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PSD LEXIKON Keine Angst vorm Euro! Der Euro verlor im Frühjahr gegenüber Dollar, Franken und anderen Währungen an Wert. Ein Grund zur Sorge ist das (noch) nicht. Denn das Auf und Ab von Wechselkursen ist in jeder Volkswirtschaft ganz normal. Gerade entdeckten die Deutschen ihr Herz für den Euro, da haben sie auch schon Angst um ihn. „Der Euro ist schwach“, heißt es. Aber was genau bedeutet das? Wann ist eine Währung schwach, wann stark? Zunächst einmal ist das relativ gemeint, denn schwach oder stark ist eine Währung immer nur gegenüber einer anderen Währung. Daher spricht man vom Wechselkurs. Im Mai 2010 zum Beispiel verlor der Euro gegenüber dem Dollar an Wert. Anfang Mai kostete ein Euro 1,32 Dollar, Ende Mai 1,23 Dollar. Auch gegenüber Schweizer Franken, japanischem Yen und südafrikanischem Rand verlor der Euro an Wert. Gegenüber anderen Währungen wie dem polnischen Zloty legte der Euro aber zu. Es gibt zahlreiche Einflussfaktoren auf einen Wechselkurs. Die wichtigsten sind: Der Devisenmarkt Der flexible Wechselkurs bestimmt sich aus Angebot und Nachfrage nach Devisen, also ausländischen Zahlungsmitteln. Nachfrage und Angebot nach Devisen ergeben sich aus wirtschaftlichen Transaktionen mit dem Ausland. Deutschland erzeugt Nachfrage nach Devisen für Importe von Gütern und Dienstleistungen, Transfers an das Ausland und für Anlageinvestitionen außerhalb des Euro-Raums. Die Kaufkraftparität Die Kaufkraftparitätentheorie versucht, den Wechselkurs zweier Währungen durch die Kaufkraftverhältnisse in den entsprechenden Ländern zu erklären. Der Wechselkurs soll demnach auf dem Niveau sein, dass er die Preise in nationaler Währung für identische Güter angleicht. Der Big Mac von McDonald‘s zum Beispiel ist überall auf der Welt gleich. Kostet er in den USA 3,50 Dollar und in Deutschland 3,00 Euro, dann müsste der Wechselkurs bei 1,17 Dollar je Euro liegen. Bei 1,17 Dollar je Euro würden die Euro-Preise den Dollar-Preisen entsprechen. Laut OECD liegt die Kaufkraftparität tatsächlich bei rund 1,17 Dollar Wechselkurs je Euro. Insofern ist der Wechselkurs Anfang Juli 2010 mit 1,24 Dollar je Euro noch nicht bei einem angemessenen Niveau angekommen. Die Zinsparität Die Kaufkraftparitätentheorie hat nur eingeschränkt und auf lange Zeiträume bezogen Gültigkeit. Dies liegt auch daran, dass neben Güterströmen vor allem Kapitalströme am Devisenmarkt eine Rolle spielen. Hier setzt die Zinsparitätentheorie an. Demnach fließt Kapital ins Ausland, wenn dort die Zinsen steigen. Am Devisenmarkt wird die ausländische Währung in größerem Umfang nachgefragt, weil es für Inländer attraktiver wird, ihr Geld zu höheren Zinsen anzulegen. Die Nachfrage nach der ausländischen Währung führt zu Aufwertung, der Wechselkurs sinkt. Damit es zu einer solchen Entwicklung kommen kann, müssen die Wertpapiere des In- und Auslands in der Einschätzung der Anleger gleich sein, etwa in Bezug auf die Risikoeinschätzung und die Bonität. Außerdem darf Ausländern der Zugang zum Kapitalmarkt nicht verwehrt werden. Staatliche Eingriffe am Kapitalmarkt können die Renditeunterschiede konterkarieren. Die Wirtschaftskraft Grundsätzlich gilt, dass der Wechselkurs Auskunft über die Wirtschaftskraft eines Landes gibt: Hohe Wachstumsraten und steigende Unternehmensgewinne ziehen ausländisches Kapital an und machen Anlagen in der Währung attraktiv. Ein Land mit niedrigem Wirtschaftswachstum lockt internationales Geld kaum an. Da sich das Tauschverhältnis aber aus einer Vielzahl von Einflussfaktoren bestimmt, kann es auch in Zeiten kräftigen Wachstums zeitweise zu einem Wertverlust der Währung an den internationalen Märkten kommen. Anleger bringen ihr Geld dorthin, wo sie langfristig die besten Ertragsperspektiven vermuten. Stefan Terliesner
FREIZEIT Tipps fÜr AkTive DeR Sonne entGeGen Wenn Skirennläuferin Maria Riesch ihre Eltern in Garmisch besucht, dann will sie nur noch eines: Ankommen, sich wohlfühlen und Zeit mit ihren Eltern und Geschwistern verbringen. Freizeit hat die Weltklasseathletin nicht viel. Denn kurz nach der Saison startet schon wieder das Training für die nächsten Wettbewerbe. „Die besten Skifahrer werden eben im Sommer gemacht“, sagt der Alpinstar im Interview mit „Sunny“, dem Magazin des Solarenergiespezialisten Paradigma (siehe auch Artikel ab Seite 10). Bewegung und Bergerlebnisse: Was die Profisportlerin nahezu permanent genießen darf, ist den meisten Bayern nur in ihrer Freizeit und in den Ferien vergönnt. Dabei bietet die Region ein unerschöpfliches Reservoir für Aktive, mit ihrem Rucksack der Sonne entgegen die Gipfel der bayerischen Hausberge zu erklimmen. Dazu einige ausgewählte Ideen für einen sonnigen Tagesausflug, der Sie die Zeit vergessen lässt: Der Guffert: Bei Steinberg in 1010 Metern Höhe geht die Bergtour los. Der Aufstieg dauert rund drei Stunden, der Ab Zu GEWINNEN: HocHWERTIGE HERREN-ARMBANDuHR oDER FREIZEIT-RucKSAcK Die PSD Bank München eG verlost in Kooperation mit der Paradigma Deutschland GmbH, Hersteller ökologischer Heiztechnik für Ein- und Zweifamilienhäuser, insgesamt drei hochwertige Herren-Armbanduhren von Paradigma als 1. bis 3. Preis. Als 4. bis 10. Preis ist jeweils ein Paradigma-Rucksack für Ihren Tagesausflug reserviert. Mit innovativen Solaranlagen, Pellets-Heizungen und Gasheizungen mit Brennwerttechnik versetzt Paradigma Menschen in die Lage, kostensparender und vor allem umweltschonender zu heizen. Über 900 Systempartner in Deutschland stellen die hohe Qualität der installierten Anlagen sicher. Eine Postkarte oder ein Fax schicken Sie einfach an: BrunoMedia GmbH Stichwort: Sonne Bonner Straße 328 50968 Köln Fax: 0221 / 34 80 38 50 Einsendeschluss ist der 31. August 2010 * * Der Rechtsweg ist ausgeschlossen. Minderjährige Personen, Mitarbeiter der PSD Bank sowie die Mitglieder des Aufsichtsrates sind von der Teilnahme ausgeschlossen. Durch die Teilnahme am Gewinnspiel wird die Bereitschaft zur Veröffentlichung des Namens und ggf. eines Fotos in einer Gewinnerliste in der Kundenzeitschrift GELD + GEWINN SPEZIAL, im Newsletter der PSD Bank München eG und auf der Internetseite www.psd-muenchen.de erklärt. 18 19 Warum in die Ferne schweifen, wenn das Gute liegt so nah? Das sonnige Bayern gilt als die beliebteste Urlaubsregion der Deutschen und ist nicht nur für Wanderer die Nummer eins. Tipps für Tagesausflüge in der Region. stieg nochmals 2,5 Stunden. Trittsicherheit erfordert der Gipfelbereich. Die beste Zeit für ein Bergerlebnis mit viel Sonne sind die Monate Juli bis Oktober. Das Seekarkreuz: Gestartet wird bei Lenggries. Der freie Blick über die Almwiesen bis zur Zugspitze lässt sich bis in den November genießen. Die Wanderung auf 1.600 Meter Höhe ist relativ leicht zu schaffen und dauert insgesamt (Aufstieg und Abstieg) rund fünf bis sechs Stunden. Der Roß- und Buchstein: Wer noch ein Stück weiter fahren will, beginnt in Bayerwald. Der Weg hinauf dauert wieder rund 2,5 Stunden, hinab ist mit zwei Stunden zu rechnen. In der Nachmittagssonne lässt sich beim Picknick die Felsspitze besonders genießen. Der Schildenstein: Wer trittsicher ist, wandert ab Kreuth zum 1.613 Meter hohen Schildenstein. Die Tour dauert insgesamt fast sechs Stunden. Aber auch Geübte dürfen ja einmal eine Pause machen – ohne auf die Uhr zu sehen.
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