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2007 RAPPORT DE GESTION 2008 1 LES FAITS MARQUANTS EXTRAIT DU RAPPORT DE GESTION L’exercice démarré le 1 er juillet 2007 et clos le 30 juin 2008 s’est déroulé dans un climat d’instabilité grandissante. La crise des subprimes aux États-Unis est devenue progressivement une crise financière mondiale dont l’issue est aujourd’hui incertaine. Corrélativement, la hausse continue des prix des matières premières durant tout l’exercice a dégradé les comptes privés et publics. La diffusion de ces évènements sur l’économie réelle a été progressive. Les économies européenne et française ont commencé à montrer des signes de défaillance en fin d’exercice. Cependant, malgré l’arrêt des gros LBO désormais infinançables, notre segment du petit LBO, du capital-développement et du capital-risque n’a pas connu de ralentissement sensible, malgré un renchérissement net des conditions d’octroi de prêt bancaire. L’IRDI a notamment continué son effort pour contribuer à la bonne couverture en fonds propres des entreprises régionales. Son activité peut être résumée par : • 29,8 M¤ d’investissements dont : • 18,5 M¤ dans 15 nouveaux affiliés (9,7 M¤ de ces investissements ont été cédés au FCPR ICSO’2 durant l’exercice), • 1,6 M¤ en complément d’intervention dans des affiliés existants, • 6,15 M¤ dans les FCPR (3,75 M¤ dans le FCPR ICSO’2, 1,2 M¤ dans le FCPR SOCRI 2, 1,2 M¤ dans le FCPR ICSO’1), • 3,5 M¤ d’investissements techniques. • des sorties d’actif d’un niveau exceptionnellement élevé concernant 30 entreprises dont 19 sorties totales. Y compris amortissements et annulations de titres, le total des sorties porte sur un niveau élevé de 23,3 M¤ en valeur d’entrée et 37,0 M¤ en valeur de cession (dont 10,4 M¤ sont des cessions relatives à des investissements de l’exercice). 17 Nous noterons particulièrement les cessions de quelques participations : • ISIS INNOVATION qui en intégrant le groupe EURILOGIC forme un ensemble de plus de 100 M¤ de chiffre d’affaires, • Groupe LAROSA qui a fait l’objet d’un LBO secondaire avec son dirigeant Jean-Luc RUMEAU, • MIDI-TIELLE, FUMOC, MAISON BRIAU, dans une opération de cession LBO avec les dirigeants, • BIOLUZ vendue à TECHNOFLEX et ANYWARE TECHNOLOGIES vendue à WAVECOM en cessions industrielles. L’activité des sociétés membres d’IRDI GIE est la suivante : • Midi-Pyrénées Croissance, en capital-investissement de proximité désormais sur des entreprises en création-développement et petite transmission, a investi dans 11 nouveaux affiliés ce qui porte son nombre total d’affiliés à 72. Son résultat est de – 230 K¤, • FAM, le Fonds d’Amorçage Midi-Pyrénées a permis la création de 21 entreprises très technologiques issues des efforts de recherche des nombreux laboratoires régionaux et son résultat est de – 308 K¤, • SOCRI, Sud-Ouest Capital Risque Innovation a investi depuis l’origine 11,8 M¤ sur les 10 M¤ de son capital initial dans 28 entreprises innovantes de moins de 7 ans du Grand Sud-Ouest. Son résultat est de – 458 K¤. Son activité d’investissement est terminée, le FCPR SOCRI 2 ayant pris le relai de l’investissement dans les jeunes pousses innovantes. L’activité des Fonds auxquels l’IRDI a souscrit des parts, est la suivante : • Le FCPR ICSO’1, fonds de capital développement et de LBO géré par ICSO P.E. a effectué son dernier investissement en octobre 2008. Il a investi 39,98 M¤ dans 28 sociétés, sur un total de fonds de 43,2 M¤. L’IRDI a souscrit un engagement de 12 M¤ dans ICSO’1 représentant 27,8 % des parts du Fonds Commun de Placement à Risques ICSO’1. Les parts d’ICSO’1 ont été libérées à hauteur de 10 % durant l’exercice, soit pour l’IRDI un versement de 1,2 M¤ ce qui porte le total libéré à 100 % et le versement total de l’IRDI à 12 M¤. • Le FCPR SOCRI 2, géré par ICSO P.E. a investi au 30 juin 2008, 3,9 M¤ dans 6 sociétés. L’IRDI a souscrit un engagement de 6 M¤ dans SOCRI 2 représentant 30,1 % des parts du Fonds Commun de Placement à Risque SOCRI 2. Les parts de SOCRI 2 ont été libérées à hauteur de 20 % durant l’exercice soit un versement de 1,2 M¤. • Le FCPR ICSO’2, fonds de capital développement et de LBO géré par ICSO P.E. a investi depuis sa constitution en janvier 2008, 16 M¤ dans 7 sociétés. L’IRDI a souscrit un engagement de 15 M¤ dans ICSO’2 sur un montant de 74 M¤ au 30 juin et prévu de maintenir sa participation à 20 % lors des tours ultérieurs. Les parts d’ICSO’2 ont été libérées à hauteur de 25 % durant l’exercice soit pour l’IRDI un versement de 3,75 M¤. 2007 RAPPORT D’ACTIVITÉ 2008
2007 RAPPORT DE GESTION 2008 2 INVESTISSEMENTS ET DÉSINVESTISSEMENTS A • LES INVESTISSEMENTS L’IRDI a réalisé 29,8 M¤ d’investissements, 18,5 M¤ dans 15 nouveaux affiliés et 1,6 M¤ dans des entreprises déjà présentes dans le portefeuille. Le total comprend 6,15 M¤ investis dans les FCPR ICSO’2, SOCRI 2 et ICSO’1 et 3,5 M¤ d’investissements techniques. Montants en K¤ 6/2004 6/2005 6/2006 6/2007 6/2008 Investissements 14 567 18 114 15 250 13 991 29 824 Nombre d’affiliés nouveaux 15 11 14 11 * 15 * yc SOCRI 2 18 Les 15 nouveaux affiliés sont : • AJLIT FINANCES, procédé innovant de laquage de profilé aluminium pour petites habitations à Tarbes (65), • AUDEFI 2, holding de AUDEMAT, conception, fabrication et commercialisation d’émetteur radio et TV analogique et numérique à Mérignac (33), • CAVIARCACHON, holding de L’ESTURGEONNIÈRE, élevage d’esturgeons, production et commercialisation de caviar au Teich (33), • CLINIQUE DU COURS DILLON, clinique à Toulouse (31), • ÉTHIQUABLE, conception, fabrication et distribution de produits alimentaires du commerce équitable à Fleurance (32), • FINANCIÈRE 3W, holding de Bruno Saint-Hilaire, fabrication de vêtements à Balma (31), • FINANCIÈRE SNEGSO, entreprise générale de BTP à Tarnos (40), • Holding G4, holding de INNOV’IA, conception et fabrication de poudres à façon à La Rochelle (17), • Holding MIEUX VIVRE, exploitation d’EHPAD à Pessac (33), • HYSEO, étude, réalisation, financement, gestion et exploitation de centrales de production d’énergie à Toulouse (31), • LPI Finance, holding de ÉDILOISIRS, vente d’articles pour chasseurs à Villeneuve de Rivière (31), • MC3B, holding de CHÊNE VERT, fabrication de meubles de salle de bain à Albi (81), • MONTLAGA, holding de LAGARRIGUE, conception, fabrication et commercialisation de dispositifs orthopédiques à Blagnac (31), • NEOSENS, capteurs chimiques et biochimiques à Labège (31), • SOULEYADA, étude, réalisation, financement, gestion et exploitation de centrales de production d’énergie à Toulouse (31). Les principaux affiliés ayant bénéficié de concours supplémentaires durant l’exercice sont : • FINANCIÈRE TEISSA, holding de TEISSEIRE, meuble de cuisine à monter à Colomiers (31), • Holding GS, holding de SYST’AM, fabrication et commercialisation de systèmes de prévention antiescarres et de systèmes d’aérosolthérapie à Le Ledat (47), • INTEXYS, fabrication de sous ensembles électro optiques à haut débit, à L’Union (31), • LDL TECHNOLOGY, développement, industrialisation et commercialisation de capteurs et systèmes électroniques à Labège (31). Les seuils de détention et les pourcentages de participation des investissements de l’exercice vous sont donnés dans l’annexe. B • LES SORTIES D’ACTIF Les sorties d’actif avec plus-values ou au nominal ont concerné 25 entreprises, dont 17 sorties totales, et généré 17,5 M¤ de plus-values. Les 17 sorties totales sont : • ANYWARE TECHNOLOGIE, réalisation de logiciels à Labège (31), • ARGENE, fabrication de réactifs et trousses de laboratoire à Varilhes (09), • BIOLUZ, laboratoire pharmaceutique à Saint-Jean-de-Luz (64), • CAILLOR, sélection et élevage de cailles à Sarbazan (40), 2007 RAPPORT D’ACTIVITÉ 2008
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