Cortal Consors Magazin - WDV Gesellschaft für Medien ...

_coRtal conSoRS maGazin 

tRadinG mit Pfiff 

4 | dezember 2010 | 78579 3,00 € | für cortal consors kunden kostenfrei 

_mobile technik 

Welche branchen zu den 

Gewinnern zählen 

_anleGen mit SubStanz 

Rüdiger von Rosen über 

aktien als inflationsschutz 

_neue WeGe zuR tan 

mehr ab Seite 30 

Marktexpertin Cornelia Frey lädt ein in die Welt der Hebelprodukte und Zertifikate

Fussballer wechseln 

den Verein, uM Mehr Geld 

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_EDITORIAL 

_GUTER RAT IST 

TRANSPARENT 

Stellen Sie sich vor, jemand fragt Sie nach 

dem schnellsten Weg in die Stadt: Würden 

Sie die S-Bahn empfehlen, wenn Ihnen ein 

Taxi-Unternehmen für jeden Kunden eine 

Prämie zahlt? Das schaffen nur die wenigsten, 

wie DAS SZENARIO zeigte: In dem 

Online-Experiment von Cortal Consors 

mussten Zwillingsbrüder gleiche Aufgaben erfüllen. Der eine entschied selbst, der 

andere folgte fremden Vorgaben. Der Haken: Seine Ratgeber lockten Prämien, so - 

dass der Rat nicht objektiv war – und er häufig schlechter dastand als sein selbstbestimmter 

Bruder. Die gleiche Gefahr droht auch bei der Finanzberatung: Solange 

Provisionen nicht offen besprochen werden, können Anleger nie sicher sein, wirklich 

NEUTRALEN RAT zu erhalten. In diese Falle tappen Sie bei Cortal Consors 

nicht – egal, ob Sie die klassische Anlageberatung oder unsere Honorarberatung 

wählen. Wir setzen konsequent auf transparente, INNOVATIVE LEISTUNGEN. 

Übrigens: Cortal Consors hat jüngst den Innovationspreis Retail Banking 2010 in 

der Kategorie Web 2.0 und Mobile Banking gewonnen. Ein Erfolg, der anspornt, 

denn auch in Zukunft wollen wir Pioniere in Service und Innovation bleiben. 

Herzlichst, 

Ihr 

Kai Friedrich, 

Deputy CEO Cortal Consors S.A., 

Zweigniederlassung Deutschland 

CORTAL CONSORS MAGAZIN 04 | 2010 3

_INHALT 

TOP THEMA 

6 _TRADING MIT PFIFF 

In Zeiten historisch niedriger Zinsen und immer wieder stark 

schwankender Kurse suchen viele Investoren nach attraktiven 

Alternativen. Ob Discount-Zertifikat oder Turbo-Optionsschein: 

Anlagezertifikate und Hebelprodukte bieten das gewisse Etwas. 

Mehr dazu lesen Sie ab Seite 6. 

>> Seit der Griechenland-Krise 

interessieren sich mehr Anleger 

für die Devisenmärkte. > Gerade in Zeiten niedriger 

Zinsen können Zertifikate eine 

interessante Alternative sein.

20 

18 _TIPPS 

Notebooks: Mobile Computer 

helfen beim Stromsparen. 

20 _INFLATION 

Rüdiger von Rosen über 

Aktien als Inflationsschutz. 

22 _FUNDSACHEN 

Bei speziellen Auktionen 

findet Verlorenes neue Besitzer. 

26 

GELD WISSEN MEINE BANK 

24 _LEXIKON 

Mobile TAN und Swaps: 

Stichworte aus diesem Heft kurz 

und bündig erläutert. 

26 _ANLEIHERATINGS 

Was die Bonitätsnoten der 

großen Agenturen für Anleger 

bedeuten. 

Titelfoto: wdv/B. Rüttger 

28 _NEWS 

Auszeichnung: Cortal Consors 

gewinnt Innovationspreis im 

Rahmen der Euro Finance Week. 

30 _NEUE WEGE ZUR TAN 

Gleich umsteigen: Die alten 

TAN-Listen haben bald endgültig 

ausgedient. 

32 _7 FRAGEN AN … 

… Liane Krause, 

Teamleiterin im Transaction 

Trading & Clearing. 

3 _EDITORIAL 

11 _BULL’S EYE 

19 _LESEZEICHEN 

29 _TRADER’S CORNER 

33 _IMPRESSUM/DISCLAIMER 

34 _BÖRSENWETTER 

CORTAL CONSORS MAGAZIN 04 | 2010 5 

30

Foto: wdv/B. Rüttger

_TRADING MIT PFIFF 

In Zeiten magerer Zinsen und stark schwankender Kurse suchen 

viele Investoren nach Produkten mit Extras. Ob „Discount“ 

oder „Turbo“: Anlagezertifikate und Hebel produkte sind gefragt. 

Sie ist gelernte Bankkauffrau, studier - 

te Betriebswirtin und geprüfte Börsenhändlerin: 

Wenn Cornelia Frey vor 

die Kamera tritt, weiß sie genau, wovon 

sie spricht. Seit rund drei Jahren berichtet 

sie als Marktbeobachterin der Börse 

Stuttgart täglich über Trends bei Derivaten 

– ob für den Nachrichtensender n-tv 

oder das Deutsche Anleger Fernsehen. 

Das Interesse an den Marktkommentaren 

von Frey und ihren Kollegen wächst: 

„Das niedrige Zinsniveau, aber auch die 

hohe Volatilität lassen die Handelsak - 

tivitäten bei Anlagezertifikaten und Hebelprodukten 

steigen“, stellt Frey fest. 

„Denn je nach den Wünschen des Anlegers 

bieten solche Investments gewisse 

Extras – sei es einen Puffer gegen Kursverluste 

oder einen Hebel für eine höhere 

Renditechance.“ 

FÜR JEDE BÖRSENLAGE 

Gemeinsam ist Anlagezertifikaten und 

Hebelprodukten, dass sich über beide 

indirekt an der Entwicklung eines Basiswerts 

teilhaben lässt. Ob auf Aktien 

oder Rohstoffe, auf steigende oder fallende 

Notierungen: Für jedes Marktsegment, 

jede Börsensituation und jede 

Anlagestrategie gibt es passende Alternativen. 

Dabei werden Hebelprodukte 

vor allem von Anlegern eingesetzt, die 

sich mit einem vergleichsweise geringen 

Kapitaleinsatz die Chance auf überproportionale 

Renditen eröffnen wollen. 

Allerdings: Dynamik entfalten Hebelprodukte 

nach oben wie nach unten. 

„Wer mit Hebel investiert, sollte deshalb 

die Märkte genau kennen und 

kontinuierlich beobachten“, betont De - 

ri vate-Expertin Frey. 

Das Prinzip des Hebels lässt sich an einem 

fiktiven Beispiel aus dem Alltag illustrieren 

– auch wenn dieses die Kosten 

von Hebelprodukten sowie das Risiko 

sinkender Kurse unberücksichtigt lässt: 

Angenommen, die Pizzeria um die Ecke 

schenkt einem treuen Kunden einen 

Gutschein, mit dem er seine Lieblingspizza 

für 5 Euro erhält und der ein Jahr 

lang gilt. Wenn die Pizza aktuell 7 Euro 

WOZU NUTZEN ANLEGER 

ZERTIFIKATE? 

Absicherung 

des Depots 

kurzfristiges 

Investment 

15,6 

60,5 

langfristiger 

Vermögensaufbau 

23,9 

Angaben in Prozent 

Quelle: Online-Trendumfrage des Deutschen 

Derivate Verbands Stand: Juli 2010 

DERIVATE TOP THEMA 

kostet, spart er also 2 Euro. Steigt der 

Preis für die Pizza nun um 14 Prozent 

auf 8 Euro, klettert der „innere Wert“ 

des Gutscheins überproportional: Dieser 

steigt um 50 Prozent, weil der Kunde 

weiterhin nur 5 Euro für die Pizza bezahlen 

muss und somit dann 3 Euro spart. 

„KNOCK-OUT“ IM TREND 

Ein typisches Hebelprodukt ist der klassische 

Optionsschein: Er verbrieft das 

Recht, einen Basiswert wie zum Beispiel 

eine Aktie oder einen Rohstoff zu einem 

vorab festgelegten Kurs zu erwerben, 

sei es zu einem bestimmten Termin oder 

innerhalb einer bestimmten Laufzeit. 

Dabei wird in der Regel nicht der Basiswert 

selbst geliefert, sondern es erfolgt 

ein entsprechender Barausgleich. 

„Inzwischen laufen Knock-out-Produkte 

den klassischen Optionsscheinen mehr 

und mehr den Rang ab“, beobachtet 

Marktexpertin Frey. Denn der Kurs eines 

klassischen Optionsscheins wird 

nicht nur von Faktoren wie der Performance 

des Basiswerts, dem Bezugsverhältnis 

und der Laufzeit beeinflusst, sondern 

auch von der Volatilität. In Zeiten 

stark schwankender Notierungen kann 

dies von Nachteil sein. „Bei Knock-out- 

Produkten spielt die Volatilität dagegen 

kaum eine Rolle“, unterstreicht Frey, > 


TOP THEMA 

DERIVATE 

„und so sind deren Kurse viel leichter 

nachvollziehbar.“ 

„Knock-out“ bedeutet, dass die Papiere 

vorzeitig verfallen, wenn der Kurs des 

Basiswerts eine bestimmte Schwelle 

erreicht. Der Anleger erhält dann gar 

nichts oder nur einen bestimmten Restwert 

zurück. Investments wie diese eröffnen 

mit ihrem Hebel dafür die Chance 

auf überdurchschnittliche Erträge. 

„Unter den Knock-out-Produkten sind 

Mini Futures besonders beliebt“, stellt 

Grégoire Toublanc fest, Head of Retail 

Listed Products bei BNP Paribas in 

Deutschland. Sie seien inzwischen so 

etwas wie der Golf unter den Hebelprodukten. 

„Mit einem Mini Future können 

Anleger an der Kursbewegung des 

Basiswertes ohne Laufzeitbegrenzung 

8 CORTAL CONSORS MAGAZIN 04 | 2010 

eins zu eins partizipieren, denn die Volatilität 

des Basiswerts ist für die Preisbildung 

nicht wichtig.“ Diese sei deshalb 

sehr gut nachvollziehbar und so 

lasse sich mit Mini Futures transparent 

und mit geringem Kapitaleinsatz sowohl 

auf steigende wie auf fallende 

Kurse setzen. 

WÄHRUNGEN GEFRAGT 

Was die Basiswerte betrifft, sind Produkte 

auf große Börsenindizes sowie 

Standardwerte besonders beliebt – 

jüngst aber auch zunehmend auf Edelmetalle, 

Rohstoffe und Währungen. 

„Gehandelt wird meist das Währungspaar 

Euro/Dollar, aber auch Dollar/Yen, 

Euro/Schweizer Franken und Euro/Britisches 

Pfund“, beobachtet Toublanc. 

>> Seit der Griechenland-Krise 

interessieren sich mehr Anleger für 

die Devisenmärkte.

Fotos: wdv/B. Rüttger; PR 

ten sei vielen Anlegern aber der rechtliche 

Rahmen der Börse wichtig. 

„Der börsliche Handel ist gesetzlich geregelt 

und wird streng überwacht“, betont 

Claus. „Bei Scoach wird der Handel 

über Xetra abgewickelt und das 

sorgt für eine besonders hohe Geschwindigkeit 

bei der Ausführung der 

Orders sowie für Stabilität und Verlässlichkeit.“ 

Emittenten seien zudem verpflichtet, 

laufend Kurse zu stellen – 

auch wenn es einmal hektisch zugeht. 

CLEVER ABSICHERN 

Ob börslich oder außerbörslich: Absicherungsstrategien 

können in jedem 

Fall dabei helfen, Risiken einzugrenzen. 

Diese lassen sich auch bei vielen 

Cortal Consors Partnern außerbörslich 

>> Gerade in Zeiten niedriger 

Zinsen können Zertifikate eine 

interessante Alternative sein. > Knock-out-Produkte laufen den 

klassischen Optionsscheinen 

mehr und mehr den Rang ab. www.cortalconsors.de/Trading-Aktionen 

Die Börse Stuttgart versteht sich als 

Börse für Privatanleger: Deshalb veranstaltet 

sie unter anderem Führungen 

sowie Seminare und hat eine Online- 

Videothek mit täglichen Marktberichten 

sowie Experten-Interviews eingerichtet. 

> www.boerse-stuttgart.tv 

Die Derivate-Börse Scoach ist ein 

Unternehmen der Gruppe Deutsche 

Börse und der Schweizer Börse Six 

Group, die über das elektronische Handelssystem 

Xetra über 470.000 Zerti - 

fikate und Hebelprodukte anbietet. Auf 

der Website stehen Anlegern viele 

Tools und intelligente Suchfunktionen 

zur Verfügung. 

> www.scoach.de 


_CHANCEN 

_EXPORTE 

DIE BILLIONEN-MARKE 

IM VISIER 

TRENDS 

_KONJUNKTUR 

DEUTSCHLAND VORN 

Der Internationale Währungsfonds geht davon aus, dass 

die deutsche Wirtschaft Ende 2010 im Vergleich zum 

Vorjahr um 3,3 Prozent gewachsen sein wird. Das ist die 

stärkste Wachstumsrate unter etablierten Industrienationen, 

den so genannten G7-Staaten. Für die USA erwarten 

die Experten ein Plus von 2,6 Prozent. > www.imf.org 

_ONLINE-HANDEL 

SHOPPINGMEILE INTERNET 

Deutschlands Export-Wirtschaft brummt: eine 

Immer mehr Verbraucher in Deutschland erledigen Einkäufe 

bequem per Mausklick – zum Vorteil von Handelsunternehmen 

mit starkem Online-Geschäft und digita- 

Chance unter anderem für Logistiker wie auch 

len Marktplätzen wie Amazon. Der Handelsverband HDE 

für Betreiber von Häfen und Flughäfen. Der 

schätzt die im Jahr 2010 erzielten Online-Umsätze mit 

Bundesverband Großhandel, Außenhandel, 

Dienstleistungen (BGA) erwartet bei der Aus- 

Endkunden auf rund 23,7 Milliarden Euro. > www.hde.de 

fuhr 2010 ein Wachstum von 16 Prozent auf 

BOOM IM ONLINE-HANDEL 

937 Milliarden Euro und 2011 ein Plus von 

7 Prozent auf knapp über 1 Billion Euro. „Der 

Umsatz im Online-Handel mit Endverbrauchern 

in Deutschland in Mrd. € 

26,1 

deutsche Außenhandel boomt weiter“, betont 

BGA-Präsident Anton Börner, der auch für die 

16,3 

18,3 

20,0 

21,9 

23,7 

folgenden Jahre mit anhaltendem Schwung 

rechnet. Wichtige Impulse kommen dabei aus 

Emerging Markets wie China und Indien. Ob 

der Ausbau der Infrastruktur oder wachsende 

14,5 

Mittelschichten: Produkte und Dienstleistun- 

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 

gen „made in Germany“ sind gefragt. 

> www.bga-online.de 

Quelle: HDE, Stand: September 2010 

NEUES VOM MARKT 

HAUSINVEST VERSCHMOLZEN 

Die Commerz Real hat ihre offenen Immobilienfonds hausInvest 

europa und hausInvest global per 30. September 2010 im 

hausInvest (WKN: 980701) verschmolzen. Zur Begründung hieß 

es, mit der Zusammenführung werde eine deutlich breitere 

Aufstellung erreicht. Mit einem Volumen von insgesamt rund 

10,5 Milliarden Euro ist der Fonds einer der größten offenen 

Immobilienfonds Europas. Übrigens: Als Sparplan ist der 

hausInvest bei Cortal Consors besonders günstig zu haben, nämlich 

mit 100 Prozent Discount auf die Ausgabegebühr. 

Fotos: mediaserver.hamburg.de; plainpicture; MEV; A. Griesch; Illustration: flysolo

_NACHHALTIGKEIT 

INVESTMENTS VERDOPPELT 

Das Volumen nachhaltiger Investments in Europa 

ist gewaltig gewachsen: von 2,7 Billionen Euro 

Ende 2007 auf 5 Billionen Euro Ende 2009. Das 

geht aus einer im Oktober 2010 veröffentlichten 

Studie des European Sustainable Investment Forum 

(Eurosif) hervor. Mit einem Anteil von 53 Prozent 

sind Anleihen demzufolge die wichtigste Anlageklasse 

im nachhaltigen Segment. Der Anteil 

an Aktien ist dagegen auf 33 Prozent zurückgegangen. 

Eurosif stützt sich bei seiner Analyse ver - 

antwortungsbewusster Investments auf einen 

breiten Begriff von Nachhaltigkeit, bei dem in der 

Auswahl der Anlagen nicht nur finanzielle Kriterien 

eine Rolle spielen, sondern auch Aspekte wie 

der Umweltschutz oder die gesellschaftliche 

Verantwortung. 

> www.eurosif.org 

GOLD OHNE WÄHRUNGSRISIKO 

Schon seit Monaten setzt Gold immer wieder zu Höhenflügen an. 

Allerdings: Das Edelmetall wird in US-Dollar gehandelt. Deshalb 

sind Anleger aus der Eurozone bei einem direkten Investment 

Währungsrisiken ausgesetzt. Eine Alternative, um an der Goldpreisentwicklung 

zu partizipieren, bietet jetzt ein ETC (Exchange 

Traded Commodity) der Deutschen Bank: Der db Physical Gold 

Euro Hedged ETC (WKN: A1EK0G) sichert Währungsrisiken ab, 

bietet durch die Börsennotierung eine hohe Liquidität und 

ist zudem durch eine physische Hinterlegung mit Gold besichert. 

_BULL’S EYE 

ANLEIHEN ODER AKTIEN? 

Die Zahlen sind sehr klein geworden: Für Tagesgeld bei 

einer Bank mit umfangreicher deutscher Einlagensicherung 

gibt es gerade noch so um die 2 Prozent Zinsen. Und 

auch Bundesanleihen bringen nicht mehr. Fünfjährige 

Staatspapiere aus Deutschland werfen zurzeit nur 

1,6 Prozent Rendite ab. Sollten Anleger deshalb auf Zins - 

papiere verzichten und allein auf Aktien setzen? 

Die deutschen Aktien profitieren von der guten Konjunk- 

turentwicklung und eine Reihe von Gesellschaften bieten 

derzeit hohe Dividendenrenditen von 5 Prozent und mehr. 

Vor allem Telefongesellschaften und Energieunternehmen 

zahlen deutlich mehr, als derzeit an Anleihezinsen zu holen 

ist. Mit diesen Dividendenpapieren lassen sich ähnliche 

Effekte wie mit Anleihen erreichen. Ihre Kurse schwanken 

nur geringfügig und die Erträge sind stabil. Doch das 

gilt nur für wenige Aktien. 

Deshalb sollte das Depot nicht vollständig aus Dividen- 

denpapieren bestehen. Anleihen bieten immer noch eine 

größere Berechenbarkeit. Allerdings ist eine Anleihe längst 

nicht mehr gleich Anleihe. Schon Staatsanleihen unterscheiden 

sich stark voneinander. Während die Bundespapiere 

nur noch Minizinsen abwerfen, lassen sich mit Regierungsbonds 

aus Schwellenländern ansehnliche Renditen 

erzielen. Allerdings müssen sie genauso häufig analysiert 

werden wie Aktien. Das ist die eigentliche Veränderung: 

Anleihen kaufen und liegen lassen funktioniert nicht mehr. 

Stefanie Burgmaier, 

Chefredakteurin Börse Online 

EXTREM BREIT AUFGESTELLT 

Eine besonders starke Diversifizierung hat sich der neue 

BSF European Diversified Equity Absolute Return Fund 

(WKN: A1C19R) von BlackRock auf die Fahne geschrieben. Der 

Fonds investiert üblicherweise in 1.500 bis 2.000 Positionen 

europäischer Small- und Largecap-Unternehmen. Das Fondsmanagement 

verfolgt eine Long/Short-Strategie, also das Ziel, 

bei steigenden wie sinkenden Börsenkursen positive Erträge zu 

erzielen. Damit soll ein möglichst hoher absoluter Ertrag mit 

geringer Korrelation zu anderen Anlageklassen erreicht werden. 


CHANCEN 

INDEXFONDS 

Ob auf Anleihen oder Rohstoffe, auf Aktien aus bestimmten Branchen 

oder aus Emerging Markets: Immer mehr ETFs buhlen um Anleger. 

Wenn die Zahl der Möglichkeiten 

steigt, lässt sich das positiv oder negativ 

deuten: Mehr Optionen bieten eine 

größere Freiheit. Aber die Vielfalt erschwert 

auch die Auswahl und den 

Überblick. 

Das gilt auch für ETFs (Exchange Traded 

Funds). Nach Daten von BlackRock 

standen zum Ende des dritten Quartals 

2010 in Europa insgesamt 1.030 ETFs 

zur Wahl – und damit mehr als im Mutterland 

der börsengehandelten Indexfonds, 

den USA, in dem zum gleichen 

Zeitpunkt „nur“ 890 ETFs verfügbar 

waren. Ob auf Rohstoffmärkte oder Anleihen, 

auf steigende oder fallende Aktienkurse: 

Die Welt der ETFs wird immer 

weiter und bunter. 


Dabei war die Ausgangslage für den 

Erfolg der ETFs in Europa alles andere 

als ideal: Die ersten beiden ETFs 

erschienen vor gut zehn Jahren, am 

11. April 2000, auf dem Kurszettel der 

Deutschen Börse. Damals erschütterte 

gerade die Krise der New Economy 

das Vertrauen der Anleger. 

Doch das Produktkonzept, in den 

USA schon seit dem Jahr 1993 am 

Markt, setzte sich auch in Europa 

durch. Laut BlackRock lag das in 

ETFs verwaltete Vermögen zum Ende 

des dritten Quartals 2010 weltweit 

immerhin bei rund 1,2 Billionen US- 

Dollar, davon rund 256 Milliarden in 

Europa. 

Eines der Geheimnisse ihres Erfolgs 

ist das einfache Prinzip, dem ETFs folgen: 

Ihre Performance orientiert sich 

idealerweise eins zu eins an einem zu 

Grunde liegenden Index – nach oben 

wie nach unten. „Anders als bei aktiv 

verwalteten Fonds geht es bei ETFs 

nicht darum, die Wertentwicklung eines 

Markts zu übertreffen“, erläutert 

Raphael Starkmann, Produktmanager 

bei Cortal Consors. „Dafür sind ETFs 

vergleichsweise günstig und flexibel 

über die Börse handelbar.“ 

Anderson 

Doch mit wachsender Vielfalt steigt 

auch die Komplexität der Produkte. So Chuck 

gibt es bei der Methode, wie die ETFs 

die Performance eines Index nachbilden, 

grundsätzlich zwei verschiedene Illustration:

herangehensweisen. „Bei der sogenannten 

Vollreplikation liegen im 

prinzip genau die Werte oder Finanzinstrumente 

im portfolio, die auch im 

Index enthalten sind“, erklärt produktexperte 

Starkmann. „Anders sind 

ETFs aufgebaut, die auf einem Swap 

basieren.“ Bei diesen tausche der 

ETF-Emittent mit einem Vertragspartner 

die Wertentwicklung seines ETFportfolios 

gegen die performance des 

Index, dem der ETF folgen soll. 

„ETFs zu Rohstoffen oder manch anderen, 

beispielsweise besonders großen 

Indizes lassen sich kaum anders 

als über Swaps konstruieren“, stellt 

Josef Altmann fest, ETF-Spezialist bei 

Bnp paribas, der Muttergesellschaft 

von EasyETF. „Sonst würden die Kosten 

für die Indexnachbildung immens 

steigen.“ Zudem mache der Swap bei 

EasyETF in der regel nur 6 bis 8 prozent 

des portfolios aus. „Unsere 

Swappartner werden von unserem 

risikomanagement genauestens unter 

die Lupe genommen und müssen 

100 prozent des Swapwerts als Sicherheit 

hinterlegen.“ 

„Durch die breite Streuung sowie 

den Status als Sondervermögen bieten 

ETFs Sicherheitsvorteile“, betont 

Altmann. So sei bei diesen das Kapital 

bis auf den Swapanteil geschützt, 

wenn der Emittent in wirtschaftliche 

Schwierigkeiten gerät. „Bei EasyETF 

wird die vom Swappartner hinterlegte 

Sicherheit außerdem wiederum in 

Sondervermögen angelegt.“ 

Weil ETFs einem Index aber in alle 

richtungen folgen, scheint es ratsam, 

diesen im Blick zu behalten. „ETF-Anleger 

sollten eine eigene Meinung 

zum Markt haben“, ist produktexperte 

Starkmann überzeugt. „Das gilt besonders 

für Short-Strategien, die sich 

ebenfalls mit ETFs verfolgen lassen.“ 

Ein Beispiel dafür sind etwa produkte, 

denen der ShortDAX zu Grunde liegt. 

Dieser Index der Deutschen Börse bewegt 

sich gegenläufig zum DAX. Verliert 

also der DAX 2 prozent, steigt der 

ShortDAX idealerweise in gleicher 

höhe. Allerdings: Dieser Zusammenhang 

gilt nur auf kurze Sicht. „Wer in 

solche produkte investiert, sollte die 

Kurse deshalb täglich beobachten“, 

meint Starkmann. Das gilt auch für 

Anleger, die auf sinkende Anleihekurse 

setzen wollen. Denn auch für solche 

Strategien lassen sich inzwischen 

ETFs finden. 

Besser aktiv oder passiv anlegen? 

„Die beiden Fondsarten schließen 

sich nicht gegenseitig aus“, unterstreicht 

produktspezialist Starkmann. 

„Denn in einem breit aufgestellten 

Depot können sich aktiv verwaltete 

Investmentfonds und passive ETFs 

bestens ergänzen.“ ■ 

> www.cortalconsors.de/fonds 

Disclaimer: 

Dieser Artikel dient lediglich Ihrer Information 

und der Unterstützung Ihrer 

selbstständigen Anlageentscheidung. 

Die Informationen stellen keine konkrete 

Anlageempfehlung dar. Wenn 

Sie weitere Informationen zu Finanz pro - 

dukten wünschen, setzen Sie sich 

mit einem Bera ter von Cortal Consors 

in Verbindung. 

_JETZT 

MIT MAChEn 

UnD 

GEWInnEn! 

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Cortal Consors Magazin? 

Ihre Meinung ist uns wichtig. 

Daher unsere Bitte: Beantworten 

Sie kurz 6 Fragen auf 

> www.cortalconsors-magazin.de 

Unter allen Teilnehmern, die sich 

bis zum 15. Januar 2011 an der 

Umfrage beteiligen, verlosen wir 

ein kleines Dankeschön: 

3 ESprESSoMASChInEn 

A MoDo MIo 

Von LAVAZZA 

IM WErT Von JE 159,50 € 

Mehr zum neuen Caffè-Genuss 

auf der nächsten Doppelseite … 

Teilnahmebedingungen: Mitarbeiter der 

Cortal Consors S.A., der Bnp paribas S.A. oder der 

wdv ohG sowie deren Angehörige dürfen nicht teilnehmen. 

Der rechtsweg ist ausgeschlossen. Eine 

Barauszahlung ist nicht möglich. Durch Ihre Teilnahme 

erklären Sie sich damit einverstanden, dass 

Ihre personenbezogenen Daten zum Zwecke der 

Verlosung gespeichert werden. Wir beachten die 

Vorschriften des Bundesdatenschutzgesetzes.

CHANCEN 

KOMMUNIKATION 

_TECHNIK MACHT MOBIL 

Ein Leben ohne drahtlose Kommunikation ist nahezu undenkbar 

geworden. So ist ein Milliardenmarkt entstanden, an dem 

viele partizipieren: Welche Branchen zu den Gewinnern gehören. 

Mobile Kommunikation hat einen 

neuen Namen: 4G, die vierte Ge - 

neration der Funktechnologie. Bei so 

manchem Anleger dürfte das Kürzel ein 

Déjà-vu hervorrufen. Denn in vielen 

Köpfen steckt noch der Milliardenpoker 

um die so genannten 3G-Lizenzen vor 

rund zehn Jahren. 

Die Versprechen und Visionen der 

Bieter für UMTS-Frequenzen waren 

riesig, die Kosten mit 50 Milliarden 

Euro allerdings auch. Entsprechend 

groß fiel nach anfänglicher Euphorie 

auch die Ernüchterung an der Börse 

aus. In den jüngsten Auktionen für 

4G-Lizenzen in Deutschland behielten 

die Teilnehmer nun einen kühlen Kopf. 

Insgesamt rund 4,4 Milliarden Euro 


legten Deutsche Telekom, Vodafone, 

O2 und E-Plus bei der Versteigerung 

von 41 Frequenzblöcken für den 

drahtlosen Netzzugang auf den Tisch. 

VON 3G ZU 4G 

„Wir befinden uns heute in einer an - 

deren Situation. Wir verfügen über 

jede Menge Geräte wie Smartphones, 

Tablet-PCs, USB-Sticks und Notebooks, 

mit denen mobiles Internet in 

größerer Anzahl genutzt werden 

kann“, zeigt Nicholas McQuire auf, 

Research-Direktor beim Marktforschungsunternehmen 

IDC. Für die Te - 

le komunternehmen könnte es deshalb 

diesmal lohnender werden: „Die 

Kosten pro Megabyte liegen bei nur 

einem Sechstel derer von UMTS“, 

rechnet Jacques Abramowicz vor, 

Telekom-Analyst bei der Investmentbank 

Silvia Quandt & Cie. 

Hartmut Paulus, Partner im Bereich Advisory 

bei der Unternehmensberatung 

KPMG, identifiziert die Gewinner des 

„M-Booms“, der Entwicklung zur mobil 

kommunizierenden Gesellschaft: „Im 

Kern sind es die Unternehmen der Telekommunikationsbranche 

selbst, also 

die Netzwerkbetreiber sowie die Hersteller 

von Netzwerktechnologie und 

Mobiltelefonen.“ Die steigende Zahl an 

Mobilfunkverträgen untermauert diese 

Aussage. Waren es im Jahr 2000 weltweit 

rund 720 Millionen, sind es aktuell 

bereits rund 5 Milliarden. 

Fotos: Colourbox; Strandperle; veer; PR/Infineon, Merck

Ob neue Anwendungen, 

die Produktion von Halb leitern 

und Kristallen für Displays 

oder der Ausbau der 

Funk netze: Der „M-Boom“ 

liefert vielen Branchen 

Wachstumsimpulse. 

Impulse für den Absatz liefert das 

wachsende Angebot an Inhalten und 

Anwendungen. „Wir haben zuletzt eine 

Explosion von Content und Applikationen 

beim mobilen Internet erlebt“, betont 

Marktforscher McQuire. Im Zuge 

dessen sind leistungsfähigere Netze 

vonnöten. Der amerikanische Netzwerkproduzent 

Cisco Systems prognostiziert, 

dass sich der mobile Datenverkehr 

bis zum Jahr 2013 mehr als verzehnfachen 

wird. 

4G kommt somit gerade rechtzeitig 

und eröffnet einen neuen Milliardenmarkt. 

„Das Mobiltelefon wird den PC 

als Hauptzugangsmedium zum Internet 

ablösen und in diesem Zusammenhang 

werden sich ganz neue Anwendungs- 

felder entwickeln“, sagt Telekommunikationsexperte 

Paulus voraus. 

Doch bevor sich die Früchte ernten lassen, 

bedarf es massiver Investitionen. 

Denn ohne eine entsprechende Infrastruktur 

herrscht Funkstille. So plant 

beispielsweise die Deutsche Telekom, 

in den kommenden drei Jahren rund 10 

Milliarden Euro in den Netzwerkausbau 

und in moderne Informationstechnologie 

zu investieren. 

STARKES WACHSTUM 

Der technologische Wandel zieht dabei 

schon jetzt die verschiedensten Sektoren 

in seinen Bann. Neben den Mobilfunkanbietern 

und Telekomausrüstern 

sind etwa die Smartphone-Herstel- 

> 

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artig ist auch die Maschine selbst: Für jeden 

Formfanatiker ein absolutes Muss und ein Hin - 

gucker für die private Caffè-Bar. 

„A MODO MIO ist die liebevolle Beziehung zu 

unserer Tasse Espresso, zu diesem erfreulichen 

Moment, in dem wir die Gedanken unterbrechen 

und einen authentischen Espresso genießen“, so 

Giuseppe Lavazza. Holen Sie sich Ihr „Italien“ 

nach Hause unter www.lavazzamodomio.de. 

Übrigens: Wer „pronto“ seine Maschine bestellt 

und eine Mail mit seiner Maschinen-Nummer an 

info-amodomio@lavazza.de mit dem Stichwort 

„Cortal Consors“ schreibt, erhält von Lavazza 2 

Design-Espressolöffel als Willkommensgeschenk.

CHANCEN 

KOMMUNIKATION 

ler direkt am Boom beteiligt. Die Marktforscher 

von Frost & Sullivan rechnen 

damit, dass in vier Jahren weltweit 

mehr als eine halbe Milliarde Geräte 

verkauft werden. Zum Vergleich: 2008 

wanderten erst rund 130 Millionen 

Smartphones über die Ladentheke. 

Ob Chemieindustrie oder Halbleiterhersteller: 

An der Produktion der modernen 

Geräte sind zahlreiche Branchen 

beteiligt. Wegen der wachsenden 

Bedeutung von Lifestyle und Entertainment 

spielen zum Beispiel die Displays 

eine immer wichtigere Rolle. So sagt 

Jvan Gaffuri, Analyst bei der Investmentgesellschaft 

SAM, den Herstellern 

von LED-Technologien eine strahlende 

Zukunft voraus: „Leuchtdioden werden 

hauptsächlich als Hintergrundbeleuchtung 

in Handy-Displays, Laptop- oder 

Fernsehmonitoren verwendet.“ 

Nicht zu vergessen sind darüber hinaus 

die Flüssigkristalle, die in den Displays 

WELTWEITES WACHSTUM 

Zahl der Laufzeitverträge und Prepaid-Nutzer 

in Mrd. 

UMTS-Anteil 

3,30 

0,26 

3,92 

0,41 

4,51 

0,57 

Quelle: EITO, IDATE; Stand: August 2010 

verarbeitet werden. Bei deren Produktion 

ist das Chemieunternehmen Merck 

ein Pionier und weltweit führend. So 

kommen die Flüssigkristalle „made in 

Germany“ unter anderem auch in vielen 

Smartphones zum Einsatz. 

Für Telekom-Fachmann Abramowicz 

zählt natürlich die Softwarebranche zu 

den Gewinnern. Eng verbunden mit 

diesem Sektor: die Halbleiterindustrie. 

Denn ohne leistungsfähige Chips ist kei- 


5,07 

0,79 

2007 2008 2009 2010 2011 

ne effektive Kommunikation möglich. 

Mit im Rennen ist dabei Infineon. In 

dem hart umkämpften Markt läuft aber 

bereits eine Konsolidierung. So hat sich 

Intel jüngst die Wireless-Sparte des 

DAX-Unternehmens einverleibt. Damit 

nicht genug: Der weltgrößte Chip-Konzern 

startete kürzlich einen eigenen 

App-Store. Ein Geschäftsfeld, dem 

KPMG-Experte Paulus viel Potential zutraut: 

„Es bestehen erhebliche Chancen 

für Unternehmen, die ihre Produkte und 

Dienstleistungen auf Basis mobiler Datendienste 

anbieten.“ 

BOOM BEI APPS 

Für solche Angebote sind die kurz 

Apps genannten Applikationen das 

ideale Instrument. Über diese lassen 

sich Smartphones mit jeder Menge individueller 

Funktionen, Spielen und 

praktischen Anwendungen ausstatten. 

Der Markt wächst rasant. So rechnet 

der Hightech-Verband Bitkom 

damit, dass die deut- 

schen Handy-Nutzer 2010 

voraussichtlich 755 Millionen 

Apps auf ihre Mobil - 

5,57 

telefone laden – ein Anstieg 

um 78 Prozent im Vergleich 

zum Vorjahr. „Der Boom 

1,05 der Smartphones beflügelt 

die Entwicklung neuer mo - 

biler Applikationen“, unterstreichtBitkom-Präsidiumsmitglied 

René Schuster. 

Der Umsatz mit Apps lag in der ersten 

Jahreshälfte 2010 weltweit bei rund 1,7 

Milliarden Euro. Das sind bereits 400 

Millionen Euro mehr als im gesamten 

Jahr 2009. Und nicht nur deren Verkauf 

selbst sorgt für Umsatz. Denn mit 

Werbung innerhalb der Anwendungen 

können die Anbieter für zusätzliche 

Erträge sorgen. 

Neben den Branchen, die direkt am 

mobilen Boom partizipieren, gibt es 

aber auch indirekte Gewinner. Dazu 

zählt unter anderem die Gesundheitsbranche. 

So steigt beispielsweise die 

Bedeutung der drahtlosen Übermittlung 

von Patientendaten. Schon vor 

mehr als fünf Jahren hat die deutsche 

Vitaphone gemeinsam mit Vodafone 

die Übertragung von EKG-Daten möglich 

gemacht. 

Auch Wirtschaftszweige wie der Handel 

oder Finanzdienstleister profitieren 

vom „M-Boom“. So zeigen Analysen 

von Gartner, einem amerikanischen 

Marktforschungsunternehmen, dass ge - 

rade in Asien immer mehr Mobilfunknutzer 

ihr Handy als virtuelle Geldbörse 

verwenden. Gartner prognostiziert für 

das Jahr 2012 weltweit bereits 190 Millionen 

M-Payment-Kunden. Im Jahr 

2009 waren es gerade einmal 70 Millionen. 

Für Softwarehersteller sind die 

mobile Zahlungsabwicklung und der 

Verkauf passender Sicherheitsprogramme 

ein zusätzliches Geschäftsfeld. 

Der deutsche Softwareproduzent SAP 

brachte sich 2010 mit der milliardenschweren 

Übernahme des auf mobile 

Datendienste spezialisierten Unternehmens 

Sybase in diesem Sektor bereits 

in Stellung. 

CHANCEN AN DER BÖRSE 

So liefert der Boom rund um die mobile 

Kommunikation einer Vielzahl von 

Wirtschaftszweigen Wachstumsimpulse 

– und damit auch Chancen am Aktienmarkt. 

Allerdings: Viele Unternehmen 

sind nicht ausschließlich im Zukunftsmarkt 

der mobilen Kommunikation, 

sondern auch in anderen Geschäftsfeldern 

aktiv. Zudem birgt ein Direktinvestment 

das Risiko, auf dem falschen 

Fuß erwischt zu werden. Eine Alternative 

zum Engagement in Einzelwerten 

sind Investmentfonds. Denn sie bieten 

gegenüber der Direktanlage eine wesentlich 

breitere Streuung. ■

Der neue Bond ist da: 

PIMCO GIS Unconstrained Bond Fund 1 

Die Finanzmärkte haben sich stark verändert. Die Renditen am Geld- und Anleihenmarkt sind niedrig, die Industrienationen 

erholen sich nur langsam und Wachstumsimpulse kommen eher aus den Schwellenländern. Daher werden 

flexible Produktkonzepte benötigt, die diesem herausfordernden Kapitalmarktumfeld gewachsen sind. 

Der PIMCO GIS Unconstrained Bond Fund bietet hierfür eine attraktive Lösung. Durch aktiv gemanagte Strategien 

kann er flexibel auf Marktveränderungen reagieren und unabhängig von einer Benchmark viele Möglichkeiten am 

Anleihenmarkt nutzen. Die Wertschwankung des Fondsanteilwerts kann dabei bei nicht gegen EUR abgesicherten 

Anteilklassen erhöht sein. Freuen Sie sich auf den neuen Blockbuster! 

ISIN IE00B5B5L056, WKN (E- EUR hedged) A0YELX 

Deutschlands globaler Fondsmanager. 

Deutschlands globaler Fondsmanager. 

1 Verwaltungsgesellschaft: PIMCO Global Advisors (Ireland) Limited, eine Gesellschaft von Allianz Global Investors. Verkaufsprospekte und weitere Informationen 

erhältlich bei Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft mbH, Mainzer Landstraße 11–13, 60329 Frankfurt am Main.

_GELD 

_STROMVERBRAUCH 

NOTEBOOK HILFT, KOSTEN 

ZU SPAREN 

Notebooks bieten flexiblere Einsatzmöglichkeiten als 

herkömmliche Stand-PCs. Deshalb greifen mehr 

und mehr Verbraucher zu mobilen Computern. Doch 

Flexibilität ist 

nicht das einzige 

Argument, das 

für Notebooks 

spricht: Nach Berechnungen 

der 

„Initiative Energie- 

Effizienz“, eines 

Ablegers der Deutschen 

Energie- 

Agentur (dena), 

verursacht ein Notebook mit durchschnittlichen Komponenten 

gegenüber einem vergleichbaren Stand-PC 

rund 70 Prozent weniger Stromkosten. Um Verbraucher 

bei der Auswahl energieeffizienter Computer zu 

unterstützen, bietet die dena im Internet eine kosten - 

lose Datenbank mit besonders energieeffizienten Computern. 

Wer über den Kauf eines neuen Rechners 

nachdenkt, kann hier Stromverbrauch und -kosten von 

mehr als 500 Geräten miteinander vergleichen. Die 

Datenbank findet sich unter: > www.office-topten.de 


TIPPS 

RECHT & STEUERN 

_SKI UND SNOWBOARD 

HELME IM HÄRTETEST 

Pünktlich zur Wintersaison hat der ADAC Helme für 

Ski- und Snowboardfahrer unter die Lupe genommen: Von 

16 getesteten Helmen in der Preisspanne von 49 bis 

169 Euro schnitten immerhin 13 mit der Note „gut“ und 

3 mit „befriedigend“ ab. Die Übersicht findet sich 

im Internet in der Rubrik „Tests“ unter: > www.adac.de 

_EIGENHEIM 

ZINSNIVEAU LOCKT KÄUFER 

Noch ist das Zinsniveau auf historisch niedrigem Niveau, 

was viele Mieter über ein Eigenheim nachdenken lässt. 

Denn Verbraucher orientieren sich beim Immobilienkauf 

vor allem an Konditionen wie den Zinsen. Das zeigt eine 

im Oktober 2010 veröffentlichte Umfrage des Baufinanzierers 

Interhyp und des Internetportals ImmobilienScout24. 

WOVON HÄNGT DER IDEALE ZEITPUNKT 

ZUM IMMOBILIENERWERB AB? 

Zinsen und Immobilienpreise stimmen 

Wunsch-Immobilie gefunden 

23% 

Gehalt ist ausreichend 

18% 

wenn der richtige Partner gefunden wurde 

3,2% 

drohende Inflation 

2,4% 

Quelle: ImmobilienScout24, Interhyp; Stand: Oktober 2010 

ZUBRINGERFLUG AUSGEFALLEN 

39% 

Bei einer Entschädigung wegen eines annullierten Fluges müssen 

auch Anschlussflüge berücksichtigt werden: Das entschied 

nun der Bundesgerichtshof (BGH). Im zu Grunde liegenden Fall 

hatte ein Ehepaar bei der KLM Royal Dutch Airlines einen Flug 

von Berlin über Amsterdam nach Curaçao gebucht. Der Flug von 

Berlin nach Amsterdam war ausgefallen, sodass die Reisenden 

erst einen Tag später nach Curaçao fliegen konnten. Deshalb 

stehe den Reisenden ein Ausgleichsanspruch in Höhe von 

600 Euro pro Person zu, entschied der BGH (Az. Xa ZR 15/10).

Fotos: wdv/O. Rossi; colourbox; F1 ONLINE; Illustration: flysolo 

_GASPREISE 

UNTERSCHIEDE AUSNUTZEN 

Zum Ausklang des Jahres wird der Gasbezug in 

vielen Städten und Gemeinden wieder einmal teurer. 

Doch so mancher Anbieter senkt auch seine 

Preise. Das ist das Ergebnis von Erhebungen des 

Internetportals toptarif.de vom Oktober 2010. 

Profitieren können Gaskunden von dieser gegenläufigen 

Entwicklung, wenn sie einen Anbieterwechsel 

erwägen. Nach Berechnungen der Experten 

von toptarif.de lagen die Kosten im günstigsten 

Angebot der lokalen Grundversorger bei einem 

Jahresverbrauch von 20.000 kWh Gas im Schnitt 

bei 1.235 Euro. Bei preiswerten Wettbewerbern 

dagegen wurden bei gleichem Verbrauch selbst 

beim Verzicht auf Vorauskasse-Modelle lediglich 

rund 960 Euro fällig. Vergleichen lassen sich die 

Preise unter: > www.toptarif.de 

VORSICHT, SCHLAGLOCH! 

Autofahrer müssen nicht jedes Schlagloch hinnehmen. Das geht 

aus einem Urteil des Landgerichts Zwickau hervor. Zwar ist 

auf Straßen, die in einem schlechten Zustand sind, besondere 

Vorsicht geboten. Sind aber Größe und Tiefe eines Schlaglochs 

„nicht mehr hinnehmbar“, so hat die Kommune gegebenenfalls 

Schadenersatz zu leisten. Im konkreten Fall erhielt der Fahrer 

eines beschädigten Pkw 2.600 Euro. Alledings wurde ihm ein Mit - 

verschulden angerechnet, weil er noch vorsichtiger hätte fahren 

müssen (Az. 2 O 936/09). 

_LESEZEICHEN 

STEUERN, MAL GANZ ANDERS 

Wenn es um das Thema Steuern geht, ist Humor 

äußerst selten. Kaum ein Thema wird so ernst und leidenschaftlich 

diskutiert. Warum zahlen wir eigentlich Steuern? 

Können Steuern gerecht sein? Und was erwartet den 

deutschen Steuerzahler in den kommenden Jahren? 

Wer Antworten auf diese Fragen sucht, dabei aber auch 

einmal schmunzeln will, wird in dem Buch „Zahlungsbefehl“ 

fündig. „Wir wollen ohne Fachjargon und Gesetzeskauderwelsch 

jedem Bürger helfen, der Steuern zahlt 

und endlich verstehen will, was der Staat ihm jeden Tag 

abverlangt.“ Das ist der Anspruch der beiden Autoren 

Hanno Beck, Professor für Volkswirtschaft an der Hochschule 

Pforzheim, und Aloys Prinz, Professor für Finanzwissenschaft 

an der Universität Münster. 

Mit süffisant erzählten Details und Geschichten beleuch - 

ten die Autoren das Thema Steuern auf unterhaltsame 

Weise. Zum Beispiel im Fall von 

Verbrauchssteuern in der Gastronomie: 

„Warum werden 19 Prozent 

Mehrwertsteuer fällig, wenn man 

den Burger vor Ort verzehrt, während 

nur 7 Prozent fällig werden, 

wenn man ihn mit nach Hause 

nimmt?“ Hier gehe es nicht um Lo- 

„Zahlungsbefehl“, 

gik, sind die Autoren überzeugt. 

von Hanno Beck 

Und erläutern den Lesern, warum. 

und Aloys Prinz, 

So hilft „Zahlungsbefehl“ zwar 

262 Seiten, 

nicht bei der Steuererklärung – 

14,90 Euro, ISBN: 

aber dabei, Prinzipien der Besteue- 

978-3-446-42343-5 

rung besser zu begreifen. 

WASCHANLAGE MUSS GEWARTET SEIN 

Kommt ein Pkw aus einer automatischen Waschanlage verkratzt 

heraus, so hat der Betreiber Ersatz zu leisten: In einem Fall vor 

dem Landgericht Duisburg erhielt ein Autobesitzer einen Schadenersatz 

von 800 Euro, denn sein Mercedes-Stern war in der 

Waschanlage abgerissen worden. Eine Waschanlage müsse so 

betrieben, gewartet und kontrolliert werden, wie dies nach dem 

Stand der Technik möglich und zumutbar ist, argumentierte 

das Gericht. Im konkreten Fall hatte der Betreiber die Anlage erst 

nach dem Schadenfall umfassend warten lassen (Az. 11 S 98/09). 


GELD 

INFLATIONSSCHUTZ 

_HERR VON ROSEN, 

WARUM KAUFT NIEMAND 

MEHR AKTIEN? 

Die Deutschen haben Angst vor Inflation – doch Aktien lassen sie links liegen. Dabei sind 

Dividendentitel ein idealer Schutz vor Geldentwertung, meint Prof. Dr. Rüdiger von Rosen. 

Herr von Rosen, die Zahl der Aktionäre 

sinkt hierzulande seit Jahren. 

Warum kauft niemand mehr Aktien? 

Wir haben es in Deutschland nicht 

geschafft, eine nachhaltige Akzeptanz 

der Aktie zu erreichen. Das gilt für 

private wie auch für professionelle Investoren, 

deren Aktienbestände zu - 

sehends schmelzen. Dafür sind zum 

Teil internationale Bilanzierungs - 


richtlinien verantwortlich, die institutio - 

nelle Anleger nach Kursverlusten zu 

starken Wertberichtigungen zwingen. 

Auch private Anleger lassen sich 

von Kursverlusten schrecken … 

… die aber doch selbst bei europäischen 

Staatsanleihen möglich sind. 

Mit Aktien stecke ich mein Geld dagegen 

nicht in Fremdkapital, sondern 

in Eigenkapital. Ich erwerbe also Substanz, 

und das dauerhaft. 

Aber will ich als Sparer nicht 

möglichst flexibel bleiben? 

Deshalb ist die Aktie ja so ein reizvolles 

Anlageinstrument: Im Bedarfsfall 

kann ich schnell und zu transparenten 

Preisen Kasse machen, im Idealfall 

aber profitiere ich jahrzehntelang vom 

Fotos: wdv/A. Schwander

Vermögenszuwachs durch Kursanstieg 

und Dividenden. 

Wer investiert denn sein Geld 

heute noch auf Sicht von Jahren? 

Jeder, der sich ernsthaft mit dem 

Thema Inflation befasst: Die Deutschen 

machen einen Riesenfehler, 

wenn Sie nicht einen Gutteil ihres Kapitals 

nachhaltig wertstabil anlegen. 

Das geht am Aktienmarkt, wo übrigens 

das Einstiegsniveau derzeit äußerst 

attraktiv ist: Vergleichen Sie 

nur einmal die Dividendenrendite der 

DAX-Werte mit dem, was Sie für 

Spareinlagen und Bundesanleihen 

erhalten! 

Kann man noch Kostolanys Rat 

folgen: kaufen und liegen lassen? 

Nein, obwohl ein dauerndes Umschichten 

nicht erforderlich ist, muss 

ein Aktienkäufer den Markt doch zumindest 

regelmäßig beobachten. Da 

ein umfassendes Beurteilen der Börse 

für Privatanleger allerdings unge - 

heuer schwierig ist, empfiehlt sich ein 

professioneller Sparringspartner. 

RÜDIGER VON ROSEN 

Seit 1995 leitet Prof. Dr. Rüdiger 

Freiherr von Rosen als Geschäftsführendes 

Vorstandsmitglied das Deutsche Aktieninstitut 

e. V. (DAI) in Frankfurt. Geboren 

1943 in Grocholin, arbeitete der 

gelernte Bankkaufmann lange Jahre bei 

der Deutschen Bundesbank und wurde 

später Mitglied und Sprecher des Vorstands 

der Deutschen Börse. Der begeisterte 

Bergsteiger, der sich auch für 

Kunst und Musik engagiert, ist 

Honorarprofessor der Goethe-Univer - 

sität Frankfurt am Main. 

Hand aufs Herz: Was müsste Ihrer 

Ansicht nach passieren, damit wir 

Deutsche die Aktie wieder richtig 

lieben lernen? 

Meine Wunschvorstellung ist es seit 

langem, dass die Politiker ihre Altersvorsorge 

selbst in die Hand nehmen 

müssen. Ich glaube, dann würden 

sie die Not vieler Anleger besser 

verstehen und große Hindernisse, 

wie etwa die Doppelbelastung 

von Gewinnen durch Körperschaftund 

Abgeltungsteuer, rascher aus 

dem Weg räumen. 

Disclaimer: Die vertretenen Standpunkte spiegeln nicht zwangsläufig die Meinung von Cortal Consors und stellen keine 

Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Bitte beachten Sie auch unseren Disclaimer auf Seite 33.

GELD 

FUNDSACHEN 

_AUF DER JAGD NACH 

VERLORENEN SCHÄTZEN 

Was immer andere Menschen verlieren oder liegen lassen, findet 

neue Besitzer – bei einer Fundsachenauktion. 

Ein ehemals weißes Plüschschaf, inzwischen 

schmutzig-grau, geliebt 

von Kinderhänden. Ein neuer E-Book- 

Reader, auf dem Weltliteratur ein vergessenes 

Dasein führt. Laptop, Markensonnenbrille, 

Mobiltelefon: Für alle 

diese in Zügen oder Bahnhöfen verlo - 

renen Gegenstände ist Endstation in 

Wuppertal, dem zentralen Fundbüro 

der Deutschen Bahn. Hier kommt jeden 

Donnerstag unter den Hammer, was ins - 

gesamt mindestens drei Monate lang 

aufbewahrt wurde. 

„13, 14, 15 Euro, 20 hier vorne. Niemand 

mehr? Zum ersten, zweiten, dritten.“ 

In der Fundsachenauktion auf 

dem Bahnhofsgelände saust drei Stunden 

lang unablässig der Hammer des 

Auktionators nieder. Bezahlt wird bar 

und sofort. Ersteigert werden an diesem 

Nachmittag zum Beispiel drei Gehhilfen, 

ein Paar Nordic-Walking-Stöcke 

oder auch ein Koffer voller Kinder-Fußballtrikots. 

Im Publikum hofft ein junges 

Pärchen auf Schnäppchen für die 

Haushaltseinrichtung, kommt aber 

nicht recht zum Zuge. Der Renner des 

Tages ist ein goldenes Armband mit nur 

9,8 Gramm Gewicht. Es wechselt für 

160 Euro den Besitzer. 

„Viele machen jede Woche mit“, berichtet 

Dirk Anger, Projektleiter Fundbüro 

der Deutschen Bahn. „Das sind 

Profis, die auf Flohmärkten oder über 

das Internet weiterverkaufen.“ Mitbie- 


ten darf jeder. Die Hauptsache ist, nicht 

zu lange zu zögern. Für langes Überlegen 

ist keine Zeit, denn zwei Teams mit 

jeweils drei Mitabeitern der Bahn bringen 

bei jeder der dreistündigen Auktionen 

im Eiltempo rund 125 Gegenstände 

unter den Hammer. 

„Im Jahr werden fast 250.000 Gegenstände 

in der Bahn und den Bahnhöfen 

verloren“, erläutert Anger. Rund 60 

Prozent gehen an den ursprünglichen 

Besitzer zurück. Der Rest wird zunächst 

gelagert. Koffer, Rucksäcke, Jacken, 

aber auch Brillen, Geldbeutel, Telefone, 

Bildschirme, Fernseher und Elektrogeräte 

aller Art: Es gibt kaum etwas, was 

nicht verloren geht. Vor der Versteigerung 

sortiert und untersucht ein Team 

von 14 Mitarbeitern jeden Gegenstand. 

„Von allen elektronischen Medien löschen 

wir die Daten, bevor sie den Besitzer 

wechseln“, versichert Projektleiter 

Anger. 

Der Wert eines verlorenen Handys? 

Eine kurze Internetrecherche hilft, die 

Frage zu beantworten. Ein Fundbüromitarbeiter 

schätzt den Wert und füllt 

einen Begleitschein aus, der später bei 

der Auktion verlesen wird. Darauf finden 

sich Angaben zur Marke, Besonderheiten 

oder auch das Mindestgebot. 

Dann kommen die Interessenten nach 

vorne zur Begutachtung. Und keine Minute 

später hat das Mobiltelefon einen 

neuen Besitzer. 

Nicht nur in der Bahn, auch im Flugzeug 

geht so manches verloren. Und 

das kommt dann gleichfalls bei öffentlichen 

Versteigerungen unter den Hammer. 

So führen Heinz Dieter Wendt, öffentlich 

bestellter und vereidigter Auktionator, 

seine Frau und die beiden 

Töchter Maren Wendt und Meike Nahli 

beispielsweise im Auftrag der Lufthansa 

bundesweit Auktionen durch. Zu 

rund 25 Terminen pro Jahr und immer 

vor Hunderten von Zuschauern werden 

bei Familie Wendt von Berlin bis Ulm 

in jeweils fünf bis sechs Stunden 400 

bis 500 Gepäckstücke und Fundsachen 

versteigert. 

Manche reisen den Wendts von Auktion 

zu Auktion hinterher, immer auf der 

Jagd nach dem einen, dem besonderen 

„Schatz“. Auktionatorin Maren Wendt 

warnt aber vor allzu hochgesteckten Erwartungen: 

„In den meisten Koffern, 

Taschen oder Rucksäcken ist einfach 

ganz normales Reisegepäck.“ Dazu gehören 

allerdings auch Trikots für ganze 

Foto: GalleryStock

Basketballmannschaften, Fechtausrüstungen, 

Satteldecken oder Kuscheltiere. 

Nur keine Waffen, Lebensmittel 

oder nasse Kleidung. Und schon gar 

kein Bargeld, jedenfalls nicht lose im 

Gepäckstück oder in einem Geldbeutel. 

Denn die Fluggesellschaft und der Zoll 

öffnen und kontrollieren vorab die Gepäckstücke, 

welche die Wendts im rasenden 

Tempo an die Besucher ihrer 

Versteigerungen bringen. 

Bei besonders wertvollen Gegenständen, 

etwa hochwertigen technischen 

Geräten oder 80 Paar Schuhen, die offensichtlich 

zum Verkauf gedacht sind, 

erhebt der Zoll Gebühren. „Dass wir 

etwas nicht versteigern, das gibt es 

nicht“, sagt Maren Wendt voller Überzeugung. 

Dafür sorgt schon ihre Familie, 

die das Publikum auch nach Stunden 

immer noch gekonnt in Bietlaune 

bringt. Für jeden Koffer finden sich 

neue Besitzer – selbst wenn niemand 

im Publikum genau weiß, was eigentlich 

drin ist. „Das genau macht ja den 

Reiz und die Spannung aus“, unterstreicht 

Wendt. Erst wird bar bezahlt, 

übrigens mit Aufgeld von 18 Prozent 

für den Auktionator. Dann darf der 

neue Eigentümer in die „Wundertüte“ 

hineinsehen. Und sich freuen, ärgern 

oder wundern. Denn der Umtausch ist 

ausgeschlossen. 

Wer keine Überraschungen mag, 

wird möglicherweise bei den Web- 

Auktionen des Zolls fündig. Auf der Internetplattform 

> www.zoll-auktion.de 

versteigern Einrichtungen von Bund, 

Ländern und Gemeinden gepfändete, 

sichergestellte oder beschlagnahmte 

Gegenstände. Auch was bei Behörden 

ausgemustert wurde, kommt dort zum 

Verkauf. Von „B“ wie Bekleidung bis 

„W“ wie Wohnen wird alles Mögliche 

angeboten. Und so findet sich auch 

manches ungewöhnliche Liebhaberobjekt 

– wie beispielsweise ein ausgemustertes 

Streifenboot der Polizei aus 

dem Jahr 1983. ■ 

AUKTIONEN 

DREI, ZWEI, EINS … 

Die Bahn versteigert Fundsachen don- 

nerstags in Wuppertal. Fahrradauk - 

tionen finden auch in anderen Städten 

statt. Weitere Informationen gibt 

es in der Rubrik „Fundservice“ unter: 

> www.bahn.de 

Das Auktionshaus Wendt veranstaltet 

bundesweit Versteigerungen im 

Auf trag der Lufthansa, der Deutschen 

Post und des Logistikunternehmens 

Hermes. Alle Termine unter: 

> www.wendt-auktion.de 

Die meisten Flughäfen haben eigene 

Fundstellen und führen zu besonderen 

Terminen eigene Auktionen durch. 

Informationen werden in der Regionalpresse 

oder auf den jeweiligen Internetseiten 

veröffentlicht. 

Fundsachenauktionen werden auch 

im Internet veranstaltet: So kommen 

beispielsweise unter > www.loprio.de 

Gegenstände aus verschiedenen deutschen 

Fundbüros unter den Hammer. 

Unter > www.zoll-auktion.de lassen 

sich gepfändete, sichergestellte oder 

auch von Behörden ausgemusterte Gegenstände 

ergattern. 


_WISSEN 


LEXIKON 

_HÄTTEN SIE’S GEWUSST? 

WICHTIGE STICHWORTE RUND UMS GELD 

UND IHRE KAPITALANLAGE 

_ANLEIHERATINGS 

International bedeutsame 

Rating-Agenturen wie Moody’s, 

Standard & Poor’s und Fitch 

Ratings bewerten die Kreditwürdigkeit 

von Staaten sowie 

Unternehmen. Sie ermitteln 

kurz- und langfristig die Aus - 

fallwahrscheinlichkeit von 

Zins- sowie Tilgungszahlungen. 

Auch wenn die Bonitätsnoten 

keine Anlageempfeh - 

lungen darstellen, lässt sich 

mit ihrer Hilfe das Risiko einer 

Anleihe besser einschätzen. 

> siehe Seite 26 

_INDEXFONDS 

Börsennotierte Indexfonds, 

kurz auch ETFs (Exchange 

Traded Funds) genannt, orientieren 

sich in ihrer Performance 

an einem zu Grunde 

DYNAMISCHES WACHSTUM 

liegenden Index. Dessen Ent - 

wicklung zeichnen sie idealerweise 

eins zu eins nach. In 

der Art und Weise, wie ETFs 

konstruiert sind, gibt es 

grundsätzlich zwei verschiedene 

Herangehensweisen. Bei 

der Vollreplikation liegen 

genau die Werte oder Finanzinstrumente 

im Portfolio des 

ETFs, die auch im Index 

enthalten sind. Anders sind 

ETFs aufgebaut, die auf einem 

so genannten > Swap basieren. 

Der Emittent nimmt dabei 

andere Werte auf, als im 

jeweiligen Index gelistet sind. 

Diese Vorgehensweise ist 

unter anderem bei ETFs auf 

Rohstoffe oder besonders 

große Indizes zunehmend 

verbreitet. 


Entwicklung des weltweit in ETFs verwalteten Vermö gens in 

Mrd. US-Dollar (❚) und Anzahl der Produkte (❚) 

1.200 

2.379 

2.500 

1.000 

2.000 

800 

600 

1.595 

1.500 

400 

714 

1.000 

200 

92 

280 

336 

500 

0 

0 

2000 2002 2004 2006 2008 2010* 

* Stand zum Ende des 3. Quartals 2010; Quelle: BlackRock 

_INFLATION 

Sinkt der Geldwert beziehungsweise 

steigt das Preisniveau, 

spricht man von Inflation. Sie 

bedeutet also eine Veränderung 

im Austauschverhältnis 

zwischen Geld und Gütern 

oder Dienstleistungen. Die 

Messung der Inflation erfolgt 

in Deutschland mit Hilfe des 

Verbraucherpreisindex. Auch 

wenn dieser in der Finanzkrise 

zwischenzeitlich fiel, klettert 

inzwischen wieder die Teuerungsrate. 

So zogen die 

Ver braucherpreise im September 

2010 nach Angaben des 

Statistischen Bundesamts 

gegenüber dem September des 

Vorjahres um 1,3 Prozent an. 

Die Auswirkungen der Inflation 

kann laut Experten durch ein 

Investment in Aktien mit realen 

Vermögenswerten in der Bilanz 

gemildert werden. 


_MOBILE TAN 

Die mobile TAN ist eine elektronische 

Transaktionsnummer 

(TAN), die genau wie der 

TAN-Generator die Sicherheit 

im Online-Banking erhöht. 

Dabei erhält der Kunde vor einer 

Transaktion eine spezi - 

fische TAN per SMS zugewie- 

sen. Die mobile TAN verfällt 

nach 20 Minuten und ist danach 

nicht mehr verwendbar. 

Wegen der Sicherheits vor - 

teile werden bei Cortal Consors 

Verfahren wie die mobile 

TAN die herkömmlichen TAN- 

Listen Zug um Zug ersetzen. 


_SWAP 

Ein Swap ist ein Tauschgeschäft 

für Zahlungsströme. 

Bei swapbasierten ETFs tauscht 

ein Fondsemittent mit einem 

Vertragspartner die Wertentwicklung 

eines ETF-Portfolios 

gegen die Performance des zu 

Grunde liegenden Index. Ein 

Vorteil ist unter anderem, dass 

dies die Kosten für die Ver - 

waltung des Fonds reduziert. 

_TAN-GENERATOR 

Ein TAN-Generator ist ein kleines 

Gerät im Scheckkartenformat, 

das spezifische Transak - 

tionsnummern (TAN) automatisch 

neu generiert, wenn sie 

benötigt werden. Genau wie 

die mobile TAN erhöht ihre 

Verwendung die Sicherheit im 

Online-Banking. Das Gerät 

ist beim persönlichen Betreuungsteam 

von Cortal Consors 

kostenlos zu haben.

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Fax +49(0)69/2 72 23-120.

WISSEN 

ANLEIHEN 

_GUTE RATINGS, 

SCHLECHTE RATINGS? 

Seit der Finanzkrise ist die Kreditwürdigkeit von 

Staaten und Unternehmen ein heikles Thema. Im Zentrum der 

Diskussion: die Noten der Rating-Agenturen. 

Gerade, als es zählte, kamen Zweifel 

auf: Während der Wirtschafts- 

lungen handelt. Vielmehr gäben die Ratings 

Meinungen zur Wahrscheinlichund 

Finanzkrise gerieten die Rating- keit eines Zahlungsausfalls zum Bei- 

Agenturen stark in die Kritik. Mal warf spiel bei Anleihen wieder. Um sich da- 

man ihnen vor, positive Ratings zum rüber ein Urteil zu bilden, nehmen die 

Beispiel für Kreditverbriefungen im Analysten der Rating-Agenturen ein 

US-Immobilienmarkt zu lange aufrecht - breit gefächertes Spektrum an Informa- 

erhalten zu haben. Mal hieß es, mit tionen unter die Lupe. Das reicht von 

drastischen Herabstufungen hätten sie branchen- oder länderspezifischen Kon - 

die schwierige Lage von Staaten wie junkturdaten über Unternehmensbilan- 

Griechenland zusätzlich verschärft. zen bis hin zu Aussagen des Manage- 

„Die oft hervorgehobene Bedeutung, 

die den Rating-Agenturen an der Krise 

beigemessen wird, ist stark übertrieben“, 

betont Jens Schmidt-Bürgel, Geschäftsführer 

von Fitch Ratings Deutsch - 

land. Zwar macht er keinen Hehl daraus, 

dass es zu Fehlurteilen gekommen ist. 

ments von Unternehmen. 

Doch Schmidt-Bürgel unterstreicht: 

„Fitch hat eine umfangreiche Überprüfung 

seiner Vorgehensweisen, Verhaltensregeln 

und Organisationsstrukturen 

durchgeführt und – wo nötig – Anpas - 

sun gen vorgenommen.“ 

Fitch Ratings ist eine von nur drei in - 

ter national bedeutsamen Rating-Agenturen 

und gehört zur französischen 

Holding Fimalac. Dominiert wird der 

Markt von den beiden großen amerikanischen 

Rating-Anbietern Standard & 

Poor’s (S&P) und Moody’s. Wie Fitch 

werden auch die beiden anderen großen 

Rating-Agenturen nicht müde zu 

betonen, dass es sich bei den Bonitäts- 


Die Noten sind für Unternehmen, aber 

auch für Staaten durchaus von großer 

Bedeutung. Eine gute Bewertung der 

Rating-Agenturen hilft, Finanzierungskosten 

zu sparen. Je besser die Bonität 

eingeschätzt wird, desto tiefer fallen die 

Zinsen aus, die Investoren beispielsweise 

für Anleihen verlangen. Außerdem 

nehmen die Zeugnisse der Rating-Agenturen 

Einfluss auf die Anlagepolitik von 

Fonds oder Pensionskassen. „Häufig 

schreiben deren Investmentrichtlinien 

ein offizielles Rating vor“, erläutert Axel 

Potthof, Portfoliomanager bei der Invest - 

mentgesellschaft Pimco. 

Die Rating-Agenturen vergeben Noten 

sowohl kurz- als auch langfristig. Von 

zentraler Bedeutung ist dabei, ob eine 

Anleihe zur Investmentklasse oder zur 

Spekulationsklasse gehört (siehe Infokasten). 

Je nach ihrer Ausrichtung dürfen 

beispielsweise bestimmte Rentenfonds 

nur in solche Anleihen investie- 

kennziffern nicht um Anlageempfeh- Foto: wdv/J. Lauer

LANGFRIST-RATINGS IM ÜBERBLICK 

INVESTMENTKLASSE 

SPEKULATIONSKLASSE 

S&P Moody’s Fitch Tendenz der Aussage 

AAA 

AA+ 

AA 

AA- 

A+ 

A 

A- 

BBB+ 

BBB 

BBB- 

BB+ 

BB 

BB- 

B+ 

B 

B- 

CCC+ 

CCC 

CCC- 

CC 

C 

D 

Aaa 

Aa1 

Aa2 

Aa3 

A1 

A2 

A3 

Baa1 

Baa2 

Baa3 

Ba1 

Ba2 

Ba3 

B1 

B2 

B3 

Caa1 

Caa2 

Caa3 

Ca 

C 

AAA 

AA+ 

AA 

AA- 

A+ 

A 

A- 

BBB+ 

BBB 

BBB- 

BB+ 

BB 

BB- 

B+ 

B 

B- 

CCC 

CC 

C 

RD 

D 

beste Qualität 

hohe Qualität, sehr gute Bonität 

mit nur geringem Risko 

gute Bonität, aber etwas anfälliger 

für etwaige negative Auswirkungen 

unerwarteter Ereignisse 

mittlere Qualität, schwächerer 

Schutz gegen Einflüsse negativer 

Wirtschaftsentwicklung 

spekulativ, bei Verschlechterung 

der Wirtschaftslage kann es zu 

Ausfällen kommen 

sehr spekulativ, bei negativer 

Wirtschaftsentwicklung 

sind Ausfälle wahrscheinlich 

besonders niedrige Qualität, 

in konkreter Gefahr des Zahlungsverzugs 

oder bereits in Verzug 

in Zahlungsverzug oder Insolvenz 

Quelle: Fitch Ratings, Moody’s, Standard & Poor’s, eigene Recherche des wdv 

ren, die über ein „Investment Grade“ 

verfügen. Bei langfristigen Rating-Noten 

von BB+ (S&P/Fitch) beziehungsweise 

Ba1 (Moody’s) oder darunter 

gelten Anleihen als „Non-Investment- 

Grade“, gehören also zu den spekulativeren 

Wertpapieren. 

Untersuchungen der Rating-Agenturen 

zeigen, dass die Unterscheidung der Bonitätsklassen 

durchaus aussagekräftig 

ist. Laut einer Analyse von S&P lag die 

Ausfallrate bei Unternehmen der Investmentklasse 

im Jahr 2009 bei 0,32 Prozent. 

Die Ausfallrate in der Spekulationsklasse 

erreichte demgegenüber im gleichen 

Jahr mit 9,23 Prozent den höchsten 

Wert seit 2001. Trotz des höheren Risikos 

sind spekulativere Anleihen bei vielen 

Investoren dennoch heiß begehrt. 

Denn schließlich bieten solche Papiere 

in der Regel wesentlich höhere Zinsen. 

Deshalb werden sie auch als „High 

Yields“ bezeichnet. Und die Ausfallraten 

bei Unternehmen der Spekulationsklasse 

gehen zurück: Im August 2010 lagen 

sie nach Angaben der Rating-Agentur 

Moody’s mit Blick auf die vorangegangenen 

zwölf Monate bei 5 Prozent. 

Die Beliebtheit der „High Yields“ 

steigt derzeit auch wegen des niedrigen 

Zinsniveaus. „Investoren finden im 

High-Yield-Bereich vergleichbare Erträge 

wie am Aktienmarkt, und das bei geringerem 

Risiko“, meint Anlagestratege 

Potthof, der sich dabei auf interne Berechnungen 

von Pimco stützt. 

Wer nicht alles auf eine Karte setzen 

will: Rentenfonds bieten für verschiedene 

Anlegerprofile Alternativen zum 

Direktinvestment. Der große Vorteil gegenüber 

der Anlage auf eigene Faust: 

Kontinuierlich nehmen Investmentspezialisten 

die Anleihen und Ratings unter 

die Lupe – und erkennen im Idealfall 

frühzeitig, wenn eine Rating-Änderung 

im Raum steht. ■ 


_MEINE BANK 

_AUSZEICHNUNG 

CORTAL CONSORS GEWINNT 

INNOVATIONSPREIS 

Gleich zwei Auszeichnungen erhielt 

Cortal Consors beim „Innovationspreis Retail 

Banking“ während der Euro Finance Week 

im November in Frankfurt. Den Ausschlag für 

die Ehrung in der Kategorie „Web 2.0“ gab 

die konsequente Nutzung von sozialen Netzwerken, 

insbesondere im Rahmen der Online- 

Community-Kooperation und des Sozialexperiments „Das 

Szenario“: Bei Letzterem mussten Zwillingsbrüder 

gleiche Aufgaben erfüllen. Dabei entschied einer der Brüder 

selbstständig, der andere folgte fremden Ratschlägen. 

Allerdings: Die Ratgeber erhielten Prämien, sodass der Rat 

nicht wirklich objektiv war – wodurch der fremdbestimmte 

Bruder häufig schlechter dastand. Das Ergebnis macht 

deutlich, wie wichtig eine neutrale und transparente Be - 

ratung ist, gerade bei der Geldanlage. 

Den Einstieg in die Welt der selbstbestimmten Geldanlage 

eröffnet Cortal Consors mit vielen seiner Produkte und 

Services. Dazu gehört auch die neue iPhone®-App. Mit 

dieser setzte Cortal Consors nach Auffassung der Jury 

des „Innovationspreises Retail Banking“ in der Kategorie 

„Mobile Banking“ neue Maßstäbe. Die Juroren lobten 

vor allem die Funktionsbereiche „Mobile Brokerage“ und 

„Mobile Finanzinformationen“, die leicht zu bedienen 

sind und so Transaktionen vereinfachen. Nützliche 

Innovationen für selbstbestimmte Anleger stehen bei 

NEWS 

ANGEKLICKT 

Cortal Consors schon lange im Fokus: Als erster Direktbroker 

in Europa bot Consors bereits 1995 die Möglichkeit, 

Aktien online zu handeln. Ein weiterer Meilenstein 

war unter anderem die Einführung des ActiveTrader im 

Jahr 2000: Die professionelle Trading-Software ist nach 

den Wünschen der Kunden konzipiert. 

Zu den jüngsten Innovationen zählt die Honorarberatung, 

mit der Cortal Consors Anfang 2010 ein im deutschen 

Bankenmarkt bisher kaum verbreitetes Beratungsmodell 

eingeführt hat. Die Bank verdient dabei nicht über eine 

Provision an jedem verkauften Produkt, sondern berechnet 

für die Beratung ein vom Depotvolumen abhängiges, 

pauschales Honorar. Zu den zukunftsweisenden Dienstleistungen 

gehört neben dem Training-Center aber auch 

der Genius-Service. Dieser erleichtert Neukunden über 

ein so genanntes Co-Browsing einen einfachen Start in 

die Welt des Online-Bankings und Wertpapierhandels. 

Weitere Details zu diesem wie zu allen anderen Services 

finden sich unter: > www.cortalconsors.de/Innovationen 

VORSPRUNG DURCH WISSEN 

Fundiertes Wissen zahlt sich aus – ganz besonders dann, wenn 

es um die Geldanlage geht. Und viel dazulernen lässt sich im 

Training-Center, der Informationsplattform von Cortal Consors. 

Die Website ist nun noch übersichtlicher gestaltet: Gegliedert 

in die Rubriken Videos, Webinare und Seminare, bietet sie eine 

große Bandbreite an Themen rund um Geldanlage und Finanzen, 

aber auch zum Umgang mit der Website selbst. Dabei kann der 

Nutzer entscheiden, ob er sich lieber bequem von zuhause aus 

oder persönlich „vor Ort“ informiert: Unsere Seminare finden

Illustration: flysolo 

_INTERNET 

BESSERE ÜBERSICHT AUF 

CORTALCONSORS.DE 

In frischer Optik präsentiert sich die Startseite 

von Cortal Consors im Internet: Hier finden 

Kunden und alle, die es werden wollen, schnell, 

was für Online-Banking und Geldanlage nötig 

ist. Die regelmäßig aktualisierten Top-Angebote 

werden beispielsweise nun durch Video-Informationen 

ergänzt. Praktisch ist auch die neue 

Suchfunktion: Wertpapier- und Volltextsuche 

sind übersichtlich in einem Feld zusammengefasst. 

Darüber hinaus wurden viele weitere Details 

verbessert. So erleichtern in der Ergebnisdarstellung 

Mini-Snapshots, die beim Führen 

der PC-Maus über einen Wertpapiernamen erscheinen, 

die Suche. Wertpapiere können zudem 

jetzt vom Snapshot aus direkt in interaktive 

Charts übernommen werden. Mehrere Wertpapiere 

lassen sich zudem gleichzeitig in Watchlist 

und Finanztoolbar importieren. Am besten 

gleich einmal reinschauen und die neuen Funktionen 

ausprobieren. 

in verschiedenen deutschen Städten statt und sind 

für Kunden kostenlos. Webinare können im Internet 

live verfolgt werden: Das Spektrum der Themen 

reicht von „Mein erster Trade“ über den monatlichen 

„Expertentalk am Dienstag“ bis zu den Grundlagen 

des Optionshandels. Eine ausführliche Videothek gibt 

einen Einblick in Themen wie zum Beispiel 

das Money- und Risikomanagement oder auch den 

außerbörslichen Handel. 

> www.cortalconsors.de/Training-Center 

_TRADER’S CORNER 

NEUE GEBÜHRENSTRUKTUR 

FÜR EUREX-GESCHÄFTE 

Als Partner bei Eurex-Geschäften steht Cortal Consors den Kunden 

schon viele Jahre lang zur Seite. Die European Exchange, kurz Eurex, 

ist eine der weltweit größten Terminbörsen für Finanzderivate 

wie Futures und Optionen. Mit diesen lässt sich in Basiswerte wie 

etwa Aktien, Indizes, Agrar- sowie Zinsderivate investieren, wobei 

der Kapitaleinsatz geringer ist als bei einem Direktinvestment. 

Die Gebührenstruktur für Eurex-Geschäfte ist für Kunden von 

Cortal Consors seit September nun noch vorteilhafter: Denn bei allen 

Optionsgeschäften, die über das Eurex-Konto bei Cortal Consors 

abgewickelt werden, fällt die Grundgebühr von 12,25 Euro nur einmal 

pro Order an – auch bei Teilausführungen. Ein Beispiel: Eine Order 

mit drei Teilausführungen kostete vor der Änderung 36,75 Euro an 

Grundgebühren, jeweils zuzüglich Provision. Seit der Änderung 

sparen Kunden somit 24,50 Euro an Grundgebühren. Die Mindest - 

gebühr bleibt unverändert bei 19,50 Euro. 

Zum neuen Gebührenmodell gibt es allerdings auch Ausnahmen: Die 

Regelung gilt nicht für geänderte Orders. Auch Optionen in Fremd - 

währungen werden von der Änderung nicht erfasst. Darüber hinaus erzeugen 

Limitänderungen eine neue Ordernummer: Wird bei dem 

noch nicht abgewickelten Teil einer Order das Limit geändert, wird bei 

Ausführung die Gebühr also nochmals abgerechnet. Und wird ein 

Teil einer Order erst am nächsten Tag ausgeführt, wird ebenfalls eine 

neue Ordergebühr fällig. 

Bei Fragen zum neuen Preismodell oder zu Eurex-Geschäften hilft 

das persönliche Betreuungsteam bei Cortal Consors gerne weiter. 

Weitere Informationen zur Bandbreite der Handelsmöglichkeiten sowie 

zu Chancen und Risiken gibt es auch online unter: 

> www.cortalconsors.de/eurex 

TERMINE 

Wie in jedem Jahr gelten zum Jahreswechsel 

besondere Handelszeiten. 

Am 30. Dezember 2010 wird an 

den Präsenzbörsen sowie auf Xetra 

und Scoach bis 14:00 Uhr gehandelt. 

Der nachbörsliche Handel endet auf 

Xetra um 15:00 Uhr. Über den Jahreswechsel 

werden alle inländischen 

Parkettorders, die am 30. Dezember 

2010 um 14:00 Uhr noch offen sind, 

seitens der Börse gestrichen. Am 24. 

und 31. Dezember 2010 findet kein 

Börsenhandel statt, auch wenn diese 

als „Erfüllungstage“ bei Fristberechnungen 

zählen. In den USA und Kanada 

wird am 24. Dezember bis 

19:00 Uhr (MEZ) und am 31. Dezem - 

ber bis 22:00 Uhr (MEZ) gehandelt, 

sodass bereits vorliegende Orders 

dann ausgeführt werden können. 


MEINE BANK 


NEUE WEGE ZUR TAN 

Die alte TAN-Liste hat endgültig ausgedient: 

Um das Online-Banking 

wesentlich sicherer zu machen, zieht 

Cortal Consors TAN-Listen Zug um Zug 

aus dem Verkehr. „Künftig werden bei 

uns nur noch mobiler TAN-Service und 

TAN-Generator Verwendung finden“, 

er läutert Wolfgang Schmidt aus dem 

Prozessmanagement bei Cortal Consors. 

„Denn diese werden anlassbezogen genau 

dann erzeugt, wenn sie benötigt 

werden. Das beugt Missbrauch vor.“ 

_JETZT UMSTEIGEN! 

Die TAN-Liste war gestern. Die Zukunft gehört dem 

mobilen TAN-Service und dem TAN-Generator. Die beiden 

Alternativen sind kostenlos. Und für beide gilt: 

Die mobile TAN ist eine der beiden 

praktischen und einfach nutzbaren 

Alternativen zur herkömmlichen TAN- 

Liste. Bei dieser Variante erhält der 

Kunde vor einer Transaktion per SMS 

eine TAN auf sein Handy geschickt – 

wahlweise auch auf das Festnetz, 

wobei eine Computerstimme die TAN 

dann vorliest. Die mobile TAN ist 

jeweils nur für eine einzelne Transaktion 

gültig. Eine weitere Option: der 

TAN-Generator, mit dem ebenfalls 

anlassbezogen neue Transaktionsnummern 

erstellt werden können. 

Dieser erzeugt auf Knopfdruck immer 

wieder eine neue TAN, die dann 

jeweils für kurze Zeit gilt. Im handlichen 

Scheckkartenformat lässt sich 

das Gerät ganz leicht überallhin 

mitnehmen. 

Die herkömmlichen TAN-Listen 

werden zum 1. Mai 2011 abgeschaltet. 

Dann lässt sich mit ihnen kein Auftrag

mehr durchführen. „Am besten ist, sich 

gleich für eine der beiden Wege zu entscheiden 

und deren Sicherheitsvorteile 

sofort zu nutzen“, rät Schmidt. 

Der Wechsel ist ganz leicht: Auf der 

Website von Cortal Consors einloggen. 

Dann im Bereich Online-Sicherheit den 

Navigationspunkt „TAN-Generator“ oder 

„mobile TAN“ anklicken und den Anweisungen 

folgen. Die Umstellung ist genau 

wie die Nutzung kostenlos. ■ 

Foto: wdv/B. Rüttger; Illustration: usota.com 

Einfach und sicher: 

Beim mobilen 

TAN-Service erhalten 

Kunden jeweils eine 

neue TAN aufs Handy. 

Weitere Informationen 

gibt es unter: 

> www.cortalconsors.de 

oder telefonisch 

unter den Rufnummern: 

0911 / 369 - 30 00 

0180 3 / 25 25 01* 

montags bis freitags von 8:00 bis 

22:00 Uhr und samstags sowie 

sonntags von 9:00 bis 20:00 Uhr. 

*0,09 Euro/Minute Festnetzpreis; 

Mobilfunkhöchstpreis: 0,42 Euro/Minute 


MEINE BANK 

… Liane Krause 

1 

2 

Wertpapiergeschäfte werden 

heutzutage meist automatisch 

abgewickelt: Wann treten Sie 

in Aktion? 

Der Kunde erwartet, dass seine 

Order auf Knopfdruck ausgeführt 

wird. In unserem Team Transaction 

Trading & Clearing sorgen 

wir dafür, dass diese Erwartung 

erfüllt wird – beziehungsweise 

dafür, dass Probleme schnell gelöst 

werden. 

Wie helfen Sie denn in solchen 

Fällen? 

Wir stehen nicht direkt mit den 

Kunden selbst in Verbindung, 

sondern arbeiten eng mit den 

Kundenbetreuungsteams zusammen. 

Zu diesen nehmen wir Kontakt 

auf, wenn ein Kunde beispielsweise 

eine falsche, unplausible 

oder aber unvollständige 

Angabe gemacht hat. Darüber hinaus 

rufen wir in Zweifelsfragen 

bei dem jeweiligen Handelspartner 

beziehungsweise dem Emittenten 

an. 


7FRAGEN AN … 

Teamleiterin im Transaction Trading & Clearing 

3 

4 

5 

Greifen Sie nur ein, wenn es 

zu Problemen kommt? 

Nicht nur. Mit 20 Kollegen im 

Team Transaction Trading kümmern 

wir uns um alle börslichen 

und außerbörslichen Geschäfte 

sowie Eurex-Transaktionen. Dazu 

gehört unter anderem die Überwachung 

von Zahlungen und Lieferungen. 

Wir ordern auch individuell 

Wertpapiere für Kunden, etwa 

bei bestimmten Sparplänen. 

Läuft das nicht automatisch? 

Bei klassischen Fondssparplänen 

schon. Anders ist das bei Spar - 

plänen auf Aktien, ETFs oder Zertifikate: 

Die platzieren wir tele - 

fonisch bei der Tradegate Exchange 

beziehungsweise beim 

Emittenten. 

Gibt es bei Sparplänen Fragen, 

die immer wieder auftauchen? 

Probleme, die an unser Team weitergeleitet 

werden, sind hier sehr 

selten. Das liegt an der bedienerfreundlichen 

Sparplanmaske: In 

6 

7 

der Regel richtet der Kunde online 

selbstständig seinen Sparplan ein 

und kann ihn dort verwalten. Miss - 

verständnisse gibt es dafür manch - 

mal beim Thema Wiederanlage: 

Barausschüttungen von Fonds wer - 

den nur dann automatisch wieder 

angelegt, wenn ein entsprechender 

Sparplan eingerichtet ist – und 

nicht bei Kunden, die keinen Sparplan 

haben. 

Ein Argument für Sparpläne … 

… nur eines von vielen: Ein Sparplan 

kann den Grundstein für ein 

Vermögen legen, ob für sich selbst 

oder für Kinder und Enkel. Mit einem 

Sparplan nutzen Investoren 

durch automatische Wiederanlage 

und regelmäßige Einzahlungen 

den Zinseszins- sowie den Cost- 

Average-Effekt: Es werden weniger 

Anteile gekauft, wenn Wertpapiere 

teuer sind – und mehr, wenn 

die Kurse nachgeben. Das kann 

den Durchschnittspreis senken. 

Wo können Kunden sich über 

das Angebot informieren? 

Eine Übersicht sowie weitere Informationen 

gibt es online unter 

> www.cortalconsors.de/sparplan. 

Dort finden sich alleine über 350 

Fonds und ETFs, auf die sich 

ein Sparplan einrichten lässt: monatlich 

oder quartalsweise und 

schon ab 25 Euro. 

Fotos: J. Graf

Disclaimer 

Soweit Cortal Consors im 

Cortal Consors Magazin Börsen- oder 

Wirtschaftsinformationen, Kurse, 

Indizes, Preise, Nachrichten und 

allgemeine Marktdaten zur Verfügung 

stellt, dienen diese nur Ihrer Information 

und der Unterstützung Ihrer 

selbstständigen Anlageentscheidung. 

Sie stellen keine konkreten Empfehlungen 

zum Kaufen, Halten oder 

Verkaufen eines Finanzprodukts dar 

und begründen kein individuelles 

Beratungs- oder Auskunftsverhältnis. 

Sie sind ferner nicht als Rechts-, 

Steuer- oder sonstige Beratung 

gedacht. Die steuerliche Behandlung 

hängt vielmehr von den jeweiligen 

persönlichen Verhältnissen des 

Kunden ab und kann künftig Änderungen 

unterworfen sein. 

Bevor Sie Investmententscheidungen 

treffen, sollten Sie sich sorgfältig über 

die Chancen und Risiken des Investments 

informiert haben. Dies kann 

neben den finanziellen auch die steuerlichen 

und rechtlichen Aspekte 

betreffen. Bitte beachten Sie dabei 

insbesondere, dass aus der Wertentwicklung 

eines Finanzprodukts in der 

Vergangenheit nicht auf zukünftige 

Erträge geschlossen werden kann. 

Bitte beachten Sie auch die „Basisinformationen 

über Vermögensanlagen 

in Wertpapieren“, die Sie als Kunde 

von Cortal Consors erhalten haben. 

Die im Cortal Consors Magazin veröffentlichten 

Informationen enthalten 

möglicherweise nicht alle für Ihr 

Investment erforderlichen bzw. aktuellen 

Informationen. Neben Produkten 

und Dienstleistungen, über die 

Informationen im Cortal Consors 

Magazin zur Verfügung gestellt 

werden, gibt es gegebenenfalls andere 

Produkte und Dienstleistungen, 

die für das gewünschte Investment 

bzw. den verfolgten Zweck besser 

geeignet sind. 

Sofern im Cortal Consors Magazin 

veröffentlichte Informationen von 

Emittenten oder sonstigen Dritten (so 

z. B. der Herausgebergemeinschaft 

WERTPAPIER-MITTEILUNGEN Keppler, 

Lehmann GmbH & Co. KG) zur 

Verfügung gestellt werden, stammen 

diese aus Quellen, die Cortal Consors 

für zuverlässig hält, für deren Richtigkeit, 

Vollständigkeit, Rechtzeitigkeit 

und Aktualität aber keine Gewähr 

übernommen wird. Gleiches gilt für 

die Angaben über die Handelbarkeit 

von Produkten. Für die Aktualisierung 

dieser Informationen ist 

Cortal Consors ebenfalls auf Angaben 

der Emittenten bzw. Dritten ange - 

wiesen. Cortal Consors macht sich 

diese Inhalte ausdrücklich nicht 

zu eigen; sie stellen nicht die Mei - 

nung der Cortal Consors dar. Alle 

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Impressum 

Herausgeber 

Cortal Consors S.A., 

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90402 Nürnberg 

Projektleitung 

Helga Gutseel 

E-Mail: helga.gutseel@cortalconsors.de 

Verlag 

wdv Gesellschaft für Medien 

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Siemensstraße 6 

61352 Bad Homburg 

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Redaktion 

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Klaus G. Loerke (Schlussredaktion) 

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E-Mail: cm-redaktion@wdv.de 

Autoren 

Stefanie Burgmaier, Christian Euler, Wolfgang 

Hagl, Christian Ingerl, Gabriele Müller 

Layout 

Margarete Mazur, Stefanie von Elbwart 

Druck 

NEEF + STUMME premium printing, 

Wittingen 

Nachdruck, auch auszugsweise, und elektronische 

Verarbeitung nur mit ausdrücklicher 

Genehmigung des Verlags. Für unverlangt 

eingesandte Manuskripte und Bilder übernimmt 

die Redaktion keine Haftung. 

Namentlich gekennzeichnete Beiträge geben 

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nicht mit der Auffassung der Redaktion 

übereinstimmen. Alle Angaben im 

Heft dienen allein der Information 

und sind keine Aufforderung 

zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. 


MEINE BANK 

BÖRSENWETTER 

_DIE SONNE LACHT 

Positive Aussichten für deutsche Aktien und Chancen bei Konsumwerten in Asien: 

Anlagestratege Stefan Maly prognostiziert die „Wetteraussichten“ an den Märkten 

für die kommenden Monate. 

Staatsanleihen USA 

Die Renditen für Staatsanlei - 

hen befinden sich teilweise 

auf historischen Tiefstständen. 

Nur im Umfeld einer 

anhaltenden Deflation wären 

noch niedrigere Werte vorstellbar. 

Bei einer dynamischen 

wirtschaftlichen Erholung 

ist zu erwarten, dass 

auch die Anleihenrenditen 

wieder steigen. Dies verhindern 

wohl auch 2011 zwei 

Faktoren: die schwache Erholung 

der Wirtschaft 

sowie die umfangreichen 

Anleihenkäufe der amerika 

nischen Zentralbank. 

Rohstoffaktien 

Das Wachstum in den 

Schwel lenländern wird voraussichtlich 

hoch bleiben 

und rund zwei Drittel des 

weltweiten Wirtschaftswachstums 

ausmachen. Der 

Rohstoffhunger für den 

Bau und die Industrieproduk - 

tion wird anhalten. Auf der 

anderen Seite kommen nur 

wenige neue Rohstofflagerstätten 

in die Produktion. Das 

Angebot bleibt knapp und so 

dürften die Preise weiter stei - 

gen. Übrigens: China wird 

2010 erstmals mehr Geld in 

Rohstoffe und ausländische 

Unternehmen investieren als 

in US-Staatsanleihen. 


Dividendenstarke Aktien 

Nur selten in der Vergangenheit 

war der Abstand 

zwischen der Dividendenrendite 

von Aktien und der 

Rendite von deutschen 

oder US-amerikanischen 

Staatsanleihen so hoch wie 

heute. Meistens folgte in 

diesen Fällen ein starker 

Kursanstieg an den Aktienmärkten. 

Die vergleichs - 

weise hohe Dividendenrendite 

bietet einen gewissen 

Sicherheitspuffer gegenüber 

Kursschwankungen. 

Aktien Deutschland 

Die deutschen Unternehmen 

profitieren stark vom 

Wachstum in den Schwellenländern. 

Die Exportquote 

im DAX 30 liegt mittlerweile 

bei über 50 Prozent. 

Auch Mittelständler haben 

sich erfolgreich Nischen im 

Exportgeschäft gesichert. 

Durch die Lohnzurückhaltung 

in den Jahren nach 

2002 haben die Unternehmen 

ihre Wettbewerbsfähigkeit 

deutlich gesteigert. 

>> Die deutschen Unternehmen haben 

ihre Wettbewerbsfähigkeit 

deutlich gesteigert.

Regelmäßig frische Erträge: 

Dividendenausschüttungen. 

Der DWS Top Dividende – 

ausgezeichnet mit ★★★★★ Sternen von Morningstar. 

Gerade in Börsenphasen mit seitwärts tendierenden Märkten kann die Ausschüttung besonders wertvoll 

sein, denn die Dividende sorgt für laufende Ertragschancen. Doch Dividendentitel ist nicht gleich 

Dividendentitel. Das aktive Fondsmanagement des DWS Top Dividende setzt seinen Schwerpunkt auf 

Unternehmen, die neben einer überdurchschnittlichen Dividendenrendite auch ein attraktives Dividendenwachstum 

sowie eine angemessene Ausschüttungsquote (Anteil der Dividendenausschüttung am 

Jahresüberschuss) erwarten lassen. Und das bisher mit Erfolg: bestätigt mit der Bestnote ★★★★★ Sterne 

von Morningstar TM . 

Setzen auch Sie auf einen der besten Fonds von Deutschlands Fondsgesellschaft Nr. 1 – 

den DWS Top Dividende. 

» www.DWS.de 

*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende September 2010. Die Verkaufsprospekte 

mit Risiko hinweisen und weitere Informationen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der DWS Investment GmbH, 60612 Frankfurt am Main. 

Gesamtkostenquote p.a. (Stand 30. 09. 2009): DWS Top Dividende 1,450 % zzgl. 0,079 % erfolgsbez. Vergütung aus Wertpapierleihe-Erträgen. Das Sondervermögen weist aufgrund 

seiner Zusammensetzung/der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren 

Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. © (2010) Morningstar Inc. Stand: 31. Oktober 2010. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen 

1. sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; 2. dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und 3. deren Richtigkeit, Vollständigkeit 

oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser 

Informa tionen entstehen. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

Anlagezertifikate und Hebelprodukte 

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Sie ausdrucken, die Zahlen sind 

maximal 1 Minute alt. 

Als Anleger wollen Sie wissen, wie die Situation im Augenblick ist, und nicht, wie sie gestern war. Deshalb stellen 

wir Ihnen unsere Produktportraits in Echtzeit zur Verfügung. Ausführlich und verständlich informieren wir Sie 

auf zwei Seiten über die Chancen und Risiken unserer 16.000 Anlagezertifikate. Mit Daten, die vermutlich noch 

frischer sind als der Kaffee vor Ihnen. 

Kostenfreie Infoline 0800 4000 910 Hotline für Berater +49 211 910-4722 zertifikate@hsbctrinkaus.de www.hsbc-zertifikate.de 

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Die hierin enthaltenen Produktinformationen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der darin besprochenen Wertpapiere seitens der HSBC Trinkaus & 

Burkhardt AG dar und können eine individuelle Anlageberatung durch die Hausbank nicht ersetzen. Der Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen werden zur 

kostenlosen Ausgabe bei der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Marketing Retail Products, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf, bereitgehalten.

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