Aktuelle Informationen der LGT Bank (Schweiz) AG Ausgabe Oktober 2010

Ausgabe Oktober 2010
FORUM
Aktuelle Informationen der
LGT Bank (Schweiz) AG
Marktanalyse
Wie LGT Capital Management den
Grundstein für erfolgreiche Produkte legt
Was denken die Anleger?
LGT veröffentlicht erste länderübergreifende
Studie zum Anlageverhalten
Nachhaltige Anlagen
Individuelle Mischung je nach Risikoprofil –
das Fürstenhaus als strategischer Investor
Sonnige Entwicklung
Die LGT wächst am Standort Lausanne

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Editorial
Unser Anlageprozess hilft uns
dabei, die Chancen zur verstärkten
taktischen Positionierung
wahrzunehmen, die das derzeitige
hohe Mass an Unsicherheit und
die schwankenden Seitwärtstrends
bieten.
© LGT
Liebe Kundinnen und Kunden
Zu den Dauerthemen des Jahres zählen die Befürchtung von Inflation
oder Deflation, von drohenden Staatspleiten und einer Blase
am chinesischen Immobilienmarkt. Der überraschende Aufschwung
im Jahr 2009 liess auf eine Fortsetzung in diesem Jahr hoffen.
Doch dieses entwickelte sich – wenig überraschend – anders.
Der Aufschwung im Jahr 2009, dem ersten Jahr nach der Finanzkrise,
hat viele Marktteilnehmer überrascht. Die Aktienmärkte stiegen
deutlich, die der so genannten BRIC-Länder – Brasilien, Russland,
Indien und China – sogar um fast hundert Prozent. Viele Strategen,
die mit einer nahtlosen Fortsetzung des Bullenmarkts rechneten,
verblüfft nun der eher zähe Verlauf dieses Jahres. Dabei zeigen
frühere Krisen, dass auf die rasche Erholung oft eine längere Seitwärtsbewegung
folgt.
Die Unsicherheiten im gesamtwirtschaftlichen Bereich sind grösser
denn je. Zwar konnten einige Konjunkturmerkmale positiv überraschen,
aber deren Interpretation ist schwierig geworden. Nichtnachhaltige,
einmalige Auswirkungen wie die diesjährige Erhöhung
der Lagerhaltung nach der deutlichen Reduktion im Jahr 2009 sowie
die Konjunkturprogramme der Regierungen verzerren die Daten
massiv. Die mediale Aufmerksamkeit gilt zudem abwechslungsweise
der Furcht vor Inflation und Deflation. Aber auch andere Risiken
– die Befürchtung einer Rezession in den USA, drohende Staatspleiten,
die Liquiditätsschwemme und die mögliche Blase am chinesischen
Immobilienmarkt – sind zum Dauerthema geworden.
Welche Anlagestrategie ist in diesem Umfeld sinnvoll? Die LGT
entwickelt ihre langfristige Anlagestrategie anhand verschiedener
gesamtwirtschaftlicher Szenarien. Denn wir wollen nicht nur dann
eine gute Leistung bieten, wenn ein bestimmtes und womöglich
unwahrscheinliches Szenario eintrifft. Wir rüsten uns für verschiedene
Entwicklungen.
Dafür entwickeln wir unsere Methoden laufend weiter – mit Erfolg:
Erst vor Kurzem hat die Ratingagentur Standard & Poor’s die gesamte
Produktpalette der «LGT Strategy 3-5 Years»-Fonds mit
dem exzellenten Fund Management Rating «AA» ausgezeichnet.
Die Grundlage dieses Erfolgs – den strategischen Anlageprozess –
stellen wir Ihnen in dieser Ausgabe vor.
Unser Anlageprozess hilft uns dabei, die Chancen zur verstärkten
taktischen Positionierung wahrzunehmen, die das derzeitige hohe
Mass an Unsicherheit und die schwankenden Seitwärtstrends bieten.
Im veränderten Umfeld sind Investitionsentscheidungen in der Tat
anspruchsvoller geworden. Aus unserer Erfahrung mit Behavioral
Finance (Verhaltensfinanzwissenschaft) wissen wir, dass der Markt
gerade in der aktuellen Lage zu Überreaktionen neigt. Wir haben
dies in unseren Produkten und unseren Prozessen entsprechend
berücksichtigt und sind überzeugt, dass damit ein wichtiger Grundstein
zum langfristigen Erfolg gesetzt ist.
Hans Roth
Vorsitzender der Geschäftsleitung der LGT Bank (Schweiz) AG

Wie LGT Capital Management den Grundstein für erfolgreiche Produkte legt
Der gelungene Mix aus Analyse,
Erfahrung und Bauchgefühl
Die vielfach ausgezeichneten Anlageprodukte von LGT Capital Management, der Investmentboutique
der LGT Group, sind ein wichtiger Bestandteil vieler Portfolios. Die Basis ihres Erfolgs
liegt in einer gründlichen und strukturierten Analyse aller Marktfaktoren.
Wenn die gute Performance eines Fonds gelobt oder
dessen beständige Erfolge wie beispielsweise beim
LGT Strategy 5 Years von LGT Capital Management
sogar zum wiederholten Mal mit Preisen ausgezeichnet
wird, stehen vor allem die Fondsmanager
im Mittelpunkt. Sie sind das «Gesicht» des Erfolgs.
Sicher nicht zu unrecht, denn ohne ihre Expertise,
Erfahrung und Gespür für die Marktentwicklung
wäre er nicht denkbar.
Doch hinter dem Erfolg – die Strategiefonds der LGT
weisen über die vergangenen Jahre hinweg eine
ausgezeichnete Performance auf – stehen viele
Faktoren. «Der Erfolg eines Fonds oder auch einer
Produktfamilie ist die Arbeit eines mehrköpfigen,
aus verschiedenen Bereichen zusammengesetzten
Teams», erklärt Walter Pfaff, Leiter Asset-Allokation
und Research bei LGT Capital Management. «Ökonomen
und Analysten mit unterschiedlichen Schwerpunkten
– von der makroökonomischen Betrachtung
bis hin zur Bewertung von Sektoren und zur
Analyse einzelner Unternehmen – sowie die Portfoliomanager.»
Ein wichtiger Grundstein für das gute Abschneiden
ist die auf langjähriger Erfahrung und quantitativem
Know-how aufgebaute strategische Asset-Allokation
– die grundlegende Aufteilung des zu investierenden
Vermögens auf verschiedene Anlageklassen.
Zur Investmentphilosophie der LGT Capital Management
gehört neben der Optimierung des langfristigen
Rendite-Return-Verhältnisses mittels strategischer
Asset-Allokation auch die Trennung von
Marktentscheidung und Währungsmanagement.
Hintergrund
Taktische Asset­Allokation
Ein weiteres tragendes Element der LGT Strategiefonds ist die taktische Asset-
Allokation (TAA). «Indem wir einzelne Anlageklassen innerhalb der definierten
strategischen Grundpositionierung kurz- oder mittelfristig über- beziehungsweise
untergewichten, profitieren wir von Übertreibungen und Trends», erklärt Marcel
Schnyder, Head Investment Management Multi Asset Class und Mitglied des Kernstrategieteams.
Das logische Ziel: Die LGT Fonds sollen sich besser entwickeln als
das jeweilige Marktsegment. «Märkte sind nicht effizient, insbesondere auf Ebene
der Anlageklassen. Das heisst, dass nicht sämtliche verfügbaren Informationen in
den aktuellen Preisen bereits enthalten sind.» Die richtige Einschätzung durch
fundierte Analyse ist hier bares Geld wert. Dabei tragen die Erkenntnisse aus der
Behavioral Finance (Verhaltensfinanzwissenschaft) wesentlich zum Erfolg bei. Deshalb
unterstützt LGT Capital Management die Forschung in diesem Bereich unter
anderem durch die Finanzierung des Behavioral-Finance-Labors am Institut für
Schweizerisches Bankwesen (ISB) der Universität Zürich.
Der Quartalsstrategieprozess
LGT Capital Management verfügt über einen strukturierten Prozess, der das Expertenwissen
der Portfoliomanager, Analysten und Berater kanalisiert und die Entscheidungsfindung
für die taktische Allokation regelt. «Wir haben eine hauseigene
Systematik entwickelt, nach der wir die Marktentwicklung regelmässig und systematisch
beurteilen und unsere Einschätzung nach einem einheitlichen Beurteilungsschema
abgeben», erklärt Chefökonom Dr. Alex Durrer. Unter seiner Federführung
findet vierteljährlich die so genannte «Quartalsstrategierunde» statt: In drei jeweils
am Ende eines Quartals stattfindenden Sitzungen beurteilen die verantwortlichen
Ökonomen, Analysten und Portfoliomanager die zukünftige Entwicklung ihrer Anlageklassen,
Märkte und Volkswirtschaften. Ihre Einschätzungen haben sie schon
vor der Sitzung in einheitlichen Bewertungsschemas (Scoring-Blättern) abgegeben.
Die Beurteilungsmodelle der einzelnen Anlageklassen berücksichtigen spezifische
Eigenschaften der einzelnen Anlageklassen, die Grundstruktur ist aber für die meisten
Anlageklassen gleich. Sie umfasst im Wesentlichen die strukturellen Rahmenbedingungen
– dazu gehören politische und regulatorische Veränderungen sowie
besondere Ereignisse wie etwa folgenschwere Terroranschläge –, konjunkturelle
Faktoren wie Realwachstum und Inflation oder auch Änderungen in der Geld- und
© mddphoto
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4
Hintergrund
Fiskalpolitik und nicht zuletzt auch Marktinformationen,
anhand derer langfristige Trends und deren
Qualität berücksichtigt und bewertet werden.
Durch die standardisierte Beurteilung werden die
mehrheitlich qualitativen Ele mente quantifiziert. Jeder
Faktor erhält eine Note, einen so genannten
Score. Die Gesamtscores bilden schliesslich die Basis
für die taktische Abweichung von der strategischen
Asset-Allokation. Die Herleitung der Scores und die
Kernbot schaften müssen an der ersten Sitzung im
Plenum von den zuständigen Experten in Form einer
kurzen Präsentation verteidigt werden. Die laufende
Hinterfragung der Einschätzungen ergibt eine Verdichtung
der Er gebnisse. Nach einer «Differenzbereinigung»
werden die definitiven Werte vom
Kernstrategieteam festgelegt. Fester Bestandteil
sind auch das erwartete Haupt szenario sowie ein
Risikoszenario auf makroökonomischer Ebene.
Differenzierte Auswertung
Die Auswertung der Ergebnisse dieses intensiven
Prozesses erfolgt differenziert: Um ein aussagekräftiges
Gesamtbild zu erreichen, braucht es mehr als
den gewichteten Durchschnitt der quantitativen
Ergebnisse – dazu ist auch die Standardabweichung
der eingereichten Werte notwendig. «Denn diese
bestimmt die Konfidenz der Erwartungen», so Alex Durrer. «Je geringer die Standardabweichung,
desto sicherer die Erwartungen und umgekehrt.» Die gesammelten,
quantifizierten subjektiven Renditeprognosen (Scores) und deren Konfidenz (Standardabweichung
der Scores) werden schliesslich von den quantitativen Analysten
aus dem Bereich Asset-Allokation & Research zur Konstruktion der neuen Portfoliogewichtung
mittels Mean-Variance-Optimierung verwendet. Bei der Optimierung
werden die Rendite erwartungen bei gleichzeitiger Risikominimierung unter Einbezug
der Shortfall-Restriktionen und Transaktionskosten maximiert.
Schliesslich werden die Ergebnisse der Optimierung auf ihre Konsistenz mit dem
Hauptszenario und die qualitative Validität hin überprüft. Das Portfolio management
prüft zudem, ob die neue Allokation umsetzbar ist und die spezifischen Anforderungen
und Vorgaben erfüllt sind. Die Ergebnisse werden in sämtlichen Mischfonds
direkt umgesetzt, Ableitungen davon werden zudem für die Bandbreitenmandate
des Wealth Management sowie für institutionelle Mandate weiterverwendet.
Positionierung wird ständig kontrolliert
Zwischen den vierteljährlichen Strategietreffen finden monatliche TAA-Review-
Meetings zur Beurteilung der Marktentwicklung und Überprüfung der aktuellen
Positionierung statt. Ob Handlungsbedarf besteht, können die Mitglieder des Kernstrategieteams
auch in der wöchentlichen Marktsitzung oder bei aussergewöhnlichen
Ereignissen an den Finanzmärkten auch in Ad-hoc-Meetings entscheiden.
«Auch wenn wir uns nur selten zu grösseren Strate gieänderungen gezwungen sehen,
müssen wir die Märkte ständig beobachten und die notwendigen Instrumente
und Routinen für ein rasches Eingreifen haben», sagt Chefökonom Dr. Alex Durrer.
Beim Ausbrechen der Finanzkrise hat sich das bezahlt gemacht, Strategiefonds der
LGT Capital Management haben sie vergleichbar gut überstanden.

Von der Strategie zum täglichen Nachrichtenfrühstück
Expertenwissen und ein ausgefeilter Strategieprozess sind die Grundlagen für eine differenzierte
Einschätzung der Märkte und Volkswirtschaften. Für die Umsetzung der grundsätzlichen
Ausrichtung und die optimale Bewirtschaftung der Kundenportfolios ist eine fundierte
Analyse von der Wirtschaftslage über Einzeltitel bis hin zu Anlageprodukten unumgänglich.
Den Rhythmus gibt das Marktgeschehen vor. Der Bereich Capital Markets Group ergänzt
seine massgeschneiderten, monatlichen und wöchentlichen Marktausblicke mit täglichen
Informationen zum Aktienmarkt. Länder und Regionen werden in diesen zeitnahen Analysen
genauso bewertet wie der Rohstoffmarkt, Aktien, Fonds, die Zinsentwicklung und Währungen.
Neben den internen Newslettern informieren die Spezialisten des Bereichs in regelmässigen,
wöchentlichen Video-Konferenzen über die Marktentwicklung (siehe Beitrag
«Lachen ist auch wichtig», S. 7). Auch wenn sich die Ereignisse auf den Aktienmärkten überschlagen,
bringt das die Analysten der Capital Markets Group nicht in Bedrängnis. «Dank
unserer hervorragenden Infrastruktur können unsere Spezialisten die Kollegen weltweit nicht
nur mit speziellen Newsletter-Formaten, sondern per Videokonferenz jederzeit auch persönlich
informieren», erklärt André Winistörfer, Head Financial Market Analysis. Egal ob sie
«The Beacon», «Commodity Compass» oder «Market View» heissen – praktisch alle Analysen
und Berichte unterstützen unsere Anlageberater und Portfoliomanager. Einige der LGT Informationsmittel
– wie etwa «Navigator», das tägliche Nachrichtenfrühstück, «The Beacon»,
der Wochenkommentar zu den aktuellsten Marktthemen, und die monatlich erscheinende
Broschüre «Investorama» finden den Weg zum Kunden.
Auch die zur Ergänzung der eigenen Produktpalette ausgewählten Drittfonds werden von
der LGT vor der Übernahme ins Portfolio sorgfältig analysiert. Der Bereich Fund & Product
Analysis prüft nicht nur laufend die Entwicklung dieser Fonds, sondern spricht regelmässig
mit den Fondsmanagern und durchleuchtet ihren Investment-Ansatz auf «Herz und Nieren»,
immer dem «Best in class»-Ansatz folgend.
Anlageprozess der LGT
Risikoanalyse
Kunden Shortfall Ansatz:
Risikofähigkeit
Anlagehorizont
Periodische
Neubeurteilung
Strategische Asset-Allokation
Zeitabhängige Anlagepolitik
Antizyklisches Investieren
Taktische Asset-Allokation
Optimierte taktische Asset-Allokation
Einhaltung Shortfall-Restriktionen
Aktives Portfoliomanagement
Region- und Währungsallokation
Sektorallokation
Titelselektion
Kontinuierliches Risikomanagement
Langfristige
Markterwartung
Kurzfristige
Markterwartung
Zinserwartungen
Rendite- und
Risikoerwartungen
Behavioral
Finance
Strategie zum Erfolg: Strukturierte Prozesse sowie standardisierte und differenzierte Bewertungsschemata sorgen
dafür, dass alle relevanten Einflussfaktoren sowohl bei der Analyse als auch beim Portfoliomanagement angemessen
berücksichtigt werden.
© Eyeidea
Hintergrund
Glossar
Asset­Allokation
(strategisch, taktisch)
Aufteilung des Anlagebetrags auf die
verschiedenen Anlagekategorien mit
dem Ziel, das Rendite-Risiko-Verhältnis
zu optimieren. Die strategische
Allokation hat einen Zeithorizont von
fünf und mehr Jahren, während die
taktische Allokation kurzfristige (drei
bis sechs Monate) Abweichungen
von der langfristigen strategischen
Allokation darstellt.
Economic Research
Bezeichnung der Abteilung bei
Finanzinstituten, die makroökonomische
Entwicklungen analysiert
und beurteilt.
Fixed Income
Jegliche Form von Investitionen, die
einen regelmässigen oder festen
Ertrag abwerfen. Unter Fixed-Income-
Wertschriften fallen Anleihen aller Art
und sowie verbriefte Kredite.
Makroökonomie
Teil der Volkswirtschaftslehre, der
sich mit der Entwicklung, der
Struktur, dem Verhalten und der
Entscheidungsfindung der
Gesamtwirtschaft beschäftigt.
Mean­Variance­Optimierung
Der Begriff stammt aus der
Portfoliotheorie und bedeutet eine
Optimierung des Portfolios, sodass
kein anderes Portfolio existiert,
welches bei gleicher Renditeerwartung
(Mean) ein geringeres Risiko
(Wurzel der Varianz) beziehungsweise
bei gleichem Risiko eine höhere
Rendite hat.
Mischfonds
Investmentfonds, die Anlagen aus
mehreren Anlageklassen enthalten.
Shortfall­Restriktion
Restriktion, gemäss welcher der
erwartete Wert eines Portfolios nach
einer bestimmten Zeitperiode nicht
unter dem Anfangswert liegen darf.
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Hintergrund
Ein Tag im Leben eines Marktanalysten
«Lachen ist auch wichtig»
Mikio Kumada, Japaner mit europäischen Wurzeln, trägt mit seinen Analysen massgeblich
zum Erfolg der LGT Fonds bei und ist durch seine regelmässigen TV­Auftritte eine wichtige
Stimme im asiatischen Wirtschaftsraum. Der Marktanalyst von LGT Capital Management
in Singapur bestreitet einen in jeder Hinsicht sportlichen Tag.
7.00 Uhr: Praktisch jede
private Wohnanlage in
Singapur hat ein Freibad.
Bei dem fast immer heissschwülen
Wetter hier tut
ein morgendlicher Sprung
ins Wasser gut, und ich
schwimme, so oft es
geht, eine Runde, bevor
ich mich für den Weg
zum Büro fertig mache.
7.45 Uhr: Beim Kaffee
«skype» ich noch kurz mit
meiner Verlobten. Sie lebt
derzeit noch in Sydney.
Durch die zweistündige
Zeitverschiebung hat sie
ihre Arbeit schon aufgenommen.
Dank Skype
können wir den morgen
trotzdem «gemeinsam»
beginnen. Da heute wie-
Auf globalen Märkten agieren: Nach dem Morgenkaffee
schaut Mikio Komada, wie sich «über
Nacht» die Börse in den USA entwickelt hat.
der ein TV-Auftritt ansteht, wird die Auswahl der Krawatte zum
kleinen Thema. Da könnte ich ihren Rat gut gebrauchen. Aber darauf
muss ich noch einige Monate warten, dann zieht sie auch nach
Singapur. Bevor ich meine Wohnung verlasse, informiere ich mich
noch rasch über die aktuelle Entwicklung der New Yorker Börse.
8.15 Uhr: Der Weg ins LGT Büro ist kurz – drei U-Bahn-Stationen,
schon bin ich da. Ich starte ein wenig früher als die meisten Singapurer,
dann ist die U-Bahn noch nicht überfüllt. Im Büro erwartet
mich erst einmal die tägliche Routine: Ich verschaffe mir einen
Überblick über die globale Situation. Als erstes kommen die Kurse
dran – Währungen, Zinsniveaus, Aktienindizes, Sektoren sowie
wichtige Geldmarkt- und Credit-Spreads. Gab es irgendwo unüblich
volatile Entwicklungen? Dann folgt der Blick auf die Top-Bloomberg-News
aus den USA, danach auf die aus Asien und Australien.
Wenn etwas Interessantes in der Financial Times und dem Wall
Street Journal steht, lese ich das im Anschluss.
Weltweites Netzwerk: Mikio Kumadas Präsentationen seiner
Einschätzung der Marktentwicklung werden per Videokonferenz
an alle LGT Standorte übertragen.
10.00 Uhr: Jetzt kommt die eigentliche Arbeit. Wie jeden Wochenanfang
recherchiere und schreibe ich den wöchentlichen Marktkommentar
der LGT, den LGT Beacon. Dabei mache ich mir schon
Notizen für den wöchentlichen Marktausblick, der jeden Mittwoch
in einer Videoschaltung an alle LGT Standorte in Europa und Asien
gesendet wird.
Auch wenn ich nicht am LGT Beacon schreibe oder für einen
Marktkommentar recherchiere, reisst die Arbeit nicht ab: Laufende
Grundlagenrecherchen zur Markteinschätzung und andere, weniger
häufig publizierte Marktberichte halten mich genauso auf Trab
wie diverse interne Anlagemeetings, die geschrieben und vorbereitet
werden müssen. Dazu kommen regelmässig Vorträge von
Kundenveranstaltungen an verschiedenen LGT Standorten, die
koordiniert und konzipiert werden wollen.
12.00 Uhr: Meine Mittagspause verbringe ich heute überwiegend
im Fitness-Club. Auf dem Laufband höre ich oft aktuelle Podcasts
zu Finanz- und Wirtschaftsthemen, die ich mir am Vorabend heruntergeladen
habe. Das Mittagessen wird auf eine schnelle Kleinigkeit
reduziert, was bei den vielen asiatischen Nudelsuppenkneipen, den
Sushi- und Sashimi-Restaurants und den westlichen Sandwich-
Anbietern überhaupt kein Problem ist.

Fotos: © www.michaelraska.de
13.30 Uhr: Heute Nachmittag steht wieder ein TV-Auftritt an, auf
den ich mich noch vorbereiten muss. TV-Gespräche mit Bloomberg
und CNBC sind zwar inzwischen Routine, müssen aber auch vorbereitet
werden. Allerdings ruft ein Kollege aus Hongkong an. Er
arbeitet an einer Kundenpräsentation und will sich über die aktuelle
Markteinschätzung der LGT vergewissern. Aus der Interviewvorbereitung
wird also nichts. Ich muss improvisieren.
14.30 Uhr: Jetzt geht es ins Studio. Während der kurzen Besprechung
mit dem Programmdirektor werde ich noch leicht geschminkt,
damit die Haut nicht glänzt. Dann geht es zur Live-Aufzeichnung.
Hintergrund
«Die Anspannung
vor dem ‹Kamera
ab› finde ich immer
sehr anregend. Sie
hilft mir, mich zu
konzentrieren und
zu fokussieren.»
Die Anspannung vor dem «Kamera ab» finde ich immer sehr anregend.
Sie hilft mir, mich zu konzentrieren und zu fokussieren. Es läuft
wieder einmal sehr gut und wir freuen uns auf die Ausstrahlung.
16.00 Uhr: Wieder zurück im Büro. Die europäischen Märkte sind
inzwischen offen und die Kollegen dort sind auch schon aktiv geworden.
Heute steht eine Telekonferenz zur taktischen Anlagestrategie
mit den Kollegen in der Schweiz auf dem Programm. Per
Mail wurden die entsprechenden Unterlagen bereits ausgetauscht.
Besonders im Fokus: Liegen wir mit unserer Einschätzung gegenüber
dem Euro richtig?
17.30 Uhr: Mein Arbeitstag neigt sich dem Ende zu. Ich plaudere
noch kurz mit meinen Kollegen über dies und das. Aufgrund des
Zeitunterschieds kommt noch das eine oder andere Mail aus Europa
an, das beantwortet werden muss.
18:10 Uhr: Ich fahre nach Hause. Auf dem Weg von der U-Bahnstation
gibt es viele sehr gute Take-outs für das Abendessen.
19.30 Uhr: Nach dem Abendessen spreche ich noch einmal mit
meiner Verlobten – diesmal per Video. Und weil das Wetter angenehm
ist, gehe ich noch einmal raus. Ganz in der Nähe ist ein schöner,
hügeliger Park. Hier schalte ich beim Joggen gerne ab. Das erfrischt
das Gehirn. Statt der Podcasts über aktuelle Markt- und
Konjunkturentwicklungen höre ich mir beim Laufen öfter Bücher
an, um das Grundsätzliche nicht zu vergessen: Griechische Philosophie,
europäische Aufklärung oder Geschichte sind ebenso dabei
wie gut recherchierte Bücher über die Ereignisse und Turbulenzen
der letzten Jahre. Auch deutschsprachige Kabarettisten höre ich
gerne. Die vorbeilaufenden Singapurer wundern sich wohl oft, dass
da einer daherläuft und vor sich hinlacht. Das macht nichts, denn
Lachen ist auch wichtig.
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Anlegerstudie
Der LGT Private Banking Report 2010 gibt Auskunft
Was denken die Anleger?
Die letzten drei Jahre waren für vermögende Anleger eine grosse Herausforderung. Welche Wirkung
solch prägende Erfahrungen auf das Anlageverhalten der Investoren haben, stellt Prof. Dr. Teodoro
D. Cocca vor, der dazu im Auftrag der LGT Group im Frühjahr 2010 eine Studie im deutschsprachigen
Raum durchgeführt hat.
Es ist offensichtlich, dass sich das Verhalten der Anleger durch die
einschneidenden Erfahrungen der vergangenen Jahre geändert hat.
In welche Richtung dies tatsächlich geschah, zeigt der LGT Private
Banking Report 2010: Beispielsweise wird derzeit sehr viel Geld
in liquider Form auf Bankkonten «geparkt». Hierin zeigt sich die
grundsätzliche Risikoaversion der Anleger, die sich als Folge der
Finanzkrise ausgebreitet hat. Trotz des Sicherheitsbedürfnisses der
Anleger, das im hohen Cash-Anteil zum Ausdruck kommt, überwiegen
weiterhin offensiv und stärker risikobehaftet ausgerichtete
Anlageklassen im durchschnittlichen Portfolio. Aktien und Rohstoffinvestments
machen fast 50 Prozent des Vermögensbestandes aus.
Durchschnittliche Vermögenszusammensetzung (Asset-Allokation)
Alternative
Anlagen
3%
Cash
29%
Rohstoffe
16%
Derivate
4%
Aktien
32%
Anleihen
12%
Gemischte
Fonds
4%
n = 332 befragte Anleger, gewichtet mit Vermögensvolumen
Bei der Aufschlüsselung des Vermögensportfolios nach geografischen
Gesichtspunkten zeigt sich die aus der wissenschaftlichen
Forschung bekannte Neigung, den Heimmarkt zu favorisieren.
Ungefähr zwei Drittel der Anlagevermögen werden im Heimmarkt
investiert, was ein erhebliches Klumpenrisiko bedeutet. Es scheint,
dass die Vermögensaufteilung vieler vermögender Privatkunden
eher zufällig, intuitiv und teilweise angstgetrieben erfolgt. Dies kann
zwei Gründe haben. Entweder ist ein vernünftiger strategischer
Rahmen für die Geldanlage, also eine strategische Asset-Allokation,
nicht wirklich vorhanden. Oder aber sie existiert, jedoch tut sich der
Kunde schwer, auch in turbulenten Zeiten diszipliniert daran festzuhalten.
In beiden Fällen scheint der Anleger jedoch überfordert
und bedarf der professionellen Beratung durch einen Spezialisten.
Defizite im taktischen Bereich
Die starken Kursschwankungen während der Finanzkrise haben zu
Anpassungen und Veränderungen im Portfolio der befragten Private-Banking-Kunden
geführt. In Summe erfolgten die grössten
Umschichtungen weg von Derivaten, Aktien, alternativen Anlagen
und Anlagefonds hin zu Rohstoffen/Gold oder Edelmetallen, Cash
und weiteren Vermögenswerten (Lebensversicherungen, reale Immobilien,
Unternehmensbeteiligungen und Sachanlagen). Beispielsweise
erhöhten 48 Prozent der Befragten ihre Anlagen in Rohstoffe,
während 31 Prozent ihre Anlagen in Aktien reduzierten.
Aufstockung und Abbau von Positionen
Rohstoffe
[n 197]
Cash
[n 309]
Weitere Vermögenswerte
[n 254]
Anleihen
[n 233]
Aktien
[n 268]
Anlagefonds
[n 245]
Alternative Anlagen
[n 147]
Derivate
[n 176]
5% 47% 48%
9% 53%
6% 30%
64%
20% 25%
55%
31% 23%
46%
23% 20%
57%
29% 13%
58%
32% 59% 9%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Abbau Position unverändert Aufstockung
n = befragte Anleger, die in die jeweilige Anlage hielten
Um die Auswirkungen der Finanzkrise auch in Hinblick auf das
eigene Verhalten und auf eigene Einstellungen überprüfen zu können,
wurden die Befragten eingeladen, den Grad ihrer Zustimmung
zu vorgegebenen Aussagen zum Ausdruck zu bringen. Die Haupterkenntnis
der Anleger liegt demnach – vor allem bei den Befragten
aus der Schweiz – darin, komplexe und schwer verständliche Anlageprodukte
in Zukunft meiden zu wollen. Ge nerell war auch ein
breiter Verlust an Vertrauen in die Stabilität des Finanzsystems auszumachen
– ebenfalls vor allem bei den Schweizer Anlegern. Ein
Drittel der Befragten äussert, im Zusammenhang mit der Finanzkrise
Angst um das eigene Vermögen gehabt zu haben. Die Anlage-
38%

strategie hin gegen wird lediglich von circa der Hälfte der Befragten
überdacht. Während im Schnitt nur etwa zehn Prozent glauben,
dass man aus der Finanzkrise gelernt hat, ist die Hälfte der österreichischen
Befragten überzeugt, dass aus der Krise Lehren gezogen
wurden.
Zufrieden mit der eigenen Bank
Die Krise, die sich auch in einer teilweise unerfreulichen Renditeentwicklung
gezeigt hat, scheint sich auf die Zufriedenheit der Private-
Banking-Kunden kaum ausgewirkt zu haben: 76 Prozent der
Befragten sind mit der eigenen Hauptbank zufrieden bis sehr zufrieden,
mit der eigenen Privatbank sind es sogar 95 Prozent. Dies
wird nach einer der gravierendsten Wirtschaftskrisen der letzten
Jahrzehnte von der Branche mit Genugtuung wahrgenommen werden.
Im Licht der grossen Verwerfungen an den Finanzmärkten im
Zuge der Finanzkrise lassen sich die Zufriedenheitswerte durchaus
als sehr positiv beurteilen. Insbesondere Privatbanken haben es demnach
verstanden, durch ihre Kundennähe und Betreuungsintensität
die Zufriedenheit der Kunden zu erhalten oder gar zu steigern.
Hoher Aufklärungsbedarf bei Risikoverständnis
Das Sicherheitsbedürfnis der Kunden ist durch die Finanzkrise gewachsen.
Dennoch sagen 24 Prozent der Befragten auf die Frage,
wie man sich selbst im Hinblick auf die Risikobereitschaft bei Anlagen
einordnen würde, sie seien risikofreudige Anleger. 17 Prozent
zählen sich zu den Risikoabgeneigten und die Mehrheit von 59 Prozent
zu den Risikoneutralen. Neben der Selbsteinschätzung der Risikoneigung
wurde weiter gefragt, wie gross die theoretische Verlust-Toleranz
der Befragten sei. Diese wurde mit folgender Frage
ermittelt: Wie gross darf der Kursverlust auf Aktienanlagen innerhalb
eines Jahres sein, den Sie persönlich bereit wären, in Kauf zu
nehmen? Bei den Befragten ergab sich eine Verlusttoleranz von 17
Prozent, das heisst, die Kunden würden akzeptieren, wenn eine Aktie
ihres Portfolios innerhalb eines Jahres einen Wertverlust von 17
Prozent erfahren würde.
Anlegerstudie
Korrelation zwischen Risiko, Wissen und Rationalität
Verhaltensorientierte Analysen der Anlagemuster von Investoren
werden in Wissenschaft und Praxis immer wichtiger (Forschungs- © LGT
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10
Anlegerstudie
feld der Behavioral Finance). Aus diesem Grund widmet sich auch
der LGT Private Banking Report 2010 der differenzierten Erfassung
solcher Verhaltensmerkmale. Mittels eines umfangreichen Sets an
Fragen untersucht diese Studie solche Verhaltensmerkmale erstmals
bei Private-Banking-Kunden aus verschiedenen Ländern. Durch diese
Fragen kann gezeigt werden, wie rational sich der Befragte verhält
oder wie stark psychologische Einflüsse in seinen Einschätzungen
eine Rolle spielen. Es lässt sich Folgendes feststellen:
n Zwischen Risikobereitschaft und Wissensniveau gibt es einen
positiven Zusammenhang, das heisst, eine hohe Risikobereitschaft
geht einher mit einem hohen Wissensniveau. Da es
sich beim Wissensniveau um eine Selbsteinschätzung handelt,
könnten diese Resultate ein weiterer Beleg für die in
der Wissenschaft bereits formulierte These der Selbstüberschätzung
vieler Anleger sein.
n Zwischen Wissensniveau und Rationalität konnte ein moderater
negativer Zusammenhang festgestellt werden, das heisst,
ein hohes Wissensniveau geht oft einher mit einer geringen
Rationalität.
n Kein Zusammenhang war zwischen Risikobereitschaft und
Rationalität erkennbar, das heisst, die Höhe der Risikobereitschaft
ist unabhängig vom Grad der Rationalität, die ein
Anleger bei seinen Entscheidungen walten lässt.
Verhaltenstypen
Diese Behavioral-Finance-Werte wurden zusammen mit den Werten
für Risikoneigung und Wissenseinstufung für eine Clusteranalyse
(Analyseverfahren zur Ermittlung von Gruppen mit ähnlichen Eigenschaften)
verwendet. Daraus resultieren folgende Verhaltens typen
(in Klammern ist der Anteil des entsprechenden Typs an der gesamten
Stichprobe angegeben):
n Realistische Skeptiker (42% der Befragten):
Durchschnittliche Selbsteinschätzung bezüglich Wissen, keine
überdurchschnittliche Tendenz zu irrationalem Verhalten;
unterdurchschnittliche Risikoneigung: Verlusttoleranz circa
fünf Prozent.
n Kompetent Abwägende (23%):
Durchschnittliche Selbsteinschätzung bezüglich Wissen, aber
überdurchschnittlich gutes Abschneiden bei den Behavioral-
Finance-Fragen; durchschnittliche Risikoneigung: Verlusttoleranz
circa 15 Prozent.
n Sich überschätzende Risikofreudige (35%):
Überdurchschnittliche Selbsteinschätzung bezüglich Wissen,
Tendenz zu irrationalem Verhalten, wie das unterdurchschnittliche
Behavioral-Finance-Testergebnis zeigt; überdurchschnittliche
Risikoneigung: Verlusttoleranz über 25 Prozent.
Bei Frauen überwiegt eindeutig der Verhaltenstyp des realistischen
Skeptikers. Bei Männern hingegen ist der sich überschätzende
Risikofreudige deutlich übervertreten. Unterscheidet man die drei
Verhaltenstypen nach der Hauptbankbeziehung für ihre Vermögensverwaltung,
so fällt auf, dass realistische Skeptiker bei den Privatbanken
die absolut dominante Kundengruppe sind. Im Gegensatz
dazu machen die sich überschätzenden Risikofreudigen zum Beispiel
bei Grossbanken einen relativ grossen Anteil aus. Der Ländervergleich
ergibt folgendes Bild: Der realistische Skeptiker kommt vor
allem in Deutschland und Österreich vor, während in der Schweiz
der sich überschätzende Risikofreudige überdurchschnittlich oft zu
finden ist.
Verhaltenstypen nach Geschlecht
Realistische
Skeptiker
Kompetent
Abwägende
Sich überschätzende
Risikofreudige
0% 10% 20%
22%
27%
25%
37%
Männer [n 250] Frauen [n 82]
n = befragte Anleger
Fazit
Je vermögender ein Investor ist, desto höher ist seine Abneigung
gegenüber Risiken. Hier erscheint der Vermögenserhalt wichtiger als
das Eingehen von Risiken zur Vermögensmehrung. Aktuell versuchen
sich Vermögende vor allem gegenüber Worst-Case-Szenarien
abzusichern und äussern damit eine sehr konservative und vorsichtige
Einschätzung der Märkte. Die verhaltensorientierte Untersuchung
bringt zum Vorschein, dass Anleger darauf achten sollten,
ihre eigenen Fähigkeiten nicht zu über schätzen. Zumindest einige
dieser Grundsätze in der Zukunft zu beherzigen, wäre in jedem Fall
eine lohnenswerte Überlegung für jeden Investor.
41%
48%
30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Univ.-Prof. Dr. Teodoro D. Cocca
Ordentlicher Professor für Asset Management
an der Johannes Kepler Universität, Linz, und
Adjunct Professor am Swiss Finance Institute, Zürich

Lösungen für nachhaltige Anleger
LGT Capital Management bietet
Rundum-Paket – Fürstenhaus als
strategischer Investor
Die Investmentboutique der LGT ist in ihrem neuen Segment »Nachhaltige Anlagen« mit vier von Grund
auf neu entwickelten Produkten erfolgreich gestartet. Anleger können jetzt auch – entsprechend ihrem
Risikobewusstsein – ihr Vermögen in verschiedenen nachhaltigen Anlagen platzieren.
Nachhaltige Anlagen sind eine neue Spezialität, die sich in Zukunft weiter entwickeln
wird – und damit ein ideales Feld für einen Anbieter wie LGT Capital
Management. Dieser neue Anlagestil ist einer der vier strategischen Schwerpunkte
der Investmentboutique der LGT. Nach einem knappen Jahr Entwicklungszeit
wurden die ersten vier Produkte aufgelegt.
Die Ausgangslage ist mit derjenigen der «Fürstlichen Strategie» vergleichbar. Auch
im Bereich der nachhaltigen Anlagen ist das Liechten steiner Fürstenhaus, das mit
seinen forstwirtschaftlichen Betrieben eine Jahrhunderte währende Tradition nachhaltigen
Wirtschaftens vorweisen kann, der erste strategische Investor. Auch hier
können sich die Kunden der LGT beteiligen. Die ersten institutionellen Investoren aus
dem sozialen und konfessionellen Bereich haben diese Gelegenheit bereits genutzt,
das verwaltete Vermögen der vier Fonds beträgt bereits rund 100 Millionen Euro.
125
120
115
110
105
100
95
LGT Sustainable Impact Global Bond Fund (EUR) B
Barclays Global Aggregate ex Securitized (EUR) (TR)
12/09 01/10 02/10 03/10 04/10 05/10 06/10 07/10 08/10
Performance mit gutem Gewissen: Der Vergleich eines Nachhaltigkeits-Fonds der LGT mit einem
erfolgreichen konventionellen Fonds.
Produkte
Individuelle Mischung je nach Risikoprofil
Im Markt für nachhaltige Anlagen dominiert der
Anteil der Aktien fonds. Capital Management bietet
diese Anlageklasse mit dem LGT Sustainable Impact
Global Equity Fund (EUR) zwar auch, setzt aber
ihren Schwerpunkt bei den gemischten Fonds (LGT
Sustainable Impact Multi-Asset Class Fund in Euro
und Schweizer Franken) und hat mit dem LGT Sustainable
Impact Global Bond Fund (EUR) auch einen
Rentenfonds im Programm.
«Während die Mehrheit der privaten Kunden eher
an Aktienfonds interessiert ist, decken wir mit den
Multi-Asset-Fonds und dem Rentenfonds auch die
speziel len Bedürfnisse von konservativeren Anlegern
ab», sagt Frank-Oliver Jüdt, Leiter des Bereichs
Investment Management Equities. «Unser Angebot,
das wir in Zukunft noch erweitern werden, ermöglicht
unseren Kunden, ihre nachhaltigen Anlagen
nach ihrem eigenen Risikoprofil zu mischen.»
Nachhaltiges Wirtschaften alleine macht kein Unternehmen
erfolgreich, auch die Finanzkennzahlen
müssen stimmen. Daher kombinieren die Fondsmanager
bei der Titelauswahl die Überprüfung der
Nachhaltigkeit mit traditioneller Analyse. Und sie
legen Wert auf eine breite Abstützung: «Wir konzentrieren
uns nicht nur auf ein einzelnes Thema
wie beispielsweise Mikrofinanz oder erneuerbare
Energien, sondern suchen in jeder Branche nachhaltig
wirtschaftende Unternehmen mit einer gesunden
Wertschöpfung.»
Die ersten Erfahrungen bestätigen, dass die Strategie
aufgeht: Im Konkurrenzvergleich liegen die
LGT Fonds ganz vorne.
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LGT in der Schweiz
Ein Team von 20 erfahrenen Mitarbeitenden bietet den Kunden in Lausanne individuelle Lösungen an.
Von links nach rechts: Florian Huber, François Bertschy, Dominik Benz, Olivier Menoud, Sébastien Pittet, Nicole Aeschlimann, Didier Huonder, Jean-Michel Daniele,
Etienne Blanc, Christine Delacroix, Jean-François Chauvet, Isidoro Rinaldi, Chris Albert Pedersen, Sylvie Dubach, Anselmo Belogi, Vanessa Minniti, Jacques Imfeld,
Michel Henchoz, Olivier Gachoud, Patrik Lörtscher.
Der Olympiasieger
Banker und Leistungssportler – Patrik Lörtscher, Leiter der Niederlassung
Lausanne, verfolgte 25 Jahre lang zwei Karrieren. Doch auch
als zweimaliger Europameister und Olympia­Curler im Ruhestand
sitzt er nicht nur am Schreibtisch.
© LGT
Forum: Herr Lörtscher, Sie sind Jurist und ehemaliger Leistungssportler.
Beides aus Neigung, oder war die juristische Ausbildung
ursprünglich nur als Reserve für die Zeit nach dem Sport gedacht?
Patrik Lörtscher: Ich bin sowohl von meiner Arbeit in der Bank als
auch vom Curling begeistert. Auch als aktiver Sportler habe ich
immer Vollzeit gearbeitet. Das ist zwar anstrengend, aber Müssiggang
liegt mir ohnehin nicht. Und ich habe in beiden Bereichen
Erfolge gesehen.
Hat es auch Vorteile, sich in so gegensätzlichen Bereichen zu
engagieren?
Auf jeden Fall. Man lernt, sich zu fokussieren, und konzentriert sich
voll auf die jeweilige Aufgabe. Bei den Turnieren, die immer am
Wochenende stattfinden, schaltet man also hervorragend von der
Arbeit ab, und am Montag lässt man genauso erfolgreich die Sportwelt
hinter sich.
Dazu macht der Sport vermutlich auch mental stark.
Er fördert auch die Disziplin – und mehr als das. Curling ist ein Teamsport.
Aber anders als zum Beispiel beim Fussball kann nicht einfach
ein Spieler ausgewechselt werden, wenn er die Leistung nicht
bringt. Man kann also nur dann gewinnen, wenn man gemeinsam
auf dem höchsten Niveau spielt. Das ist auch fürs Berufsleben eine
gute Schule. Denn auch als Unternehmen sind wir nur dann erfolgreich,
wenn in jedem Bereich, in jedem Team die Leistung stimmt.
© LGT

LGT Bank (Schweiz) AG
Avenue C.F. Ramuz 43
Postfach 1044
CH-1001 Lausanne
Tel. +41 21 711 87 00
Fax +41 21 711 88 05
lgt.ch@lgt.com
www.lgt.com
LGT Standort Lausanne
Sie spielen nicht mehr aktiv. Vermissen Sie den Sport, und vor allem
die Erfolge nicht?
Ich bin nach wie vor vom Curling begeistert. Aber ich habe als
aktiver Wettkämpfer 25 Jahre lang meine ganze Freizeit und jeden
Urlaub in den Sport investiert. Jetzt geniesse ich die Freiheit, anderes
zu erleben, Golf zu spielen und viel Zeit mit meinen Kindern zu verbringen.
Dem Curling bin ich natürlich trotzdem noch immer verbunden.
Mit alten Kollegen spiele ich einmal im Jahr in St. Moritz
beim weltweit grössten Turnier auf Natureis, also so, wie ich vor
mehr als dreissig Jahren begonnen habe. Und bei der Übertragung
von wichtigen Wettkämpfen bin ich als Fachmann mit im Studio
des Westschweizer Fernsehens.
Schon Ihre Eltern waren Curler. Tragen jetzt Ihre Kinder Stock und
Besen weiter?
Mein Sohn und meine Tochter kommen jetzt in das Alter, in dem
auch ich begonnen habe. Sie sind beide sportlich, segeln und spielen
Tennis. Im vergangenen Winter haben sie zum ersten Mal
Curling gespielt. Es würde mich natürlich freuen, wenn sie weitermachen.
Aber es ist ihre Entscheidung – und ich gehe mit ihnen
auch gerne Skilaufen.
Gilt das olympische Motto «Dabei sein ist alles» auch nach Ihrer
aktiven Sportkarriere?
Wenn man an einem Wettbewerb teilnimmt, möchte man gewin-
Sonnige Entwicklung
LGT in der Schweiz
Die Region um die fünftgrösste Stadt der Schweiz prosperiert. Eine starke Wirtschaft, das angenehme
Klima und die offene Lebensart der Waadtländer machen die Stadt auch für viele Wohlhabende aus
dem Ausland attraktiv. «Und das wiederum zieht seit einigen Jahren verstärkt auch Banken an»,
bemerkt Patrik Lörtscher, Niederlassungsleiter der LGT Bank (Schweiz). Der erfahrene Banker verfolgt
die Entwicklung der Kantonshauptstadt schon seit mehr als zwanzig Jahren.
Die LGT selbst agiert mit ihren regional verankerten Beraterinnen und Beratern seit vielen Jahren
erfolgreich in Lausanne. Und sie wächst auch hier: «Wir haben unser Team trotz der weltweit
schwierigen Wirtschaftslage auch in diesem Jahr weiter ausbauen können», erklärt Patrik Lörtscher
die jüngste Entwicklung.
Denn Kunden habe man auch während der schwierigen letzten Jahre nicht verloren. Das liegt – so
Patrik Lörtscher – nicht nur am Niveau der Dienstleistungen, sondern vor allem an den Beraterinnen
und Beratern. «Diese sind vor allem im Bereich der Verwaltungsmandate besonders stark», stellt
der Niederlassungsleiter fest. Sie haben in Übereinstimmung mit den Bedürfnissen ihrer Kunden
vorausschauend und risikobewusst agiert. «Daran erkennt man, dass sich die langjährige, vertrauensvolle
und auf Langfristigkeit ausgelegte Zusammenarbeit von Kunden und Beratern bezahlt macht»,
sagt Patrik Lörtscher, der mit seinem Team Wealth-Management-Dienstleistungen anbietet, die alle
finanziellen Aspekte berücksichtigen – von Finanzplanung und Vermögensverwaltung sowie Vorsorge-
und Anlageberatung über Nachfolgeplanung, Kredite und Finanzierungen bis hin zur Kunstberatung
und Philanthropie.
nen. Nur um dabei zu sein, nimmt kein Sportler die Strapazen des
Trainings und die Anspannung bei den Turnieren auf sich. Darum
freue ich mich auf die Resultate, die ich erzielt habe. Und auch jetzt
möchte ich mehr als dabei sein. Wenn ich mich einsetze – egal
ob für unsere Kunden oder als Curling-Fachmann – möchte ich
natürlich auch, dass das Ergebnis stimmt.
Goldmedaille für die Schweizer Curler an den Olympischen Winterspielen 1998:
Patrick Lörtscher (2. v.r) bei der Preisverleihung mit seinen Mannschaftskollegen
Dominic Andres, Diego Perren, Daniel Müller (v.l) und Patrick Hürlimann (r.)
13

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Kurzmitteilungen
LGT Bank (Schweiz) baut aus
Repräsentanz in Montevideo
Mit der Eröffnung von zwei weiteren
Repräsentanzen bekräftigt die LGT
Group erneut ihre internationale
Wachstumsstrategie.
Seit Anfang August ist die LGT in
Montevideo, Uruguay, präsent, wo
Stefan Huber mit seinem Team die
Bedürfnisse der Kunden in der
Wachstumsregion Lateinamerika vor
Ort erfüllen wird.
In Spaniens Hauptstadt Madrid
wurde zeitgleich eine Repräsentanz
der LGT eröffnet, das Oficina de
Representación en España de LGT
Bank (Schweiz). Das Büro in Madrid
leitet der ausgewiesene Wealth-
Management-Experte José Ramón
Fernández-Rubíes, der in seiner
beruflichen Laufbahnen in verschie-
denen Bereichen von renommierten
Banken wertvolle Erfahrungen
sammeln konnte.
An beiden neuen Standorten soll die
Geschäfts tätigkeit im Rahmen einer
Wachstumsstrategie gesteigert und
die Teams dementsprechend ausge-
baut werden.
LGT Bank sponsort
Europameisterschaft
Mit ihrem exklusiven Angebot sind
Privatbanken Nischenanbieter – vergleichsweise
kleine Unternehmen mit
einer ausgewiesenen Expertise in der
Vermögensverwaltung. Auch die hohe
Kunst des Curlings bewegt sich abseits
des Mainstreams. Die Curling-Europameisterschaft
2010 findet vom 4.–11.
Dezember in Champéry statt, einem
der ältesten Schweizer Touristenorte,
der im Herzen des Skigebiets Portes
du Soleil liegt.
Curling, wegen seiner taktischen Raffinessen
auch als «Schach auf dem Eis»
bezeichnet, ist eine faszinierende Präzisionssportart,
die analytische Stärken,
Disziplin und Ausdauer verlangt
– Talente, die auch im Wealth Management
wichtig sind. Daher unterstützt
die LGT Bank (Schweiz) die diesjährige
Curling-Europameisterschaft. Patrik
Lörtscher, Curling-Olympiasieger von
1998 in Nagano (s. Interview S. 12),
wird ausgewählte Kunden der LGT
vor Ort in diese spannende Sportart
einführen.
LGT Group mit erfreulichem
Halbjahresgewinn
Die Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr 2010
war von den niedrigen Zinssätzen, zunehmender
Verunsicherung aufgrund der gestiegenen Verschuldung
etlicher Staaten, der schwachen Entwicklung
des Euro sowie geringer Kundenaktivität
vor allem im zweiten Quartal geprägt. In diesem
Umfeld konnte die LGT Group ihren Bruttoertrag
um 9 Prozent auf CHF 428 Millionen steigern. Der
Netto-Neugeldzufluss im ersten Halbjahr 2010
betrug CHF 1.1 Milliarden. Der Konzerngewinn
konnte gegenüber der entsprechenden Vorjahresperiode
um 6 Prozent auf CHF 100 Millionen gesteigert
werden. Die LGT Group verfügt über eine
gesunde Bilanz, hohe Liquidität und eine solide
Kapitalisierung. Die Kernkapitalquote (Tier 1) belief
sich per 30. Juni 2010 auf 19.3 Prozent, gegenüber
18.5 Prozent per 31. Dezember 2009.
S.D. Prinz Max von und zu Liechtenstein, CEO der
LGT Group: «Die LGT Group hat sich im ersten
Halbjahr weiter erfreulich entwickelt. Unsere Anstrengungen
im Bereich Qualität haben sich ausgezahlt,
und trotz des schwierigen Zins- und Marktumfelds
konnten wir unsere Erträge verbessern.
Besonders erfreulich ist, dass wir bei der Entwicklung
der Netto-Neugelder die Trendwende erreicht
haben. Wir erwarten, dass die positiven Zuflüsse
auch in der zweiten Jahreshälfte anhalten werden.
Als unternehmerisch denkende und handelnde
Gruppe in Familienbesitz mit langfristiger Ausrichtung
und starker Investmentkompetenz sehen wir
uns ausgezeichnet im Markt positioniert.»
Nachhaltig und transparent
Mit einer hohen Schlagzahl treibt Capital Management
ihre Anstrengungen im Bereich der Nachhaltigkeit
voran. «Wir können jederzeit beweisen,
dass wir uns nicht nur ein grünes Mäntelchen umhängen,
sondern unser Engagement ernst nehmen»,
sagt Roland Kölsch, Produktspezialist für
nachhaltige Anlagen bei Capital Management,
«daher sind wir bereits zwei Organisationen beigetreten,
dem Forum Nachhaltige Geldanlagen
und Eurosif – letzteres vergibt ein Transparenzlogo
für Nachhaltigkeitsfonds.»
Das europäische Transparenzlogo «transparent»,
das Eurosif vergibt, kennzeichnet, dass sich die
Investmentboutique der LGT verpflichtet, korrekt,
angemessen und rechtzeitig Informationen zur Verfügung
zu stellen, um Interessierten, insbesondere
Kunden, die Möglichkeit zu geben, die Ansätze
und Methoden der nachhaltigen Geldanlage des
jeweiligen Fonds nachzuvollziehen.
Das Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG) ist ein
Zusammenschluss von knapp 100 Unternehmen
und Organisationen, die sich für die Förderung
nachhaltiger Geldanlagen einsetzen.
Eurosif, das European Sustainable Investment
Forum, ist der europäische Dachverband mit der
Aufgabe, Nachhaltigkeit in der Finanzindustrie
anzuregen und voranzubringen.
Im Sinn der Transparenzrichtlinien lässt Capital
Management seine Anstrengungen im Bereich der
Nachhaltigkeit mit denen der Mitbewerber messen.
Capital Management lässt es nicht dabei bewenden.
«Dass wir uns an den Netzwerken der Organisationen
aktiv beteiligen, unterstreicht unsere
Glaubwürdigkeit», erklärt Roland Kölsch. «Und
durch den Austausch mit anderen Mitgliedern, wie
er etwa in den Workshops der FNG stattfindet,
erhalten wir wiederum wertvolle Impulse.»
Lob den Familienunternehmen
«Familienunternehmen prägen die Innovationskraft
unseres Landes», schreibt die Schweizer Bundespräsidentin
und Vorsteherin des Eidgenössischen
Volkswirtschaftsdepartements (EVD) Doris Leuthard
im Geleitwort zum Buch «Aus bester Familie.
100 vorbildliche Schweizer Familienunternehmen».
Zu diesen zählen die Herausgeber des im Buchverlag
der Neuen Zürcher Zeitung publizierten Bandes
auch die LGT Group. Mit ihrem langjährigen
Engagement habe das Liechtensteiner Fürstenhaus
als Unternehmerfamilie «eine echte Privatbank mit
unverwechselbarem Profil geschaffen», schreiben
die Autoren. «Die klare und stabile Eigentümerstruktur
ermöglicht rasche Entscheidungswege, die
sich so bei anderen Banken nicht finden lassen.»
Der mehr als 400 Seiten starke Band gibt einen
facettenreichen Einblick in die Welt der Familienunternehmen
in der Schweiz und des Fürstentums
Liechtenstein, die – wie der Herausgeber Prof. Dr.
Urs Fueglistaller, Geschäftsführender Direktor des
KMU-HSG der Universität St.Gallen, schreibt – «traditionsbewusst
und zukunftshungrig die Zukunft
mitbestimmen».
© LGT

Gesundheit
Friedensnobelpreisträger im CREDO-Porträt:
Kofi Annan, der ehemalige Generalsekretär der Vereinten
Nationen, ist ein engagierter Anwalt Afrikas.
Oft sind es nicht die ernsten Krankheiten oder
tiefe Krisen, die den Menschen das Leben schwer
machen, sondern die «kleinen Stiche» im Alltag.
CREDO hat darüber mit Dr. Andreas Salcher gesprochen,
der sich in seinen Büchern damit beschäftigt,
was ein gesundes und erfülltes Leben
ausmacht. Die Gesundheit ist das Schwerpunktthema
der aktuellen Ausgabe von CREDO, dem
LGT Magazin für Vermögenskultur. Wie Körper
und Geist in ihrem jeweiligen Gleichgewicht bleiben
können, vermittelt der buddhistische Mönch
und Philosoph Bhante Dr. Seelawansa Thero. Der
beständig steigenden Lebenserwartung – nach
einer Schätzung der Vereinten Nationen hat sie
sich in den letzten 50 Jahren um zwei Jahrzehnte
erhöht – widmet sich der Wissenschaftsautor Ralf
Berhorst, und wie sie selbst mit ihrer Gesundheit
umgehen und ihre Balance halten, verraten Prominente
wie der Skirennläufer Marco Büchel oder
der Schweizer Kinderarzt Dr. Beat «Beatocello»
Richner, der seit fast zwanzig Jahren in Kambodscha
um die Gesundheit und das Leben von
Tausenden von Kindern kämpft.
In der Titelgeschichte «Kämpfer für eine bessere
Welt» wird Kofi Annan porträtiert, der in jeder
Hinsicht – ob seinerzeit als Generalsekretär der
Vereinten Nationen oder heute als Anwalt Afrikas
– ganzheitlich denkt. CREDO, das LGT Magazin
für Vermögenskultur, erscheint Ende Oktober.
© 2005 Stefan Pielow/Agentur Focus
Nachhaltiges Handeln bestätigt
Seit einiger Zeit rückt das Thema Nachhaltigkeit
verstärkt ins Blickfeld. LGT Capital Partners hat die
Grundlagen für eine Entwicklung in diese Richtung
schon früh gelegt. Bereits 2008 haben die
Spezialisten für alternative Anlagen die Principles
for Responsible Investment (PRI) der Vereinten
Nationen unterzeichnet. Diese Prinzipien für verantwortungsbewusstes
Investieren wurden von
verschiedenen UN-Organisationen gemeinsam mit
einer internationalen Gruppe institutioneller Anleger
entwickelt.
«Wir stehen hinter den Werten, welche diese
Grundsätze verkörpern», sagt Roberto Paganoni,
CEO von LGT Capital Partners, zu den Beweggründen,
die PRI zu unterzeichnen.
Ein Beispiel für das Engagement von LGT Capital
Partners im Bereich der Nachhaltigkeit ist die Auflegung
eines «Cleantech-Dachfonds»: In Zusammenarbeit
mit der staatlichen schwedischen Pensionskasse
AP7 wird Capital Partners in den kom-
menden Jahren Fonds auswählen, die wiederum
in nordische Unternehmen investieren, die im Bereich
von sauberen Techniken anzusiedeln sind.
Bis 2012 sollen etwa zehn Investitionen getätigt
werden. Ein erster Schritt ist mit der Investition in
Acacia Partners I bereits getan, einen schwedischen
Private-Equity-Fonds, der sich auf Heizung,
Energie, Wasser, Müllrecycling und -entsorgung
spezialisiert hat.
Grösster Private-Equity-Dachfonds
«Ansturm auf Private-Equity-Fonds» titelte die NZZ
über den von LGT Capital Partners aufgelegten
Private-Equity-Dachfonds Crown Premium IV. Für
den ursprünglich auf 500 Millionen Euro konzipierten
Beteiligungsfonds konnten 562 Millionen
Euro von mehr als 30 institutionellen Investoren
wie Versicherungen, Pensionskassen und Stiftungen
eingeworben werden. Das macht den Crown
Premium IV zum grössten Private-Equity-Dachfonds
seit 2008, dem Jahr der Lehmann-Pleite.
«Einer der Erfolgsfaktoren des über unseren Erwartungen
liegenden Platzierungserfolgs war die
nachhaltige Rendite der Vorgängerprogramme, be-
sonders des 2004 aufgelegten Crown Premium II.
Hinzu kommt die Tatsache, dass unsere Crown-Programme
deutlich besser durch die Finanzmarktkrise
gekommen sind als vergleichbare Produkte oder
andere Anlageformen», erklärt dazu Maximilian
Brönner, Partner bei LGT Capital Partners.
Das Portfolio des Crown Premium IV besteht aus
rund 25 Beteiligungsfonds, die zu circa 90 Prozent
aus dem Bereich der klassischen Buyouts kommen,
die restlichen 10 Prozent aus dem Segment
Venture Capital/Growth Capital. Auch Sekundärtransaktionen
werden mit bis zu 30 Prozent einen
wichtigen Stellenwert einnehmen.
Kurzmitteilungen
Prachtware
Eine Ausstellung von Porzellanen
im Wiener Liechtenstein Museum
Mit »Prachtware« bezeichnete
Conrad von Sorgenthal, der von 1784
bis 1805 als Direktor die kaiserliche
Porzellanmanufaktur in Wien leitete,
seine luxuriösen Produkte von
höchster Qualität und mit reichstem
Dekor. Das Liechtenstein Museum
zeigt in einer neuen Sonderausstellung
eine repräsentative Auslese an
Wiener Porzellanen der Zeit um 1800.
Tafelporzellane, Schautassen,
Déjeuners und Biskuitfiguren geben
einen Eindruck von den kunstvollen
Erzeugnissen des Klassizismus mit
ihren delikaten Ornamenten in Goldrelief,
ihren eleganten Farbklängen
und erstaunlichen Miniaturmalereien.
Silbergefässe, Gläser, Möbel und
Bilder aus den Beständen des Marton-
Museums werden in die Präsentation
einbezogen und setzen assoziative
Akzente, die das ästhetische Empfinden
ihrer Epoche vor Augen führen.
Als erstes Privatmuseum Kroatiens
wurde das Marton-Museum 2003 in
der Sommerfrische Samobor bei
Zagreb gegründet. Es beherbergt
eine umfangreiche Sammlung mit
Porzellan aus Wien, Sèvres und Sankt
Petersburg sowie Gemälde, Uhren,
böhmisches Glas, Silber und Möbel
des Biedermeier aus Wien und
Kroatien. Sein Besitzer und Direktor,
Veljko Marton, ist als Sammler weit
über die Grenzen seines Landes hinaus
bekannt. Seiner Leidenschaft und dem
Vorsatz, die Sammlung der Öffentlichkeit
zugänglich zu machen, ist ein
kultureller Austausch und ein Wiederbeleben
vergessener Verbindungen
zwischen Kroatien und Wien zu verdanken,
die auch dem Liechtenstein
Museum ein Anliegen sind.
Kaiserliche Porzellanmanufaktur (1744–1864), Wien, Epoche Sorgenthal,
«Amphorenvase», um 1791. Hartporzellan, Aufglasurfarben, Leithnerblau,
Goldrelief, Vergoldung; Höhe 26,8 cm. Marton-Museum, Zagreb
© LIECHTENSTEIN MUSEUM. Die Fürstlichen Sammlungen, Wien
Prachtware
Porzellane des Klassizismus aus
dem Marton-Museum in Zagreb
18. Juni bis 9. November 2010
Liechtenstein Museum, Wien
www.liechtensteinmuseum.at
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Impressum
Nr. 02/2010 | Herausgeber: LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, Postfach, CH-4002 Basel | Konzept,
Gestaltung und Redaktion: LGT Group, Marketing & Communications | Druck: BVD Druck und Verlag AG,
Schaan/FL
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