wirklich - Verband Geschlossene Fonds

Ausgabe 1/2013 

wirklich 

Das Magazin für Sachwertinvestition 

Herausgegeben vom BSI BUNDESvERBaND SachwERTE und InvESTMENTvERMöGEN e. V. 

— 

GESTERN 

Die Geschichte 

der Geldanlage 

— 

HEUTE 

Lateinamerika 

unter Strom 

— 

MORGEN 

Der Flughafen 

der Zukunft

editorial 

Liebe Leserin, 

lieber Leser, 

PS: Das Titelbild zeigt 

übrigens einen frühlingshaften 

Buchenwald – zu erkennen 

an den Buschwindröschen, 

die vom nährstoffreichen 

Boden am Wurzelwerk des 

Baumes profitieren. 

sonst heißt es immer „alles neu macht 

der Mai“. Bei uns ist es in diesem Jahr der 

Juli geworden. Mitten im Sommer bricht 

für die unternehmerischen Beteiligungen 

und ihre Branche eine neue Zeit an. 

Sie wird bestimmt von einem neuen Gesetz, 

dem Kapitalanlagegesetzbuch, das 

zum ersten Mal überhaupt Investmentfonds 

und Sach wertbeteiligungen gleichermaßen 

regelt – zusammen und auf 

einem einheitlichen Niveau. 

Der Frühling steht für Erneuerung, 

der Sommer für Wachstum und Ertrag. 

So ist es auch mit unserem Magazin. Und 

mit unserem Verband. 

Vor Ihnen liegt die aktuellste Aus - 

ga be unseres Magazins. Das Kind hat 

einen neuen Namen: „Wirklich“. Der 

neue Titel beschreibt, was Sachwertanla 

gen sind, nämlich real, nichts Hybrides, 

nichts Syn thetisches, sondern eben 

wirk lich. Zum Anfassen, zum Besichtigen, 

zum Mit fah ren, zum Staunen (wer 

je mals vor einem Airbus A380 stand, 

weiß was ich meine). 

Wenn am 22. Juli das Sachwert- 

In vestmentvermögen das Licht der Welt 

erblickt, wird aus dem „alten“ VGF 

Ver band Geschlossene Fonds auch der 

neue BSI Bundesverband Sachwerte und 

Investmentvermögen. Unsere Sachwertewelt 

erweitert sich durch das Kapitalanla 

gegesetzbuch. Unsere Mitglieder wer - 

den zu künf tig von der Finanzaufsicht 

kon trol liert. Sie können über geschlossene 

Fonds, die sie bisher konzipiert und 

an ge bo ten haben, nun auch neue Produkte 

und Vehikel anbieten. 

Diese Investmentvermögen stehen Privat - 

anlegern und semi- wie profes sio nellen 

Anlegern offen. Der „neue“ Verband BSI 

wird all jene vertreten, die direkt oder 

indirekt mit dem Management der nach 

dem KAGB zugelassenen Investmentvermögen 

zu tun haben. 

Der Sachwert bleibt dabei der rote 

Faden. Sachwerte sind echte Werte, keine 

virtuellen. Sie investieren in realen Wirt - 

schaftskreisläufen, sie operieren in echten 

Märkten und wirtschaftlichen Zu sammen 

hängen. Sie sind, wie schon gesagt, 

„wirklich“. 

Mit dem neuen Namen läuten wir 

auch in diesem Magazin den Wandel 

ein. Stück für Stück werden wir die 

Sachwertanlagen in die neue regulierte 

Welt begleiten. Wir werden neue Rubriken 

schaffen und andere Geschichten 

für Sie entdecken. Was bleibt, ist die 

Neugier auf die Welten hinter der Sachwert-Kapitalanlage. 

Denn mit Sachwert- 

Investmentvermögen können Sie nicht 

nur Erträge generieren, sondern auch 

bleibende Werte schaffen. 

Ich hoffe, dass Sie weiterhin Freude 

mit unserem Heft haben, und wünsche 

Ihnen eine interessante Lektüre. 

Herzlichst Ihr 

Eric Romba,Hauptgeschäftsführer 

BSI BunDESvERBand für SacHWERTE 

und InvESTmentvERmögen e. v.

01/2013 

aus dem Inhalt 

ASSETKLASSEN 

ICH KAUFE EIN O 

Energie 

FLUGZeuge 

DIE SACHE MIT DEM WERT 

DER FORTSCHRITT MIT 

Geschlossenen Sachwert- 

Investmentvermögen 

Ob Hollywood-Zeichen, Kölner Dom 

oder Oper von Sydney – einige der 

berühmtesten Wahrzeichen der Welt sind 

durch den finanziellen Einsatz vieler 

entstanden 

Seite 18 

SONNE, FEUERRINGE 

UND VULKANE 

DER NEUE TRAUM VOM FLIEGEN 

In 40 Jahren sollen Menschen deutlich 

schneller zum Ziel kommen als jetzt. Das 

stellt Flughäfen vor Herausforderungen 

Seite 38 

Viele Menschen denken bei „Sachwerten“ 

an Goldbarren, manche an Immobilien, 

wieder andere an Aktien. Was also ist 

eigentlich ein Sachwert? 

Seite 47 

Ein spielerischer Blick auf eine Landschaft 

ohne und mit Sachwertanlagen, die wir 

täglich erleben 

Seite 6 

Immobilien 

AUF EINEN ÄPPLER 

IN MAINHATTAN 

Das Einmaleins der 

Infrastruktur 

Ob bei Kitas, Schulen oder Seniorenzentren 

– die Anforderungen an die 

infrastrukturelle Erneuerung steigen. 

Dadurch ist privates Engagement 

gefragter denn je 

Lateinamerika erschließt das Potenzial 

der erneuerbaren Energien. Solarstadien 

zur Fußballweltmeisterschaft in Brasilien 

sind da nur der Anfang 

Seite 30 

PriVATE EQuitY 

Idee sucht kapital sucht idee 

Investmentvermögen 

EXPERTEN UNTER SICH 

Wie wäre es, wenn wir die historischen 

Protagonisten der Investmentgeschichte 

noch einmal versammeln könnten? Verfolgen 

Sie ein nicht ganz ernst gemeintes 

Protokoll einer fiktiven TvDebatte 

Seite 48 

IDEEN BRAUCHEN KAPITAL 

Für Innovationen sind private Investoren 

unabdingbar. Ein Gastbeitrag von 

Dr. Axel Nawrath, Mitglied des Vorstandes 

der staatlichen Förderbank KfW 

Seite 52 

Seite 22 

NO RISK, NO FUN 

In Frankfurt am Main kann man die 

Hektik einer Metropole genauso erleben 

wie hessische Gemütlichkeit. Erinnerungsskizzen 

an einen Tag im Finanzzentrum 

Seite 14 

COntainer 

DIE BLECHKISTE DENKT MIT 

Das erfolgreichste Transportmittel der 

Welt wird intelligent. Wissenschaftler 

haben ihm beigebracht, sich Gedanken 

über den Inhalt zu machen 

Seite 25 

Das Internet ist eine Spielwiese für 

neue Ideen. Doch wer eine Idee zum 

Erfolg machen will, braucht vor allem 

eins: Kapital 

Seite 36 

Risiken eingehen und Verantwortung übernehmen 

macht Spaß – findet der Berliner 

Buchhändler Kurt von Hammerstein 

Seite 42 

Impressum 

Herausgeber 

BSI BunDESvERBand SacHWERTE und 

InvESTmentvermögen e. V. 

T +49 (0)30 . 31 80 49 00 | F +49 (0)30 . 32 30 19 79 

kontakt@bsi-verband.de 

www.sachwerteverband.de 

Hauptgeschäftsführer 

Rechtsanwalt Eric Romba 

BSI BunDESvERBand SacHWERTE und 

InvESTmentvermögen e. V. 

eingetragen beim Amtsgericht Charlottenburg, 

VR 23527 Nz 

Gestaltung www.ressourcenmangel.de 

BildnacHWEIS 

David Pinzer (Titel), Roland Brückner (S. 7 f), 

JamESTown (S. 8), Paribus (S. 10), Getty 

Images (S. 12), Matthias Heyde (Illustrationen 

S. 14–17), Ross Halfin (S. 18), Britta Leuermann 

(S. 21), RSM/Anna Härlin (S. 23), Buss 

Group (S. 25f), Buss Capital/Gilbert Palale 

(S. 27 f), Michael Trapp/Alfred-Wegener- 

Institut für Polar- und Meeresforschung (S. 29), 

iStockphoto (S. 30, 32, 33, 39), SOWITEC 

group (S. 31), Botschaft der Republik Chile 

in Deutschland (S. 35), Larry Ewing/GIMP 

(S. 37), RSM/Oliver Kandale (S. 40), RSM/ 

Franziska Söhner (S. 42–45), RSM/Robert 

Albrecht (S. 50 f), KfW Bankengruppe (S. 53)

assetklassen 

Der Fortschritt 

durch Sachwertinvestitionen 

Wir fliegen gerne in ferne Länder, mögen es, wenn der 

Arbeitsplatz im Stadtzentrum liegt und erwarten, dass 

die Atomkraft von erneuerbaren Energien abgelöst wird. 

Hinter vielen Dingen, die für uns selbstverständlich sind, verbirgt 

sich geschlossenes Sachwert-Investmentvermögen. 

Ein spielerischer Blick auf eine Landschaft ohne und mit 

Sachwertanlagen, die wir täglich erleben 

Hier investieren geschlossene Sachwert-Investmentvermögen 

Erneuerbare Energien: Energieeffizienz, Windenergie, Wasserkraft, Solarenergie Immobilien: Wohn- und Bürogebäude, Seniorenzentren, 

Studentenwohnheime, Hotels, öffentliche Liegenschaften, Gewerbe-, Logistik- & Einzelhandelsimmobilien, Parkhäuser 

Private Equity: Beteiligungen an KFZ-Zulieferern, Herstellern von Badarmaturen, Computern, Schienenfahrzeugen 

Flugzeuge: Großraumflugzeuge, Langstrecken- & Mittelstreckenflugzeuge, Turbinen Schiffe: Container & Containerschiffe, 

Massengutfrachter, Öltanker, Spezialschiffe Spezialitäten: Wälder, Agrarflächen & Agrarprodukte 

6

Aus dem leben eines sachwerts 

Folkston. Unendliche Weiten mit 

großer Zukunft: Diese jungen, zierlichen Setzlinge der Elliot- 

Kiefer im US-Bundesstaat Georgia werden in einigen Jahren zu 

amerikanischen Häusern, Dächern und Brücken. Dazu brauchen 

sie nicht viel mehr als Zeit. Kaum Hege und Pflege, nicht 

einmal nährstoffreiche Böden sind nötig, um sie zu Bauholz zu 

machen. Dessen Qualität ist so hoch, dass rund 95 Prozent der 

Forstbetriebe im Südosten der USA Kiefern anbauen. Und die 

finden sich dann nicht nur in Brücken und Häusern, sondern je 

nach Art auch in amerikanischen Wohnzimmern. 

*

kiel. Die Gravita 10 BB setzt sich in Bewegung. 

Ganz langsam, denn schnelles Anfahren ist trotz ihrer 1.360 PS 

schlicht unmöglich: Rund 80 Tonnen bringt die Rangierdiesellok 

auf die Gleise, das ist etwa so viel wie ein Triebwagen eines 

ICE 2. Dieses Eigengewicht braucht sie, um ganze Güterzüge 

auf andere Gleise zu schieben oder einzelne, voll beladene 

Wagen in die richtige Reihenfolge zu bringen. Dabei ist zentimetergenaues 

Arbeiten gefragt, weshalb die Gravita 10 BB 

genauso gesteuert werden kann wie die Modelleisenbahn im 

heimischen Keller: per Fernbedienung. 

* 

Aus dem leben eines sachwerts

Aus dem leben eines sachwerts 

Singapur. Dieses Bild zeigt nicht 

etwa die Rushhour an einem Montagmorgen. Denn Tag und 

Uhrzeit spielen in der Singapore Strait keine Rolle, wenn es 

um die Anzahl der Schiffe geht, die die Meerenge zwischen 

Indonesien und Singapur durchkreuzen. Die „Straße von 

Singapur“ ist der meistbefahrene Wasserweg der Welt. Denn 

Singapur liegt so verkehrsgünstig, dass Massengutfrachter, 

Tanker und Containerschiffe zwischen Europa und Asien hier 

zwangsläufig vorbeikommen. Und nur ein Teil von ihnen legt 

in einem der Frachthäfen Singapurs an: immerhin 120.000 pro 

Jahr nämlich. Das sind zwölfmal so viele Frachtschiffe wie im 

Hamburger Hafen. 

*

IMMOBILIEN 

Auf einen ÄPPler 

in Mainhattan 

In Frankfurt am Main kann man die Hektik einer Metropole genauso 

erleben wie hessische Gemütlichkeit. Mittendrin prägen auch geschlossene 

Sachwert-Investmentvermögen Skyline und Stadtbild. 

Eine Erinnerung in Bildern an einen Tag in Europas Finanzzentrum 

Finanzen im Westend 

In jeder anderen deutschen Stadt wären die zwei Türme der 

Deutschen-Bank-Zentrale den Wolken am nächsten. Nicht so 

in „Mainhattan“. Dessen berühmte Skyline ist mit Wolkenkratzern 

so gespickt, dass das gigantische Hochhaus mit seiner 

155-Meter-Glasfassade gerade einmal Platz zehn der höchsten 

Gebäude belegt. 

Grünes in Niederrad 

Südlich des Mains, unweit von Commerzbank-Arena und 

Flughafen, befindet sich die Frankfurter Bürostadt in Niederrad. 

Wer dort etwa vom Dach des „Prisma“ in Richtung Norden 

blickt, hat eine wunderbare Sicht auf die Frankfurter Skyline. 

Im Süden hingegen sieht man den riesigen Stadtwald. Dort ist 

von geschäftigem Treiben keine Spur. 

Neuland im Europaviertel 

Ein überraschender Anblick: Im Europaviertel, mitten in der Stadt, liegt 

eine etwa 90 Hektar große Brachfläche. Noch. Denn wo sich früher 

der Frankfurter Güterbahnhof befand, entsteht bis 2019 ein neues 

Stadtviertel mit Wohnhäusern, Bürogebäuden, Park und Hotels. Südlich 

davon, an der Grenze zum Gallusviertel, liegt die Bahnpyramide, 

Heimat des Geschäftsbereiches „Personenverkehr“ der Deutschen Bahn. 

14 15

FürsTLIches im Bahnhofsviertel 

Schon seit dem Mittelalter ist Frankfurt eine wirtschaftlich bedeutsame 

Stadt. Dennoch wurde das heutige Bahnhofsviertel erst zu 

Beginn des 20. Jahrhunderts vollständig bebaut. Ab 1902 gingen 

Bankiers im edlen Hotel Fürstenhof ein und aus. Heute steht das 

neobarocke Gebäude längst unter Denkmalschutz und beherbergt 

den Privatkundenbereich – wen überrascht es – einer Bank. 

Speckgürtel im Nordwesten 

Frankfurt wächst. Das gilt sowohl für die Einwohnerzahl als auch für 

die Zahl der Unternehmen, die sich hier ansiedeln. Davon profitiert 

auch der sogenannte Speckgürtel um die Stadt herum. Das nordwestliche 

Eschborn beispielsweise hat sich zu einem gefragten Standort für 

Finanzdienstleister entwickelt, die markante Gebäude wie „The Cube“ 

beziehen. Dort hat die Verwaltung der Deutschen Börse ihre Heimat. 

16 17

Immobilien 

Ich kaufe 

ein O 

Ob Hollywood-Zeichen, Kölner Dom oder Oper von Sydney – 

einige der berühmtesten Wahrzeichen sind durch den 

finanziellen Einsatz vieler entstanden. Manche von ihnen gelangten 

allerdings unbeabsichtigt zu Weltruhm 

Es ist ein Uhr morgens. Bei 

Alice Cooper klingelt das 

Telefon. Der Schockrocker 

selbst geht ran. „Ich kann 

nicht schlafen“, sagt eine 

Stimme, „komm rüber.“ Die Stimme 

gehört Groucho Marx, zu Lebzeiten lus - 

tigster Mann Hollywoods. Immer, wenn 

er nicht schlafen konnte, rief er Alice 

Cooper an. Der eilte daraufhin ins Haus 

der Hollywood-Legende, um ihm Gesellschaft 

zu leisten. Die enge Freundschaft 

endete erst, als Groucho Marx im 

Sommer 1977 starb. Kurze Zeit später 

nutzte Alice Cooper die Gelegenheit, 

seinem engen Freund ein Denkmal 

zu setzen: Er beteiligte sich an einer 

Spendenaktion, die das weltberühmte 

„Holly wood Sign“ vor dem Verfall retten 

sollte. Mit Erfolg. Mit 27.000 US-Dollar 

finanzierte Cooper die Restauration des 

zweiten „O“ in „Hollywood“ – zu Ehren 

seines Freundes Groucho Marx. 

HAT EIN O GEKAUFT 

Rocksänger Alice Cooper investierte in den Erhalt 

des „Hollywood Sign“ in Los Angeles 

i 

Anleger investieren mit geschlossenen 

Sachwert-Investmentvermögen gemeinsam 

in Immobilien. Diese erwirtschaften 

Rendite durch Mieteinnahmen. Im Jahr 

2012 belief sich das Platzierungsvolumen 

der Assetklasse in Deutschland und im 

Ausland auf rund 4,34 Milliarden Euro. 

Ohne diese gemeinsame Finanzierungsaktion 

wäre das „Hollywood Sign“ heute 

nicht mehr das Wahrzeichen von Los 

Angeles und das Symbol für Träume, 

die Wirklichkeit werden. Auch an dere 

Sehenswürdigkeiten würden ohne den 

Einsatz verschiedener Finanziers schlicht 

nicht existieren. 

Ortswechsel. Wenn sich jedes Jahr 

zu Ostern weltweit die Aufmerksamkeit 

auf den päpstlichen Segen „Urbi et Orbi“ 

richtet, wissen wohl die wenigsten, dass 

der Petersdom nicht nur ein religiöses 

Zeugnis für die Herrlichkeit Gottes auf 

Erden ist – sondern auch ein gemeinsames 

Immobilieninvestment internationalen 

Ausmaßes. Bevor die Kathedrale 

mit der gigantischen Kuppel im Jahr 

1506 geweiht werden konnte, stellten 

Gläubige aus aller Welt Geld für den 

Bau zur Verfügung. Teilweise geschah 

dies durch den sogenannten Peterspfennig 

– eine Geldsammlung, mit der 

bis heute die Verbundenheit zum Papst 

zum Ausdruck gebracht wird. 

DIE KIrche IM DORF Lassen 

Für den Bau von Deutschlands Sehenswürdigkeit 

Nummer eins waren die 

rheinischen Bauherren besonders einfallsreich. 

20.000 Menschen besuchen 

täglich den Kölner Dom. 632 Jahre hat 

es gedauert, ihn zu bauen. Schon die 

Bauzeit deutet darauf hin, dass die Finanzierung 

im wohlhabenden Köln zu 

Zeiten des Mittelalters kein Selbstläufer 

war. Aus Geldmangel stand die „ewige 

Baustelle“ lange Zeit praktisch still, bis 

Spender im In- und Ausland tief in die 

eigene Tasche griffen und zahlreiche 

Hilfsorganisationen gegründet wurden – 

was allerdings ebenfalls nicht ausreichte. 

18 19

Deshalb lockten die Bauherren private 

Geldgeber mit dem Anreiz, aus einem 

kleinen finanziellen Einsatz einen großen 

Gewinn zu machen: Sie erfanden die so 

genannte „Prämien Collecte“, eine Dombaulotterie, 

in die Bürger umgerechnet 

eine Milliarde Euro investierten. Damit 

finanzierten sie die Vollendung des im 

Jahre 1880 höchsten Gebäudes der Welt. 

Nicht nur am Rhein, sondern auch 

in Down Under gelang es, ein 

bauliches Großprojekt mit Hilfe 

der Öffentlichkeit zu finanzieren. Dort 

wurden die ursprünglich veranschlagten 

Baukosten der Oper von Sydney 

von sieben Millionen australischen Dollar 

vollständig durch eine Lotterie eingespielt. 

Den Teilnehmern ging es dabei 

nicht nur darum, ihren finanziellen Einsatz 

zu vergrößern, sondern in einer konzertierten 

Aktion am Bau ihres eigenen 

neuen Wahrzeichens mitzuwirken. 

Grosse InvesTITIon, 

RIesIGE WIrkunG 

Auch wenn Großprojekte wie diese schon 

durch die Dimension nicht leicht zu 

finanzieren sind – die Einnahmen, die 

durch den Bau direkt und indirekt in öffentliche 

und private Kassen geflossen 

sind, lassen sich kaum beziffern. Denn 

spektakuläre Bauwerke erhöhen die Anziehungskraft 

einer Stadt, was im besten 

Falle Massen von Besuchern anlockt. Und 

davon profitieren Gastronomie, Handel 

und weitere Wirtschaftszweige vor Ort. 

Ganz abgesehen davon haben viele 

Wahrzeichen einen unbezahlbaren Symbolcharakter. 

So zum Beispiel die Freiheitsstatue, 

die die Republik Frankreich 

den Vereinigten Staaten von Amerika 

auch in 

Down UnDer 

gelang es, 

ein bauliches 

GroSSprojekt 

mit 

Hilfe der 

Öffentlichkeit 

zu 

finanzieren 

zum Geschenk machte, um deren Anspruch 

an die Freiheit des Einzelnen und 

die Unabhängigkeit des ganzen Landes 

zu würdigen. Was aber nicht heißt, dass 

der französische Finanzminister seinerzeit 

seine Goldschatulle öffnete und ein 

kolossales Abbild der römischen Freiheitsgöttin 

Libertas hat bauen und über 

den Atlantik verschiffen lassen. 

Die Vereinbarung war: Frankreich 

finanziert den Sockel, die USA die Statue, 

während beides im jeweils anderen 

Land Gestalt annehme. Allerdings kam 

der Bau durch wirtschaftliche Engpässe 

beinahe zum Erliegen – bis man das 

Bauwerk auf beiden Seiten des Atlantiks 

durch wohlhabende Geldgeber finanzieren 

ließ. In den USA wurde eine private 

Spendenkampagne gestartet, während 

in Frankreich ein Senator das notwendige 

Kleingeld einsammelte. Mit diesem 

Geld schließlich konnte das Symbol der 

amerikanischen Unabhängigkeit fertiggestellt 

werden. 

unerWarTETer RUHM 

Nur wenige Meilen nordöstlich beschlossen 

die New Yorker Industriellen Pierre S. 

du Pont und John J. Raskob 1930, das 

höchste Gebäude der Welt in Midtown 

Manhattan zu bauen. Gesagt, getan: Nach 

nicht einmal zwei Jahren überragte das 

Empire State Building mit 381 Metern 

auch das nur wenig ältere Chrysler Building, 

das von 2001 bis 2008 selbst einmal 

ein geschlossener Fonds war. 

H 

eute gehört das berühmteste 

Gebäude New Yorks zwar zum 

Großteil einer Unternehmerfamilie, 

ein Teil aber wurde kürzlich An - 

legern zugänglich gemacht. Sie können 

Aktien am „Empire“ und elf weiteren 

Gebäuden in Manhattan und Umgebung 

erwerben und von den Einnahmen profitieren, 

die erwirtschaftet werden. 

Doch nicht jedes Bauprojekt muss erfolgreich 

verlaufen, um zu einer Sehenswürdigkeit 

zu werden. Im Los Angeles 

der 1920er Jahre zum Beispiel suchte 

ein Zeitungsverleger Investoren für ein 

Immobilienprojekt namens „Hollywoodland“. 

Das Projekt scheiterte und nicht 

ein Stein wurde auf den anderen gesetzt. 

Was davon blieb, ist ein unübersehbarer 

Schriftzug, der das Projekt bewerben 

sollte. Die Werbung sollte sogar so legendär 

werden, dass sich mehr als 50 Jahre 

nach ihrer Errichtung ein gewisser Alice 

Cooper an seiner Rettung beteiligte und 

ein O kaufte. 

* 

FRÜHER WERBUNG, HEUTE WELTBERÜHMT 

Das Hollywood Sign wurde 1978 mit dem Geld 

prominenter Spender restauriert 

20 21

Immobilien 

Das Einmaleins 

der Infrastruktur 

Ob bei Kitas, Schulen oder Seniorenzentren – die Anforderungen 

an infrastrukturelle Erneuerung steigen in vielen Gesellschaftsbereichen. 

Privates Engagement ist gefragter denn je 

i 

Auch geschlossene Investmentvermögen 

finanzieren infrastrukturelle Immobilien 

wie Schulen, Studentenwohnheime 

und Seniorenzentren. Im Jahr 2012 

investierten rund 1.300 Anleger durch - 

schnittlich etwa 20.000 Euro in Infra - 

strukturfonds. Insgesamt beläuft sich 

das in Infrastruktur investierte und ver - 

waltete Volumen auf bislang knapp 

2,29 Milliarden Euro. 

Die Fakten sind bekannt. 

Deutschland wird immer 

älter, immer mehr Menschen 

werden immer 

mehr Altenpflege benötigen. 

Gleichzeitig sind die öffentlichen 

Kassen alles andere als prall gefüllt. 

Was nicht nur Senioren, sondern auch 

Kinder und Jugendliche zu spüren bekommen. 

Bundesweit gibt es zu wenige 

Kitaplätze und kaum günstigen Wohnraum 

für Studierende, und nicht wenige 

Schulen platzen aus ihren renovierungsbedürftigen 

Nähten. 

Klingt nach einer ausweglosen Situation 

– ist sie aber nicht. Denn dass 

Infrastrukturmaßnahmen privatwirtschaftlich 

finanziert werden, ist nicht 

neu. Man nehme beispielsweise das 

Gesundheitssystem. Die private Krankenversicherung 

ist so alt wie die gesundheitliche 

Vorsorge selbst. Nicht 

der Staat war es, der im Mittelalter 

Bürger in gesundheitlichen Notsituationen 

unterstützte. Es waren Zünfte, 

die mit ihrem Vermögen aus den Beiträgen 

ihrer Mitglieder in Notfällen, zum 

Beispiel bei Krankheit oder Invalidität, 

einsprangen. 

Auch die medizinische Forschung 

ist ohne private Mittel undenkbar. Medikamente 

und Wirkstoffe werden in 

den Laboratorien der Pharmaindustrie 

erforscht. Zum Beispiel haben unlängst 

die privaten und gesetzlichen Krankenkassen 

gemeinsam mit der Deutschen 

Krebshilfe 25 Millionen Euro in die bisher 

größte klinische Langzeitforschung 

zu Prostatakrebs investiert. 

Klar ist: Deren Ergebnisse werden 

sich auf die medizinischen Behandlungsmethoden 

aller rund 67.600 Patienten 

auswirken, die nach Schätzungen 

des Robert-Koch-Instituts jedes Jahr in 

Deutschland an Prostatakrebs erkran - 

ken. Doch ebenfalls klar ist: Auch die 

Krankenkassen werden profitieren, wenn 

durch neue Methoden die Be hand lungs - 

kosten für sie sinken. Hier finden Profit 

und Nutzen für die Allgemeinheit zu 

einer Einheit. 

Der Wandel 

ist demograFIsch 

Seniorenzentren entsprechen damit dem 

steigenden Bedürfnis vieler Investoren, 

ihr Geld möge sich nicht bloß vermehren, 

sondern darüber hinaus auch noch 

Gutes tun. Die Nachfrage nach mehr 

und nach besseren Pflegeeinrichtungen 

für die Ältesten der Gesellschaft ist so 

groß wie nie zuvor. Das Angebot von 

seniorengerechten Immobilien und betreuten 

Wohnformen entspricht angesichts 

einer immer älter werdenden Gesellschaft 

zudem einer sozialpolitischen 

Notwendigkeit. 

Dass InfrastrukturmaSSnahmen 

privatwirtschaftlich 

finanziert 

werden, ist 

nicht neu 

Das belegen auch die Zahlen des Statistischen 

Bundesamts. Es hat errechnet, 

dass der Anteil älterer (zwischen 65 und 

85 Jahren) und ältester (über 85 Jahre) 

Menschen in den nächsten 50 Jahren in 

Deutschland stark ansteigen wird – die 

Altersgruppe Ü85 soll im gleichen Zeitraum 

sogar um 300 Prozent wachsen. 

Dazu kommt, dass mit dem zunehmenden 

Alter auch die Wahrscheinlichkeit 

altersbedingter Erkrankungen wie Demenz 

und die Notwendigkeit professioneller 

Betreuung steigen. 

Begleitend zeichnet sich eine weitere 

gesellschaftliche Entwicklung 

ab: Der Anteil der älteren 

Menschen, die privat und zuhause gepflegt 

werden, nimmt stetig ab. Immer 

häufiger leben die Kinder nicht mehr in 

der gleichen Stadt wie die eigenen Eltern. 

22 23

Container 

Männer 

Alter in Jahren 

100 

Frauen 

Die 

Blechkiste 

denkt mit 

2060 

2008 

90 

2060 

2008 

80 

70 

60 

50 

40 

Am Anfang war der Container einfach eine schlaue Idee. 

Jetzt wird das erfolgreichste Transportmittel der Welt auch noch intelligent. 

Wissenschaftler der Uni Bremen haben der Blechkiste beigebracht, 

sich Gedanken über den Inhalt zu machen 

30 

Immer weniger Frauen bleiben zu Hause 

und haben genug Zeit, um die eigenen 

Eltern oder Großeltern im privaten Umfeld 

zu pflegen. Studien gehen allein bis 

zum Jahr 2030 von einem Bedarf von 

6,1 Milliarden Euro an Investitionen in 

Pflegeimmobilien aus – ein finanzieller 

Rahmen, den viele kommunale und 

gemeinnützige Betreiber schlicht nicht 

aufbringen können. Zumindest nicht 

ohne die Zusammenarbeit mit privaten 

Unterstützern. 

VorteILe 

für beide SeITen 

Wer früher am Ende einer langen 

Warte liste tatsächlich einen Platz in 

einem „Altenheim“ bekam, fand sich 

nicht selten in eher tristem Krankenhauscharme 

wieder als in freundlicher 

Wohnungsatmosphäre. Damals war die 

Nachfrage nach Pflegeplätzen stets größer 

als das Angebot, die Auslastung der 

Betten in den betreffenden Einrichtungen 

nahe 100 Prozent. Pflegebedürftige 

mussten bisweilen Jahre warten, ehe 

sie einen ihrem persönlichen Bedarf 

entsprechenden Pflegeplatz überhaupt 

bekamen. 

0 

1000 750 500 250 0 0 250 500 750 

20 

10 

PyraMIDE war einmal 

Der Altersaufbau der Bevölkerung in Deutschland 

am 31.12.2008 und am 31.12.2060 

1000 

Seitdem hat sich viel verändert. 

Das Angebot ist gestiegen, die 

Häuser sind zunehmend moderner 

und auch der Standard hat sich 

verbessert. Neben klassischen Altenheimen 

entstehen neue Wohn- und 

Le bensraumkonzepte, die auf unterschiedliche 

Bedürfnisse und Bedürftigkeiten 

abgestimmt sind, beispielsweise 

eigenständige Wohnungen und Wohngemeinschaften 

mit individueller Betreuung 

rund um die Uhr. Gerade für 

immer mehr Menschen mit Demenz, 

die oftmals keine zusätzliche medizinische 

Versorgung benötigen, bedeutet 

das, in persönlicher, freundlicher Atmosphäre 

leben zu können. 

Die Entwicklung hin zu mehr privat - 

wirtschaftlichem Engagement im infrastrukturellen 

Bereich ist längst nicht 

mehr auf die Alten und Pflegebedürftigen 

begrenzt. Auch die Betreuung der 

Jüngsten und die Unterbringung von Stu - 

denten könnte in Zukunft immer häufiger 

von privaten Initiativen übernommen 

werden. Auch hier sprechen die Zahlen 

des Statistischen Bundesamtes eine 

deut liche Sprache: Demnach fehlen bundes 

weit 220.000 Kitaplätze für Kinder 

unter drei Jahren. Ein Bedarf, den viele 

Kommunen und Gemeinden trotz Rechts - 

anspruch auf einen Kitaplatz nicht erfüllen 

können. 

Recht ähnlich ist die Situation 

für angehende Studierende: 

Bis 2015 kommen laut Kultusministerkonferenz 

allein wegen der Verkürzung 

der Schulzeit von 13 auf 12 Jahre 

275.000 Studienanfänger hinzu. Das 

Deutsche Studentenwerk fordert von 

Bund und Ländern bereits 21.000 zu - 

sätzliche Plätze in Wohnheimen. Da 

auch das kaum zu leisten ist, haben 

privat wirtschaftliche Interessengemein - 

schaften bereits reagiert: In Greifswald, 

Karlsruhe, München und Frankfurt am 

Main haben sie attraktiven Wohnraum für 

Studenten geschaffen. 

* 

1962 Als es noch keine Container gab: 

Hafenarbeiter in der Pause. 

Ganz rechts: Stauerviz Erwin Seeler, 

der Vater von Uwe Seeler 

R 

und 29 Millionen Container 

sind derzeit weltweit 

im Einsatz. In ihren Bäuchen 

steckt alles, was die 

Welt braucht: Kleidung, 

Elektronik, Maschinen, Lebensmittel, 

Rohstoffe, Halbfertigwaren und fertige 

Produkte. Selbst das Silvesterfeuerwerk, 

das jedes Jahr Millionen von Deutschen 

erfreut, wäre ohne die genormten Stahlkisten 

undenkbar: 175 Millionen Böller 

und Raketen lässt Deutschlands größter 

Feuerwerksimporteur Comet jährlich 

nach Deutschland bringen. „Dafür 

benötigen wir 600 Seecontainer“, sagt 

Comet-Chef Richard Eickel. Mit herkömmlichem 

Stückgut, also einzeln 

verladenen Kisten und Paletten, wären 

die Mengen kaum zu bewältigen. „Bei 

einem Jahresumsatz von rund 50 Millionen 

Euro geben wir allein für die Seefracht 

fünf Millionen Euro aus“, betont 

Eickel die Bedeutung der Containerverkehre 

für sein Unternehmen. 

Dass der Container einmal das tragende 

Element des Welthandels 

werden würde, dürfte der USamerikanische 

Transportunternehmer 

Malcom McLean kaum geahnt haben, 

als er Ende der 1930er Jahre das erste 

Mal mit Transportkisten experimentierte. 

McLean saß seinerzeit noch selbst am 

Steuer eines seiner Lastwagen – und ärgerte 

sich maßlos über die Zeit, die er 

während des Be- und Entladens des Lkw 

mit Warten verbrachte. Schließlich entwickelte 

er ein System, bei dem sich der 

gesamte Laderaum vom Fahrzeug abschrauben 

und auf dem Fabrikhof oder 

auch auf einem Schiff abstellen ließ. 

Zwei Jahrzehnte später ließ der mittler- 

24 25

1990 Ob Silvesterböller, Bananen oder 

auch mal eine Giraffe: Kaum etwas, das 

nicht per Seefracht transportiert wird 

weile zum Reeder avancierte McLean 

ein Tankschiff zum ersten Containerfrachter 

der Welt umbauen. 58 Boxen 

transportierte die „Ideal X“ von Boston 

nach Houston. Weitere zehn Jahre 

später kam die Containeridee auch in 

Deutschland an: Die „Fairland“ der 

von McLean gegründeten Reederei Sea- 

Land setzte am 6. Mai 1966 im Bremer 

Überseehafen erstmals containerisierte 

Ladung an Land. 

Seither sind 20 Fuß das Maß aller 

Dinge. 20 x 8 x 8,5 Fuß oder 

6.058 x 2.436 x 2.591 Millimeter 

lang, breit und hoch ist nach Definition 

der International Standard Organisation 

eine „Twenty Foot Equivalent Unit“ 

Bald kann 

man die 

Container 

aus dem 

Weltall 

sehen 

(kurz TEU genannt), die im Containergeschäft 

als Standardeinheit gilt. Bis zu 

40 Tonnen Gewicht kann ein TEU erreichen, 

mit Sondergenehmigung können 

es auch mehr sein. Die Kräne der großen 

Containerterminals sind deshalb so aus - 

gelegt, dass sie auch 60 Tonnen schwere 

Kisten mühelos an ihren knapp 70 Meter 

langen Brückenauslegern schweben las - 

sen können. Gerade 300 TEU konnte die 

„Fairland“ ihrerzeit tragen. Auf das derzeit 

größte Containerschiff der Welt – die 

396 Meter lange „Marco Polo“ des fran zö - 

sischen Reedereikonsortiums CMA CGM – 

passen dagegen 16.000 TEU. Mindestens: 

Denn die wahre Tragfähigkeit der Riesenschiffe 

gilt als gut gehütetes Geheimnis 

auch für Brancheninsider. 

M 

it den Schiffsgrößen wächst 

potenziell auch der Bedarf 

an Containern. Logistiker 

kalkulieren nach einer einfachen Faustregel: 

Für jeden rechnerischen Stellplatz 

an Bord werden mindestens zwei 

Container benötigt – einer befindet sich 

an Land zum Be- oder Entladen, der 

andere wird gerade über die Weltmeere 

geschippert. Für einen Riesen wie die 

„Marco Polo“ sind also rund 32.000 Kisten 

im Gesamtwert von fast 60 Millionen 

Euro erforderlich. Selbst Großreede reien 

wie CMA CGM oder die noch größere 

dänische Maersk-Lines verfügen aber 

nicht über das Kapital, die Kisten wie 

in früheren Zeiten zu kaufen. Deswegen 

erfreut sich Container-Leasing mittlerweile 

einer konstant wachsenden und 

krisenfesten Beliebtheit. 

Ausgerechnet 

Bananen 

Auch wenn die Erfolgsgeschichte des 

Containers vor allem auf dessen Rationalisierungseffekt 

in der Transportwirtschaft 

beruht, gilt immer noch ein altes 

Motto: Nichts kann so gut sein, dass es 

sich nicht noch verbessern ließe. Dieser 

Gedanke steckt in dem „Intelligenten 

Container“, den das Institut für Mikrosensoren, 

-aktoren und -systeme (IMSAS) 

der Universität Bremen entwickelt. Der 

„Intelligente Container“ steht für neue 

i 

Container werden vielfach durch geschlossene 

Investment-Kommanditgesellschaften 

finanziert. In den Jahren 2008 

bis 2012 haben rund 16.000 Anleger 

350 Millionen Euro Eigenkapital in die 

Assetklasse investiert. 

dicht gedrängt 

Container wie dieser werden häufig 

für Hilfslieferungen genutzt 

Bananen 

sind 

sensibel 

und 

nehmen 

vieles 

krumm 

Transportsysteme, die nicht nur einfach 

Waren aufnehmen, sondern deren 

Zustand auch fortlaufend überwachen 

und gegebenenfalls beeinflussen. In dem 

vom Bundesforschungsministerium mit 

neun Millionen Euro geförderten Projekt 

suchen die Wissenschaftler in enger 

Zusammenarbeit mit Transportunternehmen, 

Logistikern, Lebensmittelimporteuren, 

Softwareentwicklern und Kommunikationsspezialisten 

nach Wegen, 

die Ladung so schnell und so effizient 

wie möglich zum Ziel zu bringen. 

26 

27

weit gereist (oben) 

In diesem Container wurde 

medizinisches Gerät, Verbandsmaterial 

und Mobiliar für eine 

Klinik nach Sambia verschifft 

glücklich (unten) 

„Ein Container für Sambia“ ist 

ein bescheidenes Hilfsprojekt, 

das für die Bevölkerung vor Ort 

sehr viel bedeutet 

Kiste mIT 

ForschungsauFTrag 

Wenn diese Kisten sprechen könnten, 

hät ten sie eine ganze Menge zu erzählen. 

Denn in Containern werden nicht nur 

Waren von A nach B und von Kontinent 

zu Kontinent verschifft. Manche erfüllen 

einen ganz besonderen Zweck: Sie 

reisen zum Beispiel auf der „Polarstern“ 

um die ganze Welt. 

Das Forschungs- und Versorgungsschiff 

der Bundesrepublik Deutschland verfügt 

neben fest installierten Laboren über 

die Möglichkeit, die wissenschaftliche 

Ausstattung durch Containerlabore zu 

erweitern. Das war beispielsweise der 

Fall, als der Eisbrecher im Jahr 1991 als 

erstes Schiff mit herkömmlichem Antrieb 

den Nordpol erreichte. Inzwischen hat 

die Polarstern mehr als 50 Expeditionen 

in die Arktis und in die Antarktis auf dem 

Buckel. Container sei Dank. 

D 

ass sich die Bremer Forscher 

für ihren Modellversuch ausgerechnet 

Bananen als Ladegut 

ausgesucht haben, hat gute Gründe. Die 

sensiblen Früchte, die im halbreifen 

Zustand aus Costa Rica mit dem Containerschiff 

nach Hamburg gebracht werden, 

nehmen es krumm, wenn auch nur 

geringfügig etwas schief läuft und sie 

beispielsweise in einem etwas höheren 

Reifegrad in die Kühlbox gepackt werden. 

Der „Intelligente Container“ überwacht 

deswegen mit Hilfe von 20 Spezialsensoren 

nicht nur den Zustand jeder 

einzelnen Palette, sondern beobachtet 

auch den fortlaufenden Reifeprozess – 

und greift gegebenenfalls in die Logistikkette 

ein. 

Frische 

per Funk 

Werden die Bananen schneller reif als geplant, 

sorgt der Computer im Container 

per Funkinformation an den Importeur 

dafür, dass die betroffene Palette schneller 

und damit im optimalen Zustand 

in den Handel kommt. „Gewinner der 

neuen Lösungen sind die Verbraucher 

durch bessere Lebensmittelqualität, die 

Lebensmittel- und Transportindustrie 

und die Umwelt, da Verlust vermieden 

und weniger Transporte notwendig werden“, 

sagt Professor Walter Lang, der 

Initiator des Projekts. 

Krisensicherheit ist auch das 

Stichwort für die Experten des 

Bremer Satellitenherstellers 

Astrium. Das Raumfahrtunternehmen 

stattet Container mit Alarmsensoren und 

Ortungsgeräten aus und verfolgt aus dem 

Weltall die jeweilige Kiste bei ihrem 

Weg um die Welt auf Schritt und Tritt. 

Sollte jemand die Boxentür ohne Berechtigung 

öffnen, gibt das System sofort 

Alarm. Allerdings: Das aufwendige System 

lohnt sich nur für besonders hochwertige 

oder gefährdete Fracht. Für den 

Normalfall können Warenversender und 

-empfänger auf die Stabilität der Container 

vertrauen. 

Dass eine der Kisten mal verloren 

geht, gilt als Ausnahmefall, schließlich 

sind Logistikketten derart durchorganisiert, 

dass Transporteinheiten 

dieser Größenordnung nicht einfach 

so verschwinden können. Viel wahrscheinlicher 

ist es hingegen, dass die 

Container in Würde alt und rostbraun 

werden. Selbst wenn sie so viele Jahre 

auf dem Buckel haben, dass sie für den 

kommer ziellen Transporteinsatz nicht 

mehr genutzt werden dürfen, finden sie 

zumeist eine neue sinnvolle Aufgabe. 

Ob als Materiallager bei Sportvereinen 

oder als Transportmittel für humanitäre 

Hilfslieferungen nach Afrika – stets 

tun die Container das, was sie einmal 

gelernt haben: Waren jeder Art sicher 

verwahren. 

* 

29

Energie 

Sonne, 

Feuerringe und 

Vulkane 

plaTZ IST genug (links) 

Die chilenische Atacama-Wüste gilt als trockenste 

Wüste der Welt und bietet genug Platz, um ganz 

Südamerika mit Solarstom versorgen zu können 

Die Fußballweltmeisterschaft in Brasilien wird sonnig. 

Man muss kein Meteorologe sein, um das vorauszusagen. 

Solarstadien sind erst der Anfang: Lateinamerika erschließt 

das Potenzial der erneuerbaren Energien 

W 

enn ein Experte für 

erneuerbare Energiequellen 

das ideale 

Land beschreiben 

müss te, würde er 

wahrscheinlich sagen: „Viele Sonnentage 

pro Jahr wären toll. Vielleicht auch 

noch lange Küstenstreifen für Gezeitenkraftwerke. 

Richtig gute Windverhältnisse 

könnten auch nicht schaden. Und 

wenn es irgendwo noch ein wenig Geothermie 

dank einer Vulkanlinie gäbe, 

wäre ich wunschlos glücklich.“ Er könnte 

auch einfach sagen: „Südamerika.“ 

Uns Mitteleuropäern scheint der 

süd amerikanische Kontinent als das 

Para dies für Solarenergie. Im argentinischen 

Santa María del Yocavil hat es an 

360 Tagen im Jahr pralle Sonne. In Porto 

Alegre, das für brasilianische Verhältnisse 

schon beinahe ein Schlechtwettergebiet 

ist, gibt es immer noch mehr 

Son neneinstrahlung als im für unsere Ver - 

hältnisse wetterverwöhnten München. 

mehr POTenzIALE 

erschLIessen 

Doch mit Solarenergie ist das Potenzial 

noch längst nicht ausgeschöpft. Chile 

wird von einem Teil des pazifischen 

Feuerrings durchzogen, eines Vulkangürtels 

mit besonders guten Voraussetzungen 

für Energiegewinnung aus 

Geothermie. Argentinien, Brasilien und 

Chile verfügen über insgesamt mehr als 

15.000 Kilometer Küstenstreifen, vor 

denen Gezeitenkraftwerke gebaut werden 

könnten. Und von den Windverhältnissen 

können europäische Windexperten 

nur träumen. Für sie wird es in den 

i 

Ob Wind, Sonne, Wasserkraft oder 

andere alternative Energien – die Ener - 

gie wende ist in vollem Gange. Ge - 

schlossene Sachwert-Investmentvermögen 

begleiten sie. 2012 betrug das Volumen 

von Energiefonds in Deutsch land rund 

1,5 Milliarden Euro. Nicht nur hierzulande 

denkt man um: Auch in Lateinamerika 

spielen erneuerbare Energien 

eine zunehmend größere Rolle. 

kommenden Jahrzehnten viel zu tun 

geben, denn vor allem die lateinamerikanischen 

Länder entdecken derzeit das 

Potenzial, das in ihnen steckt. Das müssen 

sie auch: Ihre Wirtschaft boomt, ihre 

Bevölkerung wächst und ihr Stromverbrauch 

steigt. Laut Schätzungen hat sich 

die Bevölkerungszahl Lateinamerikas 

seit 1970 verdoppelt, der Energieverbrauch 

allerdings vervierfacht. Allein 

in Chile geht man von einer jährlichen 

Bedarfssteigerung von bis zu sieben Prozent 

aus. 

Noch dazu sind die traditionel - 

len Hauptenergiequellen nahe - 

zu erschöpft oder unzuverlässig. 

Argentinien, das über die Hälfte 

seines Energieverbrauchs durch Erdgas 

deckt, hat nur noch Vorräte für acht 

Jahre. Und Großwasserkraft, das zweite 

Energiestandbein vieler Länder, ist zu 

anfällig für lange Dürreperioden. „2001 

gab es dadurch zahlreiche Blackouts in 

Brasilien“, sagt Dirk Aßmann von der 

Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit 

(GIZ). „Sie führten zu einem 

richtigen Wirtschaftseinbruch.“ 

Aßmann hat fünf Jahre in dem lateinamerikanischen 

Boomland verbracht. 

Seine Aufgabe war es, Brasilien auf dem 

Weg zu anderen erneuerbaren Energien 

zu begleiten und deutsches Know-how 

zur Verfügung zu stellen: „Heute klingt 

31

das alles sehr simpel, aber als wir 2007 

dort anfingen, war das ein Nicht-Thema. 

Wir hörten immer: ,So preiswert wie Was - 

serkraft kann das gar nicht sein.’“ 

DIE KAPAZITÄTEN 

Wachsen 

Aßmann und die GIZ unterstützten daraufhin 

eine staatliche Institution, welche 

die erste Probeauktion für Windenergie 

durchführte. Derjenige Stromversorger be - 

kam den Zuschlag für bestimmte Kapazitäten, 

der den niedrigsten Preis anbot. 

„Es gab viel Skepsis in der gesamten 

Szene“, erinnert sich Aßmann, „aber die 

Auktion führte zu deutlich günstigeren 

Stromgestehungskosten. Danach kamen 

Windenergie 

ist 

keine 

Alternative, 

sondern ein 

Standard 

weitere Auktionen und daraus resul - 

tierte der Boom.“ Derzeit seien Anlagen 

mit einer Kapazität von sieben Giga watt 

im Bau, ein guter Teil davon auch über 

die Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) 

finanziert. Bis 2020 sollen es 20 Gigawatt 

sein. Brasilien ist damit schon jetzt 

einer der größten Märkte weltweit. „Das 

muss man erst einmal schaffen“, sagt 

Aßmann ein bisschen stolz. Seit der letz - 

ten Auktion ist die Windkraft nach der 

Großwasserkraft „die preisgünstigste 

Strom erzeugungsoption, sogar noch 

preisgünstiger als fossile Energieträger. 

Wind ist für die Brasilianer keine Alternative 

mehr, sondern eine Standardform 

der Stromerzeugung.“ 

Der Rest Lateinamerikas ist dabei 

nachzuziehen. Prognosen zufolge soll 

allein die installierte Windkraftkapazität 

von zwei Gigawatt in 2010 auf 60 Giga - 

watt im Jahr 2020 ausgebaut werden. 

Immer mehr Länder verpflichten die 

Stromversorger, Strom aus erneuerbaren 

Energiequellen anzubieten. In Argentinien 

soll ihr Anteil bis 2016 bei acht 

Prozent liegen, Chile schreibt derzeit 

fünf Prozent vor, die bis 2025 stufenweise 

auf zehn Prozent erhöht werden. 

In Mexiko war bereits für 2012 ein Anteil 

von 7,6 Prozent anvisiert. 

E 

ntsprechend sehen die Investi - 

tionsvolumina aus. In Argentinien 

wur den 2010 in Windanlagen, Etha - 

nol- und Biomassekraftwerke 740 Millio - 

nen US-Dollar investiert, knapp sieben 

Mal mehr als im Jahr davor. 

In Chile waren es im selben Jahr 

960 Mil lionen Dollar, die in Kleinwasserkraft, 

Windparks und Biomasseanlagen 

ge steckt wurden, zum Teil finanziert durch 

eine Zwangsabgabe der Energieversorger 

in Höhe von einem Prozent ihres Um - 

satzes. 2014 soll hier das erste Gezeiten - 

kraftwerk entstehen. Chile biete sich durch 

seine Lage außerdem für Geothermie 

an, heißt es in einem Bericht des Global 

Energy Network Institute (GENI). In dem 

lateinamerikanischen Land befinden sich 

zehn Prozent der aktivsten Vulkane. Die 

National Petroleum Company schätzt, 

dass auf diese Weise über drei Gigawatt 

an Strom produziert werden könnten. 

Der GENI-Bericht schwärmt weiter 

von dem enormen Potenzial: „In Chile 

gibt es eine Vielzahl von Energiequellen, 

darunter Wind, Solar, Gezeiten, Geothermie, 

Biomasse und Wasserkraft. Mit 

seiner einzigartigen Geografie und der 

Mannigfaltigkeit seiner Ressourcen hat 

Chile das Potenzial, weltweit führend 

zu werden.“ 

Das, wovon Lateinamerika am 

reichlichsten hat, birgt noch das 

größte Ausbaupotenzial. In der 

chilenischen Atacama-Wüste wäre laut 

Berechnungen der GIZ genug Platz und 

Sonnenkraft, um ein Solarkraftwerk zu 

bauen, das ganz Südamerika mit Strom 

versorgen könnte. Bis dieser Traum in 

Erfüllung geht, arbeitet die GIZ in etwas 

kleinerem Maßstab weiter. In Brasilien hat 

sie im Auftrag des Bundesministe riums 

für Umwelt, Naturschutz und Reaktor - 

sicherheit das „1.000-Dächer-Projekt“ ins 

Leben gerufen, das auf Hausdächern 

sonnenbeheizte Wassertanks für die 

Warmwasserbereitung installiert. 

Photovoltaik müsse in Brasilien allerdings 

„erst einmal bekannt werden“, 

sagt Dirk Aßmann. „Da wurden wir 

noch vor drei Jahren ausgelacht.“ Dank 

des Preisverfalls der Solarzellen und 

der hohen Stromkosten wird diese 

Technologie aber sogar für Endkunden 

immer attraktiver. „Ich habe 20 Eurocent 

für die Kilowattstunde gezahlt“, 

erinnert sich Aßmann. „Dafür kann ich 

mir schon eine PV-Anlage auf dem Dach 

installieren.“ Seit April 2012 gibt es das 

sogenannte Net-Metering-Modell, bei 

dem der heimische Zähler für ins Netz 

eingespeisten Strom quasi rückwärts 

läuft. „Man bekommt also genau seinen 

eigenen Tarif vergütet.“ 

FussBALL UND 

DIE KRAFT DER SONNE 

U 

nd nicht zuletzt ist es einem raffinierten 

psychologischen Trick 

zu verdanken, dass Brasilien 

seinem Ziel einer „green economy“ einen 

weiteren großen Schritt näher gekommen 

ist. „Vor ein paar Jahren gingen wir 

zu einem Fußballmatch im Stadion von 

Maracanã in Rio“, erzählt Aßmann. „Das 

Spiel war nicht so wirklich interessant, 

sodass wir ins Grübeln kamen: Sonne, 

kaltes Bier, Fußball, Stadien – lasst uns 

WO DER WIND WEHT (oben) 

Auch in der nordbrasilianischen Küstenregion 

Ceará trägt Windenergie entscheidend 

zur Deckung des Strombedarfs bei 

WO DIE SONNE SCHEINT (links) 

Am berühmten Ipanema Strand wird 

Solarenergie für die Versorgung Rio de 

Janeiros genutzt 

das Thema Solarstadien beackern! Wenn 

ein Stadion wie Maracanã eine Solaranlage 

auf dem Dach hat, dann – so war 

unsere Vermutung – zieht das Menschen 

mit.“ Aßmann hatte richtig vermutet. 

Jeder war, auch in Hinblick auf die Fußball-WM 

2014, begeistert. „Wir haben 

dann gemeinsam mit der KfW für einige 

Entscheidungsträger eine Reise zu Solarstadien 

in Deutschland und der Schweiz 

organisiert“, sagt Aßmann. „Am Ende 

dieser Tour saßen wir in Berlin bei einem 

Bierchen zusammen. Da fing dann der 

Erste an: ,Das ist genial, wir machen zur 

WM das erste Solarstadion Brasiliens.’ 

Da meinten die anderen: ,Nein, wir 

machen das!‘ Und dann haben sie mit - 

einander gewettet.“ 

* 

32 33

Energie 

„Nachhaltigkeit 

ist kostspielig“ 

Lateinamerika befindet sich im Aufwind. Bremsen kann die aufstrebenden 

Wirtschaftsnationen eigentlich nur eins: ihr Hunger nach Energie. 

Ein Gespräch mit dem chilenischen Botschafter Jorge Eduardo O'Ryan Schütz 

über ein Land unter Strom 

Wir Deutschen halten uns ja für Vorreiter 

in Sachen Umweltschutz. Wie würden 

Sie die Einstellung der chile nischen Be - 

völkerung zu diesem Thema beschreiben? 

In Chile steigt das Umweltbewusstsein 

stetig, auf Regierungsebene, bei den Unter - 

nehmen und in der Bevölkerung. Wir sind 

weit davon entfernt, die gleiche Posi tion 

einnehmen zu können wie Deutschland, 

aber wir befinden uns auf dem richtigen 

Weg. Es ist schön zu sehen, wie beispiels - 

weise am Wochenende die Recycling con - 

tainer in den Straßen genutzt werden. Inzwischen 

gibt es Recyclingunternehmen, 

die Elektroschrott wiederverwerten und 

recycelte Komponenten u. a. nach Deutsch - 

land verkaufen. 

Wie unterscheidet sich Chile in dieser 

Hinsicht vom Rest Lateinamerikas? 

Umweltschutz und Nachhaltigkeit sind 

kostspielig. Nachvollziehbarerweise ha - 

ben in Lateinamerika andere Herausforde 

rungen Priorität: der Kampf gegen 

Armut etwa, bessere Bildung und Gesund - 

heitsversorgung, Vollendung des Wieder - 

aufbaus nach dem letzten Erdbeben 2010 

u. a. Trotzdem sind wir in Chile diesbe - 

züglich etwas weiter. Es gibt ein Umwelt- 

Wir 

wollen 

den Anteil 

der 

Erneuerbaren 

an der 

Grundlast 

erhöhen 

ministerium, das in den Bereichen Bio - 

vielfalt, Luftreinheit, Abfall wirt schaft und 

Recycling arbeitet. Außer dem kümmern 

wir uns darum, das Umwelt bewusstsein 

der Menschen zu stärken. 

Ein wichtiges Thema in Deutschland ist 

die Energiewende. Wie wichtig ist diese 

Frage in Chile? 

Keine Frage: Chile benötigt mehr Energie. 

Wachstumsprognosen sprechen davon, 

dass bis zum Jahr 2020 8.000 Megawatt 

zusätzliche Kapazität entstehen müssen, 

um die wachsende Nachfrage befriedigen 

zu können. Die Energiestrategie ENE 

unserer Regierung trägt diesem Umstand 

Rechnung: Saubere, sichere und bezahlbare 

Energie ist die Voraussetzung für die 

weitere Entwicklung des Landes. Dabei 

sind die Preise für Elektrizität bei uns 

mit die höchsten in ganz Lateinamerika. 

Sie liegen über dem Durchschnitt der 

anderen OECD-Länder. Welche Energie 

wollen wir? Sie soll sauber und erneuerbar 

sein und in ausreichender Menge 

zur Verfügung stehen – Wasserkraft beispielsweise. 

Wir wollen den Anteil der 

erneuerbaren Energien an der Grundlast 

stetig erhöhen. 

Ihr Land ist gesegnet mit Sonneneinstrah 

lung, langen Küstenlinien, die 

man für Gezeitenkraftwerke nutzen 

könnte, sowie Bodenwärme für Geothermie. 

Wie sollen diese Energieformen 

erschlossen werden? 

Es gibt vielfältige Pläne zur Förderung 

der erneuerbaren Energien. Beispielsweise 

führt das chilenische Energieministerium 

zusammen mit der Gesellschaft für 

Internationale Zusammenarbeit (GIZ) ein 

gemeinsames Projekt zur Messung der 

Sonneneinstrahlung im Norden Chiles 

durch. Auf diese Weise erhalten wir eine 

solide Datengrundlage für konkrete Projekte. 

Hinsichtlich der Nutzung von Geothermie 

unternehmen wir Anstrengungen, 

die Konzessionsvergabe durch den 

Staat zu beleben. Mit Erfolg: Viele Unternehmen 

haben mit Studien und technischen 

Entwürfen begonnen. Für die 

Entwicklung der Solartechnologie CSP 

wurde eine Ausschreibung durchgeführt, 

die die Errichtung eines Kraftwerkes in 

der Größenordnung von zehn Megawatt 

finanziert. Mittels Wärmespeicherung 

kann das Kraftwerk auch zu Zeiten arbeiten, 

in denen es keine direkte Sonneneinstrahlung 

gibt. 

Derzeit gibt es eine Einspeisungspflicht 

von fünf Prozent für Stromversorger. 

Sind weitere Förderungsmaßnahmen 

geplant? 

Eines der größten Hemmnisse für die Entwicklung 

erneuerbarer Energien in Chile 

ist der Zugang zu einer Finanzierung 

über die Banken. Daher werden Instrumente 

entwickelt, die die finan ziellen 

Risiken solcher Projekte mindern – bei - 

spielsweise ein Instrument zur Übernahme 

von Mehrkosten, die beim Bau 

entstehen können, oder die Vergabe 

Zur Person 

Jorge Eduardo O'Ryan Schütz hat Rechtswissenschaften 

studiert. Nach einer Tätigkeit 

als Anwalt trat er in den Auswärtigen 

Dienst ein und arbeitete an der Botschaft 

in Bonn. Nach einer Tätigkeit als Rechtsberater 

des Sonderbotschafters James 

Holger Blair in Moskau wechselte er in die 

Privatwirtschaft. Im März 2010 wurde er 

zum Botschafter in Deutschland berufen. 

„weicher Kredite“ über internationale 

Finanzierung. 

Zudem geht es darum, die Entscheidungsfindung 

für Projekte zu beschleunigen. 

Mit Unterstützung der KfW 

haben wir eine Ausschreibung zur Unterstützung 

von Initiativen in der Phase 

vor der Investition durchgeführt, um die 

Entscheidung für eine Investition zu erleichtern. 

44 Initiativen haben ihre Projekte 

eingereicht, in der Mehrzahl Windparks. 

Nun stehen wir bereits kurz vor 

der Vergabe. 

Ferner wird an einer georeferenzierten 

Plattform natürlicher Ressourcen gearbeitet. 

Investoren können sich damit 

über alle Potenziale natürlicher Ressourcen 

informieren. Für Wind und Solar 

gibt es ein solches System bereits, Plattformen 

für Meeresenergie, Kleinstwasser - 

kraftwerke und Biomasse folgen. 

Laut der GIZ könnte ganz Südamerika 

mit einem Solarkraftwerk im Norden 

Chiles versorgt werden. In einem Bericht 

des Global Energy Network Institute 

heißt es sogar, Chile hätte das Potenzial, 

zu einem weltweiten Vorzeigeland für 

erneuerbare Energien zu werden. Könnte 

der Energietransport nicht sogar zu 

einem weiteren Industriezweig werden? 

Die Erfahrungen, die Chile im Bereich 

internationaler Energieintegration hat, 

sind begrenzt. Die Gründe dafür sind 

zahlreich, eine fehlgeschlagene Integration 

der Gasversorgung mit Argentinien 

war nicht gerade ermutigend. Doch mittelbis 

langfristig trägt eine regionale Integra - 

tion der Elektrizität nicht nur zu einer 

höheren Versorgungssicherheit bei, sondern 

senkt auch die Preise. Weitere As - 

pekte sind die bessere Nutzung der Infra - 

struktur und geringere Emissionen von 

Schadstoffen und Treibhausgasen. 

Wichtig für Investoren sind verlässliche 

Rahmenbedingungen. Wie steht es 

damit in Chile? 

Der rechtliche Rahmen in diesem Sektor 

soll im Rahmen eines Aktionsplans über - 

prüft werden. Es geht darum, den Zugang 

neuer Akteure zum System zu fördern. 

Zudem ist es wichtig, die Vergabe von Aus - 

schreibungen zu erleichtern. Das Ziel 

ist ein wettbewerbsfähigerer und effizienterer 

Energiemarkt mit Tarifen, die 

auch dem Endverbraucher die Wahl zwischen 

Alternativen ermöglichen. Auch 

wollen wir mit Einspeisetarifen Anreize 

für den Endverbraucher schaffen, selbst 

Energie zu erzeugen. 

* 

34 35

Private Equity 

Idee sucht Kapital 

sucht Idee 

Es ist schnell, es verbindet die Welt und jeder kann mitmachen: 

Das Internet ist eine Spielwiese für neue Ideen. Doch wer eine Idee zum Erfolg 

machen will, braucht vor allem eins: Kapital 

L 

inus Torvalds hat in seinem 

Leben viel Zeit am Computer 

verbracht. Sehr viel Zeit. 

Der Finne erfüllte in den 

1980er Jahren alle Klischees 

eines „Nerds“, wie er selbst später einmal 

gesagt hat: unsportlich, blass, tendenziell 

uninteressiert an Mädchen, dafür 

mit immenser Begeisterung für elektronische 

Datenverarbeitungsgeräte. Doch 

im Gegensatz zu den meisten anderen 

Nerds hatte Linus Torvalds ein überdurchschnittliches 

Talent für Einsen und 

Nullen. Er stieg tief in den Programmcode 

ein, analysierte den Aufbau von 

Betriebssystemen – und deren Fehler. 

Schließlich schrieb er sein eigenes Betriebssystem: 

Linux. 

Heute, rund 20 Jahre nach Veröffentlichung 

der Version 0.01, geht im Internet 

nichts mehr ohne Linux. Vor allem 

Server, aber auch viele Notebooks und 

sogar Smartphones laufen mit Linux. 

Eine Grundlage für diesen Erfolg: Als 

Linus Torvalds 1991 für umgerechnet 

3.300 Euro seinen ersten PC bestellte, um 

i 

Wer über geschlossene Investment-Kommanditgesellschaften 

in Private Equity 

investiert, beteiligt sich gemeinsam mit 

vielen anderen Anlegern an Unternehmen, 

die den Fortschritt in unterschiedlichen 

Wirtschaftszweigen vorantreiben. 

Im Jahr 2012 investierten Anleger rund 

218 Millionen Euro Eigenkapital in 

Private-Equity-Fonds. 

weiter an Linux arbeiten zu können, 

wurde ihm ein Großteil davon von 

Spendern zur Verfügung gestellt. Und 

ohne diesen PC kein Linux. 

Kleiner Fisch, 

grosser Fang 

Die Geschichte von Linus Torvalds und 

„seinem“ Betriebssystem ist ein Paradebeispiel 

dafür, dass zweierlei zusammenkommen 

muss, wenn etwas Bleibendes 

entstehen soll: jemand mit Ideen – und 

jemand, der die Idee mit dem nötigen 

Kleingeld ausstattet. 

Torvalds damaliger Kapitalbedarf 

von 3.300 Euro klingt heute nach einem 

kleinen Fisch. Dabei war die Größenordnung 

typisch für viele Unternehmen 

aus den Anfängen des „Digital Business“, 

die heute Big Player sind. Da wären 

Steve Jobs und Apple, Bill Gates und 

Microsoft, Larry Page, Sergey Brin und 

Google oder Marc Zuckerberg und Facebook. 

Sie alle hatten eine verrückte Idee, 

deren Umsetzung im ersten Schritt 

nicht viel gekostet hat. Sie benötigten 

weder eine teure Produktionsstätte noch 

Maschinen und Personal, um die Dinge 

zum Laufen zu kriegen. 

In so manch frühem Unternehmensstadium 

reicht es noch, wenn Vater 

und Mutter ihre Geldbörse ein Stück 

öffnen und dem Sprössling mit ein paar 

Hundertern oder Tausendern unter die 

Arme greifen. Ist diese erste Runde erfolgreich 

überstanden, geht es dann allerdings 

so richtig los: Ausreichend technisches 

Equipment muss her, mehr Mitarbeiter 

und Arbeitsraum. Im Idealfall setzt sich 

damit eine Aufwärtsspirale in Gang. In 

dieser Phase muss ein junges Unternehmen 

zunächst einmal investieren, bevor 

die ersten Einnahmen beginnen, die Ausgaben 

zu decken. 

eIn deutsches 

sILIcon Valley? 

Was für die Nerds galt, die einst die 

Weichen für die Internetwelt von heute 

gestellt haben, ist heute nicht anders. 

Unlängst forderte sogar der deutsche 

Wirtschaftsminister Philipp Rösler ein 

deutsches „Silicon Valley“ – ein Pendant 

jenes kalifornischen Ballungszentrums 

also, in dem schon vor 20 Jahren 

Ideen und Kapital verschmolzen. Zusammen 

prägten sie nicht nur die digitale 

Welt entscheidend, sondern schufen 

auch einen scheinbar grenzenlosen 

Wirtschaftsraum. 

A 

n verrückten Ideen herrscht kein 

Mangel. Ob sie auch so innovativ 

sind, wie sie zunächst klingen, 

zeigt sich dann erst nach einiger Zeit: 

Wer hätte zum Beispiel gedacht, dass es 

je Konkurrenz zu iTunes und Co geben 

könnte? Doch Online-Streaming-Anbieter 

wie Spotify, Simfy und Deezer verändern 

den Handel mit Musik noch einmal 

grundlegend. Mymuesli verkauft Frühstückszerealien 

übers Internet, chocotique 

edle Pralinen, die man im ört lichen 

Einzelhandel schwerlich bekommt. Clipdealer 

stellt lizenzfreie Musik für Filmproduktionen 

zur Verfügung. Die Liste 

ließe sich endlos fortsetzen, denn die 

Gründerszene boomt. 

ERFOLGREICH UND ZUFRIEDEN 

Seit 1996 ist der Zwergpinguin Tux das 

Maskottchen des Betriebssystems Linux 

Idee sucht Geld 

Und diese Szene wird einfallsreicher, 

was ihre Finanzierung angeht. Denn herkömmliche 

Kapitalmärkte mögen gut für 

die Schraubenfabrik im Sauerland sein. 

Doch visionäre Geschäftsmodelle, die 

sich ihre Märkte unter Umständen noch 

schaffen müssen, werden beim Aktienbesitzer 

oder in der Kreditabteilung einer 

Bank auf wenig Gegenliebe stoßen. 

So entstehen außerbörslich ganz 

neue Möglichkeiten, Kapital in verschiedenen 

Größenordnungen einzuwerben. 

Flattr zum Beispiel ist ein sogenannter 

Social-Payment-Service, bei dem Benutzer 

jeden Monat auf freiwilliger Basis 

einen Betrag an Medienmitarbeiter spen - 

den können, die mit Flattr kooperieren. 

Crowdfunding-Plattformen wie Kickstarter 

ermöglichen Kreativen, ihre Ideen zu 

präsentieren und so freiwillige Unterstützer 

für ihre Projekte zu finden. 

Beides sind populäre Wege, um frische 

Ideen zum Leben zu erwecken, die 

eine kleinere Summe X benötigen und 

diese konkret benennen können. 

Geld sucht Idee 

Ohne Zweifel: Es gibt auch Ideen, die 

von vornherein größer sind. Für umfang - 

reichere und langfristige finanzielle Unterstützung, 

die Ideen auch prozessabhängig 

begleitet, bedarf es anderer Finan - 

zierungsmodelle. Hinzu kommt: In vielen 

Unternehmen des „Digital Business“ 

stehen die Zeichen auf Wachstum. Aus 

heutiger Sicht war es wohl nur eine Frage 

der Zeit, dass sich das Internet zu einem 

der größten realen Marktplätze der Welt 

entwickeln würde. 

Und so wundert es nicht, dass Beteiligungsgesellschaften 

das Kapital ihrer 

Anleger gewinnbringend in junge Unternehmen 

der Internet- und Telekommunikationstechnologie 

investieren. Durch 

sie wurden im Jahr 2012 laut Bundesverband 

Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften 

rund 252 Start-up-Unternehmen 

mit einer Summe von rund 

240 Mil lionen Euro finanziert. Und viel - 

leicht ist es ja der Beginn eines deutschen 

Silicon Valley. 

D 

as bedeutet allerdings keineswegs, 

dass andere Wirtschaftsbereiche 

für Private Equity 

un interessant wären. Doch die Wachstumsmöglichkeiten 

von IT-, Internetund 

Software-Unternehmen lässt so 

man chen branchenfernen Unternehmer 

schlicht vor Neid erblassen. Jedenfalls 

ist kein Fall bekannt, in dem ein 

Schraubenhersteller aus dem Sauer land 

es allein auf Basis einer 3.300-US-Dollar- 

Spende zu einem millionenschweren 

Unternehmer mit internatio naler Bedeutung 

geschafft hätte. Ein programmierverrückter 

Nerd aus Skandinavien 

hingegen schon. 

* 

36 37

Flugzeuge 

Der neue 

Traum 

VOm Fliegen 

In 40 Jahren werden fünf Mal so viele Menschen das Flugzeug 

benutzen wie heute. Und sie sollen deutlich schneller zum 

Ziel kommen als jetzt. Das stellt vor allem die Flughäfen vor rasant 

wachsende Herausforderungen 

Der Himmel über 

Deutschland 

Wohin aus Deutschland? Woher nach 

Deutschland? Die Passagierzahlen im Jahr 2012 

sehen innereuropäische Flüge klar vorn 

Ziel-/ passagiere Passagiere 

Herkunftsgebiet in 1.000* in % 

Europa 119.516 66,95 

Deutschland 23.457 13,14 

Asien 15.022 8,42 

Amerika 14.415 8,07 

Afrika 6.014 3,37 

Australien/Ozeanzien 91 0,05 

Gesamt 178.514 100 

*2012; Quelle: Statistisches Bundesamt, Wiesbaden 2013 

Der Flughafen der Zukunft 

ist kreisrund und befindet 

sich draußen auf dem 

Meer. Die Flugzeuge starten 

und landen auf dem 

äußeren Rand der Anlage, während 

sich im Zentrum die Docks für das Beund 

Entladen befinden. In den Stockwerken 

darunter erfolgt die Abfertigung 

von Passagieren, Gepäck und Fracht. 

Schnellfähren verbinden den Airport 

mit dem Festland. 

Diese futuristische Skizze ist Teil 

einer Studie zur Zukunft der Luftfahrt 

in 30 oder 40 Jahren. 50 Wissenschaftler 

aus der Europäischen Gemeinschaft 

der Luftfahrt-Forschungsinstitute (EREA) 

i 

Geschlossene Sachwert-Investmentvermögen 

spielen in der Finanzierung 

von Flugzeugen eine bedeutende 

Rolle. 2012 investierten Anleger rund 

158 Millionen Euro in Flugzeugfonds. 

Insgesamt wurde ein Fondsvolumen 

von 356 Millionen Euro in diesem 

Bereich platziert. Insgesamt sind etwa 

14,5 Milliarden Euro investiert. 

haben sie zusammengestellt. Die visionär 

anmutende Ideensammlung hat einen 

konkreten Hintergrund: Bis 2050 soll 

die Zahl der Flüge in Europa von derzeit 

knapp zehn Millionen auf rund 25 Mil - 

lionen Flugbewegungen anwachsen. 

Das weltweite Passagieraufkommen soll 

sich auf 16 Milliarden Fluggäste verfünffachen. 

Die Kreisform der Start- und 

Landebahnen ermöglicht mehr Starts 

und Landungen als auf herkömmlichen 

sich kreuzenden Bahnen. 

Doch nicht nur die steigenden Zahlen 

bringen neue Herausforderungen. In 

Zukunft soll fliegen auch zeitlich optimiert 

werden. In ihrem Strategiepapier 

„Flight Path 2050“ formuliert die Europäische 

Kommission konkrete politische 

Ziele für den innereuropäischen Luftverkehr 

der Zukunft. „Ab 2050 sollen die 

Passagiere bei 90 Prozent aller Flüge 

innerhalb Europas in vier Stunden von 

Haustür zu Haustür kommen“, sagt 

Klaus Lütjens vom Institut für Lufttransportsysteme 

des Deutschen Zentrums 

für Luft- und Raumfahrt (DLR) in Hamburg. 

Er leitet ein Projekt, das sich mit 

konkreten Schritten auf dem Weg zur 

Erfüllung der Vision des „Flight Path 

2050“ beschäftigt. 

An kreisrunde Landebahnen denkt 

Lütjens dabei nicht. „Die Geneh - 

mi gung von infrastruk turellen 

Aus bau vorhaben für die existierenden 

Flug häfen ist schon jetzt eine schwie rige 

Herausforderung“, sagt er. „Deswegen 

müssen die Abläufe im Rahmen der bestehen 

den Infrastruktur optimiert werden.“ 

Die Experten konzentrieren sich 

dabei auf die Abläufe im Abfertigungsbereich, 

auf dem Vorfeld und bei den 

Starts und Landungen. 

PassaGIere gehen auf 

Nummer sicher 

Derzeit sind die Passagiere von dem 

Vier-Stunden-Ziel noch weit entfernt. 

„In der Regel sind sie ein bis zwei Stunden 

vor dem Abflug auf dem Airport, 

um sicher zu sein, dass sie ihren Flug 

erreichen“, sagt Andreas Deutschmann 

vom DLR-Institut für Flughafenwesen 

und Luftverkehr in Braunschweig, das 

ebenfalls an dem Projekt beteiligt ist. 

Diese Vorlaufzeit ist vor allem ein Si - 

cher heitspuffer für Unvorhergesehenes. 

Tatsächlich ist sie für die Abläufe in der 

Abfertigungslogistik nicht unbedingt er - 

forderlich. Doch nur wenige Passagiere 

sind so risikofreudig, auf den letzten 

Drücker am Flughafen einzu treffen. „Fluggäste 

möchten Sicherheit“, ist Deutsch - 

mann überzeugt. 

Sicherheit ließe sich gewinnen, 

wenn die Passagiere zielsicher 

durch die Abfertigungsprozesse 

geleitet würden. Der Braunschweiger 

Experte arbeitet darum an einem Indoor- 

38 39

ZUKUNFTSMUSIK 

In 30 bis 40 Jahren könnten Flughäfen aus einer kreisrunden, 

endlosen Landebahn bestehen – zumindest laut einer Studie 

der Europäischen Gemeinschaft der Luftfahrt-Forschungsinstitute 

(EREA) 

Navigations- und Informationssystem, 

das die Fluggäste immer auf dem Laufenden 

halten soll: Wie lang ist die Warteschlange 

vor ihnen? Wann müssen sie 

wo sein? Ein solches System könnte beispielsweise 

als App auf Smartphones 

oder mit optimierten Anzeigetafeln im 

Terminal arbeiten. 

Basis sind die grundlegenden Flug - 

informationen, die heute schon 

verfügbar sind und um weitere 

Daten, wie beispielsweise über die Länge 

der Schlange vor den Sicherheitskontrollen, 

ergänzt werden. Versuchsweise werden 

solche Daten bereits erfasst: Anhand 

der Bluetooth-Signale aus eingeschalteten 

Smartphones lässt sich hochrechnen, 

wie viele Leute wo warten. „Am besten 

wären natürlich bi-direktionale Informationen“, 

sagt Deutschmann. Denn für 

die Airlines und die Abfertigungsgesellschaften 

wäre es auch interessant zu 

wissen, wo die Passagiere stecken, um 

sie direkt ansprechen zu können. „Hier 

stoßen wir allerdings an die Grenzen 

des Datenschutzes“, meint Klaus Lütjens 

– automatisierte Bewegungsprofile 

von Fluggästen wird es auch in ferner 

Zukunft kaum geben dürfen. 

DatenvieLFaLT 

opTImieren 

Ein zusätzliches Problem auf dem Weg 

zu einem umfassenden und effizienten 

Informationssystem steckt in der 

Vielzahl der potenziellen Datenquellen 

und den damit verbundenen Zuständigkeiten. 

Airline, Bundespolizei, Flughafengesellschaft, 

Gepäckbearbeiter und 

viele andere mehr – sie alle wissen für 

ihren jeweiligen Bereich, wo sich wie 

viele Passagiere aufhalten oder wie 

lange die Abfertigung dauert. Aber sie 

tauschen ihr Wissen kaum untereinander 

aus. „Letztlich ist es auch eine 

Frage, wem der Passagier gehört“, meint 

Deutschmann. 

Mehr InformaTIon, 

wenIGer PuFFerzeiten 

Die Datenvielfalt auf der Terminal-Seite 

wird noch übertroffen von dem Informationsgemenge 

im Vorfeld-Bereich. Dort 

versuchen Michael Röder und seine Kollegen 

aus dem DLR-Institut für Flugführung, 

Ordnung ins System zu bekommen. 

Derzeit bewegt sich der Informationsaustausch 

zwischen den dort tätigen Unternehmen 

„auf der Basis des kleinsten 

gemeinsamen Nenners“, meint Röder. 

Schließlich stehen nicht nur die 

Airlines im Wettbewerb zueinander, 

sondern auch die Gepäckabfertiger, 

Betanker, Caterer und andere 

Serviceunternehmen. Während in den 

USA die einzelnen Terminals zumeist in 

allen Details von einer einzelnen Fluggesellschaft 

betrieben werden, herrscht auf 

den europäischen Flughäfen ein buntes 

Miteinander von verschiedenen Firmen, 

die zum Teil nach dem Willen der EU 

auch noch im Wettbewerb stehen. Das 

Ergebnis: „Keiner will sich in die Karten 

gucken lassen und gibt dem ande ren 

nur so viele Informationen wie gerade 

eben notwendig“, sagt Röder. Stattdessen 

schlägt jeder auf die Zeitspanne für 

seine Dienstleistung noch einen Sicherheitspuffer 

auf, um Fehler aus anderen 

Bereichen ausbügeln zu können. 

Ein Flug, 

der eigentlich 

eine 

Stunde und 

15 Minuten 

dauert, ist 

in den Flugplänen 

zumeist mit 

eineinhalb 

Stunden 

einkalkuliert 

Dieses Problem lässt sich nach Röders 

Überzeugung nur durch ein „Total Airport 

Management“ lösen. Röder arbeitet 

an Informationssystemen, die in Echtzeit 

alle wesentlichen Informationen 

über die Arbeit auf dem Flughafen und 

an den einzelnen Flugzeugen liefern. In 

einer Art Leitstand werden alle beteiligten 

Unternehmen über den Status der 

Ab fertigung einer Maschine unterrichtet. 

So wissen sie exakt, wann ihre eigene 

Aufgabe erledigt werden muss, und können 

die jetzt noch üblichen Pufferzeiten 

deutlich minimieren. 

Allerdings, so macht Röder deutlich, 

reicht es nicht aus, wenn 

einzelne Flughäfen ihre internen 

Abläufe optimieren. In das System 

müssen auch alle anderen Airports und 

die Flugkontrolle einbezogen werden. 

„Heute bekommen die Zielflughäfen 

erst dann eine exakte Information über 

den Start des Flugzeuges, wenn dieses 

abgehoben hat. Eine exakte Ankunftszeit 

kann aber erst 20 Meilen vor der 

Landebahnschwelle errechnet werden“, 

erläutert Röder. Bis dahin laufen alle 

Vorbereitungen am Boden so, als würde 

die Landung pünktlich erfolgen – selbst 

wenn die Maschine noch gar nicht gestartet 

ist. Entsprechend häufig müssen 

die Pläne auf dem jeweiligen Zielflughafen 

über den Haufen geworfen werden, 

zudem planen die Fluggesellschaften 

auch für die daraus resultierenden denkbaren 

Verzögerungen Puffer ein: „Ein 

Flug, der eigentlich eine Stunde und 

15 Minu ten dauert, ist in den Flugplänen 

zumeist mit eineinhalb Stunden einkalkuliert“, 

sagt Röder. 

Bei einer einzelnen Maschine mag 

das akzeptabel sein. Allein in Frankfurt 

starten und landen jedoch durchschnittlich 

1.400 Flugzeuge am Tag. Für die 

DLR-Experten unterstreicht diese Zahl, 

dass der Optimierungsbedarf bereits 

heute und nicht erst in 30 oder 40 Jahren 

besteht. Deswegen wollen sie auch nicht 

ab warten, bis die Vision vom kreisrunden 

Flughafenneubau auf dem Meer Wirklichkeit 

wird. Ergebnisse ihres Modell - 

projektes soll es bereits im kommenden 

Jahr geben. 

* 

40 

41

Unternehmertum 

No risk, no fun 

Unternehmer sein – das bedeutet vor allem: Risiken eingehen, 

Entscheidungen treffen und Verantwortung übernehmen. Und das macht Spaß? 

Ja, findet der Berliner Buchhändler Kurt von Hammerstein. 

Dabei spricht er aus eigener Erfahrung 

K 

urt von Hammerstein woll - 

te Bier verkaufen. Es ist 

das Jahr 2004, sein Studium 

ist beendet, seine 

Zukunft kann beginnen. 

Am besten in Berlin, dachte sich von 

Hammerstein damals. „Ich habe ja Literatur 

und irgendwas mit Medien studiert“, 

erzählt er heute, der Mann, der 

die schlaksige Figur eines Skateboarders 

aus den Neunzigern hat, mit von 

Wintermützen zerzaustem Haar. Jugendlich 

sieht er aus, obwohl schon fast vierzig. 

„Aber in Berlin bekommt man mit 

diesem Studium keinen Job“, erzählt er 

weiter, ohne Trauer, ohne Bedauern. 

Kurt von Hammerstein beschloss 

mit Anfang dreißig, Unternehmer zu 

werden, ohne zu wissen, was das bedeutet. 

Ohne die Risiken zu kennen. Er 

wollte nicht arbeitslos sein und nicht 

den klassischen Weg eines Angestellten 

mit planbaren Perspektiven gehen. 

Er wollte sein eigener Chef sein. „Und 

was macht man dann? Man macht eine 

Kneipe auf.“ Seine Freundin Cecily von 

Hundt ist dagegen. „Kneipe kann jeder. 

Lass uns doch eine Buchhandlung eröffnen.“ 

Doch das Jahr 2004 ist zu angehenden 

Buchhändlern nicht freundlich. 

Der Internetriese Amazon macht 588 Mil - 

lionen Dollar Gewinn, der Einzelhandel 

ächzt unter dem sinkenden Willen der 

Kunden, in die Läden zu gehen. Die großen 

Buchhandelsketten verlassen die 

Center, Malls und Plazas dieses Landes. 

i 

Wer in geschlossene Sachwert-Investmentvermögen 

investiert, wird auch Mitunternehmer. 

Denn bei der Anlageform 

handelt es sich um eine Beteiligung an 

einem Unternehmen, dem zum Beispiel 

eine Immobilie, ein Windpark oder ein 

Flugzeug gehört. Entsprechend teilen 

sich die Anleger nicht nur die Rendite, 

die es erwirtschaftet. Sondern auch das 

unternehmerische Risiko. 

stolzes Angebot, stolzer 

Buchhändler (oben und rechts) 

Als Kurt von Hammerstein seinen Laden eröffnete, 

fühlte er sich nicht als Buchhändler. Das hat sich 

inzwischen geändert 

Keine rosigen Zeiten für selbstständige 

Buchhändler. Aber von Hammer stein und 

von Hundt ist das egal. Sie er öffnen im 

selben Jahr ihre Buchhandlung „Hundt 

Hammer Stein“ in der belebten Alten 

Schönhauser Straße in Berlin-Mitte. 

„Ich bin kein gelernter Buchhändler, aber 

heute kann ich mir nichts anderes mehr 

vorstellen“, sagt von Hammerstein. 

Während von Hammerstein für 

zwei Stammkundinnen in das 

Hinterland des Geschäfts läuft, 

um Tee und Kaffee zuzubereiten, bleibt 

Zeit, die Buchhandlung zu beo bachten. 

Eine schmale Treppe führt in das Ladengeschäft, 

schlichte Möbel, alles in Weiß 

gehalten. Einzig unzählige Bücher, fachmännisch 

auf Kante, gut sortiert, geben 

mit ihren bunten Buch rücken dem Geschäft 

eine warme Leben digkeit. Überhaupt 

ist das Geschäft liebe voll eingerichtet, 

alles passt hier zueinander. Das 

Sortiment modern, kunstvoller Tinnef 

an der Kasse, eine große englischsprachige 

Abteilung. 

Das deutsche Sortiment – fast nur 

Bücher, die dem Buchhändler gefallen – 

werden sortiert zu einer persönlichen 

Bestsellerliste. „Kunden vertrauen meinem 

Geschmack. Wenn ich die Spiegel Best - 

sellerliste auslege, glaubt mir sowieso 

niemand, dass es persönliche Empfehlungen 

sind.“ Bücher, die hier verkauft 

werden, sind Herzensangelegenheiten. 

Sind Empfehlungen, die nach ausdauernder 

Prüfung ins Sortiment übernommen 

werden. Und genau so funktioniert 

es für von Hammerstein, Unternehmer 

zu sein. „Es geht darum, die Kunden an 

sich zu binden.“ Und das mache ihm 

sehr viel Spaß. 

Die Getränke sind fertig, von Hammerstein 

unterhält sich kurz, aber freund - 

lich. Die Kundinnen erzählen von ihren 

Lieblingsbüchern, loben den Laden. Von 

Hammerstein bleibt bescheiden. „Der 

Grund, warum ich Unternehmer gewor 

den bin, trotz Krisenzeiten, war für 

mich die Freiheit, selbstbestimmt sein 

zu können.“ 

L 

eicht war es trotzdem nicht, die 

ersten Jahre in der Buchhandlung 

waren mühselig. Der Umsatz 

reichte für ein Leben am Existenzminimum. 

„Ich musste lernen: Nur weil ich 

einen Laden eröffne, heißt das nicht, 

dass die Leute mir hier die Bude einrennen.“ 

Als Unternehmer muss man Ausdauer 

beweisen, das war von Hundt und 

von Hammerstein bewusst. Wer aufgibt, 

gibt auch einen Traum auf. 

Während er am Computer sitzt, 

Bestellungen sortiert, über die neuen 

Marketingmöglichkeiten des Internets 

nachdenkt, erklärt der Buchhändler, 

was das Wesentliche sei. „Du musst lieben, 

was du tust. Und auch, wenn es 

wie eine doofe Floskel klingt. Es ist einfach 

wahr.“ Liebe, das sei eben genau 

das, was einem Betreiber eines Einzelhandelsgeschäfts 

auch über dürre Zeiten 

hinweghilft. Motto: Es wird schon 

besser werden. 

42 43

dIe Uhr des Unternehmers 

Der Tag hat 24 Stunden 

51 % Liebe 49 % Arbeit 

Bei einem geschlossenen Sachwert- 

Investmentvermögen handelt es sich um 

eine Beteiligung an einem Unternehmen. 

Ein Anleger ist somit Gesellschafter, sprich: 

Mitunternehmer. Damit sind Rechte und 

Pflichten verbunden, die sich allerdings 

von denen beispielsweise eines selbstständigen 

Buchhändlers unterscheiden. 

Was gleich ist 

Unternehmer profitieren im Erfolgsfalle 

von den Erträgen, die ein Geschäft abwirft. 

Das ist beim Buchhändler genauso 

wie beim Anleger von Sachwert-Investment - 

vermögen. Der Ertrag, den die Immobilie 

oder das Flugzeug während der Laufzeit 

zum Beispiel durch Mieteinnahmen erwirtschaftet, 

wird anteilig an die Anleger ausgeschüttet. 

Wird der Sachwert am Ende 

Anleger gleich Unternehmer? 

der Laufzeit veräußert, werden die Erlöse 

ebenfalls anteilig auf die Anleger verteilt. 

Wie erfolgreich man ist, hängt davon 

ab, wie sich der Markt entwickelt, auf 

dem sich das Investitionsobjekt bewegt. 

Das damit verbundene Risiko teilen sich 

die Anleger wie die Gesellschafter eines 

gemeinsamen Unternehmens. 

Was anders ist 

Der größte Anteilseigner im Leben eines Unternehmers ist immer 

die Liebe. Denn wer sich selbstständig macht, verwirklicht sich einen 

Traum. Er hat eine Vision, die er lebt und für die er eine Menge 

investiert. 49 Prozent, um genau zu sein. Die sind es wert, auch 

wenn sie zu einem großen Teil aus lästigen Pflichten und sorgenvollen 

Stunden bestehen. Denn was tut man nicht alles für die Liebe? 

Ein Unternehmer investiert finanziell, 

geht ein Risiko ein und profitiert vom 

wirtschaftlichen Erfolg. Darüber hinaus 

trifft er Entscheidungen selbst – sowohl 

strategisch als auch im unternehmerischen 

Alltag. Außerdem investiert der Unternehmer 

seine eigene Arbeitsleistung. 

Er baut Arbeitsstrukturen selbst auf und 

passt sie wenn nötig an. Er macht je 

16 % Papierkram und lästige Pflichten 

13 % Entscheidungen, Entscheidungen, Entscheidungen 

7 % schlaflose Nächte, Sorgen und Ängste 

6 % Einkauf 

5 % privater Haushalt 

2 % Ärger mit dem Vermieter 

nach Unternehmensgröße die Buchhal - 

tung und kümmert sich um das Sortiment 

und den Einkauf. Er führt seine Mitarbeiter, 

bildet sie aus und kümmert sich 

darum, dass seine Kunden zufrieden 

sind. Sprich: Alles, was im Unternehmen 

passiert, liegt bei ihm selbst und ist an 

seine Person gebunden. 

Anleger geschlossener Sachwert-Investmentvermögen 

hingegen investieren 

keine Arbeitsleistung. Für ihren unternehmerischen 

Erfolg reichen der Einsatz 

finanzieller Mittel und die Mitentscheidung 

beim Verkauf des Fondsobjektes aus. 

Den Rest erledigt der Assetmanager – 

und gibt damit den Anlegern auch die 

zusätzliche Freiheit, sich nicht selbst um 

alles kümmern zu müssen. 

Immer agil 

bleiben, 

immer umsehen, 

wie es 

in Zukunft 

weiter gehen 

soll 

Unterstützung von einer Bank haben die 

beiden Gründer der Buchhandlung nie erhalten. 

„Wer gibt denn schon Buchhänd - 

lern einen Kredit?“, fragt von Hammerstein. 

Er ging einen anderen Weg – ins 

Fernsehen, auf den Sessel einer Quizsen 

dung auf Sat.1. „35.000 Euro habe ich 

gewonnen – das war mein Startkapital“, 

sagt er stolz. Denn so konnte er ein finan - 

zielles Risiko eingehen, ohne seine 

Existenz zu gefährden. „Dafür bin ich 

zu vorsichtig.“ 

M 

it dem Geld aus dem Fernsehen 

war es möglich, die 

Buchhandlung durch die ers - 

ten umsatzschwachen drei Jahre zu führen. 

Mit Erfolg: Der Umsatz stieg, eine 

Mitarbeiterin und eine Auszubildende 

konnten angestellt werden. „Über die 

Jahre wurde mir allerdings klar, wie ich 

meine Freiheit im Job bezahle: nämlich 

mit meiner Zeit. Ich hatte irgendwann 

einfach keine mehr.“ Von Hammerstein 

musste die Notbremse ziehen. Für ihn 

sei dies fast die wichtigste Eigenschaft 

eines Unternehmers: Die Entscheidung 

treffen zu können, Geld nicht zu sparen, 

sondern zu benutzen, um Menschen damit 

zu beschäftigen. Menschen Arbeit 

zu geben, die von Hammerstein ermöglichen, 

mehr Freiheiten zu haben. 

„Mir persönlich war es irgendwann 

wichtig, dass ich mir Freiräume erkaufe. 

STIMMIGES KONZEPT 

Zufriedene Kunden empfehlen den Laden auch per 

Einkaufstasche weiter. Grundlage dafür sind Sortiment, 

Beratung und freundliche Atmosphäre 

Nur so kann ich ein guter Geschäftsmann 

sein.“ Denn was nütze es ihm, nur noch 

müde und erschöpft die Buchhandlung 

zu betreten. Es schade nicht nur ihm, 

sondern auch langfristig dem Geschäft. 

„Kunden sind sehr sensibel. Wenn ich 

sie erschöpft anblaffe, kommen sie nicht 

wieder.“ Von Hammerstein arbeitet jetzt 

nur noch drei Tage in der Woche im 

Laden. Aber faul geworden ist er nicht. 

Er beherzigt die wichtigste Eigenschaft 

eines Unternehmers. „Immer agil bleiben, 

immer umsehen, wie es in Zukunft 

weiter gehen soll.“ 

Schließlich trägt er als Unternehmer 

nicht mehr nur Verantwortung für 

seine eigene wirtschaftliche Zukunft. 

Sondern auch für die seiner Firma 

und der eigenen Mitarbeiter. Richtungsentscheidungen 

gehören zu seinem Alltag, 

damit „Hundt Hammer Stein“ auch 

noch in fünf Jahren existiert. Um sich 

Spielräume und Abwechslung zu verschaffen, 

nutzt von Hammerstein seine 

freien Tage, um in einem kleinen Verlag 

als Lektor auszuhelfen. „Das macht mir 

Spaß, und ich lerne jetzt auch die andere 

Seite des Geschäfts kennen.“ 

Ein Kunde betritt den Laden, mit 

auf dem Rücken verschränkten Händen 

mustert er die Auslagen, bleibt vor dem 

Berlin-Regal stehen und nimmt sich ein 

Buch über den Prenzlauer Berg. „Als 

Geschenk?“ Der Kunde nickt. Oranges 

Papier, 29,90 Euro, dann wird ein „Ex 

libris“-Logo auf die Verpackung gestempelt. 

Mit durchsichtiger Tüte verlässt 

der Kunde den Laden über die Treppe. 

Kurt von Hammerstein bleibt zurück, 

ohne verlassen zu wirken. Unternehmer 

sein, das war sein Traum. Jetzt lebt 

er ihn. 

* 

44 45

Sachwert- Investmentvermögen 

Sachwert- Investmentvermögen 

Was sich 

langfristig 

lohnt 

Die Sache 

mit dem 

Wert 

Bis aus der Idee einer Dampfmaschine die erste Eisenbahnstrecke Deutschlands entstand, 

wurden viel Mut und Ausdauer investiert – und Geld. Doch wie wurde daraus eine Assetklasse? 

Und wer hat sie dazu gemacht? 

Sachwerte sind gefragt. Denn Tagesgeld oder Sparbücher bringen aktuell kaum Rendite. 

Doch viele Menschen denken bei „Sachwerten“ an Goldbarren, manche an Immobilien, 

wieder andere an Aktien. Was also ist eigentlich ein Sachwert? 

A 

ls der Engländer William 

Wilson am Morgen des 

7. Dezember 1835 die 

Loko motive mit dem 

schmuck vollen Namen 

„Adler“ im Nürnberger Vorort Gosen - 

hof in Richtung Fürth in Gang setzte, 

wusste er zwar, dass er damit die erste 

Eisenbahnlinie in Deutschland eröffnete. 

Welche Bedeutung der Schienenverkehr 

einmal haben sollte, konnte er allerdings 

nicht ahnen. 

Das ist meistens so bei Pionierleistungen. 

Sie sind immer auch risikoreiche 

Unterfangen. Bevor die Eisenbahn 

zum Motor der Industrialisierung 

werden konnte, war auch sie eine ausgefallene 

Idee. Viele, darunter der bayerische 

König Ludwig I., setzten damals 

auf die Schifffahrt als Transportmittel 

und sahen im Schienenverkehr keine 

Zukunft. Dennoch gründeten einige 

Unternehmer eine gemeinsame Aktiengesellschaft 

und finanzierten die Eisenbahnlinie 

durch die Erlöse aus dem 

Aktienverkauf. 

Am Anfang ist immer eine Vision. 

Wenn sie realisiert wird, sinnvoll ist 

und von anderen nachgeahmt wird, 

entsteht Schritt für Schritt ein neuer 

Wirtschaftsbereich – vorausgesetzt, die 

Innovation wird auch finanziell auf ein 

solides Fundament gestellt. 

Wer ein Haus oder eine Wohnung 

kaufen möchte, wird mit einer Bank 

über eine Finanzierung sprechen. Investitionen 

in Großprojekte, die das Volumen 

eines Einfamilienhauses übersteigen, 

können durch eine Vielzahl anderer Mög - 

lichkeiten finanziert werden. In jedem 

Falle gilt: Für jede finanzielle Größenordnung, 

jeden Wirtschaftszweig und 

jedes Objekt gibt es eine Finanzierung, 

die am besten dazu passt. 

Wirtschaftlich denken, 

fortschrITTLIch handeln 

Zum Beispiel geschlossene Sachwert- 

Investmentvermögen. Mit ihnen tun 

sich Anleger zusammen, um ein Wirtschaftsgut 

zu finanzieren, dass für jeden 

einzel nen von ihnen alleine nicht bezahlbar 

wäre. Dies kann ein Windpark 

sein, ein Bürogebäude oder ein Airbus 

A380, der an eine Airline vermietet 

und nach etwa 15 Jahren verkauft wird. 

Durch die laufenden Erlöse und den 

Verkauf am Ende der Laufzeit entsteht 

Rendite. Bevor ein Wirtschaftszweig 

allerdings zu einer Assetklasse wird, 

müs sen sich Experten intensiv mit seinen 

Risiken und Renditechancen beschäf 

tigen. Ob etwa eine Immobilie für 

Anleger tatsächlich attraktiv ist, hängt 

immer auch von ihrer Lage, ihren Kosten 

und ihrer Gewinnprognose ab. 

Auf diesem Wege sind erneuerbare 

Energien zu einer erfolgreichen 

Assetklasse geworden. 

Inzwischen helfen Sachwert-Investment - 

vermögen mit Windrädern, Wasserkraftwerken 

oder Solarparks, die Energie wende 

unseres Landes zu gestalten, so wie sie 

mit Containerschiffen, Flugzeugen und 

auch mit Lokomotiven seit vielen Jahren 

den Fortschritt mitfinanzieren. 

Apropos Lokomotive: Auch als mit 

der ersten deutschen Eisenbahnlinie 

aus einer Idee eine Innovation wurde, 

spielte die Wirtschaftlichkeit eine wich - 

tige Rolle. Zwischen Nürnberg und 

Fürth verkehrten schon damals rund 

600.000 Menschen pro Jahr, allerdings 

per Zugwagen. Deshalb wurde die 

Strecke als die einzige in Süd deutsch - 

land an gesehen, auf der sich das fortschritt 

liche Projekt finanziell überhaupt 

lohnen könnte. 

* 

Die Dinge haben nur den 

Wert, den man ihnen verleiht.“ 

Auch wenn der fran - 

zösische Dichter Molière 

mit diesem Satz vermut - 

lich keine Sachwertinvestitionen im Sinn 

hatte: Er trifft den sprichwörtlichen Nagel 

bei der Suche nach einer Definition auf 

den Kopf. Denn was ein Sachwert eigent - 

lich ist, darüber erfährt der regelmäßige 

Leser des Wirtschaftsteils der Zeitung 

höchst Unterschiedliches. 

Zum Beispiel Gold. Die glänzenden 

12,44-Kilogramm-Barren gelten als 

siche re Anlage. Der Wert des Edelmetalls 

ist relativ beständig, da kurzfristige Ereignisse 

oder eine plötzlich zunehmende 

Nachfrage alleine den Kurs kaum verändern. 

Der Preis einer Feinunze Gold 

nämlich ist an den Ölpreis gekoppelt, 

ebenso wie an den Kurs des US-Dollars. 

Diese Einflussfaktoren sorgen für ein 

Gleichgewicht, das schnelle und drastische 

Preisschwankungen verhindert. 

Doch Wertbeständigkeit alleine 

macht noch keinen Sachwert. Schließlich 

wer den in der Wirtschaftspresse auch 

Aktien unter den Begriff eingeordnet – 

ob wohl deren Werte bekanntlich sehr 

stark schwanken können. 

Dinge haben 

nur den 

Wert, den 

man Ihnen 

verleiht 

Molière 

Eine andere Möglichkeit der Wertbestimmung 

ist die über das Material. 

Doch auch das will nicht recht funktionieren 

– allerhöchstens noch bei Gold. 

Doch der Wert einer Aktie steht in keinem 

Verhältnis zu dem Papier, auf dem 

sein Unternehmensanteil dokumentiert 

ist. Und wer eine Immobilie als Sachwert 

bezeichnet, kann nicht nur die 

Summe der Steine meinen, die in ihr 

verbaut sind. 

Da hilft ein Blick in Wikipedia. Dort 

steht, dass nicht der Materialwert entscheidend 

ist, sondern der sogenannte 

Gebrauchswert. Der ist unabhängig vom 

geldlichen Gegenwert und stützt sich 

auf den Nutzen, den etwas erfüllt. Gold 

zieht, verarbeitet zu Ringen, Halsketten 

und Armbändern, die Blicke anderer 

auf sich. In einem Haus kann man wohnen, 

unabhängig davon, ob es in einer 

teuren Innenstadtlage steht oder am 

Stadtrand. Und eine Aktie ist ein Anteil 

an einem Unternehmen, das wiederum 

einen Nutzen hat. 

Kompliziert? Allerdings. Bei geschlossenen 

Sachwert-Investment 

vermögen ist es einfacher: 

Sie finanzieren Dinge, die real existieren 

und die etwas erwirtschaften: Flug - 

zeuge. Häuser. Windräder. Ganze Wälder. 

Containerschiffe, die Waren über die 

Weltmeere transportieren. Diese Sach - 

werte haben sowohl einen Gebrauchs-, 

als auch einen Materialwert. Denn nach 

dem Ende der Laufzeit werden ein Windrad 

und eine Solarzelle weiterhin Strom 

erzeugen. Ein Flugzeug wird weiter 

Passagiere und Güter von A nach B bringen. 

Und Molière wird weiterhin Recht 

haben: Dinge haben den Wert, den man 

ihnen gibt. Es kommt darauf an, ob wir 

sie brauchen. 

* 

46 47

DIE GESCHICHTE DES INVESTMENTS 

Experten 

unter sich 

Moderator Verehrtes Publikum, ich be - 

grüße hochkarätige Gäste zu unserer Talk - 

runde „3.000 Jahre Investment und Ver - 

mögensbildung – Experten unter sich“. 

In den nächsten 90 Minuten … 

Aristoteles Mäßigung, Moderator! Wie 

ich Ihnen bereits vor Christi Geburt darlegte, 

hat Vermögen keinen Wert. Denken 

Sie an König Midas, der verhungerte, weil 

zu Gold wurde, was er berührte! 

John D. Rockefeller Und schon legt 

der Alte wieder los. 

Aristoteles Einem jeden Ding wohnen 

doch zwei Werte inne: sein Ge brauchswert 

und sein Tauschwert. Nehmen wir 

dieses Paar Schuhe. Ich kann mir in ihnen 

die Füße wärmen. Ich kann sie aber auch 

gegen Nahrung tauschen. Nur Euer Geld 

wird sich selber nicht vermehren, es legt 

keine Jungen, ist Fiktion, Konstrukt! 

Jakob Fugger Du irrst gewaltig, Philosoph. 

Seit knapp 3.000 Jahren kennt die Menschheit das Geld. 

Es wurde erfunden, weil es den Handel mit Produkten erleichterte und 

die Arbeitsteilung erst möglich machte. Doch die ersten Münzen lösten 

auch eine Entwicklung aus, die noch lange nicht zu Ende ist. 

Wie wäre es, wenn wir die historischen Protagonisten der Geschichte 

des Investments noch einmal versammeln könnten? 

Nicht ganz ernst gemeintes Protokoll einer fiktiven TV-Debatte 

Einem jeden 

Ding wohnen 

doch zwei Werte 

inne: sein 

Gebrauchswert 

und sein 

Tauschwert 

aristoteles 

Moderator (sich räuspernd) Vielen 

Dank für dieses philosophische Eingangsstatement. 

Wir haben einen Experten zu 

uns ins Studio eingeladen. Herbert Solms - 

bacher ist Publizist und freier Dozent für 

Wirtschaftsgeschichte und hat über die Investmentformen 

im antiken Rom promoviert. 

Guten Abend, Doktor Solmsbacher. 

Doktor Solmsbacher Guten Abend. 

Sie haben eben Investmentformen gesagt. 

So würde ich das nicht formulieren. 

Aber wir wissen aus alten juristischen 

Schriften, dass das römische 

Recht die Societas, also eine Personengemeinschaft, 

kannte. Und in dieser 

Rechtsform wurden zum Beispiel auch 

gemeinsame wirtschaftliche Unterneh - 

men durchgeführt. Das reichte von 

Staatsaufträgen, die ausgeführt wurden, 

über Bankgeschäfte bis hin zum Seetransport. 

Überhaupt war ja der Handel 

nach Norden und Süden sehr wichtig 

im römischen Reich. 

Moderator So weit waren die alten 

Römer schon! Ihre Beschreibung erinnert 

doch stark an moderne Unternehmensformen. 

Doktor Solmsbacher Mag sein. Aber 

es gibt einen großen Unterschied. Aus 

den alten Schriften können wir auch 

ablesen, dass die römische Societas 

eigent lich immer nur aus wenigen Mitgliedern 

bestand. In der Regel waren es 

sogar nur zwei. 

Moderator Danke für diese Einschätzung, 

Doktor Solmsbacher. Ich wende 

mich an unseren nächsten Gast. Häuptling 

Handsome Lake, Sie sind ja vom 

Stamme der Seneca. Lange bevor Kollege 

Columbus Amerika entdeckte, lebte 

Ihr Volk auf dem Kontinent. 

Häuptling Handsome Lake Ich möchte 

noch einmal auf das Thema Schuhe zurückkommen, 

das der verehrte Aristo te les 

ansprach. Wir lebten, bevor die weißen 

Männer kamen, in Langhäusern. Dort gab 

es ein Lager. Wenn einer der unseren neue 

Schuhe brauchte, ging er zu seiner Frau. 

Die ging zu den anderen Frauen, besprach 

die Sache und holte neue Schuhe aus dem 

Lager. Was ich damit sagen möchte: Nach 

Nach der Ernte 

und nach 

der Jagd hat 

unser Volk ein 

Vermögen 

angelegt, das 

dem Wohl 

aller diente 

häuptling handsome lake 

der Ernte und nach der Jagd hat unser Volk 

ein Vermögen angelegt, das dem Wohl al - 

ler diente; Sachwerte, wenn Sie so wollen. 

Jakob Fugger Pah! Da waren wir ja im 

Mittelalter schon weiter – und glauben Sie 

mir: Ich bin froh, dass ich erst im 15. Jahrhundert 

geboren wurde. 

Moderator Herr Fugger, damit das 

auch die Zuschauer verstehen, haben wir 

einen kleinen Einspielfilm vorbereitet. 

Kurze Frage an die Regie … ja? 

Jakob Fugger Im Mittelalter diente 

Geld allein dem Handel, es durfte nicht 

Teil des Vermögens sein. Etwa bis ins 

Jahr 1000 hinein galt ein Zinsverbot. 

Erst als die Geldwirtschaft den Tauschhandel 

zurückdrängte, änderte sich das. 

Im Mittelalter 

diente 

Geld allein 

dem Handel, 

es durfte 

nicht Teil des 

Vermögens 

seiN 

Jakob Fugger 

Es setzte sich die Erkenntnis durch, dass 

Geld und Gold sich ja wieder in reale 

Werte umwandeln ließen – man konnte 

zum Beispiel Häuser kaufen und diese 

verpachten. Im 13. Jahrhundert kam 

vieles zusammen: Städte wurden größer, 

der Handel weitete sich aus, neue Technologien 

wurden verfügbar. Die nördlichen 

Städte des Kontinents wurden zu 

Zentren der Handelsschifffahrt im Ostseeraum. 

Daran erinnert heute noch der 

Beiname „Hansestadt“, den etwa Hamburg, 

Lübeck oder Rostock tragen. 

Moderator Herr Wittenborg, wie war 

das denn, damals in der Hanse? 

Johann Wittenborg So ungefähr im 

12. Jahrhundert haben wir Kaufleute im 

Norden Selschopen – Seilschaften heißt 

das auf Hochdeutsch – für einzelne Handelsreisen 

gegründet. Die Fahrt ging oft 

nach Russland, weil es dort Pelze, Tran 

und Holz gab. Später wurden dann richtige 

Gesellschaften gegründet. Typischerweise 

brachten zwei oder mehr von uns 

Kapital in das Unternehmen ein. Je nach 

eingezahltem Anteil wurden spä ter Gewinn 

oder auch mal Verluste verteilt. Die 

Hanse selbst war eher ein loser Verbund 

von Kaufleuten und Städten. Einen Vertrag 

oder Mitgliederlisten gab es nicht. 

Moderator Sie wurden ja dann später 

geköpft, weil Sie die hanseatische 

Kriegsflotte an die Dänen verloren. 

Johann Wittenborg Im Nachhinein 

ist festzuhalten, dass die Berufsrisiken 

im späten Mittelalter doch erheblich 

höher waren als heutzutage. 

Moderator Bleiben wir bei der Seefahrt, 

Herr Columbus. 

Je nach 

eingezahltem 

Anteil wurden 

später Gewinn 

oder auch 

mal Verluste 

verteilt 

johann wittenborg 

48 49

Häuptling Handsome Lake 

Aristoteles 

Christoph Columbus 

Jakob Fugger 

eJohn D. Rockefell 

r 

Johann Wittenborg 

Kaufherr und Bankier (1459 –1525) 

Jakob Fugger – Beiname Der Reiche" – war zu seiner 

" 

Zeit der bedeutendste Kaufmann Europas. Ursprünglich 

im Baumwollhandel gestartet, erweiterte er das 

Tätigkeitsfeld seines Familienunternehmens um Bodenschätze, 

Bankgeschäfte – und strategische Kredite 

an die Königshäuser Europas. Mehr als 540.000 

Goldgulden soll er für die Wahl von Spaniens König 

Karl V. zum deutschen Kaiser gezahlt haben. 

Ölunternehmer (1839 –1937) 

Rockefeller gilt als einer der reichsten Menschen 

der Neuzeit. Aus einer Ölraffinerie, die er mitbegründet 

hatte, wurde die Standard Oil Company – 

ein Firmengeflecht, das praktisch die gesamte 

Ölverwertungskette kontrollierte. Rockefellers Methoden 

führten schlussendlich zum ersten Monopol- 

Gerichtsverfahren in den USA. Zugleich ging er als 

großer Philanthrop in die Geschichte ein. 

Kaufmann und Bürgermeister (1321–1363) 

Er handelte zur Zeit der Hanse mit Tuch, Getreide 

und Pelzen zwischen Baltikum und London. Seine 

Erfolgsgeschichte endete tragisch, nachdem er als 

Oberbefehlshaber der Hanseflotte zwölf Koggen in 

einer Schlacht gegen den Dänenkönig verlor. 

Griechischer Philosoph (384–322 v. Chr.) 

In seinen Schriften widmete sich der Universalge - 

lehrte auch der Staats- und Wirtschaftstheorie. Er 

beschreibt Streben nach Gewinn zwar als unedel, 

erkennt zugleich aber die wichtige Rolle an, die 

das Geld schon für das antike Staatsgebilde spielte. 

Seefahrer und Entdecker (verm. 1451–1506) 

Columbus ist der prominenteste Vertreter einer Generation 

von Abenteurern, die im 16. Jahrhundert 

Lateinamerika eroberten, meist (wie Columbus) 

im Auftrag der spanischen Krone und finanziert 

durch Kaufmannsgeschlechter aus Deutschland 

und Norditalien. Ihre hochriskanten Expeditionen 

verschlangen Millionen von Gulden. 

Indianischer Prophet (1735 –1815) 

Häuptling der Seneca und religiöser Führer der 

Irokesen, der gegen die Briten und im amerikanischen 

Unabhängigkeitskrieg kämpfte. Er steht stellvertretend 

für viele Naturvölker, die oft Wirtschaftsmodelle 

gefunden hatten, die auf Verteilung und Gemeinschaft 

beruhten. 

Christoph Columbus Ach, die Geschichte 

ist ja bekannt. 

Jakob Fugger Nicht so bescheiden! 

Meine Familie hat viel Geld verbrannt 

mit dem Versuch, einen kurzen Seeweg 

zu den Gewürzinseln zu finden. 1525 

haben wir eine Expedition von García 

Jofre de Loaísa mit 10.000 Dukaten finanziert. 

Hätte ein formidables Geschäft wer - 

den können. Spaniens König Carlos I. 

ent sandte die Flotte offiziell, aber wir hatten 

uns mit einem so genannten asiento, 

einem Generalvertrag, umfangreiche 

Nutzungsrechte zusichern lassen: ein 

riesiges Landgebiet im heutigen Chile, 

Bodenschätze, Gold, Silber, und ja, auch 

Sklaven. War damals so üblich. Von den 

sieben Schiffen erreichte aber nur eines 

das Ziel, da war de Loaísa schon seit 

Monaten tot. 

Christoph Columbus Das war ja aber 

nach meiner Zeit. Da hattet Ihr alle schon 

den Verstand verloren. Die ganzen großen 

Für meine 

Indienfahrt 

1492 musste ich 

jahrelang mit 

dem spanischen 

kÖnigshaus um 

eine Finanzierung 

streiten 

christoph columbus 

Kaufmannsgeschlechter in Deutschland 

und Norditalien. Fugger, Welser, Neidhart 

und Cromberger, die Spinola, Cattaneo – 

alle meschugge geworden wegen der 

Reich tümer, die sie in Südamerika glaub - 

ten holen zu können. Hat einige die 

Existenz gekostet. Für meine Indienfahrt 

1492 musste ich jahrelang um 

eine Finanzierung mit dem spanischen 

Königs haus streiten. Die Verhandlungen 

waren so zäh, dass der Vertrag als „Kapitulation“ 

in die Geschichte eingegangen 

ist: die Capitulaciones de Santa Fe. 

Jakob Fugger Aber ohne privates Kapital 

wäre das nix geworden! 

Christoph Columbus Das Königspaar 

hat sich nur auf das Abenteuer eingelassen, 

weil Luis de Santángel, Schatzmeister 

der Krone und einer der reichsten 

Männer des Landes, einen großen 

Teil der Summe aus seiner eigenen Schatulle 

bezahlte. 

Moderator John D. Rockefeller – wer 

Ihren Namen hört, denkt vor allem an 

den Ölrausch im 19. Jahrhundert. 

John D. Rockefeller Am Anfang war 

das ja alles andere als ein Rausch. Das 

Am Anfang 

war das alles 

andere als ein 

Rausch 

john d. rockefeller 

Öl war quasi da, bevor man etwas damit 

anfangen konnte. Es dauerte eine Weile, 

bis man herausgefunden hatte, wie sich 

Rohöl in Petroleum, Teer und Schmierstoffe 

weiterverarbeiten ließ. An Benzin 

dachte damals kein Mensch. Und dann 

war da noch die Frage der Fördertechnik, 

das war ein einziges Probieren und 

Scheitern. Da tummelten sich in den 

1850er Jahren einige windige Geschäftemacher 

und Spekulanten. Mein Weg 

war ein anderer: Ich habe sehr schnell 

ein vertikal integriertes Unternehmen 

aufgebaut. Von der Förderung über 

die Raffinerien bis zum Transport – 

alles meins. 

Moderator Zum Schluss unserer Sen - 

dung wollen wir noch einmal das Inter - 

net zu Wort kommen lassen. Meine 

Kollegin Nathalie Ramsel verfolgt die 

Diskussion auf Facebook und Twitter. 

Nathalie, was schreiben die Zuschauer? 

Twitterfee Nathalie User Metrodisc98 

hat uns eben eine Frage an Herrn 

Rockefeller geklickt. Er schreibt: „@Herr 

Rockefeller: Sie wurden im Ölbusiness 

ja steinreich. Aber das war doch voll 

Old Economy. Warum nicht Fonds und 

Wall Street?“ 

John D. Rockefeller Was ich mir zugutehalte, 

ist eher kultureller Natur. 

Mein Erfolg war Vorbild für eine ganze 

Branche. Die ersten Investmentfonds, 

die um die Jahrhundertwende herum 

gegründet wurden, waren quasi eine 

Demokratisierungsbewegung. 

Aristoteles Was wisst Ihr von Demokratie! 

John D. Rockefeller In den Gründungsverträgen 

der Foreign & Colonial 

Government Trust von 1868 stand zum 

Beispiel: „Das Ziel der Gesellschaft ist 

es, den kleinen Sparern dieselben Vorteile 

zu verschaffen wie den Reichen, 

indem das Risiko durch die Streuung 

der Kapitalanlage auf eine Vielzahl verschiedener 

Aktien vermindert wird.“ 

Das war quasi der erste Investmentfonds 

in der Geschichte, spezialisiert 

auf Staatsanleihen. 

Moderator Meine Herren, unsere Sendezeit 

ist abgelaufen. Ich danke Ihnen 

für die spannende Debatte und freue 

mich schon aufs nächste Mal, wenn 

es heißt: »4.000 Jahre Investment und 

Vermögensbildung«. Bis dahin, bleiben 

Sie gesund! 

* 

50 51

Fremde Federn 

Ideen brauchen 

Kapital 

Ist das Finanzierungssystem in Deutschland nicht ausreichend auf die Bedürfnisse 

von Innovatoren ausgerichtet? Für innovative Unternehmen, für Visionäre und Pioniere 

sind private Investoren unabdingbar. Ein Gastbeitrag von Dr. Axel Nawrath, 

Mitglied des Vorstandes der staatlichen Förderbank KfW 

In der Diskussion über Herausforderungen unserer Ge - 

sellschaft durch den Klimawandel, die Ressourcenverknappung, 

die Globalisierung und den demogra - 

fischen Wandel ist das Beschwören eines leistungsfähigen 

Innovationssystems fester Bestandteil eines 

jeden Beitrags. Über vieles wird heftig gestritten, doch über 

eines sind sich alle einig: Innovationen sind ein entscheidender 

Faktor für die Bewältigung dieser Herausforderungen und 

leisten einen wichtigen Beitrag zur Sicherung 

des Wohlstandes. 

Ein wichtiges Element des Innovations - 

systems in Deutschland ist der Unternehmenssektor. 

Dessen Innovationsstärke ist 

in Europa unerreicht. Eines der besonderen 

Merkmale und Stärken des deutschen 

Innovationssystems ist der große Anteil, 

den kleine und mittlere Unternehmen an 

ihm haben. Sie erbringen gut ein Viertel 

der Innovationsaufwendungen des Unternehmenssektors 

in Deutschland. 

Deutschland steht im internationalen 

Vergleich der innovativen Stärke immer 

noch gut da. Besonders bei der Perfektionierung 

etablierter, hochwertiger Tech - 

no logien ist Deutschland stark. Weniger 

erfreu lich ist das Bild allerdings, wenn es 

darum geht, echte neue Spitzentechnologien 

hervorzubringen. Hier sind uns andere Länder wie Finnland 

oder die Schweiz noch ein gutes Stück voraus. Zu denken 

geben muss vor allem die Tatsache, dass die Innovationsaktivitäten 

der mittelständischen Unternehmen in den vergangenen 

zehn Jahren kontinuierlich nachgelassen haben. Insbesondere 

Öffentliche 

Fördermittel 

können 

privates 

Engagement 

nicht 

ersetzen 

die zurückliegende Finanz- und Wirtschaftskrise hat sich hier 

bemerkbar gemacht. Bezeichneten sich in einer KfW-Untersuchung 

im Zeitraum 2004/2006 noch 43 Prozent der kleinen 

und mittleren Unternehmen als Innovatoren, so waren es 2010 

nur noch 32 Prozent. 

D 

ie nachlassende Innovationstätigkeit 

des deutschen Mittelstandes 

hat eine Reihe von Gründen. Gesetze, 

Regulierungen und Normen gehören 

ebenso dazu wie die Schwierigkeiten 

der Unternehmen, Mitarbeiter mit dem 

notwendigen Qualifikationsprofil zu gewinnen. 

Das gravierendste Problem aber 

ist der Mangel an Finanzierungsquellen. 

Laut einer Studie der volkswirtschaftlichen 

Abteilung der KfW mangelt es 

43 Prozent der Unternehmen an internen 

Finanzierungsmöglichkeiten, 37 Prozent 

vermissen geeignete externe Finanzierungsangebote. 

Dies lässt darauf schließen, 

dass das bestehende Finanzierungssystem 

in Deutschland nicht ausreichend 

auf die Bedürfnisse von Innovatoren ausgerichtet 

ist. 

Die Ursachen hierfür sind unterschiedlich: 

Neue unternehmerische Vorhaben, 

die ganz neue, bislang unerprobte Wege versuchen, 

können keine Erfolgsnachweise erbringen. Zudem ist meist un - 

sicher, wie lange eine innovative Idee bis zu ihrer erfolgreichen 

Umsetzung braucht. Oft sind Innovationsfinanzierungen langfristige 

Investitionen. Für externe Geldgeber ist es schwierig, 

die Machbarkeit, Markt- und Ertragschancen einer Innovation 

im Voraus abzuschätzen. Das Wissen hierfür ist meist hochspezialisiert 

und liegt exklusiv beim Unternehmen. Die Geldgeber 

müssen sich besonders intensiv mit einem innovativen 

Vorhaben auseinandersetzen. 

Diese spezifischen Rahmenbedingungen schränken die Finanzierungsoptionen 

für Innovatoren deutlich ein. Klassisches 

Fremdkapital ist in aller Regel mit festen Laufzeiten verbunden 

und setzt nicht nur belastbare Kennzahlen 

und Sicherheiten, sondern auch ein 

möglichst risikoarmes Geschäftsmodell 

voraus. Der Zeitplan für die Entwicklung 

einer Innovation bis zur Marktreife ist 

nicht immer punktgenau einzuhalten 

und deshalb schwer auf feste Kredit - 

lauf zeiten zu übertragen. Aber auch bei 

Eigenkapitalfinanzierungen haben es 

Inno vatoren nicht leicht. Auch wenn 

die Private-Equity- und Venture-Capital- 

Branche in Deutschland sich in den 

vergangenen Jahren kontinuierlich professionalisiert 

hat, mangelt es doch noch 

immer an einem ausreichenden Angebot 

an priva tem Beteiligungskapi tal, vor 

allem für Unter nehmen, die ganz neue 

Wege gehen möchten und die dabei vor 

einem langen Weg stehen, auf dem sie 

auch mit Rückschlägen rechnen müssen. 

A 

us all diesen Gründen zählt die 

Finanzierung von innovativen 

jungen Unternehmen und Mittelständlern 

zum Kernauftrag einer 

öffentlichen Förderbank. Die KfW bietet 

in Zusammenarbeit mit Banken, Sparkassen 

und anderen Institutionen der 

Finanzwirtschaft wie zum Beispiel Invest - 

mentfonds, Private-Equity- und Venture- 

Capital-Gesellschaften oder Business 

Angels eine Reihe von Förderprogram - 

men zur Finanzierung von Innovationen 

sowohl im Fremdkapital- als auch im 

Eigenkapitalbereich an. 

FÖrdern UND Lenken 

Dr. Axel Nawrath ist Mitglied des Vor - 

standes der staatlichen Förderbank KfW. 

Der ehemalige Staatssekretär im Bundesministerium 

der Finanzen zählt zu den 

führenden Experten des Bankenwesens 

und der Finanzmärkte. Als Mitglied des 

Lenkungsausschusses des Sonderfonds 

Finanzmarktstabilisierung gehört er zu 

den maßgeblichen Akteuren der Bundesregierung 

bei der Bewältigung der 

Finanzmarktkrise. 

Aber auch wenn die Finanzierung junger High-Tech-Start-ups 

und innovativer Mittelständler einen der Förderschwerpunkte 

der KfW bildet, so verstehen wir unter Innovation doch weit 

mehr als neue technologische Errungenschaften. Bei der Ent - 

wicklung ihrer Förderprogramme steht für die KfW das Ziel 

im Mittelpunkt, Unternehmen zu unterstützen, die einen 

Beitrag zur Lösung gesamtwirtschaftlicher und gesellschaftlicher 

Probleme leisten. Ein wichtiges Ziel dabei ist es immer 

auch, die Entwicklung neuer Ansätze, 

Ver fahren und ganzer Marktsegmente 

anzustoßen. 

Ö 

ffentliche Fördermittel können 

jedoch privates Engagement 

nicht ersetzen. Trotz der insge 

samt immer noch hohen Innovationskraft 

Deutschlands müssen wir darauf 

achten, dass vielversprechende innovative 

unternehmerische Vorhaben nicht 

allein aufgrund fehlender Finan zierungsmöglichkeiten 

scheitern, dass wert - 

volle Impulse für die Bewältigung der 

großen gesellschaftlichen Heraus forderungen 

damit ausbleiben und Potenziale 

für Wachstum und Beschäftigung 

brachliegen. 

Ein innovativer Unternehmenssektor 

braucht ein leistungsstarkes privates 

Finanzierungssystem, das die verschiedenen 

Finanzierungsbedürfnisse von 

Innovatoren sowohl im Eigen- als auch 

im Fremdkapitalbereich ausreichend 

bedient. Dieses ist in Deutschland vor 

allem im Eigenkapitalsektor noch nicht 

ausreichend ausgebildet. Wir brauchen 

mehr private Financiers, die den Mut 

und den langen Atem haben, Entrepreneurs 

und unternehmerische Visionäre 

bei der Verwirklichung ihrer Ziele 

zu begleiten und die ihnen die Mittel 

bereitstellen, damit sie mit ihren Entwicklungen 

neue Türen zur Zukunft 

aufstoßen. 

* 

52 53

Wir sind der BSI Bundesverband 

Sachwerte und Investmentvermögen e.V. 

HannovER LEASING 

GmbH & Co. KG 

Wolfratshauser Straße 49 

82049 Pullach 

Ivg Private Funds GmbH 

(Tochter d. Ivg Immobilien AG) 

THE SQuaIRE 18 

Am Flughafen 

publity AG 

Landsteinerstraße 6 

04103 Leipzig 

www.publity.de 

Der BSI Bundesverband Sachwerte und 

Investmentvermögen e. v. ist die Interes - 

senvertretung der Unternehmen, deren Tätigkeit 

im direkten Zusammenhang mit dem 

Kapitalanlagegesetzbuch (KagB) steht, und 

die Sachwerte verwalten. 

Dazu zählen vor allem Kapitalverwaltungsgesellschaften 

(KVG), Verwahrstellen, Auslagerungsunter 

nehmen sowie rechtliche, 

steuer liche und betriebswirtschaftliche Berater. 

Derzeit zählt der Verband 59 Mit glieder 

und steht für ein verwaltetes Sachwert vermögen 

von rund 127 Milliarden Euro. 

Hervorgegangen ist der Sachwertever band 

aus dem VGF Verband Geschlossene Fonds 

e. V., der von 2005 bis 2013 die Inte ressen 

der Anbieter geschlossener Fonds vertreten 

hat. Mit Inkrafttreten des Kapital anlagegesetzbuches 

zum 22. Juli 2013 und der voll - 

ständigen Regulierung geschlossener Fonds 

im Rahmen des KAGB hat sich der Verband 

für alle Formen von Sachwert investmentvermögen 

nach dem neuen KAGB geöffnet. 

Aufgabe des BSI ist die Interessenver tre tung 

der Branche gegenüber Politik und Öffentlichkeit. 

Er begleitet für seine Mit glieder 

Gesetzgebungs- und Ver ordnungs verfahren 

auf nationaler und europäischer Ebene, ist 

originärer An sprech partner für die Finanzaufsicht 

und erarbeitet mit seinen Mitgliedern 

Bran chenstandards wie z. B. Muster - 

anlage be dingungen oder einen Musterverwahrstellenvertrag. 

Der Verband informiert 

außerdem re gel mäßig mit Studien, Statistiken 

und einem eigenen Magazin über die 

Eigen schaften und die Entwicklung der 

verschiedenen Formen von Sachwert-Investmentvermögen. 

Abgerundet wird das Infor - 

mationsangebot durch Weiterbildungsveranstaltungen 

wie Seminare und Workshops 

rund um das Thema Sachwertinvestments. 

Der BSI steht mit seinen Mitgliedern für ver - 

antwortungsvolle Kapitalanlagepro dukte, 

die dem Anleger insbesondere im aktuellen 

Niedrigzinsumfeld sinn volle Alternativen 

bieten sollen. Gemein sam mit seinen Mit gliedern 

wird er sich für nachhaltigen Invest ment - 

erfolg einsetzen und Instrumente entwickeln, 

die Anleger bei ihrer Entscheidung für 

Sach wert invest ments unterstützen. Dazu 

sollen in Zukunft insbesondere Standards für 

einen quali tätsbewussten Vertrieb von Sachwert 

investments an Privatanleger gehören. 

www.hannover-leasing.de 

HANSA TREUHAND 

Schiffsbeteiligungs 

GmbH & Co. KG 

An der Alster 9 

20099 Hamburg 

www.hansatreuhand.de 

HCI Hanseatische Capitalberatungsgesellschaft 

mbH 

Burchardstraße 8 

20095 Hamburg 

www.hci-capital.de 

Hesse Newman Capital AG 

Gorch-Fock-Wall 3 

20354 Hamburg 

www.hesse-newman.de 

60549 Frankfurt 

www.ivg-funds.de 

JamESTOWN US- 

Immobilien GmbH 

Marienburger Straße 17 

50968 Köln 

www.jamestown.de 

Kgal GmbH & Co. KG 

Tölzer Straße 15 

82031 Grünwald 

www.kgal.de 

LHI Leasing GmbH 

Emil-Riedl-Weg 6 

82049 Pullach i. Isartal 

www.lhi.de 

Real I.S. AG 

Gesellschaft für Immobilien 

Assetmanagement 

Innere Wiener Straße 17 

81667 München 

www.realisag.de 

SachsenFonds Holding GmbH 

Max-Planck-Straße 3 

85609 Aschheim / München 

www.sachsenfonds.com 

SIgna Property Funds 

Deutschland AG 

Benrather Straße 18 - 20 

40213 Düsseldorf 

www.signa-funds.de 

Lloyd Fonds AG 

Gemeinsam investieren 

Hga Capital Grundbesitz 

Amelungstraße 8 – 10 

US Treuhand Verwaltungs- 

und Anlage GmbH 

20354 Hamburg 

gesellschaft für 

Aquila Capital Structured 

Commerz Real AG – 

flEX Fonds Capital AG 

Europa Passage/ 

www.lloydfonds.de 

US-Immobilienfonds mbH 

Assets GmbH 

cfB-Fonds 

Friedensstraße 13-15 

Hermannstraße 13 

Spreestraße 3 

Valentinskamp 70 

Mercedesstraße 6 

73614 Schorndorf 

20095 Hamburg 

MPC Münchmeyer Petersen 

64295 Darmstadt 

20355 Hamburg 

40470 Düsseldorf 

www.flex-fonds.de 

www.hga-capital.de 

Capital AG 

www.ustreuhand.de 

www.aquila-capital.de 

www.commerzreal.com/ 

Palmaille 75 

cfb-fonds 

GEBAB 

HIH Hamburgische 

22767 Hamburg 

WealthCap Wealth 

Bouwfonds Real Estate 

Konzeptions- und Emissions- 

Immobilien Handlung 

www.mpc-capital.de 

Management 

Investment Management 

Deutsche Fonds Holding AG 

gesellschaft mbH 

GmbH – ein Unternehmen 

Capital Holding GmbH 

Deutschland GmbH 

Kriegsbergstraße 13 

Rudolf-Diesel-Straße 11 

der Warburg Gruppe 

noRDcaPITAL GmbH 

Arabellastraße 14 

Potsdamer Straße 58 

70174 Stuttgart 

40670 Meerbusch 

Kehrwieder 8 

Hohe Bleichen 12 


10785 Berlin 

www.dfh-ag.com 

www.gebab.de 

20457 Hamburg 

20354 Hamburg 

www.wealthcap.com 

www.bouwfondsreim.de 

www.hih.de 

www.nordcapital.com 

Dr. Peters GmbH & Co. 

HAHN-Immobilien- 

Wölbern Invest KG 

Buss Capital 

Emissionshaus KG 

Beteiligungs AG 

Ilg Fonds GmbH 

One Capital 

Großer Grasbrook 9 

GmbH & Co. KG 

Stockholmer Allee 53 

Buddestraße 14 

Landsberger Straße 439 

Emissionshaus GmbH 

20457 Hamburg 

Am Sandtorkai 48 

44269 Dortmund 

51429 Bergisch Gladbach 


Bernhard-Nocht-Straße 99 

www.woelbern-invest.de 

20457 Hamburg 

www.dr-peters.de 

www.hahnag.de 

www.ilg-fonds.de 

20359 Hamburg 

www.buss-capital.de 

www.onegroup.ag 

DWS Finanz-Service GmbH 

Hamburg Trust Grundver- 

BVT Holding 

Mainzer Landstraße 178-190 

mögen und Anlage GmbH 

Paribus Capital GmbH 

GmbH & Co. KG 

60327 Frankfurt am Main 

Beim Strohhause 27 

Palmaille 33 

Leopoldstraße 7 

www.dws.de 

20097 Hamburg 

20095 Hamburg 


www.hamburgtrust.d 

www.paribus-capital.de 

www.bvt.de

wirklich - Verband Geschlossene Fonds

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?