Untitled - Banco Mercantil

CONTENIDO
Cifras e Indicadores Relevantes 3
Administración 4
Convocatoria Asamblea General Ordinaria 5
Informe de la Junta Directiva 7
Informe de los Comisarios 12
Informe del Actuario Independiente 13
Margen de Solvencia - Certificación Actuarial 14
Estados Financieros 15
Análisis de Resultados 18
Gestión de Negocios 21
Unidades de Soporte 25
Gobierno Corporativo 31
Administración y Dirección 33
INFORME ANUAL
2 0 0 7

“Satisfacer las aspiraciones del individuo y la comunidad donde
actúa, mediante la prestación de excelentes productos y servicios
en diferentes segmentos del mercado asegurador, utilizando
los recursos disponibles en forma eficiente, con el fin de obtener
una rentabilidad adecuada y agregar valor a los accionistas”.
Es una empresa de seguros venezolana
constituida en 1988, subsidiaria de Mercantil
Servicios Financieros (Mercantil), la primera y
más completa proveedora de servicios
financieros en Venezuela, con un patrimonio de Bs. 3.408 millardos (US$ 1.589 millones), y
presencia en 10 países de América y Europa.
La misión de Mercantil Seguros es la de “satisfacer las aspiraciones del individuo y la comunidad
donde actúa, mediante la prestación de excelentes productos y servicios en diferentes segmentos
del mercado asegurador, utilizando los recursos disponibles en forma eficiente, con el fin de obtener
una rentabilidad adecuada y agregar valor a los accionistas”.
Mercantil Seguros tiene como objetivo principal, ser la mejor aseguradora de Venezuela,
ofrece a sus clientes una excelente gama de productos y servicios diseñados para dar
respuestas adecuadas y oportunas a sus necesidades, en los distintos segmentos del mercado
donde opera, con atención y calidad en el servicio y cuenta con un personal que se mantiene
fiel a los principios y valores de ética empresarial.
Es una aseguradora que cuenta con un personal que se mantiene fiel a los principios y valores
de ética empresarial.
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2

Cifras e Indicadores
Relevantes
Balance General Año
Balance General
Inversiones
Reservas Técnicas
Total Activo
Patrimonio
Cuentas de Resultados
Primas cobradas netas
Primas devengadas retenidas
Siniestros incurridos retenidos
Comisiones y Gastos retenidos
Gastos de administración
Resultado Técnico
Gestión General (Ingresos de inversiones)
Resultado Neto
Indicadores de Mercado
Participación de Mercado
Indicadores Rentabilidad
Resultado Neto del Ejercicio/Activo Promedio (ROAA)
Resultado Neto del Ejercicio/Patrimonio Promedio (ROAE)
Rendimiento (Beneficio Financiero)
Utilidad/Prima Cob. Ret.
Indicadores de Suficiencia Patrimonial
Patrimonio / Total Activo
Margen de Solvencia
Indicadores de Eficiencia
Siniestros Incurridos Ret./Prima Devengada Ret.
Gastos Adm./Prima Cob Dev. Ret.
Comisiones & Gtos. Adq / Prima Cob. Dev. Ret.
Indice Combinado
Indicadores de Liquidez
Inversiones Aptas para Rep. Res. Técnicas/Res. Técnicas
(1) Expresado a la tasa de cambio del 31 de diciembre de 2007: Bs. 2.150/US$
2007
(MM US$) (1)
456
301
537
167
658
528
345
96
69
18
14
32
2007
(MM Bs)
980.228
647.502
1.154.223
358.436
1.413.830
1.135.225
741.740
206.943
148.659
37.884
31.172
69.056
9,2%
7,0%
22,1%
11,7%
5,5%
31,1%
31,9%
65,3%
13,1%
18,2%
96,7%
1,15
M e r c a n t i l S e g u r o s
3
2006
(MM Bs)
719.277
435.079
828.134
265.527
975.544
722.667
481.192
123.858
97.394
20.224
37.126
57.350
9,3%
8,3%
25,5%
14,6%
7,1%
32,1%
37,7%
66,6%
13,5%
17,1%
97,2%
1,24
2005
(MM Bs)
464.097
284.877
554.954
185.122
670.127
477.611
290.967
82.637
76.074
27.933
24.215
52.148
9,6%
11,5%
34,6%
10,3%
9,7%
33,4%
33,2%
60,9%
15,9%
17,3%
94,2%
1,41
2004
(MM Bs)
291.871
199.452
352.224
116.086
486.370
315.559
197.355
54.062
52.153
11.988
19.414
31.402
9,7%
10,8%
35,4%
6,4%
9,0%
33,0%
20,0%
62,5%
16,5%
17,1%
96,2%
1,30
2003
(MM Bs)
195.393
142.376
231.118
61.178
358.791
219.040
151.325
36.301
34.776
-3.362
11.640
8.278
10,3%
4,1%
14,8%
7,9%
3,3%
26,5%
7,6%
69,1%
15,9%
16,6%
101,5%
1,17

Presidente
Principales
Suplentes
Junta Directiva
Alberto Benshimol M.
Gustavo A. Marturet
Alberto Benshimol M.
Nerio Rosales Rengifo
Alejandro González Sosa
Philip Henríquez S.
Armando Leirós R.
Millar Wilson
Luis Calvo Blesa
Guillermo Villar
Luis Alberto Fernandes
Rosa M. Costantino
Alfonso Figueredo
Rubén Manzur
Hilda Monsalve
Manuel Rodríguez
Jorge Pereira
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4
Administración
Alberto Benshimol M.
Presidente
María Silvia Rodríguez
Gerente General

Convocatoria
Asamblea General Ordinaria
MERCANTIL SEGUROS, C.A.
Capital Suscrito y Pagado Bs.F. 17.033.082,00
Caracas - Venezuela
Por disposición de la Junta Directiva, se convoca a los señores accionistas para la Asamblea General Ordinaria de Accionistas que
tendrá lugar en la sede de la Compañía ubicada en la Avenida Libertador, Edificio Mercantil Seguros, Piso 8, el día 29 de febrero de
2008, a las 8:30 de la mañana, con el siguiente objeto:
1. Considerar el Informe que presenta la Junta Directiva y los Estados Financieros Auditados de la Compañía al 31 de diciembre de
2007, con vista al Informe de los Comisarios.
2. Fijar la remuneración de los Miembros Principales y Suplentes de la Junta Directiva.
3. Designar a los Comisarios Principales y sus Suplentes y fijarles su remuneración.
Nota: Se hace del conocimiento de los señores accionistas que el Informe que presenta la Junta Directiva, los Estados Financieros
Auditados y el Informe de los Comisarios, se encontrarán a su disposición con cinco (5) días de anticipación a la celebración de la
Asamblea, en la Presidencia de la Compañía, ubicada en la Avenida Libertador, Edificio Mercantil Seguros, piso 8, Caracas.
Caracas, 21 de febrero de 2008.
Por Mercantil Seguros, C.A.
Julio Peña Bacalao
Secretario Junta Directiva
M e r c a n t i l S e g u r o s
5

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Sin título (4/30) • 1991 • Serigrafía sobre papel • 64 x 45,4 cm

Informe
de la Junta Directiva
M e r c a n t i l S e g u r o s
7
Señores accionistas:
En cumplimiento de las disposiciones legales
vigentes, y de acuerdo a los Estatutos
Sociales, nos complace someter a su
consideración el Informe correspondiente al ejercicio de Mercantil Seguros finalizado el 31 de
diciembre de 2007, junto con los correspondientes Estados Financieros, el Informe del
Comisario, el Informe del Actuario Independiente y el Informe de los Auditores Externos.
Entorno Económico
La economía venezolana creció en 8,4% en 2007. Los sectores más dinámicos siguen siendo
los no transables: comunicaciones 21,7%, instituciones financieras y seguros 20,6%, comercio
17,3%, transporte y almacenamiento 13,7% y construcción 10,2%, mientras que las actividades
transables aumentaron moderadamente: manufactura 7,5% y minería 1,4%. El producto
petrolero se contrajo en 5,3%. El desempleo a noviembre 2007 cerró en tan sólo 6,3% (8,8%
en igual lapso de 2006). Sin embargo, la expansión del producto interno fue menor al de la
demanda agregada que creció en 18,7%, tanto en su componente de consumo (16,1%) como
en la formación de capital fijo (24,5%), lo que determinó la aceleración de la inflación. Así, a
pesar del incremento de las importaciones (32% en términos reales), la inflación puntual cerró
en 22,5% (17% en 2006), con un marcado repunte en el cuarto trimestre.
Los altos precios petroleros (la cesta venezolana promedió 65,2 US$/b vs 56,4 US$/b en 2006)
permitieron repetir un holgado superávit en la balanza comercial (US$ 24.993 millones, US$
7.700 millones menos que en 2006), a pesar de que las importaciones aumentaron en US$
12.000 millones. El déficit de la cuenta de capital y financiera, debido sobre todo a la
acumulación de activos externos en los fondos de ahorro público y del sector privado
(colocaciones de los bonos de PDVSA y Bonos del SUR II y III) y al pago de las acreencias
originadas en la nacionalización de las empresas eléctricas, telefónica y petroleras, determinó
un déficit global de balanza de pagos de US$ 5.922 millones (frente al superávit de US$ 5.138
millones en 2006).
La gestión fiscal, a diferencia del trienio previo, mostró una franca desaceleración del gasto
(se estima una reducción real de 2%), cerrando con un déficit financiero de sólo 1%. Esta
brecha fue financiada sin contratiempos a través de emisiones de deuda interna y con giros
sobre los excedentes de tesorería nacional acumulados anteriormente.
Esta moderación fiscal atenuó las inyecciones monetarias que el gasto fiscal genera lo que,
junto con las emisiones de deuda de PDVSA y el Gobierno Central y la superior entrega de
divisas por parte de Cadivi, contribuyó a la desaceleración del crecimiento de la liquidez
monetaria: 69,3% en 2006 frente 31,5% en 2007. La política monetaria se acomodó a la política
fiscal y a la estrategia de endeudamiento público, al permitir el vencimiento neto de los
instrumentos de absorción monetaria (Certificados de Depósitos y Repos). El saldo de esos
papeles se redujo en alrededor de 61,4% en el año. Esta estrategia monetaria fue

complementada con el aumento del encaje legal y con ajustes en las tasas pasivas de interés
mínimas (de 6,5% a 10% en depósitos de ahorro y de activos líquidos y de 10% a 11% en
depósitos a plazo fijo). Las tasas activas de interés promediaron 16,7%, 200 puntos básicos por
sobre las de 2006, a pesar de su fuerte aumento en noviembre (19,9%) y diciembre (21,7%)
pasados, como respuesta al incremento en el costo de las captaciones y a la aplicación del
Impuesto a las Transacciones Financieras. A pesar de esos aumentos promedio en todas las
tasas de interés, la aceleración inflacionaria determinó que fueran negativas en términos reales.
Resultados Financieros
La Asamblea aprobó un aumento en el valor nominal de las acciones
a Bs. 110.000 mediante la conversión de 100 acciones comunes en
una única acción común, con el objetivo que a partir de la
reconversión monetaria vigente a partir del 01 de enero de 2008 el
nuevo valor nominal es de Bs. 110.
La La recaudación de primas durante el año 2007 experimentó un crecimiento de 44,9%, al
alcanzar Bs. 1.413.830 millones. Al cierre del 31 de diciembre de 2007, Mercantil Seguros se
ubica en la tercera posición entre las empresas de seguros del país en términos de primas
cobradas netas, con una participación de mercado de 9,2%.
Mercantil Seguros ocupa destacada posición en el mercado asegurador venezolano, tanto
por el volumen alcanzado por sus negocios, como por la naturaleza y composición de su
cartera, su balanceada estructura regional de negocios, y también, por sus resultados.
Las cuentas del activo totalizaron para el 31 de diciembre de 2007, Bs. 1.154.223 millones. El
patrimonio de la empresa se ubicó en Bs. 358.436
millones, cifra que permite contar con un
margen de solvencia que cumple con las
regulaciones vigentes.
Las cifras presentadas incluyen todas las
reservas obligatorias y voluntarias que respaldan
las operaciones de la compañía, entre ellas, las
reservas para los siniestros pendientes de
liquidación y pago a fines del ejercicio. Las
garantías y reservas alcanzan la cantidad de Bs. 681.186 millones. Al cierre del ejercicio, los
fondos e inversiones de la compañía ascienden a Bs. 980.228 millones.
Así, el total de las inversiones aptas para la representación de las reservas técnicas, alcanzó
Bs. 746.756 millones. Se ha mantenido siempre la liquidez que permita satisfacer
diligentemente los compromisos con asegurados, asesores de seguros, proveedores y
reaseguradores.
Los resultados netos del año 2007 ascienden a Bs. 69.056 millones, superando al monto
registrado el año anterior.
En diciembre 2007, en Asamblea de Accionistas se aprobó un aumento de capital social de
Mercantil Seguros, C.A. de Bs. 88.000. Adicionalmente, la Asamblea aprobó un aumento en
el valor nominal de las acciones a Bs. 110.000 mediante la conversión de 100 acciones
comunes en una única acción común, con el objetivo que a partir de la reconversión monetaria
vigente a partir del 01 de enero de 2008 el nuevo valor nominal es de Bs. 110. Esta Asamblea
fue aprobada por la Superintendencia de Seguros el 20 de febrero de 2008.
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8

Estructura Organizativa
Mercantil Seguros, con miras a contribuir al logro de sus objetivos a partir de las agendas
estratégicas, alinea su estructura organizativa, utilizando los recursos disponibles en forma
eficiente en búsqueda del mejoramiento continuo de sus productos y servicios a fin de
atender los requerimientos de los clientes y obtener así una rentabilidad adecuada y agregar
valor a los accionistas.
La Gerencia General tiene responsabilidad en la ejecución de las estrategias, la determinación
de las políticas de suscripción e indemnizaciones de la institución, así como la supervisión de
gestión de las áreas de tecnología, sistemas y procesos de la empresa. De igual manera, evalúa
permanentemente los resultados mediante su validación con los planes y objetivos
previamente aprobados, en el marco de la realidad del entorno y del mercado asegurador.
El equipo de Negocios apoya la gestión de negocios a escala nacional, a través de las gerencias
de Captación de Negocios Nuevos, Atención al Cliente, de Negocios Sociedades de Corretaje
y del Interior. Además de la Oficina Principal, en el ámbito regional, se cuenta con un equipo
de gerentes regionales y gerentes de sucursales, que prestan servicio profesional en apoyo a
los asesores de seguros y clientes, en base a una plataforma de 31 sucursales y agencias,
organizadas bajo 7 oficinas regionales: Occidental, Andina, Centro Occidental, Centro, Centro
Llanos, Gran Caracas y Sur Oriental.
El equipo de Mercadeo y Productos apoya activamente el proceso de negocios y
comercialización, diseña productos y servicios, establece sus precios, define políticas y
normas de suscripción, apoya la gestión técnica de reaseguro, colabora en materia de
presupuesto y programas de incentivos a la fuerza de venta, participa en las propuestas de
negocios, y controla la gestión de los portafolios de productos de Mercantil Seguros. Además,
ejecuta programas de entrenamiento a la fuerza de venta y personal de la red comercial, y da
seguimiento a la cartera de clientes para afianzar su lealtad y crecimiento en Mercantil
Seguros. Esta gestión, se complementa con el apoyo y la actuación coordinada con el equipo
de Indemnizaciones y Proveedores, y la del equipo de Reaseguro y de Negocios Corporativos,
que garantiza atención especializada a dos áreas de gran importancia para la empresa.
El equipo de Tecnología, Sistemas y Procesos, gestiona la plataforma tecnológica de soporte
a la cartera de clientes y fuerza de venta, optimiza los procesos en todas las áreas, mejora los
tiempos de atención, y con ello, la calidad de servicio.
Red de Comercialización
Productos y Servicios
Los proyectos se dirigieron a incrementar la eficiencia, y a mejorar la calidad de los servicios
para satisfacer las necesidades de los clientes, intermediarios y proveedores. Durante el año
2007, el esfuerzo estuvo enfocado al desarrollo, mejoramiento e implantación de nuevas
oficinas de atención, procesos y servicios en las áreas de suscripción e indemnización de la
organización.
M e r c a n t i l S e g u r o s
9

En materia de infraestructura, se ejecutaron diversos proyectos para mejorar el uso de los
espacios y la atención a los clientes e intermediarios, adaptándolos a la estructura de la
compañía:
- Apertura de la nueva sede para la oficina regional Los Andes, en San Cristóbal, estado
Táchira
- Apertura de la nueva sede de la sucursal Valle de la Pascua, estado Guárico.
- Apertura de una nueva sede para la oficina regional Sur Oriental, en Lecherías, estado
Anzoátegui.
- Apertura del Centro de Atención Inmediata de indemnizaciones, y ampliaciones en el área
de inspección de vehículos, en la Sucursal Acarigua, estado Portuguesa.
Dentro del proceso de mejoramiento continuo de los sistemas de información y procesos, se
mejoró el servicio vía internet para asesores de seguros externos, al igual que el servicio de
renovación de pólizas colectivas de automóviles y personas vía internet, para facilitar el
manejo de los certificados de seguro, aceptación de renovaciones, financiamiento y
domiciliación de pagos.
De manera significativa se avanzó en la segmentación de clientes, con el objeto de crear una
plataforma para capitalizar potenciales negocios, incrementar las relaciones comerciales, y
ofrecer servicios a los asegurados más adaptados a sus necesidades.
Desempeño de Subsidiarias
Inversiones Veninversa, C.A., empresa filial de Mercantil Seguros, cuyo objeto es el
financiamiento de primas de seguros, emitió más de cien mil contratos de financiamiento por
Bs. 565.433 millones, que representan el 40 % del total de primas cobradas por Mercantil Seguros.
La cartera activa de cuentas por cobrar asciende al 31 de diciembre de 2007 a Bs. 177.686 millones
aproximadamente.
Compromiso Social
Mercantil Seguros desarrolla y apoya diferentes proyectos y programas sociales,
especialmente en las áreas educativas, salud y cultura, fortaleciendo cada día su compromiso
social como parte de sus valores corporativos. Este aporte se canaliza a través de la Fundación
Mercantil.
Cabe destacar durante el año, la participación voluntaria y activa del personal Mercantil en
eventos, actividades y programas de las instituciones a las que brinda apoyo, especialmente
las iniciativas en el sector educativo.
Relaciones Institucionales
Como es tradicional, Mercantil Seguros mantuvo excelente relaciones con diversos
organismos gremiales, así como los relativos a la actividad aseguradora. Entre otros, la Cámara
de Aseguradores de Venezuela, participando en sus órganos directivos, comités técnicos y
grupos de trabajo.
Las relaciones con los organismos del Estado, y en especial con la Superintendencia de
Seguros, se desarrollaron en forma satisfactoria.
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Desarrollo y Ambiente Laboral
Durante el 2007, Mercantil Seguros fortaleció su condición de liderazgo como una de las mejores
empresas venezolanas para trabajar, en la que todos sus trabajadores a escala nacional cuentan
con una Convención Colectiva de Trabajo, con mejores condiciones y beneficios laborales.
Adicionalmente, Mercantil Seguros ofrece a sus trabajadores un beneficio social de
contribuciones definidas denominado Plan de Ahorro Previsional Complementario Mercantil,
de afiliación voluntaria para complementar los esquemas de protección familiar y las leyes de
Seguridad Social.
Por otra parte el pasado mes de abril, trabajadores de Mercantil Seguros se incorporaron como
accionistas de la casa matriz Mercantil Servicios Financieros, como resultado de la ejecución del
Plan General de Adquisición de Acciones puesto en práctica por la casa matriz, enmarcado en la
celebración del 80 aniversario de la fundación del banco. Este plan fue aprobado por la Junta
Directiva de Mercantil Servicios Financieros en enero 2007 y contempló una oferta de 80
acciones (50 acciones comunes clase “A” y 30 acciones comunes clase “B”), a valor por acción de
Bs. 150,00 para los trabajadores de Mercantil y sus empresas subsidiarias en Venezuela y fue
administrado por la Fundación BMA.
Mercantil Seguros continuó con su tradicional enfoque hacia los trabajadores al aplicar una
metodología rigurosa para detectar las fortalezas y áreas de mejora, así como el desarrollo de
planes de acción con el objeto se ser reconocida como una de las mejores organizaciones para
trabajar. En este sentido, mantiene un estudio de clima organizacional con la reconocida empresa
“Great Place to Work”, una de las líderes reconocidas mundialmente en este tipo de estudios.
Durante el año, por ausencia de algunos Directores Principales, o como invitados, los Directores
Suplentes asistieron a reuniones de la Junta Directiva. Por otra parte, por ausencias temporales
del Presidente, se delegó en la Gerencia General las funciones de la Presidencia.
Las relaciones con los funcionarios y empleados de la compañía se han mantenido dentro de un
espíritu de armonía y cooperación, y la Junta Directiva desea expresarles su reconocimiento por
la eficiente labor desarrollada. Por ello, dejamos constancia de nuestro agradecimiento al
personal de Mercantil Seguros por su trabajo y eficaz cooperación que con profesionalismo y
lealtad han contribuido a los resultados de 2007.
Atentamente,
Alberto Benshimol M.
Gustavo A. Marturet
Nerio Rosales Rengifo
Alejandro González Sosa
Philip Henriquez
Armando Leirós R.
Millar Wilson
Luis Calvo Blesa
Guillermo Villar
Luis Alberto Fernandes
Rosa M. Costantino
M e r c a n t i l S e g u r o s
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Informe de los Comisarios
Señores
Accionistas de Mercantil Seguros, C.A.
Ciudad.
Muy estimados señores y amigos:
Anexo: Informe de “Espiñeira, Sheldon y Asociados”.
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12
Caracas, 21 de febrero de 2008
En nuestro carácter de Comisarios de esa Compañía y de conformidad con lo previsto en los
Artículos 287 y 311 del Código de Comercio, tenemos el agrado de participar a ustedes que
hemos examinado el balance general de Mercantil Seguros, C.A. al 31 de diciembre de 2007 y
los estados de demostración de pérdidas y ganancias, movimiento en las cuentas de patrimonio y
de flujos de efectivo por el ejercicio anual finalizado en esa fecha. La preparación de dichos
estados financieros con sus notas es responsabilidad de la gerencia de la compañía. Nuestra
responsabilidad es la de expresar una opinión sobre tales estados financieros con base en nuestros
exámenes.
Nuestro examen se efectuó de acuerdo con normas de auditoría de aceptación general y, por
consiguiente, incluyó las pruebas selectivas de los registros de contabilidad y los demás
procedimientos de auditoría que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias.
Además, hemos tomado en consideración el Informe de los auditores externos, “Espiñeira,
Sheldon y Asociados”, por el mismo período, el cual debe considerarse parte integrante de este
informe, con cuyas consideraciones estamos de acuerdo y que anexamos.
Con base en los análisis formulados, nos permitimos señalar que la Compañía mantiene
adecuados controles, los cuales son objeto de un permanente análisis y vigilancia, que permiten
establecer las reservas adecuadas. Asimismo, la Compañía cumple debidamente con los
apartados que prevén sus Estatutos. Igualmente, los controles contables internos establecidos y
las políticas de la Compañía nos permiten indicar que no existen riesgos actuales o potenciales
que conlleven a un debilitamiento de su condición financiera.
En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente la
situación financiera de Mercantil Seguros, C.A. al 31 de diciembre de 2007 y el resultado de sus
operaciones por el ejercicio anual finalizado en esa fecha, de conformidad con normas de
contabilidad establecidas por la Superintendencia de Seguros.
Al agradecer la confianza que han tenido a bien dispensarnos, nos es grato reiterarnos como sus
atentos amigos y seguros servidores.
Eduardo Elvira Francisco Torres Pantin
Comisario Comisario

Informe del
Actuario Independiente
CERTIFICACIÓN ACTUARIAL DE RESERVAS
A los Accionistas y Junta Directiva de SEGUROS MERCANTIL, C.A.
M e r c a n t i l S e g u r o s
13
Caracas, enero 7 de 2008
Quien suscribe, debidamente reconocido e inscrito con el Nº 22 en la Superintendencia de Seguros del Ministerio
de Finanzas cerífica: que de acuerdo a la información suministrada por la Empresa SEGUROS MERCANTIL, C.A., y de
conformidad con la vigente Ley de Empresas de Seguros y Reaseguros, las Reservas de los Seguros de Personas y la de los
Seguros Generales constituidas al 31 de diciembre de 2007, ascienden a Bolívares CUATROCIENTOS OCHO MIL
TRESCIENTOS CINCUENTA Y TRES MILLONES SETECIENTOS NUEVE MIL NOVECIENTOS SESENTA Y UNO CON
NUEVE CÉNTIMOS (Bs. 408.353.709.961,09)
Reservas de Primas 408.353.709.961,09
Seguros de Personas 118.624.339.246,00
-Matemáticas 14.101.070.295,00
-Col. Riesgos en Curso 44.323.466.766,00
-Indi. Riesgos en Curso 59.184.893.996,00
-Funerarios 415.670.244,00
-Reintegro Exp. Favorable 599.237.945,00
Seguros Generales 289.729.370.715,09
-Patrimoniales 258.171.498.266,49
-Obligacionales 31.557.872.448,60
Por lo que dejo constancia que dichas Reservas han sido calculadas tomando en consideración los datos
proporcionados por la Empresa sobre la cartera vigente y las correspondientes primas cobradas netas de devoluciones, así
como también que fueron determinadas de conformidad con las Normas Oficiales y Legales que rigen la materia y los
criterios Actuariales y Técnicos Aceptados para su evaluación.
Atentamente,
Eugenio J. Marruffo R.
Actuario U.C.V. - A.V.A.
Inscrito en la SS del MF bajo el N° 22

Margen de Solvencia
Certificación Actuarial
A los Accionistas y la Junta Directiva de MERCANTIL SEGUROS, C.A.
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
14
Caracas, enero 7 de 2008
Quien suscribe, debidamente reconocido e inscrito con el Nº 22 en la Superintendencia de Seguros del Ministerio de
Finanzas, certifica que el Porcentaje de Suficiencia del Patrimonio Propio No Comprometido del Margen de Solvencia al 31
de diciembre de 2007, de acuerdo a la información suministrada por la Empresa MERCANTIL SEGUROS, C.A. y de
conformidad con la vigente Ley de Empresas de Seguros y Reaseguros, corresponde al 31,86%, el cual se ha determinado
según los requisitos técnicos y legales que rigen la materia.
Certificación que se expide de acuerdo a lo establecido en la Providencia N° 1.723 de fecha 17 de noviembre de 2000,
emanada de la Superintendencia de Seguros del Ministerio de Finanzas, publicada en la Gaceta Oficial N° 37.089 de fecha
30 de noviembre de 2000.
Eugenio J. Marruffo R.
Actuario U.C.V. - A.V.A.
Inscrito en la SS del MF bajo el N° 22

Análisis de Resultados
Resumen del Balance de Situación al 31 de Diciembre de 2007
Total Activo
Inversiones Aptas Reservas Técnicas
Garantía a la Nación
Inversiones No aptas Reservas técnicas
Cuentas de Reaseguro
Activos Depreciables y Amortizables
Cuentas Diversas
Activos Transitorios
Otros Activos
Total Pasivo
Total Reservas Técnicas
Obligaciones a pagar
Cuentas Diversas
Cuentas de Reaseguro
Depósitos Constituidos por Reaseg.
Pasivos Transitorios
Reservas de Previsión
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio
(1) Expresado a la tasa de cambio del 31 de diciembre de 2007: Bs. 2.150/US$
Estados Financieros
Balance General
Diciembre 31
2007
(MM US$) (1)
537
347
1
108
12
14
32
10
13
370
301
14
7
32
0
0
16
167
537
Diciembre 31
2007
(MM Bs)
1.154.223
746.756
1.598
231.874
25.646
30.924
68.738
21.309
27.378
795.787
647.502
30.781
14.984
67.887
0
949
33.684
358.436
1.154.223
M e r c a n t i l S e g u r o s
15
Diciembre 31
2006
(MM Bs)
828.134
539.884
1.498
177.896
28.424
23.306
24.658
6.373
26.097
562.607
435.079
12.108
15.668
73.508
0
819
25.425
265.527
828.134
Diciembre 31
2005
(MM Bs)
554.954
402.256
1.618
60.224
28.885
14.763
39.533
2.951
4.725
369.833
284.877
9.887
5.802
44.484
0
1.193
23.589
185.122
554.954
Diciembre 31
2004
(MM Bs)
352.224
259.180
996
31.695
26.118
10.387
21.411
2.158
278
236.138
199.452
6.704
4.731
15.905
0
189
9.157
116.086
352.224
Diciembre 31
2003
(MM Bs)
231.118
166.096
1.110
28.187
9.990
10.000
13.624
1.527
584
169.940
142.376
2.398
3.226
15.223
24
1.244
5.449
61.178
231.118

Cifras e Indicadores
Relevantes
Resumen de Demostración de Pérdidas y Ganancias
para el 31 de Diciembre de 2007
Cuentas de Resultados
Primas cobradas netas
Primas devengadas retenidas
Siniestros incurridos retenidos
Comisiones y Gastos retenidos
Gastos de Administración
Resultado Técnico
Gestión General (Ingresos de Inversiones)
Resultado Neto
(1) Expresado a la tasa de cambio del 31 de diciembre de 2007: Bs. 2.150/US$
Diciembre 31
2007
(MM US$) (1)
658
528
345
96
69
18
14
32
Diciembre 31
2007
(MM Bs)
1.413.830
1.135.225
741.740
206.943
148.659
37.884
31.172
69.056
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
16
Diciembre 31
2006
(MM Bs)
975.544
722.667
481.192
123.858
97.394
20.224
37.126
57.350
Diciembre 31
2005
(MM Bs)
670.127
477.611
290.967
82.637
76.074
27.933
24.215
52.148
Diciembre 31
2004
(MM Bs)
486.370
315.559
197.355
54.062
52.153
11.988
19.414
31.402
Diciembre 31
2003
(MM Bs)
358.791
219.040
151.325
36.301
34.776
-3.362
11.640
8.278

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Dibujos sin papel 83/13 y 85/21 • 1983 y 1985
Alambre de acero inoxidable, cobre, hierro y aluminio • 128 x 78 x 8 cm

Análisis de Resultados
Prima Neta Cobrada (MMM Bs.) Prima Neta Cobrada (MM US$)
1500
1200
900
600
300
0
359
2003
TACC: 40,9%
486
670
976
1.414
2004 2005 2006 2007
La composición de cartera en primas netas cobradas por líneas de negocios es la siguiente:
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
18
La recaudación de primas durante el año
2007 experimentó un crecimiento de 44,9%,
al alcanzar Bs. 1.413.830 millones.
A continuación se presentan los niveles de primas netas cobradas por Mercantil Seguros en
los últimos cinco (5) años:
TACC: Tasa Anual Compuesta de Crecimiento TACC: Tasa Anual Compuesta de Crecimiento
800
700
600
500
400
300
200
100
0
224
TACC: 30,9%
253
312
454
658
2003 2004 2005 2006 2007
Automóvil
Incendio y Líneas Aliadas
Salud 37,9
2007
Transporte
Diversos y Ramos Técnicos
Vida & Accidentes Personales
Otros
0
2,0
1,5
3,8
4,9
6,1
43,9
10 20 30 40 50
2006

Margen de Solvencia
40
35
30
25
20
15
10
5
0
7,6%
20,0%
En el año 2007, las primas cobradas netas de las líneas de negocios individuales alcanzaron un
crecimiento de 57,1% con respecto al año 2006, principalmente en automóvil y salud,
representando una participación de 47,5% de la cartera de la empresa.
Las primas cobradas netas de las líneas de negocios colectivos reportaron un crecimiento del
58,3%, lo que representa una participación del 38,9% de la cartera de la empresa.
Las líneas de negocios patrimoniales, neta de cuentas corporativas, registraron un crecimiento
de 29,2% en primas netas cobradas. La participación de los patrimoniales totales es 13,6%.
Las cuentas del activo totalizaron para el 31 de diciembre de 2007, Bs. 1.154.223 millones. El
patrimonio de la empresa se ubicó en Bs. 358.436 millones, cifra que permite contar con un
margen de solvencia que cumple con las regulaciones vigentes.
El total de las inversiones aptas para la representación de las reservas técnicas, alcanzó Bs. 746.756
millones. Se ha mantenido siempre la liquidez que permita satisfacer diligentemente los
compromisos con asegurados, asesores de seguros, proveedores y reaseguradores.
El resultado de la gestión técnica, junto con la gestión financiera, permitió obtener una
utilidad de Bs. 69.056 millones, superando al monto registrado el año anterior.
Las cifras que anteceden reflejan el cumplimiento de las metas de la empresa hacia el
mantenimiento y la consolidación de su fortaleza patrimonial, en beneficio de la protección
de los asegurados y de la rápida atención de sus compromisos.
De conformidad con las regulaciones acerca de margen de solvencia y patrimonio propio no
comprometido de las empresas de seguros, el índice de suficiencia del patrimonio para el 31
de diciembre de 2007 es 31,9%.
Los indicadores de margen de solvencia de Mercantil Seguros en los últimos cinco (5) años son
los siguientes (niveles superiores al 5% mínimo exigido por la norma):
33,2%
37,7%
31,9%
2003 2004 2005 2006 2007
Es prioridad la diligente satisfacción de las obligaciones de la empresa con asegurados,
productores y demás relaciones comerciales, y conducir la administración de la empresa con
la necesaria y exigente pulcritud y en concordancia con las disposiciones legales y
reglamentarias. Mercantil Seguros vigila y controla la evolución de sus negocios, analiza las
circunstancias de la economía nacional, y toma en cuenta los eventos que puedan influir en
la actividad aseguradora.
M e r c a n t i l S e g u r o s
19

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Sin título • Sin fecha • Litografía sobre papel • 56 x 56.5 cm

Caracas
66%
Gestión de Negocios
Interior
34%
NOTA: Evolución de primas generadas desde 2005
Mercantil Seguros consolidó su modelo de
negocios, mediante el fortalecimiento de su
red comercial a escala nacional, tanto en
materia de infraestructura, como de recursos.
En este sentido, cuenta con unidades especializadas en Atención al Intermediario, Captación de
Fuerza de Venta, Atención de Sociedades de Corretaje, Soporte a Producción, y un equipo de
Gerentes Regionales, Gerentes de Sucursales y Ejecutivos de Negocios que proporcionan apoyo
a los asesores de seguros y clientes, en base a una estructura de 31 sucursales y agencias,
organizadas bajo 7 oficinas regionales: Occidental, Andina, Centro Occidental, Centro, Centro
Llanos, Gran Caracas y Sur Oriental.
Las primas generadas en el interior del país, registraron una tasa de crecimiento del 63,6%, y
representan el 40% de la cartera neta de negocios corporativos de la empresa, incrementando
significativamente su participación como se muestra en la gráfica:
Año 2005 Año 2007
Caracas
60%
Interior
40%
Al cierre del año 2007, Mercantil Seguros cuenta con una cartera en el orden de 800.000
asegurados y más de 2.500 asesores de producción entre sociedades de corretaje, corredores y
agentes exclusivos. La relación comercial con la fuerza de venta, descansa en las unidades
especializadas, para ello, deben consolidar la cartera en sus diversos aspectos de permanencia y
crecimiento.
M e r c a n t i l S e g u r o s
21

96,2
94,1
Gestión de Mercadeo y Productos e Indemnizaciones
Las Gerencias de Mercadeo y Productos apoyan activamente el proceso de negocios y
comercialización, diseñan productos y servicios, establecen sus precios, definen políticas y
normas de suscripción, apoyan la gestión técnica de reaseguro, colaboran en materia de
presupuesto y programas de incentivos a la fuerza de venta, participan en las propuestas de
negocios, y controlan la gestión de los portafolios de productos de Mercantil Seguros. Ejecutan
programas de entrenamiento a la fuerza de venta y personal de la red comercial, y dan
seguimiento a la cartera de clientes para afianzar su lealtad y crecimiento en Mercantil Seguros.
Como resultado de la gestión técnica de Mercantil Seguros, gráficamente se presenta la evolución
del Indice Combinado (%):
Cartera Total
97,2
96,7
2004 2005 2006 2007
Durante el año 2007, las Gerencias de Indemnizaciones y Proveedores continuaron ejecutando
sus programas de servicios al cliente, afianzamiento y mejora continua del programa de servicios
en indemnizaciones: plan de atención médica Mercantil, web proveedores, extensión del modelo
CAI, servicio de ambulancias, servicio domiciliario, programa de medicinas para enfermedades
crónicas, programa de fármacos/drogas para enfermedades catastróficas, servicio odontológico,
servicio funerario, énfasis en domiciliación. El Servicio Automotriz Mercantil SAM, ofrece una
atención esmerada a nuestros asegurados, agregando de esta forma valor en materia de
servicios.
Tecnología y Procesos
En materia de Tecnología, Sistemas y Procesos:
- Actualización tecnológica de plataforma de servidores de base de datos, lo que permitió la
consolidación de servidores de bases de datos en una sola tecnología, con características de
avanzada en materia de continuidad de negocio, escalamiento, manejo de contingencias,
dinamismos para administrar y distribuir los recursos entre los distintos aplicativos críticos.
- Adaptación de los sistemas operativos y de información para el uso del nuevo sistema
monetario.
- Adecuaciones por motivo del cambio de imagen.
- Incorporación de nuevos servicios como reporte telefónico de auto y apertura de módulos
SAM móvil.
- Implantación del plan piloto de abastecimiento estratégico en auto y salud.
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
22

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Sin título • 1966 • Litografía sobre papel • 56,5 x 56.2 cm

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Sin título (Prueba de artista) • 1965 • Aguafuerte sobre papel • 21 x 21 cm

Unidades de Soporte
M e r c a n t i l S e g u r o s
25
Gestión de Riesgo
El objetivo de la Gerencia de Riesgo es
construir para la organización, ventajas
competitivas sostenibles de suscripción, mediante la gerencia del riesgo integral alineada a
la estrategia de la empresa, apoyándola en la búsqueda de un adecuado balance entre riesgo,
retorno y capital.
Basados en la clasificación de los riesgos de suscripción según los principios del acuerdo en
desarrollo de Solvencia II, las mayores categorías de riesgos son la insuficiencia de primas, la
suscripción de riesgos adecuados, el seguimiento de las reservas técnicas, la selección de
programas de reaseguro óptimos y el análisis de la concentración o exposición de los riesgos
suscritos.
Los niveles máximos de exposición de suscripción son limitados usualmente mediante límites
de coberturas, exclusiones y el reaseguro.
Con el propósito de dar seguimiento al Riesgo de Insuficiencia de Prima, se han generado y
mejorado modelos de análisis de series para identificar oportunamente posibles desviaciones
de los resultados de las líneas de negocios.
En cuanto al Riesgo de Retención, la extensión y calidad de compra de reaseguro establece un
nivel de protección para un asegurador. La compra de insuficiente cobertura de reaseguro
puede implicar dificultades financieras en el evento de mayores reclamos inesperados. En
caso contrario, una excesiva cobertura de reaseguro puede generar una disminución de
utilidad retenida. Dentro de Mercantil Seguros, el proceso de selección de un adecuado
programa de reaseguro ha sido bien coordinado entre todas las gerencias involucradas,
Gerencias de Mercadeo y Productos, Reaseguro y Riesgo.
El Riesgo de Reservas Técnicas consiste en reportar y estimar los niveles de montos de
reservas de siniestros adecuados, a fin de evitar decisiones pobres de suscripción. Cada
asegurador debe mantener reservas en una cantidad estimada agregada para proveer los
pagos de todas las pérdidas o reclamos incurridos a la fecha o antes de la fecha de pago,
habiéndose reportado o no y están pendientes a dicha fecha y para los cuales el asegurador
puede ser responsable.
En materia de Riesgo de Crédito o Riesgo de Concentración, se ha dado seguimiento a la
concentración de cúmulos por reaseguradores. Los riesgos no retenidos por Mercantil
Seguros, han sido cedidos a reaseguradores mediante contratos de reaseguros obligatorios o
vía reaseguro facultativo, siendo la tarea primordial la cesión de riesgos a reaseguradores con
baja probabilidad de incumplimiento.
Adicionalmente, mediante reportes mensuales se identificaron las Mayores Suscripciones en
términos de Sumas Aseguradas, lo cual permitió a Mercantil Seguros visualizar las variables
de suscripción más relevantes.

Gestión de Riesgo Operacional
Durante el año 2007, mediante el sistema de gestión de riesgo operacional, se evaluaron los
riesgos de los procesos de la cadena de valor del negocio (suscripción, reaseguro e
indemnizaciones), entre otros procesos de soporte y planificación estratégica; se implantó
el sistema de gestión de riesgo de la información, se prosiguió con la elaboración y
mantenimiento de planes de continuidad de negocio, así como la reactivación del proyecto
de documentación de los procesos relacionados, y finalmente, se implantó la plataforma
tecnológica para la gestión de riesgo operacional y de la información, la gestión de planes de
continuidad de negocio y, el portal de información de la gerencia de riesgo operacional.
Gestión de Proyectos Estratégicos y Calidad de Servicios
El esfuerzo estuvo orientado a incrementar la eficiencia en las operaciones y a mejorar la
calidad de nuestros servicios. Entre otros proyectos:
- Implementación de la primera fase del proyecto de abastecimiento estratégico para los
negocios de auto y salud.
- Implementación del reporte telefónico de daño, robo y hurto de vehículos.
- Diseño de una propuesta organizacional para mejorar la función de gestión de calidad de
servicio.
Gestión de Prevención y Control
de Legitimación de Capitales
Mercantil Seguros en su interés de reforzar los conocimientos del personal y de la fuerza de
ventas sobre el tema relacionado con el delito de Legitimación de Capitales, diseñó su plan
operativo 2007 de conformidad a lo dispuesto en la Providencia Nº 1150 de la
Superintendencia de Seguros, publicada en Gaceta Oficial Nº 38.065 del 15 de noviembre de
2004, en el que se llevaron a cabo los siguientes programas:
- Programas de adiestramiento específico, dirigido al personal de Mercantil Seguros, fuerza de
ventas y empleados nuevos.
- Charlas de prevención y control de legitimación de capitales y el financiamiento al terrorismo
para las áreas de suscripción e indemnizaciones.
- Adecuación de los manuales y procedimientos de Mercantil Seguros.
- Adecuación y parametrización de los sistemas de Mercantil Seguros en materia de prevención
de legitimación de capitales.
Gestión de Auditoría Interna
Como función independiente dentro de Mercantil Seguros, Auditoría Interna cumple un rol
importante dentro del sistema de control interno, al evaluar periódicamente la adecuación del
ambiente de control y efectividad de los controles existentes, el proceso de gestión de riesgos
y otros aspectos relacionados con el Gobierno Corporativo y cumplimiento del marco
regulatorio, alineando su desempeño con los objetivos estratégicos de la compañía, haciendo
énfasis en la identificación y evaluación de los riesgos críticos asociados con sus principales
objetivos de negocio.
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
26

Durante el año 2007, Auditoría Interna continuó evaluando la gestión del 100% de las
sucursales y agencias a escala nacional, así como unidades y procesos centrales medulares
para la organización dando cumplimiento al plan anual de auditoría previsto. Adicionalmente,
se atendieron diversos requerimientos efectuados por la alta dirección y participó en el
proyecto de reconversión monetaria.
La Gerencia de Auditoría gestiona la mejora continua de sus procesos y valor agregado a las
funciones que supervisa, a través de implantación de mejores prácticas, monitoreo de
procesos críticos, aplicación de encuestas de satisfacción de clientes y seguimiento a los
planes de acciones correctivas diseñados por los responsables de los procesos evaluados.
Gestión de Recursos Humanos
La gestión de Recursos Humanos en Mercantil Seguros se orientó fundamentalmente en las
siguientes áreas de atención: reorganización de la función, dotación de capital humano;
formación, posicionamiento y desarrollo de la compensación; cumplimiento de la legislación
laboral y el fortalecimiento del clima organizacional.
Reorganización de la función
- Reestructuración de la Gerencia de Recursos Humanos, creando la estructura de relaciones
laborales y las posiciones de atención en las regiones. Revisión de todos los procesos,
identificando áreas de mejora e instrumentando mecanismos de control de gestión que
permiten ofrecer una respuesta más oportuna.
Dotación de capital humano
- El esfuerzo de dotación de capital humano para Mercantil Seguros, se centraron en las áreas
de negocio: auto, salud y las organizaciones de las regiones y sucursales.
Formación
- Las acciones se concentraron en las siguientes áreas: programas de formación tecnológica;
programas de formación atención al cliente; formación en herramientas computacionales;
formación en desarrollo gerencial y supervisorio, actualizaciones en materia legal laboral,
formación en las obligaciones derivadas de la Ley Orgánica de Prevención, Condiciones y
Medio Ambiente de Trabajo (LOPCYMAT), programas de actualización para las áreas de
auditoría, riesgo operacional, tecnología y sistemas y recursos humanos.
Compensación
- Revisión salarial por equidad interna y competitividad externa.
- Los resultados alcanzados nos permitieron posicionarnos de acuerdo a los objetivos
planteados.
M e r c a n t i l S e g u r o s
27

Ámbito Laboral
- Creación de la unidad de Relaciones Laborales, con el objetivo de enfocar esfuerzos a la
adecuación de la gestión empresarial en el manejo de las nuevas normativas legales en el
ámbito laboral y responder a la interacción con un actor de mayor complejidad como es el
sindical a nivel nacional.
- Dando cumplimiento a lo estipulado en la LOPCYMAT se designaron los Comités de Higiene
y Seguridad (elección de los Delegados de Prevención) a escala nacional; Notificaciones de
Riesgo, Declaración de Inducción y Conocimiento, de acuerdo a lo establecido en el ordinal 3
y 4 del artículo 56 de la LOPCYMAT.
Clima Organizacional
- Con el objetivo de profundizar las estrategias a seguir para mejorar y fortalecer el clima
organizacional, se divulgaron los resultados obtenidos por Mercantil Seguros en la encuesta
administrada por la reconocida firma “Great Place to Work”. Mediante reuniones con cada
unidad, se establecieron planes de acción generales para toda la empresa y particulares de
acuerdo a los resultados obtenidos por cada gerencia. Producto de esta acción, se lograron
mejoras en los índices de cada factor, lo que refuerza la tendencia a consolidar una cultura de
sólidos principios y valores.
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
28

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Tejedura (88/18) • 1988 • Tiras de papel • 12.8 x 11 cm

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Sin título • 1966 • Litografía sobre papel • 51 x 51 cm

Gobierno Corporativo
Asamblea
La Asamblea de Accionistas es el órgano supremo de la Compañía, representa a la totalidad
de los accionistas y las decisiones tomadas por la mayoría, de conformidad con la Ley y los
Estatutos, son obligatorias para todos los accionistas.
Junta Directiva
La Junta Directiva está compuesta por el Presidente, diez (10) directores principales y cinco
(5) directores suplentes, se reúne una vez al mes y extraordinariamente cada vez que sea
necesario. Corresponde a La Junta Directiva la definición de las estrategias corporativas, la
determinación de las políticas de negocios y la fijación y control de la dirección estratégica
de la institución. Adicionalmente, la Junta supervisa la gestión de las áreas de negocios y
soporte de la organización. De igual manera, evalúa los resultados mediante su comparación
con los planes previamente aprobados, con la gestión de años anteriores y el sistema en su
entorno.
Comité Ejecutivo
Está integrado por el Presidente, la Gerente General, el Gerente de Negocios de Sociedades
de Corretaje y del Interior, el Gerente de Captación de Fuerza de Venta, el Gerente de
Productos de Automóviles y de Atención al Cliente, y el Secretario. El Comité Ejecutivo se
reúne una vez por semana. Este Comité es responsable de evaluar alternativas y establecer
lineamientos sobre temas de suscripción, indemnizaciones y administración de la empresa.
Así como orientar y guiar los esfuerzos de la Gerencia de la Compañía en su posterior
implementación.
M e r c a n t i l S e g u r o s
31

GOLDSCHMIDT, Gertrud (GEGO)
Nexus • 1991 • Serigrafía sobre papel • 76,8 x 57,7 cm

Administración y Dirección
Junta Directiva
Alberto Benshimol M.
Presidente de Mercantil Seguros
Gerente de Seguros y Nuevos Negocios de
Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros
Ingeniero Civil de la Universidad Católica Andrés Bello, Master of
Science en Ingeniería Civil en University of Illinois. Egresado del SEP de
Stanford University, Estados Unidos de América. Con quince (15) años
de permanencia en la Institución, actualmente se desempeña como Gerente
de Seguros y Nuevos Negocios de Mercantil Servicios Financieros
C.A., miembro del Comité Ejecutivo de Mercantil Servicios
Financieros, C.A., y Presidente de Mercantil Seguros, C.A. Ha sido, Gerente
General de Inversiones Polar, C.A., Presidente de Bodegas Pomar,
C.A. y Director de diversas empresas industriales e inmobiliarias.
Directores Principales
Gustavo Antonio Marturet Machado
Presidente de Mercantil Servicios Financieros y
Mercantil Banco Universal
Presidente y miembro de la Junta Directiva de Mercantil Servicios Financieros
y Mercantil Banco Universal. Presidente de las Juntas Directivas
de Mercantil Commercebank Holding, Mercantil Commercebank N.A.,
Mercantil Merinvest. Presidente de Todo1 Services y de la Fundación
Mercantil. Miembro de la Junta Directiva de Mercantil Seguros, de Mercantil
Bank (Schweiz) AG. Miembro de la Junta Directiva del “Institute of
International Finance, Inc.” (IIF). Vicepresidente Cámara Venezolano-
Americana de Comercio e Industria (VENAMCHAM). Miembro del
“Chairman’s Advisory Council - Council of the Américas”. Presidente de
la Fundación para la Educación Eclesiástica “Juan Pablo II” (FESE).
Ha sido Presidente Ejecutivo de Mercantil Servicios Financieros y
Mercantil Banco Universal, Presidente de la Asociación Bancaria de
Venezuela; Consejo Bancario Nacional; Consejo de Empresarios Venezuela
–Estados Unidos (CEVEU) y de la Cámara de Integración
Económica Colombo Venezolana (CAVECOL). Ha sido miembro del
Consejo Asesor del Banco Central de Venezuela (BCV), miembro de
la Junta Directiva de la Corporación Andina de Fomento (CAF) y directivo
de diversas asociaciones vinculadas con el sector financiero
y de la producción. Ingeniero Civil, egresado de la Universidad Central
de Venezuela (1962).
Armando Leirós R.
Gerente Global de Operaciones y Tecnología de
Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros
Economista egresado de la Universidad Católica Andrés Bello. Con más
de 30 años de servicios en la institución. Actualmente se desempeña
como Gerente de Operaciones y Tecnología, miembro del Comité Ejecutivo
de Mercantil Servicios Financieros y Mercantil Banco Universal,
es Director de Todo1 Services, Director de Mercantil Commercebank
N.A. y Director Suplente de Mercantil Servicios Financieros. Ha ocupado
diversas posiciones dentro de Mercantil Servicios Financieros,
entre las que destacan: Gerente de Banca Corporativa, Gerente de
Banca Corporativa e Institucional, Presidente Ejecutivo de Arrendadora
Mercantil, C.A. y Banco de Inversión Mercantil, C.A., Director de Fondo
Mercantil y Banco Hipotecario Mercantil.
M e r c a n t i l S e g u r o s
33
Alejandro González Sosa
Presidente Ejecutivo y Gerente Global de Finanzas de
Mercantil Servicios Financieros
Ingeniero Químico egresado de la Universidad Metropolitana. Master
en Administración de Empresas (M.B.A.) de Babson College, Massachusetts
U.S.A. Con 26 años de servicio en la Institución. Es Presidente
Ejecutivo y Gerente Global de Finanzas de Mercantil Servicios
Financieros. Es miembro del Comité Ejecutivo de Mercantil Commercebank
Holding Corporation, Mercantil Commercebank N.A., Mercantil
Servicios Financieros y Mercantil Banco Universal. Es Director
Principal de la Junta Directiva de Mercantil Servicios Financieros, Mercantil
Banco Universal, Mercantil Seguros, Fundación Mercantil,
Banco del Centro (Panamá), Mercantil Bank Curazao N.V., Mercantil
Commercebank Holding Corporation, Mercantil Commercebank,
N.A., Mercantil Merinvest, C.A., Mercantil Merinvest, Casa de Bolsa,
C.A., Consejo Bancario Nacional (CBN), Educrédito C.A y Cámara Venezolano
- Suiza de Comercio e Industria. Adicionalmente, ha sido Director
de la Asociación Bancaria de Venezuela (ABV), del Consejo
Nacional de Promoción de Inversiones (CONAPRI), Presidente Ejecutivo
de Mercantil Banco Universal y Presidente de Interbank, C.A.,
Banco Universal y de Mercantil Merinvest, C.A
Guillermo Villar
Gerente Global de Operaciones Internacionales de
Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros
Presidente Ejecutivo de Mercantil Commercebank N.A.
Es Licenciado en Administración de Empresas y obtuvo su maestría en
Economía en la Universidad de Vanderbilt (EE.UU). Inició su carrera
bancaria en el Chase Manhattan Bank en 1967 y se unió al Grupo Mercantil
en 1974, donde ha ocupado varias posiciones gerenciales en diversas
áreas de la organización. Sus responsabilidades al presente
incluyen la supervisión de todas las subsidiarias internacionales de
Mercantil. En esta capacidad es Presidente Ejecutivo de Mercantil
Commercebank, N.A., y Presidente de las Juntas Directivas de Mercantil
Commercebank Trust Co. y Mercantil Commercebank Investment
Services, subsidiarias que ofrecen servicios de fideicomisos y
asesoría de inversiones, respectivamente, en Miami, Florida.
También es Director Ejecutivo de Mercantil Bank Curaçao N.V., Banco
del Centro (Panamá) y BMC Bank & Trust (Cayman), y es miembro de
las Juntas Directivas de Mercantil Bank (Schweiz) AG, Mercantil Seguros
y Mercantil Merinvest (Venezuela). Es miembro del Comité Ejecutivo
de Mercantil Banco Universal, Mercantil Servicios Financieros y
de Mercantil Commercebank (Miami).
Nerio Rosales Rengifo
Gerente Global de Banca de Empresas y Personas de
Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros
Presidente Ejecutivo de Mercantil Banco Universal
Economista egresado de la Universidad Católica Andrés Bello, Presidente
Ejecutivo Mercantil Banco Universal, Gerente Global de Banca
de Empresas y Personas, miembro del Comité Ejecutivo de Mercantil
Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros. Director Principal de
Mercantil Banco Universal. Director Principal de Mercantil Commercebank
Holding Corporación. Director de Mercantil Seguros. Director
Principal de Mastercard Internacional Región América Latina. Director
Principal de Mercantil Bank Curazao N.V. y Banco del Centro, S.A.
(Panamá). Director Suplente de Mercantil Servicios Financieros.

Luis Calvo Blesa
Gerente Oficina de la Presidencia de Mercantil Banco Universal
y Mercantil Servicios Financieros
Licenciado en Comunicación Social egresado de la Universidad Católica
Andrés Bello con veintiocho (28) años de servicio en MERCANTIL.
Actualmente, se desempeña como Gerente Oficina de la Presidencia
de Mercantil Banco Universal y de Mercantil Servicios Financieros; Gerente
General y Director de la Fundación Mercantil y Gerente General
de la Fundación BMA. Es Miembro del Comité Ejecutivo de Mercantil
Servicios Financieros y Miembro de la Junta Directiva de Mercantil Seguros.
Miembro del Comité de Alianza Social de VenAmCham y del Dividendo
Voluntario para la Comunidad. Ha sido Presidente del Comité
de Recursos Humanos de la Asociación Bancaria de Venezuela y Miembro
del Comité Latinoamericano de Desarrollo de Recursos Humanos de
la Federación Latinoamericana de Bancos - FELABAN.
Luis Alberto Fernandes
Gerente Global de Asuntos Legales y Consultoría Jurídica de
Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello con postgrado
en la Universidad de Londres con el título de Master of Laws
en Derecho Corporativo y Mercantil. Actualmente Gerente Global de
Asuntos Legales y Consultoría Jurídica de Mercantil Servicios Financieros
y Mercantil Banco Universal, habiendo ocupado previamente el
cargo de Gerente Legal de Asuntos Financieros y Corporativos de
Mercantil. Director Principal de Mercantil Seguros y de Mercantil Merinvest
Casa de Bolsa. Miembro de la Junta Supervisora del Mercantil
Bank Curazao N.V. y Director de Banco del Centro (Panamá). Antes
de ingresar a Mercantil, ocupó en el Banco Central de Venezuela,
entre otros, el cargo de Consultor Jurídico (e), Consultor Jurídico Adjunto
para Asuntos Financieros y Asesor Legal para Asuntos Monetarios
y Financieros. Ex-Asesor de la Junta de Emergencia Financiera. Ha
sido Profesor a nivel de post-grado de la Universidad Católica Andrés
Bello y de la Universidad Central de Venezuela en las materias de Derecho
Bancario, Regulación Nacional e Internacional de los Servicios
Financieros, Contratos Financieros y Control de las Instituciones Financieras.
Participó como negociador y asesor por Venezuela en materia
de servicios financieros en el marco de la Organización Mundial
del Comercio y de la Comunidad Andina de Naciones. Participante y
conferencista en seminarios y eventos nacionales e internacionales.
Ha realizado estudios sobre arbitraje y negociación.
Millar Wilson
Gerente Global de Riesgo Integral de Mercantil Banco Universal
y Mercantil Servicios Financieros
Graduado en la Universidad de Bradford, Inglaterra, en Administración
de Empresas (1973), con 30 años de servicio en MERCANTIL. Es
Gerente Global de Riesgo Integral de Mercantil Servicios Financieros.
Ha sido Presidente del Mercantil Commercebank Holding Corporation
y del Mercantil Commercebank. Sirve como Deputy Country Manager
de Mercantil en EUA. Es miembro de la Junta Directiva de BMC
Bank & Trust Ltd., Banco del Centro, S.A., y Presidente de la Junta Supervisora
de Mercantil Bank Curacao N.V. Miembro de los Comités
Ejecutivos de Mercantil Servicios Financieros y Mercantil Banco Universal;
miembro de la Junta Directiva y Comité Ejecutivo de Mercantil
Commercebank, N. A.; de la Junta Directiva de Mercantil
Commercebank Investment Services y de Mercantil Commercebank
Trust Services; miembro de la Junta Directiva de Mercantil Merinvest
C. A., y de la Junta de Mercantil Sociedad Administradora de Entidades
de Inversión Colectiva. Egresado del Programa de Desarrollo
Gerencial de la Escuela de Negocios de Harvard (1992). Ex-presidente
de la Junta de “Greater Miami and Keys Chapter of the American Red
Cross” (2001-2002). Director y Tesorero del “Miami Dade College
Foundation” (1999-2004).
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 7
34
Rosa M. de Costantino
Gerente Global de Banca Privada y Activos de Terceros
de Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros.
Economista egresada de la Universidad Central de Venezuela. Con
veintiocho (28) años de servicio en la Institución, donde ha ocupado
diversas posiciones en Finanzas y Banca de Personas. Es Gerente de
Banca Privada y Activos de Terceros y Miembro del Comité Ejecutivo
de Mercantil Banco Universal, de Mercantil Commercebank Holding
Corporation y Mercantil Servicios Financieros. Asimismo, Miembro
de la Junta Directiva de Mercantil Commercebank Trust Company y
Directora e integrante del Comité Ejecutivo de Mercantil Commercebank
Investment Services con licencia de Broker-Dealer en Estados
Unidos. Presidenta de la Junta Directiva de Mercantil Sociedad Administradora
de Entidades de Inversión Colectiva y Portafolio Mercantil
de Inversión, Directora de Mercantil Seguros, Mercantil Bank Curazao
N.V. y Banco del Centro (Panamá).
Philip R. Henríquez
Gerente Global de Banca Corporativa y de Inversión
de Mercantil Banco Universal y Mercantil Servicios Financieros
Presidente Ejecutivo de Mercantil Merinvest.
Economista egresado de la Universidad Católica Andrés Bello (1986),
con un MBA de Columbia University - New York U.S.A (1991). Desde
2004 es miembro del Comité Ejecutivo de Mercantil Servicios Financieros,
Mercantil Banco Universal (Venezuela) y Mercantil Commercebank
(U.S.A.). Ha sido Presidente de Citibank, N.A. y Citrigoup
Country Officer en Venezuela (2000-2004); Vicepresidente Ejecutivo
de la Banca Mayorista Global; miembro de la Junta Directiva del Banco
Venezuela - Grupo Santander y Presidente de Valores Santander Casa
de Bolsa (1997-2000); responsable de los negocios de Tesorería,
Renta Fija, Derivados, Finanzas Corporativas, Análisis, Mercado de
Capitales, Fideicomiso y Custodia. En 1991 se incorpora a Citibank,
N.A. - Venezuela en el área de Tesorería y Productos Derivados; en
1993 asumió la responsabilidad de Vicepresidente Tesorero del País.
Es miembro de la Junta Directiva del Consejo Nacional de Promoción
de Inversiones (CONAPRI), Asociación Venezolana de Ejecutivos
(AVE), Instituto Venezolano de Ejecutivos de Finanzas (IVEF) y Fundación
Antidiabética de Venezuela. Asimismo fue miembro de la Junta
Directiva de VenAmCham (2001-2004), Consejo Bancario Nacional
(2001-2004), Bolsa de Valores de Caracas (1998-2000) y Galería de
Arte Nacional (2001-2003), manteniendo siempre un papel activo en
la comunidad cultural y filantrópica.
Directores Suplentes
Manuel Rodríguez
Economista egresado de la Universidad Santa María. Master en Administración
de Empresas, Mención Finanzas en la Universidad Católica
Andrés Bello. Ingresó al Banco Mercantil en el año de 1987, desempeñando
diversos cargos dentro de la institución, entre otros, Gerente
de Planificación Financiera, Gerente de Administración Integral de
Riesgo. Actualmente, se desempeña como Gerente de Riesgo de Crédito
de Mercantil Banco Universal.
Jorge Pereira Díaz
Graduado de Ingeniero Agrónomo en la Universidad Centro Occidental
Lisandro Alvarado (U.C.L.A.) en 1988. Ingresa a Mercantil Banco
Universal (1989) como participante en el Programa de Formación de
Funcionarios de Crédito, del cual posteriormente sería Instructor. Ha
desempeñado diversos cargos en Mercantil Banco Universal, entre
otros, Gerente General de la Arrendadora Mercantil, Coordinador de
la Unidad de Financiamiento a Mediano y Largo Plazo, Gerente del
Segmento Masivo. Actualmente se desempeña como Gerente de
Banca de Personas. Es egresado del primer Programa de Formación
Gerencial Mercantil – IESA y del segundo curso de formación de Líderes
Emergentes, IESA – Liderazgo y Visión.

Alfonso Figueredo Davis
Contador Público y Magíster en Administración de Empresas egresado
de la Universidad Católica Andrés Bello. Ha prestado servicios en
Mercantil Banco Universal durante 20 años, ocupando distintas posiciones
dentro del área de Contraloría. Ha participado en las Juntas Directivas
de varias empresas subsidiarias y ha sido presidente del
Comité de Contralores de la Asociación Bancaria. Previamente trabajó
durante 7 años en Espiñeira , Sheldon y Asociados ( PriceWaterhouseCoopers).
Actualmente, es Contralor Corporativo de Mercantil
Servicios Financieros.
Rubén Manzur
Gerente de Finanzas Corporativas y Mercados de Capitales de Mercantil
Servicios Financieros y Presidente Ejecutivo de Mercantil Merinvest
Casa de Bolsa. Cuenta con 18 años de experiencia en el área de
banca de inversión. Ha manejado importantes transacciones para empresas
venezolanas en los mercados de capitales nacional e internacional.
Fue asesor de Cordiplan para el diseño del Plan de Privatización
de Empresas del Estado. Estudió Ingeniería Mecánica en Northeastern
University y posteriormente obtuvo un Master en Administración
de Empresas en el IESA. En la actualidad, es miembro de la Junta
Directiva de la Bolsa de Valores de Caracas, Mercantil Seguros, Mercantil
Merinvest, Innovex Capital en Tecnología (Fondo de Capital de
Riesgo) y de la Asociación Venezolana de Casas de Bolsa.
Hilda Monsalve
Gerente de Canales Mercantil Banco Universal, (Call Center y Web
en Mercantil Commercebank)
Licenciada en Administración Comercial de la Universidad Central de
Venezuela, y Postgrado en Moneda e Instituciones Financieras, con
22 años de servicios en la institución. Actualmente se desempeña
como Gerente Canales Mercantil Banco Universal (Call Center y Web
en Mercantil Commercebank). Ha ocupado diversas posiciones gerenciales
en la organización, entre otras, Gerente Red de Oficinas,
Gerente Red ATM Y POS (Área de Operaciones y Tecnología), Gerente
del Sector Financiero (Área Banca Corporativa), Gerente de Créditos
Comerciales Area Metropolitana y Gerente Administración de
Créditos Comerciales (Banca Empresarial y Personal). Ha sido Director
Suplente de Servibien y Almacenadora Mercantil.
Comité Ejecutivo
M e r c a n t i l S e g u r o s
35
Alberto Benshimol
Ver Currículum Sección Junta Directiva
María Silvia Rodríguez Feo
Administradora Comercial egresada de la Universidad Metropolitana
en el año 1983. Con 20 años de permanencia en la institución, actualmente
se desempeña como Gerente General y Miembro del Comité
Ejecutivo de Mercantil Seguros. Egresada del primer “Programa de
Formación Gerencial Mercantil-IESA”. Curso de Especialización de
Seguros en el Swiss Insurance Training Centre, año 1994. Miembro
del Comité de Administración y Finanzas de la Cámara de Aseguradores
de Venezuela.
Enrique Rondón Fuentes
Graduado en Administración en los Estados Unidos en Spencer College,
Baton Rouge, Louisiana en el año 1985. Con 22 años de experiencia
en el mercado asegurador, comenzó su carrera en Seguros en
el año 1986 en Seguros La Seguridad hasta 1993 ejerciendo diferentes
funciones siendo la ultima como Sub gerente de ramos personales.
Continuó su formación profesional en el área del Corretaje y
Asesoría como Vicepresidente de Ramos Personales y Director Suplente
en Rontarca y Presidente de Herrera de La Sota ambas prestigiosas
Sociedades de Corretaje de Seguros del país. Cursos de
formación profesional en el área de ventas con Willis (Broker internacional
de Seguros) y John Hancock Insurance and Financial Services.
Actualmente se desempeña como Gerente de Negocios de Seguros
Mercantil y miembro del Comité Ejecutivo, con responsabilidad sobre
las Oficinas Regionales, Sociedades de Corretaje y principales Corredores
y Agentes de la empresa.
Antonio Albornoz
Gerente de Captación Seguros Mercantil y miembro del Comité Ejecutivo;
Licenciado en Ciencias Actuariales de la Universidad Central
de Venezuela, Especialista en Finanzas de Empresas, Universidad José
María Vargas; En elaboración de Tesis para optar al titulo de Magister
en Seguridad Social; Ha ocupado diversos cargos gerenciales en Compañías
de Seguros, Trabajó como Actuario de la Seguridad Social.
Leonardo Villamizar
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello en 1988,
con 26 años en la Institución, actualmente se desempeña como Gerente
de Atención al Cliente y miembro del Comité Ejecutivo. Es egresado
del tercer " Programa de Formación Gerencial Mercantil-IESA ".
Curso de Especialización en los Ramos del Seguro Técnico en la Münchener
Rück, Munich, 1993. Profesor de la Universidad Metropolitana
período 1993-1998. Profesor del Instituto Universitario de Seguros período
1989-1995. Ha sido miembro del Comité Asesor Jurídico, de Riesgos
Especiales, de Fianzas, de Transporte y de Producción de la Cámara
de Aseguradores de Venezuela. Actualmente es profesor en el Master
Executive en Gestión de Riesgos y Seguros en el CIAP-UCAB.
Julio V. Peña
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello en 1997,
con Maestrías (LL.M.) en Jurisprudencia Comparada (2002) y Derecho
Corporativo (2003) de la Universidad de Nueva York. Actualmente
se desempeña como Secretario de la Junta Directiva de Seguros Mercantil;
Secretario Suplente de las Juntas Directivas de Mercantil Servicios
Financieros, C.A., de Mercantil Banco Universal y del Comité
Ejecutivo de Commercebank, N.A. Desde el año 1998 hasta el año
2001 se desempeñó como abogado del departamento de Derecho
Corporativo del Escritorio de Abogados Rodríguez & Mendoza. Es
miembro del Colegio de Abogados del Distrito Capital de la República
Bolivariana de Venezuela desde el año 1998 y miembro de la Barra del
Estado de Nueva York desde el año 2003.

Producción General: Gerencia de Comunicaciones Corporativas • Coordinación y Supervisión Gráfica: Alba Fuenmayor • Fotografía Obras: Colección Mercantil / Víctor Turco
Fotografía Artista: Carlos Germán Rojas / G. Romero. Fundación Museos Nacionales / Galería de Arte Nacional – CINAP / Colección Archivo El Nacional
Diseño Gráfico: Arte Impreso H.M. , C.A. • Impresión: La Galaxia • Caracas, Venezuela, marzo de 2008.

GEGO
Hamburgo, 1912 - Caracas, 1994
Gertrud Goldschmidt, formada y nacida en
Alemania en 1912, es una artista que trabajó en
Venezuela desde 1939 hasta su muerte en 1994.
Su obra, en principio ligada a las tendencias del
neoplasticismo europeo y del constructivismo, se
despliega en una inquietante investigación plástica,
gráfica y arquitectónica, que la llevó a concretar múltiples propuestas en las que las retículas, las
estructuras colgantes, el dibujo, las esculturas, los grabados y las tejeduras, la convirtieron en una
artista inclasificable, una artista cuya obra traspasó las vanguardias para instaurarse como una de las
más importantes referencias de la contemporaneidad.
Para Mercantil, es un orgullo presentar en este documento las obras de Gego que forman
parte de nuestra Colección. La producción plástica de esta artista es una muestra de la tenacidad y
el empeño, la disciplina y la constancia que significa el asumir el arte como una labor de vida.
Preocupada por las problemáticas y metáforas del individuo, el ser y su entorno, su trabajo se
convirtió en visionario; desde los dibujos y acuarelas de los años cincuenta, donde pueden apreciarse
colores y líneas que serán parte de las temáticas del futuro, hasta los orgánicos proyectos civiles, las
estructuras y las inserciones en el espacio de los años setenta y ochenta.
Además de trabajar como docente en la Facultad de Arquitectura de la UCV, obtuvo el
Premio Nacional de Artes Plásticas en el año 1979. Su obra ha sido presentada en museos y galerías
internacionales, exhibiendo sus propuestas en ciudades como Nueva York, Bogotá, Caracas, Munich
y San Francisco. Entre las exposiciones póstumas más importantes destaca la gran restrospectiva de
su obra titulada: GEGO 1955-1990 presentada durante el año 2001 en el Museo de Bellas Artes de
Caracas, y la exhibición internacional Cuestionando la línea: Gego, una selección, la cual recorrió
entre el año 2002 y 2003, el Museo de Bellas Artes de Houston, el Museo de Arte Contemporáneo
de Monterrey y el Museo Rufino Tamayo en la ciudad de México.

Mercantil Seguros, C.A.
(Antes Seguros Mercantil, C.A.)
(Filial de Mercantil Servicios Financieros, C.A.)
Informe de los Contadores Públicos
Independientes y Estados Financieros
31 de diciembre de 2007

Mercantil Seguros, C.A.
Estado de Movimientos en las Cuentas de Patrimonio
Año finalizado el 31 de diciembre de 2007
Superávit ganado
Capital Reservas Reserva para Reserva para
suscrito Reserva estatutarias Utilidades no revalorización de revalorización de Total
(En bolívares) y pagado legal y voluntarias distribuidas valores (Nota 4) inmuebles (Nota 5) Utilidad patrimonio
Saldos al 31 de diciembre de 2006 17.033.082.000 1.703.308.200 226.205.443 114.665.127.660 9.320.342.145 65.229.412.500 57.349.509.315 265.526.987.263
Traspaso a utilidades no distribuidas
de la utilidad del 2006 - - - 57.349.509.315 - - (57.349.509.315) -
Utilidad del año - - - - - - 69.055.537.919 69.055.537.919
Aumento de capital social (Nota 11) 88.000 - - - - - - 88.000
Ajuste a la reserva para
revalorización de valores - - - - (183.042.731) - - (183.042.731)
Revalorización de inmuebles - - - - - 29.022.535.887 - 29.022.535.887
Revalorización de inmuebles vendidos - - - - - (2.259.701.018) - (2.259.701.018)
Depreciación de revaluación
de inmuebles (Nota 5) - - - - - (2.726.404.927) - (2.726.404.927)
Saldos al 31 de diciembre de 2007 17.033.170.000 1.703.308.200 226.205.443 172.014.636.975 9.137.299.414 89.265.842.442 69.055.537.919 358.436.000.393
Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros
3

Mercantil Seguros, C.A.
Estado de Flujos de Efectivo
Año finalizado el 31 de diciembre de 2007
(En bolívares)
Flujos de efectivo por actividades operacionales
Utilidad del año 69.055.537.919
Ajustes para conciliar la utilidad del año con el efectivo neto proveniente de
actividades operacionales
Depreciación y amortización 5.787.344.928
Provisión ajuste de valores públicos y privados, neto de liberación 1.975.911.884
Ajuste neto de reservas técnicas 214.194.350.122
Provisión de indemnizaciones laborales 9.014.258.554
Pagos de indemnizaciones laborales y transferencias a fideicomisos (9.973.163.800)
Variación neta en activos y pasivos operacionales
Cuentas deudoras diversas y préstamos hipotecarios (44.320.787.572)
Bienes y valores para salvamento de siniestros, activos
transitorios y otros activos (16.083.290.382)
Obligaciones a pagar 18.673.089.427
Cuentas acreedoras diversas, pasivos transitorios
y reservas de previsión 8.663.272.656
Cuentas corrientes deudoras y acreedoras por reaseguro (4.614.831.832)
Efectivo neto proveniente de actividades operacionales 252.371.691.904
Flujos de efectivo por actividades de inversión
Variación neta en predios urbanos edificados e inmuebles y activos
depreciables y amortizables, neto de ajuste en reserva para revalorización (11.658.779.449)
Variación neta en inversiones en valores públicos y privados, acciones
de sociedades privadas, obligaciones de sociedades privadas, valores intransferibles
y otros, neto de ajuste en reserva para revalorización (325.439.657.551)
Efectivo neto usado en actividades de inversión (337.098.437.000)
Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiento
Aumento de capital social 88.000
Efectivo y sus equivalentes
Variación neta del año (84.726.657.096)
Al principio del año 217.586.883.887
Al final del año (Nota 3) 132.860.226.791
Información complementaria
Depreciación de revalorización de inmuebles (Nota 5) 2.726.404.927
Ajuste a la reserva para revalorización de valores (Nota 4) (183.042.731)
Intereses pagados 351.243.038
Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros
4

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
1. Operaciones y Régimen Legal
Mercantil Seguros, C.A. (la Compañía), anteriormente Seguros Mercantil, C.A., fue constituida en
Venezuela en 1974; su objeto principal es el negocio del seguro y opera en los ramos de vida, seguros
de personas y generales. El ejercicio contable anual de la Compañía finaliza el 31 de diciembre de
cada año. La Compañía es poseída por Inversiones y Valores Mercantil VI, C.A., la cual a su vez es
una filial de Mercantil Servicios Financieros, C.A. (MERCANTIL), Nota 13.
La Compañía, como filial de MERCANTIL, en 2007 adoptó una nueva imagen corporativa, siguiendo
la estrategia global establecida por su accionista de utilizar la marca MERCANTIL en todas sus
filiales, Nota 9.
La mayor parte de los activos de la Compañía están ubicados en la República Bolivariana de
Venezuela. Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía tiene 1.379 trabajadores.
La actividad de la Compañía se rige por la Ley de Empresas de Seguros y Reaseguros emitida en 1994,
por el Reglamento de la Ley de Empresas de Seguros y Reaseguros, y por las normas e instrucciones
de contabilidad contenidas en el Manual de cuentas establecido por la Superintendencia de Seguros en
Venezuela.
Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2007 fueron aprobados por la Junta Directiva de
la Compañía el 16 de enero de 2008.
En marzo de 2007, el Ejecutivo Nacional dispuso que a partir del 1 de enero de 2008, se reexpresa la
unidad del sistema monetario de la República Bolivariana de Venezuela, en el equivalente a Bs 1.000
actuales. Dicha reexpresión entrará en vigencia a partir del 1 de enero de 2008, lo que incluye la
presentación de los estados financieros en la nueva denominación monetaria a partir de esa fecha. La
Compañía ha adaptado sus sistemas operativos y de información al nuevo sistema monetario.
2. Bases de Presentación
Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2007 han sido preparados con base en las
normas e instrucciones de contabilidad establecidas por la Superintendencia de Seguros en
Venezuela, las cuales difieren, en ciertos aspectos importantes, de los principios de contabilidad de
aceptación general en Venezuela. Las principales diferencias comprenden lo siguiente:
a) Reconocimiento de ingresos
Por primas
Las primas se contabilizan como ingresos solamente cuando son efectivamente cobradas, en lugar de
reconocerse cuando son devengadas. Se exceptúan de este tratamiento:
� Las primas notificadas pendientes de recaudación, siempre que sean cobradas dentro de los lapsos
legales correspondientes.
� Las primas del ramo de transporte, que deben registrarse como ingresos en el momento de su
emisión y si en el transcurso de 180 días no han sido cobradas, deberá procederse a su anulación.
5

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
� Las primas pendientes por cobrar al Estado venezolano en los casos en que la Compañía obtenga
la correspondiente certificación de la deuda y la conformidad del contratante de que los siniestros
hayan sido pagados.
� Las primas cobradas cuyo período de vigencia comience con posterioridad a la fecha de cobro, las
cuales son diferidas hasta el inicio de su vigencia.
b) Inversiones en títulos valores
Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía, a fin de adaptarse a las normas de la Superintendencia de
Seguros, cambió la política contable relacionada con la valuación de sus inversiones en valores
públicos, pasando de valorar dichas inversiones de costo o valor de mercado, el menor, a valorarlas a
su costo o valor nominal, el menor, cargando a pérdidas y ganancias cualquier exceso del costo sobre el
valor nominal. El efecto del cambio resultó en un incremento de la utilidad del año de Bs 24.646
millones.
Las inversiones en valores privados se presentan a su valor razonable de mercado. Cuando el valor
razonable de mercado es inferior al valor en libros, la diferencia se abona a la cuenta Reserva de
devaluación de valores (Código N° 408), con cargo a pérdidas y ganancias. Cuando el valor razonable
de mercado es superior al valor en libros, la diferencia se registra en la cuenta de Reserva para
revalorización de valores (Código N° 410-01), Nota 4.
Los valores públicos y privados en moneda extranjera están valorados a la tasa de cambio oficial
vigente a la fecha del cierre contable. El resultado de dicho ajuste se encuentra registrado en la cuenta
de pasivo Reserva de previsión para otros fines hasta tanto los valores en moneda extranjera sean
vendidos, Nota 10.
Los valores públicos dados en garantía a la Nación se contabilizan a su valor nominal.
Las inversiones en acciones no cotizadas en el mercado de capitales se contabilizan al valor
patrimonial, determinado con base en los estados financieros de la empresa, con excepción de la
inversión en Comité de Inversiones Mercantil, C.A. y Complejo Industrial del Vidrio, C.A., que se
registran al costo. Cuando el valor patrimonial es superior al valor en libros, la diferencia se registra en
la cuenta de Reserva para revalorización de valores (Código N° 410-01), Nota 4.
c) Consolidación de los estados financieros
Los estados financieros adjuntos presentan las inversiones en empresas filiales poseídas en más de un
50%, con base en el método de participación patrimonial, en lugar de presentar las cuentas de las
filiales sobre una base consolidada. Como consecuencia de esto, los estados financieros adjuntos
incluyen Bs 130.844 millones, como acciones en sociedades privadas, correspondientes a su inversión
en la filial Inversiones y Valores Mercantil VIII, C.A., en lugar de incluir en base consolidada los
activos y pasivos, por ese mismo monto neto, correspondiente a dicha filial, Nota 4.
d) Predios urbanos e inmuebles
Los predios urbanos e inmuebles se presentan a valores revaluados, en los plazos permitidos por la Ley
de Empresas de Seguros y Reaseguros y de acuerdo con avalúos efectuados por peritos avaluadores
autorizados por la Superintendencia de Seguros (Nota 5). Las diferencias favorables entre el valor
actualizado y el costo de adquisición se registran en la cuenta de patrimonio Reserva para
revalorización de inmuebles (Código N° 410-02), y cuando el valor actualizado se encuentra por
6

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
debajo del costo se registran en la cuenta de Reserva de devaluación de inmuebles (Código N° 408-03),
con cargo a los resultados del año.
La depreciación de la revaluación de los predios urbanos e inmuebles se calcula por el método de línea
recta, con base en la vida útil estimada, y se carga a la cuenta de Reserva para revalorización de
inmuebles (Código N° 410-02).
e) Impuesto sobre la renta diferido
Las normas de contabilidad emitidas por la Superintendencia de Seguros no establecen el
reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido; de acuerdo con principios de contabilidad de
aceptación general deben reconocerse los efectos de las diferencias temporales existentes entre el
balance fiscal y el financiero, que se estiman son realizables en un futuro previsible.
f) Ajuste por inflación
La Declaración de Principios de Contabilidad N° 10 (DPC 10), revisada e integrada, emitida por la
Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela, establece que solamente los estados
financieros actualizados por los efectos de la inflación estarán de conformidad con los principios de
contabilidad de aceptación general en Venezuela. La Superintendencia de Seguros no ha requerido a
las empresas de seguros la aplicación de este principio contable.
g) Reservas para riesgos en curso
Las reservas para riesgos en curso, correspondientes a las pólizas de seguros generales, se registran en
forma mensual y no podrán ser inferiores a la porción no devengada de las primas cobradas, netas de
devoluciones y anulaciones, y deducida la comisión correspondiente a períodos de riesgo no
transcurridos. Adicionalmente, de acuerdo con la interpretación generalmente aceptada de la
disposición legal, la Compañía ha establecido una cuenta de activo (Código N° 205-01) igual a la
porción de la reserva que corresponde a las primas cedidas a reaseguradores no inscritos en el registro
de reaseguradores que lleva la Superintendencia de Seguros. Las reservas para riesgos en curso están
representadas por las inversiones aptas requeridas de acuerdo con la Ley. Dicha representación debe
hacerse en el mismo tipo de moneda en el que se pactó la transacción, Nota 8.
h) Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
En enero de 2004, la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (FCCPV), decidió
iniciar un proceso de adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus
interpretaciones, emitidas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad. En agosto de 2006
la FCCPV acordó que las fechas de adopción de las mencionadas normas serán a partir de 2008 para
las grandes empresas y a partir del 2010 para las pequeñas y medianas empresas. Hasta tanto la
FCCPV apruebe en definitiva su plan de adopción, no será posible determinar las diferencias que
pudiesen existir entre las normas de contabilidad establecidas por la Superintendencia de Seguros en
Venezuela y los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela.
7

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Otras prácticas contables aplicadas por la Compañía, que no difieren de los principios de contabilidad
de aceptación general, seguidos en otras actividades mercantiles en Venezuela, son las siguientes:
i) Uso de estimaciones en la preparación de los estados financieros
La preparación de los estados financieros y sus notas requiere que la gerencia haga estimaciones
razonables que afectan los saldos de activos y pasivos, y los saldos de pérdidas y ganancias registrados
durante el año, así como la divulgación de los activos y pasivos contingentes. Los resultados reales
pueden variar con respecto a dichos estimados.
j) Reservas para prestaciones y siniestros pendientes
Las reservas para prestaciones y siniestros pendientes de pago se registran en forma mensual y
representan un estimado, basado en la información disponible al 31 de diciembre de 2007, sobre todos
los siniestros notificados y ocurridos antes del final del año, incluyendo los costos respectivos. El
saldo de las reservas para siniestros se presenta neto de reservas a cargo de reaseguradores inscritos en
el Registro de Reaseguradores que lleva la Superintendencia de Seguros, e incluye las reservas a cargo
de reaseguradores no inscritos en el mencionado registro. Adicionalmente, de acuerdo con sus
políticas y con base en su experiencia, la Compañía mantiene una reserva adicional para posibles
siniestros ocurridos y no avisados al 31 de diciembre de 2007, Nota 8.
k) Reconocimiento de ingresos y gastos
Los ingresos distintos de primas se registran cuando se devengan. Los gastos se llevan a resultados al
momento en que se causan.
l) Predios urbanos e inmuebles
La depreciación del costo de adquisición de los predios urbanos e inmuebles se calcula por el método
de línea recta, con base en la vida útil estimada, y se carga a la cuenta de pérdidas y ganancias Ajustes
de valores y otros activos (Código N° 381-04).
m) Bienes y valores para salvamento de siniestros
Los bienes y valores para salvamento de siniestros se registran en el activo a valor de peritaje, en la
medida que los vehículos son pagados al asegurado y adjudicados a la Compañía, con abono a la
cuenta de pérdidas y ganancias Salvamento de siniestros (Código N° 521-08). Al 31 de diciembre de
2007 los bienes y valores para salvamento de siniestros alcanzan Bs 1.392 millones.
n) Activos depreciables y amortizables
Los activos fijos depreciables y los activos amortizables se registran al costo de adquisición y se
presentan neto de la depreciación y amortización acumulada. La depreciación y amortización se
calculan por el método de línea recta, con base en la vida útil estimada de los activos, y se cargan a la
cuenta de Ajustes de valores y otros activos (Código N° 381-04).
o) Reservas matemáticas
Las reservas matemáticas, relacionadas con las pólizas de seguros de vida, se registran en forma
mensual y se han calculado de acuerdo con métodos que se ajustan a los requerimientos de la Ley de
Empresas de Seguros y Reaseguros en Venezuela, con base en las tasas de rendimiento estimadas para
las inversiones futuras y las tasas de mortalidad esperadas, Nota 8.
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Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
p) Beneficios laborales
Acumulación para indemnizaciones laborales
La Compañía registra con base en lo causado y transfiere mensualmente a un fideicomiso, a nombre de
cada uno de sus trabajadores, las prestaciones por concepto de antigüedad, las cuales, de acuerdo con la
Ley Orgánica del Trabajo, son un derecho adquirido de los trabajadores. Bajo ciertas condiciones,
dicha Ley establece un pago adicional de indemnización por despido injustificado. Con base en su
experiencia, la Compañía ha registrado una provisión para cubrir este pasivo eventual.
Utilidades y vacaciones del personal
La Compañía, de acuerdo a lo establecido en su convención colectiva de trabajo concede vacaciones y
paga utilidades a sus empleados que se ajustan o exceden los mínimos legales, manteniendo las
acumulaciones correspondientes con base en lo causado.
q) Planes de beneficios al personal
Plan de contribución definida
La Compañía mantiene un plan de contribuciones definidas para sus empleados denominado “Plan de
Ahorro Previsional Complementario MERCANTIL”. Este Plan constituye un recurso de ahorro
programado de carácter voluntario, de naturaleza contributiva, bajo el régimen de capitalización
individual, y es administrado por el Fondo de Ahorro y Crédito de los Empleados de Mercantil
Seguros, C.A. En el Plan de Ahorro Previsional, el empleado efectúa aportes entre el 1% y 5% de su
salario ordinario mensual, y la Compañía aporta mensualmente el doble de la contribución del
empleado, hasta un máximo del 10%.
Plan de adquisición de acciones
La Compañía mantiene un Plan a largo plazo para adquirir acciones de MERCANTIL para ciertos
funcionarios elegibles. Los gastos correspondientes se registran en los resultados del año en que
ocurren.
r) Moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se registran a la tasa de cambio oficial vigente a la fecha de la
operación. Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2007 se presentan a la tasa de
cambio oficial de Bs 2.150/US$1. Las ganancias o pérdidas en cambio se incluyen en los resultados
del año, excepto las correspondientes a las inversiones en valores públicos en moneda extranjera, cuyo
efecto se registra en la cuenta de Reservas de previsión para otros fines (Código N° 407-02), Nota 10.
La Compañía no realiza transacciones de cobertura cambiaria (hedging) sobre sus saldos y
transacciones en moneda extranjera.
s) Flujos de efectivo
Para fines de preparación del estado de flujos de efectivo, la Compañía considera como equivalentes de
efectivo las inversiones en títulos valores, con vencimientos no mayores a tres meses, Nota 3.
t) Concentración de riesgo
Los instrumentos financieros expuestos a una concentración de riesgo crediticio están compuestos
principalmente por el efectivo y sus equivalentes, las inversiones en títulos valores y las cuentas por
cobrar diversas. El efectivo y sus equivalentes están colocados en un grupo diversificado de
instituciones financieras. Las inversiones en títulos valores se concentran principalmente en entidades
gubernamentales (Nota 4). Asimismo, las cuentas por cobrar diversas corresponden a saldos a corto
plazo con empresas relacionadas, Nota 13.
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Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
u) Gestión de riesgos
La Compañía está expuesta principalmente a los riesgos de mercado y operacional. La política
empleada por la Compañía para manejar estos riesgos se describe a continuación:
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado se materializa cuando las condiciones de mercado cambian adversamente,
afectando la liquidez y el valor de los instrumentos financieros que la Compañía mantiene en sus
portafolios de inversión o en posiciones contingentes, resultando en una pérdida para la Compañía. El
riesgo de mercado está constituido fundamentalmente por dos tipos de riesgos: riesgo de precio y de
liquidez. Dentro del riesgo de precio se incluye el riesgo de tasas de interés y de tipo de cambio.
La estrategia de inversión de la Compañía es orientada a garantizar un nivel adecuado de liquidez. Una
parte importante del efectivo es invertida en valores emitidos por la República Bolivariana de
Venezuela y otras obligaciones que son altamente líquidas.
Riesgo operacional
La Compañía asume la exposición al riesgo operacional como el riesgo de pérdidas directas o
indirectas que resultan de procesos internos inadecuados o de fallos en los mismos, errores humanos,
de sistemas y como consecuencia de eventos externos. La estructura de medición del riesgo
operacional en la Compañía se realiza a través de dos enfoques: cualitativo y cuantitativo; el primero
basado en la identificación y análisis de los riesgos antes de que ocurran eventos asociados a éstos y; el
segundo sustentado principalmente en la recolección de los eventos ocurridos y en la experiencia que
de ellos se obtiene.
Actividades de fiduciario
La Compañía proporciona la custodia, administración y gerencia de inversiones de terceros. Los
activos de los fideicomisos no son incluidos en los activos de la Compañía. Al 31 de diciembre de
2007, la Compañía mantiene Bs 50.699 millones de activos de los fideicomitentes, los cuales se
incluyen en las cuentas de orden, Nota 16.
3. Efectivo y sus Equivalentes
El efectivo y sus equivalentes al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
(En bolívares)
Disponible
Caja chica (incluye US$387) (Nota 15) 12.681.384
Efectivo y colocaciones en bancos, neto de sobregiro contable por Bs 4,5 millones 22.969.105.727
22.981.787.111
Valores públicos con vencimiento menor a tres meses 102.263.706.767
Inversiones en el extranjero (US$1.345.859), neto de sobregiro contable por
Bs 492 millones (Notas 4, 13 y 15) 2.893.596.516
Depósitos y colocaciones en otros institutos, neto de sobregiro contable por
Bs 23.715 millones (Nota 13) 4.721.136.397
Efectivo y sus equivalentes 132.860.226.791
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Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
4. Inversiones en Títulos Valores
Las inversiones en títulos valores al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
Reserva
(En bolívares) Reserva para Reservas para
devaluación de previsión revalorización
Código de valores otros fines de valores Valor según
N° Costo (Nota 2-b) (Notas 2-b y 10) (Nota 2-b) libros
201-02 Valores públicos 590.226.129.340 (27.840.000) 2.076.032.276 - 592.274.321.616
201-03 Valores privados 30.657.867.914 (2.365.064.720) - 2.350.507.727 30.643.310.921
202 Garantía a la Nación 1.597.656.000 - - - 1.597.656.000
203-01 Acciones de sociedades
privadas 133.272.620.082 (2.707.073) - 4.373.440.995 137.643.354.004
203-02 Obligaciones de sociedades
privadas 74.907.960.191 (401.602.968) - 2.413.350.692 76.919.707.915
203-07 Inversiones en el extranjero
(Nota 15) 3.256.688.300 (363.091.784) - - 2.893.596.516
833.918.921.827 (3.160.306.545) 2.076.032.276 9.137.299.414 841.971.946.972
A continuación se presenta un detalle de las inversiones antes mencionadas:
Valor Valor en Valor de
(En bolívares) nominal Costo libros mercado
Inversiones aptas para la representación de las reservas técnicas
Valores públicos
Bonos de la Deuda Pública Nacional de la República Bolivariana
de Venezuela, con rendimientos anuales entre el 10,27% y 13%
y vencimientos entre el 2008 y 2015
Bonos Venezuela Global, con valor nominal de US$79.150.000,
rendimientos anuales entre el 5,38% y 7,65%, y vencimientos
395.188.630.000 382.564.348.878 382.536.508.900 382.754.394.099 (1)
entre el 2010 y 2025 (Nota 15)
Bonos Venezuela Global Euro, con valor nominal de €9.615.000,
170.172.500.000 159.526.291.250 159.526.291.250 139.999.264.980 (1)
rendimiento anual del 7% y vencimiento en el 2015 (Nota 15)
Títulos de Interés y Capital Cubierto (TICC), con valor nominal
referencial de US$7.166.000, pagaderos en bolívares a la tasa
de cambio oficial, rendimientos anuales entre el 5,25% y 6,25%,
30.344.795.775 28.047.845.984 29.788.395.620 27.420.255.393 (1)
y vencimientos entre el 2017 y 2019
Letras del Tesoro Americano, con valor nominal de US$2.150.000
15.406.900.000 15.400.756.375 15.400.756.375 14.351.912.362 (1)
y vencimiento en el 2008 (Nota 15)
Títulos de Crédito de Capital (TCC), con valor nominal de
US$363.248, rendimiento anual del 4% y vencimientos entre el
4.622.500.000 4.549.654.324 4.549.654.324 4.553.744.935 (1)
2008 y 2010 (Nota 15) 780.982.727 137.232.529 472.715.147 714.442.963 (1)
616.516.308.502 590.226.129.340 592.274.321.616 569.794.014.732
Valores privados
Acciones y bonos de compañías privadas
Corporación Andina de Fomento (CAF)
Obligaciones quirografarias, serie III, con rendimientos
variables y vencimiento en el 2011
Obligaciones quirografarias, serie II, con rendimientos
20.000.000.000 19.800.000.000 18.540.120.000 18.540.120.000 (1)
variables y vencimiento en el 2012
Seguros Catatumbo, C.A.
1.875.000 acciones, con valor nominal de Bs 500 cada una,
10.000.000.000 10.000.000.000 9.133.700.000 9.133.700.000 (1)
poseídas en un 1,88%
La Mundial C.A. Venezolana de Seguros de Crédito
1.131.834 acciones, con valor nominal de Bs 100 cada una,
937.500.000 26.031.250 1.439.025.000 1.439.025.000 (2)
poseídas en un 5,66%
Corporación Grupo Químico, S.A.C.A.
113.183.400 38.224.850 464.300.943 464.300.943 (2)
1.356.167 acciones, con valor nominal de Bs 100 cada una
Siderúrgica Venezolana, “Sivensa” S.A.
135.616.700 595.028.878 413.224.085 413.224.085 (3)
19.584 ADRs, con valor nominal de Bs 2.000 cada uno
Banesco, Banco Universal, C.A.
39.968.000 58.863.672 300.514.788 300.514.788 (3)
675.574 acciones, con valor nominal de Bs 100 cada una 67.557.421 3.759.800 158.759.890 158.759.890 (3)
Van 31.293.825.521 30.521.908.450 30.449.644.706 30.449.644.706
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Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Valor Valor en Valor de
(En bolívares) nominal Costo libros mercado
Vienen
International Briquettes Holding
31.293.825.521 30.521.908.450 30.449.644.706 30.449.644.706
8.983 acciones, con valor nominal de Bs 21,5 cada una
Cemex de Venezuela, S.A.C.A.
38.892 acciones tipo “I”, con valor nominal de Bs 100
193.135 64.944.210 49.828.701 49.828.701 (3)
cada una y
39.310 acciones tipo “II”, con valor nominal de Bs 100
3.889.200 11.127.730 42.742.308 42.742.308 (3)
cada una
Corimón, C.A., S.A.C.A.
3.931.000 6.616.050 40.489.300 40.489.300 (3)
2.000 acciones, con valor nominal de Bs 5.000 cada una 10.000.000 5.653.802 31.078.057 31.078.057 (3)
Otras 69.135.629 47.617.672 29.527.849 16.327.835
31.380.974.485 30.657.867.914 30.643.310.921 30.630.110.907
Valores dados en garantía a la Nación, depositados en
el Banco Central de Venezuela
Por operaciones de seguros
Efectivo depositado en el Banco Central de Venezuela
Bonos de la Deuda Pública Nacional de la República Bolivariana
de Venezuela, con rendimientos variables y vencimientos entre
556.000 556.000 556.000 556.000 (4)
en el 2008 y 2010 395.000.000 395.000.000 395.000.000 392.450.277 (5)
Por operaciones de fideicomiso (Nota 16)
395.556.000 395.556.000 395.556.000 393.006.277
Efectivo en el Banco Central de Venezuela
Bonos de la Deuda Pública Nacional de la República Bolivariana
de Venezuela, con rendimientos variables y vencimientos entre
100.000 100.000 100.000 100.000 (4)
el 2008 y 2009 1.202.000.000 1.202.000.000 1.202.000.000 1.204.147.619 (5)
1.202.100.000 1.202.100.000 1.202.100.000 1.204.247.619
1.597.656.000 1.597.656.000 1.597.656.000 1.597.253.896
Inversiones no aptas para la representación de las reservas
técnicas
Acciones de sociedades privadas
Inversiones y Valores Mercantil VIII, C.A.
2.300.000 acciones de Bs 1.000 cada una, poseídas en un 100%
Mercantil Servicios Financieros, C.A.
115.057 acciones Clase “B”, con valor nominal de Bs 1.500
2.300.000.000 128.209.870.285 130.843.538.648 130.843.538.648 (6)
cada una
Banco Provincial, S.A Banco Universal
172.585.500 2.057.108.367 3.796.881.000 3.796.881.000 (3)
30.000.000 acciones de Bs 100 cada una
Complejo Industrial del Vidrio, C.A.
3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 (1)
1.626 acciones, con valor nominal de Bs 1.000 cada una 1.626.000 1.626.000 1.626.000 1.626.000 (7)
Comité de Inversiones Mercantil, C.A.
Inversiones Autorelec, C.A.
500.000 500.000 500.000 500.000 (7)
11 acciones, con valor nominal de Bs 229.000 cada una 2.519.000 2.170.000 - - (8)
Otras 3.080.500 1.345.430 808.356 -
5.480.311.000 133.272.620.082 137.643.354.004 137.642.545.648
Obligaciones de sociedades privadas
Toyota Services de Venezuela, C.A.
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimientos
variables y vencimiento en el 2012
Mercantil Servicios Financieros, C.A.
Obligaciones quirografarias, emisión 2006, con rendimientos
30.000.000.000 30.000.000.000 31.048.650.000 31.048.650.000 (1)
variables y vencimientos entre el 2008 y 2010
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimientos
19.613.706.331 19.613.706.331 19.654.853.362 19.654.853.362 (1)
variables y vencimiento en el 2011
Obligaciones quirografarias, emisión 2004, con rendimientos
16.950.000.000 16.950.000.000 17.488.620.150 17.488.620.150 (1)
variables y vencimiento en el 2008
General Motors, A.C.
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimientos
344.253.860 344.253.860 350.880.403 350.880.403 (1)
variables y vencimiento en el 2009 8.000.000.000 8.000.000.000 8.376.704.000 8.376.704.000 (1)
74.907.960.191 74.907.960.191 76.919.707.915 76.919.707.915
12

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Valor Valor en Valor de
(En bolívares) nominal Costo libros mercado
Inversiones en el extranjero (Nota 15)
Efectivo en cuentas corrientes, neto de sobregiro contable (Notas 3 y 13)
Obligaciones en compañías privadas en moneda extranjera
2.893.596.516 2.893.596.516 2.893.596.516 2.893.596.516 (9)
Iridium LLC/CAP Industrial, con valor nominal de US$100.000 215.000.000 64.770.000 - - (8)
Eurobonos Venepal, con valor nominal equivalente a US$300.000 645.000.000 133.410.000 - - (8)
Pagaré del Ministerio de la Defensa, con valor nominal de US$15.571 33.477.564 7.318.351 - - (8)
Otras inversiones 430.000.000 157.593.433 - - (10)
4.217.074.080 3.256.688.300 2.893.596.516 2.893.596.516
(1) Valor de mercado disponible con base en las operaciones de compra-venta de títulos en el mercado secundario, suministrado por el
custodio de dichos títulos.
(2) Valor patrimonial determinado con base en estados financieros examinados por contadores públicos independientes al 31 de diciembre
de 2006.
(3) Valor de mercado disponible con base en la cotización de dichas acciones en la Bolsa de Valores de Caracas.
(4) Se presenta a su valor nominal.
(5) Las inversiones dadas en garantía a la Nación se presentan al valor nominal (Nota 2-b). El valor de mercado equivale a la cotización en
mercado secundario al 31 de diciembre de 2007.
(6) Valor patrimonial determinado con base en estados financieros no examinados por contadores públicos independientes al 31 de
diciembre de 2007.
(7) Se considera el costo como valor de mercado, debido a que no está disponible la información sobre este título.
(8) Estas inversiones, por no disponer de un valor razonable de mercado, fueron provisionadas en un 100%.
(9) El valor de mercado equivale al costo de adquisición al tipo de cambio oficial vigente, Nota 15.
(10) Otras inversiones corresponden a la inversión mantenida por la Compañía en la sucursal ubicada en Bonaire, la cual, por decisión de la
gerencia de liquidar dicha sucursal, fue provisionada en un 100%. El principal activo de la sucursal lo constituyen unos bonos
holandeses.
Al 31 de diciembre de 2007 la diferencia entre el valor de compra y el valor de mercado de las
inversiones en valores públicos y privados, y acciones y obligaciones de sociedades privadas resultó en
Bs 9.137 millones de revalorización y, Bs 3.160 millones de devaluación. La reserva para
revalorización se presenta en el patrimonio; el registro del gasto por la constitución de la reserva para
devaluación se incluye en la cuenta de pérdidas y ganancias Egresos financieros (Código N° 381-02).
El movimiento de la cuenta de Reserva para devaluación de valores (Código N° 408-04) se indica a
continuación:
(En bolívares)
Saldo al 31 de diciembre de 2006 1.184.394.661
Constitución de reservas del año 1.975.911.884
Saldo al 31 de diciembre de 2007 3.160.306.545
Al 31 de diciembre de 2007 el principal activo de la filial Inversiones y Valores Mercantil VIII, C.A. lo
constituye su inversión en Inversiones Veninversa, C.A., empresa que se dedica al financiamiento de
primas de la Compañía; dicha inversión se registra con base en el método de participación patrimonial
sobre los estados financieros al 31 de diciembre de 2007. Los datos financieros más importantes de los
13

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
estados financieros de Inversiones y Valores Mercantil VIII, C.A., al 31 de diciembre de 2007, son los
siguientes:
Inversiones
y Valores
(En miles de bolívares) Mercantil VIII, C.A.
Activo
Efectivo e inversiones en valores 33.879
Inversiones en acciones 130.809.660
Total activo 130.843.539
Patrimonio
Capital social 60.551.936
Aportes para futuras capitalizaciones 70.282.000
Utilidades no distribuidas 86.586
Resultado del año (76.983)
Total patrimonio 130.843.539
En febrero y marzo de 2007 la Compañía aportó a su filial Inversiones y Valores Mercantil VIII, C.A.
en efectivo e inversiones en valores denominadas en bolívares a su valor de mercado Bs 70.282
millones en calidad de aportes patrimoniales por capitalizar.
Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Compañía efectuó operaciones de permuta de
títulos valores, directamente con terceros o con Merinvest N.V., en las cuales entregó obligaciones
emitidas por la República Bolivariana de Venezuela denominadas en moneda extranjera a cambio de
obligaciones emitidas por la República Bolivariana de Venezuela denominadas en bolívares, las cuales
fueron posteriormente vendidas, generándose una ganancia de unos Bs 21.570 millones, la cual se
incluye en la cuenta de Pérdidas y ganancias, Producto de inversiones (Código N° 581-01).
La Compañía mantiene un ambiente de control que incluye políticas y procedimientos para la
determinación de los riesgos de inversión por emisor y por sector económico. Al 31 de diciembre de
2007 la Compañía mantiene inversiones en títulos valores emitidos o avalados por la República
Bolivariana de Venezuela por Bs 589.322 millones, que representan un 70% de su cartera total de
inversiones.
14

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
5. Predios Urbanos Edificados e Inmuebles
Los predios urbanos edificados e inmuebles al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
Revalorización Valor
(En bolívares) Costo (Nota 2-d) según libros
Predios urbanos edificados
Edificio Seguros Mercantil, Municipio Chacao 9.844.953.816 48.999.840.075 58.844.793.891
Edificio Servicio Automotriz Mercantil, Municipio Chacao 2.030.044.580 12.794.824.173 14.824.868.753
Edificio Seguros Orinoco, Av. 4, Esq. calle 74, Maracaibo, Edo. Zulia 1.501.501.000 5.128.499.000 6.630.000.000
Oficinas en el Edificio Banco del Orinoco, piso 12, Urb. Los Palos Grandes 465.616.200 4.175.383.800 4.641.000.000
Edificio Seguros Mercantil, Piso P.H., Urb. La Florida 950.000.000 3.030.194.161 3.980.194.161
Edificio Centro Drolara, del piso 8 al 11, Edo. Lara 24.040.001 2.870.590.728 2.894.630.729
Quintas 68 y 81, Municipio Chivacoa, Edo. Zulia
Residencias Nivaldo, Urb. Andrés Bello, locales del 1 al 5, Maracay,
7.314.125 2.750.485.875 2.757.800.000
Edo. Aragua
Conjunto Boulevard Pirineos y Pireneos Suites, locales 23 y 24, carrera 21,
450.000.000 2.080.000.000 2.530.000.000
San Cristóbal, Edo. Táchira 3.453.243 1.996.546.757 2.000.000.000
Residencias La Florida, locales 2, 3, 4 y 5, Av. N° 2, Mérida, Edo. Mérida 2.530.000 1.174.230.116 1.176.760.116
Centro Comercial El Trebol, Valencia, Edo. Carabobo 2.491.500 1.074.008.500 1.076.500.000
Centro Comercial y Empresarial AB, Planta y Mezzanina 77.635.800 979.861.200 1.057.497.000
Edificio Seguros Orinoco, Av. Bolívar, Edo. Trujillo 7.106.885 1.030.958.245 1.038.065.130
Edificio Seguros Orinoco, Maturín, Edo. Monagas 99.000.000 877.000.000 976.000.000
Quinta Nelly, N° 16, calle Las Lágrimas, Edo. Portuguesa 4.800.000 965.700.000 970.500.000
Locales 90, 91 y 92, Centro Comercial El Recreo, Barquisimeto 2.008.050 842.987.020 844.995.070
Edificio Cámara de Comercio, Pto. La Cruz, Edo. Anzoátegui
Edificio Banco del Orinoco, Av. Mérida cruce con Av. Zulia, Anaco,
1.422.113 812.687.887 814.110.000
Edo. Anzoátegui 40.200.000 738.372.348 778.572.348
Quinta Centro Administrativo, Municipio Miranda, Calabozo, Edo. Guárico 4.300.000 619.200.000 623.500.000
Edificio de Seguros Orinoco, Cuchiveros, piso 7, Edo. Bolívar 2.516.844 482.456.108 484.972.952
Centro Comercial Litoral, oficina comercial 725.800 451.774.200 452.500.000
Casa Punto Fijo, calle Víctor Raúl, Edo. Falcón 84.441.911 327.652.089 412.094.000
Edificio Seguros Orinoco, calle Sta. Rosa, Cumaná, Edo. Sucre 1.743.690 376.756.310 378.500.000
Torre Pepita, Carrera N° 4, San Cristóbal, Edo. Táchira 1.044.000 262.956.000 264.000.000
Centro Ejecutivo Banvenez, locales 214 y 216, Edo. Falcón 1.400.000 218.600.000 220.000.000
Oficina en Edificio Don Vale, San Cristóbal, Edo. Táchira 355.000 141.645.000 142.000.000
Edificio San Jorge, calle 12, San Felipe, Edo. Yaracuy 1.412.500 128.587.500 130.000.000
Centro Comercial El Angel, locales 4 y 6, Edo. Nueva Esparta 863.221 115.351.779 116.215.000
Edificio Seguros Orinoco, El Tigre, Edo. Anzoátegui 22.400.000 40.700.000 63.100.000
Local 21, Edificio Torre Del Centro, Maracay
Edificio Ferremar, oficina 3, Av. Perimetral con calle Bolívar, Cumaná,
1.204.000 26.316.000 27.520.000
Edo. Sucre 720.681 25.479.319 26.200.000
15.637.244.960 95.539.644.190 111.176.889.150
Depreciación acumulada (3.916.247.459) (7.014.599.503) (10.930.846.962)
Inmuebles
11.720.997.501 88.525.044.687 100.246.042.188
Terrenos 3.909.506.000 - 3.909.506.000
Edificio Dalia Rosa, calle Andrés Galarraga, Municipio Chacao 3.822.998.900 - 3.822.998.900
Edificio Acuario, local comercial, Av. 20, Barquisimeto, Edo. Lara 690.000 470.636.936 471.326.936
Edificio de Seguros Orinoco, Cuchiveros, piso 7, Edo. Bolívar 2.503.525 408.706.888 411.210.413
15
7.735.698.425 879.343.824 8.615.042.249
Depreciación acumulada (171.998.207) (138.546.069) (310.544.276)
7.563.700.218 740.797.755 8.304.497.973
19.284.697.719 89.265.842.442 108.550.540.161
Gasto de depreciación del año 808.373.981 2.726.404.927 3.534.778.908
Las edificaciones tienen una vida útil estimada de 25 años.

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
En el 2007 y con base en avalúos efectuados por peritos evaluadores independientes, la Compañía
registró revalorizaciones de inmuebles por unos Bs 29.023 millones.
En el 2007 la Compañía vendió predios urbanos edificados e inmuebles a terceros, registrando una
ganancia por Bs 2.976 millones que se incluye en la cuenta de pérdidas y ganancias Negociaciones de
inmuebles (Código N° 581-01-04).
Al 31 de diciembre de 2007 los predios urbanos edificados e inmuebles totalmente depreciados
alcanzan a Bs 5 millones.
6. Cuentas Deudoras y Acreedoras por Reaseguro y Depósitos Constituidos por Reaseguradores y
Retrocesionarios
La Compañía tiene suscritos contratos automáticos (tratados) de reaseguros cedidos con varias
empresas locales y extranjeras. Estos contratos cubren el período de un año y medio y son suscritos de
acuerdo con las modalidades de cuota-parte y exceso de pérdida.
Las cuentas técnicas incluyen, entre otras partidas estipuladas en los contratos, las primas cedidas,
gastos de adquisición y siniestros pagados, referentes a todas las operaciones del ramo o ramos del
contrato, que el cedente haya tenido en el período de dicha cuenta (trimestral y/o semestral) y estén
sujetas a reaseguro contractual.
7. Activos Transitorios y Otros Activos
Los activos transitorios y otros activos al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
(En bolívares)
Activos transitorios
Gastos pagados por anticipado
Construcción y remodelación a oficinas y sucursales 18.594.798.928
Fondo en dólares estadounidenses para el pago de
siniestros de HCM (US$ 407.030) (Nota 15) 875.115.308
Proyecto de mejora de servicios 462.337.200
Seguros prepagados 227.418.292
Otros 137.369.545
Impuestos pagados por anticipado 1.011.673.270
16
21.308.712.543
Los gastos por construcción y remodelación corresponden principalmente a edificio para la venta en
construcción en Barquisimeto por unos Bs 12.334 millones en el que también funcionará la sucursal de
la Compañía. Igualmente, incluye la remodelación de las oficinas de Caracas, Puerto La Cruz y San
Cristóbal por unos Bs 5.670 millones.
(En bolívares)
Otros activos
Acervo artístico 35.668.851
Depósito en garantía de servicio 113.819.842
Operaciones en tránsito
Depósitos dados en garantía a los reaseguradores (US$11.815.735) (Nota 15) 25.403.830.831
Cheques devueltos 1.072.601.777
Anticipo a Proveedores (incluye US$263.814) (Nota 15) 751.840.100
27.228.272.708
27.377.761.401

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
8. Reservas
Matemáticas
La composición de las reservas matemáticas de vida al 31 de diciembre de 2007 y las asunciones de
mayor importancia pertinentes a éstas se presentan a continuación:
Capital asegurado Bs 1.125.026.521.949
Reservas matemáticas, incluye reintegro por experiencia favorable Bs 14.700.308.240
Tasas técnicas de interés Entre el 3,5% y 10%
Tasas de mortalidad (de acuerdo con comisión
Standard Ordinary Table) C.S.O.-1941, C.S.O.-1958 y C.S.O.-1980
Tabla de mortalidad venezolana de asegurados, años 1984-1994
Al 31 de diciembre de 2007 las reservas matemáticas han sido calculadas por el actuario de la
Compañía y revisadas por un actuario independiente, ambos autorizados por la Superintendencia de
Seguros. Dichos cálculos fueron efectuados con base en las tasas de rendimiento estimadas para
inversiones futuras y mortalidad futura.
Para riesgos en curso y prestaciones y siniestros pendientes
Las reservas técnicas correspondientes a riesgos en curso y prestaciones y siniestros pendientes de
pago deben presentarse previa deducción de la porción correspondiente a reaseguradores inscritos en el
registro de reaseguradores que lleva la Superintendencia de Seguros. Al 31 de diciembre de 2007 las
reservas de riesgos en curso y de siniestros pendientes han sido constituidas previa deducción de
Bs 46.185 millones y Bs 45.892 millones, respectivamente, de reservas a cargo de reaseguradores
inscritos en el registro de reaseguradores que lleva la Superintendencia de Seguros.
Al 31 de diciembre de 2007 el saldo de las reservas para riesgos en curso y prestaciones y siniestros
pendientes de Bs 393.653 millones y Bs 231.913 millones, respectivamente, incluye Bs 12.498
millones y Bs 6.654 millones de reservas de riesgos en curso y siniestros pendientes a cargo de
reaseguradores y retrocesionarios no inscritos en el registro de reaseguradores que mantiene la
Superintendencia de Seguros, las cuales se presentan en la cuenta de Reservas a cargo de
reaseguradores y retrocesionarios (Código N° 205). Adicionalmente, el saldo de las reservas para
siniestros pendientes incluye una reserva adicional para posibles siniestros ocurridos y no avisados al
31 de diciembre de 2007 por Bs 13.215 millones, calculada de acuerdo con las políticas de la
Compañía y con base en su experiencia.
9. Gastos Acumulados
Los gastos acumulados al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
(En bolívares)
Bonificaciones y beneficios gerenciales 3.331.860.951
Servicios de atención al cliente y comisión por banca-seguro (Nota 13) 2.650.380.720
Publicidad y Propaganda (Nota 1) 1.472.000.000
Servicio de ubicación de vehículos (Ubicar) 1.200.000.000
Servicios generales 976.592.000
Servicios de mantenimiento 686.960.000
Honorarios profesionales 564.499.006
Artículos de escritorio y papelería 451.800.836
Servicio de asistencia odontológica 400.000.000
Comisión por manejo de cartera-Merinvest (Nota 13) 80.000.000
Otras 284.917.042
17
12.099.010.555

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Los servicios de atención al cliente corresponden a servicios de telefonía al Centro de Atención
Mercantil (CAM) por Bs 450 millones, comisiones e incentivos por Bs 1.290 millones y Bs 910
millones, respectivamente, por los servicios de banca-seguros.
Los servicios de mantenimiento comprenden Bs 587 millones por mantenimiento de equipos de oficina
y Bs 100 millones por mantenimiento y mejora a predios urbanos edificados.
Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía ha ejecutado proyectos de inversión en tecnología e
innovación que cubre el aporte dispuesto en la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación
(LOCTI) correspondiente al 0,5% de los ingresos brutos obtenidos en el territorio nacional en el año
anterior.
En Venezuela se han aprobado nuevas leyes laborales y sus reglamentos (Ley Orgánica de Prevención,
Condiciones y Medio Ambiente de Trabajo; Ley del Régimen Prestacional de Vivienda y Hábitat; Ley
del Régimen Prestacional de Empleo; Reforma del Reglamento de la Ley Orgánica del Trabajo y Ley
de Protección a la Familia y a la Paternidad y Maternidad, entre otros), con efectos financieros. La
gerencia de la Compañía, conjuntamente con sus asesores legales, ha estado evaluando e interpretando
dichas leyes y ha creado las provisiones requeridas.
10. Reservas de Previsión
Las reservas de previsión al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
(En bolívares)
Otros fines
Provisión para patente 11.358.680.078
Provisión de reinstalación de cobertura catastrófica 4.783.471.909
Provisión para incentivos de productores de seguros 4.619.252.172
Provisión para convención de productores 4.617.621.894
Fluctuación de cambio de valores (Notas 4 y 15) 2.076.032.276
Depósitos recibidos de clientes no identificados 1.709.185.498
Provisión para litigios pendientes 1.615.701.600
Provisión según Decreto con fuerza de Ley de los Cuerpos de Bomberos y Bomberas 1.000.000.000
Otras 733.192.214
18
32.513.137.641
Para contingencias
Prevención de legitimación de capitales 1.170.748.639
33.683.886.280
Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía ha registrado una provisión de Bs 11.359 millones para el
pago de patente calculada con base en la reforma de la Ordenanza Municipal que establece que los
contribuyentes deberán presentar su declaración definitiva con base en los ingresos brutos
efectivamente obtenidos en el ejercicio económico en curso.
Los depósitos recibidos de clientes no identificados, son aquellos efectuados por clientes en las cuentas
bancarias de la Compañía, con antigüedad superior a 90 días. Los mismos se registran como ingresos
una vez transcurrido un año desde la fecha del depósito, Nota 14.

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
En diciembre de 2005 entró en vigencia la Ley Orgánica contra el Tráfico Ilícito y el Consumo de
Sustancias Estupefacientes y Psicotrópicas. Cumpliendo con las regulaciones legales, la Compañía ha
registrado el gasto correspondiente a una provisión del 1% de su resultado neto anual.
11. Patrimonio
Al 31 de diciembre de 2007 el capital social de la Compañía es de Bs 17.033.170.000, representado por
154.847 acciones nominativas comunes, con un valor nominal de Bs 110.000 cada una, íntegramente
suscrito y pagado.
En Asamblea de Accionistas celebrada en diciembre 2007 se aprobó un aumento de capital social de
Mercantil Seguros, C.A. de Bs 88.000. Adicionalmente, la Asamblea aprobó un aumento en el valor
nominal de las acciones de Mercantil Seguros, C.A. a Bs 110.000, mediante la conversión de 100
acciones comunes en una nueva acción común. A partir de la reconversión monetaria que entró en
vigencia el 1 de enero de 2008, el nuevo valor nominal es de Bs 110.
Margen de solvencia
Las empresas de seguro deben mantener un margen de solvencia del 105%, determinado de
conformidad con las fórmulas y cuantía definida por la Superintendencia de Seguros. Al 31 de
diciembre de 2007 el margen de solvencia de la Compañía es superior en un 31,86% con respecto a la
base del 105%.
12. Impuestos
Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela
Esta Ley contempla, entre otros aspectos, impuesto a las ganancias de capital, ajuste por inflación,
sistema de renta mundial y régimen de precios de transferencia. El ejercicio fiscal de la Compañía
finaliza el 31 de diciembre de cada año. Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2007, el
impuesto sobre la renta estimado asciende a Bs 13.403 millones, que se incluyen en la cuenta
Impuestos y contribuciones (Código N° 402-03).
Las principales diferencias entre la utilidad contable y la renta gravable estimada para el año finalizado
el 31 de diciembre de 2007, las originan el efecto neto del ajuste regular por inflación, las provisiones y
apartados que normalmente son deducibles fiscalmente en ejercicios económicos siguientes y el efecto
neto de la exención otorgada por la Ley a los enriquecimientos provenientes de los Bonos de la Deuda
Pública Nacional y cualquier otra modalidad de títulos valores emitidos por la República Bolivariana
de Venezuela.
Normativa de precios de transferencia
La Ley de Impuesto sobre la Renta establece, a partir del 2001, la normativa aplicable en materia de
precios de transferencia. De acuerdo con esta normativa, los contribuyentes sujetos al impuesto sobre
la renta, que celebren operaciones con partes vinculadas domiciliadas en el exterior, están
obligados a determinar sus ingresos, costos y deducciones, aplicando alguna de las metodologías
establecidas en la referida Ley y a reportar los resultados correspondientes mediante declaración
especial, así como conservar la documentación e información de respaldo relacionada con el cálculo de
precios de transferencia por tales operaciones. En tal sentido, la Compañía ha presentado las
declaraciones informativas en materia de precios de transferencia.
19

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Ley de Impuesto a las Transacciones Financieras
En octubre de 2007 se estableció el impuesto a las transacciones financieras, el cual grava todos los
débitos o retiros efectuados en cuentas corrientes, de ahorros, depósitos en custodia, o cualquier otra
clase de depósitos a la vista, fondos de activos líquidos, fiduciarios y otros fondos del mercado
financiero, realizados por personas jurídicas y entidades sin personalidad jurídica en los bancos y otras
instituciones financieras del país, así como las cancelaciones de deuda que se hagan sin mediación de
instituciones financieras. La alícuota de este impuesto se fijó en 1,5% a partir del 1 de noviembre de
2007 hasta el 31 de diciembre de 2008. El gasto por este impuesto correspondiente al año finalizado el
31 de diciembre de 2007 es de Bs 3.461 y se presenta en el estado de pérdidas y ganancias, en el rubro
Gestión general de la empresa (Códigos N° 381-03).
13. Saldos y Transacciones con Compañías Filiales y Relacionadas
La Compañía es filial de Mercantil Servicios Financieros, C.A. y, por la naturaleza de su negocio,
efectúa transacciones mercantiles y mantiene saldos con compañías filiales y relacionadas, cuyo efecto
se incluye en los estados financieros.
Los saldos con compañías filiales y relacionadas al 31 de diciembre de 2007 incluyen lo siguiente:
(En bolívares) Monto
Depósitos y colocaciones en otros institutos, neto de sobregiro contable (Nota 3) 4.721.136.197
Inversión en acciones y bonos de sociedades privadas (Nota 4) 172.135.273.563
Inversiones en el extranjero, neto de sobregiro contable (Nota 3) (419.340.236)
Cuentas deudoras diversas, neta 58.361.644.907
Cuentas acreedoras diversas, neta 450.615.929
Gastos acumulados (Nota 9) 1.820.000.000
El detalle de los saldos más importantes mantenidos con compañías filiales y relacionadas y las
operaciones efectuadas durante el año, se detallan a continuación:
a) Los depósitos y colocaciones en otros institutos corresponden a depósitos a plazo fijo por Bs 12.000
millones, con rendimiento anual de 10%, y cuentas corrientes por Bs (7.279) millones, netas de
sobregiro contable de Bs 23.715 millones mantenido en Mercantil, C.A. Banco Universal.
b) Las inversiones en acciones y bonos de sociedades privadas corresponden a acciones de Inversiones
y Valores Mercantil VIII, C.A., totalmente poseídas, obligaciones quirografarias y acciones de
Mercantil Servicios Financieros, C.A., y acciones del Comité de Inversiones Mercantil, C.A.
c) Las inversiones en el extranjero corresponden a saldos mantenidos en cuentas corrientes en el
Mercantil Commercebank, N.A. por Bs (419) millones, netas de sobregiro contable de Bs 477
millones.
d) Las cuentas deudoras y acreedoras diversas se detallan a continuación:
(En bolívares)
Deudoras
Inversiones Veninversa, C.A. 58.361.644.907
Acreedoras
Mercantil Servicios Financieros, C.A. 450.508.850
Mercantil Merinvest Casa de Bolsa, C.A. 107.079
20
450.615.929

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Las cuentas por cobrar a Inversiones Veninversa, C.A. corresponden a saldos por cobrar por concepto
de financiamiento de primas, los cuales fueron cobrados dentro de los primeros diez días hábiles de
enero de 2008.
e) Los gastos acumulados corresponden a saldos por los servicios de telefonía de atención al cliente
Centro de Atención Mercantil (CAM), comisión por manejo de cartera de inversiones y comisión de
banca-seguro.
Los ingresos por primas del año incluyen Bs 58.928 millones, correspondientes a primas de seguros
cobradas a compañías relacionadas. Igualmente, los ingresos por servicios incluyen Bs 16.452
millones, correspondientes a los servicios por el uso de la base de datos cobrados a Inversiones
Veninversa, C.A.
Los gastos de administración del año (Código N° 301-09) incluyen Bs 5.289 millones correspondientes
a los servicios de telefonía de atención al cliente Centro de Atención Mercantil (CAM). Igualmente,
las comisiones y gastos de adquisición del año (Código N° 301-04) incluyen Bs 4.934 millones,
correspondientes a comisiones de banca-seguro, pagadas a una institución financiera relacionada.
Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía mantiene un contrato de administración discrecional de su
cartera de inversiones en títulos valores con Mercantil Servicios de Inversión, C.A., en el cual se
establecen políticas de inversión, de acuerdo con los requerimientos y limitaciones de la Compañía. La
Compañía debe cancelar mensualmente honorarios profesionales y comisiones bursátiles, calculados
con base en un porcentaje establecido entre las partes que oscila entre el 0,011% y 0,0367%, el cual
depende del tipo de activo y del valor de mercado de la cartera. La Compañía recibió cargos por
servicios de administración de cartera por Bs 859 millones, los cuales se incluyen en la cuenta de
Gastos por servicios profesionales (Código N° 381-02-02).
Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía mantiene un contrato de auxiliar de gestión fiduciaria con
Mercantil C.A. Banco Universal, para que le ayude en la administración de los contratos de
fideicomiso que la Compañía suscriba. La Compañía recibió cargos por servicios de gestión fiduciaria
por Bs 1.435 millones, los cuales se incluyen en la cuenta de Egresos por fideicomisos (Código
N° 381-06) y recibió ingresos por comisión de administración de dichos fideicomisos de Bs 1.380
millones, los cuales se incluyen en la cuenta de Ingresos por fideicomiso (Código N° 581-06).
Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Compañía efectuó operaciones de compra y
venta de inversiones, a valores razonables de mercado con empresas relacionadas por un total de
Bs 1.711.134 millones y Bs 1.730.146 millones, respectivamente, que originaron ganancias y pérdidas
por Bs 53.509 millones y Bs 56.361 millones, respectivamente, que se incluyen en las cuentas de
pérdidas y ganancias Producto de inversiones y Egresos financieros (Códigos N° 581-01 y 381-02),
respectivamente.
Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Compañía efectuó con Mercantil Merinvest
Casa de Bolsa, C.A., contratos de mutuos por préstamos de títulos representados en Bonos de la Deuda
Pública Nacional de la República Bolivariana de Venezuela por Bs 47.292 millones, que originaron
ganancias y pérdidas por Bs 3.287 millones y Bs 3.032 millones, respectivamente, que se incluyen en
las cuentas de pérdidas y ganancias Producto de inversiones y Egresos financieros (Códigos N° 581-01
y 381-02), respectivamente.
21

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Compañía efectuó operaciones de permuta de
títulos valores con Merinvest N.V., en las cuales entregó obligaciones emitidas por la República
Bolivariana de Venezuela denominadas en moneda extranjera a cambio de obligaciones emitidas por la
República Bolivariana de Venezuela denominadas en bolívares, las cuales fueron posteriormente
vendidas, generándose una ganancia neta de unos Bs 9.866 millones la cual se incluye en la cuenta de
Pérdidas y ganancias, Producto de inversiones (Código N° 581-01).
En marzo y octubre de 2007, la Compañía aportó a su filial Mercantil Promotora de Valores 2005 IV,
C.A., en efectivo e inversiones en valores, en moneda extranjera a su valor en libros Bs 87.219
millones, en calidad de aportes patrimoniales por capitalizar. Posteriormente, dicha filial fue vendida a
su accionista mayoritario, a su valor en libros de Bs 131.964 millones, registrando una ganancia en la
venta de Bs 1.830 millones que se incluyen en los resultados del año.
En marzo de 2007 la Compañía cedió créditos fiscales a valor nominal por Bs 1.020 millones a
Mercantil, C.A. Banco Universal.
En noviembre de 2007, Inversiones y Valores Mercantil VI, C.A. y algunos de los anteriores
accionistas de C.A. Seguros Orinoco, firmaron un acuerdo en el que convienen dar por terminado el
fideicomiso constituido por garantías otorgadas en la adquisición de la mencionada empresa. El monto
del acuerdo de finiquito alcanzó unos Bs 1.293 millones, que incluye US$273.541 y se encuentra
registrado en las cuentas por pagar de la Compañía (Código 403-01).
14. Otros Egresos y Beneficios Diversos
Los otros egresos y beneficios diversos al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
(En bolívares)
Otros egresos
Diferencias en cambio (Nota 15) 69.151.337
Egresos misceláneos 666.000.086
22
735.151.423
Beneficios diversos
Diferencias en cambio (Nota 15) 16.640.083
Otros beneficios 5.116.144.860
5.132.784.943
Los otros beneficios incluyen disminución de provisiones creadas en años anteriores principalmente
para patentes e incentivos de productores de seguros. Igualmente, incluye unos Bs 2.140 millones de
ingresos por depósitos recibidos de clientes, no identificados, Nota 10.
15. Saldos en Moneda Extranjera
Desde febrero de 2003 está en vigencia en Venezuela un régimen de administración de divisas, el cual
es coordinado, administrado y controlado por la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI).
En julio de 2003 se suscribió el Convenio Cambiario N° 4, mediante el cual se regula el régimen para
la adquisición en bolívares de títulos valores emitidos por la República Bolivariana de Venezuela en
moneda extranjera. Este convenio dispone: a) el tipo de cambio aplicable para la adquisición en

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
bolívares de los mencionados títulos valores en el mercado primario, el cual es el previsto en el
Convenio Cambiario N° 2 y; b) la negociación posterior en bolívares sólo se realizará cuando lo regule
el BCV.
El 2 de marzo de 2005 el Ejecutivo Nacional, por intermedio del Ministerio de Finanzas, modificó la
tasa de cambio oficial de Bs 1.915,20/US$1 a Bs 2.144,60/US$1 para la compra y de Bs 1.920/US$1 a
Bs 2.150/US$1 para la venta.
El balance de situación al 31 de diciembre de 2007 incluye los siguientes saldos en moneda extranjera,
denominados en dólares estadounidenses, valorados a la tasa de cambio indicada en la Nota 2-r:
Monto en
Incluido
en la
dólares Equivalente cuenta
estadounidenses en bolívares N°
Activo
Disponible (Nota 3) 387 831.384 201-01
Valores públicos (Nota 4) 90.389.329 194.337.056.340 201-02
Inversiones en el extranjero (Notas 3 y 4) 1.345.859 2.893.596.516 203-07
Cuentas deudoras por reaseguro 2.580.132 5.547.283.800 204
Primas por recaudar 20.381 43.820.010 207-06
Beneficios devengados por cobrar 1.452.470 3.122.810.478 207-08
Activos transitorios (Nota 7) 407.030 875.115.308 208-07
Otros activos (Nota 7) 12.079.549 25.971.030.931 209-03
108.275.137 232.791.544.767
Pasivo
Reservas matemáticas 2.858 6.144.292 401-01
Reservas para riesgos en curso 3.591.522 7.721.772.300 401-01
Reservas para prestaciones y siniestros pendientes 1.939.623 4.170.189.450 401-04
Cuentas acreedoras por reaseguro 23.098.740 49.662.291.000 404
28.632.743 61.560.397.042
El efecto estimado por el aumento de cada Bs 100/US$1 respecto al tipo de cambio oficial de
Bs 2.150/US$1 al 31 de diciembre de 2007 sería un incremento de Bs 10.828 millones en los activos y
un incremento potencial de Bs 7.964 millones en el patrimonio una vez que se vendan los activos en
moneda extranjera correspondiente.
En el año finalizado el 31 de diciembre de 2007, la ganancia en cambio de Bs 2.076 millones, producto
de la valuación de los valores públicos en moneda extranjera a la tasa de cambio oficial de
Bs 2.150/US$1, fue registrada en la cuenta de Reserva de previsión para fluctuaciones de cambio
(Código N° 407-02-01), Nota 10.
23

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
16. Cuentas de Orden
Las cuentas de orden al 31 de diciembre de 2007 comprenden lo siguiente:
(En bolívares)
Primas emitidas al cobro 75.811.173.667
Bienes recibidos en fideicomiso 50.698.710.223
Depósitos recibidos en garantía (Nota 21) 2.518.873.319
Fondos o contratos administrados 553.153.512
24
129.581.910.721
a) Primas emitidas al cobro
En la cuenta de Primas emitidas al cobro (Código N° 212-01) se registran los recibos emitidos de
primas de vida, ramos generales y garantías financieras, hasta tanto éstos se hayan cobrado o anulado.
b) Bienes recibidos en fideicomiso
A continuación se presenta un resumen de los activos netos recibidos en fideicomiso al 31 de
diciembre de 2007:
(En bolívares)
Efectivo y colocaciones, neto de sobregiro contable 3.381.856.872
Cuentas por cobrar 9.207.887.583
Valores públicos 22.650.533.526
Valores privados 9.061.479.500
Inmuebles 6.098.572.125
Otros activos 298.380.617
50.698.710.223
Las cuentas por cobrar, incluidas en las cuentas de fideicomiso, incluyen Bs 6.280 millones con
Carbones de La Guajira, S.A.
Las inversiones en títulos valores incluidas en las cuentas de fideicomiso están conformadas por lo
siguiente:
Valor Valor de Valor en
(En bolívares) nominal Costo mercado libros
Inversiones en valores para Fideicomiso
Valores públicos
Bonos de la Deuda Pública Nacional, emitidos por la República Bolivariana de
Venezuela, con rendimientos anuales entre el 9,88% y 10,27% y
vencimientos entre el 2011 y 2020
Títulos de Interés y Capital Cubierto (TICC), con valor nominal referencial
de US$6.025.000, pagaderos en bolívares a la tasa de cambio oficial,
7.725.000.000 8.168.617.227 7.122.397.755 8.167.971.672 (1)
rendimiento anual del 6,25% y vencimiento en el 2017 12.953.750.000 14.521.257.542 11.322.459.591 14.482.561.854 (1)
20.678.750.000 22.689.874.769 18.444.857.346 22.650.533.526

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
Valor Valor de Valor en
(En bolívares) nominal Costo mercado libros
Valores privados
Mercantil Servicios Financieros, C.A.
1.513.341 acciones Clase “A”, con valor nominal de Bs 1.500 cada una y 2.270.011.500 2.270.011.500 46.913.571.000 2.270.011.500 (2)
1.459.519 acciones Clase “B”, con valor nominal de Bs 1.500 cada una
General Motors, A.C.
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimientos variables
2.189.265.000 2.189.265.000 48.163.830.000 2.189.265.000 (2)
y vencimiento en el 2009
Corporación Digitel, C.A.
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimientos variables
1.850.000.000 1.850.000.000 1.887.214.545 1.850.000.000 (3)
y vencimiento en el 2010
Obligaciones quirografarias, emisión 2006, con rendimientos variables
1.500.000.000 1.500.000.000 1.425.637.899 1.500.000.000 (3)
y vencimiento en el 2011
Autoval, C.A.
350.000.000 350.000.000 324.452.100 350.000.000 (3)
160.000 acciones Clase “B”, con valor nominal de Bs 1.000 cada una
Toyota Services de Venezuela, C.A.
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimientos variables
160.000.000 160.000.000 - 160.000.000 (4)
y vencimiento en el 2012
Comercial Autocentro, C.A.
150.000.000 150.000.000 155.243.269 150.000.000 (3)
150.000 acciones, con valor nominal de Bs 1.000 cada una
Industrias Unicon, C.A.
Obligaciones quirografarias, emisión 2006, con rendimientos variables
150.000.000 150.000.000 150.000.000 (4)
y vencimiento en el 2009
Valores Santander, C.A.
Obligaciones quirografarias, emisión 2007, con rendimiento anual del 5,5%
100.000.000 100.000.000 105.698.548 100.000.000 (3)
y vencimiento en el 2008
Corporación Andina de Fomento (CAF)
Obligaciones quirografarias, serie II, con rendimientos variables
100.000.000 100.000.000 99.310.924 100.000.000 (3)
y vencimiento en el 2012
Centro Clínico Colinas, C.A.
100.000.000 100.000.000 91.337.000 100.000.000 (3)
470 acciones, con valor nominal de Bs 200.000 cada una
Siderúrgica Venezolana “Sivensa”, S.A.
94.000.000 94.000.000 - 94.000.000 (4)
20.166 acciones, con valor nominal de Bs 2.000 cada una
Laboratorio Behrens, C.A.
40.332.000 40.332.000 413.403.000 40.332.000 (2)
7.871 acciones, con valor nominal de Bs 1.000 cada una 7.871.000 7.871.000 - 7.871.000 (4)
9.061.479.500 9.061.479.500 99.479.698.285 9.061.479.500
(1) Se presentan a su costo de adquisición, menos la amortización acumulada de prima.
(2) Se presentan a su costo de adquisición, el valor de mercado disponible es con base en la cotización de dichas acciones en
la Bolsa de Valores de Caracas.
(3) Se presentan a su costo de adquisición, el valor de mercado disponible es con base en las operaciones de compra-venta de
títulos en el mercado secundario, suministrado por la compañía que mantiene la custodia de dichos valores.
(4) Se presentan a su costo de adquisición, debido a que los valores de mercado no se encuentran disponibles.
La Compañía ha contratado como auxiliar de su gestión de fiduciario de los fideicomisos constituidos a
Mercantil, C.A. Banco Universal, según contrato firmado entre las partes.
c) Depósitos recibidos en garantía
Los depósitos recibidos en garantía por Bs 2.519 millones corresponden a efectivo entregado por los
aseguradores para garantizar operaciones de fianzas. De dicho monto, Bs 1.792 millones han sido
invertidos por la Compañía en obligaciones quirografarias de Mercantil Servicios Financieros, C.A.,
con vencimientos en el 2008, y Bs 301 millones se encuentran depositados en una cuenta corriente en
Mercantil, C.A., Banco Universal, Notas 13 y 21.
25

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
17. Contingencias
Fiscales
Dentro del giro normal de las operaciones, existen juicios y reclamos en contra de la Compañía. Al 31
de diciembre de 2007 existen reparos fiscales y municipales notificados a la Compañía por la
administración tributaria correspondiente. Los reparos fiscales se fundamentan principalmente en el
rechazo de ciertos ingresos considerados no gravables, rechazo de traslados de pérdidas originadas en
años anteriores, gastos no deducibles por falta de retención de impuesto sobre la renta o por
enteramiento fuera de plazo. La Compañía interpuso recursos en contra de los reparos fiscales y
municipales por considerarlos totalmente improcedentes. La decisión de algunos de estos reparos
permanece pendiente en los tribunales.
Con la excepción de los reparos fiscales mencionados, la gerencia de la Compañía no tiene
conocimiento de algún otro reclamo fiscal pendiente que pueda tener un efecto importante sobre la
situación financiera o sobre los resultados de sus operaciones.
La gerencia de la Compañía y sus asesores legales estiman que el riesgo máximo asociado con todos
los reparos antes mencionados, asciende a Bs 1.505 millones, por lo que se ha registrado una provisión
en sus libros por dicho monto, Nota 10.
Otras
Dentro del giro normal de las operaciones, existen demandas por siniestros en contra de la Compañía,
las cuales están siendo manejadas por sus asesores legales. La gerencia de la Compañía ha constituido
una reserva por Bs 1.368 millones para cubrir estas demandas con base en las condiciones de la póliza
que ampara dichos reclamos y/o según lo informado por los avaluadores de los siniestros respectivos,
(Nota 8). En opinión de la gerencia, la resolución de estas contingencias no afectará significativamente
la situación financiera ni los resultados de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2007 existen reclamos laborales en contra de la Compañía, las cuales están
siendo manejadas por sus asesores legales. La Compañía ha interpuesto los recursos necesarios a
través de sus asesores legales y mantiene una provisión por Bs 111 millones para cubrir cualquier
contingencia por este concepto, Nota 10.
18. Aporte Especial a la Superintendencia de Seguros
La Ley de Empresas de Seguros y Reaseguros establece un aporte especial para las operaciones de la
Superintendencia de Seguros a ser pagado por las empresas regidas por dicha Ley. El monto
correspondiente al aporte de cada año se basa entre un mínimo del 0,20% y un máximo del 1,50% de
las primas percibidas por la Compañía, correspondiente al ejercicio inmediato anterior, netas de
anulación, devolución y de reaseguro aceptado por las mismas. El Ministerio de Finanzas fijó dicho
aporte para el 2007 en un 0,30%. Este aporte representa un gasto para la Compañía y se presenta en el
rubro Gestión general de la empresa (Código N° 381-01-05). Durante el año finalizado el 31 de
diciembre de 2007, la Compañía pagó Bs 2.926 millones por este concepto.
26

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
19. Vencimientos de Instrumentos Financieros
A continuación se presenta un detalle de los vencimientos aproximados de los activos financieros al 31
de diciembre de 2007:
(En bolívares)
Código Vencimiento
N° Activo 2008 2009 Mayor a 2009 Total
201-01 Disponible 22.981.787.111 - - 22.981.787.111
201-02 Valores públicos 238.079.182.568 13.287.803.133 340.907.335.915 592.274.321.616
201-03 Valores privados - - 27.673.820.000 27.673.820.000
201-07 Préstamos sobre pólizas 76.296.897 46.676.900 247.053.864 370.027.661
202 Garantía a la Nación 852.656.000 330.000.000 415.000.000 1.597.656.000
203-02 Obligaciones de sociedades
privadas 9.562.983.765 8.376.704.000 58.980.020.150 76.919.707.915
203-07 Inversiones en el extranjero 2.893.596.516 - - 2.893.596.516
203-13 Depósitos y colocaciones en
otros institutos 4.721.136.397 - - 4.721.136.397
207-01 Cuentas a cobrar 58.361.644.907 - - 58.361.644.907
207-08 Beneficios devengados por
cobrar 8.334.746.798 - - 8.334.746.798
209-03 Operaciones en tránsito 27.228.272.708 - - 27.228.272.708
373.092.303.667 22.041.184.033 428.223.229.929 823.356.717.629
Los valores públicos, cuyos vencimientos exceden al 2009, corresponden principalmente a títulos
valores emitidos por la República Bolivariana de Venezuela que vencen entre el 2010 y 2025.
20. Valor Razonable de Instrumentos Financieros
El valor razonable de mercado de un instrumento financiero se define como el monto por el cual dicho
instrumento pudiera ser intercambiado entre dos partes interesadas, en condiciones normales distintas a
una venta forzada o por liquidación. Para aquellos instrumentos financieros, sin un valor específico de
mercado disponible, se ha estimado como valor razonable de mercado el valor presente del flujo de
efectivo futuro del instrumento financiero. Estas técnicas son sustancialmente subjetivas y están
afectadas significativamente por las premisas usadas, incluyendo las tasas de descuento, estimados de
flujos futuros de caja y expectativas de pagos anticipados. Adicionalmente, los valores razonables de
mercado presentados a continuación no pretenden estimar el valor de otros negocios generadores de
ingresos ni de actividades de negocios futuras, es decir, no representan el valor de la Compañía como
una empresa en marcha.
27

Mercantil Seguros, C.A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2007
El valor razonable de mercado estimado de los instrumentos financieros de la Compañía, su saldo en
libros y las principales premisas asumidas y metodología usada para estimar los valores razonables de
mercado al 31 de diciembre de 2007 se presentan a continuación:
(En bolívares)
Código Saldo en
Valor
razonable
N° Activo libros de mercado
201-01 Disponible 22.981.787.111 22.981.787.111
201-02 Valores públicos 592.274.321.616 569.794.014.732
201-03 Valores privados 30.643.310.921 30.630.110.907
201-07 Préstamos sobre pólizas 370.027.661 370.027.661
202 Garantía a la Nación 1.597.656.000 1.597.253.896
203-02 Obligaciones de sociedades privadas 76.919.707.915 76.919.707.915
203-07 Inversiones en el extranjero 2.893.596.516 2.893.596.516
203-13 Depósitos y colocaciones en otros institutos 4.721.136.397 4.721.136.397
207-01 Cuentas a cobrar 58.361.644.907 58.361.644.907
207-08 Beneficios devengados por cobrar 8.334.746.798 8.334.746.798
209-03 Operaciones en tránsito 27.228.272.708 27.228.272.708
28
826.326.208.550 803.832.299.548
Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía no ha identificado instrumentos financieros calificables como
derivados.
A continuación se presenta un resumen de los métodos y premisas más significativos, usados en la
estimación de valores razonables de mercado de los instrumentos financieros:
Instrumentos financieros a corto plazo
Los instrumentos financieros a corto plazo han sido presentados a su valor en libros incluido en el
balance de situación, el cual no difiere significativamente de su valor razonable de mercado, dado el
relativo corto período de vencimiento de estos instrumentos. Esta categoría incluye las
disponibilidades, las cuentas a cobrar, los beneficios devengados por cobrar y las acciones, entre otras.
Inversiones en títulos valores
El valor razonable de mercado de las inversiones en títulos valores fue determinado usando sus precios
específicos de mercado, precios de referencia determinados por las operaciones de compra-venta en el
mercado secundario a la tasa de cambio oficial o precios específicos de mercado de instrumentos
financieros con características similares, Nota 15.
Préstamos sobre pólizas
Los préstamos devengan intereses a tasas variables que son revisadas con frecuencia. Como
consecuencia de lo anterior, en opinión de la gerencia, el saldo neto en libros de dichos préstamos se
aproxima a su valor razonable de mercado.
21. Fianzas Otorgadas
Durante el 2007 la Compañía ha otorgado fianzas judiciales, de fiel cumplimiento, de licitación y otros
conceptos, de las cuales al 31 de diciembre de 2007 están vigentes Bs 2.519 millones. Durante el año
finalizado el 31 de diciembre de 2007, las fianzas otorgadas han generado ingresos netos por Bs 2.933
millones y gastos por siniestros ocurridos por Bs 1.385 millones, que se incluyen en las cuentas de
pérdidas y ganancias correspondientes a Primas cobradas y Primas cedidas (Códigos N° 521-01 y
321-04), respectivamente. La retención de la Compañía por las fianzas otorgadas es del 20% y el 80%
restante se cede en reaseguro.

GEGO
Hamburgo, 1912 - Caracas, 1994
Gertrud Goldschmidt, formada y nacida en
Alemania en 1912, es una artista que trabajó en
Venezuela desde 1939 hasta su muerte en 1994.
Su obra, en principio ligada a las tendencias del
neoplasticismo europeo y del constructivismo, se
despliega en una inquietante investigación plástica,
gráfica y arquitectónica, que la llevó a concretar múltiples propuestas en las que las retículas, las
estructuras colgantes, el dibujo, las esculturas, los grabados y las tejeduras, la convirtieron en una
artista inclasificable, una artista cuya obra traspasó las vanguardias para instaurarse como una de las
más importantes referencias de la contemporaneidad.
Para Mercantil, es un orgullo presentar en este documento las obras de Gego que forman
parte de nuestra Colección. La producción plástica de esta artista es una muestra de la tenacidad y
el empeño, la disciplina y la constancia que significa el asumir el arte como una labor de vida.
Preocupada por las problemáticas y metáforas del individuo, el ser y su entorno, su trabajo se
convirtió en visionario; desde los dibujos y acuarelas de los años cincuenta, donde pueden apreciarse
colores y líneas que serán parte de las temáticas del futuro, hasta los orgánicos proyectos civiles, las
estructuras y las inserciones en el espacio de los años setenta y ochenta.
Además de trabajar como docente en la Facultad de Arquitectura de la UCV, obtuvo el
Premio Nacional de Artes Plásticas en el año 1979. Su obra ha sido presentada en museos y galerías
internacionales, exhibiendo sus propuestas en ciudades como Nueva York, Bogotá, Caracas, Munich
y San Francisco. Entre las exposiciones póstumas más importantes destaca la gran restrospectiva de
su obra titulada: GEGO 1955-1990 presentada durante el año 2001 en el Museo de Bellas Artes de
Caracas, y la exhibición internacional Cuestionando la línea: Gego, una selección, la cual recorrió
entre el año 2002 y 2003, el Museo de Bellas Artes de Houston, el Museo de Arte Contemporáneo
de Monterrey y el Museo Rufino Tamayo en la ciudad de México.