Gescha¨ftsbericht 05 - BHF-BANK Aktiengesellschaft

GESCHÄFTSBERICHT 

2009

GESCHÄFTSBERICHT 

2009

2 

BHF-BANK GESCHÄFTSBERICHT 2009 

BHF-BANK-Konzern im Überblick 

in Mio. € 2009 2008 Veränderung in % 

Risikopositionen 4 788 5 829 – 17,9 

Bilanzielles Eigenkapital 653 642 1,7 

Bilanzsumme 18 698 21 774 – 14,1 

Operatives Ergebnis* 30 296 – 89,9 

Ergebnis vor Steuern 2 308 – 99,4 

Jahresüberschuss 13 198 – 93,4 

Eigenkapitalrendite vor Steuern in % 0,3 45,8 – 

Gesamtkennziffer in % 16,1 13,4 – 

Aufwand-Ertrag-Relation in % 95,0 52,4 – 

Mitarbeiter (Anzahl) 1 992 2 126 – 6,3 

* Ergebnis aus fortzuführenden Geschäftsbereichen 

vor Aufwendungen für die Weiterentwicklung des Geschäftsmodells. 

Ratingeinstufung 

Kurzfristiges Langfristiges 

Emissionsrating Emissionsrating Ausblick Individual Rating 

Ratingagentur Note Note Note Note 

Fitch F1 A– Stabil C

Inhalt 

KUNDENBRIEF UNSER KONZERN KONZERNABSCHLUSS PERSONEN GLOSSAR 3 

Kundenbrief 6 

Unser Konzern 12 

Mitarbeiter 38 

BHF-BANK-Stiftung: neue Wege, neue Sichtweisen 40 

Konzernabschluss nach International Financial Reporting Standards (IFRS) 41 

Lagebericht des BHF-BANK-Konzerns 42 

Geschäft und Rahmenbedingungen 42 

Ertragslage 45 

Vermögens- und Finanzlage 51 

Nachtragsbericht 52 

Risikobericht 53 

Prognosebericht 71 

Gesamtergebnisrechnung des BHF-BANK-Konzerns 

für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2009 76 

Bilanz des BHF-BANK-Konzerns zum 31. Dezember 2009 78 

Eigenkapitalveränderungsrechnung 


Kapitalflussrechnung des BHF-BANK-Konzerns 


Erläuterungen (Notes) 82 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 180 

Bericht des Aufsichtsrats 182 

Bericht des Verwaltungsrats 184 

Personen und Adressen 185 

Glossar 199

6 


Der Vorstand der BHF-BANK (von links) 

DIETMAR SCHMID / LOUKAS RIZOS / WILHELM VON HALLER / BJÖRN H. ROBENS 

Sehr geehrte Kunden und Geschäftsfreunde, 

das zurückliegende Geschäftsjahr hat gezeigt, dass unsere Bank auf starken eigenen 

Fundamenten ruht. Der weiterhin vorsichtige Umgang mit Risiken, das nachhaltige 

Bekenntnis zu höchsten Qualitätsansprüchen und die konsequente Ausrichtung an 

den Bedürfnissen unserer anspruchsvollen Kunden haben sich erneut bewährt. 

Vertrauenswürdigkeit, Fairness und Transparenz haben auch in 2009 die 

Grundlagen für partnerschaftliche Kundenbeziehungen gelegt. Als eigenständig 

geführtes Privatbankhaus können wir auch künftig auf die Solidität unserer Finanz- 

und Vermögensverhältnisse bauen. Es hat sich erneut gezeigt, dass es richtig ist, 

entschlossen für die unternehmerische Unabhängigkeit und die Einheit der Bank 

einzutreten. Wir werden auch in Zukunft dafür Sorge tragen, dass das bewährte 

Geschäftsmodell unseres Hauses von einem stabilen Gesellschafterkreis getragen 

wird und so eine weiterhin gute Entwicklung nehmen kann.


Wir freuen uns sehr, dass wir wiederum eine wachsende Zahl von Kunden von 

den Qualitäten unserer Produkte und Dienstleistungen überzeugen konnten. Im 

Berichtsjahr haben wir das Profil unseres Hauses als Bank für Unternehmer und 

ihre Familien sowie für Unternehmen und institutionelle Kunden weiter geschärft. 

Die BHF-BANK hat in allen Geschäftsbereichen profitabel gearbeitet und konnte 

signifikantes Neugeschäft verzeichnen. 

Die hohe Wachstumsdynamik der verwalteten Vermögen hat sich fortgesetzt. 

Insbesondere im Privatkundengeschäft konnte die Bank in den zurückliegenden fünf 

Jahren Zuflüsse von über 7 Mrd. € verbuchen. Ende 2009 haben uns unsere Kun- 

den insgesamt über 43 Mrd. € anvertraut. Zudem überzeugte die Bank in 2009 

durch eine sehr gute Performance, wie die Leistungsvergleiche des Controlling- 

Instituts firstfive eindrucksvoll bestätigt haben. Die vom Handelsblatt herausgege - 

bene Qualitätsstudie „Elite Report der Vermögensverwalter“ platzierte in diesem 

Jahr unsere Vermögensverwaltung zum vierten Mal in Folge auf den ersten Platz 

der maßgeblichen Vermögensverwaltungshäuser im deutschsprachigen Raum. 

Dank der robusten Verfassung unseres Hauses war es uns möglich, wichtige 

unternehmerische Weichenstellungen vorzunehmen. Unser Ziel, in allen Bereichen, 

in denen unsere Bank aktiv ist, die Qualitätsführerschaft anzustreben, haben wir 

damit konsequent weiterverfolgt. Die Bank hat sich so neue Wachstumsperspektiven 

eröffnet und zu ihrer Zukunftssicherheit beigetragen. 

Neben dem Global Family Office – bestehend aus den unabhängigen Gesell- 

schaften Frankfurt Family Office, Luxembourg Family Office und BHF Zurich Family 

Office – wurden die Voraussetzungen geschaffen, um im laufenden Geschäftsjahr 

Private Banking-Dienstleistungen auch über die BHF-BANK International am Stand - 

ort Luxemburg anbieten zu können. Unser Private Banking haben wir somit noch 

stärker auf einen international agierenden Kundenkreis ausgerichtet und gleichzei- 

tig die gute Wettbewerbsposition auf unserem deutschen Heimatmarkt ausgebaut.

8 


Die Wholesale Banking-Aktivitäten der BHF-BANK sind im Geschäftsbereich 

Financial Markets & Corporates angesiedelt. Im Teilbereich Financial Markets hat 

die Bank einen völlig neuen organisatorischen Rahmen geschaffen und weite Ge - 

schäftsteile neu aufgestellt. Die erwartet großen Verwerfungen, insbesondere unter 

den Privatbanken in Deutschland, haben neuen Wachstumsraum für die BHF-BANK 

als Experten für das deutsche Aktiengeschäft eröffnet. Hier sehen wir für die kom- 

menden Jahre gute Expansionsmöglichkeiten. Dafür haben wir die aktienbezogenen 

Dienstleistungen in unserem Konzern neu positioniert und entlang der gesamten 

Wertschöpfungskette im Aktiengeschäft eine effiziente Infrastruktur aufgebaut. 

Auch unsere ausgezeichnete Marktstellung an den Zins- und Währungsmärkten 

wollen wir weiter ausbauen. Zu diesem Zweck haben wir in den beiden Asset- 

Klassen Zinsen und Währungen die Zuständigkeit für die Derivate und die entspre- 

chenden Underlyings organisatorisch zusammengefasst, um unseren Kunden einen 

ganzheitlichen Beratungs- und Produktansatz bieten zu können. 

Im Teilbereich Corporates haben über vier Jahrzehnte Erfahrung und ein um - 

fassendes länderspezifisches Know-how die BHF-BANK zu einem geschätzten 

Partner im kommerziellen Auslandsgeschäft gemacht. Im Berichtsjahr waren ins - 

besondere Pioniertransaktionen mit afrikanischen und russischen Unternehmen 

hervorzuheben. 

Auch im Jahr 2009 ist die Bank ihrem Ruf als eines der führenden Institute für 

Hermes-besicherte Finanzierungen voll und ganz gerecht geworden. Organisa - 

torisch wurde das Equity Capital Markets-Geschäft, das bisher im Teilbereich Cor- 

porates angesiedelt war, als Teil der aktienbezogenen Wertschöpfungskette in 

Financial Markets integriert.


Über alle Geschäftsbereiche hinweg hat die BHF-BANK in 2009 erhebliche In - 

ves titionen in die Qualität ihres Geschäftsmodells vorgenommen. Die damit einher- 

gehenden einmaligen Aufwendungen beliefen sich in 2009 auf circa 47 Mio. €. 

Unter Berücksichtigung dieses ernormen Kraftakts konnte die BHF-BANK auf ope- 

rativer Ebene ein Ergebnis von 30 Mio. € erzielen. Das Provisionsergebnis aus fort- 

zuführenden Geschäftsbereichen, das für das Geschäftsmodell unserer Bank beson- 

dere Bedeutung hat, ist auch in 2009 wichtigste und stärkste Ertragskomponente. 

Wir sehen hierin eine solide Basis, auf der wir weiter aufbauen können. Wir 

sind überzeugt, dass sich die hohen Investitionen schon im laufenden Geschäftsjahr 

rentieren und zu einer nachhaltigen Kostenreduktion beitragen werden. Der Start 

in das Geschäftsjahr 2010 ist gelungen und wir schauen dem weiteren Verlauf mit 

vorsichtigem Optimismus entgegen. 

Ihre

12 


UNSER KONZERN 

DIE BHF-BANK AUF EINEN BLICK 

>> Die BHF-BANK ist die moderne Privatbank für Unternehmer und ihre Familien sowie für 

Unternehmen und institutionelle Kunden. Die Vermögensverwaltung und das Wholesale 

Banking sind ihre Tätigkeitsfelder. 

>> Das Geschäftsmodell der BHF-BANK ist konservativ und risikoavers. Sie verfügt über ein 

bewährtes, hoch qualifiziertes Risiko-Management. 

>> Grundsatz der BHF-BANK ist es, in allen Bereichen erstklassige Qualität zu bieten. Sie 

strebt auf den Märkten, in denen sie aktiv ist, die Qualitätsführerschaft an. 

>> Die Vielzahl an Auszeichnungen in unabhängigen Marktstudien wie zum Beispiel viermal in 

Folge Platz eins im „Elite Report der Vermögensverwalter“ beweist, dass sie ihrem hohen 

Qualitätsanspruch gerecht wird. 

>> Die BHF-BANK erschließt ihren Kunden weltweit Märkte und Anlagechancen. Sie nutzt für 

Analyse und Beratung wissenschaftlich fundierte, innovative Instrumente, die ihren Kunden 

bestmögliche Ergebnisse sichern. 

>> In der Vermögensverwaltung ist die Bank im Segment der Kunden mit einem liquiden Ver- 

mögen von mehr als 10 Mio. € besonders erfolgreich. Sie verfügt über eines der führen- 

den Family Offices Deutschlands. 

>> An den Aktien-, Zins- und Währungsmärkten sowie im Clearing und Execution von Deri vaten 

ist die BHF-BANK seit Jahren eine bekannte und anerkannte Größe. Sie ist zudem einer der 

führenden Anbieter in der Außenhandels- und Rohstofffinanzierung sowie im Corporate 

Finance. 

>> Die BHF-BANK bietet insbesondere mittelständischen deutschen Unternehmen und ihren 

Inhabern auf kurzen Wegen alle Bankdienstleistungen, die sie benötigen.

KUNDENBRIEF UNSER KONZERN KONZERNABSCHLUSS PERSONEN GLOSSAR 

UNSER KONZERN

14 


UNSER KONZERN 

UNSER KONZERN 

BHF-BANK, DIE MODERNE PRIVATBANK 

Die BHF-BANK ist der moderne Bankpartner für den anspruchsvollen deutschen Mit- 

telstand, für Unternehmer und ihre Familien sowie für institutionelle Inves toren. Sie 

begegnet ihren Kunden mit Respekt für deren unternehmerische Leistungen, mit 

einem tiefgehenden Wissen um die Märkte, in denen sie als Unternehmer engagiert 

sind, sowie mit einem großen Verständnis für ihre Wertvorstellungen und für das per- 

sönliche Umfeld, in dem sie sich bewegen. Die BHF-BANK-Beratung ist eine Beratung 

auf Augenhöhe, in der Ehrlichkeit und Loyalität selbstverständlich sind.


UNSER KONZERN 

Eine moderne Privatbank zu sein heißt nach dem Selbstverständnis der BHF-BANK, seine 

Kunden zu kennen, ihnen mit wissenschaftlich fundierten, modernen Methoden und Instrumen- 

tarien für jede Anforderung im Bankgeschäft individuelle Lösungen zu bieten. Dies gilt für sehr 

vermögende Privatpersonen und Unternehmen ebenso wie für ihre institutionellen Kunden. Die 

Bank handelt schnell, flexibel und zielgerichtet. Sie gibt ihren Kunden klare Handlungsempfeh- 

lungen und ist in der Lage, diese umzusetzen. Wie auf dem Heimatmarkt Deutschland steht die 

BHF-BANK ihren Kunden auch international mit Sachverstand und Leidenschaft zur Seite. 

DIE BHF-BANK – VIELFACH AUSGEZEICHNET 

Eine vielfach ausgezeichnete Vermögensverwaltung für sehr vermögende, meist unternehme- 

risch geprägte Privatkunden und ein erstklassiges Wholesale Banking geben der BHF-BANK ihr 

unverwechselbares Profil. Die BHF-BANK ist in ihren Geschäftsbereichen Private Banking 

& Asset Management sowie Financial Markets & Corporates durchweg auf erstklassige Qualität 

ausgerichtet. Sie wendet sich mit ihren Dienstleistungen und Produkten ausschließlich an 

anspruchsvolle Kunden, denen sie in individueller Beratung maßgeschneiderte Lösungen für 

komplexe Anforderungen bietet. Ihren Kunden erschließt die Bank weltweit Märkte und Anla- 

gechancen. Sie ist traditionellen Werten wie Vertrauen, Transparenz und Fairness verpflichtet. 

Ihr verantwortungsbewusstes, konservatives und risikoaverses Geschäftsmodell hat sich gera- 

de im schwierigen Marktumfeld bewährt. Nicht zuletzt aufgrund ihrer geschäftspolitischen Soli- 

dität und aufgrund ihrer Fähigkeit, Risiken zu steuern, konnte die Bank im Jahr 2009 in allen 

Geschäftsbereichen Neugeschäft akquirieren. 

Die BHF-BANK bietet das gesamte Leistungsspektrum, das vermögende Privatkunden, 

Firmenkunden und institutionelle Investoren im Bankgeschäft benötigen. Ihr besonderes Augen- 

merk gilt dem deutschen Mittelstand und den mittelständischen Unternehmerfamilien. 

15

16 


UNSER KONZERN 

Als in Deutschland verwurzeltes Bankhaus ist die BHF-BANK in allen wichtigen Wirtschafts - 

regionen Deutschlands vertreten. Ihr internationales Netzwerk umfasst unter anderen die 

Stand orte Genf und Zürich, Luxemburg und Abu Dhabi. Über ein erfolgreiches Joint Venture 

verfügt das Bankhaus in der Vermögensverwaltung auch über Zugang zum Wachstumsmarkt 

Indien. 

PRIVATE BANKING & ASSET MANAGEMENT 

PRIVATE BANKING 

Die BHF-BANK hat sich mit bewiesener, verlässlicher Spitzenqualität in der Vermögensver - 

waltung als exzellenter Anbieter positioniert. Sehr vermögende Privatkunden werden von der 

BHF-BANK in allen Fragen der Vermögensstrukturierung und der Vermögensanlage beraten. Die 

Bank legt hierbei sehr großen Wert auf eine persönliche, von gegenseitigem Vertrauen und 

Respekt geprägte Beziehung und genießt deshalb insbesondere bei Unternehmerfamilien einen 

sehr guten Ruf. Im Dienst für ihre Kunden setzt die BHF-BANK konsequent auf wissenschaftlich 

fundierte, innovative Instrumentarien und auf die langjährige Erfahrung ihrer eng miteinander 

vernetzten Expertenteams. Mit ihrem systematischen Vorgehen in der Analyse und darauf auf- 

bauend in der Entwicklung von individuellen Anlagekonzepten für sehr große Vermögen hat sich 

die BHF-BANK einen Namen gemacht. Sie bewahrt Werte und setzt sich erfolgreich dafür ein, 

Vermögen substanziell zu mehren. 

Die Berater der BHF-BANK stehen ihren Kunden über Jahre, ja zuweilen über Generationen 

hinweg als versierter Partner zur Seite. Jeder Berater kümmert sich um nicht mehr als 30 Kun- 

den, um jederzeit eine vorausschauende Betreuung zu gewährleisten. Die Beratung der 

BHF-BANK ist unabhängig, das heißt, die Anlageempfehlungen richten sich allein nach den 

Kundenbedürfnissen und den Rahmenbedingungen des Markts. 

Die BHF-BANK hat in den letzten drei Jahren in der Vermögensverwaltung ein beachtliches 

Wachstum erzielt. Das Mindestanlagevolumen hat die BHF-BANK auf 1 Mio. € festgelegt und


UNSER KONZERN 

sich damit für einen unverwässerten Private Banking-Ansatz entschieden. Einen besonders 

großen Zuspruch findet die Bank national wie international bei Kunden mit einem Anlagever- 

mögen von über 10 Mio. €. Sie gehören zumeist Familien an, die mittelständische Unterneh- 

men mit einem Umsatz zwischen 50 und 1 000 Mio. € besitzen. Zudem sind Unternehmens- 

verkäufer und gemeinnützige Organisationen häufig in diesem Kreis vertreten. 

Ergänzend zur Zentrale in Frankfurt am Main ist die BHF-BANK mit elf Niederlassungen in 

wichtigen Wirtschaftsregionen Deutschlands präsent. Die deutschen Standorte sind: Baden- 

Baden, Berlin, Düsseldorf, Hamburg, Hannover, Köln, Mainz, München, Münster, Nürnberg und 

Stuttgart. Die Berater in diesen Niederlassungen sind für die Betreuung der Kunden vor Ort ver- 

antwortlich. Sie werden von mehreren Spezialistenteams in Frankfurt am Main unterstützt, die 

auf die Beratung von sehr vermögenden Privatkunden und Family Offices ausgerichtet sind. 

INTERNATIONALES PRIVATE BANKING 

Zu den internationalen Kunden des Private Banking zählen sehr vermögende, international aus- 

gerichtete Privatpersonen aus Deutschland, aus verschiedenen Regionen Europas sowie Kun- 

den aus dem Nahen Osten, Indien und Südostasien. Sie erwarten qualitativ absolut hochwerti- 

ge Dienstleistungen, die ihnen die BHF-BANK mit einem internationalen Expertenteam zugäng- 

lich macht. Die Niederlassungen im Ausland haben im Dienst für ihre Kunden uneingeschränk- 

ten Zugang zum Know-how der Spezialabteilungen der Zentrale der BHF-BANK. 

Die BHF-BANK (Schweiz) AG betreut Kunden aus Deutschland, Skandinavien, dem Nahen 

Osten und Asien. Das Tochterunternehmen der BHF-BANK konzentriert sich auf die Bedürfnis- 

se sehr vermögender Privatkunden und ihrer Familien und bietet ihnen Expertenberatung im 

Bereich komplexer Portfoliostrukturierungen und weltweiter Investitionen in alle Asset-Klassen 

sowie Family Office-Dienstleistungen an. 

17

18 


UNSER KONZERN 

Im Jahr 2009 präsentiert sich die BHF-BANK (Schweiz) AG mit einer neuen Niederlassung 

in Genf, die eine stetig wachsende Zahl von Kunden und damit einhergehend hohe Nettoneu- 

geldzuflüsse ausweisen kann. Vom Standort Genf aus, an dem die Bank zuvor bereits seit zwei


UNSER KONZERN 

Jahren mit einer Repräsentanz vertreten war, pflegt sie im Zusammenwirken mit ihrem Stand - 

ort Abu Dhabi umfangreiche Geschäftsbeziehungen in den Nahen Osten. Sie ist heute einer der 

bedeutends ten Berater sehr vermögender, international agierender Unternehmerfamilien und 

ausgewählter institutioneller Investoren in den wirtschaftsstarken Vereinigten Arabischen Emi- 

raten. Die Niederlassung Genf wird ihre Dienstleistungen für Kunden aus der Golfregion eben- 

so wie für In ves toren, die sich in den Staaten des Golf-Kooperationsrates engagieren wollen, 

kontinuierlich erweitern. Mit ihren exzellenten Verbindungen in die Region steht sie global 

orientierten Inves toren auf der Suche nach Anlagechancen zur Seite. 

Die 2006 durch das Private Banking der BHF-BANK eröffnete Repräsentanz in Abu Dhabi 

konnte ihre sehr gute Entwicklung fortsetzen. Über Abu Dhabi werden Kunden aus aller Welt 

Investitionsmöglichkeiten in den Staaten des Golf-Kooperationsrates erschlossen. Parallel wer- 

den Kunden aus der Region die Angebote der BHF-BANK und der BHF-BANK (Schweiz) AG 

zugänglich gemacht. Zudem wird Investoren aus dem arabischen Raum der Kontakt zu deut- 

schen Unternehmen und zu Investitionsmöglichkeiten in Deutschland eröffnet. 

Mit Beginn des Jahres 2010 wird die BHF-BANK ihr Tochterunternehmen in Luxemburg 

erweitern und das gesamte Spektrum der Bankdienstleistungen für Privatkunden anbieten. Im 

Fokus des Geschäfts stehen deutsche Vermögensverwaltungskunden, die ihr Depot in Luxem- 

burg verwalten lassen, und Kunden, die ihre Investmentanteile an luxemburgischen Spezial- 

fonds direkt vor Ort verwahren lassen. 

KOOPERATIONEN MIT INTERNATIONALEN PARTNERN 

Anfang 2009 ist die BHF-BANK mit der Abu Dhabi Investment Company, heute Invest AD, eine 

strategische Partnerschaft eingegangen. Die Invest AD ist eine der führenden Finanzinstitutio- 

nen der MENA-Region (Naher Osten/Nordafrika) und eine 100 %ige Tochter des Abu Dhabi 

19

20 


UNSER KONZERN 

Investment Council. Als älteste Investmentgesellschaft in den Vereinigten Arabischen Emiraten 

ist die Invest AD seit mehr als 30 Jahren erfolgreich im Asset Management und Investmentge- 

schäft in der Region tätig. Die Zusammenarbeit eröffnet den Kunden ganz neue Investment- 

chancen. Die Bank sieht das Privileg dieser Partnerschaft auch als Ausdruck der langjährigen 

vertrauensvollen Verbindungen zum Emirat Abu Dhabi. 

Mit Client Associates, dem führenden Family Office Indiens, verbindet die BHF-BANK eine 

exklusive Partnerschaft, die europäischen Kunden der BHF-BANK Investitionsmöglichkeiten in 

Indien erschließt und den Kunden von Client Associates die Dienstleistungen der BHF-BANK 

zugänglich macht. 

LEISTUNGEN UND PRODUKTE FÜR ALLE ANFORDERUNGEN 

VON UNTERNEHMERFAMILIEN 

Die BHF-BANK bietet das gesamte Spektrum an Private Banking-Dienstleistungen und 

erschließt ihren Kunden mit einer internationalen Ausrichtung alle Anlageklassen. Hierzu zählen 

Anlageberatung, Portfoliomanagement, Immobilienanlagen, Private Equity und Mezzanine- 

Investments, Hedge-Fonds und strukturierte Produkte. In den vergangenen Jahren hat die Bank 

ihr Beratungsportfolio um innovative Angebote wie die Asset Allocation-Beratung und ein auf 

Privatkunden ausgerichtetes Corporate Finance-Angebot sowie die Vermögensstrukturierung 

nach steuerlichen und rechtlichen Aspekten erweitert. Die Family Office Services übernehmen 

die Strukturierung, Organisation und Überwachung von Privatvermögen von über 30 Mio. €. 

Diese umfangreiche Angebotspalette hat das ihre dazu beigetragen, dass die Bank das Ver- 

trauen einer stetig größer werdenden Anzahl von Ultra High Net Worth Individuals (UHNWI) 

gewinnen konnte und weiter gewinnt. Mit ihrem Schwerpunkt auf Vermögensverwaltung sieht


UNSER KONZERN 

sich die BHF-BANK für die Änderungen der rechtlichen Rahmenbedingungen („Beratungsproto- 

koll“) sehr gut aufgestellt. 

Einige Leistungen im Private Banking werden von spezialisierten Tochterunternehmen an - 

geboten: 

BHF TRUST ist die in unabhängigen Studien mehrfach ausgezeichnete Vermögensverwal- 

tungsgesellschaft der Bank. Angeboten werden die Investmentstile „Klassisch“, „Total Return“ 

und „Value“, die sich hinsichtlich der Risikoneigung unterscheiden. 

BHF Private Equity kooperiert mit zahlreichen internationalen Dachfonds-Managern und ist 

Vorreiter auf dem Gebiet von Fondsinnovationen, beispielsweise mit der Entwicklung des 

ersten Mezzanine-Fonds für nichtinstitutionelle Kunden in Europa und mit einem Private Equity- 

Dachfonds, der eine kundenspezifische regionale Anlageaufteilung ermöglicht. 

BHF Real Estate umfasst die BHF Immobilien-GmbH und verschiedene Fondsgesellschaften 

im Immobilienbereich zur Konzeption, Strukturierung und Platzierung von unternehmerischen 

Immobilienanlagen. Die BHF Immobilien-GmbH zählt zu den führenden Initiatoren von geschlos- 

senen Immobilienfonds in den USA. 

Das Global Family Office wendet sich mit seinen Dienstleistungen an Ultra High Net Worth 

Individuals mit einem Anlagevermögen von über 30 Mio. €. Im Rahmen des Family Office bie- 

tet die Bank ihr gesamtes Dienstleistungsangebot für institutionelle Anleger auch für Privat- 

kunden an. Das Global Family Office klärt für seine Kunden Steuer- und Rechtsfragen, berät bei 

Domizilierungsentscheidungen sowie bei der Manager-Selektion und stellt Reporting- und Con- 

trolling-Dienstleistungen für alle Asset-Klassen zur Verfügung. Es umfasst neben dem Frankfurt 

Family Office das Luxembourg Family Office und das BHF Zurich Family Office. 

Seit 2004 bietet die BHF-BANK im Bereich Risikoservice Marktrisikolösungen basierend auf 

einem selbst entwickelten und von der Bankenaufsicht in seiner Qualität bestätigten internen 

21

22 


UNSER KONZERN 

Modell an. Zielkunden dieses in Deutschland und Luxemburg in dieser Form einzigartigen 

Service sind Investmentgesellschaften, Versicherer und Pensionskassen. Die angebotenen 

Dienstleistungen ermöglichen den Asset Managern, den Anforderungen des qualifizierten 

Ansatzes der Derivateverordnung und den entsprechenden luxemburgischen Regularien der 

CSSF gerecht zu werden. Aktuell nutzen mehr als 20 Unternehmen mit Assets in Höhe von 

circa 240 Mrd. € den Risikoservice auf täglicher Basis. 

Zukünftig werden Family Office, Risikoservice und externe Asset Manager in einem eigenen 

Teilbereich „Family Office & Institutional Services“ geführt und vermarktet.

ASSET MANAGEMENT 


UNSER KONZERN 

Im Bereich Asset Management verfügt die BHF-BANK mit der FRANKFURT-TRUST Investment- 

Gesellschaft mbH und deren Tochter FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG über leistungs- 

starke Einheiten, die sowohl für private als auch für große institutionelle Adressen erfolgreich 

Asset Management-Dienstleistungen erbringen. Per 31. Dezember 2009 verwaltete FRANK- 

FURT-TRUST insgesamt ein Volumen von 17,1 Mrd. €. 45 % des Vermögens entfielen dabei auf 

Publikumsfonds, 55 % auf Spezialfonds und Beratungsmandate. 

FRANKFURT-TRUST bekennt sich seit nunmehr 40 Jahren zu aktivem Fondsmanagement mit 

dem Ziel, Mehrwert bei überschaubarem Risiko zu schaffen. Dazu bilden im eigenen Haus ent- 

wickelte quantitative Modelle zur Aktienselektion und zur Auswahl verzinslicher Wertpapiere in 

vielen Aktien- und Rentenfonds die Basis eines transparenten und disziplinierten Management- 

Prozesses. Besonderen Wert legt FRANKFURT-TRUST auf „Produktklarheit und Produktwahr- 

heit“. Hieraus resultiert eine klar strukturierte Produktpalette aus Anlagebausteinen und Kom- 

plettlösungen, die für jedes Anlageziel und jede Risikoneigung ein passendes Anlageinstrument 

bereitstellen. 

Im Jahr 2009 wurden mit FT EuroGovernments M und FT Global InfraStructure Diversified 

erneut innovative Produktideen erfolgreich im Markt platziert. Außerdem kam unter dem 

Namen „FSM“ ein neues quantitatives Modell zur taktischen Steuerung der Asset-Klassen erst- 

mals in einem Publikumsfonds zum Einsatz. Vor diesem Hintergrund konnte FRANKFURT-TRUST 

zum wiederholten Male in schwierigem Marktumfeld seine Position im deutschen Fondsmarkt 

stärken und ausbauen. Das Wachstum des Unternehmens basiert auf einer stabilen Marken- 

positionierung, hervorragend genutzten Vertriebskanälen sowie einer hohen Leistungsfähigkeit 

der Produkte und Anlagelösungen im Kerngeschäft Asset Management. 

23

24 

QUALITÄTSBEWEISE: 


UNSER KONZERN 

AUCH 2009 WURDEN DIE LEISTUNGEN DER BHF-BANK 

VIELFACH AUSGEZEICHNET 

Nummer 1 im „Elite Report der Vermögensverwalter“ 

In der Vermögensverwaltung ist die BHF-BANK die Nummer 1 im deutschsprachigen Raum. 

Unter den rund 360 Wettbewerbern aus Deutschland, Liechtenstein, Luxemburg, der Schweiz 

und Österreich, die in der vom Handelsblatt herausgegebenen Marktstudie „Elite Report der 

Vermögensverwalter“ untersucht wurden, konnte im vierten Jahr in Folge keiner die Dienstleis - 

tungsqualität der BHF-BANK übertreffen. Damit ist erneut der Nachweis gelungen, dass die 

BHF-BANK im Interesse ihrer Kunden ihren selbst gesetzten, sehr hohen Qualitätsmaßstäben 

und ihrem Anspruch der Qualitätsführerschaft dauerhaft gerecht wird. 

Auch im ebenfalls vom Handelsblatt herausgegebenen Report „Die Elite der Stiftungsexperten 

im deutschsprachigen Raum“ konnte sich die BHF-BANK profilieren. „Mit seiner rundum vor- 

bildlichen Beratungsqualität nimmt dieses Haus bundesweit eine Spitzenstellung unter den Ban- 

ken ein“, heißt es im Report. 

Beste Ergebnisse im Performanceund 

Risiko-Ranking von firstfive 

Das exzellente Abschneiden in den Marktstudien von Elite Report wird ergänzt durch Spitzen- 

platzierungen im führenden Performance- und Risiko-Ranking. Das Rankinginstitut firstfive 

kommt in seinen Auswertungen zu dem Ergebnis, dass es BHF TRUST, die Vermögensverwal- 

tungsgesellschaft der BHF-BANK, auch in einem äußerst schwierigen Marktumfeld hervorra- 

gend versteht, Chancen für seine Kunden zu nutzen. Basierend auf der richtigen Einschätzung


UNSER KONZERN 

der Aktienmarktentwicklung ist es BHF TRUST 2009 gelungen, mit der Performance seiner 

Depots in allen vier Risikoklassen eine Top-5-Platzierung zu erzielen. Die besondere Qualität der 

Vermögensverwaltung der BHF-BANK, die eine substanzwertorientierte Anlagepolitik verfolgt, 

wird durch weitere Top-5-Platzierungen in verschiedenen Zeiträumen unterstrichen. 

„Sehr gut“ im €uro-Vermögensverwaltertest 

Im Sommer 2009 wurde die BHF-BANK im Vermögensverwaltertest des Fachmagazins €uro 

mit „sehr gut“ ausgezeichnet. Gemeinsam mit dem Münchener Institut für Vermögensaufbau 

(IVA) hatte das Fachmagazin 20 Privatbanken und Vermögensverwaltungen in Deutschland, 

Liechtenstein, Luxemburg und Österreich verglichen. BHF TRUST konnte die Jury unter ande- 

rem mit der vorgeschlagenen Anlagestrategie überzeugen. Sie lobte zudem die Ehrlichkeit der 

Bank hinsichtlich der möglichen Zielrendite angesichts der gestellten Vorgaben. Schon im ver- 

gangenen Jahr erhielt der BHF TRUST im Test die Auszeichnung „mit Prädikat“. 

Zweimal „Deal of the Year Award“ 

für die Strukturierte Außenhandelsfinanzierung 

Gleich zweimal prämierte die international führende Fachzeitschrift für Außenhandelsthemen, 

das „Trade Finance Magazine“, die BHF-BANK für innovative Finanzierungslösungen im Jahr 

2009. Zielländer der Finanzierungen waren Mauretanien und Mosambik. Die außergewöhnliche 

Kompetenz der BHF-BANK in diesem Bereich ist damit zum wiederholten Male ausgezeichnet 

worden. 

25

26 

WHOLESALE BANKING: 


UNSER KONZERN 

FINANCIAL MARKETS & CORPORATES 

Die Wholesale Banking-Aktivitäten der BHF-BANK sind im Geschäftsbereich Financial Markets 

& Corporates gebündelt. Hier wird einem ausgewählten Kundenkreis von Firmenkunden, insti- 

tutionellen Anlegern sowie Finanzinstitutionen ein umfangreiches Angebot an Finanzdienst - 

leistungen kombiniert mit einer breiten Palette von Kapitalmarktprodukten angeboten. 

Im Firmenkundengeschäft, insbesondere im Dienst für den deutschen Mittelstand, verfügt 

die BHF-BANK seit Jahrzehnten über eine ausgezeichnete Marktstellung. Auch bei institutionel- 

len Investoren und Finanzinstituten hat die Marke BHF-BANK einen hohen Bekanntheitsgrad und 

einen hervorragenden Ruf. Die Kunden schätzen die individuelle, unabhängige Beratung sowie 

die Schnelligkeit und Flexibilität, mit der die BHF-BANK aufgrund ihrer kurzen Entscheidungs- 

wege auf Kundenwünsche eingehen kann. Wichtige Erfolgsfaktoren im Wholesale Banking sind 

darüber hinaus der professionelle Service und das ausgezeichnete Markt- und Produkt-Know- 

how. Auch das weitreichende nationale und internationale Netzwerk der BHF-BANK ist im Kun- 

dengeschäft wertvoll. 

Seit langer Zeit gehört die BHF-BANK zu den führenden Adressen im deutschen Aktien - 

geschäft. Mit umfassender Marktkenntnis in Verbindung mit moderner Handels- und Abwick- 

lungstechnik eröffnet sie ihren Kunden in diesem Umfeld ein breites Angebot. Das auf deutsche 

Unternehmen fokussierte Primärresearch der BHF-BANK wurde in dieser Asset-Klasse bereits 

mehrfach ausgezeichnet. Im Zins- und Währungshandel hilft die Bank ihren Kunden, Ertrags - 

chancen zu optimieren und Verlustrisiken zu minimieren. 

Die BHF-BANK hat sich in der Strukturierten Außenhandels- und Rohstofffinanzierung über- 

aus erfolgreich positioniert und kann ein außergewöhnliches Fachwissen offerieren. Als Deri- 

vate- und Energie-Clearer ist sie einer der bedeutendsten Serviceanbieter in Deutschland. Im 

Corporate Finance unterstützt die Bank ihre Kunden erfolgreich mit Beratungsleistungen, Finan- 

zierungsmitteln und Platzierungskraft bei der Realisierung ihrer unternehmerischen Pläne.


UNSER KONZERN 

Der integrierte Beratungsansatz im Wholesale Banking der BHF-BANK stellt sicher, dass 

den Kunden zu komplexen Fragestellungen umfassende individuelle Lösungsvorschläge aufge- 

zeigt werden können. Durch die enge Zusammenarbeit innerhalb des Wholesale Banking wird 

sichergestellt, dass den Kunden die Services der Financial Markets-Einheiten (Aktien, Zinsen, 

Währungen, Exchange Listed Services) ebenso selbstverständlich erschlossen werden wie die 

der Corporates-Abteilungen (Kommerzielles Auslandsgeschäft, Corporate Finance, Kunden - 

betreuung Zentrale). Zudem ist in jüngster Zeit auch das bereichsübergreifende Geschäfts - 

volumen stark gewachsen und soll in Zukunft noch weiter ausgebaut werden. 

FINANCIAL MARKETS 

Financial Markets umfasst sämtliche Aktivitäten der BHF-BANK an den internationalen Finanz- 

und Kapitalmärkten. Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit von Financial Markets liegt auf 

liquiden, transparenten und risikoarmen Märkten. Die BHF-BANK ist weder in Emerging Markets 

noch in Subprime-ABS-Märkten engagiert. 

Innerhalb des Hauses fungiert Financial Markets als Kompetenzzentrum für alle Arten von 

Finanzinnovationen und wird in dieser Hinsicht auch in Zukunft eine wichtige Rolle bei der Erar- 

beitung und dem Transfer von Produkt-Know-how innerhalb der Bank spielen. Internen und 

externen Kunden bietet Financial Markets eine umfangreiche Palette an Finanzmarktprodukten, 

die für ihren außerordentlich hohen Qualitätsstandard bekannt sind. Ein großer Teil der 

Geschäftsbeziehungen zu den wichtigsten Kunden besteht bereits seit sehr langer Zeit. Auch 

im aktuellen Marktumfeld und der sich wandelnden Bankenlandschaft sind die Kunden dem 

Haus loyal verbunden geblieben. 

27

30 


UNSER KONZERN 

Die Geschäftstätigkeit von Financial Markets gliedert sich in folgende Bereiche: 

Aktien 

Die BHF-BANK hat sich als Spezialist für den deutschen Aktienmarkt positioniert. Ihren Kunden 

bietet sie einen ganzheitlichen, Research-basierten Beratungsansatz zur Optimierung des Anla- 

geerfolgs. Dieser Ansatz umfasst Cash Equities, maßgeschneiderte Lösungen für Aktien-Deri- 

vate, Zertifikate und strukturierte Produkte. In der Abteilung Client Facilitation ist das speziel- 

le Dienstleistungsangebot für die Trading-orientierten institutionellen Kunden gebündelt, das 

insbesondere das Portfolio Trading sowie das Sales Trading umfasst. Hier profitieren die Kun- 

den von der professionellen Systemumgebung und dem kosteneffizienten direkten Zugriff auf 

eine große Anzahl von internationalen Aktienmärkten. Die BHF-BANK betreut zurzeit circa 20 

Designated Sponsoring-Mandate und wird hierfür regelmäßig mit einem A/A-Gesamtrating von 

der Deutschen Börse ausgezeichnet; den Kunden im Designated Sponsoring wird ein breites 

Spektrum an weiteren kapitalmarktbezogenen Dienstleistungen angeboten. In der Abteilung 

Equity Capital Markets verfügt die BHF-BANK über fundierte Transaktionserfahrung insbeson- 

dere zu Börsengängen, Kapitalerhöhungen, Übernahmeangeboten und Umplatzierungen. 

Die Geschäftsaktivitäten im Aktienbereich werden von einem hoch qualifizierten Sell Side 

Research unterstützt. Es konzentriert sich vornehmlich auf Sektoren, in denen deutsche Unter- 

nehmen eine herausgehobene Marktstellung haben (etwa Maschinenbau, Automobilindustrie, 

regenerative Energien), und deckt alle Größenordnungen innerhalb der Sektoren − von Dax- 

Werten bis zu Smallcaps − ab. Die Coverage umfasst circa 100 Einzelwerte, für die regel- 

mäßig Unternehmensstudien, Updates und Previews erstellt werden. 

Zinsen 

In der Abteilung Zinsen werden den Kunden alle zinsbezogenen Anlage- und Absicherungspro- 

dukte aus einer Hand angeboten. Dies gilt sowohl für die klassischen Rentenmärkte als auch 

für Zinsderivate. Im festverzinslichen Bereich liegt der Angebotsschwerpunkt auf Staatsanlei- 

hen (die BHF-BANK ist Mitglied der „Bietergruppe Bundesemissionen“), deutschen Pfandbrie-

fen, Covered Bonds sowie europäischen Unternehmensanleihen. Auch Schuldscheine, ein 

besonderes Produkt des deutschen Kapitalmarkts, werden abgedeckt. Den Kunden werden 

eine individuelle Beratung bei der Asset Allocation sowie die Ausarbeitung und Durchführung 

von umfassenden Portfoliorestrukturierungen geboten. Bei den OTC-Zinsderivaten verfügt die 

Bank als Gründungsmitglied der International Swaps and Derivatives Association über eine jahr- 

zehntelange Erfahrung als Market Maker für Swaps, Caps/Floors und Swaptions. Zu den 

Kunden in der Abteilung Zinsen zählen insbesondere institutionelle Anleger, Firmenkunden und 

Spezialkreditinstitute, aber auch Kunden aus Private Banking und Asset Management. 

Devisen 

Die BHF-BANK ist seit Jahrzehnten einer der führenden Währungshändler Deutschlands. Durch 

die Präsenz im europäischen Finanzzentrum Frankfurt, dem Sitz der EZB und der Deutschen 

Bundesbank, sowie aufgrund ihrer exzellenten Verbindungen zu national und international ope- 

rierenden Marktteilnehmern verfügt sie über ausgezeichnete Informationen über die weltweiten 

Devisenmärkte. Als Mitglied der EZB-Kontaktgruppe und des ACI-Fachausschusses Devisen 

kann sie auf ein weitreichendes institutionelles Netzwerk zurückgreifen. Sie ist als Market 

Maker in allen großen Handelswährungen wie US-Dollar, japanische Yen, Schweizer Franken 

und britische Pfund aktiv. Neben den klassischen Devisenprodukten (Kasse, Termine, Optionen) 

bietet sie ihren Kunden auch Non-deliverable Forwards sowie strukturierte Optionen wie Dual 

Currency Deposits und Inline Currency Enhanced Deposits. Das Currency Overlay Management 

sowie das FX Margin Trading runden das umfangreiche Angebot ab. 

Exchange Listed Services 


UNSER KONZERN 

Unter Exchange Listed Services ist das gesamte Dienstleistungsspektrum der BHF-BANK in 

Bezug auf börsengehandelte Derivate sowie Fonds-Execution gebündelt. 

Im Clearing und der Execution von börsengehandelten Derivaten verfügt die BHF-BANK über 

ein Angebot auf höchstem Niveau und eine ausgezeichnete Marktstellung. Sie hat sich in den 

letzten Jahren zu einem der europaweit führenden Anbieter im Clearing von börsengehandelten 

31

32 

Energie-Derivaten entwickelt und ist mit einem Marktanteil von circa 50 % der größte Clearer 

an der European Energy Exchange (EEX). Als General Clearing Member ist die BHF-BANK Inter- 

mediär zwischen ihren Kunden (Non Clearing Members) und den Derivate-Börsen beziehungs- 

weise Clearing-Häusern. Das Angebot reicht weit über das eigentliche Clearing hinaus und 

umfasst zum Beispiel auch das Data Processing sowie das Risk Management. Neben der EEX 

werden diese Leistungen auch für eine Vielzahl weiterer Energiebörsen weltweit angeboten. 

Die BHF-BANK ist zudem ein erfahrener Anbieter von Execution Services für ein breites 

Spektrum von gelisteten Derivaten. Hierbei werden die Infrastruktur und das Know-how aus 

dem Clearing-Geschäft genutzt, sodass positive Skalen- und Synergieeffekte entstehen. 

Fonds-Execution 

Als Spezialist für die Verwahrung und Verwaltung großer Investmentfondsbestände bietet die 

BHF-BANK ihren Kunden die Optimierung der Erträge aus ihrem Gesamtbestand an Invest - 

mentfonds sowie eine signifikante Senkung der Verwaltungsaufwendungen. Das Leistungs- 

spektrum zeichnet sich besonders durch ein aktives und aggregiertes Management der 

Bestandsprovisionen aus. Zu den Kunden zählen an dieser Stelle Versicherungsgesellschaften, 

Dachfonds-Manager, Kapitalanlagegesellschaften sowie in- und ausländische Banken. 

Financial Engineering 


UNSER KONZERN 

Die Abteilung Financial Engineering steht hausintern als zentraler Ansprechpartner für die 

Strukturierung von maßgeschneiderten BHF-BANK-Produkten zur Verfügung. Innerhalb Finan cial 

Markets werden in Financial Engineering finanzmathematische Kompetenz und Derivate-Exper- 

tise gebündelt. Die Mitarbeiter von Financial Engineering unterstützen ihre Kollegen bei deren 

Analysen rund um die Themen Finanzinstrumente, Trading- und Hedging-Strategien und sind 

des Weiteren für die Entwicklung von Bewertungsroutinen sowie für die Beantwortung allge- 

meiner mathematischer Fragestellungen zuständig.

CORPORATES 

Der Bereich Corporates bietet Firmenkunden, institutionellen Kunden sowie ausgewählten 

Finanzinstitutionen eine breite Palette an Produkten und Dienstleistungen des Wholesale Ban- 

king. Insbesondere bei Unternehmen des deutschen Mittelstands genießt die BHF-BANK auch 

in diesem Bereich einen hervorragenden Ruf. Als Nischenanbieter hat die Bank Kapital und 

Ressourcen auf beratungsintensive Produkte konzentriert. Das Firmenkundengeschäft der 

BHF-BANK ist in folgende Dienstleistungsangebote gegliedert: 

Kommerzielles Auslandsgeschäft 

Die BHF-BANK verfügt über umfangreiche Erfahrungen im Auslandsgeschäft. Dank der schlan- 

ken Vertriebsstruktur und der spezifischen Länderkenntnisse ihrer erfahrenen Mitarbeiter ver- 

fügt die BHF-BANK über viele langjährige Kundenbeziehungen und zählt zu den führenden Anbie- 

tern in diesem Marktsegment. 


UNSER KONZERN 

In der Abteilung Financial Institutions werden deutsche und internationale Banken, Zentral- 

banken, supranationale Institutionen und ausgewählte Versicherungsgesellschaften betreut. 

Die Produktpalette umfasst dokumentäre und nichtdokumentäre Handelsfinanzierungen, Garan- 

tien, Konsortialkredite und Zahlungsverkehrsdienstleistungen. 

Im Geschäft mit Financial Institutions, das mehr als 1 000 Finanzinstitutionen in 131 Län- 

dern abdeckt, ist zudem das gesamte Länder-Know-how der BHF-BANK angesiedelt. Die Bank 

ist vor allem in den Ländern des Nahen Ostens und Afrikas in einer starken Wettbewerbsposi- 

tion und wird als „Deutschlands führende Bank in Afrika“ angesehen. 

Die Abteilung Structured Export Finance konzentriert sich auf die Finanzierung von Export- 

geschäften und dokumentär unterlegten Handelsgeschäften sowie auf die Absicherung der 

damit verbundenen Risiken für Firmenkunden. Zu den Zielkunden gehören deutsche Unterneh- 

men, die in Nicht-OECD-Länder exportieren, und große Importunternehmen, Banken und öffent- 

liche Einrichtungen in Schwellenländern. Die Bank zählt seit vielen Jahren einige der wichtigs - 

ten deutschen Exportunternehmen zu ihren Kunden. Die Produktpalette umfasst die lang fristige 

33

34 

Exportfinanzierung, kurzfristige Forfaitierung, Beratung von Kunden bei Handelsfinanzierungen 

sowie die anschließende Kreditbetreuung. Die Transaktionen werden in der Regel durch Her- 

mes-Garantien oder Garantien anderer Exportkreditversicherungen (ECAs) besichert. Die 

BHF-BANK zählt zu den führenden deutschen Banken für mittel- bis langfristige Hermes-besi- 

cherte Finanzierungen. Rund 90 % des Kreditvolumens in diesem Segment sind durch Export- 

kreditversicherer gedeckt. 

Die Abteilung Structured Trade and Commodity Finance ist zuständig für Vorfinanzierungen 

von Rohstoffexporten sowie für die Beziehungen zu internationalen Handelsgesellschaften in 

Westeuropa und zu Rohstoffproduzenten in Schwellenländern. Zu den typischen Rohstoffen 

gehören Rohöl, Ölprodukte, Metalle, Stahl, Kohle, Getreide, Baumwolle und Kakao. Mit ihrer 

langjährigen Expertise in diesem Segment stellt die BHF-BANK eine eingehende Beurteilung 

von politischen Risiken und Transferrisiken sicher. 

Corporate Finance 


UNSER KONZERN 

Die Bank konzentriert sich auf Mittelstandskunden und kann in diesem Segment aufgrund ihrer 

langjährigen Marktpräsenz sowie exzellenter Verbindungen auf ein weitreichendes Netzwerk 

zurückgreifen. Sie unterscheidet sich an dieser Stelle von den Corporate Finance-Boutiquen: 

Den Privatkunden der BHF-BANK wird ein integriertes, geschäftsbereichsübergreifendes Bera- 

tungskonzept angeboten, das insbesondere Corporate Finance-Lösungen (M & A, Übernahme - 

finanzierung), aber auch die Privatkundenberatung mit langfristiger Finanzplanung sowie Kapi- 

talmarktlösungen (Financial Markets) umfasst und eine individuelle und zielgerichtete Betreu- 

ung sicherstellt. Im Wholesale Banking ist die Abteilung Equity Capital Markets (Financial 

Markets, Aktien) aufgrund ihrer engen Zusammenarbeit mit den Abteilungen M & A und Akquisi- 

tionsfinanzierungen ein weiteres Bindeglied für den integrierten Geschäftsansatz der Bank.

Kundenbetreuung Zentrale 

Die BHF-BANK erschließt ihren Firmenkunden das gesamte Leistungsspektrum des Wholesale 

Banking. Neben dem klassischen Kreditgeschäft, das immer in Verbindung mit einer umfas- 

senden Kundenbeziehung steht, werden Dienstleistungen in der Exportfinanzierung und im 

Dokumentengeschäft, Financial Markets-Produkte über alle Asset-Klassen (Aktien, Zinsen, Devi- 

sen), Zahlungsverkehrsdienstleistungen und Akquisitionsfinanzierungen angeboten. Vier Teams 

befassen sich schwerpunktmäßig mit der Betreuung inländischer Kunden, wobei die Beratung 

vollständig aus der BHF-BANK-Zentrale in Frankfurt am Main heraus erfolgt. 

AUCH IN ZUKUNFT: INNOVATIV, MODERN UND QUALITÄTSORIENTIERT 

Mit ihrem sehr soliden risikoaversen Geschäftsmodell hat die BHF-BANK auch im schwierigen 

Marktumfeld des Jahres 2009 erfolgreich agiert. Mit erstklassiger Qualität für anspruchsvolle 

Kunden ist die Bank dem Vertrauen, das in sie gesetzt wurde, dauerhaft gerecht geworden. 

Die derzeitige Aufstellung der Bank bietet eine sehr gute Ausgangsbasis für weiteres pro- 

fitables Wachstum. Als modernes Privatbankhaus, das im Dienst für erfolgreiche Unternehmer - 

familien, Unternehmen und institutionelle Kunden auf eine strikte Qualitätsorientierung setzt, 

wird die Bank ihre Angebote kontinuierlich weiterentwickeln. Auch in Zukunft wird die Bank ihren 

Kunden in allen Bereichen eine erstklassige Beratungs- und Produktqualität liefern. Im flexiblen 

und schnellen Zusammenwirken aller Bereiche wird sie weiter ganz auf die individuellen Bedürf- 

nisse ihrer Kunden aus Deutschland und aus aller Welt hin ausgerichtet sein. Gestützt auf 

moderne Methoden und Instrumente berät die BHF-BANK mit einer langfristigen Perspektive. 

Fairness, Transparenz und überzeugende Leistungen − dafür steht die BHF-BANK auch im Jahr 

2010. 


UNSER KONZERN 

35

38 

MITARBEITER 

Die BHF-BANK hat sich zu absoluter Professionalität im anspruchsvollen Bankgeschäft ver- 

pflichtet und stellt deshalb sehr hohe Ansprüche an alle Mitarbeiter. Eine herausragende fach- 

liche Qualifikation allein genügt nicht – persönliche Integrität und Vertrauenswürdigkeit sind 

genauso unabdingbar wie Eigenständigkeit und ein hohes Maß an Verantwortungsbewusstsein. 

Dabei legt das geschlossene Zusammenwirken sämtlicher Abteilungen des Hauses eine ent- 

scheidende Grundlage für dauerhaft exzellenten Service und innovative Produkte. Die syste- 

matische Weiterqualifizierung der Mitarbeiter sowie gezielte und maßgeschneiderte Personal- 

entwicklungsprogramme sind integrative Bestandteile der an langfristigem Erfolg orientierten 

Unternehmensphilosophie der Bank. Mit vielfältigen Initiativen tritt die Bank zudem für die bes- 

sere Vereinbarkeit von Beruf und Familie ein. 

AUS- UND WEITERBILDUNG 


UNSER KONZERN 

Die Ausbildung junger Talente hat für die BHF-BANK einen hohen Stellenwert. Sie orientiert sich 

nicht nur an den Anforderungen der jeweiligen Ausbildungsordnungen, sondern auch an dem 

Ziel, adäquater Partner für unsere anspruchsvolle Klientel zu sein. 

So absolvieren zum Beispiel unsere Auszubildenden zusätzlich zum externen Unterricht an 

der Berufsschule mehrere hundert Stunden interner Schulungen. Weitere Möglichkeiten des 

Berufseinstiegs für begabte Schulabgänger sind duale Studiengänge an der Frankfurt School 

of Finance & Management oder an Berufsakademien. Auf ideale Weise können Teilnehmer so 

eine bankbetriebliche Ausbildung mit einem wissenschaftlichen Studium verbinden oder berufs- 

integriert eine akademische Ausbildung absolvieren. Im Jahr 2010 werden wir zum ersten Mal 

auch eine Ausbildung zum Kaufmann/zur Kauffrau für Bürokommunikation anbieten. 

Talentierte Hochschulabsolventen erhalten die Möglichkeit, sowohl im Rahmen von Direkt - 

einstiegen als auch über Traineeprogramme ihre Karriere in unserem Haus zu beginnen. Die 

Traineeprogramme, aus denen sich viele heutige Führungskräfte der Bank rekrutieren, wurden

zuletzt modifiziert und modernisiert, damit das Haus auch weiterhin im Wettbewerb um Talen- 

te sehr gute Argumente auf seiner Seite hat. 

Im Geschäftsjahr 2009 haben 19 Auszubildende ihre Abschlussprüfung erfolgreich abge- 

legt und ebenfalls 19 Auszubildende sowie neun Trainees ihre Laufbahn in der BHF-BANK 

begonnen. 

Da die Qualifikation unserer Mitarbeiter ein Schlüsselfaktor für den Erfolg unseres Hauses 

ist, messen wir der Weiterbildung große Bedeutung bei. Ein umfangreiches Bildungsprogramm 

bietet vielfältige Möglichkeiten zur fachspezifischen und persönlichkeitsorientierten Qualifizie- 

rung. Beispielhaft seien hier das 18 Monate dauernde interne Studium zum „Certified 

BHF-BANK Wealth Manager“ oder maßgeschneiderte Trainings für unsere Führungskräfte 

genannt. Die von der BHF-BANK finanzierte Stiftungsprofessur für Private 

Wealth Management an der Frankfurt School of Finance & Ma - 

nagement ist darüber hinaus Ausdruck unseres Engage- 

ments und unserer Anspruchshaltung im Rahmen 

der Aus- und Weiterbildung unserer Mitarbei- 

ter und Nachwuchskräfte. 


UNSER KONZERN 

39

40 

BHF-BANK-STIFTUNG: NEUE WEGE, 

NEUE SICHTWEISEN 

Neue Ansätze im Sozialwesen sowie in Wissenschaft und Kultur zu fördern und bei ihrer Ent- 

faltung zu helfen, ist das Anliegen der BHF-BANK-Stiftung. 2009 feierte sie ihr zehnjähriges 

Bestehen. Ende 1999 gegründet, hat sie in den vergangenen zehn Jahren im Sinne ihres Mot- 

tos „Neue Wege, neue Sichtweisen“ insgesamt 7 Mio. € für innovative Ideen und Projekte 

bereitgestellt. Sie wurden je zur Hälfte für Projekte im Sozial- und Wissenschaftsbereich sowie 

für die zeitgenössischen Künste und den künstlerischen Nachwuchs eingesetzt. Ziel der Pro- 

jekte und Initiativen der BHF-BANK-Stiftung ist es, unkonventionellen Lösungsansätzen für 

gesellschaftliche Fragestellungen die Chance zur Verwirklichung zu geben. 

Im Februar 2009 vergab die Stiftung zusammen mit dem Deutschen Musikrat zum zweiten 

Mal den Deutschen Dirigentenpreis. Mit 35 000 € Preisgeld und umfangreichen Fördermaß- 

nahmen ist der 2006 zum ersten Mal ausgelobte Preis europaweit die höchstdotierte Aus- 

zeichnung für Dirigenten. Das Wettbewerbskonzert mit dem Konzerthausorchester Berlin und 

die feierliche Preisverleihung fanden im Konzerthaus Berlin statt. 

Mit der Förderung einer neuen Stiftungsprofessur für „Interdisziplinäre Alternswissenschaf- 

ten“ entschloss sich die BHF-BANK-Stiftung zudem, sich an dem Aufbau eines neuen For- 

schungszentrums an der Frankfurter Goethe-Universität zu beteiligen. Der neue Lehrstuhl 

möchte den komplexen Prozess des Alterns auch aus kultur- und sozialwissenschaftlichen 

Blickwinkeln erforschen. Seit August 2009 ist der neu berufene Stiftungsprofessor im Amt. 

Sein Ziel ist es, neben theoretischer Forschung auch Praxisprojekte durchzuführen, bei denen 

Bedingungen des Alterns in unterschiedlichen Stadtteilen in Frankfurt untersucht werden. Die 

neue Stiftungsprofessur tritt an die Stelle des zuvor fünf Jahre lang geförderten Lehrstuhls für 

Gerontopsychiatrie, der in die reguläre Finanzierung der Universität übernommen wurde. 

Ebenfalls im Sommer 2009 wurde der Jugend-Performance-Wettbewerb „unart“ zum zwei- 

ten Mal ausgeschrieben. Mit diesem innovativen Projekt zur ästhetischen Bildung in Kooperati- 

on mit dem Schauspiel Frankfurt, dem Thalia Theater Hamburg, dem Maxim Gorki Theater 

Berlin und dem Staatsschauspiel Dresden werden Jugendliche angeregt, sich kreativ mit ihrem 

Leben zu beschäftigen. 


UNSER KONZERN


KONZERNABSCHLUSS 

NACH INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS)

42 


Lagebericht des BHF-BANK-Konzerns 

GESCHÄFT UND RAHMENBEDINGUNGEN 

Geschäftstätigkeit 

Die BHF-BANK – PRIVAT SEIT 1854 – zählt zu den ersten Adressen unter den Privatbanken 

Deutschlands. Als modernes Privatbankhaus für Unternehmer und ihre Familien, Unternehmen 

sowie für institutionelle Kunden baut sie auf traditionelle Privatbankwerte wie Transparenz, 

Verlässlichkeit und strategische Konstanz. Die vielfach ausgezeichnete Vermögensverwaltung 

für sehr vermögende, meist unternehmerisch geprägte Privatkunden und ein erstklassiges 

Wholesale Banking zeichnen die BHF-BANK aus. Die Aktivitäten der Bank sind in den Ge - 

schäfts bereichen Private Banking & Asset Management und Financial Markets & Corpo rates 

gebündelt. Kurze Wege innerhalb der Bank und die enge Verzahnung der Bereiche untereinander 

gewährleisten jederzeit ein flexibles und zielgerichtetes Handeln. 

Die Privatbank mit Sitz in Frankfurt am Main ist in Deutschland an elf weiteren Standorten mit 

Niederlassungen präsent. Auch international ist die Bank an vielen wichtigen Finanzplätzen, 

wie zum Beispiel Zürich, Genf, Luxemburg und Abu Dhabi, vertreten und bietet ihren Kunden 

die Vorteile einer stringenten internationalen Vernetzung. 

Das Geschäftsmodell der BHF-BANK ist konservativ und risikoavers. Die Bank beschäftigt 

konzernweit 1 992 Mitarbeiter und verfügt über eine Bilanzsumme von 18,7 Mrd. €. 

Gesamtwirtschaftliche Entwicklung 

Die deutsche Wirtschaftsleistung sank 2009 um 5 % und damit so stark wie seit 1932 nicht 

mehr. Die Einbrüche des Bruttoinlandsprodukts im vierten Quartal 2008 und im ersten Quartal 

2009 um 2,4 % und 3,5 % konnten durch die leichten Erholungen um 0,4 % und 0,7 % im 

zweiten und dritten Quartal 2009 bei weitem nicht wettgemacht werden. Und im Schlussquartal 

2009 dürfte die deutsche Wirtschaft kaum mehr als stagniert haben. Wegen der Finanzmarktkrise 

wurde das Investoren- und Konsumentenvertrauen global massiv beschädigt. Das 

ebenfalls weltweite geld- und fiskalpolitische Gegensteuern führte lediglich zu einer Boden - 

bildung. 

Infolgedessen wurde die deutsche Wirtschaftsleistung 2009 vor allem durch die Netto - 

exporte gedämpft. Diese reduzierten die gesamtwirtschaftliche Leistung um 3,4 Prozentpunkte. 

Außerdem dämpften die Anlageinvestitionen und die Vorratsveränderungen um 

weitere 1,6 und 0,8 Prozentpunkte. Nur die Konsumausgaben lieferten positive Wachstumsbeiträge: 

Vom Staat kamen 0,5 und von den Privaten immerhin noch 0,2 Prozentpunkte.


Lagebericht 

Die deutschen Exporte brachen 2009 um 14,7 % ein und damit stärker als die Importe mit 

8,9 %. Dabei belasteten auch der weitere, scharfe Anstieg der deutschen Lohnstückkosten 

und die zunehmende Stärke des Euro. Der Hauptgrund für die geringere Nachfrage nach 

deutschen Gütern und Dienstleistungen war aber der weltweite Wirtschaftseinbruch durch die 

Finanzmarktkrise. 

Die privaten Konsumausgaben konnten wenigstens noch leicht um 0,4 % wachsen. Weil das 

nominale verfügbare Einkommen der privaten Haushalte und die Verbraucherpreisinflation mit 

der gleichen niedrigen Rate zunahmen, sank die Spartätigkeit leicht um 0,2 %. Die Sparquote 

änderte sich dadurch aber nicht und betrug weiterhin 11,2 %. 

Hauptgrund für den stabilen privaten Konsum war die staatlich gewährte Abwrackprämie, die 

zu verstärkten Kraftfahrzeugkäufen führte. Außerdem hat die Arbeitslosigkeit bislang nur 

geringfügig angezogen, weil die Produktionsrückgänge überwiegend durch Kurzarbeit und 

tarifvertraglich geregelte Arbeitszeitflexibilisierung umgesetzt wurden. Allerdings reduzierte 

dies die Arbeitsproduktivität und damit die Gewinne. Die Lohnstückkosten auf Stundenbasis 

zogen um 5,6 % an, und die Unternehmens- und Vermögenseinkommen gaben um 11 % nach. 

Die Ausrüstungsinvestitionen sackten 2009 um rekordverdächtige 20 % ab. Die Erwartung 

einer weltweit einbrechenden Güternachfrage hatte das Investitionsklima bis zum Jahresanfang 

so nachhaltig zerstört, dass bisher keine echte Erholung der entsprechenden Ausgaben 

erkennbar ist. Außerdem haben die verschärften Kreditvergabestandards die Finanzierungsbedingungen 

der Unternehmen verschlechtert, auch wenn die Aktienkurseinbrüche seit 2007 

teilweise wieder aufgeholt wurden und die 2008 kräftig gesunkenen Kapitalmarktzinsen 2009 

auf niedrigem Niveau schwankten. Die deutschen Bauinvestitionen sanken nur um 0,7 %. 

Der Dax sank von 4 973 zu Jahresbeginn 2009 auf 3 666 Punkte Anfang März. Im Jahresverlauf 

erholte er sich aber wieder und stieg kurz vor Jahresende sogar auf über 6 000 Punkte. 

Damit entsprach die Aktienmarktentwicklung dem Verlauf des ifo-Geschäftsklimaindex, der im 

April 2009 seinen Tiefpunkt überwand. Allerdings sind die aktuellen Geschäftslagebedingungen 

immer noch deutlich im negativen Bereich, und die Geschäftserwartungen für die nächs - 

ten sechs Monate haben die Expansionsschwelle erst im November 2009 leicht überschritten. 

Die Renditen zehnjähriger Bundesanleihen zogen in der ersten Jahreshälfte an, geben 

seitdem aber tendenziell wieder nach. Bei den realen Langfristrenditen verlief die Entwicklung 

praktisch umgekehrt, wegen des entsprechenden Verlaufs der Verbraucherpreisinflation. 

Die Notenbanken haben auf die Mitte 2007 ausgebrochene Finanzmarktkrise massiv reagiert. 

Die amerikanische Fed begann schon 2007 mit Leitzinssenkungen und betreibt seit Ende 

2008 praktisch eine Nullzinspolitik. Die EZB reagierte zögerlicher und erreichte erst im Mai 

2009 den bisherigen Tiefpunkt ihres Refinanzierungssatzes bei 1 %. Aber seit Mitte 2009 

steuert sie die Geldmarktzinsen unter das Niveau des Leitzinses, indem sie quantitative 

Lockerung betreibt. Ähnlich wie die anderen Notenbanken stellt sie den Finanzinstituten Liquidität 

zur Verfügung, weil die Refinanzierung über den Interbankenmarkt wegen des fehlenden 

43

44 


Vertrauens nicht mehr funktioniert. Allerdings haben mittlerweile alle Notenbanken Schritte 

eingeleitet, diese Liquidität langsam wieder abzuschöpfen. 

Die Konsumausgaben des Staates wuchsen 2009 stärker als im Vorjahr um 2,7 %. Die staatlichen 

Stützungsmaßnahmen im Zusammenhang mit der Finanzmarktkrise belasteten den 

Staatshaushalt, sodass dieser mit einer Defizitquote von 3,2 % das Maastricht-Kriterium 

2009 reißt. 

Zur Entwicklung des BHF-BANK-Konzerns 

Im Geschäftsjahr 2009 hat unser Haus seine Qualitätsstrategie erfolgreich fortgesetzt. Unsere 

Bank hat große Anstrengungen unternommen, Prozesse effizienter zu gestalten und das 

Know-how des gesamten Konzerns weiter zu verzahnen, um somit die hohen Ansprüche 

unserer Kunden noch besser erfüllen zu können. Zudem haben wir die Mitarbeiterstärke der 

Bank an das Geschäftsmodell angepasst. Hieraus erwarten wir einen nachhaltigen Entlas - 

tungseffekt für die kommenden Jahre. Insgesamt wurden Mittel in Höhe von circa 47 Mio. € 

zur Verfügung gestellt. 

Aufgrund der bestehenden Verkaufsabsicht werden die BHF Asset Servicing und die Frankfurter 

Service Kapitalanlage-Gesellschaft als aufgegebener Geschäftsbereich klassifiziert und im 

Ergebnis getrennt dargestellt. Dadurch sind die einzelnen Ergebniskomponenten nur bedingt 

mit dem Vorjahr vergleichbar. 

Unter Berücksichtigung dieser Ergebnisdarstellung und der oben genannten Einmaleffekte 

stellt das operative Ergebnis von 30 Mio. € eine solide Basis dar. Das Provisionsergebnis aus 

fortzuführenden Geschäftsbereichen, das für das Geschäftsmodell unserer Bank besondere 

Bedeutung hat, ist auch in 2009 die wichtigste und stärkste Ertragskomponente. 

Auch die konservative und risikoaverse Grundausrichtung unserer Bank haben wir strikt beibehalten. 

So konnten wir die Risikopositionen deutlich um 1 Mrd. € auf 4,8 Mrd. € reduzieren. 

Bei nahezu unverändert hohen Eigenmitteln erreichten wir damit eine Kernkapitalquote 

von 11,9 % und eine Gesamtkennziffer von 16,1 %. Darüber hinaus ist die Liquiditätslage weiterhin 

komfortabel. Die Liquiditätskennzahl erreichte zum Jahresende 1,45 und liegt damit 

deutlich über der aufsichtsrechtlichen Mindestanforderung. 

Der Bereich Private Banking hat seine Geschäftsausrichtung auf eine noch breitere internationale 

Grundlage gestellt. Dies ist Teil der stringenten Fokussierung auf sehr vermögende, 

unternehmerisch geprägte Anleger. Diese Kundengruppe bilden in der Regel Inhaberfamilien 

mittelständischer Unternehmen, Unternehmensverkäufer, große gemeinnützige Organisationen 

oder Stiftungen, die überwiegend einen weit gefächerten und länderübergreifenden 

Investmentansatz verfolgen. Deshalb planen wir für das laufende Jahr neben den bereits 

etab lierten Standorten der Bank in Zürich, Genf, Luxemburg und Abu Dhabi die Errichtung 

eines Tochterunternehmens in Singapur. Zudem werden wir die erfolgreichen Family Office- 

Dienstleistungen der Frankfurter Zentrale in die Struktur eines Global Family Office über - 

tragen.


Lagebericht 

Qualität und Internationalität sind auch für den Bereich Asset Management wichtige Leitlinien: 

Die bereits bestehende strategische Partnerschaft mit der Invest AD (vormals Abu Dhabi 

Investment Company) werden wir um weitere Kooperationen im asiatischen Raum ergänzen. 

Die Fondskonzepte der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft haben sich in 2009 

zunehmend an den beson deren Anforderungen sehr vermögender Privatanleger orientiert. 

Mit Assets under Management in Höhe von über 43 Mrd. € zählt die BHF-BANK zu den 

führenden Privatbanken Europas. 

In Financial Markets wurden in den zurückliegenden Monaten umfangreiche strategische Maßnahmen 

zur nachhaltigen Steigerung der Profitabilität und der Verbesserung der Produkt- und 

Dienstleistungsqualität durchgeführt. Neben einer signifikanten Reduktion von Mitarbeitern 

und Kosten sind hier insbesondere die Neustrukturierung des Aktiengeschäfts sowie die 

Errichtung der neuen Einheit Exchange Listed Services zu nennen. Das gesamte Kapitalmarktgeschäft 

hat hierdurch an Transparenz und Effizienz gewonnen. Zudem wurden die 

Aktivitäten Clearing und Execution für börsengehandelte Derivate noch enger verzahnt. 

Im Corporate Banking stand in 2009 insbesondere die weitere Realisierung von Synergie - 

effekten innerhalb des Wholesale Banking im Vordergrund. In diesem Zusammenhang wurde 

auch das Equity Capital Markets-Geschäft aus dem Teilbereich Corporates herausgelöst und 

in die aktienbezogene Wertschöpfungskette in Financial Markets integriert. Parallel hierzu 

wurde die Zusammenarbeit mit Private Banking und Asset Management weiter intensiviert. 

Der Ausbau von Geschäftsbeziehungen zu ausgewählten eigentümergeführten Unternehmen 

war ein weiterer Schwerpunkt der Aktivitäten in 2009. Unter Beibehaltung des konservativen 

Risikoansatzes und dosierter Kreditvergabe werden wir hier auch im laufenden Geschäftsjahr 

anknüpfen. 

Mit dem Abschluss der Übernahme der Anteile der Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A. durch 

die Deutsche Bank gehen mittelbar auch die Anteile der BHF-BANK über. Die BHF-BANK wird 

als separate Einheit weitergeführt. 

ERTRAGSLAGE 

Das Zinsergebnis inklusive des Ergebnisses aus at equity-bewerteten assoziierten Unternehmen 

beträgt 147 Mio. € nach 119 Mio. € im Vorjahr. Der Anstieg ist insbesondere auf die 

niedrigen Refinanzierungssätze zurückzuführen. Im Wesentlichen haben die BHF-BANK mit 

102 Mio. € und die BHF-BANK International mit 22 Mio. € zum Zinsergebnis beigetragen. 

Bei der Risikovorsorge mussten 19 Mio. € gebildet werden. Hiervon entfallen auf Nettozuführungen 

bei Einzelrisiken 15 Mio. €. Für latente Risiken wurde eine zusätzliche Vorsorge 

von 4 Mio. € gebildet. Der Zinsüberschuss nach Risikovorsorge beträgt 128 Mio. € nach 

120 Mio. € im Vorjahr. 

45

46 


Der Provisionsüberschuss liefert auch in 2009 den größten Beitrag zum Konzernergebnis 

und erreicht 153 Mio. € nach 198 Mio. € im Vorjahr. Der Rückgang ist insbesondere auf 

Veränderungen im Konsolidierungskreis und im Zusammenhang mit dem Ausweis der 

BHF Asset Servicing als aufgegebener Geschäftsbereich zurückzuführen. Die Ergebnisse 

der BHF Asset Servicing waren bis zur Ausgliederung Mitte 2008 Bestandteil des Ergebnisses 

aus fortzuführenden Geschäftsbereichen. Auf die Erträge aus dem Wertpapiergeschäft 

und auf die Erträge aus der Vermögensverwaltung entfallen jeweils 62 Mio. €. Die Erträge 

aus dem Zahlungsverkehr, Auslands- und Devisengeschäft in Höhe von 14 Mio. € sowie die 

Erträge aus dem Kredit- und Avalgeschäft in Höhe von 11 Mio. € sind gegenüber dem Vorjahr 

nahezu stabil. 

Das Handelsergebnis in Höhe von – 6 Mio. € liegt um 96 Mio. € unter dem Vorjahreswert. 

Das Vorjahresergebnis war im Wesentlichen durch Gewinne aus Derivaten bestimmt, die der 

Ab sicherung unseres Finanzanlageportfolios dienten. Das Ergebnis aus den klassischen Handelsaktivitäten 

liegt bei – 1 Mio. € nach 14 Mio. € im Vorjahr. 

Das Ergebnis aus Finanzanlagen beläuft sich auf 14 Mio. € nach 206 Mio. € im Vorjahr und 

enthält vor allem Gewinne aus dem Verkauf von Tochterunternehmen. 

Die Verwaltungsaufwendungen im BHF-BANK-Konzern sind gegenüber dem Vorjahr um 6,3 % 

auf 336 Mio. € gestiegen. Entlastungen durch erfolgreiche Sachaufwandsreduktion sowie 

durch Veränderungen im Konsolidierungskreis wurden durch außerordentlichen Aufwand für 

Personalmaßnahmen und Aufwand für Dienstleistungsvereinbarungen überkompensiert. Die 

Personalaufwendungen sind im Geschäftsjahr um 13,6 % auf 200 Mio. € gestiegen. Die 

Anzahl der Mitarbeiter im Konzern reduzierte sich im Geschäftsjahr auf 1 992. Die Sach - 

aufwendungen inklusive Abschreibungen konnten um 2,9 % auf 136 Mio. € vermindert werden, 

insbesondere durch Einsparungen im Marketing- und Beratungsaufwand. 

Unter Hinzurechnung des sonstigen Ergebnisses in Höhe von 30 Mio. €, das im Wesentlichen 

Erträge aus Dienstleistungsvereinbarungen beinhaltet, beträgt das Ergebnis aus fortzuführenden 

Geschäftsbereichen – 17 Mio. €. 

Das Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen beläuft sich auf 19 Mio. € und enthält 

die Ergebnisse der BHF Asset Servicing und der Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft 

in Summe. 

Unter Berücksichtigung von Erträgen aus Ertragsteuern aus fortzuführenden Geschäftsbereichen 

in Höhe von 11 Mio. € ergibt sich ein Jahresüberschuss von 13 Mio. € im Konzern. Die 

auf fremde Dritte entfallenden Ergebnisanteile betragen 18 Mio. €.


Geschäftsbereichsrechnung des BHF-BANK-Konzerns 

Ergebnisstruktur nach Geschäftsbereichen 

Private Banking & Asset Management 

Private Banking 

Lagebericht 

Private Asset Financial Kon- BHF-BANKin 

Mio. € Banking Management Markets Corporates Sonstiges solidierung Konzern 

Erträge 

Risikovorsorge 

Verwaltungsaufwand 

2009 93 32 113 58 43 – 1 338 

2008 104 35 98 62 319 – 7 611 

2009 – – – – 17 – 2 – – 19 

2008 – – – 7 – 8 – 1 

2009 – 75 – 20 – 63 – 31 – 161 14 – 336 

2008 

Ergebnis aus fortzuführenden 

Geschäftsbereichen 

– 83 – 21 – 71 – 32 – 123 14 – 316 

2009 18 12 50 10 – 120 13 – 17 

2008 

Ergebnis aus aufgegebenen 


21 14 20 30 204 7 296 

2009 – – – – 19 – 19 

2008 


und aufgegebenen Geschäftsbereichen/Ergebnis 

vor Steuern 

– – – – 12 – 12 

2009 18 12 50 10 – 101 13 2 

2008 21 14 20 30 216 7 308 

Das Jahr 2009 war für das Private Banking der BHF-BANK trotz der Folgen der Finanzkrise 

und trotz aller öffentlichen Diskussionen um unsere Gesellschafterin ein Erfolg. 

Unabhängige Institute haben dem Private Banking der BHF-BANK die Qualitätsführerschaft 

unter den Banken und Vermögensverwaltern im deutschsprachigen Raum testiert. Von der 

Elite-Redaktion erhielten wir das vierte Mal in Folge die höchste Punktzahl von 362 ge - 

testeten Instituten. 

€uro Test 2009 bewertete unser Private Banking mit „sehr gut“, im Performancevergleich 

von firstfive erzielten wir beste Ergebnisse und auch der FUCHS REPORT bescheinigte uns 

47

48 


ein hervorragendes Know-how. Maßgeblich für diese Erfolge ist die enge Verzahnung von 

Spezialisten aus den Bereichen Asset Allocation, Vermögensstrukturberatung, Family Office 

und Vermögensverwaltung. Durch deren Leistungsfähigkeit und Zusammenarbeit konnten vielfältige, 

individuelle und innovative Lösungen für komplexe Aufgabenstellungen anspruchsvoller 

Kunden gefunden werden. 

In einem anhaltend herausfordernden Marktumfeld konnte ein Gewinn von 18 Mio. € erzielt 

werden. 

Die Erträge reduzierten sich hierbei auf 93 Mio. €. Der Rückgang war vor allem auf das niedrige 

Zinsniveau zurückzuführen. Trotz weiterer Investitionen in die Qualifizierung unserer Mitarbeiter 

sowie in die Steigerung der Attraktivität unserer Standorte konnte die Kostenbasis 

deutlich um nahezu 10 % auf 75 Mio. € reduziert werden. 

Belastet wird der Gewinn durch den strukturellen und personellen Umbau der BHF-BANK 

(Schweiz). Erste Erfolge dieser Maßnahmen sind bereits im letzten Quartal 2009 deutlich 

geworden. 

Unsere Leistungsfähigkeit überzeugte auch in einem anspruchsvollen Umfeld viele neue Kunden, 

sodass wir insgesamt ein gutes Ergebnis von über 500 Mio. € bei den neu akquirierten 

Assets verzeichnen konnten. 

Durch den konsequenten Ausbau unserer deutschen Standorte haben wir den Bekanntheitsgrad 

in den Regionen deutlich gesteigert. International werden wir unsere Präsenz weiter - 

entwickeln und das Beratungsangebot des Private Banking zukünftig auch über die BHF-BANK 

International in Luxemburg anbieten. 

Asset Management 

Die Asset Management-Aktivitäten der BHF-BANK sind in der Kapitalanlagegesellschaft 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mit dem Tochterunternehmen FRANKFURT-TRUST 

Invest Luxemburg gebündelt. Die FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft als innovatives 

deutsches Fondshaus hat das klare Ziel, Know-how-Führer in den Themen Risiko, quantitative 

Modelle und ausgewählte Spezialmärkte zu werden. 

Im weiterhin anspruchsvollen Marktumfeld mit den Auswirkungen der Finanzmarktkrise und 

der Diskussion um die Eigentümerstruktur konnten wir im Asset Management ein gutes 

Ergebnis von 12 Mio. € nach 14 Mio. € im Vorjahr erzielen. Wie schon im Vorjahr konnte die 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft im Publikumsfondsbereich deutliche Zuflüsse 

beim Nettomittelaufkommen verzeichnen. 

Die neu aufgestellte, enge Verzahnung mit dem Private Banking zeigt sich deutlich in den 

Erfolgen des Jahres 2009. Als interessante Alternative zu sicherheitsorientierten Geldmarktfonds 

wurde der FT EuroGovernments M lanciert, der seit Auflegung nahezu 140 Mio. € einsammeln 

konnte. Auch der Geldmarktfonds FT Accurent K profitierte von der im Jahres -


Lagebericht 

verlauf nachlassenden Attraktivität von Geldmarktanlagen. Der im November neu aufgelegte 

FT Global InfraStructure Diversified konnte bereits hohe Zuflüsse und einen deutlichen Wertzuwachs 

generieren. 

Zum 31. Dezember 2009 lag das Fondsvolumen für die FRANKFURT-TRUST Investment- 

Gesellschaft und die FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg zusammen bei 17,1 Mrd. € und 

damit etwa 8 % über dem Niveau des Vorjahrs. In Publikumsfonds wurden zum Jahresende 

2009 7,7 Mrd. € verwaltet, auf Spezialfonds und Beratermandate entfielen 9,4 Mrd. €. 

Financial Markets & Corporates 

Financial Markets 

Im zurückliegenden Jahr 2009 wurden im Teilbereich Financial Markets umfangreiche Maßnahmen 

zur Weiterentwicklung der Geschäftsstrategie und zur Erhöhung der Profitabilität 

umgesetzt. Im Mittelpunkt dieser Maßnahmen stand eine grundlegende Neuorganisation, die 

in mehreren Schritten vollzogen wurde. Wesentliches Ziel war dabei die noch stärkere Ausrichtung 

auf das Kundengeschäft, das auf die Kernkompetenzen in den Asset-Klassen Aktien, 

Zinsen und Devisen gebündelt wurde. Den Kundenbereichen, die mit der zielgerichteten Be - 

ratung unserer Kunden und dem Vertrieb der Financial Markets-Produkte befasst sind, stehen 

– jeweils klar separiert – die Marktbereiche zur Seite, wo insbesondere das Pricing und 

Hedging der Kundentransaktionen erfolgt. Ein besonderer Schwerpunkt der organisatorischen 

Änderungen lag im Aktiengeschäft, wo durch die Integration der Equity Capital Markets-Aktivitäten 

eine transparentere Aufstellung im Kapitalmarktgeschäft und mit der Bildung der 

Abteilung Client Facilitation ein verbessertes Produktangebot für institutionelle Kunden 

geschaffen wurde. Eine weitere wichtige Maßnahme war die Eingliederung des Derivate 

Clearing-Geschäfts in Financial Markets und die Bildung der neuen Einheit Exchange Listed 

Services, womit eine bessere Verzahnung der Aktivitäten Derivate Clearing und Execution 

ermöglicht wurde. In einer zentralen Treasury-Abteilung wurden alle Aufgaben der Aktiv- 

Passiv-Steuerung sowie des Liquiditäts-Managements zusammengeführt; damit wurde ins - 

besondere den gestiegenen Anforderungen an das Liquiditäts-Management Rechnung ge - 

tragen. Parallel zu den organisatorischen Veränderungen wurden umfangreiche Maßnahmen 

zur Einsparung von Personal- und Sachkosten umgesetzt. 

Im Teilbereich Financial Markets wurde im Jahr 2009 ein herausragendes Ergebnis von 

50 Mio. € erzielt, das deutlich über dem Vorjahresresultat von 20 Mio. € lag. Einen wichtigen 

Ergebnisbeitrag leistete dabei die Abteilung Zinsen, die im Kundengeschäft an dem außer - 

gewöhnlich hohen Geschäftsvolumen im Corporate Bonds-Markt erfolgreich partizipierte und 

vor allem über Marktzinspositionen von der im Jahresverlauf stattgefundenen deutlichen 

Reduzierung des Zinsniveaus profitieren konnte. Im Aktiengeschäft wurde insbesondere aus 

Marktrisikopositionen wieder ein sehr gutes Ergebnis erzielt, in einem Aktienmarkt, der 

49

50 


insbesondere in der ersten Jahreshälfte von einer hohen Volatilität gekennzeichnet war. Die 

Abteilung Treasury lieferte einen starken Ergebnisbeitrag, Renten- und Zinspositionen im 

Bankbuch konnten hier vom Rückgang des Zinsniveaus und der Reduzierung der Credit 

Spreads profitieren. Die neue Einheit Exchange Listed Services hat sich mit einem guten 

Ergebnis als wichtige Ertragsstütze im Teilbereich Financial Markets etabliert. Für die deut - 

liche Ergebnisverbesserung waren ebenfalls unsere Aktivitäten am Standort Luxemburg verantwortlich. 

Hier wurde sowohl in unserem Tochterunternehmen BHF-BANK International als 

auch in unserer Niederlassung Luxemburg nach einem durch die Finanzmarktkrise bedingten 

nega tiven Abschluss im Vorjahr das Jahr 2009 wieder mit einem Gewinn abgeschlossen. 

Nicht zuletzt lieferten auch die oben genannten Kosteneinsparungen einen spürbaren positiven 

Beitrag zum guten Abschneiden des Teilbereichs Financial Markets; es ist hervorzu - 

heben, dass trotz Eingliederung der Aktivitäten Derivate Clearing und Equity Capital Markets 

insgesamt eine Reduzierung der Kostenbasis im Vergleich zum Vorjahr erzielt werden konnte. 

Corporates 

Der Teilbereich Corporates konnte das Geschäftsjahr 2009 mit einem Gewinn von 10 Mio. € 

abschließen. Bei Erträgen von 58 Mio. € nach 62 Mio. € im Vorjahr war das Ergebnis erst - 

malig seit 2004 mit einer Neubildung von Einzelwertberichtigungen in Höhe von 17 Mio. € 

belastet. 

Im Geschäft mit inländischen Firmenkunden haben wir eine sehr konservative Risikopolitik beibehalten. 

Diese zeigt sich insbesondere im Verzicht auf Neuengagements mit hohem Risikoprofil. 

Unser Corporate Finance-Geschäft war auch in 2009 von den schwierigen wirtschaftlichen 

Rahmenbedingungen geprägt und konnte an die guten Ergebnisse der Vorjahre nicht anknüpfen. 

Das Auslandsgeschäft dagegen profitierte vom Marktumfeld. Bei den ECA-gedeckten 

Krediten als Finanzierungsmöglichkeit für langfristige Investitionen war – wie auch schon im 

Vorjahr – eine lebhafte Nachfrage zu verzeichnen. Wir konnten wiederum eine Vielzahl von 

Exportgeschäften mit Schwerpunkten in der Golfregion, Osteuropa und ausgewählten afrikanischen 

Ländern finanzieren und absichern. So waren wir unter anderem federführend an der 

Finanzierung einer afrikanischen Minengesellschaft beteiligt, bei der die Hermesdeckung für 

die deutschen Exporte mit der UFK-Absicherung für die Importe nach Deutschland kombiniert 

wurde. Im kurzfristigen Handelsfinanzierungsbereich konnten wir die guten Zahlen des Vorjahrs 

übertreffen. 

Mit unseren häufig seit Jahrzehnten bestehenden Verbindungen zu weltweit über 1 000 Kor - 

respondenzbanken bieten wir Unternehmen eine bewährte Infrastruktur für ihre internationalen 

Aktivitäten. Auch im abgelaufenen Jahr haben wir erfolgreich unser dokumentäres Handelsfinanzierungsgeschäft 

mit den maßgeblichen Ländern in Nord- und Westafrika, dem 

Nahen und Mittleren Osten sowie ausgesuchten Ländern in Asien und Osteuropa ausgebaut.


Lagebericht 

Als etablierter Marktteilnehmer im Rohstofffinanzierungsgeschäft haben wir in 2009 trotz des 

schwierigen Umfelds unsere bestehenden Kundenverbindungen weiter gefestigt und die 

Beziehungen zu neuen Adressen profitabel aufgebaut. Insbesondere in Südamerika konnten 

wir unsere Kunden mit maßgeschneiderten Exportvorfinanzierungsstrukturen erfolgreich 

begleiten. 

VERMÖGENS- UND FINANZLAGE 

Die Bilanzsumme im BHF-BANK-Konzern verminderte sich im Geschäftsjahr insgesamt um 

3,1 Mrd. € auf 18,7 Mrd. €. Der Rückgang resultierte im Wesentlichen aus der BHF-BANK. 

Das Volumen der BHF Asset Servicing-Gruppe wird im aufgegebenen Geschäftsbereich ausgewiesen 

und betrug 2,8 Mrd. € nach 3,7 Mrd. € im Vorjahr. Dadurch ist ein Vergleich 

verschiedener Positionen nur eingeschränkt möglich. Auf den Teilkonzern der BHF-BANK 

International entfielen 3,1 Mrd. € nach 3,3 Mrd. € im Vorjahr. 

Die Forderungen an Kreditinstitute gingen von 4,7 Mrd. € im Vorjahr um 0,8 Mrd. € auf 

3,9 Mrd. € zurück. Der Rückgang erfolgte primär in den täglich fälligen Forderungen und 

steht im Zusammenhang mit dem Ausweis der Volumina der BHF Asset Servicing-Gruppe. 

Bei den befristeten Forderungen gab es geringfügige Erhöhungen der Volumina. Die Kundenforderungen 

betrugen 2,1 Mrd. € nach 2,6 Mrd. € im Vorjahr. Von den Kundenforderungen 

entfallen 91 % auf das Geschäft mit Firmenkunden, 8 % auf das Geschäft mit Privatkunden. 

Das Kreditvolumen für die fortzuführenden Geschäftsbereiche im Konzern belief sich auf 

2,3 Mrd. € nach 3,7 Mrd. € im Vorjahr. Der größte Teil des Kreditvolumens, nämlich 59,8 % 

(Vorjahr: 62,6 %), entfiel auf die Ratingklassen AAA bis A. Die insgesamt gebildete Risiko - 

vorsorge, die sich aus den Wertberichtigungen und Rückstellungen im Kreditgeschäft sowie 

den Wertberichtigungen im Wertpapiergeschäft zusammensetzte, betrug 57 Mio. € und stieg 

im Vergleich zum Vorjahr um 17 Mio. € an. Die Risikovorsorge im Konzern verteilte sich mit 

35 Mio. € auf Einzelwertberichtigungen aus Adress risiken und mit 18 Mio. € auf latente 

Adressrisiken. Der Risikovorsorgebestand entfiel nahezu ausschließlich auf die BHF-BANK. 

Die Volumina in den Handelsaktiva betrugen 4 Mrd. € und haben sich im Vergleich zum Vorjahr 

nur unwesentlich verändert. Bei den Finanzanlagen waren in den Schuldverschreibungen 

und anderen festverzinslichen Wertpapieren deutliche Rückgänge von 8,2 Mrd. € im Vorjahr 

auf 4,4 Mrd. € im Geschäftsjahr zu verzeichnen. Ohne den Ausweis des aufgegebenen 

Geschäftsbereichs hätte der Rückgang 1,7 Mrd. € betragen. Davon entfielen etwa 1 Mrd. € 

auf Verkäufe von Beständen und 0,7 Mrd. € auf endfällige Papiere. 

Die fremden Mittel im Konzern betrugen 11,6 Mrd. € nach 16,7 Mrd. € im Vorjahr. Die 

Abnahme resultierte mit 2,8 Mrd. € aus dem Ausweis der Verbindlichkeiten der BHF Asset 

Servicing-Gruppe als aufgegebener Geschäftsbereich. Ohne die Ausweisänderung hätte der 

51

52 


Rückgang bei den Einlagen von Kreditinstituten 0,5 Mrd. € und bei den Kundeneinlagen 

2,1 Mrd. € betragen. Die Kundeneinlagen haben einen Anteil von 50 % (Vorjahr: 56,3 %) 

an den gesamten fremden Mitteln. 

Das bilanzielle Eigenkapital nach IFRS ist im Vergleich zum Vorjahr um 11 Mio. € gestiegen 

und beträgt 653 Mio. €. Ausschlaggebend waren im Wesentlichen eine verbesserte Neu - 

bewertungsrücklage und ein geringerer Konzernverlust. Gegenläufig wirkten versicherungsmathematische 

Verluste auf die Pensionsverpflichtungen und das Planvermögen. Das 

Nachrangkapital im Konzern hat sich von 207 Mio. € auf 210 Mio. € erhöht. 

Die aufsichtsrechtlich anrechenbaren Eigenmittel gemäß § 10 KWG betragen 768 Mio. € 

(Vorjahr: 779 Mio. €). Die Risikopositionen gemäß Solvabilitätsverordnung (SolvV) sind um 

1 Mrd. € auf 4,8 Mrd. € gesunken. Insgesamt ist es uns gelungen, im Vergleich zum Vorjahr 

sowohl die Gesamtkennziffer von 13,4 % auf 16,1 % als auch die Kernkapitalquote von 9,8 % 

auf 11,9 % signifikant zu verbessern. Die aufsichtsrechtlichen Mindestkapitalquoten wurden 

zum Bilanzstichtag und auch während des gesamten Geschäftsjahrs deutlich übertroffen. 

Die Liquidität eines Kreditinstituts wird von der Bankenaufsicht anhand der sogenannten 

Liquiditätskennzahl im Sinne der Liquiditätsverordnung beurteilt. Diese Kennzahl setzt die 

innerhalb eines Monats verfügbaren Zahlungsmittel ins Verhältnis zu den in diesem Zeitraum 

abrufbaren Zahlungsverpflichtungen (unter Berücksichtigung verschiedener Gewichtungs - 

faktoren). Die Bankenaufsicht fordert für diese Kennzahl einen Mindestwert von 1. Für die 

BHF-BANK beträgt die Liquiditätskennzahl zum 31. Dezember 2009 komfortable 1,45, das 

heißt, die aufsichtsrechtlichen Mindestanforderungen an die verfügbare Liquidität werden 

um 45 % überschritten. 

NACHTRAGSBERICHT 

Die Bank of New York Mellon S. A./N. V., Brüssel, wird die BHF Asset Servicing und deren 

Tochterunternehmen Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft von der BHF-BANK erwerben. 

Die Transaktion steht unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen. Der Abschluss 

der Transaktion wird für das dritte Quartal 2010 erwartet.

RISIKOBERICHT 

Grundsätze und Strategien 


Lagebericht 

Unsere Geschäftsstrategie ist stark durch Aktivitäten mit Dienstleistungs- und Beratungs - 

charakter geprägt. Dabei werden Risiken nur in dem für das Betreiben von Bankgeschäften 

typischen Umfang eingegangen und im Rahmen der Risikostrategie begrenzt. Diese Risiken 

exakt zu analysieren, gezielt zu transformieren und aktiv zu steuern ist eine Kernkompetenz 

des BHF-BANK-Konzerns. Risiken werden dabei nur dann eingegangen, wenn sie in einem 

angemessenen Verhältnis zu dem erzielbaren Ertrag stehen. 

Zentraler Leitgedanke der Risikostrategie ist die jederzeitige Gewährleistung der Risikotragfähigkeit 

des BHF-BANK-Konzerns. Die Begrenzung erfolgt durch kontrolliertes Eingehen der 

sich aus den Geschäftsaktivitäten ergebenden Risiken und eine entsprechende Limitkontrolle. 

Unsere Risikostrategie hat sich damit in der Finanzmarktkrise bewährt. 

Diese konservative Risikostrategie ist in regelmäßig aktualisierten Organisationsrichtlinien 

umgesetzt, die im Intranet veröffentlicht werden und für alle Mitarbeiter im BHF-BANK- 

Konzern verbindlich sind. 

Der BHF-BANK-Konzern ist in den gruppenweiten Risikosteuerungsprozess des Sal. Oppenheim 

Konzerns eingebunden. 

Risikotragfähigkeit 

Im Rahmen der Eigenkapitalallokation legt der Vorstand das Risikodeckungspotenzial sowie 

einen mit der Geschäftsstrategie und der Konzernkapitalallokation des Sal. Oppenheim 

Konzerns abgestimmten Teil als Risikokapital fest und transformiert dieses zulässige Gesamt - 

risiko (Limit) in eine Risikobegrenzung für die einzelnen risikotragenden Bereiche (Geschäftsbereiche, 

Portfolios) des BHF-BANK-Konzerns. Durch die Allokation werden Risikokonzen - 

trationen gezielt begrenzt sowie ausreichende Kapitalpuffer für mögliche Verluste auch unter 

Worst Case-Szenarien bereitgestellt. 

Grundlage für den optimalen Einsatz des Risikokapitals ist neben der Geschäftsstrategie die 

Berücksichtigung von risikoadjustierten Performancekennzahlen (Risk Adjusted Return on 

Capital/RAROC) der einzelnen Geschäftsbereiche und Portfolios. Hierzu wird die betriebswirtschaftliche 

Performance der einzelnen Portfolios ins Verhältnis zum gebundenen ökonomischen 

Kapital gesetzt. Das ökonomische Kapital zur Deckung von potenziellen Verlusten wird 

mit Hilfe von Risikomodellen für die einzelnen Risikoarten und Geschäftsbereiche quantifiziert. 

53

54 

GESCHÄFTS- 

RISIKO 

15% (12%) 

BETEILIGUNGEN 

16% (12%) 

OPERATIONELLES 

RISIKO 

15% (12%) 


Das ökonomische Kapital zum 31. Dezember 2009 liefert ein Gesamtbild der Risikolage im 

Konzern (Vorjahreswerte in Klammern): 

Ökonomisches Kapital des BHF-BANK-Konzerns 

nach Risikoarten nach Geschäftsbereichen 

MARKTRISIKO 

13% (26%) 

KREDITRISIKO 

41% (38%) 

Das Eigenkapital für den BHF-BANK-Konzern übersteigt den ökonomischen Kapitalbedarf 

deutlich. Daneben besteht in Form der nachrangigen Verbindlichkeiten ein weiterer Kapital - 

puffer. Die sich aus dem Kreditwesengesetz ergebenden Kapitalanforderungen werden vom 

BHF-BANK-Konzern übertroffen. Kernkapitalquote und Gesamtkennziffer haben sich im Vergleich 

zum Vorjahr nochmals deutlich verbessert (siehe Erläuterung [77] Risikopositionen, 

Eigenmittel und Kennziffern gemäß SolvV). 

Risiko-Management-Organisation 

SONSTIGE/ 

KONSOLIDIERUNG 

29% (38%) 

ASSET 

MANAGEMENT 

3% (3%) 

CORPORATES 

42% (32%) 

PRIVATE 

BANKING 

10% (9%) 

Die Funktionsfähigkeit und Wirksamkeit des gesamten Risikosteuerungsprozesses gewähr - 

leisten wir durch eine den gesetzlichen Anforderungen entsprechende und auf das Geschäftsmodell 

des BHF-BANK-Konzerns zugeschnittene funktionale Risiko-Management-Organisation. 

Den einzelnen am Risikosteuerungsprozess beteiligten Gremien und Organisationseinheiten 

kommen eindeutige Funktionen zu: 

Vorstand: Der Risikosteuerungsprozess beginnt im Vorstand. Er definiert das vertretbare 

Gesamtrisiko im Rahmen der Risikotragfähigkeit und legt die Geschäfts- und Risikostrategie 

fest. Der Chief Financial & Risk Officer ist für die zentralen Funktionen der Unternehmens- 

FINANCIAL 

MARKETS 

16% (18%)


Lagebericht 

steuerung zuständig, für das Risiko-Controlling, das Kreditrisiko-Management und das 

Financial Accounting/Controlling. 

Aufsichtsrat: Der Risiko- und Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats übt eine Kontrollfunktion in 

Bezug auf sämtliche Maßnahmen zur Risikobegrenzung und -steuerung im Konzern aus. 

Risikokomitee: Das Risikokomitee legt das zulässige Risikoprofil des Konzerns für die einzelnen 

Risikoarten im Rahmen der vom Vorstand vorgegebenen Prinzipien fest. Das Risiko - 

komitee setzt sich aus dem Vorstand für Financial Markets & Corporates sowie dem Chief 

Financial & Risk Officer, Vertretern der operativen Geschäftsbereiche, des Risiko-Managements, 

des Risiko-Controllings sowie der Revision und Compliance zusammen. 

Risiko-Management: Das Risiko-Management ist in den operativen Geschäftsbereichen und 

Tochterunternehmen sowie im Zentralbereich Risiko-Management angesiedelt und ist für die 

aktive Steuerung und Überwachung der Risiken verantwortlich. Auf dieser operativen Ebene 

wird das Risiko durch aktives Management reduziert und die Einhaltung von Limiten auf 

Kreditnehmer- und Portfolioebene überwacht. 

Risiko-Controlling: Das Risiko-Controlling ist in einem von den operativen Geschäftsbereichen 

unabhängigen Bereich angesiedelt. Hier erfolgt die konzernweite, einheitliche Identifizierung, 

Bewertung und Berichterstattung aller Risiken (Risiko-Controlling) sowie die Ermittlung der 

betriebswirtschaftlichen und handelsrechtlichen Performance (Controlling). Das Risiko- 

Controlling überwacht durch die Messung der Risiken und der Limitausnutzung die Einhaltung 

sowohl interner Limite (Value at Risk- und Stresslimite) als auch die Einhaltung aufsichtsrechtlicher 

Anforderungen zur Risikobegrenzung. 

Compliance, Prozess-Management, Outsourcing: Der neu strukturierte Bereich Compliance, 

Prozess-Management, Outsourcing ist zuständig für Compliance und das Management von 

Outsourcing-Risiken und verantwortet auch das Business Continuity Management sowie das 

Information Risk Management. Damit ist das Management dieser immer bedeutenderen 

operationellen Risiken an zentraler Stelle zusammengefasst. 

Revision: Die Interne Revision unterzieht die am Risikosteuerungsprozess beteiligten Organisationseinheiten 

einer regelmäßigen, intensiven Prüfung. Hierbei unterliegen nicht nur die 

IT-Abläufe einer kritischen Untersuchung, sondern auch die qualitativen und quantitativen 

Methoden und Prozesse. 

55

56 

Kreditrisiken 


Berichterstattung 

Das Management-Informations-System (MIS) des BHF-BANK-Konzerns dient als strategisches 

Informations- und Frühwarnsystem und ermöglicht die gleichzeitige Beschreibung der Profi - 

tabilität wie auch der Risiken auf Basis aufsichtsrechtlicher sowie ökonomischer Risikomaße. 

Im Rahmen der MIS-Berichterstattung werden das Management sowie andere Entscheidungsträger 

monatlich unter Risiko-/Ertragsgesichtspunkten zielgerichtet mit den steuerungs - 

relevanten Informationen über alle Geschäftsbereiche und Portfolios versorgt. 

Unsere offene Risikokultur gewährleistet durch eine umfassende und objektive Offenlegung 

und Berichterstattung die Transparenz der bestehenden Risiken. Die Risikoberichterstattung 

erfolgt in regelmäßigen Abständen, mindestens jedoch vierteljährlich an das Risikokomitee, 

den Vorstand, den Risiko- und Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats, das Konzern-Risiko- 

Management und -Controlling des Sal. Oppenheim Konzerns sowie je nach Anforderung an 

Aufsichtsbehörden sowie Ratingagenturen. 

Risiko-Management-Prozess 

Die Kreditgewährung als wesentlicher Bestandteil des Produktspektrums der BHF-BANK 

erzeugt zwangsläufig auch Kreditrisiken. Diese sind in der potenziellen Verschlechterung der 

wirtschaftlichen Verhältnisse von Kreditnehmern oder Kontrahenten des Instituts begründet. 

Daraus resultieren zum einen die Gefahr des teilweisen oder vollständigen Ausfalls vertraglich 

vereinbarter Zahlungen und zum anderen bonitätsbedingte Wertminderungen bei Finanz - 

instrumenten. 

Für den BHF-BANK-Konzern können folgende Formen von Kreditrisiken auftreten: 

— Adressen-, Kontrahenten- und Emittentenrisiken im Kredit- und Handelsgeschäft, 

— Erfüllungsrisiken im Wertpapier- und Derivategeschäft, 

— Ländertransferrisiken bei grenzüberschreitenden Transaktionen, 

— Anteilseignerrisiko bei Beteiligungen. 

Der Vorstand legt die zentralen Rahmenbedingungen für das Eingehen von Kreditrisiken 

sowie das Betreiben des Kreditgeschäfts im BHF-BANK-Konzern in der Kreditrisikostrategie 

fest. 

Die Kreditrisikostrategie schafft durch die Vorgabe geeigneter kreditpolitischer Ziele den 

Handlungsrahmen für die Geschäftsbereiche sowie für den Zentralbereich Risiko- Management 

zur Steuerung der Kreditrisiken auf Kunden- und Gesamtbankebene. 

Die Kreditgewährung sowie die Preisgestaltung für das gesamte Kreditgeschäft erfolgen 

unter Abwägung von Chancen und Risiken, das heißt unter Berücksichtigung der individuellen


Lagebericht 

Bonitätseinschätzung des Kunden (Rating), der Besicherung beziehungsweise Transaktionsstruktur, 

der Gesamtkundenverbindung und gegebenenfalls der Risikokonzentrationen. Reputationsschädigende 

Geschäfte beziehungsweise Kundenbeziehungen werden strikt vermieden. 

Kreditbeschlüsse fasst der BHF-BANK-Konzern grundsätzlich auf Grundlage von Kreditvor - 

lagen in schriftlicher Form und innerhalb der vom Vorstand delegierten, risikobasierten Entscheidungskompetenzen. 

Eine Kreditentscheidung wird jeweils von den Bereichen Markt und 

Marktfolge gemeinsam getroffen. Erfolgt die Kreditentscheidung durch einen Ausschuss, 

besteht ein finales Vetorecht für die Marktfolge. Kreditbeschlüsse ab einer festgelegten Höhe 

unterliegen darüber hinaus einer Votierung von Sal. Oppenheim. 

Die Organisation, Steuerung und Überwachung des Kreditgeschäfts erfolgen unter Beachtung 

gesetzlicher und aufsichtsrechtlicher Vorschriften in einer dem Geschäftsumfang angemessenen 

Art und Weise. Die Regelungen dazu sind in Organisationsrichtlinien festgehalten und 

werden kontinuierlich – mindestens jedoch einmal jährlich – aktualisiert. 

Risikokomitee 

Die strategische Steuerung der Kreditrisiken erfolgt auf Konzernebene durch das Risiko - 

komitee. Das Risikokomitee legt, ausgehend von der geschäftspolitischen Ausrichtung des 

Konzerns und auf Basis der vom Vorstand vorgegebenen Kreditrisikostrategie sowie in 

Abstimmung mit den Konzernvorgaben im Sal. Oppenheim Konzern, die kreditpolitischen 

Ziele fest. Zu seinen Aufgaben gehören im Wesentlichen: 

— Entscheidungen von grundsätzlicher risikopolitischer Bedeutung, 

— Volumen- und Struktursteuerung des Kreditgeschäfts, 

— Überwachung und Limitierung von Konzentrationsrisiken, 

— Festlegung der Parameter und Methoden zur Risikosteuerung, 

— Sicherstellung der Einhaltung und Überwachung der internen und gesetzlichen Leitlinien. 

Kreditrisiko-Management 

Das Kreditrisiko-Management ist für die operative Messung und Steuerung der Kreditrisiken 

verantwortlich. Zu den Aufgaben zählen insbesondere die Überwachung der Kreditrisiko - 

positionen und -engagements, die Bonitätsanalyse, Ratingentscheidungen sowie die Genehmigung 

von Krediten im Rahmen der Kreditkompetenzen. In der Zuständigkeit des Kreditrisiko- 

Managements liegen darüber hinaus die Festlegung von Limiten, die Entwicklung von Diver - 

sifizierungsstrategien, die Fortschreibung von Besicherungsstandards und -politik sowie die 

Herbeiführung kreditpolitischer Entscheidungen. Schließlich überwacht das Kreditrisiko- 

Management die Einhaltung der gesetzlichen Vorschriften, soweit sie den Kreditbereich 

regeln. Organisatorisch besteht zwischen dem Marktbereich, dem die Kundenberater in den 

57

58 


Geschäftsbereichen Private Banking & Asset Management sowie Financial Markets & Corporates 

angehören, und dem Marktfolgebereich, dem die Risiko-Manager und -analysten im 

Zentralbereich Risiko-Management zugeordnet sind, eine klare Trennung bis in die Vorstands - 

ebene. 

Die Kreditgewährung sowie die Kredit- und Sicherheitenüberwachung erfolgen nach Maßgabe 

der in der Kreditrisikostrategie verabschiedeten kreditpolitischen Grundsätze sowie der Kreditregularien. 

Eine begrenzte Anzahl erfahrener, vom Vertrieb unabhängiger Risiko-Manager 

ist befugt, Ratingentscheidungen zu treffen und Engagements zu genehmigen. Die jeweiligen 

Kreditkompetenzen orientieren sich dabei insbesondere an der Erfahrung des Risiko-Managers, 

dem Kundensegment, dem Rating, dem Volumen und der Laufzeit sowie der Art des 

vorgelegten Engagements. Kreditanträge oberhalb definierter ratingbezogener Schwellen - 

werte werden darüber hinaus Entscheidungsgremien zur Genehmigung vorgelegt. Der Verantwortungsbereich 

der Risiko-Manager umfasst auch die laufende risikomäßige Überwachung 

und Bewertung der verantworteten Kreditengagements sowie gegebenenfalls die Sonder - 

betreuung und Restrukturierung von mit hohem Kreditrisiko behafteten Problemkrediten. 

Einem Gremium aus Kreditrisiko-Management und Finance unterliegt die Zuständigkeit für die 

Bildung von Wertberichtigungen. Zur Methode der aktuellen Bemessung der Risikovorsorge 

vergleiche die Erläuterung (10) Risikovorsorge. 

Für Kredite an Banken, Firmen- und Privatkunden werden jeweils separate interne Ratingverfahren 

eingesetzt. Jedes Ratingmodell beinhaltet sowohl quantitative als auch qualitative 

Elemente sowie Einschätzungen über die zukünftige Entwicklung des Kreditnehmers. Relevante 

Branchenrisiken und externe Ratinganalysen werden ebenso berücksichtigt wie aktuelle 

Marktindikatoren. Im Sal. Oppenheim Konzern werden einheitliche Ratingmodelle verwendet, 

deren Weiterentwicklung zwischen der BHF-BANK und Sal. Oppenheim jr. & Cie. KGaA unter 

der fachlichen Gesamtverantwortung der Konzernobergesellschaft aufgeteilt ist. Alle derzeit 

eingesetzten Ratingmodelle zeichnen sich durch gemeinsame konzeptionelle Merkmale aus: 

— Objektivierung der Ratingkriterien und -einstufungen, 

— Ermittlung von Kundenratings und separate Berücksichtigung von Transferrisiken, 

— einheitliche 22-stufige Rating-Masterskala, 

— Kalibrierung der Ratingstufen mit Ausfallwahrscheinlichkeiten. 

Bei der Kalibrierung der Modellparameter werden die eigene Ausfallhistorie sowie extern 

verfügbare Informationen herangezogen. Die Sicherheiten werden durch die Sicherheiten - 

abteilung bewertet und mit von Experten geschätzten Erlösquoten verknüpft. 

Die operative Kreditrisikosteuerung erfolgt mittels länder-, produkt- sowie gegebenenfalls 

laufzeitbezogener Risikolimitierung sowie täglicher Limit- und Positionsüberwachung.


Lagebericht 

Zur Vorkalkulation im Kreditneugeschäft wird ein risikoadjustiertes Pricing auf RAROC-Basis 

unter systematischer Berücksichtigung der jeweiligen geschäfts- und kundenspezifischen 

Risikostruktur eingesetzt. 

Mit zielgerichteten Strategien, Maßnahmen und Transaktionen wird im Rahmen des aktiven 

Kreditportfolio-Managements das Risk/Return-Profil des Kreditportfolios optimiert und neben 

der RAROC-Steigerung auch die Begrenzung der Migrations- und Konzentrationsrisiken verfolgt. 

Zur frühzeitigen Erkennung erster Krisensignale bei Unternehmen sowie zur Identifizierung 

potenzieller Migrationsadressen ist ein Frühwarnsystem installiert. Des Weiteren erfolgt die 

Begrenzung beziehungsweise Reduzierung von Konzentrationsrisiken im Kreditgeschäft durch 

die Überwachung von Konzentrationslimiten. Konzentrationen werden auf Einzeladressen, 

Ländern sowie – für das Firmenkundenportfolio – auf Branchen ausgewertet. 

Kreditrisiko-Controlling 

Das von den operativen Geschäftsbereichen unabhängige Kreditrisiko-Controlling ist ins - 

besondere für die Messung, Analyse sowie Kommunikation der Kredit- und Transferrisiken 

zuständig. Es berichtet regelmäßig über die Einhaltung der Limite des ökonomischen 

Kapitals sowie über die Entwicklungen, Strukturen und Risiken im Kreditgeschäft des Konzerns 

nach 

— Volumen (Brutto- und Netto-Exposure, Linien, Sicherheiten, Einzelwertberichtigungen), 

— Risiko (Loss Given Default, Expected Loss, ökonomisches Kapital), 

— Risikokonzentrationen (Nutzer des ökonomischen Kapitals) 

und für die Portfoliosegmente Ratingklasse, Branche, Risikoland, Restlaufzeit, Produkt, 

Größenklasse, Vertriebseinheit und Sicherheitenkategorie. 

Die Risikomessung erfolgt auf Basis der kalibrierten Ausfallwahrscheinlichkeiten, der Produkt - 

art, der erwarteten Sicherheitenerlöse sowie der Restlaufzeiten der Risikopositionen. Die 

zent rale Risikokennzahl ist das ökonomische Kapital zur Abdeckung von unerwarteten Verlus - 

ten. Die Berechnung basiert auf einem Value at Risk mit einer Haltedauer von einem Jahr 

zum geschäftspolitisch angestrebten Sicherheitsniveau von 99,93 %. Die Höhe des ökonomischen 

Kapitals hängt wesentlich vom Diversifizierungsgrad des Portfolios sowie dessen 

Bonitätsstruktur ab. Zur Quantifizierung der Risiken werden weiterhin Stresstests auf die 

erwarteten Verluste und das ökonomische Kapital durchgeführt. 

Das Anteilseignerrisiko von Beteiligungen wird als Beteiligungsrisiko bezeichnet und auf Basis 

von Bilanz- oder Buchwerten sowie Expertenschätzungen des Risikogehalts ermittelt. 

59

60 


Im Folgenden werden die kreditrisikobehafteten Finanzinstrumente nach Kredit-Ratingstufen 

und Branchen zum Jahresende dargestellt: 

Kreditgeschäft Anleihen und OTC-Derivate 

Kredit-Ratingstufen in % 2009 2008 2009 2008 

AAA 6,0 14,4 57,1 48,5 

AA 15,5 28,8 14,7 27,1 

A 38,3 19,4 24,5 23,1 

BBB+ bis BB+ 29,9 27,9 3,6 1,1 

BB bis BB– 5,6 6,1 0,1 0,1 

B+ und darunter 4,7 3,4 – 0,1 

Insgesamt 100,0 100,0 100,0 100,0 

Kreditgeschäft Anleihen und OTC-Derivate 

Branchen in % 2009 2008 2009 2008 

Kredit- und Versicherungsgewerbe 

davon: Pfandbriefe, 

60,2 60,5 85,5 87,7 

öffentliche Gewährträgerhaftung – – 40,4 43,2 

davon: kurzfristige Geldanlagen 65,9 50,3 – – 

Verarbeitendes Gewerbe 16,6 17,3 1,2 1,0 

Private Haushalte 3,9 4,9 – – 

Öffentliche Verwaltung 0,5 1,9 11,7 10,4 

Handel 8,8 6,1 0,6 – 

Grundstücks- und Wohnungswesen 1,2 1,1 – – 

Dienstleistungen/Sonstige 8,8 8,2 1,0 0,9 

Insgesamt 100,0 100,0 100,0 100,0 

Das Kreditgeschäft enthält in diesen Darstellungen die Forderungen an Kreditinstitute und 

Kunden, die Finanzgarantien sowie die Eventualverbindlichkeiten. In 2009 ist das potenzielle 

Exposure aus dem Clearing börsengehandelter Derivate neu aufgenommen, das über die 

Interne Modelle Methode ermittelt wird. 

Der BHF-BANK-Konzern hat in selektierten Ländern eine traditionell starke Stellung. Die Nettoforderungen 

an Schuldner aus Ländern mit einem Institutional Investor Rating unterhalb des 

Investmentgrade-Bereichs nach Abzug von werthaltigen Sicherheiten ergeben zum Jahres - 

ende mit 241 Mio. € einen Anteil von 17 %. Die 20 größten Kreditnehmer haben einen Anteil 

von 43 % am Loss Given Default aller Kreditnehmer. Der Loss Given Default dieser größten 

Kreditnehmer liegt zu mehr als 99 % im Investmentgrade-Bereich.


Lagebericht 

Durch die Anwendung von Sicherungsinstrumenten wird das wirtschaftliche Ausfallrisiko der 

Bank reduziert. Die wirtschaftliche Bewertung von Sicherheiten erfolgt durch die Festlegung 

eines Sicherheitenwerts, der grundsätzlich unter Liquidationsgesichtspunkten bestimmt wird. 

Die Aufteilung der Sicherheiten für das Kreditgeschäft des BHF-BANK-Konzerns ist nachfolgend 

dargestellt: 

KREDIT- 

VERSICHERUNGEN 

35% 

UNTERBETEILIGUNGEN 

(OHNE FUNDING) 

17% 

GRUNDPFAND- 

RECHTE 

4% 

BÜRGSCHAFTEN 

GARANTIEN 

8% 

PFANDRECHTE 

SICHERUNGS- 

ÜBEREIGNUNG 

3% 

BAREINLAGEN 

WERTPAPIERE 

33% 

Kontrahentenrisiken entstehen grundsätzlich auch aus dem Clearing von derivativen Geschäften. 

Für das Clearing von an Börsen gehandelten Derivaten wendet die BHF-BANK gegenüber 

ihren Kunden die Sicherheitskonzepte der Clearing-Häuser an, insbesondere den täglichen 

Gewinn- und Verlustausgleich (Variation Margin) sowie die am Value at Risk orientierte Sicherheitenleistung 

(Initial Margin). Die Risiken werden innertäglich in Echtzeit überwacht, um bei 

Bedarf schnelle Gegenmaßnahmen ergreifen zu können. Zur Bestimmung der aufsichtsrecht - 

lichen Eigenkapitalunterlegung nutzt die BHF-BANK seit September 2009 für wesentliche 

Positionen (Partial Use) eine Interne Modelle Methode gemäß §§ 222 ff. SolvV, die von der 

Bankenaufsicht genehmigt wurde. 

Für die Beurteilung des aktuellen Kontrahentenrisikos aus außerbörslichen (OTC) Geschäftsabschlüssen 

werden die aus Banksicht positiven Wiederbeschaffungswerte und potenziellen 

zukünftigen Wertschwankungen des jeweiligen Produkts berücksichtigt. Zur Reduzierung des 

ökonomischen sowie des regulatorischen Kontrahentenrisikos aus solchen Handelsgeschäften 

werden mit den Geschäftspartnern produktübergreifende Rahmenverträge abgeschlossen, 

die sowohl Netting als auch Sicherheitenleistungen umfassen. Netting erlaubt den saldierten 

Ausgleich aller noch nicht fälligen Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber 

61

62 

Marktrisiken 


einem Kontrahenten im Fall seines Ausfalls. Unter Einbeziehung der Netting-Effekte und der 

Sicherheitenleistungen reduzieren sich die positiven Wiederbeschaffungswerte zum Stichtag 

bankweit um 2,2 Mrd. €. Das Netto-Exposure der OTC-Derivate unter Berücksichtigung potenzieller 

zukünftiger Wertschwankungen liegt bei 441 Mio. €. Den gestiegenen Kontrahenten - 

risiken wirken wir konsequent durch den Abschluss von Rahmenverträgen mit Sicherheitenund 

Netting-Vereinbarungen entgegen. 

Als Teil des Handelsgeschäfts des BHF-BANK-Konzerns, aber auch durch die für das Bank - 

geschäft typische Fristentransformation zum Beispiel zwischen Einlagen und Krediten 

entstehen Marktrisiken. Die Marktrisiken betreffen daher nicht nur den Handelsbestand, sondern 

insbesondere auch den Anlagebestand. 

Marktrisiken entstehen dabei aus einer möglichen Veränderung von Risikofaktoren, die zu 

einer Verringerung des Marktwerts der diesen Risikofaktoren unterliegenden Transaktionen 

führt. Die mögliche Veränderung der Risikofaktoren wird dabei über historische Volatilitäten 

gemessen. 

Für den BHF-BANK-Konzern sind Zinsänderungsrisiken, Währungsrisiken und Risiken aus 

Aktien als allgemeine Risikofaktoren von Relevanz. Die Abhängigkeit dieser Risikofaktoren 

untereinander wird durch Korrelationen gemessen. Zusätzlich wird die nichtlineare Abhängigkeit 

der Optionspreise vom Preis des Underlying (Gamma-Risiko) und die Abhängigkeit von 

den impliziten Volatilitäten als Risikofaktor (Vega-Risiko) gemessen. 

Neben diesen allgemeinen Marktrisikofaktoren werden auch emittentenspezifische Risiken 

berücksichtigt. Das spezifische Aktienrisiko beschreibt den Anteil der Schwankung einer einzelnen 

Aktie, der nicht durch den entsprechenden Aktienindex erklärt werden kann, also 

unternehmensspezifisch ist. Analog bestimmt das spezifische Zinsrisiko den Anteil der Änderung 

des Marktwerts einer Anleihe, der nicht durch die Veränderung der Zinsstrukturkurve 

erklärt werden kann, sondern Änderungen der Bonitätseinschätzung des Emittenten durch 

den Markt widerspiegelt. Die Aggregation von allgemeinem und spezifischem Risiko basiert 

auf der Annahme der statistischen Unabhängigkeit dieser Risikokategorien. 

Die grundsätzliche Vorgehensweise bei der Messung und Überwachung dieser Risikoarten 

ist im BHF-BANK-Konzern über alle Portfolioebenen, also auch über das Handels- und Anlagebuch 

hinweg, identisch. Dies führt zur Transparenz über das Risiko einzelner Handelsport - 

folios bis zur Ebene der Gesamtbank. 

Für die Messung der Marktrisiken wird ein Internes Marktrisikomodell eingesetzt, das sowohl 

für das interne Risiko-Management als auch gemäß § 10 KWG für die Quantifizierung der 

bankaufsichtsrechtlichen Eigenmittelunterlegung nach SolvV herangezogen wird.

Risikokomitee 


Lagebericht 

Das Risikokomitee beurteilt die aktuelle Marktrisikosituation und die Angemessenheit von 

Organisation und Überwachung der Geschäfte auf Basis der durch den Vorstand verabschiedeten 

Marktrisikostrategie und unter Berücksichtigung der Konzernrisikostrategie des 

Sal. Oppenheim Konzerns. Insbesondere ist das Risikokomitee zuständig für die Genehmigung 

und Anpassung der Parameter und Verfahren zur Marktrisikoberechnung und die 

Überwachung der jährlichen Validierung des Marktrisikomodells. 

Marktrisiko-Management 

Alle Marktrisiken des BHF-BANK-Konzerns werden zentral vom Geschäftsbereich Financial 

Markets & Corporates gesteuert. Die Marktrisiken aus den anderen Geschäftsbereichen werden 

an Financial Markets übertragen und dort den einzelnen Handelsbereichen (Aktien, 

Währungen, Zinsen, Treasury) zugeordnet. Dies gewährleistet, dass die einzelnen Risikoarten 

an einer Stelle zentral gesteuert werden, an der das dazu erforderliche Know-how und Instrumentarium 

vorhanden sind. Insbesondere wird dadurch eine effiziente Aktiv-/Passivsteuerung 

mit Hilfe von entsprechenden Zinsinstrumenten gewährleistet. Darüber hinaus werden durch 

die Aggregation der Risiken in Financial Markets unnötige externe Geschäfte vermieden und 

das Kreditrisiko minimiert. 

Zu den Aufgaben des Marktrisiko-Managements gehört die Transformation des Risikokapitals 

auf Portfolioebene in operative Limite für einzelne Händler und Handelseinheiten (Desks). Auf 

der Basis von Sensitivitäten und Simulationsrechnungen wird das Marktrisiko von Produkten 

und Portfolios bestimmt und die Einhaltung zugehöriger operativer Limite (Handelslimite) permanent 

überwacht. 

Bei der Festlegung der operativen Limite auf Desk-Ebene wird neben der Geschäftsstrategie 

insbesondere die aktuelle Entwicklung der jeweiligen Marktbedingungen berücksichtigt. Dabei 

wird sichergestellt, dass die operativen Limite so gewählt werden, dass das Gesamtlimit der 

jeweiligen Einheit, das im Rahmen der Kapitalallokation vergeben wird, nicht überschritten 

wird. Gleichzeitig wird berücksichtigt, dass auf veränderte Marktbedingungen sehr flexibel 

reagiert werden kann. 

Marktrisiko-Controlling 

Das von den operativen Geschäftsbereichen unabhängige Marktrisiko-Controlling ist für die 

tägliche Messung des Marktrisikos und die Überwachung der zugehörigen Limite für den 

Value at Risk und das Stressrisiko verantwortlich. Die Aufgabenteilung zwischen Marktrisiko- 

Management und Marktrisiko-Controlling stellt sicher, dass eine detaillierte Messung und 

Kontrolle des Risikos von der Ebene einzelner Händler bis zur Ebene des gesamten Konzerns 

erfolgt. 

63

64 


Um sicherzustellen, dass in der Rechnungslegung alle Produkte adäquat abgebildet werden 

können, ist das Marktrisiko-Controlling im BHF-BANK-Konzern demselben Zentralbereich zu - 

geordnet wie die Performance-Ermittlung für die einzelnen Portfolios auf Marktwertbasis. 

Dieser Zentralbereich ist auch für die Feststellung der entsprechenden externen Ergebnisse 

nach handelsrechtlichen und internationalen Bilanzierungsvorschriften verantwortlich. 

Ein täglich vor Handelsbeginn erstellter Risiko- und Performance-Report an die zuständigen 

Vorstände, die Handelsleiter sowie das Konzern-Risiko-Controlling des Sal. Oppenheim 

Konzerns ist wesentlicher Bestandteil der internen Risikosteuerung und enthält neben den 

Risikokennziffern auch die Ergebnisse von Analysen der Risikowerte und Einschätzungen 

der Risikosituation sowie die tägliche Performance der Portfolios. 

Für die interne Steuerung wird hierbei der Value at Risk (VaR) mit einem Konfidenzniveau von 

99 % und eine Haltedauer von einem Tag für Handelsportfolios, für strategische Positionen 

bis zu einem Monat zugrunde gelegt. Für die Bestimmung der bankaufsichtsrechtlichen 

Eigenkapitalerfordernisse für Marktrisiken wird im Rahmen des Internen Risikomodells gemäß 

§ 315 SolvV eine Wahrscheinlichkeit von 99 % und eine Haltedauer von zehn Tagen verwendet. 

Hierbei werden täglich aktualisierte Volatilitäten zugrunde gelegt. Der VaR wird für den 

linearen Anteil des allgemeinen Marktrisikos im Rahmen eines Varianz-Kovarianz-Modells und 

für nichtlineare Risiken (zum Beispiel aus Optionen) durch Monte-Carlo-Simulationen 

bestimmt. 

Ergänzend zu den VaR-Berechnungen werden tägliche Stressszenarien zur Bestimmung des 

allgemeinen Marktrisikos genutzt. Hierbei wird neben den Grundrisikofaktoren (Wechselkurse, 

Aktienkurse, Zinsstrukturkurven, Credit Spreads) auch die Veränderung der Volatilität als Risikofaktor 

simuliert und eine exakte Bewertung (Full Valuation) unter jedem Stressszenario vorgenommen. 

Die Ergebnisse der Stresstests werden über die Kapitalallokation limitiert und die 

Limitauslastung auf täglicher Basis überwacht. Diese Stressszenarien wurden im letzten Jahr 

weiter ausgebaut und an die aktuellen Marktgegebenheiten angepasst. Zusätzlich zu diesen 

allgemeinen Stressszenarien werden die Portfolios regelmäßig unter historischen Krisen - 

szenarien (zum Beispiel Subprime-Krise 2007/2008, Börsencrash 1987) und portfoliospezifischen 

Szenarien bewertet. 

Um die Qualität des Risikomodells einschätzen zu können, werden die prognostizierten VaR- 

Werte mit der tatsächlich eingetretenen Wertveränderung verglichen (Backtesting). Neben 

dem Vergleich mit der Tagesperformance setzen wir ein sogenanntes Clean Backtesting ein, 

bei dem die um Intraday-Effekte bereinigte tatsächliche Wertveränderung dem prognostizierten 

VaR des Vortags gegenübergestellt wird. Die Ergebnisse des Backtesting, das heißt der 

Vergleich der gemessenen VaR-Überschreitungen zur Zahl der statistisch erwarteten Überschreitungen, 

werden sowohl intern als auch extern durch die Bankenaufsicht zur Modellvalidierung 

verwendet. Im Jahr 2009 traten im Clean Backtesting für die Marktrisikoposition der 

BHF-BANK keine VaR-Überschreitungen auf.


Lagebericht 

Value at Risk der Handelsbereiche des BHF-BANK-Konzerns 

Financial Financial Financial Financial 

Markets Markets Markets Markets Handels- 

Aktien- Zins- Treasury- buch 

in Mio. € handel Währungen handel Handel gesamt 

Value at Risk 

Durchschnittlicher Value at Risk 

Minimaler Value at Risk 

Maximaler Value at Risk 

Tägliche Handelsergebnisse und Value at Risk für das Handelsbuch des BHF-BANK-Konzerns 

02.01.2009 

19.01.2009 

03.02.2009 

18.02.2009 

05.03.2009 

31. 12. 2009 0,3 0,2 0,4 0,2 0,6 

31. 12. 2008 1,5 

2009* 0,5 0,3 0,7 0,4 1,3 

2008 2,4 

2009* 0,2 0,1 0,4 0,1 0,6 

2009* 1,2 0,6 1,6 0,8 3,7 

* Zugrunde liegende Zeitreihe für Aktienhandel, Währungen, Zinshandel und 

Treasury-Handel aufgrund neuer Portfoliostruktur erst ab 31. März 2009. 

20.03.2009 

06.04.2009 

23.04.2009 

11.05.2009 

26.05.2009 

10.06.2009 

25.06.2009 

10.07.2009 

27.07.2009 

11.08.2009 

Der VaR des Anlagebuchs (bei einem Tag Haltedauer) beträgt zum 31. Dezember 2009 für 

die Zinsrisiken 3,4 Mio. €, für Aktienkursrisiken 1,0 Mio. € und für Devisenrisiken 0,2 Mio. €. 

26.08.2009 

10.09.2009 

25.09.2009 

12.10.2009 

27.10.2009 

11.11.2009 

26.11.2009 

11.12.2009 

29.12.2009 

4,0 

3,0 

2,0 

1,0 

0,0 

–1,0 

–2,0 

–3,0 

–4,0 

MIO. € 

65

66 

Liquiditätsrisiken 


Unter Liquiditätsrisiko im engeren Sinne wird das Risiko verstanden, dass die Bank nicht 

genügend Finanzierungsmittel besitzt, um ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die 

Zahlungsverpflichtungen resultieren dabei unter anderem aus dem Abruf von Geldeinlagen, 

der Erfüllung von Handelsgeschäften, Zinszahlungen oder der Bereitstellung von Krediten. 

Dabei muss auch die Möglichkeit gegeben sein, Neugeschäft in angemessenem Umfang zu 

tätigen. 

Zusätzlich werden zu den Liquiditätsrisiken die Risiken gerechnet: 

— bei Bedarf nicht ausreichend Liquidität zu den erwarteten Konditionen beschaffen zu 

können (Refinanzierungsrisiko) und 

— aufgrund unzulänglicher Markttiefe oder Marktstörungen Geschäfte nicht oder nur mit 

Verlusten auflösen beziehungsweise glattstellen zu können (Marktliquiditätsrisiko). 

Liquiditätskomitee 

Das Liquiditätskomitee überwacht die Liquiditäts- und Refinanzierungsrisiken der Bank und 

beschließt gegebenenfalls entsprechende Maßnahmen. Im Fall einer kritischen Liquiditäts - 

situation kann ein Krisenstab einberufen werden, der sich aus Mitgliedern des Liquiditäts - 

komitees zusammensetzt. 

Liquiditäts-Management 

Für das Liquiditäts-Management des Konzerns sind der Geschäftsbereich Financial Markets 

& Corporates sowie die entsprechenden Organisationseinheiten der Tochterunternehmen in 

Abstimmung mit Financial Markets verantwortlich. Aufgabe des Liquiditäts-Managements ist 

es, prognostizierbare Defizite unter normalen Marktbedingungen zu marktüblichen Konditionen 

zu finanzieren. Das bedeutet, dass sowohl Verluste aus der Aufnahme von Geldern zu 

überhöhten Zinsen als auch die Anlage überschüssiger Mittel zu unter dem Marktniveau 

liegenden Sätzen vermieden werden sollen. 

Ein Großteil der Liquidität des BHF-BANK-Konzerns wird durch Einlagen auf einer breit diversifizierten 

Kundenbasis sichergestellt. Zusätzlich emittiert die Bank Schuldscheine und struk - 

turierte Anleihen, um ihren Liquiditätsbedarf zu decken. Zur Wiederanlage unseres traditionell 

hohen Liquiditätsüberhangs konzentrieren wir uns im Interbankengeschäft auf wenige Institute 

mit der besten Bonität und nutzen verstärkt besicherte Anlagen. Ein im vergangenen Jahr 

verbessertes tägliches Berichtswesen zur Liquiditätssituation der Bank hat die Effizienz unserer 

Liquiditätssteuerung noch weiter erhöht. 

Im BHF-BANK-Konzern wird der Tagesgeldbedarf beziehungsweise -überhang als Maßzahl für 

den Finanzierungsbedarf genutzt. Der Tagesgeldbedarf darf nicht größer sein als die verfüg-


Lagebericht 

baren Refinanzierungsmöglichkeiten. Es werden Vorhersagen dieser Größe für die nächsten 

Tage und Wochen bestimmt, wobei die auftretenden Unsicherheiten in der Regel klein sind. 

Aus aufsichtsrechtlicher Sicht bildet die Liquiditätsverordnung für die BHF-BANK die Basis zur 

Bestimmung der Liquiditätsrisiken. Zentrales Beurteilungskriterium der Zahlungsfähigkeit in 

der Liquiditätsverordnung ist die Liquiditätskennzahl. Sie ist definiert als der Quotient aus 

den innerhalb eines Monats (Laufzeitband I) verfügbaren Zahlungsmitteln und den im gleichen 

Zeitraum abrufbaren Zahlungsverpflichtungen unter Berücksichtigung aufsichtsrechtlich vorgegebener 

Gewichtungsfaktoren. Diese Liquiditätskennzahl beträgt zum 31. Dezember 2009 

1,45. Die aufsichtsrechtlichen Mindestanforderungen an die verfügbare Liquidität werden 

damit um 45 % überschritten. 

Liquiditätsrisiko-Controlling 

Das Liquiditätsrisiko-Controlling führt eine vom Liquiditäts-Management unabhängige Messung 

und Überwachung des Liquiditätsrisikos durch. Ziel ist die Identifizierung möglicher Liquidi - 

täts engpässe in Situationen, in denen die Nettoabflüsse von Zahlungsmitteln größer sein 

könnten als die Liquiditätsreserven der Bank. 

Die Abbildung der Liquiditätssituation erfolgt dabei mit Hilfe von Stresstests und Szenario - 

analysen, die unterschiedliche Risikosituationen simulieren. Dabei werden die Auswirkungen 

von idiosynkratischen Ursachen ebenso wie von systematischen Effekten, etwa einem externen 

Marktrisikoereignis, auf die Liquiditätsposition untersucht. Im kurzfristigen Bereich wird 

dabei auf tagesgenauer, im längerfristigen Bereich auf jährlicher Granularität gerechnet. Je 

nach Finanzinstrument und Kundengruppe werden die vertraglichen, erwarteten oder poten - 

ziellen Zahlungsströme zugrunde gelegt. Dies schließt sowohl bilanzielle als auch außerbilanzielle 

Geschäfte sowie Kreditzusagen ein. Eventuelle Konzentrationen werden dadurch be - 

rück sichtigt, dass die Szenarien auch den Effekt eines unerwarteten Abflusses eines Großteils 

der Einlagen auf den Zahlungsmittelüberschuss abbilden. 

Die in den Szenarien verwendeten Schätzungen für die relevanten Zahlungsströme fallen konservativer 

aus als nach der Liquiditätsverordnung. So werden ein erhöhter Abruf eingeräumter 

Kreditlinien, erhöhte Abflussraten von Einlagen sowie ein Wegfall von unbesicherten Bankeneinlagen 

(Wholesale Funding) simuliert. Die Ergebnisse dieser Analysen sind in unserem 

Liquiditätsrisiko-Management-Konzept vollständig integriert. Die BHF-BANK verfügt generell 

über hohe Liquiditätspuffer. 

Wir verweisen auf die Erläuterung (71) Restlaufzeitengliederung. 

67

68 

Operationelle Risiken 


Das operationelle Risiko bezeichnet den potenziellen Eintritt von Verlusten, die infolge der 

Unangemessenheit oder des Versagens von internen Verfahren, Menschen und Systemen 

oder externer Ereignisse eintreten. Rechtliche und Reputationsrisiken werden in diesem 

Zusammenhang ebenfalls als operationelle Risiken betrachtet. 

Zum systematischen Management der operationellen Risiken hat der BHF-BANK-Konzern eine 

Risiko-Management-Organisation mit Aufgaben, Rollen und Verantwortlichkeiten definiert. 

Risikokomitee 

Das Risikokomitee agiert auf Basis der vom Vorstand verabschiedeten operationellen Risikostrategie 

als eine der zentralen Funktionen dieser Risiko-Management-Organisation und 

ermöglicht eine integrative und bereichsübergreifende Kontrolle der operationellen Risiken. 

Risiko-Management 

Das Risiko-Management ist originäre Aufgabe der einzelnen Geschäftseinheiten des Konzerns. 

Insbesondere die enge Zusammenarbeit zwischen den Geschäftseinheiten und Entscheidungsträgern 

verbunden mit der Sensibilisierung aller Mitarbeiter bildet die Grundlage für eine hohe 

Qualität hinsichtlich des Managements operationeller Risiken. Ein Netzwerk von Beauftragten 

für das Management von operationellen Risiken im BHF-BANK-Konzern gewährleistet hierbei 

die Einhaltung effizienter Eskalationswege. Sofern Ereignisse eintreten, unterstützt die unverzügliche 

Analyse der Ursachen und Auswirkungen die schnelle Ergreifung von Gegenmaßnahmen. 

Zur effizienten Steuerung der operationellen Risiken nutzt der BHF-BANK-Konzern einheitliche 

Instrumente und Methoden. In einer Schadensfalldatenbank werden Informationen über ein - 

getretene Verluste aus operationellen Risiken dokumentiert, als Frühwarninstrument werden 

operationelle Risikoindikatoren definiert und im Rahmen eines Risiko-Assessments werden 

ausgewählte Mitarbeiter zur Einschätzung der aktuellen Risikosituation im jeweiligen Verantwortungsbereich 

befragt. 

Im Business Continuity Management (BCM) werden alle Maßnahmen zusammengefasst, die 

dazu beitragen, dass die BHF-BANK auch infolge einer schwerwiegenden Geschäftsunterbrechung 

Existenzbedrohungen abweisen und die wichtigsten Aufgaben termingerecht und in der 

mindestens erforderlichen Qualität ausführen kann. 

BCM verantwortet die Einführung, den Ausbau und die Weiterentwicklung eines ganzheitlichen 

Management-Systems in der BHF-BANK. Das Management-System orientiert sich am British 

Standard 25999 (Lebenszyklusmodell zur Einführung eines umfassenden BCM). Die Aktivitäten 

des BCM sind stets an der Geschäftsstrategie und den Prozessen der BHF-BANK ausgerichtet.


Lagebericht 

Zur Begrenzung von Risiken und zur Früherkennung von Fehlentwicklungen sind entsprechende 

Maßnahmen sowie Vorkehrungen für den Notfall vorhanden. Im Rahmen einer Business 

Impact-Analyse werden Schadensauswirkungen überprüft und Notfallpläne gegebenenfalls an 

neue Erfordernisse angepasst. Soweit erforderlich, sind entsprechende Versicherungen ab - 

geschlossen. 

Alle wesentlichen geschäftlichen und betrieblichen Aktivitäten sind zudem in adäquaten Richt - 

linien, Arbeitsanweisungen und Arbeitsplatzbeschreibungen geregelt und legen für die einzelnen 

Prozesse detailliert fest, welche Kontrollen prozessinhärent erfolgen. Auf die Funktions - 

trennung, das Vier-Augen-Prinzip, die Informationssicherheit und klar geregelte Freigaben, die 

in die technischen Systeme integriert sind, wird dabei besonderer Wert gelegt. 

Das Information Risk Management (IRM) ist mit der Analyse und Steuerung von Informations - 

risiken betraut. IRM sorgt dafür, dass die in den Sicherheitsleitsätzen der Information Security 

Policy definierten Anforderungen an die Sicherheit von Informationssystemen eingehalten werden. 

Zu Informationssystemen gehören IT-Systeme und -Anwendungen ebenso wie Drucker, 

Faxgeräte, Handys und andere mobile Einsatzgeräte. 

Information Risk Management stellt die Entwicklung der Information Security Policy und der 

damit verbundenen Standards, ihre ständige Fortschreibung und ihre Veröffentlichung sicher. 

IRM ist sowohl für die Einführung von Sicherheitsprogrammen entsprechend den geschäft - 

lichen Bedürfnissen als auch für die Bereitstellung globaler Sicherheitsdienstleistungen zum 

Schutz der Informationssysteme der Bank verantwortlich. Dazu zählen auch Sicherheits- und 

Risikoanalysen, Schutzbedarfsanalysen von Informationssystemen sowie die Umsetzung 

gesetzgeberischer Anforderungen zur Informationssicherheit. Mit entsprechenden Schulungen 

wird das Sicherheitsbewusstsein der Mitarbeiter gefördert. Ausführliche Dokumentationen und 

eine sich über alle Bereiche der Informationstechnologie erstreckende Notfallvorsorge sichern 

die ständige Funktionsfähigkeit der kritischen und für den Bankbetrieb unverzichtbaren IT- 

Systeme. 

Für alle ausgelagerten Prozesse wird jährlich eine Risikoanalyse durchgeführt. Über vertraglich 

vereinbarte Key Performance-Indikatoren wird die Qualität dieser ausgelagerten Prozesse 

laufend überwacht. 

Risiko-Controlling 

Das zentrale operationelle Risiko-Controlling legt die Mindeststandards und Verfahren für 

den Umgang mit operationellen Risiken für den gesamten Konzern fest und sichert darüber 

hinaus, dass in allen Geschäftseinheiten die vorbereitenden Maßnahmen für die Ermittlung 

der operationellen Risiken durchgeführt werden. 

Für die Quantifizierung der operationellen Risiken im Rahmen der Risikotragfähigkeit wird 

derzeit der Basisindikatoransatz gemäß §§ 270 f. SolvV verwendet. 

69

70 


Ausblick und Beurteilung der Risikolage 

Als Reaktion auf die Ausweitung der Finanzmarktkrise auf die Realwirtschaft haben wir unser 

Risikoprofil konservativer ausgerichtet. Bestehende Geschäftsbeziehungen wurden eingehend 

analysiert und entsprechend angepasst sowie die kontinuierlichen Überwachungsmechanismen 

weiter verfeinert. 

Dem jeweils aktuellen Stand der Technik folgend entwickeln wir die Risiko-Management- und 

Risiko-Controlling-Instrumente und -Verfahren kontinuierlich weiter. Im Berichtsjahr haben wir 

für das Clearing-Geschäft eine aufsichtsrechtlich anerkannte Interne Modelle Methode in den 

produktiven Betrieb übernommen. Wir werden den Umfang der von dieser Methode abgedeckten 

Risikopositionen im Folgejahr noch erweitern. 

Unser Ausbau der Risikosysteme folgt eng den Entwicklungen der Märkte sowie der Strategie 

des Konzerns. Insbesondere haben wir im vergangenen Jahr unser Limitsystem für 

Emittentenrisiken an die neuen Marktgegebenheiten angepasst. 

Die aktuellen Veränderungen der aufsichtsrechtlichen Anforderungen setzen wir zeitnah um. 

So wurden etwa das Stress-Testing sowie die Analysen der Risikokonzentrationen ausgebaut. 

Im Fokus unserer Weiterentwicklungen stehen Stressrechnungen und Konzentrationsanalysen 

aus gemeinsamer Betrachtung von Markt- und Kreditrisikopositionen. 

Zur Messung der Liquiditätssituation der BHF-BANK haben wir im Berichtsjahr neue Analyse - 

möglichkeiten und Reporting-Systeme eingeführt. Stresstests auf die Liquiditätsentwicklung 

in Verbindung mit einem Bündel definierter Maßnahmen zur Liquiditätsgenerierung im Be - 

darfsfall erlauben der Bank eine noch zielgerichtetere Steuerung ihrer Liquidität. 

Insgesamt sind wir damit in der Lage, flexibel auf die Herausforderungen des Markts zu reagieren 

sowie Risiken stets den eigenen hohen Ansprüchen sowie den aufsichtsrechtlichen 

Normen entsprechend zu steuern und zu limitieren. Wir messen einem professionellen Risiko- 

Management sowohl intern als auch für unsere Kunden große Bedeutung bei, wobei wir die 

genutzten Methoden und Maßnahmen – soweit praktikabel – einheitlich für beide Zwecke nutzen. 

Somit ermöglichen wir unseren Kunden zur Begrenzung der Anlagerisiken, zum Teil in 

Form einer eigenständigen Dienstleistung, an dem ausgereiften Stand unseres Risiko- 

Manage ments zu partizipieren. 

Den Erfolg unserer Risikostrategie können wir insbesondere durch die risikoarme Struktur 

des Kreditportfolios sowie die verbesserten Kapitalkennziffern nach SolvV demonstrieren. Als 

Konsequenz aus der Wirtschaftskrise, die auch die Kunden der BHF-BANK trifft, führen wir 

unserer Risikovorsorge netto 19 Mio. € zu, um unserem Anspruch der zeitnahen und trans - 

parenten Risikodarstellung gerecht zu werden. 

Unsere risikosensitive Geschäftsstrategie werden wir mit Hilfe unserer qualifizierten und 

risikobewussten Mitarbeiter in Zukunft weiter fortsetzen.

PROGNOSEBERICHT 


Gesamtwirtschaftliche Erwartungen 

Lagebericht 

Die deutsche Wirtschaft dürfte im Jahr 2010 nur geringfügig um etwa 1 % wachsen. Dabei 

wird sie durch das steigende Wachstumsprofil des Vorjahrs gestützt. Die Quartalszuwächse 

2010 werden wohl nur leicht über null liegen. 

Begünstigt werden sie durch die Nettoexporte, ausgehend vom stärkeren Wachstum der 

Schwellen- und Entwicklungsländer sowie vom wieder zunehmenden Welthandel, wie auch der 

Internationale Währungsfonds prognostiziert. Die internationale Wettbewerbsfähigkeit der 

deutschen Volkswirtschaft könnte wieder steigen, denn die Lohnstückkosten werden mit der 

Produktionserholung nachgeben und vom Wechselkurs sind kaum zunehmende Belastungen 

zu erwarten. 

Aber die deutsche Binnenwirtschaft dürfte durch die Arbeitsmarktentwicklung belastet werden. 

Produktionsanpassungen über Kurzarbeit, Arbeitszeitkonten und über entgeltwirksame 

Kürzungen regulärer Arbeitszeiten können nur begrenzt fortgesetzt werden. Und auch wenn 

die Arbeitslosenzahlen und Unternehmensinsolvenzen nur mäßig zunehmen, werden die 

privaten Konsumenten und Investoren verunsichert. Immerhin dürften die Verbraucherpreise 

nur geringfügig höher steigen als 2009. 

Teilerholung von der Finanzmarktkrise 

7 

6 

5 

4 

3 

2 

1 

0 

RENDITE IN % INDEX 

2000 

2001 

2002 

10-Jahres-Bund-Rendite 

2003 

2004 

2005 

2006 

3-Monats-Euribor 

2007 

DAX-Aktienindex 

(rechte Achse) 

2008 

2009 

2010 

9 000 

8 000 

7 000 

6 000 

5 000 

4 000 

3 000 

2 000 

71

72 


Die Aktienmärkte dürften zumindest einen Teil der Wirtschaftserholung bereits vorweggenommen 

haben. An den Rentenmärkten sollten die Zinsen wegen der schwachen Konjunktur und 

niedrigen Inflation zunächst nur geringfügig anziehen. Erst wenn die Konjunkturstabilisierung 

allgemein als nachhaltiger bewertet wird, werden die Renditen von Staatsanleihen wieder 

stärker steigen. Zunehmende Risiken der Staatsüberschuldung infolge der staatlichen Krisenausgaben 

würden ähnlich wirken. 

Der BHF-BANK-Konzern im Geschäftsjahr 2010 

Im laufenden Geschäftsjahr werden wir den begonnenen Integrationsprozess der Geschäftsbereiche 

unseres Konzerns intensiv weiterführen und die Infrastruktur unseres Konzerns noch 

effizienter gestalten. Gleichzeitig werden wir uns darauf einstellen, dass insbesondere das 

bisherige niedrige Zinsniveau keine nachhaltigen Ertragsperspektiven eröffnen wird. Das derartig 

posi tive Geschäftsumfeld wie im vergangenen Jahr ist mittelfristig nicht mehr zu erwarten. 

Wie bereits im Vorjahr wird auch in 2010 eine der wichtigsten Aufgaben darin bestehen, 

die Kostenseite unseres Hauses weiter zu straffen. Die hohe Risikodisziplin der vergangenen 

Jahre werden wir ohne Abstriche beibehalten. Das strikt konservative Risiko- und Liquiditäts - 

profil wird auch in den kommenden Jahren für unseren Konzern kennzeichnend bleiben. Die 

Geschäftstätigkeit unseres Konzerns werden wir noch konsequenter auf die Bedürfnisse 

unserer Kunden fokussieren. 

Die entscheidende Aufgabe für das laufende Geschäftsjahr sehen wir darin, die BHF-BANK in 

eine stabile Gesellschafterstruktur einzubinden, unter der sich das bewährte Geschäftsmodell 

unseres Hauses als eigenständige Privatbank weiter entfalten kann. So können wir den be - 

son deren Ansprüchen unserer Kunden als unabhängiger Bankpartner gerecht werden. 

Wir sind überzeugt, dass sich unsere Bank unter dieser Voraussetzung auch in den kommenden 

Jahren erfolgreich entwickeln wird. 


Durch die gravierenden Verschiebungen in der Bankenlandschaft wird der Private Banking- 

Markt 2010 eine sehr umfangreiche Umwälzung erleben. Wir erwarten durch die Veränderung 

der Eigentümerstruktur zahlreicher Institute eine substanzielle Neuordnung der Marktanteile 

im Private Banking. In diesem Umbruch, der bereits im Jahr 2009 sehr deutlich wurde, wird 

die BHF-BANK als eigenständiges Institut ihre Position bei sehr vermögenden Kunden weiter 

ausbauen. Sie wird sich in diesem Bestreben auch weiterhin sehr stark auf die Anforderungen 

von Unternehmern und deren Familien konzentrieren. 

Durch das zum Jahreswechsel 2010 in Kraft getretene Beratungsprotokoll werden sich die 

Kundenbeziehungen und auch die damit verbundenen Abläufe im Beratungsgeschäft dramatisch 

verändern. Eine klassische Beratung auf Einzeltitelebene ist nahezu undurchführbar und


Lagebericht 

auch nicht mehr im Interesse des vermögenden Privatkunden. Durch die hohe Quote 

mandatierter Assets und die Konzentration auf Asset Allocation sehen wir uns eindeutig als 

Profiteur dieser neuen Anforderungen. 

Aus der Position des Qualitätsführers wird die BHF-BANK auch weiterhin in Mitarbeiter auf 

Schlüsselpositionen und in die Infrastruktur investieren. So wird das Angebot internationaler 

Private Banking-Dienstleistungen Anfang 2010 um das Global Family Office mit Gesellschaften 

in Frankfurt, Zürich und Luxemburg erweitert. Es bündelt das rechtliche, steuerliche und 

finanzanalytische Know-how des Frankfurt Family Office mit den Landesspezifika in der 

Schweiz und Luxemburg. 

Die Nähe zu ihren Kunden wird die BHF-BANK durch die Stärkung ihrer nationalen und inter - 

nationalen Standorte weiter ausbauen. Die schon lange etablierte BHF-BANK International 

wird mit Beginn 2010 alle Dienstleistungen des Private Banking auch von Luxemburg an - 

bieten und als drittes Booking Center für unsere vermögenden Kunden agieren. Für 2010 ist 

bei stabiler Eigentümerstruktur zudem die Eröffnung eines Tochterunternehmens in Singapur 

geplant. Das Produkt- und Dienstleistungsspektrum wird auch in 2010 kontinuierlich weiter 

ausgebaut. Ein Fokus ist dabei die Beratung und das Controlling in nichtliquiden Asset-Klassen. 

Die Zusammenlegung der Geschäftsbereiche Private Banking und Asset Management, die in 

2009 erste wesentliche Erfolge gezeigt hat, wird weiter intensiviert. 

Für unser Private Banking sind wir überzeugt, die erfolgreiche Entwicklung seit Mitte 2005 

ungebrochen fortzusetzen und zu beschleunigen. Aus den Turbulenzen an den Finanzmärkten 

und bei einer stabilen Eigentümerstruktur wird das Privatkundengeschäft der BHF-BANK 

gestärkt hervorgehen. 

Der FRANKFURT-TRUST wird auch in 2010 seine Entwicklung zum Know-how-Führer in den 

Themen höchstvermögende Privatkunden, quantitative Modelle und ausgewählte Spezial - 

märkte weiter ausbauen. 

Durch die 2008/2009 begonnene enge Verzahnung mit Private Banking durch Etablierung 

eines gemeinsamen Investment- und Produktkomitees wird auch 2010 ein Schwerpunkt bei 

der Neuauflage von Fonds auf die besonderen Erfordernisse vermögender Privatkunden 

gelegt. 

Auf der Seite Risiko und quantitative Modelle werden wir in den kommenden Jahren besondere 

Schwerpunkte auf die Neu- und Weiterentwicklung intelligenter, transparenter und disziplinierter 

Investmentprozesse legen. Dazu zählen quantitative Modelle zur Aktien-Selektion 

(BMR), zur Durations- und Kurvensteuerung (QMM) und zur taktischen Asset Allocation (FSM). 

Bei allen Produkten kommt der Kontrolle des Risikos besondere Bedeutung zu. Darüber 

hinaus wird das Eingehen strategischer Partnerschaften den Kunden neue Investmentchancen 

73

74 


eröffnen. So ist geplant, entsprechend der seit 2009 vereinbarten Zusammenarbeit mit der 

Invest AD (vormals Abu Dhabi Investment Council), weitere internationale Partnerschaften und 

Kooperationen einzugehen, sowohl auf Produkt- als auch auf Vertriebsseite. 

Für das Neugeschäft bei Publikumsfonds konzentrieren wir uns weiterhin auf Banken, Dachfonds-Manager 

und Vermögensverwalter. Wachsende Chancen sehen wir zudem bei institutionellen 

Großinvestoren, die ihre bestehenden Vermögensanlagen aufgrund limitierter Risikobudgets 

restrukturieren müssen. Produktseitig stehen dabei unsere Modelle zur taktischen 

Asset Allocation im Fokus. 

Des Weiteren verstärken wir das Thema betriebliche Altersversorgung und die Betreuung von 

Consultants. Mit einer flexiblen und hochgradig individualisierten Kundenorientierung, unserer 

gewachsenen Beratungskompetenz und einem leistungsfähigen Produktangebot sehen wir 

uns gut gerüstet, die vor uns liegenden Herausforderungen erfolgreich zu bestehen. Ziel ist 

es, in diesem Jahr erneut ein im Marktvergleich überdurchschnittlich hohes Mittelaufkommen 

zu erreichen. 

Die Lage an den Finanzmärkten mit geringen Renditen bei Geldmarktanlagen kann das 

Umfeld für Fondsgesellschaften belasten. Wichtig für die weitere erfolgreiche Geschäfts - 

entwicklung ist der positive Marktauftritt als Fonds-Manager der BHF-BANK. 


Auf Basis der im Vorjahr vollzogenen grundlegenden organisatorischen Neuausrichtung soll 

im Teilbereich Financial Markets das Kundengeschäft über alle Asset-Klassen hinweg weiter 

ausgebaut werden. In der Asset-Klasse Aktien betrifft dies insbesondere das Geschäft mit 

den institutionellen Kunden, denen wir in 2010 in der neu gebildeten Abteilung Client Facili - 

tation ein deutlich verbessertes Produktangebot offerieren werden. Ebenfalls intensiviert 

werden soll das Equity Capital Markets-Geschäft, das im Vorjahr in den Teilbereich Financial 

Markets integriert und damit deutlich transparenter aufgestellt wurde. In der neuen Einheit 

Exchange Listed Services wird den Kunden durch die Verzahnung der Aktivitäten Derivate 

Clearing und Execution jetzt ein sehr umfangreiches Dienstleistungsangebot aus einer Hand 

angeboten, auf dessen Basis die bestehenden Kundenverbindungen noch besser bedient 

sowie neue Kundenverbindungen akquiriert werden sollen. Im Währungsgeschäft wollen wir 

uns an die veränderte Marktsituation und die gestiegenen Anforderungen unserer Kunden 

anpassen und unseren Geschäftsansatz neu ausrichten. Hierbei ist insbesondere geplant, 

das Produktangebot um weitere strukturierte FX-Produkte zu ergänzen. 

Naturgemäß ist die Ergebnisentwicklung im Teilbereich Financial Markets von den Rahmen - 

bedingungen an den internationalen Finanzmärkten im Jahresverlauf abhängig. Ein wichtiger 

Einflussfaktor ist dabei die Entwicklung der Euro-Zinskurve, in Abhängigkeit von der Zins - 

politik der Europäischen Zentralbank. Weitere Einflussfaktoren sind die Trends und Vola -


Lagebericht 

tilitäten an den Aktienmärkten, die Entwicklung der Devisenmärkte sowie Veränderungen der 

Credit Spreads. 

Im Teilbereich Corporates werden wir auch in 2010 unsere Firmenkunden eng begleiten und 

unter Berücksichtigung der zu erwartenden wirtschaftlichen Entwicklung im Jahr 2010 unsere 

konservative und risikoorientierte Geschäftsphilosophie beibehalten. Nachdem das Corporate 

Finance-Geschäft in 2009 durch die Finanzkrise verhalten verlief, gehen wir für 2010 von 

einer Belebung mit einer Zunahme der Transaktionen aus. Das nun langsam wieder anziehende 

deutsche Exportgeschäft wird dazu führen, dass die Nachfrage nach ECA-gedeckten 

Finanzierungen aufgrund der Rahmenbedingungen weiter hoch bleiben wird. Die wichtigsten 

Märkte sind für uns weiterhin ausgewählte afrikanische Länder, die Golfstaaten, die Türkei 

sowie Russland und andere GUS-Staaten. Darüber hinaus werden sich in Abhängigkeit von 

der weiteren wirtschaftlichen Entwicklung Geschäftsansätze in anderen Emerging Markets 

ergeben. Wir sehen sowohl bei unseren Trader-Kunden als auch in den Rohstoffförderländern 

ein steigendes Interesse an Exportvorfinanzierungen. Hier werden wir unsere Kunden eng und 

– unter Berücksichtigung der individuellen Risiken – mit maßgeschneiderten Lösungen be - 

gleiten. Des Weiteren wollen wir die in den letzten Jahren neu hinzugewonnenen Märkte in 

Südamerika und Afrika festigen und weiter ausbauen. 

Sowohl innerhalb des gesamten Geschäftsbereichs Financial Markets & Corporates als auch 

mit den anderen Geschäftsbereichen der Bank soll darüber hinaus im Jahr 2010 eine noch 

stärkere Zusammenarbeit sowie ein noch intensiverer Erfahrungs- und Wissenstransfer erfolgen, 

mit dem Ziel, das gesamte Kundengeschäft über alle Produktkategorien weiter auszubauen. 

In diesem Zusammenhang ist auch eine Erweiterung des Produktportfolios insbesondere 

bei Derivaten und maßgeschneiderten strukturierten Produkten geplant. Gerade bei mittelständisch 

geprägten Unternehmerkunden stellen wir insbesondere im aktuell schwierigen 

Marktumfeld einen steigenden Bedarf an integrierter Beratung hinsichtlich der Unternehmensentwicklung 

und der Vermögenssicherung fest. 

75

76 


Gesamtergebnisrechnung des BHF-BANK-Konzerns 

für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2009 

Gewinn- und Verlustrechnung 

in Mio. € Erläuterung 2009 2008 Veränderung in % 

Zinserträge 513 807 – 36,4 

Zinsaufwendungen – 366 – 688 – 46,8 

Zinsüberschuss 

Ergebnis aus at equity-bewerteten 

(28) 147 119 23,5 

Unternehmen – – – 

Risikovorsorge (29) – 19 1 – 

Zinsüberschuss nach Risikovorsorge 128 120 6,7 

Provisionserträge 229 312 – 26,6 

Provisionsaufwendungen – 76 – 114 – 33,3 

Provisionsüberschuss (30) 153 198 – 22,7 

Handelsergebnis (31) – 6 90 – 

Ergebnis aus Finanzanlagen (32) 14 206 – 93,2 

Verwaltungsaufwand (33) – 336 – 316 6,3 

Sonstiges Ergebnis 


(34) 30 – 2 – 


Ergebnis aus aufgegebenen 

– 17 296 – 


Ergebnis aus fortzuführenden und 

aufgegebenen Geschäftsbereichen/ 

(36) 19 12 58,3 

Ergebnis vor Steuern 

Ertragsteuern aus fortzuführenden 

2 308 – 99,4 


Ertragsteuern aus aufgegebenen 

(35) 11 – 109 – 

Geschäftsbereichen – – 1 – 100,0 

Jahresüberschuss 

davon: konzernfremde Ergebnisanteile 

13 198 – 93,4 

am Jahresüberschuss 


– 18 – 11 63,6 

ohne konzernfremde Ergebnisanteile – 5 187 –

Verkürzte Gesamtergebnisrechnung 


in Mio. € 2009 2008 Veränderung in % 


Veränderung der Rücklage 

13 198 – 

aus der Währungsumrechnung – 2 – 100,0 

davon: aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 

Veränderung der versicherungsmathematischen 

Gewinne und Verluste aus Pensionsverpflichtungen 

– – – 

und Planvermögen nach latenten Steuern – 22 21 – 


Veränderung der Neubewertungsrücklage 

– 1 – – 

nach latenten Steuern 19 – 6 – 


Ergebnis erfolgsneutraler Bewertungen 

1 – – 

im Eigenkapital 

Gesamtergebnis nach erfolgsneutralen Bewertungen 

– 3 17 – 

im Eigenkapital und Jahresüberschuss 

davon: 

10 215 – 95,3 

konzernfremder Anteil 18 11 63,6 

konzerneigener Anteil – 8 204 –

78 


Bilanz des BHF-BANK-Konzerns 

zum 31. Dezember 2009 

Aktiva 

in Mio. € Erläuterungen 2009 2008 Veränderung in % 

Barreserve (8, 37) 238 494 – 51,8 

Forderungen an Kreditinstitute (9, 38) 3 944 4 710 – 16,3 

Forderungen an Kunden (9, 39) 2 101 2 638 – 20,4 

Risikovorsorge (10, 41) – 57 – 40 42,5 

Handelsaktiva 

Freiwillig zum Marktwert 

(11, 42) 3 985 4 213 – 5,4 

bewertete Vermögenswerte 

Positive Marktwerte aus 

(12, 43) 867 1 045 – 17,0 

derivativen Sicherungsinstrumenten (14, 44) 48 47 2,1 

Finanzanlagen (15, 45) 4 363 8 168 – 46,6 

Sachanlagen (17, 48) 156 153 2,0 

Immaterielle Vermögenswerte (18, 49) 59 68 – 13,2 

Laufende Ertragsteueransprüche (50) 28 22 27,3 

Latente Ertragsteueransprüche (23, 51) 84 118 – 28,8 

Sonstige Aktiva 

Zur Veräußerung gehaltene 

Vermögenswerte aus aufgegebenen 

(52) 90 138 – 34,8 

Geschäftsbereichen (19, 53) 2 792 – – 

Summe der Aktiva 18 698 21 774 – 14,1

Passiva 


in Mio. € 

Verbindlichkeiten 

Erläuterungen 2009 2008 Veränderung in % 

gegenüber Kreditinstituten (20, 54) 5 832 7 335 – 20,5 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden (20, 55) 5 735 9 398 – 39,0 

Verbriefte Verbindlichkeiten (20, 56) 6 7 – 14,3 

Handelspassiva 

Negative Marktwerte aus 

(11, 57) 3 250 3 508 – 7,4 

derivativen Sicherungsinstrumenten (14, 58) 59 145 – 59,3 

Rückstellungen (21, 22, 59) 47 31 51,6 

Laufende Ertragsteuerverpflichtungen (60) 7 78 – 91,0 

Latente Ertragsteuerverpflichtungen (23, 61) 66 124 – 46,8 

Sonstige Passiva 

Verbindlichkeiten aus aufgegebenen 

(62) 76 299 – 74,6 

Geschäftsbereichen (19, 63) 2 757 – – 

Nachrangkapital (20, 64) 210 207 1,4 

Eigenkapital (65) 653 642 1,7 

Gezeichnetes Kapital 200 200 – 

Kapitalrücklage 319 319 – 

Gewinnrücklagen 139 170 – 18,2 

Rücklage aus der Währungsumrechnung 3 3 – 

Neubewertungsrücklage – 38 – 57 – 33,3 

Konzerngewinn – 5 – 22 – 77,3 

Anteile in Fremdbesitz 35 29 20,7 

Summe der Passiva 18 698 21 774 – 14,1

80 


Eigenkapitalveränderungsrechnung 


Rücklage 

aus der Neu- Anteile 

Gezeichnetes Kapital- Gewinn- Währungs- bewertungs- Konzern- Zwischen- in Fremdin 

Mio. € Kapital rücklage rücklagen umrechnung rücklage gewinn summe besitz Insgesamt 

Bestand am 31. 12. 2007 

Veränderung Konsolidierungskreis 

200 319 149 1 – 50 – 2 617 – 617 

und Anteilsquote – – – 1 – – 1 – – 2 18 16 

Wechselkursänderungen – – 3 – – – 3 – 3 

Einstellung in die Gewinnrücklagen – – – 2 – – 2 – – – 

Verkürzte Gesamtergebnisrechnung 

Aufgrund eines Gewinnabführungs- 

– – 21 2 – 6 187 204 11 215 

vertrags abgeführte Gewinne – – – – – – 209 – 209 – – 209 

Bestand am 31. 12. 2008 

Veränderung Konsolidierungs- 

200 319 170 3 – 57 – 22 613 29 642 

kreis und Anteilsquote – – – – – – – – – 

Wechselkursänderungen 

Einstellung in die 

– – – – – – – – – 

Gewinnrücklagen 

Verkürzte Gesamt- 

– – – 9 – – 22 13 – 12 1 

ergebnisrechnung – – – 22 – 19 – 5 – 8 18 10 

Sonstige Veränderungen – – – – – – – – – 

Bestand am 31. 12. 2009 200 319 139 3 – 38 – 5 618 35 653


Kapitalflussrechnung des BHF-BANK-Konzerns 


in Mio. € 2009 2008 

Jahresüberschuss aus fortzuführenden Geschäftsbereichen – 6 198 

Jahresüberschuss aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 19 – 


Im Jahresüberschuss enthaltene zahlungsunwirksame Posten und 

Überleitung auf den Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit 

Abschreibungen, Wertberichtigungen, Zuschreibungen 

13 198 

auf Forderungen, Sach- und Finanzanlagen 49 88 

Veränderung der Rückstellungen 40 20 

Veränderung anderer zahlungsunwirksamer Posten 

Ergebnis aus der Veräußerung von Sach- und Finanzanlagen 

77 50 

sowie immateriellen Vermögenswerten – 24 – 269 

Sonstige Anpassungen (Saldo) – 143 – 200 

Zwischensumme 

Veränderung des Vermögens und der Verbindlichkeiten aus operativer 

Geschäftstätigkeit nach Korrektur um zahlungsunwirksame Bestandteile 

12 – 113 

Forderungen an Kreditinstitute 190 – 578 

Forderungen an Kunden 529 – 66 

Wertpapiere (soweit nicht Finanzanlagen) 469 – 410 

Sonstige Aktiva aus operativer Geschäftstätigkeit 11 32 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten – 494 2343 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden – 2 082 – 1186 

Verbriefte Verbindlichkeiten – 2 – 9 

Handelspassiva – 353 1138 

Sonstige Passiva aus operativer Geschäftstätigkeit 24 118 

Summe der Veränderungen – 1 708 1382 

Erhaltene Zinsen und Dividenden 474 696 

Gezahlte Zinsen – 278 – 523 

Ertragsteuerzahlungen – 30 – 62 

Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit 

Einzahlungen aus der Veräußerung von 

– 1 530 1 380 

Finanzanlagen und Anteilen an at equity-bewerteten Unternehmen 3 082 2041 

Sachanlagen 

Auszahlungen für den Erwerb von 

3 – 

Finanzanlagen und Anteilen an at equity-bewerteten Unternehmen – 1 521 – 3 215 

Sachanlagen – 20 – 14 

Immateriellen Vermögenswerten 

Effekte aus der Änderung des Konsolidierungskreises 

– 18 – 32 

Einzahlungen aus der Veräußerung von Tochterunternehmen 31 372 

Auszahlungen für den Erwerb von Tochterunternehmen – – 1 

Cashflow aus Investitionstätigkeit 1 557 – 849 

Dividendenzahlungen/Gewinnabführungen – 286 – 76 

Mittelveränderung aus sonstiger Finanzierungstätigkeit (Saldo) – – 

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit – 286 – 76 

Zahlungsmittelbestand zum Ende der Vorperiode 494 124 

Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit – 1 530 1380 

Cashflow aus Investitionstätigkeit 1 557 – 849 

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit – 286 – 76 

Effekte aus Wechselkursänderungen / Konsolidierungskreisänderungen 3 – 85 

Zahlungsmittelbestand am Ende der Periode 238 494

82 


Erläuterungen (Notes) 

Grundlagen der Konzernrechnungslegung 

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

(1) Angewendete IFRS-, IAS-, IFRIC-, SIC- und sonstige Vorschriften 84 

(2) Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsänderungen 87 

(3) Konsolidierungsgrundsätze 87 

(4) Konsolidierungskreis 89 

(5) Aufgegebene Geschäftsbereiche 89 

(6) Finanzinstrumente 91 

(7) Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen (Hedge Accounting) 96 

(8) Barreserve 98 

(9) Forderungen 98 

(10) Risikovorsorge 99 

(11) Handelsaktiva (und Handelspassiva) 100 

(12) Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte (und Verbindlichkeiten) 100 

(13) Echte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihegeschäfte 100 

(14) Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 

(und negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten) 101 

(15) Finanzanlagen 101 

(16) Anteile an at equity-bewerteten Unternehmen 102 

(17) Sachanlagen 102 

(18) Immaterielle Vermögenswerte 103 

(19) Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 

(und Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen) 104 

(20) Verbindlichkeiten 104 

(21) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 105 

(22) Sonstige Rückstellungen 106 

(23) Latente Ertragsteuerverpflichtungen (und Ertragsteueransprüche) 106 

(24) Währungsumrechnung 106 

(25) Leasing 107 

(26) Finanzgarantien 109 

(27) Eventualverbindlichkeiten 109 

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung 

(28) Zinsüberschuss 110 


(30) Provisionsüberschuss 111 

(31) Handelsergebnis 112 

(32) Ergebnis aus Finanzanlagen 112 

(33) Verwaltungsaufwand 114 

(34) Sonstiges Ergebnis 114 

(35) Ertragsteuern 115 

(36) Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 117 

Angaben zur Bilanz 

(37) Barreserve 117 

(38) Forderungen an Kreditinstitute 117 

(39) Forderungen an Kunden 118



(40) Kreditvolumen 119 


(42) Handelsaktiva 121 

(43) Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte 121 

(44) Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 121 

(45) Finanzanlagen 122 

(46) Anteile an at equity-bewerteten Unternehmen 123 

(47) Entwicklung der Beteiligungen und der Anteile 

an nicht vollkonsolidierten Unternehmen 124 

(48) Sachanlagen 125 

(49) Immaterielle Vermögenswerte 125 

(50) Laufende Ertragsteueransprüche 126 

(51) Latente Ertragsteueransprüche 127 

(52) Sonstige Aktiva 128 

(53) Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte 

aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 128 

(54) Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 130 

(55) Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 130 

(56) Verbriefte Verbindlichkeiten 131 

(57) Handelspassiva 131 

(58) Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 131 

(59) Rückstellungen 131 

(60) Laufende Ertragsteuerverpflichtungen 134 

(61) Latente Ertragsteuerverpflichtungen 135 

(62) Sonstige Passiva 135 

(63) Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 136 

(64) Nachrangkapital 139 

(65) Eigenkapital 139 

Angaben zur Kapitalflussrechnung 

(66) Kapitalflussrechnung 141 

Sonstige Angaben 

(67) Segmentberichterstattung 142 

(68) Angaben zu Finanzinstrumenten 150 

(69) Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in Fremdwährung 160 

(70) Derivative Finanzgeschäfte 160 

(71) Restlaufzeitengliederung 164 

(72) Echte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihegeschäfte 165 

(73) Sicherheitenbestellung und erhaltene Sicherheiten, 

die zur Weitergabe berechtigen 168 

(74) Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen 169 

(75) Sonstige finanzielle Verpflichtungen 169 

(76) Treuhandgeschäfte 170 

(77) Risikopositionen, Eigenmittel und Kennziffern gemäß SolvV 170 

(78) Anteilsbesitz 171 

(79) Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter 174 

(80) Geschäftsführungsorgan und Aufsichtsrat 174 

(81) Angaben über Geschäftsbeziehungen 

mit nahestehenden Unternehmen und Personen 176 

(82) Angaben nach § 315a HGB 178 

(83) Freigabe des Abschlusses zur Weiterleitung an den Aufsichtsrat 179 

83

84 

(1) Angewendete 

IFRS-, IAS-, IFRIC-, 

SIC- und sonstige 

Vorschriften 


Grundlagen der Konzernrechnungslegung 

Unser Konzernabschluss zum 31. Dezember 2009 wurde gemäß den International Financial 

Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, aufgestellt. Eine Übersicht der 

angewandten Regelungen der IFRS beziehungsweise International Accounting Standards (IAS) und 

deren Auslegungen durch das International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) 

beziehungsweise Standing Interpretations Committee (SIC) findet sich unter der Erläuterung (1) 

Angewendete IFRS-, IAS-, IFRIC-, SIC- und sonstige Vorschriften. Wir stellten gemäß § 315a 

Abs. 3 HGB einen Konzernabschluss nach international anerkannten Grundsätzen auf. Die Vorschriften 

der §§ 313 Abs. 2 bis 4 HGB und 314 Abs. 1 Nrn. 4, 6, 8 und 9 HGB wurden beachtet. 

Der Konzernabschluss basiert auf der Annahme der Unternehmensfortführung. Erträge und Aufwendungen 

wurden zeitanteilig abgegrenzt und in der Periode erfolgswirksam ausgewiesen, der 

sie wirtschaftlich zuzurechnen waren. 

Für die Darstellung von Gesamtergebnisrechnung und Bilanz wurde eine übersichtliche Kurzform 

gewählt, die durch eine Eigenkapitalveränderungsrechnung, eine Kapitalflussrechnung sowie 

umfangreiche Angaben in den Erläuterungen (Notes) ergänzt wurde. Der Lagebericht entsprach 

den Anforderungen des § 315 HGB. 

Sämtliche im Rahmen der Bilanzierung und Bewertung notwendigen Schätzungen und Beurteilungen 

erfolgten im Einklang mit dem jeweiligen Standard, wurden fortlaufend neu bewertet und 

basierten auf historischen Erfahrungen und weiteren Faktoren, einschließlich Erwartungen hinsichtlich 

zukünftiger Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen vernünftig erschienen. Die 

Annahmen und Schätzungen bezogen sich insbesondere auf die Schätzung der Marktwerte bei 

bestimmten Finanzinstrumenten inklusive der Einschätzung des Vorliegens eines aktiven beziehungsweise 

inaktiven Markts für diese Finanzinstrumente, die Bilanzierung und Bewertung der 

Rückstellungen sowie die Realisierbarkeit zukünftiger Steuerentlastungen. Sofern Schätzungen in 

größerem Umfang erforderlich waren, wurden die getroffenen Annahmen bei der Erläuterung der 

entsprechenden Posten dargelegt. 

Alle Beträge wurden, sofern nicht gesondert darauf hingewiesen wird, unter Beachtung der kaufmännischen 

Rundung in Millionen € (Mio. €) dargestellt. 

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

Der Konzernabschluss basierte auf folgenden verbindlich anzuwendenden IFRS/IAS: 

IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse 

IFRS 5 Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte und aufgegebene 

Geschäftsbereiche 

IFRS 7 Finanzinstrumente: Angaben 

IFRS 8 Geschäftssegmente 

IAS 1 Darstellung des Abschlusses 

IAS 7 Kapitalflussrechnungen 

IAS 8 Rechnungslegungsmethoden, Änderungen von rechnungslegungsbezogenen 

Schätzungen und Fehlern 

IAS 10 Ereignisse nach der Berichtsperiode 

IAS 12 Ertragsteuern


IAS 16 Sachanlagen 

IAS 17 Leasingverhältnisse 

IAS 18 Umsatzerlöse 

IAS 19 Leistungen an Arbeitnehmer 

IAS 21 Auswirkungen von Wechselkursänderungen 

IAS 23 Fremdkapitalkosten 

IAS 24 Angaben über Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen 

IAS 27 Konzern- und Einzelabschlüsse 

IAS 28 Anteile an assoziierten Unternehmen 

IAS 31 Anteile an Gemeinschaftsunternehmen 

IAS 32 Finanzinstrumente: Darstellung 

IAS 36 Wertminderung von Vermögenswerten 

IAS 37 Rückstellungen, Eventualverbindlichkeiten und Eventualforderungen 

IAS 38 Immaterielle Vermögenswerte 

IAS 39 Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung 

IFRS 1, 2, 4 und 6 sowie IAS 2, 11, 20, 26, 29, 33, 34, 40 und 41 waren im BHF-BANK-Konzern 

nicht anzuwenden oder nicht einschlägig. 

Neben den Standards beachteten wir in unserem Konzernabschluss folgende, für uns relevante 

Interpretationen des IFRIC/SIC: 

IFRIC 4 Feststellung, ob eine Vereinbarung ein Leasingverhältnis enthält 

IFRIC 9 Neubeurteilung eingebetteter Derivate 


SIC-12 Konsolidierung – Zweckgesellschaften 

SIC-15 Operating-Leasingverhältnisse – Anreize 

SIC-25 Ertragsteuern – Änderungen im Steuerstatus eines Unternehmens oder seiner 

Eigentümer 

SIC-27 Beurteilung des wirtschaftlichen Gehalts von Transaktionen in der rechtlichen Form 

von Leasingverhältnissen 

SIC-32 Immaterielle Vermögenswerte – Kosten von Internetseiten 

Die Interpretationen IFRIC 1, 2, 5, 6, 7, 8, 10 – 14 und 16 beziehungsweise SIC 7, 10, 13, 21, 29 

und 31 waren im BHF-BANK-Konzern nicht anzuwenden oder nicht einschlägig. 

Das International Accounting Standards Board hatte nachfolgende Standards, Interpretationen 

und Änderungen zu bestehenden Standards herausgegeben, die von der EU übernommen wurden 

und die für den BHF-BANK-Konzernabschluss zum 31. Dezember 2009 verpflichtend anzuwenden 

waren: 

85

86 


Status EU- 

IFRS Übernahme 

Änderungen zu IFRS 4 und IFRS 7 Änderung des IFRS 4 Versicherungsverträge und des IFRS 7 

Finanzinstrumente: Angaben Ja 

IFRS 8 Geschäftssegmente Ja 

Änderungen zu IAS 1 Darstellung des Abschlusses (überarbeitet 2007) Ja 

Änderungen zu IAS 1 Darstellung des Abschlusses (überarbeitet 2007) – Berichtigung Ja 

Änderungen zu IAS 23 Fremdkapitalkosten (überarbeitet 2007) Ja 

Änderungen zu IAS 39 und IFRS 7 Änderungen zu IAS 39 Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung 

und IFRS 7 Finanzinstrumente: Angaben – Umgliederung finanzieller Vermögenswerte 

– Zeitpunkt des Inkrafttretens und Übergangsvorschriften Ja 

Änderungen zu IFRIC 9 und IAS 39 Änderung des IFRIC 9 Neubeurteilung eingebetteter Derivate und IAS 39 

Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung Ja 

Verbesserungen der International Financial Reporting Standards Ja 

IFRIC 

Änderungen zu IFRIC 9 und IAS 39 Änderung des IFRIC 9 Neubeurteilung eingebetteter Derivate und IAS 39 

Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung Ja 

Die Anwendung dieser Standards hatte keine wesentliche Auswirkung auf den Konzernabschluss. 

Die nachfolgenden, verpflichtend zum 31. Dezember 2009 anzuwendenden Standards und Interpretationen 

waren im BHF-BANK-Konzern nicht anzuwenden oder nicht einschlägig: 

Status EU- 

IFRS Übernahme 

Änderungen zu IFRS 1 und IAS 27 Änderungen an IFRS 1 Erstmalige Anwendung der IFRS und IAS 27 

Konzern- und Einzelabschlüsse: Anschaffungskosten von Anteilen 

an Tochterunternehmen, gemeinschaftlich geführten Unternehmen 

oder assoziierten Unternehmen Ja 

Änderungen zu IFRS 2 Ausübungsbedingungen und Annullierungen Ja 

Änderungen zu IAS 32 und IAS 1 Änderungen an IAS 32 Finanzinstrumente: Darstellung und IAS 1 

Darstellung des Abschlusses: Kündbare Finanzinstrumente und bei 

Liquidation entstehende Verpflichtungen Ja 

Verbesserungen an den IFRS Ja 

IFRIC 

IFRIC 13 Kundenbindungsprogramme Ja 

IFRIC 14 Die Begrenzung eines leistungsorientierten Vermögenswerts, 

Mindestdotierungsverpflichtungen und ihre Wechselwirkung Ja 

Das International Accounting Standards Board hatte nachfolgende Standards, Interpretationen 

und Änderungen zu bestehenden Standards herausgegeben, die für den BHF-BANK-Konzern - 

abschluss zum 31. Dezember 2009 nicht verpflichtend anzuwenden waren und entsprechend 

noch nicht beachtet wurden: 

Status EU- 

IFRS Übernahme Anzuwenden ab 

Änderungen zu IFRS 1 Erstmalige Anwendung der International 

Financial Accounting Standards Ja 1. Januar 2010 

Änderungen zu IFRS 1 Amendments to IFRS 1 Additional Exemptions 

for First-time Adopters Nein 1. Juli 2010 

Änderungen zu IFRS 2 Amendments to IFRS 2 Group Cash-settled 

Share-based Payment Transactions Nein 1. Januar 2010 

Überarbeitung zu IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse Ja 1. Juli 2009 

IFRS 9 Financial Instruments Nein 1. Januar 2013 

Überarbeitung zu IAS 24 Revised IAS 24 Related Party Disclosures Nein 1. Januar 2011 

Änderungen zu IAS 27 Konzern- und Einzelabschlüsse Ja 1. Juli 2009 

Änderungen zu IAS 32 Änderungen an IAS 32 Finanzinstrumente: Darstellung Ja 1. Februar 2010 

Änderungen zu IAS 39 Geeignete Grundgeschäfte – Änderung des IAS 39 

Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung Ja 1. Juli 2009 

Improvements to IFRSs Nein 1. Januar 2010

Status EU- 

IFRIC Übernahme Anzuwenden ab 

IFRIC 12 Dienstleistungskonzessionsvereinbarungen Ja 2009/2010 

Änderungen zu IFRIC 14 Amendment to IFRIC 14 Prepayments 

of a Minimum Funding Requirement Nein 1. Januar 2011 

IFRIC 15 Verträge über die Errichtung von Immobilien Ja 1. Januar 2010 

IFRIC 16 Absicherung einer Nettoinvestition in einen 

ausländischen Geschäftsbetrieb Ja 1. Juli 2009 

IFRIC 17 Sachdividenden an Eigentümer Ja 1. November 2009 

IFRIC 18 Übertragung von Vermögenswerten durch einen Kunden Ja 1. November 2009 

IFRIC 19 Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments Nein 1. Juli 2010 

Die Umsetzung der vorgenannten IFRS und IFRIC erfolgt voraussichtlich zum vorgesehenen Erstanwendungszeitpunkt, 

sofern sie für den BHF-BANK-Konzern einschlägig sind. 

Weiterhin wurden die Regelungen des DRS 2–10 Kapitalflussrechnung von Kreditinstituten sowie 

DRS 15 Lageberichterstattung und die ergänzenden DRS 5 beziehungsweise DRS 5–10 zur Risikoberichterstattung 

von Kredit- und Finanzdienstleistungs instituten berücksichtigt. 

Im Geschäftsjahr wurde teilweise die Bewertung von Finanzinstrumenten in Abhängigkeit davon 

geändert, ob für diese Instrumente im Geschäftsjahr wieder ein aktiver beziehungsweise kein ak - 

tiver Markt im Vergleich zum Vorjahr bestand. Die entsprechenden Bewertungsänderungen sind 

der Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten zu entnehmen. 

Die Definition der nahestehenden Personen wurde im Geschäftsjahr geändert. Wir verweisen auf 

die Erläuterung (81) Angaben über Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und 

Personen. 

Die BHF Asset Servicing und die Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft wurden zum Ende 

des Geschäftsjahrs als aufgegebener Geschäftsbereich klassifiziert, da mit dem anstehenden Verkauf 

der Gesellschaften die Kriterien des IFRS 5 erfüllt werden. Wir verweisen auf die Erläuterungen 

(5) Aufgegebene Geschäftsbereiche, (19) Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus 

aufgegebenen Geschäftsbereichen (und Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen), 

(36) Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen, (53) Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte 

aus aufgegebenen Geschäftsbereichen sowie (63) Verbindlichkeiten aus aufgegebenen 

Geschäftsbereichen. 

Vollkonsolidierung bei bestehendem beherrschenden Einfluss 



Ein Mutterunternehmen hat gemäß IAS 27 sämtliche Tochterunternehmen im Wege der Vollkonsolidierung 

in den Konzernabschluss einzubeziehen. Ein Tochterunternehmen ist ein Unternehmen, 

das durch ein anderes Unternehmen beherrscht wird. Beherrschung liegt vor, wenn ein Mutter - 

unternehmen die Möglichkeit hat, die Geschäfts- und Finanzpolitik eines Tochterunternehmens zu 

bestimmen, um aus dessen Tätigkeit Nutzen zu ziehen. 

Nach den Vorschriften des IFRS 3 werden Vermögenswerte und Schulden eines erworbenen Tochterunternehmens 

zum Zeitpunkt des Erwerbs des beherrschenden Einflusses vollständig neu 

bewertet und unter Berücksichtigung von latenten Steuern in die Konzernbilanz übernommen. Die 

aufgedeckten stillen Reserven und Lasten werden in den Folgeperioden entsprechend den anzuwendenden 

Standards behandelt. Verbleibt nach der Gegenüberstellung des neu bewerteten 

anteiligen Eigenkapitals mit den Anschaffungskosten der erworbenen Anteile ein aktiver Unterschiedsbetrag, 

wird dieser als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen und einem jährlichen 

87 

(2) Ausweis-, 

BilanzierungsundBewertungsänderungen 

(3) Konsolidierungsgrundsätze

88 


Werthaltigkeitstest unterzogen. Die Vorgehensweise für den Werthaltigkeitstest wird in der Erläuterung 

(18) Immaterielle Vermögenswerte näher ausgeführt. Ein passiver Unterschiedsbetrag wird 

sofort ertragswirksam vereinnahmt. Die nicht dem Mutterunternehmen zustehenden Anteile am 

Eigenkapital von Tochterunternehmen werden innerhalb des Konzerneigenkapitals als Anteile in 

Fremdbesitz ausgewiesen. 

Abweichend zu Tochterunternehmen in Form von Kapitalgesellschaften haben Anteile anderer 

Gesellschafter an Personengesellschaften sowie an Sondervermögen (Fonds) in der Regel Fremdkapitalcharakter 

und sind daher bei einem Mehrheitsbesitz von weniger als 100 % nicht als An - 

teile in Fremdbesitz innerhalb des Eigenkapitals auszuweisen, sondern als Verbindlichkeit. Die 

Verbindlichkeit ist in der Folge zum aktuellen Anteilswert zu bewerten. Die Bewertung dieser Verbindlichkeit 

erfolgt ergebniswirksam im Zinsergebnis. 

Konzerninterne Forderungen und Verbindlichkeiten, Eventualverbindlichkeiten sowie Aufwendungen 

und Erträge werden gegeneinander aufgerechnet. Im Konzern angefallene Zwischengewinne werden 

eliminiert. 

At equity-Bewertung bei gemeinschaftlicher Führung und maßgeblichem Einfluss 

Bei einem Gemeinschaftsunternehmen liegt gemäß IAS 31 eine gemeinschaftliche Führung mit 

einem oder mehreren Partnern basierend auf einer vertraglichen Vereinbarung vor. Die gemeinschaftliche 

Führung muss tatsächlich ausgeübt werden. 

Ein maßgeblicher Einfluss gemäß IAS 28 ist dann gegeben, wenn ein Unternehmen die Möglichkeit 

hat, an der Geschäfts- und Finanzpolitik eines Beteiligungsunternehmens teilzunehmen, ohne 

dieses vollständig zu bestimmen. Das Beteiligungsunternehmen wird in diesem Fall als assoziiertes 

Unternehmen bezeichnet. 

Beteiligungen an Gemeinschafts- und assoziierten Unternehmen werden im Konzernabschluss 

nach der Equity-Methode gemäß IAS 28 bewertet, soweit sie nicht für die Vermittlung eines den 

tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bilds der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage un - 

wesentlich sind. Die Ermittlung des Wertansatzes und des Unterschiedsbetrags erfolgt zu dem 

Zeitpunkt, an dem die Möglichkeit zur Ausübung eines maßgeblichen Einflusses auf die Geschäftsund 

Finanzpolitik erstmals gegeben ist. Dabei werden die gleichen Regeln wie bei der Erstkonsolidierung 

von Tochterunternehmen angewendet. In der Folge wird der Buchwert der Beteiligung um 

das anteilige Periodenergebnis und anteilige Neubewertungsrücklagen des Gemeinschafts- oder 

assoziierten Unternehmens fortgeschrieben und um empfangene Ausschüttungen korrigiert. Die 

Equity-Bewertung erfolgt auf der Grundlage der aufgestellten Abschlüsse der Gemeinschaftsbeziehungsweise 

assoziierten Unternehmen. Sofern das assoziierte Unternehmen einen Verlust 

erwirtschaftet, ist der Equity-Wertansatz anteilig ergebniswirksam zu reduzieren. Hat dieser den 

Wert null erreicht, wird die Equity-Bewertung ausgesetzt, bis in den Folgejahren wieder Gewinne 

erzielt werden, die die angesammelten Verluste übersteigen. 

Bewertung von nicht vollkonsolidierten und nicht at equity-bewerteten Unternehmen 

Anteile an Tochterunternehmen, Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten Unternehmen sowie 

Sondervermögen, die wegen untergeordneter Bedeutung nicht vollkonsolidiert oder at equitybewertet 

werden, werden zum Marktwert ausgewiesen. Ist eine verlässliche Ermittlung des Marktwerts 

für diese Anteile nicht möglich, werden die Anschaffungskosten gezeigt. Die Folgebewertung 

dieser Anteile erfolgt gemäß IAS 39 in Abhängigkeit von der zugewiesenen Kategorie. Wir 

verweisen hierzu auch auf Erläuterung (6) Finanzinstrumente.



Die Oppenheim Beteiligungs-AG trat mit Wirkung zum Ende des Vorjahrs sämtliche Aktien der 

BHF-BANK an die Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., Luxemburg, ab. Der Konzernabschluss der 

Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A. wird beim Handelsregister Luxemburg offengelegt. Der zwischen 

der BHF-BANK und der Oppenheim Beteiligungs-AG bestehende Gewinnabführungsvertrag 

wurde mit Wirkung zum Ablauf des 31. Dezember 2008 aufgehoben. 

Der BHF-BANK-Konzern wurde in den Konzernabschluss der Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., 

Luxemburg, einbezogen. Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., Luxemburg, ist zugleich das oberste 

Mutterunternehmen. 

In den Konzernabschluss der BHF-BANK wurden 14 (Vorjahr: 16) vollkonsolidierte Tochterunternehmen 

sowie ein (Vorjahr: zwei) vollkonsolidiertes Sondervermögen einbezogen, auf die die 

BHF-BANK einen beherrschenden Einfluss ausüben konnte. 

Der 100 %ige Anteil an der Frankfurter Fondsbank wurde im Oktober 2009 an FIL (Luxembourg) 

S. A., Luxemburg, veräußert. Die Gesellschaft wurde entsprechend entkonsolidiert. Aus dem Verkauf 

der Gesellschaft resultierte ein Gewinn in Höhe von 19 Mio. €. 

Nachdem die operative Geschäftstätigkeit der BHF-BANK (Jersey) zum Ende des Vorjahrs bereits 

aufgegeben wurde, wurde das Tochterunternehmen im September 2009 liquidiert und entsprechend 

entkonsolidiert. Es entstand ein geringfügiger Entkonsolidierungsverlust. Auf die Einbeziehung 

von 16 Unternehmen (Vorjahr: 19) und einem Sondervermögen (Vorjahr: drei) in den Kreis 

der vollkonsolidierten Unternehmen wurde verzichtet, da sie für die Darstellung der Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage des Konzerns nicht wesentlich waren. 

Im Geschäftsjahr wurde wie im Vorjahr kein Gemeinschaftsunternehmen sowie ein assoziiertes 

Unternehmen in den Konzernabschluss einbezogen und nach der Equity-Methode bewertet. Unter 

Wesentlichkeitsaspekten wurden wie im Vorjahr fünf Unternehmen nicht als at equity-bewertete 

Unternehmen im Konzernabschluss berücksichtigt. 

Alle in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen, Sondervermögen, Gemeinschafts- 

und assoziierten Unternehmen werden in der Erläuterung (78) Anteilsbesitz gezeigt. 

Mit dem Beschluss des Verkaufs und der Aufnahme der Verkaufsverhandlungen für die BHF Asset 

Servicing und die Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft wurden die Vermögenswerte und 

Verbindlichkeiten der beiden Gesellschaften gemäß IFRS 5 als gesonderter Bilanzposten ausgewiesen. 

Da die Tochterunternehmen die Kriterien eines aufgegebenen Geschäftsbereichs erfüllen, 

wurde das Ergebnis als gesonderter Posten im Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 

in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt. Die Vorjahreszahlen der Gewinn- und Verlust - 

rechnung wurden entsprechend angepasst. Die Darstellung der diesen Posten zugewiesenen Vermögenswerte 

und Verbindlichkeiten sind den Erläuterungen (53) Zur Veräußerung gehaltene 

Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen und (63) Verbindlichkeiten aus aufge - 

gebenen Geschäftsbereichen zu entnehmen. 

89 

(4) Konsolidierungskreis 

(5) Aufgegebene 

Geschäftsbereiche

90 


Die folgende Tabelle fasst die Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung für die zum 

31. Dezember 2009 und 2008 endenden Geschäftsjahre zusammen: 

Als Ertrag Als Ertrag 

Um- und Auf- Um- und Aufgliederung 

wand fort- gliederung wand fortin 

auf- zuführender in auf- zuführender 

Wie gegebene Konsoli- Geschäfts- Wie gegebene Konsoli- Geschäftsursprünglich 

Geschäfts- dierungs- bereiche ursprünglich Geschäfts- dierungs- bereiche 

ausgewiesen bereiche effekte ausgewiesen ausgewiesen bereiche effekte ausgewiesen 

in Mio. € 2009 2009 2009 2009 2008 2008 2008 2008 

Zinserträge 515 – 111 109 513 811 – 79 75 807 

Zinsaufwendungen – 358 97 – 105 – 366 – 682 69 – 75 – 688 

Zinsüberschuss 157 – 14 4 147 129 – 10 – 119 


Zinsüberschuss nach 

– 19 – – – 19 1 – – 1 

Risikovorsorge 138 – 14 4 128 130 – 10 – 120 

Provisionserträge 297 – 68 – 229 343 – 31 – 312 

Provisionsaufwendungen – 95 19 – – 76 – 116 2 – – 114 

Provisionsüberschuss 202 – 49 – 153 227 – 29 – 198 

Handelsergebnis 

Ergebnis aus 

– – 2 – 4 – 6 86 4 – 90 

Finanzanlagen 16 – 2 – 14 205 1 – 206 

Verwaltungsaufwand – 333 29 – 32 – 336 – 337 21 – – 316 

Sonstiges Ergebnis 

Ergebnis aus fortzuführendenGeschäfts- 

– 21 19 32 30 – 3 1 – – 2 

bereichen 

Ergebnis aus aufgegebenenGeschäfts- 

2 – 19 – – 17 308 – 12 – 296 

bereichen 


und aufgegebenenGeschäftsbereichen/Ergebnis 

– 19 – 19 – 12 – 12 

vor Steuern 

Ertragsteuern aus fortzuführendenGeschäfts- 

2 – – 2 308 – – 308 

bereichen 

Ertragsteuern aus aufgegebenenGeschäfts- 

14 – 3 – 11 – 110 1 – – 109 

bereichen – 3 3 – – – – 1 – – 1 


davon: konzernfremde 

Ergebnisanteile am 

13 – – 13 198 – – 198 

Jahresüberschuss – 18 – – – 18 – 11 – – – 11 

Jahresüberschuss ohne 

konzernfremde Ergebnisanteile 

– 5 – – – 5 187 – – 187

Die Gewinn- und Verlustrechnung für die im aufgegebenen Geschäftsbereich ausgewiesene 

BHF Asset Servicing beinhaltet in 2008 das zweite Halbjahr, da die Erstkonsolidierung zum 

1. Juli 2008 erfolgte. Die Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft ist mit der Gewinnund 

Verlustrechnung des vollen Vorjahrs enthalten. 

Der Verkauf der Gesellschaften soll im dritten Quartal 2010 erfolgen. 

Unter einem Finanzinstrument wird ein Vertrag verstanden, der gleichzeitig bei einem Unternehmen 

zu einem finanziellen Vermögenswert und bei einem anderen Unternehmen zu einer finanziellen 

Verbindlichkeit oder einem Eigenkapitalinstrument führt. Die Offenlegungspflichten für Finanzinstrumente 

werden durch IFRS 7 verbindlich geregelt. Aufgrund der nach IFRS 7 geforderten 

Klassifizierung von Finanzinstrumenten werden diese im BHF-BANK-Konzern wie folgt eingeteilt: 

Bewertung Klassen 

Bilanzposten und IAS 39-Kategorie 

Nominalwert Barreserve 

(Fortgeführte) Forderungen an Kreditinstitute Kredite und Forderungen 

Anschaffungs- Forderungen an Kunden Kredite und Forderungen 

kosten* Finanzanlagen Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 

Finanzanlagen Kredite und Forderungen 

Sonstige Aktiva (sonstige Gesellschaftsanteile) Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 

Verbriefte Verbindlichkeiten Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 

Nachrangkapital 

Sonstige Passiva (Rücknahmeverpflichtungen 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 

Investmentfonds) Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 

Marktwert Handelsaktiva 

Freiwillig zum Marktwert bewertete 

Zu Handelszwecken gehalten 

finanzielle Vermögenswerte Fair Value-Option 

Finanzanlagen Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 


Positive Marktwerte aus Sicherungsinstrumenten 

Negative Marktwerte aus Sicherungsinstrumenten 


Nicht nach Finanzgarantien 

IAS 39 Andere Verpflichtungen (unwiderrufliche Kreditbewertet 

zusagen) 

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte 

Zur Veräußerung gehaltene Verbindlichkeiten 

* Inklusive Marktwertänderungen auf das abgesicherte Risiko bei gehedgten Positionen (Fair Value Hedge). 

Kategorisierung finanzieller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten und ihre Bewertung 

IAS 39 regelt den Ansatz und die Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. 

Dies schließt auch derivative Finanzinstrumente ein. Die bilanzielle Erfassung sowie Folgebewertung 

dieser Finanzinstrumente richtet sich nach der Zuordnung zu einer der folgenden 

Kategorien: 



91 

(6) Finanzinstrumente

92 


Kredite und Forderungen (Loans and Receivables) 

Dieser Kategorie können nur finanzielle Vermögenswerte zugeordnet werden, die weder ein Derivat 

noch ein Eigenkapitalinstrument darstellen und die bei ihrem Zugang nicht an einem aktiven 

Markt notiert sind (siehe Erläuterung [68] Angaben zu Finanzinstrumenten), für die keine unmittelbare 

Veräußerungsabsicht besteht und die nicht einer anderen Kategorie angehören. Das spätere 

Entstehen eines aktiven Markts führt nicht zu einer Umwidmung des Vermögenswerts aus dieser 

Kategorie heraus. 

Eine spätere Umwidmung in diese Kategorie aus der Kategorie zu Handelszwecken gehalten oder 

zur Veräußerung verfügbar ist unter bestimmten Voraussetzungen möglich. Bei Zugang beziehungsweise 

im Umwidmungszeitpunkt sind die Vermögenswerte mit ihrem Marktwert zuzüglich 

angefallener Transaktionskosten in den Bilanzposten Forderungen an Kreditinstitute beziehungsweise 

Kunden sowie Finanzanlagen zu erfassen und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten 

zu bewerten. Für umgewidmete Vermögenswerte ist auf Basis der neuen Anschaffungs - 

kosten im Umwidmungszeitpunkt der Effektivzinssatz neu zu bestimmen. Bestehende Agien und 

Disagien aus festverzinslichen Wertpapieren werden über die maßgebliche Laufzeit verteilt (Amortisation) 

und entsprechend den laufenden Zinszahlungen erfolgswirksam im Zinsergebnis gemäß 

der Effektivzinsmethode vereinnahmt. Aus Materialitätsgründen erfolgt bei Krediten eine lineare 

Verteilung der Agien und Disagien. 

Wertminderungen (Impairments) werden erfolgswirksam erfasst. Eine Wertminderung von Krediten 

liegt vor, wenn der voraussichtlich erzielbare Betrag (Recoverable Amount) niedriger ist als die 

fortgeführten Anschaffungskosten des finanziellen Vermögenswerts (zu den Kriterien einer Wertminderung 

siehe Erläuterung [10] Risikovorsorge). Die Wertminderung wird separat in dem Bilanzposten 

Risikovorsorge ausgewiesen und aufwandswirksam als Zuführung zur Risikovorsorge 

erfasst. Spätere Wertaufholungen sind bis zur Höhe der fortgeführten Anschaffungskosten entsprechend 

erfolgswirksam als Auflösungen zur Risikovorsorge zu zeigen. 

Wertminderungen von festverzinslichen Wertpapieren werden im Fall einer individuellen Wertminderung 

(Einzelrisiken) direkt vom Bilanzposten Finanzanlagen abgesetzt und als Abschreibungen 

im Ergebnis aus Finanzanlagen erfasst. Spätere Wertaufholungen dieser Abschreibungen sind bis 

zur Höhe der fortgeführten Anschaffungskosten entsprechend erfolgswirksam als Zuschreibungen 

im Ergebnis aus Finanzanlagen auszuweisen. Latente Risiken aus dem festverzinslichen Wertpapierbestand 

werden separat im Bilanzposten Risikovorsorge ausgewiesen und aufwandswirksam 

als Zuführung zur Risikovorsorge erfasst. Spätere Wertaufholungen von latenten Risiken sind bis 

zur Höhe der fortgeführten Anschaffungskosten entsprechend erfolgswirksam als Auflösungen 

zur Risikovorsorge zu zeigen. 

Bei Ausbuchung anfallende Gewinne und Verluste werden im Zinsergebnis (Kredite) oder im Ergebnis 

aus Finanzanlagen (festverzinsliche Wertpapiere) vereinnahmt. 

Durch die Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen werden die vorstehend beschriebenen 

Ansatz- und Bewertungsvorschriften durchbrochen. 

Im BHF-BANK-Konzern werden sämtliche unmittelbar an den Schuldner ausgereichten Kredite als 

auch zu einem späteren Zeitpunkt erworbenen Kredite dieser Kategorie zugeordnet. Der Kategorie 

werden auch Schuldscheindarlehen, sofern diese nicht zu Handelszwecken gehalten werden, 

sowie festverzinsliche Wertpapiere, die im Zeitpunkt ihres Zugangs beziehungsweise ihrer Umwid-

mung die Voraussetzungen für diese Kategorie erfüllen, zugeordnet. Im Vorjahr wurden Wert - 

papiere der Kategorien zu Handelszwecken gehalten sowie zur Veräußerung verfügbar in diese 

Kategorie umgewidmet. 

Bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen (Held to Maturity) 



Dieser Kategorie können nicht derivative finanzielle Vermögenswerte mit festen Zahlungen und 

festgelegter Laufzeit zugeordnet werden, sofern die Absicht und Fähigkeit bestehen, diese bis 

zur Endfälligkeit zu halten. Bei Zugang sind die Vermögenswerte mit ihrem Marktwert zuzüglich 

angefallener Transaktionskosten zu erfassen und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungs - 

kosten zu bewerten. 

Im BHF-BANK-Konzern gab es keine Finanzinstrumente, die dieser Kategorie zugeordnet wurden. 

Erfolgswirksam zum Marktwert bewertete finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten 

(At Fair Value through Profit and Loss) 

Diese Kategorie umfasst finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die zu Handelszwecken 

gehalten (Held for Trading) und solche, die vom Unternehmen bei erstmaligem Ansatz 

erfolgswirksam zum Marktwert bewertet werden (Fair Value-Option). 

Bei Zugang und in der Folgebewertung werden die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten 

erfolgswirksam zum Marktwert bewertet und in der Bilanz unter den Handelsaktiva oder 

Handelspassiva (zu Handelszwecken gehalten) beziehungsweise unter dem Bilanzposten freiwillig 

zum Marktwert bewertete Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

Die Bewertungs- sowie Veräußerungsergebnisse werden im Handelsergebnis erfasst. Der Ausweis 

der Zins- und Dividendenzahlungen erfolgt für zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Vermögenswerte 

und Verbindlichkeiten unter Berücksichtigung von Refinanzierungskosten im Handels - 

ergebnis. Für finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die bei erstmaligem Ansatz zum 

Marktwert bewertet werden, erfolgt der Ausweis im Zinsergebnis. 

Zu den zu Handelszwecken gehaltenen Vermögenswerten zählen insbesondere festverzinsliche 

Wertpapiere und Aktien. Zu den Verbindlichkeiten gehören insbesondere Lieferverpflichtungen aus 

Wertpapierleerverkäufen sowie im BHF-BANK-Konzern auch selbst emittierte strukturierte aktienund 

zinsbezogene Zertifikate. Derivative Finanzinstrumente werden grundsätzlich als zu Handelszwecken 

gehalten eingestuft, sofern sie nicht zu Sicherungszwecken im Hedge Accounting eingesetzt 

werden. 

Für zu Handelszwecken gehaltene nicht derivative Vermögenswerte sind Umwidmungen möglich, 

sofern seitens des Managements nicht mehr die Absicht besteht, diese Vermögenswerte zu Handelszwecken 

zu halten, und gleichzeitig eine der beiden nachfolgenden Voraussetzungen gegeben 

ist: Es liegt im Zeitpunkt der Umwidmung ein außergewöhnlicher Umstand vor, wie zum Beispiel 

die Verschlechterung auf den Weltfinanzmärkten seit dem dritten Quartal 2008, oder der 

Vermögenswert erfüllt im Zeitpunkt der Umwidmung die Definition der Kategorie Kredite und Forderungen 

und das Management hat die Absicht und Fähigkeit, diesen Vermögenswert auf absehbare 

Zeit zu halten. 

Sämtliche bis zur Umwidmung aufgelaufenen Gewinne und Verluste aus diesen Beständen verbleiben 

im Handelsergebnis. Der Marktwert im Umgliederungszeitpunkt stellt die neuen Anschaffungskosten 

des umgewidmeten Vermögenswerts dar. Die Umwidmung aus der Kategorie zu Handels- 

93

94 


zwecken gehalten ist irreversibel. Im Vorjahr wurden festverzinsliche Wertpapiere aus dieser Kategorie 

in die Kategorien Kredite und Forderungen sowie zur Veräußerung verfügbare Vermögenswerte 

umgewidmet. Wir verweisen diesbezüglich auf Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. 

Für Derivate sowie zu Handelszwecken gehaltene Verbindlichkeiten sind weiterhin keine 

Umwidmungen möglich. 

Alle Finanzinstrumente, die in den Anwendungsbereich von IAS 39 fallen und nicht in Handels - 

absicht erworben werden, können, sofern bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind, vom Unternehmen 

bei erstmaligem Ansatz erfolgswirksam zum Marktwert bewertet werden, wenn ihr Marktwert 

zuverlässig ermittelt werden kann. Die Voraussetzungen für eine Designation sind gegeben, 

sofern es sich bei den designierten Finanzinstrumenten entweder um strukturierte Finanzinstrumente 

mit einem oder mehreren abspaltungspflichtigen eingebetteten Derivaten handelt oder um 

eine Gruppe von Finanzinstrumenten, die gemäß einer dokumentierten Risiko-Management- oder 

Anlagestrategie gesteuert werden oder deren Designation zur Vermeidung einer Bewertungs - 

inkongruenz führt. 

Die Entscheidung zur Nutzung der Fair Value-Option ist im Zeitpunkt des Zugangs zu treffen. Eine 

spätere Umwidmung ist nicht möglich. Der BHF-BANK-Konzern nutzt diese Kategorie zur Vermeidung 

von Bewertungsinkongruenzen im Fall festverzinslicher Wertpapiere, die durch Zinsswaps 

gesichert sind (Asset Swaps), sowie in sehr geringem Umfang für strukturierte Finanzinstrumente, 

um die Abspaltungspflicht eingebetteter Derivate zu vermeiden. 

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte (Available for Sale) 

Dieser Kategorie werden alle finanziellen Vermögenswerte zugeordnet, die in keiner der vorstehend 

genannten Kategorien erfasst werden. Eine spätere Umwidmung in oder aus diese(r) Kategorie 

ist unter bestimmten Voraussetzungen erlaubt. Eine Umwidmung aus dieser Kategorie in 

die Kategorie Kredite und Forderungen ist möglich, sofern aus Management-Sicht keine Veräußerungsabsicht 

oder -möglichkeit mehr für diesen Vermögenswert besteht und dieser zu diesem 

Zeitpunkt die Kriterien für die Kategorie Kredite und Forderungen erfüllt. Grundsätzlich ist auch 

eine Umwidmung in die Kategorie bis zur Endfälligkeit gehalten möglich, der umgewidmete Vermögenswert 

unterliegt dann jedoch den strengen Anforderungen dieser Kategorie. 

Ferner dürfen zu Handelszwecken gehaltene Vermögenswerte in diese Kategorie umgewidmet 

werden, wenn die Voraussetzungen hierfür gegeben sind. 

Bei Zugang beziehungsweise im Umwidmungszeitpunkt sind die finanziellen Vermögenswerte mit 

ihrem Marktwert (Anschaffungskosten) zuzüglich angefallener Transaktionskosten zu erfassen und 

in der Folge zu Marktwerten zu bilanzieren. Die Marktwertänderungen werden nach Berücksichtigung 

von latenten Steuern erfolgsneutral im Eigenkapital in der Neubewertungsrücklage ausgewiesen, 

wobei die Bewertungsergebnisse erst zum Zeitpunkt des Abgangs des Vermögenswerts 

oder im Fall einer Wertminderung erfolgswirksam werden. Werden finanzielle Vermögenswerte in 

die Kategorie Kredite und Forderungen umgewidmet, werden die in der Neubewertungsrücklage 

erfolgsneutral angesammelten Marktwertänderungen im Umwidmungszeitpunkt über die Laufzeit 

des Vermögenswerts erfolgswirksam im Zinsergebnis nach der Effektivzinsmethode aufgelöst. 

Der Effektivzins ist dabei im Umwidmungszeitpunkt neu zu bestimmen. 

Wertminderungen von zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten sind erfolgswirksam 

im Ergebnis aus Finanzanlagen zu erfassen (zu den Kriterien einer Wertminderung siehe

Erläuterung [15] Finanzanlagen). Sofern in Folgeperioden die Gründe für die Wertminderung entfallen, 

führt die Wertaufholung im Fall von Eigenkapitalinstrumenten zu einer entsprechenden 

Erhöhung der Neubewertungsrücklage (erfolgsneutrale Wertaufholung). Bei festverzinslichen Wertpapieren 

erfolgt die Wertaufholung erfolgswirksam im Ergebnis aus Finanzanlagen, die Neubewertungsrücklage 

bleibt davon unberührt. 

Bestehende Agien und Disagien werden gemäß der Effektivzinsmethode über die Laufzeit verteilt 

und entsprechend den Zins- und Dividendenzahlungen im Zinsergebnis vereinnahmt. 



Im BHF-BANK-Konzern werden insbesondere festverzinsliche Wertpapiere sowie Eigenkapital - 

instrumente in Form von Aktien, Fondsanteilen und Beteiligungen sowie nicht at equity-bewertete 

assoziierte Unternehmen und nicht vollkonsolidierte Unternehmen des Bilanzpostens Finanz - 

anlagen sowie in geringem Umfang sonstige Gesellschaftsanteile, die zu Anschaffungskosten 

bewertet und unter dem Bilanzposten sonstige Aktiva ausgewiesen werden, dieser Kategorie 

zugeordnet. Im Vorjahr wurden festverzinsliche Wertpapiere aus dieser Kategorie in die Kategorie 

Kredite und Forderungen umgewidmet. Wir verweisen diesbezüglich auf die Erläuterung (68) 

Angaben zu Finanzinstrumenten. 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten (Other Liabilities) 



Dieser Kategorie gehören alle finanziellen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden 

sowie verbriefte Verbindlichkeiten und Nachrangkapitalien mit Fremdkapitalcharakter an, die 

nicht der Kategorie erfolgswirksam zum Marktwert bewertet angehören. 

Die finanziellen Verbindlichkeiten sind bei Zugang mit ihrem Marktwert zuzüglich Transaktions - 

kosten zu erfassen und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten zu bewerten. Agien und 

Disagien werden über die Laufzeit verteilt und entsprechend den laufenden Zinszahlungen erfolgswirksam 

im Zinsergebnis vereinnahmt. Bei Ausbuchung anfallende Gewinne und Verluste werden 

ebenfalls im Zinsergebnis erfasst. 



Ferner fallen hierunter Anteile von konzernfremden Investoren an einem vollkonsolidierten Sondervermögen, 

die unter dem Bilanzposten sonstige Passiva ausgewiesen werden. Die Anteile dieser 

Investoren stellen aus Konzernsicht eine finanzielle Verbindlichkeit dar, da die konzernfremden 

Investoren jederzeit die Möglichkeit haben, die Anteile gegen Erstattung des aktuellen Anteilswerts 

zurückzugeben und sich der Konzern beziehungsweise das vollkonsolidierte Sondervermögen 

nicht der Zahlungspflicht entziehen kann. Sowohl bei Erst- als auch in der Folgebewertung 

erfolgt die Bewertung dieser Rücknahmeverpflichtung zum aktuellen Anteilswert. Die Bewertungsänderungen 

werden erfolgswirksam im Zinsergebnis erfasst. 

Ansatz und Ausbuchung von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten 

(Recognition and Derecognition) 

Der erstmalige Ansatz von Finanzinstrumenten erfolgt mit Eintritt in den Vertrag. IAS 39 sieht für 

den Ansatz von finanziellen Vermögenswerten bei marktüblichen Käufen und Verkäufen entweder 

eine Bilanzierung zum Handelstag (Trade Date Accounting) oder zum Erfüllungstag (Settlement 

Date Accounting) vor, wobei ein einmaliges Wahlrecht pro Kategorie besteht. 

95

96 

(7) Bilanzierung 

von Sicherungszusammenhängen 

(Hedge Accounting) 


Im BHF-BANK-Konzern wird einheitlich für alle Kategorien die Bilanzierung zum Erfüllungstag an - 

gewendet. 

Eine teilweise beziehungsweise vollständige Ausbuchung von Finanzinstrumenten erfolgt nur in 

den Fällen, in denen die Chancen und Risiken aus dem Finanzinstrument an den neuen Eigen - 

tümer übergegangen sind (Risk and Reward-Ansatz). Demzufolge werden in Pension gegebene 

beziehungsweise verliehene Wertpapiere nicht ausgebucht, da sowohl das Marktrisiko als auch 

das Kreditrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers aufgrund der Rücknahmeverpflichtung 

grundsätzlich beim Pensionsgeber beziehungsweise Verleiher verbleiben. Wir verweisen dies - 

bezüglich auf unsere Erläuterungen (13) Echte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihegeschäfte 

und (72) Echte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihegeschäfte. 

Ist im Fall übertragener Vermögenswerte die Übertragung von Chancen und Risiken nicht eindeutig 

erkennbar, ist zu prüfen, ob der Übertragende die Verfügungsmacht (Control) an dem Vermögenswert 

zurückbehalten hat. Dies ist in der Regel dann der Fall, wenn der Erwerber nicht die 

tatsächliche Fähigkeit zur Veräußerung des Vermögenswerts an Dritte besitzt. Ist zum Beispiel 

der Vermögenswert nicht jederzeit am Markt verfügbar, ist eine mögliche Wiedereindeckung bei 

gegebenem Rückerwerbsrecht des Übertragenden nicht möglich. 

Unter dem Begriff Hedging wird die Absicherung eines risikobehafteten Vermögenswerts oder 

einer Verbindlichkeit durch ein Sicherungsgeschäft mit gegenläufigem Risikoprofil verstanden. Die 

gegenläufigen Wertentwicklungen zwischen Sicherungsgeschäft und gesichertem Geschäft 

(Grundgeschäft) sollen dabei eine kompensierende Wirkung in der Erfolgsrechnung haben und 

somit Verschiebungen in der Gewinn- und Verlustrechnung für die Dauer des Sicherungszusammenhangs 

eliminieren. Die Vorschriften zur Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen können 

angewendet werden, wenn die Bewertungsergebnisse der Grundgeschäfte gemäß den allgemeinen 

Vorschriften nicht sofort ergebniswirksam vereinnahmt werden und somit keine Ergebniskompensation 

des Sicherungszusammenhangs in der Gewinn- und Verlustrechnung stattfinden kann. 

Als Sicherungsinstrumente dienen ausschließlich Derivate, es sei denn, es handelt sich um die 

Absicherung eines Währungsrisikos. In diesem Fall dürfen auch nicht derivative finanzielle Ver - 

mögenswerte sowie Verbindlichkeiten als Sicherungsinstrument bestimmt werden. Als abgesicherte 

Grundgeschäfte kommen grundsätzlich finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, 

schwebende Geschäfte sowie zukünftige erwartete Transaktionen in Betracht. 

Von den verschiedenen Arten von Sicherungszusammenhängen wird nur der Fair Value Hedge im 

BHF-BANK-Konzern angewendet. Weitere Informationen zu den Zielsetzungen, der Organisation 

und den Methoden des Risiko-Managements sind dem Risikobericht zu entnehmen. 

Fair Value Hedge Accounting 

Hierbei werden Derivate zur Absicherung des Marktwerts gegen ein oder mehrere identifizierbare 

Risiken (zum Beispiel Zinsrisiko, Fremdwährungsrisiko, Kreditrisiko) von finanziellen Vermögenswerten 

und Verbindlichkeiten eingesetzt. Das Risiko einer Marktwertänderung besteht insbesondere 

für festverzinsliche Kredite, Wertpapiere und begebene Verbindlichkeiten. 

Bei einem Fair Value Hedge wird das Sicherungsinstrument zum Marktwert in den positiven be - 

ziehungsweise negativen Marktwerten aus derivativen Sicherungsinstrumenten bilanziert. Die 

Marktwertänderungen des Sicherungsinstruments werden erfolgswirksam vereinnahmt. Bezüglich 

des abgesicherten Risikos werden die Marktwertänderungen des gesicherten Vermögenswerts

eziehungsweise der gesicherten Verbindlichkeit ebenfalls erfolgswirksam erfasst. Die Markt - 

wertänderungen von Sicherungsinstrument und gesichertem Vermögenswert beziehungsweise 

gesicherter Verbindlichkeit werden im sonstigen Ergebnis als Bewertungsergebnis aus Sicherungszusammenhängen 

ausgewiesen. 

Wird der gesicherte Vermögenswert beziehungsweise die gesicherte Verbindlichkeit nach den allgemeinen 

Vorschriften zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert, wird der Buchwert um die 

aus dem abgesicherten Risiko resultierenden kumulierten Marktwertänderungen angepasst. Be - 

steht bei Beginn der Sicherungsbeziehung bereits eine Differenz zwischen fortgeführten An - 

schaffungskosten (Buchwert) und Marktwert, wird dieser Unterschiedsbetrag, sofern er auf das 

abgesicherte Risiko entfällt, zusätzlich über die Restlaufzeit des gesicherten Finanzinstruments 

im Zinsergebnis amortisiert. 

Wird der gesicherte Vermögenswert nach den allgemeinen Vorschriften der Kategorie zur Veräußerung 

verfügbar zugeordnet und zum Marktwert bewertet, werden die aus dem abgesicherten Risiko 

resultierenden kumulierten Marktwertänderungen aus dem Eigenkapital (Neubewertungsrücklage) 

ausgebucht und erfolgswirksam vereinnahmt. Kumulierte Marktwertänderungen, die sich auf 

den nicht abgesicherten Teil des Risikos beziehen (zum Beispiel Kreditrisiko), verbleiben im Eigenkapital. 

Sind im Fall gesicherter festverzinslicher Wertpapiere ab Zugang bis zum Beginn der 

Sicherungsbeziehung bereits kumulierte Marktwertänderungen erfolgsneutral in der Neubewertungsrücklage 

angesammelt worden, werden diese, sofern sie sich auf das abgesicherte Risiko 

beziehen, zusätzlich über die maßgebliche Restlaufzeit des gesicherten festverzinslichen Wert - 

papiers im Zinsergebnis amortisiert. 

Voraussetzungen für die Anwendung von Hedge Accounting 



Die Anwendung von Hedge Accounting ist an eine Reihe von zusätzlichen Voraussetzungen 

geknüpft. Diese beziehen sich insbesondere auf die Dokumentation des Sicherungszusammenhangs 

im Zeitpunkt seiner Begründung sowie auf die Wirksamkeit der Absicherung. 

Die Dokumentation des Sicherungszusammenhangs umfasst eine Beschreibung des Sicherungs - 

instruments und des gesicherten Geschäfts, des abgesicherten Risikos sowie der Methodik zur 

Bestimmung der Effektivität des Sicherungszusammenhangs. Innerhalb eines Sicherungszusammenhangs 

können dabei ein beziehungsweise mehrere Sicherungsinstrumente einem beziehungsweise 

mehreren gleichartigen gesicherten Vermögenswerten, Verbindlichkeiten, erwarteten 

Transaktionen oder schwebenden Geschäften zugeordnet werden (homogene Subportfolios). 

Sicherungsgeschäfte müssen über ihre gesamte Laufzeit dem Sicherungszusammenhang zu - 

geordnet werden. Damit der Sicherungszusammenhang auch auf Konzernebene wirksam ist, 

müssen Sicherungs- und Grundgeschäfte mit externen Dritten abgeschlossen sein. 

Der Sicherungszusammenhang muss dabei sowohl bei Abschluss als auch über die gesamte 

Laufzeit hoch effektiv sein, das heißt, die Marktwertänderungen von Sicherungsgeschäft und dem 

abgesicherten Teil des Grundgeschäfts müssen sich nahezu ausgleichen. Die Sicherungsbeziehung 

ist bei Abschluss und fortlaufend auf ihre Effektivität zu prüfen. Eine hohe Effektivität ist 

gegeben, wenn das Verhältnis der Wertänderungen von Sicherungsgeschäft und abge sichertem 

Teil des Grundgeschäfts innerhalb einer Bandbreite von 80 % bis 125 % liegt. 

97

98 

(8) Barreserve 

(9) Forderungen 


Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen im BHF-BANK-Konzern 

Innerhalb des BHF-BANK-Konzerns werden die Regelungen der Bilanzierung von Sicherungs - 

zusammenhängen derzeit nur von der BHF-BANK und ihren Tochterunternehmen BHF Asset 

Servicing sowie BHF-BANK International angewendet. In allen Unternehmen erstreckt sich die 

Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen ausschließlich auf die Absicherung von Zins - 

änderungsrisiken mittels Fair Value Hedge. Die Absicherung von Zinsänderungsrisiken bezieht 

sich jeweils auf festverzinsliche Wertpapiere der Kategorien Kredite und Forderungen sowie 

zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte und bei der BHF-BANK zusätzlich auf 

langfristige festverzinsliche Verbindlichkeiten (Eigenemissionen). Als Sicherungsgeschäfte dienen 

ausschließlich Zinsswaps, die feststehende Zinszahlungen in variable Zinszahlungen transformieren. 

Sofern auf Ebene eines Unternehmens Zinsswaps mit anderen Konzernunternehmen als 

Sicherungsgeschäfte designiert werden, werden entsprechende gegenläufige Zinsswaps mit 

externen Dritten abgeschlossen, damit die Sicherungsbeziehungen auch aus Konzernsicht gültig 

sind. Es werden sowohl Einzelgeschäfte als auch homogene Subportfolios mittels Fair Value 

Hedge abgesichert. 

Die Effektivitätsprüfung erfolgt ex ante für alle Fair Value Hedges durch eine Sensitivitätsanalyse 

von Grund- und Sicherungsgeschäft, inklusive eines Homogenitätstests im Fall von Subportfolios. 

Der Ex-Post-Effektivitätstest wird mit Hilfe eines statistischen Verfahrens (lineare Regressions - 

analyse) ermittelt. Das Resultat dieses Verfahrens gibt darüber Aufschluss, in welchem Verhältnis 

sich die Bewertung von Grund- und Sicherungsgeschäft verändert. Datenbasis dieses Verfahrens 

ist eine Zeitreihe mit den täglichen Wertänderungen von Grund- und Sicherungsgeschäft seit 

Designation der Hedge-Beziehung. 

Aufgrund der strengen Dokumentationserfordernisse können nicht alle in der Aktiv-Passiv-Steuerung 

eingesetzten Derivate bei der Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen nach IAS 39 

berücksichtigt werden. Speziell erfüllt eine Vielzahl der Bankbuchderivate, die vom Konzern- 

Treasury zur Absicherung von Nettopositionen aus Forderungen und Verbindlichkeiten genutzt 

werden, nicht die Anforderungen der Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen. Ihre Bewertungsergebnisse 

spiegeln sich im Handelsergebnis wider und führen zu einer erhöhten Ergebnisvolatilität, 

da die gegenläufigen Bewertungsergebnisse der Grundgeschäfte nicht ergebniswirksam 

gezeigt werden dürfen. Für Grundgeschäfte, die dem Bestand zur Veräußerung verfügbare 

finanzielle Vermögenswerte angehören, ist der zur Gewinn- und Verlustrechnung gegenläufige 

Effekt in der Veränderung der Neubewertungsreserve sichtbar. 

In diesem Bilanzposten sind alle Finanzinstrumente zusammengefasst, die Zahlungsmittel und 

Zahlungsmitteläquivalente darstellen, die maximal eine Laufzeit von bis zu drei Monaten haben 

und nur unwesentlichen Wertschwankungen unterliegen. Es handelt sich hierbei um den Kassenbestand, 

Guthaben bei Zentralnotenbanken sowie Schuldtitel öffentlicher Stellen und Wechsel, 

die zur Refinanzierung bei Zentralnotenbanken zugelassen sind. Diese Positionen werden zum 

Nominalwert ausgewiesen. Ausländische Sorten werden zum Stichtagskurs erfolgswirksam um - 

gerechnet. 

Alle Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sind im BHF-BANK-Konzern der Kategorie Kredite 

und Forderungen zugeordnet. Bei erstmaliger Erfassung werden Forderungen mit ihrem Marktwert 

zuzüglich direkt zuordenbarer Transaktionskosten angesetzt. In der Folge sind Forderungen 

zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Agien/Disagien werden über die Laufzeit verteilt 

und im Zinsergebnis berücksichtigt. Abgegrenzte anteilige Zinsen werden mit den jeweiligen Forderungen 

in einem Bilanzposten ausgewiesen.

Wertminderungen sind erfolgswirksam zu erfassen und werden separat im Bilanzposten Risikovorsorge 

ausgewiesen. 

Den Risiken im Kredit- und Wertpapiergeschäft wird durch Bildung der Vorsorge für Einzelrisiken 

und der Vorsorge für latente Risiken Rechnung getragen. Die Berechnung der Höhe der Wert - 

minderung erfolgt nach der Discounted Cash Flow-Methode. 

Zur Feststellung eines eventuellen Vorsorgebedarfs für Einzelrisiken wird in regelmäßigen Ab - 

ständen anhand eines konzerneinheitlich festgelegten Kriterienkatalogs geprüft, ob objektive 

substanzielle Hinweise für eine Wertminderung des Kreditengagements vorliegen. Ein Zahlungsverzug 

liegt vor, wenn ein spezifischer Schuldner eine Zahlungsüberfälligkeit von mehr als 

30 Tagen aufweist. Dann besteht eine überfällige, jedoch nicht zwingend einzelwertzuberich - 

tigende Forderung. Ein Hinweis auf eine Wertminderung im Hinblick auf einen spezifischen Schuldner 

gilt dabei als gegeben, wenn eine Überfälligkeit von größer 90 Tagen vorliegt oder mit hoher 

Wahrscheinlichkeit ein Kreditausfall erwartet wird oder bereits eingetreten ist (zum Beispiel aufgrund 

eines Forderungsverzichts oder der Verhängung des Insolvenz- oder Sanierungsverfahrens 

über das Vermögen des Schuldners). 

Werden Hinweise für eine Wertminderung festgestellt, wird der voraussichtlich erzielbare Betrag 

(Estimated Recoverable Amount) ermittelt und dem Buchwert gegenübergestellt. Der voraussichtlich 

erzielbare Betrag ist der Barwert aller noch zu erwartenden Zins- und Tilgungszahlungen und 

der Zahlungen aus der Verwertung von Sicherheiten, diskontiert mit dem originären Effektivzinssatz 

des Kredits. Der originäre Effektivzinssatz muss nicht zwingend mit dem vertraglich vereinbarten 

Zinssatz übereinstimmen. Zahlungen kurzfristiger Forderungen werden nicht diskontiert, 

wenn der Diskontierungseffekt immateriell ist. Bei Krediten mit variabler Verzinsung entspricht 

der Diskontierungssatz dem nach Maßgabe des Vertrags festgesetzten aktuellen Effektivzinssatz. 

Als Wertminderung wird die Differenz zwischen dem Buchwert und dem voraussichtlich erziel - 

baren Betrag berücksichtigt. Uneinbringliche Forderungen werden direkt abgeschrieben. Eingänge 

auf abgeschriebene Forderungen werden erfolgswirksam erfasst. 

Unter latenten Risiken werden Ausfallrisiken sowie Transfer- und Konvertierungsrisiken zusammengefasst. 

Zur Ermittlung der Risikovorsorge werden Kreditengagements, die nicht bereits einzelwertberichtigt 

sind, sowie Wertpapiere der Kategorie Kredite und Forderungen in Portfolios 

gleichartiger Risiken eingeteilt und nach Abzug von Sicherheiten und unter Berücksichtigung einer 

erwarteten Erlösquote bei Ausfall mit bankintern ermittelten Ausfallwahrscheinlichkeiten gewichtet. 

Dabei werden historische Ausfalldaten sowie aktuelle Informationen berücksichtigt. 

Wertberichtigungen im Kreditgeschäft für Forderungen an Kreditinstitute und an Kunden sowie 

Wertberichtigungen für latente Risiken bei Wertpapieren der Kategorie Kredite und Forderungen 

werden über ein separates Konto für Wertberichtigungen gebucht und als separater Bilanzposten 

Risikovorsorge aktivisch ausgewiesen. 

Wertberichtigungen bei außerbilanziellen Verpflichtungen im Kreditgeschäft werden unter den 

sonstigen Rückstellungen bilanziert. 



99 

(10) Risikovorsorge

100 

(11) Handelsaktiva 

(und Handelspassiva) 

(12) Freiwillig 

zum Marktwert 


(und Verbindlichkeiten) 

(13) Echte Pensionsgeschäfte 

und 

Wertpapierleihegeschäfte 


Handelsaktiva (und Handelspassiva) enthalten sämtliche Bestände der Handelsportfolios sowie 

alle Bankbuchderivate, die nicht im Rahmen von Sicherungszusammenhängen eingesetzt werden. 

Sämtliche Handelsaktiva (und Handelspassiva) gehören der Kategorie zu Handelszwecken gehaltene 

finanzielle Vermögenswerte beziehungsweise finanzielle Verbindlichkeiten an. Sie werden in 

der Bilanz zum Marktwert ausgewiesen. Im Fall börsennotierter Produkte werden Börsenkurse 

verwendet, sofern der Markt hierfür als aktiv eingestuft worden ist, ansonsten erfolgt die Bewertung 

anhand eines Bewertungsmodells (siehe Erläuterung [68] Angaben zu Finanzinstrumenten). 

Für nicht börsennotierte Produkte erfolgt die Bewertung anhand von Barwert- und Optionspreismodellen. 

Die Bewertungs- und Veräußerungsergebnisse werden grundsätzlich im Handelsergebnis erfasst. 

Ebenfalls im Handelsergebnis ausgewiesen werden Zins- und Dividendenerträge aus Handels - 

beständen unter Berücksichtigung von Refinanzierungsaufwendungen. 

Hierunter werden sämtliche finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten ausgewiesen, die 

das Unternehmen bei erstmaligem Ansatz erfolgswirksam zum Marktwert bilanziert (Fair Value- 

Option). Im BHF-BANK-Konzern werden erworbene festverzinsliche Wertpapiere, die durch Zinsswaps 

abgesichert sind (Asset Swaps), ab dem Zeitpunkt ihres Zugangs erfolgswirksam zum 

Marktwert bewertet. Im Fall börsennotierter Produkte werden Börsenkurse verwendet, sofern der 

Markt hierfür als aktiv eingestuft worden ist, ansonsten erfolgt die Bewertung anhand eines 

Bewertungsmodells (siehe Erläuterung [68] Angaben zu Finanzinstrumenten). 

Durch die Designation sollen Bewertungsinkongruenzen vermieden werden, die auftreten, da 

diese Wertpapiere ansonsten der Kategorie zur Veräußerung verfügbar zuzuordnen sind und 

erfolgsneutral über die Neubewertungsrücklage bewertet werden müssen. Die zugehörigen 

derivativen Finanzinstrumente sind dagegen grundsätzlich erfolgswirksam zum Marktwert zu 

bewerten. Ferner sind in geringem Umfang strukturierte Finanzinstrumente unter der Fair 

Value-Option designiert worden, um die Abspaltungspflicht von eingebetteten Derivaten zu ver - 

meiden. 

Die Bewertungs- und Veräußerungsergebnisse werden grundsätzlich im Handelsergebnis erfasst. 

Zins- und Dividendenerträge aus diesen Vermögenswerten werden weiterhin im Zinsergebnis ausgewiesen. 

Im BHF-BANK-Konzern werden keine Verbindlichkeiten freiwillig zum Marktwert bewertet. 

Pensionsgeschäfte sind Kombinationen aus Kassakäufen oder -verkäufen von Wertpapieren mit 

gleichzeitigem Verkauf oder Rückkauf per Termin, die mit derselben Gegenpartei abgeschlossen 

werden. 

Werden bei echten Pensionsgeschäften Wertpapiere aus dem Wertpapiereigenbestand in Pension 

gegeben (Kassaverkauf), müssen diese weiterhin als Wertpapierbestand bilanziert und bewertet 

werden, da die Chancen und Risiken aus dem Geschäft aufgrund des späteren Rückkaufs nicht an 

die Gegenpartei übergegangen sind. Der Liquiditätszufluss aus dem echten Pensionsgeschäft 

wird unter den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten oder Kunden in Abhängigkeit von der 

Gegenpartei erfasst. Vereinbarte Zinszahlungen werden als Zinsaufwendungen ausgewiesen, 

sofern echte Pensionsgeschäfte nicht zu Handelszwecken gehalten werden. Ansonsten werden 

die Zinsaufwendungen zuzüglich Refinanzierungserträgen im Handelsergebnis gezeigt.



Im Rahmen von echten Pensionsgeschäften werden in Pension genommene Wertpapiere 

(Kassakauf) weder in der Bilanz ausgewiesen noch bewertet, da keine Übertragung der Chancen 

und Risiken erfolgt ist. Der Liquiditätsabfluss wird als Forderung an Kreditinstitute oder Kunden 

bilanziert, vereinbarte Zinszahlungen als Zinserträge laufzeitgerecht erfasst. Bei Geschäften des 

Handelsbuchs werden die Zinserträge abzüglich Refinanzierungskosten im Handelsergebnis vereinnahmt. 

Wertpapiere im Rahmen von Wertpapierleihegeschäften werden analog den echten Pensions - 

geschäften bilanziert, das heißt, verliehene Wertpapiere aus dem Wertpapiereigenbestand verbleiben 

weiterhin im Bestand und werden bewertet, während entliehene Wertpapiere nicht bilanziert 

und bewertet werden. Sofern Barsicherheiten für Wertpapierleihegeschäfte gestellt werden, weisen 

wir diese als Forderungen (gestellte Sicherheiten) oder Verbindlichkeiten (erhaltene Sicher - 

heiten) aus. Provisionserträge beziehungsweise -aufwendungen aus Leihegeschäften werden für 

Handelsbuchgeschäfte im Handelsergebnis, ansonsten im Provisionsergebnis ausgewiesen. 

Alle Derivate, die bei Sicherungszusammenhängen eingesetzt werden, sind unter den positiven 

Marktwerten aus derivativen Sicherungsinstrumenten beziehungsweise negativen Marktwerten 

aus derivativen Sicherungsinstrumenten mit ihrem jeweiligen Marktwert ausgewiesen. Bei den 

zu Sicherungszwecken eingesetzten Derivaten handelt es sich ausschließlich um Zinsswaps. 

Die Berechnung der Marktwerte erfolgt mittels internem Barwertmodell. 

Das Bewertungsergebnis aus Sicherungsinstrumenten in einem Fair Value Hedge wird im sonstigen 

Ergebnis in der Position Bewertungsergebnis aus Sicherungszusammenhängen erfasst. 

Als Finanzanlagen weisen wir alle nicht erfolgswirksam zum Marktwert bewerteten Beteiligungsund 

Wertpapierbestände, nicht vollkonsolidierte Tochterunternehmen sowie nicht at equitybewertete 

Anteile an Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten Unternehmen aus, sofern diese 

nicht unter dem Bilanzposten sonstige Aktiva bilanziert werden (siehe Erläuterung [52] Sonstige 

Aktiva). 

Die Bilanzierung und Bewertung des Beteiligungs- und Wertpapierbestands erfolgt grundsätzlich 

zum Marktwert, wenn dieser der Kategorie zur Veräußerung verfügbar angehört. Im Fall börsennotierter 

Wertpapiere und Beteiligungen werden Börsenkurse verwendet, sofern der Markt als 

aktiv angesehen wird. Ansonsten erfolgt die Bewertung anhand eines Bewertungsmodells. Kann 

der Marktwert im Fall nicht börsennotierter Beteiligungen nicht verlässlich bestimmt werden, 

erfolgt die Bilanzierung zu Anschaffungskosten. 

Die Marktwertänderungen dieser Vermögenswerte werden nach Berücksichtigung von latenten 

Steuern erfolgsneutral im Eigenkapital in der Neubewertungsrücklage ausgewiesen, wobei die 

Bewertungsergebnisse erst zum Zeitpunkt des Abgangs des Vermögenswerts oder im Fall einer 

Wertminderung erfolgswirksam werden. 

Die Bilanzierung und Bewertung von festverzinslichen Wertpapieren, die der Kategorie Kredite 

und Forderungen angehören, erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten. Es handelt sich dabei 

um festverzinsliche Wertpapiere, die entweder im Zugangszeitpunkt oder im Umwidmungszeitpunkt 

die Voraussetzungen für diese Kategorie erfüllt haben (siehe Erläuterungen [6] Finanzinstrumente 

und [68] Angaben zu Finanzinstrumenten). 

101 

(14) Positive Marktwerte 

aus derivativenSicherungsinstrumenten 

(und negative 

Marktwerte 

aus derivativen 

Sicherungsinstrumenten) 

(15) Finanzanlagen

102 

(16) Anteile an 

at equity-bewertetenUnternehmen 

(17) Sachanlagen 


Im Fall festverzinslicher Wertpapiere werden Agien und Disagien über die maßgebliche Restlaufzeit 

verteilt und im Zinsergebnis gemäß der Effektivzinsmethode vereinnahmt. 

Laufende Erträge aus Finanzanlagen werden grundsätzlich im Zinsergebnis vereinnahmt. 

Liegen objektive Hinweise für eine individuelle Wertminderung vor, wird diese sofort erfolgswirksam 

im Ergebnis aus Finanzanlagen erfasst. 

Im Fall festverzinslicher Wertpapiere werden dieselben Hinweise für eine Wertminderung des einzelnen 

Wertpapiers zugrunde gelegt wie auch bei Krediten (Risikovorsorge). Wir verweisen auf die 

Erläuterung (10) Risikovorsorge. Bei festverzinslichen Wertpapieren erfolgt die Wertaufholung 

einer individuellen Wertminderung erfolgswirksam im Ergebnis aus Finanzanlagen, die Neubewertungsrücklage 

bleibt davon unberührt. Zuführungen und Auflösungen latenter Risiken auf den festverzinslichen 

Wertpapierbestand werden demgegenüber separat in der Risikovorsorge und nicht 

im Ergebnis aus Finanzanlagen erfasst. 

Werden Aktien oder sonstige Anteilsrechte zum Marktwert bewertet, liegen Hinweise für eine 

Wertminderung bereits bei einem länger anhaltenden oder signifikanten Absinken des Marktwerts 

unter die ursprünglichen Anschaffungskosten vor. Im Fall nicht börsennotierter Beteiligungen, die 

zu Anschaffungskosten bewertet werden, ergibt sich der Wertminderungsbedarf aus der Differenz 

zwischen dem Buchwert und dem Barwert der abgezinsten zukünftigen Cashflows. Ist die Bestimmung 

des Barwerts nur schwer möglich, wird unter Berücksichtigung der Wesentlichkeit hilfsweise 

das anteilige bilanzierte Eigenkapital der Beteiligung herangezogen. Entfallen in Folgeperioden 

die Gründe für die Wertminderung, führt die Wertaufholung im Fall von Aktien und Beteiligungen 

zu einer entsprechenden Erhöhung der Neubewertungsrücklage (erfolgsneutrale Wertaufholung). 

Die Anteile an nicht vollkonsolidierten Unternehmen, Anteile an Gemeinschaftsunternehmen und 

assoziierten Unternehmen werden der Kategorie zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 

zugeordnet und sind grundsätzlich zum Marktwert zu bilanzieren. Ist eine verlässliche 

Ermittlung des Marktwerts für diese Anteile nicht möglich, werden die Anschaffungskosten 

gezeigt. 

Beteiligungen an assoziierten Unternehmen werden nach der Equity-Methode bilanziert. Bei 

Zugang werden die Anteile zu Anschaffungskosten aktiviert und in der Folge um den Anteil am 

Periodenergebnis des assoziierten Unternehmens erhöht oder verringert. Vom assoziierten 

Unternehmen erhaltene Ausschüttungen vermindern den Buchwert. Die Ergebniswirkungen werden 

im Ergebnis aus at equity-bewerteten Unternehmen vereinnahmt. Der BHF-BANK-Konzern hält 

Beteiligungen an nicht öffentlich notierten assoziierten Unternehmen. Wir verweisen diesbezüglich 

auf die Erläuterung (78) Anteilsbesitz. 

Sachanlagen, die der Herstellung und Erbringung von Gütern und Dienstleistungen oder adminis - 

trativen Zwecken dienen, werden mit ihren fortgeführten Anschaffungs- beziehungsweise Herstellungskosten, 

vermindert um kumulierte planmäßige Abschreibungen, angesetzt. Angefallene 

Fremdkapitalzinsen, die während der Errichtungs- oder Herstellungsphase von Sachanlagen im 

Bau verursacht werden, werden aktiviert. 

Die Abschreibungen erfolgen nach der linearen Abschreibungsmethode über die voraussichtliche 

wirtschaftliche Nutzungsdauer der jeweiligen Vermögenswerte:

Gebäude 50 Jahre 

Einbauten in fremden Gebäuden je nach Mietdauer 

IT-Anlagen 1–7 Jahre 

Sonstige Betriebs- und Geschäftsausstattung 1–20 Jahre 

Darüber hinausgehende Wertminderungen werden durch außerplanmäßige Abschreibungen 

berücksichtigt. 

Die Abschreibungen werden im Verwaltungsaufwand ausgewiesen. Gewinne und Verluste aus dem 

Abgang von Sachanlagevermögen werden in den sonstigen betrieblichen Erträgen beziehungs - 

weise sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst. 

Fremdkapitalkosten werden in der Periode aktiviert, in der sie angefallen sind. 

Unter den immateriellen Vermögenswerten sind im Wesentlichen Geschäfts- oder Firmenwerte 

sowie Software ausgewiesen. 

Geschäfts- oder Firmenwert 



Ein Geschäfts- oder Firmenwert ist mindestens einmal jährlich (beziehungsweise immer dann, 

wenn Indikatoren auf eine mögliche Wertminderung hinweisen) auf Werthaltigkeit zu testen und 

somit nur noch außerplanmäßig abschreibbar. Ein Zeitpunkt für die Durchführung ist nicht vor - 

geschrieben. Für Zwecke des Werthaltigkeitstests ist eine erworbene Unternehmenseinheit in 

Abhängigkeit von den implementierten Management-Strukturen als zahlungsmittelgenerierende 

Einheit zu definieren oder in verschiedene zahlungsmittelgenerierende Einheiten aufzuteilen. Eine 

zahlungsmittelgenerierende Einheit darf dabei nicht größer sein als ein Segment. 

Maßstab für die Berechnung des Wertminderungsaufwands einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit 

ist der erzielbare Betrag. Der erzielbare Betrag ist der höhere der beiden Beträge aus dem 

Nettoveräußerungspreis und dem Nutzungswert. Während der Nettoveräußerungspreis auf einem 

Verkaufspreis, Marktwert oder Schätzung beruht, bestimmt sich der Nutzungswert aus dem Barwert 

der zukünftigen Zahlungsströme. Wenn bereits einer dieser Werte den Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden 

Einheit übersteigt, ist diese als nicht wertgemindert zu klassifizieren. In 

diesem Fall erübrigt es sich, den anderen Wert zu ermitteln. Ist hingegen der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden 

Einheit inklusive Geschäfts- oder Firmenwert höher als der erzielbare 

Betrag, liegt ein Wertminderungsfall vor. In diesem Fall ist eine außerplanmäßige Abschreibung 

vorzunehmen, die unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen auszuweisen ist. Eine Wert - 

aufholung ist nicht möglich. 

Da für die zahlungsmittelgenerierenden Einheiten, denen die Geschäfts- oder Firmenwerte zugeordnet 

worden sind, der Nutzungswert bereits den Buchwert übersteigt, ist im BHF-BANK-Konzern 

der Nutzungswert als primärer Wertmaßstab herangezogen worden. Zu diesem Zweck wird ein 

Ertragswertmodell zugrunde gelegt, mit dem der Barwert zukünftiger finanzieller Überschüsse 

ermittelt wird. Die erwarteten erzielbaren Ertragsüberschüsse werden aufbauend auf einer Vergangenheitsanalyse 

für den Planungshorizont von zwei Jahren prognostiziert. Für den nachfolgenden 

Zeitraum wird eine ewige Rente angesetzt, die den nachhaltigen Erfolg, der in der zahlungsmittelgenerierenden 

Einheit erzielt werden kann, angemessen wiedergibt. Für die Ermittlung des 

nachhaltig erzielbaren Betrags wird grundsätzlich eine Wachstumsrate von 1 % (Vorjahr: 1,5 %) 

unterstellt. Die Zahlungsströme werden mit einem risikoadjustierten Zins in Höhe von 8,33 % 

beziehungsweise 9,35 % auf den Bewertungsstichtag diskontiert. 

103 

(18) Immaterielle 

Vermögenswerte

104 

(19) Zur Veräußerung 

gehaltene Ver - 

mögenswerte aus 

aufgegebenen 


(und Verbindlichkeiten 

aus aufgegebenen 

Geschäfts - 

bereichen) 

(20) Verbindlichkeiten 


Zu den einzelnen Geschäfts- oder Firmenwerten sowie zu ihrer Entwicklung verweisen wir auf die 

Erläuterung (49) Immaterielle Vermögenswerte. 

Software 

Erworbene Software wird mit ihren fortgeführten Anschaffungs- beziehungsweise Herstellungs - 

kosten bewertet. Planmäßige lineare Abschreibungen erfolgen unter Zugrundelegung einer 

voraussichtlichen wirtschaftlichen Nutzungsdauer von vier bis zehn Jahren. Sie werden innerhalb 

des Verwaltungsaufwands ausgewiesen. 

Im BHF-BANK-Konzern werden Entwicklungskosten für selbst erstellte Software nur dann aktiviert, 

wenn durch deren Herstellung der Zufluss eines wirtschaftlichen Nutzens als wahrscheinlich gilt 

und die Kosten zuverlässig ermittelt werden können. Sind die Aktivierungskriterien nicht erfüllt, 

werden die Aufwendungen im Jahr der Entstehung sofort aufwandswirksam im Verwaltungsaufwand 

erfasst. 

Fremdkapitalkosten werden in der Periode aktiviert, in der sie angefallen sind. 

Langfristige Vermögenswerte, die überwiegend durch ein Veräußerungsgeschäft und nicht durch 

fortgesetzte Nutzung realisiert werden und bei denen die Voraussetzungen des IFRS 5 vorliegen, 

sind als zu Veräußerung gehalten zu klassifizieren. 

Bei den zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten handelt es sich um Vermögenswerte oder 

Gruppen von Vermögenswerten, die in ihrem gegenwärtigen Zustand veräußert werden können 

und deren Veräußerung sehr wahrscheinlich ist. Aufgegebene Geschäftsbereiche sind Unternehmensbestandteile, 

die veräußert werden sollen oder als zur Veräußerung gehalten klassifiziert 

werden. Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte sind gemäß IFRS 5 am Bilanzstichtag 

mit dem niedrigeren Wert aus Buchwert und beizulegendem Zeitwert abzüglich Veräußerungskos 

ten anzusetzen und getrennt von anderen Vermögenswerten zu bilanzieren. Ein späterer 

Anstieg des Zeitwerts abzüglich Veräußerungskosten ist als Gewinn zu erfassen, jedoch nur bis 

zur Höhe des kumulierten Wertminderungsaufwands, der gemäß IFRS 5 oder IAS 36 erfasst 

wurde. Ein langfristiger Vermögenswert darf nicht planmäßig abgeschrieben werden, solange er 

als zur Veräußerung gehalten klassifiziert ist. Ein Gewinn oder Verlust, der bis zum Tag der Veräußerung 

bisher nicht erfasst wurde, ist am Tag der Ausbuchung zu erfassen. 

Der Ausweis erfolgt als zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte aus aufgege - 

benen Geschäftsbereichen. Die Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen werden 

getrennt von anderen Verbindlichkeiten in den Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäfts - 

bereichen ausgewiesen. 

Die Ergebnisse aus aufgegebenen Geschäftsbereichen sind in der Gewinn- und Verlustrechnung 

separat als Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen ausgewiesen. Die Vergleichszahlen 

der Gewinn- und Verlustrechnung haben wir entsprechend angepasst. 

Sämtliche Verbindlichkeiten mit Ausnahme der Handelspassiva gehören zur Kategorie sonstige 

finanzielle Verbindlichkeiten. Sie werden grundsätzlich zu fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt. 

Die in diesen Beträgen enthaltenen Unterschiedsbeträge zum Nennbetrag (Agien/Disagien) 

werden über die Restlaufzeit im Zinsergebnis abgegrenzt. Eine Abweichung von der Bilanzierung 

zu fortgeführten Anschaffungskosten kann durch Anwendung von Hedge Accounting entstehen.



Für die Mitarbeiter der BHF-BANK und deren Tochterunternehmen bestehen verschiedene Zusageformen 

der betrieblichen Altersversorgung. 

Für ausländische Tochterunternehmen sowie für einige inländische Niederlassungen der 

BHF-BANK bestehen beitragsorientierte, mittelbare Zusagen. Die Niederlassungen der BHF-BANK 

in Düsseldorf, Hamburg, Hannover und Mainz sind Mitglieder im BVV Versicherungsverein des 

Bankgewerbes a. G. (Pensionskasse) mit der Folge, dass die dort angestellten Mitarbeiter Pflichtmitglieder 

im BVV sind. Neben monatlichen Arbeitgeberanteilen in Höhe von 2 ⁄3 leisten die Mit - 

arbeiter 1 ⁄3 des Gesamtbeitrags an die Pensionskasse. Die Höhe der zukünftigen Pensionsleis tung 

bestimmt sich unter anderem nach den eingezahlten Beiträgen. Die Beiträge werden als laufender 

Aufwand im Verwaltungsaufwand erfasst und führen nicht zur Bildung einer Rückstellung. 

Für die Mitarbeiter der BHF-BANK sowie für Tochterunternehmen bestehen unmittelbare Versorgungszusagen, 

die unter den leistungsorientierten Plänen zu subsumieren sind. 

Leitende Angestellte erhalten Direktzusagen mittels individueller Ruhegeldverträge, für die Pensionsrückstellungen 

gebildet werden. 

Weiterhin können alle Mitarbeiter Versorgungsansprüche im Rahmen von Entgeltumwandlungen 

erwerben. Zum einen handelt es sich um eine Zusatzversorgung in Form einer Kapitalleistung und 

zum anderen um eine Aufstockungsrente, die unten erläutert wird. 

Im Rahmen eines Contractual Trust Arrangement wurde Vermögen zur Sicherung der Direktzusagen 

und der Entgeltumwandlungen von der BHF-BANK und weiteren fünf inländischen Tochter - 

unternehmen in den BHF Pension Trust e. V. eingebracht. Das übertragene Vermögen qualifiziert 

als Planvermögen nach IAS 19. Der Marktwert des Planvermögens wird mit den Pensionsverpflichtungen 

verrechnet. Ist der Marktwert des Planvermögens niedriger als die Pensionsverpflichtung, 

ist eine Rückstellung auszuweisen. Im umgekehrten Fall wird ein sonstiger Vermögenswert 

gezeigt. 

Für die Mehrzahl der Mitarbeiter erfolgt die betriebliche Altersversorgung über den Versorgungsverein 

der BHF-BANK e. V. in Form einer Unterstützungskasse. Die Mitarbeiter erwerben, abhängig 

von Einkommensklassen, pro Dienstjahr einen sogenannten Basisbaustein als späteren monatlichen 

Rentenanspruch. Diese künftige Leistung kann durch den Erwerb eines eigenfinanzierten 

Bausteins (Aufstockungsrente) in Höhe von maximal 50 % des Basisbausteins aufgestockt werden 

und wird dann bei entsprechender Ausübung durch die Gewährung eines Ergänzungsbausteins in 

gleicher Höhe den Rentenanspruch verdoppeln. Die Verpflichtungen des Versorgungsvereins werden 

versicherungsmathematisch wie Direktzusagen ermittelt, für die eine Pensionsrückstellung 

gebildet wird, und sind durch das Kassenvermögen weitgehend gedeckt. Das Kassenvermögen 

wird wie Planvermögen behandelt, zum Marktwert bewertet und mit der Pensionsverpflichtung 

saldiert. 

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste werden erfolgsneutral im Eigenkapital ausgewiesen. 

Die erfolgswirksam zu erfassenden Pensionsaufwendungen teilen sich in verschiedene Komponenten 

auf. Zunächst ist der Dienstzeitaufwand zu berücksichtigen, der den Anstieg des Barwerts 

einer leistungsorientierten Verpflichtung, der auf die von Arbeitnehmern im Geschäftsjahr erbrachte 

Arbeitsleistung entfällt, darstellt. Hinzu kommt der Zinsaufwand, der den in einer Periode zu 

105 

(21) Rückstellungen 

für Pensionen 

und ähnliche 

Verpflichtungen

106 

(22) Sonstige 

Rückstellungen 

(23) Latente 

Ertragsteuerverpflichtungen 

(und Ertragsteueransprüche) 

(24) Währungsumrechnung 


verzeichnenden Anstieg des Barwerts einer leistungsorientierten Verpflichtung darstellt und der 

entsteht, weil der Zeitpunkt der Leistungserfüllung eine Periode näher gerückt ist. Die Pensionsaufwendungen 

werden um die erwarteten Erträge aus Planvermögen vermindert. 

Der Höhe der Pensionsverpflichtungen liegen jährlich zu erstellende versicherungsmathematische 

Gutachten zugrunde, die nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren berechnet sind. Dabei werden 

künftig zu erwartende Änderungen der nachfolgend aufgeführten Berechnungsparameter berücksichtigt: 

in % 2009 2008 

Richttafeln 2005 G Richttafeln 2005 G 

Biometrische Grundwerte Prof. Dr. Heubeck Prof. Dr. Heubeck 

Zinssatz 5,25 6,25 

Rentendynamik 

Gehalts- beziehungsweise Anwartschaftsdynamik 

2,25 2,25 

Aktiver und Vorruheständler 2,50 2,50 

Erwartete Renditen aus Planvermögen 4,56 5,21 

Im Geschäftsjahr haben sich die versicherungsmathematischen Annahmen der BHF-BANK sowie 

der inländischen Tochterunternehmen gegenüber dem Vorjahr hinsichtlich des Zinssatzes geändert. 

Die erwartete Rendite aus dem Planvermögen stellt die durchschnittliche Rendite sämtlicher 

Anlagekategorien dar. 

Weitere Angaben sind den Erläuterungen (52) Sonstige Aktiva und (59) Rückstellungen zu ent - 

nehmen. 

Sonstige Rückstellungen werden für ungewisse Verbindlichkeiten gebildet. Der als Rückstellung 

angesetzte Betrag stellt die bestmögliche Schätzung dar. 

Langfristige Rückstellungen werden mit dem Barwert unter Berücksichtigung eines angemessenen 

Marktzinses angesetzt. 

Sachverhalte, bei denen ein Leistungsaustausch stattfand, aber noch keine endgültige Abrechnung 

erfolgt ist, und eine geringe Unsicherheit hinsichtlich Höhe und Zeitpunkt des Eintritts 

besteht, werden mit ihren entsprechenden Verpflichtungen unter den sonstigen Passiva bilanziert. 

Latente Steuern errechnen sich aus zeitlichen Unterschieden zwischen den Wertansätzen nach 

IFRS und den steuerlichen Wertansätzen. Steueransprüche aus steuerlichen Verlustvorträgen werden 

nur insoweit gebildet, als deren Nutzung realistisch erscheint. Die Berechnung erfolgt mit 

den für die Zukunft zu erwartenden länderspezifischen Steuersätzen. Bei Steuersatzänderungen 

werden die entsprechenden Posten entweder erfolgsneutral bei ursprünglich erfolgsneutral gebildeten 

latenten Steuern oder erfolgswirksam bei ursprünglich erfolgswirksam gebuchten latenten 

Steuern angepasst. 

Die Regelungen zur Währungsumrechnung unterscheiden nach monetären und nicht monetären 

Fremdwährungsposten. Monetäre Posten sind dabei solche Posten, die ein Recht auf Erhalt be - 

ziehungsweise eine Verpflichtung zur Bezahlung einer festen oder bestimmbaren Anzahl von 

Währungseinheiten beinhalten. Nicht monetäre Posten sind beispielsweise immaterielle Vermögenswerte, 

Sachanlagen, Aktien und Anteilsrechte an Unternehmen.

Bilanzierung von Fremdwährungstransaktionen in den Abschlüssen 

der einbezogenen Unternehmen 

Die Währungsumrechnung erfolgt für auf Fremdwährung lautende monetäre und nicht monetäre 

bilanzielle und außerbilanzielle Geschäfte bei Zugang zum jeweils gültigen Kassakurs zwischen 

der Fremdwährung und der jeweiligen lokalen Währung. 

In der Folge werden monetäre Geschäfte sowie nicht monetäre Posten, die zum Marktwert be - 

wertet werden, zum Kassakurs am Bilanzstichtag (Stichtagskurs) umgerechnet. Devisentermin - 

geschäfte werden zu den jeweiligen Terminkursen am Bilanzstichtag umgerechnet. 

Nicht monetäre Posten, die zu Anschaffungskosten bewertet werden, werden zu historischen 

Devisenkursen angesetzt. 

Sämtliche Umrechnungsdifferenzen aus monetären Vermögenswerten und Schulden werden ab 

dem Zeitpunkt des Zugangs periodengerecht in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Um - 

rechnungsdifferenzen aus nicht monetären Posten, die direkt im Eigenkapital erfasst werden, 

sind ebenfalls dort auszuweisen. 

Umrechnung von Abschlüssen ausländischer Tochterunternehmen 

In Fremdwährung aufgestellte Jahresabschlüsse ausländischer Tochterunternehmen werden hinsichtlich 

der Bilanz und unter Wesentlichkeitsaspekten auch bei der Gewinn- und Verlustrechnung 

zu Kassakursen am Bilanzstichtag (Stichtagsmethode) in € umgerechnet. Währungsdifferenzen, 

die aus der Umrechnung der Eigenkapitalbestände zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung resultieren, 

werden in einem separaten Posten im Eigenkapital (Rücklage aus der Währungsumrechnung) 

ausgewiesen. Erst bei Entkonsolidierung der ausländischen Tochterunternehmen werden die entsprechenden 

kumulierten Umrechnungsdifferenzen erfolgswirksam aufgelöst. 

Ein Leasinggeschäft wird als Operating Leasing klassifiziert, wenn nicht alle wesentlichen Risiken 

und Chancen, die mit dem Eigentum verbunden sind, auf den Leasingnehmer übergehen. Unter 

Finanzierungsleasing wird ein Leasingverhältnis verstanden, bei dem im Wesentlichen alle Risiken 

und Chancen des Vermögenswerts auf den Leasingnehmer übertragen werden. 

Der Konzern ist im Außenverhältnis bei Leasinggeschäften Leasingnehmer und Leasinggeber. 

Operating Leasing 

Gegenstand der Operating Leasing-Verträge sind Großrechneranlagen, Kraftfahrzeuge sowie Software. 

Beim Operating Leasing werden die Leasingraten in voller Höhe als Verwaltungs aufwand 

ausgewiesen. 

Aufgrund von unkündbaren Operating Leasing-Verhältnissen entstehen in zukünftigen Perioden 

folgende Aufwendungen: 



in Mio. € 2009 2008 

Bis 1 Jahr – 2 – 3 

Mehr als 1 Jahr bis 5 Jahre – 3 – 5 

Insgesamt – 5 – 8 

(25) Leasing 

107

108 


Bei der BHF-BANK besteht ein Leasingverhältnis, bei dem die BHF-BANK als Leasinggeber auftritt. 

Es handelt sich um Systemsoftware, die im Rahmen eines Sale and Lease Back-Vertrags ver mietet 

wird. Der Vertrag endet zum 30. Juni 2010. Im Berichtsjahr wurden Mindestleasingraten von unter 

1 Mio. € vereinnahmt. Die Summe der zukünftigen Leasingraten liegt ebenfalls unter 1 Mio. €. 

Finanzierungsleasing 

Gegenstand der Finanzierungsleasingverträge sind in den Sachanlagen Personalcomputer und 

Speichermedien für Großrechner sowie in den immateriellen Vermögenswerten Software. Am 

Ende der Vertragslaufzeit besteht die Möglichkeit, die Leasinggegenstände zu einem vereinbarten 

Betrag zu übernehmen. 

Die Leasinggegenstände sind bei Vertragsabschluss mit ihrem Marktwert unter den Sachanlagen 

sowie unter den immateriellen Vermögenswerten aktiviert und werden über die wirtschaftliche 

Nutzungsdauer planmäßig abgeschrieben. Die Abschreibungen werden im Verwaltungsaufwand 

ausgewiesen. 

Nutzungsdauer in Jahren 2009 2008 

Personalcomputer 3 3 

Speichermedien für Großrechner 7 7 

Software 6 6 

Der Nettobuchwert stellt sich wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 

Speichermedien für Großrechner 1 1 

Software 1 1 

Insgesamt 2 2 

Gleichzeitig wird bei Vertragsabschluss die Verpflichtung zur Zahlung der Leasingraten in Höhe 

des aktivierten Vermögenswerts unter dem Bilanzposten sonstige Passiva ausgewiesen. 

Die Summe der Leasingraten besteht aus einem Tilgungs- und einem Finanzierungsteil. Die 

Tilgung mindert die passivierte Verpflichtung, der Finanzierungsteil wird periodengerecht im 

Zinsergebnis erfasst. 

Summe der künftigen Negativer Barwert der 

Leasingzahlungen künftigen Leasingzahlungen 

in Mio. € 2009 2008 2009 2008 

Bis 1 Jahr – – 1 – 1 

Mehr als 1 Jahr bis 5 Jahre – – 1 – 1 

Insgesamt – – 2 – 2



Eine Finanzgarantie ist eine Garantie, bei der der Garantiegeber zur Leistung bestimmter Zahlungen 

an den Garantienehmer verpflichtet ist, sofern der Garantienehmer nachweislich Zahlungs - 

ausfälle des Schuldners oder Emittenten aus einem der Garantie zugrunde liegenden fälligen 

Schuldinstrument erlitten hat. Im BHF-BANK-Konzern werden hierunter beispielsweise Ausfallbürgschaften, 

abgegebene Garantien für Kredite sowie bestimmte Arten von Stand by-Akkreditiven 

subsumiert. Die Höhe dieser Finanzgarantien belief sich im Geschäftsjahr auf nominal 125 Mio. € 

(Vorjahr: 183 Mio. €). Finanzgarantien sind bei Zugang zum Marktwert, das heißt mit dem Wert 

der zu Beginn erhaltenen Prämie, anzusetzen. Im BHF-BANK-Konzern wird lediglich die Netto - 

verpflichtung nach Abzug der Prämienforderung als finanzielle Schuld in der Bilanz unter den Verbindlichkeiten 

gegenüber Kreditinstituten oder Kunden passiviert. Wird die Prämie vorschüssig 

vereinnahmt und in entsprechender Höhe eine Garantieverpflichtung bilanziert, wird der Marktwert 

der Garantieverpflichtung entsprechend dem Risikoverlauf im Provisionsergebnis vereinnahmt. In 

den Fällen, in denen die Prämien aus der Garantieverpflichtung nachschüssig gezahlt werden 

(Regelfall), wird die Garantieverpflichtung nicht bilanzwirksam, sondern die Prämien werden periodengerecht 

(entsprechend dem Risikoverlauf) im Provisionsergebnis vereinnahmt. Aufgrund der 

angewendeten Bilanzierung und Bewertung sind zum Bilanzstichtag keine Finanzgarantien bilanzwirksam. 

Droht die Inanspruchnahme aus der Garantie (Wahrscheinlichkeit größer 50 %), so endet die 

erfolgswirksame Vereinnahmung der Prämie. Die Garantieverpflichtung ist auf Basis der bestmöglichen 

Schätzung für die Inanspruchnahme in den Verbindlichkeiten (mit dem Barwert, sofern 

materiell) anzusetzen und aufwandswirksam in den Zuführungen zur Risikovorsorge zu erfassen. 

Verpflichtungen, die auf vergangenen Ereignissen beruhen, aber noch keine unmittelbare 

Zahlungswirkung haben, werden als außerbilanzielle Verpflichtungen unter der Erläuterung (74) 

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen dargestellt. 

Zwei Formen der Eventualverbindlichkeiten sind dabei zu unterscheiden: Zum einen mögliche 

Verpflichtungen, deren Bestehen durch das Eintreten oder Nichteintreten eines oder mehrerer 

ungewisser zukünftiger Ereignisse bestätigt werden muss. Zum anderen bereits gegenwärtige 

Verpflichtungen, bei denen ein Abfluss von Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung 

dieser Verpflichtung nicht wahrscheinlich ist oder bei denen der Verpflichtungsbetrag nicht mit 

ausreichender Zuverlässigkeit geschätzt werden kann. 

Grundlage für die Bewertung von Eventualverbindlichkeiten ist die bestmögliche Schätzung. 

109 

(26) Finanzgarantien 

(27) Eventualverbindlichkeiten

110 


Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung 

Die Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung wurden angepasst und enthalten für die Erläuterungen 

(28) Zinsüberschuss, (29) Risikovorsorge, (30) Provisionsüberschuss, (31) Handelsergebnis, 

(32) Ergebnis aus Finanzanlagen, (33) Verwaltungsaufwand, (34) Sonstiges Ergebnis und (35) 

Ertragsteuern nur das Ergebnis des Geschäftsjahrs sowie das Vorjahresergebnis, das auf die fortzuführenden 

Geschäftsbereiche entfällt. Das Ergebnis sowie das Vorjahresergebnis des aufgegebenen 

Geschäftsbereichs sind in der Erläuterung (36) Ergebnis aus aufgegebenen Geschäfts - 

bereichen zusammengefasst. 

(28) Zinsüberschuss in Mio. € 2009 2008 

Zinserträge aus 508 798 

Kredit- und Geldmarktgeschäften 101 259 

dem Wertpapierbestand 

Zuschreibungen zu Unterschiedsbeträgen 

180 240 

aus dem Hedge Accounting 5 13 

Zinsderivaten 220 285 

Sonstigen Zinsen 2 1 

Laufende Erträge aus 5 9 

Dividenden aus Wertpapieren 2 5 

Beteiligungen 3 3 

Anteilen an verbundenen Unternehmen – 1 

Zinsaufwendungen aus – 366 – 688 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten – 68 – 86 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

Abschreibungen zu Unterschiedsbeträgen 

– 70 – 298 

aus dem Hedge Accounting – 4 – 15 

Nachrangkapital – 10 – 9 

Zinsderivaten – 213 – 275 

Sonstigen Zinsen – 1 – 5 

Insgesamt 147 119 

Die Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften enthielten 2 Mio. € aus vereinnahmten Zinsen 

aus wertgeminderten Forderungen. 

In den sonstigen Zinsaufwendungen waren im Geschäftsjahr keine Aufwendungen (Vorjahr: 

4 Mio. €) aus der erfolgswirksamen Bewertung von Rücknahmeverpflichtungen gegenüber konzernfremden 

Investoren aus einem konsolidierten Sondervermögen enthalten. 

Eine Aufstellung sämtlicher Zinserträge und -aufwendungen nach Kategorien von Finanzinstrumenten 

findet sich in der Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten.



in Mio. € 2009 2008 

Zuführungen – 21 – 9 

Forderungen an Kreditinstitute – 1 – 

Forderungen an Kunden – 18 – 7 

Wertpapiere – 2 – 2 

Auflösungen 2 10 

Forderungen an Kreditinstitute 2 – 

Forderungen an Kunden – 5 

Sonstige Positionen – 5 

Insgesamt – 19 1 

Unter den sonstigen Positionen werden im Wesentlichen die auf Eventualverbindlichkeiten gebildeten 

Wertberichtigungen erfasst. 

in Mio. € 2009 2008 

Wertpapiergeschäft 62 95 

Vermögensverwaltung 62 67 

Kredit- und Avalgeschäft 11 10 

Zahlungsverkehr, Auslands- und Devisengeschäft 14 16 

Beratungs- und Vermittlungsgeschäft 6 11 

Treuhandgeschäft 1 1 

Sonstiges Provisionsgeschäft – 3 – 2 


Im Provisionsüberschuss sind Entgelte von Dritten für Dienstleistungen im Bankgeschäft ent - 

halten. 

Provisionen aus dem Wertpapiergeschäft beinhalten den Kommissionshandel von Wertpapieren 

und Derivaten, Depotgebühren sowie das Emissionsgeschäft. 

In der Vermögensverwaltung werden Vermögensverwaltungsgebühren und Bestandsprovisionen 

gezeigt. 

Das Kredit- und Avalgeschäft enthält Provisionen aus der Vermittlung von Krediten sowie aus der 

Stellung von Avalen und Bürgschaften. 

In der Position Zahlungsverkehr, Auslands- und Devisengeschäft sind Abwicklungsentgelte für das 

dokumentäre und nicht dokumentäre Außenhandelsgeschäft, den Zahlungsverkehr sowie das 

Devisengeschäft enthalten. 

Die Position Beratungs- und Vermittlungsgeschäft enthält Vermittlungsprovisionen, vorrangig aus 

Corporate Finance und Private Banking. 

Die Position Treuhandgeschäft enthielt wie im Vorjahr Provisionserträge in Höhe von 1 Mio. €, die 

aufgrund von mit Dritten getätigten Treuhandverträgen (Verwaltungstreuhand) aus der Anlage von 

Treuhandvermögen erzielt wurden. 

111 

(29) Risikovorsorge 

(30) Provisionsüberschuss

112 

(31) Handelsergebnis 

(32) Ergebnis aus 

Finanzanlagen 


in Mio. € 2009 2008 

Ergebnis aus dem Eigenhandel – 1 14 

Devisenhandel 2 4 

Zinshandel – 13 – 18 

Aktienhandel 10 28 

Ergebnis Bankbuchderivate 

Ergebnis aus zu Marktwerten 

– 2 49 

bilanzierten Finanzinstrumenten – 3 27 

Insgesamt – 6 90 

Das Ergebnis aus dem Eigenhandel mit Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und derivativen 

Finanzinstrumenten ist entsprechend unserer internen Organisationsstruktur in Devisen-, Zins- und 

Aktienhandel unterteilt. Im Ergebnis aus dem Eigenhandel waren Zins- und Dividendenerträge in 

Höhe von 17 Mio. € (Vorjahr: 206 Mio. €), Refinanzierungskosten in Höhe von 8 Mio. € (Vorjahr: 

182 Mio. €) und Provisionserträge in Höhe von 8 Mio. € (Vorjahr: 9 Mio. €) enthalten. 

Das Ergebnis Bankbuchderivate beinhaltet Bewertungs- und Veräußerungsergebnisse derivativer 

Finanzinstrumente, die nicht dem Handelsbuch angehören und nicht als Sicherungsinstrumente im 

Hedge Accounting eingesetzt werden. Zinszahlungen aus diesen Finanzinstrumenten werden im 

Zinsüberschuss ausgewiesen. 

Das Ergebnis aus der Bewertung und Veräußerung von festverzinslichen Wertpapieren, die nicht 

Bestandteil des Handelsbestands sind, jedoch ab dem Zeitpunkt ihres Zugangs erfolgswirksam 

zum Marktwert bewertet werden, werden im Ergebnis aus zu Marktwerten bilanzierten Finanz - 

instrumenten ausgewiesen. 

in Mio. € 

Veräußerungs- und Bewertungsergebnis 

aus dem zur Veräußerung verfügbaren 

2009 2008 

Wertpapierbestand 1 – 102 

Veräußerungsergebnis 7 – 50 

Wertminderungen 

Veräußerungs- und Bewertungsergebnis aus dem zu 

– 6 – 52 

Anschaffungskosten bewerteten Wertpapierbestand – 2 – 

Veräußerungsergebnis 

Veräußerungs- und Bewertungsergebnisse aus 

Beteiligungen, Anteilen an at equity-bewerteten 

– 2 – 

und vollkonsolidierten Unternehmen 15 308 

Veräußerungsergebnis 19 318 

davon: zu Anschaffungskosten bewertet 19 318 

Wertminderungen – 4 – 10 

davon: zu Anschaffungskosten bewertet – 4 – 

davon: zum Marktwert bewertet – – 10 

Insgesamt 14 206



Im Ergebnis aus Finanzanlagen werden Veräußerungsergebnisse und Wertminderungen aus dem 

zu Anschaffungskosten oder zum Marktwert bewerteten Wertpapier- und Beteiligungsbestand 

sowie aus Anteilen an nicht at equity-bewerteten assoziierten und Gemeinschaftsunternehmen und 

nicht vollkonsolidierten Unternehmen ausgewiesen, sofern diese nicht unter dem Bilanzposten 

sonstige Aktiva gezeigt werden. Darin enthalten sind auch Beteiligungen und nicht at equitybewertete 

oder nicht vollkonsolidierte Anteilsrechte, die mangels einer verlässlichen Ermittlung 

des Marktwerts zu Anschaffungskosten bewertet werden. 

Ferner werden Veräußerungsergebnisse von at equity-bewerteten Unternehmen sowie vollkonsolidierten 

Unternehmen hier ausgewiesen. 

Bezüglich der Aufteilung des Ergebnisses aus Finanzanlagen nach Kategorien verweisen wir auf 

Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. 

Das Veräußerungsergebnis aus dem zur Veräußerung verfügbaren Wertpapierbestand beinhaltete 

Verkaufsgewinne aus dem Verkauf von Aktien und Schuldverschreibungen in Höhe von insgesamt 

15 Mio. € (Vorjahr: 8 Mio. €) und Verkaufsverluste aus Aktien und Schuldverschreibungen von insgesamt 

8 Mio. € (Vorjahr: 52 Mio. €). Die Wertminderungen in Höhe von 6 Mio. € (Vorjahr: 

52 Mio. €) entfielen mit 3 Mio. € (Vorjahr: 41 Mio. €) auf Fondsanteile und Aktien, da der Marktwert 

am Bilanzstichtag deutlich unter den ursprünglichen Anschaffungskosten lag, sowie mit 

3 Mio. € (Vorjahr: 11 Mio. €) auf Schuldverschreibungen. Die Wertminderungen betrafen vollständig 

den Geschäftsbereich Sonstiges (Wertminderungen Vorjahr: 9 Mio. € Geschäftsbereich Asset 

Management, 12 Mio. € Geschäftsbereich Financial Markets und 32 Mio. € Geschäftsbereich 

Sonstiges). 

Das Veräußerungsergebnis aus dem zu Anschaffungskosten bewerteten Wertpapierbestand enthielt 

Verkaufsgewinne von 10 Mio. € sowie Verkaufsverluste von 12 Mio. € aus Schuldverschreibungen. 

Das Veräußerungsergebnis aus Beteiligungen, Anteilen an at equity-bewerteten Unternehmen und 

Tochterunternehmen enthielt den Veräußerungsgewinn unseres vollkonsolidierten Tochterunternehmens 

Frankfurter Fondsbank (siehe Erläuterung [4] Konsolidierungskreis). Im Vorjahr enthielt es 

im Wesentlichen die Veräußerungsgewinne aus den Verkäufen unserer Tochterunternehmen VCM 

Capital Management und BHF Asset Servicing sowie einen Veräußerungsverlust von unter 1 Mio. € 

aus einem zu Anschaffungskosten bewerteten nicht vollkonsolidierten Unternehmen mit einem 

Buchwert von unter 1 Mio. €. Die Wert minderungen auf den Beteiligungs- und Anteilsbesitz beliefen 

sich auf 4 Mio. € und entfielen mit 1 Mio. € auf den Geschäftsbereich Corporates sowie mit 

3 Mio. € auf eine zum Marktwert be wertete Beteiligung, die dem Geschäftsbereich Sonstiges 

zugeordnet war (Vorjahr: Wert minderung 10 Mio. € aus Be teiligungen). 

113

114 

(33) Verwaltungsaufwand 

(34) Sonstiges 

Ergebnis 


in Mio. € 2009 2008 

Personalaufwand – 200 – 176 

Löhne und Gehälter – 173 – 152 

Soziale Abgaben – 18 – 18 

Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung – 9 – 6 

Andere Verwaltungsaufwendungen – 114 – 119 

IT- und Nachrichtenkosten – 46 – 48 

Raumkosten – 11 – 11 

Marketing- und Repräsentationskosten – 7 – 16 

Rechts-, Beratungs- und Prüfungskosten und Versicherungen – 19 – 24 

Mietzahlungen aus Operating Leasing-Verträgen – 3 – 3 

Aufwendungen im sonstigen Bankgeschäft – 28 – 17 

Abschreibungen – 22 – 21 

auf Grundstücke und Gebäude – 5 – 2 

auf Betriebs- und Geschäftsausstattung – 9 – 9 

auf immaterielle Vermögenswerte – 8 – 10 


Der Verwaltungsaufwand 2009 ist durch 47 Mio. € außerordentlichen Aufwand belastet. Wie im 

Lagebericht erläutert, werden sich die damit verbundenen Maßnahmen kostensenkend in den 

Folgejahren auswirken. 

Die Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung enthalten Zahlungen im Rahmen beitragsorientierter 

Pensionspläne, die wie im Vorjahr unter 1 Mio. € lagen. 

In den Verwaltungsaufwendungen waren wie im Vorjahr keine Entwicklungskosten für selbst 

erstellte immaterielle Vermögenswerte enthalten. 

in Mio. € 2009 2008 

Sonstige Erträge 31 14 

Sonstige betriebliche Erträge 31 14 

Sonstige Aufwendungen – 8 – 12 

Sonstige betriebliche Aufwendungen 

Bewertungsergebnis 

– 8 – 12 

aus Sicherungszusammenhängen 7 – 4 

Ergebnis aus Sicherungsinstrumenten (Derivate) 6 5 

Ergebnis aus gesicherten Grundgeschäften 1 – 9 

Insgesamt 30 – 2 

Im sonstigen Ergebnis werden Erträge und Aufwendungen gezeigt, die keinem anderen Posten 

zugehörig sind. Die sonstigen betrieblichen Erträge enthielten zum Beispiel Mieterträge aus der 

Untervermietung, Erträge aus Dienstleistungsvereinbarungen in Höhe von 24 Mio. € (Vorjahr: 

0 Mio. €) und Auflösungen von Rückstellungen in Höhe von 1 Mio. € (Vorjahr: 4 Mio. €), die nicht 

das Wertpapier- und Kreditgeschäft betrafen. Im Geschäftsjahr waren in Höhe von 2 Mio. € 

(Vorjahr: 0 Mio. €) Wertminderungen auf sonstige Gesellschaftsanteile erfasst worden. Die sonsti-



gen betrieblichen Aufwendungen beinhalteten unter anderem Zuführungen zu sonstigen Rück - 

stellungen. 

Das Bewertungsergebnis aus Sicherungszusammenhängen umfasst Wertänderungen von Grundund 

Sicherungsgeschäften aus Fair Value Hedges. Das Ergebnis aus gesicherten Grundgeschäften 

setzte sich zusammen aus dem Ergebnis aus gesicherten festverzinslichen Wertpapieren in 

Höhe von 2 Mio. € (Vorjahr: 115 Mio. €) sowie dem Ergebnis aus gesicherten begebenen Schuldscheindarlehen 

in Höhe von – 1 Mio. € (Vorjahr: – 39 Mio. €). 

Der Ertrag/Aufwand für die Steuern vom Einkommen und Ertrag setzte sich wie folgt zusammen: 

in Mio. € 2009 2008 

Laufender Steueraufwand 

Latente Steuern aus temporären 

– 4 – 82 

Bewertungsunterschieden 

Latente Steuern aus Wertberichtigungen 

15 – 22 

auf Steuererstattungsansprüche – – 5 

Insgesamt 11 – 109 

Durch die Übertragung sämtlicher Anteile der BHF-BANK an die Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A. 

ist die gewerbesteuer- und körperschaftsteuerliche Organschaft zu dem Organträger Oppenheim 

Beteiligungs-AG mit Wirkung zum Ablauf des 31. Dezember 2008 aufgehoben worden. 

Die laufenden Ertragsteuern errechneten sich auf Basis der steuerlichen Ergebnisse des Ge - 

schäftsjahrs unter Zugrundelegung der jeweiligen länder spezifischen Steuersätze. 

Bei den in Deutschland ansässigen Kapitalgesellschaften betrug die Körperschaftsteuerbelastung 

im Jahr 2009 für einbehaltene sowie für ausgeschüttete Gewinne 15 %. Unter Berücksichtigung 

der Gewerbesteuer und des Solidaritätszuschlags auf die Körperschaftsteuerbelastung ergab sich 

im Inland eine im Vergleich zum Vorjahr unveränderte Gesamtsteuerbelastung von 31,6 %. 

Unternehmen in der Rechtsform der Personengesellschaft unterliegen ausschließlich der Gewerbesteuer. 

Die Gewerbesteuer mindert nach der derzeitigen Rechtslage weder bei Personen- noch 

bei Kapitalgesellschaften ihre eigene Bemessungsgrundlage. Die Gewinne aus vermögensverwaltenden 

Personengesellschaften und Fonds unterliegen im Regelfall selbst keiner Steuer. Die Körperschaft- 

und Gewerbesteuer fällt hier bei dem jeweiligen Anteilseigner an und wird auch von 

ihm geschuldet. Ab dem Veranlagungszeitraum 2004 ist nur noch eine eingeschränkte Nutzung 

der körperschaft- und gewerbesteuerlichen Verlustvorträge möglich. Dabei ist eine positive steuerliche 

Bemessungsgrundlage bis zu 1 Mio. € unbeschränkt, ein darüber hinausgehender Betrag 

bis maximal 60 % um einen vorhandenen Verlustvortrag zu kürzen. 

Bei den in Luxemburg ansässigen Kapitalgesellschaften betrug der Gesamtsteuersatz 28,6 %, in 

der Schweiz 22 %. 

Im BHF-BANK-Konzern betrugen die aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge 6 Mio. € 

(Vorjahr: 3 Mio. €). Davon entfielen 5 Mio. € (Vorjahr: 2 Mio. €) auf die BHF-BANK. Die Aktivierung 

der Steueransprüche auf die Verlustvorträge ist durchgeführt, da die Inanspruchnahme der Verlustvorträge 

trotz Mindestbesteuerung wahrscheinlich ist. Bei der BHF-BANK wurden laufende 

Verluste in Höhe von 18 Mio. € entsprechend der Verschonungsregel des § 8c Abs. 1 KStG 

115 

(35) Ertragsteuern

116 


(geändert durch das Wachstumsbeschleunigungsgesetz) trotz der anstehenden mittelbaren An - 

teilsübernahme durch die Deutsche Bank geltend gemacht. Die steuerpflichtigen stillen Reserven 

der BHF-BANK zum Zeitpunkt der geplanten Anteilsübernahme reichen aus, um die Verlustvor - 

träge zu kompensieren. 

Aufgrund der negativen steuerlichen Bemessungsgrundlage entstand bei der BHF-BANK im 

Berichtsjahr ein körperschaft- und gewerbesteuerlicher Verlustvortrag. Der laufende Steueraufwand 

der BHF-BANK resultierte ausschließlich aus der Betriebsstätte Luxemburg und lag unter 

1 Mio. €. Der latente Steuerertrag der BHF-BANK betrug 10 Mio. € (Vorjahr: 24 Mio. € latenter 

Steueraufwand) und ergab sich hauptsächlich aufgrund der Veränderung von temporären Differenzen. 

Die nachfolgende Tabelle (Überleitungsrechnung) zeigt die Beziehung zwischen dem abge - 

leiteten Steuerergebnis und der Ertragsteuerbelastung des Konzerns (laufende und latente Ertragsteuern) 

auf. Das abgeleitete Steuerergebnis wurde durch die Anwendung des Konzernsteuer - 

satzes in Höhe von 30 % (Vorjahr: 30 %) auf das Konzernergebnis vor Steuern pauschal ermittelt. 

in Mio. € 2009 2008 

Ergebnis aus fortzuführenden Geschäftsbereichen – 17 296 

Konzernsteuersatz in % 30,0 30,0 

Rechnerischer Steuerertrag/-aufwand 

Auswirkungen wegen abweichender Ertragsteuersätze 

5 – 89 

der Konzernunternehmen – – 5 

Nicht abziehbare Betriebsausgaben – 5 – 28 

Steuerfreie Einnahmen 7 23 

Nicht anrechenbare Ertragsteuern 

Auswirkungen von Wertberichtigungen 

– – 4 

und Ansatzkorrekturen – 2 – 4 

Periodenfremde Steuern 6 – 2 

Ausgewiesener Steuerertrag/-aufwand 11 – 109 

Das Konzernergebnis aus den fortzuführenden Geschäftsbereichen betrug – 17 Mio. € (Vorjahr: 

296 Mio. €). Unter Zugrundelegung eines Konzernsteuersatzes in Höhe von 30 % ergab sich ein 

rechnerischer Steuerertrag in Höhe von 5 Mio. € (Vorjahr: 89 Mio. € rechnerischer Steueraufwand). 

Unter der Position nicht abziehbare Betriebsausgaben von 5 Mio. € (Vorjahr: 28 Mio. €) wurden 

im Wesentlichen steuerlich nicht zulässige Abschreibungen und Veräußerungsverluste auf Beteiligungsbesitz 

der BHF-BANK nach § 8b Abs. 3 KStG ausgewiesen, die gewerbesteuerlich ebenfalls 

nicht abzugsfähig sind. 

Im Ergebnis addierten sich die nur zu 5 % steuerpflichtigen Dividenden und die ebenfalls nur zu 

5 % steuerpflichtigen Veräußerungsgewinne auf Verkäufe von Anteilen an Kapitalgesellschaften auf 

einen Steuerertrag von 7 Mio. € (Vorjahr: 23 Mio. €), der im Wesentlichen aus der BHF-BANK 

resultierte. Die Steuerfreiheit dieser Dividenden und Veräußerungsgewinne wird in § 8b KStG 

geregelt. 

Die Auswirkungen der im Geschäftsjahr erfassten Steuern aus Vorjahren resultierten aus Einmal - 

effekten aufgrund abgeschlossener Steuerprüfungen bei der BHF-BANK. Aus dem Steuerertrag in 

Höhe von 11 Mio. € (Vorjahr: Steueraufwand 109 Mio. €) und dem Ergebnis aus fortzuführenden

Geschäftsbereichen vor Steuern in Höhe von – 17 Mio. € (Vorjahr: 296 Mio. €) errechnete sich 

eine effektive Steuerquote im Konzern in Höhe von 63 % (Vorjahr: 35,7 %). 

Das Ergebnis des aufgegebenen Geschäftsbereichs stellte sich wie folgt dar: 

Aufgrund der Abschreibung des steuerlichen Einbringungsgewinns als Geschäfts- oder Firmenwert 

über 15 Jahre fallen für die BHF Asset Servicing nur geringfügige laufende Steuern an, die unter 

1 Mio. € lagen. 

Detaillierte Angaben zum Ergebnis aus Finanzinstrumenten des aufgegebenen Geschäftsbereichs 

finden sich in Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. 

Angaben zur Bilanz 



in Mio. € 2009 2008 

Erträge 196 120 

Aufwendungen – 177 – 108 

Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 19 12 

Ertragsteuern aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – – 1 

Ergebnis nach Steuern aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 19 11 

in Mio. € 2009 2008 

Kassenbestand 8 11 

Guthaben bei Zentralnotenbanken 

Schuldtitel öffentlicher Stellen und Wechsel, die zur 

230 473 

Refinanzierung bei Zentralnotenbanken zugelassen sind 

Schatzwechsel und unverzinsliche Schatzanweisungen 

– 10 

sowie ähnliche Schuldtitel öffentlicher Stellen – 10 


in Mio. € 2009 2008 

Inländische Kreditinstitute 2 690 2 778 

Täglich fällig 525 1 417 

Andere Forderungen 2 165 1 361 

Ausländische Kreditinstitute 1 254 1 932 

Täglich fällig 715 881 

Andere Forderungen 539 1 051 

Insgesamt 3 944 4 710 

(36) Ergebnis aus 

117 

aufgegebenen 

Geschäfts - 

bereichen 

(37) Barreserve 


an Kreditinstitute

118 


an Kunden 


In den Forderungen an Kreditinstitute für 2009 sind die Forderungen, die zum 31. Dezember 

2009 als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 

klassifiziert wurden, nicht enthalten. 

Im Hinblick auf die Kreditqualität gliederten sich die Forderungen an Kreditinstitute wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Weder überfällig noch einzelwertberichtigt 3 943 4710 

Einzelwertberichtigt 1 – 


In den weder überfälligen noch einzelwertberichtigten Forderungen waren wie im Vorjahr keine 

Forderungen enthalten, die neuverhandelt wurden. 

Wie im Vorjahr waren keine überfälligen Forderungen enthalten. 

Unter den einzelwertberichtigten Forderungen sind diejenigen Forderungen mit ihren ausgereichten 

Kreditbeträgen erfasst, auf die am Abschlussstichtag Einzelwertberichtigungen gebildet wurden. 

Die Höhe der gebildeten Wertberichtigungen sowie die erhaltenen Sicherheiten sind der 

Erläuterung (41) Risikovorsorge zu entnehmen. 

in Mio. € 2009 2008 

Inländische Kunden 939 1 213 

Firmenkunden 825 952 

Privatkunden 98 137 

Öffentliche Haushalte 16 122 

Sonstige – 2 

Ausländische Kunden 1 162 1 425 

Firmenkunden 1 082 1 285 




In den Forderungen an Kunden für 2009 sind die Forderungen, die zum 31. Dezember 2009 als 

zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert 

wurden, nicht enthalten. 

Im Hinblick auf die Kreditqualität gliederten sich die Forderungen an Kunden wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Weder überfällig noch einzelwertberichtigt 2 004 2 578 

Überfällig 2 – 

Bis 3 Monate 2 – 

Einzelwertberichtigt 95 60 

Insgesamt 2 101 2 638

Weiterführende Informationen zum Ratingsystem sowie zu den einzelnen Ratingklassen sind innerhalb 

des Lageberichts im Risikobericht dargestellt. 

In den weder überfälligen noch einzelwertberichtigten Forderungen waren Forderungen, die neuverhandelt 

wurden, in Höhe von 48 Mio. € enthalten (Vorjahr: 0 Mio. €). 

Unter den einzelwertberichtigten Forderungen sind diejenigen Forderungen mit ihren ausgereichten 

Kreditbeträgen erfasst, auf die am Abschlussstichtag Einzelwertberichtigungen gebildet wurden. 

Die Höhe der gebildeten Wertberichtigungen sowie die erhaltenen Sicherheiten sind der 

Erläuterung (41) Risikovorsorge zu entnehmen. 

Im Unterschied zu den Forderungen an Kreditinstitute und Kunden beinhaltet das Kreditvolumen 

weder Reverse Repo-Geschäfte noch Forderungen aus Barsicherheitenstellungen. Darüber hinaus 

werden nur solche Forderungen an Kreditinstitute einbezogen, für die besondere Kreditvereinbarungen 

mit den Kreditnehmern geschlossen wurden. Geldanlagen bei in- und ausländischen Kreditinstituten 

sowie Kunden sind somit nicht Bestandteil des Kreditvolumens. 

Die Wertberichtigungen im Kreditgeschäft (siehe Erläuterung [10] Risikovorsorge), die im Bilanzposten 

Risikovorsorge ausgewiesen werden, entwickelten sich wie folgt: 

Die Einzelrisiken gliederten sich dabei zum Stichtag wie folgt auf: 



in Mio. € 2009 in % 2008 in % 

Buchkredite an Kreditinstitute 699 29,8 1 377 37,1 

Forderungen an Kunden 1 646 70,2 2 331 62,9 

Insgesamt 2 345 100,0 3 708 100,0 

Einzelrisiken Latente Risiken Insgesamt 

in Mio. € 2009 2008 2009 2008 2009 2008 

Bestand am 1. 1. – 22 – 16 – 16 – 19 – 38 – 35 

Zuführungen – 17 – 7 – 2 – – 19 – 7 

Inanspruchnahme 2 – – – 2 – 

Auflösungen 2 1 – 4 2 5 

Umbuchungen – – – – 1 – – 1 

Bestand am 31. 12. – 35 – 22 – 18 – 16 – 53 – 38 

Buchwert vor Bestand Marktwert 

Einzelwertberichtigung Einzelwertberichtigung erhaltene Sicherheiten 

in Mio. € 2009 2008 2009 2008 2009 2008 

Forderungen an Kreditinstitute 1 – 1 – – – 

Forderungen an Kunden 95 60 34 22 17 37 

119 

(40) Kreditvolumen 

(41) Risikovorsorge

120 


Die einzelwertberichtigten Forderungen an Kunden waren durch Grundpfandrechte in Höhe von 

17 Mio. € besichert (Vorjahr: 15 Mio. € durch Grundpfandrechte und 22 Mio. € durch festverzinsliche 

Wertpapiere). 

Die Wertberichtigungen im Wertpapiergeschäft, die im Bilanzposten Risikovorsorge ausgewiesen 

werden, entwickelten sich wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Bestand am 1. 1. – 2 – 

Zuführung – 2 – 2 

Bestand am 31. 12. – 4 – 2 

Es handelt sich dabei um latente Risiken auf festverzinsliche Wertpapiere, die zu Anschaffungs - 

kosten bewertet wurden (Kategorie Kredite und Forderungen). 

Die insgesamt gebildete Risikovorsorge, die sich aus den Wertberichtigungen und Rückstellungen 

im Kreditgeschäft und den Wertberichtigungen (nur latente Risiken) im Wertpapiergeschäft zusammensetzt, 

verteilte sich wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Wertberichtigungen im Kreditgeschäft – 53 – 38 

Forderungen an Kreditinstitute – 6 – 6 

Forderungen an Kunden – 47 – 32 

Wertberichtigungen im Wertpapiergeschäft (latente Risiken) – 4 – 2 


Die Rückstellungen im Kreditgeschäft werden unter den sonstigen Rückstellungen ausgewiesen. 

Nähere Ausführungen sind der Erläuterung (59) Rückstellungen zu entnehmen. 

Zum Bilanzstichtag sowie im Vorjahr wurden keine Vermögenswerte aus Sicherheitenverwertungen 

in den Bestand des BHF-BANK-Konzerns übernommen, die nicht liquide waren. Sofern solche 

Vermögenswerte existieren, werden diese unter dem Bilanzposten sonstige Aktiva als Rettungs - 

erwerbe ausgewiesen.



in Mio. € 

Schuldverschreibungen und 

2009 2008 

andere festverzinsliche Wertpapiere 935 1 003 

Geldmarktpapiere – 646 

davon: andere Emittenten – 646 

Anleihen und Schuldverschreibungen 935 357 

davon: öffentliche Emittenten 535 183 

davon: andere Emittenten 400 174 

Schuldscheindarlehen – 5 

Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 39 60 

Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten 3 011 3 145 


In den Handelsaktiva für 2009 sind die Handelsaktiva, die zum 31. Dezember 2009 als zur Veräußerung 

gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, 

nicht enthalten. 

in Mio. € 


2009 2008 


Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere – 8 

Insgesamt 867 1 045 

Es handelt sich hierbei um Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere sowie 

um Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere, die ab dem erstmaligen Ansatz erfolgswirksam 

zum Marktwert bewertet werden, um entweder eine Bewertungsinkongruenz oder eine 

Abspaltungspflicht von eingebetteten Derivaten zu vermeiden. Die Schuldverschreibungen und 

anderen festverzinslichen Wertpapiere entfielen vollständig auf andere Emittenten (Vorjahr: 

114 Mio. € öffentliche Emittenten, 923 Mio. € andere Emittenten). 

Die positiven Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten betrugen zum Jahresende 

48 Mio. € (Vorjahr: 47 Mio. €). In diesem Bilanzposten werden ausschließlich Zinsswaps mit 

positivem Marktwert erfasst, die in einem Fair Value Hedge als Sicherungsinstrument dienen. 

121 

(42) Handelsaktiva 

(43) Freiwillig 

zum Marktwert 

bewertete 

Vermögenswerte 

(44) Positive Marktwerte 

aus derivativenSicherungsinstrumenten

122 


(45) Finanzanlagen in Mio. € 


2009 2008 

andere festverzinsliche Wertpapiere 4 291 8 067 

Geldmarktpapiere – 49 

davon: zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet – 49 

Anleihen und Schuldverschreibungen 4 291 8018 

davon: zum Marktwert bewertet 903 1593 

davon: zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet 3 388 6425 


Beteiligungen* 40 40 

davon: zum Marktwert bewertet 24 23 


Anteile an nicht vollkonsolidierten Unternehmen 2 2 



* Inklusive der nicht at equity-bewerteten Gemeinschaftsund 

assoziierten Unternehmen. 

In den Finanzanlagen für 2009 sind die Finanzanlagen, die zum 31. Dezember 2009 als zur Veräußerung 

gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, 


Die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Schuldverschreibungen und anderen fest - 

verzinslichen Wertpapiere enthalten sowohl Wertpapiere, für die bei Zugang kein aktiver Markt 

bestand, als auch Wertpapiere, die im Zuge der Finanzmarktkrise in 2008 umgewidmet wurden. 

Wir verweisen auf Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. Von den zu fortgeführten 

Anschaffungskosten bewerteten Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Wertpapieren 

waren im Geschäftsjahr 890 Mio. € (Vorjahr: 2 463 Mio. €) in Sicherungsbeziehungen 

(Hedge Accounting) einbezogen. Von den Schuldverschreibungen entfielen 123 Mio. € auf öffent - 

liche Emittenten (Vorjahr: 414 Mio. €) sowie 3 265 Mio. € auf andere Emittenten (Vorjahr: 

6 060 Mio. €). Die Geldmarktpapiere entfielen im Vorjahr vollständig auf andere Emittenten. 

Die zum Marktwert bewerteten Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Wertpapiere 

enthalten sowohl Wertpapiere, die bei Zugang der Kategorie zur Veräußerung verfügbar zugeordnet 

wurden, als auch Wertpapiere, die in 2008 im Zuge der Finanzmarktkrise aus dem Handels - 

bestand umgewidmet wurden. Wir verweisen auf Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. 

Von den zum Marktwert bewerteten Schuldverschreibungen waren 96 Mio. € (Vorjahr: 

833 Mio. €) in das Hedge Accounting einbezogen. Von den Anleihen und Schuldverschreibungen 

entfielen 346 Mio. € auf öffentliche Emittenten (Vorjahr: 384 Mio. €) sowie 557 Mio. € auf andere 

Emittenten (Vorjahr: 1 209 Mio. €). Die Geldmarktpapiere entfielen im Vorjahr vollständig auf 

andere Emittenten. 

Bei den zu Anschaffungskosten bewerteten Beteiligungen und nicht vollkonsolidierten Anteilen an 

Tochterunternehmen handelt es sich um Anteile an Personengesellschaften und nicht börsen - 

notierten Kapitalgesellschaften. Eine verlässliche Ermittlung ihres Marktwerts wäre nur im Rahmen 

von konkreten Verkaufsverhandlungen möglich. Von den Beteiligungen entfallen unverändert 

1 Mio. € auf Beteiligungen an Kreditinstituten.



Zum Bilanzstichtag stellte sich die Kreditqualität der Finanzanlagen wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 

Weder überfällig noch einzelwertberichtigt 4 320 8 102 

Einzelwertberichtigt 43 66 


Angaben zu den am Bilanzstichtag vorhandenen einzelwertberichtigten Finanzanlagen sind der 

nachstehenden Tabelle zu entnehmen: 

Buchwert vor Bestand kumulierte Marktwert 

Abschreibung Abschreibungen erhaltene Sicherheiten 

in Mio. € 

Schuldverschreibungen und an- 

2009 2008 2009 2008 2009 2008 

dere festverzinsliche Wertpapiere 3 11 – 2 – 1 – – 

davon: zum Marktwert bewertet 

davon: zu Anschaffungs- 

2 11 – 1 – 1 – – 

kosten bewertet 

Aktien und andere nicht 

1 – – 1 – – – 

festverzinsliche Wertpapiere 

Beteiligungen, nicht at equitybewerteteGemeinschaftsund 

assoziierte Unternehmen 

sowie nicht vollkonsolidierte 

26 83 – 12 – 43 – – 

Unternehmen 43 42 – 16 – 16 – – 

davon: zum Marktwert bewertet 

davon: zu Anschaffungskosten 

35 35 – 12 – 12 – – 

bewertet 8 7 – 4 – 4 – – 

Hinsichtlich der Voraussetzungen zur Bildung der Wertberichtigungen verweisen wir auf die Erläuterung 

(15) Finanzanlagen. 

Im Geschäftsjahr ist der Anteil an der Gesellschaft Liegenschaft Hainstraße ausgewiesen. Die 

Fortschreibung der Liegenschaft Hainstraße ist seit 31. Dezember 2004 ausgesetzt. Der nicht 

erfasste anteilige Verlust an der Gesellschaft belief sich im Geschäftsjahr auf 28 T €, der kumulierte 

Verlust auf 156 T € (Vorjahr: 128 T €). 

Geschäfts- oder Firmenwerte aus at equity-bewerteten assoziierten Unternehmen bestanden 

nicht. 

123 

(46) Anteile an 

at equitybewerteten 

Unternehmen

124 

(47) Entwicklung der 

Beteiligungen 

und der Anteile 

an nicht vollkonsolidierten 

Unternehmen 


Die Anteile an at equity-bewerteten Unternehmen entwickelten sich wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Anschaffungs- und Herstellungskosten 

Bestand am 1. 1. 5 5 

Zugänge – – 

Bestand am 31. 12. 5 5 

Ab- und Zuschreibungen 

Bestand am 1. 1. 5 5 

Abschreibungen – – 

Bestand am 31. 12. 5 5 

Die Buchwert Entwicklung am 31. 12. verteilte sich auf nachstehende Gruppen wie folgt: – – 

Die Entwicklung verteilte sich auf nachstehende Gruppen wie folgt: 

Anteile an nicht voll- 

Beteiligungen konsolidierten Unternehmen Insgesamt 

in Mio. € 

Anschaffungs- und 

Herstellungskosten 

2009 2008 2009 2008 2009 2008 

Bestand am 1. 1. 53 48 5 13 58 61 

Konsolidierungskreisänderungen – – 1 – – 3 – – 4 

Zugänge 3 6 – – 3 6 

Umbuchungen – – – – 5 – – 5 

Bestand am 31. 12. 56 53 5 5 61 58 


Bestand am 1. 1. 

Zugänge außerplan- 

13 3 3 3 16 6 

mäßige Abschreibungen 4 10 – – 4 10 


Erfolgsneutrale 

Bewertungsänderungen 

17 13 3 3 20 16 

Bestand am 1. 1. – 1 – – – 1 

Neubewertung 1 – 1 – – 1 – 1 

Bestand am 31. 12. 1 – – – 1 – 

Buchwert am 31. 12. 40 40 2 2 42 42



in Mio. € 2009 2008 

Eigengenutzte Grundstücke und Gebäude 116 108 

Fremdgenutzte Grundstücke und Gebäude 14 16 

Betriebs- und Geschäftsausstattung 26 24 

Anlagen im Bau – 5 


In der Position Betriebs- und Geschäftsausstattung waren wie im Vorjahr Vermögenswerte in Höhe 

von 1 Mio. € bilanziert, für die Finanzierungsleasingverträge bestehen. Wir verweisen auf die 

Erläuterung (25) Leasing. 

Die Entwicklung des Sachanlagevermögens verteilte sich auf nachstehende Gruppen wie folgt: 

Eigengenutzte Grund- Fremdgenutzte Grund- Betriebs- und Anlagen 

stücke und Gebäude stücke und Gebäude Geschäftsausstattung im Bau Insgesamt 

in Mio. € 



2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 

Bestand am 1. 1. 113 113 16 16 100 99 5 1 234 229 

Wechselkursänderungen 

Konsolidierungskreis- 

– – – – – 1 – – – 1 

änderungen – – – – – 1 – – – – 1 – 

Zugänge 7 – – – 13 9 – 5 20 14 

Abgänge – – – – 12 9 – – 12 9 

Umbuchungen 3 – – – 2 – – 5 – 1 – – 1 

Bestand am 31. 12. 123 113 16 16 102 100 – 5 241 234 




5 3 – – 76 75 – – 81 78 

änderungen – – – – – 1 – – – – 1 – 

Zugänge 1 2 – – 9 9 – – 10 11 

Abgänge 

Zugänge außerplan- 

– – – – 9 8 – – 9 8 

mäßige Abschreibungen 1 – 2 – 1 – – – 4 – 

Bestand am 31. 12. 7 5 2 – 76 76 – – 85 81 

Buchwert am 31. 12. 116 108 14 16 26 24 – 5 156 153 

in Mio. € 2009 2008 

Geschäfts- oder Firmenwert 29 29 

Erworbene Software 24 33 

Selbst erstellte Software 6 6 


(48) Sachanlagen 

125 

(49) Immaterielle 

Vermögenswerte

126 

(50) Laufende Ertragsteueransprüche 


In den immateriellen Vermögenswerten für 2009 sind die immateriellen Vermögenswerte, die zum 

31. Dezember 2009 als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen 

Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, nicht enthalten. 

Von den Geschäfts- oder Firmenwerten entfielen 24 Mio. € auf die FRANKFURT-TRUST Investment- 

Gesellschaft (Vorjahr: 24 Mio. €), 3 Mio. € auf die BHF LUX IMMO. Der aus dem ursprünglichen 

Erwerb der Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft entstandene Geschäfts- oder Firmenwert 

belief sich wie im Vorjahr auf 2 Mio. €. 

Die FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft gehört zum Geschäftsbereich Private Banking 

& Asset Management, die BHF LUX IMMO und die Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft 

gehören zum Geschäftsbereich Sonstiges. 

Für alle auf Tochterunternehmen entfallenden Geschäfts- oder Firmenwerte wurde ein Werthaltigkeitstest 

durchgeführt. Da der errechnete Nutzungswert über dem Buchwert der definierten 

zahlungsmittelgenerierenden Einheit lag, war kein Wertminderungsaufwand im Geschäftsjahr zu 

erfassen. 

In der Position erworbene Software waren Vermögenswerte wie im Vorjahr in Höhe von 2 Mio. € 

bilanziert, für die Finanzierungsleasingverträge bestehen. Wir verweisen auf die Erläuterung (25) 

Leasing. 

Die Entwicklung der immateriellen Vermögenswerte verteilte sich auf nachstehende Gruppen wie 

folgt: 

Geschäfts- oder Erworbene Selbst 

Firmenwert Software erstellte Software Kundenbeziehungen Insgesamt 

in Mio. € 



2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 



29 36 98 79 8 6 – 34 135 155 

änderungen – – 13 – 4 – – – – – 34 – 4 – 47 

Zugänge – 6 16 24 2 2 – – 18 32 

Abgänge – – 2 3 – – – – 2 3 

Umbuchungen – – – 17 – 2 – 1 – – – – 18 – 2 

Bestand am 31. 12. 29 29 91 98 9 8 – – 129 135 




– – 65 62 2 1 – 2 67 65 

änderungen – – – 3 – – – – – 5 – 3 – 5 

Zugänge – – 7 6 1 1 – 3 8 10 

Abgänge – – 2 3 – – – – 2 3 

Bestand am 31. 12. – – 67 65 3 2 – – 70 67 

Buchwert am 31. 12. 29 29 24 33 6 6 – – 59 68 

Die laufenden Ertragsteueransprüche in Höhe von 29 Mio. € (Vorjahr: 22 Mio. €) betrafen überwiegend 

anrechenbare Steuern, die in Höhe von 17 Mio. € durch den Organträger, die Oppenheim 

Beteiligungs-AG, zur Anrechnung kommen.


Die latenten Steueransprüche gliederten sich nach Bilanzposten wie folgt: 


in Mio. € 2009 2008 

Risikovorsorge 1 – 

Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte – 1 

Finanzanlagen 14 17 

Sachanlagen 4 4 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 1 1 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 6 7 

Handelspassiva 20 26 

Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 18 46 

Rückstellungen 11 10 

Sonstige Passiva 3 3 

Zwischensumme 78 115 

Steuerliche Verlustvorträge 6 3 


In den latenten Ertragsteueransprüchen für 2009 sind die latenten Ertragsteueransprüche, die 

zum 31. Dezember 2009 als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen 

Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, nicht enthalten. 

Ein saldierter Ausweis hinsichtlich der aktiven und passiven Posten der Steuerabgrenzung wurde 

auf Gesellschaftsebene in Bezug auf Steuerlatenzen bei Handelsaktiva und Handelspassiva vorgenommen. 

Ansonsten wurden latente Steueransprüche und latente Steuerverpflichtungen in der 

Bilanz unsaldiert ausgewiesen. Per saldo ergab sich aus den aktiven und passiven latenten Steuern 

aus temporären Differenzen im Konzern ein Überhang der Ertragsteueransprüche in Höhe von 

12 Mio. € (Vorjahr: 9 Mio. € Überhang der Ertragsteuerverpflichtungen). Bei der BHF-BANK 

beträgt der Überhang der aktiven latenten Steuern aus temporären Differenzen insgesamt 

18 Mio. €. Die aktiven latenten Steuern wurden angesetzt, obwohl bei der Gesellschaft im 

Berichtsjahr steuerliche Verluste anfielen. Wir gehen davon aus, dass mit hoher Wahrschein - 

lichkeit in zukünftigen Perioden zu versteuernde Ergebnisse zur Verfügung stehen werden, mit 

denen die Realisierung der latenten Steueransprüche ermöglicht wird. 

Unter Hinzurechnung der auf die steuerlichen Verlustvorträge aktivierten Steueransprüche betrug 

der Überhang im BHF-BANK-Konzern 18 Mio. € (Vorjahr: 6 Mio. € Überhang der Ertragsteuer - 

verpflichtungen). Auf die Aktivierung der Steueransprüche aus diesen Verlustvorträgen wurde 

nicht verzichtet, da ihre zukünftige Realisierung wahrscheinlich ist. Im Berichtsjahr lagen keine 

Verlust vorträge vor, für die keine aktiven latenten Steuern angesetzt wurden (Vorjahr: 26 Mio. €). 

Von den aktiven latenten Steuern wurden 10 Mio. € (Vorjahr: 13 Mio. €) erfolgsneutral gebildet, 

die im Zusammenhang mit der Bewertung von Wertpapieren mit der Neubewertungsrücklage verrechnet 

wurden. Für die erfolgsneutrale Erfassung versicherungsmathematischer Gewinne und 

Verluste im Zusammenhang mit Pensionsverpflichtungen betrugen die im Geschäftsjahr gebildeten 

aktiven latenten Steuern 3 Mio. € (Vorjahr: 0 Mio. €). 

127 

(51) Latente Ertragsteueransprüche

128 

(52) Sonstige Aktiva 

(53) Zur Veräußerung 

gehaltene Ver - 

mögenswerte aus 

aufgegebenen 

Geschäfts - 

bereichen 


in Mio. € 2009 2008 

Sonstige Steueransprüche 36 53 

Sonstige Gesellschaftsanteile 8 9 

Rechnungsabgrenzungsposten 6 11 

Vermögensüberhang Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 14 42 

Sonstige Vermögenswerte 26 23 


In den sonstigen Aktiva für 2009 sind die sonstigen Aktiva, die zum 31. Dezember 2009 als zur 

Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, 


Die sonstigen Gesellschaftsanteile in Höhe von 8 Mio. € (Vorjahr: 9 Mio. €) wurden der Kategorie 

zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte zugeordnet und zu Anschaffungskosten 

bewertet. Hierbei handelte es sich um geringfügige Anteile an Personengesellschaften und nicht 

börsennotierten Kapitalgesellschaften, für die ein Marktwert nicht zuverlässig ermittelbar war und 

bei denen keine Dauerbesitz- beziehungsweise Beteiligungsabsicht besteht. 

Der Vermögensüberhang aus Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen ergab sich daraus, dass 

der Verpflichtung aus Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen ein höheres Planvermögen 

gegenübersteht. Weitere Ausführungen sind der Erläuterung (59) Rückstellungen zu entnehmen. 

Die zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen setzten 

sich wie folgt zusammen: 

in Mio. € 2009 2008 

Forderungen an Kreditinstitute 565 – 

Kredite und Forderungen ungehedged 565 – 

Forderungen an Kunden 5 – 

Kredite und Forderungen ungehedged 5 – 

Handelsaktiva 7 – 

Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte – – 

Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten – – 

Finanzanlagen 

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche 

2 152 – 

Wertpapiere 2 148 – 

davon: zum Marktwert bewertet 898 – 

davon: zu Anschaffungskosten bewertet 1 250 – 

Aktien und andere festverzinsliche Wertpapiere 4 – 

davon: zum Marktwert bewertet 4 – 

Immaterielle Vermögenswerte 17 – 

Laufende Ertragsteueransprüche – – 

Latente Ertragsteueransprüche 38 – 

Sonstige Aktiva 8 – 

Insgesamt 2 792 –

Forderungen an Kreditinstitute 

Die Forderungen an Kreditinstitute enthielten 434 Mio. € täglich fällige Forderungen an inlän - 

dische und 131 Mio. € an ausländische Kreditinstitute. 

Zum Bilanzstichtag bestanden keine überfälligen oder einzelwertberichtigten beziehungsweise 

neuverhandelten Forderungen an Kreditinstitute. 

Zum Bilanzstichtag bestanden keine Wertberichtigungen im Kreditgeschäft. 

Forderungen an Kunden 

Die Forderungen an Kunden betreffen sonstige inländische Kunden. 

Zum Bilanzstichtag bestanden keine überfälligen oder einzelwertberichtigten beziehungsweise 

neuverhandelten Forderungen an Kunden. 


Zum Bilanzstichtag bestanden keine Wertberichtigungen im Kreditgeschäft sowie geringfügige 

Wertberichtigungen aus latenten Risiken im Wertpapiergeschäft. Die Zuführungen beziehungsweise 

Auflösungen im Geschäftsjahr beliefen sich auf unter 1 Mio. €. 

Handelsaktiva 

Bei den Handelsaktiva handelte es sich um positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstru - 

menten. 

Finanzanlagen 

Die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Schuldverschreibungen und anderen fest - 

verzinslichen Wertpapiere enthielten sowohl Wertpapiere, für die bei Zugang kein aktiver Markt 

bestand, als auch Wertpapiere, die im Zuge der Finanzmarktkrise in 2008 umgewidmet wurden. 

Wir verweisen auf Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. Von den zu fortgeführten 

Anschaffungskosten bewerteten Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Wertpapieren 

waren im Geschäftsjahr 1 067 Mio. € in Sicherungsbeziehungen (Hedge Accounting) einbe - 

zogen. Die Schuldverschreibungen entfielen auf andere Emittenten. Es bestanden keine überfälligen 

oder einzelwertberichtigten Schuldverschreibungen. 

Für die zum Marktwert bewerteten Schuldverschreibungen bestanden im Geschäftsjahr keine 

Sicherungsbeziehungen. Es entfielen 37 Mio. € auf öffentliche Emittenten sowie 861 Mio. € auf 

andere Emittenten. Es bestanden keine überfälligen oder einzelwertberichtigten Schuldver - 

schreibungen. 

Bei den Aktien handelte es sich um Anteile an einem zum Marktwert bewerteten Fonds. Für diesen 

bestanden zum Bilanzstichtag Wertberichtigungen in Höhe von 1 Mio. €. Die historischen 

Anschaffungskosten für diesen Fonds beliefen sich auf 4 Mio. €. 

Immaterielle Vermögenswerte 



Bei den immateriellen Vermögenswerten handelte es sich mit 16 Mio. € um erworbene und mit 

1 Mio. € um selbst erstellte Software. 

129

130 


gegenüber 

Kreditinstituten 


gegenüber 

Kunden 


Latente Ertragsteueransprüche 

Die latenten Steueransprüche in Höhe von 38 Mio. € entfielen auf negative Marktwerte aus 

derivativen Sicherungsinstrumenten. 


Die sonstigen Aktiva setzten sich aus sonstigen Steueransprüchen in Höhe von 4 Mio. € und 

sonstigen Vermögenswerten in Höhe von 3 Mio. € zusammen. 

Weitere Angaben zu Finanzinstrumenten des aufgegebenen Geschäftsbereichs finden sich in 

Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten. 

in Mio. € 2009 2008 

Inländische Kreditinstitute 2 505 1 078 


Mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 1 698 700 

Ausländische Kreditinstitute 3 327 6 257 


Mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 2 460 4446 


In den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten für 2009 sind die Verbindlichkeiten, die zum 

31. Dezember 2009 als Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert 


In den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten waren Schuldscheindarlehen von insgesamt 

96 Mio. € (Vorjahr: 453 Mio. €) enthalten, von denen 9 Mio. € (Vorjahr: 357 Mio. €) in das Hedge 

Accounting einbezogen wurden. 

in Mio. € 2009 2008 

Inländische Kunden 4 363 7 758 

Firmenkunden 3 701 6776 




Ausländische Kunden 1 372 1 640 

Firmenkunden 1 285 1563 



Insgesamt 5 735 9 398

In den Verbindlichkeiten gegenüber Kunden für 2009 sind die Verbindlichkeiten, die zum 

31. Dezember 2009 als Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert 




In den Verbindlichkeiten gegenüber Kunden waren Schuldscheindarlehen von insgesamt 

749 Mio. € (Vorjahr: 777 Mio. €) enthalten, von denen 689 Mio. € (Vorjahr: 712 Mio. €) in das 

Hedge Accounting einbezogen wurden. 

in Mio. € 2009 2008 

Begebene Schuldverschreibungen – – 

Andere verbriefte Verbindlichkeiten 6 7 

Eigene Akzepte und Solawechsel im Umlauf 6 7 

Insgesamt 6 7 

in Mio. € 2009 2008 

Lieferverpflichtungen aus Wertpapierleerverkäufen 12 37 

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 2 12 


Zinsbezogene eigene Zertifikate und Anleihen 41 8 

Aktienbezogene eigene Zertifikate und Anleihen 66 152 

Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten 3 131 3 311 


In den Handelspassiva für 2009 sind die Handelspassiva, die zum 31. Dezember 2009 als Verbindlichkeiten 

aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, nicht enthalten. 

In den negativen Marktwerten aus derivativen Sicherungsinstrumenten für 2009 sind die negativen 

Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten, die zum 31. Dezember 2009 als Verbindlichkeiten 


Die negativen Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten lagen zum Jahresende bei 

54 Mio. € (Vorjahr: 145 Mio. €). In diesem Bilanzposten werden ausschließlich Zinsswaps mit 

negativem Marktwert erfasst, die in einem Fair Value Hedge als Sicherungsinstrument dienen. 

in Mio. € 2009 2008 

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 22 12 

Sonstige Rückstellungen 25 19 


131 

(56) Verbriefte 


(57) Handelspassiva 

(58) Negative Marktwerte 

aus derivativenSicherungsinstrumenten 

(59) Rückstellungen

132 


In den Rückstellungen für 2009 sind die Rückstellungen, die zum 31. Dezember 2009 als Verbindlichkeiten 


Im Geschäftsjahr ergaben sich bei den Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen neben Unterdeckungen, 

die als Rückstellung ausgewiesen wurden, auch Vermögensüberhänge, die in den 

sonstigen Aktiva ausgewiesen wurden. Die folgenden Erläuterungen berücksichtigen sowohl 

die Unterdeckung als auch den Vermögensüberhang und werden somit insgesamt dargestellt. 

Der Barwert der Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen hatte sich wie folgt entwickelt: 

in Mio. € 2009 2008 

Bestand am 1. 1. 200 218 

Laufender Dienstzeitaufwand 4 4 

Zinsaufwand 9 9 

Beiträge der Teilnehmer des Plans 2 3 

Versicherungsmathematische Verluste/Gewinne 23 – 14 

Konsolidierungskreisänderungen – 1 – 

Wechselkursänderungen – 1 

Gezahlte Versorgungsleistungen – 14 – 19 

Abgeltungen 5 – 2 

Umbuchungen – 5 – 

Bestand am 31. 12. 223 200 

Bei den Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen handelte es sich um Verpflichtungen aufgrund 

unmittelbarer Versorgungszusagen. Die Höhe des Ruhegelds der versorgungsberechtigten Mit - 

arbeiter richtete sich nach den im Ruhegeldvertrag vereinbarten Bestimmungen. 

Das Planvermögen des BHF Pension Trust e. V. und des Versorgungsvereins der BHF-BANK e. V. 

hatte sich wie folgt entwickelt: 

in Mio. € 2009 2008 

Marktwert am 1. 1. 230 208 

Erwartete Erträge aus Planvermögen 8 9 

Versicherungsmathematische Verluste/Gewinne – 9 16 

Konsolidierungskreisänderungen – 1 – 

Wechselkursänderungen – 1 

Beiträge der Arbeitgeber 2 17 

Beiträge der Teilnehmer des Plans 1 – 

Gezahlte Versorgungsleistungen – 14 – 19 

Abgeltungen 1 – 2 

Umbuchungen – 4 – 

Marktwert am 31. 12. 214 230

Der Finanzierungsstatus für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen leitete sich wie folgt ab: 

Die Aufwendungen und Erträge setzten sich wie folgt zusammen: 


Die tatsächlichen Aufwendungen aus Planvermögen beliefen sich auf 1 Mio. € (Vorjahr: 25 Mio. € 

Erträge). Die erwarteten Beiträge in den Plan für 2010 lagen bei 0 Mio. € (Vorjahr: unter 1 Mio. € 

für 2009). 

Das Planvermögen setzte sich aus folgenden Anlagekategorien zusammen: 


in Mio. € 2009 2008 

Barwert der Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 223 200 

Direktzusagen 120 103 

Zusatzversorgung 41 44 

Aufstockungsrente 1 1 

Versorgungsverein 61 52 

abzüglich Marktwert des Planvermögens 

Insgesamte Unterdeckung/Überdeckung 

– 214 – 230 

für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 9 – 30 

in Mio. € 2009 2008 

Laufender Dienstzeitaufwand 4 – 4 

Zinsaufwand 9 – 9 

Erwartete Erträge aus Planvermögen – 8 9 

Gesamte Aufwendungen und Erträge 5 – 4 

in % 2009 2008 

Wertpapiere 76,7 76,8 

Aktien und nicht festverzinsliche Wertpapiere 74,6 75,7 

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 2,1 1,1 

Grundstücke 11,4 10,6 

Andere Vermögenswerte 11,9 12,6 

Marktwert des Planvermögens 100,0 100,0 

Die nachstehende Tabelle zeigte die Kapitaldeckung der Rückstellungen für Pensionen und 

ähnliche Verpflichtungen: 

in Mio. € 2009 2008 

Teilweise Kapitaldeckung 15 6 

Keine Kapitaldeckung 7 6 

Bestand am 31. 12. 22 12 

133

134 

(60) Laufende 



In Höhe von 13 Mio. € (Vorjahr: 42 Mio. €) lag eine vollständige Kapitaldeckung vor, die in den 

sonstigen Aktiva ausgewiesen wurde. 

Die Trendanalyse stellte sich wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 2007 2006 2005 

Barwert der Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 223 200 218 225 151 


Unterdeckung/Überdeckung für Pensionen 

– 214 – 230 – 208 – 196 – 46 

und ähnliche Verpflichtungen 

Versicherungsmathematische Verluste/Gewinne in 

9 – 30 10 29 105 

Bezug auf die Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 

Versicherungsmathematische Verluste/Gewinne 

– 23 14 17 – 4 – 10 

in Bezug auf das Planvermögen – 9 16 – 5 – 5 – 

Die sonstigen Rückstellungen hatten sich wie folgt entwickelt: 

Bestand Konsolidie- In- Bestand 

am rungskreis- Zu- anspruch- Auf- Um- am 

in Mio. € 


1. 1. 2009 änderungen führungen nahme lösungen buchungen 31. 12. 2009 

im Kreditgeschäft – – – – – – – 

Übrige 19 – 15 – 7 – 1 – 1 25 

Insgesamt 19 – 15 – 7 – 1 – 1 25 

Die Rückstellungen im Kreditgeschäft beliefen sich wie im Vorjahr auf unter 1 Mio. €. Zu - 

führungen und Auflösungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft erfolgen in der Risikovorsorge. 

Die übrigen Rückstellungen beinhalten Rückstellungen für Sachaufwendungen für das Bank - 

geschäft. 

Die Erhöhung des während des Geschäftsjahrs aufgrund des Zeitablaufs abgezinsten Betrags 

sowie der durch die Änderung des Abzinsungssatzes abgezinste Betrag lagen wie im Vorjahr 

unter 1 Mio. €. 

Die laufenden Steuerverpflichtungen in Höhe von 7 Mio. € (Vorjahr: 78 Mio. €) betrafen gegen - 

wärtige Zahlungsverpflichtungen von Tochterunternehmen gegenüber Finanzverwaltungen und 

werden unter Berücksichtigung der ausgewiesenen Erstattungsansprüche nach Feststellung der 

jeweiligen Steuerbeträge verbraucht.



Die latenten Steuerverpflichtungen gliederten sich nach Bilanzposten wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Forderungen an Kreditinstitute – 1 

Risikovorsorge – 1 

Handelsaktiva 1 1 

Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte 8 10 

Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 15 15 

Finanzanlagen 25 58 

Sachanlagen 10 10 

Immaterielle Vermögenswerte 2 2 

Sonstige Aktiva – 1 

Rückstellungen 4 17 

Sonstige Passiva 1 7 

Nachrangkapital – 1 


In den latenten Steuerverpflichtungen waren 1 Mio. € (Vorjahr: 3 Mio. €) enthalten, die erfolgs - 

neutral mit der Neubewertungsrücklage im Zusammenhang mit der Bewertung von Wertpapieren 

verrechnet wurden. Im Berichtsjahr entfielen keine latenten Steuerverpflichtungen auf die erfolgsneutrale 

Erfassung von versicherungsmathematischen Gewinnen und Verlusten (Vorjahr: 7 Mio. €). 

in Mio. € 2009 2008 

Sonstige Steuerverpflichtungen 13 15 

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 1 2 

Rechnungsabgrenzungsposten 6 5 

Rücknahmeverpflichtungen aus Investmentfonds 3 10 

Verpflichtungen aus dem Personalbereich 30 11 

Sonstige Verbindlichkeiten 23 256 


In den sonstigen Passiva für 2009 sind die sonstigen Passiva, die zum 31. Dezember 2009 als 

Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert wurden, nicht enthalten. 

Die Rücknahmeverpflichtungen aus Investmentfonds entsprachen dem aktuellen Anteilswert der 

Fremdanteile zum Bilanzstichtag an dem Sondervermögen FT Liquima und stellen nach IFRS kein 

Eigenkapital dar. 

Aufgrund der Aufhebung des Gewinnabführungsvertrags mit der Oppenheim Beteiligungs-AG mit 

Wirkung zum Ablauf des 31. Dezember 2008 bestand zum Ende des Geschäftsjahrs keine Verbindlichkeit 

aus Gewinnabführung mehr (Vorjahr: 209 Mio. €), die in den sonstigen Verbindlich - 

keiten ausgewiesen wurde. 

135 

(61) Latente 


(62) Sonstige Passiva

136 


In den sonstigen Verbindlichkeiten waren im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus noch abzurechnenden 

Provisionen von 6 Mio. € (Vorjahr: 7 Mio. €), noch abzuführende soziale Abgaben von 

1 Mio. € (Vorjahr: 11 Mio. €) sowie Verbindlichkeiten aus Abwicklungstätigkeiten wie im Vorjahr 

in Höhe von 7 Mio. € enthalten. 


aus aufgege - 

benen Geschäfts- 

Die Verbindlichkeiten aus aufgegebenen Geschäftsbereichen setzten sich wie folgt zusammen: 

bereichen in Mio. € 2009 2008 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 987 – 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten ungehedged 987 – 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 1 568 – 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten ungehedged 1 568 – 

Handelspassiva 7 – 

Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 121 – 

Rückstellungen 3 – 

Laufende Ertragsteuerverpflichtungen 2 – 

Latente Ertragsteuerverpflichtungen 37 – 

Sonstige Passiva 6 – 

Nachrangkapital 26 – 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten gehedged 26 – 

Insgesamt 2 757 – 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

In den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten waren 958 Mio. € an täglich fälligen Verbindlichkeiten 

gegenüber inländischen und 29 Mio. € gegenüber ausländischen Kreditinstituten ent - 

halten. 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kunden teilten sich mit 1 537 Mio. € auf inländische und mit 

31 Mio. € auf ausländische Firmenkunden auf. 


Bei den Handelspassiva handelte es sich mit 7 Mio. € um negative Marktwerte aus derivativen 

Finanzinstrumenten. 

Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 

Die negativen Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten beliefen sich auf 121 Mio. € 

und umfassen ausschließlich Zinsswaps mit negativem Marktwert, die in einem Fair Value Hedge 

als Sicherungsinstrument dienen. 


In den Rückstellungen waren Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen in Höhe 

von 2 Mio. € und sonstige Rückstellungen in Höhe von 1 Mio. € enthalten.

Der Barwert der Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen hatte sich wie folgt entwickelt: 

Das Planvermögen hatte sich wie folgt entwickelt: 

Der Finanzierungsstatus für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen leitete sich wie folgt ab: 

Die Aufwendungen und Erträge setzten sich wie folgt zusammen: 


Das Planvermögen setzte sich aus folgenden Anlagekategorien zusammen: 


in Mio. € 2009 2008 

Bestand am 1. 1. – – 

Zinsaufwand 1 – 

Umbuchungen 5 – 

Buchwert am 31. 12. 6 – 

in Mio. € 2009 2008 

Marktwert am 1. 1. – – 

Umbuchungen 4 – 

Marktwert am 31. 12. 4 – 

in Mio. € 2009 2008 

Barwert der Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 6 – 

Direktzusagen 4 – 

Zusatzversorgung 2 – 


Insgesamte Unterdeckung/Überdeckung für 

– 4 – 

Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 2 – 

in Mio. € 2009 2008 

Zinsaufwand 1 – 

Gesamte Aufwendungen und Erträge 1 – 

in % 2009 2008 

Wertpapiere 85,5 – 

Aktien und nicht festverzinsliche Wertpapiere 85,5 – 

Andere Vermögenswerte 14,5 – 

Marktwert des Planvermögens 100,0 – 

137

138 


Die nachstehende Tabelle zeigte die Kapitaldeckung der Rückstellungen für Pensionen und 

ähnliche Verpflichtungen: 

in Mio. € 2009 2008 

Teilweise Kapitaldeckung 2 – 

Bestand am 31. 12. 2 – 

Die Trendanalyse stellte sich wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 

Barwert der Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 6 – 


Unterdeckung/Überdeckung für Pensionen 

– 4 – 

und ähnliche Verpflichtungen 

Versicherungsmathematische Verluste/Gewinne in Bezug 

2 – 

auf die Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 

Versicherungsmathematische Verluste/Gewinne in Bezug 

– – 

auf das Planvermögen – – 

Laufende Ertragsteuerverpflichtungen 

Die laufenden Steuerverpflichtungen in Höhe von 2 Mio. € betreffen laufende Ertragsteuer - 

verpflichtungen der BHF Asset Servicing aus den Jahren 2008 und 2009. 

Latente Ertragsteuerverpflichtungen 

Die latenten Steuerverpflichtungen gliederten sich nach Bilanzposten wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten 2 – 

Finanzanlagen 29 – 

Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten 6 – 

Insgesamt 37 – 


Die sonstigen Passiva betreffen mit jeweils 1 Mio. € sonstige Steuerverpflichtungen und Verpflichtungen 

aus dem Personalbereich und mit 4 Mio. € sonstige Verbindlichkeiten. 

Nachrangkapital 

In dem aufgegebenen Geschäftsbereich bestehen nachrangige Verbindlichkeiten mit einem Nominalwert 

von 25 Mio. €, die vollständig auf die BHF Asset Servicing entfallen. Davon sind alle im 

Dezember 2008 aufgenommen worden und werden im Jahr 2014 fällig. 

Weitere Angaben zu Finanzinstrumenten des aufgegebenen Geschäftsbereichs finden sich in 

Erläuterung (68) Angaben zu Finanzinstrumenten.

Im Nachrangkapital für 2009 ist das Nachrangkapital, das zum 31. Dezember 2009 als Verbindlichkeit 

aus aufgegebenen Geschäftsbereichen klassifiziert wurde, nicht enthalten. 

Es bestehen nachrangige Verbindlichkeiten mit einem Nominalwert von 204 Mio. €, die voll - 

ständig auf die BHF-BANK entfallen. Davon sind im Dezember 2004 100 Mio. € aufgenommen 

worden, die jeweils hälftig im Jahr 2015 und 2019 fällig werden. Ferner sind in 2005 weitere 

104 Mio. € aufgenommen worden, von denen 57 Mio. € im Jahr 2020 und 47 Mio. € im Jahr 

2025 fällig werden. 

Die Bedingungen der nachrangigen Verbindlichkeiten entsprechen § 10 Abs. 5a KWG und können 

vollständig den Eigenmitteln zugerechnet werden. 

Die nachrangigen Verbindlichkeiten sind vollständig in das Hedge Accounting einbezogen und sind 

zum Bilanzstichtag mit 210 Mio. € (Vorjahr: 207 Mio. €) bilanziert. Wir verweisen auf die Erläuterung 

(7) Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen. 

Der Zinsaufwand für die nachrangigen Darlehen beträgt wie im Vorjahr 9 Mio. €. Davon entfallen 

auf abgegrenzte Zinsen wie im Vorjahr 7 Mio. €. 

Gezeichnetes Kapital 

Das gezeichnete Kapital der BHF-BANK bestand ausschließlich aus nennwertlosen, voll eingezahlten 

Namensaktien. Zum 31. Dezember 2009 setzte sich das gezeichnete Kapital wie im Vorjahr 

aus 200 000 000 Namensaktien zusammen, die vollständig von der Sal. Oppenheim jr. & Cie. 

S. C. A., Luxemburg, gehalten wurden. 

Kapitalrücklage 

Die Kapitalrücklage in Höhe von 319 Mio. € ist gegenüber dem Vorjahr unverändert und betrifft 

die BHF-BANK. 

Gewinnrücklagen 

Die Gewinnrücklagen umfassten neben den thesaurierten Gewinnen des Konzerns die kumulierten 

Beträge aus ergebniswirksamen Konsolidierungsvorgängen, kumulierte versicherungsmathematische 

Gewinne und Verluste aus der Bewertung von Rückstellungen für Pensionen und ähnliche 

Verpflichtungen und gesetzliche Rücklagen, welche in den Einzelabschlüssen nach nationalem 

Recht zu bilden waren. 

Die kumulierten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste aus der Bewertung von 

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen beliefen sich auf – 9 Mio. € 

(Vorjahr: 22 Mio. €). 

Die gesetzlichen Rücklagen belaufen sich am Bilanzstichtag wie im Vorjahr auf 9 Mio. € und 

unterliegen einer Ausschüttungsbeschränkung. 

Rücklage aus der Währungsumrechnung 



Die Rücklage beinhaltete die Umrechnungsdifferenz aus der Währungsumrechnung von in Fremdwährung 

aufgestellten Abschlüssen ausländischer Tochterunternehmen. 

139 

(64) Nachrangkapital 

(65) Eigenkapital

140 


Neubewertungsrücklage 

Die Neubewertungsrücklage umfasst die unrealisierten kumulierten Gewinne und Verluste aus 

Marktwertänderungen von zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten sowie 

Marktwertänderungen aus in 2008 umgewidmeten Wertpapieren, die bis zum Umwidmungszeitpunkt 

in der Neubewertungsrücklage gezeigt wurden und zum Bilanzstichtag noch vorhanden 

sind. Latente Steuern aus der Bewertung der Bestände werden ebenfalls hierunter erfasst. Eine 

erfolgswirksame Erfassung dieser Gewinne und Verluste erfolgt erst zum Zeitpunkt der Ver - 

äußerung beziehungsweise zum Zeitpunkt einer Wertminderung. 

Die Neubewertungsrücklage entwickelte sich wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Bestand am 1. 1. – 57 – 50 

Marktwertschwankungen 14 – 113 

Abgänge 4 51 

Wertminderungen 1 61 

Nettoveränderung aus latenten Steuern – – 6 

FBuchwert 

am 31. 12. – 38 – 57 

Entwicklung des Ergebnisses erfolgsneutraler Bewertungen im Eigenkapital 

Die Entwicklung des Ergebnisses der erfolgsneutralen Bewertungen im Eigenkapital stellte sich 

wie folgt dar: 

Vor Steuern Steuern Nach Steuern 

2009 

in Mio. € 

Veränderung der Rücklage aus der 

Währungsumrechnung 


Gewinne und Verluste aus Pensions- 

– – – 

verpflichtungen und Planvermögen – 32 10 – 22 

Veränderung der Neubewertungsrücklage 19 – 19 

davon: aus Bewertungsveränderungen 11 – 11 

davon: aus Bestandsveränderungen 

Ergebnis erfolgsneutraler 

8 – 8 

Bewertungen im Eigenkapital – 13 10 – 3

Anteile in Fremdbesitz 

Anteile in Fremdbesitz werden innerhalb des Eigenkapitals ausgewiesen und beliefen sich auf 

35 Mio. € (Vorjahr: 29 Mio. €). Sie beinhalteten Fremdanteile am Kapital in Höhe von 16 Mio. € 

(Vorjahr: 18 Mio. €) und an der Neubewertungsrücklage in Höhe von 1 Mio. € (Vorjahr: 0 Mio. €). 

Die Anteile am Ergebnis beliefen sich auf 18 Mio. € (Vorjahr: 11 Mio. €). 

Angaben zur Kapitalflussrechnung 



2008 

in Mio. € 

Veränderung der Rücklage aus der 

Vor Steuern Steuern Nach Steuern 

Währungsumrechnung 


Gewinne und Verluste aus Pensions- 

2 – 2 

verpflichtungen und Planvermögen 30 – 9 21 

Veränderung der Neubewertungsrücklage – 1 – 5 – 6 

davon: aus Bewertungsveränderungen – 111 4 – 107 

davon: aus Bestandsveränderungen 

Ergebnis erfolgsneutraler 

110 – 9 101 

Bewertungen im Eigenkapital 31 – 14 17 

Der BHF-BANK-Konzern ist gemäß den Anforderungen von IAS 7 zur Veröffentlichung einer Kapitalflussrechnung 

verpflichtet, welche die Veränderung des Zahlungsmittelbestands im Konzern aus 

operativer Geschäftstätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit darstellt. Entsprechend 

international üblicher Usancen wird der Cashflow aus der operativen Tätigkeit nach der 

indirekten Methode aus dem Konzernabschluss entwickelt. 

Der Zahlungsmittelbestand entspricht dem Bilanzposten Barreserve und umfasst den Kassen - 

bestand und die Guthaben bei Zentralnotenbanken. 

Als Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit werden Zahlungsvorgänge (Zu- und Abflüsse) aus 

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie Wertpapieren des Handelsbestands und anderen 

Aktiva ausgewiesen. Zu- und Abgänge aus Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden, 

aus verbrieften Verbindlichkeiten und anderen Passiva gehören ebenfalls zur operativen 

Geschäftstätigkeit. Auch die aus dem operativen Geschäft resultierenden Zins- und Dividendenzahlungen 

finden sich im Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit wieder. 

Die Zahlungsströme der Investitionstätigkeit umfassen vor allem Erlöse aus der Veräußerung 

beziehungsweise Zahlungen für den Erwerb von Finanz- und Sachanlagen sowie immateriellen Vermögenswerten. 

Im Geschäftsjahr wurden keine Anteile an vollkonsolidierten Unternehmen (Vorjahr: 1 Mio. €) 

erworben. Im Vorjahr waren keine übernommenen Verbindlichkeiten enthalten. Der Zahlungs - 

abfluss für Anteile an vollkonsolidierten Unternehmen betrug im Geschäftsjahr insgesamt 0 Mio. € 

(Vorjahr: 1 Mio. €). Verkäufe von Anteilen an vollkonsolidierten Unternehmen hatten zu einem 

Zufluss von 31 Mio. € (Vorjahr: 372 Mio. €) geführt. 

(66) Kapitalflussrechnung 

141

142 

(67) Segmentberichterstattung 


Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von erworbenen beziehungsweise veräußerten vollkonsolidierten 

Unternehmen setzten sich wie folgt zusammen: 

Erworben Veräußert 


in Mio. € 2009 2008 2009 2008 

Forderungen an Kreditinstitute – – 27 5 

Forderungen an Kunden – 1 7 42 

Finanzanlagen – – – 4 

Immaterielle Vermögenswerte – – 2 29 

Sonstige Aktiva – – 8 2 

Summe der Aktiva – 1 44 82 

Erworben Veräußert 


in Mio. € 2009 2008 2009 2008 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten – – – 38 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden – 1 34 3 

Rückstellungen – – 1 – 

Ertragsteuerverpflichtungen – – – 10 

Sonstige Passiva – – – 2 

Summe der Passiva – 1 35 53 

Die Finanzierungstätigkeit bildet sämtliche Zahlungsströme aus Kapitalerhöhungen, Dividendenzahlungen 

sowie Ein- und Auszahlungen für Nachrangkapital ab. 

Die Cashflows aus aufgegebenen Geschäftsbereichen stellten sich wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 

Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit – 343 – 29 

Cashflow aus Investitionstätigkeit 356 – 1 

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit – 13 30 

Insgesamt – – 

Sonstige Angaben 

Grundlage der Segmentdarstellung 

Die nachfolgenden Segmentinformationen basieren auf IFRS 8 Geschäftssegmente, der die Anforderungen 

an die Berichterstattung über die Finanzergebnisse der Geschäftssegmente einer 

Gesellschaft definiert. IFRS 8, der den IAS 14 Segmentberichterstattung ablöst, folgt dem sogenannten 

Management Approach, der verlangt, Segmentinformationen auf Basis der internen 

Berichterstattung so darzustellen, wie sie vom Chief Operating Decision Maker regelmäßig zur



Entscheidung über die Zuteilung von Ressourcen zu einem Segment und zur Beurteilung seiner 

Performance herangezogen werden. 

Die wesentlichen Unterschiede zwischen IFRS 8 und IAS 14 beziehen sich auf die Bestimmung 

der Segmente und auf die für die Ermittlung der Segmentergebnisse anzuwendenden Bilanzierungsmethoden. 

Ebenfalls zur Anwendung kommt IFRS 5, der den separaten Ausweis von aufgegebenen 

Geschäftsbereichen regelt. 

Segmente 

Die folgenden Segmente stellen die Organisationsstruktur des Konzerns dar, wie sie in der internen 

Management-Berichterstattung abgebildet wird. 

Die BHF-BANK ist in zwei Geschäftsbereiche gegliedert, die weiter in Segmente aufgeteilt sind 

und separat berichtet werden. 

Änderungen in der Struktur der Segmente können aus veränderten Management-Verantwortlich - 

keiten sowie aus Akquisitionen und Desinvestitionen entstehen. In der aktuellen Darstellung wird 

die Vorperiode entsprechend angepasst. 

Geschäftsbereich Private Banking & Asset Management 


Die Betreuung sehr vermögender Privatkunden, mittelständischer Unternehmer sowie Stiftungen 

beschreibt die Kernaktivitäten des Geschäftsbereichs Private Banking. Basis ist die klare Positionierung 

als moderne Privatbank für Unternehmer. 

Die Leistungsschwerpunkte des Geschäftsbereichs sind neben der Vermögensverwaltung die 

Vermögensstrukturberatung und die Asset Allocation sowie Alternative Investments. 

Bei dem schweizerischen Tochterunternehmen, der BHF-BANK (Schweiz), bilden die Vermögensstrukturierung, 

-verwaltung und -betreuung für die internationale Privatkundschaft den Schwerpunkt 

der Geschäftstätigkeit. Besondere Expertise besitzt sie in der Betreuung internationaler 

Anlagegesellschaften und Trusts. 


Die Asset Management-Aktivitäten der BHF-BANK sind in der Kapitalanlagegesellschaft 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mit dem Tochterunternehmen FRANKFURT-TRUST 

Invest Luxemburg ge bündelt. 

Die FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft ist die zentrale Fondsgesellschaft des BHF-BANK- 

Konzerns. Sie bietet privaten und institutionellen Investoren mit ihren Publikumsfonds, Spezialfonds 

und Beratungsmandaten eine Vielzahl von Asset Management-Dienstleistungen. Die FRANK- 

FURT-TRUST Investment-Gesellschaft ermöglicht dabei ein breites Anlagespektrum in Produkten 

aller liquiden Asset-Klassen und quantitativen Aktienstrategien sowie bei fondsbasierten betrieb - 

lichen Altersvorsorgemodellen. Die Gesellschaft konzentriert sich auf die europäischen Kapitalmärkte. 

143

144 


Geschäftsbereich Financial Markets & Corporates 


Im Bereich Financial Markets sind die Eigenhandels-, Market Making-, Sales-, Execution- sowie 

Clearing-Aktivitäten gebündelt. Im Mittelpunkt steht dabei die Ausrichtung auf das Kundengeschäft 

in den Kernkompetenzen der Asset-Klassen Aktien, Zinsen und Devisen. Den Kundenbereichen 

stehen die Marktbereiche separiert gegenüber, in denen das Pricing, Hedging sowie die Strukturierung 

aller Produkte erfolgen. In einer zentralen Abteilung Treasury werden alle Aufgaben der 

Aktiv-Passiv-Steuerung sowie des Liquiditäts-Managements gebündelt. Die Geschäftstätigkeit des 

Tochterunternehmens BHF-BANK International in Luxemburg besteht im Wesentlichen aus dem 

Management von langfristigen Zins- und Währungsrisiken. Dies wird in zunehmenden Maße 

ergänzt durch die Depotbank- und Zahlstellenfunktion für diverse Fonds. 

Corporates 

Der Bereich Corporates steht seinen Kunden als kompetenter, kreativer und langfristig orientierter 

Partner mit einer umfassenden Produktpalette im inländischen Firmenkundengeschäft, im 

kommerziellen Auslandsgeschäft sowie im Corporate Finance zur Verfügung. 

Konsequent an den individuellen Bedürfnissen der Kunden orientiert, berät die Bank bei strate - 

gischen Entscheidungen und entwickelt für die unternehmerischen Herausforderungen maß - 

geschneiderte Lösungen. Die BHF-BANK konzentriert sich hierbei auf beratungsintensive Finanzdienstleistungen 

in den Bereichen kommerzielles Auslandsgeschäft und Corporate Finance. 

Daneben bietet die BHF-BANK die klassischen Standardprodukte im Inlands- und Auslandszahlungsverkehr, 

im Dokumentengeschäft sowie im Zins-Management (zum Beispiel Zinsderivate), 

Währungs-Management (zum Beispiel Devisengeschäfte) und Liquiditäts-Management (zum 

Beispiel Cash Management) an. 

Sonstiges 

Ertragsquellen 

In Sonstiges sind die bis zum Verkauf im September 2009 aufgelaufenen Erträge der Frankfurter 

Fondsbank enthalten sowie Erträge aus Beteiligungen, Wertpapierbeständen und Fonds, die der 

Verantwortung des Vorstands unterliegen. 

Aufgegebene Geschäftsbereiche 

Da die Tochterunternehmen BHF Asset Servicing und Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft 

die Kriterien eines aufgegebenen Geschäftsbereichs gemäß IFRS 5 erfüllen, wurde das 

Ergebnis als gesonderter Posten im Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen in der Segmentberichterstattung 

ausgewiesen. Die Vorjahreszahlen der Segmentberichterstattung wurden 

entsprechend angepasst.

Akquisitionen, Desinvestitionen und Änderungen 

Die folgenden Akquisitionen, Desinvestitionen und Änderungen in Gesellschafts-Anteilsbesitz- 

strukturen hatten wesentlichen Einfluss auf die Segmentergebnisse: 

Im November 2008 ist der 70 %ige Anteil der VCM Capital Management an unsere Muttergesellschaft 

Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., Luxemburg, veräußert worden. Die Gesellschaft war 

Bestandteil des unter Sonstiges klassifizierten Eigengeschäfts. 

Mit Wirkung zum 1. Juli 2008 ist das Custody-, Depotbank- und Wertpapier-Dienstleistungsgeschäft 

aus der BHF-BANK ausgegliedert und im Dezember 2008 die Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft 

in die BHF Asset Servicing eingebracht worden. Die BHF Asset Servicing war 

als eigenständige Bank von Juli bis Dezember 2008 ein 100 %iges Tochterunternehmen der 

BHF-BANK, welches als vollkonsolidiertes Unternehmen in den Konzernabschluss der BHF-BANK 

einbezogen wurde. Im Zusammenhang mit der Ausgliederung sind keine stillen Reserven gehoben 

worden. Die Gesellschaft gehörte zum Geschäftsbereich Financial Services, bevor sie als aufgegebener 

Geschäftsbereich klassifiziert wurde. Zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung sind die Kapitalanteile 

den Stimmrechtsanteilen gleichzusetzen. Im Dezember 2008 sind 94,9 % der Kapital - 

anteile und 49 % der Stimmrechtsanteile an die SODALIS Beteiligungs GmbH, Köln, veräußert worden. 

Der noch bei der BHF-BANK verbleibende Kapitalanteil beträgt 5,1 %, der Stimmrechtsanteil 

51 %. Da der BHF-BANK weiterhin die Mehrheit der Stimmrechte zusteht, wird die BHF Asset 

Servicing weiterhin als vollkonsolidiertes Unternehmen in den Konzernabschluss der BHF-BANK 

einbezogen. 

Der Verkauf der Frankfurter Fondsbank an FIL Luxembourg S. A. ist im Oktober 2009 erfolgt. 

Damit ist das 100 %ige Tochterunternehmen aus dem Konzernverbund der BHF-BANK ausge - 

schieden. 

Bemessung von Segmentgewinnen oder -verlusten 



Wie beschrieben, zeigt die Segmentberichterstattung die Segmentergebnisse auf Basis der 

Management-Berichterstattung. Die dargestellten Segmentinformationen basieren auf der internen 

Management-Berichterstattung von Segmentgewinnen oder -verlusten und anderen Informationen, 

welche dem Chief Operating Decision Maker regelmäßig berichtet werden. Die Management- 

Berichterstattung beruht auf IFRS. 

Ergebnisse aus Transaktionen zwischen den Segmenten werden auf der Grundlage gegenseitiger 

Vereinbarungen zugeordnet. Interne Serviceanbieter, die nicht als Profit Center geführt werden, 

weisen ihre zinsunabhängigen Aufwendungen den jeweiligen Serviceempfängern zu. Die Allokationskriterien 

beruhen in der Regel auf Vereinbarungen zwischen den beteiligten Bereichen und 

werden auf der Basis Menge x Preis, auf Festpreisbasis oder zu vereinbarten Prozentsätzen 

ermittelt. Da der Konzern in den operativen Einheiten unterschiedliche Geschäftsaktivitäten integ - 

riert hat, unterliegt die Zuordnung der Erträge und Aufwendungen zu den Unternehmensbereichen 

bestimmten Annahmen und Schätzungen. 

145

146 


Die Management-Berichterstattung folgt der Marktzinsmethode, nach welcher der externe Zins - 

überschuss des Konzerns kalkulatorisch den Unternehmensbereichen zugeordnet wird. Eine solche 

Zuordnung unterstellt, dass sämtliche Positionen über den Geld- und Kapitalmarkt refinanziert 

beziehungsweise angelegt werden. 

Das Management nutzt bestimmte Messgrößen für das Kapital und darauf bezogene Kennziffern 

im Rahmen des internen Management-Berichtssystems. Diese Messgrößen beinhalten: 

Definition der Aufwand-Ertrag-Relation 

Kennziffer, die die Kosteneffizienz des Unternehmens widerspiegelt. Der Verwaltungsaufwand wird 

ins Verhältnis zu der Summe aus Zinsüberschuss, Ergebnis aus at equity-bewerteten Unternehmen, 

Provisionsüberschuss, Handelsergebnis, Ergebnis aus Finanzanlagen und sonstigem Ergebnis 

gesetzt. Die Kennziffer bezieht sich sowohl auf fortzuführende als auch auf aufgegebene 

Geschäftsbereiche. 

Definition der Eigenkapitalrendite 

Kennziffer zur Verzinsung des im Unternehmen eingesetzten Kapitals. Das Ergebnis vor Steuern 

wird ins Verhältnis zum durchschnittlichen Eigenkapital gesetzt.

Segmentergebnisse 



Die nachstehenden Tabellen enthalten Informationen zu den Segmentergebnissen, einschließlich 

der Überleitungen auf den Konzernabschluss nach IFRS, für die Geschäftsjahre 2009 und 2008: 

2009 

in Mio. € 

Private Asset Financial Konsoli- BHF-BANK- 

Banking Management Markets Corporates Sonstiges dierung Konzern 

Erträge 93 32 113 58 43 – 1 338 


Ergebnis aus at equity- 

12 1 39 33 33 29 147 

bewerteten Unternehmen – – – – – – – 

Provisionsüberschuss 80 29 22 21 4 – 3 153 


Ergebnis 

1 – 35 4 – 9 – 37 – 6 

aus Finanzanlagen – – 5 – 1 – 2 12 14 

Sonstiges Ergebnis – 2 12 1 17 – 2 30 

Risikovorsorge – – – – 17 – 2 – – 19 

Verwaltungsaufwand – 75 – 20 – 63 – 31 – 161 14 – 336 

davon: Abschreibungen 


auf immaterielle 

– 2 – – 1 – – 19 – – 22 



Geschäfts- 

– 1 – – – – 7 – – 8 

bereichen 


18 12 50 10 – 120 13 – 17 

bereichen 



– – – – 19 – 19 

vor Steuern 18 12 50 10 – 101 13 2 

Aufwand-Ertrag-Relation in % 

Durchschnittliches bilan- 

80,6 62,5 55,8 53,4 – – 95,0 

zielles Eigenkapital 

Eigenkapitalrendite 

51 16 181 185 266 – 699 

vor Steuern in % 35,3 75,0 27,6 5,4 – – 0,3 

Von den Erträgen sind 

Erträge mit 

externen Kunden 88 32 125 52 43 – 2 338 

Intersegmenterträge 5 – – 12 6 – 1 – 

147

148 


2008 

Private Asset Financial Konsoli- BHF-BANKin 

Mio. € Banking Management Markets Corporates Sonstiges dierung Konzern 

Erträge 104 35 98 62 319 – 7 611 


Ergebnis aus at equity- 

19 2 43 36 17 2 119 

bewerteten Unternehmen – – – – – – – 

Provisionsüberschuss 85 33 30 24 28 – 2 198 


Ergebnis 

– – 44 3 47 – 4 90 

aus Finanzanlagen – – – 15 – 221 – 206 

Sonstiges Ergebnis – – – 4 – 1 6 – 3 – 2 

Risikovorsorge – – – 7 – 8 – 1 

Verwaltungsaufwand – 83 – 21 – 71 – 32 – 123 14 – 316 



auf immaterielle 

– 1 – – 1 – – 19 – – 21 



Geschäfts- 

– 1 – – – – 9 – – 10 

bereichen 


21 14 20 30 204 7 296 

bereichen 



– – – – 12 – 12 

vor Steuern 21 14 20 30 216 7 308 

Aufwand-Ertrag-Relation in % 

Durchschnittliches bilan- 

79,8 60,0 72,4 51,6 – – 52,4 

zielles Eigenkapital 

Eigenkapitalrendite 

48 17 213 142 252 – 672 

vor Steuern in % 43,8 82,4 9,4 21,1 – – 45,8 

Von den Erträgen sind 

Erträge mit 

externen Kunden 99 35 115 55 324 – 17 611 

Intersegmenterträge 5 – – 17 7 – 5 10 –

Angabe auf Unternehmensebene 



Die nachstehenden Tabellen enthalten die Erträge der Segmente Private Banking, Asset Management, 

Financial Markets und Corporates aufgeteilt auf Produkte: 

in Mio. € 2009 2008 


Beratung 36 52 

Vermögensverwaltung 31 24 

Beteiligungen 4 2 

Externe Vermögensverwalter/Institutionelle Kunden 10 13 

Family Office/Global Custody/Exklusive Produkte 1 1 

Kredite 8 10 

Risk Service 3 2 

Erträge aus fortzuführenden Geschäftsbereichen 93 104 

in Mio. € 2009 2008 


Publikumsfonds 21 25 

Spezialfonds 3 3 

Beratermandate 5 4 

Spezialinvestmentfonds 1 – 

Sonstiges 2 3 


in Mio. € 2009 2008 


Asset-Klasse Aktien 14 50 

Asset-Klasse Zinsen 19 2 

Asset-Klasse Währungen – 6 

BHF-BANK International/BHF-BANK Niederlassung Luxemburg 24 3 

Treasury 43 43 

Exchange Listed Services 22 11 

Sonstiges – 9 – 17 


149

150 

(68) Angaben zu 

Finanzinstru - 

menten 


in Mio. € 2009 2008 

Corporates 

Aktivgeschäft 34 28 

Risikofreies Geschäft 17 27 

Sonstiges 7 7 


Es bestehen keine wesentlichen Abhängigkeiten von wichtigen Kunden. 

In der nachfolgenden Tabelle sind die Erträge nach geografischen Bereichen für die Geschäfts - 

jahre 2009 und 2008 aufgeführt: 

in Mio. € 2009 2008 

Deuschland 313 620 

Europa (ohne Deutschland) 41 16 

Konsolidierung – 16 – 25 


Die Angaben zu Finanzinstrumenten beziehen sich auf die Offenlegungspflichten des IFRS 7. 

Weitere Offenlegungspflichten diesbezüglich sind in den Erläuterungen (6) Finanzinstrumente, 

(38) Forderungen an Kreditinstitute, (39) Forderungen an Kunden, (45) Finanzanlagen, (53) 

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte sowie teilweise im zum Lagebericht gehörenden 

Risikobericht dargestellt. 

Bewertungsverfahren und Bewertungshierarchien im Rahmen der Marktwertermittlung 

Unter dem Marktwert eines Finanzinstruments wird der Betrag verstanden, zu dem ein Finanz - 

instrument unter sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Parteien, die nicht unter 

Kontrahierungszwang stehen, gehandelt werden kann. 

Wenn möglich, wird zur Ermittlung von Marktwerten auf notierte Preise in aktiven Märkten zurückgegriffen 

(Level 1). Der Marktwert dieser Finanzinstrumente wird auf Grundlage von Preisnotierungen 

ermittelt, die sich auf regelmäßig stattfindende und aktuelle Transaktionen beziehen. Es 

handelt sich hierbei im Wesentlichen um an Börsen notierte Schuldverschreibungen, Aktien und 

börsengehandelte Derivate. 

Für alle übrigen Finanzinstrumente wird der Marktwert anhand von Bewertungsverfahren ermittelt. 

Diese sind in Abhängigkeit von ihrer Komplexität und den darin enthaltenen Annahmen oder 

Schätzungen dem Bewertungslevel 2 oder 3 zuzuordnen. 

Bewertungsverfahren mittels beobachtbarer Parameter (Level 2): Diese Kategorie beinhaltet OTC- 

Derivatekontrakte, emittierte strukturierte Zertifikate sowie Schuldverschreibungen, die mangels 

aktivem Markt über ein Bewertungsmodell bewertet werden. Für derivative Finanzinstrumente und 

emittierte strukturierte Zertifikate werden die Marktwerte mittels anerkannter Barwert- und 

Optionspreismodellen errechnet. Als Eingangsparameter für diese Modelle werden, soweit möglich, 

die am Bilanzstichtag beobachteten relevanten Marktpreise und Zinssätze verwendet, die



von anerkannten externen Quellen bezogen werden. Die Bewertung von Schuldverschreibungen, 

für die kein aktiver Markt vorliegt, erfolgt durch Diskontierung der zukünftigen Cashflows mit 

einer Zinskurve. Zur Bestimmung dieser Zinskurve wird auf am Markt beobachtbare Bewertungsparameter 

zurückgegriffen, wobei sowohl Credit als auch Liquiditäts-Spreads angemessen 

berücksichtigt werden. Im BHF-BANK-Konzern betrifft dies im Wesentlichen Pfandbriefe oder 

Schuldverschreibungen, die häufig durch Staatsgarantien abgesichert sind. Unsere Einschätzung 

eines nicht aktiven Markts ist davon abhängig, ob aktuelle, in sich konsistente Preise vorliegen, 

zu denen ein Handel möglich ist und zu denen tatsächlich Umsätze getätigt worden sind. 

Bewertungsverfahren mittels wesentlicher nicht beobachtbarer Parameter (Level 3): Bei der 

Bewertung von Finanzinstrumenten dieser Kategorie werden (teilweise) Bewertungs parameter 

verwendet, die nicht beobachtbar sind und deren Bewertungseffekt in Bezug auf den gesamten 

Marktwert oder auf die daraus erzielten Gewinne und Verluste nicht unwesentlich ist. Diese 

Kategorie enthält im BHF-BANK-Konzern bestimmte Schuldverschreibungen, bei denen für die 

Berücksichtigung des Credit Spreads in der Bewertung nicht auf am Markt verfügbare Parameter 

zurückgegriffen werden konnte, sowie Asset Backed Securities. 

Die nachstehende Tabelle zeigt die zum Marktwert bewerteten Finanzinstrumente nach Bilanz - 

posten aufgeteilt und deren Zuordnung zu den entsprechenden Kategorien von Bewertungsverfahren 

(Bewertungshierarchien): 

151

152 


In Auf Nicht auf In Auf Nicht auf 

aktiven Marktdaten Marktdaten aktiven Marktdaten Marktdaten 

Märkten basierende basierende Märkten basierende basierende 

notierte Bewertungs- Bewertungs- notierte Bewertungs- Bewertungs- 

Preise methoden methoden Preise methoden methoden 

(Level 1) (Level 2) (Level 3) (Level 1) (Level 2) (Level 3) 

in Mio. € 

Zum Marktwert bewertete 

finanzielle Vermögenswerte 

2009 2009 2009 2008 2008 2008 

Handelsaktiva 866 3 119 – 99 4 114 – 

Wertpapiere des Handelsbestands 

Positive Marktwerte aus deriva- 

861 113 – 61 1 002 – 

tiven Finanzinstrumenten 5 3 006 – 38 3 107 – 

Sonstige Handelsaktiva 

Freiwillig zum Marktwert bewer- 

– – – – 5 – 

tete Schuldverschreibungen 

Finanzanlagen – zum Markt- 

122 733 12 22 1 010 13 

wert bewertet 947 1 10 145 1 516 14 

Schuldverschreibungen 892 1 10 63 1 516 14 

Aktien 31 – – 59 – – 

Beteiligungen 

Positive Marktwerte aus deriva- 

24 – – 23 – – 

tiven Sicherungsinstrumenten 

Zur Veräußerung gehaltene 

Vermögenswerte aus aufgege- 

– 48 – – 47 – 

benen Geschäftsbereichen 902 7 – – – – 

Insgesamt 2 837 3 908 22 510 12 317 41 

Zum Marktwert bewertete 

finanzielle Verbindlichkeiten 


Wertpapiere des Handelsbestands 

26 3 224 – 88 3 420 – 

(Short-Positionen) 

Negative Marktwerte aus deriva- 

12 – – 37 – – 

tiven Finanzinstrumenten 

Emittierte Zertifikate 

14 3 117 – 51 3 260 – 

und Anleihen – 107 – – 160 – 

Sonstige Handelspassiva 

Freiwillig zum Marktwert bewer- 

– – – – – – 

tete finanzielle Verbindlichkeiten 

Negative Marktwerte aus deriva- 

– – – – – – 

tiven Sicherungsinstrumenten – 59 – – 145 – 


Rücknahmeverpflichtung aus 

3 – – 10 – – 

Investmentfonds 

Verbindlichkeiten aus aufgege- 

3 – – 10 – – 

benen Geschäftsbereichen – 128 – – – – 

Insgesamt 29 3 411 – 176 6 985 – 

Während des laufenden Geschäftsjahrs wurde teilweise die Bewertung von Wertpapierbeständen 

in den Handelsaktiva sowie den Finanzanlagen geändert, sofern der Markt für diese Wertpapiere 

wieder als aktiv eingeschätzt wurde. In diesen Fällen wurden Umgliederungen von Level 2 (Bewertung 

anhand eines Bewertungsmodells) in Level 1 (Bewertung anhand notierter Preise) vorgenommen.

Der Rückgang um 1 Mio. € der freiwillig zum Marktwert bewerteten Wertpapiere des Level 3 

resultierte im Wesentlichen aus verkauften Asset Backed Securities-Papieren. 

Die Verminderung der Finanzanlagen (Schuldverschreibungen) des Bewertungslevels 3 um insgesamt 

4 Mio. € resultierte einerseits aus Verkäufen von Asset Backed Securities-Papieren in Höhe 

von 1 Mio. € als auch aus Umgliederungen von Level 3 in Level 2 in Höhe von 3 Mio. €, da wieder 

beobachtbare Bewertungsparameter vorhanden waren. 

Buchwerte und Marktwerte von Finanzinstrumenten 



Die nachstehende Tabelle zeigt die Buchwerte von Finanzinstrumenten gemäß den Bilanzposten 

und deren zugehörige Marktwerte. 

Für die Mehrzahl der Finanzinstrumente sind keine Börsenkurse verfügbar. In diesen Fällen erfolgt 

die Marktwertermittlung auf Basis geeigneter finanzmathematischer Modelle (zum Beispiel Barwert- 

und Optionspreismodelle). Da die so ermittelten Marktwerte erheblich durch die zugrunde 

gelegten Annahmen beeinflusst werden, können die Ergebnisse der theoretischen Modelle nicht 

notwendigerweise durch Vergleich mit unabhängigen Marktpreisen bestätigt und bei einer unmittelbaren 

Veräußerung oder Glattstellung der Finanzinstrumente nicht zwingend realisiert werden. 

Dementsprechend stellen die in der nachstehenden Tabelle ausgewiesenen Marktwerte keine 

Unternehmensbewertung des Konzerns durch das Management dar. 

Buchwerte* Marktwerte Buchwerte* Marktwerte 

in Mio. € 2009 2009 2008 2008 

Aktiva 

Barreserve 238 238 494 494 

Forderungen an Kreditinstitute 3 938 3 940 4 704 4 707 

Kredite und Forderungen ungehedged 3 938 3 940 4 704 4 707 

Forderungen an Kunden 2 053 2 043 2 606 2 612 

Kredite und Forderungen ungehedged 2 053 2 043 2 606 2 612 

Handelsaktiva (zu Handelszwecken gehalten) 

Freiwillig zum Marktwert 

3 985 3 985 4 213 4 213 


Positive Marktwerte 

867 867 1 045 1 045 

aus derivativen Sicherungsinstrumenten 48 48 47 47 

Finanzanlagen 4 360 4 333 8 166 8 155 

Kredite und Forderungen ungehedged 2 494 2 483 4 009 4 008 

Kredite und Forderungen gehedged 

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle 

890 874 2 463 2 455 

Vermögenswerte ungehedged 880 880 861 862 

davon: zum Marktwert bewertet 862 862 842 843 

davon: zu Anschaffungskosten bewertet 

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle 

18 18 19 19 

Vermögenswerte gehedged 96 96 833 830 

davon: zum Marktwert bewertet 96 96 833 830 


Zu Anschaffungskosten bewertete 

8 8 9 9 

sonstige Gesellschaftsanteile 


8 8 9 9 

aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 2 729 2 729 – – 

* Nach Berücksichtigung von Einzelrisiken 

und latenten Risiken. 

153

154 


Buchwerte Marktwerte Buchwerte Marktwerte 

in Mio. € 2009 2009 2008 2008 

Passiva 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 5 832 5 833 7 335 7 339 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten ungehedged 5 822 5 823 6978 6982 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten gehedged 10 10 357 357 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 5 735 5 737 9 398 9 399 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten ungehedged 5 046 5 048 8686 8687 


Verbriefte Verbindlichkeiten 6 6 7 7 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten ungehedged 6 6 7 7 

Handelspassiva (zu Handelszwecken gehalten) 

Negative Marktwerte aus 

3 250 3 250 3 508 3 508 

derivativen Sicherungsinstrumenten 59 59 145 145 

Nachrangkapital 210 210 207 207 


Sonstige Passiva 4 4 12 12 

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 1 1 2 2 

Rücknahmeverpflichtungen aus Investmentfonds 

Verbindlichkeiten aus aufgegebenen 

3 3 10 10 

Geschäftsbereichen 2 709 2 713 – – 

Die Bewertungstechniken zur Ermittlung des Marktwerts von Finanzinstrumenten, die in der Bilanz 

bereits zum Marktwert ausgewiesen werden, sind in dieser Erläuterung im Abschnitt existierende 

Bewertungsverfahren für den Marktwert und Bewertungshierarchien bereits erläutert. 

Für Finanzinstrumente, die in der Bilanz nicht zum Marktwert bewertet werden, wurden die folgenden 

Annahmen beziehungsweise Bewertungsverfahren zugrunde gelegt: 

Für Kredite und Einlagen, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, gibt es 

keine liquiden Märkte. Für kurzfristige Kredite und Einlagen wird angenommen, dass der Marktwert 

dem Buchwert entspricht. Für alle anderen Kredite und Einlagen wird der Marktwert durch 

Abzinsung der zukünftigen erwarteten Zahlungsströme ermittelt. Hierbei werden für Kredite Zinssätze 

verwendet, zu denen Kredite mit entsprechender Risikostruktur, Ursprungswährung und 

Laufzeit neu abgeschlossen würden. Für Einlagen sowie emittierte Schuldscheindarlehen werden 

in Abhängigkeit von der Laufzeit und der Nachrangigkeit die am Markt beobachteten Zinssätze für 

Banken verwendet. 

Für Anteile an Personengesellschaften und nicht börsennotierten Kapitalgesellschaften ist an - 

genommen worden, dass der Buchwert dem Marktwert entspricht. Eine verlässliche Ermittlung 

eines Marktwerts wäre nur im Rahmen von konkreten Verkaufsverhandlungen möglich.

Ergebnis aus Finanzinstrumenten nach Kategorien 



Die folgende Tabelle zeigt die Aufteilung der einzelnen Ergebnisbestandteile aus Finanzinstrumenten 

aufgegliedert nach Kategorien gemäß IAS 39: 

2009 

in Mio. € 

Zur Veräußerung 

Zu Zu verfügbare Sonstige 

Sicherungs- Handels- Fair finanzielle Kredite finanzielle 

zwecken zwecken Value- Vermö- und For- Verbindgehalten 

gehalten Option genswerte derungen lichkeiten Insgesamt 

Zinsüberschuss – 8 37 45 205 – 148 147 

Zinserträge – 221 37 45 205 – 508 

Zinsaufwendungen – – 213 – – – – 148 – 361 

Nettogewinne/-verluste 6 – 6 – 6 – 21 – 1 – 16 

Risikovorsorge – – – – – 19 – – 19 


Ergebnis aus 

– – 6 – – – – – 6 

Finanzanlagen 

Ergebnis aus 

– – – 2 – – 2 

Hedge Accounting 

Ergebnis aus fortzuführendenGeschäfts- 

6 – – 4 – 2 – 1 7 

bereichen 


6 2 37 51 184 – 149 131 

bereichen – 2 – 63 – 39 63 – 20 17 

Insgesamt 4 – 61 37 90 247 – 169 – 385 

Zu Zu 

Zur Veräußerung 

verfügbare Sonstige 

Sicherungs- Handels- Fair finanzielle Kredite finanzielle 

2008 

zwecken zwecken Value- Vermö- und For- Verbindin 

Mio. € gehalten gehalten Option genswerte derungen lichkeiten Insgesamt 

Zinsüberschuss – 6 10 47 114 362 – 398 129 

Zinserträge 3 257 47 121 370 13 811 

Zinsaufwendungen – 9 – 247 – – 7 – 8 – 411 – 682 

Nettogewinne/-verluste – 79 59 27 – 75 73 – 39 – 34 

Risikovorsorge – – – – – 4 – – 4 


Ergebnis aus 

– 59 27 – – – 86 

Finanzanlagen 

Ergebnis aus 

– – – – 113 – – – 113 

Hedge Accounting – 79 – – 38 77 – 39 – 3 

Insgesamt – 85 69 74 39 435 – 437 95 

155

156 


Die Nettogewinne und -verluste von zu Handelszwecken gehaltenen Finanzinstrumenten sowie von 

Finanzinstrumenten in der Fair Value-Option umfassen sowohl Veräußerungsergebnisse aus dem 

Abgang dieser Finanzinstrumente sowie ergebniswirksame Bewertungsgewinne und -verluste aus 

Marktwertänderungen. Ferner sind im Handelsergebnis auch Zins- und Dividendenzahlungen unter 

Berücksichtigung von Refinanzierungskosten für finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten 

des Handelsbuchs enthalten. 

Die Nettogewinne und -verluste aus Vermögenswerten der Kategorien zur Veräußerung verfügbar 

und Kredite und Forderungen umfassen Veräußerungsgewinne und Wertminderungen sowie im Fall 

von Schuldinstrumenten auch Wertaufholungen. Ferner sind Marktwertänderungen in Bezug auf 

das abgesicherte Zinsänderungsrisiko enthalten, sofern diese Vermögenswerte als zu sichernde 

Grundgeschäfte in eine laufende Sicherungsbeziehung (Hedge Accounting) einbezogen sind. 

Die Nettogewinne und -verluste von zu Sicherungszwecken gehaltenen Finanzinstrumenten enthalten 

ausschließlich die Marktwertänderungen von Sicherungsinstrumenten (Derivaten) aus laufenden 

Sicherungsbeziehungen in Bezug auf das abgesicherte Zinsänderungsrisiko. 

Das maximale Kreditrisiko aus Finanzinstrumenten 

Die nachstehende Tabelle zeigt das maximale Ausfallrisiko am Bilanzstichtag vor Berücksichtigung 

von erhaltenen Sicherheiten in Form von Geld und Wertpapieren sowie vor sonstigen Kreditverbesserungen 

wie zum Beispiel Bürgschaften, Garantien oder auch Netting-Vereinbarungen 

aufgegliedert nach Klassen von Finanzinstrumenten. Der Ansatz des bilanziellen Geschäfts erfolgt 

zu Buchwerten (Bilanzwerten), während das außerbilanzielle Geschäft mit dem Höchstbetrag der 

möglichen Inanspruchnahme angegeben ist. 

in Mio. € 2009 2008 

Kredite und Forderungen 

Forderungen an Kreditinstitute 3 938 4704 

Forderungen an Kunden 2 054 2606 

Finanzanlagen 3 384 6472 


Handelsaktiva 3 985 4213 

Fair Value-Option 

Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte 867 1045 

Derivate aus Hedge Accounting 

Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 48 47 

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 

Finanzanlagen: zum Marktwert bewertet 957 1675 

Finanzanlagen: zu Anschaffungskosten bewertet 

Sonstige Aktiva: zu Anschaffungskosten bewertete 

18 19 

sonstige Gesellschaftsanteile 8 9 

Nicht nach IAS 39 bewertet 

Finanzgarantien 125 183 

Unwiderrufliche Kreditzusagen 


637 1151 

aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 2 729 – 

Insgesamt 18 750 22 124

Weiterführende Erläuterungen zur Ermittlung und internen Steuerung des Kreditrisikos sowie zur 

Kreditqualität im BHF-BANK-Konzern sind innerhalb des Lageberichts im Risikobericht dargestellt. 

Ferner finden sich Informationen über die Kreditqualität der finanziellen Vermögenswerte der fortzuführenden 

Geschäftsbereiche in den Erläuterungen (38) Forderungen an Kreditinstitute, (39) 

Forderungen an Kunden, (41) Risikovorsorge sowie (45) Finanzanlagen sowie für den aufgegebenen 

Geschäftsbereich in Erläuterung (53) Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte aus auf - 

gegebenen Geschäftsbereichen. 

Angaben zu umgewidmeten Finanzinstrumenten 



Nach IFRS 7 sind unter bestimmten Bedingungen Umwidmungen nicht derivativer finanzieller Vermögenswerte 

aus den Kategorien zu Handelszwecken gehalten oder zur Veräußerung verfügbar 

möglich. Wir verweisen auf Erläuterung (6) Finanzinstrumente bezüglich der Bedingungen für eine 

Umwidmung und deren Bilanzierung. 

Der BHF-BANK-Konzern machte einmalig in 2008 im Zuge der Finanzmarktkrise von dieser Möglichkeit 

Gebrauch und widmete Schuldverschreibungen innerhalb des Finanzanlagebestands unserer 

Filiale und unseres Tochterunternehmens in Luxemburg rückwirkend zum 1. Juli 2008 sowie 

Schuldverschreibungen aus dem Handelsbestand der BHF-BANK zum 30. Oktober 2008 um. 

Die historisch umgewidmeten Beträge sowie die Buchwerte (Bilanzwerte) und Marktwerte zum 

31. Dezember 2009 für die fortzuführenden und den aufgegebenen Geschäftsbereich(e) sind in 

den nachfolgenden Tabellen zusammengefasst: 

Fortzuführende Geschäftsbereiche In Vorjahren 

2009 umgewidmeter 1.1.2009 2009 31.12.2009 31.12.2009 

in Mio. € Betrag Buchwert Abgänge Buchwert Marktwert 

Umgewidmete Handelsaktiva 

Aus dem Handelsbestand in die Kategorie zur Ver- 

1 934 1 962 870 1 102 1 086 

äußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 194 196 38 158 158 

davon: gehedged 86 87 38 51 51 

davon: ungehedged 

Aus dem Handelsbestand in die Kategorie 

108 109 – 107 107 

Kredite und Forderungen 1 740 1 766 832 944 928 

davon: gehedged 1 087 1 112 – 841 826 

davon: ungehedged 653 654 832 103 102 

Umgewidmete Finanzanlagen 

In den Finanzanlagen aus der Kategorie zur Veräußerung 

verfügbare finanzielle Vermögenswerte 

2 887 2 794 463 2 346 2 336 

in die Kategorie Kredite und Forderungen 2 887 2 794 463 2 346 2 336 


davon: ungehedged 2 833 2 738 438 2 315 2 305 

Insgesamt 4 821 4 756 1 333 3 448 3 422 

157

158 


Aufgegebener Geschäftsbereich In Vorjahren 

2009 umgewidmeter 1.1.2009 2009 31.12.2009 31.12.2009 

in Mio. € Betrag Buchwert Abgänge Buchwert Marktwert 



858 861 501 361 365 

äußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 


– – – – – 

Kredite und Forderungen 858 861 501 361 365 


davon: ungehedged 450 449 293 158 166 




– – – – – 

in die Kategorie Kredite und Forderungen – – – – – 

Insgesamt 858 861 501 361 365 

Für das Vorjahr entwickelten sich die Buch- und Marktwerte wie folgt: 

2008 Umgewidmeter 

in Mio. € Betrag Abgänge Buchwert Marktwert 



2 792 – 2 824 2 829 



194 – 196 196 

Kredite und Forderungen 2 598 – 2 628 2 633 




2 887 102 2 794 2 794 

in die Kategorie Kredite und Forderungen 2 887 102 2 794 2 794 

Insgesamt 5 679 102 5 618 5 623 

Die Bewertungseffekte, die sich für die fortzuführenden und den aufgegebenen Geschäftsbereich(e) 

aus den in 2008 umgewidmeten Beständen für die Gewinn- und Verlustrechnung und/ 

oder die Veränderung der Neubewertungsrücklage (vor latenten Steuern) in 2009 ergaben, sind 

in den nachfolgenden Tabellen dargestellt. Wie im Vorjahr wurden keine Einzelwertberichtigungen 

auf umgewidmete Schuldverschreibungen erfasst. 

Die als hypothetisch bezeichneten Spalten enthalten die Gewinn- und Verlustrechnung beziehungsweise 

die Veränderungen der Neubewertungsrücklage, die sich ergeben hätten, wenn die entsprechenden 

Schuldverschreibungen der Kategorie zu Handelszwecken gehalten beziehungsweise der 

Kategorie zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte nicht umgewidmet worden 

wären.



Gewinn- Neubewertungsrücklage 

und Verlustrechnung (Veränderung) 

Fortzuführende Geschäftsbereiche 

2009 Ins- Hypo- Ins- Hypoin 

Mio. € gesamt thetisch gesamt thetisch 



9 – 9 1 – 

äußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte – 1 1 1 – 

davon: gehedged – 1 – – – 

davon: ungehedged 


– 1 1 – 

Kredite und Forderungen 10 – 10 – – 

davon: gehedged – 3 – 7 – – 

davon: ungehedged 13 – 3 – – 




– 1 – 16 4 

in die Kategorie Kredite und Forderungen – 1 – 16 4 

davon: gehedged – 1 – – – 1 

davon: ungehedged – – 16 5 

Insgesamt 8 – 9 17 4 



Aufgegebener Geschäftsbereich 





1 3 – – 



– – – – 

Kredite und Forderungen 1 3 – – 

davon: gehedged – 1 1 – – 

davon: ungehedged 2 2 – – 




– – – – 

in die Kategorie Kredite und Forderungen – – – – 

Insgesamt 1 3 – – 

159

160 

(69) Vermögenswerte 

und Verbindlichkeiten 

in Fremdwährung 

(70) Derivative 

Finanzgeschäfte 


Für das Vorjahr stellten sich die Bewertungseffekte aus den in 2008 umgewidmeten Beständen 

für die Gewinn- und Verlustrechnung und/oder die Veränderung der Neubewertungsrücklage wie 

folgt dar: 







84 89 – – 



8 8 – – 

Kredite und Forderungen 76 81 – – 




2 3 – 25 – 25 

in die Kategorie Kredite und Forderungen 2 3 – 25 – 25 

Insgesamt 86 92 – 25 – 25 

Es wurden keine Einzelwertberichtigungen für umgewidmete Schuldverschreibungen erfasst. 

in Mio. € 2009 2008 

Fremdwährungsaktiva 1 386 2 162 

davon: USD 1 061 1 345 

davon: JPY 23 99 

davon: GBP 49 115 

davon: CHF 83 266 

davon: andere 170 337 

Fremdwährungspassiva 1 922 2 687 

davon: USD 1 461 1 802 

davon: JPY 40 133 

davon: GBP 92 380 

davon: CHF 119 186 

davon: andere 210 186 

Im BHF-BANK-Konzern werden derivative Finanzgeschäfte zu Handelszwecken und zur Absicherung 

gegen Zins-, Währungs- und sonstige Preisrisiken, die aus Handels- und anderen Bank - 

geschäften entstehen, eingesetzt. Aufgrund der Anforderungen der Bilanzierung von Sicherungszusammenhängen 

nach IAS 39 können nicht alle zu Sicherungszwecken gehaltenen Derivate in 

das Hedge Accounting einbezogen werden.



Derivative Finanzgeschäfte auf fremde Währungen werden im Wesentlichen in der Form von De - 

visentermingeschäften, Zinswährungsswaps und Devisenoptionsgeschäften abgeschlossen. 

Zinsderivate sind insbesondere Zinsswaps, Forward Rate Agreements sowie Zinsfutures und Zinsoptionsgeschäfte. 

Termingeschäfte mit sonstigen Preisrisiken bestehen insbesondere bei börsengehandelten 

Options- und Futures-Kontrakten auf bestimmte Aktienindizes. Zusätzlich werden im 

BHF-BANK-Konzern Kreditderivate (Credit Default Swaps) in geringem Umfang vorrangig zu Handelszwecken 

eingesetzt. 

Der größte Teil der Derivatetransaktionen entfällt auf OTC-Derivate, bei denen individuell zwischen 

der Bank und ihren Gegenparteien Nominalbetrag, Laufzeit und Preis ausgehandelt werden. Bei 

den börsengehandelten Kontrakten handelt es sich um standardisierte Kontrakte bezüglich Nominalbeträgen 

und Erfüllungsterminen. 

Die Marktwerte ergeben sich aus den Bruttowiederbeschaffungskosten der einzelnen Kontrakte 

ohne Berücksichtigung von Netting-Vereinbarungen oder Bonitätsgewichtungen. Die dargestellte 

Restlaufzeitengliederung bezieht sich auf die jeweilige Kontraktlaufzeit der Bruttonominalbeträge. 

Die nachfolgende Übersicht zeigt die Gliederung des Derivatevolumens aus den fortzuführenden 

und aufgegebenen Geschäftsbereichen: 

161

162 


Gliederung nach Kontraktarten 

Nominalbetrag 

Restlaufzeit 

Positiver Negativer Positiver Negativer 

unter 1 bis über Marktwert Marktwert Marktwert Marktwert 

in Mio. € 1 Jahr 5 Jahre 5 Jahre Insgesamt 2009 2009 2008 2008 

Zinsbezogene Geschäfte 29 895 58 657 24 073 112 625 2 855 3 103 2 370 2 616 

OTC-Produkte 29 495 58 657 24 073 112 225 2 853 3 101 2 367 2 614 

Forward Rate Agreements 1354 – – 1354 – – 2 2 

Zinsswaps 25 976 53 746 23 340 103 062 2 789 3 032 2 275 2 522 

Zinsoptionen – Käufe 845 2 772 354 3 971 64 – 90 – 

Zinsoptionen – Verkäufe 1 320 2 139 379 3 838 – 69 – 90 

Börsengehandelte Produkte 400 – – 400 2 2 3 2 

Zinsfutures 400 – – 400 2 2 2 1 

Zinsoptionen 

Währungsbezogene 

– – – – – – 1 1 

Geschäfte 17 452 213 – 17 665 193 190 747 749 

OTC-Produkte 17 452 213 – 17 665 193 190 747 749 

Devisentermingeschäfte 9 900 182 – 10 082 123 120 538 548 

Cross Currency Swaps – 22 – 22 – 1 – – 

Devisenoptionen – Käufe 3 740 4 – 3 744 70 – 209 – 

Devisenoptionen – Verkäufe 

Aktien-/Indexbezogene 

3 812 5 – 3 817 – 69 – 201 

Geschäfte 131 24 – 155 4 15 53 76 

OTC-Produkte 

Aktien-/Indexoptionen – 

22 14 – 36 2 3 18 27 

Käufe 

Aktien-/Indexoptionen – 

11 – – 11 2 – 18 – 

Verkäufe 11 1 – 12 – 2 – 27 

Aktien-/Indexswaps – 13 – 13 – 1 – – 

Börsengehandelte Produkte 109 10 – 119 2 12 35 49 

Aktien-/Indexfutures 4 – – 4 – – 1 – 

Aktien-/Indexoptionen 105 10 – 115 2 12 34 49 

Sonstige Geschäfte 10 1 716 38 1 764 14 10 22 15 

OTC-Produkte 10 1 716 38 1 764 14 10 22 15 

Kreditderivate 10 1 716 38 1 764 14 10 22 15 

Insgesamt 

davon: aus fortzuführenden 

47 488 60 610 24 111 132 209 3 066 3 318 3 192 3 456 


davon: ins Hedge Accounting 

46 400 58 873 24 111 129 384 3 059 3 190 3 192 3 456 

einbezogen (Zinsswaps) 

davon: nicht ins Hedge 

48 59 47 145 

Accounting einbezogen 

davon: aus aufgegebenen 

3 011 3 131 3 145 3 311 


davon: ins Hedge Accounting 

1 088 1 737 – 2 825 7 128 – – 

einbezogen (Zinsswaps) 

davon: nicht ins Hedge 

– 121 – – 

Accounting einbezogen 7 7 – –

Gliederung der positiven Marktwerte nach Kontrahenten 

Gliederung der negativen Marktwerte nach Kontrahenten 



in Mio. € 2009 2008 

OECD-Kontrahenten 3 055 3 189 

Zentralregierungen 31 5 

Banken 2 837 2 844 

Finanzinstitute 153 201 

Sonstige 34 139 

Nicht-OECD-Kontrahenten 11 3 

Banken – 1 

Finanzinstitute 11 – 



davon: aus fortzuführenden Geschäftsbereichen 3 059 3 192 

davon: aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 7 – 

in Mio. € 2009 2008 

OECD-Kontrahenten 3 309 3 439 

Banken 3 102 2 929 


Sonstige 56 359 

Nicht-OECD-Kontrahenten 9 17 

Banken – 2 


Sonstige 1 5 


davon: aus fortzuführenden Geschäftsbereichen 3 190 3 456 

davon: aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 128 – 

163

164 

(71) Restlaufzeitengliederung 


in Mio. € 2009 2008 

Forderungen an Kreditinstitute 3 944 4 710 


Bis 3 Monate 2 366 2 095 

Mehr als 3 Monate bis 1 Jahr 203 221 

Mehr als 1 Jahr bis 5 Jahre 100 86 

Mehr als 5 Jahre 35 10 

Forderungen an Kunden 2 101 2 638 


Bis 3 Monate 570 733 



Mehr als 5 Jahre 


120 163 

andere festverzinsliche Wertpapiere* 5 158 9 104 

davon: freiwillig zum Marktwert bewertet 867 1 037 





davon: Finanzanlagen 4 291 8 067 



Mehr als 1 Jahr bis 5 Jahre 2 331 5370 


Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 5 832 7 335 


Bis 3 Monate 3 251 4490 




Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 5 735 9 398 

Täglich fällig 2 591 6 235 

Bis 3 Monate 1 298 2 020 

Mehr als 3 Monate bis 1 Jahr 1 129 857 



Verbriefte Verbindlichkeiten 6 7 


Nachrangkapital 210 207 


Unwiderrufliche Kreditzusagen 637 1 151 



Mehr als 1 Jahr bis 5 Jahre 

* Ohne Handelsbestände. 

– 2

Als Restlaufzeit wird der Zeitraum zwischen Bilanzstichtag und vertraglich vereinbarter Fälligkeit 

der Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten angegeben. Bei Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten, 

die in Teilbeträgen gezahlt werden, ist die Restlaufzeit für jeden einzelnen Teilbetrag angesetzt 

worden. Hinsichtlich der Fälligkeitengliederung von derivativen Finanzinstrumenten verweisen 

wir auf Erläuterung (70) Derivative Finanzgeschäfte. 

Im aufgegebenen Geschäftsbereich ergeben sich folgende Restlaufzeiten: Die Forderungen an 

Kreditinstitute und an Kunden sind alle täglich fällig. Bei den Schuldverschreibungen und anderen 

festverzinslichen Wertpapieren sind 130 Mio. € bis zu drei Monaten, 314 Mio. € mehr als drei 

Monate bis zu einem Jahr, 1 704 Mio. € mehr als ein Jahr bis zu fünf Jahren fällig. Die Verbindlichkeiten 

gegenüber Kreditinstituten sind mit 770 Mio. € täglich und mit 29 Mio. € bis zu drei 

Monaten fällig. Die Verbindlichkeiten gegenüber Kunden sind mit 1 497 Mio. € täglich, mit 

65 Mio. € bis zu drei Monaten und mit 6 Mio. € zwischen drei Monaten und bis zu einem Jahr fällig. 

Das Nachrang kapital in Höhe von 26 Mio. € ist zwischen einem und bis zu fünf Jahren fällig. 

Weitere Angaben zum Liquiditätsrisiko finden sich im Risikobericht innerhalb des Lageberichts. 

Wir verweisen diesbezüglich auch auf die Erläuterung (13) Echte Pensionsgeschäfte und Wert - 

papierleihegeschäfte. 

Im Rahmen echter Pensionsgeschäfte verkauft beziehungsweise kauft der BHF-BANK-Konzern 

Wertpapiere mit einer Rücknahme- beziehungsweise Rückgabeverpflichtung. Die erhaltenen 

Gegenwerte aus Pensionsgeschäften, bei denen der BHF-BANK-Konzern Pensionsgeber ist (Rücknahmeverpflichtung 

der Wertpapiere), werden als Verbindlichkeit gegenüber Kreditinstituten oder 

Kunden bilanziert. Die in Pension gegebenen Wertpapiere, sofern sie aus dem Wertpapiereigen - 

bestand stammen, werden nach IAS 39 nicht ausgebucht, sondern weiterhin im Bilanzposten Handelsaktiva 

oder Finanzanlagen bilanziert, da die Chancen und Risiken aus diesen Wertpapieren im 

BHF-BANK-Konzern verbleiben. Die in Pension genommenen Wertpapiere werden nicht in der 

Bilanz des BHF-BANK-Konzerns ausgewiesen. Rückgabeverpflichtungen des BHF-BANK-Konzerns 

(Pensionsnehmer) werden entsprechend als Forderungen an Kreditinstitute oder an Kunden 

bilanziert. 



Wertpapierleihegeschäfte werden mit Kreditinstituten und Kunden getätigt, um dem Bedarf zur 

Erfüllung von Lieferverpflichtungen nachzukommen oder am Geldmarkt Wertpapierpensions - 

geschäfte tätigen zu können. 

Die im Zusammenhang mit Wertpapierleihegeschäften zum Bilanzstichtag verliehenen Wertpapiere 

werden –- sofern sie aus dem Wertpapiereigenbestand verliehen werden –- zu ihren jeweiligen 

Buchwerten in den freiwillig zum Marktwert bewerteten Vermögenswerten beziehungsweise unter 

den Finanzanlagen ausgewiesen. Teilweise werden auch Wertpapiere verliehen, die im Rahmen 

der Wertpapierentleihe beschafft wurden. Im Rahmen von Wertpapierleihegeschäften entliehene 

Wertpapiere werden nicht in der BHF-BANK-Konzernbilanz ausgewiesen. 

Wertpapierleihegeschäfte sowie Pensionsgeschäfte werden auf Basis verschiedener Rahmenverträge 

abgeschlossen. Diese sehen für den Fall einer Differenz zwischen dem Marktwert der ausgetauschten 

Wertpapiere und deren Rücknahmewert beziehungsweise dem gezahlten Geldbetrag 

grundsätzlich eine Sicherheitenstellung vor. Die Sicherheitenstellung kann vereinbarungsgemäß in 

Form von Geldleistungen oder Wertpapieren erbracht werden. In beiden Fällen erwirbt der Sicherheitennehmer 

kein Pfandrecht, sondern ein Vollrecht an den übertragenen Vermögenswerten und 

165 

(72) Echte Pensionsgeschäfte 

und 

Wertpapierleihegeschäfte

166 


ist damit berechtigt, diese Sicherheiten auch ohne Ausfall des Vertragspartners weiterzugeben. 

Es besteht jedoch eine Rückgabeverpflichtung für den Sicherheitennehmer gleicher Art und Güte. 

Die zum Bilanzstichtag abgeschlossenen echten Pensionsgeschäfte aus fortzuführenden 

Geschäftsbereichen stellten sich wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 

Echte Pensionsgeschäfte als Pensionsgeber (Repo) 

Buchwert der in Pension gegebenen Wertpapiere 1 241 34 

Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte 

davon: Schuldverschreibungen und 

49 20 

andere festverzinsliche Wertpapiere 49 20 

Finanzanlagen 


1 192 14 


Buchwert der assoziierten Verbindlichkeiten 1 242 46 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 1 233 31 


in Mio. € 2009 2008 

Echte Pensionsgeschäfte als Pensionsnehmer (Reverse Repo) 

Buchwert der in Pension genommenen Wertpapiere 


1 515 1 118 


Buchwert der assoziierten Forderungen 1 496 1 099 

Forderungen an Kreditinstitute 1 496 1099 

Im Geschäftsjahr wurden analog zum Vorjahr keine Sicherheiten für Wertpapierpensionsgeschäfte 

sowie Sicherheiten in Form von Aktien oder Schuldverschreibungen gestellt. Ebenso erhielten wir 

keine Sicherheiten. 

Die zum Bilanzstichtag abgeschlossenen Wertpapierleihegeschäfte aus fortzuführenden 

Geschäftsbereichen stellten sich wie folgt dar: 

in Mio. € 2009 2008 

Buchwert der verliehenen Wertpapiere 44 23 

Handelsaktiva 

davon: Aktien und andere 

1 23 

nicht festverzinsliche Wertpapiere 1 23 

Über Wertpapierentleihe beschafft 43 – 

Buchwert der entliehenen Wertpapiere 


518 255 

andere festverzinsliche Wertpapiere 


454 10 

nicht festverzinsliche Wertpapiere 64 245

Für Wertpapierentleihegeschäfte wurden insgesamt Wertpapiere mit einem Sicherheitenwert von 

63 Mio. € von uns gestellt, davon entfielen 45 Mio. € auf Schuldverschreibungen (Vorjahr: 

1 Mio. €) sowie 18 Mio. € auf Aktien (Vorjahr: 0 Mio. €). Ferner erhielten wir für Wertpapierverleihegeschäfte 

Sicherheiten in Höhe von 41 Mio. € (Vorjahr: 90 Mio. €). Davon entfielen 18 Mio. € 

auf Aktien (Vorjahr: 14 Mio. €) und 23 Mio. € (Vorjahr: 58 Mio. €) auf Schuldverschreibungen. 

Die am Bilanzstichtag abgeschlossenen Wertpapierpensionsgeschäfte und Wertpapierleihe - 

geschäfte des aufgegebenen Geschäftsbereichs stellten sich wie folgt dar: 

Im Geschäftsjahr wurden für Wertpapierpensionsgeschäfte keine Sicherheiten gestellt 

beziehungsweise keine Sicherheiten erhalten. 



in Mio. € 2009 2008 

Echte Pensionsgeschäfte als Pensionsgeber (Repo) 

Buchwert der in Pension gegebenen Wertpapiere 584 34 

Freiwillig zum Marktwert bewertete Vermögenswerte 


– 20 

andere festverzinsliche Wertpapiere – 20 

Finanzanlagen 


584 14 

andere festverzinsliche Wertpapiere 584 14 

Buchwert der assoziierten Verbindlichkeiten 571 46 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 571 31 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden – 15 

in Mio. € 2009 2008 

Echte Pensionsgeschäfte als Pensionsnehmer (Reverse Repo) 

Buchwert der in Pension genommenen Wertpapiere 


– – 

andere festverzinsliche Wertpapiere – – 

Buchwert der assoziierten Forderungen – – 

Forderungen an Kreditinstitute – – 

in Mio. € 2009 2008 

Buchwert der verliehenen Wertpapiere 452 – 

Handelsaktiva – – 

Finanzanlagen 


452 – 

andere festverzinsliche Wertpapiere 452 – 

Buchwert der entliehenen Wertpapiere 


7 – 

andere festverzinsliche Wertpapiere 


7 – 

nicht festverzinsliche Wertpapiere – – 

167

168 

(73) Sicherheitenbestellung 

und erhaltene 

Sicherheiten, die 

zur Weitergabe 

berechtigen 


Für Wertpapierentleihegeschäfte wurden insgesamt Wertpapiere in Form von Schuldverschreibungen 

mit einem Sicherheitenwert von 8 Mio. € von uns gestellt. Für Wertpapierverleihegeschäfte 

erhielten wir keine Sicherheiten. 

Im Folgenden sind alle Sicherheiten in Form von finanziellen Vermögenswerten aufgeführt, die der 

BHF-BANK-Konzern für eigene und fremde Verbindlichkeiten beziehungsweise Eventualverbindlichkeiten 

gestellt hat. Bei den angegebenen Beträgen handelt es sich jeweils um Kurswerte. 

Im Rahmen von Geschäften an der Eurex ® und anderen Terminbörsen hinterlegten wir insgesamt 

Sicherheiten in Höhe von 1 614 Mio. € (Vorjahr: 2 922 Mio. €). Davon entfielen 1 271 Mio. € 

(Vorjahr: 2 606 Mio. €) auf Wertpapiere sowie 343 Mio. € (Vorjahr: 316 Mio. €) auf Geldsicher - 

heiten. Die hinterlegten Wertpapiere wurden gemäß den Bestimmungen der einzelnen Börsen verpfändet 

und können vom Sicherheitennehmer nicht weitergegeben werden, sofern der Schuldner 

nicht ausgefallen ist. Im Fall von gestellten Barsicherheiten erwirbt der Sicherheitennehmer kein 

Pfandrecht, sondern ein Vollrecht an den Barsicherheiten. 

Weiterhin wurden im BHF-BANK-Konzern Barsicherheiten für OTC-Derivate in Höhe von insgesamt 

894 Mio. € (Vorjahr: 559 Mio. €) bestellt. Diese betrafen Sicherheitenbestellungen für fortzuführende 

Geschäftsbereiche. Die Sicherheitenbestimmungen sehen in diesen Fällen vor, dass der 

Sicherheitennehmer grundsätzlich kein Pfandrecht, sondern ein Vollrecht am Eigentum der übertragenen 

Sicherheiten erhält. 

Für aufgegebene Geschäftsbereiche wurden Schuldverschreibungen in Höhe von 608 Mio. € als 

Sicherheiten für Verbindlichkeiten gegenüber Kunden gestellt. 

Ferner wurden 3 095 Mio. € (Vorjahr: 2 577 Mio. €) an Schuldverschreibungen und Wechseln als 

refinanzierungsfähige Sicherheiten bei der Europäischen Zentralbank sowie bei nationalen Notenbanken 

hinterlegt. Die Wertpapiersicherheiten sind in einem Pfanddepot verwahrt und berechtigen 

den Sicherheitennehmer nicht zur Weitergabe oder Verwertung der Sicherheiten, sofern kein Ausfall 

des Schuldners gegeben ist. 

Die gestellten Sicherheiten im Rahmen von Wertpapierleihe- und -pensionsgeschäften können der 

Erläuterung (72) Echte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihegeschäfte entnommen werden. 

Die im Folgenden aufgeführten erhaltenen Sicherheiten beziehen sich auf finanzielle und nicht 

finanzielle Vermögenswerte, die unabhängig von einem Ausfall des Schuldners vom Sicherungsnehmer 

weitergegeben werden können, und betrafen ausschließlich die fortzuführenden Ge - 

schäftsbereiche. 

Für OTC-Derivate erhielten wir Barsicherheiten in Höhe von 498 Mio. € (Vorjahr: 317 Mio. €). 

Von den erhaltenen Sicherheiten wurden keine Sicherheiten veräußert oder verpfändet. 

Hinsichtlich der erhaltenen Sicherheiten aus Wertpapierleihe- und Repogeschäften verweisen wir 

auf Erläuterung (72) Echte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihegeschäfte.



in Mio. € 2009 2008 

Eventualverbindlichkeiten 

Verbindlichkeiten aus Bürgschaften 

657 838 

und Gewährleistungsverträgen 657 838 

Avale 315 489 

Dokumentenakkreditive 233 308 

Sonstige Akkreditive 109 41 

Andere Verpflichtungen 681 1 180 

Unwiderrufliche Kreditzusagen 637 1 151 

Buchkredite 517 1 053 

Avale 102 98 

Akkreditive 18 – 

Sonstige Verpflichtungen 44 29 


In den sonstigen Verpflichtungen ist zum einen die mit den Anteilen an der Liquiditäts-Kon - 

sortialbank GmbH, Frankfurt am Main, verbundene anteilige Nachschusspflicht enthalten. Diese 

belief sich für den Konzern auf bis zu 7 Mio. €. Zum anderen werden dort insbesondere Rest - 

einzahlungsverpflichtungen gegenüber diversen Unternehmen in Höhe von 36 Mio. € (Vorjahr: 

21 Mio. €) ausgewiesen. 

In den Fällen, in denen die Wahrscheinlichkeit gegeben ist, aus den Eventualverbindlichkeiten in 

Anspruch genommen zu werden, wurden Wertberichtigungen in Form von Rückstellungen gebildet. 

Wir verweisen auf die Erläuterung (22) Sonstige Rückstellungen. 

Gemäß § 5 Abs. 10 des Statuts für den Einlagensicherungsfonds haben wir uns verpflichtet, 

den Bundesverband deutscher Banken e. V., Berlin, von etwaigen Verlusten freizustellen, die 

durch Maßnahmen zugunsten von Kreditinstituten anfallen sollten, die in unserem Mehrheitsbesitz 

stehen. 

Über die unter den Eventualverbindlichkeiten ausgewiesene Nachschusspflicht in Bezug auf die 

Anteile an der Liquiditäts-Konsortialbank hinaus besteht eine quotale Eventualhaftung für die Erfüllung 

der Nachschusspflicht anderer, dem Bundesverband deutscher Banken angehörender Gesellschafter 

der Liquiditäts-Konsortialbank. 

Für die Gesellschaften, die wir im Einzelnen in der Erläuterung Anteilsbesitz, Fußnote 1, aufführen, 

trägt die BHF-BANK, mit Ausnahme von politischen Risiken, im Rahmen der (durchgerechneten) 

Beteiligungsquote dafür Sorge, dass sie ihre Verbindlichkeiten erfüllen können. 

Zum Bilanzstichtag bestand im BHF-BANK-Konzern eine unbeschränkte persönliche Haftung für 

23 Personengesellschaften. 

Für den von unserem Tochterunternehmen FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg aufgelegten 

Fonds FT Protected Growth Fund wurde von der FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg gegenüber 

den Anlegern eine Risikobegrenzungsgarantie übernommen. Hiernach ist die FRANKFURT-TRUST 

Invest Luxemburg verpflichtet, 95 % des am Beginn des jeweiligen Geschäftsjahrs festgestellten 

Inventarwerts auf Verlangen eines Anlegers anteilig an diesen gegen Rückgabe der Fondsanteile 

am Ende des jeweiligen Geschäftsjahrs zu zahlen, wenn der Rücknahmepreis zu diesem Zeitpunkt 

unter dem nach den Bedingungen des Verwaltungsreglements ermittelten Rücknahmepreis liegt. 

169 

(74) Eventualverbindlichkeiten 

und andere 

Verpflichtungen 

(75) Sonstige 

finanzielle Verpflichtungen

170 

(76) Treuhandgeschäfte 

(77) Risikopositionen, 

Eigenmittel 

und Kennziffern 

gemäß SolvV 


Die BHF-BANK hat sich gegenüber einem individuellen Empfänger verpflichtet, die BHF Trust 

Management Gesellschaft für Vermögensverwaltung mbH jederzeit mit ausreichenden Mitteln so 

auszustatten, dass sie in der Lage ist, sämtliche aus einem Vermögensverwaltungsvertrag mit 

dem Empfänger resultierenden Verpflichtungen erfüllen zu können. 

Die BHF-BANK hat sich gegenüber zwei individuellen Empfängern verpflichtet, die BHF Asset 

Servicing jederzeit mit ausreichenden Mitteln so auszustatten, dass diese ihre Verpflichtungen 

gegenüber diesen Empfängern jederzeit erfüllen kann. Weiterhin hat die BHF-BANK eine analoge 

Erklärung für die Erfüllung der Verpflichtungen der BHF Asset Servicing und deren Tochterunternehmen 

Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft gegenüber einem anderen individuellen 

Empfänger abgegeben. 

Das Volumen der in der Bilanz nicht ausgewiesenen Treuhandgeschäfte gliederte sich wie folgt: 

in Mio. € 2009 2008 

Treuhandvermögen 317 648 

Forderungen an Kreditinstitute 289 626 

Forderungen an Kunden 28 22 

Treuhandverbindlichkeiten 317 648 


Risikopositionen 

in Mio. € 2009 2008 

Adressausfallrisikopositionen 3 913 4 860 

Marktpreisrisikopositionen 175 264 

Operationelle Risiken 700 705 

Risikopositionen 4 788 5 829 

Eigenmittel 

in Mio. € 2009 2008 

Kernkapital 569 573 

Anrechenbare Eigenmittel 771 779

Kennziffern 

1. In den Konzernabschluss einbezogene Tochterunternehmen 

1.1 Vollkonsolidierte Unternehmen 

1.2 Vollkonsolidierte Sondervermögen 



in % 2009 2008 

Kernkapitalquote 11,9 9,8 

Gesamtkennziffer 16,1 13,4 

Kapital- 

Name Sitz anteil 

in % 

1 Bfl-Beteiligungsgesellschaft für Industriewerte mbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

2 BHF Asset Servicing GmbH 5 Frankfurt am Main 5,1 

3 BHF Capital Management GmbH Frankfurt am Main 100,0 

4 BHF Grundbesitz-Verwaltungsgesellschaft mbH & Co. 

am Kaiserlei oHG Frankfurt am Main 100,0 

5 BHF Immobilien-GmbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

6 BHF LUX IMMO S. A. Luxemburg 100,0 

7 BHF Private Equity Treuhand- und Beratungsgesellschaft mbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

8 BHF-BANK (Schweiz) AG 1 Zürich 100,0 

9 BHF-BANK International S. A. 1 Luxemburg 100,0 

10 BHF-Betriebsservice GmbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

11 Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH Frankfurt am Main 100,0 

12 FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG 1 Luxemburg 100,0 

13 FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

14 Industrie-Beteiligungs-Gesellschaft mbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

Kapital- 


in % 

15 FT Liquima Frankfurt am Main 96,0 

(78) Anteilsbesitz 

171

172 


1.3 Nicht vollkonsolidierte Unternehmen 

Kapital- 


in % 

16 BHF Club Deal GmbH Frankfurt am Main 100,0 

17 BHF Grundbesitz-Verwaltungsgesellschaft mbH Frankfurt am Main 100,0 

18 BHF Private Equity Management GmbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

19 BHF Trust Management 

Gesellschaft für Vermögensverwaltung mbH Frankfurt am Main 100,0 

20 BHF Verwaltungs- und Vertriebsgesellschaft mbH i. L. Frankfurt am Main 100,0 

21 Exporterra GmbH Frankfurt am Main 100,0 

22 Frankfurt Consult GmbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

23 Frankfurt Family Office GmbH Frankfurt am Main 100,0 

24 Frankfurt Finanz-Software GmbH Frankfurt am Main 100,0 

25 Frankfurter Beteiligungs-Treuhand GmbH Frankfurt am Main 100,0 

26 Frankfurter Vermögens-Treuhand GmbH Frankfurt am Main 100,0 

27 NIDDA Grundstücks- und Beteiligungs-GmbH Frankfurt am Main 100,0 

28 Office Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH Frankfurt am Main 100,0 

29 Plinius Verwaltungs AG Zürich 100,0 

30 US Real Estate Beteiligungs GmbH Frankfurt am Main 100,0 

31 Zweite Industrie-Beteiligungs-Gesellschaft mbH 2 Frankfurt am Main 100,0 

1.4 Nicht vollkonsolidierte Sondervermögen 

Kapital- 


in % 

32 BHW Lazard Short Term Plus Frankfurt am Main 51,6 

2. In den Konzernabschluss einbezogene Gemeinschafts- und assoziierte Unternehmen 

2.1 At equity-bewertete Gemeinschaftsunternehmen und assoziierte Unternehmen 

Ergebnis 

des letzten Ver- 

Kapital- Eigen- Geschäfts- mögens- 

Name Sitz anteil kapital 3, 4 jahrs 3, 4 werte Schulden Erlöse 

in % in T € in T € in T € in T € in T € 

33 Liegenschaft Hainstraße GbR Frankfurt am Main 50,0 10 476 – 56 – – 3

2.2 Nicht at equity-bewertete Gemeinschaftsunternehmen und assoziierte Unternehmen 

3. In den Konzernabschluss einbezogene sonstige Gesellschaftsanteile 

nach § 314 Abs. 2 Nr. 4 HGB 

1 Für die Gesellschaften Nrn. 8, 9 und 12 tragen wir – mit Ausnahme von politischen Risiken – im Rahmen unserer 

(durchgerechneten) Beteiligungsquote dafür Sorge, dass sie ihre Verbindlichkeiten erfüllen können. 

2 Das Ergebnis ist phasengleich in 2009 vereinnahmt worden. 

3 Für Gesellschaften, die in ausländischer Währung bilanzieren, umgerechnet in € zum Kurs vom 

31. Dezember 2009. 

4 Für Nrn. 33, 34, 36, 38, 39 und 40 Angaben für 2008; für Nr. 35 Angaben zum 30. Juni 2009; 

für Nr. 37 Angaben für 2007; für die übrigen Gesellschaften Angaben für 2009. 

5 Abweichende Stimmrechtsquote 51 %. 

6 Abweichende Stimmrechtsquote 41,03 %. 



Ergebnis 





34 European Private Equity Portfolio 

S. A. SICAR 6 Luxemburg 0,6 3 982 – 437 4 178 196 138 

35 FREUNDE DER EINTRACHT FRANKFURT 

Aktiengesellschaft Frankfurt am Main 30,8 4 582 312 4 587 5 320 

36 THG Beteiligungsverwaltung GmbH Hamburg 50,0 79 26 93 14 40 

37 VCM/BHF Initiatoren GmbH & Co. 

Beteiligungs KG München 48,8 112 – 2 116 4 – 

38 Verwaltung ABL Immobilienbeteiligungsgesellschaft 

mbH Hamburg 50,0 866 – 20 954 88 5 

Ergebnis 





39 European Private Equity Portfolio 

(PE-EU) GmbH & Co. KG München 20,4 6 724 – 495 8 878 2 154 110 

40 VCM VII European Midmarket Buyout 

GmbH & Co. KG München 28,9 24 542 – 899 26 643 2 101 283 

Eine Aufstellung über den Anteilsbesitz gemäß §§ 285 Nr. 11 HGB ist im Anhang des Jahres - 

abschlusses der BHF-BANK Aktiengesellschaft im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht 

worden. 

173

174 

(79) Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter 

(80) Geschäftsführungsorgan 

und Aufsichtsrat 


Die durchschnittliche Mitarbeiterzahl setzte sich, ohne Berücksichtigung der zur Berufsausbildung 

Beschäftigten, wie folgt zusammen: 

Mitglieder des Vorstands 

Wilhelm von Haller, Sprecher (seit 1. Januar 2010) 

Matthias Graf von Krockow, Sprecher (bis 31. Dezember 2009) 

Ingo M. Mandt (bis 3. Juli 2009) 

Loukas Rizos 

Björn H. Robens 

Dietmar Schmid 

Mitglieder des Aufsichtsrats 

Georg Baron von Ullmann, Vorsitzender 

Friedrich Carl Freiherr von Oppenheim, stellvertretender Vorsitzender 

Romain Bausch (seit 6. April 2009) 

Sabine Diehl, stellvertretende Vorsitzende des Betriebsrats der BHF-BANK Aktiengesellschaft 

Johannes Hellmann, Vorsitzender des Betriebsrats der BHF-BANK Aktiengesellschaft 

Peter W. Marx (bis 6. April 2009) 

Nicolaus Freiherr von Oppenheim 

Aufsichtsratsmandate der Mitglieder des Vorstands 

2009 2008 

Tarifliche Mitarbeiter/-innen 899 894 

Außertarifliche Mitarbeiter/-innen 1 154 1 156 

Insgesamt 2 053 2 050 

Wilhelm von Haller 

Aesculap AG, Mitglied des Aufsichtsrats 

Bank Sal. Oppenheim jr. & Cie. (Österreich) AG, Mitglied des Aufsichtsrats 

(seit 12. Februar 2010) 

Bank Sal. Oppenheim jr. & Cie. (Schweiz) AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

(seit 20. Januar 2010) 

GEZE GmbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

Homag Group AG, Mitglied des Aufsichtsrats 

Landeskreditbank Baden-Württemberg – Förderbank –, 

stellvertretendes Mitglied des Verwaltungsrats 

Oppenheim Kapitalanlagegesellschaft mbH, 

Mitglied des Aufsichtsrats (seit 22. Februar 2010)



Matthias Graf von Krockow (bis 31. Dezember 2009) 

Bank Sal. Oppenheim jr. & Cie. (Österreich) AG, Vorsitzender des Aufsichtsrats 

Bank Sal. Oppenheim jr. & Cie. (Schweiz) AG, Vorsitzender des Verwaltungsrats 

(bis 24. Dezember 2009) 

Fiat Group Automobiles Germany AG, Vorsitzender des Aufsichtsrats 

IVG Immobilien AG, Mitglied des Aufsichtsrats 

RWE Power Aktiengesellschaft, Mitglied des Aufsichtsrats 

Sal. Oppenheim jr. & Cie. Beteiligungen S. A., Luxemburg, Mitglied des Verwaltungsrats 

ThyssenKrupp Steel AG, Mitglied des Aufsichtsrats (bis 30. September 2009) 

Ingo M. Mandt (bis 3. Juli 2009) 

BHF Asset Servicing GmbH, Mitglied/Vorsitzender des Aufsichtsrats (seit 21. April 2009) 

BHF-BANK International S. A., Mitglied des Verwaltungsrats 

BHF-BANK (Schweiz) AG, Mitglied des Verwaltungsrats (bis 15. März 2009) 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

(bis 15. April 2009) 

Frankfurter Fondsbank GmbH, Mitglied des Aufsichtsrats (seit 16. April 2009) 

Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH, Vorsitzender des Aufsichtsrats 

Loukas Rizos 

BHF-BANK International S. A., Vorsitzender des Verwaltungsrats 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH, stellvertretender Vorsitzender 

des Aufsichtsrats 

Björn H. Robens 

BHF-BANK (Schweiz) AG, Vorsitzender des Verwaltungsrats 

BHF-BANK International S. A., Mitglied des Verwaltungsrats (seit 15. September 2009) 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH, Vorsitzender des Aufsichtsrats 


BHF Asset Servicing GmbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

(Mitglied seit 12. Juli 2009; Vorsitzender seit 16. September 2009) 

BHF-BANK International S. A., Mitglied des Verwaltungsrats 

FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

Frankfurter Fondsbank GmbH, Vorsitzender des Aufsichtsrats (bis 5. Oktober 2009) 

Frankfurter Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

KMS Aktiengesellschaft, Mitglied des Aufsichtsrats 

Steubing AG, Mitglied des Aufsichtsrats (seit 10. Dezember 2009) 

175

176 

(81) Angaben über 

Geschäftsbeziehungen 

mit 

nahestehenden 

Unternehmen und 

Personen 


Identifizierte nahestehende Unternehmen und Personen 

Unternehmen und Personen werden als nahestehend betrachtet, wenn eine der Parteien unmittelbar 

oder mittelbar die Möglichkeit hat, die andere zu beherrschen, einen maßgeblichen Einfluss 

auf deren finanzund geschäftspolitische Entscheidungen auszuüben, oder eine gemeinsame 

Beherrschung vorliegt. 

Als nahestehende Unternehmen des BHF-BANK-Konzerns haben wir unser Mutterunternehmen Sal. 

Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., Luxemburg, unsere Schwesterunternehmen sowie sämtliche nicht 

vollkonsolidierten Unternehmen, Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten Unternehmen des 

BHF-BANK-Konzerns identifiziert. 

Als nahestehende Personen behandeln wir das Key Management der BHF-BANK. Unter dem Key 

Management haben wir die Mitglieder des Vorstands und Aufsichtsrats der BHF-BANK subsumiert. 

Forderungen an und Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen und Personen 

Zum Bilanzstichtag bestanden folgende Geschäftsbeziehungen zu nahestehenden Unternehmen 

und Personen: 

BHF-BANK- 

Konzern 

Sal. Oppenheim 

Konzern 

Nicht 

Key vollkonsolidierte Assoziierte Schwester- 

Management Unternehmen Unternehmen unternehmen 

in Mio. € 2009 2009 2009 2009 

Forderungen an Kreditinstitute – – – 547 

Tages- und Termingelder – – – 450 

Wertpapierpensionsgeschäfte – – – 95 

Sonstiges 


– – – 2 

gegenüber Kunden 1 3 1 7 

Sichteinlagen 1 1 1 7 

Termineinlagen – 2 – – 

Im Geschäftsjahr bestanden mit Gemeinschaftsunternehmen des BHF-BANK-Konzerns sowie 

Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., Luxemburg, keine Geschäftsbeziehungen.

Die Vorjahresvergleichswerte sind der nachfolgenden Tabelle zu entnehmen: 

Die auf das Key Management entfallenden Forderungen und eingegangenen Haftungsverhältnisse 

lagen wie im Vorjahr deutlich unter 1 Mio. €. 

Sämtliche Konditionen für Kredite an und Einlagen von nahestehenden Unternehmen und Personen 

entsprachen den am Markt üblichen Konditionen. Es bestanden keine Wertberichtigungen für 

diese Kredite sowie keine Be sicherungen für die Tages- und Termingelder und die sonstigen Forderungen. 

Die Zinserträge aus Geschäften mit nahestehenden Unternehmen und Personen lagen bei 

10 Mio. € (Vorjahr: 9 Mio. €). Dabei handelte es sich im Wesentlichen um Erträge aus Termin - 

einlagen. 

Die im Geschäftsjahr insbesondere gegenüber einem Schwesterunternehmen entstandenen 

Zinsaufwendungen beliefen sich auf 4 Mio. € (Vorjahr: 3 Mio. €). 


BHF-BANK- 

Konzern 


Nicht 

Key vollkonsolidierte Assoziierte Schwester- 

Management Unternehmen Unternehmen unternehmen 

in Mio. € 2008 2008 2008 2008 

Forderungen an Kreditinstitute – – – 757 

Tages- und Termingelder – – – 757 

Forderungen an Kunden – – – 3 

Sonstiges 


– – – 3 

gegenüber Kunden 9 2 – 5 

Sichteinlagen 2 1 – 5 

Termineinlagen 7 1 – – 

Handelspassiva – – – 1 

Derivate mit negativem Marktwert – – – 1 

Ferner wurden Provisionserträge aus Geschäften mit nahestehenden Unternehmen und Personen 

in Höhe von 3 Mio. € erwirtschaftet (Vorjahr: 5 Mio. €). Diese resultierten hauptsächlich aus 

Erträgen aus Wertpapiergeschäften mit einem konsolidierten Schwesterunternehmen. 

Hauptsächlich aus Geschäften mit einem nicht vollkonsolidierten Unternehmen entstanden 

4 Mio. € Provisionsaufwendungen aus Vermögensverwaltung (Vorjahr: 1 Mio. €). 

Der im Wesentlichen gegenüber der Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A. entstandene Verwaltungsaufwand 

lag bei 1 Mio. € (Vorjahr: 2 Mio. €). 

Es wurden keine sonstigen Erträge aus Geschäften mit nahestehenden Unternehmen und Personen 

erzielt (Vorjahr: 1 Mio. €). Auch sonstige Aufwendungen lagen nicht vor (Vorjahr: 284 Mio. €). 

Aufgrund des in 2008 noch bestehenden Gewinnabführungsvertrags zwischen der BHF-BANK und 

der Oppenheim Beteiligungs-AG wurden im Vorjahr 282 Mio. € ausgeschüttet. 

Sal. Oppenheim 

Konzern 

177

178 

(82) Angaben nach 

§ 315a HGB 


Das Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen lag deutlich unter 1 Mio. € und resultierte 

aus Geschäften mit einem nicht vollkonsolidierten Unternehmen. 

Die den Vorstandsmitgliedern im Geschäftsjahr gewährten Gesamtbezüge beliefen sich auf 

5 721 T € (Vorjahr: 3 450 T €) und betrafen kurzfristig fällige Leistungen. Auf die Angabe zu 

Bezügen des Aufsichtsrats und der ehemaligen Mitglieder des Vorstands wurde in sinngemäßer 

Anwendung von § 286 Abs. 4 HGB verzichtet. Die Vergütung des Verwaltungsrats belief sich 

auf 197 T €. 

Der Konzernlagebericht steht im Einklang mit § 315 HGB in Verbindung mit § 315a HGB. 

Die Angaben nach § 315a Abs. 1 HGB in Verbindung mit § 313 Abs. 2 bis 4 HGB sind der 

Erläuterung (78) Anteilsbesitz zu entnehmen. 

Die Angabe nach § 314 Abs. 1 Nr. 4 HGB ist in der Erläuterung (79) Mitarbeiterinnen und 

Mitarbeiter dargestellt. 

Die Angabe nach § 314 Abs. 1 Nr. 6 HGB ist der Erläuterung (81) Angaben über Geschäfts - 

beziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen zu entnehmen. 

Die Angabe nach § 314 Abs. 1 Nr. 8 HGB ist im BHF-BANK-Konzern nicht relevant, da keine vollkonsolidierten 

und quotal konsolidierten börsennotierten Unternehmen in den Konzernabschluss 

einbezogen sind. 

Nach § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB gliedert sich das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar 

des Konzernabschlussprüfers für die fortzuführenden Geschäftsbereiche wie folgt: 

in T € 2009 2008 

Abschlussprüfungen 2 377 1910 

Sonstige Bestätigungsleistungen 368 176 

Steuerberatungsleistungen 

Sonstige Leistungen, die für die BHF-BANK oder deren 

2 21 

Tochterunternehmen erbracht worden sind 381 346 

Das den aufgegebenen Geschäftsbereich betreffende Honorar des Konzernabschlussprüfers 

belief sich mit 289 T € auf das Honorar für Abschlussprüfungen und mit 240 T € auf das Honorar 

für sonstige Leistungen. 

Die Angaben für 2009 betreffen die unter dem Dach der KPMG Europe LLP verbundenen Unternehmen. 

Die Angabepflicht bezieht sich auf Leistungen, die ab dem Zeitpunkt des Beitritts zur 

KPMG Europe LLP erbracht wurden.

Der Konzernabschluss ist vom Vorstand der BHF-BANK am 16. März 2010 zur Weiterleitung an 

den Aufsichtsrat freigegeben worden. Ereignisse nach diesem Zeitpunkt spiegeln sich in dem 

Konzernabschluss nicht wider. 

Frankfurt am Main, den 16. März 2010 

BHF-BANK Aktiengesellschaft 

Der Vorstand 



von Haller Rizos 

Robens 

Schmid 

179 

(83) Freigabe des 

Abschlusses zur 

Weiterleitung an 

den Aufsichtsrat

180 


Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

Wir haben den von der BHF-BANK Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, aufgestellten Konzern - 

abschluss -- bestehend aus Bilanz, Gesamtergebnisrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, 

Kapitalflussrechnung und Anhang -- sowie den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 

1. Januar bis 31. Dezember 2009 geprüft. Die Aufstellung von Konzern abschluss und Konzern - 

lagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a 

Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung der 

gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns 

durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht 

abzugeben. 

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut 

der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschluss - 

prüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten 

und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung 

der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den Konzernlagebericht vermittelten 

Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender 

Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse 

über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns 

sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die 

Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die 

Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der Basis von Stich - 

proben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss 

einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten 

Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der 

gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und 

des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere 

Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. 

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der 

Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a 

Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser 

Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanzund 

Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht im Einklang mit dem Konzernabschluss, 

vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die 

Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar. 

Frankfurt am Main, den 16. März 2010 

KPMG AG 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Bernhard Worthmann 

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer 

181

182 


Bericht des Aufsichtsrats 

Der Aufsichtsrat hat im Jahr 2009 die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen 

und die Geschäftsführung der BHF-BANK Aktiengesellschaft zeitnah und kontinuierlich 

überwacht. In anhaltend schwierigem Marktumfeld hat sich der Aufsichtsrat vom Vorstand laufend 

über die Geschäftspolitik, über grundsätzliche Fragen der Geschäftsführung und Unternehmensplanung 

sowie über die Lage und Entwicklung der Bank und des Konzerns unterrichten lassen. 

Der gesamte Aufsichtsrat ist im Geschäftsjahr 2009 fünfmal zu Sitzungen zusammengetroffen. 

Die Ausschüsse des Aufsichtsrats haben ebenfalls fünfmal getagt. In schriftlichen Abstimmungen 

fasste der Aufsichtsrat Beschlüsse auch außerhalb von Sitzungen. Wichtige Grundsatz- und Einzelfragen 

wurden darüber hinaus in verschiedenen Besprechungen des Aufsichtsratsvorsitzenden 

mit dem Vorstand behandelt. 

Besonderes Augenmerk lag auf der Durchführung des Verkaufs des Tochterunternehmens 

BHF Asset Servicing GmbH. Ein weiteres wichtiges Projekt im Berichtsjahr war der Verkauf des 

Tochterunternehmens Frankfurter Fondsbank GmbH. 

Der Aufsichtsrat stimmte der Fortführung der Risikostrategien aus dem Vorjahr zu. Darüber 

hinaus wirkte das Aufsichtsgremium bei Veränderungen des Beteiligungsportfolios der Bank und 

an wesentlichen Personalentscheidungen mit. Ingo M. Mandt hat sein Vorstandsmandat zum 

3. Juli 2009 niedergelegt. Das Vorstandsmandat von Matthias Graf von Krockow lief zum 

31. Dezember 2009 turnusmäßig aus. 

Der Risiko- und Prüfungsausschuss entschied über die nach Gesetz und Satzung zustimmungspflichtigen 

Kredite. Er befasste sich mit größeren oder erhöhten Risiken behafteten Krediten und 

ließ sich umfassend über Bonitäts- und Länderrisiken, die Kreditrisikostrategie sowie die allgemeine 

Risikopolitik und Risikokontrolle, insbesondere für Kredit- und Marktrisiken, unterrichten. 

Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht der Bank nach den handelsrechtlichen Vorschriften, 

der Konzernabschluss nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) und der 

Konzernlagebericht wurden von der KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Berlin, geprüft 

und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Die Abschlussprüfer haben ihren Prüfungsbericht dem Aufsichtsrat vorgelegt. Sie haben dem 

Risiko- und Prüfungsausschuss die wesentlichen Ergebnisse ihrer Prüfung vorgetragen. Auf dieser 

Grundlage hat der Ausschuss Fragen des Jahresabschlusses, des Lageberichts sowie des Konzernabschlusses 

und des Konzernlageberichts erörtert. Dem Ausschuss wurden von den Ab - 

schlussprüfern alle erforderlichen Auskünfte erteilt. Der Risiko- und Prüfungsausschuss hat dem 

gesamten Aufsichtsrat das Ergebnis seiner Prüfungen vorgetragen. An der Bilanzsitzung des 

Aufsichtsrats haben auch die den Jahresabschluss unterzeichnenden Wirtschaftsprüfer teilge - 

nommen. 

Nach dem abschließenden Ergebnis der vom Aufsichtsrat seinerseits vorgenommenen Prüfung 

des Jahresabschlusses, des Lageberichts, des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts 

sind keinerlei Einwendungen zu erheben. Den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss und 

Konzernabschluss zum 31. Dezember 2009 hat der Aufsichtsrat gebilligt und den Jahres - 

abschluss somit festgestellt. 

Im März 2010 

Der Aufsichtsrat 

Georg Baron von Ullmann 

Vorsitzender 

183

184 


Bericht des Verwaltungsrats 

In seinen Sitzungen wurde der Verwaltungsrat vom Vorstand über Lage und Entwicklung der Bank 

und des Konzerns unterrichtet. Die Mitglieder des Verwaltungsrats haben die Geschäftsführung 

beraten und sie entsprechend der satzungsmäßigen Aufgaben des Gremiums bei der Pflege und 

Förderung der geschäftlichen Beziehungen zu anderen Unternehmen unterstützt. 

Im Mittelpunkt der Sitzungen standen neben gesamtwirtschaftlichen Erörterungen der Austausch 

von geschäftspolitischen Ideen und Perspektiven für die zukünftige Entwicklung der Bank. 

Zudem waren der Jahresabschluss, der Lagebericht, der Konzernabschluss sowie der Lage - 

bericht des Konzerns Themen der Besprechungen. 

Herr Professor Dr. Hermann Remsperger gehört seit dem 16. Dezember 2009 dem Verwaltungsrat 

als neues Mitglied an. Herr Wilhelm von Haller gehört seit 1. Januar 2010 dem Verwaltungsrat 

ebenfalls als neues Mitglied an. 

Mit Ablauf seines Vorstandsmandats am 31. Dezember 2009 endete auch das Verwaltungsratsmandat 

von Matthias Graf von Krockow. Das Mandat von Herrn Dr. Thomas Middelhoff, der dem 

Verwaltungsrat seit 2006 angehörte, endete ebenfalls turnusgemäß mit Ablauf der Sitzung vom 

25. März 2010. 

Die Mandate der Herren Dr. Lose, Dr. Fritz, Savoini, Stüve sowie das Mandat von Graf von Zech 

wurden verlängert. 

In seiner Sitzung vom 25. März 2010 hat der Verwaltungsrat Herrn Dietmar Schmid, Mitglied des 

Vorstands der BHF-BANK, zum neuen Mitglied des Gremiums und zu dessen Vorsitzenden 

gewählt. Herr Dr. Jürgen Lose wurde in seinem Amt als stellvertretender Vorsitzender bestätigt. 

Im März 2010 

Der Verwaltungsrat 


Vorsitzender


PERSONEN

186 


Vorstand 

WILHELM VON HALLER, Sprecher (seit 1. Januar 2010) 

MATTHIAS GRAF VON KROCKOW, Sprecher (bis 31. Dezember 2009) 

INGO M. MANDT (bis 3. Juli 2009) 

LOUKAS RIZOS 

BJÖRN H. ROBENS 

DIETMAR SCHMID

Aufsichtsrat 

GEORG BARON VON ULLMANN (Vorsitzender) 


FRIEDRICH CARL FREIHERR VON OPPENHEIM (stellvertretender Vorsitzender) 

ROMAIN BAUSCH (seit 6. April 2009) 

SABINE DIEHL* 

JOHANNES HELLMANN* 

PETER W. MARX (bis 6. April 2009) 

NICOLAUS FREIHERR VON OPPENHEIM 

*Arbeitnehmervertreter

188 


Ehrenvorsitzender des Verwaltungsrats 

DR. JUR. HANNS CHRISTIAN SCHROEDER-HOHENWARTH 

ehemaliger Geschäftsinhaber der BHF-BANK 

Verwaltungsrat 

DIETMAR SCHMID (Vorsitzender, seit 25. März 2010) 

Mitglied des Vorstands der BHF-BANK Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main 

MATTHIAS GRAF VON KROCKOW (Vorsitzender, bis 31. Dezember 2009) 

Persönlich haftender Gesellschafter der Sal. Oppenheim jr. & Cie. S. C. A., 

Luxemburg 

DR. JUR. JÜRGEN LOSE (stellvertretender Vorsitzender) 

Vorsitzender des Aufsichtsrats der Dyckerhoff AG, Wiesbaden 

DR. JUR. MICHAEL FRENZEL 

Vorsitzender des Vorstands der TUI AG, Hannover 

DR. RER. POL. JOHANNES FRITZ 

Geschäftsführer der Seedamm Vermögensverwaltung GmbH, Bad Homburg 

SENATOR E. H. PROFESSOR CARLO GIERSCH 

Geschäftsführender Gesellschafter der FLC GmbH, Frankfurt am Main 

WILHELM VON HALLER (seit 1. Januar 2010) 

Sprecher des Vorstands der BHF-BANK Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, sowie 

Vorsitzender des Verwaltungsrats der SOP Verwaltungsgesellschaft S. A., Luxemburg 

DR. LEOPOLD VON HEIMENDAHL 

ehemaliger Sprecher des Vorstands der Schott Glas, Mainz 

DIETER KADEN 

Vorsitzender der Geschäftsführung der DFS Deutsche Flugsicherung GmbH, Langen

DR. THOMAS MIDDELHOFF (bis 25. März 2010) 

Chairman & Founding Partner BLM GmbH, Köln 


DR. RER. POL. ULRICH REINEKE 

Geschäftsbereichsleiter Finanzen der Deutsche Rentenversicherung Bund, Berlin 

PROFESSOR DR. HERMANN REMSPERGER (seit 16. Dezember 2009) 

ehemaliges Mitglied des Vorstands der Deutschen Bundesbank, Frankfurt am Main 

GIUSEPPE SAVOINI 

Vorsitzender des Vorstands der Volkswagen Pension Trust e. V., Wolfsburg 

DR. RER. POL. HARALD J. SCHRÖDER 

ehemaliger stellvertretender Vorsitzender der Geschäftsleitung der 

Merck KGaA, Darmstadt 

WOLFGANG STERTENBRINK 

Vorsitzender der Aufsichtsräte der Alte Leipziger Lebensversicherung a. G., 

der Hallesche Krankenversicherung a. G. und der Alte Leipziger Holding AG, Oberursel 

RECHTSANWALT JÜRGEN STÜVE 

ehemaliger Geschäftsführer der Urlaubs- und Lohnausgleichskasse der Bauwirtschaft und 

ehemaliges Mitglied des Vorstands der Zusatzversorgungskasse 

des Baugewerbes VVaG, Wiesbaden 

LOUIS GRAF VON ZECH 

ehemaliges Mitglied des Vorstands der BHF-BANK Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main 

189

190 


Leiter der Geschäftsbereiche Leiter der Zentralbereiche 


Ulrich Lingenthal 

Karl Stäcker 


Frank Behrends 

Thomas Eckert 

Michael Hochgürtel 

Stand: 16. März 2010 

Compliance, Prozessmanagement 

und Outsourcing 

Lanna Idriss 

Finance 

Matthias Berg 


Stephan Wycisk 

Personal, Bankbetrieb und IT 

Carl Bender 

Recht 

Dr. Jürgen Ziebe 

Revision 

Thomas Kruse 

Volkswirtschaft 

Uwe Angenendt 

Zentralsekretariat 

Dr. Andrea Diefenhardt

BHF-BANK-Stiftung 

Geschäftsführung 

Wilhelm Burmester 

Achim Vandreike 

Vorsitzender des Vorstands 


Vorsitzender des Kuratoriums 

Louis Graf von Zech 


191

192 


Direktoren der Zentrale und von Konzernunternehmen 

Imke Apwisch 


Sigrid Assmann 

Corporates 

Reiner Becker 


Michael Berg 


Carsten Biermann 


Beate Bischoff 

Corporates 

Ralph Bouffier 

Recht 

Josef Brähler 


Thomas Brücher 

Corporates 

Cornelius Clotten 


Hans-Jürgen Dahlheimer 

Corporates 

Wolfgang Demel 


Marc Dickes 

Finance 

Friedrich Diel 


Dr. Kathrin Diener 


Astrid Dörr 


Bernd-Helmut Eichelbaum 

Corporates 

Oliver Gabel 

Corporates 

Torsten Gebauer 


Matthias Grabbe 


Siegfried Griffaton 

Corporates 

Derenik Grigorian 


Dr. Carsten Grosse-Knetter 


Jürgen Heine 

Zentralsekretariat 

Martin Heitmann 

Corporates 

Reiner Helis 

Corporates 

Jochen Hörbelt 

Recht 

Norbert Kaiser 


Thomas Kalich 


Dr. Joachim Käsler 


Dr. Christoph Kind 


Reinhard Kirsch 

Recht 

Matthias Klein 


Jochen Klusmann 


Thomas Knabe 


Dr. Marcel Lähn 

Private Banking

Gerhard Langpape 


Ulrich Ley 

Personal, Bankbetrieb & IT 

Vincent van Lith 


Andrew Lockhart 


Lothar Meinke 


Silvia Michel 


Hans-Jürgen Moses 


Marc Antoine Moussalli 


Klaus Näfken 


Johannes Graf von Neipperg 

Corporates 

Patrick O’Neill 


Ulrich Petri 

Recht 

Juan Nicolas Piñeros Petersen 

Corporates 

Hermann Reith 


Brigitte Reuss 


Marius Revermann 


Stephan Rieke 

Volkswirtschaft 

Josef Scarfone 



Herbert-Kersten von Schenck 


Berthold Schnitzius 


Christoph Schroer 

Corporates 

Henning Sieck 

Corporates 

Tim Sommer 


Dr. Hendrik Sprenger 


Carsten Stork 


Dirk Teichelmann 

Corporates 

Alexander Titsch-Rivero 


Julia Voggenberger 

Finance 

Andreas Völker 

Finance 

Hans-Jürgen Waldmann 


Christiane Wegner 

Corporates 

Rudolf Wied 


Hans Günter Wiesenack 

Corporates 

Reinhard Zelger 

Personal, Bankbetrieb und IT 

Roland Ziegler 


Stand: 16. März 2010 

193

194 

Zentrale 

Bockenheimer Landstraße 10 

60323 Frankfurt am Main 

Tel. 069 718-0 

Fax 069 718-2296 

E-Mail: corp-comm@bhfbank.com 

Internet: www.bhf-bank.com 

Technisches Zentrum 

Strahlenbergerstraße 45 

63067 Offenbach am Main 

Tel. 069 718-0 

Fax 069 718-2450 

E-Mail: corp-comm@bhfbank.com 


Standorte des BHF-BANK-Konzerns 

Niederlassung Baden-Baden 

Ludwig-Wilhelm-Straße 15 

76530 Baden-Baden 

Tel. 07221 70165-0 

Fax 07221 70165-15 

E-Mail: baden-baden@bhf-bank.com 

Leitung: Ulrich Schmieder 

Niederlassung Berlin 

Französische Straße 9–12 

10117 Berlin 

Tel. 030 20959-0 

Fax 030 20959-287 

E-Mail: berlin@bhf-bank.com 

Leitung: Christoph Brewka 

Niederlassung Düsseldorf 

Benrather Straße 18–20 

40213 Düsseldorf 

Tel. 0211 3663-0 

Fax 0211 3663-257 

E-Mail: duesseldorf@bhf-bank.com 

Leitung: Hans-Joachim Höschel 

Niederlassung Hamburg 

Am Rathausmarkt/ 

Mönckebergstraße 31 

20095 Hamburg 

Tel. 040 32009-0 

Fax 040 32009-200 

E-Mail: hamburg@bhf-bank.com 

Leitung: Marc Lühmann 

DÜSSELDORF 

KÖLN 

BADEN-BADEN 

MÜNSTER 

MAINZ 

HAMBURG 

HANNOVER 

ZENTRALE 

FRANKFURT 

STUTTGART 

Niederlassung Hannover 

Georgsplatz 9 

30159 Hannover 

Tel. 0511 3046-0 

Fax 0511 3046-219 

E-Mail: hannover@bhf-bank.com 

Leitung: Lothar Wagener 

Niederlassung Köln 

Konrad-Adenauer-Ufer 11 

50668 Köln 

Tel. 0221 510919-0 

Fax 0221 510919-16 

E-Mail: koeln@bhf-bank.com 

Leitung: Frank Ebach 

Niederlassung Mainz 

Ludwigsstraße 1 

55116 Mainz 

Tel. 06131 142-0 

Fax 06131 142-227 

E-Mail: mainz@bhf-bank.com 

Leitung: Frank Gütermann 

Niederlassung München 

Prannerstraße 11 

80333 München 

Tel. 089 55173-0 

Fax 089 55173-250 

E-Mail: muenchen@bhf-bank.com 

Leitung: Stefan Vollherbst 

NÜRNBERG 

MÜNCHEN 

BERLIN 

Niederlassung Münster 

Annette-Allee 4 

48149 Münster 

Tel. 0251 596855-0 

Fax 0251 596855-15 

E-Mail: muenster@bhf-bank.com 

Leitung: Ludger Hoppe 

Niederlassung Nürnberg 

Hauptmarkt 1 

90403 Nürnberg 

Tel. 0911 66943-0 

Fax 0911 66943-12 

E-Mail: nuernberg@bhf-bank.com 

Leitung: Josef Leibacher 

Niederlassung Stuttgart 

Kleiner Schlossplatz 13 

70173 Stuttgart 

Tel. 0711 22792-0 

Fax 0711 22792-418 

E-Mail: stuttgart@bhf-bank.com 

Leitung: Frank Lämmle

ZÜRICH UND GENF 

SCHWEIZ 

KAIRO 

ÄGYPTEN 

BHF-BANK International S. A. 

534, rue de Neudorf 

2220 Luxembourg 

Luxemburg 

Tel. +352 457676-1 

Fax +352 458320 

Geschäftsführung: 

Thilo Schiering 

Roland Steies 

Niederlassung Luxemburg 



Luxemburg 

Tel. +352 457676-1 

Fax +352 458320 

Leitung: 


Roland Steies 

BHF-BANK (Schweiz) AG 

Schulhausstrasse 6 

8002 Zürich 

Schweiz 

Tel. +41 44 2097511 

Fax +41 44 2025606 

Internet: www.bhf-bank.ch 

Geschäftsleitung: 

Hans-Peter Fornoff 

Joachim Künzi 

Dr. Bettina Mohr 

LUXEMBURG 


ABU DHABI 

VAE 

Niederlassung Genf 


10 Cours de Rive 

1204 Genève 

Schweiz 

Tel. +41 22 5964690 

Fax +41 22 5964699 


Charles-Sélim Gennaoui 

Repräsentanz Abu Dhabi 


Royal Marina Villa 99 

P. O. Box 54826 

Abu Dhabi 

Vereinigte Arabische Emirate 

Tel. +971 2 6811813 

Fax +971 2 6811613 

E-Mail: abudhabi@bhf-bank.com 

Leitung: Ingmar Burgardt 

Udo Schäberle 

Repräsentanz Ho-Chi-Minh-Stadt 


Harbour View Tower, 14th floor 

35 Nguyen Hue Street 

District No. 1 

Ho Chi Minh City 

Vietnam 

Tel. +84 83 8216857 

Fax +84 83 8216859 

E-Mail: vietnam@bhf-bank-global.com 

Leitung: Phung Phuong Lan 

HO-CHI-MINH-STADT 

VIETNAM 

Repräsentanz Kairo 


8 El Sad El Aly Street 

Dokki, Giza 12311 

Ägypten 

Tel. +20 2 33388023 

Fax +20 2 33388025 

E-Mail: bhf-bank.cai@link.com.eg 

Leitung: Mary Malahias 

195

196 


Konzernunternehmen und Beteiligungsgesellschaften 

BHF Asset Servicing GmbH 



Tel. 069 667744-0 

Fax 069 667744-111 

Internet: www.bhfassetserv.com 


Jürgen Paul Frank 

Christopher V. Friedrich 

BHF-BANK International S. A. 



Luxemburg 

Tel. +352 457676-1 

Fax +352 458320 



Roland Steies 


Schulhausstrasse 6 

8002 Zürich 

Schweiz 

Tel. +41 44 2097511 

Fax +41 44 2025606 

Internet: www.bhf-bank.ch 


Hans-Peter Fornoff 

Joachim Künzi 

Dr. Bettina Mohr 

BHF Immobilien-GmbH 



Tel. 069 718-3285 

Fax 069 718-2408 


Thomas Etzel 

Andreas Lorenz 

Dr. Gerhard Opitz 

BHF Private Equity 

Management GmbH 



Tel. 069 718-3621 

Fax 069 718-2408 


Thomas Etzel 



BHF Private Equity Treuhand- und 

Beratungsgesellschaft mbH 



Tel. 069 718-3621 

Fax 069 718-2408 


Thomas Etzel 



BHF Trust Management Gesellschaft 

für Vermögensverwaltung mbH 

Neue Mainzer Straße 80 


Tel. 069 718-2130 

Fax 069 718-3224 


Kai Franke 

Dr. Manfred Schlumberger

Frankfurt Family Office GmbH 



Tel. 069 718-6900 

Fax 069 718-3376 


Dr. Olav Klein 

Jörg Lilla 

Thomas Segura 

Jürgen Unger 

Frankfurter Service 

Kapitalanlage-Gesellschaft mbH 



Tel. 069 795338-0 

Fax 069 795338-99 

Internet: www.fskag.de 


Thomas Grünewald 

Udo Hirschhäuser 


FRANKFURT-TRUST 

Investment-Gesellschaft mbH 



Tel. 069 92050-0 

Fax 069 92050-101 

Internet: www.frankfurt-trust.de 


Gerhard Engler 

Winfried Hutmann 

Karl Stäcker 

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG 



Luxemburg 

Tel. +352 457676-1 

Fax +352 458324 


Monika Anell 

Thomas Grünewald 

Industrie-Beteiligungs-Gesellschaft mbH 



Tel. 069 718-3210 

Fax 069 718-3206 


Thomas Graf 

Sandra Gransberger 

Stand März 2010


GLOSSAR

200 

A 


Glossar 

ALTERNATIVE INVESTMENTS Anlageformen, 

die sich durch eigenständige Merkmale 

und Charakteristika von den traditionellen 

Investments (Liquide Aktien-, Renten-, 

Geldmarktanlagen sowie Investmentfonds 

und sonstige Wertpapiere) abgrenzen. 

Charakteristisch sind eine im Vergleich 

zu traditionellen Anlagen oftmals 

geringere Liquidität sowie eine im Ver - 

hältnis zum eingegangenen Risiko überdurchschnitt 

liche Rendite. Die wichtigsten 

Kategorien Alternativer Investments sind 

Private Equity, Immobilien, Rohstoffe 

sowie Hedge-Fonds. 

ANWARTSCHAFT Rechtlich gesicherte, 

regelmäßig unentziehbare Erwerbsaussicht 

auf ein Recht, dessen Voraussetzungen 

noch nicht voll erfüllt sind. Zum Zeitpunkt 

des Entstehens der Unverfallbarkeit 

wird diese Anwartschaft zum Anspruch. 

ANWARTSCHAFTSBARWERTVERFAHREN 

Der nach diesem Verfahren zu ermittelnde 

versicherungsmathematische Sollwert 

der Pensionsverpflichtung ist der Barwert 

der zum Bewertungsstichtag erworbenen 

Pensionsansprüche. 

AT EQUITY Synonym für Equity- 

Methode. 

AUFWAND-ERTRAG-RELATION Kenn - 

ziffer, die die Kosteneffizienz des Unternehmens 

widerspiegelt. Der Verwaltungsaufwand 

wird ins Verhältnis zu der Summe 

aus Zinsüberschuss, Ergebnis aus 

at equity-bewerteten Unter nehmen, Provisionsüberschuss, 

Handelsergebnis, 

B 

Ergebnis aus Finanzanlagen und sonstigem 

Ergebnis gesetzt. Die Kennziffer 

bezieht sich sowohl auf fortzuführende 

als auch auf aufgegebene Geschäfts - 

bereiche. 

AUSSERBILANZIELL Nicht in der Bilanz 

erfasste Vermögenswerte und Schulden. 

BARWERT EINER LEISTUNGSORIEN- 

TIERTEN VERPFLICHTUNG Der ohne 

Abzug von Planvermögen beizulegende 

Barwert erwarteter künftiger Zahlungen, 

die erforderlich sind, um die aufgrund von 

Arbeitnehmerleistungen in der laufenden 

oder in früheren Perioden entstandenen 

Verpflichtungen abgelten zu können. 

BEITRAGSORIENTIERTE PLÄNE Pläne 

für Leistungen nach Beendigung des 

Arbeitsverhältnisses, bei denen ein Unternehmen 

festgelegte Beiträge an eine 

eigenständige Einheit (einen Fonds) entrichtet 

und weder rechtlich noch faktisch 

zur Zahlung darüber hinausgehender 

Beiträge verpflichtet ist, falls der Fonds 

nicht über ausreichende Vermögenswerte 

verfügt, um alle Leistungen in Bezug auf 

Arbeitsleistungen der Arbeitnehmer in der 

laufenden und in den früheren Perioden 

zu erbringen. 

BIS ZUR ENDFÄLLIGKEIT GEHALTENE 

FINANZINVESTITIONEN Wir verweisen 

auf die Definition in der Erläuterung (6) 

Finanzinstrumente.

D 

E 

DERIVATE Produkte, deren Bewertung 

sich vornehmlich von dem Preis, den 

Preisschwankungen und -erwartungen 

eines zugrunde liegenden Basisinstruments 

(zum Beispiel Aktien, Anleihen, 

Indizes) ableitet. Zu den Derivaten gehö - 

ren ins besondere Swaps, Futures 

und Optionen. Derivate werden außerbörslich 

( OTC) oder an einer Terminbörse 

gehandelt. 

DIREKTZUSAGE Unmittelbare Versorgungszusage. 

DIVERSIFIKATION Minderung von Wertschwankungen 

eines Unternehmens oder 

Portfolios durch Streuung der Risiken, 

zum Beispiel auf unterschiedliche Märkte 

oder Produkte. Die Diversifikation reduziert 

das Risiko ( Value at Risk) eines 

Portfolios gegenüber der Summe der Einzelrisiken. 

Die Diversifikation kann durch 

Korrelationen quantifiziert werden. 

EIGENKAPITALRENDITE Kennziffer zur 

Verzinsung des im Unternehmen ein - 

gesetzten Kapitals. Das Ergebnis vor 

Steuern wird ins Verhältnis zum durch - 

schnitt lichen Eigenkapital gesetzt. 

EINGEBETTETE DERIVATE Bestandteil 

eines hybriden (zusammengesetzten) 

Finanzinstruments, das sich aus einem 

Derivat und dem Grundgeschäft 

(Basisvertrag) zusammensetzt. Einge - 

bettete Derivate sind unter bestimmten 

Bedingungen vom Grundgeschäft ge - 

trennt als derivative Finanzinstrumente 

zu bilanzieren und zu bewerten. 


F 

EQUITY-METHODE Bilanzierungsmethode, 

bei der die Anteile an einem Unternehmen 

zunächst mit den Anschaffungskosten 

gebucht werden und in der Folge 

ent sprechend dem Anteil des Anteilseigners 

am sich ändernden Reinvermögen 

des Beteiligungsunternehmens berichtigt 

werden. Die Gewinn- und Verlustrechnung 

zeigt den Anteil des Anteilseigners am 

Erfolg des Beteiligungsunternehmens. 

ERFOLGSWIRKSAM ZUM MARKTWERT 

BEWERTETE FINANZIELLE 

VERMÖGENS WERTE UND VERBINDLICH- 

KEITEN Wir verweisen auf die Definition 

in der Erläuterung (6) Finanzinstrumente. 

EUREX Elektronische Terminbörse mit 

weltweitem Zugriff. Die Eurex ® entstand 

1998 nach der Fusion von EUREX 

Deutschland, vordem Deutsche Terminbörse 

(DTB), und der Schweizer Terminbörse 

SOFFEX (Swiss Options and Financial 

Futures Exchange). 

EWIGE RENTE Eine ewige Rente ist 

eine Rente, die aus dem Zinsertrag einer 

festverzinslichen Kapitalanlage gezahlt 

werden kann, ohne dass sich die Höhe 

des angelegten Kapitals ändert. Da das 

Kapital erhalten bleibt, wird der Ertrag 

daher ewig erzielt. 

FAIR VALUE HEDGE Sichert Bilanzpos - 

ten oder Komponenten hiervon gegen 

mögliche Marktwertänderungen aus 

einem bestimmten Risiko ab. Ziel eines 

Fair Value Hedge ist es, Wertänderungen 

von Finanzinstrumenten durch gegen - 

läufige Wertänderungen von Sicherungs - 

instrumenten zu kompensieren. 

201

202 

G 

I 


FORWARD RATE AGREEMENT Nicht 

standardisierter, außerbörslicher Zinsterminkontrakt, 

der Käufer sowie Verkäufer 

die Möglichkeit bietet, bereits jetzt für 

eine künftige Termineinlage oder Mittelaufnahme 

die Zinskonditionen festzuschreiben. 

Es handelt sich somit um 

einen Kauf beziehungsweise Verkauf von 

Termingeldern per Termin. Kapitalbewegungen 

erfolgen nicht. Zum vertraglich 

vereinbarten Starttag erhält die durch die 

Marktentwicklung begünstigte Partei von 

der anderen Partei eine Ausgleichszahlung 

in Abhängigkeit von der Zinsdifferenz 

aus dem dann aktuellen Zinssatz (Referenzzinssatz) 

und vereinbarten Kontraktzins 

auf den nur der Berechnung dienenden 

Kapitalbetrag. 

FUTURE Standardisierter, börsengehandelter 

Terminkontrakt, bei dem Käufer 

und Verkäufer verpflichtet sind, eine 

bestimmte Menge des zugehörigen 

Handelsguts zu einem vereinbarten Preis 

an einem bestimmten zukünftigen Fälligkeitstag 

abzunehmen beziehungsweise zu 

liefern. 

GESCHÄFTS- ODER FIRMENWERT Überschuss 

der Anschaffungskosten eines 

Unternehmenserwerbs über den erwor - 

benen Anteil an den Marktwerten der 

identifizierbaren Vermögenswerte und 

Schulden. 

INTERNATIONAL ACCOUNTING 

STANDARDS (IAS) Vom International 

Accoun ting Standards Committee (IASC) 

erarbeitete international anwendbare 

Rechnungs legungsregeln für die externe 

Bericht erstattung von Unternehmen. 

Die bisher verabschiedeten International 

Accounting Standards sind in den Begriff 

der In ternational Financial Reporting 

Standards (IFRS) einbezogen. 

INTERNATIONAL FINANCIAL REPOR - 

TING STANDARDS (IFRS) Bezeichnung 

der vom International Accounting 

Standards Board (IASB) erlassenen Rechnungslegungs 

standards. Unter dem 

Begriff der IFRS werden sowohl die bis - 

herigen Inter national Accounting 

Standards (IAS) und Interpretationen 

des Standing Interpretations Committee 

(SIC) als auch alle neuen vom IASB 

erarbeiteten Standards (IFRS) und die 

Interpretationen des International 

Finan cial Reporting Interpretations 

Committee (IFRIC) zusammengefasst. 

INTERPRETATIONEN DES INTERNATIO- 

NAL FINANCIAL REPORTING INTERPRE- 

T ATIONS COMMITTEE (IFRIC) Vom 

International Financial Reporting Interpretations 

Committee (IFRIC) (früher SIC) verfasste, 

für die Erstellung eines Ab - 

schlusses nach International Financial 

Reporting Standards (IFRS) verbindlich 

anzuwendende Interpretationen. Diese 

resultieren aus strittigen Fragen bei der 

Auslegung von International Financial 

Reporting Standards (IFRS) und International 

Accounting Standards (IAS) 

sowie aus Fragestellungen, die in Zusammenhang 

mit einem verabschiedeten 

Standard stehen, bei dessen Entwicklung 

jedoch nicht berücksichtigt wurden. 

INTERPRETATIONEN DES STANDING 

INTERPRETATIONS COMMITTEE (SIC) 

Vom Standing Interpretations Committee 

(SIC) verfasste, für die Erstellung eines 

Ab schlusses nach International Financial 

Reporting Standards (IFRS) ver - 

bindlich anzuwendende Interpretationen. 

Diese resultieren aus strittigen Fragen 

bei der Auslegung von Inter national 

Accounting Standards (IAS) sowie aus 

Frage stellungen, die in Zusammenhang

K 

mit einem verabschiedeten Standard 

stehen, bei dessen Entwicklung jedoch 

nicht berücksichtigt wurden. 

KAPITALFLUSSRECHNUNG Bewegungsrechnung, 

mit der der Anfangsbestand 

des Zahlungsmittelfonds des Unternehmens 

durch Abbildung der im Geschäftsjahr 

angefallenen Zahlungsströme aus 

opera tiver Geschäftstätigkeit sowie aus 

Inves titions- und Finanzierungstätigkeit 

auf den Zahlungsmittelfonds am Ende 

des Geschäftsjahrs übergeleitet wird. 

Die Kapitalflussrechnung ist Pflichtbe - 

stand teil des IFRS-Abschlusses und dient 

als Indikator für die Liquiditätslage und 

Liquiditätsentwicklung im Unternehmen. 

KOMMISSIONSHANDEL Handel im Auftrag 

Dritter. Geschäft in Waren oder Wertpapieren, 

das ein Kommissionär in eigenem 

Namen, aber auf fremde Rechnung 

durchführt. Beispiele für den Kommis - 

sionshandel sind die Börsengeschäfte 

der Banken, die sie im Auftrag ihrer 

Kunden durchführen. 

KONFIDENZNIVEAU Wahrscheinlichkeit, 

mit der ein möglicher Verlust innerhalb 

des Bereichs liegt, dessen untere Grenze 

durch den Value at Risk definiert wird. 

KORRELATION Misst den linearen Zu - 

sammenhang zwischen den Änderungen 

von zwei Preisen, Zinssätzen, Kursen 

oder sonstigen Faktoren. Bei einer 

Korrelation von 0 besteht kein (linearer) 

Zusam menhang zwischen den Wertschwankungen. 


L 

M 

N 

O 

KREDITDERIVAT Finanzinstrument, dessen 

Wert von einer zugrunde liegenden 

Forderung abhängt, zum Beispiel einem 

Kredit oder Wertpapier. In der Regel werden 

diese Kontrakte OTC abgeschlossen. 

Sie werden sowohl im Eigenhandel 

als auch zur Risikosteuerung eingesetzt. 

KREDITE UND FORDERUNGEN Wir verweisen 

auf die Definition in der Erläuterung 

(6) Finanzinstrumente. 

LEISTUNGSORIENTIERTE PLÄNE Pläne 

für Leistungen nach Beendigung des 

Arbeitsverhältnisses, die nicht unter die 

beitragsorientierten Pläne fallen. 

MIS Abkürzung für Management Infor - 

mations System. 

NETTING-VEREINBARUNG Vereinbarung 

zur Aufrechnung von Ansprüchen und 

Verpflichtungen beziehungsweise von 

positiven und negativen Marktwerten aus 

Finanzinstrumenten, die mit dem gleichen 

Vertragspartner kontrahiert wurden. 

Eine rechtsverbindliche Netting-Verein - 

barung führt zu einer Reduktion des 

Kreditrisikos von einem Brutto- auf einen 

Nettobetrag. 

ÖKONOMISCHES KAPITAL Kapital, das 

zur Deckung von potenziellen Verlusten 

benötigt wird. Es wird mit Hilfe von 

Risikomodellen (zum Beispiel Value 

at Risk, Stresstest) für die einzelnen 

Risikoarten und Geschäftsbereiche quantifiziert. 

Das ökonomische Kapital ist 

nicht identisch mit dem bilanziellen und 

dem aufsichtsrechtlichen Eigenkapital. 

203

204 

P 


OPTION Bedingtes Termingeschäft, 

bei dem der Käufer berechtigt, aber nicht 

verpflichtet ist, die Lieferung (Kaufoption/ 

Call) oder die Abnahme (Verkaufsoption/ 

Put) des Optionsgegenstands (Underlying) 

zu einem im Voraus ver einbarten Preis zu 

einem bestimmten Zeitpunkt beziehungsweise 

in einem bestimmten Zeitraum zu 

verlangen. Für dieses Recht zahlt der 

Käufer eine Optionsprämie. Der Verkäufer 

(Stillhalter) ist zur Erfüllung verpflichtet, 

wenn der Käufer dies verlangt. 

OTC Abkürzung für Over the Counter. 

Nichtbörslicher Handel zwischen einzelnen 

Vertragspartnern. 

PENSIONSKASSE Nichtstaatliche Insti - 

tution zum Zweck der Altersvorsorge. 

Die Pensionskasse ist in Deutschland ein 

Lebensversicherungsunternehmen. Sie 

wird meistens in der Rechtsform eines 

Ver sicherungsvereins auf Gegenseitigkeit 

betrieben. In der Pensionskasse sind Ar - 

beitgeber, Arbeitnehmer oder auch beide 

Gruppen parallel Mitglieder und leisten 

Beiträge für sich selbst beziehungsweise 

für Begünstigte. Sie verwaltet das Vermögen 

und zahlt später Altersrenten aus. 

PLANVERMÖGEN Umfasst Vermögen, 

das durch einen langfristig ausgelegten 

Fonds zur Erfüllung von Leistungen an 

Arbeitnehmer gehalten wird, und qualifizierte 

Versicherungspolicen. 

PRIVATE EQUITY Englischer Begriff für 

Beteiligungskapital. Es wird damit die 

Möglichkeit umschrieben, Geld in nicht 

börsennotierten Unternehmen anzulegen 

– etwa zur Finanzierung einer Unternehmensgründung 

oder eines Unternehmenswachstums. 

R 

S 

RAROC RAROC = Risk Adjusted Return 

on Capital. Risikoadjustierte Performancekennzahl, 

die als Quotient aus risiko - 

adjustierter Performance eines Port - 

folios und dem zugehörigen gebundenen 

ökonomischen Kapital ermittelt wird. 

Der RAROC liefert Aussagen zur Effizienz 

der Kapitalnutzung in diesem Portfolio. 

RATING Standardisierte Beurteilung der 

Bonität des Emittenten und seiner Schuldtitel 

durch spezialisierte, externe Rating - 

agenturen. Darüber hinaus wird der 

Begriff Rating auch im Zusammenhang 

mit dem Einsatz interner, unternehmenseigener 

Ratingverfahren zur Ermittlung 

von Kreditrisiken im Betrieb verwendet. 

REVERSE REPO Bei einem Repo- 

Geschäft handelt es sich um Verträge, 

durch die der Pensionsgeber Vermögenswerte 

(insbesondere Wertpapiere und 

Wechsel) dem Pensionsnehmer gegen 

Zahlung eines Betrags mit gleichzeitiger 

Rückkaufsvereinbarung per Termin überträgt. 

Aus Sicht des Pensionsnehmers 

wird von einem Reverse Repo-Geschäft 

gesprochen. 

RUHEGELD Synonym für Pension, Rente. 

SCHWEBENDES GESCHÄFT Ein schwebendes 

Geschäft ist ein zweiseitig verpflichtender 

Vertrag, der auf Leistungsaustausch 

gerichtet ist und der von dem, 

der zu liefern oder zu leisten hat, noch 

nicht voll erfüllt ist. Der Schwebezustand 

beginnt im Grundsatz mit Abschluss des 

Vertrags, er endet mit Erfüllung durch 

den zur Lieferung oder Leistung Verpflichteten.

T 

SEGMENTBERICHTERSTATTUNG Vermögens- 

und Ergebnis informationen, untergliedert 

nach Unternehmensbereichen 

und geografischen Merkmalen. 

SONSTIGE FINANZIELLE VERBINDLICH- 

KEITEN Wir verweisen auf die Definition 

in der Erläuterung (6) Finanzinstrumente. 

STRESSTEST Methode zur Risikomessung. 

Mit Hilfe von Szenarien wird die 

Größenordnung von möglichen Verlusten 

unter extremen Marktschwankungen, wie 

sie zum Beispiel in Krisensituationen auf - 

treten, bewertet. Stresstests bilden eine 

Ergänzung zu VaR-Modellen ( Value 

at Risk), die extreme Marktbewegungen 

unberücksichtigt lassen. 

SWAP Austausch von Zahlungsströmen. 

Bei einem Zinsswap erfolgt ein Austausch 

von unterschiedlichen Zinszahlungen (zum 

Beispiel fest gegen variabel) in gleicher 

Währung zwischen Käufer und Verkäufer 

auf einen nur zur Zinsberechnung zugrunde 

liegenden Nominalbetrag. Bei einem 

Währungsswap handelt es sich um einen 

Austausch und die laufende Verzinsung 

von auf unterschiedliche Währung lautenden 

Kapitalbeträgen. 

TERMINGESCHÄFT Vertragliche Verein - 

barung zwischen zwei Vertragsparteien, 

eine bestimmte Menge eines bestimmten 

Handelsguts zu einem bestimmten Preis 

an einem in der Zukunft liegenden Termin 

zu kaufen oder zu verkaufen. Termingeschäfte 

lassen sich in unbedingte (definitive 

Pflicht zur Vertragserfüllung zu vereinbarten 

Konditionen bei beiden Kontraktparteien) 

und bedingte Termingeschäfte 

(nur eine Kontraktpartei ist zur Vertragserfüllung 

verpflichtet) unterteilen. 


V 

TREUHANDGESCHÄFT Transaktion, die 

der Treuhänder, oft eine Bank, in seinem 

eigenen Namen, aber im Auftrag und für 

Rechnung und Gefahr des Treugebers, 

abwickelt. Der Treuhänder nimmt zum 

Beispiel vom Treugeber Gelder entgegen 

und legt sie in seinem Namen, aber im 

Auftrag und für Rechnung und Gefahr des 

Treugebers, bei Dritten an. 

VALUE AT RISK (VAR) Methode zur Risiko 

quantifizierung. Der VaR misst den 

möglichen Wertverlust eines Portfolios 

über eine bestimmte Haltedauer, der mit 

einer vorgegebenen Wahrscheinlichkeit 

( Konfidenzniveau) nicht überschritten 

wird. 

VERSICHERUNGSMATHEMATIK Sie ist 

ein Teilgebiet der Mathematik. Ihre Hauptaufgaben 

sind die mathematische Modellierung 

sowie zum Beispiel die Berechnung 

von Pensionsrückstellungen. Die 

Pensionsversicherungsmathematik ist ein 

Teilgebiet der Versicherungsmathematik 

und beschäftigt sich mit der Mathematik 

der betrieblichen Altersversorgung. Im 

Rahmen der unmittelbaren Versorgungszusage 

(auch Direktzusage genannt) 

oder Unterstützungskassenzusage liegt 

die Hauptaufgabe des Versicherungs - 

mathematikers in der jährlich wiederkehrenden 

Berechnung der Pensionsrück - 

stellungen beziehungsweise Anhang - 

angaben für den Jahresabschluss. Darüber 

hinaus wird die Versicherungsmathematik 

benötigt, um beispielsweise Versorgungsbeiträge 

in Versorgungsleistungen 

umzurechnen oder zukünftige Versorgungsleis 

tungen unter bestimmten Prämissen 

vorauszuberechnen. 

205

206 

W 

Z 


VOLATILITÄT Maß für die Schwankungs - 

breite von Preisen, Zinssätzen, Kursen 

oder sonstigen Faktoren während einer 

bestimmten Zeitperiode. 

WERTMINDERUNGEN Wenn der Buchwert 

eines Vermögenswerts den durch 

Nutzung oder Verkauf erzielbaren Betrag 

übersteigt, hat das Unternehmen einen 

Wertminderungsaufwand zu erfassen. 

ZAHLUNGSMITTELGENERIERENDE 

EINHEIT Die kleinste identifizierbare 

Gruppe von Vermögenswerten, die Mittelzuflüsse 

erzeugen, die weitestgehend 

unabhängig von den Mittelzuflüssen 

anderer Vermögenswerte oder anderer 

Gruppen von Vermögenswerten sind. 

ZUR VERÄUSSERUNG VERFÜGBARE 

FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE 

Wir verweisen auf die Definition in der 

Erläuterung (6) Finanzinstrumente.

Bildnachweis: Fotos Achim Reissner, Vorstandsfoto (S.6) Martin Joppen.

WWW.BHF-BANK.COM

Gescha¨ftsbericht 05 - BHF-BANK Aktiengesellschaft

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?