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10.12.2013 DASWACHSTUM WIRTSCHAFTMichael KrabsNeuer Gold- und Devisenrausch derNotenbankenViele Notenbanken stocken ihre Gold- und Devisenvorräte derzeit deutlich auf. Warum dasso ist und warum es hierfür sehr verschiedene Ursachen gibt, erläutert Michael Krabs,Hononardozent für Volkswirtschaftslehre, Internationales Management, EuropäischeWirtschaftspolitik und Finanzdienstleistungen.Wir bewahren es unter Kissen, in Sockenund Tresoren oder als digitale Informationauf den Bankservern. Unser Geld. Hortenmacht Sinn, so lange das Vertrauen bleibt.Das ist der Clou: So lange wir daranglauben, dass der Wert des Geldes - egalob Zahl auf dem Kontoausdruck oder inPapierform - erhalten bleibt, bleibt er es16
10.12.2013 DASWACHSTUM WIRTSCHAFTauch. Der Geldwert, eine sich selbsterfüllende Prophezeiung der Stabilität?Nicht ganz. Es gibt eine Institution, die fürdas Vertrauen gewissenhaft arbeitenmuss: Die Zentralbank.Was sind 10 Euro wert? Drei Kaffee inHamburg, zwei in Kopenhagen und einerin der City von London? Alles noch imRahmen! Aber ein Cappuccino in Hamburgfür 10 Euro - da würde der Spaß aufhören.Zumindest wenn wir das Jahr 2014schreiben, denn im Jahre 2050 wird derCappuccino ganz sicher 10 Euro kosten.Etwas Inflation ist normal. Wir haben unsdaran gewöhnt. Inflation ist - bis zu einergewissen Schmerzgrenze - ein Zeichenflorierender Wirtschaft. Denn nur beibeständiger Nachfrage können die Preiseerhöht werden. Jahrelange Deflation wiein Japan wünscht sich auch niemand. Werinvestiert schon gerne in einem Klimadauerhaft stagnierender Preise undschwacher Nachfrage!Theoretisch wären sogar 10 Euro proKaffee im Jahr 2014 noch zu wuppen. Esmüsste nur jeder von uns das Vierfacheverdienen. Dann würde der Cappuccinoprozentual betrachtet zum Einkommengar nicht mehr kosten. Wir könntenunseren Lebensstil halten und unser Geldbehalten. Paar mehr Scheine, paar dickereGeldbörsen... Das eigentliche Problem ander Inflation ist die Erwartungshaltung.Diese hätte sich jetzt radikal verändert.Wenn wir jedes Jahr mit Preissteigerungenum die 50 oder 100 Prozent rechnenmüssten, würden die Preise täglich anjeder Ecke steigen. Unsicherheit, ja nackteAngst wären das Ergebnis. Wer zu langsaminflationiert verliert. Wir Deutsche kennendiesen Teufelskreislauf aus unsererGeschichte. Unvergessen sind die 10Millionen Euro Reichsmarkscheine, die amEnde nur noch zum Heizen verwendetwerden konnten. Zum Glück ist ein solchesSzenario äußerst unwahrscheinlich.Unserem Vertrauen und derunabhängigen Zentralbank sei Dank.Oder?Geld regiert die Welt -und wer regiert dasGeld?Zentralbanken sind eine der bestenökonomischen Erfindungen des letztenJahrhunderts. Zumindest so lange sieeinigermaßen unabhängig agieren und vonschlauen Köpfen regiert werden. IhreMacht in Geldangelegenheiten ist -Strenggläubige mögen mir den Ausdruckverzeihen - fast gottgleich. Zentralbankenkönnen Geld schaffen. Und sie könnendem Markt das Geld auch wiederentziehen. Das ist zwar etwasunangenehm, aber möglich.Geld auszugeben war schon immerleichter. Das gilt sogar für Zentralbanken.Um den Markt Geld zu entziehen, müssensie entweder hohe Leitzinsen verlangen,Goldvorräte verkaufen, keine neuenKredite mehr an Banken vergeben oderdie Mindestreserven erhöhen. Allesmöglich, Problem ist nur, dass ein solchesVerhalten die Wirtschaft abwürgt. DieZentralbank als Spielverderber.Stellen Sie sich mal vor, die EZB würde dieMindestreserve schlagartig von derzeit 1%auf 10% erhöhen - aufgrund akuterInflationsgefahr. Wäre ja möglich, nach soviel expansiver Geldpolitik wie in den17
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