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Business ARTIGO
O Brasil e a inflação
Por Luiz Marques
Há uma cena em um filme
de Woody Allen, dos anos
noventa, em que, para
brincar com a ideia da morte, um personagem
(um jovem chamado Johnie)
pede o apartamento de um amigo emprestado
para ter no ap um encontro
amoroso. Porém, logo em seguida, em
meio à noite de amor do nosso protagonista,
a morte (a mulher do capuz
preto) vem buscar o dono do apartamento
para levá-lo com ela: desavisadamente,
a morte leva em seus braços
o jovem Johnie; que estava no lugar
errado e na hora errada. Desesperado,
nosso jovem protagonista grita que
não é ele quem a morte procura. Mas a
morte responde com bom humor: ora,
relaxe, todos dizem a mesma coisa!!!
Em resumo: após o prazer e a felicidade
extrema, vem o doloroso ajuste.
Para muitos de nós, economistas, a
inflação talvez seja o principal problema
econômico a ser enfrentado. Talvez
seja a nossa mulher do capuz preto.
Isso deriva do fato de que é muito
difícil manter taxas elevadas de crescimento
econômico por um tempo razoável,
sem haver pressão por aumentos
de preços; então o ajuste deverá ser
feito.
No momento a inflação é o pior
problema econômico do governo Dilma;
e do governo observamos sinais
de que nós vamos tentar buscar uma
taxa de crescimento econômico razoável,
ao redor dos 5% em 2011 (o FMI
aponta para 4,1%). Porém o IPCA (nosso
índice oficial) atualizado até o final
de dezembro aponta uma tendência
de estar próximo de 8% ao ano; estourando
em muito nossa meta de inflação
que é de 6,5% ao ano em seu teto.
Com a inflação em elevação o combate
ao aumento de preços tem que
tentar empurrar o crescimento econômico
para baixo. Para piorar, parte
da inflação que temos em 2011 já foi
contratada no exterior. Este fenômeno
é salientado pelo FMI que demonstra,
em seu The IMF’s food price index
(2011), que a elevação do preço das
commodities agrícolas ao redor do
globo veio para ficar. A elevação seria
fruto não só de enchentes e secas
(como recentemente na Austrália, por
exemplo), mas também da forte pressão
de consumo vindo da Ásia.
E o que o Brasil tem com isso?
Ora, hoje nós somos os queridinhos
dos BRIC’s - os maiores emergentes.
Fomos um dos maiores crescimentos
econômicos em 2010. Nosso país hoje
atrai executivos estrangeiros, nosso
mercado de trabalho está aquecido, o
câmbio valorizado dificulta nossas exportações
e nossa indústria, mas em
outra direção muda a face do nosso
turista ao redor do globo, que passa
a ter forte poder de compra. Somos
uma democracia já institucionalizada
e exemplo para muitos de nossos vizinhos.
Além disto, temos multinacionais
que estão aos poucos tomando o
mundo. Será que esta pujança pode
sofrer impactos em virtude do combate
anti-inflacionário? No curto prazo
sim, no longo prazo dependerá do que
for feito agora.
Contudo, o mercado avalia de que
nosso Banco Central se comporta de
forma dovish (como um pombo, menos
radical) e não hawkish (falcão,
agressivo). Também é fundamental
não apenas a ação da política monetária
do BC, mas também uma política
fiscal de contenção de gastos públicos.
Ou seja, o BC não pode agir sozinho:
a Fazenda também tem que cumprir
seu papel reduzindo despesas federais.
É como diz Alan Greenspan em
sua autobiografia A Era da Turbulência
(Editora Campus): “O Banco Central é
igual aquele garçom antipático que –
quando a festa está pegando fogo, no
embalo – esconde o champagne e diz
que a festa acabou.”
Ora, após a euforia e o prazer vem
o ajuste. Mas no Brasil de hoje temos
que ter dois garçons antipáticos: o BC
e a Fazenda: esta última contribuindo
com a redução dos gastos do governo
federal.
Devido a esse ambiente, corremos
o risco de ter um crescimento do PIB
em 2011 inferior à média mundial.
Contudo, a tendência de longo prazo
para nossa economia – com o aquecido
mercado interno que absorve
as classes C e D com velocidade, as
Olimpíadas, a Copa em 2014 e o Pré-
-Sal – indica que nos próximos 10 anos
teremos um ambiente bastante razoável
de crescimento, e que o combate
contra a inflação poderá reduzir e criar
dificuldades, mas não extirpar.
A inflação pode nos surpreender.
Mas se estivermos preparados e alertas
podemos dar um “zignal” na mulher
do capuz preto e continuar em
uma trajetória razoável de crescimento
econômico. Mas saibamos que ela
sempre estará nos rondando e poderá
de repente dizer a um governo desavisado:
ora, relaxe, todos dizem a mesma
coisa!!!
Luiz Marques de Andrade Filho, economista,
mestre em administração, diretor
da ADVB-BA e superintendente da
Fundação Escola de Administração da
Ufba (FEA).
artigo@businesssalvador.com.br
Foto: Divulgação
Business Salvador Maio / Junho 2011
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