31.08.2010 - Formulário de Referência - Dufry

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Formulário de Referência - 2010 - DUFRY AG Versão : 1 4.8 - Regras do país de origem e do país em que os valores mobiliários estão custodiados Não aplicável à Companhia. PÁGINA: 36 de 271
Formulário de Referência - 2010 - DUFRY AG Versão : 1 5.1 - Descrição dos principais riscos de mercado Risco de Câmbio. A Dufry enfrenta dois tipos de risco de câmbio. Primeiro, ela está exposta ao risco cambial das suas operações. Embora a Dufry opere em aproximadamente 40 países, o preço de seus produtos é em grande parte, fixado em euros ou dólares norte-americanos e, na maioria dos casos, o Grupo Dufry também recebe moeda forte de seus clientes. Além disso, uma parte de nossas vendas é denominada nas moedas dos países nos quais operamos, enquanto os custos relacionados a essas vendas são fundamentalmente denominados em dólares americanos ou euros, e vice-versa. Portanto, movimentos significativos nas taxas de câmbio, tais como de CHF, do Real, rublo da Rússia ou do Peso Mexicano podem causar efeitos adversos em nossos negócios, situação financeira e resultado operacional. No Brasil, por exemplo, os preços dos produtos são calculados em dólares norte-americanos. A depreciação do Real resulta no declínio do poder de compra dos clientes locais, enquanto a valorização da moeda brasileira fortalece o poder de compra dos clientes no Brasil. Alguns custos são denominados em Reais. Portanto, qualquer variação no valor da moeda nacional em relação ao dólar americano ou ao franco suíço pode prejudicar nossos negócios, situação financeira e resultado operacional no Brasil. O fortalecimento do real frente ao dólar nos últimos meses não causou impacto considerável em nosso resultado financeiro, podendo contribuir positivamente caso essa tendência persista. O custo de produtos e os pagamentos de concessão são também em grande parte denominados em euros ou dólares norte-americanos. Além disso, as tarifas de concessão são em grande parte vinculadas a vendas e, nesse sentido, não estão expostas a esse risco. Existem, entretanto, certos elementos dos custos, tais como salários e outras despesas gerais, que são expressos em moedas locais. A Dufry atualmente não contrata hedges de câmbio a termo, pois se beneficia de hedge natural. Além disso, compensa certos ativos e passivos levando em conta o fluxo de caixa de curto prazo nas respectivas moedas de suas operações. O segundo tipo de risco é a exposição à conversão, uma vez que nossas demonstrações financeiras são expressas em Francos Suíços, enquanto a maior parte de nosso ativo e passivo é denominada em outras moedas. Portanto, aumentos e diminuições no valor do franco suíço perante outras moedas podem afetar as nossas demonstrações financeiras consolidadas. Em 2009, nossa receita liquida cresceu 12,1% em comparação ao mesmo período de 2008. O impacto líquido desses efeitos resultou em uma variação de -17,4% quando comparado ao mesmo período de 2008. Nossa movimentação foi positivamente afetada pela valorização do dólar frente ao franco suíço em comparação com o mesmo período de 2008, e negativamente influenciada pelo enfraquecimento do euro frente ao franco suíço. Portanto, a valorização ou desvalorização do franco suíço em relação às outras moedas poderá afetar nosso resultado operacional e financeiro, o fluxo de caixa e o valor de nosso ativo e passivo, conforme indicado em nossas demonstrações financeiras consolidadas. Risco de Taxas de Juros PÁGINA: 37 de 271
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