14.11.2016 Views

مكافآت المتقاعدين بأثر رجعي

a_alwatan

a_alwatan

SHOW MORE
SHOW LESS

Create successful ePaper yourself

Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.

السنة (22) - الاثنين 14 من صفر ‎1438‎ه الموافق 14 نوفمبر ‎2016‎م العدد (3340)<br />

تحقيق<br />

8<br />

القطاع الخاص يركز على العقارات والأسهم والودائع المصرفية<br />

خيارات الاستثمار بالسوق المحلي ‏«تقليدية»‏<br />

﴿ العقارات الأكثر جاذبية لمستشمري القطاع الخاص‏<br />

تحقيق–‏ محمد حمدان<br />

رصد مراقبون للاقتصاد المهلي ضيقاً‏ في<br />

قنوات الاستشمار المهلية التي يفضلها<br />

القطاع الخاص‏ والتي مازالت تقليدية حيش<br />

تنهصر في العقارات والأسهم إلى جانب<br />

الوداءع المصرفية،‏ لافتين إلى أن القطاع<br />

الخاص‏ مازال مصراً‏ على التركيز على هذه<br />

القنوات فقط،‏ كونها تحقق عواءد جيدة من<br />

جهة بمستويات مخاطر تحت السيطرة دون<br />

أن يتوسع في قطاعات الخدمات والصناعة<br />

والزراعة والمشروعات الصغيرة والمتوسطة<br />

بالشكل المطلوب مقارنة بقنوات العقار<br />

والاستشمار والوداءع معزين ذلك إلى أن قناتي<br />

العقارات والأسهم يتميزان بسهولة التسييل<br />

والتخارج من جهة والانكشاف المهدود على<br />

المخاطر من جهة أخرى إلى جانب العواءد<br />

الجيدة،‏ أما القطاعات الأخرى فتهتاج<br />

لروءوس‏ أموال أكبر عدا المشاريع الصغيرة<br />

والمتوسطة إلى جانب كونها استشمارات<br />

طويلة الأجل وعواءدها أقل فضلاً‏ عن<br />

صعوبة التخارج منها قياساً‏ على الخيارات<br />

الاستشمارية التقليدية.‏<br />

وأضاف المراقبون ل $ الاقتصادي أن<br />

الأسهم والعقارات تعتبر إحدى أهم قنوات<br />

الاستشمار الآمنة وذات عواءد جيدة،‏ حيش<br />

بلغت عواءدها في سنوات سابقة % 50<br />

في بعض‏ الأحيان،‏ موءكدين أن غالبية<br />

المستشمرين القطريين لا يملكون دراية<br />

كافية ووقتاً‏ كافياً‏ للولوج إلى القنوات<br />

الاستشمارية الأخرى،‏ هذا فضلاً‏ عن عواءق<br />

أخرى تكمن في مشكلة الأراضي للاستشمارات<br />

الزراعية الصناعية،‏ مشددين على أهمية<br />

تنويع القنوات الاستشمارية للهيلولة دون<br />

الانكشاف أمام المخاطر والتقلبات التي<br />

تكتنف سوق الأسهم والعقارات.‏<br />

بدايةً‏ ، يقول المهلل المالي،‏ فواز الهاجري،‏<br />

إن تركيز القطاع الخاص‏ القطري على<br />

الاستشمار في العقارات والأسهم،‏ يعزي<br />

لعاملين الأول أنها أكثر أمناً‏ من بقية القنوات<br />

الاستشمارية الأخرى ولا تحتاج لجهد إداري<br />

كبير،‏ فضلاً‏ عن سهولة التسييل والتخارج،‏<br />

مشيراً‏ إلى أن غياب الخبرة في مجالات<br />

الاستشمار الأخرى وعدم وجود الوقت الكافي<br />

للتفرغ لإدارة المشروعات الاستشمارية أدى إلى<br />

تركيز الاستشمار في العقار والأسهم.‏<br />

وأضاف:‏ بهكم الوظيفة والعمل،‏ فإن جل<br />

الاهتمام ينصب على الاستشمارات السهلة<br />

والمتاحة وفي نفس‏ الوقت غير المكلفة والتي<br />

لا تتطلب تفرغاً‏ كاملاً‏ مشل الصناعة والزراعة<br />

والقطاع الخدمي،‏ فهي قطاعات تحتاج لتفرغ<br />

كامل بعكس‏ العقار والأسهم أو الوداءع<br />

المصرفية،‏ لافتاً‏ إلى أن هناك عوامل أخرى<br />

الهاجري:‏ غياب الخبرة وعدم التفرغ وراء التركيز على الأسهم والعقارات<br />

المسلماني:‏ العائد العقاري أغرى القطاع الخاص عندما وصل لنحو «50 %»<br />

كغياب التشجيع من الدولة وعدم توافر<br />

الأراضي الكافية لأنشطة الزراعة والصناعة.‏<br />

وأكد أهمية تنويع المهافظ الاستشمارية<br />

للمستشمرين القطريين وعدم الاقتصار<br />

على القنوات الشلاثة العقار والأسهم والوداءع<br />

وإنما الولوج إلى قطاعات الزراعة والصناعة<br />

والنقل وغيرها،‏ مشيراً‏ إلى أنه حتى الأزمات<br />

الاقتصادية والمالية تنتج فرصاً‏ استشمارية<br />

يمكن للمستشمرين اقتناصها،‏ لافتاً‏ إلى<br />

أن الأسهم والعقارات تعرضتا لأزمات حادة<br />

عند الأزمة المالية التي عصفت بهما ولذا من<br />

الأهمية تنويع قنوات الاستشمار،‏ منوهاً‏ إلى<br />

أنه ورغم عولمة الأزمات وتشابك الاقتصاد<br />

العالمي فإن الاقتصاد القطري بمنأى عن<br />

الأزمات المالية وموءشراته الكلية قوية ومتينة<br />

ومن ثم فإن تأثره بالأزمات المالية العالمية<br />

محدوداً.‏<br />

وشدد على ضرورة اتخاذ حزمة من المعايير<br />

على المستشمر أن يضعها ضمن أولوياته<br />

لإدارة محفظته الاستشمارية وهي المهافظة<br />

على رأس‏ المال الأصلي مع التنويع الذي<br />

يهقق التوازن بين أصول المهفظة من أجل<br />

الهصول على أكبر العواءد،‏ وبأقل درجات<br />

المخاطرة فضلاً‏ عن قابلية تحويل أصول<br />

المهفظة إلى سيولة،‏ وبأقصى سرعة ممكنة،‏<br />

من دون تحمل خساءر توءثر في رأس‏ المال،‏<br />

والهفاظ على مستوى دخل مستمر ومستقر<br />

إلى جانب النمو في رأس‏ المال،‏ حيش تعتبر<br />

تنمية رأسمال المهفظة من أهم الأهداف التي<br />

يسعى إليها المستشمر.‏<br />

ويعتمد تكوين المهفظة الاستشمارية على<br />

فلسفة الفرد نفسه ومدى استعداده لتقبل<br />

المخاطرة..‏ فإن كان الهدف تحقيق عواءد<br />

أكبر مع درجة أدنى من المخاطرة،‏ فهو<br />

هدف ينطوي على عنصرين متعارضين،‏<br />

هما العاءد والمخاطرة..‏ وفي النظرية<br />

﴿ تنويع القنوات الاستشمارية ضرورة لضمان النمو الاقتصادي<br />

عبدالعزيز:‏ عنصرا الأمان والعائد والاعتياد وراء الانكفاء على القنوات التقليدية<br />

﴿ الوداءع المصرفية ‏..الأقل مخاطر<br />

الاستشمارية،‏ كلما ازدادت فرص‏ الكسب،‏<br />

ارتفعت درجة المخاطرة.‏<br />

الأكثر جاذبية<br />

من جانبه أرجع الخبير والمشمن العقاري<br />

خليفة المسلماني،‏ تركيز القطاع الخاص‏<br />

على الاستشمار في العقارات والأسهم إلى أن<br />

سوق العقارات في قطر هي الأكثر جاذبية<br />

للمستشمرين نتيجة مستويات مخاطرها<br />

المنخفضة وعواءدها الجيدة،‏ فضلاً‏ عن نمو<br />

الطلب المستمر على العقارات بالسوق المهلية<br />

وارتفاع شهية المستشمرين تجاه العقار،‏ لافتاً‏<br />

إلى أن العاءد في الاستشمار العقاري وصل<br />

إلى نهو % 50 سابقاً،‏ مما دفع المستشمرين<br />

للتوجه إلى شركات المساهمة العقارية<br />

والإقبال على العقارات وأسهم الشركات<br />

العقارية المدرجة بالبورصة.‏<br />

وأكد أن الاستشمار في مجال العقارات هو<br />

الأكثر جاذبية نتيجة محدودية مخاطره<br />

وارتفاع عواءده،‏ لأن العقار لا يمرض‏ ولا يموت<br />

ولا يتأثر بالأزمات الاقتصادية،‏ ولكن كل ما<br />

هنالك يجب التريش في حاله البيع وتجاوز<br />

أي مرحلة ركود قد تحيط بالسوق العقارية،‏<br />

مشيراً‏ إلى أن العاءد السنوي للعقار أفضل<br />

من الأسهم؛ حيش يصل عاءد الأسهم إلى % 6<br />

سنوياً‏ فيما يرتفع عاءد الاستشمار العقاري<br />

إلى مستويات أعلى تصل لنهو % 50 في<br />

فترات الانتعاش‏ والفورة العقارية.‏<br />

وشدد المسلماني على ضرورة تنويع المهافظ<br />

الاستشمارية في ظل انخفاض‏ أسعار النفط<br />

والأزمات الاقتصادية العالمية الهالية،‏<br />

مضيفاً:‏ ‏«يجب تنويع المهافظ الاستشمارية<br />

لتقليص‏ معدلات الانكشاف على المخاطر»،‏<br />

بالإضافة إلى اختيار الأدوات المنخفضة<br />

التكلفة،‏ حيش يتعرض‏ الشخص‏ لهجم<br />

أكبر من المخاطرة عند تركيز معظم<br />

استشماراته في مجال واحد فقط،‏ حيش<br />

ستكون الاستشمارات أكثر حساسية<br />

للتقلبات في هذا المجال،‏ ومن ثم فإن تنويع<br />

المهفظة الاستشمارية أفضل وسيلة لتجنب<br />

تلك المخاطر.‏<br />

وأشار إلى أن الاستشمار العقاري من أكثر<br />

أنواع الاستشمارات تحقيقاً‏ للأرباه،‏ ومن أكثر<br />

الأنشطة الاقتصادية شيوعا بين الناس،‏<br />

فلا يقتصر النشاط على تجاره المهترفين<br />

فهسب،‏ بل إن شريهة كبيرة من المجتمع<br />

تستطيع توليد دخول جيدة عن طريق<br />

الاستشمار العقاري،‏ وهم إما متفرغون للعمل<br />

العقاري أو أنهم يستعينون به لتوليد دخل<br />

إضافي إلى دخولهم الأصلية..‏ إلا أن النشاط<br />

العقاري يعد من أكثر الأنشطة تعقيداً‏<br />

وتداخلاً‏ بين الكشير من المتغيرات والمعطيات،‏<br />

لكنها في عالمنا العربي عامة وفي الخليج<br />

العربي بشكل خاص‏ من أكثر القطاعات<br />

أماناً‏ واستقراراً.‏<br />

وشدد على أن قوة الطلب في السوق العقارية<br />

مدفوع بالأساس‏ من عدة عوامل،‏ أهمها الزيادة<br />

الكبيرة في عدد السكان والطفرة الاقتصادية<br />

التي تعيشها المنطقة،‏ كل تلك العوامل<br />

قادت إلى زيادة الشقة بالقطاع العقاري وتوجه<br />

الاستشمارات ‏(المهلية والأجنبية)‏ إليه بشكل<br />

هاءل من الشركات العملاقة التي تتمتع<br />

برساميل ضخمة ودراسات وأبهاش متقدمة<br />

وامتيازات عديدة للتطوير والتشغيل.‏<br />

عدم اليقين<br />

وفي ذات الصدد يقول المستشار المالي زكريا<br />

عبدالعزيز،‏ إن حالة عدم اليقين دفعت<br />

المستشمرون للتركيز على الاستشمار العقاري،‏<br />

مشيراً‏ إلى أنه أكثر أمناً‏ ومردوده الاستشماري<br />

عالٍ‏ ، ورغم أنه يتأرجه إلا أن مخاطره قليلة<br />

مقارنة ببقية القنوات الاستشمارية الأخرى،‏<br />

واستطرد قاءلاً‏ لذلك المستشمرون يعملون وفقاً‏<br />

لقاعدة ‏«قليل داءم خير من كشير منقطع»‏<br />

و«العقار يمرض‏ ولا يموت».‏<br />

ولفت إلى أن رجال الأعمال القطريين في<br />

الآونة الأخيرة توسعوا نهو استراتيجية<br />

تنويع الاستشمارات في النقل والسياحة<br />

خاصة الفنادق والمطاعم بل حتى الرحلات<br />

البهرية وغيرها.‏<br />

واعتبر أن التقلبات الهادة بعد الأزمة المالية<br />

العالمية في العقارات والأسهم والتي امتدت<br />

لبقية القطاعات دفعت المستشمرين للتهوط<br />

من المخاطر من خلال حزمة من الضوابط<br />

أبرزها إعداد تقييم سنوي للمخاطر يهدد<br />

الأساسي منها ويرجه إمكانيتها وتأثيرها<br />

على دوافع العمل التجاري والالتفات إلى ما<br />

وراء المخاطر التنظيمية والمالية لوضع البيئة<br />

التي تعمل فيها الموءسسات إلى جانب إعداد<br />

مخطط يرسم سيناريو المخاطر الرءيسية،‏<br />

فضلاً‏ عن تقييم قدرة الموءسسة على إدارة<br />

المخاطر مع متابعة المناطق التي تنتج عنها<br />

المخاطر.‏<br />

وأوضه إلى أن المستشمر الكفء لا بد أن تتوافر<br />

لديه محفظة استشمارية متنوعة تشتمل<br />

على أصول استشمارية متعددة»،‏ مبيناً‏<br />

أن المستشمر يجب ألا يستشمر في أصل<br />

استشماري واحد،‏ إلا أنه يمكن زيادة نسبة<br />

الأصل الاستشماري من مكونات المهفظة،‏ إذا<br />

وجد أن أداء ذلك الأصل أفضل من الأصول<br />

الاستشمارية الأخرى ضمن المهفظة».‏<br />

ونبه عبدالعزيز إلى أنه ‏«لا يشترط لإدارة<br />

المهفظة الاستشمارية بكفاءة،‏ أن يتم<br />

التركيز على العاءد فقط،‏ وإنما يجب دراسة<br />

المخاطر الاستشمارية وتنويع المخاطر،‏ بعد<br />

تحديد مدى تقبل المستشمر صاحب المهفظة<br />

للمخاطرة».‏<br />

وأشار إلى أن ‏«هناك عدداً‏ من الأسس‏ العلمية<br />

لتنويع المخاطر في الأصول الاستشمارية،‏<br />

وأهمها أن يكون الارتباط بين الأصول التي يتم<br />

الاستشمار فيها منخفضاً‏ لتقليل المخاطر،‏<br />

فضلاً‏ عن أن يتم التنويع على أساس‏<br />

القطاعات الاستشمارية والمناطق الجغرافية»،‏<br />

موءكداً‏ أن جودة تنويع الأصول في المهفظة<br />

ربما يكون أكثر أهمية من تعدد الأصول في<br />

المهفظة الاستشمارية.‏<br />

﴿ العقار..فورة وعواءد<br />

﴿ بورصة قطر

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!