Cortal Consors Magazin | Nr. 2 | Mai 2013 | Investoren

_CHANCEN EMERGING MARKETS
Anleihen in
lokaler Währung
Viele Schwellenländer bieten höhere Zinsen auf
ihre Anleihen als Industrienationen. Zusätzliche Chancen
eröffnen Bonds in lokaler Währung.
Sehnsuchtsvoll blicken zurzeit nicht nur
Touristen auf so manches exotische Land in
der Ferne: Während Bundesanleihen nur noch
magere Renditen abwerfen, liegen die von Staatsanleihen
vieler Emerging Markets weit höher. Das
gilt besonders für Papiere in den jeweils lokalen
Währungen. Die Nachfrage ist groß: Nach Angaben
der UBS ist die Marktkapitalisierung von Anleihen,
die Schwellenländer in lokaler Währung
ausgegeben haben, inzwischen dreimal höher als
von solchen, die sie in US-Dollar emittiert haben.
Das Kalkül internationaler Investoren: Sie können
über solche Anleihen nicht nur Zinsen erzielen,
sondern auch an der jeweiligen Währungsentwicklung
partizipieren. „Viele Schwellenländer
haben inzwischen eine solidere Haushaltslage vorzuweisen
als Länder in Europa“, stellt Stefan Maly
fest, Anlagestratege bei Cortal Consors. Das bleibt
mittel- bis langfristig nicht ohne Folgen für die
Währung: „Höhere Wachstumsraten zusammen
mit niedrigeren Schuldenquoten sprechen für eine
Aufwertung gegenüber dem Euro.“ Neben
dem brasilianischen Real
sieht Anlagestratege Maly
gerade bei vielen asiatischen
Währungen Potential
– ob aus China oder Malaysia,
aus Indonesien oder
Korea.
Der chinesische Renminbi, dessen
Einheiten in Yuan angegeben werden, wird
sich nach Ansicht von Helen Lam, Fondsmanagerin
des Allianz Renminbi Currency, zu einer
eigenen Anlagewährung entwickeln. Rishabh
Tiwari, Portfoliomanager bei Salm-Salm & Partner,
blickt derweil neben China unter anderem
auch auf die Philippinen: „Wir glauben, dass das
kleine Land einen enormen Wert bietet, da es
eine wachsende Wirtschaft ist, die zugleich ihre
Finanzen und Defizite unter Kontrolle hat.“
Allerdings: „Dort, wo vergleichsweise hohe Renditen
erreicht werden, ist auch das Risiko höher“,
betont Jens Bernecker, geschäftsführender Gesellschafter
der Bernecker Verlagsgesellschaft, die
Fonds für Schwellenländeranleihen in lokaler Währung – einige Beispiele
Fondsname WKN Cortal Consors Discount* Cortal Consors Preis**
BNP Paribas L1 Bond World Emerging Local A0LEV4 100% 0%
Allianz Renminbi Currency A1JED1 50% 1%
* bezogen auf die Ausgabegebühr bei Kauf über die Fondsgesellschaft ** reguläre Ausgabegebühr abzüglich Cortal Consors Discount
Quelle: Cortal Consors; Stand: 30.04.2013
Wichtiger Hinweis: Cortal Consors erhält bei Fonds eine Bestandspflegeprovision. Deren Höhe können Sie auf > www.cortalconsors.de in der Rubrik „Über
uns“ und dort unter „Das Unternehmen“, Unterpunkt „MiFID“, im Dokument „Unsere Provisionen bei Fonds“ einsehen.
Illustration: Stephan Walter
16 CORTAL CONSORS MAGAZIN 02 | 2013