Wirtschaftszeitung_23042018

GELD &GESCHÄFT 17
Lockruf der Rendite
Sparer suchen in Zeiten niedrigster Zinsen nach lukrativen Anlagealternativen. Der „Graue
Kapitalmarkt“ lockt –doch in diesem kaum regulierten Segment gibt es auch viele dubiose Offerten.
Der Kauf von Edelsteinen gehört zuden riskanten Geschäften am „Grauen Kapitalmarkt“.
Foto: dpa
OFFEN GESAGT
Genau hinschauen
Letztlich ist es die Gier, die Anleger
dazu treibt, ihr Geld riskant anzulegen.
Der „Graue Kapitalmarkt“ wird im
Wesentlichen von dieser Gier angetrieben.
Dabei dachten Branchenkenner
zunächst, dass den meisten Sparern
durch die globale Finanzkrise endlich
klar geworden ist: Hohe Renditen bedeuten
immer auch ein hohes Risiko.
Hinzu kommt, dass sich in der grauen
Zone des Kapitalmarkts auch Kriminelle
tummeln, die ihre Produkte bewusst
auf den Betrug der Kunden angelegt
haben.
Für Otto Normalsparer sollten sich daraus
zwei mögliche Alternativen ergeben:
Zum einen –als optimaler Weg –
ein völliger Verzicht auf riskante Geschäfte
am„Grauen Kapitalmarkt“.
Zum anderen können einzelne Produkte
–nach gründlicher Prüfung –als
Beimischung ineinem größeren Anlage-Portfolio
geeignet sein.
Letztlich bleibt zu hoffen, dass manchem
dubiosen Geschäft schon bald die
Grundlage entzogen wird, weil übliche
Sparformen wieder Zinsen abwerfen.
Schon jetzt bietet der reguläre Aktienmarkt
eine seriöse Gewinnchance.
Jürgen Stilling
Nichtalle Unternehmen, die auf dem
Finanzmarkt tätig sind, werden von
staatlichen Stellen kontrolliert.
Wenn Anbieter keine Erlaubnis der
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen
(Bafin) benötigen und nur
wenige gesetzliche Vorgaben erfüllen
müssen, spricht man vom „Grauen
Kapitalmarkt“. In diesem Fall ist
besondere Vorsicht geboten. Doch
ist die Palette möglicher Produkte in
diesem Finanzmarkt-Segment so
groß, dass eine konkrete Abgrenzung
quasi unmöglich ist.
Manchmal hilft der Prospekt.
Auch am „Grauen
Kapitalmarkt“ müssen
manche Anbieter Informationen
in einer solchen
schriftlichen Form verbreiten, etwa
bei Wertpapieren, Genussrechten und
anderen Unternehmensanteilen. Doch
die Bafin warnt: „Behalten Sie dabei immer
im Hinterkopf, dass wir einen Prospekt
nicht daraufh
in prüfen, ob die Anlage
werthaltig oder der Anbieter seriös
und finanziell solide ist.“ Die Aufsicht
prüft auch nicht, ob die Angaben im Prospekt
inhaltlich richtig sind. Billigt die Bafin
einen Prospekt, bedeutet das lediglich,
dass dieser die gesetzlich geforderten
Mindestinformationen zum Anbieter
und zum Produkt enthält.
Doch was macht eigentlich Produkte des
„Grauen Kapitalmarkts“ aus? Woran erkennt
man diese zum Teil problematischen
Angebote? Als deutlichstes Warnsignal
gelten bei Verbraucherschützern
Lockofferten, bei denen Zinsen oder Renditen
weit über dem allgemeinen Marktniveau
–von derzeit quasi null Prozent
–liegen.
Nach Schätzungen vonAnlegerschützern
verlieren Anleger jedesJahr zwischen 20
und 30 Milliarden Euro am„Grauen Kapitalmarkt“.
Eines der spektakulärsten
Beispiele für massiven Geldverlust der
jüngeren Vergangenheit in diesem Bereich
warimJahr 2007 die Insolvenz der
zur Göttinger Gruppe gehörenden Securenta
AG und der Zusammenbruch der
Göttinger Gruppe. Die Verlusteder Anleger
gingen Medienberichten zufolge in
die Milliarden. Rund 1,5Milliarden Euro
wurden vonden Anlegern bei verschiedenen
Gesellschaften der Gruppe eingezahlt;
das gesamte Zeichnungsvolumen
dürfte wohl zehn Milliarden Euro übertroffen
haben.
Doch wie prüft man Angebotekonkret?
Der berühmte Investor Warren Buffett
hat einen ganz simplen Ratschlag: „Kaufen
Sie nichts, was Sie nicht kennen!“
Die Liste der möglichen Produkte am
„Grauen Kapitalmarkt“ist lang. Hier einige
Beispiele:
–Unternehmensbeteiligungen
–Genussrechte und andere hybride Anleiheformen
–Orderschuldverschreibungen
–Crowdfunding
–Darlehen mit Nachrangabrede (oft nur
im Kleingedruckten erkennbar)
–Direktinvestments, etwa inHolz, Edelmetalle,
Minen oder Edelsteine
–Gold- oder Edelmetallsparpläne
–Kauf- und Rückvermietungs-Verträge
Doch wie kann man die Verbraucher effektiv
vordubiosenAngeboten schützen?
Der ehemalige Daimler-Finanzvorstand
Manfred Gentz forderte schon vor Jahren:
„Man wird wahrscheinlich für bestimmte
Produkte ganz simpel zu Verboten
kommen müssen.“
Denn die Liste der Gefahren ist lang:
–keine Produktkontrolle
–keine Kontrolle der Seriosität und Bonität
der Anbieter, Initiatoren und Geschäftsleiter
–keine Überprüfung der wirtschaftlichen
Tragfähigkeit des Geschäftsmodells
– keine laufende Überwachung des
Unternehmens
–keine Bilanzkontrolle
–keine Einlagensicherung
Einen ersten Schritt zu mehr Anlegerschutz
hatte der Bundestag schon 2015
im Kleinanlegerschutzgesetz beschlossen.
Das Gesetz sieht mehr und aktuellere
Informationen sowie Vertriebsbeschränkungen
für Anbieter von Vermögensanlagen
vor und stärkt die Aufsicht
über den Finanzmarkt. Doch das Segment
bleibt „grau“ –also letztlich nur begrenzt
durchschaubar. Jürgen Stilling
Stephan Dröge,
Freiberuflerbetreuer,
Sparkasse Münsterland Ost.
Dr. med. Jens Quakernack,
GYNMÜNSTER
Operative Gynäkologie,
Münster.
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