Dita d.d. Tuzla - Raiffeisen Bank

Evaluacija je prikazana u tabeli ispod:
Procjena fer vrijednosti dionice DITA d.d. u odnosu na ključne fundamentalne pokazatelje (Peer Group analiza) iz
2009:
Saponia d.d Albus a.d Dita d.d. Average Evaluacija fer cijene
P/E 17,70 2,88 ‐4,7 10,29 ‐
P/B 0,41 0,21 3,5 0,31 2,0
P/S 0,19 0,22 0,5 0,21 10,1
EV/EBIT 11,08 13,08 32,4 12,08 8,6
EV/EBITDA 6,83 9,31 13,2 8,07 14,1
EV/Sales 0,85 1,02 2,0 0,94 10,6
Izvor: DITA d.d., Raiffeisen BANK (Corporate), Zagrebačka berza, Beogradska berza;
Fer cijena 10,15
U analizi koju smo uradili DITA dd Sarajevo ima gotovo sve fundamentalne pokazatelje profita, prodaje te kapitala
manje atraktivne u odnosu na pomenutu komparativnu grupu.
Dakle, uzmemo li u obzir ukupan dug preduzeća, te izračunamo vrijednost preuzimanja kompanije ili EV (cijenu
preuzimanja preduzeća) dobijamo iznos od čak 30,6 miliona KM u 2009. godini, u odnosu na tržišnu kapitalizaciju
od sve 7 mn KM. Iznimno visoka cijena preuzimanja preduzeća jasno ukazuje na iznimno visoko odnos financijskih i
ukupnih dugovanja kompanije u odnosu na ključne financijske pokazatelje poslovanja, što u odnosu na vrijednost
fundamentalnih pokazatelja komparativne grupe značajno mijenja fer vrijednost kompanije (EV/sales, EV/EBIt,
EV/EBITDA).
Također, fundamentalni pokazatelji trenutne tržišne kapitalizacije u odnosu na glavne top i bottom line rezultate su
čak i lošiji od onih iz komparativne grupe (P/S, P/E) dok je najlošiji i ujedno upozoravajući pokazatelj neodrživo
niske kapitaliziranosti preduzeća (P/B).
Nakon navedene evaluacije ključnih fundmanetalni pokazatelja peer group-e i DITA d.d. Tuzla došli smo do
procijenjene fer vrijednosti dionice od 10,15 KM što je značajno ispod zadnje tržišne cijene od 23,00 KM ili -53,8%.
7