مكافآت المتقاعدين بأثر رجعي
a_alwatan
a_alwatan
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
السنة (22) - الاثنين 14 من صفر 1438ه الموافق 14 نوفمبر 2016م العدد (3340)<br />
تحقيق<br />
8<br />
القطاع الخاص يركز على العقارات والأسهم والودائع المصرفية<br />
خيارات الاستثمار بالسوق المحلي «تقليدية»<br />
﴿ العقارات الأكثر جاذبية لمستشمري القطاع الخاص<br />
تحقيق– محمد حمدان<br />
رصد مراقبون للاقتصاد المهلي ضيقاً في<br />
قنوات الاستشمار المهلية التي يفضلها<br />
القطاع الخاص والتي مازالت تقليدية حيش<br />
تنهصر في العقارات والأسهم إلى جانب<br />
الوداءع المصرفية، لافتين إلى أن القطاع<br />
الخاص مازال مصراً على التركيز على هذه<br />
القنوات فقط، كونها تحقق عواءد جيدة من<br />
جهة بمستويات مخاطر تحت السيطرة دون<br />
أن يتوسع في قطاعات الخدمات والصناعة<br />
والزراعة والمشروعات الصغيرة والمتوسطة<br />
بالشكل المطلوب مقارنة بقنوات العقار<br />
والاستشمار والوداءع معزين ذلك إلى أن قناتي<br />
العقارات والأسهم يتميزان بسهولة التسييل<br />
والتخارج من جهة والانكشاف المهدود على<br />
المخاطر من جهة أخرى إلى جانب العواءد<br />
الجيدة، أما القطاعات الأخرى فتهتاج<br />
لروءوس أموال أكبر عدا المشاريع الصغيرة<br />
والمتوسطة إلى جانب كونها استشمارات<br />
طويلة الأجل وعواءدها أقل فضلاً عن<br />
صعوبة التخارج منها قياساً على الخيارات<br />
الاستشمارية التقليدية.<br />
وأضاف المراقبون ل $ الاقتصادي أن<br />
الأسهم والعقارات تعتبر إحدى أهم قنوات<br />
الاستشمار الآمنة وذات عواءد جيدة، حيش<br />
بلغت عواءدها في سنوات سابقة % 50<br />
في بعض الأحيان، موءكدين أن غالبية<br />
المستشمرين القطريين لا يملكون دراية<br />
كافية ووقتاً كافياً للولوج إلى القنوات<br />
الاستشمارية الأخرى، هذا فضلاً عن عواءق<br />
أخرى تكمن في مشكلة الأراضي للاستشمارات<br />
الزراعية الصناعية، مشددين على أهمية<br />
تنويع القنوات الاستشمارية للهيلولة دون<br />
الانكشاف أمام المخاطر والتقلبات التي<br />
تكتنف سوق الأسهم والعقارات.<br />
بدايةً ، يقول المهلل المالي، فواز الهاجري،<br />
إن تركيز القطاع الخاص القطري على<br />
الاستشمار في العقارات والأسهم، يعزي<br />
لعاملين الأول أنها أكثر أمناً من بقية القنوات<br />
الاستشمارية الأخرى ولا تحتاج لجهد إداري<br />
كبير، فضلاً عن سهولة التسييل والتخارج،<br />
مشيراً إلى أن غياب الخبرة في مجالات<br />
الاستشمار الأخرى وعدم وجود الوقت الكافي<br />
للتفرغ لإدارة المشروعات الاستشمارية أدى إلى<br />
تركيز الاستشمار في العقار والأسهم.<br />
وأضاف: بهكم الوظيفة والعمل، فإن جل<br />
الاهتمام ينصب على الاستشمارات السهلة<br />
والمتاحة وفي نفس الوقت غير المكلفة والتي<br />
لا تتطلب تفرغاً كاملاً مشل الصناعة والزراعة<br />
والقطاع الخدمي، فهي قطاعات تحتاج لتفرغ<br />
كامل بعكس العقار والأسهم أو الوداءع<br />
المصرفية، لافتاً إلى أن هناك عوامل أخرى<br />
الهاجري: غياب الخبرة وعدم التفرغ وراء التركيز على الأسهم والعقارات<br />
المسلماني: العائد العقاري أغرى القطاع الخاص عندما وصل لنحو «50 %»<br />
كغياب التشجيع من الدولة وعدم توافر<br />
الأراضي الكافية لأنشطة الزراعة والصناعة.<br />
وأكد أهمية تنويع المهافظ الاستشمارية<br />
للمستشمرين القطريين وعدم الاقتصار<br />
على القنوات الشلاثة العقار والأسهم والوداءع<br />
وإنما الولوج إلى قطاعات الزراعة والصناعة<br />
والنقل وغيرها، مشيراً إلى أنه حتى الأزمات<br />
الاقتصادية والمالية تنتج فرصاً استشمارية<br />
يمكن للمستشمرين اقتناصها، لافتاً إلى<br />
أن الأسهم والعقارات تعرضتا لأزمات حادة<br />
عند الأزمة المالية التي عصفت بهما ولذا من<br />
الأهمية تنويع قنوات الاستشمار، منوهاً إلى<br />
أنه ورغم عولمة الأزمات وتشابك الاقتصاد<br />
العالمي فإن الاقتصاد القطري بمنأى عن<br />
الأزمات المالية وموءشراته الكلية قوية ومتينة<br />
ومن ثم فإن تأثره بالأزمات المالية العالمية<br />
محدوداً.<br />
وشدد على ضرورة اتخاذ حزمة من المعايير<br />
على المستشمر أن يضعها ضمن أولوياته<br />
لإدارة محفظته الاستشمارية وهي المهافظة<br />
على رأس المال الأصلي مع التنويع الذي<br />
يهقق التوازن بين أصول المهفظة من أجل<br />
الهصول على أكبر العواءد، وبأقل درجات<br />
المخاطرة فضلاً عن قابلية تحويل أصول<br />
المهفظة إلى سيولة، وبأقصى سرعة ممكنة،<br />
من دون تحمل خساءر توءثر في رأس المال،<br />
والهفاظ على مستوى دخل مستمر ومستقر<br />
إلى جانب النمو في رأس المال، حيش تعتبر<br />
تنمية رأسمال المهفظة من أهم الأهداف التي<br />
يسعى إليها المستشمر.<br />
ويعتمد تكوين المهفظة الاستشمارية على<br />
فلسفة الفرد نفسه ومدى استعداده لتقبل<br />
المخاطرة.. فإن كان الهدف تحقيق عواءد<br />
أكبر مع درجة أدنى من المخاطرة، فهو<br />
هدف ينطوي على عنصرين متعارضين،<br />
هما العاءد والمخاطرة.. وفي النظرية<br />
﴿ تنويع القنوات الاستشمارية ضرورة لضمان النمو الاقتصادي<br />
عبدالعزيز: عنصرا الأمان والعائد والاعتياد وراء الانكفاء على القنوات التقليدية<br />
﴿ الوداءع المصرفية ..الأقل مخاطر<br />
الاستشمارية، كلما ازدادت فرص الكسب،<br />
ارتفعت درجة المخاطرة.<br />
الأكثر جاذبية<br />
من جانبه أرجع الخبير والمشمن العقاري<br />
خليفة المسلماني، تركيز القطاع الخاص<br />
على الاستشمار في العقارات والأسهم إلى أن<br />
سوق العقارات في قطر هي الأكثر جاذبية<br />
للمستشمرين نتيجة مستويات مخاطرها<br />
المنخفضة وعواءدها الجيدة، فضلاً عن نمو<br />
الطلب المستمر على العقارات بالسوق المهلية<br />
وارتفاع شهية المستشمرين تجاه العقار، لافتاً<br />
إلى أن العاءد في الاستشمار العقاري وصل<br />
إلى نهو % 50 سابقاً، مما دفع المستشمرين<br />
للتوجه إلى شركات المساهمة العقارية<br />
والإقبال على العقارات وأسهم الشركات<br />
العقارية المدرجة بالبورصة.<br />
وأكد أن الاستشمار في مجال العقارات هو<br />
الأكثر جاذبية نتيجة محدودية مخاطره<br />
وارتفاع عواءده، لأن العقار لا يمرض ولا يموت<br />
ولا يتأثر بالأزمات الاقتصادية، ولكن كل ما<br />
هنالك يجب التريش في حاله البيع وتجاوز<br />
أي مرحلة ركود قد تحيط بالسوق العقارية،<br />
مشيراً إلى أن العاءد السنوي للعقار أفضل<br />
من الأسهم؛ حيش يصل عاءد الأسهم إلى % 6<br />
سنوياً فيما يرتفع عاءد الاستشمار العقاري<br />
إلى مستويات أعلى تصل لنهو % 50 في<br />
فترات الانتعاش والفورة العقارية.<br />
وشدد المسلماني على ضرورة تنويع المهافظ<br />
الاستشمارية في ظل انخفاض أسعار النفط<br />
والأزمات الاقتصادية العالمية الهالية،<br />
مضيفاً: «يجب تنويع المهافظ الاستشمارية<br />
لتقليص معدلات الانكشاف على المخاطر»،<br />
بالإضافة إلى اختيار الأدوات المنخفضة<br />
التكلفة، حيش يتعرض الشخص لهجم<br />
أكبر من المخاطرة عند تركيز معظم<br />
استشماراته في مجال واحد فقط، حيش<br />
ستكون الاستشمارات أكثر حساسية<br />
للتقلبات في هذا المجال، ومن ثم فإن تنويع<br />
المهفظة الاستشمارية أفضل وسيلة لتجنب<br />
تلك المخاطر.<br />
وأشار إلى أن الاستشمار العقاري من أكثر<br />
أنواع الاستشمارات تحقيقاً للأرباه، ومن أكثر<br />
الأنشطة الاقتصادية شيوعا بين الناس،<br />
فلا يقتصر النشاط على تجاره المهترفين<br />
فهسب، بل إن شريهة كبيرة من المجتمع<br />
تستطيع توليد دخول جيدة عن طريق<br />
الاستشمار العقاري، وهم إما متفرغون للعمل<br />
العقاري أو أنهم يستعينون به لتوليد دخل<br />
إضافي إلى دخولهم الأصلية.. إلا أن النشاط<br />
العقاري يعد من أكثر الأنشطة تعقيداً<br />
وتداخلاً بين الكشير من المتغيرات والمعطيات،<br />
لكنها في عالمنا العربي عامة وفي الخليج<br />
العربي بشكل خاص من أكثر القطاعات<br />
أماناً واستقراراً.<br />
وشدد على أن قوة الطلب في السوق العقارية<br />
مدفوع بالأساس من عدة عوامل، أهمها الزيادة<br />
الكبيرة في عدد السكان والطفرة الاقتصادية<br />
التي تعيشها المنطقة، كل تلك العوامل<br />
قادت إلى زيادة الشقة بالقطاع العقاري وتوجه<br />
الاستشمارات (المهلية والأجنبية) إليه بشكل<br />
هاءل من الشركات العملاقة التي تتمتع<br />
برساميل ضخمة ودراسات وأبهاش متقدمة<br />
وامتيازات عديدة للتطوير والتشغيل.<br />
عدم اليقين<br />
وفي ذات الصدد يقول المستشار المالي زكريا<br />
عبدالعزيز، إن حالة عدم اليقين دفعت<br />
المستشمرون للتركيز على الاستشمار العقاري،<br />
مشيراً إلى أنه أكثر أمناً ومردوده الاستشماري<br />
عالٍ ، ورغم أنه يتأرجه إلا أن مخاطره قليلة<br />
مقارنة ببقية القنوات الاستشمارية الأخرى،<br />
واستطرد قاءلاً لذلك المستشمرون يعملون وفقاً<br />
لقاعدة «قليل داءم خير من كشير منقطع»<br />
و«العقار يمرض ولا يموت».<br />
ولفت إلى أن رجال الأعمال القطريين في<br />
الآونة الأخيرة توسعوا نهو استراتيجية<br />
تنويع الاستشمارات في النقل والسياحة<br />
خاصة الفنادق والمطاعم بل حتى الرحلات<br />
البهرية وغيرها.<br />
واعتبر أن التقلبات الهادة بعد الأزمة المالية<br />
العالمية في العقارات والأسهم والتي امتدت<br />
لبقية القطاعات دفعت المستشمرين للتهوط<br />
من المخاطر من خلال حزمة من الضوابط<br />
أبرزها إعداد تقييم سنوي للمخاطر يهدد<br />
الأساسي منها ويرجه إمكانيتها وتأثيرها<br />
على دوافع العمل التجاري والالتفات إلى ما<br />
وراء المخاطر التنظيمية والمالية لوضع البيئة<br />
التي تعمل فيها الموءسسات إلى جانب إعداد<br />
مخطط يرسم سيناريو المخاطر الرءيسية،<br />
فضلاً عن تقييم قدرة الموءسسة على إدارة<br />
المخاطر مع متابعة المناطق التي تنتج عنها<br />
المخاطر.<br />
وأوضه إلى أن المستشمر الكفء لا بد أن تتوافر<br />
لديه محفظة استشمارية متنوعة تشتمل<br />
على أصول استشمارية متعددة»، مبيناً<br />
أن المستشمر يجب ألا يستشمر في أصل<br />
استشماري واحد، إلا أنه يمكن زيادة نسبة<br />
الأصل الاستشماري من مكونات المهفظة، إذا<br />
وجد أن أداء ذلك الأصل أفضل من الأصول<br />
الاستشمارية الأخرى ضمن المهفظة».<br />
ونبه عبدالعزيز إلى أنه «لا يشترط لإدارة<br />
المهفظة الاستشمارية بكفاءة، أن يتم<br />
التركيز على العاءد فقط، وإنما يجب دراسة<br />
المخاطر الاستشمارية وتنويع المخاطر، بعد<br />
تحديد مدى تقبل المستشمر صاحب المهفظة<br />
للمخاطرة».<br />
وأشار إلى أن «هناك عدداً من الأسس العلمية<br />
لتنويع المخاطر في الأصول الاستشمارية،<br />
وأهمها أن يكون الارتباط بين الأصول التي يتم<br />
الاستشمار فيها منخفضاً لتقليل المخاطر،<br />
فضلاً عن أن يتم التنويع على أساس<br />
القطاعات الاستشمارية والمناطق الجغرافية»،<br />
موءكداً أن جودة تنويع الأصول في المهفظة<br />
ربما يكون أكثر أهمية من تعدد الأصول في<br />
المهفظة الاستشمارية.<br />
﴿ العقار..فورة وعواءد<br />
﴿ بورصة قطر