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Nr. 01 | 2018 www.sachwert-magazin.de 

BACKHAUS VERLAG 

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Heiko Thieme 

Kursziel 50.000 

Gerald Hörhan 

Immobilien 

Max Otte 

Blase Bitcoin 

Jim Rogers 

Wall Street 

Bilder: Thieme, Otte, Brückner, Rogers, jäderberg, Godl: privat, Hörhan: Investmentpunk Academy 

BILDER: FTV WIKIPEDIA, PR (5)

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Inhalt 

6 

Bilder: Thieme privat, Brückner privat 

12 

Michael Brückner: Papiergeldsystem in 

Gefahr, Sachwerte sind die Alternative 

Heiko Thieme: DAX und Dow Jones: 

Kursziel 50.000 Punkte! 

Inhalt 01/2018 

5 Editorial Editorial von Thomas Schwarzer 

Geldpolitik 

6 Michael Brückner: 

Die besten Sachwertstrategien 

12 Heiko Thieme: DAX 50.000 Punkte 

Leser-Strategie 

15 Trau, schau wem! 

Edelmetalle 

16 Andreas Kroll: Die Rohstoffrallye kommt 

18 Anleitung: So baue ich mein 

physisches Edelmetalldepot 

20 Max Otte: Aktien und Edelmetalle 

bleiben erste Wahl 

Wissen 

22 Bitcoin: No risk, no fun! 

26 Hennings: Investieren statt konsumieren 

Interview 

28 Jim Rogers: Wer zuletzt lacht 

Immobilien 

32 Gerald Hörhan: Immobilienkarriere 

36 Helge Ziegler: Maklervertrag 

Impressum 

Sachwert Magazin ISSN 2197-1587 

Redaktion 

Waffensener Dorfstraße 54, 27356 Rotenburg 

Tel: (0 42 68) 9 53 04-91, Fax: 9 53 04-92 

E-Mail: redaktion@sachwert-magazin.de 

Chefredakteur (V.i.S.d.P.) Thomas Schwarzer 

Redakteurin und Satz Martina Schäfer 

Expertenbeirat Thomas Hennings 

E-Mail: info@backhausverlag.de 

Verlag Backhaus Verlag 

Herausgeber, Verleger Julien D. Backhaus 

Bremer Straße 24, D-31608 Marklohe 

Waffensener Dorfstraße 54, 27356 Rotenburg 

Telefon (0 42 68) 9 53 04-91 

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Druck 

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SACHWERT MAGAZIN 1/2018 3

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Editorial 

Papiergeld kehrt früher oder später zu seinem 

inneren Wert zurück. Null. 

Voltaire, 1694 - 1778 

Editorial 

Liebe Leser, 

Thomas Schwarzer, 

Chefredakteur 

die Deutsche Bank warnt vor dem Ende des Papiergeld-Systems. Das geht aus 

Dokumenten der Bank hervor, von denen kaum jemand Notiz genommen hat. 

Das System werde schon bald den ultimativen Test erleben und funktioniere 

nur, weil es sich in einer historischen Ausnahmesituation befinde, so die Experten. 

Für mich sind das alarmierende Nachrichten, aus denen ich wichtige 

Rückschlüsse ziehe. Kryptowährungen könnten als Alternative zunehmend an 

Bedeutung gewinnen. Und Sachwerte werden in den nächsten Jahren noch 

stärker in den Mittelpunkt rücken. Denn schwindet das Vertrauen in das System 

und steigt die Angst vor Verlusten, werden Sachwerte als Geldanlage immer 

interessanter. 

Wir haben uns deshalb mit dem Sachwert-Experten Michael Brückner unterhalten. 

Im Interview erzählt der Buchautor von den spannendsten und exotischsten 

Sachwerten und welchen Sachwertstrategien derzeit sinnvoll sind. 

Neben Gold und Immobilien zählen Aktien zu den beliebtesten Sachwerten 

überhaupt. Wer sein Geld in den vergangenen Jahren an den Börsen investiert 

hat, konnte eine Menge Geld verdienen. Mittlerweile befinden sich die Märkte 

in einer der längsten Aufwärtsphasen der Geschichte. Ob die Rallye in 2018 

weitergeht oder der Bullenmarkt ausläuft, verrät ab Seite 12 der Börsen-Guru 

und Fondsmanager Heiko Thieme. 

Bild: Privat 

Intelligente Strategien 

für Ihre sichere Zukunft 

Sachwert 

schlägt 

Geldwert! 

In der Historie haben nur die Anleger ihr Vermögen 

sichern können, die nicht in bedrucktes 

wertloses Papier investiert haben, sondern in 

Sachwerte, die nach bestimmten Ereignissen immer 

noch einen inneren bzw. einen Tauschwert 

aufweisen konnten. Unsere Konzentration liegt 

ausschließlich in der Konvertierung von Papier- / 

Giralgeld in physische Sachwertlösungen, die Sie 

schadlos durch die Finanz- und Wirtschaftskrise 

manövrieren lassen. 

Leistungen 

Makroökonomische Aufklärung über das Finanz- & Geldsystem 

Vermögenssicherung durch physische Sachwerte 

Erbschafts- und Schenkungssteuerlösungen 

Vermögenstransfer in die nächste Generation 

Internationale Stiftungskonzepte 

Ab Seite 28 befassen wir uns mit den Rohstoffmärkten. Der Markt hat im Sommer 

gedreht und vieles spricht für den Beginn einer langjährigen Hausse, sagt 

der Finanzmarktanalyst Andreas Kroll. Außerdem verrät der Experte, wie Sie als 

Anleger davon profitieren können. 

Und last but least erklären wir Ihnen in dieser Ausgabe, wie Sie sich Ihr eigenes 

Edelmetalldepot aufbauen. Denn einen Teil seines Geldes in physische Edelmetalle 

zu investieren, kann sich in diesen spannenden Zeiten durchaus lohnen. 

Ich wünsche Ihnen spannende Erkenntnisse und viel Spaß beim Lesen. 

Herzlichst Ihr 

Thomas Schwarzer, 

Chefredakteur 

Rockwinkeler Landtraße 5 

28357 Bremen 

Telefon (0421) 36 49 75 22 

info@sachwertcenter-bremen.de 

www.sachwertcenter-bremen.de 


Geldpolitik 

Papiergeldsystem in Gefahr 

Nachfrage nach Sachwerten wird steigen. 

Das sind die besten Strategien! 

Wer in den letzten Jahren öffentlich 

Zweifel an der Zukunftsfähigkeit unseres 

Geldsystems geäußert oder gar den Zusammenbruch 

vorhergesagt hat, wurde 

als Weltuntergangsprophet oder Schwarzmaler 

bezeichnet. Jetzt schlägt ausgerechnet 

eine der renommiertesten Banken der 

Welt Alarm. Die Deutsche Bank warnt offiziell 

vor dem Ende des Papiergeldes. 

Die Welt müsse sich nach einer Alternative 

umschauen. Das schreiben die Banker in 

einem Zukunftspapier, das von Volkswirten 

der Deutschen Bank verfasst wurde 

und nur am Rande einer Asienreise an die 

Öffentlichkeit kam. Das Papiergeldsystem 

werde bereits in der kommenden Dekade 

den ultimativen Test erleben und funktioniere 

derzeit nur, weil es sich in einer 

historischen Ausnahmesituation befinde. 

Nur der Globalisierung und dem industriellen 

Aufstieg Chinas sei es zu verdanken, 

dass es seit Langem keine Inflation gibt. 

Denn das habe jeglichen Preisdruck vermieden. 

Dadurch hätten Notenbanken 

und Regierungen immer wieder genügend 

Spielraum gehabt um die Welt mit 

billigem Geld zu fluten. 

Diese Ausnahmesituation und der China- 

Effekt könnten aber bald auslaufen. Dann 

würde es zu einer Inflation 

kommen, die zwangsläufig 

eigentlich zu steigenden 

Zinsen führen 

müsse. Steigende Zinsen 

seien aber unrealistisch 

angesichts der enormen 

Verschuldung. Die Inflationsspirale 

würde sich 

schneller drehen und das 

System dadurch immer 

instabiler. Letztendlich 

würde das Vertrauen in die Währungen 

fallen und das könnte zu einem Ende des 

Fiat-Geldes führen. 

„Es werde etwas wert“ 

Das Fiat-Geld, oder auch Papiergeld, gibt 

es seit 1971. Zuvor waren die meisten 

Währungen durch Gold gedeckt. Es gab 

ein festes Umtauschverhältnis. Der Begriff 

Fiat-Geld ist abgeleitet aus dem lateinischen 

und bedeutet „es werde“. Dieses 

Papiergeld werde früher oder später in 

sich zusammenfallen, weil es durch nichts 

gedeckt sei, prophezeien seit geraumer 

Zeit zahlreiche Experten. 

Was kann passieren? 

Aus dem Zukunftspapier der Deutschen 

Bank lassen sich drei wichtige Rückschlüsse 

ziehen: 

1. Kryptowährungen könnten immer mehr 

an Bedeutung gewinnen. Und tatsächlich 

unser bestehendes Papiergeld-System irgendwann 

ablösen. 

2. Die Notenbanken werden über einen 

langen Zeitraum eine deutlich höhere Inflation 

tolerieren. Aufgrund der immensen 

Verschuldung können die Zinsen nicht 

nachhaltig angehoben. 

3. Sachwerte werden 

noch stärker in den 

Mittelpunkt rücken. 

In Zeiten steigender 

Inflation, zunehmender 

Unsicherheit 

und staatlichen Zugriffen 

wird die Nachfrage 

und die Flucht in Sachwerte tendenziell 

weiter zunehmen. 

Deshalb haben wir uns mit dem Sachwertexperten 

und Buchautor Michael Brückner 

unterhalten: 

Investieren Sie nur 

in Sachwerte, die 

Sie verstehen. 

Herr Brückner, zum besseren Verständnis, 

kurz zusammengefasst, was 

sind überhaupt Sachwerte? 

Sachwerte werden mitunter auch zutreffender 

als reale Werte bezeichnet. Es sind 

tatsächliche Werte, die unabhängig sind 

von der Geldwertentwicklung. Wer in 

Sachwerte investiert, setzt in erster Linie 

auf den Wertzuwachs des betreffenden 

Gegenstands. Ich persönlich unterscheide 

zwischen den klassischen Sachwerten und 

den „Sweatheart-Investments“. Die klassischen 

Sachwerte sind Aktien, Immobilien 

und Edelmetalle, also Gold, Silber sowie 

Platin und Palladium. Gold und Aktien 

sollte eigentlich jeder im Portfolio haben, 

bzw. er sollte nach Möglichkeit in den 

eigenen vier Wänden wohnen, sofern er 

nicht beruflich sehr flexibel bleiben muss. 

Wenn es für das eigene Objekt nicht 

reicht, bleiben Offene Immobilienfonds 

als Alternative. Gold hat sich noch immer 

als eine gute Absicherung des Vermögens-Portfolios 

erwiesen. Bei der längerfristigen 

Anlage kommt man – zumal bei 

dem derzeitigen Zinsniveau – an Aktien 

oder Aktienfonds nicht vorbei. Und Immobilien 

werden nicht von ungefähr als 

„Betongold“ bezeichnet. Allerdings würde 

ich in jedem Fall den Schwerpunkt auf 

die selbstgenutzte Immobilie legen. 

Welche Sachwerte sind derzeit für Sie 

am spannendsten? 

In vielen Bereichen sind leider Preisblasen 

entstanden. Da braucht man sich nur die 

Entwicklung der Immobilienpreise anzuschauen. 

Manche sagen, von einer flächendeckenden 

Immobilienblase könne in 

Deutschland keine Rede sein. Richtig, es 

gibt auch Regionen, in denen sich Fuchs 

und Hase „Gute Nacht“ sagen. Dort bekommt 

man noch 

günstige Objekte, 

einfach, weil die 

Nachfrage gering 

ist. Aber in den 

Groß- und Mittelstädten 

haben wir 

es unübersehbar 

mit einer Preisblase zu tun – hervorgerufen 

durch die Geldschwemme der Notenbanken. 

Ich selbst bin, was viele wissen, 

seit Jahren begeisterter Uhrensammler. 

Aber auch dort sind die Preise extrem gestiegen. 

Aber zurück zu Ihrer Frage: Welche Sachwerte 

sind spannend? Zum einen Gold 

und Silber, weil diese Edelmetalle noch 

immer relativ preisgünstig sind und ich im 

Jahr 2018 mit einem moderaten bis deutlichen 

Anstieg des Gold- und Silberpreises 

rechne. Spannend bei einer langfristigen 

Anlageperspektive erscheinen mir Diamanten, 

allerdings nur erstklassige Steine 

ab mindestens einem Karat. Das ist dann 

schon eine Alternative für Anleger mit höherem 

Vermögen. Und trotz der gerade 

erwähnten Preisblase halte ich das Thema 

Uhren, vor allem Vintage-Uhren, für 

spannend. Zur Geldanlage geeignet sind 

vor allem Armbanduhren – Taschenuhren 

weniger, sieht man von seltenen Stücken 

aus Glashütte einmal ab. Das langfristig 

beste Wertsteigerungspotenzial weisen 

die Marken Patek Philippe und Rolex auf. 

Allerdings sind gerade bei Patek Philippe 

die Einstiegspreise schon sehr hoch. 

Gibt es außergewöhnliche Sachwerte 

von denen man auf jeden Fall die Finger 

lassen sollte? 

Alle Sachwerte, von denen man keine 

Bilder: Brückner, FBV 

6 

SACHWERT MAGAZIN 1/2018

Immobilien 

Geldpolitik 

Ahnung hat. Ich verstehe nichts von Oldtimern, 

also würde ich kein Geld in alte 

Fahrzeuge investieren, obwohl vielleicht 

die Renditeaussichten recht gut sind. Der 

Kunstmarkt ist ebenfalls nur etwas für 

Kenner – und nach meiner Wahrnehmung 

total überhitzt. Für „Salvator Mundi“ von 

Leonardo da Vinci über 450 Millionen Dollar 

zu zahlen, das ist schon verrückt und 

hat nichts mehr mit einer durchdachten 

Geldanlage zu tun. Im Bietergefecht einer 

Auktion kann so etwas passieren, wenn 

man es mit Sammlern zu tun hat, die über 

aberwitzige Vermögen verfügen. Mich 

erinnert das an eine Feststellung des österreichischen 

Kabarettisten Karl Farkas: 

„Beim Denken ans Vermögen leidet oft 

das Denkvermögen“. 

Was sind die Chancen/ Vorteile einer 

Investition in Sachwerte? 

Sachwerte sind inflationsgeschützt und 

weitgehend unabhängig von der Geldpolitik. 

Papier-Geld - auch Fiat-Money genannt 

- verliert immer mehr an Vertrauen. 

Die Menschen suchen nach Alternativen 

und investieren in Sachwerte oder auch 

in Bitcoins. Wobei Bitcoins natürlich keine 

Sachwerte sind, sondern, aus meiner 

Sicht, ein hochspekulatives Produkt. Kurzum: 

Sachwerte besitzen einen „inneren 

Wert“ und eignen sich zur Depotabsicherung. 

Daneben kann man sich an vielen 

Sachwerten auch erfreuen. Wenn sich der 

Investmentgedanke und Sammelleidenschaft 

treffen, dann entsteht daraus eine 

emotionale Rendite. Und die ist garantiert 

steuerfrei. 

Wo liegen die Risiken? 

Wenn man für sein Erspartes keine Zinsen 

mehr bekommt und eventuell sogar 

Strafzinsen zahlen muss, dann strömt das 

Geld verstärkt in Sachwerte. Die Menschen 

kaufen zum Beispiel Immobilien, 

Kunst, Uhren oder Oldtimer. 

Mit dem Ergebnis, dass die 

Preise für diese Sachwerte signifikant 

steigen. Mitunter 

können die von mir bereits 

erwähnten Preisblasen 

entstehen, wie wir 

sie teilweise auf den 

Immobilienmärkten 

erleben. Wer dann 

noch falsch finanziert 

- also die niedrigen 

Zinsen nicht 

für eine höhere 

Tilgungsrate nutzt 

- sitzt auf einem 

Pulverfass. Beim 

Bitcoins sind aus 

meiner Sicht ein 

hochspekulatives 

Produkt. 


Geldpolitik 

Goldpreis erlebten wir in den vergangenen 

Jahren wirklich dreiste Manipulationen. 

Gold sollte den Anlegern madig gemacht 

werden. Das ist - zum Glück - nicht 

gelungen. Trotzdem hat mancher Anleger 

doch deutliche Verluste hinnehmen 

müssen. Und was die von mir erwähnten 

„Sweathearts“ angeht, so muss man 

sich darüber im Klaren sein, dass man 

es zum Großteil mit 

Liebhaberpreisen zu 

tun hat. Über 80 Prozent 

der Luxusuhren 

weisen zum Beispiel 

kein Wertsteigerungspotenzial 

auf, nicht 

einmal Werterhalt. 

Bleiben rund 20 Prozent, 

die Renditechancen 

bergen. Welche 

Uhren das sein werden, 

wissen wir heute 

nicht. Die wirklich teuren Vintage-Uhren 

von heute waren früher teilweise ausgesprochene 

Ladenhüter. 

Was ist der exotischste Sachwert der 

Ihnen jemals unter die Augen gekommen 

ist? 

Also ich finde Sportschuhe oder Koi-Karpfen 

schon ziemlich schräg. Ich kenne 

jemanden, der in Eierbecher investiert. 

Aber das hat etwas mit Leidenschaft zu 

tun. Der Investmentgedanke hat da meist 

nur eine Alibi-Funktion. Eine Kollegin 

fragte mich einmal, ob Designer-Schuhe 

ein lohnendes Investment seien. Natürlich 

kamen in dem einen oder anderen Auktionshaus 

auch schon einmal Luxus-Treter 

unter den Hammer. Aber das sind extreme 

Ausnahmen. Außerdem musste ich 

die Kollegin mit dem Schuhtick ohnehin 

enttäuschen. Denn wer Designer-Schuhe 

als Investment ansieht, darf sie niemals 

tragen - nur anschauen. Auch in diesem 

Fall sollte das Investment-Argument 

wahrscheinlich nur das schlechte Gewissen 

beruhigen, wenn die Dame wieder 

einmal ein Vermögen 

in edlen Schuh-Boutiquen 

ausgab. 

Lohnt es sich 

für Sachw 

e r t e 

einen 

Kredit aufzunehmen, sich also zu verschulden? 

Nein, niemals. Es gibt nur eine Ausnahme: 

Immobilien. Generell bin ich in dieser 

Hinsicht etwas konservativ: Die besten 

Schulden sind die, die man nicht hat. Man 

sollte auch nicht den Märchen glauben, 

wonach ein Währungscrash für Schuldner 

Vorteile berge, weil man sich billig 

entschulden könne. Das ist Unsinn. Ein 

Beispiel: Nach der 

Währungsreform 

des Jahres 1948 

bekam man für 100 

Reichsmark 6,50 

neue DM. Wer also 

10.000 Reichsmark 

Die Faustformel 

für »Sweetheart«- 

Investments: 

Erst interessieren, 

dann informieren, 

dann investieren. 

angespart hatte, 

erhielt 650 DM. 

Allerdings wurden 

Hypotheken und 

andere Verbindlichkeiten 

im Verhältbis 

100 zu 10 umgestellt. Im Klartext: Für 

10.000 Reichsmark musste man 1.000 

DM tilgen. Die Schulden sind danach also 

beträchtlich gestiegen. 

Wie wichtig ist es auch bei Sachwerten 

sein Geld zu streuen? 

Bei den Klassikern unter den Sachwerten 

ist dies sicher empfehlenswert: Gold, Aktien, 

vielleicht eine selbstgenutzte Immobilie. 

Bei den „Sweathearts“ sollte man 

nur in das investieren, was man versteht 

und was einem Spaß macht. Es wäre zum 

Beispiel unsinnig, würde ein Sachwert-Investor 

statt einem weiteren Barren 

Gold eine teure Uhr aus der Schweiz 

oder Glashütte kaufen, obwohl er 

von wertvollen Zeitmessern keine 

Ahnung hat und die Zeit ohnehin 

von seinem Smartphone abliest. 

Wie kann eine sinnvolle Sachwertstrategie 

aussehen für den 

Durchschnittsanleger der rund 

20.000 € zur Verfügung hat? 

Ich würde die Hälfte klassisch 

und die andere Hälfte nach 

meinen persönlichen Vorlieben 

anlegen. Wobei ich jetzt unterstelle, dass 

der Betreffende anderweitig über Rücklagen 

verfügt, und diese 20.000 Euro 

wirklich nur für Sachwert-Investments 

gedacht sind. Also für etwa 10.000 Euro 

Goldmünzen oder –barren kaufen. Das 

wäre der Klassiker. Mit den anderen 

10.000 Euro investiert man in einen Sachwert 

mit hoher emotionaler Rendite. Das 

kann der Einstieg in eine Sammlung von 

Single Malt Whiskys sein, oder aber eine 

feine Uhr aus Glashütte oder der Schweiz, 

oder vielleicht Meissner Porzellan. Wichtig 

ist nur, dass man Spaß an diesem Objekt 

hat und sich einigermaßen auskennt. 

Um Oldtimer oder Edelsteine zu kaufen, 

braucht man schon mehr Geld. Wer für 

solche Investments nichts übrig hat, der 

sollte ausschließlich auf die Klassiker setzen 

– also zum Beispiel 10.000 Euro in 

Gold investieren und für 10.000 Euro Anteile 

an einem guten offenen Immobilienfonds 

kaufen. 

Gibt es eine sinnvolle 

Strategie 

für den kleineren 

Geldbeutel? 

Da stellt sich wieder 

die Frage: Klassiker 

oder „Sweathearts“? 

Wer Gold 

kaufen möchte, 

kann sich über einen 

längeren Zeitraum 

zum Beispiel 

jeweils kleinere 

Münzen, zum Beispiel ½-Unze-Münzen, 

zulegen. Oder man setzt auf Silbermünzen, 

das ist noch günstiger. Und mittelbis 

langfristig hat Silber aus meiner Sicht 

durchaus Potenzial. Wer „Sweathearts“ 

bevorzugt, der spart und baut sich über 

Jahre hinweg eine kleine Sammlung von 

Objekten auf, die ihn interessieren. Das 

macht Spaß – und am Ende kann man 

sich über eine ansehnliche Kollektion 

freuen. 

. 

Welches Portfolio sollte sich der Vermögende 

in Ihren Augen zusammenstellen? 

Für Vermögende kommen 

grundsätzlich alle 

erwähnten Sachwerte in 

Betracht. Ich würde allerdings 

einen Teil des Vermögens 

– etwa 10 Prozent 

- auch in hochwertige Diamanten 

investieren. Dabei 

ist natürlich darauf zu achten, 

bei einem wirklich seriösen 

Händler und zu fairen 

Preisen zu kaufen. Man sollte 

sich unbedingt vorher intensiv 

mit der Materie beschäftigen, 

denn ein Diamanten-Investment ist zwar 

faszinierend, gleichzeitig aber das wohl 

schwierigste Sachwert-Segment. 

Was können Sie als Fazit unseren Lesern 

mit auf den Weg geben? 

Die 3-I-Formel: Erst interessieren, dann informieren 

und dann erst investieren. Das 

gilt zwar für alle Formen der Geldanlage, in 

ganz besonderer Weise aber für Sachwerte. 

Herr Brückner, ganz herzlichen Dank 

für das Gespräch! 

Bilder: Pixabay/Stevebidmead, FBV 

8 


Anzeige Investment 

Vehikel des Welthandels 

Im Container reisen Kaffee für Berlin, Spielzeug für 

Köln und neue Smartphones für Hamburg 

Jürgen Kestler 

Niederlassungsleiter Süd 

Solvium Capital 

Das Leben ist schön und unser täglich 

erlebter und meist auch sehr erschwinglicher 

Luxus gehört dazu. Lange vorbei 

sind die Zeiten, in denen der Kaffee nur 

sonntags aus dem Schrank geholt wurde 

und Kinder wie Erwachsene sich nur zu 

Weihnachten oder an Geburtstagen über 

neue Spielzeuge freuen durften. Und wie 

kommen heute Kaffee, Spielzeug und 

Technik nach Berlin, Köln oder Hamburg? 

In Containern, transportiert von Containerschiffen 

auf den sieben Weltmeeren. 

Container sind quaderförmige Metallbehälter 

mit den (gerundeten) Maßen 

12,2 m x 2,4 m x 2,6 m. Überdies sind die 

Kisten vieles in einem. Insbesondere: das 

seit Mitte der 1960er Jahre unverzichtbare 

Vehikel der globalen Exportwirtschaft und 

Logistikbranche sowie mit die wichtigste 

Ursache für das Wirtschaftswachstum 

und auch den erschwinglichen Luxus 

des täglichen Lebens in Deutschland und 

vielen anderen Ländern der Erde. Nicht 

zuletzt sind Container ein attraktives Investment 

für private und auch institutionelle 

Anleger. Ein Sachwert quasi zum 

Anfassen, mit kalkulierbaren Erträgen, 

die seit Jahren deutlich höher sind als 

jene etwa von Zinsanlagen bei Banken 

oder Anleihen staatlicher Schuldner erstklassiger 

Bonität. 

Zu den führenden Anbietern von Container-Investments 

gehört die Hamburger 

Solvium Capital GmbH. Investoren erwerben 

für einen überschaubaren Zeitraum 

von maximal 3 Jahren Standardcontainer. 

Dafür erhalten sie monatliche 

Mieteinnahmen sowie ein Rücknahmeversprechen 

für die den Container am Ende 

der Vertragslaufzeit zu einem festen Preis. 

Daraus ergibt sich eine jährliche IRR-Rendite 

von rund 4,50 %. Ein angesichts des 

derzeitigen Umfelds an den weltweiten 

Geld- und Kapitalmärkten sowohl relativ 

als auch absolut betrachtet äußerst attraktiver 

Wert. 

Genau deshalb sind Container-Investments 

eines starken Anbieters mit lupenreiner 

Leistungsbilanz wie Solvium Capital 

ein erstklassiger Baustein grundsätzlich 

jeder mittel- und längerfristig ausgerichteten 

Vermögensstrategie. Mit beinahe 

dramatisch höheren Erträgen als auf Sparbüchern, 

Tages- und Festgeldkonten sowie 

bei Anleihen. Und ohne die von den 

Aktienmärkten bekannten Volatilitäten 

und Korrekturrisiken mit spürbaren Kursverlusten, 

für die es gerade jetzt wieder 

unübersehbare Signale gibt. 

Ob Kaffee aus Kolumbien, Spielwaren 

aus China oder Smartphones aus Korea – 

ohne Standardcontainer könnten wir uns 

in Deutschland nicht über Leckeres, Originelles 

oder Überflüssiges freuen. Ohne die 

Container-Investments von Solvium Capital 

würden viele Regale leer bleiben. Auch 

in Berlin, Köln und Hamburg. 

Bilder: Kestler/silvium 


Investment 

Kautschukernte von 

TIMBERFARM beginnt 

und lässt erste 

Auszahlungen an 

die Anleger fließen 

Bilder: Timberfarm 

10 


Investment 

Plangemäß hat die TIMBERFARM in diesem Jahr 

mit der Ernte der ersten in 2012 gepflanzten 

Kautschukbäume beginnen können. Nun erfolgen 

die ersten Auszahlungen an die Anleger. 

Wie Herr Maximilian Breidenstein treffend 

feststellte: „Nun haben wir aus dem von 

uns angebotenen Kautschukinvestment 

eine runde Sache gemacht und schließen 

jetzt den Kreis zwischen Erstinvestment, 

Anpflanzung, Pflege und nun der Kautschukernte.” 

Vermögensanlage PANARUBBER läuft 

hervorragend 

Die TIMBERFARM aus Düsseldorf pflanzt 

seit 2012 Kautschukbäume in Panama 

und bietet diese sowohl privaten als auch 

institutionellen Investoren an. Aktuell hat 

die TIMBERFARM mit der PANARUBBER 

17 eine Vermögensanlage nach dem Vermögensanlagengesetz 

initiiert und bereitet 

gerade die PANARUBBER 18 für 2018 

vor. 

Zeitgleich hat die TIMBERFARM in diesem 

Jahr aber auch, unter Beteiligung internationaler 

Investoren, mit dem Bau einer 

Kautschukverarbeitungsanlage in Panama 

begonnen, um zukünftig nicht nur den 

einfachen Rohstoff, sondern ihn in bereits 

in einer veredelten Form verkaufen zu 

können, den TSR 10 (Technically Specified 

Rubber), als Vorleistungsgut für den 

direkten Einsatz in der Reifen- und Automobilproduktion. 

Investorengruppe nimmt Plantagen in 

Augenschein 

Voller Stolz präsentierte der Geschäftsführende 

Gesellschafter der TIMBERFARM, 

Maximilian Breidenstein, im November 

2017 einer nach Panama gereisten internationalen 

Investorengruppe die erste 

Plantage, auf 

der bereits mit 

der Ernte begonnen 

de. 

wur- 

Zeitgleich wurden 

auch die 

weiteren 20 

Kautschukplantagen 

der 

TIMBERFARM 

in Augenschein genommen um sich unter 

anderem ein genaues Bild von den zukünftig 

zu erwartenden Kautschukmengen 

machen zu können. 

Nahmen die TIMBERFARM Kautschukplantagen und die 

derzeit angelaufene Kautschukproduktion in Augenschein: 

Die Investoren der PANARUBBER 17. 

Kautschuk von TIMBERFARM zur Weiterverarbeitung 

Der Ausspruch „eine runde Sache” 

kommt dabei nicht von ungefähr. Die Familie 

Breidenstein ist seit über 45 Jahren 

fest im Reifengeschäft beheimatet und 

dort bestens vernetzt. 

TIMBERFARM wird seinen Teil dazu beitragen, 

dass schon recht bald auch auf 

unseren Straßen 

Autos fahren 

werden, 

deren Reifen 

aus Kautschuk 

auch von unseren 

Plantagen 

»Das Schließen des Kreislaufes vom 

Pflanzen des Kautschukbaums hin zu 

der Ernte und damit zum Erwirtschaften 

von Erträgen, war der Grund für unseren 

Einstieg in das Kautschukgeschäft 

und es freut uns sehr, dies nun allen 

Beteiligten präsentieren zu können.« 

Maximilian Breidenstein 

kommt. Und 

das ist dann 

wirklich eine 

runde Sache, 

wie Herr Breidenstein 

anschließend noch hinzufügte. 

Damit hat TIMBERFARM einen Meilenstein 

erreicht, was die Zukunft für deren 

Investoren rosig aussehen lässt. 


Geldpolitik 

DAX und Dow Jones: 

Kursziel 50.000 Punkte! 

Börsen-Guru Heiko Thieme spricht im Interview mit 

Chefredakteur Thomas Schwarzer über die derzeitige 

Entwicklung und gibt einen Ausblick auf 2018 

Aktien zählen neben Edelmetallen und 

Immobilien zu den beliebtesten Sachwerten. 

Wer sein Geld in den vergangenen 

Jahren am Aktienmarkt investiert 

hat, konnte eine hohe Rendite einfahren. 

Befeuert von der Geldpolitik der Notenbanken 

ging es an den Weltbörse steil 

nach oben. Nach der jahrelangen Hausse 

fragen sich viele Anleger mittlerweile ob 

der Boom auch in 2018 anhält. 

Wir haben uns deshalb mit dem Fondsmanager 

und Börsen-Guru Heiko Thieme 

unterhalten. 

Herr Thieme, Deutschland hat große 

politische Probleme. Die Regierungsbildung 

und die Sondierungsgespräche 

sind im November geplatzt. 

Wie beurteilen Sie das Politchaos in 

Berlin? 

Wenn Neuwahlen kommen, dann frühestens 

im Frühjahr. Bis dahin haben wir eine 

Limbo-Situation. Also einen Schwebezustand 

und eine stagnierende politische Entwicklung. 

Sicherlich ist das nicht unbedingt 

positiv. Dennoch sagt uns die Börse, dass 

uns das vorerst nicht stören sollte. Denn 

das wirtschaftliche Umfeld ist weiterhin 

sehr gut. Und damit 

hat die Börse natürlich 

recht. Wir haben 

in Deutschland ein 

Wachstum mit einer 

Zwei vor dem Komma. 

Und sind von der 

Drei gar nicht so weit 

entfernt. Das ist ein 

Wachstum, welches 

wir seit Jahren nicht mehr gesehen haben. 

Auch die restlichen EU-Länder, mit 

wenigen Ausnahmen, sind eigentlich mit 

einem guten Wachstum unterwegs. Dazu 

kommt, dass die Inflation rund um den 

Globus derzeit kein Faktor ist. Etwas, was 

wir in den letzten Jahrzehnten ganz selten 

hatten. Und die restliche Welt wächst 

»Meine Prognose für 2017 

ging davon aus, dass wir 

13.500 Punkte beim DAX 

sehen können, und das 

Niveau haben wir im November 

erreicht. Das ist 

durchaus wiederholbar.« 

ebenfalls. Mit Amerika als größte Nation 

mit einer Wachstumsrate von drei Prozent. 

China hat weiterhin ein Wachstum von 

sechs bis sieben Prozent. Ähnliche Zahlen 

sehen wir auch in Indien und Indonesien. 

Auch Afrika steht beachtlich dar. Ein Problem 

bleibt aber natürlich die Geopolitik 

und der Fanatismus. 

Kann das politische Vakuum die deutsche 

Wirtschaft belasten oder zu einer 

Wachstumsverlangsamung führen? 

Absolut. Ich sehe das alles auch kritisch 

und mit vielen Fragezeichen. Dennoch bin 

ich sehr überrascht, wie die Börse reagiert 

hat. Ich hatte eigentlich mit größeren Kursverlusten 

gerechnet, die aber überhaupt 

nicht eingetreten sind. Nichtsdestotrotz 

kann das politische Vakuum sich früher 

oder später belastend für die deutsche 

Wirtschaft auswirken. Ich rechne allerdings 

nicht mit einer deutlichen und größeren 

Belastung. Denn die nachhaltigsten Einwirkungen 

auf die Wirtschaft haben noch immer 

die Unternehmensgewinne und nicht 

die politischen Entwicklungen. 

2017 war ein spannendes Jahr und 

2018 wird mit Sicherheit genauso 

spannend. Wie lautet 

Ihr Fazit für das 

abgelaufene Jahr? 

2017 war ein außergewöhnlich 

gutes 

Jahr an den Kapitalmärkten 

und an den 

Börsen. Mit Zuwachsraten 

die viele überrascht 

haben. Meine Prognose für 2017 

ging davon aus, dass wir 13.500 Punkte 

beim DAX sehen können, und das Niveau 

haben wir im November erreicht. Das ist 

durchaus wiederholbar, wenn nicht die 

politischen Fragezeichen im Raum stehen 

würden. Dennoch sehe ich mich in meinen 

Vorhersagen bestätigt. Auch in den 

USA haben die Börsen eine erstaunliche 

Entwicklung hingelegt. Dort hat es seit 

mehr als einem Jahr keine nennenswerte 

Konsolidierung oder eine Atempause gegeben. 

Das ist einmalig in der Geschichte. 

In 2017 gab es nach langer Zeit auch 

mal wieder einen kleinen Richtungswechsel 

bei den Notenbanken. Die 

Europäische Zentralbank hat mit dem 

Einstieg in den Ausstieg begonnen, 

so könnte man es ganz salopp formulieren. 

Welche Strategie werden die 

großen Notenbanken in 2018 fahren? 

Die Notenbanken werden ihren Trend 

fortsetzen. Das heißt, in den USA haben 

wir mit der ersten Zinserhöhung Ende 

2015 begonnen. Und seitdem hat es zusätzliche 

Anhebungen gegeben. EZB-Präsident 

Mario Draghi macht für gewöhnlich 

das, was er sagt. Auch wenn die 

Medien immer wieder hinterfragen, was 

er von sich gibt. Er spricht für mich immer 

Klartext, genauso wie es Frau Yellen tut, 

die Chefin der amerikanischen Notenbank 

Fed. Mario Draghi möchte in der Eurozone 

eine Erholung sehen die Substanz hat 

und von Dauer ist. Deswegen wird Herr 

Draghi sein Anleihenkaufprogramm zwar 

zurückfahren, aber nicht komplett. Ob wir 

im vierten Quartal 2018 in Europa eine 

erste Zinserhöhung sehen werden, darauf 

möchte ich mich nicht festlegen. Aber wir 

können davon ausgehen, dass wir in 2019 

dann zwei Zinserhöhungen sehen werden. 

Möglicherweise sogar drei. Das ist 

aber abhängig von der Inflation. Denn der 

alleinige Auftrag der EZB ist es, die Inflation 

unter Kontrolle zu halten. Anders als 

in den USA. Dort hat die Fed außerdem 

die Aufgabe, die Konjunktur anzukurbeln. 

Besteht denn nicht die Gefahr einer 

Überhitzung einzelner Volkswirtschaften, 

da die Konjunkturprognosen 

fast regelmäßig nach oben korrigiert 

werden? Was wiederum die 

Bild: Privat 

12 


Geldpolitik 

Der Brexit wird uns noch 

Jahre beschäftigen. Ich 

gehe übrigens nicht davon 

aus, dass der Austritt auch 

tatsächlich vollzogen wird. 

Notenbanken zwingen könnte, die 

Zinsen schneller und stärker anzuheben 

als ihnen lieb ist. 

Das sehe ich nur, wenn in der Tat das 

Wachstum deutlich stärker ausfällt als wir 

derzeit annehmen. Und das sehe ich im 

Moment nicht. In ganz Europa ein durchschnittliches 

Wachstum von weit über zwei 

Prozent und in den USA von weit über vier 

Prozent halte ich derzeit für unrealistisch. 

Ebenso in Japan mit einer Wachstumsrate 

von 3 bis 4 Prozent. Derzeit sieht es so 

aus, als gäbe es kein zu starkes Wachstum 

und keine zu hohe Inflation. Und damit 

können die Notenbanken ihr Programm 

ganz normal runterspulen. Das heißt, weiterhin 

mit billigem Geld die Konjunktur 

befeuern und stützen. Sehr zum Leid der 

Sparer natürlich. 

Das heißt ganz konkret für die Börsen, 

dass der Bullenmarkt auch in 

2018 nicht auslaufen wird? 

Er kann weitergehen. Das heißt, die derzeitige 

Geopolitik hat das Potenzial, den 

Bullenmarkt und damit den extrem langen 

Aufwärtstrend zu zerstören. Damit 

meine ich den Terror, den Fanatismus, 

den Nahen Osten, aber auch den bevorstehenden 

Brexit. Allein der Brexit wird 

uns noch Jahre beschäftigen. Ich gehe übrigens 

nicht davon aus, dass der Austritt 

auch tatsächlich vollzogen wird. 

Donald Trump hat mit seinem Wahlsieg 

den Startschuss zu einer beeindruckenden 

Aufwärtsbewegung an 

den Börsen gegeben. In der 

Hoffnung, dass der US-Präsident 

die Wirtschaft unter 

Volldampf setzt. Bislang hat 

er aber nichts Konkretes 

geliefert. Besteht deshalb 

nicht die Gefahr, dass an 

den Börsen Ernüchterung 

einkehrt und Anleger plötzlich merken, 

dass der Zug zu schnell und zu 

weit gefahren ist? 

Das ist sicherlich auch eine Gefahr. Donald 

Trump ist ein Unikat in der Politik. 

Ein Mensch, der alles andere ist alles ein 

Politiker. Der die Politik als virtuelle Fernsehshow 

betrachtet. Der aber auch nicht 

regieren kann, weil er den riesengroßen 

Mitarbeiterstab nicht richtig nutzt. Er hat 


Geldpolitik 

Bild: Depositphotos/eyematrix 

als Präsident rund vier Millionen Menschen 

zur Verfügung, die für ihn arbeiten oder 

ihm zuliefern. Davon macht er einfach keinen 

oder nur wenig Gebrauch. Und er hält 

sich dazu noch für den wichtigsten Mann 

der Welt. Dennoch hat er in Amerika immer 

noch sehr viele Anhänger. Rund ein 

Drittel der Amerikaner stehen hinter ihm. 

Und er hat 40 Millionen Follower bei Twitter. 

All das kommt nicht von ungefähr. Das 

können andere nicht von sich behaupten. 

Ob er in zweieinhalb Jahren noch einmal 

Der Sektor Alternative Energien 

ist weiterhin höchst attraktive für 

Investments. 

gewählt wird, dahinter darf man getrost 

ein Fragezeichen setzen. Von übergeordneter 

Bedeutung, auch für die Finanzmärkte, 

dürfte in dem Zusammenhang die 

Zwischenwahl im November sein. 

Herr Thieme, wir haben jetzt über die 

Politik, die Rahmenbedingungen sowie 

über die Risiken gesprochen. Gehen 

wir etwas mehr in die Tiefe und 

sprechen über die großen Branchentrends 

2018. Was sollten Anleger im 

Auge behalten? 

Zum einen wird es 

weiterhin der ganz 

große Technologiesektor 

sein. Ohne 

»Donald Trump ist ein 

Mensch...der die Politik 

als virtuelle Fernsehshow 

betrachtet.« 

eine Weiterentwicklung 

der Technologie kann es für uns 

keine Zukunft geben. Vor uns liegen zwei 

Jahrzehnte, in denen sich der technologische 

Fortschritt noch stärker weiterentwickeln 

wird. Der Technologiesektor im 

weitesten Sinn, sei es Telekommunikation 

oder sei es die Medizintechnik, wird auch 

in 2018 hochspannend sein. Ganz wichtig 

ist für Anleger dabei natürlich, sich die 

richtigen Aktien auszusuchen. 

Welche Aktien halten Sie denn in dem 

Zusammenhang für aussichtsreich? 

Wenn man sich den Dax und den Dow 

Jones ansieht, dann halte ich die Intel-Aktie 

und die IBM-Aktie für hochspannend. 

Darüber hinaus wird in 2018 auch der 

Konsumbereich interessant sein. Da ist 

für mich beispielsweise 

eine Nike-Aktie 

ein Kauf. Der 

Energiesektor wird 

außerdem spannend 

bleiben. Denn Energie brauchen wir natürlich. 

Ein klarer Kauf ist für mich eine 

Exxon Mobile, die ich seit Monaten empfehle. 

Für attraktiv halte ich auch 

weiterhin den Sektor „Alternative 

Energien“. Allen 

voran die Solarenergie. Ein 

Wert, den ich durchaus 

kaufen würde, ist die Nordex-Aktie. 

Hier sehe ich die 

Chance das sich der Wert 

in den nächsten zwei Jahren 

mehr als verdoppelt. 

Der Depotanteil sollte hier 

bei maximal drei Prozent 

liegen. 

Die Favoriten im Automobilsektor 

sind für mich im 

kommenden Jahr die Aktien 

von Volkswagen, denen ich sehr viel zutraue. 

Und eine Daimler-Aktie würde ich 

jederzeit in der Nähe von 65 Euro kaufen. 

Die Gefahren für die Aktienmärkte 

sind also durchaus vorhanden. Wird 

in 2018 die Stunde der Edelmetalle 

schlagen? Wird das Kapital nicht 

irgendwann in die vermeintlich sicheren 

Häfen flüchten? 

Wenn wir über Edelmetalle reden, würde 

ich in dem Zusammenhang lieber von den 

Aktien der Minenbetreiber 

sprechen und nicht über das 

physische Metall. Sicherlich 

lässt sich mit physischem 

Metall auch Geld verdienen, 

die Renditen bei Aktien sind 

allerdings deutlich höher. Und hier halte 

ich die großen, traditionellen Werte wie 

eine Barrick Gold oder eine Newmont 

Mining für aussichtsreich. Als Alternative 

wäre natürlich auch ein ETF eine Möglichkeit, 

also ein Exchange Traded Funds, der 

die gesamten Goldminenaktien zusammenfasst. 

Generell halte ich Edelmetalle 

oder entsprechende Finanzprodukte für 

das eigene Depot für durchaus sinnvoll. 

Mit einem Anteil von fünf bis zehn Prozent. 

Mit welcher Entwicklung rechnen Sie 

beim Goldpreis in den nächsten 12 

Monaten? 

Ohne eine Weiterentwicklung 

der Technologie kann es für 

uns keine Zukunft geben. 

Wir haben ja bereits eine sehr gute Entwicklung 

in 2017 gesehen, das dürfen 

wir nicht vergessen. Mit Gold konnte 

man mehr verdienen 

als mit vielen 

anderen Anlagen. In 

2018 halte ich es für 

durchaus denkbar, 

dass wir die 1.400 Dollar-Marke sehen 

werden. Vielleicht sogar die 1.500 Dollar-Marke. 

Ein Überschreiten halte ich nur 

unter extremen Umständen für denkbar. 

Alles andere könnte man unter rationalen 

Gesichtspunkten kaum begründen. Es sei 

denn, wir bekämen schwere politische 

Unruhen auf dieser Welt. 

2017 war zweifelsohne auch das Jahr 

der Kryptowährungen. Bitcoin & Co. 

sind durch die Decke gegangen und 

der Hype hat kein Ende gefunden. 

Wie geht es da weiter? 

Bitcoin und andere Kryptowährungen 

sind die größte Spekulation des 21. Jahrhunderts. 

Bitcoin ist eine Kunstwährung, 

und man weiß nicht, was dahintersteckt 

und welche Regelungen es gibt. Die Frage 

ist natürlich, warum steigt der Preis so 

exzessiv? Die Antwort ist relativ einfach. 

Weil es zum einen eine massive Liquidität 

gibt und zum anderen das Angebot stark 

limitiert ist. Das heißt, wenn ich nur eine 

ganz kleine Menge eines bestimmten Produktes 

auf den Markt bringe und nur einige 

der sieben Milliarden Menschen auf 

dieser Welt in diese Spekulation eintreten 

und mitmachen, dann steigt logischerweise 

der Preis. Je heißer diese Spekulation 

wird und je länger sie anhält, desto mehr 

Menschen springen auf den fahrenden 

Zug mit auf. Das, was derzeit passiert, ist 

die neue Dotcom-Blase, wie wir sie zur 

Jahrtausendwende gesehen haben. 

Deswegen meine Warnung: Jeder, der 

sich Bitcoin und andere Kryptowährungen 

kauft, sollte maximal ein Prozent 

seines Geldes investieren. Und sich aber 

auch nicht wundern, wenn alles in sich 

zusammenfällt und abgeschrieben werden 

muss. 

Wie sieht Ihre Prognose bis zum Jahresende 

für den DAX und den Dow 

Jones aus, Herr Thieme, wo sehen Sie 

die beiden Indizes? 

Mittelfristig sehe ich Potenzial beim DAX 

bis 15.000 Punkte und beim Dow Jones 

bis 25.000 Punkte. Langfristig, das heißt 

bis 2050, sehe ich beide Indizes aber 

oberhalb der Marke von 50.000 Zählern. 

Und das ist immer noch recht konservativ 

gerechnet. 

14 


Leser-Strategie 

Leser 

Strategie 

Wie legen 

SIE 

Ihr Geld an? 

Wir bekommen regelmäßig Z uschriften 

von Lesern, die sehr interessante Strategien 

zur Geldanlage haben. Die Spannendsten 

stellen wir Ihnen hier vor. 

Lassen Sie uns Ihre Strategie wissen! 

redaktion@sachwert-magazin.de 

Die Meinung des Lesers muss nicht der Meinung der Redaktion entsprechen. 

Trau, schau wem! 

Leser Dr. med. Pravin Thattamparambil kam sein 

Vertrauen in Nachrangdarlehen teuer zu stehen 

Bild: Privat 

Warum interessiere ich mich für 

Sachwerte? 

Derzeit ist die Zinslage miserabel. Auch in 

der Zukunft sehe ich da keine nennenswerte 

Verbesserung auf uns zukommen. 

Wenn ich mein Geld gewinnbringend 

anlegen möchte, bleiben nur Sachwerte 

als vernünftige Alternative. 

Welche Erfahrungen habe ich mit 

Investments gemacht? 

Man sollte sehr genau 

prüfen, wem man sein 

Geld anvertraut. Zu 

meinem Leidwesen bin 

ich einigen Betrügern 

aufgesessen, die mir 

noch heute sehr viel 

Geld schuldig sind. 

Beispielsweise der Autark Group AG. Diese 

Firma mit ihren Nachrangdarlehen ist 

eine reine Betrugsgeschichte. Über 100 

Arreste liegen vor. Bei der Geschäftsstelle 

in Dortmund wird man nur hingehalten, 

dabei schuldet mir die Firma inkl. Zinsen 

über 44.000 Euro. Über die Geschichte 

hat die Stiftung Warentest im Juni übrigens 

ausführlich berichtet. 

Ähnliche Erfahrungen musste ich mit der 

Offizin AG aus Berlin machen und auch 

gegen Cierniak EDV aus Königsbach liegt 

eine Abmahnung der Bafin vor. EN Storage 

hat insgesamt 90 Mio. abgesahnt, 

dabei leider auch Geld von mir. 

Mein Name: 

Dr. med. Pravin Thattamparambil 

Mein Alter: 38 Jahre 

Meine Anlageerfahrung: 10 Jahre 

Wie ich inzwischen vorgehe 

Vorerst mache ich um Investitionen in 

Nachrangdarlehen einen großen Bogen. 

Wenn mich ein Investment interessiert, 

informiere ich mich erst einmal beim 

Bundesanzeiger darüber. Sodann hole ich 

zusätzlich Auskunft über die Geschäfts- 

Produkt Firma Website 

Nachrangdarlehen Immonzins 5 www.anlage-kapital.de 

Container Solvium Capital www.solvium-capital.de 

Immobilien Alquimia Capital www.alquimia-capital.de 

Kautschuk Timberfarm www.timberfarm.de 

Immo-Direktinvestment Steiner & Company www.steiner-company.de 

Immobilien Publity AG www.publity.de 

Infrastruktur in Asien ThomasLloyd Global Asset www.thomas-lloyd.com 

Management GmbH 

führung ein. Erst, wenn diese Informationen 

vorliegen, entscheide ich mich für 

oder gegen eine Investition. Dabei lege 

ich nicht mehr als 5000 Euro in einem 

Investment an. Ich setze aus Sicherheitsgründen 

inzwischen auf eine maximale 

Streuung. 

Womit ich gute Erfahrungen gemacht 

habe: 

• Timberfarm habe ich seit 2015. Die 

Auszahlung soll erst ab nächstes Jahr 

kommen. 

• Immonzins 5 aus Berlin habe ich seit 

2013. Jährlich 5 - 6,75% Auszahlung. Bis 

jetzt jährlich pünktliche Zahlung. 

• Mein absoluter Favorit ist im Moment 

Solvium Protect. Dort ist immer ein Ansprechpartner 

erreichbar, offen für jede 

Frage. Solvium Container. Seit 2013 mit 

4,1%. Monatliche Auszahlung mit Bonus 

nach jeweils 1 Jahr. Ich habe über 70.000 

Euro dort liegen. Mein Vater noch mehr. 

Läuft einwandfrei. 

• Alquimia Capital aus Castrop Rauxel. 

4% über 8 Jahre. Läuft einwandfrei. 

• Dubai Real Estate von Steiner & Company. 

9% pro Jahr. Tertialweise Ausschüttung. 

Läuft einwandfrei. 

• Publity Fond Nr. 8. Investment über 5 

Jahre. Läuft aktuell einwandfrei. 

• Thomas Lloyd. 5 Jahre. 7,2% pro Jahr. 

Monatliche Auszahlung. Läuft einwandfrei. 


Rohstoffe 

Der Rohstoffmarkt 

rollt an! 

Andreas Kroll, Rohstoff-Experte 

von Noble Elements im Interview 

Jetzt ist es Zeit, auf den Zug aufzuspringen 

Bild: Depositphotos/babenkodenis, Kroll privat, Grafik: Bloomberg 

Zu jedem breit aufgestellten Depot gehören 

auch Rohstoffe als Anlageklasse. 

Denn wer sein Geld breit streut, streut 

auch das Risiko. Experten sprechen in 

dem Zusammenhang auch von Klumpenrisiko 

wenn eine Anlageklasse zu stark gewichtet 

ist. In der September Ausgabe des 

Sachwert Magazins war der auf Rohstoffe 

spezialisierte Finanzmarktanalyst Andreas 

Kroll noch zurückhaltend, ob eine breite 

Rohstoffhausse in den Startlöchern steht. 

Drei Monate später schätzt er die Marktsituation 

nun deutlich positiver ein. Grund 

für uns nachzuhaken. 

Herr Kroll, Sie rechnen schon bald mit 

dem Beginn einer Rohstoffhausse, 

auch oder gerade wegen des Hypes 

um Elektroautos. Was hat das eine 

mit dem anderen zu tun? 

Die Rohstoffhausse läuft bereits erfolgreich 

an. Seit Juli 2017, mit dem Anstieg 

des Ölpreises, ist sie in fast allen Bereichen 

dieses vielfältigen Marktes angekommen. 

Wir werden dieses Jahr, nach zurückliegenden 

sechs sehr bitteren Jahren des 

Preisabschwunges, es erstmals wieder 

erleben, dass der Rohstoffmarkt zu einer 

positiven Performance fähig ist. Das hat 

mehr mit einem Zyklenwechsel zu tun 

als mit dem E-Auto. Zugegebenermaßen 

wirkt das E-Auto aber geradezu wie ein 

Turbo. Aber der Reihe nach: 

Vor der Finanzkrise, der Ölpreis lag bei 

130 Dollar je Barrel, bildeten auch die 

meisten anderen Rohstoffe Preishochs 

aus. Die Branche verdiente prächtig und 

investierte. In Erwartung weiter steigender 

Preise wurden letztendlich Überkapazitäten 

geschaffen – es gab von Allem zu 

viel. Es brauchte neun Jahre und diverse 

Germanium und Indium sind die 

Zukunft der Akkutechnologie 

Minenschließungen, Pleiten unter den Produzenten, 

Beinahe- Insolvenzen selbst unter 

den großen Playern, wie zum Beispiel 

Glencore, um den Markt zu bereinigen. 

Die Investitionsquote der Branche fiel auf 

ein historisches Tief. Neufunde blieben 

somit aus, Projekte zur Entwicklung neuer 

Lagerstätten wurden gestoppt. Selbst 

Recyclingunternehmen mussten schließen. 

Nun gibt es erste Angebotsdefizite und die 

Preise steigen. Wir sind gerade live dabei, 

wie ein alter Zyklus von einem neuen abgelöst 

wird. Für Investoren ergeben sich 

dadurch diverse Chancen. 

Nun zum E-Auto: China, als weltweit 

größter Automarkt, gibt in diesem Markt 

längst den Takt vor und damit auch die 

Technologie. Während in Europa noch 

diskutiert wurde ob nicht dem Wasserstoffauto, 

synthetische Treibstoffe oder 

doch einer anderen Technik, die Zukunft 

gehört, wurde in China das Aus für Verbrennungsmotoren 

beschlossen. So ein 

E-Auto benötigt ganz andere Rohstoffe 

als der klassische Verbrenner. Plötzlich 

stehen Lithium, Cobalt und seltene Erden 

im Fokus. 

Aber auch der Bedarf an Kupfer dürfte 

gewaltig steigen. Von der Geschwindigkeit 

dieser Entwicklung überrascht, wenn 

nicht überrumpelt, rechnen nun Analysten 

und die Einkaufsabteilungen der 

Automobilhersteller aus, welche Mengen 

dieser Elemente sie nun einkaufen müssen 

und siehe da – für alle reicht es nicht. 

Volkswagen wollte unlängst 80.000 t 

Cobalt erwerben und ist damit grandios 

gescheitert. Die Weltjahresproduktion beträgt 

ja nur etwa 130.000 t. Neue Kapazitäten 

aufzubauen dauert Jahre. Die Nachfrage 

wird aufgrund gesellschaftlichem 

Druck, dem Klimawandel und nicht zuletzt 

auch durch politischen Willen schon 

heute ausgelöst. Die ehrgeizigen Klima- 

16 


Rohstoffe 

ziele der Regierungen sind löblich, aber 

nur zu erreichen, wenn der Rohstoffmarkt 

auch hinterherkommt. Das wird viel Geld 

verschlingen und mit stark ansteigenden 

Metallpreisen einhergehen. 

Wir dürfen nicht vergessen, dass die Abkehr 

vom Öl gleichzeitig eine Zuwendung 

zu Technologiemetallen ist. Ein Rohstoff 

wird lediglich durch andere ersetzt. Und 

in diese anderen Rohstoffe sollte man 

jetzt investieren. 

Wir erleben gerade den perfekten Sturm – 

ein natürlicher Zyklenwechsel gepaart mit 

einer weltweit technologischen Neuausrichtung, 

abzulesen 

an den Preisen: Kupfer 

plus 22 %, seltene Erden 

plus 60 %, Cobalt 

plus 86 % (Stand: 

20.11.2017) 

Bei welchen einzelnen Rohstoffen rechnen 

Sie wegen des geringen Angebotes 

mit deutlich steigenden Preisen? 

Die Frage ist schwerer zu beantworten 

als es auf den ersten Blick scheint und ich 

möchte hier das E-Auto einmal in seine 

Bestandteile aufteilen. Zum einen haben 

wir die Elektromotoren, bestehend aus 

Kupfer und Magneten. Der Bedarf an 

Kupfer ist bei einem E-Auto etwa viermal 

so hoch wie bei einem herkömmlichen 

Auto. Die geringen Neufunde an Kupfererzen 

stimmen mich da schon nachdenklich. 

Für die Magnete werden die seltenen 

Erden, Neodym, Praseodym und Dysprosium 

benötigt. Bei diesen vier Elementen 

sollte es bei den Preisen steil bergauf gehen. 

Der Elektromotor an sich gilt als äußerst 

ausgereift und es gibt nur wenige 

Forschungsansätze um ihn zu verbessern, 

obwohl ein deutsches Unternehmen auch 

daran arbeitet – aber der echte Handlungsdruck 

fehlt. 

Lithium, Cobalt und seltene 

Erden stehen im Fokus 

der Elektromobilität, dem 

Zukunftsmarkt schlechthin. 

Daher empfehle ich, eher nicht auf ein 

einzelnes Metall zu setzen und allgemein 

lieber breit gestreut zu agieren. 

Wie lange kann dieser neue Rohstoffzyklus 

Ihrer Meinung nach anhalten? 

Wir stecken da noch ganz am Anfang. 

Erst seit Juli 2017 nimmt die Rallye an 

Fahrt auf, gut abzulesen am Bloomberg 

Commodity Index (siehe Grafik). 

Historisch betrachtet läuft eine Rohstoffhausse 

etwa 19 Jahre. Das ergibt sich 

auch durch die lange Vorlaufzeit bei Minenbetrieben. 

Es vergehen im Schnitt gut 

zehn Jahre bis eine 

Mine in Produktion 

geht. Einen ersten 

Hype beobachte ich 

gerade bei Lithium 

und Cobaltprojekten. 

Diese beiden Elemente elektrisieren Investoren 

geradezu. Der Rohstoffmarkt kehrt 

zurück in die Wahrnehmung der Menschen. 

Kommt mit der Rohstoffhausse dann 

auch die Inflation die von vielen seit 

Jahren vorausgesagt wird? 

Grundsätzlich gehe ich von anziehenden 

Inflationsraten aus. Steigende Energiekosten 

und steigende Materialkosten sind 

dabei das eine, aber es braucht auch ein 

wirtschaftliches Umfeld, das dem Hersteller 

erlaubt, seine gestiegenen Kosten 

auch an die Verbraucher durchzureichen. 

Und dieses Umfeld sehe ich als gegeben. 

Die Wirtschaft brummt und die Löhne 

steigen, nicht nur in Deutschland. 

Welche Unternehmen und welche 

Branchen profitieren besonders von 

einer Rohstoffhausse? 

Das sind natürlich die Minenunternehmen 

und die großen Händler. Deren Marge 

steigt. Bei Angebotsknappheit muss man 

keine Rabatte geben. 

Mit welchen Finanzprodukten kann 

der Investor am besten an einer Rohstoffhausse 

partizipieren? 

Das ist auf mehreren Ebenen möglich: 

Zum einen natürlich durch den Kauf von 

Minenaktien oder Aktienfonds aus diesem 

Segment oder aber auch über Zertifikate 

die zum Beispiel auf einen steigenden 

Kupferkurs setzen. Oder aber, ganz konservativ, 

physisch. Das ist aber nur ratsam 

bei Metallen mit hoher Wertdichte, da die 

Ganz anders sieht das bei der Energiespeichertechnik 

aus. Hier ist in den nächsten 

Jahren noch mit einer rasanten Entwicklung 

zu rechnen, denn es gibt noch signifikante 

Probleme. Tesla kämpft zum 

Beispiel damit, dass, wenn ihre Autos 

einmal in Brand geraten, sie so gut wie 

nicht zu löschen sind und komplett ausbrennen. 

Dann gibt es noch das Problem 

mit den Ladezyklen. Das kennt jeder 

Smartphone-Benutzer, nach zwei bis drei 

Jahren muss das Gerät immer eher an die 

Steckdose. Für beide Probleme bietet die 

Forschung Lösungen an. Die Brennbarkeit 

der Akkus löst man mit Germanium und 

die Haltbarkeit mit Indium. Zwei Elemente 

die bisher überhaupt nicht in der Akku-Technik 

verarbeitet werden und auch 

noch niemand so richtig auf seinen Zettel 

hat. Das kann sich aber schnell ändern. 

Was bedeutet das alles für den Rohstoff 

Öl? 

Er bekommt Konkurrenz durch Gallium, 

Indium, Cobalt, Neodym, Lithium, Germanium, 

etc. 

Heute ist der Ölpreis noch Maß aller Dinge. 

Er hat Auswirkungen auf alle anderen 

Märkte. 

In zehn Jahren wird man einen neuen Indikator 

einführen müssen, der die allgemeinen 

Energiekosten widerspiegelt. Öl wird 

aber lediglich an Bedeutung einbüßen, als 

wichtiger Rohstoff für viele andere Dinge 

ist er weiterhin unersetzlich. Die OPEC 

selbst geht davon aus, dass der Ölverbrauch 

erst ab dem Jahr 2040 rückläufig 

sein wird. Die Zahl halte ich für realistisch, 

allerdings ist das keine gute Nachricht für 

das Weltklima. 

Lagerkosten sonst zu hoch sind. 

Nun, ich sage ihnen wie ich privat investiere: 

Ich halte Anteile am BGF World 

Mining Fonds und kaufe diesen 

auch stetig zu. Ansonsten ziehe ich den 

physischen Besitz von Metallen vor. Er 

vermittelt mir ein besonderes Gefühl der 

Sicherheit. Da setze ich auf Silber, Gallium, 

Germanium, Rhenium und ein wenig 

Gold. 

Herr Kroll, ganz herzlichen Dank. 


Edelmetalle 

Gold und Silber in der Hand 

So bauen Sie sich Ihr physisches Edelmetalldepot auf 

Von Thomas Schwarzer 

Wer sein Geld vor staatlichen Zugriffen, 

Geldentwertung, politischen Risiken oder 

sogar einer Währungsreform schützen 

will, sollte sich zwingend ein Depot aus 

physischen Edelmetallen aufbauen. Damit 

das Edelmetalldepot auch noch erfolgreich 

wird, sollte einiges beachtet werden. 

So stellen sich einige grundsätzliche 

Fragen: Gold oder Silber? Barren oder 

Münzen? Und wie sollten die einzelnen 

Metalle untereinander am sinnvollsten 

allerdings, dass bei ganz kleinen Stückelungen 

der Preis deutlich über dem tatsächlichen 

Wert des Edelmetalls liegt und 

die Spanne für den An- und Verkauf extrem 

groß ist. Das bedeutet, dass der Preis 

extrem steigen muss, bevor ich bei einem 

Verkauf auch tatsächlich einen Gewinn erziele. 

Als Beispiel: Der Händler stellt für 1 

g Gold eine Spanne von 35 zu 45 €. Wer 

kaufen möchte, zahlt 45 €. Wer verkaufen 

möchte, bekommt 35 €. Kaufen Sie also 

Mit kleinen Silbereinheiten lässt sich im 

Extremfall fast alles bezahlen. Dabei unterstellen 

wir, dass es zu chaotischen 

Zuständen kommt. Dass das Finanz- und 

Zahlungssystem zusammenbricht. Die 

Bargeldversorgung nicht mehr funktioniert. 

Und sich Waren nicht mehr bezahlen 

lassen. In dieser Situation ist Silber das 

Zahlungsmittel das noch funktioniert. Bei 

Gold kann es Beschränkungen oder gar 

Verbote geben. Oder der Staat kann verordnen, 

dass es abgegeben werden muss. 

Kaufen Sie deshalb kleine Silbereinheiten. 

Beispielsweise 1-Unzen-Münzen oder 

kleine Silberbarren. Die Stückelungen 

sollten möglichst klein sein, damit Sie in 

bei einem Notfall flexibel sind. Wollen 

Sie Nahrungsmittel kaufen, brauchen Sie 

kleine Einheiten und keinen 10 kg Barren. 

Wie groß der Anfangsbestand sein sollte, 

hängt von Ihren finanziellen Verhältnissen 

ab. Sinnvoll ist es sicherlich einige Tausend 

Euro zu investieren. 

Wann kann ich Gold kaufen? 

Wenn Sie einen schönen Silberbestand 

haben, macht es Sinn, sich einen Goldbestand 

aufzubauen. Kaufen Sie auch hier 

zuerst kleinere Einheiten als Münzen aber 

auch kleinere Barren. Parallel dazu sollten 

Sie immer den Gegenwert auch in Silber 

investieren, sodass Sie dadurch immer einen 

größeren Silberstand behalten. Der 

Vorteil bei Gold ist, dass sich auch größere 

Summen in ganz kleinen Einheiten 

speichern lassen. Mehrere Tausend Euro 

passen in einen Barren mit extrem kleinen 

Abmessungen. Das hat den Vorteil, dass 

es sehr leicht transportiert werden kann. 

gewichtet werden? Wir haben die wichtigsten 

Punkte für Sie zusammengefasst 

und geben klare Antworten. 

Wie viel Kapital benötige ich für mein 

Edelmetalldepot? 

Schon mit relativ kleinen Beträgen lässt sich 

ein Edelmetalldepot erstellen. Kleine Silberbarren 

und Silbermünzen gibt es bereits 

für unter 30 €. Der kleinste Goldbarren kostet 

weniger als 50 €. Beachten sollte Sie 

zu einem Preis von 45 € und wollen damit 

einen Gewinn erzielen, muss der Preis um 

mindestens 29 Prozent steigen. Also von 

35 auf 45 €. Bei größeren Einheiten ist die 

Spanne viel geringer. Bei großen Barren 

liegt sie bei rund zwei Prozent. 

Wie sollte ich mit meinem Edelmetalldepot 

beginnen? 

Fangen Sie an sich einen Grundstock 

aufzubauen. Und zwar in Silbermünzen. 

In einer Krisensituation benötigen Sie sowohl 

Silber als auch Gold. Silber als Zahlungsmittel 

und Gold als Wertspeicher. 

Welche Münzen sollte ich kaufen? 

Kaufen Sie nur die gängigsten Anlagemünzen. 

So genannte Bullionmünzen. 

Diese Münzen sind rund um den Globus 

bekannt. Lassen sich auch in anderen 

Ländern und Regionen gut und schnell 

verkaufen. 

Bild: Depositphotos/Inokos 

18 


Edelmetalle 

Juwelier • Gold • Leihhaus • Moneyservice 

Die besten Goldmünzen sind der südafrikanische 

Krügerrand, der kanadische 

Maple Leaf, die britische Britannia, der 

amerikanische American Eagle oder der 

österreichische Philharmoniker. 

dass die aktuelle Grenze noch weiter abgesenkt 

wird. 

Wie groß ist das Risiko auf Fälschungen 

hereinzufallen? 

Zu den besten Silbermünzen zählen der 

kanadische Maple Leaf, der amerikanische 

American Eagle, der österreichische Philharmoniker 

oder aus Großbritannien die 

Lunar Münze. 

Wann macht es Sinn größere Barren 

zu kaufen? 

Wer ein größeres Vermögen hat, kann 

auch größere Goldbarren kaufen. Damit 

lassen sich in einer Extremsituation 

große Summen retten. Auch über viele 

Generation hinweg. Der größte Goldbarren, 

den es regulär zu kaufen gibt, wiegt 

ein Kilo und kostet derzeit rund 36.000 

€. Bei Silberbarren besteht das Problem, 

dass man bei größeren 

Vermögen auch 

extrem große Mengen 

bekommt. Und das 

kann in puncto Lagerung 

und Transport zu 

erheblichen Problemen 

führen. 

Was ist von Sonderoder 

Gedenkmünzen 

zu halten? 

Davon ist abzuraten. Sonder- und Gedenkmünzen 

sind was für Sammler und 

Liebhaber. Sie sind nicht als sinnvoller Depotbestand 

geeignet. 

Wo kann ich Edelmetalle am besten 

kaufen? 

Der Kauf von Edelmetallen ist Vertrauenssache. 

Immer wieder tauchen schwarze 

Schafe auf, die über das Internet gefälschte 

Edelmetalle anbieten. Fallen Sie nicht 

darauf rein. Kaufen Sie Edelmetalle nur 

bei den ganz großen und renommierten 

Händlern. Wenn Sie auf Nummer sicher 

gehen möchten, holen Sie ihre Edelmetalle 

persönlich ab. Die großen Händler verfügen 

alle über eine oder mehrere Filialen. 

Zu empfehlen sind in den Zusammenhang 

Degussa Edelmetalle oder Pro Aurum. 

Bis zu welcher Summe kann ich Edelmetalle 

anonym kaufen? 

Aktuell liegt die Grenze bei 9.999 €. Darüber 

hinaus müssen Sie sich ausweisen und 

Ihre Daten werden gespeichert. Bis vor 

wenigen Monaten lag die Grenze noch 

bei 14.999 €. Es ist davon auszugehen, 

In einer Krisensituation 

benötigen Sie sowohl 

Silber als auch Gold. 

Silber als Zahlungsmittel 

und Gold als 

Wertspeicher. 

Immer wenn größere Summen im Spiel 

sind, werden auch Personen mit krimineller 

Energie angezogen. Deshalb müssen 

Sie aufpassen. Generell ist es schwerer 

Münzen zu fälschen als Barren. Auch deshalb 

sollten Sie eher auf Münzen setzen. 

Wo kann ich Edelmetalle am besten 

lagern? 

Das ist sicherlich eine der spannendsten 

Fragen. Zu Hause lassen sich Edelmetalle 

lagern und verwahren, allerdings ist davon 

in der Regel abzuraten. Wer einen 

Tresor besitzt, kann es dort deponieren. 

Auch im Garten vergraben ist eigentlich 

keine Alternative. Es hat schon Fälle gegeben, 

bei denen der 

Besitzer später nicht 

mehr wusste, wo er 

das Edelmetall versteckt 

hat. 

Anders sieht es bei 

Schließfächern aus. 

Allerdings ist ein Fach 

bei einer deutschen 

oder europäischen 

Bank sicherlich ein 

großes Risiko, wenn es tatsächlich zu 

einem Krisenszenario kommen würde. 

Dann würden Schließfächer gesperrt und 

deren Inhalte beschlagnahmt. All das 

hat es in den letzten Jahren in anderen 

Ländern bereits gegeben. Beispielsweise 

in England. Außerdem ist eine zentrale 

Abrufstelle für Bankschließfächer geplant. 

Damit lassen sich zukünftig alle 

Schließfächer, Zugangsberechtigungen 

und andere Dinge elektronisch erfassen. 

Außerdem dokumentieren schon jetzt 

viele Banken, wann Sie an Ihrem Schießfach 

waren. 

Wer auf Nummer sicher gehen möchte, 

sollte sich ein Schließfach außerhalb der 

EU-Bankenunion und der europäischen 

Haftungsgemeinschaft mieten. Beispielweise 

in Lichtenstein oder der Schweiz. 

Egal wie groß und wie umfangreich 

Ihr Edelmetalldepot auch sein wird, Sie 

sollten es auf jeden Fall als eine Art Versicherung 

sehen. Die Sie und Ihr Vermögen 

im Krisenfall schützt. Aber auch Geld kostet. 

Die Lagerung verursacht Kosten. Außerdem 

generieren physische Edelmetalle 

keine Erträge im Sinne von Zinsen oder 

Dividenden. 

SACHWERT MAGAZIN 2/2018 19 

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Edelmetalle 

Aktien und Edelmetalle 

bleiben erste Wahl 

Max Otte erklärt, warum Kontoguthaben und Lebensversicherungen 

derzeit keine gute Strategie sind. 

In Deutschland brummt die Wirtschaft 

wie lange nicht mehr. Wir sind die 

Konjunkturlokomotive Europas. Wie 

bewerten Sie das? 

Unsere Unternehmen werden ins Ausland 

verkauft. Wir zerlegen uns mit der Energiewende. 

Wir zerlegen uns mit dem Dieselskandal. 

Wir werden Dienstleister aus 

dem Ausland auf niedrigem Niveau und 

zerlegen unsere eigenen Konzerne. So 

kann ein Deutschland in 20 Jahren nicht 

mehr existieren. Das ist im Moment eine 

Art Scheinblüte. Wir geben die letzten 

Kerne unsere Wirtschaft 

weg. Und sind irgendwann 

quasi Servicedienstleister 

für den Rest der Welt. In 

diese Richtung dreht sich 

das aktuell. Das macht mir 

große Sorgen. 

So wie es aussieht, wird 

Deutschland zukünftig 

von einer Jamaica-Koalition 

geführt. Ist das gut 

für die deutsche Wirtschaft? 

Es zeigt eines: Kanzlerin 

Merkel ist völlig rückgratlos. 

Und es zeigt auch, wie speichelleckerisch 

die Mainstreampresse 

ist. Die CDU 

hat vor einigen Monaten 

das schlechteste Ergebnis 

der Geschichte eingefahren. 

Am nächsten Tag stand mit 

großen Buchstaben in der 

Zeitung „Merkel weiter““. 

Jeder anständige Politiker 

wäre nach dem Ergebnis 

zurückgetreten. Frau Merkel 

denkt nicht dran. Also, man muss es auch 

mal andersrum sehen. Ich hoffe, dass bald 

in der CDU frischer Wind weht. Das die 

Merkel weg ist. Die diesem Land unendlich 

geschadet hat. Und das dann die CDU zu 

einer vernünftigen Politik zurückkehrt. 

Im Bundestag sitzt jetzt die AfD, die 

Sie selber auch gewählt haben. Nach 

der Bundestagswahl zeigten sich 

große Teile der deutschen Wirtschaft 

besorgt oder gar entsetzt über das 

starke abschneiden der AfD. Teilen Sie 

die Meinung? 

Jeder ist entsetzt. Die Kirchen sind besorgt, 

die Parteien sind besorgt. Wir 

wurden Nazis genannt. Was ich für eine 

absolute Sauerei halte. Das ist eine Verharmlosung 

des Nationalsozialismus. Einige 

Leute aus der Wirtschaft und einige 

Ökonomen sprechen sich gegen die AfD 

aus. Das sind alles ganz normale Leute bei 

der AfD. Jörg Meuthen ist Wirtschaftsprofessor. 

Der ist völlig unauffällig, was irgendwelche 

rechten Tendenzen angeht. 

Alice Weidel ist aus der Wirtschaft und 

völlig unauffällig. Der Gauland ist ein alter, 

konservativer, intellektueller. Das ist 

die Führungsspitze. Das ist alles Hysterie. 

Da fürchten Privilegierte um ihre Pfründe. 

Ich habe überhaupt keine Sorgen, dass 

das für die deutsche Wirtschaft irgendwie 

schlecht ist. 

Auch vom Ausland werden die Entwicklungen 

in Deutschland mit großer 

Aufmerksamkeit beobachtet. Insbesondere 

von Investoren. Ist die AfD 

nicht eine Gefahr für die deutsche 

Wirtschaft? 

Letztendlich wird keiner was ändern. Es ist 

ein rein politisches Spiel. Was soll sich bei 

13 Prozent AfD ändern? Ich habe mir das 

Wahlprogramm der AfD angeschaut, ich 

finde es vernünftig. Sicherlich 

kann man sich darüber 

streiten, ob man direkte Demokratie 

will und man kann 

sich darüber streiten, ob 

man ein Europa der souveränen 

Staaten haben möchte 

oder ein bürokratisches 

Monster. Sicherlich wird das 

alles jetzt kommen von denen 

die draufhauen, auch 

aus dem Ausland. Aber was 

soll das denn? Da sind jetzt 

94 Parlamentarier, die können 

sauber ihre Positionen 

vertreten. Da habe ich bei 

Weidel, Meuthen und Gauland 

überhaupt keine Zweifel. 

Gerade Deutschland und 

Frankreich versuchen derzeit 

wieder enger zusammenzurücken. 

Emmanuel 

Macron fordert quasi 

die Neugründung der EU 

mit einem gemeinsamen 

Haushalt. Wird ein Neustart 

gelingen? 

Die EU wird weiter zu einem bürokratischen 

Monster werden. Ganz 

schlimm. Sie werden natürlich weiter 

diesen undemokratischen „Deutschland- 

Abschaffungsprozess“ vorantreiben. 

Lassen Sie uns das alles runterbrechen 

für den Anleger. Was soll unser Leser 

20 


Edelmetalle 

Bankguthaben sollte man nur 

noch halten, um liquide zu sein, 

nicht um Werte zu erhalten. 

Aktien müssen wir machen. 

Strategische 

Metalle . . . 

Gallium 

Bild: Backhaus 

derzeit mit seinem Geld machen? Was 

sieht die richtige Strategie aus? 

Wer sich für Sachwerte 

als Anlage interessiert, 

muss sich auch mit den 

Parametern beschäftigen. 

Nur wer die Entwicklungen 

Wirtschaft und der Politik 

verfolgt, trifft die richtigen 

Entscheidungen. 

Ganz klar die, die ich seit Jahren verfolge. 

Geldvermögen, Anleihen, Liquidität und 

Ähnliches bringt nichts. Gerade weil wir 

den Krieg gegen das Bargeld haben, der 

noch mal verschärft wurde durch die Negativzinsen, 

sollte man Bankguthaben 

eigentlich nur noch halten, um liquide 

zu sein. Und nicht um damit den Wert 

zu erhalten. Aktien müssen wir machen, 

und da ist es eine Frage der persönlichen 

Präferenzen. Bei Aktien ist es nur so, dass 

die Klassiker dieser Welt, also die Nestle‘s 

& Co., vielleicht noch zum Werterhalt geeignet 

sind. Jeder wollte und will in diese 

stabilen Werte rein. Nur sind diese jetzt 

ziemlich satt bewertet. Da erwarte ich für 

die Zukunft vielleicht noch den Werterhalt 

unter Schwankungen oder etwas mehr. 

Man muss jetzt auch mal in Nebenmärkte 

gehen. Das machen wir seit einem Jahr. 

Seitdem habe ich auch auf wieder das Ruder 

übernommen bei meinen Fonds. Und 

seitdem ist unsere Performance einfach 

fantastisch. 

Sie warnen schon sehr lange vor 

einem großen Crash. Bislang ist aber 

nichts passiert. Was sagen Sie dazu? 

Ich habe nicht erwartet und habe es auch 

nicht für möglich gehalten, dass wir uns 

so schnell zu einer DDR 2.0 entwickeln. 

Wie stark die Staaten zwangswirtschaftlich 

und staatswirtschaftlich eingreifen 

in die Wirtschaft. Das hat ganz klar den 

Crash verhindert. Es ist eher so, dass wir 

derzeit ein Einfrieren der Märkte sehen. 

Die Frage ist jetzt, was muss crashen? Die 

Aktienmärkte sind nicht zu teuer. Immobilien 

sind in guten Lagen ziemlich teuer. 

Was wir haben, sind unheimlich viele 

Geldvermögenswerte auf dieser Welt, 

also Kontoguthaben, Lebens- und Rentenversicherungen 

beispielsweise die im 

Wert korrigiert werden müssen. Das passiert 

über Negativzinsen, geplante Insolvenzen 

oder Sondersteuern. Das passiert 

alles derzeit, aber zwangswirtschaftlich. 

Und nicht über einen großen Crash. Aktien 

sind auch deshalb 

alternativlos. Außerdem 

bin ich mit Aktien auf der 

sicheren Seite, weil sie 

im Portfolio der Vermögenden 

sind. Während 

die dumme deutsche Mittelschicht 

vor allen Dingen 

Kontoguthaben, Lebensversicherungen 

und vielleicht 

noch eine Immobilie 

hat. Das ist die falsche 

Strategie. 

Wie sieht es mit Edelmetallen 

aus? 

Wir empfehlen Privatleuten auf jeden Fall 

Edelmetalle zu kaufen als Beimischung. In 

unserem Hedgefonds haben wir sie auch 

als Beimischung. 

Eine spannende Anlage ist für viele 

Bitcoin. Was halten Sie davon? 

Gar nichts. Bitcoin ist eine Riesenblase. Bitcoin 

ist ein Riesenbetrug. Mittlerweile gibt 

es schon über 3000 Kryptowährungen. 

Das ist genauso wie vor 19 Jahren bei den 

ganzen Internetfirmen. Irgendwann werden 

ein oder zwei Währungen überleben. 

Aber da sind wir noch lange nicht. Derzeit 

sollte man einen ganz großen Bogen um 

Bitcoin machen. 

Herr Otte, herzlichen Dank für das 

Gespräch. 

Germanium 

Hafnium 

. . . sind das Öl 

der Zukunft. 

Was können wir für Sie tun? 

• Die EMH AG ist eines der führenden 

Unternehmen Europas wenn es um die 

Themen Edelmetalle, Technologiemetalle 

und Seltene Erden geht. 

• Wir sind weltweit vernetzt. 

• Ob Groß- oder Kleininvestor, 

ob Raten, Einmalkäufe oder Einzelinvestments 

– wir finden eine optimale 

Lösung für Ihren Bedarf. 

• Inklusive Lagerung in unserem 

deutschen Zollfreilager 

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Wissen 

Bitcoin: 

No risk, 

no fun! 

Von Thomas Schwarzer 

Der magische Tanz um 

Angebot und Nachfrage 

auf die Spitze getrieben 

22 


Wissen 

Die Top 

5 

der 

Wirtschafts- 

Bestseller 

aus dem 

FinanzBuch Verlag 

Bild: Depositphotos/aa-w 

Bitcoin, Bitcoin, Bitcoin & nochmal Bitcoin. 

Kaum ein Tag vergeht ohne neue 

Rekordstände und Nachrichten aus der 

Welt der Kryptowährungen. Mittlerweile 

hat das Thema sogar Einzug gehalten in 

die Mainstreampresse. Selbst die Bild Zeitung 

schreibt über die atemberaubende 

Entwicklung. 

Gründe für die jüngste Preisexplosion 

gibt es viele. Zum einen soll Amazon daran 

arbeiten Bitcoin als Zahlungsmittel 

zuzulassen. Das wäre ein enormer Meilenstein. 

Denn Amazon ist das größte 

Kaufhaus der Welt. Noch bedeutender ist 

allerdings, dass die weltgrößte Börse für 

Terminkontrakte, die Chicago Mercantile 

Exchange (CME), den Handel mit Futures 

auf Bitcoin startet. Allein diese Meldung 

kommt einem Ritterschlag gleich und 

ist nicht zu unterschätzen. Dadurch gewinnt 

Bitcoin noch mehr an weltweiter 

Anerkennung und öffnet sich weiter für 

institutionelle Anleger. Die bisher nicht 

in Bitcoin und andere Kryptowährungen 

investieren konnten, weil es keine geeigneten 

Finanzprodukte gab. Denn Bitcoins 

waren für große Anlagesummen bislang 

ungeeignet. Der Handel findet in relativ 

kleinen Stückzahlen statt und ist deshalb 

sehr illiquide. 

Während viele Anleger in einen regelrechten 

Rausch geraten und einige mittlerweile 

zu Millionären geworden sind, 

können andere das Wort Bitcoin nicht 

mehr hören. Gerade Notenbanker, Finanzminister, 

Wirtschaftsexperten und 

Unternehmensbosse reden permanent 

dagegen an. In China wurde der Handel 

teilweise eingeschränkt. Neue Börsengänge 

wurden verboten. Iran will ebenfalls 

eingreifen und den Markt stark regulieren. 

Doch je mehr die Welt über Verbote und 

Einschränkungen redet, desto steiler geht 

es nach oben. Weil Kryptowährungen für 

viele Anleger eine durchaus sinnvolle Alternative 

sind. Um ihr Geld vor staatlichen 

Zugriffen, Repressionen und Beschränkungen 

zu schützen. Die Welt ist voller 

Regulierungen und Überwachungen. 

Jede Transaktion kann auf Knopfdruck 

verfolgt werden. Schon jetzt werden wir 

und unsere Finanzen rund um die Uhr 

überwacht. Hinzu kommt, dass viele Menschen 

das Vertrauen in die bestehenden 

Systeme verlieren. Und ihr Geld sicher 

parken wollen. 

Kryptowährungen und die dahinter stehende 

Blockchain-Technologie sind eine 

der spannendsten Entwicklungen der Finanzwelt 

in den letzten Jahrzehnten. Das 

Papiergeld in seiner jetzigen Form und 

Funktion kann durchaus irgendwann von 

etwas Neuem abgelöst werden. Weil Papiergeld, 

so wie wir es tagtäglich nutzen, 

durch nichts gedeckt ist und letztendlich 

nur auf Vertrauen basiert. Dass ich mir 

morgen noch genauso viel davon kaufen 

kann. Dass jemand anderes dieses Geld 

akzeptiert. Im Tausch für etwas anderes. 

Diese Vertrauensbasis ist über Jahrzehnte 

gewachsen. Und noch glauben wir daran. 

Kryptowährungen, und allen voran Bitcoin, 

bieten auch auf dem aktuellen Niveau 

enorme Chancen. Allerdings auch 

erhebliche Risiken. Auf viele Fragen gibt 

es noch keine Antworten. Erst im Laufe 

der Zeit wird sich vieles herauskristallisieren. 

Ob Kryptowährungen tatsächlich zu 

einem echten Zahlungsmittel werden. Mit 

denen man nahezu überall auf der Welt 

ein „Tauschgeschäft“ abschließen kann. 

Ob Bitcoin nicht doch der größte Betrugsskandal 

der Geschichte ist, wie viele 

Experte sagen und die Ersatzwährung 

irgendwann in sich zusammenfällt. Ob 

die Regierungen und Staaten dieser Welt 

Kryptowährungen nicht weiter bekämpfen 

oder sie sogar irgendwann verbieten. 

Ob die Technik so sicher und stabil ist, 

dass man ihr blind Vertrauen kann. 

All diese Fragen sind noch ungeklärt. 

Wer sich an diesem interessanten Spiel 

beteiligen will, muss wissen, worauf er 

sich einlässt. Bitcoin und Co. können sich 

noch verdoppeln, verdreifachen, verzehnfachen 

oder verhundertfachen. The Sky 

is the Limit. Alles hängt davon ab, wie 

groß die Nachfrage und auf der anderen 

Seite das Angebot ist. Alles hängt davon 

ab, wie viel Anleger bereit sind dafür zu 

zahlen. Lässt die Nachfrage irgendwann 

nach, aus welchen Gründen auch immer, 

werden viele sehr hektisch nach dem Notausgang 

suchen. 

Aber wie heißt es so schön: 

No risk - no fun! 

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Orangenplantagen 

in Paraguay 

Mit Agrar-Investitionen langfristig passives 

Einkommen sichern 

Sicheres Land im Herzen Südamerikas 

Das ländlich geprägte, beschauliche 

Paraguay gehört seit jeher zu den stabilsten 

Ländern in Latein-Amerika. Sichere 

Grundbücher, geringe Kriminalität, eine 

stabile Landeswährung, politische Stabikas. 

Die Anbau-Bedingungen sind in dem 

subtropischen Land geradezu ideal, dazu 

erfährt das zwischen den großen Nachbarn 

Brasilien und Argentinien gelegene 

Paraguay seit Jahren einen sehr ausgeprägten 

Wirtschaftsboom. Die Orange ist 

die in der gesamten Region gefragteste 

Frucht. Neben Supermärkten fragen vor 

allem Hotels und natürlich die zahlreichen 

Hersteller von Fruchtsäften, Limonaden 

oder Süßwaren ganz massiv frische Orangen 

nach. Auch weltweit steigt die Nach- 

Die Bielefelder Firma Agri Terra bietet ihren 

Kunden die Möglichkeit, sich durch eine 

Beteiligung an lukrativen Agrar- Projekten 

in Süd-Amerika langfristig passives Einkommen 

zu sichern – ein Angebot, das 

in Zeiten von Euro-Angst, dem Gespenst 

der Versorgungslücke sowie anhaltender 

Niedrigzinsphase von mehr und mehr Personen 

in Anspruch genommen wird. 

Der Fokus des Unternehmens liegt dabei 

auf einer groß angelegten Orangenplantage 

in Paraguay, im Herzen Süd-Amerifrage 

nach der begehrten Zitrusfrucht – 

dem gegenüber steht eine durch den 

Klimawandel bedingt weltweit fallende 

Orangenproduktion. Beste Aussichten für 

die Eigentümer einer Plantage. 

24 


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Bilder: Depositphotos/sripfoto, denira, OlafSpeier 

lität sowie vor allem ein starkes, auf der 

Agrarwirtschaft basierendes Wirtschaftswachstum 

zeichnen das kleine Land aus. 

Nicht zuletzt deshalb verzeichnet man 

hier ausgesprochen viel Investitionstätigkeit 

aus Europa. Insbesondere Deutsche, 

aber verstärkt auch Österreicher, Schweizer, 

Spanier und Italiener können sich 

mit dem sicheren, rentablen Land sehr 

gut anfreunden. Investitionen in landwirtschaftlich 

dominierte Projekte sind 

dabei in der Mehrzahl. 

Paraguay ist inzwischen 

einer der größten Exporteure 

von Soja, Weizen, 

Mais, Rindfleisch und 

Reis. „Essen und Trinken 

müssen die Leute immer“, 

so sagt man hier 

gerne mal – und erklärt damit die Unabhängigkeit 

der paraguayischen Wirtschaft 

von Börsen und Finanzmärkten. 

Grundbesitz und Orangenbäume 

Über die Agri Terra in Bielefeld, welche als 

vollverantwortlicher Vertragspartner sowie 

als Verwalter fungiert, erwerben Kunden 

Landparzellen, welche im Grundbuch 

auf den Namen des jeweiligen Käufers 

eingetragen werden. Grundbesitz, und 

insbesondere das Eigentum an wertvollem 

Agrarland, war seit jeher eine verlässliche, 

konservative Anlageform. Diese klassische 

Form der Geldanlage verbindet Agri Terra 

jedoch mit der laufenden Ertragskomponente 

der Plantagenbewirtschaftung. Aus 

Hohe Erträge im lukrativen, sicheren Agrarsektor, 

jedoch mit gutem Umweltgewissen generieren – 

die Strategie der Agri Terra geht auf. 

dem Verkauf der geernteten Orangen 

fließen dem Eigentümer Jahr für Jahr sehr 

solide Ertragszahlungen zu, ohne selber 

dafür arbeiten zu müssen. Für mindestens 

25 Jahre, oftmals aber auch länger, generiert 

eine solche Orangenplantage ihren 

Eigentümern passives Einkommen. Daher 

wird dieses Angebot auch verstärkt zur 

Sicherung oder Aufbesserung der Rente 

herangezogen. 

Hohe Erträge mit bester Umweltverträglichkeit 

So hoch die Ertragserwartungen bei einer 

Zitrusplantage auch sein mögen, so umweltverträglich 

sind diese auch gleichzeitig. 

Über 65.000 Orangenbäume 

hat das Team 

der Agri Terra bereits in 

Paraguay gepflanzt – 

alleine darüber freut 

sich die Umwelt bereits. 

Allerdings werden zur 

Unterstützung der Orangenblüte 

auch verstärkt Bienen auf und 

nahe der Plantage angesiedelt, eine Maßnahme, 

die auch dem weltweit besorgniserregenden 

Bienensterben entgegen wirkt. 

Durch modernste Methoden setzt die Agri 

Terra-Plantage auf natürliche Schädlingsbekämpfung, 

vor allem aber auf Prävention 

und Abwehr von Schädlingen. Insektizide 

werden nur moderat und plangemäß so 

wenig wie möglich eingesetzt. Bereits im 

Jahr 2016 konnten sich viele ausländische 

Besucher von der Naturverträglichkeit der 

Orangenplantage in Paraguay überzeugen. 

Hohe Erträge im lukrativen, sicheren 

Agrarsektor, jedoch mit gutem Umweltgewissen 

generieren – die Strategie der Agri 

Terra geht auf. 

bereits ab 15.200 US-Dollar 

LANDEIGENTUM in Paraguay (Südamerika) 

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Wissen 

Investieren statt konsumieren 

Warum so viele Menschen noch nicht reich 

geworden sind 

Hennings: Hennings; Bild: Depositphotos/ginasanders 

Es mag ironisch klingen, aber es gibt eine 

Vielzahl an Gründen, warum so viele Menschen 

finanziell dort stehen, wo sie heute 

stehen. Hängt der persönliche finanzielle 

Reichtum damit zusammen in welcher 

Familie und in welchem sozialen Umfeld 

ich geboren worden bin? Hängt mein 

finanzielles Vermögen mit 

dem Bildungsstand und meiner 

Qualifikation zusammen? 

Wenn ich nur wenig Vermögen 

besitze, wie soll ich daraus 

denn überhaupt „mehr“ 

erwirtschaften? Haben reiche 

Menschen stets Vorteile gegenüber den 

weniger reichen Menschen? Was machen 

wenige Menschen anders als die Masse 

der Menschen, dieses gilt es einmal zu 

erläutern. Fakt ist. Dass Steuern und Abgaben 

es einem nicht ermöglichen unter 

normalen Umständen „reich“ zu werden. 

Hierin besteht schon mal der erste Unterschied, 

was machen also bezüglich Steu- 

ern und Abgaben die „Reichen“ anders 

als die „Armen“. Wir möchten ausnahmslos 

über legale und gesetzeskonforme 

Themen sprechen, alles andere findet 

hier keine Plattform. Man muss die Steuergesetze 

(auch wenn es einem vielleicht 

schwer fällt) als eine Art Regel verstehen 

Viele Verbraucher haben Überziehungskredite 

mit horrenden Zinsen laufen, statt 

Einnahmen aus aufbauendem Vermögen 

und nicht versuchen „dagegen“ anzugehen. 

Interessant ist, dass sich der Staat aus 

den Regeln heraus stets bedient und sich 

das nimmt, was ihm nach den Regeln zusteht. 

Wie wäre es, wenn man selber das 

Zepter in der Hand nimmt und die Dinge 

kontrolliert, die der Staat sich nimmt und 

dass man sich legal und gewinnbringend 

für sich Steuergesetze zu Nutze macht?! 

Nach gut über der Hälfte des Arbeitslebens 

haben sowohl Angestellte und Selbständige 

kaum Vermögen zur Verfügung. 

Das vermeintliche Eigenheim gehört immer 

noch der Bank, alle Ausgaben sind 

zum Teil mühsam vom Nettogehalt bedient 

worden, Miete oder Eigenheimabtrag, 

Haushaltskasse, Urlaub, 

Versicherungen, Auto (wenn 

privat), Kindergarten, Schule 

und vieles mehr. Gehaltserhöhungen 

verpuffen im gleichen 

Atemzug wie sie erfolgt sind. 

Die Lebensqualität und die 

Ansprüche wachsen parallel zu steigenden 

Einkommen, auch bei zwei Einkommen 

pro Haushalt. Steigende Lebenshaltungskosten 

sind eine treffende Begründung, 

aber auch der Konsum nimmt in unserer 

Gesellschaft einen enormen Stellenwert 

ein, um hiermit Befriedigungen zu erlangen 

und auch den anderen Mitmenschen 

zu zeigen „Hey, schaut her, mir geht es 

26 


Wissen 

gut!“ Es gilt mehr denn 

je zu überprüfen, welche 

Werte besitze ich eigentlich? 

Dagegen, welche Schulden habe ich, inklusive 

Immobilien? Welche Einnahmen 

erziele ich monatlich oder im Jahr? Dazu 

gehören Gehälter aber auch Anlagen die 

Einnahmen hervorbringen, wie beispielsweise 

vermietete Immobilien, Aktien, 

Fonds oder ähnliches, also alles woraus 

eine Einkunft erzielt wird. 

Die größte Ausgabelast der Bevölkerung 

steht unter anderem in der Steuerlast. 

Einsparungen sind also hier besonders 

wirkungsvoll. Denn wo soll in der Haushaltskasse 

groß angesetzt, also eingespart 

werden? Wo kann ich heute noch 

Einsparzungen vornehmen, gestaltet sich 

ehrlich gesagt zum Teil 

schwierig. „Also ran an die 

Steuern“ könnte man nun 

sagen. Es existieren hervorragende 

Möglichkeiten in 

den Steuerspielregeln, wie 

man aus Kosten Vermögen 

aufbauen kann. Man 

muss sich „nur“ einmal damit beschäftigen 

und man sollte auf diesen Gebieten 

spezialisierte Steuerprofis zu Rate ziehen. 

Die allermeisten Steuerberater sind hierfür 

weniger geeignet, da sie flächendeckend 

nur „verwaltend“ und nicht „beratend“ 

tätig sind. Die wenigen Vollprofis am 

Markt sind aber vorhanden und machen 

richtig Spaß in der Konzeptionierung und 

Umsetzung. Warum können so viele Verbraucher 

nicht Vermögen aufbauen und 

halten oder daraus eine Vermehrung 

durchführen? Man muss auf Konsum 

und Verschuldung in wertlose Bereiche 

verzichten. Das wollen und können viele 

Menschen einfach nicht mehr. Viele Verbraucher 

haben Überziehungskredite laufen 

und zahlen horrende Zinsen im Jahr 

dafür, sie haben also Zusatzbelastungen 

on top, anstatt Einnahmen aus aufbauendem 

Vermögen. Die Kredite werden 

mit neuen Krediten getilgt oder man 

schiebt sie vor sich her. Fazit: Intelligente 

Menschen investieren ihr Vermögen oder 

monatlichen freien Mittel in Anlagen, die 

wiederum eine Einnahme hervorbringen. 

Hieraus werden dann andere und vor 

allem weitere Investitionen getätigt, um 

über die Jahre und Jahrzehnte weiteres 

Vermögen aufzubauen. Die Masse der 

Bevölkerung folgt nun aber den Lockrufen 

der Werbung und der Konsumindustrie. 

Hierin besteht das zweite große Problem, 

die unüberwindbare Hürde, warum 

so viele Verbraucher sich keine finanzielle 

Zukunft aufbauen können. Investition 

statt überflüssigen Konsum. Wenn, dann 

konsumiere nur Produkte und Lösungen, 

die eine monetäre Einnahme bringen und 

kaufe nicht Wegwerf- oder Modeartikel, 

die an Wert verlieren und keinerlei Einnahmen 

bringen. Zu guter Letzt kommt 

die Manipulation der Banken und Versicherungen 

zum Tragen. Wie soll ein 

halbwegs gescheites Vermögen mit 

Massenprodukten, die nachweislich tatsächlich 

kein Mensch braucht, aufgebaut 

werden, die die Nullzinspolitik abbilden 

beziehungsweise Minizinsen beinhalten 

und vor allem komplett substanzlos sind? 

Bank- und Versicherungsprodukte, 

die nur die Nullzinspolitik abbilden, 

taugen nicht zum Vermögensaufbau. 

Man kehre den Banken und Versicherern 

den Rücken, man beschäftige sich, anstatt 

niveaulose Fernsehshows zu inhalieren, 

mit seinem Geld und Vermögen und wie 

man „mehr daraus „für später“ aufbauen 

kann. Man berücksichtige Inflation, Bargeldverbote 

und Nullzinspolitik und man 

kommt zum Entschluss, dass Sachwerte 

die Geldwerte der genannten Institutionen 

schlagen. Über diese Wege in der 

Kombination schaffen es immer nur wenige 

Menschen der Masse voraus zu sein. 

Dabei kann es wirklich jeder für sich ausnahmslos 

umsetzen. 

Thomas Hennings ist Experte 

für Sachwert lösungen und 

Makro ökönomie. 


Interview 

Jim Rogers sprach mit Dr. Dr. Rainer 

Zitelmann (links) über seinen Werdegang 

und seine Erfolgsstrategie. 

Jim Rogers: 

„Wer zuletzt lacht, 

lacht am besten“ 

Zu Anfang lachten sie ihn aus, doch der Erfolg gab ihm recht. 

Von Dr. Dr. Rainer Zitelmann 

Einer der bekanntesten Investoren der 

Welt, der eine Menge Geld damit verdiente, 

dass er oft gegen den Strom 

schwamm, ist Jim Rogers. Er studierte 

an der Yale University und in Oxford Geschichte 

und Philosophie, bevor er Ende 

1968 begann, an der Wall Street zu arbeiten. 

Das war eine sehr schwere Zeit für 

den amerikanischen Aktienmarkt, aber 

genau in dieser Zeit begründete er die Basis 

seines Reichtums und Erfolges. 

Bei der Investmentfirma Bleichroeder 

lernte er den Investor George Soros 

kennen und gründete mit ihm zusammen 

den Hedgefonds Quantum 

Fonds. Heute gibt es Tausende 

Hedgefonds, aber damals gab es 

nur eine Handvoll. Die meisten 

Anleger investierten zu jener 

Zeit nur in Anleihen. Aktien waren 

weniger beliebt, und kaum 

jemand investierte in größerem 

Stil in Rohstoffe oder Währungen. 

Zudem hatten Amerikaner 

wenig Interesse an anderen 

Ländern und investierten 

fast ausschließlich im eigenen Land. 

Auch Leerverkäufe waren damals noch 

lange nicht so verbreitet wie heute. 

Rogers und Soros machten alles 

anders als bis dahin üblich. 

Sie kauften Aktien, Rohstoffe, 

Währungen und Anleihen aus 

der ganzen Welt und bezogen 

dabei auch Strategien wie 

Leerverkäufe ein. Sie investierten 

dort, wo andere es damals 

noch nicht taten und entdeckten 

neue, interessante Märkte in der 

ganzen Welt. 

Bild: Zitelmann, Cover: Redline 

28 


Die „Profis“ lachten ihn aus 

Oft kaufte Rogers Aktien von Unternehmen, 

die sich in großen Schwierigkeiten 

befanden. Andere schüttelten darüber 

nur mit dem Kopf. So erwarb 

er beispielsweise 

Mitte der siebziger Jahre 

in großem Stil Aktien des 

Flugzeugherstellers Lockheed. 

Rogers erzählte mir 

eine charakteristische Begebenheit: 

Eines Abends 

war er zu einem vornehmen 

Abendessen eingeladen, bei dem 

Vertreter von Banken und Investoren anwesend 

waren. Einer der Teilnehmer hatte 

aufgeschnappt, dass Rogers tatsächlich 

Aktien des Flugzeugherstellers Lockheed 

kaufte – ein Unternehmen, über das fast 

jeden Tag wegen verschiedener Skandale 

negativ in den Medien berichtet wurde 

und dessen Aktienkurs bereits massiv 

gefallen war. „Who would invest in companies 

like that?“, sagte kopfschüttelnd 

ein Teilnehmer des Abendessens zu seinem 

Tischnachbarn. Und er sagte das so laut, 

dass alles es hören konnten. Er hatte die 

Lacher auf seiner Seite. Rogers fühlte sich 

schlecht, denn die Leute lachten ja über ihn. 

„Wer zuletzt lacht, lacht am besten“, 

dieses Sprichwort gibt es auch in Amerika. 

Rogers hatte seine Hausaufgaben 

gemacht, und seine positive Analyse über 

die Zukunftsaussichten des Unternehmens 

sollte sich als richtig bestätigen. Später 

vervielfachte sich der Kurs der Aktie und 

der Fonds konnte einen tollen Gewinn verbuchen. 

In einer Zeit, als der S&P-500-Index 

nur um 47 Prozent stieg, gewann der 

von Rogers und Soros gemanagte Quantum-Fonds 

4.200 Prozent. „Wenn andere 

über dich lachen“, so Rogers, „dann bist 

du auf dem richtigen Weg. Je mehr Leute 

über dich lachen, desto sicherer kannst du 

sein, dass du richtig liegst.“ 

„Als ich jung war“, sagte er mir, „war das 

nicht einfach für mich. Wenn ich mich gegen 

die Mehrheit stellte, fühlte ich mich 

nicht unbedingt wohl, und wenn alle 

dir sagen, du liegst absolut falsch, dann 

wirst du selbst dann unsicher, wenn es dir 

Freude macht, dich gegen die Mehrheitsmeinung 

zu stellen.“ Auch er konnte sich 

früher manchmal nicht der allgemeinen 

Panik entziehen. So hatte er kurz vor dem 

Krieg zwischen Iran und Irak Öl short verkauft. 

Doch dann kam der Krieg, der Ölpreis 

zog massiv an. „Ich konnte mich der 

allgemeinen Panik nicht entziehen und 

stellte meine Positionen glatt.“ Im Nachhinein 

war das ein Fehler, denn später fiel 

der Ölpreis tatsächlich massiv. 

Im Laufe der Zeit wurde er erfahrener 

und der Spott der anderen machten ihm 

»Ich empfehle 

jungen Menschen, 

Geschichte und 

Philosophie zu 

studieren.« 

weniger aus. „Ich erkannte, wie wichtig 

es ist, durchzuhalten und bei einer einmal 

als richtig erkannten Analyse auch 

dann zu bleiben, wenn die Entwicklung 

zuerst einmal in eine 

andere Richtung geht 

als erwartet“, so Rogers. 

„Heute ist es eher 

umgekehrt. Wenn auf 

einmal alle das Gleiche 

sagen wie ich, dann 

zweifle ich, ob ich noch 

richtig liege oder nicht 

lieber verkaufen sollte.“ 

Indiana Jones der Wall Street 

In den 80er-Jahren nannte ihn das „Time 

Magazin“ den „Indiana Jones der Wall 

Street“, weil er in Ländern kaufte, von denen 

viele Amerikaner nicht einmal wussten, 

dass es dort überhaupt eine Börse gab. „Ich 

kaufte Aktien in Portugal, Österreich, in afrikanischen 

Staaten und in Südamerika. Das 

waren für 99 % Prozent der US-Investoren 

unbekannte Länder. Selbst in Deutschland 

investierten nur wenige. Ich kaufte damals 

Siemens-Aktien statt General Electric – und 

lag auch damit richtig“, so Rogers. 

Ende der 90er Jahre schloss die renommierte 

Investmentfirma Merrill Lynch ihre 

Abteilung für Rohstoffhandel. Damals 

war der Höhepunkt des sogenannten Internet-Hypes 

an der Börse, alle setzten auf 

die sogenannte New Economy. Rohstoffe 

dagegen schienen ein Investment, das 

sich nicht lohnte und für das sich zu wenige 

Investoren interessierten. 

Rogers hatte indes 

schon frühzeitig begonnen, 

sich für Rohstoffe 

zu interessieren und in 

diese Assetklasse zu investieren. 

„Genau in dem 

Jahr, in dem Merrill Lynch 

seine Rohstoffabteilung 

schloss, startete Rogers 

mit seinem Jim Rogers 

Rohstoffindex, der heute 

der bekannteste Rohstoff-Index 

der Welt ist. 

Mit dem Motorrad um die Welt 

Von 1990 bis 1992 fuhr er mit einem 

Motorrad zusammen mit seiner Freundin 

zwei Jahre lang um die ganze Welt. 

Er legte 160.000 Kilometer zurück, bereiste 

sechs Kontinente und wurde damit 

in das Guiness Buch der Rekorde aufgenommen. 

Ich empfehle jedem Leser, sein 

faszinierendes Buch „Investment-Biker“, 

in dem er von dieser Reise erzählt. Vom 

1. Januar 1999 bis zum 5. Januar 2002 

unternahm er mit seiner Frau eine weitere 

Weltreise – diesmal legte er mit einem 

Mercedes 245.000 Kilometer zurück und 

bereiste 116 Länder. 

»Gebrauche deinen 

eigenen Kopf, habe 

Mut zu einer eigenen 

Meinung und gehe den 

Dingen auf den Grund, 

auch wenn du dich 

damit im Widerspruch 

zu Konventionen und 

vorherrschenden Meinungen 

begibst« 

Interview 

Wenn junge Menschen ihn fragen, was 

sie tun sollen, um erfolgreich zu sein, 

dann empfiehlt er ihnen, Geschichte und 

Philosophie zu studieren, so wie er es getan 

hat. „Die jungen Menschen entgegnen 

mir dann: Nein, ich will doch Geld 

verdienen und reich werden, so wie Sie es 

geworden sind. Sie glauben tatsächlich, 

ein Studium der Betriebswirtschaftslehre 

werde ihnen dabei helfen.“ Rogers kann 

darüber nur mit dem Kopf schütteln. „Das 

Studium der Geschichte hat mir geholfen, 

zu verstehen, dass sich in der Geschichte 

stets alles ändert, alles im Fluss ist. Schon 

Dinge, die heute geschehen, hätten die 

meisten vor 30 oder 40 Jahren nicht für 

möglich gehalten: Der Zusammenbruch 

der Sowjetunion, der Abstieg Amerikas, 

der unaufhaltsame Aufstieg Chinas, das 

Internet: Wer hätte mit all dem gerechnet? 

Permanente Veränderung ist die 

einzige Konstante in der Geschichte“, so 

Rogers. „Und das zu verstehen, ist von 

größerer Bedeutung für Ihren Investmenterfolg 

als Detailwissen, das man Ihnen an 

der Uni in Betriebswirtschaft beibringt.“ 

Auch das Studium der Philosophie sei 

sehr nützlich. „Es hat mir geholfen, eine 

gesunde Skepsis zu entwickeln. Man darf 

nicht jede Behauptung für bare Münze 

nehmen, auch dann nicht, wenn sie 

laufend überall in den Medien und von 

Experten wiederholt wird. Gebrauche 

deinen eigenen Kopf, habe Mut zu einer 

eigenen Meinung und gehe den Dingen 

auf den Grund, auch wenn du dich damit 

im Widerspruch zu Konventionen und 

vorherrschenden Meinungen 

begibst“, so 

Rogers. 

Im Dezember 2007 

verkauft Rogers seine 

Luxusvilla in New York 

City für mehr als 16 

Millionen Dollar, verließ 

die Vereinigten Staaten 

und zog nach Singapur 

um, wo er bis heute 

lebt. Ich traf ihn dort 

mehrere Male. Er meinte, 

so wie es im 19. Jahrhundert klug war, 

in London zu sein und in den 1920er-Jahren 

in New York, so sei heute der richtige 

Platz Asien, denn dort liege eindeutig die 

Zukunft – nicht in den Vereinigten Staaten 

oder in Europa. Für ihn war es wichtig, 

dass seine beiden Kinder, die er im Alter 

von 60 und 65 Jahren gezeugt hatte, von 

Kindheit an Mandarin lernen und dort 

aufwachsen, wo die größten Zukunftschancen 

sind, nämlich in Asien. 

*Der Beitrag ist ein Auszug aus Zitelmanns 

Buch: „Setze dir größere Ziele!“, 

das in acht Sprachen erschien. 


Investment 

Infrastruktur im Fokus 

institutioneller Investoren 

Laut Schätzung der OECD wird der weltweit kumulierte Infrastrukturbedarf 

bis 2030 auf 65 Billionen USD ansteigen 

Was macht Infrastruktur als Assetklasse 

so interessant? 

Alleine die Basis und die Fakten: Infrastruktur 

hat sich in Zeiten knapper öffentlicher 

Haushalte in vielen Ländern als eine 

eigen, stark wachsende Anlageklasse etabliert. 

Heute werden notwendige Investitionen 

in öffentliche Infrastrukturprojekte 

in zunehmender Maße privatwirtschaftlich 

oder in Kombination mit der öffentlichen 

Hand finanziert. Infrastrukturen 

sind das Rückgrat moderner Volkswirtschaften. 

Funktionierende Straßennetze, 

Autobahnen, Flughäfen, Krankenhäuser 

oder eine solide Stromversorgung sind 

Voraussetzung für Erfolg und Wachstum 

in einer von Globalisierung geprägten Gesellschaft. 

Der Bedarf an Infrastrukturinvestitionen 

wächst kontinuierlich und kann von 

staatlicher Seite kaum mehr finanziert 

werden. In vielen Entwicklungsländern 

ist selbst Basisinfrastruktur fehlerhaft, 

ungenügend oder schlicht nicht existent. 

Mehr als 1 Mrd. Menschen haben keinen 

Zugang zu Elektrizität. Mehr als 800 

Mio. Menschen haben keinen Zugang zu 

sauberem Trinkwasser. Mehr als 1 Mrd. 

Menschen wohnen weiter 

als 2 km von einem 

Straßenzugang entfernt. 

Private Investitionen in 

Infrastruktur von Schwellenländern 

sind Stand heute erforderlich. 

Regierungen können die Defizite in der 

Infrastrukturversorgung nicht mit den 

Steuereinnahmen finanzieren – die Einbeziehung 

privaten Kapitals ist hier erforderlich. 

Der Bedarf an Investitionen 

in Schwellenländern beläuft sich nach 

Schätzungen der IFC (Weltbank) für die 

nächsten 10 Jahre auf mehr als 2 Billionen 

USD pro Jahr, doppelt so viel wie heute 

investiert wird. Laut Schätzung der OECD 

wird der weltweit kumulierte Infrastrukturbedarf 

bis 2030 auf 65 Billionen USD 

ansteigen Diese Fakten bilden die Basis 

für interessante Investitionsmöglichkeiten 

– nicht nur für institutionelle Investoren! 

Das klingt nach einer riesigen staatlichen 

Finanzierungslücke. 

Definitiv: Angesichts der angespannten 

Finanzsituation geht die Schere zwischen 

Symon Hardy Godl, Geschäftsführer 

Deutsche Finance Asset Management. 

steigendem Bedarf an Infrastrukturinvestitionen 

und den entsprechenden Finanzierungsmöglichkeiten 

in den meisten Industrie- 

und Schwellenländern immer weiter 

auseinander. Bereits heute beläuft sich die 

weltweite Finanzierungslücke – je nach 

Quelle – auf mindestens eine, eher sogar 

zwei Billionen US-Dollar pro Jahr. Sie dürfte 

sich künftig noch weiter ausdehnen. 

Privat finanzierte und betriebene Infra- 

Bild und Grafik: Deutsche Finance Group 

30 


Investment 

struktur gewinnt vor diesem Hintergrund 

immer stärker an Bedeutung. So hat sich 

die Struktur der Finanzierungsquellen bereits 

in den letzten 15 Jahren stark verändert. 

Wurden Anfang der 1990er- Jahre 

beispielsweise noch knapp 80 % der 

Transportinfrastruktur staatlich oder über 

Entwicklungshilfe finanziert, nimmt die 

staatliche Finanzierung heute nur noch 

etwa 50 % ein. Die Lücke, die durch den 

Rückzug staatlicher und supranationaler 

Gelder entstanden ist, wird künftig voraussichtlich 

noch stärker durch private 

Mittel gefüllt werden. Generell existiert 

bei Infrastrukturprojekten eine große 

Bandbreite an Kooperationsformen zwischen 

Staat und privaten Investoren. Neben 

der vollständigen Privatisierung spielen 

öffentlich private Partnerschaften, die 

privates Kapital und Know-how in öffentliche 

Projekte einbinden, bereits seit einigen 

Jahren eine zunehmende Rolle. 

Investments in Infrastruktur 

punkten mit stabilen 

Zahlungs strömen, langfristigem 

Werterhalt, 

geringen Volatilitäten, 

einer höheren Diversifikation 

und oftmals auch 

Inflationsschutz. 

Institutionelle investieren derzeit verstärkt 

in Infrastrukturprojekte. 

Infrastrukturprojekte haben in der Regel 

ein stabiles Ertragspotenzial und eine 

starke Wettbewerbsstellung. Hintergrund 

hierfür ist, dass Infrastrukturanlagen eine 

große Kundenbasis haben, da sie zum 

Teil täglich genutzt werden und nicht 

ersetzbar sind. Sie haben wegen langer 

Planfeststellungsverfahren und/oder langer 

Konzessionslaufzeiten oft monopolartigen 

Charakter, wodurch eine laufende 

und kalkulierbare Verbrauchernachfrage 

besteht, die teilweise der Daseinsvorsorge 

dient und monetär an staatliche Vorgaben 

gebunden ist. 

Die typischen Gründe institutioneller Investoren, 

um Investments in Infrastruktur 

vorzunehmen, sind hauptsächlich stabile 

Zahlungsströme, langfristiger Werterhalt, 

geringe Volatilitäten, eine höhere Diversifikation 

und oftmals auch Inflationsschutz. 

Das sind Eigenschaften, die von Institutionellen 

Investoren gerade in einer Niedrigzinsumgebung 

gewünscht werden. 

Wie investieren institutionelle Investoren 

in Infrastruktur – Direkt? 

In der Regel nicht, selbst marktprägende 

Institutionelle Investoren treten normalerweise 

bei globalen Investitionen nicht 

selbst als Asset Manager auf, sondern suchen 

Partnerschaften mit lokalen institutionellen 

Fondsmanagern in Zielmärkten, 

in denen Infrastrukturinvestments entsprechend 

ihrer Anlagestrategie realisiert 

werden sollen. Weil diese lokalen Fondsmanager 

häufig nicht exklusiv für einen 

Institutionellen Investor tätig werden, bieten 

sie ihre Tätigkeit weiteren Institutionellen 

Investoren in Form eines Fonds an, 

der dann für einen exklusiven Kreis von 

institutionellen Investoren konzipiert wird. 

Diese Vorgehensweise wird als indirekte 

Kapitalanlage bezeichnet, weil Investitionen 

nicht unmittelbar in ein Infrastrukturprojekt 

erfolgen, sondern über einen 

speziell dafür vorgesehenen Infrastrukturzielfonds. 

Neben der Investmentausrichtung 

und dem Investmentprofil des Fonds 

sind das Fondsvolumen, die Mindestzeichnungssumme 

sowie die Anzahl der Investoren 

des Fonds von Bedeutung. Fondsstrategien 

für finanzstarke Institutionelle 

Investoren erfolgreich zu realisieren, setzt 

ein hohes Maß an fachlicher Expertise, Erfahrung 

und Kompetenz voraus. 

Welche Möglichkeiten bieten Sie an 

Über unseren aktuellen Deutsche Finance 

PRIVATE Fund 11 bieten wir Privatanlegern 

den Zugang zu einer Anlagestrategie 

die speziell für institutionelle Investoren 

wie Staatsfonds, Versicherungskonzerne, 

Pensionskassen, Industrieunternehmen 

und Universitäten konzipiert worden ist 

und die dem breiten Markt nicht zur Verfügung 

steht. Bei der Investitionsstrategie 

steht neben der Auswahl der börsenunabhängigen 

Assetklasse Infrastruktur mit 

Chancen auf attraktive Renditen die Risikominimierung 

des Gesamtportfolios 

im Fokus. Investitionen sollen in verschiedenen 

Ländern, Regionen, Sektoren breit 

diversifiziert im Bereich „Ökonomische- 

Infrastruktur und „Soziale-Infrastruktur“ 

erfolgen. 

Dem Anleger stehen beim PRIVATE Fund 

11 zwei Anteilsklassen zur Verfügung. 

Zum einem die Anteilklasse „Strategie 

Ausschüttung“ mit einer vollständigen 

Einzahlung der gezeichneten Kommanditeinlage 

und einer Ausschüttung in Höhe 

von 5% p.a. Die Ausschüttungen werden 

vierteljährlich anteilig ausgezahlt. Bei der 

Anteilskasse „Strategie Zuwachs“ mit 

Einzahlung der gezeichneten Kommanditeinlage 

durch anfängliche Ersteinlage 

und monatliche Sparraten werden die 

Ausschüttungsansprüche zur Verkürzung 

des Einzahlungszeitraums mit den ausstehenden 

Sparraten verrechnet. Unsere 

Privatanleger erhalten mit dem PRIVATE 

Fund 11 nachhaltige und berechenbare 

Ausschüttungen kombiniert mit einem 

Wertsteigerungspotential. 

Ökonomische Infrastruktur 

Soziale Infrastruktur 

transport kommunikation versorgung 

MAUTSTRASSEN 

BRÜCKEN, TUNNEL 

FESTNETZ 

MOBILFUNK 

STROM, GAS, WÄRME 

(Erzeugung, Übertragung, 

Verteilung) 

GESUNDHEIT 

(Krankenhäuser, 

Pflegeeinrichtungen) 

HÄFEN 

FLUGHÄFEN 

EISENBAHNNETZE 

SATELLITENSYSTEME 

ÜBERTRAGUNG 

(z. B. Sendemasten) 

WASSER 

ABWASSER 

BILDUNG 

(Schulen, Hochschulen) 

KULTURELLE EINRICHTUNGEN 


Immobilien 

Wie mir Vermögensvernichter 

zur ersten 

Wohnung verhalfen 

Investmentpunk Gerald Hörhan 

erinnert sich an die Anfänge 

seiner Immobilienkarriere 

gekürzter Buchauszug aus „Das System Immobilie“, herausgegeben von Thomas Knedel 

Als Investmentbanker, der primär mit Firmenverkäufen, 

also Mergers-&-Acquisitions-Transaktionen 

beschäftigt war, bin 

ich eigentlich durch reinen Zufall zu Immobilien 

gekommen. Ich hatte nämlich in 

meinem Job ursprünglich rein gar nichts 

mit Immobilien zu tun und lebte zur Miete. 

Mein einziger Berührungspunkt mit 

Immobilien waren die Mietverträge für 

meine Wohnungen in New York, Frankfurt 

am Main, London und Wien. Als 

mein Einkommen stieg, fasste ich den 

Beschluss, mein Geld nicht wie manche 

Branchenkollegen zu verprassen und für 

exzessiven Luxus auszugeben, sondern als 

Kapital anzulegen und zu vermehren. Es 

war für mich damals schon erstaunlich, 

wie viele Personen, die in der Finanzbranche 

arbeiten, selbst reichlich wenig Ahnung 

vom Investieren haben. 

Noch schlimmer wurde die Erfahrung, 

als ich mich mit dem Thema Geldanlage 

auseinandersetzte und in Kontakt mit 

diversen „Experten“ und Vermögensbe- 

ratern kam, die man eher als Vermögensvernichter 

bezeichnen könnte. Ihre einzige 

Qualifikation waren gegelte Haare, neue 

Leasingautos sowie eine Kombination aus 

Vielrednertum eines Papageis und Arroganz. 

Leider hatten die meisten in Mathematik 

nicht aufgepasst und verwechselten 

bei der Berechnung ihres Nettovermögens 

plus und minus. Auf der Suche nach ertragreichen 

Anlagemöglichkeiten hatte 

ich mich monatelang mit „Beratern“ bzw. 

Produkt-Pushern herumgeärgert, die mir 

allen Ernstes erklären wollten, dass ich 

bei ihnen ein Wertpapier mit fünf Prozent 

Provision kaufen sollte, das bei einem Discount-Broker 

mit 0,5 bis ein Prozent Provision 

zu haben war. 

Ich wusste nicht so recht, was ich machen 

sollte, als ich zufällig eines Abends in 

Wien bei einem Schulfreund zu Gast war. 

Zu später Stunde klagte mir seine Freundin 

ihr Leid: Ihr Mietvertrag läuft aus, die 

Eigentümerin benötigt Geld und will die 

Wohnung ohne Mieter verkaufen, es fehlt 

das Geld für den Umzug, und mit einem 

Hund ist es schwer, eine neue Wohnung 

zu finden. Da ich Geld anzulegen hatte, 

machte ich folgenden Vorschlag: Ich kaufe 

die Wohnung, mein Schulkollege bzw. 

seine Freundin bezahlt mir die Miete – 

und die Miete tilgt meinen Bankkredit. 

Scherben und Glück 

Nach einigem Hin und Her kam ich in 

Kontakt mit der Eigentümerin, einer älteren 

Dame. Sie verlangte 85 000 Euro für 

die Wohnung, ich wollte 65 000 Euro bezahlen. 

In mehreren Telefonaten kamen 

wir auf eine Spanne zwischen 70.000 

und 80.000 Euro und beschlossen, uns in 

einem Wiener Kaffeehaus zu treffen. Die 

Dame hatte ebenfalls einen Hund, einen 

großen Schäferhund, der an einem der Tische 

im Gastgarten angebunden war. Als 

ein anderer Hund vorbeikam – wen überrascht 

es? –, machte sich der Schäferhund 

mit dem Tisch im Schlepptau auf zu seinem 

Artgenossen. Funken sprühten, Gläser 

flogen durch die Luft. Die alte Dame 

Bild: Investmentppunkakademie 

32 


Immobilien 

war noch geschockt, als ich ihr sagte: 

„Scherben bringen Glück. Einigen wir 

uns auf 74.000 Euro, und ich bezahle den 

Schaden.“ Gesagt, getan, und per Handschlag 

hatte ich den Kauf meiner ersten 

Wohnung besiegelt. 

Zu Weihnachten 2005 war ich in Colorado 

Skifahren. Yahoo war damals noch die 

führende Informationsplattform, und als 

ich die Finanznachrichten durchsah, entdeckte 

ich folgende Schlagzeile: „Deutsche 

Bank closes German Real Estate 

Fund: Big Problems in German Real Estate 

Market.“ Ich dachte mir: Wo es Probleme 

gibt, sind gute Geschäfte zu machen. Da 

ich während meiner Zeit bei McKinsey in 

Frankfurt gelebt hatte, fiel meine Wahl 

bei „German Real Estate“ auf Frankfurt. 

Auch die Eckdaten von Frankfurt sind gut: 

starke Wirtschaft, EZB, viele Banken, großer 

Flughafen und großer Bahnhof, also 

eine reiche Stadt mit wenig Platz und bester 

Verkehrsanbindung. Ich pilgerte somit 

Anfang 2006 regelmäßig nach Frankfurt, 

um Wohnungen zu besichtigen. 

Ein obskurer Makler rief mich im April 

2006 an, er hätte interessante Immobilien 

in Frankfurt. Zehn kleine Wohnungen plus 

vier Stellplätze, mit 48.000 Euro Jahresmiete 

für 480.000 Euro Kaufpreis. Nach 

den Wohnungsbesichtigungen folgte der 

Termin mit der Eigentümerin – wieder 

eine ältere Dame, die in einem Apartment 

im noblen Frankfurter Westend residierte, 

und den Makler und seinen vierbeinigen 

Riesen mit Verachtung bedachte. Laut ihren 

Ausführungen musste sie sehr wohlhabend 

sein, sie erzählte von Reisen mit 

der Concorde und von Safaris in Namibia. 

Ich hatte so meine Zweifel an diesen Erzählungen. 

Die Wohnung war nämlich 

auffallend kalt und leer, es sah aus, als 

wäre schon ein Gerichtsvollzieher da gewesen. 

Zudem knurrte der 

Hund des Maklers regelmäßig, 

wenn die Dame ihre Geschichten 

zum Besten gab. 

Nach mehrstündigen Gesprächen, 

oder besser gesagt 

Monologen der Verkäuferin 

sowie einiger weniger 

Wortwechsel über die Wohnungen, 

einigten wir uns auf 

den Kaufpreis. 440.000 Euro, 

das entsprach elf Prozent 

Mietrendite. Bei Bankzinsen von 4,5 Prozent 

für den Kredit war das ein gutes Geschäft. 

Dass ich mit meiner Einschätzung 

über die finanzielle Lage der Dame richtiggelegen 

hatte, sah ich in der Kaufpreisfälligkeitsmitteilung 

des Notars. 439.700 

Euro mussten an die Bank der Verkäuferin 

gezahlt werden, 300 Euro an die Verkäuferin. 

Nun war ich Eigentümer von insgesamt elf 

Wohnungen. Es gab zwar immer wieder 

Ärger mit den Mietern, aber die Horrorgeschichten, 

die mir Verwandte, Bekannte 

und auch manche Banker über Immobilien 

erzählt hatten – im Jahr 2006 waren Immobilien 

immer noch nicht sexy und viele 

Banken sahen sie als relativ risikobehaftet 

an – traten nicht ein. Also ließ ich über 

mein Büro weitere Frankfurtreisen organisieren, 

besichtigte am Tag acht bis zehn 

Wohnungen und 

kaufte jene, die 

sich am meisten 

rechneten. Der 

Kauf von Wohnungen 

mit acht 

bis zehn Prozent Mietrendite in zentraler 

Stadtlage erschien mir ein lohnendes Geschäft 

zu sein: Die Miete tilgte den Kredit, 

die Nachfrage nach Wohnungen in 

Frankfurt sowie die Mieten waren hoch, 

und nach 15 bis 20 Jahren waren die 

Wohnungen abbezahlt und erwirtschaften 

passives Einkommen. Ich kalkulierte 

eigentlich kaum Wertsteigerungen in meine 

Investments ein und dachte nicht im 

Traum daran, welchen Boom der Immobilienmarkt 

in Deutschland noch erleben 

würde. 

»Wo es Probleme gibt, sind 

gute Geschäfte zu machen.« 

Bei den vielen Besichtigungen fiel mir 

auf, dass die meisten Makler weder Wissen 

noch Benehmen hatten. Es gab positive 

Ausnahmen wie eine elegante ältere 

Dame, die mich mit ihrem Jaguar durch 

Frankfurt chauffierte und der ich einige 

Wohnungen im dortigen Nordend abkaufte. 

Aber es gab auch Makler, die beschimpften 

mich wegen meiner niedrigen 

Kaufangebote, viele kamen zu spät, und 

kaum einer hatte auch nur einen Hauch 

von Wissen über das Immobiliengeschäft. 

Dafür waren schlecht sitzende Anzüge 

und Arroganz oft an der Tagesordnung. 

Im Herbst 2008 kam die Finanzkrise. 

Die Börsen sowie der Immobilienmarkt 

in vielen Ländern kollabierten, 

und fast jede Aktivität an den Finanz- 

und Investmentmärkten wurde 

kurzfristig gestoppt. Nach einer 

kurzen Verschnaufpause, in der ich 

die Ergebnisse an den Finanzmärkten 

verdaute, machte ich mich auf 

den Weg nach Frankfurt und London, um 

richtig günstige Immobilien im Zentrum 

der Städte zu finden. Allerdings wurde 

ich sehr schnell enttäuscht und von den 

lokalen Maklern eines Besseren belehrt: 

Immobilienpreise fallen vielleicht in Spanien, 

Irland oder Florida, aber Immobilien 

in Toplagen behalten ihren Wert auch in 

Krisenzeiten. 

Was Investmentbanking mit Immobilien 

zu tun hat 

Nach der Finanzkrise wurden Immobilien 

auch im Investmentbanking plötzlich bedeutsam. 

Viele Unternehmen benötigten 

Kapital, und die im Besitz des jeweiligen 

Unternehmens befindlichen Liegenschaften 

waren oft die einzige Möglichkeit, an 

Kapital zu kommen, ohne sich den Raubritterkonditionen 

von „Vulture Funds“ 

und anderen Heuschrecken beugen zu 

müssen. Obwohl ich im Jahr 2009 nur ein 

begrenztes Wissen über Immobilien hatte, 

erkannte ich schnell, dass selbst dieses bescheidene 

Wissen mehr war als das, was 

die meisten Investmentbanker hatten. 

Immobilienbewertung, Immobilienverkauf 

und Immobilienvermietung hingegen 

waren üblicherweise das Revier von 

Immobilienmaklern, die wiederum wenig 

Ahnung von komplexen Unternehmensfinanzierungen 

und Strukturen hatten. 

Natürlich gab es auch Real Estate Investmentbanking-Abteilungen 

in den großen 

Banken, diese arbeiteten aber nur für sehr 

große Unternehmen. 

Nach kurzem Nachdenken war mir klar, 

dass die Kombination von Investmentbanking 

und Immobilien-Knowhow für 

mittelständische Unternehmen eine interessante 

Marktnische war, mit relativ 

wenig Wettbewerb. Bei Immobilientransaktionen 

geht es meistens um viel 

Geld, entsprechend attraktiv sind die 

Provisionen und Honorare, zudem gibt 

es für Immobilien eine Vielzahl von Finanzierungsmöglichkeiten. 

Ebenso spielen 

bei vielen Unternehmen die Qualität der 

Mietverträge (Laufzeit, Mieterhöhungen 

oder Kündigung bei Gesellschafterwechsel, 

Instandhaltungsregeln etc.) eine ganz 

wesentliche Rolle bei der Unternehmensbewertung: 

Eine Restaurantkette mit aus 

Mietersicht attraktiven Mietverträgen mit 

Weitergaberecht kann sehr viel Geld wert 

sein. Dieselbe Restaurantkette, bei der bei 

Gesellschafterwechsel die Mieten deutlich 

angehoben oder die Mietverträge gekündigt 

werden können, kann gar nichts 

wert sein. Ich spezialisierte mich daher 

auf diesen Bereich, zumal ich ohnedies 

einen signifikanten Teil meines Vermögens 

in Immobilieninvestments hatte.rteil 

für das Investmentbanking-Geschäft: Die 

Transaktionsgrößen werden schnell relativ 

groß, da das Immobiliengeschäft zu 

den kapitalintensivsten Märkten gehört, 

sieht man einmal von Infrastruktur und 

Biotech ab. 


Impact Investment 

»Das beste alternative Investment 2017« 

Peter Jäderberg, Geschäftsführer von Jäderberg & Cie. 

im Gespräch mit Verleger Julien Backhaus 

Herr Jäderberg, Anleger mögen physische 

Sachwertanlagen, weil reale 

Werte, die man anfassen kann, Sicherheit 

versprechen. Warum sind Anleger 

beim Thema Natur vorsichtig? Welche 

Argumente hören Sie? 

Es gibt viele unterschiedliche Gründe in 

Sachwerte zu investieren, insbesondere 

in den international begehrten Grobkategorien 

Forst- und Agrarwirtschaft. Es 

besteht allerdings in der Regel eine Qualitätsunterschied 

in den Angeboten für 

Publikumsanleger, verglichen mit den exklusiven 

Investments, die professionellen 

und institutionellen Investoren vorbehalten 

bleiben. Gerade im deutschsprachigen 

Raum kamen Investmentprodukte 

für Publikumsanleger in die Schlagzeilen, 

die entweder von unseriösen Anbietern 

stammten oder rechtliche Probleme an 

den osteuropäischen, mittel- und südamerikanischen 

Standorten erfuhren. Das 

hemmt zunächst das allgemeine Vertrauen, 

in die Natur zu investieren. 

Unser Thema jedoch, das nachhaltige Kultivieren 

des in der wilden Natur vom Aussterben 

bedrohten weißen Sandelholzes, 

Sandalwood Album, auf Mischwald-Plantagen 

im tropischen Norden Australiens, 

ist international unter einer Handvoll ersten 

Adressen der Finanzwelt aufgeteilt: 

der Stiftungsfonds der Harvard Universität, 

eines der angesehensten Forstinvestoren 

weltweit, der Staatsfonds von 

Abu Dhabi sowie die Kirche von England 

sind unsere Plantagennachbarn. Lediglich 

der Umstand, dass wir bei weitem nicht 

so finanzkräftig sind wie diese Größen 

und daher Co-Investoren brauchen, um 

in diesem exklusiven Kreis dabei sein zu 

können, hat dazu geführt, dass auch Publikumsanleger 

ausschließlich über uns 

Zugang zu diesem erstklassigen Thema 

erhalten. 

Gerade exotische Investments 

wie Ihres sind zwar 

interessant, aber nicht jeder 

hat die nötige Expertise, um 

solch ein Investment zum Erfolg 

zu führen. 

Unser Angebot ist sicherlich 

außergewöhnlich und in manchen 

Aspekten einzigartig. 

Doch erstens haben wir Jahrzehnte 

an erfolgreicher Erfahrung, 

Themen, die anfänglich als 

Nische galten, marktfähig zu machen. 

Von 2004 - 2010 hat mein 

damaliges Team 28 alternative 

Projekte umgesetzt, in die 1,5 Mrd. € investiert 

wurden. 

Zweitens machen wir seit 2010 nichts 

anderes, als unser heutiges Investment 

als unternehmerischer Investor zu betreiben. 

Es war und ist das beste Investmentthema, 

das ich je gesehen 

habe. Gepaart mit absolutem Fokus, 

langfristiger Ausrichtung und vor allem 

hervorragenden, integren Mitarbeitern 

und Partnern ist dies eine gute Grundlage 

für Erfolg. 

Für diese gute Bilanz wurden Sie vor 

kurzem mit dem Deutschen Beteiligungspreis 

ausgezeichnet. Damit 

sind Sie noch mehr Aushängeschild 

Ihrer Branche geworden. Obliegt Ihnen 

damit auch eine gewisse Verantwortung, 

ein transparentes Image 

zu fördern? 

Selbstverständlich ist eine solche Anerkennung, 

zudem von den erfahrensten, 

angesehensten Finanzjournalisten der 

Branche verliehen, sowohl schön als auch 

verpflichtend. Transparenz – und nicht 

nur das Image davon – obliegt aber jedem 

Anbieter von Investmentprodukten. Mit 

Transparenz allein ist es aber nicht getan, 

sie muss auch verständlich sein. Daher arbeiten 

wir verstärkt an der Verbesserung 

unserer Kommunikation. 

Wie sehen Sie den Holzmarkt in den 

kommenden fünf bis zehn Jahren? 

Lockt die typische Stabilität von Holz? 

Der Holzmarkt ist sehr heterogen, bedarf 

also einer sehr differenzierten Betrachtung. 

Typischerweise finden Holzerzeugnisse 

in der Bau-, Möbel- und Papierindustrie 

ihren Absatz. Das bedeutet vor 

allem viel Konkurrenz und Abhängigkeit 

von Abnehmern, Märkten 

und Wirtschaftszyklen. Die 

Peter Jäderberg, 

Geschäftsführer von 

Jäderberg & Cie. 

sozio-demografischen Entwicklungen, 

vor allem in Indien 

und China, schaffen auf 

mittlere und lange Sicht eine 

erheblich erhöhte Nachfrage 

nach Holz. 

Unser Sandelholz unterscheidet 

sich markant. Erstens 

ist hier nicht nur das 

Holz, sondern auch das 

im Baum enthaltende, 

ätherische Sandelholz-Öl 

von Begehr. Für ein Kilogramm 

wird im Großhandel 

bis zu 5.000 $ bezahlt. Zweitens 

besteht hiernach mehr Nachfrage als das 

legale, nachhaltige Angebote auf lange 

Sicht hergibt. 

Drittens gibt es hunderte von Teilmärkten 

weltweit, die einerseits voneinander 

unabhängig und andererseits auch zum 

großen Teil Rezessionsimmun sind, z.B. 

in der Pharmazie. Viertens sind wir Teil 

eines quasi-Monopols. Es gibt keinen 

anderen Anbieter für das Sandelholz-Öl 

in pharmazeutischer Qualität. Fünftens 

ist – untypisch für Agrar- und Forstunternehmungen 

- die Wertschöpfung bis in 

den Einzelhandel verlängert. Mit unserem 

Partner bleiben Verarbeitung, Veredlung, 

Produktherstellung, Vermarktung und Absatz, 

im eigenen Haus. Dadurch schaffen 

wir unternehmerische Renditen und ein 

vorbildlichen Risikomanagement. Selbst 

wenn die Ernteerlöse um 75% gegenüber 

unseren Prognosen einbrechen sollten, 

bleibt unseren Anlegern das Kapital erhalten. 

Sechstens bietet die echte Sachwert-Qualität, 

weitgehende Unabhängigkeit 

von Kapitalmärkten und Währungen, 

das große Plus dieses Investments. Für 

jedes Portfolio bedeutet dies weniger Abhängigkeit 

von den Kapitalmärkten und 

mehr Stabilität. 

Nichtsdestotrotz bleibt jede Investition 

nahe am Ursprung ein unternehmerisches 

Wirken, nicht nur mit allen Chancen, sondern 

auch mit allen Risiken. 

Vielen Dank Herr Jäderberg. 

Bilder: Jäderberg 

34 


Investment 

Kapitalmarktunabhängige Rendite 

von + 6,75 Prozent p. a. 

Deutscher Wohnungsmarkt bietet stabile Ertragsquelle für Wertpapierdepots 

- Einstiegschance für Neuanlagen mit geplantem Folgeprodukt 

bestehen zwei Drittel des Portfolios aus 

Handelsobjekten mit einer angestrebten 

Haltedauer von weniger als zwei Jahren, 

bei einem Drittel handelt es sich um Zinshäuser 

mit einer angestrebten Haltedauer 

von mehr als zwei Jahren. Die Beleihung 

durch Bankkredite ist mit nur 20% sehr 

gering. Die Anlegergelder bilden als separates 

Teilgesellschaftsvermögen ein Sondervermögen, 

so dass die Rückzahlung 

nicht von der Bonität der Emissionsgesellschaft 

abhängig ist. 

Neues Investment 

in Magdeburg: 55 

Mikroapartments 

in Campusnähe 

Mit der Börseneinführung des German 

Real Estate ETI im Sommer 2014 konnten 

Anleger mit einem bislang einzigartigen 

Investmentprodukt am deutschen Wohnungsmarkt 

partizipieren: jährliche Zielrendite 

von 5 % bis 7 %, börsentäglich 

handelbar, immobilienorientiert, jährliche 

Ertragsausschüttung und als Sondervermögen 

insolvenzgeschützt. Das German 

Real Estate ETI hat seit 18.08.2014 ein Plus 

von 22,58 %, bezogen auf den indikativen 

Nettoinventarwert, erwirtschafted, was einer 

Rendite von + 6,75 % p.a. entspricht. 

Über das Produkt wurde mehrfach in verschiedenen 

Fachmagazinen und Börsenbriefen 

berichtet und von diesen als konservatives 

Basisinvestment empfohlen. 

Anders als das Gros immobilienorientierter 

Anlageprodukte, die Groß-, Gewerbe- 

und Spezialimmobilien finanzieren, 

generiert das German Real Estate 

ETI seinen Wertzuwachs aus marktgängigen 

Wohnimmobilien. Dabei fokussiert 

sich das Management gerade nicht 

auf überteuerte Großstadtlagen wie z.B. 

Berlin, Hamburg und München, sondern 

präferiert Städte ab 20.000 Einwohnern 

in deutschen Metropolregionen. Das Immobilienportfolio, 

aus dem die Wertentwicklung 

generiert wird, beträgt aktuell 

54 Millionen Euro. Schwerpunktregionen 

sind Bayern, Berlin/Brandenburg, Sachsen 

und Sachsen-Anhalt. Mit dem Erwerb 

eines historischen Verwaltungsgebäudes 

in Magdeburg in unmittelbarer Nähe 

zum Campus, tätigte das Management 

Anfang Dezember eine neue Investition. 

In den nächsten 18 Monaten sollen hier 

55 Mikroapartments entstehen. Derzeit 

Drei Jahre German Real Estate ETI (WKN A13 FRL) 

Wertentwicklung vom 18.08.2014 bis 30.09.2017* 

+ 22,58 % 

seit Emission 

Da das Wertpapier seit August nicht mehr 

gehandelt werden kann, plant der Initiator 

zum Jahreswechsel ein neues Anlageprodukt, 

welches die erfolgreiche Strategie 

weiterführen soll. Dafür hat die Sachwert 

Capital Management GmbH eine 

andere Emissionsgesellschaft mit neuen 

Bank- und Servicepartnern ausgewählt. 

Die Anlegergelder sollen auch hier wieder 

als Sondervermögen verwaltet werden, 

die Einbeziehung in den Börsenhandel 

ist vorgesehen. Der Initiator möchte das 

in den letzten Jahren aufgebaute Immobilienportfolio 

weiterentwickeln und neu 

hinzukommende Anleger auch an dieser 

exklusiven und bewährten Nischenstrategie 

teilhaben lassen. Über die Internetseite 

www.german-real-estate-eti.de und 

den Newsletter können sich Interessierte 

auf dem Laufenden halten. 

Weitere Infos unter 

www.german-real-estate-eti.de 

*Indexierte Wertentwicklung seit Emission auf Basis des indikativen Nettoinventarwerts. Ausschüttungsbeträge 

sind in der Wertentwicklung berücksichtigt. Individuelle Faktoren (Ordergebühren, 

Depotführungspreis , Steuern etc.) sind nicht berücksichtigt. Stand: 30.09.2017. 

Bild: Sachwert Capital Invest 


Immobilien 

Wann kommt ein Maklervertrag 

zustande? 

BGH präzisiert mehrfach das Zustandekommen des Maklervertrages 

und die Entstehung des Makler-Provisionsanspruchs 

Zur Vorgeschichte: Im Jahr 2012 fasste 

der BGH ein wegweisendes Urteil. Es ging 

um die Frage, ob durch ein Inserat eines 

Immobilienmaklers in Verbindung mit 

der Inanspruchnahme seiner Leistung ein 

Maklervertrag und infolge dessen diesem 

gegenüber eine Provisionspflicht entsteht. 

Unter bestimmten Voraussetzungen bejahte 

der BGH einen Provisionsanspruch 

des Maklers. In den folgenden Jahren 

waren weitere Entscheidungen beim BGH 

zum Zustandekommen des Maklervertrages 

und zum Entstehen eines Maklervon 

Helge Ziegler 

provisionsanspruches rechtshängig. Darauf 

wird hier näher eingegangen. 

Grundsatz: 

Ein Maklervertrag kann, soweit nicht wie 

beim Wohnungsmaklervertrag ein bestimmtes 

Formerfordernis zu beachten 

ist, wie andere zivilrechtliche Verträge 

auch, nicht nur durch eine ausdrückliche, 

sondern auch durch eine konkludent 

abgegebene Willenserklärung zustande 

kommen. Allerdings empfiehlt sich aus 

Beweisgründen die Schriftform. Folgende 

Sachverhalte wurden in der jüngsten Vergangenheit 

vom BGH entschieden: 

1. Das Zustandekommen des Maklervertrages 

bei einer Anzeige 

In einer Zeitungs- oder Internetanzeige 

des Maklers ist noch kein Angebot des 

Maklers auf Abschluss eines Maklervertrags 

zu sehen. Es handelt sich bei solchen 

Inseraten um ein „Angebot an jedermann“ 

(invitatio ad offerendum). Eine 

durch das Inserat veranlasste Kontaktaufnahme 

des Interessenten mit dem Makler 

36 


Immobilien 

Bild: Depositphotos/Ridofranz, Ziegler: Privat 

ist als dessen Angebot an den Makler zu 

werten, einen Maklervertrag abschließen 

zu wollen. Entfaltet der Makler seine 

Dienstleistung, nimmt er das Angebot an; 

der Maklervertrag ist zustande gekommen. 

(BGH, 03.05.2012, AZ: II ZR 62/1). 

Nur wenn der Makler in dem besagten 

Inserat sein Provisionsverlangen zum Ausdruck 

bringt, entsteht im Falle des Zustandekommens 

des Hauptvertrages (Kauf-/ 

Mietvertrag) der Provisionsanspruch. Unterlässt 

er dies, ist zwar ein Maklervertrag 

zustande gekommen aber kein Provisionsanspruch 

entstanden. 

2. Der konkludente Abschluss des 

Maklervertrages 

An den stillschweigend durch schlüssiges 

Verhalten entstehenden Provisionsanspruch 

werden strenge Anforderungen 

gestellt. So ist in der Entgegennahme von 

Maklerdiensten nicht in jedem Fall und 

ohne Weiteres der Abschluss eines Maklervertrages 

zu sehen (siehe 5.). Der Makler 

muss zum einen zum Ausdruck bringen, 

dass er Makler des Käufers sein will. 

Damit schließt er aus, dass der Kaufinteressent 

ihn für den Makler des Verkäufers 

halten könnte. Das geeignete Mittel 

hierzu ist ein ausdrückliches Provisionsverlangen. 

Weist der Makler in einem Zeitungs- 

oder Internetinserat eindeutig auf 

die fällig werdende Maklerprovision hin, 

so dass der Interessent von einer eigenen 

Provisionspflicht ausgehen muss, kann 

der Makler bei der Bezugnahme des Interessenten 

auf diese Anzeige von einem 

Angebot auf Abschluss eines Maklervertrages 

ausgehen. (BGH NJW 2017, 1024) 

In einem ähnlich gelagerten Fall (der Interessent 

fordert den Makler in einem 

Schreiben im Wissen um dessen Provisionsverlangen 

auf, eine Objektbesichtigung 

zu organisieren und ihm weitere 

Informationen zu übermitteln) entschied 

der BGH ebenso zugunsten des Maklers. 

(BGH, 21.11.2016, AZ: I ZR 37/16) 

3. Der verzögerte Abschluss des 

Maklervertrages 

Die Anzeige eines Maklers war widersprüchlich. 

Es war zu lesen, dass keine 

Maklerprovision für den Käufer anfallen 

würde, gleichzeitig wurde aber darauf 

hingewiesen, dass im Erfolgsfalle vom 

Käufer eine Provision von 6,25% zu zahlen 

wäre. Der Interessant konnte daher 

der Internetanzeige des Maklers kein 

eindeutiges Provisionsverlangen entnehmen. 

Eine solche Unklarheit geht zu Lasten 

des Maklers. Die Bezugnahme des 

Kaufinteressenten auf die Internetanzeige 

ist zwar als Angebot auf Abschluss eines 

Maklervertrages zu verstehen, nicht aber 

eines provisionspflichtigen. Das Provisionsverlangen 

war jedoch in einem anschließend 

vom Makler an den Kunden 

per E-Mail übersandten Exposé enthalten. 

Damit wurde dem Kaufinteressenten eine 

für ihn kostenpflichtige Leistungen angeboten. 

In der daraufhin geäußerten Bitte 

des Kaufinteressenten, für ihn einen Besichtigungstermin 

durchzuführen, liegt 

die schlüssige Erklärung des Interessenten, 

die provisionsauslösenden Maklerdienste 

zu den genannten Bedingungen 

zu beanspruchen und das Vertragsangebot 

des Maklers anzunehmen. Der 

Kaufinteressent hat mit der Bitte um 

die Vereinbarung eines Besichtigungstermins 

den Makler zur Benennung der 

Anschrift des Objektes aufgefordert. In 

der Preisgabe dieser Information liegt eine 

Maklerleistung, die der Kaufinteressent 

entgegengenommen hat. Der Meinung 

des vorinstanzlichen Gerichts, der Maklervertrag 

sei erst dadurch zustande gekommen, 

dass der Kaufinteressant den mit 

dem Makler vereinbarten Besichtigungstermin 

wahrgenommen hat, wiedersprach 

der BGH. (BGH NJW 2017, 1024) 

4. Angebot auf Abschluss 

des Maklervertrages 

oder 

nur „Informationswunsch?“ 

Zunächst hatte das 

OLG Jena über einen 

ähnlichen Fall wie unter 

1. geschildert zu 

entscheiden. Auch hier 

meldete sich der Interessent 

beim Makler 

wegen eines im Internet 

angezeigten Immobilienobjektes. 

Obwohl 

der Interessent 

Bezug auf die Anzeige 

nahm, wurde darin 

seitens des OLG kein 

Angebot des Interessenten 

auf Abschluss 

eines Maklervertrages 

gesehen. Der Interessent habe nicht die 

Absicht gehabt, einen Maklervertrag abzuschließen, 

sondern wandte sich lediglich 

zu „Informationszwecken“ an den 

Makler. Der Antrag auf Abschluss eines 

Maklervertrages wurde vom Gericht erst 

in der anschließenden Übersendung eines 

Maklerexposés, in dem ein ausdrückliches 

Provisionsverlangen enthalten war, 

gesehen. In der daraufhin per E-Mail geäußerten 

Bitte des Interessenten, für ihn 

eine Objektbesichtigung vorzunehmen, 

lag dessen Vertragsannahmeerklärung. 

(BGH NJW-RR, 2017, 368 Rn. 17) 

5. Voraussetzungen für den Provisionsanspruch 

Helge Ziegler 

ist Dipl. Wirtschaftsjurist 

(FH) und Präsident des 

BVFI - Bundesverband für 

die Immobilienwirtschaft 

Hinweis: 

Neben den hier erwähnten 

Voraussetzungen zum Entstehen 

eines Makler-Provisionsanspruches 

sind mindestens 

weitere fünf (!) „andere Bedingungen“ 

kumulativ zu erfüllen. 

Auf diese, wie auf viele andere 

den Maklervertrag betreffende 

Themen, geht der Autor dieses 

Artikels gemeinsam mit den beiden 

Fachjuristen Dr. Ralf Stark 

und Dr. Malte Schwertmann in 

dem Buch „Erfolgreich als Immobilienmakler“ 

ein. Es kann 

über den ImmobilienFachVerlag 

(www.immobilienfachverlag.de) 

bezogen werden. 

Dem Makler steht nur dann eine Vergütung 

gemäß § 652 I BGB zu, wenn 

er eine Nachweis- oder Vermittlungsleistung 

erbracht hat. Leistungen, die sich 

in Beratungen, sonstigen Hilfsleistungen, 

wie etwa die Anberaumung eines Besichtigungs- 

oder Beurkundungstermins 

erschöpfen, genügen nicht. Die Vermittlungstätigkeit 

erfordert, dass der Makler 

auf die potentiellen Vertragspartner mit 

dem Ziel einwirkt, die Abschlussbereitschaft 

für den beabsichtigten 

Hauptvertrag 

herbeizuführen. 

Der Provisionsanspruch 

des Maklers setzt weiter 

voraus, dass der 

Hauptvertrag infolge 

des Nachweises oder 

der Vermittlung zustande 

kam (Kausalität). 

Um die Provision 

zu verdienen genügt 

es bereits, wenn die 

Maklerleistung neben 

anderen Bedingungen 

für den Abschluss des 

Hauptvertrages zumindest 

mitursächlich geworden 

ist. 

Rechtlicher Hinweis 

Der Artikel wurde nach bestem Wissen 

erstellt. Er ersetzt aber keine individuelle 

Beratung. Eine Haftung kann nicht übernommen 

werden. Bitte erwägen Sie auch 

die Einschaltung eines Juristen oder einen 

unserer Verbandsjuristen. 


Immobilien 

11 Freunde sollt ihr sein… 

… oder wie man mit einem Private Investors Club noch 

richtig rentable Immobilieninvestments tätigen kann. 

Jan-Niklas Ollmann, Geschäftsführer 

(links) und Uwe Finster, Unternehmer 

und Gründer DEUTSCHE TREU- 

WERT Wealth Management 

Was ist daran neu? „Was uns im Wesentlichen 

von einem geschlossenen Fonds und 

gängigen Club-Deal-Angeboten unterscheidet 

ist, dass wir uns eben nicht als Anlegergesellschaft 

im herkömmlichen Sinne 

verstehen, welche in erster Linie Anleger 

für ihre „Produkte“ generieren will. Wir 

leben vielmehr bewusst den Investors Club 

Charakter, in welchem sich Investoren auf 

Basis gleicher Interessen zusammenfinden, 

um als Partner auf Augenhöhe und auf 

Grundlage gemeinsamer Entscheidungen 

gemeinsam in Immobilien zu investieren. 

Zudem sind wir von der Immobilie als 

Werteanker zutiefst überzeugt und strukturieren 

unsere Portfolios 

deshalb nicht nur mit 

Sachverstand, sondern 

auch mit Leidenschaft und 

Begeisterung“, stellt Uwe 

Finster klar. 

Bilder: Deutsche Treuwert 

Die Immobilienpreise steigen, da bei dem 

Überhang an Nachfrage die lohnenswerten 

Investments immer rarer werden. 

Die Renditen scheinen dagegen unaufhaltsam 

auf das Zinsniveau von Staatsanleihen 

zu sinken. 

Wer heute noch erfolgreich in Immobilien 

investieren will, braucht insbesondere 

eine tiefgehende Marktkenntnis und 

weitreichende Marktübersicht. Daneben 

ist viel Geduld bei der Suche und Auswahl 

eines passgenauen Objektes nötig, 

um dieses zu einem angemessenen 

Preis erwerben zu können und, soll 

es sich um ein wirklich lukratives 

Investment handeln, ausreichend 

Eigenkapital im oberen sechsstelligen 

Bereich. Durch die ständige 

Erhöhung der Eigenkapitalquoten 

bei der klassischen Bankenfinanzierung 

von Anlageimmobilien wird 

der kleine bis mittelgroße Anleger 

von den lukrativen Investments in 

aller Regel ausgeschlossen. Die großen 

„Player“ teilen den Markt zunehmend 

unter sich auf. 

Und dann ist da bei Immobilien ja auch 

immer noch der Ärger mit Mietern, Handwerkern 

und den WEG-Versammlungen, 

welche den Investor Zeit und Nerven kosten 

und die deshalb die Immobilie als Investment 

für viele unattraktiv werden lässt. 

11 Freunde sollt ihr sein: gemeinsam 

investieren - gemeinsam profitieren 

Die Private Investors Club Idee der DEUT- 

SCHEN TRERT ist ein exklusiver, familiärer 

Kreis von maximal 11 bis 15 Gleichgesinnten. 

Mit der DEUTSCHEN TREUWERT 

zusammen, bündeln sie ihr Eigenkapital 

in einer zu errichtenden Gesellschaft 

(je nach steuerlichen Erwägungen eine 

GmbH oder KG in Deutschland oder 

auch in der Schweiz), um ein kleines aber 

feines Immobilienportfolio gemeinsam 

zu erwerben. Die DEUTSCHE TREUWERT, 

die als Co-Investorin immer mitinvestiert 

ist, trifft im Vorfeld die sorgfältige Auswahl 

der Immobilien, wickelt den Kaufprozess 

ab und übernimmt anschließend 

die Immobilienverwaltung bis hin zur 

bestmöglichen Bestandsoptimierung. 

Volle Transparenz für den Investor 

Der Investor hat jederzeit Einsicht in die 

Unterlagen und Kontoauszüge. Er weiß 

auf den Cent genau, wer wieviel Miete 

bezahlt und an wen welches Geld für welchen 

Zweck fließt. Er kennt jedes Angebot 

und jede Rechnung eines Dienstleisters 

oder Handwerkers. Er kann auf Wunsch in 

jede Entscheidung der Geschäftsführung 

noch mehr eingebunden werden. 

Die DEUTSCHE TREUWERT als Mit-Investor 

verdient Geld nicht durch die Investoren, 

sondern gemeinsam mit Ihnen, sowie sie 

Die DEUTSCHE TREUWERT als Mit-Investor 

verdient Geld nicht durch die Investoren, 

sondern gemeinsam mit Ihnen, sowie sie 

auch gemeinsam mit den Investoren von 

den Erlösen der Immobilie profitiert. 

auch gemeinsam mit den Investoren von 

den Erlösen der Immobilie profitiert. „Versteckte 

Kosten haben wir daher gar nicht 

nötig“, so Michael Burkhard. 

Hinzu kommt, dass im Vergleich zu einem 

Immobilienfond die Strukturen einfacher 

sind und der Kreis der maximal 15 Investoren 

übersichtlicher ist. Der Investor 

38 


Immobilien 

behält den Überblick über die Gesellschaft 

und hat sein Investment stets unter 

Kontrolle. Burkhard erklärt: „Zudem 

können wir bei der Strukturierung der gesellschaftsrechtlichen 

Vehikel gemeinsam 

mit unseren versierten Steuerberatern individuell 

auf die persönlichen steuerlichen 

Bedürfnisse der Investoren gezielt eingehen. 

„Und weil wir eben selbst investiert 

sind und deshalb im ureigenen Interesse 

in erster Linie die Erlöse aus den Immobilien 

im Fokus sehen müssen, können 

Sie sich als Mit-Investor darauf verlassen, 

dass wir die Objektauswahl mit Bedacht 

und vorausschauender Strategie treffen 

und im Bestandsmanagement, weit über 

das gewöhnliche Maß hinaus, mit größter 

Sorgfalt vorgehen“, betont Jan-Niklas 

Ollmann. 

Konkrete Projekte der DEUTSCHEN 

TREUWERT 

7,5 Mio. Euro will die Deutsche Treuwert 

bis zum Jahresende noch platzieren. Angeboten 

werden drei rechtlich eigenständige 

Private Investor Clubs. Je nach steuerlicher 

Erwägung in der Rechtsform einer 

GmbH oder KG. 

Erfolgreiche Projekte realisiert 

Bis in die entlegensten Winkel des Bayerischen 

Walds, bis hinter die letzte Düne 

an der Ostsee, ist Michael Burkhard gekommen. 

Er verantwortet die Suche und 

Auswahl der Immobilien maßgeblich 

mit und profitiert dabei von einer über 

15-jährigen Immobilienexpertise. 

Und 

das mit Erfolg: 124 

Michael Burkhard unterstützt die 

DEUTSCHE TREUWERT mit seinen über 

15 Jahren Immobilienerfahrung. 

Prozent auf 2,5 Jahre 

erwirtschaftet zum 

Beispiel der PIC Havelberg. 

Was sich auf 

den ersten Blick unseriös 

anhören mag, ist 

auf den zweiten Blick 

jedoch einfach nachvollziehbar. 

Ein günstiger Einkaufspreis, 

und eine aufgrund einer Lagebesonderheit 

sehr gute Vermietungssituation 

ergeben ein hohes Aufteilungs- und Abverkaufspotential 

und macht diese Gewinnaussichten 

realistisch. Ab 50.000 

Euro können sich maximal 13 Investoren 

an diesem Objekt beteiligen, das für 

650.000 Euro erworben wird und nach 

Aufteilung innerhalb von 2,5 Jahren für 

rund eine Million wieder veräußert werden 

kann. 

Mit jeweils 250.000 Euro können sich 

Investoren zudem am Kauf eines Wohnund 

Geschäftshausportfolios beteiligen. 

Drei denkmalgeschützte Luxusimmobilien 

in 1-A-Innenstadtlagen. Mit dem PIC 

PROSPERARE kann man 

Vermögen nicht nur durch 

die Krise tragen, sondern 

sich auch stattliche 5,5 

Prozent Mietrendite pro 

Jahr sichern. Im Gegensatz 

zum PIC Havelberg 

sollen diese Immobilien jedoch 

mindestens 15 bis 20 

Jahre oder länger gehalten 

werden. 

Ob für den eigenen Immobilienbestand 

oder als 

Dienstleister und Berater 

für Vermögensverwalter, 

Family Offices oder Eigentümer: Rund um 

das Investor Consulting sowie Bestandsund 

Asset- Management, hat sich die 

DEUTSCHE TREUWERT als anerkannter 

Partner bereits fest etabliert. 

Kontakt: 

DEUTSCHE TREUWERT Immobilien GmbH, 

Schillerstraße 21, 73054 Eislingen/Fils 

kontakt@deutsche-treuwert.de, 

Tel.: +49 (0)7161/406 796-0 

www.deutsche-treuwert.de 

PRIVATE INVESTORS CLUB – 

PIC WachstumSofortPLUS 

(kurzfristiges Investment 2 - 3 Jahre, 

ab 50.000 Euro) 

Profitieren von einem schnellen Wertzuwachs 

ohne Schwankungsrisiko, 

durch eine professionell gemanagte 

Immobilienvermarktung 

Strategie: Erwerb von mindestens drei 

Wohnanlagen mit geringem Instandsetzungs- 

und Sanierungsbedarf in 

C-Lagen mit noch niedrigen Bodenwerten 

bei dennoch sehr guter Vermietungssituation. 

Nach Erwerb und 

geringem Renovierungsaufwand erfolgt 

die Aufteilung/Teilungserklärung 

und der Abverkauf der einzelnen Wohnungen 

durch einen professionellen 

Vertrieb an private Kleinkapitalanleger. 

Schnelle Erträge erzielen und gleichzeitig 

durch den Einzelabverkauf den ursprünglichen 

Gesamtinvestitionswert 

deutlich zu maximieren, ist Ziel dieser 

Strategie. Durch den Erwerb von mehr 

als einem Objekt werden eventuelle 

Wertminderungs- und Ausfallrisiken 

ausgeglichen. Das Investment ist angelegt, 

kurzfristig von Verkaufserlösen 

zu profitieren und einen erheblichen 

Mehrwert zu erzielen. 

PRIVATE INVESTORS CLUB – 

PIC PROSPERARE GenerationWERTE 

(langfristiges Investment 15 - 20 Jahre, 

ab 200.000 Euro) 

Niedrigzins und Inflation trotzen, Vermögen 

sicher durch die Krise tragen. 

Strategie: Erwerb von drei hochwertigen 

Wohn- und Geschäftshäusern, 

Denkmalschutz und Altbau, in zentralen 

1 A-Innenstadtlagen (idealerweise 

Fußgängerzone) von Kleinstädten in 

wirtschaftlich sehr stabilen Lagen mit 

überdurchschnittlicher Kaufkraft in 

Baden-Württemberg und Bayern. Im 

Erdgeschoss befindet sich in der Regel 

ein bonitätsstarker Ankermieter (z.B. 

Apotheke, Drogeriemarkt etc.), im 1. 

OG eine Arztpraxis oder Kanzlei mit 

jeweils langfristigen Mietverträgen. 

Die restlichen Flächen sollen sich auf 

Wohnmieter aufteilen. Eine Bestandshaltung 

von mindestens 15 bis 20 Jahren 

ist geplant. 

Durch den Erwerb von mehr als einem 

Objekt wollen wir eventuelle Wertminderungs-, 

Ausfall- und Wiederverkaufsrisiken 

ausgleichen. Das Investment 

ist angelegt von der langfristigen 

Wertentwicklung, Mieteinnahmen und 

dem Werterhalt zu profitieren. 

PRIVATE INVESTORS CLUB - 

PIC Nahversorgungszentren 

(mindestens 5 Jahre, ab 50.000 Euro) 

Von den Grundbedürfnissen der Bevölkerung 

profitieren und mit Sicherheit 

Niedrigzins und Inflation trotzen. 

Strategie: Ziel ist der Erwerb von 3 bis 4 

kleinen Discountmärkten (LIDL, REWE, 

PENNY) in ländlicher Region in den 

alten Bundesländern mit Mietrestlaufzeit 

von 3 bis 5 Jahren. Im Laufe der 

Bestandszeit soll ein neuer Mietvertrag 

mit dem bestehenden oder einem neuen 

Ankermieter mit einer Laufzeit von 

10 bis 15 Jahren geschlossen werden. 

Mit Abschluss des neuen Mietvertrages 

soll der Verkauf zum mindestens 15 bis 

20-fachen der Jahres-Nettomiete erfolgen. 

Durch den Erwerb von mehr als einem 

Objekt wollen wir eventuelle Wertminderungs- 

und Wiederverkaufsrisiken 

ausgleichen. 

Das Investment ist angelegt, auf eine 

Laufzeit von mindestens 5 Jahren bis 

maximal 12 Jahren.

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