dbpayoff März 2013

7
FOCUS
GoLDPreIs vs. LaGerbestänDe
Tsd. Unzen
14
12
10
GoLDPreIs In ausGewäHLten wäHrunGen
%
8
6
4
2
350
300
250
200
150
100
0
Jan.
2002
Gold - rechte Skala COMEX (Registered+Eligible) Eligible Registered
Quelle: Bloomberg
Jan.
2006
Jan.
2010
50
Jan.
2009
Jan.
2010
Jan.
2011
Jan.
2012
Jan.
2013
Gold in ARS Gold in TRY Gold in INR Gold in Yen Gold in EUR Gold in USD
Gold in Pfund Gold in CHF
Quelle: Bloomberg (indexiert in Lokalwährungen)
USD/Unzen
2'000
1'800
1'600
1'400
1'200
1'000
800
600
400
200
0
Jan.
2014
Jan.
2014
ÜBERRASCHUNGSSIEGER
Gold war das bevorzugte Edelmetall der
Schweizer an den Olympischen Winterspielen
in der Schwarzmeerstadt Sotchi. Sechsmal
schafften es Athleten oder Athletinnen
unseres Landes, zuoberst auf dem Podest
zu stehen. Der Wert der Medaille hat zwar
vorwiegend symbolischen Charakter. Dass
gerade Gold als Metall für die Sieger gewählt
wird, kommt jedoch nicht von ungefähr. Es
dokumentiert den hohen Stellenwert, den
es in der Gesellschaft geniesst. Nach einer
längeren Durststrecke scheinen auch die
Anleger das Edelmetall wieder zu entdecken.
Goldminenaktien erzielten im ersten Monat
2014 die grössten Kursgewinne. Auch wenn
eine Schwalbe noch keinen Sommer macht,
wird das Januar-Barometer («Wie der Januar,
so das ganze Jahr») aufgrund seiner statistisch
hohen Eintrittswahrscheinlichkeit selbst von
Profis beachtet. Ähnlich den zwei Überraschungssiegern
in der Frauen-Abfahrt und in
der Männer-Kombination, die für ihre langjährigen
Bemühungen reich entschädigt wurden,
könnten 2014 Besitzer von Goldminenaktien
die Nase vorn haben.
Geldschwemme) hat mittlerweile seine
Wirkung verloren. Bereits heute zeichnen
sich erste Schwächezeichen in der Wirtschaft
von Uncle Sam ab. Sollten sie sich
in den kommenden Wochen verstärken,
dürfte erneut zum probaten Mittel der
Liquiditätsausweitung gegriffen werden.
Positive signale für den goldpreis
Ein klares Indiz für das wiedergewonnene
Anlegerinteresse widerspiegelt die
seit Jahresbeginn erfolgte höherbewertung
der Aktien kleiner Minenwerte. Sie
waren 2013 die mit Abstand schlechteste
Anlageklasse. Nach dem Jahrhunderttief
besteht jetzt eine Jahrhundertchance.
Der Sektor ist fundamental betrachtet
(Kurs-/Gewinn-Verhältnis, Kurs-/Umsatz-
Verhältnis u.a.) so billig wie schon lange
nicht mehr. Kein Wunder beginnen
Schnäppchenjäger und Gurus wie George
Soros und andere, Positionen aufzubauen.
Am offensichtlichsten lässt sich das am
dreifach gehebelten ETF von Van Eck
Global (www.direxionshares.com) mit dem
Kürzel JNUG ablesen. hier stürzten sich
die Investoren seit Jahresbeginn förmlich
auf die Anteile. hohe Volumina, steigende
Kurse sowie das Durchbrechen wichtiger
technischer Marken belegen die offensichtliche
Trendumkehr. Da in der Vergangenheit
die Goldminenwerte häufig
eine Führungsrolle in der künftigen Entwicklung
innehatten, spricht vieles für
eine Neubewertung des Edelmetallsektors.
Der enorme Nachholbedarf selbst im
Vergleich zu Gold verdeutlicht das Goldminen/Gold-Ratio.
Es lag im Juni 2013,
berechnet auf dem Barron‘s Gold Mining
Index, unter 0,5. Normalerweise bewegt
sich diese Verhältniszahl zwischen 1 und
2. Das letzte Mal, als derart tiefe Werte
registriert wurden, war im April 1942.
Nachdem es der Goldpreis Mitte Februar
schaffte, seine hartnäckige Widerstandszone
um USD 1‘270 pro Unze zu durchbrechen,
stehen kurzfristig alle Signale
auf Grün. Die Trendumkehr dürfte vermutlich
im zweiten Quartal nochmals
auf herz und Nieren geprüft werden. Das
böte all denjenigen, die den Zug verpasst
www.payoff.ch | März 2014