CorTal Consors MagaZin - WDV Gesellschaft für Medien ...

_CorTal Consors MagaZin 

baHn frei 

für die bullen! 

Warum die Börsenexperten Hans Bernecker 

und Max Otte auf steigende Kurse setzen 

_Mobiles Trading 

Per Handy an die börse 

– mit Cortal Consors 

3 | september 2010 | 78579 3,00 € | für Cortal Consors Kunden kostenfrei 

_eigenHeiM 

Mit kleinem Zins zum 

großen Traum 

_PorTfolio 

Worauf Vermögensprofis 

besonders achten

TRADEN, BIS DER AKKU 

LEER IST! DIE CORTAL CONSORS 

IPHONE-APP. 

iPhone is a trademark of Apple, Inc., registered in US and other countries. 

Apple is not a participant in or sponsor of this promotion. 

Mobiler geht’s nicht mehr. Mit der iPhone-App von Cortal Consors handeln 

Sie Wertpapiere direkt auf Ihrem iPhone, fragen Finanzinfos und Pushkurse in 

Echtzeit ab und legen Watchlisten an. Ganz egal, wo Sie gerade sind. Und das 

alles mit der gewohnten Sicherheit von Cortal Consors. www.cortalconsors.de 

MEIN GELD. MEINE FREIHEIT.

_EDITORIAL 

_BÖRSE FÜR DIE 

HOSENTASCHE 

Die erste Revolution für private Anleger 

brachte das Internet: Auf einen Schlag 

schrumpften die Distanzen zu den Finanzplätzen, 

die Börse hatte plötzlich gefühlte 

24 Stunden am Tag geöffnet, und jeder 

Investor wurde sein eigener Banker. 

Nun kommt die zweite Revolution: 

MOBILES TRADING. Vorbei sind die Zeiten, in denen Sie nur von zuhause aus 

das Depot führen konnten – willkommen beim Börsenhandel der nächsten 

Generation! Bestes Beispiel: die IPHONE ® -APP von Cortal Consors. Einfach 

runterladen, anmelden, und sofort haben Sie auch von unterwegs vollen 

Zugriff auf die Märkte. Die Kurse der wichtigsten Indizes zeigen Ihnen dabei 

selbstaktualisierend, wann die Zeit zum Handeln gekommen ist. Und auch mit 

jedem anderen Smartphone können Sie bei Cortal Consors jetzt bequemer, 

übersichtlicher und schneller mobil traden. Unter http://mobil.cortalconsors.de 

finden Sie eine spezielle Variante der Cortal Consors Website, optimiert für 

kleine Bildschirme und mit allen relevanten Informationen, die Sie zum Traden 

brauchen. Mehr dazu lesen Sie auf den Seiten 14 und 15. 

Herzlichst, 

Ihr 

Kai Friedrich, 

Deputy CEO Cortal Consors S.A., 

Zweigniederlassung Deutschland 

CORTAL CONSORS MAGAZIN 03 | 2010 3

_INHALT 

TOP THEMA 

6 _BAHN FREI FÜR DIE BULLEN! 

Schon seit Monaten schwanken die Kurse stark – und ver - 

unsichern die Anleger: Wohin geht die Reise bei DAX, Euro und 

Gold? Die Marktexperten Hans A. Bernecker und Max Otte, 

beide Herausgeber bekannter Börsenbriefe, wagen den Ausblick 

bis zum Jahresende. Lesen Sie mehr ab Seite 6. 

>> Der DAX ist nach meiner 

Meinung um 15 bis 20 Prozent 

unterbewertet. > Mit dem Ende der Konsolidierung 

ergibt sich eine neue 

Perspektive für den DAX.

14 

GELD WISSEN MEINE BANK 

16 _TIPPS 

Solarstrom: Besonders 

bei der Eigennutzung bleibt 

die Förderung attraktiv. 

18 _EFFEKTIVE STÜCKE 

Wertpapiere zum Anfassen 

sind bei Sammlern 

wegen ihrer Seltenheit gefragt. 

20 _FINANZIERUNG 

Das niedrige Zinsniveau 

kann helfen, den Traum vom 

Eigenheim zu realisieren. 

18 

22 _LEXIKON 

Von Call bis Tan-Generator: 

Stichworte aus diesem 

Heft kurz und bündig erläutert. 

24 _DEPOTEINZUG 

Wertpapiere im Depot bei 

Cortal Consors zu 

bündeln ist ganz einfach. 

28 

26 _NEWS 

Honorarberatung: Neutraler 

Rat und viel Transparenz für die 

Anleger. 

28 _DEPOTCHECK 

Das Portfolio unter der Lupe: 

Worauf unabhängige 

Vermögensverwalter achten. 

32 _7 FRAGEN AN … 

… Christina Kohl, 

Kundenbetreuerin im Specialized 

Service. 

3 _EDITORIAL 

11 _BULL’S EYE 

17 _LESEZEICHEN 

27 _TRADER’S CORNER 

33 _IMPRESSUM/DISCLAIMER 

34 _BÖRSENWETTER 


TOP THEMA 

HANS BERNECKER 

ANLAGESTRATEGIE 

_BAHN FREI 

FÜR DIE BULLEN! 

Seit Monaten laufen die Börsenkurse zickzack. Doch die 

Marktexperten Max Otte und Hans Bernecker sind 

überzeugt: Die Notierungen der Aktien werden steigen. 

Hand aufs Herz: Wo sehen Sie den DAX am Ende 

des Jahres stehen? 

Otte: Ich bin Value Investor und mache keine Kurs - 

prognosen. Allerdings ist der DAX meiner Meinung nach 

noch um mindestens 15 bis 20 Prozent unterbewertet. 

Bernecker: Die gegenwärtige Konsolidierung ist eine ganz 

normale Folge der starken Erholung ab März 2009. Kon - 

solidierung bedeutet Adjustierung der erreichten Kurse auf 

die inzwischen erreichten Ergebnisse der Unternehmen. 

Mit dem Ende der Konsolidierung ergibt sich eine neue 

Perspektive für den DAX. Dabei spielt die Euro-Abwertung 

eine Rolle, die Effizienzgewinne der Unternehmen und 

die Weltkonjunktur. Der DAX dürfte aus heutiger Sicht, al - 

so Juli 2010, zum Jahresende über 7.000 notieren. 

> Hans A. Bernecker, Jahrgang 1937, studierte Volkswirtschaftslehre und 

war während seiner Universitätszeit Assistent an der Hamburger Börse. 

> 1960 kam er als Redakteur zur Actien-Börse, die er bis heute schreibt. 

> 1972 gründete Hans A. Bernecker die Bernecker Verlagsgesellschaft, 

die mittlerweile über 20 Publikationen herausgibt und damit 

über 40.000 Leser erreicht. Seine jahrzehntelange 

Erfahrung an den Kapitalmärkten macht ihn 

zu einem gern gesehenen Gast in Börsensendungen 

oder Wirtschaftsmagazinen. 

> In regelmäßigen Seminaren und Büchern 

wie dem „Wegweiser für Kapitalanlagen“ 

gibt er sein Fachwissen an 

Investoren weiter. 

6 CORTAL CONSORS MAGAZIN 03 | 2010

MAX OTTE 

Wie hoch ist denn aus Ihrer Sicht das Risiko, dass 

die Kurse drastisch fallen? 

Bernecker: Das Risiko besteht darin, dass unkontrollierte 

Vorgänge diesen Verlauf stören. Zum einen eine militä - 

rische Auseinandersetzung, egal ob in Nahost oder in Korea, 

und zum anderen eine erneute Spekulation gegen 

das Finanzsystem des Westens. 

Otte: Ganz auszuschließen ist das nie – wir sind schließlich 

an der Börse. Aber ich halte es für ziemlich unwahrscheinlich. 

Durch die latente Inflationspolitik der Industriena - 

tionen sind Geldanlagen und Geldwerte bedroht. Wenn die 

Menschen merken, dass Aktien, zumindest solche solider 

Unternehmen, Sachwerte darstellen, dann werden sie 

neben Immobilien und Gold auch mehr Aktien kaufen. > 

> Prof. Dr. Max Otte, Jahrgang 1964, studierte Volkswirtschaftslehre in 

Köln, promovierte an der Universität Princeton und lehrt seit 2001 allge- 

meine Betriebswirtschaftslehre an der Fachhochschule Worms. 

> 1999 gründete er das Institut für Vermögensentwicklung GmbH 

und 2006 das Zentrum für Value-Investing, das die Öffentlichkeit 

über die fundamentale Wertpapieranalyse aufklären soll. 

> Unter seinen mehr als einem Dutzend Buchpublika- 

tionen ragt Der Crash kommt besonders heraus: 

Darin prophezeite er schon 2006 die kommende 

Krise an den Finanzmärkten. 

> Im November 2009 wählten ihn die 

Leser von Börse Online zum „Börsianer 

des Jahres“. 

CORTAL CONSORS MAGAZIN 03 | 2010 7 

Fotos: Mauritius; PR

toP tHeMA 

AnlAGestrAteGie 

Welche Branchen halten Sie aktuell für aussichtsreich? 

Bernecker: trends werden von den Finanzaktien begonnen, 

weil sie am sensibelsten reagieren. Die sommerkonsolidierung 

ist dann beendet, wenn von den Banken die 

entsprechenden signale ausgehen. Das bedeutet allerdings 

nicht zwangsläufig, dass alle Bankaktien zu den absoluten 

Favoriten gehören. klare Favoriten sind immer noch jene 

werte, die aus der krise gestärkt herauskommen, zum 

Beispiel deutsche exporttitel wie die Automobilhersteller 

oder der Maschinenbau. 

Otte: Die klassiker wie etwa Coca-Cola sind fair bewertet. 

Das ist nicht schlecht, wenn man langfristig engagiert 

ist und sich mit sehr sicheren titeln gegen inflation und 

Deflation absichern will. Ansonsten suche ich bei smallcaps 

extrem abgestrafte Zykliker wie etwa Baumärkte. 

Welche Börse bietet derzeit die besten Investmentchancen? 

Wo lauern Gefahren? 

Bernecker: Die welt ist in zwei teilen zu sehen, der westen 

mit usA und europa sowie Asien mit China im Mittelpunkt. 

Dabei ist zu beachten, dass shanghai (sCi 100) inzwischen 

40 Prozent verloren hat, während die ergebnisse 

der realen wirtschaft noch gut aussehen. Die Daten 

der Amerikaner sind nicht gerade überzeugend, 

hier eilt es nicht. Am besten sieht der DAX aus, da 

hier sowohl das fundamentale Bild als auch die 

stories hinter den Aktien schlüssig sind. 

Otte: ich finde derzeit in europa, insbesondere 

in den deutschsprachigen ländern 

und südeuropa, viele lohnenswerte 

GolD versus DAX 

Gold und DAX-Performance-Index von 

August 2005 bis August 2010 in % 

Gold (in €) DAX 

Quelle: www.cortalconsors.de; stand: 16.08.2010 

investments. Die deutschen unternehmen sind – bei wesentlich 

moderateren Bewertungen als zum Beispiel in den 

usA – unglaublich stark. im Mittelstand gibt es viele solide 

Hidden Champions, an denen man sich beteiligen kann. 

Die stärke gibt es zwar bei vielen griechischen, italienischen, 

spanischen und portugiesischen unternehmen nicht, 

dafür sind diese unglaublich billig. vorsichtig bin ich 

bei den BriC-staaten, insbesondere China. Die Aktien sind 

teilweise schon recht teuer, das rechtssystem ist undurchsichtig, 

ausländische investoren werden oft übervorteilt. Da 

ich so viele schöne investments in europa vor meiner 

Haustür finde, investiere ich in BriC-ländern nur selektiv. 

Wann kommt der Zeitpunkt, zu dem auch erstklassige 

Schuldner höhere Renditen bieten müssen? 

Otte: er wird kommen. Deswegen: staatsanleihen unbedingt 

meiden! 

Bernecker: unter dem Dach des euro entsteht künftig ein 

Fächer verschiedener ratings beziehungsweise Qualitäten 

von öffentlichen schuldnern. es entsteht eine klassische 

Auswahl aller renditen und risiken, von 12 Prozent für 

Griechenland bis 3 Prozent für Deutschland. Auch hier sind 

Adjustierungen nötig, je nachdem, wie die einzelnen 

staaten ihre Finanzen sanieren. Das ergibt insgesamt unter 

dem euro-Dach eine sehr interessante Palette alter - 

nativer rendite-Anlagen. Den euro stört das an sich nicht. 

Auf welche Höhen kann der Goldpreis noch klettern? 

Bernecker: Das kommt auf den Blickwinkel an. Aus sicht 

einer „weichen“ währung wird Gold weiterhin tendenziell 

DAX versus Aktien weltweit 

DAX-Kurs-Index und MSCI World von 

August 2005 bis August 2010 in % 

280 

150 

260 

140 

240 

130 

220 

200 

180 

160 

140 

120 

110 

100 

90 

120 

80 

100 

70 

80 

60 

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 

DAX MsCi world 

Quelle: www.cortalconsors.de; stand: 16.08.2010 

Fotos: Pr

steigen, aus Sicht einer „harten“ Währung, wie es der 

Dollar ist, wird Gold dann neu einzuschätzen sein, wenn 

die Unsicherheit bezüglich der Staatsschulden einerseits 

und der Konjunktur andererseits verfliegt. Das wird 

wohl frühestens zum Jahreswechsel der Fall sein. 

Otte: Gold steht inflationsbereinigt nur bei etwa 40 Prozent 

seines alten Höchststandes von 1979/80. Damals 

war Gold zu teuer, aber es könnte vom jetzigen Niveau 

noch einmal um 50 bis 70 Prozent zulegen. 

Zurzeit ist der Aufschwung moderat und der 

Preisdruck niedrig. Verlockt das nicht, ein Rohstoff- 

Engagement einzugehen? 

Otte: Kaufen Sie lieber Rohstoff- oder Ölaktien, da schlafen 

Sie ruhiger! 

Bernecker: Alle Industrierohstoffe unterliegen einer ge - 

sonderten Finanzspekulation. Die Bank of England 

warn te kürzlich mit Nachdruck vor diesem Sachverhalt. 

Die Umsätze in diesen Märkten erreichten das Sechsbis 

Siebenfache und sogar Zehnfache der effektiven Nachfrage. 

Hier entsteht ein von der realen Wirtschaft abge - 

koppelter Preistrend. Welche Folgen dies haben wird, lässt 

sich in verschiedenen Modellen durchdenken oder simu - 

lieren. Sicher ist: Es gibt keinen ewig steigenden Trend für 

Rohstoffe. 

Angenommen, Sie müssten heute 100.000 Euro 

anlegen: Wie würden Sie es aufteilen? 

Otte: Ich würde kaufen: 1 Kilo Gold, 4.000 BP-Aktien, 250 

Coca-Cola, 1.000 United Internet und vielleicht noch Positionen 

in Praktiker, Nestlé, Rhön-Klinikum sowie kleineren 

deutschen börsennotierten inhabergeführten Unternehmen 

wie Frosta oder Atoss Software.* 

Bernecker: Eine Anlage von über 100.000 Euro geht zurzeit 

zu 80 Prozent in Aktien, 5 Prozent in Gold und zu 

15 Prozent in ETFs, aber nur in jene, die wirklich 1:1 einen 

Markt abbilden und keine Mischkonstruktion darstellen. 

Die Gewichtung der Aktien orientiert sich an den jeweiligen 

Qualitäten und wie sie den bevorstehenden selbst - 

tragenden Aufschwung am besten abbilden. Spezialitäten 

sind immer eine Besonderheit und spielen deshalb eine 

Sonderrolle. China wird erst im Herbst wieder interessant. 

* Disclosure: Der von Max Otte beratene PI Global Value Fund 

hält Anteile an allen von ihm in obigem Artikel positiv eingestuften 

Unternehmen. 

BÖRSENBRIEFE 

KLARTEXT VON DEN MARKTEXPERTEN 

Der Börsenkiosk bei Cortal Consors ist rund um die Uhr 

geöffnet: Auf www.cortalconsors.de lässt sich unter „Wissen 

& Tools“ das Segment Infoservice ansteuern, wo sich die 

Rubrik Börsenbriefe findet. Hier können Sie einzelne Ausgaben 

der Börsenbriefe herunterladen oder auch die für Sie 

inte ressantesten Publikationen abonnieren. Zur Bezahlung 

lassen sich Kreditkarte und Lastschrift, giropay oder auch 

Online-Zahlungssysteme wie T-Pay oder Firstgate nutzen. 

Zwei Beispiele: Jede Woche erscheint Die Actien-Börse 

in einem Umfang von 8 bis 10 Seiten. Der von Hans A. 

Bernecker herausgegebene Brief analysiert die Märkte 

in Deutschland, Europa und den USA und kostet 17,90 Euro 

pro Ausgabe beziehungsweise 378 Euro pro Halbjahr. 

Ebenfalls wöchentlich erscheint Der Privatinvestor, in dem 

Prof. Dr. Max Otte den Aktienmarkt in Europa und den 

Vereinigten Staaten unter die Lupe nimmt. Eine Ausgabe dieses 

Briefs, der einen Umfang von 8 bis 14 Seiten aufweist, 

kostet 7,50 Euro, das Halbjahres-Abonnement 234 Euro. 

Disclaimer: 

Dieses Interview dient lediglich Ihrer Information und der Un - 

terstützung Ihrer selbstständigen Anlageentscheidung. Die Infor - 

mationen stellen keine konkrete Anlageempfehlung dar. Wenn 

Sie weitere Informationen zu Finanzprodukten wünschen, setzen 

Sie sich mit einem Berater von Cortal Consors in Verbindung. 


_CHANCEN 

_ELEKTROANTRIEB 

WALL STREET FEIERT 

DIE MOBILE ZUKUNFT 

Nach Ansicht von Daimler-Chef Dieter Zetsche 

geht es um nicht weniger als die „Neuerfindung 

des Autos“: Der Elektroantrieb ist eine 

der großen Hoffnungen der Branche – und 

auch der Börse. Am ersten Handelstag an der 

Wall Street schnellte der Kurs des amerika - 

nischen Elektroauto-Produzenten Tesla Motors 

Ende Juni gleich um rund 25 Prozent nach 

oben. Auch wenn der Markt und die Infrastruktur 

für Elektrofahrzeuge zurzeit noch wenig 

entwickelt sind, bescheinigen Experten dem 

Elektroantrieb langfristig doch großes Poten - 

tial: Nach Einschätzung der Unternehmensberatung 

Bain & Company könnten im Jahr 

2020 bereits rund die Hälfte aller neu gebauten 

Fahrzeuge einen Elektroantrieb besitzen. 

> www.bain.de 

NEUES VOM MARKT 

TRENDS 

_MASCHINENBAU 

PROGNOSE ANGEHOBEN 

Der deutsche Maschinenbau bewältigt die Wirtschaftskrise 

besser als erwartet: Der Branchenverband VDMA 

hat seine Prognose für das Jahr 2010 im Juli angehoben 

und rechnet nun mit mit einem Plus von 3 Prozent bei 

der Produktion. Zuvor war der VDMA von einer Produktion 

auf Vorjahresniveau ausgegangen. > www.vdma.de 

_ZERTIFIKATE 

LANGFRISTIGES INVESTMENT DOMINIERT 

Zertifikate werden von einem großen Teil der Anleger 

langfristig gehalten: Das zumindest zeigen die Ergebnisse 

einer Online-Umfrage unter rund 4.100 Anlegern, die der 

Deutsche Derivate Verband (DDV) im Mai 2010 veröffentlicht 

hat. Demzufolge halten über ein Drittel der Umfrage - 

teilnehmer Zertifikate durchschnittlich über mehrere Jahre. 

> www.derivateverband.de 

WIE LANGE HALTEN ANLEGER ZERTIFIKATE? 

mehrere Monate 

bis zu 1 Jahr 

wenige Wochen 

ein paar Tage 

Handel intraday 

13,61 

13,37 

20,96 

14,75 

Angaben in % Quelle: DDV, Stand: Mai 2010 

EDELMETALLE IM VISIER 

37,31 

mehrere Jahre 

Franklin Templeton Investments hat die in Deutschland angebotene 

Produktpalette erweitert. So ist der Franklin Gold and Precious 

Metals Fund (WKN: A1CU83) nun auch hierzulande erhältlich. 

Der Fonds entspricht einem bereits im Jahr 1969 aufgelegten und 

mehrfach ausgezeichneten gleichnamigen US-Fonds. Dieser 

investiert mindestens 80 Prozent seines Nettovermögens in Unternehmen, 

die Gold oder andere Edelmetalle abbauen, verar beiten 

oder handeln. Bei der Selektion geeigneter Titel wird Fonds - 

manager Steve Land von 57 Analysten unterstützt. 

Fotos: B. Kersey/Imaginechina/laif; MEV; A. Griesch; Illustration: flysolo

_BÖRSENGÄNGE 

SCHWUNG AUS ASIEN 

Die Erholung des Markts für Börsengänge gewinnt 

an Fahrt. Zu verdanken ist das vor allem der 

dynamischen Entwicklung in aufstrebenden 

Schwellenländern, insbesondere in Asien. Einer 

im Juli 2010 veröffentlichten Studie der Unter - 

nehmensberatung Ernst & Young zufolge kletterte 

die Zahl der weltweiten Börsengänge im zweiten 

Quartal 2010 auf 301 nach oben. Im Vergleich 

zum zweiten Quartal des Vorjahres, in dem 

welt weit nur 82 Unternehmen an die Börse gingen, 

hat sich ihre Zahl damit mehr als verdreifacht. 

Schwung kommt für den Markt vor 

allem aus Asien und dort besonders aus 

China: 58 Prozent der Börsengänge entfielen 

auf die Re gion Asien/Pazifik, dabei allein 

36 Prozent auf Handelsplätze im Reich der Mitte. 

> www.ey.com 

ANLEIHEN AUS EMERGING MARKETS 

Die Landesbank Berlin Investment hat mit dem Weltzins-INVEST 

(WKN: A1CXYM) einen neuen Rentenfonds aufgelegt: Der 

Fonds konzentriert sich auf internationale Anleihen, insbesondere 

aus Emerging Markets. Im Fokus stehen dabei Bonds, die in 

den jeweiligen lokalen Währungen notieren. Den damit einhergehenden 

Risiken von Währungsschwankungen begegnet das 

Fondsmanagement dabei vor allem durch eine breite Streuung: 

Das investierte Kapital soll auf mindestens 20 unterschiedliche 

Währungsräume verteilt werden. 

_BULL’S EYE 

POTENTIAL IM DAX 

Um die Bewertung einer Aktie oder eines Index zu be - 

urteilen, ist der Buchwert ein guter Indikator. Diese Kennzahl 

entspricht der Summe des bilanziellen Eigenkapitals. 

Teilt man den Börsenwert durch den Buchwert, ergibt sich 

das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV). Liegt das KBV unter 

1, gilt die Aktie oder der Index als unterbewertet. Schließlich 

werden dann das Unternehmen oder die in einem 

Index gebündelten Unternehmen mit einem Abschlag auf 

den Vermögenswert gehandelt. 

Nach der Buchwert-Methode ist der DAX derzeit 

günstig bewertet. Das KBV des deutschen Leitbarometers 

schwankte in den vergangenen Monaten zwischen 1 

und 1,5. Das ist weit vom historischen Hoch entfernt. Der 

Höchstpunkt von 3 wurde im März 2000 erreicht. Wenn 

sich die Kennzahl der Schwelle von 1 nähert, ist also ein 

guter Einstiegszeitpunkt. Das gilt insbesondere für einzelne 

Aktien. Mehr als 150 deutsche Unternehmen notieren 

unterhalb ihres Buchwerts. 

Allerdings entpuppen sich einige von ihnen als Mängel- 

exemplare: Ihr Geschäftsmodell funktioniert nicht, sie machen 

kaum noch Umsatz und haben keine Strategie für eine 

Kehrtwende. Besondere Vorsicht ist bei Aktien geboten, 

die einen Börsenwert von weniger als 50 Millionen Euro auf - 

weisen. Sortiert man diese Aktien aus und bezieht das 

Kurs-Gewinn-Verhältnis sowie die Dividendenrendite mit ein, 

kann man kommende Börsenstars frühzeitig entdecken. 

WIEDER GEÖFFNET 

Stefanie Burgmaier, 

Chefredakteurin Börse Online 

Der konservativ ausgerichtete Dachfonds Sauren Global Defensiv 

(WKN: 214466) ist seit dem 16. August 2010 wieder zu haben. 

Seit Ende März 2010 hatte Sauren keine neuen Anteile mehr ausgegeben, 

um nach hohen Mittelzuflüssen und dem damit gestie - 

genen Volumen dem Investmentkonzept treu bleiben zu können. 

Ziel des Fonds ist eine jährliche Performance von über 3 Prozent 

bei geringer Schwankungsbreite. Da das Management in der 

Zwischenzeit wieder attraktive Investmentchancen an den Kapitalmärkten 

ausgemacht hat, kommen Investoren wieder zum Zuge. 


CHANCEN 

ERDÖL 

_KOMMT JETZT DIE 

ENERGIEWENDE? 

Die Ölkatastrophe im Golf von Mexiko hat einmal mehr Anstoß gegeben, die aktuelle 

Energiepolitik zu überdenken. Doch nach Meinung vieler Experten wird die 

Abhängigkeit von fossilen Energieträgern wie Öl noch eine ganze Weile andauern. 

Es ist wie so oft: Erst ein großes Unglück gibt 

entscheidende Anstöße zum Umdenken. 

Der Untergang der Ölbohrplattform „Deepwater 

Ho ri zon“ des Ölkonzerns BP hatte eine katastrophale 

Ölpest zur Folge. Allein zwischen dem 20. 

April und Mitte Juli flossen nach Schätzungen 

der Fachwelt zwischen 330 und 650 Millionen 

Liter Öl in den Golf von Mexiko. 

Vordenker einer Wende in der globalen Energiepolitik 

sehen sich bestätigt. Immer mehr Menschen 

hoffen nun, dass den Worten bald Taten folgen. 

Beim Klimagipfel im Dezember 2009 in Kopenhagen 

war die Staatengemeinschaft mit einem 

koordinierten Vorgehen noch gescheitert. Jetzt 

wittern nicht nur grüne Politiker Morgenluft. „Wir 

alle sind abhängig vom Öl und müssen weg davon“, 

fordert Bundesumweltminister Norbert 

Röttgen. US-Präsident Barack Obama erklärte die 

Nutzung sauberer Energien gar zur „nationalen 

Mission“. Die jüngste Ölpest sei die bisher nachdrücklichste 

Ermahnung, dass die Zeit zur Nutzung 

sauberer Energien gekommen sei. 

Es ist eine Ironie der Geschichte: Vor rund 33 Jahren, 

als die Welt inmitten der Ölkrise steckte, hielt 

12 CORTAL CONSORS MAGAZIN 03 | 2010 

der damalige US-Präsident Jimmy Carter eine 

ganz ähnliche Rede. Carter mahnte schon seinerzeit 

die Suche nach alternativen Energien an, weil 

er sein Land den Ölimporten aus dem Ausland 

ausgeliefert sah. 

Dass Obama heute größere Chancen für die 

Durchsetzung einer grundlegenden Energiewende 

hat, wird von Experten allerdings bezweifelt. 

„Die Erfolgsaussichten für derartige Maßnahmen 

lassen sich angesichts des erheblichen Widerstandes 

im Kongress und der bevorstehenden Zwischenwahlen 

im November nur schwer einschätzen“, 

glaubt etwa Eugen Weinberg von der 

Commerzbank. Für „Zukunftsmusik“ hält Frank 

Schallenberger, Rohstoffexperte bei der Landesbank 

Baden-Württemberg, eine Energiewende in 

den Vereinigten Staaten: „Kurzfristig dürfte sich 

nur sehr wenig ändern, zumal die Republikaner 

eine grundsätzliche Neuausrichtung blockieren.“ 

images 

getty 

Prognosen der Internationalen Energie Agentur 

zufolge schlummert ein knappes Viertel der weltweit 

1,3 Billionen Barrel Öl in der Tiefsee. „Ob sich 

Colourbox; 

die Industrie diese Reserven entgehen lassen wird, 

ist äußerst fraglich“, gibt Eberhard Wein berger zu Fotos:

edenken. Das Vorstandsmitglied der Münchner 

Vermögensverwaltung DJE Kapital hält eine nachhaltige 

Energiewende nur dann für realistisch, 

wenn alternative Energien das Erdöl sowohl hinsichtlich 

der Menge wie auch der Qualität ersetzen 

können. Josef Auer von Deutsche Bank Research 

nennt mit dem Wettstreit „Tank gegen Teller“ 

ein weiteres Argument gegen eine schnelle 

Energiewende: „Wenn die Bauern weltweit mehr 

Raps, Mais oder andere Pflanzen für Biokraftstoffe 

anbauen, geht Fläche für den Anbau von Nahrungsmitteln 

verloren und die Preise steigen.“ 

Besonders brisant vor diesem Hintergrund: 

Demo grafie-Experten rechnen bis 2050 mit einer 

weiteren Zunahme der Weltbevölkerung um 50 

Prozent. „Wir werden wohl noch lange mit den 

Ölriesen leben müssen“, resümiert Auer daher 

nüchtern. 

Die Börse stutzte den eins tigen Ölgiganten BP indes 

auf Mittelmaß zurück. Rund 60 Milliarden 

ENERGIEMIX IN DEUTSCHLAND 

Prognose des Anteils erneuerbarer Energien am 

gesamten Endenergieverbrauch (in TWh) 

2500 

2000 

1500 

1000 

500 

0 

2423 2390 2400 

4,0% 

Vom Öl zum Wind: Alternative 

Energien wie die Windkraft gewinnen 

Zug um Zug an Bedeutung. Doch der 

Wandel braucht Zeit. 

6,6% 

12,3% 

2295 

18,4% 

2157 

28,3% 

2000 2005 2010 2015 2020 

gesamter Verbrauch erneuerbare Energien 

Quelle: Agentur für Erneuerbare Energien; Stand: 2009 

Euro verlor der Konzern in der Spitze bis Mitte Juli 

an Marktwert. Zum Vergleich: Das ist mehr als 

die gesamte Börsenkapitali sierung von Deutsche 

Bank und Daimler zusammengerechnet. 

Die Branche wird umdenken müssen: „Die Sicherheitsanforderungen 

werden steigen, was in jedem 

Fall höhere Förderkosten und ein geringeres Öl - 

angebot mit sich bringt“, glaubt Fachmann 

Schallenberger. „Der Ölpreis wird daher steigen.“ 

Aus rein finanzieller Sicht hält der Marktexperte ein 

Investment in diesem Sektor daher durchaus für attraktiv. 

„Gemessen an ihrem tatsächlich eingesetzten 

Energiemix haben sich die Aktienkurse der Ener - 

gieunternehmen signifikant unterdurchschnittlich 

entwickelt“, bekräftigt Jonathan Waghorn, einer der 

Fondsmanager des Investec Global Energy Fund. 

Allerdings gibt es auch ein Gegenargument: „Wer 

sein Depot nach ethischen und nachhaltigen Gesichtspunkten 

ausrichten möchte, sollte trotz der 

aktuell günstigen Bewertung Ölaktien meiden“, 

meint Investmentexperte Weinberger von DJE Kapital. 

„Ein kurzer Blick in die Geschichtsbücher 

zeigt: Risiken lassen sich in diesem Sektor wohl 

nie gänzlich vermeiden.“ ■ 


CHANCEN 

MOBILES TRADING 

_DEN MARKT IN DER HAND 

Mit der neuen Cortal Consors App für das iPhone ® bleiben die 

Anleger immer am Ball und können ganz flexibel mobil handeln. 

Die Bedienung der Software ist kinderleicht. 

Fotos: xyxyx

Sie sind die neuen Schaltzentralen 

des Alltags: Hotels lassen sich mit 

smarten Handys wie dem iPhone ® genauso 

finden wie der Weg zur nächsten 

Pizzeria. Ob Flugtickets oder Aktien: 

Es genügt, ein paar Symbole anzutippen 

– schon ist die Sache erledigt. Das 

Zauberwort heißt „App“: Das englische 

Kür zel lässt sich mit „Anwendung“ über - 

setzen und steht für Software, die den 

MOBILE WEBSITE 

KEIN IPHONE ® ? 

KEIN PROBLEM! 

Wer kein iPhone ® , sondern ein anderes 

Smartphone besitzt, muss auf das 

mobile Trading nicht verzichten. Denn 

Nutzer anderer Handy-Modelle 

können ganz einfach die mobile Website 

von Cortal Consors ansteuern. 

Die Seite ist speziell für das Mobiltelefon 

konzipiert – sowohl in Hinsicht 

auf die Größe des Bildschirms als auch 

auf möglichst geringen Datentransfer 

und kürzere Ladezeiten. Erreichbar ist 

die Website unter: 

> http://mobil.cortalconsors.de 

Fotos: J. Graf; wdv/J. Lauer 

Funktionsumfang des iPhones ® ganz 

er heblich erweitert. 

Was die Geldanlage per Handy be - 

trifft, können Anleger mit einer innovativen 

Cortal Consors App für das 

iPhone ® nun stets den Markt in der 

Hand behalten. „Das Besondere an 

der Applikation ist die große Bandbreite 

der Möglichkeiten: So lassen 

sich umfangreiche Marktinformationen 

abrufen – und gleichzeitig können 

Anleger rasch handeln“, unterstreicht 

Mirko Meyer, bei Cortal Consors für 

das Produkt verantwortlich. 

Schnell und einfach: Wenn es um die 

Geldanlage geht, ist beides äußerst 

nützlich. „In der Konzeption steckt viel 

Know-how unserer Tradingexperten“, 

betont Meyer. „Die Applikation eröffnet 

den Zugang zu zahlreichen Börsenplätzen.“ 

Besonderes Augenmerk wurde 

auf die leichte Bedienbarkeit gelegt. 

„Wir haben die bei Apple üblichen 

Standards berücksichtigt und so muss 

sich niemand umstellen.“ Über die einzelnen 

Navigationspunkte „Konto/Depot“, 

„Suche“, „Kurse & Märkte“ und 

>> Mit der Cortal Consors App 

für das iPhone ® haben Anleger 

stets das Ohr am Markt. www.cortalconsors.de/iphone 


_gelD 

_solarstrom 

eigennutzung mit 

attraKtiven zuschüssen 

auch wenn die Förderung für solarstrom nach 

der jüngsten novelle des erneuerbare energien 

gesetzes zug um zug zurückgeschraubt wird, 

lockt bei installationeinersolarstromanlage 

weiter eine 

attraktive 

Förderung. 

Das gilt zum 

Beispiel für 

die eigennutzung des selbst produzierten stroms: 

Für Fotovoltaikanlagen mit einer leistung von 

bis zu 30 Kilowatt, die ab 1. oktober 2010 in Betrieb 

gehen, kann der eigentümer vom netzbetreiber 

bei einem eigenverbrauch von bis zu 30 Prozent 

16,65 cent pro Kilowattstunde einstreichen. 

Bei mehr als 30 Prozent eigenverbrauch gibt es 

sogar 21,03 cent pro Kilowattstunde. Dazu kommt 

bei der selbstnutzung die stromkostenersparnis. 

Die vergütung ist allerdings neben dem zeitpunkt 

des Betriebsbeginns und der größe der anlage 

auch von der art der aufstellung abhängig. Weitere 

informationen zur Förderung gibt es im in - 

ternet unter: > www.erneuerbare-energien.de 

16 cortal consors magazin 03 | 2010 

tiPPs 

recht & steuern 

_FonDssParPläne 

aKtienFonDs zeigen renDitestärKe 

auf lange sicht können aktienfondssparpläne chancen auf 

attraktive erträge eröffnen: nach Daten des Bvi ließen sich 

per 30.06.2010 mit einer monatlichen einzahlung von 

100 euro in aktienfonds mit schwerpunkt Deutschland nach 

30 Jahren im schnitt 113.721 euro erzielen – rein rechnerisch 

eine rendite von 6,8 Prozent jährlich. > www.bvi.de 

_FalschgelD 

vorsicht vor „Blüten“ 

sich geldscheine etwas genauer anzuschauen kann sich 

lohnen. Denn die zahl der Falschgeldfunde in Deutschland 

steigt. nach angaben der Deutschen Bundesbank kletterte 

sie im ersten halbjahr 2010 gegenüber der zweiten 

Jahreshälfte 2009 um 20 Prozent. tipps zum erkennen von 

Falschgeld gibt es unter: > www.bundesbank.de 

Falsche FünFziger 

Anzahl der entdeckten Banknoten-Fälschungen 

im 1. Halbjahr 2010 

204 440 

6.859 

20.448 

4.773 

Quelle: Deutsche Bundesbank; stand: Juli 2010 

826 104 

€ 5 10 20 50 100 200 500 

mit hinDernissen ist zu rechnen 

Wer bei Dunkelheit und diesigem Wetter gegen einen ordnungswidrig 

abgestellten anhänger eines lkw fährt, kann den lkw- 

Besitzer dennoch nicht in voller höhe für den schaden an seinem 

auto zur verantwortung ziehen. entsprechend urteilte das 

landgericht Köln in einem Fall, in dem ein lkw-anhänger zwar 

entgegen der Fahrtrichtung ohne reflektoren abgestellt, aber 

dennoch „wahrnehmbar“ gewesen sei. Deshalb haftete der auffahrende 

zu 25 Prozent. er habe bei Dunkelheit besonders 

aufmerksam fahren müssen, so die richter (az. 30 o 219/07).

Fotos: fotolia; F1 ONLINE; plainpicture; Illustration: flysolo 

_ENERGIEEFFIZIENZ 

KÜHLGERÄTE NEU KLASSIFIZIERT 

Wer ein neues Kühlgerät anschaffen und Strom 

sparen will, muss sich auf neue Klassen für die 

Energieeffizienz einstellen: Zum 1. Juli 2010 trat 

eine Regelung in Kraft, der zufolge künftig nur 

noch Geräte der Effizienzklasse „A“ angeboten 

werden sollen. Geräte der bisherigen Energieklassen 

„B“ bis „G“ sollen aus den Geschäften verschwinden. 

Allerdings ist durch die neue Regelung 

nicht jedes neue Gerät automatisch besonders 

stromsparend: Die Kennzeichnung „A“, „A+“, 

„A++“ und „A+++“ hilft dabei, den Verbrauch der 

Geräte zu vergleichen. Jedes „+“ steht für 

einen um rund 20 Prozent geringeren Energie - 

verbrauch. Weitere Informationen rund 

um die effiziente Stromnutzung gibt es unter: 

> www.stromeffizienz.de 

AUSGLEICH BEI DEFEKT 

Wird ein Flug wegen technischer Defekte am Flugzeug annulliert, 

die beim Betrieb gelegentlich auftreten können, handelt es 

sich nach einem Urteil des Bundesgerichtshofs nicht um „au - 

ßergewöhnliche Umstände“. Dementsprechend muss die Flugge 

sellschaft den Passagieren im Rahmen des EU-Rechts eine 

Ausgleichszahlung gewähren. Dies gilt dem Urteil der Bundesrichter 

zufolge auch dann, wenn das Luftfahrtunternehmen 

alle vorgeschriebenen Wartungsarbeiten frist- und ordnungs - 

gemäß durchgeführt hat (Az. Xa ZR 76/07). 

_LESEZEICHEN 

MIT DEM TANDEM AUF WELTREISE 

Diesen Traum hegen viele: den Alltag einfach einmal 

hinter sich lassen, die Koffer packen und eine Weltreise 

unternehmen. Doch wer traut sich schon, diesen 

Traum zu verwirklichen? Julia und Stefan Meinhold 

haben sich gewagt: Sie gaben ihre Karrieren auf 

und starteten eine ganz besondere Reise: Per Tandem 

nämlich radelte das Ehepaar durch die halbe Welt. 

In ihrem Reisebuch „Gangwechsel“ nehmen die Autoren 

ihre Leserinnen und Leser nun mit auf ihre große 

Fahrt – von der Kündigung bei einer Frankfurter Großbank 

bis zum „Finale“ in den peruanischen Anden. 

Jeweils abwechselnd und sehr persönlich beschreiben 

Julia und Stefan Meinhold ihre Eindrücke und Erlebnisse. 

So sind die Leser bei jedem Abenteuer hautnah dabei. 

Langsamer als im Auto, aber schneller als zu Fuß: Das 

ist nach Meinung der Autoren genau das richtige Tempo. 

Die Tandemfahrt, die im neuseeländischen 

Auckland begann, 

dauerte insgesamt 18 Monate und 

erstreckte sich über mehr als 

16.000 Kilometer. Sie führte über 

die Trauminsel Hawaii und durch 

die Wildnis Alaskas, durch die 

Rocky Mountains und die mexikanische 

Wüste. Das Fazit: „Die- „Gangwechsel“, 

se Reise zu machen war die beste von Julia und 

Entscheidung unseres Lebens“, Stefan Meinhold, 

schreiben die Autoren. „Jeden, der 280 Seiten, 

davon träumt, können wir nur 19,90 Euro, ISBN: 

ermutigen, es zu tun.“ 

978-3-7688-5304-0 

ANSPRÜCHE „VERROSTET“ 

Werden wertvolle Gegenstände aus einer abgeschlossenen Garage 

gestohlen, so ist dieser Diebstahl eigentlich ein Fall für 

die Hausratversicherung. Nach Einschätzung des Landgerichts 

Essen gilt das aber nicht, wenn der Schlossbolzen so verrostet 

war, dass die Einbrecher bei dem Öffnen des Schlosses nicht viel 

Kraft aufwenden mussten. Der Eigentümer der Garage habe in 

diesem Fall grob fahrlässig gehandelt, so das Urteil der Richter. 

Ein „gewaltsames Öffnen von Umschließungen“ sei nämlich 

Voraussetzung für einen Einbruch (Az. 15 S 297/08). 


GELD 

Bei Sammlern beliebt: Die 

bildreiche Aktie des 

Schiffbauers „Norddeutsche 

Union Werke“ 

Sie genießen inzwischen Seltenheitswert – und genau 

das macht sie für Liebhaber so wertvoll: Effektive Stücke 

von Wertpapieren sind bei Sammlern höchst gefragt. 

Das Papier ist ein Juwel – und wohl 

Deutschlands teuerste Aktie: Auf 

einer Auktion in London wechselte vor 

wenigen Jahren die Gründungsaktie 

der Deutschen Bank von 1871 für 

122.000 Euro den Besitzer. Wieder aufgetaucht 

war die Aktie im Jahr 2002, 

bei Aufräumarbeiten nach dem Elbe- 

Hochwasser. Sie lag in einer Kiste der 

Dresdner Gemäldegalerie und stammte 

aus dem Vermögen von Max Steinthal, 

ehemals Chef der Deutschen Bank. 

Früher gab es Aktien nur in Papierform. 

Die Papiere waren die Urkunde, auf deren 

Basis die Besitzer ihre Ansprüche 

anmelden konnten. Doch heute druckt 

kaum noch ein Unternehmen Aktien 


EFFEKTIVE STÜCKE 

_EIN MARKT 

FÜR SAMMLER 

„zum Anfassen“ – und wenn doch, dann 

in der Regel nur zu Firmenjubiläen oder 

anderen besonderen Anlässen. 

KAUM „NEUEMISSIONEN“ 

Schon seit 1994 sind Unternehmen 

nicht mehr zum Druck von Aktien verpflichtet. 

Diese werden heute in elektronischer 

Form bei der Verwahrgesellschaft 

Clearstream, einer Tochtergesellschaft 

der Deutschen Börse, „gelagert“. 

„Neuemissionen“ in Papierform sind sel - 

ten. Die Beate Uhse AG gehört zu den 

wenigen Unternehmen, die noch effektive 

Stücke herausgeben. Unter den größeren 

deutschen Aktiengesellschaften 

brachten Porsche im Februar 2008 und 

Henkel im Mai 2007 noch einmal gedruckte 

Aktien heraus. Cortal Consors 

bietet auf Anfrage den Service, aktuelle 

Wertpapiere in Papierform zu beschaffen 

– soweit das eben möglich ist. „In - 

teressierte können sich an das persönliche 

Betreuungsteam wenden“, erläutert 

Katja Lohnert von Cortal Consors. „Wegen 

des hohen Aufwands bei der Beschaffung 

ist ein solcher Service aber 

kostenpflichtig.“ 

Unter Sammlern gefragter als aktuelle Ex - 

emplare sind historische Wertpapiere, 

auch „Nonvaleurs“ genannt. Diese wer - 

den unter Liebhabern gehandelt und auf 

Auktionen versteigert. „Alte Aktien gibt 

es schon ab wenigen Euro. Die High- 

Fotos: wdv/O. Szekely; Historisches Institut der Deutschen Bank; 

HWPH Historisches Wertpapierhaus AG

lights 

kosten hingegen im 

Normalfall zwischen 10.000 

und 25.000 Euro“, betont Matthias 

Schmitt, Vorstand der HWPH Historisches 

Wertpapierhaus AG, eines der 

führenden Auktionshäuser für alte Aktien 

und Anleihen. 

Deutschland gilt neben den Vereinigten 

Staaten als der weltweit größte 

Sammlermarkt für effektive Stücke. 

Schon seit den 70er Jahren gibt es 

entsprechende Auktionen. Besonders 

hohe Preissteigerungen verzeichneten 

in den vergangenen Jahren historische 

Aktien aus Russland. „Es wurden bis 

zum 30-Fachen des Preises von vor 

zehn Jahren bezahlt“, berichtet 

Schmitt. Als Faustregel gilt: Je älter 

das Wertpapier, je bekannter das 

Unternehmen und je geringer die 

Stückzahl ist, umso teurer ist es auch. 

Wichtig ist zudem das Sammelgebiet. 

Beliebt und damit teuer sind in 

Deutschland insbesondere Eisenbahn- 

Sie wechselte für 122.000 Euro 

den Besitzer: Die Gründungsaktie 

der Deutschen Bank 

aktien und Brauereipapiere. 

Gibt es mehrere Stücke der 

gleichen Aktie aus dem gleichen 

Jahr, dann ist auch 

der physische Zustand 

wichtig. So wurde jüngst 

eine gut erhaltene Aktie 

des Zoos Hannover 

von 1864 für 3.000 

Euro versteigert, ei - 

ne in der Mitte 

zerrissene und mit 

Tesa geklebte 

fand hingegen 

auch für das 

Mindestgebot von 1.000 Eu - 

ro keinen Käufer. Schließlich ist für 

viele Sammler die Optik wichtig. Ältere 

Aktien sind meist aufwendiger 

und künstlerischer gestaltet als die 

des 20. Jahrhunderts. Die Papiere 

zieren oftmals Abbildungen von Schiffen 

und Industrieanlagen oder sie sind 

beispielsweise im Dekor des Jugendstils 

gestaltet. 

SAMMELN ALS ANLAGE 

Wer seine Sammlung als Wertanlage 

sieht und auf Preissteigerungen hofft, 

sollte sich seinen Schwerpunkt 

gut aussuchen. Alte 

Auktionskataloge helfen, einen 

Überblick über frühere 

Preise, Stückzahlen und die 

Qualität der angebotenen 

Stücke zu bekommen. 

Auch die Sammler selbst 

geben für einzelne Branchen 

oder Länder eigene 

Kataloge heraus. Zudem 

helfen die Bewertungskataloge 

„Get“ und 

„Suppes“, wobei Ersterer nur Auktionsergebnisse 

berücksichtigt. Auktionen 

sind jedoch nur eine Quelle für Wertpapiere, 

nämlich für die hochwertigen und 

teuren. Darüber hinaus gibt es spezialisierte 

Händler, die alte Wertpapiere in 

der Regel über das Internet verkaufen. 

Angeboten werden dort allerdings meist 

Titel, die in höheren Stückzahlen ver - 

fügbar sind. Die sind vergleichsweise 

günstig und vielfach für unter 100 Euro 

zu haben. 

GÜNSTIG BEWERTET 

Für diejenigen, die auf Wertsteigerungen 

spekulieren wollen, hat Fachmann 

Schmitt zwei Tipps parat: Zum einen 

sind das Aktien, die vor dem Jahr 1800 

herausgegeben wurden. Das Sammelgebiet 

ist begrenzt und überraschende 

neue Funde, welche die Preise drücken 

könnten, sind seiner Einschätzung nach 

unwahrscheinlich. Außerdem ist das 

Gebiet noch vergleichsweise günstig. So 

wechselte kürzlich eine Aktie der Kaiserlich 

Indischen Compagnie von 1723 für 

550 Euro den Besitzer. Zum Vergleich: 

Ein Papier des Duisburger Zoos von 

1961 wurde jüngst für 600 Euro gehandelt. 

Darüber hinaus erachtet Schmitt ältere 

deutsche Aktien vor und bis zum 

Gründerboom um 1870 als attraktiv. Sie 

sind ebenfalls rar – und darüber hinaus 

häufig auch noch sehr dekorativ. ■ 

Aufwendig 

gestaltet: Die 

historische Aktie 

des Berliner Zoos

GELD 

EIGENHEIM 

_MIT KLEINEM ZINS 

ZUM GROSSEN TRAUM 

Das aktuell niedrige Zinsniveau lässt derzeit so manchen über ein Eigenheim 

nachdenken. Doch der Kauf oder Bau einer Immobilie will gut durchdacht sein. 

Die Rahmenbedingungen scheinen 

günstig wie selten zuvor: Schon 

seit Monaten fallen die Zinsen. Eine 

Chance für Immobilienkäufer und Bauherren? 

Während bei zehn Jahren Zinsbindung 

eine Baufinanzierung im Volumen 

von 200.000 Euro im Sommer 

2008 im Durchschnitt noch mehr als 

800 Euro Zins pro Monat kostete, sank 

die Zinslast bis Mitte dieses Jahres auf 

nur noch rund 600 Euro. 

Jedoch: Gerade im Hinblick auf die 

Eigenheimfinanzierung ist kühles Kalkulieren 

ratsamer als blinde Euphorie. 

Schließlich läuft eine Baufinanzierung 

meist über einen langen Zeitraum von 

nicht selten 25 bis 30 Jahren. Und der 

finanzielle Aufwand muss auch dann 

tragbar bleiben, wenn nach Ablauf der 

Zinsbindungsfrist die Marktzinsen mög - 

licherweise wieder steigen. 

Zuerst stellt sich deshalb die Frage, 

wie viel Schulden auf Dauer verkraftet 

werden können. Experten raten, das aktuell 

niedrige Zinsniveau weniger für 

eine Ausweitung des Kreditrahmens als 

vielmehr für die Beschleunigung der 

Rück zahlung zu nutzen. „Darlehensneh - 

mer sollten von Beginn an eine Tilgung 

von 2 oder 3 Prozent vereinbaren“, 

empfiehlt Robert Haselsteiner, Gründer 

und Vorstand des Finanzierungsvermittlers 

Interhyp, eines Kooperationspartners 

von Cortal Consors. Eine Beispielrechnung: 

Wer nach der Formel 

„aktueller Zinssatz plus 3 Prozent Til- 


gung“ kalkuliert, kommt bei einem Darlehen 

in Höhe von 200.000 Euro noch 

immer auf eine vergleichsweise günstige 

Monatsrate von rund 1.100 Euro 

und ist damit relativ gut abgesichert. 

Weil nämlich in diesem Fall nach zehn 

Jahren schon etwa ein Drittel der Schulden 

zurückgezahlt ist, wirkt sich ein etwaiger 

Anstieg des Zinsniveaus nur 

noch auf einen geringeren Teil des ursprünglichen 

Darlehens aus. 

Bei der Finanzierung unentbehrlich 

ist nach Einschätzung von Fachleuten 

ein ausreichender Anteil an Eigenkapital. 

Denn je höher die eigenen Mittel 

sind, umso günstiger wird der Kreditzins. 

So kann es durchaus vorkommen, 

dass ein Bauherr mit 30 Prozent Eigenkapital 

von der Bank 0,4 Prozentpunkte 

weniger Zins berechnet bekommt als 

ein Kreditkunde, der nur 10 Prozent Eigenmittel 

beisteuern kann. 

Eine durchdachte Eigenkapitalplanung 

zielt darauf ab, dass die Mittel zum 

Zeitpunkt der Finanzierung frei verfügbar 

sind – und nicht beispielsweise in 

Form unkündbarer Sparbriefe gebunden. 

Ist ein Bausparvertrag in der Finan - 

zierung eingeplant, sollte er zum Zeitpunkt 

eines Kaufs die so genannte Zuteilungsreife 

erlangt haben. „Mit der 

Zuteilung kann das angesparte Guthaben 

mitsamt dem laut Vertrag zustehen - 

den Bauspardarlehen ausgezahlt und in 

die Finanzierung eingebaut werden“, 

erläutert Michael Süßenberger, Haupt- 

abteilungsleiter Kredit bei der BKM 

Bausparkasse Mainz. „Bausparverträge 

mit flexiblen Zuteilungsfristen schaffen 

zusätzlichen Spielraum.“ 

Experten empfehlen, nicht das komplette 

zur Verfügung stehende Kapital 

in die Finanzierung zu stecken. Als 

Richtwert gilt, dass eine eiserne Reserve 

von mindestens drei Nettomonatsgehältern 

für ungeplante Ausgaben in 

der Hinterhand gehalten werden sollte. 

Darüber hinaus rät Finanzierungsfachmann 

Haselsteiner, frühzeitig Rücklagen 

für künftige Renovierungen zu bilden: 

„Hier gilt die Faustregel, zwei Euro 

monatlich pro Quadratmeter Wohnfläche 

zurücklegen.“ 

Ein wichtiger „Knackpunkt“ ist die Er - 

mittlung der Gesamtkosten. Dabei gilt 

es, eine ganze Reihe an Nebenkosten 

zu berücksichtigen. So fällt beim Kauf 

die Grunderwerbsteuer an, die je nach 

Bundesland zwischen 3,5 und 4,5 Prozent 

des Kaufpreises beträgt. Dazu 

kommen die Notargebühren, die nochmals 

rund 1,5 Prozent ausmachen. 

Weitere Zusatzkosten, die eingeplant 

werden wollen, sind bei Altbauten etwaige 

Renovierungsmaßnahmen, Kosten 

für die Inneneinrichtung oder auch 

die Gestaltung des Gartens. Für diejenigen 

aber, die ihre Finanzierung systematisch 

und frühzeitig planen, kann 

das aktuell niedrige Zinsniveau den 

Traum vom Eigenheim vergleichsweise 

günstig wahr werden lassen. ■ 

Fotos: getty images

BauKosten 

Preise für Bauland 

Wer bauen will, benötigt zunächst einmal ein 

grundstück. und ein stück land zu kaufen schlägt 

je nach Bundesland höchst unterschiedlich 

zu Buche. das zeigen durchschnittswerte, die das 

institut für städtebau, Wohnungswirtschaft und 

Bausparwesen jüngst für das Jahr 2009 veröffentlicht 

hat. Positiv für Bauherren: in vielen Bundesländern 

sind die Baulandpreise 2008 und 2009 

gesunken. so reduzierte sich beispielsweise der 

durchschnittspreis für den Quadratmeter Bauland 

in Bayern im Jahr 2009 um 9,7 Prozent und in 

nordrhein-Westfalen um 4,2 Prozent. in schleswig-Holstein 

stieg er dagegen um 4,5 Prozent. 

Durchschnittliche Kaufwerte für baureifes Land 

(in € je qm im Jahr 2009) 

Hamburg 405 

Bayern 205 

Berlin 198 

Baden-Württemberg 169 

Bremen 151 

nordrhein-Westfalen 137 

Hessen 131 

schleswig-Holstein 116 

rheinland-Pfalz 107 

saarland 79 

niedersachsen 78 

sachsen 58 

mecklenburg-Vorpommern 56 

Brandenburg 47 

sachsen-anhalt 44 

thüringen 29 

Quelle: ifs, statistisches Bundesamt stand: Juni 2010 

Cortal Consors magazin 03 | 2010 21

_WISSEn 

22 CortAl ConSorS mAGAZIn 03 | 2010 

lExIKon 

_HättEn SIE’S GEWuSSt? 

WICHtIGE StICHWortE rund umS GEld 

und IHrE KApItAlAnlAGE 

_CAll-optIon 

mit einer Call-option erwirbt 

der Käufer das recht, in - 

nerhalb eines bestimmten 

Zeitraums oder zu einem 

bestimmten Zeitpunkt einen 

Basiswert zu einem im Voraus 

bestimmten preis zu kau - 

fen. Während der Käufer 

einer option dieses recht aber 

nicht zwingend ausüben 

muss, ist der Verkäufer der 

Call-option beim „Call 

Writing“ gegebenenfalls zur 

lieferung verpflichtet. 

_CAll WrItInG 

Als Call Writing wird der 

Verkauf einer Kaufoption be - 

zeichnet. Ist der Verkäufer 

der option bereits im Besitz 

des Basiswerts, den er im 

falle der Ausübung an den 

Käufer liefern muss, wird auch 

von „Covered Call Writing“ 

gesprochen. für die Verpflichtung 

zur lieferung des Basiswerts 

erhält der Verkäufer 

der option eine prämie vom 

Käufer. deshalb können sich 

Anleger, die über Erfahrung in 

finanztermingeschäften ver - 

fügen, über das „Covered Call 

Writing“ die Chance auf 

zusätzliche Erträge eröffnen. 

> siehe Seite 27 

_dIVErSIfIKAtIon 

diversifikation bedeutet im Be - 

reich der Kapitalanlage die 

Streuung des Vermögens auf 

unterschiedliche märkte oder 

Werte, zum Beispiel über verschiedene 

Anlageklassen wie 

Anleihen, Aktien, Immobilien 

und Währungen. Im Kern geht 

es dabei darum, für das portfolio 

eine möglichst ausgewogene 

Struktur zu finden: Weil sich 

die verschiedenen Anlageklassen 

meist nicht im Gleichklang 

entwickeln, lassen sich durch 

gezielte Streuung Chancen und 

risiken ausbalancieren sowie 

> Klumpenrisiken vermeiden. 

_fondSSpArplänE 

neben der Einmalanlage stehen 

Anlegern bei vielen Invest - 

mentfonds auch Sparpläne zur 

Wahl. Auch wenn der Blick in 

die Vergangenheit kein verlässliches 

Indiz für die Entwicklung 

der Zukunft ist: Wie der Blick 

auf Berechnungen des Bundesverbands 

Investment und 

Asset management zeigt (Grafik 

unten), können fondssparpläne 

gerade langfristig für attraktive 

Erträge sorgen. 


_KBV 

SpArplänE Auf AKtIEnfondS 

das Kurs-Buchwert-Verhältnis, 

kurz KBV, ist eine Kennzahl, 

die den bilanziellen Wert des 

unternehmens zum Börsenkurs 

in Verbindung setzt. die 

Kennziffer wird vielfach herangezogen, 

um die Bewertung 

beispielsweise einer Aktie zu 

beurteilen. Wer das KBV nicht 

selbst ermitteln will: Über die 

Kurssnapshots auf der Website 

von Cortal Consors kann das 

Aus 100 €, monatlich in einen Sparplan auf Aktienfonds 

(Schwerpunkt Deutschland) angelegt, wurden im Schnitt 

nach … 

20 Jahren (eingezahlt 24.000€) 39.444€ 

25 Jahren (eingezahlt 30.000€) 



62.630€ 

113.721€ 

Ergebnisse berücksichtigen alle Kosten inklusive Ausgabegebühr; 

Quelle: BVI; Stichtag: 30.06.2010 

183.287€ 

KBV für eine große Zahl 

an Wertpapieren einfach ab - 

gerufen werden. 


_KlumpEnrISIKo 

unter einem Klumpenrisiko 

wird die Häufung von gleich 

gelagerten risiken verstanden, 

was dem Grundsatz der 

risikostreuung widerspricht. 

Werden beispielsweise in 

einem depot ausschließlich 

Aktien deutscher unternehmen 

gehalten, erhöht sich die 

Gefahr, auf dem falschen 

fuß erwischt zu werden. denn 

bei etwaigen rücksetzern 

am deutschen Aktienmarkt ist 

dann das komplette portfolio 

betroffen. 


_tAn-GEnErAtor 

Ein tAn-Generator, auch token 

genannt, ist ein elektronisches 

Gerät, das spezifische trans - 

aktionsnummern (tAn) automa - 

tisch neu generiert. Auf diese 

Weise lässt sich die Sicherheit 

der transaktion er hö hen. das 

Gerät im Scheckkartenformat 

ist beim persönlichen Betreuungsteam 

von Cortal Consors 

kostenlos zu haben. 

> siehe Seite 15

Fördern Sie Renditechancen mit dem 

Allianz RCM Rohstoffonds 1 

Der Rohstoffhunger an den Märkten wächst wieder 

Globale Konjunkturprogramme und der internationale Infrastrukturausbau treiben die Nachfrage an Rohstoffen. 

Gleichzeitig wird das Angebot zunehmend knapper: Durch das langsame Erschließen neuer Vorkommen, Produktionskürzungen 

und aufgeschobene Investitionen in der Förderung ist mit langfristig steigenden Rohstoffpreisen zu rechnen. 

Ausgewählte Anlagechancen durch aktives Management 

Unsere Investmentexperten sind weltweit vor Ort und setzen mit ihrer Anlageerfahrung alles daran, die vielversprechendsten 

Unternehmen am Rohstoffmarkt zu identifizieren. 

Wissen einsetzen, Chancen nutzen, Risiken managen 

Mehr als 1.000 Investmentprofis an allen wichtigen Finanzplätzen der Welt liefern die Informationen, die wir für intelligentes 

Portfoliomanagement brauchen. Mit diesem Wissensvorsprung können wir Chancen schnell nutzen und Risiken 

frühzeitig erkennen. Das alles hat uns zur ersten Adresse für aktives Fondsmanagement gemacht. 2 

Allianz RCM Rohstoffonds: ISIN DE0008475096, WKN 847509 

Deutschlands globaler Fondsmanager. 

1 TER (Total Expense Ratio): 1,58%; TER = Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), 

die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet 

wurden. Quelle: Allianz Global Investors. Stand 30.7.2010. Die Volatilität 

(Wertschwankung) des Fondsanteilwertes kann stark erhöht sein. 

2 Gemessen am verwalteten Vermögen; Quelle: BVI-Gesamtstatistik, 

31.3.2010 (Publikumsfonds, Spezialfonds und Mandate). 

Verkaufsprospekte und weitere Informationen erhältlich bei 

Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft mbH, 

Mainzer Landstraße 11–13, 60329 Frankfurt am Main.

WISSEN 

DEPOTEINZUG 

_WERTPAPIERE 

AUF WANDERSCHAFT 

D en Überblick zu behalten ist bei der Geldan - 

lage sehr wichtig. „Und wer alle Wertpapiere 

in einem einzigen Depot hält, hat eine wesentlich 

bessere Übersicht“, rät Liane Krause, Transaktionsexpertin 

von Cortal Consors. Dabei ist die bessere 

Übersicht nur einer der Gründe, die dafür sprechen, 

bei anderen Banken gehaltene Wertpapiere 

auf das Depot bei Cortal Consors zu übertragen. 

„Die Transaktion ist kostenlos und wir bieten Depotwechslern 

immer wieder interessante Aktionen“, 

unterstreicht Krause. Ein Depoteinzug dauere 

im Durchschnitt nur etwa zehn Arbeitstage. 

„Natürlich ist das abhängig von den Laufzeiten der 

Post sowie der Bearbeitungsdauer beim abgebenden 

Finanzinstitut.“ Auch etwaige Fehler bei den 

Angaben des Kunden können den Prozess verzögern. 

Auf der Website von Cortal Consors finden 

sich deshalb jede Menge Informationen zum 

Ausfüllen des Antrags – und natürlich auch zu den 

attraktiven Aktionen. Mehr unter: 

> www.cortalconsors.de/Depoteinzug 


1. Antrag stellen: Der Antrag 

zum Depotübertrag 

findet sich im Internet unter 

> www.cortalconsors.de/ 

formulare und lässt sich dort 

herunterladen. Ganz einfach 

aus drucken, unterschreiben 

und abschicken an: 

Cortal Consors S.A. 

Zweigniederlassung 

Deutschland 

Postfach 1743 

90006 Nürnberg 

TAG 1 TAG 2 

2. Prüfung: Wenn der Auftrag 

angekommen ist, prüft 

Cortal Consors die Vollständigkeit 

und Richtigkeit der 

Angaben. Ist alles korrekt, 

wird der Auftrag in ein internes 

EDV-System eingegeben. 

Dieses gleicht an den 

folgenden Tagen immer wieder 

automatisch ab, ob die 

Wertpapiere bereits eingegangen 

sind. Zudem wird 

der Auftrag für das Archiv 

gescannt und gespeichert.

Illustration: caepsele 

Es gibt viele Gründe dafür, bei anderen Banken gebuchte Wertpapiere kostenlos 

auf das Depot bei Cortal Consors zu übertragen. Neben besserer Übersicht winken 

attraktive Aktionen. Wie ein Depoteinzug innerhalb Deutschlands funktioniert. 

TAG 3 

3. Postversand: Der Einzugsauftrag 

wird an die abgebende 

Bank versendet. 

Je nach Laufzeit der Post ist 

der Antrag dann in der 

Regel am vierten Tag nach 

Einsendung durch den 

Kunden bei dem Finanzinstitut, 

das die Wertpapiere 

auf das Kunden - 

depot bei Cortal Consors 

übertragen soll. 

AB TAG 4 TAG 10* 

4. Übertragung: Auch bei 

der abgebenden Bank wird 

der Auftrag zunächst noch 

einmal geprüft. Ist alles korrekt, 

wird der Depotausgang 

gebucht, und bei der so genannten 

Lagerstelle, welche 

die Wertpapiere verwaltet, 

wird die Übertragung veranlasst. 

Die abgebende Bank 

liefert neben den Wertpapieren 

auch „Anschaffungswerte“ 

an Cortal Consors. Das 

sind Daten zum Kaufpreis 

und -zeitpunkt, die für die 

Berechnung der Abgeltungsteuer 

wichtig sind. 

5. Buchung: Sind die Wert- 

papiere bei der Lagerstelle 

von Cortal Consors eingegangen, 

werden sie automatisch 

im Kundendepot verbucht 

– auch dort wieder 

nach Überprüfung der Angaben 

wie etwa des Kundennamens 

und der Depotnummer. 

Anschließend sind 

die Wertpapiere wieder für 

den Kunden verfügbar. 

Wenn jedoch drei Wochen 

nach Auftragserteilung kein 

vollständiger Depoteingang 

zu verzeichnen ist, wird eine 

Mahnung an die abgebende 

Bank verschickt. 

*im Durchschnitt 


* 0,09 Euro/Minute Festnetzpreis; Mobilfunkhöchstpreis: 0,42 Euro/Minute 

_MEINE BANK 

_HONORARBERATUNG 

NEUTRAL UND TRANSPARENT 

Die Kurse schwanken stark, die Märkte werden immer 

komplexer: Da wünscht sich so mancher Anleger 

neutrale Hilfestellung durch einen gestandenen 

Investmentprofi. Genau dies bietet die telefonische 

Honorarberatung von Cortal Consors, die nun unter 

anderem auch ganz 

konkrete Empfehlungen 

für ausgewählte 

Einzelaktien gibt. Individuell 

auf die Bedürfnisse 

des Anlegers 

zugeschnitten, 

finanziert sich die 

Beratung nicht über 

Provisionen des 

Produktanbieters. 

Der Preis richtet sich 

nach dem Depotvolumen 

des Anlegers, der je nach Volumen eine Jahresgebühr 

zwischen 0,7 und 1 Prozent des Depotwerts 

zahlt. Dafür spart er etwa bei Fonds und Zertifikaten 

die Ausgabegebühr. Zudem werden einmal 

im Jahr Bestandsprovisionen, welche die Produktanbieter 

zahlen, an die Anleger zurückerstattet. Wei - 

tere Infos zur Honorarberatung gibt es telefonisch 

von Montag bis Freitag zwischen 9:00 und 20:00 Uhr 

unter der Rufnummer 0180 3 / 25 25 30* oder unter: 

> www.cortalconsors.de/honorarberatung 

NEWS 

ANGEKLICKT 

_TRAINING-CENTER 

NEUES EINSTEIGER-WEBINAR 

Aller Anfang ist schwer, auch beim Trading. Deshalb lässt 

Cortal Consors Anleger dabei nicht allein: Im Webinar 

„Mein erster Trade“, das sich bequem von zu Hause aus 

im Internet verfolgen lässt, erläutert ein Experte Schritt 

für Schritt, was bei der Auswahl von Wertpapieren und 

beim Ordern zu beachten ist. Das Webinar ist für Kunden 

kostenlos. Termine und Infos zu weiteren Veranstaltungen 

unter: > www.cortalconsors.de/Training-Center 

_SCOACH 

KOSTENLOSE PUSHKURSE 

Der Funktionsumfang der Handelssoftware ActiveTrader 

und ActiveTrader Pro hat sich einmal mehr erweitert: 

Scoach, die Börse für den Handel mit Optionsscheinen und 

Zertifikaten, stellt über die Tradingsoftware nun kostenlos 

Pushkurse in Echtzeit bereit, die sich automatisch aktua - 

lisieren (Handelsplatz SCO). Über Scoach sind derzeit rund 

420.000 Optionsscheine und Zertifikate handelbar. Der 

Partner von Cortal Consors bietet dabei nach eigener Aussage 

höchstmögliche Liquidität. So soll das Trading auch 

dann möglich bleiben, wenn einmal längere Zeit in einem 

Produkt keine Umsätze registriert werden. Umfangreiche 

Informationen zum Handel über Scoach sowie nützliche 

Tools und Rechner für das Trading sind auch auf der Website 

von Scoach abrufbar. > www.scoach.de 

ORDERN ZUM SCHNÄPPCHENPREIS 

Bei Cortal Consors winken immer wieder attraktive Aktionen mit 

zahlreichen Partnern. Gebühren sparen können Anleger aktuell 

etwa im Rahmen einer Freebuy-Aktion über die Handelsplattform 

Tradegate mit iShares, einem der führenden Anbieter von ETFs 

(Exchange Traded Funds). Noch bis 1. Oktober 2010 sind zahlreiche 

ETFs von iShares ohne Gebühren und Provisionen zu haben. 

Voraussetzung ist, dass eine Order im Volumen von mindestens 

1.000 Euro online über Tradegate erteilt wird. Ein weiteres 

„Schnäppchen“: Noch bis 29. Oktober 2010 lassen sich ausge-

Fotos: MEV; wdv/J. Lauer; O. Hermann; Illustration: flysolo 

_DISCOUNT 

BNP-FONDS ZUM SPARTARIF 

Seit August sind alle Fonds von BNP Paribas 

Investment Partners für Cortal Consors Kunden 

ohne Ausgabegebühr zu haben. Damit 

steht Anlegern eine große Vielzahl an Fonds zu 

besonders günstigen Konditionen zur Wahl. 

Dazu gehört beispielsweise der Parvest Equity 

Australia (WKN: 937812), der sich auf Anlagechancen 

in „down under“ konzentriert – oder 

der BNP Paribas L1 Opportunities World 

(WKN: 724487), der ganz flexibel auf weltweite 

Investmenttrends setzt. Bereits im Frühjahr 

haben Fortis Investments und BNP Paribas Investment 

Partners fusioniert. Zum Vorteil für 

die Anleger: Sie profitieren von der Bündelung 

des Know-how und einer noch breiteren 

Produktpalette. Weitere Infos zu den einzelnen 

Fonds unter: > www.cortalconsors.de/fonds 

wählte Produkte der BNP außerbörslich mit „Flatfee“ 

ordern: Bei einem Volumen zwischen 1.000 und 10.000 

Euro bei Anlagezertifikaten sowie 1.000 und 5.000 

Euro bei Hebelprodukten auf Rohstoffe oder Währungen 

liegt die Ordergebühr bei 4,95 Euro. Gültig ist das 

Angebot für alle Onlineorders, die über Cortal Consors 

außerbörslich platziert werden. Ab November ist dann 

eine weitere Aktion im außerbörslichen Handel mit 

Société Générale geplant. Details zu den jeweils aktuellen 

Aktionen: > www.cortalconsors.de/freebuy 

_TRADER’S CORNER 

CHANCE AUF ZUSATZERTRÄGE 

Wer als selbstständiger Anleger bereits Erfahrung mit Finanztermingeschäften 

gesammelt hat und über ein Eurex-Konto bei Cortal Consors 

verfügt, kann sich mit dem so genannten Covered Call Writing (siehe 

Seite 22) die Chance auf zusätzliche Erträge eröffnen. Die Strategie, 

Call-Optionen auf bereits gehaltene Aktien zu verkaufen, eignet sich 

dabei nach Ansicht von Derivatespezialisten insbesondere bei stabilen 

oder leicht steigenden Kursen. 

Ein Beispiel zur Veranschaulichung: Ein Anleger ist im Besitz von 

500 Aktien, die er zum Kurs von 49,00 Euro erworben hat. Er erwartet, 

dass sich der Kurs in den folgenden zwei Monaten seitwärts 

bewegt oder nur moderat steigt. „Verkauft er nun eine Call-Option mit 

dem Basiswert von 55,00 Euro mit Verfallstermin in zwei Monaten 

und erhält dafür eine Prämie von 2 Euro pro Aktie, kann er also rund 

1.000 Euro erzielen – abzüglich der Gebühren und gegebenenfalls der 

Steuern“, erläutert Till Schopper, Kundenbetreuer im FutureBroking 

bei Cortal Consors. 

Wenn die Aktie den Basispreis nicht erreicht, verfällt die Option 

nach zwei Monaten wertlos. „Der Käufer wird dann die Option 

natürlich nicht ausüben und so bleiben die Aktien im Depot des Call- 

Verkäufers“, unterstreicht Derivatespezialist Schopper. „Steigt die 

Aktie aber doch über den Basiswert von 55 Euro, werden die Aktien 

aus dem Depot abgerufen und der Kunde erhält 55 Euro pro Aktie.“ 

Der Gesamterlös je Aktie betrage dann 55 Euro zuzüglich der angenommenen 

Prämie von 2 Euro. „Über die Handelssoftware FutureTrader 

oder telefonisch über die Derivate-Beratung von Cortal Consors 

lassen sich Strategien wie diese ganz einfach umsetzen“, betont 

Schopper. „Wir erklären Interessierten dann gerne auch ausführlich 

die Chancen und Risiken des Covered Call Writing.“ 

> www.cortalconsors.de/derivateberatung 

> www.cortalconsors.de/futuretrader 

SEMINARE 

Fundiertes Wissen zahlt sich aus, vor 

allem bei der Geldanlage. Deshalb 

unterstützt Cortal Consors Anleger 

mit Seminaren zu interessanten 

Finanzthemen – ob über den Vermögensaufbau 

oder das Trading. 

Die Veranstaltungen finden in verschiedenen 

deutschen Städten 

statt und sind für Kunden kostenlos. 

Eine Auswahl: 

• Grundlagen für den erfolgreichen 

Vermögensaufbau 

18.10. München, 22.11. Düsseldorf 

• Die Welt des Tradings mit 

Cortal Consors 


• Frauen und Geldanlage – sind 

Frauen die besseren Anleger? 


> www.cortalconsors.de/Training-Center 


MEINE BANK 

VERMÖGENSSTRUKTUR 

_PROFIS FÜRS PORTFOLIO 

Das eigene Kapital richtig „auf Trab“ zu bringen ist eine anspruchsvolle Aufgabe: 

Wer die nicht allein bewältigen will, findet unter den Partnern von Cortal Consors eine 

stattliche Anzahl unabhängiger Vermögensverwalter. 

Thomas Bartels weiß, wie gefährliche 

Situationen zu meistern sind: Im 

Hauptberuf Vermögensverwalter, leitet 

er als Stadtbrandmeister ehrenamtlich 

auch die Freiwillige Feuerwehr in Hildesheim. 

Die augenscheinlich so unterschiedlichen 

Tätigkeiten haben nach 

Bartels’ Überzeugung eine ganze Menge 

gemeinsam: „Bei einem Feuerwehreinsatz 

müssen wir zunächst die Situation 

bewerten: Welche Risiken lauern? 

Welche Maßnahmen helfen?“, stellt der 

Mitbegründer und Vorstand der Vermö - 

gensverwaltung Consulting Team fest. 

In der Vermögensverwaltung sei das 

grundsätzlich nicht anders. „Wir müssen 

die Entwicklung stets im Auge behalten 

und Entscheidungen immer wieder 

hinterfragen.“ 

STRENGE AUFSICHT 

Der offizielle Titel von Vermögensmanagern 

wie Bartels ist „Finanzportfo - 

lioverwalter“. Diese müssen über eine 

Genehmigung der Bundesanstalt für Fi - 

nanz dienstleistungsaufsicht verfügen. 

Dazu sind eine ganze Reihe rechtlicher, 

regulatorischer und organisatorischer 

Voraussetzungen zu erfüllen. Eine regelmäßige 

Anzeige- und Meldepflicht 

gegenüber den Aufsichtsbehörden sorgt 

zusätzlich dafür, dass sich Anleger gut 

aufgehoben fühlen dürfen. 

„Es gibt in Deutschland nur rund 500 

Finanzportfolioverwalter“, unterstreicht 

Norwin Schörrig, Direktor Professional 

Partners bei Cortal Consors. „Aber es 

ist ein Vorurteil, dass deren Dienstleistung 

den höchsten Einkommens- und 

Vermögensgruppen vorbehalten sei.“ 

So liegt das mindestens einzubringende 

„Startkapital“ bei einer Vermögensverwaltung 

auf der Basis von Einzelti- 

teln zwar je nach Dienstleister meist 

zwischen 100.000 Euro und 500.000 

Euro. Wer aber kleiner anfangen will, 

dem bieten viele Vermögensverwaltungen 

fondsbasierte Lösungen. „Auch in 

Bezug auf die Gebühren gibt es verschiedene 

Modelle: Gemeinsam ist ihnen 

aber ihre Transparenz“, betont 

Schörrig. Es gebe deshalb viele Anleger, 

die auf unabhängige Vermögensverwaltungen 

setzen – sei es, weil sie 

auf deren Eigenständigkeit vertrauen, 

oder weil Profis einfach den tieferen 

Einblick haben. 

Denn die Zahl der möglichen Fallstricke 

bei der Geldanlage ist groß: „Der 

häufigste Anlagefehler besteht darin, 

dass das Risikoprofil des Depots nicht 

mit dem des Kunden übereinstimmt“, 

stellt Jochen Prawitt fest, Vorstand der 

Kirix Vermögensverwaltung. Markus 

Gies von G & H Gies & Heimburger Vermögens-Management 

pflichtet bei: „In 

>> Investoren müssen ihre Entscheidungen 

immer wieder kritisch hinterfragen.

Es kommt darauf an, auf alle 

Fälle vorbereitet zu sein – auch wenn 

das ein wenig Rendite kostet. > Der häufigste Anlagefehler besteht darin, 

dass das Risikoprofil des Depots nicht mit dem 

des Kunden übereinstimmt.

MEINE BANK 

VERMÖGENSSTRUKTUR 

sei schließlich keine einmalige Aufgabe, 

sondern vielmehr ein ständiger Prozess. 

„Heute ist es notwendig, die Portfoliostruktur 

in immer kürzeren Abständen 

zu hinterfragen.“ 

DER MIX MACHT’S 

„Die Strategie ‚buy and hold‘ funktioniert 

nicht mehr“, ist Eckhard Schulte 

überzeugt, Vorstandsvorsitzender von 

G&P Institutional Management – einer 

Gesellschaft, die vor allem große Vermögen 

betreut. Die so genannte Asset 

Allocation, also der Mix aus chancenreichen 

Investments wie beispielsweise 

Aktien und schwankungsärmeren Alternativen 

wie etwa Anleihen, müsse 

jeweils der aktuellen Marktphase ange- 

>> Was zählt, ist die Taktik im 

Anlage-Mix, die der jeweiligen Marktphase 

angemessen sein muss. > In vielen Fällen vernachlässigen 

Anleger die Streuung des Kapitals: Damit 

setzen sie sich hohen Risiken aus. www.cortalconsors.de/depotcheck-2010 

Disclaimer: Zur Teilnahme an der 

Aktion ist es erforderlich, dass Sie sich mit 

Cortal Consors in Verbindung setzen. 

Cortal Consors wird Ihre Daten nur an jeweils 

einen Vermögensverwalter weiterleiten, 

sofern dieser eingewilligt hat, einen Depotcheck 

für Interessenten durchzuführen, und 

räumlich in Ihrem Einzugsgebiet tätig ist. 

Ihre Daten werden vertraulich und ausschließlich 

im Rahmen dieser Aktion an den 

Vermögensverwalter weitergeleitet und von 

Cortal Consors erhoben, verarbeitet und 

genutzt. Eine Beratung durch Cortal Consors 

erfolgt nicht. Die Durchführung des Depotchecks 

obliegt ausschließlich der Verantwortung 

des unabhängigen Vermögensverwalters. 

Cortal Consors übernimmt keine Haftung 

für die Richtigkeit oder Vollständigkeit des 

durchgeführten Depotchecks. 

Ihre persönlichen Verhältnisse 

werden bei Durchführung 

des Depotchecks nicht 

berücksichtigt. 

Fotos: wdv/J. Lauer

Auf dem Parkett sind wir nicht so 

schüchtern ... 

Orderausführungen in wenigen Millisekunden, die höchste verfügbare 

Liquidität im börsentäglichen Handel und mit über 420.000 Anlage- 

und Hebelprodukten europaweit ein unvergleichbares Angebot: Eigenschaften, 

die für uns selbstverständlich sind und für Sie den entscheidenden 

Trading-Vorteil bringen. 

Auch beim Thema Sicherheit zeigen wir uns von unserer besten Seite: 

Durch die strenge Handelsüberwachungsstelle an der Börse Frankfurt 

wird Ihnen stets eine optimale Orderausführung nach unserem Best- 

Price-Prinzip gewährleistet. 

Wenn‘s ums Trading geht, zeigen wir uns gern in voller Größe. 

www.scoach.de

MEINE BANK 

… Christina Kohl 

1 

2 

Sie arbeiten im Specialized 

Service bei Cortal Consors: Was 

genau ist dort Ihre Aufgabe? 

Mit insgesamt 16 Kolleginnen und 

Kollegen kümmern wir uns um 

zahlreiche Themen: So übernehmen 

wir etwa rechercheintensive 

Kundenanfragen und wickeln 

den telefonischen außerbörslichen 

Handel ab. Wir kümmern uns um 

die telefonische Ordererteilung, 

bearbeiten Beschwerden und prü - 

fen Regulierungsansprüche. 

Wo liegen denn aktuell die 

Schwerpunkte der Fragen? 

Viele beziehen sich auf unsere 

Marketingaktionen, also etwa auf 

Details zu den Tagesgeldkonditionen 

für Depotwechsler. Besonders 

zum Quartalsabschluss ergeben 

sich oft Fragen zur Abrechnung 

der Sonderverzinsung. 

Darüber hinaus gibt es auch viele 

Anfragen zum Thema Freundschaftswerbung. 

So kommt es 

manchmal zu Missverständnissen 

bei den Bedingungen, die für 


7FRAGEN AN … 

Kundenbetreuerin im Specialized Service 

3 

4 

eine Prämie erfüllt sein müssen. 

Grundsätzlich erhalten Kunden, 

die neue Kunden werben, bei uns 

Punkte: Die müssen sie nicht sofort 

einlösen, sondern können sie 

sammeln. 

Sicher sind nicht alle Fragen 

auf Knopfdruck zu klären … 

Weil sie häufig erst im Nachhinein 

gestellt werden, dauert die 

Bearbeitung von Fragen zu den 

steuerlich wichtigen Anschaffungswerten 

etwas länger. Bei 

den Daten handelt es sich um 

Kaufzeitpunkte und -preise von 

Wertpapieren. Kunden haben ihren 

Bestand eines bestimmten 

Wertpapiers ja häufig zu mehreren 

Zeitpunkten erworben. Wurden 

sie verkauft, ergeben sich 

dann im Zuge der Steuererklärung 

manchmal Fragen. 

Warum ist das aufwendiger? 

In der Online-Übersicht ihres Depots 

können Kunden die Daten zu 

den Anschaffungswerten vor dem 

5 

6 

7 

Verkauf ganz leicht nachvollziehen. 

Aber nach dem Verkauf werden 

die Angaben aus der Depotmaske 

gelöscht. Entsprechend 

aufwendiger ist es, die Anschaffungswerte 

neu zu ermitteln. 

Ihr Rat an die Kunden? 

Wer den Verkauf von Wertpapieren 

plant und die Abgeltungsteuer 

genau nachvollziehen will, 

kann sich vor dem Verkauf die 

Daten ausdrucken oder notieren. 

Dann sind die Angaben im Zweifelsfall 

schneller zur Hand. 

Wie lange müssen Kunden 

denn auf Ihre Antwort warten? 

Wir beantworten alle Anfragen in 

der Regel innerhalb von 24 Stunden 

und bieten dem Kunden 

dann wahlweise eine telefonische 

oder schriftliche Antwort an. Wir 

schließen pro Tag und Mitarbeiter 

mindestens 25 Anfragen ab. 

Meist sind es aber mehr, im 

Durchschnitt etwa 40. 

Warum macht die Arbeit Spaß? 

Ich habe zu vielen Menschen 

Kontakt und kann je nach Art der 

Frage flexibel telefonisch oder 

schriftlich antworten. Gerade bei 

komplexeren Sachverhalten ist 

Letzteres für die Kunden hilfreich, 

denn so können sie die Antwort 

in Ruhe nachvollziehen. 

Fotos: J. Graf

Disclaimer 

Soweit Cortal Consors im 

Cortal Consors Magazin Börsen- oder 

Wirtschaftsinformationen, Kurse, 

Indizes, Preise, Nachrichten und 

allgemeine Marktdaten zur Verfügung 

stellt, dienen diese nur Ihrer Information 

und der Unterstützung Ihrer 

selbstständigen Anlageentscheidung. 

Sie stellen keine konkreten Empfehlungen 

zum Kaufen, Halten oder 

Verkaufen eines Finanzprodukts dar 

und begründen kein individuelles 

Beratungs- oder Auskunftsverhältnis. 

Sie sind ferner nicht als Rechts-, 

Steuer- oder sonstige Beratung 

gedacht. Die steuerliche Behandlung 

hängt vielmehr von den jeweiligen 

persönlichen Verhältnissen des 

Kunden ab und kann künftig Änderungen 

unterworfen sein. 

Bevor Sie Investmententscheidungen 

treffen, sollten Sie sich sorgfältig über 

die Chancen und Risiken des Investments 

informiert haben. Dies kann 

neben den finanziellen auch die steuerlichen 

und rechtlichen Aspekte 

betreffen. Bitte beachten Sie dabei 

insbesondere, dass aus der Wertentwicklung 

eines Finanzprodukts in der 

Vergangenheit nicht auf zukünftige 

Erträge geschlossen werden kann. 

Bitte beachten Sie auch die „Basisinformationen 

über Vermögensanlagen 

in Wertpapieren“, die Sie als Kunde 

von Cortal Consors erhalten haben. 

Die im Cortal Consors Magazin veröffentlichten 

Informationen enthalten 

möglicherweise nicht alle für Ihr 

Investment erforderlichen bzw. aktuellen 

Informationen. Neben Produkten 

und Dienstleistungen, über die 

Informationen im Cortal Consors 

Magazin zur Verfügung gestellt 

werden, gibt es gegebenenfalls andere 

Produkte und Dienstleistungen, 

die für das gewünschte Investment 

bzw. den verfolgten Zweck besser 

geeignet sind. 

Sofern im Cortal Consors Magazin 

veröffentlichte Informationen von 

Emittenten oder sonstigen Dritten (so 

z. B. der Herausgebergemeinschaft 

WERTPAPIER-MITTEILUNGEN Keppler, 

Lehmann GmbH & Co. KG) zur 

Verfügung gestellt werden, stammen 

diese aus Quellen, die Cortal Consors 

für zuverlässig hält, für deren Richtigkeit, 

Vollständigkeit, Rechtzeitigkeit 

und Aktualität aber keine Gewähr 

übernommen wird. Gleiches gilt für 

die Angaben über die Handelbarkeit 

von Produkten. Für die Aktualisierung 

dieser Informationen ist 

Cortal Consors ebenfalls auf Angaben 

der Emittenten bzw. Dritten ange - 

wiesen. Cortal Consors macht sich 

diese Inhalte ausdrücklich nicht 

zu eigen; sie stellen nicht die Mei - 

nung der Cortal Consors dar. Alle 

Kursangaben sind freibleibend. 

FRAGEN ODER ANREGUNGEN 

ZUM HEFT? 

Wir freuen uns auf Ihre Mail: > magazin@cortalconsors.de 

Impressum 

Herausgeber 

Cortal Consors S.A., 

Zweigniederlassung Deutschland 

Bahnhofstraße 55 

90402 Nürnberg 

Projektleitung 

Helga Gutseel 

E-Mail: helga.gutseel@cortalconsors.de 

Verlag 

wdv Gesellschaft für Medien 

& Kommunikation mbH & Co. OHG 

Siemensstraße 6 

61352 Bad Homburg 

Tel. 06172 / 670 - 0 

Verlagsleitung 

Siegfried Starck, Dr. Björn P. Böer (V.i.S.d.P.) 

Vertriebsleitung 

Michael Dittrich 

Anzeigenleitung 

Walter Piezonka 

Tel. 069 / 98 19 04 26, Fax - 75 

E-Mail: w.piezonka@wdv.de 

Redaktion 

Thomas Rehm, Patrick Horcher (Bild), 

Klaus G. Loerke (Schlussredaktion) 

Tel. 069 / 98 19 04 46 

E-Mail: cm-redaktion@wdv.de 

Autoren 

Stefanie Burgmaier, Christian Euler, 

Wolfgang Hagl, Thomas Hammer 

Layout 

Margarete Mazur, Stefanie von Elbwart 

Druck 

NEEF + STUMME premium printing, 

Wittingen 

Nachdruck, auch auszugsweise, und elektronische 

Verarbeitung nur mit ausdrücklicher 

Genehmigung des Verlags. Für unverlangt 

eingesandte Manuskripte und Bilder übernimmt 

die Redaktion keine Haftung. 

Namentlich gekennzeichnete Beiträge geben 

die Meinung der Autoren wieder. Diese muss 

nicht mit der Auffassung der Redaktion 

übereinstimmen. Alle Angaben im 

Heft dienen allein der Information 

und sind keine Aufforderung 

zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. 


MEINE BANK 

BÖRSENWETTER 

_ÜBERWIEGEND FREUNDLICH 

Positive Aussichten für die Konjunktur in Europa und Chancen bei Wandelanleihen: 

Das prognostizieren die Marktexperten von Cortal Consors. 

Aktien USA 

Auch wenn die Wirtschaft in 

den USA etwas an Schwung 

verliert, ist mit weiterem 

Wachstum zu rechnen. Die 

Berichtssaison für das 

zweite Quartal 2010 hat dies 

eindrucksvoll belegt: So 

sind nicht nur die Umsätze 

gestiegen. Besonders dy - 

namisch haben sich die Gewinne 

entwickelt. Die Un - 

ternehmensprogramme zur 

Effizienzsteigerung zeigen 

Wirkung. 

Unternehmensanleihen 

USA 

Bei Anleihen von 

Unternehmen mit 

schwacher Bonität 

(High-Yield-Bonds) 

sind steigende Kurse zu 

erwarten: Werden die aktuell 

hohen Renditen in 

Ausfallwahrscheinlichkeiten 

umgerechnet, lässt sich daran 

ablesen, dass Investoren 

weiter eine große Zahl an 

Insolvenzen einpreisen. Hält 

das Wirtschaftswachstum 

aber an, würden vermutlich 

viel weniger Unternehmen 

in Zahlungsschwierigkeiten 

geraten, als die Kurse derzeit 

widerspiegeln. 


Wirtschaft Europa 

Der neuerliche Rückfall in 

eine Rezession ist weiterhin 

sehr unwahrscheinlich. 

Zwar laufen die staatlichen 

Konjunkturimpulse aus, 

dafür sorgen die Exporte 

für gute Stimmung in der 

Industrie. Die Investitionen 

springen langsam wieder 

an, sodass auch von dieser 

Seite kaum Wolken am 

Himmel zu sehen sind. 

Deutsche Staatsanleihen 

Während der Krise rund 

um die hoch verschuldeten 

Länder der Euro-Zone waren 

deutsche Staatsanleihen 

ge fragt. Nun hat sich die 

Situation entspannt. Zwar 

verharren die Zinsen noch 

auf niedrigem Niveau, 

doch bei weiter positiver Kon - 

junktur würden sie vermutlich 

anziehen. Das würde 

besonders die Kurse deutscher 

Staatsanleihen mit 

langer Restlaufzeit belasten. 

Wandelanleihen weltweit 

Sie sind eine besondere Anlageklasse: Wandelanleihen zahlen wie 

andere Anleihen jährlich Zinsen im Rahmen des Kupons. Zusätzlich 

beinhalten sie aber auch das Recht, zu vorher festgelegten 

Bedingungen die Anleihe in Aktien zu tauschen. Dementsprechend 

wird die Wertentwicklung der Wandelanleihen sowohl von den 

Aktien- als auch von den Anleihemärkten bestimmt. Für Wandelanleihenfonds 

gilt in der Regel die Faustformel, dass Anleger an 

steigenden Aktienkursen zu etwa zwei Dritteln partizipieren, an 

den Verlusten allerdings nur zu einem Drittel. Aktuell zeigen 

sich zahlreiche Wandelanleihen vergleichsweise attraktiv bewertet.

Testsieger gleich im Doppelpack! 

DWS RiesterRente Premium: 

Höchste und beste Riesterrente Deutschlands. 1 

Riesterrenten gibt es viele. Zulagen? Hat jeder. Aber nur die DWS RiesterRente Premium ist die höchste 

und beste Riesterrente Deutschlands unter den Fondssparplänen. Ausgezeichnet von Focus-Money 

und von €uro. 1 Und die 100 % Beitragsgarantie 2 gibt es natürlich auch. 

Jetzt mit noch mehr Investmentpower durch ausgewählte Spitzenfonds von: 

Fondsanalyse durch: 

100 % Beitragsgarantie 

*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende Juni 2010. Die Verkaufsprospekte mit Risiko hinweisen und 

weitere Informationen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der DWS Investment GmbH, 60612 Frankfurt am Main. ¹ Aussage „höchste Riesterrente“: Quelle: 

Focus-Money, 26. 09. 07, Test 40/2007: Es wurden ausschließlich Fondssparpläne getestet. Ergebnisse beruhen auf einer simulierten Rückrechnung und haben nur begrenzten Aussagewert. Aussage 

„beste Riesterrente“: Quelle: www.finanzen.net/euro, 27. 10. 2009, €uro 12/2009. Getestet wurden fondsbasierte Riesterrenten hinsichtlich Kosten, Kapital marktverhalten und Invest ment qualität. Im 

Gesamtrating ging die DWS RiesterRente Premium als Testsieger hervor. 2 DWS Investment GmbH sagt zu, dass dem Anleger zu Beginn der Auszahlungsphase (vorbehaltlich Kündigung/ 

Anbieterwechsel) mindestens der Betrag der von ihm eingezahlten Altersvorsorgebeiträge (einschließlich Zulagen) zur Verfügung steht. Bei der Garantie handelt es sich um eine gesetzliche Vorgabe.

Hebelprodukte 

INNOVA TIVSTES 

DERIVA TE-HAUS 

DES JAHRES 

2010 

Die heißesten Eisen 

schmieden wir auch intraday. 

Aktive Trader müssen auf aktuelle Marktbewegungen reagieren können. Mit den intraday-Emissionen 

von HSBC Trinkaus haben Sie die Möglichkeit, während des Börsenverlaufes emittierte Hebelprodukte mit 

marktnahen Basiskursen zu handeln. 

Taggleiche Emissionen von Knock-out-Produkten möglich 

Basiswerte: DAX ® , Euro-BUND-Future sowie EUR/USD, EUR/CHF, EUR/JPY und EUR/GBP 

Marktnahe Basiskurse mit hohen Hebeln möglich 

Totalverlust bei Knock-out 

Die Einstufung von HSBC Trinkaus mit „AA“ durch die Rating-Agentur Fitch Ratings Ltd. bedeutet, 

dass für lang fristige Verbind lich keiten ein sehr geringes Kreditrisiko besteht, dennoch tragen die 

Wertpapierinhaber das Emittentenausfallrisiko von HSBC Trinkaus. 

Kostenfreie Infoline 0800 4000 910 Beraterhotline +49 211 910-4722 zertifikate@hsbctrinkaus.de www.hsbc-zertifikate.de 

Anzeige 

Die hierin enthaltenen Produktinformationen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der darin besprochenen Wertpapiere seitens der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG dar 

und können eine individu elle Anlage be ra tung durch die Haus bank nicht ersetzen. Die Bezeichnung DAX ® ist ein ge tra gene Marke der Deutsche Börse AG („der Lizenz geber“). 

Der Basispros pekt und die End gültigen Be din gungen werden zur kostenlosen Ausgabe bei der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Marketing Retail Products, Königs allee 21/ 23, 

40212 Düsseldorf, bereitgehalten. Quellen: www.fitchratings.com, www.finanzen.net, Stand: 16.08.2010

CorTal Consors MagaZin - WDV Gesellschaft für Medien ...

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?