BTC Beursvisie 2022 Q3

Jaargang 36
Nummer 3
2022
Aandacht voor filantropie
De Vastgoed BV
Interview met Nick Mulder van
jacht familiebedrijf Mulder Shipyard

Beursvisie | Nummer 3 - 2022
Inhoud
Hoofdredactie
Anna ten Cate
3 Voorwoord
Reinier Westeneng
2
Redactie
Frank van den Bergh
Gerrion Biermans-Roumen
Bart Bontekoning
Yvo Dahmen
Peter van der Hof
Edwin Mijsen
Josje Ruepert
Robbert Ruijgrok
Maaike Schrauwen
Jacco Den Toonder
Reinier Westeneng
Informatie
Beursvisie verschijnt 4x per jaar en is
een uitgave van Bank ten Cate & Cie N.V.
Herengracht 130 1015 BV Amsterdam
Postbus 3960 1001 AT Amsterdam
telefoon: 020 6264500
e-mail: research@banktencate.nl
internet: www.banktencate.nl
Opmaak en drukwerk
B-Ambitious
Burgemeester Postweg 5
1121 JA Landsmeer
telefoon: 020 7220952
e-mail: studio@b-ambitious.nl
internet: www.b-ambitious.nl
Vrijwaring
Niets uit deze uitgave mag worden
overgenomen zonder schriftelijke
toestemming vooraf van Bank ten Cate
& Cie N.V. Deze publicatie is uitsluitend
bedoeld ter informatie. Hoewel de in dit
document gestelde feiten en verstrekte
opinies als juist worden verondersteld,
aanvaardt Bank ten Cate & Cie N.V.
geen enkele aansprakelijkheid voor
enige schade in welke mate dan ook,
voortvloeiend uit het gebruik van
deze publicatie of de inhoud daarvan.
Ontwikkelingen na sluitingsdatum
zijn van invloed op de juistheid van de
in deze publicatie gestelde feiten en
de verstrekte opinies. De waarde van
uw belegging kan fluctueren. In het
verleden behaalde resultaten bieden
geen garantie voor de toekomst.
4 Financiële markten
Peter van der Hof
5 Eetbare bloemen, de zomer op je bord!
Jacco Den Toonder
6 De vastgoed BV
Maaike Schrauwen
7 Beleggers zoeken houvast
Frank van den Bergh
8 Centrale banken in spagaat
Yvo Dahmen
10 Interview met Nick Mulder van jacht
familiebedrijf Mulder Shipyard
Gerrion Biermans-Roumen
12 Global list
14 Cliëntartikel: Het Jeroen Pit Huis
16 Sector Vastgoed - Equinix
Bart Bontekoning en Edwin Mijsen
18 Aandacht voor filantropie
Robbert Ruijgrok
20 Ten Cate Actueel
Jaargang 36
Nummer 3
2022
Aandacht voor filantropie
De Vastgoed BV
Interview met Nick Mulder van
jacht familiebedrijf Mulder Shipyard
Foto voorpagina:
Aandacht voor filantropie

Beursvisie | Voorwoord
Voorwoord
Geachte lezer,
‘In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst’.
Deze zinsnede zal velen van u bekend voorkomen. Dat dit geen loze woorden
zijn, is de afgelopen maanden wel gebleken. Na drie jaren van positieve
beleggingsresultaten staan sinds begin dit jaar de koersen van zowel aandelen
als obligaties helaas aanzienlijk onder druk. Dat beleggen risico’s met zich
meebrengt is algemeen bekend. Maar zelfs als je je dat realiseert, is het toch
pijnlijk als de koersen dalen.
De voornaamste reden voor de koersdalingen is dat de inflatie naar een niveau is
gestegen dat tot voor kort ondenkbaar leek. Deze sterke stijging laat vervolgens
ook de kapitaalmarktrentes niet onberoerd. De centrale banken staan nu voor
de uitdaging om de inflatie te beteugelen. De angst is dat door hun ingrepen de
economie in een recessie terechtkomt.
Het is niet de eerste keer dat beleidsmakers voor een grote uitdaging staan en
het zal zeker ook niet de laatste keer zijn. De historie heeft gelukkig aangetoond
dat het uiteindelijk goed komt. De vraag is alleen wanneer. Ik heb geen concreet
antwoord op deze vraag, maar zolang de onzekerheid voortduurt houdt ons
Strategisch Beleggingscomité haar hoofd koel en richt haar beleggingsvizier op
de lange termijn.
In deze Beursvisie kunt u meer lezen over ons huidige beleggingsbeleid en onze
visie op de macro economische ontwikkelingen. Traditiegetrouw wordt in ons
magazine ook aandacht besteed aan andere onderwerpen. Zo wordt onder andere
in het artikel over financiële planning stil gestaan bij de Vastgoed BV, gaat het
culinaire artikel over eetbare bloemen en is er een interview met Nick Mulder,
directeur van familiebedrijf Mulder Shipyard.
Ik wens u veel leesplezier toe, maar ook, mede namens de collega’s van
Bank ten Cate & Cie, een mooie zomer en, als u gaat, een fijne vakantie.
Reinier Westeneng
Directievoorzitter
3

Beursvisie | Financiële Markten
Financiële Markten
Ook het tweede kwartaal van 2022 zit in de greep tussen
hoop en vrees en is op vele vlakken erg teleurstellend
geweest. De strijd in Oekraïne wierp zijn schaduw over
de rest van de wereld.
Door Peter van der Hof
Een van de gevolgen hiervan was
een sterk gestegen inflatie. Hierdoor
greep de centrale bank van Amerika
(FED) hard in met een renteverhoging
van 1,25% tot 1,75%. De Europese
Centrale Bank kondigde ook
renteverhogingen aan van 0,25% in
juli en mogelijk 0,5% in september.
De kapitaalmarkten reageerden
hier heftig op met historisch sterke
stijgingen van de rentes als gevolg.
Hierdoor hebben de koersen van
obligaties forse schade opgelopen.
De 10-jaars Nederlandse Staatslening
steeg tot 1,74% en de Duitse tot 1,39%.
Dit zijn niveaus die wij voor het laatst
zagen in 2014, terwijl beide vorig jaar
nog negatief waren. De Amerikaanse
10-years Treasury steeg zelfs tot
3,03%. Een stand die wij voor het
laatst in 2018 hebben gezien.
10-jaars Nederlandse Staatslening
2,5
Mede door dit grote renteverschil met
de VS moest de Euro ook dit kwartaal
verder terrein prijsgeven ten opzichte
van de USDollar met een daling van
5,4% tot EUR 1,05.
De goudprijs kon dit kwartaal echter
zijn imago van veilige vluchthaven
voor mondiale spanningen niet
waarmaken en daalde tot USD 1808,
hetgeen een daling van 1,2% inhield
vanaf het begin van dit jaar.
Grondstoffen konden wel profiteren
van de spanningen rond Oekraïne
en de olieprijs steeg dan ook
verder tot USD 109,29 voor Brent,
hetgeen dit jaar een totale stijging
van 38,4% inhield. Dit alles raakte
de aandelenmarkten hard en de
Westerse beurzen daalden dan
ook weer fors verder.
AEX afgelopen 10 jaar
850
De MSCI World Index daalde nog
harder dan het eerste kwartaal met
16,6%, hetgeen een daling van 21,2%
inhield vanaf begin 2022. Onze AEX
daalde met bijna 9%, hetgeen een
jaarverlies betekende van 17,4%.
De Amerikaanse beurzen presteerden
nog slechter met een daling van
16,5% voor de S&P 500 voor
dit kwartaal en 22,5% voor de
technologiebeurs Nasdaq. Vanaf
1 januari betekende dat dalingen
van respectievelijk 20,6 en 29,7%.
De Aziatische beurzen hielden beter
stand met voor de Chinese beurs
zelfs een plus van 4,5%, waardoor
het jaarverlies “slechts” 6,6%
bedroeg. Dat was iets beter dan
de Japanse beurs, die dit jaar 8,5%
prijsgaf. Maar de Emerging Markets
volgden het patroon van de
Westerse beurzen met een
jaarverlies van bijna 20%.
4
2
1,5
1
0,5
0
-0,5
-1
2014 2016 2018 2020 2022
750
650
550
450
350
250
2014
2016
2018
2020 2022
De vrees is dit jaar nog aan de
winnende hand, maar hoop doet
leven. Geniet van uw zomer. n
Bron: BtCC / Bloomberg
Bron: BtCC / Bloomberg

Bloemrijk recept
Beursvisie | Sector Focus
Eetbare bloemen,
de zomer op je bord!
In de zoektocht naar culinaire streekproducten kwam ik op een
item dat eigenlijk helemaal niet streekgebonden blijkt te zijn.
Normaal zoek ik een lokale producent op. Ik tikte nu op internet
in “eetbare bloemen” en kom erachter dat je in alle windstreken
van Nederland kleinere en grotere verkooppunten vindt.
Door Jacco Den Toonder
Van de supermarkt om de hoek
kappertjes. De smaak is vrij sterk.
tot kleine pluktuinen bij de lokale
Prima te combineren met een frisse
boer. Ik kom zelfs ideeën tegen voor
tomatensalade. De blaadjes van de
stadstuinieren met eetbare bloemen.
Oost-Indische kers geven de zoete
Wat heeft na de hipster status dus ook
tomaat een “lichte pittige kick”. Ik
bredere navolging gekregen.
vind hem het mooiste met Coeur
de Boeuf tomaten. U weet wel, die
Een moestuin met eetbare bloemen is
grote die je op die fijne Provençaalse
makkelijk aan te leggen in een hoekje
marktjes kunt vinden.
van de tuin. Het zaaigoed is bij
de meeste tuincentra wel te
Tijdens mijn korte zoekopdracht op
vinden. Een erg leuk en vooral
internet was duidelijk dat u beter zelf
duurzaam gevolg is dat bijen
in uw eigen omgeving kunt zoeken,
en vlinders dol zijn op deze
dichtbij en lokaal. Ik ben ervan
bloemen in de tuin. Natuurlijk
overtuigd dat u in uw omgeving een
is het van belang om te weten
pareltje kunt vinden.
wat je eet. Bij twijfel, eerst advies
inwinnen bij een expert of de
bloem eetbaar is. Het blijkt dat
veel bloemen eetbaar zijn. Van
viooltjes, madeliefjes, lavendel
tot paardenbloemen.
In restaurants komt u bloemen
tegen die het gerecht een kleurige en
zomerse “touch” geven. Op salades,
maar ook als kleuraccent in een fris
nagerecht van hangop met vruchten.
sterker smaken. De bloempjes van
de basilicumplant of rucola hebben
heel duidelijk de krachtige smaak
van het kruid. Een mooie variant is
de Oost-Indische kers. Deze kan je
als klimmende variant langs een hek
of schutting laten groeien. Hij groeit
snel. Na het zaaien in het voorjaar
(in juli mag ook vast wel) kan je een
Salade van Coeur de Boeuf
Snijd de tomaten in blokjes en
de bosuien in ringen. Scheur de
blaadjes van de Oost-Indische
kers in stukjes en meng dit door
elkaar. Maak een vinaigrette van
olijfolie, balsamicoazijn en mosterd,
eventueel een klein beetje suiker.
Meng de vinaigrette door de salade
en serveer direct.
De smaak van bloemen is meestal
maand later al de eerste blaadjes
niet erg overheersend. In de verte
proef je hoe de plant of bloem ruikt.
Natuurlijk zijn er wel varianten die
oogsten, gevolgd door de bloemen.
Aan het einde van het seizoen zijn
de zaden mooi te gebruiken als
Het is de zomer op je bord. n
5

Beursvisie | Financiële planning
De vastgoed BV
Vanwege diversificatie van het vermogen zien wij bij
sommige cliënten dat naast een beleggingsportefeuille
ook geïnvesteerd wordt in vastgoed. Het betreft dan een
of meerdere bedrijfspanden en andere beleggingsobjecten
voor de verhuur of als projectontwikkeling.
Door Maaike Schrauwen
van de aandeelhouder. Soms worden
erfgenamen opgezadeld met negatieve
gevolgen. Een vastgoed BV is vaak
geen materiële onderneming; het
is niet meer dan vermogensbeheer.
Daardoor kunnen erfgenamen geen
beroep doen op sommige gunstige
fiscale regels. Wanneer erfgenamen
een omvangrijke vastgoed BV erven,
en daarmee ook met een flinke
erfbelasting geconfronteerd worden,
kunnen zij gedwongen worden
Als men de panden niet in privé wil
Het onderbrengen van vastgoed
vastgoed in de BV onmiddellijk te
aanhouden wordt een vastgoed BV
in een BV kan hierom aan te
moeten verkopen, om de aanslag
opgericht en in dat geval gelden
raden zijn. Daarnaast zijn er meer
te kunnen betalen. Daarnaast
andere belastingtarieven. Wanneer
voordelen van vastgoed in een BV.
moet de BV dan ook nog vaak
een BV winst maakt moet er
De huurinkomsten zijn weliswaar
vennootschapsbelasting betalen over
vennootschapsbelasting worden
belast, maar alle uitgaven die gedaan
de fiscale boekwinst die de BV behaalt
betaald, op dit moment 15% bij een
zijn met het oog op de zakelijke
op het vastgoed dat is verkocht.
winst van maximaal EUR 395.000
belangen van het vastgoed kunnen
en daarboven is het tarief 25,8%.
ten laste van het resultaat gebracht
Tot slot kan het ook interessant zijn
Het voordeel van investeren in
worden. Om aftrekbaar te zijn moeten
om vastgoed onder te brengen in een
vastgoed via een BV is dat er belasting
kosten wel oorzakelijk verband
Stichting. Vastgoed in een Stichting
wordt geheven over het werkelijke
houden met de BV, maar dit bepaalt
Administratie Kantoor (STAK) zorgt
rendement van het vermogen en
de ondernemer zelf. Kortom, alle
voor continuïteit van de portefeuille
niet over een vast percentage van dat
kosten verband houdende met
en gaat versnippering tegen. Dit kan
vermogen, zoals dat nu geldt in Box
het beheer van het vastgoed zijn
handig zijn wanneer u (een deel van)
3, namelijk 4%. Maar pas op, wanneer
aftrekbaar. Van verbouwingen, tot
het vastgoed wilt overdragen aan
met het vastgoed in privé activiteiten
schoonmaakkosten, het beheer en
de volgende generatie, maar wel de
6
worden uitgevoerd die leiden tot “meer
dan normaal vermogensbeheer” kan
de belastingdienst een belasting-
onderhoud van de panden.
Een aandachtspunt is belastingheffing
zeggenschap wilt houden.
Mocht u meer willen weten is het
heffing in Box 1 toepassen.
voor een vastgoed BV na overlijden
raadzaam uw fiscalist te raadplegen. n

Beursvisie | Beleggingsbeleid
Beleggers zoeken houvast
In deze verwarrende tijden zijn beleggers bezig om het meest
negatieve scenario voor Amerika en de Eurozone in te prijzen
met dalende koersen als gevolg. Echter, indien de inflatie
daadwerkelijk gaat kenteren en centrale banken hun inflatieretoriek
matigen, dan verwachten wij herstellende koersen.
Door Frank van den Bergh
Het ontbreken van een centraal thema
zorgt voor verwarrende tijden op de
beurs, waardoor beleggers heen en
weer worden geslingerd tussen hoop
en vrees, met heftige uitslagen en
per saldo dalende beurzen tot gevolg.
Diverse vragen houden beleggers
bezig. Komt er een recessie in de
Eurozone en Amerika? Heeft de inflatie
zijn hoogste stand gehad? Gaan de
FED en de ECB de rente versneld
verhogen? Zal de kapitaalmarktrente
verder stijgen? Hoeveel invloed heeft
de oorlog in Oekraïne op de Europese
economie? Deze vragen strijden
dagelijks om de meeste aandacht.
Nu de inflatie langer hoog blijft dan
eerder werd voorzien vragen beleggers
zich af tot welk niveau de FED en de
Warren Buffett, koper van
aandelen als de koersen
zijn gedaald.
Kent Sievers /
Shutterstock.com
ECB de rente willen verhogen. Wij
houden rekening met een dalende
inflatie later dit jaar en als gevolg
daarvan een gematigder toon van de
centrale bankiers, waardoor een zachte
landing van de economie mogelijk kan
worden bewerkstelligd. Het zero-covid
beleid van de Chinese regering met
de bijbehorende lockdowns is niet
alleen buitengewoon schadelijk voor
de Chinese economie, maar ook voor
de reputatie van China als betrouwbare
productielocatie. Recent werd de
groeiverwachting voor China voor
2022 met 0,8% verlaagd naar 4,0%.
Een bovengemiddelde groei,
een stijgende winst per aandeel,
goede balansverhoudingen en een
management met een visie. Deze
criteria, in combinatie met een
langjarige beleggingshorizon, vormen
de kern van ons beleggingsbeleid in
aandelen. In de afgelopen maanden
zijn de koersen van een aantal
bedrijven die wij in portefeuille
hebben onder druk gekomen,
ondanks dat ze nog steeds aan de
bovengenoemde criteria voldoen.
Met de kern van ons beleid nog steeds
overeind geeft ons dat voldoende
vertrouwen om, ondanks de onrust
op de internationale beurzen, deze
beleggingen aan te houden en niet
te vervallen in risicovolle korte
termijn handel. In de periode 2019-
2021 is gekozen om het risico van
het obligatiegedeelte te reduceren.
Het rendementsverschil tussen
leningen met een hoge kwaliteit en
leningen met meer risico was dermate
afgenomen dat is gekozen voor
kwaliteit boven een hoger rendement.
Dit betaalt zich terug, want nu de
rendementsverschillen weer oplopen
presteren de staatsleningen uit het
noordelijk deel van de Eurozone,
ondanks de lagere koersen als gevolg
van de gestegen rente, toch beter dan
de leningen met een hoger risico uit de
zuidelijke periferie. n
7

Beursvisie | Macro-economie
Centrale banken in spagaat
Inflatie blijft stelselmatig aan de bovenkant verrassen.
Centrale banken verkeren inmiddels in een spagaat. Om de
inflatie de kop in te drukken doen ze hun naam eer aan: ze gaan
va banque, als het gaat om het naar voren halen van het aantal
renteverhogingen. Maar hoeveel ophogingen er nodig zullen zijn,
voordat vraag en aanbod weer in evenwicht komen om inflatie te
beteugelen, dat blijft vooralsnog de grote vraag.
Door Yvo Dahmen
8
Het navigeren van de macroomgeving
is voor beleggers en
centrale bankiers in de afgelopen
maanden er niet makkelijker op
geworden. De invasie van Oekraïne
heeft gezorgd voor steeds hogere
energieprijzen en er treden de nodige
complicaties op in de wereldwijde
voedselvoorziening. Met betrekking
tot de verstoringen binnen de
mondiale toeleveringsketen
helpt het ook niet dat de Chinese
economie zo langzamerhand gebukt
gaat onder wat men géén long-,
maar perpetuele covid zou kunnen
noemen. Het haast dystopische
patroon, van het afkondigen van
grootschalige lockdowns voor het
bestrijden van minuscule
besmettingshaarden, zal naar
verwachting worden voortgezet totdat
de herbenoeming van president Xi,
tijdens het 20ste partijcongres in
november dit jaar, een feit zal zijn.
Het is de Chinese overheid er alles
aan gelegen om sociale onrust, en een
sterk oplopen van het aantal doden
onder de groep van ouderen die maar
matig is gevaccineerd, te vermijden.
Het stringente lockdown beleid blijft
daarom een risicofactor voor de
komende kwartalen en is aanleiding
geweest om de groeivoorspelling voor
China voor dit jaar neerwaarts bij te
stellen naar 4%.
Markten gissen nu naar welk niveau
de Amerikaanse korte rente, die in
wezen geldt als benchmark voor
de rest van de wereld, zal moeten
stijgen, wil de gewenste kentering
van prijsstijgingen zich openbaren.
Het probleem is dat monetair beleid
in wezen weinig kan uithalen tegen de
verstoringen, die de aanbodzijde
van de economie thans
ondergaat. Maar nu
inflatie bovenal een
politiek probleem
is geworden hebben centrale
banken duidelijk te kennen gegeven
voortvarend te werk te zullen gaan,
het liefst zonder dat dit leidt tot
een recessie. Vanuit een historisch
perspectief hebben deze instellingen
echter, bij het uitvoeren van een
cyclus van renteverhogingen, een
nogal matig trackrecord in het
bewerkstelligen van een zachte
landing.
De Federal Reserve zet nu haar
fiches in op een rentestand van
circa 3,75% tot 4% per eind 2023.
De mate waarin een dergelijk niveau
uiteindelijk restrictief uitpakt voor de
Amerikaanse economie zal afhangen
van de zogeheten neutrale rente,
die de economie noch stimuleert,
noch tegenwerkt. De Fed gaat ervan
uit dat deze 2,5% bedraagt, macroeconomisch
researchbureau Oxford
Economics heeft het eerder over 2%.
Aangezien de neutrale rente
niet objectief meetbaar is, zal de
tijd het leren bij welk niveau de
economie gaat haperen en inflatie
wordt getemperd. Het zou een
overduidelijke plus zijn als blijkt

Beursvisie | Macro-economie
dat de Amerikaanse economie kan
een steil pad van renteverhogingen.
Street Hall of Fame, herinneren
blijven expanderen bij een korte rente
Voor de komende maanden zal
ons eraan wat onderscheidend
van 3,75%. Maar aandelenmarkten
er rekening moeten worden
werkt, wil men succesvol zijn op de
lijken zich nu zorgen te maken over
gehouden met een consolidatie,
aandelenmarkten. Een basisbeginsel
een aanstaande afzwakking van de
omdat de verwachte groei van de
van Shelby MC Davis, toepasselijk
groei en over een verhoogde kans op
Amerikaanse bedrijfswinsten van
voor de komende maanden: “Invest
een recessie in 2023. De Fed heeft
10% voor de komende 12 maanden zo
for the long haul. Don’t get too greedy
haar groeiverwachting voor dit jaar
langzamerhand niet meer realistisch
and don’t get too scared”. Voorts
inmiddels neerwaarts bijgesteld
is, in het licht van de heersende
blijkt statistisch dat, als men niet
naar 1,7%. Dit is een niveau dat
inflatieperikelen, de sterke dollar en
doorlopend belegd is, de kans heel
dicht in de buurt ligt van de
een macro-omgeving die afzwakt.
groot is dat de beste beursdagen
potentiële groei voor de Amerikaanse
Er zal daarom moeten worden
worden gemist. Een quote van Peter
economie, die Oxford Economics
gewacht op ontwikkelingen die
Lynch, met dezelfde strekking: “Far
heeft becijferd op 2%/jaar. Bij een
het sentiment gaan stabiliseren.
more money has been lost by investors
groei van 1,7% is er nog maar relatief
Dit kan bijvoorbeeld plaatsvinden
trying to anticipate corrections, than lost
weinig buffer voor tegenslag en kan
op het moment dat inflatie
in the corrections themselves”.
stagflatie opdoemen. Dat de Fed
daadwerkelijk gaat omslaan, hetgeen
Warren Buffet over een neergaande
voor 2024 rekening houdt met een
de havikachtige retoriek van centrale
markt en de noodzaak van het
werkloosheid van 4,1%, versus een
banken vervolgens tot bedaren kan
selecteren van solide bedrijven:
actueel niveau van 3,5%, impliceert
brengen. Tot dan zal de volatiliteit
“A market downturn doesn’t
dat beleidsmakers rekening houden
hoog blijven, omdat er momenteel
bother us. It is an opportunity to increase
met de eventualiteit van een milde
psychologisch weinig ruimte is voor
our ownership of great companies with
recessie. Want een stijging van de
tegenvallende impulsen.
great management at good prices”. Tot
werkloosheid met 0,5% in de VS is
slot een niet onbelangrijke kwestie:
altijd een voorbode geweest voor
Bij dergelijke omstandigheden
wanneer wordt er nou het meest
economische krimp.
blijft het zaak om de gouden regels
verdiend? Shelby Cullom Davis, de
Nu koerswinstverhoudingen zijn
gedaald lijken aandelenmarkten het
in acht te nemen die bij beleggen
horen. Vermaarde lieden, die
deel uitmaken van het gilde van
vader van Shelby MC: “You make most
of your money in a bear market, you just
don’t realize it at the time”. n
9
perspectief te hebben verteerd van
illustere beleggers uit de Wall

Beursvisie | Interview
Interview met Nick Mulder
Jacht familiebedrijf
Mulder Shipyard
Mulder Shipyard is een Nederlands familiebedrijf pur sang
en met een rijke historie. In 1938 bouwde Dirk Mulder Sr.
zijn eerste zeilboot in Voorschoten. Door een prachtige
belijning en bewezen vakmanschap groeide de werf en
werden de hoogwaardige jachten steeds groter en van alle
luxe voorzien.
Door Gerrion
Biermans-Roumen
Wilt u vertellen over de historie van
Toen een van mijn klanten een nieuw
het bedrijf Mulder Scheepswerf?
Mulder jacht wilde laten bouwen,
hebben mijn vader en ik besloten
In Voorschoten had mijn opa een
dat ook ik voor de werf ging werken
metaalwinkeltje met daarbij een
en ben ik zijwaarts ingestroomd.
schuurtje waar hij in 1938 is begonnen
Het bedrijf werd uitgebreid met
met de bouw van een klein zeilbootje.
meerdere disciplines zoals: refits,
Aangezien hij hier plezier in had
service & onderhoud, transport,
werden er meer boten door hem
het exploiteren van ligplaatsen en
gebouwd. In 1953 werd het eerste
de makelaardij. Het bedrijf groeide
motorjacht gebouwd en groeide het
en we moesten uitbreiden. In 2013
bedrijf verder. In 1984 kwam mijn
hebben we een mooie nieuwe werf in
vader Dirk Robert Mulder terug uit
Zoeterwoude gebouwd. Ook hebben
militaire dienstplicht en heeft hij de
we inmiddels vestigingen in Warmond
werf overgenomen. Hij is gestart met
en Enkhuizen aan het IJsselmeer,
de bouw van 13,50 tot 17,50 meter
waar wij de cascobouw van jachten
motorjachten en zo groeide het bedrijf
tot 50 meter voor de toekomst hebben
door. In 2000 ging het zelfs zo goed
veiliggesteld. Wij leveren 5 jachten
dat er geld beschikbaar was om dure
per jaar, werken met 75 vaste en
In 2022 werd de voormalige werf
architecten in te huren en werden de
75 flexibele personeelsleden.
van Dutch Yachts Builders-Acico
modellen Convertible, de Wheelhouse
Yachts in Enkhuizen overgenomen.
en de Flybridge ontwikkeld.
Hoe weet Mulder Yachts zich al
Deze werf kan nog grotere en luxere
De jachten werden steeds groter.
85 jaar in de markt te onderscheiden?
Superjachten tot 50 meter bouwen
en inmiddels is ook het eerste schip
In 2007, toen ik 19 jaar was, heb ik
Wij varen zelf veel en bouwen
verkocht in de VS. Gedurende
zelf een loods gehuurd en ben ik
de jachten die we zelf ook graag
83 jaar ging het bedrijf over van vader
gestart met de opslag van sloepen
willen hebben. Een jacht moet
10
op zoon. Nick Mulder is de derde
waarvoor ik ook het onderhoud deed.
mooi en functioneel zijn, het is ons
generatie en commercieel directeur
Tevens heb ik het diploma voor
visitekaartje. Dat maakt ook nu het
van Mulder Shipyard.
jachtmakelaar behaald.
verschil in de superjachtenindustrie;

wij kijken vanuit het oog van de
hoogwaardige jachten bouwen.
rondleiding op ons jacht de Solis,
eigenaar. Zo heeft ons 36 meter jacht
Wij zijn nu gestart met de bouw van
werd de vraag gesteld “waarom doen
heel veel ruimte beschikbaar voor de
het zevende 36 meter jacht, dat wij
jullie niet mee aan de World Super
eigenaar en hoef je de bemanning niet
in voorraad gaan bouwen. Daarmee
Yacht Award”? Dat heeft ons aan het
te zien, omdat we goede looproutes
voorzien we in de vraag van klanten
denken gezet en we hebben Mulder
hebben ontwikkeld. Voor het bedrijf
die geen drie jaar willen wachten
Shipyard voor 2016 ingeschreven.
zit de groei in de superjachten, echter
op een nieuw schip, terwijl dat in
Per categorie werden 7 jachtwerven
onze Mulder Favorite 1500 blijft
de branche wel gebruikelijk is.
geselecteerd en op 10 disciplines
‘Our Favorite’.
Een 36 meter jacht kost circa
beoordeeld door 20 superjacht
Wat is het meest bijzondere jacht
gebouwd door Mulder?
EUR 20 miljoen en de jaarlijkse
running costs bedragen gemiddeld
EUR 850.000. Dat is een aanzienlijk
eigenaren. Het was fantastisch toen
de Solis de “World Superyacht Award”
won voor het “Best Displacement Yacht”.
verschil met bijvoorbeeld een
In 2018 ontving ons zelf ontworpen
Dat is de Solis, een jacht van 34 meter,
50 meter jacht, waarbij de jaarlijkse
nieuwe model Mulder ThirtySix met
dat wij mochten bouwen voor een
running costs oplopen naar
de naam Delta One, dezelfde award
Zwitserse cliënt en naar het ontwerp
EUR 2 miljoen. Wij spelen daar op
en in 2020 werd het zusterschip
van zijn architect. Dit was een
in met onze charter afdeling. Een
Calypso met de “Best Interior Design
uitdaging want wij hadden nog nooit
eigenaar heeft vaak nog 5 á 6 weken
Award” bekroond. Dit was een enorme
zo groot gebouwd. Na 22 maanden
per jaar beschikbaar voor verhuur. Een
waardering voor onze passie en
bouwen werd het schip in 2015 te
week charter levert circa EUR 140.000,
vakmanschap.
water gelaten. Dit was onze entree in
de markt voor de superjachten.
Waarin is de markt voor de
superjachten anders en is de
concurrentie groot?
dus dat dekt behoorlijk in de running
costs. Bovendien is het charteren van
een jacht een fantastische ervaring
voor de (potentiële) klant en geeft het
de crew aan boord de mogelijkheid om
extra tips te verdienen.
Wat is de grote uitdaging voor
de toekomst?
De Amerikaanse markt bestormen.
Inmiddels hebben wIJ het eerste
36 meter jacht in de VS verkocht
Ja, de concurrentie is sterk aanwezig,
de boten worden steeds groter en
luxer, het bouwen daarvan is steeds
Wilt u een leuke anekdote met
ons delen?
en eind 2022 is de oplevering.
Dat is onze grote uitdaging!
11
weer een nieuwe uitdaging. Nederland
In 2015 stonden wij voor het eerst op
www.muldershipyard.nl n
kent veel goede werven die kwalitatief
de Monaco Yachtshow en tijdens een

Beursvisie | Global List
Global list
30 juni 2022
Valuta Koers Rend 3 mnd Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Div Rend WPA-22T WPA-23T KW-23T
Energy
BP GBp 388,30 4,6% 451,40 278,45 4,3% 1,08 0,89 5,3
EXXON MOBIL USD 85,64 4,8% 104,59 52,73 4,1% 10,38 8,95 9,6
FUGRO EUR 12,04 10,4% 14,12 6,34 0,70 0,98 12,2
SHELL EUR 24,85 0,4% 28,50 15,69 3,4% 4,91 4,55 5,7
SBM OFFSHORE EUR 12,94 -4,5% 15,75 11,85 7,1% 0,84 1,19 11,3
SCHLUMBERGER USD 35,76 -13,1% 49,57 26,44 1,5% 1,87 2,66 13,5
TOTALENERGIES EUR 50,37 10,9% 56,52 34,87 5,2% 11,80 9,65 5,3
VOPAK EUR 24,08 -14,3% 39,02 22,97 5,2% 2,52 2,70 8,9
Materials
AIR LIQUIDE EUR 128,12 -9,7% 150,60 125,11 2,1% 5,81 6,33 20,2
AKZO EUR 62,62 -18,4% 107,80 61,80 3,2% 4,48 5,79 10,8
ARCELOR MITTAL EUR 21,51 -25,6% 32,94 21,51 1,7% 12,46 6,59 3,4
BASF EUR 41,42 -13,8% 68,97 41,50 8,2% 5,87 5,61 7,4
BAYER EUR 56,78 -5,6% 67,45 44,40 3,5% 7,53 7,48 7,6
BHP BILLITON AUD 41,25 -10,5% 48,14 31,66 17,1% 4,30 3,62 7,5
DSM EUR 137,10 -14,6% 199,40 130,40 1,8% 5,16 5,52 24,9
GIVAUDAN CHF 3357,00 -12,3% 4830,00 3036,00 2,0% 99,34 110,73 30,0
FMC USD 107,01 -18,3% 139,49 87,77 1,9% 7,61 8,68 12,3
LINDE EUR 273,95 -5,4% 313,50 241,50 1,5% 11,89 13,16 21,7
RIO TINTO AUD 102,70 -13,8% 134,40 87,51 20,3% 11,41 8,90 7,7
NOVOZYMES DKK 426,00 -8,0% 537,20 388,00 1,3% 11,43 12,95 32,4
SHERWIN WILLIAMS USD 223,91 -10,1% 352,16 218,95 1,0% 9,41 11,08 20,2
SIKA CHF 220,00 -27,8% 382,30 214,30 1,3% 8,12 10,00 21,9
UMICORE EUR 33,32 -14,1% 60,00 31,93 2,4% 2,29 2,13 15,3
Industrials
Capital Goods ABB CHF 25,46 -15,6% 35,79 24,97 3,2% 1,50 1,75 15,1
ASSA ABLOY SEK 217,30 -14,0% 288,20 212,30 1,9% 11,48 12,90 16,8
GEBERIT CHF 458,80 -18,0% 775,00 454,20 2,7% 21,00 22,32 20,4
GENERAL ELECTRIC USD 63,67 -30,3% 111,29 63,67 0,5% 2,86 4,87 13,1
KONE EUR 45,36 -4,7% 72,02 42,32 4,6% 1,82 2,04 22,4
PHILIPS EUR 20,56 -23,1% 41,80 19,55 4,3% 1,56 1,87 10,6
SCHINDLER CHF 174,10 -12,5% 305,80 164,60 2,3% 7,11 8,10 21,5
SIEMENS EUR 97,09 -22,7% 157,96 97,09 4,2% 8,39 8,87 10,8
Commercial & Professional Services ADECCO CHF 32,44 -17,7% 64,50 32,44 7,7% 4,14 4,37 7,4
ASHTEAD GBp 3439,00 -28,8% 6450,00 3359,00 1,3% 3,59 4,02 10,4
MANPOWER USD 76,41 -17,4% 123,69 74,79 3,4% 8,83 9,72 7,9
RANDSTAD EUR 46,20 -15,4% 66,60 45,81 8,2% 4,84 4,92 9,4
RELX EUR 25,82 -7,2% 29,54 22,48 2,3% 0,99 1,10 20,2
UNITED RENTALS USD 242,91 -31,6% 392,79 235,84 28,99 32,59 7,5
WOLTERS KLUWER EUR 92,56 -3,1% 103,85 84,72 1,7% 3,68 3,99 23,0
Transportation DEUTSCHE POST EUR 35,74 -13,9% 60,87 34,24 5,0% 4,12 3,98 9,0
FEDEX USD 226,71 -1,6% 299,67 197,01 1,5% 22,79 25,23 9,0
POSTNL EUR 2,90 -8,2% 4,75 2,69 14,5% 0,27 0,34 8,6
UNION PACIFIC CORPORATION USD 213,28 -21,5% 276,69 196,01 2,2% 11,64 12,93 16,5
UPS USD 182,54 -14,2% 232,11 167,39 2,8% 12,78 13,27 13,8
Consumer Discretionary
Consumer Goods BMW EUR 73,53 1,3% 99,65 69,35 7,9% 20,36 14,75 5,0
LVMH EUR 581,70 -9,4% 758,00 539,40 1,7% 26,84 29,88 19,4
NIKE USD 102,20 -23,9% 177,51 102,20 1,2% 4,00 4,78 21,4
KERING EUR 490,10 -13,4% 792,10 442,45 2,4% 31,47 34,92 14,0
RICHEMONT CHF 101,65 -13,9% 144,75 91,76 2,0% 5,46 6,02 16,8
Retail & Restaurants AMAZON USD 106,21 -34,8% 186,57 102,31 1,85 3,58 29,7
BOOKING HOLDINGS INC USD 1748,99 -25,5% 2703,26 1748,99 96,03 128,06 13,7
HENNES & MAURITZ SEK 122,16 -0,5% 204,80 118,68 5,2% 6,95 8,14 15,3
HOME DEPOT USD 274,27 -7,8% 416,18 268,98 2,6% 16,64 17,62 15,6
INDITEX EUR 21,59 11,7% 32,41 19,71 3,7% 1,22 1,32 16,6
LOWE'S USD 174,67 -13,3% 261,38 171,61 1,8% 13,56 14,76 11,8
MCDONALDS USD 246,88 0,4% 269,69 222,00 2,2% 9,84 10,75 23,0
TESCO GBp 255,50 -4,6% 303,40 222,95 4,3% 0,21 0,23 11,3
WAL-MART USD 121,58 -18,1% 159,87 118,29 1,8% 6,37 6,99 17,4
Consumer Staples
Food & Beverage KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE EUR 24,86 -13,1% 31,09 24,21 3,8% 2,20 2,30 10,9
ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 51,36 -4,5% 60,98 47,00 1,0% 3,17 3,59 15,1
CARREFOUR EUR 16,89 -11,7% 21,17 14,62 3,1% 1,70 1,96 8,6
COCA COLA USD 62,91 2,2% 66,21 52,30 2,7% 2,47 2,66 23,7
DANONE EUR 53,26 10,2% 65,00 47,48 3,7% 3,22 3,48 15,2
DIAGEO GBp 3530,50 -8,6% 4103,50 3343,00 2,1% 1,42 1,61 21,7
NESTLE CHF 111,44 -5,2% 129,50 106,50 2,5% 4,69 5,09 22,0
PEPSICO USD 166,66 0,3% 177,50 148,17 2,6% 6,65 7,25 23,0
PERNOD RICARD EUR 175,30 -12,0% 216,40 168,50 1,8% 7,88 8,81 19,9
UNILEVER EUR 43,32 6,9% 50,97 40,10 3,9% 2,47 2,69 16,1
12
Household & Personal Care COLGATE PALMOLIVE USD 80,14 6,3% 85,34 72,20 2,3% 3,05 3,35 23,9
ESTÉE LAUDER USD 254,67 -6,3% 371,86 229,13 0,9% 7,18 8,17 31,2
L'OREAL EUR 329,30 -8,2% 431,40 301,65 1,5% 10,36 11,22 29,3
PROCTER & GAMBLE USD 143,79 -5,4% 164,21 132,36 2,4% 5,84 6,18 23,3
RECKITT BENCKISER GBp 6170,00 7,5% 6600,00 5391,00 2,8% 3,13 3,35 18,5
Div Rend
KW
Hoog 12 mnd
dividend van het afgelopen boekjaar gedeeld door de koers
koers - winstverhouding
de hoogste koers in de afgelopen 12 maanden
Laag 12 mnd
Rend 3 mnd
T
de laagste koers in de afgelopen 12 maanden
procentuele koersontwikkeling in het afgelopen kwartaal in de Valuta van notering
taxatie

Beursvisie | Global List
Op deze pagina’s vindt u een overzicht van grote beursgenoteerde ondernemingen. Voor elk aandeel wordt een aantal voor beleggers
relevante, kerncijfers gegeven. De in het rood afgedrukte fondsen maken deel uit van onze vermogensbeheerportefeuilles.
Valuta Koers Rend 3 mnd Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Div Rend WPA-22T WPA-23T KW-23T
Health Care
ASTRAZENECA GBp 10800,00 6,6% 11054,00 8063,00 2,0% 6,62 7,75 16,6
BIOGEN INC USD 203,94 -3,2% 369,05 187,54 15,65 16,15 12,6
COLOPLAST DKK 808,40 -20,6% 1182,50 739,00 2,3% 23,59 27,27 29,9
EDWARDS LIFESCIENCES USD 95,09 -19,2% 130,68 86,50 2,57 2,84 33,5
ELI LILLY & CO USD 324,23 13,6% 327,27 221,60 1,1% 8,35 9,48 34,2
GILEAD USD 61,81 5,3% 73,64 57,72 4,7% 6,55 6,24 9,9
GLAXOSMITHKLINE GBp 1765,60 8,1% 1810,40 1380,40 4,3% 1,24 1,30 13,5
ILLUMINA USD 184,36 -47,2% 524,84 181,58 4,13 5,21 35,4
INTUITIVE SURGICAL USD 200,71 -33,5% 365,42 190,71 4,95 5,85 34,3
JOHNSON & JOHNSON USD 177,51 0,8% 186,01 155,93 2,4% 10,29 10,77 16,5
MERCK USD 91,17 12,0% 94,64 71,68 3,0% 7,34 7,34 12,4
NOVARTIS CHF 80,85 -0,5% 87,82 73,44 3,9% 6,07 6,72 12,4
NOVO NORDISK DKK 787,20 5,1% 826,00 525,40 1,3% 23,62 28,71 27,2
PFIZER USD 52,43 2,1% 61,25 39,16 3,0% 6,82 5,28 9,9
ROCHE CHF 318,55 -13,1% 400,55 301,35 2,9% 20,81 21,71 14,6
SANOFI-AVENTIS EUR 96,34 8,3% 105,64 80,91 3,5% 7,69 8,00 12,0
SONOVA CHF 304,00 -20,3% 398,80 280,00 1,4% 13,07 14,73 20,8
STRAUMANN CHF 114,65 -22,5% 207,50 97,98 0,6% 3,12 3,69 30,6
STRYKER USD 198,93 -25,3% 280,09 194,09 1,4% 9,65 10,79 18,4
THERMO FISHER SCIENTIFIC USD 543,28 -8,0% 667,24 500,90 0,2% 22,76 24,49 22,2
Financials
Banks BANK OF AMERICA USD 31,13 -24,0% 49,38 31,13 2,7% 3,30 3,86 8,1
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 4,33 -12,9% 6,28 4,15 7,2% 0,76 0,82 5,3
BANCO SANTANDER EUR 2,69 -11,7% 3,48 2,60 3,7% 0,51 0,53 5,1
BNP PARIBAS EUR 45,37 -6,5% 66,96 45,30 8,1% 8,25 7,55 6,0
CREDIT SUISSE CHF 5,42 -25,0% 10,08 5,42 0,9% 0,40 0,88 6,2
DEUTSCHE BANK EUR 8,32 -26,2% 14,46 8,32 2,5% 1,60 1,75 4,6
HSBC GBp 535,60 1,9% 567,20 359,75 3,5% 0,63 0,85 7,6
ING EUR 9,43 6,5% 13,91 8,47 11,8% 1,06 1,35 7,0
SOCIETE GENERALE EUR 20,89 -8,9% 36,78 19,93 7,9% 3,09 4,48 4,7
SVENSKA HANDELSBANKEN SEK 87,42 0,6% 103,55 84,62 5,7% 9,66 10,04 8,8
UBS CHF 15,39 -12,8% 19,75 13,35 3,0% 2,23 2,38 6,7
WELLS FARGO USD 39,17 -18,7% 59,06 37,43 2,3% 4,11 5,12 7,7
Diversified Financials GOLDMAN SACHS USD 297,02 -9,5% 423,85 279,79 2,7% 37,27 39,90 7,4
JPMORGAN CHASE & CO USD 112,61 -16,8% 171,78 112,61 3,5% 11,49 12,92 8,7
LONDON STOCK EXCHANGE GROUP GBp 7632,00 -3,3% 8504,00 6370,00 1,3% 2,96 3,41 22,1
MSCI INC USD 412,15 -17,8% 675,15 379,08 1,0% 11,23 12,86 32,1
S&P GLOBAL USD 337,06 -17,6% 478,97 316,03 0,9% 12,44 14,83 22,7
THOMSON REUTERS USD 104,21 -3,8% 123,35 92,58 1,6% 2,44 3,33 31,3
Insurance AEGON EUR 4,13 -12,4% 5,37 3,36 4,0% 0,66 0,77 5,5
ALLIANZ EUR 182,12 -11,4% 231,95 179,00 5,9% 19,24 23,86 7,6
AXA EUR 21,66 -13,0% 28,75 21,00 7,1% 2,97 3,20 6,8
Communication Services
Media & Entertainment ACTIVISION BLIZZARD USD 77,86 -2,2% 95,44 57,28 0,6% 2,94 3,85 20,2
ALPHABET USD 2187,45 -21,7% 3014,18 2116,79 124,93 148,52 14,7
ELECTRONIC ARTS USD 121,65 -3,7% 146,60 111,60 0,6% 7,21 8,05 15,1
FACEBOOK USD 161,25 -27,5% 382,18 155,85 13,13 15,26 10,6
NETFLIX USD 174,87 -53,3% 691,69 166,37 11,01 11,97 14,6
WALT DISNEY USD 94,40 -31,2% 185,91 93,29 3,83 5,46 17,3
Telecommunication Services AT&T USD 20,96 19,2% 22,06 16,73 8,8% 2,56 2,51 8,3
BT GROUP GBp 186,30 2,3% 200,90 135,20 1,3% 0,21 0,20 9,3
KPN EUR 3,40 11,2% 3,47 2,57 4,0% 0,16 0,18 19,2
TELEFONICA EUR 4,86 14,2% 5,06 3,63 6,1% 0,36 0,38 12,7
VODAFONE GBp 126,66 4,5% 139,54 106,94 6,0% 0,11 0,12 12,6
IT
Software&Services ACCENTURE USD 277,65 -17,4% 415,42 270,90 1,4% 10,71 12,07 23,0
ADOBE USD 366,06 -19,7% 688,37 360,79 13,52 15,90 23,0
ADYEN EUR 1388,00 -23,3% 2766,00 1155,40 21,36 29,22 47,1
BLOCK INC USD 61,46 -54,7% 281,81 57,51 0,84 1,61 38,2
MICROSOFT USD 256,83 -16,5% 343,11 242,26 0,9% 9,52 10,71 24,0
ORACLE USD 69,87 -15,2% 103,65 64,05 1,8% 5,26 5,87 11,9
PAYPAL USD 69,84 -39,6% 308,53 69,84 3,86 4,77 14,7
SALESFORCE USD 165,04 -22,3% 309,96 155,60 4,76 5,75 28,7
SAP EUR 86,93 -11,7% 128,98 86,93 2,8% 5,05 5,64 15,3
SERVICENOW USD 475,52 -14,6% 701,73 412,25 7,34 9,37 50,8
SHOPIFY USD 31,24 -53,8% 169,06 30,35 0,07 0,19 168,0
VISA USD 196,89 -11,0% 250,93 189,05 0,7% 7,16 8,40 23,4
Hardware & Equipment APPLE USD 136,72 -21,6% 182,01 130,06 0,7% 6,12 6,52 21,0
APPLIED MATERIALS USD 90,98 -30,8% 167,00 89,59 1,1% 7,51 8,72 10,4
ASML EUR 455,85 -24,8% 770,50 448,85 1,3% 16,37 20,35 21,6
CISCO SYSTEMS USD 42,64 -23,0% 63,96 41,72 3,5% 3,36 3,56 12,0
IBM USD 141,19 9,9% 142,88 115,81 4,6% 9,81 10,55 13,4
INTEL USD 37,41 -23,9% 56,87 36,97 3,8% 3,46 3,52 10,6
NVIDIA USD 151,59 -44,4% 333,76 151,59 0,1% 5,43 6,45 23,5
QUALCOMM USD 127,74 -16,0% 189,28 120,09 2,2% 12,58 13,18 9,7
Utilities
ENGIE EUR 10,97 -1,4% 14,57 10,10 7,7% 1,62 1,45 7,6
EON EUR 8,03 -19,9% 12,38 8,03 5,9% 0,89 0,89 9,3
RWE EUR 35,11 -8,7% 43,44 28,79 2,5% 2,56 1,80 20,3
Vastgoed
EQUINIX USD 657,02 -11,0% 882,83 616,28 1,8% 7,24 9,30 70,6
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD EUR 48,65 -28,6% 78,13 48,65 8,40 8,40 5,8
WERELDHAVE EUR 14,35 -13,1% 18,38 11,65 7,7% 1,65 1,66 8,7
13

Beursvisie | Cliënt artikel
Het Jeroen Pit Huis
Iedere Beursvisie verschijnt er een artikel over
een stichting of vereniging die gelieerd is aan een
cliënt van Bank ten Cate & Cie. Ditmaal gaat het
over Het Jeroen Pit Huis; het eerste transitiehuis
voor ernstig zieke kinderen en hun gezin.
thuis zijn met jouw hele gezin.
met de complexe, intensieve en
Is dat mogelijk? Je bedenkt vele
vaak technische zorg voor hun
vragen: kan ik thuis goed voor mijn
kind. Het Jeroen Pit Huis levert
kind zorgen? Hoe doe ik dat dag en
een breed palet van hoogwaardige
nacht? Wat heeft mijn kind nodig om
zorg en begeleiding aan álle
comfortabel te zijn? Welke medicijnen
gezinsleden. Naast de medische
heeft hij/zij nodig? Hoe combineer ik
en verpleegkundige zorg voor het
dat met werken? Hoe geef ik aandacht
zieke kind, ook psychosociale,
aan mijn andere kinderen? En wat
maatschappelijke en praktische
als hij of zij toch weer zieker wordt?
ondersteuning. Met de transitie naar
Overweldigend! Leren zorgen voor
de thuissituatie voor ogen, wordt
jouw chronisch zieke kind kan niet
er ook nauw samengewerkt met
op de intensive care. Die omgeving
thuisverpleegkundigen, jeugdzorg,
is, hoe veilig ook, niet geschikt om je
huisarts, de gemeente én zal het
als ouder voor te bereiden op de stap
sociale netwerk van het gezin zoveel
naar huis. De overdracht van kennis
mogelijk betrokken worden. De
en kunde naar de ouder is de sleutel
ouders nemen stap voor stap de regie
naar de toekomst voor gezinnen met
weer in handen.
een ernstig chronisch ziek kind. Dit
natuurlijk het liefst in een niet-
Het nieuwe gebouw ligt op het terrein
Stel je voor dat je na vele onderzoeken
medische omgeving, maar die wel in
van Amsterdam UMC, locatie AMC,
en vaak langdurige verblijven in
de buurt is.
in een groene omgeving met veel
het ziekenhuis te horen krijgt dat
licht, ruimte en met direct uitzicht
jouw zoon of dochter een ernstige
Daar is sinds kort, na de opening
op de natuur. Je hoort er ’s morgens
chronische ziekte heeft en 24/7
door Koningin Máxima in mei
de vogels fluiten. Een warm, huiselijk
medische en verpleegkundige zorg
van dit jaar, een oplossing voor:
gevoel privacy staat voorop. Er
nodig heeft. Chronisch, dus het gaat
Het Jeroen Pit Huis. Een nieuw
zijn acht familieappartementen
niet meer weg. Jouw wereld verandert
zorgconcept dat als doel heeft om
met een kamer voor het zieke
voorgoed. De intensieve en onzekere
de overgang van kind en ouders van
kind, een woonkamer met pantry
tijd die je al hebt doorgemaakt wordt
ziekenhuis naar huis makkelijker en
en een slaapkamer voor ouders
14
alleen maar versterkt. Angst en
onzekerheid nemen de overhand want
je wilt het liefst
veiliger te maken. Hier kunnen ouders
in een veilige gezinsvriendelijke en
huiselijke omgeving leren omgaan
en eventueel broertjes of zusjes.
Daarnaast biedt Het Jeroen Pit Huis
een aantal centrale voorzieningen:

Beursvisie | Cliënt artikel
een grote familiekeuken, een gezellige
woonruimte, sport-, “chill-” en
revalidatiefaciliteiten, een snoezelkamer
en een eigen (speel)tuin.
Het opzetten van Het Jeroen Pit Huis
is een privé initiatief geweest in
samenwerking met Amsterdam
UMC en het Lindenhofje, een
verpleegkundig kindzorghuis van
het Leger des Heils. Zij hebben
een projectteam met een aantal
werkgroepen gevormd en zijn
gedurende het hele proces gesteund
door een kundige en breed
georiënteerde Raad van Advies.
Vele partijen van naam hebben
daarnaast hun medewerking
verleend door pro bono hun
diensten aan te bieden. De bouw
en inrichting van het huis is in zijn
geheel (Euro 7,5 mln) gefinancierd
met geefgeld middels een betrokken
groep donateurs (particulieren,
stichtingen en bedrijven).
zal er middels wetenschappelijk
onderzoek bewezen moeten
worden dat deze vorm van zorg zijn
bestaansrecht verdient.
Het huis staat en draait, een droom
van velen is uitgekomen na jaren
van intensieve voorbereidingen.
De eerste gezinnen hebben de stap
naar huis al gemaakt en momenteel
verblijven vijf gezinnen in Het
Jeroen Pit Huis. Er zijn echter nog
een aantal ambities en belangrijke
voorzieningen voor het huis nodig en
gewenst: om de ouders te ontlasten,
de zorgmedewerkers te ondersteunen
in hun werkzaamheden, de zieke
kinderen te helpen en de broertjes
en zusjes te vermaken.
“Omdat ieder kind het recht heeft
om thuis te zijn”. n
De jaarlijkse zorgkosten van
Het Jeroen Pit Huis worden voor
het overgrote deel bekostigd door
de zorgverzekeraars. Het ministerie
van VWS steunt dit initiatief met een
subsidie van de verblijfskosten van
de ouders voor drie jaar. In deze tijd
Mocht u Het Jeroen Pit Huis willen ondersteunen: kijk dan op
www.hetjeroenpithuis.nl of neem contact op met Nicole Weglau-Deiters
op 06-22935259 of via weglau@hetjeroenpithuis.nl. Zij vertelt u er
graag meer over.
15

Beursvisie | Aandelen nader bekeken
Sector Vastgoed –
Equinix
In de sector vastgoed beleggen wij in het datacenter bedrijf
Equinix. In 1998 is Equinix opgericht door twee voormalige
netwerkbeheerders Al Avery en Jay Adelson. Op dit
moment is Equinix ’s werelds grootste exploitant van
datacenterfaciliteiten met een marktaandeel van circa 15%.
Door Bart Bontekoning
en Edwin Mijsen
16
De oprichters voorzagen een stijgende vraag naar
datacenters, waar bedrijven rechtstreeks verbinding kunnen
maken met de netwerken van hun partners, klanten en
concurrenten, gedreven door een toenemende behoefte aan
steeds snellere gegevensoverdracht. Als vroege nieuwkomer
op de markt profiteerde de onderneming sterk van de
internethausse en exploiteerde in 2004 al 15 datacenters.
Tegenwoordig exploiteert Equinix meer dan 248 datacenters
verspreid over 31 landen, met de VS als belangrijkste
markt, waar ongeveer een derde van de totale omzet
wordt gerealiseerd.
Real Estate Investment Trust (REIT)
De REIT-structuur werd voor het eerst geïntroduceerd in
1960 in de VS, omdat de overheid investeerders wilde laten
profiteren van de stijging van de waarde van commercieel
onroerend goed. REIT’s zijn verplicht om ten minste 90
procent van hun winst vóór belastingen uit onroerend
goed activa uit te keren aan hun aandeelhouders, maar
hoeven geen belasting te betalen over de uitgekeerde
dividenden. Bovendien moeten REIT’s ten minste 3/4 van
hun bruto-inkomsten genereren uit onroerend goed. De
afgelopen tien jaar hebben bijna alle datacenterbedrijven
hun juridische structuur gewijzigd in een REIT. De
achtergrond voor deze beslissing heeft te maken met
niet alleen belastingvoordelen, maar ook het verbeteren
van de aantrekkingskracht voor beleggers door het
betrouwbare dividendbeleid dat REIT’s hebben. In 2015
ging Equinix ook over op een REIT-structuur, waarbij de
onderneming, net als zijn concurrenten, een uitgebreide
dochterondernemingenstructuur heeft opgezet om ervoor te
zorgen dat het moederbedrijf in aanmerking komt als REIT.
Dochterondernemingen die niet REIT-activa aanhouden,
worden belastbare REIT-dochterondernemingen (TRS’s)
genoemd. Momenteel zijn ongeveer 20 procent van
haar dochterondernemingen TRS’. Deze bevinden zich
meestal buiten de VS.
Groei dataverkeer
Het mondiale dataverkeer neemt in rap tempo toe.
Bedrijven verwerken en analyseren steeds grotere datasets
en veel diensten verschuiven naar de cloud. Tot enkele
jaren geleden was het gebruikelijk dat belangrijke data
als e-commerce, ERP, e-mail en soortgelijke zaken werd
opgeslagen in de databases van de organisatie. Vandaag
de dag zijn steeds meer de ongestructureerde data van
toenemend belang. Internet of Things-data, streamingdata,
geo-data, gebruikersdata en dergelijke vormen de
levensader van steeds meer bedrijven.
Researchbureau IDC verwacht dat de wereldwijde
datacreatie en -replicatie de komende jaren met 23% per
jaar zal groeien. Omdat niet alle data worden opgeslagen is
groei van de benodigde opslagcapaciteit wat lager en wordt
geschat op 19% per jaar. In 2021 waren er circa 200 miljard
apparaten die data genereerden en naar verwachting zijn
binnen een aantal jaar zes miljard gebruikers (3/4 van de
wereldbevolking) dagelijks van data afhankelijk.
EQIX US EQUITY (USD)
900
850
800
750
700
650
600
JUL 21 AUG 21 SEP 21 OKT 21 NOV 21 JAN 22 FEB 22 MRT 22 MEI 22 JUN 22
Bron: Bloomberg

Beursvisie | Aandelen nader bekeken
Equinix
Met 244 datacenters is Equinix wereldmarktleider in het
aanbieden van zogenaamde colocatie- en interconnectiediensten.
Colocatiediensten bestaan uit het verhuren van
ruimte, energie, beveiliging en breedband aan zakelijke
klanten, tegen gebruiksafhankelijke vergoedingen. Grote
colocatieleveranciers bieden ook individuele en beveiligde
verbindingen aan tussen klanten die zich in hun faciliteiten
bevinden; deze dienst wordt interconnectie genoemd en is
een cruciaal onderdeel van moderne digitale infrastructuren.
Naarmate het aantal colocatieklanten toeneemt, neemt
ook de aantrekkingskracht van interconnectiediensten
voor klanten toe, omdat ze verbinding kunnen maken
met meer partners. Equinix’ grote schaal in colocatie
heeft het mogelijk gemaakt om de grootste speler
in interconnectiediensten te worden, wat het een
concurrentievoordeel geeft door netwerkeffecten die
hierdoor optreden. Daarom heeft Equinix zijn aanwezigheid
ook uitgebreid in regio’s waar het niet de leidende speler is.
De snelgroeiende acceptatie van de cloud dienstverlening
beïnvloedt de investeringen van bedrijven in servercapaciteit,
inclusief in colocatiefaciliteiten. Hierdoor
zal de vraag van datacenters die betrouwbare interconnectiediensten
kunnen leveren naar verwachting
structureel groeien. Grote ondernemingen gebruiken
meestal meerdere openbare cloud services en het vermogen
van Equinix om veilige verbindingen te bieden met een
reeks openbare clouds wordt voor veel klanten onmisbaar.
Om tegemoet te komen aan de speciale behoeften van hele
grote internetbedrijven (de zogenaamde hyperscale klanten),
lanceerde Equinix in 2019 xScale. Dit zijn veel grotere en
toegewijde faciliteiten voor specifieke klanten en vereisen
enorme investeringen. Daarom heeft het bedrijf ervoor
gekozen om de xScale faciliteiten te exploiteren in joint
venture-structuren met verschillende partijen. Het huidige
plan heeft tot doel 36 xScale-faciliteiten te bouwen.
Ondanks het feit dat Equinix verreweg de grootste
wereldspeler is, heeft de onderneming slechts een geschat
marktaandeel van 12 procent in de colocatiemarkt. Het bedrijf
zal waarschijnlijk het voortouw nemen in de verwachte
consolidatieslag in de sector, wat de aantrekkelijkheid van
zijn interconnectiediensten verder zou kunnen verbeteren.
Vorig jaar tijdens de Investor Day maakte Equinix bekend dat
het van plan is om ongeveer USD 2,5 tot 3,0 miljard per jaar
te investeren in het toevoegen van datacenters. In de VS
heeft het bedrijf al 104 vestigingen en de meeste toekomstige
investeringen zullen worden gedaan in Azië en de regio’s
Europa, het Midden-Oosten en Afrika (EMEA).
Omdat Equinix niet aanwezig is in Rusland en Oekraïne zal
de aanhoudende oorlog naar verwachting geen financiële
of operationele gevolgen hebben. De recente stijging van
de elektriciteitsprijzen heeft ook weinig invloed op de
resultaten van Equinix aangezien deze één-op-één aan
klanten kan worden doorbelast. Equinix sluit doorgaans
langetermijncontracten met zowel de elektriciteitsleverancier
als de klanten af, waardoor de elektriciteitskosten goed
kunnen worden doorberekend aan klanten.
Ook is het niet waarschijnlijk dat de stijgende rentetarieven
de financiële risico’s voor de onderneming, met een hoge
hefboomwerking, op korte termijn significant zullen
verhogen aangezien 95 procent van de schuld een vaste rente
heeft met een gewogen gemiddelde looptijd van meer dan
negen jaar. De stijgende rente werkt wel negatief door in de
beurswaardering van een groeiaandeel zoals Equinix. n
17

Beursvisie | Verenigingen en Stichtingen
Aandacht voor filantropie
Dit voorjaar organiseerde Bank ten Cate & Cie een intervisie voor
dames die actief zijn in de filantropische sector: vrouwen die
sleutelposities bekleden in de filantropische fondsenwereld en
in hun werk een diversiteit aan aandachtsgebieden behartigen,
variërend van cultuur en welzijn tot volksgezondheid en natuur.
Zij waren uitgenodigd om van gedachten te wisselen over actuele
onderwerpen in de maatschappij en in hun werkveld.
Door Robbert Ruijgrok
In hoeverre heeft de coronacrisis
effect gehad op de filantropie: heeft
het ook positieve impact gehad?
minder reizen is beter. En als het
dan toch moet, doe het dan op een
milieuvriendelijke manier. Denk
aan jouw footprint!
De aanwezigen over deze eerste
stelling: wij zien dat sommige sectoren
Wat voor de gehele filantropiesector
hebben weten te profiteren van deze
geldt, is het belang van aandacht voor
periode. Voorbeeld hiervan is het
de jeugd. Juist in de coronaperiode
Kickstart Cultuurfonds, een tijdelijk
waren zij letterlijk het ondergeschoven
noodfonds, ingesteld door een aantal
kindje. Toenemende verschillen en
samenwerkende vermogensfondsen,
polarisatie zijn al waarneembaar in de
dat culturele partijen helpt met directe
samenleving. Grote groepen jongeren
steun. Ook binnen het Amsterdam
dreigen buiten de boot te vallen op
UMC zijn de handen ineen geslagen:
alle gebied. Wij kunnen niet genoeg
het Corona Research Fonds blijkt heel
aandacht besteden aan de jongeren:
succesvol te werken. Het positieve aan
we moeten daarom samenwerken,
de coronaperiode was dat organisaties
sparren en vroegtijdig signaleren.
in staat bleken om uit ‘de eigen hokjes’
De verbinding wordt steeds minder.
te treden en over hun eigen schaduw
Wij zien in de sport bijvoorbeeld
Adriana Esmeijer, dagvoorzitter.
heen te stappen en de samenwerking
met andere partijen opzochten.
jongerenteams die vroeger nog uit
voldoende spelers bestonden, maar
De intervisie werd geleid door de
Continuering hiervan is belangrijk.
waar nu nog maar vijf spelers van over
dagvoorzitter Adriana Esmeijer. Zij
zijn. De rest is afgehaakt. Wellicht
was jarenlang directeur-bestuurder
Een eye catcher in de coronaperiode was
is er sprake van een andere mindset:
van het Prins Bernhard Cultuurfonds.
natuurlijk de natuur. Mensen hebben
jongeren lijken minder verplichtingen
Momenteel is zij bestuurder,
de natuur in het eigen land ontdekt.
te willen aangaan. Je zou kunnen
18
toezichthouder en strategisch
adviseur bij onder andere het
Het wandelen werd plots een welkome
afwisseling op het thuiswerken. Wij
stellen dat er sprake is van een
toenemende individualisering in hun
Elisabeth Strouven, de NOS en
zijn ons meer bewust geworden van
vrijetijdsbesteding. Belangrijk is om
ArtEZ Hogeschool voor de Kunsten.
de kwetsbaarheid van de natuur:
verdere segregatie te voorkomen.

Foto vlnr: Robbert Ruijgrok, Marilène van Oranje, Anne-Marie Donders, Adriana Esmeijer, Dorine Manson, Hanneke van Bezooijen,
Maudy van Ommen, Antoinette van Lynden, Janneke van der Wijk, Ingrid Kleinsman, Margot Ende, Jolanda Roelevink en Esther Hamann.
(Anita Coronel, Monique Laenen en Nienke Venema ontbreken op de foto)
Dan is er natuurlijk de vraag: wat
is onze rol als private geefsector?
Waar ligt de scheidslijn met de
overheid? Hoe voorkomen wij
dat wij als filantropiesector taken
overnemen van die overheid?
Moeten wij trendsettend zijn,
of juist volgend?
In elk geval moeten wij samenwerken:
fondsen onderling, maar ook tussen
fondsen en overheden. Lokaal
gebeurt dat al vaak, bijvoorbeeld
op gemeentelijk niveau: juist
filantropische organisaties die
nationaal actief zijn, kunnen in de
verschillende gemeentes kennis delen
zodat het wiel niet steeds opnieuw
hoeft te worden uitgevonden. En
belangrijk is dat wij best practises delen
via onze eigen netwerken, zoals via
de FIN, de vereniging van Fondsen in
Nederland. Op die manier kunnen wij
gezamenlijk impactvol bijdragen aan
maatschappelijke issues.
hebben meer dan ooit open gestaan
voor nieuwe samenwerkingsvormen.
Wij hebben in de coronaperiode dingen
gedaan die we anders nooit zouden
hebben gedaan! Wij zijn nog nooit
zo agile, zo wendbaar bezig geweest.
What is your moonshot?
Hoe zou de filantropiesector
systemische verandering in de
maatschappij teweeg kunnen
brengen? Om echt verschil te kunnen
maken? Er zijn al goede voorbeelden
van initiatieven die tot wezenlijke
verandering hebben geleid. Denk
aan De Groene Slager, de Uber-taxi,
het leasen van fietsen in plaats van
kopen, kleding, etc. Een uitdagende
moonshot zou kunnen zijn om ons
voor te nemen om binnen nu en
vijf jaar nooit meer eten te verspillen
of spullen weg te gooien.
Hoe ziet onze sector er in 2025 uit?
zijn cruciaal, ze zijn flexibel en open
minded. Inclusiviteit vormt een
steeds prominenter uitgangspunt
in beleid en is noodzakelijk om
doelen te behalen. Hoe betrekken wij
iedereen bij onze beleidsvoornemens?
Hoe voorkomen wij dat groepen
worden buitengesloten? Zouden wij
inspirerende verhalen en voorbeelden
uit ons werk niet vaker publiekelijk
moeten delen? Hoe zorgen wij ervoor
dat wij de stem van jongeren beter
laten horen? Dat wij niet zonder hen
over hun toekomst beslissen? Je ziet
al voorbeelden in het bedrijfsleven,
dat gelukkig steeds vaker verbinding
zoekt met studenten en jongeren.
Daar kan een extra impuls aan worden
gegeven. Laat jongeren vertellen hoe
zíj de wereld voor zich zien. Want juist
jongeren zijn enorm gemotiveerd en
veranderingsbereid. Oog voor een
inclusieve cultuur, behoud van onze
natuur: dát zijn de uitdagingen voor
de toekomst.
Wat was kenmerkend voor de
coronaperiode in de afgelopen
tweeënhalf jaar?
Wij hebben onze eigen routines durven
loslaten, groter leren denken en
Komen er nieuwe corona-varianten,
hoe verloopt de oorlog in Oekraine,
etc. Het is belangrijk om niet
pessimistisch te worden, het is
belangrijk om juist jongeren mee te
krijgen in het positivisme. Jongeren
Het was een inspirerende bijeenkomst
op kantoor; de discussie werd door de
dames voortgezet tijdens een lunch
op een salonboot in de Amsterdamse
grachten. n
19

Beursvisie | Nummer 3 – 2022
Ten Cate actueel
In Ten Cate Actueel houden wij u graag op de hoogte van
de ontwikkelingen in de organisatie binnen de bank.
Wij zijn verheugd te kunnen melden dat sinds 1 mei een nieuwe commercieel
ondersteuner bij de bank in dienst is gekomen. Haar naam is Kari Boxman. Kari is altijd
werkzaam geweest als management assistente of (directie)secretaresse. Na afronding
van de HAVO heeft zij tal van opleidingen en trainingen gedaan op haar vakgebied. In
haar laatste functie was zij management assistente voor een divisiedirecteur bij DNB.
Kari is geboren in Schijndel, maar sinds haar werkzame leven woonachtig geweest
in Amsterdam. Op dit moment woont zij in Haarlem. In haar vrije tijd houdt zij
van sporten en culturele bezigheden.
Wij heten Kari van harte welkom en wensen haar veel succes
en plezier toe bij Bank ten Cate & Cie.
20