You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
I nve r s i ó n<br />
Página SIETE Domingo 3 de noviembre de 2019<br />
i nve rs i ó n @ p a g i n a s i e te . b o<br />
11<br />
Análisis<br />
e fe<br />
El presidente electo de Argentina<br />
Los cinco desafíos<br />
económicos que<br />
enfrentará Alberto<br />
Fe r n á n d e z<br />
l E CO N O M Í A Heredará de Macri la inflación<br />
del 60%, la escalada del dólar, la deuda<br />
al FMI, la recesión y el ilógico gasto social.<br />
Veronica Smink / BBC Mundo<br />
AAlberto Fernández la fiesta<br />
le duró poco. El líder de la<br />
alianza peronista Frente de<br />
Todos, que tendrá como vice a la<br />
exmandataria Cristina Fernández,<br />
se reunió con el actual jefe de<br />
Estado, Mauricio Macri, a quien<br />
derrotó el domingo.<br />
Aunque la crisis económica que<br />
vive Argentina no ha llegado a los<br />
niveles de 2001 -la peor debacle de<br />
su historia-, muchos creen que una<br />
transición ordenada será clave para<br />
evitar esa eventualidad. La sucesión<br />
se realizará el 10 de diciembre.<br />
Lo cierto es que a Fernández le<br />
aguardan al menos cinco principales<br />
retos económicos que deberá<br />
enfrentar cuando asuma.<br />
1. La inflación (y la pobreza).<br />
Macri dejará el poder con una inflación<br />
de casi el 60%, el doble de<br />
lo que era cuando sucedió a Cristina<br />
Fernández en diciembre de<br />
2015. Según el FMI, sólo dos países<br />
tienen una tasa más alta que la de<br />
Argentina: Venezuela y Zimbabue.<br />
El alza de precios ha tenido<br />
un impacto directo sobre la pobreza,<br />
que aumentó en un 10%<br />
desde 2017, alcanzando a un tercio<br />
de la población argentina.<br />
Durante su campaña, Alberto<br />
Fernández dijo que buscará cerrar<br />
acuerdos con todos los sectores<br />
productivos -las empresas, los trabajadores<br />
y los sindicatos- para<br />
intentar contener el fuerte aumento<br />
de la inflación, que afecta<br />
más a quienes menos tienen.<br />
2. El dólar (y las reservas). Sin<br />
embargo, para contener la inflación,<br />
el equipo económico que<br />
asuma en diciembre tendrá que<br />
idear una estrategia para lograr<br />
frenar la escalada del dólar. Cuando<br />
aumenta, aumentan todos los<br />
precios. Y el dólar no ha hecho más<br />
que subir a pasos agigantados en<br />
los últimos años. Desde que asumió<br />
Macri hasta ahora, casi ha<br />
quintuplicado su valor.<br />
Para frenar el alza, el Gobierno<br />
saliente decretó una restricción<br />
muy fuerte; el Banco Central<br />
anunció que los argentinos sólo<br />
podrán acceder a 200 dólares<br />
por mes. La medida, conocida<br />
como un “cepo cambiario”, logró<br />
contener el avance de la moneda<br />
estadounidense, que en los 10<br />
días previos a las elecciones había<br />
aumentado un 12%.<br />
Las restricciones también lograron<br />
solucionar otro problema:<br />
la salida de reservas internacionales<br />
del Banco Central. Este año el<br />
organismo dilapidó unos 30.000<br />
millones de dólares (cerca del<br />
40% de sus depósitos en dólares)<br />
para tratar de frenar la devaluación<br />
del peso. Pero ahora Fernández<br />
tendrá un nuevo desafío: qué<br />
hacer a fin de año, cuando terminen<br />
las restricciones actuales.<br />
Ha dejado en claro que no es<br />
partidario de este tipo de medidas.<br />
“El cepo es como ponerle una<br />
traba a una puerta giratoria... evita<br />
la salida de dólares pero también<br />
la entrada”, señaló en julio. Macri<br />
sabe por experiencia que el cepo<br />
tiene otros costos. Cuando levantó<br />
las restricciones, a días de asumir,<br />
cumpliendo con una de sus<br />
promesas electorales, el peso se<br />
devaluó cerca del 40%. Esto se debió<br />
a que el precio oficial del dólar<br />
se emparejó con el precio del dólar<br />
“b l u e” (mercado informal), que<br />
era 40% superior. Esto mismo podría<br />
ocurrirle a Fernández si levanta<br />
el “c e p o”de Macri.<br />
3. La deuda (y el FMI). La cotización<br />
de dólar también será un<br />
dolor de cabeza para Fernández<br />
por otro motivo: la deuda externa.<br />
Con cada devaluación del peso, a<br />
“El cepo cambiario<br />
es como ponerle<br />
una traba a una<br />
puerta giratoria...<br />
evita la salida de<br />
dólares pero también<br />
la entrada”.<br />
Alberto Fernández<br />
Argentina se le hace más cuesta<br />
arriba honrar sus compromisos<br />
con sus acreedores. Dado que la<br />
economía argentina necesita más<br />
dólares de los que genera -un fenómeno<br />
que los economistas llaman<br />
“restricción externa”- Macri,<br />
como muchos de sus antecesores,<br />
optó por endeudarse. Cuando<br />
empezaron los problemas económicos,<br />
en 2018, acordó con el FMI<br />
el mayor préstamo en la historia<br />
de ese organismo: 57.000 millones<br />
de dólares.<br />
Por ello, la deuda pública argentina<br />
trepó del 53% del PIB, en 2015,<br />
al 81% del PIB hoy. Será una pesada<br />
mochila que deberá cargar Fernández,<br />
quien ha prometido que<br />
buscará evitar un nuevo impago<br />
de la deuda (o default) como el<br />
que protagonizó Argentina en<br />
enero de 2002.<br />
4. La recesión (y el desempleo).<br />
El desafío será aún más grande<br />
porque el país atraviesa una profunda<br />
recesión, en la que lleva más<br />
de un año. El FMI estima que Argentina<br />
terminará 2019 con un<br />
crecimiento negativo del -3,1%.<br />
Tampoco tendrá mucha ayuda:<br />
en septiembre pasado, el organismo<br />
multilateral suspendió los pagos<br />
a Argentina del préstamo<br />
acordado hasta poder negociar<br />
con el presidente electo. Las restricciones<br />
que seguramente exigirá<br />
“el Fondo” para desembolsar<br />
los cerca de 13.000 millones de dólares<br />
que faltan transferir, y para<br />
renegociar su pago, podrían limitar<br />
los planes de Fernández para<br />
recuperar el crecimiento económico.<br />
Durante su campaña, el presidente<br />
electo señaló que buscaría<br />
ayudar a las pequeñas y medianas<br />
empresas (Pymes) a salir adelante.<br />
El Centro de Economía Política<br />
Argentina (CEPA) estima que desde<br />
que asumió Macri, cerraron<br />
más de 21.500 Pymes en todo el<br />
país. Eso tuvo un impacto directo<br />
sobre el desempleo, ya que estas<br />
empresas generan el 70% de los<br />
puestos de trabajo.<br />
Por ello, otro de los desafíos de<br />
Fernández será evitar que el desempleo<br />
aumente por encima del<br />
10%, la cifra que alcanza hoy. Uno<br />
de sus referentes económicos,<br />
Matías Kulfas, señaló que el objetivo<br />
será “generar más empleo privado<br />
y registrado”, dado que en la<br />
actualidad casi la mitad de los trabajadores<br />
se desempeñan en sectores<br />
informales de la economía.<br />
5. El “i n s o s t e n i b l e”gasto social.<br />
La creación de empleo privado y<br />
registrado también será clave para<br />
resolver lo que quizás es el desafío<br />
económico más grande que tiene<br />
hoy Argentina, junto con la “res -<br />
tricción externa”: su excesivo gasto<br />
social. El país cuenta con cerca<br />
de seis millones de trabajadores<br />
del sector privado, que con sus impuestos<br />
financian un enorme aparato<br />
estatal que sostiene económicamente<br />
a unos 19 millones de argentinos<br />
(un poco menos de la mitad<br />
de la población). Hoy el gasto<br />
social representa el 75% del presupuesto,<br />
una cifra que muchos en el<br />
país consideran insostenible.<br />
Irónicamente, uno de los problemas<br />
más grandes los creó el<br />
propio kirchnerismo, que duplicó<br />
la cantidad de jubilaciones, el mayor<br />
gasto social. Entre 2003 y 2015<br />
se incorporó a unos tres millones<br />
de jubilados que no habían hecho<br />
aportes durante su vida laboral.<br />
El kirchnerismo también sumó<br />
a un millón de nuevos empleados<br />
públicos (un tercio del<br />
total). Pero lejos de sus promesas<br />
de recortar estos gastos, Macri<br />
los aumentó. Ahora le tocará a<br />
Fernández heredar estos problemas,<br />
arrastrados desde el gobierno<br />
de su vicepresidenta.