Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
20 ÅRSREDOVISNING <strong>2021</strong> VD HAR ORDET<br />
“Kyrkans pension står väl<br />
rustad inför framtiden"<br />
DET EKONOMISKA LÄGET<br />
Trots att pandemi i form av Covid-19,<br />
klimat kris inte minst i samband med översvämningarna<br />
i Tyskland och stigande inflation<br />
präglade år <strong>2021</strong> blev det ett strålande<br />
år för investerare med stigande tillgångspriser<br />
världen över. Stockholmsbörsen hade<br />
till exempel en uppgång på drygt 30 procent.<br />
Räntor har stigit något under året men är<br />
fortsatt låga trots stigande inflation vilket<br />
skapar en miljö med kraftigt negativa realräntor<br />
vilket i sin tur ger stöd till andra tillgångspriser.<br />
En låg realränta medför att företagens<br />
kapitalkostnader långsiktigt kommer<br />
att fortsätta att vara gynnsamma, vilket i sin<br />
tur positivt för aktiemarknaden eftersom bolagen<br />
i en sämre konjunkturfas har svårare<br />
att höja priser om kostnaderna skulle stiga.<br />
I takt med stigande inflation har centralbanker<br />
börjat röra sig mot en normalisering<br />
av penningpolitiken. I USA där inflationen<br />
nådde så högt som 6,8 procent är centralbanken<br />
redo att börja höja räntan redan under<br />
2022 men i Europa har centralbankerna<br />
generellt sett inte kommit lika långt. I Sverige<br />
steg inflationen till 3,3 procent (november<br />
-21) och Riksbanken prognosticerar en<br />
första höjning av styrräntan först i början av<br />
2024. På aktie marknaden har vi under hösten<br />
sett en ökad volatilitet i samband med att<br />
penningpolitiken har börjat komma i fokus<br />
men trots den högre volatiliteten avslutas<br />
året starkt.<br />
Kapitalet har fortsatt<br />
att öka och den<br />
finansiella ställningen<br />
är en av branschens<br />
absolut starkaste<br />
vilket bidrar till hög<br />
medlemsnytta.<br />
Inflationen har stigit runt om i världen till<br />
de högsta nivåerna på flera decennier. Till<br />
viss del så beror detta på baseffekter samt<br />
flaskhalsar som har uppstått då produktion<br />
och konsumtionsbehov har ökat igen efter<br />
förra årets nedstängningar. Detta talar för<br />
att inflationen vi ser idag är av övergående<br />
karaktär men om det också finns andra anledningar<br />
till ett ökat pristryck så kan inflationen<br />
visa sig vara mer persistent och kanske<br />
till och med svår att bemästra. De två olika<br />
scenarierna ger i sin tur helt olika slutsatser<br />
för vilken penningpolitik som bör bedrivas<br />
vilket i sin tur ger olika slutsatser för värderingen<br />
på börser och andra finansiella tillgångar.<br />
Med andra ord så är det snarare tolkningen<br />
av vad som ligger bakom prisuppgången<br />
än prisuppgången i sig som spelar<br />
roll. Ett stort tolkningsutrymme med ett<br />
ännu större utfallsutrymme ger grogrunden<br />
för en volatil marknad.<br />
I valet mellan tillgångsslag blir nyckelfrågorna<br />
den ekonomiska tillväxten de närmaste<br />
åren och ränteutvecklingen mot bakgrund<br />
av den ekonomiska utvecklingen.<br />
Det är fördelaktigt för Kyrkans pension<br />
under rådande låga ränteläge att ha en stark<br />
finansiell ställning och därmed öka möjligheten<br />
att ta risk för att möta de lägre framtida<br />
avkastningsmöjligheterna.<br />
STARK FINANSIELL STÄLLNING<br />
Kapitalet har fortsatt att öka och den finansiella<br />
ställningen är en av branschens absolut<br />
starkaste vilket bidrar till hög medlemsnytta.<br />
Den 31 december <strong>2021</strong> uppgick kapitalet<br />
till 25,6 miljarder kronor, vilket innebär att<br />
kapitalet har ökat med 3,7 miljarder kronor<br />
sedan årsskiftet. Totalavkastningen uppgick<br />
till +17,8 %. Kyrkans pension har en mycket<br />
god finansiell ställning och solvensen uppgår<br />
till 243 % vilket fortsatt är en av branschens<br />
absolut starkaste.<br />
Kyrkans pension kan i och med detta läm
Change language