You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
28 ÅRSREDOVISNING <strong>2021</strong> FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE<br />
4. Kapitalförvaltningen<br />
4.1 Organisation och<br />
förvaltningsformer<br />
Marknadsvärdet på placeringstillgångarna<br />
uppgick vid utgången av <strong>2021</strong> till 24 988 mkr<br />
(21 615). Styrande för kapitalförvaltningen är<br />
placeringsriktlinjerna. Placeringsriktlinjerna<br />
fastställs av styrelsen och ses över årligen.<br />
Som framgår under rubriken ”Styrelsen<br />
och dess arbete” har styrelsen delegerat<br />
ett antal kapitalförvaltningsfrågor till<br />
arbetsutskottet och vd. Utöver detta<br />
har tjänstepensionsföreningen riktlinjer<br />
för hållbara investeringar som utgör en<br />
integrerad del i tjänstepensionsföreningens<br />
dagliga arbete. Det innebär att tjänstepensions<br />
föreningen ska vara en aktiv ägare<br />
och att hållbarhet utgör en integrerad del av<br />
kapitalförvaltningen. Vi redovisar tydligt vilka<br />
krav vi har på våra externa kapitalförvaltare<br />
och vi ska eftersträva att investera i bolag<br />
som bidrar till en hållbar utveckling genom<br />
sina produkter och tjänster.<br />
4.2 Mål<br />
Kyrkans pension har olika kapital förvalt <br />
nings strategier för premiebestämd respektive<br />
förmånsbestämd försäkring. Detta beror<br />
på att de båda försäkringstyperna har olika<br />
grundförutsättningar och därmed olika<br />
målsättningar för kapitalförvaltningen.<br />
• Förvaltningen av det premiebestämda<br />
pensionskapitalet har som övergripande<br />
mål att över tid skapa en konkurrenskraftig<br />
avkastning. Med detta menas att anställda<br />
inom Svenska kyrkan över tiden ska<br />
få en minst lika bra avkastning, och<br />
därmed återbäring, som om pensionskapitalet<br />
förvaltats hos ett annat jämförbart<br />
försäkringsbolag. Målnivån<br />
för konsolideringen ligger på 107 %,<br />
med ett intervall på 95–130 %. I de fall<br />
styrelsen bedömer att konsolideringsnivån<br />
uthålligt avviker från målnivån görs en<br />
korrigering genom en höjning eller<br />
sänkning av återbäringsräntan. Om<br />
konsolideringsnivån ligger utanför det<br />
tillåtna intervallet under en period av<br />
36 månader ska en engångshöjning/-<br />
sänkning av det individuella försäkringskapitalet<br />
göras.<br />
• Förvaltningen av det förmånsbestämda<br />
pensionskapitalet har ett övergripande<br />
mål att avkastningen ska finansiera<br />
tjänstepensionsavtalets förmånsnivåer.<br />
Med detta menas i första hand den<br />
garanterade förmånsnivån och i<br />
andra hand det inflationsskydd som<br />
normalt följer av Svenska kyrkans<br />
tjänste pensionsavtal. Målnivån för<br />
konsolideringen ligger på 110 %, med ett<br />
intervall på 100–175 %. I de fall styrelsen<br />
bedömer att konsolideringen uthålligt<br />
avviker från målnivån görs en korrigering<br />
genom beslut om pensionstillägg, ökning<br />
eller sänkning av värdesäkringsavgift eller<br />
premiebefrielse (vid överkonsolidering).<br />
Målet kan även uttryckas som att Kyrkans<br />
pension ska minimera risken för att<br />
Svenska kyrkans arbetsgivare ska tvingas<br />
tillskjuta ytterligare pensionskapital för<br />
att finansiera kollektivavtalets förmåner.<br />
Kyrkans pension har en rättighet, så<br />
kallad uttaxeringsrätt, att inkräva nytt<br />
kapital från kyrkans arbetsgivare om den<br />
förmånsbestämda försäkringen hamnar<br />
under tillåtet konsolideringsintervall eller<br />
för att kollektivavtalets värdesäkringsnivå<br />
ska kunna uppnås.<br />
4.3 Förvaltningsstrategi<br />
I placeringsriktlinjerna definieras mål och<br />
strategi för hur kapitalet ska förvaltas.<br />
Inriktningen innebär att varje försäkringstyp<br />
har två separata tillgångsportföljer:<br />
• Portfölj med skuldtäckningstillgångar:<br />
Tillgångar som utgör buffert för<br />
försäkringstekniska avsättningar.<br />
• Portfölj med fria tillgångar: Tillgångar<br />
som motsvarar övriga tillgångar som<br />
placeras i mer riskfyllda placeringar.<br />
Av figuren på sidan 29 framgår en principskiss<br />
över hur balansräkningens tillgångsoch<br />
skuldsida sammanlänkas genom dessa<br />
två tillgångsportföljer.<br />
Genom att dela in varje försäkringstyp i<br />
två delar skapas i praktiken fyra delportföljer.<br />
Skuldtäckningsportföljerna kan variera<br />
i relation till de försäkringstekniska<br />
avsättningarna (FTA) beroende på<br />
solvensgrad vilket leder till en dynamisk<br />
modell.<br />
Tillgångar inom skuldtäckningsportföljerna<br />
Skuldtäckningsportföljerna består av tillgångsslaget<br />
räntebärande placeringar och<br />
obelånade fastigheter. Tillgångarna ska vara<br />
emitterade i svenska kronor. Av tillgångarna i<br />
varje ränteportfölj ska:<br />
• minst 10 % vara emitterade eller<br />
garanterade av svenska staten eller ett<br />
aktiebolag i vilket svenska staten, själv<br />
eller tillsammans med danska, norska eller<br />
finska staten, äger majoriteten av aktierna
Change language