Relatório Anual do banco de Portugal 2004

Capítulo 2 Políticas económicasGráfico 2.9QUOTAS DE MERCADO DAS EXPORTAÇÕESPORTUGUESASCrescimento acumuladoGráfico 2.10PENETRAÇÃO DAS IMPORTAÇÕESCrescimento acumuladoVolumeValor170260Em volumeEm valor160240150220Índice 1985=100140130120110Índice 1985 = 10020018016014010012090801985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003100801985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003Fontes: INE, Comissão Europeia, UK National StatisticsOffice e Banco de Portugal.Fontes: INE e Banco de Portugal.formadora registou uma apreciação de 2.7 porcento em 2004, que se traduz numa apreciaçãoacumulada de 16.3 por cento desde 1997. Aevolução do índice cambial efectivo real baseadono preço das exportações de bens e serviçosé substancialmente diferente — depreciaçãoacumulada de 1.3 por cento desde 1997 (Gráfico2.11). A evolução bastante diferenciada destesdois indicadores de taxa de câmbio realaponta para uma redução dos lucros das empresasexportadoras. De facto, a margem de lucrounitária no sector exportador registou umadeterioração, que foi particularmente expressivanos últimos dois anos (Gráfico 2.12). A compressãodas margens de lucro do sector exportadortende a induzir o encerramento e a deslocalizaçãode empresas na industria transformadora,com consequências negativas para ocrescimento das exportações. É importante referirque que os indicadores habituais de taxade câmbio real deverão estar a sub-estimar adeterioração da competitividade custo/preçono período recente, na medida em que não incorporama evolução cambial em países que,não sendo um destino relevante para as exportaçõesportuguesas, concorrem directamentecom estas em terceiros mercados (ver “Caixa2.2 Taxa de câmbio do euro e competitividade-preçodas exportações portuguesas”).A especialização produtiva das exportaçõesportuguesas apresenta ainda um peso muitosignificativo de produtos ditos tradicionais.Estes bens estão sujeitos a uma concorrênciaacrescida por parte dos novos intervenientesnos mercados internacionais e beneficiam geralmentede um menor crescimento tendencialda procura, influenciando negativamente ocomportamento das quotas de mercado (ver“Caixa 2.3 A evolução recente da quota de mercadodas exportações portuguesas na União Europeia”).Os fluxos líquidos de investimento directoestrangeiro traduzem também as dificuldadescompetitivas da economia portuguesa, tendoregistado uma variação negativa equivalente a0.6 por cento do PIB, em média anual, desde1997.A evolução da posição competitiva da economiaportuguesa e o surgimento de importantesdesequilíbrios macroeconómicos nos últimosanos da década de 90, contrastam com asituação observada nos anos após a adesão àComunidade Europeia. Nesse período, Portugalregistou um crescimento médio claramentesuperior ao verificado nos restantes Estados-membros,uma apreciação significativa da40 Banco de Portugal | Relatório Anual | 2004