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Illustration 12: Nachteile aus Sicht des Anbieters Illustration 13: Nachteile. Vergleich der Sichten des Master-KAG Anbieters, des Asset Managers und des Investors 48
2) Markt für Master-KAGen INVESTORENBEFRAGUNG: • 80% der in die <strong>Studie</strong> einbezogenen Investoren und damit knapp 10% mehr im Vergleich zur Erhebung im Vorjahr (71%) haben bereits eine Master-KAG beauftragt. Vier von fünf institutionellen Anlegern mit einer Master-KAG; diese Zahl liegt damit auch deutlich höher als in den beiden Jahren 2009 mit 71% und 68% in 2008. • Im letzten Jahr gaben nur 42% der Befragten an, auch „alle Spezialfonds“ in die Master-KAG-Mandate eingebettet zu haben. In diesem Jahr sind es immerhin 75%! • Wie wir bereits gesehen haben, setzen 82% der Master-KAGen auf die Einbindung der Eigenanlagen der Investoren in das Master-KAG-Mandat. In diesem Jahr bestätigten immerhin 37% der Anleger (Vorjahr 17%), dass sie auch Teile ihrer Direktanlagen im Rahmen ihres Master-KAG-Mandates mit betreuen lassen. Diese für die Master-KAGen erfreulich hohe Ziffer passt nicht ganz in unser zuvor gewonnenes Bild, wonach nur jeder zehnte Investor die „Integration der Eigenanlagen in ein Master-KAG-Mandat“ als Vorteil einordnete. Unter Umständen zwingen aber aufsichtsrechtliche Gründe dazu, diesen Schritt zu vollziehen, um das Risiko Exposure über sämtliche Kapitalanlagen zu gewinnen. • Im letzten Jahr konnten wir noch einen Aufschwung im Consultant-Geschäft speziell bei der Beauftragung einer Suche im Master-Bereich feststellen. Da waren es stolze 42% der befragten Investoren, die für ihre Master-KAG-Ausschreibung einen Consultant eingeschaltet hatten. Dieser Wert ist jetzt auf 25% zurückgegangen, d.h. 75% der Anleger oder drei von vier befragten Investoren schalten keinen Consultant bei der Suche ein. • 62% der Investoren nutzen ihren Manager nicht nur in der Zusammenarbeit im Bereich Master-KAG, sondern auch im Bereich Asset Management. Der Vorjahreswert lag fast gleichauf bei 67%. Dieses Ergebnis sollte jedoch nicht zu der Annahme verleiten, dass institutionelle Anleger heute weniger auf eine saubere Trennung von Master-KAG und dem Asset Manager aus dem gleichen Hause achten. Dies wird erfahrungsgemäß sehr kritisch hinterfragt. Andererseits will man sich von Seiten der Investoren nicht eines guten Asset Managers berauben, nur weil man auf der administrativen Seite mit dem gleichen Haus zusammen agiert. 49
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Seite 7 und 8: Das Leistungsspektrum ist aufgeteil
Seite 9 und 10: Gesamtaufstellung zu, als die des
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Seite 61 und 62: INVESTORENBEFRAGUNG - BEKANNTHEITSG
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Seite 99 und 100:
STRATEGIE- INVESTITIONEN • Der zu
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SCHLUSSWORT: Die Master-KAG ist wei
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