jesenska napoved gospodarskih gibanj 2011 - UMAR

More documents

Recommendations

Info

14 Jesenska napoved gospodarskih gibanj 2011 Okvir 3: Investicije v opremo in stroje - nadaljevanje Negotovost glede trenutnih in pričakovanih gospodarskih razmer doma in v mednarodnem okolju se odraža tudi na pričakovanem obsegu investicij v opremo in stroje v prihodnje. Po znižanju investicij v opremo in stroje v prvih dveh četrtletjih letošnjega leta, kar je sicer delno tudi posledica relativno visoke rasti v zadnjem lanskem četrtletju, ter v razmerah negotovosti v finančnem okolju in ob poslabševanju kazalnikov poslovnih tendenc doma in v tujini, je velika tudi negotovost napovedi investicij v opremo in stroje, ki tudi v stabilnejših gospodarskih razmerah močno nihajo. Napoved investicij v opremo in stroje, ki jo predstavljamo v nadaljevanju, temelji na dinamičnih faktorskih modelih, ki temeljijo na 111 časovnih serijah. Te pokrivajo aktivnost v različnih sektorjih ekonomije, njihova pričakovanja, obrestne mere in kredite, v Sloveniji in v EU. Napovedi na podlagi teh modelov se na kratkih horizontih izkažejo boljše kot alternativne metode univariatnih časovnih vrst, VAR modelov, idr. 6 Modelske napovedi kažejo na blago četrtletno rast investicij v opremo in stroje v tretjem in stagnacijo oziroma znižanje v zadnjem letošnjem četrtletju. Tako kažejo najboljši modeli, izbrani na podlagi njihovega uspeha napovedovanja v obdobju od prvega četrtletja 2007 do drugega četrtletja 2011. Podrobnejša analiza faktorjev, ki največ prispevajo k variabilnosti napovedi investicij v opremo in stroje, pokaže, da so faktorske uteži največje pri kazalnikih poslovnih tendenc v Sloveniji (predvsem izvozna naročila in pričakovan izvoz predelovalnih dejavnosti), kazalniku zaupanja v industriji v območju evra, obrestnih merah, in IFO indeksu gospodarske klime za evrsko območje, ki meri pričakovanja za naslednjih 6 mesecev ter ZEW indikatorju pričakovanj za Nemčijo in EU. Napoved je narejena na podlagi podatkov, dostopnih do konca meseca avgusta in tako vključuje tudi poslabšanje teh indikatorjev v zadnjih mesecih. Ob takšnih gibanjih v drugi polovici letošnjega leta bo rast investicij v opremo in stroje v letu 2011 znašala 2,6 %. 6 Več o teh modelih in njihovi uporabi glej: Brezigar Masten et. al: Forecasting macroeconomic variables in Slovenia using dynamic factor models, UMAR. V primerjavi z lanskim letom se letos upočasnjuje tudi rast uvoza (5,2 %). Uvoz blaga je bil v prvi polovici leta realno za 7,3 % višji kot lani. V razmerah skromne domače potrošnje rast blagovnega uvoza letos poganja predvsem uvoz blaga za vmesno porabo v izvozno usmerjenih predelovalnih dejavnostih, vendar se zaradi nižje rasti izvoza kot lani tudi ta letos upočasnjuje in bo v letu 2011 znašala 5,5 %. Uvoz storitev je bil ob polletju realno le za 1,4 % višji kot v enakem obdobju lani. Na podlagi nominalnih vrednosti ocenjujemo, da je k rasti večinoma prispeval uvoz raznih poslovnih, profesionalnih in tehničnih storitev, ter uvoz komunikacijskih storitev, močno pa so upadli izdatki, ki jih za potovanja namenja Slika 11: Uvoz blaga po namenu, desezonirano V mio EUR 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 Q1 08 Uvoz proizvodov za vmesno porabo Uvoz proizvodov za široko porabo Uvoz proizvodov za investicije Q1 09 Q1 10 Q1 11 domače prebivalstvo. Na letni ravni se bo uvoz storitev predvidoma realno povečal za 3,1 %, kar je nekoliko več kot lani. V prihodnjih dveh letih bo okrevanje slovenskega gospodarstva še naprej počasno. Zaostrena javnofinančna situacija in poslabšano finančno okolje delovanja podjetij bodo po naši oceni prevladujoči dejavniki, ki bodo tudi v prihodnjih dveh letih vplivali na relativno počasno okrevanje slovenskega gospodarstva. Hkrati se upočasnjuje tudi rast tujega povpraševanja kot glavnega dejavnika rasti gospodarske aktivnosti zadnjih let. Iz zaostrenih razmer na mednarodnih finančnih trgih se ohranjajo tudi največja tveganja za rast slovenske gospodarske aktivnosti v tem obdobju (gl. tudi poglavje Tveganja za uresničitev napovedi). Za leto 2012 napovedujemo 2-odstotno gospodarsko rast. V najpomembnejših partnericah iz evrskega območja bo gospodarska rast prihodnje leto predvidoma 1,4-odstotna, kar je za skoraj pol odstotne točke pod letošnjo (gl. tabelo 1). Ob takšnih predpostavkah bo realna rast slovenskega izvoza nižja kot letos (6,3 %). Kljub temu pričakujemo rahlo pospešitev rasti BDP v Sloveniji, kar bo predvsem posledica prekinitve izrazitih negativnih gibanj pri investicijski potrošnji. Močnemu krčenju v zadnjih treh letih naj bi prihodnje leto sledila rast aktivnosti v gradbeništvu, ki bo izhajala iz nadaljevanja gradbenih del na nekaterih projektih, kjer so zaradi težav izvajalcev letos dela zastala, predvidoma se bodo povečale tudi investicije v železniško in energetsko infrastrukturo. To bo ob nadaljnji rasti investicij v stroje in opremo vplivalo na ponovno skupno realno rast investicij v osnovna Vir: SURS, preračuni UMAR.
Jesenska napoved gospodarskih gibanj 2011 15 sredstva (6 % v letu 2012). 7 Sicer bo zaradi nujnosti fiskalne konsolidacije za izboljšanje javnofinančnega položaja, ki naj bi potekalo z omejevanjem sredstev za zaposlene v javnem sektorju, transferjev posameznikom in gospodinjstvom, investicij in investicijskih transferjev ter subvencij, rast domače potrošnje kratkoročno še zelo nizka (v letu 2012 0,8-odstotna). Glede na napoved razpoložljivega dohodka tako ne pričakujemo bistvenega zasuka v potrošnji gospodinjstev, ki se bo realno povečala za 0,2 %. Predviden okrepljen fiskalni napor za znižanje javnofinančnega primanjkljaja v prihodnjem letu se bo odrazil tudi na državni potrošnji. Pričakujemo, da bo ta realno za 0,5 % nižja kot letos, do česar bi privedla še naprej restriktivna plačna politika in zaposlovanje ter racionalizacija izdatkov vseh javnofinančnih blagajn. Prispevek zalog k rasti BDP bo prihodnje leto negativen, kar bo izhajalo iz pričakovane prilagoditve na strani nepremičninsko-gradbenih zalog, na drugi strani pa se bo končalo obdobje močnega povečevanja zalog v industriji in trgovini, ki je sledilo znižanju zalog v tem delu ekonomije v letu 2009. Ob rahli krepitvi rasti domačega in izvoznega povpraševanja se bo gospodarska rast v letu 2013 povišala na 2,5 %. V mednarodnem okolju se v tem letu ponovno pričakuje nekoliko višja gospodarska rast, krepitev rasti domače potrošnje pa bo po napovedi izhajala iz nadaljnje krepitve investicijske dejavnosti, v tem letu tudi v segmentu stanovanjske gradnje, in okrevanja zasebne potrošnje. Tabela 4: Napoved gospodarske rasti 2011 2012 2013 Realne stopnje rasti, v % 2010 Jesenska napoved (sep. 2011) Jesenska napoved (sep. 2011) Jesenska napoved (sep. 2011) Bruto domači proizvod 1,4 1,5 2,0 2,5 Izvoz 9,5 7,9 6,3 6,7 Uvoz 7,2 5,2 4,6 4,9 Saldo menjave s tujino (prispevek k rasti v o.t.) 1,5 1,9 1,3 1,5 Zasebna potrošnja -0,7 0,0 0,2 0,5 Državna potrošnja 1,5 0,3 -0,5 0,1 Bruto investicije v osnovna sredstva -8,3 -7,5 6,0 5,0 Sprememba zalog in vrednostni predmeti (prispevek k rasti v o.t.) 1,9 1,1 -0,5 -0,3 Vir: SURS, 2011−2013 napoved UMAR. 7 Kljub tej rasti, bo raven investiranja ostala nizka; kot delež BDP naj bi dosegla 20,8 %, kar je 0,8 o. t. manj kot leta 2010, 8,0 o. t. manj kot leta 2008, oziroma 2,5 o. t. manj kot leta 2003, ko je dosegla najnižjo vrednost v prejšnjem ciklu.
Page 1: jesenska napoved gospodarskih giban
Page 4 and 5: Kazalo Povzetek....................
Page 6 and 7: 4 Jesenska napoved gospodarskih gib
Page 8 and 9: Izhodišča jesenske napovedi gospo
Page 10 and 11: 8 Jesenska napoved gospodarskih gib
Page 12 and 13: 10 Jesenska napoved gospodarskih gi
Page 64: 62 Jesenska napoved gospodarskih gi

jesenska napoved gospodarskih gibanj 2011 - UMAR

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?