مجلة رؤى اقتصادية / Roa Iktissadia REVIEW
International and specialized academic journal, quarterly, published by the Faculty of Economic and Commercial Sciences and the Science of management, University of Hamma Lakhther Eloued. The Magazine of Roa Iktissadia aimed at to contribute to the development and dissemination of knowledge, and the publication of original scientific research, scientific reviews in the fields of research and studies in the fields of economics, management and trade. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ دورية أكاديمية محكمة دولية ومتخصصة، سداسية، تصدر عن كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير جامعة الشهيد حمه لخضر الوادي. ترمي مجلة رؤى اقتصادية إلى الإسهام في تطوير المعرفة ونشرها، وذلك بنشر البحوث العلمية الأصيلة، والمراجعات العلمية في مجالات البحوث والدراسات في مجالات الاقتصاد والتسيير والتجارة.
International and specialized academic journal, quarterly, published by the Faculty of Economic and Commercial Sciences and the Science of management, University of Hamma Lakhther Eloued.
The Magazine of Roa Iktissadia aimed at to contribute to the development and dissemination of knowledge, and the publication of original scientific research, scientific reviews in the fields of research and studies in the fields of economics, management and trade.
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
دورية أكاديمية محكمة دولية ومتخصصة، سداسية، تصدر عن كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير جامعة الشهيد حمه لخضر الوادي.
ترمي مجلة رؤى اقتصادية إلى الإسهام في تطوير المعرفة ونشرها، وذلك بنشر البحوث العلمية الأصيلة، والمراجعات العلمية في مجالات البحوث والدراسات في مجالات الاقتصاد والتسيير والتجارة.
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Adverse،جعل selection من<br />
اليت تتعامل يف مثل هذا النوع من األوراق املالية.<br />
الوقوع يف أزمات مالية حادة امرا سهال، أثر سلبا على اقتصاديات الدول<br />
وهو االمر الذي ادى اىل حتول التوريق من أداة للتمويل إىل سبب يف الوقوع يف الكثري من األزمات<br />
املالية اليت عرفها العامل خاصة يف السنوات العشر األخرية، واليت ادت اىل انهيار العديد من األسواق<br />
املالية واملصارف العاملية.<br />
من هنا برزت احلاجة إىل استخدام بدائل متويلية كأدوات تعوض أسلوب التوريق يف اقتصاديات دول<br />
العامل ألجل تفادي وقوع املصارف يف مثل هذه املخاطر، من بينها بدائل مطروحة ضمن قائمة أدوات<br />
مالية إسالمية، خاصة وأن جل املصارف االسالمية استطاعت أن تتجاوز التأثريات السلبية النامجة عن<br />
األزمة.<br />
ولإلملام باملوضوع قمنا بطرح التساؤل التالي: ما مدى إسهام التوريق<br />
املصريف يف إحداث أزمة<br />
الرهن العقاري؟ وما هي البدائل املطروحة ضمن التمويل االسالمي لتفادي مثل هذه األزمات؟<br />
احملور األول: التوريق املصريف: مفهومه، نشأته وأهدافه<br />
<br />
0-مفهوم التوريق املصريف<br />
هناك ثالث مصطلحات شائعة للتوريق وهي: التسنيد ( نسبة اىل السندات ) وهي يف اللغة كل ما<br />
1<br />
يستند اليه ويعتمد عليه، والتوريق، والتصكيك.<br />
ويعين مصطلح أو لفظ التوريق<br />
الديون املصرفية القائمة وذلك<br />
Securitization<br />
يف أبسط صوره " احلصول علي األموال باالستناد إىل<br />
عن طريق خلق أصول مالية جديدة."<br />
وبعبارة أخري فإن مصطلح<br />
"التوريق" يعين حتويل املوجودات املالية من املقرض األصلي إلي اآلخرين، والذي يتم غالبا من خالل<br />
2<br />
الشركات املالية أو "الشركات ذات األغراض اخلاصة"<br />
Special Purpose Companies<br />
كما يعرف على انه العملية اليت يتم مبوجبها يتم جتميع بعض أنواع األصول حبيث تصبح قابلة ألن<br />
تشكل حافظة ألصول مدرة لعوائد دورية مستقرة على شكل فوائد، حيث تنتقل توزيعات الفوائد<br />
3<br />
واألصل إىل مالك األوراق املالية املسالة.<br />
لذلك فمصطلح التوريق أو التسنيد يعين حتويل اصول مالية غري سائلة مثل<br />
القروض واألصول<br />
أي حتويل الديون من املقرض األساسي<br />
االخرى إىل أوراق مالية قابلة للتداول يف أسواق رأس املال، 1<br />
-<br />
1<br />
<br />
جتدر التفرقة هنا بني التوريق والتورق. فيظهر من بيان مفهوم التوريق الفرق بينه وبني التورق فهما وإن اتفقا يف هدف توفري السيولة إال أن<br />
التوريق يقوم البنك مبقتضاه بنقل ملكية األصول أو بيع املديونيات لطرف آخر، بينما التورق يشرتي مبقتضاه العميل سلعة أو يشرتيها له البنك<br />
وكالة باألجل ثم يقوم ببيعها بنفسه أو البنك وكالة لطرف ثالث بالنقد.<br />
فتيحة امساعيل حممد مشعل، التوريق وعالقته باألزمة املالية العاملية رؤية فقهية معاجلة، املؤمتر العلمي السنوي الثالث عشر حول<br />
اجلوانب االقتصادية<br />
2<br />
والقانونية لالزمة املالية العاملية يومي 2 1، أفريل 2002، كلية احلقوق، جامعة املنصورة، العراق، ص: 00.<br />
- حسني فتحي عثمان، " حبوث يف التوريق وإدارة املوجودات واملطلوبات والرهونات العقارية، كلية احلقوق – جامعة طنطا، احتاد املصارف<br />
العربية، 3113، ص02.<br />
3- Andreas Jobst , BACK TO BASICS: « What Is Securitization », September 2008, Volume 45, Number<br />
3,p :48.<br />
العدد<br />
اخلامس ديسمرب 3102<br />
06
Change language