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EDIToRIAL Vorsicht Namensaktie! Liebe Leserinnen und Leser, nachdem die Hälfte der Hauptversammlungssaison 2013 vorbei ist, steht eines fest: Die Hauptversammlungspräsenz bei Gesellschaften, die Namensaktien ausgegeben haben, ist im Vergleich zu den Vorjahren erschreckend niedrig. So waren bei Allianz, Daimler und E.ON nicht einmal 30 % des Grundkapitals vertreten. Nur bei Unternehmen wie Sky oder Axel Springer, die über einen Großaktionär verfügen, lag die Präsenz bei über 50 % des Kapitals. Ein Urteil und seine Folgen Auslöser für das vermeintlich niedrige Interesse von institutionellen Anlegern an den Aktionärsversammlungen ist ein Urteil des Oberlandesgerichts Köln vom Juni 2012. In diesem Urteil wird die bisherige Praxis, dass ausländische Aktionäre ihre Stimmrechte von ihrer Depotbank als Fremdbesitz vertreten lassen, untersagt. Diese Aktionärsgruppe muss sich also künftig auch – wie alle anderen Aktionäre – in das Aktienbuch mit ihrem Namen eintragen lassen, um auf der Hauptversammlung (HV) vertreten zu sein. Die Eintragung verursacht aber Kosten für die Depotbanken, die sich darum kümmern müssen. Auch um diese Kosten zu minimieren wurde das (falsche) Gerücht in die Welt gesetzt, dass die im Aktienbuch einzutragenden Aktien nicht fortwährend handelbar seien. Die Folge: Viele ausländische Investoren verzichteten auf die Eintragung und die HV-Vertretung. Zufallsmehrheiten denkbar Dass niedrige HV-Präsenzen aber eine Schattenseite haben, liegt auf der Hand. So können im Zweifel Zufallsmehrheiten entstehen, die einzelne Aktionärsgruppen begünstigen. Man stelle sich vor, der Aufsichtsrat der Allianz soll neu gewählt werden und im Verlauf der Hauptversammlung stellt sich heraus, dass eine Aktionärsgruppe mehr als 50 % der präsenten Aktien vertritt. Diese Gruppe lehnt den Vorschlag der Verwaltung ab und besetzt den Aufsichtsrat mit „eigenem“ Personal. Dieser neu gewählte Aufsichtsrat kann dann schalten und walten wie ER will – wenn es sein muss auch gegen die Interessen vieler anderer Aktionäre. Lösungsvorschläge gesucht Damit diese Schreckensvision nicht Wirklichkeit wird, ist gesetzgeberisches Handeln gefragt. Die Hoffnung vieler Akteure ist der Bundesgerichtshof, der das Kölner Urteil kippen könnte und so die Stimmabgabe als Fremdbesitz wieder ermöglichen würde. Doch inwieweit der BGH das Kölner Urteil zu Fall bringt, steht in den Sternen. Eine andere Möglichkeit wäre ein Dividendenbonus für Aktionäre, die Ihr Stimmrecht wahrnehmen – ein alter Vorschlag, den auch die SdK Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger e.V. schon gemacht hat, um die HV-Präsenzen deutlich zu steigern. Immerhin ist schon seit längerem ein „Arbeitskreis Namensaktie“ eingerichtet, der Lösungsvorschläge für dieses Thema erarbeiten soll. Bleibt zu hoffen, dass das auch gelingt. Daniel Bauer stv. Chefredakteur 2 | AnlegerPlus News 10 | 21.5.2013
KURZMELDUNGEN Anzeige Schwaches Wachstum Im ersten Quartal 2013 ist das deutsche Bruttoinlandsprodukt nur marginal gestiegen. Nach einem kräftigen Dämpfer im Schlussquartal 2012 mit einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 0,7 % gegenüber dem Vorquartal (gemäß neuen Berechnungen), stieg das BIP im ersten Quartal 2013 gegenüber dem vierten Quartal 2012 preis-, saison- und kalenderbereinigt leicht um 0,1 % an. Laut Statistischem Bundesamt (Destatis) spielte bei diesem schwachen Wachstum auch die extrem winterliche Witterung eine Rolle. Für das gesamte Jahr 2012 ergibt sich beim BIP nach neuesten Berechnungen keine Änderung im Vergleich zu den bisher veröffentlichen Werten (+0,7 %, kalenderbereinigt +0,9 %), teilte Destatis weiter mit. Nach vorläufigen Berechnungen kamen die positiven Impulse im Vorquartalsvergleich fast ausschließlich von den privaten Haushalten, die ihre Konsumausgaben zu Jahresbeginn erhöhten. Diese Ausgaben waren nach den neuesten Berechnungen von Destatis im Schlussquartal 2012 jedoch zurückgegangen. Bei den Investitionen setzte sich der negative Trend von 2012 auch in diesem Jahr fort – es wurde wieder weniger investiert als im vorangegangenen Quartal. Der Außenbeitrag hatte im ersten Quartal 2013 hingegen kaum Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum, da sowohl weniger Waren importiert als auch exportiert wurden. Im Vorjahresvergleich sank das preisbereinigt BIP im ersten Quartal 2013 um 1,4 %, erklärt Destatis. Dieser kräftige Rückgang sei allerdings überwiegend kalenderbedingt: Im Berichtsquartal standen weniger Arbeitstage zur Verfügung als im ersten Quartal 2012, was vor allem auf das zurückliegende Schaltjahr und die Lage der Osterfeiertage zurückzuführen ist. Kalenderbereinigt ging die Wirtschaftsleistung laut Destatis nur um 0,2 % zurück. Indizes für Unternehmensanleihen Die Deutsche Börse hat eine neue Indexfamilie für Unternehmensanleihen im Entry Standard und im Prime Standard eingeführt. Der Markt für Unternehmensanleihen gewinnt immer mehr an Bedeutung. Die Deutsche Börse reagiert darauf und führt drei neue Indizes ein, die sämtliche Unternehmensanleihen im Entry Standard und Prime Standard abbilden und jeweils als Kurs- und Performance-Index berechnet werden: • XETRA Prime Standard Corporate Bond Price Index EUR • (ISIN DE000A1EX3J6) • XETRA Prime Standard Corporate Bond Total Return Index EUR • (ISIN DE000A1EX3K4) • XETRA Entry Standard Corporate Bond Price Index EUR • (ISIN DE000A1EX3L2) • XETRA Entry Standard Corporate Bond Total Return Index EUR • (ISIN DE000A1EX3M0) • XETRA Overall Corporate Bond Price Index EUR • (ISIN DE000A1EX3N8) • XETRA Overall Corporate Bond Total Return Index EUR • (ISIN DE000A1EX3P3) Die Indizes berücksichtigen die gewichtete Marktkapitalisierung, also den aktuellen Kurs multipliziert mit dem nominalen Emissionsvolumen. Mit dieser Berechnungsweise soll die weitreichend repräsentative Abbildung der Segmente sowie eine maximale Handelbarkeit der Indizes gewährleistet werden. Die Berechnung der XETRA Prime und Entry Standard Bond Index Familie wird von STOXX Limited durchgeführt. AnlegerPlus News 10 | 21.5.2013 | 3
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