Sachwert Magazin Nr 22

Interview
Philipp Vorndran
»Eine Frage der Zeit,
bis die Eurozone
auseinanderfällt«
Philipp Vorndran ist Kapitalmarktstratege bei Deutschlands größter unabhängiger
Vermögensverwaltung Flossbach von Storch in Köln
Herr Vorndran, in Ihrem Buch „Die
Schuldenlawine“, das Sie mit Ihrem
Kollegen Bert Flossbach geschrieben
haben, gehen Sie gleich auf der ersten
Seite ans Eingemachte. Sie zeichnen
ein Bild der Eurozone 2015 – wohlgemerkt
ohne Griechenland und Portugal.
13,5 Billionen Euro stehen auf dem
Schuldschein. Aber eine große Frage
stellen sich viele immer noch: Bei wem
sind die eigentlich alle verschuldet?
Bei Banken, die die Papiere im Depot-A
halten, bei Lebensversicherungen und Pensionskassen,
Zentralbanken und privaten
Bürgen im In- und Ausland. Aber das da
kein Missverständnis aufkommt: Die Schuldenlawine
rollt nicht nur auf die Eurozone
zu, sie ist genauso bedrohlich für die USA,
Großbritannien und vor allem die Japaner.
Sie beschreiben die Zukunft der Eurozone
ja wie gesagt ohne Griechenland
und Portugal. Das ist für Sie schon ausgemachte
Sache?
Wir haben – genau wie Sie – keine Kristallkugel.
Aber wenn man den gesunden
Menschenverstand gebraucht, dabei die
ökonomischen Realitäten berücksichtigt,
ist es eigentlich nur eine Frage der Zeit, bis
die Eurozone auseinanderfällt. Bis dahin
werden Politiker und Notenbanker sich
noch viele Instrumente und Maßnahmen
ausdenken, um den Zeitpunkt so weit wie
möglich in die Zukunft zu verschieben. Das
ändert aber nichts an der Tatsache, dass
das vermeintliche Friedensprojekt Euro
mehr und mehr zum Spaltpilz Europas
wird.
Sie haben sehr deutlich gemacht, dass
es nur noch den harten Weg aus der
Schuldenmisere gibt. Welcher wird das
wohl sein?
Eine Kombination aus vielen Einzelwegen:
Von der Entwertung der Kaufkraft durch
negative Realzinsen, dem stetig wachsenden
Druck der Politik auf institutionelle Investoren
und die Notenbanken, bei der
Staatenfinanzierung einzuspringen, bis hin
zu höheren Steuern und Abgaben. Der
Vorschlag des IWF einer pauschalen Vermögensabgabe
von 10% zeigt, über welche
„Folterinstrumente“ inzwischen in
höchsten politischen Kreisen nachgedacht
wird. Wir Bürger müssen uns daran gewöhnen,
das scheinbar Undenkbare zu
denken.
Reden wir über Sachwerte. Die bezeichnen
Sie als die einzigen Retter.
Was sollte der Anleger im Portfolio
haben und zu welchen Teilen?
Leider gibt es darauf keine pauschale Antwort!
Jeder Anleger hat sein eigenes Renditeziel
und Risikoprofil. Extrem wichtig ist
eine sinnvolle Diversifikation von Qualitätsanlagen,
verteilt über alle Anlageklassen.
Bert Flossbach und ich sind als Unternehmer
fest davon überzeugt, dass globale
Qualitätsunternehmen und deren Aktien
langfristig der beste Schutz vor Eingriffen
des Staates sind. Wichtig ist auch die
selbstgenutzte Immobilie, eine 10%-
Quote physischen Goldes und ein Liquiditätspolster,
sollte unverhofft Finanzbedarf
entstehen. Anleger, die nur in festverzinslichen
Investments positioniert sein wollen
oder müssen, sollten nicht nur kurze Laufzeiten
in ihrem Portfolio haben, dafür ist
die Zinskurve einfach zu steil.
Wir danken Ihnen herzlich für das Gespräch.
Bert Flossbach
und ich sind als
Unternehmer fest
davon überzeugt,
dass globale Qualitätsunternehmen
und deren Aktien
langfristig der
beste Schutz vor
Eingriffen des
Staates sind.
Das Interview ist zuerst in der Sachwert
Magazin-Ausgabe 1, 2014 erschienen.
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