II - RESUMO - GVpesquisa

FGV-EAESP/GVPESQUISA 8/158
mudar o contexto do seu ambiente transacional imediato (GHEMAWAT, 1995; PORTER,
1996; SCHERER, 1990).
Tal visão coaduna com uma hipótese proposta originalmente por Rumelt na década de 1970,
segundo a qual a diversificação corresponde a um esforço de procura de emprego alternativo
de recursos quando as aplicações no negócio atual se tornam não atrativas. Para Rumelt no
caso de muitas grandes empresas, a diversificação é um meio para escapar às perspectivas
negativas na sua área empresarial original. Assim sendo, desempenho absoluto inferior é
freqüentemente o resultado de participação em uma indústria altamente competitiva de
crescimento lento com baixo nível de inovação, aliado à incapacidade de dirigir recursos a
outros campos (RUMELT, 1974).
Seguindo este raciocínio, dado que os mecanismos de competição e de alocação de recursos no
mercado agem para dirigir recursos para os usos com o potencial de lucratividade mais alto, a
persistência de lucros desiguais entre firmas deve logicamente decorrer da presença de
impedimentos naturais ou artificiais para os fluxos de recurso, ou seja, de imperfeições de
mercado.
Em um trabalho fundamental para a consolidação da RBV, Wernerfelt e Montgomery procuram
desafiar a noção de atratividade de uma indústria, que serviu de base para os modelos
gerenciais de diversificação (e inclusive para o celebrado modelo da matriz BCG baseada em
curvas de aprendizagem). A idéia proposta por Wernerfelt e Montgomery é que uma mesma
indústria pode ser atraente ou não, dependendo das características de cada firma, ou seja, o que
é atraente depende das vantagens relativas de uma empresa (das suas dotações específicas de
recursos). Estes autores mostram que duas medidas muito comuns de atratividade, (1)
crescimento de indústria e (2) rentabilidade média da indústria, tem implicações contrárias
para tipos diferentes de empresas. Eles negam ainda que maiores diferenças nos custos de
R ELATÓRIO DE P ESQUISA Nº 17/2004