vznews, Svizzera italiano, giugno 2021, edizione 126

Pensionamento I Investimenti I Ipoteche I Imposte I Successione
!
Pagina 5
Investire
in modo
sostenibile
Il giornale di VZ VermögensZentrum
28° anno I Edizione 126 I Giugno 2021
TEMI
PRINCIPALI
Per clienti privati
Successione2
Proteggere il coniuge
con una convenzione
matrimoniale
Ipoteche3
Perché una consulenza
viziosa va a scapito
dei clienti
Investimenti4
Più entrate grazie
ad azioni generose
di dividendi
La parola all’esperto 6
Le risposte alle
domande più frequenti
dei clienti
L’opinione7
Intervista con Daniel Koch
alias Mr. Corona, il volto
svizzero della pandemia
Depositi11
Quanto (poco) rendono
i portafogli con troppi
prodotti delle banche
Pilastro 3a 14
Può essere pignorato
dalle banche a titolo di
garanzia?
Riconoscimenti16
BILANZ torna a
premiare VZ per i suoi
servizi di prim’ordine
Per clienti aziendali
e casse pensioni
Troppi pensionati 12
PMI: sempre più difficile
gestire una cassa pensioni
in seno all’azienda
Rating CP 2021 13
Il nuovo studio di VZ
sulle casse pensioni
aiuta a trovare l’ente
previdenziale migliore
AVS e cassa pensioni: tanti
cambiamenti in soli 12 mesi
Le basi di calcolo applicate alla nostra previdenza sono state adeguate. Che effetto
avranno sulla sua rendita? Per verificarlo, è necessaria una pianificazione puntuale
del pensionamento: rimandare è inutile e rischioso.
GIULIO VITARELLI
Direttore VZ VermögensZentrum SA
giulio.vitarelli@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
Di norma, le rendite erogate da AVS e cassa
pensioni sono soggette a cambiamenti minimi
da un anno all’altro. Ma il 2020 non è
stato un anno normale: negli ultimi dodici
mesi, infatti, sono state ridefinite praticamente
tutte le basi di calcolo applicate alla
nostra previdenza. Tra gli aspetti positivi figurano
certamente l’aumento, seppur contenuto,
delle rendite AVS e l’incremento del
Investimenti
Quanto è sostenibile
il suo portafoglio?
Ambiente, società, governance:
la sostenibilità guadagna
sempre più terreno
anche tra gli investitori.
Tuttavia, valutare se il proprio
portafoglio è assortito
in base a criteri sostenibili
non è semplice. Ci sono
infatti diversi requisiti da
soddisfare per attuare investimenti
sostenibili, convenienti
e sicuri. Pagina 5
Imposte
Quante tasse costa
riscuotere il capitale
Chi riscuote l’avere di cassa
pensioni quando va in pensione
deve versare l’imposta
sul versamento di capitale.
Questa viene applicata una
volta sola e separatamente
dalle altre entrate. Per
ridurre al minimo l’onere
fiscale, è necessario pianificare
il prelievo del capitale a
tempo debito e con accorgimenti
mirati. Pagina 10
tetto massimo dei contributi 3a. Alquanto
deprimente è invece lo scenario offerto dalle
casse pensioni, costrette nuovamente a
stringere la cinghia, con effetti diretti sulle
rendite – e di conseguenza, anche sul suo
pensionamento.
Tanti svizzeri sono ancora ignari di tali
novità: a causa delle preoccupazioni legate
alla pandemia, hanno procrastinato la pianificazione
del loro pensionamento. Ma è
arrivato il momento di recuperare il tempo
perso: verifichi quanto prima su quanto
denaro potrà fare affidamento una volta in
pensione, poiché solo conoscendo l’entità
delle entrate e delle uscite future potrà guardare
con serenità alla sua vecchiaia.
AVS e cassa pensioni (pagine 8 e 9)
Averi previdenziali e imposte (pagina 10)
Immobili
Boom dei prezzi –
ma non dappertutto
Il mercato immobiliare svizzero
sta vivendo una fase euforica.
Tuttavia, i prezzi delle
proprietà non aumentano
in egual misura ovunque:
l’ubicazione è decisiva per
determinarne il valore reale
di un bene immobiliare.
Infatti, a seconda della località,
i prezzi possono anche
ristagnare – se non addirittura
scendere. Pagina 15
Il giornale vz news viene pubblicato cinque volte l’anno Tiratura: 764’000 copie Abbonamento annuale: CHF 20 incl. 7,7% IVA (CHE-116.326.867 IVA) Editore:
VZ Ver mö gensZent rum SA, Redazione vz news, Riva Giocondo Albertolli 1, 6900 Lugano Direzione di redazione: Adriano Pavone, Luisiana Luzii Richieste e rettifiche di
indirizzo: Tel. 091 912 24 24 o info@vzch.com Copyright: Riproduzione degli articoli solo previa autorizzazione della redazione Stampa: Stampa a impatto neutro sul clima

Pagina 2 vz news 126/Giugno 2021
Convenzione matrimoniale:
poco romantica o lungimirante?
La convenzione matrimoniale si associa spesso a una visione poco romantica
della vita di coppia. Ingiustamente: questa misura può aiutare a proteggere e
favorire economicamente il proprio coniuge.
RENATO SAUTER
Responsabile Consulenza successioni
renato.sauter@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
Per molti, la convenzione
matrimoniale è un sinonimo
di separazione dei beni.
In base a questo regime,
quando una coppia divorzia,
ciascuno dei due coniugi
ha il diritto di tenersi tutto
ciò che possedeva prima
di sposarsi e quello che ha
ereditato o guadagnato fino
alla fine del matrimonio.
Inoltre, se uno dei coniugi
lavora in proprio, l’azienda
non risulterebbe compromessa
dal divorzio. Tuttavia,
la convenzione matrimoniale
non si riduce solamente a
questo: essa consente infatti
di pianificare meglio il futuro
delle coppie sposate.
Cosa si può regolamentare
nello specifico con una convenzione
matrimoniale?
Attribuzione degli
acquisti
In genere, la parte più cospicua
del patrimonio si accumula
negli acquisti, cioè
il capitale messo assieme dai
coniugi durante il matrimonio
e la casa in cui abitano.
Le coppie con figli possono
stabilire in una convenzione
matrimoniale l’attribuzione
reciproca di tutti gli acquisti.
Il vantaggio: al decesso
di uno dei coniugi si dividono
con gli altri eredi solo i
beni propri, vale a dire ciò
che un coniuge possedeva
prima di sposarsi o che ha
ricevuto in regalo o in eredità
durante il matrimonio.
Cambiare regime
dei beni
Se il patrimonio matrimoniale
è costituito per lo
più da tutto ciò che rientra
Limitare i figli alla porzione legittima
La revisione del diritto successorio in corso ridurrà la porzione legittima
dei discendenti. La porzione disponibile aumenterà dunque da 3/8 a 1/2.
Oggi
Dopo la
revisione
Porzione 3
⁄8
disponibile
al coniuge 3
⁄8
Porzione
disponibile
al coniuge
1
⁄2
1
⁄4
1
⁄4
1
⁄4
Porzione legittima
al coniuge
Porzione legittima
ai figli
Porzione legittima
al coniuge
Porzione legittima
ai figli
SCHEDA
INFORMATIVA
Favorire al meglio
il coniuge
Ordini la scheda informativa
gratuita mediante cartolina,
su www.vzch.com/
vznews126-it o al numero
091 912 24 24.
nei beni propri, è possibile
migliorare le condizioni
del coniuge meno abbiente
cambiando regime dei
beni – cioè passando dalla
partecipazione agli acquisti
alla comunione dei beni.
In questo modo, l’intero
patrimonio rientra nei beni
comuni, appartenenti a entrambi
i coniugi per metà
ciascuno. Chi vuole proteggere
ulteriormente il coniuge
può stabilire in un testamento
che i figli ricevano
solo la porzione legittima.
Il partner superstite riceverà
così i 5/8 del patrimonio
successorio. Il nuovo diritto
successorio, che entrerà in
vigore presumibilmente il
1° gennaio 2023, prevede di
ridurre le porzioni legittime
destinate ai figli, facendo sì
che il coniuge possa ereditare
addirittura i 3/4 del patrimonio
successorio.
Vuole tutelare al meglio
il suo coniuge?
Interpelli un esperto. Fissi
un appuntamento presso la
succursale VZ di Lugano
(coordinate a pagina 16).
Nuova
edizione:
«Eredità e
donazioni»
Ultime volontà: ogni testatore
si augura che queste
vengano onorate. In ogni
caso, non si può disporre
dei propri beni in modo arbitrario.
Ci sono infatti eredi
legittimi cui spetta una
fetta del patrimonio, a prescindere
dalla volontà del
testatore. Inoltre, quando
si ha a che fare con eredità
e donazioni, i conflitti rappresentano
una triste realtà.
Chi vuole tutelare i propri
cari deve pianificare la
successione a tempo debito.
La guida messa a punto da
VZ sintetizza gli aspetti di
cui è necessario tener conto
e offre una sintesi di tutte le
disposizioni disciplinate dal
diritto successorio, corredate
da esempi e grafici. Questa
guida funge quale utile
strumento per prepararsi a
un incontro di consulenza
con un esperto di fiducia.
GUIDA VZ
SUCCESSIONE
Editore: VZ, formato tascabile
104 pagine, CHF 29.–
ISBN 978-3-906162-42-3
Può ordinarla online su
www.vzch.com/libri,
per posta o telefonando al
numero 091 912 24 24.
Disponibile anche in libreria.

vz news 126/Giugno 2021 Pagina 3
Sempre più titolari di ipoteche
vittime di esperienze deludenti
Le banche cercano di acquisire clienti con ipoteche a buon mercato. Ma attenzione:
stipulare un’ipoteca non è un affare da poco. Per evitare brutte sorprese, si dovrebbe
prestare maggiore attenzione alla qualità della consulenza.
IL MIO
CONSIGLIO
GABRIELLA MANNINO
Esperta in ipoteche
gabriella.mannino@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
«Volevo valutare scenari
differenti ed esaminare più
modelli adatti al mio caso.
Ma il consulente della mia
banca mi ha sollecitato a stipulare
un’ipoteca a tasso fisso
a 10 anni», racconta Aldo
S. di Bellinzona. Elisa M. di
Coira ha vissuto un’esperienza
simile: «Quando ho
richiesto il rifinanziamento
dell’ipoteca, volevo definire
anche alcune questioni
legate alla successione, perché
avevo da poco ricevuto
del terreno come anticipo
sull’eredità. Ma il consulente
mi ha messo un’offerta in
mano e l’ha chiusa lì.»
Soluzioni standard:
non per tutti
Sempre più titolari di ipoteche
restano delusi: una consulenza
di qualità non esiste
più? Le ragioni di tali brutte
esperienze sono diverse.
Costi e omologazione
In passato le banche riuscivano
a guadagnare bene con
le operazioni sul margine di
interesse. Oggi però, a causa
dei tassi tanto bassi, tali attività
non rendono praticamente
più nulla. Pertanto,
gli istituti sono costretti a
ridurre i costi. Come? Penalizzando
i processi e concentrandosi
sui casi standard.
Consiglio: un prodotto
preconfezionato, privato di
consulenza e assistenza, può
andar bene per chi conosce
bene la materia ipotecaria e
sa già cosa vuole. Se il suo
progetto non rientra nei casi
standard, è meglio interpellare
un esperto.
Digitalizzazione e
industrializzazione
La digitalizzazione offre alle
banche una grande opportunità
per ridurre i costi e
semplificare i loro prodotti.
Di base, questo comporta
aspetti positivi come l’impiego
di un numero sempre
maggiore di tablet anche
per le operazioni ipotecarie;
al contempo però può
mettere a repentaglio l’interazione
con il cliente, che
viene in un certo qual modo
«standardizzata».
Consiglio: verifichi con
domande mirate quanto è
ferrato il suo consulente:
la mia ipoteca sarà ancora
sostenibile quando andrò
in pensione? Cosa succede
se sono costretto a vendere
la casa? Potrò aumentare il
mio debito ipotecario per
realizzare dei lavori di ristrutturazione
tra qualche
anno? I buoni consulenti rispondono
anche a domande
che sul tablet non trovano
alcun genere di riscontro.
Risposte evasive sono sinonimo
di scarsa competenza.
Conflitto di interesse
In realtà, molti operatori
bancari sono venditori e
non veri consulenti. Pertanto
propongono ai clienti
tutto quello che fa guadagnare
di più alla banca,
raccomandando ipoteche a
tasso fisso a medio o a lungo
termine, anche quando
un’ipoteca del mercato monetario
potrebbe rivelarsi
più vantaggiosa.
Tale conflitto d’interesse
porta anche a stabilire
delle durate senza una chiara
strategia. Viene dunque a
mancare l’esatta combinazione
tra i differenti modelli
ipotecari e le diverse durate.
Vuole comprare casa
ed è in procinto di
stipulare un’ipoteca? Non
improvvisi: si rivolga a un
esperto. La succursale VZ di
Lugano è il posto giusto per
richiedere una consulenza
(coordinate a pagina 16).
SCHEDA
INFORMATIVA
Stipula o rinnovo
dell’ipoteca
Ordini la scheda informativa
gratuita mediante cartolina,
su www.vzch.com/
vznews126-it o al numero
091 912 24 24.
MATTHIAS REINHART
Presidente della
Direzione del Gruppo VZ
Forse ha sentito parlare del
disastro Greensill. Quando,
lo scorso marzo, la Greensill
Capital ha dichiarato fallimento,
sono stati congelati
fondi per circa 10 miliardi
di franchi. Tali fondi erano
stati raccomandati dalle
banche quale alternativa
di investimento per eludere
il rischio degli interessi negativi
– l’attuale spada di
Damocle che pende sui risparmi.
Con i soldi degli investitori,
Greensill ha finanziato
le catene di fornitura.
A seguito della pandemia,
molte imprese non sono
state in grado di saldare i
loro debiti, e l’intera struttura
è collassata. Risultato:
gli investitori rivedranno
solo una frazione del loro
denaro – e solo dopo procedure
che dureranno anni.
Ancora una volta, si
constata come costrutti finanziari
complessi funzionino
solo quando va tutto
liscio. Al verificarsi di scenari
inaspettati come questo
che stiamo vivendo, rendimento
promesso e capitale
investito si volatilizzano.
Il mio consiglio: investa
in ciò che conosce. Eviti
azzardi e punti su investimenti
che siano semplici,
trasparenti e liquidi.

Pagina 4 vz news 126/Giugno 2021
Più entrate grazie ad azioni
generose di dividendi
Con i conti di risparmio e le obbligazioni si guadagnano ormai pochi soldi. È meglio
investire in azioni e puntare ai dividendi piuttosto che sperare di maturare interessi –
diventati ormai praticamente nulli.
GIANMARCO AMATO
Esperto in investimenti
gianmarco.amato@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
I tempi in cui si vedevano
maturare interessi sui tradizionali
conti in banca sono
ormai finiti da un pezzo.
Anche le obbligazioni rendono
relativamente poco.
Oggi, sono i dividendi
a rappresentare l’alternativa
migliore per ricavare
qualcosa di più consistente
dai propri risparmi. Determinate
imprese svizzere, ad
esempio, distribuiscono dividendi
decisamente generosi.
E questo, anno dopo
anno nonché a prescindere
dall’andamento dei mercati
finanziari (grafico in basso).
Chi vuole investire in azioni
di prim’ordine deve tuttavia
saper accettare oscillazioni
di valore anche molto importanti.
Per questo motivo,
è consigliabile combinare le
azioni con altri investimenti,
che siano conformi al
proprio profilo di rischio.
Chi non ha familiarità con
investimenti in denaro o,
rispettosamente, addirittura
li teme, può delegarne la
gestione a un professionista.
Rendimento da dividendo delle 20 imprese
quotate sullo Swiss Market Index (SMI)
Dividendi dei titoli SMI in rapporto al loro andamento
Dati aggiornati al dicembre 2020
4,0%
3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
2008
Fonte: Bloomberg
2010
2012
2014
2016
2018
2020
SCHEDA
INFORMATIVA
I dividendi sono
i nuovi interessi
NOVITÀ
Ordini la scheda informativa
gratuita mediante cartolina,
su www.vzch.com/
vznews126-it o al numero
091 912 24 24.
L’alternativa concreta: con
«Top Azioni da dividendo
Svizzera», il nuovo mandato
di gestione patrimoniale
messo a punto da VZ VermögensZentrum,
gli investimenti
vengono amministrati
da esperti di gestione
patrimoniale. Come procedono
esattamente tali professionisti?
f Selezionano le azioni più
consone al suo profilo, monitorano
costantemente il
loro andamento ed eseguono
acquisti e vendite.
f Scelgono imprese che
generano dividendi sostenibili
e superiori alla media.
f Analizzano nel dettaglio
il giro d’affari delle imprese
e stimano i dividendi futuri.
f Valutano imprese svizzere
di ogni dimensione –
piccole, medie e grandi – al
fine di distribuire sufficientemente
i rischi.
f Grazie a questo mandato
sa sempre in quale impresa
investe. Ed è lei che decide
se riscuotere i dividendi o
reinvestirli direttamente.
Vuole saperne di più?
È un investitore esperto
oppure preferisce affidarsi
alle competenze di un
consulente esperto in gestione
patrimoniale? Richieda
tutte le informazioni
relative al mandato «Top
Azioni da dividendo Svizzera»
oppure fissi un appuntamento
gratuito per una
consulenza presso la succursale
VZ di Lugano (coordinate
a pagina 16).
Imposte e
interessi
negativi:
come salvare
il patrimonio?
Se gli interessi sono nulli
o negativi, ridimensionare
l’onere fiscale potrebbe essere
determinante per l’integrità
del capitale. Questo, infatti,
viene inesorabilmente assottigliato
non solo dalle spese
e dalle commissioni bancarie,
ma anche dalle imposte
reddituali sugli utili generati
dagli interessi, seppur contenuti,
nonché dall’imposta
sulla sostanza. Bisognerebbe
quindi evitare quegli investimenti
che hanno come
obiettivo rendimenti maturati
unicamente da interessi.
Meglio puntare su forme
di investimento agevolate
fiscalmente. Infatti, diversamente
dagli interessi, gli
utili di corso sono in genere
esenti da imposte. È preferibile
pertanto conseguire
più utili esentasse piuttosto
che interessi praticamente
inesistenti nonché imponibili,
soprattutto in vista del
pensionamento. A tale fine,
gli investimenti più indicati
per ridurre l’onere fiscale
e migliorare le prestazioni
previdenziali sono rappresentati
dai riscatti volontari
in cassa pensioni e i versamenti
3a.
SCHEDA
INFORMATIVA
Interessi negativi
e pensionamento
Ordini la scheda informativa
gratuita mediante cartolina,
su www.vzch.com/
vznews126-it o al numero
091 912 24 24.

vz news 126/Giugno 2021 Pagina 5
Il suo denaro è investito
secondo criteri sostenibili?
Sempre più investitori vogliono sapere quanto si distinguono i loro investimenti in
materia di sostenibilità. Tuttavia è difficile, se non addirittura impossibile, valutare gli
investimenti del proprio portafoglio senza gli strumenti giusti.
MICHAEL IMBACH
Responsabile Succursale VZ Lugano
michael.imbach@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
Impronta CO 2
VZ rileva l’intensità delle emissioni
CO 2 di un’azienda calcolando
il numero di tonnellate per ogni
milione di USD conseguito.
40%
Riduzione
Indice mondiale
azionario
Un deposito redditizio sì,
ma anche sostenibile: è
questo il nuovo «Eldorado»
degli investitori. Tuttavia,
valutare la sostenibilità del
proprio portafoglio non è
così semplice. Qui di seguito
una sintesi dei motivi.
f Gli estratti di deposito
del maggior numero delle
banche, per quanto esatti e
circostanziati, non riportano
alcuna indicazione sulla
sostenibilità.
f Sempre più fondi si
«tingono» di green – ma
gli investitori non possono
verificare cosa esattamente
questo significhi.
f Negli ultimi anni, molte
agenzie di rating si sono
specializzate nella valutazione
dei dati di natura sostenibile,
ma la maggior parte
degli investitori ha accesso a
solo una parte di tali analisi.
f Le numerose agenzie di
rating concepiscono la sostenibilità
in modo eterogeneo.
A seconda delle analisi
svolte e delle rispettive interpretazioni,
si ottengono
risultati e valutazioni differenti.
Pertanto, un’impresa
che ha ottenuto buoni risultati
presso un’agenzia, può
ricevere al contempo voti
negativi presso un’altra.
Conclusione: valutare
la sostenibilità di un investimento
in modo corretto
è alquanto complicato. In
pratica si dovrebbe essere
capaci di raccogliere tutti
i dati forniti delle diverse
agenzie e combinare le valutazioni
più accreditate.
È anche molto importante
verificare a intervalli
regolari se la metodica e le
valutazioni sono cambiate
nel tempo.
Oltre 300 criteri
considerati
Azioni nel
portafoglio
Chiave di lettura: l’intensità di
emissioni CO 2 delle azioni in
questo portafoglio sono del
40 percento più basse rispetto
all’indice azionario globale.
Ad impiegare tali scale
multi-rating sono anche gli
esperti di VZ Vermögens-
Zentrum: combinano più
metodi e rendono i canali
di valutazione di agenzie
Profilo di
sostenibilità
Il profilo di sostenibilità di VZ
riassume in modo semplice e
chiaro come si distinguono nel
complesso i suoi investimenti.
molto
bassa
Sostenibilità:
elevata
molto
elevata
Chiave di lettura: con 16 punti
su 20, questo portafoglio presenta
un buon livello.
di rating quali MSCI ESG
Research e Morningstar/
Sustainalytics, paragonabili.
In questo modo possono
considerare oltre 300 criteri
relativi ad ambiente, società
e gestione aziendale. Il risultato
è un’analisi attendibile
che mostra quanto sostenibile
sia davvero un deposito.
Un’analisi proficua
anche per lei
Consiglio: faccia valutare
gratuitamente quanto siano
sostenibili i suoi investimenti.
Otterrà una valutazione
obiettiva e attendibile.
f VZ allestisce un profilo
di sostenibilità completo e
dettagliato del suo deposito.
f In questo modo, viene
a sapere se e quali imprese
sono operative in settori di
attività indesiderate quali il
gioco d’azzardo o il tabacco.
PROMOZIONE
Investire in
modo sostenibile:
check gratuito
Gli esperti VZ tracciano
il profilo di sostenibilità
del suo deposito titoli e
le indicano il potenziale
di miglioramento.
Richieda un’analisi del suo
portafoglio. Basta inviare
gli estratti di deposito più
aggiornati per posta o
caricarli direttamente su
www.vzch.com/
check-sostenibilita
f S’informi sull’entità delle
emissioni di CO 2
relative
alle aziende i cui titoli
figurano nel suo deposito a
confronto con l’indice azionario
globale.
f Un sistema a semaforo le
indica quali posizioni possano
essere migliorate – ad
esempio, sostituendole con
fondi che hanno un effetto
positivo sulla sostenibilità
del suo portafoglio.
Vuole investire il suo
denaro secondo criteri
sostenibili? Quanto si distingue
il suo portafoglio in
questi termini? Interpelli un
esperto in materia presso la
succursale VZ di Lugano
per una consulenza mirata
(coordinate a pagina 16).
SCHEDA
INFORMATIVA
NOVITÀ
Investire secondo
criteri sostenibili
Gli aspetti da considerare
per investire in modo sicuro
e sostenibile.
Ordini la scheda informativa
gratuita mediante cartolina,
su www.vzch.com/
vznews126-it o al numero
091 912 24 24.

Pagina 6 vz news 126/Giugno 2021
La parola all’esperto
A domanda risponde
Successione, pensionamento, ipoteche: ogni anno, più di 16’000 clienti si
rivolgono a VZ VermögensZentrum per informarsi e risolvere i propri dubbi.
Qui di seguito le risposte degli esperti alle domande più frequenti.
MATTIA ASPESI
Esperto in pensionamento
mattia.aspesi@vzch.com
Pensionamento anticipato finanziato con
riscatti CP: e se poi continuo a lavorare?
Smettere di lavorare prima di raggiungere
l’età AVS ordinaria costa: il reddito
di uno o più anni viene meno e
le prestazioni di vecchiaia si riducono.
Pertanto, sempre più casse pensioni
offrono la possibilità di compensare
tali perdite con riscatti volontari.
Chi ha già sfruttato completamente
le prestazioni ordinarie può eseguire
riscatti supplementari per il pensionamento
anticipato – come ha fatto lei.
Se decide di rinviare il suo pensionamento,
continuerà a versare contributi
nella cassa pensioni, sui quali verrà
applicata tra l’altro un’aliquota di conversione
più elevata di quella prevista.
Di base ciò comporta aspetti positivi.
Tuttavia, la cassa pensioni applica in
tali casi la «regola del 105%», in base
alla quale le prestazioni supplementari
possono superare al massimo del
Nel caso in cui la morte sopraggiunga
prima dei 64/65 anni, i contributi accumulati
nel pilastro 3a vengono destinati
a coniuge e figli. Il versamento
avviene a un’aliquota fiscale ridotta –
la stessa che sarebbe stata applicata al
beneficiario in vita (pagina 10).
La situazione si complica se non
è sposato. Questo perché l’avere previdenziale
non è soggetto al diritto
successorio ma a quello previdenziale.
Nelle coppie di fatto, il convivente del
defunto potrebbe non avere diritto
agli averi 3a, neppure se così disposto
nel testamento.
5 percento quelle ordinarie di vecchiaia
percepite a 64/65 anni. Pertanto, a
seconda delle circostanze, continuando
a lavorare più a lungo del previsto
rischia di superare il tetto massimo del
105 percento.
Consiglio: Si informi presso la sua
cassa pensioni cosa succede con l’avere
eccedente prima di eseguire altri
riscatti. Di norma la quota eccedente
viene devoluta alla cassa pensioni.
SCHEDA
INFORMATIVA
Consigli pratici sul
pensionamento anticipato
Ordini la scheda informativa gratuita
con l’apposita cartolina, online su
www.vzch.com/vznews126-it o
al numero 091 912 24 24.
Terzo pilastro: chi eredita i miei averi se muoio
prima di andare in pensione?
SCHEDA
INFORMATIVA
Concubinato e previdenza
Ordini la scheda informativa gratuita
con l’apposita cartolina, online su
www.vzch.com/vznews126-it o
al numero 091 912 24 24.
Consiglio: legga attentamente il regolamento
3a e informi il suo istituto
previdenziale sull’intenzione di voler
favorire il suo partner. A tal fine, molti
istituti richiedono una notifica in tempo
di vita.
Rendita AVS: cosa
cambia con la riforma?
Dopo il Consiglio degli Stati tocca ora
al Consiglio federale. I dibattiti si susseguono
a ritmo serrato. Quali sono le
proposte più significative?
f Anticipo e posticipo: resta la possibilità
di anticipare o posticipare la
rendita AVS. La riforma prevede una
riduzione più contenuta della rendita
anticipata e un aumento ridimensionato
di quella posticipata.
f Donne: l’età pensionabile delle
donne potrebbe aumentare a 65
anni. L’età AVS ha un risvolto diretto
sull’entità della rendita, poiché questa
non dipende solo dal reddito medio
ma anche dal numero degli anni di
contribuzione accumulati. La rendita
completa viene corrisposta solo a chi
ha versato i contributi AVS ininterrottamente
dall’età di 21 anni fino a quella
di pensionamento ordinaria.
f Coppie sposate: le coppie sposate
continueranno a ricevere al massimo
il 150 percento della rendita massima
prevista per una persona singola. Non
appena anche il secondo coniuge va in
pensione, le rendite vengono plafonate:
redditi e accrediti vengono divisi e
accreditati per metà ciascuno.
Consiglio: I’AVS è complessa.
Questa scheda informativa le spiega le
relazioni più importanti.
SCHEDA
INFORMATIVA
AVS e pensionamento
Ordini la scheda informativa gratuita
con l’apposita cartolina, online su
www.vzch.com/vznews126-it o
al numero 091 912 24 24.

vz news 126/Giugno 2021 Pagina 7
L’OPINIONE
«Il sapere
non va in
pensione»
È diventato il volto della pandemia: Mr. Corona alias
Daniel Koch, ci spiega perché continua ad occuparsi
della crisi anche dopo aver dismesso le vesti di Capo
della Divisione delle malattie trasmissibili dell’UFSP.
© Keystone/Alessandro della Valley
Signor Koch, la sua pensione è arrivata
nel bel mezzo della crisi pandemica.
Catapultato da una situazione
di estrema emergenza all’inattività,
non si è sentito perso?
Non ancora (ride). Il passaggio è
stato improvviso e improvvisato e ho
avuto a malapena il tempo di realizzare
il cambiamento. Forse è anche per
questo che mi sono tuffato con giacca
e cravatta nell’Aare ghiacciato – una
sorta di gesto simbolico.
«Mi ci è voluto un po’ per
abituarmi alla gente che
mi fermava per strada»
Un gesto anch’esso di una carica
virale notevole! Ha nostalgia della
visibilità della vita pubblica?
No, i riflettori non mi mancano
– ma nemmeno mi davano fastidio.
Sono sempre stato molto motivato
perché avevo a che fare con la mia materia.
Certo, mi ci è voluto un po’ per
abituarmi alla gente che mi fermava
per strada. Ma erano tutti molto cortesi,
tanti continuano a ringraziarmi ancora
oggi. Comunque, con la mascherina
non vengo riconosciuto spesso.
In realtà, sembra che lei non sia
andato in pensione…
È vero. Il pensionamento è stato
più il passaggio da un lavoro ad un
altro. Ricevo infatti molte richieste
di consulenza. E, com’è d’obbligo e
giusto, ho subito costituito una ditta
individuale, per regolamentare anche
imposte e contributi sociali. Al momento
offro il mio supporto a imprese,
associazioni e autorità nel pianificare
progetti sportivi e culturali che
possano avere luogo in tutta sicurezza
nonostante il virus. Il mio sapere non
è andato in pensione.
Ha tempo di staccare la spina?
In realtà, posso fare tutto quello
che voglio. Mi alleno molto per poter
tornare a correre con i miei cani non
appena le gare saranno nuovamente
autorizzate. E ogni volta che mi è possibile
faccio visita alla mia nipotina,
alle mie figlie e agli amici. Anche per
questo mi sottopongo regolarmente
ai test. E spero che gli altri facciano
altrettanto: dobbiamo evitare in ogni
modo di diffondere il contagio.
È stato contento di uscire di scena
prima della seconda ondata?
Non direi. Certamente è un sollievo
non esserne più ufficialmente responsabile.
Ma assumersi responsabilità
fa parte della mia natura. Per questo
motivo, anche se solo ufficiosamente,
continuo ad occuparmi attivamente
della pandemia ancora oggi.
Ci si può preparare ad affrontare
una responsabilità del genere?
Non credo. Bisogna semplicemente
assumersela.
Ha pronosticato che gli effetti della
pandemia dureranno a lungo. Cosa
dobbiamo aspettarci?
Il virus non sparirà – ma troveremo
il modo per tornare alla normalità
e per gestirlo come tutte le altre malattie.
Sono convinto, che presto questa
situazione diventerà un vago, seppur
pesante, ricordo.
IL PERSONAGGIO
Daniel Koch è cresciuto a Bienne
e ha studiato medicina a Berna.
Ha due figlie.
Per anni ha lavorato per il Comitato
internazionale della Croce
Rossa anche in zone di guerra.
Nel 2002 approda all’Ufficio federale
della sanità pubblica dove
ha diretto, fino al suo recente
pensionamento, la Divisione delle
malattie trasmissibili.

Pagina 8 vz news 126/Giugno 2021
AVS e cassa pensioni:
le buone e le cattive notizie
Le rendite della prima aumentano, quelle della seconda calano. Cosa resta,
a conti fatti, quando si va in pensione? Scopra quali sono stati gli effetti della
pandemia sulle basi di calcolo del sistema previdenziale svizzero.
CLAUDIA PIANETTI
Esperta in pensionamento
claudia.pianetti@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
Che anno! Nel giro di appena
dodici mesi, la pandemia
ha cambiato il volto della
vita economica e sociale –
con risvolti importanti anche
sulla previdenza. Negli
ultimi dodici mesi, infatti,
le cifre di riferimento del sistema
previdenziale svizzero
sono state soggette a un ricalcolo.
Tra gli effetti positivi
del cambiamento figura
sicuramente l’aumento
delle rendite AVS (freccia
verde nella tabella a destra):
la rendita individuale è stata
portata a 2390 franchi al
mese, mentre quella di coppia
a 3585 franchi.
Altro aumento riguarda
il tetto massimo dei contributi
3a: 6883 franchi
all’anno per gli assicurati al
secondo pilastro e 34’416
franchi all’anno per chi è
senza cassa pensioni.
In tasca
resta meno
Preoccupante resta la situazione
delle casse pensioni.
Ma anche qui si rilevano
un paio di segnali positivi.
Dall’inizio di quest’anno
è possibile restare affiliati
alla propria cassa pensioni
se si viene licenziati a una
età pari o superiore a 55
anni. Inoltre, presso alcune
casse pensioni, sono state
ammorbidite le regole per
la riscossione in forma di
capitale: i futuri pensionati
potranno infatti farsi versare
l’avere previdenziale per intero
piuttosto che percepirlo
come rendita.
Cosa comportano questi
cambiamenti? In concreto:
dopo i 64/65 anni si avrà
più denaro per vivere? Probabilmente
no, perché per
calcolare la rendita vengono
considerati altri parametri
che hanno avuto un’evoluzione
negativa. Tra questi,
l’aliquota di conversione.
Si tratta del tasso applicato
dalle casse pensioni per convertire
l’avere previdenziale
in rendita. Uno studio di
VZ mostra come l’aliquota
di conversione sia scesa nello
scorso anno in media dal
6,11 al 5,79 percento (freccia
rossa nella tabella in basso).
Le conseguenze di tale
calo sono determinanti: con
una riduzione dal 6 al 5,75
percento, un 55enne dovrà
risparmiare 26’087 franchi
in più per ricevere la rendita
target di 3000 franchi mensili
(tabelle a pagina 13).
Il futuro
appare incerto
La tendenza ha una direzione
univoca: verso il basso.
Lo dimostra anche il fatto
che le casse pensioni hanno
Pensionamento 2021 – Le novità in breve
nuovamente ridotto il tasso
di interesse tecnico, con cui
calcolare le prestazioni future.
Più tale tasso è basso, più
capitale servirà per finanziare
le rendite. In altre parole:
il futuro delle casse pensioni
si profila alquanto incerto.
Dal 2020 al 2021 sono stati modificati diversi parametri per il calcolo delle prestazioni di vecchiaia. Nonostante
il miglioramento generale, l’aliquota di conversione delle casse pensioni, il parametro più importante, è stata
nuovamente ridimensionata.
Parametro per il pensionamento Cambiamento dal 2020 Effetti
Rendita max AVS/mese (coniugi) ì da CHF 3555 a 3585 rendite più elevate
Contributi 3a (dipendenti) ì da CHF 6826 a 6883 migliore previdenza
Cassa pensioni
Ø aliquota di conversione 1 î dal 6,11% al 5,79% rendite più contenute
Tasso di interesse tecnico 2 î dal 2,13% al 1,98% rendite più contenute
Agevolazione prelievo capitale 3 ì per es. 100% anziché 50% più flessibilità
Capitale di decesso 4 ì per es. 100% risparmi prestazioni migliori
Proroga copertura assicurativa 5 ì perdita del lavoro a 55+ protezione migliore
1 Aliquota per uomini in pensione a 65 anni; valori medi 2020 (60% obbligatorio / 40% sovraobbligatorio)
2 Calcolato sulle ipotesi delle casse pensioni circa il rendimento del capitale destinato a finanziare le rendite.
3 Presso alcune casse pensioni si potrà riscuotere l’intero avere come capitale.
Attenzione: possono essere applicati tempi di preavviso più brevi.
4 Alcune casse pensioni hanno nettamente migliorato le loro prestazioni in caso di decesso.
5 I dipendenti che hanno compiuto 55 anni, se licenziati, possono restare assicurati al 2° pilastro (art. 47a LPP).
Fonti: VZ Rating Cassa pensioni 2021, esempi di casi concreti trattati nelle consulenze
NOTA BENE
Come compensare
rendite più basse
– Valuti il pensionamento
anticipato oppure quello
graduale, al fine di
risparmiare sulle imposte
e garantirsi almeno la
stessa entità di rendita
attuale.
– Continui a lavorare
anche dopo l’età AVS
ordinaria oppure rinvii
la rendita. In questo
modo, l’entità della sua
rendita aumenta – a vita.
– Se possibile, migliori la
sua previdenza con riscatti
volontari nella cassa
pensioni e versamenti
regolari nel pilastro 3a.
– Scelga fornitori di servizi
finanziari più convenienti
e risparmi su commissioni,
interessi e premi.

vz news 126/Giugno 2021 Pagina 9
Più cala l’aliquota di conversione, più
bisogna risparmiare. Sì, ma quanto?
Uomo di 65 anni, avere CP 600’000 franchi, aliquota di conversione CP
attuale 6 percento; somma necessaria a garantire l’abituale tenore di
vita: 3000 franchi di rendita al mese; rendimento (ipotesi) 2 percento
Aliquota
di conversione
Conclusione: per andare
in pensione senza preoccupazioni
economiche sarà
necessario avviare misure
mirate a tempo debito. A tal
fine, possono essere di supporto
i consigli riportati qui
di seguito.
Non attenda oltre
Al più tardi a 55 anni, faccia
calcolare a quanto ammonteranno
le sue rendite
di AVS e cassa pensioni. Un
Rendita target CP: CHF 3000 al mese
Avere CP
necessario
in CHF
Risparmi necessari in più
in CHF per anno
da 50 da 55 da 60
6,00% 600’000 – – –
5,75% 626’087 1’508 2’382 5’013
5,50% 654’545 3’154 4’981 10’481
5,25% 685’714 4’956 7’828 16’471
5,00% 720’000 6’939 10’959 23’059
4,75% 757’895 9’130 14’420 30’341
Esempio esplicativo: se l’aliquota di conversione cala dal 6 al 5 percento,
un 55enne, per ricevere una rendita CP di 3000 franchi a 65 anni,
dovrà risparmiare 10‘959 franchi in più all’anno – per dieci anni e con
una remunerazione del 2 percento all’anno.
budget realistico e un piano
finanziario a lungo termine
le indicheranno quanto denaro
verrà a mancarle una
volta in pensione. Avrà così
tempo più che sufficiente
per colmare le lacune.
Valuti tutte le opzioni
Decida quando andare in
pensione. La tempistica è
fondamentale. Molti smettono
di lavorare prima del
dovuto senza poterselo davvero
permettere; altri continuano
a lavorare anche
dopo l’età AVS pagando
tasse inutilmente elevate e
altri ancora perdono l’occasione
di beneficiare dei vantaggi
fiscali alla riscossione
del capitale. Questi errori
costano migliaia di franchi
che andranno a mancarle
una volta in pensione.
Si decida
Rendita o capitale? S’informi
sui pro e i contro. Forse
le conviene combinare le
due opzioni. E faccia attenzione
alle scadenze per inoltrare
la relativa domanda – i
termini di preavviso possono
estendersi fino a tre anni.
Le casse pensioni sono, ora
più che mai, ben propense
a versare il capitale piuttosto
che la rendita. Se tuttavia il
termine di scadenza resta
inosservato, non è più possibile
effettuare il prelievo.
Esegua le formalità
Valuti alcuni anni prima
di andare in pensione se e
come rimborsare l’ipoteca.
Non l’ammortizzi troppo in
fretta, altrimenti, più avanti,
se avrà bisogno di liquidità,
sarà più difficile ottenere un
rifinanziamento. Non dimentichi
inoltre di regolamentare
la sua successione.
I coniugi possono tutelarsi
con una convenzione matrimoniale,
un testamento
o un contratto successorio.
Verifichi infine se il suo patrimonio
può essere diviso
secondo le sue volontà.
Vuole prepararsi per
bene al suo pensionamento?
Gli esperti di VZ
sono al suo fianco: fissi un
appuntamento gratuito per
una consulenza presso la
succursale VZ di Lugano
(coordinate a pagina 16).
SCHEDA
INFORMATIVA
Lista per
pianificare il
pensionamento
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vznews126-it o al numero
091 912 24 24.
Pensionamento: quello che deve sapere
GUIDA VZ
Sa già a quanto ammonterà
il suo reddito una volta in
pensione? Ha mai calcolato
le entrate e le uscite previste
per gli anni successivi
al pensionamento? Si tratta
di domande importanti da
porsi a tempo debito, vale
a dire dai 10 ai 15 anni
prima del pensionamento.
In questo modo si ha sufficiente
tempo per pianificare
una strategia per mantenere
il proprio tenore di vita e
calcolare se è possibile permettersi
un pensionamento
anticipato. Uno degli interrogativi
più determinanti è
sicuramente quello relativo
alla forma di prelievo dell’avere
previdenziale: rendita,
capitale o una combinazione
delle due opzioni?
Informazioni utili
ed esempi pratici
Per poter formulare risposte
a ragion veduta, è necessario
iniziare a famigliarizzarsi
con la materia previdenziale,
che è molto complessa.
Per questo VZ ha creato una
guida tutta dedicata al pensionamento.
Il libro spiega i
fondamenti del sistema previdenziale
svizzero, riporta
esempi concreti e illustra
tutti gli scenari possibili in
ambito previdenziale. Si
tratta di un supporto, non
sostituisce una consulenza
esaustiva, poiché la soluzione
ottimale è sempre diversa
per ogni singolo caso, ma
l’aiuterà a preparare il terreno
per un pensionamento
finanziariamente sicuro.
PENSIONAMENTO
Editore: VZ, formato tascabile
132 pagine, CHF 29.–
ISBN 978-3-906162-28-7
Può ordinarla online su
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numero 091 912 24 24.
Disponibile anche in libreria.

Pagina 10 vz news 126/Giugno 2021
Chi riscuote il capitale deve fare
i conti con imposte elevate
Dal punto di vista fiscale, la riscossione in forma di capitale è, sul lungo termine,
più appetibile della rendita. Tuttavia, per evitare di perdere migliaia di franchi in
tasse, è necessario considerare tempistiche e modalità di prelievo.
SCHEDA
INFORMATIVA
NOVITÀ
Come riscuotere
il capitale e pagare
meno tasse
Una pianificazione mirata
aiuta a risparmiare migliaia
di franchi di tasse.
DINO GIULIANI
Esperto in pensionamento
dino.giuliani@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
I futuri pensionati hanno
la possibilità di scegliere le
modalità di riscossione del
capitale accumulato in cassa
pensioni. Chi opta per
il versamento di capitale
– intero o parziale – deve
pagare una tassa: l’imposta
sul versamento di capitale.
Si tratta di una tassa calcolata
a un’aliquota più bassa
nonché separatamente dalle
altre entrate. Informandosi
a tempo debito, è possibile
ridimensionare tale onere
fiscale il più possibile. Qui
di seguito i consigli per perseguire
questo obiettivo.
Eseguire prelievi
a più riprese
Le autorità fiscali sommano
tutti i prelievi eseguiti nel
corso di un anno – spesso
vi aggiungono anche quelli
effettuati dal coniuge. Più
elevata è l’entità della somma
riscossa nell’anno civile
in questione, maggiore è
l’onere fiscale percentuale.
Consiglio: può essere
molto più vantaggioso
distribuire i prelievi degli
averi accumulati in cassa
pensioni, libero passaggio
Ammontare dell’imposta sul versamento
di capitale
Premessa: riscossione del capitale da parte di un coniugato 65enne
(imposte federali, cantonali e comunali 2021, in franchi).
Tutti i cantoni: www.vzch.com/imposte
Prelievo di
CHF 250’000
e pilastro 3a su più anni.
In questo modo, i prelievi
risulteranno più contenuti
e si interrompe la progressione
fiscale.
Cambiare luogo di
residenza
L’imposta sul versamento
di capitale differisce significativamente
in base a
cantone e del comune di
residenza. A Bellinzona, alla
riscossione di mezzo milione
di franchi, vanno versati
29’312 franchi di tasse. Il
capoluogo fiscalmente più
agevolato è Coira dove, per
la stessa entità di prelievo,
vanno versati 24’412 franchi
– cioè meno della metà
rispetto al capoluogo meno
Prelievo di
CHF 500’000
Prelievo di
CHF 1 mio.
Aarau AG 15’801 38’499 85’150
Bellinzona TI 13’312 29’312 81’191
Berna BE 15’395 38’404 92’499
Coira GR 10’862 24’412 60’600
Friburgo FR 22’352 55’852 122’540
Ginevra GE 14’728 35’873 80’512
Losanna VD 23’103 57’196 130’207
Lucerna LU 17’385 40’560 86’598
S. Gallo SG 16’612 35’912 74’200
Zurigo ZH 14’762 41’410 130’003
Zurigo dal 2022 1 14’762 32’212 85’244
1 Nel 2022, il Cantone di Zurigo ridimensionerà le imposte sulle
prestazioni corrisposte in capitale.
Fonte: Tax Ware
favorito, Losanna, dove al
fisco si dovranno destinare
ben 57’196 franchi.
Consiglio: tali differenze
possono essere un parametro
di valutazione se si è
inclini a un trasferimento.
Considerare il
costo della vita
Le imposte non sono tuttavia
l’unico criterio da considerare
nel decidere dove si
vuole vivere dopo il pensionamento.
Importanti sono
anche gli affetti e le abitudini.
Chi tuttavia è ben deciso
a trasferirsi per ragioni fiscali
deve calcolare anche tutte le
altre uscite, vale a dire l’affitto
di un appartamento o
l’acquisto di una casa nella
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nuova località di residenza.
Inoltre vanno considerate
anche tutte le altre imposte
– relative a reddito, sostanza
e successione – che potrebbero
essere molto più elevate
di quelle applicate presso
il vecchio domicilio.
Risparmiare imposte
da imprenditore
In qualità di imprenditore,
è possibile ripiegare sulle
imposte sul versamento di
capitale che, solitamente,
sono più contenute rispetto
a quelle sul reddito. Chi lavora
in proprio può infatti
aumentare a tempo debito
il proprio salario assicurato
e versare più contributi di
risparmio. In questo modo,
cresce il potenziale di riscatto
in cassa pensioni. I riscatti
volontari sono deducibili
dal reddito imponibile e
le imposte sul versamento
di capitale dovrebbero ridimensionarsi
in modo netto.
Vuole pianificare per
bene il suo pensionamento
e ottimizzare al contempo
il suo onere fiscale?
Si rivolga a un esperto indipendente.
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consulenza mirata presso la
succursale VZ di Lugano
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vz news 126/Giugno 2021 Pagina 11
I prodotti propri delle banche
rovinano il rendimento
«Perché gli
studi VZ sono
preziosi»
Le banche non sono responsabili del crollo delle borse o delle forti oscillazioni dei
corsi. Lo sono però per la qualità dei loro fondi d’investimento, che rappresentano
oggi una quota importante del portafoglio di tanti investitori svizzeri.
Il 2020 è stato l’anno degli
estremi: mentre l’economia
mondiale stava vivendo una
crisi profonda, le borse hanno
registrato record sempre
nuovi. Pertanto, gli investitori
dovrebbero aver registrato
utili significativi.
VZ ha voluto accertarsene,
analizzando circa 130
depositi. L’esito? A dir poco
scoraggiante: nell’anno del
Coronavirus, quattro depositi
su cinque hanno conseguito
un rendimento inferiore
a quello del mercato.
Lo scarso risultato è dovuto
fra l’altro a due fattori – illustrati
qui di seguito.
Quota elevata di prodotti
propri delle banche
Maggiore è la quota di prodotti
propri delle banche
presente in un portafoglio,
minore è il suo rendimento
rispetto al mercato. Un
deposito con una quota di
prodotti propri delle banche
compresa tra il 75 e il
100 percento rende in media
il 2,2 percento in meno
rispetto a un deposito simile
composto da ETF e fondi
indicizzati. Negli ultimi
anni, la quota dei prodotti
propri della banca presente
nei portafogli degli investitori
svizzeri è fortemente
aumentata. Questo perché
i consulenti raccomandano
i prodotti della loro banca,
sebbene questi siano meno
redditizi e restino ben lontani
dai risultati ottenuti dai
Maggiore è la quota dei prodotti propri della
banca nel portafoglio, minore è il rendimento
Analisi di 128 depositi, rendimento minimo 2020 rispetto al rendimento
di mercato (depositi benchmark con ETF e fondi indicizzati)
Rendimento Quota prodotti propri della banca (in base al volume)
minimo
75 al 100% 50 al 75% 25 al 50% 0 al 25%
0,0%
–0,5%
–1,0%
–1,5%
–2,0%
–2,2%
fondi migliori della stessa
categoria. Un conflitto d’interesse
che va a scapito dei
clienti.
Troppi fondi attivi
A una quota di prodotti
propri della banca elevata
corrisponde in genere un
portafoglio con molti fondi
attivi. Ciò compromette
ulteriormente il rendimento.
Il motivo: gestire fondi
attivi con l’obiettivo di superare
il mercato costa molto.
Tra l’altro, a pochi fondi
gestiti attivamente riesce di
battere il benchmark.
Conclusione: s’informi
per bene, perché è in gioco
il suo deposito. Pochi investitori
sanno quantificare
le commissioni bancarie,
nonostante incidano significativamente
sul rendimento.
Chieda un secondo
parere indipendente e faccia
–1,9%
–1,2%
–0,9%
Chiave di lettura: nel 2020, i depositi con una quota di prodotti propri
della banca compresa tra il 50 e il 75 percento presentano in media un
rendimento inferiore dell’1,9 percento rispetto al rendimento di mercato
(depositi benchmark con ETF e fondi indicizzati).
valutare rischi e costi del
suo portafoglio. In questo
modo riesce ad ottimizzare i
suoi investimenti in denaro.
Ordini lo studio gratuito
o faccia analizzare
il suo portafoglio da un
esperto indipendente (coordinate
a pagina 16).
STUDIO
NOVITÀ
Rendimento
nell’anno del
Coronavirus 2020
Lo studio analizza il
rendimento dei depositi
relativo al 2020 e i rischi
presentati dalla maggior
parte dei portafogli.
Ordini lo studio (12 pagine)
gratuito mediante cartolina,
su www.vzch.com/
vznews126-it o al numero
091 912 24 24.
PROF. DOTT. ROGER M. KUNZ
Titolare di cattedra presso la
Facoltà di Scienze economiche
dell’Università di Basilea
Professor Kunz, lei propone
spesso ai suoi studenti
le analisi realizzate
da VZ. Ha per caso poco
materiale didattico?
(ride) No, ma le serie di
dati relative a decine di migliaia
di depositi sono una
fonte preziosa. Tali studi,
purtroppo, non si possono
ordinare presso le banche.
In che modo contribuiscono
alle sue ricerche?
I dati forniti dagli studi
VZ sono rilevati da portafogli
reali. Ciò fornisce uno
spaccato autentico del processo
decisionale degli investitori
e del loro conseguente
comportamento.
Quali esiti ritiene particolarmente
istruttivi?
È sorprendente constatare
come gli investitori
commettano sempre
gli stessi errori. Penso alla
scarsa diversificazione, che
rappresenta la base della capacità
di investire. Oppure
al fenomeno dell’home bias,
cioè alla preferenza di regioni
d’investimento geograficamente
più note o vicine
rispetto ad altre. E, naturalmente,
ai rischi di concentrazione
e ai costi nascosti:
qui si continua a sbagliare
– ancora e ancora.

Pagina 12 vz news 126/Giugno 2021
Tanti pensionati, pochi attivi:
come salvare le casse pensioni?
«Abbiamo
deciso di
cambiare»
Sempre più casse pensioni gestite all’interno dell’azienda sono arrivate al limite.
Le piccole e medie imprese devono pertanto decidere come equipaggiare per il
futuro le loro soluzioni previdenziali.
ILARIA GAUDIO
Esperta in cassa pensioni
ilaria.gaudio@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
Per le PMI diventa sempre
più difficile gestire una
cassa pensioni propria. Gli
interessi bassi, l’aumento
della speranza di vita e il
pensionamento imminente
della generazione dei baby
boomer stanno mettendo a
dura prova la resistenza degli
istituti previdenziali.
Negli ultimi anni inoltre,
normative e processi
sono diventati più complessi.
Questo genera un onere
amministrativo sempre
maggiore, che si traduce in
costi. A seguito di condizioni
così severe, a fallire sono
soprattutto molte casse autonome
(intervista a destra).
Meno capacità
di rischio
Per le casse pensioni minori,
è impossibile ridistribuire
in futuro i costi aggiuntivi
sull’organico. Anzi: già
oggi, il rapporto tra assicurati
attivi e pensionati
è sbilanciato. Gli obblighi
per le future rendite possono
pertanto mettere a dura
prova la capacità di rischio.
La revisione LPP in programma
presenta dei miglioramenti
– ma in misura
limitata. Anche se l’aliquota
di conversione minima prevista
per legge venisse ridotta
dall’attuale 6,8 al 6,0
percento, resta ancora troppo
elevata; un tasso che sia
davvero equo a livello tecnico-assicurativo
non dovrebbe
superare il 5,0 percento.
Presso tante casse pensioni,
il rapporto tra capitale
previdenziale attivo e
capitale previdenziale passivo
continuerà a peggiorare.
Questo perché:
f il capitale previdenziale
degli attivi sarà remunerato
sempre meno, perché parte
degli utili sarà destinata a
compensare i deficit generati
dal finanziamento delle
rendite in corso;
f un’aliquota di conversione
più elevata può attivare
falsi incentivi se i futuri
pensionati sono più orientati
ad optare per una rendita
a vita piuttosto che per la
riscossione in capitale.
Vantaggi di una
fondazione collettiva
Pertanto, sempre più PMI
decidono di aderire a una
fondazione collettiva. Cosa
è necessario considerare per
compiere tale passo?
f Non tutti i modelli vanno
bene per ogni impresa.
Decisive sono spesso la possibilità
e le condizioni di
ammissione dei pensionati
alla fondazione collettiva
scelta. A seconda delle circostanze,
infatti, finanziare
gli obblighi dei beneficiari
di rendita può provocare
spese di entità enorme.
Consiglio: se una PMI
decide di passare da una
cassa pensioni propria a un
istituto di previdenza collettivo,
sarebbe più corretto far
rimanere chi è già pensionato
nell’ente previdenziale
della PMI e ammettere alla
nuova fondazione collettiva
solo i futuri pensionati. In
questo modo, solitamente,
si evitano – o per lo meno si
riducono – anche i costi di
finanziamento.
È proprietario di una
PMI? Fa parte del
consiglio di fondazione di
una cassa pensioni? VZ analizza
gratuitamente la sua
soluzione previdenziale, valuta
se è necessario intervenire
e le spiega come. Le sarà
sufficiente caricare il conto
annuale della sua cassa pensioni
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SCHEDA
INFORMATIVA
Alternative alla
cassa pensioni in
seno all’azienda
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gratuita mediante cartolina,
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vznews126-it o al numero
091 912 24 24.
DOMINIQUE OSSTYN
CEO di ASSA ABLOY SA Svizzera,
leader mondiale nella produzione di
serrature e sistemi sicurezza
L’anno scorso, ASSA
ABLOY SA Svizzera ha
aderito a VZ Fondazione
collettiva LPP. Perché?
Negli ultimi anni, le regolamentazioni
della previdenza
aziendale sono diventate
più complicate e severe.
I costi poi, continuano a
lievitare. Gestire una cassa
pensioni propria è diventato
davvero complesso – non
rappresenta più un valore
aggiunto. Per questo abbiamo
deciso di cambiare.
Questa decisione ha creato
perplessità?
I collaboratori vogliono
giustamente essere messi al
corrente su quel che succede
alla loro previdenza. Pertanto
li abbiamo informati in
modo trasparente. Hanno
compreso che restiamo un
buon datore di lavoro – con
una previdenza migliore.
Cosa è cambiato?
I servizi sono tutti sotto
lo stesso tetto. Spese amministrative
e contributi di
rischio si sono ridimensionati,
mentre diverse prestazioni
sono migliorate.
Infine, abbiamo potuto trasferire
gli obblighi per le future
rendite di vecchiaia al
collettivo della fondazione,
ridimensionando i rischi.

vz news 126/Giugno 2021 Pagina 13
Trovi la cassa pensioni migliore
grazie al nuovo rating di VZ
Sempre più responsabili di casse pensioni vogliono ridurre i costi della previdenza
professionale della loro PMI e migliorare le prestazioni. Il rating CP 2021 di VZ l’aiuta
a farsi un’idea della situazione attuale.
DARIO AVENTAGGIATO
Esperto in cassa pensioni
dario.aventaggiato@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
La pericolosa combinazione
tra aumentata speranza di
vita, interessi bassi e rendite
troppo elevate stanno mettendo
in ginocchio molte
casse pensioni.
Il nuovo rating delle casse
pensioni realizzato regolarmente
da VZ Vermögens-
Zentrum offre uno spaccato
dell’attuale situazione degli
enti previdenziali e le cifre
più aggiornate. Qui di seguito
una sintesi degli esiti
più importanti dell’analisi.
Aliquota di
conversione
L’aliquota di conversione ha
effetti determinanti sull’entità
delle rendite future.
Si tratta infatti dell’aliquota
applicata per convertire
l’avere previdenziale di un
assicurato in rendita.
Il rating delle casse pensioni
2021 realizzato da VZ
ha rilevato che le rendite
della cassa pensioni posizionatasi
all’ultimo posto ammontano
a circa un quarto
di quelle di FIP e Spida, le
casse che applicano un’aliquota
decisamente più elevata
(tabella in alto).
Aliquota di conversione 2021
Cassa pensioni
Aliquota di
conversione 1
FIP 6,80%
Spida 6,80%
Copré 6,40%
Transparenta 6,38%
AXA Group Invest 6,28%
…
…
Aliquota più bassa 5,17%
1 Aliquota relativa a uomini che vanno in pensione a 65 anni
(regime obbligatorio 60%, regime sovraobbligatorio 40%)
Rapporto tra pensionati e attivi
Cassa pensioni
Numero di pensionati
Maggiore è la quota degli
assicurati attivi in rapporto
ai pensionati, maggiore
sarà la capacità di una cassa
pensioni ad affrontare rischi
e costi. Il rapporto tra attivi
e pensionati rappresenta
dunque un importante
parametro di valutazione.
A distinguersi in questo
ambito sono due fondazioni
collettive: Fondazione
Ticinese per il Secondo Pilastro
e AXA. Preoccupante
è tuttavia la situazione delle
casse pensioni che occupano
le posizioni a seguire.
Quota
pensionati 1
AXA Professional Invest 1,0%
Fond. Ticinese Secondo Pilastro 1,5%
AXA Group Invest 2,5%
PK Pro 4,5%
Groupe Mutuel 8,0%
…
…
Quota più elevata 60,5%
1 Le rendite di vecchiaia non sono di norma riassicurate;
valori arrotondati allo 0,5 percento
–24%
× 60
Nelle casse posizionatesi per
ultime, più della metà degli
affiliati è costituita da pensionati.
Una cassa pensioni
con pochi assicurati attivi
rischia una copertura insufficiente
– e avrà enormi difficoltà
anche solo ad avviare
misure di risanamento.
Spese amministrative
I costi per assicurato rilevano
l’efficienza di una cassa
pensioni. Le differenze sono
enormi. La cassa più costosa
fattura il 644 percento
in più rispetto a quella più
conveniente.
INVITO
Webinar per PMI:
«Rating CP 2021»
Partecipi al webinar
«Rating CP 2021» in
programma lunedì
14 giugno, alle ore 17:00
(nelle lingue francese e
tedesco) per capire come
mai le casse pensioni sono
così sotto pressione. Si iscriva
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L’attuale rating di VZ rileva
quanto enormi siano le
differenze tra aliquote di
conversione, remunerazione
e costi.
Remunerazione
Sorprendenti le differenze
anche nella remunerazione.
Dal 2018 al 2020, la cassa
pensioni che si è posizionata
al primo posto ha remunerato
gli averi dei loro assicurati
con un’aliquota media
pari al 2,58 percento; quella
all’ultimo posto, solo con
lo 0,82 percento – quindi
nemmeno un terzo.
Dirige un’azienda o
gestisce la previdenza
professionale di una PMI?
Vuole sapere in che posto si
colloca la sua cassa pensioni?
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STUDIO
Rating delle casse
pensioni 2021
Il confronto rileva le
differenze tra 30 istituti
collettivi. Il rating VZ è un
valido supporto per trovare
la cassa pensioni giusta.
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Pagina 14 vz news 126/Giugno 2021
Istruzioni per l’uso: imposte e ipoteche
Imposta sugli utili da sostanza immobiliare:
quando è possibile un differimento?
L’imposta sugli utili da sostanza immobiliare
viene applicata a ogni passaggio
di proprietà. Tuttavia, in alcune
circostanze specifiche, è previsto
un differimento, vale a dire in casi di
successione, donazione o anticipo sull’eredità.
L’imposta viene sospesa anche
nell’eventualità di un cambio di proprietà
tra coniugi, causa modifica del
regime dei beni, come avviene nel caso
di una separazione o di un divorzio.
Lo stesso vale qualora venga venduta
un’abitazione ad uso proprio e i
proventi vengano reinvestiti, entro termini
conformi, in una nuova abitazione
di proprietà – il cosiddetto acquisto
sostitutivo. A seconda del cantone,
non deve trascorrere un periodo superiore
a due-quattro anni tra la vendita
della vecchia proprietà e l’acquisto di
una nuova. Se tuttavia il prezzo d’acquisto
del nuovo immobile è inferiore
ai costi d’investimento del vecchio immobile,
l’intero utile va tassato immediatamente.
Consiglio: richieda la consulenza
di un esperto e faccia valutare il suo
caso, verificando se l’imposta sugli utili
da sostanza immobiliare vada pagata
già alla vendita dell’oggetto. Questa
viene calcolata sulla differenza tra
il ricavato della vendita e il prezzo di
acquisto all’ultimo passaggio di proprietà,
in occasione del quale sono state
riscosse imposte sull’utile.
Ipoteca: la banca può pignorare il mio
pilastro 3a come misura di garanzia?
SCHEDA
INFORMATIVA
Imposte sugli immobili
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NEWSLETTER
Ipoteche: resti sempre
aggiornato
Si abboni alla newsletter per ricevere
regolarmente informazioni sul mercato
immobiliare e consigli sulle ipoteche:
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Sì, può succedere. Da alcuni anni, le
banche hanno l’obbligo di verificare
periodicamente i loro crediti ipotecari,
anche quelli concessi a titolari di
ipoteche come lei, che pagano puntualmente
gli interessi. In occasione di
questo riesame, le banche procedono a
una nuova valutazione della proprietà.
E sebbene negli ultimi anni i prezzi
degli immobili siano sensibilmente
aumentati, la stima potrebbe presentare
un valore più basso di quello registrato
al suo acquisto. Questo accade,
ad esempio, se sono previsti lavori di
manutenzione importanti. A seconda
delle circostanze, la banca potrebbe
ritenerla non più in grado di sostenere
gli interessi ipotecari: in tal caso,
sarebbe costretto a rimborsare parte
dell’ipoteca.
Consiglio: per aggirare l’obbligo
di ammortamento, può fare riferimento
al denaro accumulato nel pilastro 3a
e soddisfare (nuovamente) i requisiti
di sostenibilità richiesti.
Sciogliere l’ipoteca:
l’indennità di
uscita è fiscalmente
deducibile?
Le condizioni contrattuali della maggior
parte delle banche prevedono una
disdetta anticipata dell’ipoteca solo
in caso di vendita dell’immobile. In
presenza di altre motivazioni, il cliente
dovrà negoziare la risoluzione con
la banca, che può rivendicare un indennizzo.
Per la disdetta anticipata di
un’ipoteca, le autorità fiscali prevedono
essenzialmente tre scenari.
f Vendita della proprietà immobiliare:
se la disdetta anticipata è «indissolubilmente»
legata alla vendita
della proprietà immobiliare, i costi
dell’indennità di uscita possono essere
dedotti dall’imposta sugli utili da sostanza
immobiliare.
f Nuova stipula presso lo stesso istituto
finanziatore: in tal caso, i costi
vengono considerati come interessi
ipotecari e, come tali, sono fiscalmente
deducibili.
f Nuova stipula presso un altro istituto
finanziatore: in merito alla questione,
il Tribunale federale ha recentemente
emesso una decisione in base
alla quale l’indennizzo per scadenza
anticipata non è deducibile fiscalmente.
Tuttavia, in caso di vendita successiva
del bene immobile, si possono
dedurre i costi dall’imposta sugli utili
da sostanza immobiliare. Quindi: non
getti via le fatture, perché potrebbero
esserle utili tra qualche anno.
SCHEDA
INFORMATIVA
Risparmiare sugli
interessi ipotecari
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vz news 126/Giugno 2021 Pagina 15
Euforia sul mercato immobiliare
– ma i prezzi salgono ovunque?
I prezzi degli immobili sono aumentati anche nella sua città o nel suo comune?
Verifichi quanto vale oggi la sua casa – soprattutto se ha in programma di venderla.
Valuti il prezzo
di un immobile
su VZ Portale
finanziario
MARTINA KÄCH
Valutatrice immobiliare
m.kaech@vzch.com
Tel. 091 912 24 24
Il mercato immobiliare sta
vivendo una fase decisamente
euforica: dalla fine
dello scorso anno, i prezzi
di appartamenti e case sono
praticamente esplosi. Questo
boom ha interessato
tutte le regioni della Svizzera?
In linea di massima, sì:
durante la pandemia infatti,
si sono riscoperte le zone
rurali. Tuttavia, nonostante
quello che può considerarsi
un boom generale dei prezzi,
l’ubicazione continua a
rappresentare il fattore più
importante per stabilire
il valore di una proprietà
abitativa privata. Infatti, in
alcune località, i prezzi ristagnano
o – addirittura – calano.
È quanto emerso dai
casi esaminati da VZ.
Quanto vale
la sua casa?
I prezzi degli immobili seguono un
andamento differente
Esempi selezionari dalle stime svolte da VZ
Casa unifamiliare, 7 camere,
sita a Rorschacher berg (SG)
Anno di costruzione: 1970
Andamento dei prezzi:
in ‘000 franchi
1‘500
1‘250
1‘000
750
500
2008
2012
2016
2020
Una recente promozione
di VZ ha offerto ai titolari
di ipoteche interessati una
stima edonica gratuita delle
loro proprietà immobiliari.
Ad approfittarne sono
stati in centinaia. Tra questi,
due coniugi residenti a
Rorschacherberg (SG). Dal
2008, la loro casa unifamiliare
è aumentata di valore
in modo impressionante:
dai 600’000 franchi iniziali,
il prezzo è più che raddoppiato,
arrivando a circa
1,3 milioni di franchi.
Basta tuttavia guardare
a un secondo esempio per
capire che incrementi di
Appartamento, 4,5 camere,
sito a Brissago (TI)
Anno di costruzione: 2005
Andamento dei prezzi:
in ‘000 franchi
1‘100
950
800
650
500
2009
2013
2017
2021
SCHEDA
INFORMATIVA
Come acquistare
un immobile
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valore così significativi non
interessano tutte le località.
Lo dimostra l’esito della stima
richiesta da una coppia
proprietaria di un appartamento
ubicato a Brissago
(TI): da 690’000 franchi,
prezzo risalente al 2009, il
valore è inizialmente aumentato
fino ad arrivare a
976’000 franchi, per poi
iniziare a ridiscendere e a
stabilizzarsi sugli 830’000
franchi, restando invariato
negli ultimi anni.
Consiglio: chi è interessato
all’acquisto di un immobile
dovrebbe verificare
se il prezzo richiesto è giustificato
o meno. A tal fine,
si può richiedere una valutazione
edonica. Tale stima
può rivelarsi utile anche per
proprietari che stanno pensando
di vendere il proprio
immobile per stabilire un
prezzo realistico.
Vuole sapere quanto
vale oggi la sua casa?
Si rivolga a un esperto e richieda
una consulenza. Fissi
un appuntamento presso la
succursale VZ di Lugano
(coordinate a pagina 16).
In genere, chi possiede una
casa o un appartamento, per
andare sul sicuro fa valutare
il proprio bene immobile da
professionisti del settore. I
motivi possono essere di diversa
natura: rilevare la propria
situazione finanziaria
effettiva, prepararsi a dividere
l’eredità o pianificare la
vendita dell’oggetto stesso.
Grazie all’integrazione
di PriceHubble su VZ
Portale finanziario, la valutazione
diventa un’operazione
molto semplice e
può essere svolta autonomamente.
Il tool innovativo
non considera solo i valori
di mercato e di locazione
attuali, bensì anche altri fattori
come ubicazione, progetti
di nuove costruzioni
nelle vicinanze o gli sviluppi
socio-economici del quartiere.
In questo modo, oltre
al prezzo di mercato, si può
argomentare anche la previsione
del loro sviluppo.
Un consulente VZ le
illustrerà i meccanismi
del tool. È sufficiente
prendere un appuntamento.
Oppure può sperimentare
la valutazione automatica
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Pagina 16 | Giugno 2021
Leader di qualità di lunga data:
VZ nuovamente pluripremiata
Ogni anno, la rivista di economia BILANZ testa dozzine di soluzioni di investimento.
Tale esame, svolto in incognito, riconferma VZ VermögensZentrum al 1° posto nella
categoria «Banche nazionali» nonché quale «Leader di qualità di lunga data».
CONSIGLIO:
SI ABBONI
La rivista di economia BI-
LANZ è costantemente alla
ricerca dei fornitori di servizi
finanziari migliori attivi
in Svizzera. Le indagini si
svolgono nel più completo
anonimato. Ogni anno, infatti,
un investitore sempre
diverso funge da esca e, su
incarico della giuria, raccoglie
proposte d’investimento
presso circa 100 banche.
Test rigorosamente
monitorati
Una commissione composta
da otto membri e diretta
dal Professor Thorsten Hens
valuta le proposte d’investimento
e invita le banche
che hanno presentato le
soluzioni più interessanti a
un incontro. Solo durante
questo faccia a faccia i
rappresentanti degli istituti
finanziari interessati vengono
informati che stanno di
fatto partecipando al più seguito
test di qualità a livello
nazionale nell’ambito del
servizio di private banking.
Al termine della valutazione,
la giuria elegge il vincitore
nelle categorie «Banche
nazionali», «Banche regionali»
e «Banca privata e banca
straniera».
Ottimo il risultato di
VZ, che si riconferma vincitore
nella categoria «Banche
nazionali» e viene premiato
ancora una volta come
«Leader di qualità di lunga
data». Con tali riconoscimenti,
la giuria certifica che
VZ continua a distinguersi
con zelo, anno dopo anno,
dalla concorrenza.
Vuole beneficiare di
questo know-how?
Contatti gli esperti di VZ,
che valuteranno i suoi investimenti
senza conflitti di
interesse, perché non ricavano
alcun profitto nel raccomandare
prodotti di investimento:
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sempre aggiornate
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le interessano.
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prepararsi al meglio al
pensionamento.
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Il resoconto mensile
sull’andamento dei
mercati finanziari
corredato dai consigli
dell’esperto.
– Ipoteche
Una sintesi a cadenza
trimestrale sull’andamento
degli interessi
ipotecari.
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Rheinfelden I Sciaffusa I Soletta I San Gallo I Sursee I Thun I Uster I Winterthur I Zugo I Zurigo
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i quadri, pilastro 3a
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Il contenuto di vz news, pubblicazione edita da VZ Holding SA e/o imprese ad essa affiliate (a seguire «VZ»), è redatto con la massima scrupolosità e secondo scienza e coscienza. VZ non offre alcuna garanzia
in merito a esattezza, completezza e attualità delle informazioni. Indicazioni relative ai prodotti finanziari hanno carattere informativo e non rappresentano in alcuna maniera un incentivo all’acquisto, alla vendita
o alla distribuzione di prodotti di investimento; si esclude categoricamente tale offerta. La performance passata dei prodotti d’investimento non offre alcuna garanzia sulla loro evoluzione futura.