Presentación de PowerPoint - Banco Central de Bolivia

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Desafíos actuales a la visión convencional: 3. Estabilidad cambiaria y la disyuntiva sobre su administración • En los últimos años, los regímenes cambiarios flotantes tuvieron mejores resultados en el control de la inflación. Por el contrario, regímenes de tipo de cambio fijo e intermedios registraron tasas de inflación más elevadas, aspecto diferente al encontrado en trabajos previos (Edwards, 1993; Ghosh et al, 1995). • Aunque existe respaldo de que los regímenes flexibles son propicios para el crecimiento (Levy-Yeyati y Sturzenegger, 2003; y Larraín y Parro, 2004), la experiencia reciente muestra que los países con regímenes intermedios y fijos obtuvieron, en promedio, mayores tasas de crecimiento. 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 INFLACIÓN PROMEDIO 2005-2011 POR REGÍMEN CAMBIARIO (En porcentajes) Fijo Flotante Intermedio FUENTE: FMI . WEO , septiembre 2011 . ELABORACIÓN: BCB – Asesoría de Política Económica NOTA: Para la clasificación de los regímenes se empleó la «De Facto Classification of Exchange Rate Regimes and Monetary Policy Frameworks» del FMI: 6 5 4 3 2 1 0 CRECIMIENTO PROMEDIO DEL PIB 2005-2011 POR REGÍMEN CAMBIARIO (En porcentajes) Fijo Flotante Intermedio
Desafíos actuales a la visión convencional: 3. Estabilidad cambiaria y la disyuntiva sobre su administración • Los efectos de la estabilidad cambiaria están condicionados a las características inherentes a cada economía. Holland et al (2011) y Schnabl (2007) encuentran que una mayor (menor) volatilidad del tipo de cambio real tiene efectos significativos negativos (positivos) en el crecimiento. La estabilidad del mercado cambiario es igualmente relevante (McKenzie, 1999; Prasad et al, 2003). • Al respecto, es sugestivo que algunos autores (Aghion et al, 2008) encuentren que en economías con menor desarrollo financiero, existe una relación negativa entre la volatilidad del tipo de cambio real y la tasa de crecimiento de largo plazo de la productividad. VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO REAL Y CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD Fuente: Aghion et al (2008)
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