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Indice 1. INTRODUZIONE ................................................................................................................................. 3 2. L’EURO E LA STABILITÀ MONETARIA........................................................................................ 4 3. L’EURO E L’INTEGRAZIONE FINANZIARIA EUROPEA ............................................................ 7 4. CONCLUSIONI ...................................................................................................................................11
1. Introduzione Le banconote e le monete in euro sono state introdotte da poco meno di un anno, ma già dal gennaio 1999 undici paesi (un dodicesimo si è aggiunto due anni dopo) hanno una moneta unica e un’unica politica monetaria, di cui è responsabile l’Eurosistema, l’organismo sovranazionale costituito dalla Banca centrale europea (BCE) e dalle banche centrali nazionali di questi paesi. Ancor prima, era stata raggiunta nei paesi membri la convergenza dei fondamentali macroeconomici richiesta dal Trattato di Maastricht ed erano stati messi a punto nuovi strumenti e procedure per l’attuazione della politica monetaria, indispensabili per il passaggio all’euro. L’adozione della moneta unica costituisce un momento fondamentale nel processo di completamento del Mercato unico. La sostituzione delle monete nazionali con l’euro ha consentito di eliminare l’incertezza dovuta alle oscillazioni dei tassi di cambio e di rimuovere così l’ultimo ostacolo alla piena libertà di scambio. Il mantenimento della stabilità dei prezzi, obiettivo primario dell’Eurosistema, costituisce il prerequisito per uno sviluppo sostenibile del reddito; è principalmente garantendo questa condizione che la politica monetaria può contribuire al perseguimento dell’obiettivo più generale dell’Unione europea di promuovere il progresso economico e sociale e un elevato livello di occupazione. Un bilancio sugli effetti dell’adozione della moneta unica, pertanto, non può limitarsi all’analisi della congiuntura più recente, ma deve al contrario porsi in una duplice prospettiva, da una parte rivolta al percorso che ha reso possibile questo radicale cambiamento di regime, dall’altra proiettata sugli sviluppi futuri, non necessariamente immediati. Alcuni importanti effetti dell’introduzione della nuova moneta, infatti, si sono osservati già prima del gennaio 1999, altri si sono manifestati negli anni successivi, altri ancora si dispiegheranno pienamente soltanto nel più lungo periodo. È un bilancio che vorrei sviluppare su due principali linee di riflessione. La 3
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