HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş ... - Hes Kablo

SERMAYE PİYASASI KURULU 

HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 

PAYLARIN HALKA ARZINDA KULLANILACAK 

İZAHNAME 

MAYIS 2012

HES Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi’nden 

Ortaklığımızın çıkarılmış sermayesinin 170.000.000,00 TL’den 250.000.000,00 TL’ye 

artırılması nedeniyle ihraç edilecek 59.600.000,00 TL ve mevcut ortakların sahip olduğu 20.400.000,00 

TL olmak üzere toplam 80.000.000,00 TL nominal değerli payların halka arzına ilişkin izahnamedir. 

Söz konusu paylar, Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn)’nun 4’üncü maddesi uyarınca Sermaye 

Piyasası Kurulu (Kurul)’nca 27/07/2012 tarih ve 83/875 sayı ile kayda alınmıştır. Ancak kayda alınma 

ortaklığımızın ve paylarının Kurul veya kamuca tekeffülü anlamına gelmez. 

SPKn uyarınca, izahname ve eklerinde yer alan bilgilerin gerçeği dürüst bir biçimde 

yansıtmasından ihraççılar sorumludur. Ancak, kendilerinden beklenen özeni göstermeyen aracı 

kuruluşlara da zararın ihraççılara tazmin ettirilemeyen kısmı için müracaat edilebilir. Bağımsız 

denetim kuruluşları ise, denetledikleri finansal tablo ve raporlara ilişkin olarak hazırladıkları 

raporlardaki yanlış ve yanıltıcı bilgi ve kanaatler nedeniyle doğabilecek zararlardan hukuken 

sorumludur. 

İzahname ve eklerinde yer alan bilgilerin gerçeği dürüst bir biçimde yansıtmasından aşağıda 

unvanları belirtilen kuruluşlar ile bu kuruluşları temsile yetkili kişiler sorumludur: 

Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. izahnamenin tamamından, Güney Bağımsız Denetim ve 

Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik Anonim Şirketi 31.12.2011 tarihli, Engin Bağımsız Denetim ve 

Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik Anonim Şirketi ise 31.12.2010, 31.12.2009 tarihli finansal tablolar 

ile bunlara ilişkin bağımsız denetim raporlarından sorumludur. 

Yatırımcılara uyarı: 

“Bu izahname, “düşünülmektedir”, “planlanmaktadır”, “hedeflenmektedir”, “tahmin edilmektedir”, 

“beklenmektedir” gibi kelimelerle ifade edilen geleceğe yönelik açıklamalar içermektedir. Bu tür 

açıklamalar belirsizlik ve risk içermekte olup, sadece izahnamenin yayım tarihindeki öngörüleri ve 

beklentileri göstermektedir. Birçok faktör, ortaklığımızın geleceğe yönelik açıklamaların öngörülenden 

çok daha farklı sonuçlanmasına yol açabilecektir.” 

I. BORSA GÖRÜŞÜ: YOKTUR 

II. DİĞER KURUMLARDAN ALINAN GÖRÜŞ VE ONAYLAR: YOKTUR. 

1

İÇİNDEKİLER 

İçerik 

Kısaltma ve Tanımlamalar 

Ortaklık Hakkında Özet Bilgiler 

Risk Faktörleri 

Ortaklık Hakkında Bilgiler 

Seçilmiş Finansal Bilgiler 

Mevcut Sermaye ve Sermaye Piyasası Araçları Hakkında Bilgiler 

Yönetim ve Organizasyon Yapısına İlişkin Bilgiler 

Grup Hakkında Bilgiler 

İlişkili Taraf ve İlişkili Taraflarla Yapılan İşlemler Hakkında Bilgiler 

Halka Arza İlişkin Bilgiler 

Finansal Durum ve Faaliyet Sonuçları 

Ortaklığın Fon Kaynakları 

Geçmiş Dönem Finansal Tablo ve Bağımsız Denetim Raporları 

Kar Payı Dağıtım Esasları 

Paylar ile İlgili Vergilendirme Esasları 

İncelemeye Açık Belgeler 

İzahnamenin Sorumluluğunu Üstlenen Kişiler 

2 

Sayfa No 

3 

4 

15 

17 

25 

30 

33 

40 

43 

48 

56 

60 

62 

63 

65 

69 

69

KISALTMA VE TANIMLAR 

Hes Kablo /Şirket/Ortaklık : Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi 

SPK : Sermaye Piyasası Kurulu 

İMKB : İstanbul Menkul Kıymetler Borsası 

KAP : Kamuyu Aydınlatma Platformu 

MKK : Merkezi Kayıt Kuruluşu 

GVK : Gelir Vergisi Kanunu 

TTK : Türk Ticaret Kanunu 

SPKn : Sermaye Piyasası Kanunu 

BMD : Bizim Menkul Değerler Anonim Şirketi 

HCS : HCS Kablolama Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. 

KDV : Katma Değer Vergisi 

KVK : Kurumlar Vergisi Kanunu 

TSE : Türk Standartları Enstitüsü 

VDE : Alma Elektro Teknikerler Standardı 

IEC : Uluslararası Elektroteknik Komisyonu 

BS : İngiliz Standardı 

OSB / KOSB : Kayseri Organize Sanayi Bölgesi 

3

1. ÖZET 

Bu bölüm izahnamenin özeti olup, sermaye piyasası araçlarına ilişkin yatırım kararları 

izahnamenin bütün olarak değerlendirilmesi sonucu verilmelidir. 

a) Ortaklık hakkında bilgiler: 

HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. öncelikli olarak enerji kabloları üretmek 

amacıyla 1974 yılında kurulmuş, yatırımların 1978 yılında kısmen tamamlanması ile birlikte üretime 

başlamıştır. 

1983 yılında elektrolitik bakır tel ünitesini hizmete açmış, 3000 ton/yıl olan kapasite, sırası ile 

1987’de 7500 ton/yıl, 1988’de 12.000 ton/yıl, 1990’da 15.000 ton/yıl, 1993’de 25.000 ton/yıl olarak tevsi 

edilmiştir. 

Kablo üretimi ise, 1986’da haberleşme kablosu, 1989’da XLPE (çapraz bağlı polietilen izoleli) kablo 

olarak çeşitlendirildiği gibi, kapasitede 1988’de 3.650.000 km/yıl, 1990’da 5.760.000 km/yıl, 2007 yılında da 

15.000.000 km/yıl olarak artırılmıştır. 2002’de fiber optik ve data kablolarının üretimine başlanmış, son 

yıllarda yapılan yatırımlarla da kapasite artışı sağlanmıştır. 2011 yılında data üretim tesisi iştirakimiz olan 

HCS Kablolama Sis. San. Tic. A.Ş. ’ye devredilmiştir. 

Kayseri Organize Sanayi Bölgesinde yapımı tamamlanan bakır ve alüminyum tesisimizde, bakır 

iletkende 208.551 ton/yıl, alüminyum iletkende ise 45.867 ton/yıl kapasiteyle üretim yapılarak mevcut 

kapasitemiz de artış sağlanmıştır. 

Kalite ve verimliliğin artırılması, darboğaz giderici ve entegrasyon sağlayarak uluslararası pazarda 

rekabet gücünü yükseltecek nitelikteki yatırımlara halen devam edilmektedir. 

Ekaş Elektrik Malzemeleri ve Kablo Pazarlama A.Ş. ile 31.12.2008 tarihinde tasfiyesiz infisah 

yoluyla, vergisiz olarak, bütün aktif ve pasifiyle kül halinde Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. 

çatısı altında birleşilmiştir. Bu birleşmeyle 100.000.000 TL olan sermayemiz, 15.306.734 TL’si artarak 

115.306.734 TL’ye ulaşmıştır. Daha sonra sermayemiz 22.218.724,08 TL nakden, 7.474.541,92 TL iç 

kaynaklardan karşılanmak suretiyle toplam 29.693.266 TL artırılarak 145.000.000 TL’ye çıkarılmıştır. 

Ardından 2010 yılında 25.000.000,00 TL nakit artırımla Şirket sermayemiz 170.000.000,00 TL’ ye 

ulaşmıştır. 

Şirketimiz kalite kontrol ünitesini de modernize ederek; 1993’de ISO-9003, 1994’de ISO-9002 

Kalite Belgesini, 2008 yılında da ISO-9001 ve 14001 Kalite Belgesini almıştır. Bunlara ek olarak ISO 16001 

Enerji Yönetimi Sistemi Belgesi, ISO 10002 Müşteri Memnuniyeti Yönetimi Sistemi Belgesi, OHSAS (ISG) 

18001 İş Sağlığı ve Güvenliği Yönetimi Sistemi Belgesi alınmıştır. 

Merkez üretim tesislerimiz 109.613 m²’si kapalı olmak üzere toplam, 404.546 m²’lik bir alanda 

kurulmuştur. 6 ayrı üniteden oluşan entegre tesislerimizde; enerji kabloları (yüksek gerilim, orta gerilim, 

alçak gerilim), haberleşme kabloları, fiber optik kabloları, emaye bobin teli, PVC granül ve ahşap makara 

üretimi yapılmaktadır. Ayrıca Kayseri OSB ‘de 32.000 m²’si kapalı 75.000 m² ‘lik bakır ve alüminyum 

üretim tesisimiz bulunmaktadır. Tamamı kendi alanlarında bilgi ve deneyim sahibi 31.12.2011 itibariyle 45’i 

mühendis 89’u teknisyen olmak üzere toplam 971 personel ve modern teknolojinin getirdiği son üretim 

teknikleri ile TSE, VDE, IEC ve BS gibi dünya standartlarına ve bunların dışında müşterilerin istediği özel 

standartlara uygun olarak üretimimiz sürdürülmektedir. Üretilen ürünler; hem yurtiçi pazara sunulmakta hem 

de 5 kıtada 120 ülkeye ihraç edilmektedir. 

İstanbul Sanayi Odasınca 500 Büyük Sanayi Kuruluşunun “üretimde satışlar” kriteri esas alınarak 

yapılan sıralamada Şirketimiz 2010 yılı verilerine göre genel sıralamada 69’uncu sırada yer almaktadır. 

4

) Risk faktörleri: 

Ortaklığın içinde bulunduğu kablo sektörünün başlıca riskleri: 

Standart dışı, düşük kaliteli kablo üretiminin iç pazardaki olumsuzluklarının yanı sıra, dış pazarda 

yaşatacağı daralmanın ülkemiz ihracatına etkisi ve Türk Kablo Sektörünün dış piyasalarda imajını 

zedelemesi, 

Hammadde fiyatlarında ve döviz kurlarındaki yıl içi ve yıllar arasındaki inişli çıkışlı grafiğinin 

işletmeler için yaratacağı ticari güçlükler, 

şeklinde sıralanabilir. 

I. Finansal Riskler: 

Kredi ve Tahsilat Riski: 

Şirketimizin kredi ve tahsilat riski temel olarak ticari alacaklarına ilişkindir. Şirketimiz alacaklarını 

düzenli olarak takip etmekte ve şüpheli duruma düşen alacakları için şüpheli ticari alacaklar karşılığı 

ayırmaktadır. 31.12.2011 tarihi itibariyle Şirketimizin 2.068.614,28 TL’lik şüpheli ticari alacağı 

bulunmaktadır. Söz konusu şüpheli alacaklarımıza 1.613.276,99 TL karşılık ayrılmıştır. 

Kur Riski: 

Bankalardan kullanılan dövizli krediler ya da yabancı para türü üzerinden gerçekleşen ticari borçlar, 

döviz kurundaki değişikliklere bağlı olarak, kur riskine açık bulunmaktadır. Bu risk, kurlardaki değişmeler 

sonucu, kazanç veya kayıplara neden olabilmektedir. Şirketimizin 31.12.2011 tarihi itibariyle 50.504.205 TL 

tutarında yabancı para cinsinden varlığı, 276.879.551 TL tutarında yabancı para cinsinden yükümlülüğü 

bulunmaktadır. Şirketimiz söz konusu tarih itibariyle 226.375.346 TL için kur riski taşımaktadır. 

Likidite Riski: 

Şirketimizin likidite oranı 2009 yılında da %1,23 ve 2010 yılında %1,35 ve 2011 yılında da %1,02 

olarak gerçekleşmiştir. Likidite oranı hesaplanırken kullanılan formül şu şekildedir; 

Likidite oranı =(Dönen Varlıklar Toplamı-Stoklar-Diğer Dönen Varlıklar)/Kısa Vadeli Yükümlülükler 

Toplamı 

Şirketimiz, aktif ve pasiflerinin dönemsel dağılımını dengede tutarak likidite riskini yönetmekle 

birlikte, şirketimiz satışların bir kısmını vadeli olarak yapmakta ancak hammadde teminini nakit olarak 

gerçekleştirmektedir. Dolayısıyla Şirketimizin elinde dönemsel olarak nakit fazlası ya da açığı 

bulunabilmektedir. Bu durumda fazla olan nakdimizi repo yaparak değerlendirmekte, nakit ihtiyacımız 

olduğu durumlarda ise Boydak Grubu bünyesinden kısa vadeli borç alınmaktadır. Ayrıca nakit ihtiyacının 

sürekli olması durumunda Şirketimiz bankalardan kredi temin edebilmektedir. Bu çerçevede Şirketimiz 

likidite konusunda etkin bir yönetim gerçekleştirmeye çalışmakla birlikte satışların vadeli ve hammadde 

alımının nakit olmasından dolayı Şirketimiz likidite riski taşımaktadır. 

Piyasa Riski: 

Bu risk, sahip olunan bir ya da birden fazla ticari varlığın, işleme tabi tutulabileceği süre içerisinde, 

piyasada meydana gelen, beklenmeyen olumsuz dalgalanmaların sebep olduğu, kayıp veya beklenenden 

düşük seviyedeki kar halini ifade ettiği için, piyasa riski herhangi bir zaman zarfında meydana gelebilir. 

5

c) Ortaklığın yönetim ve denetim kurulu üyeleri, üst yöneticileri ile bağımsız denetim kuruluşu 

hakkında temel bilgiler: 

YÖNETİM KURULU BAŞKAN VE ÜYELERİ 

ADI SOYADI GÖREVİ 

Mustafa Boydak Yönetim Kurulu Başkanı 

Hasan Hüseyin Gürdoğan Başkan Vekili 

Hacı Boydak Üye 

Şükrü Boydak Üye 

Yusuf Boydak Üye 

Memduh Boydak Üye 

Bekir Boydak Üye 

Hamit Gürdoğan Üye 

Bekir Irak Üye – Genel Müdür 

DENETİM KURULU ÜYELERİ 


Avni ÇİFTÇİ Denetim Kurulu Üyesi 

Prof. Dr. Şaban UZAY Denetim Kurulu Üyesi 

ÜST DÜZEY YÖNETİCİLER 


Levent YILMAZ Gen. Müd. Yrd. (Mali ve İdari) 

Şükrü KAKİLLİOĞLU Gen. Müd. Yrd. (Ticari) 

M. Murat ŞAHİN Gen. Müd. Yrd. (Teknik) 

BAĞIMSIZ DENETİM KURULUŞU: 

ENGİN BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. ile 2008 hesap döneminde çalışılmaya 

başlanmıştır. İlgili firma ile 2010 dönemini de denetlemesi için sözleşme yenilenmiştir. 2011 yılı için 

GÜNEY BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. ile çalışılmıştır. Bağımsız denetim Şirketlerinin iletişim 

adresi aşağıda verilmektedir: 

ENGİN BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. 

Abide-i Hürriyet Caddesi Bolkan Center 

211C Kat:2 Şişli / İstanbul 

Telefon: +90 (212) 373 00 00 

GÜNEY BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. 

Büyükdere Caddesi Beytem Plaza NO:22 

Kat: 9/10 Şişli / İSTANBUL 

Telefon: +90 (212) 315 30 00 

6

d) İhraca ilişkin özet veriler ve tahmini halka arz takvimi: 

Toplam olarak 59.600.000 TL nominal değerli Şirketimiz hissesi ihraç edilecek olup, yeni pay alma 

haklarının kullanım süresi 15 gün, yeni pay alma haklarının kullanılmasından sonra kalan payların halka arz 

süresi ise 8 gündür. Bu sürelerin başlangıç ve bitiş süreleri ilan edilecek sirkülerlerde belirtilecektir. Yeni pay 

haklarının kullanılması işleminin 2012 yılı Temmuz ayının sonuna doğru, kalan payların halka arzının aynı 

yılın Ağustos ayı içerisinde gerçekleştirilmesi planlanmaktadır. 

Seçilmiş finansal bilgiler, finansal tablolara ilişkin özet veriler ve bunlara ilişkin önemli değişiklikler 

ile sermaye yapısı ve borçluluk durumu: 

Şirketimizin 2009, 2010 ve 2011 dönemleri ile 31.03.2012 ara dönemine ait özet finansal verileri 

aşağıda verilmektedir. 

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

I. DÖNEN VARLIKLAR 267.828.114 389.367.765 504.929.228 471.578.503 

II. DURAN VARLIKLAR 113.644.972 119.681.664 151.207.060 163.882.516 

AKTİF VARLIKLAR 

TOPLAMI 381.473.086 509.049.249 656.136.288 635.461.019 

PASİF (TL) 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

I. KISA VADELİ BORÇLAR 140.145.982 173.049.799 360.620.116 304.585.989 

II. UZUN VADELİ BORÇLAR 56.728.202 135.546.482 98.218.695 120.735.204 

III. ÖZ SERMAYE 184.598.902 200.453.148 197.297.476 210.139.825 

PASİF VARLIKLAR 

TOPLAMI 381.473.086 509.049.249 656.136.288 635.461.019 

(TL) 

A:BRÜT SATIŞLAR 

B:SATIŞLARIN MALİYETİ (-) 

C: BRÜT SATIŞ KARI VEYA 

ZARARI 

D:ESAS FAALİYET KARI 

VEYA ZARARI 

E:ÖD. VERGİ VE DİĞ. YAS. 

YÜKÜM. 

NET DÖNEM KARI veya 

ZARARI 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.666 

(460.630.720) (660.709.065) (987.119.904) (238.592.332) 

65.630.952 50.274.933 82.233.592 12.272.688 

44.130.109 28.816.220 54.866.290 6.277.485 

(4.611.493) (3.778.181) (2.379.842) (2.829.296) 

28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 

7

Pay Başına Bilgiler (Hesaplamalarda 1 pay=1 Kuruş olarak kabul edilmiştir) 

2009 2010 2011 

a) Pay Sayısı 14.500.000.000 17.000.000.000 17.000.000.000 

b) Bir Payın Defter Değeri (TL) 0,0127 0,0118 0,0116 

c) Pay Başına Net Kâr (TL) 

- Adi Hisse Senedi 0,002 0,0005 0,00565 

d) Pay Başına Temettü (TL) 

- Nakden 0,0012 0,0002 0,00 

e) İhracın gerekçesi ve halka arzdan elde edilecek net nakit girişinin kullanım yerleri: 

Çıkarılmış sermayemizin artırılma zorunluluğu daha çok, ülkemizde geçmiş yıllarda yaşanan 

ekonomik kriz ve döviz kurlarındaki ani iniş ve çıkışlar ile açıklanabilir. Bu faktörler işletmede maliyetleri 

artırarak uluslararası rekabeti büyük ölçüde güçleştirmiştir. 

Üretim giderlerinin; hammadde, yardımcı madde, işçilik ve dışarıdan sağlanan girdilerin 

maliyetlerinin devamlı şekilde artması ile öz sermaye yetersizliği doğmuş, bunu telafi etmek için de yabancı 

kaynağa başvurulmuştur. (31.12.2011 tarihi itibariyle kullanılan banka kredilerinin toplamı 394.396.326.- 

TL)’ye ulaşmıştır. 

2011 yılı sonu itibariyle Ortaklığımızın dönen varlıkları toplam 504.929.228.-TL, kısa vadeli borçları 

ise 360.620.116.-TL düzeyinde olup, net işletme sermayesi (Dönen varlıklar –kısa vadeli borçlar) 

144.309.112.-TL’dir.Yeni nakit ihtiyacı Sermaye artırımı ve gerekli görülürse banka kredisi ile 

karşılanacaktır. 

Şirketimiz 2009 yılında 15.183.000 TL, 2010 yılında da 10.942.679 TL, 2011 yılında da 16.025.953 

TL tutarında finansman gideri ödemiştir. Kredi kullanımı; kârlılığı büyük ölçüde azaltmakta, üretim 

maliyetlerinin artması, dolayısıyla rekabet gücünü azaltması yanında rasyoları da bozmakta, kredibiliteyi 

düşürmektedir. 

Aynı zamanda, kalite ve verimliliği, üretim çeşitliliğini ve kapasitesini artırmak, mamullerimize iç ve 

dış piyasalarda rekabet gücü kazandırmak için de yatırım yapmak zorunluluğu, günümüz şartlarında, daha da 

ön plana çıkmaktadır. 

12.12.2007 tarih ve 88645 sayılı Yatırım Teşvik belgesi için revize nedeniyle kapatılma başvurusu 

yapılmış olup, sabit fiyatlarla 15.405.225 TL harcama yapılmıştır. Tevsi yatırımlarımızın devam etmesi için 

88645 sayılı Yatırım Teşvik Belgesinin devamı mahiyetinde olan, 07.07.2010 tarih ve 97216 sayılı yeni 

Yatırım Teşvik Belgesi ile 11.000.000 TL makine, teçhizat ve ekipman yatırımı öngörülmektedir. Bu 

belgenin süresi iki yıl olup 16.06.2012 tarihinde tamamlanacaktır. Teşvik belgeli bu yatırım 

harcamalarımızın % 24’ünün öz kaynaklardan karşılanması mevzuat gereği olduğundan, bu husus da nakdi 

sermaye artırımını zorunlu kılmaktadır. 

Bütün bu düşüncelerle; hem finansman giderlerini azaltarak kârlılığı artırabilmek, hem de yatırımları 

gerçekleştirebilmek amacıyla, en son nakdi sermaye artırımının yapıldığı günden bugüne kadar enflasyon ve 

devalüasyon tahribatına uğrayan işletme sermayesi ihtiyacının öz kaynağa dönüştürülmesini de ön planda 

tutarak, çıkarılmış sermayemizin artırılması gerekmektedir. 

Halka arz sırasında yapılması tahmin edilen 205.000 TL’lik giderler düşüldükten sonra, 59.395.000 

TL nakit girişinin olması öngörülmektedir. Bu nakit girişinin, belirtilen kullanım yerleri için yeterli olacağını 

düşünmekteyiz. 

8

Finansal durum ve faaliyet sonuçları hakkında bilgiler: 

Şirketimizin son üç yıllık ve ilgili ara dönem (01.01.2012-31.03.2012) mali tablolarına ilişkin özet 

aşağıdaki gibidir. Daha detaylı bilgi izahnamenin 10’uncu kısmında verilmektedir. 2011 yılı itibariyle 

Şirketimizin aktifinin %77’si dönen varlıklardan, %23’ü ise duran varlıklardan oluşurken, 31.03.2012 tarihi 

itibariyle dönen varlıkların aktiften aldığı pay %74 olarak gerçekleşmiştir. 31.03.2012 tarihi itibariyle 

varlıklarımızın %67’si yabancı kaynaklarla, %33’i ise öz kaynaklarla finanse edilmiştir. 

Şirketimizin 31.12.2011 ve 31.03.2012 tarihli bilançolarına göre, dönen varlıklar içindeki en önemli 

kalemleri stoklar ve ticari alacaklar olarak ifade edilebilir. Yıllar itibariyle hazır değerlerde dalgalanmalar 

görülürken, hazır değerlerde biriken nakit repoda değerlendirilmektedir. Söz konusu kalemlerdeki 

dalgalanmaların nedeni ise, yüklü miktardaki hammaddelerin nakit alımının repo miktarını etkilemesidir. 

Stoklardaki dalgalanma da yapılan satışların yüklü miktarda olmasından kaynaklanmaktadır. Anlık verilerde 

bu kalemler yüksek ya da düşük olabilmektedir. Aynı şekilde satışların yüksek miktarlarda ve vadeli olması 

nedeniyle, anlık olarak ticari alacaklarda dalgalanmalar yaşanabileceği, ancak ortalama olarak 

düşünüldüğünde ilgili kalemlerin istikrarlı bir seyir izlediği görülmektedir. 

31.03.2012 tarihi itibariyle Şirketimizin toplam 425.321.193 TL tutarında yabancı kaynağı olup, bu 

tutarın 304.585.989 TL’si kısa vadeli, 120.735.203 TL’lik kısmı ise uzun vadelidir. 31.12.2011 itibariyle 

360.620.116 TL olan kısa vadeli finansal borçların 31.03.2012 tarihi itibariyle 305.585.989 TL’ye gerilediği, 

31.12.2011 tarihi itibariyle 98.218.695 TL olan uzun vadeli finansal borçların 31.03.2012 itibariyle 

120.735.203 TL’ye yükseldiği görülmektedir. Bu durum, Şirketimizin hammadde tedarikini nakit, satışlarını 

ise vadeli olarak yapması nedeniyle, finansman ihtiyacının bazı dönemlerde bankalarla yapılan anlaşmalarla 

giderilmesinden ve kur seviyelerinin bu dönemlerde aşırı artış ve azalışlarından kaynaklanmaktadır. Yüksek 

hammadde miktarlarının nakit olarak satın alınması, Şirketimizin finansal borçlarında dalgalanmalara neden 

olmasının yanı sıra, faaliyet gösterdiğimiz sektörün bir gereği olarak sürekli yatırım yapılmaktadır. Bu 

durumda da doğan finansman ihtiyacı, yine bankalardan sağlanan kredilerle karşılanmaktadır. 

2009 yılında özsermaye aktiften %48,4 pay alırken, bu oran 31.12.2010 tarihi itibariyle %39,4’e, 

31.12.2011 tarihinde ise %30,5’e gerilemiştir. 31.03.2012 tarihi itibariyle bu oran %33’olarak 

gerçekleşmiştir. Yıllar itibariyle özkaynak kalemleri analiz edildiğinde 2008 yılında Ekaş A.Ş. ile 

birleşmenin bu kalemlerde önemli değişikliklere neden olmuştur. Şirketimiz, 2008 yılındaki birleşmeden 

önce ödenmiş sermayesini 100 milyon TL’ye artırmış, birleşmeyle birlikte çıkarılmış sermayesi 115 milyon 

TL’nin üzerine çıkmıştır. 31.12.2009 itibariyle çıkarılmış sermaye 145 milyon TL’ye yükselmiştir. Ardından 

2010 yılında 25 milyon TL’lik nakit sermaye artırımı ile Şirketimizin ödenmiş sermayesi 170 milyon TL 

seviyesine ulaşmıştır. 2012 yılı içerisinde 59.600.000 TL nakit karşılığı ve 20.400.000 TL bedelsiz artırımın 

tamamlanması durumunda Şirket sermayemiz kayıtlı sermaye tavanı olan 250.000.000 TL ‘ye ulaşacaktır. 

Bilanço: 

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 


A. Hazır Değerler 27.528.796 12.093.931 16.444.317 3.052.589 

1. Kasa 87.001 66.110 47.462 30.319 

2. Bankalar 27.441.795 12.027.821 16.396.855 3.022.270 

3. Diğer Hazır Değerler 0 0 0 0 

B. Menkul Kıymetler 31.001.258 0 8.027.825 100.000 

1. Hisse Senetleri 0 0 0 0 

2. Özel Kesim Tah. Sen. ve Bon. 0 0 0 0 

3. Kamu Kes. Tah. Senet ve Bon. 31.001.258 0 8.027.825 100.000 

4. Diğer Menkul Kıymetler 0 0 0 0 

5. Men. Kıy. Değ. Düşük. Karşı.(-) 0 0 0 0 

C. Kısa Vadeli Ticari Alacaklar 113.148.623 220.590.068 342.626.951 306.372.421 

1. Alıcılar 37.531.773 58.350.125 88.645.608 86.835.088 

2. Alacak Senetleri 77.318.837 167.590.555 262.031.420 225.388.947 

9

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

3. Verilen Depozito ve Teminat. 1.000 5.592 7.887 13.942 

4. Diğer Kısa Vadeli Ticari Ala. 0 0 0 0 

5. Alacak Reeskontu (-) (2.419.839) (5.811.541) (8.513.301) (6.320.893) 

6. Şüpheli Alacaklar 2.227.765 2.750.846 2.068.614 2.068.614 

7. Şüpheli Alacaklar Karşılı.(-) (1.510.913) (2.295.509) (1.613.277) (1.613.277) 

D. Diğer Kısa Vadeli Alacaklar 1.415.380 882.407 800.195 677.998 

1. Ortaklardan Alacaklar 0 0 0 0 

2. İştiraklerden Alacaklar 1.415.380 882.407 714.487 677.998 

3. Bağlı Ortaklıklardan Alacak. 0 0 0 0 

4. Kısa Vadeli Diğer Alacaklar 0 0 85.709 0 

5. Alacak Reeskontu (-) 0 0 0 0 

6. Şüpheli Alacak. Karşılığı (-) 0 0 0 0 

E. Stoklar 92.673.845 146.631.441 132.454.274 154.348.611 

1. İlk Madde ve Malzeme 31.990.717 39.619.512 38.685.721 30.373.465 

2. Yan Mamuller 32.515.352 72.114.060 48.842.425 53.369.460 

3. Ara Mamuller 0 0 0 0 

4. Mamuller 22.985.551 31.691.670 42.882.575 69.431.856 

5. Emtia 344.072 337.424 379.738 529.204 

6. Diğer Stoklar 1.346.319 1.393.089 187.172 141.229 

7. Stok Değ. Düşüklüğü Karş.(-) 0 0 0 0 

8. Verilen Sipariş Avansları 3.491.834 1.475.686 1.476.643 503.398 

F. Diğer Dönen Varlıklar 2.060.212 9.169.918 4.575.664 7.026.884 


A. Uzun Vadeli Ticari Alacaklar 3.063.788 1.414.612 6.462 6.462 

1. Alıcılar 0 0 0 0 

2. Alacak Senetleri 3.980.866 1.705.666 0 0 

3. Verilen Depoz. ve Teminatlar 6.462 6.462 6.462 6.462 

4. Diğer Uzun Vadeli Ticari Ala. 0 0 0 0 

5. Alacak Reeskontu (-) (923.540) (297.516) 0 0 

6. Şüpheli Alacaklar Karşılığı (-) 0 0 0 0 

B. Diğer Uzun Vadeli Alacaklar 0 0 0 0 


2. İştiraklerden Alacaklar 0 0 0 0 

3. Bağlı Ortaklıklardan Alacaklar 0 0 0 0 

4. Uzun Vadeli Diğer Alacaklar 0 0 0 0 



C. Finansal Duran Varlıklar 2.100.010 10.762.232 32.657.926 46.153.826 

1. Bağlı Menkul Kıymetler 0 0 73.213 73.213 

2. Bağ. Men. Kıy. Değ. Düş. Karş.(-) 0 0 0 0 

3. İştirakler 2.100.010 10.762.232 1.904.015 12.099.915 

4. İştiraklere Sermaye Taah.(-) 0 0 0 0 

5. İştirakler Değer Düşük. Karş.(-) 0 0 0 0 

6. Bağlı Ortaklıklar 0 0 36.580.698 36.580.698 

7. Bağ. Ortak. Ser. Taahhütleri (-) 0 0 (5.900.000) (2.600.000) 

8. Bağlı Ortak. Değ. Düş. Karş. (-) 0 0 0 0 

9. Diğer Finansal Duran Varlık. 0 0 0 0 

D. Maddi Duran Varlıklar 105.555.692 105.399.770 117.346.312 116.526.024 

1. Arazi ve Arsalar 3.804.343 3.299.645 3.405.021 2.807.137 

2. Yerüstü ve Yeraltı Düzenleri 2.612.740 3.055.888 3.182.977 3.182.977 

3. Binalar 40.753.378 51.665.003 50.799.173 53.413.434 

4. Makine Tesis ve Cihazlar 161.715.240 173.834.370 183.811.409 186.812.647 

5. Taşıt Araç ve Gereçleri 2.933.616 3.026.606 3.375.311 3.375.413 

10

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

6. Döşeme ve Demirbaşlar 7.174.486 7.675.460 8.263.439 8.426.336 

7. Diğer Maddi Duran Varlıklar 6.132.440 7.199.527 8.208.035 8.412.154 

8. Birikmiş Amortismanlar (-) (135.736.580) (146.982.271) (157.156.122) (157.008.392) 

9. Yapılmakta Olan Yatırımlar 13.107.577 1.558.836 11.276.638 7.018.987 


E. Maddi Olmayan Duran 

2.925.482 2.105.050 1.196.170 1.196.170 

Varlıklar 

1. Kuruluş ve Teşkilatlanma Gid. 0 0 0 0 

2. Haklar 132.763 132.763 0 0 

3. Araştırma ve Geliştirme Gid. 0 0 0 0 

4. Diğ. Maddi Olmayan Dur. Var. 861.921 1.052.415 1.307.208 1.307.208 

5. Peştamallık 4.806.734 4.806.734 4.806.734 4.806.734 

6. Verilen Avanslar 0 0 0 0 

7- Diğ. Mad. Olm. Dur. Var Amrt.(-) (2.875.936) (3.886.862) (4.917.772) (4.917.772) 

F. Diğer Duran Varlıklar 0 0 190 33 

AKTİF VARLIKLAR TOPLAMI 381.473.086 509.049.429 656.136.288 635.461.019 

PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 


A. Finansal Borçlar 126.461.290 133.252.490 307.894.521 224.770.764 

1. Banka Kredileri 122.509.359 128.311.441 301.897.261 219.738.691 

2. Uzun Vad. Kre. Anap. Tak. ve F. 3.951.931 4.941.049 5.995.485 5.032.073 

3. Tahvil Anap. Tak. ve Faizleri 0 0 0 0 

4. Çıkarılmış Bonolar ve Senetler 0 0 0 0 

5. Diğer Finansal Borçlar 0 0 1.776 0 

B. Ticari Borçlar 3.964.667 14.502.728 17.980.030 15.633.267 

1. Satıcılar 3.964.667 14.502.728 17.980.030 15.633.267 

2. Borç Senetleri 0 0 0 0 

3. Alınan Depozito ve Teminatlar 0 0 0 0 

4. Diğer Ticari Borçlar 0 0 0 0 

5. Borç Reeskontu (-) 0 0 0 0 

C. Diğer Kısa Vadeli Borçlar 4.348.693 3.963.511 10.924.484 51.835.701 

1. Ortaklara Borçlar 27.863 40.722 41.287 20.040.694 

2. İştiraklere Borçlar 0 235.730 235.730 235.730 

3. Bağlı Ortaklıklara Borçlar 0 0 0 0 

4. Ödenecek Giderler 1.746.795 2.023.249 1.549.369 0 

5. Öde. Vergi Harç ve Diğ. Kesinti. 1.463.825 1.641.458 2.183.771 0 

6. Erte. ve Taksit. Bağ. Devlet Ala. 0 0 0 0 

7. Kısa Vadeli Diğer Borçlar 1.110.210 22.352 6.914.329 31.559.277 


D. Alınan Sipariş Avansları 5.279.481 18.715.069 19.678.886 5.818.895 

E. Borç ve Gider Karşılıkları 91.851 2.616.001 1.504.135 6.527.362 

1. Vergi Karşılıkları 4.611.493 3.778.181 2.379.842 2.829.296 

2. Diğer Borç ve Gider Karşılıkları (4.519.642) (1.162.180) (875.707) 3.698.066 




2. Çıkarılmış Tahviller 0 0 0 0 

3. Çıkarılmış Diğer Menkul Kıy. 0 0 0 0 

4. Diğer Finansal Borçlar 0 0 0 0 

B. Ticari Borçlar 0 0 0 0 

1. Satıcılar 0 0 0 0 

11

PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 





C. Diğer Uzun Vadeli Borçlar 0 0 0 0 

1. Ortaklara Borçlar 0 0 0 0 

2. İştiraklere Borçlar 0 0 0 0 



5. Uzun Vadeli Diğer Borçlar 0 0 0 0 


D. Alınan Sipariş Avansları 0 0 0 0 

E. Borç ve Gider Karşılıkları 9.887.754 10.991.604 11.715.115 12.796.901 

1. Kıdem Tazminatı Karşılıkları 9.887.754 10.991.604 11.715.115 12.796.901 

2. Diğer Borç ve Gider Karşılıkları 0 0 0 0 

III. ÖZ SERMAYE 184.598.902 200.453.148 197.297.476 210.139.825 

A. Sermaye 145.000.000 170.000.000 170.000.000 170.000.000 

B. Sermaye Taahhütleri (-) 0 0 0 0 

C. Öz Sermaye Enflasyon Düzlt. 

Farkları(-) 

0 0 0 0 

D Emisyon Primi 0 0 0 0 

E. Yeniden Değerleme Değer 

0 0 0 0 

Artışı 

1. Duran Varlıklar. Değer Artışı 0 0 0 0 

2. İştiraklerdeki Değer Artışı 0 0 0 0 

3. Borsada Oluşan Değer Artışı 0 0 0 0 

F. Yedekler 14.779.406 21.951.845 26.335.504 14.662.184 

1. Yasal Yedekler 3.104.743 5.358.793 5.810.492 5.810.492 

2. Statü Yedekleri 0 0 0 0 

3. Özel Yedekler 1.227 1.227 1.227 1.227 

4. Olağanüstü Yedek 116 4.918.509 8.850.465 8.850.465 

5. Maliyet Artış Fonu 0 0 0 0 

6. Sermayeye Ekle. İştirak Hisse. Ve 

0 0 0 0 

Gayrimenkul Satış Kazançları 

7. Diğer Sermaye Yedekleri 0 0 0 0 

8. Geçmiş Yıllar Karı 11.673.320 11.673.316 11.673.320 12.635.293 

G. Net Dönem Karı 28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 

H. Dönem Zararı (-) 0 0 0 0 

I. Geçmiş Yıllar Zararları (-) (3.747.762) 0 0 0 

PASİF VARLIKLAR TOPLAMI 381.473.086 509.049.429 656.136.288 635.461.019 

12

Gelir Tablosu: 

(TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

A. BRÜT SATIŞLAR 535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.666 

1. Yurtiçi Satışlar 393.053.865 535.415.783 828.299.694 177.656.826 

2. Yurtdışı Satışlar 142.200.083 186.599.094 255.293.466 75.455.489 

3. Diğer Satışlar 616.620 254.560 1.843.003 223.351 

B. SATIŞLARDAN 

(9.608.896) (11.285.439) (16.082.667) (2.470.646) 

İNDİRİMLER (-) 

1. Satışlar İadeler (-) (2.349.567) (434.168) (1.179.261) (103.604) 

2. Satış Iskontoları (-) (7.259.329) (10.851.271) (14.903.406) (2.367.042) 

3. Diğer İndirimler (-) 0 0 0 0 

C. NET SATIŞLAR 526.261.672 710.983.998 1.069.353.496 250.865.020 

D. SATIŞLARIN MALİYETİ (-) (460.630.720) (660.709.065) (987.119.904) (238.592.332) 

BRÜT SATIŞ KARI / ZARARI 65.630.952 50.274.933 82.233.592 12.272.688 

E. FAALİYET GİDERLERİ (-) (21.500.843) (21.458.713) (27.367.302) (5.995.203) 

1. Araştırma ve Geliştirme Gid. (-) 0 0 0 0 

2. Pazar. Satış ve Dağıtım Gid. (-) (15.195.530) (15.800.850) (20.835.754) (4.328.463) 

3. Genel Yönetim Giderleri (-) (6.305.313) (5.657.863) (6.531.548) (1.666.740) 

ESAS FAAL. KARI / ZARARI 44.130.109 28.816.220 54.866.290 6.277.485 

F. DİĞER FAAL. GEL. VE 

41.307.829 28.334.589 26.998.254 25.509.339 

KARLAR 

1. İştiraklerden Temettü Gelirleri 0 386.797 172.738 0 

2. Bağlı Ortaklıklardan Temettü Gel. 0 0 0 0 

3. Faiz ve Diğer Temettü Gelirleri 3.517.638 1.566.235 1.196.741 133.426 

4. Faal. İlgili Diğer Gel. ve Karlar 37.790.191 26.381.557 25.628.776 25.375.913 

G. DİĞER FAAL. GİD. VE 

(35.693.385) (34.699.422) (60.480.088) (11.424.880) 

ZARAR.(-) 

H. FİNANSMAN GİDERLERİ (-) (15.183.000) (10.942.679) (16.025.953) (4.730.827) 

1. Kısa Vadeli Borçlanma Gider. (-) (15.183.000) (9.308.936) (15.521.173) (4.730.827) 

2. Uzun Vadeli Borçlanma Gider. (-) 0 (1.633.743) (504.780) 0 

FAALİYET KARI veya ZARARI 34.561.553 11.508.708 5.358.504 15.631.117 

I. OLAĞANÜSTÜ GELİR. VE 

1.102.170 2.714.760 3.264.421 335.028 

KARLAR 

1. Konusu Kalmayan Karşılıklar 0 0 0 0 

2. Önceki Dönem Gelir ve Karları 35.253 66.574 58.032 41 

3. Diğer Olağanüstü Gelir. ve Karlar 1.066.917 2.648.186 3.206.389 334.986 

J. OLAĞANÜSTÜ GİD. VE 

(2.484.972) (1.943.984) (5.281.111) (294.500) 

ZARAR. (-) 

1. Çalışmayan Kısım Gid. ve Zar. (-) (1.923.250) (1.845.974) (1.747.747) (67.937) 

2. Önceki Dönem Gid. ve Zarar. (-) (367.623) (72.650) (59.302) (11.916) 

3. Diğer Olağanüstü Gid. ve Zar. (-) (194.099) (25.360) (3.474.062) (214.646) 

K. NET PARASAL POZİSYON 

KARI 

0 0 0 0 

DÖNEM KARI veya ZARARI 33.178.751 12.279.484 3.341.814 15.671.645 

L. ÖDE. VERGİ VE DİĞ. YAS. 

(4.611.493) (3.778.181) (2.379.842) (2.829.296) 

YÜKÜM. 

M.NET DÖNEM KARI veya 

ZARARI 

28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 

13

g) Personel hakkında bilgi: 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

İdari Personel (Sendikalı) 0 0 0 0 

İdari Personel (Sendikasız) 137 153 148 153 

Diğer Personel (Sendikalı) 633 677 670 714 

Diğer Personel (Sendikasız) 129 112 153 113 

Toplam 899 942 971 980 

h) Ortaklık yapısı ve ilişkili taraf işlemleri hakkında bilgiler: 

Şirketimiz ortaklık yapısı olarak, halka açık bir anonim şirkettir. Hisse senetlerimizin tamamı 

hamiline yazılıdır. Ortak sayımız tam olarak bilinmemekle beraber, son kar dağıtımına göre 350 ortağımız 

bulunmaktadır. 28.05.2012 itibariyle ortaklık yapımız tabloda sunulmaktadır. 

Ortağın; Sermaye Payı 

Ticaret Unvanı/ 04.04.2012 Son Durum 

Adı Soyadı (TL) (%) (TL) (%) 

H.MUSTAFA BOYDAK 12.839.061,26 7,55 12.839.061,26 7,55 

MEMDUH BOYDAK 12.570.916,65 7,39 12.570.916,65 7,39 

BEKİR BOYDAK 12.226.216,53 7,19 12.226.216,53 7,19 

YUSUF BOYDAK 10.853.738,10 6,38 10.853.738,10 6,38 

MUSTAFA BOYDAK 10.390.403,57 6,11 10.390.403,57 6,11 

ŞÜKRÜ BOYDAK 9.607.955,41 5,65 9.607.955,41 5,65 

DİĞER ORTAKLAR 101.511.708,48 59,71 101.511.708,48 59,71 

TOPLAM 170.000.000 100 170.000.000 100 

Şirketimiz İstikbal Şirketler Grubu’na 1998 yılının sonlarında katılmıştır. Grup firmaları daha sonra 

Boydak Holding çatısı altında birleşmiştir. Grubun diğer şirketleri genellikle mobilya, ev tekstili, ulaşım, 

pazarlama, gibi çeşitli sektörlerde faaliyette bulunmaktadır. Şirketimizin ayrı bir sektörde bulunması 

nedeniyle grup şirketleri ile ilişkileri yok denecek kadar azdır. Ancak nakit ihtiyacımız olduğu durumlarda 

Boydak Grubu bünyesinden kısa vadeli borç alınmaktadır. Bu konu hakkında detaylı bilgi edinilmesi için 

izahnamenin 8’inci kısmının incelenmesinin faydalı olacağı düşünülmektedir. 

i) İhraca ve borsada işlem görmeye ilişkin bilgiler (satış ve dağıtım esasları, mevcut paylarını satan 

ortaklar, ihraç maliyeti vb.): 

Yeni pay alma haklarının kullanım süresi 15 gündür. Yeni pay alma hakkı kullanım süresi, bitiş 

tarihinin resmi tatile rastlaması halinde, izleyen işgünü akşamı sona erecektir. Ortakların çıkarılmış 

sermayede mevcut paylarının %35,0588’i oranında bedelli yeni pay alma hakları vardır. Ayrıca %12 

oranında bedelsiz pay alma hakları vardır. Satış ve dağıtım esasları ile başlangıç ve bitiş süreleri ilan edilecek 

sirkülerle belirtilecektir. İhraç edilen hisse senetleri borsada işlem görmeyecektir. Mevcut paylarını satan 

ortak yoktur. 

Yeni pay alma haklarını kullanmak isteyen ortaklarımız Şirketimizin merkez adresine başvurarak 

sahip oldukları hisse senetlerinin 20 no’lu yeni pay alma kuponlarını (sahip oldukları hisse senetlerini) ibraz 

edeceklerdir. Ayrıca 21 no'lu yeni pay alma kuponları karşılığında bedelsiz pay alma haklarını 

kullanacaklardır. Bedelsiz hisse senedi alma işlemi için süre sınırlaması yoktur. 

Bir payın nominal değeri 1 Kuruş olup, 1 Kuruştan satışa arz edilecektir. Ortakların yeni pay alma 

haklarını kullanmalarından sonra kalan hisse senetleri halka arz edilecektir. Satış süresi 8 gün olup, buna 

ilişkin sirküler ayrıca yerel gazetede ilan edilecektir. Yeni pay alma haklarının kullanılması sonrasında 

satılamayan paylar için, fiyat teklifi alma yoluyla talep toplama yöntemi uygulanacaktır. 

14

Bu sermaye artırımında pay almak suretiyle ortak olmak isteyen tasarruf sahipleri, 9.17 bendinde 

belirtilen yere başvurarak iştirak taahhütnamesini imzaladıktan sonra, ortaklıkla da mutabık kalınan pay 

bedellerini 9.16 bendinde belirtilen banka şubesinde açılan hesaba halka arz süresi içerisinde tam ve nakit 

olarak yatıracaklar ve ödemeye ilişkin makbuzun bir örneğini ortaklığa tevdi edeceklerdir. 

Sermaye artırımında 160.000 TL kayda alma ücreti, 45.000 TL Hisse Senedi Basım Giderleri ve 

ayrıca ilan-reklam giderleri olmak üzere toplam 205.000 TL gider yapılabileceği öngörülmektedir. 1 Kuruş 

nominal değerli paya düşen maliyet ise 205.000 TL/8.000.000.000 = 0,00002563 TL’dir. 

j) Ek bilgiler: 

Şirketimizin 2009, 2010, 2011 yıllarına ilişkin bağımsız denetimden geçmiş finansal tablolar ve 

dipnotları ile Şirketimizin esas sözleşmesi Şirketimizin internet sitesi www.hes.com.tr adresinde 

yayınlanmaktadır. 

2. RİSK FAKTÖRLERİ 

2.1. Ortaklığa ve İçinde Bulunduğu Sektöre İlişkin Riskler: 

Standart dışı, düşük kaliteli kablo üretiminin iç pazardaki olumsuzluklarının yanı sıra, dış pazarda 

yaşatacağı daralmanın ülkemiz ihracatına etkisi ve Türk Kablo Sektörünün dış piyasalarda imajını 

zedelemesi, 

Hammadde fiyatlarında ve döviz kurlarındaki yıl içi ve yıllar arasındaki inişli çıkışlı grafiğinin 

işletmeler için yaratacağı ticari güçlükler, 

şeklinde sıralanabilir. 

2.1.1. Finansal Riskler: 

2.1.1.1. Kredi ve Tahsilat Riski: 

Şirketimizin kredi ve tahsilat riski temel olarak ticari alacaklarına ilişkindir. Şirketimiz alacaklarını 

düzenli olarak takip etmekte ve şüpheli duruma düşen alacakları için şüpheli ticari alacaklar karşılığı 

ayırmaktadır. 31.12.2011 tarihi itibariyle Şirketimizin 2.068.614,28 TL’lik şüpheli ticari alacağı 

bulunmaktadır. Söz konusu şüpheli alacaklarımıza 1.613.276,99 TL karşılık ayrılmıştır. 

2.1.1.2. Kur Riski: 

Bankalardan kullanılan dövizli krediler ya da yabancı para türü üzerinden gerçekleşen ticari borçlar, 

döviz kurundaki değişikliklere bağlı olarak, kur riskine açık bulunmaktadır. Bu risk, kurlardaki değişmeler 

sonucu, kazanç veya kayıplara neden olabilmektedir. Şirketimizin 31.12.2011 tarihi itibariyle 50.504.205 TL 

tutarında yabancı para cinsinden varlığı, 276.879.551 TL tutarında yabancı para cinsinden yükümlülüğü 

bulunmaktadır. Şirketimiz söz konusu tarih itibariyle 226.375.346 TL için kur riski taşımaktadır. 

2.1.1.3. Likidite Riski: 

Şirketimizin likidite oranı 2009 yılında da %1,23 ve 2010 yılında %1,35 ve 2011 yılında da %1,02 

olarak gerçekleşmiştir. Likidite oranı hesaplanırken kullanılan formül şu şekildedir; 

Likidite oranı =(Dönen Varlıklar Toplamı-Stoklar-Diğer Dönen Varlıklar)/Kısa Vadeli Yükümlülükler 

Toplamı 

Şirketimiz, aktif ve pasiflerinin dönemsel dağılımını dengede tutarak likidite riskini yönetmekle 

birlikte, şirketimiz satışların bir kısmını vadeli olarak yapmakta ancak hammadde teminini nakit olarak 

gerçekleştirmektedir. Dolayısıyla Şirketimizin elinde dönemsel olarak nakit fazlası ya da açığı 

bulunabilmektedir. Bu durumda fazla olan nakdimizi repo yaparak değerlendirmekte, nakit ihtiyacımız 

olduğu durumlarda ise Boydak Grubu bünyesinden kısa vadeli borç alınmaktadır. Ayrıca nakit ihtiyacının 

15

sürekli olması durumunda Şirketimiz bankalardan kredi temin edebilmektedir. Bu çerçevede Şirketimiz 

likidite konusunda etkin bir yönetim gerçekleştirmeye çalışmakla birlikte satışların vadeli ve hammadde 

alımının nakit olmasından dolayı Şirketimiz likidite riski taşımaktadır. 

2.1.1.4. Piyasa Riski: 

Bu risk, sahip olunan bir ya da birden fazla ticari varlığın, işleme tabi tutulabileceği süre içerisinde, 

piyasada meydana gelen, beklenmeyen olumsuz dalgalanmaların sebep olduğu, kayıp veya beklenenden 

düşük seviyedeki kar halini ifade ettiği için, piyasa riski herhangi bir zaman zarfında meydana gelebilir. 

2.2. İhraç Edilen Paylara İlişkin Riskler: 

2.2.1. İhraç Edilen Payların Kar Payı Gelirine İlişkin Riskler: 

SPK’nın Seri: IV, No:27 sayılı “Sermaye Piyasası Kanununa Tabi Olan Halka Açık Anonim 

Ortaklıkların Temettü ve Temettü Avansı Dağıtımında Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliğ’ ine göre halka 

açık ortaklıkların birinci temettü tutarı, hesap dönemi kârından kanunlara göre ayrılması gereken yedek 

akçeler ile vergi, fon ve mali ödemeler ve varsa geçmiş yıl zararları düşüldükten sonra kalan dağıtılabilir 

kârın %20’sinden az olamaz. Şirket ilgili karı nakit ve/veya hisse senedi olarak dağıtabilir. Ortaklık 

faaliyetleri sonrasında temettü dağıtmak için yeterli kar olmayabilir. Şirketimiz, temettü dağıtmak için yeterli 

kar oluşmadığı durumlarda Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:IV, No:39 sayılı ‘İhraççıların Muafiyet 

Şartlarına ve Kurul Kaydından Çıkarılmalarına İlişkin Esaslar Tebliğ’inin, Kar dağıtım muafiyeti başlıklı 5. 

Maddesindeki: ‘Halka açık anonim ortaklıklar, Kurul düzenlemelerine göre hesaplanan dağıtılabilir birinci 

temettü tutarının, genel kurula sunulacak son yıllık mali tablolarına göre esas sermaye/çıkarılmış sermayenin 

% 5'inden daha düşük olması veya söz konusu mali tablolara göre net dağıtılabilir dönem kârının 50.000 

TL’nin altında olması hallerinde, ilgili hesap dönemleri için birinci temettü dağıtmayabilir.’ hükmü 

çerçevesinde birinci temettü dağıtmayabilir. Ancak bu hükme göre dağıtılmayan temettü, daha sonraki 

dönemlerde yapılacak muafiyet hesaplamalarında temettü kalemi olarak dikkate alınır. Bu bağlamda 2011 

yıllarında yukarıda bahsi geçen Tebliğ maddesi çerçevesinde Şirketimiz kar elde edilmiş olmasına rağmen 

temettü dağıtımı yapmamıştır. 

2.2.2. İhraç Edilen Payların Sermaye Kazancına İlişkin Riskler: 

Şirket payları İMKB veya benzer bir örgütlü piyasada işlem görmemektedir. Dolayısıyla hisse 

senetlerinin likiditesi yüksek olmayabilir. Ancak Şirket ortaklarının paylarını alıcı bulmaları durumunda her 

zaman satma hakları bulunmaktadır. 

Bunlara ek olarak pay sahipleri, Şirketin kar ve zararına ortak olmaktadır. Pay sahibi, Şirketin tasfiye 

edilmesi sonucunda bakiye kalması halinde, söz konusu bakiyeye payı oranında iştirak eder. Ortaklığın 

tasfiyesi halinde diğer tüm alacaklılara gerekli ödemeler yapıldıktan sonra bakiye varlığın bulunması halinde 

pay sahiplerine bir ödeme yapılabilir. 

2.3. Diğer Riskler: 

2.3.1 Kredilere İlişkin Riskler: 

Ortaklığın geçmişinin uzun yıllara dayanması ve sektöründe öncü bir kuruluş olması sebebiyle gerek 

yurt içi ve gerekse yurt dışında kredibilitesi oldukça yüksektir. Bununla birlikte kredi maliyetlerindeki olası 

yükselişler ortaklığın gelecekte dağıtacağı temettüler ve yeni yatırımlarından sağlayacağı getiri düzeyini 

olumsuz etkileyebilir. 

2.3.2 Piyasa Faiz Oranı ile İlgili Riskler: 

Ortaklığın mevcut kredilerinin geri ödeme tarihlerinden önce piyasada olabilecek ekonomik 

değişikliklere paralel, kredi faiz oranı artış riski bulunmaktadır. 

16

3. ORTAKLIK HAKKINDA BİLGİLER 

3.1. Tanıtıcı Bilgiler 

Ticaret Unvanı : Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi 

Merkez Adresi : Erciyes Mah. Hes Cad. No: 22 38210 Hacılar /KAYSERİ 

Fiili Yönetim Adresi : Erciyes Mah. Hes Cad. No: 22 38210 Hacılar /KAYSERİ 

Bağlı Bulunduğu Ticaret Sicili : 

Kayseri Ticaret Sicil Memurluğu 

Memurluğu 

Ticaret Sicil Numarası : 6584 

Ticaret Siciline Tescil Tarihi : 29.04.1974 

Süreli Olarak Kuruldu ise Süresi : 99 yıl 

Tabi Olduğu Yasal Mevzuat : T.C. Kanunları 

Esas Sözleşmeye Göre Amaç ve 

Faaliyet Konusu 

: Şirket esas sözleşmesinin 3’üncü maddesi çerçevesinde her 

cins, kesit ve gerilimde enerji, haberleşme, fiber optik ve data 

kabloları üretmek ve pazarlamak 

Telefon ve Faks Numaraları : +90(352) 207 45 00 / +90(352) 442 25 50 

İnternet Adresi : www.hes.com.tr 

Bilinen Ortak Sayısı : Son kar payı dağıtımına göre yaklaşık 350 gerçek kişi 

3.2. Ortaklığın Tarihçesi ve Gelişimi: 

HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. öncelikli olarak enerji kabloları üretmek 

amacıyla 1974 yılında kurulmuş, yatırımların 1978 yılında kısmen tamamlanması ile birlikte üretime 

başlamıştır. 

1983 yılında elektrolitik bakır tel ünitesini hizmete açmış, 3000 ton/yıl olan kapasite, sırası ile 

1987’de 7500 ton/yıl, 1988’de 12.000 ton/yıl, 1990’da 15.000 ton/yıl, 1993’de 25.000 ton/yıl olarak tevsi 

edilmiştir. 

Kablo üretimi ise, 1986’da haberleşme kablosu, 1989’da XLPE (çapraz bağlı polietilen izoleli) kablo 

olarak çeşitlendirildiği gibi, kapasitede 1988’de 3.650.000 km/yıl, 1990’da 5.760.000 km/yıl, 2007 yılında da 

15.000.000 km/yıl olarak artırılmıştır. 2002’de fiber optik ve data kablolarının üretimine başlanmış, son 

yıllarda yapılan yatırımlarla da kapasite artışı sağlanmıştır. 2011 yılında data üretim tesisi iştirakimiz olan 

HCS Kablolama Sis. San. Tic. A.Ş. ’ye devredilmiştir. 

Kayseri Organize Sanayi Bölgesinde yapımı tamamlanan bakır ve alüminyum tesisimizde, bakır 

iletkende 208.551 ton/yıl, alüminyum iletkende ise 45.867 ton/yıl kapasiteyle üretim yapılarak mevcut 

kapasitemiz de artış sağlanmıştır. 

Kalite ve verimliliğin artırılması, darboğaz giderici ve entegrasyon sağlayarak uluslararası pazarda 

rekabet gücünü yükseltecek nitelikteki yatırımlara halen devam edilmektedir. 

Ekaş Elektrik Malzemeleri ve Kablo Pazarlama A.Ş. ile 31.12.2008 tarihinde tasfiyesiz infisah 

yoluyla, vergisiz olarak, bütün aktif ve pasifiyle kül halinde Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. 

çatısı altında birleşilmiştir. Bu birleşmeyle 100.000.000 TL olan sermayemiz, 15.306.734 TL’si artarak 

115.306.734 TL’ye ulaşmıştır. Daha sonra sermayemiz 22.218.724,08 TL nakden, 7.474.541,92 TL iç 

kaynaklardan karşılanmak suretiyle toplam 29.693.266 TL artırılarak 145.000.000 TL’ye çıkarılmıştır. 

Ardından 2010 yılında 25.000.000,00 TL nakit artırımla Şirket sermayemiz 170.000.000,00 TL’ ye 

ulaşmıştır. 

Şirketimiz kalite kontrol ünitesini de modernize ederek; 1993’de ISO-9003, 1994’de ISO-9002 

Kalite Belgesini, 2008 yılında da ISO-9001 ve 14001 Kalite Belgesini almıştır. Bunlara ek olarak ISO 16001 

Enerji Yönetimi Sistemi Belgesi, ISO 10002 Müşteri Memnuniyeti Yönetimi Sistemi Belgesi, OHSAS (ISG) 

18001 İş Sağlığı ve Güvenliği Yönetimi Sistemi Belgesi alınmıştır. 

Merkez üretim tesislerimiz 109.613 m²’si kapalı olmak üzere toplam, 404.546 m²’lik bir alanda 

kurulmuştur. 6 ayrı üniteden oluşan entegre tesislerimizde; enerji kabloları (yüksek gerilim, orta gerilim, 

17

alçak gerilim), haberleşme kabloları, fiber optik kabloları, emaye bobin teli, PVC granül ve ahşap makara 

üretimi yapılmaktadır. Ayrıca Kayseri OSB ‘de 32.000 m²’si kapalı 75.000 m² ‘lik bakır ve alüminyum 

üretim tesisimiz bulunmaktadır. Tamamı kendi alanlarında bilgi ve deneyim sahibi 31.12.2011 itibariyle 45’i 

mühendis 89’u teknisyen olmak üzere toplam 971 personel ve modern teknolojinin getirdiği son üretim 

teknikleri ile TSE, VDE, IEC ve BS gibi dünya standartlarına ve bunların dışında müşterilerin istediği özel 

standartlara uygun olarak üretimimiz sürdürülmektedir. Üretilen ürünler; hem yurtiçi pazara sunulmakta hem 

de 5 kıtada 120 ülkeye ihraç edilmektedir. 

İstanbul Sanayi Odasınca 500 Büyük Sanayi Kuruluşunun “üretimde satışlar” kriteri esas alınarak 

yapılan sıralamada Şirketimiz 2010 yılı verilerine göre genel sıralamada 69’uncu sırada yer almaktadır. 

3.3. Esas Sözleşmeye İlişkin Bilgiler 

Yetkili kişilerce imzalanmış ortaklık esas sözleşmesi ektedir. 

3.3.1. Her bir pay grubunun sahip olduğu imtiyazlar, bağlam ve sınırlamalar hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.3.2. Payların devrine ilişkin esaslar: 

Hisse senetlerinin devri TTK hükümlerine tabidir. 

3.3.3. Pay sahiplerinin haklarının ve imtiyazlarının değiştirilmesine ilişkin esaslar: 

Yoktur. 

3.3.4. Olağan ve olağanüstü genel kurulun toplantıya çağrılmasına ilişkin usuller ile toplantılara 

katılım koşulları hakkında bilgi: 

Şirketimiz, Esas Sözleşmesinin 19. Maddesi çerçevesinde Genel Kurulu toplantıya çağırır ve katılım 

koşullarını belirler. Bu maddede ‘Genel Kurul ya adi ya da fevkalade olarak toplanır. Adi Genel Kurul şirket 

hesap devresinin sonundan itibaren üç ay içerisinde ve senede bir kez toplanır. Bu toplantıda TTK 369’uncu 

maddesinde yazılı hususlar incelenerek gerekli kararlar alınır. Fevkalade Genel Kurul şirket işlerinin icap 

ettiği hallerde ve zamanlarda Kanun ve Esas Mukavelede yazılı hükümlere göre toplanır ve gereken kararlar 

alınır.’ hükmü bulunmaktadır. 

3.3.5. Ortaklığın yönetim hakimiyetinin el değiştirmesinde gecikmeye, ertelemeye ve engellemeye 

neden olabilecek hükümler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.3.6. Sermayenin artırılmasına veya azaltılmasına ilişkin esas sözleşmede öngörülen koşulların 

yasanın gerektirdiğinden daha ağır olması halinde söz konusu hükümler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.3.7. Yönetim ve denetim kurullarına ilişkin hükümlerin özetleri: 

3.3.7.1. Yönetim Kurulu: Ortaklık esas sözleşmesine göre (madde 9-10) Genel Kurul; en az beş, en 

çok dokuz hissedarı, Yönetim Kurulunu oluşturmak üzere, en çok üç yıl için seçer. Son yıllarda Yönetim 

Kurulu üye sayısı dokuz, görev süresi ise bir yıl olarak uygulana gelmektedir. 

3.3.7.2. Denetçiler: Ortaklık esas sözleşmesine göre (madde 17) Genel Kurul, ortaklar arasından 

veya dışarıdan en çok üç yıl için bir ila üç denetçi seçer. Son yıllarda bu konudaki uygulamada ise; denetçi 

sayısı iki olmakla birlikte görev süresi bir yıl olmaktadır. 

18

3.4. Faaliyet Hakkında Bilgiler 

3.4.1. Son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle ana ürün/hizmet kategorilerini de içerecek şekilde 

ortaklık faaliyetleri hakkında bilgi: 

Ana Üretim Grubu 

Her bir ana ürün grubu için ayrı ayrı olmak üzere, gerçekleştirilen mal ve hizmet üretim miktarları 

Ölçü 

Birimi 

2009 

Kap. 

Kul. 

Oranı 

2010 

19 

Kap. 

Kul. 

Oranı 

2011 

Kap. 

Kul. 

Oranı 

31.03.2012 

Kap. 

Kul. 

Oranı 

PVC Granül Ton 23.590 80% 27.231 85% 28.545 80% 7.336 71% 

Elektrolitik Bakır Tel Ton 41.358 80% 45.790 85% 48.611 90% 12.948 94% 

Enerji Kabloları Km 501.992 80% 520.503 85% 641.006 85% 153.132 80% 

Haberleşme Kabloları Km 105.107 75% 59.152 50% 48.520 60% 5.389 50% 

Fiber Optik Kablo Km 16.005 70% 15.531 65% 24.721 60% 4.053 20% 

Emaye Bobin Teli Ton 2.812 75% 2.907 80% 3.128 80% 824 64% 

Data Kabloları Km 22.013 70% 52.975 40% 0 0% 0 0% 

Alüminyum Filmaşin Tel Ton 1.764 10% 8.800 75% 11.802 80% 4.401 61% 

Alüminyum İletkenler Ton 6.056 40% 6.901 75% 6.588 80% 3.149 61% 

İştirakimiz olan HCS Kablolama Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. ürettiğimiz data kablolarının 

satışı ve network ağı kurulması amacıyla kurulmuştur. Bu firmamız 2011 yılında data kablolarının üretimine 

de geçmiştir. Bu amaçla firmamız data üretim makinelerini HCS Kablolama Sistemleri Sanayi ve Ticaret 

A.Ş. ‘ye devretmiş ve böylelikle data kablosu üretimine son verilmiştir. 

Haberleşme kablolarında ise; son yıllarda pazarda kullanımı azalmakta olup fiber optik kablo 

kullanımı artmaya başlamasından dolayı haberleşme kabloları üretimi ve satışı azalma göstermektedir. 

3.4.2. Faaliyet gösterilen sektörler/pazarlar ve ortaklığın bu sektörlerdeki/pazarlardaki yeri ile avantaj 

ve dezavantajları hakkında bilgi: 

Şirketimiz tesislerinde PVC granül, elektrolitik bakır tel, enerji ve telefon kabloları, fiber optik 

kabloları, emaye bobin teli, alüminyum iletken ve ahşap makara üretilmektedir. İstanbul Sanayi Odası’nın 

(İSO) 2010 verileri esas alınarak Türkiye’nin 500 büyük sanayi kuruluşu üzerinde yaptığı ve yayınladığı 

araştırma sonuçlarına göre, Şirketimizin sektör içinde ön sıralarda yer almakta, “üretimden satışlar” kriteri 

esas alınarak yapılan genel sıralamada 500 büyük sanayi kuruluşu içerisinde 69’üncü, özel sektör kuruluşları 

içerisinde ise 63’üncü sırada bulunmaktadır. İşletmeye alınan ilave makineler ile bu durumunu daha da 

belirgin hale getirdiği ve önemli sayılacak pazar (İSO araştırmasında yer alan sektör - bakır tel ve kablo 

kuruluşları içerisinde yaklaşık %20) payına sahip olduğu söylenebilir. 

Dünya pazarlarında ekonomilerin yavaşlaması kablo sektöründeki büyümeyi sınırlamaktadır. Dünya 

arenasında 1985 yılından önce mevcut bulunan birçok üretici firma ya pazardan kaybolmuştur ya da başka 

üretici firmalarla birleşmiştir. Son 10 yıllık dönemde pazarda ayakta kalan firmalar sayı olarak eskiye 

nazaran daha az, bununla birlikte, finansal yönden daha güçlü firmalardır. Faaliyet gösterdiğimiz kablo 

sektöründe Türkiye’de yaklaşık %20’lik pazar payımız bulunmaktadır. İSO’nun 500 Büyük Sanayi Kuruluşu 

anketi içindeki yerimiz, ürün çeşitliliğinin fazla olması, uzun yıllar deneyim sonucu edinilen tecrübemiz 

Şirketimiz için önemli bir avantajlar olarak sayılabilir. 

Döviz Piyasası ve Londra Metal Borsası hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalar, Devlet tarafından 

üreticiye ve sanayiciye verilen teşviklerin yetersiz düzeyde olması sektörümüzün dezavantajları olarak 

sayılabilir.

3.4.3. Son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle ortaklığın net ciro tutarının faaliyet alanına ve pazarın 

coğrafi yapısına göre dağılımı hakkında bilgi: 

Şirketimizin, son üç yıllık ve ilgili ara dönem ciro rakamları aşağıdaki gibidir. 

Ana Üretim Grup Adı 31.12.2009 (TL) 31.12.2010 (TL) 31.12.2011 (TL) 31.03.2012 (TL) 

Enerji Kabloları 375.894.038 505.094.536 800.228.327 198.270.240 

Haberleşme Kabloları 69.431.747 100.139.596 81.897.176 11.160.971 

Emaye Bobin Teli 25.939.361 36.509.303 51.125.108 13.763.279 

Data Kabloları 10.441.028 16.082.348 1.403.177 259.727 

Fiber Optik Kabloları 27.545.157 19.029.951 45.951.454 6.915.460 

Elektrolitik Bakır 7.442.749 7.744.193 32.871.122 6.438.331 

Alüminyum Filmaşin 132.168 6.363.745 13.964.522 1.660.415 

Alüminyum İletken 10.661.328 20.503.569 30.927.154 9.635.047 

Granül 25.899 100.857 920.852 75.870 

Diğer Satışlar 7.740.473 10.446.778 24.304.269 4.932.976 

Diğer Gelirler 616.620 254.560 1.843.003 223.351 

Brüt Satışlar Toplam 535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.666 

Satışlardan İndirimler (9.608.896) (11.285.439) (16.082.667) (2.470.646) 

Net Satışlar Toplamı 526.261.672 710.983.998 1.069.353.496 250.865.020 

2009 yılında ihracatımızın toplam satışlara göre oranı %27’dir. Gerçekleşen toplam ihracatımız %49’u 

Irak’a, %5’i Azerbaycan’a, %4’ü Yunanistan’a ve %4’ü Türkmenistan’a olmak üzere 67 ülkeye yapılmıştır. 

2010 yılında ihracatımızın toplam satışlar içinden %26 ‘lık bir pay almıştır. Toplam ihracatımızın 

%49,’u Irak’a, %8’i Kuveyt’e, %5’i Yunanistan ve Azerbaycan’a yapılmıştır. 

2011 yılında ihracatımızın toplam satışlara oranı % 24 olarak gerçekleşmiştir. Gerçekleşen toplam 

ihracatımız %53’ü Irak’a, %10’u Türkmenistan’a, %6’sı Azerbaycan’a yapılmıştır. 

31.03.2012 dönemi sonunda ihracatımızın toplam satışlar içindeki payı %30 Gerçekleşen toplam 

ihracatımız %59’u Irak’a, %9’u Türkmenistan’a, %8’i Azerbaycan’a yapılmıştır. 

3.4.4. Son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle ortaklığın tamamlanmış önemli yatırımları ve bu 

yatırımların finansman şekilleri hakkında bilgi: 

YATIRIMIN NİTELİĞİ TUTARI BAŞLANGIÇ BİTİŞ 

(TL) TARİHİ TARİHİ 

O.S.B. ALÜMİNYUM TESİSİ BİNASI 4.537.634 01.08.2007 19.12.2009 

O.S.B.ALÜMİNYUM DÖKÜM HATTI 9.072.907 06.11.2008 08.12.2009 

TUBULER BÜKÜM MAKİNASI (OSB ALÜM.) 2.281.208 20.01.2009 18.06.2009 

KAFES (RİGİT) BÜKÜM MAK. (OSB ALÜM.) 2.444.762 26.01.2009 28.05.2009 

BÜRO-VİATOWER İŞ MERKEZİ(ANKARA) 1.276.173 12.01.2009 01.07.2009 

PVC GRANÜL TESİSİ 2.820.475 13.12.2008 25.04.2009 

OSB BAKIR TESİSİ BİNASI 9.525.454 27.11.2007 31.12.2011 

MİMARSİNAN OSB TESİSİ 2.336.006 07.06.2008 17.05.2010 

ELEKTROLİZ TESİSİ 1.962.463 01.02.2008 23.12.2010 

M85 TEL ÇEKME MAKİNASI 1.481.603 09.07.2008 24.04.2009 

FİBER BUFFER HATTI 1.464.312 15.08.2008 26.02.2009 

DAMAR BÜKÜM (LESMO) OSB ALÜMİNYUM 947.981 20.04.2010 31.12.2010 

ANOT DÖKÜM ÇARKI 1.169.221 14.08.2010 13.10.2010 

FİBER BÜKÜM MAKİNASI 1.134.969 15.08.2010 31.12.2010 

DATA BÜKÜM MAKİNASI - 1 (SETIC) 961.580 22.09.2010 26.11.2010 

DATA BÜKÜM MAKİNASI - 2 (SETIC) 1.027.080 05.08.2010 31.12.2010 

KAFES BÜKÜM (LESMO) OSB ALÜMİNYUM 2.096.887 24.06.2011 20.12.2011 

20

ÇEMBERLİ BÜKÜM MAK. (LESMO) OSB AL. 1.225.949 29.07.2011 01.08.2011 

PAKETLEME MAKİNASI (SKALTEK 2 AD.) 1.501.835 20.12.2010 26.02.2011 

EMAYE MAKİNAS H5 1.400.556 03.08.2011 27.09.2011 

EMAYE MAKİNAS V7 961.257 03.08.2011 27.09.2011 

ALÜMİNYUM TEL ÇEKME MAK. (NIEHOFF) 2.462.160 06.05.2011 19.09.2011 

OSB ALÜMİNYUM TESİSİ İLAVESİ 2.500.624 24.08.2010 29.02.2012 

ANOT DÖKÜM ERGİTME FIRINI (2 AD.) 1.136.633 17.09.2009 20.01.2012 

TOPLAM 57.729.729 

Bu yatırımların büyük bir çoğunluğu özkaynaklar ile finanse edilmiştir. 

3.4.5. Ortaklık tarafından yapılmakta olan yatırımlarının niteliği, tamamlanma derecesi, coğrafi 

dağılımı ve finansman şekli hakkında bilgi: (31.03.2012 itibariyle) 

Başlangıç Tamamlanma Harcama 

Harcamanın niteliği 

Tarihi Derecesi Tutarı (TL) 

SOSYAL TESİS (RESTORAN) İNŞAATI 13.12.2010 %10 71.616 

HES-1 İLAVE TESİSİ 31.05.2011 %60 1.529.001 

EMAYE İLAVE TESİSİ 31.05.2011 %60 1.019.334 

PROPERZİ HATTI REVİZESİ (OSB ALÜMİNYUM) 20.02.2012 %80 52.667 

ELEKTROLİZ TESİSİ İLAVESİ 24.12.2010 %90 2.774.665 

FORKLIFT TAKİP SİSTEMİ 19.02.2010 %60 302.937 

97216 NO YTB 410.492 

97067 NO YTB 858.272 

Toplam 7.018.984 

3.4.6. Ortaklıkla ilgili teşvik ve sübvansiyonlar vb. ile bunların koşulları hakkında bilgi: 

Tevsi ve entegrasyon sağlayıcı yatırımlarımızın devam etmesi için 88620 sayılı Yatırım Teşvik 

Belgesinin devamı mahiyetinde olan, 24.06.2010 tarih ve 97067 nolu Yatırım Teşvik Belgesi ile 

36.000.000,-TL harcama öngörülmektedir. Bu belgenin süresi iki yıl olup 18.06.2012 tarihinde 

tamamlanacaktır. Bu yatırım teşvik belgesiyle %100 gümrük muafiyetinden yararlanılmaktadır. Yatırımın 

sonuçlanması ile 20 kişilik ek istihdam sağlanacak, ayrıca alüminyum iletkende 6.000 Ton/Yıl, enerji 

kablosunda 8.301 Ton/Yıl, fiber optik kablosunda 12.000 Km/Yıl ve telefon kablosunda da 3.701 Ton/Yıl ek 

kapasite yaratılacaktır. 

Kayseri 1. Organize Sanayi Bölgesinde yeni yapılan, Alüminyum ve Bakır Üretim Tesisimizdeki 

tevsi yatırımlarımızın devam etmesi için; 88645 sayılı Yatırım Teşvik belgesinin devamı mahiyetinde olan, 

07.07.2010 tarih 97216 sayılı yeni yatırım teşvik belgesi ile sabit fiyatlarla 11.000.000,-TL harcama 

öngörülmektedir. Yatırımın sonuçlanması ile 120 kişilik ek istihdam sağlanacak ve alüminyum iletken 

kapasitesi 3.000 Ton/Yıl artacaktır. Bu yatırım teşvik belgesiyle %100 gümrük muafiyetinden 

yararlanılmaktadır. 

3.4.7. Ortaklığın yönetim organı tarafından geleceğe yönelik önemli yatırımlar hakkında ortaklığı 

bağlayıcı olarak alınan kararlar, yapılan sözleşmeler ve diğer girişimler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.4.8. Son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle ortaklığın araştırma ve geliştirme politikaları ile 

sponsorluk yaptığı araştırma ve geliştirme etkinlikleri için harcanan tutarlar da dahil olmak üzere bu 

etkinlikler için yapılan ödemeler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.4.9. Araştırma ve geliştirme süreci devam eden önemli nitelikte ürün ve hizmetler ile söz konusu 

ürün ve hizmetlere ilişkin araştırma ve geliştirme sürecinde gelinen aşama hakkında ticari sırrı açığa 

çıkarmayacak nitelikte kamuya duyurulmuş bilgi: 

Yoktur. 

21

3.4.10. Ortaklığın ticari faaliyetleri ve karlılığı açısından önemli olan patent, lisans, sınai-ticari, mali 

vb. anlaşmalar ile ortaklığın faaliyetlerinin ve finansal durumunun ne ölçüde bu anlaşmalara bağlı 

olduğuna ilişkin özet bilgi: 

Bu konularda yapılmış bir anlaşma Yoktur. 

3.4.11. Son finansal tablo tarihi itibariyle ortaklığın finansal kiralama yolu ile edinilmiş bulunanlar 

dahil olmak üzere sahip olduğu veya yönetim kurulu kararı uyarınca ortaklıkça edinilmesi planlanan 

önemli maddi duran varlıklara ilişkin bilgi: 

Sahip Olunan Maddi Varlıklara İlişkin Bilgiler 

Cinsi 

Edinildiği 

Yıl 

m² 

22 

Defter Değeri 

(TL) 

Kiraya Verildi 

İse Kiralayan 

Kişi/Kurum 

Kira 

Dönemi 

Yıllık 

Kira 

Tutarı 

(TL) 

ARAZİ VE ARSALAR - 479.546 3.405.020 - - 

YER ALTI VE YER ÜSTÜ 

DÜZENLERİ - 3.182.976 - - 

BİNA (OSB BAKIR TESİSİ 

BİNASI) 31.12.2010 9.525.455 - - 

BİNA (OSB ALÜMİNYUM TESİSİ 

BİNASI) 19.12.2009 4.478.881 - - 

BİNA (XLPE KABLO ÜRETİM 

BİNASI) 02.12.2002 3.771.724 - - 

BİNA (FİBER OPTİK BİNASI) 09.02.2002 2.587.386 - - 

BİNA (YENİ MARANGOZHANE 

BİNASI) 02.12.2002 1.922.200 - - 

BİNA (BÜRO-VIA TOWER İŞ 

MERKEZİ - ANKARA) 01.07.2009 1.276.173 - - 

BİNA (EKAŞ HAN 2 BAĞIMSIZ 

BÖLÜM-E) 01.01.2007 1.116.288 - - 

BİNA (İNKILAP 3 KAT) 19.12.2009 6.570.333 

Türkiye Finans 

Katılım 

Bankası 2011 

445.994 

TL 

BİNA (DİĞER) - 22.164.996 - - 

MAKİNA (ALÜMİNYUM TEL 

ÇEKME MAK. - NIEHOFF) 19.09.2011 2.991.465 - - 

MAKİNA (KAFES BÜKÜM MAK. 

- LESMO) 20.12.2011 2.530.182 - - 

MAKİNA (EMAYE MAK. - H5) 27.09.2011 1.743.367 - - 

MAKİNA (ÇEMBERLİ BÜKÜM 

MAK. - LESMO DTU-2000) 01.08.2011 1.490.956 - - 

MAKİNA (EMAYE MAK. - V7) 27.09.2011 1.191.187 - - 

MAKİNA (SKALTEK 

PAKETLEME MP240) 16.02.2011 1.089.335 - - 

MAKİNA (SKALTEK 

PAKETLEME MP400) 16.02.2011 904.345 - - 

MAKİNA (ALÜMİNYUM DÖKÜM 

HATTI) 08.12.2009 8.822.788 - - 

MAKİNA (ENERJİ KABLO 

ÜRETİM MAK.) 03.11.2002 6.480.292 - - 

MAKİNA (CV HATTI - HES4) 28.02.2007 5.409.052 - - 

MAKİNA (TAMBUR BÜKÜM 

MAK.) 11.12.2007 3.117.766 - - 

MAKİNA (BAKIR DÖKÜM 

TESİSİ) 13.09.2001 3.110.946 - - 

MAKİNA (PVC GRANÜL TESİSİ) 25.04.2009 2.419.482 - - 

MAKİNA (KAFES BÜKÜM MAK. 

- RIGIT) 28.05.2009 2.256.919 - - 

MAKİNA (TUBULER BÜKÜM 

MAK.) 18.06.2009 2.028.904 - - 

MAKİNA (NYA HATTI - 20.11.2006 1.962.433 - -

MAILEFER) 

MAKİNA (ELEKTROLİZ TESİSİ) 23.12.2010 1.938.041 - - 

MAKİNA (KABLO İZOLE HATTI) 16.11.2001 1.897.258 - - 

MAKİNA (XLPE KAFES BÜKÜM 

HATTI) 11.05.2005 1.825.985 - - 

MAKİNA (PVC GRANÜL MAK.) 31.03.2006 1.681.444 - - 

MAKİNA (TEL ÇEKME MAK. - 

NIEHOFF) 23.11.2008 1.554.242 - - 

MAKİNA (ENERJİ KABLO İZOLE 

MAK.) 01.01.2002 1.492.580 - - 

MAKİNA (KAFES BÜKÜM) 06.10.2001 1.488.848 - - 

MAKİNA (XLPE LABORATUVAR 

TEST SİS.) 30.06.2005 1.481.603 - - 


M85 OSB. ALÜM.) 24.04.2009 1.464.312 - - 

MAKİNA (FİBER BUFFER 

HATTI) 26.02.2009 1.446.683 - - 

MAKİNA (TEL ÇEKME MAK.) 31.10.2003 1.294.132 - - 

MAKİNA (FİBER OPTİK BÜKÜM 

HATTI) 09.11.2000 1.277.108 - - 


M85) 12.10.2000 1.263.877 - - 

MAKİNA (EMAYE BOBİN TELİ 

MAK.) 24.11.2008 1.183.967 - - 

MAKİNA (ÇOKLU TEL ÇEKME 

MAK - MMH121) 01.10.2008 1.172.251 - - 

MAKİNA (PVC PLANT MAK.) 02.11.2000 1.169.222 - - 

MAKİNA (ANOT DÖKÜM 

ÇARKI) 13.10.2010 1.164.664 - - 

MAKİNA (YENİ KILIF HATTI - 

TTR) 05.12.2007 1.148.913 - - 

MAKİNA (KABLO BÜKÜM 

MAK.) 03.03.2008 1.143.850 - - 

MAKİNA (KABLO İZOLE HATTI) 02.10.2001 1.134.969 - - 

MAKİNA (FİBER BÜKÜM MAK. - 

LESMO) 31.12.2010 1.092.501 - - 


MAK.) 14.06.2004 1.060.764 - - 


MAK.) 14.12.2007 1.008.934 - - 

MAKİNA (TUBULER BÜKÜM 

MAK.) 17.06.2008 105.065.680 - - 

MAKİNA (DİĞER) - 3.375.403 - - 

TAŞITLAR - 8.426.336 - - 

DEMİRBAŞLAR - 8.412.154 - - 

DİĞER MADDİ DURAN 

VARLIKLAR - 1.307.208 - - 

MADDİ OLMAYAN DURAN 

VARLIKLAR 

- - - 

3.4.12. Maddi duran varlıkların rayiç/gerçeğe uygun değerinin bilinmesi halinde rayiç/gerçeğe uygun 

değer ve dayandığı değer tespit raporu hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.4.13. Maddi duran varlıklar üzerinde yer alan kısıtlamalar, ayni haklar ve ipotek tutarları hakkında 

bilgi: 

Yoktur. 

23

3.4.14. Ortaklığın maddi duran varlıklarının kullanımını etkileyecek çevre ile ilgili tüm hususlar 

hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.4.15. Son üç yılda, ortaklığın veya grup şirketlerinden herhangi birinin taraf olduğu, olağan ticari 

faaliyetler nedeniyle imzalanan sözleşmeler hariç olmak üzere, ortaklığın ilgili olduğu önemli 

sözleşmelerin özeti: 

Yoktur. 

3.4.16. Son üç yıl, ilgili ara dönem ve son durum itibariyle personel sayısı, belli başlı faaliyet alanları 

ve coğrafi bölge itibariyle dağılımı ile bu sayıda görülen önemli değişiklikler hakkında açıklama: 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

İdari Personel (Sendikalı) 0 0 0 0 

İdari Personel (Sendikasız) 137 153 148 153 

Diğer Personel (Sendikalı) 633 677 670 714 

Diğer Personel (Sendikasız) 129 112 153 113 

Toplam 899 942 971 980 

3.4.17. Personelin ortaklığa fon sağlamasını mümkün kılan her türlü anlaşma hakkında bilgi: 

Yoktur. 

3.4.18. Son 12 ayda mali durumu önemli ölçüde etkilemiş veya etkileyebilecek, işe ara verme haline 

ilişkin bilgi: 

Yoktur. 

3.4.19. Son 12 ayda ortaklığın ve/veya grubun finansal durumu veya karlılığı üzerinde önemli etkisi 

olmuş veya izleyen dönemlerde etkili olabilecek davalar, hukuki takibatlar ve tahkim işlemleri: 

Yoktur. 

3.4.20. Son üç yıldaki finansal yatırım politikaları: 

2009 yılında, üretimde kullandığımız çelik tel ve çelik halat hammaddelerinin, piyasadan temininde 

yaşanan sıkıntıların giderilmesi ve entegrasyonun sağlanması amacıyla, Erciyes Çelik Halat Tel San. ve Tic. 

A.Ş.’nin %72’lik hissesine, 1.105.920 TL bedel ile iştirak edilmiştir. 

2008 yılında, Merkezi Lubiszewo/Poland olan MPN EE SP unvanlı bir firmaya HCS Kablolama 

Sistemleri San. Tic. A.Ş. iştirak hisselerimizden %20’lik bölümünü satılmış, 2011 yılı Aralık ayında 

sattığımız hisselerin geri alımı ile ilgili sözleşme yapılmış ve Rekabet Kurumu ‘ndan gerekli izin alınmıştır. 

12.01.2012 de tamamlanan süreç sonucunda hisse oranımız toplamda %49 olmuştur. Finansal yatırımlarımızı 

gösteren tablo aşağıda verilmiştir 

Unvanı 

Erciyes Çelik 

Halat Tel 

Sanayi ve 

Ticaret A.Ş. 

HCS 

Kablolama 

Sistemleri 

San. Tic. A.Ş. 

Merkezi 

Sermayesi 

24 

Edinim 

Maliyeti 

İştirak 

Tutarı 

İştirak 

Oranı 

(%) 

31.12.2011 

Dönem 

Karı/Zararı 

KAYSERİ 50.000.000 TL 36.580.698 TL 36.000.000 TL 72 (1.477.922) TL 

İSTANBUL 3.000.000 TL 870.000 TL 870.000 TL 29 8.304.871 TL

Makro-Tel Ve 

Hes 

Kablo Adi 

Ortaklığı 

Makrotel & 

Hes Kablo 

Albania Sp. P. 

K. 

KAYSER 

Kayseri 

Serbest 

Bölgesi 

Kurucusu ve 

İşleticisi A.Ş. 

ANKARA 100.000 TL 49.000 TL 49.000 TL 49 (527.379) TL 

Tiran 

ARNAVUTLUK 

1.815.360 TL 985.015 TL 889.526 TL 49 (199.221)TL 

KAYSERİ 5.040.000 TL 73.213 TL 30.240 TL 0,06 2.675.275 TL 

3.5. Eğilim Bilgileri 

3.5.1. Üretim, satış, stoklar, maliyetler ve satış fiyatlarında görülen önemli en son eğilimler hakkında 

bilgi: 

Günde yaklaşık 160 ton bakır işleme kapasitesine sahip olan firmamız, ürünlerinin satışı ile ilgili 

ciddi problemler yaşamamaktadır. Şirketimizin net satış gelirleri, 2008 yılı sonlarında dünyada yaşanmaya 

başlanan finansal krizin olumsuz etkileriyle 676.869.008 TL olan ciromuz 2009 sonunda %22’lik düşüşle 

526.261.672 TL olmuştur. 2010 yılında 710.983.998 TL net satış hasılatına ulaşan şirketimiz pazardaki 

payını korumuştur. 2011 yılında ise küresel bakır fiyatları ve artan üretim kapasitemize bağlı olarak net 

satışlarımız % 50 ’lik bir artışla 1.069.353.496 TL olmuştur. 

Stoklarımız ise 2009 yılı sonunda %24 artarak 92.673.845 TL, 2010 yılında 146.631.441 TL ve 2011 

yılında da 132.454.274 TL olmuştur. 

Kullandığımız hammaddeler göz önünde bulundurulduğunda, en büyük kalem olan bakırın Londra 

Metal Borsası fiyatlarına bağlı olarak dalgalı bir seyir izlemesinden ötürü, maliyetlerimiz ve satış 

fiyatlarımız yıl içerisinde değişkenlik gösterebilmektedir. 

Üretimimizde 3.4.1 kısmında gösterildiği gibi önemli bir dalgalanma yaşanmamaktadır. 

3.5.2. Ortaklığın finansal durumunu ve faaliyetlerini önemli ölçüde etkileyebilecek eğilimler, 

belirsizlikler, talepler, taahhütler veya olaylar hakkında bilgiler: 

Yoktur. 

4. SEÇİLMİŞ FİNANSAL BİLGİLER 

Ortaklığın son 3 yıllık bağımsız denetimden geçmiş ve 01.01.2012-31.03.2012 ara dönemine ilişkin 

bağımsız denetimden geçmemiş bilanço bilgileri; 

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 


A. Hazır Değerler 27.528.796 12.093.930 16.444.317 3.052.589 

1. Kasa 87.001 66.110 47.462 30.319 

2. Bankalar 27.441.795 12.027.821 16.396.855 3.022.270 

3. Diğer Hazır Değerler 0 0 0 0 

B. Menkul Kıymetler 31.001.258 0 8.027.825 100.000 

1. Hisse Senetleri 0 0 0 0 

2. Özel Kesim Tah. Sen. ve Bon. 0 0 0 0 

3. Kamu Kes. Tah. Senet ve Bon. 31.001.258 0 8.027.825 100.000 

4. Diğer Menkul Kıymetler 0 0 0 0 

5. Men. Kıy. Değ. Düşük. Karşı.(-) 0 0 0 0 

C. Kısa Vadeli Ticari Alacaklar 113.148.623 220.590.069 342.626.951 306.372.421 

1. Alıcılar 37.531.773 58.350.125 88.645.608 86.835.088 

2. Alacak Senetleri 77.318.837 167.590.556 262.031.420 225.388.947 

3. Verilen Depozito ve Teminat. 1.000 5.592 7.887 13.942 

4. Diğer Kısa Vadeli Ticari Ala. 0 0 0 0 

5. Alacak Reeskontu (-) (2.419.839) (5.811.541) (8.513.301) (6.320.893) 

25

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

6. Şüpheli Alacaklar 2.227.765 2.750.846 2.068.614 2.068.614 

7. Şüpheli Alacaklar Karşılı.(-) (1.510.913) (2.295.509) (1.613.277) (1.613.277) 

D. Diğer Kısa Vadeli Alacaklar 1.415.380 882.407 800.195 677.998 


2. İştiraklerden Alacaklar 1.415.380 882.407 714.487 677.998 

3. Bağlı Ortaklıklardan Alacak. 0 0 0 0 

4. Kısa Vadeli Diğer Alacaklar 0 0 85.709 0 


6. Şüpheli Alacak. Karşılığı (-) 0 0 0 0 

E. Stoklar 92.673.845 146.631.441 132.454.274 154.348.611 

1. İlk Madde ve Malzeme 31.990.717 39.619.512 38.685.721 30.373.465 

2. Yan Mamuller 32.515.352 72.114.060 48.842.425 53.369.460 

3. Ara Mamuller 0 0 0 0 

4. Mamuller 22.985.551 31.691.670 42.882.575 69.431.856 

5. Emtia 344.072 337.424 379.738 529.204 

6. Diğer Stoklar 1.346.319 1.393.090 187.172 141.229 

7. Stok Değ. Düşüklüğü Karş.(-) 0 0 0 0 


F. Diğer Dönen Varlıklar 2.060.212 9.169.917 4.575.664 7.026.884 


A. Uzun Vadeli Ticari Alacaklar 3.063.788 1.414.613 6.462 6.462 

1. Alıcılar 0 0 0 0 

2. Alacak Senetleri 3.980.866 1.705.666 0 0 

3. Verilen Depoz. ve Teminatlar 6.462 6.462 6.462 6.462 

4. Diğer Uzun Vadeli Ticari Ala. 0 0 0 0 

5. Alacak Reeskontu (-) (923.540) (297.516) 0 0 


B. Diğer Uzun Vadeli Alacaklar 0 0 0 0 


2. İştiraklerden Alacaklar 0 0 0 0 

3. Bağlı Ortaklıklardan Alacaklar 0 0 0 0 

4. Uzun Vadeli Diğer Alacaklar 0 0 0 0 



C. Finansal Duran Varlıklar 2.100.010 10.762.232 32.657.926 46.153.826 

1. Bağlı Menkul Kıymetler 0 0 73.213 73.213 

2. Bağ. Men. Kıy. Değ. Düş. Karş.(-) 0 0 0 0 

3. İştirakler 2.100.010 10.762.232 1.904.015 12.099.915 

4. İştiraklere Sermaye Taah.(-) 0 0 0 0 

5. İştirakler Değer Düşük. Karş.(-) 0 0 0 0 

6. Bağlı Ortaklıklar 0 0 36.580.698 36.580.698 

7. Bağ. Ortak. Ser. Taahhütleri (-) 0 0 (5.900.000) (2.600.000) 

8. Bağlı Ortak. Değ. Düş. Karş. (-) 0 0 0 0 

9. Diğer Finansal Duran Varlık. 0 0 0 0 

D. Maddi Duran Varlıklar 105.555.692 105.399.770 117.346.312 116.526.024 

1. Arazi ve Arsalar 3.804.343 3.299.645 3.405.021 2.807.137 

2. Yerüstü ve Yeraltı Düzenleri 2.612.740 3.055.888 3.182.977 3.182.977 

3. Binalar 40.753.378 51.665.003 50.799.173 53.413.434 

4. Makine Tesis ve Cihazlar 161.715.240 173.834.370 183.811.409 186.812.647 

5. Taşıt Araç ve Gereçleri 2.933.616 3.026.606 3.375.311 3.375.413 

6. Döşeme ve Demirbaşlar 7.174.486 7.675.460 8.263.439 8.426.336 

7. Diğer Maddi Duran Varlıklar 6.132.440 7.199.527 8.208.035 8.412.154 

8. Birikmiş Amortismanlar (-) (135.736.580) (146.982.271) (157.156.122) (157.008.392) 

26

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

9. Yapılmakta Olan Yatırımlar 13.107.577 1.558.836 11.276.638 7.018.987 


E. Maddi Olmayan Duran 

2.925.482 2.105.050 1.196.170 1.196.170 

Varlıklar 

1. Kuruluş ve Teşkilatlanma Gid. 0 0 0 0 

2. Haklar 132.763 132.763 0 0 

3. Araştırma ve Geliştirme Gid. 0 0 0 0 

4. Diğ. Maddi Olmayan Dur. Var. 861.921 1.052.415 1.307.208 1.307.208 

5. Peştamallık 4.806.734 4.806.734 4.806.734 4.806.734 

6. Verilen Avanslar 0 0 0 0 

7- Diğ. Mad. Olm. Dur. Var Amrt.(-) (2.875.936) (3.886.862) (4.917.772) (4.917.772) 

F. Diğer Duran Varlıklar 0 0 190 33 


PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 




2. Uzun Vad. Kre. Anap. Tak. ve F. 3.951.931 4.941.050 5.995.485 5.032.073 

3. Tahvil Anap. Tak. ve Faizleri 0 0 0 0 

4. Çıkarılmış Bonolar ve Senetler 0 0 0 0 

5. Diğer Finansal Borçlar 0 0 1.776 0 

B. Ticari Borçlar 3.964.667 14.502.728 17.980.030 15.633.267 

1. Satıcılar 3.964.667 14.502.728 17.980.030 15.633.267 





C. Diğer Kısa Vadeli Borçlar 4.348.693 3.963.511 10.924.484 51.835.701 

1. Ortaklara Borçlar 27.863 40.722 41.287 20.040.694 

2. İştiraklere Borçlar 0 235.730 235.730 235.730 


4. Ödenecek Giderler 1.746.795 2.023.249 1.549.369 0 

5. Öde. Vergi Harç ve Diğ. Kesinti. 1.463.825 1.641.460 2.183.771 0 


7. Kısa Vadeli Diğer Borçlar 1.110.210 22.351 6.914.329 31.559.277 


D. Alınan Sipariş Avansları 5.279.481 18.715.069 19.678.886 5.818.895 

E. Borç ve Gider Karşılıkları 91.851 2.616.001 1.504.135 6.527.362 

1. Vergi Karşılıkları 4.611.493 3.778.181 2.379.842 2.829.296 

2. Diğer Borç ve Gider Karşılıkları (4.519.642) (1.162.180) (875.707) 3.698.066 




2. Çıkarılmış Tahviller 0 0 0 0 

3. Çıkarılmış Diğer Menkul Kıy. 0 0 0 0 

4. Diğer Finansal Borçlar 0 0 0 0 

B. Ticari Borçlar 0 0 0 0 

1. Satıcılar 0 0 0 0 





27

PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

C. Diğer Uzun Vadeli Borçlar 0 0 0 0 

1. Ortaklara Borçlar 0 0 0 0 

2. İştiraklere Borçlar 0 0 0 0 



5. Uzun Vadeli Diğer Borçlar 0 0 0 0 


D. Alınan Sipariş Avansları 0 0 0 0 

E. Borç ve Gider Karşılıkları 9.887.754 10.991.604 11.715.115 12.796.901 

1. Kıdem Tazminatı Karşılıkları 9.887.754 10.991.604 11.715.115 12.796.901 

2. Diğer Borç ve Gider Karşılıkları 0 0 0 0 

III. ÖZ SERMAYE 184.598.902 200.453.148 197.297.476 210.139.825 

A. Sermaye 145.000.000 170.000.000 170.000.000 170.000.000 

B. Sermaye Taahhütleri (-) 0 0 0 0 

C. Öz Sermaye Enflasyon Düzlt. 

Farkları(-) 

0 0 0 0 

D Emisyon Primi 0 0 0 0 

E. Yeniden Değerleme Değer 

0 0 0 0 

Artışı 

1. Duran Varlıklar. Değer Artışı 0 0 0 0 

2. İştiraklerdeki Değer Artışı 0 0 0 0 

3. Borsada Oluşan Değer Artışı 0 0 0 0 

F. Yedekler 14.779.406 21.951.849 26.335.504 14.662.184 

1. Yasal Yedekler 3.104.743 5.358.793 5.810.492 5.810.492 

2. Statü Yedekleri 0 0 0 0 

3. Özel Yedekler 1.227 1.227 1.227 1.227 

4. Olağanüstü Yedek 116 4.918.509 8.850.465 8.850.465 

5. Maliyet Artış Fonu 0 0 0 0 

6. Sermayeye Ekle. İştirak Hisse. Ve 

0 0 0 0 

Gayrimenkul Satış Kazançları 

7. Diğer Sermaye Yedekleri 0 0 0 0 

8. Geçmiş Yıllar Karı 11.673.320 11.673.320 11.673.320 12.635.293 

G. Net Dönem Karı 28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 

H. Dönem Zararı (-) 0 0 0 0 

I. Geçmiş Yıllar Zararları (-) (3.747.762) 0 0 0 


Ortaklığın son 3 yıllık, 01.01.2012-31.03.2012 ara dönemlerine ilişkin gelir tabloları; 

(TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

A. BRÜT SATIŞLAR 535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.666 

1. Yurtiçi Satışlar 393.053.865 535.415.783 828.299.694 177.656.826 

2. Yurtdışı Satışlar 142.200.083 186.599.094 255.293.466 75.455.489 

3. Diğer Satışlar 616.620 254.560 1.843.003 223.351 

B. SATIŞLARDAN 

(9.608.896) (11.285.439) (16.082.667) (2.470.646) 

İNDİRİMLER (-) 

1. Satışlar İadeler (-) (2.349.567) (434.168) (1.179.261) (103.604) 

2. Satış Iskontoları (-) (7.259.329) (10.851.271) (14.903.406) (2.367.042) 

3. Diğer İndirimler (-) 0 0 0 0 

C. NET SATIŞLAR 526.261.672 710.983.998 1.069.353.496 250.865.020 

D. SATIŞLARIN MALİYETİ (-) (460.630.719) (660.709.065) (987.119.904) (238.592.332) 

BRÜT SATIŞ KARI / ZARARI 65.630.952 50.274.933 82.233.592 12.272.688 

E. FAALİYET GİDERLERİ (-) (21.500.844) (21.458.713) (27.367.302) (5.995.203) 

28

(TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

1. Araştırma ve Geliştirme Gid. (-) 0 0 0 0 

2. Pazar. Satış ve Dağıtım Gid. (-) (15.195.930) (15.800.850) (20.835.754) (4.328.463) 

3. Genel Yönetim Giderleri (-) (6.305.313) (5.657.863) (6.531.548) (1.666.740) 

ESAS FAAL. KARI / ZARARI 44.130.108 28.816.220 54.866.290 6.277.485 

F. DİĞER FAAL. GEL. VE 

41.307.829 28.334.589 26.998.254 25.509.339 

KARLAR 

1. İştiraklerden Temettü Gelirleri 0 386.797 172.738 0 

2. Bağlı Ortaklıklardan Temettü Gel. 0 0 0 0 

3. Faiz ve Diğer Temettü Gelirleri 3.517.638 1.566.235 1.196.741 133.426 

4. Faal. İlgili Diğer Gel. ve Karlar 37.790.191 26.381.557 25.628.776 25.375.913 

G. DİĞER FAAL. GİD. VE 

(35.693.385) (34.699.422) (60.480.088) (11.424.880) 

ZARAR.(-) 

H. FİNANSMAN GİDERLERİ (-) (15.183.000) (10.942.679) (16.025.953) (4.730.827) 

1. Kısa Vadeli Borçlanma Gider. (-) (15.183.000) (9.308.936) (15.521.173) (4.730.827) 

2. Uzun Vadeli Borçlanma Gider. (-) 0 (1.633.743) (504.780) 0 

FAALİYET KARI veya ZARARI 34.561.553 11.508.708 5.358.504 15.631.117 

I. OLAĞANÜSTÜ GELİR. VE 

1.102.170 2.714.760 3.264.421 335.028 

KARLAR 

1. Konusu Kalmayan Karşılıklar 0 0 0 0 

2. Önceki Dönem Gelir ve Karları 35.253 66.574 58.032 41 

3. Diğer Olağanüstü Gelir. ve Karlar 1.066.917 2.648.186 3.206.389 334.986 

J. OLAĞANÜSTÜ GİD. VE 

(2.484.972) (1.943.984) (5.281.111) (294.500) 

ZARAR. (-) 

1. Çalışmayan Kısım Gid. ve Zar. (-) (1.923.250) (1.845.974) (1.747.747) (67.937) 

2. Önceki Dönem Gid. ve Zarar. (-) (367.623) (72.650) (59.302) (11.916) 

3. Diğer Olağanüstü Gid. ve Zar. (-) (194.099) (25.360) (3.474.062) (214.646) 

K. NET PARASAL POZİSYON 

KARI 

0 0 0 0 

DÖNEM KARI veya ZARARI 33.178.751 12.279.484 3.341.814 15.671.645 

L. ÖDE. VERGİ VE DİĞ. YAS. 

(4.611.493) (3.778.181) (2.379.842) (2.829.296) 

YÜKÜM. 

M.NET DÖNEM KARI veya 

ZARARI 

Ortaklığın son 3 yıllık ait Kar dağıtım tablosu: 

28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 

(TL) 2009 2010 2011 

a) Dönem Karı/(Zararı) 33.178.751 12.279. 484 3.341.814,40 

b) Geçmiş Yıllar Zararı (3.747.762) 0 0,00 

c) Ödenecek Vergiler (4.611.493) (3.778.180) (2.379.842) 

-Kurumlar Vergisi (4.611.493) (3.778.180) (2.379.842) 

-Gelir Vergisi Kesintisi 0 0 0,00 

-Diğer Vergi Vb. 0 0 0,00 

d) Birinci Tertip Yasal Yedek Akçe (1.240.975) (425.065) (48.099) 

e) Net Dağıtılabilir Dönem Karı 23.578.521 8.076.238 913.874 

f) Ortaklara Birinci Temettü 17.647.059 4.117.647 0,00 

g) Memur ve İşçilere Temettü 0 0 0,00 

h) Yönetim Kuruluna Temettü 0 0 0,00 

ı) Ortaklara İkinci Temettü 0 0 0,00 

j) İkinci Tertip Yasal Yedek Akçe 1.013.072 26.634 0,00 

k) Statü Yedekleri 0 0 0,00 

l) Özel Yedekler 0 0 0,00 

m) Olağanüstü Yedek 4.918.391,59 

29 

3.931.955 913.874

5. MEVCUT SERMAYE VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI HAKKINDA BİLGİLER 

5.1 Kayıtlı Sermaye Tavanı : 250.000.000. TL 

Ödenmiş / Çıkarılmış Sermayesi : 170.000.000. TL 

5.2 Son genel kurul toplantısı ve son durum itibariyle sermayedeki veya toplam oy hakkı 

içindeki payları doğrudan veya dolaylı olarak %5 ve fazlası olan gerçek ve tüzel kişiler 

ayrı olarak gösterilmek kaydıyla ortaklık yapısı: 

Ortağın; Sermaye Payı 

Ticaret Unvanı/ 14.04.2012 Son Durum 

Adı Soyadı (TL) (%) (TL) (%) 

H. Mustafa BOYDAK 12.839.061,26 7,55 12.839.061,26 7,55 

Memduh BOYDAK 12.570.916,65 7,39 12.570.916,65 7,39 

Bekir BOYDAK 12.226.216,53 7,19 12.226.216,53 7,19 

Yusuf BOYDAK 10.853.738,10 6,38 10.853.738,10 6,38 

Mustafa BOYDAK 10.390.403,57 6,11 10.390.403,57 6,11 

Şükrü BOYDAK 9.607.955,41 5,65 9.607.955,41 5,65 

DİĞER ORTAKLAR 101.511.708,48 59,71 101.511.708,48 59,71 

TOPLAM 170.000.000 100 170.000.000 100 

5.3 

Sermayedeki veya toplam oy hakkı içindeki payları %5 ve fazlası olan gerçek kişi 

ortakların birbiriyle akrabalık ilişkileri: 

Şirket sermayesinin %73,87’sine BOYDAK ailesi, %25.00’ine GÜRDOĞAN ailesi sahip olup, 

bu iki aile Şirket’in yönetim hakimiyetini elinde bulundurmaktadır. BOYDAK ve GÜRDOĞAN 

aileleri evlilik bağı nedeniyle akrabadırlar. H. Mustafa BOYDAK (baba), Şükrü BOYDAK 

(oğul) ve Yusuf BOYDAK (oğul) aynı ailedendir. Mustafa BOYDAK, Memduh BOYDAK ve 

Bekir BOYDAK H. Mustafa BOYDAK ’ın yeğenleridirler. 

5.4 Ortaklığın yönetim hakimiyetine sahip olanların adı, soyadı, ticaret unvanı, yönetim 

hakimiyetinin kaynağı ve bu gücün kötüye kullanılmasını engellemek için alınan tedbirler: 

Şirket sermayesinin %73,87’sine BOYDAK ailesi, %25.00’ine GÜRDOĞAN ailesi sahip olup, 

bu iki aile Şirket’in yönetim hakimiyetini elinde bulundurmaktadır. Bu gücün kötüye 

kullanılmasını engellemek için TTK ve SPK hükümleri dışında alınmış bir tedbir yoktur. 

5.5 Sermayeyi temsil eden paylara ilişkin bilgi: 

Tertibi Grubu İmtiyaz 

Türü 

Nama/ 

Hamiline 

Olduğu 

30 

Pay 

Nominal 

Değeri (Kr) 

Toplam 

(TL) 

Sermayeye 

Oranı(%) 

15 YOKTUR YOKTUR Hamiline 1 70.000.000 41,18 






TOPLAM 170.000.000 100,00

5.6 Ortaklığın paylarından, kendisi tarafından bizzat tutulan veya onun adına tutulan veya 

bağlı ortaklıklarının sahip oldukları ortaklık paylarının adedi, defter değeri ve nominal 

değeri: 

Yoktur. 

5.7 Ortaklığın yönetim hakimiyetinde değişikliğe yol açabilecek anlaşmalar hakkında bilgi: 

Yoktur. 

5.8 Son üç yıl içinde yapılan sermaye artırımları ve kaynakları ile sermaye azaltımları, 

yaratılan/iptal edilen pay grupları ve pay sayısında değişikliğe yol açan diğer işlemlere 

ilişkin bilgi: 

SERMAYE 

ARTIRIM 

TUTARI (TL) 

KAYNAĞI (TL) 

BEDELLİ BEDELSİZ 

TESCİL 

MAKAMI 

15.000.000 15.000.000 - KAYSERİ TİC. 

SİC. MEM. 

15.000.000 15.000.000 - KAYSERİ TİC. 

SİC. MEM. 

15.306.734 * 15.306.734 KAYSERİ TİC. 

SİC. MEM. 

29.693.266 22.218.724,08 ** 7.474.541,92 KAYSERİ TİC. 

SİC. MEM. 

25.000.000 25.000.000 - KAYSERİ TİC. 

SİC. MEM. 

31 

TESCİL 

TARİHİ 

12.07.2007 

11.03.2008 

20.01.2009 

27.01.2010 

14.01.2011 

* Ekaş Elektrik Malzemeleri ve Kablo Pazarlama A.Ş.’nin Şirketimiz tarafından devralınması 

suretiyle 15.306.734 TL birleşme etkisiyle bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirilmiştir. 

** Bu tutarın 4.432.500 TL’lik kısmı iştirak hissesi satış kazancından ve 3.042.041,92 TL’lik kısmı 

ise olağanüstü yedek akçelerden oluşmaktadır. 

5.9 

Son 3 yılda sermayenin % 10’undan fazlası ayni olarak ödenmişse konu hakkında bilgi: 

Yoktur. 

5.10 Ortaklığın son on iki ay içinde halka arz veya tahsisli satış suretiyle pay ihracının 

bulunması halinde, bu işlemlerin niteliğine, bu işlemlere konu olan payların sayı ve 

niteliklerine ve tahsisli satış yapılan gerçek ve/veya tüzel kişilere ilişkin açıklamalar: 

Şirketimiz, 2009 yılında sermayesini halka arz yolu ile 22.218.724,08-TL nakden, 4.432.500,00 

TL iştirak hissesi satış kazancından ve 3.042.041,92 TL olağanüstü yedek akçelerden 

karşılanması suretiyle, 115.306.734,00 TL’den 145.000.000,00 TL’ye artırmıştır. İhraç edilen 

paylar imtiyazsız ve hamiline yazılıdır. 2010 yılında kayıtlı sermaye tavanı olan 250.000.000,00 

TL içerisinde sermaye 25.000.000,00 TL nakit karşılığı artırılarak 170.000.000,00 TL’ye 

çıkarılmıştır. Sermaye artırımı süreci 14.01.2011 tarihinde Kayseri Ticaret Sicil Memurluğu ’nda 

tescil edilmiş, 19.01.2011 tarih, 7733 nolu Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi’ nde ilan olmuştur. 

5.11 Varantlı sermaye piyasası araçları, oydan yoksun paylar, hisse senedine dönüştürülebilir 

tahvil, hisse senedi ile değiştirilebilir tahvil vb. sermaye piyasası araçlarının miktarı ve 

dönüştürme, değişim veya talep edilme esaslarına ilişkin bilgi: 

Yoktur. 

5.12 Grup şirketlerinin opsiyona konu olan veya koşullu ya da koşulsuz bir anlaşma ile 

opsiyona konu olması kararlaştırılmış sermaye piyasası araçları ve söz konusu opsiyon 

hakkında ilişkili kişileri de içeren bilgi: 

Yoktur.

5.13 Sermayeyi temsil etmeyen kurucu ve intifa senetleri vb. payların sayısı ve niteliği hakkında 

bilgi: 

Yoktur. 

5.14 Ortaklığın aynı grup paylarının borsaya kote olup olmadığına/borsada işlem görüp 

görmediğine veya bu hususlara ilişkin bir başvurusunun bulunup bulunmadığına ilişkin 

bilgi: 

Şirketimizin halka arz edilecek pay grubu borsada işlem görmemektedir. Payların borsada işlem 

görmesi için bir başvurumuz bulunmamaktadır. 

5.15 Borsada işlem görmesi amaçlanan sermaye piyasası araçlarıyla eş zamanlı olarak, 

- Söz konusu araçlarla aynı grupta yer alanların tahsisli satışa konu edilmesi veya satın 

alınmasının taahhüt edilmesi veya 

- Söz konusu araçların başka bir grubunun tahsisli satışa ya da halka arza konu edilmesi 

durumunda bu işlemlerin mahiyeti ve bu işlemlerin ait olduğu sermaye piyasası 

araçlarının sayısı ve özellikleri hakkında ayrıntılı bilgi: 

Yoktur. 

5.16 İzahnamenin hazırlandığı yıl ve bir önceki yılda eğer ortaklık halihazırda halka açık bir 

ortaklık ise; 

- Ortaklığın payları üzerinde üçüncü kişiler tarafından gerçekleştirilen ele geçirme 

teklifleri, 

- Söz konusu tekliflerin fiyat ve sonuçları 


Yoktur. 

32

6. YÖNETTİM 

VE ORRGANİZAS 

SYON YAPIISINA 

İLİŞK KİN BİLGİLER 

6.1 

Ortaklığınn 

genel organ nizasyon şemması: 

33

6.2 Ortaklığın yönetim kurulu üyelerine ilişkin bilgi: 

Adı Soyadı Görevi Mesleği Adresi 

Mustafa 

BOYDAK 

H.Hüseyin 

GÜRDOĞAN 

Hacı 

BOYDAK 

Şükrü 

BOYDAK 

Yusuf 

BOYDAK 

Memduh 

BOYDAK 

Bekir 

BOYDAK 

Hamit 

GÜRDOĞAN 

Bekir IRAK 

Yön. 

Krl. 

Bşk. 

Y.Krl. 

Bşk. 

Vek. 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

Yön. 

Krl. 

Üyesi 

İşletmeci 

İş Adamı 

İş Adamı 

İş Adamı 

İş Adamı 

İşletmeci 

İş Adamı 

İş Adamı 

Mak. 

Müh. 

Y.Beyazıt Mh.Sivas 

Cd. Renkler Sk.Lifos 

Apt. ABlk.No:14/28 

KAYSERİ 

Alpaslan Mah. Bahar 

Cad. Saraykent Apt. 

A Blok 6/13 

Melikgazi/KAYSERİ 

Gültepe Mah. 

Mustafa Kemal Paşa 

Bulvarı Park Apt. C 

Blk No: 14/28 


Alparslan Mah. 

Bahar Cad. Narlı 

Sok. Saraykent Sitesi 

A Blok No:7/7 

Melikgazi / 

KAYSERİ 

Suadiye Plaj Yolu 

Sok. Mert Apt.11/13 

Kadıköy/İSTANBUL 

Yıldırım Beyazıt 

Mah. Hisar Cad. 

Doğa Apt. No:2/25 

Melikgazi / 

KAYSERİ 

Çilehane Yolu 

Sok.Çamlıca Evleri 

No:13 Küçükçamlıca 

Üsküdar / 

İSTANBUL 

Aşağı Ayrancı 

Meneviş Sok. 23/4 

Çankaya/ANKARA 

Melikgazi Mah. Aşık 

Veysel Bulvarı Gül 

Konağı Apt. 13/4 


34 

Son 5 

Yılda 

Ortaklıkta 

Üstlendiği 

Görevler 

Yön. Krl. 

Başk. 

Yön. Krl. 

Bşk. 

Vekili 

Yön. 

Krl.Üyesi 

Yön. Krl. 

Üyesi 

Yön. Krl. 

Üyesi 

Yön. Krl. 

Üyesi 

Yön. Krl. 

Üyesi 

Yön. Krl. 

Üyesi 

Genel 

Müd. 

Görev 

Süresi ve 

Seçildiği 

Yıl 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

1YIL 

14.04. 

2012 

Sermayedeki Payı 

(TL) (%) 

10.390.403,57 6,11% 

5.525.000,00 3,25% 

7.894.942,96 4,64% 

9.607.955,41 5,65% 

10.853.738,10 6,38% 

12.570.916,65 7,39% 

12.226.216,53 7,19% 

6.375.000,00 3,75% 

7.466,20 0,004% 

6.3 Yönetim kurulu üyelerinin ortaklık paylarına yönelik sahip oldukları opsiyonlar hakkında 

bilgi: 

Yoktur.

6.4 Yönetim kurulu üyelerinin son beş yılda yönetim ve denetim kurullarında bulunduğu veya 

ortağı olduğu bütün şirketlerin unvanları, bu şirketlerdeki sermaye payları ve bu yönetim 

ve denetim kurullarındaki üyeliğinin veya ortaklığının halen devam edip etmediğine dair 

bilgi: 

Yönetim Kurulu üyelerinin ortaklık dışında yürüttükleri görevler: 

Adı-Soyadı Son Durum İtibariyle Ortaklık Dışında Aldığı Görevler 

Mustafa BOYDAK Erciyes Çelik Halat A.Ş. ve HCS Kablolama A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanlığı, 

Boydak Holding, Boytaş A.Ş., Boydak Enerji A.Ş., Bora Rüzgar Elk. Ürt. San. 

Tic. A.Ş. Yönetim Kurulu Başkan Yardımcılığı, Merkez Çelik A.Ş., İstikbal 

A.Ş., Form Sünger A.Ş., Boyteks A.Ş., Boyçelik A.Ş., Boydak Dış Tic. A.Ş., 

Boypaş A.Ş., Bepaş A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi. 

H. Hüseyin GÜRDOĞAN Gürdoğanlar Tekstil (Yönetim Kurulu Üyesi), Hacılar Yardımlaşma ve 

Dayanışma Derneği Başkanlığı, 

Hacı BOYDAK Boydak Holding, Boyçelik, Boyteks, Form Sünger A.Ş. Yönetim Kurulu 

Başkanı 

Şükrü BOYDAK Boydak Holding Yönetim Kurulu Başkan Vekili, Boytaş, Boytrans Loj. 

Yönetim Kurulu Başkanı, Erciyes Çelik Halat A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi 

Yusuf BOYDAK Boydak Holding Yönetim Kurulu Üyesi, Boydak Enerji, Boypaş, Adakar, 

Orpaş, Doğa Day. Tük. Mal. Yönetim Kurulu Başkanı 

Memduh BOYDAK Boydak Holding CEO’su, Merkez Çelik, İstikbal, Mondi, Boydak Dış Tic., 

Anadolu Dörtler, Alfa Möbel, Sunset International Yönetim Kurulu Başkanı, 

Erciyes Çelik Halat A.Ş. Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı, 

Bekir BOYDAK Boydak Holding Yönetim Kurulu Üyesi, Bepaş Yönetim Kurulu Başkanı 

Hamit GÜRDOĞAN Gürdoğanlar Çeyiz Konf. San. Tic. A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanı, 

Bekir IRAK Erciyes Çelik Halat A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi 

6.5 Ortaklığın denetim kurulu üyelerine ilişkin bilgi: 


Avni 

ÇİFTÇİ 

Prof. Dr. 

Şaban UZAY 

Dent. Krl. Üyesi İktisatçı Bahçelievler Mh. Segah 

Konak No:12/21 

TALAS/KAYSERİ 

Dent. Krl. Üyesi İktisatçı Alparslan Mah. 

Kızılırmak Cad. No:87/23 


35 

Son 5 Yılda 

Ortaklıkta 

Üstlendiği 

Görevler 

Gen.Müdür İdari 

Yard. 

Denetim Kurulu 

Üyeliği 

Sermayedeki Payı 

(TL) (%) 

6.6 Denetim kurulu üyelerinin ortaklık paylarına yönelik sahip oldukları opsiyonlar hakkında 

bilgi: 

Yoktur. 

6.7 Denetim kurulu üyelerinin son beş yılda yönetim ve denetim kurullarında bulunduğu veya 

ortağı olduğu bütün şirketlerin unvanları ve bu yönetim ve denetim kurullarındaki 

üyeliğinin veya ortaklığının halen devam edip etmediğine dair bilgi: 

Adı ve Soyadı Ortak veya Görevli Olduğu Şirketler Görevi 

Avni ÇİFTÇİ Boydak Holding A.Ş. Denetim kurulu üyesi, 

Prof. Dr. 

Şaban UZAY Boydak Holding A.Ş. Denetim kurulu üyesi,

6.8 Yönetimde söz sahibi olan personele ilişkin bilgi: 


Bekir IRAK 

Levent YILMAZ 


KAKİLLİOĞLU 

M. Murat 

ŞAHİN 

Genel 

Müd. 

Gen.Müd. 

Mali ve 

İdari Yard. 

Gen.Müd. 

Yard. 

Ticari 

Yard. 

Gen.Müd. 

Yard. 

Teknik 

Yard. 

Makina 

Müh. 

İktisatçı 

Bilgisayar 

Müh. 

Makine 

Müh. 

Melikgazi Mah. 

Aşıkveysel Bul. Gül 

Konağı Ap. KAYSERİ 

Köşk Mah. Kışla Cad. 

No: 29/29 KAYSERİ 

Alparslan Mh. 

Kızılırmak.Cd. Sinan 

St. B Blok No:112/5 

KAYSERİ 

Yeni Köy Mah. Petek 

Sok. Altınkent Sit. B 

Blk No:9/17 

KAYSERİ 

36 

Son 5 Yılda 

Ortaklıkta 

Üstlendiği 

Görevler 

Sermaye Payı 

% TL 

Genel Müd. 0,0044 7.466,20 

Muhasebe - 

Finansman 

Müd. 

Gen.Müd. 

Ticari Yard. 

Planlama 

Grup Müd. 

0,0005 848,20 

0,0029 4.962,04 

- - 

6.9 Yönetimde söz sahibi olan personelin son beş yılda yönetim ve denetim kurullarında 

bulunduğu veya ortağı olduğu bütün şirketlerin unvanları ve bu yönetim ve denetim 

kurullarındaki üyeliğinin veya ortaklığının halen devam edip etmediğine dair bilgi: 

Yoktur. 

6.10 Yönetimde söz sahibi olan personelin ortaklık paylarına yönelik sahip oldukları opsiyonlar 


Yoktur. 

6.11 Ortaklığın yönetim ve denetim kurulu üyeleri ile yönetimde söz sahibi olan personelin 

yönetim ve uzmanlık deneyimleri hakkında bilgi: 

Şirketimiz Yönetim Kurulu Başkanı Mustafa BOYDAK, Boydak Holding Yönetim Kurulu 

Başkan Yardımcısı olup, Holding grup firmalarında yönetim kademesinde yer almaktadır. 

Şirketimiz Yönetim Başkan Yardımcısı Hasan Hüseyin GÜRDOĞAN, Gürdoğanlar Tekstil 

firmasında Yönetim Kurulu Üyesi ve Gürdoğanlar Şirketler Grubunun diğer firmalarında 

yönetim kademesinde yer almaktadır. Aynı zamanda Hacılar Yardımlaşma ve Dayanışma 

Derneği Başkanlığı görevini yürütmektedir. 

Şirketimiz Yönetim Kurulu Üyesi Hacı BOYDAK, Boydak Holding Yönetim Kurulu Başkanı 

olup, Holding grup firmalarında yönetim kademesinde yer almaktadır. 

Şirketimiz Yönetim Kurulu Üyesi Şükrü BOYDAK, Boydak Holding Yönetim Kurulu Başkan 

Yardımcısı olup, Holding grup firmalarında yönetim kademesinde yer almaktadır. 

Şirketimiz Yönetim Kurulu Üyesi Yusuf BOYDAK, Boydak Holding Yönetim Kurulu Üyesi 

olup, Holding grup firmalarında yönetim kademesinde yer almaktadır. 

Şirketimiz Yönetim Kurulu Üyesi Memduh BOYDAK, Boydak Holding CEO’su olup, Holding 

grup firmalarında yönetim kademesinde yer almaktadır. 

Şirketimiz Yönetim Kurulu Üyesi Bekir BOYDAK, Boydak Holding Yönetim Kurulu Üyesi 

olup, Holding grup firmalarında yönetim kademesinde yer almaktadır.

Şirketimiz Denetim Kurulu Üyesi Avni ÇİFTÇİ, aynı zamanda Boydak Holding Denetim 

Kurulu Üyesidir. 

Şirketimiz Denetim Kurulu Üyesi Prof. Dr. Şaban UZAY, Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari 

Bilimler Fakültesinde Muhasebe Finansman Anabilim Dalında görev yapmaktadır. 

Şirketimiz Genel Müdürü Bekir IRAK, 1999 yılında Teknik Müdür olarak göreve başlamış ve 

daha sonraki yıllarda Genel Müdür Teknik Yardımcılığı görevini üstlenmiştir. 2006 yılından bu 

yana da Şirket Genel Müdürlüğü görevini yürütmektedir. 

Şirketimiz Genel Müdür Mali ve İdari Yardımcısı Levent YILMAZ, 2011 yılı sonuna kadar 

Muhasebe ve Finansman Müdürlüğü görevini yürütmüştür. 01.01.2012 tarihinden bu yana da 

Şirket Genel Müdür Mali ve İdari Yardımcılığı görevini yürütmektedir. 

Şirketimiz Genel Müdür Ticari Yardımcısı Şükrü KAKİLLİOĞLU 2002 yılına kadar 

Uluslararası Satış Müdürlüğü görevini yürütmüştür. 2003 yılından bu yana da Şirket Genel 

Müdür Ticari Yardımcılığı görevini yürütmektedir. 

Şirketimiz Genel Müdür Teknik Yardımcısı Mustafa Murat ŞAHİN, 2010 yılına kadar Üretim 

Tesislerinin farklı bölümlerinde çalışmıştır. 2010 yılı başlarından bu yana da Şirket Genel 

Müdür Teknik Yardımcılığı görevini yürütmektedir. 

6.12 Ortaklık son 5 yıl içerisinde kurulmuş ise ortaklığın kurucularına ilişkin bilgi: 

Yoktur. 

6.13 Ortaklığın mevcut yönetim, denetim kurulu üyeleri ve yönetimde söz sahibi olan personel 

ile ortaklık son 5 yıl içerisinde kurulmuş ise kurucuların birbiriyle akrabalık ilişkileri 


Şirketimizin Yönetim Kurulu Başkanı Mustafa BOYDAK ile Yönetim Kurulu Üyeleri Hacı 

BOYDAK, Memduh BOYDAK, Bekir BOYDAK kardeştirler. Şükrü BOYDAK, Yusuf 

BOYDAK ile kardeş olup diğer BOYDAK soyadlı Üyeler ile amca çocuklarıdır. Hasan Hüseyin 

GÜRDOĞAN, Şükrü BOYDAK’ın eşinin babası olup, Hamit GÜRDOĞAN ile amca 

çocuğudur. Bekir IRAK’ın ise diğer Yönetim Kurulu Üyeleri ile akrabalık ilişkisi yoktur. 

6.14 Son 5 yılda, ortaklığın mevcut yönetim ve denetim kurulu üyeleri ile yönetimde söz sahibi 

olan personel hakkında yüz kızartıcı suçlardan dolayı alınmış cezai kovuşturma ve/veya 

hükümlülüğünün ve ortaklık işleri ile ilgili olarak taraf olunan dava konusu hukuki 

uyuşmazlık ve/veya kesinleşmiş hüküm bulunup bulunmadığı hakkında bilgi: 

Yoktur. 


olan personelin, yönetim ve denetim kurulu üyesi veya yönetimde söz sahibi olduğu 

şirketlerin iflas, kayyuma devir ve tasfiyeleri hakkında ayrıntılı bilgi: 

Yoktur. 


olan personele ilişkin yargı makamlarınca, kamu idarelerince veya meslek kuruluşlarınca 

kamuya duyurulmuş davalar/suç duyuruları ve yaptırımlar hakkında bilgi: 

Yoktur. 


olan personelin yönetim ve denetim organlarındaki üyeliklerine veya ortaklıktaki yönetim 

görevlerine, mahkemeler veya kamu otoriteleri tarafından son verilip verilmediğine dair 

ayrıntılı bilgi: 

Yoktur. 

37

6.18 - Yönetim ve denetim kurulu üyeleri, yönetimde söz sahibi personel ile ortaklık son 5 yıl 

içerisinde kurulmuş ise kurucuların ortaklığa karşı görevleri ile şahsi çıkarları arasındaki 

çıkar çatışmalarına ilişkin bilgi: 

Yoktur. 

- Bu kişilerin yönetim veya denetim kurullarında veya üst yönetimde görev almaları için, 

ana hissedarlar, müşteriler, tedarikçiler veya başka kişilerle yapılan anlaşmalar hakkında 

bilgi: 

Yoktur. 

- Bu kişilere belirli bir süre ortaklığın sermaye piyasası araçlarının satışı konusunda 

getirilmiş sınırlamalar hakkında ayrıntılı bilgi: 

Yoktur. 

6.19 Ortaklığın denetimden sorumlu komite üyeleri ile diğer komite üyelerinin adı, soyadı ve bu 

komitelerin görev tanımları: 

Yoktur. 

6.20 Seri:IV, No:41 sayılı “Sermaye Piyasası Kanunu’na Tabi Olan Anonim Ortaklıkların 

Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliği” uyarınca kurulması zorunlu olan ortaklığın pay 

sahipleri ile ilişkiler birimi yöneticisi hakkında bilgi: 

Konuya ilişkin personel istihdam çalışması devam etmektedir. 

6.21 Seri:IV, No:41 sayılı “Sermaye Piyasası Kanunu’na Tabi Olan Anonim Ortaklıkların 

Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliği” uyarınca ortaklığın sermaye piyasası mevzuatından 

kaynaklanan yükümlülüklerinin yerine getirilmesinde ve kurumsal yönetim 

uygulamalarında koordinasyonu sağlayan görevli personelin adı, soyadı ve iletişim bilgileri 

ve sermaye piyasası faaliyet lisanslarının türü: 

Konuya ilişkin personel istihdam çalışması devam etmektedir. 

6.22 Son yıllık hesap dönemi itibariyle ortaklığın yönetim ve denetim kurulu üyeleri ile 

yönetimde söz sahibi personeline; 

- Ortaklık ve bağlı ortaklıklarına verdikleri her türlü hizmet için ödenen ve sağlanan şarta 

bağlı veya ertelenmiş ödemeler de dahil olmak üzere her türlü ücret ve faydaların tutarı ve 

türü: 

31.03.2012 itibariyle yönetim ve denetim kurulu üyeleri ile yönetimde söz sahibi personeline 

hizmet için ödenen ücretler toplamı 174.821 TL’dir. 

- Emeklilik aylığı, kıdem tazminatı veya benzeri faydaları ödeyebilmek için ortaklık veya 

bağlı ortaklıklarının ödediği veya tahakkuk ettirdikleri toplam tutarlar: 

Bilançomuzda 31.12.2011 tarihi itibariyle 11.715.114,57 TL kıdem tazminatı karşılığı 

bulunmaktadır. 

6.23 Son yıllık hesap dönemi itibariyle ortaklık ve bağlı ortaklıklar tarafından, yönetim ve 

denetim kurulu üyelerine ve yönetici personele, iş ilişkisi sona erdirildiğinde yapılacak 

ödemeler/sağlanacak faydalara ilişkin sözleşmeler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

6.24 Ortaklığın kurumsal yönetim ilkelerine uygun hareket edip etmediğine dair açıklama, 

kurumsal yönetim ilkeleri karşısındaki durumu ve kurumsal yönetim ilkelerine 

uyulmuyorsa bunun nedenine ilişkin gerekçeli açıklama: 

Yoktur. 

38

7. GRUP HAKKINDA BİLGİLER 

7.1 Ortaklığın dahil olduğu grup hakkında özet bilgi, grup şirketlerinin faaliyet konuları, 

ortaklıkla olan ilişkileri ve ortaklığın grup içindeki yeri: 

Hes Kablo, Boydak Holding bünyesinde faaliyet göstermektedir. Boydak Holding, Mobilya, 

Kablo & Tel, Demir-Çelik, Tekstil, Kimya, Pazarlama, Lojistik, Teknik Servis ve Finans ve 

Bankacılık alanlarında da faaliyet göstermektedir. Grup şirketleri ve faaliyet konuları aşağıda 

sıralanmıştır. 

1 Merkez Çelik Sanayi ve 


2 Boytaş Mobilya Sanayi ve 


3 İstikbal Mobilya Sanayi ve 


4 Mondi Yatak Yorgan Sanayi 

ve Ticaret A.Ş. 

5 Erciyes Çelik Halat Tel San. 

ve Tic. A.Ş. 

6 Boyçelik Metal Sanayi ve 


7 Serko Tekstil Gıda Orman 

Ürünleri Demir Çelik San. ve 

Tic. Ltd. Şti. 

8 Boyteks Tekstil Sanayi ve 


: Kanepe, Koltuk takımları, Baza ile beraber Boydak Holding'e bağlı 

grup firmalarının ihtiyacı olan endüstriyel ürün gibi yarı mamülleri 

de üretmektedir. 

: İstikbal, Bellona, Mondi, İstikbal-Regina markalarına hizmet veren 

Boytaş Mobilya Kayseri Oganize Sanayi Bölgesinde 4 farklı 

lokasyonda faaliyetlerini sürdürmektedir. Boytaş Mobilya 

Türkiye’nin en büyük mobilya üreticisidir. 

: Türkiye'nin mobilya alanındaki lider firması İstikbal Mobilya Sanayi 

ve Ticaret A.Ş.’nin Kayseri İşletmesinde; İstikbal, Bellona markası 

altında Yaylı yatak (tek-çift kişilik, ikiz yatak), Ev tekstil ürünleri 

(uyku seti, yatak örtüsü, yorgan, yastık, bebek koleksiyonu, 

nevresim takımları) ve polyester elyaf üretimi yapılmaktadır. 

: Koltuk takımı, kanepe, yemek odası, yatak odası, yatak, baza, ev 

tekstili ve genç odası gibi birçok farklı ürünün üretim ve satışını 

yapan şirket 2006 yılında Holding bünyesine katılmasıyla birlikte, 

mobilya sektörünün en büyük ve en tanınır 3. markası olma yolunda 

ilerlemektedir. 

: TS EN ISO 9001 Kalite Yönetim Sistemi, TS EN ISO 10002, TS 

EN ISO 14001 Çevre Yönetim Sistemi ve TS 18001 İş Sağlığı ve 

Güvenliği Yönetim Sistemi standartlarına göre Monotron halat, 

alüminyum iletkenler için çelik öz, galvanizli çelik teller , yaylık 

teller ve kablo zırh telleri üretimini gerçekleştirmektedir. 

: Boru-Profil işletmesinde üretimi gerçekleştirilen boru, profil ve 

levha sac ürünleriyle Mobilya, Otomotiv, Beyaz eşya ve İnşaat 

sektörlerine, Tel-Yay işletmesinde üretilen Çelik tel, Bonel yay, 

LFK (Cossiflex) yay, SL (Super Lastic) yay ,Torba yay, Off-Set yay 

ve yay karkasları ve S yay ile mobilya ve tekstil sektörlerine hizmet 

vermektedir. 

: Boydak Holding'in dış ticaret faaliyetlerine katkıda bulunmak üzere 

2006 yılında Holding bünyesine katılmıştır. 2006 yılında başlatılan 

sac alım-satımı faaliyeti ile metal sektörüne adım atan SERKO, 

2007 yılında Sac Dilme hattı, 2008 yılı ortalarında Boru- Profil 

hattının devreye girmesiyle çelik boru-profil üretmeye başlamıştır. 

: Kayseri’de; Dokuma Yatak Kumaşı, Örme yatak kumaşı, Halı 

üretimi, Bursa Şubesinde; Döşemelik ve perdelik kumaş üretimi 

yapan Boyteks, İstikbal ve Bellona markalarına halı tedarikçisi 

görevini alarak nihai tüketicilere sektörde söz sahibi olmak istiyor. 

Üretim kalitesi ve kullandığı teknolojiyle dikkat çeken firma 

mobilya ve ev tekstili sektörünün en büyük kuruluşlarının tedarikçisi 

konumundadır. 

39

9 Form Sünger ve Yatak Sanayi 

ve Ticaret A.Ş. 

10 Boypaş Dayanıklı Tüketim 

Malları Pazarlama A.Ş. 

11 Boydak Dış Ticaret A.Ş. 

12 Bepaş Dayanıklı Tüketim 


13 İspaş Dayanıklı Tüketim 


14 Adakar Dayanıklı Tüketim 


15 Orpaş Pazarlama A.Ş. 

16 Anadolu Dörtler Mobilya ve 

Mağazacılık Tic. ve San. A.Ş. 

17 Doğa Dayanıklı Tüketim 

Malları Tic. A.Ş. 

18 Boytrans Lojistik Hizmetleri 


19 Boyser Servis Hizmetleri San. 


20 Boydak Havacılık Taşımacılık 


21 Türkiye Finans Katılım 

Bankası A.Ş. 

22 Boydak Enerji 

: 

: 

: 

Boydak Holding'in kimya alanındaki tek tesisi olan Form Sünger 

Koltuk, kanepe, yatak, otomotiv, ev tekstili, medikal ürünler, 

viscoelastik yastık, ambalaj, laminasyon, ısı ve ses yalıtımı gibi 

üretim faaliyetlerinin temel girdisi olan yüksek kaliteli poliüretan 

sünger üretmektedir. 

Holdingin ürettiği İstikbal markalı tüm ürünler, Deco Halı, 

Aksesuar, İstikbal Regina mutfak - banyo ürünlerinin İstanbul 

Bölgesi satış ve pazarlama ve dağıtım hizmetlerini yapmak. 

Boydak Dış Ticaret, Boydak Holding'in İstikbal ve Bellona 

markalarının ihracat kanalı olarak 6 kıtada; Almanya, Fransa, 

Belçika, Danimarka, ABD, Avustralya, Orta Doğu, Kuzey Afrika, 

Rusya ve Türki Cumhuriyetleri kapsayan 80'den fazla ülkede 5 bin 

satış noktasıyla dünya pazarlarında yer almıştır. 

Bellona ve Mondi marka ürünlerin İstanbul Anadolu ve Avrupa 

: yakasında pazarlama ve satışını gerçekleştirmektedir. 

Kayseri, Kırşehir, Nevşehir, Yozgat, Sivas, Tokat, Malatya, Elazığ, 

Bingöl, Tunceli ve Muş illerinde İstikbal ürünlerinin pazarlama ve 

satışını gerçekleştirmek üzere kurulan şirket 2009 tarihinde Bimeks 

Dış Ticaret Pazarlama A.Ş'yi birleşme suretiyle bünyesine katarak 

: Bellona ve Mondi markalarına da hizmet vermeye başladı. 

Adakar, Batı Karadeniz Bölgesi'nde İstikbal, Bellona ve Mondi 

markalı Kanepe-Oturma Grupları, Yatak, Baza, Halı, Ev Tekstili, 

Panel Mobilya, Deco Halı-Aksesuar ve İstikbal Regina mutfak 

: ürünlerinin satış ve pazarlamasını yapmaktadır. 

İstikbal markalı ürünlerin Trakya Bölgesi'nde pazarlama ve satış 

hizmetlerinin yürütülmesi için kurulan Orpaş, 2008 yılı içerisinde 

Beltaş Pazarlama ile devir yoluyla birleşerek, Bellona ve Mondi 

: markalarına da hizmet vermeye başladı. 

İstikbal, Bellona, İstikbal Regina ve Mondi markalarının perakende 

mağaza işletmeciliğini yapmakta olan Anadolu Dörtler, şu anda 7 

: satış mağazası ile hizmet veriyor. 

Tüketici ve bayilere örnek olması amacıyla; İstanbul il sınırları 

içerisinde, İstikbal, Bellona ve İstikbal Regina perakende satış 

: mağazaları açmak ve işletmek. 

Boydak Holding'in yurt içi lojistik faaliyetlerini yürüten, 2 şubesinin 

dışında bir de akaryakıt istasyonuna sahip olan şirket 2011 yılında 

: portföyüne araç kiralama (rent a car ) işletmeciliğini eklemiştir. 

İstikbal, Bellona, Mondi, İstikbal-Hukla, Deco Halı ve Aksesuar 

markalarının üretimini yaptığı tüm ürün gruplarına satış sonrası 

hizmet veren Boyser, 2007 yılında 10.000 m2 kapalı alan ve 120 

: teknik personeli ile tek çatı altında toplandı 

Boydak Holding'in Ankara merkezli ilk şirketi Boydak Havacılık, 

2009 model CESSNA CITATION XLS + tipi, 8 yolcu kapasiteli, 

3.000 kilometre menzilli business jet uçağı ile hava taksi hizmeti 

: vermektedir. 

Mobilya, ev tekstili ve kablo sektörünün önde gelen kuruluşlarının 

sahibi Boydak Grubu'na ait Anadolu Finans Kurumu ile bisküvi, 

çikolata ve çeşitli gıda ürünlerinde dünya devi Ülker Grubu’na ait 

Family Finans’ın birleşmesine Bankacılık Düzenleme ve Denetleme 

: Kurulu'nun 28.12.2005 tarih ve 1764 sayılı kararı ile onay verildi. 

Türkiye’de her geçen gün daha fazla ihtiyaç duyulan elektrik 

enerjisinin yerli ve temiz kaynaklarla üretilmesi amacıyla kurulacak 

elektrik santrallerine yatırım yapmak amacıyla kurulmuştur. Nisan 

Elektromekanik Enerji San. ve Tic. A.Ş. ve Muradiye Elektrik 

: Üretim A.Ş şirketin iştirakleridirler. 

40

Yurtdışı İştirakler : 

1 Alfa Mobel Vertrieb GMBH 

2 Sunset International Trade 

L.L.C. 

3 OOO Bellona Rus 

4 Bellona Ukrayna 

: 

: 

: 

: 

Holding'in Avrupa'daki üssü Alfa Möbel grup şirketlerine satış 

desteğinin yanı sıra lojistik destek de sağlıyor. Başta Almanya 

olmak üzere Avusturya, Lüksemburg ve Hollanda'da bulunan 

toplam 400 noktaya sevkiyat yapan firma, bazı müşterilerine 

Türkiye'den doğrudan sevkiyatlarla da hizmet götürüyor. 

Sunset International, İstikbal ve Bellona markalarını, Amerika’da 

pazarlamak amacıyla kuruldu. Wall-Mart, Target ve JC Penney gibi 

dev mağaza zincirlerinin internet siteleri üzerinden de pazarlama 

faaliyetlerine devam etmektedir. 

OOO Bellona Rus - Bellona markasının Rusya pazarında üretimini 

ve satışını gerçekleştirmek amacıyla çalışmaktadır. Üretim yelpazesi 

içerisinde Panel Mobilya, döşemeli mobilya, yatak ve baza-başlık 

ürün grupları bulunmaktadır. Rusya pazarı ile birlikte Kazakistan, 

Belarus, Azerbaycan gibi yakın coğrafyadaki ülkelere de üretmiş 

olduğu ürünleri ihraç etmektedir. 

BELLONA markası ile Ukrayna üretim yapmak, mağazalar açmak 

ve pazarlama faaliyetlerinde bulunmak için kurulmuştur. Aynı 

marka çatısı altında İstikbal ve Mondi Markalarını da Ukrayna 

pazarında tanıtmak ek faaliyetleri arasında yer almaktadır 

7.2 Unvanı, merkezi, iştirak ve oy hakkı oran ve tutarları gibi bilgiler dahil olmak üzere 

ortaklığın doğrudan ya da dolaylı tüm bağlı ortaklıklarının dökümü: 

Unvanı 

Erciyes Çelik 

Merkezi 

Sermayesi 

TL 

Edinim 

Maliyeti* 

TL 

İştirak 

Tutarı 

TL 

İştirak 

Oranı 

(%) 

31.12.2011 

Yedekler** 

TL 

31.12.2011 

Dönem 

Karı/Zararı 

TL 

Halat Tel 

San. Tic. 

A.Ş. 

KAYSERİ 50.000.000 36.580.698 36.000.000 72 13.139 (1.477.922) 

*Edinim Maliyeti içerisinde 2011 yılı Aralık ayında taahhüt edilen 5.900.000 TL’nin tamamı 2012 Nisan 

ayına kadar ödenmiştir. 

** Erciyes Çelik Halat San. Tic. A.Ş. ‘nin yedeklerinin tamamı kar yedeklerinden oluşmaktadır. 

41

7.3 Konsolidasyona dahil edilenler hariç olmak üzere ortaklığın finansal yatırımları hakkında 

bilgi: 

Unvanı Faaliyeti Merkezi 

KAYSER 

Kayseri 

Serbest 

Bölgesi 

Kurucusu Ve 

İşleticisi 


Hcs 

Kablolama 

Sistemleri 

San. Tic. 


Makro-Tel 

ve Hes 

Kablo Adi 

Ortaklığı 

Makrotel & 

Hes Kablo 

Albania 

Sp.P.K 

Kayseri’de 

Serbest 

Bölge 

Kurulması 

ve İşl. 

Data iletim 

kablosu, 

yerel 

şebeke 

sistemleri, 

T.Telekom 

Global 

ihalelerine 

teklif 

vermek ve 

ikmal 

etmek 

Arnavutluk 

Erişim 

Şebekesi 

Global 

İhale İşi 

Sermayesi 

TL 

Edinim 

Maliyeti 

TL 

42 

İştirak 

Tutarı 

TL 

İştirak 

Oranı 

(%) 

31.12.2011 

Yedekler* 

TL 

31.12.2011 

Dönem 

Karı/Zararı TL 

KAYSERİ 5.040.000 73.213 30.240 0,06 1.853.926 2.675.275 

İSTANBUL 3.000.000 870.000 870.000 29 15.013.643 8.304.871 

ANKARA 100.000 49.000 49.000 49 1.630.770 (527.379) 

Tiran/ 

ARNAVUTLUK 

1.815.360 985.015 889.526 49 81.028 (199.221) 

Finansal yatırımlarımız, mali tablolarımızda edinim maliyetleri ile takip edilmektedir. Finansal 

yatırımlarımızla ilgili olarak taahhüt edilen sermaye 7.2. maddede açıklandığı gibi Nisan 2012 itibarıyla 

ödenmiş olup, bunun dışında sermaye taahhüdümüz bulunmamaktadır. 

İştiraklerimizden Hcs Kablolama Sistemleri San. Tic. A.Ş.’nin 2011 faaliyet dönemi ile ilgili olarak 

alınan genel kurul kararı gereği net 1.109.850 TL temettü ödemesi alınmıştır. Diğer iştiraklerimiz şu an için 

kar dağıtım ile ilgili herhangi bir karar almamıştır. 

* KAYSER Kayseri Serbest Bölge Kurucusu ve İşleticisi A.Ş.’nin yedeklerinin; 78.939 TL’si 

sermaye yedeklerinden, 309.649 TL’si kar yedeklerinden ve 1.465.338 TL’si geçmiş yıl karlarından 

oluşmaktadır. 

HCS Kablolama Sistemleri San. Tic. A.Ş. ‘nin yedeklerinin; 600.000 TL’si kar yedeklerinden 

14.413.643 TL’si geçmiş yıl karlarından oluşmaktadır. 

Makro-Tel Hes Kablo Adi Ortaklığı yedeklerinin tamamı geçmiş yıl karlarından oluşmaktadır. 

Makro-Tel & Hes Kablo Albania Sp.P.K. ‘nin yedeklerinin tamamı yasal yedeklerden 

oluşmaktadır.

8. İLİŞKİLİ TARAF VE İLİŞKİLİ TARAFLARLA YAPILAN İŞLEMLER HAKKINDA BİLGİLER 

(TL) 

a) İşletmenin Ortaklar, iştirakler, bağlı ortaklıklar ve diğer grup şirketleri ile olan borç-alacak 

ilişkisi ile söz konusu borç-alacağın kaynağı ve niteliği: 

Mustafa 

BOYDAK 

Ortaklara Borçlar: 

Ticari 

2009 2010 2011 31.03.2012 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

43 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

0 0 0 0 0 0 0 3.480.000 

Hacı BOYDAK 0 0 0 0 0 0 0 3.370.000 


BOYDAK 

Yusuf 

BOYDAK 

Bekir 

BOYDAK 

Memduh 

BOYDAK 

ÖDENECEK 

TEMETTÜLER 

CARİ YIL 

ÖDENECEK 

TEMETTÜLER 

(TL) 

1) İştiraklerden Alacaklar: 

ERCİYES 

ÇELİK 

HALAT TEL 

SAN. 

VE TİC. A. Ş. 

HCS 

KABLOLAMA 

SİST. SAN. 

TİC. A.Ş. 

MAKRO TEL- 

HES KABLO 

ADİ 

ORTAKLIĞI 

MAKROTEL 

& 


ALBANIA SP. 

P.K 

Ticari 

0 0 0 0 0 0 0 3.370.000 

0 0 0 0 0 0 0 3.260.000 

0 0 0 0 0 0 0 3.260.000 

0 0 0 0 0 0 0 3.260.000 

0 27.863 TL 0 26.313 0 36.885 0 40.694 

0 0 0 14.408 0 4.401 0 0 

2009 2010 2011 31.03.2012 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

183.915 0 2.768 0 0 0 0 0 

6.961.996 0 9.861.711 0 13.637.401 0 10.432.790 0 

2.362.587 333.825 0 695.939 0 714.487 0 677.998 

551.220 1.081.555 1.223.193 186.468 1.463.573 0 1.155.124 0

(TL) 

2) İştiraklere Borçlar: 

ERCİYES 

ÇELİK 

HL. TEL SAN. 

VE TİC. A. Ş. 

HCS 

KABLOLAMA 

SİST. SAN. 

TİC.A.Ş. 

MAKROTEL 

& 


ALBANIA SP. 

P.K 

(TL) 

Ticari 

2009 2010 2011 31.03.2012 

Ticari 

Olmayan 

3) Grup Şirketlerden Alacaklar: 

Boytaş Mobilya 


Boyteks Teks. 


Boyçelik San. 

Tic. A.Ş. 

Boydak Holding 


Boydak Dış Tic. 


İstikbal Mobilya 

San. Tic. A.Ş. 

Makhes Telekom. 

İnş. Taah. Ltd. Şti 

Form Sünger 


HMP İletişim 

Ltd. Şti. 

Merkez Çelik 


(TL) 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

44 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

0 0 559.478 0 189.331 0 1.080.578 0 

0 0 48.807 0 0 0 0 0 

0 0 0 235.730 0 235.730 0 235.730 

Ticari 

4) Grup Şirketlere Borçlar: 

Merkez 

Çelik A.Ş. 

Boyteks 

Teks. A.Ş. 

Boytrans 

Loj. Hiz. 


Ticari 

2009 2010 2011 31.03.2012 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan Ticari 

Ticari 

Olmayan Ticari 

Ticari 

Olmayan 

5.375 0 0 0 0 0 0 0 

0 0 4.566 0 6.482 0 6.406 0 

0 0 2.128 0 0 0 17.989 0 

2.241 0 598 0 0 0 0 0 

0 0 1.398 0 0 0 0 0 

0 0 15.328 0 5.296 0 2.077 0 

0 0 420 0 0 0 11.656 0 

0 0 0 0 851 0 2.237 0 

0 0 0 0 2.603 0 4.023 0 

0 0 0 0 0 0 8.842 0 

2009 2010 2011 31.03.2012 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmaya 

n 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

Ticari 

Ticari 

Olmayan 

0 0 1.906 0 0 0 0 0 

290.533 0 0 0 0 0 0 0 

170.938 0 427.362 0 507.961 0 432.652 0

Boytaş 

Mobilya 


Boypaş 

Day. Tük. 


Boydak 

Holding 


Boyçelik 

San. Tic. 


Anadolu 

Dörtler 

Mobilya 


Bizim 

Menkul 

Değerler 


Bepaş Day. 

Tük. Mal. 


Makhes 

Telekom. 

İnş. Taah. 

Ltd. Şti 

HMP 

İletişim 

Ltd. Şti. 

0 0 0 0 21.518 0 31.099 0 

938 0 0 0 471 0 1.846 0 

8.919 0 155.943 17.581 5.446 0 0 26.689.523 

0 0 2.160 0 7.115 0 0 0 

0 0 245 0 534 0 1.874 0 

0 0 0 0 17.700 0 17.700 0 

0 0 0 0 0 0 443 0 

0 0 0 0 0 0 0 12.058 

0 0 0 0 0 0 0 4.887.493 

b) Ortaklar, iştirakler, bağlı ortaklıklar ve diğer grup şirketleri lehine verilen garanti, taahhüt, 

kefalet, avans, ciro gibi yükümlülüklerin tutarı: 

Yoktur. 

c) Ortaklık tarafından iştirak, bağlı ortaklık ve diğer grup içi ortaklıklara ödenen ve alınan, 

danışmanlık, yönetim vb. hizmet ücretleri hakkında bilgi ve ödenen /alınan tutarlar: 

Yoktur. 

d) Ortaklık yöneticilerine, ortaklık ve grup içi diğer ortaklıklar tarafından verilen kredilerin 

tutarı, uygulanan faiz oranı ve yöneticiler adına verilen, faaliyet konusu ile ilgili olan ve 

olmayan garantiler: 

Yoktur. 

e) Ortaklığın iştirak, bağlı ortaklık ve diğer grup ortaklıklarıyla yaptığı, iştirak hissesi ve/veya 

gayrimenkul alım satımına ilişkin bilgi: 

Unvanı 

ERCİYES ÇELİK HALAT TEL 

SAN. A.Ş. (İştirak) 


SAN. A.Ş. (İştirak) 

Satılan 

Gayrimenkul 

Cinsi 

Yüz ölçümü Satış Tutarı 

(m²) (TL) 

Arsa 21.05.2010 1139 56.077,62 600.000 

Natamam 

Bina 

Satış Tarihi Parsel 

No 

21.05.2010 0 0 2.500.000 

45

f) Ortaklar, bağlı ortaklık, iştirakler ve diğer grup şirketleriyle yapılan alım ve satımlar: 

1) İştiraklere Satışlar: (KDV Hariç) 

Unvan/ (TL) 

HCS KABLOLAMA SİST. SAN. 


MAKRO TEL-HES KABLO 

ADİ ORTAKLIĞI 

MAKROTEL & HES KABLO 

ALBANIA SP. P.K 


SAN. VE TİC.A.Ş. 

İşlemin 

Niteliği 

2) İştiraklerden Alışlar: (KDV Hariç) 

Unvan/ (TL) 

HCS KABLOLAMA SİST. SAN. 



SAN. VE TİC. A.Ş. 

2009 

Satışlar 

46 

2010 

Satışlar 

2011 

Satışlar 

31.03.2012 

Satışlar 

Mal Satışı 19.942.453 24.977.866 45.144.738 7.716.115 

Mal Satışı 10.769.403 177.600 0 

Mal Satışı 1.001.322 2.036.682 0 673.705 

Mal Satışı 8.563 330.334 367.898 1.046.252 

İşlemin 

Niteliği 

3) Grup Şirketlere Satışlar: (KDV Hariç) 

Unvan 

2009 

Alışlar 

2010 

Alışlar 

2011 

Alışlar 

31.03.2012 

Alışlar 

Mal Alışı 794.096 1.043.888 809.617 528.025 

Mal Alışı 1.948.291 4.107.147 5.810.225 2.960.977 

İşlemin 

Niteliği 

2009 

Satışlar 

(TL) 

2010 

Satışlar 

(TL) 

2011 

Satışlar 

(TL) 

31.03.2012 

Satışlar 

(TL) 

MERKEZ ÇELİK A.Ş. Mal Satışı 10.105 89.814 32.600 12.847 

BOYTAŞ MOBİLYA A.Ş. Mal Satışı 128.994 239.486 52.454 22.045 

İSTİKBAL MOBİLYA A.Ş. Mal Satışı 70.658 98.510 31.918 11.674 

BOYDAK DIŞ TİCARET A.Ş. Mal Satışı 1.494 1.184 0 

ANADOLU DÖRTLER A.Ş. Mal Satışı 51.913 1.239 4.479 

FORM SÜN. SAN. TİC. A.Ş. Mal Satışı 2.954 10.492 162.760 1.175 

BOYTEKS TESKSTİL A.Ş. Mal Satışı 53.338 108.164 28.872 3.304 

BOYTRANS LOJ. HİZ. A.Ş. Mal Satışı 2.125 6.157 20.271 16.686 

BOYDAK HOLDİNG A.Ş. Fin. Masrafı 72.749 5.080 1.531.796 1.373 

MONDİ A.Ş. Mal Satışı 0 15.544 6.575 

BOYÇELİK A.Ş. Mal Satışı 60.553 92.686 50.646 38.743 

İSPAŞ A.Ş. Mal Satışı 0 0 600 

SERKO TEKSTİL LTD.ŞTİ. Mal Satışı 649 0 0 

MAKHES TELEK. LTD. ŞTİ. Mal Satışı 0 9.438.550 319.948 10.888 

HMP İLETİŞİM LTD. ŞTİ. Mal Satışı 0 6.222.111 1.225.431 9.525 

4) Grup Şirketlerden Alışlar: (KDV Hariç) 

Unvan 

İşlemin 

Niteliği 

2009 

Alışlar 

(TL) 

2010 

Alışlar 

(TL) 

2011 

Alışlar 

(TL) 

31.03.2012 

Alışlar 

(TL) 

MERKEZ ÇELİK A.Ş. Mal Alımı 10.822 16.159 57.548 959 

BOYTAŞ MOBİLYA A.Ş. Mal Alımı 150.804 218.269 315.900 99.328 

İSTİKBAL MOBİLYA A.Ş. Mal Alımı 50.043 43.980 65.886 

ANADOLU DÖRTLER A.Ş. Mal Alımı 62.151 4.185 12.787 1.987 

FORM SÜN. SAN. TİC. A.Ş. Mal Alımı 0 350 61.962

BOYTEKS TESKSTİL A.Ş. Mal Alımı 

Nakliye ve 

299.971 25.676 17.150 3.976 

BOYTRANS LOJ. HİZ. A.Ş. Akaryakıt 

Alımı 

2.802.289 3.687.978 5.912.237 1.150.099 

BOYPAŞ DAY. PAZ. A.Ş. Mal Alımı 154.413 163.358 172.914 49.210 

BEPAŞ DAY. TÜK. PAZ. A.Ş. Mal Alımı 43.115 57.222 45.692 12.208 

BOYDAK HAVACILIK A.Ş. Hiz. Alımı 68.232 58.159 175.081 61.054 

BOYDAK HOLDİNG A.Ş. Fin. Masrafı 484.743 560.477 21.626 467.326 

MONDİ A.Ş. Mal Alımı 0 2.960 518 

BOYÇELİK A.Ş. Mal Alımı 41.956 32.112 78.040 17.468 

ALFA MÖBEL Mal Alımı 0 2.695 

MAKHES TELEK. LTD. ŞTİ. Mal Alımı 0 0 282.453 10.218 

HMP İLETİŞİM LTD. ŞTİ. Mal Alımı 0 0 562.272 88.950 

BİZİM MENKUL DEĞ. A.Ş. Hiz. Alımı 0 0 60.000 15.000 

g) Ortaklar, bağlı ortaklık, iştirakler ve diğer grup şirketlerinden alınan ve bunlara ödenen faiz, 

kira ve benzerleri: 

1) GRUP ŞİRKETLERE ÖDENEN FAİZ, KİRA V.B. 

Unvan 

İşlemin 

Niteliği 

2009 

TL 

2010 

TL 

2011 

TL 

31.03.2012 

TL 

BOYDAK HOLDİNG A.Ş.* FAİZ 0 159.428 1.148.626 404.135 

BOYPAŞ DAY. TÜK. MAL. 

PAZ. A.Ş. 

KİRA 144.000 153.000 164.700 46.071 

2) GRUP ŞİRKETLERDEN, İŞTİRAK VE ORTAKLARDAN ALINAN FAİZ, KİRA V.B. 

Unvan 

İşlemin 

Niteliği 

2009 

TL 

2010 

TL 

2011 

TL 

31.03.2012 

TL 

BOYDAK HOLDİNG A.Ş.* FAİZ 64.371 0 19.805 0 

HCS KABLOLAMA SİS. A.Ş. 

(İŞTİRAK) 

KİRA 0 0 96.315 24.196 

MUSTAFA BOYDAK 

(ORTAK)** 

FAİZ 3.528 0 0 0 

TÜRKİYE FİNANS KATILIM 

BANKASI A.Ş. 

KİRA 500.264 417.262 445.994 118.987 

*Boydak Holdinge ödenen ve alınan faiz oranları Holding tarafından aylık olarak belirlenmektedir. 2009 

Aralık ayında alınan %6,5 ödenen %9, 2010 yılı Aralık ayında alınan %6,4 ödenen %8,5, 2011 yılı Aralık 

ayında alınan%6,3, ödenen %8,5 ve 2012 Mart ayında ise alınan %7,5 ve ödenen %10 faiz oranı olarak 

belirlenmiştir. 

**Ortaklık Yönetim Kurulu Başkanı ve aynı zamanda ortağı olan Mustafa Boydak için 2009 yılı Mayıs 

ayında %15, Ağustos ayında is %12 faiz oranı belirlenmiştir. 

h) Eğer ilişkili taraflarla olan bu tür işlemler piyasa koşullarında yapılmamışsa, nedenlerine 

ilişkin açıklama: 

İlişkili taraflarla yapılan bütün işlemler piyasa koşullarında gerçekleştirilmiştir. 

47

9. HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER 

9.1 Yetkili organ kararları: 

Şirket Yönetim Kurulu 12.04.2012 tarih ve 630 sayılı toplantısında; çıkarılmış sermayemizin 

59.600.000,00 TL nakit olarak, 8.850.464,74 TL olağanüstü yedeklerden, 1.226,68 TL özel 

fonlardan, 11.548.308,58 TL geçmiş yıllar karlarından bedelsiz 20.400.000,00 TL ‘lik kısmın 

sermayeye eklenmesi suretiyle, toplam 80.000.000,00 TL ilave edilerek 170.000.000,00 TL 

’den 250.000.000,00 TL ’ye artırılmasına, Çıkarılacak hisse senetlerinin tamamının hamiline 

yazılı ve 21. tertip olarak basılmasına karar vermiştir. 

Satışı yapılacak paylar ile ilgili bilgi: 

Satışı yapılacak 21. tertip paylara ilişkin bilgiler aşağıdaki tabloda özetlenmiştir. 

Bir payın 

Nominal 

Pay grubu Nama/hamiline olduğu nominal değeri Pay sayısı Değerleri 

(TL) 

toplamı (TL) 

-- HAMİLİNE 0,01 59.600.000.000.- 59.600.000.- 

-- Toplam 59.600.000.000.- 59.600.000.- 

9.3. Paylarını satacak olan ortak/ortaklar hakkında bilgi: 

Yoktur. 

9.4 a) İç kaynaklardan yapılan sermaye artırımının kaynakları hakkında bilgi: 

I Olağanüstü Yedek Akçeler : 8.850.464,74.-TL 

II Geçmiş Yıllar Karları : 11.548.308,58.-TL 

III Özel Fonlar : 1.226,68.-TL 

TOPLAM : 20.400.000,00.-TL 

b) İç kaynaklardan artırılarak bedelsiz olarak mevcut ortaklara dağıtılacak paylar ile 

ilgili bilgi: 

Pay grubu 

Nama/hamiline olduğu 

Bir payın 

nominal değeri 

(TL) 

48 

Pay sayısı 

Nominal 

Değerleri 

toplamı (TL) 

-- HAMİLİNE 0,01 20.400.000.000.- 20.400.000.- 

-- Toplam 20.400.000.000.- 20.400.000.- 

c) Bedelsiz olarak verilecek payların dağıtım esasları: 

i) Ortakların ödenmiş/çıkarılmış sermayede mevcut paylarına göre bedelsiz pay alma 

oranı: 

Ortaklığın artırılan 20.400.000,00.- TL’ye karşılık %12 oranında bedelsiz pay alma hakkı 

vardır. 

ii) Başvuru şekli: 

Ortaklarımız hisse senedi dağıtımına ilişkin ilanımızdan itibaren, ilanda belirtilen adreslere 

başvurarak sahip oldukları hisse senetlerinin 21 No’lu yeni pay alma kuponlarını ibraz edecek 

ve bedelsiz hisse senetlerini alacaklardır. Bedelsiz hisse senedi alma işlemi için süre sınırlaması 

yoktur.

9.5 Satışı yapılacak payların yatırımcılara sağladığı haklar: 

Kardan pay alma hakkı (SPK md.15), tasfiyeden pay alma hakkı (TTK md. 455), bedelsiz pay 

edinme hakkı (SPK md. 15), yeni pay alma hakkı (TTK Md. 394, kayıtlı sermaye sistemindeki 

ortaklıklar için SPKn md. 12), genel kurula katılma hakkı (TTKn md. 360), genel kurulda 

müzakerelere katılma hakkı (TTkn md. 375, md. 369), oy hakkı (TTK md.373,374), bilgi alma 

hakkı (SPKn md. 16, TTK md. 362), inceleme ve denetleme hakkı (TTK md. 363), iptal 

davası açma hakkı (TTK md.381-384, kayıtlı sermaye sistemindeki ortaklıklar için SPKn md. 

12). Diğer taraftan, TTK md. 341, 348, 356, 359, 366, 367 ve 376. maddelerinde geçen “azınlık 

hakları”, ödenmiş sermayenin en az yirmide birini temsil eden pay sahipleri tarafından 

kullanılır (SPK md. 11). 

9.6 Kardan Pay Alma Hakkına İlişkin Bilgi: 

9.7 

a) Hak kazanılan tarih: 

İhraç edilen hisse senetleri, yeni pay alma hakkına ilişkin sirkülerin yayımlandığı hesap 

dönemi itibarıyla temettüye hak kazanır. Şirketimizin nakdi sermaye artırımı nedeniyle ihraç 

edecekleri hisse senetlerinin satış süresi içinde hesap dönemi sona ererse, hesap döneminin son 

gününü takip eden tarihten başlamak üzere, hisse senetleri geçmiş hesap dönemlerine ilişkin 

kâr payı kuponları iptal edilerek satılır. 

b) Zamanaşımı: 

Ortaklar ve kara katılan diğer kimseler tarafından tahsil edilmeyen kar payı bedelleri ile 

ortaklar tarafından tahsil edilmeyen temettü avansı bedelleri dağıtım tarihinden itibaren beş 

yılda zaman aşımına uğrar. Zaman aşımına uğrayan temettü ve temettü avansı bedelleri 

hakkında 2308 sayılı Şirketlerin Müruru Zamana Uğrayan Kupon Tahvilat ve Hisse Senedi 

Bedellerinin Hazineye İntikali Hakkında Kanun hükümleri uygulanır. 

c) Hakkın kullanımına ilişkin sınırlamalar ve bu hakkın yurt dışında yerleşik pay 

sahipleri tarafından kullanım prosedürü: 

Yoktur. 

d) Kar payı oranı veya hesaplanma yöntemi, ödemelerin dönemleri ve kümülatif 

mahiyette olup olmadığı: 

Ana sözleşme hükümlerine uygun olarak SPK mevzuatı uyarınca belirlenen oran ve 

dönemlerde dağıtılacaktır. 

a) Bu artırımda ihraç edilecek paylara ilişkin zorunlu çağrı, satın alma ve/veya satma 

haklarına ilişkin kurallar hakkında bilgi: 

İsteğe bağlı olarak yapılan kısmi çağrı, blok veya münferit alımlar ya da diğer herhangi bir 

yöntemle, tek başına veya birlikte hareket ettikleri kişilerle beraber, doğrudan veya dolaylı 

olarak bir ortaklığın yönetim kontrolünü sağlayan paylarını iktisap edenler, diğer ortaklara ait 

payları da satın almak üzere çağrıda bulunmak zorunda olup, halka açık anonim ortaklıkların 

pay sahiplerine yapılacak çağrıya ilişkin esaslar Kurul’un Seri: IV, No:44 sayılı Çağrı Yoluyla 

Ortaklık Paylarının Toplanmasına İlişkin Esaslar Tebliği’nde düzenlenmiştir. 

b) Son yıl hesap dönemi ve cari hesap yılı içinde yapılan çağrı yoluyla ortaklığın paylarını 

toplama teklifleri, bu tekliflerle ilgili fiyat veya değiştirme şartları ve bu tekliflerin 

sonucu hakkında bilgi: 

Yoktur. 

49

9.8 Yeni Pay Alma Hakkına İlişkin Bilgiler 

a) Yeni pay alma haklarının kısıtlanıp kısıtlanmadığı, kısıtlandıysa kısıtlanma 

nedenlerine ilişkin bilgi: 

Yeni pay alma hakları kısıtlanmamıştır. 

b) Belli kişilere tahsis edilen payların ayrı ayrı tutar ve sayısı: 

Yoktur. 

c) Yeni pay alma hakkının kullanılmasından sonra kalan paylar için tahsis kararı alınıp 

alınmadığı: 

Tahsis kararı alınmamıştır. 

d) Yeni pay alma haklarının kullanım süresi: 

15 gündür. Bu sürenin başlangıç ve bitiş tarihi ilan edilecek sirkülerde belirtilecektir. Yeni pay 

alma hakkı kullanım süresi, bitiş tarihinin resmi tatile rastlaması halinde, izleyen işgünü akşamı 

sona erecektir. 

e) Ortakların ödenmiş/çıkarılmış sermayede mevcut paylarına göre yeni pay alma oranı: 

Ortakların çıkarılmış sermayede mevcut paylarının % 35,0588’ü oranında bedelli, %12 

oranında bedelsiz yeni pay alma hakları vardır. 

f) Pay bedellerinin ödenme yeri ve şekline ilişkin bilgi: 

Garanti Bankası Kayseri Organize Sanayi Bölgesi Şubesinde açılan 525/6298781 no’lu hesaba 

nakit olarak ödenecektir. 

g) Başvuru şekli ve payların dağıtım zamanı ve yeri: 

I. Yeni pay alma haklarını kullanmak isteyen ortaklarımız 9.17 bendinde belirtilen yere 

başvurarak sahip oldukları hisse senetlerinin 20 no’lu yeni pay alma kuponlarını (sahip 

oldukları hisse senetlerini) ibraz edeceklerdir. Sermaye artırımına katıldıklarına dair 

iştirak taahhütnamesini imzaladıktan sonra, ortaklıkla da mutabık kalınan yeni pay 

tutarını yukarıda belirtilen banka şubesinde açılan hesaba yeni pay alma hakkı 

kullanım süresi içinde tam ve nakit olarak yatıracaklar ve ödemeye ilişkin makbuzun 

bir örneğini Ortaklığa tevdi edeceklerdir. 

II. Belirtilen yeni pay alma hakkı kullanım süresi içinde pay bedellerinin ödenmemesi 

halinde, iştirak taahhütnamesi olsa dahi talep işleme konmayacak ve önceden yapılmış 

işlemler iptal edilecektir. 

III. Bu sermaye artırımında yeni pay alma hakkını kullanmak istemeyen ortaklarımız, ilgili 

kuponu yeni pay alma hakkı kullanım süresi içinde satabilirler. 

h) Yeni pay alma sirkülerinin ilan edileceği yerler: 

Kayseri E Haber Günlük Gazetesi ve Şirketimizin internet sitesinde . (www.hes.com.tr) 

9.9 Satın alma taahhüdünde bulunan gerçek ve/veya tüzel kişilerin adı, iş adresleri ve bir 

payın satın alma fiyatı: 

Yoktur. 

9.10 Halka arz tutarı: 

170.000.000 TL olan çıkarılmış sermayemizin, %35,0588’i oranında ve 59.600.000 TL tutarında 

her biri 1 kuruş değerde 5.960.000.000 adet pay halka arz edilecektir. 

50

9.11 Halka arz süresi ve tahmini halka arz takvimi: 

Toplam olarak 59.600.000 TL nominal değerli Şirketimiz hissesi ihraç edilecek olup, yeni pay 

alma haklarının kullanım süresi 15 gün, yeni pay alma haklarının kullanılmasından sonra kalan 

payların halka arz süresi ise 8 gündür. Bu sürelerin başlangıç ve bitiş süreleri ilan edilecek 

sirkülerlerde belirtilecektir. Yeni pay haklarının kullanılması işleminin 2012 yılı Temmuz ayının 

sonuna doğru, kalan payların halka arzının aynı yılın Ağustos ayı içerisinde gerçekleştirilmesi 

planlanmaktadır. 

9.12 1 Kuruş nominal değerli bir payın satış fiyatı ile söz konusu fiyatın tespitinde kullanılan 

yöntemler: 

Yeni pay alma hakları nominal bedel üzerinden kullanılacak olup, rüçhan haklarının 

kullanılmasından sonra kalan paylar 8 gün süre ile halka arz edilecektir. Kalan payların halka 

arzında beher hissenin fiyatı halka arza iştirak edecek yatırımcıların fiyat teklifleri çerçevesinde 

tespit edilecektir. Bu bağlamda herhangi bir fiyat tespit çalışması yapılmamıştır. 

9.13 Yönetim veya denetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticilerin veya ilişkili kişilerin 

(bunların eşleri ile birinci derecede kan ve sıhri hısımları) son yıl içerisinde iktisap ettiği 

veya iktisap etme hakkına sahip oldukları halka arz konusu paylar için ödedikleri veya 

ödeyecekleri fiyat ile halka arz fiyatının karşılaştırılması: 

Yoktur. 

9.14 Satış yöntemi ve başvuru şekli: 

Yeni pay alma haklarının kullanılması sonrasında satılamayan paylar için, fiyat teklifi alma 

yoluyla talep toplama yöntemi uygulanacaktır. Bu yöntemde toplanan teklifler, en yüksek fiyat 

teklifinden en düşük fiyat teklifine doğru olmak üzere her fiyat düzeyinde talep edilen miktarlar 

ile birikimli miktarları gösteren bir tabloya dönüştürülür. Nominal değerin altındaki fiyat 

teklifleri dikkate alınmaz. Birikimli olarak en çok hisse senedinin satılabildiği fiyat, satış fiyatı 

olarak belirlenir. Hisse senetlerinin dağıtımında bu fiyatı karşılayan teklifler dikkate alınır. 

Belirlenen fiyat düzeyinde talep edilen toplam hisse senedi miktarının satışa sunulandan fazla 

olması durumunda, en yüksek fiyatlı talepten başlamak suretiyle dağıtım işlemi yapılır. Teşekkül 

eden fiyat seviyesinde birden fazla yatırımcının karşılanamayan talebi olması durumunda, 

yatırımcılar arasında dağıtım talep miktarı ile orantılı olarak yapılır. Dağıtım sonucunda ortaya 

çıkan miktarlar, miktar konusunda bir alt sınır koyan yatırımcılar açısından gözden geçirilir, 

ortaya çıkan miktarın bu alt sınırın altında kalması halinde yatırımcı isteğine uygun olarak 

listeden çıkarılır ve bu miktarlar tekrar dağıtıma tabi tutulur. Dağıtım hesaplamalarında küsurat 

ortaya çıkması durumunda küsurat tama iblağ edilerek talebi tamamen karşılanamayan 

yatırımcılar arasında yönetim kurulunun uygun gördüğü şekilde dağıtım yapılır. 

Bu sermaye artırımında pay almak suretiyle ortak olmak isteyen tasarruf sahipleri, 9.17 bendinde 

belirtilen yere başvurarak iştirak taahhütnamesini imzaladıktan sonra, ortaklıkla da mutabık 

kalınan pay bedellerini 9.16 bendinde belirtilen banka şubesinde açılan hesaba halka arz süresi 

içerisinde tam ve nakit olarak yatıracaklar ve ödemeye ilişkin makbuzun bir örneğini ortaklığa 

tevdi edeceklerdir. 

9.15 Talep edilebilecek asgari ve/veya azami pay miktarları hakkında bilgi: 

Yoktur. 

9.16 Pay bedellerinin ödenme yeri ve şekline ilişkin bilgi: 

Garanti Bankası Kayseri Organize Sanayi Bölgesi Şubesi 525/6298781 no’lu hesaba nakit olarak 

ödenecektir. 

9.17 Başvuru yerleri: 

Şirket Merkezi Muhasebe Müdürlüğü 

Erciyes Mah. Hes Cad. No:22 38210 Hacılar /KAYSERİ 

Telefon: +90 (352) 207 45 00 

51

9.18 Halka arz sonuçlarının ne şekilde kamuya duyurulacağı hakkında bilgi: Halka arz 

sonuçları, Seri:VIII, No:66 sayılı “Sermaye Piyasası Araçlarının Halka Arzında Satış 

Yöntemlerine İlişkin Esaslar Tebliği”nde yer alan esaslar çerçevesinde dağıtım listesinin 

kesinleştiği günü takip eden ilk iş günü Kurul’un özel durumların kamuya açıklanmasına ilişkin 

düzenlemeleri uyarınca kamuya duyurulur. 

9.19 Aracılık ve yüklenim hakkında bilgi: 

Yoktur. 

a) Satışa aracılık edecek ve/veya yüklenimde bulunacak kuruluş/kuruluşlar (konsorsiyum 

lider/liderleri ayrıca belirtilecektir), aracılığın niteliği ve yüklenimde bulunulan payların 

tutarı ile satışa sunulan toplam paylara oranı: 

Yoktur. 

b) Yüklenimde bulunulmayan payların tutarı: 

Yoktur. 

c) Aracılık sözleşmesinin tarihi ve bu sözleşmede yer alan önemli hususlar: 

Yoktur. 

9.20 Payların dağıtım zamanı ve yeri: 

Hisse senetleri sirkülerde belirtilen esaslar çerçevesinde hisse senetlerinin satışı anında teslim 

edilecektir. 

9.21 Halka arza ilişkin olarak ortaklığın ödemesi gereken toplam maliyet ile halka arz edilecek 

pay başına maliyet: 

160.000 TL kayda alma ücreti, 45.000 TL Hisse Senedi Basım Giderleri ve ayrıca ilan-reklam 

giderleri olmak üzere toplam 205.000 TL gider yapılabileceği öngörülmektedir. 1 Kuruş nominal 

değerli paya düşen maliyet ise 205.000 TL/8.000.000.000 = 0,00002563 TL’dir. 

9.22 

Talepte bulunan yatırımcının katlanacağı maliyetler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

9.23 Halka arzın ne zaman ve hangi şartlar altında iptal edilebileceği veya ertelenebileceği ile 

satış başladıktan sonra iptalin mümkün olup olmadığına dair açıklama: 

İptal söz konusu değildir. 

9.24 Yatırımcılar tarafından satış fiyatının üzerinde ödenen tutarların iade esasları hakkında 

bilgi: 

Satış fiyatının üzerinde ödenen tutarlar ile karşılanamayan taleplerden dolayı oluşan iade tutarı, 

en geç halka arzın tamamlandığı günü takip eden iş gününden başlamak üzere, yatırımcıların 

banka hesaplarına aktarılacaktır. 

9.25 Halka arzın gerekçesi ve ortaklığın sağlayacağı tahmini net nakit girişi ile kullanım 

yerleri; tahmini nakit girişi belirtilen kullanım yerleri için yeterli değil ise, gereken diğer 

fonların tutarı ve kaynağı hakkında detaylı bilgi: 

Çıkarılmış sermayemizin artırılma zorunluluğu daha çok, ülkemizde geçmiş yıllarda yaşanan 

ekonomik kriz ve döviz kurlarındaki ani iniş ve çıkışlar ile açıklanabilir. Bu faktörler işletmede 

maliyetleri artırarak uluslararası rekabeti büyük ölçüde güçleştirmiştir. 

Üretim giderlerinin; hammadde, yardımcı madde, işçilik ve dışarıdan sağlanan girdilerin 

maliyetlerinin devamlı şekilde artması ile öz sermaye yetersizliği doğmuş, bunu telafi etmek için 

de yabancı kaynağa başvurulmuştur. (31.12.2011 tarihi itibariyle kullanılan banka kredilerinin 

toplamı 394.396.326.-TL)’ye ulaşmıştır. 

52

2011 yılı sonu itibariyle Ortaklığımızın dönen varlıkları toplam 504.929.228.-TL, kısa vadeli 

borçları ise 360.620.116.-TL düzeyinde olup, net işletme sermayesi (Dönen varlıklar –kısa 

vadeli borçlar) 144.309.112.-TL’dir.Yeni nakit ihtiyacı Sermaye artırımı ve gerekli görülürse 

banka kredisi ile karşılanacaktır. 

Şirketimiz 2009 yılında 15.183.000 TL, 2010 yılında da 10.942.679 TL, 2011 yılında da 

16.025.953 TL tutarında finansman gideri ödemiştir. Kredi kullanımı; kârlılığı büyük ölçüde 

azaltmakta, üretim maliyetlerinin artması, dolayısıyla rekabet gücünü azaltması yanında 

rasyoları da bozmakta, kredibiliteyi düşürmektedir. 

Aynı zamanda, kalite ve verimliliği, üretim çeşitliliğini ve kapasitesini artırmak, mamullerimize 

iç ve dış piyasalarda rekabet gücü kazandırmak için de yatırım yapmak zorunluluğu, günümüz 

şartlarında, daha da ön plana çıkmaktadır. 

12.12.2007 tarih ve 88645 sayılı Yatırım Teşvik belgesi için revize nedeniyle kapatılma 

başvurusu yapılmış olup, sabit fiyatlarla 15.405.225 TL harcama yapılmıştır. Tevsi 

yatırımlarımızın devam etmesi için 88645 sayılı Yatırım Teşvik Belgesinin devamı mahiyetinde 

olan, 07.07.2010 tarih ve 97216 sayılı yeni Yatırım Teşvik Belgesi ile 11.000.000 TL makine, 

teçhizat ve ekipman yatırımı öngörülmektedir. Bu belgenin süresi iki yıl olup 16.06.2012 

tarihinde tamamlanacaktır. Teşvik belgeli bu yatırım harcamalarımızın % 24’ünün öz 

kaynaklardan karşılanması mevzuat gereği olduğundan, bu husus da nakdi sermaye artırımını 

zorunlu kılmaktadır. 

Bütün bu düşüncelerle; hem finansman giderlerini azaltarak kârlılığı artırabilmek, hem de 

yatırımları gerçekleştirebilmek amacıyla, en son nakdi sermaye artırımının yapıldığı günden 

bugüne kadar enflasyon ve devalüasyon tahribatına uğrayan işletme sermayesi ihtiyacının öz 

kaynağa dönüştürülmesini de ön planda tutarak, çıkarılmış sermayemizin artırılması 

gerekmektedir. 

Halka arz sırasında yapılması tahmin edilen 205.000 TL’lik giderler düşüldükten sonra, 

59.395.000 TL nakit girişinin olması öngörülmektedir. Bu nakit girişinin, belirtilen kullanım 

yerleri için yeterli olacağını düşünmekteyiz 

9.26 Halka arz nedeniyle toplanan bedellerin nemalandırılıp nemalandırılmayacağı, 

nemalandırılacaksa esasları: 

Nemalandırılmayacaktır. 

9.27 Yatırımcıların satın alma taleplerinden vazgeçme haklarına ilişkin bilgi: 

Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:I, No:40 sayılı ‘ Payların Kurul Kaydına Alınmasına ve 

Satışına İlişkin Esaslar Tebliği’nin 25. maddesinde yer alan şartların gerçekleşmesi halinde 

önceden talepte bulunan yatırımcıların taleplerinden vazgeçme hakları bulunmaktadır. 

53

9.28 Halka arzda içsel bilgiye ulaşabilecek konumdaki kişilerin listesi: 

Adı Soyadı Görevi 

Mustafa BOYDAK Yönetim Kurulu Başkanı 

Hasan Hüseyin GÜRDOĞAN Yönetim Kurulu Başkan Vekili 

Hacı BOYDAK Yönetim Kurulu Üyesi 

Şükrü BOYDAK Yönetim Kurulu Üyesi 

Yusuf BOYDAK Yönetim Kurulu Üyesi 

Memduh BOYDAK Yönetim Kurulu Üyesi 

Bekir BOYDAK Yönetim Kurulu Üyesi 

Hamit GÜRDOĞAN Yönetim Kurulu Üyesi 

Bekir IRAK Yönetim Kurulu Üyesi – Genel Müdür 

Avni ÇİFTÇİ Denetim Kurulu Üyesi 

Şaban UZAY Denetim Kurulu Üyesi 

Levent YILMAZ Genel Müdür Yardımcısı 

Şaban ASLANKAYA Muhasebe Müdürü 

Mustafa KÖROĞLU Muhasebe Memuru 

9.29 Halka arzda yatırımcılara tahsis ve dağıtım esasları: 

Yoktur. 

a) Nitelikli yatırımcılar, bireysel yatırımcılar, ortaklığın çalışanları ve diğer yatırımcı 

kategorilerine tahsis edilen oranlar: Yoktur. 

b) Tahsisat değişikliğinin yapılabileceği şartlar, büyüklüğü ve tahsisat değişikliğinde 

münferit dilimler için uygulanabilir yüzdeler: Yoktur. 

c) Bireysel yatırımcılar ve ortaklığın çalışanlarına ilişkin tahsisat grubunda aşırı talep 

olması halinde uygulanacak dağıtım yöntemi/yöntemleri: Yoktur. 

d) Tahsiste belirli yatırımcı gruplarına veya belirli diğer tanınabilecek ayrıcalıklar, söz 

konusu gruplara tahsis edilen yüzdeler ve bu gruplara dahil edilme kriterleri: Yoktur. 

e) Tek bir bireysel yatırımcıya dağıtılması planlanan asgari pay tutarı: Yoktur. 

f) Mükerrer talep olması halinde uygulanacak esaslar: Yoktur. 

g) Talepte bulunan yatırımcılara, halka arzdan aldıkları kesinleşmiş pay miktarının 

bildirilme süreci hakkında bilgi: Yoktur. 

9.30 Satışın birden fazla ülkede aynı anda yapıldığı durumlarda, bu ülkelerden birine belli bir 

oranda tahsisat yapılmışsa buna ilişkin bilgi: 

Yoktur. 

9.31 Halka arz edilecek paylar üzerinde, payların devir ve tedavülünü kısıtlayıcı veya pay 

sahibinin haklarını kullanmasına engel olacak kayıtların bulunup bulunmadığına ilişkin 

bilgi: 

Yoktur. 

9.32 Borsada işlem görme: 

Şirketimizin paylarının Borsada işlem görmesi amacıyla Borsaya başvurulması ile ilgili henüz 

bir talebi yoktur. 

54

9.33 Halka arzdan sonra dolaşımdaki pay miktarının artırılmamasına ilişkin taahhütler: 

Yoktur. 

a) Ortaklık tarafından verilen taahhüt: Yoktur. 

b) Ortaklar tarafından verilen taahhütler: Yoktur. 

c) Taahhütlerin içeriği, istisnaları ve dönemi: Yoktur. 

9.34 Halka arz sirkülerinin ilan edileceği yerler: 

Kayseri E Haber ve şirketimizin internet sitesinde yayınlanacaktır. (www.hes.com.tr) 

9.35 Ek satış işlemlerine ilişkin bilgi: 

Yoktur. 

a) Toplanan kesin talebin satışa sunulan pay miktarından fazla olması halinde mevcut 

ortaklara ait payların, dağıtıma tabi tutulacak toplam pay miktarına eklenmesinin 

planlanıp planlanmayacağı: Yoktur. 

b) Ek satışa konu olabilecek payların azami tutar ve oranları ile satış yöntemi: Yoktur. 

c) Ek satışın aracı kurumca ortaklardan ödünç alınacak payların satışı yoluyla 

gerçekleştirilmesinin planlandığı kısmı ile ilgili açıklama: Yoktur. 

i) Ek satışı gerçekleştirecek aracı kurumun ticaret unvanı: Yoktur. 

ii) Ödünç sözleşmesinin esasları: Yoktur. 

iii) İşlemlerin Fiyat Taahhüdü Niteliğinde Olmadığına İlişkin Açıklama: Yoktur. 

iv) Sorumluluk: Yoktur. 

d) Yatırımcıların karar verme sürecinde etkili olabilecek diğer bilgiler: Yoktur. 

9.36 Piyasa yapıcı ve piyasa yapıcılığın esasları ile fiyat istikrarına ilişkin işlemler: 

Yoktur. 

9.37 Sulanma Etkisi 

a) Halka arzdan kaynaklanan sulanma etkisinin miktarı ve yüzdesi: Yoktur. 

b) Mevcut hissedarların halka arzdan pay almamaları durumunda sulanma etkisinin 

miktarı ve yüzdesi: Yoktur. 

9.38 Halka arz ile ilgili menfaatler ile söz konusu menfaatlerin niteliği ve bu menfaatlerden 

yararlanacak kişiler hakkında bilgi: 

Yoktur. 

55

10. FİNANSAL DURUM VE FAALİYET SONUÇLARI 

10.1 Ortaklığın son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle finansal durumu, finansal durumunda 

yıldan yıla meydana gelen değişiklikler ve bu değişikliklerin nedenleri: 

AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 




PASİF (TL) 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 



III. ÖZ SERMAYE 184.598.902 200.453.148 197.297.476 210.139.825 


2011 yılı itibariyle Şirketimizin aktifinin %77’si dönen varlıklardan, %23’ü ise duran varlıklardan 

oluşurken, 31.03.2012 tarihi itibariyle dönen varlıkların aktiften aldığı pay %74 olarak gerçekleşmiştir. 

31.03.2012 tarihi itibariyle varlıklarımızın %67’si yabancı kaynaklarla, %33’i ise öz kaynaklarla finanse 

edilmiştir. 

Şirketimizin 31.12.2011 ve 31.03.2012 tarihli bilançolarına göre, dönen varlıklar içindeki en 

önemli kalemleri stoklar ve ticari alacaklar olarak ifade edilebilir. Yıllar itibariyle hazır değerlerde 

dalgalanmalar görülürken, hazır değerlerde biriken nakit repoda değerlendirilmektedir. Söz konusu 

kalemlerdeki dalgalanmaların nedeni ise, yüklü miktardaki hammaddelerin nakit alımının repo miktarını 

etkilemesidir. Stoklardaki dalgalanma da yapılan satışların yüklü miktarda olmasından kaynaklanmaktadır. 

Anlık verilerde bu kalemler yüksek ya da düşük olabilmektedir. Aynı şekilde satışların yüksek miktarlarda 

ve vadeli olması nedeniyle, anlık olarak ticari alacaklarda dalgalanmalar yaşanabileceği, ancak ortalama 

olarak düşünüldüğünde ilgili kalemlerin istikrarlı bir seyir izlediği görülmektedir. 

31.03.2012 tarihi itibariyle Şirketimizin toplam 425.321.193 TL tutarında yabancı kaynağı olup, bu 

tutarın 304.585.989 TL’si kısa vadeli, 120.735.203 TL’lik kısmı ise uzun vadelidir. 31.12.2011 itibariyle 

360.620.116 TL olan kısa vadeli finansal borçların 31.03.2012 tarihi itibariyle 305.585.989 TL’ye 

gerilediği, 31.12.2011 tarihi itibariyle 98.218.695 TL olan uzun vadeli finansal borçların 31.03.2012 

itibariyle 120.735.203 TL’ye yükseldiği görülmektedir. Bu durum, Şirketimizin hammadde tedarikini nakit, 

satışlarını ise vadeli olarak yapması nedeniyle, finansman ihtiyacının bazı dönemlerde bankalarla yapılan 

anlaşmalarla giderilmesinden ve kur seviyelerinin bu dönemlerde aşırı artış ve azalışlarından 

kaynaklanmaktadır. Yüksek hammadde miktarlarının nakit olarak satın alınması, Şirketimizin finansal 

borçlarında dalgalanmalara neden olmasının yanı sıra, faaliyet gösterdiğimiz sektörün bir gereği olarak 

sürekli yatırım yapılmaktadır. Bu durumda da doğan finansman ihtiyacı, yine bankalardan sağlanan 

kredilerle karşılanmaktadır. 

2009 yılında özsermaye aktiften %48,4 pay alırken, bu oran 31.12.2010 tarihi itibariyle %39,4’e, 

31.12.2011 tarihinde ise %30,07’e gerilemiştir. 31.03.2012 tarihi itibariyle bu oran %33’olarak 

gerçekleşmiştir. Yıllar itibariyle özkaynak kalemleri analiz edildiğinde 2008 yılında Ekaş A.Ş. ile 

birleşmenin bu kalemlerde önemli değişikliklere neden olmuştur. Şirketimiz, 2008 yılındaki birleşmeden 

önce ödenmiş sermayesini 100 milyon TL’ye artırmış, birleşmeyle birlikte çıkarılmış sermayesi 115 milyon 

TL’nin üzerine çıkmıştır. 31.12.2009 itibariyle çıkarılmış sermaye 145 milyon TL’ye yükselmiştir. 

Ardından 2010 yılında 25 milyon TL’lik nakit sermaye artırımı ile Şirketimizin ödenmiş sermayesi 170 

milyon TL seviyesine ulaşmıştır. 2012 yılı içerisinde 59.600.000 TL nakit karşılığı ve 20.400.000 TL 

bedelsiz artırımın tamamlanması durumunda Şirket sermayemiz kayıtlı sermaye tavanı olan 250.000.000 

TL ‘ye ulaşacaktır. 

56

Likidite, Finansal Yapı ve Karlılık Oranları: 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

a)Likidite Oranları 

1.Net İşletme Sermayesi (TL) 127.682.135 216.957.919 144.309.112 166.992.513 

2.Cari Oran 1,90 2,26 1,40 1.55 

3.Hazır Kıymet Oran (Likidite Oranı) 

b)Finansal Yapı Oranları 

1,23 1,35 1,02 1,02 

1.Toplam Borçlar / Net Aktif 

Toplamı 

0,51 0,61 0,70 0,67 

2.Borçlar / Öz Sermaye 

c)Karlılık Oranları 

1,05 1,54 2,33 2,02 

1.Brüt Satış Kârı / Net Satış 0,12 0,07 0,077 0,048 

2.Dönem Karı + Finansman Gider / 

Net Aktif Toplamı 

0,13 0,05 0,03 0,032 

3.Dönem Karı/Çıkarılmış Sermaye 0,23 0,07 0,020 0,092 

4.Vergi Sonrası Kar/Çıkarılmış 

Sermaye 

0,20 0,05 0,005 0,076 

Net İşletme Sermayesi=Dönen Varlıklar-Kısa Vadeli Borçlar formülü ile hesaplanan net işletme sermayesi 

31.12.2011 dönemi sonunda 144.309.112 TL’dir. 

Şirketimizin finansal yapısı incelendiğinde, 2009 yılları arasında borçlarda düşüş olduğu, karlılık 

oranlarında da artış olduğu ancak 2010 ve 2011 yılında bu durumların finansman giderlerindeki artış ve brüt 

kardaki düşüşle değiştiği görülmektedir. 

10.2 Ortaklığın son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle faaliyet sonuçlarına ilişkin bilgi: 

(TL) 

- Olağanüstü olaylar ve/veya gelişmeler dahil olmak üzere ortaklığın gelirlerini ve net 

satışlarını önemli ölçüde etkilemiş olan faktörler ile söz konusu faktörlerin geliri ve net 

satışları etkileme derecesi hakkında bilgi: 

- Ortaklığın faaliyetlerini doğrudan veya dolaylı olarak önemli derecede etkilemiş veya 

etkileyebilecek kamusal, ekonomik, mali veya parasal politikalar hakkında bilgi: 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

Yurtiçi Brüt Satışlar 393.670.485 535.670.343 830.142.697 177.880.176 

Yurt Dışı Brüt Satışlar 142.200.083 186.599.094 255.293.466 75.455.489 

TOPLAM 535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.665 

Satışlardan İndirimler (9.608.896) (11.285.439) (16.082.667) (2.470.645) 

NET SATIŞLAR TOPLAMI 526.261.672 710.983.998 1.069.353.496 250.865.020 

Şirketimizin net satış gelirleri, 2009 yılına göre 2010 yılında %35, 2011 yılında 2010 yılına göre 

%50 artmıştır. Ciromuzun önemli oranda yükselmesine karşın artın kur ve hammadde fiyatları maliyetleri 

de artırmış ve karlılığımızı doğrudan etkilemiştir. 

57

10.3 Ortaklığın işletme sermayesinin yeterli olup olmadığı ve yeterli değilse gerekli ek işletme 

sermayesinin nasıl temin edileceği hakkında bilgi: 

(TL) 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

Dönen varlıklar 267.828.114 389.367.765 504.929.228 471.578.502 

Kısa vadeli borçlar 140.145.982 173.049.799 360.620.116 304.585.989 

Net işletme sermayesi 127.682.132 216.957.966 144.309.112 166.992.513 

Net satışlar 526.261.672 710.983.998 1.069.353.496 250.865.020 

Net işletme sermayesi devir 

hızı 4,12 3,29 7,41 1,50 

Dönen Varlıklar-Kısa Vadeli Borçlar formülü ile bulunan net işletme sermayemiz, 2009 yılından 

sonra %70 artış göstermiş, 2011 yılında ise %33 azalışla 144.309.112 TL olmuştur. 31.03.2012 tarihine 

kadar yaklaşık %16 oranında artmış ve 166.992.513 TL olmuştur. Şirketimizin borçları vadesinde 

ödenmektedir. Üretim tesisleri için gerekli hammaddenin her an yeterli miktarda bulunması, diğer bir 

ifadeyle üretimi aksatacak hammadde eksikliğinin bulunmaması, mal satış fiyatlarının piyasa rayiçlerinde 

seyretmesi de Şirketimizin gelecek 12 ay içerisinde net işletme sermayesinin faaliyetleri için yeterli 

olduğunu göstermektedir. Şirketimizin dönen varlıkları 2009 yılında 267,8 milyon TL iken, 2010 yılında 

389,3 milyon TL’ye yükselmiştir. 2011 yılında ise, dönen varlıklar toplamı 504,9 milyon TL olarak 

gerçekleşmiştir. 2012 yılının ilk 3 aylık döneminde ise, dönen varlıklar 471,5 milyon TL olmuştur. 

Şirketimizin kısa vadeli yükümlülükleri 2009 yılında 140,1 milyon TL iken 2010 yılında 173 

milyon TL’ye yükselmiştir. 2011 yılında ise, kısa vadeli yükümlülük döviz kurlarındaki artış nedeniyle 

360,6 milyon TL’ye yükselmiştir. 2012 yılının ilk 3 aylık döneminde ise yine döviz kurlarındaki azalış 

sebebiyle 304,5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 

Şirketimizin net satışları 2009 yılında 526,6 milyon TL iken, 2010 yılında 710,9 milyon TL’ye 

yükselmiştir. 2011 yılında ise, 1,069 milyar TL’ye ulaşmıştır. Net satışlarımız 2012 yılının ilk 3 aylık 

döneminde ise 250,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 

58

10.4 Ortaklığın son durum itibariyle finansman yapısı ve borçluluk (garantili - garantisiz, 

teminatlı - teminatsız ayrımı yapılmış ve dolaylı ve şarta bağlı yükümlülükler dahil) 

durumu hakkında bilgi: 

Finansman Yapısı ve Borçluluk Durumu (31.12.2011) (31.03.2012) 

Tutar (TL) Tutar (TL) * 

Kısa vadeli yükümlülükler 360.620.116 304.585.989 

Garantili 0 0 

Teminatlı 0 0 

Garantisiz/Teminatsız 360.620.116 304.585.989 

Uzun vadeli yükümlülükler (uzun vadeli 

98.218.695 120.735.204 

borçların kısa vadeli kısımları hariç) 

Garantili 0 

Teminatlı 0 

Garantisiz/Teminatsız 98.218.695 120.735.204 

Özkaynaklar 197.297.476 210.139.825 

Ödenmiş/çıkarılmış sermaye 170.000.000 170.000.000 

Yasal yedekler 5.810.492 5.810.492 

Diğer yedekler 21.486.984 34.329.333 

TOPLAM 656.136.288 635.461.018 

Net Borçluluk Durumu Tutar (TL) Tutar (TL) 

A. Nakit 47.462 30.319 

B. Nakit Benzerleri 16.396.855 3.022.270 

C. Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar 8.027.825 100.000 

D. Likidite (A+B+C) 24.472.142 3.152.589 

E. Kısa Vadeli Finansal Alacaklar 0 0 

F. Kısa Vadeli Banka Kredileri 301.897.261 219.738.691 

G. Uzun Vadeli Banka Kredilerinin Kısa Vadeli 

5.995.485 5.032.073 

Kısmı 

H. Diğer Finansal Borçlar 0 0 

I. Kısa Vadeli Finansal Borçlar (F+G+H) 307.894.521 224.770.764 

J. Kısa Vadeli Net Finansal Borçluluk (I-E-D) 283.420.604 221.618.175 

K. Uzun Vadeli Banka Kredileri 86.503.581 107.938.303 

L. Tahviller 0 0 

M. Diğer Uzun Vadeli Krediler 0 0 

N. Uzun Vadeli Finansal Borçluluk (K+L+M) 86.503.581 107.938.303 

O. Net Finansal Borçluluk (J+N) 369.924.185 329.556.478 

(* 31.03.2012 ara dönem rakamları bağımsız denetimden geçmemiştir.) 

59

11. ORTAKLIĞIN FON KAYNAKLARI 

11.1 Ortaklığın kısa ve uzun vadeli fon kaynakları hakkında bilgi: 

KAYNAKLAR 

I. KISA 

VADELİ 

BORÇLAR 

A. Finansal 

Borçlar 

II. UZUN 

VADELİ 

BORÇLAR 

A. Finansal 

Borçlar 

III. ÖZ 

SERMAYE 

KAYNAKLAR 

TOPLAMI 

31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 

(TL) % (TL) % (TL) % (TL) % 

140.145.982 37% 173.049.799 34% 360.620.116 55% 304.585.989 %48 

126.461.290 33% 133.252.490 26% 307.894.521 47% 224.770.764 %35 

56.728.202 15% 135.546.482 27% 98.218.695 15% 120.735.204 %19 

46.840.448 12% 124.554.878 24% 86.503.581 13% 107.938.303 %17 

184.598.902 48% 200.453.148 39% 197.297.476 30% 210.139.825 %33 

381.473.086 100% 509.049.429 100% 656.136.288 100% 635.461.019 %100 

Şirketimiz, sermaye yönetiminde, bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken, 

diğer yandan da borç ve öz kaynak dengesini en verimli şekilde kullanarak karını artırmayı 

hedeflemektedir. 

2010 yılında Şirketimizin toplam kaynakları 2009 yılına göre 127.576.343 TL artarak 509.049.429 

TL olmuştur. 2011 yılında ise 147.086.859 TL artış göstererek 656.136.288 TL olarak gerçekleşmiştir. 

Şirketimiz 2011 yılında faaliyetlerini yaklaşık %30 özkaynak, %70 dış kaynak finansmanı ile 

fonlamaktadır. 

Kısa vadeli borçlar 2009 yılında %37, 2010 yılında %34 ve 2011 yılında da %55 oranında 

Kaynaklardan pay almıştır. 31.03.2012 tarihi itibariyle bu oran %48 olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönem 

itibariyle kısa vadeli finansal borçlarımızın kaynaklar içindeki payı %35’tir. 

Uzun vadeli borçların Kaynaklar içindeki payı 2009 yılında %15, 2010 yılında %27 ve 2011 yılında 

ise %15 ‘dur. 31.03.2012 tarihinde bu oran %19 olmuştur. 31.03.2012 tarihi itibariyle kaynaklarımızın 

%17’lik kısmı uzun vadeli finansal borçlarımızdan oluşmaktadır. 

Özkaynaklarımızın Kaynaklar içindeki payı 2009 yılında %48 iken 2010 yılında %39’a, 2011 

yılında ise %30’a gerilemiştir. 31.03.2012 tarihi itibariyle bu oran %33’tür. 

60

11.2 Nakit akımlarına ilişkin değerlendirme: 

Şirketimizin, son üç yıla ait Nakit Akım Tabloları aşağıdadır. 

(TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 

A-DÖNEM BAŞI NAKİT MEVCUDU 8.635.136 27.528.796 12.093.930 

B-DÖNEM İÇİ NAKİT GİRİŞLERİ 656.172.429 789.818.954 1.105.513.719 

1-Satışlardan Elde Edilen Nakit 584.322.481 600.598.538 937.340.921 

2-Diğer Faaliyetlerden Gelirler ve Karlar 34.193.203 24.611.672 20.889.197 

3-Olağanüstü Gelir ve Karlardan 

Sağlanan Nakit 

1.102.170 2.714.760 3.264.421 

4-Kısa Vad. Borçlarda Artış(Alımlarla 

0 6.791.200 174.642.031 

İlgili Olmayan) 

5-Uzun Vadeli Borçlarda Artış 0 77.714.430 (38.051.298) 

6-Sermaye Artırımından Sağlanan Nakit 22.218.724 25.000.000 - 

7-Diğer Nakit Girişleri 14.335.851 52.388.354 7.428.446 

C-DÖNEM İÇİ NAKİT ÇIKIŞLARI (637.278.769) (805.253.819) (1.101.163.332) 

1-Maliyetlerden Kaynaklanan Nakit 

Çıkışı 

(471.315.627) (692.980.607) (944.367.823) 

2-Faaliyet Giderlerinden Dolayı Nakit 

Çıkışı 

(19.713.341) (19.512.049) (22.813.402) 

3-Diğer Faaliyetlerden Giderler ve 

Zararlardan 

(29.932.865 ) (25.279.464) (48.032.894) 

4-Finansman Giderlerinden Dolayı Nakit 

Çıkışı 

(15.183.000) (10.942.679) (16.025.953) 

5-Olağanüstü Gider ve Zararlardan 

Dolayı Nakit Çıkışı 

(420.513) (98.010) (5.281.111) 

6-Duran Varlık Yatırımları Nedeniyle 

Nakit Çıkışı 

(27.603.669) (21.382.812) (48.560.823) 

7-Kısa Vadeli Borçların Anapara 

Ödemeleri 

6.157.751 - - 

8-Uzun Vadeli Borçların Anapara 

52.202.204 - - 

Ödemeleri 

9-Ödenen Vergi ve Benzerleri 4.524.180 (1.254.031) (3.491.708) 

10-Ödenen Temettüler 0 (17.647.057) (4.117.644) 

11-Diğer Nakit Çıkışları 10.225.619 (16.157.110) (8.471.974) 

D-DÖNEM SONU NAKİT MEVCUDU 27.528.796 12.093.931 16.444.317 

E-NAKİT ARTIŞ ve AZALIŞI (A+B)- 

18.893.660 (15.434.865) 4.350.387 

(C+D) 

2010 yılından itibaren uzun vadeli krediler kullanılmasına bağlı olarak da Uzun Vadeli 

Borçlar daha fazla artış göstermiştir. 2009 yılında, yeni kredi girişleri yerine, daha çok 

önceki dönemlerde kullanılan kredilerin taksit ödemeleri yapılmış, bu ödemelerde, nakit 

akım tablosunun, nakit çıkışlarında, kısa ve uzun vadeli anapara ödemeleri kaleminin artış 

sebebi olmuştur. 

Dünyada ve ülkemizde 2008 yılı sonlarında yaşanmaya başlanan ekonomik durgunluğa 

bağlı olarak, kurlardaki dalgalanmalar, kur farkı giderlerimizin artmasına neden olmuştur. 

Bu nedenle de diğer faaliyetlerden gider ve zararlar kaleminde büyük bir artış meydana 

gelmiştir. 

2011 yılında ciromuzun bir önceki yıla göre yaklaşık %50 oranda artmasına bağlı olarak 

gerek nakit girişimizde gerekse nakit çıkışımızda belirgin bir artış olmuştur. 

61

11.3 Fon durumu ve borçlanma ihtiyacı hakkında değerlendirme: 

Şirketimiz, esas faaliyetlerini sürdürürken düzenli olarak fon yaratmaktadır. Söz konusu 

fonlar, işletme sermayesi ihtiyacının karşılanmasında, borç geri ödemelerinde ve yeni 

yatırımların finansmanında kullanılagelmiştir. 

11.4 Faaliyetlerini doğrudan veya dolaylı olarak önemli derecede etkilemiş veya 

etkileyebilecek fon kaynaklarının kullanımına ilişkin sınırlamalar hakkında bilgi: 

Yoktur. 

11.5 - Yönetim kurulunca karara bağlanmış olan planlanan yatırımlar, 

- Finansal kiralama yolu ile edinilmiş bulunanlar dahil olmak üzere mevcut ve 

edinilmesi planlanan önemli maddi duran varlıklar 

için öngörülen fon kaynakları hakkında bilgi: 

Yoktur. 

12. GEÇMİŞ DÖNEM FİNANSAL TABLO VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORLARI 

12.1 Ortaklığın Kurulun muhasebe/finansal raporlama standartları uyarınca hazırlanan son üç 

yıl ve son ara dönem finansal tabloları ile bunlara ilişkin bağımsız denetim raporları: 

Ortaklığın Kurulun muhasebe/finansal raporlama standartları uyarınca hazırlanan son üç yıl ve 

son ara dönem finansal tabloları ile bunlara ilişkin bağımsız denetim raporları ekte ve Şirketin 

internet sitesinde yer almaktadır. 

12.2 Son üç yıl ve ilgili ara dönemde bağımsız denetimi gerçekleştiren kuruluşların unvanları, 

bağımsız denetçi görüşü ve denetim kuruluşunun/sorumlu ortak baş denetçinin değişmiş 

olması halinde nedenleri hakkında bilgi: 

Engin Bağımsız ve Denetim SMMM A.Ş. ile 2009 ve 2010 faaliyet yıllarını kapsamak kaydıyla 

iki yıl boyunca çalışılmıştır. Üst yönetimin kararı gereği 2011 faaliyet yılı için Güney Bağımsız 

Denetim ve SMMM A.Ş. ile çalışılmıştır. 

12.3 Son finansal tablo tarihinden sonra meydana gelen, ortaklığın ve grubun finansal durumu 

veya ticari konumu üzerinde etkili olabilecek önemli değişiklikler: 

Yoktur. 

13. ORTAKLIĞIN PROFORMA FİNANSAL BİLGİLERİ 1 

13.1 Proforma finansal bilgiler: 

Yoktur. 

13.2 Proforma finansal bilgilere ilişkin bağımsız güvence raporu: 

Yoktur. 

14. KAR PAYI DAĞITIM ESASLARI 

Ortaklığın esas sözleşmesi ile kamuya açıkladığı diğer bilgi ve belgelerde yer alan kar payı dağıtım 

esasları ile son 3 yıl içerisinde kar dağıtımı konusunda almış olduğu kararlara ilişkin bilgi: 

Şirketimiz Esas Sözleşmesinin 30 ve 31. maddeleri uyarınca kar dağıtım uygulaması aşağıdadır. 

1 

Proforma Finansal Bilgi: Toplam varlıklar, satışlar gibi ortaklığın faaliyetleri ve finansal durumu için önemli 

göstergelerde %25 veya daha fazla oranda önemli bir değişikliğe yol açan bir işlemin söz konusu olması durumda, bu 

değişikliğe yol açan işlemin finansal tablo dönemi başından itibaren veya finansal tablo döneminin son günü itibariyle 

olduğu varsayılarak söz konusu değişikliğin ortaklığın brüt geliri, toplam aktifi ve karı/zararı üzerindeki etkisine ilişkin 

finansal bilgi. 

62

Karın Dağıtımı: 

Madde 30 - Şirketin bir hesap dönemi sonunda elde etmiş olduğu gelirden; bütün genel giderler, 

amortisman bedelleri ve karşılıklar, her türlü vergi ve fonlar ile varsa müdevver zararların indirilmesinden 

sonra geri kalan “net kâr” tutarı, sırası ile aşağıda gösterilen şekilde tevzi olunur. 

A-Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe: %5 kanuni yedek akçe ayrılır. 

B-Birinci Temettü: Kalandan Sermaye Piyasası Kurulu’nca saptanan oran ve miktarda birinci temettü 

hissesi ayrılır. 

C-İkinci Temettü: Net kârdan “A” ve “B” bentlerinde belirtilen meblağ düşüldükten sonra kalan kısmı 

Genel Kurul kısmen ya da tamamen ikinci temettü hissesi olarak dağıtmaya veya fevkalade yedek akçe 

olarak ayırmaya yetkilidir. Genel Kurul, yönetim kurulu üyeleri ile memur, müstahdem ve işçilere yine 

genel kurul tarafından belirlenecek oranda pay verebilir. Genel Kurulca uygun görülecek bir miktar da 

T.T.Kn ’nın 468’inci maddesi uyarınca bir tesis kurulması halinde bu tesis için ayrılabilir. 

D-İkinci Tertip Kanuni Yedek Akçe: Pay sahipleri için çıkarılmış sermayenin %5’i oranında kâr payı 

düşüldükten sonra pay sahipleriyle kâr’a iştirak eden diğer kimselere dağıtılması kararlaştırılmış olan 

kısmın %10’u esas alınır. 

Yasa hükümleri ile ayrılması gereken yedek akçeler ile esas sözleşmede pay sahipleri için belirlenen birinci 

temettü ayrılmadıkça başka yedek akçe ayrılmasına, ertesi yıla kâr aktarılmasına ve birinci temettü 

dağıtılmadıkça yönetim kurulu üyeleri ile memur, müstahdem ve işçilere kârdan pay dağıtılmasına karar 

verilemez. 

Karın Dağıtım Tarihi: 

Madde 31 - Senelik karın hissedarlara hangi tarihte ve ne şekilde verileceği Sermaye Piyasası Kurulu 

Tebliğleri gözetilerek Yönetim Kurulunun teklifi üzerine Genel Kurul tarafından kararlaştırılır. Bu Esas 

Sözleşme hükümlerine uygun olarak dağıtılan karlar geri alınmaz. 

Ortaklığın Son Üç Yıla İlişkin Kar Dağıtım Tabloları: 

(TL) 2009 2010 2011 

a) Dönem Karı/(Zararı) 33.178.751 12.279. 484 3.341.814,40 

b) Geçmiş Yıllar Zararı (3.747.762) 0 0,00 

c) Ödenecek Vergiler (4.611.493) (3.778.180) (2.379.842) 

-Kurumlar Vergisi (4.611.493) (3.778.180) (2.379.842) 

-Gelir Vergisi Kesintisi 0 0 0,00 

-Diğer Vergi Vb. 0 0 0,00 

d) Birinci Tertip Yasal Yedek Akçe (1.240.975) (425.065) (48.099) 

e) Net Dağıtılabilir Dönem Karı 23.578.521 8.076.238 913.874 

f) Ortaklara Birinci Temettü 17.647.059 4.117.647 0,00 

g) Memur ve İşçilere Temettü 0 0 0,00 

h) Yönetim Kuruluna Temettü 0 0 0,00 

ı) Ortaklara İkinci Temettü 0 0 0,00 

j) İkinci Tertip Yasal Yedek Akçe 1.013.072 26.634 0,00 

k) Statü Yedekleri 0 0 0,00 

l) Özel Yedekler 0 0 0,00 

m) Olağanüstü Yedek 4.918.391,59 3.931.955 913.874 

2009 faaliyet döneminde sermayeye göre brüt %12,17 oranına karşılık oluşan 17.647.059 TL karın 

dağıtılmasına karar verilmiştir. 

2010 faaliyet döneminde sermayeye göre brüt %2,42 oranına denk gelen 4.117.647 TL karın dağıtımının 

yapılmasına karar verilmiştir. 

63

2011 dönem net kar ’ının çıkarılmış sermayemizin %5’inden az olması nedeniyle Sermaye Piyasası 

Kurulu’nun Seri:IV No:39 sayılı “İhraççıların Muafiyet Şartlarına ve Kurul Kaydından Çıkarılmalarına 

İlişkin Esaslar Tebliğinin 5. Maddesi uyarınca dağıtılmaması genel kurulumuzca karara bağlanmıştır. 

01.01.2011-31.12.2011 faaliyet döneminde oluşan karın çıkarılmış sermayemizin %5’inden az olması 

nedeniyle Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:IV No:39 sayılı “İhraççıların Muafiyet Şartlarına ve Kurul 

Kaydından Çıkarılmalarına İlişkin Esaslar Tebliğinin 5. Maddesi uyarınca dağıtılmaması 04.04.2012 

tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul Toplantımızda karara bağlanmıştır. 

Kurulca belirlenen formatlara göre hazırlanmış son 3 yıllık kar dağıtım tabloları ekte yer 

almaktadır. 

15. KAR TAHMİNLERİ VE BEKLENTİLERİ 2 

Ortaklık tarafından tercih edilmesi durumunda ve bağımsız güvence raporu hazırlamak şartıyla kar tahmini 

ve kar beklentilerine yer verilebilir. 

15.1 Ortaklığın kar beklentileri ile içinde bulunulan ya da takip eden hesap dönemlerine ilişkin 

kar tahminleri: Yoktur. 

15.2 Ortaklığın kar tahminleri ve beklentilerine ilişkin varsayımlar: Yoktur. 

15.3 Kar tahmin ve beklentilerine ilişkin bağımsız güvence raporu: Yoktur. 

15.4 Daha önce yapılmış kar tahminleri ile bu tahminlerin 15.1 no’lu bölümde verilmiş olan 

tahminlerden farklı olması durumunda farklılığın nedenleri hakkında bilgi: Yoktur. 

16. PAYLAR İLE İLGİLİ VERGİLENDİRME ESASLARI 

A) Hisse senetlerinin elden çıkarılması karşılığında sağlanan kazançların vergilendirilmesi 

1. 01.01.2006 Tarihinden İtibaren İktisap Edilen ve Borsada İşlem Gören Hisse Senetleri 3 : 

Bankalar ve aracı kurumlar takvim yılının üçer aylık dönemleri itibariyle; 

i.Alım satımına aracılık ettikleri hisse senetlerinin alış ve satış bedelleri arasındaki fark, 

ii.Aracılık ettikleri hisse senetlerinin ödünç işlemlerinden sağlanan gelirler üzerinden %06 oranında vergi 

tevkifatı yapacaklardır. Dar mükellef gerçek kişi ve kurumlar için bu oran %0 olarak uygulanır. 

Hisse senetleri değişik tarihlerde alındıktan sonra bir kısmının elden çıkarılması halinde tevkifat matrahının 

tespitinde dikkate alınacak alış bedelinin belirlenmesinde ilk giren ilk çıkar metodu esas alınacaktır. Hisse 

2 Kar tahmini: Cari ve/veya takip eden hesap dönemleri için muhtemel kar veya zarar seviyesine ilişkin bir 

rakamın veya asgari veya azami bir rakamının açıkça ya da dolaylı olarak veya gelecekte elde edilebilecek kar veya 

uğranabilecek zararların hesaplanabileceği verilerin belirtilmesidir. 

Kar beklentisi: Sona ermiş, ancak sonuçları henüz yayınlanmamış olan bir hesap dönemi için kar ya da zarar 

rakamının tahmin edilmesidir. 

3 193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu’na 01.01.2006 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere Geçici Madde 67’nin eklenmesi suretiyle 

menkul kıymetlerin vergilendirilmesinde 01.01.2006–31.12.2015 tarihleri arasında uygulanmak üzere değişiklik yapan 5281 sayılı 

“Vergi Kanunlarının Yeni Türk Lirasına Uyumu ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılması Hakkında Kanun” 31.12.2004 tarihli ve 

25687 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiştir. Öte yandan, 22.12.2005 tarihli ve 5436 sayılı “Kamu Mali Yönetimi 

ve Kontrol Kanunu ile Bazı Kanun ve Kanun Hükmünde Kararnamelerde Değişiklik Yapılması Hakkında Kanun”la Geçici 67’nci 

madde ile yapılan düzenlemelerde bazı değişiklikler ve ilaveler yapılmış ve söz konusu Kanun, 24.12.2005 tarihli ve 26033 sayılı 

Resmi Gazete’de yayımlanmıştır. Ayrıca, 27.06.2006 tarihli ve 5527 sayılı “Gelir Vergisi Kanununda Değişiklik Yapılmasına İlişkin 

Kanun” ile Geçici 67’nci maddede bazı değişiklikler yapılmış ve değişiklikler 07.07.2006 tarihli ve 26221 sayılı Resmi Gazete’de 

yayımlanmıştır. Bu konuda, ayrıca 257, 258, 259, 260, 263, 266, 269, 270, 273, 278, 280 Seri No’lu Gelir Vergisi Kanunu Genel 

Tebliğlerine de bakılabilir. 

64

senetlerinin alımından önce elden çıkarılması durumunda, elden çıkarılma tarihinden sonra yapılan ilk alım 

işlemi esas alınarak üzerinden tevkifat yapılacak tutar tespit edilir. Aynı gün içinde birden fazla alım satım 

yapılması halinde o gün içindeki alış maliyetinin tespitinde ağırlıklı ortalama yöntemi uygulanabilecektir. 

Alış ve satış işlemleri dolayısıyla ödenen komisyonlar ile Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi tevkifat 

matrahının tespitinde dikkate alınır. 

Üçer aylık dönem içerisinde birden fazla hisse senedi alım satım işlemi yapılması halinde tevkifatın 

gerçekleştirilmesinde bu işlemler tek bir işlem olarak dikkate alınır. Hisse senedi alım satımından doğan 

zararlar takvim yılı aşılmamak kaydıyla izleyen dönemlerin tevkifat matrahından mahsup edilebilecektir. 

Tam mükellef kurumlara ait olup, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) işlem gören ve 1 (bir) 

yıldan fazla süreyle elde tutulan hisse senetlerinin elden çıkarılmasında tevkifat uygulanmaz. Ayrıca, tam 

mükellef kurumlara ait olup, İMKB’de işlem gören ve 1 (bir) yıldan fazla süreyle elde tutulan hisse 

senetlerinin elden çıkarılmasından elde edilen gelirler için 193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu’nun (GVK) 

Mükerrer 80’inci maddesi hükümleri uygulanmayacaktır. 

Tevkifata tabi tutulan hisse senedi alım satım kazançları için gerçek kişilerce yıllık veya münferit beyanname 

verilmez. Diğer gelirler dolayısıyla verilecek yıllık beyannameye bu gelirler dahil edilmez. Ticari faaliyet 

kapsamında elde edilen gelirler ticari kazanç hükümleri çerçevesinde kazancın tespitinde dikkate alınır ve 

tevkif suretiyle ödenmiş olan vergiler, GVK madde 94 madde kapsamında tevkif edilen vergilerin tabi 

olduğu hükümler çerçevesinde tevkifata tabi kazançların beyan edildiği beyannamelerde hesaplanan 

vergiden mahsup edilir. 

Öte yandan, dileyen gelir vergisi mükellefleri aynı takvim yılı içinde üçer aylık dönemlerde oluşan kar ve 

zararlar için yıllık beyanname verebileceklerdir. Bu çerçevede, beyan edilen gelirden yıl içinde oluşan 

zararların tamamı mahsup edilebilir. Beyan edilen gelir üzerinden %15 (2006/10731 sayılı BKK ile bu oran 

%10 olarak uygulanırken, 2008/14272 sayılı BKK ve 2010 /926 sayılı BKK ile bu oran %0 olarak uygulanır) 

oranında vergi hesaplanır. Hesaplanan vergiden yıl içinde tevkif edilen vergiler mahsup edilir, mahsup 

edilemeyen tutar genel hükümler çerçevesinde red ve iade edilir. Ancak, mahsup edilemeyen zararlar izleyen 

takvim yıllarına devredilemeyecektir. 

Hisse senetleri yanında diğer menkul kıymet ve sermaye piyasası araçlarının üçer aylık dönemler itibariyle 

tevkifata tabi tutulacak alım satım kazançlarının tespitinde alım satım konusu işlemlerin aynı türden 

olmasına dikkat edilecektir. Kazançlar bu türlere göre ayrı ayrı tespit edilip tevkifata tabi tutulacaktır. 

Geçici Madde 67’nin (5) numaralı bendi uyarınca, gelir sahibinin gerçek veya tüzel kişi ya da dar veya tam 

mükellef olması, vergi mükellefiyeti bulunup bulunmaması, vergiden muaf olup olmaması ve elde edilen 

kazancın vergiden istisna olup olmaması yukarıda ayrıntıları verilen vergilendirme uygulamasını 

etkilememektedir. 

2. 01.01.2006 Tarihinden Önce İktisap Edilen ve İMKB’de İşlem Gören ve Görmeyen Hisse Senetleri: 

01.01.2006 tarihinden önce 4 iktisap edilip de daha sonra satılan tam mükellef şirketlerine ait hisse 

senetlerinin alım satım kazançları tevkifata tabi olmayacaktır. 

4 01.01.2006 tarihinden sonra iktisap edilen hisse senetlerinde durum: Hisse senedi alım satım kazançları, GVK’nun 5281 sayılı 

Kanun’un 27’nci maddesi ile değişik Mükerrer 80’inci maddesi uyarınca gelir vergisine tabi olacaktır. Ancak, anılan madde 

uyarınca, 01.01.2006 tarihinden itibaren elde edilen gelirlere uygulanmak üzere, ivazsız olarak iktisap edilenler ile tam mükellef 

kurumlara ait olan ve iki (2) yıldan fazla süreyle elde tutulan hisse senetlerinin” elden çıkarılması durumunda elde edilen kazançlar 

vergiye tabi olmayacaktır 4[3] . 

Hisse senetlerinin elden çıkartılmasında da kamu menkul kıymetlerinin satışında olduğu gibi, GVK’nun Mükerrer 80’inci maddesi 

uyarınca iktisap bedeli, elden çıkarıldığı ay hariç olmak üzere TÜİK (DİE) tarafından belirlenen toptan eşya fiyat artış oranında 

artırılarak dikkate alınabilecektir. 

GVK’nun Mükerrer 80’inci maddesine göre, indirim oranı düşüldükten (endeks oranı uygulandıktan) sonra kalan tutarın 2006 yılı 

için 6.000 TL’yi (2007 yılı için 6.400 TL-259 sayılı GVK Genel Tebliği, 2008 yılı için 6.800 TL – 266 sayılı GVK Genel Tebliği, 

2009 yılı için 7.600 TL-270 sayılı GVK Genel Tebliği, 2010 yılı için 7.700 TL-273 sayılı GVK Genel Tebliğ, 2011 yılı için 8.000 

TL-278 sayılı GVK Genel Tebliği, 2012 yılı için 8.800 TL-280 sayılı GVK Genel Tebliği) aşan kısmı beyanname verilmesini 

gerektirecektir. Buna göre, alım tarihinden itibaren 2 yıllık süre içinde satılanlardan elde edilen kazanç, “değer artış kazancı” olarak 

gelir vergisi beyannamesine dahil edilecektir. Alım satım süresi iki yılı aşanlar vergiden istisna olacaktır.01.01.2006 tarihinden sonra 

iktisap edilen hisse senetlerinden Türkiye’deki banka veya aracı kurumlar aracılığıyla elde edilen veya Türkiye’de GVK geçici 

madde 67 uyarınca stopaja tabi tutulan kazançlar ise beyan edilmeyecektir. 

65

2.1. Gerçek Kişiler 

2.1.1. Tam Mükellef Gerçek Kişiler: Hisse senedi alım satım kazançları, GVK’nun 4842 sayılı Kanun ile 

değişik Mükerrer 80’inci maddesi uyarınca gelir vergisine tabi olacaktır. Ancak anılan madde 

uyarınca,”ivazsız olarak iktisap edilen hisse senetleri, Türkiye'de kurulu menkul kıymet borsalarında işlem 

gören ve 3 (üç) aydan fazla süreyle elde tutulan hisse senetleri ile tam mükellef kurumlara ait olan ve bir 

yıldan fazla süreyle elde tutulan hisse senetlerinin” elden çıkarılması durumunda elde edilen kazançlar 

vergiye tabi olmayacaktır. Hisse senetlerinin elden çıkartılmasında da kamu menkul kıymetlerinin satışında 

olduğu gibi, GVK’nun Mükerrer 80’inci maddesi uyarınca iktisap bedeli, elden çıkarıldığı ay hariç olmak 

üzere DİE tarafından belirlenen toptan eşya fiyat artış oranında artırılarak dikkate alınabilecektir. 

GVK’nun Mükerrer 80’inci maddesine göre, indirim oranı düşüldükten (endeks oranı uygulandıktan) sonra 

kalan tutarın 2009 yılı için 18.000-TL’yi (2010/654 sayılı BKK) aşan kısmı beyanname verilmesini 

gerektirecektir. Buna göre, alım tarihinden itibaren üç aylık süre içinde satılanlardan elde edilen 

kazanç,”değer artış kazancı” olarak gelir vergisi beyannamesine dahil edilecektir. Alım satım süresi üç ayı 

aşanlar vergiden istisna olacaktır. 

2.1.2. Dar Mükellef Gerçek Kişiler: Tam mükellef gerçek kişilerde olduğu gibidir. Ancak, GVK madde 

(86/2) çerçevesinde dar mükellefiyette vergiye tabi gelirin tamamı Türkiye’de tevkif suretiyle 

vergilendirilmiş olan ücretler, serbest meslek kazançları, menkul ve gayrimenkul sermaye iratları ile diğer 

kazanç ve iratlardan oluşuyorsa ve stopaja tabi kazançları yoksa yıllık beyannameye tabi değildir, stopaja 

tabi kazançları varsa yıllık beyannameye tabidir. GVK madde (101/2) uyarınca, dar mükellef gerçek kişiler 

menkul malların ve hakların elden çıkarılmasından doğan kazanç ve iratlarını mal ve hakların Türkiye’de 

elden çıkarıldığı yerin vergi dairesine münferit beyanname ile bildirmek zorundadırlar. 

2.2. Kurumlar 

2.2.1. Kurumlar Vergisi Mükelleflerinin Aktifine Kayıtlı Hisse Senetlerinin Elden Çıkarılmasından 

Sağlanan Kazançlar: Ticari faaliyete bağlı olarak işletme bünyesinde elde edilen alım satım kazançları 

ticari kazanç olarak beyan edilip vergilendirilecektir. 

2.2.2. Dar Mükellef Kurumlar: GVK madde (37/5) uyarınca dar mükellef kurum, Türkiye’de bir işyeri 

açmak suretiyle veya daimi temsilci vasıtasıyla devamlı menkul kıymet alım satımı işi yapan kurum 

statüsünde ise alım satım kazançları ticari kazanç olarak vergiye tabi olacaktır. GVK’nun Mükerrer 81’inci 

maddesi uyarınca, dar mükellef kurumun alım satım ile devamlı olarak uğraşması halinde kur farklarından 

doğan kazançlar ticari kazancın tespitinde dikkate alınır. 

3. Gerçek Kişilerce 01.01.2006 Tarihinden Sonra İktisap Edilen ve İMKB’de İşlem Görmeyen Hisse 

Senetleri: 5281 sayılı Kanunla yapılan değişiklik ile birlikte, İMKB dışındaki tam mükellef şirketlerine ait 

hisse senetlerinin 2 yıl geçtikten sonra satılması halinde alım satım kazancı vergiden istisna tutulmaktadır. 

Bu tür senedin 2 yıl dolmadan satılması halinde elde edilen kazanç yıllık beyanname ile beyan edilecektir. 

B) Hisse senetleri kar paylarının ve temettü avanslarının vergilendirilmesi: 01.01.2006 tarihinden sonra 

elde edilecek hisse senedi kar payları için GVK Geçici madde 67 kapsamında tevkifat yapılmaması 

dışında, vergilendirme bakımından 2005 yılında geçerli olan esaslar aynen geçerli olmaya devam edecektir. 

Hisse senedi kar paylarının ve temettü avanslarının vergilendirilmesinde 31.12.2005 ve öncesi düzenlemeler 

ise aşağıdaki gibi olacaktır. 

1. Gerçek Kişiler 

1.1. Tam Mükellef Gerçek Kişiler: GVK’nun (86/1-c) maddesi uyarınca, tevkif yoluyla vergilendirilmiş 

bulunan ve gayrisafi tutarları; 4842 sayılı Kanun’un 9’uncu maddesine göre 2005 yılı gelirleri için 15.000 

TL’yi 5 (gelir vergisinin ikinci dilimi) aşan menkul sermaye iratları dahil kurumlardan elde edilen kar payları 

5 

Bu tutar 2006 için 18.000 TL, 2007 için 19.000 TL, 2008 için 19.800 TL; 2009 için 22.000 TL; 2010 için 22.000 TL; 2011 için 

23.000 TL; 2012 için 25.000 TL’dir. 

66

eyanname verilmesini gerektirecektir 6 . GVK’nun 94’üncü maddesinin birinci fıkrasının (6) numaralı 

bendinin (b) alt bendinde 4842 sayılı Kanunla yapılan değişiklikle, tevkifat karın dağıtılması aşamasına 

bırakılmıştır. GVK’nun 4842 sayılı Kanunla değişik (94/6-b) maddesi uyarınca, tam mükellef 

kurumlarca;”tam mükellef gerçek kişilere, gelir ve kurumlar vergisi mükellefi olmayanlara ve bu vergiden 

muaf olanlara, dar mükellef gerçek kişilere, dar mükellef kurumlara ve gelir ve kurumlar vergisinden muaf 

olan dar mükelleflere”“dağıtılan kar payları üzerinden” Bakanlar Kurulunca belirlenen oranlarda tevkifat 7 

(%15) yapılacaktır. 

GVK’ya 4842 sayılı Kanunla eklenen 22’nci maddenin ikinci fıkrasına göre tam mükellef kurumlardan elde 

edilen, GVK’nın 75’inci maddesinin ikinci fıkrasının (1), (2) ve (3) numaralı bentlerinde yazılı kâr 

paylarının yarısı gelir vergisinden müstesnadır. İstisna edilen bu tutar üzerinden GVK’nın 94’üncü maddesi 

uyarınca tevkifat yapılır ve tevkif edilen verginin tamamı, kâr payının yıllık beyanname ile beyan edilmesi 

durumunda yıllık beyanname üzerinden hesaplanan vergiden mahsup edilir. Ayrıca, gerçek kişi ortaklar 

tarafından karın sermayeye ilavesi suretiyle edinilen bedelsiz hisse senetlerinin” menkul sermaye iradı” 

olarak beyan edilmesi gerekmemektedir 8 . 

Temettü avansları da kar payları ile aynı kapsamda vergilendirilmektedir. 

1.2. Dar Mükellef Gerçek Kişiler: GVK’nun 4842 sayılı Kanunla değişik (94/6-b) maddesi uyarınca, tam 

mükellef kurumlarca; tam mükellef gerçek kişilere, gelir ve kurumlar vergisi mükellefi olmayanlara ve bu 

vergiden muaf olanlara, dar mükellef gerçek kişilere, dar mükellef kurumlara ve gelir ve kurumlar 

vergisinden muaf olan dar mükelleflere” dağıtılan kar payları üzerinden” Bakanlar Kurulunca belirlenen 

oranlarda tevkifat yapılacaktır 9 . 

GVK madde (86/2) uyarınca; dar mükellefiyette tamamı Türkiye’de tevkif suretiyle vergilendirilmiş olan 

ücretler, serbest meslek kazançları, menkul ve gayrimenkul sermaye iratları ile diğer kazanç ve iratlardan 

oluşuyorsa yıllık beyannameye tabi değildir. 

Ancak GVK madde (101/5) çerçevesinde, gerçek usulde vergiye tabi dar mükelleflerin terk ettikleri işleri ile 

ilgili olarak sonradan elde ettikleri diğer kazanç ve iratlar, ticari, zirai veya mesleki bir faaliyete hiç 

girişilmemesi veya ihale artırma ve eksiltmelere iştirak edilmemesi karşılığında elde ettikleri diğer kazanç ve 

iratları, vergisi tevkif suretiyle alınmamış menkul sermaye iratlarını ve her türlü kazanç ve iratın Türkiye’de 

yapıldığı yerin vergi dairesine münferit beyanname ile bildirilmesi gerekmektedir. 

2. Kurumlar 

2.1. Ticari işletmeler ve bir ticari işletmenin aktifine kayıtlı hisse senetleri dolayısıyla elde edilen 

kar payları: GVK’nun 4842 sayılı Kanunla değişik (94/6-b) maddesi uyarınca, tam mükellef kurumlarca; 

tam mükellef gerçek kişilere, gelir ve kurumlar vergisi mükellefi olmayanlara ve bu vergiden muaf olanlara, 

dar mükellef gerçek kişilere, dar mükellef kurumlara ve gelir ve kurumlar vergisinden muaf olan dar 

6 Kar paylarının vergilendirilmesi konusunda 4842 sayılı Kanunla yapılan değişiklikle “vergi alacağı sistemi” kaldırılmış ve kurum 

bünyesinde yapılan vergi tevkifatının tamamının kar payının yıllık beyanname ile beyan edilmesi halinde yıllık beyanname üzerinden 

hesaplanan vergiden mahsup edilmesine olanak sağlanmıştır. 

7 Kar paylarında tevkifat oranı, 22.07.2006 tarihli ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı (BKK) gereğince 23.07.2006 

tarihinden itibaren %15 olarak belirlenmiş olup, tüm mükellef grupları için aynı oran geçerlidir. Oran, anılan BKK öncesinde %10 

idi. 

8 Bu konunun esası şöyledir: Maliye Bakanlığı’nın 06/02/2000 tarih ve 23956 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan 231 seri numaralı 

Gelir Vergisi Genel Tebliği uyarınca, gerçek kişi ortaklar tarafından karın sermayeye ilavesi suretiyle edinilen bedelsiz hisse 

senetlerinin “menkul sermaye iradı” olarak Gelir Vergisi Kanunu’nun 85 ve 86’ncı maddeleri hükümleri çerçevesinde beyan edilmesi 

gerekmekte idi. Ancak konuya ilişkin olarak Danıştay 4. Dairesi, 06.12.2000 tarih ve Esas No: 2000/1307, Karar No:2000/5053 

sayılı kararı ile GVK’nun 94’üncü maddesinin birinci fıkrasının (6/b-i) numaralı bendinde karın sermayeye ilavesinin kar dağıtımı 

sayılmayacağından bahisle ortaklar açısından da elde edilmiş bir kar payından söz edilemeyeceği belirtilerek bu gelirlerin beyanına 

ilişkin 231 seri numaralı tebliğin iptaline karar vermiş olup, bu karar Vergi Dava Daireleri Genel Kurulunun 08/06/2001 tarih ve Esas 

No: 2001/180, Karar No: 2001/224 sayılı kararı ile kesinleşmiş bulunmaktadır. 

9 Diğer yandan, GVK’ya 4842 sayılı Kanun ile eklenen Geçici Madde 62’ye göre; kurumlar vergisi mükelleflerinin 31.12.1998 veya 

daha önceki tarihlerde sona eren hesap dönemlerinde elde ettikleri kazançlarının dağıtımı halinde gerçek kişilerce elde edilen kâr 

payları gelir vergisinden müstesnadır. Kurumlar vergisi mükelleflerinin 31.12.1998 veya daha önceki tarihlerde sona eren hesap 

dönemlerinde elde ettikleri kazançlarının dışında kalan ve 31.12.2002 veya daha önceki tarihlerde sona eren hesap dönemlerinde elde 

edilen, kurumlar vergisinden istisna edilmiş kazançlarının dağıtımı halinde, gerçek kişilerce elde edilen kâr paylarının net tutarına 

elde edilen kâr payının (1/9)’u eklendikten sonra, bulunan tutarın yarısı vergiye tâbi gelir olarak dikkate alınır. Bu gelirler ile ilgili 

olarak yıllık beyanname verilmesi halinde, beyannameye intikal ettirilen tutarın (1/5)'i beyanname üzerinden hesaplanan gelir 

vergisinden mahsup edilir. 

67

mükelleflere “dağıtılan kar payları üzerinden” Bakanlar Kurulunca belirlenen oranlarda tevkifat 

yapılacaktır. Ticari faaliyete bağlı olarak ticari işletme bünyesinde elde edilmesi halinde söz konusu gelirler 

ticari kazanç olarak beyan edilip vergilendirilecektir. 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun (KVK) 

6’ncı maddesine göre kurum kazancı, GVK’nun ticari kazanç hükümlerine göre saptandığından, ticari 

işletme için geçerli olacak ve bu kazançlar kurum kazancına dahil edilecektir. Ancak, KVK madde (5/1) 

uyarınca, tam mükellef başka bir kuruma iştirak nedeniyle elde edilen kar payları, yatırım fonlarının katılım 

belgeleri ile yatırım ortaklıklarının hisse senetlerinden elde edilen kar payları hariç, kurumlar vergisinden 

müstesnadır 10 

2.2. Dar Mükellef Kurumlar: Tam mükellef kurumlara ilişkin açıklamalar aynen geçerlidir. Diğer taraftan, 

KVK uyarınca yıllık veya özel beyanname veren dar mükellef kurumların, GVK’nun 75’inci maddesinin 

ikinci fıkrasının (4) numaralı bendinde yazılı menkul sermaye iradının ana merkeze aktarılan tutarı üzerinden 

tevkifat yapılacaktır. 

C) Vergi stopajının ihraççı tarafından kesilmesi sorumluluğuna ilişkin açıklama: Vergi mevzuatı 

uyarınca 2005 yılı ve öncesi için bu bölüm kapsamında kesilmesi gereken tevkifatların tümü ilgili ortaklık 

tarafından; 01.01.2006-31.12.2015 döneminde ise hisse senetlerinin elden çıkartılması karşılığında elde 

edilen kazançlar için tevkifat bankalar ve aracı kurumlarca, hisse senedi kar paylarında tevkifat ilgili ortaklık 

tarafından kesilecektir. 

17. UZMAN RAPORLARI VE ÜÇÜNCÜ KİŞİLERDEN ALINAN BİLGİLER: 

Yoktur. 

18. İNCELEMEYE AÇIK BELGELER 

Aşağıdaki belgeler Erciyes Mah. Hes Cad. No: 22 38210 Hacılar /KAYSERİ adresindeki 

ortaklığın merkezi ve başvuru yerlerinde tasarruf sahiplerinin incelemesine açık tutulmaktadır: 

1) İzahnamede yer alan bilgilerin dayanağını oluşturan her türlü rapor ya da belge ile değerleme ve 

görüşler (değerleme, uzman, faaliyet ve bağımsız denetim raporları ile aracı kuruluşlarca hazırlanan raporlar, 

esas sözleşme, vb.) 

2) Ortaklığın ve konsolidasyon kapsamındaki şirketlerin son 3 yıl ve son ara dönem itibariyle 

finansal tabloları 

10 

Diğer yandan, GVK’ya 4842 sayılı Kanun ile eklenen Geçici Madde 62’ye göre; 

1. Kurumlar vergisi mükelleflerinin; 

a) 31.12.1998 veya daha önceki tarihlerde sona eren hesap dönemlerinde elde ettikleri kazançlarının, 

b) (a) bendi kapsamı dışında kalan ve 31.12.2002 veya daha önceki tarihlerde sona eren hesap dönemlerinde elde edilen, kurumlar 

vergisinden istisna edilmiş kazançlarının, 

Dağıtımı halinde GVK madde 94 uyarınca tevkifat yapılmaz. 

2. Gerçek kişilerce (1) numaralı fıkranın (a) bendi kapsamında elde edilen kâr payları gelir vergisinden müstesnadır. 

3. Gerçek kişilerce (1) numaralı fıkranın (b) bendi kapsamında elde edilen kâr paylarının net tutarına elde edilen kâr payının (1/9)’u 

eklendikten sonra, bulunan tutarın yarısı vergiye tâbi gelir olarak dikkate alınır. Bu gelirler ile ilgili olarak yıllık beyanname 

verilmesi halinde, beyannameye intikal ettirilen tutarın (1/5)'i beyanname üzerinden hesaplanan gelir vergisinden mahsup edilir. 

4. Kurumlar vergisi mükelleflerinin doğrudan veya iştirakleri aracılığıyla, bu maddenin (1) numaralı fıkrasında belirtilen nitelikte kâr 

payı elde etmeleri halinde, bu kâr paylarının dağıtımı ve kâr payı elde eden gerçek kişilerce bu kâr paylarının beyanı ile ilgili olarak 

(1), (2) ve (3) numaralı fıkra hükümleri uygulanır. 

5. Bu madde kapsamındaki kâr payları için GVK madde 22 hükümleri uygulanmaz. 

68

19. İZAHNAMENİN SORUMLULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER 

Kanuni yetki ve sorumluluklarımız dahilinde ve görevimiz çerçevesinde bu izahname ve eklerinde 

yer alan sorumlu olduğumuz kısımlarda yer alan bilgilerin ve verilerin gerçeğe uygun olduğunu ve 

izahnamede bu bilgilerin anlamını değiştirecek nitelikte bir eksiklik bulunmaması için her türlü makul özenin 

gösterilmiş olduğunu beyan ederiz. 

HES Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş 

Yetkilileri Sorumlu Olduğu Kısım: 

Şaban ASLANKAYA 

Muhasebe Müdürü 

Levent YILMAZ 

Genel Müd. Yard. 

20. EKLER 

- Bağımsız Denetimden Geçmiş 2009 finansal tablolar ve dipnotları 



- Bağımsız Denetimden Geçmemiş 31.03.2012 finansal tablolar ve dipnotları 

- Şirketimizin Esas Sözleşmesi 

69 

İZAHNAMENİN TAMAMI

HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş ... - Hes Kablo

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?