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6 STRATEGIE Um 48 Prozent hat das Förderergebnis der NRW.BANK im ersten Quartal 2006 gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres zugenommen. „Eine Ursache hierfür ist die Zunahme betrieblicher Investitionstätigkeit auf breiter Linie“, stellte Philipp Enste, NRW.BANK-Referent der „Wirtschaft im Kontakt“-Veranstaltung am 8. Juni, einleitend fest. Eine weitere Ursache ist aber sicherlich auch die Verbesserung der Kooperation mit den jeweiligen Hausbanken vor Ort. Die NRW.BANK mit Sitz in Düsseldorf und Münster betreibt kein direktes Kredit- oder Fördergeschäft mit dem Kreditnehmer selbst. Fast immer sind die Hausbanken der Kreditnachfrager oder die Wirtschaftsförderungen für die Vermittlung, Prüfung und Abwicklung mit einbezogen. Evelyn Hetterscheid, Expertin für Spezialfinanzierungen bei der Sparkasse Vest Recklinghausen: „Die Finanzierungsprogramme der NRW.BANK zeichnen sich oft durch sehr günstige Konditionen oder auch teilweise Haftungsfreistellungen aus.“ Vorzugsweise an Stammkunden Die Akzeptanz dieser Instrumente auch bei den lokalen Kreditinstituten hat zugenommen, wenn auch mit nachvollziehbaren Einschränkungen, wie Martin Schmidt, Leiter der örtlichen Commerzbank-Niederlassung, feststellt: „Sowohl KfW- als auch NRW.BANK-Angebote vermitteln wir vorzugsweise unseren Stammkunden, da auch bei diesen Instrumenten Erfahrungswerte und persönliche Kundenkontakte wichtig sind.“ Für Unternehmen mit Sitz in Recklinghausen ist fast das gesamte Förderinstrumentarium relevant, inklusive der derzeit noch auf so genannte Ziel-2-Gebiete beschränkten Angebote. Dies wird sich mit Auslaufen der Förderperiode zum Jahresende 2006 ändern, wie Dr. Klaus Bielstein, Pressesprecher der NRW.BANK, ausführt: „Erfreulicherweise wird ab 2007 nicht mehr der Firmensitz ausschlaggebendes Kriterium für die Mittelvergabe sein. Statt dessen werden Projekte individuell auf Erfolgschancen geprüft, deren Antragsteller dann auch außerhalb des jetzigen Ziel-2-Gebietszuschnitts ansässig sein können. Umgekehrt berechtigt ein Firmensitz im jetzigen Ziel-2-Gebiet nicht automatisch zur Förderzusage. In der Konsequenz bedeutet dies künftig bessere Chancen für gute Projekte, bessere Wachstumspotenziale und pfiffigere Ideen.“ Renner Mittelstandskredit In dem umfassenden Produktportfolio der Förderbank befinden sich einige für kleine und mittelständische Unternehmen besonders interessante Angebote, die teilweise erst jüngst neu konzipiert wurden. So erfreut sich nach Aussage des Instituts insbesondere der erst seit Jahresbeginn angebotene „Mittelstandskredit“ großer Beliebtheit bei den Unternehmen. Er ist ein zinsverbilligtes Darlehen von NRW.BANK und KfW zur Finanzierung von Existenzgründungen, mittelständischen Unternehmen und freiberuflichen Praxen. Ziel des Programms ist die Schaffung und Sicherung von Arbeits- und Ausbildungsplätzen insbesondere in NRW. Finanziert wird der Erwerb von Grundstücken und Gebäuden, Baumaßnahmen und Kosten für Außenanlagen, Betriebs- und www.wirtschaftsfoerderung-recklinghausen.de Ausweitung öffentliche Finanzierungshilfen Existenzgründungs/festigungsförderung Mittelstandsförderung Gründung (nur Übernahme) 1. Jahr 2. Jahr 3. Jahr 4. Jahr 5. Jahr KfW-StartG. 80 % HF NRW.BANK.Mittelstandsfonds KfW-Mikrodarlehen + Mikro 10 80 % HF Direkte Beteiligungen ERP-Kapital für Gründung Konsortialfinanzierungen Fremdkapital Mezzaninekapital 100 % HF / EK NRW.BANK.Mittelstandskredit KfW-Unternehmerkredit ERP-Regionalförderprogramm (nur in GA-Gebieten) Globaldarlehen I - bis 125 T_ - / Globaldarlehen II - bis 5 Mio. _ - ERP-Kapital für Wachstum KfW-Kapital f. Arbeit und Invest. NRW.BANK.Venture Fonds Wirtschaftsförderer Holger Stoye (v. r.) erörtert mit NRW.BANK-Referent Klaus Hüttmann, IHK-Berater Klemens Hütter und IHK-Geschäftsführer Christoph Pieper öffentliche Finanzierungshilfen als Thema der Informationsveranstaltung „Wirtschaft im Kontakt“. GuW NRW 50 % HF GuW NRW - Nachrangdarlehen - Ziel 2 - Investitionskapital NRW (nur in Ziel 2-Gebieten) RWP-Zuschuss (nur in GA- und Ziel 2-Gebieten) Zahlreiche Förderungsinstrumente umfasst das Angebot der NRW.BANK als wichtigster Ansprechpartner für öffentliche Finanzierungshilfen in der Region. Das Geschäft wird fast ausnahmslos über die Hausbanken abgewickelt, darunter auch Kooperationsangebote der Kreditanstalt für Wiederaufbau. Grafik: NRW.BANK Geschäftsausstattung (Maschinen, Fahrzeuge etc.), Kauf von immateriellen Wirtschaftsgütern, Beschaffung und Aufstockung des Material-, Waren- oder Ersatzteillagers, Übernahme eines bestehenden mittelständischen Unternehmens / einer bestehenden freiberuflichen Praxis oder der Erwerb einer tätigen Beteiligung (mind. 10 %) sowie Betriebsmittelbedarf bis zu 100 Prozent, maximal fünf Mio. E pro Vorhaben. Das Mindestvolumen liegt in der Regel bei mindestens 25 000 E. Ziel-2-Investitionskapital für KMU Derzeit noch auf Unternehmen mit Sitz im Ziel-2-Gebiet Recklinghausen beschränkt ist das Investitionskapital für kleine und mittelständische Unternehmen. Gefördert werden auch hier arbeitsplatzschaffende bzw. arbeitsplatzsichernde Investitionsmaßnahmen. Mittel der Wahl ist ein endfälliges Darlehen in Höhe von 50 Prozent der förderbaren Ausgaben, höchstens 2 Mio. E. Das Darlehen wird obligatorisch mit einer 100-prozentigen Haftungsfreistellung ausgereicht; auf eine Besicherung wird verzichtet. Die dem Antrag zugrunde liegenden förderbaren Ausgaben dürfen 25 000 E nicht unterschreiten. Zuschuss aus RWP-Programm In Form eines Zuschusses werden Mittel aus dem Regionalen Wirtschaftsförderungsprogramm (RWP) gewährt, wobei hier im November letzten Jahres wichtige Änderungen in Kraft getreten sind. Gefördert werden Investitionen gewerblicher Unternehmen, die mindestens einen überregionalen Absatz (außerhalb eines Radius von 50 km um den Standort) in besonderen NRW-Fördergebieten haben. Diese und weitere Förderinstrumente: www.kfw-mittelstandsbank.de www.nrwbank.de, dort: Mittelstands- und Existenzgründerportal, dort: Investition und Wachstum
www.wirtschaftsfoerderung-recklinghausen.de Alternative: Mezzanine-Kapital Von Dr. Hartmut Wiethoff Unter Mezzanine-Kapital versteht man beispielsweise Nachrangdarlehen, Stille Beteiligungen, Genussscheine und Wandel- oder Optionsanleihen. Es bietet sich für mittelständische Unternehmen als Ergänzung zur Kreditfinanzierung an. Hierdurch lassen sich Finanzierungslücken bei anstehenden Finanzierungsvorhaben schließen. In der Praxis beobachten wir eine restriktivere Kreditvergabepolitik vieler Banken (Stichwort: Basel II), die nicht nur eine Kreditvergabe an Unternehmen mit schwächeren Bonitäten teurer, sondern auch für „gute“ Unternehmen aufwändiger und anspruchsvoller gestaltet. Ergänzender Finanzierungsbaustein Mezzanine-Kapital ist eine hybride Finanzierungsform, die sowohl Elemente von Eigenkapital als auch Fremdkapital aufweist. Je nachdem, welche Elemente überwiegen, spricht man von Equity-Mezzanine oder Debt-Mezzanine. Charakteristika mezzaniner Finanzierungsformen sind u. a. deren Nachrangigkeit gegenüber „klassischem“ Fremdkapital sowie gegenüber „klassischem“ Eigenkapital die zeitliche Befristung und eine steuerliche Berükksichtigung der Zinszahlungen als Betriebsausgaben. Die Vergütung unterteilt sich regelmäßig in eine feste laufende Verzinsung plus eine variable (gewinnabhängige) Zinskomponente. Finanzierungsanlässe Mezzanine-Kapital wird traditionell als einer von mehreren Finanzierungsbausteinen bei Buy-Out-Finanzierungen eingesetzt, d.h. bei Übernahmen von Unternehmen oder Unternehmensanteilen durch externe oder interne Manager oder durch die übrigen Gesellschaf- Käuferseite Management Finanzinvestor Private Equity-Haus Mezzanine Financiers Banken ter. Darüber hinaus wird Mezzanine-Kapital häufig für Expansionsfinanzierung in Kombination mit Eigenkapital oder Fremdkapital eingesetzt. Mezzanine-Mittel ermöglichen die Schließung von Finanzierungslücken bei anstehenden Finanzierungsvorhaben, die entstehen können, wenn die Möglichkeiten von Eigenkapitalinvestitionen erschöpft sind und der Fremdkapitaleinsatz bereits sehr hoch ist. Vor- und Nachteile von Mezzanine-Kapital im Vergleich zur Fremd- oder Eigenkapitalaufnahme: Vorteile • Der Eigenkapitalcharakter durch den Rangrücktritt hinter dritte Gläubiger. • Die Stärkung der Eigenkapital-Position, ohne die bestehenden Eigentümerverhältnisse zu verändern. • Die Verbesserung der Passivseite der Bilanz und damit der Bonität. • Die Bereitstellung von Liquidität ohne Sicherheiten. • Die Aufrechterhaltung des Kreditspielraums. • Die flexiblen Ausgestaltungsmöglichkeiten, die auf die individuellen unternehmensinternen Charakteristika abgestimmt werden können. • Die Vereinbarung von in der Regel nur Zustimmungs- und Kontrollrechten, aber keinen Mitspracherechten. Nachteile: • Stabile und nachhaltige Cashflows in bestimmter Höhe sind zur Bedienung des Kapitaldienstes Voraussetzung. • Das höhere Risiko des Kapitalgebers wird durch eine im Vergleich zur Kreditfinanzierung höhere Rendite vergütet. • Im Vergleich zum echten Eigenkapital erfolgt nur eine zeitlich befristete Kapitalüberlassung. Übernahme-Vehikel NewCo Eigenkapital (Equity) Mezzaninekapital Fremdkapital (Debt) Fallbeispiel: Nachfolgeregelung Von zwei GmbH-Gesellschaftern möchte einer das Unternehmen verlassen und seine Anteile verkaufen. Eine Transaktion, die häufig im Zusammenhang mit familiären Nachfolgeregelungen auftritt. Der zweite Gesellschafter möchte die Anteile übernehmen. Dies ist eine klassische „Buy-out-Situation“. Üblicherweise wird zur Umsetzung des Vorhabens als Übernahme- Vehikel ein Unternehmen („NewCo“) gegründet, das nach Abschluss der Transaktion sämtliche Anteile der Gesellschaften hält, an denen die zwei Gesellschafter beteiligt waren. Der verbleibende Gesellschafter bringt seine Anteile in die NewCo ein und die NewCo erwirbt die übrigen Anteile des ausscheidenden Gesellschafters. Die Ausstattung der NewCo mit Kapital kann durch eine Kombination aus Mezzanine und Debt erfolgen. Sofern Anteile an der NewCo an Dritte abgegeben werden, fließt der NewCo auch Eigenkapital zu. Die NewCo hat die Funktion einer Holding. s. Abb. unten www.MezzanineFonds.com www.MittelstandsKapital.com Cash Verkäuferdarlehen/ Earn-out STRATEGIE Dr. Hartmut Wiethoff ist geschäftsführender Gesellschafter der Pondea Equity Partners und Spezialist für Mezzanine-Finanzierungen. Verkäufer Zielunternehmen 7
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