dbpayoff März 2013
Im letzten payoff magazine nahmen wir die Olympischen Spiele zum Anlass, vertieft auf den russischen Markt einzugehen. Unser Fazit war: «Wer an Russland glaubt und bereit ist, diepolitischen Risiken zu tragen, dem bieten sich attraktive Anlage- möglichkeiten zu günstigen Bewertungen.» Genau diese politischen Risiken scheinen sich nun bemerkbar zu machen. Die Krise in der Ukraine weitet sich aus und hat nunmehr globalen Einfluss auf die Finanzmärkte. Am schwersten getroffen ist dabei nebst der Ukraine selber das teilinvolvierte Russland. Wir halten es hier mit dem Bonmot «Politische Börsen haben kurze Beine», und empfehlen risikofähigen Investoren die aktuelle Unsicherheit auf den Märkten für Zukäufein Russland zu nutzen.Nach mehr als zwei Jahren Baisse fiel das Gold bei den meisten Analys- teneinschätzungen für 2014 durch. Nur noch Ewiggestrige halten am gelben Metall fest, so die einhellige Meinung. Die payoff-Redaktion schaute etwas genauer hin und sieht Chancen, wo andere nur Lange- weile und Risiken sehen. Die aktuelle Krise in der Ukraine verdeutlicht nun, ob zu Recht oder zu Unrecht, wie schnell Bewegung in den Gold- Express kommen kann. Ist es auch diesmal so, dass nicht diejenigen belohnt werden, welche jedem Trend hinterherrennen, sondern jene, die mit Geduld auf die vermeintlich unattraktiven Ladenhüter setzen? In ein paar Monaten wissen wir mehr.Was wir jetzt schon wissen ist, wie Dividenden und deren Schätzungen Einfluss auf Strukturierte Produkte haben. In unserer Learning Curve können Sie etwas in die Finanz-Alchemie eintauchen.Bewahren Sie einen kühlen Kopf für gute Anlageentscheide.
Im letzten payoff magazine nahmen wir die Olympischen Spiele zum Anlass, vertieft auf den russischen Markt einzugehen. Unser Fazit war: «Wer an Russland glaubt und bereit ist, diepolitischen Risiken zu tragen, dem bieten sich attraktive Anlage- möglichkeiten zu günstigen Bewertungen.» Genau diese politischen Risiken scheinen sich nun bemerkbar zu machen. Die Krise in der Ukraine weitet sich aus und hat nunmehr globalen Einfluss auf die Finanzmärkte. Am schwersten getroffen ist dabei nebst der Ukraine selber das teilinvolvierte Russland. Wir halten es hier mit dem Bonmot «Politische Börsen haben kurze Beine», und empfehlen risikofähigen Investoren die aktuelle Unsicherheit auf den Märkten für Zukäufein Russland zu nutzen.Nach mehr als zwei Jahren Baisse fiel das Gold bei den meisten Analys- teneinschätzungen für 2014 durch. Nur noch Ewiggestrige halten am gelben Metall fest, so die einhellige Meinung. Die payoff-Redaktion schaute etwas genauer hin und sieht Chancen, wo andere nur Lange- weile und Risiken sehen. Die aktuelle Krise in der Ukraine verdeutlicht nun, ob zu Recht oder zu Unrecht, wie schnell Bewegung in den Gold- Express kommen kann. Ist es auch diesmal so, dass nicht diejenigen belohnt werden, welche jedem Trend hinterherrennen, sondern jene, die mit Geduld auf die vermeintlich unattraktiven Ladenhüter setzen? In ein paar Monaten wissen wir mehr.Was wir jetzt schon wissen ist, wie Dividenden und deren Schätzungen Einfluss auf Strukturierte Produkte haben. In unserer Learning Curve können Sie etwas in die Finanz-Alchemie eintauchen.Bewahren Sie einen kühlen Kopf für gute Anlageentscheide.
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13 PRODUCT NEWS<br />
VONIFI – Part.-Zertifikat der Bank Vontobel auf Nestlé/Novartis/Roche<br />
«Den Fünfer und das Weggli.»<br />
Preis/Leistung: Schwach<br />
Mit dieser gelungenen Konstruktion auf das beliebteste<br />
Schweizer Aktien-Trio erhält der Anleger nebst einem attraktiven<br />
Coupon Chancen/Risiko: die Chance Mittel auf einen zusätzlichen Chancen/Risiko: Kapitalgewinn,<br />
vorausgesetzt, die Barriere<br />
Mittel<br />
hält.<br />
Details: w ww.payoff.ch<br />
Preis/Leistung: Gut<br />
Details: w ww.payoff.ch<br />
Preis/Leistung: Sehr gut<br />
Chancen/Risiko: Mittel<br />
Details: w ww.payoff.ch<br />
Dieter Haas<br />
Die Kombination der drei Schweizer Indexschwergewichte<br />
als Basiswerte für multiple<br />
Kapitalschutz-, Renditeoptimierungs- oder<br />
Partizipationsprodukte zählt zu den Beliebtesten<br />
im Schweizer Markt für Strukturierte<br />
Produkte. In der letztgenannten<br />
Kategorie fanden sich Anfang Februar zwei<br />
Tracker-Zertifikate, fünf Outperformance-<br />
Zertifikate, 47 Bonus-Zertifikate Chancen/Risiko: Erhöht und 13<br />
weitere Partizipationszertifikate. Aus dem<br />
Sammelsurium-Topf der weiteren Partizipationszertifikate<br />
sticht VONIFI heraus.<br />
Das Anlageprodukt auf Nestlé, Novartis<br />
«Unter den Partizipationszertifikaten<br />
sticht VONIFI<br />
heraus.»<br />
und Roche bietet eine attraktive jährliche<br />
Couponzahlung von 4,25%. Zudem beteiligt<br />
es den Anleger unbegrenzt zu 100% an der<br />
Durchschnittsperformance des Baskets<br />
verglichen zu seinem Startwert, sofern keiner<br />
der Basiswerte während der Laufzeit<br />
die bei 60% fixierte Barriere unterschreitet.<br />
Falls dies doch passieren sollte, wird am<br />
Ende derjenige Titel ausgeliefert, der die<br />
schlechteste Performance aufweist.<br />
Harziger Start<br />
Seit der Emission im Mai des vergangenen<br />
Jahres verlief die Kursentwicklung<br />
der drei Titel wenig aufregend. Kurz nach<br />
der Lancierung geriet der Aktienmarkt<br />
in eine Korrekturphase. Danach ging es<br />
gemächlichen Schrittes nach oben. Der Partizipationseffekt<br />
ist daher bislang kaum<br />
zum Tragen gekommen. Auf der anderen<br />
Seite bestand nie die Gefahr einer Barriereverletzung.<br />
Das Anlageprodukt verhielt<br />
sich bis dato ähnlich wie ein Multi Barrier<br />
Reverse Convertible. Bis zum ersten Zahlungstermin<br />
des Coupons am 2. Juni dürfte<br />
sich dies nicht entscheidend ändern.<br />
Intakte Zukunftsperspektiven<br />
Alle drei Titel Chancen/Risiko: besitzen jedoch Erhöht mittelfristig<br />
unverändert ein attraktives Kursgewinnpotenzial.<br />
So wird Novartis den Patentablauf<br />
von Diovan über kurz oder lang dank<br />
einer Reihe neuer Produkte und vielversprechender<br />
Präparate in der Hinterhand<br />
überwinden. Roche ist mit seiner starken<br />
Produktepipeline bereits sehr gut aufgestellt.<br />
Sein CEO stellt für das laufende<br />
Geschäftsjahr ein überproportionales<br />
Gewinnwachstum in Aussicht. Bei Nestlé<br />
sollte sich das positive Momentum der vergangenen<br />
Monate weiter ausbauen lassen.<br />
Der Konzernchef rechnet für das laufende<br />
Jahr mit einer ähnlichen Leistung wie im<br />
Vorjahr und stellt erneut ein organisches<br />
Wachstum von 5% in Aussicht. Längerfristig<br />
spricht daher vieles für eine Fortsetzung<br />
des Aufwärtstrends der Schweizer<br />
Indexschwergewichte.<br />
Klarer Kauf<br />
Angesichts einer Restlaufzeit von mehr<br />
als zwei Jahren stehen die Vorzeichen<br />
günstig, dass der Inhaber des Partizipationsproduktes<br />
bis zum Ende der Laufzeit<br />
nebst dem Fünfer in Form des jährlichen<br />
Coupons auch in den Genuss des Wegglis<br />
in Form einer respektablen Wertsteigerung<br />
des Anlageproduktes kommen wird.<br />
Symbol<br />
Valor<br />
VONIFI<br />
14150705<br />
Partizipations-<br />
Produkttyp<br />
Zertifikate<br />
Preis/Leistung: Schwach Preis/Leistung: Gut Preis/Leistung: Sehr gut<br />
Details: w ww.payoff.ch<br />
Details: w ww.payoff.ch<br />
payOFF factBOX<br />
Basiswert<br />
Nestlé / Novartis /<br />
Roche GS<br />
Emittent Bank Vontobel<br />
Rating (S&P) A+<br />
Chancen/Risiko: Erhöht<br />
Ausstattung<br />
Laufzeit<br />
Coupon p.a.<br />
Barriere<br />
Partizipation<br />
Quanto<br />
COSI<br />
Kennzahlen<br />
Ø Spread 5Tg<br />
Spread Availability<br />
Kurs<br />
Brief (28.02.2014)<br />
Handelsplatz<br />
%<br />
110<br />
100<br />
90<br />
80<br />
70<br />
60<br />
Jun.<br />
<strong>2013</strong><br />
ROG<br />
payoff-<br />
Einschätzung<br />
24.05.2016<br />
4,25%<br />
60%<br />
100% der Basketdurchschnittsperformance<br />
Nein<br />
Nein<br />
Details: w ww.payoff.ch<br />
1,01%<br />
98,67%<br />
104.60%<br />
SIX STP<br />
Aug. Okt. Dez. Feb.<br />
2014<br />
NOVN VONIFI NESN Barriere<br />
Kursgewinnpotenzial<br />
der Basiswerte<br />
Attraktiver Coupon plus<br />
Partizipation<br />
Unerwartetes, negatives,<br />
titelspezifisches Ereignis<br />
Quelle: Bloomberg (indexiert ab 03.06.<strong>2013</strong>)<br />
www.payoff.ch | <strong>März</strong> 2014
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