2002 Årsrapport

ÅRSRAPPORT 2002

Innhold 

Styrets beretning …………………………………………………… 3 

Resultatregnskap ………………………………………………… 6 

Balanse …………………………………………………………………… 7 

Kontantstrømoppstilling …………………………………… 8 

Grafikk …………………………………………………………………… 9 

Noter……………………………………………………………………… 10 

Corporate Governance ………………………………………… 20 

Revisjonsberetning ……………………………………………… 21 

Regnskapsinformasjon (NVE) …………………………… 22 

Finansielle hovedtall …………………………………………… 22 

Nøkkeltall ……………………………………………………………… 23 

Generalforsamling ……………………………………………… 23 

Utbytte …………………………………………………………………… 23 

Riskbeløp ……………………………………………………………… 24 

Kapasitet og ytelse ……………………………………………… 24 

Omslagsbildet: 

Bøylefoss kraftstasjon 

Foto: 

Dannevig Foto 

Grafisk produksjon: 

Arendal Trykk & Reklame AS, Arendal 

Telefon 37 00 59 59 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 1

HISTORIKK 

Arendals Fossekompani ASA ble stiftet 

30. januar 1896 med formål "at indkjøbe 

og ved Salg eller på annen Maade at nyttiggjøre 

Vandkraft i Nidelvens Vasdrag." 

Selskapet har gjennom årene stadig bygget ut og 

modernisert kraftanleggene. 

I dag har de tre kraftstasjonene Bøylefoss, Flatenfoss 

1 og Flatenfoss 2 tilsammen 10 aggregater 

med samlet ytelse 75 000 kW. Gjennomsnittlig 

årsproduksjon de siste 10 år har vært 477 mill. 

kWh. Selskapets kraftproduksjon foregår i 

Froland kommune, hvor også selskapets 

administrasjon er lokalisert. 

Kristian Zachariassen 

døde 17. juni 2002 

Kristian Zachariassen var gjennom mange år knyttet til Arendals Fossekompani. Han ble valgt som medlem 

av representantskapet i 1979 og fungerte i dette verv inntil han ble valgt til styremedlem i 1989. Sistnevnte 

verv hadde han frem til sin alt for tidlige bortgang, 66 år gammel. 

Kristian Zachariassens år i Arendals Fossekompani falt sammen med en sterk vekstperiode i selskapet. 

Betydelige moderniseringer og nyinvesteringer i kraftanleggene ble gjennomført, og fremfor alt har selskapets 

omfattende finansvirksomhet blitt bygget opp. Gjennom sine kunnskaper, sitt gode skjønn og sin 

brede erfaring bidro Kristian Zachariassen på en verdifull måte til selskapets utvikling. Hans bakgrunn fra 

egen industribedrift og fra en lang rekke tillitsverv innen nærings- og organisasjonsliv ble til stor nytte. 

Engasjement, initiativ og godt humør var Kristians varemerke. Han hadde et vidt forgrenet kontaktnett og 

en stor vennekrets. Utenom næringslivet var det spesielt idrett og friluftsliv som fikk nyte godt av Kristians 

innsats. Selv var han aktiv idrettsutøver i flere grener og i tillegg trener, leder og organisator. Idrettsklubben 

Grane, Granehallen og utfartsstedet Granestua med tilhørende løypenett, overalt var Kristian en drivende 

kraft. 

Ved Kristian Zachariassens bortgang har selskapet mistet en viktig støttespiller. Selskapet, aksjonærenes og 

medarbeidernes vel, lå ham alltid sterkt på hjertet. Han vil bli dypt savnet av sine styrekolleger og av selskapets 

medarbeidere. Vi takker for alt han gjorde til beste for Arendals Fossekompani gjennom 23 år. 

Jon R. Gundersen 

Selskapets virksomhet omfatter videre krafthandel, 

i begrenset utstrekning også overføring 

og distribusjon av kraft. 

I 1992 ble datterselskapet Markedskraft AS 

etablert. Markedskraft har kontorer i Stockholm 

og Århus, i tillegg til Arendal. 

Utenom kraftvirksomheten har Arendals 

Fossekompani ASA foretatt betydelige 

finansielle investeringer i verdipapirer, 

i det vesentlige i norske selskaper. 

2 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2

Styrets beretning 

KONSERNRESULTAT OG UTBYTTE 

Konsernet fikk i 2002 et underskudd før skatt og minoritetsposter på kr 158 mill., mot et underskudd på 

kr 153 mill. i 2001. Det svake resultatet skyldes at utviklingen i verdipapirmarkedet har medført nedskrivning 

av verdipapirporteføljen med kr 257 mill. Porteføljens samlede urealiserte kurstap pr 31.12.02 

var dermed kr 529 mill. Driftsresultatet ble kr 59 mill., mot kr 64 mill. i 2001. Finansresultatet viser et 

underskudd på kr 217 mill., mot et underskudd på kr 218 mill. året før. Finansinntektene inkluderer 

realiserte aksjegevinster med kr 29 mill. I 2001 utgjorde realiserte aksjegevinster kr 57 mill. Styret foreslår 

at utbyttet settes til kr 35,- pr. aksje. Med forbehold om generalforsamlingens godkjennelse vil utbyttet 

bli utbetalt den 28. mai 2003. 

TILSIG, PRODUKSJON OG FORBRUK 

Generelt 

For landet som helhet var tilsiget i 2002 6 % lavere 

enn normalt. Total kraftproduksjon ble 130 TWh, 

110 % av midlere års produksjon, og 6 % høyere 

enn i 2001. 

Perioden januar-september var svært varm i 

hele landet, den varmeste siden Meteorologisk 

institutt ble opprettet i 1866. Resten av året var 

kaldt. Det alminnelige kraftforbruk sank med 2,4 %. 

Dersom forbrukstallene korrigeres for unormale 

temperaturforhold, steg det alminnelige forbruk 

med 0,1 %. 

Kraftintensiv industri reduserte sitt forbruk 

med 5,6 %. 

Landets netto krafteksport var 9,7 TWh. 

Kraftprisene i engrosmarkedet, systemprisen, var 

i gjennomsnitt 8 % høyere enn året før. 

Ved årsskiftet 2002/2003 var magasinfyllingen i 

Norge 20 TWh lavere enn medianverdien for årene 

1990-2000. Snømengden i magasinområdene var 

også betydelig mindre enn normalt. Totalt var 

beholdningen av vann og snø ca 30 TWh mindre 

enn normalt for årstiden. I Sverige var tilsvarende 

beholdning ca 5 TWh mindre enn normalt. 

VANN OG NEDBØRSFORHOLD 

Arendalsvassdraget 

Ved årsskiftet 2001/2002 var magasinbeholdningen 

935 mill. m 3 . Beregnet snømagasin var betydelig 

lavere enn normalt. Samlet beholdning av vann og 

snø var 92 % av det normale for årstiden. 

I 2002 falt det i gjennomsnitt 1071 mm nedbør for 

10 målestasjoner i Arendalsvassdraget. Dette utgjør 

97 % av nedbøren i et normalår. Nedbøren fordelte 

seg ikke jevnt over året, og spesielt månedene 

august og september var uvanlig tørre. I tillegg 

startet snøleggingen allerede i oktober. Disse forhold 

medførte at så vel tilsiget som magasinbeholdningen 

ble betydelig lavere enn normalt mot slutten 

av året. Det aller meste av tilsiget kunne imidlertid 

utnyttes i kraftstasjonene, og flomtapet utgjorde 

kun 3 % av totaltilsiget. 

Ved årsskiftet 2002/2003 var magasinbeholdningen 

539 mill. m 3 . Dette utgjorde 40 % av fulle magasiner. 

Beregnet snømagasin tilsvarte på samme tidspunkt 

ca 180 % av normalt. Samlet var beholdningen av 

vann og snø 83 % av det normale for årstiden. 

PRODUKSJON OG SALG 

Morselskapet 

Brutto kraftproduksjon i 2002 ble 453,1 GWh. Dette 

tilsvarer 101 % av normalt. I 2001 var bruttoproduksjonen 

520,9 GWh. 

Samlet inntekt fra salg av kraft ble kr 81,3 mill. 

Fratrukket kostnader til kjøp av kraft, ble nettoinntekten 

fra kraftsalget kr 80,0 mill., en reduksjon 

på kr 8,8 mill. i forhold til 2001. Reduksjonen 

skyldes lavere kraftproduksjon. Høye kraftpriser 

helt på slutten av året var ikke tilstrekkelig til å 

kompensere for dette. 

Selskapets kraftsalg på faste kontrakter utgjorde 

50,4 GWh, hvorav lovpålagt avståelse av konsesjonskraft 

til kommuner utgjør 30,2 GWh. 

Inntekten av fastkraftsalget ble kr 6,7 mill., mot 

kr 7,3 mill. i 2001. Det er ikke inngått nye avtaler 

om langsiktige leveranser av kraft, men det er foretatt 

prissikring for 55 GWh av det forventede 

spotkraftsalg i perioden januar-april 2003. 

Inntektene fra salg av spotkraft ble kr 74,5 mill., 

tilsvarende 18,4 øre/kWh, mot henholdsvis kr 82,3 

mill. og 17,4 øre/ kWh i 2001. Midlere ukepris i 

NordPools døgnmarked referert Oslo har variert fra 

10,0 øre/kWh i uke 25 til 65,7 øre/kWh i uke 50. 

Tilsvarende gjennomsnittlig pris for året var 19,8 

øre/kWh, mot 18,6 øre/kWh i 2001. 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 3

Fratrukket kostnader til kraftkjøp og -overføring 

ble driftskostnadene i 2002 kr 31,1 mill., 

mot kr 29,0 mill i 2001. 

Tekniske anlegg 

Det har vært gjennomført normale vedlikeholdsarbeider 

på kraftanlegg og ledninger. 

Av større arbeider nevnes revisjon av aggregat 2 

i Bøylefoss kraftstasjon. Revisjonen ble påbegynt i 

mai og fullført i oktober og kostet kr 2,8 mill. 

Utgiftsførte kostnader i forbindelse med vedlikeholdsarbeider 

utgjør i alt kr 2,5 mill. 

Driften av anleggene har gått uten uhell eller 

skader av betydning. 

FINANSVIRKSOMHETEN 

Strategi og mål 

Forutsatt at selskapet finner interessante investeringsobjekter, 

ligger det i selskapets strategi å utnytte 

de finansielle ressurser gjennom investeringer 

i andre selskaper. Investeringene skal i hovedsak 

konsentreres om børsnoterte, likvide papirer. 

Porteføljen skal i det vesentlige bestå av et begrenset 

antall større investeringer. Målet er, gjennom 

utbytte og økt aksjekurs, å gi aksjonærene en 

konkurransedyktig avkastning over tid, målt i 

forhold til Oslo Børs Hovedindeks. 

Resultater 

Selskapets investeringsvirksomhet fikk i 2002 et 

svakt resultat. Porteføljens avkastning før skatt ble 

-16,9 %, mot -20,2 % i 2001. Utviklingen for Oslo 

Børs Hovedindeks var til sammenligning -30,5 % 

i 2002 og -15,2 % i 2001. 

I løpet av året økte porteføljens urealiserte tap med 

kr 257 mill. til kr 529 mill. 

Mottatt utbytte på verdipapirer utgjorde 

kr 51,3 mill. 

I løpet av året ble 3,1 mill. aksjer i DnB, samt 

0,7 mill. aksjer i Telenor solgt. Salgene ga et samlet 

proveny på kr 144,5 mill. og en tilhørende gevinst 

på kr 28,9 mill. 

I løpet av året ble det i alt kjøpt aksjer for 

kr 180,4 mill. De største kjøpene gjaldt Orkla, 

kr 70,7 mill., og Bergesen d.y., kr 65,2 mill. 


Med hjemmel i vedtak på ordinær generalforsamling 

2002, har selskapet gjennom året kjøpt 2360 

egne aksjer til gjennomsnittlig kurs kr 350,70. 

Samlet beholdning av egne aksjer pr 31.12.2002 

var dermed 20.898 aksjer. 

Et valutalån på CHF 37 mill., som ble tatt opp 

til kurs NOK/CHF 539 i 2001, ble konvertert til 

norske kroner i oktober. Kursen var da 

NOK/CHF 507. 

Et lån på NOK 250 mill. som utløp i november, ble 

erstattet med et nytt NOK-lån med flytende rente 

og med mulighet for hel eller delvis konvertering 

til annen valuta. 

PERSONALE, ARBEIDSMILJØ 

OG DET YTRE MILJØ 

Ved årsskiftet var det 16 heltidsansatte og 4 deltidsansatte 

i morselskapet. 

Arbeidsmiljøet anses som godt. Bedriften har et 

eget utvalg for behandling av spørsmål vedrørende 

helse, miljø og sikkerhet. 

Utvalget har representasjon fra ansatte og bedriftsledelse. 

Det er iverksatt en rekke mindre tiltak med 

sikte på sikkerhetsmessige og miljømessige forbedringer. 

Sykefraværet har vært på 153 dager, hvilket tilsvarer 

3,7 % av total arbeidstid. 

Det har i 2002 ikke vært personskader eller ulykker. 

Det har heller ikke vært materielle skader 

av betydning. 

Selskapets drift påvirker i liten grad det ytre miljø. 

DATTERSELSKAP 

Markedskraft AS eies med 61,0 % av Arendals 

Fossekompani ASA. Øvrige aksjer eies av ansatte 

og tidligere ansatte. Markedskraft AS eier 100 % av 

aksjene i Markedskraft AB og Markedskraft Danmark 

AS, samt 91 % av aksjene i Kelin Kraft AS. 

Markedskraft AS med datterselskaper fikk et konsolidert 

overskudd før skatt på kr 10,8 mill., mot 

kr 5,3 mill. i 2001. Resultatforbedringen skyldtes 

blant annet gode resultater fra forvaltning av kraftporteføljer 

for kunder. Kundene oppnådde i 2002 

en netto avkastning på 44 %, etter at alle omkostninger, 

inklusive Markedskrafts andel av overskuddet, 

var fratrukket . 

4 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2


Markedskraft AS, Markedskraft AB og Markedskraft 

Danmark AS hadde ved årsskiftet til sammen 

45 ansatte. Kelin Kraft AS hadde 7 ansatte. 

AKSJONÆRFORHOLD 

Ved årets utløp hadde selskapet 951 aksjonærer, 

mot 964 ved forrige årsskifte. I løpet av året ble det, 

inklusive selskapets egne kjøp, omsatt 51.851 aksjer, 

tilsvarende 2,1 % av det totale antall aksjer 

i selskapet. 

Markedsverdien av Arendals Fossekompani ASA, 

basert på omsetningskursen ved årsskiftet, var 

kr 946 mill., mot kr 995 mill. ved årets begynnelse. 

Korrigert for utbetalt utbytte tilsvarer dette en 

verdiøkning på 1,3 %. I samme tidsrom sank 

hovedindeksen ved Oslo Børs med 30,5 %. 

REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET 

Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet en korrekt 

beskrivelse av selskapets stilling ved årsskiftet. 

Det knytter seg ingen vesentlige usikkerheter til 

årsregnskapet, og det er heller ingen ekstraordinære 

forhold som har påvirket regnskapet. 

Det er ikke inntruffet vesentlige hendelser etter 

balansedagen. 

Styret bekrefter at forutsetning om fortsatt drift 

er tilstede. 

FREMTIDSUTSIKTER 

Det antas at selskapets kraftproduksjon inneværende 

år vil bli på nivå med produksjonen 

i 2002. 

Til nå i år har det i Norge/Sverige kommet noe 

mindre nedbør enn normalt. Temperaturen har i 

perioder vært forholdsvis lav, likevel har strømforbruket 

vært lavt pga frivillig strømsparing, spesielt 

i industrien. Kraftimporten til Norge/Sverige har 

vært stor. Alt i alt har det likevel bare skjedd en 

beskjeden styrking av ressurssituasjonen siden 

årskiftet, og samlet beholdning av magasinvann og 

snø er for tiden fortsatt langt under det normale for 

årstiden. Det er små utsikter til at forholdene skal 

endre seg vesentlig med det første. Det forventes 

derfor fortsatt at årets gjennomsnittlige kraftpris 

blir betydelig høyere enn i 2001 og 2002, og at dette 

også vil føre til et bedre driftsresultat. 

Inntil kraftprisene stabiliserer seg på et høyere nivå 

enn i dag, vil det trolig ikke bli bygget ny produk- 

sjonskapasitet av betydning, hverken i Norge eller i 

land det kan importeres kraft fra. 

Inntil slik utbygging finner sted, må man forvente 

at kraftprisene fortsatt vil kunne variere mye, i takt 

med nedbøren. Relativt hyppig vil man kunne få 

knapphet på energi og effekt, med tilhørende høye 

kraftpriser. 

Nasjonale og internasjonale ordninger, som gir 

økonomiske incentiver for miljøvennlig kraftproduksjon, 

vil etter hvert kunne ytterligere bedre 

vannkraftens lønnsomhet. 

Selskapets finansielle stilling er god. Styret antar at 

det foreligger et godt grunnlag for vekst 

i selskapets verdier. 

DEKNING AV ÅRETS UNDERSKUDD 

Inklusive nedskrivning av verdipapirbeholdingen 

med kr 257,3 mill. utgjør det regnskapsmessige 

underskudd i Arendals Fossekompani ASA 

kr 110,2 mill. Styret foreslår følgende disponeringer 

og overføringer: 

Utbytte kr 35,00 pr aksje 

Fra fond for vurderings- 

kr 86.359.770 

forskjeller kr - 947.356 

Fra annen egenkapital kr -195.620.413 

Sum disponert kr -110.207.999 

Jon. R. Gundersen 

styreformann 

Froland, 27. mars 2003 

Svein Erik Amundsen Jarle Ø. Gundersen 

Kjell Chr. Ulrichsen Sverre Valvik 

adm.direktør 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 5

Resultatregnskap KONSERN 

MORSELSKAP 

1000 kr Note 2002 2001 2000 2002 2001 2000 

Driftsinntekter 

Salg av kraft 2 81 290 89 663 63 844 81 290 89 663 63 844 

Inntekter fra kraftoverføring 4 056 3 791 3 886 4 056 3 791 3 886 

Andre driftsinntekter 1 80 749 63 665 49 287 860 781 1 334 

Sum driftsinntekter 166 095 157 119 117 017 86 206 94 235 69 064 

Driftskostnader 

Kjøp av kraft og nettleie 2 5 851 4 864 5 424 5 851 4 864 5 424 

Lønn og sosiale kostnader 3,14 46 001 40 829 38 599 11 697 10 924 11 322 

Avskrivninger 7 13 689 13 454 10 498 4 910 5 079 5 133 

Annen driftskostnad 41 857 33 647 34 531 14 509 13 011 14 836 

Sum driftskostnader 107 398 92 794 89 052 36 967 33 878 36 715 

Driftsresultat 58 697 64 325 27 965 49 239 60 357 32 349 

Finansinntekter og kostnader 

Resultat fra investering 

i datterselskap 13 3 906 1 131 -2 412 

Renteinntekt 3 994 4 247 1 278 2 704 3 268 820 

Annen finansinntekt 4,5 94 158 103 531 139 207 94 158 100 073 136 547 

Sum finansinntekter 98 152 107 778 140 485 100 768 104 472 134 955 

Verdireduksjon omløpsaksjer 10 257 333 271 573 - 257 333 271 573 - 

Rentekostnad 43 670 48 067 48 851 43 208 47 916 48 210 

Annen finanskostnad 14 101 5 829 3 701 13 486 1 786 717 

Finansresultat -216 952 -217 691 87 933 -213 259 -216 803 86 028 

Ordinært resultat før skattekostnad -158 255 -153 366 115 898 -164 020 -156 446 118 377 

Skattekostnad 8 51 229 53 873 -16 122 53 812 55 327 -17 113 

Minoritetens andel av resultatet -3 182 -1 626 1 488 

Årsresultat -110 208 -101 119 101 264 -110 208 -101 119 101 264 

Disponering av årsresultat 

Foreslått utbytte 86 360 61 744 62 208 

Til / fra fond for vurderingsforskjeller -947 -41 -2 412 

Til / fra annen egenkapital -195 621 -162 822 41 468 

Sum -110 208 -101 119 101 264 

Resultat pr. aksje -44,64 -40,79 40,70 

Froland, 27. mars 2003 

Jon R. Gundersen Svein Erik Amundsen 

styreformann 

Jarle Ø. Gundersen Kjell Chr. Ulrichsen Sverre Valvik 

adm. direktør 

Thor Gabrielsen 

økonomisjef 

6 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2

Balanse 

Eiendeler KONSERN MORSELSKAP 

1000 kr Note 2002 2001 2002 2001 

Anleggsmidler 

IMMATERIELLE EIENDELER 

Konsesjoner 6,7 9 591 9 836 9 591 9 836 

Utsatt skattefordel 8 202 491 127 002 200 354 125 233 

Goodwill 

VARIGE DRIFTSMIDLER 

7 5 950 7 385 - - 

Vassdragsreguleringer 7 6 311 6 667 6 311 6 667 

Kraftverk 7 36 889 38 697 36 889 38 697 

Netteiendeler 7 14 594 15 424 14 594 15 424 

Annen fast eiendom 7 3 732 3 801 3 732 3 801 

Driftsløsøre, inventar 

FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER 

7 10 227 13 112 868 849 

Investeringer i datterselskap 13 - - 24 683 24 229 

Lån til foretak i samme konsern 12 - - 2 200 2 200 

Investering i aksjer 10 515 515 515 515 

Andre fordringer 15 1 004 1 024 894 912 

Sum anleggsmidler 

Omløpsmidler 

FORDRINGER 

291 304 223 463 300 631 228 363 

Kundefordringer 91 418 28 704 34 350 9 501 

Fordring på selskap i samme konsern 12 - - 4 853 1 172 

Andre fordringer 

INVESTERINGER 

37 955 21 891 26 243 20 351 

Omløpsaksjer 10 839 200 1 038 246 839 200 1 038 246 

Andre finansielle instrumenter 11 18 464 25 373 18 464 25 373 

BANKINNSKUDD OG KONTANTER 9 69 979 45 652 13 016 14 585 

Sum omløpsmidler 1 057 016 1 159 866 936 126 1 109 228 

Sum eiendeler 1 348 320 1 383 329 1 236 757 1 337 591 

Egenkapital 

INNSKUTT EGENKAPITAL 

Aksjekapital (2 488 320 aksjer à kr 10,-) 20 24 883 24 883 24 883 24 883 

- beholdning av egne aksjer -209 -185 -209 -185 

Overkursfond 

OPPTJENT EGENKAPITAL 

2 540 2 540 2 540 2 540 

Fond for vurderingsforskjeller - - 2 975 4 237 

Annen egenkapital 345 691 542 573 342 716 538 336 

- beholdning av egne aksjer -8 180 -7 376 -8 180 -7 376 

Minoritetsinteresser 13 316 14 215 - - 

Sum egenkapital 

Gjeld 

AVSETNING FOR FORPLIKTELSER 

18 378 041 576 650 364 725 562 435 

Pensjonsforpliktelser 

ANNEN LANGSIKTIG GJELD 

14 10 851 10 366 6 440 6 021 

Obligasjonslån 16 224 344 227 092 224 344 227 092 

Gjeld til kredittinstitusjoner 

KORTSIKTIG GJELD 

16 450 000 450 000 450 000 450 000 

Gjeld til kredittinstitusjoner 64 440 - 64 440 - 

Leverandørgjeld 78 078 17 847 2 005 1 085 

Betalbar skatt 8 24 243 21 029 21 433 19 190 

Skyldige offentlige avgifter 8 914 5 695 6 936 4 249 

Utbytte 89 425 62 572 86 360 61 744 

Annen kortsiktig gjeld 19 984 12 078 10 074 5 775 

Sum gjeld 970 279 806 679 872 032 775 156 

Sum egenkapital og gjeld 1 348 320 1 383 329 1 236 757 1 337 591 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 7

Kontantstrømoppstilling 

KONSERN MORSELSKAP 

1000 kr 2002 2001 2002 2001 

Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 

Innbetaling fra salg av varer og tjenester 344 823 370 131 97 433 117 353 

Utbetalinger for varer og tjenester for videresalg og eget forbruk -197 808 -217 569 -17 151 -14 251 

Utbet. til ansatte, pensjonsinnretninger, arb.g.avg., skattetrekk m.v. -41 046 -38 376 -10 946 -10 789 

Innbetalinger av utbytte 51 284 41 870 52 456 41 870 

Innbetalinger av renter o.l. 18 088 4 917 16 792 3 875 

Utbetalinger av renter -41 524 -50 666 -40 447 -49 867 

Utbetalinger av skatter og offentlige avgifter -45 498 -44 601 -40 660 -42 839 

Effekt av valutakursendringer -513 -548 - - 

Innbet. v/ salg av verdipap. for kortsiktig handelsformål 125 551 342 810 125 551 342 810 

Utbet. v/ kjøp av verdipap. for kortsiktig handelsformål -180 423 -172 202 -180 423 -172 202 

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 32 934 235 766 2 605 215 960 

Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter 

Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 198 363 198 - 

Utbetalinger ved kjøp av aksjer i datterselskap - - -1 716 - 

Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler og goodwill -6 294 -5 896 -1 794 -1 263 

Utbetalinger til langsiktige utlån - -118 - -36 

Innbetalinger fra lån ansatte, grunnkjøpsobl. og ansvarlig lån 20 8 157 18 8 157 

Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -6 076 2 506 -3 294 6 858 

Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 

Innbetaling av selskapskapital fra minoriteten 249 - - - 

Endring minoritetsinteresse ved oppkjøp -1 072 - - - 

Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld -2 748 -2 908 -2 748 -2 908 

Netto endring i kassekreditt 64 440 -136 529 64 440 -136 529 

Utbetaling av utbytte -62 573 -62 208 -61 745 -62 208 

Utbetaling ved kjøp av egne aksjer -828 -7 561 -828 -7 561 

Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -2 532 -209 206 -881 -209 206 

Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter 24 326 29 066 -1 570 13 612 

Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter 

ved periodens begynnelse 45 653 16 587 14 586 974 

Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter 

ved periodens slutt 69 979 45 653 13 016 14 586 

Avstemming 

Resultat før skattekostnad -158 250 -153 365 -164 020 -156 446 

Periodens betalte skatt -21 028 -16 748 -19 189 -16 748 

Gevinst ved salg av anleggsmidler -24 -102 -35 - 

Ordinære avskrivninger 13 689 13 454 4 910 5 079 

Inntekt / kostnad fra investering i datterselskap - - -3 906 -1 131 

Underskudd KS-andel 13 486 1 704 13 486 1 704 

Endring i kundefordringer og andre korts. fordringer -78 778 6 458 -30 741 -1 853 

Endring i leverandørgjeld 60 231 -2 714 920 451 

Kursregulering aksjer 257 333 271 573 257 333 271 573 

Forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbet. i pensjonsordn. 484 1 203 419 275 

Effekt av valutakursendringer -513 -548 - - 

Poster klassifisert som investerings- eller finansieringsaktiviteter -64 731 114 652 -64 731 114 652 

Endring i andre tidsavgrensningsposter 11 035 199 8 159 -1 596 

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 32 934 235 766 2 605 215 960 

I konserntallene inngår kontantstrømmene som følger av kraftomsetning 

formidlet av datterselskapet Markedskraft AS. 

Oppstillingen viser de faktiske brutto kontantstrømmer 

for foretaket. 

8 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2

AKKUMULERT NEDBØR 

ENERGIPRODUKSJON 

SPOTPRIS 

(Prognose f.o.m. uke 13/03) 

MAGASINFYLLING (%) 

DRIFTSRESULTAT KONSERN 

KURSUTVIKLING 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 9

Noter til regnskapet 

NOTE 1 

Regnskapsprinsipper 

Grunnleggende prinsipper – vurdering 

og klassifisering – andre forhold 

Årsregnskapene for morselskap og konsern består av 

resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger, 

og er avlagt i samsvar med regnskapslov og 

god regnskapsskikk i Norge gjeldende pr. 31. desember 2002. 

Notene er følgelig en integrert del av årsregnskapet. 

Årsregnskapene for morselskap og konsern er basert på de 

grunnleggende prinsipper om historisk kost, sammenlignbarhet, 

fortsatt drift, kongruens og forsiktighet. Transaksjoner 

regnskapsføres til verdien av vederlaget på transaksjonstidspunktet. 

Inntekter resultatføres når de er opptjent og 

kostnader sammenstilles med opptjente inntekter. Det er tatt 

hensyn til sikring og porteføljestyring. Regnskapsprinsippene 

utdypes nedenfor. 

Konsolideringsprinsipper 

Konsoliderte selskap 

Konsernregnskapet omfatter de selskap hvor morselskapet og 

datterselskap direkte eller indirekte har bestemmende innflytelse. 

Konsernregnskapet viser selskapenes økonomiske 

stilling, resultat av årets virksomhet og kontantstrømmer 

som en samlet økonomisk enhet. 

Eliminering av interne transaksjoner 

Alle vesentlige transaksjoner og mellomværende mellom selskaper 

i konsernet er eliminert. 

Eliminering av eierandeler i datterselskap 

Eierandeler i datter- og datterdatterselskaper er eliminert i 

konsernregnskapet etter oppkjøpsmetoden. Forskjellen mellom 

kostpris for eierandelene og bokført verdi av netto eiendeler 

på oppkjøpstidspunktet analyseres og henføres til de 

enkelte balanseposter i henhold til reell verdi. Eventuell 

ytterligere merpris som skyldes forventninger om fremtidig 

inntjening, aktiveres som goodwill og avskrives i resultatregnskapet 

i takt med de underliggende forhold og forventet 

økonomisk levetid. 

Omregning av utenlandske datterdatterselskaper 

Ved omregning av utenlandske selskapers årsregnskaper fra 

utenlandsk valuta til norske kroner, er balanseposter omregnet 

til dagskurs ved årsslutt. Den differansen som oppstår 

ved at selskapets inngående egenkapital og årets resultat er 

omregnet til annen kurs enn utgående egenkapital, føres normalt 

som korreksjon til konsernets egenkapital. 

Minoritetsinteresse 

Minoritetsinteressenes andel av resultat etter skatt og 

egenkapital, er vist som egne poster. 

Generelle prinsipper 

Eiendeler/gjeld som knytter seg til varekretsløpet og poster 

som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen, er 

klassifisert som omløpsmidler/kortsiktig gjeld. Vurdering av 

omløpsmidler/kortsiktig gjeld skjer til laveste/høyeste verdi 

Noter 

av anskaffelseskost og virkelig verdi. Andre eiendeler er klassifisert 

som anleggsmidler. Vurdering av anleggsmidler skjer 

til anskaffelseskost. Anleggsmidler som forringes avskrives. 

Tilsvarende prinsipper legges normalt til grunn 

for gjeldsposter. 

Regnskapsprinsipper for vesentlige 

regnskapsposter 

Inntektsføringstidspunkt 

Inntekt resultatføres når den er opptjent. Inntektsføring skjer 

følgelig normalt på leveringstidspunktet ved salg av varer 

og tjenester. 

Kostnadsføringstidspunkt / sammenstilling 

Utgifter sammenstilles med og kostnadsføres samtidig med 

de inntekter utgiftene kan henføres til. Utgifter som ikke kan 

henføres direkte til inntekter, kostnadsføres når de påløper. 

Andre driftsinntekter 

Vesentlige inntekter som ikke har sammenheng med den 

ordinære virksomheten, klassifiseres som andre driftsinntekter 

i morselskapet. I konsernregnskapet inngår datterselskapenes 

inntekter i andre driftsinntekter. 

Immaterielle eiendeler og varige driftsmidler 

Immaterielle eiendeler 

Immaterielle eiendeler som forventes å gi fremtidige inntekter, 

som goodwill i datterselskaper og kostnader vedrørende 

konsesjoner, aktiveres. Avskrivninger beregnes 

lineært over eiendelenes økonomiske levetid / tiden frem 

til fornyelse av konsesjonen. 

Varige driftsmidler 

Varige driftsmidler føres i balansen til anskaffelseskost, fratrukket 

akkumulerte avskrivninger. Utgifter forbundet med 

normalt og periodisk vedlikehold og reparasjoner blir 

løpende kostnadsført. Utgifter ved større utskiftninger og 

fornyelser, som øker driftsmidlenes levetid vesentlig, 

aktiveres. Driftsmidler som erstattes, kostnadsføres. Et driftsmiddel 

anses som varig dersom det har en økonomisk levetid 

på over 3 år, samt en kostpris på over kr 15.000. 

Avskrivninger 

Ordinære avskrivninger er beregnet lineært over driftsmidlenes 

økonomiske levetid med utgangspunkt i historisk 

kostpris. Tilsvarende prinsipper legges til grunn for immaterielle 

eiendeler. Avskrivningene er klassifisert som ordinære 

driftskostnader. 

Finansielle eiendeler 

Behandling av datterselskap 

Med datterselskap menes selskap der selskapet normalt har 

en eierandel på over 50 %, hvor investeringen er av langvarig 

og strategisk karakter og hvor selskapet har bestemmende 

innflytelse. Datterselskap innarbeides etter egenkapitalmetoden. 

Selskapets andel av resultatet i et datterselskap er basert på 

resultat etter skatt i datterselskapet med fradrag for eventuelle 

avskrivninger på merverdier som skyldes at kostpris 

10 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 

1

1 

Noter 

på eierandelene var høyere enn den ervervede andel av bokført 

egenkapital. I resultatregnskapet er andel av resultatet i 

datterselskapet vist på linjen Resultat fra investering i datterselskap. 

I balansen vises eierandeler i datterselskapet som 

finansielt anleggsmiddel. 

Finansplasseringer 

Børsnoterte aksjer og andre finansielle instrumenter (bl.a. 

ikke børsnoterte aksjer) vurderes samlet til det laveste av 

anskaffelseskost og markedsverdi. Dette gjøres fordi porteføljen 

styres bevisst som en enhetlig gruppe. 

Fordringer 

Fordringer er oppført til pålydende med fradrag for forventede 

tap. 

Pensjonsforpliktelser og pensjonskostnad 

Selskapet har sikrede og usikrede pensjonsordninger som gir 

de ansatte rett til avtalte fremtidige pensjonsytelser. 

Pensjonsforpliktelser beregnes etter lineær opptjening på 

basis av forutsetninger om antall opptjeningsår, diskonteringsrente, 

fremtidig avkastning på pensjonsmidler, 

fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden 

og aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, frivillig 

avgang, osv. Pensjonsmidlene vurderes til virkelig verdi. 

Netto pensjonsforpliktelse består av brutto pensjonsforpliktelse 

fratrukket virkelig verdi av pensjonsmidler. 

Netto pensjonsforpliktelser på underfinansierte ordninger 

er balanseført som langsiktig rentefri gjeld. 

Endringer i forpliktelsen som skyldes endringer i pensjonsplanene, 

fordeles over antatt gjennomsnittlig gjenværende 

opptjeningstid. Endringer i forpliktelsen og pensjonsmidlene 

som skyldes endringer i og avvik mot beregningsforutsetningene 

(estimatendringer), fordeles over antatt gjennomsnittlig 

gjenværende opptjeningstid hvis avvikene overstiger 

10 % av brutto pensjonsforpliktelse. 

Netto pensjonskostnad, som er brutto pensjonskostnad fratrukket 

estimert avkastning på pensjonsmidlene, korrigert for 

fordelt virkning av endringer i estimater og pensjonsplaner, 

klassifiseres som ordinær driftskostnad, og er presentert sammen 

med lønn og andre ytelser. 

Utsatt skattefordel og skattekostnad 

Utsatt skattefordel beregnes på bakgrunn av midlertidige 

forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige 

verdier ved utgangen av regnskapsåret. Ved beregningen 

benyttes nominell skattesats. Positive og negative forskjeller 

vurderes mot hverandre innenfor samme tidsintervall. Utsatt 

skattefordel oppstår dersom en har midlertidige forskjeller 

som gir opphav til skattemessige fradrag i fremtiden. Årets 

skattekostnad består av endringer i utsatt skattefordel, 

sammen med betalbar skatt for inntektsåret, korrigert for feil 

i tidligere års beregninger. I tillegg kommer årets betalbare 

skatt på grunnrenteinntekt. 

Kontantstrømoppstilling 

Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den direkte 

metoden. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter 

og bankinnskudd. 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 11

NOTE 2 

Salg av kraft (1000 kr) 2002 2001 2000 

NOTE 3 

Noter 

Salg av fastkraft 6 793 7 349 12 472 

Salg av spotkraft 74 497 82 314 51 372 

Sum 81 290 89 663 63 844 

Kjøp av kraft 1 339 883 357 

Nettleie 4 512 3 981 5 067 

Sum 5 851 4 864 5 424 


Lønnskostnader m.m. (1000 kr) 2002 2001 2000 2002 2001 2000 

Brutto lønn og honorarer 34 378 30 467 29 665 8 375 7 944 8 845 

Sykepenger, aktiverte lønnsutbetalinger -267 -264 -913 -267 -264 -913 

Sum 34 111 30 203 28 752 8 108 7 680 7 932 

Folketrygdavgift 5 681 4 982 4 352 1 398 1 377 1 448 

Pensjonskostnader 4 120 3 811 3 792 1 307 1 052 1 159 

Andre ytelser 2 089 1 833 1 703 884 815 783 

Lønnskostnader 46 001 40 829 38 599 11 697 10 924 11 322 

Gjennomsnittlig antall ansatte 2002 2001 

Arendals Fossekompani ASA 20 20 

Godtgjørelser til styre og adm. direktør (1000 kr) 

Godtgjørelser i 2002 Adm. direktør Styret 

Lønn/honorar 1 200 500 

Ytelse til pensjonsforpliktelser 332 239 

Annen godtgjørelse 103 - 

Særskilt vederlag ved opphør av 

Adm. direktør 

Lønn i opps.tid 6 mnd. 

ansettelsesforholdet + lønn i påf. 6 mnd. 

Avtalt pensjonsalder for adm. direktør er 65 år. 

Nedtrapping av lønn frem til fylte 67 år. 

Lån i selskapet 64 

Årlige avdrag 6 

Lån og sikkerhetsstillelser Ansatte 

Samlet lån 894 

Samlede sikkerhetsstillelser - 

Vilkår for lån 

Samtlige lån forrentes etter en sats som til enhver tid ikke utløser skattemessig fordel. 

Lånene avdras over 5 år (bil) og 20 år (bolig). 

Lån over kr 150 000 er sikret med pant i fast eiendom. 

Revisjonshonorarer 

Kostnadsført revisjonshonorar utgjør kr 179 000. I tillegg kommer annen bistand kr 202 000. 

For konsernet utgjør revisjonshonoraret kr 309 000, og annen bistand kr 366 000. 

12 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 

2 

3

4 5 6 7 

Noter 

NOTE 4 

Store enkelttransaksjoner 

Salg: Antall aksjer Salgssum (mill. kr) 

DnB 3 144 200 125 

Telenor 710 000 19 

Kjøp: Antall aksjer Kjøpssum (mill. kr) 

Orkla 455 000 70 

Bergesen d.y. 425 850 65 

NOTE 5 


Annen finansinntekt (1000 kr) 2002 2001 2000 2002 2001 2000 

Utbytte på verdipapirer 51 284 41 870 47 338 51 284 41 870 47 338 

Gevinst ved salg av verdipapirer 28 785 57 430 88 709 28 785 57 430 88 709 

Kursgevinst lån i fremmed valuta 8 469 - - 8 469 - - 

Annen finansinntekt 5 620 4 231 3 160 5 620 773 500 

Sum 94 158 103 531 139 207 94 158 100 073 136 547 

NOTE 6 

Konsesjoner 

Selskapets kraftproduksjon er basert på konsesjonsfrie fallrettigheter. Kraftstasjonene utnytter Arendals Vasdrags Brugseierforenings 

reguleringskonsesjoner. Disse er gitt uten tidsbegrensning, men vilkårene vil bli gjenstand for revidering i år 2037. 

NOTE 7 

Driftsmidler (1000 kr) Goodwill Konse- Vassdrags- Kraft- Nett- Annen Drifts- Sum 

sjoner reguleringer verk eiendeler fast løsøre 

Morselskap: 

o.l. eiendom inventar 

Kostpris 01.01 12 250 14 423 129 342 26 999 4 661 5 282 192 957 

+ Tilgang - - 1 411 - - 383 1 794 

- Avgang til ansk.kost - - - - - -559 -559 

Kostpris 31.12 12 250 14 423 130 753 26 999 4 661 5 106 194 192 

Akk. ord. avskr. 01.01 -2 414 -7 756 -90 645 -11 575 -860 -4 433 -117 683 

+ Årets ord. avskrivninger -245 -356 -3 219 -830 -69 -191 -4 910 

- Akk. ord. avskr. solgte dr.midl. - - - - - 386 386 

Akk. ord. avskr. 31.12 -2 659 -8 112 -93 864 -12 405 -929 -4 238 -122 207 

Bokført verdi pr. 31.12 9 591 6 311 36 889 14 594 3 732 868 71 985 

Konsern: 

Kostpris 01.01 10 158 12 250 14 423 129 342 26 999 4 661 34 277 232 110 

+ Tilgang 644 - - 1 411 - - 4 239 6 294 

- Avgang til ansk.kost - - - - - - -573 -573 

Kostpris 31.12 10 802 12 250 14 423 130 753 26 999 4 661 37 943 237 831 

Akk. ord. avskr. 01.01 -2 773 -2 414 -7 756 -90 645 -11 575 -860 -21 211 -137 234 

+ Årets ord. avskrivninger -2 079 -245 -356 -3 219 -830 -69 -6 891 -13 689 

- Akk. ord. avskr. solgte dr.midl. - - - - - - 386 386 

Akk. ord. avskr. 31.12 -4 852 -2 659 -8 112 -93 864 -12 405 -929 -27 716 -150 537 

Bokført verdi pr. 31.12 5 950 9 591 6 311 36 889 14 594 3 732 10 227 87 294 

Avskrivningsplan lineær lineær lineær lineær lineær lineær lineær 

Avskrivningssatser % 20-33 2 2-4 2-10 3-4 0-2 8-35 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 13

NOTE 8 

Skatter (1000 kroner) 

Skattesystemet for kraftforetak er tredelt og består av følgende elementer: 

– Ordinær inntektsskatt på alminnelig inntekt. 

– Naturressursskatt beregnes med 1,3 øre pr. kWh av selskapets gjennomsnittlige årsproduksjon siste 7 år. Beregnet naturressursskatt 

fratrekkes i selskapets betalbare skatt på alminnelig inntekt. 

Naturressursskatten tilfaller kommunene og fylkene i konsesjonsområdet. 

– Grunnrenteskatt fastsettes for hvert enkelt kraftverk og tilfaller staten. Grunnlaget for denne skatten er brutto grunnrenteinntekt 

fratrukket driftsomkostninger og friinntekt. Grunnrenteinntekten bygger på markedspriser og avviker derfor 

fra selskapets regnskapsførte omsetningstall. 

(1000 kr) 2002 2001 2000 

NOTE 9 

Kontanter, bank og postgiro 

Av totale bankinnskudd i konsernet er kr 11 mill. bundet som sikkerhet overfor Nord Pool ASA. Tilsvarende er kr 13,7 mill. 

bundet som sikkerhet overfor Nord Pool ASA i konsernet. Innvilget, ikke benyttet kassakreditt, utgjør kr 88 mill. 

Noter 

Midlertidige forskjeller alminnelig inntekt morselskap 

Skattemessig merverdi aksjer -537 529 -274 924 -3 747 

Skattemessig merverdi KS-andeler -11 681 - - 

Anleggsreserver kraftverk -164 597 -171 377 -177 086 

Anleggsreserver andre eiendeler 4 698 5 062 5 893 

Pensjonsforpliktelser -6 440 -6 021 -5 744 

Sum midlertidige tidsforskjeller -715 549 -447 260 -180 684 

Grunnlag utsatt skattefordel -715 549 -447 260 -180 684 

Utsatt skattefordel 28% 

Utsatt skattefordel konsern 

-200 354 -125 233 -50 591 

Utsatt skattefordel datterselskap -2 137 -1 769 -1 384 

Utsatt skattefordel konsern -202 491 -127 002 -51 976 

Betalbar skatt alminnelig inntekt morselskap 

Resultat før skattekostnad -164 020 -156 446 118 377 

Permanente forskjeller 2 581 -19 073 -10 142 

Endringer i midlertidige forskjeller 268 289 266 576 -2 551 

Skattemessig resultat 106 850 91 057 105 684 

Beregnet skatt 28% 29 918 25 496 29 592 

Godtgjørelsesfradrag vedr. motatte aksjeutbytter -14 360 -11 733 -13 193 

Betalbar skatt 15 558 13 763 16 399 

Grunnrenteskatt 

Brutto grunnrenteinntekt 84 814 94 049 56 911 

- Brutto fradrag inklusive avskrivninger -39 843 -36 090 -41 039 

- Friinntekt -23 679 -23 925 -23 912 

+/- Årets endring i fremførbar negativ grunnrenteinntekt 6 -13 475 - 

Netto grunnrenteinntekt 21 298 20 559 -8 040 

Beregnet grunnrenteskatt 27% 5 751 5 551 - 

Akk. fremførbar negativ grunnrenteinntekt (inkl. renter) 

Årets skattekostnad morselskap 

-21 561 -19 505 -31 177 

Årets naturressursskatt 6 034 6 155 6 148 

Årets betalbare skatt på alminnelig inntekt, fratrukket årets naturressursskatt 9 524 7 608 10 251 

Årets betalbare grunnrenteskatt 5 751 5 551 - 

Årets endring utsatt skatt -75 121 -74 641 714 

Skattekostnad -53 812 -55 327 17 113 

Årets skattekostnad konsern 

Årets skattekostnad morselskap -53 812 -55 327 17 113 

Årets betalbare skatt datterselskap 2 951 1 839 - 

Årets endring utsatt skatt - datterselskap -368 -385 -991 

Sum skattekostnad konsern -51 229 -53 873 16 122 

14 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 

8 

9

10 

Noter 

NOTE 10 

Antall Eierandel i % Balanseført verdi / vekt Markedsverdi 

Omløpsaksjer (mill. kr) 2002 2001 2002 2001 2002 % 2001 % 2002 2001 

BØRSNOTERTE 

AKSJER 

CorrOcean 1 457 546 2,4 7,2 0,5 4,7 

Bergesen d.y ser. A 2 695 775 2 269 925 6,0 5,0 529,5 38,7 464,3 35,4 355,8 360,9 

Orkla 455 000 0,2 70,7 5,2 54,1 

DnB Holding 2 915 100 6 059 300 0,4 0,8 79,4 5,8 165,0 12,6 97,7 243,6 

Norsk Vekst 1 927 217 904 776 22,6 13,6 195,9 14,3 168,3 12,8 12,9 35,8 

Norsk Vekst Forvaltning 904 776 904 776 13,6 13,6 3,8 0,3 3,8 0,3 2,5 4,5 

EDB Business Partner 892 793 772 793 1,0 0,9 56,4 4,1 54,3 4,1 16,8 39,8 

Nera 450 000 450 000 0,4 0,4 16,4 1,2 16,4 1,3 3,4 8,8 

Zenitel 143 432 143 432 2,6 2,6 26,4 1,9 26,4 2,0 4,4 13,8 

Telenor 2 123 400 2 833 400 0,1 0,2 89,2 6,5 119,0 9,1 56,9 109,4 

Sum børsnoterte aksjer 1 074,9 1 017,5 609,3 816,6 

UNOTERTE 

AKSJER 

Eiendomsspar 122 286 122 286 0,8 0,8 3,1 0,2 3,1 0,2 20,2 18,3 

Victoria Eiendom 220 012 220 012 3,6 3,6 3,1 0,2 3,1 0,2 36,3 31,0 

Cogen 92 106 25 000 15,0 4,1 5,1 0,4 3,9 0,3 1,7 0,5 

Glamox 7 511 252 7 524 164 49,8 49,9 187,5 13,7 187,8 14,3 75,1 75,2 

Scan-Matic 3 649 3 649 35,0 35,0 5,3 0,4 5,3 0,4 5,3 5,3 

Hydrotech 2 487 2 487 2,1 2,1 5,0 0,4 5,0 0,4 9,1 9,1 

Powel 

World Wide Mobile 

600 000 600 000 4,4 4,4 11,8 0,9 11,8 0,9 9,9 9,9 

Comunication 660 000 660 000 40,0 40,0 67,3 4,9 67,3 5,1 67,3 67,3 

Norsk Vekst II 5 004 5 000 12,5 12,5 5,0 0,4 5,0 0,4 5,0 5,0 

Sum unoterte aksjer 293,2 292,3 229,9 221,6 

Sum omløpsaksjer 1 368,1 100,0 1 309,8 100,0 839,2 1 038,2 

Kursregulering -528,9 -271,6 

Balanseført verdi 839,2 1 038,2 

Markedsverdien av markedsbaserte verdipapirer er beregnet ut fra omsetningskursen på Oslo Børs ved årets slutt. 

Verdien av øvrige verdipapirer er basert på sist kjente omsetningskurser. 

VERDIPAPIRER 

VURDERT SOM 

ANLEGGSMIDLER 

Nefo Fender 500 500 1,2 1,2 0,5 0,5 0,5 0,5 

Sum verdipapirer vurdert 

som anleggsmidler 0,5 0,5 0,5 0,5 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 15

NOTE 11 

Andeler i kommandittselskaper (1000 kr) 2002 2001 

Noter 

1,91 % av KS NORSK VEKST I 

Andel av årets resultat -4 648 -833 

Andel omløpsmidler 5 174 9 286 

Gjeld -3 -1 

Netto bokført verdi 5 171 9 285 

Andel av ikke innkalt kapital 

15,75 % av KS NORSK VEKST II 

160 712 

Andel av årets resultat -8 663 -820 

Andel omløpsmidler 16 962 16 283 

Gjeld -348 -195 

Underkurs ved kjøp av nye andeler -3 321 - 

Netto bokført verdi 13 293 16 088 

Andel av ikke innkalt kapital 35 009 27 625 

NOTE 12 

Mellomværende med selskap i samme konsern (1000 kr) 2002 2001 

Lån til Markedskraft AS 2 200 2 200 

Markedskraft AS – andre fordringer 4 853 1 172 

NOTE 13 

Investering i datterselskap 

Markedskraft AS ble etablert 17.03.1992 og har en aksjekapital på kr 23,3 mill. Arendals Fossekompani ASA har en eierandel 

og stemmeandel på 61,3% i selskapet, som har forretningskontor i Arendal. 

Anskaffelseskost og egenkapital på anskaffelsestidspunktet var kr 2 mill. 

(1000 kr) 2002 2001 

Inngående balanse 01.01.2002 24 229 24 591 

+ kjøp av aksjer i 2002 1 716 - 

+ andel årets resultat (etter minoritetsinteresser) 3 906 1 131 

- utbytte -4 853 -1 172 

- valutadifferanse ved omregning av utenlandsk datterselskap -315 -321 

Utgående balanse 31.12.2002 24 683 24 229 

Ansatte i Markedskraft AS ble i januar 2001 tildelt opsjoner som medfører at Arendals Fossekompani’s eierandel kan reduseres 

til 55 % på nærmere fastsatte vilkår. 

Datterdatterselskaper: 

Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft AB i Sverige, som har en aksjekapital på SEK 3 mill. 

Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft AS i Danmark, som har en aksjekapital på DKK 1,8 mill. 

Markedskraft AS eier 100 % av Markedskraft Termin AS, som har en aksjekapital på NOK 100.000. 

Markedskraft AS eier 91 % av Kelin Kraft AS, som har en aksjekapital på NOK 120.000. 

NOTE 14 

Pensjoner og pensjonsforpliktelser (1000 kr) 

Pensjonsordningene behandles regnskapsmessig i henhold til NRS for pensjonskostnader. I henhold til denne regnskapsstandarden 

skal selskapets pensjonsordning behandles som en ytelsesplan. Selskapet har pensjonsordninger som omfatter 

i alt 40 personer. Tilsvarende tall for konsernet er 66 personer. 

Ordningene gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnådd 

pensjonsalder og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene er i hovedsak dekket gjennom kollektiv pensjonsforsikring 

i Storebrand. 

16 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 

11 

12 

13 

14

14 15 16 

Noter 


(1000 kr) 2002 2001 2002 2001 

Årets pensjonskostnad 

Nåverdi av årets pensjonsopptjening 2 867 2 981 874 987 

Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen 2 206 1 987 1 786 1 656 

Avkastning på pensjonsmidler -1 882 -1 855 -1 503 -1 604 

Netto amortisering av estimatavvik 158 13 150 13 

Tilskudd til pensjonsordning i svensk datterdatterselskap 771 685 - - 

Netto pensjonskostnad 4 120 3 811 1 307 1 052 

Avstemming av pensjonsordningenes finansierte status pr. 31.12 mot beløp i balansen 

Pensjoner dekket gjennom forsikringsordninger 

Beregnede pensjonsforpliktelser (inkl. arbeidsgiveravgift) 42 644 39 526 31 269 30 154 

Pensjonsmidler (til markedsverdi) -32 700 -32 867 -25 923 -27 858 

Ikke resultatført estimatavvik og planendringer -3 610 -782 -3 423 -764 

Netto pensjonsforpliktelse 

Pensjoner over driften, inkl. forpliktelser etter AFP-ordningen 

6 334 5 877 1 923 1 532 

Beregnede pensjonsforpliktelser 6 038 4 734 6 038 4 734 

Ikke resultatført estimatavvik -1 521 -245 -1 521 -245 

Netto pensjonsforpliktelse 

Økonomiske forutsetninger 

4 517 4 489 4 517 4 489 

Diskonteringsrente 5 % 5 % 5 % 5 % 

Forventet lønnsregulering / pensjonsøkning 3 % 3 % 3 % 3 % 

Regulering av folketrygdens grunnbeløp 3 % 3 % 3 % 3 % 

Forventet avkastning på fondsmidler 6 % 6 % 6 % 6 % 

Som aktuarmessige forutsetninger for demografiske faktorer og avgang er lagt til grunn vanlig benyttede forutsetninger 

innen forsikring. 

NOTE 15 

Fordringer som forfaller senere enn ett år 

etter regnskapsårets slutt (1000 kr) 2002 2001 

Lån til ansatte 894 912 

894 912 

NOTE 16 

Langsiktig gjeld (1000 kr) 2002 2001 

OBLIGASJONSLÅN: 

13 1/2 % lån av 1983/2008 Rente 28.02.2001 - 28.02.2004: 7,625 % 

Lånet forfaller til betaling mer enn fem år etter regnskapsårets slutt. Rentereguleres 28.02.2004 

24 344 27 092 

Avdragsprofil: 2003 2004 2005 2006 2007 2 008 

3 690 4 620 4 620 4 620 4 620 2 174 

Markedsverdi 24 604 27 428 

6,65 % lån av 1993/2003 Fast rente for hele låneperioden 15.12.93 - 15.12.2003 200 000 200 000 

Markedsverdi 200 840 199 900 

Sum balanseført verdi 224 344 227 092 

Sum markedsverdi 225 444 227 328 

Neste års avdrag på langsiktig gjeld 

GJELD TIL KREDITTINSTITUSJONER: 

Gjeldsbrevlån: 

3 690 2 760 

LIBOR + fast margin 

Gjeldsbrevlån: 

Flytende rente for hele låneperioden 25.10.01 - 25.10.06 200 000 200 000 

NIBOR + fast margin Flytende rente for hele låneperioden 04.11.02 - 04.11.07 250 000 250 000 

Sum balanseført verdi 450 000 450 000 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 17

NOTE 17 


1000 kr 2002 2001 2002 2001 

Noter 

Pantstillelser og garantiansvar (1000 kr) 

Sikkerhet for opptatte gjeldsbrevlån med flytende rente til en motverdi av NOK 450 mill. er avgitt i form av negativ pantsettelseserklæring. 

Datterselskapets kundefordringer er stillet som sikkerhet for avgitt bankgaranti. 

Som sikkerhet for kassekreditt er deponert 200 000 aksjer i Bergesen d.y. ASA. 

Følgende forpliktelser er sikret ved pant: 

Partialobligasjonslån 224 344 227 092 224 344 227 092 

Gjeldsbrevlån LIBOR - NOK 200 000 200 000 200 000 200 000 

Gjeldsbrevlån NIBOR - NOK 250 000 250 000 250 000 250 000 

Kassakreditt 64 440 - 64 440 - 

Garantiansvar m.v. 67 883 57 278 - - 

Eiendeler stillet som sikkerhet (bokført verdi): 

806 667 734 370 738 784 677 092 

Kraftverk 36 889 38 697 36 889 38 697 

Netteiendeler 14 594 15 424 14 594 15 424 

Annen fast eiendom 3 732 3 732 3 801 

Driftsløsøre, inventar 868 849 868 849 

Aksjer 26 400 31 800 26 400 31 800 

Kundefordringer 35 304 12 942 - - 

117 787 99 712 82 483 90 571 

NOTE 18 

Egenkapital (1000 kr) Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Sum 

Fond for Annen 

Års- Selskaps- Overkurs- vurderings- egenresultat 

kapital fond forskjeller kapital Utbytte 

MORSELSKAP 

Egenkapital 01.01.01 24 883 2 540 4 599 701 158 733 180 

Årsresultat 2001 -101 119 -41 -162 822 -162 863 61 744 

Kjøp av egne aksjer -185 -7 376 -7 561 

Valutadifferanse datterselskap -321 -321 

Egenkapital pr. 31.12.01 24 698 2 540 4 237 530 960 562 435 

Årsresultat 2002 -110 208 -947 -195 621 -196 568 86 360 

Kjøp av egne aksjer -24 -804 -828 

Valutadifferanse datterselskap -315 -315 

Egenkapital pr. 31.12.02 24 674 2 540 2 975 334 536 364 725 

KONSERN Inkl.min.int. 

Egenkapital 31.12.02 24 674 2 540 - 350 827 378 041 

NOTE 19 

Finansiell markedsrisiko 

Konsernet er utsatt for en begrenset valutarisiko vedr. Markedskraft's kundefordringer og innbetalt egenkapital i datterselskaper 

i Danmark og Sverige. 

En endring i rentenivå vil kunne påvirke finansresultatet. 

En renteendring på f.eks +/- 1% p.a. vil medføre en resultateffekt på -/+ kr 4,5 mill. pr. år. 

Selskapets aksjeportefølje er utsatt for finansiell risiko. En reduksjon i markedsverdiene på f.eks. 20% vil medføre at aksjeporteføljen 

må nedskrives med kr 168 mill. 

Det er inngått en avtale med Markedskraft om aktiv forvaltning av en portefølje kraftderivater. Avtalt maksimalt tap er kr 10 mill. 

pr. kalenderår. Oppsigelsestiden på avtalen er 3 mnd. 

18 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 

17 

18 

19

20 

Noter 

NOTE 20 

Aksjonærforhold 

AKSJEKAPITAL 

Total aksjekapital er kr 24 883 200,- fordelt på 2 488 320 aksjer a kr 10,- Pr. 31.12.2002 eide selskapet 20 898 egne aksjer. 

VEDTEKTSBESTEMMELSER OM STEMMERETT 

Fra vedtektenes § 11 refereres følgende vedrørende stemmerett: 

På generalforsamlingen har hver aksje en stemme. Ingen aksjeeier kan personlig eller ved fullmakt avgi stemme 

for mer enn en fjerdedel av det samlede antall aksjer. 

Aksjer som overdras til ny eier gir ikke stemmerett før det er gått minst tre uker fra ervervet er anmeldt til selskapet. 

På generalforsamlingen fattes alle beslutninger med simpelt flertall av de avgitte stemmer, med unntak av de som fremgår 

av lov eller vedtekter. Valg avgjøres i tilfelle stemmelikhet ved loddtrekning. 

AKSJEEIERE 

Under henvisning til regnskapslovens § 7-26 kan følgende opplyses om aksjer som eies av hvert enkelt medlem av styret, 

og adm. direktør, idet aksjer som eies av ektefelle, mindreårige barn, eller av selskap hvor vedkommende har bestemmende innflytelse, 

er inkludert: 

Aksjebeholdning 

Egne aksjer Nærstående Sum 

Styret 

Jon R. Gundersen 1 340 - 

Svein Erik Amundsen 1 510 - 

Jarle Ø. Gundersen - - 

Kjell Chr. Ulrichsen 1 300 491 888 

4 150 491 888 496 038 aksjer 

Adm. direktør 

Sverre Valvik 3682 - 3 682 aksjer 

DE STØRSTE AKSJONÆRER 

Aksjonær Antall aksjer % Aksjonær Antall aksjer % 

Hafslund Invest AS 497 664 20,0 

Bergesen d.y. ASA 497 500 20,0 

Erik Must A/S 407 633 16,4 

Vicama A/S 404 831 16,3 

Skogan Gård AS 86 057 3,5 

Erik Must 66 401 2,7 

DnB Grønt Norden 42 500 1,7 

Svenska Handelsbanken 28 367 1,1 

Erik Bøhler 20 504 0,8 

Svanhild og Arne Musts fond 19 479 0,8 

FORDELING ETTER ANTALL AKSJER 

Skiens Aktiemølle AS 18 871 0,8 

Fondsfinans Pensjonskasse 18 589 0,7 

Jyske Bank 15 000 0,6 

Herdebred A/S 13 745 0,6 

Ingerid Bergesen 13 295 0,5 

Cat Invest I 13 294 0,5 

Fondsfinans Utdannelsesfond 11 580 0,5 

Annelise Must 9 066 0,4 

Ove Oland 8 370 0,3 

Sum: 2 192 746 88,1 

Antall Antall Prosent av Prosent av 

aksjonærer aksjer aksjer 2002 aksjer 2001 

1 - 100 aksjer 533 17 736 0,7 0,7 

101 - 500 aksjer 279 60 578 2,4 2,5 

501 - 1 000 aksjer 61 46 524 1,9 1,9 

1 001 - og flere aksjer 78 2 363 482 95,0 94,9 

951 2 488 320 100,0 100,0 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 19

Corporate Governance 

Arendals Fossekompani legger vekt på å ha 

gode ledelses- og styringssystemer. 

STYRET 

Styret i Arendals Fossekompani ASA består av 

5-7 medlemmer etter generalforsamlingens 

beslutning. Styret har i dag 4 medlemmer, etter 

at ett styremedlem er avgått ved døden siden 

siste ordinære generalforsamling. Selskapet har 

fått utsettelse inntil den ordinære generalforsamling 

i 2003 med å foreta supplerende 

styrevalg. 

Tre styremedlemmer er på valg i 2003 og de 

øvrige to i 2004. 

Styret har følgende sammensetning: 

– H.r adv. Jon R. Gundersen (formann) 

(2001-2003) 

– Adm direktør Svein Erik Amundsen 

(2002-2004) 

– Direktør Jarle Ø. Gundersen 

(2001-2003) 

– Direktør Kjell Chr. Ulrichsen 

(2002-2004) 

Beslutninger med hensyn til investeringer i 

verdipapirer tas av styret. Ved behov har styret 

delegert beslutningsmyndighet innenfor gitte 

rammer til en investeringskomité utgått av 

styret. 

AKSJONÆRFORHOLD 

Selskapet legger vekt på likebehandling av alle 

aksjonærer. Det er én aksjeklasse. 

Erverv av aksjer ved overdragelse er betinget av 

styrets samtykke. Samtykke kan bare nektes når 

det foreligger saklig grunn. Aksjer som overdras 

gir ikke stemmerett før 3 uker etter at ervervet 

er meldt til selskapet. 

På selskapets generalforsamling kan ingen 

aksjeeier personlig eller ved fullmakt stemme for 

mer enn en fjerdedel av det samlede antall aksjer. 

Pr. 31.12 2002 hadde selskapet 951 aksjonærer, 

hvorav 2,1 % var registrert som utenlandske 

(0,9 % av aksjene). Fire aksjonærer eide til 

sammen nær 80 % av totalt antall aksjer. 

Gjeldende norsk konsesjonslovgivning tilsier at 

en aksjonær som erverver mer enn 20 % av totalt 

antall aksjer må søke konsesjon. Ved en eventuell 

meddelelse av konsesjon til andre enn Staten, 

norske kommuner eller fylkeskommuner, åpner 

lovverket for at konsesjonen gjøres tidsbegrenset 

og at aksjene blir pålagt å hjemfalle til Staten 

ved konsesjonsperiodens utløp. 

Det pågår for tiden arbeid med sikte på å endre 

de aktuelle konsesjonslover, blant annet kan det 

bli innført generelt tidsbegensede konsesjoner 

og hjemfall også for offentlig eide kraftanlegg. 

Endringene ventes ikke å få betydning for 

Arendals Fossekompani, som ervervet sine fallrettigheter 

før de første regler om hjemfall ble 

introdusert i norsk lov. 

INFORMASJONSPOLITIKK 

Selskapet legger vekt på å ha god kommunikasjon 

til Oslo Børs og aksjonærer. Gjennom års- og 

kvartalsrapporter og børsmeldinger vil selskapet 

orientere om selskapets utvikling. Informasjonen 

er også tilgjengelig via selskapets internettside 

www.arendalsfoss.no. 

AKSJEKAPITAL, EGNE AKSJER 

Selskapet har en aksjekapital på kr 24,9 mill. 

Aksjens pålydende er kr 10,-. Siste kapitalutvidelse 

fant sted i 1984. Ved ordinær generalforsamling 

i 2002 fikk styret fullmakt til å erverve 

inntil 9,2 % av aksjene. Ved utgangen av 

2002 eide selskapet under 1 % egne aksjer. 

UTBYTTEPOLITKK 

Det er selskapets mål å gi aksjonærene en 

konkurransedyktig avkastning med hensyn til 

summen av årlig utbytte og kursøkning. Man vil 

tilstrebe et jevnt utbytte, målt over flere år. 

KOMPENSASJON TIL LEDENDE 

ANSATTE OG STYRET 

Det henvises til årsregnskapets note 3. Det er 

ingen aksje-, opsjons- eller bonusordninger i 

morselskapet Arendals Fossekompani. 

20 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2

Revisjonsberetning 

KPMG AS 

P.O.Box 103 Iuellsklev 4 Telephone +47 37 00 52 10 Enterprise NO 935 174 627 

N-4801 Arendal N-4841 Arendal Telefax +47 37 00 52 25 

Til generalforsamlingen i Arendals Fossekompani ASA 

REVISJONSBERETNING FOR 2002 

Ledelsens ansvar og revisors oppgave 

Vi har revidert årsregnskapet for Arendals Fossekompani ASA for regnskapsåret 2002, som viser et 

underskudd på kr 110.207.999 for morselskapet og et underskudd på kr 110.207.999 for konsernet. 

Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift 

og forslaget til dekning av underskuddet. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling, 

noteopplysninger og konsernregnskap. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av 

selskapets styre og administrerende direktør. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige 

forhold i henhold til revisorlovens krav. 

Grunnlag for vår uttalelse 

Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og god revisjonsskikk i Norge. God revisjonsskikk 

krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet 

ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet 

som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regnskapsprinsipper 

og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen av årsregnskapet. 

I den grad det følger god revisjonsskikk, omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning 

og regnskaps- og internkontrollsystemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig 

grunnlag for vår uttalelse. 

Uttalelse 

Vi mener at 

• årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets 

og konsernets økonomiske stilling 31. desember 2002 og for resultatet og kontantstrømmene 

i regnskapsåret i overensstemmelse med god regnskapsskikk i Norge. 

• ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon 

av regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god regnskapsskikk. 

• opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget 

til dekning av underskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov 

og forskrifter. 

Arendal 28. mars 2003 

KPMG AS 

Terje H. Holst 

Statsautorisert revisor 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 21

Regnskapsinformasjon 

om resultatenhetene innenfor monopolaktiviteten i samsvar med forskrift fra NVE (1000 kr) 

Resultatenheter (1000 kr) Distribusjonsnett Regionalnett Sum virksomhet 

for monopolaktivitet 

Finansielle hovedtall 

2002 2001 2002 2001 2002 2001 

Resultat 

Justert tillatt inntekt 494 793 3 429 3 429 3 923 4 222 

Driftsinntekter (bokførte) 887 340 3 416 3 429 4 303 3 769 

Ikke inntektsf./kostnadsf. mindre/-merinntekter -393 400 13 - -380 400 

Kostnader overliggende nett - - - - - - 

Netto driftsinntekter 494 740 3 429 3 429 3 923 4 169 

Driftskostnader ekskl. avskrivninger 322 368 726 522 1 048 890 

Ordinære avskrivninger 57 57 817 835 874 892 

Driftsresultat 115 315 1 886 2 072 2 001 2 387 

Årets mindre- (+) / merinntekt (-) -393 453 13 - -380 453 

Justering for faktisk økning i lev. energi 1997-2001 431 - - - 431 - 

Justering av mindreinntekt - -53 - - - -53 

Avsatt mindreinntekt NVE (ikke bokført) 

Balanse 

Kapitalgrunnlag: 

38 400 13 - 51 400 

Anleggsmidler 764 822 15 449 16 144 16 213 16 966 

Kortsiktig gjeld - - - - - - 

Netto kapitalgrunnlag 764 822 15 449 16 144 16 213 16 966 

Akkumulert mindre- (+) / merinntekt (-) 438 400 13 - 451 400 

Avkastning 15,05 % 38,32 % 12,21 % 12,83 % 12,34 % 14,07 % 

På grunn av at regnskapet avsluttes før årets regnskapsrapport til NVE kan avsluttes, er årets beregnede mindreinntekt ikke bokført. 

KONSERN (1000 kr) 2002 2001 2000 1999 1998 

Driftsinntekter 166 095 157 119 117 017 129 475 122 116 

Driftskostnader 107 398 92 794 89 052 87 341 79 601 

Driftsresultat 58 697 64 325 27 965 42 134 42 515 

Finansresultat -216 952 -217 691 87 933 378 557 -222 412 

Resultat før skatt -158 255 -153 366 115 898 420 691 -179 897 

Skatt 51 229 53 873 -16 122 -94 913 67 321 

Minoritetens andel av resultatet -3 182 -1 626 1 488 - 67 

Årsresultat -110 208 -101 119 101 264 325 778 -112 509 

22 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2

Nøkkeltall 

KONSERN (1000 kr) 2002 2001 2000 1999 1998 

Egenkapitalrentabilitet 1) % -22,4 -15,0 13,8 57,3 -23,3 

Totalrentabilitet 2) % -8,4 -6,9 10,3 34,1 -10,8 

Brutto driftsmargin 3) % 43,6 49,5 32,9 38,5 40,5 

Netto driftsmargin 4) % 35,3 40,9 23,9 32,5 34,8 

Brutto fortjenestemargin 5) % -95,3 -97,6 99,0 324,9 -147,3 

Egenkapitalandel 6) % 28,0 41,7 44,2 45,6 36,5 

Likviditetsgrad 1 7) 3,7 9,7 6,0 10,9 13,5 

Resultat pr. aksje 8) kr -44,64 -40,79 40,70 130,92 -45,21 

Utbytte pr. aksje kr 35,00 25,00 25,00 30,00 10,00 

DEFINISJONER: 

1) Egenkapitalrentabilitet = 

Ordinært resultat før ekstraordinære poster minus skattekostnader dividert med gjennomsnittlig egenkapital. 

2) Totalrentabilitet = 

Ordinært resultat før ekstraordinære poster + rentekostnader dividert med gjennomsnittlig totalkapital. 

3) Brutto driftsmargin = 

Driftsresultat + ordinære avskrivninger i prosent av netto driftsinntekter. 

4) Netto driftsmargin = 

Driftsresultat i prosent av netto driftsinntekter. 

5) Brutto fortjenestemargin = 

Ordinært resultat før ekstraordinære inntekter og kostnader dividert med netto driftsinntekter. 

6) Egenkapitalandel = 

Egenkapital dividert med totalkapital. 

7) Likviditetsgrad 1 = 

Omløpsmidler dividert med kortsiktig gjeld. 

8) Resultat pr. aksje (EPS) = 

Ordinært resultat etter skatt dividert med gjennomsnittlig antall utestående aksjer, fullt utvannet. 

Generalforsamling 

vil bli avholdt torsdag den 8. mai 2003 kl. 16.00 i SAS Hotel Scandinavia - Holbergsgate 30 - Oslo. 

Aksjonærer som ønsker å delta på generalforsamlingen eller la seg representere ved fullmektig, 

må melde dette skriftlig til selskapet innen to dager før generalforsamlingen. Jfr. vedtektenes § 9. 

Utbytte for 2002 

Utbytte for 2002 vil, med forbehold om generalforsamlingens godkjennelse, bli betalt med kr 35,pr. 

aksje til selskapets aksjonærer pr. 8. mai. 

Aksjene noteres eksklusive utbytte fra og med 9. mai 2003. 

Utsendelsen av utbyttet vil finne sted den 28. mai. Vi ber Dem melde eventuell adresseforandring til: 

Den norske Bank, Verdipapirservice, Boks 1171 Sentrum, 0107 Oslo 

Å R S R A P P O R T 2 0 0 2 23

Riskbeløp 

Alternativ inngangsverdi pr. 1.1.1992: kr 274,76 

Risk-beløp pr. 1.1.1993: kr 0,00 

Risk-beløp pr. 1.1.1994: kr -1,53 








Risk-beløp pr. 1.1.2002: kr 10,13 

Estimert Risk-beløp pr. 1.1.2003: kr -4,52 

Kapasitet og ytelse 

Tabellen nedenfor angir magasinkapasitet i Arendalsvassdraget pr. 1. januar 2003 og kraftstasjonenes 

ytelser i MW. Arendals Fossekompani ASA eier en andel av reguleringsrettighetene knyttet 

til magasinene. 

(1 MW tilsvarer 1000 kilowatt) 

MAGASINER KRAFTSTASJONER 

Urvann 32 mill. m 3 Flatenfoss I 5 MW 

Borsæ 85 “ “ Flatenfoss II 5 “ 

Skrevann 20 “ “ Bøylefoss 65 “ 

Vråvann 21 “ “ 

Nisser 223 “ “ 

Napevann 217 “ “ 

Lytingsvann 6 “ “ 

Rolleivstad/Husstøylvann 7 “ “ 

Kjøruld 7 “ “ 

Øysæ 64 “ “ 

Torsdalsmagasinet 106 “ “ 

Votna 32 “ “ 

Gausvatn 31 “ “ 

Fyresvatn 218 “ “ 

Nesvann 257 “ “ 

Nelaug 25 “ “ 

Tilsammen 1351 mill. m3 Tilsammen 75 MW 

KRAFTUTTRYKK 

V, kV Elektrisk spenning måles i volt k = kilo (tusen) 

A, kA Strømstyrke måles i ampère M = Mega (million) 1 MWh = 1000 kWh 

W, kW, MW Effekt måles i watt G = Giga (milliard) 1 GWh = 1000 MWh 

kWh, MWh, GWh, TWh Energi måles i kilowattimer T = Tera (tusen milliarder) 1 TWh = 1000 GWh 

24 Å R S R A P P O R T 2 0 0 2

Bøylefoss, 4820 Froland 

Telefon: 37 23 44 00 • Telefax: 37 23 44 01 

E-post: firmapost@www.arendalsfoss.no 

www.arendalsfoss.no 

Foretaksreg.: NO 910 261 525 MVA

2002 Årsrapport

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?