Contralínea 452

ANÁLISIS
ECONÓMICO
seguido en un tobogán en medio del temor de las
naciones en desarrollo de una desaceleración
económica y mientras el aumento de rendimiento
de los bonos a corto plazo en Estados Unidos
atrae a los inversores internacionales. La administración
del presidente Enrique Peña Nieto
también está luchando con la caída de los precios
del petróleo y la producción de crudo” (Sin
embargo, 20 de agosto de 2015).
¿Qué importa?
Es el “libre mercado”.
Que el peso se defienda solo. Como pueda.
Y que los demandantes de dólares recurran a su
especialista cada vez que la paridad supere la llamada
“barrera sicológica”, que tengan que pagar
unos cuantos centavos más por esa moneda
y sientan que su bolsillo es más escuálido, por culpa
de los “factores externos”.
La mayoría de los mexicanos no tienen esa
tribulación, porque no requiere dólares y aún los
precios de los bienes y servicios no se contaminan.
Si resienten una mayor inflación es un “fenómeno
sicológico”. Los que puedan pagarlo, que recurran
a su analista de cabecera para que puedan dormir tranquilos.
Si ocurriera una amenaza inflacionaria,
Agustín Carstens –gobernador del Banco de
México– prometió que hará todo lo posible para
evitarlo.
¿Cómo? Por medio del aumento de la tasa
objetivo del banco central. Todo se resolverá
sin mayores complicaciones sociales. Siempre y
cuando se cumplan al menos tres condiciones:
1) Que los productores no trasladen a los precios
finales el aumento del dólar, dada la dependencia
de las importaciones, y decidan asumir
los costos. Es decir, que los conviertan en pérdidas
o menores ganancias. 2) Que se carezca
de algún crédito, porque los acreedores elevarán
sus réditos junto con el del Banco de México.
Así, los deudores tendrán que pagar más intereses.
A menos que la banca y otros prestamistas
decidan asumir sus minusvalías, una menor diferencia
entre las tasas de interés activas y pasivas,
es decir, sus márgenes financieros. c) Que la población
reduzca voluntariamente su consumo.
Si no lo hace, los mayores réditos o las secuelas
de la depreciación cambiaria se lo impondrán
forzadamente debido a sus ingresos fijos.
¿Por qué el banco central no ha elevado los
réditos para ayudar a contener las presiones
cambiarias?
Dos factores explican su decisión de no aumentar
la tasa objetivo que afecta las operaciones
de fondeo interbancario a 1 día. Su alza
obligará a los bancos a elevar los réditos que les
cobran a los usuarios, aún cuando ha señalado
que lo hará cuando se presenten las presiones
inflacionarias o la Reserva Federal eleve su tasa
de referencia. Ellos están señalados en su Informe
trimestral de la política monetaria, correspondiente a
abril-junio de 2015.
Uno es que en 2015 “se ha logrado alcanzar
la convergencia [de la inflación] al objetivo permanente
de 3 por ciento. La inflación alcanzó
niveles mínimos históricos y se mantiene por debajo
de la referida meta, donde se anticipa que
permanezca durante el resto del año.
Los datos de los precios confirman esa afirmación.
En julio, las tasas anualizadas de los
precios al consumidor y de la canasta básica fueron
de 2.7 por ciento y de 2 por ciento, respectivamente.
En el mismo mes de 2014 habían sido
4.1 y 5 por ciento.
52 31 de agosto de 2015