LOTOS__Grupa_Kapitalowa_LOTOS_-_Sprawozdanie_Zarzadu_za_2016_rok

Recommendations

Info

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy LOTOS S.A. oraz jej grupy kapitałowej za rok 2016 Determinanty ceny baryłki ropy naftowej w 2016 roku zniesienie ograniczeń w eksporcie ropy naftowej przez Stany Zjednoczone realizacja porozumienia w ramach krajów OPEC ograniczająca produkcję ropy naftowej jego członków dalsza przyszłość produkcji ropy z łupków w warunkach znacznego ograniczenia opłacalności jej wydobycia dynamika przyrostu popytu na paliwa, szczególnie w kontekście utrzymania przyrostu konsumpcji benzyn ze strony Stanów Zjednoczonych spadające koszty wydobycia ropy naftowej 3.3. Czynniki kształtujące rentowność działalności poszukiwawczowydobywczej oraz bieżące tendencje w branży Czynniki kształtujące rentowność działalności poszukiwawczo – wydobywczej Ceny ropy naftowej i gazu ziemnego, Otoczenie regulacyjne Ceny ropy naftowej i gazu ziemnego Rentowność działalności w segmencie wydobywczym determinowana jest przede wszystkim różnicą pomiędzy przychodami ze sprzedaży wydobywanej ropy naftowej i gazu ziemnego, a kosztami operacyjnymi, kosztami podatkowymi związanymi z wydobyciem węglowodorów, a także kosztami transportu i sprzedaży ropy naftowej i gazu ziemnego. Z tego względu niższe ceny ropy naftowej i gazu ziemnego mogą ograniczyć ilość ropy i gazu ziemnego, które będzie można rentownie wydobywać lub zmniejszyć rentowność wydobycia z konkretnych odwiertów, czy realizowanych lub planowanych inwestycji skutkując nieopłacalnością wydobycia. Otoczenie regulacyjne Istotny wpływ na działalność Grupy Kapitałowej LOTOS wywiera szereg regulacji prawnych, w tym Prawo Geologiczne i Górnicze w Polsce, regulacje Unii Europejskiej oraz międzynarodowe konwencje, m.in. dotyczące zagadnień ochrony środowiska naturalnego oraz zmian klimatu. Spełnienie nowych wymogów i coraz bardziej rygorystycznych norm wprowadzanych na mocy tych regulacji często wiąże się z koniecznością poniesienia dodatkowych nakładów kapitałowych i/lub kosztów operacyjnych. Ponadto, Spółka oczekuje, że podobnie jak w przeszłości, tak i w kolejnych latach na wyniki działalności Grupy Kapitałowej LOTOS wpływ będą miały także regulacje podatkowe oraz interpretacje i rekomendacje dotyczące kwestii podatkowych, wydawane przez organy administracji publicznej, jak również jednostkowe decyzje administracyjne, które zostały lub zostaną wydane przez takie organy w odniesieniu do działalności Grupy Kapitałowej LOTOS Spodziewamy się, że w najbliższej przyszłości na wyniki wpływ będą miały następujące czynniki regulacyjne: (i) planowane zmiany regulacji podatkowych dotyczących wydobycia węglowodorów; (ii) dalsze wprowadzanie bardziej rygorystycznych regulacji dotyczących ochrony środowiska naturalnego; (iii) wzrost wysokości obowiązkowych zabezpieczeń na poczet ryzyka spowodowania szkód w środowisku naturalnym, oraz (iv) zmiany regulacji nakładających obowiązek utrzymywania zapasów ropy naftowej i wybranych produktów naftowych. 42
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy LOTOS S.A. oraz jej grupy kapitałowej za rok 2016 Bieżące tendencje w branży W reakcji na gwałtowny spadek cen surowców, gracze typu „majors” koncentrują się na kluczowych projektach i obszarach optymalizując swoje portfele i sprzedając tzw. non-core assets. Firmy energetyczne, które weszły w upstream na fali wysokich cen ropy, zmieniają swoje strategie i wracają do swojego „core business”. Sprzedają aktywa lub całe spółki E&P. Koncentrują się obecnie na stabilności finansowej i zabezpieczeniu strumieni pieniężnych dla interesariuszy (np. dywidend) ograniczając ekspozycję na kapitałochłonne projekty poszukiwawcze oraz te w trakcie lub do zagospodarowania. Część firm tracąca płynność finansową pośpiesznie sprzedaje swoje aktywa co daje możliwość zakupu w okazyjnej cenie tzw. „distressed assets”. W efekcie widoczna jest wysoka podaż atrakcyjnych aktywów E&P na rynku. Obserwowane wyceny aktywów są obecnie poniżej ich długoterminowej wartości, co stwarza możliwość nabycia nowych projektów E&P po atrakcyjnej cenie z perspektywami wzrostu wartości w średnim/długim terminie. Na skutek ograniczenia aktywności branży poszukiwawczo - wydobywczej, nastąpił spadek globalnych inwestycji E&P. W ciągu ostatnich dwóch lat wartość inwestycji w projekty E&P spadła łącznie o blisko 50%. 3.4. Czynniki kształtujące rentowność działalności rafineryjnej oraz bieżące tendencje w branży Czynniki kształtujące rentowność działalności rafineryjnej ceny ropy naftowej i gazu ziemnego, jako podstawowy surowiec wykorzystywany w działalności rafineryjnej, wahania cen ropy naftowej mają także znaczny bezpośredni wpływ na wysokość kosztów ponoszonych przez rafinerie wysokość i struktura popytu na produkty naftowe oraz podaż produktów naftowych czynniki makroekonomiczne, takie jak, m.in. spadek tempa wzrostu realnego PKB oraz poziomu inwestycji w Polsce, spadek produkcji przemysłowej i wzrost bezrobocia, mają niekorzystny wpływ na popyt na produkty naftowe, co z kolei skutkuje presją na obniżenie ich ceny oraz obniżenie poziomu marż rafineryjnych. globalny przerób w rafineriach, wykorzystanie mocy, zamknięcia rafinerii cracki produktów naftowych (tj. różnica pomiędzy notowaniami produktów naftowych a notowaniami ropy Brent), ze względu na fakt, iż formuły cenowe, w zawieranych umowach sprzedaży produktów naftowych, bazują co do zasady na międzynarodowych notowaniach tych produktów, a cena kupowanej ropy naftowej, z której powstają te produkty, bazuje na notowaniach ropy Brent; dyferencjał (spread) Brent-Ural (tj. różnica pomiędzy notowaniami ropy Brent, a notowaniami ropy Ural) – podstawowym surowcem wykorzystywanym w działalności rafineryjnej w regionie jest ropa Ural (zwana również REBCO), podczas gdy cracki produktów naftowych oparte są na notowaniach ropy Brent dodatni dyferencjał Brent-Ural (tzn. gdy notowania ropy Ural są niższe niż notowania ropy Brent) wpływa korzystnie na wyniki finansowe, natomiast ujemny dyferencjał Brent-Ural (tzn. gdy notowania ropy Ural są wyższe niż notowania ropy Brent) wpływa niekorzystnie na wyniki finansowe kursy wymiany walut – polski złoty jest walutą sprawozdawczą, ceny ropy i produktów naftowych są denominowane lub powiązane z dolarem 43
Page 1 and 2: Sprawozdanie Zarządu z działalno
Page 25: Sprawozdanie Zarządu z działalno
Page 77 and 78:
Sprawozdanie Zarządu z działalno
Page 79 and 80:
Page 81 and 82:
Page 83 and 84:
Page 85 and 86:
Page 87 and 88:
Page 89 and 90:
Page 91 and 92:
Page 93 and 94:
Page 95 and 96:
Page 97 and 98:
Page 99 and 100:
Page 101 and 102:
Page 103 and 104:
Page 105 and 106:
Page 107 and 108:
Page 109 and 110:
Page 111 and 112:
Page 113 and 114:
Page 115 and 116:
Page 117 and 118:
Page 119 and 120:
Page 121 and 122:
Page 123 and 124:
Page 125 and 126:
Page 127 and 128:
Page 129 and 130:
Page 131 and 132:
Page 133 and 134:
Page 135 and 136:
Miliony Sprawozdanie Zarządu z dzi
Page 137 and 138:
Page 139 and 140:
Page 141 and 142:
Page 143 and 144:
Page 145 and 146:
Page 147 and 148:
Page 149 and 150:
Page 151 and 152:
Page 153 and 154:
Page 155 and 156:
Page 157 and 158:
Page 159 and 160:
Page 161 and 162:
Page 163 and 164:
Page 165 and 166:
Page 167 and 168:
Page 169 and 170:
Page 171 and 172:
Page 173 and 174:
show all

LOTOS__Grupa_Kapitalowa_LOTOS_-_Sprawozdanie_Zarzadu_za_2016_rok

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?