GESCHÄFTSBERICHT - Düsseldorfer Hypothekenbank AG

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Immobilienkredite nach Nutzungen Bestand 31. Dezember 2005 Vorjahr in Klammern Immobilienkredite nach Lagen Bestand 31. Dezember 2005 Vorjahr in Klammern Immobilienfinanzierung unterhalb der Ziele Das Neugeschäft in der Immobilienfinanzierung hat sich im Berichtsjahr unbefriedigend entwickelt. Einschließlich durchgeführter Prolongationen liegt es mit 190 Mio € um 41% unter Vorjahr. Verantwortlich dafür ist ausschließlich die Situation am Inlandsmarkt, wo sich das von der Bank seit Jahren schwerpunktmäßig verfolgte Konsortialgeschäft mit etablierten Partnern aus der Kreditwirtschaft – auch im Berichtsjahr entfallen hierauf 88% der Zusagen – spürbar verändert. Finanzierungstranchen bis zu 50% der Immobilienwerte werden immer häufiger als festverzinsliches Wertpapier verbrieft und direkt am Kapitalmarkt refinanziert (sog. MBS-Transaktion). Die am Markt angebotenen aktiven Beteiligungen an Konsortialfinanzierungen beziehen sich demzufolge zunehmend auf den nachrangigen Finanzierungsteil und sind damit häufig nicht mit der Risikostrategie der Bank vereinbar. Robust entwickelt sich dagegen das Auslandsgeschäft. Mit 137 Mio € liegen die Kreditzusagen hier 8% über Vorjahr; der Anteil am Gesamtneugeschäft schnellt von 44% auf 82% hoch. Beliehen wurden ausschließlich Büroimmobilien in Ballungsgebieten wie London, New York und Los Angeles. Wegen des in vielen Auslandsmärkten historisch hohen Preisniveaus von Wohnimmobilien hält sich die Bank dort bisher mit Finanzierungen stark zurück. Hinsichtlich der Nutzungsstruktur zeigt sich das Kreditportfolio zum Stichtag nur wenig verändert. Der Anteil der finanzierten Büroimmobilien steigt von 44% auf 48%. Die Beleihungen von Groß- und Einzelhandelsflächen gehen in etwa gleichem Umfang auf 28% zurück. Mit 15% bleibt der Anteil der Wohnimmobilien konstant, womit es nicht zu einer Annäherung an das selbstgesteckte Ziel von 25% gekommen ist. Der Anteil von Hotel- und Seniorenimmobilien bleibt stabil bei 9%. Der Darlehensbestand geht um 3% auf 1.231 Mio € zurück. Grund sind hohe vorzeitige Tilgungen, wie sie für das kurz- bis mittelfristig orientierte Auslandsgeschäft typisch sind. Dies schlägt sich in der Portfoliostruktur nieder, wo der Auslandsanteil trotz des hohen Neugeschäfts nur geringfügig von 18% auf 19% wächst. Den Schwerpunkt bilden mit 73% unverändert Immobilienfinanzierungen in Westdeutschland. Aufgrund von Rückführungen reduziert sich das Kreditengagement in Ostdeutschland von 9% auf 8%, worin sich die konservative Beleihungspolitik der Bank ausdrückt.
Volumen im Außerdeckungs- und Derivategeschäft rückläufig Aktivgeschäfte, die nicht unmittelbar Deckungszwecken dienen, waren für Hypothekenbanken bis Juli 2005 stark reglementiert. Mit dem neuen Pfandbriefgesetz sind diese Beschränkungen entfallen. Art und Umfang der Anlagen richten sich jetzt ausschließlich nach der Geschäftspolitik des jeweiligen Pfandbriefemittenten. Die Düsseldorfer Hypothekenbank wird ihre Außerdeckungsaktivitäten auch künftig in erster Linie zur Unterstützung der Immobilien- und Staatsfinanzierung verfolgen. Das umfasst die allgemeine Liquiditätsdisposition, das Derivativgeschäft und die Marktpflege eigener Emissionen. Außerdem sollen mittelfristig 10% der Bilanzsumme zur Ertragsstabilisierung in festverzinslichen Wertpapieren und Investmentanteilen angelegt werden. Angestrebt wird damit eine Diversifikation der Risiken aus den beiden Hauptgeschäftsfeldern. Zum Stichtag beträgt das Anlagevolumen 417 Mio € und damit 2% der bilanziellen Geschäfte. Im Sinne einer konservativen Risikopolitik konzentrieren sich die Außerdeckungsanlagen der Bank auf das Investment Grade-Segment; das Mindestrating liegt bei „BBB-“. Zum Stichtag entsprechen über 91% der Anlagen dieser Anforderung. Restbestände mit niedrigerer Bonität sind im Jahresverlauf weiter abgebaut worden. Ihr Volumen beläuft sich zum Stichtag auf nominal 54 Mio €. Das Pfandbriefgesetz hat auch die qualitativen Anforderungen an die Deckungswerte verändert. Als sog. Ersatzdeckung kommen neben den bisherigen Geldanlagen auch Schuldverschreibungen von Kreditinstituten in Betracht. Dies hat zu Umschichtungen von Wertpapieren der Liquiditätsreserve in den Deckungsbestand geführt, wodurch sich der Gesamtbestand der Außerdeckungsanlagen um 0,2 Mrd € auf 1,8 Mrd € reduziert. Gemessen an der Bilanzsumme geht der Anteil von 13% auf 10% zurück. Derivate werden zur Begrenzung von Risiken aus offenen Zins- und Währungspositionen eingesetzt. Gegenüber dem Vorjahr verringert sich das Kontraktvolumen um 0,4 Mrd € auf nominal 17,6 Mrd €. Verglichen mit der Bilanzsumme geht das Derivativgeschäft damit von 117% auf 95% zurück. Die Gründe liegen in der Verlagerung der „klassischen“ Einzelabsicherung zu der effizienteren Portfolioabsicherung, der Ausübung von Kündigungsrechten bei strukturierten Pfandbriefemissionen und der im Rahmen der Aktiv/ Passiv-Steuerung erfolgten vorzeitigen Auflösung von Kontrakten. Außerdeckungsanlagen nach Bonitäten Anteil am Gesamtbestand in % AAA AA+ AA A+ A A- 31.12.2005 31.12.2004 BBB+ BBB AA- BB- B+ B- N.R. 0 10 20 30 40 50 18|19 Lagebericht AG und Konzern
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