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2007 RAPPORT DE GESTION 2008
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LES FAITS MARQUANTS
EXTRAIT DU RAPPORT DE GESTION
L’exercice démarré le 1 er juillet 2007 et clos le 30 juin 2008 s’est déroulé dans un climat d’instabilité
grandissante. La crise des subprimes aux États-Unis est devenue progressivement une crise financière
mondiale dont l’issue est aujourd’hui incertaine. Corrélativement, la hausse continue des prix des
matières premières durant tout l’exercice a dégradé les comptes privés et publics.
La diffusion de ces évènements sur l’économie réelle a été progressive. Les économies européenne et
française ont commencé à montrer des signes de défaillance en fin d’exercice. Cependant, malgré l’arrêt
des gros LBO désormais infinançables, notre segment du petit LBO, du capital-développement et du
capital-risque n’a pas connu de ralentissement sensible, malgré un renchérissement net des conditions
d’octroi de prêt bancaire.
L’IRDI a notamment continué son effort pour contribuer à la bonne couverture en fonds propres des
entreprises régionales. Son activité peut être résumée par :
• 29,8 M¤ d’investissements dont :
• 18,5 M¤ dans 15 nouveaux affiliés (9,7 M¤ de ces investissements ont été cédés au FCPR ICSO’2
durant l’exercice),
• 1,6 M¤ en complément d’intervention dans des affiliés existants,
• 6,15 M¤ dans les FCPR (3,75 M¤ dans le FCPR ICSO’2, 1,2 M¤ dans le FCPR SOCRI 2, 1,2 M¤ dans le
FCPR ICSO’1),
• 3,5 M¤ d’investissements techniques.
• des sorties d’actif d’un niveau exceptionnellement élevé concernant 30 entreprises dont 19 sorties
totales. Y compris amortissements et annulations de titres, le total des sorties porte sur un niveau
élevé de 23,3 M¤ en valeur d’entrée et 37,0 M¤ en valeur de cession (dont 10,4 M¤ sont des cessions
relatives à des investissements de l’exercice).
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Nous noterons particulièrement les cessions de quelques participations :
• ISIS INNOVATION qui en intégrant le groupe EURILOGIC forme un ensemble de plus de 100 M¤ de
chiffre d’affaires,
• Groupe LAROSA qui a fait l’objet d’un LBO secondaire avec son dirigeant Jean-Luc RUMEAU,
• MIDI-TIELLE, FUMOC, MAISON BRIAU, dans une opération de cession LBO avec les dirigeants,
• BIOLUZ vendue à TECHNOFLEX et ANYWARE TECHNOLOGIES vendue à WAVECOM en cessions
industrielles.
L’activité des sociétés membres d’IRDI GIE est la suivante :
• Midi-Pyrénées Croissance, en capital-investissement de proximité désormais sur des entreprises en
création-développement et petite transmission, a investi dans 11 nouveaux affiliés ce qui porte son
nombre total d’affiliés à 72. Son résultat est de – 230 K¤,
• FAM, le Fonds d’Amorçage Midi-Pyrénées a permis la création de 21 entreprises très technologiques
issues des efforts de recherche des nombreux laboratoires régionaux et son résultat est de – 308 K¤,
• SOCRI, Sud-Ouest Capital Risque Innovation a investi depuis l’origine 11,8 M¤ sur les 10 M¤ de son
capital initial dans 28 entreprises innovantes de moins de 7 ans du Grand Sud-Ouest. Son résultat est
de – 458 K¤. Son activité d’investissement est terminée, le FCPR SOCRI 2 ayant pris le relai de l’investissement
dans les jeunes pousses innovantes.
L’activité des Fonds auxquels l’IRDI a souscrit des parts, est la suivante :
• Le FCPR ICSO’1, fonds de capital développement et de LBO géré par ICSO P.E. a effectué son dernier
investissement en octobre 2008. Il a investi 39,98 M¤ dans 28 sociétés, sur un total de fonds de
43,2 M¤.
L’IRDI a souscrit un engagement de 12 M¤ dans ICSO’1 représentant 27,8 % des parts du Fonds
Commun de Placement à Risques ICSO’1. Les parts d’ICSO’1 ont été libérées à hauteur de 10 % durant
l’exercice, soit pour l’IRDI un versement de 1,2 M¤ ce qui porte le total libéré à 100 % et le versement
total de l’IRDI à 12 M¤.
• Le FCPR SOCRI 2, géré par ICSO P.E. a investi au 30 juin 2008, 3,9 M¤ dans 6 sociétés.
L’IRDI a souscrit un engagement de 6 M¤ dans SOCRI 2 représentant 30,1 % des parts du Fonds
Commun de Placement à Risque SOCRI 2. Les parts de SOCRI 2 ont été libérées à hauteur de 20 %
durant l’exercice soit un versement de 1,2 M¤.
• Le FCPR ICSO’2, fonds de capital développement et de LBO géré par ICSO P.E. a investi depuis sa
constitution en janvier 2008, 16 M¤ dans 7 sociétés.
L’IRDI a souscrit un engagement de 15 M¤ dans ICSO’2 sur un montant de 74 M¤ au 30 juin et prévu
de maintenir sa participation à 20 % lors des tours ultérieurs. Les parts d’ICSO’2 ont été libérées à
hauteur de 25 % durant l’exercice soit pour l’IRDI un versement de 3,75 M¤.
2007 RAPPORT D’ACTIVITÉ 2008