Länderanalyse Indien - Bayerische Landesbank

Länderanalyse Indien 3
ge jedes Jahr ein reales Wirtschaftswachstum von etwa 8,5% bis 9%. Die Wachstumsrate
für 2012 (5,4%) und die Prognose für 2013 (6,5%) mussten zuletzt jedoch
deutlich nach unten korrigiert werden. Wie viele andere asiatische Länder ist Indiens
Wachstum nicht so sehr vom Export, sondern in erster Linie vom Binnenmarkt
abhängig. Dieser wurde zuletzt jedoch vom Reformstau, der grassierenden Korruption
und dem politischen Stillstand gebremst. Die für indische Verhältnisse
geringen Wachstumsraten 2012 und 2013 resultieren somit in einer leicht steigenden
Arbeitslosenquote (Prognose 2013: 9,4%) und sind in erster Linie auf den
Rückgang bzw. die Stagnation von Industrieproduktion und Investitionstätigkeit
zurückzuführen. Diesbezüglich macht jedoch der jüngst eingeschlagene Reformkurs
Hoffnung auf Besserung und höheres Wachstum im Jahr 2014.
Während sich die Aussichten auf ausländische Direktinvestitionen reformbedingt
verbessern, sind von der inländischen Investitionstätigkeit weiterhin keine großen
Impulse zu erwarten. Diese Entwicklung ist zum großen Teil steigenden Kreditkosten
infolge der Zinspolitik der Notenbank geschuldet. Um die Inflation einzudämmen,
erhöhte die indische Zentralbank ihre Leitzinsen zwischen März 2010 und
Oktober 2011 insgesamt 13 Mal auf 8,5%. Zu Lasten der Investitionstätigkeit konnte
so immerhin die Teuerungsrate von 16,2% (Januar 2010) auf 6,5% zum Jahresende
2011 gesenkt werden. Allerdings war der Effekt nur von kurzer Dauer. Steigende
Preise für Lebensmittel, Kleidung und Kraftstoffe trieben die Teuerungsrate
im Jahresdurchschnitt 2012 wieder auf 9,3%. Somit ist der Spielraum für eine investitionsfreundlichere
Geldpolitik der Zentralbank nach wie vor beschränkt. Darüber
hinaus würde die Zentralbank bei größeren Zinssenkungen auch einen Abfluss
ausländischen Kapitals mit einhergehender Abwertung der Währung riskieren.
Eine starke Abwertung der Währung würde sich wiederum umgehend negativ auf
die Importpreise für Rohstoffe (v. a. Öl) auswirken und die Inflation wieder anheizen.
Deshalb hat es seitens der Geldpolitik nach der Senkung des Leitzinses im
April 2012 von 8,5% auf 8% nur zu einem kleinen Impuls für die Wirtschaft gereicht
(Absenkung des Leitzinses auf 7,75% im Januar 2013). Aufgrund der derzeit eher
konjunkturorientierten Geldpolitik ist für 2013 lediglich ein schwacher Rückgang
der durchschnittlichen Inflationsrate (Prognose: 8,9%) zu erwarten.
Auch mittel- und langfristig gilt es einige Herausforderungen zu meistern, um den
Wachstumstrend fortzusetzen. Die wichtigste Aufgabe besteht darin, die Balance
zwischen der erforderlichen Haushaltskonsolidierung und dem dringend erforderlichen
Ausbau der unterentwickelten Infrastruktur, einem der größten Wachstumshemmnisse,
zu finden. Schätzungen zufolge „kostet“ die überlastete Infrastruktur
das Land jedes Jahr zwischen einem und zwei Prozentpunkte Wachstum.
Insbesondere in den Bereichen Transportinfrastruktur, Entsorgungs- bzw. Abwassersysteme
und Stromversorgung besteht Nachholbedarf. Nachdem im letzten
Fünfjahresplan der Regierung noch ein Finanzbedarf für Infrastrukturinvestitionen
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