Ympäristöteknologian ennakointi – Taustoja ja puheenvuoroja - Sitra

erikoistuneet pääomasijoitusrahastot, joita on syntynyt viimeksi kuluneidenrunsaan viiden vuoden aikana. Niistä keskeisimpinä mainittakoon Nth Power(Yhdysvallat), SAM Group (Sveitsi), Enertech Capital (Yhdysvallat) ja BankInvest(Tanska). Yksittäiseen ympäristöteknologia-alueeseen, kuten aurinkoenergiaratkaisuihintai polttokennoihin, keskittyneitä sijoittajia ovat muun muassaChrysalix (Kanada) ja GoodEnergies (Sveitsi, Yhdysvallat). Erityisen merkittävääympäristöteknologian kehittymiselle sijoitusalueena on ollut se, että kaikkeinnimekkäimmät ja arvostetuimmat VC-rahastot ovat alkaneet sijoittaaalueelle kahden viime vuoden aikana. Tämä on ollut eräänlainen markkinasignaalisille, että ympäristöteknologia sijoitusalueena on alkanut herättää kiinnostustalaajemminkin ja että siitä ovat kiinnostuneita myös institutionaalisetsijoittajat. Yhtenä esimerkkinä mainittakoon ensimmäisen ympäristöteknologiaankeskittyneen indeksiosuusrahaston, Powershares Wilderhill Clean EnergyETF:n, perustaminen keväällä 2005.Taulukossa 1 esitetään ympäristöteknologia-alan keskeisimpiä itsenäisiäpääomasijoitusyhtiöitä Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa (lista ei ole kattava).Ympäristöteknologia ja korporaatioriskisijoittajat (CVC)Korporaatioriskisijoittajat ovat viimeksi kuluneiden kymmenen vuoden aikanatulleet merkittäväksi toimijaksi pääomasijoitusalalla. Vuonna 2000 korporaatiorahastojenosuus oli jo noin 15 % kaikista pääomasijoituksista (Dushnitsky2004). Näkyvimmät ympäristö- ja erityisesti energiateknologiaan sijoittavatCVC-rahastot ovat Chevron Technology Ventures (Yhdysvallat), Norsk HydroTechnology Ventures (Norja), Schneider-Electric Ventures (Ranska) sekä SiemensVenture Capital (Saksa). Eurooppalaiset voimayhtiöt perustivat erittäinaktiivisesti vuosituhannen vaihteessa omia CVC-rahastoja. Näistä lähes kymmenestärahastosta mainittakoon Eon Venture Partners (Saksa), MVV/Accera(Saksa), Vattenfall Europe Venture (Saksa), EdF Capital Investissement/EdFBusiness Innovation (Ranska) sekä RWE Dynamics (Saksa). VoimayhtiöidenCVC-rahastot ovat muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta ajautuneet vaikeuksiinsekä Yhdysvalloissa että Euroopassa. 1990-luvun lopussa perustetuistavoimayhtiöiden CVC-rahastoista osa on lopettanut toimintansa kokonaan,osa on vaihtanut omistajaa ja osa on lopettanut aktiivisen sijoittamisen. TKK:n2002–2005 tekemän tutkimuksen mukaan voimayhtiöiden CVC-rahastojenongelmat ovat johtuneet pääasiassa kolmesta emoyhtiön organisaatiokulttuuriinliittyvästä piirteestä: 1) innovatiivisuutta ei ole totuttu näkemään tärkeänävoimayhtiöiden kilpailutekijänä, 2) energiasektorin murrosta ja muutoksennopeutta ei ole sisäistetty emoyhtiössä ja 3) yrittäjyys on ollut sekä emoyhtiönhenkilöstölle että emoyhtiön arvomaailmalle vierasta.Yhtenä trendinä ympäristöteknologian sijoitusmarkkinoilla on nähtävissäse, että markkinoille on tullut CVC-rahastojen tai muiden sijoitusjärjestelyiden24