Nachlese

the pique
of excellence
Jahrelang stand die Hauptstadt der Vereinigten Arabischen Emirate
im Schatten des explosionsartig aus der Wüste wachsenden
Dubai, dessen rasanter Aufstieg zum wichtigsten Finanz- und Dienstleistungszentrum
im Nahen Osten zunächst die internationale Wirtschaftspresse
beherrschte, bevor es sich, dank seines Aufgebots an Zelebritäten
aus Show Business und Sport, als Namenspatrone immer neuer Hochglanzprojekte,
auch die Hoheit über den Redaktionstischen der bunten
Blätter erobert hatte. Steuerprivilegien und die Aussicht auf wahnwitzige
Spekulationsgewinne liessen das Heer der Investoren aus aller Herren
Länder nicht abreissen. Die einstige Quelle ihres Reichtums, das Erdöl,
trug zuletzt gerade noch mit fünf bis zehn Prozent zu den märchenhaften
Renditen Dubais bei. Eine undurchsichtige Verquickung von Fremdkapital
und Privatvermögen der an den meisten wichtigen Unternehmen und
Unternehmungen beteiligten Herrscherfamilie der Al Maktoums, legte
allen substanziellen Bewertungsversuchen unabhängiger Analysten Zurückhaltung
auf. Längst nicht jeder der «üblichen Verdächtigen» aus dem
Kreis der globalen Investoren sprang auf den Zug der Utopie auf, der da
scheinbar ungebremst von Superlativ zu Superlativ raste.
Die beinahe über Nacht auch über die Emirate hereingebrochene
Banken- und Wirtschaftskrise zwingt das Glitzer-Scheichtum nun dazu,
Atem zu schöpfen. Wo sich einmal fast 50 Prozent aller auf der Welt operierenden
Baukräne rund um die Uhr drehten, verharren jetzt einige ihrer
gewaltigen Ausleger im Nichtstun. Als erster legte der krisengeprüfte Donald
Trump sein ambitioniertes Hotelprojekt auf Eis. Die Nachfrage nach
immer neuen Luxusimmobilien ist dramatisch zurückgegangen, dafür
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SHEikH-ZAyED-Bin-SultAn-Al-nAHyAn MoSquE
Abu DhAbi reaches for the stars
For years, the capital of the United Arab Emirates stood in the
shadow of Dubai. The latter seemed literally to be exploding out of the
desert. Its stellar rise to become the foremost financial and service hub in the
Middle East initially captured the attention only of the international business
press, however. No longer: Thanks to an impressive line-up of celebrities from
the worlds of show business and sport, ever eager to lend their names to
an endless stream of glittering megaprojects, the tabloid press too has now
become equally obsessed. Tax breaks and the prospect of ludicrous speculative
gains have attracted a phalanx of investors from the four corners of the
Earth. Oil, once Dubai’s sole source of affluence, has lately contributed only
five or ten percent to its princely revenues. An opaque brew of debt and private
equity backed – at most major companies and enterprises – by the ruling Al
Maktoum family nevertheless forced caution on all significant attempts by
independent analysts to measure all this wealth. And, indeed, by no means
all the usual suspects from the global investor community jumped on the
Utopian bandwagon whose relentless acceleration appeared unstoppable.
Like other regions, the emirates too have, almost overnight, fallen foul
of the banking and economic crisis. Even gilt-edged sheikdom is therefore
having to take a breather. Here, where nearly every second construction
crane in the world used to be in action around the clock, not a few of the
vast mechanical arms now stand motionless. Donald Trump, who has seen
a crisis or two, was the first to freeze his ambitious hotel project. Demand
for ever more new luxury properties has slumped dramatically. On the other
hand, the number of piqued investors seeking to jettison the real estate they
had only just acquired is rising sharply. Dubai’s property developers are said