Råa tillgångar vinnare under 2000-talet - Handelsbanken

Kinas konsumtion av råolja har alltså nästan fördubblats från 4.5 miljoner
fat om dagen till 8 miljoner fat om dagen. Kinas konsumtion är ändå bara
2 fat per person och år. Sydkorea kan vi jämföra med. De förbrukar 17
fat per person och år. Sydkorea är ett land som är färdig med den industrialisering
som Kina påbörjat. Det tog Sydkorea 20 år. Om vi tänker att
det tar 20 år för Kina att nå 17 fat per person och år, så innebär det en
total efterfrågeökning på 53 miljoner fat, dvs ca 2 miljoner fat om året.
I diagrammet nedan ser vi konsumtion per år i antal fat på Y-axeln och
BNP per capita i år 2000:s fasta priser i dollar. Röda punkter är Kina och
blåa är Sydkorea, som vi tycker att det är lämpligt att jämföra med.
Oljekonsumtion per capita / år
20
15
10
5
0
0 5000 10000 15000 20000
BNP per capita (USD)
Källor: Handelsbanken, US Census Bureau, British Petroleum, World Bank.
Det man ser av industrialiseringsprocesser för nästan alla länder är att i
intervallet mellan 5000 dollar och 10000 dollar, det är där det industrialiserande
landet ökar sin användning av råvaror. För att bygga moderna
hus, broar, fabriker, kontor, vägar och för transporter och uppvärmning
och belysning. Kina är inte där än, utan den stora ”boomen” väntas först
om några år.
Ökningen i total produktion per år har under decenniet legat på 0.9 miljoner
fat per dag. Här ser vi alltså att Kinas, Indiens, Indonesiens industrialisering
och behov av energi för transporter, under kommande decennium
blir en utmaning för oljeindustrin. I en marknadsekonomi kommer
ransoneringen att skötas av ett högre pris, till dess produktionen har
kommit i kapp.
Efterfrågan förväntas öka med ca 1.4mb under 2010 till 86.3mbpd och
eftersom inte produktionen kommer att öka nämnvärt innebär det ett balansunderskott
med ungefär lika mycket. Även om lagren får betecknas
som höga har OPEC idag en reservkapacitet på strax över 5.5mbpd varför
detta även nästa år kommer att vara tungan på vågen. OPEC har under
året realiserat närmare tre fjärdedelar av sina tidigare satta mål om
produktionsneddragningar och verkar klart nöjda med dagens nivåer.
Lägg därtill att Saudi-Arabien står för två tredjedelar av ovanstående reserv.
Vi förväntar oss inte några större överraskningar vad gäller denna
kapacitet men det kommer med all säkerhet leda till en hel del debatt och
tidvis vara prisdrivande.
29 December 2009 8