Les Taux de Change d'Équilibre des Pays Sud ... - LEAD

les problèmes de la balance des paiements de la moitié des années 80
ont exercé une pression significative sur le dinar. Pour répondre à
ceci, des tentatives ont été entreprises en 1985 pour stabiliser le taux
de change en changeant la composition du panier des monnaies. Ces
modifications ont été inefficaces, menant par conséquent les autorités,
à l’adoption du programme d’ajustement structurel en 1986 et à une
forte dépréciation nominale du dinar, ce qui explique la sousévaluation
durant la période 1989-1994. Entre 1994-2000, Il convient,
toutefois, de souligner que, bien qu’il y ait sous-évaluation du Dinar
par rapport à son niveau d’équilibre durant cette période, nous
pouvons constater que le taux de change suit la trajectoire du taux de
change d’équilibre. En effet, à partir de 1994 jusqu’en 2000, une
tendance inverse est observée et correspond à une diminution continue
de cet écart et donc, à un rapprochement du taux de change vers son
niveau d’équilibre annulant ainsi la surévaluation des années passées,
de sorte qu’en 2000, le taux de change est proche de son équilibre.
Une telle tendance traduit en fait la stratégie mise en œuvre ces
dernières années consistant à assurer la stabilisation du taux de change
réel du Dinar. Ce qui laisse penser que l’objectif de stabilisation du
Dinar est en voie de réalisation. La dévaluation du dinar de 5% en
2003 afin d’encourager les exportations explique la sous-évaluation du
dinar qui atteint 20% environ en 2007.
La Livre Turque : la surévaluation de la Livre turque (LT) est
la plupart du temps due aux déficits des secteurs publics excessifs et
persistants qui produisent des taux d'inflation élevés (50 pour cent en
moyenne au cours de la période 1985-1989). Malgré le déficit de sa
balance de paiement, la Turquie a commencé à recevoir des entrées de
capitaux substantielles dans la fin des années quatre-vingt, après sa
forte stratégie tournée vers l'extérieur et la pleine libéralisation du
compte capital. Pour le cas de la Turquie nous pouvons conclure que
le taux de change est très proche de son niveau d’équilibre. Il semble
bien que la stabilisation de l’économie turque passe par la stabilisation
de sa monnaie sur les marchés internationaux, à la fois pour que les
échanges de marchandises (et de services) et les mouvements de
capitaux à l’entrée ou à la sortie s’établissent sur des bases durables.