Cortal Consors Magazin - WDV Gesellschaft für Medien ...

_cortAl consors mAGAZin 

_AutobrAnche 

hersteller und Zulieferer 

geben Gas 

_AnlAGestrAteGie 

hohe Dividendenrenditen 

locken Anleger 

_honorArberAtunG 

neutrale empfehlungen 

von Profis 

1 | märz 2011 | 78579 3,00 € | Für cortal consors kunden kostenfrei 

kursFlimmern 

Börsenhändler Dirk Müller gibt 

wertvolle Tipps für das Risikomanagement

ich kann überall auF der 

Welt traden. WaruM nicht 

direkt iM chart? 

Jetzt wird Traden fast so einfach wie Malen: Mit dem neuen grafischen Trading 

von Cortal Consors handeln Sie direkt aus dem Kurs-Chart heraus, platzieren Orders, 

ändern oder streichen sie. So sparen Sie sich den Umweg über Ordermasken oder 

manuelle Eingaben. Und können sich ganz Ihren Kursen widmen. www.cortalconsors.de 

neu: GraFiScheS tradinG 

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aus dem Chart traden! 

Mein Geld. Meine Freiheit.

_EDITORIAL 

_ZEHN PROZENT 

FÜR SPÄTER 

Nach viel klingt es nicht: ein Zehntel – was ist 

das schon? Eine ganze Menge, klagten früher 

die Bauern, wenn der Grundherr den Zehnten 

abkassierte. Unerträglich viel, findet heute so 

mancher, der FÜR DAS ALTER VORSORGEN 

möchte und die Idee dann doch lieber beiseite - 

schiebt. „Jetzt das Leben genießen“, lautet 

das Lebensmotto, „den Rest regeln wir später.“ Verlockend, aber riskant. 

Denn wer sich in 20 oder 30 Jahren nicht drastisch einschränken will, muss 

früh anfangen zu sparen. ZEHN PROZENT des Bruttoeinkommens – das 

ist die Faustformel für alle, die gleich nach dem Berufseintritt mit der Alters- 

vorsorge beginnen. Rund zwölf Prozent sollten es dagegen sein, wenn 

nach dem Berufsstart erst mal ein Jahrzehnt „gelebt“ wird. Wer dazu noch 

ewig Mieter bleibt, muss sogar mit 14 Prozent Sparquote rechnen. 

Doch WIE DAS GELD ANLEGEN? Auf den Seiten 20 und 21 zeigen wir einige 

Beispiele aus aller Welt. Und um Ihnen den Einstieg noch mehr zu erleichtern, 

startet Cortal Consors in diesem Jahr eine große Vorsorge-Offensive, mit in - 

novativen Produkten und umfassender Beratung. Lassen Sie sich überraschen. 

Herzlichst, 

Ihr 

Kai Friedrich, 

Deputy CEO Cortal Consors S.A. 

Zweigniederlassung Deutschland 

CORTAL CONSORS MAGAZIN 01 | 2011 3

_INHALT 

TOP THEMA 

6 _RISIKOMANAGEMENT 

Gut anschnallen: Nach Meinung von Börsenhändler Dirk Müller 

bleibt die Volatilität der Kurse hoch. Um die Risiken überschaubar 

zu halten, hat er im Interview ab Seite 6 ein paar hilfreiche 

Tipps verraten. Welche Absicherungsmöglichkeiten Kunden von 

Cortal Consors sonst noch nutzen können, lesen Sie ab Seite 8. 

6 

CHANCEN 

10 _TRENDS 

Technologie: Tablet-PCs 

fordern den Markt heraus. 

12 _DIVIDENDEN 

Hohe Ausschüttungen 

locken die Anleger. 

14 

14 _AUTOBRANCHE 

Die Nachfrage aus Emerging 

Markets sorgt für Schwung. 

>> Es kommen Tausende neuer Derivate 

an den Markt, aber kaum ein Unternehmen 

wagt mehr einen Börsengang.

22 

GELD WISSEN MEINE BANK 

18 _TIPPS 

Spritkosten: Mit der Fahrweise 

lässt sich der Verbrauch senken. 

20 _RENTE 

Altersvorsorge global: 

Ein internationaler Vergleich. 

22 _ONLINEHANDEL 

Aus „E-Commerce“ wird 

„M-Commerce“. 

_DVD ZU GEWINNEN: 

Cortal Consors Magazin verlost 

insgesamt drei DVDs der 

mitreißenden Dokumentation 

„Endstation Parkett“. 

Mehr auf Seite 29 

26 

24 _LEXIKON 

Apps und High Yields: 

Stichworte aus diesem Heft kurz 

und bündig erläutert. 

26 _METALLE 

Welche Faktoren die Nachfrage 

bei Gold und anderen wichtigen 

Metallen beeinflussen. 

Titelfoto: wdv/B. Rüttger 

28 _NEWS 

SmartStops: Kostenlose 

Orientierungshilfe für die 

Absicherung. 

30 _KNOW-HOW 

Honorarberatung und Webinare: 

Cortal Consors bietet auf 

allen „Kanälen“ Infos und Rat. 

32 _7 FRAGEN AN … 

… Wolfgang Schmidt, 

Prozessmanager 

bei Cortal Consors. 

3 _EDITORIAL 

11 _BULL’S EYE 

19 _LESEZEICHEN 

29 _TRADER’S CORNER 

33 _IMPRESSUM/DISCLAIMER 

34 _BÖRSENWETTER 

CORTAL CONSORS MAGAZIN 01 | 2011 5 

30

TOP THEMA 

RISIKOMANAGEMENT 

DIRK MÜLLER 

_UM HALB 

Herr Müller, das Karussell an den 

Märkten dreht sich scheinbar 

immer schneller. Werden die Kurse 

weiter so stark schwanken? 

Die Börse hat sich in den vergangenen 

Jahren stark verändert: Es ist eine 

Spekulationskultur entstanden, in der 

es immer weniger um das langfristige 

Investieren in gute Ideen als um den 

schnellen Gewinn geht. Spekulation 

ist wichtig für die Wirtschaft. Doch die 

Gewichte haben sich zu stark ver - 

schoben. Es kommen Tausende neuer 

Derivate an den Markt, aber kaum 

ein Unternehmen wagt mehr einen 

Börsengang. Die Volatilität wird 

sicher weiter sehr hoch bleiben. 

Rund zehn Jahre lang arbeitete Dirk Müller als Makler 

direkt unter der Kurstafel auf dem Börsenparkett in 

Frankfurt und wurde als „Mr. DAX“ einem breiten 

Publikum bekannt. Inzwischen hat sich der 41-Jährige 

selbstständig gemacht. Er sieht sich als Dolmetscher 

zwischen der Finanzwelt und Anlegern. Sein Buch 

„Crashkurs“ schaffte es auf die Bestsellerliste des 

„Spiegel“. Aktuelle Einschätzungen zu den Märkten gibt 

er auf > www.cashkurs.com und in seinem Börsenbrief 

„Cashkurs*Trends“ (> www.cashkurs-trends.de). 

Wie lassen sich die Schwankungen 

im Griff behalten? 

Risiko und Rendite sind siamesische 

Zwillinge, die sich nicht trennen lassen. 

Wer Rendite will, muss Risiken 

eingehen – auch wenn gezielte Aus-

DREI IST DIE HÖLLE LOS! 

Foto: wdv/B. Rüttger 

Informationen kritisch hinterfragen, selbstständig nach Trends suchen: 

Zum erfolgreichen Risikomanagement gehört vor allem ein gesunder 

Menschenverstand, meint Börsenhändler und Bestsellerautor Dirk Müller. 

wahl und Streuung diese natürlich etwas 

abfedern. Es gibt keine Geheimformel 

für den Erfolg. Aus meiner 

Erfahrung gelten aber ein paar einfache 

Grundregeln. Dazu zählt, auf 

Trends zu achten, die Gewinne laufen 

zu lassen und Verluste radikal abzuschneiden. 

Schwankungen in einem 

intakten Trend lassen sich aussitzen, 

doch wenn der Trend bricht, muss 

man verkaufen. 

Gerade das fällt vielen Anlegern 

nicht leicht … 

Im Kern geht es immer darum, die 

Emotionen möglichst klein zu halten. 

Wer mit seinen Positionen gut schlafen 

kann, macht eigentlich alles richtig. 

Da muss jeder für sich selbst seine 

Schmerzgrenze finden. Die Positionsgrößen 

dürfen nicht zu groß und 

nicht zu klein sein. Zu groß bedeutet, 

dass der Anleger nervös auf jedes 

Kurszucken reagiert. Zu klein bedeutet, 

dass ein Verlust ihm nicht so 

wichtig ist und er sich deshalb nicht 

um die Position kümmert. 

Viele Aktien haben sich prächtig 

entwickelt, gerade in Deutschland. 

Ist es zu spät für einen Einstieg? 

Ich rechne mit weiter steigenden 

Kursen. Eine positive Überraschung 

könnte 2011 die US-Wirtschaft werden. 

Aber es schweben auch viele 

Damoklesschwerter über den Märkten. 

Zu den Risiken gehört die Immobilienblase 

in China. Wenn sie platzt, 

kann es sehr schnell zu großen Verwerfungen 

kommen. Auch von der 

Seite der Währungen und Anleihen 

sehe ich Probleme. Nach dem Motto 

„erst Vollgas, dann Vollbremsung“ 

sollen den großen Konjunkturpaketen 

in Ländern wie Griechenland nun 

große Sparpakete folgen. Doch in die 

Krise hineinzusparen ist sehr gefährlich. 

Ein Thema für Anleger ist natürlich 

auch die Inflation. Die steigenden 

Rohstoffpreise merkt der Verbrau - 

cher schon jetzt ganz deutlich im 

Portemonnaie. 

Was bedeutet das für Anleger? 

Bei Flut sollte man in dem Boot sitzen, 

das mit dem Wasser steigt: Kapital 

fließt zurzeit in reale Werte, also 

in Aktien, Edelmetalle und Rohstoffe. 

Die Schwankungen lassen sich mit 

einer Absicherung besser aushalten. 

Das kann eine einfache Verkaufsop - 

tion sein, mit einem Jahr Laufzeit 

und 20 Prozent unter dem Kaufkurs, 

zu dem der Basiswert im Depot liegt. 

So lassen sich im Ernstfall die Ver - 

luste kompensieren und die Werte 

bleiben trotzdem im Portfolio. 

Sie waren fast zehn Jahre lang 

Kursmakler auf dem Parkett der 

Börse. Welche Impulse für 

den DAX sollten Anleger kennen? 

Von 9:00 Uhr bis gegen 11:00 Uhr 

werden gewöhnlich die Ereignisse 

der Nacht abgehandelt. Was ist in 

Amerika passiert, was in Asien? Dann 

gibt es eine Phase der Ruhe. Um 

14:30 Uhr ist dann meist die Hölle 

los, wenn die Konjunkturdaten aus den 

USA kommen. Das ist nur was für 

Zocker. Wer da nicht mitmachen will, 

hält sich in dieser Zeit lieber fern. 

Haben Sie noch ein paar Tipps, 

um Risiken möglichst in Grenzen 

zu halten? 

„Heiße“ Nachrichten einfach vergessen. 

Bevor die nämlich die Masse der 

Anleger erreichen, haben sich die 

großen Investoren längst positioniert. 

Anleger sollten sich lieber selbst 

frühzeitig nach guten Ideen umschau - 

en, aus denen Trends entstehen 

könnten – und Informationen immer 

hinterfragen. Stimmt eine Meinung 

mit dem gesunden Menschenverstand 

und mit den Erfahrungen im 

Umfeld überein? Ich schaue nicht auf 

Umfragen wie den ifo-Index, sondern 

auf harte Fakten, zum Beispiel Auftragseingänge, 

Immobilienverkäufe 

oder die Zahl der Zwangsversteigerungen. 

Die eigene Meinung muss 

natürlich ebenfalls von Zeit zu Zeit 

auf den Prüfstand: Es kann alles immer 

auch ganz anders kommen, 

das muss man an den Märkten stets 

im Hinterkopf behalten. ■ 

Disclaimer: Die vertretenen Standpunkte 

spiegeln nicht zwangsläufig die Meinung 

von Cortal Consors und stellen keine Aufforderung 

zum Kauf oder Verkauf von 

Wertpapieren dar. Bitte beachten Sie auch 

unseren Disclaimer auf Seite 33. 


TOP THEMA 

8 CORTAL CONSORS MAGAZIN 01 | 2011 

RISIKOMANAGEMENT 

Eine positive Differenz von Kaufund 

Verkaufskurs: Die „Formel“ 

für den Erfolg an den Märkten klingt 

einfach. Ungleich schwerer ist es, sie 

umzusetzen und die vielen Kursgipfel 

und -täler durchzustehen, die zwischen 

An- und Verkauf liegen. 

Dabei lassen sich rasch wechselnde 

Trends positiv oder negativ deuten. Sie 

bieten Gelegenheiten und bergen das 

Risiko, auf dem falschen Fuß erwischt 

zu werden. „Gerade weil Kurse schnell 

einmal drehen können, ist ein systematisches 

Money- und Risikomanagement 

entscheidend für den Erfolg“, ist 

Michael Herbst überzeugt, Tradingspezialist 

bei Cortal Consors. Zu welchem 

Kurs lohnt der Einstieg und wann soll 

_DAS HEFT IN DER 

HAND BEHALTEN 

Sorgfältige Planung und Absicherung ist beim Trading 

ein Schlüssel zum Erfolg. Kunden von Cortal Consors 

bieten sich dazu jede Menge Möglichkeiten. 

verkauft werden? Welche Schwankungen 

will ich tolerieren? Wie groß darf 

eine einzelne Position ausfallen? „Fragen 

wie diese sollten Trader vor jeder 

Order beantworten“, unterstreicht Herbst. 

„Nur wer planvoll handelt, kann die 

Emotionen im Zaum halten.“ 

Wer nicht richtig vorbereitet ist, 

verliert bei einem unerwarteten Kursverlauf 

schnell den Kopf. „Die meisten 

Anleger wählen zum Beispiel den 

Einstiegszeitpunkt sehr bewusst, den 

Zeitpunkt für den Verkauf lassen sie 

dagegen häufig außer Acht“, beobachtet 

Herbst. Eine wichtige Stütze 

können deshalb Absicherungsstrategien 

sein, die den Ausstieg von vorn- 

>> Absicherungsstrategien helfen 

Anlegern dabei, im Fall des Falles 

einen kühlen Kopf zu bewahren.

Foto: J. Graf; imago stock&people 

die Verluste gegebenenfalls höher aus. 

„Anleger sollten sich deshalb die aktuelle 

Schwankung des betreffenden 

Wertpapiers genau anschauen“, rät 

Herbst. „Außerdem ist die persönliche 

Risikoneigung entscheidend.“ 

Bei der Beantwortung der Frage, wo 

Stoppmarken sinnvoll gesetzt werden 

können, helfen die neuen SmartStops, 

ein kostenloser Service für Kunden von 

Cortal Consors: „SmartStops sind Verkaufsindikatoren, 

die börsentäglich aktuell 

veröffentlicht werden“, erläutert 

Herbst. „Sie sollen die Anleger dabei 

unterstützen, auf sich verschlechternde 

Marktbedingungen rasch zu reagieren.“ 

Dabei werden die Stoppmarken 

jeweils aktuell auf Basis historischer 

Kurse für rund 500 Aktien kurz- und 

mittelfristig berechnet. Wer den Service 

nutzt, sollte beachten, dass 

SmartStops nicht automatisch nachgezogen 

werden. „SmartStops sollten regelmäßig 

überprüft und gegebenenfalls 

aktualisiert werden.“ 

Automatisch nachgezogen bedeutet, 

dass die Stoppmarke sich ganz von 

selbst erreichten Kursniveaus 

anpasst. Diesen Vorteil bietet ein so 

genannter Trailing Stop, der sich 

außerbörslich bei einigen ausgewählten 

Emittenten oder über den Börsenplatz 

Tradegate nutzen lässt. „Weil 

der Trailing Stop der Kursentwicklung 

nach oben folgt, lassen sich damit 

auch Buchgewinne zumindest teilweise 

sichern“, betont Herbst. Ein 

Beispiel: Hat ein Anleger eine Aktie 

zum Kurs von 20 Euro erworben und 

beziffert den Abstand des Trailing 

Stop mit 5 Euro, liegt die Stoppmarke 

zunächst bei 15 Euro. Steigt die Aktie 

nun auf 27 Euro, zieht die Stoppmarke 

auf 22 Euro nach. Bei steigenden 

Notierungen folgt das Stop Loss im 

festgelegten Abstand, bei fallenden 

verändert sich die Marke nicht. Wird 

sie erreicht, wird ein unlimitierter 

Verkauf ausgelöst. 

Eine weitere Alternative, die ebenfalls 

bei ausgewählten Emittenten oder dem 

Börsenplatz Tradegate zur Verfügung 

steht, ist die OCO-Order. Das Kürzel 

steht für eine „One-Cancels-Other-Order“, 

in deren Rahmen eine Stop-Loss- 

Marke und ein Gewinnlimit kombiniert 

werden. Auf diese Weise wird gleichzeitig 

bestimmt, ab welcher Notierung Verluste 

begrenzt und ab welcher Gewinne 

realisiert werden. „Zu den Risiken beim 

Trading zählt schließlich nicht nur, einen 

Verlust zu erleiden, sondern auch einmal 

erreichte Gewinnniveaus wieder 

einzubüßen“, argumentiert Herbst. 

Charttechnisch orientierten Anlegern 

bietet Cortal Consors eine weitere neue 

Hilfestellung, das „Grafische Trading“ 

(siehe Kasten rechts): Bei dieser neuen 

Funktionalität in der Handelssoftware 

ActiveTrader und ActiveTrader Pro können 

Orderlimits direkt in den Chart ge- 

zeichnet werden. Mit dem Einfügen einer 

Linie in den Chart wird eine limitierte 

Order platziert. Dadurch müssen 

Charttechniker Trendkanäle, Widerstände 

und Unterstützungen nicht 

mehr mühsam in einen Limit-Kurs umrechnen: 

Die limitierte Order wird einfach 

anhand der eingezeichneten Linie 

erzeugt. 

Wer mehr zum Umgang mit Risiken 

wissen möchte: Cortal Consors bietet 

auf > www.cortalconsors.de und dort in 

der Rubrik „Wissen“ eine ganze Menge 

Tipps rund um die Risikominimierung. 

Im „Training-Center“ lässt sich darüber 

hinaus ein Video abrufen, das den Einstieg 

in das Thema Money- und Risikomanagement 

erleichtert. Einfach einmal 

reinschauen unter: 

> www.cortalconsors.de/Training-Center 

GRAFISCHES TRADING 

DIREKT AUS DEM 

CHART HANDELN 

Ein innovatives Trading-Tool steht 

Kunden von Cortal Consors in 

der Handelssoftware ActiveTrader und 

ActiveTrader Pro zur Verfügung: 

das Grafische Trading. Damit 

lassen sich Orders ganz einfach aus 

einem Chart heraus platzieren. 

Grafisches Trading hat keinen Einfluss 

auf die Ordergebühren, der Service ist 

kostenlos. Voraussetzung ist neben der 

Handelssoftware ActiveTrader oder 

ActiveTrader Pro ein Abonnement des 

Chart-Moduls, für das im Aktionszeitraum 

bis 30. April 2011 keine Kosten 

anfallen (regulär: 5,95 Euro pro Monat). 

Mehr dazu auf Seite 29 und unter: 

> www.cortalconsors.de 


_CHAnCEn 

_tECHnoloGIE 

nEuE tABlEtS fordErn 

dEn MArKt HErAuS 

die neue produktklasse der tablet-pCs gewinnt 

im pC-Markt zunehmend Gewicht – zur freude 

von Herstellern wie speziell Apple. das Marktforschungsunternehmen 

IdC schätzt, dass der 

weltweite Absatz von tablet-pCs 2010 bei rund 

17 Millionen Geräten lag und 2011 auf über 

44 Millionen schnellen wird. In deutschland 

wurden nach Angaben des Branchenverbandes 

Bitkom 2010 rund 450.000 tablet-pCs verkauft. 

der pC-Absatz insgesamt hat hierzulande 

2010 einen neuen rekordwert erreicht. Verkauft 

wurden rund 13,7 Millionen pCs, ein 

Zuwachs von 13 prozent. Gut zwei drittel des 

pC-Markts entfallen dabei auf tragbare Com - 

puter. für das Jahr 2011 erwartet der Verband 

einen Absatz von 15,4 Millionen pCs. 

> www.bitkom.org 

nEuES VoM MArKt 

trEndS 

_EMErGInG MArKEtS 

KApItAl StröMt nACH CHInA 

der wirtschaftliche Aufstieg Chinas geht ungebremst 

voran, auch dank umfangreicher Investitionen aus dem 

Ausland: Wie das chinesische Handelsministerium 

im Januar mitteilte, lagen die ausländischen direktinves - 

titionen im reich der Mitte im vergangenen Jahr bei 

rund 106 Milliarden uS-dollar – ein neuer rekordwert. 

_SpArplänE 

ZuG uM ZuG Zur rEndItE 

Sparpläne auf Aktienfonds mit Schwerpunkt deutschland 

haben sich gerade langfristig erfreulich entwickelt: 

das zeigen aktuelle durchschnittsberechnungen des 

Branchenverbands BVI (siehe Grafik). Eine ausführliche 

Auswertung auch zu anderen Anlageklassen findet sich 

unter: > www.bvi.de 

SpArplänE Auf AKtIEnfondS 

Aus 100 €, monatlich in einen Sparplan auf Aktienfonds 

(Schwerpunkt Deutschland) angelegt, wurden im Schnitt 

nach … 

10 Jahren (eingezahlt 12.000€) 




15.988€ 

25.643€ 

44.921€ 

Ergebnisse berücksichtigen alle Kosten inklusive Ausgabegebühr; 

Quelle: BVI; Stichtag: 31.12.2010 

Etf für HoCHZInSAnlEIHEn 

128.946€ 

Mit dem iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond (WKn: 

A1C8Qt) hat Blackrock den weltweit ersten Etf (Exchange traded 

fund) aufgelegt, der sich auf europäische Hochzinsanleihen 

konzentriert. „High Yields“ sind Anleihen, deren Bonität von rating-Agenturen 

als spekulativ eingestuft wird und die höhere Ausfallrisiken 

bergen. dafür werden sie in der regel höher verzinst. 

Weil der iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond wie alle Etfs 

einen Index spiegelt, ist das risiko gegenüber einem Investment 

in eine einzelne Anleihe durch die breite Streuung abgefedert. 

fotos: Corbis; iStockphoto; A. Griesch; Illustration: flysolo

_AGRARROHSTOFFE 

KURSE SCHNELLEN NACH OBEN 

Hohe Nachfrage und die Sorge um Engpässe beim 

Angebot treiben die Kurse von Agrarrohstoffen. 

So eilt beispielsweise der Preis für Baumwolle zu 

immer neuen Höchstkursen: In den 12 Monaten 

bis 25. Januar 2011 stieg er um über 120 Prozent. 

Auch viele andere Agrargüter befinden sich im 

steilen Aufwärtstrend. Kaffee verteuerte sich im 

gleichen Zeitraum um 73 Prozent, Mais um 81 

Prozent und Weizen um 69 Prozent. Der Preisauftrieb 

geht nach Einschätzung von Marktbeobachtern 

vor allem von spekulativen Faktoren aus. Allerdings 

gibt es auch fundamentale Gründe für 

hohe Notierungen: In ihrem „Agricultural Outlook 

2010“ stellen die Experten der OECD fest, dass 

besonders das Wachstum der Schwellenländer 

starke Impulse für steigende Preise gibt. 

> www.oecd.org 

„CLOSING“ BEI C-QUADRAT 

Der C-QUADRAT ARTS Total Return Global-AMI (WKN: A0F5G9) 

erfreut sich bei Anlegern großer Beliebtheit. Um dessen Volumen 

nicht zu groß werden zu lassen und bestehende Anleger zu schützen, 

wird der Fonds ab 1. April 2011 für neue, einmalige Anteilskäufe 

geschlossen. Der Anteilskauf über bereits bestehende Sparpläne 

und fondsgebundene Lebensversicherungen bleibt davon 

unberührt. Das Gleiche gilt für den C-QUADRAT ARTS Total 

Return Dynamic (WKN: A0B6W0). Alle weiteren Fonds der vielfach 

ausgezeichneten Gesellschaft stehen weiterhin zur Verfügung. 

_BULL’S EYE 

KAUM AUSZURECHNEN 

Findige Marktbeobachter haben festgestellt, dass der 

Kursverlauf des DAX vom Tiefpunkt im Jahr 2003 eine frappierende 

Ähnlichkeit mit seiner Kurve vom niedrigsten 

Stand im März 2009 aufweist. Sollten die Kurse sich weiter 

parallel zum historischen Vorbild entwickeln, stünde der 

DAX Ende des Jahres bei 9.200 Punkten. Würde sich die 

Entwicklung auch in den Folgemonaten nahezu wieder - 

holen, könnte das deutsche Börsenbarometer Ende 2013 

auf mehr als 14.000 Zähler klettern. 

Andere Zahlenfüchse haben ausgemacht, dass ein Hoch 

des ifo-Index ein Warnsignal für die Aktienmärkte ist. In 

den Jahren 1994, 2000 und 2006 seien die Kurse nach einem 

Hochpunkt im wichtigen Geschäftsklimaindex wenige 

Monate später deutlich gefallen. Wiederholt sich dieser 

Zusammenhang, besteht die Gefahr, dass der DAX in den 

kommenden Monaten nach unten abtaucht. Schließlich hat 

der ifo-Index im Januar ein neues Hoch markiert. 

Aus diesen widersprüchlichen Signalen wird deutlich, dass 

die Kursentwicklung eben keine eindeutige mathematische 

Ableitung aus Daten und Fakten ist. Neben den nackten 

Zahlen hat die Stimmung entscheidenden Einfluss. Die 

Lage und die Gewinnsituation der deutschen Unternehmen 

sind gut. Ob damit die DAX-Hochrechner recht behalten, 

hängt von der weiteren Entwicklung der Euro-Schuldenkrise 

ab. Sollten weitere Länder in den Abwärtsstrudel ge - 

raten, könnte die Vorhersage der ifo-Skeptiker aufgehen. 

Stefanie Burgmaier, 

Chefredakteurin Börse Online 

SCHWELLENLÄNDER VON MORGEN 

Ein neuer Fonds des britischen Vermögensverwalters Schroders 

setzt auf die so genannten „Frontier Markets“. Darunter werden 

Schwellenländer verstanden, die an der Grenze zum etablierten 

Emerging Market und noch nicht so stark im Fokus der Anleger 

stehen. Der Schroder ISF Frontier Markets Equity (WKN: 

A1C9QA) konzentriert sich auf die dynamische Entwicklung von 

Ländern wie beispielsweise Kuwait und Nigeria, aber auch Argentinien. 

Verwaltet wird der Fonds von Rami Sidani, bei Schroders 

Leiter für die Region Naher Osten und Nordafrika. 


Foto: getty images 

CHANCEN 

ANLAGESTRATEGIE 

_AUF DIE 

DIVIDENDE SETZEN 

Das niedrige Zinsniveau lässt Dividenden für so manchen 

Anleger derzeit besonders attraktiv erscheinen. Experten 

sind überzeugt: Wer sich der Risiken bewusst ist, findet in 

einer Dividendenstrategie eine interessante Alternative.

Die Finanzkrise hat Anlegern klar 

vorgeführt: Aktieninvestments 

sind nicht ohne Risiko. Mittlerweile 

richten viele Marktteilnehmer ihr 

Augenmerk deshalb wieder auf die 

eigentliche Funktion von Aktien: Sie 

sollen den Aktionär, der Miteigentümer 

des Unternehmens ist, an den 

Erträgen teilhaben lassen – also Dividenden 

ausschütten. 

Die Dividendenstrategie ist längst ein 

Klassiker: Als ihr Erfinder gilt Benjamin 

Graham, der sich bereits in den 30er 

Jahren als „Vater“ des so genannten 

Value Investing einen Namen machte. 

Er schlug schon früh vor, sich bei der 

Aktienauswahl an der Dividende und 

der Dividendenrendite zu orientieren. 

Eine hohe Dividendenrendite bedeutet 

ein günstiges Verhältnis zwischen 

Gewinnausschüttung und Aktienkurs – 

eine Situation, die gerade zurzeit auf so 

manches Unternehmen zutrifft. Nach 

einem mageren Dividendenjahr 2009 

infolge der Finanzkrise zeigen sich die 

großen Konzerne wieder in Spendierlaune. 

„Die Gewinne der DAX-Unternehmen 

sind im vergangenen Jahr im 

Durchschnitt um rund 50 Prozent gestiegen“, 

analysiert Stefan Maly, Anlagestratege 

bei BNP Paribas Personal 

Investors. Die wiedergewonnene Ertragskraft 

komme den Ak - 

tionären zugute. „29 von 30 

Unternehmen im DAX werden 

für 2010 eine Dividende 

ausschütten.“ 

Nach Berechnungen des An - 

legermagazins „Börse On - 

line“ werden die Ausschüttungen 

der Blue Chips für 

2010 insgesamt rund 25,9 

Milliarden Euro betragen. 

„Die Zahlungsriesen werden 

die Deutsche Telekom und 

E.ON mit jeweils rund drei 

Milliarden Euro sein“, prognostiziert 

Gereon Kruse, stellvertretender Chefredakteur 

von „Börse Online“. Den Großteil 

der Ernte können Anleger im Sommer 

einfahren, wenn die Mehrzahl der 

Unternehmen ihre Hauptversammlungen 

abhalten. „Im Frühjahr ist noch mit 

einigen Dividendenanhebungen zu rech - 

nen“, erwartet Anlagefachmann Maly. 

Alleine auf Basis der Dividende sollte 

nach Einschätzung von Experten allerdings 

keine Anlageentscheidung erfolgen. 

Schließlich sind Dividendentitel 

Wertpapiere, welche mit allen Risiken 

des Aktienmarkts behaftet sind. So ist 

unter anderem die Schwankungsbreite 

ein wichtiges Kriterium bei der Beurteilung 

des Risikos. Ganz allgemein gilt: 

Je kleiner die Schwankungsbreite einer 

Aktie, desto risikoärmer ist der Titel. 

Konjunktursensible Unternehmen wie 

BMW und Daimler wiesen beispielsweise 

Anfang Januar 2011 einen historischen 

Volatilitätswert (250 Tage) von 

mehr als 30 Prozent auf. Bei dividendenstarken 

Konzernen wie der Deutschen 

Telekom oder dem Versorger 

RWE lag die Kennzahl dagegen bei 

lediglich 18 Prozent. 

Wer mit den grundsätzlichen Risiken 

eines Aktieninvestments vertraut ist, 

findet ein weiteres Argument im der- 

DIVIDENDEN IM DAX 

Summe der Ausschüttungen in Mrd. € 

10,51 10,68 

14,87 

20,77 

28,17 

28,38 

24,44 

20,31 

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 

*Prognose, Quelle: Börse Online, Stand: Januar 2011 

25,87 

zeit niedrigen Zinsniveau: „Viele Unternehmen 

bieten im Vergleich zu zehnjährigen 

Staatsanleihen eine höhere 

Dividendenrendite“, stellt William De 

Vijlder fest, Chief Investment Officer 

bei BNP Paribas Investment Partners. 

Das gilt teilweise auch für den Vergleich 

mit Unternehmensanleihen. 

„Die Telekom-Aktie bot Anfang Januar 

eine Dividendenrendite von rund 8 Prozent, 

die Rendite einer Telekom-Anleihe 

lag dagegen bei unter 4 Prozent“, 

zeigt Anlagestratege Maly auf. Allerdings 

stellen Dividenden kein nachhaltiges 

Zahlungsversprechen dar: Sie 

können ebenso wie die Kurse stark 

schwanken oder ausbleiben. 

Wie bei jeder Anlagestrategie sollte 

auch bei der Dividendenstrategie ein 

wichtiges Augenmerk auf die Diversifikation 

gelegt werden. Eine breite 

Streuung, die das Risiko gegenüber 

einem einzelnen Investment reduziert, 

finden Anleger beispielsweise in 

entsprechenden Fonds – nach Ansicht 

von Maly vor allem, wenn sie aktiv 

gemanagt sind: „Die Fondsmanager 

lassen ihre eigenen Erwartungen über 

die künftigen Dividenden einfließen 

und handeln nicht bloß aufgrund 

historischer Dividendenrenditen. Sie 

können also rasch auf neue Informationen 

reagieren.“ 

Bei der Orientierung hilft die Home - 

page von Cortal Consors: Dort lässt sich 

in den Kurs-Snapshots zu Aktien die 

Dividendenrendite anzeigen und auch 

nach speziellen Fonds fahnden. ■ 


Disclaimer: 

Dieser Artikel dient lediglich Ihrer 

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Die Informationen stellen keine konkrete 

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setzen Sie sich mit einem Bera ter 

von Cortal Consors in Verbindung. 


CHANCEN 

AUTOINDUSTRIE 

_MIT VOLLGAS VORAN 

Die hohe Nachfrage aus Emerging Markets sorgt in der Autobranche für gute 

Stimmung. Innovationen sollen langfristig für zusätzliche Impulse sorgen. 


Hybridfahrzeug von BMW 

Reifen von Continental 

Designprozess bei Daimler 

Kabel von Leoni 

Einspritzanlage von Bosch 

Zukunftsstudie von Audi 

Fotos: PR

Das Jahr 2010 bot für die Automobilindustrie 

ein Wechselbad der 

Gefühle. Erst zu Tode betrübt, dann 

himmelhoch jauchzend: War im Frühjahr 

noch von der schärfsten Krise der 

Nachkriegszeit die Rede, schaffte die 

Branche im Laufe des Jahres einen 

phänomenalen Richtungswechsel. Die 

Autoindustrie war nicht nur „back on 

the road“, sie wechselte sogar auf die 

Überholspur. Das spiegelte sich auch 

an der Börse, zum Beispiel im Branchenindex 

Stoxx Europe 600 Automobiles 

& Parts. 

Jedoch ist es nicht die Binnennachfrage, 

die gerade den deutschen Herstellern 

jede Menge Schub gibt. Vielmehr 

findet das Ausland verstärkt Gefallen 

an den Karossen „made in 

Germany“. Seit neun Monaten 

steigen deshalb bei 

den deutschen Autoherstellern 

die Auftragseingänge. 

Allein im Dezember 

2010 lag das Plus 

bei rund 14 Prozent gegenüber 

dem Vorjahresmonat, 

im Gesamtjahr 

schnellten die Orders im 

Vorjahresvergleich sogar um ein Fünftel 

nach oben. „Die Automobilmärkte 

der Schwellenländer werden für die 

deutsche Autoindustrie zweifellos weiter 

an Bedeutung gewinnen“, kommentiert 

Felix Kuhnert, Leiter des Bereichs 

Automotive bei der Unternehmensberatung 

PwC, die Entwicklung. 

Es ist das Reich der Mitte, das im 

Wesentlichen für den aktuellen Auto - 

boom verantwortlich ist. Nobelkarossen 

von Audi, BMW und Daimler sind 

bei den Chinesen besonders beliebt. 

BMW verkaufte dort im vergangenen 

Jahr insgesamt knapp 90 Prozent mehr 

Fahrzeuge als im Vorjahr. Für Audi 

könnte das Reich der Mitte 2011 sogar 

zum größten Absatzmarkt werden. 

Im vergangenen Jahr lagen die Verkaufszahlen 

in China nur hauchdünn 

hinter dem bislang wichtigsten Markt 

Deutschland. 

GEBREMSTE DYNAMIK 

Neben dem Zugpferd China werden 

auch in andere aufstrebende Märkte 

jede Menge Neuwagen ausgeliefert. 

„Das Absatzwachstum in den großen 

Emerging Markets Brasilien, Indien, 

China und Russland wird wohl hoch 

bleiben“, erwartet Stefan Maly, 

Investmentstratege bei BNP Paribas 

Personal Investors. Allerdings geht 

Maly von einer allmählich nachlassenden 

Dynamik aus. Dieser Ansicht 

stimmt auch so mancher Automo- 

bilmanager zu, selbst wenn die 

Hersteller auf eine weiterhin hohe 

Nachfrage aus China setzen: „Der 

chinesische Markt für Luxusautos 

wird 2011 voraussichtlich zwischen 

20 und 30 Prozent zulegen“, ist Daniel 

Kirchert überzeugt, Senior Vice President 

bei BMW Brilliance Automotive, 

einem Gemeinschaftsunternehmen 

zwischen BMW und dem chinesischen 

Unternehmen Brilliance Auto. 

Wie die Autoproduzenten profitieren 

auch zahlreiche Zulieferer von starker 

Nachfrage. Ob Kabelspezialist Leoni, 

Dichtungshersteller ElringKlinger oder 

Reifenproduzent Continental: Sie alle 

haben die Krise abgehakt und erfreuen 

sich prall gefüllter Orderbücher. Das 

lässt sich auch an den jeweiligen Aktienkursen 

ablesen. 

Der Aufschwung ist aber nicht ohne Risiko. 

Nahezu ein Fünftel der Umsätze 

der europäischen Zulieferindustrie ist 

inzwischen von der Entwicklung des 

chinesischen Marktes abhängig. So 

lautet das Fazit einer Studie der Unternehmensberatung 

Roland Berger, die 

im Dezember 2010 veröffentlicht wurde. 

Und in der Volksrepublik wird der 

Markt allmählich enger: Der Wettbewerbsdruck 

steigt, denn auch chinesische 

Hersteller gewinnen an Gewicht. 

Zudem drückt die Regierung in Peking 

auf die Bremse: Neue Zulassungsbeschränkungen, 

die das Verkehrschaos 

in großen Städten wie Peking reduzieren 

sollen, sowie das Ende 

der staatlichen Anreizprogramme 

für den Autokauf dämmen 

das Potential ein. 

Für die Autokonzerne und insbesondere 

für die in der Regel 

kleineren Zulieferer ist es da- > 


CHANCEN 

AUTOINDUSTRIE 

her wichtig, in verschiedenen Märkten 

aktiv zu sein, um mögliche Einbrüche 

besser zu verkraften. Das gilt auch für 

die Kundenstruktur, denn wer als Zulieferbetrieb 

zu sehr von einem einzigen 

großen Autohersteller abhängig wird, 

ist nur allzu leicht verwundbar. Ein positives 

Beispiel für eine breite Diver - 

sifizierung gibt dabei der weltgrößte 

Autozulieferer Bosch. Diesem geht die 

Streuung über verschiedene Regionen 

und Hersteller noch nicht weit genug 

und deshalb investieren die Schwaben 

seit Jahren bereits in ganz andere Industriezweige, 

zum Beispiel in neue 

Energien. 

AUFTRIEB VOM ANTRIEB 

Alternative Energien sind für die Autoindustrie 

ohnehin ein großer Zukunftstrend. 

Bei diesem Thema steht die 

Branche vor einer Zeitenwende, denn 

die Suche nach Alternativen zum Verbrennungsmotor 

nimmt immer kon - 

kretere Formen an. Die Marktforscher 

von Bain & Company bezeichnen das 

Elektroauto in ihrer Studie „E-Mobility 

2020“ als „größten Technologiesprung 

in der Geschichte der Autobranche“ 

und bescheinigen diesem eine glänzende 

Zukunft. Auch die Politik ist längst 

auf den Trend aufmerksam geworden 

und hilft mit Subventionen. Bis zum 

Jahr 2020 sollen nach dem Willen der 

Bundesregierung mindestens eine 

Million Elektroautos auf der Straße rollen. 

Und in anderen Märkten könnte 

es noch deutlich schneller gehen: „Auf- 


grund der starken Umweltverschmutzung 

wird der Siegeszug der Elektromobilität 

von China vorangetrieben“, 

meint Frank Schwope, Automobilanalyst 

bei der Nord LB. Die Regierung in 

Peking hat sich schon länger das Ziel 

gesetzt, das Reich der Mitte „grüner“ 

zu gestalten. Im neuen Fünf-Jahres- 

Plan werden Milliarden für Schlüsselindustrien 

wie zum Beispiel für die Entwicklung 

des Elektroautos bereitgestellt. 

„Der Durchbruch des Elektroautos 

dürfte in den nächsten Jahren insbesondere 

in den chinesischen Mega- 

Citys gelingen“, ist Fahrzeugspezialist 

Schwope überzeugt. 

Seit die Automanager „elektrifiziert“ 

wurden, ist es um andere Zukunftstechnologien 

wie den Wasserstoffantrieb 

still geworden. Allerdings gibt es beim 

E-Auto noch einen wichtigen Knackpunkt: 

die Batterie. „Die Traktionsbatterie 

wird über den Erfolg oder Misserfolg 

der Elektromobilität entscheiden 

und damit letztlich über die Zukunft der 

Automobilindustrie“, analysiert Gregor 

Matthies, Partner und Automobilexperte 

bei Bain & Company. Die Autobranche 

ist sich dessen natürlich bewusst 

>> Das Absatzwachstum aus 

Emerging Markets bleibt hoch, aber 

mit gebremster Dynamik. www.cortalconsors.de 

Foto: Jurga Graf

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_GELD 

_ALTERSVORSORGE 

BEIM RIESTERN GELTEN BALD 

NEUE ALTERSGRENZEN 

Durch die schrittweise Erhöhung des Renteneintrittsalters 

von 65 auf 67 Jahre, die im Jahr 2012 startet, ändern 

sich auch die Regeln für das Riestern: Wer bis 31. 

Dezember 2011 

eine Riester-Rente 

abschließt, kann 

seine Auszahlung 

noch ab dem 60. 

Lebensjahr erhalten. 

Ab 2012 müssen 

Sparer, die einen 

neuen Riester- 

Vertrag abschließen, 

mindestens 

bis zum 62. Lebensjahr einzahlen. Die neue Altersun - 

tergrenze gilt auch für Kapital-Lebensversicherungen 

und Rürup-Policen. Riester-Sparer fördert die öffentliche 

Hand mit einer Grundzulage von bis zu 154 Euro 

jährlich. Für jedes kindergeldberechtigte Kind kommen 

bis zu 185 Euro hinzu, bei Geburt ab dem Jahr 2008 

sogar bis zu 300 Euro. Der förderfähige Höchstbetrag 

beläuft sich inklusive aller Zulagen auf 2.100 Euro 

jährlich. Weitere Informationen zur Erhöhung des Rentenalters 

gibt es unter: 

> www.bmas.de 


TIPPS 

RECHT & STEUERN 

_STROM SPAREN 

EFFIZIENTE HAUSHALTSGERÄTE 

Mit effizienten Haushaltsgeräten lässt sich langfristig Geld 

sparen –und dabei noch die Umwelt schützen. Welche 

sich besonders eignen, lesen Verbraucher in der Broschü - 

re „Sparsame Haushaltsgeräte“ der Verbraucherzen - 

trale Energieberatung. Diese steht kostenlos bereit unter: 

> www.verbraucherzentrale-energieberatung.de 

_INFLATION 

TEUERUNG FRISST RENTE 

Die Inflation ist auf dem Vormarsch. Beispielhafte Berechnungen 

können dabei vor Augen führen, wie drastisch sich 

die Teuerung langfristig auswirkt, zum Beispiel auf den 

Wert der Rente (siehe Grafik): ein kräftiges Argument dafür, 

auch selbstständig vorzusorgen. Jede Menge Infos 

dazu gibt es unter: > www.cortalconsors.de/vorsorge 

in 20 Jahren 

in 30 Jahren 

WAS 1.000 EURO RENTE NOCH WERT SIND 

Beispielrechnungen für die Kaufkraft bei einer Inflationsrate von … 

2,5 % 

610 € 

3,0 % 

3,5 % 

2,5 % 

3,0 % 

3,5 % 

550 € 

500 € 

480 € 

410 € 

360 € 

VERMIETER DARF NACHBERECHNEN 

Vermieter dürfen die Betriebskostenabrechnung nachträglich 

korrigieren und gegebenenfalls Nachzahlungen verlangen – beispielsweise 

wenn sie einen umlegbaren Posten übersehen 

hatten. Das geht aus einem Urteil des Bundesgerichtshofs hervor. 

Bedingung ist allerdings, dass die Korrektur innerhalb der 

gesetzlichen Abrechnungsfrist erfolgt. Wenn die neue Abrechnung 

erst nach dem Ablauf dieser Frist an die Mieter geht, 

müssen diese dem Urteil der Richter zufolge keine nachträgliche 

Zahlung mehr leisten (Az. VIII ZR 296/09).

Fotos: wdv/J. Lauer; DeVIce - Fotolia; F1 ONLINE; Illustration: flysolo 

_SPRITVERBRAUCH 

AN DER AMPEL LOHNT GEDULD 

Die Notierungen für Rohöl sind rasant gestiegen – 

und in deren Schlepptau die Benzinpreise. In einem 

Spritspartest hat der ADAC nun untersucht, 

wie das Fahrverhalten den Verbrauch beeinflusst. 

So hat der Automobilclub ermittelt, dass ein „nervöser 

Gasfuß“ beim Warten an der Ampel den 

Verbrauch bis zum 4,8-Fachen erhöht. Auch durch 

zu spätes Hochschalten werden bis zu 30 Prozent 

mehr Sprit benötigt. Ein Auto beispielsweise, 

das bei einer Geschwindigkeit von 50 km/h 

im fünften Gang auf 100 Kilometer rund vier Liter 

verbraucht, schluckt im dritten Gang etwa einen 

Liter mehr. Der ADAC bietet spezielle Fahr - 

trainings für eine effiziente Fahrweise an. 

Durch die Schulungen lassen sich nach Einschätzung 

des Clubs 20 Prozent Kraftstoff sparen. 

> www.adac.de 

EC-KARTE NICHT IM AUTO LASSEN 

Wer die EC-Karte im Handschuhfach seines Autos liegen lässt, 

bleibt gegebenenfalls auf unbefugten Abhebungen sitzen. Entsprechend 

urteilte das Landgericht Berlin. In dem verhandelten 

Fall hatte eine Frau sich dagegen gewehrt, dass die Bank ihr Konto 

belastete, nachdem Diebe Geld mit der gestohlenen EC-Karte 

abgehoben hatten. Das Landgericht gab der Bank recht. Es gehöre 

zum Allgemeinwissen, dass Wertgegenstände nicht unbeaufsichtigt 

in einem Fahrzeug zurückgelassen werden dürften. Insofern 

sei das Verhalten grob fahrlässig gewesen (Az. 10 S 10/09). 

_LESEZEICHEN 

EINEM PHÄNOMEN AUF DER SPUR 

Wenn es um Facebook geht, scheiden sich die Geister: 

Der Internet-Gigant wird als leuchtendes Vorbild für die 

verbindende Kraft des Internet gefeiert und als Feind des 

Datenschutzes gehasst. Unbestritten ist allerdings der 

Erfolg von Unternehmensgründer Mark Zuckerberg. Hunderte 

Millionen Nutzer machen Facebook zu einer der 

am meisten besuchten Websites der Welt. In seinem Buch 

„Der Facebook-Effekt“ gibt der amerikanische Journalist 

David Kirkpatrick einen tiefen Einblick hinter die Kulissen 

und in die Geschichte des Unternehmens. 

„Ich wollte nie eine Firma leiten“, hat ihm Zuckerberg in 

einem persönlichen Gespräch erzählt. Und gleichzeitig 

den Autor Kirkpatrick mit seinen Ideen in den Bann gezogen. 

Wie ist der Aufstieg des Unternehmens zu erklären? 

Wie verändert Facebook zwischenmenschliche Beziehungen? 

Sollte ein Service von dieser Größe reguliert 

werden? Auf Fragen wie diese will Kirkpatrick, der lange 

für die Zeitschrift „Fortune“ über 

Technologiethemen geschrieben 

hat, in „Facebook-Effekt“ eine Antwort 

geben. 

Über die spannend erzählte 

Geschichte hinaus beleuchtet der 

Autor viele Facetten des Unter - 

nehmens. Außerdem vermittelt der 

Technologiespezialist seinen 

Lesern eine Menge Faszination 

für ein Phänomen, dem sich 

weltweit immer weniger Internet- 

Nutzer entziehen können. 

„Der Facebook- 

Effekt“, von 

David Kirkpatrick, 

404 Seiten, 

24,90 Euro, ISBN: 

978-3-446-42522-4 

ZUGESCHNEITES VERKEHRSSCHILD 

Ist ein Verkehrsschild mit der Ankündigung einer Geschwindigkeitsbegrenzung 

zugewachsen oder zugeschneit, so darf ein Autofahrer 

nicht wegen der Übertretung dieser Begrenzung belangt 

werden. So entschied das Oberlandesgericht Hamm. Allerdings 

gilt das nur, solange die auch ohne Schild einzuhaltende Höchst - 

geschwindigkeit nicht überschritten wird. Im konkreten Fall musste 

der Fahrer zwar nicht die ursprünglich geforderten 200 Euro, 

aber doch 35 Euro Bußgeld berappen, weil er um 22 km/h schneller 

gefahren war als an dieser Stelle zulässig (Az. 3 RBs 336/09). 


GELD 

RENTE 

_ALTERSVORSORGE GLOBAL 

Andere Länder, andere Vorsorge: Die Deutschen sparen kaum in Anlageklassen 

wie Aktien. Das unterscheidet sie zum Beispiel von den Amerikanern. 

Regelmäßig im Abstand von einigen 

Jahren wird in Deutschland das 

Rentensystem reformiert. Das Resultat 

ist fast immer: mehr einzahlen, weniger 

rausbekommen. Denn wir leben länger 

und bekommen zu wenige Kinder, die 

die Alten finanzieren können. Doch die 

Deutschen sind mit diesem Problem 

nicht allein. 

Der deutsche Durchschnittsverdiener 

im Alter von 35 Jahren mit zwei Kindern 

bezieht nach Zahlen des Deutschen 

Instituts für Altersvorsorge (DIA) 

fast die Hälfte seiner Alterssicherung 

vom Staat. Verfügt er über eine Immobilie, 

macht sie in der Regel ein weiteres 

Drittel aus. Dazu kommen in kleinem 

Umfang Elemente wie Bausparverträge, 

Banksparbriefe und Riester- 

Verträge. Aktien kommen im Vorsorge- 

Portfolio kaum vor. Besitzt der Durchschnittsverdiener 

keine Immobilie, ist 

die Lebensversicherung der wichtigste 


Niedrige Sparquote, kleine Rente: 

In Japan müssen viele Menschen 

auch im Alter noch arbeiten gehen. 

Baustein neben der gesetzlichen Rente. 

Allerdings nimmt deren Bedeutung seit 

der Abschaffung vieler wichtiger Steuerprivilegien 

im Jahr 2005 ab. Aktien - 

investments machen für diejenigen, die 

keine Immobilie besitzen, immerhin einen 

Anteil von durchschnittlich knapp 

zehn Prozent aus. 

„Die private Vorsorge ist in Deutschland 

trotzdem wichtiger als die betriebliche 

– anders als im Ausland“, stellt 

Ulrich Meisel fest, Vorsorgeexperte von 

Cortal Consors. „Besonders die Zahl 

derjenigen, die in Riester-Verträgen 

sparen, steigt.“ Noch allerdings verlassen 

sich die Deutschen weiter stark auf 

die staatliche Rente. Deren Rendite ist 

jedoch gering, denn sie legt die Beiträge 

nicht am Kapitalmarkt an. Steigerungen 

gibt es nur, wenn die Einkommen 

wachsen. Zwar hatten 2010 bereits 

mehr als 14 Millionen einen Riester-Vertrag 

– immerhin rund 40 Prozent 

der Arbeiter, Angestellten und Beam- 

Betriebliche Vorsorge dominiert: 

In den USA haben Aktieninvestments 

ein hohes Gewicht. 

ten, die förderberechtigt sind. Aber weil 

jährlich nur eine Summe von maximal 

2.100 Euro staatlich gefördert wird, 

zahlen sie wenig ein. Und wenn die 

Deutschen privat vorsorgen, dann bevorzugen 

sie Sicherheit – Aktieninvestments 

dagegen werden nicht nur von 

den Mittdreißigern gemieden: So ist die 

Zahl der Aktionäre in Deutschland trotz 

steigender Kurse 2010 weiter gesunken, 

wie das Deutsche Aktieninstitut ermittelt 

hat. Direkt oder indirekt engagieren 

sich demzufolge nur 12,6 Prozent 

der Bevölkerung am Aktienmarkt. 

Ganz anders ist das in den USA: Es 

gibt dort zwar ein staatliches Ren - 

tensystem. Der Beitrag ist mit 12,4 Prozent 

aber wesentlich geringer als in 

Deutschland (19,9 Prozent). Besonders 

dominant ist die betriebliche Altersvorsorge. 

Die meisten Amerikaner sparen 

in so genannten 401(k)-Plänen. „Das ist 

für die Amerikaner die primäre Alters- 

Fotos: Veer; getty images; Mauritius

vorsorge“, stellen Experten der Allianz 

in einer Studie fest. Über die 401(k)- 

Pläne können Arbeitnehmer und ihre 

Arbeitgeber freiwillig und flexibel in 

steuerlich geförderte Fonds einzahlen, 

die wiederum vor allem in Aktien investieren. 

Die Förderung ist zwar gedeckelt. 

Die private Vorsorge kommt in 

den USA aber – anders als etwa in 

Deutschland – in der Rangfolge nach 

der betrieblichen. 

Dass die Vorsorgesparer in den Vereinigten 

Staaten mehr Geld in Aktien anlegen, 

erhöht zwar ihre Renditechancen, 

macht sie aber zugleich anfällig für die 

Schwankungen des Aktienmarkts. In 

normalen Zeiten sorgt es dafür, dass mit 

dem gleichen Sparbeitrag mehr Vorsorge 

erreicht wird. Die Finanzkrise hat 

aber auch die Risiken vor Augen geführt. 

Die Amerikaner erlitten unter den 

Industrieländern die größten Einbußen 

in ihrer Alterssicherung. Sie betrugen 

nach Zahlen der Organisation für wirtschaftliche 

Zusammenarbeit und Entwicklung 

(OECD) im Schnitt 26 Prozent. 

Allerdings erholten sich die Vermögen 

mit der guten Börsenentwicklung 2009 

und 2010 auch rasch wieder von diesem 

Einbruch. „Im Jahr 2013 dürfte das Altersvorsorgevermögen 

das Allzeithoch 

von 2007 wieder übertreffen“, konstatieren 

die Spezialisten der Allianz. 

Nach Zahlen der amerikanischen Notenbank 

Fed lagen im September 2010 

rund 26 Prozent des von den Haushalten 

und Nicht-Regierungsorganisationen 

gehaltenen Geldvermögens in Pensionsfonds, 

9,6 Prozent in Investmentfonds, 

16,7 Prozent in Spareinlagen und 

9 Prozent am Rentenmarkt. Immerhin 

17 Prozent ihres Vermögens hielten die 

Amerikaner direkt am Aktienmarkt, 

weitere 19 Prozent indirekt vor allem 

über Pensions- und Investmentfonds. 

In Japan existieren demgegenüber 

zwei staatliche Rentensysteme: Die so 

genannte Volksrente garantiert eine 

kleine Grundrente. In einem zweiten 

System, das weit größere Bedeutung 

hat, sind Beiträge und Auszahlungen 

vom Einkommen abhängig: Wer mehr 

einzahlt, bekommt auch mehr heraus. 

Wie in Deutschland werden die Beiträge 

nicht im Kapitalmarkt angelegt und 

verzinsen sich daher nicht. 

Nach Zahlen der Notenbank Bank of 

Japan lagen Ende September 2010 rund 

55 Prozent des japanischen Geldvermögens 

in Spareinlagen, ein sehr ho - 

her Wert, der eine Folge der langen 

Rente vom Staat: Die Deutschen 

verlassen sich vor allem auf 

die gesetzliche Alterssicherung. 

Deflation sein dürfte. Darunter leidet 

der Umfang der Aktieninvestments, 

denn für Unternehmen sinken bei 

immer niedrigeren Preisen natürlich 

die Erträge und mithin deren Kurse 

am Aktienmarkt. Daher ist die Aktienquote 

in Japan mit 6,4 Prozent ver - 

gleichsweise klein. Auch weitere Wertpa 

piere wie Investmentfonds oder An - 

lei hen kommen nur auf 6,4 Prozent. 

Den anderen großen Anteil am Geldvermögen 

stellen hingegen mit 27 

Prozent Versicherungen und Pensionsrückstellungen. 

Obwohl sie zu den Ländern mit dem 

höchsten Anteil älterer Menschen an 

der Gesellschaft zählen, sparen die 

Japaner immer weniger. In den 70er 

Jahren betrug die Sparquote noch rund 

20 Prozent, aktuell liegt sie nur bei 

rund 3 Prozent. Die bittere Folge: In 

keinem Industrieland müssen so viele 

Menschen über 67 noch arbeiten. 

„Das Beispiel ist ein Lehrstück dafür, 

wie wichtig private Vorsorge ist“, stellt 

Vorsorgeexperte Meisel fest. „Wer den 

Ruhestand genießen will, kommt da - 

rum nicht herum.“ Viele Informationen 

und Tipps zur privaten Vorsorge finden 

sich online unter: 

> www.cortalconsors.de/vorsorge 


GELD 

ONLINEHANDEL 

_„E-COMMERCE“ WIRD 

„EVERYWHERE COMMERCE“ 

chnell mit dem 

Handy den Barcode 

des Flachbildfernsehers im Geschäft 

gescannt – und dann beim günstigeren 

Internethändler bestellt. Oder 

durch die Straße gehen und auf der 

Handykamera freie Wohnungen angezeigt 

bekommen. Dem Mobile Commerce, 

dem elektronischen Handel auf 

Mobiltelefonen oder Tablet-Computern, 

werden fantastische Wachstumsraten 

vorausgesagt. „Mobile Geräte 

werden den Trend zum Einkauf über 

das Internet deutlich verstärken“, sagte 

Hans-Otto Schrader, Vorstandschef der 

Otto Group, dem Fachmagazin „Horizont“, 

das ihn jüngst zum Unternehmer 

des Jahres 2010 kürte. „Ich erwarte, 

dass mittelfristig der Anteil von Mobile 

Commerce am gesamten E-Commerce 

auf 30 bis 35 Prozent steigt.“ 

Während viele klassische Händler die 

neuen technischen Möglichkeiten der 

Mobiltelefone als Bedrohung für ihr 

Geschäft sehen, sieht Schrader den 

Mobile Commerce als Chance für Otto. 


Einkaufen ohne Schlangestehen: Diesen Vorzug des Onlinehandels 

schätzen mehr und mehr Verbraucher. Dabei geben Smartphones 

und Tablet-PCs dem Geschäft neue Impulse. 

„Experten schätzen, dass in diesem 

Jahr allein in den USA rund 2,5 Milli - 

arden Dollar Umsatz dem klassischen 

Stationärhandel entgehen, weil die 

Kunden mit ihren Smartphones im 

Store den Barcode lesen und das Produkt 

dann online kaufen.“ E-Commerce 

werde man bald nicht mehr Electronic 

Commerce, sondern Everywhere 

Commerce nennen. Das zeigt auch 

das Beispiel eines Pioniers im Handel 

per Handy, dem Internet-Marktplatz 

Ebay, der im Jahr 2010 bereits rund 

2 Milliarden Dollar Umsatz mit mobilen 

Applikationen erzielt hat. Allein in 

Deutschland wird bei Ebay alle zehn 

Sekunden ein Produkt auf einem Mobiltelefon 

gekauft. 

Auch Tablet-Computer wie das iPad 

treiben den Mobile Commerce an. „Die 

Menschen verweilen auf dem iPad 

länger auf der Ebay-Seite als an einem 

normalen Computer“, stellt Steve 

Yankovich fest, Leiter der Mobilsparte 

bei Ebay. „Wegen der einfachen Navigation 

mit den Fingern und der einfachen 

Filterung schauen sich die Menschen 

auch mehr Produkte an als im 

Web. Folgerichtig geben sie auch mehr 

Geld aus.“ 

Noch allerdings steckt der Einkauf per 

Handy in den Kinderschuhen: Nach 

Schätzung der Managementberatung 

Mücke, Sturm & Company entfielen 

im Jahr 2010 bei einem E-Commerce- 

Umsatz in Deutschland von 17,1 Milliarden 

Euro nur 2,5 Prozent auf Umsät - 

ze mit Smartphones. Aber in den 

nächsten fünf Jahren rechnen die Be - 

rater mit einem deutlichen Wachstum 

von rund 45 Prozent im Jahr. Denn 

Mobile Commerce hat gleich mehrere 

Vor teile gegenüber dem Ein kauf am 

heimischen Computer. Zum Beispiel 

können die Käufer schneller reagieren, 

also schon während der hitzigen 

Diskussion mit Freunden über Fußball 

schnell Karten für das nächste Spiel 

ordern. Oder noch besser: Einkaufsgelegenheiten 

lassen sich an den aktuellen 

Aufenthaltsort anpassen. 

Ein Beispiel für ein neues Geschäfts - 

modell liefert das junge Kölner Unter - 

nehmen Coupies, das online Rabattcoupons 

verteilt. Wer in der Innenstadt 

gerade Hunger hat, kann in der Coupies-App 

schnell nachschauen, welches 

Restaurant in der Gegend gerade einen 

Rabatt auf das Essen gewährt. Dafür 

genügt es, das Alter und die E-Mail- 

Adresse anzugeben; den Aufenthaltsort 

Fotos: wdv/B. Rüttger; Fotolia

ermittelt das Mobiltelefon automatisch. 

Der technische Fortschritt ist damit 

aber noch lange nicht erschöpft. Mit 

Hilfe einer Gesichtserkennungssoft - 

ware können sich Kunden etwa anzeigen 

lassen, wie eine Sonnenbrille in einer 

anderen Farbe oder einem anderen 

Modell aussieht. Der Kauf des entsprechenden 

Produkts ist dann nur einen 

Klick entfernt. 

Ein weiterer großer Vorteil des mobilen 

Einkaufs ist die Sicherheit. Für den 

mobilen Einkauf setzen die Anbieter 

nämlich auf die so genannten Apps, also 

die beliebten Miniprogramme für 

Mobiltelefone wie das iPhone von 

Apple oder Geräte mit dem Google-Betriebssystem 

Android. Wer sich eine 

solche App eines Anbieters wie Otto 

oder Ebay auf sein Handy lädt, findet 

dort auch nur die Angebote dieser Unternehmen. 

Darüber hinaus genießt der 

Käufer die gleichen Rechte wie im gewöhnlichen 

Internethandel, die in den 

vergangenen Jahren deutlich verbessert 

wurden. Ein Kunde kann seine Bestellung 

widerrufen oder die erhaltenen 

Artikel zurücksenden. Eltern müssen 

grundsätzlich auch keine Angst haben, 

dass ihre Kinder das Handy für ausge- 

dehnte Shopping-Touren nutzen: Kinder 

und Jugendliche sind gesetzlich davor 

geschützt, Verträge abzuschließen, 

die Verbindlichkeiten nach sich ziehen. 

Daher sind auch Verträge des Mobile 

Commerce mit Minderjährigen in der 

Regel unwirksam. „Dies wird auch für 

den Fall angenommen, wenn ein Minderjähriger 

mit einem Handy seiner Eltern 

einen Vertrag schließt“, stellen die 

Rechtsanwälte Sebastian Dramburg 

und Thomas Schwenke, Partner der 

Kanzlei Schwenke & Dramburg in Berlin, 

fest. 

Ein weiterer Meilenstein könnte nach 

Einschätzung der Fachwelt eine neue 

Technik namens Near Field Communication 

(NFC) sein. Die überträgt Daten 

über Distanzen bis zu zehn Zentimetern. 

Entsprechende Empfangsgeräte an Warenhauskassen 

oder in Parkhäusern 

könnten das Mobiltelefon zur virtuellen 

Geldbörse oder Kreditkarte machen. 

„Ohnehin wächst die Bedeutung mobiler 

Anwendungen auch im Banking und 

Trading“, betont Rainer Hohenberger, 

Head of eBusiness bei Cortal Consors. 

„Über unsere iPhone-App lassen sich 

Konten und Depots schon jetzt von unterwegs 

steuern.“ ■ 

BANKING UND TRADING 

MOBIL MIT 

CORTAL CONSORS 

Kunden, die ein iPhone nutzen, können 

mit der App von Cortal Consors 

Wertpapiere direkt auf ihrem Handy 

handeln sowie Finanzinformationen mit 

selbstaktualisierenden Push-Kursen 

nutzen. Auch Überweisungen lassen 

sich damit schnell erledigen. Die App 

ist einfach zu bedienen und kostenlos 

im iTunes-Store zu haben. Weitere 

Informationen gibt es online unter: 

> www.cortalconsors.de/iphone 

Wer ein anderes Smartphone besitzt, 

muss auf das mobile Trading dennoch 

nicht verzichten. Denn auch über 

die mobile Website, speziell für die 

Nutzung mit dem Handy konzipiert, 

lässt sich das Depot erreichen: 

> http://mobil.cortalconsors.de 


_WISSEN 


LEXIKON 

_HÄTTEN SIE’S GEWUSST? 

WICHTIGE STICHWORTE RUND UMS GELD 

UND IHRE KAPITALANLAGE 

_APP 

Das Kürzel „App“ steht für An - 

wendungen, die den Funktionsumfang 

von Smartphones 

wie dem iPhone oder den 

neuen Tablet-PCs erheblich 

erweitern. Mit der iPhone-App 

von Cortal Consors beispielsweise 

können Kunden bequem 

von unterwegs aus auf ihr 

Konto sowie ihr Depot zugreifen 

und etwa Wertpapiere 

handeln oder auch Überweisungen 

vornehmen. 

> siehe Seite 23 

_DIVIDENDE 

Die Dividende ist der Teil des 

Gewinns, den eine Aktien - 

gesellschaft an ihre Aktionäre 

ausschüttet. Eine bedeutende 

Kennzahl in diesem Zusammenhang 

ist die Dividenden- 

rendite. Sie bezeichnet das 

Verhältnis zwischen Gewinnausschüttung 

und Aktienkurs. 

Schon seit langer Zeit richten 

viele Investoren ihre Anlagestrategie 

an der Dividende 

aus. Als „Vater“ der Dividendenstrategie 

gilt der Wirtschaftswissenschaftler 

und 

Investor Benjamin Graham. 

Für den deutschen Aktienmarkt 

berechnet die Deutsche 

Börse einen eigenen Index, 

den sogenannten DivDAX, in 

dem die 15 DAX-Werte mit der 

jeweils höchsten Dividendenrendite 

zusammengefasst sind. 

Ein Vergleich der Entwicklung 

beider Indizes (siehe Grafik 

unten) zeigt, wie der DivDAX 

gerade langfristig besser 

abschnitt als der DAX selbst. 


HOHE DIVIDENDEN SIGNALISIEREN STÄRKE 

Entwicklung des DivDAX (–) und des DAX (–) von Januar 

2001 bis Januar 2011 in % 

175 

150 

125 

100 

75 

50 

2001 2003 2005 2007 2009 2011 

Quelle: www.cortalconsors.de; Stand: 27.01.2011 

_HIGH YIELDS 

Als High Yields werden 

spekulative Anleihen bezeichnet, 

die meist eine höhere 

Rendite bieten. Basis für die 

Einstufung sind die Ratings 

von Agenturen wie Moody’s 

und Standard & Poor’s. Von 

zentraler Bedeutung ist, ob 

die Anleihe und ihr Emittent 

in die Investitionsklasse 

(Investment Grade) oder in 

die Spekulationsklasse 

(Non Investment Grade) fal - 

len. Ab einer Bonitätsnote 

von „BB+“ (S&P) beziehungsweise 

„Ba1“ (Moody’s) gelten 

Anleihen als spekulativ. Je 

schlechter die Bonitätsnote 

eines Schuldners, desto grö - 

ßer ist das Ausfallrisiko für 

die entsprechende Anleihe. 


_HONORAR- 

BERATUNG 

Exakt auf die Bedürfnisse des 

Anlegers zugeschnitten, finanziert 

sich die Honorarberatung 

nicht über Provisionen der 

Produktanbieter. Der Preis der 

Beratung richtet sich vielmehr 

nach dem Depotvolumen. Je 

nach der Größe des jeweiligen 

Depots fällt bei Cortal Consors 

eine Jahresgebühr zwischen 

0,7 und 1,0 Prozent des De - 

pot werts an. Dafür sparen 

Anleger bei Fonds und Zertifikaten 

die Ausgabegebühr. 

Zudem werden einmal im Jahr 

Bestandsprovisionen, die 

von Produktanbietern gezahlt 

werden, an die Anleger zu - 

rückerstattet. 


_SMARTSTOPS 

Mit den SmartStops steht Kunden 

von Cortal Consors ein 

neuer kostenloser Service zur 

Verfügung, der die Absicherung 

von Aktieninvestments erleichtert. 

SmartStops sind Verkaufsindikatoren: 

Wenn eine 

Aktie den jeweiligen SmartStop 

erreicht, kann dies ein Hinweis 

für ein erhöhtes Risiko sein. 

Entsprechend kann der Anleger 

entlang dieser Marken einen 

Verkauf in Betracht ziehen. Die 

SmartStops werden durch automatisierte 

Verfahren auf Basis 

historischer Kurse berechnet 

und börsentäglich aktuell 

veröffentlicht. SmartStops sind 

in zwei Versionen, nämlich 

kurz- und mittelfristig, für rund 

500 Aktien verfügbar. Letztere 

sind toleranter gegen kurzfristige 

Kursschwankungen. 

> siehe Seite 28

02/2011-10-A-H06 

Kann Ihre Geldanlage das auch? 

Produktmerkmale der WGF 4,875 % Hypothekenanleihe: 

WKN: WGFH06 

Zinssatz: 4,875 % p. a. 

Zinszahlung: vierteljährlich 

Laufzeit: 15.06.2010-14.12.2012 

Rückzahlung: 15.12.2012 

Mindestanlage: 500,00 € / 1 Stück 

Diese Anzeige dient lediglich der Information und stellt keine Anlageempfehlung dar. 

Zeichnungen von Hypothekenanleihen werden nur auf Grundlage des jeweils aktuellen 

Wertpapierprospektes angenommen. Das in dieser Anzeige genannte Produkt ist nicht 

für jeden Anleger geeignet. Es ist nicht ausgeschlossen, dass der Anleger bei einer Anlage 

in dieses Produkt einen Verlust erleidet. Der allein maßgebliche Wertpapierprospekt ist 

unter www.wgfag.de erhältlich. 

KURZE LAUFZEIT 

Kostenfreies Servicetelefon 0800 - 350 450 5 

Der Wertpapierprospekt ist veröffentlicht und verfügbar unter www.wgfag.de

WISSEN 

_GOLD 

METALLE 

Zuflucht in Krisenzeiten 

„Gold gilt an den Finanzmärkten derzeit 

als Allheilmittel“, stellt Thomas 

Benedix fest, Analyst beim Schweizer 

Vermögensverwalter Tiberius Asset 

Management. Angesichts der immensen 

Staatsverschuldung in den USA 

und Europa betrachten viele Anleger 

Gold als sicheren Hafen. „2009 und 

2010 sind jeweils etwa zwei Drittel der 

weltweiten Goldproduktion bei Investoren 

gelandet“, berichtet Benedix. 

Der Rest entfiel auf Industrie und Juweliere. 

Dennoch: „Lag der Goldanteil 

am globalen Anlagevermögen 1980 

bei 2,5 Prozent, sind es heute nur etwa 

0,6 Prozent“, stellt Daniel Bernecker 

fest, Herausgeber des „Aktionärsbriefs“. 

Die UBS sieht den Preis des 

gelben Edelmetalls Ende 2011 bei 

1.650 US-Dollar je Feinunze, rund 17 

Prozent mehr als Ende 2010. „Vor allem 

der Inflationsdruck in den Schwellenländern 

und die Ungewissheit über 

die Entwicklung der Währungen dürften 

2011 zunehmen“, meint UBS-Analyst 

Dominic Schnider. 


_GLANZ IM DEPOT 

_SILBER 

Bei Industrie und Investoren gefragt 

Silber durchbrach im vergangenen 

Jahr die Marke von 30 US-Dollar je 

Feinunze und kletterte damit auf ein 

seit 30 Jahren nicht mehr gesehenes 

Niveau. Die Edelmetall-Experten von 

Tiberius Asset Management schätzen, 

dass viele Anleger den Silbermarkt als 

die „Beste aller Welten“ betrachten, 

weil Silber eine Zwitterrolle zwischen 

der Wertaufbewahrungsfunktion von 

Gold und der Konjunktursensitivität 

der Industriemetalle innehabe. 

Nach Angaben des Interessenverbandes 

Gold Fields Mineral Services floss 

2010 frisches Kapital in Höhe von 

rund fünf Milliarden US-Dollar in den 

Silbermarkt. Weil das weiß glänzende 

Silber das Metall mit der höchsten 

Leitfähigkeit für Wärme und Elektrizität 

ist und nach Gold als das dehnbarste 

Metall gilt, fragt die Industrie 

knapp die Hälfte der jährlichen Sil - 

berproduktion nach. Verwendet wird 

es beispielsweise im Elektroniksektor 

und in der Fotografie. Auf Schmuckhersteller 

entfallen rund 15 Prozent. 

_PLATIN 

Selten und teuer 

Das grau-weiße Edelmetall Platin ist 

wesentlich seltener zu finden als Gold 

oder Silber – weshalb es auch besonders 

teuer ist. Allerdings wird Platin 

längst nicht mehr so häufig von der 

Industrie verwendet wie noch vor einigen 

Jahren: „Platin wird auch 2011 

in einem klaren Marktüberschuss verharren, 

weil die Nachfrage aus dem 

Automobilsektor in den letzten Jahren 

stark zurückgegangen ist“, sind 

die Rohstoffspezialisten von Tiberius 

Asset Management überzeugt. 

Die Automobilhersteller greifen für 

Katalysatoren nämlich zunehmend 

auf das deutlich günstigere Palladium 

zurück. Die Branche benötigte 2010 

nur noch rund zwei Millionen Unzen, 

was einem Nachfrageanteil von 40 

Prozent entspricht. Auf die Schmuckbranche 

entfielen rund 30 Prozent, 

während übrige Industriezweige gut 

22 Prozent benötigten. Platin ist wie 

Gold form- und dehnbar: Ein Gramm 

Platin lässt sich zu einem feinen Draht 

mit zwei Kilometer Länge rollen.

Fotos: istockphoto, wikimedia commons, Materialscientist 

Während auf dem Goldmarkt Investoren die Nach frage dominieren, 

geht Kupfer vor allem an die Industrie: Anleger müssen daher ganz 

unterschiedliche Kursimpulse berücksichtigen. 

_PALLADIUM 

In Autos nicht mehr wegzudenken 

Palladium erfreut sich schon seit geraumer 

Zeit einer hohen Nachfrage. 

„Die Fantasie der Anleger wird davon 

beflügelt, dass die russischen Staatsbestände 

aufgezehrt sein könnten“, 

beobachtet Thomas Benedix von 

Tiberius Asset Management. Derzeit 

stammen rund 14 Prozent des globalen 

Angebots aus Russland. 

Die Industrienachfrage nach dem Metall 

ist immens: Inzwischen werden 

rund 60 Prozent der globalen Palladium-Produktion 

für Abgaskatalysatoren 

in der Autoindustrie verwendet, 

knapp ein Drittel verarbeiten andere 

Zweige der Industrie. Wachsendes 

Interesse zeigt unter anderem aber 

auch die Schmuckbranche, weil Palladium 

einfacher zu verarbeiten ist als 

das teure Platin: Palladium ist wesentlich 

leichter und hat einen niedrigeren 

Schmelzpunkt. Tiberius Asset Management 

traut dem Metall zu, in diesem 

Jahr Kurs auf das 2001 verzeichnete 

Rekordhoch bei 1.100 US-Dollar 

je Unze zu nehmen. 

_KUPFER 

Begehrtes Rotmetall 

Dank seiner hervorragenden Leitfähigkeit 

und seiner hohen Resistenz gegen 

Korrosion findet Kupfer insbesondere 

in Leitungen Verwendung. Auf die 

Bau- und Elektroindustrie entfallen 

rund 35 Prozent beziehungsweise 31 

Prozent der Nachfrage. Auch die Autoindustrie 

verwendet Kupfer für Stromund 

Datenleitungen. 

Mit der Erholung der Weltwirtschaft 

zogen die Preise deutlich an und eilten 

von Rekord zu Rekord. Der größte 

Teil der Nachfrage an dem Rotmetall 

stammt dabei mit rund einem Drittel 

des weltweiten Gesamtverbrauchs 

aus China. Das Londoner Researchhaus 

CRU geht davon aus, dass das 

Reich der Mitte seine Kupfernachfrage 

in den kommenden 25 Jahren auf 

mehr als 35 Millionen Tonnen verdreifachen 

wird. Zudem, so schätzen die 

Rohstoffexperten der CRU, dürfte die 

Minenproduktion spätestens ab dem 

Jahr 2020 stetig zurückgehen. Viele 

Marktteilnehmer rechnen daher langfristig 

mit steigenden Preisen. 

_ALUMINIUM 

Leicht und stabil 

Aluminium ist das dritthäufigste Element 

und häufigste Metall in der Erdkruste. 

Eigentlich ist es damit im Überfluss 

vorhanden. In der Natur tritt es 

aber nur in chemischen Verbindungen 

auf, die zudem sehr stabil sind. 

Die Kombination aus extremer Festigkeit 

und geringem Gewicht macht 

Aluminium in verschiedenen Industriezweigen 

gefragt: 37 Prozent werden 

in der Luft- und Raumfahrt sowie 

im Fahrzeugbau verwendet. Weil das 

Leichtmetall in Legierungen mit Magnesium, 

Silizium und anderen Metallen 

Festigkeiten erreicht, die denen 

von Stahl nur wenig nachstehen, 

kommt es auch im Bausektor zur Anwendung, 

der gut ein Fünftel des verfügbaren 

Aluminiums benötigt. Die 

Nachfrage ist mit Erholung der weltweiten 

Konjunktur stark gewachsen. 

Aber Rohstoffexperten erwarten vorerst 

dennoch keine deutlichen Kurssprünge, 

weil die Kapazitäten bei den 

Aluminiumproduzenten hoch und das 

Angebot entsprechend groß ist. 


_MEINE BANK 

_SMARTSTOPS 

DIE RISIKEN IM BLICK BEHALTEN 

Wer Aktien handelt, muss sich nicht nur über den Einstiegskurs 

Gedanken machen – sondern auch darüber, ab 

welchem Kurs verkauft beziehungsweise Verluste begrenzt 

werden sollen. 

Eine Orientierungshilfe 

bieten die Smart - 

Stops, ein neuer Service, 

den Kunden 

von Cortal Consors 

kostenlos nutzen 

können. SmartStops 

sind Stoppmarken, die 

börsentäglich veröffentlicht 

werden: Anhand 

dieser Marken 

können sich Anleger ein Bild machen, ob für bestimmte 

Aktien kurz- oder mittelfristig ein Verkauf in Betracht gezogen 

werden sollte. Derzeit für rund 500 Werte verfügbar, 

lassen sich die SmartStops als Information nutzen 

oder auch als Stop-Loss-Order setzen. So können Nutzer 

die SmartStops ganz einfach per Mausklick übernehmen. 

Allerdings ist zu beachten: SmartStops werden nicht au - 

tomatisch nachgezogen. Daran ausgerichtete Stop-Loss- 

Orders müssen Anleger also gegebenenfalls selbst an - 

passen. Mehr dazu auf Seite 24 sowie im Internet unter: 

> www.cortalconsors.de/smartstops 

NEWS 

ANGEKLICKT 

_TRENDS 

ANLAGEIDEEN MIT PFIFF 

Welche Investmenttrends bieten Perspektiven, welche 

Produkte sind zu besonderen Konditionen zu haben? Die 

Antworten auf Fragen wie diese ist nur einen „Link“ 

entfernt. Auf der Homepage von Cortal Consors sind aktu - 

elle Trends und Produktideen übersichtlich zusammen - 

gefasst. Einfach einmal reinschauen unter: 

> www.cortalconsors.de/anlageideen 

_DEPOTWECHSEL 

ATTRAKTIVE KONDITIONEN SICHERN 

Wer Wertpapiere im 

Gesamtwert von 

mindestens 6.000 

Euro von einem 

Depot bei einer 

anderen Bank auf 

das Depot bei 

Cortal Consors 

überträgt, kann 

sich attraktive Zinsen 

aufs Tagesgeld sichern: 3 Prozent p.a. erhalten Depotwechsler 

für eine Tagesgeldanlage von bis zu 20.000 Euro. 

Alle Details und Bedingungen zum Angebot sowie das 

Formular für den Depotübertrag finden sich auf der Website 

von Cortal Consors unter: 

> www.cortalconsors.de/depoteinzug 

BEI CORTAL CONSORS GÜNSTIGER 

Außerbörslich über Cortal Consors lassen sich mit den aktuellen 

Aktionen bei ausgewählten Partnern wieder jede Menge 

Gebühren sparen. Noch bis 31. März 2011 zum Beispiel mit der 

Commerzbank: Bei Anlageprodukten wie Discount-, Bonus- und 

Faktor-Zertifikaten sowie bei Aktienanleihen fallen bei Kauforders 

keine Ordergebühren an. Bedingung: Das Ordervolumen liegt zwischen 

500 und 6.000 Euro. Bis 29. April 2011 lassen sich zudem 

Discount-Zertifikate der Bank of America Merrill Lynch außerbörslich 

ohne Gebühren oder Provisionen handeln. Das Mindestvolu-

Fotos: MEV; kebox - Fotolia; FinanzBuch Verlag; Illustration: flysolo 

_VERLOSUNG 

ENDSTATION PARKETT 

Einen Einblick in die Welt der größten Futuresund 

Optionsbörse in Chicago zeigt das in den 

USA begeistert gefeierte Doku-Drama „Endstation 

Parkett“. Mit schonungsloser Offenheit 

führt Regisseur James Allen Smith die Zuschauer 

in das Innerste der Terminbörse. Die 

DVD zum Film, die im FinanzBuch Verlag er - 

schienen ist, enthält Bonusmaterial zu 

den Dreh arbeiten und ein Interview von Wall- 

Street-Experte Markus Koch mit dem Regisseur. 

Cortal Consors verlost drei DVDs der 

mitreißenden Dokumentation unter den Leserinnen 

und Lesern: Zur Teilnahme genügt 

eine E-Mail mit dem Stichwort „Endstation 

Parkett“ und der Angabe der Postadresse 

bis zum 31. März 2011 an: 

> cm-redaktion@wdv.de 

Rechtlicher Hinweis: Der Rechtsweg ist ausgeschlossen. 

Durch die Teilnahme erklären Sie sich damit 

einverstanden, dass Ihre personenbezogenen Daten 

zum Zwecke der Teilnahme an dem Gewinnspiel 

gespeichert werden. 

men liegt bei 500 Euro. Das ganze Jahr über gibt es 

darüber hinaus noch die Flatfee-Aktion mit der 

BNP Paribas: Bei einem Ordervolumen zwischen 1.000 

und 6.000 Euro sind bei außerbörslichen Onlineorders 

alle Produkte zum Festpreis von 4,95 Euro pro Trade 

zu haben. Außer bei Mini-Futures und Turbo-Zertifikaten 

gilt das bis 15. Juli auch bei außerbörslichen 

Onlineorders von Produkten des Emittenten Goldman 

Sachs ab 6.000 Euro Volumen. Weitere Details unter: 

> www.cortalconsors.de/Trading-Aktionen 

_TRADER’S CORNER 

GRAFISCHES TRADING MIT DEM 

CHART-MODUL 

Beim kurzfristigen Trading geht es oft um Sekunden. Da kann es hinderlich 

sein, für das Einstellen, Ändern oder Streichen einer Order 

zunächst einmal aus dem Kurs-Chart in eine spezielle Ordermaske wechseln 

zu müssen. Doch dank einer neuen Funktion im Chart-Modul 

der Handelssoftware ActiveTrader und ActiveTrader Pro gehört diese 

Verzögerung der Vergangenheit an. 

Wer das Grafische Trading nutzt, kann einen möglicherweise entscheidenden 

Schritt schneller sein: Denn diese Funktion erlaubt das 

Handeln direkt aus dem Chart heraus. Ohne weitere manuelle Eingabe 

können die Nutzer ganz einfach per Mausklick traden. Auch Ände - 

rungen einer Order sind unkompliziert: Das Ordersymbol muss nur 

auf das gewünschte Kursniveau verschoben werden. Genauso 

einfach können Orders direkt im Chart-Fenster gestrichen werden. 

Insbesondere charttechnisch orientierte Investoren, aber auch Trader, 

die besonders schnell auf aktuelle Kurstrends reagieren wollen, dürften 

sich über die neue Funktion freuen. Denn charttechnische Widerstände 

und Unterstützungen müssen nicht mehr in einen Limit-Kurs umgerechnet 

werden, weil Orderlimits direkt in den Chart gezeichnet werden 

können. Auch Absicherungsstrategien wie zum Beispiel Trailing Stop 

und OCO lassen sich so noch schneller einrichten. 

Im Aktionszeitraum bis 30. April 2011 lässt sich das Chart-Modul, 

das darüber hinaus viele weitere Vorzüge bietet, kostenfrei nutzen. Das 

Gra fische Trading selbst hat keinen Einfluss auf die Orderfees, ist also 

kostenlos. Um das Tool anwenden zu können, benötigen Nutzer neben 

dem Chart-Modul (regulär: 5,95 Euro/Monat) lediglich den kostenlosen 

ActiveTrader oder den kostenpflichtigen ActiveTrader Pro. Weitere Infor - 

mationen und Links zum Download der Software finden sich unter: 

> www.cortalconsors.de/grafischestrading 

SEMINARE 

Fundiertes Wissen zahlt sich aus, vor 

allem bei der Geldanlage. Deshalb 

unterstützt Cortal Consors Anleger 

mit Seminaren zu interessanten 

Finanzthemen – ob über den Vermögensaufbau 

oder das Trading. 

Die Veranstaltungen finden in verschiedenen 

deutschen Städten 

statt und sind für Kunden kostenlos. 

Eine Auswahl: 

• Frauen & Finanzen –Strategien 

für selbstständige Anlegerinnen 

28.03. Frankfurt, 02.05. Hamburg 

• Vermögensaufbau mit Erfolg 

(Teil I, Grundlagen) 


• Forum Vermögensaufbau 

(Teil II, Trend und Markt) 


> www.cortalconsors.de/Training-Center 


MEINE BANK 

KNOW-HOW 

HONORARBERATUNG 

Die Geldanlage auf eigene Faust kann durchaus er - 

folgreich sein – viele Anleger setzen aber lieber auf 

einen kompetenten Sparringspartner, der ihnen mit 

konkreten Ratschlägen zur Seite steht. Daher hat 

Cortal Consors über die Jahre hinweg ein großes Spezialistenteam 

aufgebaut, das inzwischen mehr als 

10.000 Kunden regelmäßig telefonisch berät. Individualität 

wird dabei großgeschrieben, wie Klaus Pilipp 

erläutert: „Eine Besonderheit unseres Beratungsan - 

satzes ist es, die Anlageziele sehr flexibel anzusteuern 

und nicht nach einem starren Schema“, sagt der 

Leiter der Vermögensberatung bei Cortal Consors. 

Zu der außergewöhnlich flexiblen Beratungsweise 

zählt auch, dass der Anleger ein innovatives Kostenmodell 

wählen kann: die Honorarberatung. Wer sich 


_GUT BERATEN! 

dafür entscheidet, kauft jeden Fonds ohne Ausgabegebühr 

und alle Zertifikate zum Einkaufspreis. Das öffnet 

Raum für flexible Investmententscheidungen: „Wenn 

die Entwicklung an den Märkten eine Umschichtung 

nahelegt, können unsere Kunden ihr Depot umschichten, 

ohne dass sie durch Ausgabegebühren gehemmt 

werden“, erklärt Pilipp. Im Rahmen der Honorarberatung 

erhält der Anleger zudem für jeden Fonds im Depot 

den Teil der Verwaltungsvergütung erstattet, der 

sonst jedes Jahr als Bestandsprovision an die Bank 

fließt – das sind im Durchschnitt etwa 0,4 Prozent. Das 

Honorar für die Beratung beträgt demgegenüber 

jährlich zwischen 0,7 und 1,0 Prozent des Depotwertes 

zuzüglich Mehrwertsteuer. Dabei gilt: Je größer 

das Depotvolumen, desto niedriger der Prozentsatz. 

Der eigentliche Vorzug liegt nach Ansicht des Ver- 

mögensexperten aber in der erweiterten Produktpalette. 

„Die traditionelle Anlageberatung ist auf Fonds 

und Zertifikate beschränkt. In der Honorarberatung 

nutzen wir dagegen zusätzlich auch ETFs (Exchange 

Traded Funds), einzelne Anleihen und Aktien.“ So 

erstellt das konzerneigene Research Team von BNP 

Paribas eine charttechnische Empfehlungsliste mit 

deutschen und internationalen Aktien. Konkrete Kursziele 

und Stop-Loss-Marken werden ebenfalls genannt 

und können über intelligente Orders direkt für 

die Anlage genutzt werden. 

„Ob Honorarberatung oder herkömmliche Beratung: 

Die Qualität ist in beiden Varianten gleichermaßen 

exzellent“, betont Pilipp und rät zum Vergleich: „Ein - 

fach den Vergleichsrechner auf unserer Homepage 

starten – und dann direkt mal einen der Anlageexperten 

bei Cortal Consors anrufen!“ 

> www.cortalconsors.de/Produkte-und-Beratung/Beratung 

Foto: wdv/F. Blümler; www.plainpicture.com

Cortal Consors unterstützt Anleger mit einem umfassenden Beratungs- und 

Informationsangebot. Dazu zählen Honorarberatung und Webinare. 

WEBINARE 

Bequem vom Sofa aus dem Rat erfahrener Spezialisten 

folgen: Die Webinare von Cortal Consors machen 

es möglich. Live im Internet übertragen, kommen die 

Informationen direkt nach Hause. 

Einblicke in die Welt des Tradings gibt zum Beispiel 

das Webinar „Mein erster Trade“: Die Cortal Consors 

Experten Rüdiger Knapp und Nicole Fischer zeigen 

den Teilnehmern Schritt für Schritt die Funktionen, 

die auf > www.cortalconsors.de das Handeln erleichtern 

– vom Online-Archiv über die verschiedenen 

Börsenplätze bis hin zur Ordereinstellung. So lernen 

die Teilnehmer Tools kennen, mit denen sie Wert - 

papiere auswählen oder auch Depotpositionen absichern 

können; eine wichtige Grundlage für all die - 

jenigen, die selbstständig handeln. Der nächste Termin 

für dieses Webinar, das für Kunden kostenlos 

ist, ist am 7. April 2011 um 18:00 Uhr. 

Im Webinar „Expertentalk am Dienstag“ geht es 

einmal im Monat um wichtige Trends bei Anlagethemen. 

Stefan Maly, Anlagestratege bei BNP Paribas 

Personal Investors, und Armin Horn aus dem inter- 

nationalen Produktmanagement 

bei Cortal Consors diskutieren 

neue Entwicklungen: 

Wie steht es aktuell um die 

Chancen bei Aktien, Anleihen 

und Rohstoffen? Welche 

Risiken sind zu beachten? Die 

nächsten Gelegenheiten 

mit zudiskutieren bieten sich 

am 29. März und am 26. April 

2011 jeweils ab 18:30 Uhr. 

Das Webinar ist für Kunden von Cortal Consors eben - 

falls kostenlos. 

Der Weg zu den Webinaren ist übrigens ganz ein- 

fach: Unter > www.cortalconsors.de/Training-Center 

sind alle Veranstaltungen aufgelistet. Interessenten 

können sich dort gleich anmelden oder alternativ eine 

E-Mail an webinare@cortalconsors.de senden. 

Auch die telefonische Anmeldung ist möglich unter Euro/Min. 

0180 3 /25 25 15*. Wenn genug freie Plätze zur 

0,42 

Verfügung stehen, folgt innerhalb von 5 Bankarbeitstagen 

eine Bestätigung und am Vormittag des Ver - 

anstaltungstages eine Mail mit den Zugangsdaten. 

Grundvoraussetzung für die Teilnahme sind ein 

Mobilfunkhöchstpreis 

Computer mit Internet-Zugang sowie Lautsprecher 

oder Kopfhörer. Bei erstmaliger Teilnahme sollten 

sich die Nutzer etwa 5 Minuten vor dem Start einloggen 

und der Anleitung folgen. Neben den genannten Festnetzpreis; 

Webinaren gibt es noch eine Reihe weiterer Veranstaltungen 

– ob für Einsteiger oder Fortgeschrittene. 

Euro/Min. 

Details und Termine finden sich online unter: 

> www.cortalconsors.de/Training-Center *0,09 


MEINE BANK 

… Wolfgang Schmidt 

1 Cortal 

2 Welche 

Consors schafft die 

TAN-Listen endgültig ab: Was 

ist der Grund dafür? 

Die TAN-Listen bieten nicht das 

Ausmaß an Sicherheit, das wir 

unseren Kunden geben wollen. 

Nach Schätzungen des Branchenverbands 

Bitkom und des Bundeskriminalamts 

ist die Zahl der 

Phishing-Fälle 2010 um rund 71 

Prozent auf bis zu 5.000 gestiegen. 

Das ist ein Warnsignal, dem 

wir frühzeitig Rechnung tragen. 

Cortal Consors ist eine der ersten 

Banken in Deutschland, die vollständig 

auf mobilen TAN-Service 

sowie TAN-Generator umstellen. 

Vorteile bieten diese 

beiden Alternativen? 

Bei beiden elektronischen Verfahren 

werden Transaktionsnummern 

anlassbezogen erstellt. Das 

beugt Missbrauch vor. Bei dem 

mobilen TAN-Service erhält der 

Nutzer vor einer Transaktion die 

benötigte TAN per SMS auf sein 

Handy oder das Festnetz zuge- 


7FRAGEN AN … 

Prozessmanager bei Cortal Consors 

3 Warum 

4 Was 

stellt. Mit dem TAN-Generator 

können Kunden selbstständig die 

zur Bestätigung der Transaktion 

benötigte TAN generieren, zum 

Beispiel wenn sie die iPhone-App 

von Cortal Consors verwenden. 

lässt sich die iPhone- 

App von Cortal Consors 

nicht mit dem mobilen TAN- 

Service nutzen? 

Aus Sicherheitsgründen ist beim 

mobilen TAN-Verfahren ein so 

genannter Medienbruch vorgeschrieben: 

Konkret bedeutet dies, 

dass der mobile TAN-Service 

nicht auf dem Gerät genutzt werden 

darf, das auch für die Transaktionen 

verwendet wird. 

kosten die neuen TAN- 

Verfahren die Nutzer? 

Gar nichts: Die beiden Alternativen 

bieten wir kostenlos an. Das 

ist durchaus nicht selbstverständlich. 

Doch wir sind überzeugt, 

dass beim Thema Sicherheit das 

Kundeninteresse im Vordergrund 

5 Sind 

6 Wann 

7 Und 

stehen sollte – und nicht ein zusätzlicher 

Ertrag für die Bank. 

die Verfahren denn 

wirklich sicher? 

Sie zählen zu den sichersten 

Verfahren, die verfügbar sind. 

Aber Technologien entwickeln 

sich kontinuierlich weiter. Si - 

cherheit im Online-Banking ist 

ein fortlaufender Prozess – zu 

dem auch der Kunde beitragen 

kann, etwa über eine Firewall 

und stets aktuellen Virenschutz. 

wird umgestellt? 

Zum 1. Mai 2011 werden die 

TAN-Listen endgültig abgeschaltet. 

Bis dahin sollten sich Kunden 

über unsere Homepage oder 

telefonisch über das persönliche 

Betreuungsteam für eine der 

beiden Alternativen entscheiden. 

was machen diejenigen, 

die sich bis 1. Mai noch 

nicht entschieden haben? 

Die PIN bleibt natürlich weiter 

aktiv. So lässt sich auch danach 

noch online der mobile TAN- 

Service oder der TAN-Generator 

bestellen. Allerdings lassen 

sich dann mit alten TANs aus 

einer TAN-Liste keine Transaktionen 

mehr durchführen. Weitere 

Informationen zum mobilen 

TAN-Service und TAN-Generator 

finden sich unter: 


Fotos: J. Graf

Disclaimer 

Diese Publikation dient allein Werbezwecken. 

Die in diesem Dokument 

enthaltenen Angaben stellen daher 

keine Anlageberatung und keine 

Finanzanalyse gem. § 34 WpHG dar, 

sondern dienen ausschließlich der 

Information und Produktwerbung und 

genügen daher auch nicht den 

gesetzlichen Anforderungen zur 

Gewährleistung der Unvoreingenommenheit 

der Finanzanalyse. 

Soweit Cortal Consors im 

Cortal Consors Magazin Börsen- oder 

Wirtschaftsinformationen, Kurse, 

Indizes, Preise, Nachrichten und 

allgemeine Marktdaten zur Verfügung 

stellt, dienen diese nur Ihrer Information 

und der Unterstützung Ihrer 

selbstständigen Anlageentscheidung. 

Sie stellen keine konkreten Empfehlungen 

zum Kaufen, Halten oder 

Verkaufen eines Finanzprodukts dar 

und begründen kein individuelles 

Beratungs- oder Auskunftsverhältnis. 

Sie sind ferner nicht als Rechts-, 

Steuer- oder sonstige Beratung 

gedacht. Die steuerliche Behandlung 

hängt vielmehr von den jeweiligen 

persönlichen Verhältnissen des 

Kunden ab und kann künftig Änderungen 

unterworfen sein. 

Bevor Sie Investmententscheidungen 

treffen, sollten Sie sich sorgfältig über 

die Chancen und Risiken des Investments 

informiert haben. Dies kann 

neben den finanziellen auch die steuerlichen 

und rechtlichen Aspekte 

betreffen. Bitte beachten Sie dabei 

insbesondere, dass aus der Wertentwicklung 

eines Finanzprodukts in der 

Vergangenheit nicht auf zukünftige 

Erträge geschlossen werden kann. 

Bitte beachten Sie auch die „Basisinformationen 

über Vermögensanlagen 

in Wertpapieren“, die Sie als Kunde 

von Cortal Consors erhalten haben. 

Die im Cortal Consors Magazin veröffentlichten 

Informationen enthalten 

möglicherweise nicht alle für Ihr 

Investment erforderlichen bzw. aktuellen 

Informationen. Neben Produkten 

und Dienstleistungen, über die 

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werden, gibt es gegebenenfalls andere 

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die für das gewünschte Investment 

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geeignet sind. Sofern veröffentlichte 

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gestellt werden, stammen diese aus 

Quellen, die Cortal Consors für zuverlässig 

hält, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit, 

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Aktualität aber keine Gewähr übernommen 

wird. Gleiches gilt für die 

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Impressum 

Herausgeber 

Cortal Consors S.A. 

Zweigniederlassung Deutschland 

Bahnhofstraße 55, 90402 Nürnberg 

Projektleitung 

Helga Gutseel 

E-Mail: helga.gutseel@cortalconsors.de 

Verlag 

wdv Gesellschaft für Medien 

& Kommunikation mbH & Co. OHG 

Siemensstraße 6, 61352 Bad Homburg 

Verlagsleitung 

Siegfried Starck, Dr. Björn P. Böer (V.i.S.d.P.) 

Vertriebsleitung 

Michael Dittrich 

Anzeigenleitung 

Walter Piezonka 

Tel. 069 / 98 19 04 26, Fax - 75 

E-Mail: w.piezonka@wdv.de 

Redaktion 

Thomas Rehm, Patrick Horcher (Bild), 

Klaus G. Loerke (Schlussredaktion) 

Autoren 

Stefanie Burgmaier, Christian Euler, 

Christian Ingerl 

Layout 

Margarete Mazur 

Druck 

NEEF + STUMME premium printing, 

Wittingen 

Mitteilung des Verlages aufgrund § 5 Abs. 2 

Hess. Gesetz über Freiheit und Recht der 

Presse: Verlag ist die Firma wdv Gesellschaft 

für Medien & Kommunikation mbH & Co. 

OHG, Siemensstraße 6, 61352 Bad Homburg 

HRA 3087 AG Bad Homburg. Gesellschafter: 

a) Zeitschriften VVG Verlags- und Verwaltungsgesellschaft 

mbH & Co. KG. HRA 3096 

AG Bad Homburg, phG: Adolf Hilger und 

VVG Gesellschaft zur Verlagsbeteiligung und 

Verwaltung mbH und b) VVG Gesellschaft zur 

Verlagsbeteiligung und Verwaltung mbH HRB 

5544 AG Bad Homburg, vertreten durch die 

Geschäftsführer Thomas Kuhn und 

Klaus Tonello, jeweils Siemensstraße 6, 

61352 Bad Homburg. 

Nachdruck, auch auszugsweise, und elektronische 

Verarbeitung nur mit 

ausdrücklicher Genehmigung des 

Verlags. Für unverlangt eingesandte 

Manuskripte und Bilder übernimmt 

die Redaktion keine 

Haftung. 

PEFC/04-31-0741 


MEINE BANK 

BÖRSENWETTER 

_HEITER BIS WOLKIG 

Chancen bei kleinen und mittelgroßen Unternehmen, Risiken bei 

asiatischen Aktien: Anlagestratege Stefan Maly prognostiziert die 

„Wetteraussichten“ an den Märkten für die kommenden Monate. 

Aktien USA 

Die US-Wirtschaft erholt 

sich weiter. Der Arbeitsmarkt 

zeigt erste Anzeichen 

der Besserung und auch die 

Industrieproduktion wächst 

stärker als erwartet. Gleichzeitig 

haben die Unternehmen 

ihre Kosteneffizienz 

gesteigert. Bei den im Dow 

Jones Industrial Average 

notierten Gesellschaften 

liegt der Exportanteil an den 

Umsätzen bei 30 Prozent. 

Dies lässt für die US-amerikanischen 

Aktien sonnige 

Aussichten erwarten. 

Unternehmensanleihen 

mit hoher Bonität 

Europäische Unternehmensanleihen 

mit hoher Bonität 

erzielten in den beiden vergangenen 

Jahren hohe Wertzuwächse. 

Mittlerweile ist 

das Kurspotential nach oben 

deshalb eher begrenzt. Weil 

aktuell kein starker Zinsanstieg 

erwartet wird, können 

bereits investierte Anleger 

sich auf die Kuponeinnahmen 

konzentrieren. Neuengagements 

in diesem Segment 

erscheinen dagegen 

aktuell wenig attraktiv. 


Aktien Small- & Midcaps 

Unter kleinen und mittelgroßen 

Unternehmen lässt 

sich so manche „Perle“ finden. 

Viele sind flexibel, verfügen 

über hohes technisches 

Know-how und haben 

eine internationale Kundenbasis. 

Sie profitieren vom 

Wirtschaftsaufschwung und 

stehen nicht so stark im Fokus. 

Aktive Fondsmanager 

können in diesem Segment 

attraktive Investments finden. 

Allerdings schwanken 

die Kurse von Small- & Midcaps 

überdurchschnittlich. 

Aktien Osteuropa 

Die Aktienmärkte im Osten 

Europas sind aktuell 

vergleichsweise niedrig bewertet. 

Dies liegt zum 

einen an der politischen 

Unsicherheit in Russland. 

Zum anderen waren 2010 

Asien und Lateinamerika 

die bevorzugten Anlageregionen 

der internationalen 

Portfoliomanager. Sobald 

die politischen Eingriffe 

des Kreml in den Hintergrund 

rücken, können risikobereite 

Investoren Chancen 

in der Region nutzen. 

>> Bei Small- & Midcaps können aktive 

Fondsmanager attraktive 

Investments finden.

Regelmäßig frische Erträge: 

Dividendenausschüttungen. 

Der DWS Top Dividende – 

ausgezeichnet mit ★★★★★ Sternen von Morningstar. 

Gerade in Börsenphasen mit seitwärts tendierenden Märkten kann die Dividende besonders wertvoll 

sein, denn die Ausschüttung sorgt für laufende Ertragschancen. Doch Dividendentitel ist nicht gleich 

Dividendentitel. Das aktive Fondsmanagement des DWS Top Dividende setzt seinen Schwerpunkt auf 

Unternehmen, die neben einer überdurchschnittlichen Dividendenrendite auch ein attraktives Dividendenwachstum 

sowie eine angemessene Ausschüttungsquote (Anteil der Dividendenausschüttung am 

Jahresüberschuss) erwarten lassen. Und das bisher mit Erfolg: bestätigt mit der Bestnote ★★★★★ Sterne 

von Morningstar TM . 

Setzen auch Sie auf einen der besten Dividendenfonds Deutschlands. Den DWS Top Dividende – 

von Deutschlands Fondsgesellschaft Nr. 1. 

» www.DWS.de 

*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende November 2010. Die Verkaufsprospekte 

mit Risiko hinweisen und weitere Informationen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der DWS Investment GmbH, 60612 Frankfurt am Main. 

Gesamtkostenquote p.a. (Stand 30. 09. 2010): DWS Top Dividende 1,45 % zzgl. 0,085 % erfolgsbez. Vergütung aus Wertpapierleihe-Erträgen. Das Sondervermögen weist aufgrund 

seiner Zusammensetzung/der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren 

Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. © (2010) Morningstar Inc. Stand: 31. Dezember 2010. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen 

1. sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; 2. dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und 3. deren Richtigkeit, Vollständigkeit 

oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser 

Informa tionen entstehen. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

1 Quelle: Allianz Global Investors Kapitalmarktanalyse; Stand: Januar 2011. 2 Die Volatilität (Wertschwankung) 

des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. TER: 1,79 % zzgl. TER für eine performanceabhängige 

Vergütung von 1,60 %. TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem 

Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden. Stand: Januar 2011. Verkaufsprospekte und 

weitere Informationen erhältlich bei Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft mbH, Mainzer 

Landstraße 11–13, 60329 Frankfurt am Main. 

Europäische 

Markenprodukte 

liegen weltweit 

absolut im Trend 1 

Allianz RCM 

Wachstum Europa 

Für den Allianz RCM Wachstum Europa 2 kaufen unsere Experten nicht irgendwelche Aktien. Sie investieren in Unternehmen, die 

der Konkurrenz einen Schritt voraus und deren Produkte weltweit gefragt sind. Denn viele Markenartikelhersteller stehen 

auch dann für Wachstum, wenn der Konjunkturausblick einmal weniger erfreulich ist. Setzen Sie mit uns auf Europa – und auf den 

Wissensvorsprung unserer Fondsmanager, die direkt vor Ort die potenzialstärksten europäischen Unternehmen auswählen. 

ISIN DE0008481821, WKN (A-EUR) 848182 

Mehr entscheidende Einblicke unter allianzgi.de

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