Råa tillgångar vinnare under 2000-talet - Handelsbanken

Nedan ser vi kursdiagrammet för frontmånadskontraktet på Brent.
Källa: Bloomberg
Vi ser att det egentligen är först under andra halvan av decenniet, som
priserna stigit. Vi ser också att 80 dollar är en ur teknisk synvinkel viktig
nivå. Man skulle kunna säga att bryts den på uppsidan, så är det föregående
topp på 143 dollar som marknaden vill testa. Intressant nog befinner
sig priset strax under 80 dollar och ett brott kan faktiskt inträffa inom
några få dagar om det vill sig så.
Sett ur ett längre perspektiv, så här från nära nog botten av en global konjunktur,
tycks det näst intill säkert att 80 dollar bryts.
Olja är en billig råvara om man betänker att du kan färdas 10 mil för några
tior (exklusive skatter) på mindre än en timme. Men man ska inte tro
att priset på olja är fristående från andra energikällor. Det är priset på
energiinnehållet, mer eller mindre, som prissätts. I Europa har man t ex
av tradition prissatt gas med en oljebaserad formel. Visst kan man byta
till gas (som det finns väldigt gott om), men priset på energi och utbud /
efterfrågan på kort sikt ser ungefär likartat ut som för olja. Genom alkylering
skapar raffinaderier lätt alkylatbensin av gas, t ex.
Slutsats: Inför det nya decenniet, ligg lång olja. Inte pga peak oil, utan
pga den obalans i utbud/efterfrågan som industrialiseringen av BRICländerna
ger upphov till.
Guld
Priset på guld i svenska kronor har under decenniet gått från 2500 kr per
troy oz till över 8000 kr. Det slår de flesta investeringsalternativ. Det
finns två förklaringar. Den första är att guldprisets tjugofaldigande under
70-talet – från 35 dollar till 850 dollar, födde en armé av producerande
guldgruvor. Priset föll och gick ingenstans. Efter 20 år av tömning av
malmreserver i befintliga gruvor och ett minimum av prospektering, kom
efterfrågan i fatt. Den andra faktorn, den tändande gnistan, var ”9/11” år
2001. USA:s respons och den ökande oron i världen gjorde att en del
människor sökte trygghet oberoende av andras löften och de återfann
guldet.
Guld som investering är en pånyttfödd idé, som sprider sig. Och den sprider
sig nu även för att avkastningen har varit så god. Och den sprider sig
successivt därför att det finns så många ”experter” som ännu hävdar att
guld inte är en bra investering, en anakronism. Men guld har funnits i
mänskligheten i tusentals år, sedan bronsåldern, kanske innan, och haft
29 December 2009 9