pixelpark - BaFin

Pflichtveröffentlichung
gemäß § 14 Abs. 2 und Abs. 3 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG)
Aktionäre der Elephant Seven AG, insbesondere mit Sitz außerhalb der Bundesrepublik
Deutschland, sollten die „Allgemeinen Hinweise und Angaben für Elephant Seven-Aktionäre“
auf Seite 11 der Angebotsunterlage beachten.
ANGEBOTSUNTERLAGE
FREIWILLIGES ÖFFENTLICHES ÜBERNAHMEANGEBOT
der Pixelpark AG, Berlin
an die Aktionäre der
Elephant Seven AG, München
zur Übernahme der Aktien an der Elephant Seven AG gegen Gewährung von 0,95 neuen auf den
Inhaber lautenden Stammaktien (Stückaktien) der Pixelpark AG, Berlin, je zum Umtausch
eingereichter Aktie der Elephant Seven AG
Annahmefrist: 02. Dezember 2006 bis 02. Januar 2007
___________________________________________________________________________
Aktien der Elephant Seven AG: ISIN DE 000 513 8200 (WKN 513 820)
Zum Tausch angemeldete Aktien der Elephant Seven AG: ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L D59)
Aktien der Pixelpark AG: ISIN DE 000 126 2251 (WKN 126 225)

Inhaltsverzeichnis
1. Allgemeine Hinweise und Angaben für Elephant Seven-Aktionäre...........................................11
1.1 Durchführung des Übernahmeangebots.........................................................................11
1.2 Verbreitung der Angebotsunterlage................................................................................11
1.3 Veröffentlichung der Angebotsunterlage........................................................................12
1.4 Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Angebots........................................13
1.5 Stand der in dieser Angebotsunterlage enthaltenen Informationen.................................13
2. Zusammenfassung des Angebotes..........................................................................................14
3. Übernahmeangebot (Tauschangebot) der Pixelpark AG..........................................................16
3.1 Gegenstand des Angebotes ..........................................................................................16
3.2 Bedingungen, von denen die Wirksamkeit des Angebots abhängt..................................16
3.3 Beginn und Ende der Annahmefrist................................................................................17
3.4 Verlängerungen der Annahmefrist.................................................................................18
3.5 Andienungsrecht ...........................................................................................................19
4. Bieter und Zielgesellschaft.......................................................................................................19
4.1 Beschreibung des Bieters Pixelpark AG.........................................................................19
4.2 Beschreibung der Zielgesellschaft Elephant Seven AG..................................................21
4.3 Gegenwärtige Beteiligung der Bieterin an der Elephant Seven AG.................................24
4.4 Der Bieterin zuzurechnende Stimmrechtsanteile............................................................24
5. Wirtschaftlicher und strategischer Hintergrund für das freiwillige Tauschangebot.....................24
6. Absichten der Bieterin im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit der Elephant Seven AG.26
7. Erläuterungen zur Festsetzung der Gegenleistung...................................................................29
7.1 Angebotene Gegenleistung ...........................................................................................30
7.2 Angemessenheit der Gegenleistung..............................................................................31
7.3 Mindestgegenleistung aufgrund von Vorerwerben..........................................................33
7.4 Mindestgegenleistung aufgrund des Börsenkurses der Elephant Seven-Aktien vor
Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe eines Angebotes...................................33
2

8. Angaben über gewährte oder in Aussicht gestellte Geldleistungen oder andere geldwerte
Vorteile für Mitglieder des Vorstandes oder des Aufsichtsrates der Elephant Seven AG...........34
9. Sicherstellung der Gegenleistung............................................................................................35
10. Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Pixelpark AG........................36
11. Erfordernis und Stand behördlicher Genehmigungen und Verfahren........................................38
12. Annahme und Durchführung des Tauschangebotes.................................................................39
12.1 Annahmeerklärung und Umbuchung..............................................................................39
12.2 Weitere Erklärungen bei der Annahme des Angebots....................................................40
12.3 Abwicklung des Angebots und Gewährung der Gegenleistung.......................................41
12.4 Rechtsfolgen der Annahme des Angebots.....................................................................43
12.5 Handel mit Eingereichten und nachträglich Eingereichten Aktien ...................................43
12.6 Kosten...........................................................................................................................43
12.7 Zentrale Abwicklungsstelle............................................................................................44
12.8 Auswirkungen auf Elephant Seven-Aktionäre, die das Angebot nicht annehmen............44
13. Rücktrittsrecht.........................................................................................................................46
14. Veröffentlichung der Angebotsunterlage, Mitteilungen..............................................................47
15. Begleitende Bank....................................................................................................................48
16. Steuern...................................................................................................................................48
17. Anwendbares Recht................................................................................................................48
18. Angaben nach § 2 Nr. 2 WpÜG-Angebotsverordnung in Verbindung mit § 7 des
Verkaufsprospektgesetzes und der Verkaufsprospektverordnung............................................48
19. Erklärung über die Übernahme der Verantwortung..................................................................48
20. Unterschriften..........................................................................................................................50
3

Anhang – Angaben nach § 2 Nr.2 WpÜG-AngebotsVO...............................................................A-1
ZUSAMMENFASSUNG............................................................................................................................A-8
VERANTWORTLICHKEIT FÜR DEN INHALT DER ZUSAMMENFASSUNG ...........................................................A-8
GEGENSTAND DES ANHANGS ....................................................................................................................A-8
RECHNUNGSLEGUNG.................................................................................................................................A-9
DIE GESELLSCHAFT ..................................................................................................................................A-9
Überblick über die Geschäftstätigkeit....................................................................................................A-9
Struktur..............................................................................................................................................A-10
Strategie.............................................................................................................................................A-10
Mitarbeiter.........................................................................................................................................A-11
Vorstand und Aufsichtsrat...................................................................................................................A-12
Hauptaktionäre und Geschäfte mit nahe stehenden Personen..............................................................A-12
Wesentliche Verträge..........................................................................................................................A-13
Grundkapital der Pixelpark AG..........................................................................................................A-14
Gründung, Firma und Sitz..................................................................................................................A-14
Abschlussprüfer..................................................................................................................................A-15
Einsehbare Dokumente.......................................................................................................................A-15
ZUSAMMENFASSUNG DER RISIKOFAKTOREN .............................................................................................A-15
Unternehmensspezifische Risiken........................................................................................................A-15
Markt- und Wettbewerbsrisiken..........................................................................................................A-18
Rechtliche Risiken..............................................................................................................................A-18
Steuerliche Risiken.............................................................................................................................A-20
Risiken im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot und den Neuen Aktien...................................A-20
AUSGEWÄHLTE KONSOLIDIERTE FINANZDATEN VON PIXELPARK ...............................................................A-21
PRO FORMA FINANZINFORMATIONEN BZGL. DER ÜBERNAHME VON ELEPHANT SEVEN................................A-23
IFRS Pro-Forma-Konzernbilanz zum 30. Juni 2006............................................................................A-24
IFRS Pro-Forma-Konzern-GuV (1. Januar bis 31. Dezember 2005)....................................................A-25
IFRS Pro-Forma-Konzern-GuV (1. Januar bis 30. Juni 2006).............................................................A-26
Pro-Forma-Annahmen bzgl. Elephant Seven.......................................................................................A-27
Pro-Forma-Annahmen hinsichtlich Erwerbe in 2005...........................................................................A-29
Folgen der Pro-Forma-Darstellung....................................................................................................A-30
Erläuterungen zur Pro-Forma-Konzernbilanz.....................................................................................A-30
Erläuterungen zur Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und-Verlustrechnung...............................................A-32
RISIKOFAKTOREN...............................................................................................................................A-34
Unternehmensspezifische Risiken........................................................................................................A-34
4

Ausreichende Liquidität.................................................................................................................................A-34
Partnerschaften und Kooperationen................................................................................................................A-35
Risiken aus Akquisitionen..............................................................................................................................A-35
Projektfinanzierung; Unterjährige Schwankung der Ergebnisse.......................................................................A-36
Abhängigkeit von wichtigen Kunden..............................................................................................................A-37
Abhängigkeit von qualifiziertem Personal.......................................................................................................A-38
Schutz des geistigen Eigentums......................................................................................................................A-38
Abhängigkeit von Software externer Anbieter.................................................................................................A-39
Mietvertrag in Großbritannien........................................................................................................................A-39
EU-Fördermittel.............................................................................................................................................A-39
Sonstige Fördermittel.....................................................................................................................................A-40
Erfolg der Restrukturierungsmaßnahmen........................................................................................................A-41
Markt- und Wettbewerbsrisiken..........................................................................................................A-42
Abhängigkeit von der Nutzung und Entwicklung von Informationstechnologien..............................................A-42
Wettbewerb im Bereich IT-Dienstleistungen...................................................................................................A-42
Technologische Risiken.......................................................................................................................A-44
Rechtliche Risiken..............................................................................................................................A-44
Haftungsrisiken aufgrund von Systemstörungen und-ausfällen und Softwarefehlern.........................................A-44
Staatliche Regulierungen und rechtliche Unsicherheiten..................................................................................A-47
Steuerliche Risiken.............................................................................................................................A-48
Risiken im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot und den Neuen Aktien...................................A-48
ALLGEMEINE INFORMATIONEN......................................................................................................A-49
VERANTWORTUNG FÜR DEN INHALT DES ANHANGS ..................................................................................A-49
GEGENSTAND DES ANHANGS ...................................................................................................................A-49
VERWENDUNG DER ERLÖSE .....................................................................................................................A-50
EINSICHTNAHME IN UNTERLAGEN ............................................................................................................ A-50
ZUKUNFTSGERICHTETE AUSSAGEN ...........................................................................................................A-51
HINWEISE ZU QUELLEN DER MARKTANGABEN..........................................................................................A-51
RECHNUNGSLEGUNG................................................................................................................................A-52
INTERESSENKONFLIKTE............................................................................................................................A-52
VERWÄSSERUNG DURCH DIE KAPITALERHÖHUNG...................................................................A-53
GESCHÄFTSTÄTIGKEIT......................................................................................................................A-55
ÜBERBLICK .............................................................................................................................................A-55
AUSGEWÄHLTE KONSOLIDIERTE FINANZDATEN VON PIXELPARK ...............................................................A-57
5

UNTERNEHMENSSTRATEGIE ....................................................................................................................A_58
SEGMENTE ..............................................................................................................................................A-60
Agentur..............................................................................................................................................A-60
Informationstechnologie.....................................................................................................................A-61
Beratung............................................................................................................................................A-62
REGULATORISCHES UMFELD....................................................................................................................A-63
MÄRKTE, MARKTUMFELD UND WETTBEWERBER ......................................................................................A-63
Gesamtwirtschaftliche Lage................................................................................................................A-63
Entwicklung in den für Pixelpark relevanten Märkten.........................................................................A-64
Wettbewerber.....................................................................................................................................A-67
MARKEN .................................................................................................................................................A-67
FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG .............................................................................................................A-68
STANDORTE, GRUNDBESITZ UND WEITERE SACHANLAGEN ........................................................................A-68
INVESTITIONEN........................................................................................................................................A-70
MITARBEITER ..........................................................................................................................................A-74
WESENTLICHE VERTRÄGE........................................................................................................................A-74
RECHTSSTREITIGKEITEN ..........................................................................................................................A-75
ALLGEMEINE INFORMATIONEN ÜBER DIE GESELLSCHAFT...................................................A-76
GRÜNDUNG .............................................................................................................................................A-76
FIRMA, SITZ, GEGENSTAND, ORT DER HAUPTVERWALTUNG......................................................................A-76
GESCHÄFTSJAHR, DAUER UND AUFLÖSUNG..............................................................................................A-77
ENTWICKLUNG DER GESCHÄFTSTÄTIGKEIT............................................................................................... A-77
WESENTLICHE AKTIONÄRE ......................................................................................................................A-78
GEWINNVERWENDUNG, DIVIDENDEN UND DIVIDENDENPOLITIK................................................................A-79
KURSENTWICKLUNG ................................................................................................................................A-80
ABSCHLUSSPRÜFER .................................................................................................................................A-81
BEKANNTMACHUNGEN UND ZAHLSTELLENDIENST....................................................................................A-81
KONZERNSTRUKTUR ................................................................................................................................A-81
ANTEILE AN VERBUNDENEN UNTERNEHMEN.............................................................................................A-83
KAPITALVERHÄLTNISSE DER GESELLSCHAFT...........................................................................A-85
KAPITALAUSSTATTUNG ...........................................................................................................................A-85
GRUNDKAPITAL.......................................................................................................................................A-86
ALLGEMEINE UND BESONDERE ANGABEN ÜBER DIE NEUEN AKTIEN...........................................................A-86
Mit den Neuen Aktien verbundene Rechte............................................................................................A-87
Form und Verbriefung der Aktien........................................................................................................A-87
6

ISIN / Common Code/Börsenkürzel.....................................................................................................A-88
Veräußerungsverbote, Übertragbarkeit...............................................................................................A-88
Designated Sponsors..........................................................................................................................A-88
Börsenzulassung.................................................................................................................................A-88
ENTWICKLUNG DES GRUNDKAPITALS DER GESELLSCHAFT SEIT DEM JAHR 2002........................................A-89
BEDINGTES KAPITAL ...............................................................................................................................A-91
AKTIENOPTIONSPROGRAMM.....................................................................................................................A-94
EIGENE AKTIEN .......................................................................................................................................A-95
ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN ZUR ERHÖHUNG DES GRUNDKAPITALS.......................................................A-96
ANGABEN GESCHÄFTSFÜHRUNGS- UND AUFSICHTSORGANE DER GESELLSCHAFT........A-98
ÜBERBLICK .............................................................................................................................................A-98
VORSTAND ............................................................................................................................................A-101
VERGÜTUNG DES VORSTANDS................................................................................................................A-103
AUFSICHTSRAT......................................................................................................................................A-103
VERGÜTUNG DES AUFSICHTSRATS..........................................................................................................A-105
BETEILIGUNG VON VORSTAND UND AUFSICHTSRAT AN DER GESELLSCHAFT............................................A-105
ERKLÄRUNG ZU VORSTAND UND AUFSICHTSRAT ....................................................................................A-106
CORPORATE GOVERNANCE ....................................................................................................................A-107
Grundsätzliches................................................................................................................................A-107
Vorstand...........................................................................................................................................A-107
Aufsichtsrat......................................................................................................................................A-108
Vergütung von Vorstand und Aufsichtsrat.........................................................................................A-109
Transparenz.....................................................................................................................................A-110
Directors’ Dealings..........................................................................................................................A-111
Rechnungslegung und Abschlussprüfung...........................................................................................A-112
Kommunikationen mit Aktionären und Öffentlichkeit.........................................................................A-113
Entsprechenserklärung.....................................................................................................................A-114
HAUPTVERSAMMLUNG...........................................................................................................................A-115
GESCHÄFTE UND RECHTSBEZIEHUNGEN MIT NAHE STEHENDEN PERSONEN.................A-117
TRANSAKTIONEN MIT SONSTIGEN NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN...............................A-117
TRANSAKTIONEN MIT VORSTÄNDEN.......................................................................................................A-118
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Riese..............................................................A-118
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Wagner...........................................................A-119
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Berner............................................................A-119
Sonstiges..........................................................................................................................................A-120
7

TRANSAKTIONEN MIT ANDEREN VERBUNDENEN PARTEIEN......................................................................A-120
BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND....................................................A-121
BESTEUERUNG DER GESELLSCHAFT........................................................................................................A-121
BESTEUERUNG DER ANTEILSEIGNER.......................................................................................................A-122
Dividenden.......................................................................................................................................A-122
Kapitalertragsteuer.......................................................................................................................................A-122
Im Inland ansässige Anteilseigner.................................................................................................................A-123
Im Ausland ansässige Anteilseigner..............................................................................................................A-125
Veräußerungsgewinne......................................................................................................................A-126
Im Inland ansässige Anteilseigner.................................................................................................................A-126
Im Ausland ansässige Anteilseigner..............................................................................................................A-128
Erbschaft- und Schenkungsteuer.......................................................................................................A-129
Sonstige Steuern...............................................................................................................................A-129
ERLÄUTERUNG DER FINANZZAHLEN - OPERATING UND FINANCIAL REVIEW (OFR).....A-130
KONSOLIDIERUNGSKREIS........................................................................................................................A-130
GESCHÄFTSENTWICKLUNG DES PIXELPARK-KONZERNS AB 2003..............................................................A-131
ERTRAGSLAGE.......................................................................................................................................A-133
Umsatzerlöse....................................................................................................................................A-133
Konzern GuV 2003 bis 2005.............................................................................................................A-135
Konzern GuV; Zwischenabschluss 2005 und 2006.............................................................................A-136
Pro-Forma-Finanzinformationen......................................................................................................A-137
Restrukturierungsaufwendungen.......................................................................................................A-138
Abschreibungen und Wertminerungen...............................................................................................A-139
Betriebsergebnis...............................................................................................................................A-139
Zinsergebnis, Steuern und Beteiligungsergebnis................................................................................A-139
Konzernergebnis...............................................................................................................................A-140
Vermögens- und Finanzlage..............................................................................................................A-140
Veränderungen in der Finanzlage oder Handelsposition...................................................................A-141
GLOSSAR..............................................................................................................................................A-142
FINANZTEIL ..................................................................................................................................................F-0
KONZERNABSCHLUSS ZUM 31.12.2005.......................................................................................................F-1
Konzerngewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...........................................F-2
Konzernbilanz zum 31.12.2005.............................................................................................................F-3
Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2005............................................................................................F-4
8

Entwicklung des Konzerneigenkapitals vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005.............................................F-5
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...........................................F-6
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...................................F-46
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers...............................................................................................F-67
KONZERNABSCHLUSS ZUM 31.12.2004.....................................................................................................F-69
Konzerngewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004.........................................F-70
Konzernbilanz zum 31.12.2004...........................................................................................................F-71
Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2004..........................................................................................F-72
Konzerneigenkapitalspiegel vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004............................................................F-73
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004.........................................F-74
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004.................................F-111
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers........ ....................................................................................F-132
KONZERNABSCHLUSS ZUM 31.12.2003...................................................................................................F-134
Konzerngewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003.......................................F-135
Konzernbilanz zum 31.12.2003.........................................................................................................F-136
Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2003........................................................................................F-137
Konzerneigenkapitalspiegel für die Zeit vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003......................................F-138
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003.......................................F-139
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003.................................F-174
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers.............................................................................................F-192
JAHRESABSCHLUSS ZUM 31.12.2005 UND LAGEBERICHT .........................................................................F-194
Bilanz zum 31.12.2005......................................................................................................................F-195
Gewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...................................................F-197
Anhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...................................................F-198
Lagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005.............................................F-223
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers.............................................................................................F-239
HALBJAHRESABSCHLUSS ZUM 30.06.2006..............................................................................................F-241
IFRS-PRO FORMA FINANZINFORMATIONEN BZGL. DER ÜBERNAHME VON ELEPHANT SEVEN......................F-255
KONZERNABSCHLUSS DER ELEPHANT SEVEN ZUM 31.03.2006 ..................................................E-1
GESCHÄFTSGANG UND AUSBLICK....................................................................................................G-1
9

[Diese Seite wurde absichtlich freigelassen.]
10

1. Allgemeine Hinweise und Angaben für Elephant Seven-Aktionäre
1.1 Durchführung des Übernahmeangebots
Das nachfolgende Übernahmeangebot (nachfolgend „Tauschangebot“ genannt) der
Pixelpark AG, Rotherstr. 8, 10245 Berlin, (nachfolgend „Pixelpark“ oder „Bieterin“), ist
ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot i.S.d. deutschen Wertpapiererwerbs- und
Übernahmegesetzes vom 20. Dezember 2001 (nachfolgend: WpÜG) und als solches an
die Aktionäre der Elephant Seven AG, München, Theatinerstr. 15, 80333 München,
(nachfolgend: „Elephant Seven“ oder „Zielgesellschaft“) gerichtet. Es wird nach
deutschem Recht im Einklang mit den Bestimmungen des WpÜG durchgeführt. Die
Durchführung als öffentliches Angebot nach den Bestimmungen anderer
Rechtsordnungen erfolgt nicht. Registrierungen, Zulassungen oder Genehmigungen
dieser Angebotsunterlage und/oder des darin enthaltenen Tauschangebotes außerhalb
der Bundesrepublik Deutschland sind weder beantragt oder veranlasst worden, noch ist
dies vorgesehen. Eine Übersetzung dieser Angebotsunterlage ist ebenfalls nicht
vorgesehen. Sollten Personen in den Besitz einer Übersetzung dieser Angebotsunterlage
gelangen, so wird darauf hingewiesen, dass diese Übersetzung nicht von der Pixelpark
AG autorisiert worden ist.
1.2 Verbreitung der Angebotsunterlage
Die Versendung, Verteilung oder Verbreitung der Angebotsunterlage sowie die Annahme
des Angebots kann außerhalb der Bundesrepublik Deutschland durch Rechtsvorschriften
anderer Rechtsordnungen als denen der Bundesrepublik Deutschland beschränkt sein.
Mit Ausnahme der Verbreitung über das Internet dürfen die Angebotsunterlage sowie
Auszüge oder Zusammenfassungen der Angebotsunterlage weder direkt noch indirekt
außerhalb der Bundesrepublik Deutschland verteilt oder verbreitet werden, falls und
soweit dies nicht in Übereinstimmung mit den einschlägigen ausländischen
Rechtsvorschriften erfolgt oder von der Erteilung von Genehmigungen, der Beachtung
amtlicher Verfahren oder sonstigen rechtlichen Erfordernissen abhängt, deren jeweilige
Bedingungen nicht erfüllt sind. Die Verbreitung der Angebotsunterlage durch die Bieterin
über das Internet gemäß § 14 Abs. 3 WpÜG bleibt hiervon unberührt. Die
Veröffentlichung der Angebotsunterlage im Internet erfolgt ausschließlich zum Zweck der
Erfüllung der Bestimmungen des WpÜG und nicht zum Zweck der Abgabe eines
Angebots im Sinne irgendeiner ausländischen Rechtsordnung, der Veröffentlichung des
11

Angebots oder der Angebotsunterlage im Sinne irgendeiner ausländischen
Rechtsordnung oder der öffentlichen Bewerbung des Angebots. Abgesehen von einer
etwaigen Haftung nach dem Recht der Bundesrepublik Deutschland übernehmen die
Bieter keine Haftung für eine Verteilung oder Verbreitung der Angebotsunterlage sowie
von Auszügen und Zusammenfassungen der Angebotsunterlage, die nicht in
vollständiger Beachtung einschlägiger Rechtsordnungen erfolgt.
Pixelpark stellt den jeweiligen depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen
und der M.M.Warburg & CO KGaA, Ferdinandstraße 75, 20095 Hamburg (nachfolgend
„M.M.Warburg“) die Angebotsunterlage zwecks Versendung an die Aktionäre der
Elephant Seven, die in der Bundesrepublik Deutschland ansässig sind, zur Verfügung.
Darüber hinaus dürfen die depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen und
M.M.Warburg die Angebotsunterlage nicht versenden, verteilen oder verbreiten, es sei
denn, diese Verteilung erfolgt in Übereinstimmung mit den kapitalmarktrechtlichen
Vorschriften der Rechtsordnung, in der diese Versendung, Verteilung oder Verbreitung
erfolgt. Die Schalterpublizität in Deutschland wird hierdurch nicht eingeschränkt.
Personen, die außerhalb der Bundesrepublik Deutschland in den Besitz der
Angebotsunterlage gelangen oder von dort das Angebot annehmen wollen, werden
gebeten, sich über etwaige außerhalb der Bundesrepublik Deutschland geltende
Beschränkungen zu informieren und sie einzuhalten. Die Pixelpark AG übernimmt nicht
die Gewähr, dass die Weitergabe oder Versendung der Angebotsunterlage oder die
Annahme des Angebots außerhalb der Bundesrepublik Deutschland mit den außerhalb
der Bundesrepublik Deutschland geltenden Vorschriften vereinbar ist. Jegliche
diesbezügliche Haftung von Pixelpark wird hiermit ausgeschlossen. Allerdings ist nach
deutschem Recht jeder Aktionär der Elephant Seven AG unabhängig von seinem
Aufenthaltsort berechtigt, dieses Tauschangebot anzunehmen.
1.3 Veröffentlichung der Angebotsunterlage
Die Pixelpark AG hat diese Angebotsunterlage in Übereinstimmung mit § 14 Abs. 3
WpÜG durch Bekanntgabe im Internet (www.pixelpark.com und www.e-7.com) sowie
durch Bereithaltung zur kostenlosen Ausgabe bei der Pixelpark AG sowie bei
M.M.Warburg und durch Hinweisbekanntmachung in der Börsen-Zeitung vom 02.
Dezember 2006 veröffentlicht. Darüber hinaus wird das Tauschangebot nicht
12

veröffentlicht. Die Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage im Internet, die
Hinweisbekanntmachung in der Börsen-Zeitung vom 02. Dezember 2006 sowie die
Bereithaltung der Angebotsunterlage zur kostenlosen Ausgabe bei der Pixelpark AG und
M.M.Warburg dienen ausschließlich der Einhaltung der Bestimmungen des deutschen
WpÜG. Sie bezwecken weder die Abgabe noch die Veröffentlichung eines Angebots
nach ausländischem Recht, noch die öffentliche Werbung für das Angebot oder für
Wertpapiere.
1.4 Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Angebots
Die Bieterin hat die Entscheidung zur Abgabe des Angebots am 18. Oktober 2006 gem.
§ 10 Abs. 1 Satz 1 WpÜG über euro adhoc (www.euroadhoc.com), Bloomberg, Reuters
dpa und weitere Finanzmarktinformationsdienste sowie auf ihrer Homepage
veröffentlicht.
1.5 Stand der in dieser Angebotsunterlage enthaltenen Informationen
Sämtliche in dieser Angebotsunterlage enthaltenen Angaben, Ansichten, Absichten und
in die Zukunft gerichteten Aussagen beruhen, soweit nicht ausdrücklich anders vermerkt,
auf den derzeit verfügbaren Informationen sowie auf bestimmten Annahmen der Bieterin
zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage, die sich in Zukunft ändern
können. Die Bieterin hat eine Unternehmensprüfung (Due Diligence Prüfung) der
Elephant Seven AG und mit ihr verbundener Unternehmen (nachfolgend „Elephant
Seven-Gruppe“) durchgeführt, die sowohl zeitlich als auch inhaltlich stark beschränkt
war. Dabei wurden z.B. geprüfte Jahresabschlüsse, Satzungen, Handelsregisterauszüge
und Verträge der Elephant Seven AG und der Elephant Seven-Gruppe eingesehen. Die
Due Diligence-Prüfung fand im September und Oktober 2006 statt und erfolgte auf Basis
einer Vertraulichkeitsvereinbarung und unter Beachtung gesetzlicher Beschränkungen.
Die in dieser Angebotsunterlage enthaltenen Angaben zur Elephant Seven AG und zur
Elephant Seven-Gruppe stammen aus öffentlich zugänglichen Quellen, insbesondere aus
dem Geschäftsbericht der Elephant Seven AG für das Geschäftsjahr 2005/2006 und
können daher bereits zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage
überholt sein.
13

Die Bieterin weist darauf hin, dass diese Angebotsunterlage nur aktualisiert wird, soweit
die Bieterin nach dem Recht der Bundesrepublik Deutschland dazu verpflichtet ist.
2. Zusammenfassung des Angebotes
Die nachfolgende Zusammenfassung gibt lediglich einen Überblick über die wesentlichen
Eckpunkte des Tauschangebots. Maßgeblich für den Inhalt des Tauschangebotes und seine
Abwicklung sind sämtliche in dieser Angebotsunterlage enthaltenen ausführlichen
Informationen.
Bieterin: Pixelpark AG, Berlin, Deutschland
Zielgesellschaft: Elephant Seven AG, München, Deutschland
Gegenstand des Angebotes: Erwerb aller auf den Inhaber lautenden Stückaktien der
Elephant Seven AG (WKN 513 820, ISIN DE 000 513 8200),
jeweils mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von
EUR 1,00 und Gewinnanteilsberechtigung ab dem 1. April
2006.
Aktien der Elephant Seven AG werden nachfolgend auch als
„Elephant Seven-Aktien“ bezeichnet. Aktionäre der
Elephant Seven AG werden nachfolgend auch als „Elephant
Seven-Aktionäre“ bezeichnet.
Gegenleistung: Für jede Elephant Seven-Aktie werden 0,95 auf den Inhaber
lautende Stückaktien der Pixelpark AG (WKN 126 225, ISIN
DE 000 126 2251) jeweils mit einem rechnerischen Anteil
am Grundkapital von EUR 1,00 und Gewinnanteilsberechtigung
ab dem 1. Januar 2006 als Gegenleistung
gewährt, die aus dem genehmigten Kapital der Pixelpark AG
ausgegeben werden.
Die im Rahmen des Vollzugs dieses Tauschangebotes
auszugebenden neuen Pixelpark-Aktien sollen unmittelbar
nach der Eintragung der Kapitalerhöhung im Handelsregister
zum Handel an der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen
werden.
Bedingungen: Das Tauschangebot steht unter verschiedenen in Ziff. 3.2
näher beschriebenen aufschiebenden Bedingungen, u.a.
dem Erreichen einer Mindestannahmeschwelle von 75 %
der bei Ablauf der Annahmefrist ausstehenden Elephant
Seven-Aktien.
Annahmefrist: 02. Dezember 2006 bis zum 02. Januar 2007 (24:00 Uhr)
(jeweils einschließlich)
Weitere Annahmefrist: Bei Bedingungseintritt oder Bedingungsverzicht
voraussichtlich vom 6. Januar 2007 bis zum 19. Januar 2007
14

(24:00 Uhr) (jeweils einschließlich) gem. § 16 Abs. 2 WpÜG
(nachfolgend „Weitere Annahmefrist“) .
Annahme: Die Annahme ist schriftlich gegenüber dem depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen (jeweils entweder
mit Sitz oder mit einer Niederlassung in Deutschland) zu
erklären. Die Annahme kann bezogen auf den Aktienbesitz
des jeweiligen Aktionärs ganz oder zum Teil erfolgen. Die
Annahme wird erst mit Umbuchung der zum Tausch
eingereichten Elephant Seven-Aktien in die ISIN DE 000
A0L D597 (WKN A0L D59) wirksam.
Rücktritt: Die Bieterin gewährt den annehmenden Aktionären das
Recht, bis zum Ablauf der Annahmefrist - nicht jedoch
während der Weiteren Annahmefrist - ohne Angabe von
Gründen von dem Tauschvertrag ganz oder zum Teil
zurückzutreten (s. unter Ziff. 13).
Börsenhandel: Für die zum Tausch angemeldeten Elephant Seven-Aktien
wird weder von der Bieterin noch von M.M.Warburg ein
Börsenhandel eingerichtet. Für diese Aktien ist eine eigene
Kennnummer eingerichtet worden: ISIN DE 000 A0L D597
(WKN A0L D59).
Kosten/Provisionen/Spesen: Die Annahme dieses Tauschangebotes ist für die an dem
Aktientausch teilnehmenden Elephant Seven Aktionäre
kosten-, provisions- und spesenfrei, sofern der Tausch über
Depotbanken im Inland oder über die inländischen
Niederlassungen ausländischer Depotbanken abgewickelt
wird. Kosten, Provisionen und Spesen von Depotbanken
außerhalb der Bundesrepublik Deutschland sind von dem
jeweiligen Aktionär selbst zu tragen.
Veröffentlichungen: Die Angebotsunterlage wird am 02. Dezember 2006 in
Übereinstimmung mit § 14 Abs. 3 WpÜG veröffentlicht, d.h.
die Angebotsunterlage wird sowohl unter der
Internetadresse http://www.pixelpark.com als auch durch
Bereithaltung kostenloser Exemplare zur Ausgabe bei
M.M.Warburg sowie Pixelpark veröffentlicht. Die
Bekanntmachung über die Bereithaltung dieser
Angebotsunterlage zur kostenlosen Ausgabe wird am 02.
Dezember 2006 in der Börsen-Zeitung veröffentlicht.
Alle gemäß WpÜG erforderlichen Mitteilungen im
Zusammenhang mit diesem Tauschangebot werden jeweils
durch Bekanntgabe im Internet unter den Internetadressen
www.pixelpark.com und www.e-7.com, in der Börsen-
Zeitung sowie ab dem 1. Januar 2007 im elektronischen
Bundesanzeiger veröffentlicht.
15

3. Übernahmeangebot (Tauschangebot) der Pixelpark AG
3.1 Gegenstand des Angebotes
Die Pixelpark AG bietet allen Aktionären der Elephant Seven AG an, die von ihnen
gehaltenen auf den Inhaber lautenden und unter der ISIN DE 000 513 8200
(WKN 513 820) im Amtlichen Markt der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelten
Stückaktien der Elephant Seven AG mit einem auf die einzelne Aktie entfallenden
rechnerischen Anteil am Grundkapital von jeweils EUR 1,00 gegen
0,95 neue auf den Inhaber lautende nennwertlose Stammaktien (Stückaktien)
der Pixelpark AG
aus deren genehmigten Kapital, jeweils mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital
von EUR 1,00 und mit Gewinnanteilsberechtigung ab dem 1. Januar 2006 nach Maßgabe
der Bestimmungen dieser Angebotsunterlage zu tauschen. Gegenstand des
Tauschangebotes sind sämtliche Aktien der Elephant Seven AG. Die neuen Pixelpark-
Aktien werden im Wege einer Sachkapitalerhöhung der Pixelpark AG (siehe Ziffer 9
dieser Angebotsunterlage) geschaffen und sollen unverzüglich nach dem Abschluss
dieses Tauschangebotes zum Handel im Geregelten Markt der Frankfurter
Wertpapierbörse zugelassen und in den bestehenden Handel unter der ISIN
DE 000 126 2251 einbezogen werden. Die neuen Pixelpark-Aktien werden die gleichen
Rechte haben wie die bereits bestehenden Pixelpark-Aktien. Die neuen Pixelpark Aktien
werden ab dem 1. Januar 2006 gewinnberechtigt sein.
Im Hinblick auf die Einzelheiten der Abwicklung des Tauschangebots und das Verfahren
bei der Regulierung möglicher Bezugsspitzen siehe die Darstellung unter Ziffer 12.
Hinsichtlich weiterer Informationen über die neuen Pixelpark-Aktien und die mit ihnen
verbundenen Rechte siehe Anhang 1, insbesondere in dem Kapitel „Kapitalverhältnisse
der Gesellschaft“ das Unterkapitel „Allgemeine und Besondere Angaben über die neuen
Aktien“.
3.2 Bedingungen, von denen die Wirksamkeit des Angebots abhängt
Dieses Tauschangebot steht unter den aufschiebenden Bedingungen:
16

1. dass das Tauschangebot bis zum Ende der Annahmefrist insgesamt für mindestens
6.429.864 Elephant Seven-Aktien (d.h. für mindestens 75 % aller Elephant Seven-
Aktien) jeweils wirksam und jeweils ohne Rücktritt (siehe Ziffer 13 dieser
Angebotsunterlage zu der Frage, wann ein Rücktrittsrecht bestehen kann)
angenommen worden ist; und
2. dass ein vom Amtsgericht Berlin-Charlottenburg zu bestellender
Werthaltigkeitsprüfer bis zum Ablauf der Annahmefrist gem. §§ 183 Abs. 3, 34 Abs.
2 AktG bestätigt, dass der Wert der Elephant Seven-Aktien den geringsten
Ausgabebetrag der dafür zu gewährenden Pixelpark-Aktien erreicht.
Pixelpark kann bis zu einem Werktag vor Ablauf der Annahmefrist auf Bedingungen
verzichten (vgl. § 21 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 WpÜG). Wenn Pixelpark auf die aufschiebenden
Bedingungen in Übereinstimmung mit den Vorschriften des WpÜG verzichtet, gelten
diese im Rahmen des Angebots und der auf Basis des Angebots geschlossenen
Verträge als eingetreten. Wenn eine aufschiebende Bedingung nicht eingetreten ist und
Pixelpark auf den Eintritt dieser aufschiebenden Bedingung nicht in Übereinstimmung mit
den Vorschriften des WpÜG verzichtet hat, entfällt das Angebot ersatzlos und die durch
die Annahme des Angebots zustandegekommenen Verträge werden wirkungslos.
Pixelpark wird in Übereinstimmung mit dem WpÜG und Ziffer 14 dieser
Angebotsunterlage eine Bekanntmachung veröffentlichen, wenn auf den Eintritt einer
aufschiebenden Bedingung verzichtet wird, die aufschiebenden Bedingungen erfüllt sind
oder wenn eine aufschiebende Bedingung nicht erfüllt ist.
3.3 Beginn und Ende der Annahmefrist
i) Annahmefrist
Die Frist für die Annahme dieses Tauschangebotes (Annahmefrist) beginnt am 02.
Dezember 2006 und endet vier Wochen später am 02. Januar 2007 (jeweils
einschließlich), 24.00 Uhr.
ii) Weitere Annahmefrist gemäß § 16 Abs.2 WpÜG
17

Diejenigen Aktionäre der Elephant Seven AG, die das Tauschangebot während der
Annahmefrist nicht angenommen haben, können es noch innerhalb von zwei Wochen
nach Veröffentlichung des vorläufigen Ergebnisses dieses Angebots durch den Bieter
annehmen, sofern die Mindestannahmeschwelle gemäß Ziff. 3.2 zum Zeitpunkt des
Ablaufs der Annahmefrist erreicht oder rechtzeitig auf sie verzichtet wurde. Die
Veröffentlichung des vorläufigen Ergebnisses dieses Tauschangebotes erfolgt
voraussichtlich am 05. Januar 2007. Die Weitere Annahmefrist endet daher
voraussichtlich am 19. Januar 2007 (24.00 Uhr).
Die Durchführung des Angebots bei Annahme während der Weiteren Annahmefrist ist in
Ziff. 12 beschrieben.
3.4 Verlängerungen der Annahmefrist
Annahmefrist bei Änderung des Übernahmeangebotes
Im Falle einer Änderung dieses Tauschangebotes verlängert sich die Annahmefrist um
zwei Wochen, sofern die Veröffentlichung der Änderung innerhalb der letzten zwei
Wochen vor Ende der Annahmefrist erfolgt. Dies gilt auch, falls das geänderte Angebot
gegen Rechtsvorschriften verstößt (§ 21 Abs. 5 WpÜG).
Annahmefrist bei konkurrierenden Angeboten
Wird während der Annahmefrist von einem Dritten ein öffentliches Kauf- oder
Tauschangebot zum Erwerb von Aktien der Elephant Seven AG abgegeben (nachfolgend
„konkurrierendes Angebot“) und läuft die Annahmefrist dieses Tauschangebots vor
Ablauf der Annahmefrist des konkurrierenden Angebots ab, bestimmt sich der Ablauf der
Annahmefrist dieses Tauschangebotes nach dem Ablauf der Annahmefrist des
konkurrierenden Angebots. Das gilt auch, falls das konkurrierende Angebot geändert
oder untersagt wird oder gegen Rechtsvorschriften verstößt.
Annahmefrist bei Einberufung einer Hauptversammlung
Wird im Zusammenhang mit dem Angebot nach der Veröffentlichung der
Angebotsunterlage eine Hauptversammlung der Elephant Seven AG einberufen, beträgt
18

die Annahmefrist gem. § 16 Abs. 3 WPÜG zehn Wochen ab der Veröffentlichung der
Angebotsunterlage. Die Annahmefrist liefe dann bis zum 10. Februar 2007, 24.00 Uhr.
3.5 Andienungsrecht
Sollten der Bieterin nach diesem Übernahmeangebot Elephant Seven-Aktien in Höhe von
mindestens 95 % des stimmberechtigten Grundkapitals der Elephant Seven AG gehören,
können die Elephant Seven-Aktionäre, die dieses Angebot nicht angenommen haben,
das Angebot innerhalb von drei Monaten nach Ablauf der Weiteren Annahmefrist
annehmen (§ 39 c WpÜG). Die Durchführung des Angebots bei Ausübung dieses
Andienungsrechts ist in Ziff. 12.8 beschrieben.
4. Bieter und Zielgesellschaft
4.1 Beschreibung des Bieters Pixelpark AG
Die Pixelpark AG ist eine deutsche Aktiengesellschaft mit Sitz in Berlin, eingetragen im
Handelsregister des Amtsgerichts Charlottenburg unter HRB 72163. Die Pixelpark AG
wurde 1991 gegründet. Das Grundkapital der Pixelpark AG beträgt EUR 25.937.580 und
ist eingeteilt in 25.937.580 Aktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von
EUR 1,00 je Aktie. Die Aktien der Pixelpark AG sind zum Handel im Geregelten Markt
(General Standard) der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen. Der Streubesitz beträgt
58,54 %. Aufgrund von Meldungen nach §§ 21 ff. WpHG sind der Bieterin die folgenden
Aktionäre mit den genannten Beteiligungen bekannt (Stand: 03.11.2006):
Bertelsmann Multimedia GmbH, Gütersloh 7,75 %
CSI Asset Management Est., Liechtenstein 27,229%
OPB Holding GmbH, Köln 6,48 %
Streubesitz 58,54 %
Der Pixelpark-Konzern gehört nach Angaben des New Media Service Rankings
(www.newmediaranking.de) der Branchenblätter HORIZONT W&V, iBusiness und dem
Bundesverband Digitale Wirtschaft (BVDW) zu den drei größten Interaktiv-Dienstleistern
Deutschlands.
19

Pixelpark unterteilt seine Geschäftstätigkeit in drei Geschäftsbereiche: Agentur,
Informationstechnologie und Beratung. Der Geschäftsbereich Agentur ist spezialisiert auf
Strategieberatung, konzeptionelle und grafische Realisierung komplexer interaktiver
Lösungen, technische Integration und Anbindung an bestehende IT-Systeme sowie
Hosting und Housing von webbasierten Lösungen. Diese bedienen sämtliche
multimediale Kanäle und Endgeräte vom Web über Mobile bis hin zum internetbasierten
Fernsehen (IPTV). Daneben werden über eine Tochtergesellschaft alle Dienstleistungen
einer klassischen Agentur mit Schwerpunkt Markenführung angeboten. Der Bereich
Informationstechnologie beschäftigt sich mit der Sicherheit, Optimierung, dem Aufbau
und Betrieb komplexer IT-Landschaften und -Systeme, bis hin zu Großrechner- und
Speicher-Lösungen sowie dem Outsourcing von Rechenzentrumsbetrieben. Daneben hat
der Konzern seine Geschäftstätigkeit im Jahr 2005 um Dienstleistungen rund um die
Entwicklung und Einführung von Software für Finanzdienstleister erweitert. Der Bereich
Beratung versteht sich als wirtschaftlicher Berater für komplexe IT-Strukturen und
Systeme. Außerdem bietet Pixelpark über eine Tochtergesellschaft unternehmens-
beraterische Leistungen mit dem Schwerpunkt Logistik und Geschäfts-
prozessoptimierung an. Das Geschäft in den Geschäftsbereichen bzw. Segmenten wird
jeweils von einer oder mehreren unabhängigen Gesellschaften erbracht, die direkte
Tochtergesellschaften oder mehrheitliche Beteiligungen der Pixelpark AG sind. Dem
Bereich Agentur sind die operativen Geschäftseinheiten der Pixelpark AG in Berlin und
Köln sowie die klassische Markenkommunikationsagentur Schindler, Parent & Cie. GmbH
sowie ihre Tochtergesellschaft zugeordnet. Der Bereich Informationstechnologie wird
repräsentiert durch die Tochtergesellschaften Pixelpark Solutions GmbH, Opfides IT-
Dienstleistung GmbH und ON-LINE C&L EDV Service GmbH. Der Bereich Beratung
umfasst die Tochtergesellschaften CIB Netzwerk-Beratung GmbH und ZLU-Zentrum für
Logistik und Unternehmensplanung GmbH. Zur Stärkung der vertrieblichen Aktivitäten
der Pixelpark-Gesellschaften ist die 100%ige Tochter Pixelpark Technology Services
GmbH übergreifend am Markt tätig. Im europäischen Ausland ist die Pixelpark AG zu
100 % an der Pixelpark (Schweiz) AG und der Pixelpark UK Ltd. beteiligt. Diese
Gesellschaften waren im Geschäftsjahr 2005 nicht operativ tätig und sind entkonsolidiert
worden. Sie haben seitdem auch keine Geschäftstätigkeit aufgenommen.
Weitere Angaben zur Pixelpark AG und zum Pixelpark Konzern finden sich im Anhang zu
dieser Angebotsunterlage.
20

Es gibt bis auf die Tochtergesellschaften der Bieterin, die auf Seite A-80 ff. im Anhang zu
dieser Angebotsunterlage aufgeführt sind, keine weitere mit der Bieterin gemeinsam
handelnde Personen im Sinne von § 2 Abs. 5 WpÜG.
4.2 Beschreibung der Zielgesellschaft Elephant Seven AG
Die Elephant Seven AG ist eine deutsche Aktiengesellschaft mit Sitz in München,
eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts München unter HRB 127728. Die
Gesellschaft ist durch formwechselnde Umwandlung der Digital Advertising Gesellschaft
für interaktive Medien mbH mit Handelsregistereintragung vom 06.10.1999 entstanden.
Sie verfügt über ein Grundkapital in Höhe von EUR 8.573.152. Das Grundkapital ist
eingeteilt in 8.573.152 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen
Anteil am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie. Die Aktien der Elephant Seven AG sind
zum Handel im Amtlichen Markt der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen.
Elephant Seven verfügt über ein Genehmigtes Kapital von EUR 4.076.576, welches
durch Beschluss der Hauptversammlung vom 09.09.2003 geschaffen wurde. Der
Vorstand hat mit Beschluss vom 19.09.2006 mit Zustimmung des Aufsichtsrats von
diesem Recht Gebrauch gemacht und eine Kapitalerhöhung von EUR 420.000
beschlossen (eingetragen in das Handelsregister am 25.10.2006), so dass das
Genehmigte Kapital derzeit noch i.H.v. EUR 3.656.576 zur Verfügung steht. Des
Weiteren verfügt die Gesellschaft über ein Bedingtes Kapital 2005/I i.H.v. EUR 330.000.
Gegenstand des Unternehmens der Elephant Seven AG sind die Erstellung und der
Vertrieb von EDV-Programmen sowie die Beratung und sonstige Dienstleistungen im
Bereich der Konzeption, Planung und wirtschaftlichen Nutzung neuer digitaler Medien,
insbesondere im Zusammenhang mit Internetauftritten und im Bereich des elektronischen
Handels (e-commerce) und sämtliche damit in Zusammenhang stehende Tätigkeiten,
sowie der Handel mit EDV-Hardware und -Zubehör sowohl zur informellen als auch zur
werblichen Nutzung, soweit dies nicht einer staatlichen Genehmigung bedarf.
Die Elephant Seven AG entwickelt für nationale und internationale Unternehmen kreative
Kommunikations- und E-Business-Lösungen. Dazu gehört insbesondere die Entwicklung
von Strategien für die Bereiche Marketing, Kommunikation, Werbung (Offline und
Online), interaktive Medien sowie deren Umsetzung und die Entwicklung von Software.
21

Die Elephant Seven AG ist für namhafte Unternehmen u.a. aus den Branchen
Automobilindustrie, Finanzdienstleistungen, Logistik, Medien, Nahrungs- und
Genussmittel sowie der Telekommunikation tätig.
Die Elephant Seven-Gruppe besteht (Stichtag 31. März 2006) aus der Elephant Seven
AG sowie den Tochtergesellschaften Elephant Seven GmbH Nord, Elephant Seven
GmbH West, Elephant Seven España S.A., Elephant Seven Net Technologies GmbH
und Elephant Seven GmbH Süd 1. Bis auf diese Tochtergesellschaften gibt es keine
weiteren mit der Zielgesellschaft gemeinsam handelnden Personen im Sinne von § 2
Abs. 5 WpÜG.
Im Geschäftsjahr 2005/2006 erzielte die Elephant Seven-Gruppe einen Umsatz von EUR
10,7 Mio. (Vorjahr: EUR 11,9 Mio.). Der Konzern erzielt seinen Umsatz im Wesentlichen
in Deutschland. Im Geschäftsjahr 2005/2006 wurde ein EBITDA von TEUR 159 erzielt.
Im vorangegangenen Geschäftsjahr betrug das EBITDA noch TEUR -144. Der
Jahresfehlbetrag in 2005/2006 betrug TEUR -246 nach TEUR -587 in 2004/2005. Zum
31. März 2006 beschäftigte der Elephant Seven-Konzern 128 Mitarbeiter (Vorjahr: 121).
Die Elephant Seven AG unterteilt ihre Geschäftseinheiten nach Regionen in Units, und
zwar in Elephant Seven Nord, Elephant Seven West und Elephant Seven Süd. In der Unit
Süd sind die Tochterunternehmen Elephant Süd 1 und Elephant Seven España S.A.
zusammengefasst. Die Elephant Seven GmbH Nord bildet die größte Geschäftseinheit im
Elephant Seven-Konzern. Dieser Geschäftsbereich entwickelt anspruchsvolle
Kommunikations- und E-Business-Lösungen mit den Schwerpunkten Online-
kommunikation und Web-Applikationen. Die Elephant Seven GmbH West ist auf die
Umsetzung von Lösungen mit technischen Schwerpunkten spezialisiert. Die Unit
Elephant Seven Süd ist schwerpunktmäßig in den Bereichen E-Commerce sowie
Kommunikation tätig. Die Elephant Seven AG ist die Muttergesellschaft der operativ
tätigen Tochtergesellschaften. Sie übernimmt zum einen die Steuerung der
Tochtergesellschaften und kontrolliert diese unter Maßgabe der strategischen
Gesamtausrichtung. Zum anderen ist die Elephant Seven AG operativ tätig, bspw. in den
Bereich Business Development, New Business sowie Marken- und Lizenzrechte-
entwicklung. Die Tochtergesellschaft Elephant Seven Net Technologies erbringt interne
und externe technologische Dienstleistungen und gewährleistet damit Betriebssicherheit
und kostenoptimierte, standortübergreifende Nutzung der vorhandenen Ressourcen. Für
22

externe Auftraggeber wird ein spezielles Hosting-Management betrieben und Software
entwickelt.
Die Bilanzsumme der Elephant Seven-Gruppe lag am 31. März 2006 bei EUR 6,7 Mio.
Davon entfielen 58,5 % auf das kurzfristige Vermögen, welches vor allem aus liquiden
Mitteln und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bestand. Das langfristige
Vermögen von EUR 2,8 Mio. entfiel größtenteils auf die bilanzierten Geschäfts- und
Firmenwerte. Die Eigenkapitalquote betrug zum 31. März 2006 60,6 %, kurzfristige
Verbindlichkeiten wurden in Höhe von EUR 2,0 Mio. ausgewiesen. Die langfristigen
Verbindlichkeiten beliefen sich auf EUR 0,6 Mio.
Der Vorstand der Elephant Seven AG besteht aus Herrn Horst Wagner. Der bisherige
Finanzvorstand Daniel Jürgens hat sein Amt zum 1. November 2006 niedergelegt. Als
neuer Vorstand neben Herrn Wagner wurde Herr Dirk Kedrowitsch bestellt. Herr
Kedrowitsch ist bereits seit dem 11.05.1999 als Geschäftsführer der Elephant Seven
GmbH Nord tätig. Der Aufsichtsrat der Elephant Seven AG setzt sich aus drei Mitgliedern
zusammen, die von der Hauptversammlung gewählt werden. Ihm gehören derzeit die
Herren Prof. Dr. Gerhard Picot, Dr. Peter Ulrich und Werner Maier an.
Der Vorstand der Elephant Seven AG hat die Richtigkeit vorstehender Angaben
gegenüber der Pixelpark AG bestätigt.
Nach Informationen der Bieterin stellen sich die Beteiligungsverhältnisse an der Elephant
Seven AG wie folgt dar:
Aktionär Aktienanzahl
European Catalyst Fund Ltd. 878.970
Absolute Germany Fund Ltd. 753.162
Absolute Octane Fund Ltd. 400.243
3e AG 1.610.047
Lutz Birkhardt 420.000
Management (Horst Wagner u.a.)
777.056
Sonstiger Streubesitz 3.733.674
23

4.3 Gegenwärtige Beteiligung der Bieterin an der Elephant Seven AG
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage halten die Pixelpark AG
oder mit ihr verbundene Unternehmen keine Aktien der Elephant Seven AG.
Großaktionäre der Elephant Seven AG, wie die European Catalyst Fund Ltd, die Absolute
Germany Fund Ltd, die Absolute Octane Fund Ltd., die 3e AG, der Vorstandsvorsitzende
Horst Wagner und Teile des Managements der Elephant Seven AG (jeweils in ihrer
Eigenschaft als Aktionäre) haben sich gegenüber der Pixelpark AG verpflichtet, dieses
Tauschangebot hinsichtlich der von ihnen jeweils gehaltenen Aktien an der Elephant
Seven AG anzunehmen. Von derartigen Verpflichtungserklärungen sind insgesamt Stück
4.885.135 Aktien (d.h. rd. 60 %) der Elephant Seven AG erfasst.
4.4 Der Bieterin zuzurechnende Stimmrechtsanteile
Der Bieterin und den mit ihr gemeinsam handelnden Personen (vgl. Ziff. 4.1 a.E.) werden
keine Stimmrechte aus Aktien der Elephant Seven AG gem. § 30 WpÜG zugerechnet.
5. Wirtschaftlicher und strategischer Hintergrund für das freiwillige Tauschangebot
Ziel der geplanten Übernahme ist es, ein führendes Unternehmen im Bereich der
Interaktivdienstleister und zugleich den größten konzernunabhängigen Interaktivdienstleister in
Deutschland mit einem Umsatz von voraussichtlich deutlich über EUR 50 Mio. entstehen zu
lassen. Durch die Übernahme der Aktien der Elephant Seven kann nach Überzeugung des
Vorstands der Pixelpark AG für die Pixelpark-Aktie eine erhebliche Wertsteigerung erreicht
werden. Sowohl quantitativ als auch qualitativ entsteht ein starkes Unternehmen im Bereich der
Interaktivdienstleister, das aktiv an der Konsolidierung auf dem deutschen Markt mitwirken
kann. Für die Aktionäre der Elephant Seven AG, die das Tauschangebot annehmen, beinhaltet
dieses über den Erhalt von Aktien an der Pixelpark AG hinaus eine signifikante Prämie
gegenüber dem Börsenkurs und eine verbesserte Aktienliquidität. Unter dem gemeinsamen
Dach können die Unternehmen auf Grund der spezifischen Expertise in verschiedenen
Geschäftsfeldern ein ausgewogenes Dienstleistungspaket anbieten, bei dem die strategische
Beratung, das Marketing, die Kommunikation und die Systemtechnologie gleichermaßen stark
ausgeprägt sind. Elephant Seven verfügt über ein hohes Know-how in den Bereichen kreative
Kommunikation und E-Business. Pixelpark verfügt über entsprechendes Know-how als
Interaktivdienstleister für Kommunikation, Multimedia und Systemtechnologie. Zusammen bietet
24

das neue Unternehmen ein integriertes und ausgewogenes Leistungsportfolio, ohne dabei
jedoch in den einzelnen Geschäftsbereichen den notwendigen, hohen Spezialisierungsgrad
einzubüßen.
Darüber hinaus ergibt sich durch die Verbindung der Unternehmen in der Administration ein
erhebliches Kosteneinsparpotenzial, welches nach Einschätzung von Pixelpark im sieben-
stelligen Euro-Bereich liegt. Kosten, vornehmlich im administrativen Bereich, welche bei beiden
Unternehmen den Konzerngewinn belasten, wie beispielsweise die Kosten der Börsennotiz und
die Kosten zweier Konzernholdings, können durch entsprechende Maßnahmen nach der
Übernahme reduziert werden. Durch die Verbindung der Pixelpark AG und der Elephant Seven
AG entsteht ein Unternehmen, welches von Umsatz- und Mitarbeitergröße wirtschaftlich die
Börsennotierung rechtfertigt.
Durch das Zusammengehen von Pixelpark und Elephant Seven wird es möglich, den Kunden
die Verbindung unterschiedlicher Marketingansätze anzubieten und mit der Basistechnologie
Internet zu unterlegen. Es soll ein technologieunterstützendes Unternehmen für umfassende
Interaktivleistungen geschaffen werden, das in der Lage ist, aufgrund der Integration der
unterschiedlichen Marketingkanäle und der Verzahnung mit einem fundierten
Technologieverständnis den Kunden optimale Lösungen zu bieten. Das Dienstleistungspaket
soll dabei die strategische Beratung, das Marketing, die Kommunikation und die
Systemtechnologie umfassen. Die beschriebenen Stärken der Elephant Seven AG und die
ebenfalls beschriebenen Stärken der Pixelpark-Gruppe sind hierfür Grundlage und
Voraussetzung.
25

Zentrale Kennziffern der Pixelpark-Gruppe und der Elephant Seven-Gruppe
(In TEUR) Pixelpark AG
Ergebnis
31.12.2005
Elephant Seven AG
31.3.2006
Gesamtumsatzerlöse 24.209 10.736
EBITDA 586 159
Konzernergebnis nach Steuern - 185 - 246
Bilanz
Bilanzsumme 31.904 6.728
Eigenkapitalquote 62,6 % 60,6 %
Mitarbeiter
Anzahl per 31. Dezember 2005/ 31. März 2006 261 128
Personalaufwand 12.326 6.438
6. Absichten der Bieterin im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit
6.1 Absichten der Bieterin im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit der Elephant
Seven AG
Bei einer erfolgreichen Durchführung dieses Tauschangebotes wird die Elephant Seven
AG eine Tochtergesellschaft der Pixelpark AG und somit Teil der Pixelpark-Gruppe.
Gegenwärtig plant die Pixelpark AG, die Elephant Seven AG als eigenständig geführte
Beteiligung fortzuführen und die Geschäftsführung der Elephant Seven AG bei der
Verfolgung der von der Elephant Seven AG gesetzten strategischen Ziele zu
unterstützen. Zukünftig sollen jedoch Synergiepotentiale gehoben und ein abgestimmtes
Dienstleistungspaket zwischen den Unternehmen der Pixelpark-Gruppe und der Elephant
Seven-Gruppe hergestellt werden. Darüber hinaus sollen Möglichkeiten des Cross-
Sellings genutzt und eine bessere Verteilung der operativen Auslastung erreicht werden.
Dadurch sollen neue Kunden gewonnen, bestehende Kundenbindungen verstärkt und die
Umsätze pro Kunde erhöht werden. Zum anderen sollen aufgrund der Skaleneffekte die
vorhandenen Ressourcen der beiden Gruppen kosteneffizienter genutzt werden.
26

Das Vermögen der Elephant Seven-Gruppe soll weiterhin für ihren Geschäftsbetrieb
eingesetzt werden und die Elephant Seven-Gruppe soll keine zusätzlichen
Verpflichtungen außerhalb der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit eingehen.
Um die Synergiepotentiale, insbesondere in der Schaffung einer effizienteren
Holdingstruktur zu nutzen, wird erwogen, den Standort München der Elephant Seven AG,
der bislang Holdingdienstleistungen gegenüber den operativen Gesellschaften der
Elephant Seven-Gruppe erbracht hat, zu schließen, und den Sitz der Gesellschaft nach
Berlin zu verlegen. Darüber hinaus beabsichtigt die Bieterin keine weiteren Maßnahmen
im Hinblick auf die Arbeitnehmer, deren Vertretungen oder deren wesentliche
Beschäftigungsbedingungen bei der Elephant Seven-Gruppe. Eine Verlegung oder
Schließung anderer Standorte der Elephant Seven-Gruppe mit Ausnahme des Standorts
München wird gegenwärtig nicht beabsichtigt. Konkrete Pläne, sich von Teilaktivitäten
der Elephant Seven-Gruppe zu trennen, gibt es derzeit nicht. Von der Schließung des
Standorts München sind insgesamt 5 Mitarbeiter betroffen.
Die Übernahme der Elephant Seven AG durch die Pixelpark AG hat keine unmittelbaren
Auswirkungen auf die Größe und die Zusammensetzung des Aufsichtrats der Elephant
Seven AG. Nach der Satzung setzt er sich aus drei Mitgliedern zusammen, die sämtlich
von der Hauptversammlung gewählt werden. Nach erfolgreichem Abschluss des
Übernahmeangebots strebt Pixelpark mittelfristig eine angemessene Vertretung im
Aufsichtsrat von Elephant Seven an. Nach der derzeitigen Planung beabsichtigt
Pixelpark, in Zukunft mit dem Vorstand von Elephant Seven und der Geschäftsleitung der
anderen Konzernmitglieder des Elephant Seven Konzerns zusammen zu arbeiten. Herr
Wagner, der derzeitige Vorstandsvorsitzende der Elephant Seven AG, wurde bereits mit
Wirkung ab dem 01. November 2006 neben Herrn Riese zum Vorstand bei der Pixelpark
AG bestellt.
Nach dem Vollzug dieses Angebots wird die Bieterin voraussichtlich 75 % oder mehr des
stimmberechtigten Grundkapitals der Elephant Seven AG halten. Im Folgenden werden
die wichtigsten Strukturmaßnahmen im Überblick dargestellt, welche von der Bieterin
alternativ und/oder kumulativ in Bezug auf die Elephant Seven AG konkret beabsichtigt
werden:
27

i) Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag
Die Pixelpark AG erwägt, nach Vollzug dieses Angebots einen Beherrschungs- und
Gewinnabführungsvertrag zwischen der Pixelpark AG als herrschendem Unternehmen
und der Elephant Seven AG als abhängigem Unternehmen zu schließen. Für den
Abschluss eines Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrages ist u.a. die
Zustimmung der Hauptversammlung der Elephant Seven AG mit einer Mehrheit von
75 % des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals erforderlich. Ein
Beherrschungs- und/oder Gewinnabführungsvertrag muss einen angemessenen
Ausgleich für die Minderheitsaktionäre durch eine wiederkehrende Geldleistung
(„Ausgleich“) vorsehen. Mit Wirksamwerden des Beherrschungs- und/oder
Gewinnabführungsvertrages wäre Pixelpark zudem verpflichtet, allen außenstehenden
Elephant Seven-Aktionären anzubieten, innerhalb einer bestimmten Frist ihre Aktien
gegen eine Abfindung zu erwerben oder ihnen Aktien der Pixelpark AG im Tausch
anzubieten. Die Abfindung bzw. das Tauschverhältnis kann dabei der hier angebotenen
Gegenleistung entsprechen, könnte aber auch darüber oder darunter liegen.
ii) Delisting
Abhängig von der Annahmequote dieses Angebots erwägt die Pixelpark AG, die
Elephant Seven AG dazu zu veranlassen, den Widerruf der Zulassung der Elephant
Seven-Aktien an der Frankfurter Wertpapierbörse zu beantragen. Ein solcher Antrag
bedürfte der Zustimmung durch die Hauptversammlung der Elephant Seven AG mit
mindestens der Mehrheit der abgegebenen Stimmen. Sollte die Zulassung der Elephant
Seven-Aktien an der Frankfurter Wertpapierbörse widerrufen werden, müsste allen
außenstehenden Elephant Seven-Aktionären ein Angebot unterbreitet werden, innerhalb
einer bestimmten Frist ihre Elephant Seven-Aktien gegen eine Abfindung zu erwerben.
Die Abfindung kann dabei der hier angebotenen Gegenleistung wertmäßig entsprechen,
könnte aber auch darüber oder darunter liegen.
iii) Ausschluss von Minderheitsaktionären (Squeeze out)
Falls nach dem Vollzug dieses Angebots Pixelpark mindestens 95% des
stimmberechtigten Grundkapitals der Elephant Seven AG gehören, wird von Pixelpark
erwogen, gem. § 39a Abs.1 WpÜG innerhalb von drei Monaten nach Ablauf der
28

Annahmefrist zu beantragen, Pixelpark die übrigen stimmberechtigten Aktien der
Elephant Seven AG gegen Gewährung einer angemessenen Abfindung durch
Gerichtsbeschluss zu übertragen (übernahmerechtlicher Squeeze out). Sofern Pixelpark
erst zu einem späteren Zeitpunkt direkt oder indirekt 95% oder mehr des Grundkapitals
der Elephant Seven AG hält, könnte Pixelpark der Hauptversammlung der Elephant
Seven AG eine Beschlussfassung zur Übertragung der Aktien der Minderheitsaktionäre
auf Pixelpark gegen Gewährung einer angemessenen Abfindung vorschlagen
(aktienrechtlicher Squeeze out). Bei beiden Formen des Squeeze outs ist den
Minderheitsaktionären eine angemessene Abfindung für ihre Aktien anzubieten. Diese
Abfindung kann wertmäßig der hier angebotenen Gegenleistung entsprechen, könnte
aber auch darüber und beim aktienrechtlichen Squeeze out auch darunter liegen.
Bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Angebotsunterlagen konnten noch nicht
alle Vor- und Nachteile der vorstehenden Maßnahmen und ihre Auswirkungen auf die
operative Integration der Elephant Seven-Gruppe in die Pixelpark-Gruppe hinreichend
geprüft werden. Die Frage, ob die Pixelpark AG eine der vorstehenden Maßnahmen
umsetzen wird, ist bisher nicht entschieden. Parameter dieser Entscheidung sind
operative und strategische Erwägungen, die Annahmequote bei diesem Tauschangebot
sowie bilanzielle, rechtliche und steuerrechtliche Folgen. Sobald aufgrund der
vorstehenden Kriterien ermittelt worden ist, welche Vorgehensweise insgesamt für das
neu entstandene Unternehmen die meisten Vorteile bietet, wird die Bieterin die
entsprechende Maßnahme umsetzen. Es ist jedoch auch denkbar, dass der parallele
Fortbestand beider Unternehmen als rechtlich selbstständige Einheiten auf unbestimmte
Zeit das geeignetste Vorgehen ist.
6.2 Absichten der Bieterin im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit der Pixelpark
AG
Die Bieterin beabsichtigt derzeit nicht, Ihre Geschäftstätigkeit nach einer erfolgreichen
Übernahme von Elephant Seven zu ändern.
29

7. Erläuterungen zur Festsetzung der Gegenleistung
7.1 Angebotene Gegenleistung
Die angebotene Gegenleistung besteht aus 0,95 neuen Pixelpark-Aktien je einer
Elephant Seven-Aktie.
Die Bieterin wird unverzüglich nach Ende der Weiteren Annahmefrist und nach der unter
Ziffer 9 beschriebenen Angebotskapitalerhöhung die Zulassung der neuen Pixelpark-
Aktien zum Handel im Geregelten Markt (General Standard) der Frankfurter
Wertpapierbörse beantragen, so dass die Aktien in dem Zeitpunkt, zu dem sie den
ehemaligen Elephant Seven-Aktionären übertragen werden, zum Handel an einem
organisierten Markt im Sinne von § 31 Abs. 2 i.V.m. § 2 Abs. 7 WpÜG zugelassen sind.
Die angebotenen neuen Pixelpark-Aktien werden auch liquide im Sinne von § 31 Abs. 2
WpÜG sein. Während der letzten drei Monate vor der Veröffentlichung der Entscheidung
zur Abgabe des Angebots vom 18. Juli 2006 bis 17. Oktober 2006 wurden an der
Frankfurter Wertpapierbörse und im elektronischen Börsenhandelssystem XETRA an
jedem Tag Pixelpark-Aktien gehandelt. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen in
den Pixelpark-Aktien an der Frankfurter Wertpapierbörse und im elektronischen
Börsenhandelssystem XETRA in den letzten drei Monaten vor der Entscheidung zur
Abgabe des Umtauschangebotes lag bei 25.315 Pixelpark-Aktien (Quelle: Bloomberg).
Das genannte ermittelte Handelsvolumen der Pixelpark-Aktien an der Frankfurter
Wertpapierbörse bestätigt, dass die angebotenen Aktien liquide sind.
Die Elephant Seven-Aktien wurden während der letzten drei Monate vor der
Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Angebots an zwei Tagen weder an
der Frankfurter Wertpapierbörse noch im elektronischen Börsenhandelssystem XETRA
gehandelt. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Elephant Seven-Aktien an
der Frankfurter Wertpapierbörse und im elektronischen Börsenhandelssystem XETRA in
den letzten drei Monaten vor der Entscheidung zur Abgabe des Umtauschangebotes lag
bei 12.182 Elephant Seven-Aktien (Quelle: Bloomberg).
Die angebotenen Aktien sind Stammaktien und gewähren volles Stimmrecht in der
Hauptversammlung der Pixelpark AG.
30

7.2 Angemessenheit der Gegenleistung
Die Pixelpark AG hat sich bei der Bemessung des Umtauschverhältnisses, das den
Umfang der Gegenleistung bestimmt, an den durchschnittlichen, umsatzgewichteten
Börsenkursen der Pixelpark AG und der Elephant Seven AG (i) in dem letzten Monat und
(ii), in den letzten drei Monaten vor dem 18. Oktober 2006, (iii) dem XETRA-Schlusskurs
vom 16. Oktober 2006 (Tag der Aufsichtsratsitzung der Pixelpark AG, in der die
Entscheidung zur Abgabe des Angebots getroffen wurde) sowie (iv) den Bezugspreisen
der erst kürzlich durchgeführten Barkapitalerhöhungen der beiden Unternehmen
orientiert. Dabei ergaben sich unterschiedliche Umtauschverhältnisse. Bei der Festlegung
der Spanne der möglichen Umtauschverhältnisse wurden die an Hand der
unterschiedlichen Methoden ermittelten Umtauschrelationen gleichmäßig gewichtet. Es
wurde kein arithmetisches Mittel angewandt.
Die Börsenkurse stellen nach Überzeugung der Bieterin einen adäquaten Maßstab zur
Bestimmung der Angemessenheit des Umtauschverhältnisses dar. Die Aktien sowohl der
Bieterin wie auch der Zielgesellschaft werden an der Frankfurter Wertpapierbörse und im
elektronischen Börsenhandelssystem XETRA gehandelt. Daneben sind die Aktien der
Gesellschaften auch in den Handel im Freiverkehr bei zahlreichen Regionalbörsen
einbezogen. Es bestehen hinsichtlich der Aktien beider Gesellschaften sowohl ein
hinreichender Streubesitz als auch ausreichende Handelsvolumina, um einen
funktionierenden Börsenhandel zu gewährleisten. Der Markt ist über die aktuelle sowie
die erwartete Geschäftsentwicklung beider Gesellschaften durch Berichte professioneller
Finanzanalysten sowie durch die Kapitalmarktinfomationen der Unternehmen
unterrichtet. Die Börsenkurse der Pixelpark AG und der Elephant Seven AG sind damit
nach Überzeugung der Bieterin eine geeignete Grundlage für die Beurteilung des aus
Anlegersicht angemessenen Umtauschverhältnisses.
Durch die Verwendung umsatzgewichteter durchschnittlicher Börsenkurse haben
Börsenkurse, zu denen ein höheres Volumen gehandelt wurde, größeren Einfluss auf
den durchschnittlichen Börsenkurs.
Die Bezugspreise der kürzlich durchgeführten Barkapitalerhöhungen der jeweiligen
Unternehmen wurden deshalb herangezogen, weil es sich jeweils um Platzierungen
größerer Stückzahlen handelte. Die Elephant Seven führte eine Barkapitalerhöhung aus
31

Genehmigten Kapital von EUR 8.153.152 um EUR 420.000 auf EUR 8.573.152 gegen
Ausgabe von Stück 420.000 neuen Aktien und die Pixelpark AG führte eine
Barkapitalerhöhung aus Genehmigten Kapital von EUR 23.587.580 um EUR 2.350.000
auf EUR 25.937.580 gegen Ausgabe von Stück 2.350.000 neuen Aktien durch.
Aus den jeweiligen Kursen ergeben sich die nachfolgend dargestellten Umtausch-
relationen:
Kurse Umtauschverhältnisse
E-7 PP E-7 PP
Bezugspreis der Kapitalerhöhungen 1,14 1,45 1 : 0,79
XETRA-Schlusskurs 16.10.2006 1,08 1,47 1 : 0,73
1-Monats-Durchschnittkurs (umsatzgewichtet) * 1,14 1,52 1 : 0,75
3-Monats-Durchschnittskurs (umsatzgewichtet) ** 1,20 1,54 1 : 0,78
* Quelle: Bloomberg
** Quelle: BaFin (Mindestpreis vom 6. Oktober
2006/ letzter am 16.10.2006, dem Zeitpunkt der
Aufsichtsratsitzung, erhältlicher Mindestpreis)
Aus diesen Werten ergibt sich ein Umtauschverhältnis in einer Bandbreite zwischen 0,73
bis 0,79 Pixelpark-Aktien je Elephant Seven-Aktie.
Die Bieterin hat sich entschlossen, den Aktionären der Elephant Seven AG über das aus
den Börsenkursen abgeleitete Umtauschverhältnis hinaus eine Übernahmeprämie zu
zahlen. Diese Übernahmeprämie rechtfertigt sich daraus, dass die Bieterin aus dem
Zusammenschluss der Unternehmen Synergien und Wertsteigerungen erwartet, an
denen sie die Aktionäre der Elephant Seven AG teilhaben lassen möchte. Auch werden
an der Börse in der Regel lediglich kleine Aktienpakete gehandelt. Der Börsenkurs
spiegelt somit nur den Preis für einen Streubesitzanteil wieder. Das Angebot richtet sich
aber auf den Erwerb eines Anteils, der der Pixelpark AG die Kontrolle über die Elephant
Seven AG verschafft. Damit sind Möglichkeiten zur Wertsteigerung eröffnet, für die eine
Übernahmeprämie angemessen ist. Das angebotene Tauschverhältnis von einer
Elephant Seven-Aktie zu 0,95 Pixelpark-Aktien stellt auf die aus den Börsenkursen
abgeleitete Bandbreite der Umtauschverhältnisse von einer Elephant Seven-Aktie zu
0,73 bis 0,79 Pixelpark-Aktien eine Übernahmeprämie in Höhe von ca. 20 % (bezogen
auf das obere Ende der Bandbreite) bis ca. 30 % (bezogen auf das untere Ende der
Bandbreite) dar. Die Bieterin ist der Auffassung, dass sie damit den Aktionären der
32

Elephant Seven AG ein sehr attraktives Angebot für den Erwerb ihrer Elephant Seven
Aktien macht.
7.3 Mindestgegenleistung aufgrund von Vorerwerben
Weder die Pixelpark AG noch eine mit ihr gemeinsam handelnde Person oder deren
Tochterunternehmen haben in den letzten 6 Monaten vor der Veröffentlichung dieser
Angebotsunterlage gem. § 14 WpÜG Aktien der Elephant Seven AG erworben,
Gegenleistungen für den Erwerb solcher Aktien gewährt oder vereinbart.
Im Vorfeld dieses Tauschangebotes wurden Vereinbarungen mit den Großaktionären der
Elephant Seven AG, European Catalyst Fund Ltd, Absolute Germany Fund Ltd, Absolute
Octane Fund Ltd., 3e AG, Horst Wagner und Teilen des Managements der Elephant
Seven AG (jeweils in ihrer Eigenschaft als Aktionäre) abgeschlossen, in denen sich diese
Aktionäre verpflichtet haben, ihre Elephant Seven-Aktien im Rahmen dieses
Tauschangebotes gegen jeweils 0,95 Aktien der Pixelpark AG zu tauschen. Bei dem
Abschluss dieser Vereinbarungen mit den Aktionären handelt es sich allerdings nicht um
Vorerwerbe i.S.d. WpÜG und der WpÜG-Angebotsverordnung, da die Erwerbe erst im
Rahmen des Tauschangebotes durchgeführt werden.
7.4 Mindestgegenleistung aufgrund des Börsenkurses der Elephant Seven-Aktien vor
Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe eines Angebotes
Die Gegenleistung muss nach §§ 31 Abs. 1 und Abs. 7 WpÜG i.V.m. § 5 WpÜG-
Angebotsverordnung mindestens dem gewichteten durchschnittlichen inländischen
Börsenkurs der Elephant Seven-Aktien während der letzten drei Monate vor der
Veröffentlichung der Entscheidung der Pixelpark AG zur Abgabe des Angebotes
entsprechen. Dieser gewichtete durchschnittliche inländische Börsenkurs vor dem
18. Oktober 2006 als dem Datum der Veröffentlichung der Entscheidung der Bieterin zur
Abgabe des Angebots, den die BaFin ermittelt und auf ihrer Website unter
http://www.bafin.de veröffentlicht, beträgt EUR 1,16 je Elephant Seven-Aktie.
Gem. § 7 der WpÜG-Angebotsverordnung sind bei einem Tauschangebot die im Tausch
angebotenen Aktien in entsprechender Anwendung des § 5 WpÜG-Angebotsverordnung
zu bewerten. Daraus folgt, dass die als Gegenleistung angebotenen Pixelpark-Aktien mit
33

ihrem gewichteten durchschnittlichen inländischen Börsenkurs während der letzten drei
Monate vor dem 18. Oktober 2006 zu bewerten sind. Dieser gewichtete durchschnittliche
inländische Börsenkurs vor dem 18. Oktober 2006, den die BaFin auf ihrer Website
veröffentlicht hat, beträgt EUR 1,51.
Bei einem Tauschverhältnis von einer Elephant Seven-Aktie zu 0,95 Pixelpark-Aktien
ergibt sich daraus eine Bewertung der Elephant Seven-Aktie mit EUR 1,435. Der
Mindestpreis von EUR 1,17 wird damit deutlich überschritten. Die auf den Mindestpreis
gebotene Prämie beträgt 22,6 %.
Angesichts der vorstehend dargelegten Bewertung und der den Elephant Seven-
Aktionären angebotenen Prämie hält die Bieterin den Angebotspreis für fair und
angemessen.
7.5. Entschädigung für den Verlust bestimmter Rechte
Die Bieterin muss keine Entschädigung nach § 33b Abs. 5 WpÜG leisten. Die Satzung
der Elephant Seven AG sieht die Anwendung von § 33b Abs. 2 WpÜG nicht vor.
8. Angaben über gewährte oder in Aussicht gestellte Geldleistungen oder andere geldwerte
Vorteile für Mitglieder des Vorstandes oder des Aufsichtsrates der Elephant Seven AG
Keinem Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrates der Elephant Seven AG wurden von der
Pixelpark AG oder einer mit der Pixelpark AG gemeinsam handelnden Person Geldleistungen
oder andere geldwerte Vorteile im Zusammenhang mit diesem Tauschangebot gewährt oder in
Aussicht gestellt. Zwischen der Pixelpark AG und Herrn Wagner wurde allerdings mit Wirkung
zum 1. November 2006 ein Vorstandsanstellungsvertrag abgeschlossen, der eine Vergütung für
die Vorstandstätigkeit von Herrn Wagner vorsieht. Dieser Vertrag ist in keinerlei Weise an die
Abgabe, die Durchführung oder den Erfolg dieses öffentlichen Tauschangebotes geknüpft. Die
Vergütung, die Herr Wagner für seine Vorstandstätigkeit bezieht, ist angemessen und fügt sich
in das bei der Pixelpark bestehende Gehaltsgefüge ein.
34

9. Sicherstellung der Gegenleistung
Die Gesamtzahl der von der Elephant Seven AG ausgegebenen Aktien beläuft sich derzeit auf
8.573.152 Stück. Aufgrund dieses Tauschangebotes wird die Pixelpark AG somit maximal
8.573.152 Elephant Seven-Aktien erwerben.
Eine Erhöhung der Anzahl der zu erwerbenden Elephant Seven-Aktien durch Wirksamwerden
bedingter Kapitalerhöhungen der Elephant Seven AG aufgrund der Ausübung von
Bezugsrechten aus dem Aktienoptionsprogramm der Elephant Seven AG bis zum Ende der
Weiteren Annahmefrist kommt nicht in Betracht. Die Elephant Seven AG hat am 12. September
2005 175.284 Aktienoptionsrechte ausgegeben, die jedoch zu 50 % erst nach Ablauf von 2
Jahren und zu weiteren 50 % erst nach Ablauf von 3 Jahren ausübbar werden.
Sollte das Angebot für alle diese Elephant Seven-Aktien angenommen werden, müssten unter
Berücksichtigung des Umtauschverhältnisses von einer Elephant Seven-Aktie gegen 0,95 neue
Pixelpark-Aktien insgesamt 8.144.495 neue Pixelpark-Aktien ausgegeben und als
Gegenleistung an die das Angebot annehmenden Elephant Seven-Aktionäre übertragen
werden.
Die ordentliche Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 29. Juni 2006 hat den Vorstand
ermächtigt, das Grundkapital der Pixelpark AG mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 28.
Juni 2011 einmalig oder mehrmalig um bis zu EUR 11.790.000 gegen Bar- und/oder
Sacheinlagen zu erhöhen (genehmigtes Kapital 2006). Der Vorstand wurde ermächtigt, mit
Zustimmung des Aufsichtsrates das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre u.a. dann
auszuschließen, wenn die neuen Aktien gegen Sacheinlage zur Gewährung von Aktien zum
Zweck des Erwerbs von Unternehmen, Unternehmensteilen oder Beteiligungen an
Unternehmen ausgegeben werden (§ 4 Abs. 5 der Satzung der Pixelpark AG).
Aufgrund dieser am 10. Juli 2006 in das Handelsregister des Amtsgerichts Berlin eingetragenen
Ermächtigung, die wegen teilweiser Ausnutzung in Höhe von EUR 2.350.000 noch in Höhe von
EUR 9.440.000 besteht, hat der Vorstand der Pixelpark AG am 15. November 2006 mit
Zustimmung des Aufsichtsrats vom 15. November 2006 beschlossen, das Grundkapital der
Pixelpark AG von derzeit EUR 25.937.580 um bis zu EUR 8.144.495 auf bis zu EUR
34.082.075 gegen Sacheinlagen durch Ausgabe von bis zu Stück 8.144.495 neuen, auf den
Inhaber lautenden Stückaktien (Stammaktien) mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital
35

von jeweils EUR 1,00 je Aktie zu erhöhen und das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre gem.
§ 4 Abs. 5 der Satzung der Pixelpark AG auszuschließen (nachfolgend
„Angebotskapitalerhöhung“). Die neuen Pixelpark Aktien sind ab dem Beginn des
Geschäftsjahres 2006 gewinnberechtigt. Zur Zeichnung und Übernahme der neuen Aktien
wurde M.M.Warburg als Umtauschtreuhänder für die das Tauschangebot annehmenden
Elephant Seven-Aktionäre zugelassen. Die Sacheinlage auf die neuen Aktien wird erbracht
durch Einbringung der Elephant Seven-Aktien, für die das Angebot angenommen wird.
Die endgültige Anzahl der neuen Pixelpark-Aktien entspricht der Anzahl der zum Umtausch
eingereichten Elephant Seven-Aktien, multipliziert mit dem Umtauschverhältnis von 0,95
Pixelpark-Aktien je eingereichter Elephant Seven-Aktie, aufgerundet auf volle Pixelpark-Aktien
und wird vom Vorstand nach Ablauf der Weiteren Annahmefrist festgelegt.
Aufgrund der Satzungsermächtigung, des Vorstandsbeschlusses und des
Zustimmungsbeschlusses des Aufsichtsrats der Pixelpark AG ist sichergestellt, dass mit
Eintragung der Durchführung der Angebotskapitalerhöhung die aus dem Umtauschangebot
resultierenden neuen Pixelpark-Aktien zur Übertragung an die das Angebot annehmenden
Elephant Seven-Aktionäre zur Verfügung stehen.
Die Transaktionsnebenkosten im Rahmen dieses Angebots belaufen sich voraussichtlich auf
TEUR 513. Zur Finanzierung dieser Transaktionsnebenkosten stehen dem Pixelpark Konzern
zum 10.11.2006 eigene liquide Mittel in Höhe von EUR 1,7 Mio. zur Verfügung. Damit ist auch
sichergestellt, dass die für die Transaktionsnebenkosten erforderlichen Mittel zur Verfügung
stehen.
10. Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Pixelpark AG
Die Angaben in diesem Abschnitt enthalten Ansichten und zukunftsorientierte Aussagen der
Pixelpark AG. Sie geben die gegenwärtige Auffassung der Pixelpark AG im Hinblick auf
zukünftige mögliche Ereignisse wieder und basieren ausschließlich auf den vorliegenden
Informationen sowie auf einer Reihe von Annahmen der Pixelpark AG, die sich als zutreffend
oder nicht zutreffend herausstellen können. Des Weiteren beruhen die nachfolgenden
Aussagen auf der Annahme, dass die Bieterin im Rahmen des Tauschangebotes alle
gegenwärtigen ausgegebenen Elephant Seven-Aktien erwirbt. Zukunftsorientierte Aussagen
sind Risiken und Unsicherheiten unterworfen, die vielfach schwer vorhersehbar und
36

grundsätzlich außerhalb der Kontrolle der Pixelpark AG sind und die dazu führen können, dass
tatsächliche Ergebnisse wesentlich von denjenigen abweichen, die in den zukunftsorientierten
Aussagen ausgedrückt oder in sonstiger Weise enthalten sind. Die Pixelpark AG verpflichtet
sich nicht dazu, die zukunftsorientierten Aussagen zu aktualisieren.
Durch die Annahme dieses Tauschangebotes durch sämtliche annahmeberechtigten Aktionäre
der Elephant Seven AG in voller Höhe ihrer jeweiligen Berechtigung wird die Pixelpark AG
erstmals Elephant Seven-Aktien halten, und zwar 8.573.152 Stückaktien.
Der Vorstand der Pixelpark AG hat zur Feststellung der voraussichtlichen Auswirkungen dieses
Tauschangebotes auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Pixelpark AG die Angaben
aus dem aufgestellten und geprüften Jahresabschluss der Pixelpark AG zum 30. Juni 2006
(nach HGB) zugrunde gelegt und darauf aufbauend eine Fortschreibung vorgenommen.
Aufgrund der Fortschreibung dieses Jahresabschlusses stellen sich die Auswirkungen eines
erfolgreichen Tauschangebotes auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Pixelpark AG
wie folgt dar:
(in TEUR) Veränderung
vor Angebot um nach Angebot
Beteiligungen 0 11.860 11.860
Kassenbestand, Guthaben bei
Kreditinstituten
1.123 -513 610
Gezeichnetes Kapital 23.588 8.144 31.732
Kapitalrücklage 5.026 3.339 8.365
Laufendes Ergebnis -1.882 -137 -2.019
Eigenkapital 18.416 11.347 29.763
Bilanzsumme 25.902 11.347 37.249
Auswirkungen auf die Vermögens- und Finanzlage
Die Einbuchung der neu erworbenen Elephant Seven-Aktien unter der Bilanzposition „Anteile
an verbundenen Unternehmen“ würde bei der Pixelpark AG mit Anschaffungskosten erfolgen.
Für den hypothetischen Fall, dass alle annahmeberechtigten Aktionäre der Elephant Seven AG
37

das Tauschangebot der Pixelpark AG annehmen, beträgt der Buchwert der Elephant Seven-
Aktien im Anlagevermögen der Bilanz der Pixelpark AG TEUR 11.860.
Das Eigenkapital der Pixelpark AG in Höhe von TEUR 18.416 würde sich um TEUR 11.347 auf
TEUR 29.763 erhöhen. Davon entfällt ein Betrag in Höhe von TEUR 8.144 auf die Erhöhung
des Grundkapitals und ein Betrag in Höhe von TEUR 3.339 auf die Zahlung in die Rücklage
gem. § 272 Abs. 2 Nr. 1 HGB. Aufgrund der erwarteten Transaktionskosten würde sich das
Eigenkapital um TEUR 137 reduzieren.
Die liquiden Mittel von TEUR 1.123 (Stand 30.06.2006) würden sich durch die mit dem
Tauschangebot verbundenen Transaktionskosten um einen Betrag von rd. TEUR 513 auf rd.
TEUR 610 reduzieren.
Die Bilanzsumme würde sich unter Zugrundelegung der vollständigen Annahme des
Tauschangebotes von TEUR 25.902 (Stand 30. Juni 2006) um TEUR 11.347 auf TEUR 37.249
erhöhen.
Auswirkungen auf die Ertragslage
Vorbehaltlich der Schlussrechnungen nach Abwicklung des Tauschangebots werden mit
diesem Tauschangebot verbundene Transaktionskosten für die Rechts- und Finanzberatung,
die banktechnische Abwicklung sowie Gebühren nach der WpÜG-Gebührenverordnung in Höhe
von insgesamt TEUR 513 erwartet. Die Bieterin geht davon aus, dass ein Teilbetrag dieser
Transaktionskosten in Höhe von rd. TEUR 376 als Anschaffungsnebenkosten aktiviert werden
können.
Die Umsatzerlöse der Pixelpark AG (im Geschäftsjahr 2005: TEUR 24.209) würden durch ein
erfolgreiches Tauschangebot nicht verändert werden. Das Jahresergebnis (1. Halbjahr 2006:
TEUR -1.882) reduziert sich aufgrund der mit dem Tauschangebot verbundenen (und nicht
aktivierungsfähigen) Transaktionskosten um rd. TEUR 137.
11. Erfordernis und Stand behördlicher Genehmigungen und Verfahren
Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hat der Pixelpark AG die Veröffentlichung
dieser Angebotsunterlage am 01. Dezember 2007 gestattet.
38

Im Zusammenhang mit dem beabsichtigten Erwerb der Elephant Seven-Aktien durch die
Bieterin entsprechend dem vorliegenden Tauschangebot sind keine weiteren behördlichen
Genehmigungen oder Verfahren erforderlich. Insbesondere finden die Vorschriften des
Gesetzes gegen Wettbewerbsbeschränkungen („GWB“) keine Anwendung, da die
Schwellenwerte des § 35 GWB nicht erreicht werden.
12. Annahme und Durchführung des Tauschangebotes
Die Durchführung des Angebots erfolgt nach Maßgabe der nachstehenden Erläuterungen mit
Hilfe eines Formulars, welches den Elephant Seven-Aktionären durch ihre depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen zur Verfügung gestellt wird. Die Annahme und
Durchführung des Angebots sind für die Aktionäre im Inland kostenfrei. Nach der Annahme des
Angebots durch die Elephant Seven-Aktionäre werden die depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen für die annehmenden Aktionäre alle weiteren
erforderlichen Maßnahmen veranlassen. Die Zeichnung der neuen Pixelpark-Aktien und die
Einbringung der Elephant Seven-Aktien, hinsichtlich deren das Angebot angenommen wurde, in
die Pixelpark AG erfolgt durch M.M.Warburg als Umtauschtreuhänderin für die das Angebot
annehmenden Elephant Seven-Aktionäre.
12.1 Annahmeerklärung und Umbuchung
Elephant Seven-Aktionäre können das Angebot nur durch schriftliche Erklärung innerhalb
der - ggf. verlängerten - Annahmefrist und innerhalb der Weiteren Annahmefrist (siehe
Ziffer 3.5) sowie innerhalb einer möglichen Andienungsfrist gegenüber ihrem
depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen mit Sitz in der Bundesrepublik
Deutschland oder der deutschen Niederlassung ihres ausländischen depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen annehmen.
Die Annahme des Angebots wird nur mit fristgerechter Umbuchung der Eingereichten
Aktien in die ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L D59) bei der Clearstream Banking AG,
Börsenstr. 1, 60487 Frankfurt am Main (nachfolgend „Clearstream Banking AG“),
wirksam. Die Umbuchung wird durch das depotführende Wertpapierdienstleistungs-
unternehmen nach Erhalt der Annahmeerklärung veranlasst. Die Umbuchung der Aktien
gilt als fristgerecht erfolgt, wenn die Umbuchung (Eingabe in der Abwicklungsplattform
39

CASCADE) spätestens am zweiten Bankarbeitstag nach dem Ende der - ggf.
verängerten - Annahmefrist bzw. der Weiteren Annahmefrist bis 17.00 Uhr bewirkt wird.
Den Elephant Seven-Aktionären wird von ihrem jeweiligen depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen ein Formular für die Annahme dieses Angebots
zur Verfügung gestellt werden.
12.2 Weitere Erklärungen bei der Annahme des Angebots
Mit der Annahmeerklärung nehmen die jeweiligen Elephant Seven-Aktionäre das
Angebot für die in der Annahmeerklärung angegebene Anzahl von Aktien nach Maßgabe
der aus dieser Angebotsunterlage ersichtlichen Bedingungen an und
• weisen ihr depotführendes Wertpapierdienstleistungsunternehmen an, die in der
Annahmeerklärung bezeichneten Elephant Seven-Aktien bei der Clearstream
Banking AG in die ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L D59) umzubuchen (die
umgebuchten Aktien nachfolgend „Eingereichte Aktien“), sie jedoch zunächst in
ihrem Depot zu belassen;
• weisen ihr depotführendes Wertpapierdienstleistungsunternehmen an, seinerseits
die Clearstream Banking AG anzuweisen und zu ermächtigen, die in den Depots der
depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen belassenen Eingereichten
Aktien mit der ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L D59) unverzüglich, d.h. unter
Zugrundelegung üblicher Arbeitsläufe voraussichtlich am vierten Bankarbeitstag
nach dem Ablauf der Weiteren Annahmefrist, auszubuchen und M.M.Warburg als
Umtauschtreuhänderin auf deren Depot bei der Clearstream Banking AG zum
Umtausch in neue Pixelpark-Aktien zur Verfügung zu stellen; und
• übertragen die Elephant Seven-Aktien, hinsichtlich derer sie das Angebot
annehmen, auf M.M.Warburg als Umtauschtreuhänderin mit der Maßgabe die
Elephant Seven-Aktien gegen Ausgabe einer entsprechenden Anzahl neuer
Pixelpark Aktien in die Pixelpark AG als Sacheinlage einzubringen;
• beauftragen und bevollmächtigen ihr depotführendes Wertpapierdienstleistungs-
unternehmen und M.M.Warburg, vorsorglich unter Befreiung von dem Verbot des
40

Selbstkontrahierens gem. § 181 BGB, alle erforderlichen oder zweckdienlichen
Handlungen zur Abwicklung dieses Angebots vorzunehmen sowie Erklärungen
abzugeben und entgegenzunehmen, insbesondere den Eigentumsübergang der
Eingereichten Aktien auf die Bieterin herbeizuführen;
• weisen ihr depotführendes Wertpapierdienstleistungsunternehmen an, seinerseits
die Clearstream Banking AG anzuweisen und zu ermächtigen, unmittelbar oder über
das depotführende Wertpapierdienstleistungsunternehmen die für die Bekanntgabe
über den Erwerb der Aktien (siehe Ziffer 14) erforderlichen Informationen,
insbesondere die Anzahl der im Depot des depotführenden Wertpapier-
dienstleistungsunternehmen bei der Clearstream Banking AG in die ISIN DE 000
A0L D597 (WKN A0L D59) umgebuchten Eingereichten Aktien, börsentäglich an
M.M.Warburg zu übermitteln; und
• erklären, dass die Eingereichten Aktien zum Zeitpunkt der Übertragung in ihrem
alleinigen Eigentum stehen, keinen Verfügungsbeschränkungen unterliegen sowie
frei von Rechten und Ansprüchen Dritter sind.
Die in den vorstehenden Absätzen erteilten Weisungen, Aufträge und Vollmachten
werden im Interesse einer reibungslosen und zügigen Abwicklung dieses Angebots
unwiderruflich erteilt. Sie erlöschen erst im Falle eines wirksamen Rücktritts von den
durch Annahme dieses Angebots geschlossenen Verträgen.
12.3 Abwicklung des Angebots und Gewährung der Gegenleistung
Die Eingereichten Aktien verbleiben zunächst in den Depots der einreichenden Aktionäre
und werden in die ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L D59) umgebucht.
Mit der Übertragung der Eingereichten Aktien auf das Depot von M.M. Wahrburg werden
die Eingereichten Aktien aus der ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L D59) in die
ursprüngliche ISIN DE 000 513 8200 (WKN 513 820) zurückgebucht. M.M.Warburg bringt
als Umtauschtreuhänderin die Eingereichten Aktien gegen Ausgabe der neuen Pixelpark
Aktien in die Pixelpark AG ein und wird als Umtauschtreuhänderin Eigentümerin der
neuen Pixelpark-Aktien. Diese werden sodann auf die Wertpapierdepots der das Angebot
annehmenden Elephant Seven-Aktionäre übertragen. Für jede übertragene Elephant
41

Seven-Aktie werden 0,95 neue Pixelpark-Aktien aus der Angebotskapitalerhöhung (siehe
Ziffer 9) an die ehemaligen Elephant Seven-Aktionäre, die dieses Angebot angenommen
haben, gewährt. Die neuen Pixelpark-Aktien werden vor der Übertragung auf die bei der
Clearstream Banking AG von den depotführenden Wertpapierdienstleistungs-
unternehmen unterhaltenen Wertpapierdepots zum Börsenhandel im Geregelten Markt
(General Standard) an der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen werden. Die neuen
Aktien werden voraussichtlich am achten Bankarbeitstag, spätestens aber nach 30
Tagen, nach Ablauf der Weiteren Annahmefrist auf die bei der Clearstream Banking AG
von den depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen unterhaltenen
Wertpapierdepots übertragen. Hierin liegt ein Angebot des Umtauschtreuhänders zur
Übereignung der Wertpapiere, dessen Annahme durch den ehemaligen Elephant Seven-
Aktionär dem Umtauschtreuhänder nicht zuzugehen braucht.
Nach Eintragung der Durchführung der Angebotskapitalerhöhung in das Handelsregister
der Pixelpark AG und nach Zulassung der neuen Pixelpark-Aktien zum Handel an der
Frankfurter Wertpapierbörse sowie der Übertragung dieser neuen Pixelpark-Aktien auf
die bei der Clearstream Banking AG von den depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen unterhaltenen Wertpapierdepots hat die Pixelpark
AG ihre Verpflichtung zur Erbringung der Gegenleistung aus diesem Angebot erfüllt. Es
obliegt dem jeweiligen depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die
neuen Pixelpark-Aktien den jeweils annehmenden ehemaligen Elephant Seven-
Aktionären gutzuschreiben.
Aufgrund des Umtauschverhältnisses von 1 zu 0,95 entfallen auf eine Elephant Seven-
Aktie 0,95 neue Pixelpark-Aktien. Da aus Teilrechten grundsätzlich keine Aktionärsrechte
geltend gemacht werden können, werden diejenigen neuen Aktionäre der Pixelpark AG,
denen Teilrechte zugebucht werden, gebeten, ihren Depotbanken möglichst umgehend
eine Weisung zu erteilen, sofern möglich entweder ihre Teilrechte durch Zukauf weiterer
Teilrechte zum Erwerb einer weiteren ganzen Aktie der Pixelpark AG zusammenzuführen
oder ihre bestehenden Teilrechte zu verkaufen.
Die depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen sollen in dem Fall, dass bei
dem Umtausch Teilrechte auf Aktien der Pixelpark AG anfallen, von den Aktionären
entsprechende Kauf- oder Verkaufsaufträge annehmen und diese nach Möglichkeit
42

selbst regulieren und M.M.Warburg nur die verbleibenden Spitzen aufgeben. Ein
Anspruch auf Zukauf von Teilrechten besteht nicht.
Wenn der das Angebot annehmende Elephant Seven-Aktionär keine ausdrückliche
Kauforder für weitere Teilrechte erteilt, wird das betreffende Teilrecht verkauft. Soweit ein
Auftrag zur Spitzenregulierung nicht erteilt wird, werden die auf die zugeteilten Pixelpark-
Aktien entfallenden Teilrechte (ISIN DE 000 A0L D6C0/ WKN A0L D6C) nach Ablauf
einer angemessenen Frist von acht Bankarbeitstagen zu ganzen Aktien zusammengelegt
und zum Börsenpreis veräußert. Der Erlös wird den betreffenden neuen Aktionären der
Pixelpark AG entsprechend der auf sie entfallenden Teilrechte dann unverzüglich
ausgezahlt.
12.4 Rechtsfolgen der Annahme des Angebots
Mit der Annahme des Umtauschangebots kommt zwischen dem betreffenden Elephant
Seven-Aktionär und der Pixelpark AG ein Vertrag über den Umtausch und die
Einbringung der Eingereichten Aktien durch die Umtauschtreuhänderin nach Maßgabe
der Bestimmungen dieser Angebotsunterlage zustande. Darüber hinaus erteilen die
annehmenden Elephant Seven-Aktionäre mit Annahme dieses Umtauschangebotes
unwiderruflich die in Ziff. 12.2 dieser Angebotsunterlage genannten Weisungen, Aufträge,
Zusicherungen und Vollmachten.
12.5 Handel mit Eingereichten und nachträglich Eingereichten Aktien
Die Eingereichten Aktien (ISIN DE 000 A0L D597/ WKN A0L D59) können während der -
ggf. verlängerten - Annahmefrist und der Weiteren Annahmefrist nicht mehr über die
Börse gehandelt werden. Dies gilt auch für die während der Andienungsfrist (siehe Ziff.
12.8) Eingereichten Aktien. Personen, die Eingereichte Aktien erwerben, übernehmen im
Hinblick auf diese Aktien alle Rechte und Pflichten, die sich aufgrund der Annahme
dieses Angebots ergeben.
12.6 Kosten
Die Annahme des Angebots und die Regulierung von Teilrechten ist für die Elephant
Seven-Aktionäre mit Depots bei depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen
43

im Inland kosten- und spesenfrei; etwaige zusätzliche Gebühren ausländischer
depotführender Wertpapierdienstleistungsunternehmen sind jedoch vom annehmenden
Elephant Seven-Aktionär selbst zutragen.
12.7 Zentrale Abwicklungsstelle
Die Bieterin hat die M.M.Warburg & CO KGaA, Ferdinandstr. 75, 20095 Hamburg,
Telefax: +49(0)40 - 36 18 - 1116 zur zentralen Abwicklungsstelle bestellt.
12.8 Auswirkungen auf Elephant Seven-Aktionäre, die das Angebot nicht annehmen
Elephant Seven-Aktionäre, die beabsichtigen, dieses Angebot nicht anzunehmen, sollten
Folgendes berücksichtigen:
• Der gegenwärtige Kurs der Elephant Seven-Aktie reflektiert vermutlich den
Umstand, dass die Pixelpark AG am 18. Oktober 2006 ihre Entscheidung zur
Abgabe eines Übernahmeangebotes öffentlich angekündigt hat. Es ist ungewiss, ob
sich der Kurs der Elephant Seven-Aktie nach Ablauf der Annahmefrist auch
weiterhin auf dem derzeitigen Niveau halten wird;
• Elephant Seven-Aktien werden während der gesamten Annahmefrist und nach
Vollzug des Übernahmeangebots an der Börse unter der ISIN DE 000 513 8200 /
WKN 513 820 bis auf Weiteres handelbar bleiben. Es ist allerdings zu erwarten,
dass sich das Handelsvolumen der nicht zur Annahme des Tauschangebotes
eingereichten Elephant Seven Aktien erheblich verringern wird. Dies kann zu einer
geringeren Handelsliquidität, zu einem reduzierten Interesse von Finanzanalysten an
der Elephant Seven-Aktie und zu stärkeren Kursschwankungen führen;
• Sollte die Bieterin nach Durchführung dieses Tauschangebotes oder zu einem
späteren Zeitpunkt die erforderlichen Mehrheiten der Stimmrechte in der
Hauptversammlung der Elephant Seven AG erhalten, beabsichtigt die Bieterin,
Strukturmaßnahmen auch ohne Zustimmung der Minderheitsaktionäre
durchzusetzen. Hierzu können bspw. der Abschluss eines Beherrschungs- und/oder
Gewinnabführungsvertrages gem. §§ 291 ff. AktG, ein Delisting der Elephant Seven
AG oder ein Squeeze out gehören. Die Auswirkungen, die die Durchführung der von
44

der Bieterin geplanten Strukturmaßnahmen auf die verbleibenden Elephant Seven-
Aktionäre haben können, sind unter Ziff. 6 dargestellt. Darüber hinaus können
bestimmte Strukturmaßnahmen zu einer Beendigung der Börsennotierung der
Elephant Seven AG führen.
• Falls die Bieterin nach Durchführung dieses Übernahmeangebots 95 % des
Grundkapitals der Elephant Seven AG hält, können die Elephant Seven-Aktionäre,
die das Angebot nicht angenommen haben, das Angebot aufgrund eines
Andienungsrechts nach § 39 c WpÜG innerhalb von drei Monaten nach Ablauf der
Annahmefrist (nachfolgend „Andienungsfrist“), d.h. voraussichtlich bis zum 2. April
2007, 24.00 Uhr, annehmen (nachfolgend das „Andienungsrecht“). Pixelpark wird
unverzüglich nach Erreichen der Beteiligungshöhe von 95 % die Anzahl sämtlicher
ihr zustehender Aktien der Elephant Seven AG einschließlich der Höhe ihres Anteils
und die sich aus den ihr zugegangenen Annahmeerklärungen ergebende Anzahl der
Elephant Seven-Aktien, die Gegenstand des Angebots sind, veröffentlichen (siehe
Ziff. 14). Erfüllt Pixelpark diese Veröffentlichungspflicht nicht, beginnt die
dreimonatige Frist zur Annahme des Angebots erst mit der Erfüllung der
Veröffentlichungspflicht. Die Annahme erfolgt durch schriftliche Erklärung gegenüber
dem depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen des das Angebot
annehmenden Elephant Seven-Aktionärs. Die in den Ziff. 12.1 bis 12.5
beschriebenen Hinweise zur Durchführung des Übernahmeangebotes gelten mit
folgender Maßgabe sinngemäß für eine Annahme dieses Angebots innerhalb der
Andienungsfrist. Die Ausübung des Andienungsrechts gilt als fristgerecht
vorgenommen, wenn die Umbuchung der Aktien in die ISIN DE 000 A0L D597
(WKN A0L D59) spätestens am zweiten Bankarbeitstag nach dem Ende der
Andienungsfrist bis 17.00 Uhr bewirkt wird. Die in den Depots der depotführenden
Wertpapierdienstleistungsunternehmen belassenen innerhalb der Andienungsfrist
eingereichten Elephant Seven-Aktien mit der ISIN DE 000 A0L D597 (WKN A0L
D59) sind gemäß der Weisung nach Ziff. 12.2 unverzüglich nach Ablauf der
Andienungsfrist, d.h. unter Zugrundelegung üblicher Arbeitsläufe voraussichtlich am
vierten Bankarbeitstag nach dem Ablauf der Andienungsfrist, auszubuchen und
M.M.Warburg als Umtauschtreuhänderin auf deren Depot bei der Clearstream
Banking AG zum Umtausch in neue Pixelpark-Aktien zur Verfügung zu stellen.
45

13. Rücktrittsrecht
• Sollte Pixelpark zu einem späteren Zeitpunkt nach Abschluss dieses Angebots
beschließen, Strukturmaßnahmen oder einen Squeeze out betreffend Elephant
Seven durchzuführen, so kann je nach Art der Maßnahme die Pflicht bestehen, den
Minderheitsaktionären kraft Gesetz bzw. auf der Basis höchstrichterlicher
Rechtsprechung ein Abfindungs- oder Umtauschangebot zu unterbreiten. Die
Konditionen eines solchen Abfindungs- oder Umtauschangebots würden auf Basis
eines Bewertungsgutachtens festgelegt werden, das den Unternehmenswert der
Elephant Seven im Zeitpunkt der entsprechenden Maßnahme ermittelt. Diese
Konditionen können die Minderheitsaktionäre günstiger, aber bis auf den Fall eines
übernahmerechtlichen Squeeze out auch ungünstiger sein als diejenigen dieses
Tauschangebotes.
Aktionäre der Elephant Seven AG, die dieses Tauschangebot vor Veröffentlichung einer
Änderung dieses Tauschangebots angenommen haben, können im Falle einer solchen
Änderung dieses Tauschangebotes aufgrund der gesetzlichen Bestimmungen des WpÜG von
dem durch die Annahme dieses Tauschangebotes geschlossenen Vertrag bis zum Ablauf der
Annahmefrist ganz oder teilweise zurücktreten. Wird während der Annahmefrist dieses
Tauschangebotes von einem Dritten ein öffentliches Kauf- oder Tauschangebot (nachfolgend
„Konkurrierendes Angebot“) abgegeben, können Aktionäre der Elephant Seven AG, die
dieses Tauschangebot vor Veröffentlichung des konkurrierenden Angebots angenommen
haben, ebenfalls von dem durch die Annahme dieses Tauschangebotes geschlossenen Vertrag
vor Ende der Annahmefrist zurücktreten.
Darüber hinaus gewährt die Pixelpark AG den Inhabern von zur Annahme des Tauschangebots
angemeldeten Elephant Seven-Aktien bis zum Ablauf der Annahmefrist das Recht, ohne
Angabe von Gründen von den durch die Annahme dieses Tauschangebotes geschlossenen
Verträgen hinsichtlich der Anzahl der zum Tausch angemeldeten Elephant Seven-Aktien ganz
oder teilweise zurückzutreten. Der Rücktritt erfolgt durch schriftliche Erklärung des Aktionärs
gegenüber seinem depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen und Rückbuchung
der zum Tausch eingereichten Elephant Seven-Aktien, für die der Rücktritt erklärt wird, durch
das depotführende Wertpapierdienstleistungsunternehmen in die ISIN DE 000 513 8200 / WKN
513 820 bei der Clearstream Banking AG. Die Rückbuchung gilt als fristgerecht erfolgt, wenn
diese spätestens am zweiten Bankarbeitstag nach dem Ende der - ggf. verlängerten -
46

Annahmefrist bis 17.00 Uhr bewirkt wird. Die schriftliche Rücktrittserklärung muss dem
depotführenden Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch vor Ablauf der - ggf.
verlängerten - Annahmefrist zugegangen sein. Ein Rücktritt nach Ablauf der Annahmefrist ist
ausgeschlossen. Nach der Rückbuchung können die Elephant Seven-Aktien wieder unter der
ISIN DE 000 513 8200 / WKN 513 820 gehandelt werden.
14. Veröffentlichung der Angebotsunterlage, Mitteilungen
Diese Angebotsunterlage sowie sämtliche Erklärungen und Mitteilungen der Pixelpark AG im
Zusammenhang mit diesem Tauschangebot werden in der Börsen-Zeitung und im Internet unter
http://www.pixelpark.com veröffentlicht. Die gem. § 14 Abs. 3 S. 1 Ziff. 2 WpÜG erforderliche
Hinweisbekanntmachung über die Bereithaltung der Angebotsunterlage zur kostenlosen
Ausgabe bei der Pixelpark AG und M.M.Warburg wird in der Börsen-Zeitung vom 02. Dezember
2006 veröffentlicht. Erklärungen und Mitteilungen der Pixelpark AG im Zusammenhang mit
diesem Tauschangebot werden ab dem 01.01.2007 zudem im elektronischen Bundesanzeiger
veröffentlicht.
Die Bieterin wird die sich aus den ihr zugegangenen Annahmeerklärungen ergebende Anzahl
der Elephant Seven-Aktien, die Gegenstand dieses Tauschangebotes sind, einschließlich der
Höhe deren Anteils am Grundkapital und den Stimmrechten der Elephant Seven AG gem. § 23
Abs. 1 WpÜG
• nach Veröffentlichung der Angebotsunterlage wöchentlich, in der letzten Woche vor Ablauf
der Annahmefrist täglich;
• unverzüglich nach Ablauf der Annahmefrist; sowie
• unverzüglich nach Ablauf der Weiteren Annahmefrist; und
• unverzüglich nach Erreichen der für einen Ausschluss nach § 39 a Abs. 1 und Abs. 2
WpüG erforderlichen Beteiligungshöhe von 95 % des stimmberechtigten Grundkapitals der
Elephant Seven AG
47

veröffentlichen. Alle Mitteilungen werden jeweils durch Bekanntgabe im Internet
(http://www.pixelpark.com) unter der Rubrik „Investor Relations“ sowie in der Börsen-Zeitung
veröffentlicht.
15. Begleitende Bank
M.M.Warburg hat die Pixelpark AG bei der Vorbereitung des vorliegenden Tauschangebotes
beraten und wird die technische Abwicklung übernehmen.
16. Steuern
Die Pixelpark AG empfiehlt den Aktionären der Elephant Seven AG, vor Annahme dieses
Tauschangebotes eine ihre persönlichen Verhältnisse berücksichtigende steuerliche Beratung
zu den steuerlichen Folgen der Annahme dieses Tauschangebotes einzuholen.
17. Anwendbares Recht
Dieses Tauschangebot sowie die durch dessen Annahme zustande kommenden Verträge
unterliegen deutschem Recht. Der Gerichtsstand für alle im Zusammenhang mit dieser
Angebotsunterlage entstehenden Rechtsstreitigkeiten ist Berlin.
18. Angaben nach § 2 Nr. 2 WpÜG-Angebotsverordnung in Verbindung mit § 7 des
Verkaufsprospektgesetzes und der Verkaufsprospektverordnung
Weitere Angaben zur Pixelpark AG und zu den Aktien der Pixelpark AG, die als Gegenleistung
für die eingereichten Elephant Seven-Aktien angeboten werden, sind im Anhang zu dieser
Angebotsunterlage enthalten.
19. Erklärung über die Übernahme der Verantwortung
Die Pixelpark AG, Berlin, übernimmt für den Inhalt dieser Angebotsunterlage allein die
Verantwortung und erklärt, dass ihres Wissens die in dieser Angebotsunterlage enthaltenen
Angaben richtig und keine wesentlichen Umstände ausgelassen sind.
48

[Diese Seite wurde absichtlich freigelassen.]
49

Anhang
Angaben nach § 2 Nr. 2 WpÜG-AngebotsVO
A-1

INHALTSVERZEICHNIS
ZUSAMMENFASSUNG................................................................................................................................8
VERANTWORTLICHKEIT FÜR DEN INHALT DER ZUSAMMENFASSUNG ...............................................................8
GEGENSTAND DES ANHANGS ........................................................................................................................8
RECHNUNGSLEGUNG.....................................................................................................................................9
DIE GESELLSCHAFT ......................................................................................................................................9
Überblick über die Geschäftstätigkeit.......................................................................................................9
Struktur..................................................................................................................................................10
Strategie.................................................................................................................................................10
Mitarbeiter.............................................................................................................................................11
Vorstand und Aufsichtsrat.......................................................................................................................12
Hauptaktionäre und Geschäfte mit nahe stehenden Personen..................................................................12
Wesentliche Verträge..............................................................................................................................13
Grundkapital der Pixelpark AG..............................................................................................................14
Gründung, Firma und Sitz......................................................................................................................14
Abschlussprüfer......................................................................................................................................15
Einsehbare Dokumente...........................................................................................................................15
ZUSAMMENFASSUNG DER RISIKOFAKTOREN .................................................................................................15
Unternehmensspezifische Risiken............................................................................................................15
Markt- und Wettbewerbsrisiken..............................................................................................................18
Rechtliche Risiken..................................................................................................................................18
Steuerliche Risiken.................................................................................................................................20
Risiken im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot und den Neuen Aktien.......................................20
AUSGEWÄHLTE KONSOLIDIERTE FINANZDATEN VON PIXELPARK ...................................................................21
PRO FORMA FINANZINFORMATIONEN BZGL. DER ÜBERNAHME VON ELEPHANT SEVEN ...................................23
IFRS Pro-Forma-Konzernbilanz zum 30. Juni 2006................................................................................24
IFRS Pro-Forma-Konzern-GuV (1. Januar bis 31. Dezember 2005)........................................................25
IFRS Pro-Forma-Konzern-GuV (1. Januar bis 30. Juni 2006).................................................................26
Pro-Forma-Annahmen bzgl. Elephant Seven...........................................................................................27
Pro-Forma-Annahmen hinsichtlich Erwerbe in 2005...............................................................................29
Folgen der Pro-Forma-Darstellung........................................................................................................30
Erläuterung zur Pro-Forma Konzernbilanz.............................................................................................30
Erläuterungen zur Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung...................................................32
RISIKOFAKTOREN...................................................................................................................................34
A-2

Unternehmensspezifische Risiken............................................................................................................34
Ausreichende Liquidität.....................................................................................................................................34
Partnerschaften und Kooperationen....................................................................................................................35
Risiken aus Akquisitionen..................................................................................................................................35
Projektfinanzierung; Unterjährige Schwankung der Ergebnisse...........................................................................36
Abhängigkeit von wichtigen Kunden..................................................................................................................37
Abhängigkeit von qualifiziertem Personal...........................................................................................................38
Schutz des geistigen Eigentums..........................................................................................................................38
Abhängigkeit von Software externer Anbieter.....................................................................................................39
Mietvertrag in Großbritannien............................................................................................................................39
EU-Fördermittel.................................................................................................................................................39
Sonstige Fördermittel.........................................................................................................................................40
Erfolg der Restrukturierungsmaßnahmen............................................................................................................41
Markt- und Wettbewerbsrisiken..............................................................................................................42
Abhängigkeit von der Nutzung und Entwicklung von Informationstechnologien..................................................42
Wettbewerb im Bereich IT-Dienstleistungen.......................................................................................................42
Technologische Risiken...........................................................................................................................44
Rechtliche Risiken..................................................................................................................................44
Haftungsrisiken aufgrund von Systemstörungen und –ausfällen und Softwarefehlern...........................................44
Staatliche Regulierungen und rechtliche Unsicherheiten......................................................................................47
Steuerliche Risiken.................................................................................................................................48
Risiken im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot und den neuen Aktien........................................48
ALLGEMEINE INFORMATIONEN..........................................................................................................49
VERANTWORTUNG FÜR DEN INHALT DES ANHANGS ......................................................................................49
GEGENSTAND DES ANHANGS .......................................................................................................................49
VERWENDUNG DER ERLÖSE .........................................................................................................................50
EINSICHTNAHME IN UNTERLAGEN ................................................................................................................50
ZUKUNFTSGERICHTETE AUSSAGEN...............................................................................................................51
HINWEISE ZU QUELLEN DER MARKTANGABEN..............................................................................................51
RECHNUNGSLEGUNG....................................................................................................................................52
INTERESSENKONFLIKTE................................................................................................................................52
VERWÄSSERUNG DURCH DIE KAPITALERHÖHUNG.......................................................................53
GESCHÄFTSTÄTIGKEIT..........................................................................................................................55
ÜBERBLICK .................................................................................................................................................55
A-3

AUSGEWÄHLTE KONSOLIDIERTE FINANZDATEN VON PIXELPARK ...................................................................57
UNTERNEHMENSSTRATEGIE .........................................................................................................................58
SEGMENTE ..................................................................................................................................................60
Agentur..................................................................................................................................................60
Informationstechnologie.........................................................................................................................61
Beratung................................................................................................................................................62
REGULATORISCHES UMFELD........................................................................................................................63
MÄRKTE, MARKTUMFELD UND WETTBEWERBER ..........................................................................................63
Gesamtwirtschaftliche Lage....................................................................................................................63
Entwicklung in den für Pixelpark relevanten Märkten.............................................................................64
Wettbewerber.........................................................................................................................................67
MARKEN .....................................................................................................................................................67
FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG .................................................................................................................68
STANDORTE, GRUNDBESITZ UND WEITERE SACHANLAGEN ............................................................................68
INVESTITIONEN............................................................................................................................................70
MITARBEITER ..............................................................................................................................................74
WESENTLICHE VERTRÄGE............................................................................................................................74
RECHTSSTREITIGKEITEN ..............................................................................................................................75
ALLGEMEINE INFORMATIONEN ÜBER DIE GESELLSCHAFT.......................................................76
GRÜNDUNG .................................................................................................................................................76
FIRMA, SITZ, GEGENSTAND, ORT DER HAUPTVERWALTUNG..........................................................................76
GESCHÄFTSJAHR, DAUER UND AUFLÖSUNG..................................................................................................77
ENTWICKLUNG DER GESCHÄFTSTÄTIGKEIT...................................................................................................77
WESENTLICHE AKTIONÄRE ..........................................................................................................................78
GEWINNVERWENDUNG, DIVIDENDEN UND DIVIDENDENPOLITIK....................................................................79
KURSENTWICKLUNG ....................................................................................................................................80
ABSCHLUSSPRÜFER .....................................................................................................................................81
BEKANNTMACHUNGEN UND ZAHLSTELLENDIENST........................................................................................81
KONZERNSTRUKTUR ....................................................................................................................................81
ANTEILE AN VERBUNDENEN UNTERNEHMEN.................................................................................................83
KAPITALVERHÄLTNISSE DER GESELLSCHAFT...............................................................................85
KAPITALAUSSTATTUNG ...............................................................................................................................85
GRUNDKAPITAL...........................................................................................................................................86
ALLGEMEINE UND BESONDERE ANGABEN ÜBER DIE NEUEN AKTIEN ..............................................................86
Mit den Neuen Aktien verbundene Rechte................................................................................................87
A-4

Form und Verbriefung der Aktien............................................................................................................87
ISIN / Common Code / Börsenkürzel.......................................................................................................88
Veräußerungsverbote, Übertragbarkeit...................................................................................................88
Designated Sponsors..............................................................................................................................88
Börsenzulassung.....................................................................................................................................88
ENTWICKLUNG DES GRUNDKAPITALS DER GESELLSCHAFT SEIT DEM JAHR 2002............................................89
BEDINGTES KAPITAL ...................................................................................................................................91
AKTIENOPTIONSPROGRAMM.........................................................................................................................94
EIGENE AKTIEN ...........................................................................................................................................95
ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN ZUR ERHÖHUNG DES GRUNDKAPITALS...........................................................96
ANGABEN ÜBER GESCHÄFTSFÜHRUNGS- UND AUFSICHTSORGANE DER GESELLSCHAFT.98
ÜBERBLICK .................................................................................................................................................98
VORSTAND ................................................................................................................................................101
VERGÜTUNG DES VORSTANDS....................................................................................................................103
AUFSICHTSRAT..........................................................................................................................................103
VERGÜTUNG DES AUFSICHTSRATS..............................................................................................................105
BETEILIGUNG VON VORSTAND UND AUFSICHTSRAT AN DER GESELLSCHAFT................................................105
ERKLÄRUNG ZU VORSTAND UND AUFSICHTSRAT ........................................................................................106
CORPORATE GOVERNANCE ........................................................................................................................107
Grundsätzliches....................................................................................................................................107
Vorstand...............................................................................................................................................107
Aufsichtsrat..........................................................................................................................................108
Vergütung von Vorstand und Aufsichtsrat.............................................................................................109
Transparenz.........................................................................................................................................110
Directors’ Dealings..............................................................................................................................111
Rechnungslegung und Abschlussprüfung...............................................................................................112
Kommunikation mit Aktionären und Öffentlichkeit.................................................................................113
Entsprechenserklärung.........................................................................................................................114
HAUPTVERSAMMLUNG...............................................................................................................................115
GESCHÄFTE UND RECHTSBEZIEHUNGEN MIT NAHE STEHENDEN PERSONEN.....................117
TRANSAKTIONEN MIT SONSTIGEN NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN...................................117
TRANSAKTIONEN MIT VORSTÄNDEN...........................................................................................................118
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Riese..................................................................118
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Wagner...............................................................119
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Berner................................................................119
A-5

Sonstiges..............................................................................................................................................120
TRANSAKTIONEN MIT ANDEREN VERBUNDENEN PARTEIEN ..........................................................................120
BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND........................................................121
BESTEUERUNG DER GESELLSCHAFT............................................................................................................121
BESTEUERUNG DER ANTEILSEIGNER...........................................................................................................122
Dividenden...........................................................................................................................................122
Kapitalertragsteuer...........................................................................................................................................122
Im Inland ansässige Anteilseigner.....................................................................................................................123
Im Ausland ansässige Anteilseigner..................................................................................................................125
Veräußerungsgewinne..........................................................................................................................126
Im Inland ansässige Anteilseigner.....................................................................................................................126
Im Ausland ansässige Anteilseigner..................................................................................................................128
Erbschaft- und Schenkungsteuer...........................................................................................................129
Sonstige Steuern...................................................................................................................................129
ERLÄUTERUNG DER FINANZZAHLEN - OPERATING UND FINANCIAL REVIEW (OFR).........130
KONSOLIDIERUNGSKREIS ...........................................................................................................................130
GESCHÄFTSENTWICKLUNG DES PIXELPARK-KONZERNS AB 2003.................................................................131
ERTRAGSLAGE...........................................................................................................................................133
Umsatzerlöse........................................................................................................................................133
Konzern GuV 2003 bis 2005.................................................................................................................135
Konzern GuV; Zwischenabschluss 2005 und 2006.................................................................................136
Pro forma-Finanzinformationen............................................................................................................137
Restrukturierungsaufwendungen...........................................................................................................138
Abschreibungen und Wertminderungen.................................................................................................139
Betriebsergebnis...................................................................................................................................139
Zinsergebnis, Steuern und Beteiligungsergebnis....................................................................................139
Konzernergebnis...................................................................................................................................140
Vermögens- und Finanzlage..................................................................................................................140
Veränderungen in der Finanzlage oder Handelsposition.......................................................................141
GLOSSAR..................................................................................................................................................142
FINANZTEIL ..................................................................................................................................................F-0
KONZERNABSCHLUSS ZUM 31.12.2005.......................................................................................................F-1
Konzerngewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...........................................F-2
Konzernbilanz zum 31.12.2005.............................................................................................................F-3
A-6

Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2005............................................................................................F-4
Entwicklung des Konzerneigenkapitals vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005.............................................F-5
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...........................................F-6
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...................................F-46
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers...............................................................................................F-67
KONZERNABSCHLUSS ZUM 31.12.2004.....................................................................................................F-69
Konzerngewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004.........................................F-70
Konzernbilanz zum 31.12.2004...........................................................................................................F-71
Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2004..........................................................................................F-72
Konzerneigenkapitalspiegel vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004............................................................F-73
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004.........................................F-74
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2004 bis zum 31.12.2004.................................F-111
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers........ ....................................................................................F-132
KONZERNABSCHLUSS ZUM 31.12.2003...................................................................................................F-134
Konzerngewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003.......................................F-135
Konzernbilanz zum 31.12.2003.........................................................................................................F-136
Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2003........................................................................................F-137
Konzerneigenkapitalspiegel für die Zeit vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003......................................F-138
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003.......................................F-139
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2003 bis zum 31.12.2003.................................F-174
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers.............................................................................................F-192
JAHRESABSCHLUSS ZUM 31.12.2005 UND LAGEBERICHT..........................................................................F-194
Bilanz zum 31.12.2005......................................................................................................................F-195
Gewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...................................................F-197
Anhang für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005...................................................F-198
Lagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2005 bis zum 31.12.2005.............................................F-223
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers.............................................................................................F-239
HALBJAHRESABSCHLUSS ZUM 30.06.2006..............................................................................................F-241
IFRS-PRO FORMA FINANZINFORMATIONEN BZGL. DER ÜBERNAHME VON ELEPHANT SEVEN......................F-255
KONZERNABSCHLUSS DER ELEPHANT SEVEN ZUM 31.03.2006 ..................................................E-1
GESCHÄFTSGANG UND AUSBLICK....................................................................................................G-1
A-7

Zusammenfassung
Die nachfolgende Zusammenfassung (die „Zusammenfassung“) ist als Einführung zu diesem
Anhang zu verstehen. Sie fasst wesentliche Informationen dieses Anhangs zusammen und
wird durch die an anderer Stelle des Anhangs enthaltenen, detaillierten Informationen ergänzt.
Anleger sollten ihre Anlageentscheidung bzgl. der in diesem Anhang beschriebenen Aktien
auf die Prüfung des gesamten Anhangs stützen.
Verantwortlichkeit für den Inhalt der Zusammenfassung
Die Pixelpark AG, Rotherstraße 8, 10245 Berlin (nachfolgend auch als die „Gesellschaft“ und
gemeinsam mit ihren Tochtergesellschaften als „Pixelpark“, „Konzern“, die „Pixelpark-
Gruppe“ bzw. der „Pixelpark-Konzern“ bezeichnet) übernimmt gem. § 12 WpÜG und gem.
§ 2 Nr. 2 WpÜG-Angebotsverordnung in Verbindung mit § 5 Abs. 4 des
Wertpapierprospektgesetzes (WpPG) die Verantwortung für die gesamte Angebotsunterlage.
Dies umfasst auch die Übernahme der Verantwortung für diese Zusammenfassung und den
gesamten Anhang.
Die Gesellschaft kann jedoch für den Inhalt der Zusammenfassung nur haftbar gemacht
werden, falls die Zusammenfassung irreführend, unrichtig oder widersprüchlich ist,
wenn sie zusammen mit den anderen Teilen dieses Anhangs gelesen wird.
Für den Fall, dass von einem Anleger vor einem Gericht Ansprüche aufgrund der in
diesem Anhang enthaltenen Informationen geltend gemacht werden, ist der als Kläger
auftretende Anleger in Anwendung der einzelstaatlichen Rechtsvorschriften der Staaten
des Europäischen Wirtschaftsraums ggf. verpflichtet, die Kosten für die Übersetzung
des Anhangs vor Prozessbeginn zu tragen.
Gegenstand des Anhangs
Gegenstand dieses Anhangs zur Angebotsunterlage der Pixelpark AG sind bis zu 8.144.494
neue, auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) (nachfolgend die
„Neuen Aktien“) aus einer vom Vorstand der Pixelpark AG am 15.11.2006 mit Zustimmung
des Aufsichtsrats vom gleichen Tag beschlossenen Kapitalerhöhung (nachfolgend
„Angebotskapitalerhöhung“) unter Ausnutzung genehmigten Kapitals aufgrund
A-8

Ermächtigung der ordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 29.06.2006, die
auf Grundlage der §§ 202 ff. AktG erging. Die Neuen Aktien werden im Wege einer
Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts gegen Einbringung von Aktien der
Elephant Seven AG (nachfolgend „Elephant Seven“), welche im Rahmen des Öffentlichen
Übernahmeangebots in Form eines Umtauschangebots der Pixelpark AG an die Aktionäre der
Elephant Seven gem. §§ 29 ff. WpÜG (nachfolgend das „Übernahmeangebot“) zum
Umtausch eingereicht werden, ausgegeben. Für jede Elephant Seven- Aktie werden 0,95 auf
den Inhaber lautende Stückaktien der Pixelpark AG ausgegeben.
Die Neuen Aktien werden als Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital
von EUR 1,00 und mit voller Gewinnanteilsberechtigung ab dem 01.01.2006 ausgegeben. Die
Neuen Aktien werden in einer Sammelglobalurkunde verbrieft sein und zur Verwahrung bei
der Clearstream Banking AG, Neue Börsenstraße 1, 60487 Frankfurt am Main, hinterlegt und
in Miteigentumsanteilen an diesem Sammelbestand lieferbar sein.
Die Zulassung der Neuen Aktien zum Geregelten Markt (General Standard) an der
Frankfurter Wertpapierbörse wird beantragt werden. Die Neuen Aktien werden
voraussichtlich unmittelbar nach ihrer rechtswirksamen Ausgabe zum Geregelten Markt an
der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen werden, so dass die Neuen Aktien vor deren
Übertragung an die das Übernahmeangebot annehmenden Aktionäre zum Börsenhandel
zugelassen sein werden.
Rechnungslegung
Die in dieser Zusammenfassung enthaltenen Abschlüsse und die ausgewählten konsolidierten
Finanzzahlen sind nach den am Abschlussstichtag gültigen International Financial Reporting
Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, aufgestellt worden.
Die Gesellschaft
Überblick über die Geschäftstätigkeit
Die Pixelpark-Gruppe, deren Muttergesellschaft Pixelpark AG im Jahr 1991 gegründet
worden ist, ist heute ein Interaktiv-Dienstleister für Multimedia, Kommunikation und
Systemtechnologie. Fokussierte sich das Unternehmen vor der Einleitung umfangreicher
A-9

Restrukturierungsmaßnahmen ab Ende 2002 vornehmlich auf den Markt der
Multimediadienstleistungen, so handelt es sich bei Pixelpark heute um einen integrierten Full-
Service-Dienstleister, der Dienstleistungen von Kommunikation bis zum Transaktionsprozess
erbringt. Der Hauptsitz der Gesellschaft befindet sich in Berlin.
Die Pixelpark-Gruppe operiert über die Pixelpark AG und 8 Tochtergesellschaften in drei sich
teilweise ergänzenden Geschäftsbereichen: Agentur, Informationstechnologie und Beratung.
Das Geschäftsfeld „Agentur“ führt die konzeptionelle und grafische Realisierung komplexer
webbasierter Front-End-Lösungen sowie über eine Tochtergesellschaft klassische
Markenführung und -Kommunikation durch. Diese kreativen Leistungen werden im
Geschäftsbereich Informationstechnologie durch umfassende technische Beratung, Enterprise
Application IT-Infrastructure sowie Hosting-Dienstleistungen ergänzt. Das Geschäftsfeld
Beratung mit den Schwerpunkten Logistik, Supply Chain Management, Geschäfts-
prozessoptimierung und IT-Beratung rundet das Leistungsportfolio der Gruppe ab.
Das Ergebnis des Konzerns vor Steuern betrug für das Jahr 2005 TEUR 141 und für das erste
Halbjahr 2006 TEUR –1.067.
Struktur
Der Pixelpark-Konzern steuert seine Geschäftsbereiche im Sinne einer Management-Holding.
Die operativen Bereiche Agentur, Informationstechnologie und Beratung sowie deren
zugehörige Tochtergesellschaften sind in diese Segmente aufgeteilt.
Strategie
Der Pixelpark-Konzern verfolgt dabei eine Portfolio-Strategie: Die Tochtergesellschaften und
Geschäftsbereiche des Konzerns müssen einzeln Wachstum und Profitabilität nachweisen.
Seit Ende des IV. Quartals 2004 setzt der Pixelpark-Konzern darüber hinaus eine externe
Wachstumsstrategie um. Profitable Geschäftseinheiten, welche das Portfolio des Konzerns
sinnvoll ergänzen, werden mehrheitlich oder vollständig übernommen. Der Pixelpark-
Konzern konnte dabei im Geschäftsjahr 2005 sechs Einheiten mehrheitlich oder vollständig
übernehmen. Mittelfristig plant der Pixelpark-Konzern seine Marktposition weiter
auszubauen. 2006 konnte der Konzern im New Media Service Ranking der deutschen
Interaktiv-Dienstleister mit dem dritten Rang seine Platzierung gegenüber 2005 verteidigen,
A-10

ückte dabei jedoch deutlich näher an die Nummer Zwei des Rankings heran. (Quelle: New
Media Service Ranking der deutschen Interaktiv-Dienstleister; www.newmediaranking.de).
Des Weiteren besteht eine strategische Allianz zwischen Pixelpark, Springer & Jacoby,
Elephant Seven und der Schaffhausen Communication Group auf Basis eines
Kooperationsvertrages zur ganzheitlichen Betreuung von Großkunden.
Um die Rolle Pixelparks im Interaktiv-Dienstleitungsbereich auszubauen, setzt der Konzern
neben den Kundenprojekten auch eigene Projekte um: So entstanden u.a. das Pilotprojekt
„Wohnzimmer der Zukunft“, welches die aktuellen Errungenschaften aus dem Bereich des
digitalen Entertainments bereit hält. Hier werden Entwicklungen aus dem Bereich IPTV,
mobile Kommunikation, Konsolen und Decoder auf ihre Alltagstauglichkeit getestet. Ein
anderes Projekt in 2005 war „Wildfutter Vol. 1 + 2“. Pixelpark entwickelte zwei Ausgaben
des weltweit ersten Design-Magazins für die UMTS-Plattform.
Ein weiterer operativer Schwerpunkt ist die Entwicklung von medienadäquaten
Angeboten im Bereich IPTV. IPTV wird von Pixelpark definiert als die Übertragung von
audiovisuellen Inhalten via IP auf das Ausgabegerät Fernseher oder einen Bildschirm. Die
Rezeption vollzieht sich dabei innerhalb einer üblichen fernsehkonformen Nutzungssituation
mit der Fernbedienung als Schnittstelle zur Interaktivität. IPTV bezeichnet dabei das
Ausschöpfen aller Möglichkeiten, Inhalte IP-basiert zu übertragen, die auf ein „TV-Erlebnis“
zugeschnitten und choreografiert sind. Pixelpark konnte auf diesem Gebiet mit Pilotprojekten
für u.a. Lufthansa Worldshop oder tv.Gusto und mit dem im Regelbetrieb befindlichen, mit
dem Deutschen Multimedia Award ausgezeichneten IPTV-Angebot ZDFmediathek
Pionierarbeit leisten. Aktuell arbeitet Pixelpark für das Bundesministerium für Wirtschaft und
Technologie (BMWi) an der Erstellung eines IPTV-Angebots.
Mitarbeiter
Der Konzern beschäftigte zum 30.06.2006 268 Mitarbeiter (Stand zum 31.12.2005: 261/ zum
31.12.2004: 125), darunter 8 geringfügig Beschäftigte (bis EUR 400 pro Monat) (Stand
31.12.2005: 7/ 31.12.2004: 1) und 2 Mitarbeiter in der Gleitzone (bis EUR 800 pro Monat)
(Stand 31.12.2005: 9/ 31.12.2004: 3).
A-11

Vorstand und Aufsichtsrat
Dem Vorstand der Pixelpark AG gehören nach dem Ausscheiden von Herrn Burkhard Berner
zum 31.10.2006 gegenwärtig Herr Michael Riese sowie Herr Horst Wagner an. Die
derzeitigen Mitglieder des Aufsichtsrats sind Herr Wolf-Dieter Gramatke, Herr Dr. Horst
Heemann sowie Herr Dietmar Lummitsch.
Hauptaktionäre und Geschäfte mit nahe stehenden Personen
Nach Kenntnis der Gesellschaft und auf Grundlage der bei der Gesellschaft nach dem
Wertpapierhandelsgesetz eingegangenen Meldungen bzw. gesonderten Meldungen der
Aktionäre sind folgende Aktionäre direkt oder indirekt mit mehr als 5% am Grundkapital der
Gesellschaft beteiligt (Stand: 14.11.2006):
• Bertelsmann Multimedia GmbH, Gütersloh 7,75%;
• OPB Holding GmbH (Sal. Oppenheim), Köln 6,48%;
• CSI Asset Management Est., Lichtenstein 27,23%.
Der Rest der Aktien befindet sich im Streubesitz.
Für die Richtigkeit dieser Angabe über die Aktionärsstruktur kann Pixelpark keine Haftung
übernehmen, da die Angaben allein auf der Mitteilung seitens der Aktionäre beruhen.
Seit dem 01.01.2003 hat die Gesellschaft folgende Verträge mit nahe stehenden Personen
abgeschlossen:
• Die Pixelpark AG hat im Geschäftsjahr 2003 59% der Geschäftsanteile an der Visioplant
Vertriebsgesellschaft mbH von der Visioplant Beteiligungs GmbH erworben. An der
Visioplant Beteiligungs GmbH war seinerzeit der Vorstandsvorsitzende der Pixelpark AG,
Herr Michael Riese, als Gesellschafter beteiligt. Die Geschäftsanteile an der Visioplant
Consult mbH erwarb Pixelpark im Rahmen einer Einbringung ebenfalls von der
Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH. Zum Zeitpunkt des Erwerbs war der
Vorstandsvorsitzende der Pixelpark AG, Herr Michael Riese, allerdings nicht mehr
Gesellschafter der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH.
A-12

• Mit Vertrag vom 08.02.2005 hat die Pixelpark AG nach entsprechendem Beschluss des
Aufsichtsrats dem Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens, Herrn Michael Riese, ein
Darlehen in Höhe von TEUR 150 gewährt. Das Darlehen besteht aktuell (03.11.2006)
noch in einer Höhe von TEUR 113,2. Das Darlehen einschließlich Zinsen ist am
30.06.2007 zu tilgen. Der Rückzahlungsanspruch der Pixelpark AG ist durch die
Abtretung sämtlicher Ansprüche aus dem Dienstvertrag des Darlehensnehmers besichert.
• Der ehemalige Vorstand der Pixelpark AG, Herr Burkhard Berner, hielt ursprünglich
sämtliche Geschäftsanteile an der Pixelpark Solutions GmbH, wobei er einen Teil der
Geschäftsanteile bis heute auch treuhänderisch hält. Mit Gesellschafterbeschluss vom
14.02.2005 wurde das Stammkapital der Pixelpark Solutions GmbH von TEUR 25 um
TEUR 26 auf TEUR 51 erhöht und zur Übernahme der neuen Geschäftsanteile die
Pixelpark AG zugelassen. Mit Geschäftsanteilskauf- und Übertragungsvertrag vom
30.09.2005 erwarb die Pixelpark AG einen weiteren Geschäftsanteil an der Pixelpark
Solutions GmbH i.H.v. TEUR 10,2 zu einem Kaufpreis von TEUR 10,2. Dieser
Geschäftsanteil wurde von Herrn Berner treuhänderisch gehalten. Zwischen der Pixelpark
AG und Herrn Berner besteht eine Gesellschaftervereinbarung vom 29.04.2005, die
bestimmt, dass die Vertragsparteien die ihnen zustehenden Gesellschafterrechte - soweit
rechtlich zulässig - nur auf Weisung der Pixelpark AG bzw. in ihrem Sinne ausüben
dürfen.
• Pixelpark hat mit Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns Projektgeschäfte (Dienst- und
Werkverträge; Hosting) abgewickelt, wobei Pixelpark als Leistungserbringer aufgetreten
ist. Hingegen haben Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns gegenüber Pixelpark
Leistungen im Rahmen von IT-Systemen erbracht.
Wesentliche Verträge
Im Geschäftsbereich Informationstechnologie werden u.a. Dienstleistungen in Bezug auf die
Planung, Sicherung und den Betrieb von Systemtechnologien angeboten. Für diesen
Geschäftsbereich ist es von größerer Bedeutung, von bestimmten Kooperationspartnern als
„Business Partner“ autorisiert zu sein, da die damit verbundenen Technologien für den
Betrieb derartiger Rechenzentren große Bedeutung zukommt. Diese Autorisierung dient
gegenüber Kunden als Nachweis der Qualität.
A-13

Pixelpark hat im Rahmen der Besicherung eines Kreditvertrags über TEUR 1.000 sämtliche
gegenwärtigen und zukünftigen Forderungen aus Warenlieferungen und Leistungen zur
Sicherheit an die Kreditgeberin abgetreten.
Pixelpark plant, ein Cash-Pooling im Pixelpark-Konzern zu implementieren. Im Zuge einer
steueroptimierten Konzernstruktur sollen voraussichtlich zudem die wichtigsten Konzern-
töchter über Gewinnabführungs- und Beherrschungsverträge an die Pixelpark AG angebunden
werden.
Grundkapital der Pixelpark AG
Das Grundkapital der Pixelpark AG beträgt derzeit EUR 25.937.580. Es ist eingeteilt in Stück
25.937.580 auf den Inhaber lautende Stammstückaktien ohne Nennbetrag („Aktien“) mit
einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie.
Gründung, Firma und Sitz
Die Gesellschaft wurde mit notarieller Urkunde vom 27.02.1991 unter der Firma „Pixelpark
Multimedia Produktionsgesellschaft mbH“ mit Sitz in Berlin von Paulus Neef und Eku Wand
gegründet. Später firmierte die Gesellschaft in „Pixelpark Multimedia Agentur GmbH“ um.
Die „Pixelpark Multimedia Agentur GmbH“ wurde mit Gesellschafterbeschluss vom
9.08.1999 im Wege der rechtsformwechselnden Umwandlung in die „Pixelpark AG“
umgewandelt. Die Eintragung der Umwandlung der Gesellschaft in eine Aktiengesellschaft
erfolgte am 15.09.1999.
Der Sitz der Pixelpark AG befindet sich in Berlin. Der Ort der Hauptverwaltung ist in der
Rotherstr. 8 in 10245 Berlin (Tel.: +49-(0)30-5058-0). Die Pixelpark AG ist im
Handelsregister des Amtsgerichts Berlin-Charlottenburg unter HRB 72163 eingetragen.
Vom 04.10.1999 bis zum 28.02.2003 war die Aktie der Pixelpark AG am Neuen Markt der
Frankfurter Wertpapierbörse notiert. Seit dem 01.03.2003 wird die Aktie am Geregelten
Markt (General Standard) an der Frankfurter Wertpapierbörse mit der ISIN DE 0001262251
gehandelt.
A-14

Abschlussprüfer
Abschlussprüfer der Gesellschaft für die Einzelabschlüsse und die Konzernabschlüsse der
Gesellschaft, jeweils zum 31. Dezember 2003, 2004 und 2005, war die KPMG Deutsche
Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Klingelhöferstr.
18, 10785 Berlin (im Folgenden „KPMG“). Die KPMG hat die genannten Jahresabschlüsse
und Konzernabschlüsse nach Maßgabe der gesetzlichen Vorschriften geprüft und jeweils mit
einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Für die Jahre 2003 und 2004 wurde
der uneingeschränkte Bestätigungsvermerk durch den Hinweis ergänzt, dass der Fortbestand
der Gesellschaft und des Konzerns gefährdet ist, wenn die geplanten Umsatz- und Ertragsziele
nicht erreicht werden. Die KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ist Mitglied der deutschen Wirtschaftsprüferkammer.
Einsehbare Dokumente
Während der Gültigkeitsdauer des Anhangs können Kopien der Satzung der Emittentin, der
Geschäftsordnungen von Vorstand und Aufsichtsrat, ihrer geprüften Konzernabschlüsse für
die Geschäftsjahre 2003, 2004 und 2005, ihres Jahresabschlusses nach HGB für 2005 sowie
der IFRS-Pro-Forma Finanzinformationen für das Geschäftsjahr 2005 in Papierform während
der üblichen Geschäftszeiten bei der Gesellschaft, Rotherstraße 8, 10245 Berlin, eingesehen
werden. Gleiches gilt für den Zwischenbericht der Pixelpark AG für das erste Halbjahr 2006.
Zusammenfassung der Risikofaktoren
Pixelpark ist einer Reihe von Risiken ausgesetzt. Jedes im Folgenden aufgeführte Risiko kann
für sich zu einer erheblichen negativen Beeinträchtigung der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Gesellschaft führen und u.U. auch den Bestand von Pixelpark gefährden. Zu
diesen Risiken gehören:
Unternehmensspezifische Risiken
Pixelpark ist darauf angewiesen, dass ihr zur Finanzierung ihrer Liquiditätsbedürfnisse Eigen-
oder Fremdmittel zur Verfügung gestellt werden und zukünftig ein positiver Cashflow erzielt
wird.
A-15

Der Erfolg der Pixelpark-Gruppe hängt auch von ihren Kooperationspartnern (wie z.B. IBM)
ab. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass durch veränderte Marktbedingungen, einen
stattfindenden Personalwechsel von Kontaktpersonen oder durch andere Umstände die
gewünschten strategischen Partner die Partnerschaften auf Dauer nicht weiterführen wollen.
Pixelpark hat im Geschäftsjahr 2005 eine expansive Wachstumsstrategie begonnen, in dessen
Verlauf sechs Unternehmenseinheiten vollständig oder mehrheitlich übernommen wurden.
Obgleich durch Akquisitionen schneller als durch ein organisches Wachstum
unternehmerische Erfolge erzielt werden können, sind Akquisitionen auch mit besonderen
Risiken verbunden. Dies sind insbesondere, aber nicht ausschließlich, das Risiko einer
Fehlinvestition, des Nichtgelingens der Integration des Unternehmens, der Verlust des
ursprünglichen Kundenstammes oder die Existenz von nicht bekannten Haftungsansprüchen.
Es ist damit nicht gesichert, dass die erworbenen Aktivitäten einen positiven und nachhaltigen
Ergebnisbeitrag liefern werden, der den bezahlten Kaufpreis als gerechtfertigt erscheinen
lässt. Schließlich konnte im Rahmen der rechtlichen Due Diligence bzgl. der neu erworbenen
Gesellschaften nicht in allen Fällen lückenlos die Verfügungsberechtigung der
Vorgesellschafter nachvollzogen werden. Pixelpark hat sich zwar insoweit entsprechende
Gewährleistungen von den jeweiligen Veräußerern einräumen lassen. Es lässt sich aber
dennoch nicht ausschließen, dass einzelne Geschäftsanteile nicht wirksam erworben wurden.
Das operative Geschäft von Pixelpark ist geprägt von Projektgeschäften, deren Durchführung
sich teilweise über mehrere Monate erstrecken kann. Dies kann zu Umsatzschwankungen
führen. Zudem können Verluste und Forderungsausfälle durch mangelnde Projektplanung,
Organisation und Durchführung sowie ungenaue Dokumentation des Projektverlaufes
entstehen. Auch ist die langfristige Umsatzplanung bzgl. solcher Projektgeschäfte stets mit
einem gewissen Planungsrisiko versehen.
Die von Pixelpark durchgeführten Projekte und damit verbundenen Ergebnisse sind häufig
mit einer großen wirtschaftlichen Wirkung für die Kunden verbunden. Eine unvollständige
oder mangelhafte Leistungserbringung kann für Pixelpark je nach Sachlage zu hohen
Schadensersatzverpflichtungen führen.
Pixelpark verfügt über Personal, das in vielen Fällen über spezialisiertes Fachwissen und
teilweise über wichtige Geschäftskontakte verfügt. Ein Verlust von solchen Mitarbeitern in
Schlüsselfunktionen wäre für Pixelpark nur schwer zu kompensieren.
A-16

Die Pixelpark-Gruppe verfügt hinsichtlich der von ihr entwickelten, komplexen
Dienstleistungen aus dem Online-, Multimedia- und IT-Bereich über umfangreiches
technisches Wissen (Know-how). Dieses Know-how ist ein bedeutender eigenständiger
Vermögenswert, der nicht über gewerbliche Schutzrechte, insbesondere Patente, zu schützen
ist, sondern allein durch Geheimhaltung. Es besteht daher ein allgemeines Risiko, dass diese
Geheimhaltung nicht dauerhaft gewährleistet werden kann.
Pixelpark setzt bei ihren Kunden in nennenswertem Umfang Soft- und Hardware externer
Anbieter ein. Pixelpark kann die Qualität und Weiterentwicklung dieser Fremdprodukte nicht
beeinflussen. Es besteht somit in Teilen eine gewisse Abhängigkeit von diesen
Kooperationspartnern.
Pixelpark hat im Geschäftsjahr 2005 eine expansive Wachstumsstrategie begonnen und
zahlreiche Unternehmen oder Unternehmensteile vollständig oder mehrheitlich übernommen.
Es besteht ein Risiko, dass es nicht gelingt, die Unternehmen in die Pixelparkstruktur zu
integrieren und die geplanten Synergieeffekte zu erzielen. Zudem können sich die
Akquisitionen durch unerwartete Marktentwicklungen oder unvorhergesehene Ergebnisse
oder falsche Einschätzungen als Fehlinvestitionen erweisen.
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London, die Pixelpark UK Ltd., existiert ein bis
zum 24.03.2016 laufender Mietvertrag. Die Jahresnetto-Kaltmiete beträgt GBP 533.000 p.a.
Pixelpark hat diese Räumlichkeiten untervermietet, wobei eine vollständige Kostendeckung
derzeit noch nicht erreicht wird. Die Pixelpark AG hat diesbezüglich eine
Drohverlustrückstellung i.H.v. TEUR 603 gebildet. Die Pixelpark AG verhandelt derzeit
einen Aufhebungsvertrag mit dem Hauptvermieter, der Southern Housing Group Limited. Die
Aufhebung des Mietvertrags wird für 2007 angestrebt.
Die zehn größten Kunden von Pixelpark hatten 2005 einen Anteil am Gesamtumsatz von
35,9% (Vj. 57,9%), so dass eine Abhängigkeit von einem oder einiger weniger Kunden
besteht. Dies birgt ein großes Risikopotenzial, sofern ein oder mehrere große Kunden
wegfallen.
Pixelpark hat ab Ende 2002 umfangreiche Restrukturierungsmaßnahmen eingeleitet, deren
langfristige Erfolgsaussichten nicht garantiert werden können.
A-17

Pixelpark hat EU-Fördermittel erhalten, deren Rückforderung nicht ausgeschlossen werden
kann.
Markt- und Wettbewerbsrisiken
Pixelpark bewegt sich auf dem stark umkämpften deutschen Markt der Interaktiv-Dienst-
leistungen. Bei einer Verschlechterung der Marktlage könnte ein erhöhter Wettbewerb den
von Pixelpark prognostizierten Umsatz- und Marktanteil verringern. Bei einer länger
anhaltenden Situation wären Anpassungen in Kapazität und Ausrichtung erforderlich, wobei
es zu Kosten für diese Restrukturierung käme. Der Markt für Multimedia und IT ist zudem
einem hohen Innovationsdruck ausgesetzt. Pixelpark ist daher ständig gehalten, in
zukunftsgerichtete Technologien zu investieren und das Risiko aus diesen Investitionen zu
tragen.
Rechtliche Risiken
In technischer Hinsicht können die Dienstleistungen von Pixelpark trotz des Einsatzes von
Sicherheitstechniken durch nicht autorisierte Zugriffe (sog. „Einbrüche“, „Break-ins“) in den
Datenaustausch und ähnliche, durch Internet-Anwender verursachte Störungen, verletzbar
sein. Einbrüche in die Sicherheitsvorkehrungen können möglicherweise auch durch Einsatz
von Computerviren ausgelöst werden. In derartigen Fällen kann nicht ausgeschlossen werden,
dass Pixelpark trotz vertraglicher Haftungsbeschränkungen bzw. vertraglicher Festlegung der
anzuwendenden Sicherheitsstandards Haftungsansprüchen ausgesetzt wird oder
Rufschädigungen hinnehmen muss.
Daneben besteht bei den von der Pixelpark-Gruppe entwickelten Internetpräsenzen oder den
E-Commerce- und eBusiness-Installationen auch ein Risiko des Systemausfalls. Störungen
oder Systemausfälle könnten die Sicherheit der von Pixelpark im Rahmen ihrer
Dienstleistungen gespeicherten Daten und deren Übertragung bzw. Transformation in den
gestalteten Internetauftritten gefährden und/oder zu Vermögensschäden beim Kunden führen.
Hierdurch kann es ebenfalls zu Lasten von Pixelpark zu Haftungsfolgen aufgrund
vertraglicher und/oder gesetzlicher Gewährleistungsregelungen kommen.
Die Pixelpark-Gruppe hat im Februar 2005 aus der Insolvenzmasse der Netlife AG die
Software „Netlife Finance Suite“ erworben und hat diese Software der Pixelpark Solutions
A-18

GmbH zum nicht ausschließlichen Vertrieb und zur weiteren Entwicklung überlassen. Es
kann nicht abschließend ausgeschlossen werden, dass diese Software Programmierungsfehler
hat, die - sollten sie vorliegen - bei Kunden erhebliche Vermögensschäden auslösen können.
In diesem Zusammenhang können u.U. erhebliche Schadensersatzansprüche gegen die
Pixelpark-Gruppe geltend gemacht werden. Die Pixelpark-Gruppe ist darüber hinaus in dem
Bereich der Softwareentwicklung tätig. Soweit sich bereits entwickelte oder zukünftig
entwickelte Software bzw. zukünftige Entwicklungen der Netlife Finance Suite als fehlerhaft
erweisen sollten, könnte dies ebenfalls zu erheblichen Haftungsansprüchen gegen die
Pixelpark-Gruppe führen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass derartige Fehler in der von
Pixelpark vertriebenen Software oder in anderen von der Pixelpark-Gruppe angebotenen
Produkten und Dienstleistungen u.U. auch durch grob fahrlässige oder ggf. gar böswilliges
Verhalten einzelner Mitarbeiter ausgelöst werden können.
Ein weiteres Risiko liegt in der möglichen Haftung der Pixelpark-Gruppe für die
Fehlerhaftigkeit der bei dem Kunden bereits vorhandenen Soft- oder Hardware anderer
Dienstleister oder Anbieter sowie der durch die Pixelpark-Gruppe eingesetzten Soft- und
Hardware externer Anbieter bei der Durchführung der Kundenprojekte. Fehler in der
integrierten Software externer Anbieter oder von durch den Kunden beauftragten
Dienstleistern können auf die Leistungen der Pixelpark-Gruppe durchschlagen und werden oft
erst nach Bereitstellung und Abnahme der Leistungen entdeckt. Sie können erhebliche
Vermögensschäden auslösen. Obwohl die Fehlerhaftigkeit der von der Pixelpark-Gruppe
erbrachten Dienstleistungen und damit auch der entstandene Vermögensschaden im Einzelfall
auf die fehlerhafte Software eines anderen Herstellers oder Dienstleisters zurückzuführen ist,
besteht die Gefahr, dass die Pixelpark-Gruppe für den entstandenen Schaden gegenüber dem
Kunden alleine und ohne durchsetzbare Regressmöglichkeit gegen den Soft- und
Hardwareanbieter einstandspflichtig ist. Die Hersteller schließen, soweit gesetzlich zulässig,
ihre Haftung für die Fehlerhaftigkeit ihrer Produkte vertraglich aus bzw. haben sie zumindest
begrenzt. Bei durch den Kunden eingesetzten anderen Dienstleistern kann es zu einer Haftung
unter dem Gesichtspunkt der Gesamtprojektleitung und -koordination kommen.
Darüber hinaus könnte das Bekanntwerden von gegen die Pixelpark-Gruppe geltend
gemachten Produkthaftungsansprüchen den Ruf der Pixelpark-Gruppe als kompetenter
Internet-Dienstleister schädigen und so das Vertrauen vorhandener oder künftiger Kunden in
die Kompetenz der Pixelpark-Gruppe nachhaltig mindern.
A-19

Die Pixelpark-Gruppe hat sich gegenüber einigen Kunden zur Zahlung von Vertragsstrafen
verpflichtet, sofern bestimmte vertragliche Zusicherungen nicht eingehalten werden können.
Es ist derzeit geplant, im Pixelpark-Konzern ein Cash-Pooling zu implementieren. Zudem
sollen voraussichtlich die wichtigsten Konzerntöchter zur Optimierung der steuerlichen
Struktur über Gewinnabführungs- und Beherrschungsverträge an die Pixelpark AG
angebunden werden. Das hätte zur Folge, dass die Pixelpark AG im Rahmen des § 302 AktG
(analog) jeden während der Vertragsdauer entstehenden Jahresfehlbetrag bei den beherrschten
Konzerntöchtern ausgleichen müsste. Durch die Aufhebung der Haftungsabschirmung
bestünde sodann das Risiko, dass eine wirtschaftliche Krise einer Konzerntochter mittelbar
auf den gesamten Pixelpark-Konzern durchschlagen würde.
Steuerliche Risiken
Bei Pixelpark wird derzeit die Betriebsprüfung für die Veranlagungszeiträume 1999 bis 2002
durchgeführt. Die Betriebsprüfung für die Folgejahre steht noch aus. Bei Betriebsprüfungen
besteht stets das allgemeine Risiko, dass die Finanzverwaltung nicht in allen Fällen der von
der Gesellschaft vorgenommenen steuerlichen Behandlung von Sachverhalten dem Grunde
und/oder der Höhe nach folgen wird und es insofern - vorbehaltlich nutzbarer Verlustvorträge
- zu Steuernachzahlungen kommt.
Risiken im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot und den Neuen Aktien
Da das Umtauschverhältnis feststeht und nicht durch etwaige Kursveränderungen der Aktien
beeinflusst werden würde, setzen sich Anleger, die das Angebot annehmen dem Risiko aus,
dass die Werterelation zum Zeitpunkt der Durchführung des Übernahmeangebots ungünstiger
ist als zu dem Zeitpunkt, zu dem das Umtauschangebot festgesetzt wurde. Dieses Risiko
besteht insbesondere vor dem Hintergrund, dass der Aktienkurs der Pixelpark-Aktie volatil ist
und empfindlich auf bestimmte Meldungen und Ereignisse reagiert.
A-20

Ausgewählte konsolidierte Finanzdaten von Pixelpark
(in TEUR) 01.01.-
31.12.2005
01.01.-
31.12.2004
01.01.-
31.12.2003
Umsatzerlöse 24.209 18.219 14.240
Sonstige betriebliche Erträge
Materialaufwand/Aufwand für
4.385 1.686 8.284
bezogene Leistungen
-9.950 -7.779 -5.167
Personalaufwand
Abschreibungen und Wertminderungen
-12.326 -9.709 -13.031
auf Sacheinlagen und Finanzanlagen
Abschreibungen und Wertminderungen
-314
-235
-295
auf immaterielle Vermögenswerte
-241
-161
-1.645
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -4.500 -9.153
Betriebsergebnis 31 -2.479 -6.767
Zinsergebnis -29 76 89
Beteiligungsergebnis 139 0 208
Währungsverluste 0 -5 -26
Ergebnis vor Steuern 141 -2.408 -6.496
Ertragsteuern -326 205 -130
Konzernergebnis
Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
-185 -2.203 -6.626
Ergebnis Minderheiten -19 0 0
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG -166 -2.203 -6.626
-185 -2.203 -6.626
Konzernergebnis je Aktie in EUR
-0,01 -0,21 -0,40
(unverwässert und verwässert)
Durchschnittlich im Umlauf befindliche
Aktien
14.580.638
10.506.436
16.614.081
A-21

Konzern-Gewinn-und-Verlustrechnung für den Zeitraum 01. Januar bis 30. Juni mit
Vorjahresvergleichszahlen
(in TEUR) ungeprüft
01.01.-
30.06.2006
Pixelpark
ohne neue
Töchter
ungeprüft
01.01.- 30.06.2005
Neue Tochtergesellschaften
Pixelpark mit
neuen
Töchtern
(Pro Forma)
Umsatzerlöse 17.186 7.227 7.916 15.143
Sonstige betriebliche Erträge 1.459 2.318 1.022 3.340
Materialaufwand/Aufwand für
bezogene Leistungen
- 7.182 - 2.744 - 3.887 - 6.631
Personalaufwand
Abschreibungen und
- 8.565 - 4.849 - 2.448 - 7.297
Wertminderungen auf Sacheinlagen
und Finanzanlagen
Abschreibungen und
- 222 - 110 - 52 - 162
Wertminderungen auf immaterielle
Vermögenswerte
- 296 - 18 - 194 - 212
Sonstige betriebliche Aufwendungen - 3.451 - 1.857 - 1.522 - 3.379
Betriebsergebnis - 1.071 -33 835 802
Zinsergebnis 6 4 - 174 - 170
Beteiligungsergebnis - 2 - 1 0 - 1
Währungsverluste 0
Ergebnis vor Steuern - 1.067 - 30 661 631
Ertragsteuern - 54 - 4 - 418 - 422
Konzernergebnis
Konzernergebnis verteilt sich wie
folgt:
- 1.121 - 34 243 209
Ergebnis Minderheiten - 33 -65 104 39
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG - 1.088 31 139 170
-1.121 - 34 243 209
Konzernergebnis je Aktie in EUR
(unverwässert und verwässert)
Durchschnittlich im Umlauf
- 0,05 0,00 0,01 0,01
befindliche Aktien
23.587.580 12.549.992 20.332.630 20.332.630
A-22

Pro Forma Finanzinformationen bzgl. der Übernahme von Elephant Seven
Die Pro-Forma-Finanzinformationen beruhen auf einer hypothetischen Situation und erlauben
dementsprechend nur eingeschränkte Aussagen über die tatsächliche Vermögens- und
Ertragslage, die sich ergeben hätte, sofern die für die Pro-Forma-Finanzinformationen
verwendeten Pro-Forma-Annahmen zu dem in den Pro-Forma-Finanzinformationen
verwendeten Zeitpunkt tatsächlich eingetreten wären.
A-23

IFRS Pro-Forma-Konzernbilanz zum 30. Juni 2006
Bemerkungen
PP-Konzern
(ungeprüft)
E7-Konzern
(ungeprüft)
Anpassungen
Umgliede-
rungen
Pro-Forma-
Bilanz
(in TEUR) 30.06.2006 30.09.2006 30.06. 2006
AKTIVA
Liquide Mittel 1 3.219 1.012 -513 3.718
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 4.022 2.376 6.398
Forderungen im nicht konsolidierten Verbundbereich 259 0 259
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen 3.227 0 3.227
Sonstige Vermögenswerte und
Rechnungsabgrenzungsposten
2.886 149
Kurzfristige Vermögenswerte, gesamt 13.613 3.537 -513 16.637
Sachanlagevermögen 881 495 1.376
Immaterielle Vermögenswerte 2 1.433 215 2.075 3.723
Firmenwerte 3 13.606 1.919 5.809 21.334
Finanzanlagen 582 73 655
Latente Steuern 260 83 343
Langfristige Vermögenswerte, gesamt 16.762 2.785 7.884 27.431
Aktiva gesamt 30.375 6.322 7.371 44.068
PASSIVA
Rückstellungen 2.978 913 3.891
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 4.492 785 5.277
Kurzfristige Bankdarlehen 246 72 318
Erhaltene Anzahlungen 228 0 228
Verbindlichkeiten aus Ertragssteuern 524 0 524
Verbindlichkeiten im nicht konsolidierten Verbundbereich
A-24
3.035
245 0 245
Sonstige Verbindlichkeiten 2.698 334 3.032
Kurzfristige Verbindlichkeiten, gesamt 11.411 2.104 0 13.515
Darlehen von Kreditinstituten 0 110 110
Latente Steuern 21 83 104
Übrige 56 384 440
Langfristige Verbindlichkeiten, gesamt 77 577 0 654
Gezeichnetes Kapital 4 23.588 8.153 -9 31.732
Auf die Kapitalerhöhung beschlossene Kapitalerhöhung
geleistete Einzahlungen 4 0 479 -479 0
Kapitalrücklagen 5 79.840 403 2.912 83.155
Gewinnrücklagen 6 0 186 -186 0
Bilanzverlust 7 -83.807 -5.580 5.132 -84.255
Fair Value-Rücklage -808 0 -808
Minderheitenanteile 74 0 74
Eigenkapital, gesamt 18.887 3.641 7.371 29.899
Passiva, gesamt 30.375 6.322 7.371 44.068

IFRS Pro-Forma-Konzern-GuV (1. Januar bis 31. Dezember 2005)
Bemerkungen
GuV
Pixelpark-
Konzern
(in TEUR) 01.01.2005-
31.12. 2005
GuV
Neue Tochtergesellschaften
(ungeprüft)
01.01.2005-
30.06.2005
GuV
E7-
Konzern
01.04.2005-
31.03. 2006
Anpassungen
A-25
Pro-Forma-
GuV
01.01.2005-
31.12. 2005
Umsatzerlöse 24.209 7.916 10.736 42.861
Sonstige betriebliche Erträge 4.385 1.022 282 5.689
Andere aktivierte Eigenleistungen 0 0 154 154
Materialaufwand / Aufwand für bezogene
Leistungen -9.950 -3.887 -2.187 -16.024
Personalaufwand -12.326 -2.448 -6.438 -21.212
Abschreibungen und Wertminderungen auf
Sachanlagen und Finanzanlagen -314 -52 -211 -577
Abschreibungen und Wertminderungen auf
immaterielle Vermögenswerte 8 -241 -194 -186 -830 -1.451
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -1.522 -2.388 -9.642
Betriebsergebnis 31 835 -238 -830 -202
Zinsergebnis -29 -174 -11 -214
Beteiligungserträge 139 0 6 145
Ergebnis vor Steuern und Minderheiten 141 661 -243 -830 -271
Ertragsteuern -326 -418 -3 -747
Konzernfehlbetrag -185 243 -246 -830 -1.018
Das Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
Ergebnis Minderheiten -19 0
Ergebnis der Aktionäre -166 -246
-185 -246
Konzernergebnis je Aktie in EUR
(unverwässert und verwässert) 9 -0,01 -0,03 -0,04
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 10 14.580.638 8.153.152 22.733.790

IFRS Pro-Forma-Konzern-GuV (1. Januar bis 30. Juni 2006)
Bemerkungen
GuV
PP-Konzern
(ungeprüft)
(in TEUR) 01.01.2006-
30.06.2006
GuV
E7-Konzern
(ungeprüft)
01.04.2006-
30.09.2006
Anpassungen
Pro-Forma-
GuV
01.01.2006-
30.06.2006
Umsatzerlöse 17.186 5.223 22.409
Sonstige betriebliche Erträge 1.459 79 1.538
Materialaufwand / Aufwand für bezogene Leistungen -7.182 -846 -8.028
Personalaufwand -8.565 -3.652 -12.217
Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen
und Finanzanlagen -222 0 -222
Abschreibungen und Wertminderungen auf immaterielle
Vermögenswerte 11 -296 -110 -415 -821
Sonstige betriebliche Aufwendungen -3.451 -1.676 -5.127
Betriebsergebnis -1.071 -982 -415 -2.468
Zinsergebnis 6 -7 -1
Beteiligungserträge -2 51 49
Ergebnis vor Steuern und Minderheiten -1.067 -938 -415 -2.420
Ertragsteuern -54 0 -54
Konzernfehlbetrag -1.121 -938 -415 -2.474
Das Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
Ergebnis Minderheiten -33 0
Ergebnis der Aktionäre -1.088 -938
Konzernergebnis je Aktie in EUR (unverwässert und
-1.121 -938
verwässert) 12 -0,05 -0,12 -0,08
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 13 23.587.580 8.153.152 31.740.732
A-26

Pro-Forma-Annahmen bzgl. Elephant Seven
Den Aktionären der Elephant Seven AG liegt das Übernahmeangebot der Pixelpark AG vor.
Bei einer erfolgreichen Übernahme liegt der Zeitpunkt der Unternehmenstransaktion im
Dezember 2006 oder im Januar 2007 und somit nach der abzubildenden Periode. Die
Transaktion stellt eine wesentliche Änderung im Sinne der Verordnung Nr. 809/2004 (EG)
der Europäischen Kommission dar, die die Darstellung von Pro-Forma-Finanzinformationen
notwendig macht. Die Unternehmenstransaktion wird in Summe zu wesentlichen
Veränderungen bei der Bilanzsumme, den Umsatzerlösen und bei dem Periodenergebnis
führen.
Für die Aufstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen wurden die folgenden Pro-Forma
Annahmen unterstellt:
• Die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur Übertragung der Beherrschungs-
möglichkeit an der Elephant Seven AG führen, wurden für Zwecke der Erstellung der Pro-
Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember
2005 annahmegemäß bereits zum 1. Januar 2005 vorgenommen. Für Zwecke der
Erstellung der Pro-Forma-Bilanz zum 30. Juni 2006 war es dagegen notwendig, die
Annahmen zu treffen, dass die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur
Übertragung der Beherrschungsmöglichkeit an der Elephant Seven AG führen, zum 30.
Juni 2006 vorgenommen wurden.
• Aufgrund dieser Annahmen wird eine Einbeziehung des Elephant Seven-Konzerns ab
dem 1. Januar 2005 bzw. zum 30. Juni 2006 unterstellt.
• Der letzte der Pixelpark AG vorliegende, veröffentlichte und von einem unabhängigen
Wirtschaftsprüfer testierte Konzernabschluss der Elephant Seven AG datiert zum 31.
März 2006. Darüber hinaus liegt ein ungeprüfter Zwischenbericht zum 30. September
2006 vor. Aufgrund fehlender, weiterer Unterlagen werden bei der Pro-Forma-Gewinn-
und Verlustrechnung zwei voneinander abweichende Geschäftsjahre addiert. Bei der Pro-
Forma-Bilanz werden Vermögenswerte und Schulden zweier verschiedener Stichtage (30.
Juni bzw. 30. September 2006) addiert.
A-27

• Es wurde unterstellt, dass der von der Elephant Seven AG aufgestellte IFRS-
Konzernabschluss zum 31. März 2006 sowie der Zwischenbericht zum 30. September
2006 nach den konzerninternen Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der
Pixelpark AG aufgestellt wurden.
• In der Pro-Forma-Konzernbilanz ist die Kapitalerhöhung der Elephant Seven AG vom 19.
September 2006 in Höhe von TEUR 479 auch schon berücksichtigt.
• Für Zwecke der Pro-Forma-Finanzinformationen wird unterstellt, dass die Pixelpark AG
alle Aktien der Elephant Seven AG übernimmt. Gemäß Angebot wird die Pixelpark AG
die Aktien der Elephant Seven AG durch Hingabe eigener Aktien erwerben. Der Tausch
der Aktien soll im Verhältnis 1:0,95 (eine Elephant Seven Aktie gegen 0,95 Pixelpark
Aktien) erfolgen. Bei einem unterstellten Aktienkurs der auszugebenden Pixelpark Aktien
von EUR 1,41 und geschätzten Kosten für die Übernahme von TEUR 456 würde der
Kaufpreis TEUR 11.940 betragen. Das für Pro-Forma Zwecke zu erwerbende
Eigenkapital - abgeleitet aus der veröffentlichten und geprüften Bilanz von Elephant
Seven AG zum 31. März 2006 zuzüglich des Kapitals aus der Kapitalerhöhung vom 19.
September 2006 – würde TEUR 4.553 betragen. Daraus würde ein Unterschiedsbetrag
von TEUR 7.387 resultieren. Anhand der ungeprüften Bilanz von Elephant Seven AG
zum 30. September 2006 mit einem Eigenkapital der Elephant Seven AG in Höhe von
TEUR 3.641 ergibt sich ein Unterschiedsbetrag in Höhe von TEUR 8.299, der auch für
die Pro-Forma-Finanzinformationen herangezogen worden ist.
• Aufgrund der bei beiden Gesellschaften vorhandenen Verlustvorträge sowie des Fakts,
dass die vorhandenen temporären Differenzen bei der Pixelpark AG komplett abgewertet
worden sind, da die Steuerplanung keinen unmittelbaren Nutzen hieraus ermöglicht, sind
keine latente Steuern für die oben erwähnten Anpassungen erfasst worden.
• Aufgrund fehlender Informationen wurde für Zwecke der Pro-Forma unterstellt, dass 30%
des Unterschiedsbetrages (TEUR 2.490) auf identifizierbare, sonstige immaterielle
Vermögenswerte und 70% (TEUR 5.809) auf einen verbleibenden Firmenwert entfallen.
• Für die Ermittlung der Abschreibungen auf sonstige immaterielle Vermögenswerte wurde
unterstellt, dass die Nutzungsdauer dieser Vermögenswerte 36 Monate beträgt. Zugleich
wurden zwölf Monatsperioden in der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung 2005
A-28

zw. sechs Monatsperioden in der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung 2006
abgebildet.
• Für die Unternehmenstransaktion werden neue Aktien ausgegeben. Im Zusammenhang
mit der Kapitalerhöhung (der Schaffung und Zulassung der neuen Aktien zum Handel)
wurden Aufwendungen in Höhe von TEUR 57 unterstellt.
Pro-Forma-Annahmen hinsichtlich Erwerbe in 2005
Im IFRS- Konzernabschluss zum 31. Dezember 2005 der Pixelpark AG sind mehrere
Tochtergesellschaften, die im Laufe des Geschäftsjahres 2005 erworben wurden, ab dem
Zeitpunkt der Beherrschung vollkonsolidiert worden. Hierbei handelt es sich um die CIB
Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, ON-LINE C&L EDV
Service GmbH, Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH und Schindler, Parent & Cie.
GmbH. Diese Unternehmenstransaktionen haben während der abzubildenden Periode
stattgefunden und stellen eine wesentliche Änderung im Sinne der Verordnung Nr. 809/2004
(EG) der Europäischen Kommission dar, die die Darstellung von Pro-Forma-
Finanzinformationen notwendig macht. Diese Unternehmenstransaktionen haben in Summe
zu Veränderungen bei den Umsatzerlösen und bei dem Periodenergebnis geführt, die den
Schwellenwert von 25% überschritten haben. Einzeln betrachtet haben die jeweiligen
Transaktionen zu Veränderungen beim Periodenergebnis geführt, die den Schwellenwert von
25% überschritten haben.
Für die Aufstellung der Pro forma- Finanzinformationen wurden daher die folgenden Pro
forma Annahmen unterstellt:
• Die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur Übertragung der Beherrschungs-
möglichkeit an den Tochtergesellschaften der Pixelpark AG führten, wurden bereits zum
1. Januar 2005 vorgenommen.
• Aufgrund dieser Annahme wird eine Einbeziehung der Tochtergesellschaften ab dem 1.
Januar 2005 unterstellt.
A-29

Folgen der Pro-Forma-Darstellung
Die Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen, bestehend aus der Pro-Forma-
Konzernbilanz und den Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnungen, erfolgt
ausschließlich zur Verdeutlichung der Auswirkungen der Erstkonsolidierung auf die
Ertragslage der Pixelpark AG im Geschäftsjahr 2005 und auf die Vermögens- und Ertragslage
der Pixelpark AG im Geschäftsjahr 2005 bzw. im ersten Halbjahr 2006 unter den vorstehend
beschriebenen Pro-Forma-Annahmen. Die Pro-Forma-Finanzinformationen für das
Geschäftsjahr 2005 und das erste Halbjahr 2006 stellen somit die Vermögens- und Ertragslage
der Pixelpark AG auf Grundlage des zum 30. Juni 2006 bestehenden Konsolidierungskreises
ergänzt um die Elephant Seven AG dar.
Erläuterung zur Pro-Forma Konzernbilanz
Die in den Pro-Forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der Elephant
Seven AG zum 1. Januar 2005 bzw. 30. Juni 2006 führt in der Überleitung der Pro-Forma-
Konzernbilanz dazu, dass in der IFRS-Konzernbilanz zum 30. Juni 2006 sämtliche
Vermögenswerte und Schulden des Elephant Seven Konzerns zum 30. September 2006
enthalten sind.
Nachfolgend werden die einzelnen Anpassungen erläutert:
1. Aufgrund der erwarteten Anschaffungsnebenkosten aus der Übernahme der Elephant
Seven AG von rund TEUR 456 und den Kosten aus der Kapitalerhöhung der Pixelpark
AG in diesem Zusammenhang von geschätzten TEUR 57 ist die Bilanzposition um TEUR
513 reduziert worden.
2. Annahmegemäß resultiert aus der Übernahme der Elephant Seven AG ein rechnerischer
Unterschiedsbetrag i.H.v. TEUR 8.299. Außerdem wurde unterstellt, dass sonstige
immaterielle Vermögenswerte in Höhe von rund 30% des ermittelten
Unterschiedsbetrages (TEUR 2.490) auszuweisen sind. Aufgrund der Annahme einer
dreijährigen Nutzungsdauer wurde der Wert der sonstigen immateriellen Vermögenswerte
in der Anpassungsspalte noch um TEUR 415 gemindert und somit insgesamt zum 30. Juni
2006 mit TEUR 2.075 ausgewiesen. Vereinfachungsgemäß wird unterstellt, dass der
rechnerische Abschreibungsbetrag in Höhe von TEUR 830 für die zwölf Monate des
A-30

Geschäftsjahres 2005 den Wert der immateriellen Vermögenswerte zum 1. Januar 2005
entsprechend erhöhen würde.
3. Annahmegemäß wird der Unterschiedsbetrag in Höhe von 70% (TEUR 5.809) als
Firmenwert ausgewiesen.
4. Es ist unterstellt, dass 100% der Aktien der Elephant Seven AG von der Pixelpark AG
erworben werden. Weil Pixelpark die Elephant Seven-Aktien gegen eigene Aktien im
Verhältnis 1:0,95 tauschen will, müssen Aktien im Gegenwert von TEUR 8.144 (für
insgesamt TEUR 8.573 Elephant Seven-Aktien) im Rahmen der Sachkapitalerhöhung
geschaffen werden. Damit würde sich das Gezeichnete Kapital um TEUR 8.144 erhöhen.
Zugleich ist in der Anpassungsspalte das Gezeichnete Kapital der Elephant Seven AG
(TEUR 8.153) abgesetzt worden. Das von der Elephant Seven AG ausgewiesene „Auf die
Kapitalerhöhung beschlossene Kapitalerhöhung geleistete Einzahlungen“ ist in die
Position „Gezeichnetes Kapital“ umgegliedert worden.
5. Gemäß IFRS wird der Wert der Gegenleistung für eine Aktie, der den rechnerischen
Nennwert der Pixelpark-Aktie von EUR 1 übersteigt, der Kapitalrücklage zugeführt. Bei
einem unterstellten Aktienkurs von EUR 1,41 und einer angenommenen Kapitalerhöhung
um 8.144.494 Aktien erhöht sich die Kapitalrücklage um TEUR 3.339. Andererseits
werden nach IFRS die Kosten der Kapitalbeschaffung vom Eigenkapital abgesetzt, so dass
sich die Kapitalrücklage um geschätzte TEUR 57 wieder vermindert. Auch die
Kapitalrücklage muss um die addierte Kapitalrücklage der Elephant Seven AG (TEUR
403) bereinigt werden, so dass eine Anpassung in dieser Bilanzposition in Höhe von
TEUR 2.912 erfolgt.
6. Die Gewinnrücklage der Elephant Seven AG wird im Rahmen der Erstkonsolidierung auf
TEUR 0 gesetzt.
7. In der Anpassungsspalte des Bilanzverlustes wird einerseits das Bilanzergebnis der
Elephant Seven AG zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung (zum 30. Juni 2006) auf TEUR
0 gesetzt. Darüber hinaus werden jedoch die rechnerisch berechneten Abschreibungen der
sonstigen immateriellen Vermögenswerte für das Geschäftsjahr 2005 (TEUR 830) dazu
addiert.
A-31

Erläuterungen zur Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
Die in den Pro-Forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der Elephant
Seven AG zum 1. Januar 2005 führt in der Überleitung der Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und
Verlustrechnungen dazu, dass in der IFRS-Konzern-Gewinn und Verlustrechnung für das
Geschäftsjahr 2005 sowie für das erste Halbjahr 2006 sämtliche Aufwendungen und Erträge
des Elephant Seven Konzerns vom 1. April 2005 bis zum 31. März 2006 bzw. vom 1. April
bis 30. September 2006 enthalten sind.
Vom 1. Januar 2005 bis zum 30. September 2006 gab es weder Geschäftsvorfälle zwischen
dem Elephant Seven-Konzern und dem Pixelpark-Konzern noch sonstige Anlässe für eine
Bereinigung.
Die in den Pro forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der Tochter-
gesellschaften (CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, ON-
LINE C&L EDV Service GmbH, Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH und Schindler,
Parent & Cie. GmbH) zum 1. Januar 2005 führt in der Überleitung der Pro forma-Konzern-
Gewinn- und Verlustrechnung dazu, dass in der IFRS-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
für das Geschäftsjahr 2005 sämtliche Aufwendungen und Erträge der Tochtergesellschaften
ab dem 1. Januar 2005 enthalten sind. Abschreibungen auf erworbene immaterielle und
materielle Vermögenswerte sind auch ab dem 1. Januar 2005 enthalten.
Weiterhin ist zu berücksichtigen, dass es sich bei den GuV-Informationen der
Tochtergesellschaften um ungeprüfte Zahlen handelt. In den sonstigen betrieblichen Erträgen
sind TEUR 800 enthalten, die im ersten Halbjahr 2005 aus Forderungserlassen seitens eines
Gläubigers entstanden sind. Für das erste Halbjahr 2005 wurden vereinfacht die
Abschreibungen auf die immateriellen Vermögenswerte des zweiten Halbjahres 2005
angenommen. Im ersten Halbjahr 2005 gab es weder Geschäftsvorfälle zwischen diesen
Unternehmen und der Pixelpark-Gruppe noch sonstige Anlässe für eine Bereinigung.
Nachfolgend werden die Anpassungen sowie die Anmerkungen hierzu erläutert:
8. Für die Pro-Forma Finanzinformationen wurde unterstellt, dass 30% des ermittelten
Unterschiedsbetrages (Siehe Erläuterung Nr. 2) auf sonstige immaterielle
Vermögenswerte. Außerdem wurde unterstellt, dass diese sonstige immaterielle
A-32

Vermögenswerte eine dreijährige Nutzungsdauer haben werden. Für das Geschäftsjahr
2005 wurden Abschreibungen der sonstigen immateriellen Vermögenswerte in Höhe von
TEUR 830 und für das erste Halbjahr 2006 TEUR 415 ausgewiesen.
9. Das Ergebnis pro Aktie ist berechnet als das angepasste Gesamtergebnis geteilt durch die
durchschnittlich im Umlauf befindlichen Aktien der zwei Gesellschaften (Pixelpark AG
und Elephant Seven AG).
10. Die Anzahl der durchschnittlich im Umlauf befindlichen Aktien ergibt sich als Summe der
Pixelpark AG Aktien und der Elephant Seven AG Aktien (ohne Anpassung) in den
jeweiligen Zeiträumen.
11. Siehe hierzu Anmerkung 8 oben.
12. Siehe hierzu Anmerkung 9 oben.
13. Siehe hierzu Anmerkung 10 oben.
A-33

Risikofaktoren
Bei der Entscheidung über den Kauf von Aktien der Gesellschaft sollten potenzielle Anleger
insbesondere die nachfolgenden Risikofaktoren zusammen mit den anderen in diesem Anhang
enthaltenen Informationen sorgfältig lesen und bei ihrer Anlageentscheidung berücksichtigen.
Dabei bedeutet deren Sortierung keine Gewichtung der Risiken untereinander im Sinne ihrer
Bedeutung für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Pixelpark-Gruppe; durch die
Reihenfolge soll zudem keine Aussage hinsichtlich einer Wahrscheinlichkeit des Eintritts der
einzelnen Risiken getroffen werden. Der Börsenkurs der Aktie der Pixelpark AG könnte
aufgrund jedes dieser Risiken fallen und Anleger könnten ihre Anlage ganz oder teilweise
verlieren. Neben den nachstehend beschriebenen Risiken und Unsicherheiten kann die
Pixelpark-Gruppe verschiedenen weiteren Risiken und Unsicherheiten ausgesetzt sein, die
derzeit nicht bekannt sind.
Pixelpark ist einer Reihe von Risiken ausgesetzt. Jedes im Folgenden aufgeführte Risiko kann
für sich zu einer erheblichen negativen Beeinträchtigung der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Gesellschaft führen und u.U. auch den Bestand von Pixelpark gefährden:
Unternehmensspezifische Risiken
Ausreichende Liquidität
Die Pixelpark-Gruppe erwirtschaftet nach wie vor aus ihrem operativen Geschäft und ihrer
Investitionstätigkeit einen negativen Cash-Flow. Sie ist daher darauf angewiesen, dass ihr zur
Finanzierung ihrer Liquiditätsbedürfnisse Eigen- oder Fremdmittel zur Verfügung gestellt
werden oder zukünftig ein positiver Cash-Flow erwirtschaftet wird. Sowohl im Geschäftsjahr
2005 als auch im Geschäftsjahr 2006 hat die Pixelpark AG eine Barkapitalerhöhung aus dem
genehmigten Kapital durchgeführt. Damit konnte jeweils eine Erhöhung der liquiden Mittel
erreicht werden. Eine auch zukünftig ausreichende Versorgung mit liquiden Mitteln,
insbesondere unter Berücksichtigung etwaiger Investitionen, hängt davon ab, dass es der
Gesellschaft zum einen gelingt, zukünftig einen positiven Cash-Flow aus ihrer laufenden
Geschäftstätigkeit zu erwirtschaften und zum anderen auch zukünftig ausreichend liquide
Mittel von Fremd- bzw. Eigenkapitalgebern zu erhalten.
A-34

Partnerschaften und Kooperationen
Die Pixelpark-Gruppe ist im Geschäftsjahr 2004/2005 verschiedene Kooperationen
eingegangen. Darüber hinaus bestehen bereits seit längerem Kooperationen mit anderen
Unternehmen (z.B. mit IBM). Pixelpark beabsichtigt, auch in Zukunft mit verschiedenen
Unternehmen Partnerschaften unterschiedlicher Art einzugehen. Der Erfolg der Pixelpark-
Gruppe hängt auch von diesen eingegangenen Partnerschaften ab.
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass durch veränderte Marktbedingungen, einen
stattfindenden Personalwechsel von Kontaktpersonen oder durch eine geänderte Marketing-
bzw. Unternehmensstrategie die gewünschten strategischen Partner die Partnerschaften auf
Dauer nicht weiterführen wollen und die bisher geschlossenen Partnerschaften nicht
fortgesetzt werden. Es kann weiterhin nicht sichergestellt werden, dass das Eingehen
zukünftiger Partnerschaften einen positiven Ergebnisbeitrag liefern wird.
In dem Geschäftsbereich Informationstechnologie tritt die Pixelpark-Gruppe auch als „IBM
Business Partner“ auf und bietet Dienstleistungen und Lösungen bzgl. der Konfiguration und
Installation von bestimmten Systemtechnologien des IBM-Konzerns an. Zudem ist ein
Tochterunternehmen der Pixelpark Gruppe Business-Vertragspartner von IBM. Bislang
verfügen die Produkte von IBM über eine sehr starke Stellung im betreffenden Markt. Es
besteht jedoch die Möglichkeit, dass zukünftig Konkurrenzunternehmen von IBM in diesem
Bereich tätig werden und sich dadurch die Nachfrage nach Dienstleistungen der Pixelpark-
Gruppe reduziert. Darüber hinaus besteht das Risiko, dass IBM sein bisheriges
Geschäftsmodell (IBM Business Partner) ändert und mehr bzw. andere Unternehmen zur
Konfiguration, Installation und Wartung von Systemtechnologien zertifiziert.
Risiken aus Akquisitionen
Pixelpark hat im Geschäftsjahr 2005 eine expansive Wachstumsstrategie begonnen, in dessen
Verlauf bisher sechs Unternehmenseinheiten vollständig oder mehrheitlich übernommen
wurden. Diese ergänzen das Geschäftsportfolio des Konzerns in den Kerngeschäftsgebieten
oder in komplementären Bereichen.
Der Erfolg einer Akquisition hängt davon ab, ob es gelingt, die übernommenen Mitarbeiter,
Produkte und Technologien wirtschaftlich erfolgreich in die Unternehmensstruktur zu
A-35

integrieren, die übernommenen Mitarbeiter und einen etwa erworbenen Kundenstamm zu
halten. Darüber hinaus ist für den Erfolg einer Akquisition von großer Bedeutung, dass weder
in dem Zielunternehmen selbst noch in der Art und Weise der Übernahme besondere Risiken
existieren, wie bspw. durch nicht bekannte Haftungsansprüche, möglicherweise mangelhafte
Produkte oder Ansprüche von ehemaligen Arbeitnehmern.
Darüber hinaus können sich Akquisitionen durch unerwartete Marktentwicklungen als
Fehlinvestitionen erweisen. Jede Akquisition ist mit Risiken verbunden. Es ist nicht gesichert,
dass die erworbenen Aktivitäten einen positiven Ergebnisbeitrag liefern werden, der den
bezahlten Kaufpreis als gerechtfertigt erscheinen lässt.
Schließlich konnte im Rahmen der rechtlichen Due Diligence bzgl. der neu erworbenen
Gesellschaften nicht in allen Fällen lückenlos die Verfügungsberechtigung der
Vorgesellschafter nachvollzogen werden. Pixelpark hat sich zwar insoweit entsprechende
Gewährleistungen von den jeweiligen Veräußerern einräumen lassen. Es lässt sich aber
dennoch nicht ausschließen, dass einzelne Geschäftsanteile nicht wirksam erworben wurden.
Projektfinanzierung; Unterjährige Schwankung der Ergebnisse
Die Pixelpark-Gruppe erbringt ihre Dienstleistungen in der Regel im Rahmen größerer
Projekte, deren Durchführung sich teilweise über mehrere Monate erstrecken kann. Die
Anzahl der abgeschlossenen Projekte sowie deren Volumina können unterschiedlich sein, so
dass die Umsatzerlöse und Ergebnisse der Geschäftstätigkeit erheblichen Schwankungen
unterliegen können. Zudem ist nicht ausgeschlossen, dass ein wesentlicher Teil der
Betriebsaufwendungen der Pixelpark-Gruppe kurzfristigen Schwankungen der Geschäftstä-
tigkeit nicht entsprechend angepasst werden kann.
Weiterhin können im Projektgeschäft Verluste und Forderungsausfälle durch mangelnde Pro-
jektplanung, Organisation und Durchführung sowie ungenaue Dokumentation des Projektver-
laufes entstehen. Dem Projektgeschäft ist es immanent, dass der Auftragserteilung nicht uner-
hebliche Vorarbeiten vorausgehen und dass zwischen der Auftragserteilung und der endgülti-
gen Abrechnung des Auftrags längere Zeiträume liegen. Dies belastet die Pixelpark-Gruppe
mit Finanzierungskosten.
A-36

Für den Fall, dass ein Kunde ein Großprojekt abbricht, besteht daneben trotz Vereinbarung
der Kostenübernahme durch den Kunden für die bislang erbrachte Leistung das Risiko, dass
die im Projekt gebundenen Mitarbeiter kurzfristig nicht anderweitig eingesetzt werden
können.
Weiterhin besteht für die Pixelpark-Gruppe ein Zahlungsausfallrisiko, wenn sich nach
Beendigung des Projekts oder in einem späten Stadium der Arbeiten die Zahlungsunfähigkeit
des Kunden herausstellt. Daneben besteht das Risiko, dass aufgrund von vorherigen
Festpreisvereinbarungen ein Projekt ohne Gewinn oder nicht kostendeckend abgeschlossen
wird, weil die Kosten falsch kalkuliert wurden.
Die von Pixelpark durchgeführten Projekte und damit verbundenen Ergebnisse sind häufig
mit einer großen wirtschaftlichen Wirkung für die Kunden verbunden. Eine unvollständige
oder mangelhafte Leistungserbringung kann für Pixelpark je nach Sachlage zu hohen
Schadensersatzverpflichtungen führen.
Abhängigkeit von wichtigen Kunden
Im Geschäftsjahr 2005 wurden ca. 35,9% der Umsätze mit Aufträgen der zehn größten
Kunden erzielt, während im Geschäftsjahr 2004 auf die zehn größten Kunden rund 57,9% des
Umsatzes entfielen.
Die Gesellschaft ist bestrebt, mittelfristig die Abhängigkeit von wichtigen Kunden zu
begrenzen bei gleichzeitigem Ausbau der Großkundenbasis. In den nächsten Jahren ist aller-
dings zu erwarten, dass ein bedeutender Anteil des Umsatzes noch mit einer begrenzten Zahl
von Kunden erzielt wird, einzelnen Kunden somit nach wie vor ein hohes Gewicht zukommt.
Es besteht somit eine nicht unwesentliche Abhängigkeit von einzelnen Schlüsselkunden.
Die Pixelpark-Gruppe ist darüber hinaus in einem gewissen Umfang für öffentlich-rechtliche
Organisationen, Anstalten und Körperschaften tätig. Aufgrund vergaberechtlicher
Vorschriften sind diese Kunden verpflichtet, in regelmäßigen Abständen und bei
Überschreitung eines bestimmten Auftragsvolumens Vergabeverfahren durchzuführen. Es
kann nicht ausgeschlossen werden, dass bei derartigen zukünftigen Vergabeverfahren trotz
langjähriger Kundenbeziehungen ein Auftrag nicht mehr der Pixelpark-Gruppe, sondern
einem Wettbewerber erteilt wird.
A-37

Abhängigkeit von qualifiziertem Personal
Die Akquisition von neuen Kunden für die Pixelpark-Gruppe sowie die Pflege von
bestehenden Kundenbeziehungen hängen in einem nicht unbeträchtlichen Ausmaß von der
Fähigkeit und den Kontakten einzelner Vorstandsmitglieder, Geschäftsführer und
Vertriebsmitarbeiter ab. Weiterhin hängt die Geschäftsfähigkeit der Pixelpark-Gruppe von
dem Vorhandensein eines gewissen Bestandes von Mitarbeitern ab, die über Know-how
hinsichtlich der verkauften Produkte und Dienstleistungen verfügen oder von den Herstellern
der betreffenden Hard- und Software besonders geschult und insoweit als Vertriebspartner
zertifiziert wurden. Es bestünde somit ein Risiko, wenn einzelne oder mehrere dieser
Mitarbeiter die Pixelpark-Gruppe verlassen.
Schutz des geistigen Eigentums
Die Pixelpark-Gruppe verfügt, ebenso wie die meisten ihrer Wettbewerber, hinsichtlich der
von ihr entwickelten, komplexen Dienstleistungen aus dem Online-, Multimedia- und IT-
Bereich über umfangreiches technisches Know-how zur individuellen Weiterentwicklung von
Standardlösungen für ihre Kunden. Dieses Know-how ist ein bedeutender eigenständiger
Vermögenswert, der nicht über gewerbliche Schutzrechte, insbesondere Patente, zu schützen
ist, sondern allein durch Geheimhaltung. Es besteht daher ein allgemeines Risiko hinsichtlich
der dauerhaften Geheimhaltung dieses nicht offenkundigen Know-hows der Pixelpark-
Gruppe. Pixelpark ist bemüht, das von ihr entwickelte Beratungs- und Gestaltungs-Know-how
durch Knowledge-Management und Geheimhaltungsvereinbarungen im Rahmen von Projekt-
und Arbeitsverträgen zu sichern. Dennoch besteht keine Gewähr dafür, dass diese
Bemühungen ausreichen werden, um zu verhindern, dass Wettbewerber Kenntnis von dem
geistigen Eigentum der Pixelpark-Gruppe erlangen. Durch eine etwaige Herausgabe von
Quellcodes und anderer Dokumentationen an Kunden, die die Wartung der von der Pixelpark-
Gruppe entwickelten und implementierten Internet-Lösungen selbständig betreiben wollen,
oder durch den Wechsel eines Know-how-Trägers der Pixelpark-Gruppe zu einem
Konkurrenten könnten die bei der Pixelpark-Gruppe vorhandenen Kenntnisse in die Hände
von Wettbewerbern gelangen, ohne dass der eintretende Schaden bezifferbar oder ersetzbar
wäre; Versicherungsschutz besteht insoweit nicht. Durch offenkundig werdendes Know-how
entfällt der eigene erarbeitete Vorteil gegenüber Wettbewerbern, insbesondere wenn es
Wettbewerbern oder anderen gelingen sollte, Produkte und Dienstleistungen der Pixelpark-
Gruppe zu kopieren und umzusetzen. Offenkundig werdendes betriebsgeheimes Know-how
A-38

kann somit mit erheblichen negativen Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Pixelpark-Gruppe verbunden sein.
Abhängigkeit von Software externer Anbieter
Die Pixelpark-Gruppe setzt bei ihren Kunden in nennenswertem Umfang Soft- und Hardware
externer Anbieter ein. Pixelpark kann die Qualität und Weiterentwicklung dieser
Fremdprodukte nicht garantieren.
Entscheidungen dieser Zulieferer, die Lieferung der Soft- und Hardware einzustellen bzw.
Lieferungsengpässe bei diesen Zulieferern könnten zu Verzögerungen bei der Entwicklung
und Installation einer kundengerechten Internetlösung führen und zudem mit temporären
Zusatzkosten verbunden sein, insbesondere wenn Alternativprodukte anderer Hersteller oder
Eigenentwicklungen nicht oder nicht schnell genug zur Verfügung stehen.
Mietvertrag in Großbritannien
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London, die Pixelpark UK Ltd., existiert ein bis
zum 24. März 2016 laufender Mietvertrag für den Pixelpark einsteht. Die Jahresnettokaltmiete
beträgt GBP 533.000. Die gemieteten Räumlichkeiten sind derzeit an die Nicholas Grimshaw
Partners Ltd. untervermietet. Der Untermietzins liegt mit GBP 400.000 unter dem
Hauptmietzins mit GBP 533.000. Eine Anpassung des Untermietzinses an die dann
ortsübliche Vergleichsmiete erfolgt erst im Jahre 2011. Pixelpark ist somit entsprechenden
Ergebnisbelastungen ausgesetzt und hat eine Drohverlustrückstellung i.H.v. TEUR 603
gebildet. Die Pixelpark AG verhandelt derzeit einen Aufhebungsvertrag mit dem
Hauptvermieter, der Southern Housing Group Limited. Eine Aufhebung des Mietvertrags ist
für 2007 vorgesehen.
EU-Fördermittel
Im Rahmen ihrer Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten nimmt die Pixelpark-Gruppe an
mehreren mit Fördermitteln der Europäischen Union bzw. Mitteln aus dem Bundeshaushalt
bezuschussten Forschungs- und Entwicklungsprogrammen teil bzw. hat an solchen
Programmen teilgenommen. Es lässt sich nicht mit Sicherheit vorhersagen, ob und in
A-39

welchem Umfang die Gesellschaft auch in Zukunft Fördermittel für ihre etwaige zukünftige
Forschungs- und Entwicklungstätigkeit erhalten kann.
Darüber hinaus werden in unregelmäßigen Abständen von den die Fördermittel gewährenden
Stellen Prüfungen vorgenommen, ob die Fördermittel entsprechend den jeweiligen
Förderbedingungen eingesetzt und verwandt worden sind. Derartige Prüfungen haben auch in
der Vergangenheit bei der Pixelpark-Gruppe stattgefunden und haben bislang nicht zu
Rückforderungen von Fördermitteln geführt. Der Pixelpark-Gruppe liegen keine
Anhaltspunkte dafür vor, dass Fördermittel nicht in Übereinstimmung mit den
Förderbedingungen verwandt worden sind. Es lässt sich allerdings nicht vollständig
ausschließen, dass insbesondere aufgrund von Schwierigkeiten in der Dokumentation und
dem Nachweis der entstandenen Aufwendungen (die u.a. auch auf den in der Vergangenheit
vorgenommenen starken Personalabbau bei Pixelpark zurückzuführen sein können) zukünftig
Fördermittel in einem gewissen Umfang zurückgefordert werden.
Sonstige Fördermittel
Der Pixelpark-Gruppe bzw. der Pixelpark AG wurden Fördermittel aus dem Förderprogramm
Gemeinschaftsaufgabe „Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur“ (GA) gewährt. Mit
diesen aus Bundes- und Landesmitteln sowie aus Mitteln des Europäischen Fonds für
regionale Entwicklung stammenden Mitteln wurden die Erweiterungen der Betriebsstätten der
Pixelpark gefördert. Die Gewährung der Zuschüsse war davon abhängig, dass bestimmte
Arbeitnehmerzahlen über einen bestimmten Zeitraum erreicht wurden und Pixelpark zudem
über einen bestimmten Zeitraum bestimmte Investitionssummen erzielte. Darüber hinaus hat
Pixelpark für Anschaffungen von Gegenständen des Anlagevermögens Investitionszulagen
nach den Investitionszulagengesetzen in der jeweils gültigen Fassung erhalten. Die
Gewährung der Investitionszulagen war davon abhängig, dass die mit ihrer Hilfe
angeschafften Gegenstände des Anlagevermögens für einen bestimmten Zeitraum innerhalb
des Fördergebietes verbleiben. Zum Teil sind die jeweils zu beachtenden Fristen für die GA-
Mittel bzw. die Investitionszulagen noch nicht abgelaufen.
Die Pixelpark-Gruppe liegen keine Anhaltspunkte dafür vor, dass in der Vergangenheit
Voraussetzungen für die Gewährung und das Behaltendürfen der GA-Mittel und der
Investitionszulagen nicht eingehalten worden sind. Die Gesellschaft beabsichtigt auch
zukünftig, sich in Übereinstimmung mit den jeweiligen Förderungsauflagen zu verhalten. Es
A-40

lässt sich jedoch nicht ausschließen, dass bei zukünftigen Prüfungen durch die die
Fördermittel gewährenden Stellen Rückforderungsansprüche geltend gemacht werden.
Erfolg der Restrukturierungsmaßnahmen
Ab Ende 2002 leitete der Vorstand umfangreiche Restrukturierungsmaßnahmen ein, um den
unbefriedigenden wirtschaftlichen Ergebnissen der Pixelpark-Gruppe entgegenzuwirken. Die
ergriffenen Maßnahmen dienten zum einen der räumlichen Konzentration und der
Rückführung der Aktivitäten der Gesellschaft auf ein den geringeren Umsätzen angepasstes
Niveau. Darüber hinaus erfolgte eine Neuausrichtung der Aktivitäten der Gesellschaft von
einer reinen Web-Agentur zu einem Interaktiv-Dienstleister.
Der langfristige Erfolg der von der Pixelpark-Gruppe eingeleiteten Restrukturierungsmaßnah-
men und eine daraus resultierende Verbesserung der wirtschaftlichen Situation der
Gesellschaft kann nicht garantiert werden. Wesentliche Risiken für den langfristigen Erfolg
der Neuausrichtung der Pixelpark-Gruppe könnten sich aus einem schlechten bzw. einer
Verschlechterung des Investitionsklimas sowie der Nachfrage nach IT-Dienstleistungen
ergeben. Ein deutlicher Rückgang des Projekt- und Auftragsvolumens der Gesellschaft wäre
die Folge.
Der Erfolg des Geschäftsmodells der Pixelpark-Gruppe hängt auch nach Abschluss der
Restrukturierung wesentlich von der Gewinnung von Aufträgen durch Unternehmen, die in
ihre Informationstechnik, ihren Internetauftritt und die Optimierung ihrer Geschäftsprozesse
investieren wollen, ab. Die Pixelpark-Gruppe kann potentielle Ausfälle von Aufträgen zur
Entwicklung und Implementierung von Internet-Dienstleistungen für IT-Beratungsleistungen
oder für Geschäftsprozessoptimierung durch Aufträge aus anderen Geschäftsfeldern nur
bedingt kompensieren. Ein weiteres nicht zu unterschätzendes Risiko für den langfristigen
Erfolg des neuen Geschäftsmodells liegt zudem in der schnellen Weiterentwicklung der IT-
Branche. Ständige Änderungen der Standards und Praktiken des Marktes für Dienstleistungen
rund um das Internet binnen kurzer Zeit können die Ausrichtung der Pixelpark-Gruppe in
Frage stellen.
A-41

Markt- und Wettbewerbsrisiken
Abhängigkeit von der Nutzung und Entwicklung von Informationstechnologien
Der zukünftige Geschäftserfolg von IT-Dienstleistern und -Beratungsunternehmen hängt von
dem weiteren Anstieg der Nutzung von Informationstechnologien durch Unternehmen ab. Es
besteht die Gefahr, dass bei einer Verschlechterung der allgemeinen wirtschaftlichen Lage die
Unternehmen ihre Investitionen im IT-Bereich wieder reduzieren und es so zu einem
Rückgang der Nachfrage nach den Beratungs- und sonstigen Dienstleistungen der Pixelpark-
Gruppe kommt. Die noch im Jahr 2000 zu verzeichnende Euphorie im IT-Bereich wich
zwischenzeitlich einer gewissen Ernüchterung. Seit Ende 2004 ist auf dem ITK-Markt in
Deutschland eine Auflösung des Investitionsstaus zu verzeichnen, die Wachstumsraten liegen
dabei deutlich über dem gesamtwirtschaftlichen Wachstum. Allerdings neigen Unternehmen
erfahrungsgemäß dazu, in wirtschaftlich schwierigen Zeiten die im Unternehmen vorhandene
IT-Infrastruktur für längere Zeiträume als geplant zu nutzen und Ersatzinvestitionen nur
zögerlich vorzunehmen. Hinsichtlich der Dienstleistungen im Umfeld von Online- und IT-
basierten Lösungen und insbesondere im eBusiness-Bereich gelten die Zuverlässigkeit der
angebotenen Software-Lösungen, die Qualität des Services, die Nutzerfreundlichkeit sowie
die schnelle und präzise Anpassung an individuelle Kundenwünsche als kritische
Erfolgsfaktoren.
Sollte die Nutzung von Informationstechnologien durch Unternehmen aufgrund dieser oder
noch anderer Faktoren hinter dem gegenwärtigen Niveau zurückbleiben bzw. nicht die
erwarteten Wachstumsraten aufweisen, so würde sich dies negativ auf den Gesamtmarkt der
Interaktivdienstleistungen und damit auch auf die Nachfrage nach den Dienstleistungen von
Pixelpark auswirken.
Wettbewerb im Bereich IT-Dienstleistungen
Die Entwicklung auf dem Markt für IT-Services ist von einem zunehmenden Wettbewerbs-
druck und starkem Technologiewandel geprägt. Es gibt zahlreiche Konkurrenzprodukte und
Dienstleistungen, die auf die gleiche Zielgruppe wie die Dienstleistungen der Gesellschaft
ausgerichtet sind. Die Pixelpark-Gruppe konkurriert in Teilbereichen ihrer Geschäftstätigkeit
mit unterschiedlichen Wettbewerbern aus verschiedenen Segmenten, wie z.B. strategischen
Beratungsunternehmen, Internet-Dienstleistungsanbietern, IT-Beratungs- und System-
A-42

integrationsunternehmen, Werbeagenturen sowie internen IT- und Marketingabteilungen von
potentiellen Kunden. Zwar sind im Zuge der Abschwächung des IT-Marktes einige der
Wettbewerber der Pixelpark-Gruppe ausgeschieden, doch hat dies aufgrund der mit dieser
Konsolidierung einhergehenden Abschwächung der Nachfrage den Wettbewerbsdruck
insgesamt nicht vermindert. Einige der derzeitigen oder potentiellen Wettbewerber von
Pixelpark verfügen über größere finanzielle, technische, personelle, Marketing-, Einkaufs-
und sonstige Ressourcen und können deshalb möglicherweise schneller auf neue oder sich
abzeichnende Technologietrends oder Veränderungen der Kundenwünsche reagieren. Die
Wettbewerber sind möglicherweise auch bereit und in der Lage, mehr Ressourcen für die
Optimierung der Dienstleistungspalette im IT-Bereich aufzuwenden oder wettbewerbsfähige
IT-Produkte schneller oder auch zu einem niedrigeren Preis zu liefern als die Pixelpark-
Gruppe.
Die Pixelpark-Gruppe geht davon aus, dass auf dem ITK-Markt und insgesamt bei den
Dienstleistern der Informationsgesellschaft der Wettbewerbsdruck anhält und sich vor allem
in Europa durch den zunehmenden Eintritt von US-Unternehmen und den Zusammenschluss
von Wettbewerbern durch Beteiligungen oder Kooperationen sogar noch weiter verschärfen
wird.
Der gesteigerte Wettbewerb auf dem Markt für IT-Dienstleistungen kann zu Preisreduzierun-
gen, verminderten Umsatzerlösen und Gewinnspannen sowie zu einer Verfehlung der ange-
strebten Marktposition und zu einem Rückgang des Marktanteils von Pixelpark führen, was
sich für die Pixelpark-Gruppe als entsprechendes Risiko herausstellen könnte.
Die Pixelpark-Gruppe ist der Ansicht, dass ihre Fähigkeit, in Zukunft erfolgreich im
Wettbewerb und im enger werdenden Marktumfeld zu bestehen, u.a. davon abhängig sein
wird, die bestehenden Dienstleistungen so zu verbessern und zu vermarkten, dass sie den sich
rasch wandelnden Bedürfnissen des Marktes entsprechen. Daneben muss sie frühzeitig
relevante technologische Entwicklungen erkennen und weiterentwickeln, um die
Marktfähigkeit beizubehalten. Es kann aber nicht gewährleistet werden, dass die Pixelpark-
Gruppe in der Lage sein wird, ein verbessertes Angebot von Dienstleistungen zu erbringen,
um künftig erfolgreich am Wettbewerb teilzunehmen, und über die erforderlichen finanziellen
und personellen Ressourcen verfügt, um den Veränderungen des Marktes zu begegnen. Es
besteht daher ein gewisses Risiko, dass die Pixelpark-Gruppe ihre Marktposition in Zukunft
nicht wird behaupten und ausbauen können.
A-43

Technologische Risiken
Die IT-Branche ist durch einen raschen technologischen Wandel, veränderte Anforderungen
und Präferenzen der Nutzer, häufige Neueinführungen von Produkten und Dienstleistungen
sowie sich weiterentwickelnde Standards und Praktiken gekennzeichnet. Die Innovati-
onszyklen sind bei technischen Entwicklungen und Produkten, u. a. auch für internet-basierte
Lösungen, sehr kurz. Die bestehenden Softwareprodukte werden schnell weiterentwickelt
oder durch neuartige Produkte ersetzt. Es besteht daher für IT-Dienstleister und
Beratungsunternehmen das Risiko, dass ihr vorhandenes Know-how für neue Produkte und
Bedürfnisse nicht angemessen genutzt werden kann bzw. dass sich die Nachfrage am Markt
verändert und das Unternehmen nicht schnell genug auf die veränderte Nachfrage reagieren
kann. Der Erfolg von IT-Dienstleistern und Beratungsunternehmen hängt sehr stark von der
Fähigkeit ab, neue Entwicklungen und Innovationen zu erkennen, die sich am Markt
durchsetzen werden, und diese rechtzeitig in ihre Dienstleistungen zu implementieren bzw. in
ihr Beratungsspektrum zu integrieren.
Fehleinschätzungen der Pixelpark-Gruppe, Verzögerungen bei der Weiterentwicklung ihrer
Dienstleistungen im Hinblick auf neue Technologien und Kundenanforderungen können zu
einem erheblichen Rückgang der Nachfrage nach den Beratungs- und Dienstleistungen der
Pixelpark-Gruppe führen. Das künftige Wachstum der Pixelpark-Gruppe und ihre Ertragslage
sind in hohem Maße vom erfolgreichen Angebot und von der Marktnachfrage und -akzeptanz
ihrer Dienstleistungen abhängig.
Rechtliche Risiken
Haftungsrisiken aufgrund von Systemstörungen und –ausfällen und Softwarefehlern
Die Pixelpark-Gruppe übernimmt für ihre Kunden u.a. das Hosting und Housing von
internetbasierten Kommunikationsplattformen. In den Vereinbarungen mit den Kunden
werden regelmäßig konkrete „Service Level“ festgelegt, mit denen Anforderungen an die
Arbeitsergebnisse, bspw. die Erreichbarkeit der Website im Netz und die zu erwartende Last
der Website, d.h. die maximale Zahl der Websitenutzer, bestimmt werden. Sollte die
Pixelpark-Gruppe die gemachten vertraglichen Zusicherungen nicht einhalten können, so ist
sie häufig aufgrund von Vertragsstrafevereinbarungen zu einem pauschalen Schadensersatz
verpflichtet.
A-44

In technischer Hinsicht können die Dienstleistungen von Pixelpark trotz des Einsatzes von
Sicherheitstechniken durch nicht autorisierte Zugriffe (sog. „Einbrüche“, „Break-ins“) in den
Datenaustausch und ähnliche, durch Internet-Anwender verursachte Störungen, verletzbar
sein. Einbrüche in die Sicherheitsvorkehrungen können möglicherweise auch durch Einsatz
von Computerviren ausgelöst werden. In derartigen Fällen kann nicht ausgeschlossen werden,
dass Pixelpark trotz vertraglicher Haftungsbeschränkungen bzw. vertraglicher Festlegung der
anzuwendenden Sicherheitsstandards Haftungsansprüchen ausgesetzt wird oder Ruf-
schädigungen hinnehmen muss.
Daneben besteht bei den von der Pixelpark-Gruppe entwickelten Internetpräsenzen oder den
E-Commerce- und eBusiness-Installationen auch ein Risiko des Systemausfalls. Störungen
oder Systemausfälle könnten die Sicherheit der von Pixelpark im Rahmen ihrer
Dienstleistungen gespeicherten Daten und deren Übertragung bzw. Transformation in den
gestalteten Internetauftritten gefährden und/oder zu Vermögensschäden beim Kunden führen.
Hierdurch kann es ebenfalls zu Lasten von Pixelpark zu Haftungsfolgen aufgrund
vertraglicher und/oder gesetzlicher Gewährleistungsregelungen kommen. Die Realisierung
eines Haftungsrisikos im Zusammenhang mit Leistungsstörungen oder reinen
Systemausfällen stellen sich trotz vorhandenen Versicherungsschutzes als Risiko der
Pixelpark Gruppe dar.
Die Pixelpark-Gruppe hat im Februar 2005 aus der Insolvenzmasse der Netlife AG die
Software „Netlife Finance Suite“ erworben und hat diese Software der Pixelpark Solutions
GmbH zum nicht ausschließlichen Vertrieb und zur weiteren Entwicklung überlassen. Es
kann nicht abschließend ausgeschlossen werden, dass diese Software Programmierungsfehler
hat, die - sollten sie vorliegen - bei Kunden erhebliche Vermögensschäden auslösen können.
In diesem Zusammenhang können u.U. erhebliche Schadensersatzansprüche gegen die
Pixelpark-Gruppe geltend gemacht werden. Die Pixelpark-Gruppe ist darüber hinaus in dem
Bereich der Softwareentwicklung tätig. Soweit sich bereits entwickelte oder zukünftig
entwickelte Software bzw. zukünftige Entwicklungen der Netlife Finance Suite als fehlerhaft
erweisen sollten, könnte dies ebenfalls zu erheblichen Haftungsansprüchen gegen die
Pixelpark-Gruppe führen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass derartige Fehler in der von
Pixelpark vertriebenen Software oder in anderen von der Pixelpark-Gruppe angebotenen
Produkten und Dienstleistungen u.U. auch durch grob fahrlässige oder ggf. gar böswilliges
Verhalten einzelner Mitarbeiter ausgelöst werden können.
A-45

Ein weiteres Risiko liegt in der möglichen Haftung der Pixelpark-Gruppe für die
Fehlerhaftigkeit der bei dem Kunden bereits vorhandenen Soft- oder Hardware anderer
Dienstleister oder Anbieter sowie der durch die Pixelpark-Gruppe eingesetzten Soft- und
Hardware externer Anbieter bei der Durchführung der Kundenprojekte. Fehler in der
integrierten Software externer Anbieter oder von durch den Kunden beauftragten
Dienstleistern können auf die Leistungen der Pixelpark-Gruppe durchschlagen und werden oft
erst nach Bereitstellung und Abnahme der Leistungen entdeckt. Sie können erhebliche
Vermögensschäden auslösen. Obwohl die Fehlerhaftigkeit der von der Pixelpark-Gruppe
erbrachten Dienstleistungen und damit auch der entstandene Vermögensschaden im Einzelfall
auf die fehlerhafte Software eines anderen Herstellers oder Dienstleisters zurückzuführen ist,
besteht die Gefahr, dass die Pixelpark-Gruppe für den entstandenen Schaden gegenüber dem
Kunden alleine und ohne durchsetzbare Regressmöglichkeit gegen den Soft- und
Hardwareanbieter einstandspflichtig ist. Die Hersteller schließen, soweit gesetzlich zulässig,
ihre Haftung für die Fehlerhaftigkeit ihrer Produkte vertraglich aus bzw. haben sie zumindest
begrenzt. Bei durch den Kunden eingesetzten anderen Dienstleistern kann es zu einer Haftung
unter dem Gesichtspunkt der Gesamtprojektleitung und -koordination kommen.
Die Pixelpark-Gruppe versucht, die Haftungsbeschränkungen der Hersteller und die
Abgrenzung zu sonstigen Leistungen Dritter durch eine entsprechende Vertragsgestaltung an
den Kunden weiterzugeben bzw. sicherzustellen. Darüber hinaus versucht Pixelpark, bei den
Kunden angemessene Haftungsbeschränkungen für die von Pixelpark entwickelte Software
und sonstigen Produkte durchzusetzen. Dennoch kann nicht garantiert werden, dass die
haftungsbegrenzenden Klauseln in den abgeschlossenen Verträgen gegenüber den
Anspruchsstellern aus Produkthaftung bei Gericht erfolgreich entgegengehalten werden
können bzw. dass alle möglichen Haftungsansprüche von Kunden von der Pixelpark-Gruppe
wirksam ausgeschlossen oder begrenzt werden. Auch der bestehende Versicherungsschutz in
Bezug auf die Haftung von Vermögensschäden vermag das Haftungsrisiko nach eigener
Einschätzung der Pixelpark-Gruppe nicht völlig auszuschließen. Darüber hinaus könnte das
Bekanntwerden von gegen die Pixelpark-Gruppe geltend gemachten Produkthaftungs-
ansprüchen den Ruf der Pixelpark-Gruppe als kompetenter Internet-Dienstleister schädigen
und so das Vertrauen vorhandener oder künftiger Kunden in die Kompetenz der Pixelpark-
Gruppe nachhaltig mindern.
Es ist derzeit geplant, im Pixelpark-Konzern ein Cash-Pooling zu implementieren. Zudem
sollen voraussichtlich die wichtigsten Konzerntöchter zur Optimierung der steuerlichen
A-46

Struktur über Gewinnabführungs- und Beherrschungsverträge an die Pixelpark AG
angebunden werden. Das hätte dann zur Folge, dass die Pixelpark AG im Rahmen des § 302
AktG (analog) jeden während der Vertragsdauer entstehenden Jahresfehlbetrag bei den
beherrschten Konzerntöchtern ausgleichen müsste. Durch die Aufhebung der Haftungs-
abschirmung bestünde somit das Risiko, dass eine wirtschaftliche Krise einer Konzerntochter
mittelbar auf den gesamten Pixelpark-Konzern durchschlagen würde.
Staatliche Regulierungen und rechtliche Unsicherheiten
Die Bundesrepublik Deutschland und die meisten europäischen Länder haben derzeit eine
relativ liberale Gesetzgebung hinsichtlich des Zugangs und der Nutzung von moderner
Informationstechnologie und Multimedia-Infrastruktur. Gesetze, Vorschriften und Richtlinien
im Hinblick auf das Internet, die sich auf die Verantwortlichkeit für dem Internet
entnommene oder über das Internet übertragene Informationen, die Regulierung von
Informationsgehalt, die Privatsphäre der Anwender, Preise und Besteuerung der mittels
elektronischen Handels getätigten Umsätze oder Eigenschaften beziehen, wurden allerdings in
den vergangenen Jahren vermehrt.
Weitere gesetzliche und regulative Initiativen in diesen Bereichen sind weltweit zu erwarten.
So ist es nicht unwahrscheinlich, dass zukünftig einerseits Regelungen zum besseren Schutz
der Daten von Anwendern und andererseits Verpflichtungen zur längeren Speicherung von
bestimmten Daten eingeführt werden. Außerdem wird wahrscheinlich die Qualität der im
Internet angebotenen Produkte und Dienstleistungen in vielen Ländern in Zukunft der
Regulierung unterliegen. Zusätzlich könnten im Bereich des Schutzes der Privatsphäre und
des Urheberrechts die derzeitigen Gesetze in bestimmten europäischen Ländern verschärft
und weitere Gesetzesvorlagen in den Vereinigten Staaten und Europa, die sich auf die
Fähigkeit der Pixelpark-Gruppe zur Sammlung und Verarbeitung von personenbezogenen und
unternehmensbezogenen Daten auswirken könnten und den Schutz des Urheberrechts auf
digital übermittelte Arbeiten ausdehnen werden, umgesetzt werden.
Erhöhte Anforderungen an den Datenschutz und die übrigen vorgenannten Umstände können
bei der Pixelpark-Gruppe zu Mehrkosten führen, falls es ihr nicht gelingen sollte, die
Mehrkosten auf die Kunden “umzulegen“.
A-47

Steuerliche Risiken
Bei Pixelpark wird derzeit die Betriebsprüfung für die Veranlagungszeiträume 1999 bis 2002
durchgeführt. Die Betriebsprüfung für die Folgejahre steht noch aus. Bei Betriebsprüfungen
besteht stets das allgemeine Risiko, dass die Finanzverwaltung nicht in allen Fällen der von
der Gesellschaft vorgenommenen steuerlichen Behandlung von Sachverhalten dem Grunde
und/oder der Höhe nach folgen wird und es insofern - vorbehaltlich nutzbarer Verlustvorträge
- zu Steuernachzahlungen kommt.
Risiken im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot und den neuen Aktien
Das Umtauschverhältnis für das Übernahmeangebot in Form eines Umtauschangebots steht
fest. Die Anzahl der Aktien der Pixelpark AG, die die das Übernahmeangebot annehmenden
Aktionäre erhalten,, ändert sich auch dann nicht, wenn während der Dauer des Übernahmean-
gebots bis zur Lieferung der Aktien der Pixelpark AG der Marktpreis der Aktien der Pixel-
park AG sinkt oder sich der Marktpreis der Aktien der Elephant Seven erhöht. Anleger, die
das Angebot annehmen, setzen sich daher dem Risiko aus, dass die Werterelation zum
Zeitpunkt der Durchführung des Übernahmeangebots ungünstiger ist als zu dem Zeitpunkt, zu
dem das Umtauschangebot festgesetzt wurde. Das Risiko erhöht sich vor dem Hintergrund,
dass der Aktienkurs der Pixelpark-Aktie volatil ist und empfindlich auf bestimmte Meldungen
und Ereignisse reagiert, d.h. großen Schwankungen unterworfen sein kann.
A-48

Verantwortung für den Inhalt des Anhangs
Allgemeine Informationen
Die Pixelpark AG, Berlin (nachfolgend auch als „die Gesellschaft“ und gemeinsam mit ihren
Tochtergesellschaften als „Pixelpark“, die „Gruppe“ bzw. der „Konzern“ bezeichnet)
übernimmt gem. § 12 WpÜG und gem. § 2 Nr. 2 WpÜG-Angebotsverordnung in Verbindung
mit § 5 Abs. 4 des Wertpapierprospektgesetzes (WpPG) die Verantwortung für den Inhalt
dieser Angebotsunterlage, deren Bestandteil dieser Anhang (nachfolgend „Anhang“) ist. Sie
erklärt hiermit, dass ihres Wissens die Angaben in dieser Angebotsunterlage richtig sind und
keine wesentlichen Umstände ausgelassen worden sind und dass sie die erforderliche Sorgfalt
hat walten lassen, um sicherzustellen, dass die in dieser Angebotsunterlage genannten
Angaben ihres Wissens nach richtig sind und keine Tatsachen ausgelassen worden sind, die
die Aussage dieser Angebotsunterlage wahrscheinlich verändern können.
Für den Fall, dass vor einem Gericht Ansprüche aufgrund der in diesem Anhang
erhaltenen Informationen geltend gemacht werden, könnte der als Kläger auftretende
Anleger in Anwendung der einzelstaatlichen Rechtsvorschriften der Staaten des
europäischen Wirtschaftsraums die Kosten für die Übersetzung des Anhangs vor
Prozessbeginn zu tragen haben.
Gegenstand des Anhangs
Gegenstand dieses Anhangs zur Angebotsunterlage der Pixelpark AG sind bis zu 8.144.494
neue, auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) (nachfolgend die
„Neuen Aktien“) aus einer vom Vorstand der Pixelpark AG am 15.11.2006 mit Zustimmung
des Aufsichtsrats vom gleichen Tag beschlossenen Kapitalerhöhung (nachfolgend
„Angebotskapitalerhöhung“) unter Ausnutzung genehmigten Kapitals aufgrund
Ermächtigung der ordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 29.06.2006, die
auf Grundlage der §§ 202 ff. AktG erging. Die Neuen Aktien werden im Wege einer
Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts gegen Einbringung von Aktien der
Elephant Seven AG (nachfolgend „Elephant Seven“), welche im Rahmen des Öffentlichen
Übernahmeangebots in Form eines Umtauschangebots der Pixelpark AG an die Aktionäre der
Elephant Seven gem. §§ 29 ff. WpÜG (nachfolgend das „Übernahmeangebot“) zum
A-49

Umtausch eingereicht werden, ausgegeben. Für jede Elephant Seven-Aktie werden 0,95 auf
den Inhaber lautende Stückaktien der Pixelpark AG ausgegeben.
Die Neuen Aktien werden als Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital
von EUR 1,00 und mit voller Gewinnanteilsberechtigung ab dem 01.01.2006 ausgegeben. Die
Neuen Aktien werden in einer Sammelglobalurkunde verbrieft sein und zur Verwahrung bei
der Clearstream Banking AG, Neue Börsenstraße 1, 60487 Frankfurt am Main, hinterlegt und
in Miteigentumsanteilen an diesem Sammelbestand lieferbar sein.
Die Zulassung der Neuen Aktien zum Geregelten Markt (General Standard) an der
Frankfurter Wertpapierbörse wird beantragt werden. Die Neuen Aktien werden
voraussichtlich unmittelbar nach ihrer rechtswirksamen Ausgabe zum Geregelten Markt an
der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen werden, so dass die Neuen Aktien vor deren
Übertragung an die das Übernahmeangebot annehmenden Aktionäre zum Börsenhandel
zugelassen sein werden.
Verwendung der Erlöse
Da die Neuen Aktien gegen Einbringung von Aktien an der Elephant Seven im Rahmen des
Umtauschangebots ausgegeben werden, erhält die Gesellschaft durch die Ausgabe der Neuen
Aktien keine liquiden Mittel, sondern erwirbt die im Rahmen des Umtauschangebots
eingereichten Aktien an der Elephant Seven.
Einsichtnahme in Unterlagen
Während der Gültigkeitsdauer des Anhangs können Kopien folgender Unterlagen in
Papierform während der üblichen Geschäftszeiten bei der Gesellschaft, Rotherstr. 8, 10245
Berlin, eingesehen werden:
• die Satzung der Gesellschaft und die Geschäftsordnung von Vorstand und Aufsichtsrat;
• die geprüften Konzernabschlüsse der Gruppe für die jeweils am 31. Dezember
abgelaufenen Geschäftsjahre 2003, 2004 und 2005;
• der Jahresabschluss nach HGB der Gesellschaft für das am 31. Dezember abgelaufene
Geschäftsjahr 2005;
A-50

• der Zwischenbericht des Konzerns für das erste Halbjahr 2006;
• IFRS-Pro-forma Finanzinformationen bzgl. Elephant Seven.
Zukunftsgerichtete Aussagen
Dieser Anhang enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen. In die Zukunft gerichtete
Aussagen sind alle Aussagen in diesem Anhang, die sich nicht auf historische Tatsachen und
Ereignisse beziehen. Dies gilt insbesondere für Aussagen in den Abschnitten „Risikofaktoren“
und „Geschäftstätigkeit“ und überall dort, wo der Anhang Angaben über die zukünftige
finanzielle Ertragsfähigkeit, Pläne und Erwartungen in Bezug auf das Geschäft von Pixelpark,
über Wachstum und Profitabilität sowie über wirtschaftliche Rahmenbedingungen, denen
Pixelpark ausgesetzt ist, enthält. Die in die Zukunft gerichteten Aussagen basieren auf den
gegenwärtigen, nach bestem Wissen vorgenommenen Einschätzungen durch die Gesellschaft
sowie auf Annahmen und Faktoren und unterliegenden Risiken und Ungewissheiten, deren
Nichteintritt bzw. Eintritt dazu führen kann, dass die tatsächlichen Ergebnisse einschließlich
der Finanzlage und der Profitabilität vor Pixelpark wesentlich von denjenigen abweichen
werden oder diese negativer ausfallen als diejenigen, die in diesen Angaben ausdrücklich oder
implizit angenommen oder beschrieben werden. Deshalb sollten unbedingt die Abschnitte
„Risikofaktoren“ und „Geschäftstätigkeit“ gelesen werden, die eine ausführlichere
Darstellung derjenigen Faktoren enthalten, die Einfluss auf die Geschäftstätigkeit von
Pixelpark und auf die Branche, in der Pixelpark tätig ist, nehmen können.
In Anbetracht der Risiken, Ungewissheiten und Annahmen können die in diesem Anhang
erwähnten zukünftigen Ereignisse möglicherweise nicht eintreten. Weder die Gesellschaft
noch ihre Geschäftsleitung können daher für den tatsächlichen Eintritt der prognostizierten
Entwicklung einstehen. Im Übrigen wird darauf hingewiesen, dass die Gesellschaft keine
Verpflichtung übernimmt, über die gesetzliche Verpflichtung hinaus derartige in die Zukunft
gerichtete Aussagen fortzuschreiben und an zukünftige Ereignisse und Entwicklungen
anzupassen.
Hinweise zu Quellen der Marktangaben
Dieser Anhang enthält eine Reihe von Verweisen auf Daten, statistische Informationen und
Studien Dritter insbesondere zu Themen wie Marktumfeld, Marktentwicklung,
Wachstumsraten, Marktrends und zu Wettbewerbssituationen in den Segmenten, in denen
A-51

Pixelpark tätig ist, und ähnlichen Sachverhalten. Die Gesellschaft hat diese Informationen
korrekt wiedergegeben und, soweit es der Gesellschaft bekannt ist und sie es aus den
veröffentlichten Informationen ableiten konnte, sind darin keine Fakten unterschlagen, die die
veröffentlichten Informationen unrichtig oder irreführend gestalten würden. Anleger sollten
diese Informationen dennoch sorgfältig abwägen. Marktstudien basieren häufig auf
Informationen und Annahmen, die möglicherweise weder exakt noch sachgerecht sind, und
ihre Methodik ist von Natur aus vorausschauend und spekulativ. Anleger sollten
berücksichtigen, dass Einschätzungen der Gesellschaft auf solchen Marktstudien Dritter
beruhen. Unbeschadet der von der Gesellschaft für den Inhalt des Anhangs vorstehend
übernommenen Verantwortung (siehe "Allgemeine Informationen - Verantwortlichkeit für
den Inhalt des Anhangs") hat die Gesellschaft die Zahlenangaben, Marktdaten und sonstigen
Informationen, die Dritte ihren Studien zu Grunde gelegt haben, nicht überprüft und
übernehmen daher keine Verantwortung oder Garantie für die Richtigkeit der in diesem
Anhang enthaltenen Angaben aus Studien Dritter.
Rechnungslegung
Die in diesem Anhang enthaltenen Konzernabschlüsse und die ausgewählten konsolidierten
Finanzzahlen sind nach den am Abschlussstichtag gültigen International Financial Reporting
Standards (IFRS), für 2005 wie sie in der EU anzuwenden sind, aufgestellt worden. Der in
diesem Anhang enthaltene Einzelabschluss der Pixelpark AG ist nach den am
Abschlussstichtag geltenden Grundsätzen ordnungsgemäßer Buchführung und Bilanzierung
und den Vorschriften des HGB aufgestellt worden.
Interessenkonflikte
Die M.M.Warburg fungiert im Rahmen dieses öffentlichen Übernahmeangebots als
Treuhänderin für die Elephant Seven-Aktionäre und hat damit als eine an dem Angebot
beteiligte juristische Person ein gewisses Interesse an dem Angebot. Darüber hinaus bestehen
keine besonderen Interessen von Seiten natürlicher und juristischer Personen, die an dem
Angebot beteiligt sind.
A-52

Verwässerung durch die Kapitalerhöhung
Das Eigenkapital der Pixelpark AG belief sich per 30.06.2006 gemäß dem Zwischenabschluss
der Gesellschaft auf rd. TEUR 18.887. Im Zuge der Barkapitalerhöhung, die die Gesellschaft
im August 2006 durchgeführt hat, hat sich das gezeichnete Kapital der Gesellschaft von
TEUR 23.588 um TEUR 2.350 auf TEUR 25.938 erhöht. Die Anzahl der Aktien erhöhte sich
entsprechend von Stück 23.587.580 um Stück 2.350.000 auf Stück 25.937.580. Bei einem
Ausgabebetrag von EUR 1,45 je Stückaktie wurde insgesamt ein Betrag i.H.v.
EUR 3.407.500 eingeworben. Für die Betrachtung der Verwässerung wird vorliegend davon
ausgegangen, dass sich durch die Barkapitalerhöhung der Gesellschaft das Eigenkapital von
TEUR 18.887 um rd. TEUR 3.407 auf rd. TEUR 22.294 erhöht hat. Unter dieser Prämisse
ergibt sich derzeit ein anteiliges Eigenkapital pro Aktie i.H.v. EUR 0,86.
Das Eigenkapital der Elephant Seven AG belief sich gemäß dem Jahresabschluss der
Gesellschaft per 31.03.2006 auf TEUR 4.074. Elephant Seven hat nach dem 31.03.2006 eine
Barkapitalerhöhung durchgeführt und das gezeichnete Kapital der Gesellschaft von
EUR 8.153.152 um EUR 420.000 auf EUR 8.573.152 erhöht. Entsprechend hat Elephant
Seven die Anzahl der Aktien von Stück 8.153.152 um Stück 420.000 auf Stück 8.573.152
erhöht. Bei einem Ausgabebetrag von EUR 1,14 pro Aktie wurden insgesamt EUR 478.800
eingeworben. Für die Betrachtung der Verwässerung wird im Folgenden davon ausgegangen,
dass sich durch die Barkapitalerhöhung von Elephant Seven das Eigenkapital von
TEUR 4.074 um rd. TEUR 478 auf rd. TEUR 4.552. erhöht hat. Unter dieser Prämisse ergibt
sich für die Aktionäre der Elephant Seven AG derzeit ein anteiliges Eigenkapital pro Aktie
i.H.v. EUR 0,53.
Unterstellt man die Annahme des Angebots durch alle Elephant Seven Aktionäre und addiert
man das indikative Eigenkapital von Elephant Seven i.H.v. TEUR 4.552 mit dem indikativen
Eigenkapital von Pixelpark i.H.v. TEUR 22.294 ergibt sich ein Gesamtbetrag i.H.v.
TEUR 26.846. Dieser Wert ist durch die neue Anzahl der Aktien, die nach einer vollständigen
Übernahme von Elephant Seven bei Pixelpark bestehen würde, d.h. durch Stück 34.082.074,
zu teilen. Bei dieser Betrachtungsweise ergibt sich ein anteiliges Eigenkapital pro Aktie i.H.v.
EUR 0,79.
Für die Altaktionäre der Pixelpark ergibt sich vor dem Hintergrund einer bloßen
Eigenkapitalbetrachtung somit eine Verwässerung i.H.v. rd. 8% (0,79 / 0,86). Für die
A-53

Elephant Seven Aktionäre würde sich hingegen ein gegenläufiger Effekt i.H.v. rd. rd. 41,6%
ergeben. Dieser Wert ergibt sich, wenn man das indikative anteilige Eigenkapital von
Pixelpark nach der Transaktion i.H.v. EUR 0,79 mit dem Umtauschfaktor von 0,95
multipliziert und sodann ins Verhältnis mit dem alten indikativen anteiligen Eigenkapital der
Elephant Seven Aktionäre i.H.v. 0,53 setzt.
Für die Altaktionäre der Pixelpark AG ergibt sich zudem - unterstellt man die Annahme des
Angebots durch alle Elephant Seven-Aktionäre - eine Verwässerung ihrer Stimmrechte von
derzeit 100% auf sodann rd. 76%.
A-54

Geschäftstätigkeit
Die folgende Darstellung ist im Zusammenhang mit den Konzernabschlüssen und den
entsprechenden Anhängen und Erläuterungen zu lesen.
Überblick
Der Pixelpark-Konzern gehört nach Angaben des New Media Service Rankings
(www.newmediaranking.de) der Branchenblätter HORIZONT W&V, iBusiness und dem
Bundesverband Digitale Wirtschaft (BVDW) zu den drei größten Interaktiv-Dienstleistern
Deutschlands. Die Muttergesellschaft, die Pixelpark AG, Berlin, wurde 1991 gegründet.
Das Portfolio des Konzerns umfasst Dienstleistungen aus den Geschäftsbereichen Agentur,
Informationstechnologie und Beratung. Entlang der Wertschöpfungskette - von crossmedialen
Markenkommunikationen bis hin zu prozessorientierten Transaktionen - ist Pixelpark mit
seinen Dienstleistungen darauf ausgerichtet, wirtschaftlichen Nutzen für seine Kunden zu
generieren.
Pixelpark unterteilt seine Geschäftstätigkeit in drei Geschäftsbereiche: Agentur, Informations-
technologie und Beratung. Der Geschäftsbereich Agentur ist spezialisiert auf
Strategieberatung, konzeptionelle und grafische Realisierung komplexer interaktiver
Lösungen, technische Integration und Anbindung an bestehende IT-Systeme sowie Hosting
und Housing von webbasierten Lösungen. Diese bedienen sämtliche multimediale Kanäle und
Endgeräte vom Web über Mobile bis hin zum internetbasierten Fernsehen (IPTV). Daneben
werden über eine Tochtergesellschaft alle Dienstleistungen einer klassischen Agentur mit
Schwerpunkt Markenführung angeboten. Der Bereich Informationstechnologie beschäftigt
sich mit der Sicherheit, Optimierung, Implementation und dem Betrieb komplexer IT-
Landschaften und -Systeme, bis hin zu Großrechner- und Speicher-Lösungen sowie dem
Outsourcing von Rechenzentrumsbetrieben. Daneben hat der Konzern seine Geschäfts-
tätigkeit im Jahr 2005 um Dienstleistungen rund um die Entwicklung und Implementation von
Software für Finanzdienstleister erweitert. Der Bereich Beratung versteht sich als
wirtschaftlicher Berater für komplexe IT-Strukturen und Systeme. Außerdem bietet Pixelpark
über eine Tochtergesellschaft unternehmensberaterische Leistungen mit dem Schwerpunkt
Logistik und Geschäftsprozessoptimierung an.
A-55

Das Geschäft in den Geschäftsbereichen bzw. -segmenten wird jeweils von einer oder
mehreren unabhängigen Gesellschaften erbracht, die direkte Tochtergesellschaften oder
mehrheitliche Beteiligungen der Pixelpark AG sind. Dem Bereich Agentur sind die operativen
Geschäftseinheiten von Pixelpark in Berlin und Köln sowie die klassische
Markenkommunikationsagentur Schindler, Parent & Cie. GmbH sowie ihre Tochter-
gesellschaft zugeordnet. Der Bereich Informationstechnologie wird repräsentiert durch die
Tochtergesellschaften Pixelpark Solutions GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH und
ON-LINE C&L EDV Service GmbH. Der Bereich Beratung umfasst die
Tochtergesellschaften CIB Netzwerk-Beratung GmbH und ZLU-Zentrum für Logistik und
Unternehmensplanung GmbH. Zur Stärkung der vertrieblichen Aktivitäten der Pixelpark-
Gesellschaften ist die 100%ige Tochter Pixelpark Technology Services GmbH übergreifend
am Markt tätig. Im europäischen Ausland ist die Pixelpark AG zu 100 % an der Pixelpark
(Schweiz) AG und der Pixelpark UK Ltd. beteiligt. Diese Gesellschaften waren im
Geschäftsjahr 2005 nicht operativ tätig und sind entkonsolidiert worden.
A-56

Ausgewählte konsolidierte Finanzdaten von Pixelpark
(in TEUR) 01.01.-
31.12.2005
01.01.-
31.12.2004
01.01.-
31.12.2003
Umsatzerlöse 24.209 18.219 14.240
Sonstige betriebliche Erträge
Materialaufwand/Aufwand für
4.385 1.686 8.284
bezogene Leistungen
-9.950 -7.779 -5.167
Personalaufwand
Abschreibungen und Wertminderungen
-12.326 -9.709 -13.031
auf Sacheinlagen und Finanzanlagen
Abschreibungen und Wertminderungen
-314
-235
-295
auf immaterielle Vermögenswerte
-241
-161
-1.645
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -4.500 -9.153
Betriebsergebnis 31 -2.479 -6.767
Zinsergebnis -29 76 89
Beteiligungsergebnis 139 0 208
Währungsverluste 0 -5 -26
Ergebnis vor Steuern 141 -2.408 -6.496
Ertragsteuern -326 205 -130
Konzernergebnis
Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
-185 -2.203 -6.626
Ergebnis Minderheiten -19 0 0
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG -166 -2.203 -6.626
-185 -2.203 -6.626
Konzernergebnis je Aktie in EUR
-0,01 -0,21 -0,40
(unverwässert und verwässert)
Durchschnittlich im Umlauf befindliche
Aktien
14.580.638
10.506.436
16.614.081
A-57

Konzern-Gewinn-und-Verlustrechnung für den Zeitraum 01. Januar bis 30. Juni mit
Vorjahresvergleichszahlen
(in TEUR) ungeprüft
01.01.-
30.06.2006
Pixelpark
ohne neue
Töchter
Ungeprüft
01.01.-30.06.2005
Neue Tochtergesellschaften
Pixelpark mit
neuen
Töchtern
(Pro Forma)
Umsatzerlöse 17.186 7.227 7.916 15.143
Sonstige betriebliche Erträge 1.459 2.318 1.022 3.340
Materialaufwand/Aufwand für
bezogene Leistungen
- 7.182 - 2.744 - 3.887 - 6.631
Personalaufwand
Abschreibungen und
- 8.565 - 4.849 - 2.448 - 7.297
Wertminderungen auf Sacheinlagen
und Finanzanlagen
Abschreibungen und
- 222 - 110 - 52 - 162
Wertminderungen auf immaterielle
Vermögenswerte
- 296 - 18 - 194 - 212
Sonstige betriebliche Aufwendungen - 3.451 - 1.857 - 1.522 - 3.379
Betriebsergebnis - 1.071 -33 835 802
Zinsergebnis 6 4 - 174 - 170
Beteiligungsergebnis - 2 - 1 0 - 1
Währungsverluste 0
Ergebnis vor Steuern - 1.067 - 30 661 631
Ertragsteuern - 54 - 4 - 418 - 422
Konzernergebnis
Konzernergebnis verteilt sich wie
folgt:
- 1.121 - 34 243 209
Ergebnis Minderheiten - 33 -65 104 39
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG - 1.088 31 139 170
-1.121 - 34 243 209
Konzernergebnis je Aktie in EUR
(unverwässert und verwässert)
Durchschnittlich im Umlauf
- 0,05 0,00 0,01 0,01
befindliche Aktien
23.587.580 12.549.992 20.332.630 20.332.630
Unternehmensstrategie
Der Pixelpark-Konzern steuert seine Geschäftsbereiche im Sinne einer Management-Holding.
Die operativen Bereiche Agentur, Informationstechnologie und Beratung sowie deren
A-58

zugehörige Tochtergesellschaften sind in diese Segmente aufgeteilt und tragen damit zum
Gesamtergebnis des Konzerns bei. Der Pixelpark-Konzern verfolgt dabei eine Portfolio-
Strategie: Die Tochtergesellschaften und Geschäftsbereiche des Konzerns müssen einzeln
Wachstum und Profitabilität nachweisen. Seit Ende des IV. Quartals 2004 verfolgt der
Pixelpark-Konzern darüber hinaus die Umsetzung einer externen Wachstumsstrategie.
Profitable Geschäftseinheiten, die das Portfolio des Konzerns sinnvoll ergänzen, werden
mehrheitlich oder vollständig übernommen. Der Pixelpark-Konzern konnte dabei im
Geschäftsjahr 2005 sechs Einheiten mehrheitlich oder vollständig übernehmen. Mittelfristig
plant der Pixelpark-Konzern, seine Marktposition weiter auszubauen. 2006 konnte der
Konzern im New Media Service Ranking der deutschen Interaktiv-Dienstleister
(www.newmediaranking.de) mit dem dritten Rang seine Platzierung gegenüber 2005
verteidigen, rückte dabei jedoch deutlich näher an die Nummer Zwei des Rankings heran.
Grundlage des Rankings ist die Einreichung der Honorarumsätze aus Interaktiv-
Dienstleistungen. Der Pixelpark-Konzern errang dabei bereits 2005 in den Bereichen
eGovernment und eMarketing die Marktführerschaft und war unter den Top 10 des Rankings
wachstumsstärkstes Unternehmen. Im aktuellen Ranking konnte der Pixelpark-Konzern die
Position verteidigen und wies mit einer Wachstumsrate von 21 % einen
überdurchschnittlichen Wert im Vergleich zum durchschnittlichen Wachstum des
Gesamtrankings von 12 % auf.
Des Weiteren besteht eine strategische Allianz zwischen Pixelpark, Springer & Jacoby,
Elephant Seven und der Schaffhausen Communication Group auf Basis eines
Kooperationsvertrages zur ganzheitlichen Betreuung von Großkunden.
Die Tatsache, dass der Konzern neben zahlreichen Neuzugängen im Personal nur wenige
Abgänge zu verzeichnen hatte, ist ein weiteres Indiz für die positive Entwicklung des
Pixelpark-Konzerns. In Zeiten des Fachkräftemangels auf dem Markt der Multimedia- und
IT-Dienstleistungen wird die Bindung der Mitarbeiter auch weiterhin mit hoher Priorität
verfolgt. Um die Mitarbeiter langfristig am Unternehmenserfolg zu beteiligen, wurden auch
im Jahr 2006 aus dem Aktien-Optionsprogramm Optionsrechte an Mitarbeiter ausgegeben.
Um die Rolle Pixelparks im Interaktiv-Dienstleitungsbereich auszubauen, setzt der Konzern
neben den Kundenprojekten auch eigene Projekte um: So entstanden u.a. das Pilotprojekt
„Wohnzimmer der Zukunft“, welches die aktuellen Errungenschaften aus dem Bereich des
digitalen Entertainments bereit hält. Hier werden Entwicklungen aus dem Bereich IPTV,
A-59

mobile Kommunikation, Konsolen und Decoder auf ihre Alltagstauglichkeit getestet. Dabei
konnte Pixelpark seine führende Marktposition im Bereich IPTV deutlich ausbauen. Neben
anderen IPTV-Projekten schuf Pixelpark mit der ZDFmediathek für den Sender eine IPTV-
Plattform, die seit Sommer 2006 im Regelbetrieb zu empfangen ist. Die ZDFmediatek wurde
mit dem Deutschen Multimedia Award 2006 ausgezeichnet. Ein anderes Projekt im Bereich
der mobilen Kommunikation war „Wildfutter Vol. 1 + 2“. Es wurden zwei Ausgaben des
weltweit ersten Design-Magazins für die UMTS-Plattform entwickelt. In der 2. Ausgabe
wurde der Schwerpunkt auf Animation und Bewegtbilder gelegt. Durch die erfolgreiche
Umsetzung der Wachstumsstrategie erwartet der Pixelpark-Konzern ohne Hinzunahme der
Elephant Seven AG für das laufende Geschäftsjahr 2006 mit mehr als EUR 40 Mio. eine
deutliche Steigerung des Umsatzes gegenüber dem Vorjahr (2005: EUR 24,2 Mio.). Dabei
plant Pixelpark, gleichzeitig den EBIT-Wert entsprechend zu verbessern. Auch die
Veröffentlichung des Halbjahresberichts des Pixelpark-Konzerns zum 1. Halbjahr 2006 stützt
diese Ziele: So erwirtschaftete der Konzern einen Umsatz von EUR 17,2 Mio. bei einem
leicht negativen EBITDA von EUR -0,6 (Vergleichszeitraum 1. HJ 2005: Umsatz EUR 7,2
Mio., EBITDA: EUR 0,1 Mio.). Dieses war aber im Wesentlichen bedingt durch
außerordentliche Aufwendungen i.H.v. rund EUR 1 Mio., welche für M&A-Aktivitäten und
den Aufbau einer zentralen Vertriebsorganisation anfielen. Im operativen Geschäft wurde eine
Marge von 17,8% erwirtschaftet. Durch eine erfolgreiche Übernahme der Elephant Seven AG
plant der Pixelpark-Konzern, seinen geplanten Umsatz bis auf mehr als EUR 50 Mio.
auszuweiten. Durch die Zusammenlegung der beiden administrativen Bereiche und durch eine
einheitliche Börsennotierung ergeben sich dabei zusätzliche Kosteneinsparpotenziale im
sechsstelligen Bereich, welche sich direkt positiv auf das Konzernergebnis des Geschäftsjahrs
2006 auswirken.
Segmente
Pixelpark unterteilt seine Geschäftstätigkeit in drei Geschäftsbereiche, welche auch
gleichzeitig die drei Segmente des Konzerns darstellen: Agentur, Informationstechnologie
und Beratung.
Agentur
Agenturleistungen der Pixelpark-Gruppe werden durch den Geschäftsbereich „Agentur“ am
Kölner Standort und durch die Tochtergesellschaft, die klassische Marken-
A-60

kommunikationsagentur Schindler, Parent & Cie. GmbH in Meersburg erbracht.
Schwerpunktmäßig wird der Bereich regelmäßig auf Projektbasis für Bestandskunden und
Neukunden tätig und gestaltet und implementiert Internetlösungen wie bspw. Websites,
CRM-Lösungen und digitale Kommunikationsplattformen für die Kunden. Es handelt sich um
Dienstleistungen im sog. Front End-Bereich, d.h. dem Bereich, der sich mit der
Kommunikation des Unternehmens mit Kunden und unternehmensfremden Dritten befasst.
Neben dem Kerngeschäft der Internet-basierten Projekte wurden auch neue Plattformen wie
z.B. Mobile Devices oder IPTV nachgefragt und umgesetzt. Gleiches gilt für neue Projekte
auf Technologien, wie beispielsweise UMTS.
Der Schwerpunkt der technischen Abteilung des Geschäftsbereichs Agentur liegt in der
technischen Entwicklung, im Hosting und Housing, im 24 x 7-Applikationsbetrieb von
Portalen und in webbasierten Anwendungen. Der Geschäftsbereich sichert für seine Kunden
die Verfügbarkeit sämtlicher IT-Infrastrukturkomponenten - im Regelfall - im Rund-um-die-
Uhr-Betrieb und sorgt dann mittels 24 x 7 Support-, Change-, Problem- und
Konfigurationsmanagement für hohe Verfügbarkeit der Plattform und große Effizienz der
eingesetzten IT-Hardware. Der Geschäftsbereich betreut Integrationsprojekte innerhalb von
Unternehmen und befasst sich mit der Verknüpfung unterschiedlicher in Unternehmen
vorhandener IT-Systeme. Die Abteilung übernimmt darüber hinaus die Bereitstellung von
Hardware-Plattformen für den Betrieb von Websites. Daneben ist die Tochtergesellschaft mit
der Planung und Umsetzung von klassischen Marketing- und Markenkommunikations-
strategien betraut.
Informationstechnologie
Der Schwerpunkt des Geschäftsbereiches „Informationstechnologie“ von Pixelpark liegt in
der technischen Entwicklung, Planung und Umsetzung von komplexen IT-Lösungen aus dem
Backend-Bereich von der Middleware über Netzwerk- und Rechenzentrumstechnologie und
der mittleren Datentechnik.
Zum Geschäftsbereich Informationstechnologie zählt die ON-LINE C&L EDV Service
GmbH. Die Gesellschaft wurde im vergangenen Jahr erworben. Nach der Akquisition wurde
die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH, eine andere Tochtergesellschaft der Pixelpark AG,
auf die ON-LINE C&L EDV Service GmbH zum 31.12.2005/ 01.01.2006 verschmolzen. Die
Gesellschaft ist auf die Bereitstellung, den Vertrieb und die Implementation von Produktlinien
im Bereich der Hochverfügbarkeits- und Desaster Recovery Lösungen sowie
A-61

Servervirtualisierungslösungen im Markt der auf Intel basierenden Server sowie auf Intel
basierender IBM xSeries Systeme spezialisiert. Diese Tochtergesellschaft erreichte in 2005
weiterhin die Auszeichnung zum IBM Premier Business Partner. Dieser Status garantiert die
strategische Unterstützung der IBM in allen Projekten.
Die Pixelpark Solutions GmbH entwickelt Softwareprodukte für Finanzdienstleister,
Autorisierungssecurity sowie Qualitäts-Managementprodukte. Mit der „Pixelpark Finance
Suite“ besitzt sie eine Software, die im Einsatz bei Banken (Transaktionen rd. um die fachli-
chen Themen Konto, Depot, Kredit) ist. Im Bereich der Softwaretechnik werden Produkte
erstellt, die zur effizienten Softwareentwicklung sowie zur Testautomation eingesetzt werden
können. Dabei wird im Vergleich zum Wettbewerb eine in der Praxis bewährte, modulare
Basistechnologie eingesetzt, die eine wirtschaftliche Umsetzung von Projekten ermöglicht.
Die Einsatzbreite reicht von kleinen Installationen bis hin zum Einsatz bei großen Finanzin-
stituten mit mehreren Millionen Online-Nutzern.
Schließlich gehören zu diesem Geschäftsfeld die Pixelpark Technology Services GmbH,
welche mit dem übergreifenden Vertrieb von IT-Dienstleistungen des Segments betraut ist
sowie die Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, welche mit der Integration von
Netzwerktechnologien beschäftigt ist.
Beratung
Der Geschäftsbereich Beratung wird im Wesentlichen durch die CIB Netzwerk- Beratung
GmbH und die ZLU-Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH abgedeckt. Über
die Tochtergesellschaft CIB Netzwerk-Beratung GmbH, die im vergangenen Jahr erworben
und mit der Pixelpark-Tochter „Visioplant Consult GmbH“ verschmolzen wurde, unterhält
der Konzern Kompetenzen über wertschöpfende Planung und Umsetzung von Projekt-,
Betriebs- und Supportaufgaben für IT-Infrastrukturen. Das Unternehmen bietet seinen
Kunden branchenübergreifend und herstellerneutral mit einem Team kompetenter
Spezialisten umfassende Kenntnisse und Erfahrungen auf hohem Niveau: Von der Beratung
über IT-Systeme und Systemintegration bis hin zur Übernahme von IT-Teilbereichen oder des
gesamten IT-Bereiches.
Die ZLU-Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH bietet auf Logistik
spezialisierte Management- und Umsetzungsberatungsdienstleistungen an. Das Unternehmen
A-62

wird von seinen Kunden in Fragen umfassender organisatorischer und inhaltlicher
Restrukturierungsvorhaben im Bereich der Logistik konsultiert. Teilweise kommen Berater
der ZLU als Interimsmanager in zentraler Logistikverantwortung für die Kunden zum Einsatz.
Es wird derzeit von der Pixelpark AG erwogen, die Geschäftsanteile an der ZLU - Zentrum
für Logistik und Unternehmensplanung GmbH zu verkaufen.
Regulatorisches Umfeld
Der Pixelpark-Konzern unterliegt in jedem Land, in dem er tätig ist, den dort jeweils
anwendbaren Gesetzen und Vorschriften in Bezug auf ihren Geschäftsbetrieb. Hierzu gehören
insbesondere Gesetze, Vorschriften und Richtlinien im Hinblick auf das Internet, die sich auf
die Verantwortlichkeit für dem Internet entnommene oder über das Internet übertragene
Informationen, die Regulierung von Informationsgehalt, die Privatsphäre der Anwender,
Preise und Beteuerung der mittels elektronischen Handels getätigten Umsätze oder
Eigenschaften beziehen, als auch datenschutzrechtliche und urheberrechtliche Vorgaben
sowie Regulierungen bezüglich der Qualität der im Internet angebotenen Produkte und
Dienstleistungen.
In der Vergangenheit gab bzw. aus heutiger Sicht gibt es allerdings keine einschlägigen
Gesetze, Vorschriften oder Richtlinien, die die Geschäftstätigkeit des Pixelpark-Konzerns
direkt oder indirekt wesentlich beeinträchtigt haben oder könnten. Gleiches gilt in Bezug auf
sonstige staatliche, wirtschaftliche, steuerliche monetäre oder politische Strategien oder
Vorgaben.
Märkte, Marktumfeld und Wettbewerber
Gesamtwirtschaftliche Lage
Nach einer ersten vorläufigen Schätzung des Statistischen Bundesamtes ist die deutsche
Wirtschaft von Juli bis September dieses Jahres saison- und kalenderbereinigt gegenüber dem
Vorquartal um 0,6 % gewachsen. Zugleich wurden die Ergebnisse für die ersten beiden
Vierteljahre nach oben revidiert. Demnach lag das saisonbereinigte Bruttoinlandsprodukt von
Januar bis März dieses Jahres 0,8 % (bisher 0,7 %) und von April bis Juni 1,1 % (bisher 0,8
%) über dem Niveau der Vorperiode. Im Vorjahresvergleich betrug das reale
Wirtschaftswachstum zuletzt 2,3 % nach 1,3 % im zweiten Quartal.
A-63

Auch wenn sich das Wachstumstempo saisonbereinigt zuletzt etwas verlangsamt hat,
bestätigen die vom Statistischen Bundesamt veröffentlichten Zahlen, dass sich der
Aufschwung in Deutschland fortsetzt. Das gilt erst recht, da nach Angaben des Statistischen
Bundesamtes das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal sowohl von den Exporten als auch
von der Binnennachfrage getragen wurde.
Die Abschwächung des Wirtschaftswachstums im dritten Quartal ist vor dem Hintergrund zu
sehen, dass witterungsbedingte Sondereffekte der Bauwirtschaft sowie die
Fußballweltmeisterschaft das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal begünstigt hatten.
Angesichts der weiterhin recht soliden konjunkturellen Frühindikatoren, des aktuellen
Beschäftigungsaufbaus und der erwarteten Vorzieheffekte der Mehrwertsteuererhöhung sollte
sich das Wirtschaftswachstum im Jahresendquartal nicht mehr weiter verlangsamen. Für das
gesamte Jahr 2006 würde sich dann ein reales Wirtschaftswachstum von 2 ¼ bis 2 ½ %
ergeben. Die leichte Anhebung der diesjährigen Wachstumsprognose von zuvor 2 ¼ % ist
dabei ausschließlich auf die Revision der Wachstumszahlen für das erste Halbjahr dieses
Jahres zurückzuführen.
(Quelle: jeweils Bundesverband Deutscher Banken unter www.bankenverband.de -
„Statistik-Service“ - „Volkswirtschaft“ - „Konjunkturdaten Deutschland“; Stand: 14.11.2006).
Entwicklung in den für Pixelpark relevanten Märkten
Obwohl der Pixelpark-Konzern seine Leistungen europaweit vertreibt, erzielt der Konzern
den ganz überwiegenden Teil des Umsatzes in Deutschland. Daher stellt Deutschland die bei
weitem wichtigste Absatzregion für Pixelpark dar.
A-64

Die folgenden Tabellen zeigen eine Aufschlüsselung der Gesamtumsätze von Pixelpark nach
Art der Tätigkeit und geografischem Markt für die letzten 3,5 Geschäftsjahre (gerundete
Werte):
(in TEUR)
01.01.-
30.06.06
01.01.-
31.12.05
01.01.-
31.12.04
01.01.-
31.12.03
Agentur 8.016 12.329 9.464 9.469
Informationstechnologie 6.179 6.950 4.717 2.472
Beratung 3.194 5.095 4.116 2.323
Konsolidierung - 203 -165 -78 -24
Gesamt 17.186 24.209 18.219 14.240
(in TEUR)
01.01.-
30.06.06
01.01.-
31.12.2005
01.01.-
31.12.04
01.01.-
31.12.03
Deutschland 17.186 24.209 17.633 11.422
Schweiz 0 0 586 2.602
Österreich 0 0 0 331
Konsolidierung 0 0 0 -115
Gesamt 17.186 24.209 18.219 14.240
Der Technologiemarkt (ITK-Markt) in Deutschland setzte seine positive Entwicklung aus
dem Jahr 2005 mit leichten Abstrichen fort. Er lag mit 1,6% Wachstum jedoch niedriger als
im Vorjahr, wo man noch eine Steigerung von 2,5% verzeichnete. Allerdings entwickelte sich
das Segment der IT-Services, in welches auch die Dienstleistungen der Pixelpark-Gruppe
fallen, mit 4,6% Wachstum im Jahr 2006 (2006: 4,5%) weiterhin überdurchschnittlich.
(Quelle: BITKOM: Kennzahlen zur ITK-Branchenentwicklung, September 2006).
Insgesamt umfasst der ITK-Markt im Jahre 2006 in Deutschland ein Gesamtvolumen von
EUR 146,4 Mrd. (2005: EUR 142,8 Mrd.). Dabei teilten sich die Gebiete Informationstechnik
(EUR 69,9 Mrd.) und Telekommunikation (EUR 66,4 Mrd.) die Gesamtsumme nahezu
gleichmäßig auf. Auf das Gebiet IT-Services entfallen EUR 29,1 Mrd., auf Hardware und
A-65

Systeme EUR 33,6 Mrd. und auf Software EUR 17,0 Mrd. Für das Jahr 2007 wird gegenüber
dem laufenden Jahr mit einem Wachstum von 5% auf dem IT-Services-Markt gerechnet.
Der Gesamtmarkt für Interaktivdienstleistungen umfasste nach Angaben des BVDW im Jahr
2005 ein Volumen von ca. EUR 500 Mio. Pixelpark erreichte im aktuellen Ranking mit einem
Erlös von EUR 20 Mio. aus Honorardienstleistungen (z. Vgl. Konzernumsatz 2005: EUR 24,2
Mio. inkl. Dienstleistungen aus Beratung und Hardwareumsätzen, die im Ranking nicht
gelistet werden) einen Marktanteil von 4% des Gesamtvolumens (eigene Berechnung).
Pixelpark plant für das Geschäftsjahr 2006 eine Ausweitung des Marktanteils auf dem Markt
der Interaktivdienstleistungen.
Die für den Einsatz von Interaktiv-Dienstleistungen notwendige Verbreitung des Internets als
Kommunikations- und Transaktionsplattform wächst in Deutschland weiter: Der Anteil der
Bevölkerung, der über einen Zugang zum Internet verfügt, hat weiterhin zugenommen. 67%
aller deutschen Erwachsenen besitzen im III. Quartal 2006 einen geeigneten Zugang zum
Internet. Bei den 14- bis 19-Jährigen ist mit 97,3% bereits eine flächendeckende Verbreitung
von Internetzugängen erreicht (ARD/ZDF Online-Studie 2006). Die Internetnutzung wird
stark von der Verbreitung von DSL-Anschlüssen beeinflusst. Die Anzahl der Haushalte in
Deutschland mit DSL-Zugang zum Internet nimmt nach wie vor stark zu: Im Jahr 2005 waren
22,5% aller Haushalte mit einem DSL-Anschluss versehen. Bis 2008 prognostiziert man eine
Verdopplung, bis 2010 sogar eine Verdreifachung. Dabei entwickelt sich Deutschland
schneller als der westeuropäische Durchschnitt (PriceWaterhouseCoopers „German
Entertainment & Media Outlook 2010“).
Auch die klassische Werbebranche blickt nach Angaben des Zentrums für europäische
Entwicklungsforschung ZEW, zu der auch Pixelparks Tochtergesellschaft Schindler, Parent &
Cie. GmbH zu zählen ist, im dritten Quartal 2006 auf eine positive Umsatzentwicklung. Im
Vergleich zum zweiten Quartal 2006, in dem der Saldo der Umsatzentwicklung in beiden
Branchen negativ war, überwiegt im dritten Quartal 2006 der Anteil der Unternehmen, die
von steigenden Umsätzen berichten, den Anteil der Unternehmen, bei denen der Umsatz
zurückgegangen ist. In der Werbebranche hat sich die Nachfragesituation im dritten Quartal
2006 im Vergleich zum zweiten Quartal 2006 verbessert. So ist der Saldo der
Nachfrageentwicklung positiv, während im zweiten Quartal 2006 der Anteil der
Werbeunternehmen mit sinkender Nachfrage, den Anteil der Unternehmen mit einer positiven
A-66

Nachfrageentwicklung überwog (ZEW Branchenreport „Dienstleister der Informations-
gesellschaft“, Oktober 2006).
Wettbewerber
Allgemein befindet sich Pixelpark auf dem Markt der Interaktivdienstleistungen im
Wettbewerb zu den Teilnehmern des New Media Service Rankings wie beispielsweise T-
Systems MMS, Sapient, ID-Media, oder SinnerSchrader. In Teilbereichen des
Dienstleistungsportfolios besteht jedoch auch Wettbewerb zu klassischen Werbe- und
Kommunikations-Agenturen sowie zu IT-System- und Beratungshäusern. So steht das
Tochterunternehmen Schindler, Parent & Cie. GmbH im Wettbewerb zu Agenturen wie etwa
Scholz und Friends oder Jung von Matt. Auf dem Markt der IT-Dienstleistungen und -
Beratung sowie Systemintegration stehen Pixelparks Töchter im Wettbewerb zu klassischen
Systemhäusern und Beratern wie z.B. CSC, Cap Gemini, Gedas oder Accenture, Roland
Berger und Mummert Consulting aber auch großen Softwarehäusern wie HP, Sun, Microsoft.
Hierbei handelt es sich jedoch um eine Wettbewerbssituation, die von der Projektspezifik
gesteuert wird.
Marken
Die Pixelpark-Gruppe hält keine Patente. Sie ist jedoch Inhaberin zahlreicher in Deutschland
und in einigen europäischen Ländern eingetragenen Marken, von denen die meisten Wort-
und Bildmarken sind, die den Begriff „Pixelpark“ enthalten. Aufgrund der erfolgreichen
Marktpositionierung der Gesellschaft kommt der Marke Pixelpark bei der Akquisition von
Neukunden eine beträchtliche Bedeutung zu. Die übrigen Marken, die vom Konzern gehalten
werden, haben wirtschaftlich nur eine sehr untergeordnete Bedeutung.
Die Unternehmen der Pixelpark-Gruppe verwenden bei der Erbringung ihrer Dienstleistungen
marktübliche Software. Zur Nutzung dieser Software ist Pixelpark auf der Grundlage
marktüblicher Lizenzvereinbarungen mit den jeweiligen Rechteinhabern berechtigt. Eine
Abhängigkeit von dem Recht zur Nutzung bestimmter Software oder eines bestimmten
Verfahrens ist nach Auffassung der Gesellschaft nicht gegeben.
A-67

Forschung und Entwicklung
Die Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen des Pixelpark-Konzerns beliefen sich im
Geschäftsjahr 2003 auf TEUR 100 und in den Geschäftsjahren 2004, 2005 sowie dem ersten
Halbjahr 2006 auf jeweils TEUR 0. Es ist geplant, dieses Aktivitätsniveau zu steigern.
Standorte, Grundbesitz und weitere Sachanlagen
Die Pixelpark-Gruppe ist im Wesentlichen an den Standorten Berlin, Hamburg, Meersburg
und Köln tätig. In Berlin befindet sich der Sitz der Pixelpark AG. Örtlich angesiedelt sind dort
die zentralen Managementfunktionen sowie ein Teil der Agentur. Die Räumlichkeiten, die
sich in der Rotherstr. 8 in 10245 Berlin in der sog. Oberbaum-City befinden, sind gemietet.
Der derzeit bestehende Mietvertrag endet am 31.12.2008 und verlängert sich jeweils um ein
weiteres Jahr, wenn er nicht sechs Monate vor Ablauf gekündigt wird. Pixelpark verfügt über
ein einmaliges Optionsrecht zur Verlängerung der Mietzeit um fünf Jahre.
Teile der in Berlin angemieteten Flächen sind an die ZLU Zentrum für Logistik und
Unternehmensplanung GmbH untervermietet.
Pixelpark hat darüber hinaus Flächen am Friesenplatz 25 in 50672 Köln angemietet. Von
diesem Standort aus werden Agenturleistungen erbracht. Der Mietvertrag über die dort
genutzten Flächen endet am 31.12.2010.
Des Weiteren hat Pixelpark Flächen im Hans-Henny-Jahnn-Weg 9 in 22085 Hamburg
angemietet. Die nicht von ihr genutzten Flächen sind teilweise an die Pixelpark Solutions
GmbH sowie die Pixelpark Technology Services GmbH untervermietet. Der Mietvertrag läuft
zum 31.12.2006 aus, kann aber im Einvernehmen zwischen dem Vermieter und der Pixelpark
AG verlängert werden. Ab dem 01.03.2006 hat die Pixelpark AG Flächen am Gerhof 1-3,
20354 Hamburg angemietet. Der Mietvertrag läuft zum 28.02.2013 aus.. Die CIB Netzwerk -
Beratung GmbH unterhält Geschäftsräume am Friedrich-Ebert-Damm 143, 22047 Hamburg.
Die ON-LINE C&L EDV Service GmbH ist zudem ansässig in Obenhauptstr. 2, 22335
Hamburg. Die Schindler - Gesellschaften operieren von ihren Geschäftsräumen in der
Uferpromenade 3 und 5, 88709 Meersburg aus.
A-68

Die nicht mehr operativ tätige Pixelpark UK Ltd. ist derzeit noch Mieterin von
Räumlichkeiten in London. Dieser Mietvertrag wird jedoch voraussichtlich vorzeitig beendet
werden.
Die Pixelpark-Gruppe verfügt über keinen eigenen Grundbesitz. Sie ist auch nicht Inhaberin
von etwaigen grundstücksgleichen Rechten.
Die einzelnen Positionen des Anlagevermögens wurden zu dem jeweiligen Stichtag wie folgt
ausgewiesen:
30.06.06 31.12.05 31.12.04 31.12.03
(TEUR)
Firmenwert 13.606 13.606 1.969 2.111
Software 525 483 19 50
Sonst. Immat. Vermögenswerte 908 1.147 0 0
Immaterielle Vermögenswerte 15.039 15.236 1.988 2.161
Andere Anlagen Betriebs- und
Geschäftsausstattung
724 695 275 302
Mietereinbauten 157 156 141 152
Geleistete Anzahlung 0 0 1 0
Sachanlagen 881 851 417 454
Finanzanlagen 582 588 1.360 0
Summe 16.502 16.675 3.765 2.615
A-69

Investitionen
In den vergangenen Geschäftsjahren wurden von der Pixelpark-Gruppe Investitionen in dem
folgenden Umfang getätigt:
(in TEUR)
Immaterielle
Vermögenswerte
01.01.-
30.06.06
126
01.01.-
31.12.05
13.480
01.01.-
31.12.04
1.348
01.01.-
31.12.03
2.832
Sachanlagen 256 606 200 53
Finanzanlagen 0 0 0 0
Zum 01.09.2003 wurde die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH mehrheitlich durch die
Pixelpark AG übernommen. Der Kaufpreis für den 59%-Anteil, der gemeinsam mit
Gesellschafterdarlehen i.H.v. TEUR 25 erworben wurde, betrug TEUR 593. Der Pixelpark
AG wurde das Recht eingeräumt, von dem Einbringungsvertrag zurückzutreten, wenn die
Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH vertraglich vereinbarte Ergebnisse für die
Geschäftsjahre 2003 bis 2005 nicht erreicht (Put-Option). Im Rahmen einer Vereinbarung
vom 24.08.2005 hat die Pixelpark AG auf die Ausübung dieser Put-Option hinsichtlich der
Geschäftsanteile an der Visioplant Vertriebs GmbH gegenüber der Visioplant Beteiligungs
GmbH verzichtet. Mit Kauf- und Abtretungsverträgen vom 22.08.2005 erwarb die Pixelpark
AG die restlichen Geschäftsanteile an der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH i.H.v.
insgesamt nominal TEUR 82. Der Kaufpreis betrug TEUR 83. Seitdem hält die Pixelpark AG
an der Gesellschaft sämtliche Geschäftsanteile. Die Gesellschaft wurde rückwirkend zum
31.12.2005/ 01.01.2006 auf die ON-LINE C&L EDV Service GmbH verschmolzen.
Zu den wesentlichen Investitionen in den vergangenen Geschäftsjahren zählt weiter der
Erwerb von sämtlichen Geschäftsanteilen an der Visioplant Consult GmbH mit wirtschaft-
licher Wirkung zum 01.07.2004. Als Gegenleistung gewährte die Pixelpark AG neue Aktien
mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital i.H.v. TEUR 221 (Anschaffungskosten auf der
Grundlage des damaligen Börsenkurses TEUR 247). Gemäß Vorstandsbeschluss vom
03.01.2005 wurde die Kapitalrücklage der Visioplant Consult GmbH durch Bareinlage um
TEUR 126 erhöht.
A-70

Gemäß dem Beschluss des Vorstandes der Pixelpark AG vom 10.02.2005 hat sich die
Pixelpark AG mit Vertrag vom 14.02.2005 mit einer Stammeinlage von TEUR 26 zu 51% an
der PSO Zweiundvierzigste Verwaltungsgesellschaft mbH beteiligt. Durch Beschluss der
Gesellschafterversammlung vom 15.02.2005 wurde die Gesellschaft in Pixelpark Solutions
GmbH umfirmiert und die Satzung entsprechend geändert. Gegenstand des Unternehmens ist
die Beratung, Einführung und der Vertrieb von Software- und Systemlösungen und deren
Entwicklung sowie alle damit in Zusammenhang stehenden Tätigkeiten. Mit
Geschäftsanteilskauf- und Abtretungsvertrag vom 30.09.2005 erwarb die Pixelpark AG einen
weiteren Geschäftsanteil i.H.v. TEUR 10,2 und hält nunmehr 71% der Geschäftsanteile. Die
Anschaffungskosten der Pixelpark Solutions GmbH betragen insgesamt TEUR 212.
Mit Kauf- und Abtretungsvertrag vom 22.03.2005 hat die Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich,
100% der Aktien an der Hypercomm AG, Rüschlikon, zu einem Kaufpreis i.H.v. TEUR 17
veräußert.
Die Pixelpark AG hat darüber hinaus mit Kaufvertrag vom 18.05.2005 aus der
Insolvenzmasse der Netlife AG sämtliche Rechte an einer Software erworben, die speziell auf
die Bedürfnisse von Finanzdienstleistungsunternehmen zugeschnitten ist. Über den Kaufpreis
für dieses Softwareprodukt wurde mit dem Insolvenzverwalter der Netlife AG Stillschweigen
vereinbart. Die Rechte an der erworbenen Software werden der Pixelpark Solutions GmbH
zur Verwertung überlassen. Diese im laufenden Geschäftsjahr getätigten Investitionen wurden
aus den liquiden Mitteln der Pixelpark AG finanziert.
Mit Vertrag vom 20.09.2005 erwarb die Pixelpark AG von der GFT Technologies AG den in
Berlin angesiedelten und auf Online-Kommunikation, Marketing und Design spezialisierten
Geschäftsbereich „GFT Media“ per Asset Deal. Der Gesamtkaufpreis für den
Geschäftsbetrieb betrug TEUR 817.
Die Pixelpark AG hält 100% der Geschäftsanteile an der Venturepark GmbH, Berlin. Mit
Beschluss der Gesellschafterversammlung vom 11.10.2005 wurde die Firmierung der
Gesellschaft in Pixelpark Technology Services GmbH geändert und der Gegenstand des
Unternehmens neu gefasst. Gegenstand des Unternehmens ist nunmehr die Unterstützung des
Vertriebs der Pixelpark AG sowie der mit der Pixelpark AG verbundenen Unternehmen und
die Erbringung von Serviceleistungen. Gem. Beschluss der Gesellschafterversammlung vom
25.10.2005 hat die Pixelpark AG eine Kapitaleinlage i.H.v. TEUR 450 geleistet, die in die
A-71

Kapitalrücklage der Pixelpark Technology Services GmbH eingestellt wurde. Aufgrund einer
noch bis zum 31.12.2006 bestehenden Schuldausgleichsverpflichtung vom 01.01.2006 hat
Pixelpark zudem noch weitere rd. TEUR 449 in die Rücklage der Pixelpark Technology
Services GmbH geleistet.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 hat die Pixelpark AG jeweils 100% der
Stimmrechte und Geschäftsanteile an der CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Hamburg, und der
Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, Hamburg, übernommen. Die Einbringung erfolgte gegen
die Ausgabe von 1.557.971 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu einem Ausgabekurs von
EUR 1,38 je Aktie. Die Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte
unter teilweiser Ausnutzung des genehmigten Kapitals gem. dem Beschluss des Vorstandes
und des Aufsichtsrates der Pixelpark AG vom 15.11.2005. Die Kapitalerhöhung wurde am
23.11.2005 in das Handelsregister eingetragen. Die Anschaffungskosten betrugen
TEUR 1.716 für die CIB Netzwerk-Beratung GmbH und TEUR 573 für die Opfides IT-
Dienstleistungen GmbH. Die Aufteilung des Kaufpreises auf Basis der geschätzten
Marktwerte der Vermögenswerte wurde unter Berücksichtigung der nachfolgenden
Verschmelzung der CIB Netzwerk-Beratung GmbH mit der Visioplant Consult GmbH wie
folgt vorgenommen: Unterschiedsbetrag (TEUR 3.345) und Firmenwert (TEUR 3.345). Es
wurden insgesamt Zahlungsmittel von TEUR 50 übernommen.
Mit Verschmelzungsvertrag vom 01.12.2005 wurde das Vermögen der CIB Netzwerk-
Beratung GmbH (als übertragende Gesellschaft) im Wege der Verschmelzung durch
Aufnahme auf die Visioplant Consult GmbH (als übernehmende Gesellschaft) verschmolzen.
Die Übernahme des Vermögens der CIB Netzwerk-Beratung GmbH erfolgte im
Innenverhältnis mit Wirkung zum Ablauf des 30.06.2005 (Verschmelzungsstichtag) zu
Buchwerten. Zur Durchführung der Verschmelzung hat die Visioplant Consult GmbH durch
Bildung eines neuen Geschäftsanteils i.H.v. TEUR 10 ihr gezeichnetes Kapital auf TEUR 60
erhöht und der Pixelpark AG als alleiniger Gesellschafterin der CIB Netzwerk-Beratung
GmbH als Gegenleistung für die Einbringung gewährt. Mit Wirksamwerden der
Verschmelzung lautet die Firma CIB Netzwerk-Beratung GmbH.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 hat die Pixelpark AG jeweils 100% der
Stimmrechte und Geschäftsanteile an der ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Hamburg,
übernommen. Die Einbringung erfolgte gegen Ausgabe von 3.909.775 auf den Inhaber
lautende Stückaktien zu einem Ausgabekurs von EUR 1,33 je Aktie. Die Kapitalerhöhung
A-72

gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte unter teilweiser Ausnutzung des
genehmigten Kapitals gem. dem Beschluss von Vorstands- und Aufsichtsrat der Pixelpark AG
vom 19.12.2005. Die Kapitalerhöhung wurde am 12.01.2006 in das Handelsregister
eingetragen. Die Aufteilung des Kaufpreises auf Basis der geschätzten Marktwerte der
Vermögenswerte wurde wie folgt vorgenommen: Kaufpreis (TEUR 5.533), erworbenes
Nettovermögen (TEUR 226), Unterschiedsbetrag (TEUR 5.307), Firmenwert (TEUR 4.171)
sowie Kundenstamm (TEUR 1.136). Es wurden insgesamt Zahlungsmittel TEUR 503
übernommen.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 hat die Pixelpark AG 100% der Stimmrechte
und Geschäftsanteile an der Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH, Meersburg, sowie rd.
51% der Geschäftsanteile an der Schindler, Parent & Cie. GmbH, Meersburg, erworben. Der
Pixelpark AG steht das Gewinnbezugsrecht ab dem 01.01.2005 zu. Die Einbringung der
Geschäftsanteile erfolgt gegen die Ausgabe von 1.842.218 auf den Inhaber lautenden
Stückaktien zu einem Ausgabekurs von 1,80 je Aktie. Die Kapitalerhöhung gegen
Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte unter teilweiser Ausnutzung des genehmigten
Kapitals gem. dem Beschluss von Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG vom
04.04.2006. Zwischen der Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH und der Schindler, Parent
& Cie. GmbH bestand zum 01.07.2005 ein wirksamer Beherrschungs- und
Gewinnabführungsvertrag. Die Pixelpark AG hat die Anteile an beiden Gesellschaften mit
den Anschaffungskosten per 31.12.2005 aktiviert. Sie betragen für die Schindler, Parent &
Cie. Holding GmbH TEUR 184 und für die Schindler, Parent & Cie. GmbH TEUR 3.689. Die
Einbringung gegen Sacheinlage ist am 18.04.2006 in das Handelsregister eingetragen worden.
Die Aufteilung des Kaufpreises auf Basis der geschätzten Marktwerte der Vermögenswerte
wurde wie folgt vorgenommen: Kaufpreis (TEUR 3.873), anteilig erworbenes Nettovermögen
(TEUR -278), Unterschiedsbetrag (TEUR 4.151) und Firmenwert (TEUR 4.151). Es wurden
insgesamt Zahlungsmittel von TEUR 721 übernommen. Die Schindler, Parent & Cie. Holding
GmbH wurde rückwirkend zum 31.12.2005/ 01.01.2006 auf die Pixelpark Technology
Services GmbH verschmolzen.
Die Unternehmensleitung der Pixelpark-Gruppe hat zudem beschlossen, Investitionen in die
unternehmenseigene Informationstechnologie zu tätigen. Es soll neue Hard- und Software
angeschafft und die vorhandene Software aktualisiert werden. Die dafür anfallenden Kosten
von ca. TEUR 300 wird die Gesellschaft aus eigenen Mitteln finanzieren.
A-73

Pixelpark beabsichtigt, ihre expansive Wachstumsstrategie fortzusetzen und aktiv an der
Konsolidierung in den von ihr bearbeiteten Märkten mitzuwirken. Zum gegenwärtigen
Zeitpunkt sind allerdings keine wesentlichen weiteren Investitionen von der Pixelpark AG
beschlossen. Sollte die Pixelpark AG während der laufenden Annahmefrist dieses Angebots
weitere wesentliche Investitionen tätigen, wird die Gesellschaft hierüber auf ihrer Internetseite
und ggf. über Ad-hoc-Mitteilungen informieren.
Mitarbeiter
Die Mitarbeiterzahl der Pixelpark-Gruppe gegliedert nach ihren jeweiligen Haupt-
tätigkeitsbereichen, lässt sich der folgenden Tabelle entnehmen:
30.06.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003
Agentur 161 153 71 99
Informationstechnologie 36 41 13 10
Beratung 54 53 28 24
Zentralfunktionen (ohne
Vorstand)
17 14 13 12
Gesamt 268 261 125 145
Davon feste Mitarbeiter 250 238 116 135
Wesentliche Verträge
Im Geschäftsbereich Informationstechnologie werden u.a. Dienstleistungen in Bezug auf die
Planung, Sicherung und den Betrieb von Systemtechnologien angeboten. Für diesen
Geschäftsbereich ist es von größerer Bedeutung, von IBM als „IBM Business Partner“
autorisiert zu sein, da der IBM Technologie für den Betrieb derartiger Rechenzentren große
Bedeutung zukommt. Diese Autorisierung dient gegenüber Kunden als Nachweis der Qualität
und ermöglicht es dem Geschäftsbereich, einzelne Mitarbeiter regelmäßig durch IBM schulen
zu lassen. Neben der erwähnten Beziehung zu IBM ist weder die Gesellschaft noch eine ihrer
Tochter- bzw. Beteiligungsgesellschaften von weiteren Verträgen abhängig, die einen
erheblichen Einfluss auf die Geschäftstätigkeit und damit auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Pixelpark-Gruppe haben.
A-74

Des Weiteren hat Pixelpark mit einem Kreditinstitut einen Globalzessionsvertrag für
Forderungen aus Warenlieferungen und Leistungen zur Sicherung eines Kreditvertrags über
TEUR 1.000 abgeschlossen, d.h. sämtliche gegenwärtige und künftige Forderungen aus
Warenlieferungen und Leistungen antizipiert zur Sicherheit abgetreten.
Pixelpark plant zudem, ein Cash-Pooling im Pixelpark-Konzern zu implementieren. Im Zuge
einer steueroptimierten Konzernstruktur sollen voraussichtlich zudem die wichtigsten
Konzerntöchter des Konzerns über Gewinnabführungs- und Beherrschungsverträge an die
Pixelpark AG angebunden werden.
Rechtsstreitigkeiten
Die Gesellschaft und ihre Tochtergesellschaften sind derzeit nicht in Gerichts- oder
Schiedsverfahren involviert, die wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft oder einer ihrer Tochtergesellschaften haben
könnten oder in den letzten zwei Geschäftsjahren gehabt haben, noch sind nach Kenntnis der
Gesellschaft solche Verfahren anhängig oder angedroht. Gleiches gilt hinsichtlich etwaiger
staatlicher Interventionen.
A-75

Gründung
Allgemeine Informationen über die Gesellschaft
Die Gesellschaft wurde mit notarieller Urkunde vom 27.02.1991 unter der Firma „Pixelpark
Multimedia Produktionsgesellschaft mbH“ mit Sitz in Berlin gegründet. Später firmierte die
Gesellschaft in „Pixelpark Multimedia Agentur GmbH“ um. Das Stammkapital betrug bei der
Gründung DM 150.000. Die Gesellschaft wurde am 16.09.1991 in das zuständige
Handelsregister des Amtsgerichts Berlin-Charlottenburg unter der HRB 39636 eingetragen.
Firma, Sitz, Gegenstand, Ort der Hauptverwaltung
Die „Pixelpark Multimedia Agentur GmbH“, eine in Deutschland gegründete GmbH, wurde
mit Gesellschafterbeschluss vom 09.08.1999 im Wege der rechtsformwechselnden
Umwandlung in die „Pixelpark AG“ umgewandelt. Im Zuge der Umwandlung wurde die
Gesellschaft im Handelsregister des Amtsgerichts Berlin-Charlottenburg unter der neuen
HRB 72163 eingetragen. Die Eintragung der Umwandlung der Gesellschaft in eine
Aktiengesellschaft erfolgte am 15.09.1999. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in Berlin,
der Ort der Hauptverwaltung ist in der Rotherstr. 8 in 10245 Berlin, Tel.: +49 30 5058-0. Die
Gesellschaft hat keine eingetragenen Zweigniederlassungen. Weitere Geschäftsräume des
Konzerns befinden sich in Hamburg, Meersburg und Köln.
Die Gesellschaft ist eine deutsche Aktiengesellschaft, auf die das deutsche Aktienrecht
uneingeschränkt Anwendung findet. Satzungsmäßiger Gegenstand des Unternehmens ist
gemäß § 2 der Satzung die Strategieberatung, die Erbringung von Agentur-Services und die
Entwicklung von System- und Technologielösungen im Bereich Neue Medien. Hierzu zählen
insbesondere Produkte und Dienstleistungen auf den Gebieten Electronic Commerce,
Electronic Finance, Intranet, Extranet sowie die Positionierung von Marken in den neuen
Medien (E-Branding) und die Erbringung von Dienstleistungen sowie die Bereitstellung von
Diensten auf diesem Gebiet. Die Erbringung von nach dem KWG erlaubnispflichtigen
Bankgeschäften und Finanzdienstleistungen gehört nicht zum Unternehmensgegenstand.
A-76

Geschäftsjahr, Dauer und Auflösung
Das Geschäftsjahr der Gesellschaft entspricht dem Kalenderjahr. Die Gesellschaft ist für
unbestimmte Zeit errichtet. Die Gesellschaft kann durch Beschluss der Hauptversammlung,
welche eine Mehrheit von ¾ des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals bedarf,
aufgelöst werden. Das nach der Berichtigung der Verbindlichkeiten verbleibende Vermögen
der Gesellschaft wird unter den Aktionären nach ihren Anteilen am Grundkapital verteilt.
Entwicklung der Geschäftstätigkeit
Pixelpark wurde nach der Gründung im März 1991 in Berlin zunächst ausschließlich im
Bereich Multimedia tätig. Neben dem Agentur-Know-how im Bereich Neue Medien baute
Pixelpark im Laufe der neunziger Jahre Kompetenzen in Beratung und
Informationstechnologie auf und wandelte sich so zum Full-Service-Internet-Dienstleister, der
seinen Kunden digitale Lösungen entlang der gesamten Wertschöpfungskette bot. 1996
beteiligte sich Bertelsmann als Mehrheitseigentümer am Unternehmen. Im Oktober 1999 ging
die Pixelpark AG an die Börse und war von da an am Neuen Markt notiert. Seit dem
01.03.2003 wird die Aktie der Pixelpark AG am Geregelten Markt gehandelt. Im Oktober
2003 wurde das Grundkapital gemäß § 229 ff. AktG zum Zwecke des Ausgleichs von
Wertminderungen und zur Deckung sonstiger Verluste im Verhältnis 2:1 von EUR
20.113.232 auf EUR 10.056.616 herabgesetzt. Im Rahmen der erfolgenden Neustrukturierung
wurde eine Redimensionierung und eine geografische Konzentration der Aktivitäten
umgesetzt. Pixelpark zog sich aus Kostengründen operativ aus dem fremd- und
deutschsprachigen Ausland zurück und fokussiert sich seitdem auf den deutschen Markt. In
den Folgejahren wurde das Grundkapital wieder sukzessive durch mehrere Kapitalerhöhungen
aus genehmigten Kapital auf TEUR 25.937 (Stand 31.12.2004: TEUR 12.378) erhöht.
Insbesondere nach Vollzug des Turnarounds setzte Pixelpark im Geschäftsjahr 2005 eine
Wachstumsstrategie um, in dessen Verlauf das Geschäftsportfolio des Interaktivdienstleisters
deutlich erweitert wurde. Dabei gelang es, die Konsolidierung auf dem deutschen IT-Markt zu
nutzen und insgesamt sechs vollständige oder mehrheitliche Akquisitionen von Unternehmen
oder Unternehmensteilen durchzuführen. Insbesondere gelang Pixelpark mit der mehr-
heitlichen Beteiligung an der Kommunikations- und Markenagentur Schindler, Parent & Cie.
GmbH als erstem großem Unternehmen in dieser Branche der Sprung von der digitalen zur
klassischen Kommunikation.
A-77

Wesentliche Aktionäre
Die Pixelpark AG unterliegt als börsennotierte Gesellschaft den Bestimmungen des
Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG). Das WpHG bestimmt, dass jede Person, die durch den
Erwerb, die Veräußerung oder auch sonstige Weise 5, 10, 25, 50 oder 75% der Stimmrechte
an einer börsennotierten Gesellschaft erreicht, überschreitet oder unterschreitet, der
Gesellschaft sowie der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht unverzüglich,
spätestens innerhalb von sieben Kalendertagen das Erreichen, Überschreiten oder
Unterschreiten der genannten Schwellenwerte sowie die Höhe ihres Stimmrechtsanteils
schriftlich mitzuteilen hat. Die Gesellschaft muss diese Mitteilung unverzüglich, spätestens
neun Kalendertage nach Zugang der Mitteilung, in einem überregionalen Börsenpflichtblatt
veröffentlichen. In Verbindung mit diesem Erfordernis enthält das WpHG verschiedene
Regelungen, die die Zuordnung des Aktienbesitzes zu der Person sicherstellen sollen, die
tatsächlich die mit den Aktien verbundenen Stimmrechte kontrolliert. Beispielsweise werden
einem Unternehmen Aktien, die einem dritten Unternehmen gehören, zugerechnet, wenn
Ersteres Letzteres kontrolliert, ebenso wenn Aktien, die von einem dritten Unternehmen für
Rechnung des ersten oder einem von diesem kontrollierten Unternehmen gehalten werden.
Unterbleibt die Mitteilung, ist der Aktionär für die Dauer des Versäumnisses von der
Ausübung der mit diesen Aktien verbundenen Rechte (einschließlich Stimmrechte und dem
Recht zum Bezug von Dividenden) ausgeschlossen. Außerdem kann bei Nichteinhaltung der
Mitteilungspflicht eine Geldbuße verhängt werden.
Nachfolgend sind die Aktionäre aufgeführt, die auf Grundlage der bei der Gesellschaft nach
dem WpHG und anderen gesetzlichen Vorschriften eingegangenen Meldungen nach Kenntnis
der Gesellschaft direkt oder indirekt mehr als 5% der Stammaktien der Gesellschaft halten
(Stand:01.10.2006):
A-78

Aktienanzahl 25.937.580
Bertelsmann Multimedia GmbH, Gütersloh 7.75%
OPB Holding GmbH (Sal. Oppenheim), Köln 6,48%
CSI Asset Management Est., Lichtenstein 27,23%
Streubesitz 58,54%
Im Zuge der Kapitalerhöhungen vom November 2005, Januar 2006 und April 2006 hielten die
Sunshine Private Equity GmbH sowie die Sunshine Private Equity 2 GmbH vorübergehend
über 5% der Aktien an der Pixelpark AG. Diese Gesellschaften meldeten aber mittlerweile,
dass ihr Aktienbesitz wieder unter 5% gefallen ist. Weitere Mitteilungen nach §§ 21 ff.
WpHG hat die Gesellschaft seitdem nicht erhalten. Nach den der Gesellschaft vorliegenden
WpHG-Mitteilungen von Aktionären existieren somit keine Personen oder Gesellschaften, die
in der Lage wären, unmittelbar oder mittelbar einen beherrschenden Einfluss im Sinne des
§ 17 Abs. 1 AktG auf die Pixelpark AG auszuüben. Für die Richtigkeit dieser Angaben über
die Aktionärsstruktur kann die Pixelpark AG keine Haftung übernehmen, da die Angaben
allein auf den Mitteilungen der Aktionäre beruhen.
Jede Stammaktie gewährt eine Stimme in der Hauptversammlung. Unterschiede zwischen den
Stimmrechten der oben aufgeführten wesentlichen Aktionäre und den übrigen Aktionären der
Gesellschaft bestehen nicht.
Gewinnverwendung, Dividenden und Dividendenpolitik
Die Aktien aus der Sachkapitalerhöhung November 2005 sind mit voller
Dividendenberechtigung ab dem 01.01.2005 sowie für alle nachfolgenden Geschäftsjahre
ausgestattet. Die Pixelpark AG hat für das am 31.12.2005 abgelaufene Geschäftsjahr
beschlossen, den im Jahresabschluss zum 31.12.2005 ausgewiesenen Verlust i.H.v.
EUR 4.384.071,29 auf neue Rechnung vorzutragen. Es wurden somit keine Dividenden
ausgeschüttet. Die Aktien aus der Sachkapitalerhöhung Januar 2006 sowie April 2006 sind
mit voller Dividendenberechtigung ab dem 01.01.2006 sowie für alle nachfolgenden
Geschäftsjahre ausgestattet. In der Vergangenheit wurden keine Dividenden ausgeschüttet.
Das Ergebnis je Aktie (basierend auf dem Konzernabschluss) betrug im Jahr 2005 EUR -0,01,
im Jahr 2004 EUR -0,21 und im Jahr 2003 EUR -0,40. Zum 30.06.2006 beträgt das Ergebnis
je Aktie (basierend auf dem Konzernabschluss) EUR -0,05 (Stand 30.06.2005: EUR 0,01).
A-79

Stellen Vorstand und Aufsichtsrat den Jahresabschluss fest, so können sie von einem
Jahresüberschuss, der nach Abzug der in die gesetzlichen Rücklagen einzustellenden Beträge
und eines etwaigen Verlustvortrages verbleibt, bis zu 100% in eine andere Gewinnrücklage
einstellen, sofern die anderen Gewinnrücklagen die Hälfte des Grundkapitals nicht
übersteigen oder nach Einstellung übersteigen würden. Werden Bilanzgewinne ausgeschüttet,
werden diese gleichmäßig auf die Aktionäre verteilt, soweit die Hauptversammlung nicht eine
anderweitige Verwendung beschließt. Die Verjährungsfrist für den Verfall der
Dividendenberechtigung des einzelnen Aktionärs beträgt 3 Jahre. Zur Besteuerung von
Dividenden (siehe Abschnitt „Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland - Besteuerung
von Dividenden“). Dividendenzahlungen erfolgen typischerweise in Abhängigkeit von der
Ertragslage, der finanziellen Lage, dem Barmittelbedarf, der allgemeinen Geschäftslage der
Märkte, in denen die Gesellschaft tätig ist sowie den rechtlichen, steuerlichen und sonstigen
Rahmenbedingungen. Sofern in den kommenden Geschäftsjahren ein ausschüttungsfähiger
Bilanzgewinn anfallen würde, wird die Pixelpark AG erwägen, einen Teil als Dividende an
die Aktionäre auszuschütten. Hierfür kann keine Garantie übernommen werden.
Kursentwicklung
Die nachfolgende Tabelle gibt einen Überblick über die Kursentwicklung der Aktien der
Pixelpark AG (jeweils Höchst- und Tiefstkurse der jeweiligen Periode) in den letzten 3,5
Jahren (Quelle: Bloomberg):
• Periode 01.01. – 31.12.2003 • XETRA 1 : EUR 2,462 / 0,63
• Alle Börsen 2 : EUR 2,366 / 0,697
• Periode 01.01. – 31.12.2004 • XETRA 1 : EUR 1,574 / 0,887
• Alle Börsen 2 : EUR 1,574 / 0,763
• Periode 01.01. – 31.12.2005 • XETRA 1 : EUR 1,91 / 1,213
• Alle Börsen 2 : EUR 1,89 / 1,194
Periode 01.01. – 01.11.2006 XETRA 1 : EUR 2,15 / 1,41
Alle Börsen 2 : EUR 2,13 / 1,38
1 Auf Basis laufender Notierung.
2 Auf Basis der Schlusskurse.
A-80

Abschlussprüfer
Abschlussprüfer der Gesellschaft für die Einzelabschlüsse und die Konzernabschlüsse der
Gesellschaft, jeweils zum 31. Dezember 2003, 2004 und 2005, war die KPMG Deutsche
Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Klingelhöfer-
str. 18, 10785 Berlin (im folgenden „KPMG“). Die KPMG hat die genannten
Jahresabschlüsse und Konzernabschlüsse nach Maßgabe der gesetzlichen Vorschriften geprüft
und jeweils mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Für die Jahre 2003
und 2004 wurde der uneingeschränkte Bestätigungsvermerk durch den Hinweis ergänzt, dass
der Fortbestand der Gesellschaft und des Konzerns gefährdet ist, wenn die geplanten Umsatz-
und Ertragsziele nicht erreicht werden. Die KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ist Mitglied der deutschen
Wirtschaftsprüferkammer.
Bekanntmachungen und Zahlstellendienst
Die Bekanntmachungen der Pixelpark AG erfolgen nach § 3 der Satzung im elektronischen
Bundesanzeiger. Mitteilungen hinsichtlich der Aktien werden zudem in mindestens einem
überregionalen Börsenpflichtblatt veröffentlicht. Die Pixelpark AG hat am Börsenplatz
Frankfurt am Main die Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, mit
der Funktion der Zahl- und Hinterlegungsstelle beauftragt.
Konzernstruktur
Die folgende Konzernstruktur gibt einen Überblick über die wichtigsten Gesellschaften des
Pixelpark-Konzerns:
A-81

Schindler,
Parent
& Cie
GmbH,
Meersburg
51 %
HRB 1163
Schindler,
Parent & Cie.
Identity,
Berlin
62,5 %
HRB 52901 B
CIB Netzwerk-
Beratung
GmbH
Hamburg
100 %
HRB 76463
Opfides
IT-Dienstleistungen
Hamburg
100 %
HRB 80094
ON-LINE C&L
EDV Service
GmbH,
Hamburg
100 %
HRB 61154
Pixelpark AG
Berlin HRB 72163
Pixelpark
Solutions
GmbH,
Hamburg
71 %
HRB 83857
Die operative Tätigkeit der Pixelpark (Schweiz) AG wurde hinsichtlich neuer Projekte und
Kunden zum 01.05.2004 beendet. Der Schweizer Markt wird seit Mai 2004 durch den
deutschen Bereich Agentur bearbeitet. Für die Weiterführung und Beendigung laufender
Projekte konnte ein Partner gewonnen werden, der zeitlich befristet für die Pixelpark
(Schweiz) AG tätig ist. Die Beteiligung an der Hypercomm AG, die bis dahin von der
Pixelpark (Schweiz) AG gehalten wurde, wurde mit Kauf- und Abtretungsvertrag vom
22.03.2005 an einen Dritten veräußert. Die Beteiligung an der Pixelpark (Schweiz) AG ist
zum 30.06.2005 entkonsolidiert worden. Daneben hält die Pixelpark AG Beteiligungen an der
Venturepark Incubator AG i.L., Berlin. Über diese Gesellschaft wurde am 01.11.2001 das
Liquidationsverfahren eröffnet. Die Pixelpark AG hält schließlich 100% der Geschäftsanteile
der Pixelpark UK Ltd., London und 16,4 % der Geschäftsanteile der PXP Software AG,
Wien. Die Pixelpark UK Ltd. ist nicht mehr operativ tätig.
Pixelpark
Technology
Services GmbH,
Berlin
100 %
HRB 71405
ZLU-Zentrum
für Logistik und
Unternehmensplanung
GmbH,
Berlin
100 %
HRB 68049
Pixelpark
(Schweiz)
AG,
Zürich
100 %
CH-270.3-002.489.8
Venturepark
Incubator
AG i.L.,
Berlin
39,8 %
HRB 74699
Pixelpark
UK Ltd.,
London
100 %
PXP Software
AG,
Wien,
16,4 %
FN 188554 K
A-82

Anteile an verbundenen Unternehmen
Tochtergesellschaften Land der
Eintragung
ZLU-Zentrum für Logistik und
Unternehmensplanung ZLU
GmbH, Berlin
CIB Netzwerk-Beratung
GmbH,Hamburg (ehemals: Visioplant
Consult GmbH) 2
Pixelpark Technology Services
GmbH, Berlin (ehemals:
Venturepark GmbH) 3
Opfides IT Dienstleistungen
GmbH, Hamburg
Pixelpark Solutions GmbH,
Hamburg 4
ON-LINE C&L EDV Service
GmbH, Hamburg 5
Schindler, Parent & Cie., GmbH,
Meersburg 8
Assoziierte Unternehmen bzw.
zur Veräußerung gehaltene
Anteile
Venturepark Incubator AG i.L.,
Berlin 6
Deutschland
Deutschland
Deutschland
Deutschland
Deutschland
Deutschland
Deutschland
Anteil am
Kapital%
100,0
100,0
100,0
100,0
71,0
100,0
51,0
Eigenkapital
31.12.2005
TEUR 1
596
53
375
21
77
459
174
Beteiligung
sergebnis
2005 TEUR
198
424
-91
189
-152
234
51
Konsolidier
ungsmetho
de
Vollkonsoli
dierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Deutschland 39,8 947 -313 At-Equity
PXP Software AG, Wien 7 Österreich 16,4 1.076 -391 Fair Value
Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich 8
Pixelpark UK Ltd., London 9
Mittelbare Anteile gem. § 16
Abs. 4 AktG
Schindler, Parent & Cie. Identity
GmbH, Berlin gehalten über
Schindler, Parent & Cie. GmbH,
Meersburg 10
Schweiz
Großbritann
ien
Deutschland
100,0
100,0
38,3
174
-558
41
75
-542
-9
Entkonsolidiert
zum
30.06.2005
Nicht konsolidiert
Nicht
konsolidiert
11
A-83

1
Eigenkapital nach IFRS, soweit nicht anders vermerkt.
2
Pixelpark AG hat 100% der Geschäftsanteile an CIB Netzwerk-Beratung GmbH mit Vertrag über die
Einbringung von Geschäftsanteilen vom 15.11.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 erworben.
Gem. Vertrag vom 01.12.2005 wurde CIB Netzwerk-Beratung GmbH mit wirtschaftlicher Wirkung zum
01.07.2005 auf Visioplant Consult GmbH verschmolzen. Anschließend erfolgte die Umfirmierung in CIB
Netzwerk-Beratung GmbH.
3
Aufnahme des operativen Geschäftsbetriebes am 01.10.2005.
4
Für den Zeitraum 01.04.-31.12.2005, Neugründung 01.03.2005.
5
Jahresergebnis für den Zeitraum vom 01.07.-31.12.2005 gem. Vertrag über die Einbringung über 100% der
Geschäftsanteile vom 19.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
6
Für den Zeitraum 01.01.-31.12.2003 gem. von KPMG am 23.12.2004 testiertem HGB Jahresabschluss.
7
Angaben nach den in Österreich geltenden gesetzlichen Vorschriften.
8
Eigenkapital und Jahresergebnis bis zum 31.12.2005; Einstellung des Geschäftsbetriebes 2004,
Entkonsolidierung aus dem Pixelpark Konzern per 30.06.2005.
9
Für den Zeitraum 01.01.-31.12.2004, Einstellung des Geschäftsbetriebes seit Januar 2002.
10
Jahresergebnis nach IFRS für den Zeitraum 01.07.-31.12.2005 gem. Anteilskauf- und Übertragungsvertrag
vom 28.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
11 Wegen Unwesentlichkeit keine Konsolidierung per 31.12.2005.
A-84

Kapitalausstattung
Kapitalverhältnisse der Gesellschaft
Die nachfolgende Tabelle gibt die Kapitalausstattung des Konzerns gemäß Konzernabschluss
zum zum ersten Halbjahr 2006 (30.06.2006) sowie zum 31.10.2006 wieder. Die Tabelle sollte
im Zusammenhang mit den Abschlüssen der Gesellschaft gelesen werden, die an anderer
Stelle im Anhang (s. Finanzteil) enthalten sind.
Kapitalisierung 31.10.2006 30.06.2006
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten
garantiert/ besichert
nicht garantiert/ nicht gesichert
Langfristige Finanzverbindlichkeiten
garantiert/ besichert
nicht garantiert/ nicht gesichert
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 246
TEUR 246
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 0
TEUR 0
Eventualverbindlichkeiten TEUR 2.366 TEUR 2.751
Grundkapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Fair Value Rücklage
TEUR 25.938
TEUR 80.629
TEUR -85.942
TEUR 808
TEUR 23.588
TEUR 79.840
TEUR -83.807
TEUR -808
Anteile anderer Gesellschafter TEUR -79 TEUR 74
Gesamteigenkapital TEUR 19.738 TEUR 18.887
Anzahl der Aktien der Pixelpark AG 25.937.580 23.587.580
Nettofinanzmittel 31.10.2006 30.06.2006
Flüssige Mittel TEUR 2.196 TEUR 3.219
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten TEUR 0 TEUR 246
Kurzfristige Nettofinanzmittel TEUR 2.196 TEUR 2.973
Langfristige Finanzverbindlichkeiten TEUR 0 TEUR 0
Gesamt TEUR 2.196 TEUR 2.973
A-85

Die Eventualverbindlichkeiten betreffen Zahlungsverpflichtungen aufgrund von befristeten
bzw. während der Grundmietzeit nicht kündbaren Miet- und Leasingverträgen.
Seit dem 31.10.2006 sind keine wesentlichen Veränderungen in den Kapitalverhältnissen des
Konzerns eingetreten.
Die Gesellschaft ist der Auffassung, dass das Geschäftskapital der Gesellschaft u.a. aufgrund
der Akquisitionstätigkeiten des Unternehmens in den vergangenen Monaten sowie des
geplanten Zusammenschlusses mit Elephant Seven und deren Integration und etwaigen
weiteren Akquisitionen, die sich aufgrund der entstandenen und entstehenden Kosten auf die
Liquidität des Unternehmens auswirken, nicht für die kommenden 12 Monate und für die
derzeitigen Bedürfnisse ausreichend ist. Aus diesem Grund steht Pixelpark derzeit mit einem
Kreditinstitut über eine mezzanine Finanzierung über voraussichtlich TEUR 10.000 in
Verhandlung. Die Gesellschaft hat sich zudem eine Kreditlinie bei einem Kreditinstitut
einräumen lassen und steht mit einem weiteren Kreditinstitut vor dem Abschluss einer
Zwischenfinanzierung. Die Gesellschaft geht davon aus, dass die mezzanine Finanzierung,
jedenfalls aber die Zwischenfinanzierung, gewährt wird und sodann kein weiterer
Fremdfinanzierungsbedarf bei der Gesellschaft besteht.
Grundkapital
Das im Handelsregister eingetragene Grundkapital der Pixelpark AG beträgt derzeit
EUR 25.937.580 und ist eingeteilt in Stück 25.937.580 auf den Inhaber lautende Stammaktien
ohne Nennbetrag (Stückaktien) mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von
EUR 1,00 je Aktie. Sämtliche Aktien der Pixelpark AG sind voll einbezahlt. Das
Grundkapital der Pixelpark AG ist in einer Dauerglobal-Urkunde verbrieft, die bei der
Clearstream Banking AG, Frankfurt/Main, mit der Nummer 0001262251 girosammelverwahrt
wird.
Allgemeine und besondere Angaben über die Neuen Aktien
Die Aktien, die mit diesem Prospekt zum Handel am Geregelten Markt an der Frankfurter
Wertpapierbörse zugelassen werden sollen, stammen allesamt aus genehmigtem Kapital,
welches durch die Hauptversammlung mit Beschluss vom 29.06.2006 geschaffen wurde. Von
dieser Ermächtigung hat der Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrates mit Beschluss vom
A-86

15.11.2006 Gebrauch gemacht und das Grundkapital um bis zu EUR 8.144.494 auf bis zu
EUR 34.082.074 erhöht.
Mit den Neuen Aktien verbundene Rechte
Die neuen Stückaktien sind mit einem anteiligen Betrag von EUR 1,00 je Stückaktie am
Grundkapital der Pixelpark AG beteiligt. Jede Neue Aktie gewährt in der Hauptversammlung
der Gesellschaft eine Stimme. Beschränkungen des Stimmrechts bestehen nicht. Die Aktien
sind ab dem 01.01.2006 gewinnanteilsberechtigt.
Der Dividendenanspruch verjährt mit Ablauf der gesetzlichen Regelverjährung von drei
Jahren nach § 195 BGB. Sofern der Dividendenanspruch verbrieft worden ist, verjährt der
Anspruch gemäß § 801 Abs. 1 und Abs. 2 BGB spätestens nach Ablauf von zwei Jahren ab
dem Ende der vierjährigen Vorlegungsfrist. Die Verjährung bzw. der Verfall des
Dividendenanspruchs erfolgt jeweils zu Gunsten der Pixelpark AG.
Im Falle der Liquidation der Pixelpark AG ist das nach der Berichtigung der
Verbindlichkeiten verbleibende Vermögen der Gesellschaft unter die Inhaber der Stückaktien
nach dem Anteil am Grundkapital zu verteilen. Vorrechte von einzelnen Aktionären bestehen
nicht.
Weiterhin berechtigen die neuen Aktien nach § 118 Abs. 1 AktG zur Teilnahme an der
Hauptversammlung der Pixelpark AG und gewähren nach §§ 131 ff. AktG Auskunftsrechte
und nach § 186 AktG ein Bezugsrecht auf junge Aktien der Pixelpark AG, sofern bei
Kapitalerhöhungen das Bezugsrecht der Aktionäre nicht ausgeschlossen wird.
Form und Verbriefung der Aktien
Sämtliche Aktien der Gesellschaft sind als auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne
Nennbetrag (Stückaktien) ausgegeben. Die Neuen Aktien sind in Globalurkunden verbrieft
worden, die bei der Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main, als Wertpapiersammelbank
hinterlegt worden sind. Die Neuen Aktien werden unter der gleichen ISIN wie die übrigen
Aktien der Pixelpark AG geführt werden.
Gemäß § 5 Abs. 2 der Satzung der Gesellschaft ist der Anspruch der Aktionäre auf
Verbriefung von Aktien sowie von Gewinnanteils- und Erneuerungsscheinen ausgeschlossen,
A-87

soweit nicht nach den Regeln an der Börse, an der Aktien der Gesellschaft zum Handel
zugelassen sind, eine Verbriefung erforderlich ist.
ISIN / Common Code / Börsenkürzel
International Securities Identification Number (ISIN): DE 000 126 2251
Common Code: 010249970
Börsenkürzel: PLX 1
Veräußerungsverbote, Übertragbarkeit
Sowohl die Neuen Aktien als auch die bereits ausgegebenen Aktien der Gesellschaft sind frei
übertragbar und unterliegen keinen satzungsmäßigen oder rechtsgeschäftlichen
Veräußerungsverboten. Sie können daher nach den Regeln des Bürgerlichen Rechts und des
Handelsrechts frei übertragen werden.
Designated Sponsors
Als Designated Sponsors für die Aktie der Pixelpark AG fungieren zur Zeit:
• Close Brothers Seydler AG
• Commerzbank AG
• Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG
Die Verträge mit den Designated Sponsors sehen jeweils vor, dass die Designated Sponsors
während der täglichen Handelszeit im elektronischen Handelssystem Xetra zur Verbesserung
der Liquidität von Handel und Preisbildung der Aktien der Pixelpark AG für zusätzliche
Liquidität sorgen, in dem sie nach Maßgabe der Börsenordnung der Frankfurter
Wertpapierbörse Quotes, d.h. limitierte Aufträge für die Nachfrage- und Angebotsseite, in das
System einstellen.
Börsenzulassung
Die Zulassung der neuen Aktien zum Geregelten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse wird
voraussichtlich von der Zulassungsstelle der Frankfurter Wertpapierbörse im Januar 2007
ausgesprochen werden. Eine Zulassung zum Amtlichen Markt oder Geregelten Markt an
A-88

anderen Börsen ist nicht vorgesehen. Die bereits in der Vergangenheit ausgegebenen
Stammaktien der Gesellschaft werden im Geregelten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse
gehandelt.
Entwicklung des Grundkapitals der Gesellschaft seit dem Jahr 2002
In den vergangenen vier Jahren hat sich das Grundkapital der Gesellschaft erheblich
verändert. Zum 01.01.2002 betrug es EUR 20.113.232. Durch Hauptversammlungsbeschluss
vom 26.08.2003 wurde das Grundkapital gemäß § 229 ff. AktG zum Zwecke des Ausgleichs
von Wertminderungen und zur Deckung sonstiger Verluste im Verhältnis 2:1 von
EUR 20.113.232 auf EUR 10.056.616 herabgesetzt. Die Kapitalherabsetzung wurde am
10.10.2003 in das Handelsregister der Gesellschaft eingetragen.
Aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 02.11.2000 (Genehmigtes Kapital
2000) wurde das Grundkapital durch Vorstandsbeschluss vom 21.07.2004 und
Aufsichtsratsbeschluss zum 22.07.2004 um EUR 1.000.000 auf EUR 11.056.616 erhöht. Es
wurden Stück 1.000.000 neue, auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag
(Stückaktien), gegen Bareinlage ausgegeben. Der Ausgabebetrag betrug EUR 1,10 pro Aktie.
Die Aktien wurden zum Handel im Geregelten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse
zugelassen.
Gemäß eines weiteren Beschlusses des Vorstandes der Gesellschaft vom 23.08.2004 und des
Aufsichtsrates der Gesellschaft vom gleichen Tage wurde das Grundkapital der Gesellschaft
unter Ausnutzung der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 02.11.2000 um
EUR 221.000 auf EUR 11.277.616 erhöht. Die Erhöhung erfolgte gegen Sacheinlagen durch
Ausgabe von 221.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag
(Stückaktien). Gegenstand der Sacheinlage waren 100% der Geschäftsanteile an der
Visioplant Consult GmbH, Hamburg (heute: CIB Netzwerk-Beratung GmbH). Auch diese
Aktien sind zum Handel an der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 26.08.2004 wurde der Vorstand
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 30.06.2009 das Grundkapital der
Gesellschaft einmalig oder mehrmalig durch Ausgabe von bis zu Stück 5.000.000 neue auf
den Inhaber lautende Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlage um bis zu EUR 5.000.000 zu
erhöhen (Genehmigtes Kapital 2004). Auf der Grundlage dieser Ermächtigung haben der
A-89

Vorstand und der Aufsichtsrat der Gesellschaft am 08.12.2004 beschlossen, das Grundkapital
der Gesellschaft von EUR 11.277.616 um EUR 1.100.000 auf EUR 12.377.616 zu erhöhen.
Die Erhöhung erfolgte durch Ausgabe von Stück 1.100.000 neuen auf den Inhaber lautenden
Stückaktien zum Ausgabebetrag von jeweils EUR 1,15 und wurde am 15.12.2004 in das
Handelsregister der Gesellschaft eingetragen. Die neuen Aktien wurden ohne Bezugsrecht
ausgegeben und von institutionellen Investoren übernommen.
Am 31.05.2005 haben Vorstand und Aufsichtsrat der Gesellschaft beschlossen, die von der
Hauptversammlung erteilte Ermächtigung erneut zu nutzen und das Grundkapital der
Gesellschaft von EUR 12.377.616 um bis zu EUR 3.900.000 auf bis zu EUR 16.277.616
durch Ausgabe von bis zu Stück 3.900.000 neuer, auf den Inhaber lautenden Stückaktien, zum
Ausgabebetrag von EUR 1,35 zu erhöhen. Diese Kapitalerhöhung wurde am 23.06.2005 in
das Handelsregister der Gesellschaft eingetragen.
Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 25.08.2005 wurde der Vorstand erneut
ermächtigt, das Grundkapital mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 30.06.2010
einmalig oder mehrmalig um bis zu EUR 8.000.000 gegen Bar und/oder Sacheinlagen durch
Ausgabe von bis zu Stück 8.000.000 auf den Inhaber lautender Stückaktien zu erhöhen
(Genehmigtes Kapital 2005). Der Vorstand wurde ermächtigt, mit Zustimmung des
Aufsichtsrats das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre in bestimmten Fällen auszuschließen.
Von diesem genehmigten Kapital wurde durch Vorstands- und Aufsichtsratsbeschluss vom
15.11.2005 teilweise Gebrauch gemacht. Dadurch wurde das seinerzeitige Grundkapital der
Gesellschaft von EUR 16.277.616 um EUR 1.557.971 auf EUR 17.835.587 durch Ausgabe
von Stück 1.557.971 neuen Aktien gegen Einbringung sämtlicher Geschäftsanteile an der CIB
Netzwerk-Beratung GmbH und der Opfides IT-Dienstleistungen GmbH (Sacheinlage) erhöht.
Diese Kapitalerhöhung wurde am 23.11.2005 in das Handelsregister der Gesellschaft
eingetragen.
Mit Beschluss vom 19.12.2005 hat der Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrates vom
gleichen Tag erneut von seinem Recht Gebrauch gemacht und beschlossen, das Grundkapital
der Gesellschaft unter Ausnutzung der Ermächtigung gemäß § 4 Abs. 5 der Satzung
(Genehmigtes Kapital 2005) von EUR 17.835.587 um EUR 3.909.775 auf EUR 21.745.362
durch Ausgabe von Stück 3.909.775 neuen auf den Inhaber lautenden Stückaktien gegen
Einbringung sämtlicher Geschäftsanteile an der ON-LINE C&L EDV Service GmbH zu
A-90

erhöhen. Diese Kapitalerhöhung wurde am 12.01.2006 in das Handelsregister der Gesellschaft
eingetragen.
Schließlich hat der Vorstand mit Beschluss vom 04.04.2006 mit Zustimmung des
Aufsichtsrates vom gleichen Tag von seinem Recht Gebrauch gemacht und beschlossen, das
Grundkapital der Gesellschaft unter Ausnutzung der Ermächtigung gemäß § 4 Abs. 5 der
Satzung (Genehmigtes Kapital 2005) von EUR 21.745.362 um EUR 1.842.218 auf
EUR 23.587.580 durch Ausgabe von Stück 1.842.218 neuen auf den Inhaber lautenden
Stückaktien gegen Einbringung von rd. 51% der Geschäftsanteile an der Schindler, Parent &
Cie. GmbH zu erhöhen. Diese Kapitalerhöhung wurde am 18.04.2006 in das Handelsregister
der Gesellschaft eingetragen.
Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 29.06.2006 wurde der Vorstand unter Aufhebung
des restlichen Genehmigten Kapitals 2005 erneut ermächtigt, das Grundkapital mit
Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 28.06.2011 einmalig oder mehrmalig um bis zu
EUR 11.790.000 gegen Bar und/oder Sacheinlagen zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2006).
Der Vorstand wurde ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das gesetzliche
Bezugsrecht der Aktionäre in bestimmten Fällen auszuschließen.
Auf der Grundlage dieser Ermächtigung hat der Vorstand in seiner Sitzung vom 24.08.2006
beschlossen, das Grundkapital der Gesellschaft um einen Betrag von EUR 2.350.000 durch
Ausgabe von 2.350.000 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien zu erhöhen. Der
Aufsichtsrat der Gesellschaft hat in seiner Sitzung vom 24.08.2006 diesem Beschluss des
Vorstandes die Zustimmung erteilt. Die Aktien wurden zum Ausgabebetrag von EUR 1,45 je
Stückaktie ausgegeben, d.h. gegen Zahlung von insgesamt EUR 3.407.500. Das verbleibende
Genehmigte Kapital 2006 beträgt nach teilweiser Ausschöpfung noch EUR 9.440.000.
Bedingtes Kapital
Die Hauptversammlung vom 16. September 1999 hat die bedingte Erhöhung des
Grundkapitals um EUR 910.000 durch Ausgabe von bis zu Stück 910.000 auf den Inhaber
lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) beschlossen. Der Vorstand wurde
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 15. September 2004 einmalig oder
mehrmals bis zu Stück 910.000 Optionsrechte an Mitglieder der Geschäftsführung und
Arbeitnehmer der Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen Unternehmen im In- und
A-91

Ausland mit einer Laufzeit von jeweils längstens fünf Jahren auszugeben. Diese
Optionsrechte sollten die Erwerber nach näherer Maßgabe von Optionsbedingungen
berechtigen, neue Aktien aus diesem bedingten Kapital der Pixelpark AG zu erwerben. Die
bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von
Optionsrechten, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 16. September
1999 bis zum 15. September 2004 begeben werden, von ihrem Recht zur Ausübung der
Optionsrechte Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres
an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil.
Weiterhin ist das Grundkapital der Gesellschaft durch Beschluss der Hauptversammlung vom
2. November 2000 um bis zu weitere EUR 950.000, eingeteilt in bis zu Stück 950.000 auf den
Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) mit einem auf die jeweilige
Aktie entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital in Höhe von EUR 1,00, bedingt erhöht.
Der Vorstand wurde ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 15. September
2005 einmalig oder mehrmalig bis zu Stück 950.000 Optionsrechte an Mitglieder der
Geschäftsführung und Arbeitnehmer der Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen
nachgeordneten Unternehmen im In- und Ausland mit einer Laufzeit von jeweils längstens
fünf Jahren auszugeben. Die Optionsrechte sollten die Erwerber nach näherer Maßgabe von
Optionsbedingungen berechtigen, neue Aktien aus dem bedingten Kapital der Pixelpark AG
zu erwerben. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber
von Optionsrechten, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 2.
November 2000 bis zum 15. September 2005 begeben werden, von ihrem Recht zur
Ausübung der Optionsrechte Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des
Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn
teil.
Sodann wurde das Grundkapital der Gesellschaft durch Beschluss der ordentlichen
Hauptversammlung vom 25.08.2005 um bis zu weitere TEUR 430, eingeteilt in bis zu Stück
430.000 auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) mit einem auf
die jeweilige Aktie entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital in Höhe von EUR 1,00,
bedingt erhöht. Der Vorstand wurde ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum
24.10.2009 einmalig oder mehrmalig bis zu Stück 430.000 Optionsrechte an Mitglieder der
Geschäftsführung und Arbeitnehmer der Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen
nachgeordneten Unternehmen im In- und Ausland mit einer Laufzeit von jeweils längstens
fünf Jahren auszugeben. Die Optionsrechte sollten die Erwerber nach näherer Maßgabe von
A-92

Optionsbedingungen berechtigen, neue Aktien aus dem bedingten Kapital der Pixelpark AG
zu erwerben. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber
von Optionsrechten, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 2.
November 2000 bis zum 15. September 2005 begeben wurden, von ihrem Recht zur
Ausübung der Optionsrechte Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des
Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn
teil. Bis dato wurde hieraus keine Tranche aufgelegt.
Schließlich wurde das Grundkapital durch Beschluss der außerordentlichen
Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 29.06.2006 um bis zu TEUR 700, durch Ausgabe
von Stück 700.000 auf den Inhaber lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) mit einem
auf die jeweilige Aktie entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital in Höhe von EUR
1,00, bedingt erhöht. Der Vorstand wurde ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis
zum 28.08.2010 einmalig oder mehrmalig bis zu Stück 700.000 Optionsrechte an Mitglieder
der Geschäftsführung und ausgewählte Mitarbeiter der Gesellschaft sowie der mit ihr
verbundenen nachgeordneten Unternehmen i.S.d. §§ 15 ff. AktG mit einer Laufzeit von
jeweils längstens fünf Jahren auszugeben, die den Erwerber nach näherer Maßgabe der
Optionsbedingungen berechtigen, neue Aktien aus bedingtem Kapital der Pixelpark AG zu
erwerben; soweit Optionsrechte an Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft ausgegeben
werden sollen, ist nur der Aufsichtsrat zur Ausgabe ermächtigt. Die bedingte Kapitalerhöhung
wird nur insoweit durchgeführt, wie die Optionsrechte ausgegeben werden und die Inhaber
der Optionsrechte durch Ausübung von ihrem Recht zum Erwerb neuer Aktien Gebrauch
machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch
Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil. Bis dato wurde hieraus keine
Tranche aufgelegt.
Von den in den Jahren 1999 bis 2004 genehmigten 1.860.000 Optionen wurden insgesamt
1.728.999 gewährt. Zum Stichtag 31.12.2005 bestand daher noch die Möglichkeit 131.001
Stückoptionen auszugeben. Des Weiteren stehen die Opitonen aus den bedingten
Kapitalerhöhungen aus 2005 und 2006 noch im vollen Umfang, d.h. i.H.v. 1.130.000
Stückoptionen zur Verfügung. Von den insgesamt gewährten Optionen (1.728.999 Stück)
sind bereits 765.759 Stück verfallen, sodass der Gesamtbestand an wandelbaren Optionen
zum Bilanzstichtag noch 963.240 beträgt. Der Anteil der noch wandelbaren Stock-Options
aus dem bedingten Kapital aus 1999 beträgt noch ca. 170.000 Stück, sodass mit Beschluss der
Hauptversammlung vom 25.08.2005 der Beschluss vom 16.09.1999 im Umfang von 735.000
A-93

Stückoptionen aufgehoben wurde. Bis zum 31.12.2005 wurden zwei Tranchen mit einer
Laufzeit von fünf Jahren und einer Sperrfrist von je zwei Jahren aufgelegt.
Aktienoptionsprogramm
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom
16.09.1999 war der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt worden, mit Zustimmung des
Aufsichtsrates in der Zeit bis zum 15.09.2004 einmalig oder mehrmalig Optionsrechte zum
Erwerb von bis zu 910.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien der Pixelpark AG) zu
gewähren. Bis zum 15.09.2004 wurden vier Tranchen mit einer Laufzeit von je fünf Jahren
und einer Haltefrist von je 2 Jahren aufgelegt. Der Ausübungspreis zum Erwerb der neuen
Aktien beträgt für die erste Tranche 105% des Platzierungspreises für die Aktien der
Pixelpark AG im Zusammenhang mit dem Börsengang der Gesellschaft und für die übrigen
Tranchen im Rahmen dieser Ermächtigung 120% des Durchschnittswertes des Börsenkurses
der Pixelpark Aktien in der Schlussauktion an den zehn dem Ausgabetag der Optionsrechte
vorangehenden Börsenhandelstage. Die Optionsrechte einer Tranche sind nur ausübbar, wenn
der Börsenkurs der Pixelpark Aktien in der Schlussauktion den jeweiligen Ausübungspreis
während der Laufzeit der Option mindestens einmal erreicht oder überschritten hat. Wenn die
Optionen ausgeübt werden, erhöht sich das Eigenkapital um den eingenommenen Betrag.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom
02.11.2000 ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt worden, mit Zustimmung des
Aufsichtsrates in der Zeit bis zum 15.09.2005 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum
Erwerb von bis zu 950.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu
gewähren. Unter Bezugnahme auf den Beschluss der Hauptversammlung vom 02.11.2000 hat
der Vorstand am 25.08.2005 ein Aktienoptionsprogramm beschlossen, das bis zum
24.10.2009 die Ausgabe von bis zu Stück 799.500 Aktienoptionen an die Mitglieder der
Geschäftsführung und Arbeitnehmer der Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen
nachgeordneten Unternehmen vorsieht. Die Optionsbedingungen entsprechen im
Wesentlichen den Optionsbedingungen aus dem Aktienoptionsprogramm von 1999.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom
25.08.2005 ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt worden, mit Zustimmung des
Aufsichtsrates in der Zeit bis zum 24.10.2009 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum
Erwerb von bis zu 430.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu
A-94

gewähren. Bislang wurde keine Tranche aufgelegt. Die Optionsbedingungen entsprechen im
Wesentlichen den Optionsbedingungen aus den vorgenannten Aktienoptionsprogrammen von
1999 und 2000.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom
29.06.2006 ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt worden, mit Zustimmung des
Aufsichtsrates in der Zeit bis zum 28.08.2010 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum
Erwerb von bis zu 700.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu
gewähren. Bislang wurde keine Tranche aufgelegt. Die Optionsbedingungen entsprechen im
Wesentlichen den Optionsbedingungen aus den vorgenannten Aktienoptionsprogrammen von
1999, 2000, 2005.
Die Aktienoptionsprogramme haben sich bis zum 30.06.2006 wie folgt entwickelt:
Stand zum Beginn der
Periode
30.06.2006
Ausstehende
Optionen
Anzahl
2005
Ausstehende
Optionen
Anzahl
2004
Ausstehende
Optionen
Anzahl
2003
Ausstehende
Optionen
Anzahl
963.240 342.240 435.009 237.895
Gewährte Optionen 0 680.200 0 389.199
Ausgeübte Optionen 0 0 0 0
Verfallene Optionen -74.400 -59.200 -92.769 -192.085
Stand zum Ende der
Periode
Eigene Aktien
888.840 963.240 342.240 435.009
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 26.08.2004 wurde der Vorstand
gemäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG erstmalig ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis
zum 25.02.2006 eigene Aktien der Gesellschaft, die insgesamt ein auf diese Aktien
entfallenden anteiligen Betrag des Grundkapitals von TEUR 1.000 nicht übersteigen dürfen,
zu erwerben. Auf der Hauptversammlung vom 25.08.2005 wurde der Vorstand gemäß § 71
Abs. 1 Nr. 8 AktG erneut ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 24.02.2007
A-95

eigene Aktien der Gesellschaft, die insgesamt ein auf diese Aktien entfallenden anteiligen
Betrag des Grundkapitals von TEUR 1.600 nicht übersteigen dürfen, zu erwerben. Der
anteilige Betrag der so erworbenen Aktien am Grundkapital der Gesellschaft darf mit anderen
eigenen Aktien, die sich im Besitz der Gesellschaft befinden oder dieser nach § 71 ff. AktG
zuzurechnen sind, zu keinem Zeitpunkt mehr als 10% des jeweiligen Grundkapitals der
Pixelpark AG übersteigen. Sollte sich das Grundkapital der Gesellschaft während der
Geltungsdauer dieser Ermächtigung, d.h. bis zum 24.02.2007, aufgrund einer
Kapitalherabsetzung verringern, so bildet dieses herabgesetzte Grundkapital die
Bemessungsgrundlage für die vorgenannte 10 Prozentgrenze des Erwerbsvolumens. Der
Vorstand hat von dieser Ermächtigung bislang keinen Gebrauch gemacht.
Weder die Gesellschaft noch andere Gesellschaften, an denen die Pixelpark AG unmittelbar
oder mittelbar mit einer Mehrheit der Anteile oder der Stimmrechte beteiligt ist, halten Aktien
der Pixelpark AG.
Allgemeine Bestimmungen zur Erhöhung des Grundkapitals
Nach dem AktG kann das Grundkapital einer Aktiengesellschaft durch einen Beschluss der
Hauptversammlung erhöht werden, der mit einer Mehrheit von mindestens drei Vierteln des
bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals gefasst wird, soweit nicht die Satzung der
Aktiengesellschaft andere Mehrheitserfordernisse festlegt.
Außerdem kann die Hauptversammlung ein genehmigtes Kapital schaffen. Die Schaffung von
genehmigten Kapital erfordert einen Beschluss mit der Mehrheit von drei Vierteln des bei der
Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals, durch den der Vorstand ermächtigt wird,
innerhalb eines Zeitraums von nicht mehr als 5 Jahren Aktien bis zu einem bestimmten Betrag
auszugeben. Der Nennbetrag des genehmigten Kapitals darf die Hälfte des Grundkapitals, das
zur Zeit der Eintragung vorhanden ist, nicht übersteigen.
Weiterhin kann die Hauptversammlung zum Zweck der Ausgabe von Aktien an Inhaber von
Wandelschuldverschreibungen oder sonstigen Wertpapieren, die ein Recht zum Bezug von
Aktien einräumen, von Aktien, die als Gegenleistung bei einem Zusammenschluss mit einem
anderen Unternehmen dienen oder von Aktien, die Führungskräften und Arbeitnehmern
angeboten wurden, ein bedingtes Kapital schaffen, wobei jeweils ein Beschluss mit einer
Mehrheit von drei Vierteln des vertretenen Grundkapitals erforderlich ist. Der Nennbetrag des
A-96

edingten Kapitals darf für den Fall, dass das bedingte Kapital zum Zweck der Ausgabe von
Aktien an Führungskräfte und Arbeitnehmer geschaffen wird, 10%, in den übrigen Fällen die
Hälfte des Grundkapitals, das zur Zeit der Beschlussfassung vorhanden ist, nicht übersteigen.
A-97

Angaben über Geschäftsführungs- und Aufsichtsorgane der Gesellschaft
Überblick
Organe der Pixelpark AG sind der Vorstand, der Aufsichtsrat und die Hauptversammlung.
Die Kompetenzen dieser Organe sind im Aktiengesetz und in der Satzung der Pixelpark AG
geregelt. Darüber hinaus bestehen Geschäftsordnungen für den Vorstand und den Aufsichts-
rat.
Der Vorstand ist verantwortlich für die Leitung der Gesellschaft nach Maßgabe der Gesetze
und der Bestimmungen der Satzung. Er vertritt die Gesellschaft gegenüber Dritten. Der
Aufsichtsrat bestellt die Mitglieder des Vorstandes und ist berechtigt, diese abzuberufen. Er
hat den Vorstand bei der Leitung der Gesellschaft zu überwachen. Der Aufsichtsrat ist nicht
befugt, selbst Geschäftsführungsentscheidungen zu treffen. Die Satzung oder der Aufsichtsrat
hat jedoch zu bestimmen, dass bestimmte Arten von Geschäften nur mit seiner Zustimmung
vorgenommen werden dürfen.
Die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats haben bei der Erfüllung ihrer Aufgaben
die Sorgfalt eines ordentlichen und gewissenhaften Geschäftsleiters bzw. Aufsichtsrats-
mitglieds anzuwenden. Sie müssen bei ihren Entscheidungen den verschiedenen Interessen,
einschließlich der Interessen der Gesellschaft, ihrer Aktionäre, ihrer Mitarbeiter und ihrer
Gläubiger, Rechnung tragen.
Grundsätzlich hat ein Aktionär abgesehen von § 148 AktG keine Möglichkeit, gegen
Mitglieder des Vorstands oder des Aufsichtsrats direkt vorzugehen, falls er der Auffassung
ist, dass diese ihre Pflichten gegenüber der Gesellschaft verletzt haben. Lediglich die
Gesellschaft hat das Recht, Schadensersatz von den Mitgliedern des Vorstands oder des
Aufsichtsrats zu verlangen. Etwaige Ersatzansprüche der Gesellschaft gegen Mitglieder des
Vorstands und des Aufsichtsrats müssen geltend gemacht werden, wenn es die
Hauptversammlung mit einfacher Stimmenmehrheit beschließt oder eine Aktionärsminderheit
verlangt, deren Anteile zusammen den zehnten Teil des Grundkapitals erreichten und von der
Minderheit glaubhaft gemacht wird, dass die Aktionäre, die die Minderheit bilden, seit
mindestens 3 Monaten vor dem Tag der Hauptversammlung Inhaber der Aktien sind. Wird
der Ersatzanspruch trotz eines entsprechenden Beschlusses der Hauptversammlung oder eines
Verlangens einer Aktionärsminderheit nicht geltend gemacht, können Aktionäre, die vom
A-98

Anteil zusammen den zwanzigsten Teil des Grundkapitals oder den anteiligen Betrag von
TEUR 500 erreichen, bei Gericht die Bestellung eines Vertreters der Gesellschaft zur
Geltendmachung des Ersatzanspruches beantragen, sofern sie glaubhaft machen, dass
Tatsachen vorliegen, die den dringenden Verdacht rechtfertigen, dass der Gesellschaft durch
Unredlichkeiten oder grobe Verletzungen des Gesetzes oder der Satzung Schaden zugefügt
wurde. Der gerichtlich bestellte Vertreter hat den Ersatzanspruch geltend zu machen, soweit
nach seiner pflichtgemäßen Beurteilung die Rechtsfolgen eine hinreichende Aussicht auf
Erfolg bieten.
Nach deutschem Recht ist es den einzelnen Aktionären (wie jeder anderen Person) untersagt,
ihren Einfluss auf die Gesellschaft zu benutzen, um ein Mitglied des Vorstands oder
Aufsichtsrats zu einer für die Gesellschaft nachteiligen Handlung zu bestimmen. Aktionäre
mit einem beherrschenden Einfluss dürfen ihren Einfluss nicht dazu nutzen, die Gesellschaft
zu einem für die Gesellschaft nachteiligen Handeln zu veranlassen, es sei denn, die daraus
entstehenden Nachteile würden ausgeglichen. Wer unter Verwendung seines Einflusses ein
Mitglied des Vorstands oder Aufsichtsrats der Gesellschaft einen Prokuristen oder
Handlungsbevollmächtigten dazu veranlasst zum Schaden der Gesellschaft oder ihrer
Aktionäre zu handeln, ist der Gesellschaft und ihren Aktionären zum Ersatz des daraus
entstehenden Schadens verpflichtet. Daneben haften die Mitglieder des Vorstands und des
Aufsichtsrats gesamtschuldnerisch, wenn sie unter Verletzung ihrer Pflicht gehandelt haben.
Um dem Aufsichtsrat eine ordnungsgemäße Überwachung der Geschäftsführung zu
ermöglichen, ist der Vorstand verpflichtet, dem Aufsichtsrat regelmäßig, zeitnah und
umfassend zu berichten. Der Vorstand hat dem Aufsichtsrat über die beabsichtigte
Geschäftspolitik und andere grundsätzliche Fragen der Unternehmensplanung (insbesondere
die Finanzinvestitionen und die Personalplanung) zu berichten, wobei auf Abweichungen der
tatsächlichen Entwicklung von früher berichteten Zielen unter Angabe von Gründen
einzugehen ist. Darüber hinaus hat er über die Rentabilität der Gesellschaft, insbesondere die
Rentabilität des Eigenkapitals, den Gang der Geschäfte, insbesondere den Umsatz und die
Lage der Gesellschaft und die Geschäfte, die für die Rentabilität und Liquidität der
Gesellschaft von erheblicher Bedeutung sein können, zu berichten. Außerdem ist dem
Vorsitzenden des Aufsichtsrats aus sonstigen wichtigen Anlässen zu berichten. Der
Aufsichtsrat kann vom Vorstand jederzeit einen Bericht über Angelegenheiten der
Gesellschaft, über ihre rechtlichen und geschäftlichen Beziehungen zu verbundenen
Unternehmen sowie über geschäftliche Vorgänge bei diesen Unternehmen, die auf die Lage
A-99

der Gesellschaft von erheblichen Einfluss sein können, verlangen. Nach der
Geschäftsordnung für den Vorstand der Pixelpark AG, ist für die Kommunikation mit dem
Aufsichtsrat der Vorstandsvorsitzende der Pixelpark AG verantwortlich.
Der Vorstand hat innerhalb des Unternehmens ein angemessenes Risikomanagement und die
Einrichtung eines internen Überwachungssystems sicherzustellen, um frühzeitig bestands-
gefährdende Risiken für die Gesellschaft zu erkennen.
Gemäß Geschäftsordnung für den Vorstand muss der Vorstand für bestimmte Geschäfte die
Zustimmung des Aufsichtsrats einholen, in der Regel vor Vornahme des Geschäfts oder der
Maßnahme. Dies gilt für:
• Erwerb, Veräußerung oder Belastung von Grundstücken oder grundstücksgleichen
Rechten, bei denen der Barwert der fest vereinbarten Zahlung mehr als TEUR 500 zzgl.
Umsatzsteuer beträgt;
• Aufnahme von Krediten, wenn dadurch die festgelegten Ansätze für Kreditaufnahmen im
Businessplan um mehr als TEUR 500 überschritten werden, oder wenn diese nicht
banküblich sind;
• Abschluss oder Änderung von Kauf-, Miet-, Pacht-, Leasing- und sonstigen Verträgen bei
denen der Barwert der fest vereinbarten Zahlung mehr als TEUR 500 zzgl. Umsatzsteuer
im Jahr beträgt;
• Abschluss von Anstellungsverträgen mit voraussichtlichen Jahresbezügen (Jahres-
einkommen) von über TEUR 200;
• Aufnahme neuer von den bisher ausgeübten essentiell abweichender Geschäftstätigkeiten,
teilweise oder vollständige Aufgabe von in der Vergangenheit ausgeübten
Geschäftstätigkeiten;
• Erwerb oder Veräußerung von Betrieben, Teilbetrieben sowie der Erwerb oder die
Veräußerung anderer Unternehmen oder Beteiligungen daran (einschließlich der
Gründung von Beteiligungsgesellschaften) sowie deren Belastungen, soweit sie hieraus
finanzielle Verpflichtungen, Kaufpreis, Übernahme von Verbindlichkeiten, vertraglich
fest zugesagte Finanzierung des Erwerbsobjektes o.ä.) der Gesellschaft von mehr als
TEUR 750 ergeben;
A-100

• der Abschluss von Unternehmensverträgen (z.B. Gewinnabführungs- oder
Beherrschungsverträgen unbeschadet der Notwendigkeit, hierzu zusätzlich einen
Beschluss der Hauptversammlung herbeizuführen);
• Investitionsvorhaben über TEUR 500 soweit nicht ausdrücklich etwas anderes bestimmt
ist;
• Einleitung von Verfahren vor staatlichen Gerichten oder Schiedsgerichten sowie der
Abschluss von Vergleichen in solchen Verfahren, wenn der Streitwert TEUR 500
übersteigt;
• die Veräußerung des gesamten oder eines wesentlichen Teils des Vermögens der
Gesellschaft;
• Kapitalmaßnahmen, die nicht ohnehin schon der Zustimmung des Aufsichtsrates
unterliegen;
• die vorgenannten Handlungen bzw. Rechtsgeschäfte auf Ebene von Tochtergesellschaften,
an denen die Pixelpark mehrheitlich im Sinne des § 16 Abs. 1 AktG beteiligt ist.
Zwischen den nachfolgend genannten Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats
bestehen keine verwandtschaftlichen Beziehungen.
Vorstand
Der Vorstand der Pixelpark AG besteht gem. § 6 Ziff. 1 der Satzung der Gesellschaft aus
einem oder mehreren Mitgliedern, deren Anzahl der Aufsichtsrat bestimmt. Der Aufsichtsrat
bestellt gem. § 6 Ziff. 2 der Satzung der Gesellschaft die Vorstandsmitglieder und kann ein
Vorstandsmitglied zum Vorsitzenden des Vorstandes bestellen. Zur Zeit setzt sich der
Vorstand wie folgt zusammen:
Michael Riese, Hamburg
Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer (CEO) und Chief Financial Officer
(CFO);
beruflicher Werdegang:
• von 1987 bis 1988 Management-Trainee Nokia Konzern;
• von 1988 bis 1989 Vertriebsleiter Citycomp Systemhaus;
A-101

• von 1989 bis 1990 Geschäftsführer Citycomp Systemhaus;
• von 1991 bis 1995 Geschäftsführer und Gesellschafter der CompuNet
Unternehmensgruppe;
• von 1995 bis 1997 Geschäftsführer und Gesellschafter bei der Gründung und dem
Aufbau der pob Unternehmensgruppe;
• von 1998 bis April 2001 Vorsitzender der Geschäftsführung Lufthansa Systems
Network GmbH;
• von 1999 bis 2000 Mitglied des Lufthansa IT-Management Boards;
• seit März 2001 Gründer und Geschäftsführer der Visioplant
Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg;
• vom 15.04.2003 bis Oktober 2004 Vorstand und CEO der Pixelpark AG, Berlin;
• seit 15.10.2004 Vorstand, CEO und CFO der Pixelpark AG, Berlin;
Datum der Beendigung des laufenden Mandats: 31.12.2008.
Horst Wagner, Hamburg
Vorstand und Chief Operating Officer (COO);
beruflicher Werdegang:
• von 1976 bis 1978 Studium der Betriebswirtschaft
• von 1978 bis 1986 Personal- und Vertriebsleiter eines Hamburger
Druckvorlagenunternehmens;
• von 1986 bis 1990 Produktionsleiter bei der Hamburger Werbeagentur Springer &
Jacoby;
• seit 1990 geschäftsführender Gesellschafter der Springer & Jacoby Produktions
GmbH und Gesellschafter an weiteren Dienstleistungsfirmen;
• seit 1996 geschäftsführender Gesellschafter der von ihm gegründeten
Multimediaagentur Elephant Seven AG;
• seit 2003 Vorstand (COO) der Elephant Seven AG
• seit 2004 Vorsitzender des Vorstands der Elephant Seven AG
• seit November 2006 Vorstand und COO der Pixelpark AG, Berlin;
Datum der Beendigung des laufenden Mandats: 31.10.2009
Sowohl der Aufsichtsrat der Pixelpark AG als auch der Aufsichtsrat der Elephant Seven AG
haben dem Vorstandsdoppelmandat von Herrn Horst Wagner sowie einer etwaigen
Übernahme der Geschäftsführung durch Herrn Horst Wagner bei der Springer & Jacoby
A-102

Werbung GmbH & Co KG gem. § 88 Abs.1 S.2 AktG zugestimmt. Im Hinblick auf die
geplante Übernahme von Elephant Seven durch Pixelpark und aufgrund der oben erwähnten
strategischen Allianz zwischen Pixelpark, Springer & Jacoby, Elephant Seven und der
Schaffhausen Communication Group besteht durch das Doppelmandat von Herrn Wagner
kein Interessenkonflikt im Sinne von Ziffer 4.3 des Deutschen Corporate Governance Kodex.
Allerdings ist nicht völlig ausgeschlossen, dass für Herrn Wagner bis zum Vollzug der
Übernahme von Elephant Seven ein Interessenkonflikt im Zusammenhang mit
Kundenakquisitionen entstehen könnte.
Gem. § 8 der Satzung der Gesellschaft wird die Gesellschaft gesetzlich von zwei
Vorstandsmitgliedern oder von einem Vorstandsmitglied in Gemeinschaft mit einem
Prokuristen vertreten. Der Aufsichtsrat kann einzelnen oder allen Vorstandsmitgliedern das
Recht zur Einzelvertretung verleihen. Der Aufsichtsrat hat hiervon bisher keinen Gebrauch
gemacht.
Die Mitglieder des Vorstands sind unter der Geschäftsadresse der Gesellschaft, Rotherstr. 8,
10245 Berlin, erreichbar.
Vergütung des Vorstands
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 betrug die Gesamtvergütung des Vorstands insgesamt
TEUR 753. Die Mitglieder des Vorstands erhalten darüber hinaus keine Vergütungen von
Pixelpark-Unternehmen. Es bestehen auch keine Dienstleistungsverträge zwischen der
Gesellschaft und Mitgliedern des Vorstands. Die Anstellungsverträge der Vorstandsmitglieder
sehen auch keine Vergünstigungen für den Fall ihrer Beendigung vor.
Aufsichtsrat
Der Aufsichtsrat besteht gem. § 9 Ziff. 1 der Satzung der Gesellschaft aus drei Mitgliedern.
Die Mitglieder des Aufsichtsrats werden von der Hauptversammlung gewählt.
Der Aufsichtsrat der Pixelpark AG setzt sich zur Zeit aus folgenden Mitgliedern zusammen:
Wolf-Dieter Gramatke, Media Consultant, Hamburg (Vorsitzender)
Mitglied des Aufsichtsrats der
A-103

- DEAG Deutsche Entertainment AG, Berlin;
- Jetix Europe NV, Hilversum (NL);
- Senator Entertainment AG, Berlin;
beruflicher Werdegang:
• von 1989 bis 2000 President & CEO bei Polygram Deutschland;
• seit 2001 Gesellschafter-Geschäftsführer der Great-Minds Consultants GmbH, Hamburg.
Datum der Beendigung des laufenden Mandats: Abschluss der ordentlichen
Hauptversammlung 2008.
Herr Gramatke ist seit vielen Jahren in der Medienbranche in leitender Position tätig,
insbesondere als Geschäftsführer der Great-Minds Consultants-Entertainment-Mediaebusiness
GmbH.
Dr. Horst Heemann, Rechtsanwalt, Hamburg (stellv. Vorsitzender)
Nicht Mitglied in weiteren Aufsichtsräten;
beruflicher Werdegang:
• Seit 1979 Rechtsanwalt und Partner bei Graf von Westphalen.
Datum der Beendigung des laufenden Mandats: Abschluss der ordentlichen
Hauptversammlung 2008.
Herr Heemann verfügt aufgrund seiner langjährigen Tätigkeit als wirtschaftsberatender
Rechtsanwalt und Fachanwalt für Steuerrecht über wertvolle Erfahrungen für die
Tätigkeit als Aufsichtsratsmitglied.
Dietmar Lummitsch, Dipl.-Ing., Dipl.-Ök., Dipl.-Kfm., Konstanz
Nicht Mitglied in weiteren Aufsichtsräten;
beruflicher Werdegang:
• Projektleiter bei Philips;
• Senior-Projekt- und Unit-Manager bei Digital Equipment;
• Geschäftsführer der Eu-Log-System Managementgesellschaft;
• Technischer Direktor bei Utimaco Safeware;
• Senior Manager bei Andersen Consulting;
• CIO der TÜV Süddeutschland Holding und Geschäftsführer der TÜV Informatik und
Consulting Services;
• seit 2004 CIO und Corporate Vice President Information and Communication Technology
der Altana Pharma AG. Herr Lummitsch wird diese Tätigkeiten zum 31.12.2006 beenden
und ab dem 01.01.2007 den Posten als Chief Information Officer bei der Sick-Vertriebs
GmbH übernehmen.
A-104

Datum der Beendigung des laufenden Mandats: Abschluss der ordentlichen
Hauptversammlung 2008.
Herr Lummitsch verfügt über umfangreiche unternehmerische Erfahrungen aufgrund
seiner Tätigkeiten als Vorstand des CIO-Forum e.V., als CIO der ALTANA Pharma
AG, des TÜV Süddeutschland, Geschäftsführer der TÜV Informatik und Consulting
Services GmbH und als Senior Manager bei Andersen Consulting.
Die Mitglieder des Aufsichtrats sind unter der Geschäftsadresse der Gesellschaft, Rotherstr. 8,
10245 Berlin, erreichbar.
Vergütung des Aufsichtsrats
Im Geschäftsjahr 2005 betrugen die Gesamtbezüge des Aufsichtsrats TEUR 57.
Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten für ihre Tätigkeit gem. § 15 Ziff. 1 der Satzung der
Gesellschaft neben dem Ersatz ihrer Auslagen eine feste jährliche Vergütung. Deren Höhe
wird jeweils von der Hauptversammlung für einen von der Hauptversammlung zu
bestimmenden Zeitraum festgelegt. Die Vergütung kann neben der festen Vergütung auch
einen erfolgsabhängigen Anteil enthalten. Für den Vorsitzenden des Aufsichtsrats beträgt die
Vergütung das zweifache, für den stellvertretenden Vorsitzenden das eineinhalbfache des
einfachen Vergütungssatzes. Eine etwa anfallende Umsatzsteuer wird gesondert erstattet.
Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten daneben keine Vergütung von Pixelpark-
Unternehmen. Es bestehen auch keine Dienstleistungsverträge zwischen der Gesellschaft und
Mitgliedern des Aufsichtsrates. Es bestehen auch keine Absprachen über etwaige
Vergünstigungen für den Fall der Beendigung ihrer Tätigkeit.
Beteiligung von Vorstand und Aufsichtsrat an der Gesellschaft
Der Vorsitzende des Vorstands, Herr Michael Riese, hält persönlich 290.062 Aktien der
Pixelpark AG.
Zudem hält das Aufsichtsratsmitglied Wolf-Dieter Gramatke unmittelbar 333 Aktien und
mittelbar über die GREAT MINDS Consultants GmbH 943.811 Aktien an der Pixelpark AG.
A-105

Im Rahmen des Stock Option-Programms der Gesellschaft hat der Vorstandsvorsitzende der
Pixelpark AG, Herr Michael Riese und das ehemalige Mitglied des Vorstands, Herr Burkhard
Berner, Optionsrechte zum Erwerb von jeweils Stück 60.000 Aktien der Pixelpark AG zu den
darin festgelegten Bedingungen erhalten. Aufgrund des Ausscheidens des Herrn Berner aus
dem Unternehmen sind die ihm zustehenden Optionsrechte verfallen. Zudem sind alle
Mitarbeiter, die sich im Zeitpunkt der Ausgabe der jeweiligen Optionen bei Pixelpark in
einem festen und unbefristeten Beschäftigungsverhältnis befanden, an dem
Aktienoptionsprogramm beteiligt.
Somit halten gegenwärtig die Vorstandsmitglieder sowie die Aufsichtsratsmitglieder der
Pixelpark AG unmittelbar und mittelbar zusammen Stück 1.234.206 Aktien an der
Gesellschaft.
Erklärung zu Vorstand und Aufsichtsrat
Sämtliche Mitglieder des Vorstandes oder des Aufsichtsrates sind nicht in Bezug auf
betrügerische Straftaten während der letzten fünf Jahre schuldig gesprochen worden. Kein
Mitglied des Vorstandes hat während der letzten fünf Jahre eine Insolvenz, eine
Insolvenzverwaltung oder eine Liquidation persönlich oder als Mitglied eines Verwaltungs-,
Management- oder Aufsichtsorgans durchlaufen. Von den Mitgliedern des Aufsichtsrates
waren Herr Dietmar Lummitsch als Aufsichtsratsvorsitzender bei der Media Artist AG und
Herr Wolf-Dieter Gramatke als Mitglied des Aufsichtsrats bei der PopNet AG in ein
Insolvenzverfahren (mittelbar) involviert. Darüber hinaus war kein Mitglied des
Aufsichtsrates innerhalb der vergangenen fünf Jahre an Insolvenzen, Insolvenzverwaltungen
oder Liquidationen beteiligt. Von Seiten der gesetzlichen Behörden oder der
Regulierungsbehörden bestehen keine öffentlichen Anschuldigungen und/oder Sanktionen in
Bezug auf diese Personen. Keine dieser Personen wurde jemals von einem Gericht für die
Mitgliedschaft in einem Verwaltungs-, Management- oder Aufsichtsorgan einer emittierenden
Gesellschaft oder für die Tätigkeit im Management oder die Führung der Gesellschaft eines
Emittenten während zumindest der letzten fünf Jahre als untauglich angesehen. Es bestehen
keine Interessenkonflikte zwischen den Verpflichtungen der Vorstandsmitglieder und den
Mitgliedern des Aufsichtsrates gegenüber der Emittentin auf der einen Seite und ihren
privaten Interessen oder sonstigen Verpflichtungen auf der anderen Seite.
A-106

Corporate Governance
Grundsätzliches
Die Pixelpark AG orientiert sich seit ihrem Börsengang im Jahr 1999 an einer
verantwortungsvollen Corporate Governance. Die Pixelpark AG hat viele neue Empfehlungen
des Deutsche Corporate Governance Kodex (nachfolgend auch „DCGK“) umgesetzt und
strebt dies auch für die Zukunft an. Die letzten Satzungsänderungen, welche den Corporate
Governance Kodex betrafen, wurden von der Hauptversammlung 2005 beschlossen. Eine der
relevantesten Neuerungen zum Corporate Governance Kodex ist dabei u.a. der getroffene
Beschluss, Wahlen zum Aufsichtrat zukünftig in Einzelwahl durchzuführen.
Vorstand
Der Vorstand der Pixelpark AG besteht aus zwei Mitgliedern, die das Unternehmen
gemeinsam leiten und vom Aufsichtsrat kontrolliert werden. Für die Tätigkeit des Vorstands
besteht eine Geschäftsordnung, in der u.a. festgelegt ist, dass bestimmte Geschäfte nur mit
Zustimmung des Aufsichtsrats vorgenommen werden dürfen. Der Vorstand bestimmt die
strategische Ausrichtung des Unternehmens, er entwickelt diese, stimmt sie mit dem
Aufsichtsrat ab und sorgt für die Umsetzung. Darüber hinaus ist der Vorstand verantwortlich
für das Risikomanagement und -controlling.
Im Geschäftsjahr 2005 sind keine Interessenkonflikte von Vorstandsmitgliedern im Sinne von
Ziffer 4.3 des Deutschen Corporate Governance Kodex aufgetreten.
Aufgrund der jetzigen Altersstruktur des Vorstandes besteht eine Notwendigkeit für eine
Altersbegrenzung für die Tätigkeit der Vorstandsmitglieder nicht. Das Alter eines
Vorstandsmitglieds stellt nach Ansicht der Pixelpark AG zudem kein zuverlässiges Kriterium
für Qualifikation und Eignung einer Person dar.
Zugunsten der Mitglieder des Vorstandes hat die Pixelpark AG eine Haftpflichtversicherung
(Directors‘ and Officers‘ Liability Insurance – D&O Versicherung) zur Absicherung der
Risiken aus der Wahrnehmung ihrer Aufgaben als Vorstand abgeschlossen. Da eine solche
Versicherung sämtliche Risiken abdecken soll und der Vorstand gesetzlich zu einem
A-107

verantwortungsvollem und ordnungsgemäßen Handeln verpflichtet ist, wurde ein Selbstbehalt
nicht vereinbart.
Aufsichtsrat
Der Aufsichtsrat der Pixelpark AG berät und überwacht den Vorstand bei der Leitung des
Unternehmens. Er ist nach den Vorschriften des Gesetzes, der Satzung und einer
Geschäftsordnung tätig. Ihm gehören drei unabhängige Mitglieder an, die eng und
vertrauensvoll mit dem Vorstand zusammenarbeiten. Keiner der derzeitigen
Aufsichtsratsmitglieder war zuvor Mitglied des Vorstandes. Ferner darf die
Hauptversammlung keine Personen in den Aufsichtsrat wählen, die zum Zeitpunkt ihrer Wahl
Organ- oder Beratungsfunktionen bei wesentlichen Wettbewerbern der Gesellschaft oder ihrer
Konzernunternehmen ausüben oder, soweit diese Personen im vorgenannten Zeitpunkt
Vorstandsmitglied einer börsennotierten Gesellschaft sind, bereits mehr als vier
Aufsichtsratsmandate in konzernexternen börsennotierten Gesellschaften im Zeitpunkt ihrer
Wahl innehaben.
Zugunsten der Mitglieder des Aufsichtsrates hat die Pixelpark AG eine
Haftpflichtversicherung (Directors and Officers Liability Insurance – D&O Versicherung) zur
Absicherung der Risiken aus der Wahrnehmung ihrer Aufgaben als Aufsichtsrat
abgeschlossen. Da eine solche Versicherung sämtliche Risiken abdecken soll und der
Aufsichtsrat gesetzlich zu verantwortungsvollem und ordnungsgemäßem Handeln verpflichtet
ist, wurde ein Selbstbehalt nicht vereinbart.
Zu den Empfehlungen des DCGK, die für die Pixelpark AG aufgrund der geringen Größe des
Aufsichtsrats wenig praktikabel sind und nicht umgesetzt werden, zählen die Empfehlung zur
Bildung von Ausschüssen und die damit im Zusammenhang stehenden Punkte. Alle dem
Aufsichtsrat zustehenden Aufgaben werden von ihm gemeinschaftlich wahrgenommen und
verantwortet, so dass Ausschüsse, denen auch nur eine oder zwei Personen angehören
könnten, nicht gebildet werden.
Eine Bekanntgabe von Kandidatenvorschlägen für den Aufsichtsratsvorsitz erfolgt nicht, da
ein etwaiger Kandidat bereits durch die Hauptversammlung zum Aufsichtsratmitglied gewählt
wurde. Die Wahl eines Aufsichtsratsmitglieds durch die Hauptversammlung soll aus Sicht der
Pixelpark AG nicht dadurch beeinflusst werden, ob das Mitglied später den
A-108

Aufsichtsratvorsitz übernimmt. Es obliegt dem Aufsichtsrat nach § 10 Abs. 1 der Satzung der
Pixelpark AG, in einer Sitzung nach der ordentlichen Hauptversammlung, in der die von der
Hauptversammlung zu wählenden Mitglieder des Aufsichtsrates gewählt worden sind, aus
seiner Mitte den Aufsichtsratsvorsitzenden und seinen Stellvertreter zu wählen.
Vergütung von Vorstand und Aufsichtsrat
Der DCGK enthält die Anregung, die Vergütung der Vorstandsmitglieder im Anhang des
Konzernabschlusses nicht nur aufgeteilt nach Fixum, erfolgsbezogenen Komponenten und
Komponenten mit langfristiger Anreizwirkung und Risikocharakter auszuweisen, sondern
sogar individualisiert offen zu legen. Auch die Aufsichtsratsvergütungen oder gewährten
Vorteile für persönlich erbrachte Leistungen, insbesondere Beratungs- und
Vermittlungsleistungen sollen im Anhang zum Konzernabschluss gesondert und
individualisiert dargelegt werden. Die Pixelpark AG ist der Auffassung, dass nur dem
Aufsichtsrat die Überprüfung der Angemessenheit der Vorstandsvergütung zusteht, da nur er
sämtliche Umstände zu bewerten in der Lage ist, die bei der Bemessung der
Vorstandsvergütung zu berücksichtigen sind. Aktionäre des Unternehmens können aber im
Geschäftsbericht die Gesamtvergütung des Vorstands ersehen und dadurch deren
Angemessenheit ebenfalls beurteilen. Nach Ansicht der Pixelpark AG ergibt sich aus einer
individualisierten Offenlegung der Vorstandsbezüge kein zusätzlicher Informationswert für
die Aktionäre. Hinzu tritt, dass durch die Offenlegung dieser personenbezogenen Daten das
Recht von Vorstandsmitgliedern auf informelle Selbstbestimmung verletzt wird und deshalb
verfassungs- und datenschutzrechtlich bedenklich ist.
Der Vorstand nimmt am Aktienoptionsprogramm des Unternehmens teil. Über die Höhe des
bedingten Kapitals, das Grundlage für die auszugebenden Aktienoptionen ist sowie über die
Grundzüge des Aktienoptionsprogramms und insbesondere die maximale Anzahl der an den
Vorstand auszugebenden Optionsrechte beschließt die Hauptversammlung. Den Beschluss zur
Ausgabe von Optionsrechten an den Vorstand fasst der Aufsichtsrat, so dass eine
Vereinbarung von Erfolgszielen sowie eine Begrenzungsmöglichkeit für außerordentliche,
nicht vorhergesehene Entwicklungen nicht notwendig erscheint.
Nach dem Gesetz über die Offenlegung der Vorstandsvergütungen (VorstOG) sind erstmals
ab dem Geschäftsjahr 2006 die jedem einzelnen Vorstandsmitglied gewährten Gesamtbezüge
im Jahresabschluss nach Maßgabe des § 285 S.1 Nr. 9 a) S. 5-9 HGB anzugeben. Gleiches
A-109

gilt für den Konzernanhang gem. §§ 315a Abs.1, 314 Abs. 1 Nr. 6 a) S. 5-9 HGB. Die
Hauptversammlung der Gesellschaft hat am 29.06.2006 beschlossen, dass die Gesellschaft in
den Jahren 2006 bis 2010 keine entsprechenden Angaben machen wird.
Der DCGK empfiehlt, für die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder neben einem festen
Vergütungsanteil auch einen erfolgsabhängigen Vergütungsanteil vorzusehen. Daraufhin hat
die in 2003 durchgeführte Hauptversammlung die Vergütung für jedes Aufsichtsratsmitglied
grundsätzlich auf TEUR 10 festgelegt. Zusätzlich erhalten die Aufsichtsratsmitglieder eine
erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von 0,1% eines positiven Konzernergebnisses vor
Ertragssteuern gemäß gebilligtem Konzernabschluss. Die Vergütung des
Aufsichtsratsvorsitzenden beträgt das Doppelte der festen und der erfolgsabhängigen
Vergütung. Die erfolgsabhängige Vergütung beläuft sich auf höchstens TEUR 20. Der
stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende erhält das 1,5fache der festen und der
erfolgsabhängigen Vergütung; für letztere gilt ein Höchstbetrag von TEUR 15.
Neben der Vergütung erhalten die Mitglieder des Aufsichtsrates eine Aufwandspauschale in
Höhe von EUR 500 für jede persönliche Teilnahme an einer Aufsichtsratssitzung.
Transparenz
Auf der Webseite der Pixelpark AG werden den Aktionären und der Öffentlichkeit
Unternehmensinformationen und aktuelle Entwicklungen zeitnah zur Verfügung gestellt.
In zwölf Ad-hoc-Meldungen hat die Pixelpark AG alle das Unternehmen unmittelbar
betreffenden Informationen gemäß dem Wertpapierhandelsgesetz sowie dem
Anlegerschutzverbesserungsgesetz sofort veröffentlicht. Diese Informationen, die
Jahresabschlüsse sowie Pressemeldungen stehen auf der Internetseite zur Verfügung. Alle
Bekanntmachungen der Pixelpark AG werden im elektronischen Bundesanzeiger
veröffentlicht und sind damit leicht abrufbar.
Die Übertragung der Hauptversammlung und die Teilnahme an den Abstimmungen in der
Hauptversammlung über elektronische Medien ist satzungsgemäß möglich.
Der DCGK empfiehlt, dass sämtliche Angaben nach Ziffer 6.6 des DCGK im Corporate
Governance Bericht enthalten sein sollen. Die Pixelpark AG veröffentlicht die Angaben nicht
A-110

im Corporate Governance Bericht, sondern im Konzernabschluss, da die erforderlichen
Angaben thematisch dem Konzernabschluss zuzuordnen sind und dort im Zusammenhang mit
anderen Angaben gelesen werden können. Beides, der Konzernabschluss un der Corporate
Governance Bericht, sind Teil des Geschäftsberichts.
Directors’ Dealings
Nach § 15a des Wertpapierhandelsgesetzes besteht eine Mitteilungs- und
Veröffentlichungspflicht für Geschäfte von Führungspersonen börsennotierter Unternehmen
sowie deren Angehörigen. Diese “Directors’ Dealings“ werden für alle Interessenten
zugänglich auf der Webseite der Pixelpark AG, www.pixelpark.de, veröffentlicht.
Folgende Directors’ Dealings-Meldungen wurden vom 01.01.2005 bis zum 30.06.2006
veröffentlicht:
Datum des Geschäfts Meldepflichtige Person
19.04.2005 Michael Riese,
Vorstandsvorsitzender
19.05.2005
28.06.2005
02.11.2005
03.11.2005
GREAT MINDS Consultants
GmbH, Hamburg
Michael Riese,
Vorstandsvorsitzender
GREAT MINDS Consultants
GmbH, Hamburg
GREAT MINDS Consultants
GmbH, Hamburg
Mitteilungspflichtiges
Geschäft
Erwerb von 221.000 Aktien für
EUR 1,30 pro Stück
Veräußerung von 50.000
Aktien für EUR 1,36 pro Stück
mit einem Gesamtvolumen von
EUR 67.780,07
Erwerb von 69.062 Aktien für
EUR 1,35 pro Stück mit einem
Gesamtvolumen von
EUR 93.233,70
Veräußerung von 11.651
Aktien für EUR 1,40 pro Stück
mit einem Gesamtvolumen von
EUR 16.311
Veräußerung von 7.000 Aktien
für EUR 1,40 pro Stück mit
einem Gesamtvolumen von
EUR 9.800
A-111

07.11.2005
03.02.2006
03.03.2006
Rechnungslegung und Abschlussprüfung
GREAT MINDS Consultants
GmbH, Hamburg
GREAT MINDS Consultants
GmbH, Hamburg
GREAT MINDS Consultants
GmbH, Hamburg
Veräußerung von 1.000 Aktien
für EUR 1,40 pro Stück mit
einem Gesamtvolumen von
EUR 1.400
Veräußerung von 50.000
Aktien für EUR 1,65 pro Stück
mit einem Gesamtvolumen von
EUR 82.500
Veräußerung von 100.000
Aktien für EUR 1,71 pro Stück
mit einem Gesamtvolumen von
EUR 171.000
Als Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer wurde auf der Hauptversammlung im Juni
2006 zum für das zum 31. Dezember 2006 endende Geschäftsjahr die KPMG Deutsche
Treuhand-Gesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Aktiengesellschaft, Berlin, gewählt
und vom Aufsichtsrat mit der Prüfung des Jahresabschlusses und Konzernabschlusses
beauftragt. Dabei hat der Aufsichtsrat von der Prüfungsgesellschaft eine Erklärung eingeholt,
mit der die finanzielle, geschäftliche und persönliche Unabhängigkeit der Wirtschaftsprüfer
von seinen Organen und der Pixelpark AG bestätigt wird. Gemäß dem Prüfungsauftrag ist der
Konzernabschlussprüfer verpflichtet, den Aufsichtsrat unverzüglich über alle für die
Aufgaben des Aufsichtsrats wesentliche Feststellungen und Vorkommnisse, die sich bei der
Prüfung ergeben, zu unterrichten. Werden bei der Durchführung der Prüfung Tatsachen
festgestellt, die eine Unrichtigkeit der vom Vorstand und Aufsichtsrat abgegebenen Erklärung
zum DCGK ergeben, so vermerkt der Wirtschaftsprüfer dies im Prüfungsbericht und
informiert den Aufsichtsrat.
Der Jahresabschluss und der Lagebericht werden vom Vorstand innerhalb der gesetzlichen
Frist aufgestellt. Die Öffentlichkeit und alle Interessenten werden halbjährlich über die
Finanz- und Ertragslage des Unternehmens informiert.
Pixelpark ist bestrebt, Verwaltungskosten zu vermeiden, und, wo dies nicht praktikabel ist, zu
minimieren. Ziffer 7.1.2 Satz 2 des DCGK empfiehlt, den Konzernabschluss binnen 90 Tagen
A-112

nach Geschäftsjahresende, die Zwischenberichte binnen 45 Tagen nach Ende des
Berichtszeitraumes, öffentlich zugänglich zu machen. Die Umsetzung dieser Empfehlung
würde über einen kurzen Zeitraum hohe interne und externe Kapazitäten binden. Mit der
Veröffentlichung der Abschlüsse entsprechend den gesetzlichen und satzungsmäßigen
Bestimmungen kann die Pixelpark AG die vorhandenen Mitarbeiter im Finance-Bereich
optimal einsetzen. Eine Beschleunigung des Prozesses würde zusätzliche interne oder externe
Kapazitäten erfordern.
Der DCGK empfiehlt, dass der Corporate Governance Bericht konkrete Angaben über
Aktienoptionsprogramme und ähnlich wertpapierorientierte Anreizsysteme der Gesellschaft
enthalten soll. Die Pixelpark AG veröffentlicht die Angaben nicht im Corporate Governance
Bericht, sondern im Konzernabschluss, da die erforderlichen Angaben thematisch dem
Konzernabschluss zuzuordnen sind und dort im Zusammenhang mit anderen Angaben gelesen
werden können. Beides, der Konzernabschluss un der Corporate Governance Bericht, sind
Teil des Geschäftsberichts.
Kommunikation mit Aktionären und Öffentlichkeit
Einmal pro Jahr findet die ordentliche Hauptversammlung der Pixelpark AG statt. Sie
beschließt insbesondere über die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat sowie
Satzungsänderungen und erteilt dem Vorstand die Ermächtigung zu Kapitalmaßnahmen und
ggf. die Verwendung des Bilanzgewinns. Dabei gewährt jeweils eine Aktie eine Stimme. Die
Aktionäre können durch Gegen- oder Erweiterungsanträge zur Tagesordnung den Ablauf der
Hauptversammlung mitbestimmen.
Aktionäre der Pixelpark AG können Empfehlungen oder sonstige Stellungnahmen jederzeit
via E-Mail oder per Post einsenden, beziehungsweise persönlich vorbringen.
Weitere kursrelevante Unternehmensnachrichten werden als Ad-hoc-Meldung veröffentlicht.
Unter www.pixelpark.com findet der Interessierte aktuelle und umfassende Information zum
Unternehmen.
A-113

Entsprechenserklärung
Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben für das Geschäftsjahr 2006 eine
Entsprechenserklärung gemäß § 161 AktG abgegeben. Mit den nachfolgend aufgeführten
Ausnahmen entspricht Pixelpark dem Deutschen Corporate Governance Codex:
• Für Aufsichtsrat und Vorstand besteht eine D&O Versicherung. Ein Selbstbehalt ist nicht
vorgesehen (Kodex Ziff. 3.8. Satz 3).
• Aktienoptionen für Vorstandsmitglieder werden nicht auf einen Vergleichsmaßstab
bezogen (Kodex Ziff. 4.2.3 Satz 5). Eine nachträgliche Änderung der Erfolgsziele ist nicht
ausgeschlossen (Kodex Ziff. 4.2.3 Satz 6). Bei den Optionen ist ferner keine Begrenzung
für außerordentliche, nicht vorhersehbare Ereignisse vorgesehen (Kodex Ziff. 4.2.3 Satz
7).
• Die Vergütung der Vorstandsmitglieder wird im Anhang des Konzernabschlusses nicht
aufgeteilt nach Fixum, erfolgsbezogenen Komponenten und Komponenten mit
langfristiger Anreizwirkung. Eine individualisierte Ausweisung erfolgt nicht (Kodex
Ziff. 4.2.4).
• Eine Altersgrenze für Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder besteht nicht (Kodex
Ziff. 5.1.2 Satz 6 und Ziff. 5.4.1 Satz 2).
• Aufgrund der geringen Anzahl der Aufsichtsratsmitglieder werden vom Aufsichtrat keine
Ausschüsse gebildet (Kodex Ziff. 5.3.1 Satz 1), daher ist der Aufsichtratsvorsitzende auch
nicht zugleich Vorsitzender der Ausschüsse (Kodex Ziff. 5.2. Satz 2). Ein
Prüfungsausschuss ist nicht eingerichtet (Kodex Ziff. 5.3.2).
• Kandidatenvorschläge für den Aufsichtsratsvorsitz werden den Aktionären nicht bekannt
gegeben (Kodex Ziff. 5.4.3 Satz 3).
• Die vom Unternehmen an die Mitglieder des Aufsichtsrats gezahlten Vergütungen oder
gewährten Vorteile für persönlich erbrachte Leistungen, insbesondere Beratungs- und
Vermittlungsleistungen, werden nicht individualisiert im Konzernabschluss gesondert
angegeben (Kodex Ziff. 5.4.7 Satz 7).
A-114

• Angaben nach Kodex Ziff. 6.6 sind nicht im Corporate Governance Bericht, sondern im
Konzernabschluss enthalten (Kodex Ziff. 6.6 Satz 6).
• Der Konzernabschluss wird nicht innerhalb von 90 Tagen nach Geschäftsjahresende
veröffentlicht (Kodex Ziff. 7.1.2 Satz 2).
• Konkrete Angaben über Aktienoptionsprogramme und ähnlich wertpapierorientierte
Anreizsysteme der Gesellschaft werden nicht im Corporate Governance Bericht, sondern
im Konzernabschluss angegeben (Kodex Ziff. 7.1.3).
Hauptversammlung
Die Hauptversammlung der Pixelpark AG beschließt über die Gewinnverwendung und
Gewinnausschüttung, über die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat, über die Bestellung
der Mitglieder des Aufsichtsrats und ernennt die Abschlussprüfer der Gesellschaft. Die
Hauptversammlung beschließt ferner über Satzungsänderungen, insbesondere
Kapitalerhöhungen und Kapitalherabsetzungen. Die Beschlussfassung der Hauptversammlung
ist auch Voraussetzung für wichtige Unternehmensentscheidungen. Über Fragen der
Geschäftsführung kann die Hauptversammlung nur entscheiden, wenn der Vorstand dies
verlangt.
Die ordentliche Hauptversammlung wird gem. § 16 Ziffer 2 der Satzung der Gesellschaft
innerhalb der ersten 8 Monate eines jeden Geschäftsjahres abgehalten. Außerordentliche
Hauptversammlungen können so oft einberufen werden, wie es im Interesse der Gesellschaft
erforderlich erscheint. Die Einberufung der Hauptversammlung erfolgt gem. § 16 Ziffer 3 der
Satzung der Gesellschaft durch einmalige Bekanntmachung im elektronischen
Bundesanzeiger in der Weise, dass zwischen dem Tage der Veröffentlichung und dem letzten
Hinterlegungstag gemäß § 17 Ziffer 2 dieser Satzung, beide Tage nicht mitgerechnet, eine
Frist von mindestens einem Monat liegt.
In der Hauptversammlung gewährt gem. § 18 Ziffer 1 der Satzung je eine Stückaktie eine
Stimme. Das Stimmrecht kann gem. § 18 Ziffer 2 der Satzung der Gesellschaft durch
Bevollmächtigte ausgeübt werden.
A-115

Beschlüsse der Hauptversammlung werden gem. § 20 der Satzung der Gesellschaft mit
einfacher Stimmenmehrheit und, soweit eine Kapitalmehrheit erforderlich ist, mit einfacher
Kapitalmehrheit gefasst, falls das Gesetz oder die Satzung nicht zwingend etwas anderes
vorschreiben.
A-116

Geschäfte und Rechtsbeziehungen mit nahe stehenden Personen
Dem Konzern gegenüber gelten die Beteiligungen und assoziierten Unternehmen als nahe
stehende Personen. Zudem stellen natürliche Personen nahe stehende Personen dar, sofern sie
direkt oder indirekt über einen Anteil an den Stimmrechten der Pixelpark AG verfügen und
dadurch einen maßgeblichen Einfluss über das Unternehmen erhalten, sowie nahe
Familienangehörige dieser Personen. Nahe stehende Personen sind auch Mitglieder des
Managements in Schlüsselpositionen.
Außerdem sind nahe stehende Unternehmen, Unternehmen, an denen ein beträchtlicher Anteil
der Stimmrechte, ob direkt oder indirekt, durch eine oben genannte beschriebene Person
gehalten wird oder über die eine solche Person die Möglichkeit der Ausübung eines
maßgeblichen Einflusses hat. Dies umfasst Unternehmen, welche sich im Besitz von
Mitgliedern des Managements oder Hauptaktionären der Pixelpark AG befinden, sowie
Unternehmen, die ein Mitglied des Managements in einer Schlüsselfunktion mit der Pixelpark
AG gemein haben.
Transaktionen mit sonstigen nahe stehenden Unternehmen und Personen
Die Pixelpark AG war bis Dezember 2002 ein Konzernunternehmen im Konzernabschluss der
Bertelsmann AG. In der Vergangenheit wurden aus diesem Grund die Beziehungen zu allen
von der Bertelsmann AG konsolidierten Unternehmen aufgeführt. Obwohl die Bertelsmann
AG bzw. Tochtergesellschaften von dieser keine nahe stehenden Unternehmen im Sinne von
IAS 24 waren, werden an dieser Stelle die Art der Beziehung sowie die Art der Geschäfte für
das Berichtsjahr dargestellt. Die Projekte mit Bertelsmann-Unternehmen liefen zwischen zwei
Monaten und mehr als einem Jahr. Umgekehrt griff Pixelpark auf Dienstleistungen der
Bertelsmann AG und ihrer mehrheitlich beherrschten Töchter zurück. Diese Dienstleistungen
wurden im Wesentlichen in Deutschland, zu kleinen Teilen in der Schweiz, erbracht. Die
nachfolgende Tabelle stellt die Beziehungen zwischen dem Pixelpark-Konzern und
Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns dar:
von/an Bertelsmann-Unternehmen
Leistungen von Pixelpark − Projektgeschäft: Dienst- und Werkverträge
− Hosting
Leistungen an Pixelpark − IT-Systeme
A-117

Die Umsätze für die Leistungen zwischen den Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns und
Pixelpark ergeben sich aus der folgenden Übersicht:
(in TEUR) 1.1. –
30.06.2005
Leistungen von Pixelpark für
Bertelsmann-Unternehmen
Leistungen von Bertelsmann-
Unternehmen für Pixelpark
1.1. –
31.12.2005
1.1. –
31.12.2004
1.1. –
31.12.2003
0 43 138 340
5
Ab dem Jahr 2005 fand zwischen den Bertelsmann-Unternehmen und Pixelpark kein
nennenswerter Leistungsaustausch mehr statt. Im Jahr 2004 realisierte Pixelpark 1,6% seiner
Gesamtleistung mit Firmen der Bertelsmann-Gruppe (i.Vj. 2,4%). Für alle Leistungen erhielt
Pixelpark eine angemessene Gegenleistung.
Der Anteil der vertraglich von der Bertelsmann AG erbrachten Leistungen hat sich seit 2004
verringert. Die in diesem Zeitraum erbrachten Dienstleistungen betreffen hauptsächlich die
technische Betreuung der Konsolidierungssoftware. Die Leistungen wurden gemäß
Einzelnachweis zu den konzernüblichen Verrechnungspreisen belastet. Die zu Grunde
liegenden Verträge sind jederzeit ohne Frist kündbar.
Transaktionen mit weiteren sonstigen nahe stehenden Unternehmen haben in den
Geschäftsjahren 2003 bis dato nicht stattgefunden.
Transaktionen mit Vorständen
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Riese
Die Pixelpark AG hat im Geschäftsjahr 2003 59% der Geschäftsanteile an der Visioplant
Vertriebsgesellschaft mbH von der Visioplant Beteiligungs GmbH erworben. An der
Visioplant Beteiligungs GmbH war seinerzeit Herr Michael Riese als Gesellschafter beteiligt.
Ursprünglich war die Pixelpark AG berechtigt, von dem Kaufvertrag zurückzutreten, falls das
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH in
den Geschäftsjahren 2003 bis 2005 bestimmte Beträge unterschreitet („Put Option“). Herr
Riese trat der für diesen Fall entstehenden Kaufpreisrückzahlungsverpflichtung der Visioplant
Beteiligungs GmbH bei. Die Pixelpark AG hat auf die Ausübung der Put Option mit
17
38
229
A-118

Vereinbarung vom 24.08.2005 gegenüber der Visioplant Beteiligungs GmbH verzichtet.
Zuvor hatte die Pixelpark AG mit Kauf- und Abtretungsvertrag vom 22.08.2005 die restlichen
Geschäftsanteile i.H.v. nominal TEUR 20 und nominal TEUR 62 an der Visioplant
Vertriebsgesellschaft mbH für einen Kaufpreis i.H.v. TEUR 83 erworben. Im Rahmen dieser
Transaktion wurde Herr Riese als Verkäufer eines Geschäftsanteils i.H.v. TEUR 20 tätig.
Neben den Geschäftsanteilen an der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH erwarb die
Pixelpark AG mit Einbringungsvertrag vom 21.06.2004 zudem sämtliche Geschäftsanteile an
der Visioplant Consult GmbH. Einbringende war die Visioplant Beteiligungsgesellschaft
mbH. Zum Zeitpunkt des Erwerbs war Herr Michael Riese nicht mehr Gesellschafter der
Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH.
Mit Vertrag vom 08.02.2005 hat die Pixelpark AG nach entsprechendem Beschluss des
Aufsichtsrats dem Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens, Herrn Michael Riese, ein
Darlehen in Höhe von TEUR 150 gewährt. Das Darlehen besteht aktuell (03.11.2006) noch in
einer Höhe von TEUR 113,2. Das Darlehen einschließlich Zinsen ist am 30.06.2007 zu tilgen.
Der Rückzahlungsanspruch der Pixelpark AG ist durch die Abtretung sämtlicher Ansprüche
aus dem Dienstvertrag des Darlehensnehmers besichert.
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Wagner
Zwischen Herrn Wagner und Pixelpark haben keine Transaktionen stattgefunden.
Transaktionen zwischen der Pixelpark AG und Herrn Berner
Herr Burkhard Berner, der als Vorstand der Pixelpark AG zum 31.10.2006 auf eigenen
Wunsch abberufen wurde, tätigte die folgenden Transaktionen mit der Pixelpark AG: Herr
Berner hielt ursprünglich sämtliche Geschäftsanteile an der Pixelpark Solutions GmbH, wobei
er einen Teil der Geschäftsanteile bis heute auch treuhänderisch hält. Mit
Gesellschafterbeschluss vom 14.02.2005 wurde das Stammkapital der Pixelpark Solutions
GmbH von TEUR 25 um TEUR 26 auf TEUR 51 erhöht und zur Übernahme der neuen
Aktien die Pixelpark AG zugelassen.
Zwischen der Pixelpark AG und Herrn Berner wurde am 29.04.2005 eine
Gesellschaftervereinbarung geschlossen, die die Genannten in ihrer Eigenschaft als alleinige
Gesellschafter der Pixelpark Solutions GmbH abgeschlossen haben. Die
A-119

Gesellschaftervereinbarung enthält insbesondere die Abreden, dass die Vertragsparteien die
ihnen zustehenden Gesellschafterrechte - soweit rechtlich zulässig - insbesondere die Stimm-
und Weisungsrechte gegenüber der Geschäftsführung der Gesellschaft, nur auf Weisung der
Pixelpark AG bzw. in ihrem Sinne ausüben dürfen. Die Gesellschaftervereinbarung gilt
zunächst bis 31.12.2006, verlängert sich dann jeweils um ein Jahr, soweit sie nicht schriftlich
gegenüber der jeweils anderen Vertragspartei mit einer Frist von sechs Monaten gekündigt
wird.
Mit Geschäftsanteilskauf- und Abtretungsvertrag vom 30.09.2005 erwarb die Pixelpark AG
den Geschäftsanteil von Wolfgang Ahrens i.H.v. TEUR 10,2, der von Herrn Berner
treuhänderisch gehalten wurde, zu einem Kaufpreis von TEUR 10,2. Seitdem hält die
Pixelpark 71% der Geschäftsanteile an der Pixelpark Solutions GmbH.
Sonstiges
An die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats der Pixelpark AG wurden von der
Gesellschaft im Übrigen keine Darlehen gewährt. Die Gesellschaft hat für Mitglieder des
Vorstandes und des Aufsichtsrats auch keine Bürgschaften oder sonstigen Gewährleistungen
übernommen.
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien haben in den Geschäftsjahren 2003 bis zum
30.06.2006 nicht stattgefunden.
A-120

Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland
Der nachfolgende Abschnitt enthält eine kurze Zusammenfassung einiger wichtiger deutscher
Besteuerungsgrundsätze, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten oder der
Übertragung von Aktien bedeutsam sind oder werden können. Es handelt sich dabei jedoch
nicht um eine umfassende und vollständige Darstellung sämtlicher steuerlicher Aspekte, die
für Aktionäre relevant sein können. Grundlage dieser Zusammenfassung ist das zur Zeit der
Erstellung dieses Unternehmensberichts geltende nationale deutsche Steuerrecht sowie
Bestimmungen von Doppelbesteuerungsabkommen, die derzeit zwischen Deutschland und
anderen Staaten abgeschlossen sind. In beiden Bereichen können sich Bestimmungen - unter
Umständen auch rückwirkend - ändern.
Potentiellen Käufern von Aktien wird daher empfohlen, wegen der Steuerfolgen des Kaufs,
des Haltens sowie der Veräußerung bzw. unentgeltlichen Übertragung von Aktien oder Be-
zugsrechten und wegen des bei einer ggf. möglichen Erstattung deutscher Quellensteuer
(Kapitalertragsteuer) einzuhaltenden Verfahrens ihre steuerlichen Berater zu konsultieren.
Nur diese sind in der Lage, auch die besonderen steuerlichen Verhältnisse des einzelnen
Aktionärs angemessen zu berücksichtigen.
Besteuerung der Gesellschaft
Deutsche Kapitalgesellschaften unterliegen grundsätzlich der Körperschaftsteuer mit einem
einheitlichen Satz von 25% für ausgeschüttete und einbehaltene Gewinne zuzüglich eines
Solidaritätszuschlags in Höhe von 5,5% auf die Körperschaftsteuerschuld. Es wird
gegenwärtig vom Gesetzgeber erwogen, den Körperschaftsteuersatz von 25% auf 19% zu
reduzieren. Ob und wann derartige Vorhaben umgesetzt werden, lässt sich derzeit nicht
vorhersagen.
Zusätzlich unterliegen deutsche Kapitalgesellschaften der Gewerbesteuer. Die Höhe der
Gewerbesteuer ist unter anderem abhängig davon, in welcher Gemeinde die Gesellschaft
Betriebsstätten unterhält. Die Gewerbesteuer beträgt grundsätzlich ca. 15% bis 20% des
steuerpflichtigen Gewerbeertrags, je nach Hebesatz der Gemeinde. Bei der Ermittlung des
körperschaftsteuerpflichtigen Einkommens der Kapitalgesellschaft ist die Gewerbesteuer als
Betriebsausgabe abzugsfähig.
A-121

Seit der Abschaffung des Körperschaftsteuer-Anrechnungsverfahrens verbunden mit der
Einführung des sog. Halbeinkünfteverfahrens sind Gewinnausschüttungen in- und
ausländischer Kapitalgesellschaften an die Gesellschaft grundsätzlich von der Körper-
schaftsteuer befreit. Bei von der Körperschaftsteuer befreiten Gewinnausschüttungen gelten
jedoch 5% der jeweiligen Einnahmen als nicht abziehbare Betriebsausgaben, unabhängig
davon, ob und in welcher Höhe tatsächlich Aufwendungen angefallen sind; im Ergebnis
werden damit 5% der Einnahmen der Besteuerung unterworfen. Darüber hinaus sind Ge-
winnausschüttungen von der Gewerbesteuer befreit, wenn die Gesellschaft – neben der Er-
füllung weiterer Voraussetzungen – zu Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraumes
mindestens zu 10% am Grund- oder Stammkapital der ausschüttenden Gesellschaft beteiligt
war. In diesem Fall gelten jedoch auch für Zwecke der Gewerbesteuer 5% der Dividende als
nicht abzugsfähige Betriebsausgabe. Daneben sind Gewinne der Gesellschaft aus der Ver-
äußerung von Anteilen an einer anderen Kapitalgesellschaft grundsätzlich von der Körper-
schaftsteuer und von der Gewerbesteuer befreit, allerdings gelten auch hier 5% der Ein-
nahmen als steuerlich nicht abzugsfähige Betriebsausgabe.
Besteuerung der Anteilseigner
Dividenden
Kapitalertragsteuer
Die Gesellschaft hat grundsätzlich für Rechnung der Aktionäre von den von ihr vorgenom-
menen Gewinnausschüttungen eine Quellensteuer (Kapitalertragsteuer) in Höhe von 20% und
einen auf die Kapitalertragsteuer erhobenen Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5%
einzubehalten und abzuführen. Bemessungsgrundlage für die Kapitalertragsteuer ist die von
der Hauptversammlung beschlossene Dividende.
Die Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag wird grundsätzlich unabhängig davon
einbehalten und abgeführt, ob und in welchem Umfang die Gewinnausschüttung auf Ebene
des Aktionärs von der Steuer befreit ist und ob es sich um einen im Inland oder im Ausland
ansässigen Aktionär handelt.
Bei Dividenden, die an eine in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union ansässige Ge-
sellschaft im Sinne des Art. 2 der sog. Mutter-Tochter-Richtlinie (Richtlinie Nr. 90/435/EWG
A-122

des Rates vom 23.07.1990) ausgeschüttet werden, kann bei Vorliegen weiterer Vorausset-
zungen auf Antrag bei der Gewinnausschüttung von einer Einbehaltung der Kapitaler-
tragsteuer ganz abgesehen werden.
Bei Aktionären (natürlichen Personen und Körperschaften), die in Deutschland unbeschränkt
steuerpflichtig sind, sowie bei Aktionären, die im Ausland ansässig sind und die ihre Aktien
im Betriebsvermögen einer deutschen Betriebsstätte oder festen Einrichtung in Deutschland
oder in einem Betriebsvermögen, für das ein ständiger Vertreter in Deutschland bestellt ist,
halten, wird die einbehaltene und abgeführte Kapitalertragsteuer (einschließlich Solidaritäts-
zuschlag) auf die Einkommen- oder Körperschaftsteuerschuld angerechnet bzw. in Höhe eines
etwaigen Überhanges erstattet.
Für Ausschüttungen an im Ausland ansässige Aktionäre wird der Kapitalertragsteuersatz,
wenn Deutschland mit dem Ansässigkeitsstaat des Aktionärs ein Doppelbesteuerungsab-
kommen abgeschlossen hat und wenn die Aktionäre ihre Aktien weder im Vermögen einer
Betriebsstätte oder festen Einrichtung in Deutschland noch in einem Betriebsvermögen, für
das ein ständiger Vertreter in Deutschland bestellt ist, halten, nach Maßgabe eines eventuell
anwendbaren Doppelbesteuerungsabkommens reduziert. Die Kapitalertragsteuerermäßigung
wird grundsätzlich in der Weise gewährt, dass die Differenz zwischen dem einbehaltenen
Gesamtbetrag einschließlich des Solidaritätszuschlages und der unter der Anwendung des
einschlägigen Doppelbesteuerungsabkommens tatsächlich geschuldeten Kapitalertragsteuer
(in der Regel 15%) auf Antrag durch die deutsche Finanzverwaltung (Bundesamt für
Finanzen, Friedhofstraße 1, D-53225 Bonn) erstattet wird. Formulare für das Erstattungs-
verfahren sind beim Bundesamt für Finanzen sowie den deutschen Botschaften und Konsu-
laten erhältlich.
Im Inland ansässige Anteilseigner
Bei in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen natürlichen Personen, die Aktien im Pri-
vatvermögen halten, gehört lediglich die Hälfte der Dividende zu den Einkünften aus Kapital-
vermögen (sog. Halbeinkünfteverfahren). Diese Hälfte der Dividenden unterliegt der progres-
siven Einkommensteuer bis zu einem Höchstsatz von 42% zuzüglich 5,5%
Solidaritätszuschlag hierauf. Mit solchen Dividenden in wirtschaftlichem Zusammenhang
stehende Aufwendungen sind nur zur Hälfte steuerlich abzugsfähig. Dies gilt unabhängig
davon, in welchem Veranlagungszeitraum die Dividenden zugeflossen sind.
A-123

Natürliche Personen, welche die Aktien im Privatvermögen halten, erhalten für ihre Einkünfte
aus Kapitalvermögen insgesamt einen „Sparerfreibetrag“ in Höhe von € 1.370 (für Ledige)
bzw. € 2.740 (für zusammen veranlagte Ehegatten). Daneben wird eine Werbungskosten-
pauschale von € 51 bzw. € 102 gewährt, sofern keine höheren Werbungskosten nachgewiesen
werden. Nur soweit der steuerpflichtige Teil der Dividenden und andere Einnahmen aus
Kapitalvermögen nach Abzug der steuerlich berücksichtigungsfähigen tatsächlichen
Werbungskosten bzw. des Werbungskosten-Pauschbetrags diesen Sparerfreibetrag über-
steigen, unterliegen sie der Besteuerung.
Bei Aktien, die dem Betriebsvermögen eines Aktionärs zuzuordnen sind, hängt die Besteue-
rung davon ab, ob der Aktionär eine Körperschaft, eine natürliche Person oder eine Perso-
nengesellschaft ist:
• Ist der Aktionär eine im Inland ansässige Körperschaft, sind die Dividenden grundsätzlich
von der Körperschaftsteuer und dem Solidaritätszuschlag befreit. Eine Mindestbe-
teiligungsgrenze oder eine Mindesthaltezeit ist nicht zu beachten. Allerdings gelten 5%
der Einnahmen als nicht abzugsfähige Betriebsausgabe. Die Dividenden unterliegen
jedoch der Gewerbesteuer, es sei denn, die Körperschaft war zu Beginn des maßgeblichen
Erhebungszeitraums zu mindestens 10% am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt. Die
Nichtabzugsfähigkeit von 5% der Betriebsausgabe gilt in diesem Fall auch für die Zwecke
der Gewerbesteuer.
• Ist der Aktionär eine natürliche Person, geht die Dividende für Zwecke der Einkommens-
besteuerung zur Hälfte in die Ermittlung der Einkünfte ein. Betriebsausgaben, die mit den
Dividenden in wirtschaftlichem Zusammenhang stehen, sind lediglich zur Hälfte
abzugsfähig. Ist der Aktionär gewerbesteuerpflichtig, unterliegen die Dividenden
zusätzlich in vollem Umfang der Gewerbesteuer, es sei denn, der Aktionär war zu Beginn
des maßgeblichen Erhebungszeitraums zu mindestens 10% am Grundkapital der
Gesellschaft beteiligt. Allerdings ist die Gewerbesteuer grundsätzlich im Wege eines
pauschalierten Anrechnungsverfahrens auf die persönliche Einkommensteuer des
Aktionärs anrechenbar.
• Ist der Aktionär eine Personengesellschaft, wird Einkommen- bzw. Körperschaftsteuer nur
auf der Ebene des Gesellschafters, nicht auf der Ebene der Personengesellschaft, erhoben.
Die steuerliche Behandlung hängt davon ab, ob der Gesellschafter der Per-
A-124

sonengesellschaft körperschaftsteuer- oder einkommensteuerpflichtig ist: Bei körper-
schaftsteuerpflichtigen Gesellschaften ist die Dividende – wie unter (i) dargestellt –
grundsätzlich von der Körperschaftsteuer befreit. Bei einkommensteuerpflichtigen Ge-
sellschaftern (natürliche Personen) unterliegt die Dividende – wie unter (ii) dargestellt –
grundsätzlich zur Hälfte der Einkommensteuer (zuzüglich Solidaritätszuschlag). Für den
Betriebsausgabenabzug gilt bei Körperschaften als Gesellschafter das unter (i)
Dargestellte und bei natürlichen Personen als Gesellschafter das unter (ii) Dargestellte.
Zusätzlich unterliegen die Dividenden bei Zurechnung der Aktien zu einer inländischen
Betriebsstätte eines Gewerbebetriebs der Personengesellschaft bei dieser der
Gewerbesteuer. Die genannten einkommen- und körperschaftsteuerlichen Freistellungen -
bei Körperschaften Freistellung von 95% der Dividende, bei natürlichen Personen nur
hälftige Einbeziehung der Dividenden - gelten dabei entsprechend, wenn die
Personengesellschaft zu Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraums zu mindestens
10% am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt war. Anderenfalls unterliegen die
Dividenden der Gewerbesteuer in voller Höhe. Die Gewerbesteuer der
Personengesellschaft wird bei natürlichen Personen als Gesellschafter pauschaliert auf die
Einkommensteuer angerechnet.
Dividendenausschüttungen, die steuerlich als Einlagenrückgewähr zu behandeln sind, führen
bei den Anteilseignern grundsätzlich nicht zu steuerpflichtigen Einnahmen, können unter
bestimmten Voraussetzungen jedoch wie Veräußerungsgewinne zu versteuern sein. Eine
Kapitalertragsteuer wird in diesen Fällen nicht erhoben.
Im Ausland ansässige Anteilseigner
Bei im Ausland ansässigen natürlichen Personen und Körperschaften ohne Betriebsstätte,
feste Einrichtung oder ständigen Vertreter in Deutschland gilt die deutsche Steuerschuld in
der Regel mit Einbehaltung der (ggf. nach einem Doppelbesteuerungsabkommen ermäßigten)
Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag als abgegolten.
Ist der Aktionär eine natürliche Person und gehören die Aktien zum Vermögen einer Be-
triebsstätte oder festen Einrichtung in Deutschland oder werden die Aktien in einem Be-
triebsvermögen gehalten, für das ein ständiger Vertreter in Deutschland bestellt ist, unterlie-
gen die Dividenden zur Hälfte der deutschen Einkommensteuer zuzüglich 5,5% Solidaritäts-
zuschlag hierauf. Die Dividenden unterliegen in diesem Fall grundsätzlich auch zur Hälfte der
A-125

Gewerbesteuer, es sei denn, der Steuerpflichtige war zu Beginn des maßgeblichen Erhe-
bungszeitraums mit mindestens 10% am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt. Allerdings
ist die Gewerbesteuer grundsätzlich im Wege eines pauschalierten Anrechnungsverfahrens
auf die persönliche Einkommensteuer des Aktionärs anrechenbar.
Sofern die Aktien zum Betriebsvermögen einer inländischen Betriebsstätte einer im Ausland
ansässigen Körperschaft gehören, sind die Dividendenausschüttungen grundsätzlich zu 95%
von der Körperschaftsteuer und dem Solidaritätszuschlag befreit, 5% der jeweiligen
Dividenden gelten pauschal als nicht abzugsfähige Betriebsausgaben und unterliegen deshalb
der Körperschaftsteuer (zzgl. Solidaritätszuschlag). Die Dividenden unterliegen zusätzlich in
voller Höhe der Gewerbesteuer, es sei denn, die ausländische Körperschaft war zu Beginn des
Erhebungszeitraums mindestens zu 10% am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt. In einem
solchen Fall sind die Dividenden zu 95% gewerbesteuerfrei.
Veräußerungsgewinne
Im Inland ansässige Anteilseigner
Gewinne aus der Veräußerung von im Privatvermögen einer in Deutschland ansässigen na-
türlichen Person gehaltenen Aktien unterliegen grundsätzlich zur Hälfte der Besteuerung nach
dem individuellen Einkommensteuersatz zuzüglich Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5%
auf die Einkommensteuerschuld, wenn die Veräußerung innerhalb eines Jahres nach dem
Erwerb stattfindet. Ebenso unterliegen auch die Gewinne aus der Veräußerung eines im
Privatvermögen gehaltenen Bezugsrechts der Einkommensteuer und dem Solidaritätszu-
schlag, wenn die Veräußerung innerhalb eines Jahres nach dem Erwerb der dem Bezugsrecht
zugrunde liegenden Aktien stattfindet; dabei besteht jedoch das Risiko, dass die erzielten
Gewinne in vollem Umfang der Einkommensteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag unterliegen.
Sofern der erzielte Gesamtgewinn für alle privaten Veräußerungsgeschäfte pro Jahr und
Person weniger als € 512 beträgt, wird er nicht besteuert.
Auch nach Ablauf der vorgenannten Jahresfrist unterliegen Gewinne aus der Veräußerung
von im Privatvermögen einer in Deutschland ansässigen natürlichen Person gehaltenen Aktien
zur Hälfte der Besteuerung nach dem individuellen Einkommensteuersatz zuzüglich So-
lidaritätszuschlag in Höhe von 5,5% auf die Einkommensteuerschuld, wenn die natürliche
Person oder im Falle eines unentgeltlichen Erwerbs ihr(e) Rechtsvorgänger zu irgendeinem
A-126

Zeitpunkt während der der Veräußerung vorangehenden fünf Jahre zu mindestens 1% un-
mittelbar oder mittelbar am Kapital der Gesellschaft beteiligt war(en). In diesem Fall unterlie-
gen auch die Gewinne aus der Veräußerung eines Bezugsrechts der Einkommensteuer und
dem Solidaritätszuschlag; dabei besteht jedoch wiederum das Risiko, dass die erzielten Ge-
winne in vollem Umfang der Einkommensteuer sowie dem Solidaritätszuschlag unterliegen.
Bei Aktien, die dem Betriebsvermögen eines Aktionärs zuzuordnen sind, hängt die Besteue-
rung der Veräußerungsgewinne wiederum davon ab, ob die Person des Aktionärs eine Ka-
pitalgesellschaft, eine natürliche Person oder eine Personengesellschaft ist:
• Ist der Aktionär eine im Inland ansässige Körperschaft, sind die Veräußerungsgewinne
grundsätzlich von der Körperschaftsteuer, dem Solidaritätszuschlag und der Gewerbe-
steuer befreit. Eine Mindestbeteiligungsgrenze oder eine Mindesthaltezeit sind nicht zu
beachten. Allerdings gelten 5% der Veräußerungsgewinne sowohl körperschaftsteuerlich
als auch gewerbesteuerlich als nicht abzugsfähige Betriebsausgaben.
• Ist der Aktionär eine natürliche Person, gehen die Veräußerungsgewinne für Zwecke der
Einkommensbesteuerung zur Hälfte in die Ermittlung der Einkünfte ein. Be-
triebsausgaben, die mit den Veräußerungsgewinnen in wirtschaftlichem Zusammenhang
stehen, sowie Wertminderungen der Aktien und Veräußerungsverluste sind lediglich zur
Hälfte abzugsfähig. Ist der Aktionär gewerbesteuerpflichtig, unterliegen die
Veräußerungsgewinne zur Hälfte der Gewerbesteuer. Allerdings ist die Gewerbesteuer
grundsätzlich im Wege eines pauschalierten Anrechnungsverfahrens auf die persönliche
Einkommensteuer des Aktionärs anrechenbar. Gewinne aus der Veräußerung von
Anteilen an Kapitalgesellschaften können unter bestimmten Voraussetzungen zeitlich
begrenzt bis zu einem Höchstbetrag von € 500.000 auf die Anschaffungskosten
bestimmter anderer Wirtschaftsgüter übertragen bzw. in eine Reinvestitionsrücklage ein-
gestellt werden.
• Ist der Aktionär eine Personengesellschaft, ist je nach Gesellschafter zu unterscheiden:
Bei körperschaftsteuerpflichtigen Gesellschaftern der Personengesellschaft ist der
Veräußerungsgewinn beim Gesellschafter – wie unter (i) dargestellt – grundsätzlich von
der Körperschaftsteuer befreit. Bei einkommensteuerpflichtigen Gesellschaftern unterliegt
der Veräußerungsgewinn – wie unter (ii) dargestellt – grundsätzlich zur Hälfte der
Einkommensteuer (zuzüglich Solidaritätszuschlag). Für den Betriebsausgabenabzug bzw.
A-127

für Wertverluste gilt bei Körperschaften als Gesellschafter das unter (i) Dargestellte und
bei natürlichen Personen als Gesellschafter das unter (ii) Dargestellte. Zusätzlich
unterliegt der Veräußerungsgewinn bei Zurechnung der Aktien zu einer inländischen
Betriebsstätte eines Gewerbebetriebs der Personengesellschaft bei dieser der
Gewerbesteuer. Die erwähnten einkommen- und körperschaftsteuerlichen Freistellungen
(nur hälftige Erfassung des Veräußerungsgewinns bzw. Befreiung von 95% des
Veräußerungsgewinns) gelten für Zwecke der Gewerbesteuer entsprechend, soweit an der
Personengesellschaft natürliche Personen oder Körperschaften beteiligt sind. Die
Gewerbesteuer der Personengesellschaft wird bei natürlichen Personen als Gesellschafter
pauschaliert auf deren Einkommensteuer angerechnet.
Im Betriebsvermögen realisierte Gewinne aus der Veräußerung eines Bezugsrechts unterlie-
gen nach Auffassung der Finanzverwaltung in vollem Umfang der Einkommen- bzw. Körper-
schaftsteuer, dem Solidaritätszuschlag sowie gegebenenfalls der Gewerbesteuer.
Im Ausland ansässige Anteilseigner
Werden die Aktien von einer im Ausland ansässigen natürlichen Person veräußert, die (i) die
Aktien in einer Betriebsstätte oder in einem Betriebsvermögen hält, für das ein ständiger
Vertreter in Deutschland bestellt ist, oder (ii) zu irgendeinem Zeitpunkt innerhalb der letzten
fünf Jahre vor der Veräußerung der Aktien direkt oder indirekt mit mindestens 1% am Kapital
der Gesellschaft beteiligt war, so unterliegen die erzielten Veräußerungsgewinne in
Deutschland zur Hälfte der Besteuerung zuzüglich 5,5% Solidaritätszuschlag auf die Ein-
kommensteuerschuld. Die meisten Doppelbesteuerungsabkommen sehen eine uneinge-
schränkte Befreiung von der deutschen Besteuerung vor, sofern die Aktien nicht im Vermö-
gen einer inländischen Betriebsstätte oder durch einen im Inland tätigen abhängigen Vertreter
gehalten werden. Gewinne aus der Veräußerung eines Bezugsrechts unterliegen der
Einkommensteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag, wenn der ausländische Anteilseigner diese
in einer inländischen Betriebsstätte oder in einem Betriebsvermögen hält, für das ein ständiger
Vertreter in Deutschland bestellt ist.
Veräußerungsgewinne, die eine nicht in Deutschland ansässige Körperschaft erzielt, welche
die veräußerten Aktien im Betriebsvermögen einer inländischen Betriebsstätte gehalten hat,
sind grundsätzlich zu 95% von der Gewerbe- und Körperschaftsteuer befreit; 5% der Gewinne
gelten pauschal als nicht abziehbare Betriebsausgaben und unterliegen deshalb der
A-128

Körperschaftsteuer (zzgl. Solidaritätszuschlag). Veräußerungsverluste und andere
Gewinnminderungen, die im Zusammenhang mit den veräußerten Aktien stehen, dürfen
steuerlich nicht abgezogen werden. Bei der Veräußerung eines Bezugsrechts unterliegen in
dem vorgenannten Fall erzielte Gewinne in vollem Umfang der Körperschaftsteuer, dem
Solidaritätszuschlag sowie der Gewerbesteuer.
Erbschaft- und Schenkungsteuer
Der Übergang von Aktien auf eine andere Person durch Schenkung oder von Todes wegen
unterliegt der deutschen Erbschaft- bzw. Schenkungsteuer nur, wenn
• der Erblasser, der Schenker, der Erbe, der Beschenkte oder der sonstige Erwerber zur Zeit
des Vermögensüberganges seinen Wohnsitz oder seinen gewöhnlichen Aufenthalt in
Deutschland hatte oder sich als deutscher Staatsangehöriger nicht länger als fünf Jahre
dauernd im Ausland aufgehalten hat, ohne im Inland einen Wohnsitz zu haben, oder
• außer im Fall von (i) die Aktien beim Erblasser oder Schenker zu einem Betriebsvermö-
gen gehörten, für das in Deutschland eine Betriebsstätte unterhalten wurde oder ein
ständiger Vertreter bestellt war, oder
• der Erblasser oder Schenker, zum Zeitpunkt des Erbfalls oder der Schenkung entweder
allein oder zusammen mit anderen ihm nahe stehenden Personen zu mindestens 10% am
Grundkapital der Gesellschaft unmittelbar oder mittelbar beteiligt war.
Die wenigen gegenwärtig in Kraft befindlichen deutschen Erbschaftsteuer-Doppelbesteue-
rungsabkommen sehen in der Regel vor, dass deutsche Erbschaft- bzw. Schenkungsteuer nur
in Fall (i) und mit Einschränkungen in Fall (ii) erhoben werden kann.
Sonstige Steuern
Bei Kauf, Verkauf oder sonstiger Veräußerung von Aktien oder Bezugsrechten fällt keine
deutsche Kapitalverkehrssteuer, Umsatzsteuer, Stempelsteuer oder ähnliche Steuer an. Unter
bestimmten Voraussetzungen ist es jedoch möglich, dass Unternehmer zu einer Um-
satzsteuerpflicht der ansonsten steuerfreien Umsätze optieren. Vermögensteuer wird in
Deutschland gegenwärtig nicht erhoben.
A-129

Erläuterung der Finanzzahlen - Operating und Financial Review (OFR)
Die in diesem Anhang ausgeführten Angaben zur Konzernbilanz, Konzern-Gewinn- und
Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung sowie Konzernkapitalflussrechnung für
die jeweils am 31.12. abgelaufenen Geschäftsjahre 2003, 2004 und 2005 sowie für den
Halbjahresabschluss 2006 sind aus den an anderer Stelle (siehe „Finanzteil“) in diesem
Anhang abgedruckten geprüften Konzernabschlüssen der Pixelpark AG für die Geschäftsjahre
zum 31. Dezember 2003, 2004 und 2005, dem Zwischenbericht für das erste Halbjahr 2006
sowie den Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnungen für das Jahr 2005 entnommen bzw.
abgeleitet worden.
Die in dieser OFR enthaltenen ausgewählten konsolidierten Finanzzahlen sowie die
Konzernabschlüsse der Pixelpark AG wurden nach den am jeweiligen Abschlussstichtag
gültigen International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden
sind, aufgestellt, soweit sie nicht anderweitig bezeichnet sind. Die nach den IFRS
aufgestellten Konzernabschlüsse haben gemäß §§ 292a, 315a HGB befreiende Wirkung.
Konsolidierungskreis
Neben der Pixelpark AG wurden zum 31.12.2005 insgesamt neun und im
Halbjahresabschluss zum 30.06.2006 insgesamt sieben inländische Unternehmen
vollkonsolidiert. Im europäischen Ausland ist die Pixelpark AG zu 100% an der Pixelpark
(Schweiz) AG und der Pixelpark UK Ltd. beteiligt. Diese Gesellschaften waren im
Geschäftsjahr 2005 nicht operativ tätig und wurden weder zum 31.12.2005 noch zum
30.06.2006 voll konsolidiert. Insgesamt hat sich der Konsolidierungskreis der Pixelpark AG
im Geschäftsjahr 2005 gegenüber dem Vorjahr im Ergebnis um fünf inländische
Unternehmen erweitert, wobei die neu erworbene CIB Netzwerk-Beratung GmbH auf die
bereits konsolidierte Visioplant Consult GmbH verschmolzen wurde. Neu in den
Konzernabschluss einbezogen wurde zudem die Schindler, Parent & Cie. GmbH, die von der
Pixelpark zu 51% gehalten wird. Daneben erwarb die Pixelpark AG die PSO
Zweiundvierzigste Verwaltungs GmbH (jetzt: Pixelpark Solutions GmbH) sowie die Opfides
IT-Dienstleistungen GmbH jeweils zu 100%. Schließlich hat die Pixelpark AG in 2005
sämtliche Geschäftsanteile der ON-LINE C&L EDV-Service GmbH erworben.
A-130

Geschäftsentwicklung des Pixelpark-Konzerns ab 2003
Ab Ende 2002 leitete der Vorstand umfangreiche Restrukturierungsmaßnahmen ein, um den
unbefriedigenden wirtschaftlichen Ergebnissen der Pixelpark-Gruppe entgegenzuwirken. Die
ergriffenen Maßnahmen dienten zum einen der räumlichen Konzentration und der
Rückführung der Aktivitäten der Gesellschaft auf ein den geringeren Umsätzen angepasstes
Niveau. Darüber hinaus erfolgte eine Neuausrichtung der Aktivitäten der Gesellschaft von
einer reinen Web-Agentur zu einem Interaktiv-Dienstleister. Aufgrund der strategischen
Neuausrichtung und bedingt durch die verbesserte konjunkturelle Lage auf dem deutschen
Markt festigte Pixelpark sukzessive seine Positionierung als integrierter Management- und
Technologie-Dienstleister in den Jahren 2003, 2004, 2005 und 2006. In diesen Bereichen
verzeichnete der Konzern deutliche Umsatzzuwächse. Aufgrund der fehlenden
Marktperspektive der Pixelpark (Schweiz) AG verlagerte Pixelpark mit Stichtag 01. Mai 2004
die zukünftige, operative Geschäftstätigkeit auf den deutschen Bereich Agentur. Die Projekte,
die bis zu diesem Stichtag liefen, sowie ein Teil der Mitarbeiter der Schweizer Gesellschaft
wurden von dem Kooperationspartner CSC Switzerland übernommen.
Pixelparks neue Marktausrichtung zeigte bereits im ersten Halbjahr 2004 greifbare Erfolge:
So erwirtschafteten die verbliebenen operativen Geschäftsbereiche ein in Summe profitables
Ergebnis. Dabei gelang es auch, den Umsatzrückgang im Zusammenhang mit der Abwicklung
der Schweizer Gesellschaft auszugleichen. Der positive Trend setzte sich im Geschäftsjahr
2004 fort und für das Geschäftsjahr 2004 wurde erstmals seit mehreren Jahren insgesamt ein
positives operatives Ergebnis der operativen Bereiche erreicht. In diesem Zeitraum
verzeichnete der Konzern ebenfalls einen Umsatzanstieg. Die Umsetzung dieser Maßnahmen
war vor dem Hintergrund der Deckung durch die Ergebnisbeiträge der operativen Bereiche
von hoher Priorität. Aufgrund verbesserter operativer Auslastung und höherem
Auftragseingangsvolumen stieg die Anzahl der Mitarbeiter in Deutschland nach Jahren der
rückläufigen Entwicklung wieder leicht an.
Im Geschäftsjahr 2005 konnte der Pixelpark-Konzern den positiven Geschäftsverlauf von
Ende 2004 fortsetzen. Mit TEUR 24.209 (2004: TEUR 18.219) wurde der Umsatz im
Geschäftsjahr 2005 um 32,9% gegenüber dem Vorjahreszeitraum gesteigert. Das Konzern-
EBITDA konnte in 2005 mit TEUR 586 (2004: TEUR -1.630) nicht nur deutlich gesteigert,
sondern auch in die Gewinnzone geführt werden. Das Betriebsergebnis war im Geschäftsjahr
2005 leicht positiv (TEUR 31). Im Geschäftsjahr 2004 lag der Wert noch bei TEUR –2.479.
A-131

Schloss Pixelpark das Geschäftsjahr 2004 noch mit einem negativen Konzernergebnis von
TEUR 2.203 ab, konnte das Geschäftsjahr 2005 erstmals seit Börsengang im Jahre 1999
nahezu positiv beendet werden. Insbesondere bedingt durch die vielfältigen Aktivitäten im
Bereich M&A sowie durch ungeplante, nicht unwesentliche Aufwendungen aus dem
Mietvertrag der nicht operativ tätigen Tochtergesellschaft in London wurde das
Konzernergebnis im zweiten Halbjahr 2005 belastet. Der Konzern konnte für das
Geschäftsjahr 2005 jedoch seine Ziele erreichen und wies nur noch ein negatives
Konzernergebnis i.H.v. TEUR 185 aus.
Zur Schaffung weiteren finanziellen Spielraums zur Ausgestaltung der Wachstumsstrategie
führte Pixelpark im Juni 2005 eine Bezugsrechtskapitalerhöhung um TEUR 3.900 aus dem
genehmigten Kapital durch. Die Aktionäre konnten dabei Aktien im Verhältnis 16:5 zu einem
Bezugspreis von EUR 1,35 je Aktie erweben. Nachdem im ersten Halbjahr 2005 mit der PSO
Zweiundvierzigste Verwaltungsgesellschaft mbH, jetzt Pixelpark Solutions GmbH, bereits ein
Unternehmen akquiriert wurde, erhöhten sich die M&A-Aktivitäten im zweiten Halbjahr. Mit
GFT Media, CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, ON-LINE
C&L EDV Service GmbH und der Kommunikationsagentur Schindler, Parent & Cie. GmbH
wurden zum 01.07.2005 fünf weitere Unternehmensteile oder Gesellschaften mehrheitlich
übernommen.
Das Konzernergebnis des ersten Halbjahres 2006 betrug TEUR -1.121. Die rückläufige
Entwicklung beim Gesamtergebnis ist im Wesentlichen auf zwei Sonderbelastungen
zurückzuführen: Für die Fortsetzung der M&A-Aktivitäten sowie für die Post-Merger-
Aktivitäten fielen auf Konzernebene Kosten i.H.v. knapp TEUR 1.000. an. Hierunter fallen
sowohl Integrationskosten als auch Kosten im Zusammenhang mit der Personalfreisetzung.
Ein weiterer Faktor, der sich im ersten Halbjahr negativ auf die Ergebnissituation auswirkte,
war der Aufbau von Vertriebskapazitäten.
Der Konzern beschäftigte zum 30.06.2006 268 Mitarbeiter (Stand zum 30.06.2005: 261/ zum
31.12.2004: 125), darunter 8 geringfügig Beschäftigte (bis EUR 400 pro Monat) (Stand
31.12.2005: 7/ 31.12.2004: 1) und 2 Mitarbeiter in der Gleitzone (bis EUR 800 pro Monat)
(Stand 31.12.2005: 9/ 31.12.2004: 3). Der Anstieg der Mitarbeiter war insbesondere durch die
M&A-Aktivitäten bedingt.
A-132

Ertragslage
Die Ertragslage der Pixelpark-Gruppe stellte sich in den Geschäftsjahren 2003, 2004 und
2005 sowie im ersten Halbjahr 2006 wie folgt dar:
Umsatzerlöse
Im Geschäftsjahr 2004 erwirtschaftete der Konzern einen Gesamtumsatz in Höhe von
TEUR 18.219. Verglichen mit dem Geschäftsjahr 2003 bedeutet dies eine Steigerung von
27,9%. Im Geschäftsjahr 2005 war eine weitere Steigerung um 32,9% auf TEUR 24.209
möglich. Die positive Umsatzentwicklung von 2004 auf 2005 resultierte im Wesentlichen aus
den Akquisitionen und den daraus resultierenden Umsatzbeiträgen. Im ersten Halbjahr 2006
gelang es, den Gesamtumsatz weiter auf insgesamt TEUR 17.186 zu steigern.
Im Geschäftsjahr 2004 wurden etwa TEUR 10.554 des Gesamtumsatzes mit den zehn größten
Kunden des Konzerns erzielt. Dies entspricht etwa 57,9% des Gesamtumsatzes. Im
Geschäftsjahr 2005 wurden hingegen nur noch etwa TEUR 8.702 des Gesamtumsatzes mit
den zehn größten Kunden des Konzerns erzielt. Dies entspricht einer reduzierten Quote von
etwa 35,9% des Gesamtumsatzes. Im ersten Halbjahr 2006 betrug der Top-Ten-
Kundenumsatz TEUR 5.428. Er betrug somit nur noch 31,6% des Gesamtumsatzes.
A-133

Die zehn größten Kunden in den jeweiligen Geschäftsjahren lauteten wie folgt:
01.01.-30.06.2006 01.01.-31.12.2005 01.01.-31.12.2004
• • •
• Zweites Deutsches
Fernsehen (ZDF)
• Witzenmann GmbH
• Cocus AG
• RECARO Aircraft
• Volkswagen Coaching
GmbH
• Bundesministerium
für Wirtschaft
• DaimlerChrysler AG
• Gütermann
• Aksys GmbH
• Deutsche
Behindertenhilfe
• Zweites Deutsches
Fernsehen (ZDF)
• Provinzial Rheinland
Versicherung
• Bundesministerium
für Wirtschaft
• Witzenmann GmbH
• Vibracoustic GmbH &
Co. KG
• NRW.BANK
• Sparkassen-
Finanzportal GmbH
• Blaupunkt GmbH
• BARMER
Ersatzkasse
• Volkswagen Coaching
GmbH
• Provinzial Rheinland
Versicherung
• ivv –
Informationsverarbeit
ung für
Versicherungen
GmbH
• Zweites Deutsches
Fernsehen (ZDF)
• BARMER
Ersatzkasse
• Bundesministerium
für Wirtschaft und
Arbeit (BMWA)
• Bundesministerium
für Bildung und
Forschung (BMBF)
• Sarnamotive Division
Europe
• Knorr Bremse
Systeme für
Schienenfahrzeuge
GmbH
• Blaupunkt GmbH
• EDEKA AG
A-134

Konzern GuV 2003 bis 2005
(in TEUR) 01.01.-
31.12.2005
01.01.-
31.12.2004
01.01.-
31.12.2003
Umsatzerlöse 24.209 18.219 14.240
Sonstige betriebliche Erträge
Materialaufwand/Aufwand für
4.385 1.686 8.284
bezogene Leistungen
-9.950 -7.779 -5.167
Personalaufwand
Abschreibungen und Wertminderungen
-12.326 -9.709 -13.031
auf Sacheinlagen und Finanzanlagen
Abschreibungen und Wertminderungen
-314
-235
-295
auf immaterielle Vermögenswerte
-241
-161
-1.645
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -4.500 -9.153
Betriebsergebnis 31 -2.479 -6.767
Zinsergebnis -29 76 89
Beteiligungsergebnis 139 0 208
Währungsverluste 0 -5 -26
Ergebnis vor Steuern 141 -2.408 -6.496
Ertragsteuern -326 205 -130
Konzernergebnis
Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
-185 -2.203 -6.626
Ergebnis Minderheiten -19 0 0
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG
(unverwässert und verwässert)
-166 -2.203 -6.626
-185 -2.203 -6.626
Konzernergebnis je Aktie in EUR
Durchschnittlich im Umlauf befindliche
-0,01 -0,21 -0,40
Aktien
14.580.638 10.506.436 16.614.081
A-135

Konzern GuV; Zwischenabschluss 2005 und 2006
(in TEUR) 01.01.-
01.01.-
30.06.2006
30.06.2005
Pro NeueTochter- veröffentlicht
Forma gesellschaften
Umsatzerlöse 17.186 15.143 7.916 7.227
Sonstige betriebliche Erträge
Materialaufwand/Aufwand für
1.459 3.340 1.022 2.318
bezogene Leistungen
- 7.182 - 6.631 - 3.887 - 2.744
Personalaufwand
Abschreibungen und
- 8.565 - 7.297 - 2.448 - 4.849
Wertminderungen auf Sacheinlagen
und Finanzanlagen
Abschreibungen und
- 222 - 162 - 52 - 110
Wertminderungen auf immaterielle
Vermögenswerte
- 296 - 212 - 194 - 18
Sonstige betriebliche Aufwendungen - 3.451 - 3.379 - 1.522 - 1.857
Betriebsergebnis - 1.071 802 835 -33
Zinsergebnis 6 - 170 - 174 4
Beteiligungsergebnis - 2 - 1 0 - 1
Währungsverluste 0
Ergebnis vor Steuern - 1.067 631 661 - 30
Ertragsteuern - 54 - 422 - 418 - 4
Konzernergebnis
Konzernergebnis verteilt sich wie
folgt:
- 1.121 209 243 - 34
Ergebnis Minderheiten - 33 39 104 -65
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG - 1.088 170 139 31
-1.121 209 243 - 34
Konzernergebnis je Aktie in EUR
(unverwässert und verwässert)
Durchschnittlich im Umlauf
- 0,05 0,01 0,01 0,00
befindliche Aktien
23.587.580 20.332.630 20.332.630 12.549.992
Innerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung ist für das Jahr 2005 ein deutlicher Anstieg der
sonstigen betrieblichen Erträge zu vermerken: So stiegen diese von TEUR 1.686 im
Geschäftsjahr 2004 auf TEUR 4.385 im Geschäftsjahr 2005. Dies war im Wesentlichen auf
einmalige Effekte wie die Erträge aus der Entkonsolidierung der Pixelpark (Schweiz) AG
(TEUR 1.167), Forderungserlasse (TEUR 884) sowie der Auflösung von Rückstellungen
(TEUR 1.241) zurückzuführen. In den sonstigen betrieblichen Erträgen des ersten Halbjahres
2006 i.H.v. TEUR 1.459 sind Einmaleffekte i.H.v. TEUR 500 durch den Abschluss eines
Vergleichs zwischen der Pixelpark AG und ehemaligen Vorständen enthalten.
A-136

Der deutliche Anstieg der Materialaufwendungen und Aufwendungen für bezogene
Leistungen von TEUR 7.779 im Geschäftsjahr 2004 auf TEUR 9.950 im Jahr 2005 sowie auf
TEUR 7.182 im ersten Halbjahr 2006 (Stand 30.06.2005: TEUR 2.744) ist in erster Linie auf
die Erweiterung des Konsolidierungskreises um die neuen Gesellschaften zurückzuführen.
Bedingt durch die annähernde Verdopplung der Mitarbeiterzahl des Pixelpark-Konzerns im
Jahr 2005 stiegen auch die Aufwendungen für Personal. Der Personalaufwand betrug im
Geschäftsjahr 2005 TEUR 12.326 und stieg im Vergleich zu 2004 (TEUR 9.709) um 27,0%.
Auch bei Vergleich der Halbjahreszahlen ergibt sich ein deutlicher Anstieg. Während zum
ersten Halbjahr 2005 die Personalaufwendungen TEUR 4.849 betrugen, beliefen sie sich zum
30.06.2006 auf TEUR 8.565. Der Mitarbeiteranstieg ist im Wesentlichen Ergebnis der
Veränderung des Konsolidierungskreises.
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen stiegen im ersten Halbjahr 2006 auf TEUR 3.451
gegenüber dem Vorjahr i.H.v. TEUR 1.857 deutlich an. Dieser Trend war bereits im
Geschäftsjahr 2005 zu beobachten. Hier überstiegen die Aufwendungen 2005 die
Aufwendungen 2004 um TEUR 1.232, d.h. um 27,4%. Dies ist durch nicht unwesentliche
Einmaleffekte bedingt. So wurde in 2005 eine Rückstellung über TEUR 603 gebildet, die
drohende, nicht weiter belastbare Aufwendungen im Zusammenhang mit der Auflösung des
Mietvertrags der Pixelpark UK Ltd. abdecken. Außerdem fielen nicht unerhebliche
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Umsetzung der Wachstumsstrategie des
Pixelpark-Konzerns an (TEUR 111).
Pro forma-Finanzinformationen
Im IFRS-Konzernabschluss zum 31. Dezember 2005 der Pixelpark AG sind mehrere
Tochtergesellschaften, die im Laufe des Geschäftsjahres 2005 erworben wurden, ab dem
Zeitpunkt der Beherrschung vollkonsoliert worden. Hierbei handelt es sich um die CIB
Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, ON-LINE C&L EDV
Service GmbH, Schindler, und Schindler, Parent & Cie. GmbH. Für die Aufstellung der Pro
forma-Finanzinformationen wurden daher die folgenden Pro forma-Annahmen unterstellt:
• Die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur Übertragung der
Beherrschungsmöglichkeit an den Tochtergesellschaften der Pixelpark AG führten,
wurden bereits zum 1. Januar 2005 vorgenommen.
A-137

• Aufgrund dieser Annahme wird eine Einbeziehung der Tochtergesellschaften ab dem
1. Januar 2005 unterstellt.
Die Erstellung der Pro forma-Finanzinformationen, bestehend aus der Pro forma-Konzern-
Gewinn- und Verlustrechnung, erfolgt ausschließlich zur Verdeutlichung der Auswirkungen
der Erstkonsolidierung auf die Ertragslage der Pixelpark AG im Geschäftsjahr 2005 unter den
vorstehend beschriebenen Pro forma-Prämissen. Die Pro forma-Finanzinformationen für das
Geschäftsjahr 2005 stellen somit die Ertragslage der Pixelpark AG auf Grundlage des zum 31.
Dezember 2005 bestehenden Konsolidierungskreises dar.
Die in den Pro forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der
Tochtergesellschaften (CIB Netzwerk-Beratung gmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH,
ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH und Schindler,
Parent & Cie. GmbH ) zum 1. Januar 2005 führt in der Überleitung der Pro forma-Konzern-
Gewinn- und Verlustrechnung dazu, dass in der IFRS-Konzern-Gewinn und Verlustrechnung
für das Geschäftsjahr 2005 sämtliche Aufwendungen und Erträge der Tochtergesellschaften
ab dem 1. Januar 2005 enthalten sind. Abschreibungen auf erworbene immaterielle und
materielle Vermögenswerte sind auch ab dem 1. Januar 2005 enthalten.
• In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind TEUR 800 enthalten, die im ersten
Halbjahr 2005 aus Forderungserlassen seitens eines Gläubigers entstanden sind.
• Für das erste Halbjahr 2005 wurden vereinfacht die Abschreibungen auf die
immateriellen Vermögenswerte des zweiten Halbjahres 2005 angenommen.
• Im ersten Halbjahr 2005 gab es weder Geschäftsvorfälle zwischen diesen Unternehmen
und der Pixelpark-Gruppe noch sonstige Anlässe für eine Bereinigung.
Restrukturierungsaufwendungen
In dem Geschäftsjahr 2005 und im ersten Halbjahr 2006 sind im Konzern keine
Restrukturierungsaufwendungen angefallen. Im Geschäftsjahr 2004 fiel dieser Aufwand in
Höhe von TEUR -453 bei der Pixelpark AG an und setzt sich zusammen aus TEUR 310
Personalaufwendungen und TEUR 143 aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen.
A-138

Abschreibungen und Wertminderungen
Die Abschreibungen und Wertminderungen auf Sach- und Finanzanlagen betrugen im ersten
Halbjahr 2006 TEUR 222. In 2005 war die Abschreibung und Wertminderung auf Sach- und
Finanzanlagen mit TEUR 314 gegenüber TEUR 235 leicht gestiegen. In 2003 betrugen die
Abschreibungen auf Sach- und Finanzanlagen TEUR 295. Erhöhte Abschreibungen und
Wertminderungen lassen sich für die immateriellen Vermögenswerte feststellen. Hier wurden
im ersten Halbjahr 2006 Abschreibungen und Wertminderungen i.H.v. TEUR 296
vorgenommen. In 2005 belief sich dieser Wert auf TEUR 241 gegenüber TEUR 161 in 2004.
Der Anstieg ist im Wesentlichen durch die Zukäufe in 2005 bedingt. In 2003 betrugen die
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte TEUR 1.645, wovon Abschreibungen auf
Firmenwerte TEUR 1.416 betrafen.
Betriebsergebnis
Das Betriebsergebnis konnte von TEUR -2.479 im Geschäftsjahr 2004 auf TEUR 31 im
Geschäftsjahr 2005 verbessert werden. Dieses Ergebnis resultierte im Wesentlichen aus den
stark gestiegenen Umsatzerlösen und einer verbesserten Kostenstruktur sowie aus mehreren
Einmaleffekten, die im Zusammenhang mit dem Erwerb der neuen Gesellschaften stehen.
Bereits im Jahre 2004 konnte das Betriebsergebnis von TEUR –6.767 im Geschäftsjahr 2003
auf TEUR –2.479 in 2004 verbessert werden. Dieses Ergebnis resultierte im Wesentlichen aus
den stark gestiegenen Umsatzerlösen und den auch im Geschäftsjahr 2004 deutlich
gesunkenen Personalaufwendungen. Im ersten Halbjahr 2006 war das Betriebsergebnis mit
TEUR -1.071 wieder rückläufig, was insbesondere auf die Fortsetzung der M&A-Aktivitäten,
der Post-Merger-Aktivitäten, der Personalfreisetzung und dem Aufbau bzw. der Verstärkung
der Vertriebsaktivitäten verbunden war.
Zinsergebnis, Steuern und Beteiligungsergebnis
Das Zinsergebnis im Geschäftsjahr 2005 hat sich gegenüber den Vorjahren 2004 und 2003, in
denen es bei TEUR 76 bzw. TEUR 89 lag, auf TEUR -29 leicht verschlechtert. Im ersten
Halbjahr 2006 stieg das Zinsergebnis auf TEUR 6 an.
Aufgrund der Einbeziehung operativ profitabler Gesellschaften in den Konsolidierungskreis
ergab sich für den Konzern ein Ertragsteueraufwand von TEUR 542 im Jahr 2005. Dem stand
A-139

ein latenter Steuerertrag in Höhe von TEUR 216 gegenüber, so dass der Konzern für das
Geschäftsjahr 2005 einen Steueraufwand i.H.v. TEUR 326 ausweist. Der Steuerertrag i.H.v.
TEUR 205 im Geschäftsjahr 2004 resultierte insbesondere aus latenten Steuern.
Das Beteiligungsergebnis des ersten Halbjahres 2006 betrug TEUR -2, des Geschäftsjahres
2005 TEUR 139, des Geschäftsjahres 2004 TEUR 0 und des Geschäftsjahres 2003 TEUR 208
und stammt im Wesentlichen aus erhaltenen Liquidationsausschüttungen.
Konzernergebnis
Trotz der Umsetzung der Wachstumsstrategie und den damit verbundenen hohen
Investitionen im Geschäftsjahr 2005 für den Erwerb und die Eingliederung der neuen
Unternehmen konnte der Pixelpark-Konzern - wie bereits im Vorjahr - das Konzernergebnis
von TEUR -2.203 im Geschäftsjahr 2004 auf TEUR -185 in 2005 reduzieren. Die
Rückläufigkeit des Konzernergebnisses im ersten Halbjahr 2006 auf TEUR -1.121 ist
insbesondere durch die erwähnten Sonderbelastungen bedingt.
Vermögens- und Finanzlage
(in TEUR)
30.06.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003
Eigenkapital am Ende der Periode 18.887 19.991 5.772 5.463
Veränderungen des Finanzmittelbestands -2.875 331 1.615 -10.680
Finanzmittelbestand am Ende der Periode 3.219 6.094 5.763 4.143
Das Eigenkapital des Konzerns hat sich im Laufe der Geschäftsjahre 2003 bis 2005
sukzessive verbessert. Zu Beginn des Geschäftsjahres 2004 betrug das Eigenkapital noch
TEUR 5.463. Zum 31.12.2004 betrug es bereits TEUR 5.772. Dies war insbesondere auf die
durchgeführten Kapitalerhöhungen aus dem genehmigten Kapital zurückzuführen, in deren
Folge sich das Eigenkapital insgesamt um TEUR 2.499 erhöhte. Im Laufe des Geschäftsjahres
2005 erhöhte sich das Eigenkapital weiter von TEUR 5.772 (01.01.2005) auf TEUR 19.991
(31.12.2005). Auch diese Erhöhung war im Wesentlichen auf die in der Zeit bis zur Erstellung
des Abschlusses durchgeführten Kapitalerhöhungen aus dem genehmigten Kapital
zurückzuführen. Im ersten Halbjahr 2006 verminderte sich das Eigenkapital allerdings von
A-140

TEUR 19.991 auf TEUR 18.887, was im Wesentlichen durch das negative Konzernergebnis
i.H.v. TEUR -1.121 bedingt war.
Die liquiden Mittel des Konzerns haben sich zwischen dem 31.12.2003 und dem 31.12.2005
zunächst stetig erhöht. Sie betrugen per 31.12.2003 TEUR 4.143, per 31.12.2004 TEUR 5.763
und per 31.12.2005 TEUR 5.763. Dieser Trend war insbesondere auf die im Berichtszeitraum
durchgeführten Barkapitalerhöhungen (TEUR 2.197 in 2004 und TEUR 4.570 in 2005)
zurückzuführen. Ein Nettoabfluss aus laufender Geschäfts- und Investitionstätigkeit i.H.v.
TEUR 507 in 2004 und i.H.v. TEUR 2.846 in 2005 hatten einen gegenläufigen Effekt. Die
liquiden Mittel waren allerdings mit TEUR 3.219 im ersten Halbjahr 2006 rückläufig (Stand
30.06.2005: TEUR 6.094). Diese Verminderung resultierte im Wesentlichen aus der
laufenden Geschäftstätigkeit im ersten Halbjahr 2006.
Veränderungen in der Finanzlage oder Handelsposition
Die Nettofinanzmittel des Konzerns betrugen zum 30.06.2006 TEUR 2.973 (zum 31.12.2005:
TEUR 5.919). Der Rückgang steht im Zusammenhang mit der Finanzierung der laufenden
Geschäftstätigkeit, insbesondere mit den laufenden Holdingkosten. Darüber hinaus sind im
ersten Halbjahr 2006 keine wesentlichen Veränderungen in den Kapitalverhältnissen oder in
der Handelsposition des Konzerns eingetreten.
A-141

24x7 Applikationsbetrieb
Glossar
bezeichnet den Rund-um-die-Uhr-Betrieb von Anwendungssoftware. Ein Anwendungspro-
gramm (kurz „Anwendung“) ist ein Computerprogramm, das eine für den Anwender nütz-
liche Funktion ausführt, z.B. Buchhaltung, Informationssysteme, Computer Aided Design,
Textverarbeitung, Tabellenkalkulation, etc.
Backend
Teil einer Software, der - im Gegensatz zum Frontend, an dem sich die Benutzerschnittstelle
befindet - die eigentliche, im Hintergrund laufende Arbeit übernimmt. Er verwertet die vom
User eingegebenen Daten und leitet sie weiter an die entsprechend im System eingebundenen
Applikationen.
Cash-Pooling
bezeichnet einen konzerninternen Liquiditätsausgleich durch ein zentrales Finanzmanage-
ment, das den Unternehmensteilen im Konzern Kredite zur Deckung von Liquiditätslücken
offeriert. Es ist ein Element des Cash Management. Der Pool wird gespeist durch Liquiditäts-
überschüsse aller Unternehmensteile. Erst wenn der unternehmensinterne Liquiditätsausgleich
zur Erhaltung der Zahlungsfähigkeit nicht ausreicht, erfolgt ein Zugriff auf externe Geld- und
Kapitalmärkte. Vorteile sind Zinsoptimierung durch konzerninterne Kreditbereitstellung so-
wie durch zentrales Kreditmanagement.
CRM-Lösungen
CRM, zu deutsch Kundenbeziehungsmanagement bezeichnet die Verwaltung von Kundenbe-
ziehungen. CRM-Lösungen sind IT-Lösungen und -Produkte, welche eine bereichsübergrei-
fende Geschäftsstrategie unterstützt, die auf den systematischen Aufbau und die Pflege dauer-
hafter und profitabler Kundenbeziehungen zielt.
Kundenansprachen und Kundenbindungen nehmen einen immer höheren Stellenwert ein.
Daher werden sämtliche Daten von Kunden und alle Transaktionen mit diesen Kunden in
A-142

Datenbanken gespeichert. Diese Daten werden integriert und aufbereitet, so dass im Unter-
nehmen an jeder Stelle diese Daten in der passenden Zusammenstellung zur Verfügung
stehen.
Crossmedial
Über alle Mediengrenzen hinweg, d.h. von klassischen Medien wie Zeitung, Radio, TV hin zu
digitalen Medien wie Internet, Videotext, mobile Medien.
EBITA
EBITA stellt das Ergebnis vor Steuern, Beteiligungsergebnis, Zinsen, Währungsverlusten,
Abschreibungen und Restrukturierungsaufwand dar.
EBITDA
EBITDA stellt das Ergebnis vor Steuern, Beteiligungsergebnis, Zinsen, Währungsverlusten
und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte dar.
eBranding
Alle das Branding und die Markenkommunikation unterstützenden Prozesse in den digitalen
Medien.
E-Business
Die integrierte Ausführung aller automatisierbaren Geschäftsprozesse eines Unternehmens
mit Hilfe von Informations- und Kommunikationstechnologie. E-Business wirkt sich zum
einen auf Transaktionskosten durch die Integration der Geschäftsprozesse und zum anderen
auf die Durchlaufzeit bzw. Übertragungskosten durch die Automatisierung aus.
E-Commerce
Alle Methoden der Abwicklung von Geschäften und administrativer Vorgänge über
elektronische Kanäle, wobei das Internet oder zumindest die im Internet verwendeten
A-143

Techniken und Protokolle eine wesentliche Rolle spielen und die Informationstechnologie
gemeinhin als Voraussetzung angesehen wird. Ein wichtiger Aspekt hierbei ist die Aufhebung
von Medienbrüchen, wie sie in der konventionellen Geschäftsabwicklung typisch sind.
Verknüpft man zu diesem Zweck Anwendungssysteme aus unterschiedlichen
Funktionsbereichen oder über Unternehmensgrenzen hinweg, handelt es sich um ein
klassisches Anwendungsfeld von Enterprise Application Integration (EAI). Enterprise
Content Management (ECM) wird als eine der Basistechnologien für E-Business angesehen.
eGovernment
wird in zwei Bedeutungen verwendet:
- er ist im weiteren Sinn ein Oberbegriff von E-Administration, E-Democracy und E-
Justice, siehe E-Government. Also die Verlagerung politischer Prozesse in das Internet
- er ist im engeren Sinn ein Synonym für E-Administration, da die Begriffe E-Democracy
und E-Justice bei staatlichen Institutionen außerhalb der Exekutive etabliert sind und
insbesondere in der Praxis das Hauptaugenmerk des E-Governments seit langem auf die
Exekutive gerichtet ist.
eMarketing
Alle das Marketing unterstützenden Aktivitäten in den digitalen Medien.
Enterprise Application IT-Infrastructure (EAI)
bezeichnet eine IT-Infrastruktur, die auf EAI aufgebaut wurde. EAI umfasst die Planung, die
Methoden und die Software, um heterogene, autonome Anwendungssysteme prozessorientiert
zu integrieren. EAI ist somit die prozessorientierte Integration von Anwendungssystemen in
heterogenen IT-Anwendungsarchitekturen.
EAI findet praktisch in allen Bereichen der Prozessintegration insbesondere im E-Business
und in Portalen Anwendung. Darüber hinaus ersetzt EAI in vielen großen Unternehmen mit
komplexen IT-Landschaften klassische Middleware-Produkte und wird zu einem wichtigen
IT-Architektur-Element.
A-144

Frontend
Computerprogramm, das zur interaktiven Anforderung, Eingabe sowie Anzeige von Daten
verwendet wird. Der bekannteste Vertreter dieses Typs von Programmen ist der Web-
Browser.
Aus programmiertechnischer Sicht ist ein Frontend der Teil eines Programms, welcher die
Darstellung der Daten übernimmt. Alles was der Nutzer sieht, gehört zum Frontend.
Full Service (Internet) Dienstleister:
Anbieter bei dem sämtliche Dienstleistungen rund um das Internet bezogen werden können.
Die Dienstleistungspalette reicht dabei normalerweise vom Frontend bis zum Backend und
umfasst neben Konzeption, Design, technischer Umsetzung und laufenden Betrieb von
Internetauftritten auch Online-Marketing und Multikanal-Lösungen.
Hosting
Unterbringung von Internetprojekten die sich in der Regel auch öffentlich durch das Internet
abrufen lassen. Diese Aufgabe übernehmen Internet-Dienstleistungsanbieter (Provider oder
Webhoster) die Webspeicher, Datenbanken, E-Mail-Adressen und weitere Produkte anbieten
und zum Austausch von Daten durch das Internet dienen.
Housing
Als Serverhousing bezeichnet man es, wenn ein ISP (Internet Service Provider) die Server
seiner Kunden in seinem Rechenzentrum anbindet bzw. "houst". Viele Firmen betreuen ihre
Server mittlerweile selbst und lassen diese dann in einem Rechenzentrum „housen“. Die
Firma stellt ihre Server also im Rechenzentrum unter und bindet diese über die Infrastruktur
des Rechenzentrums an das Internet an. Dies bezeichnet man dann als Serverhousing, da die
Unterbringung im "Haus" des ISPs erfolgt.
Interactive TV
A-145

Als Interaktives Fernsehen (engl. Interactive Television, I-TV) bezeichnet man eine auf dem
digitalen Fernsehen basierende Variante des Fernsehens, welche ein Eingreifen des
Zuschauers in die Fernsehhandlung ermöglicht. Voraussetzungen für das I-TV sind die
digitale Übertragung von Daten sowie das Vorhandensein eines (ggf. breitbandigen)
Rückkanals. Für den Empfang digital übertragener Programme benötigt der Zuschauer eine
sog. Set-Top-Box, mit der die Zusatzinformationen aufbereitet werden. Zur Navigation kann
er die mitgelieferte Fernbedienung oder eine Infrarot-Tastatur verwenden.
International Financial Reporting Standards (IFRS)
sind eine Sammlung von internationalen Rechnungslegungsvorschriften für
erwerbswirtschaftliche Unternehmen. Mit IFRS werden sowohl die einzelnen Standards (z.B.
IFRS 3 - Unternehmenszusammenschlüsse) als auch die Gesamtheit aller Standards und
Interpretationen bezeichnet. Abschlüsse, die nach den IFRS aufgestellt werden, sollen primär
Informationen über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens liefern.
IPTV
Pixelpark definiert IPTV als die Übertragung von audiovisuellen Inhalten über IP auf das
Ausgabegerät Fernseher oder einen Bildschirm. Die Rezeption vollzieht sich dabei innerhalb
einer üblichen fernsehkonformen Nutzungssituation mit der Fernbedienung als Schnittstelle
zur Interaktivität. IPTV bezeichnet dabei das Ausschöpfen aller Möglichkeiten, Inhalte IP-
basiert zu übertragen, die auf ein „TV-Erlebnis“ zugeschnitten und choreografiert sind.
ITK-Markt
steht für Informationstechnologie und Telekommunikationstechnologie-Markt. Er umfasst
alle Anbieter von Produkten und Diensten der Informationstechnik und Telekommunikation
und digitalen Medien wie z.B. Soft- und Hardwareunternehmen, Mobilfunk- und
Telekommunikationsdienstleister, Unternehmen und Agenturen der Internetwirtschaft,
Netzbetreiber etc.
Knowledge Management
A-146

auch Wissensmanagement genannt, bezeichnet eine Richtung der Managementlehre, die
darauf abzielt, in Organisationen Wissen einzusetzen und zu entwickeln, um die
Unternehmensziele bestmöglich zu erreichen. Beiträge zum Wissensmanagement werden in
vielen Disziplinen entwickelt, insbesondere in der Wirtschaftsinformatik, der
Betriebswirtschaftslehre, der Informatik, der Sozialwissenschaft oder der
Informationswissenschaft.
Middleware
Zwischenanwendung, bezeichnet in der IT anwendungsunabhängige Technologien, die
Dienstleistungen zur Vermittlung zwischen Anwendungen anbieten, so dass die Komplexität
der zugrundeliegenden Applikationen und Infrastruktur verborgen wird. Man kann
Middleware auch als eine Verteilungsplattform, d.h. als ein Protokoll oder -bündel auf einer
höheren Schicht als der der gewöhnlichen Rechnerkommunikation auffassen. Typische
Middlewareprodukte sind z.B. WebSphere Application Server von IBM (J2EE) oder Server
SAP Exchange Infrastructure von SAP).
Mobile Devices
ist der Sammelbegriff für alle mobilen Datenübertragungsendgeräte wie Handy, Handhelds,
Palmtops, etc.
M&A
Mergers & Acquisitions (englisch: Fusionen und Übernahmen) ist ein Sammelbegriff für
Unternehmenstransaktionen, bei denen sich Gesellschaften zusammenschließen oder den
Eigentümer wechseln. M&A bezeichnet hierbei sowohl den Vorgang an sich als auch die
Branche der hiermit befassten Dienstleister wie Investmentbanken, Wirtschaftsjuristen,
Wirtschaftsprüfer und Berater. Im Investmentbankbereich gilt M&A als Teilbereich der
Corporate Finance.
Servervirtualisierungslösungen
Unter Servervirtualisierung versteht man die Abnabelung eines physikalischen Servers von
der physikalischen Hardware. Durch diese Trennung wird dieser vormals physikalische
A-147

Server ein Prozess des Wirtsystems (oder Host), d.h. er existiert nicht mehr komplett physika-
lisch, sondern nur noch virtuell. Servervirtualisierunglösungen haben mehrere Vorteile wie
z.B. die Konsolidierung existierender IT Systeme. Da nur noch wenige Wirtsysteme viele
virtuelle Server hosten, werden dementsprechend weniger Ansprüche an ein Rechenzentrum
gestellt. Es kommt zu geringerem Platzbedarf geringerer Wärmeentwicklung und geringeren
Strombedarf.
Supply Chain Management (SCM)
zielt auf eine langfristige (strategische), mittelfristige (taktische) und kurzfristige (operative)
Verbesserung von Effektivität und Effizienz industrieller Wertschöpfungsketten ab. Alternativ
werden auch die Begriffe Versorgungskettenmanagement und Lieferkettenmanagement
verwendet. Als Supply Chain wird ein unternehmensübergreifendes virtuelles
Organisationsgebilde bezeichnet, das als gesamtheitlich zu betrachtendes Leistungssystem
spezifische Wirtschaftsgüter für einen definierten Zielmarkt hervorbringt.
UMTS
steht für Universal Mobile Telecommunications System und bezeichnet den Standard der
dritten Mobilfunkgeneration. Durch die Verwendung von Breitbandtechnologie können
mobile multimediale Dienste wie Videotelefonie, Zugang zum World Wide Web,
Onlinebanking oder auch Navigationsdienste genutzt werden.
A-148

Finanzteil

Konzernabschluss zum 31. Dezember 2005
und Konzernlagebericht
Pixelpark AG
Berlin
F-1

Pixelpark AG, Berlin
Konzerngewinn- und Verlustrechnung für die Zeit
vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005
1.1. – 1.1. –
(in TEUR) 31.12. 2005 31.12. 2004
Umsatzerlöse 24.209 18.219
Sonstige betriebliche Erträge 4.385 1.686
Materialaufwand/Aufwand für bezogene Leistungen -9.950 -7.779
Personalaufwand -12.326 -9.709
Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen und Finanzanlagen -314 -235
Abschreibungen und Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte -241 -161
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -4.500
Betriebsergebnis 31 -2.479
Zinsergebnis -29 76
Beteiligungsergebnis 139 0
Währungsverluste 0 -5
Ergebnis vor Steuern 141 -2.408
Ertragsteuern -326 205
Konzernergebnis -185 -2.203
Das Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
Ergebnis Minderheiten -19 0
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG -166 -2.203
-185 -2.203
Konzernergebnis je Aktie in EUR
-0,01 -0,21
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 14.580.638 10.506.436
F-2

Pixelpark AG, Berlin
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2005
(in TEUR) 31.12.2005 31.12.2004
AKTIVA
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 6.094 5.763
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3.608 2.660
Forderungen im nicht konsolidierten Verbundbereich 129 188
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen 2.257 561
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten 3.021 812
Kurzfristige Vermögenswerte, gesamt 15.109 9.984
Sachanlagevermögen 851 417
Firmenwerte 13.606 1.969
Immaterielle Vermögenswerte 1.630 19
Finanzanlagen 588 1.360
Latente Steuern 120 0
Sonstige Vermögenswerte 0 17
Langfristige Vermögenswerte, gesamt 16.795 3.782
Aktiva, gesamt 31.904 13.766
PASSIVA
Rückstellungen 3.361 2.976
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 4.100 2.833
Kurzfristige Bankdarlehen 175 21
Erhaltene Anzahlungen 313 228
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 420 24
Verbindlichkeiten im nicht konsolidierten Verbundbereich 140 147
Sonstige Verbindlichkeiten 3.360 1.626
Kurzfristige Verbindlichkeiten, gesamt 11.869 7.855
Latente Steuern 0 97
Übrige 44 42
Langfristige Verbindlichkeiten, gesamt 44 139
Gezeichnetes Kapital 23.588 12.378
Kapitalrücklagen 79.801 74.732
Bilanzverlust -82.719 -82.553
Fair Value-Rücklage -786 0
Kumulierte Wechselkursdifferenzen 0 1.215
Minderheitenanteile 107 0
Eigenkapital, gesamt 19.991 5.772
Passiva, gesamt 31.904 13.766
F-3

Pixelpark AG, Berlin
Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2005
(in TEUR) 2005 2004
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
Konzernergebnis -185 -2.203
Abschreibungen auf Vermögenswerte des Anlagevermögens 555 396
Abnahme (i. Vj. Zunahme) der langfristigen Rückstellungen -94 52
Gewinn aus dem Abgang von Vermögenswerten des Anlagevermögens
Abnahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
-82 -84
oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind
Abnahme der kurzfristigen Rückstellungen, der Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder
795 2.994
Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -307 -1.278
Sonstige nicht zahlungswirksame Erträge -3.528 -384
Nettoabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit -2.846 -507
Cash Flow aus Investitionstätigkeit
Auszahlungen für Akquisitionen, abzüglich erworbener liquider Mittel
Auszahlungen im Rahmen von Desinvestitionen, zuzüglich
1.089 0
abgehender liquider Mittel -288 0
Auszahlungen für Investitionen in das sonstige Anlagevermögen -2.818 -180
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Anlagevermögens 170 84
Nettoabfluss aus Investitionstätigkeit -1.847 -96
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit
Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen 154 21
Einzahlungen von Aktionären in das Eigenkapital 4.870 2.197
Nettozufluss aus Finanzierungstätigkeit 5.024 2.218
Veränderung der liquiden Mittel 331 1.615
Wechselkursbedingte Veränderung der liquiden Mittel 0 5
Liquide Mittel am Anfang der Periode 5.763 4.143
Liquide Mittel am Ende der Periode 6.094 5.763
F-4 .

Pixelpark AG, Berlin
Entwicklung des Konzerneigenkapitals für die Zeit vom 1. Januar 2004
bis 31. Dezember 2005
(in TEUR)
Gezeichnetes
Kapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Fair
Value-
Rücklage
Kumulierte
Wechselkursdifferenzen
Minderheitenanteile
Summe
Eigenkapital
Stand 1. Januar 2004 10.057 74.554 -80.350 0 1.202 0 5.463
Barkapitalerhöhung 2.100 123 0 0 0 0 2.223
Sachkapitalerhöhung 221 55 0 0 0 0 276
Währungsveränderungen 0 0 0 0 13 0 13
Konzernergebnis 0 0 -2.203 0 0 0 -2.203
Stand 31. Dezember 2004 12.378 74.732 -82.553 0 1.215 0 5.772
Währungsveränderungen
Bewertung Finanz-
0 0 0 0 -1.215 0 -1.215
instrumente
Im Eigenkapital erfasste
0 0 0 -786 0 0 -786
Wertänderungen 0 0 0 -786 -1.215 0 -2.001
Konzernergebnis
Summe aus Periodenergebnis
und erfolgsneutral
erfassten
0 0 -166 0 0 -19 -185
Wertänderungen 0 0 -166 -786 -1.215 -19 -2.186
Barkapitalerhöhung 3.900 970 0 0 0 0 4.870
Sachkapitalerhöhung 7.310 4.011 0 0 0 0 11.321
Bewertung Optionsrechte 0 88 0 0 0 0 88
Erstkonsolidierung 0 0 0 0 0 126 126
Stand 31. Dezember 2005 23.588 79.801 -82.719 -786 0 107 19.991
F-5

Pixelpark AG, Berlin
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005
A. Allgemeiner Teil
Die Pixelpark AG („Unternehmen“) hat ihren Sitz in Berlin. Der Konzernabschluss des Unternehmens
für das Geschäftsjahr 2005 betrifft das Unternehmen und seine Tochtergesellschaften (insgesamt
„Konzern“ oder „Pixelpark“). Der Konzernabschluss und -lagebericht 2004 sind auf Veranlassung des
Vorstands am 1. Februar 2006 im Bundesanzeiger veröffentlicht worden.
Die Pixelpark AG entstand durch Umwandlung der Pixelpark Multimedia Agentur GmbH durch
Beschluss der Gesellschafter am 9. August 1999 und mit Eintragung der Umwandlung in das Handelsregister
am 15. September 1999.
Rechnungslegungsgrundsätze
Der Konzernabschluss der Pixelpark AG ist gemäß § 315a HGB mit befreiender Wirkung für einen
Konzernabschluss nach HGB in Übereinstimmung mit den Richtlinien des IASB erstellt. Gleichzeitig
stehen Konzernabschluss und Konzernlagebericht in Einklang mit der Richtlinie der Europäischen
Union zur Konzernrechnungslegung (83/349/EWG), wobei diese Richtlinie entsprechend ihrer
Auslegung im Standard Nr. 1 (DRS 1) „Befreiender Konzernabschluss nach § 315a HGB“ des
Deutschen Rechnungslegungs Standards Committee e.V. (DRSC) interpretiert wurde. Um die
Gleichwertigkeit mit einem nach handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellten Konzernabschluss zu
erreichen, werden alle Angaben und Erläuterungen veröffentlicht, die vom HGB gefordert werden und
über die nach IFRS notwendigen Angabepflichten hinausgehen.
Der Konzernjahresabschluss der Pixelpark AG wurde für das Geschäftsjahr 2005 in Übereinstimmung
mit den am Abschlussstichtag gültigen International Financial Reporting Standards (IFRS) und den
Auslegungen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) erstellt, wie sie
in der Europäischen Union verpflichtend anzuwenden sind. Der IASB hat nachfolgende Standards,
Interpretations und Änderungen bestehender Standards herausgegeben, deren Anwendung noch
nicht verpflichtend ist. Von der vorzeitigen Anwendung wurde kein Gebrauch gemacht. Die
Berichterstattung für das Geschäftsjahr 2005 erfolgt nach den verpflichtend anzuwendenden
Standards und Interpretations und vermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild
der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernabschluss wird in Euro (EUR)
aufgestellt. Alle Angaben erfolgen in Tausend Euro (TEUR).
IFRS 7 „Finanzinstrumente: Angaben“
Das IASB hat im August 2005 IFRS 7 veröffentlicht. In diesem Standard wurden die Angaben zu
Finanzinstrumenten zusammengefasst, die bislang in IAS 30 „Angaben im Abschluss von Banken und
ähnlichen Finanzinstitutionen“ und IAS 32 „Finanzinstrumente: Angaben und Darstellung“ geregelt
waren. Dabei wurden einzelne Angabepflichten geändert bzw. ergänzt. IFRS 7 ist verpflichtend auf
Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2007 beginnen.
Der Standard, der von allen Unternehmen anzuwenden ist, wird bei der Pixelpark AG zu erweiterten
Angaben zu Finanzinstrumenten führen.
F-6

IFRIC 4 „Feststellung, ob eine Vereinbarung ein Leasingverhältnis enthält“
Im Dezember 2004 hat das IASB die Interpretation IFRIC 4 veröffentlicht. Gegenstand dieser
Interpretation sind die Fragstellungen, wie festgestellt werden kann, ob eine Vereinbarung ein
Leasingverhältnis ist oder beinhaltet bzw. wann eine Neueinschätzung darüber erforderlich ist. Zudem
wird dargelegt, wie Leasingzahlungen von Zahlungen für andere Leistungen getrennt werden können,
die in derselben Vereinbarung geregelt sind.
Die Interpretation ist verpflichtend auf Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar
2006 beginnen. Die Übergangsvorschrift eröffnet das Wahlrecht, die Interpretation rückwirkend
anzuwenden oder sie auf diejenigen Vereinbarungen anzuwenden, die zu Beginn der frühesten
Periode bestehen, für die Vergleichsinformationen im Abschluss dargestellt werden.
Die Pixelpark AG erwartet aus der erstmaligen Anwendung im Geschäftsjahr 2006 keine
Auswirkungen auf die Qualifizierung einzelner Verträge als Finanzierungsleasingverträge mit der
Konsequenz der Bilanzierung der Leasinggegenstände und korrespondierender Verbindlichkeiten.
IFRIC 5 „Rechte auf Anteile an Fonds für Entsorgung, Wiederherstellung und Umweltsanierung“
Das IASB hat im Dezember 2004 die Interpretation IFRIC 5 herausgegeben. Diese Interpretation
regelt die Bilanzierung von Anteilen an Fonds, in welchen die zur Stilllegung bzw. Rekultivierung
verpflichteten Unternehmen entweder alleine oder mit anderen verpflichteten Unternehmen
Vermögenswerte ansammeln, um aus dem Fondsvermögen die später anfallenden Aufwendungen zu
finanzieren.
IFRIC 5 ist verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2006
beginnen.
Die Interpretation wird keine Auswirkungen auf den Konzernabschluss der Pixelpark AG haben.
IFRIC 7 „Anwendung des Restatement-Ansatzes nach IAS 29 Rechnungslegung in Hochinflationsländern”
Das IASB hat im November 2005 die Interpretation IFRIC 7 herausgegeben. Diese Interpretation
enthält Richtlinien zur Anwendung von IAS 29 „Rechnungslegung in Hochinflationsländern“, wenn die
funktionale Währung eines Unternehmens erstmalig als hyperinflationär eingestuft wird.
IFRIC 7 ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. März 2006 beginnen.
Die Interpretation hat keine Auswirkungen auf die künftigen Konzernabschlüsse der Pixelpark AG, da
bei keinem der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen die funktionale Währung die
Währung eines Hochinflationslandes ist und das auch nicht zu erwarten ist.
IFRIC 8 „Anwendungsbereich von IFRS 2“
Das IASB hat im Januar 2006 die Interpretation IFRIC 8 veröffentlicht, die zum Anwendungsbereich
von IFRS 2 Stellung nimmt. IFRS 2 „Aktienbasierte Vergütung“ ist anzuwenden auf Geschäftsvorfälle,
in deren Rahmen eine Gesellschaft Güter oder Dienstleistungen als Gegenleistung für eine aktienbasierte
Vergütung erhält. Nach IFRIC 8 ist IFRS 2 auch dann anzuwenden, wenn die Gesellschaft
die erhaltenen Güter oder Dienstleistungen nicht klar identifizieren kann.
IFRIC 8 ist auf Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Mai 2006 beginnen.
F-7

Die Interpretation hat keine Auswirkungen auf die künftigen Konzernabschlüsse der Pixelpark AG, da
kein in den Konzernabschluss einbezogenes Unternehmen derartige, in der Interpretation genannte
Geschäftsvorfälle getätigt hat und in der vorhersehbaren Zukunft auch nicht tätigen wird.
Änderung des IAS 1 „Darstellung des Abschlusses“ – Angaben zum Kapital
Das IASB hat im August 2005 im Zusammenhang mit der Veröffentlichung von IFRS 7 „Finanzinstrumente:
Angaben“ eine Änderung des IAS 1 bekannt gemacht. Danach sind im Abschluss
Informationen zu veröffentlichen, die den Abschlussadressaten eine Bewertung der Ziele, Methoden
und Prozesse beim Kapitalmanagement ermöglichen.
Die Änderung des IAS 1 ist anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2007
beginnen.
Die erstmalige Anwendung dieser Änderung des IAS 1 durch die Pixelpark AG im Geschäftsjahr 2007
wird zu erweiterten Anhangangaben führen.
Änderung des IAS 19 „Leistungen an Arbeitnehmer“ – Erfassung versicherungsmathematischer
Gewinne und Verluste, gemeinschaftliche Pläne und Anhangangaben
Das IASB hat im Dezember 2004 eine Änderung des IAS 19 veröffentlicht. Die Änderung betrifft die
folgenden Aspekte:
• Erweiterung der Erfassungsalternativen für versicherungsmathematische Gewinne und Verluste
um eine optionale erfolgsneutrale Erfassung der in der Berichtsperiode entstandenen Beträge
im Eigenkapital,
• Pflicht zur erfolgswirksamen Erfassung von Forderungen oder Verbindlichkeiten entsprechend
den vertraglichen Vereinbarungen bei gemeinschaftlichen Plänen, die infolge nicht
hinreichender Informationen wie beitragsorientierte Pläne bilanziert werden,
• Darstellung von leistungsorientierten Plänen im Risikoverbund mehrerer Unternehmen unter
gemeinsamer Beherrschung und
• Änderung von Anhangangaben zu leistungsorientierten Pensionsplänen.
Die Änderungen des IAS 19 sind – soweit nicht optional – verpflichtend für Geschäftsjahre
anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2006 beginnen.
Die erstmalige Anwendung dieser Änderung des IAS 19 durch die Pixelpark AG im Geschäftsjahr
2006 wird voraussichtlich keine Auswirkung haben.
Änderung des IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung“ – Bilanzierung von Cash Flow-
Sicherungsbeziehungen bei künftigen konzerninternen Transaktionen
Das IASB hat im April 2005 eine Änderung des IAS 39 in Bezug auf die Bilanzierung von Cash Flow-
Sicherungsbeziehungen bei künftigen konzerninternen Transaktionen veröffentlicht. Die Änderung des
IAS 39 ermöglicht es Unternehmen, das Währungsrisiko aus einer mit hoher Wahrscheinlichkeit eintretenden
künftigen konzerninternen Transaktion im Konzernabschluss als gesichertes Grundgeschäft
im Rahmen einer Cash Flow-Sicherungsbeziehung zu bestimmen, sofern die Transaktion auf eine
andere Währung lautet als die funktionale Währung des Unternehmens, das die Transaktion abwickelt
und das Währungsrisiko sich auf das Konzernergebnis auswirkt.
Die Änderung des IAS 39 ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2006
beginnen.
F-8

Die erstmalige Anwendung dieser Änderung des IAS 39 im Geschäftsjahr 2006 wird im Konzernabschluss
der Pixelpark AG voraussichtlich keine Auswirkung haben.
Änderung des IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung“ – Bestimmungen über die
Verwendung der Fair Value Option
Das IASB hat im Juni 2005 eine Änderung des IAS 39 zur Verwendung der Fair Value Option
veröffentlicht. Mit dieser Regelung wird die von der EU übernommene Einstufung von finanziellen
Vermögenswerten in die Bewertungskategorie „erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet“
eingeschränkt und für finanzielle Verbindlichkeiten unter bestimmten Voraussetzungen zugelassen.
Die Änderung des IAS 39 ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2006
beginnen.
Diese Änderung des IAS 39 wird im Konzernabschluss der Pixelpark AG für das Geschäftsjahr 2006
voraussichtlich keine Auswirkung haben, da derzeit nicht vorgesehen ist, die Fair Value Option bei der
Designierung von Finanzinstrumenten anzuwenden.
Änderung von IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung“ und IFRS 4 „Versicherungsverträge“
– Finanzgarantien
Das IASB hat im August 2005 eine Änderung von IAS 39 und IFRS 4 im Hinblick auf Finanzgarantien
veröffentlicht. Nach der Neuregelung fallen Finanzgarantien in den Anwendungsbereich von IAS 39,
sofern nicht zuvor ausdrücklich erklärt wurde, diese Garantien als Versicherungsverträge zu
behandeln. Zudem wurde die Bewertung von Finanzgarantien in IAS 39 geregelt.
Die Änderungen von IAS 39 und IFRS 4 sind anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem
1. Januar 2006 beginnen.
Diese Änderungen des IAS 39 und IFRS 4 werden bei der erstmaligen Anwendung im Geschäftsjahr
2006 voraussichtlich zu keinen Auswirkungen auf den Konzernabschluss der Pixelpark AG führen.
Kurzes Unternehmensporträt
Pixelpark ist ein Interaktiv-Dienstleister für Beratung, Kreation und Systemtechnologie. Das
Leistungsspektrum umfasst Strategie- und Marketingberatung, konzeptionelle und grafische
Realisierung komplexer webbasierter Lösungen, technische Integration und Anbindung an
bestehende Systeme sowie Hosting und Housing von webbasierten Lösungen. Außerdem bietet das
Unternehmen über eine Tochtergesellschaft unternehmensberaterische Leistungen mit dem
Schwerpunkt Logistik und Geschäftsprozessoptimierung an. Pixelpark deckt heute mit seinen
Leistungen den deutschsprachigen Markt ab.
Vom 4. Oktober 1999 bis zum 28. Februar 2003 war die Aktie der Pixelpark AG am Neuen Markt der
Frankfurter Wertpapierbörse notiert. Seit dem 1. März 2003 ist die Aktie im Geregelten Markt (General
Standard) mit der Wertpapierkennnummer 126225 in Deutschland notiert.
Der Konzern beschäftigte zum 31. Dezember 2005 261 Mitarbeiter (im Vorjahr: 125) an den Standorten
in Berlin, Hamburg, Köln und Meersburg.
F-9

Zusammenfassung der wesentlichen Bewertungsvorschriften
Bewertungsvorschriften
a) Grundlagen
Alle Zahlenangaben wurden auf der Grundlage der Ist-Kosten erstellt. Die Unternehmen des Konzerns
haben die Bilanzierungsrichtlinien konsequent angewandt; sie entsprechen denen, die im Vorjahr
angewandt wurden.
b) Schätzungen
Der Konzernabschluss beruht zum Teil auf Schätzungen der Geschäftsleitung. Sie werden
insbesondere bei der Bewertung des Fertigstellungsgrades von Projekten (percentage of completion),
bei den Wertminderungstests sowie bei der Berechnung von Restrukturierungsrückstellungen angewandt.
Die Schätzungen wurden z.B. gestützt durch vorhandene Projektkalkulationssysteme sowie
durch Erfahrungswerte. Die tatsächlichen Ergebnisse können jedoch von den Schätzungen
abweichen.
c) Grundlage der Konsolidierung
Tochtergesellschaften
Alle wesentlichen Unternehmen an denen die Pixelpark AG mittelbar oder unmittelbar einen
beherrschenden Einfluss (Control-Konzept) ausübt, sind in den Konzernabschluss einbezogen.
Beherrschung liegt dann vor, wenn der Konzern die Möglichkeit hat, das finanzielle und operative
Handeln eines Unternehmens direkt oder indirekt so zu steuern, dass er davon profitiert. Die
Abschlüsse von Tochtergesellschaften sind vom Tage des Beginns der Kontrolle/Beherrschung bis zu
deren Ende Teil des Konzernabschlusses.
Bei der Konsolidierung eliminierte Transaktionen
Konzerninterne Salden und Transaktionen sowie nicht realisierte Gewinne aus konzerninternen
Transaktionen werden bei der Erstellung des Konzernabschlusses eliminiert.
Unternehmenserwerbe und Veräußerungen
Unternehmenserwerbe werden nach der Erwerbsmethode bilanziert. Im Rahmen der Kaufpreisallokation
werden alle übernommenen Vermögenswerte und Schulden sowie bestimmte Eventualverbindlichkeiten
mit dem Marktwert angesetzt. Des Weiteren werden identifizierbare immaterielle
Vermögenswerte aktiviert. Der verbleibende Unterschiedsbetrag wird als Geschäfts- oder Firmenwert
aktiviert und in den Folgeperioden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern einem jährlichen Werthaltigkeitstest
unterzogen.
d) Währungsumrechnung
Devisentransaktionen werden zum Wechselkurs des Datums der Transaktion in EUR umgerechnet.
Am Bilanzstichtag vorhandene liquide Mittel, Forderungen und Verbindlichkeiten in Fremdwährungen
werden zum Kurs des Stichtages in EUR umgerechnet. Währungsdifferenzen, die sich aus der
Umrechnung ergeben, werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.
F-10

Bei der Umrechnung der Bilanz bzw. der Gewinn- und Verlustrechnung ausländischer Tochtergesellschaften
in EUR wurde der Stichtagskurs für die Bilanz bzw. der Jahresdurchschnittskurs für die
Gewinn- und Verlustrechnung zu Grunde gelegt. Differenzbeträge, die sich aus der Anwendung dieser
unterschiedlichen Kurse ergeben, werden in Übereinstimmung mit den IFRS erfolgsneutral als
„Kumulierte Wechselkursdifferenzen“ in das Eigenkapital gebucht.
Die Kumulierten Wechselkursdifferenzen haben sich insgesamt wie folgt entwickelt:
(in TEUR) 1.1.-31.12.2005 1.1.-31.12.2004
Stand am Beginn der Periode 1.215 1.202
Wechselkursdifferenzen (2005: aus Entkonsolidierung Schweiz) -1.215 13
Stand am Ende der Periode 0 1.215
Währungsumrechnungsgewinne und -verluste
Der Konzern unterliegt keinem besonders hohen Wechselkursrisiko. Umsätze in Ländern außerhalb
der Eurozone wurden fast ausnahmslos in der jeweiligen Landeswährung abgerechnet. Im Geschäftsjahr
2005 ergaben sich Währungsumrechnungsgewinne und -verluste ausschließlich durch Faktura
von Lieferungs- und Leistungsberechnungen mit ausländischen Geschäftspartnern. Der Nettoverlust
betrug TEUR 0 (i. Vj. TEUR 5).
e) Sachanlagevermögen
Eigentum
Gegenstände des Sachanlagevermögens werden nach Kosten abzüglich der aufgelaufenen
planmäßigen Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (außerplanmäßige Abschreibungen)
ausgewiesen (vgl. Bewertungsvorschrift k).
Mietverhältnisse
Mietverhältnisse, bei denen der Konzern die Risiken und Vorteile ähnlich einem Eigentümer trägt,
werden als Finanzierungsleasing eingestuft. Solche Mietverhältnisse gab es zum Stichtag nicht.
Pachtzahlungen werden entsprechend den Bewertungsvorschriften behandelt.
Folgeaufwendungen
Nachträgliche Anschaffungs- oder Herstellungskosten werden nur aktiviert, wenn sie den wirtschaftlichen
Nutzen des betroffenen Vermögenswertes steigern. Alle anderen Aufwendungen werden
in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwendungen in der angefallenen Höhe ausgewiesen.
F-11

Abschreibung
Die Abschreibung auf Gegenstände des Sachanlagevermögens erfolgt linear über deren geschätzte
Lebensdauer. Grundstücke werden nicht abgeschrieben. Die geschätzte Lebensdauer beträgt für:
• Mietereinbauten 3-10 Jahre
• Geschäftsausstattung 3-10 Jahre
• Hardware/Geräte 3-10 Jahre
f) Immaterielle Vermögenswerte
Firmenwert
Der Geschäfts- oder Firmenwert ist der Überschuss der Anschaffungskosten für den Unternehmenserwerb
über den vom Erwerber zum Tag des Tauschvorganges erworbenen Anteil an den beizulegenden
Zeitwerten der identifizierbaren Vermögenswerte und Schulden. Er ist als Vermögenswert mit den
Kosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (vgl. Bewertungsvorschrift
k) ausgewiesen. Pixelpark machte im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2004 von der
Übergangsvorschrift IFRS 3.85 in Verbindung mit IAS 36 und IAS 38 Gebrauch. Seit diesem Zeitpunkt
werden die Firmenwerte nicht mehr planmäßig abgeschrieben. Mindestens einmal jährlich wird ein
Impairment-Test für jeden Vermögenswert durchgeführt (vgl. Bewertungsvorschrift k).
Forschung und Entwicklung
Aufwendungen für Forschungen zum Zweck neuer wissenschaftlicher oder technischer Erkenntnisse
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwendungen in der tatsächlichen Höhe
ausgewiesen.
Aufwendungen für Entwicklungstätigkeiten, deren Ergebnisse für die Herstellung neuer oder
wesentlich verbesserter Produkte oder Verfahren genutzt werden, werden aktiviert, wenn das Produkt
oder Verfahren technisch und wirtschaftlich machbar ist und der Konzern über die Ressourcen
verfügt, um die Entwicklung zu Ende zu führen. Die aktivierten Aufwendungen schließen die Material-
und direkten Arbeitskosten ein sowie einen angemessenen Teil der Gemeinkosten. Andere Entwicklungsaufwendungen
erscheinen in ihrer tatsächlichen Höhe in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
als Aufwand.
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen werden mit ihren Kosten abzüglich aufgelaufener planmäßiger
Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (vgl. Bewertungsvorschrift k) ausgewiesen.
Aktivierung von Software für den internen Gebrauch
Gemäß IAS 38 werden für die firmeneigene Entwicklung von Software für den internen Gebrauch nur
Personalaufwendungen aktiviert. Die Abschreibung erfolgt linear über eine angenommene effektive
Lebensdauer von zwei bis vier Jahren.
Andere immaterielle Vermögenswerte
Andere vom Konzern erworbene immaterielle Vermögenswerte werden mit ihren Kosten
ausgewiesen, abzüglich aufgelaufener planmäßiger Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (vgl.
Bewertungsvorschrift k). Aufwendungen für intern generierte Firmenwerte und Marken werden in der
Konzerngewinn- und Verlustrechnung aufwandswirksam in der tatsächlichen Höhe erfasst.
F-12

Folgeaufwendungen
Folgeaufwendungen für aktivierte immaterielle Vermögenswerte werden nur aktiviert, wenn sie den
wirtschaftlichen Nutzen des betroffenen Vermögenswertes steigern. Alle anderen Aufwendungen
werden aufwandswirksam in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung in der angefallenen Höhe
erfasst.
Abschreibungen
Immaterielle Vermögenswerte werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung linear über ihre
geschätzte Lebensdauer abgeschrieben. Die geschätzte Lebensdauer beträgt für:
• Marken 8 Jahre
• Aktivierte Entwicklungskosten 2-4 Jahre
• Software 3-10 Jahre
• Sonstige Rechte 2-3 Jahre
Die Firmenwerte wurden bis zum 31. Dezember 2003 über sieben Jahre planmäßig abgeschrieben.
g) Finanzierungsinstrumente
Die Finanzierungsinstrumente bestehen vorwiegend aus liquiden Mitteln, Forderungen, Verbindlichkeiten,
Rückstellungen sowie kurz- und langfristigen Schulden. Der Zeitwert der Finanzierungsinstrumente
entspricht dem Betrag, zu dem das jeweilige Instrument zwischen zwei Parteien in einer
echten Transaktion gehandelt würde, Notverkäufe und Liquidation ausgenommen. Der Buchwert von
Vermögenswerten und Verbindlichkeiten entspricht im Wesentlichen deren Zeitwert.
Die Wertpapiere gehören zu der Kategorie „zur Veräußerung, verfügbare finanzielle Vermögenswerte“
und werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Bewertung erfolgt bis zur Veräußerung
erfolgsneutral im Eigenkapital.
Der Konzern nutzt keine Finanzderivate, z.B. zur Absicherung des Währungs- und Zinsrisikos. Er hält
oder emittiert keine Finanzderivate für Handelszwecke.
h) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige Forderungen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie andere Forderungen werden aufgrund der Kurzfristigkeit
unverzinslich und mit ihren Kosten abzüglich Wertberichtigungen (vgl. Bewertungsvorschrift
k) ausgewiesen.
i) Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen
Laufende Arbeiten werden mit ihren Kosten sowie dem zum Stichtag erkennbaren Gewinn
ausgewiesen (vgl. Bewertungsvorschrift p). Für drohende Verluste wird eine Rückstellung gebildet.
Die Kosten enthalten alle direkt auf ein Projekt bezogenen Aufwendungen und einen Anteil an den
festen und variablen Gemeinkosten, die durch die vertraglich festgelegten Tätigkeiten des Konzerns
auf der Grundlage normaler Arbeitskapazitäten entstehen.
Je nachdem, ob der Saldo positiv oder negativ ist, wird er aktiv unter "Noch nicht in Rechnung
gestellte Leistungen" oder passiv unter "Erhaltene Anzahlungen" ausgewiesen.
F-13

j) Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
Die liquiden Mittel bestehen aus dem Kassenbestand und Bankguthaben und werden zum Nennwert
bilanziert.
k) Wertberichtigungen/Wertminderungen
Die Buchwerte der Vermögenswerte sowie der latenten Steuern (vgl. Bewertungsvorschrift r) des
Konzerns werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft, um festzustellen, ob es Anzeichen für
Wertminderungen gibt. Wenn solche Anzeichen vorliegen, wird der erzielbare Betrag geschätzt. Eine
Wertminderung wird dann festgestellt, wenn der Buchwert eines Vermögenswertes oder der
zugehörigen Einheit, die liquide Mittel erwirtschaftet, den erzielbaren Wert übersteigt. Die
entsprechenden Wertminderungen werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung erfasst.
Abweichend davon werden Wertänderungen von Finanzanlagen zunächst ergebnisneutral bei einer
Fair Value Bewertung erfasst.
Berechnung des erzielbaren Betrages
Der erzielbare Betrag für Forderungen des Konzerns wird errechnet als der Barwert des damit zu
erwirtschaftenden zukünftigen Cash Flows, abgezinst mit dem effektiven Zinssatz, der mit dem
Gegenstand verbunden ist. Bei kurzfristigen Forderungen wird nicht abgezinst.
Bei anderen Vermögenswerten bestimmt sich der erzielbare Betrag nach dem Nettoveräußerungspreis
oder dem Nutzungswert, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Zur Ermittlung des
Nutzungswerts werden die geschätzten zukünftigen Cash Flows mit einem Zinssatz vor Steuern
diskontiert, der die aktuellen Markterwartungen über den Zinseffekt und die spezifischen Risiken des
Vermögenswertes widerspiegelt. Bei Vermögenswerten, die nicht weitgehend unabhängig für einen
Mittelzufluss sorgen, wird der erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden Einheit bestimmt, zu
der der betrachtete Vermögenswert gehört. Die zahlungsmittelgenerierende Einheit ist die kleinste
identifizierbare Gruppe von Vermögenswerten, die Mittelzuflüsse aus der fortgesetzten Nutzung
erzeugen, die weitestgehend unabhängig von den Mittelzuflüssen anderer Vermögenswerte oder
anderer Gruppen von Vermögenswerten sind.
Aufhebung der Wertminderung
Bei einer Wertaufholung in der Folgeperiode wird der Buchwert des Vermögenswertes entsprechend
dem festgestellten ermittelbaren Betrag angepasst.
Die Wertaufholungsobergrenze wird durch die Höhe der fortgeführten Anschaffungs- und Herstellungskosten
bestimmt, die sich ergäben, wenn keine Wertminderung in den Vorperioden erfasst
worden wäre. Die Wertaufholung wird erfolgswirksam erfasst.
Eine Aufhebung der Wertminderung auf Firmenwerte gibt es gemäß IAS 36.124 nicht.
l) Verzinsliche Kredite
Verzinsliche Kredite werden anfänglich zu ihren Kosten abzüglich der auf sie entfallenden Transaktionskosten
verbucht. Nachfolgend werden sie zum Restbuchwert ausgewiesen; die Differenz
zwischen Kosten und Rückzahlungswert wird für die Laufzeit des Kredites in der Konzerngewinn- und
Verlustrechnung mit dem effektiven Zinssatz aufgeführt.
F-14

m) Leistungen für Mitarbeiter
Aktienoptionsprogramme
Durch Beschluss der Hauptversammlungen vom 16. September 1999, vom 2. November 2000 sowie
vom 25. August 2005 wurde der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des
Aufsichtsrates einmalig oder mehrmalig Optionsrechte an Mitglieder des Vorstands oder Arbeitnehmer
von Pixelpark auszugeben. Von dieser Ermächtigung wurde bis zum Bilanzstichtag 31. Dezember
2005 in fünf Tranchen Gebrauch gemacht.
Ziel dieses Aktienoptionsprogramms ist es, die Mitarbeiter an der Wertsteigerung des Unternehmens
zu beteiligen und ihnen dadurch einen Motivationsanreiz zu geben.
Das Aktienoptionsprogramm erlaubt Konzernmitarbeitern den Erwerb von Anteilen an der Pixelpark
AG. Der Ausübungspreis zum Erwerb einer Stückaktie der Pixelpark AG beträgt 120% des
Durchschnittwertes des Börsenkurses der Pixelpark-Aktie in der Schlussauktion der Frankfurter
Wertpapierbörse an den zehn dem Ausgabetag der Optionsrechte vorangegangener Börsenhandelstage.
Kompensationskosten oder Verbindlichkeiten werden nicht erfasst. Wenn die Optionen ausgeübt
werden, erhöht sich das Eigenkapital um den eingenommenen Betrag.
Die letzten beiden Tranchen (Tranche 4 und Tranche 5) erfüllen die zeitlichen Voraussetzungen zur
Anwendung des IFRS 2.
Gemäß IFRS 2 Share-based Payment wird der Gesamtwert der den Mitarbeitern gewährten
Aktienoptionen zum Zeitpunkt der Ausgabe zum Fair Value bewertet. Der errechnete Gesamtwert der
Aktienoptionen wird über den Zeitraum als Personalaufwand verteilt, in dem das Unternehmen die
Gegenleistung des Mitarbeiters in Form seiner Arbeitsleistung erhält. Dieser Zeitraum entspricht
regelmäßig der vereinbarten Sperrfrist. Die Gegenbuchung erfolgt direkt im Eigenkapital.
Weitere Erläuterungen über die bedingte Erhöhung des Eigenkapitals auf Grund von Aktienoptionen
werden im Abschnitt 18 gegeben.
n) Rückstellungen
Eine Rückstellung wird in der Bilanz ausgewiesen, wenn der Konzern auf Grund eines
zurückliegenden Ereignisses eine rechtliche oder faktische Verpflichtung hat und ein Abfluss von
Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung dieser Verpflichtung wahrscheinlich ist. Bei
einer wesentlichen Wirkung des Zinseffekts werden die Rückstellungen durch Diskontierung der
erwarteten künftigen Ausgaben mit einem Zinssatz vor Steuern festgesetzt, der die aktuellen Markterwartungen
sowie, wenn erforderlich, das spezifische Risiko der Verpflichtungen berücksichtigt.
Garantien
Eine Rückstellung wird ausgewiesen, wenn die zu Grunde liegenden Produkte oder Dienstleistungen
verkauft wurden. Die Rückstellung beruht auf Erfahrungswerten und einer Abwägung aller möglichen
Ereignisse und deren Wahrscheinlichkeiten.
Restrukturierung
Eine Rückstellung für Restrukturierung wird ausgewiesen, wenn der Konzern einen detaillierten und
formalen Restrukturierungsplan beschlossen hat und die Restrukturierung entweder begonnen oder
öffentlich bekannt gemacht hat. Kosten, die mit den laufenden Aktivitäten des Unternehmens im
Zusammenhang stehen, werden nicht berücksichtigt.
F-15

Belastende Verträge
Eine Rückstellung für belastende Verträge wird ausgewiesen, wenn die Einnahmen, die der Konzern
aus einem Vertrag erwartet, geringer sind als die unvermeidbaren Kosten, die durch die Erfüllung der
vertraglichen Verpflichtungen entstehen.
o) Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden mit ihren Kosten ausgewiesen.
Gewinn- und Verlustrechnung
p) Erlöse
Verkaufte Waren und erbrachte Dienstleistungen
Erlöse aus dem Verkauf von Waren werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung gebucht,
wenn die Eigentumsrechte auf den Käufer übergegangen sind. Erlöse aus erbrachten Dienstleistungen
werden entsprechend dem Fertigstellungsgrad am Bilanzstichtag ausgewiesen. Der
Fertigstellungsgrad wird durch Untersuchungen der erbrachten Leistung bestimmt. Erlöse werden
nicht erfasst, wenn Zweifel hinsichtlich der Einbringlichkeit der fälligen Gegenleistung, der für das
Geschäft angefallenen bzw. erwarteten Kosten oder hinsichtlich einer möglichen Rückgabe von
Waren bestehen.
Wenn die laufende Projektplanung zeigt, dass das Projekt in die Verlustzone gerät, wird der Verlust
unmittelbar in dem Zeitraum erfasst, in dem er festgestellt wird.
Öffentliche Zuwendungen
Öffentliche Zuwendungen werden in der Bilanz solange als Erhaltene Anzahlungen ausgewiesen, bis
davon auszugehen ist, dass der Konzern die damit verbundenen Bedingungen erfüllen wird.
Zuwendungen, die den Konzern für entstandene Aufwendungen entschädigen, werden systematisch
in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung in der Periode als Erlöse ausgewiesen, in der die
Aufwendungen angefallen sind. Zuwendungen für Vermögenswerte werden in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung mittels eines reduzierten Abschreibungsbetrages über die Lebensdauer des
abschreibungsfähigen Vermögenswertes als Ertrag erfasst.
q) Aufwendungen
Mietzahlungen
Geleistete Zahlungen im Rahmen von Mietverträgen werden in der Konzerngewinn- und
Verlustrechnung linear über die Laufzeit des Vertrages ausgewiesen. Erhaltene Mietvergünstigungen
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als ein integraler Bestandteil der gesamten
Mietaufwendungen dargestellt.
Nettofinanzierungskosten
Die Nettofinanzierungskosten umfassen die fälligen Kreditzinsen auf Basis des dem Kredit zu Grunde
liegenden Effektivzinses sowie Gewinne und Verluste aus der Umrechnung von Fremdwährungen in
die Berichtswährung, die in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden (vgl.
Bewertungsvorschrift d) sowie die Beteiligungserträge.
F-16

Zinserträge werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung zeitproportional unter Berücksichtigung
der Effektivverzinsung des Vermögenswertes erfasst. Dividenden werden in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung mit der Entstehung des Rechtsanspruches auf Zahlung erfasst.
r) Ertragsteuern
Ertragsteuern setzen sich aus tatsächlichen und latenten Steuern zusammen. Sie werden in der
Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, wenn sie sich nicht auf Positionen beziehen, die
direkt beim Eigenkapital gebucht werden. In diesem Fall werden sie im Eigenkapital ausgewiesen.
Tatsächliche Ertragsteuern sind der Betrag der geschuldeten oder erstattungsfähigen Ertragsteuern,
der aus dem zu versteuernden Einkommen oder Verlust der Periode resultiert. Er wird anhand der
Steuersätze berechnet, die am Bilanzstichtag oder in Kürze gelten werden. Zu den tatsächlichen
Steuern zählen auch Nachzahlungen für noch nicht bezahlte Steuern vergangener Perioden bzw.
Rückzahlungen von in vergangenen Perioden zuviel bezahlten Steuern.
Latente Steuern werden zur Berücksichtigung der steuerlichen Folgen von temporären Unterschieden
zwischen Wertansätzen für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der IFRS-Bilanz und den
entsprechenden steuerlichen Bemessungsgrundlagen jährlich auf Basis der Steuersätze für den
steuerlichen Gewinn in dem Jahr, in dem die Unterschiede wahrscheinlich ausgeglichen werden,
gebildet. Dies gilt für alle temporären Differenzen, es sei denn, die latente Steuerschuld erwächst aus
einem Firmenwert, für den eine Abschreibung steuerlich nicht absetzbar ist oder dem Ansatz eines
Vermögenswertes oder einer Schuld bei einem Geschäftsvorfall, welcher kein Unternehmenszusammenschluss
ist und zum Zeitpunkt des Geschäftsvorfalls weder das IFRS-Periodenergebnis noch das
zu versteuernde Ergebnis beeinflusst.
Aktive latente Steuern für den Vortrag noch nicht genutzter steuerlicher Verluste werden nur in dem
Umfang bilanziert, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zukünftig zu versteuerndes Ergebnis zur
Verfügung stehen wird, gegen das die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste verwendet werden
können.
s) Segmentberichterstattung
Ein Segment ist eine unterscheidbare Teilaktivität des Konzerns, die Dienstleistungen innerhalb eines
spezifischen wirtschaftlichen Umfeldes anbietet oder erbringt und Risiken und Chancen ausgesetzt ist,
die sich von Teilaktivitäten, die in anderen wirtschaftlichen Umfeldern tätig sind, unterscheidet.
F-17

B. Besonderer Teil
Lfd.
Nr. Zwischenüberschrift Seite
1. Segmentberichterstattung 19
2. Umsatzerlöse 21
3. Sonstige betriebliche Erträge 21
4. Sonstige betriebliche Aufwendungen 22
5. Personalaufwand 22
6. Nettofinanzierungskosten 23
7. Ertragsteuern 23
8. Sachanlagevermögen 24
9. Immaterielle Vermögenswerte 25
10. Finanzanlagen 26
11. Aktive und passive latente Steuern 27
12. Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen 29
13. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige Vermögenswerte 29
14. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 29
15. Kapital und Rücklagen 30
16 a. Verlust pro Aktie 33
16 b. Minderheiten 33
17. Verzinsliche Darlehen 34
18. Mitarbeiterbeteiligung 34
19. Rückstellungen 36
20. Verbindlichkeiten 37
21. Finanzinstrumente 38
22. Mietverhältnisse 38
23. Nahestehende Unternehmen und Personen 39
24. Unternehmen des Konzerns 40
25. Ergänzende Pflichtangaben gemäß § 315a HGB 43
F-18

1. Segmentberichterstattung
Die primären Segmentinformationen werden entsprechend den drei Geschäftsfeldern Agentur,
Informationstechnologie und Beratung gegeben. Sie entsprechen dem internen Berichtswesens sowie
der Managementstruktur des Konzerns.
Das Geschäft in den Segmenten wird grundsätzlich von einer oder mehreren Tochtergesellschaften
der Pixelpark AG erbracht. Unter dem Segment Agentur wird davon abweichend auch das operative
Geschäft der Pixelpark AG auswiesen.
Die Beträge in der Tabelle sind vor den Konsolidierungsmaßnahmen auf Konzernebene dargestellt.
In der Segmentberichterstattung gelten dieselben Bilanzierungsrichtlinien (IFRS) wie in den Konzernabschlüssen.
Interne Verrechnungspreise zwischen den Segmenten erfolgen auf „at arm’s length-
Basis“.
Der Konzern steuert seine Segmente nach dem operativen Ergebnis (EBITDA bzw. EBITA).
Die Segmentergebnisse, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen all die Positionen, die dem
jeweiligen Segment direkt zugeordnet werden können.
F-19

Primäre Segmente
(in TEUR) Agentur
Informationstechnologie
Beratung
Konsolidierung/
Zentr.
Management Gesamt
Externer Umsatz 12.246 6.868 5.095 0 24.209
Interner Umsatz
innerhalb des Segments 0 69 0 -69 0
mit anderen Segmenten 83 13 0 -96 0
Gesamtumsatz 12.329 6.950 5.095 -165 24.209
Vorjahr 9.464 4.717 4.116 -78 18.219
EBITDA 3.239 854 692 -4.199 586
Vorjahr 1.801 -277 471 -3.625 -1.630
EBITA 3.089 834 655 -4.306 272
Vorjahr 1.523 -278 445 -4.008 -2.318
Betriebsergebnis 3.046 642 652 -4.309 31
Vorjahr 1.367 -278 443 -4.011 -2.479
Jahresergebnis 2.724 478 622 -4.009 -185
Vorjahr 1.530 -324 414 -3.823 -2.203
Aktiva 1 14.766 10.294 4.911 1.933 31.904
Vorjahr 7.954 2.317 2.637 1.105 14.013
Rückst./Verbindlichkeiten 1 6.148 2.776 1.632 1.357 11.913
Vorjahr 4.879 2.240 1.853 -731 8.241
Investitionen 6.107 6.250 1.729 0 14.086
1 Gemäß IAS 14 enthalten die Segmentvermögen und -schulden keine Ertragsteueransprüche bzw. Ertragsteuerschulden.
Sekundäre Segmente
(in TEUR) Deutschland
Externer Umsatz 24.209
Aktiva 1 31.904
Investitionen 14.086
1 Gemäß IAS 14 enthalten die Segmentvermögen
und -schulden keine
Ertragsteueransprüche bzw. Ertragsteuerschulden.
F-20

2. Umsatzerlöse
Bei kundenspezifischen Entwicklungsaufträgen, wie Erstellung von Konzepten und Software, werden
Umsatzerlöse entsprechend dem Fertigstellungsgrad der Konzept- bzw. Softwareentwicklung
berechnet. Für den Fertigstellungsgrad werden die kumulierten Ist-Kosten bis zum Stichtag mit den
geplanten Gesamtkosten verglichen. Ergibt die aktuelle Projektplanung, dass das Projekt in die
Verlustzone gerät, wird der Verlust in der Periode seiner Feststellung erfasst. Für die Bilanz werden
die erhaltenen Anzahlungen für das Projekt mit den ausgewiesenen Umsätzen verglichen. Je
nachdem, ob die Abweichung positiv oder negativ ist, wird die Differenz aktiv unter "Noch nicht in
Rechnung gestellte Leistungen" oder passiv unter "Erhaltene Anzahlungen" ausgewiesen.
Im Jahr 2005 hat der Konzern keine öffentlichen Zuwendungen für die Entwicklung neuer Softwareanwendungen
erhalten.
3. Sonstige betriebliche Erträge
(in TEUR) 2005 2004
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen 1.241 614
Entkonsolidierungsergebnis 1.167 0
Forderungserlasse 884 121
Periodenfremde Erträge 311 264
Erträge aus erfolgreich abgeschlossenem Rechtsstreit 200 0
Erträge aus Vermietung und Verpachtung 28 123
Auflösung Wertberichtigungen auf Forderungen 26 264
Übrige 528 300
4.385 1.686
Das Entkonsolidierungsergebnis betrifft im Wesentlichen die Realisierung von kumulierten
Währungsdifferenzen aus der Entkonsolidierung der Pixelpark (Schweiz) AG.
Die übrigen Erträge beinhalten u.a. Erträge aus Sachbezügen (TEUR 168), Erträge aus
Anlagenabgängen (TEUR 90), Erträge aus Erstattungen (TEUR 33) sowie Erträge aus dem Verkauf
von Wertpapieren (TEUR 28).
Die periodenfremden Erträge setzten sich im Wesentlichen zusammen aus der Ausbuchung von
verjährten Altverbindlichkeiten (TEUR 198) sowie der Auflösung von Rückstellungen für ausstehende
Rechnungen (TEUR 83).
F-21

4. Sonstige betriebliche Aufwendungen
(in TEUR) 2005 2004
Mieten/Pachten -1.278 -921
Beratungs-/Prüfungsaufwand -1.055 -1.427
Zuführung zu sonstigen Rückstellungen -540 0
Reisekosten -534 -422
Kommunikation/Porto -293 -205
Wertberichtigung auf Forderungen -248 -336
Werbekosten -201 -72
Reparaturen/Wartung -194 -211
Versicherungsaufwendungen -166 -130
Übrige -1.223 -776
-5.732 -4.500
Die übrigen sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich im Wesentlichen zusammen aus
Kosten der Mitarbeiterbeschaffung (TEUR 117), Kosten der Hauptversammlung und des
Konzerngeschäftsberichts (TEUR 110), Fortbildungskosten (TEUR 86), Stromkosten (TEUR 84),
Aufsichtsratsvergütung (TEUR 57) und Reinigungskosten (TEUR 51).
Die Kosten des bestellten Abschlussprüfers der Pixelpark AG und des Pixelpark-Konzerns haben im
Geschäftsjahr 2005 TEUR 231 betragen. Davon entfallen TEUR 138 auf die Prüfung des Jahres- und
Konzernabschlusses, TEUR 50 auf Kosten der Steuerberatung und TEUR 43 auf sonstige
Bewertungs- und Bestätigungsleistungen.
5. Personalaufwand
(in TEUR) 2005 2004
Löhne und Gehälter -10.686 -8.509
Sozialversicherungsbeiträge -1.640 -1.200
-12.326 -9.709
Im Personalaufwand sind Aufwendungen aus Aktienoptionsprogrammen (TEUR 88) enthalten. Siehe
hierzu auch die Erläuterungen unter dem Abschnitt 18.
Zum 31. Dezember 2005 beschäftigte der Pixelpark-Konzern 261 Mitarbeiter (i. Vj. 125). Die
durchschnittliche Zahl der Beschäftigten im Geschäftsjahr 2005 betrug 190 (i. Vj. 131).
F-22

6. Nettofinanzierungskosten
(in TEUR) 2005 2004
Zinsaufwand -111 -39
Zinsertrag 82 115
Beteiligungsergebnis 139 0
Währungsverluste 0 -5
7. Ertragsteuern
110 71
(in TEUR) 2005 2004
Tatsächliche Ertragsteuern -542 17
Latente Steuern 216 188
Abstimmung des effektiven Steueraufwands
-326 205
Gewinn (i. Vj. Verlust) vor Steuern 141 -2.408
Veränderung in der Valuation Allowance -847 -828
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen -74 -58
Rückforderung Steuern aus den Vorjahren -57 17
Ertragsteuer entsprechend dem Konzernsteuersatz -54 936
Wertberichtigung Beteiligung -10 120
Auswirkung ausländischer Steuersätze 0 7
Steuereffekt aus Konsolidierung 420 0
Steuerfreie Erlöse 271 20
Sonstiges 25 -9
-326 205
F-23

8. Sachanlagevermögen
(in TEUR)
Anschaffungs- und
Herstellungskosten
Mieter-
einbauten
Andere Anlagen
Betriebs- und Ge-
schäftsausstattung
Geleistete
Anzahlungen Gesamt
Stand 1. Januar 2005 1.583 8.846 1 10.430
Erstkonsolidierung 2 152 0 154
Zugänge 55 551 0 606
Abgänge -9 -364 -1 -374
Stand 31. Dezember 2005 1.631 9.185 0 10.816
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2005 1.442 8.571 0 10.013
Laufendes Geschäftsjahr 42 272 0 314
Abgänge -9 -353 0 -362
Stand 31. Dezember 2005 1.475 8.490 0 9.965
Buchwert
1. Januar 2005 141 275 1 417
31. Dezember 2005 156 695 0 851
F-24

9. Immaterielle Vermögenswerte
(in TEUR) Software Firmenwerte
Andere immaterielle
Vermögenswerte Gesamt
Anschaffungs- und
Herstellungskosten
Stand 1. Januar 2005 2.516 3.891 2.214 8.621
Erstkonsolidierung 9 0 0 9
Zugänge 507 11.637 1.336 13.480
Abgänge -218 0 0 -218
Wertminderungen 0 0 0 0
Stand 31. Dezember 2005 2.814 15.528 3.550 21.892
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2005 2.497 1.922 2.214 6.633
Laufendes Geschäftsjahr 52 0 189 241
Abgänge -218 0 0 -218
Stand 31. Dezember 2005 2.331 1.922 2.403 6.656
Buchwert
1. Januar 2005 19 1.969 0 1.988
31. Dezember 2005 483 13.606 1.147 15.236
Die aktivierten Firmenwerte resultieren im Wesentlichen aus den Erwerben der Pixelpark Solutions
GmbH, CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, ON-LINE C&L EDV
Service GmbH und der Schindler, Parent & Cie. GmbH.
Die Zahlungsmittelgenerierende Einheit (Cash Generating Unit), der der jeweilige Firmenwert zugeordnet
wird entspricht der jeweiligen Tochtergesellschaft. Einmal jährlich wird hier ein Impairmenttest
durchgeführt. Für die Bestimmung des Nutzungswertes (Value in use) wurde ein risikoadjustierter
marktgerechter Zinnssatz zu Grunde gelegt.
In 2005 führte der Impairmenttest zu keinem Wertberichtigungsbedarf.
F-25

10. Finanzanlagen
(in TEUR) Beteiligungen
Anschaffungskosten
Stand 1. Januar 2005 13.778
Erstkonsolidierung 115
Abgänge -77
Zugänge 0
Wertminderungen -810
Kursveränderungen 0
Stand 31. Dezember 2005 13.006
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2005 12.418
Abgänge 0
Zugänge 0
Kursveränderungen 0
Stand 31. Dezember 2005 12.418
Buchwert
1. Januar 2005 1.360
31. Dezember 2005 588
Wertminderungen
Wertminderungen wurden bei den folgenden Unternehmen vorgenommen:
(in TEUR) 1.1.-31.12.2005 1.1.-31.12.2004
PXP Software AG, Wien
Summe Wertminderungen
-810 -104
-810 -104
Im Geschäftsjahr 2004 erfolgte die Wertminderung erfolgswirksam, da es sich bei der PXP Software
AG damals um ein assoziiertes Unternehmen handelte. Im Unterschied hierzu ist die im Geschäftsjahr
2005 vorgenommene Wertminderung gemäß IAS 39 erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst worden, da
es sich jetzt um Anteile an einer Gesellschaft, die als „Zur Veräußerung verfügbare finanzielle
Vermögenswerte“ klassifiziert werden, handelt.
F-26

Der Konzern hält die folgenden Beteiligungen an Unternehmen:
Land Beteiligung
Venturepark Incubator AG i.L., Berlin Deutschland 39,80%
PXP Software AG, Wien Österreich 16,40%
Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich Schweiz 100,00%
Pixelpark UK Ltd., London Großbritannien 100,00%
Mittelbare Anteile gemäß § 16 Abs. 4 AktG
Schindler, Parent & Cie. Identity GmbH, Berlin gehalten über Schindler,
Parent & Cie. GmbH, Meersburg Deutschland 38,25%
Die Pixelpark UK Ltd. und die Schindler, Parent & Cie. Identity GmbH werden wegen Unwesentlichkeit
nicht konsolidiert. Der Konzernanteil an den Liquidationserlösen der Venturepark Incubator AG i.L. für
das Geschäftsjahr 2005 betrug TEUR 28 (i. Vj. TEUR 0). Die Pixelpark (Schweiz) AG hat in 2004
ihren operativen Geschäftsbetrieb eingestellt und wurde zum 30. Juni 2005 entkonsolidiert.
11. Aktive und passive latente Steuern
Ausgewiesene aktive und passive latente Steuern
Um die steuerlichen Folgen der Unterschiede zwischen der Bewertung von Vermögenswerten und
Verbindlichkeiten in der IFRS-Bilanz und den entsprechenden örtlichen steuerlichen Bewertungen
berücksichtigen zu können, werden latente Steuern jährlich auf der Grundlage der Steuersätze
erfasst, die in dem Jahr gelten, in dem die Unterschiede wahrscheinlich ausgeglichen werden. Sofern
notwendig, werden aktivierte latente Steuern an den wahrscheinlich zu realisierenden Betrag angepasst.
F-27

Aktive und passive latente Steuern können den folgenden Positionen zugeordnet werden:
Aktiva Passiva Netto
(in TEUR) 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Immaterielle Vermögenswerte 0 0 -92 -1 -92 -1
Sachanlagen 0 5 -2 -5 -2 0
Finanzanlagen 5 0 -4 0 1 0
Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen 0 0 -735 0 -735 0
POC 505 0 -38 -312 467 -312
Forderungen gegen
Unternehmen im
Verbundbereich 0 0 0 0 0 0
Verbindlichkeiten 192 0 -49 0 143 0
Rückstellungen 394 323 0 -26 394 297
Mietaufwand 0 0 0 0 0 0
Börseneinführungskosten 0 0 -960 -1.015 -960 -1.015
Sonstiges 0 0 -55 -80 -55 -80
Wert steuerlicher Verlustvorträge 19.187 19.115 0 0 19.187 19.115
Aktive/(Passive) latente
Steuern 20.283 19.443 -1.935 -1.439 18.348 18.004
abz. Wertberichtigung -18.228 -18.101 0 0 -18.228 -18.101
Nettosteuern aktiv/(passiv) 2.055 1.342 -1.935 -1.439 120 -97
Nicht ausgewiesene aktive latente Steuern
Nach geltendem deutschen Steuerrecht bestehen keine zeitlichen Befristungen für die Verwendung
des Verlustvortrages und der Unterschiede zwischen IFRS- und steuerrechtlichen Wertansätzen. Die
Verlustnutzung wird jedoch durch eine Mindestbesteuerung beschränkt. So ist der Verlustabzug für
Zwecke der Körperschaft- und Gewerbesteuer auf 60% der Einkünfte bzw. des Gewinns aus
Gewerbebetrieb beschränkt, sofern der Verlustvortrag TEUR 1.000 übersteigt.
Die aktive latente Steuer im Zusammenhang mit den Verlustvorträgen wird nicht ausgewiesen, da
zum derzeitigen Stand nicht mit hinreichender Sicherheit davon ausgegangen werden kann, dass ein
steuerlicher Gewinn anfällt, gegen den der Konzern diese Vergünstigungen aufrechnen kann.
Ein Ausweis von latenten Steuereffekten gegen das Eigenkapital wurde nicht vorgenommen.
F-28

12. Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen
(in TEUR) 2005 2004
Laufende Arbeiten 2.543 1.716
abzüglich Abschlagszahlungen -286 -1.155
2.257 561
Bei den Forderungen aus langfristigen Fertigungsaufträgen werden die kundenspezifischen
Fertigungsaufträge mit einem aktivischen Saldo ausgewiesen, bei denen die angefallenen
Herstellungskosten (TEUR 1.743, i.Vj. TEUR 875) zuzüglich Gewinnanteile (TEUR 800, i.Vj. TEUR 841)
die Abschlagszahlungen übersteigen. In den Umsatzerlösen sind im Geschäftsjahr 2005 die
Umsatzerlöse aus Fertigungsaufträgen in Höhe von TEUR 12.737 (i.Vj. TEUR 9.392) enthalten.
13. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte
(in TEUR) 2005 2004
Forderungen gegen Unternehmen im Verbundbereich 129 188
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3.608 2.660
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten 3.021 812
14. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
6.758 3.660
(in TEUR) 2005 2004
Kurzfristige Wertpapiere 2.379 0
Bankbestände 3.563 5.758
Bargeld 152 5
6.094 5.763
Bei den kurzfristigen Wertpapieren handelt es sich im Wesentlichen um Geldmarktfonds i.H.v.
TEUR 2.379 (i. Vj. TEUR 0). Zum Bilanzstichtag werden Gewinne aus der Fair Value Bewertung i.H.v.
TEUR 24 in die Neubewertungsrücklage unter den Gewinnrücklagen eingestellt.
F-29

15. Kapital und Rücklagen
Für Bewegungen im Eigenkapital wird auf die Eigenkapitalveränderungsrechnung verwiesen.
Gezeichnetes Kapital
Am 31. Dezember 2005 umfasste das gezeichnete Kapital 17.835.587 Stammaktien
(i. Vj. 12.377.616).
Die Inhaber von Stammaktien sind berechtigt, Dividenden in der jeweils gültigen Höhe zu beziehen;
sie haben eine Stimme pro Aktie auf den Hauptversammlungen.
Das voll eingezahlte gezeichnete Kapital der Pixelpark AG beläuft sich auf TEUR 17.836 und ist
eingeteilt in 17.835.587 auf den Inhaber lautende Stückaktien.
Zum 31.Dezember 2005 ergibt sich folgendes Bild:
Folgender Aktionär hält gemäß Mitteilung über 10% der Aktien an der Pixelpark AG:
• Bertelsmann Multimedia GmbH, Gütersloh 11,27% (i. Vj. 16,20%)
Folgende Aktionäre halten gemäß Mitteilungen über 5% der Aktien an der Pixelpark AG:
• OPH Holding GmbH 9,41% (i. Vj. 15,19%)
• Absolute Capital Management Holding Ltd. 8,73% (i. Vj. 0,00%)
• Great-Minds-Consultants GmbH 7,58% (i. Vj. 8,10%)
Der Rest der Aktien befindet sich im Streubesitz.
Für die Richtigkeit dieser Angabe über die Aktionärsstruktur kann die Pixelpark AG keine Haftung
übernehmen, da die Angaben allein auf der Mitteilung seitens der Aktionäre beruhen.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 26. August 2004 wurde der Vorstand
ermächtigt, mit der Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 30. Juni 2009 das Grundkapital der
Gesellschaft einmalig oder mehrmalig durch Ausgabe von bis zu Stück 5.000.000 neuer auf den
Inhaber lautenden Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlagen um bis zu EUR 5.000.000,00 zu
erhöhen. Die Ermächtigung erfasst die Befugnis des Vorstandes, mit Zustimmung des Aufsichtsrates
das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen, wenn die Kapitalerhöhung gegen
Bareinlagen erfolgt und der auf die neuen Aktien, für die das Bezugsrecht ausgeschlossen wird,
insgesamt entfallende anteilige Betrag des Grundkapitals 10% des im Zeitpunkt der Ausgabe der
neuen Aktien vorhandenen Grundkapitals nicht übersteigt und der Ausgabebetrag der neuen Aktien
den Börsenpreis der bereits börsennotierten Aktien gleicher Gattung und Ausstattung zum Zeitpunkt
der endgültigen Festlegung des Ausgabebetrages durch den Vorstand nicht wesentlich unterschreitet.
Dieser Beschluss wurde unter Aufhebung der bisherigen Ermächtigung gefasst, § 4 Abs. 5 der
Satzung der Pixelpark AG entsprechend geändert und am 16. November 2004 in das Handelsregister
eingetragen.
Nach teilweiser Ausschöpfung des genehmigten Kapitals durch Beschlüsse des Vorstandes und des
Aufsichtsrates der Pixelpark AG am 8. Dezember 2004 beträgt das genehmigte Kapital zu Beginn des
Berichtszeitraumes EUR 3.900.000.
F-30

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben am 31. Mai 2005 beschlossen, in teilweiser
Ausnutzung des genehmigten Kapitals das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 12.377.616 um
EUR 3.900.000,00 auf EUR 16.277.616 zu erhöhen. Die Erhöhung erfolgte durch die Ausgabe von bis
zu 3.900.000 Stück neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien, die jeweils einer rechnerischen
Beteiligung am Grundkapital i.H.v. EUR 1,00 entsprechen, gegen Bareinlage zum Ausgabebetrag von
EUR 1,35 je Aktie. Den Aktionären wurde dabei ein mittelbares Bezugsrecht eingeräumt,
entsprechend dem beschlossenen Bezugsverhältnis konnten für jeweils 16 alte Pixelpark-Aktien fünf
neue Pixelpark-Aktien zum Bezugspreis von EUR 1,35 je Aktie bezogen werden. Die neuen Aktien
sind frei handelbar und ab dem 1. Januar 2005 gewinnberechtigt. Die Kapitalerhöhung wurde am
23. Juni 2005 im Handelsregister eingetragen.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 25. August 2005 wurde der Vorstand
ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 30. Juni
2010 ein- oder mehrmalig um bis zu insgesamt EUR 8.000.000 gegen Bar- und/oder Sacheinlagen
durch Ausgabe bis zu Stück 8.000.000 neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien zu erhöhen und
das gesetzliche Bezugsrecht in geregelten Einzelfällen auszuschließen (genehmigtes Kapital).
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 25. August 2005 wurde der Vorstand
gemäß § 71 Abs.1 Nr. 8 AktG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum Ablauf des 24.
Februar 2007 eigene Aktien der Gesellschaft, die insgesamt einen auf diese Aktien entfallenden
anteiligen Betrag des Grundkapitals von EUR 1.600.000, das sind knapp 10% des bei
Beschlussfassung der Hauptversammlung vorhandenen Grundkapitals der Gesellschaft, nicht
übersteigen dürfen, zu erwerben. Die so erworbenen Aktien dürfen zusammen mit anderen eigenen
Aktien, die sich im Besitz der Gesellschaft befinden oder dieser nach § 71a ff. AktG zuzurechnen sind,
zu keinem Zeitpunkt ein Quote von mehr als 10% des derzeitigen Grundkapitals übersteigen. Der
Erwerb zum Zwecke des Handels in eigenen Aktien ist ausgeschlossen. Die Ermächtigung kann
innerhalb des Ermächtigungszeitraumes bis zur Erreichung des maximalen Erwerbsvolumens ganz
oder in Teilbeträgen, einmal oder mehrmals ausgenutzt werden. Der Erwerb darf über die Börse oder
mittels eines an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Kaufangebotes erfolgen. Der Vorstand wird
ebenso ermächtigt, die erworbenen eigenen Aktien mit Zustimmung des Aufsichtsrates wieder über
die Börse zu veräußern.
Der Vorstand der Pixelpark AG hat am 27. Januar 2005 beschlossen, von der ihm auf der
Hauptversammlung am 26. August 2004 eingeräumten Möglichkeit zum Erwerb eigener Aktien der
Gesellschaft Gebrauch zu machen. Mit entsprechender Genehmigung des Aufsichtsrats vom gleichen
Tag entschied der Vorstand, in einem Zeitraum von zwölf Monaten bis zu 250.000 Stückaktien der
Gesellschaft zu einem Nennbetrag von EUR 1,00, das entspricht insgesamt einem auf diese Aktien
entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital der Gesellschaft von ca. 2,02%. Dieser Beschluss
wurde im Berichtszeitraum nicht umgesetzt, so dass die Gesellschaft zum Bilanzstichtag nicht über
eigene Aktien verfügt.
Die in der Hauptversammlung vom 16. September 1999 beschlossene bedingte Erhöhung des
Grundkapitals der Pixelpark AG um bis zu EUR 910.000, eingeteilt in bis zu 910.000 auf den Inhaber
lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), wurde durch Beschluss der ordentlichen
Hauptversammlung vom 25. August 2005 in dem Umfang aufgehoben, wie sie nicht mehr zur
Bedienung von Bezugsrechten aus Aktienoptionen, die aufgrund der Ermächtigung der
Hauptversammlung vom 16. September 1999 bis zum 15. September 2004 begeben wurden, benötigt
wird. Das Grundkapital der Gesellschaft ist nunmehr um bis zu EUR 175.000, eingeteilt in bis zu
175.000 auf den Inhaber lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte
Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund
der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 16. September 1999 bis zum 15. September 2004
begeben werden, von ihrem Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom
Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am
Gewinn teil.
F-31

Das Grundkapital der Pixelpark AG ist um EUR 950.000, eingeteilt in bis zu 950.000 auf den Inhaber
lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung wird
nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der Ermächtigung der
Hauptversammlung vom 2. November 2000 bis zum 15. September 2005 begeben werden, von ihrem
Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres
an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil.
Die ordentliche Hauptversammlung vom 25. August 2005 hat den Vorstand ermächtigt, mit
Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 24. Oktober 2009 einmalig oder mehrmalig bis zu Stück
430.000 Optionsrechte an Mitglieder der Geschäftsführung und Arbeitnehmer der Gesellschaft sowie
der mit ihr verbundenen nachgeordneten Unternehmen im Sinne des § 15 ff. AktG („Pixelpark-
Konzern“) mit einer Laufzeit von jeweils längstens fünf Jahren auszugeben, die den Erwerber nach
näherer Maßgabe der Optionsbedingungen berechtigen, neue Aktien aus bedingtem Kapital der
Pixelpark AG zu erwerben. Soweit Optionsrechte an Mitglieder des Vorstandes der Gesellschaft
ausgegeben werden sollen, ist nur der Aufsichtsrat zur Ausgabe ermächtigt. Das Grundkapital der
Pixelpark AG ist um bis zu EUR 430.000, eingeteilt in bis zu 430.000 auf den Inhaber lautende Aktien
ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit
durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der Ermächtigung der
Hauptversammlung vom 25. August 2005 bis zum 24. Oktober 2009 begeben werden, von ihrem
Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres
an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil.
Die Beschlüsse der ordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 25. August 2005 wurden
am 22. September 2005 im Handelsregister eingetragen.
Von der in der Hauptversammlung vom 25. August 2005 beschlossenen Ermächtigung des
Vorstandes, mit Zustimmung des Aufsichtsrates das Grundkapital bis zum 30. Juni 2010 ein- oder
mehrmalig um bis zu insgesamt EUR 8.000.000 gegen Bar- und/oder Sacheinlagen durch Ausgabe
bis zu Stück 8.000.000 neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien zu erhöhen, wurde im
Berichtszeitraum wie folgt Gebrauch gemacht:
Gemäß Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtsrates der Pixelpark AG vom 15. November 2005
wurde das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 16.277.616 um EUR 1.557.971 gegen Sacheinlage
auf EUR 17.835.587 erhöht. Die Kapitalerhöhung erfolgte gegen die Ausgabe von 1.557.971 neuer,
auf den Inhaber lautender Stückaktien mit Gewinnberechtigung ab dem 1. Januar 2005. Der Ausgabepreis
betrug EUR 1,38 pro Aktie. Das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre war ausgeschlossen, die
auszugebenden neuen Aktien wurden von der CIB Computer-Integrations-Beratung GmbH, Hamburg,
gezeichnet und übernommen. Die CIB Computer-Integrations-Beratung GmbH erbracht dafür als
Sacheinlage zwei Geschäftsanteile der CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Hamburg sowie zwei
Geschäftsanteile der Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, Hamburg, ein. Die eingebrachten
Geschäftsanteile stellen jeweils 100% des Stammkapitals der Gesellschaften dar. Die Einbringung
erfolgte mit Wirkung zum 1. Juli 2005. Die Kapitalerhöhung wurde am 23. November 2005 im
Handelsregister eingetragen.
Gemäß Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtsrates der Pixelpark AG vom 19. Dezember 2005
wurde das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 17.835.587 um EUR 3.909.775 gegen Sacheinlage
auf EUR 21.745.362 erhöht. Die Kapitalerhöhung erfolgte gegen die Ausgabe von 3.909.775 neuer,
auf den Inhaber lautender Stückaktien mit Gewinnberechtigung ab dem 1. Januar 2005. Der
Ausgabepreis betrug EUR 1,33 pro Aktie. Das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre ist
ausgeschlossen, die auszugebenden neuen Aktien wurden zu gleichen Teilen von den Gesellschaftern
Herrn Hans-Jörg Lang und Herrn Michael Otte gezeichnet und übernommen. Die
Gesellschafter brachten dafür als Sacheinlage die von ihnen gehaltenen Geschäftsanteile der ON-
LINE C&L EDV Service GmbH, Hamburg, ein. Die Einbringung erfolgte mit Wirkung zum 1. Juli 2005.
Die Kapitalerhöhung wurde am 12. Januar 2006 im Handelsregister eingetragen.
F-32

Zum Bilanzstichtag beträgt das genehmigte Kapital nach teilweiser Ausschöpfung EUR 2.532.254.
Kapitalrücklage
Im Rahmen der durchgeführten Kapitalmaßnahmen erhöhte sich die Kapitalrücklage der Pixelpark AG
um TEUR 4.981 und um TEUR 88 hinsichtlich der Aktienoptionsprogramme.
Bilanzverlust
Der Bilanzverlust erhöhte sich um den auf die Aktionäre der Pixelpark AG entfallenden Anteil am
Konzernfehlbetrag des Berichtsjahres i.H.v. TEUR 166.
Fair Value-Rücklage
Aufgrund der Bewertung von Fondsanteilen bei den Tochtergesellschaften sowie aufgrund der
Wertänderung des Beteiligungsbuchwertes an der PXP Software AG, Wien, wird erstmals per
31. Dezember 2005 eine Fair Value-Rücklage i.H.v. TEUR -786 ausgewiesen.
Kumulierte Wechselkursdifferenzen
Die kumulierten Wechselkursdifferenzen umfassen alle Wechselkursdifferenzen, die sich aus der
Umrechnung der Abschlüsse von Konzerngesellschaften ergeben haben, deren Bewertungswährung
von der im vorliegenden Konzernabschluss verwendeten Währung (EUR) abweicht (vgl.
Bewertungsvorschrift d).
16 a. Verlust pro Aktie
Die Berechnung des Verlustes pro Aktie am 31. Dezember 2005 beruht auf dem Konzernfehlbetrag
von TEUR 185 (i. Vj. TEUR 2.203), der den Inhabern von Stammaktien zugeordnet werden kann, und
einer gewichteten Durchschnittsanzahl der im Geschäftsjahr 2005 im Umlauf befindlichen Aktien von
14.580.638 (i. Vj. 10.506.436).
Gemäß IAS 33.38 sollten potenzielle Stammaktien nur dann als verwässernd behandelt werden, wenn
ihre Umwandlung in Stammaktien zu einer Verringerung des Nettogewinns pro Aktie führen würde. Da
Pixelpark im Berichtszeitraum Verluste zu verzeichnen hatte, wurden die Aktien aus genehmigtem und
bedingtem, aber nicht gezeichnetem Kapital bei der Berechnung gemäß IAS 33.40 nicht
berücksichtigt.
16 b. Minderheiten
Der Ergebnisanteil fremder Gesellschafter am Konzernergebnis beträgt TEUR -19. Der Kapitalanteil
fremder Gesellschafter am Nettovermögen beträgt TEUR 126. Die Minderheitenanteile betreffen die
Schindler, Parent & Cie. GmbH und die Pixelpark Solutions GmbH.
F-33

17. Verzinsliche Darlehen
Der Konzern hat kurzfristige Bankdarlehen i.H.v. TEUR 175 zum 31. Dezember 2005.
18. Mitarbeiterbeteiligung
Aktienoptionsprogramme
Ziel dieses Aktienoptionsprogramms ist es die Mitarbeiter an der Wertsteigerung des Unternehmens
zu beteiligen und ihnen dadurch einen Motivationsanreiz zu geben.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 16. September
1999 war der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in der Zeit bis
zum 15. September 2004 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 910.000
neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren. Bis zum 31. Dezember
2004 wurden vier Tranchen mit einer Laufzeit von je fünf Jahren und einer Sperrfrist von je zwei
Jahren aufgelegt. Dieser Beschluss wurde durch die ordentliche Hauptversammlung vom 25. August
2005 in dem Umfang aufgehoben, wie sie nicht mehr zur Bedienung von Bezugsrechten aus den o. g.
Aktienoptionen benötigt wird (175.000 neue Aktien).
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 2. November 2000
ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in der Zeit bis zum
15. September 2005 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 950.000 neuen
Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren. Im Berichtszeitraum wurde die
5. Tranche im Umfang von 680.200 Stück Optionen mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer
Sperrfrist von je zwei Jahren aufgelegt.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 25. August 2005 wurde der Vorstand
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 24. Oktober 2009 einmalig oder mehrmalig bis
zu 430.000 Stück Optionsrechte an Mitglieder der Geschäftsführung oder Arbeitnehmer der
Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen, nach geordneten Unternehmen im Sinne des § 15 ff.
AktG („Pixelpark Konzern“) mit einer Laufzeit von längstens fünf Jahren auszugeben. Bis zum
31. Dezember 2005 wurde keine Tranche aufgelegt.
Von den in den Jahren 1999 bis 2004 genehmigten 1.860.000 Optionen (bedingtes Kapital I und II)
wurden insgesamt 1.728.999 gewährt. Zum Stichtag 31. Dezember 2005 besteht daher noch die
Möglichkeit 131.001 Stück Optionen auszugeben.
Von den insgesamt gewährten Optionen (1.728.999 Stück) sind bereits 765.759 Stück verfallen, so
dass der Gesamtbestand der in Aktien wandelbaren Optionen zum Bilanzstichtag noch 963.240
beträgt. Der Anteil der noch wandelbaren Stock Options aus dem bedingten Kapital I aus 1999 beträgt
noch ca. 170.000 Stück, so dass mit Beschluss der Hauptversammlung vom 25. August 2005 der
Beschluss vom 16. September 1999 im Umfang von 735.000 Stück Optionen aufgehoben wurde. Bis
zum 31. Dezember 2005 wurden zwei Tranchen mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer Sperrfrist
von je zwei Jahren aufgelegt.
Da der IAS 19 keine zwingende Vorschrift zum Ansatz und der Bewertung von Kapitalbeteiligungen
enthält und IFRS 2 Share-based Payment wegen der zeitlichen Voraussetzung nicht auf sämtliche
Aktienoptionsprogramme anwendbar ist, hat der Vorstand der Pixelpark AG gemäß IAS 1.22 die HGB-
Regelungen herangezogen. Nach HGB fällt für Aktienoptionspläne, die aus bedingtem Kapital bedient
werden, kein Personalaufwand an.
F-34

Die letzten beiden aufgelegten Optionsprogramme erfüllen die zeitlichen Voraussetzungen zur
Anwendung des IFRS 2.
Gemäß IFRS 2 wird der Gesamtwert der den Mitarbeitern gewährten Aktienoptionen zum Zeitpunkt
der Ausgabe zum Fair Value bewertet. Der errechnete Gesamtwert der Aktienoptionen zum
Ausgabetag wird über den Zeitraum als Personalaufwand verteilt, in dem das Unternehmen die
Gegenleistung des Mitarbeiters in Form seiner Arbeitsleistung erhält. Dieser Zeitraum entspricht
regelmäßig der vereinbarten Sperrfrist. Die Gegenbuchung erfolgt direkt im Eigenkapital.
Die Aufwandsermittlung basiert auf dem Marktwert der ausgegeben Bezugsrechte, für dessen
Berechnung das Black-Scholes-Optionspreismodell verwendet wurde. Dabei sind folgende Bewertungsparameter
zu Grunde gelegt worden:
4. Tranche 5. Tranche
Bewertungszeitpunkt 24.10.2003 15.09.2005
Ausübungskurs (EUR) 1,66 1,81
Erwartete Volatilität der Aktie (%) 47,6 47,6
Risikofreier Zinssatz (%) 3,60% 2,60%
Laufzeit bis Ende der Performance-
Periode (Jahre) 5 5
Wert der Optionsrechte zum Zeitpunkt der Ausgabe 0,36 0,64
F-35

Der Ergebniseffekt aufgrund der Berücksichtigung des Personalaufwandes in der Gewinn- und
Verlustrechnung des Pixelpark-Konzerns aus den Aktienoptionsprogrammen beläuft sich auf
TEUR -88.
Ursprünglich ausgegebene
Optionen
Sonstige
Vorstand Mitarbeiter Gesamt 31.12.2004
in 2005
gewährte
in 2005
ausgeübt
in 2005
verfallen 31.12.2005
1. Tranche 20.800 160.850 181.650 0 0 0 0 0
2. Tranche 16.000 273.200 289.200 13.600 0 0 -13.600 0
3. Tranche 12.000 176.750 188.750 14.740 0 0 0 14.740
4. Tranche 50.000 339.199 389.199 313.900 0 0 -45.600 268.300
5. Tranche (2005) 70.000 610.200 680.200 0 680.200 0 0 680.200
Gesamt 168.800 1.560.199 1.728.999 342.240 680.200 0 -59.200 963.240
19. Rückstellungen
(in TEUR) Personal
Restruktu-
rierungen
Haftungsrisiken
und
Drohverluste Sonstige Gesamt
1. Januar 2005 1.047 406 510 1.013 2.976
Zugang aus Erstkonsolidierung zum 1. Juli 2005 338 0 14 83 435
Zuführung 1.192 0 615 510 2.317
Inanspruchnahme -1.020 -276 -86 -511 -1.893
Auflösung -185 0 -125 -164 -474
Währungskursdifferenzen 0 0 0 0 0
31. Dezember 2005 1.372 130 928 931 3.361
Langfristig 0 0 603 0 603
Kurzfristig 1.372 130 325 931 2.758
Restrukturierungen
1.372 130 928 931 3.361
Die Rückstellung von TEUR 406 am 1. Januar 2005 wurde im Wesentlichen für Maßnahmen im
Konzern für die Reduktion der Mietflächen und Sozialplanaufwendungen bei der Pixelpark AG
verwandt.
Die Rückstellung für Restrukturierung per 31. Dezember 2005 i.H.v. TEUR 130 setzt sich im
Wesentlichen zusammen aus Aufwendungen im Zusammenhang mit der Optimierung des Standortes
Berlin i.H.v. TEUR 48 sowie der Auflösung der Standorte Basel und London i.H.v. TEUR 82.
Personal
Die Rückstellung für Personal bezieht sich hauptsächlich auf Aufwendungen im Zusammenhang mit
Urlaubsansprüchen und ausstehenden Prämienzahlungen.
F-36

Haftungsrisiken und Drohverluste
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London existiert ein bis zum 24. März 2016 laufender
Mietvertrag. Die gemieteten Räumlichkeiten waren im Geschäftsjahr 2005 untervermietet. Der Mieter
hat jedoch die Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung zum 25. März 2006 ausgeübt. Durch
die vorzeitige Kündigung des bisherigen Untermieters und der Einschätzung der derzeitigen Situation
am Immobilienmarkt in London besteht für die Pixelpark AG insofern das Risiko eines Drohverlustes
aus dem Mietvertrag, als durch den Neuabschluss eines bereits verhandelten und demnächst zu
unterzeichnenden Untermietvertrags der durch Pixelpark AG zu zahlende Mietpreis nicht zu 100%
erzielt werden kann. Diesem Risiko hat die Pixelpark AG durch die Bildung einer Drohverlustrückstellung
in Höhe von EUR 0,6 Mio. Rechnung getragen. Die Rückstellung berücksichtigt die
geschätzten Auswirkungen über die gesamte Restlaufzeit des Mietvertrages, die Abzinsung erfolgt auf
Grundlage eines marktüblichen Zinssatzes.
Sonstige
Die sonstigen Rückstellungen beinhalten zum 31. Dezember 2005 Rückstellungen für Prüfungs- und
Beratungsaufwand i.H.v. TEUR 235.
20. Verbindlichkeiten
(in TEUR) 2005 2004
Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen 4.100 2.833
Latente Steuerverbindlichkeiten 0 97
Erhaltene Anzahlungen 313 228
Verbindlichkeiten im Verbundbereich 140 147
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 420 24
Kurzfristige Bankdarlehen 175 21
Sonstige Verbindlichkeiten 3.404 1.668
Sonstige
8.552 5.018
Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten zum 31. Dezember 2005 im Wesentlichen Verbindlichkeiten
aus sonstigen Steuern i.H.v. TEUR 242, Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern
TEUR 856, Verbindlichkeiten aus Lohnsteuern TEUR 324, sonstige Abgrenzungen TEUR 410 sowie
Verbindlichkeiten gegenüber Sozialversicherungsträgern i.H.v. TEUR 320.
F-37

21. Finanzinstrumente
Kredit- und Währungsrisiken entstehen im normalen Gang der Geschäfte des Konzerns. Finanzderivate
werden zur Verringerung des Risikos von Währungs- und Zinsschwankungen nicht genutzt.
Kreditrisiko
Das Management verfügt über eine Kreditstrategie; das Kreditrisiko wird permanent überwacht.
Kredite über einen bestimmten Betrag werden Kunden erst nach Prüfung ihrer Kreditwürdigkeit
eingeräumt.
Am Bilanzstichtag gab es keine wesentlichen Konzentrationen des Kreditrisikos. Das größte
Kreditrisiko stellen die Buchwerte der einzelnen Vermögenswerte in der Bilanz dar.
Währungsrisiko
Der Konzern geht bei Verkäufen, Einkäufen und Krediten in anderen Währungen als dem EUR ein
Währungsrisiko ein. Dies betrifft hauptsächlich Schweizer Franken und in einem sehr geringen
Umfang US-Dollar.
Hinsichtlich anderer Vermögenswerte und Schulden in anderen Währungen als dem EUR besteht nur
ein unwesentliches Risiko.
22. Mietverhältnisse
Als Mieter
Zahlungsverpflichtungen auf Grund unkündbarer Mietverhältnisse existieren wie folgt:
(in TEUR) 2005 2004
< ein Jahr 1.147 1.411
Zwischen einem Jahr und fünf Jahren
1.920 3.477
> fünf Jahre 0 5.189
3.067 10.077
Der Konzern mietet insbesondere Büroräumlichkeiten, Autos und Geschäftsausstattung im Rahmen
von befristeten bzw. in der Grundmietzeit nicht kündbaren Leasing- und Mietverträgen.
Im Geschäftsjahr 2005 wurden TEUR 1.278 als Aufwendungen für Mieten in der Konzerngewinn- und
Verlustrechnung ausgewiesen (i. Vj. TEUR 921).
F-38

23. Nahestehende Unternehmen und Personen
Identität der nahestehenden Unternehmen und Personen
Dem Konzern gegenüber gelten die Beteiligungen und assoziierten Unternehmen als nahestehende
Personen. Zudem stellen natürliche Personen nahestehende Personen dar, sofern sie direkt oder
indirekt über einen Anteil an den Stimmrechten der Pixelpark AG verfügen und dadurch einen
maßgeblichen Einfluss über das Unternehmen erhalten, sowie nahe Familienangehörige dieser
Personen.
Nahestehende Personen sind auch Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen.
Außerdem sind nahestehende Unternehmen, Unternehmen, an denen ein beträchtlicher Anteil der
Stimmrechte, ob direkt oder indirekt, durch eine oben genannt beschriebene Person gehalten wird
oder über die eine solche Person die Möglichkeit der Ausübung eines maßgeblichen Einflusses hat.
Dies umfasst Unternehmen, welche sich im Besitz von Mitgliedern des Managements oder
Hauptaktionären der Pixelpark AG befinden, sowie Unternehmen, die ein Mitglied des Managements
in einer Schlüsselfunktion mit der Pixelpark AG gemein haben.
Angaben über Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24
Transaktionen mit Vorständen und leitenden Angestellten
Die zum Bilanzstichtag amtierende Vorstände der Pixelpark AG, Berlin, und ihre unmittelbaren Verwandten
hielten indirekt 2,9% der stimmberechtigten Aktien des Unternehmens. Der Vorstandsvorsitzende
hielt per 31. Dezember 2005 100% der Anteile an der CHARISMA Vermögensverwaltungsgesellschaft
mbH, die ihrerseits 2,9% der Anteile der Pixelpark AG hielt.
Leitende Angestellte beteiligen sich an dem Aktienoptionsprogramm (vgl. Anm. 18).
Die in der Position „Personalaufwand“ (vgl. Anm. 6) enthaltene Vergütung beträgt:
(in TEUR) 2005 2004
Vorstände 753 592
Leitende Angestellte 2.905 1.922
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien
3.658 2.514
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien haben im Geschäftsjahr 2005 nicht stattgefunden.
F-39

24. Unternehmen des Konzerns
Veränderungen im Konsolidierungskreis
Gemäß dem Beschluss des Vorstandes der Pixelpark AG vom 10. Februar 2005 hat sich die Pixelpark
AG mit Vertrag vom 14. Februar 2005 mit einer Stammeinlage von EUR 26.000 zu 51% an der PSO
Zweiundvierzigste Verwaltungsgesellschaft mbH beteiligt. Durch Beschluss der Gesellschafterversammlung
vom 15. Februar 2005 wurde die Gesellschaft in Pixelpark Solutions GmbH umfirmiert
und die Satzung entsprechend geändert. Gegenstand des Unternehmens ist die Beratung, Einführung
und der Vertrieb von Software- und Systemlösungen und deren Entwicklung sowie alle damit im
Zusammenhang stehenden Tätigkeiten. Mit Geschäftsanteilskauf- und Abtretungsvertrag vom
30. September 2005 erwarb die Pixelpark AG einen weiteren Geschäftsanteil i.H.v. EUR 10.200 und
hält nunmehr 71% der Geschäftsanteile. Die Anschaffungskosten der Pixelpark Solutions GmbH
betragen insgesamt TEUR 212.
Mit Kauf- und Abtretungsvertrag vom 22. März 2005 hat die Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich, 100%
ihrer Geschäftsanteile an der Hypercomm AG, Rüschlikon, zu einem Kaufpreis i.H.v. TEUR 17
veräußert.
Mit den Geschäftsanteilskauf- und Übertragungsverträgen vom 22. August 2005 erwarb die Pixelpark
AG weitere Geschäftsanteile i.H.v. EUR 20.000 und EUR 62.000 an der Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH und hält nunmehr 100% der Geschäftsanteile. Die Anschaffungskosten betragen
TEUR 83, der Wert der Geschäftanteile erhöhte sich auf insgesamt TEUR 677.
Die Pixelpark AG hält 100% der Geschäftsanteile an der Venturepark GmbH, Berlin. Mit Beschluss
der Gesellschafterversammlung vom 11. Oktober 2005 wurde die Firmierung der Gesellschaft in
Pixelpark Technology Services GmbH geändert und der Gegenstand des Unternehmens neu gefasst.
Gegenstand des Unternehmens ist nunmehr die Unterstützung des Vertriebs der Pixelpark AG sowie
der mit der Pixelpark AG verbundenen Unternehmen sowie die Erbringung von Serviceleistungen.
Gemäß Beschluss der Gesellschafterversammlung vom 25. Oktober 2005 hat die Pixelpark AG eine
Kapitaleinlage i.H.v. EUR 450.000 geleistet, die in die Kapitalrücklage der Pixelpark Technology
Services GmbH eingestellt wurde. Der Wert der Geschäftsanteile erhöhte sich damit auf TEUR 467.
Gemäß Vorstandsbeschluss vom 3. Januar 2005 wurde die Kapitalrücklage der Visioplant Consult
GmbH durch Bareinlagen um TEUR 126 erhöht. Dadurch erhöhte sich der Wert der Geschäftsanteile
auf TEUR 373.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2005 hat die Pixelpark AG jeweils 100% der Stimmrechte und
Geschäftsanteile an der CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Hamburg, und der Opfides IT-
Dienstleistungen GmbH, Hamburg, übernommen. Die Einbringung erfolgte gegen die Ausgabe von
1.557.971 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu einem Ausgabekurs von EUR 1,38 je Aktie. Die
Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte unter teilweiser Ausnutzung des
genehmigten Kapitals gemäß dem Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtsrates der Pixelpark
AG vom 15. November 2005. Die Kapitalerhöhung wurde am 23. November 2005 in das Handelsregister
eingetragen. Die Anschaffungskosten betragen TEUR 1.716 für die CIB Netzwerk-Beratung
GmbH und TEUR 573 für die Opfides IT- Dienstleistungen GmbH. Die Aufteilung des Kaufpreises auf
Basis der geschätzten Marktwerte der Vermögenswerte wurde unter Berücksichtigung der
nachfolgenden Verschmelzung der CIB Netzwerk-Beratung GmbH mit der Visioplant Consult GmbH
wie folgt vorgenommen; Unterschiedsbetrag (TEUR 3.345) und Firmenwert (TEUR 3.345). Es wurden
insgesamt Zahlungsmittel von TEUR 50 übernommen.
F-40

Mit Verschmelzungsvertrag vom 1. Dezember 2005 wurde das Vermögen der CIB Netzwerk-Beratung
GmbH (als übertragende Gesellschaft) im Wege der Verschmelzung durch Aufnahme auf die
Visioplant Consult GmbH (als übernehmende Gesellschaft) verschmolzen. Die Übernahme des
Vermögens der CIB Netzwerk-Beratung GmbH erfolgt im Innenverhältnis mit Wirkung zum Ablauf des
30. Juni 2005 (Verschmelzungsstichtag) zu Buchwerten. Zur Durchführung der Verschmelzung hat die
Visioplant Consult GmbH durch Bildung eines neuen Geschäftsanteils i.H.v. EUR 10.000 ihr
gezeichnetes Kapital auf EUR 60.000 erhöht und der Pixelpark AG als alleiniger Gesellschafterin der
CIB Netzwerk-Beratung GmbH als Gegenleistung für die Einbringung gewährt. Mit Wirksamwerden
der Verschmelzung lautet die Firma CIB Netzwerk-Beratung GmbH. Der Wert der Geschäftanteile der
Pixelpark AG an der verschmolzenen Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag TEUR 2.089.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2005 hat die Pixelpark AG jeweils 100% der Stimmrechte und
Geschäftsanteile an der ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Hamburg, übernommen. Die Einbringung
erfolgt gegen die Ausgabe von 3.909.775 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu einem Ausgabekurs
von EUR 1,33 je Aktie. Die Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte unter
teilweiser Ausnutzung des genehmigten Kapitals gemäß dem Beschluss von Vorstand und Aufsichtsrat
der Pixelpark AG vom 19. Dezember 2005. Die Kapitalerhöhung wurde am 12. Januar 2006 in das
Handelsregister eingetragen. Die Aufteilung des Kaufpreises auf Basis der geschätzten Marktwerte der
Vermögenswerte wurde wie folgt vorgenommen; Kaufpreis (TEUR 5.533), erworbenes Nettovermögen
(TEUR 226), Unterschiedsbetrag (TEUR 5.307), Firmenwert (TEUR 4.171) sowie Kundenstamm
(TEUR 1.136). Es wurden insgesamt Zahlungsmittel von TEUR 503 übernommen.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2005 hat die Pixelpark AG 100% der Stimmrechte und
Geschäftsanteile an der Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH, Meersburg, sowie 51% der
Geschäftsanteile an der Schindler, Parent & Cie. GmbH, Meersburg, erworben. Der Pixelpark AG
steht das Gewinnbezugsrecht ab dem 1. Januar 2005 zu. Die Einbringung der Geschäftsanteile
erfolgt gegen die Ausgabe von 1.842.218 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu einem
Ausgabekurs von EUR 1,80 je Aktie. Die Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG
erfolgt unter teilweiser Ausnutzung des genehmigten Kapitals gemäß dem Beschluss von Vorstand
und Aufsichtsrat der Pixelpark AG vom 4. April 2006. Zwischen der Schindler, Parent & Cie. Holding
GmbH und der Schindler, Parent & Cie. GmbH bestand zum 1. Juli 2005 ein wirksamer
Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag. Die Pixelpark AG hat die Anteile an beiden
Gesellschaften mit den Anschaffungskosten per 31. Dezember 2005 aktiviert. Sie betragen für die
Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH TEUR 184 und für die Schindler, Parent & Cie. GmbH
TEUR 3.689. Die Einbringung gegen Sacheinlage ist am 18. April 2006 in das Handelsregister
eingetragen worden. Die Aufteilung des Kaufpreises auf Basis der geschätzten Marktwerte der
Vermögenswerte wurde wie folgt vorgenommen; Kaufpreis (TEUR 3.873), anteilig erworbenes
Nettovermögen (TEUR -278) Unterschiedsbetrag (TEUR 4.151) und Firmenwert (TEUR 4.151). Es
wurden insgesamt Zahlungsmittel von TEUR 721 übernommen.
F-41

Dies ergab zum 31. Dezember 2005 die folgende Konzernstruktur:
Unternehmen
Tochtergesellschaften
Land der
Eintragungen
Anteil am Eigenkapital
Beteiligungsergebnis
Kapital
%
31.12.2005
TEUR
2005
1 TEUR
ZLU - Zentrum für Logistik und
Unternehmensplanung ZLU GmbH,
Berlin Deutschland 100,0 596 198
Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH,
Hamburg 2 Deutschland 100,0 -244 521
CIB Netzwerk-Beratung GmbH,
Hamburg (ehemals: Visioplant Consult
GmbH) 3 Deutschland 100,0 53 424
Pixelpark Technology Services GmbH,
Berlin (ehemals: Venturepark GmbH) 4 Deutschland 100,0 375 -91
Opfides IT-Dienstleistungen GmbH,
Hamburg 5 Deutschland 100,0 21 189
Pixelpark Solutions GmbH, Hamburg 6 Deutschland 71,0 77 -152
ON-LINE C&L EDV Service GmbH,
Hamburg 7 Deutschland 100,0 459 234
Schindler, Parent & Cie. Holding
GmbH, Meersburg 8 Deutschland 100,0 184 525
Schindler, Parent & Cie. GmbH,
Meersburg 8 Deutschland 51,0 174 51
Assoziierte Unternehmen bzw. zur
Veräußerung gehaltene Anteile
Konsoli-
dierungs-
methode
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Vollkonsolidierung
Venturepark Incubator AG i.L.,
Berlin 9 Deutschland 39,8 947 -313 At-Equity
PXP Software AG, Wien 10 Österreich 16,4 1.076 -391 Fair Value
Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich 11
Schweiz
100,0
174 75
Pixelpark UK Ltd., London 12 Großbritannien 100,0 -558 -542
Entkonsolidiert
zum
30.06.2005
Nicht
konsolidiert
F-42

Unternehmen
Mittelbare Anteile gemäß § 16 Abs. 4
AktG
Land der
Eintragungen
Anteil am Eigenkapital
Beteiligungsergebnis
Kapital
%
31.12.2005
TEUR
2005
1 TEUR
Schindler, Parent & Cie. Identity
GmbH, Berlin gehalten über Schindler,
Parent & Cie. GmbH, Meersburg 13 Deutschland 38,3 41 -9
Konsoli-
dierungs-
methode
Nicht
konsolidiert 14
1
Eigenkapital nach IFRS, soweit nicht anders vermerkt.
2
Pixelpark AG hat zusätzlich 41% der Geschäftsanteile gemäß Geschäftsanteilskauf - und
Abtretungsverträgen vom 22.08.2005 zum Nominalwert erworben.
3
Pixelpark AG hat 100% der Geschäftsanteile an CIB Netzwerk-Beratung GmbH mit Vertrag über die Einbringung von
Geschäftsanteilen vom 15.11.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 erworben. Gemäß Vertrag vom 01.12.2005
wurde CIB Netzwerk-Beratung GmbH mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 auf Visioplant Consult GmbH
verschmolzen. Anschließend erfolgte die Umfirmierung in CIB Netzwerk-Beratung GmbH.
4
Aufnahme der operativen Geschäftsbetriebes am 01.10.2005.
5
Jahresergebnis für den Zeitraum 01.07.2005 -31.12.2005 gemäß Vertrag über die Einbringung über 100% der
Geschäftsanteile an Opfides IT- Dienstleistungen GmbH vom 15.11.205 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
6
Für den Zeitraum 01.04.-31.12.2005, Neugründung 01.03.2005.
7
Jahresergebnis für den Zeitraum vom 01.07.2005 -31.12.2005 gemäß Vertrag über die Einbringung über 100% der
Geschäftsanteile vom 19.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
8
Jahresergebnis für den Zeitraum vom 01.07.2005 -31.12.2005 gemäß Geschäftsanteilskauf- und Abtretungsvertrag vom
28.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
9
Für den Zeitraum 01.01.-31.12.2003 gemäß von KPMG am 23.12.2004 testiertem HGB Jahresabschluss.
10
Angaben nach den in Österreich geltenden gesetzlichen Vorschriften.
11
Eigenkapital und Jahresergebnis bis 31.12.2005; Einstellung des Geschäftsbetriebes 2004, Entkonsolidierung aus dem
Pixelpark Konzern per 30.06.2005.
12
Für den Zeitraum 01.01.-31.12.2004, Einstellung des Geschäftsbetriebes seit Januar 2002.
13
Jahresergebnis nach IFRS für den Zeitraum 01.07.2005-31.12.2005 gemäß Anteilskauf- und Übertragungsvertrag vom
28.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
14
Wegen Unwesentlichkeit keine Konsolidierung per 31.12.2005.
Daten zu Beteiligungen, die nach der Equity-Methode konsolidiert wurden
Zum 1. November 2001 wurde das Liquidationsverfahren über die Venturepark Incubator AG i.L.,
Berlin, eröffnet. Die Venturepark Incubator AG i.L., Berlin, wurde im Konzernabschluss als Beteiligung
mit EUR 0,0 Mio ausgewiesen.
Beherrschung des Konzerns
Zum 31. Dezember 2005 besaß kein Einzelaktionär mehr als 25% des Aktienkapitals (vgl. auch
Punkt 15).
25. Ergänzende Pflichtangaben gemäß § 315a HGB
Die Pixelpark AG, Berlin, stellt für den kleinsten Kreis von Unternehmen einen befreienden
Konzernabschluss gemäß § 315a HGB nach den International Financial Reporting Standards (IFRS)
auf, wie sie in der Europäischen Union verpflichtend anzuwenden sind.
Der Konzernabschluss der Pixelpark AG, Berlin, wird beim Handelsregister Berlin-Charlottenburg
hinterlegt.
Vorstand und Aufsichtsrat
Am 16. März 2005 wurde Michael Riese, Vorstandsvorsitzender, CEO und CFO der Pixelpark AG vom
Aufsichtsrat des Unternehmens für weitere drei Jahre bis zum 31. Dezember 2008 zum Mitglied des
Vorstands bestellt.
F-43

Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr TEUR 753
(i. Vj. TEUR 592).
Für das Geschäftsjahr 2005 fielen Aufwendungen für die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder i.H.v.
TEUR 57 an (i. Vj. TEUR 59). Davon waren am Bilanzstichtag TEUR 21 ausgezahlt. Diese Rückstellung
beträgt per 31. Dezember 2005 insgesamt TEUR 36 (i. Vj. TEUR 107).
Die Pixelpark AG hatte im Geschäftsjahr 2005 folgende Vorstandsmitglieder:
Michael Riese Chief Executive Officer,
Vorsitzender Hamburg
Burkhard Berner Chief Operating Officer,
Hamburg
Es wurden folgende Personen als Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG tätig:
Wolf-Dieter Gramatke Kaufmann, Hamburg
Vorsitzender - DEAG Deutsche Entertain-
ment AG, Berlin, stellv. Vor-
sitzender des Aufsichtsrats
- Steristics AG, Münster,
Vorsitzender des Aufsichtsrats
- Jetix Europe NV, Hilversum
(NL), Member of the
Supervisory Board
- ApolloProMedia GmbH & Co,
Köln, Mitglied des Fachbeirats
- Handelskammer Hamburg,
Mitglied im Ausschuss für
Medienwirtschaft
Dr. Horst Heemann Rechtsanwalt, Hamburg
stellv. Vorsitzender
Dietmar Lummitsch
Mitglied
Dipl.-Ing., Dipl.-Ökon.
und Dipl.-Kaufmann,
Konstanz
Entsprechenserklärung Corporate Governance gemäß § 161 AktG
Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben gemäß § 161 AktG die Entsprechenserklärung zu
den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex abgegeben
und den Aktionären dauerhaft auf der Homepage der Pixelpark AG unter „www.pixelpark.de“ zugänglich
gemacht.
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben am 10. März 2006 sowie am 10. April 2006
beschlossen, den nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag einer Tochtergesellschaft zum
31. Dezember 2005 in Form einer Kapitalrücklage auszugleichen. Die Höhe der von Pixelpark AG zu
leistenden Kapitaleinlage beträgt TEUR 300.
F-44

Am 11. April 2006 hat die Pixelpark AG die selbstschuldnerische Bürgschaft bis zu TEUR 213 für alle
fälligen Forderungen der Philips GmbH, Hamburg, gegenüber der Visioplant Vertriebs GmbH,
Hamburg, übernommen. Die Bürgschaft ist bis zum 31. August 2006 befristet.
Der Vorstand hat den Jahres- und Konzernabschluss zum 31. Dezember 2005 am 10. Mai 2006 zur
Feststellung bzw. zur Kenntnisnahme an den Aufsichtsrat freigegeben.
Berlin, den 15. Mai 2006
Michael Riese Burkhard Berner
F-45

Pixelpark AG, Berlin
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2005
1. Geschäft und Rahmenbedingungen
1.1 Konzernstruktur und Geschäftstätigkeit
Der Pixelpark-Konzern ist einer der führenden Interaktiv-Dienstleister Deutschlands. Die Muttergesellschaft,
die Pixelpark AG, Berlin, wurde 1991 gegründet.
Das Portfolio des Konzerns umfasst Dienstleistungen aus den Geschäftsbereichen Agentur,
Informationstechnologie und Beratung. Entlang der Wertschöpfungskette – von der crossmedialen
Markenkommunikation bis hin zu prozessorientierten Transaktionen - ist Pixelpark nachweislich in der
Lage, wirtschaftlichen Nutzen für seine Kunden zu generieren.
Pixelpark unterteilt seine Geschäftstätigkeit in drei Geschäftsbereiche: Agentur, Informationstechnologie
und Beratung. Der Geschäftsbereich Agentur ist spezialisiert auf Strategieberatung,
konzeptionelle und grafische Realisierung komplexer interaktiver Lösungen, technische Integration
und Anbindung an bestehende IT-Systeme sowie Hosting und Housing von webbasierten Lösungen.
Daneben werden über eine Tochtergesellschaft alle Dienstleistungen einer klassischen Agentur mit
Schwerpunkt Markenführung angeboten. Der Bereich Informationstechnologie beschäftigt sich mit
der Sicherheit, Optimierung, Implementation und dem Betrieb komplexer IT-Landschaften und
-Systeme, bis hin zu Großrechner- und Speicher-Lösungen sowie dem Outsourcing von
Rechenzentrumsbetrieben. Daneben hat der Konzern seine Geschäftstätigkeit im Jahr 2005 um
Dienstleistungen rund um die Entwicklung und Implementation von Software für Finanzdienstleister
erweitert. Der Bereich Beratung versteht sich als wirtschaftlicher Berater für komplexe IT-Strukturen
und Systeme. Außerdem bietet Pixelpark über eine Tochtergesellschaft unternehmensberaterische
Leistungen mit dem Schwerpunkt Logistik und Geschäftsprozessoptimierung an.
Das Geschäft in den Geschäftsbereichen bzw. Segmenten wird jeweils von einer oder mehreren
unabhängigen Gesellschaften erbracht, die direkte Tochtergesellschaften oder mehrheitliche
Beteiligungen der Pixelpark AG sind. Dem Bereich Agentur sind die operativen Geschäftseinheiten
der Pixelpark AG in Berlin und Köln sowie die Tochtergesellschaften Schindler, Parent & Cie. GmbH
und Schindler Parent & Cie. Holding GmbH zugeordnet. Der Bereich Informationstechnologie wird
repräsentiert durch die Tochtergesellschaften Pixelpark Solutions GmbH, Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH und ON-LINE C&L EDV Service GmbH. Der Bereich
Beratung umfasst die Tochtergesellschaften CIB Netzwerk-Beratung GmbH und ZLU – Zentrum für
Logistik und Unternehmensplanung GmbH. Zur Stärkung der vertrieblichen Aktivitäten der Pixelpark-
Gesellschaften ist die 100%-Tochter Pixelpark Technology Services GmbH übergreifend am Markt
tätig. Im europäischen Ausland ist die Pixelpark AG zu 100% an der Pixelpark (Schweiz) AG und der
Pixelpark UK Ltd. beteiligt. Diese Gesellschaften waren im Geschäftsjahr 2005 nicht operativ tätig und
sind entkonsolidiert worden.
F-46

1.2 Operative Gesellschaften
Schindler Parent
& Cie. GmbH
Schindler Parent
& Cie. Identity GmbH
Pixelpark
Solutions GmbH
Pixelpark AG
Agentur Zentrales
Management
ON-LINE C&L
EDV Service GmbH
Die Pixelpark AG und ihre Tochtergesellschaften sind neben der Konzernzentrale in Berlin an den
Standorten Hamburg, Köln und Meersburg vertreten. Die Konzernleitung obliegt Herrn Michael Riese,
Vorstandsvorsitzender, CEO und CFO der Pixelpark AG sowie Herrn Burkhard Berner, Vorstand und
COO der Pixelpark AG. Der Vorstand untersteht der Kontrolle des dreiköpfigen Aufsichtsrats der
Pixelpark AG. Dieser setzt sich zusammen aus: Wolf-Dieter Gramatke (Vorsitzender des
Aufsichtsrats), Dr. Horst Heemann und Dietmar Lummitsch. Die Tochtergesellschaften werden durch
die jeweilige Geschäftsleitung geführt.
1.3 Unternehmenssteuerung, Ziele und Strategie
CIB
Netzwerk-Beratung
GmbH
Opfides
IT-Dienstleistungen
GmbH
Pixelpark
Technology Services
GmbH
Visioplant
Vertriebsgesellschaft
mbH
ZLU - Zentrum für
Logistik und
Unternehmensplanung
GmbH
Der Pixelpark-Konzern steuert seine Geschäftsbereiche im Sinne einer Management-Holding. Die
operativen Bereiche Agentur, Informationstechnologie und Beratung sowie deren zugehörige
Tochtergesellschaften sind in diese Segmente aufgeteilt und tragen damit zum Gesamtergebnis des
Konzerns bei. Der Pixelpark-Konzern verfolgt dabei eine Portfolio-Strategie: Die Tochtergesellschaften
und Geschäftsbereiche des Konzerns müssen einzeln Wachstum und Profitabilität nachweisen. Seit
Ende des vierten Quartals 2004 verfolgt der Pixelpark-Konzern darüber hinaus die Umsetzung einer
externen Wachstumsstrategie. Profitable Geschäftseinheiten, welche das Portfolio des Konzerns
sinnvoll ergänzen, werden mehrheitlich oder vollständig übernommen. Der Pixelpark-Konzern agierte
dabei im Geschäftsjahr 2005 erfolgreich. So wurden in dessen Verlauf fünf Einheiten mehrheitlich
oder vollständig übernommen. Mittelfristig plant der Pixelpark-Konzern die gute Marktposition weiter
auszubauen. 2005 konnte der Konzern im Ranking der deutschen Interaktiv-Dienstleister mit dem
dritten Rang seine Platzierung gegenüber 2004 um vier Positionen verbessern. Grundlage des
Rankings ist die Einreichung der Honorarumsätze aus Interaktivdienstleistungen. Der Pixelpark-
Konzern errang dabei bereits in den Bereichen eGovernment und eMarketing die Marktführerschaft
und war unter den TopTen des Rankings wachstumsstärkstes Unternehmen. Im aktuellen Ranking
konnte der Pixelpark-Konzern die Position verteidigen und wies mit einer Rate von 21% das gleiche
Umsatzwachstum wie der Marktführer T-Systems MMS auf. Diese Wachstumsrate des Pixelpark-
Konzerns liegt damit signifikant über dem durchschnittlichen Wert von 12%.
Der Konzern steuert seine Segmente nach dem operativen Ergebnis (EBITDA bzw. EBITA). Im
Vergleich zum Vorjahresvergleichszeitraum hat sich diese Finanzkennzahl deutlich verbessert.
F-47

Die positive Entwicklung des Pixelpark-Konzerns ist auch in anderen Bereichen abzulesen: Die
Zufriedenheit der Mitarbeiter mit dem Unternehmen hat sich auch im Geschäftsjahr 2005 verbessert.
So verzeichnete der Konzern neben den Neuzugängen im Personal nur wenige Abgänge. Der
Pixelpark-Konzern ist in der Lage, seinen Mitarbeitern einen attraktiven Arbeitsplatz mit interessanten
Herausforderungen zu bieten. In Zeiten des Fachkräftemangels auf dem Markt der Multimedia- und
IT-Dienstleistungen wird dies auch weiterhin mit hoher Priorität verfolgt. Um die Mitarbeiter langfristig
am Unternehmenserfolg zu beteiligen, wurden auch im Jahr 2005 aus dem Aktienoptionsprogramm
Optionsrechte an die Mitarbeiter ausgegeben.
Um die Mitarbeiter zu motivieren und die Rolle Pixelparks als Innovationsführer im Interaktiv-Dienstleistungsbereich
durch eigene Ideen und Leistungen auszubauen, räumt der Pixelpark-Konzern
seinen Mitarbeitern entsprechende Freiräume ein. So entstand u.a. das Pilotprojekt „Wohnzimmer der
Zukunft“, welches die aktuellen Errungenschaften aus dem Bereich des digitalen Entertainments
bereithält und den Mitarbeitern zur Nutzung freisteht. In diesem „Wohnzimmer der Zukunft“ werden
Entwicklungen aus den Bereichen IPTV, Mobile Kommunikation, Konsolen und Decoder auf ihre
Alltagstauglichkeit getestet. Ein anderes Projekt in 2005 war "Wildfutter Vol. 1+2". Es wurden zwei
Ausgaben des weltweit ersten Design-Magazins für die UMTS Plattform entwickelt. In der zweiten
Ausgabe wurde der Schwerpunkt auf Animation und Bewegtbilder gelegt.
1.4 Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen
Die Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen des Konzerns beliefen sich im Geschäftsjahr 2005
wie im Vorjahr auf insgesamt 0,0 Mio. EUR. Pixelpark plant im Geschäftsjahr 2006 höhere
Aufwendungen für den Bereich Forschung und Entwicklung aufzubringen.
2. Geschäftsverlauf im Jahr 2005
2.1 Entwicklung von Gesamtwirtschaft weltweit und in Deutschland
Wie schon in den Jahren zuvor, so war auch im Jahr 2005 ein Unterschied in der weltwirtschaftlichen
Entwicklung und der Entwicklung der europäischen und insbesondere deutschen Wirtschaft
festzustellen. Trotz des deutlichen Anstiegs des Ölpreises im Laufe des Jahres, welcher u.a. durch
Naturkatastrophen bedingt war, expandierte die Weltwirtschaft kräftig. Die Wachstumsrate lag mit
4,3% weiterhin über dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre. 1 Die Wachstumszentren USA,
China und nach längerer Stagnationsphase Japan entwickelten sich 2005 unverändert schnell.
Niedrige Kapitalmarktzinsen, steigende Vermögenswerte und eine günstige Ertragslage der
Unternehmen kompensierten weltweit betrachtet die gestiegenen Preise für Rohöl und andere
Rohstoffe. 2
1 Quelle: Ifo Konjunkturprognose 2006, Pressemitteilung vom 19.12.2005. ifo Institut für Wirtschaftsforschung, München.
2 Quelle: Die Lage der Weltwirtschaft und der deutschen Wirtschaft im Herbst 2005, Presseinformation der DIW Berlin,
HWWA, ifo Institut für Wirtschaftsforschung, Institut für Weltwirtschaft der Universität Kiel, Institut für
Wirtschaftsforschung Halle, Rheinisch-Westfälisches Institut für Wirtschaftsforschung.
F-48

Anders entwickelte sich dagegen die Situation im Euro-Raum. Nachdem noch Ende 2004 positive
Erwartungen bezüglich des Fortschreitens der wirtschaftlichen Entwicklung aus 2004 auch für das
Jahr 2005 bestanden, wurde dieser zu Beginn des Jahres 2005 schnell korrigiert. Die konjunkturelle
Dynamik in der europäischen Währungsunion blieb im ersten Halbjahr mit einer durchschnittlichen
Wachstumsrate von 1,3% eher schwach und konnte erst im zweiten Halbjahr 2005 an Fahrt
gewinnen. Im dritten Quartal 2005 konnte das europaweite Wachstum auf 2,6% zulegen. Hauptgründe
hierfür war die gesteigerte Auslandsnachfrage, welche durch die leichte Abwertung des Euro und
niedrige langfristige Zinsen noch weiter befördert wurde. Aber auch Investitionen zogen im Euro-
Raum im zweiten Halbjahr 2005 wieder an.
Einen ähnlichen Verlauf nahm die deutsche Wirtschaft im vergangenen Jahr. Im Zeitraum von Mitte
2004 bis Mitte 2005 nahm das reale Bruttoinlandsprodukt lediglich um 0,6% zu. Wie schon zuvor war
das einzige belebende Element im ersten Halbjahr 2005 der Exportanstieg. Dieser wurde jedoch
durch die zwischenzeitliche Aufwertung des Euro und die spürbare Verteuerung von Energie in den
ersten sechs Monaten wieder gehemmt. So lebte die deutsche Konjunktur im ersten Halbjahr 2005
lediglich von Impulsen aus dem Ausland. Die Binnenwirtschaft stagnierte und der Energiepreisanstieg
hemmte den privaten Konsum immens. 3 Erst in der zweiten Jahreshälfte und insbesondere durch die
Ankündigung und Durchführung von Neuwahlen erholte sich die Binnenwirtschaft wieder. Im zweiten
Halbjahr befand sich die deutsche Wirtschaft im konjunkturellen Aufschwung. Der ifo-Geschäftsklimaindex
und auch die Industrieproduktion waren zuletzt deutlicher aufwärts gerichtet. Im
Jahresdurchschnitt 2005 expandierte das reale Bruttoinlandsprodukt damit um ca. 0,9%, nach 1,6%
im Jahr 2004. 4 Die gestiegene Auslandsnachfrage, bedingt durch die günstige Entwicklung des Euro-
Dollar-Kurses, und Binneninvestitionen gaben hierfür den Ausschlag. Der private Konsum sprang
dagegen unverändert nicht an, begründet unter anderem durch die moderate Lohnentwicklung und die
wenig veränderte, hohe Arbeitslosigkeit.
2.2 Branchenspezifische Rahmenbedingungen
Der Technologiemarkt 8 (ITK-Markt) in Deutschland setzte seine positive Entwicklung aus dem Jahr
2004 mit leichten Abstrichen fort. Er lag mit 2,4% Wachstum jedoch weiterhin über dem
durchschnittlichen Wirtschaftswachstum Deutschlands. Im Vorjahr verzeichnete man auf dem ITK-
Markt noch eine Steigerung von 2,6%.
Insgesamt umfasste der ITK-Markt im Jahr 2005 in Deutschland ein Gesamtvolumen von 134,3 Mrd.
EUR (2004: 131,1 Mrd. EUR). Dabei teilten sich die Gebiete Informationstechnik (68,1 Mrd. EUR) und
Telekommunikation (66,1 Mrd. EUR) die Gesamtsumme nahezu gleichmäßig auf. Auf das Gebiet IT-
Services entfielen 27,9 Mrd. EUR, auf Hardware und Systeme 34,1 Mrd. EUR und auf Software
16,1 Mrd. EUR. 5 Für das Jahr 2005 wird gegenüber dem Vorjahreszeitraum mit einem Wachstum von
2% auf dem IT-Services-Markt gerechnet. 6
3 Quelle: Die Lage der Weltwirtschaft und der deutschen Wirtschaft im Herbst 2005, Presseinformation der DIW Berlin,
HWWA, ifo Institut für Wirtschaftsforschung, Institut für Weltwirtschaft der Universität Kiel, Institut für
Wirtschaftsforschung Halle, Rheinisch-Westfälisches Institut für Wirtschaftsforschung.
4 Quelle: Ifo Konjunkturprognose 2006, Pressemitteilung vom 19.12.2005. ifo Institut für Wirtschaftsforschung, München.
5 Quelle: BITKOM, Kennzahlen zur ITK-Branchenentwicklung, Frühjahr 2006.
6 rd
Quelle: Ernst & Young, Industry Insight, IT Services, 3 Quarter 2005.
F-49

Die für den Einsatz von Interaktivdienstleistungen notwendige Verbreitung des Internets als
Kommunikations- und Transaktionsplattform wächst in Deutschland weiter: Der Anteil der
Bevölkerung, der über einen Zugang zum Internet verfügt, hat weiterhin zugenommen. 65% aller
deutschen Erwachsenen besitzen im vierten Quartal 2005 einen eigenen Zugang zum Internet. Dies
sind drei Prozentpunkte mehr als im vierten Quartal 2004. Mittlerweile sind 73% der Männer und 57%
der Frauen in Deutschland online. 7
Die Konsolidierung auf dem deutschen ITK-Markt setzte sich auch im Berichtszeitraum unvermindert
fort. Bis auf die saisonal bedingte schwächere Sommerperiode waren die M&A-Aktivitäten in
Deutschland unverändert hoch und steigerten sich noch während des dritten und vierten Quartals
2005. 8
2.3 Erfolgreiches Wachstum in 2005 - Geschäftsentwicklung des Pixelpark-Konzerns
Im Geschäftsjahr 2005 konnte der Pixelpark-Konzern den positiven Geschäftsverlauf von Ende 2004
fortsetzen.
Mit 24,2 Mio. EUR (2004: 18,2 Mio. EUR) wurde der Umsatz im Berichtsjahr um 32,9% gegenüber
dem Vorjahreszeitraum gesteigert.
Das Konzern-EBITDA konnte in 2005 mit 0,6 Mio. EUR (2004: -1,6 Mio. EUR) nicht nur deutlich
gesteigert, sondern auch in die Gewinnzone geführt werden. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und
Beteiligungserträgen ist im abgelaufenen Geschäftsjahr leicht positiv (0 Mio. EUR). Im Geschäftsjahr
2004 lag der Wert noch bei -2,5 Mio. EUR.
Schloss Pixelpark das Geschäftsjahr 2004 noch mit einem negativen Konzernergebnis von -2,2 Mio.
EUR ab, konnte das erste Halbjahr 2005 erstmals seit Börsengang im Jahre 1999 positiv beendet
werden. Auch in der zweiten Jahreshälfte liefen die Geschäfte im Konzern gut. Insbesondere bedingt
durch die vielfältigen Aktivitäten im Bereich M&A sowie durch ungeplante, nicht unwesentliche
Aufwendungen aus dem Mietvertrag der nicht operativ tätigen Tochtergesellschaft in London wurde
das Konzernergebnis im zweiten Halbjahr 2005 stärker belastet. Im Ergebnis konnte der Konzern für
das Geschäftsjahr 2005 jedoch seine Ziele erreichen und weist nur noch einen Fehlbetrag i.H.v.
-0,2 Mio. EUR aus.
Zur Schaffung weiteren finanziellen Spielraums zur Ausgestaltung der Wachstumsstrategie führte
Pixelpark im Juni 2005 eine Bezugsrechtskapitalerhöhung um 3,9 Mio. EUR aus dem genehmigten
Kapital durch. Die Aktionäre konnten dabei Aktien im Verhältnis 16:5 zu einem Bezugspreis von
1,35 EUR je Aktie erweben. Nachdem im ersten Halbjahr 2005 mit der PSO 42 GmbH, jetzt Pixelpark
Solutions GmbH, bereits ein Unternehmen akquiriert wurde, erhöhten sich die M&A-Aktivitäten im
zweiten Halbjahr: Mit GFT Media, CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH
und der ON-LINE C&L EDV Service GmbH wurden zum 1. Juli 2005 vier weitere Unternehmensteile
oder Gesellschaften mehrheitlich übernommen. Darüber hinaus erwarb das Unternehmen die
mehrheitlichen Anteile an der Kommunikationsagentur Schindler, Parent & Cie. GmbH.
Bedingt durch die M&A-Aktivitäten stieg die Anzahl der Mitarbeiter zum 31. Dezember 2005 auf 235
fest angestellte Mitarbeiter und acht Auszubildende. Zum Jahresende 2004 waren es 145 feste
Mitarbeiter und drei Auszubildende. Durchschnittlich beschäftigte der Konzern im Geschäftsjahr 2005
190 Mitarbeiter.
7 Quelle: Forschungsgruppe Wahlen: Internet-Strukturdaten, IV Quartal 2005.
8 rd th
Quelle: Ernst & Young, Industry Insight, IT Services, 3 and 4 Quarter 2005.
F-50

Nachdem im Geschäftsjahr 2004 die finanzielle Sanierung vollzogen und der Turnaround erreicht
wurde, kündigte der Vorstand der Pixelpark AG für 2005 weiteres Wachstum bei Umsatz und Ertrag
an. Die positive Geschäftsentwicklung sollte es möglich machen, so die Geschäftsführung anlässlich
der Hauptversammlung 2005, konzernweit das beste Jahresergebnis seit dem Börsengang im Jahr
1999 zu erzielen. Die vorliegenden Ergebnisse geben Aufschluss darüber, wie positiv der Pixelpark-
Konzern sich im Geschäftsjahr 2005 weiterentwickelt hat. Gemessen an der Umsatzentwicklung
gegenüber dem Vorjahr und dem Konzernergebnis für das Jahr 2005 lässt sich festhalten, dass der
prognostizierte Geschäftsverlauf somit erreicht wurde.
2.4 Entwicklung des Aktienkurses
Im Verlauf des Geschäftsjahres 2005 gelang es Pixelpark, die Marktkapitalisierung von 15,3 Mio. EUR
auf 26,4 Mio. EUR zu steigern. Zum Jahresbeginn notierte die Aktie noch bei einem Kurs von 1,22
EUR. Die Aktie bewegte sich dann in einer Trading-Range zwischen 1,22 und 1,39 EUR. Im Mai 2005
erfolgte dann der Ausbruch nach oben bis zu einem Widerstand bei 1,87 EUR. Zur zweiten
Jahreshälfte konsolidierte die Aktie im unteren Teil einer neu gebildeten Trading-Range zwischen
1,39 und 1,87 EUR. Der Kurs schloss zum Jahresende mit 1,46 EUR. Bedingt durch die
Kapitalerhöhungen betrug das Grundkapital der Gesellschaft zum Jahresende 23,6 Mio. EUR.
3. Ertragslage
3.1 Ertragslage
Umsatzerlöse
Im Geschäftsjahr 2005 erwirtschaftete der Konzern einen Gesamtumsatz in Höhe von 24,2 Mio. EUR.
Verglichen mit dem Geschäftsjahr 2004 (18,2 Mio. EUR) bedeutet dies eine Steigerung von 32,9%.
Die positive Entwicklung resultiert im Wesentlichen aus den Akquisitionen und daraus den
resultierenden, gesteigerten Umsatzbeiträgen.
Innerhalb des Berichtszeitraumes wurden etwa 8,7 Mio. EUR (2004: 10,6 Mio. EUR) des
Gesamtumsatzes mit den zehn größten Kunden des Konzerns erzielt. Dies entspricht etwa 35,9%
(2004: 57,9%) des Gesamtumsatzes.
Die zehn größten Kunden im Geschäftsjahr 2005 waren:
1. Zweites Deutsches Fernsehen (ZDF)
2. Provinzial Rheinland Versicherung
3. Bundesministerium für Wirtschaft
4. Witzenmann GmbH
5. Vibracoustic GmbH & Co. KG
6. NRW.BANK
7. Sparkassen-Finanzportal GmbH
8. Blaupunkt GmbH
9. BARMER Ersatzkasse
10. Volkswagen Coaching GmbH
F-51

EBITDA bis Konzernergebnis
Der Konzern verzeichnete im Geschäftsjahr 2005 ein EBITDA in Höhe von 0,6 Mio. EUR, im Vergleich
zu -1,6 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004. Das EBITDA ermittelt sich wie folgt:
(in TEUR) 2005 2004
Umsatzerlöse 24.209 18.219
Sonstige betriebliche Erträge 4.385 1.686
Materialaufwand / Aufwand für bezogene Leistungen -9.950 -7.779
Personalaufwand -12.326 -9.399
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -4.357
EBITDA 586 -1.630
(in TEUR) 2005 2004
EBITDA 586 -1.630
Restrukturierungsaufwand 0 -453
Abschreibungen auf Sach- und Finanzanlagen -314 -235
EBITA 272 -2.318
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte -241 -161
Betriebsergebnis 31 -2.479
Währungsverluste 0 -5
Zinsen -29 76
Steuern -326 205
Beteiligungsergebnis 139 0
Konzernergebnis -185 -2.203
Innerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung ist ein deutlicher Anstieg der sonstigen betrieblichen
Erträgen zu vermerken: So stiegen diese von 1,7 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004 auf 4,4 Mio. im
Geschäftsjahr 2005. Dies ist im Wesentlichen zurückzuführen auf einmalige Effekte wie die Erträge
aus der Entkonsolidierung der Pixelpark (Schweiz) AG (1,2 Mio. EUR), Forderungserlasse (0,9 Mio.
EUR) sowie der Auflösung von Rückstellungen (1,2 Mio. EUR).
Der deutliche Anstieg der Materialaufwendungen und Aufwendungen für bezogene Leistungen von
7,8 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004 auf 10 Mio. EUR im Jahr 2005 ist in erster Linie auf die
Erweiterung des Konsolidierungskreises um die neuen Gesellschaften zurückzuführen.
Bedingt durch die annähernde Verdopplung der Mitarbeiterzahl des Pixelpark-Konzerns im Jahr 2005
stiegen auch die Aufwendungen für Personal. Der Personalaufwand betrug im abgelaufenen
Geschäftsjahr 12,3 Mio. EUR und stieg im Vergleich zu 2004 (9,7 Mio. EUR) um 27%. Der
Mitarbeiteranstieg ist im Wesentlichen Ergebnis des anorganischen Wachstums.
F-52

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen stiegen im Geschäftsjahr 2005 um 1,2 Mio. EUR ebenfalls
deutlich an (27,4% gegenüber 2004). In dieser Position stecken nicht unwesentliche Einmaleffekte. So
wurde eine Rückstellung über 0,6 Mio. EUR gebildet, die drohende, nicht weiter belastbare
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Auflösung des Mietvertrags der Pixelpark UK Ltd.
abdecken. Außerdem fielen nicht unerhebliche Aufwendungen im Zusammenhang mit der Umsetzung
der Wachstumsstrategie des Pixelpark-Konzerns an (0,1 Mio. EUR).
Restrukturierungsaufwendungen
In dem zurückliegenden Geschäftsjahr 2005 sind im Konzern keine Restrukturierungsaufwendungen
angefallen.
Abschreibungen und Wertminderungen
Die planmäßigen Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen und sonstige immaterielle
Vermögenswerte beliefen sich im Geschäftsjahr 2005 auf insgesamt 0,2 Mio. EUR (2004: 0,3 Mio.
EUR). Die Wertminderungen im Jahr 2005 betrugen 0,0 Mio. EUR (gegenüber 0,1 Mio. EUR im
Vorjahr).
Betriebsergebnis
Das Betriebsergebnis konnte von -2,5 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004 auf 0,0 Mio. EUR im
Geschäftsjahr 2005 verbessert werden. Dieses Ergebnis resultiert im Wesentlichen aus den signifikant
gestiegenen Umsatzerlösen und einer verbesserten Kostenstruktur sowie aus mehreren
Einmaleffekten, die im Zusammenhang mit dem Erwerb der neuen Gesellschaften stehen.
Zinsergebnis, Steuern und Beteiligungsergebnis
Das Zinsergebnis im Geschäftsjahr 2005 hat sich gegenüber dem Vorjahr von 0,1 Mio. EUR auf
0,0 Mio. EUR reduziert.
Aufgrund der Einbeziehung operativ profitabler Gesellschaften in den Konsolidierungskreis ergab sich
für den Konzern ein Ertragsteueraufwand von 0,5 Mio. EUR. Dem stand ein latenter Steuerertrag in
Höhe von 0,2 Mio. EUR gegenüber, so dass der Konzern einen Steueraufwand in Höhe von 0,3 Mio.
EUR ausweist.
Das Beteiligungsergebnis des Geschäftsjahres 2005 beträgt 0,1 Mio. EUR. Dies ist auf
Ausschüttungen der Pixelpark (Schweiz) AG und Vorsteuergewinnen zurückzuführen. Im Vorjahr
wurden keine Erlöse erzielt.
Konzernergebnis
Trotz der Umsetzung der Wachstumsstrategie und den damit verbundenen hohen Investitionen im
Geschäftsjahr 2005 für den Erwerb und die Eingliederung der neuen Unternehmen konnte der
Pixelpark-Konzern den Konzernfehlbetrag von 2,2 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004 auf 0,2 Mio. EUR
reduzieren.
F-53

3.2 Vermögens- und Finanzlage
Das Eigenkapital des Konzerns hat sich im Laufe des Geschäftsjahres 2005 von 5,8 Mio. EUR
(1. Januar 2005) auf 20,0 Mio. EUR (31. Dezember 2005) verbessert.
Diese deutliche Erhöhung des Eigenkapitals ist im Wesentlichen auf die im Berichtsjahr und in der Zeit
bis zur Erstellung des Abschlusses durchgeführten Kapitalerhöhungen aus dem genehmigten Kapital
zurückzuführen. Aufgrund der Kapitalerhöhungen stieg das Eigenkapital des Konzerns um 16,2 Mio.
EUR. Detaillierte Erläuterungen dazu finden sich in Anhang Nr. 16 „Kapital und Rücklagen“.
Die liquiden Mittel des Konzerns haben sich per 31. Dezember 2005 auf 6,1 Mio. EUR erhöht. Zum
31. Dezember 2004 betrugen die liquiden Mittel 5,8 Mio. EUR. Die Veränderung ist im Wesentlichen
das Ergebnis der im Berichtszeitraum durchgeführten Barkapitalerhöhung um 4,9 Mio. EUR. Dem
gegenüber flossen finanzielle Mittel aus der laufenden Geschäftstätigkeit (-2,8 Mio. EUR) und den
Investitionstätigkeiten (-1,8 Mio. EUR) im zweiten Halbjahr 2005 ab.
4. Segmentberichterstattung
4.1 Geschäftsbereich Agentur
Der Geschäftsbereich Agentur umfasst das Dienstleistungsangebot aller operativer Geschäftseinheiten
von der Pixelpark AG sowie der Tochtergesellschaft Schindler, Parent & Cie GmbH.
Daneben wird die nicht operative Tochter Pixelpark (Schweiz) AG, die im ersten Halbjahr 2005
entkonsolidiert wurde, noch in diesem Segment zugeordnet.
Der Geschäftsbereich hat das Jahr 2005 erwartungsgemäß erfolgreich abgeschlossen. Der Umsatz
i.H.v. 12,4 Mio. EUR wurde gegenüber 2004 mit 9,5 Mio. EUR erneut gesteigert, die Marktposition
verbessert. Mit der Übernahme der GFT Media ist der Geschäftsbereich Agentur ebenfalls wieder mit
einem Kreativteam in Berlin vertreten. Die Übernahme erfolgte zum 1. Oktober 2005, das
Integrationsprojekt wurde zum 1. Dezember 2005 erfolgreich beendet. Zum 31. Dezember 2005
beschäftigte der Geschäftsbereich Agentur 153 Mitarbeiter. Es werden derzeit ein Fachinformatiker für
Systemintegration sowie drei Kauffrauen für Bürokommunikation ausgebildet.
Als Neukunden des Geschäftsbereichs wurden u.a. T-Online International AG, DaimlerChrysler AG,
BASF AG, Schwarz Pharma Deutschland GmbH, die Deutsche Behindertenhilfe Aktion Mensch e.V.,
UCI International Multiplex GmbH, das Institut der deutschen Wirtschaft, der Hessische Rundfunk,
Mercedes-AMG, Schering OY und der Verkehrsverbund Rhein-Ruhr gewonnen.
Auch im Jahr 2005 wurden die qualitativ herausragenden Ergebnisse des Geschäftsbereichs mit
Preisen bedacht: So wurde der Newsletter des Lufthansa Worldshop auf dem
Versandhandelskongress 2005 als beste E-Mail Kampagne ausgezeichnet. Die Arbeiten unter
www.sony.de/digitaltv und www.blaupunkt.de sind im Jahrbuch der Werbung unter den nominierten
Preisträgern. Www.wdr.windstaerke8.de wurde für einen „Eyes & Ears of Europe Award“ nominiert.
Www.blaupunkt.de und www.tivi.de sind als Gewinner des „Annual Multimedia Award 2005“ geführt.
www.agfaphoto.de und www.blaupunkt.com wurden für den „IF-Design Award“ nominiert.
F-54

Seit Februar 2005 ist Pixelpark nach DIN EN ISO 9001:2000 zertifiziert und weist damit den hohen
Qualitätsstandard seiner Geschäftsprozesse nach. Im Vorfeld der Zertifizierung wurde der
Geschäftsbereich einer umfassenden Prüfung unterzogen, innerhalb derer die Einhaltung aller
relevanten Normen unter Beweis zu stellen war. Danach erfüllen die Prozesse im
Qualitätsmanagement sowohl die Bedürfnisse der Kunden als auch die Anforderungen der ISO-Norm.
Für die Sicherheit und Qualität seiner IT-basierten Geschäftsprozesse erhielt der Bereich
Informationstechnologie der Agentur außerdem die Zertifizierung nach British Standard BS 7799-
2:2002. Die Norm ist der international anerkannte Standard für die Bewertung der Sicherheit von IT-
Umgebungen und wurde von der TÜV Industrie Service GmbH, TÜV Rheinland Group an Pixelpark
verliehen. Schwerpunkte der Prüfung waren unter anderem die Security Policy, die
Systementwicklung und Wartung sowie die personelle, physische und umgebungsbezogene
Sicherheit. Da Pixelpark bereits vor der Zertifizierung mittels standardisierter Geschäftsprozesse und
unter Einhaltung höchster Sicherheitsanforderungen arbeitete, konnte die Zertifizierung innerhalb
kürzester Zeit abgeschlossen werden. Mit der Erlangung des Standards hat Pixelpark auch den
Ausbau in Richtung IT-Prozess-Management-Standard nach ITIL weiter vorangetrieben. Mit der
Zertifizierung nach DIN EN ISO 9001:2000 und der weit umfangreicheren Zertifizierung nach BS 7799
verfügt Pixelpark als einer der ersten Interaktiv-Dienstleister über beide Zertifizierungen.
IPTV bedeutet interaktives Fernsehen über das Internet. Diese grundsätzliche Definition sowie viele
weiter führende Informationen und aktuelle Marktzahlen wurden im Whitepaper "IPTV in Deutschland"
von Pixelpark Agentur zusammengefasst und veröffentlicht. Erste Pilotprojekte wurden u.a. für die
Lufthansa mit der Entwicklung eines IPTV-Frontends für den Lufthansa Worldshop umgesetzt.
Aber auch auf den klassischen Medien konnte Pixelpark Agentur Neuland erschließen: So wurde für
die integrierte Kommunikationskampagne des 10. World Business Dialogue neben den digitalen
Medien auch ein TV-Trailer umgesetzt.
F-55

Anhang: Pressemitteilungen Geschäftsbereich Pixelpark Agentur
Datum Inhalt
24. Februar 2005 Integrierte Marketing Kampagne für Top-Entscheider - Pixelpark Agentur
launcht Cross-Media-Kampagne im Print, TV und Web für den X. World
Business Dialogue
11. März 2005 Pixelpark präsentiert erstes UMTS Design-Magazin - Pixelpark launcht
Wildfutter, das erste Design-Magazin ausschließlich für mobile Endgeräte mit
UMTS-Zugang
18. März 2005 Pixelpark und das Adolf Grimme Institut intensivieren ihre Partnerschaft -
Unterstützung des GRIMME ONLINE AWARD
15. April 2005 Digitales Fernsehen durch die Hintertür - Pixelpark veröffentlicht White Paper zu
den aktuellen Entwicklungen von IPTV in Deutschland
25. Mai 05 eurovision.tv zur erfolgreichsten Eventsite ausgebaut - Offizielles Portal des
Eurovision Song Contest bricht alle Rekorde
29. Juni 2005 Ravin Mehta ins Präsidium des Bundesverband digitale Wirtschaft (BVDW) e.V.
gewählt
27. Juli 2005 Pixelpark unterstützt Cologne Music Lounge - Vorstellung des „Entertainments
der Zukunft“
15. August 2005 Pixelpark launcht das barrierefreie Förderportal für Nordrhein-Westfalen
14. März 2005 Pixelpark nach BS 7799 zertifiziert
8. März 2005 Die Kommunikationsplattform vereinheitlicht
16. Februar 2005 Pixelpark nach ISO 9001:2000 zertifiziert
F-56

4.2 Geschäftsbereich Informationstechnologie
Der Geschäftsbereich Informationstechnologie hat im vergangenen Geschäftsjahr 2005 personell und
wirtschaftlich deutliche Zuwächse verzeichnen können. Pixelparks Akquisitionsstrategie diente der
Ausweitung der Kompetenzen und des Dienstleistungsangebots. Drei Tochtergesellschaften sowie die
zentrale Vertriebsgesellschaft, Pixelpark Technology Services GmbH, verstärkten 2005 das IT-Knowhow
des Konzerns. Damit verbunden war ein signifikanter Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahr.
Insgesamt erlöste das Segment Informationstechnologie im Geschäftsjahr 2005 einen Umsatz von
7,0 Mio. EUR gegenüber 4,7 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004. Dabei waren zum 31. Dezember 2005
41 Mitarbeiter innerhalb des Segments beschäftigt (31. Dezember 2004: 11).
Im Verlauf des Geschäftsjahres 2005 konnten neue Kunden mit Referenzinstallationen gewonnen
werden. Hierzu zählen namhafte Unternehmen wie Dr. Oetker, Neckermann, die 100%ige Tochter des
Hamburger Versandhauses Otto, Otto Office GmbH, 3 Banken EDV GmbH, Santander Consumer CC
Bank und Santander Direktbank oder die Hamburg Tourismus GmbH. Herauszuheben ist weiterhin
der erfolgte Lizenzabschluss auf dem Softwaremarkt für Middlewareprodukte bei einem
Papiergroßhändler am Jahresende, welcher den größten Auftrag für IBM Document Manager in
Europa bei einem mittelständischen Kunden im vergangenen Jahr darstellte.
Bei den Bestandskunden stellten die Experten des Geschäftsbereichs Informationstechnologie in
zahlreichen Projekten bei Unternehmen wie T-Systems International, Fujitsu Services und Lufthansa
Systems oder Provinzial Düsseldorf ihre Leistungsfähigkeit unter Beweis.
Insgesamt erstreckt sich der Kompetenzbereich des Bereichs Informationstechnologie von der
Evaluation, Bereitstellung und Implementation von komplexen IT-Lösungen im Backend über
Outsourcing-Dienstleistungen bis hin zum Rechenzentrumsbetrieb und die Bereitstellung von
Softwarelösungen im Middleware-Bereich für die Zielgruppe der Finanzdienstleister.
Mit der CIB Netzwerk-Beratung GmbH, die im vergangenen Jahr erworben wurde, unterhält der
Konzern Kompetenzen zur wertschöpfenden Planung und Umsetzung von Projekt-, Betriebs- und
Supportaufgaben für IT-Infrastrukturen. Das Unternehmen bietet seinen Kunden branchenübergreifend
und herstellerneutral mit einem Team kompetenter Spezialisten umfassende Kenntnisse und
Erfahrungen auf hohem Niveau: von der Beratung über IT-Systeme und Systemintegration bis hin zur
Übernahme von IT-Teilbereichen oder des gesamten IT-Bereiches.
Eine weitere neu erworbene Gesellschaft ist die ON-LINE C&L EDV Service GmbH. Sie ist
spezialisiert auf die Bereitstellung, den Vertrieb und die Implementation von Produktlinien im Bereich
der Hochverfügbarkeits- und Desaster Recovery Lösungen sowie Servervirtualisierungslösungen im
Markt der auf Intel basierenden Server sowie auf Intel basierender IBM xSeries Systeme.
Diese Tochtergesellschaft erreichte in 2005 auch weiterhin die Auszeichnung zum IBM Premier
Business Partner. Der Status garantiert die strategische Unterstützung der IBM in allen Projekten.
Dabei erhält der Geschäftsbereich über die ON-LINE C&L EDV Service GmbH weiterhin von IBM
herausragende Marketingunterstützung mit dem Ziel in neue Märkte vorzudringen und so auch IBM
bei der Gewinnung von Marktanteilen zu helfen. Die Tochtergesellschaft hat im abgelaufenen Jahr
nach einer unabhängigen Auswertung eine überdurchschnittliche Kundenzufriedenheit vorzuweisen.
Mit einem NSI (net satisfaction index) von über 90% liegt das Unternehmen weit über dem
Branchendurchschnitt und bestätigt sich in der Wahrnehmung durch die Kunden als Lieferant von
Spitzenleistungen.
F-57

Die Pixelpark Solutions GmbH entwickelt z.Z. Softwareprodukte für Finanzdienstleister,
Autorisierungssecurity sowie Qualitätsmanagementprodukte. Mit der „Pixelpark Finance Suite“ besitzt
sie eine Software, die im Einsatz bei Banken (Transaktionen rund um die fachlichen Themen Konto,
Depot, Kredit) ist. Im Bereich der Softwaretechnik werden Produkte erstellt, die zur effizienten
Softwareentwicklung sowie zur Testautomation eingesetzt werden können. Dabei wird im Vergleich
zum Wettbewerb eine in der Praxis bewährte, modulare Basistechnologie eingesetzt, die eine
wirtschaftliche Umsetzung von Projekten ermöglicht. Die Einsatzbandbreite reicht von kleinen
Installationen bis hin zum Einsatz bei großen Finanzinstituten mit mehreren Millionen Online-Nutzer.
Um die Lösungskompetenz im Geschäftsbereich zu stärken, sind Mitarbeiter derzeit bei den
Softwareunternehmen Systar (für Capacity Management) und Auditec (für End2End-Monitoring)
zertifiziert. Mit Microsoft Deutschland soll die Autorisierung „Microsoft Certified Partner“ mit
entsprechenden Kernkompetenzen insbesondere im Lizenzmanagement im 1. Halbjahr 2006 erreicht
werden. Außerdem sind Mitarbeiter als IT Service Manager nach ITIL (Exin) zertifiziert.
Die Geschäftsaussichten für den Bereich Informationstechnologie für 2006 sind positiv. Der
eingeschlagene Erfolgskurs soll fortgesetzt werden. Von Marktbeobachtern wird die Marktlage im IT-
Markt als positiv eingeschätzt und die Befragung von Unternehmungen im Zielmarkt von zeigen ein
regelmäßig verbessertes Geschäftklima und eine zunehmend größere Bereitschaft in IT zu
investieren. Letztendlich spiegelt sich dies auch in wachsenden IT-Budgets der Kunden wieder.
Zur Gewinnung eines neuen Kundenstammes werden verstärkte Cross-Selling-Aktivitäten der mit dem
Vertrieb betrauten Tochtergesellschaft Pixelpark Technology Services GmbH geplant. Der Zugriff auf
neue Angebotsressourcen innerhalb der Konzerngruppe ermöglicht die Erweiterung des Portfolios in
profitable und innovative e-Business-Märkte.
Ein weiteres Ziel für 2006 ist es, den Namen Pixelpark noch stärker als bisher mit Dienstleistungen
aus dem Finanzdienstleistungsumfeld in Verbindung zu bringen.
Um den Kundenwünschen auch weiterhin gerecht zu werden, sind im Verlauf des Geschäftsjahres
2006 weitere Schwerpunkte auf das Virtualisierungsgeschäft, das Identity- und Applikationsmanagement
und die Beratung von Kunden beim Aufbau ITIL-konformer Betriebsorganisationen
gelegt. Bei allen Lösungsansätzen wird deshalb dafür Sorge getragen, dass die Produkte und
Leistungen COBIT- und ITIL-konform sind.
F-58

4.3 Geschäftsbereich Beratung
Der Geschäftsbereich Beratung wird durch Tochtergesellschaften der Pixelpark AG in Berlin und
Hamburg repräsentiert. Inhaltlich umfasst das Segment sämtliche Dienstleistungen von Management-
und Umsetzungsberatung für Digitale Strategien, IT Managementprozesse und Logistik. Der Umsatz
in diesem Segment wurde bedingt durch verbesserte Auslastung und die Akquisition im Bereich der
IT-Management Beratung gegenüber dem Vorjahr erneut gesteigert. Der Geschäftsbereich Beratung
trug mit 5,1 Mio. EUR (2004: 4,1 Mio. EUR) zum Gesamtumsatz bei. Der Bereich beschäftigte zum
31. Dezember 2005 53 Mitarbeiter (31. Dezember 2004: 28).
Bisher bot der Geschäftsbereich Dienstleistungen aus der auf Logistik spezialisierten Management-
und Umsetzungsberatung an. Wie schon in den Jahren zuvor konsultierten die Unternehmensleitungen
großer und bekannter Unternehmen die Mitarbeiter des Geschäftsbereichs Beratung in
Fragen umfassender organisatorischer und inhaltlicher Restrukturierungsvorhaben im Bereich ihrer
Logistik.
Akquisitionsbedingt konnten im Geschäftsbereich Beratung die Kompetenzen deutlich erweitert
werden: Das Portfolio reicht nun von der Beratung des IT Managements in strategischen und
konzeptionellen Aufgabenstellungen über die Beratung im Umfeld von komplexen IT Infrastrukturen
bis in die Bereiche des IT Betriebes. Dabei agieren die Berater bei internationalen Konzernen als
Systemintegrator für die gesamte Prozesskette. Diese beginnt mit der Idee für IT Infrastruktur-
Funktionalitäten und führt über die jeweils relevanten Projekte bis hin zur qualifizierten Betriebsübergabe.
Bei komplexen IT Vorhaben wird durch die Berater daher häufig die Rolle eines
Systemintegrators eingenommen und damit die Lücke zwischen den oft kontroversen
Zielvorstellungen im Projektumfeld geschlossen. Dabei verfolgen die Mitarbeiter eine ganzheitliche,
herstellerunabhängige und produktneutrale Beratungsstrategie. Diese ist die Basis für eine kundenorientierte
Beratungsleistung.
Zur Umsetzung der Projekte werden Mitarbeiter mit langjährigen Erfahrungen im Umgang mit
unterschiedlichen organisatorischen Umgebungen und komplexen Technologien bereitgestellt. Sie
bilden eine Grundvoraussetzung für die lang andauernde Fortführung von Kundenbeziehungen.
Die Investitionsbereitschaft der Großkunden des IT-Marktes hat sich im Jahr 2005 wieder etwas
verbessert. Insbesondere äußert sich die verstärkte Nachfrage im Markt bei Beratungsthemen „rund
um ITIL“ sowie komplementären Themen wie IT-Governance, COBIT, SOX-Compliance oder IT-
Bereichs/Unternehmenssteuerung. Kunden im vergangenen Geschäftsjahr waren DHL, Gedas,
Volkswagen AG, Fujitsu Services und Hannover Rück.
Für den Kunden Vodafone D2 wurde u.a. eine Rechenzentrums-Konsolidierung inkl. Neubau des
Rechenzentrums in Ratingen durchgeführt. Unter der Anleitung von Mitarbeitern des
Geschäftsbereichs Beratung wurden die IT Dienste in die neue Rechenzentrums-Umgebung
implementiert. Sie übernahmen dabei die Projektleitung und Konzeption und unterstützten die
Implementierung neuer Dienste für neue Projekte (z.B. UMTS, MMS, Accounting).
Für den Kunden Lufthansa Systems wurde ein CUTE OS erstellt, d.h. es wurde eine flexible Check-in
Funktionalität für unterschiedliche Airlines entwickelt sowie der Roll-Out für die weltweit verteilten
Standorte koordiniert. Darüber hinaus wurden für Lufthansa Systems verschiedene strategische
Projekte im Netzwerk-Umfeld betreut, so auch die Anpassung des weltweiten Netzwerkes an neue
Technologien und Anforderungen (z.B. neue Kundenstrukturen, VoIP, QoS).
F-59

Im operativen Beratungsgeschäft mit Schwerpunkt Logistik wurden im vergangenen Geschäftsjahr
2005 sowohl Folgeprojekte mit Bestandskunden durchgeführt wie auch die Kundenbasis durch
erfolgreiche Akquisition bei Neukunden erweitert. So konnten Projekte u.a. bei den Firmen Knorr-
Bremse Systeme für Schienenfahrzeuge GmbH, Vibracoustic GmbH & Co KG, Volkswagen AG,
EDEKA, Informationsverarbeitung für Versicherungen GmbH, Hannover (IVV) und Mobilcom
umgesetzt werden.
Neben den operativen Kundenprojekten wurden die strategischen Partnerschaften mit führenden
IT-Dienstleistern (T-Systems, Fujitsu, Lufthansa Systems, Gedas) intensiviert, da in vielen Angebots-
und Ausschreibungssituationen für große IT-Projekte nur der Weg als Partner eines großen
IT-Dienstleisters zu neuen Projekten und neuen Kunden führt.
Der Bereich investiert auch in die Qualifikation seiner Mitarbeiter: So erwarben diese u.a. Zertifikate
als Netzwerk-Architekt, Design-Professional oder Netzwerk-Professional für namhafte Lieferanten wie
CISCO, Bay Networks oder Checkpoint. Microsoft Zertifikate im Windows Bereich runden dieses Bild
ab. Auch im ITIL-Bereich wurde die Weiterbildung verstärkt. Mittelfristig ist im Bereich der IT-
Managementberatung eine Zertifizierung für alle Mitarbeiter im ITIL- und Prince2-Umfeld geplant.
Es ist davon auszugehen, dass sich im Jahre 2006 durch den gestärkten Vertrieb und den guten Ruf
auf dem Markt sowohl das Bestands- als auch das Neukundengeschäft weiterhin positiv gestalten
werden, und dass – unterstützt durch die Partnerstruktur – wieder verstärkt Projekte mit längeren
Projektlaufzeiten gewonnen werden können. Der Geschäftsbereich Beratung plant für 2006
Erweiterungen des qualifizierten Beraterstammes und rechnet mit einem kontrollierten Wachstum
unter Beibehaltung aller Qualitätsstandards.
Konsolidierung/Zentrales Management
Die Anzahl der festangestellten Mitarbeiter in den zentralen Managementfunktionen veränderte sich
trotz Wachstum nicht. Sowohl zum 31. Dezember 2004 als auch zum 31. Dezember 2005 arbeiteten
13 festangestellte Mitarbeiter in der Holding. Die Zahl der Auszubildenden erhöhte sich vom
31. Dezember 2004 von zwei auf vier zum 31. Dezember 2005. Außerdem arbeitete zum
31. Dezember 2005 eine Aushilfe im Bereich Zentrales Management (31. Dezember 2004: 0)
Im Vorstand und Aufsichtsrat der Gesellschaft ergaben sich im vergangenen Geschäftsjahr keinerlei
Veränderungen.
F-60

5. Risikobericht
Der Konzern und sein unternehmerisches Handeln unterliegen in seinem Geschäft einer Vielzahl von
Risiken, deren Eintreten die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage negativ beeinflussen können.
Infolgedessen ist es möglich, dass Pixelpark seine für die Zukunft definierten Unternehmensziele
verfehlt.
Um den Erfolg dieses unternehmerischen Handels abzusichern, ist es daher erforderlich, potenzielle
Risiken zu erkennen und die eintretenden Risiken zu managen. Management und leitende Mitarbeiter
des Pixelpark-Konzerns sehen die Früherkennung, Prävention und Verringerung von Geschäftsrisiken
daher als eine ihrer Hauptaufgaben an. Sie prüfen die Wahrscheinlichkeit des Eintritts und die
möglichen Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Aus dieser Prüfung werden
Maßnahmen abgeleitet, mit denen Geschäftsrisiken verkleinert oder vermieden werden können.
Daneben ist ein Mitarbeiter im Finanzbereich der AG u.a. mit der Fortentwicklung des
Risikomanagementsystems und dessen Implementation betraut.
Risikomanagementsystem
Das Risikomanagementsystem des Konzerns zur Früherkennung und zur Vermeidung von Risiken ist
fester Bestandteil der Geschäfts-, Planungs- und Kontrollprozesse zur frühzeitigen Erkennung von
Geschäftsrisiken. Es wird ergänzt durch eine jährliche Risiko-Inventur und eine unterjährige Ad-hoc-
Berichterstattungspflicht aller in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften.
Parallel dazu gibt es ein zentral organisiertes Monitoring der Eigenkapital- sowie der
Liquiditätssituation. Nachfolgend werden die wesentlichen Risiken des Konzerns genannt.
Maßnahmen zur Steuerung, Reduzierung oder Vermeidung dieser Risiken wurden ergriffen.
Die integrierten, dezentralen Controllingprozesse dienen dazu, dass durch das Management frühzeitig
Risiken aus dem Projektgeschäft erkannt und entsprechende Gegenmaßnahmen eingeleitet werden
können. Eine Zusammenfassung aller Ergebnisse wird der Geschäftsführung im Rahmen
regelmäßiger Reports zur Verfügung gestellt. Dieses standardisierte Reporting ist wesentlicher
Bestandteil zur frühzeitigen Erkennung von Geschäftsrisiken.
Der Abschluss von Folgeaufträgen oder die Gewinnung neuer Kunden stellt die größte
Herausforderung für Pixelpark dar und ist für die finanzielle und ergebnismäßige Entwicklung von
entscheidender Bedeutung. Der Status der Neubeauftragung wird vierwöchentlich im Rahmen eines
„Sales Forecasts“ aktualisiert und mit Eintrittswahrscheinlichkeiten bewertet.
Als Interaktiv-Dienstleister führt Pixelpark in der Hauptsache Kundenprojekte durch, die vor Beginn
vertraglich definiert werden. Die Manager der Kundenprojekte sind verpflichtet, bei der Erkennung von
Risiken und Überschreitung einer definierten Schwelle in der Bewertung an ihren Vorgesetzten zu
berichten und entsprechende Maßnahmen einzuleiten. Daneben ergänzen wöchentliche
Statusberichte die regelmäßige Überprüfung.
Trotz der strategischen Neupositionierung als Interaktiv-Dienstleister haben sich für Pixelpark die
wesentlichen Geschäftsrisiken in den vergangenen Jahren nicht verändert. Wesentliche Risiken seien
an dieser Stelle im Einzelnen aufgeführt. Dabei können über diese hinaus auch andere eintreten,
welche sich nachteilig auf Vermögens-, Finanz- und Ertragslage auswirken könnten.
F-61

Risiko- und Chancenbericht
Umfeld und Branche
Pixelpark bewegt sich auf dem stark umkämpften deutschen Markt der Interaktivdienstleistungen. Die
wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland hat wesentlichen Einfluss auf die Entwicklung dieses
Marktes. Bei einer Verschlechterung der Marktlage könnte ein erhöhter Wettbewerb den von Pixelpark
prognostizierten Umsatz und Marktanteil verringern. Bei einer länger anhaltenden Situation wären
Anpassungen in Kapazität und Ausrichtung erforderlich, wobei es zu Kosten für diese
Restrukturierung käme. Andererseits verfügt Pixelpark insbesondere im Agentur-Bereich im Vergleich
zu seinen Wettbewerbern über eine Größe, um an einer weiteren Konsolidierung aktiv zu partizipieren
und darüber weitere Marktanteile zu gewinnen.
Operative Tätigkeit
Die Kundenstruktur von Pixelpark hat sich auch im zurückliegenden Jahr verändert. Die zehn größten
Kunden der Pixelpark AG hatten 2005 einen Anteil am Gesamtumsatz von 35,9% gegenüber 57,9%
im Jahr 2004. Auch wenn sich somit die Abhängigkeit von einem oder einiger weniger Kunden
deutlich reduziert hat, birgt der Wegfall eines oder mehrerer großer Kunden noch immer ein großes
Risikopotenzial. Eine Kompensation ist nur über einen längeren Zeitraum möglich, in welchem ein
Kunde ähnlicher Größe akquiriert werden muss. Pixelpark müsste in einem solchen Fall mit deutlichen
Umsatzeinbußen rechnen.
Das operative Geschäft bei Pixelpark ist geprägt vom Projektgeschäft. Diese ist in der Regel nicht auf
einen längeren sondern limitierten, festgelegten Zeitraum definiert. Eine langfristige Umsatzplanung
unterliegt daher einem gewissen Planungsrisiko. Pixelpark ist bestrebt, mit seinen Kunden langfristige
Beziehungen mit festgelegten Budgets einzugehen. Ein Großteil des Projektgeschäfts wird aber über
einzeln beauftragte Teilprojekte, welche in Summe zu einem Großprojekt längerer Laufzeit führen,
abgewickelt.
Kundenprojekte sind in der Regel komplex und mit einer hohen technischen Herausforderung
behaftet. Ein wesentliches Risiko liegt deshalb im Management dieser Projekte. Die meisten Projekte
haben den Charakter von Festpreisprojekten. Es besteht das Risiko, dass die angefallenen Kosten die
im Vorfeld kalkulierten Kosten des Projektes übersteigen. Eine Weitergabe der überplanmäßigen
Kosten an den Kunden ist in den meisten Fällen nicht möglich. Zur Sicherstellung der erfolgreichen
Auftragsbearbeitung überwacht Pixelpark turnusmäßig den Status der jeweiligen Projekte. Die
Überwachung beginnt mit der Auftragsannahme und erstreckt sich bis zur Projektabnahme durch den
Kunden. Außerdem besteht das Risiko des Ausfalls von Forderungen. Erstmals seit längerer Zeit gab
es im vergangenen Jahr 2005 einen wesentlichen Ausfall durch die Insolvenz einer Gesellschaft.
Dieses Risiko wird bei Pixelpark durch das Stellen von Teilrechnungen begrenzt.
Im Rahmen der Projektverträge gelten die branchenüblichen Gewährleistungs- und Haftungsverpflichtungen,
aus denen im Einzelfall nachträgliche Kosten resultieren können.
Die von Pixelpark durchgeführten Projekte und damit verbundenen Ergebnisse sind häufig mit einer
großen wirtschaftlichen Wirkung für die Kunden verbunden. Eine unvollständige Leistungserbringung
und damit Verzug im Einsatz der Leistungen können kundenseitig zu Umsatzverlusten führen, für die
Pixelpark je nach Sachlage eine Kompensation anbieten müsste. Daneben würde ein Bekanntwerden
von nicht sachgemäß erbrachten Dienstleistungen zu einem schlechten Bild Pixelparks in der
Öffentlichkeit führen und den weiteren Absatz von Dienstleistungen und Produkten erschweren.
F-62

Aus dem Projektgeschäft des Konzerns ergeben sich jedoch auch Chancen: Kundenbeziehungen, die
nicht die technische oder finanzielle Gewinnorientierung des Unternehmens stützen, können leicht
beendet werden. Pixelpark sucht langfristige Kundenbeziehungen zu großen Unternehmen mit einem
Schwerpunkt im Bereich der digitalen Prozesse. Die Kundenbeziehungen können maßgeblich über
die Ausrichtung der Projektlaufzeit und der Definition der Einzelprojekte gesteuert werden. Daneben
verfügt Pixelpark über die Möglichkeit, über die einzelnen Geschäftsbereiche hinaus Dienstleistungen
aus anderen Bereichen und somit konzernweites Cross-Selling anzubieten. Die einmalige Ausrichtung
des Unternehmens mit der Verbindung von klassischer und digitaler Kommunikation bis hin zur
Transaktion verschafft Pixelpark einen für den Kunden sichtbaren Wettbewerbsvorteil.
Unternehmensstrategie
Pixelpark hat im Geschäftsjahr 2005 eine expansive Wachstumsstrategie begonnen, in dessen
Verlauf bereits fünf Unternehmen oder Unternehmensteile vollständig oder mehrheitlich übernommen
wurden. Diese ergänzen das Geschäftsportfolio des Konzerns. Mittelfristig muss Pixelpark in der Lage
sein, organisatorisch und kulturell zu integrieren. Eine Integration, die Synergien von administrativen
Prozessen über Crossmarketing, Projektkooperationen bis hin zu einem Zugehörigkeitsgefühl zum
Unternehmen ausschöpft, muss nachhaltig und interdisziplinär durchgeführt werden. Ein Scheitern der
Eingliederung einer oder mehrerer Neuerwerbungen ginge einher mit dem Verlust von
Kundenbeziehungen, Mitarbeiter-Know-how und ggf. der finanziellen Investition für Akquisition und
Integration.
Pixelpark strebt mit den Übernahmen und Beteiligungen jedoch eine deutliche Stärkung des
Gesamtkonzerns an. Das Unternehmen will auch weiterhin als Marktführer der konzernunabhängigen
Dienstleister agieren und die sinnvolle Expansion der Geschäftsbereiche durch M&A-Aktivitäten
vorantreiben. Die Aufnahme von starken operativen Einheiten, welche die Situation des
Gesamtkonzerns verbessern, stabilisiert Pixelpark.
Leistungswirtschaftliche Risiken
Die Bewertung der immateriellen Vermögenswerte und Beteiligungswerte basiert auf Impairment-
Tests gemäß IFRS anhand von Discounted Cash Flow-Berechnungen. In den Planungen, die dem
Impairment-Test zu Grunde liegen, wird von einem Anstieg der Umsatzerlöse im Jahr 2006 und den
Folgejahren ausgegangen.
Bei der Bewertung dieser Aktiva besteht ein Risiko darin, dass die in den Bewertungsberechnungen
angenommene Entwicklung nicht eintritt. Sollten die Ziele verfehlt werden, so dass der jeweilige
Zeitwert der Cash Flows aus Gesellschaften unter dem der Aktiva liegt, droht eine zusätzliche
Wertminderung auf diese Vermögenswerte.
Personal
Pixelpark verfügt über hoch qualifizierte Mitarbeiter, die in vielen Fällen über spezialisiertes
Fachwissen verfügen. Diesen Mitarbeitern kommt in der operativen Tätigkeit oftmals eine
Schlüsselfunktion zu. Mangelnde Motivation, Angebote von Wettbewerbern und andere Faktoren
können dazu führen, dass diese Mitarbeiter das Unternehmen verlassen, was für Pixelpark mit einem
Know-how-Verlust verbunden ist. In vielen Bereichen wäre dies aufgrund des Fachkräftemangels nur
schwer zu kompensieren. Pixelpark ist daher bestrebt, diese Mitarbeiter zu binden bzw. eine
kontinuierliche Know-how-Weitergabe zu betreiben.
F-63

Das Unternehmen befindet sich z.Z. im internen und externen Wachstum. Mit steigendem
Auftragseingang muss gewährleistet sein, dass sich genug qualifizierte Mitarbeiter im Unternehmen
befinden, um die Projekte fachgerecht umzusetzen. Pixelpark sucht daher aktiv und kontinuierlich
nach überdurchschnittlich ausgebildeten Fachkräften zur Bewältigung des operativen
Arbeitsaufkommens.
Technologie
Der Markt für Multimedia und IT ist einem hohen Innovationsdruck ausgesetzt. Daraus resultieren
zwei Risiken: Investitionen, die für Know-how in zukunftsgerichtete Technologien getätigt werden,
müssen ständig überprüft werden. Sollte sich herausstellen, dass sich ausgewählte Technologie nicht
im wirtschaftlich relevanten Maß als zukunftsfähig erweist, müssen weitere Investitionen eingestellt
und der gesamte Kostenblock mittelfristig finanziell kompensiert werden.
Daneben ergibt sich für das Unternehmen und insbesondere die Mitarbeiter ein ständiger Fortbildungsdruck.
Um aus technologischer Sicht weiterhin eine führende Rolle zu spielen, begegnet
Pixelpark diesem mit einem kontinuierlichen, aktiven Fortbildungsangebot.
Sonstiges
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London existiert ein bis zum 24. März 2016 laufender
Mietvertrag. Die gemieteten Räumlichkeiten waren im Geschäftsjahr 2005 untervermietet. Der Mieter
hat jedoch die Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung zum 25. März 2006 ausgeübt. Durch
die vorzeitige Kündigung des bisherigen Untermieters besteht für die Pixelpark AG insofern das Risiko
eines Drohverlustes aus dem Mietvertrag, als durch den Neuabschluss eines bereits verhandelten und
demnächst zu unterzeichnenden Untermietvertrags der durch Pixelpark AG zu zahlende Mietpreis
nicht zu 100% erziehlt werden kann. Diesem Risiko hat die Pixelpark AG durch die Bildung einer
Drohverlustrückstellung in Höhe von EUR 0,6 Mio. Rechnung getragen. Die Rückstellung
berücksichtigt die geschätzten Auswirkungen über die gesamte Restlaufzeit des Mietvertrages, die
Abzinsung erfolgt auf Grundlage eines marktüblichen Zinssatzes.
Der Aufsichtsrat der Pixelpark AG hat im Jahr 2002 einer Rechtsanwaltskanzlei den Auftrag gegeben,
den Erwerb der ZLU-Gruppe im Jahr 2000 zu prüfen. Die Rechtsanwälte kamen in ihrem dem
Aufsichtsrat am 11. Februar 2003 vorgelegten Prüfungsbericht zu dem Ergebnis, dass beim Erwerb
der ZLU-Gruppe und bei der Nachgründungsprüfung Unregelmäßigkeiten vorgekommen sind. Es
wurde Schadenersatzklage gegen die Verkäufer der ZLU-Gruppe sowie gegen ehemalige Vorstandsmitglieder
der Pixelpark AG und eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beim Landgericht Berlin
eingereicht. Die Klage gegen die Verkäufer wurde außergerichtlich durch eine Rückzahlung in Höhe
von 3,2 Mio. EUR beigelegt, die als Ertrag in das Betriebsergebnis des Konzerns im Geschäftsjahr
2003 einflossen. Die Klage gegen die anderen Parteien hat das Landgericht Berlin am 18. März 2005
erstinstanzlich abgewiesen. Am 9. Mai 2005 wurde mit der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ein
Vergleich geschlossen. Pixelpark hat gegen das Urteil des Landgerichts Berlin im Übrigen vor dem
Kammergericht i. H. v. 10 Mio. EUR Berufung eingelegt. Das Verfahren ruht derzeit wegen
Vergleichsverhandlungen der Parteien. Über die Genehmigung des mit den ehemaligen
Vorstandsmitgliedern verhandelten Vergleichs wird die ordentliche Hauptversammlung der Pixelpark
AG entscheiden. Durch die Klageabweisung in erster Instanz stehen den Beklagten maximale
Kostenerstattungsansprüche gegen Pixelpark in Höhe von EUR 0,4 Mio. zu. In genannter Höhe wurde
schon im Vorjahr eine bilanzielle Risikovorsorge getroffen und eine Rückstellung gebildet.
F-64

Die vorgenannten Risiken werden von Pixelpark über das definierte Risikomanagementsystem stetig
überprüft und bei höherer Eintrittswahrscheinlichkeit mit entsprechenden Maßnahmen belegt.
Derzeit sind jedoch keinerlei Risiken erkennbar, die den Fortbestand des Pixelpark-Konzerns
gefährden. Die positive Geschäftsentwicklung und insbesondere das Umsatzwachstum und die seit
2004 stetig verbesserte Vermögens- und Finanzlage des Konzerns gewähren dem Unternehmen
zusätzliche Planungssicherheit.
Prognosebericht
Das folgende Kapitel „Prognosebericht“ enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Informationen. Diese
sind an der Verwendung von Formulierungen mit Wörtern wie „erwarten“, „prognostizieren“,
„beabsichtigen“, „planen“, „anstreben“, „einschätzen“ und „werden“ zu erkennen. Solche vorausschauenden
Aussagen beruhen auf derzeitigen Erkenntnissen, Einschätzungen und Annahmen. Sie
bergen daher eine Reihe von Risiken, die bereits im Risikobericht behandelt wurden. Mehrere
Faktoren, von denen zahlreiche außerhalb des Einflussbereichs des Konzerns liegen, beeinflussten
den Geschäftsverlauf und dessen Ergebnisse. Sie können dazu führen, dass der tatsächliche von
dem für die Zukunft prognostizierten Geschäftsverlauf des Pixelpark-Konzerns abweicht.
Nach Vollzug des Turnarounds im Jahr 2004 wurde von Pixelpark im Geschäftsjahr 2005 eine
Wachstumsstrategie entwickelt und konsequent umgesetzt. Das Unternehmen hat sein Geschäftsportfolio
mit sechs vollständigen oder mehrheitlichen Akquisitionen deutlich erweitert. Daneben konnte
der Umsatz erneut gesteigert und die Gewinnschwelle nahezu ganzjährig erreicht werden. Das
Dienstleistungsangebot von Pixelpark 2006 ist einzigartig: Als erster Interaktiv-Dienstleister mit
umfassender IT-Kompetenz deckt das Unternehmen nun auch den Markt der klassischen Werbung
ab. Ein neuer Agenturtypus wurde geschaffen. Er verbindet klassische und digitale Kommunikation mit
Transaktion, vom Marketing bis zur Prozessoptimierung. Mit diesem Geschäftsportfolio wird Pixelpark
im Geschäftsjahr 2006 und darüber hinaus seine Kunden begleiten und unterstützen.
Die wirtschaftliche Situation dafür scheint günstig: So rechnet das DIW Berlin mit 1,7% Wachstum in
diesem Jahr und mit 1,2% im Jahr 2007. Zu Beginn des Jahres 2006 ist das internationale Umfeld
günstig: Der Ölpreis ist gesunken, der Euro-Wechselkurs ist günstiger für den Außenhandel als noch
vor einem Jahr, der Welthandel wird auch 2006 kräftig wachsen und die Konjunktur im Euroraum
verbessert sich. Die Maßnahmen der neuen Bundesregierung zur Belebung der Konjunktur
(Investitionsprogramm, kurzfristig günstigere Abschreibungsbedingungen, Vorzieheffekte für die
Anschaffung langfristiger Konsumgüter durch die erst ab 1.1.2007 wirksame Erhöhung der
Mehrwertsteuer) wirken sich 2006 positiv auf Konsum und Investitionen aus. So tragen 2006 die
Konsumausgaben der privaten Haushalte wie auch der Konsum des Staates positiv zum Wachstum
bei. Die Anlageinvestitionen erhöhen sich um 2,5%. Fast die Hälfte des BIP-Wachstums von 1,7%
wird daher von der inländischen Nachfrage getragen. 9
Auf dem Markt der Interaktivdienstleistungen ist Pixelpark time-to-market positioniert. So ist das
Thema Konvergenz, also die weitere Annäherung und Verschmelzung aller Medien und
Kommunikationskanäle, aus Sicht des Branchenverbandes BITKOM einer der wichtigsten aktuellen
Trends der Branche und war damit eines der Hauptthemen der CeBIT 2006.
9 Quelle: DIW Berlin, Pressemitteilung zur Konjunkturprognose 2006, 3. Januar 2006.
F-65

Als weitere Schwerpunkte wurden u.a. UMTS, E-Government, IT-Outsourcing, Mittelstand, Sicherheit
sowie Navigation genannt. Allgemein wird Informationstechnologie als einer der wirtschaftlichen
Schrittmacher des Jahres 2006 angesehen. Insbesondere Software-Anbieter und IT-Dienstleister
profitieren von der stärkeren Nachfrage gewerblicher Kunden. Gefragt sind insbesondere
betriebswirtschaftliche Programme und Anwendungen zur Erhöhung der IT-Sicherheit. Auch
mittelständische Unternehmen digitalisieren inzwischen auf breiter Front ihre Prozesse, um ihr
Geschäft voranzubringen und effizienter zu werden. Davon profitieren auch die IT-Dienstleister, deren
Umsatz nach BITKOM-Berechnungen um 4,5% auf 29,1 Milliarden Euro steigen wird. Der Trend zum
Outsourcing hält dabei an. 10
Für 2006 plant Pixelpark erneut, Umsatz und Ergebnis deutlich zu verbessern. Positiv werden sich in
Zukunft die zunehmende Integration der neu erworbenen Geschäftseinheiten und die damit
verbundenen Möglichkeiten des Cross-Sellings auf die Umsatz- und Ertragssituation auswirken.
Dabei kann Pixelpark weiterhin die anhaltende Marktkonsolidierung ausnutzen und externe Einheiten
akquirieren, die in die strategische und wirtschaftliche Ausrichtung des Unternehmens passen.
Im 15. Jahr seines Bestehens hat Pixelpark als erstes Unternehmen der digitalen Wirtschaft die
Verbindung mit einer Offline-Werbeagentur vollzogen und ist somit wieder einmal Vorreiter einer
Branche. Dieser Wettbewerbsvorteil, aber auch die allgemeine gute Positionierung und stabile
wirtschaftliche Lage, werden dem Unternehmen im laufenden aber auch in den kommenden
Geschäftsjahren die Sicherheit geben, weiterhin eine führende Rolle zu spielen und Umsatz und
Erträge weiter zu steigern.
Berlin, 15. Mai 2006
Der Vorstand
Michael Riese Burkhard Berner
10 Quelle: BITKOM, Presseinformation zur CeBIT 2006, 2. März 2006.
F-66

ABCD
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den von der Pixelpark AG, Berlin, aufgestellten Konzernabschluss --bestehend aus
Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, Kapitalflussrechnung
und Anhang-- sowie den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis
31. Dezember 2005 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht
nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1
HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen
Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten
Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht
abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut
der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung
vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten
und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter
Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den Konzernlagebericht
vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit
hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden
die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld
des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung
werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie
Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der
Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der
in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises,
der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen
Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des
Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung
eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
F-67

ABCD
Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht
der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach
§ 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter
Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang
mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des
Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.
Berlin, den 15. Mai 2006
KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Quitmann
Wirtschaftsprüfer
Neumann
Wirtschaftsprüfer
F-68

Konzernabschluss zum 31. Dezember 2004
nach International Financial Reporting
Standards (IFRS) und Konzernlagebericht
Pixelpark AG
Berlin
F-69

Pixelpark AG, Berlin
Konzerngewinn- und Verlustrechnung für die Zeit
vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004
1.1. – 1.1. –
(in TEUR) 31.12. 2004 31.12. 2003
Umsatzerlöse 18.219 14.240
Sonstige betriebliche Erträge 1.686 8.284
Materialaufwand/Aufwand für bezogene Leistungen -7.779 -5.167
Personalaufwand -9.709 -13.031
Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte -292 -524
Abschreibung auf Firmenwerte -104 -1.416
Sonstige betriebliche Aufwendungen -4.500 -9.153
Betriebsergebnis -2.479 -6.767
Zinsergebnis 76 89
Erträge aus assoziierten Unternehmen 0 208
Währungsverluste -5 -26
Ergebnis vor Steuern -2.408 -6.496
Ertragsteuern 205 -130
Konzernfehlbetrag -2.203 -6.626
Konzernfehlbetrag je Aktie in EUR -0,21 -0,40
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 10.506.436 16.614.081
F-70

Pixelpark AG, Berlin
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2004
(in TEUR) 31.12.2004 31.12.2003
AKTIVA
Liquide Mittel 5.763 4.143
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 2.660 3.468
Forderungen gegen Unternehmen im Verbundbereich 188 1.016
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen 561 1.100
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten 812 1.725
Kurzfristige Vermögenswerte, gesamt 9.984 11.452
Sachanlagevermögen 417 454
Firmenwerte 1.969 2.111
Immaterielle Vermögenswerte 19 50
Nach der at cost Methode bilanzierte Finanzanlagen 1.360 0
Sonstige Vermögenswerte 17 17
Langfristige Vermögenswerte, gesamt 3.782 2.632
Aktiva, gesamt 13.766 14.084
PASSIVA
Rückstellungen 2.976 3.414
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 2.833 3.000
Kurzfristige Darlehen und kurzfristige Anteile an langfristigen Darlehen 21 0
Erhaltene Anzahlungen 228 287
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 24 53
Verbindlichkeiten im Verbundbereich 147 124
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 1.626 1.409
Kurzfristige Verbindlichkeiten, gesamt 7.855 8.287
Latente Steuern 97 285
Übrige 42 49
Langfristige Verbindlichkeiten, gesamt 139 334
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 12.378 10.057
Kapitalrücklagen 74.732 74.554
Bilanzverlust -82.553 -80.350
Kumulierte Wechselkursdifferenzen 1.215 1.202
Eigenkapital, gesamt 5.772 5.463
Passiva, gesamt 13.766 14.084
F-71

Pixelpark AG, Berlin
Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2004
(in TEUR) 2004 2003
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
Konzernfehlbetrag -2.203 -6.626
Abschreibungen auf Vermögenswerte des Anlagevermögens 396 1.940
Zunahme der langfristigen Rückstellungen 52 325
Gewinn aus dem Abgang von Vermögenswerten des Anlagevermögens
Abnahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
-84 -186
oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind
Abnahme der kurzfristigen Rückstellungen, der Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder
2.994 805
Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -1.278 -4.742
Sonstige nicht zahlungswirksame Erträge -384 -1.726
Nettoabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit -507 -10.210
Cash Flow aus Investitionstätigkeit
Auszahlungen für Akquisitionen, abzüglich erworbener liquider Mittel
Auszahlungen im Rahmen von Desinvestitionen, zuzüglich
0 -568
abgehender liquider Mittel 0 -50
Auszahlungen für Investitionen in das sonstige Anlagevermögen -180 -92
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens 84 671
Nettoabfluss aus Investitionstätigkeit -96 -39
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit
Auszahlungen aus der Tilgung von Darlehen 0 -431
Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen 21 0
Einzahlungen von Aktionären in das Eigenkapital 2.197 0
Nettozufluss (i.Vj. Nettoabfluss) aus Finanzierungstätigkeit 2.218 -431
Veränderung der liquiden Mittel 1.615 -10.680
Wechselkursbedingte Veränderung der liquiden Mittel 4 -123
Liquide Mittel am Anfang der Periode 4.143 14.946
Liquide Mittel am Ende der Periode 5.762 4.143
F-72 .

Pixelpark AG, Berlin
Konzerneigenkapitalspiegel für die Zeit vom 1. Januar 2003 bis 31. Dezember 2004
(in TEUR)
Gezeichnetes
Kapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Kumulierte
Wechselkursdifferenzen
Summe
Eigenkapital
Stand 1. Januar 2003 20.113 138.464 -147.690 1.214 12.101
Kapitalherabsetzung -10.056 - 63.910 73.966 0
Währungsumrechnungsdifferenz -12 -12
Konzernfehlbetrag -6.626 -6.626
Stand 31. Dezember 2003 10.057 74.554 -80.350 1.202 5.463
Barkapitalerhöhung 2.100 123 0 0 2.223
Sachkapitalerhöhung 221 55 0 0 276
Währungsumrechnungsdifferenz 0 0 0 13 13
Konzernfehlbetrag 0 0 -2.203 0 -2.203
Stand 31. Dezember 2004 12.378 74.732 -82.553 1.215 5.772
F-73

Pixelpark AG, Berlin
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004
A. Allgemeiner Teil
Die Pixelpark AG („Unternehmen“) hat ihren Sitz in Berlin. Der Konzernabschluss des Unternehmens
für das Geschäftsjahr 2004 betrifft das Unternehmen und seine Tochtergesellschaften
(insgesamt „Konzern“ oder „Pixelpark“) sowie seine Beteiligungen an assoziierten Unternehmen.
Der Konzernabschluss und -lagebericht 2003 sind auf Veranlassung des Vorstands am
16. November 2004 veröffentlicht worden.
Die Pixelpark AG entstand durch Umwandlung der Pixelpark Multimedia Agentur GmbH durch
Beschluss der Gesellschafter am 9. August 1999 und mit Eintragung der Umwandlung in das
Handelsregister am 15. September 1999.
Der Konzernjahresabschluss der Pixelpark AG für das Geschäftsjahr 2004 wurde unter Anwendung
des § 292a HGB in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards
(IFRS) und den Auslegungen des International Financial Reporting Interpretations Committee
(IFRIC) erstellt. Die Berichterstattung für das Geschäftsjahr 2004 erfolgt nach den verpflichtend
anzuwendenden Standards und Interpretations und ermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernabschluss
wird in Euro (EUR) aufgestellt. Alle Angaben erfolgen in Tausend Euro (TEUR).
Kurzes Unternehmensporträt
Pixelpark ist ein Management- und Technologiedienstleister. Das Leistungsspektrum umfasst
Strategieberatung, konzeptionelle und grafische Realisierung komplexer webbasierter Lösungen,
technische Integration und Anbindung an bestehende Systeme sowie Hosting und Housing
von webbasierten Lösungen. Außerdem bietet das Unternehmen über eine Tochtergesellschaft
unternehmensberaterische Leistungen mit dem Schwerpunkt Logistik und Geschäftsprozessoptimierung
an. Das Unternehmen wurde 1991 gegründet und deckt heute den deutschsprachigen
Markt ab.
Vom 4. Oktober 1999 bis zum 28. Februar 2003 war die Aktie der Pixelpark AG am Neuen
Markt der Frankfurter Wertpapierbörse notiert. Seit dem 1. März 2003 ist die Aktie im Geregelter
Markt (General Standard) mit der Wertpapierkennnummer 514350 in Deutschland notiert.
Der Konzern beschäftigte zum 31. Dezember 2004 125 Mitarbeiter (im Vorjahr: 145) an verschiedenen
Standorten in Deutschland und der Schweiz.
F-74

Zusammenfassung der wesentlichen Bewertungsvorschriften
Bewertungsvorschriften
a) Grundlagen
Alle Zahlenangaben wurden auf der Grundlage der Ist-Kosten erstellt.
Die Unternehmen des Konzerns haben die Bilanzierungsrichtlinien konsequent angewandt; sie
entsprechen denen, die im Vorjahr angewandt wurden.
b) Schätzungen
Der Konzernabschluss beruht zum Teil auf Schätzungen der Geschäftsleitung. Sie werden insbesondere
bei der Bewertung des Fertigstellungsgrades von Projekten (percentage of completion),
bei den Wertminderungstests sowie bei der Berechnung von Restrukturierungsrückstellungen
angewandt. Die Schätzungen wurden z.B. gestützt durch vorhandene Projektkalkulationssysteme
sowie durch Erfahrungswerte. Die tatsächlichen Ergebnisse können jedoch von
den Schätzungen abweichen.
c) Grundlage der Konsolidierung
Unternehmenserwerbe und Veräußerungen
Unternehmenserwerbe werden nach der Erwerbsmethode bilanziert. Im Rahmen der Kaufpreisallokation
werden alle übernommenen Vermögenswerte und Schulden sowie bestimmte Eventualverbindlichkeiten
mit dem Marktwert angesetzt. Des Weiteren werden identifizierbare immaterielle
Vermögenswerte aktiviert. Der verbleibende Unterschiedsbetrag wird als Geschäfts-
oder Firmenwert aktiviert und in den Folgeperioden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern
einem jährlichen Werthaltigkeitstest unterzogen.
Zum 1. Juli 2004 wurden 100% an der Visioplant Consult GmbH, Hamburg, erworben. Der
Kaufpreis betrug TEUR 301 und es entstand ein verbleibender Unterschiedsbetrag von
TEUR 962, der als Geschäfts- oder Firmenwert aktiviert wurde. Im Geschäftsjahr 2004 wurden
keine weiteren wesentlichen Akquisitionen von der Pixelpark AG getätigt.
Darüber hinaus fand im Rahmen von weiteren Kapitalerhöhungen bei der PXP Austria AG eine
Verwässerung der Kapitalanteile, die von der Pixelpark AG gehalten werden, statt. Da nunmehr
16,4% (i.Vj. 24,5%) an der PXP Austria AG gehalten werden, findet keine „at-equity-
Konsolidierung“ statt, sondern die Anteile werden nunmehr gemäß IAS 39 angesetzt.
Tochtergesellschaften
Tochtergesellschaften sind Gesellschaften, die vom Konzern kontrolliert werden. Kontrolle liegt
dann vor, wenn der Konzern die Möglichkeit hat, das finanzielle und operative Handeln eines
Unternehmens direkt oder indirekt so zu steuern, dass er davon profitiert. Die Abschlüsse von
Tochtergesellschaften sind vom Tage des Beginns der Kontrolle bis zu deren Ende Teil des
Konzernabschlusses.
F-75

Beteiligungsgesellschaften
Beteiligungsgesellschaften sind Unternehmen, auf die der Konzern erheblichen Einfluss hat,
aber nicht die finanzielle und operative Kontrolle ausübt. Die Konzernabschlüsse enthalten den
Anteil des Konzerns an den anerkannten Gewinnen und Verlusten der Beteiligungsgesellschaften
gemäß Equity-Methode und zwar von dem Tage an, an dem der erhebliche Einfluss begann,
bis zu dessen Ende. Wenn der Konzernanteil an den Verlusten den Buchwert der Beteiligungsgesellschaft
überschreitet, wird dieser auf Null gesetzt. Weitere Verluste werden nicht ausgewiesen.
Dies gilt allerdings nicht für Verpflichtungen, die der Konzern gegenüber der Beteiligungsgesellschaft
übernommen hat.
Bei der Konsolidierung eliminierte Transaktionen
Konzerninterne Salden und Transaktionen sowie nicht realisierte Gewinne aus konzerninternen
Transaktionen werden bei der Erstellung des Konzernabschlusses eliminiert. Nicht realisierte
Gewinne aus Transaktionen mit Beteiligungsgesellschaften und Unternehmen im gemeinsamen
Besitz werden im Umfang der Konzernanteile an diesen Unternehmen eliminiert. Nicht realisierte
Verluste werden behandelt wie nicht realisierte Gewinne, allerdings nur, wenn keine zusätzliche
Abschreibung des Beteiligungswertes erkennbar ist.
d) Währungsumrechnung
Devisentransaktionen werden zum Wechselkurs des Datums der Transaktion in EUR umgerechnet.
Am Bilanzstichtag vorhandene liquide Mittel, Forderungen und Verbindlichkeiten in
Fremdwährungen werden zum Kurs des Stichtages in EUR umgerechnet. Währungsdifferenzen,
die sich aus der Umrechnung ergeben, werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
ausgewiesen.
Bei der Umrechnung der Bilanz bzw. der Gewinn- und Verlustrechnung ausländischer Tochtergesellschaften
in EUR wurde der Stichtagskurs für die Bilanz bzw. der Jahresdurchschnittskurs
für die Gewinn- und Verlustrechnung zu Grunde gelegt. Differenzbeträge, die sich aus der Anwendung
dieser unterschiedlichen Kurse ergeben, werden in Übereinstimmung mit den IFRS
erfolgsneutral als „Kumulierte Wechselkursdifferenzen“ in das Eigenkapital gebucht.
Die Währungsumrechnungsdifferenzen haben sich insgesamt wie folgt entwickelt:
1.1. -
1.1. -
31.12.2004 31.12.2003
TEUR TEUR
Stand am Beginn der Periode 1.202 1.214
Währungsumrechnungsdifferenz 13 -12
Stand am Ende der Periode 1.215 1.202
F-76

Währungsumrechnungsgewinne und -verluste
Der Konzern unterliegt keinem besonders hohen Wechselkursrisiko. Umsätze in Ländern außerhalb
der Eurozone wurden fast ausnahmslos in der jeweiligen Landeswährung abgerechnet.
Im Geschäftsjahr 2004 ergaben sich Währungsumrechnungsgewinne und -verluste vorwiegend
durch die Finanzierung der Gesellschaften in den einzelnen Ländern durch die Pixelpark AG.
Der Nettoverlust betrug TEUR 5 (i.Vj. TEUR 26).
e) Finanzierungsinstrumente
Die Finanzierungsinstrumente bestehen vorwiegend in liquiden Mitteln, Forderungen, Verbindlichkeiten,
Rückstellungen sowie kurz- und langfristigen Schulden. Der Zeitwert der Finanzierungsinstrumente
entspricht dem Betrag, zu dem das jeweilige Instrument zwischen zwei Parteien
in einer echten Transaktion gehandelt würde, Notverkäufe und Liquidation ausgenommen.
Der Buchwert von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten entspricht im Wesentlichen deren
Zeitwert.
Der Konzern nutzt keine Finanzderivate, z.B. zur Absicherung des Währungs- und Zinsrisikos.
Er hält oder emittiert keine Finanzderivate für Handelszwecke.
f) Sachanlagevermögen
Eigentum
Gegenstände des Sachanlagevermögens werden nach Kosten abzüglich der aufgelaufenen
planmäßigen Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (außerplanmäßige Abschreibungen)
ausgewiesen (vgl. Bewertungsvorschrift k). Die Kosten selbst hergestellter Gegenstände schließen
die Material- und direkten Arbeitskosten ein sowie einen angemessenen Teil der Gemeinkosten
ein.
Mietverhältnisse
Mietverhältnisse, bei denen der Konzern die Risiken und Vorteile ähnlich einem Eigentümer
trägt, werden als Finanzierungsleasing eingestuft. Solche Mietverhältnisse gab es zum Stichtag
nicht. Pachtzahlungen werden entsprechend den Bewertungsvorschriften behandelt.
Folgeaufwendungen
Nachträgliche Anschaffungs- oder Herstellungskosten werden nur aktiviert, wenn sie den wirtschaftlichen
Nutzen des betroffenen Vermögenswertes steigern. Alle anderen Aufwendungen
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwendungen in der angefallenen
Höhe ausgewiesen.
F-77

Abschreibung
Die Abschreibung auf Gegenstände des Sachanlagevermögens erfolgt linear über deren geschätzte
Lebensdauer. Grundstücke werden nicht abgeschrieben. Die geschätzte Lebensdauer
beträgt für:
• Mietereinbauten 3-10 Jahre
• Geschäftsausstattung 3-5 Jahre
• Hardware/Geräte 5 Jahre
g) Immaterielle Vermögenswerte
Firmenwert
Der Geschäfts- oder Firmenwert ist der Überschuss der Anschaffungskosten für den Unternehmenserwerb
über den vom Erwerber zum Tag des Tauschvorganges erworbenen Anteil an den
beizulegenden Zeitwerten der identifizierbaren Vermögenswerte und Schulden. Er ist als Vermögenswert
mit den Kosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen
(vgl. Bewertungsvorschrift k) ausgewiesen. Pixelpark macht von der Übergangsvorschrift
IFRS 3.85 in Verbindung mit IAS 36 und IAS 38 ab dem 1. Januar 2004 Gebrauch. Seit diesem
Zeitpunkt werden die Firmenwerte nicht mehr planmäßig abgeschrieben. Mindestens einmal
jährlich wird ein Impairment-Test für jeden Vermögenswert durchgeführt (vgl. Bewertungsvorschrift
k).
Forschung und Entwicklung
Aufwendungen für Forschungen zum Zweck neuer wissenschaftlicher oder technischer Erkenntnisse
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwendungen in der tatsächlichen
Höhe ausgewiesen.
Aufwendungen für Entwicklungstätigkeiten, deren Ergebnisse für die Herstellung neuer oder
wesentlich verbesserter Produkte oder Verfahren genutzt werden, werden aktiviert, wenn das
Produkt oder Verfahren technisch und wirtschaftlich machbar ist und der Konzern über die Ressourcen
verfügt, um die Entwicklung zu Ende zu führen. Die aktivierten Aufwendungen
schließen die Material- und direkten Arbeitskosten ein sowie einen angemessenen Teil der Gemeinkosten.
Andere Entwicklungsaufwendungen erscheinen in ihrer tatsächlichen Höhe in der
Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwand.
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen werden mit ihren Kosten abzüglich aufgelaufener planmäßiger
Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (vgl. Bewertungsvorschrift k) ausgewiesen.
Aktivierung von Software für den internen Gebrauch
Gemäß IAS 38 werden für die firmeneigene Entwicklung von Software für den internen
Gebrauch nur Personalaufwendungen aktiviert. Die Abschreibung erfolgt linear über eine angenommene
effektive Lebensdauer von zwei bis vier Jahren.
F-78

Andere immaterielle Vermögenswerte
Andere vom Konzern erworbene immaterielle Vermögenswerte werden mit ihren Kosten ausgewiesen,
abzüglich aufgelaufener planmäßiger Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen
(vgl. Bewertungsvorschrift k). Aufwendungen für intern generierte Firmenwerte und Marken
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung aufwandswirksam in der tatsächlichen Höhe
erfasst.
Folgeaufwendungen
Folgeaufwendungen für aktivierte immaterielle Vermögenswerte werden nur aktiviert, wenn sie
den wirtschaftlichen Nutzen des betroffenen Vermögenswertes steigern. Alle anderen Aufwendungen
werden aufwandswirksam in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung in der angefallenen
Höhe erfasst.
Abschreibungen
Immaterielle Vermögenswerte werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung linear über
ihre geschätzte Lebensdauer abgeschrieben. Die geschätzte Lebensdauer beträgt für:
• Marken 8 Jahre
• aktivierte Entwicklungskosten 2-4 Jahre
• Software 3 Jahre
Die Firmenwerte wurden bis zum 31. Dezember 2003 über sieben Jahre planmäßig abgeschrieben.
Durch die frühzeitige Anwendung von IFRS 3 sind im Geschäftsjahr 2004 planmäßige Abschreibungen
in Höhe von rund TEUR 385 entfallen.
h) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige Forderungen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie andere Forderungen werden mit ihren Kosten
abzüglich Wertberichtigungen (vgl. Bewertungsvorschrift k) ausgewiesen.
i) Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen
Laufende Arbeiten werden mit ihren Kosten sowie dem zum Stichtag erkennbaren Gewinn ausgewiesen
(vgl. Bewertungsvorschrift p). Für drohende Verluste wird eine Rückstellung gebildet.
Die Kosten enthalten alle direkt auf ein Projekt bezogenen Aufwendungen und einen Anteil an
den festen und variablen Gemeinkosten, die durch die vertraglich festgelegten Tätigkeiten des
Konzerns auf der Grundlage normaler Arbeitskapazitäten entstehen.
Je nachdem, ob der Saldo positiv oder negativ ist, wird er aktiv unter "Noch nicht in Rechnung
gestellte Leistungen" oder passiv unter "Erhaltene Anzahlungen" ausgewiesen.
j) Liquide Mittel
Die liquiden Mittel bestehen aus dem Kassenbestand und Bankguthaben.
F-79

k) Wertberichtigungen/Wertminderungen
Die Buchwerte der Vermögenswerte sowie der latenten Steuern (vgl. Bewertungsvorschrift r)
des Konzerns werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft, um festzustellen, ob es Anzeichen für
Wertminderungen gibt. Wenn solche Anzeichen vorliegen, wird der erzielbare Betrag geschätzt.
Eine Wertminderung wird dann festgestellt, wenn der Buchwert eines Vermögenswertes oder
der zugehörigen Einheit, die liquide Mittel erwirtschaftet, den erzielbaren Wert übersteigt. Die
entsprechenden Wertminderungen werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung erfasst.
Berechnung des erzielbaren Betrages
Der erzielbare Betrag für Forderungen des Konzerns wird errechnet als der Barwert des damit
zu erwirtschaftenden zukünftigen Cash Flows, abgezinst mit dem effektiven Zinssatz, der mit
dem Gegenstand verbunden ist. Bei kurzfristigen Forderungen wird nicht abgezinst.
Bei anderen Vermögenswerten bestimmt sich der erzielbare Betrag nach dem Nettoveräußerungspreis
oder dem Nutzungswert, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Zur Ermittlung des
Nutzungswerts werden die geschätzten zukünftigen Cash Flows mit einem Zinssatz vor Steuern
diskontiert, der die aktuellen Markterwartungen über den Zinseffekt und die spezifischen Risiken
des Vermögenswertes widerspiegelt. Bei Vermögenswerten, die nicht weitgehend unabhängig
für einen Mittelzufluss sorgen, wird der erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden
Einheit bestimmt, zu der der betrachtete Vermögenswert gehört. Die zahlungsmittelgenerierende
Einheit ist die kleinste identifizierbare Gruppe von Vermögenswerten, die Mittelzuflüsse aus
der fortgesetzten Nutzung erzeugen, die weitestgehend unabhängig von den Mittelzuflüssen anderer
Vermögenswerte oder anderer Gruppen von Vermögenswerten sind.
Aufhebung der Wertminderung
Eine Wertminderung auf Vermögenswerte wird dann aufgehoben, wenn der ihr folgende Anstieg
des erzielbaren Betrages objektiv auf ein Ereignis zurückgeht, das nach der Feststellung
der Wertminderung eingetreten ist.
Bei anderen Vermögenswerten wird die Wertminderung aufgehoben, wenn sich die Schätzungen
der Höhe des erzielbaren Betrages verändern.
Eine Wertminderung wird nur in dem Umfang aufgehoben, in dem der Buchwert des Vermögenswertes
denjenigen Buchwert unterschreitet, der allein auf Grund planmäßiger Abschreibungen
ermittelt worden wäre.
l) Verzinsliche Kredite
Verzinsliche Kredite werden anfänglich zu ihren Kosten abzüglich der auf sie entfallenden
Transaktionskosten verbucht. Nachfolgend werden sie zum Restbuchwert ausgewiesen; die Differenz
zwischen Kosten und Rückzahlungswert wird für die Laufzeit des Kredites in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung mit dem effektiven Zinssatz aufgeführt.
F-80

m) Leistungen für Mitarbeiter
Aktienoptionsprogramme
Das Aktienoptionsprogramm erlaubt Konzernmitarbeitern den Erwerb von Anteilen an der Pixelpark
AG. Der Preis für die Optionsausübung entspricht dem Marktpreis der zu Grunde liegenden
Aktien zum Zeitpunkt der Einräumung; Kompensationskosten oder Verbindlichkeiten
werden nicht erfasst. Wenn die Optionen ausgeübt werden, erhöht sich das Eigenkapital um den
eingenommenen Betrag.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG am 16. September
1999 war der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates in der Zeit bis zum
15. September 2004 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 910.000
neuen nennwertlosen Aktien der Pixelpark AG zu gewähren. Mit Beschluss der Hauptversammlung
vom 2. November 2000 ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates in
der Zeit bis zum 15. September 2005 weiterhin einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb
von bis zu 950.000 neuen nennwertlosen Aktien der Pixelpark AG zu gewähren.
Weitere Erläuterungen über die bedingte Erhöhung des Eigenkapitals auf Grund von Aktienoptionen
werden im Abschnitt 19 gegeben.
n) Rückstellungen
Eine Rückstellung wird in der Bilanz ausgewiesen, wenn der Konzern auf Grund eines zurückliegenden
Ereignisses eine rechtliche oder faktische Verpflichtung hat und ein Abfluss von Ressourcen
mit wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung dieser Verpflichtung wahrscheinlich ist. Bei
einer wesentlichen Wirkung des Zinseffekts werden die Rückstellungen durch Diskontierung
der erwarteten künftigen Ausgaben mit einem Zinssatz vor Steuern festgesetzt, der die aktuellen
Markterwartungen sowie, wenn erforderlich, das spezifische Risiko der Verbindlichkeit berücksichtigt.
Garantien
Eine Rückstellung wird ausgewiesen, wenn die zu Grunde liegenden Produkte oder Dienstleistungen
verkauft wurden. Die Rückstellung beruht auf Erfahrungswerten und einer Abwägung
aller möglichen Ereignisse und deren Wahrscheinlichkeiten.
Restrukturierung
Eine Rückstellung für Restrukturierung wird ausgewiesen, wenn der Konzern einen detaillierten
und formalen Restrukturierungsplan beschlossen hat und die Restrukturierung entweder begonnen
oder öffentlich bekannt gemacht hat. Kosten, die mit den laufenden Aktivitäten des Unternehmens
im Zusammenhang stehen, werden nicht berücksichtigt.
Belastende Verträge
Eine Rückstellung für belastende Verträge wird ausgewiesen, wenn die Einnahmen, die der
Konzern aus einem Vertrag erwartet, geringer sind als die unvermeidbaren Kosten, die durch
die Erfüllung der vertraglichen Verpflichtungen entstehen.
F-81

o) Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden mit ihren Kosten ausgewiesen.
p) Erlöse
Verkaufte Waren und erbrachte Dienstleistungen
Erlöse aus dem Verkauf von Waren werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung gebucht,
wenn die Eigentumsrechte auf den Käufer übergegangen sind. Erlöse aus erbrachten
Dienstleistungen werden entsprechend dem Fertigstellungsgrad am Bilanzstichtag ausgewiesen.
Der Fertigstellungsgrad wird durch Untersuchungen der erbrachten Leistung bestimmt. Erlöse
werden nicht erfasst, wenn Zweifel hinsichtlich der Einbringlichkeit der fälligen Gegenleistung,
der für das Geschäft angefallenen bzw. erwarteten Kosten oder hinsichtlich einer möglichen
Rückgabe von Waren bestehen.
Wenn die laufende Projektplanung zeigt, dass das Projekt in die Verlustzone gerät, wird der
Verlust unmittelbar in dem Zeitraum erfasst, in dem er festgestellt wird.
Im Fall von Onlinewerbung wird nur die einbehaltene Provision aus den Werbebudgets der
Kunden als Umsatzerlös ausgewiesen.
Öffentliche Zuwendungen
Öffentliche Zuwendungen werden in der Bilanz solange als Erhaltene Anzahlungen ausgewiesen,
bis davon auszugehen ist, dass der Konzern die damit verbundenen Bedingungen erfüllen
wird.
Zuwendungen, die den Konzern für entstandene Aufwendungen entschädigen, werden systematisch
in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung in der Periode als Erlöse ausgewiesen, in der
die Aufwendungen angefallen sind. Zuwendungen für Vermögenswerte werden in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung mittels eines reduzierten Abschreibungsbetrages über die Lebensdauer
des abschreibungsfähigen Vermögenswertes als Ertrag erfasst.
q) Aufwendungen
Mietzahlungen
Geleistete Zahlungen im Rahmen von Mietverträgen werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
linear über die Laufzeit des Vertrages ausgewiesen. Erhaltene Mietvergünstigungen
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als ein integraler Bestandteil der gesamten
Mietaufwendungen dargestellt.
Nettofinanzierungskosten
Die Nettofinanzierungskosten umfassen die fälligen Kreditzinsen auf Basis des dem Kredit zu
Grunde liegenden Effektivzinses sowie Gewinne und Verluste aus der Umrechnung von
Fremdwährungen in die Berichtswährung, die in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen
werden (vgl. Bewertungsvorschrift d), sowie die Beteiligungserträge.
F-82

Zinserträge werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung zeitproportional unter Berücksichtigung
der Effektivverzinsung des Vermögenswertes erfasst. Dividenden werden in der
Konzerngewinn- und Verlustrechnung mit der Entstehung des Rechtsanspruches auf Zahlung
erfasst.
r) Ertragsteuern
Ertragsteuern setzen sich aus tatsächlichen und latenten Steuern zusammen. Sie werden in der
Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, wenn sie sich nicht auf Positionen beziehen,
die direkt beim Eigenkapital gebucht werden. In diesem Fall werden sie im Eigenkapital
ausgewiesen.
Tatsächliche Ertragsteuern sind der Betrag der geschuldeten oder erstattungsfähigen Ertragsteuern,
der aus dem zu versteuernden Einkommen oder Verlust der Periode resultiert. Er wird anhand
der Steuersätze berechnet, die am Bilanzstichtag oder in Kürze gelten werden. Zu den tatsächlichen
Steuern zählen auch Nachzahlungen für noch nicht bezahlte Steuern vergangener
Perioden bzw. Rückzahlungen von in vergangenen Perioden zuviel bezahlten Steuern.
Latente Steuern werden zur Berücksichtigung der steuerlichen Folgen von temporären Unterschieden
zwischen Wertansätzen für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der IFRS-
Bilanz und den entsprechenden steuerlichen Bemessungsgrundlagen jährlich auf Basis der Steuersätze
für den steuerlichen Gewinn in dem Jahr, in dem die Unterschiede wahrscheinlich ausgeglichen
werden, gebildet. Dies gilt für alle temporären Differenzen, es sei denn, die latente
Steuerschuld erwächst aus einem Firmenwert, für den eine Abschreibung steuerlich nicht absetzbar
ist oder dem Ansatz eines Vermögenswertes oder einer Schuld bei einem Geschäftsvorfall,
welcher kein Unternehmenszusammenschluss ist und zum Zeitpunkt des Geschäftsvorfalls
weder das IFRS-Periodenergebnis noch das zu versteuernde Ergebnis beeinflusst.
Aktive latente Steuern für den Vortrag noch nicht genutzter steuerlicher Verluste werden nur in
dem Umfang bilanziert, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zukünftig zu versteuerndes Ergebnis
zur Verfügung stehen wird, gegen das die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste
verwendet werden können.
s) Segmentberichterstattung
Ein Segment ist eine unterscheidbare Teilaktivität des Konzerns, die Dienstleistungen innerhalb
eines spezifischen wirtschaftlichen Umfeldes anbietet oder erbringt und Risiken und Chancen
ausgesetzt ist, die sich von Teilaktivitäten, die in anderen wirtschaftlichen Umfeldern tätig sind,
unterscheidet.
F-83

B. Besonderer Teil
Lfd.
Nr. Zwischenüberschrift Seite
1. Segmentberichterstattung 85
2. Investitionen bei Tochtergesellschaften 87
3. Umsatzerlöse 87
4. Sonstige betriebliche Erträge 87
5. Sonstige betriebliche Aufwendungen 88
6. Personalaufwand 88
7. Nettofinanzierungskosten 88
8. Ertragsteuern 89
9. Sachanlagevermögen 90
10. Immaterielle Vermögenswerte 91
11. Finanzanlagen 92
12. Aktive und passive latente Steuern 92
13. Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen 94
14. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige Vermögenswerte 94
15. Liquide Mittel 94
16. Kapital und Rücklagen 95
17. Verlust pro Aktie 98
18. Verzinsliche Darlehen 98
19. Mitarbeiterbeteiligung 98
20. Rückstellungen 99
21. Verbindlichkeiten 100
22. Finanzinstrumente 100
23. Mietverhältnisse 101
24. Nahestehende Unternehmen und Personen 102
25. Unternehmen des Konzerns 104
26. Besondere Erläuterungen und Angabepflichten nach § 292a HGB 105
27. Ergänzende Pflichtangaben gemäß § 292a HGB 108
F-84

1. Segmentberichterstattung
Die primären Segmentinformationen beziehen sich auf die rechtlichen Einheiten des Konzerns
und beruhen auf der Managementstruktur des Konzerns und seines internen Berichtswesens.
Die Zahlen eines Segments sind die Zahlen der jeweiligen rechtlich selbstständigen Tochtergesellschaft
in dem bezeichneten Land und gegebenenfalls ihrer Tochtergesellschaften. Um eine
klare Darstellung zu erreichen, werden alle direkten Tochtergesellschaften aufgeführt, selbst
wenn sie das Größenkriterium für ein Segment nicht erfüllen.
In Deutschland gibt es vier Gesellschaften: Pixelpark AG, die ZLU – Zentrum für Logistik und
Unternehmensplanung GmbH („ZLU“), die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH („Visioplant
Vertrieb“) sowie die Visioplant Consult GmbH („Visioplant Consult“).
Das Geschäftsfeld „Deutschland operativ“ umfasst die Pixelpark AG mit ihren operativen Bereichen
Agentur und Informationstechnologie.
Die Beträge in der Tabelle sind vor den Konsolidierungsmaßnahmen auf Konzernebene dargestellt.
Vorjahreszahlen sind kursiv unter denen des Geschäftsjahres 2004 dargestellt.
In der Segmentberichterstattung gelten dieselben Bilanzierungsrichtlinien (IFRS) wie in den
Konzernabschlüssen. Interne Verrechnungspreise zwischen den Segmenten erfolgen auf „at
arm’s length-Basis“.
Der Konzern steuert seine Segmente nach dem operativen Ergebnis (EBITDA bzw. EBITA).
Die Segmentergebnisse, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen all die Positionen,
die dem jeweiligen Segment direkt zugeordnet werden können.
F-85

Primäre Segmente
(in TEUR) Pixelpark Schweiz ZLU Visioplant Visioplant Konsolidierung/ Gesamt
Deutschland Consult Vertrieb Zentrales
operativ Management
Externer Umsatz 8.806 586 3.347 763 4.717 0 18.219
Interner Umsatz
innerhalb des Segments 0 0 0 0 0 0 0
mit anderen Segmenten 72 0 0 6 0 -78 0
Gesamtumsatz 8.878 586 3.347 769 4.717 -78 18.219
Vorjahr 1 6.651 2.602 2.323 0 2.472 192 14.240
Sonstige Erträge 641 698 122 23 202 0 1.686
Materialaufwendungen -2.648 -154 -378 -457 -3.831 8 -7.459
Aufwendungen für bezogene
Leistungen -305 0 -11 0 -4 0 -320
Personalaufwendungen -3.562 -603 -2.100 -152 -1.019 -1.962 -9.398
Sonstige operative Aufwendungen -1.313 -417 -584 -108 -342 -1.593 -4.357
EBITDA 1.691 110 396 75 -277 -3.625 -1.630
Vorjahr 1 -652 -1.801 -66 0 -139 -819 -3.477
Restrukturierungsaufwendungen 0 -100 -14 0 0 -339 -453
Abschreibungen auf Sachanlagen
und immaterielle Vermögenswerte -155 -75 -14 0 -1 -47 -292
EBITA 1.536 -65 368 75 -278 -4.011 -2.375
Vorjahr 1 -995 -2.333 -65 0 -139 -1.819 -5.351
Wertminderungen (i.Vj. Abschreibungen
auf Firmenwerte) -104 0 0 0 0 0 -104
Vorjahr 1 -83 -65
0
0 -42 -805 -1.416
Betriebsergebnis 1.432 -65 368 75 -278 -4.011 -2.479
Vorjahr 1 -1.078 -2.398 -65 0 -181 -3.045 -6.767
Zinserträge/-aufwendungen 147 4 -8 -21 -46 0 76
Währungsgewinne/-verluste 0 -5 0 0 0 0 -5
Steuern 0 17 0 0 0 188 205
Jahresergebnis 1.579 -49 360 54 -324 -3.823 -2.203
Vorjahr 1 -646 -2.301 -145 0 -192 -3.342 -6.626
Aktiva 2 56.961 450 1.253 1.384 2.317 -48.352 14.013
Vorjahr 1 59.762 1.387 1.020 0 1.067 -49.152 14.084
Rückst./Verbindlichkeiten 2 4.464 415 858 995 2.240 -731 8.241
Vorjahr 1 4.446 1.388 1.368 0 1.507 -426 8.283
Investitionen 202 2 3 13 6 0 226
Sekundäre Segmente
(in TEUR) Deutschland Schweiz
Externer Umsatz 17.663 586
Aktiva 2 13.563 450
Investitionen 224 2
1 Die Vorjahreswerte der Segmente, die den Konsolidierungskreis verlassen haben, sind unter „Konsolidierung/Zentrales
Management“ ausgewiesen.
2 Gemäß IAS 14 enthalten die Segmentvermögen und -schulden keine Ertragsteueransprüche bzw. Ertragsteuerschulden.
F-86

2. Investitionen bei Tochtergesellschaften
Visioplant Consult GmbH, Hamburg
Mit Wirkung zum 1. Juli 2004 wurden alle Anteile der Visioplant Consult GmbH, Hamburg,
durch die Pixelpark AG erworben. Die Erstkonsolidierung erfolgte zu diesem Datum.
Die Tochtergesellschaft hat zum Konzernergebnis TEUR 54 in den letzten sechs Monaten seit
Juli 2004 beigetragen.
3. Umsatzerlöse
Bei kundenspezifischen Entwicklungsaufträgen, wie Erstellung von Konzepten und Software,
werden Umsatzerlöse entsprechend dem Fertigstellungsgrad der Konzept- bzw. Softwareentwicklung
berechnet. Für den Fertigstellungsgrad werden die kumulierten Ist-Kosten bis zum
Stichtag mit den geplanten Gesamtkosten verglichen. Ergibt die aktuelle Projektplanung, dass
das Projekt in die Verlustzone gerät, wird der Verlust in der Periode seiner Feststellung erfasst.
Für die Bilanz werden die erhaltenen Anzahlungen für das Projekt mit den ausgewiesenen Umsätzen
verglichen. Je nachdem, ob die Abweichung positiv oder negativ ist, wird die Differenz
aktiv unter "Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen" oder passiv unter "Erhaltene Anzahlungen"
ausgewiesen.
Gemäß EITF 99-19 wurden bis Ende 2001 im Konzernabschluss nach US-GAAP im Fall von
Onlinewerbung nur die einbehaltenen Provisionen auf Online-Werbebudgets von Kunden als
Umsatz gezeigt. Diese Umsatzerlöse werden in der Periode ihrer Realisierung ausgewiesen.
Diese Behandlung wird auch für den Konzernabschluss nach IFRS beibehalten. Zuschüsse für
Forschungs- und Entwicklungsprojekte der EU werden in der Periode als Erlös erfasst, in der
der Anspruch vertraglich entsteht und die Kosten angefallen sind.
Im Jahr 2004 hat der Konzern öffentliche Zuwendungen in Höhe von TEUR 19 für die Entwicklung
neuer Softwareanwendungen erhalten. Sie wurden zum Zeitpunkt ihres Eingangs als Ertrag
gebucht.
4. Sonstige betriebliche Erträge
(in TEUR) 2004 2003
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen 614 1.622
Periodenfremde Erträge 264 592
Auflösung Wertberichtigungen auf Forderungen 264 136
Erträge aus Vermietung und Verpachtung 123 132
Forderungserlasse 121 3
Erträge aus erfolgreich abgeschlossenem Rechtsstreit 0 3.367
Entkonsolidierungsergebnis 0 1.725
Übrige 300 707
1.686 8.284
F-87

5. Sonstige betriebliche Aufwendungen
(in TEUR) 2004 2003
Beratungs-/Prüfungsaufwand -1.427 -2.200
Mieten/Pachten -921 -1.178
Reisekosten -422 -713
Reparaturen/Wartung -211 -345
Kommunikation/Porto -205 -412
Versicherungsaufwendungen -130 -165
Wertberichtigung auf Forderungen -336 -2.051
Übrige -848 -2.089
-4.500 -9.153
Die übrigen sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich im Wesentlichen zusammen aus
Restrukturierungsaufwendungen (TEUR 143), Kosten der Hauptversammlung (TEUR 114),
Stromkosten (TEUR 94) und Werbungskosten (TEUR 72).
6. Personalaufwand
(in TEUR) 2004 2003
Löhne und Gehälter -8.509 -10.942
Sozialversicherungsbeiträge -1.200 -2.089
-9.709 -13.031
Im Personalaufwand sind Aufwendungen für Restrukturierungen in Höhe von TEUR 311 enthalten.
Zum 31. Dezember 2004 beschäftigte der Pixelpark-Konzern 125 Mitarbeiter (i.Vj. 145). Die
durchschnittliche Zahl der Beschäftigten im Geschäftsjahr 2004 betrug 131 (i.Vj. 181).
7. Nettofinanzierungskosten
(in TEUR) 2004 2003
Zinsaufwand -39 -37
Zinsertrag 115 126
Erträge aus assoziierten Unternehmen 0 208
Währungsverlust -5 -26
71 271
F-88

8. Ertragsteuern
(in TEUR) 2004 2003
Tatsächliche Ertragsteuern 17 122
Latente Steuern 188 -252
205 -130
Abstimmung des effektiven Steueraufwands
(in TEUR) 2004 2003
Verlust vor Steuern -2.408 -6.496
Ertragsteuer entsprechend dem inländischen Ertragsteuersatz 936 2.578
Wertberichtigung Beteiligung 120 0
Steuerfreie Erlöse 20 1.299
Rückforderung Steuern aus den Vorjahren 17 121
Auswirkung ausländischer Steuersätze 7 -310
Veränderung in der Valuation Allowance -828 -3.074
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen -58 -672
Steuereffekt auf die Entkonsolidierung 0 671
Abschreibung auf Goodwill 0 -551
Sonstiges -9 -192
205 -130
F-89

9. Sachanlagevermögen
(in TEUR)
Mietereinbauten
Andere Anlagen
Betriebs- und
Geschäftssausstattung
Geleistete
Anzahlungen
Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand 1. Januar 2004 1.565 9.494 0 11.059
Zugänge 18 181 1 200
Abgänge 0 -829 0 -829
Stand 31. Dezember 2004 1.583 8.846 1 10.430
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2004 1.413 9.192 0 10.605
Laufendes Geschäftsjahr 29 208 0 237
Abgänge 0 -829 0 -829
Stand 31. Dezember 2004 1.442 8.571 0 10.013
Buchwert
1. Januar 2004 152 302 0 454
31. Dezember 2004 141 275 1 417
F-90

10. Immaterielle Vermögenswerte
(in TEUR)
Software Goodwill
Andere
immaterielleVermögenswerte
Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand 1. Januar 2004 2.623 4.237 2.214 9.074
Zugänge 26 1.322 0 1.348
Abgänge -133 0 0 -133
Wertminderungen 0 -104 0 -104
Umgliederung 0 -1.564 0 -1.564
Stand 31. Dezember 2004 2.516 3.891 2.214 8.621
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2004 2.573 2.126 2.214 6.913
Laufendes Geschäftsjahr 57 0 0 57
Abgänge -133 0 0 -133
Umgliederung 0 -204 0 -204
Stand 31. Dezember 2004 2.497 1.922 2.214 6.633
Buchwert
1. Januar 2004 50 2.111 0 2.161
31. Dezember 2004 19 1.969 0 1.988
Die Umgliederung betrifft die PXP Software AG, Wien, an der nunmehr unter 20% der Anteile
gehalten werden.
Wertminderungen
Wertminderungen wurden bei den folgenden Unternehmen vorgenommen:
(in TEUR)
1.1. -
31.12.2004
1.1. -
31.12.2003
PXP Software AG, Wien -104 -600
Pixelpark Schweiz AG, Basel 0 -65
Summe Wertminderungen -104 -665
F-91

11. Finanzanlagen
(in TEUR) Beteiligungen
Anschaffungskosten
Stand 1. Januar 2004 14.869
Abgänge -2.654
Umgliederung 1.564
Kursveränderungen -1
Stand 31. Dezember 2004 13.778
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2004 14.869
Abgänge -2.654
Umgliederung 204
Kursveränderungen -1
Stand 31. Dezember 2004 12.418
Buchwert
1. Januar 2004 0
31. Dezember 2004 1.360
Der Konzern hält die folgenden Beteiligungen an Unternehmen:
Land Beteiligung
Venturepark Incubator AG i.L., Berlin Deutschland 39,8 %
Venturepark GmbH, Berlin Deutschland 100,0 %
PXP Software AG, Wien Österreich 16,4 %
Die Venturepark GmbH, Berlin, wird wegen Unwesentlichkeit (keine Geschäftstätigkeit) nicht
konsolidiert. Der Konzernanteil an den Liquidationserlösen der Venturepark Incubator AG i.L.,
Berlin, für das Geschäftsjahr 2004 betrug TEUR 0 (i.Vj. TEUR 208).
12. Aktive und passive latente Steuern
Ausgewiesene aktive und passive latente Steuern
Um die steuerlichen Folgen der Unterschiede zwischen der Bewertung von Vermögenswerten
und Verbindlichkeiten in der IFRS-Bilanz und den entsprechenden örtlichen steuerlichen Bewertungen
berücksichtigen zu können, werden latente Steuern jährlich auf der Grundlage der
Steuersätze erfasst, die in dem Jahr gelten, in dem die Unterschiede wahrscheinlich ausgeglichen
werden. Sofern notwendig werden aktivierte latente Steuern an den wahrscheinlich zu realisierenden
Betrag angepasst.
F-92

Aktive und passive latente Steuern können den folgenden Positionen zugeordnet werden:
Aktiva Passiva Netto
(in TEUR) 2004 2003 2004 2003 2004 2003
Immaterielle Vermögenswerte 0 0 -1 -1 -1 -1
Sachanlagen 5 6 -5 0 0 6
POC 0 0 -312 -607 -312 -607
Rückstellungen 323 446 -26 -36 297 410
Sonstige Positionen 0 0 -80 -93 -80 -93
Börseneinführungskosten 0 0 -1.015 -960 -1.015 -960
Wert steuerlicher Verlustvorträge 19.115 19.365 0 0 19.115 19.365
Aktive/(Passive) latente Steuern 19.443 19.817 -1.439 -1.697 18.004 18.120
abz. Wertberichtigung -18.101 -18.405 0 0 -18.101 -18.405
Nettosteuern aktiv / (passiv) 1.342 1.412 -1.439 -1.697 -97 -285
Nicht ausgewiesene aktive latente Steuern
Nach geltendem deutschen Steuerrecht bestehen keine zeitlichen Befristungen für die Verwendung
des Verlustvortrages und der Unterschiede zwischen IFRS- und steuerrechtlichen Wertansätzen.
Die Verlustnutzung wird jedoch durch eine Mindestbesteuerung beschränkt. So ist der
Verlustabzug für Zwecke der Körperschaft- und Gewerbesteuer auf 60% der Einkünfte bzw. des
Gewinns aus Gewerbebetrieb beschränkt, sofern der Verlustvortrag TEUR 1.000 übersteigt.
Die aktive latente Steuer im Zusammenhang mit den Verlustvorträgen wird nicht ausgewiesen,
da zum derzeitigen Stand nicht mit hinreichender Sicherheit davon ausgegangen werden kann,
dass ein steuerlicher Gewinn anfällt, gegen den der Konzern diese Vergünstigungen aufrechnen
kann.
Die Nutzung des Verlustvortrages der Pixelpark Schweiz AG ist auf fünf Jahre beschränkt.
Ein Ausweis von latenten Steuereffekten gegen das Eigenkapital wurde nicht vorgenommen.
F-93

13. Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen
(in TEUR) 2004 2003
Laufende Arbeiten 1.716 1.840
abzüglich Abschlagszahlungen -1.155 -740
561 1.100
14. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige Vermögenswerte
(in TEUR) 2004 2003
Forderungen gegen Unternehmen im Verbundbereich 188 1.016
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 2.660 3.468
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten 812 1.725
15. Liquide Mittel
3.660 6.209
(in TEUR) 2004 2003
Bankbestände 5.758 4.138
Bargeld 5 5
5.763 4.143
F-94

16. Kapital und Rücklagen
Abstimmung der Bewegungen in Kapital und Rücklagen
(in TEUR)
Gezeichnetes
Kapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Kumulierte
Wechselkursdifferenzen
Summe
Eigenkapital
Stand 1. Januar 2001 18.695 74.984 -22.111 1.036 72.604
Barkapitalerhöhung 1.357 13.568 14.925
Sachkapitalerhöhung im Rahmen des
Erwerbs der K2 S.A. 61 4.309 4.370
Währungsumrechnungsdifferenz -47 -47
Konzernfehlbetrag -87.201 -87.201
Stand 31. Dezember 2001 20.113 92.861 -109.312 989 4.651
Darlehens- und Zinsverzichte der
Bertelsmann AG 45.603 45.603
Währungsumrechnungsdifferenz 225 225
Konzernfehlbetrag -38.378 -38.378
Stand 31. Dezember 2002 20.113 138.464 -147.690 1. 214 12.101
Kapitalherabsetzung -10.056 -63.910 73.966 0
Währungsumrechnungsdifferenz -12 -12
Konzernfehlbetrag -6.626 -6.626
Stand 31. Dezember 2003 10.057 74.554 -80.350 1.202 5.463
Barkapitalerhöhungen 2.100 123 2.223
Sachkapitalerhöhung im Rahmen des
Erwerbs der Visioplant Consult
GmbH 221 55 276
Währungsumrechnungsdifferenz 13 13
Konzernfehlbetrag -2.203 -2.203
Stand 31. Dezember 2004 12.378 74.732 -82.553 1.215 5.772
F-95

Gezeichnetes Kapital
Am 31. Dezember 2004 umfasste das gezeichnete Kapital 12.377.616 Stammaktien (i.Vj.
10.056.616).
Die Inhaber von Stammaktien sind berechtigt, Dividenden in der jeweils gültigen Höhe zu beziehen;
sie haben eine Stimme pro Aktie auf den Hauptversammlungen.
Das voll eingezahlte gezeichnete Kapital der Pixelpark AG, Berlin, beläuft sich auf
TEUR 12.378 und ist eingeteilt in 12.377.616 nennwertlose Stückaktien. Die Aktien an der Pixelpark
AG wurden zum 31. Dezember 2004 nach Information an die Pixelpark AG wie folgt
gehalten:
31.12.2004 31.12.2003
Anzahl der Aktien 12.377.616 10.056.616
% %
Bertelsmann Multimedia GmbH 16,2 20,0
OPB-Holding GmbH 15,2 0,0
GREAT-MINDS Consultants GmbH 8,1 9,9
Paroli Publishing Musik-, Media und Verlags GmbH 4,2 5,2
CHARISMA Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH 2,9 10,0
Paulus Neef 0,0 17,7
Streubesitz 53,4 37,2
100,0 100,0
Für die Richtigkeit dieser Angabe über die Aktionärsstruktur kann die Pixelpark AG keine Haftung
übernehmen, da der Inhalt der WpHG-Mitteilungen allein auf der Mitteilung seitens der
Aktionäre beruht.
Sal. Oppenheim jr. & Cie. KGaA, Köln, hat am 12. Oktober 2004 gem. § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt,
dass der Stimmrechtsanteil ihres Konzernunternehmens OPB-Holding GmbH, Köln, an
der Pixelpark AG am 5. Oktober 2004 die Schwellen von 5% und 10% überschritten hat und
nunmehr 15,19% beträgt. Diese Stimmrechte sind der Sal. Oppenheim jr. & Cie. KGaA, Köln,
nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG vollumfänglich zuzurechnen.
Die CHARISMA Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, hat gem. § 21 Abs. 1
WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Pixelpark AG am 8. Januar 2004 die
Schwelle von 10% unterschritten hat und seit diesem Zeitpunkt 7,5% beträgt. Weiterhin hat die
Gesellschaft gem. § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Pixelpark
AG am 25. Februar 2004 die Schwelle von 5% unterschritten hat und seit diesem Zeitpunkt
2,9% beträgt.
Paulus Neef, Berlin, hat am 6. Oktober 2004 gem. § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass sein
Stimmrechtsanteil an der Pixelpark AG am 5. Oktober 2004 die Schwelle von 10% und 5% unterschritten
hat und dieser nunmehr 0% beträgt.
F-96

Herr Axel Fischer, Potsdam, hat am 27. Oktober 2003 gem. § 21 Abs.1 WpHG mitgeteilt, dass
sein Stimmrechtsanteil am 6. August 2003 die Schwelle von 10% unterschritten hat und sein
Stimmrechtsanteil 9,79% betrug sowie am 24. September 2003 die Schwelle von 5% unterschritten
hat und seit diesem Zeitpunkt 4,05% beträgt.
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2004 hat die Pixelpark AG alle Geschäftsanteile der
Visioplant Consult GmbH, Hamburg, erworben. Die Akquisition erfolgt gegen Ausgabe von
221.000 Aktien aus dem genehmigten Kapital der Pixelpark AG. Das genehmigte Kapital wurde
beschlossen auf der Hauptversammlung vom 2. November 2000.
Zwischen dem 27. Juli und dem 10. August 2004 wurde die satzungsgemäße Möglichkeit zur
Kapitalerhöhung ausgenutzt und die finanzielle Basis des Unternehmens gestärkt. Das Grundkapital
wurde um 1 Mio. neue Aktien aus dem genehmigten Kapital lt. HV-Beschluss vom
2. November 2000 erhöht. Allen Aktionären der Pixelpark AG wurde die Zeichnung einer
neuen Pixelpark-Inhaberstammaktie für je 10 alte Pixelpark-Inhaberstammaktien zu je
EUR 1,10 je Aktie angeboten.
Zwischen 8. und dem 15. Dezember 2004 wurde eine zweite Barkapitalerhöhung aus dem auf
der Hauptversammlung vom 26. August 2004 beschlossenen genehmigten Kapital durchgeführt.
Das Grundkapital wurde um 1,1 Mio. neue Aktien erhöht. Allen Aktionären der Pixelpark AG
wurde die Zeichnung einer neuen Pixelpark-Inhaberstammaktie für je 10 alte Pixelpark-
Inhaberstammaktien zu je EUR 1,15 je Aktie angeboten.
Das Grundkapital der Pixelpark AG ist um TEUR 910, eingeteilt in bis zu 910.000 auf den Inhaber
lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung
wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der
Ermächtigung der Hauptversammlung vom 16. September 1999 bis zum 15. September 2004
begeben werden, von ihrem Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen
vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen,
am Gewinn teil.
Das Grundkapital der Pixelpark AG ist um TEUR 950, eingeteilt in bis zu 950.000 auf den Inhaber
lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung
wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der
Ermächtigung der Hauptversammlung vom 2. November 2000 bis zum 15. September 2005 begeben
werden, von ihrem Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen
vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen,
am Gewinn teil.
Kapitalrücklage
Im Rahmen der Kapitalmaßnahmen erhöhte sich die Kapitalrücklage der Pixelpark AG um
TEUR 178.
Bilanzverlust
Der Bilanzverlust erhöhte sich um den Konzernfehlbetrag des Berichtsjahres in Höhe von
TEUR 2.203.
F-97

Kumulierte Wechselkursdifferenzen
Die kumulierten Wechselkursdifferenzen umfassen alle Wechselkursdifferenzen, die sich aus
der Umrechnung der Abschlüsse von Konzerngesellschaften ergeben haben, deren Bewertungswährung
von der im vorliegenden Konzernabschluss verwendeten Währung (EUR) abweicht
(vgl. Bewertungsvorschrift d).
17. Verlust pro Aktie
Die Berechnung des Verlustes pro Aktie am 31. Dezember 2004 beruht auf dem Konzernfehlbetrag
von TEUR 2.203 (i.Vj. TEUR 6.626), der den Inhabern von Stammaktien zugeordnet
werden kann, und einer gewichteten Durchschnittsanzahl der im Geschäftsjahr 2004 im Umlauf
befindlichen Aktien von 10.506.436 (i.Vj. 16.614.081).
Gemäß IAS 33.38 sollten potenzielle Stammaktien nur dann als verwässernd behandelt werden,
wenn ihre Umwandlung in Stammaktien zu einer Verringerung des Nettogewinns pro Aktie führen
würde. Da Pixelpark im Berichtszeitraum Verluste zu verzeichnen hatte, wurden die Aktien
aus genehmigtem und bedingtem, aber nicht gezeichnetem Kapital bei der Berechnung gemäß
IAS 33.40 nicht berücksichtigt.
18. Verzinsliche Darlehen
Der Konzern hat keine langfristigen Darlehen per 31. Dezember 2004.
19. Mitarbeiterbeteiligung
Aktienoptionsprogramme
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 16. September
1999 war der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in
der Zeit bis zum 15. September 2004 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von
bis zu 910.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren.
Bis zum 31. Dezember 2004 wurden vier Tranchen mit einer Laufzeit von je fünf Jahren und
einer Haltefrist von je zwei Jahren aufgelegt.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 2. November
2000 ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in
der Zeit bis zum 15. September 2005 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von
bis zu 950.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren.
Bis zum 31. Dezember 2004 wurde eine Tranche mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer
Haltefrist von je zwei Jahren aufgelegt.
IAS 19 enthält keine zwingende Vorschrift zum Ansatz und zur Bewertung von Kapitalbeteiligungsleistungen.
Gemäß IAS 1.22 hat der Vorstand der Pixelpark AG die HGB-Regelungen
angewendet. Nach HGB fällt für Aktienoptionspläne, die aus bedingtem Kapital bedient werden,
kein Personalaufwand an.
F-98

Entwicklung der Aktienoptionsprogramme vom 16. September 1999 und 2. November
2000
2004 2003
Ausstehende Ausstehende
Optionen Optionen
Anzahl Anzahl
Stand zum Beginn der Periode 435.009 237.895
Gewährte Optionen 0 389.199
Ausgeübte Optionen 0 0
Verfallene Optionen -92.769 -192.085
Stand zum Ende der Periode 342.240 435.009
20. Rückstellungen
(in TEUR) Restrukturierungen
Personal
Haftungsrisiken
und Drohverluste
Sonstige Gesamt
1. Januar 2004 656 792 742 1.224 3.414
Zuführung 325 990 79 804 2.198
Inanspruchnahme -339 -654 -269 -774 -2.036
Auflösung -239 -82 -42 -243 -606
Währungskursdifferenzen 3 1 0 2 6
31. Dezember 2004 406 1.047 510 1.013 2.976
Langfristig 0 0 0 0 0
Kurzfristig 406 1.047 510 1.013 2.976
Restrukturierungen
406 1.047 510 1.013 2.976
Die Rückstellung von TEUR 656 am 1. Januar 2004 wurde im Wesentlichen für Maßnahmen im
Konzern für die Reduktion der Mietflächen und Sozialplanaufwendungen bei der Pixelpark AG
verwandt.
Die Rückstellung für Restrukturierung per 31. Dezember 2004 setzt sich im Wesentlichen zusammen
aus Sozialplanaufwendungen der Pixelpark AG in Höhe von TEUR 228, Aufwendungen
im Zusammenhang mit der Verkleinerung des Standortes Berlin sowie der Auflösung der
Standorte Basel und Hamburg (alter Standort) in Höhe von TEUR 178.
Personal
Die Rückstellung für Personal bezieht sich hauptsächlich auf Aufwendungen im Zusammenhang
mit Urlaubsansprüchen und ausstehenden Prämienzahlungen.
F-99

Haftungsrisiken und Drohverluste
Für Gewährleistungen hat der Konzern per 31. Dezember 2004 Rückstellungen in Höhe von
TEUR 97 gebildet. Die Rückstellungen für Drohverluste betragen TEUR 414 und wurden für
Verträge gebildet, bei denen die voraussichtlichen Kosten die vereinbarten Einnahmen überschreiten.
Der Rückstellungsbetrag beruht auf einer Schätzung, die auf Erfahrungswerten aus
ähnlichen Dienstleistungen basiert. Der Konzern erwartet, dass die Aufwendungen in den
nächsten zwei Jahren eintreten.
Sonstige
Die sonstigen Rückstellungen beinhalten zum 31. Dezember 2004 Rückstellungen für Prüfungs-
und Beratungsaufwand in Höhe von TEUR 745.
21. Verbindlichkeiten
(in TEUR) 2004 2003
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 2.833 3.000
Latente Steuerverbindlichkeiten 97 285
Erhaltene Anzahlungen 228 287
Verbindlichkeiten im Verbundbereich 147 124
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 24 53
Kurzfristige Bankdarlehen 21 0
Sonstige Verbindlichkeiten 1.668 1.458
Sonstige
5.018 5.207
Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten zum 31. Dezember 2004 im Wesentlichen Verbindlichkeiten
aus sonstigen Steuern in Höhe von TEUR 539, Verbindlichkeiten der Visioplant Consult
GmbH gegenüber ihrer alten Gesellschafterin in Höhe von TEUR 515 sowie Verbindlichkeiten
gegenüber Sozialversicherungsträgern in Höhe von TEUR 156.
22. Finanzinstrumente
Kredit- und Währungsrisiken entstehen im normalen Gang der Geschäfte des Konzerns. Finanzderivate
werden zur Verringerung des Risikos von Währungs- und Zinsschwankungen nicht
genutzt.
Kreditrisiko
Das Management verfügt über eine Kreditstrategie; das Kreditrisiko wird permanent überwacht.
Kredite über einen bestimmten Betrag werden Kunden erst nach Prüfung ihrer Kreditwürdigkeit
eingeräumt.
F-100

Am Bilanzstichtag gab es keine wesentlichen Konzentrationen des Kreditrisikos. Das größte
Kreditrisiko stellen die Buchwerte der einzelnen Vermögenswerte in der Bilanz dar.
Währungsrisiko
Der Konzern geht bei Verkäufen, Einkäufen und Krediten in anderen Währungen als dem EUR
ein Währungsrisiko ein. Dies betrifft hauptsächlich Schweizer Franken und in einem sehr geringen
Umfang US-Dollar.
Hinsichtlich anderer Vermögenswerte und Schulden in anderen Währungen als dem EUR besteht
nur ein unwesentliches Risiko.
23. Mietverhältnisse
Als Mieter
Zahlungsverpflichtungen auf Grund unkündbarer Mietverhältnisse existieren wie folgt:
(in TEUR) 2004 2003
< ein Jahr 1.411 1.589
Zwischen einem Jahr und fünf Jahren 3.477 3.954
> fünf Jahre 5.189 6.039
10.077 11.582
Der Konzern mietet insbesondere Büroräumlichkeiten, Autos und Geschäftsausstattung im
Rahmen von befristeten bzw. in der Grundmietzeit nicht kündbaren Leasing- und Mietverträgen.
Der Konzern hat die in Großbritannien gemieteten Räume untervermietet. Das Mietverhältnis
endet am 24. März 2016. Das Untermietverhältnis endet am 22. März 2016. Der Untermieter hat
jedoch die Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung im März 2006.
Monatlich erhält der Konzern aus dem Untermietvertrag in Großbritannien eine Mietzahlung in
Höhe von TEUR 70; dies deckt sich mit dem durch den Konzern zu zahlenden Mietpreis.
Bei der Umrechnung der zukünftigen Zahlungsverpflichtungen von britischen Pfund in Euro
wurde der Stichtagskurs per 31. Dezember 2004 verwendet.
Im Geschäftsjahr wurden TEUR 921 als Aufwendungen für Mieten in der Konzerngewinn- und
Verlustrechnung ausgewiesen (i.Vj. TEUR 1.178). Als Erträge aus Untermietverhältnissen wurden
TEUR 123 ausgewiesen (i.Vj. TEUR 132).
F-101

24. Nahestehende Unternehmen und Personen
Identität der nahestehenden Unternehmen und Personen
Dem Konzern gegenüber gelten die Beteiligungen und assoziierten Unternehmen als nahestehende
Personen. Zudem stellen natürliche Personen nahestehende Personen dar, sofern sie direkt
oder indirekt über einen Anteil an den Stimmrechten der Pixelpark AG verfügen und dadurch
einen maßgeblichen Einfluss über das Unternehmen erhalten, sowie nahe Familienangehörige
dieser Personen.
Nahestehende Personen sind auch Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen.
Außerdem sind nahestehende Unternehmen, Unternehmen, an denen ein beträchtlicher Anteil
der Stimmrechte, ob direkt oder indirekt, durch eine oben genannt beschriebene Person gehalten
wird oder über die eine solche Person die Möglichkeit der Ausübung eines maßgeblichen Einflusses
hat. Dies umfasst Unternehmen, welche sich im Besitz von Mitgliedern des Managements
oder Hauptaktionären der Pixelpark AG befinden, sowie Unternehmen, die ein Mitglied
des Managements in einer Schlüsselfunktion mit der Pixelpark AG gemein haben.
Angaben über Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24
Transaktionen mit sonstigen nahestehenden Unternehmen und Personen
Die Pixelpark AG war bis Dezember 2002 ein Konzernunternehmen im Konzernabschluss der
Bertelsmann AG. In der Vergangenheit wurden aus diesem Grund die Beziehungen zu allen von
der Bertelsmann AG konsolidierten Unternehmen aufgeführt. Obwohl die Bertelmann AG bzw.
Tochtergesellschaften von dieser keine nahestehenden Unternehmen im Sinne von IAS 24 sind,
werden an dieser Stelle die Art der Beziehung sowie die Art der Geschäfte für das Berichtsjahr
dargestellt.
Die Projekte mit Bertelsmann-Unternehmen laufen zwischen zwei Monaten und mehr als einem
Jahr. Umgekehrt greift Pixelpark auf Dienstleistungen der Bertelsmann AG und ihrer mehrheitlich
beherrschten Töchter zurück. Diese Dienstleistungen werden im Wesentlichen in Deutschland,
zu kleinen Teilen in der Schweiz, erbracht.
Die nachfolgende Tabelle stellt die Beziehungen zwischen dem Pixelpark-Konzern und den
Bertelsmann-Unternehmen dar:
von/an Bertelsmann-Unternehmen
Leistungen von Pixelpark − Projektgeschäft: Dienst- und Werkverträge
− Hosting
Leistungen an Pixelpark − IT-Systeme
F-102

Die Umsätze für die Leistungen zwischen den Bertelsmann-Unternehmen und Pixelpark ergeben
sich aus der folgenden Übersicht:
(in TEUR) 1.1. – 31.12.2004 1.1. – 31.12.2003
Leistungen von Pixelpark für Bertelsmann-Unternehmen 138 340
Leistungen von Bertelsmann-Unternehmen für Pixelpark 38 229
Der Konzern realisiert 1,6% seiner Gesamtleistung mit Firmen der Bertelsmann-Gruppe (i.Vj.
2,4%). Für alle Leistungen hat Pixelpark eine angemessene Gegenleistung erhalten.
Der Anteil der vertraglich von der Bertelsmann AG erbrachten Leistungen hat sich 2004 weiter
verringert. Die in diesem Zeitraum erbrachten Dienstleistungen betreffen hauptsächlich die
technische Betreuung der Konsolidierungssoftware. Die Leistungen wurden gemäß Einzelnachweis
zu den konzernüblichen Verrechnungspreisen belastet. Die zu Grunde liegenden Verträge
sind jederzeit ohne Frist kündbar.
Visioplant Consult GmbH, Hamburg
Im Zusammenhang mit der strategischen Neuausrichtung des Konzerns erwarb die Pixelpark
AG von der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg, 100% der Anteile an der Visioplant
Consult GmbH, Hamburg. Zum Zeitpunkt des Erwerbs war Michael Riese Geschäftsführer
der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH. Er wurde zum 1. März 2005 als Geschäftsführer
abberufen und entlastet. An der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg, war
Michael Riese zum Erwerbszeitpunkt nicht beteiligt.
Der Kaufpreis für diesen 100%-Anteil betrug TEUR 247.
Transaktionen mit Vorständen und leitenden Angestellten
Die zum Bilanzstichtag amtierenden Vorstände der Pixelpark AG, Berlin, und ihre unmittelbaren
Verwandten hielten indirekt 2,9% der stimmberechtigten Aktien des Unternehmens. Der
Vorstandsvorsitzende hielt per 31. Dezember 2004 100% der Anteile an der CHARISMA Vermögensverwaltungsgesellschaft
mbH, die ihrerseits 2,9% der Anteile der Pixelpark AG hielt.
Leitende Angestellte beteiligen sich an dem Aktienoptionsprogramm (vgl. Anm. 19).
F-103

Die in der Position „Personalaufwand“ (vgl. Anm. 6) enthaltene Vergütung beträgt:
(in TEUR) 2004 2003
Vorstände 592 378
Leitende Angestellte 1.922 1.902
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien
2.514 2.280
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien haben im Geschäftsjahr 2004 nicht stattgefunden.
25. Unternehmen des Konzerns
Veränderungen im Konsolidierungskreis
Mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2004 hat die Pixelpark AG alle Geschäftsanteile der
Visioplant Consult GmbH, Hamburg, erworben. Die Akquisition erfolgt gegen Ausgabe von
Aktien aus dem genehmigten Kapital der Pixelpark AG. Mit der Visioplant Consult GmbH rundet
der Pixelpark Konzern sein Beratungsangebot ab. Die erworbene Gesellschaft ist auf Prozessoptimierung
bestehender IT-Systeme und –Landschaften spezialisiert. Zum 1. Juli 2004
wurde die Visioplant Consult GmbH erstmals konsolidiert.
F-104

Dies ergab zum 31. Dezember 2004 die folgende Konzernstruktur:
Land der
Eintragung
Anteil
am
Kapital
Eigenkapital3
31.12.2004
Beteiligungsergebnis4
2004
% TEUR TEUR
Konsolidierungsmethode
Tochtergesellschaften
ZLU - Zentrum für Logistik
und Unternehmensplanung
GmbH, Berlin
Visioplant Vertriebsgesell-
Deutschland 100,0 3.517 361 Vollkonsolidierung
schaft mbH, Hamburg
Visioplant Consult GmbH,
Deutschland 59,0 -765 -324 Vollkonsolidierung
Hamburg
Deutschland 100,0 -607 54 Vollkonsolidierung
Pixelpark Schweiz AG, Basel Schweiz 100,0 100 52 Vollkonsolidierung
Hypercomm AG, Zürich
Assoziierte Unternehmen
Venturepark Incubator AG
Schweiz 100,0 0 0 Vollkonsolidierung
i.L., Berlin5 Deutschland 39,8 947 -313
at equity
PXP Software AG, Wien Österreich 16,4 387 -729 at cost
Venturepark GmbH, Berlin Deutschland 100,0 16 -1 at cost
Daten zu Beteiligungen, die nach der Equity-Methode konsolidiert wurden
Zum 1. November 2001 wurde das Liquidationsverfahren über die Venturepark Incubator AG
i.L., Berlin, eröffnet. Die Venturepark Incubator AG i.L., Berlin, wurde im Konzernabschluss
als Beteiligung in Höhe des anteiligen Eigenkapitals ausgewiesen.
Beherrschung des Konzerns
Zum 31. Dezember 2004 besaß kein Einzelaktionär mehr als 25% des Aktienkapitals (vgl. auch
Punkt 16).
26. Besondere Erläuterungen und Angabepflichten nach § 292a HGB
Abweichende Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsmethoden
Der Konzernabschluss der Pixelpark AG wurde unter Anwendung von § 292a HGB mit befreiender
Wirkung für einen handelsrechtlichen Konzernabschluss in Übereinstimmung mit den
am Bilanzstichtag gültigen Rechnungslegungsstandard des International Accounting Standards
Board (IASB), London, und nach den vom International Financial Reporting Interpretations
Committee (IFRIC) des IASB herausgegebenen Auslegungen aufgestellt. Der Konzernabschluss
des Geschäftsjahres 2004 steht im Einklang mit den Richtlinien der Europäischen Union zur
Konzernrechnungslegung.
3 Nach IFRS.
4 Nach IFRS, ohne Wertminderungen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte.
5 Letzter vorliegender Abschluss datiert zum 31. Dezember 2003.
F-105

Die angewandten Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsmethoden gemäß IFRS unterscheiden
sich im Wesentlichen in folgenden Punkten:
Bilanzgliederung
Die Gliederung der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung wird im deutschen Abschluss
gemäß §§ 266, 275 HGB erstellt. IFRS schreibt eine abweichende Gliederung vor: Die Bilanzposten
werden nach der Liquidierbarkeit - beginnend mit den kurzfristigen Positionen – geordnet.
Weiterhin werden kurzfristige Bestandteile der langfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten
gesondert ausgewiesen.
Selbsterstellte Software
Nach HGB ist selbsterstellte Software nicht zu bilanzieren, sondern der daraus resultierende
Aufwand ist sofort ergebniswirksam zu erfassen.
Nach IFRS können Aufwendungen (zurechenbare Personalkosten) für selbsterstellte Software
zum internen Gebrauch (in Anlehnung an SOP 98-1 für US-GAAP) aktiviert und über die voraussichtliche
Nutzungsdauer (linear über 2 bis 4 Jahre) abgeschrieben werden. Das Unternehmen
wendet diese Regelung an.
Firmenwert
Ein Firmenwert muss nach IFRS aktiviert und jährlich einem Wertminderungstest unterzogen
werden. Die Nutzungsdauer orientiert sich hierbei an der Art des erworbenen Geschäfts. Die
nach HGB mögliche Verrechnung mit dem Eigenkapital ist nicht zulässig.
Unrealisierte Gewinne/Verluste im Rahmen der Stichtagsbewertung
Nach HGB werden nur realisierte Gewinne bilanziert (Imparitätsprinzip). IFRS dagegen berücksichtigt
auch unrealisierte Gewinne.
Nicht kursgesicherte Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten werden im deutschen
Handelsrecht zum Anschaffungskurs bzw. zum jeweiligen niedrigeren Kurs am Bilanzstichtag
bewertet. Nach IFRS werden alle nicht gesicherten Fremdwährungsforderungen und
-verbindlichkeiten zum Bilanzstichtagskurs umgerechnet und unrealisierte Kursgewinne und
-verluste werden ergebniswirksam ausgewiesen.
Die Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten erfolgt nach HGB unter Berücksichtigung
des Anschaffungskosten-, Realisations- und Imparitätsprinzips. Nach IFRS werden diese Finanzinstrumente
mit ihrem Marktwert bewertet. Auch hieraus resultierende unrealisierte Gewinne
und Verluste werden ergebniswirksam erfasst.
Latente Steuern
Nach HGB werden latente Steuern auf alle zeitlich begrenzten Unterschiede mit Einfluss auf die
Ergebnisbeiträge für die steuerliche Gewinn- und Verlustrechnung bzw. auf die Konzerngewinn-
und Verlustrechnung ermittelt (Timing-Konzept). Für Verlustvorträge werden keine latenten
Steuern angesetzt.
F-106

Gemäß IFRS sind allerdings latente Steuern auf alle temporären Unterschiede zwischen den
steuerlichen Wertansätzen und denen in der Konzernbilanz anzusetzen (Temporary-Konzept).
Latente Steuern auf Verlustvorträge sind grundsätzlich zu bilanzieren, wenn es wahrscheinlich
ist, dass zukünftiges zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird. Auch hierbei wird
der zukünftige Steuersatz zu Grunde gelegt.
F-107

27. Ergänzende Pflichtangaben gemäß § 292a HGB
Vorstand und Aufsichtsrat
Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr
TEUR 592 (i.Vj. TEUR 378).
Für das Geschäftsjahr 2004 fielen Aufwendungen für die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder
in Höhe von TEUR 59 an (i.Vj. TEUR 58). Davon waren am Bilanzstichtag TEUR 24 ausgezahlt.
Diese Rückstellung beträgt per 31. Dezember 2004 insgesamt TEUR 107 (i.Vj.
TEUR 111)
Die Pixelpark AG hatte im Geschäftsjahr 2004 folgende Vorstandsmitglieder:
Michael Riese
(Vorsitzender)
Chief Executive Officer,
Hamburg,
Burkhard Berner Chief Operating Officer,
Timmendorfer Strand
Es wurden folgende Personen als Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG tätig:
Wolf-Dieter Gramatke,
Vorsitzender
Dr. Horst Heemann,
stellv. Vorsitzender
Axel Fischer,
bis zum 5. Februar 2004
Dietmar Lummitsch,
ab 22. März 2004
Kaufmann, Hamburg - DEAG Deutsche Entertainment AG,
Berlin, stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats,
- Steristicks AG i.G, Coesfeld, Vorsitzender
des Aufsichtsrats,
- VIVA Media AG, Köln, Mitglied des
Aufsichtsrats
Rechtsanwalt, Hamburg
Kaufmann, Potsdam
Kaufmann, München
Entsprechenserklärung Corporate Governance gemäß § 161 AktG
Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben gemäß § 161 AktG die Entsprechenserklärung
zu den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex
abgegeben und den Aktionären dauerhaft auf der Homepage der Pixelpark AG unter
„www.pixelpark.de“ zugänglich gemacht.
F-108

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Der Vorstand der Pixelpark AG hat am 27. Januar 2005 beschlossen, von der ihm auf der
Hauptversammlung am 26. August 2004 eingeräumten Möglichkeit zum Erwerb eigener Aktien
der Gesellschaft Gebrauch zu machen. Mit entsprechender Genehmigung des Aufsichtsrats vom
gleichen Tag entschied der Vorstand, in einem Zeitraum von zwölf Monaten bis zu 250.000
Stückaktien der Gesellschaft zu einem Nennbetrag von EUR 1,00, das entspricht insgesamt einem
auf diese Aktien entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital der Gesellschaft von ca.
2,02 Prozent, über die Börse zu erwerben. Bis zum 31. Mai 2005 wurde hiervon kein Gebrauch
gemacht.
Der Erwerb erfolgt in einer oder mehreren Tranchen. Der Gegenwert für den Erwerb eigener
Aktien wird den Börsenkurs der Aktie im Xetra-Handel der Deutsche Börse AG um nicht mehr
als 10% unter- oder überschreiten. Als maßgeblicher Börsenkurs in diesem Sinne gilt dabei der
Mittelwert der Börsenkurse der Aktie der Gesellschaft, der in der Schlussauktion im XETRA-
Handelssystem während der letzten drei Börsentage vor dem Erwerb der Aktien ermittelt wird.
Zweck des Erwerbs ist die Verminderung des Eigenkapitals zu Lasten freier Rücklagen.
Mit Vertrag vom 8. Februar 2005 hat die Pixelpark AG nach entsprechendem Beschluss des
Aufsichtsrates dem Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens, Herrn Michael Riese, ein Darlehen
in Höhe von TEUR 150 gewährt. Das Darlehen ist am 31. Dezember 2005 zu tilgen. Der
Rückzahlungsanspruch der Pixelpark AG ist durch die Abtretung sämtlicher Ansprüche aus dem
Dienstvertrag des Darlehensnehmers besichert.
Am 15. Februar 2005 gab Pixelpark bekannt, dass sie 51% der Geschäftsanteile der PSO Zweiundvierzigste
Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, (PSO 42 GmbH) übernommen hat. Die
Geschäftsanteile wurden im Rahmen einer Kapitalerhöhung bei der PSO 42 GmbH für diesen
Zweck neu geschaffen. Über den Kaufpreis haben die Parteien Stillschweigen vereinbart. Im
Zuge der Transaktion wurde die PSO 42 GmbH in Pixelpark Solutions GmbH umbenannt.
Durch die Akquisition forciert das Unternehmen seine strategische Neuausrichtung und baut
neben den bestehenden Geschäftsfeldern Agentur, Prozessberatung und Informationstechnologie
mit dem Bereich Solutions verstärkte Kompetenz im Umfeld der Software und Systemlösungen
auf.
Am 16. März 2005 wurde Michael Riese, Vorstandsvorsitzender, CEO und CFO der Pixelpark
AG vom Aufsichtsrat des Unternehmens für weitere drei Jahre bis zum 31. Dezember 2008 zum
Mitglied des Vorstands bestellt
Pixelpark gab am 22. März 2005 bekannt, das bezüglich des angestrengten Prozesses gegen ehemalige
Vorstandsmitglieder des Unternehmens und eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft im
Zusammenhang mit dem Erwerb der ZLU-Gruppe das Landgericht Berlin am 18. März 2005
erstinstanzlich entschieden hat, die Klage abzuweisen.
Mit Kauf- und Abtretungsvertrag vom 22. März 2005 hat die Pixelpark (Schweiz) AG, Basel,
100% ihrer Geschäftsanteile an der Hypercomm AG, Rüschlikon, veräußert.
Am 19. April 2005 gab Michael Riese, Vorstandsvorsitzender der Pixelpark AG, bekannt, am
19. April 2005 Pixelpark-Aktien erworben zu haben. Es handelt sich dabei um eine Stückzahl
von 221.000 Aktien.
F-109

Am 26. April gab die Pixelpark AG bekannt, dass der Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark
AG, Berlin, beschlossen haben, die Möglichkeiten für eine weitere Erhöhung des Grundkapitals
der Gesellschaft von bis zu EUR 3,9 Mio. im zweiten Quartal 2005 unter Ausnutzung des Genehmigten
Kapitals der Gesellschaft (Genehmigtes Kapital I) zu evaluieren.
Berlin, den 31. Mai 2005
Michael Riese Burkhard Berner
Vorsitzender des Vorstands Vorstand
F-110

Pixelpark AG, Berlin
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2004
Entwicklung von Gesamtwirtschaft und Branche
Die gesamtwirtschaftliche Situation im Jahr 2004 war geprägt von einem leichten Anziehen der
Konjunktur nach den vergangenen Jahren der Stagnation. Der vorsichtige Optimismus, der sich
Ende des Jahres 2003 bezüglich einer konjunkturellen Trendwende einstellte, wurde durch die
moderaten Wachstumsraten auf dem europäischen Markt bestätigt. Stärkeres Wachstum ist
indes auf dem amerikanischen Markt zu verzeichnen: Der wirtschaftliche Aufschwung ist
weiterhin robust, mit 4,4% Wachstum für das Gesamtjahr 2004 übertraf das US-
Bruttoinlandsprodukt den langfristigen Wachstumstrend deutlich und setzte damit die positive
Entwicklung des Vorjahres fort.
Dennoch ist in vielen Ländern der EU-Zone die Inlandsnachfrage noch nicht angesprungen, um
als Wachstumsmotor zu fungieren. Um ein erhöhtes Wirtschaftswachstum zu erreichen, war
nach wie vor eine starke Auslandsnachfrage erforderlich. Risikofaktoren wie der stark erhöhte
Ölpreis sowie das unangemessen hohe Wechselkursniveau des Euro hemmten das
wirtschaftliche Wachstum zusätzlich. Dennoch scheint sich der Investitionsstau der
vergangenen Jahre in Europa aufzulösen. Nach drei rückläufigen Jahren im Bereich der
Investitionen wurde für das Jahr 2004 ein spürbarer Anstieg von rund 1,5% verzeichnet. Auch
die EZB geht von einem anhaltend moderaten Wirtschaftswachstum aus. Günstige
Finanzierungsbedingungen, eine verbesserte Ertragslage und eine aufgrund fortgesetzter
Umstrukturierungsmaßnahmen gesteigerte Effizienz bei den Unternehmen im Euroraum stützt
die Investitionstätigkeit im Jahre 2004. Auch die deutsche Wirtschaft hat im Jahr 2004 ihre
dreijährige Stagnationsphase beendet. Das Bruttoinlandsprodukt wuchs nach Auskunft des
Statistischen Bundesamts im Vergleich zum Vorjahr um 1,7% und liegt somit über dem
Durchschnitt der BIP-Wachstumsrate 1991-2003 (1,2%). 1
Der Technologiemarkt in Deutschland konnte mit seiner positiven Entwicklung im Jahr 2004
nachhaltig dazu beitragen und übertraf in 2004 das gesamtwirtschaftlich erwartete Wachstum
von 1,7%. Insgesamt verzeichnete der deutsche ITK-Markt ein Gesamtvolumen von 131
Milliarden EUR bei einer Wachstumsrate von 2,5%. Somit entwickelte sich die ITK-Branche
nach dem Baugewerbe und der Energiewirtwirtschaft als drittwichtigster Industriezweig in
Deutschland. 2 So erwarteten 58,9% der Unternehmen in diesem Segment eine zum Teil
deutliche Umsatzsteigerung gegenüber 2003, weitere 21% sehen stabile Umsätze in 2004. Es
wird insbesondere in den Geschäftsfeldern IT-Hardware (53%), IT-Services (54%) und Neue
Medien/Onlinemarkt (70%) - in denen Pixelpark als Management- und Technologie-
1 Quelle: DZ Bank AG „Konjunktur und Kapitalmarkt“, Februar 2005, S.1-3.
2 Quelle: Presseinformation der BITKOM Bundesverband Informationswirtschaft, Telekommunikation
und neue Medien e.V., 6. September 2004.
F-111

Dienstleister aktiv ist -, mit steigenden Umsätzen gegenüber den Vorjahren gerechnet. 3 Ein
Auflösen des Investitionsstaus ist auch hier festzustellen. Insbesondere in mittelständischen
Unternehmen wurden Vorbehalte gegenüber IT-Dienstleistungen aufgegeben. Der IT-
Mittelstandsmarkt verzeichnete in 2004 ein Wachstum von 6%. 2004 wurden bei den
mittelständischen Unternehmen keine weiteren Streichungen im IT-Budget vorgenommen, 28%
der befragten Unternehmen investierten sogar mehr als in den Jahren zuvor. Dabei wurde ein
breites Spektrum von Dienstleistungen abgefragt: Implementierungsdienstleistungen, Beratung,
Wartung und Schulung bis hin zu Betriebsdienstleistungen verzeichneten die stärkste
Zunahme. Aber auch der Bereich der Prozess- und Management-Beratung wurde von
mittelständischen Unternehmen verstärkt angefragt. 4
Im Zuge dieser Entwicklung hat sich insbesondere das IT-Outsourcing etablieren können. IT-
Outsourcing verzeichnete deutschland- und europaweit steigende Wachstumsraten.
Kosteneinsparungen und ein stärkeres Vertrauen in das Outsourcing-Modell, welches sich hin
zu einer strategischen Planungsalternative wandelt, sind die Hauptgründe für das zunehmende
Wachstum. Bei einer Umwandlung der betrieblichen Prozesse hin zu mehr Effizienz und
Flexibilität setzen Unternehmen verstärkt auf Dienstleister, die in der Lage sind, ihr Angebot auf
die strategischen Business-Anforderungen ihrer Kunden auszurichten. Für Dienstleister wie
Pixelpark ist dabei relevant, dass Attribute wie Markenimage und Marktsichtbarkeit bei der
Vergabe von Budgets eine entscheidende Rolle spielen. Dabei sind die Themen Application
Management und Business Process Outsourcing von großer Bedeutung. 5
Die positive Marktentwicklung, an der Pixelpark aufgrund der eigenen sehr guten Positionierung
partizipieren konnte, soll sich auch über 2004 hinaus fortsetzen. So wurden im zweiten Halbjahr
2004 die Themen IT-Dienstleistungen und IT-Hardware als Wachstumstreiber identifiziert. Für
IT-Dienstleistungen sehen 76% und für IT-Hardware 67% der Unternehmen der IT-Branche
steigende Umsätze über das Jahr 2004 hinaus. Insgesamt wird für 2005 bei einer
Wachstumsprognose von 3,4% ein deutlicher Optimismus für den Markt der IT- und
Kommunikationsunternehmen festgestellt. 6
Insgesamt ist in der deutschen IT-Branche weiterhin der Trend zur Konsolidierung feststellbar.
Mit dem Konjunkturaufschwung 2004 ist ein Ende der Stagnation der M&A-Aktivitäten
feststellbar. So ermittelte Ernst & Young bereits für 2003 eine 11%ige Steigerung bzgl. der
Anzahl der Transaktionen, bei denen deutsche IT-Unternehmen als Käufer auftraten7 .
Kontinuierliche Befragungen zu diesem Thema in 2004 ergaben, dass dieser Trend zur
Konsolidierung sich insbesondere auf dem deutschen IT-Markt fortsetzt8 3 Quelle: BITKOM Branchenbarometer, BITKOM Bundesverband Informationswirtschaft, Telekommunikation
und neue Medien e.V., 6. September 2004.
4 Quelle: Presseinformation der META Group AG Deutschland, „IT für den Mittelstand“, 22. Januar 2004.
5 Quelle: Presseinformation der META Group „The State of IT-Outsourcing Across Europe in 2004 and
beyond“, Dezmember 2004.
6 Quelle: BITKOM Branchenbarometer, BITKOM Bundesverband Informationswirtschaft,
Telekommunikation und neue Medien e.V., 30. November 2004.
7 Quelle: “M&A Trends in the European IT Market 2003” der Ernst & Young Corporate Finance Beratung
GmbH.
8 Quelle: Industry Insight – IT Services 4thQ04, Ernst & Young Corporate Finance Beratung GmbH.
F-112

Turnaround konzernweit vollzogen
Aufgrund der strategischen Neuausrichtung und bedingt durch die verbesserte konjunkturelle
Lage auf dem deutschen Markt festigte Pixelpark seine Positionierung als integrierter
Management- und Technologie-Dienstleister im Jahr 2004. Im Kerngeschäft der Internet-
Dienstleistungen konnte Pixelpark im abgelaufenen Geschäftsjahr eine führende Position
zurückerlangen und stieg im Ranking der Multimedia-Dienstleister von High-Text-Verlag,
Horizont, BVDW und W&V von der 7. im Jahr 2004 auf die 3. Position. Daneben konnten die
Geschäftsfelder Informationstechnologie und Prozessberatung ihre Marktposition verbessern. In
diesen Bereichen verzeichnete der Konzern deutliche Umsatzzuwächse. Aufgrund der
fehlenden Marktperspektive der Pixelpark (Schweiz) AG verlagerte Pixelpark mit Stichtag
31. März 2004 die zukünftige, operative Geschäftstätigkeit auf den deutschen Bereich Agentur.
Die bis zu diesem Stichtag laufenden Projekte sowie ein Teil der Mitarbeiter der Schweizer
Gesellschaft wurden von dem Kooperationspartner CSC Switzerland übernommen.
Pixelparks neue Marktausrichtung zeigte bereits im ersten Halbjahr 2004 greifbare Erfolge: So
erwirtschafteten die verbliebenen operativen Geschäftsbereiche ein in Summe profitables
Ergebnis. Dabei gelang es auch, den Umsatzrückgang im Zusammenhang mit der Abwicklung
der Schweizer Gesellschaft auszugleichen. Der positive Trend setzte sich im zweiten Halbjahr
fort und der Meilenstein für das Geschäftsjahr 2004 wurde erreicht: Erstmals seit sechs Jahren
arbeiteten alle Geschäftsbereiche über das gesamte Jahr hinweg in der Gewinnzone und
konnten somit das Erreichen der konzernweiten Gewinnschwelle im zweiten Halbjahr 2004
sichern. In diesem Zeitraum verzeichnete der Konzern ebenfalls einen Umsatzanstieg.
Gleichzeitig wurden die Kostenbelastungen im Bereich der Holdingfunktionen - wie auf der
Hauptversammlung 2004 angekündigt - wiederholt deutlich gesenkt. Die Umsetzung dieser
Maßnahme war vor dem Hintergrund der Deckung durch die Ergebnisbeiträge der operativen
Einheiten von hoher Priorität. Aufgrund verbesserter operativer Auslastung und höherem
Auftragseingangsvolumen stieg die Anzahl der Mitarbeiter in Deutschland nach Jahren der
rückläufigen Entwicklung wieder leicht an. Sie betrug zum Bilanzstichtag 124 gegenüber 118 im
Geschäftsjahr 2003. Durch die Abwicklung der Schweizer Gesellschaft sank die Mitarbeiterzahl
im Konzern von 145 per 31. Dezember 2003 auf 125 per 31. Dezember 2004.
Auch auf dem Kapitalmarkt konnte Pixelpark das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen. Der
Konzern führte im zweiten Halbjahr 2004 Kapitalerhöhungen aus dem genehmigten Kapital
durch. Sämtliche im Zuge dieser Kapitalerhöhungen geschaffenen neuen Aktien wurden
erfolgreich platziert. Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt nunmehr 12,4 Mio. EUR.
Das ausgeglichene Ergebnis, welches der Konzern im zweiten Halbjahr erreicht hat, muss im
Geschäftsjahr 2005 nachhaltig gesichert werden. Pixelpark plant, neben einer weiter
verbesserten Auslastung der operativen Einheiten und einer reduzierten Kostenstruktur im
Bereich der Holdingfunktionen die Konsolidierung des deutschen IT-Marktes zu nutzen und im
Rahmen seiner Wachstumsstrategie komplementäre Einheiten zu akquirieren. Bei einer
erfolgreichen Umsetzung dieser Wachstumsstrategie sowie einer gleich bleibend positiven
F-113

Entwicklung auf dem Markt der IT-Dienstleistungen erwartet Pixelpark eine weitere positive
Entwicklung beim EBITDA und bei den Umsatzerlösen.
Der Ergebnisvergleich mit dem Vorjahreszeitraum zeigt, dass sich die im zweiten Halbjahr 2003
eingeleitete strategische Positionierung des Unternehmens als Management- und Technologie-
Dienstleister für digitale Geschäftsprozesse ausgezahlt hat. Das Konzern-EBITA betrug
-2,4 Mio. EUR (i. Vj. -5,4 Mio. EUR) bei einem Umsatz von 18,2 Mio. EUR (i. Vj. 14,2 Mio.
EUR).
Ertragslage
Umsatzerlöse
Im Geschäftsjahr 2004 erwirtschaftete der Konzern einen Gesamtumsatz in Höhe von 18,2 Mio.
EUR. Verglichen mit dem Geschäftsjahr 2003 bedeutet dies eine Steigerung von 27,9%. Im
Gesamtumsatz sind Zuschüsse aus Forschungsprojekten in Höhe von 0,02 Mio. EUR
enthalten. Im Geschäftsjahr 2003 erhielt der Konzern 0,2 Mio. EUR an Zuschüssen aus
Forschungsprojekten.
Innerhalb des Berichtszeitraumes wurden etwa 10,6 Mio. EUR des Gesamtumsatzes mit den
zehn größten Kunden des Konzerns erzielt. Dies entspricht etwa 57,9% des Gesamtumsatzes.
Die zehn größten Kunden im Geschäftsjahr 2004 waren:
Provinzial Rheinland Versicherung AG
ivv – Informationsverarbeitung für Versicherungen GmbH
Zweites Deutsches Fernsehen
Barmer Ersatzkasse
Bundesministerium für Wirtschaft und Arbeit (BMWA)
Bundesministerium für Bildung und Forschung (BMBF)
Sarnamotive Division Europe
Knorr Bremse Systeme für Schienenfahrzeuge GmbH
Blaupunkt GmbH
EDEKA AG
Der Anteil des durch Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns generierten Umsatzes hat sich
gegenüber dem Vorjahr (2,4%) auf etwa 0,8% verringert.
F-114

Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen
Die Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen des Konzerns beliefen sich im Geschäftsjahr
2004 auf insgesamt 0,0 Mio. EUR. Der Vorjahreswert lag bei 0,1 Mio. EUR. Die diesen
Aufwendungen gegenüberstehenden Erlöse aus Fördermitteln für Forschung und Entwicklung
hat der Konzern hauptsächlich von der Europäischen Union erhalten.
EBITDA bis Konzernfehlbetrag
Der Konzern verzeichnete im Geschäftsjahr 2004 ein EBITDA in Höhe von -1,6 Mio. EUR, im
Vergleich zu -3,5 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2003. Das EBITDA ermittelt sich wie folgt:
(in Mio. EUR) 2004 2003
EBITDA -1,6 -3,5
Restrukturierungsaufwand -0,5 -1,4
Abschreibungen auf Anlagevermögen und
Sonstige immaterielle Vermögenswerte
-0,3 -0,5
EBITA -2,4 -5,4
Wertminderungen auf Finanzanlagen bzw.
Abschreibungen auf Firmenwerte -0,1 -1,4
Betriebsergebnis -2,5 -6,8
Währungsgewinne und -verluste 0,0 0,0
Zinsen 0,1 0,1
Steuern 0,2 -0,1
Beteiligungsergebnis 0,0 0,2
Konzernfehlbetrag -2,2 -6,6
Restrukturierungsaufwendungen
In dem zurückliegenden Geschäftsjahr 2004 sind im Konzern insgesamt -0,5 Mio. EUR an
Restrukturierungsaufwendungen angefallen. Im Wesentlichen fiel der Aufwand bei der Pixelpark
AG an und setzt sich zusammen aus 0,3 Mio. EUR Personalaufwendungen und 0,2 Mio. EUR
aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen.
Abschreibungen und Wertminderungen
Die planmäßigen Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen und Sonstige
immaterielle Vermögenswerte beliefen sich im Geschäftsjahr 2004 auf insgesamt 0,3 Mio. EUR
im Vergleich zu 0,5 Mio. EUR im Vorjahr.
F-115

Der konstante niedrige Aufwand resultiert aus einem geringen Investitionsbedarf und einer
damit verbundenen geringen Investitionstätigkeit in den Jahren 2003 und 2004. Zum anderen
ist dies Ergebnis der hohen Wertminderungen in den Vorjahren.
Im Geschäftsjahr 2004 fielen insgesamt Wertminderungen auf Finanzanlagen in Höhe von
0,1 Mio. EUR an, während sich die Abschreibungen auf Firmenwerte im Vorjahr auf
1,4 Mio. EUR beliefen.
Betriebsergebnis
Das Betriebsergebnis konnte von -6,8 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2003 auf -2,5 Mio. EUR in
2004 verbessert werden. Dieses Ergebnis resultiert in im Wesentlichen aus dem signifikant
gestiegenen Umsatzerlösen und den auch im abgelaufenem Geschäftsjahr deutlich
gesunkenen Personalaufwendungen.
Währungsverluste
Durch die Konzentration der operativen Tätigkeit auf den deutschen Markt sind keine
wesentlichen Währungsverluste entstanden.
Zinsergebnis, Steuern und Beteiligungsergebnis
Das Zinsergebnis im Geschäftsjahr 2004 beläuft sich wie im Vorjahr auf 0,1 Mio. EUR.
Insbesondere aus Steuerlatenzen resultiert der Steuerertrag in Höhe von 0,2 Mio. EUR. Das
Beteiligungsergebnis des Geschäftsjahres 2004 beträgt 0,0 Mio. EUR. Im Vorjahr wurden
0,2 Mio. EUR erlöst.
Konzernfehlbetrag
Der Konzern konnte im Geschäftsjahr 2004 den Konzernfehlbetrag erneut verbessern. Ein
deutlich verbessertes Betriebsergebnis der operativen Einheiten lassen Pixelpark 2004 einen
Konzernfehlbetrag von 2,2 Mio. EUR verzeichnen. Im Vorjahreszeitraum betrug der
Konzernfehlbetrag noch 6,6 Mio. EUR.
Vermögens- und Finanzlage
Das Eigenkapital des Konzerns hat sich im Laufe des Geschäftsjahres 2004 von 5,5 Mio. EUR
(zum 1. Januar 2004) auf 5,8 Mio. EUR (zum 31. Dezember 2004) verbessert. Insbesondere ist
dies auf die im Berichtsjahr durchgeführten Kapitalerhöhungen aus dem genehmigten Kapital
zurückzuführen, in deren Folge sich das Eigenkapital insgesamt um 2,5 Mio. EUR erhöhte.
F-116

Die liquiden Mittel des Konzerns haben sich per 31. Dezember 2004 auf 5,8 Mio. EUR erhöht.
Zum 31. Dezember 2003 betrugen die liquiden Mittel 4,1 Mio. EUR. Die Veränderung ist im
Wesentlichen Ergebnis der im Berichtszeitraum durchgeführten Barkapitalerhöhungen
(2,2 Mio. EUR). Ein Nettoabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 0,5 Mio. EUR
hat einen gegenläufigen Effekt gehabt.
Risikomanagement und Geschäftsrisiken
Das Risikomanagementsystem des Konzerns zur Früherkennung und zur Vermeidung von
Risiken ist Bestandteil der Geschäfts-, Planungs- und Kontrollprozesse. Es wird ergänzt durch
eine jährliche Risiko-Inventur und eine unterjährige Ad-Hoc Berichterstattungspflicht aller in den
Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften.
Der integrierte, dezentrale Controllingprozess dient dazu, dass durch das Management
frühzeitig Risiken aus dem Projektgeschäft erkannt und entsprechende Gegenmaßnahmen
eingeleitet werden können. Parallel dazu gibt es ein zentral organisiertes Monitoring der
Eigenkapital- sowie der Liquiditätssituation. Nachfolgend werden die wesentlichen Risiken des
Konzerns genannt. Maßnahmen zur Steuerung, Reduzierung oder Vermeidung dieser Risiken
wurden ergriffen.
Der Abschluss von Folgeaufträgen oder die Gewinnung neuer Kunden stellt die größte
Herausforderung für Pixelpark dar und ist für die finanzielle und ergebnismäßige Entwicklung
von entscheidender Bedeutung. Der Status der Neubeauftragung wird mindestens vierwöchentlich
im Rahmen eines „Sales Forecasts“ aktualisiert und mit Eintrittswahrscheinlichkeiten
bewertet.
Kundenprojekte sind in der Regel komplex; ein wesentliches Risiko liegt deshalb im
Management dieser Projekte. Die meisten Projekte haben den Charakter von Festpreisprojekten.
Es besteht das Risiko, dass die angefallenen Kosten die im Vorfeld kalkulierten
Kosten des Projektes übersteigen. Eine Weitergabe der überplanmäßigen Kosten an den
Kunden ist in den meisten Fällen nicht möglich. Zur Sicherstellung der erfolgreichen Auftragsbearbeitung
überwacht Pixelpark turnusmäßig den Status der jeweiligen Projekte. Die
Überwachung beginnt mit der Auftragsannahme und erstreckt sich bis zur Projektabnahme
durch den Kunden. Außerdem besteht das Risiko des Ausfalls von Forderungen. In der
Vergangenheit gab es jedoch keine wesentlichen Ausfälle. Zudem wird dieses Risiko bei
Pixelpark durch das Stellen von Teilrechnungen begrenzt.
F-117

Die Kundenstruktur von Pixelpark hat sich auch im zurückliegenden Jahr verändert. Der Anteil
der mit den zehn größten Kunden erwirtschafteten Umsätze hat sich von 53,7% im Geschäftsjahr
2003 auf 57,9% im vergangenen Geschäftsjahr leicht vergrößert. Der Wegfall eines oder
mehrerer größerer Kunden könnte eine negative Auswirkung auf die Finanz- und Ertragslage
von Pixelpark haben.
Die Bewertung der immateriellen Vermögenswerte und Beteiligungswerte basiert auf
Impairment-Tests gemäß IFRS anhand von Discounted Cash Flow-Berechnungen.
Bei der Bewertung der immateriellen Vermögenswerte der Visioplant Consult GmbH wurde
berücksichtigt, dass das Geschäftsjahr 2004 das erste volle Geschäftsjahr der Gesellschaft war.
In den Planungen, die dem Impairment-Test zu Grunde liegen, wird von einem Anstieg der
Umsatzerlöse im Jahr 2005 ausgegangen.
Bei der Bewertung dieser Aktiva besteht ein Risiko darin, dass die in den Bewertungsberechnungen
angenommene Entwicklung nicht eintritt. Sollten die Ziele verfehlt werden, so
dass der jeweilige Zeitwert der Cash Flows aus diesen Gesellschaften unter dem Buchwert
liegt, droht eine zusätzliche Wertminderung auf diese Vermögenswerte.
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London existiert ein bis zum 24. März 2016
laufender Mietvertrag. Die gemieteten Räumlichkeiten sind untervermietet. Der Mieter hat
jedoch die Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung im März 2006. Derzeit entsteht
Pixelpark keine Ergebnisbelastung, da die aus der Untervermietung erzielten Mieterträge den
von Pixelpark zu tragenden Mietaufwendungen entsprechen. Sollte der Untermieter von seinem
vorzeitigen Kündigungsrecht Gebrauch machen und findet Pixelpark keinen nachfolgenden
Untermieter zu den entsprechenden Konditionen, besteht das Risiko einer Ergebnisbelastung
durch die Mietaufwendungen.
Der Aufsichtsrat hat im Jahr 2002 einer Rechtsanwaltskanzlei den Auftrag gegeben, den
Erwerb der ZLU-Gruppe im Jahr 2000 zu prüfen. Die Rechtsanwälte kamen in dem Aufsichtsrat
am 11. Februar 2003 vorgelegten Prüfungsbericht zu dem Ergebnis, dass beim Erwerb der
ZLU-Gruppe und bei der Nachgründungsprüfung Unregelmäßigkeiten vorgekommen sind. Es
wurde Schadenersatzklage gegen die Verkäufer der ZLU-Gruppe sowie gegen ehemalige
Vorstandsmitglieder der Pixelpark AG und eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beim
Landgericht Berlin eingereicht. Die Klage gegen die Verkäufer wurde außergerichtlich durch
eine Rückzahlung in Höhe von 3,2 Mio. EUR beigelegt, die als Ertrag in das Betriebsergebnis
des Konzerns im Geschäftsjahr 2003 einflossen. Die Klage gegen die anderen Parteien hat das
Landgericht Berlin am 18. März 2005 erstinstanzlich abgewiesen. Nach dem Eingang der
Urteilsbegründung hat Pixelpark geprüft, ob gegen das Urteil Rechtsmittel bei dem
Kammergericht eingelegt wird. Am 9. Mai 2005 wurde mit der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
ein Vergleich geschlossen. Pixelpark wird gegen die ehemaligen Vorstandsmitglieder in
F-118

Berufung gehen. Durch die Klageabweisung bestehen maximale Prozesskosten und -risiken
für Pixelpark in Höhe von EUR 0,4 Mio. In genannter Höhe wurde eine bilanzielle
Risikovorsorge getroffen und eine Rückstellung gebildet.
Segmentberichterstattung
Pixelpark betreibt sein Geschäft in verschiedenen Geschäftsbereichen in Deutschland und in
der Schweiz. Das Unternehmen hat sich im Verlauf des ersten Halbjahres dazu entschlossen,
sein Kerngeschäft auf den deutschen Markt zu fokussieren und ist an Standorten in Berlin,
Hamburg und Köln aktiv. Die negative Geschäftsentwicklung auf dem Schweizer Markt machte
eine Verlagerung der operativen Tätigkeiten der Pixelpark (Schweiz) AG an den Agentur-
Standort in Köln erforderlich. An den Standorten in Deutschland sind die Pixelpark AG mit ihren
operativen Geschäftsbereichen Agentur und Informationstechnologie, die ZLU - Zentrum für
Logistik und Unternehmensplanung GmbH sowie die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH und
die Visioplant Consult GmbH tätig.
Das Geschäftssegment „Pixelpark Deutschland operativ“ umfasst die Pixelpark AG mit ihren
operativen Bereichen Agentur und Informationstechnologie. Die folgende Übersicht zeigt die
Umsatzerlöse und das operative Ergebnis (EBITDA vor Restrukturierung) der Segmente im
Geschäftsjahr 2004:
(betriebswirtschaftlich gerundet) Externe
Umsatzerlöse
1.1. - 31.12.2004
in Mio. EUR
Anteil am
externen
Umsatz
in %
EBITDA (vor
Restrukturierung)
1.1. – 31.12.2004
in Mio. EUR
Pixelpark Deutschland operativ 8,9 48,9 1,7
Pixelpark Schweiz 0,6 3,3 0,1
ZLU 3,3 18,1 0,4
Visioplant Consult 0,8 4,4 0,1
Visioplant Vertrieb 4,7 25,8 -0,3
Konsolidierung / Zentrales
Management -0,1 -0,5 -3,6
Gesamt 18,2 100,0 -1,6
F-119

Pixelpark Deutschland operativ
Der Umsatzanstieg, der nach der erfolgreichen finanziellen Sanierung und der strategischen
Neuausrichtung im zweiten Halbjahr 2003 erreicht wurde, setzte sich erwartungsgemäß auch
im Geschäftsjahr 2004 fort. Bereits im ersten Halbjahr 2004 arbeiteten alle operativen Einheiten
in Summe profitabel. Der positive Trend setzte sich im zweiten Halbjahr 2004 fort und der
Meilenstein für das Gesamtgeschäftsjahr wurde erreicht: Erstmals seit sechs Jahren arbeiteten
alle operativen Geschäftsbereiche in Summe in der Gewinnzone. Gründe für die Verbesserung
von Umsatz und das Erreichen der Ergebnisziele liegen in der verbesserten Auftragslage und
erhöhten Auslastung. Das Unternehmen konnte somit an dem für 2004 prognostizierten
Marktwachstum partizipieren. Die Marktprognosen für das Geschäftsjahr 2005, der Auftragsbestand
sowie die Positionierung des Unternehmens in den einzelnen Geschäftsbereichen
lassen erwarten, dass dieser Trend auch 2005 fortgesetzt werden kann.
Im Geschäftssegment „Deutschland operativ“, welches die operativen Einheiten Agentur und
Informationstechnologie umfasst, erwirtschaftete Pixelpark im vergangenen Geschäftsjahr einen
Umsatz von 8,9 Mio. EUR (einschließlich Zuschüssen für Forschungsprojekte). Im Vergleich
zum Geschäftsjahr 2003 mit einem Gesamtumsatz von 6,7 Mio. EUR bedeutet dies eine
Steigerung von 32,8%.
Das EBITDA (vor Restrukturierungsaufwendungen) belief sich in Summe für „Pixelpark
Deutschland operativ“ im Geschäftsjahr 2004 auf 1,7 Mio. EUR im Vergleich zu -0,7 Mio. EUR
im Geschäftsjahr 2003. Die operative Gewinnschwelle wurde somit wie geplant erreicht. Für
den Bereich fielen in 2004 keine Restrukturierungsaufwendungen an.
Bedingt durch den konjunkturellen Aufschwung und verbesserte Auslastung der Kapazitäten
konnte die Zahl der Mitarbeiter nahezu konstant gehalten werden. Verzeichnete „Pixelpark
Deutschland operativ“ zu Beginn des Geschäftsjahres 2004 72 Mitarbeiter, so waren es Ende
Dezember 70 Mitarbeiter.
Nachfolgend wird die Entwicklung der zwei operativen Einheiten Agentur und
Informationstechnologie sowie der weiteren Tochtergesellschaften des Pixelpark-Konzerns im
vergangenen Geschäftsjahr beschrieben:
F-120

Pixelpark Agentur
Nach dem erfolgreichen Turnaround zum Ende des Geschäftsjahres 2003 wurde der positive
Trend fortgesetzt. Mit dem Kerngeschäft von Internetdienstleistungen und eBusiness-
Rightsizing betraut, konnte Pixelpark Agentur im vergangenen Geschäftsjahr das erfolgreichste
Jahr seit Gründung von Pixelpark im Jahre 1991 verzeichnen.
Zu den größten erfolgreich umgesetzten Projekten im Bereich des Bestandskunden-Geschäftes
zählen u.a. die erfolgreiche Implementierung einer CRM-Lösung für die Lufthansa Worldshop
GmbH (Online Shop und Call Center), der weltweite Relaunch von www.blaupunkt.de mit allen
regionalen Portalen, die mit diversen Auszeichnungen prämierte, barrierefreie Website
www.existenzgruender.de für das Bundesministerium für Wirtschaft und Arbeit (BMWA), die
Schaffung der digitalen Kommunikationsplattform des Eurovision Song Contest in Istanbul
sowie der Ausbau der Multikanal-Plattform des ZDF.
Weiterhin konnten im Verlauf des Geschäftsjahres 2004 wichtige Neukunden gewonnen
werden. So setzte Pixelpark Agentur u.a. für den WDR, AgfaPhoto GmbH, die NRW.Bank, RTL
Interactive, Deutsche Welle, die UBS und die Bayer AG relevante Projekte um. Wie in den
Jahren zuvor wurden die geschäftlichen Beziehungen zu Bestandskunden gehalten bzw.
ausgebaut. Beispiele dafür sind Projekte für die CMA, die WestLB, PHCC, Bosch, das
Bundesministerium für Bildung und Forschung, das Bundesministerium für Wirtschaft und
Arbeit, Goldman Sachs, die Bundesagentur für Außenwirtschaft und BuschJaeger.
Die erfolgreiche Arbeit von Pixelpark Agentur im Berichtsjahr spiegelt sich auch in der Anzahl
der Nominierungen und der gewonnenen Awards wider: So gingen u.a. Auszeichnungen beim
iF-Design Award, BIENE-Award und Eyes and Ears Award an den Geschäftsbereich.
Die gute konjunkturelle Lage sowie die wesentlich verbesserte Auslastung machten das
Recruiting neuer Mitarbeiter möglich. Zur langfristigen Sicherung hoch qualifizierter Mitarbeiter
wurde mit der Praktikumsinitiative „C3“ ein Programm für kreative High-Potentials ins Leben
gerufen.
Neben dem Kerngeschäft der Internet-basierten Projekte wurden verstärkt neue Plattformen wie
z.B. Mobile Devices oder Interactive TV nachgefragt. Hier wurden u.a. Projekte auf
Technologien wie UMTS, Windows MCE, MHP, RSS oder WebServices umgesetzt. Ein
weiterer Trend war die Umwandlung von „Barrierefreiheit“ zu „Accessability“ und damit die
Weiterentwicklung von „behindertengerechten“ Internetauftritten zu universell zugreifbaren
Multikanal-Frontends. Exemplarisch sei an dieser Stelle die Arbeit für das ZDF mit dem
Relaunch von www.heute.de genannt.
Pixelpark Agentur hat in 2004 verschiedene Studien veröffentlicht. Herauszuheben sind die
Studie im Bereich eLearning, die in Zusammenarbeit mit der Medienakademie Köln erstellt
wurde, sowie die Studie für Entwicklungen im Bereich Usability digitaler Medien.
F-121

Als Innovationsführer im Bereich der digitalen Medien hat Pixelpark Agentur seine Aktivitäten
auf Verbandsebene gestärkt. So wurde die Geschäftsführung von Pixelpark Agentur in den
Vorstand des Bundesverbands der Digitalen Wirtschaft (BVDW) gewählt, zu dem Pixelpark als
Gründungsmitglied eine traditionell starke Beziehung hat. Außerdem wird ein Mitgliedsmandat
im Medien- und IT-Beirat der Stadt Köln wahrgenommen.
Im Bereich Sponsoring wurden wie in den Jahren zuvor die Partnerschaften mit dem Grimme-
Online Award, die Cologne Conference und das medienforum.NRW unterstützt.
Für 2005 gibt Pixelpark Agentur einen positiven Ausblick. Der eingeschlagene Erfolgskurs soll
fortgeführt und die führende Rolle als Dienstleister für Digitale Medien ausgebaut werden.
Die oben genannten Innovationsthemen werden wie das klassische Geschäft der
Internetdienstleistungen weiter ausgebaut, um die hervorragende Marktpositionierung zu
erhalten.
Folgende Pressemitteilungen gab Pixelpark Agentur im Jahr 2004 heraus:
Datum Inhalt
27.01.2004 Kulturhauptstadt im Netz - Pixelpark unterstützt Stadt Köln zur Bewerbung als
Kulturhauptstadt 2010 mit Online-Präsenz
11.02.2004 Online-Unterstützung für Existenzgründer - Pixelpark setzt das Webportal
www.existenzgruender.de für das Bundesministerium für Wirtschaft und Arbeit
um
16.03.2004 Pixelpark kommt auf den GesCMAck - Pixelpark AG ist neue Online-Agentur
für die Centrale Marketing Gesellschaft der Agrarwirtschaft (CMA)
31.03.2004 Pixelpark konzentriert operative Geschäftstätigkeit auf Deutschland
12.05.2004 Der Eurovision Song Contest-Kult geht ins Netz - Pixelpark launcht mit
www.eurovision.tv das offizielle Online-Angebot zum Eurovision Song Contest
2004 / Langfristige redaktionelle, grafische und technische Betreuung als Full-
Service-Dienstleister im Auftrag der European Broadcasting Union
18.05.2004 Pixelpark gestaltet Online-Präsentation für den Blaupunkt TravelPilot E1
Interaktives Informationskonzept plus Online-Game / Gleichzeitiger Roll-out in
11 Ländern der Blaupunkt-Gruppe
25.05.2004 Eurovision.tv: Rekordquoten im Internet
27.05.2004 Pixelpark und das Adolf Grimme Institut verlängern die Partnerschaft
12.07.2004 Herausragendes Design wird belohnt - Pixelpark gewinnt beim iF
14.10.2004
communication design award in drei Kategorien
Pixelpark und Deutsche Medienakademie Köln veröffentlichen E-Learning-
Studie
Das Fazit: Der Nutzen von elektronisch unterstütztem Lernen muss noch
deutlicher werden
F-122

Datum Inhalt
22.10.2004 Pixelpark und ZDF gewinnen Eyes & Ears Award mit tivi.de Junioreurovision.tv
erhält Auszeichnung
10.11.2004 BMWA setzt weiter auf Pixelpark AG - Ausbau von www.existenzgruender.de
beschlossen
09.12.2004 Pixelpark erhält Preis für barrierefreies Webdesign // Existenzgründer-Portal
www.existenzgruender.de mit dem BIENE-Award ausgezeichnet
20.12.2004 Neun Monate Praktikum in drei Häusern: Pixelpark, T-Mobile und die
StadtRevue starten »C3 - Creative Campus Cologne«
Pixelpark Informationstechnologie
Der Geschäftsbereich Informationstechnologie stärkte mit seinen Erträgen im Geschäftsjahr
2004 das konzernweit verzeichnete Wachstum. So festigte Pixelpark Informationstechnologie
sein Kerngeschäft, das im Bereich technischer Entwicklung, Hosting und 24x7-
Applikationsbetrieb von Portalen und webbasierten Anwendungen liegt. Es wurde ein Umsatz
von 2,4 Mio. EUR erzielt.
Pixelpark Informationstechnologie erzielte sowohl bei seinen langjährigen Bestandskunden als
auch bei seinen Neukunden substantielle Erfolge. Für den langjährigen Kunden BARMER
Ersatzkasse wurde auch im zurückliegenden Geschäftsjahr das umfangreiche
Dienstleistungsangebot fortgeführt: Pixelpark Informationstechnologie verantwortete hier die
Sicherung der Verfügbarkeit sämtlicher Infrastrukturkomponenten im Rund-um-die-Uhr-Betrieb
und sorgte mittels 24x7-Support, Change-, Problem- und Konfigurationsmanagement für
höchste Verfügbarkeit der Plattform unter Berücksichtigung der hohen Standards hinsichtlich
der in der Krankenversicherungsbranche üblichen Sicherheitsbestimmungen.
Für den Kunden Sparkasse-Finanzportal GmbH realisierte der Geschäftsbereich
Informationstechnologie eines der größten Integrationsprojekte der Unternehmensgeschichte.
Für den Relaunch des Online-Portals www.sparkasse.de wurden die jeweiligen Applikationen
auf 20 Servern aufgesetzt - die größte Anzahl, die bisher bei einem Projekt von Pixelpark
bestückt und implementiert wurde. Die konsequente Ausschöpfung von
Kostensenkungspotenzialen gelang durch die Ablösung von Standard-Software durch Open
Source-Software. Dabei wurden nicht nur sämtliche Funktionalitäten erhalten, sondern auch um
weitere Web-Services erweitert. Die Zusammenarbeit mit der Sparkasse wurde nach dem
Relaunch ausgebaut und schlug sich in zahlreichen Folgeprojekten nieder.
Die Bertelsmann AG verlängerte in 2004 den langjährig bestehenden Vertrag über das
Application-Hosting seines weltweiten Internetauftritts www.bertelsmann.com um ein weiteres
Jahr. Darüber hinaus wurde auch das Server-Hosting an den Geschäftsbereich
Informationstechnologie vergeben. Im Zuge dieser Erweiterung wurde die gesamte Hosting-
Architektur auf Optimierungsmöglichkeiten geprüft und angepasst. Bertelsmann kann die
F-123

Unternehmenswebsite seither erheblich kostengünstiger und gleichzeitig deutlich performanter
betreiben. Darüber hinaus wurde die IT-Sicherheit verbessert.
Im Rahmen der konzeptionellen, grafischen und technischen Entwicklung der barrierefreien
Internetangebote www.existenzgruender.de und www.pro-mittelstand.org des Bundesministeriums
für Wirtschaft und Arbeit (BMWA) durch den Geschäftsbereich Agentur übernahm der
Geschäftsbereich Informationstechnologie die Bereitstellung einer hochverfügbaren Plattform
für den Betrieb der Websites. Das BMWA hat bereits Schritte zur langfristigen Zusammenarbeit
unternommen. Existenzgruender.de wird ausgebaut und sowohl technisch als auch inhaltlich
weiter durch Pixelpark betreut werden.
Pixelpark Informationstechnologie unterstützte die Denic eG, die zentrale Registrierungsstelle
für alle Domains unterhalb der Top Level Domain.de.
Der Geschäftsbereich baute im Jahr 2004 sein Angebot und seine Dienstleistungen im Bereich
IT-Beratung aus: So wurden verschiedene Beratungsaufträge gewonnen und durch
entsprechende Testverfahren und Optimierungsansätze und -empfehlungen der Grundstein für
künftige Projekte gelegt. Dies geschah u.a bei den Kunden European Broadcasting Union,
Deutsche Welle und Lufthansa Worldshop GmbH.
Auch die Pixelpark-interne Optimierung der IT-Prozesse wurde fortgesetzt. Ein Aspekt war die
Vereinheitlichung der bei Pixelpark vorhandenen Kommunikationsplattformen, wie
beispielsweise Kalender-, Mail- und LDAP-System für alle Organisationseinheiten Pixelparks.
Der Bereich Informationstechnologie implementierte im Verlauf des Jahres 2004 erfolgreich das
Sun Java Enterprise System des Pixelpark-Partners Sun Microsystems GmbH, in dem
verschiedenste Anwendungen in einem Produkt gebündelt werden. Pixelpark ist damit eine der
ersten Firmen im Bereich Informationstechnologie, die diese Plattform integrierte und betreibt
sowie über das dafür nötige Know-how verfügt. Gleichzeitig konnten mit der Einführung des
Sun Java Enterprise Systems sowohl die laufenden internen Betriebskosten als auch die
internen Kosten aus Administration und Wartung erheblich gesenkt werden.
Eine weitere Maßnahme nicht nur im Hinblick auf die Generierung von Neukunden ist die gegen
Ende des Jahres 2004 gestartete umfassende Qualifizierungsmaßnahme, die der Bereich
Informationstechnologie im Jahr 2005 fortsetzen und im ersten Quartal 2005 abgeschlossen
hat: Der Bereich wurde mit den in der IT-Branche maßgeblichen Normen ISO 9001 und BS
7799 zertifiziert. Während die Zertifizierung nach ISO 9001 schwerpunktmäßig auf die
Qualitätssicherung abzielt, stellt die Zertifizierung BS 7799 auf die gesamte Sicherheit des
zertifizierten Unternehmens ab. Beide Zertifikate sind in Deutschland im höchsten Maße
anerkannt. Mit den Zertifikaten dokumentiert Pixelpark Informationstechnologie seine hohen
Qualitätsstandards.
F-124

Im Bereich des Sponsorings unterstützte Pixelpark Informationstechnologie das Kunstprojekt
FreiRäume mit Internet- und Telekommunikationsdienstleistungen.
Aufgrund der hohen Auslastung wurden 2004 erstmals wieder die Anzahl der Beschäftigten
gesteigert und hoch qualifizierte Mitarbeiter für den Geschäftsbereich Informationstechnologie
gewonnen.
Nachfolgend sind die Pressemitteilungen des Geschäftsbereichs Informationstechnologie im
Jahr 2004 aufgeführt:
Berlin, 09.11.04: Pixelpark AG und BCIX bauen Partnerschaft aus - Verbesserte
Infrastruktur für Kunden im Hosting-Umfeld
Berlin, 12.08.04: Sparkasse online in Olympiaform gebracht - Pixelpark realisiert
umfangreiches Informations-Angebot zu den Olympischen Spielen für
www.sparkasse.de
Berlin, 03.06.04: Bertelsmann verlängert und erweitert Hosting bei Pixelpark
Berlin, 07.04.04: Kostensenkungspotenziale konsequent umgesetzt - Pixelpark realisiert
Relaunch von www.sparkasse.de
Pixelpark Schweiz
Infolge der negativen wirtschaftlichen Entwicklung der Pixelpark (Schweiz) AG wurde deren
operatives Geschäft zum 31. März 2004 verlagert. Für die Weiterführung der laufenden Projekte
der Schweizer Gesellschaft konnte das IT-Beratungs- und Dienstleistungsunternehmen CSC
Switzerland GmbH als Kooperationspartner gewonnen werden. Dabei konnte ein Teil der 27 für
Pixelpark Schweiz tätigen Mitarbeiter überführt werden.
Der Schweizer Markt wird seit April 2004 durch den deutschen Bereich Agentur bearbeitet.
Daneben unterhält der Konzern weiterhin eine Vertriebsdependance in Zürich.
ZLU - Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH
Der Umsatz der ZLU - Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH (ZLU GmbH)
betrug im Jahr 2004 3,3 Mio. EUR. Dies bedeutet im Vergleich zum Vorjahr eine Steigerung um
44%. Die operative Tätigkeit der ZLU GmbH schloss mit einem Ergebnis von 0,4 Mio. EUR vor
Steuern, Zinsen und Restrukturierungsaufwendungen, gleichbedeutend einer Umsatzrendite
von 11%, deutlich besser als im Vorjahr ab.
Die Stabilisierung und Ausweitung des Umsatzes ist im Wesentlichen auf die konsequente
Neuausrichtung des Beratungsportfolios der ZLU GmbH zurückzuführen. In einem nach wie vor
F-125

schwierigen Marktumfeld wurde die Neupositionierung der ZLU GmbH als eine auf Logistik
spezialisierte Management- und Umsetzungsberatung honoriert. Die Unternehmensleitungen
großer und bekannter Unternehmen konsultierten die ZLU GmbH in Fragen umfassender
organisatorischer und inhaltlicher Restrukturierungsvorhaben im Bereich ihrer Logistik. Breit
angelegte Beratungs- und Umsetzungsprojekte mit an der Zielerreichung orientierten
Honorarmodellen dominierten die Projektlandschaft der ZLU GmbH in 2004. Teilweise kamen
Berater der ZLU GmbH als Interimsmanager in zentraler Logistikverantwortung für die Kunden
zum Einsatz. Unter anderem wurden Projekte bei den Firmen Knorr-Bremse Systeme für
Schienenfahrzeuge GmbH, ODS GmbH, Volkswagen AG und der Coca-Cola Erfrischungsgetränke
AG durchgeführt.
In 2004 konnte die ZLU GmbH ihre Beziehungen zu wichtigen Bestandskunden weiter festigen
und sich mehrere bis in das Jahr 2005 reichende Folgeaufträge sichern.
Durch die verbesserte Auftragslage verstärkte sich die ZLU GmbH im Geschäftsjahr 2004 mit
weiteren, hoch qualifizierten Mitarbeitern aus dem Bereich der Management- und
Umsetzungsberatung. Im Berichtszeitraum stieg die Anzahl der Mitarbeiter von 24 auf 28
Personen. Der eingeschlagene Erfolgskurs wird in 2005 fortgeführt werden, weitere
Mitarbeitereinstellungen sollen den ehrgeizigen Wachstumskurs weiter bestärken.
Im Verlauf des Geschäftsjahres 2004 gab die ZLU GmbH eine Reihe von Studien heraus, die
sich mit der Identifikation und Umsetzung von Kosteneinsparpotenzialen im Bereich der
Logistikberatung in unterschiedlichen Industrien und spezialisierten Teilbereichen befassten.
Die ZLU GmbH wurde zum 1. Januar 2004 auf ihre Muttergesellschaft, die ZLU Holding GmbH,
verschmolzen.
Visioplant Consult GmbH
Die Visioplant Consult GmbH (Visioplant Consult) gehört seit dem 1. Juli 2004 zum Pixelpark-
Konzern. Die geschäftliche Ausrichtung des Unternehmens wird konsequent weiter entwickelt
und durch die Einbindung in den Verbund der Pixelpark-Gesellschaften in Richtung „Web
Services“ ergänzt. Das Unternehmen erwirtschaftete im Berichtszeitraum vom 1. Juli bis
31. Dezember 2004 einen Umsatz von 0,8 Mio. EUR und ein Ergebnis vor Steuern, Zinsen und
Restrukturierungsaufwendungen von 0,1 Mio. EUR.
Die Visioplant Consult GmbH ist spezialisiert auf die Optimierung der unternehmensweiten IT-
Prozesse. Sie bietet maßgeschneiderte Lösungen für IT-Töchter und Corporate IT-Bereiche
großer Unternehmen und Organisationen und richtet sich vor allem an Vorstände,
Geschäftsführer und Entscheider mit IT-Verantwortung. Der Beratungsansatz der Visioplant
Consult hat dabei sowohl das technische als auch das betriebswirtschaftliche Optimum der
unternehmensweiten IT zur Unterstützung der Geschäftsziele ihrer Kunden im Fokus. Bei der
F-126

Optimierung des IT-Service-Managements wird die Beratung am Referenzmodell „ITIL“
ausgerichtet. Mit einem breit angelegten Beratungsangebot zur Optimierung der
unternehmensweiten IT werden die Kunden in den Themenfeldern
• Erstellung von IT-Strategiekonzepten,
• Change- und Wertschöpfungsuntersuchungen,
• Struktur- und Prozessoptimierung,
• Kosten- und Leistungsoptimierung,
• Auftragsgestaltung und -management,
• Kundenbeziehung und Vermarktung,
• Training, Coaching, Kommunikation unterstützt
Im Fokus stehen dabei zugeschnittene Lösungen zur Erhöhung der Transparenz (Benchmark-
Fähigkeit) sowie der Steuer- und Planbarkeit der unternehmensweiten IT - von der technischen
Konzeption bis zur Umsetzung und zum maßgeschneiderten Training. Visioplant Consult GmbH
ist in Bezug auf ihre IT-Beratung herstellerunabhängig.
Das zweite Halbjahr 2004 war insbesondere geprägt durch zwei größere Neukunden-Projekte:
Zur Ausrichtung der zentralen IT der Altana Pharma AG in Konstanz gemäß ITIL wurden alle IT
Support Prozesse und das Account Management des Corporate IT Bereichs modelliert und
definiert. Nach der Beschreibung der kompletten Prozesse erfolgte im vierten Quartal 2004 die
Unterstützung des Roll-out. Daneben konnte Visioplant Consult den Zuschlag für die Definition,
den Aufbau und die Einführung der IT-Planung und -Steuerung gewinnen. Die Fortsetzung
beider Projekte ins Jahr 2005 läuft planmäßig.
Im zweiten großen ITIL-Projekt wurde der Geschäftsbereich Datenverarbeitung der EDEKA
Zentrale in Hamburg bei der Definition einiger ITIL-Prozesse beraten. Neben dieser Aufgabe
hat die Visioplant Consult GmbH auch Roll-outs von Service Management Tools in den
dezentralen Geschäftsbereichen unterstützt. Die Projektaktivitäten reichen ebenfalls bis ins Jahr
2005.
Neben den vorab genannten Projektaktivitäten wurden im 2. Halbjahr intensive Akquisitionsaktivitäten
entfaltet und Partnerverträge zur Komplettierung des ganzheitlichen Beratungsportfolios
„Unternehmensweite IT Prozessoptimierung aus einer Hand“ geschlossen. Aufgrund
der Langfristigkeit der bestehenden Verträge erwartet Visioplant Consult auch für das
Geschäftsjahr 2005 eine positive Entwicklung.
F-127

Visioplant Vertrieb
Die zum 1. September 2003 mehrheitlich durch die Pixelpark AG übernommene Visioplant
Vertriebsgesellschaft mbH (Visioplant Vertrieb) erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2004 einen
Umsatz von 4,7 Mio. EUR. Das erste Halbjahr war dabei geprägt von intensiven und
erfolgreichen Projektakquisitionen bei vorhandenen Kunden und der Generierung von
Neukundengeschäft. Das Geschäftsvolumen wurde in den Bereichen Dienstleistung und
Handel im zweiten Halbjahr 2004 u.a. durch weitere strategische Partnerschaften auf eine
größere Basis gestellt. So wurden u.a. mit SUN Microsystems, intel und Lexmark
Kooperationsvereinbarungen geschlossen.
Zu den herausragenden Kundenprojekten von Visioplant Vertrieb im abgelaufenen Geschäftsjahr
2004 gehören:
Austausch der installierten Systeme durch Systeme neuester Generation nach der
Durchführung einer TCO-Analyse im Bereich der zentralen Großrechner des Kunden EDEKA
Aktiengesellschaft, GB Datenverarbeitung/Hamburg. Das gesamte Projekt wurde durch
Visioplant Vertrieb geplant, realisiert und finanziert.
Bei der Still GmbH, Hamburg, wurde maßgeblich das notwendige Infrastruktur-Redesign im
Bereich der zentralen Datensicherung durchgeführt und darüber hinaus die notwendige
Infrastruktur implementiert. Ein bestehender Rahmenvertrag zur Einführung und Pflege von
Datensicherungs-lösungen wird erfolgreich weitergeführt.
Bei der Vattenfall Information Services GmbH, Hamburg, dem IT-Full-Service-Anbieter des
international agierenden Energiekonzerns Vattenfall Europe, konnte Visioplant Vertrieb 2004
die Beratung im Storage-Bereich erfolgreich ausbauen. Weiterhin plante und realisierte das
Unternehmen den Ausbau der technischen Infrastruktur im Bereich Datensicherung.
Im Verbund der öffentlich-rechtlichen Versicherer hat Visioplant Vertrieb u.a. folgende Projekte
erfolgreich realisiert:
Bei der ivv-Informationsverarbeitung für Versicherungen GmbH, Hannover, wurde eine
Neukonzeption der gesamten Mainframe-Infrastruktur in Bezug auf gestiegene
Sicherheitsanforderungen und Kostenoptimierung geplant, erfolgreich installiert und realisiert.
Aus ähnlichem Anlass wurde bei der Provinzial Rheinland Versicherung AG, Düsseldorf, eine
Neukonzeption der gesamten Mainframe-Systeme durchgeführt. Gestiegene Sicherheitsanforderungen,
Kostenoptimierung und neue Applikationen erforderten einen Austausch auf
neueste Technologien im Bereich der Serverhardware. Visioplant Vertrieb wurde mit der
Konzeption, Realisierung und Lieferung der neuen Systeme betraut.
F-128

Für eine Anwendungsverlagerung wurde bei der Provinzial Nord, Kiel, eine Serverplattform-
Evaluation durchgeführt. Daran anschließend erfolgte gemeinsam mit dem Kunden und in
Kooperation mit dem Hersteller intel die Migration auf ein neues Serversystem (Blade
Technologie).
Weiterhin wurden bei der Provinzial Nord die vorhandenen Mainframe Systeme und die
Systeme der Datensicherung erweitert bzw. gegen Systeme neuester Technologie
ausgetauscht.
Weiterhin gelang es, bei der Provinzial Nord die Erneuerung der PC-Außendienstsysteme zu
gewinnen. Dafür ging Visioplant Vertrieb eine strategische Partnerschaft mit Philips ein. Weitere
Rollout-Projekte sollen in 2005 realisiert werden.
Im Rahmen der Fusion der Provinzial Nord und der Westfälische Provinzial Versicherung der
Sparkassen, Münster, hat Visioplant Vertrieb ein Konzept mit dem Kunden und der IBM für den
Aufbau einer gemeinsamen IT-Infrastruktur entwickelt. Dieses Konzept wird weiter verfeinert
und soll bis 2007 schrittweise umgesetzt werden.
Die Langfristigkeit der bereits in 2004 begonnen Projekte sowie die verbesserte Marktsituation,
die sich durch eine gesteigerte Investitionsfreude im Bereich der IT-Komponenten und
-Systeme abzeichnet, lassen eine positive Geschäftsentwicklung auch in 2005 erwarten. Die
Mitarbeiteranzahl der Gesellschaft blieb über das Geschäftsjahr 2004 konstant.
Konsolidierung/Zentrales Management
Die Anzahl der Mitarbeiter in den zentralen Managementfunktionen verringerte sich von 14 zum
31. Dezember 2003 auf 13 zum 31. Dezember 2004.
F-129

Veränderungen im Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG
Axel Fischer, Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG hat am 5. Februar 2004 sein
Aufsichtsratmandat niedergelegt. Mit Wirkung zum 22. März 2004 hat das Amtsgericht
Charlottenburg in Berlin Dietmar Lummitsch zum neuen Aufsichtsratsmitglied der Pixelpark AG
bestellt.
Positionierung Pixelpark: Ausblick
Nach der finanziellen Sanierung im Jahr 2003 lag im Jahr 2004 das Ziel in der Umsetzung der
Turnaround-Strategie. Dieser Strategie lag eine strategische Neuausrichtung des Konzerns und
seiner Geschäftsfelder zugrunde.
Im Verlauf des ersten Halbjahres 2004 entwickelten sich alle operative Geschäftsbereiche in
Summe profitabel. Zum Ende des zweiten Halbjahres 2004 vermeldeten alle operativen
Geschäftseinheiten das Erreichen der Gewinnschwelle. Erreicht wurde dies durch organisches
Wachstum und durch die vermehrte Ausnutzung der Cross-Selling-Potenziale im Konzern. Mit
dem Erwerb der Anteile der Visioplant Consult GmbH und deren Kompetenz im Bereich der IT-
Prozessberatung wurde das Portfolio des integrierten Management- und Technologie-
Dienstleisters Pixelpark ergänzt.
Die Wachstumsstrategie des Konzerns soll auch im Geschäftsjahr 2005 weitergeführt werden.
Ziel ist dabei die nachhaltige Sicherung des Turnarounds auf Konzernebene. Pixelpark plant,
auf dem sich konsolidierenden Markt der IT-Dienstleister eine aktive Rolle zu spielen.
Potenzielle Akquisitionsobjekte, die das Dienstleistungsportfolio erweitern und den Konzern
stärken könnten, werden geprüft. Eine erste erfolgreiche Akquisition im ersten Quartal 2005
gelang mit dem Erwerb der Mehrheitsanteile der PSO 42 GmbH, die nunmehr als Pixelpark
Solutions GmbH, Hamburg, im Bereich der Software-Lösungen aktiv ist.
Die Liquiditätssituation des Konzerns hat sich im Vergleich zu den vorangegangenen
Geschäftsjahren stabilisiert. Sofern die Zielsetzungen der Planungsrechnungen für das
Geschäftsjahr 2005 erreicht werden, ist die ausreichende Versorgung des Pixelpark-Konzern
mit liquiden Mitteln gesichert. Um den Fortbestand des Konzerns zu sichern, ist es erforderlich,
dass die geplanten Umsatz- und Ertragsziele erreicht werden.
Pixelpark erwartet für das Geschäftsjahr 2005 eine weitere positive Entwicklung beim EBITDA
und bei den Umsatzerlösen.
F-130

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Der Vorstand der Pixelpark AG hat am 27. Januar 2005 beschlossen, von der ihm auf der
Hauptversammlung am 26. August 2004 eingeräumten Möglichkeit zum Erwerb eigener Aktien
der Gesellschaft Gebrauch zu machen. Mit entsprechender Genehmigung des Aufsichtsrats
vom gleichen Tag entschied der Vorstand, in einem Zeitraum von zwölf Monaten bis zu 250.000
Stückaktien der Gesellschaft zu einem Nennbetrag von 1,00 EUR, das entspricht insgesamt
einem auf diese Aktien entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital der Gesellschaft von ca.
2,02 Prozent, über die Börse zu erwerben. Bis zum 31. Mai 2005 ist davon kein Gebrauch
gemacht worden.
Der Erwerb erfolgt in einer oder mehreren Tranchen. Der Gegenwert für den Erwerb eigener
Aktien wird den Börsenkurs der Aktie im Xetra-Handel der Deutsche Börse AG um nicht mehr
als 10 % unter- oder überschreiten. Als maßgeblicher Börsenkurs in diesem Sinne gilt dabei der
Mittelwert der Börsenkurse der Aktie der Gesellschaft, der in der Schlussauktion im XETRA-
Handelssystem während der letzten drei Börsentage vor dem Erwerb der Aktien ermittelt wird.
Zweck des Erwerbs ist die Verminderung des Eigenkapitals zu Lasten freier Rücklagen.
Am 15. Februar 2005 gab Pixelpark bekannt, dass sie 51 Prozent der Geschäftsanteile der
PSO 42 GmbH, Hamburg, übernommen hat. Die Geschäftsanteile wurden im Rahmen einer
Kapitalerhöhung bei der PSO 42 GmbH für diesen Zweck neu geschaffen. Über den Kaufpreis
haben die Parteien Stillschweigen vereinbart. Im Zuge der Transaktion wurde die PSO 42
GmbH in Pixelpark Solutions GmbH umbenannt. Durch die Akquisition forciert das
Unternehmen seine strategische Neuausrichtung und baut neben den bestehenden
Geschäftsfeldern Agentur, Prozessberatung und Informationstechnologie mit dem Bereich
Solutions verstärkte Kompetenz im Umfeld der Software und Systemlösungen auf.
Am 16. März 2005 wurde Michael Riese, Vorstandsvorsitzender, CEO und CFO der Pixelpark
AG vom Aufsichtsrat des Unternehmens für weitere drei Jahre bis zum 31. Dezember 2008 zum
Mitglied des Vorstands bestellt
Pixelpark gab am 22. März 2005 bekannt, das bezüglich des angestrengten Prozesses gegen
ehemalige Vorstandsmitglieder des Unternehmens und eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft im
Zusammenhang mit dem Erwerb der ZLU-Gruppe das Landgericht Berlin am 18. März 2005
erstinstanzlich entschieden hat, die Klage abzuweisen.
Berlin, den 31. Mai 2005
Michael Riese Burkhard Berner
Vorsitzender des Vorstands Vorstand
F-131

ABCD
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den von der Pixelpark AG, Berlin, aufgestellten Konzernabschluss, bestehend aus
Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, Kapitalflussrechnung
und Anhang, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004 geprüft. Aufstellung
und Inhalt des Konzernabschlusses nach den International Financial Reporting Standards
(IFRS) liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf
der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss
abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach den deutschen Prüfungsvorschriften und unter
Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze
ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und
durchzuführen, dass mit hinreichender Sicherheit beurteilt werden kann, ob der Konzernabschluss
frei von wesentlichen Fehlaussagen ist. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen
werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche
Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen
der Prüfung werden die Nachweise für die Wertansätze und Angaben im Konzernabschluss auf
der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung beinhaltet die Beurteilung der angewandten
Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie
die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses. Wir sind der Auffassung, dass
unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Nach unserer Überzeugung vermittelt der Konzernabschluss in Übereinstimmung mit den IFRS
ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
des Konzerns sowie der Zahlungsströme des Geschäftsjahres.
Unsere Prüfung, die sich auch auf den von dem Vorstand für das Geschäftsjahr vom 1. Januar
bis 31. Dezember 2004 aufgestellten Konzernlagebericht erstreckt hat, hat zu keinen Einwendungen
geführt. Nach unserer Überzeugung gibt der Konzernlagebericht insgesamt eine zutreffende
Vorstellung von der Lage des Konzerns und stellt die Risiken der künftigen Entwicklung
zutreffend dar. Außerdem bestätigen wir, dass der Konzernabschluss und der Konzernlagebericht
für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004 die Voraussetzungen für eine
Befreiung der Gesellschaft von der Aufstellung eines Konzernabschlusses und Konzernlageberichts
nach deutschem Recht erfüllen.
132

ABCD
Ohne diese Beurteilung einzuschränken, verweisen wir auf die Ausführungen des Vorstands im
Konzernlagebericht unter 8. Positionierung Pixelpark: Ausblick. Dort ist ausgeführt, dass der
Fortbestand der Gesellschaft und des Konzerns gefährdet ist, wenn die geplanten Umsatz- und
Ertragsziele nicht erreicht werden.
Berlin, den 31. Mai 2005
KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Quitmann
Wirtschaftsprüfer
Neumann
Wirtschaftsprüfer
133

Konzernabschluss zum 31. Dezember 2003
nach International Financial Reporting
Standards (IFRS) und Konzernlagebericht
Pixelpark AG, Berlin
F-134

Pixelpark AG, Berlin
Konzerngewinn- und Verlustrechnung für die Zeit
vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003
1.1. – 1.1. –
(in TEUR) 31.12. 2003 31.12. 2002
Umsatzerlöse 14.240 39.205
Sonstige betriebliche Erträge 8.284 4.661
Materialaufwand/Aufwand für bezogene Leistungen -5.167 -10.026
Personalaufwand -13.031 -33.955
Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte -524 -6.304
Abschreibung auf Firmenwerte -1.416 -12.903
Sonstige betriebliche Aufwendungen -9.153 -17.100
Betriebsergebnis -6.767 -36.422
Zinsergebnis 89 -2.734
Erträge aus assoziierten Unternehmen 208 0
Währungsverluste -26 -250
Ergebnis vor Steuern -6.496 -39.406
Ertragsteuern -130 1.028
Konzernfehlbetrag -6.626 -38.378
Konzernfehlbetrag je Aktie in EUR -0,40 -1,91
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 16.614.081 20.113.232
F-135

Pixelpark AG, Berlin
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2003
(in TEUR) 31.12.2003 31.12.2002
AKTIVA
Liquide Mittel 4.143 14.946
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3.468 3.185
Forderungen gegen Unternehmen im Verbundbereich 1.016 3.298
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen 1.100 1.117
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten 1.725 1.449
Kurzfristige Vermögenswerte, gesamt 11.452 23.995
Sachanlagevermögen 454 1.124
Firmenwerte 2.111 734
Immaterielle Vermögenswerte 50 301
Sonstige Vermögenswerte 17 25
Langfristige Vermögenswerte, gesamt 2.632 2.184
Aktiva, gesamt 14.084 26.179
PASSIVA
Rückstellungen 3.414 7.872
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 3.000 3.220
Kurzfristige Darlehen und kurzfristige Anteile an langfristigen Darlehen 0 766
Erhaltene Anzahlungen 287 507
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 53 395
Verbindlichkeiten im Verbundbereich 124 95
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 1.409 1.144
Kurzfristige Verbindlichkeiten, gesamt 8.287 13.999
Latente Steuern 285 33
Übrige 49 46
Langfristige Verbindlichkeiten, gesamt 334 79
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 10.057 20.113
Kapitalrücklagen 74.554 138.464
Bilanzverlust -80.350 -147.690
Kumulierte Wechselkursdifferenzen 1.202 1.214
Eigenkapital, gesamt 5.463 12.101
Passiva, gesamt 14.084 26.179
F-136

Pixelpark AG, Berlin
Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2003
(in TEUR) 2003 2002
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
Konzernfehlbetrag -6.626 -38.378
Abschreibungen auf Vermögenswerte des Anlagevermögens 1.940 19.207
Zunahme (i.Vj. Abnahme) der langfristigen Rückstellungen 325 -361
Gewinn (i.Vj. Verlust) aus dem Abgang von Vermögenswerten des Anlagevermögens
Abnahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
-186 64
oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind
Abnahme der kurzfristigen Rückstellungen, der Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder
805 15.218
Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -4.742 -11.462
Sonstige nicht zahlungswirksame Erträge (i.Vj. Aufwendungen) -1.726 225
Nettoabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit -10.210 -15.487
Cash Flow aus Investitionstätigkeit
Auszahlungen für Akquisitionen, abzüglich erworbener liquider Mittel
Auszahlungen im Rahmen von Desinvestitionen, zuzüglich
-568 0
abgehender liquider Mittel -50 -311
Auszahlungen für Investitionen in das sonstige Anlagevermögen -92 -474
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens 671 220
Nettoabfluss aus Investitionstätigkeit -39 -565
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit
Auszahlungen aus der Tilgung von Darlehen -431 -118
Einzahlungen von Aktionären in das Eigenkapital 0 3.218
Nettoabfluss (i.Vj. Nettozufluss) aus Finanzierungstätigkeit -431 3.100
Veränderung der liquiden Mittel -10.680 -12.952
Wechselkursbedingte Veränderung der liquiden Mittel -123 155
Liquide Mittel am Anfang der Periode 14.946 27.743
Liquide Mittel am Ende der Periode 4.143 14.946
F-137

Pixelpark AG, Berlin
Konzerneigenkapitalspiegel für die Zeit vom 1. Januar 2002 bis 31. Dezember 2003
(in TEUR)
Gezeichnetes
Kapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Kumulierte
Wechselkursdifferenzen
Summe
Eigenkapital
Stand 1. Januar 2002 20.113 92.861 -109.312 989 4.651
Kapitalerhöhung 45.603 45.603
Währungsumrechnungsdifferenz 225 225
Konzernfehlbetrag -38.378 -38.378
Stand 31. Dezember 2002 20.113 138.464 -147.690 1.214 12.101
Kapitalherabsetzung -10.056 - 63.910 73.966 0
Währungsumrechnungsdifferenz -12 -12
Konzernfehlbetrag -6.626 -6.626
Stand 31. Dezember 2003 10.057 74.554 -80.350 1.202 5.463
F-138

Pixelpark AG, Berlin
Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003
A. Allgemeiner Teil
Die Pixelpark AG („Unternehmen“) hat seinen Sitz in Berlin. Der Konzernabschluss des Unternehmens
für das Geschäftsjahr 2003 betrifft das Unternehmen und seine Tochtergesellschaften (insgesamt
„Konzern“ oder „Pixelpark“) sowie seine Beteiligungen an assoziierten Unternehmen. Der Konzernabschluss
und -lagebericht 2002 sind auf Veranlassung des Vorstands am 6. Mai 2004 veröffentlicht
worden.
Die Pixelpark AG entstand durch Umwandlung der Pixelpark Multimedia Agentur GmbH durch Beschluss
der Gesellschafter am 9. August 1999 und mit Eintragung der Umwandlung in das Handelsregister
am 15. September 1999.
Die Konzernjahresabschlüsse der Pixelpark AG für das Geschäftsjahr 2003 sowie der Vorjahresvergleichsperiode
vom 1. Januar bis 31. Dezember 2002 wurden unter Anwendung des § 292a HGB
nach den Rechnungslegungsstandards des International Accounting Standards Board (IASB), London,
und nach den vom Standing Interpretations Committee (SIC) des IASB herausgegebenen Auslegungen
aufgestellt. 1 Der Konzernabschluss des Geschäftsjahres 2003 steht im Einklang mit den Richtlinien
der Europäischen Union zur Konzernrechnungslegung (Richtlinie 83/349/EWG). Der Konzernabschluss
wird in Euro (EUR) aufgestellt. Alle Angaben erfolgen in Tausend Euro (TEUR).
Kurzes Unternehmensporträt
Pixelpark ist ein Management- und Technologiedienstleister. Das Leistungsspektrum umfasst Strategieberatung,
konzeptionelle und grafische Realisierung komplexer webbasierter Lösungen, technische
Integration und Anbindung an bestehende Systeme sowie Hosting und Housing von webbasierten Lösungen.
Außerdem bietet das Unternehmen über eine Tochtergesellschaft unternehmensberaterische
Leistungen mit dem Schwerpunkt Logistik und Geschäftsprozessoptimierung an. Das Unternehmen
wurde 1999 gegründet und deckt heute insbesondere den deutschsprachigen Markt ab.
Vom 4. Oktober 1999 bis zum 28. Februar 2003 war die Aktie der Pixelpark AG am Neuen Markt der
Frankfurter Wertpapierbörse notiert. Seit dem 1. März 2003 ist die Aktie im Geregelter Markt (General
Standard) in Deutschland notiert.
Der Konzern beschäftigte zum 31. Dezember 2003 145 Mitarbeiter (im Vorjahr: 432) an verschiedenen
Standorten in Deutschland und der Schweiz.
1 International Financial Reporting Standards (IFRS).
F-139

Zusammenfassung der wesentlichen Bewertungsvorschriften
Bewertungsvorschriften
a) Grundlagen
Alle Zahlenangaben wurden auf der Grundlage der Ist-Kosten erstellt, mit der Ausnahme, dass die folgenden
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nach dem Zeitwert ausgewiesen werden: Wertpapiere
für Handelszwecke und Wertpapiere zum Verkauf.
Die Unternehmen des Konzerns haben die Bilanzierungsrichtlinien konsequent angewandt; sie entsprechen
denen, die im Vorjahr angewandt wurden.
b) Schätzungen
Der Konzernabschluss beruht zum Teil auf Schätzungen der Geschäftsleitung. Sie werden insbesondere
bei der Bewertung des Fertigstellungsgrades von Projekten (percentage of completion), bei den
Wertminderungstests sowie bei der Berechnung von Restrukturierungsrückstellungen angewandt. Die
Schätzungen wurden z.B. gestützt durch vorhandene Projektkalkulationssysteme sowie durch Erfahrungswerte.
Die tatsächlichen Ergebnisse können jedoch von den Schätzungen abweichen.
c) Grundlage der Konsolidierung
Tochtergesellschaften
Tochtergesellschaften sind Gesellschaften, die vom Konzern kontrolliert werden. Kontrolle liegt dann
vor, wenn der Konzern die Möglichkeit hat, das finanzielle und operative Handeln eines Unternehmens
direkt oder indirekt so zu steuern, dass sie davon profitiert. Die Abschlüsse von Tochtergesellschaften
sind vom Tage des Beginns der Kontrolle bis zu deren Ende Teil des Konzernabschlusses.
Beteiligungsgesellschaften
Beteiligungsgesellschaften sind Unternehmen, auf die der Konzern erheblichen Einfluss hat, aber nicht
die finanzielle und operative Kontrolle ausübt. Die Konzernabschlüsse enthalten den Anteil des Konzerns
an den anerkannten Gewinnen und Verlusten der Beteiligungsgesellschaften gemäß Equity-
Methode und zwar von dem Tage an, an dem der erhebliche Einfluss begann, bis zu dessen Ende.
Wenn der Konzernanteil an den Verlusten den Buchwert der Beteiligungsgesellschaft überschreitet,
wird dieser auf Null gesetzt. Weitere Verluste werden nicht ausgewiesen. Dies gilt allerdings nicht für
Verpflichtungen, die der Konzern gegenüber der Beteiligungsgesellschaft übernommen hat.
Bei der Konsolidierung eliminierte Transaktionen
Konzerninterne Salden und Transaktionen sowie nicht realisierte Gewinne aus konzerninternen Transaktionen
werden bei der Erstellung des Konzernabschlusses eliminiert. Nicht realisierte Gewinne aus
Transaktionen mit Beteiligungsgesellschaften und Unternehmen im gemeinsamen Besitz werden im
Umfang der Konzernanteile an diesen Unternehmen eliminiert. Nicht realisierte Verluste werden behandelt
wie nicht realisierte Gewinne, allerdings nur, wenn keine zusätzliche Abschreibung des Beteiligungswertes
erkennbar ist.
F-140

d) Währungsumrechnung
Devisentransaktionen werden zum Wechselkurs des Datums der Transaktion in EUR umgerechnet.
Am Bilanzstichtag vorhandene liquide Mittel, Forderungen und Verbindlichkeiten in Fremdwährungen
werden zum Kurs des Stichtages in EUR umgerechnet. Währungsdifferenzen, die sich aus der
Umrechnung ergeben, werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.
Bei der Umrechnung der Bilanz bzw. der Gewinn- und Verlustrechnung ausländischer Tochtergesellschaften
in EUR wurde der Stichtagskurs für die Bilanz bzw. der Jahresdurchschnittskurs für die Gewinn-
und Verlustrechnung zu Grunde gelegt. Differenzbeträge, die sich aus der Anwendung dieser
unterschiedlichen Kurse ergeben, werden in Übereinstimmung mit den IFRS erfolgsneutral als „Kumulierte
Wechselkursdifferenzen“ in das Eigenkapital gebucht.
Die Währungsumrechnungsdifferenzen haben sich insgesamt wie folgt entwickelt:
1.1. - 31.12.2003 1.1. - 31.12.2002
TEUR TEUR
Stand am Beginn der Periode 1.214 989
Währungsumrechnungsdifferenz -12 395
abzgl. Differenzen für Abgänge aus dem Konsolidierungskreis 0 -170
Summe Währungsumrechnungsdifferenz -12 225
Stand am Ende der Periode 1.202 1.214
Währungsumrechnungsgewinne und -verluste
Der Konzern unterliegt keinem besonders hohen Wechselkursrisiko. Umsätze in Ländern außerhalb
der Eurozone wurden fast ausnahmslos in der jeweiligen Landeswährung abgerechnet. Im Geschäftsjahr
2003 ergaben sich Währungsumrechnungsgewinne und -verluste vorwiegend durch die Finanzierung
der Gesellschaften in den einzelnen Ländern durch die Pixelpark AG. Der Nettoverlust betrug
26 TEUR (i.Vj. 250 TEUR).
e) Finanzierungsinstrumente
Die Finanzierungsinstrumente bestehen vorwiegend in liquiden Mitteln, Forderungen, Verbindlichkeiten,
Rückstellungen sowie kurz- und langfristigen Schulden. Der Zeitwert der Finanzierungsinstrumente
entspricht dem Betrag, zu dem das jeweilige Instrument zwischen zwei Parteien in einer echten
Transaktion gehandelt würde, Notverkäufe und Liquidation ausgenommen. Der Buchwert von Vermögenswerten
und Verbindlichkeiten entspricht im Wesentlichen deren Zeitwert.
Der Konzern nutzt keine Finanzderivate, z.B. zur Absicherung des Währungs- und Zinsrisikos. Er hält
oder emittiert keine Finanzderivate für Handelszwecke.
F-141

f) Sachanlagevermögen
Eigentum
Gegenstände des Sachanlagevermögens werden nach Kosten abzüglich der aufgelaufenen planmäßigen
Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (außerplanmäßige Abschreibungen) ausgewiesen
(vgl. Bewertungsvorschrift k). Die Kosten selbst hergestellter Gegenstände schließen die Material-
und direkten Arbeitskosten ein sowie einen angemessenen Teil der Gemeinkosten.
Mietverhältnisse
Mietverhältnisse, bei denen der Konzern die Risiken und Vorteile ähnlich einem Eigentümer trägt,
werden als Finanzierungsleasing eingestuft. Solche Mietverhältnisse gab es zum Stichtag nicht. Pachtzahlungen
werden entsprechend den Bewertungsvorschriften behandelt.
Folgeaufwendungen
Nachträgliche Anschaffungs- oder Herstellungskosten werden nur aktiviert, wenn sie den wirtschaftlichen
Nutzen des betroffenen Vermögenswertes steigern. Alle anderen Aufwendungen werden in der
Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwendungen in der angefallenen Höhe ausgewiesen.
Abschreibung
Die Abschreibung auf Gegenstände des Sachanlagevermögens erfolgt linear über deren geschätzte
Lebensdauer. Grundstücke werden nicht abgeschrieben. Die geschätzte Lebensdauer beträgt für:
• Mietereinbauten 3-10 Jahre
• Geschäftsausstattung 3-5 Jahre
• Hardware/Geräte 5 Jahre
g) Immaterielle Vermögenswerte
Firmenwert
Der Geschäfts- oder Firmenwert ist der Überschuss der Anschaffungskosten für den Unternehmenserwerb
über den vom Erwerber zum Tag des Tauschvorganges erworbenen Anteil an den beizulegenden
Zeitwerten der identifizierbaren Vermögenswerte und Schulden. Er ist als Vermögenswert mit den
Kosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen (s.u.) und Wertminderungen (vgl. Bewertungsvorschrift
k) ausgewiesen.
Forschung und Entwicklung
Aufwendungen für Forschungen zum Zweck neuer wissenschaftlicher oder technischer Erkenntnisse
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als Aufwendungen in der tatsächlichen Höhe
ausgewiesen.
F-142

Aufwendungen für Entwicklungstätigkeiten, deren Forschungsergebnisse für die Herstellung neuer
oder wesentlich verbesserter Produkte oder Verfahren genutzt werden, werden aktiviert, wenn das
Produkt oder Verfahren technisch und wirtschaftlich machbar ist und der Konzern über die Ressourcen
verfügt, um die Entwicklung zu Ende zu führen. Die aktivierten Aufwendungen schließen die Material-
und direkten Arbeitskosten ein sowie einen angemessenen Teil der Gemeinkosten. Andere Entwicklungsaufwendungen
erscheinen in ihrer tatsächlichen Höhe in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
als Aufwand.
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen werden mit ihren Kosten abzüglich aufgelaufener planmäßiger
Abschreibung (s.u.) und Wertminderung (vgl. Bewertungsvorschrift k) ausgewiesen.
Aktivierung von Software für den internen Gebrauch
Gemäß IAS 38 werden für die firmeneigene Entwicklung von Software für den internen Gebrauch nur
Personalaufwendungen aktiviert. Die Abschreibung erfolgt linear über eine angenommene effektive
Lebensdauer von zwei bis vier Jahren.
Andere immaterielle Vermögenswerte
Andere vom Konzern erworbene immaterielle Vermögenswerte werden mit ihren Kosten ausgewiesen,
abzüglich aufgelaufene planmäßiger Abschreibung (s.u.) und Wertminderung (vgl. Bewertungsvorschrift
k). Aufwendungen für intern generierte Firmenwerte und Marken werden in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung aufwandswirksam in der tatsächlichen Höhe erfasst.
Folgeaufwendungen
Folgeaufwendungen für aktivierte immaterielle Vermögenswerte werden nur aktiviert, wenn sie den
wirtschaftlichen Nutzen des betroffenen Vermögenswertes steigern. Alle anderen Aufwendungen werden
aufwandswirksam in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung in der angefallenen Höhe erfasst.
Abschreibung
Immaterielle Vermögenswerte werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung linear über ihre
geschätzte Lebensdauer abgeschrieben. Die geschätzte Lebensdauer beträgt für:
• Marken 8 Jahre
• Firmenwert 7 Jahre
• aktivierte Entwicklungskosten 2-4 Jahre
• Software 3 Jahre
F-143

h) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige Forderungen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie andere Forderungen werden mit ihren Kosten abzüglich
Wertberichtigungen (vgl. Bewertungsvorschrift k) ausgewiesen.
i) Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen
Laufende Arbeiten werden mit ihren Kosten sowie dem zum Stichtag erkennbaren Gewinn ausgewiesen
(vgl. Bewertungsvorschrift p). Für drohende Verluste wird eine Rückstellung gebildet. Die Kosten
enthalten alle direkt auf ein Projekt bezogenen Aufwendungen und einen Anteil an den festen und variablen
Gemeinkosten, die durch die vertraglich festgelegten Tätigkeiten des Konzerns auf der Grundlage
normaler Arbeitskapazitäten entstehen.
Je nachdem, ob der Saldo positiv oder negativ ist, wird er aktiv unter "Noch nicht in Rechnung gestellte
Leistungen" oder passiv unter "Erhaltene Anzahlungen" ausgewiesen.
j) Liquide Mittel
Die liquiden Mittel bestehen aus dem Kassenbestand und Bankguthaben.
k) Wertberichtigungen/ Wertminderungen
Die Buchwerte der Vermögenswerte sowie der latenten Steuern (vgl. Bewertungsvorschrift r) des
Konzerns werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft, um festzustellen, ob es Anzeichen für Wertminderungen
gibt. Wenn solche Anzeichen vorliegen, wird der erzielbare Betrag geschätzt. Eine Wertminderung
wird dann festgestellt, wenn der Buchwert eines Wirtschaftsgutes oder der zugehörigen
Einheit, die liquide Mittel erwirtschaftet, den erzielbaren Wert übersteigt. Die entsprechenden Wertminderungen
werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung erfasst.
Berechnung des erzielbaren Betrages
Der erzielbare Betrag für Forderungen des Konzerns wird errechnet als der Barwert des damit zu erwirtschaftenden
zukünftigen Cash Flows, abgezinst mit dem effektiven Zinssatz, der mit dem Gegenstand
verbunden ist. Bei kurzfristigen Forderungen wird nicht abgezinst.
Bei anderen Vermögenswerten bestimmt sich der erzielbare Betrag nach dem Nettoveräußerungspreis
oder dem Nutzungswert, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Zur Ermittlung des Nutzungswerts
werden die geschätzten zukünftigen Cash Flows mit einem Zinssatz vor Steuern diskontiert, der die
aktuellen Markterwartungen über den Zinseffekt und die spezifischen Risiken des Vermögenswertes
widerspiegelt. Bei Vermögenswerten, die nicht weitgehend unabhängig für einen Mittelzufluss sorgen,
wird der erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden Einheit bestimmt, zu der der betrachtete
Vermögenswert gehört. Die zahlungsmittelgenerierende Einheit ist die kleinste identifizierbare Gruppe
von Vermögenswerten, die Mittelzuflüsse aus der fortgesetzten Nutzung erzeugen, die weitestgehend
unabhängig von den Mittelzuflüssen anderer Vermögenswerte oder anderer Gruppen von Vermögenswerten
sind.
F-144

Aufhebung der Wertminderung
Eine Wertminderung auf Vermögenswerte wird dann aufgehoben, wenn der ihr folgende Anstieg des
erzielbaren Betrages objektiv auf ein Ereignis zurückgeht, das nach der Feststellung der Wertminderung
eingetreten ist.
Eine Wertminderung auf den Firmenwert kann nur dann aufgehoben werden, wenn die Wertminderung
durch ein spezifisches äußeres Ereignis verursacht worden ist, das sich sehr wahrscheinlich nicht
wiederholt, und wenn der Anstieg des erzielbaren Betrages eindeutig auf die nicht mehr vorhandene
Wirkung dieses Ereignisses zurückgeht.
Bei anderen Vermögenswerten wird die Wertminderung aufgehoben, wenn sich die Schätzungen der
Höhe des erzielbaren Betrages verändern.
Eine Wertminderung wird nur in dem Umfang aufgehoben, in dem der Buchwert des Vermögenswertes
denjenigen Buchwert unterschreitet, der allein auf Grund planmäßiger Abschreibungen ermittelt
worden wäre.
l) Verzinsliche Kredite
Verzinsliche Kredite werden anfänglich zu ihren Kosten abzüglich der auf sie entfallenden Transaktionskosten
verbucht. Nachfolgend werden sie zum Restbuchwert ausgewiesen; die Differenz zwischen
Kosten und Rückzahlungswert wird für die Laufzeit des Kredites in der Konzerngewinn- und
Verlustrechnung mit dem effektiven Zinssatz aufgeführt.
m) Leistungen für Mitarbeiter
Aktienoptionsprogramme
Das Aktienoptionsprogramm erlaubt Konzernmitarbeitern den Erwerb von Anteilen an der Pixelpark
AG. Der Preis für die Optionsausübung entspricht dem Marktpreis der zu Grunde liegenden Aktien
zum Zeitpunkt der Einräumung; Kompensationskosten oder Verbindlichkeiten werden nicht erfasst.
Wenn die Optionen ausgeübt werden, erhöht sich das Eigenkapital um den eingenommenen Betrag.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG am 16. September 1999
ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates in der Zeit bis zum 15. September
2004 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 910.000 neuen nennwertlosen
Aktien der Pixelpark AG zu gewähren. Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 2. November 2000
ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates in der Zeit bis zum 15. September
2005 weiterhin einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 950.000 neuen nennwertlosen
Aktien der Pixelpark AG zu gewähren.
Weitere Erläuterungen über die bedingte Erhöhung des Eigenkapitals auf Grund von Aktienoptionen
werden im Abschnitt 19 gegeben.
F-145

n) Rückstellungen
Eine Rückstellung wird in der Bilanz ausgewiesen, wenn der Konzern auf Grund eines zurückliegenden
Ereignisses eine rechtliche oder faktische Verpflichtung hat und ein Abfluss von Ressourcen mit
wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung dieser Verpflichtung wahrscheinlich ist. Bei einer wesentlichen
Wirkung des Zinseffekts werden die Rückstellungen durch Diskontierung der erwarteten künftigen
Ausgaben mit einem Zinssatz vor Steuern festgesetzt, der die aktuellen Markterwartungen sowie,
wenn erforderlich, das spezifische Risiko der Verbindlichkeit berücksichtigt.
Garantien
Eine Rückstellung wird ausgewiesen, wenn die zu Grunde liegenden Produkte oder Dienstleistungen
verkauft wurden. Die Rückstellung beruht auf Erfahrungswerten und einer Abwägung aller möglichen
Ereignisse und deren Wahrscheinlichkeiten.
Restrukturierung
Eine Rückstellung für Restrukturierung wird ausgewiesen, wenn der Konzern einen detaillierten und
formalen Restrukturierungsplan beschlossen hat und die Restrukturierung entweder begonnen oder
öffentlich bekannt gemacht hat. Kosten, die mit den laufenden Aktivitäten des Unternehmens im Zusammenhang
stehen, werden nicht berücksichtigt.
Belastende Verträge
Eine Rückstellung für belastende Verträge wird ausgewiesen, wenn die Einnahmen, die der Konzern
aus einem Vertrag erwartet, geringer sind als die unvermeidbaren Kosten, die durch die Erfüllung der
vertraglichen Verpflichtungen entstehen.
o) Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden mit ihren Kosten ausgewiesen.
p) Erlöse
Verkaufte Waren und erbrachte Dienstleistungen
Erlöse aus dem Verkauf von Waren werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung gebucht,
wenn die Eigentumsrechte auf den Käufer übergegangen sind. Erlöse aus erbrachten Dienstleistungen
werden entsprechend dem Fertigstellungsgrad am Bilanzstichtag ausgewiesen. Der Fertigstellungsgrad
wird durch Untersuchungen der erbrachten Leistung bestimmt. Erlöse werden nicht erfasst, wenn
Zweifel hinsichtlich der Einbringlichkeit der fälligen Gegenleistung, der für das Geschäft angefallenen
bzw. erwarteten Kosten oder hinsichtlich einer möglichen Rückgabe von Waren bestehen.
Wenn die laufende Projektplanung zeigt, dass das Projekt in die Verlustzone gerät, wird der Verlust
unmittelbar in dem Zeitraum erfasst, in dem er festgestellt wird.
Im Fall von Onlinewerbung wird nur die einbehaltene Provision aus den Werbebudgets der Kunden
als Umsatzerlös ausgewiesen.
F-146

Öffentliche Zuwendungen
Öffentliche Zuwendungen werden in der Bilanz solange als Erhaltene Anzahlungen ausgewiesen, bis
davon auszugehen ist, dass der Konzern die damit verbundenen Bedingungen erfüllen wird.
Zuwendungen, die den Konzern für entstandene Aufwendungen entschädigen, werden systematisch in
der Konzerngewinn- und Verlustrechnung in der Periode als Erlöse ausgewiesen, in der die Aufwendungen
angefallen sind. Zuwendungen für Vermögenswerte werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
mittels eines reduzierten Abschreibungsbetrages über die Lebensdauer des abschreibungsfähigen
Vermögenswertes als Ertrag erfasst.
q) Aufwendungen
Mietzahlungen
Geleistete Zahlungen im Rahmen von Mietverträgen werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
linear über die Laufzeit des Vertrages ausgewiesen. Erhaltene Mietvergünstigungen werden in
der Konzerngewinn- und Verlustrechnung als ein integraler Bestandteil der gesamten Mietaufwendungen
dargestellt.
Nettofinanzierungskosten
Die Nettofinanzierungskosten umfassen die fälligen Kreditzinsen auf Basis des dem Kredit zu Grunde
liegenden Effektivzinses sowie Gewinne und Verluste aus der Umrechnung von Fremdwährungen in
die Berichtswährung, die in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden (vgl. Bewertungsvorschrift
d), sowie die Beteiligungserträge.
Zinserträge werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung zeitproportional unter Berücksichtigung
der Effektivverzinsung des Vermögenswertes erfasst. Dividenden werden in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung mit der Entstehung des Rechtsanspruches auf Zahlung erfasst.
r) Ertragsteuer
Ertragsteuern setzen sich aus tatsächlichen und latenten Steuern zusammen. Sie werden in der Konzerngewinn-
und Verlustrechnung ausgewiesen, wenn sie sich nicht auf Positionen beziehen, die direkt
beim Eigenkapital gebucht werden. In diesem Fall werden sie im Eigenkapital ausgewiesen.
Tatsächliche Ertragsteuern sind der Betrag der geschuldeten oder erstattungsfähigen Ertragsteuern, der
aus dem zu versteuernden Einkommen oder Verlust der Periode resultiert. Er wird anhand der Steuersätze
berechnet, die am Bilanzstichtag vollständig oder in wesentlichen Teilen Gültigkeit haben. Zu
den tatsächlichen Steuern zählen auch Nachzahlungen für noch nicht bezahlte Steuern vergangener
Perioden bzw. Rückzahlungen von in vergangenen Perioden zuviel bezahlten Steuern.
Latente Steuern werden zur Berücksichtigung der steuerlichen Folgen von temporären Unterschieden
zwischen Wertansätzen für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der IFRS-Bilanz und den entsprechenden
steuerlichen Bemessungsgrundlagen jährlich auf Basis der Steuersätze für den steuerlichen
Gewinn in dem Jahr, in dem die Unterschiede wahrscheinlich ausgeglichen werden, gebildet.
Dies gilt für alle temporären Differenzen, es sei denn, die latente Steuerschuld erwächst aus einem
Firmenwert, für den eine Abschreibung steuerlich nicht absetzbar ist oder dem Ansatz eines Vermögenswertes
oder einer Schuld bei einem Geschäftsvorfall, welcher kein Unternehmenszusammenschluss
ist und zum Zeitpunkt des Geschäftsvorfalls weder das IFRS-Periodenergebnis noch das zu
versteuernde Ergebnis beeinflusst.
F-147

Aktive latente Steuern für den Vortrag noch nicht genutzter steuerlicher Verluste werden nur in dem
Umfang bilanziert, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zukünftig zu versteuerndes Ergebnis zur
Verfügung stehen wird, gegen das die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste verwendet werden
können.
s) Segmentberichterstattung
Ein Segment ist eine unterscheidbare Teilaktivität des Konzerns, die Dienstleistungen innerhalb eines
spezifischen wirtschaftlichen Umfeldes (geographisches Segment) anbietet oder erbringt und Risiken
und Chancen ausgesetzt ist, die sich von Teilaktivitäten, die in anderen wirtschaftlichen Umfeldern
tätig sind, unterscheidet.
F-148

B. Besonderer Teil
Lfd.
Nr. Zwischenüberschrift Seite
1. Segmentberichterstattung 150
2. Desinvestitionen und Investitionen bei Tochtergesellschaften 152
3. Umsatzerlöse 152
4. Sonstige betriebliche Erträge 153
5. Sonstige betriebliche Aufwendungen 153
6. Personalaufwand 153
7. Nettofinanzierungskosten 154
8. Ertragsteuern 154
9. Sachanlagevermögen 155
10. Immaterielle Vermögenswerte 156
11. Finanzanlagen 157
12. Aktive und passive latente Steuern 157
13. Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen 159
14. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige Vermögenswerte 159
15. Liquide Mittel 159
16. Kapital und Rücklagen 160
17. Verlust pro Aktie 163
18. Verzinsliche Darlehen 163
19. Mitarbeiterbeteiligung 163
20. Rückstellungen 164
21. Verbindlichkeiten 165
22. Finanzinstrumente 165
23. Mietverhältnisse 166
24. Nahestehende Unternehmen und Personen 167
25. Unternehmen des Konzerns 169
26. Besondere Erläuterungen und Angabepflichten nach § 292a HGB 170
27. Ergänzende Pflichtangaben gemäß § 292a HGB 172
F-149

1. Segmentberichterstattung
Die Segmentinformationen beziehen sich auf die geographischen Segmente des Konzerns und beruhen
auf der Managementstruktur des Konzerns und seines internen Berichtswesens.
Die Zahlen eines geographischen Segments sind die Zahlen der jeweiligen rechtlich selbstständigen
Tochtergesellschaft in dem bezeichneten Land und gegebenenfalls ihrer Tochtergesellschaften. Um
eine klare Darstellung zu erreichen, werden alle direkten Tochtergesellschaften aufgeführt, selbst
wenn sie das Größenkriterium für ein Segment nicht erfüllen.
In Deutschland gibt es drei Gesellschaften: Pixelpark AG, die ZLU – Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung
GmbH („ZLU“) sowie die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH („Visioplant“). Das
Geschäftsfeld „Deutschland operativ“ umfasst die Pixelpark AG mit ihren operativen Bereichen Agentur
und Informationstechnologie. Die Segmente „ZLU“ und „Visioplant“ umfassen die Geschäftsaktivitäten
der ZLU sowie der Visioplant.
Die Ländergesellschaften von Pixelpark sind im Wesentlichen in denselben Geschäftsfeldern tätig:
Strategieberatung, Agenturleistungen, Systeme und Technologie.
Die Beträge in der Tabelle sind vor den Konsolidierungsmaßnahmen auf Konzernebene dargestellt.
Vorjahreszahlen sind kursiv unter denen des Geschäftsjahres 2003 dargestellt.
In der Segmentberichterstattung gelten dieselben Bilanzierungsrichtlinien (IFRS) wie in den Konzernabschlüssen.
Interne Verrechnungspreise zwischen den Segmenten erfolgen auf arm’s length-Basis.
Der Konzern steuert seine Segmente nach dem operativen Ergebnis (EBITDA bzw. EBITA).
Die Segmentergebnisse, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen all die Positionen, die dem
jeweiligen Segment direkt zugeordnet werden können.
F-150

Geographische Segmente
(in TEUR) Pixelpark Schweiz Österreich ZLU Visioplant Konsolidierung/ Gesamt
Deutschland Zentrales
operativ Management
Externer Umsatz 6.621 2.602 222 2.323 2.472 0 14.240
Interner Umsatz
innerhalb des Segments 0 0 0 0 0 0 0
mit anderen Segmenten 30 0 109 0 0 -139 0
Gesamtumsatz 6.651 2.602 331 2.323 2.472 -139 14.240
Vorjahr 2 19.223 12.568 4.696 3.085 0 -367 39.205
Sonstige Erträge 844 363 1.848 656 16 4.557 8.284
Materialaufwendungen -2.041 -477 -218 -207 -2.237 138 -5.042
Aufwendungen für bezogene Leistungen
-124 0 0 0 -1 0 -125
Personalaufwendungen -4.369 -3.225 -364 -1.809 -278 -2.111 -12.156
Sonstige operative Aufwendungen -1.613 -1.064 -113 -1.029 -111 -4.748 -8.678
EBITDA -652 -1.801 1.484 -66 -139 -2.303 -3.477
Vorjahr 2 -867 -2.231 -117 -627 0 -8.852 -12.694
Restrukturierungsaufwendungen
Abschreibungen auf Sachanlagen
0 -507 0 0 0 -918 -1.425
und immaterielle Vermögenswerte -343 -25 -33 1
0
-49 -449
EBITA -995 -2.333 1.451 -65 -139 -3.270 -5.351
Vorjahr 2 -7.240 -2.440 -338 -1.753 0 -11.748 -23.519
Abschreibungen auf Firmenwerte -83 -65 -421 0 -42 -805 -1.416
Betriebsergebnis -1.078 -2.398 1.030 -65 -181 -4.075 -6.767
Vorjahr 2 -7.322 -10.938 -439 -5.321 0 -12.402 -36.422
Zinserträge/-aufwendungen 101 26 -23 -5 -11 1 89
Währungsgewinne/-verluste 0 9 0 -80 0 45 -26
Steuern 123 62 -2 5 0 -318 -130
Beteiligungsergebnis 208 0 0 0 0 0 208
Jahresergebnis -646 -2.301 1.005 -145 -192 -4.347 -6.626
Vorjahr 2 -8.462 -10.741 -558 -5.975 0 -12.642 -38.378
Aktiva 3 59.762 1.387 0 1.020 1.067 -49.152 14.084
Vorjahr 2 79.176 4.582 2.249 1.010 0 -61.218 25.799
Rückst./Verbindlichkeiten 3 4.446 1.388 0 1.368 1.507 -426 8.283
Vorjahr 2 10.966 1.903 2.633 1.460 0 -3.312 13.650
2 Die Vorjahreswerte der Segmente, die den Konsolidierungskreis verlassen haben, sind unter „Konsolidierung/Zentrales
Management“ ausgewiesen.
3 Gemäß IAS 14 enthalten die Segmentvermögen und -schulden keine Ertragsteueransprüche bzw. Ertragsteuerschulden.
F-151

2. Desinvestitionen und Investitionen bei Tochtergesellschaften
Pixelpark Austria GmbH, Wien
Mit Datum vom 28. März 2003 unterzeichneten die PXP Software AG, Wien, und die Pixelpark AG
einen Vertrag, in dem sich die Pixelpark AG verpflichtete ihren Anteil an der PXP Software AG von
15% auf 24,5% durch die Einbringung der Tochtergesellschaft Pixelpark Austria GmbH zu erhöhen.
Die Gesellschaft wurde Ende März 2003 entkonsolidiert.
Die Pixelpark Austria GmbH hat den Konzernfehlbetrag mit 1.005 TEUR in den ersten drei Monaten
bis Ende März 2003 gemindert. Im Vorjahr hatte sie in Höhe von -558 TEUR zum Konzernergebnis
beigetragen.
Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH, Hamburg
Mit Datum vom 26. August 2003 wurden 59% der Anteile der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH,
Hamburg, durch die Pixelpark AG erworben. Die Erstkonsolidierung erfolgte zum 1. September 2003.
Die Tochtergesellschaft hat zum Konzernfehlbetrag -192 TEUR in den letzten vier Monaten seit September
2003 beigetragen.
3. Umsatzerlöse
Bei kundenspezifischen Entwicklungsaufträgen, wie Erstellung von Konzepten und Software, werden
Umsatzerlöse entsprechend dem Fertigstellungsgrad der Konzept- bzw. Softwareentwicklung berechnet.
Für den Fertigstellungsgrad werden die kumulierten Ist-Kosten bis zum Stichtag mit den geplanten
Gesamtkosten verglichen. Ergibt die aktuelle Projektplanung, dass das Projekt in die Verlustzone
gerät, wird der Verlust in der Periode seiner Feststellung erfasst. Für die Bilanz werden die erhaltenen
Anzahlungen für das Projekt mit den ausgewiesenen Umsätzen verglichen. Je nachdem, ob die Abweichung
positiv oder negativ ist, wird die Differenz aktiv unter "Noch nicht in Rechnung gestellte
Leistungen" oder passiv unter "Erhaltene Anzahlungen" ausgewiesen.
Gemäß EITF 99-19 wurden bis Ende 2001 im Konzernabschluss nach US-GAAP im Fall von Onlinewerbung
nur die einbehaltenen Provisionen auf Online-Werbebudgets von Kunden als Umsatz gezeigt.
Diese Umsatzerlöse werden in der Periode ihrer Realisierung ausgewiesen. Diese Behandlung wird
auch für den Konzernabschluss nach IFRS beibehalten. Zuschüsse für Forschungs- und Entwicklungsprojekte
der EU werden in der Periode als Erlös erfasst, in der der Anspruch vertraglich entsteht und
die Kosten angefallen sind.
Im Jahr 2003 hat der Konzern öffentliche Zuwendungen in Höhe von 169 TEUR für die Entwicklung
neuer Softwareanwendungen erhalten. Sie wurden zum Zeitpunkt ihres Eingangs als Ertrag gebucht.
F-152

4. Sonstige betriebliche Erträge
(in TEUR) 2003 2002
Erträge aus erfolgreich abgeschlossenem Rechtsstreit 3.367 0
Entkonsolidierungsergebnis 1.725 1.287
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen 1.622 1.484
Periodenfremde Erträge 592 827
Erträge aus Vermietung und Verpachtung 132 543
Übrige 846 520
5. Sonstige betriebliche Aufwendungen
8.284 4.661
(in TEUR) 2003 2002
Beratungs-/Prüfungsaufwand -2.200 -2.481
Wertberichtigung auf Forderungen -2.051 -617
Mieten/Pachten -1.178 -3.089
Reisekosten -713 -1.970
Kommunikation/Porto -412 -934
Reparaturen/Wartung -345 -600
Übrige -2.254 -7.409
-9.153 -17.100
Die übrigen sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich im Wesentlichen zusammen aus
Restrukturierungsaufwendungen (476 TEUR), Versicherungsaufwendungen (165 TEUR), Werbungskosten
(39 TEUR) und periodenfremde Aufwendungen (29 TEUR).
6. Personalaufwand
(in TEUR) 2003 2002
Löhne und Gehälter -10.942 -28.009
Sozialversicherungsbeiträge -2.089 -5. 946
-13.031 -33.955
Im Personalaufwand sind Aufwendungen für Restrukturierungen in Höhe von 875 TEUR enthalten.
Zum 31. Dezember 2003 beschäftigte der Pixelpark-Konzern 145 Mitarbeiter (i.Vj. 432). Die durchschnittliche
Zahl der Beschäftigten im Geschäftsjahr 2003 betrug 181 (i.Vj. 560).
F-153

7. Nettofinanzierungskosten
(in TEUR) 2003 2002
Zinsaufwand -37 -3.189
Zinsertrag 126 455
Erträge aus assoziierten Unternehmen 208 0
Währungsverlust -26 -250
8. Ertragsteuern
271 -2.984
(in TEUR) 2003 2002
Tatsächliche Ertragsteuern 122 720
Latente Steuern -252 308
-130 1.028
Abstimmung des effektiven Steueraufwands
(in TEUR) 2003
Verlust vor Steuern -6.496
Ertragsteuer entsprechend dem inländischen Ertragsteuersatz 2.578
Veränderung in der Valuation Allowance -3.074
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen -672
Abschreibung auf Goodwill -551
Wirkung ausländischer Steuersätze -310
Steuerfreie Erlöse 1.299
Steuereffekt auf die Entkonsolidierung 671
Rückforderung Gewerbesteuerumlage aus den Vorjahren 121
Sonstiges -192
-130
F-154

9. Sachanlagevermögen
(in TEUR)
Mietereinbauten
Andere
Anlagen
Betriebs- und
Geschäftsausstattung
Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand 1. Januar 2003 1.556 11.339 12.895
Zugänge 7 46 53
Abgänge 0 -1.889 -1.889
Wertminderungen 0 -9 -9
Kursveränderungen 2 7 9
Stand 31. Dezember 2003 1.565 9.494 11.059
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2003 1.387 10.384 11.771
Laufendes Geschäftsjahr 26 260 286
Abgänge 0 -1.465 -1.465
Kursveränderungen 0 13 13
Stand 31. Dezember 2003 1.413 9.192 10.605
Buchwert
1. Januar 2003 169 955 1.124
31. Dezember 2003 152 302 454
Wertminderungen
Im Zusammenhang mit dem im Geschäftsjahr 2003 durchgeführten Mitarbeiterabbau sowie der Reduzierung
der angemieteten Flächen bei der Pixelpark AG, Berlin, wurden auf das Sachanlagevermögen
Wertminderungen in Höhe von 9 TEUR vorgenommen.
F-155

10. Immaterielle Vermögenswerte
(in TEUR)
Software Goodwill
Andere immaterielleVermögenswerte
Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand 1. Januar 2003 2.738 2.325 2.214 7.277
Zugänge 39 2.793 0 2.832
Abgänge -154 -216 0 -370
Wertminderungen 0 -665 0 -665
Kursveränderungen 0 0 0 0
Stand 31. Dezember 2003 2.623 4.237 2.214 9.074
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2003 2.437 1.591 2.214 6.242
Laufendes Geschäftsjahr 229 751 0 980
Abgänge -93 -216 0 -309
Kursveränderungen 0 0 0 0
Stand 31. Dezember 2003 2.573 2.126 2.214 6.913
Buchwert
1. Januar 2003 301 734 0 1.035
31. Dezember 2003 50 2.111 0 2.161
Wertminderungen
Wertminderungen wurden bei den folgenden Unternehmen vorgenommen:
(in TEUR)
1.1. - 31.12.2003 1.1. - 31.12.2002
PXP Software AG, Wien -600 0
Pixelpark Schweiz AG, Basel -65 -4.814
ZLU-Guppe 6 0 -3.916
Digivision AG, Zürich 0 -1.850
Pixelpark France S.A.R.L., Paris 0 -600
Software und sonstige 0 -30
Summe Wertminderungen -665 -11.210
6 Die ZLU-Gruppe besteht aus ZLU Holding GmbH, Berlin, ZLU Logistik Beteiligungsgesellschaft mbH, Berlin, und
ZLU - Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH, Berlin.
F-156

11. Finanzanlagen
(in TEUR) Beteiligungen
Anschaffungskosten
Stand 1. Januar 2003 14.869
Stand 31. Dezember 2003 14.869
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1. Januar 2003 14.869
Stand 31. Dezember 2003 14.869
Buchwert
1. Januar 2003 0
31. Dezember 2003 0
Der Konzern hält die folgenden Beteiligungen an Unternehmen:
Land Beteiligung
Venturepark Incubator AG i.L., Berlin Deutschland 39,8 %
Venturepark GmbH, Berlin Deutschland 100,0 %
PXP Software AG, Wien Österreich 24,5 %
Der Konzernanteil an den Liquidationserlösen der Venturepark Incubator AG i.L., Berlin, für das Geschäftsjahr
2003 betrug 208 TEUR (i.Vj. 0 TEUR).
12. Aktive und passive latente Steuern
Ausgewiesene aktive und passive latente Steuern
Um die steuerlichen Folgen der Unterschiede zwischen der Bewertung von Vermögenswerten und
Verbindlichkeiten in der IFRS-Bilanz und den entsprechenden örtlichen steuerlichen Bewertungen
berücksichtigen zu können, werden latente Steuern jährlich auf der Grundlage der Steuersätze erfasst,
die in dem Jahr gelten, in dem die Unterschiede wahrscheinlich ausgeglichen werden. Sofern notwendig
werden aktivierte latente Steuern an den wahrscheinlich zu realisierenden Betrag angepasst.
Die Pixelpark AG hatte bis zum Ende des Geschäftsjahres 2001 eine gewerbesteuerliche Organschaft
mit der Bertelsmann Multimedia GmbH. Daraus folgend wurde der gewerbesteuerliche Verlust der
Pixelpark AG in die Steuererklärung der Bertelsmann Multimedia GmbH einbezogen. Auf Grund der
negativen gewerbesteuerlichen Ergebnisse der Pixelpark AG in den Vorjahren, leistete die Bertelsmann
Multimedia GmbH Zahlungen an die Pixelpark AG.
Im Geschäftsjahr 2002 hat die Pixelpark AG einen Ertrag in Höhe von 1.266 TEUR auf Grund der
Endabrechnung der gewerbesteuerlichen Organschaft für die Vorjahre gebucht. Davon gingen bisher
0 TEUR in die liquiden Mittel ein.
F-157

Aktive und passive latente Steuern können den folgenden Positionen zugeordnet werden:
Aktiva Passiva Netto
(in TEUR) 2003 2002 2003 2002 2003 2002
Immaterielle Vermögenswerte 0 0 -1 -13 -1 -13
Sachanlagen 6 0 0 -15 6 -15
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 0 0 0 0 0 0
POC
Forderungen gegen Unternehmen im
0 0 -607 -402 -607 -402
Verbundbereich 0 0 0
-517 0 -517
Rückstellungen 446 884 -36 -127 410 757
Sonstige Positionen 0 0 -93 -40 -93 -40
Mietaufwand 0 0 0 0 0 0
Börseneinführungskosten 0 0 -960 -960 -960 -960
Wert steuerlicher Verlustvorträge 19.365 16.408 0 0 19.365 16.408
Aktive/(Passive) latente Steuern 19.817 17.292 -1.697 -2.074 18.120 15.218
abz. Wertberichtigung -18.405 -15.251 0 0 -18.405 -15.251
Nettosteuern aktiv / (passiv) 1.412 2.041 -1.697 -2.074 -285 -33
Nicht ausgewiesene aktive latente Steuern
Nach geltendem deutschen Steuerrecht bestehen keine zeitlichen Befristungen für die Verwendung des
Verlustvortrages und der Unterschiede zwischen IFRS- und steuerrechtlichen Wertansätzen. Die Verlustnutzung
wird jedoch durch eine Mindestbesteuerung beschränkt. So ist der Verlustabzug für Zwecke
der Körperschaft- und Gewerbesteuer auf 60% der Einkünfte bzw. des Gewinns aus Gewerbebetrieb
beschränkt, sofern der Verlustvortrag 1.000 TEUR übersteigt.
Die aktive latente Steuer im Zusammenhang mit den Verlustvorträgen wird nicht ausgewiesen, da zum
derzeitigen Stand nicht mit hinreichender Sicherheit davon ausgegangen werden kann, dass ein steuerlicher
Gewinn anfällt, gegen den der Konzern diese Vergünstigungen aufrechnen kann.
Die Nutzung des Verlustvortrages der Pixelpark Schweiz AG ist auf 5 Jahre beschränkt.
Ein Ausweis von latenten Steuereffekten gegen das Eigenkapital wurde nicht vorgenommen.
F-158

13. Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen/Erhaltene Anzahlungen
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen
(in TEUR) 2003 2002
Laufende Arbeiten 1.840 2.717
abzüglich Abschlagszahlungen -740 -1.600
14. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige Vermögenswerte
1.100 1.117
(in TEUR) 2003 2002
Forderungen gegen Unternehmen im Verbundbereich 1.016 3.298
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3.468 3.185
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten 1.725 1.449
15. Liquide Mittel
6.209 7.932
(in TEUR) 2003 2002
Bankbestände 4.138 14.943
Bargeld 5 3
4.143 14.946
F-159

16. Kapital und Rücklagen
Abstimmung der Bewegungen in Kapital und Rücklagen
(in TEUR)
Gezeichnetes
Kapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Kumulierte
Wechselkursdifferenzen
Summe
Eigenkapital
Stand 1. Januar 2001 18.695 74.984 -22.111 1.036 72.604
Barkapitalerhöhung 1.357 13.568 14.925
Sachkapitalerhöhung im Rahmen des
Erwerbs der K2 S.A. 61 4.309 4.370
Währungsumrechnungsdifferenz -47 -47
Konzernfehlbetrag -87.201 -87.201
Stand 31. Dezember 2001 20.113 92.861 -109.312 989 4.651
Darlehens- und Zinsverzichte Bertelsmann
AG 45.603 45.603
Währungsumrechnungsdifferenz 225 225
Konzernfehlbetrag -38.378 -38.378
Stand 31. Dezember 2002 20.113 138.464 -147.690 1. 214 12.101
Kapitalherabsetzung -10.056 -63.910 73.966 0
Währungsumrechnungsdifferenz -12 -12
Konzernfehlbetrag -6.626 -6.626
Stand 31. Dezember 2003 10.057 74.554 -80.350 1.202 5.463
F-160

Gezeichnetes Kapital
Am 31. Dezember 2003 umfasste das gezeichnete Kapital 10.056.616 Stammaktien (i.Vj. 20.113.232).
Die Inhaber von Stammaktien sind berechtigt, Dividenden in der jeweils gültigen Höhe zu beziehen;
sie haben eine Stimme pro Aktie auf den Hauptversammlungen.
Das voll eingezahlte gezeichnete Kapital der Pixelpark AG, Berlin, beläuft sich auf 10.057 TEUR und
ist eingeteilt in 10.056.616 nennwertlose Stückaktien. Die Aktien an der Pixelpark AG wurden zum
31. Dezember 2003 nach Information an die Pixelpark AG wie folgt gehalten:
31.12.2003 31.12.2002
Anzahl der Aktien 10.056.616 20.113.232
% %
Bertelsmann Multimedia GmbH 20,00 20,00
Paulus Neef 17,70 17,70
Axel Fischer 10,14 20,15
Charisma Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH 10,00 0,00
GREAT-MINDS Consultants Entertainment, Media, e-Business GmbH 9,92 14,93
Paroli Publishing Musik-, Media und Verlags GmbH 5,22 5,22
Streubesitz 27,02 22,00
100,00 100,00
Für die Richtigkeit dieser Angabe über die Aktionärsstruktur kann die Pixelpark AG keine Haftung
übernehmen, da der Inhalt der WpHG-Mitteilungen einiger Aktionäre von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin) noch geprüft wird.
Axel Fischer, Berlin, hat am 12. August 2003 gemäß §§ 21 ff. WpHG mitgeteilt, dass er mit Aktienkauf-
und Übertragungsvertrag vom 6. August 2003 die Schwellen von 15% der Stimmrechte an der
Pixelpark AG unterschritten hat und nunmehr 10,14% der Stimmrechte hält. Er hat weiter mitgeteilt,
dass es sich bei den Stimmrechten um direkte Stimmrechtsanteile handelt.
Die GREAT-MINDS Consultants Entertainment, Media, e-Business GmbH, Hamburg, hat am 6. August
2003 gemäß §§ 21 ff. WpHG mitgeteilt, dass sie mit Aktienkauf- und Übertragungsvertrag vom
4. August 2003 die Schwelle von 10% der Stimmrechte an der Pixelpark AG unterschritten hat und
nunmehr 9,92% der Stimmrechte hält. Sie hat weiter mitgeteilt, dass es sich bei den Stimmrechten um
direkte Stimmrechte handelt.
Die Charisma Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, hat am 11. August 2003 gemäß
§§ 21 ff. WpHG mitgeteilt, dass sie Schwelle von 10% der Stimmrechte an der Pixelpark AG erreicht
hat und 10% der Stimmrechte hält.
F-161

Michael Riese, Hamburg, hat am 21. August 2003 gemäß §§ 21 ff. WpHG mitgeteilt, dass er als Gesellschafter
der Charisma Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, die Schwelle von 5%
der Stimmrechte an der Pixelpark AG überschritten hat und nunmehr 10% der Stimmrechte hält. Er
hat weiter mitgeteilt, dass ihm sämtliche dieser Stimmrechte gemäß § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG zugerechnet
werden.
Von der in der Hauptversammlung am 2. November 2000 beschlossenen Ermächtigung des Vorstands,
mit Zustimmung des Aufsichtsrats das Grundkapital bis zum 31. Oktober 2005 durch einmalige oder
mehrmalige Ausgabe von bis zu Stück 2.100.000 neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien gegen
Bar- oder Sacheinlagen um bis zu 2.100 TEUR zu erhöhen (Genehmigtes Kapital II), wurde im Berichtszeitraum
kein Gebrauch gemacht.
Das Grundkapital der Pixelpark AG ist um 910 TEUR, eingeteilt in bis zu 910.000 auf den Inhaber
lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung wird
nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der Ermächtigung der
Hauptversammlung vom 16. September 1999 bis zum 15. September 2004 begeben werden, von ihrem
Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres
an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil.
Das Grundkapital der Pixelpark AG ist um 950 TEUR, eingeteilt in bis zu 950.000 auf den Inhaber
lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung wird
nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der Ermächtigung der
Hauptversammlung vom 2. November 2000 bis zum 15. September 2005 begeben werden, von ihrem
Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres
an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil.
Die ordentliche Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 26. August 2003 hatte beschlossen, das
Grundkapital der Gesellschaft zu halbieren. Das Grundkapital der Pixelpark AG betrug bisher
20.113.232,00 EUR – eingeteilt in 20.113.232 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen
Anteil am Grundkapital von 1,00 EUR. Nach der Herabsetzung beläuft sich das Grundkapital
auf 10.056.616,00 EUR – eingeteilt in 10.056.616 auf den Inhaber lautende Stückaktien. Die Herabsetzung
erfolgt nach den Vorschriften über die Kapitalherabsetzung in vereinfachter Form gemäß
§§ 229 ff. AktG zum Zwecke des Ausgleichs von Wertminderungen und zur Deckung sonstiger Verluste.
Kapitalrücklage
Im Rahmen der Kapitalherabsetzung wurde die Kapitalrücklage der Pixelpark AG vollständig mit dem
Bilanzverlust verrechnet. Die Kapitalrücklage verminderte sich dadurch um 63.910 TEUR.
Bilanzverlust
Der Bilanzverlust verminderte sich auf Grund der Kapitalherabsetzung um 73.966 TEUR.
F-162

Kumulierte Wechselkursdifferenzen
Die kumulierten Wechselkursdifferenzen umfassen alle Wechselkursdifferenzen, die sich aus der Umrechnung
der Abschlüsse von Konzerngesellschaften ergeben haben, deren Bewertungswährung von
der im vorliegenden Konzernabschluss verwendeten Währung (EUR) abweicht (vgl. Bewertungsvorschrift
d).
17. Verlust pro Aktie
Die Berechnung des Verlustes pro Aktie am 31. Dezember 2003 beruhte auf dem Konzernfehlbetrag
von 6.626 TEUR (i.Vj. 38.378 TEUR), der den Inhabern von Stammaktien zugeordnet werden kann,
und einer gewichteten Durchschnittsanzahl der im Geschäftsjahr 2003 im Umlauf befindlichen Aktien
von 16.614.081 (i.Vj. 20.113.232).
Gemäß IAS 33.38 sollten potenzielle Stammaktien nur dann als verwässernd behandelt werden, wenn
ihre Umwandlung in Stammaktien zu einer Verringerung des Nettogewinns pro Aktie führen würde.
Da Pixelpark im Berichtszeitraum Verluste zu verzeichnen hatte, wurden die Aktien aus genehmigtem
und bedingtem, aber nicht gezeichnetem Kapital bei der Berechnung gemäß IAS 33.40 nicht berücksichtigt.
18. Verzinsliche Darlehen
Der Konzern hat keine langfristigen Darlehen per 31. Dezember 2003.
19. Mitarbeiterbeteiligung
Aktienoptionsprogramme
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 16. September
1999 ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in der Zeit bis
zum 15. September 2004 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 910.000 neuen
Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren. Bis zum 31. Dezember 2003
wurden vier Tranchen mit einer Laufzeit von je fünf Jahren und einer Haltefrist von je zwei Jahren
aufgelegt.
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 2. November 2000
ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in der Zeit bis zum
15. September 2005 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von bis zu 950.000 neuen
Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren. Bis zum 31. Dezember 2003
wurde eine Tranche mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer Haltefrist von je zwei Jahren aufgelegt.
IAS 19 enthält keine zwingende Vorschrift zum Ansatz und zur Bewertung von Kapitalbeteiligungsleistungen.
Gemäß IAS 1.22 hat der Vorstand der Pixelpark AG die HGB-Regelungen angewendet.
Nach HGB fällt für Aktienoptionspläne, die aus bedingtem Kapital bedient werden, kein Personalaufwand
an.
F-163

Entwicklung der Aktienoptionsprogramme vom 16. September 1999 und 2. November 2000
2003 2002
Ausstehende Ausstehende
Optionen Optionen
Anzahl Anzahl
Stand zum Beginn der Periode 237.895 389.405
Gewährte Optionen 389.199 0
Ausgeübte Optionen 0 0
Verfallene Optionen -192.085 -151.510
Stand zum Ende der Periode 435.009 237.895
20. Rückstellungen
(in TEUR) Restrukturierungen
Personal
Haftungsrisiken
und Drohverluste
Sonstige Gesamt
1. Januar 2003 2.909 2.800 1.609 555 7.873
Zuführung 417 696 280 892 2.285
Inanspruchnahme -2.268 -2.143 -653 0 -5.064
Auflösung -393 -533 -485 -210 -1.621
Währungskursdifferenzen -9 -28 -9 -13 -59
31. Dezember 2003 656 792 742 1.224 3.414
Langfristig 0 0 0 0 0
Kurzfristig 656 792 742 1.224 3.414
Restrukturierung
656 792 742 1.224 3.414
Die Rückstellung von 2.909 TEUR am 1. Januar 2003 wurde im Wesentlichen für Maßnahmen im
Konzern für Sozialplanaufwendungen bei der Pixelpark AG verwandt.
Die Rückstellung für Restrukturierung per 31. Dezember 2003 setzt sich im Wesentlichen zusammen
aus Sozialplanaufwendungen der Pixelpark AG in Höhe von 149 TEUR, Aufwendungen im Zusammenhang
mit der Verkleinerung des Standortes Berlin und der Auflösung des alten Hamburger Standortes
in Höhe von 175 TEUR.
Für Umstrukturierungen der Pixelpark Schweiz AG wurden Rückstellungen in Höhe von 332 TEUR
gebildet.
Personal
Die Rückstellung für Personal bezieht sich hauptsächlich auf Aufwendungen im Zusammenhang mit
Urlaubsansprüchen, ausstehenden Prämienzahlungen und Abfindungen.
F-164

Haftungsrisiken und Drohverluste
Für Gewährleistungen hat der Konzern per 31. Dezember 2003 Rückstellungen in Höhe von
120 TEUR gebildet. Die Rückstellungen für Drohverluste betragen 622 TEUR und wurden für Verträge
gebildet, bei denen die voraussichtlichen Kosten die vereinbarten Einnahmen überschreiten. Der
Rückstellungsbetrag beruht auf einer Schätzung, die auf Erfahrungswerten aus ähnlichen Dienstleistungen
basiert. Der Konzern erwartet, dass die Aufwendungen in den nächsten zwei Jahren eintreten.
Sonstige
Die sonstigen Rückstellungen beinhalten zum 31. Dezember 2003 Rückstellungen für Prüfungs- und
Beratungsaufwand in Höhe von 171 TEUR.
21. Verbindlichkeiten
(in TEUR) 2003 2002
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 3.000 3.220
Erhaltene Anzahlungen 287 507
Verbindlichkeiten im Verbundbereich 124 95
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 53 395
Latente Steuerverbindlichkeiten 285 33
Kurzfristige Darlehen und kurzfristiger Anteil an langfristigen Darlehen 0 766
Sonstige Verbindlichkeiten 1.458 1.190
Sonstige
5.207 6.206
Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten zum 31. Dezember 2003 im Wesentlichen Verbindlichkeiten
aus sonstigen Steuern in Höhe von 477 TEUR.
22. Finanzinstrumente
Kredit- und Währungsrisiken entstehen im normalen Gang der Geschäfte des Konzerns. Finanzderivate
werden zur Verringerung des Risikos von Währungs- und Zinsschwankungen nicht genutzt.
Kreditrisiko
Das Management verfügt über eine Kreditstrategie; das Kreditrisiko wird permanent überwacht. Kredite
über einen bestimmten Betrag werden Kunden erst nach Prüfung ihrer Kreditwürdigkeit eingeräumt.
Es gibt keine Wertpapieranlagen.
Am Bilanzstichtag gab es keine wesentlichen Konzentrationen des Kreditrisikos. Das größte Kreditrisiko
stellen die Buchwerte der einzelnen Vermögenswerte in der Bilanz dar.
F-165

Währungsrisiko
Der Konzern geht bei Verkäufen, Einkäufen und Krediten in anderen Währungen als dem EUR ein
Währungsrisiko ein. Dies betrifft hauptsächlich Schweizer Franken und in einem sehr geringen Umfang
US-Dollar.
Hinsichtlich anderer Vermögenswerte und Schulden in anderen Währungen als dem EUR besteht nur
ein unwesentliches Risiko.
23. Mietverhältnisse
Als Mieter
Zahlungsverpflichtungen auf Grund unkündbarer Mietverhältnisse existieren wie folgt:
(in TEUR) 2003 2002
< ein Jahr 1.589 2.882
Zwischen einem Jahr und fünf Jahren 3.954 5.995
> fünf Jahre 6.039 8.495
11.582 17.372
Der Konzern mietet insbesondere Büroräumlichkeiten, Autos und Geschäftsausstattung im Rahmen
von befristeten bzw. in der Grundmietzeit nicht kündbaren Leasing- und Mietverträgen.
Der Konzern hat die in Großbritannien gemieteten Räume untervermietet. Das Mietverhältnis endet
am 24. März 2016. Das Untermietverhältnis endet am 22. März 2016. Der Untermieter hat jedoch die
Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung im März 2006.
Monatlich erhält der Konzern aus dem Untermietvertrag in Großbritannien eine Mietzahlung in Höhe
von 70 TEUR; dies deckt sich mit dem durch den Konzern zu zahlenden Mietpreis.
Bei der Umrechnung der zukünftigen Zahlungsverpflichtungen von britischen Pfund in Euro wurde
der Stichtagskurs per 31. Dezember 2003 verwendet.
Im Geschäftsjahr wurden -1.178 TEUR als Aufwendung in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung
für Mieten ausgewiesen (i.Vj. -3.089 TEUR). Als Erträge aus Untermietverhältnissen wurden
132 TEUR ausgewiesen (i.Vj. 323 TEUR).
F-166

24. Nahestehende Unternehmen und Personen
Identität der nahestehenden Unternehmen und Personen
Dem Konzern gegenüber gelten die Beteiligungen und assoziierten Unternehmen als nahestehende
Personen. Zudem stellen natürliche Personen nahestehende Personen dar, sofern sie direkt oder indirekt
über einen Anteil an den Stimmrechten der Pixelpark AG verfügen und dadurch einen maßgeblichen
Einfluss über das Unternehmen erhalten, sowie nahe Familienangehörige dieser Personen.
Nahestehende Personen sind auch Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen.
Außerdem sind nahestehende Unternehmen, Unternehmen, an denen ein beträchtlicher Anteil der
Stimmrechte, ob direkt oder indirekt, durch eine oben genannt beschriebene Person gehalten wird oder
über die eine solche Person die Möglichkeit der Ausübung eines maßgeblichen Einflusses hat. Dies
umfasst Unternehmen, welche sich im Besitz von Mitgliedern des Managements oder Hauptaktionären
der Pixelpark AG befinden, sowie Unternehmen, die ein Mitglied des Managements in einer Schlüsselfunktion
mit der Pixelpark AG gemein haben.
Angaben über Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24
Transaktionen mit sonstigen nahestehenden Unternehmen und Personen
Die Pixelpark AG war bis Dezember 2002 ein Konzernunternehmen im Konzernabschluss der Bertelsmann
AG. In der Vergangenheit wurden aus diesem Grund die Beziehungen zu allen von der Bertelsmann
AG konsolidierten Unternehmen aufgeführt. Obwohl die Bertelmann AG bzw. Tochtergesellschaften
von dieser keine nahestehenden Unternehmen im Sinne von IAS 24 sind, werden an dieser
Stelle die Art der Beziehung sowie die Art der Geschäfte für das Berichtsjahr dargestellt.
Die Projekte mit Bertelsmann-Unternehmen laufen zwischen zwei Monaten und mehr als einem Jahr.
Umgekehrt greift Pixelpark auf Dienstleistungen der Bertelsmann AG und ihrer mehrheitlich beherrschten
Töchter zurück. Diese Dienstleistungen werden im Wesentlichen in Deutschland, zu kleinen
Teilen in der Schweiz, erbracht.
Die nachfolgende Tabelle stellt die Beziehungen zwischen dem Pixelpark-Konzern und den Bertelsmann-Unternehmen
dar:
von/an Bertelsmann-Unternehmen
Leistungen von Pixelpark − Projektgeschäft: Dienst- und Werkverträge
− Hosting
Leistungen an Pixelpark − Technologien, Netzwerke und IT-Systeme
F-167

Die Umsätze für die Leistungen zwischen den Bertelsmann-Unternehmen und Pixelpark ergeben sich
aus der folgenden Übersicht:
(in TEUR) 1.1. – 31.12.2003 1.1. – 31.12.2002
Leistungen von Pixelpark für Bertelsmann-Unternehmen 340 1.769
Leistungen von Bertelsmann-Unternehmen für Pixelpark 229 412
Der Konzern realisiert 2,4% seiner Gesamtleistung mit Firmen der Bertelsmann-Gruppe (i.Vj. 4,5%).
Für alle Leistungen hat Pixelpark eine angemessene Gegenleistung erhalten.
Der Anteil der vertraglich von der Bertelsmann AG erbrachten Leistungen hat sich 2003 weiter verringert.
Die in diesem Zeitraum erbrachten Dienstleistungen betreffen hauptsächlich die technische
Betreuung der Konsolidierungssoftware und des SAP-Systems. Die Leistungen wurden gemäß Einzelnachweis
zu den konzernüblichen Verrechnungspreisen belastet. Die zu Grunde liegenden Verträge
sind jederzeit ohne Frist kündbar.
Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg
Entsprechend der strategischen Neuausrichtung des Konzerns erwarb die Pixelpark AG von der Visioplant
Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg, 59% der Anteile an der Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH, Hamburg. An der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg, war Michael Riese
zum 31. Dezember 2003 mit 42% beteiligt.
Der Kaufpreis für diesen 59%-Anteil, der gemeinsam mit einem von der Visioplant Beteiligungsgesellschaft
mbH an die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH gewährten Darlehen in Höhe von
25 TEUR erworben wurde, betrug 593 TEUR. Die Pixelpark AG hat das Recht, von dem bereits wirksam
gewordenen Kauf- und Einbringungsvertrag zurückzutreten, wenn die Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH festgelegte Ergebnisse für die Geschäftsjahre 2003 bis 2005 nicht erreicht.
Mit Wirkung zum 1. Juli 2003 übernahm die Pixelpark AG den Mietvertrag der Visioplant Beteiligungsgesellschaft
mbH für die Hamburger Geschäftsräume. Die Mietaufwendungen aus diesem Vertrag
werden anteilig von der Pixelpark AG, der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH sowie der Visioplant
Consult GmbH, einer weiteren Tochter der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH, getragen.
Transaktionen mit Vorständen und leitenden Angestellten
Der zum Bilanzstichtag amtierende Vorstand der Pixelpark AG, Berlin, und seine unmittelbaren Verwandten
hielten indirekt 10% der stimmberechtigten Aktien des Unternehmens. Der Vorstand hielt per
31. Dezember 2003 100% der Anteile an der Charisma Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, die
ihrerseits 10% der Anteile der Pixelpark AG hielt.
Leitende Angestellte beteiligen sich an dem Aktienoptionsprogramm (vgl. Anm. 19).
F-168

Die in der Position "Personalaufwand" (vgl. Anm. 6) enthaltene Vergütung beträgt:
(in TEUR) 2003 2002
Vorstände 378 336
Leitende Angestellte 1.902 3.278
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien
2.280 3.614
Transaktionen mit anderen verbundenen Parteien haben im Geschäftsjahr 2003 nicht stattgefunden.
25. Unternehmen des Konzerns
Veränderungen im Konsolidierungskreis
Zum 31. März 2003 wurde die Pixelpark Austria, GmbH, Wien, entkonsolidiert. Die Anteile der Gesellschaft
wurden in die PXP Software AG, Wien, eingebracht. Pixelpark AG besitzt seit dem 24,5%
der Anteile an der PXP Software AG.
Zum 1. September 2003 wurde die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH erstmals konsolidiert.
Dies ergab zum 31. Dezember 2003 die folgende Konzernstruktur:
Eigen-
Land der Anteil am kapital
Eintragung Kapital
4
Beteiligungsergebnis
31.12.2003
5
2003
% TEUR TEUR
Konsolidierungsmethode
Tochtergesellschaften
ZLU-Gruppe, Berlin
Visioplant Vertriebsgesellschaft
Deutschland 100,0 2.772 8 Vollkonsolidierung
mbH, Hamburg
Deutschland 59,0 -441 -151
Vollkonsolidierung
Pixelpark Schweiz AG, Basel Schweiz 100,0 47 -4.710 Vollkonsolidierung
Hypercomm AG, Zürich
Assoziierte Unternehmen
Schweiz 100,0 52 -4 Vollkonsolidierung
Venturepark GmbH, Berlin
Venturepark Incubator AG i.L.,
Deutschland 100.0 17 0 at equity
Berlin6 Deutschland 39,8 6.275 0
at equity
PXP Software AG, Wien Österreich 24,5 -488 -2.196 at equity
4 Nach IFRS.
5 Nach IFRS, ohne Wertminderungen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte.
6 Letzter vorliegender Abschluss datiert zum 31. Dezember 2002.
F-169

Daten zu Beteiligungen, die nach der Equity-Methode konsolidiert wurden
Zum 1. November 2001 wurde das Liquidationsverfahren über die Venturepark Incubator AG i.L.,
Berlin, eröffnet. Die Venturepark Incubator AG i.L., Berlin, wurde im Konzernabschluss als Beteiligung
in Höhe des anteiligen Eigenkapitals ausgewiesen.
Beherrschung des Konzerns
Zum 31. Dezember 2003 besaß kein Einzelaktionär mehr als 25% des Aktienkapitals (vgl. auch
Punkt 16).
26. Besondere Erläuterungen und Angabepflichten nach § 292a HGB
Abweichende Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsmethoden
Der Konzernabschluss der Pixelpark AG wurde unter Anwendung von § 292a HGB mit befreiender
Wirkung für einen handelsrechtlichen Konzernabschluss in Übereinstimmung mit den am Bilanzstichtag
gültigen Rechnungslegungsstandard des International Accounting Standards Board (IASB), London,
und nach den vom Standing Interpretations Committee (SIC) des IASB herausgegebenen Auslegungen
aufgestellt. Der Konzernabschluss des Geschäftsjahres 2003 steht im Einklang mit den Richtlinien
der Europäischen Union zur Konzernrechnungslegung (Richtlinie 83/349/EWG).
Die angewandten Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsmethoden gemäß IFRS unterscheiden
sich im Wesentlichen in folgenden Punkten:
Bilanzgliederung
Die Gliederung der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung wird im deutschen Abschluss gemäß
§§ 266, 275 HGB erstellt. IFRS schreibt eine abweichende Gliederung vor: Die Bilanzposten werden
nach der Liquidierbarkeit - beginnend mit den kurzfristigen Positionen - geordnet. Weiterhin werden
kurzfristige Bestandteile der langfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten gesondert ausgewiesen.
Selbsterstellte Software
Nach HGB ist selbsterstellte Software nicht zu bilanzieren, sondern der daraus resultierende Aufwand
ist sofort ergebniswirksam zu erfassen.
Nach IFRS können Aufwendungen (zurechenbare Personalkosten) für selbsterstellte Software zum
internen Gebrauch (in Anlehnung an SOP 98-1 für US-GAAP) aktiviert und über die voraussichtliche
Nutzungsdauer (linear über 2 bis 4 Jahre) abgeschrieben werden. Das Unternehmen wendet diese Regelung
an.
Firmenwert
Ein Firmenwert muss nach IFRS aktiviert und über seine voraussichtliche Nutzungsdauer abgeschrieben
werden. Die Nutzungsdauer orientiert sich hierbei an der Art des erworbenen Geschäfts. Die nach
HGB mögliche Verrechnung mit dem Eigenkapital ist nicht zulässig.
F-170

Unrealisierte Gewinne/Verluste im Rahmen der Stichtagsbewertung
Nach HGB werden nur realisierte Gewinne bilanziert (Imparitätsprinzip). IFRS dagegen berücksichtigt
auch unrealisierte Gewinne.
Nicht kursgesicherte Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten werden im deutschen Handelsrecht
zum Anschaffungskurs bzw. zum jeweiligen niedrigeren Kurs am Bilanzstichtag bewertet.
Nach IFRS werden alle nicht gesicherten Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten zum Bilanzstichtagskurs
umgerechnet und unrealisierte Kursgewinne und -verluste werden ergebniswirksam
ausgewiesen.
Die Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten erfolgt nach HGB unter Berücksichtigung des
Anschaffungskosten-, Realisations- und Imparitätsprinzips. Nach IFRS werden diese Finanzinstrumente
mit ihrem Marktwert bewertet. Auch hieraus resultierende unrealisierte Gewinne und Verluste
werden ergebniswirksam erfasst.
Latente Steuern
Nach HGB werden latente Steuern auf alle zeitlich begrenzten Unterschiede mit Einfluss auf die Ergebnisbeiträge
für die steuerliche Gewinn- und Verlustrechnung bzw. auf die Konzerngewinn- und
Verlustrechnung ermittelt (timing-Konzept). Für Verlustvorträge werden keine latenten Steuern angesetzt.
Gemäß IFRS sind allerdings latente Steuern auf alle temporären Unterschiede zwischen den steuerlichen
Wertansätzen und denen in der Konzernbilanz anzusetzen (temporary-Konzept). Latente Steuern
auf Verlustvorträge sind zu bilanzieren. Auch hierbei wird der zukünftige Steuersatz zu Grunde gelegt.
F-171

27. Ergänzende Pflichtangaben gemäß § 292a HGB
Vorstand und Aufsichtsrat
Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 378 TEUR
(i.Vj. 335 TEUR).
Für das Geschäftsjahr 2003 erfolgte eine Zuführung zur Rückstellung für die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder
von insgesamt 58 TEUR. Diese Rückstellung beträgt per 31. Dezember 2003
111 TEUR.
Die Pixelpark AG hatte im Geschäftsjahr 2003 folgende Vorstandsmitglieder:
Prof. Dr. Jürgen Richter
(Vorsitzender)
Michael Riese
(Vorsitzender)
Chief Executive Officer,
Berlin,
bis zum Ablauf des 14. April
2003
Chief Executive Officer,
Berlin,
vom 15. April 2003
Burkhard Berner Chief Operating Officer,
Berlin,
vom 1. August 2003
Mitglied des Aufsichtsrats bei:
- LYCOS EUROPE NV, Haarlem-NL,
Chairman Supervisory board vom 1.1.-
31.12.2003
- VEMAG „Verlags-Medien AG“, Köln,
Vorstand vom 1.7.-31.12.2003
- Beirat Deutsche Bank AG, Berlin
- Beirat Dresdner Bank AG, Frankfurt
- Allg. Wirtschaftsbeirat Nord LB,
Hannover
F-172

Es wurden folgende Personen als Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG tätig:
Wolf-Dieter Gramatke,
seit 8. Mai 2003,
Vorsitzender seit 9. Mai
2003
Dr. Horst Heemann,
seit 8. Mai 2003,
stellv. Vorsitzender seit
9. Mai 2003
Axel Fischer,
vom 8. Mai 2003 bis
5. Februar 2004
Dr. Manuel Cadmus,
Vorsitzender,
bis zum 30. April 2003
Edwin Eichler, stellv.
Vorsitzender,
bis zum 30. April 2003
Bernhard R. Falkenstein,
bis zum 30. April 2003
Kaufmann, Hamburg - DEAG AG, Berlin, stellv. Vorsitzender
des Aufsichtsrats,
- EuroArts AG, Berlin, stellv. Vorsitzender
des Aufsichtsrats,
- VIVA Media AG, Köln, Mitglied des
Aufsichtsrats
Rechtsanwalt, Hamburg
Kaufmann, Potsdam
Rechtsanwalt, Hamburg
Vorstand ThyssenKrupp
Elevator AG
Rechtsanwalt, Berlin
Entsprechenserklärung Corporate Governance gemäß § 161 AktG
Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben gemäß § 161 AktG die Entsprechenserklärung zu
den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex abgegeben
und den Aktionären dauerhaft auf der Homepage der Pixelpark AG unter „www.pixelpark.de“ zugänglich
gemacht.
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Axel Fischer, Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG hat am 5. Februar 2004 sein Aufsichtsrats-
Mandat niedergelegt. Mit Wirkung zum 22. März 2004 hat das Amtsgericht in Berlin-Charlottenburg
Dietmar Lummitsch zum neuen Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG bestellt.
Berlin, den 13. Mai 2004
Michael Riese Burkhard Berner
Vorsitzender des Vorstands Vorstand
F-173

Pixelpark AG, Berlin
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2003
1. Entwicklung von Gesamtwirtschaft und Branche
Wie schon in den Vorjahren wurde die gesamtwirtschaftliche Entwicklung des Jahres 2003 geprägt
von der globalpolitischen Situation, bei der die Terrorismusproblematik und Konfliktbewältigung im
Nahen Osten im Vordergrund standen. Die Märkte reagierten auf die Ereignisse des vergangenen Jahres
mit erheblicher Verunsicherung. Andererseits ist nach Jahren der wirtschaftlichen Stagnation ein
vorsichtiger Optimismus bezüglich einer konjunkturellen Trendwende in Amerika und Europa auszumachen.
In den Prognosen für die Geschäftsjahre 2004 und 2005 gehen die Volkswirte von einem spürbaren
Konjunkturanstieg aus. Im Euro-Raum gab es bereits Ende 2003 positive Konjunkturmeldungen. So
ist der deutsche ifo-Index Ende 2003 weiter angestiegen. Sowohl die Einschätzung der aktuellen Geschäftslage
wie auch die Geschäftserwartungen der Unternehmen haben sich positiv entwickelt. 1
Gestützt werden die positiven Erwartungen insbesondere auch durch die wachsende US-Wirtschaft.
Im dritten Quartal 2003 ist diese mit einer auf das Jahr hochgerechneten Rate von 7,2% gewachsen.
Ein so starker Anstieg der Wirtschaftsleistung wurde in den USA seit 1984 nicht mehr verzeichnet. 2
So heterogen wie die gesamtwirtschaftliche Situation entwickelte sich im Jahr 2003 der Markt der
Full-Service-IT-Dienstleistungen, in dem sich Pixelpark als Management- und Technologie-Dienstleister
positioniert.
Auf der einen Seite wurden große Investitionsentscheidungen weiter verschoben. Der Markt für Informationstechnik
in Deutschland stagnierte mit einem geschätzten Umsatzvolumen in Höhe von
64,7 Mrd. EUR. 3 Für das Jahr 2004 wird jedoch mit einem Wachstum der Branche um 1,5% auf
65,7 Mrd. EUR gerechnet. Größte Wachstumstreiber mit Zuwächsen von rund 16% in 2003 und 13%
in 2004 sind die Internet- und Online-Dienste. 4
Nach der Stagnation in der Budgetvergabe von IT-Dienstleistungen im Jahr 2003 erwartet Cap Gemini
Ernst & Young in den nächsten Jahren wieder deutlich höhere IT-Budgets und damit verbunden eine
erhöhte Planungssicherheit bei Dienstleistern und Unternehmen. Hatten 2002 noch 73,3% aller befragten
Großunternehmen ein gleich bleibendes Budget für 2003 prognostiziert, so gaben jetzt 38,4% der
befragten Großunternehmen an, bis 2005 steigende IT-Budgets zur Verfügung zu stellen (i.Vj. 5,3%). 5
1 Quelle: DZ Bank AG, „Konjunktur und Kapitalmärkte“, November 2003, S.1.
2 Quelle: DZ Bank AG, „Konjunktur und Kapitalmärkte“, November 2003, S.1.
3 Quelle: Presseinformation der BITKOM Bundesverband Informationswirtschaft, Telekommunikation und neue Medien
e.V. (Frühjahr 2004).
4 Quelle: Presseinformation der BITKOM Bundesverband Informationswirtschaft, Telekommunikation und neue Medien
e.V. vom 23. September 2003.
5 Quelle: Marktstudie der Cap Gemini Ernst & Young Deutschland, 08/09 2003.
F-174

Wichtigste Themen sind dabei die Bereiche Portale, Storage und ERP/Harmonisierung/Globalisierung,
die weiterhin von über 50% der Unternehmen als Schwerpunkte in der Vergabe von IT-Budgets identifiziert
wurden. An Bedeutung gewonnen hat der Bereich der Business Intelligence. Wurde dieser in
der Marktstudie von Cap Gemini Ernst & Young im Jahr 2002 nur von 37,4% aller befragten Unternehmen
als Top-Thema klassifiziert, so sind es Ende 2003 schon 53,3%. Auch hier lässt sich somit ein
deutlicher Wachstumsmarkt identifizieren.
Der Markt für IT-Dienstleistungen hat 2003 einen Anteil von 28% am Gesamtmarkt. Die META
Group erwartet bis zum Jahr 2005 ein solides Wachstum des Serviceanteils. Er wird dann bei 32%
liegen. Wie die Ergebnisse der Studie 6 zeigen, gibt der Mittelstand die lange bestehenden Vorbehalte
gegenüber IT-Dienstleistungen nach und nach auf und öffnet sich einem sehr breiten Spektrum von
Implementierungsdienstleistungen, über Beratung, Wartung und Schulung bis hin zu Betriebsdienstleistungen.
Der Trainings- und Schulungsmarkt führt, wenn auch nur knapp, die Liste der in Anspruch
genommenen Dienstleistungen an. Implementierungsdienstleistungen verzeichnen, gemessen an der
heutigen und künftigen Inanspruchnahme, die stärkste Zunahme.
Für die Anbieter von Management- und Technologiedienstleistungen wie Pixelpark ist dabei relevant,
dass Großunternehmen in Deutschland verstärkt in bestimmten Segmenten ihre Dienstleistungen von
externen Dienstleistern beziehen. So ergab eine Studie der META Group Deutschland, dass 77% der
befragten Unternehmen ihre Portal-Technologie und Web-Services vollständig oder teilweise von externen
Anbietern beziehen. 7 Weitere wichtige Outsourcing-Potenziale wurden in dem Bereich der
Speicher- und Infrastruktur-Dienstleistungen (60%) und Business Process Support (50%) identifiziert.
Somit besteht weiterhin ein erhöhter Bedarf nach externen IT-Dienstleistungen, die von Pixelpark
vollständig abgedeckt werden können.
Der Markt für Produkte und Lösungen ist zwar reif, aber noch nicht gesättigt. Der Produktanteil
(Hardware/Software) am Gesamtbudget liegt im Jahr 2003 bei knapp 72%. Dieser Anteil wird sich
zwar bis zum Jahr 2005 leicht verringern, er bildet aber weiterhin den bedeutendsten am Gesamtmarkt.
Der Hardwaremarkt bleibt weiter in Bewegung. Sowohl bei Servern als auch bei Desktop-Systemen
werden die Unternehmen bei positiver Geschäftsentwicklung wieder investieren. Obwohl der Markt
im Segment Hardware von den global tätigen Produktanbietern dominiert wird, sieht Pixelpark hier
eine Möglichkeit durch den Erwerb der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH, Hamburg, einer auf
diesen Markt fokussierten Vertriebsgesellschaft, zusätzliches Geschäft und Know-how zu akquirieren.
6 Quelle: META Group Studie Initiative "IT für den Mittelstand" - Erfolgsfaktoren, Chancen und Risiken für IT-
Dienstleister und Lösungs-Anbieter.
7 Quelle: Studie der META Group Deutschland unter 30 befragten Großunternehmen > 1.000 MA, 3. Quartal 2003.
F-175

2. Turnaround-Strategie greift
Die letzten beiden Geschäftsjahre waren für den Pixelpark-Konzern geprägt von einer rückläufigen
Marktentwicklung. Der Vorstand hat mit umfassenden Sanierungsmaßnahmen reagiert. So konnten
finanzielle Lasten abgebaut und Strukturkostenprobleme in Angriff genommen werden. Der Konzern
weist zum 31. Dezember 2003 keine Finanzschulden in der Bilanz aus. Die Anzahl der Mitarbeiter
musste auch im Jahr 2003 den Markterwartungen weiter angepasst werden und betrug zum Bilanzstichtag
145 gegenüber 432 Mitarbeitern im Vorjahr.
Pixelpark konzentrierte 2003 seine Aktivitäten geographisch auf den deutschsprachigen Raum und
sicherte sich eine führende Rolle im Markt der Web-Agenturen. Darüber hinaus gelang es Pixelpark,
sich als Dienstleister für Beratungs- und IT-Projekte zu positionieren, bei denen es insbesondere um
den Kosteneinspar- oder Effizienzcharakter geht. So ergab eine Studie der META Group Deutschland,
dass 90% der befragten Großunternehmen den Namen Pixelpark als integrierten Management und
Technologiedienstleister identifizieren. 8 Nicht zuletzt aus der erfolgreichen Ausrichtung am Kundennutzen
gelang es dem Konzern, im dritten Quartal 2003 erstmals den Umsatzrückgang zu stoppen.
Pixelpark vollzog im Geschäftsjahr 2003 den Wandel von einer Web-Agentur hin zu einem integrierten
Management- und Technologiedienstleister, der nun in drei sich ergänzenden Bereichen operiert:
Basierend auf der Kernkompetenz des Web-Agenturgeschäfts wurde das Know-how in der Prozessberatung
und den IT-Infrastruktur-Services erworben bzw. ausgebaut. Durch die Akquisition von 59%
der Anteile an der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH konnten insbesondere im Bereich der IT-
Infrastruktur-Services kurzfristig Kompetenzen aufgebaut werden.
Die Kernkompetenz von Pixelpark ist die Planung, Implementierung und der Betrieb von digital gestützten
Geschäftsprozessen. Dabei konzentriert sich Pixelpark mittelfristig auf die Leistungsbausteine
Multimedia- und Technologieservices sowie die Prozess- und Organisationsberatung. Damit bietet
Pixelpark Lösungen für die Themen an, die in den kommenden Jahren hohe Priorität besitzen.
Auf Grund der erfolgreich umgesetzten Restrukturierungsmaßnahmen und der Umsetzung der Turnaround-Strategie,
die mit der Neuausrichtung der drei Geschäftsbereiche eingeleitet wurde, sowie den
verbesserten Rahmenbedingungen auf dem Markt der IT-Dienstleistungen wird erwartet, dass im
zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2004 ein ausgeglichenes Ergebnis erreicht werden kann.
Im Geschäftsjahr 2003 wurde erwartungsgemäß noch kein ausgeglichenes Ergebnis erzielt. Der Ergebnisvergleich
zum Vorjahr zeigt jedoch, dass die Turnaround-Strategie greift. Das Konzern-EBITA
betrug -5,4 Mio. EUR (i.Vj. -23,5 Mio. EUR) bei einem Umsatz in Höhe von 14,2 Mio. EUR (i.Vj.
39,2 Mio. EUR).
8 Quelle: Marktstudie der Cap Gemini Ernst & Young Deutschland 08/09 2003.
F-176

3. Ertragslage
3.1. Umsatzerlöse
Im Geschäftsjahr 2003 erwirtschaftete der Konzern einen Gesamtumsatz in Höhe von 14,2 Mio. EUR.
Verglichen mit dem Geschäftsjahr 2002 bedeutet dies einen Rückgang um 63,7%. Im Gesamtumsatz
sind die Zuschüsse aus Forschungsprojekten in Höhe von 0,2 Mio. EUR enthalten. Im Geschäftsjahr
2002 erhielt der Konzern ebenfalls 0,2 Mio. EUR an Zuschüssen aus Forschungsprojekten.
Innerhalb des Berichtszeitraumes wurden etwa 7,7 Mio. EUR des Gesamtumsatzes mit den zehn größten
Kunden erzielt. Dies entspricht etwa 53,7% des Gesamtumsatzes.
Die zehn größten Kunden im Geschäftsjahr 2003 waren:
− BARMER Ersatzkasse
− ZDF
− LGS Leasinggesellschaft der Sparkasse GmbH
− FSL Future Systems EDV-Leasing GmbH
− Bundesministerium für Bildung und Forschung (BMBF)
− E4Life AG
− smart GmbH
− Sparkassen-Finanzportal GmbH
− Swisscom AG
− BASF
Der Anteil des durch Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns generierten Umsatzes hat sich gegenüber
dem Vorjahr (4,5%) auf etwa 2,4% vermindert.
3.2. Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen
Die Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen des Konzerns beliefen sich im Geschäftsjahr 2003
auf insgesamt 0,1 Mio. EUR. Der Vorjahreswert lag bei 0,3 Mio. EUR. Die diesen Aufwendungen
gegenüberstehenden Erlöse aus Fördermitteln für Forschung und Entwicklung in Höhe von 0,2 Mio.
EUR hat der Konzern hauptsächlich von der Europäischen Union erhalten.
Pixelpark hatte sich bereits im Geschäftsjahr 2001 entschlossen, bestehende Forschungs- und Entwicklungsprojekte
planmäßig abzuschließen und zukünftig an keinen weiteren Ausschreibungen für neue
Projekte mehr teilzunehmen.
F-177

3.3. EBITDA bis Konzernfehlbetrag
Der Konzern verzeichnete im Geschäftsjahr 2003 ein EBITDA in Höhe von -3,5 Mio. EUR, im Vergleich
zu -12,7 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2002. Das EBITDA ermittelt sich wie folgt:
(in Mio. EUR) 2003 2002
EBITDA -3,5 -12,7
Restrukturierungsaufwand -1,4 -5,4
Abschreibungen auf Anlagevermögen und Sonstige immaterielle Vermögenswerte -0,5 -5,4
EBITA -5,4 -23,5
Abschreibungen auf Firmenwerte -1,4 -12,9
Betriebsergebnis -6,8 -36,4
Währungsgewinne und -verluste 0,0 -0,3
Zinsen 0,1 -2,7
Steuern -0,1 1,0
Beteiligungsergebnis 0,2 0,0
Konzernfehlbetrag -6,6 -38,4
Im EBITDA enthalten sind Erträge aus der Einigung mit den ehemaligen Gesellschaftern der ZLU-
Gruppe über eventuelle Schadenersatzansprüche im Zusammenhang mit dem Erwerb der ZLU-Gruppe
in Höhe von 3,4 Mio. EUR (einschließlich Auflösung von Rückstellungen bei der ZLU GmbH).
Weiterhin ergaben sich bei der Entkonsolidierung der Pixelpark Austria Erträge in Höhe von
1,7 Mio. EUR. Gegenläufig ist eine Wertberichtigung einer Forderung in Höhe von 1,7 Mio. EUR
enthalten.
Restrukturierungsaufwendungen
In dem zurückliegenden Geschäftsjahr 2003 sind im Konzern insgesamt 1,4 Mio. EUR an Restrukturierungsaufwendungen
angefallen.
Hiervon entfielen 0,9 Mio. EUR auf die Pixelpark AG. Diese setzen sich zusammen aus
0,87 Mio. EUR Personalaufwendungen und 0,04 Mio. EUR aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen.
In Höhe von 0,5 Mio. EUR fielen Restrukturierungsaufwendungen auch bei der Pixelpark Schweiz
AG im Zusammenhang mit der Bildung von Rückstellungen für Mietleerstand (0,4 Mio. EUR) sowie
Wertminderungen auf Vermögenswerte des Anlagevermögens (0,1 Mio. EUR) an.
F-178

Abschreibungen und Wertminderungen
Die planmäßigen Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen und Sonstige immaterielle
Vermögenswerte beliefen sich im Geschäftsjahr 2003 auf insgesamt 1,2 Mio. EUR, im Vergleich zu
7,3 Mio. EUR im Vorjahr.
Die Wertminderungen betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 0,7 Mio. EUR (gegenüber 11,9 Mio.
EUR im Vorjahr) und betreffen im Wesentlichen die Wertminderung auf den Firmenwert der PXP
Software AG, Wien. Dieser wurde durch die Einbringung der Anteile der Pixelpark Austria GmbH,
Wien, in die PXP Software AG zum 1. April 2003 erworben und betrug ursprünglich 1,9 Mio. EUR.
Der Restbuchwert zum 31. Dezember 2003 beträgt 1,1 Mio. EUR.
Diese deutliche Verringerung des Aufwandes resultiert zum einen aus dem geringeren Investitionsbedarf
und der damit verbundenen geringeren Investitionstätigkeit in 2003. Zum anderen sind nach den
massiven Wertminderungen der Vorjahre nur noch geringe Restbuchwerte vorhanden.
Im Geschäftsjahr 2003 fielen insgesamt Firmenwertabschreibungen in Höhe von 1,4 Mio. EUR an,
während sich die Abschreibungen auf Firmenwerte im Vorjahr auf insgesamt 12,9 Mio. EUR beliefen.
Betriebsergebnis
Das Ergebnis des Konzerns vor Währungsverlusten, Zinsen, Steuern und Beteiligungserträgen konnte
von -36,4 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2002 auf -6,8 Mio. EUR in 2003 gesteigert werden.
Dies resultiert im Wesentlichen aus den signifikant gesunkenen Abschreibungen sowie aus den ebenfalls
gesunkenen Restrukturierungsaufwendungen.
Währungsverluste
Die Währungsverluste beliefen sich im Berichtszeitraum auf insgesamt 0,0 Mio. EUR, im Vergleich
zu 0,3 Mio. EUR aus dem Vorjahr.
Zinsergebnis, Steuern, Beteiligungsergebnis und Minderheitenanteile
Das Zinsergebnis im Geschäftsjahr 2003 beläuft sich auf 0,1 Mio. EUR im Vergleich zu -2,7 Mio.
EUR im Vorjahr.
Bis zum 31. Dezember 2001 bestand zwischen der Bertelsmann AG und der Pixelpark AG eine gewerbesteuerliche
Organschaft, auf Grund derer ein Jahresfehlbetrag bei der Pixelpark AG zu einer positiven
Gewerbesteuerumlage führte. Das Steuerergebnis im Vorjahr in Höhe von 1,0 Mio. EUR resultierte
im Wesentlichen daher, dass die noch in Klärung befindliche Schlussrechnung der gewerbesteuerlichen
Organschaft für die Jahre der Organschaft erfasst wurde. Das Steuerergebnis des Geschäftsjahres
2003 in Höhe von -0,1 Mio. EUR besteht aus latenten Steuern in Höhe von -0,2 Mio.
EUR sowie aus erstatteter Quellensteuer aus dem Vorjahr aus einer Dividendenzahlung der Schweizer
Tochtergesellschaft in Höhe von 0,1 Mio. EUR.
F-179

Das Beteiligungsergebnis beträgt im Geschäftsjahr 2003 0,2 Mio. EUR (i.Vj. 0 Mio. EUR). Es stammt
aus einer Teilauszahlung des Liquidationserlöses der Venturepark Incubator AG i.L.
Konzernfehlbetrag
Auf Grund eines gegenüber dem Vorjahr deutlich verbesserten Betriebsergebnisses sowie eines verbesserten
Zins- und Beteiligungsergebnisses verzeichnete Pixelpark im Geschäftsjahr 2003 einen
Konzernfehlbetrag von 6,6 Mio. EUR. Im Vorjahreszeitraum betrug der Fehlbetrag noch 38,4 Mio.
EUR.
4. Vermögens- und Finanzlage
Das Eigenkapital des Konzerns hat sich im Laufe des Geschäftsjahres 2003 von 12,1 Mio. EUR
(1. Januar 2003) auf 5,5 Mio. EUR (31. Dezember 2003) vermindert. Dies ist im Wesentlichen Folge
des negativen operativen Ergebnisses in Höhe von 6,6 Mio. EUR.
Folgende wesentliche Einmaleffekte wirkten sich im Geschäftsjahr 2003 ebenfalls auf das Eigenkapital
des Konzerns aus:
Die außergerichtliche Einigung mit den ehemaligen Gesellschaftern der ZLU-Gruppe über die Rückzahlung
von 3,2 Mio. EUR verbesserte die Ertragslage und stärkte sowohl das Eigenkapital als auch
direkt die Liquidität (siehe Ausführungen unter Punkt 5).
Der Ausweis der einzelnen Eigenkapitalpositionen per 31. Dezember 2003 änderte sich im Vergleich
zum 31. Dezember 2002 deutlich. Dies resultiert aus der finanziellen Neuausrichtung des Unternehmens.
Auf der Hauptversammlung am 26. August 2003 wurde eine Kapitalherabsetzung, die mit einer
Zusammenlegung von zwei alten gegen eine neue Pixelpark-Aktie verbunden war, beschlossen. Die
Kapitalherabsetzung diente dem Ausgleich von Wertminderungen und der Deckung sonstiger Verluste.
Im Zusammenhang mit der Kapitalherabsetzung wurden die Eigenkapitalpositionen Kapitalrücklage
und Verlustvortrag bereinigt. Mit Datum vom 10. Oktober 2003 wurde die Kapitalherabsetzung im
Handelsregister eingetragen.
Die liquiden Mittel des Konzerns haben sich per 31. Dezember 2003 auf 4,1 Mio. EUR reduziert. Die
liquiden Mittel betrugen zum 31. Dezember 2002 noch 14,9 Mio. EUR. Aus der laufenden Geschäftstätigkeit
resultierte ein Abfluss in Höhe von 10,2 Mio. EUR. Neben dem Konzernfehlbetrag in Höhe
von 6,6 Mio. EUR resultiert dies aus der Inanspruchnahme der kurzfristigen Rückstellungen und Verbindlichkeiten
in Höhe von 4,7 Mio. EUR. Die liquiden Mittel verminderten sich in Höhe von
0,0 Mio. EUR auf Grund der Investitionstätigkeit und in Höhe von 0,4 Mio. EUR auf Grund der Finanzierungstätigkeit
im Geschäftsjahr 2003.
Die Planungen für das Jahr 2004 sehen einen weiteren Abfluss von liquiden Mitteln vor, der jedoch
deutlich unter dem des Berichtsjahres liegen wird
F-180

5. Risikomanagement und Geschäftsrisiken
Das Risikomanagementsystem des Konzerns zur Früherkennung und zur Vermeidung von Risiken ist
Bestandteil der Geschäfts-, Planungs- und Kontrollprozesse. Es wird ergänzt durch eine jährliche Risiko-Inventur
und eine unterjährige Ad-hoc-Berichterstattungspflicht aller in den Konzernabschluss einbezogenen
Gesellschaften.
Der integrierte, dezentrale Controllingprozess dient dazu, dass durch das Management frühzeitig Risiken
aus dem Projektgeschäft erkannt und entsprechende Gegenmaßnahmen eingeleitet werden können.
Parallel dazu gibt es ein zentral organisiertes Monitoring der Eigenkapital- sowie der Liquiditätssituation.
Nachfolgend werden die wesentlichen Risiken des Konzerns genannt. Maßnahmen zur Steuerung, Reduzierung
oder Vermeidung dieser Risiken wurden ergriffen.
Der Abschluss von Folgeaufträgen oder die Gewinnung neuer Kunden stellt die größte Herausforderung
für Pixelpark dar und ist für die finanzielle und ergebnismäßige Entwicklung von entscheidender
Bedeutung. Der Status der Neubeauftragung wird vierwöchentlich im Rahmen eines „Sales Forecasts“
aktualisiert und mit Eintrittswahrscheinlichkeiten bewertet.
Kundenprojekte sind in der Regel komplex; ein wesentliches Risiko liegt deshalb im Management dieser
Projekte. Die meisten Projekte haben den Charakter von Festpreisprojekten. Es besteht das Risiko,
dass die angefallenen Kosten die im Vorfeld kalkulierten Kosten des Projektes übersteigen. Eine Weitergabe
der überplanmäßigen Kosten an den Kunden ist in den meisten Fällen nicht möglich. Zur Sicherstellung
der erfolgreichen Auftragsbearbeitung überwacht Pixelpark turnusmäßig den Status der
jeweiligen Projekte. Die Überwachung beginnt mit der Auftragsannahme und erstreckt sich bis zur
Projektabnahme durch den Kunden. Außerdem besteht das Risiko des Ausfalls von Forderungen. In
der Vergangenheit gab es jedoch keine wesentlichen Ausfälle. Zudem wird dieses Risiko bei Pixelpark
durch das Stellen von Teilrechnungen begrenzt.
Die Kundenstruktur von Pixelpark hat sich auch im zurückliegenden Jahr verändert. Der Anteil der
mit den zehn größten Kunden erwirtschafteten Umsätze hat sich von 54,6% im Geschäftsjahr 2002 auf
53,7% im Geschäftsjahr 2003 leicht verringert. Der Wegfall eines oder mehrerer größerer Kunden
könnte eine negative Auswirkung auf die Finanz- und Ertragslage von Pixelpark haben.
Die Bewertung der immateriellen Vermögenswerte und Beteiligungswerte basiert auf Impairment-
Tests gemäß IFRS anhand von Discounted Cash Flow-Berechnungen.
In die Bewertungsberechnung bei der Gesellschaft in Österreich floss unter anderem auch die erwartete
Marktentwicklung ein. In der Berechnung für die PXP Software AG wurde eine konjunkturelle Erholung
mittelfristig unterstellt.
Bei der Bewertung der immateriellen Vermögenswerte der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH wurde
berücksichtigt, dass das Geschäftsjahr 2003 das erste volle Geschäftsjahr der Gesellschaft war. In
den Planungen, die dem Impairment-Test zu Grunde liegen, wird von einem deutlichen Anstieg der
Umsatzerlöse im Jahr 2004 ausgegangen.
F-181

Bei der Bewertung dieser Aktiva besteht ein Risiko darin, dass die in den Bewertungsberechnungen
angenommene Trendwende aus der Verlustsituation heraus in die Gewinnzone nicht eintritt. Sollte
dieses Ziel verfehlt werden, so dass der jeweilige Zeitwert der Cash Flows aus diesen Gesellschaften
unter dem Buchwert liegt, droht eine zusätzliche Wertminderung auf diese Vermögenswerte.
Das operative Schweizer Geschäft wird zukünftig durch den deutschen Bereich Agentur geleitet. Der
Schweizer Markt soll zukünftig im Wesentlichen von Deutschland aus bearbeitet werden. Für die Weiterführung
der Arbeiten in den laufenden Projekten der Schweizer Gesellschaft konnte Ende März
2004 das IT-Beratungs- und Dienstleistungsunternehmen CSC Switzerland GmbH als Kooperationspartner
für die Fortführung der laufenden Projekte gewonnen werden. Auf Grund dieser geänderten
strategischen Ausrichtung in 2004 wurden zum 31. Dezember 2003 Vermögenswerte der vollkonsolidierten
Gesellschaft in Höhe von 0,1 Mio. EUR zusätzlich außerplanmäßig im Wert gemindert. Außerdem
wurden zusätzliche Rückstellungen in diesem Zusammenhang in Höhe von 0,4 Mio. EUR gebildet.
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London existiert ein länger laufender Mietvertrag. Die
gemieteten Räumlichkeiten sind untervermietet, allerdings nicht für die komplette Restlaufzeit des
Mietvertrages. Derzeit entstehen Pixelpark keine ergebnisbelastenden Mietaufwendungen, da die aus
der Untervermietung erzielten Mieterträge den tatsächlichen Mietaufwendungen entsprechen. Findet
Pixelpark nach Ablauf des Mietvertrages mit dem jetzigen Untermieter keinen nachfolgenden Untermieter,
besteht das Risiko einer weiteren Ergebnisbelastung durch die Mietaufwendungen.
Der Aufsichtsrat hat im Jahr 2002 einer Rechtsanwaltskanzlei den Auftrag gegeben, den Erwerb der
ZLU-Gruppe im Jahr 2000 zu prüfen. Die Rechtsanwälte kamen in dem dem Aufsichtsrat am 11. Februar
2003 vorgelegten Prüfungsbericht zu dem Ergebnis, dass beim Erwerb der ZLU-Gruppe und bei
der Nachgründungsprüfung Unregelmäßigkeiten vorgekommen sind. Es wurde Schadenersatzklage
gegen die Verkäufer der ZLU-Gruppe sowie gegen ehemalige Vorstandsmitglieder der Pixelpark AG
und eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beim Landgericht Berlin eingereicht.
Die Klage gegen die Verkäufer wurde außergerichtlich durch eine Rückzahlung in Höhe von 3,2 Mio.
EUR beigelegt. Die Klageverfahren beim Landgericht Berlin gegen die anderen Parteien laufen noch.
Im Falle einer Klageabweisung aus Rechtsgründen würden den Beklagten maximale Kostenerstattungsansprüche
gegen Pixelpark in Höhe von 364 TEUR zustehen. Im Fall einer Klageabweisung
nach der Beweisaufnahme würden sich die Kostenerstattungsansprüche auf maximal 520 TEUR erhöhen.
Pixelpark stünde in beiden Fällen der Weg der Berufung offen. Pixelpark ist der Auffassung, dass
die Klagen erfolgreich durchgesetzt werden können. Deshalb wurde keine bilanzielle Risikovorsorge
vorgenommen.
Die ZLU GmbH erzielte im Zusammenhang mit der o.g. außergerichtlichen Einigung Erträge in Höhe
von 0,2 Mio. EUR. Diese resultierten im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen.
F-182

6. Segmentberichterstattung
Pixelpark betreibt sein Geschäft in verschiedenen Geschäftsbereichen in Deutschland, der Schweiz
und Österreich. Die Steuerung erfolgt über einzelne Gesellschaften. In Deutschland sind die Pixelpark
AG, die ZLU – Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH sowie die Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH (im Folgenden auch Visioplant) tätig. Das Geschäftssegment „Pixelpark Deutschland
operativ“ umfasst die Pixelpark AG mit ihren operativen Bereichen Agentur und Informationstechnologie.
Das Geschäftssegment „Pixelpark Schweiz“ umfasst die Pixelpark (Schweiz) AG. Das
Segment „Pixelpark Österreich“ umfasst die Pixelpark Austria GmbH bis zum Zeitpunkt der Entkonsolidierung
am 31. März 2003. Das Segment „ZLU“ steht für die Geschäftsaktivitäten der ZLU - Zentrum
für Logistik und Unternehmensplanung GmbH. Das Segment „Visioplant“ stellt die Visioplant
Vertriebsgesellschaft mbH dar.
Die folgende Übersicht zeigt die Umsatzerlöse und das operative Ergebnis (EBITDA vor Restrukturierung)
der Segmente im zurückliegenden Geschäftsjahr 2003.
(betriebswirtschaftlich gerundet) Externe Umsatzerlöse
1.1. - 31.12.2003
in Mio. EUR
Anteil am
externen Umsatz
in %
EBITDA (vor Restrukturierung)
1.1. – 31.12.2003
in Mio. EUR
Pixelpark Deutschland operativ 6,7 47,2 -0,7
Pixelpark Schweiz 2,6 18,3 -1,8
Pixelpark Österreich9 0,3 2,1 1,5
ZLU 2,3 16,2 -0,1
Visioplant 2,4 16,9 -0,1
Konsolidierung / Zentrales Management -0,1 -0,7 -2,3
Gesamt 14,2 100,0 -3,5
6.1. Pixelpark Deutschland operativ
Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr deutlich gesunken. Dies war auf Grund der schwachen
Konjunkturaussichten für das Geschäftsjahr 2003 zu erwarten. Der Vorstand der Pixelpark AG hatte
Ende des vergangenen Geschäftsjahres weitere Sanierungsschritte eingeleitet, um Kapazitäten in
Deutschland abzubauen. Diese Maßnahmen wurden in 2003 umgesetzt. Durch dieses Vorgehen konnten
die Verluste aus der operativen Geschäftstätigkeit stark reduziert werden.
Der Trend sinkender Umsätze wurde im dritten Quartal 2003 gestoppt. Im zweiten Halbjahr 2003
konnte ein Umsatzanstieg ausgewiesen werden.
Auftragsbestand sowie die besseren Konjunkturaussichten Anfang 2004 lassen die Stabilisierung dieses
Trends erwarten. Auf Grund der ausgewiesenen technischen Kompetenz sowie einer nach wie vor
hervorragenden Positionierung im Markt ist Pixelpark zuversichtlich, dass der Konzern vom prognostizierten
Marktwachstum in den kommenden zwei Jahren partizipieren wird.
9 EBITDA beinhaltet den Entkonsolidierungseffekt in Höhe von 1,7 Mio. EUR.
F-183

Im Geschäftssegment „Deutschland operativ“ erwirtschaftete Pixelpark im Geschäftsjahr 2003 einen
Umsatz in Höhe von 6,7 Mio. EUR (einschließlich Zuschüssen für Forschungsprojekte). Im Vergleich
zum Geschäftsjahr 2002 mit einem Gesamtumsatz von 19,2 Mio. EUR bedeutet dies einen Rückgang
um 65,1%.
Das EBITDA (vor Restrukturierungsaufwendungen) belief sich in Deutschland im Geschäftsjahr 2003
auf insgesamt -0,7 Mio. EUR im Vergleich zu -0,9 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2002. Durch in 2003
beschlossene weitere Kostensenkungsmaßnahmen fielen in Deutschland Restrukturierungsaufwendungen
in Höhe von 0,9 Mio. EUR an.
Von Ende Dezember 2002 bis zum 31. Dezember 2003 wurde die Mitarbeiterzahl in Deutschland operativ
von 252 Mitarbeitern auf 72 Mitarbeiter reduziert.
Nachfolgend ist die Entwicklung der zwei operativen Bereiche Agentur und Informationstechnologie
im Geschäftsjahr 2003 beschrieben:
Pixelpark Agentur
Seit Jahresbeginn 2003 werden sämtliche Agenturleistungen der Pixelpark AG durch den Geschäftsbereich
Agentur am Kölner Standort geleistet.
Nachdem sich die Nachfrage von Agenturdienstleistungen im ersten Halbjahr 2003 noch auf einem
geringen Niveau befand, wandelte sich bis zur Jahresmitte die Situation. In der zweiten Jahreshälfte
stieg die Nachfrage deutlich an.
Sowohl bei den Bestands- als auch den Neukunden wurden substanzielle Erfolge erzielt. So konnten
z.B. mit dem Zweiten Deutschen Fernsehen, dem Bundesministerium für Bildung und Forschung, der
WestLB, Blaupunkt, der Lufthansa, der CMA, O2 und Schering neue Verträge abgeschlossen oder
existierende Verträge verlängert werden. Neu gewonnen wurden u.a. das Bundesministerium für Wirtschaft
und Arbeit, die European Broadcasting Union, Sony und RTL.
Mit der European Broadcasting Union (Zentralverband der europäischen öffentlich-rechtlichen Fernsehsender
mit Sitz in Genf) konnte ein Rahmenvertrag mit 42 Monaten Laufzeit abgeschlossen werden,
der den Aufbau und den Support aller Online-Aktivitäten im Zusammenhang mit dem Eurovision
Song Contest zum Inhalt hat. Im November 2003 wurde der in diesem Jahr erstmalig stattfindende
Junior Eurovision Song Contest (J-ESC) unter www.junioreurovision.tv gelauncht. Neben der fortlaufenden
redaktionellen Betreuung und dem Ausbau des J-ESC-Portals ging Ende April 2004 die offizielle
Website des Eurovision Song Contests unter www.eurovision.tv ins Netz. Pixelpark zeichnet bei
beiden Websites für Konzeption, Design, Redaktion, Produktion und Betrieb verantwortlich.
Für den Bestandskunden ZDF wurde in 2003 der Ausbau der Digitalen Plattform fortgeführt. So
wurde u.a. ein Projekt zur Integration weiterer digitaler Kanäle (u.a. Videotext) umgesetzt sowie der
Ausbau aller existierenden Funktionalitäten vorangetrieben.
F-184

Die seit 1999 bestehende Zusammenarbeit zwischen der Pixelpark AG und dem Bundesministerium
für Bildung und Forschung (BMBF) im Rahmen des Futur-Projekts (der deutsche Forschungsdialog)
wurde ebenfalls um weitere 24 Monate verlängert. Der Pixelpark Geschäftsbereich Agentur ist Mitglied
eines Konsortiums namhafter deutscher Kommunikations- und Forschungsinstitute, dem die
Prozess-Organisation von Futur obliegt. Dabei ist Pixelpark insbesondere für die Umsetzung der Aktivitäten
im Bereich der digitalen Medien sowie für die Produktion der Printerzeugnisse zuständig. So
konzipierte und produzierte die Pixelpark AG, die seit Beginn des Forschungsdialogs an der Realisation
beteiligt ist, u.a. den Internetauftritt www.futur.de. Dieser wendet sich neben den Futur-Akteuren
ebenso an die interessierte Öffentlichkeit.
Der Bereich Agentur engagierte sich in 2003 in diversen Sponsoring-Aktivitäten für die Internet-
Branche, die Stadt Köln und den Standort Deutschland. So wurde der World Business Dialogue
(www.ofw.de) mit einer neuen Website unterstützt und die Verleihung des Grimme Online Awards
digital unterstützt. Pixelpark Agentur sponsorte die Cologne Conference und unterstützte die Bewerbung
der Stadt Köln zur Kulturhauptstadt Europas 2010.
Ebenfalls wurde www.pixelpark.com durch den Geschäftsbereich Agentur neu konzipiert und umgesetzt.
In 2004 wird die Positionierung der Agentur als Qualitäts- und Innovationsführer im Bereich der digitalen
Medien weiter vorangetrieben. Neben etablierten Kanälen wie z.B. Internet werden auch klassische
und neue digitale Medien wie z.B. MHP oder Mobile Services zu einem ganzheitlichen digitalen
Lösungsansatz verschmolzen. Referenzen hierzu konnten in 2003 u.a. durch Projekte für Sony und das
ZDF aufgebaut werden.
Folgende Pressemitteilungen konnte Pixelpark Agentur herausgeben:
05.03.2003 Das Auge isst mit - CMA
10.03.2003 Einstieg ins interaktive Fernsehen leicht gemacht - Kooperation MHP
02.04.2003 Pixelpark gestaltet www.ofw.de neu - ofw
28.05.2003 Zusammenarbeit bis 2005 verlängert - BMBF
05.06.2003 Der Weg aus dem BITV-Dschungel - Produkt
19.06.2003 Erfolgreiche Kooperation geht in die zweite Runde - Adolf-Grimme-Institut
15.08.2003 Umsatzrückgang gestoppt - Agenturgeschäft soll weiter ausgebaut werden
25.08.2003 Sony und PP machen TV-Nutzer fit für interaktives TV - Sony
01.09.2003 Neue Visitenkarte im Netz – Pixelpark online
03.09.2003 Der Futur-Prozess geht weiter - BMBF
28.10.2003 Erfolgreiche Migration auf CMS TeamSite - Schering
12.11.2003 Popstars von morgen mit neuer Präsenz im Netz - EBU
15.12.2003 Erfolgreiche Neuaufstellung Pixelparks - Neukunden Agentur
Wichtige inhaltliche Themen in 2004 sind Konzeption, Umsetzung und Betrieb von Multikanal-
Projekten, der Aufbau und die Konsolidierung von Unternehmensportalen, digitale Marketing-
Strategien und Internet-getriebenes Customer Relationship Management.
F-185

Pixelpark Informationstechnologie
Das Kerngeschäft des Bereiches Informationstechnologie lag auch im Jahr 2003 im Bereich Hosting
und 24x7-Applikationsbetrieb von Portalen und Web-basierten Anwendungen.
Im Geschäftsjahr 2003 konnten verschiedene Projekte erfolgreich zum Abschluss gebracht werden.
Der Bereich Informationstechnologie realisierte insbesondere umfangreiche Dienstleistungen für die
Kunden Bundesministerium für Wirtschaft und Arbeit, BARMER Ersatzkasse und Sparkassen-
Finanzportal GmbH.
Für das Bundesministerium für Wirtschaft und Arbeit übernahm der Bereich Informationstechnologie
Integration, Hosting und Support des Webauftritts des Gründerportals www.existenzgruender.de. Die
Leistung für den Kunden umfasste die Beschaffung und Bereitstellung der Server, Firewalls und Netzkomponenten,
den Aufbau der Live-Umgebung sowie den 24x7-Betrieb der Linux-Plattform inklusive
Security- und Datensicherungsmanagement.
Die Erweiterung des 24x7-Applikationsbetriebes um eine Webtracking-Lösung konnte für den langjährigen
Bestandskunden BARMER umgesetzt werden. Das Webtracking beinhaltete die Installation
von Software (WebTrends und JReport) auf sämtlichen bestehenden Systemen der BARMER-
Hosting-Umgebung sowie deren Support und Überwachung.
Im Laufe des Jahres 2003 wurden auch die sukzessiven funktionalen Erweiterungen für den Webauftritt
www.sparkasse.de der Sparkassen-Finanzportal GmbH fortgesetzt. Diese schlossen beispielsweise
die Erweiterung des Sparkassen-Extranets um ein Datenpflegesystem für Filialen sowie den Launch
eines weiteren Forums ein. Im Rahmen des 24x7 Betriebs wurden die Systeme der Umgebung optimiert
und weitere Server im laufenden Betrieb hinzugefügt. Damit konnte für den Kunden Sparkassen-
Finanzportal GmbH eine höhere Gesamtverfügbarkeit der Anwendungen erreicht werden.
Ein im Herbst 2003 abgeschlossener Vertrag über den Relaunch des Portals www.sparkasse.de führte
die erfolgreiche Zusammenarbeit zwischen dem Sparkassen-Finanzportal und dem Geschäftsbereich
Informationstechnologie der Pixelpark AG fort. Priorität hatte bei der folgenden Konzeption und Realisation
des Portals die Identifikation von Kostensenkungspotenzialen. Pixelpark konnte diese Anforderung
unter anderem durch den Einsatz von Open Source-Software erfüllen. Das komplette Projekt
inklusive der Integration in das Rechenzentrum der Sparkassen Informatik konnte am 31. März 2004
erfolgreich abgeschlossen werden.
In enger Zusammenarbeit mit dem Bereich Agentur wurde im Rahmen des Relaunches der unternehmenseigenen
Website www.pixelpark.com eine neue Hosting-Plattform im Pixelpark-Sicherheits-
Rechenzentrum bereitgestellt.
Als Mitglied des Berlin Commercial Internet Exchange e.V. (BCIX) unterstützte der Bereich Informationstechnologie
den Verein mit einer Sponsoring-Aktion: Im November 2003 wurde durch Pixelpark
der DENIC-Nameserver am Berliner Internetknotenpunkt BCIX installiert und an den DENIC übergeben.
F-186

Pixelpark plant, das Hosting-Geschäft künftig auf eine breitere Basis zu stellen und den Kunden weiterführende
Dienstleistungen und Produkte anzubieten. Entsprechende Maßnahmen wurden im vierten
Quartal 2003 eingeleitet. Die Aktivitäten sollen ab dem dritten Quartal 2004 greifen und das Geschäftsvolumen
signifikant erhöhen. Darüber hinaus investierte Pixelpark in den Aufbau eines Fachvertriebs,
für den Vertriebsmitarbeiter eingestellt wurden. Damit sollen neue Großprojekte für den Bereich
Informationstechnologie generiert werden. Auswirkungen auf das Geschäftsvolumen erwartet
Pixelpark ab dem dritten Quartal 2004.
6.2. Pixelpark Schweiz
Das Geschäftsjahr 2003 stellte für Pixelpark Schweiz ein extrem schwieriges Jahr dar. Obwohl zunächst
davon ausgegangen wurde, dass die Schweizer Wirtschaft sich im Jahr 2003 erholen würde,
konnten erste Anzeichen einer Trendwende erst gegen Ende des Jahres beobachtet werden. Die Nachfrage
nach IT-Dienstleistungen bei Kunden verharrte weiterhin auf einem tiefen Niveau. Projektvorhaben
wurden vielfach verschoben oder redimensioniert.
Trotz der weiterhin schwierigen Marktsituation konnte Pixelpark Schweiz im Jahre 2003 einige bestehende
Projekte ausbauen und neue Aufträge gewinnen und erfolgreich realisieren. Gemeinsam mit der
e4life AG wurde zu Beginn des Berichtsjahres die Plattform www.kpt.ch produktiv gestellt. Im Weiteren
konnte Pixelpark Schweiz auch in 2003 für die Swisscom Mobile AG IT-Consulting- und Entwicklungsdienstleistungen
im Zuge des Aufbaus von Mobile Plattformen erbringen. Weitere Kunden
waren im Geschäftsjahr die Winterthur Versicherungen, die Visana Krankenkasse oder die DT Swiss
AG. In der zweiten Jahreshälfte konnte gemeinsam mit zwei weiteren Schweizer Versicherungsunternehmen
--Swiss Life sowie Helvetia Patria-- die Arbeit an Neuprojekten aufgenommen werden.
Pixelpark Schweiz erzielte im Geschäftsjahr 2003 einen Umsatz von 2,6 Mio. EUR. Im Vergleich zum
Geschäftsjahr 2002 mit einem Gesamtumsatz von 12,6 Mio. EUR bedeutet dies einen Rückgang um
79,4%.
Im Laufe des Jahres wurden die Kostensenkungsmaßnahmen, die bereits im Jahre 2002 eingeleitet
wurden, fortgesetzt. So wurden Mitte 2003 die Niederlassungen in Zürich und Biel geschlossen und
sämtliche Aktivitäten am Standort Basel zusammengezogen. Im Ergebnis erreichte Pixelpark Schweiz
ein EBITDA (vor Restrukturierungsaufwendungen) in Höhe von -1,8 Mio. EUR im Vergleich zu
-2,2 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2002. Durch die in 2003 durchgeführten Kostensenkungsmaßnahmen
fielen in der Schweiz Restrukturierungsaufwendungen in der Höhe von 0,5 Mio. EUR an. Darin enthalten
sind Abschreibungen auf Vermögenswerte in Höhe von 0,1 Mio. EUR sowie zusätzliche Zuführungen
zu Rückstellungen in Höhe von 0,4 Mio. EUR.
Insgesamt wurde der Personalbestand im Jahresverlauf stark reduziert. Während die Mitarbeiterzahl
am 31. Dezember 2002 in der Schweiz noch 80 betrug, beschäftigte Pixelpark (Schweiz) AG per
31. Dezember 2003 noch 27 Mitarbeiter. Auf Grund der wirtschaftlichen Entwicklung in der Schweiz
wird das operative Geschäft Anfang 2004 stillgelegt (siehe Ausführungen unter Punkt 5).
6.3. Pixelpark Österreich
Mit Datum vom 28. März 2003 unterzeichneten die PXP Software AG, Wien, und die Pixelpark AG
einen Vertrag, in dem sich die Pixelpark AG verpflichtete, ihren Anteil an der PXP Software AG von
15% auf 24,5% durch die Einbringung der Tochtergesellschaft Pixelpark Austria GmbH zu erhöhen.
F-187

Per 31. März 2003 wurde die Pixelpark Austria GmbH damit entkonsolidiert. Es ergab sich aus der
Entkonsolidierung ein Ertrag in Höhe von 1,7 Mio. EUR. Der bis zu diesem Zeitpunkt dem Konzern
zuzurechnende Umsatz betrug 0,3 Mio. EUR und das zuzurechnende EBITDA 1,5 Mio. EUR (einschließlich
1,7 Mio. EUR aus der Entkonsolidierung).
6.4. ZLU
Der Umsatz der ZLU-Gruppe betrug im Geschäftsjahr 2003 2,3 Mio. EUR. Im Vergleich zum Vorjahr
(3,1 Mio. EUR) verringerte sich der Umsatz um 25,8%. Dies ist im Wesentlichen Ergebnis des Verkaufs
der brasilianischen Tochtergesellschaft Ende 2002. Das EBITDA des Segments betrug -0,1 Mio.
EUR (i.Vj. -0,6 Mio. EUR). Darin enthalten sind Erträge in Höhe von 0,2 Mio. EUR im Zusammenhang
mit dem Vergleich mit den Altgesellschaftern der ZLU-Gruppe (siehe Ausführungen unter Punkt
5).
Nach den großen Umsatzrückgängen und operativen Verlusten der vergangenen Jahre konnte das Geschäft
der ZLU im Jahr 2003 nachhaltig stabilisiert werden. Dies ist im Wesentlichen auf die konsequente
Neuausrichtung des Beratungsportfolios der ZLU zurückzuführen. In einem nach wie vor
schwierigen Marktumfeld wurde die Neupositionierung der ZLU als eine auf Logistik spezialisierte
Management- und Umsetzungsberatung honoriert. Die Unternehmensleitungen großer und bekannter
Unternehmen konsultierten die ZLU in Fragen umfassender organisatorischer und inhaltlicher Restrukturierungsvorhaben
im Bereich ihrer Logistik. Breit angelegte Beratungs- und Umsetzungsprojekte
mit an der Zielerreichung orientierten Honorarmodellen dominierten die Projektlandschaft der ZLU
in 2003. Teilweise kamen Berater der ZLU als Interimsmanager in zentraler Logistikverantwortung für
die Kunden zum Einsatz.
Im zweiten Halbjahr 2003 konnte die ZLU ihre Beziehungen zu wichtigen Bestandskunden weiter festigen
und sich mehrere bis in das Jahr 2004 reichende Folgeaufträge sichern.
Der eingeschlagene Erfolgskurs wird in 2004 fortgeführt werden, weitere Einstellungen im Management
der ZLU sollen den ehrgeizigen Wachstumskurs weiter bestärken.
Die Anzahl der Mitarbeiter zum 31. Dezember 2003 betrug 24. Dies bedeutet im Vergleich zum Vorjahr
mit 38 Mitarbeitern eine Reduktion um 14 Mitarbeiter.
6.5. Visioplant
Zum 1. September 2003 wurde die Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH mehrheitlich durch die Pixelpark
AG übernommen. Das Unternehmen besitzt eine wertvolle Autorisierung als „IBM Business
Partner“. Organisatorisch zusammengefasst mit dem Bereich Pixelpark Informationstechnologie bietet
Pixelpark in diesem Geschäftsfeld Dienstleistungen und Lösungen rund um die Planung, Sicherung
und den Betrieb von Enterprise Application Infrastructure (EAI). Pixelpark tritt dabei als Full-Service-
IT-Dienstleister auf und bietet Kosten- und Leistungsoptimierung existierender Systeme, Systemberatung
und -bereitstellung sowie deren Implementierung, Erweiterung und den laufenden Betrieb an. Für
die Kunden wird damit ein wesentlicher Beitrag zur Reduzierung von Betriebs-, Prozess- und Transaktionskosten,
eine garantierte Systemverfügbarkeit und damit ein verbesserter Schutz ihrer Investitionen
geboten.
F-188

Das Geschäftsjahr 2003 ist das erste volle Geschäftsjahr mit diesem Geschäftszweck. Das erste Halbjahr
2003 war vom Abwarten der Kunden geprägt. Projekte wurden zeitlich bis zum Anziehen der
Konjunktur im dritten Quartal 2003 verschoben. Der Umsatz von 2,4 Mio. EUR wurde im Wesentlichen
im vierten Quartal 2003 erzielt.
So wurde u.a. bei dem Kunden Provinzial Rheinland Versicherung AG der Zentralrechner mit einem
weiteren Prozessor und einer Speichererweiterung unterbrechungsfrei aufgerüstet. Außerdem realisierte
Visioplant bei diesem Kunden eine Konsolidierung der Datensicherung, der Datensicherungsprozesse
und deren Administration. Durch die Implementierung eines Peer-to-Peer Virtual Tape Servers
konnte ein Höchstmaß an Datensicherheit und Applikationsverfügbarkeit erreicht werden. Visioplant
zeichnet neben der Leitung des Projektes ebenso für Beratung, softwaretechnische Unterstützung bei
der Implementierung und Finanzierung verantwortlich. Als drittes Projekt bei diesem Kunden wurde
die Konsolidierung der Online-Datenbestände realisiert. Visioplant hat Ende 2003 die Online-
Datenbestände auf den vorhandenen Disk-Speicherrepositorien durch die Neuinstallation zweier ausbaufähiger
Plattensubsysteme konsolidiert sowie die Datenhaltungskosten langfristig optimiert.
Bei dem Kunden ivv-Informationsverarbeitung für Versicherung GmbH wurde die installierte Leistung
von ca. 722 MIPS (Million Instructions per Second) durch Austausch der CPU um ca. 40% erhöht.
Die installierte IBM CPU 9672-R76 lief über lange Zeitintervalle mit einer Utilization von 100%
und eine Steigerung der Prozessorleistung wurde dringend erforderlich. Die geforderte Leistung sollte
durch einen CPU-Upgrade sichergestellt werden. Kapazitätsanalysen ergaben Alternative-Lösungen
innerhalb der installierten CMOS-Generation der 9672-R76 oder durch einen Austausch in neuere
Technologie der IBM zSeries. Aus kaufmännischer Sicht war der Austausch zur IBM z900 attraktiv
und wurde in zwei Schritten zu einer IBM z900 5-Wege Prozessor realisiert. Hierbei wurde der zweite
Schritt innerhalb von drei Stunden unterbrechungsfrei durchgeführt.
Für das Jahr 2004 zeichnen sich für das zweite und dritte Quartal vielversprechende Projekte ab. Der
Vertrieb wurde personell verstärkt und soll gezielt durch erfahrene Vertriebsmitarbeiter weiter ausgebaut
werden.
Zum 31. Dezember 2003 waren bei der Visioplant Vertriebsgesellschaft zehn Mitarbeiter beschäftigt.
6.6. Konsolidierung/Zentrales Management
Unter dieser Rubrik werden neben den Aufwendungen des Zentralen Managements auch die Konsolidierungseffekte
ausgewiesen. Außerdem ist diesem Bereich der Ertrag aus der außergerichtlichen Einigung
mit den ehemaligen Gesellschaftern der ZLU-Gruppe zugeordnet (siehe Ausführungen unter
Punkt 5).
Die Anzahl der Mitarbeiter in den zentralen Managementfunktionen verringerte sich von 23 zum
31. Dezember 2002 auf 14 zum 31. Dezember 2003.
F-189

7. Veränderungen im Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG
Im Laufe des Jahres 2003 kam es zu Veränderungen sowohl im Vorstand als auch im Aufsichtsrat der
Pixelpark AG.
Prof. Dr. Jürgen Richter, Alleinvorstand der Pixelpark AG, hat seine Tätigkeit mit Ablauf des 14. April
2003 beendet. In der Aufsichtsratssitzung vom 7. März 2003 hat der Aufsichtsrat Michael Riese als neuen
Vorstand berufen. Michael Riese trat sein Amt am 15. April 2003 an.
Die Aufsichtsräte Dr. Manuel Cadmus (Vorsitzender), Edwin Eichler (Stellvertretender Vorsitzender) und
Bernhard Falkenstein haben mit Ablauf des 30. April 2003 ihre Aufsichtsratsmandate niedergelegt. Mit
Wirkung zum 8. Mai 2003 hat das Amtsgericht Charlottenburg in Berlin Axel Fischer, Wolf-Dieter Gramatke
und Dr. Horst Heemann zu Mitgliedern des Aufsichtsrates der Pixelpark AG bestellt. Auf der Aufsichtsratssitzung
am 9. Mai 2003 wurden Wolf-Dieter Gramatke zum Aufsichtsratsvorsitzenden und Dr.
Horst Heemann zum Stellvertreter des Aufsichtsratsvorsitzenden gewählt.
Die Pixelpark AG hat mit Wirkung zum 1. August 2003 Burkhard Berner in den Vorstand berufen. Burkhard
Berner übernahm die Position des Chief Operating Officers (COO). Michael Riese, bisher Alleinvorstand,
übernahm ab dem 1. August 2003 die Position des Vorstandsvorsitzenden der Pixelpark AG.
Axel Fischer, Mitglied des Aufsichtsrates der Pixelpark AG, hat am 5. Februar 2004 mit sofortiger Wirkung
sein Aufsichtsratsmandat niedergelegt. Mit Wirkung zum 22. März 2004 hat das Amtsgericht Charlottenburg
in Berlin Dietmar Lummitsch zum neuen Mitglied des Aufsichtsrats der Pixelpark AG bestellt.
8. Positionierung Pixelpark: Ausblick
Nach Abschluss der Sanierungsmaßnahmen und dem Abbau nahezu aller Finanzschulden und der strategische
Neuausrichtung soll der Strategiewechsel des Konzerns das Erreichen der Gewinnschwelle in
2004 sicherstellen. Das Konzept zur strategischen Neuausrichtung des Konzerns wurde den Aktionären
auf der Hauptversammlung der Pixelpark AG am 26. August 2003 in Berlin vorgestellt. Vornehmliches
Ziel von Pixelpark für das Jahr 2004 ist dabei die Sicherung des Turnarounds auf Konzernebene.
Die drei operativen Geschäftseinheiten sollen dabei auf einzelner Basis gestärkt werden, organische
Wachstumsinitiativen werden dabei konsequent fortgeführt.
Entsprechend der angekündigten strategischen Neuausrichtung auf der Hauptversammlung 2003 erwarb
die Pixelpark AG zum 1. September 2003 59% der Geschäftsanteile der Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH. Damit vervollständigte Pixelpark sein bisheriges Angebot im Bereich der IT-
Infrastruktur. Mit der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH erhielt Pixelpark nicht nur ein in diesem
Bereich bereits gut positioniertes Vertriebsteam, sondern auch den Zugang zu den Bereichen Mainframe
(Großrechner) und Storage (Speicherlösungen).
Der Konzern plant darüber hinaus den Erwerb der Visioplant Consult GmbH, Hamburg. Mit diesem
Schritt soll das bisher erfolgreiche Geschäftsfeld Logistikberatung mit IT-Prozessberatung verstärkt
werden. Visioplant Consult GmbH verfügt über ausgezeichnete Erfahrung in der IT-Prozessoptimierung
durch Projekte, u.a. bei der Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, E.ON AG und der
Provinzial Rheinland Versicherung AG. Der Konzern kann sich somit zukünftig verstärkt auf die Optimierung
digital gestützter Geschäftsprozesse konzentrieren.
F-190

Für das Geschäftsjahr 2004 sind darüber hinaus keine nennenswerten Investitionen in das Anlagevermögen
vorgesehen.
Sofern die Zielsetzungen der Planungsrechnungen für das Geschäftsjahr 2004 erreicht werden, ist die
ausreichende Versorgung der Pixelpark-Gruppe mit liquiden Mitteln gesichert. Um den Fortbestand
des Konzerns zu sichern, ist es erforderlich, dass die geplanten Umsatz- und Ertragsziele erreicht werden.
Pixelpark erwartet für das Geschäftsjahr 2004 eine Halbierung des Konzernfehlbetrages bei einer Steigerung
der Umsatzerlöse gegenüber dem Berichtsjahr um 40% bis 60%.
9. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Mit Wirkung zum 5. Februar 2004 hat Axel Fischer sein Aufsichtsratsmandat niedergelegt. Mit Wirkung
zum 22. März 2004 hat das Amtsgericht Berlin-Charlottenburg Dietmar Lummitsch zum neuen
Mitglied des Aufsichtsrates der Pixelpark AG bestellt.
Gemäß Vertrag vom 10. Februar 2004 wurde die ZLU Logistik Beteiligungsgesellschaft mbH, Berlin,
mit Wirkung zum 1. Juli 2003 auf die ZLU Holding GmbH, Berlin, verschmolzen. Die Eintragung in
das Handelsregister erfolgte am 15. April 2004.
Mit Beschluss der außerordentlichen Gesellschafterversammlung der ZLU Holding GmbH, Berlin,
vom 28. Januar 2004 wurde die Kapitalrücklage der Gesellschaft durch Bareinlage um 385 TEUR erhöht.
Die Pixelpark AG hat der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH, Hamburg, mit Vertrag vom 25. Februar
2004 ein Darlehen in Höhe von 250 TEUR zu marktüblicher Verzinsung und mit einer Laufzeit
bis zum 30. Juni 2004 gewährt. Mit Vertrag vom 5. April 2004 wurde zusätzlich ein Darlehensrahmenvertrag
zwischen der Pixelpark AG und der Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH in Höhe von
240 TEUR zu marktüblicher Verzinsung mit einer Laufzeit bis zum 31. März 2005 geschlossen.
Berlin, den 13. Mai 2004
Michael Riese Burkhard Berner
Vorsitzender des Vorstands Vorstand
F-191

kpmg
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den von der Pixelpark AG, Berlin, aufgestellten Konzernabschluss, bestehend aus Bilanz,
Gewinn- und Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, Kapitalflussrechnung und Anhang,
für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003 geprüft. Aufstellung und Inhalt des
Konzernabschlusses nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) liegen in der Verantwortung
des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns
durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach den deutschen Prüfungsvorschriften und unter Beachtung
der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger
Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen,
dass mit hinreichender Sicherheit beurteilt werden kann, ob der Konzernabschluss frei von wesentlichen
Fehlaussagen ist. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die
Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen
über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Nachweise für die
Wertansätze und Angaben im Konzernabschluss auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung
beinhaltet die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen
der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses.
Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung
bildet.
Nach unserer Überzeugung vermittelt der Konzernabschluss in Übereinstimmung mit den IFRS ein
den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des
Konzerns sowie der Zahlungsströme des Geschäftsjahres.
Unsere Prüfung, die sich auch auf den von dem Vorstand für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis
31. Dezember 2003 aufgestellten Konzernlagebericht erstreckt hat, hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Überzeugung gibt der Konzernlagebericht insgesamt eine zutreffende Vorstellung
von der Lage des Konzerns und stellt die Risiken der künftigen Entwicklung zutreffend dar. Außerdem
bestätigen wir, dass der Konzernabschluss und der Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom
1. Januar bis 31. Dezember 2003 die Voraussetzungen für eine Befreiung der Gesellschaft von der
Aufstellung eines Konzernabschlusses und Konzernlageberichts nach deutschem Recht erfüllen.
F-192

kpmg
Ohne diese Beurteilung einzuschränken, verweisen wir auf die Ausführungen des Vorstands im Konzernlagebericht
unter 8. Positionierung Pixelpark: Ausblick. Dort ist ausgeführt, dass der Fortbestand
der Gesellschaft und des Konzerns gefährdet ist, wenn die geplanten Umsatz- und Ertragsziele nicht
erreicht werden
Berlin, den 13. Mai 2004
KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Quitmann Neumann
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
Bei Veröffentlichungen oder Weitergabe des Konzernabschlusses und/oder des Konzernlageberichts in einer
von der bestätigten Fassung abweichenden Form (einschließlich der Übersetzung in andere Sprachen) bedarf es
zuvor unserer erneuten Stellungnahme, sofern hierbei unser Bestätigungsvermerk zitiert oder auf unsere Prüfung
hingewiesen wird; wir weisen insbesondere auf § 328 HGB hin.
F-193

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2005
und Lagebericht
Pixelpark AG
Berlin
F-194

Pixelpark AG, Berlin
Bilanz zum 31. Dezember 2005
A k t i v a
31.12.2005 31.12.2004
EUR EUR EUR EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle
Vermögensgegenstände
1. Software 360.910,04 5.314,55
2. Geschäfts- oder Firmenwert 970.261,53 0,00
3. Geleistete Anzahlungen 25.713,09 0,00
1.356.884,66 5.314,55
II. Sachanlagen
1. Mietereinbauten 154.802,29 140.695,31
2. Andere Anlagen, Betriebs- und
Geschäftsausstattung 416.505,20 198.037,53
571.307,49 338.732,84
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen
Unternehmen 16.772.411,45 4.842.631,66
2. Beteiligungen 800.005,03 1.360.005,03
17.572.416,48 6.202.636,69
19.500.608,63 6.546.684,08
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Unfertige Leistungen 1.255.141,24 874.924,21
2. Waren 0,00 3.741,60
3. Geleistete Anzahlungen 320.924,88 353.906,88
1.576.066,12 1.232.572,69
II. Forderungen und sonstige
Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen 1.327.899,65 1.534.564,45
2. Forderungen gegen verbundene
Unternehmen 440.828,44 955.065,44
3. Forderungen gegen
Gesellschafter 158.666,67 0,00
4. Forderungen gegen
Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht 123.903,11 187.924,10
5. Sonstige Vermögensgegenstände 141.434,68 117.632,17
2.192.732,55 2.795.186,16
III. Wertpapiere
Sonstige Wertpapiere 1.881.323,96 0,00
IV. Kassenbestand, Guthaben bei
Kreditinstituten 1.254.299,81 3.670.415,76
6.904.422,44 7.698.174,61
C. Rechnungsabgrenzungsposten 74.060,83 77.150,65
26.479.091,90 14.322.009,34
F-195

P a s s i v a
31.12.2005 31.12.2004
EUR EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital 17.835.587,00 12.377.616,00
II. Zur Durchführung der beschlossenen Kapitalerhöhungen
geleistete Einlagen 8.515.992,72 0,00
III. Kapitalrücklage 2.261.902,93 265.000,00
IV. Bilanzverlust -8.315.234,67 -3.931.163,38
20.298.247,98 8.711.452,62
B. Sonderposten für Investitionszulagen 0,00 4.640,53
C. Rückstellungen
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 32.796,00 30.533,00
2. Steuerrückstellungen 20.417,10 20.417,10
3. Sonstige Rückstellungen 3.280.352,76 2.878.913,44
3.333.565,86 2.929.863,54
D. Verbindlichkeiten
1. Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen 399.054,23 1.427.884,27
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 1.003.704,77 528.492,47
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 121.872,46 103.825,48
4. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht 127.468,86 147.017,30
5. Sonstige Verbindlichkeiten 896.950,56 468.833,13
2.549.050,88 2.676.052,65
E. Rechnungsabgrenzungsposten 298.227,18 0,00
26.479.091,90 14.322.009,34
F-196

Pixelpark AG, Berlin
Gewinn- und Verlustrechnung
für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005
2005 2004
EUR EUR EUR EUR
1. Umsatzerlöse 8.117.197,19 8.750.505,28
2. Veränderung des Bestands an
unfertigen Leistungen 380.217,03 -175.547,88
3. Sonstige betriebliche Erträge 1.345.659,42 1.066.923,57
4. Materialaufwand
a) Aufwendungen für bezogene
Waren -162.603,40 -189.435,14
b) Aufwendungen für bezogene
Leistungen -2.426.246,37 -2.762.977,17
-2.588.849,77 -2.952.412,31
5. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter -4.984.436,72 -5.062.604,89
b) Soziale Abgaben -725.010,51 -700.302,75
-5.709.447,23 -5.762.907,64
6. Abschreibungen
a) auf immaterielle
Vermögensgegenstände des
Anlagevermögens und
Sachanlagen -259.980,41 -208.027,87
-259.980,41 -208.027,87
7. Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.328.045,12 -3.736.470,04
8. Erträge aus Beteiligungen 139.091,78 0,00
9. Zinsen und ähnliche Erträge 82.370,86 148.484,02
10. Abschreibungen auf Finanzanlagen -560.000,00 -308.924,88
11. Zinsen und ähnliche Aufwendungen -1.636,58 -1.884,31
12. Ergebnis der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit -4.383.422,83 -3.180.262,06
13. Sonstige Steuern -648,46 -13.431,88
14. Jahresfehlbetrag -4.384.071,29 -3.193.693,94
15. Verlustvortrag -3.931.163,38 -737.469,44
16. Bilanzverlust -8.315.234,67 -3.931.163,38
F-197

Pixelpark AG, Berlin
Anhang für das Geschäftsjahr 2005
1. Allgemeine Grundlagen
Die Pixelpark AG entstand durch Umwandlung der Pixelpark Multimedia Agentur GmbH durch
Beschluss der Gesellschafter vom 9. August 1999 und mit Eintragung der Umwandlung in das
Handelsregister am 15. September 1999. 1
Die Gesellschaft gilt als große Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 3 Satz 2 HGB. Für
die Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren angewandt.
Die Berichtswährung der Pixelpark AG ist EUR.
2. Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze
Folgende Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden werden auf den Einzelabschluss angewendet:
• Immaterielle Vermögensgegenstände
Unter den immateriellen Vermögensgegenständen werden Geschäfts- oder Firmenwerte,
sonstige Rechte (Kundenstamm) und EDV-Software ausgewiesen. Aktiviert werden gemäß
§ 248 Abs. 2 HGB nur Vermögensgegenstände, die entgeltlich erworben wurden.
Die Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten aktiviert und planmäßig über
einen Zeitraum von 2 bis 15 Jahren nach der pro-rata temporis Regel abgeschrieben.
• Sachanlagen
Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten aktiviert und linear nach der prorata
temporis Regel abgeschrieben. Als betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer für Anlagen,
Betriebs- und Geschäftsausstattung werden 3 bis 10 Jahre zu Grunde gelegt. Mietereinbauten
werden über die Restlaufzeit des jeweiligen Mietvertrages abgeschrieben. Geringwertige
Anlagegüter (Anschaffungswert < EUR 410,00) werden im Jahr der Anschaffung
voll abgeschrieben.
1 Vom 4. Oktober 1999 bis zum 28. Februar 2003 war die Aktie der Pixelpark AG am Neuen Markt der Frankfurter Wertpapierbörse
notiert. Seit dem 1. März 2003 ist die Aktie im General Standard (geregelter Markt) notiert.
F-198

• Finanzanlagen
Die Finanzanlagen werden mit den Anschaffungskosten aktiviert und bei voraussichtlicher
dauernder Wertminderung auf den niedrigeren beizulegenden Wert abgeschrieben.
Beim Erwerb von Beteiligungen gegen Erhöhung des Aktienkapitals wird die Beteiligung
zum festgelegten Ausgabekurs der Aktien angesetzt. Der jeweils vom Vorstand und Aufsichtsrat
festgelegte Ausgabekurs entspricht dem aktuellen Börsenkurs zum Zeitpunkt des
Erwerbs bis max. 10% Abschlag auf den jeweils aktuellen Kurs.
• Vorräte
Die unfertigen Leistungen werden unter Beachtung des Niederstwertprinzips mit den
Herstellungskosten (Fertigungseinzelkosten zuzüglich eines Fertigungsgemeinkostenaufschlags)
bewertet. Die Herstellungskosten beinhalten auch Kosten der allgemeinen Verwaltung.
• Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände werden zum Nominalwert abzüglich
angemessenen Wertberichtigungen aktiviert. Alle erkennbaren Risiken sind durch
Einzelwertberichtigungen abgedeckt. Für das in den Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen enthaltene latente Kreditrisiko wird eine Pauschalwertberichtigung von 2%
gebildet. Fremdwährungsforderungen werden unter Beachtung des Imparitätsprinzips mit
den Kursen zum Entstehungszeitpunkt bzw. den niedrigeren Stichtagskursen am Bilanzstichtag
bewertet.
• Rückstellungen
Alle bis zur Erstellung des Abschlusses erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen
werden zurückgestellt. Die Bewertung der Rückstellungen erfolgt nach vernünftiger
kaufmännischer Beurteilung.
• Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten werden gemäß § 253 Abs. 1 HGB mit dem jeweiligen Rückzahlungsbetrag
angesetzt. Verbindlichkeiten in Fremdwährung werden unter Beachtung des
Imparitätsprinzips mit den Kursen zum Entstehungszeitpunkt bzw. den höheren Stichtagskursen
am Bilanzstichtag bewertet.
F-199

3. Erläuterung zur Bilanz
(1) Anlagevermögen
Die Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr 2005 ist dem Anlagenspiegel zu entnehmen,
der Bestandteil des Anhangs ist.
Die Erhöhung der Investitionen bei immateriellen Wirtschaftsgütern von TEUR 14 im Vorjahr
auf TEUR 1.394 im Berichtsjahr resultiert im Wesentlichen aus dem Erwerb des Betriebsteils
GFT Media (erworbener Geschäfts- oder Firmenwert TEUR 770 sowie erworbener Kundenstamm
TEUR 200), dem Erwerb aller Rechte an der Individualsoftware „Netlife Finance Suite“
(TEUR 166), der Aktivierung externer und interner Kosten des Upgrades und der Implementierung
auf das SAP-Release ERP 5.0. (TEUR 167) sowie weitere geleistete Anzahlungen
(TEUR 26).
Bei der Erhöhung der Investitionen im Bereich der Sachanlagen von TEUR 339 im Vorjahr auf
TEUR 452 im Berichtszeitraum handelt es sich um Erweiterungen im Zusammenhang mit dem
SAP-Upgrade und um Ersatzinvestitionen.
F-200

Der Anteilsbesitz der Gesellschaft stellt sich wie folgt dar (§ 285 Nr. 11 HGB):
Anteile an verbundenen Unternehmen:
ZLU Zentrum für Logistik und
Unternehmensplanung GmbH,
Berlin
Anteil am
Kapital %
100%
Eigenkapital
31.12.2005
TEUR 1
596
Jahres-
ergebnis
01.01.-
31.12.2005 1
TEUR
198
Beteiligungs-
ansatz
TEUR
Pixelpark Solutions GmbH,
Hamburg 71% 77 -152 212 2
Pixelpark Technology Services
GmbH, Berlin (vormals Venturepark
GmbH) 100% 375 -91 467 3
Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH, Hamburg 100% -244 521 677 4
CIB Netzwerk-Beratung GmbH,
Hamburg (vormals: Visioplant
Consult GmbH) 100% 53 424 2.089 5
Opfides IT-Dienstleistungen
GmbH, Hamburg 100% 21 189 572 6
ON-LINE C&L EDV Service
GmbH, Hamburg 100% 459 234 5.244 7
Schindler, Parent & Cie. Holding
GmbH, Meersburg 100% 184 525 184 8
Schindler, Parent & Cie. GmbH,
Meersburg 51% 174 51 3.342 8
Beteiligungen:
Pixelpark (Schweiz) AG,
Zürich 100% 174 75 0 9
Venturepark Incubator AG i.L.,
Berlin 39,8% 947 -313 0 10
Pixelpark UK Ltd., London
(UK GAAP) 100% -558 -542 0 11
PXP Software AG ,Wien 16,4% 1.076 -391 800 12
1 Eigenkapital und Jahresergebnis nach IFRS, soweit nicht anders vermerkt.
2
Für den Zeitraum 01.04.-31.12.2005, Neugründung 01.03.2005.
3
Aufnahme des operativen Geschäftsbetriebes am 01.10.2005.
4
Pixelpark AG hat zusätzlich 41% der Geschäftsanteile gemäß Geschäftsanteilskauf - und Abtretungsverträgen vom 22.08.2005
zum Nominalwert erworben.
5
Pixelpark AG hat 100% der Geschäftsanteile an CIB Netzwerk Beratungs GmbH mit Vertrag über die Einbringung von
Geschäftsanteilen vom 15.11.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 erworben. Gemäß Vertrag vom 01.12.2005
wurde CIB Netzwerk Beratungs GmbH mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005 auf Visioplant Consult GmbH verschmolzen.
Anschließend erfolgte die Umfirmierung in CIB Netzwerk Beratungs GmbH.
6
Jahresergebnis für den Zeitraum 01.07.2005-31.12.2005 gemäß Vertrag über die Einbringung über 100% der Geschäftsanteile
an OPFIDES IT- Dienstleistungs GmbH vom 15.11.205 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
7
Jahresergebnis für den Zeitraum vom 01.07.2005-31.12.2005 gemäß Vertrag über die Einbringung über 100% der Geschäftsanteile
vom 19.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
8
Jahresergebnis für den Zeitraum vom 01.07.2005-31.12.2005 gemäß Geschäftsanteilskauf- und Abtretungsvertrag vom
28.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
9
Eigenkapital und Jahresergebnis bis 31.12.2005; Einstellung des Geschäftsbetriebes 2004, Entkonsolidierung aus dem Pixelpark
Konzern per 30.06.2005.
10
Für den Zeitraum 01.01.-31.12.2003 gemäß von KPMG am 23.12.2004 testiertem HGB Jahresabschluss.
11 Für den Zeitraum 01.01.-31.12.2004, Einstellung des Geschäftsbetriebes seit Januar 2002.
12 Angaben nach den in Österreich geltenden gesetzlichen Vorschriften.
3.985
Anm.
F-201

Anteil am
Kapital %
Eigenkapital
31.12.2005
TEUR 1
Jahres-
ergebnis
01.01.-
31.12.2005 1
TEUR
Beteiligungs-
ansatz
TEUR
Mittelbare Anteile gemäß
§ 16 Abs. 4 AktG
Schindler, Parent & Cie. Identity
GmbH, Berlin gehalten über
Schindler, Parent & Cie.
GmbH, Meersburg 38,25% 41 -9 38 1
Im Geschäftsjahr 2005 erfolgte eine weitere Abschreibung auf die Auslands-Beteiligung an der
PXP Software AG, Wien, in Höhe von TEUR 560 (i.Vj. TEUR 309) auf nunmehr TEUR 800.
Gemäß dem Beschluss des Vorstandes der Pixelpark AG vom 10. Februar 2005 hat sich die
Pixelpark AG mit Vertrag vom 15.02.2005 mit einer Stammeinlage von 26.000 EUR zu 51 %
an der PSO Zweiundvierzigste Verwaltungsgesellschaft mbH beteiligt. Durch Beschluss der
Gesellschafterversammlung vom 15. Februar 2005 wurde die Gesellschaft in Pixelpark Solutions
GmbH umfirmiert und die Satzung entsprechend geändert. Gegenstand des Unternehmens
ist die Beratung, Einführung und der Vertrieb von Software- und Systemlösungen und deren
Entwicklung sowie alle damit im Zusammenhang stehenden Tätigkeiten. Mit Geschäftsanteilskauf-
und Abtretungsvertrag vom 30. September 2005 erwarb die Pixelpark AG einen weiteren
Geschäftsanteil in Höhe von EUR 10.200 und hält nunmehr 71% der Geschäftsanteile. Die Anschaffungskosten
der Pixelpark Solutions GmbH betragen insgesamt TEUR 212.
Mit Kauf- und Abtretungsvertrag vom 22. März 2005 hat die Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich,
100% ihrer Geschäftsanteile an der Hypercomm AG, Rüschlikon, veräußert.
Die Pixelpark AG hält 100% der Geschäftsanteile an der Venturepark GmbH, Berlin. Mit Beschluss
der Gesellschafterversammlung vom 11. Oktober 2005 wurde die Firmierung der
Gesellschaft in Pixelpark Technology Services GmbH geändert und der Gegenstand des Unternehmens
neu gefasst. Gegenstand des Unternehmens ist nunmehr die Unterstützung des Vertriebs
der Pixelpark AG sowie der mit der Pixelpark AG verbundenen Unternehmen sowie die
Erbringung von Serviceleistungen. Gemäß Beschluss der Gesellschafterversammlung vom
25. Oktober 2005 hat die Pixelpark AG eine Kapitaleinlage in Höhe von EUR 450.000 geleistet,
die in die Kapitalrücklage der Pixelpark Technology Services GmbH eingestellt wurden. Der
Wert der Geschäftsanteile erhöhte sich damit auf TEUR 467.
Mit den Geschäftsanteilskauf- und Übertragungsverträgen vom 22. August 2005 erwarb die
Pixelpark AG weitere Geschäftsanteile in Höhe von 20.000 EUR und 62.000 EUR an der
Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH und hält nunmehr 100% der Geschäftsanteile. Die Anschaffungskosten
betragen TEUR 83, der Wert der Geschäftanteile erhöhte sich auf insgesamt
TEUR 677.
Gemäß Vorstandsbeschluss vom 3. Januar 2005 wurde die Kapitalrücklage der Visioplant Consult
GmbH durch Bareinlagen um TEUR 126 erhöht. Dadurch erhöhte sich der Wert der Geschäftsanteile
auf TEUR 373.
1 Jahresergebnis nach IFRS für den Zeitraum 01.07.2005-31.12.2005 gemäß Anteilskauf- und Übertragungsvertrag vom
28.12.2005 mit wirtschaftlicher Wirkung zum 01.07.2005.
Anm.
F-202

Mit Vertrag über die Einbringung von GmbH-Geschäftsanteilen und weiteren Vermögensgegenständen
erwarb die Pixelpark AG jeweils 100% der Geschäftsanteile an der CIB Netzwerk-Beratung
GmbH, Hamburg, und der Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, Hamburg, mit
wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2005. Die Einbringung erfolgte gegen die Ausgabe von
1.557.971 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu einem Ausgabekurs von EUR 1,38 je Aktie.
Die Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte unter teilweiser Ausnutzung
des genehmigten Kapitals gemäß dem Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtsrates
der Pixelpark AG vom 15. November 2005. Die Kapitalerhöhung wurde am 23. November 2005
im das Handelsregister eingetragen. Die Anschaffungskosten betragen TEUR 1.716 für die CIB
Netzwerk-Beratung GmbH und TEUR 572 für die Opfides IT-Dienstleistungen GmbH.
Mit Verschmelzungsvertrag vom 1. Dezember 2005 wurde das Vermögen der CIB Netzwerk-
Beratung GmbH (als übertragende Gesellschaft) im Wege der Verschmelzung durch Aufnahme
auf die Visioplant Consult GmbH (als übernehmende Gesellschaft) verschmolzen. Die Übernahme
des Vermögens der CIB Netzwerk-Beratung GmbH erfolgt im Innenverhältnis mit
Wirkung zum Ablauf des 30. Juni 2005 (Verschmelzungsstichtag) zu Buchwerten. Zur Durchführung
der Verschmelzung hat die Visioplant Consult GmbH durch Bildung eines neuen Geschäftsanteils
in Höhe von EUR 10.000 ihr gezeichnetes Kapital auf EUR 60.000 erhöht. und
der Pixelpark AG als alleiniger Gesellschafterin der CIB Netzwerk-Beratung GmbH als Gegenleistung
für die Einbringung gewährt. Mit Wirksamwerden der Verschmelzung lautet die Firma
CIB Netzwerk-Beratung GmbH. Der Wert der Geschäftanteile der Pixelpark AG an der verschmolzenen
Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag TEUR 2.089.
Durch Vertrag AG über die Einbringung von GmbH-Geschäftsanteilen hat die Pixelpark 100%
der Geschäftsanteile an der ON-LINE C&L EDV Services GmbH, Hamburg, erworben. Die
Einbringung erfolgt gegen die Ausgabe von 3.909.775 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu
einem Ausgabekurs von EUR 1,33 je Aktie mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2005. Die
Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgte unter teilweiser Ausnutzung
des genehmigten Kapitals gemäß dem Beschluss von Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark
AG vom 19. Dezember 2005. Da die Einbringung gegen Sacheinlage am 12. Januar 2006 in das
Handelsregister eingetragen worden ist, wird der Einbringungswert im Eigenkapital unter dem
Posten „Zur Durchführung einer beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlagen“ gesondert
ausgewiesen.
Mit Geschäftsanteilskauf- und Abtretungsvertrag hat die Pixelpark AG 100% der Geschäftsanteile
an der Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH, Meersburg, zum 1. Juli 2005 erworben.
Der Pixelpark AG steht das Gewinnbezugsrecht ab dem 1. Januar 2005 zu. Die Einbringung von
51% der Geschäftsanteile an der Schindler, Parent & Cie. GmbH, Meersburg, erfolgt gegen die
Ausgabe von 1.842.218 auf den Inhaber lautenden Stückaktien zu einem Ausgabekurs von
EUR 1,80 je Aktie mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2005. Die Kapitalerhöhung gegen
Sacheinlagen bei der Pixelpark AG erfolgt unter teilweiser Ausnutzung des genehmigten Kapitals
gemäß dem Beschluss von Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG vom 4. April 2006.
Zwischen der Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH und der Schindler, Parent & Cie. GmbH
bestand im Übertragungszeitpunkt ein wirksamer Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag.
Durch die Übernahme der Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH mit wirtschaftlicher
Wirkung zum 1. Juli 2005 ist gleichzeitig die wirtschaftliche Beherrschung der Schindler,
Parent & Cie. GmbH zum Bilanzstichtag gegeben. Die Pixelpark AG hat die Anteile an beiden
Gesellschaften mit den Anschaffungskosten per 31. Dezember 2005 aktiviert. Sie betragen für
die Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH TEUR 184 und für die Schindler, Parent & Cie.
GmbH TEUR 3.342. Da die Einbringung gegen Sacheinlage erst am 18. April 2006 in das
Handelsregister eingetragen worden ist, wird der Einbringungswert im Eigenkapital unter dem
F-203

Posten „Zur Durchführung einer beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlagen“ gesondert
ausgewiesen.
(2) Vorräte
Der Bestand an unfertigen Leistungen erhöhte sich im Geschäftsjahr von TEUR 875 auf
TEUR 1.255.
Die geleisteten Anzahlungen an Lieferanten in Höhe von TEUR 321 bestehen im Wesentlichen
aus Anzahlungen aus dem Bereich des Online Advertising (TEUR 245) sowie auf laufende Projekte
im Agenturbereich (TEUR 76).
(3) Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
a) Forderungen
Die Forderungen haben am Bilanzstichtag folgende Restlaufzeiten:
Stand
Davon mit einer
Restlaufzeit
bis zu
Stand
31.12.2005 1 Jahr 1-5 Jahre 31.12.2004
TEUR TEUR TEUR TEUR
Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen 1.328 1.328 0 1.535
Forderungen gegen verbunden Unternehmen
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen
441 451 0 955
ein Beteiligungsverhältnis besteht 124 124 0 188
Forderungen gegen Gesellschafter 159 159 0 0
Sonstige Vermögensgegenstände 141 141 0 117
Summe 2.193 2.193 0 2.795
In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen an die Pixelpark-Tochterunternehmen in Höhe von TEUR 131 enthalten.
Im Berichtsjahr wurden Darlehen in Höhe von TEUR 124 an die Tochterfirmen weitergeführt
bzw. ausgereicht. Diese sind marktüblich verzinst und in voller Höhe werthaltig. Die
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, betreffen
im Wesentlichen eine Forderung gegen die Pixelpark (Schweiz) AG auf Rückzahlung von
Eigenkapital auf der Grundlage des Beschlusses des Verwaltungsrates über die Herabsetzung
des gezeichneten Kapitals (TEUR 110).
b) Forderungen gegen Gesellschafter
Mit Vertrag vom 8. Februar 2005 hat die Pixelpark AG nach entsprechendem Beschluss
des Aufsichtsrates dem Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens, Herrn Michael Riese,
ein Darlehen in Höhe von TEUR 150 gewährt. Das Darlehen ist am 30. Juni 2006 zu
tilgen. Der Rückzahlungsanspruch der Pixelpark AG ist durch die Abtretung sämtlicher
Ansprüche aus dem Dienstvertrag des Darlehensnehmers besichert.
F-204

Das Darlehen ist marktüblich verzinst und in voller Höhe werthaltig.
c) Sonstige Vermögensgegenstände und Rechnungsabgrenzungsposten
In den sonstigen Vermögensgegenständen von insgesamt TEUR 141 sind im Wesentlichen
Darlehenforderungen gegen Fremde (TEUR 77) sowie Reisekostenvorschüsse an
Mitarbeiter (TEUR 19) und Forderungen aus Rückerstattung von Kapitalertragsteuer
(TEUR 14) enthalten.
d) Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten (TEUR 74) beinhaltet im Voraus gezahlte
Aufwendungen für Wartungsverträge, Versicherungen u.ä.
(4) Wertpapiere des Umlaufvermögens
Bei den kurzfristigen Wertpapieren handelt es sich im Wesentlichen um Geldmarktfonds in Höhe
von TEUR 1.881 (i.Vj. TEUR 0). Der am Bilanzstichtag beizulegende Zeitwert beträgt
TEUR 1.904.
(5) Eigenkapital
a) Grundkapital
Das voll eingezahlte gezeichnete Kapital der Pixelpark AG beläuft sich auf TEUR 17.836
und ist eingeteilt in 17.835.587 auf den Inhaber lautende Stückaktien. Für die Richtigkeit
der folgenden Angabe über die Aktionärsstruktur kann die Pixelpark AG keine Haftung
übernehmen, da die Angaben allein auf der Mitteilung seitens der Aktionäre beruhen.
Zum 31. Dezember 2005 ergibt sich folgendes Bild:
Folgender Aktionär hält gemäß Mitteilung über 10% der Aktien an der Pixelpark AG:
• Bertelsmann Multimedia GmbH, Gütersloh 11,27 % (i.Vj. 16,20%)
Folgende Aktionäre halten gemäß Mitteilungen über 5% der Aktien an der Pixelpark AG:
• OPH Holding GmbH 9,41% (i.Vj. 15,19%)
• Absolute Capital Management Holdings Ltd. 8,73% (i.Vj. 0,00%)
• Great-Minds-Consultants GmbH 7,58% (i.Vj. 8,10%)
Der Rest der Aktien befindet sich im Streubesitz.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 26. August 2004 wurde der
Vorstand ermächtigt, mit der Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 30. Juni 2009 das
Grundkapital der Gesellschaft einmalig oder mehrmalig durch Ausgabe von bis zu Stück
5.000.000 neuer auf den Inhaber lautenden Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlagen um
bis zu EUR 5.000.000,00 zu erhöhen. Die Ermächtigung erfasst die Befugnis des Vorstandes,
mit Zustimmung des Aufsichtsrates das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre
auszuschließen, wenn die Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen erfolgt und der auf die neuen
Aktien, für die das Bezugsrecht ausgeschlossen wird, insgesamt entfallende anteilige
Betrag des Grundkapitals 10% des im Zeitpunkt der Ausgabe der neuen Aktien vorhande-
F-205

nen Grundkapitals nicht übersteigt und der Ausgabebetrag der neuen Aktien den Börsenpreis
der bereits börsennotierten Aktien gleicher Gattung und Ausstattung zum Zeitpunkt
der endgültigen Festlegung des Ausgabebetrages durch den Vorstand nicht wesentlich unterschreitet.
Dieser Beschluss wurde unter Aufhebung der bisherigen Ermächtigung gefasst, § 4 Abs. 5
der Satzung der Pixelpark AG entsprechend geändert und am 16. November 2004 in das
Handelsregister eingetragen.
Nach teilweiser Ausschöpfung des genehmigten Kapitals durch Beschlüsse des Vorstandes
und des Aufsichtsrates der Pixelpark AG am 8. Dezember 2004 beträgt das genehmigte
Kapital zu Beginn des Berichtszeitraumes EUR 3.900.000.
Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben am 31. Mai 2005 beschlossen,
in teilweiser Ausnutzung des genehmigten Kapitals das Grundkapital der Gesellschaft von
EUR 12.377.616 um EUR 3.900.000,00 auf EUR 16.277.616 zu erhöhen. Die Erhöhung
erfolgte durch die Ausgabe von bis zu 3.900.000 Stück neuer auf den Inhaber lautender
Stückaktien, die jeweils einer rechnerischen Beteiligung am Grundkapital in Höhe von
EUR 1,00 entsprechen, gegen Bareinlage zum Ausgabebetrag von EUR 1,35 je Aktie.
Den Aktionären wird dabei ein mittelbares Bezugsrecht eingeräumt, entsprechend dem
beschlossenen Bezugsverhältnis könne für jeweils 16 alte Pixelpark-Aktien 5 neue Pixelpark-Aktien
zum Bezugspreis von EUR 1,35 je Aktie bezogen werden. Die neuen Aktien
sind frei handelbar und ab dem 1. Januar 2005 gewinnberechtigt. Die Kapitalerhöhung
wurde am 23. Juni 2005 im Handelsregister eingetragen.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 25. August 2005 wurde der
Vorstand ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft mit Zustimmung des Aufsichtsrates
bis zum 30. Juni 2010 ein- oder mehrmalig um bis zu insgesamt EUR 8.000.000
gegen Bar- und/oder Sacheinlagen durch Ausgabe bis zu Stück 8.000.000 neuer auf den
Inhaber lautender Stückaktien zu erhöhen und das gesetzliche Bezugsrecht in geregelten
Einzelfällen auszuschließen (genehmigtes Kapital).
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 25.August 2005 wurde der
Vorstand gemäß § 71 Abs.1 Nr. 8 AktG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates
bis zum Ablauf des 24. Februar 2007 eigene Aktien der Gesellschaft, die insgesamt einen
auf diese Aktien entfallenden anteiligen Betrag des Grundkapitals von EUR 1.600.000,
das sind knapp 10% des bei Beschlussfassung der Hauptversammlung vorhandenen
Grundkapitals der Gesellschaft, nicht übersteigen dürfen, zu erwerben. Die so erworbenen
Aktien dürfen zusammen mit anderen eigenen Aktien, die sich im Besitz der Gesellschaft
befinden oder dieser nach § 71a ff. AktG zuzurechnen sind, zu keinem Zeitpunkt ein Quote
von mehr als 10% des derzeitigen Grundkapitals übersteigen. Der Erwerb zum Zwecke
des Handels in eigenen Aktien ist ausgeschlossen. Die Ermächtigung kann innerhalb des
Ermächtigungszeitraumes bis zur Erreichung des maximalen Erwerbsvolumens ganz oder
in Teilbeträgen, einmal oder mehrmals ausgenutzt werden. Der Erwerb darf über die die
Börse oder mittels eine an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Kaufangebotes erfolgen.
Der Vorstand wird ebenso ermächtigt, die erworbenen eigenen Aktien mit Zustimmung
des Aufsichtsrates wieder über die Börse zu veräußern.
F-206

Der Vorstand der Pixelpark AG hat am 27. Januar 2005 beschlossen, von der ihm auf der
Hauptversammlung am 26. August 2004 eingeräumten Möglichkeit zum Erwerb eigener
Aktien der Gesellschaft Gebrauch zu machen. Mit entsprechender Genehmigung des Aufsichtsrats
vom gleichen Tag entschied der Vorstand, in einem Zeitraum von zwölf Monaten
bis zu 250.000 Stückaktien der Gesellschaft zu einem Nennbetrag von EUR 1,00, das
entspricht insgesamt einem auf diese Aktien entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital
der Gesellschaft von ca. 1,06%. Dieser Beschluss wurde im Berichtszeitraum nicht
umgesetzt, so dass die Gesellschaft zum Bilanzstichtag nicht über eigene Aktien verfügt.
Die in der Hauptversammlung vom 16. September 1999 beschlossene bedingte Erhöhung
des Grundkapitals der Pixelpark AG um bis zu EUR 910.000, eingeteilt in bis zu 910.000
auf den Inhaber lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), wurde durch Beschluss
der ordentlichen Hauptversammlung vom 25. August 2005 in dem Umfang aufgehoben,
wie sie nicht mehr zur Bedienung von Bezugsrechten aus Aktienoptionen, die auf Grund
der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 16. September 1999 bis zum 15. September
2004 begeben wurden, benötigt wird. Das Grundkapital der Gesellschaft ist nunmehr
um bis zu EUR 175.000 eingeteilt in bis zu 175.000 auf den Inhaber lautende Aktien ohne
Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit
durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der Ermächtigung
der Hauptversammlung vom 16. September 1999 bis zum 15. September 2004 begeben
werden, von ihrem Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien nehmen
vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten entstehen,
am Gewinn teil.
Das Grundkapital der Pixelpark AG ist um EUR 950.000, eingeteilt in bis zu 950.000 auf
den Inhaber lautende Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte
Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die
auf Grund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 2. November 2000 bis zum
15. September 2005 begeben werden, von ihrem Recht zur Ausübung Gebrauch machen.
Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung
von Optionsrechten entstehen, am Gewinn teil.
Die ordentliche Hauptversammlung vom 25. August 2005 hat den Vorstand ermächtigt,
mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 24. Oktober 2009 einmalig oder mehrmalig
bis zu Stück 430.000 Optionsrechte an Mitglieder der Geschäftsführung und Arbeitnehmer
der Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen nach geordneten Unternehmen im
Sinne des § 15 ff. AktG („Pixelpark-Konzern“) mit einer Laufzeit von jeweils längstens
fünf Jahren auszugeben, die den Erwerber nach näherer Maßgabe der Optionsbedingungen
berechtigen, neue Aktien aus bedingtem Kapital der Pixelpark AG zu erwerben.
Soweit Optionsrechte an Mitglieder des Vorstandes der Gesellschaft ausgegeben werden
sollen, ist nur der Aufsichtsrat zur Ausgabe ermächtigt. Das Grundkapital der Pixelpark
AG ist um bis zu EUR 430.000, eingeteilt in bis zu 430.000 auf den Inhaber lautende
Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung
wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Optionsrechten, die auf Grund der
Ermächtigung der Hauptversammlung vom 25. August 2005 bis zum 24. Oktober 2009
begeben werden, von ihrem Recht zur Ausübung Gebrauch machen. Die neuen Aktien
nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Optionsrechten
entstehen, am Gewinn teil.
Die Beschlüsse der ordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 25. August
2005 wurden am 22. September 2005 im Handelsregister eingetragen.
F-207

Von der in der Hauptversammlung vom 25. August 2005 beschlossenen Ermächtigung
des Vorstandes, mit Zustimmung des Aufsichtsrates das Grundkapital bis zum 30. Juni
2010 ein- oder mehrmalig um bis zu insgesamt EUR 8.000.000 gegen Bar- und/oder
Sacheinlagen durch Ausgabe bis zu Stück 8.000.000 neuer auf den Inhaber lautender
Stückaktien zu erhöhen, wurde im Berichtszeitraum wie folgt Gebrauch gemacht:
Gemäß Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtrates der Pixelpark AG vom 15. November
2005 wurde das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 16.277.616 um
EUR 1.557.971 EUR gegen Sacheinlage auf EUR 17.835.587 erhöht. Die Kapitalerhöhung
erfolgte gegen die Ausgabe von 1.557.971 neuer, auf den Inhaber lautender
Stückaktien mit Gewinnberechtigung ab dem 1. Januar 2005. Der Ausgabepreis betrug
EUR 1,38 pro Aktie. Das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre ist ausgeschlossen, die
auszugebenden neuen Aktien wurden von der CIB Computer-Integrations-Beratung
GmbH, Hamburg, gezeichnet und übernommen. Die CIB Computer Integrations-Beratung
GmbH bringt dafür als Sacheinlage zwei Geschäftsanteile der CIB Netzwerk-Beratung
GmbH, Hamburg, sowie zwei Geschäftsanteile der Opfides IT-Dienstleistungen GmbH,
Hamburg, ein. Die einzubringenden Geschäftsanteile stellen jeweils 100% des Stammkapitals
der Gesellschaften dar. Die Einbringung erfolgt mit Wirkung zum 1. Juli 2005. Die
Kapitalerhöhung wurde am 23. November 2005 im Handelsregister eingetragen.
Gemäß Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtrates der Pixelpark AG vom 19. Dezember
2005 wurde das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 17.835.587 um
EUR 3.909.775 gegen Sacheinlage auf EUR 21.745.362 erhöht. Die Kapitalerhöhung erfolgte
gegen die Ausgabe von 3.909.775 neuer, auf den Inhaber lautender Stückaktien mit
Gewinnberechtigung ab dem 1. Januar 2005. Der Ausgabepreis betrug EUR 1,33 pro Aktie.
Das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre ist ausgeschlossen, die auszugebenden
neuen Aktien wurden zu gleichen Teilen von den Gesellschaftern Herrn Hans-Jörg Lang
und Herrn Michael Otte gezeichnet und übernommen. Die Gesellschafter bringen dafür
als Sacheinlage die beiden von ihnen gehaltenen Geschäftsanteile der ON-LINE C&L
EDV Service GmbH, Hamburg, ein. Die Einbringung erfolgt mit Wirkung zum 1. Juli
2005. Die Kapitalerhöhung wurde am 12. Januar 2006 im Handelsregister eingetragen.
Zum Bilanzstichtag beträgt das genehmigte Kapital nach teilweiser Ausschöpfung
EUR 2.532.254.
b) Kapitalrücklage
Die Kapitalrücklage der Pixelpark AG hat sich im Geschäftjahr 2005 wie folgt entwickelt:
Anfangsbestand 1. Januar 2005 265.000,00
Zuführung durch Barkapitalerhöhung Juni 2005 1.404.873,93
Zuführung durch Sachkapitalerhöhung November 2005 592.029,00
Bestand 31. Dezember 2005 2.261.902,93
EUR
F-208

c) Zur Durchführung beschlossener Kapitalerhöhungen geleistete Einlagen
Die gemäß Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtsrates vom 19. Dezember 2005
durchgeführte Erhöhung des Grundkapitals von EUR 17.835.587 um EUR 3.909.775 gegen
Sacheinlage auf EUR 21.745.362 wurde am 12. Januar 2006 im Handelsregister eingetragen.
Daher wird die Erhöhung des Grundkapitals in Höhe von EUR 3.909.775,00
und die Erhöhung der Kapitalrücklage in Höhe von EUR 1.290.225,00 als gesonderter
Posten des Eigenkapitals ausgewiesen.
Die gemäß Beschluss des Vorstandes und des Aufsichtsrates vom 4. April 2006 durchgeführte
Erhöhung des Grundkapitals der Gesellschaft von EUR 21.745.362 um
EUR 1.842.218 EUR auf 23.587.580 gegen Sacheinlage wurde am 18. April 2006 im
Handelsregister eingetragen. Daher wird die Erhöhung des gezeichneten Kapitals von
EUR 1.842.218,00 und die Erhöhung der Kapitalrücklage von EUR 1.473.774,72 im
Eigenkapital unter dem Posten „Zur Durchführung einer beschlossenen Kapitalerhöhung
geleistete Einlagen“ gesondert ausgewiesen.
(6) Steuerrückstellungen
Die Steuerrückstellungen enthalten im Wesentlichen eine Rückstellung für Gewerbesteuer für
die Ausschüttung aus einer Tochtergesellschaft im Jahre 2002 (TEUR 20).
(7) Sonstige Rückstellungen
Die Entwicklung und Zusammensetzung der Rückstellungen ist im Rückstellungsspiegel dargestellt,
der Bestandteil des Anhangs ist.
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London existiert ein bis zum 24. März 2016 laufender
Mietvertrag. Die gemieteten Räumlichkeiten waren im Geschäftsjahr 2005 untervermietet.
Der Mieter hat jedoch die Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung zum 25. März
2006 ausgeübt. Durch die vorzeitige Kündigung des bisherigen Untermieters besteht für die
Pixelpark AG insofern das Risiko eines Drohverlustes aus dem Mietvertrag, als durch den
Neuabschluss eines bereits verhandelten und demnächst zu unterzeichnenden Untermietvertrags
der durch Pixelpark AG zu zahlende Mietpreis nicht zu 100% erzielt werden kann. Diesem
Risiko hat die Pixelpark AG durch die Bildung einer Drohverlustrückstellung in Höhe von
EUR 0,6 Mio. Rechnung getragen. Die Rückstellung berücksichtigt die geschätzten Auswirkungen
über die gesamte Restlaufzeit des Mietvertrages, die Abzinsung erfolgt auf Grundlage eines
marktüblichen Zinssatzes.
F-209

(8) Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten haben am Bilanzstichtag folgende Restlaufzeiten:
Stand
Davon mit einer
Restlaufzeit
bis zu
Stand
31.12.2005 1 Jahr 1-5 Jahre 31.12.2004
TEUR TEUR TEUR TEUR
Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen 399 399 0 1.428
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und
Leistungen 1.004 1004 0 528
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen
122 122 0 104
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit
denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 127 127 0 147
Sonstige Verbindlichkeiten 897 897 0 469
(9) Passive Rechnungsabgrenzungsposten
2.549 2.549 0 2.676
Der passive Rechnungsabgrenzungsposten in Höhe von TEUR 298 (i.Vj. TEUR 0) enthält Vermögenszugänge
im Berichtszeitraum, die nicht dem Ertrag des Wirtschaftsjahres zuzurechnen
sind. Es handelt sich dabei um Vorleistungen von Kunden auf abgeschlossene Projektverträge
mit der Pixelpark AG, bei denen die Leistungserbringung erst im folgenden Geschäftsjahr erfolgt.
Für alle betreffenden Projekte steht der Fertigstellungstermin im Wirtschaftsjahr 2006
fest.
4. Sonstige finanzielle Verpflichtungen/Haftungsverhältnisse
Zum Bilanzstichtag bestanden folgende künftige Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverträgen:
31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
< 1 Jahr 758 569
2-5 Jahre 1.549 180
> 5 Jahre 0 0
Sonstige finanzielle Verpflichtungen gegenüber verbundenen Unternehmen bestehen nicht.
Die Pixelpark AG hat mit Vertrag vom 29. November 2002 mit der HVB Immobilien AG, München
einen Mietvertrag über die Berliner Büroräumlichkeiten Rotherstraße 8 abgeschlossen.
Vertragsgemäß wurde die Verlängerungsoption bis zum 31. Dezember 2008 ausgeübt. Teilflächen
der gemieteten Räumlichkeiten werden an die ZLU - Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung
GmbH, Berlin, untervermietet. Die Pixelpark AG hat bei der Deutschen Bank AG
eine Mietbürgschaft in Höhe von TEUR 75 hinterlegt und ihrerseits wiederum eine Mietbürgschaft
von der ZLU Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH in Höhe von
TEUR 20 erhalten.
F-210

Mit Vertragsüberleitungsvereinbarung vom 6. Oktober 2003 ist die Pixelpark AG in den Mietvertrag
zwischen der Visioplant Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg (Mieter), und der
CURATIO Immobilien-Verwaltung GmbH, Hamburg (Vermieter), mit allen Rechten und
Pflichten als Mieter mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Juli 2003 eingetreten. Der Mietvertrag
endet am 31. Dezember 2006. Teile der gemieteten Gesamtfläche sind an die Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH, Hamburg, die CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Hamburg (vormals
Visioplant Consult GmbH, Hamburg), und die Pixelpark Solutions GmbH, Hamburg, untervermietet.
Die Pixelpark AG hat bei der Deutschen Bank AG eine Mietbürgschaft in Höhe von TEUR 60
hinterlegt und ihrerseits wiederum Mietbürgschaften in Höhe von TEUR 51 von den Untermieterinnen
erhalten.
Für den Standort in Köln wurde ein Mietvertrag zu marktüblichen Konditionen vereinbart. Der
Mietvertrag endet am 31. Dezember 2010.
Für den Mietvertrag der Pixelpark Ltd. UK, London, hat die Pixelpark AG eine gesamtschuldnerische
Haftung übernommen.
Die Pixelpark AG hat mit Bürgschaftserklärung vom 16. November 2005 gegenüber der Philips
GmbH, Hamburg, die Verpflichtung übernommen, für die Bezahlung des Einkaufspreises der
von der Visioplant Vertriebs GmbH, Hamburg, ausgelösten Bestellungen bei der Philips GmbH
bis zu einem Betrag von TEUR 250 einzustehen. Die Bürgschaft ist bis zum 15. Februar 2006
befristet.
F-211

5. Erläuterung der wesentlichen Positionen der Gewinn- und Verlustrechnung
(1) Umsatzerlöse
Umsatzerlöse wurden fast ausschließlich für Dienstleistungen an inländische Kunden erzielt.
Die Anteile der einzelnen Geschäftsbereiche setzen sich wie folgt zusammen:
1.1.-
1.1.-
31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Projekte 8.105 8.751
Verkauf Hardware/Software 12 0
(2) Bestandsveränderung
8.117 8.751
Die Bestände an unfertigen Erzeugnissen sind um TEUR 380 auf TEUR 1.255 gestiegen.
(3) Sonstige betriebliche Erträge
Die sonstigen betrieblichen Erträge setzen sich wie folgt zusammen:
1.1.-
1.1.-
31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Ausgleichszahlung aus Verfahren gegen ehemalige ZLU-Gesellschafter 200 0
Auflösung von Rückstellungen 328 165
Sonstige periodenfremde Erträge 203 72
Anlagenabgänge 80 5
Auflösung von Sonderposten 5 51
Auflösung von Wertberichtigungen auf Forderungen 0 161
Summe periodenfremde Erträge 816 454
Mietweiterberechnungen 271 359
Weiterberechnungen zu Projekten 173 208
Sonstige betriebliche Erträge 86 27
Zuschüsse der EU zu Forschungs- und Entwicklungskosten 0 19
(4) Materialaufwand
1.346 1.067
Im Materialaufwand sind Aufwendungen für bezogene Leistungen in Höhe von TEUR 2.426
(i.Vj. TEUR 2.763) sowie Aufwendungen für bezogene Waren in Höhe von TEUR 163 (i.Vj.
TEUR 189) enthalten.
F-212

(5) Personalaufwand
Der Personalaufwand hat sich im Vergleich zum vorangegangenen Wirtschaftsjahr wie folgt
entwickelt:
1.1.-
1.1.-
31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Löhne und Gehälter 4.984 5.063
Soziale Abgaben 725 700
(6) Sonstige betriebliche Aufwendungen
5.709 5.763
1.1.-
1.1.-
31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Verwaltungsaufwendungen 4.408 3.108
Betriebsaufwendungen 330 243
Vertriebsaufwendungen 573 374
Periodenfremde Aufwendungen 17 11
5.328 3.736
Die Verwaltungsaufwendungen sind im Vergleich zum Vorjahr von TEUR 3.108 um
TEUR 1.300 auf TEUR 4.408 gestiegen. Die Erhöhung gegenüber dem Vorjahr resultiert aus
dem Forderungsverzicht der Pixelpark AG gegenüber zwei Tochtergesellschaften (TEUR 1.031)
sowie der Neubildung einer Drohverlustrückstellung aus schwebenden Mietverhältnissen für
Büroräume in London (TEUR 603). Dem gegenüber stehen Einsparungen im Rahmen der
Fortführung des Effizienzprogramms. Im Wesentlichen betrifft das die Aufwendungen für Prüfungs-,
Rechts- und Beratungskosten (TEUR 1.203, i.Vj. TEUR 1.394) sowie Aufwendungen
für geleaste Betriebs- und Geschäftsausstattung (TEUR 40, i.Vj. TEUR 57). Von den Aufwendungen
für Büroräume in Höhe von insgesamt TEUR 678 werden 35% an die Tochtergesellschaften
ZLU Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH, Berlin, die Visioplant
Vertriebs GmbH, Hamburg, die Pixelpark Solutions GmbH, Hamburg, die CIB Netzwerk-
Beratung GmbH, Hamburg, weiterberechnet, an die Pixelpark AG einen Teil der angemieteten
Geschäftsräume untervermietet hat.
Die Betriebsaufwendungen sind im Vergleich zum Vorjahr um TEUR 87 angestiegen. Dabei
stehen der Verminderung der Aufwendungen für Gewährleistungen sowie für Reparaturen und
Wartung (TEUR 53, i.Vj. TEUR 163) die aufwandswirksame Bildung einer Rückstellung für
drohende Verluste aus schwebenden Geschäften (TEUR 165 i.Vj. TEUR 0) gegenüber.
Die Vertriebsaufwendungen haben sich im Berichtsjahr um TEUR 199 erhöht. Dies ist im
Wesentlichen auf die zu 100% erforderliche Einzelwertberichtigung der Forderungen der
Pixelpark AG gegenüber AGFA in Höhe von TEUR 192 zurückzuführen. Das Unternehmen hat
im August 2005 Insolvenz angemeldet.
F-213

Die Kosten des bestellten Abschlussprüfers der Pixelpark AG und des Pixelpark-Konzerns sind
unter den Verwaltungsaufwendungen ausgewiesen und haben im Wirtschaftsjahr TEUR 231
betragen. Davon entfallen TEUR 138 auf die Prüfung des Jahres- und Konzernabschlusses,
TEUR 50 auf Kosten der Steuerberatung und TEUR 43 auf sonstige Bewertungs- und Bestätigungsleistungen.
(7) Abschreibungen
Die Entwicklung der Abschreibungen ist dem Anlagenspiegel, der Bestandteil des Anhangs ist,
zu entnehmen.
Außerplanmäßige Abschreibungen für immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen
wurden nicht vorgenommen.
Im Geschäftsjahr 2005 erfolgte eine weitere Abschreibung auf die Auslands-Beteiligung an der
PXP Software AG, Wien, in Höhe von TEUR 560 (i.Vj. TEUR 309) auf nunmehr TEUR 800.
(8 ) Sonstige Steuern
Der Aufwand in Höhe von TEUR 1 (i.Vj. TEUR 13) resultiert im Wesentlichen aus evtl. Nachzahlungsverpflichtungen
für Lohnsteuer infolge Betriebsprüfung für die Wirtschaftsjahre 2002
bis 2004.
F-214

6. Erläuterung der Kapitalflussrechnung
(1) Mittelabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit
Der Mittelabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit erhöhte sich von TEUR 870 im Vorjahr auf
TEUR 4.331 im laufenden Geschäftsjahr.
(2) Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit
Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit beträgt im Berichtsjahr TEUR 2.576 (i.Vj.
TEUR 608).
Der Mittelabfluss für Investitionen teilt sich folgendermaßen auf:
1.1. -
1.1.-
31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Immaterielle Vermögensgegenstände 968 14
Sonstige Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 478 188
Finanzanlagen/Beteiligungen 1.210 411
2.656 613
Einzahlungen aus Anlagenabgängen wurden in Höhe von TEUR 80 (i.Vj. TEUR 5) erzielt.
(3) Mittelzufluss aus der Finanzierungstätigkeit
Der Zufluss von TEUR 4.491 spiegelt Einzahlungen im Zusammenhang mit den Kapitalerhöhungen
in 2005 in Höhe von TEUR 5.305, Auszahlungen aus Darlehensgewährungen an Tochtergesellschaften
in Höhe von TEUR 514 und sonstige Auszahlungen in Höhe von TEUR 300
wider.
F-215

7. Sonstige Angaben
(1) Zahl der Arbeitnehmer
Zum 31. Dezember 2005 beschäftigte die Pixelpark AG 97 Mitarbeiter (i.Vj. 75). Die durchschnittliche
Mitarbeiterzahl beträgt im Geschäftsjahr 2005 87 Mitarbeiter (i.Vj. 77). Der Anstieg
ist auf die Integration der neuen Mitarbeiter der Agentur Berlin (Erwerb des Geschäftsbereiches
GFT Media) im 4. Quartal 2005 zurückzuführen.
(2) Stock Options
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 16. September
1999 war der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in
der Zeit bis zum 15. September 2004 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von
bis zu 910.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren.
Bis zum 31. Dezember 2004 wurden vier Tranchen mit einer Laufzeit von je fünf Jahren und
einer Haltefrist von je zwei Jahren aufgelegt. Dieser Beschluss wurde durch die ordentliche
Hauptversammlung vom 25. August 2005 in dem Umfang aufgehoben, wie sie nicht mehr zur
Bedienung von Bezugsrechten aus den o. g. Aktienoptionen benötigt wird (175.000 neue Aktien).
Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Pixelpark AG vom 2. November
2000 ist der Vorstand der Pixelpark AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats in
der Zeit bis zum 15. September 2005 einmalig oder mehrmals Optionsrechte zum Erwerb von
bis zu 950.000 neuen Aktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Pixelpark AG zu gewähren. Im
Berichtszeitraum wurde die 5. Tranche im Umfang von 680.200 Stück Optionen mit einer Laufzeit
von drei Jahren und einer Haltefrist von je zwei Jahren aufgelegt.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 25. August 2005 wurde der Vorstand
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 24. Oktober 2009 einmalig oder
mehrmalig bis zu 430.000 Stück Optionsrechte an Mitglieder der Geschäftsführung oder Arbeitnehmer
der Gesellschaft sowie der mit ihr verbundenen, nach geordneten Unternehmen im
Sinne des § 15 ff. AktG („Pixelpark-Konzern“) mit einer Laufzeit von längstens 5 Jahren auszugeben.
Bis zum 31. Dezember 2005 wurde keine Tranche aufgelegt.
Von den in den Jahren 1999 bis 2004 genehmigten 1.860.000 Optionen (bedingtes Kapital I und
II) wurden insgesamt 1.728.999 gewährt. Zum Stichtag 31. Dezember 2005 besteht daher noch
die Möglichkeit, 131.001 Stück Optionen auszugeben.
Von den insgesamt gewährten Optionen (1.728.999 Stück) sind bereits 765.759 Stück verfallen,
so dass der Gesamtbestand der in Aktien wandelbaren Optionen zum Bilanzstichtag noch
963.240 beträgt. Der Anteil der noch wandelbaren Stock Options aus dem bedingten Kapital I
aus 1999 beträgt noch ca.170.000 Stück, so dass mit Beschluss der Hauptversammlung vom
25. August 2005 der Beschluss vom 16. September 1999 im Umfang von 735.000 Stück Optionen
aufgehoben wurde.
F-216

(3) Vorstand und Aufsichtsrat
Am 16. März 2005 wurde Michael Riese, Vorstandsvorsitzender, CEO und CFO der Pixelpark
AG vom Aufsichtsrat des Unternehmens für weitere drei Jahre bis zum 31. Dezember 2008 zum
Mitglied des Vorstands bestellt.
Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005
TEUR 753 (i.Vj. TEUR 592). Für das Geschäftsjahr 2005 fielen Aufwendungen für die Vergütung
der Aufsichtsratsmitglieder in Höhe von TEUR 57 an (i.Vj. TEUR 59). Davon waren am
Bilanzstichtag TEUR 21 ausgezahlt. Die Rückstellung für die Restzahlung beträgt per
31. Dezember 2005 insgesamt TEUR 36 (i.Vj. TEUR 107).
Die Pixelpark AG hatte im Geschäftsjahr 2005 folgende Vorstandsmitglieder:
Herr Michael Riese (Vorsitzender), Chief Executive Officer, Hamburg,
Herr Burkhard Berner, Chief Operating Officer, Hamburg
Es waren folgende Personen als Mitglied des Aufsichtsrates tätig:
1. Herr Wolf-Dieter Gramatke, Kaufmann Hamburg, (Vorsitzender), Stellv. Aufsichtsratsvorsitzender
der DEAG Deutsche Entertainment AG, Berlin, Aufsichtsratsvorsitzender
der Steristics AG, Münster, Member of the Supervisory Board der Jetix
Europe NV, Hilversum (NL), Mitglied des Fachbeirates der ApolloProMedia
GmbH & Co KG, Köln, Mitglied des Ausschusses für Medienwirtschaft bei der
Handelskammer Hamburg
2. Herr Dr. Horst Heemann, Rechtsanwalt, Hamburg, (stellv. Vorsitzender)
3. Herr Dietmar Lummitsch, Dipl.-Ing., Dipl.-Ökon. und Dipl.-Kaufmann, Konstanz
(4) Angaben zur Konzernzugehörigkeit
Die Pixelpark AG, Berlin, stellt für den kleinsten Kreis von Unternehmen einen befreienden
Konzernabschluss gemäß § 315a HGB nach den International Financial Reporting Standards
(IFRS) auf, wie sie in der Europäischen Union verpflichtend anzuwenden sind.
Der Konzernabschluss der Pixelpark AG, Berlin, wird beim Handelsregister Berlin Charlottenburg
hinterlegt.
(5) Entsprechenserklärung Corporate Governance gemäß § 161 AktG
Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben gemäß § 161 AktG die Entsprechenserklärung
zu den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Codex
abgegeben und den Aktionären dauerhaft auf der Homepage der Pixelpark AG unter „www.
pixelpark.com“ zugänglich gemacht.
F-217

(6) Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben am 10. März 2006 sowie am
10. April 2006 beschlossen, den nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag einer Tochtergesellschaft
zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2005 in Form einer Kapitalrücklage auszugleichen.
Die Höhe der von Pixelpark AG zu leistenden Kapitaleinlage beträgt TEUR 300.
Am 11. April 2006 hat die Pixelpark AG die selbstschuldnerische Bürgschaft bis zu TEUR 213
für alle fälligen Forderungen der Philips GmbH, Hamburg, gegenüber der Visioplant Vertriebs
GmbH, Hamburg, übernommen. Die Bürgschaft ist bis zum 31. August 2006 befristet.
Berlin, den 15. Mai 2006
Michael Riese Burkhard Berner
Vorsitzender des Vorstandes Vorstand
F-218

Pixelpark AG, Berlin
Entwicklung des Anlagevermögens zum 31. Dezember 2005
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1.1.2005 Zugänge Abgänge 31.12.2005
EUR EUR EUR EUR
1. Software 2.064.790,44 398.215,68 115.640,90 2.347.365,22
2. Geschäfts- oder Firmenwert und Kundenstamm 0,00 970.261,53 0,00 970.261,53
3. Geleistete Anzahlungen auf Software 0,00 25.713,09 0,00 25.713,09
2.064.790,44 1.394.190,30 115.640,90 3.343.339,84
II. Sachanlagevermögen
1. Mietereinbauten 995.777,03 54.467,13 0,00 1.050.244,16
2. Andere Anlagen, Betriebs- und
Geschäftsausstattung 8.462.991,99 391.812,76 292.190,78 8.562.613,97
3. Geringwertige Wirtschaftsgüter 1.331.293,77 5.839,49 1.298,41 1.335.834,85
10.790.062,79 452.119,38 293.489,19 10.948.692,98
III. Finanzanlagen
Anschaffungs- und Herstellungskosten
1. Anteile an verbundenen Unternehmen 40.358.662,99 11.929.779,79 0,00 52.288.442,78
2. Beteiligungen 2.268.929,91 0,00 0,00 2.268.929,91
42.627.592,90 11.929.779,79 0,00 54.557.372,69
55.482.446,13 13.776.089,47 409.130,09 68.849.405,51
F-219

Abschreibungen
Buchwert
Vortrag zum
1.1.2005 Abschreibungen Abgänge 31.12.2005 31.12.2005 31.12.2004
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
2.059.475,89 42.620,19 115.640,90 1.986.455,18 360.910,04 5.314,55
0,00 0,00 0,00 0,00 970.261,53 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 25.713,09 0,00
2.059.475,89 42.620,19 115.640,90 1.986.455,18 1.356.884,66 5.314,55
855.081,72 40.360,15 0,00 895.441,87 154.802,29 140.695,31
8.264.954,46 171.160,58 290.006,27 8.146.108,77 416.505,20 198.037,53
1.331.293,77 5.839,49 1.298,41 1.335.834,85 0,00 0,00
10.451.329,95 217.360,22 291.304,68 10.377.385,49 571.307,49 338.732,84
35.516.031,33 0,00 0,00 35.516.031,33 16.772.411,45 4.842.631,66
908.924,88 560.000,00 0,00 1.468.924,88 800.005,03 1.360.005,03
36.424.956,21 560.000,00 0,00 36.984.956,21 17.572.416,48 6.202.636,69
48.935.762,05 819.980,41 406.945,58 49.348.796,88 19.500.608,63 6.546.684,08
Anlage 1 zum Anhang
F-220

Pixelpark AG, Berlin
Rückstellungsspiegel für den Zeitraum 1. Januar bis zum 31. Dezember 2005
Anfangsbestand Inanspruch- Endbestand
Art der Rückstellung 1.1.2005 nahme Auflösung Zuführung 31.12.2005
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
Rückstellungen für Pensionen und
ähnliche Verpflichtungen 31 0 0 2 33
Steuerrückstellungen 20 0 0 0 20
Rückstellung für Restrukturierungskosten 406 -276 0 0 130
Rückstellung für drohende Verluste aus
schwebenden Geschäften 414 0 -105 768 1.077
Rückstellung für ausstehende Rechnungen 440 -279 -57 413 517
Leistungsprämien 473 -413 -60 502 502
Sonstige Rückstellungen 876 -275 -100 307 808
Rückstellung für Jahresabschluss- und
Prüfungskosten 86 -60 0 105 131
Urlaubsrückstellung 98 -98 0 109 109
Rückstellung für Gewährleistung 86 -75 -6 2 7
Sonstige Rückstellungen 2.879 -1.476 -328 2.206 3.281
Rückstellungen gesamt 2.930 -1.476 -328 2.208 3.334
Anlage 2 zum Anhang
F-221

Pixelpark AG, Berlin
Kapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2005
2005 2004 Veränderung
TEUR TEUR TEUR
Periodenergebnis -4.384 -3.194 -1.190
Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens 820 517 303
Zunahme der Rückstellungen 350 147 203
Sonstige zahlungsunwirksame Erträge -5 -22 17
Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens
Zunahme (i.Vj. Abnahme) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
-79 -5 -74
oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind
Abnahme (i.Vj. Zunahme) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und
Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder
-804 1.298 -2.102
Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -229 389 -618
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit -4.331 -870 -3.461
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens 80 5 75
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen -478 -188 -290
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen -968 -14 -954
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen -1.210 -411 -799
Cash Flow aus Investitionstätigkeit -2.576 -608 -1.968
Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen 5.305 2.365 2.940
Auszahlungen für Konzernfinanzierung -514 -490 -24
Auszahlungen für sonstige Darlehensgewährung -300 -65 -235
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit 4.491 1.810 2.681
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds -2.416 332 -2.748
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 3.670 3.338 332
Finanzmittelfonds am Ende der Periode 1.254 3.670 -2.416
F-222 .

Pixelpark AG, Berlin
Lagebericht für das Geschäftsjahr 2005
1. Entwicklung von Gesamtwirtschaft und Branche
Wie schon in den Jahren zuvor, so war auch im Jahr 2005 ein Unterschied in der weltwirtschaftlichen
Entwicklung und der Entwicklung der europäischen und insbesondere deutschen Wirtschaft
festzustellen. Trotz des deutlichen Anstiegs der Ölpreise im Lauf des Jahres, expandierte
die Weltwirtschaft kräftig. Die Wachstumsrate lag mit 4,3% weiterhin über dem Durchschnitt
der letzten Jahre. 1 Die Wachstumszentren USA, China und nach längerer Stagnationsphase
Japan entwickelten sich 2005 unverändert schnell. Niedrige Kapitalmarktzinsen, steigende Vermögenswerte
und eine günstige Ertragslage der Unternehmen kompensierten weltweit betrachtet
die gestiegenen Preise für Rohöl und andere Rohstoffe. Von diesen profitierten insbesondere die
Erdöl exportierenden Länder. 2
Anders entwickelte sich dagegen die Situation im Euroraum. Nachdem gegen Ende 2004 ein
leichter Optimismus bezüglich des Fortschreitens der wirtschaftlichen Entwicklung aus 2004
hinein in das Jahr 2005 herrschte, wurden diese zu Beginn des Jahres 2005 sehr schnell wieder
korrigiert. Die konjunkturelle Dynamik in der europäischen Währungsunion blieb im ersten
Halbjahr mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 1,3% eher schwach und konnte erst
im zweiten Halbjahr 2005 an Fahrt gewinnen. Im dritten Quartal konnte das europaweite
Wachstum auf 2,6% zulegen. Hauptgrund hierfür war die gesteigerte Auslandsnachfrage,
welche durch die leichte Abwertung des Euro und niedrige langfristige Zinsen noch weiter gefördert
wurde. Aber auch Investitionen zogen im Euro-Raum im zweiten Halbjahr 2005 wieder
an.
Einen ähnlichen Verlauf nahm die deutsche Wirtschaft im vergangenen Jahr. Im Zeitraum von
Mitte 2004 und Mitte 2005 nahm das reale Bruttoinlandsprodukt lediglich um 0,6% zu. Wie
schon zuvor war das einzige belebende Element im ersten Halbjahr der Exportanstieg. Dieser
wurde jedoch durch die zwischenzeitliche Aufwertung des Euro und die spürbare Verteuerung
von Energie in den ersten sechs Monaten wieder gehemmt. So lebte die deutsche Konjunktur im
ersten Halbjahr 2005 lediglich von Impulsen aus dem Ausland. Die Binnenwirtschaft stagnierte
und der Energiepreisanstieg hemmte den privaten Konsum immens. 3 Erst nach Jahreshälfte und
insbesondere durch die Ankündigung und Durchführung von Neuwahlen erholte sich die Binnenwirtschaft
wieder. Im zweiten Halbjahr befand sich die deutsche Wirtschaft im konjunkturellen
Aufschwung. Der ifo-Geschäftsklimaindex und auch die Industrieproduktion waren zuletzt
deutlicher aufwärts gerichtet. Im Jahresdurchschnitt 2005 expandierte das reale Bruttoinlands-
1 Quelle: Ifo Konjunkturprognose 2006, Pressemitteilung vom 19.12.2005, ifo Institut für Wirtschaftsforschung,
München.
2 Quelle: Die Lage der Weltwirtschaft und der deutschen Wirtschaft im Herbst 2005, Presseinformation der DIW
Berlin, HWWA, ifo Institut für Wirtschaftsforschung, Institut für Weltwirtschaft der Universität Kiel, Institut für
Wirtschaftsforschung Halle, Rheinisch-Westfälisches Institut für Wirtschaftsforschung.
3 Quelle: Die Lage der Weltwirtschaft und der deutschen Wirtschaft im Herbst 2005, Presseinformation der DIW
Berlin, HWWA, ifo Institut für Wirtschaftsforschung, Institut für Weltwirtschaft der Universität Kiel, Institut für
Wirtschaftsforschung Halle, Rheinisch-Westfälisches Institut für Wirtschaftsforschung.
F-223

produkt damit um ca. 0,9%, nach 1,6% im Jahr 2004. 4 Gestiegene Auslandsnachfrage, bedingt
durch die günstige Entwicklung des Euro-Dollar-Kurses und Binneninvestitionen gaben hierfür
den Ausschlag. Der private Konsum sprang dagegen unverändert nicht an, begründet unter anderem
durch die moderate Lohnentwicklung und die wenig veränderte, hohe Arbeitslosigkeit.
Der Technologiemarkt in Deutschland setzte seine positive Entwicklung aus dem Jahr 2004 mit
leichten Abstrichen fort. Er lag mit 2,4% Wachstum jedoch weiterhin über dem durchschnittlichen
Wirtschaftswachstum Deutschlands. Im Vorjahr verzeichnete man auf dem ITK-Markt
jedoch noch eine Steigerung von 2,6%.
Insgesamt umfasste der ITK-Markt im Jahr 2005 in Deutschland ein Gesamtvolumen von
134,3 Mrd. EUR (2004: 131,1 Mrd. EUR). Dabei teilten sich die Gebiete Informationstechnik
(68,1 Mrd. EUR) und Telekommunikation (66,1 Mrd. EUR) die Gesamtsumme nahezu gleichmäßig
auf. Auf das Gebiet der IT-Services entfielen 27,9 Mrd. EUR, auf Hardware und Systeme
34,1 Mrd. EUR und auf Software 16,1 Mrd. EUR. 5 Für das Jahr 2005 erwartet man auf Markt
der IT-Services ein Wachstum von 2% gegenüber dem Vorjahr. 6
Die für den Einsatz von Interaktivdienstleistungen notwendige Verbreitung des Internets als
Kommunikations- und Transaktionsplattform wächst in Deutschland weiter: Der Anteil der Bevölkerung,
der über einen Zugang zum Internet verfügt, hat weiterhin zugenommen: 65 Prozent
aller deutschen Erwachsenen verfügen im vierten Quartal 2005 über einen Zugang zum Internet.
Dies sind drei Prozentpunkte mehr als im vierten Quartal 2004. Mittlerweile sind 73 Prozent der
Männer und 57 Prozent der Frauen in Deutschland online. 7
Die Konsolidierung auf dem deutschen IT-Markt setzte sich nach der Konsolidierung in 2004
auch im vergangenen Jahr unvermindert fort. Bis auf die saisonal bedingte schwächere Sommerperiode
waren die M&A-Aktivitäten in Deutschland unverändert hoch und steigerten sich
noch während des dritten und vierten Quartals 2005. 8
4 Quelle: Ifo Konjunkturprognose 2006, Pressemitteilung vom 19.12.2005, ifo Institut für Wirtschaftsforschung,
München.
5 Quelle: BITKOM, Kennzahlen zur ITK-Branchenentwicklung, Frühjahr 2006.
6 rd
Quelle: Ernst & Young, Industry Insight, IT Services, 3 Quarter 2005.
7 Quelle: Forschungsgruppe Wahlen: Internet-Strukturdaten, IV Quartal 2005.
8 rd th
Quelle: Ernst & Young, Industry Insight, IT Services, 3 and 4 Quarter 2005.
F-224

2. Erfolgreiche Entwicklung in 2005
Nach Erreichen der operativen Gewinnschwelle im zweiten Halbjahr 2004 konnte die Pixelpark
AG den positiven Geschäftsverlauf im Geschäftsjahr 2005 weiter fortsetzen. Die Pixelpark AG
konnte ihre Positionierung als Interaktiv-Dienstleister im Jahr 2005 behaupten und im Kerngeschäft
der Internet-Dienstleistungen auch im abgelaufenen Geschäftsjahr im aktuellen Ranking
der Multimedia-Dienstleister von High-Text-Verlag, Horizont, BVDW und W&V die 3. Position
verteidigen. Insbesondere konnte das Geschäftsfeld Agentur seine Marktposition verbessern.
In diesen Bereichen verzeichnete das Unternehmen Umsatzzuwächse.
Mit der Übernahme der GFT Media ist Pixelpark Agentur ebenfalls wieder am Hauptsitz der
Pixelpark AG in Berlin vertreten. Die Übernahme erfolgte zum 1. Oktober, das Integrationsprojekt
wurde zum 1. Dezember 2005 erfolgreich beendet.
Als Neukunden wurden u.a. T-Online International AG, DaimlerChrysler AG, BASF AG,
Schwarz Pharma Deutschland GmbH, die Deutsche Behindertenhilfe Aktion Mensch e.V., UCI
International Multiplex GmbH, das Institut der deutschen Wirtschaft, der Hessische Rundfunk,
Mercedes-AMG, Schering OY und der Verkehrsverbund Rhein-Ruhr gewonnen werden.
Diverse Arbeiten wurden in 2005 ausgezeichnet: Der Newsletter des Lufthansa Worldshop
wurde auf dem Versandhandelskongress 2005 als beste E-Mail Kampagne ausgezeichnet.
Im Februar 2005 wurde Pixelpark nach DIN EN ISO 9001:2000 zertifiziert und weist damit den
hohen Qualitätsstandard seiner Geschäftsprozesse nach. Im Vorfeld der Zertifizierung wurde der
Geschäftsbereich einer umfassenden Prüfung unterzogen, innerhalb derer Pixelpark die Einhaltung
aller relevanten Normen unter Beweis stellen konnte. Danach erfüllen die Prozesse im
Qualitätsmanagement sowohl die Bedürfnisse der Kunden als auch die Anforderungen der ISO-
Norm.
Für die Sicherheit und Qualität seiner IT-basierten Geschäftsprozesse erhielt der Geschäftsbereich
Informationstechnologie außerdem die Zertifizierung nach British Standard BS 7799-
2:2002. Die Norm ist der international anerkannte Standard für die Bewertung der Sicherheit
von IT-Umgebungen und wurde von der TÜV Industrie Service GmbH, TÜV Rheinland Group;
an Pixelpark verliehen. Auch der BS 7799-Zertifizierung ging eine mehrwöchige Vorbereitungs-
und Prüfungsphase voraus. Schwerpunkte der Prüfung waren unter anderem die Security
Policy, die Systementwicklung und Wartung sowie die personelle, physische und umgebungsbezogene
Sicherheit. Da Pixelpark bereits vor der Zertifizierung mittels standardisierter Geschäftsprozesse
und unter Einhaltung höchster Sicherheitsanforderungen arbeitete, konnte die
Zertifizierung innerhalb kürzester Zeit abgeschlossen werden. Mit der Erlangung des Standards
hat Pixelpark auch den Ausbau in Richtung IT-Prozess-Management-Standard nach ITIL weiter
vorangetrieben.
Mit der Zertifizierung nach DIN EN ISO 9001:2000 und der weit umfangreicheren Zertifizierung
nach BS 7799 verfügt Pixelpark als einer der ersten Interaktiv-Dienstleister über beide
Zertifizierungen.
F-225

IPTV bedeutet interaktives Fernsehen über das Internet. Diese grundsätzliche Definition, sowie
viele andere und die Marktzahlen wurden im Whitepaper "IPTV in Deutschland" von Pixelpark
zusammengefasst und veröffentlicht. Erste Pilotprojekte wurden u.a. für die Lufthansa mit der
Entwicklung eines IPTV-Frontends für den Lufthansa Worldshop umgesetzt.
Aber auch auf den klassischen Medien konnte Pixelpark Neuland erschließen: So wurde für die
integrierte Kommunikationskampagne des 10. World Business Dialogue neben den digitalen
Medien auch ein TV-Trailer umgesetzt.
Zur Schaffung weiteren finanziellen Spielraums zur Ausgestaltung der Wachstumsstrategie hat
die Pixelpark AG im Juni 2005 eine Bezugsrechtskapitalerhöhung um 3,9 Mio. neue Aktien aus
dem Genehmigten Kapital durchgeführt. Die Aktionäre konnten dabei Aktien im Verhältnis
16:5 zu einem Bezugspreis von 1,35 erwerben. Nachdem im ersten Halbjahr mit der PSO 42
GmbH, jetzt Pixelpark Solutions GmbH, bereits ein Unternehmen akquiriert wurde, machten
sich die M&A-Vorbereitungen aus der ersten Jahreshälfte bezahlt: Mit GFT Media, CIB Netzwerk-Beratung
GmbH, Opfides IT Dienstleistungen GmbH, der ON-LINE C&L EDV Service
GmbH und der Kommunikationsagentur Schindler, Parent & Cie. GmbH wurden fünf weitere
Unternehmensteile oder Gesellschaften mehrheitlich übernommen.
Bedingt durch die M&A-Aktivitäten, aber auch durch interne Kapazitätserweiterungen, die zu
Neueinstellungen führten, stieg die Anzahl der Mitarbeiter zum 31. Dezember 2005 auf 95 fest
angestellte Mitarbeiter und 5 Auszubildende. Zum Jahresende 2004 waren es noch 75 feste Mitarbeiter
und 4 Auszubildende.
Das Umsatzniveau, das nach der erfolgreichen finanziellen Sanierung und der strategischen
Neuausrichtung im Geschäftsjahr 2004 erreicht wurde, konnte erwartungsgemäß auch im Geschäftsjahr
2005 nahezu gehalten werden. Bei Berücksichtigung der Bestandsveränderung ist
die Gesamtleistung mit EUR 8,4 Mio. fast unverändert geblieben (i.Vj. EUR 8,5 Mio.).
Der Materialaufwand ist bei nahezu gleich bleibendem Umsatz von EUR 3,0 Mio. auf
EUR 2,6 Mio. gesunken Der Personalaufwand bewegt sich mit EUR 5,7 Mio. auf dem Vorjahresniveau.
Beide Effekte sind auf die weitere Umsetzung der Turnaround-Strategie zurückzuführen.
Die sonstigen betrieblichen Erträgen erhöhten sich vom EUR 1,1 Mio. im Vorjahr auf
EUR 1,3 Mio. im Geschäftsjahr 2005 geringfügig.
Die Erhöhung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen von EUR 3,7 Mio. im Vorjahr auf
EUR 5,3 Mio. im Geschäftsjahr ist bedingt durch die größeren Aktivitäten im Bereich M&A
sowie Belastungen für Mietaufwendungen der nicht operativ tätigen Tochtergesellschaft in
London im 2. Halbjahr 2005.
Das Ziel, die wesentliche Verbesserung des um Einmaleffekte bereinigten Ergebnisses im Geschäftsjahr
2004 auch im Geschäftsjahr 2005 nachhaltig zu sichern, wurde erreicht. Pixelpark
hat neben einer weiter verbesserten Auslastung der operativen Einheiten und einer reduzierten
Kostenstruktur im Bereich der Holdingfunktionen die Konsolidierung des deutschen IT-Marktes
genutzt und im Rahmen seiner Wachstumsstrategie komplementäre Einheiten akquiriert.
F-226

3. Ertragslage
3.1. Umsatzerlöse
Im Geschäftsjahr 2005 erwirtschaftete die Pixelpark AG einen Gesamtumsatz in Höhe von
EUR 8,1 Mio. Verglichen mit dem Geschäftsjahr 2004 bedeutet dies einen leichten Rückgang
um EUR 0,7 Mio. Dieser ist abrechnungstechnisch bedingt, denn die Gesamtleistung im Geschäftsjahr
2005 ist mit EUR 8,4 Mio. gegenüber dem Vorjahr mit EUR 8,5 Mio. nahezu unverändert
geblieben,
Innerhalb des Berichtszeitraumes wurden etwa EUR 6,5 Mio. des Gesamtumsatzes mit den zehn
größten Kunden erzielt. Dies entspricht etwa 77% des Gesamtumsatzes.
Die zehn größten Kunden im Geschäftsjahr 2005 waren:
− Zweites Deutsches Fernsehen
− Bundesministerium für Wirtschaft und Arbeit
− Bundesministerium für Bildung und Forschung
− NRW. Bank
− Blaupunkt GmbH
− BARMER Ersatzkasse
− Sparkassen- Finanzportal GmbH
− T-Online International AG
− Lufthansa WorldShop GmbH
− European Broadcasting Union
Der Anteil des durch Unternehmen des Bertelsmann-Konzerns generierten Umsatzes hat sich
gegenüber dem Vorjahr (1,6%) auf etwa 0,5% vermindert.
3.2. Bestandsveränderung
Die Bestände an unfertigen Erzeugnissen haben sich von einer Bestandsminderung im Vorjahr
von EUR 0,2 Mio. um EUR 0,6 Mio. auf eine Bestandserhöhung von EUR 0,4 Mio. verbessert.
F-227

3.3. Sonstige betriebliche Erträge
Die sonstigen betrieblichen Erträge beliefen sich im Berichtszeitraum mit insgesamt
EUR 1,3 Mio. auf dem Niveau des Vorjahres mit EUR 1,1 Mio. Enthalten sind Sondereffekte in
Höhe von EUR 0,2 Mio. aus dem Klageverfahren gegen die Altgesellschafter der ZLU sowie
der Auflösung von Rückstellungen EUR 0,3 Mio. und der Ausbuchung von Altverbindlichkeiten
EUR 0,2 Mio. aufgrund eingetretener Verjährung.
Weiter resultierten die sonstigen betrieblichen Erträge im Wesentlichen in Höhe von
EUR 0,3 Mio. aus der Untervermietung von Geschäftsräumen, in Höhe von EUR 0,2 Mio. und
der Weiterberechnung von Lieferungen, Dienstleistungen und Umlagen der Pixelpark AG an die
Tochtergesellschaften in Höhe von EUR 0,2 Mio.
3.4. Materialaufwand
Die bezogenen Leistungen betrugen im Geschäftsjahr 2005 EUR 2,4 Mio. im Vergleich zu
EUR 2,8 Mio. im Vergleichszeitraum 2004. Der bei nahezu gleich bleibender Gesamtleistung
gesunkene Materialaufwand hat zum einen abrechnungstechnische Gründe und resultiert aus der
Strategie, bei verbesserter Auslastung der internen Kapazitäten im höheren Maße als in der Vergangenheit
ausgewählte fachspezifische Leistungen dazu zu erwerben.
Der Aufwand für bezogene Waren betrug in 2005 (wie i.Vj.) EUR 0,2 Mio.
3.5. Personalaufwand
Der Personalaufwand betrug im Berichtszeitraum EUR 5,7 Mio. In 2003 fielen Personalaufwendungen
in Höhe von EUR 7,1 Mio. an. Dieser weitere Rückgang resultiert vor allem daraus,
dass der Mitarbeiterabbau im Zusammenhang mit dem Restrukturierungsplan der Vorjahre
weitestgehend abgeschlossen ist und zusätzliche Belastungen nicht mehr angefallen sind.
3.6. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen
Die planmäßigen Abschreibungen des vergangenen Geschäftsjahres 2005 betrugen
EUR 0,3 Mio. und haben sich gegenüber dem Vorjahr um EUR 0,1 Mio. erhöht. Diese geringe
Erhöhung der Abschreibungen trotz erheblich gestiegener Investitionen von EUR 0,3 Mio. im
Vorjahr auf EUR 1,8 Mio. im Geschäftsjahr 2005 resultiert insbesondere daraus, dass die Neuinvestitionen
(neues SAP-Release und Kundenstamm sowie Firmenwert aus dem Erwerb des
Geschäftsbereiches GFT Media) erst gegen Ende 2005 abgeschlossen worden sind.
3.7. Sonstige betriebliche Aufwendungen
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen des Geschäftsjahres betrugen EUR 5,3 Mio. Im
Vorjahr fielen Aufwendungen in Höhe von EUR 3,7 Mio. an.
F-228

Die Erhöhung um EUR 1,6 Mio. betrifft im Wesentlichen die Verwaltungsaufwendungen und
die Vertriebskosten. Bei den Verwaltungsaufwendungen haben Forderungsverzichte der Pixelpark
AG gegenüber zwei Tochtergesellschaften in Höhe von EUR 1,0 Mio. sowie der Neubildung
einer Drohverlustrückstellung aus schwebenden Mietverhältnissen für Büroräume der
stillgelegten Tochtergesellschaft in London mit EUR 0,6 Mio. zu erheblichen Ergebnisbelastungen
geführt. Einsparungen bei den Kosten der Holding steht auch eine Erhöhung der Kosten aus
den erheblich verstärkten M&A-Aktivitäten in Höhe von EUR 0,5 Mio. gegenüber.
Die Vertriebsaufwendungen haben sich im Berichtsjahr um EUR 0,2 Mio. erhöht. Dies ist auf
die zu 100% erforderliche Einzelwertberichtigung der Forderungen der Pixelpark AG gegenüber
AGFA zurückzuführen. Das Unternehmen hat im August 2005 Insolvenz angemeldet.
Die Betriebsaufwendungen belaufen sich auf EUR 0,3 Mio. und damit auf dem Niveau des Vorjahres.
3.8. Zinsen und ähnliche Erträge
Die Zinserträge beliefen sich im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 auf EUR 0,1 Mio. Im Vorjahr
betrugen sie ebenso EUR 0,1 Mio.
3.9. Abschreibungen auf Finanzanlagen
Im Geschäftsjahr 2005 wurde eine weitere Abwertung auf die Auslands-Beteiligung an der PXP
Software AG, Wien in Höhe von EUR 0,6 Mio. erforderlich. Dies stellt eine weitere erhebliche
Ergebnisbelastung dar. Bereits im Vorjahr wurde auf diese Beteiligung eine Abschreibung von
EUR 0,3 Mio. vorgenommen.
3.10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen
Die Zinsaufwendungen betrugen im Berichtsjahr TEUR 1 (i.Vj. TEUR 1). Das resultiert daraus,
dass sich die Pixelpark AG im Wesentlichen aus Eigenkapital finanziert.
F-229

3.11. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit
Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit beläuft sich auf EUR -4,4 Mio. gegenüber
EUR -3,2 Mio. in 2004. Trotz dem nahezu gleich bleibendem Niveau von Umsatz und Kosten in
den operativen Geschäftsbereichen ist dies eine Verschlechterung gegenüber dem Vorjahr. Die
Ursache dafür ist in den gestiegenen sonstigen betrieblichen Aufwendungen sowie einer weiteren
Wertberichtigung auf die Auslands-Beteiligung PXP Software AG, Wien, begründet, die
durch die operative Tätigkeit des Unternehmens nicht aufgefangen werden konnten. Bei den
sonstigen betrieblichen Aufwendungen resultiert die Ergebnisbelastung nicht aus der Holdingfunktion
der Pixelpark AG, sondern ist einerseits auch in 2005 noch durch die Abwicklung von
Altlasten begründet und andererseits eng mit der Umsetzung der bereits im Wirtschaftsjahr 2004
begonnenen Wachstumsstrategie des Unternehmens verbunden. Durch die Akquisitionen vor
allem im 2. Halbjahr 2005 wird das Geschäftsportfolio des gesamten Konzerns wesentlich ergänzt
und erweitert. Das Potenzial, das durch die Bündelung starker operativer Einheiten
geschaffen wurde, und die vielfältigen Synergien auf den Gebieten Crossmarketing und Projektkooperation
bis hin zur Koordinierung der administrativen Prozesse und Reportinglines sind
das Wachstumspotenzial der Pixelpark AG und des gesamten Konzerns für das folgende Wirtschaftsjahr.
3.12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
Im Geschäftsjahr 2005 fielen (wie i.Vj.) weder Aufwendungen noch Erträge aus Ertragsteuern
an.
3.13. Jahresergebnis
Die Pixelpark AG verzeichnete im Geschäftsjahr 2005 einen Jahresfehlbetrag von
EUR 4,4 Mio. Im Vorjahreszeitraum belief sich der Jahresfehlbetrag auf EUR 3,2 Mio.
3.14. Sonstige finanzielle und nichtfinanzielle Leistungsindikatoren
Pixelpark verfügt über hoch qualifizierte Mitarbeiter, welche in vielen Fällen über spezialisiertes
Fachwissen verfügen. Diesen Mitarbeitern kommt in der operativen Tätigkeit oftmals eine
Schlüsselfunktion zu. Mangelnde Motivation, Angebote von Wettbewerbern und andere Faktoren
können dazu führen, dass diese Mitarbeiter das Unternehmen verlassen, was für Pixelpark
mit einem Know-how-Verlust verbunden ist. In vielen Bereichen wäre dies aufgrund des Fachkräftemangels
nur schwer zu kompensieren. Pixelpark ist daher bestrebt, diese Mitarbeiter zu
binden bzw. eine kontinuierliche Know-how-Weitergabe zu betreiben.
Das Unternehmen befindet sich z. Z. im internen und externen Wachstum. Mit steigendem Auftragseingang
muss gewährleistet sein, dass sich genug qualifizierte Kräfte im Unternehmen befinden,
die Projekte fachgerecht umzusetzen. Die Pixelpark AG hat ein System von finanziellen
und nichtfinanziellen Anreizen entwickelt, um diesen Anforderungen gerecht zu werden.
F-230

Zu den finanziellen Faktoren gehören:
• Betriebsvereinbarung zur Regelung des Gehaltsmodells und der Personalgespräche. In dieser
Vereinbarung ist festgelegt, dass die Mitarbeiter neben einem Fixgehalt am Gewinn des Unternehmens
beteiligt werden, eine Sales-Prämie bzw. eine Prämie für die Einhaltung der von
der Geschäftsleitung festgelegten Bereichsvorgabe (In-Time-Quality Budget) erhalten können.
Für die Gewinnbeteiligung wird das operative Ergebnis des Geschäftsbereiches (EBIT
nach IFRS) für das abgelaufene Geschäftsjahr zugrunde gelegt. Die Verteilung des auszuschüttenden
Gewinns auf die einzelnen Mitarbeiter erfolgt nach Zuteilung von „Anteilen“ in
Abhängigkeit der Position des Mitarbeiters. Diese Anteile werden am Beginn des Wirtschaftsjahres
festgelegt, können bei Veränderung der Position des Mitarbeiters angepasst
werden und werden auch bei Teilzeitbeschäftigten angewandt. Sales-Prämien werden nach
Abschluss einer Umsatz-Zielvereinbarung gewährt, die die Vermittlung und Betreuung von
Projektgeschäften beinhaltet. Die Sales-Prämie ist an den Nettoumsatz des Projekt gebunden
und setzt die Einhaltung der von der Geschäftsleitung bestätigten internen Projektkalkulation
voraus. Zur Ergebnisauswertung des abgelaufenen Geschäftsjahres, der Festlegung der Ziele
für das folgende Wirtschaftsjahr sowie für die weitere Entwicklung der Mitarbeiter werden
jährlich mindestens einmal Personalgespräche geführt.
• Im Bereich der Holdingfunktionen werden neben dem Fixgehalt ebenfalls variable Vergütungen,
die auf Grundlage vorgegebener bereichsspezifischer, individueller, quantitativer und
qualitativer Zielvorgaben ermittelt werden, gezahlt
• Betriebsvereinbarung zur betrieblichen Altersvorsorge, bei der die Finanzierung durch Entgeltumwandlung
der Mitarbeiter sowie einen Arbeitgeberzuschuss finanziert werden
• Stock Options-Programme
• Dienstwagenregelung
• Gewährung von Zuschüssen für Kindertagesstätten
Zu den nichtfinanziellen Leistungsindikatoren gehören:
• Betriebsvereinbarung zur Regelung der Gleitzeit, die den Mitarbeitern mehr Flexibilität und
höhere Eigenverantwortung ermöglicht
• Jeder Bereich der Pixelpark AG verfügt über Weiterbildungsbudgets für die Mitarbeiter,
Weiterbildungsmaßnahmen werden in den Personalgesprächen festgelegt
• Die Pixelpark AG gewährt Elternzeit, während der der Arbeitsplatz des Mitarbeiters vorgehalten
wird. Auch Teilzeitarbeit während der Elternzeit wird auf Wunsch des Mitarbeiters
gewährt.
F-231

4. Vermögens- und Finanzlage
Das Eigenkapital der Pixelpark AG hat sich im Laufe des Geschäftsjahres 2005 von
EUR 8,7 Mio. (1. Januar 2005) um EUR 11,6 Mio. auf EUR 20,3 Mio. (31. Dezember 2005)
erhöht. Dies ist auf die im Wirtschaftsjahr 2005 durchgeführte Barkapitalerhöhung und die im
Zusammenhang mit dem Erwerb von zwei Mehrheitsbeteiligungen durchgeführte Sachkapitalerhöhung
zurückzuführen. Unter dem Posten „Zur Durchführung beschlossener Kapitalerhöhungen
geleistete Einlagen“ werden die im Januar und April 2006 eingetragenen Sachkapitalerhöhungen
im Zusammenhang mit der Übernahme der Mehrheitsbeteiligungen von weiteren
drei Unternehmen als gesonderter Posten des Eigenkapitals ausgewiesen.
Wir verweisen im Übrigen auf die detaillierten Ausführungen zum Eigenkapital im Anhang.
Folgende wesentliche Faktoren wirkten sich im Geschäftsjahr 2005 auf die Erhöhung des
Eigenkapitals aus:
Die liquiden Mittel der Pixelpark AG haben sich per 31. Dezember 2005 auf EUR 1,3 Mio.
vermindert. Die liquiden Mittel betrugen zum 31. Dezember 2004 EUR 3,7 Mio.
Bei der Entwicklung der liquiden Mittel ist zu berücksichtigen, dass EUR 1,9 Mio. in kurzfristigen
Geldmarktfonds angelegt worden sind, die jederzeit verfügbar sind. Die Geldanlagen sind
als Posten des Umlaufvermögens gesondert ausgewiesen
Aus der laufenden Geschäftstätigkeit resultierte ein Abfluss in Höhe von EUR 4,3 Mio. gegenüber
EUR 0,9 Mio. im Vorjahr. Die Erhöhung um EUR 3,5 Mio. gegenüber 2004 resultiert im
Wesentlichen aus der Zunahme der Forderungen von EUR 2,1 Mio. (Geldanlage
EUR 1,9 Mio.), bei gleichzeitiger Verminderung der Verbindlichkeiten um EUR 0,6 Mio. vor
allem den starken Rückgang der erhaltenen Anzahlungen zum Bilanzstichtag. Die liquiden Mittel
verminderten sich in Höhe von EUR 2,6 Mio. auf Grund der Investitionstätigkeit, gegenüber
EUR 0,6 Mio. im Geschäftsjahr 2004. Diese Erhöhung ist Ausdruck der gestiegenen Investitionstätigkeit
im Bereich der immateriellen Wirtschaftsgüter und Sachanlagen, sowie der
Aktivitäten der Pixelpark AG bei der Kapitalausstattung und dem Erwerb von drei Mehrheitsbeteiligungen.
Die Einzahlungen aus der Finanzierungstätigkeit, insbesondere der Eigenkapitalzuführungen,
haben die liquiden Mittel um EUR 4,5 Mio. erhöht, im Vorjahr war hier eine
Zunahme der liquiden Mittel in Höhe von EUR 1,8 Mio. zu verzeichnen.
F-232

5. Risikomanagement, Geschäftsrisiken und -chancen
Das Risikomanagementsystem der Pixelpark AG zur Früherkennung und zur Vermeidung von
Risiken ist Bestandteil der Geschäfts-, Planungs- und Kontrollprozesse. Es wird ergänzt durch
eine jährliche Risiko-Inventur und eine unterjährige Ad-hoc-Berichterstattungspflicht.
Der integrierte, dezentrale Controllingprozess dient dazu, dass durch das Management frühzeitig
Risiken aus dem Projektgeschäft erkannt und entsprechende Gegenmaßnahmen eingeleitet
werden können. Parallel dazu gibt es ein zentral organisiertes Monitoring der Eigenkapital-
sowie der Liquiditätssituation.
Trotz der strategischen Neupositionierung als Interaktiv-Dienstleister haben sich für Pixelpark
AG die wesentlichen Geschäftsrisiken in den vergangenen Jahren nicht verändert. Wesentliche
Risiken seien an dieser Stelle im Einzelnen aufgeführt. Dabei können über diese hinaus auch
andere eintreten, welche sich nachteilig auf Vermögens-, Finanz- und Ertragslage auswirken
könnten.
Risiken und Chancen aus der operativen Tätigkeit
Nachfolgend werden die wesentlichen Risiken und Chancen der Pixelpark AG genannt. Maßnahmen
zur Steuerung, Reduzierung oder Vermeidung der Risiken wurden ergriffen.
Das operative Geschäft bei der Pixelpark AG ist geprägt vom Projektgeschäft. Diese ist in der
Regel nicht auf einen längeren sondern limitierten, festgelegten Zeitraum definiert. Eine langfristige
Umsatzplanung unterliegt daher einem gewissen Planungsrisiko. Pixelpark AG ist
bestrebt, mit den Kunden langfristige Beziehungen mit festgelegten Budgets einzugehen. Ein
Großteil des Projektgeschäfts wird aber über einzeln beauftragte Teilprojekte, welche in Summe
zu einem Großprojekt längerer Laufzeit führen, abgewickelt.
Der Abschluss von Folgeaufträgen oder die Gewinnung neuer Kunden stellt die größte Herausforderung
für Pixelpark AG dar und ist für die finanzielle und ergebnismäßige Entwicklung von
entscheidender Bedeutung. Der Status der Neubeauftragung wird vierwöchentlich im Rahmen
eines „Sales Forecasts“ aktualisiert und mit Eintrittswahrscheinlichkeiten bewertet.
Kundenprojekte sind in der Regel komplex; ein wesentliches Risiko liegt deshalb im Management
dieser Projekte. Die meisten Projekte haben den Charakter von Festpreisprojekten. Es besteht
das Risiko, dass die angefallenen Kosten die im Vorfeld kalkulierten Kosten des Projektes
übersteigen. Eine Weitergabe der überplanmäßigen Kosten an den Kunden ist in den meisten
Fällen nicht möglich. Zur Sicherstellung der erfolgreichen Auftragsbearbeitung überwacht
Pixelpark turnusmäßig den Status der jeweiligen Projekte. Die Überwachung beginnt mit der
Auftragsannahme und erstreckt sich bis zur Projektabnahme durch den Kunden. Außerdem besteht
das Risiko des Ausfalls von Forderungen. Trotz der Begrenzung des Risikos durch das
Stellen von Teilrechnungen kann es in Ausnahmefällen zu erheblichen Verlusten, wie beispielsweise
durch die Insolvenz auch großer und bisher potenter Geschäftspartner, kommen.
Pixelpark AG bewegt sich auf dem deutschen Markt der Interaktivdienstleistungen auf einem
stark umkämpften Segment. Die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland hat wesentlichen
Einfluss auf die Entwicklung dieses Marktes. Bei einer Verschlechterung der Marktlage könnte
ein erhöhter Wettbewerb den von Pixelpark prognostizierten Umsatz und Marktanteil verringern.
Bei einer länger anhaltenden Situation wären Anpassungen in Kapazität und Ausrichtung
erforderlich.
F-233

Die Kundenstruktur der Pixelpark AG hat sich auch im zurückliegenden Jahr verändert. Der Anteil
der mit den zehn größten Kunden erwirtschafteten Umsätze hat sich von 81% im Geschäftsjahr
2004 auf 77% im Geschäftsjahr 2005 leicht vermindert. Der Wegfall eines oder mehrerer
größerer Kunden birgt ein großes Risikopotenzial. Eine Kompensation ist nur über einen längeren
Zeitraum möglich, in welchem ein Kunde ähnlicher Größe akquiriert werden muss. Pixelpark
AG müsste in einem solchen Fall mit deutlichen Umsatzeinbußen rechnen.
Aus dem Projektgeschäft der Pixelpark AG ergeben sich jedoch auch Chancen: Kundenbeziehungen,
die nicht die technische oder finanzielle Gewinnorientierung des Unternehmens stützen,
können leicht beendet werden. Pixelpark sucht langfristige Kundenbeziehungen zu großen Unternehmen
mit einem Schwerpunkt im Bereich der digitalen Prozesse. Die Kundenbeziehungen
können maßgeblich über die Ausrichtung der Projektlaufzeit und der Definition der Einzelprojekte
gesteuert werden. Daneben verfügt Pixelpark über die Möglichkeit, über die einzelnen
Geschäftsbereiche hinaus Dienstleistungen aus anderen Bereichen und Tochterunternehmen
anzubieten und somit konzernweites Cross-Selling anzubieten. Die einmalige Ausrichtung des
Unternehmens mit der Verbindung von klassischer und digitaler Kommunikation bis hin zur
Transaktion verschafft Pixelpark daneben einen Wettbewerbsvorteil in der Sichtbarkeit bei
potenziellen und bestehenden Kunden.
Der Markt für Multimedia und IT ist einem hohen Innovationsdruck ausgesetzt. Daraus resultieren
zwei Risiken: Investitionen, die für Know-how in zukunftsgerichtete Technologien getätigt
werden, müssen ständig überprüft werden. Sollte sich herausstellen, dass die ausgewählte Technologie
sich nicht im wirtschaftlich relevanten Maß als zukunftsfähig erweist, müssen weitere
Investitionen eingestellt und der gesamte Kostenblock mittelfristig finanziell kompensiert
werden.
Daneben ergibt sich für das Unternehmen und insbesondere die Mitarbeiter ein ständiger Fortbildungsdruck.
Um aus technologischer Sicht weiterhin eine führende Rolle zu spielen, bietet
die Pixelpark AG ihren Mitarbeitern kontinuierlich Fortbildungsprogramme an.
Risiken und Chancen aus dem Beteiligungsportfolio
Die Bewertung der immateriellen Vermögensgegenstände und Finanzanlagen erfolgt auf Basis
des HGB. Zusätzlich wird die Bewertung anhand von Impairment-Tests gemäß IFRS anhand
von Discounted Cash Flow-Berechnungen überprüft.
Bei der Bewertung dieser Aktiva besteht ein Risiko darin, dass die in den Bewertungsberechnungen
angenommene Entwicklung nicht eintritt. Sollten die Ziele verfehlt werden, so dass der
jeweilige Zeitwert der Cash Flows aus diesen Gesellschaften unter dem Buchwert liegt, droht
eine zusätzliche Wertminderung auf diese Vermögensgegenstände.
Für die nicht operative Tochtergesellschaft in London existiert ein bis zum 24. März 2016
laufender Mietvertrag. Die gemieteten Räumlichkeiten waren im Geschäftsjahr 2005 untervermietet.
Der Mieter hat jedoch die Möglichkeit der vorzeitigen Vertragsbeendigung zum
25. März 2006 ausgeübt. Durch die vorzeitige Kündigung des bisherigen Untermieters besteht
für die Pixelpark AG insofern das Risiko eines Drohverlustes aus dem Mietvertrag, als durch
den Neuabschluss eines bereits verhandelten und demnächst zu unterzeichnenden Untermietvertrags
der durch Pixelpark AG zu zahlende Mietpreis nicht zu 100% erzielt werden kann.
Diesem Risiko hat die Pixelpark AG durch die Bildung einer Drohverlustrückstellung in Höhe
von EUR 0,6 Mio. Rechnung getragen. Die Rückstellung berücksichtigt die geschätzten Aus-
F-234

wirkungen über die gesamte Restlaufzeit des Mietvertrages, die Abzinsung erfolgt auf Grundlage
eines marktüblichen Zinssatzes.
Der Aufsichtsrat der Pixelpark AG hat im Jahr 2002 einer Rechtsanwaltskanzlei den Auftrag
gegeben, den Erwerb der ZLU-Gruppe im Jahr 2000 zu prüfen. Die Rechtsanwälte kamen in
ihrem dem Aufsichtsrat am 11. Februar 2003 vorgelegten Prüfungsbericht zu dem Ergebnis,
dass beim Erwerb der ZLU-Gruppe und bei der Nachgründungsprüfung Unregelmäßigkeiten
vorgekommen sind. Es wurde Schadenersatzklage gegen die Verkäufer der ZLU-Gruppe sowie
gegen ehemalige Vorstandsmitglieder der Pixelpark AG und eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
beim Landgericht Berlin eingereicht. Die Klage gegen die Verkäufer wurde außergerichtlich
durch eine Rückzahlung in Höhe von 3,2 Mio. EUR beigelegt, die als Ertrag in das
Betriebsergebnis des Konzerns im Geschäftsjahr 2003 einflossen. Die Klage gegen die anderen
Parteien hat das Landgericht Berlin am 18. März 2005 erstinstanzlich abgewiesen. Am 9. Mai
2005 wurde mit der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ein Vergleich geschlossen. Pixelpark hat
gegen das Urteil des Landgerichts Berlin im Übrigen vor dem Kammergericht i. H. v. 10 Mio.
EUR Berufung eingelegt. Das Verfahren ruht derzeit wegen Vergleichsverhandlungen der
Parteien. Über die Genehmigung des mit den ehemaligen Vorstandsmitgliedern verhandelten
Vergleichs wird die ordentliche Hauptversammlung der Pixelpark AG entscheiden. Durch die
Klageabweisung in erster Instanz stehen den Beklagten maximale Kostenerstattungsansprüche
gegen Pixelpark in Höhe von EUR 0,4 Mio. zu. In genannter Höhe wurde schon im Vorjahr eine
bilanzielle Risikovorsorge getroffen und eine Rückstellung gebildet.
Die Pixelpark AG hat im Geschäftsjahr 2005 eine expansive Wachstumsstrategie begonnen, in
dessen Verlauf bereits sechs Unternehmen oder Unternehmensteile vollständig oder mehrheitlich
übernommen wurden. Diese ergänzen das Geschäftsportfolio des Konzerns. Mittelfristig
muss Pixelpark in der Lage sein, strukturell und kulturell diesem Wachstum Schritt zu halten.
Eine Integration, die Synergien von administrativen Prozesse, Reportinglines, über Crossmarketing,
Projektkooperationen bis hin zu einem Zugehörigkeitsgefühl zum Unternehmen
ausschöpft, muss nachhaltig und interdisziplinär durchgeführt werden. Ein Scheitern der Integration
einer oder mehrerer Neuerwerbungen ginge einher mit dem Verlust von Kundenbeziehungen,
Mitarbeiter-Know-how und ggf. der finanziellen Investition für Akquisition und
Integration.
Pixelpark strebt mit den Übernahmen und Beteiligungen jedoch eine deutliche Stärkung des
Gesamtkonzerns an. Das Unternehmen will auch weiterhin als Marktführer der konzernunabhängigen
Dienstleister agieren und die sinnvolle Expansion der Geschäftsfelder durch M&A-
Aktivitäten vorantreiben. Die Bündelung von starken operativen Einheiten, welche die Situation
des Gesamtkonzerns verbessern, macht Pixelpark weniger angreifbar für mögliche Übernahmen.
Die aktuelle und zukünftige Ausrichtung des Konzerns schaffen die Basis für Neuerwerbungen
und weiteres Wachstum neben den Erträgen aus den operativen Einheiten.
6. Veränderungen im Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG
Im Geschäftsjahr 2005 gab es keine Veränderungen in Vorstand und Aufsichtsrat. Am 16. März
2005 wurde Michael Riese, Vorstandsvorsitzender, CEO und CFO der Pixelpark AG vom Aufsichtsrat
des Unternehmens für weitere drei Jahre bis zum 31. Dezember 2008 zum Mitglied des
Vorstands bestellt.
F-235

7. Positionierung Pixelpark: Ausblick
Nach dem Erreichen des Turnarounds im Jahr 2004 hat der Vorstand der Pixelpark AG den Aktionären
auf der Hauptversammlung vom 25. August 2005 die weiteren Unternehmensziele vorgestellt.
Dabei geht es um die Entwicklung und konsequente Umsetzung einer Wachstumsstrategie.
Dieser Strategie liegt das Wachstum der bisherigen Geschäftsfelder, sowie die Erweiterung
des Dienstleistungsangebotes entlang der gesamten Wertschöpfungskette zugrunde.
Die Pixelpark AG steuert seine Geschäftsbereiche im Sinne einer Management-Holding. Die
operativen Bereiche Agentur, Informationstechnologie und Beratung sowie deren zugehörige
Töchter sind in diese Segmente aufgeteilt und tragen damit zum Gesamtergebnis des Konzerns
bei. Der Pixelpark-Konzern verfolgt dabei eine Portfolio-Strategie: Die Töchter und Geschäftseinheiten
des Konzerns müssen einzeln Wachstum und Profitabilität nachweisen. Seit dem
Vollzug des Turnarounds im vierten Quartal 2004 verfolgt die Pixelpark AG darüber hinaus die
Umsetzung einer externen Wachstumsstrategie. Profitable Geschäftseinheiten, welche das Portfolio
der Pixelpark AG sinnvoll ergänzen, werden mehrheitlich oder vollständig übernommen.
Die Pixelpark AG agierte dabei im Geschäftsjahr 2005 erfolgreich. Das Unternehmen hat sein
Geschäftsportfolio mit sechs vollständigen oder mehrheitlichen Akquisitionen deutlich erweitert.
Das Dienstleistungsangebot betreffend sucht Pixelpark 2006 seinesgleichen. Als erster Interaktiv-Dienstleister
mit großer IT-Kompetenz deckt das Unternehmen nun auch den Markt der
klassischen Werbung ab. Ein neuer Agenturtypus wurde geschaffen, welcher klassische und
digitale Kommunikation mit Transaktion verbindet, vom Marketing bis zur Prozessoptimierung.
Mit diesem Geschäftsportfolio wird Pixelpark im Geschäftsjahr 2006 und darüber hinaus seine
Kunden in übergreifender Markenführung begleiten und unterstützen.
Die wirtschaftliche Situation dafür scheint günstig: So rechnet das DIW Berlin mit 1,7%
Wachstum in diesem Jahr und mit 1,2% im Jahr 2007. Zu Beginn des Jahres 2006 ist das internationale
Umfeld günstig: Die Ölpreise sind gesunken, der Euro-Wechselkurs ist günstiger für
den Außenhandel als noch vor einem Jahr, der Welthandel wird auch 2006 kräftig wachsen, und
die Konjunktur im Euroraum verbessert sich. Die Maßnahmen der neuen Bundesregierung zur
Belebung der Konjunktur (Investitionsprogramm, kurzfristig günstigere Abschreibungsbedingungen,
Vorzieheffekte für die Anschaffung langfristiger Konsumgüter durch die erst ab
1. Januar 2007 wirksame Erhöhung der Mehrwertsteuer) wirken sich 2006 positiv auf Konsum
und Investitionen aus. So tragen 2006 die Konsumausgaben der privaten Haushalte positiv zum
Wachstum bei, wie auch der Konsum des Staates. Die Anlageinvestitionen erhöhen sich um
2,5%. Fast die Hälfte des BIP-Wachstums von 1,7% wird daher von der inländischen Nachfrage
getragen. 9
Auf dem Markt der Interaktivdienstleistungen ist Pixelpark time-to-market positioniert. So ist
das Thema Konvergenz, also die weitere Annäherung und Verschmelzung aller Medien und
Kommunikationskanäle aus Sicht des Branchenverbandes BITKOM einer der wichtigsten aktuellen
Trends der Branche und war damit eines der Hauptthemen der CeBIT 2006.
9 Quelle: DIW Berlin, Pressemitteilung zur Konjunkturprognose 2006, 3. Januar 2006.
F-236

Als weitere Schwerpunkte wurden u.a. UMTS, E-Government, IT-Outsourcing, Mittelstand,
Sicherheit sowie Navigation genannt. Allgemein wird Informationstechnologie als einer der
wirtschaftlichen Schrittmacher des Jahres 2006 angesehen. Insbesondere Software-Anbieter und
IT-Dienstleister profitieren von der stärkeren Nachfrage gewerblicher Kunden. Gefragt sind insbesondere
betriebswirtschaftliche Programme und Anwendungen zur Erhöhung der IT-
Sicherheit. Auch mittelständische Unternehmen digitalisieren inzwischen auf breiter Front ihre
Prozesse, um ihr Geschäft voranzubringen und effizienter zu werden. Davon profitieren auch
die IT-Dienstleister, deren Umsatz nach BITKOM-Berechnungen um 4,5 Prozent auf 29,1 Milliarden
Euro steigen wird. Der Trend zum Outsourcing hält dabei an 10 .
Für 2006 plant die Pixelpark AG erneut, Umsatz und Ergebnis zu verbessern. Positiv werden
sich in Zukunft die zunehmende Integration der neu erworbenen Geschäftseinheiten und die
damit verbundenen Möglichkeiten des Cross-Sellings auf die Umsatz- und Ertragssituation
auswirken.
Dabei wird Pixelpark weiterhin die anhaltende Marktkonsolidierung ausnutzen und externe Einheiten
akquirieren, die in die strategische und wirtschaftliche Ausrichtung des Unternehmens
passen.
Im 15. Jahr ihres Bestehens hat die Pixelpark AG als erstes Unternehmen der digitalen Wirtschaft
den Schritt in Richtung Offline unternommen und ist somit wieder einmal Vorreiter einer
Branche. Dieser Wettbewerbsvorteil aber auch die allgemeine gute Positionierung und stabile
wirtschaftliche Lage werden dem Unternehmen im laufenden aber auch in den kommenden Geschäftsjahren
die Sicherheit geben, weiterhin eine führende Rolle zu spielen und Umsatz und
Erträge weiter zu steigern.
Die Liquiditätssituation der Pixelpark AG hat sich im Vergleich zu den vorangegangenen
Geschäftsjahren weiter stabilisiert. Sofern die Ziele der Planung für das Geschäftsjahr 2006 erreicht
werden, ist die ausreichende Versorgung des Unternehmens mit liquiden Mitteln gesichert.
10 Quelle: BITKOM, Presseinformation zur CeBIT 2006, 2. März 2006.
F-237

8. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben am 10. März 2006 sowie am
10. April 2006 beschlossen, den nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag der Visoplant
Vertriebs GmbH, Hamburg, zum 31. Dezember 2005 in Form einer Kapitalrücklage auszugleichen.
Die Höhe der von Pixelpark AG zu leistenden Kapitaleinlage beträgt TEUR 300. Die
Visioplant Vertriebsgesellschaft mbH soll dann mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Januar
2006 auf die ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Hamburg, verschmolzen werden.
Am 11. April 2006 hat die Pixelpark AG die selbstschuldnerische Bürgschaft bis zu TEUR 213
für alle fälligen Forderungen der Philips GmbH, Hamburg, gegenüber der Visioplant Vertriebsgesellschaft
mbH, Hamburg, übernommen. Die Bürgschaft ist bis zum 31. August 2006 befristet.
Im Geschäftsjahr 2005 hat die Pixelpark AG Tochtergesellschaften weitere Darlehen gewährt.
Die Pixelpark AG hat der CIB Netzwerk-Beratung GmbH ein Darlehen über TEUR 75 gewährt,
die Laufzeit endet am 31. Dezember 2006. Ein weiteres Darlehen in Höhe von TEUR 50, ebenfalls
mit einer Laufzeit bis zum 31. Dezember 2006, wurde an die Opfides IT-Dienstleistungen
GmbH ausgereicht. Die Darlehen werden marktüblich verzinst. Die Darlehensverträge wurden
auf der Grundlage von entsprechenden Beschlüssen von Vorstand und Aufsichtsrat genehmigt.
Berlin, den 15. Mai 2006
Michael Riese Burkhard Berner
Vorsitzender des Vorstandes Vorstand
F-238

ABCD
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie
Anhang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Pixelpark AG, Berlin, für
das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005 geprüft. Die Buchführung und die
Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen
Vorschriften liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es,
auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss
unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.
Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der
Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung
vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und
Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der
Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt
werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit
und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die
Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit
des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in
Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben
beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der
wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des
Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine
hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
F-239

ABCD
Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der
Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze
ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Pixelpark AG. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem
Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt
die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.
Berlin, den 15. Mai 2006
KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Quitmann Neumann
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
F-240

Zwischenbericht
Erstes Halbjahr 2006
F-241

Zwischenbericht
Bericht des Vorstands
Sehr geehrte Aktionäre, Geschäftspartner und Kunden von Pixelpark, liebe Mitarbeiter,
mit dem vorliegenden Bericht zum ersten Halbjahr 2006 geben wir Ihnen einen Überblick
zur wirtschaftlichen Entwicklung in den vergangenen sechs Monaten des laufenden Ge-
schäftsjahres.
Dabei gelang es uns, den Gesamtumsatz erneut zu steigern. Pixelpark erlöste im Berichts-
zeitraum vom 1. Januar bis 30. Juni 2006 insgesamt 17,2 Mio. EUR. Im Vergleichszeitraum
des Vorjahres wurden 7,2 Mio. EUR erzielt, dies entspricht einer Steigerung von 138%. Alle
drei Geschäftsbereiche des Unternehmens, Agentur, Informationstechnologie und Beratung,
weisen eine signifikante Steigerung des Umsatzes aus. Diese ist unter anderem bedingt
durch die Umsetzung der Wachstumsstrategie im zweiten Halbjahr 2005. Durch die Integra-
tion von Gesellschaften aus den Bereichen Kommunikation, Multimedia und Systemtechno-
logie in die Geschäftsbereiche Pixelparks und die Umsetzung von Neugeschäft konnte das
erwartete Wachstum realisiert werden. Pixelpark hat im zweiten Halbjahr 2005 seinem Un-
ternehmensportfolio fünf weitere Gesellschaften mehrheitlich oder vollständig hinzugefügt.
Sonderbelastungen im Berichtszeitraum
Bedingt durch Sonderbelastungen im ersten Halbjahr 2006 veröffentlicht Pixelpark ein nega-
tives operatives Ergebnis (EBITDA) von -0,6 Mio. EUR vor Abschreibungen auf Sachanla-
gen und die Sonstigen immateriellen Vermögenswerte. Im Vorjahreszeitraum wurde ein
positives Ergebnis von 0,1 Mio. EUR erzielt. Das Konzernergebnis des ersten Halbjahres
2006 beträgt -1,1 Mio. EUR (Vorjahr: -34 TEUR). Die rückläufige Entwicklung beim Ge-
samtergebnis ist im Wesentlichen auf zwei Sonderbelastungen zurückzuführen: Für die
Fortsetzung der M&A-Aktivitäten sowie für die Post-Merger-Aktivitäten fielen auf Konzern-
ebene Kosten i.H.v. knapp 1 Mio. EUR an. Hierunter fallen sowohl Integrationskosten als
auch Kosten im Zusammenhang mit der Personalfreisetzung. Ein weiterer Faktor, der sich
im ersten Halbjahr negativ auf die Ergebnissituation auswirkte, war der Aufbau von Perso-
nalkapazitäten. Der Markt, auf den sich der Konzern konzentriert, wächst jährlich um ca.
20%. Pixelpark möchte durch organisches Wachstum hieran partizipieren. So wurden allein
für zusätzliche Vertriebskapazitäten ca. 0,5 Mio. EUR investiert. Ziel ist es, dass sich diese
Investitionen kurzfristig amortisieren. Außerdem entstanden Sonderbelastungen durch die
Erstellung des Börsenprospekts zur Zulassung der neuen Aktien aus den Kapitalerhöhun-
gen des zweiten Halbjahres 2005 sowie des ersten Halbjahres 2006. Zur Verbesserung der
operativen Exzellenz investierte Pixelpark Informationstechnologie Personalkapazitäten und
Kostenaufwendungen in die Rezertifizierung nach ISO 27.001, welche erfolgreich abschlos-
sen wurde.
F- 242

Zwischenbericht
Auf operativer Ebene gelang es Pixelpark, weitere wichtige Neukunden zu akquirieren. So
wurden im ersten Halbjahr 2006 Projekte mit Unternehmen wie z.B. o2 Deutschland GmbH,
Aktion Mensch oder Verkehrsverbund Rhein-Ruhr (VRR) umgesetzt.
Einsparpotenziale durch Fusion mit Elephant Seven AG
Für das zweite Halbjahr 2006 plant Pixelpark wie angekündigt die Fusion mit der Elephant
Seven AG, München. Neben der Stärkung des operativen Geschäfts bieten sich dabei wei-
tere Einsparpotenziale in den administrativen Bereichen. Einzelheiten zur Fusion der beiden
Unternehmen werden wir noch in diesem Monat veröffentlichen. Das Unternehmensziel ist
eine wesentlich positivere Gestaltung der Kostensituation bei gleichzeitigem operativem
Wachstum.
Der gesamte Pixelpark-Konzern wird auch im zweiten Halbjahr 2006 mit seinen Bemühun-
gen fortfahren, in allen Segmenten zu wachsen und die Ergebnissituation zu verbessern.
Vielen Dank für Ihre Unterstützung.
Berlin, 5. September 2006
Der Vorstand
Michael Riese Burkhard Berner
F- 243

Zwischenbericht
Konzernbilanz zum 30. Juni 2006
(in TEUR) 30.06.2006 31.12.2005
AKTIVA
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 10 3.219 6.094
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 11 4.022 3.608
Forderungen im nicht konsolidierten Verbundbereich 259 129
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen 11 3.227 2.257
Sonstige Vermögenswerte und
Rechnungsabgrenzungsposten 2.886 3.021
Kurzfristige Vermögenswerte, gesamt 13.613 15.109
Sachanlagevermögen 15 881 851
Firmenwerte 13.606 13.606
Immaterielle Vermögenswerte 15 1.433 1.630
Finanzanlagen 582 588
Latente Steuern 260 120
Langfristige Vermögenswerte, gesamt 16.762 16.795
Aktiva, gesamt 30.375 31.904
PASSIVA
Rückstellungen 13 2.978 3.361
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 12 4.492 4.100
Kurzfristige Bankdarlehen 246 175
Verbindlichkeiten im nicht konsolidierten Verbundbereich 245 140
Erhaltene Anzahlungen 228 313
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 524 420
Sonstige Verbindlichkeiten 2.698 3.360
Kurzfristige Verbindlichkeiten, gesamt 11.411 11.869
Latente Steuern 21 0
Übrige 56 44
Langfristige Verbindlichkeiten, gesamt 77 44
Gezeichnetes Kapital 23.588 23.588
Kapitalrücklagen 79.840 79.801
Bilanzverlust -83.807 -82.719
Fair Value-Rücklage -808 -786
Minderheitenanteile 74 107
Eigenkapital, gesamt 14 18.887 19.991
Passiva, gesamt 30.375 31.904
F- 244

Zwischenbericht
Konzerngewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 30. Juni 2006
(in TEUR) 01.01. -
30.06.2006
Pro
Forma 1
01.01. -
30.06.2005
neueTochter-
gesellschaften
F- 245
veröffentlicht
Umsatzerlöse 2 17.186 15.143 7.916 7.227
Sonstige betriebliche Erträge 3 1.459 3.340 1.022 2.318
Materialaufwand / Aufwand für bezogene
Leistungen 4 -7.182
-6.631 -3.887 -2.744
Personalaufwand 5 -8.565 -7.297 -2.448 -4.849
Abschreibungen und Wertminderungen auf
Sachanlagen und Finanzanlagen 6 -222
-162 -52 -110
Abschreibungen und Wertminderungen auf
Immaterielle Vermögenswerte 6
-296
-212 -194 -18
Sonstige betriebliche Aufwendungen 7 -3.451 -3.379 -1.522 -1.857
Betriebsergebnis -1.071 802 835 -33
Zinsergebnis 6 -170 -174 4
Beteiligungsergebnis -2 -1 0 -1
Ergebnis vor Steuern -1.067 631 661 -30
Ertragsteuern 8 -54 -422 -418 -4
Konzernergebnis 9 -1.121 209 243 -34
Das Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
Ergebnis Minderheiten -33 39 104 -65
Ergebnis der Aktionäre Pixelpark AG -1.088 170 139 31
-1.121 209 243 -34
Konzernergebnis je Aktie in EUR -0,05 0,01 0,01 0,00
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 23.587.580 20.332.630 20.332.630 12.549.992
Anzahl der Mitarbeiter (Stichtag) 268 240 100 140
Anzahl fakturierbarer Mitarbeiter (Stichtag) 182 179 74 105

Zwischenbericht
Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 30. Juni 2006
(in TEUR) 01.01. -30.06.2006 01.01. -30.06.2005
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
Konzernergebnis -1.121 -34
Abschreibungen auf Vermögenswerte des
Anlagevermögens und Sonstige nicht zahlungs-
wirksame Aufwendungen 557 128
Zunahme der langfristigen Rückstellungen 12 6
Gewinn aus dem Abgang von
Vermögenswerten des Anlagevermögens 0 -3
Zunahme der Vorräte, der
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -1.541 -1.502
Abnahme der kurzfristigen Rückstellungen, der
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions-
oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -508 -1.134
Nettoabfluss aus laufender Geschäftstätigkeit -2.601 -2.539
Cash Flow aus Investitionstätigkeit
Auszahlungen für Investitionen in das sonstige
Anlagevermögen -383 -531
Einzahlungen aus Abgängen von
Vermögenswerten des Anlagevermögens 38 6
Auszahlungen im Rahmen von Desinvestitionen,
zuzüglich abgehender liquider Mittel 0 -173
Auszahlungen für Akquisitionen, abzüglich
erworbener liquider Mittel 0 25
Nettoabfluss aus Investitionstätigkeit -345 -673
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit
Einzahlungen aus der Aufnahme (Vj. Auszahlungen
aus der Tilgung) von Darlehen
71 -21
Einzahlungen von Aktionären in das Eigenkapital 0 4.872
Nettozufluss aus Finanzierungstätigkeit 71 4.851
Veränderung der liquiden Mittel -2.875 1.639
Wechselkursbedingte Veränderungen der liquiden
Mittel 0 -1
Liquide Mittel zu Beginn der Periode 6.094 5.763
Liquide Mittel am Ende der Periode 3.219 7.401
F- 246

Zwischenbericht
Eigenkapitalveränderungsrechnung des Pixelpark-Konzerns zum 30. Juni 2006
(in TEUR)
Gezeichnetes
Kapital
Kapitalrücklage
Bilanzverlust
Fair
Value-
Rücklage
Kummulierte
Wechselkursdifferenzen
Minderheitenanteile
F- 247
Summe
Eigenkapital
Stand 1. Januar 2005 12.378 74.732 -82.553 0 1.215 0 5.772
Wechselkursdifferenzen 0 0 0 0 -1.215 0 -1.215
Im Eigenkapital erfasste
Wertänderungen 0 0 0 0 -1.215 0 -1.215
Konzernfehlbetrag 0 0 31 0 0 -65 -34
Minderheitenanteil 0 0 0 0 0 110 110
Summe aus Periodenergebnis
und erfolgsneutral erfassten
Wertänderungen 0 0 31 0 -1.215 45 -1.139
Barkapitalerhöhung 3.900 972 0 0 0 0 4.872
Stand 30. Juni 2005 16.278 75.704 -82.522 0 0 45 9.505
Stand 1. Januar 2006 23.588 79.801 -82.719 -786 0 107 19.991
Bewertung Finanzinstrumente -22 -22
Konzernergebnis -1.088 -33 -1.121
Summe aus Periodenergebnis
und erfolgsneutral erfassten
Wertänderungen 0 0 -1.088 -22 0 -33 -1.143
Bewertung Optionsrechte 39 39
Stand 30. Juni 2006 23.588 79.840 -83.807 -808 0 74 18.887

Zwischenbericht
Anhang des Abschlusses des Pixelpark-Konzerns zum 30. Juni 2006
Inhaltsverzeichnis
Abschnitt Zwischenüberschrift Seite
A Allgemeiner Teil 9
A1 Allgemeine Darstellung der angewandten Bilanzierungs-
und Bewertungsmethoden 9
A2 Entsprechenserklärung Corporate Governance gemäß § 161 AktG 9
B Erläuterungen zur Konzerngewinn- und Verlustrechnung 9
C Erläuterungen zur Konzernbilanz 11
D Segmentberichterstattung 12
D1 Agentur 13
D2 Informationstechnologie 13
D1 Beratung 13
D4 Übersicht zur Anzahl der Mitarbeiter 14
E Sonstige Angaben 14
F Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 14
F- 248

Zwischenbericht
A) Allgemeiner Teil
A1 Allgemeine Darstellung der angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmetho-
den
Die Konzernabschlüsse der Pixelpark AG für das erste Halbjahr 2006 sowie der Vorjahres-
vergleichsperiode 1. Januar bis 30. Juni 2005 wurden unter Anwendung von IAS 34 sowie
des § 292a HGB bzw. § 315a HGB nach dem Rechnungslegungsstandard des International
Accounting Standards Board (IASB), London und nach den vom Standing Interpretations
Committee (SIC) des IASB herausgegebenen Auslegungen aufgestellt. Der Halbjahresab-
schluss des Geschäftsjahres 2006 steht im Einklang mit den Richtlinien der Europäischen
Union zur Konzernrechnungslegung (Richtlinie 83/349/EWG). Sämtliche von der Pixelpark
AG angewandte Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden im Geschäftsbericht
2005 detailliert beschrieben. Dieser ist unter „www.pixelpark.com“ abrufbar. Alle Angaben
erfolgen in Tausend Euro (TEUR).
A2 Entsprechenserklärung Corporate Governance gemäß § 161 AktG
Vorstand und Aufsichtsrat der Pixelpark AG haben gemäß § 161 AktG die Entsprechenser-
klärung zu den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governan-
ce Kodex abgegeben und den Aktionären dauerhaft auf der Homepage der Pixelpark AG
unter „www.pixelpark.com“ zugänglich gemacht. Zudem möchten wir an dieser Stelle auf
den im Geschäftsbericht 2005 abgebildeten Coporate Governance Bericht des Vorstands
und Aufsichtsrats verwiesen.
B) Erläuterungen zur Konzerngewinn- und Verlustrechnung
Aufgrund der Veränderungen im Konsolidierungsbereich ist die Konzerngewinn- und Ver-
lustrechnung der ersten sechs Monate des Jahres 2006 nur bedingt vergleichbar mit der
Vergleichsperiode vom 1. Januar bis 30. Juni 2005.
Im ersten Halbjahr 2005 wurde die Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich entkonsolidiert. Dem
gegenüber wurde im gleichen Zeitraum die Mehrheitsanteile an der Pixelpark Solutions
GmbH, Hamburg erworben.
Im zweiten Halbjahr 2005 wurden fünf Gesellschaften mehrheitlich oder vollständig von der
Pixelpark AG erworben und führten somit zu einer wesentlichen Erweiterung des Konsoli-
dierungskreises. Die Erwerbe sind im Geschäftsbericht 2005 im Einzelnen detailliert be-
schrieben und im Internet unter „www.pixelpark.com“ abrufbar.
F- 249

Zwischenbericht
1. Um eine bessere Vergleichsmöglichkeit zu schaffen, wurde eine Pro Forma Konzernge-
winn- und Verlustrechnung für das erste Halbjahr 2005 aufgestellt. Diese setzt sich aus den
veröffentlichten Zahlen des Zwischenberichtes 2005 und der Gewinn- und Verlustrechnung
der fünf neuen, im zweiten Halbjahr 2005 erworbenen, Tochtergesellschaften zusammen.
2. Pixelpark erzielte im ersten Halbjahr 2006 einen Gesamtumsatz i.H.v. 17,2 Mio. EUR
(Vorjahr: 7,2 Mio. EUR). Gegenüber dem ersten Halbjahr des Vorjahres bedeutet dies eine
Veränderung von 138%. Die Umsatzentwicklung ist zurückzuführen auf die erfolgreiche
Wachstumsstrategie des Konzerns im vergangenen Geschäftsjahr und dabei der mehrheit-
lichen oder vollständigen Integration von Unternehmen und Unternehmensteilen in das Port-
folio des Pixelpark-Konzerns. Daneben konnten im ersten Halbjahr auch auf operativer
Ebene weitere Neukunden und Aufträge hinzugewonnen werden. So wurden unter anderem
für die Neukunden o2 Deutschland, EnBW, Aktion Mensch, Kneipp und Hapag Lloyd Pro-
jekte gestartet und umgesetzt. Dabei konnte der Umsatz über alle Segmente hinweg zum
Teil erheblich gesteigert werden.
3. In den sonstigen betrieblichen Erträgen i.H.v. 1,5 Mio. EUR (Vorjahr: 2,3 Mio. EUR) sind
Einmaleffekte i.H.v. 0,5 Mio. EUR durch den Abschluss eines Vergleichs zwischen der
Pixelpark AG und ehemaligen Vorständen, in dem zugleich die gegenseitig erhobenen Kla-
gen im Zusammenhang mit dem Erwerb der ZLU zurückgenommen wurden, enthalten.
4. Der Materialaufwand / Aufwand für bezogene Leistungen lag im ersten Halbjahr 2006 bei
etwa -7,2 Mio. EUR (Vorjahr: -2,7 Mio. EUR). Die Steigerung ist im Wesentlichen auf den
erweiterten Konsolidierungskreis in den Segmenten Agentur, Informationstechnologie und
Beratung zurückzuführen.
5. Im Vergleich zum ersten Halbjahr 2005 stiegen im ersten Halbjahr 2006 die Personalauf-
wendungen erstmalig wieder an. Insgesamt betrugen sie im Berichtszeitraum -8,6 Mio. EUR
(Vorjahr: -4,8 Mio. EUR). Diese Steigerung in den Personalaufwendungen ist zurückzufüh-
ren auf den erheblichen Anstieg der Mitarbeiteranzahl. So hat sich, verglichen mit dem
30. Juni 2005 (140 Mitarbeiter), die Mitarbeiterzahl zum 30. Juni 2006 (268 Mitarbeiter) na-
hezu verdoppelt.
6. Die Abschreibungen auf Sachanlagen und Immaterielle Vermögenswerte beliefen sich im
ersten Halbjahr 2006 auf insgesamt -0,5 Mio. EUR (Vorjahr: -0,1 Mio. EUR).
7. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beliefen sich in den ersten sechs Monaten
des Geschäftsjahres 2006 auf -3,5 Mio. EUR (Vorjahr: -1,9 Mio. EUR). Auch dies ist bedingt
durch die Erweiterung des Konsolidierungskreises um fünf neue operative Einheiten.
8. Für die ersten sechs Monate des laufenden Geschäftsjahres sind Ertragsteuern i.H.v.
-54 TEUR angefallen, welche sich ebenfalls negativ auf das Konzernergebnis auswirkten.
Diese resultierten sowohl aus laufenden als auch aus latenten Steueraufwendungen. Im
Vorjahr fielen Ertragsteuern i.H.v. -4 TEUR an.
F- 250

Zwischenbericht
9. Das Konzernergebnis betrug im ersten Halbjahr 2006 -1,1 Mio. EUR gegenüber
-34 TEUR im ersten Halbjahr 2005. Die wesentlichen Faktoren für die Entwicklung dieser
Kennzahlen lassen sich mit den Investitionen in den Aufbau einer zentralen Vertriebsorga-
nisation für den Pixelpark-Konzern (-0,5 Mio. EUR) und den signifikanten, einmaligen Auf-
wendungen im Zusammenhang mit den M&A- sowie Integrations-Aktivitäten im ersten Halb-
jahr 2006 benennen.
C) Erläuterungen zur Konzernbilanz
Bei den Erläuterungen zur Konzernbilanz werden im Folgenden nur die wesentlichen Ver-
änderungen gegenüber dem letzten Stichtag (31. Dezember 2005) erläutert.
10. Die liquiden Mittel beliefen sich zum 30. Juni 2006 auf insgesamt 3,2 Mio. EUR
(31. Dezember 2005: 6,1 Mio. EUR). Die Verminderung der liquiden Mittel resultierte im
Wesentlichen aus der laufenden Geschäftstätigkeit im ersten Halbjahr 2006.
11. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind zum 30. Juni 2006 auf 4,0 Mio.
EUR (31. Dezember 2005: 3,6 Mio. EUR) gestiegen. Gleichzeitig erhöhten sich die noch
nicht in Rechnung gestellten Leistungen von 2,3 Mio. EUR (31. Dezember 2005) auf 3,2
Mio. EUR zum 30. Juni 2006.
12. Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen beliefen sich zum 30. Juni 2006
auf 4,5 Mio. EUR (31. Dezember 2005: 4,1 Mio. EUR) und erhöhten sich somit um 0,4 Mio.
EUR.
13. Die Rückstellungen betrugen zum 30. Juni 2006 3,0 Mio. EUR (31. Dezember 2005:
3,4 Mio. EUR). In den ersten sechs Monaten wurden Rückstellungen i.H.v. 1,3 Mio. EUR in
Anspruch genommen und 0,5 Mio. EUR erfolgswirksam aufgelöst. Zuführungen zu den
Rückstellungen erfolgten im ersten Halbjahr 2006 i.H.v. 1,4 Mio. EUR.
14. Zur Entwicklung des Eigenkapitals vom 1. Januar 2006 bis zum 30. Juni 2006 wird auf
die gesonderte Darstellung des Eigenkapitals (Seite 8) verwiesen.
15. Pixelpark investierte im ersten Halbjahr 2006 insgesamt etwa 0,3 Mio. EUR in Sachan-
lagen und in Immaterielle Vermögenswerte.
F- 251

Zwischenbericht
D) Segmentberichterstattung
Die primären Segmentinformationen werden entsprechend den drei Geschäftsfeldern Agen-
tur, Informationstechnologie und Beratung gegeben. Sie entsprechen dem internen Be-
richtswesens sowie der Managementstruktur des Konzerns.
Das Geschäft in den Segmenten wird grundsätzlich von einer oder mehreren Tochtergesell-
schaften der Pixelpark AG erbracht. Unter dem Segment Agentur wird davon abweichend
auch das operative Geschäft der Pixelpark AG auswiesen.
In der Segmentberichterstattung gelten dieselben Bilanzierungsrichtlinien (IFRS) wie in den
Konzernabschlüssen. Interne Verrechnungspreise zwischen den Segmenten beruhen auf
arm’s length-Basis.
Der Konzern steuert seine Segmente nach dem operativen Ergebnis (EBITDA).
Die Segmentergebnisse, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfassen all die Positio-
nen, die dem jeweiligen Segment direkt zugeordnet werden können. Die Beträge in der
Tabelle sind vor den Konsolidierungsmaßnahmen auf Konzernebene dargestellt.
Die folgende Übersicht zeigt die Umsätze und die operativen Ergebnisse (EBITDA) der Seg-
mente in den ersten sechs Monaten der Jahre 2005 und 2006.
Aufgrund der Entkonsolidierung der Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich und der Erstkonsolidie-
rung der Pixelpark Solutions GmbH, Hamburg im ersten Halbjahr 2005 sowie der Erweite-
rung des Konsolidierungskreises um fünf neue Gesellschaften im zweiten Halbjahr 2005 ist
das erste Halbjahr 2006 nur bedingt vergleichbar mit der Berichtsperiode 1. Januar bis 30.
Juni 2005.
F- 252

Zwischenbericht
(in TEUR) 01.01. -30.06.2006 01.01. -30.06.2005
Umsatz EBITDA Umsatz EBITDA
Agentur 8.016 737 4.034 1.235
Informationstechnologie 6.179 605 1.443 458
Beratung 3.194 30 1.854 523
Konsolidierung /
Zentrales Management -203 -1.924 -104 -2.171
Gesamt 17.186 -553 7.227 95
D1 Agentur
Die Veränderung im Umsatz des ersten Halbjahres 2006 gegenüber dem ersten Halbjahr
2005 resultiert im Wesentlichen aus dem Zugang der Schindler, Parent & Cie. GmbH,
Meersburg zum Segment Agentur. Dieser Zugang ist neben dem Wegfall des Ergebnisses
der Pixelpark (Schweiz) AG, Zürich aufgrund deren Entkonsolidierung im ersten Halbjahr
2005 auch der Grund für die Veränderung des EBITDA des Segments.
D2 Informationstechnologie
Die Veränderung im Umsatz und EBITDA des ersten Halbjahres 2006 gegenüber dem ers-
ten Halbjahr 2005 resultiert im Wesentlichen aus den Zugängen der Pixelpark Solutions
GmbH, Hamburg der Pixelpark Technology Services GmbH, Berlin der Opfides IT-
Dienstleistungen GmbH, Hamburg sowie der ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Hamburg
zum Segment Informationstechnologie.
D3 Beratung
Die Veränderung im Umsatz und EBITDA des ersten Halbjahres 2006 gegenüber dem ers-
ten Halbjahr 2005 resultiert im Wesentlichen aus dem Zugang der CIB Netzwerk-Beratung
GmbH, Hamburg zum Segment Beratung. Außerdem fielen im ersten Halbjahr 2006 Abfin-
dungszahlungen i.H.v. 180 TEUR an.
F- 253

Zwischenbericht
D4 Übersicht zur Anzahl der Mitarbeiter
30.06.2006 30.06.2005
Agentur 161 74
Informationstechnologie 36 21
Beratung 54 30
Zentrales Management 17 15
Gesamt 268 140
E) Sonstige finanzielle Verpflichtungen und Sicherheiten
Der Konzern mietet insbesondere Büroräumlichkeiten, Autos und Geschäftsausstattung im
Rahmen von befristeten bzw. in der Grundmietzeit nicht kündbaren Leasing- und Mietver-
trägen. Die künftigen Mindestmiet- und Leasingzahlungen aufgrund nicht kündbarer Lea-
sing- und Mietverträge belaufen sich auf:
(in TEUR)
30.06.2006
< ein Jahr 704
Zwischen einem Jahr und fünf Jahren 2.047
> fünf Jahre 0
Gesamt 2.751
F) Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
31.12.2005
1.147
1.920
0
3.067
Zur Unterstützung der Wachstumsstrategie des Unternehmens wurde im August eine Bar-
kapitalerhöhung um 2,35 Mio. neuer Aktien durchgeführt, welche erfolgreich am Markt plat-
ziert werden konnte. Der Ausgabebetrag belief sich auf 1,45 EUR pro Aktie. Die Aktien wur-
den vollständig von institutionellen Investoren gezeichnet. Das Grundkapital der Gesell-
schaft erhöht sich damit von derzeit 23.587.580 EUR auf 25.937.580 EUR. Pixelpark ist
damit gerüstet für die Aufgaben, welche in den nächsten Wochen und Monaten insbesonde-
re im Bereich der M&A-Aktivitäten zu absolvieren sind.
F- 254

IFRS Pro-Forma-Finanzinformationen
für das Geschäftsjahr 2005 sowie für das erste Halbjahr 2006 der Pixelpark AG
für
die Übernahme der Elephant Seven AG durch die Pixelpark AG
F- 255

ERLÄUTERUNGEN ZU DEN PRO-FORMA-FINANZINFORMATIONEN
GRUNDLAGEN DER PRO-FORMA-DARSTELLUNG
Die Pro-Forma-Finanzinformationen beruhen auf einer hypothetischen Situation und erlauben dementsprechend
nur eingeschränkte Aussagen über die tatsächliche Vermögens - und Ertragslage, die sich ergeben hätte,
sofern die für die Pro-Forma-Finanzinformationen verwendeten Pro-Forma-Annahmen zu dem in den Pro-
Forma-Finanzinformationen verwendeten Zeitpunkt tatsächlich eingetreten wären.
F- 256

Pixelpark AG IFRS Pro-Forma-Konzernbilanz zum 30. Juni 2006
Bemerkungen
PP-Konzern
(ungeprüft)
E7-Konzern
(ungeprüft)
Anpassungen
Pro-Forma-
Umgliede-
Bilanz
rungen
(in TEUR) 30.06.2006 30.09.2006 30.06. 2006
AKTIVA
Liquide Mittel 1 3.219 1.012 -513 3.718
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 4.022 2.376 6.398
Forderungen im nicht konsolidierten Verbundbereich 259 0 259
Noch nicht in Rechnung gestellte Leistungen 3.227 0 3.227
Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten
2.886 149
Kurzfristige Vermögenswerte, gesamt 13.613 3.537 -513 16.637
Sachanlagevermögen 881 495 1.376
Immaterielle Vermögenswerte 2 1.433 215 2.075 3.723
Firmenwerte 3 13.606 1.919 5.809 21.334
Finanzanlagen 582 73 655
Latente Steuern 260 83 343
Langfristige Vermögenswerte, gesamt 16.762 2.785 7.884 27.431
Aktiva gesamt 30.375 6.322 7.371 44.068
PASSIVA
Rückstellungen 2.978 913 3.891
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 4.492 785 5.277
Kurzfristige Bankdarlehen 246 72 318
Erhaltene Anzahlungen 228 0 228
Verbindlichkeiten aus Ertragssteuern 524 0 524
Verbindlichkeiten im nicht konsolidierten Verbundbereich
245 0 245
Sonstige Verbindlichkeiten 2.698 334 3.032
Kurzfristige Verbindlichkeiten, gesamt 11.411 2.104 0 13.515
Darlehen von Kreditinstituten 0 110 110
Latente Steuern 21 83 104
Übrige 56 384 440
Langfristige Verbindlichkeiten, gesamt 77 577 0 654
Gezeichnetes Kapital 4 23.588 8.153 -9 31.732
Auf die Kapitalerhöhung beschlossene Kapitalerhöhung
geleistete Einzahlungen 4 0 479 -479 0
Kapitalrücklagen 5 79.840 403 2.912 83.155
Gewinnrücklagen 6 0 186 -186 0
Bilanzverlust 7 -83.807 -5.580 5.132 -84.255
Fair Value-Rücklage -808 0 -808
Minderheitenanteile 74 0 74
Eigenkapital, gesamt 18.887 3.641 7.371 29.899
Passiva, gesamt 30.375 6.322 7.371 44.068
3.035
F- 257

Pixelpark AG IFRS Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis
31. Dezember 2005
Bemerkungen
GuV
Pixelpark-
Konzern
(in TEUR) 01.01.2005-
31.12. 2005
GuV
Neue Tochtergesellschaften
(ungeprüft)
01.01.2005-
30.06.2005
GuV
E7-
Konzern
01.04.2005-
31.03. 2006
Anpassungen
Pro-Forma-
GuV
01.01.2005-
31.12. 2005
Umsatzerlöse 24.209 7.916 10.736 42.861
Sonstige betriebliche Erträge 4.385 1.022 282 5.689
Andere aktivierte Eigenleistungen 0 0 154 154
Materialaufwand / Aufwand für bezogene
Leistungen -9.950 -3.887 -2.187 -16.024
Personalaufwand -12.326 -2.448 -6.438 -21.212
Abschreibungen und Wertminderungen auf
Sachanlagen und Finanzanlagen -314 -52 -211 -577
Abschreibungen und Wertminderungen auf
immaterielle Vermögenswerte 8 -241 -194 -186 -830 -1.451
Sonstige betriebliche Aufwendungen -5.732 -1.522 -2.388 -9.642
Betriebsergebnis 31 835 -238 -830 -202
Zinsergebnis -29 -174 -11 -214
Beteiligungserträge 139 0 6 145
Ergebnis vor Steuern und Minderheiten 141 661 -243 -830 -271
Ertragsteuern -326 -418 -3 -747
Konzernfehlbetrag -185 243 -246 -830 -1.018
Das Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
Ergebnis Minderheiten -19 0
Ergebnis der Aktionäre -166 -246
Konzernergebnis je Aktie in EUR (unverwässert
und verwässert) 9
-185 -246
-0,01 -0,03 -0,04
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 10 14.580.638 8.153.152 22.733.790
F- 258

Pixelpark AG IFRS Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis
30. Juni 2006
Bemerkungen
GuV
PP-Konzern
(ungeprüft)
(in TEUR) 01.01.2006-
30.06.2006
GuV
E7-Konzern
(ungeprüft)
01.04.2006-
30.09.2006
Anpassungen
Pro-Forma-
GuV
01.01.2006-
30.06.2006
Umsatzerlöse 17.186 5.223 22.409
Sonstige betriebliche Erträge 1.459 79 1.538
Materialaufwand / Aufwand für bezogene Leistungen -7.182 -846 -8.028
Personalaufwand -8.565 -3.652 -12.217
Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen
und Finanzanlagen -222 0 -222
Abschreibungen und Wertminderungen auf immaterielle
Vermögenswerte 11 -296 -110 -415 -821
Sonstige betriebliche Aufwendungen -3.451 -1.676 -5.127
Betriebsergebnis -1.071 -982 -415 -2.468
Zinsergebnis 6 -7 -1
Beteiligungserträge -2 51 49
Ergebnis vor Steuern und Minderheiten -1.067 -938 -415 -2.420
Ertragsteuern -54 0 -54
Konzernfehlbetrag -1.121 -938 -415 -2.474
Das Konzernergebnis verteilt sich wie folgt:
Ergebnis Minderheiten -33 0
Ergebnis der Aktionäre -1.088 -938
Konzernergebnis je Aktie in EUR (unverwässert und verwässert)
12
-1.121 -938
-0,05 -0,12 -0,08
Durchschnittlich im Umlauf befindliche Aktien 13 23.587.580 8.153.152 31.740.732
F- 259

ERLÄUTERUNGEN ZU DEN PRO-FORMA-FINANZINFORMATIONEN
GRUNDLAGEN DER PRO-FORMA-DARSTELLUNG
(1) GRUNDLAGEN
Die Pro-Forma-Finanzinformationen der Pixelpark AG für die Geschäftsjahre 2005 und 2006, bestehend aus
der Pro-Forma-Konzernbilanz zum 30. Juni 2006, der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum
vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005, der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum
vom 1. Januar bis 30. Juni 2006 sowie den Pro-Forma-Erläuterungen dazu, wurden im Zusammenhang mit der
geplanten Kapitalerhöhung zur Übernahme der Elephant Seven AG entsprechend den Anforderungen der Verordnung
Nr. 809/2004 (EG) der Europäischen Kommission aufgestellt. Unter Berücksichtigung der nachfolgend
beschriebenen Pro-Forma-Annahmen wurden die Pro-Forma-Finanzinformationen auf Grundlage der IFRS, wie
sie in der EU anzuwenden sind, aufgestellt. Sämtliche Informationen, die den Pro-Forma-Finanzinformationen
zugrunde liegen, wurden den entsprechenden geprüften Konzernabschlüssen der Pixelpark AG (zum 31. Dezember
2005) und der Elephant Seven AG (zum 31. März 2006) sowie der ungeprüften Zwischenabschlüssen
der Pixelpark AG (zum 30. Juni 2006) und der Elephant Seven AG (zum 30. September 2006) entnommen.
Hinsichtlich der für die Pro-Forma-Finanzinformationen der Pixelpark AG maßgeblichen Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden wird insbesondere auf den Konzernanhang zum geprüften IFRS -Konzernabschluss zum
31. Dezember 2005 der Pixelpark AG verwiesen. Die Pro-Forma-Finanzinformationen sind nur im Zusammenhang
mit dem geprüften IFRS -Konzernabschluss der Pixelpark AG zum 31. Dezember 2005 zu lesen. Die in die
Pro-Forma-Finanzinformationen eingeflossenen Abschlüsse der Tochtergesellschaften sind ungeprüft und
stammen von den Tochtergesellschaften. Vom Elephant Seven Konzern wurden die veröffentlichten Abschlüsse
verwendet.
(2) DARSTELLUNG DER PRO-FORMA-FINANZINFORMATIONEN
(a) Pro-Forma-Annahmen bzgl. Elephant Seven AG
Den Aktionären der Elephant Seven AG liegt das Übernahmeangebot der Pixelpark AG vor. Bei einer erfolgreichen
Übernahme liegt der Zeitpunkt der Unternehmenstransaktion im Dezember 2006 oder im Januar 2007 und
somit nach der abzubildenden Periode. Die Transaktion stellt eine wesentliche Änderung im Sinne der Verordnung
Nr. 809/2004 (EG) der Europäischen Kommission dar, die die Darstellung von Pro-Forma-
Finanzinformationen notwendig macht. Die Unternehmenstransaktion wird in Summe zu wesentlichen Veränderungen
bei der Bilanzsumme, den Umsatzerlösen und bei dem Periodenergebnis führen.
Für die Aufstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen wurden die folgenden Pro-Forma Annahmen unterstellt:
• Die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur Übertragung der Beherrschungsmöglichkeit an der
Elephant Seven AG führen, wurden für Zwecke der Erstellung der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung
für den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005 annahmegemäß bereits zum 1. Januar
2005 vorgenommen. Für Zwecke der Erstellung der Pro-Forma-Bilanz zum 30. Juni 2006 war es
dagegen notwendig, die Annahmen zu treffen, dass die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur
Übertragung der Beherrschungsmöglichkeit an der Elephant Seven AG führen, zum 30. Juni 2006 vorgenommen
wurden.
• Aufgrund dieser Annahmen wird eine Einbeziehung des Elephant Seven-Konzerns ab dem 1. Januar
2005 bzw. zum 30. Juni 2006 unterstellt.
• Der letzte der Pixelpark AG vorliegende, veröffentlichte und von einem unabhängigen Wirtschaftsprüfer
testierte Konzernabschluss der Elephant Seven AG datiert zum 31. März 2006. Darüber hinaus liegt ein
ungeprüfter Zwischenbericht zum 30. September 2006 vor. Aufgrund fehlender, weiterer Unterlagen
werden bei der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung zwei voneinander abweichende Geschäftsjahre
addiert. Bei der Pro-Forma-Bilanz werden Vermögenswerte und Schulden zweier verschiedener
Stichtage (30. Juni bzw. 30. September 2006) addiert.
• Es wurde unterstellt, dass der von der Elephant Seven AG aufgestellte IFRS -Konzernabschluss zum
31. März 2006 sowie der Zwischenbericht zum 30. September 2006 nach den konzerninternen Ausweis-,
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Pixelpark AG aufgestellt wurden.
F- 260

• In der Pro-Forma-Konzernbilanz ist die Kapitalerhöhung der Elephant Seven AG vom 19. September
2006 in Höhe von TEUR 479 auch schon berücksichtigt.
F- 261

ERLÄUTERUNGEN ZU DEN PRO-FORMA-FINANZINFORMATIONEN
• Für Zwecke der Pro-Forma-Finanzinformationen wird unterstellt, dass die Pixelpark AG alle Aktien der
Elephant Seven AG übernimmt. Gemäß Angebot wird die Pixelpark AG die Aktien der Elephant Seven
AG durch Hingabe eigener Aktien erwerben. Der Tausch der Aktien soll im Verhältnis 1:0,95 (eine Elephant
Seven Aktie gegen 0,95 Pixelpark Aktien) erfolgen. Bei einem unterstellten Aktienkurs der auszugebenden
Pixelpark Aktien von EUR 1,41 und geschätzten Kosten für die Übernahme von TEUR 456
würde der Kaufpreis TEUR 11.940 betragen. Das für Pro-Forma Zwecke zu erwerbende Eigenkapital -
abgeleitet aus der veröffentlichten und geprüften Bilanz von Elephant Seven AG zum 31. März 2006
zuzüglich des Kapitals aus der Kapitalerhöhung vom 19. September 2006 – würde TEUR 4.553 betragen.
Daraus würde ein Unterschiedsbetrag von TEUR 7.387 resultieren. Anhand der ungeprüften Bilanz
von Elephant Seven AG zum 30. September 2006 mit einem Eigenkapital der Elephant Seven AG in
Höhe von TEUR 3.641 ergibt sich ein Unterschiedsbetrag in Höhe von TEUR 8.299, der auch für die
Pro-Forma-Finanzinformationen herangezogen worden ist.
• Aufgrund der bei beiden Gesellschaften vorhandenen Verlustvorträge sowie des Fakts, dass die vorhandenen
temporären Differenzen bei der Pixelpark AG komplett abgewertet worden sind, da die Steuerplanung
keinen unmittelbaren Nutzen hieraus ermöglicht, sind keine latente Steuern für die oben erwähnten
Anpassungen erfasst worden.
• Aufgrund fehlender Informationen wurde für Zwecke der Pro-Forma unterstellt, dass 30% des Unterschiedsbetrages
(TEUR 2.490) auf identifizierbare, sonstige immaterielle Vermögenswerte und 70%
(TEUR 5.809) auf einen verbleibenden Firmenwert entfallen.
• Für die Ermittlung der Abschreibungen auf sonstige immaterielle Vermögenswerte wurde unterstellt,
dass die Nutzungsdauer dieser Vermögenswerte 36 Monate beträgt. Zugleich wurden zwölf Monatsperioden
in der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung 2005 bzw. sechs Monatsperioden in der Pro-
Forma-Gewinn- und Verlustrechnung 2006 abgebildet.
• Für die Unternehmenstransaktion werden neue Aktien ausgegeben. Im Zusammenhang mit der Kapitalerhöhung
(der Schaffung und Zulassung der neuen Aktien zum Handel) wurden Aufwendungen in
Höhe von TEUR 57 unterstellt.
(b) Pro-Forma-Annahmen hinsichtlich Erwerbe im Geschäftsjahr 2005
Im IFRS- Konzernabschluss zum 31. Dezember 2005 der Pixelpark AG sind mehrere Tochtergesellschaften,
die im Laufe des Geschäftsjahres 2005 erworben wurden, ab dem Zeitpunkt der Beherrschung vollkonsolidiert
worden. Hierbei handelt es sich um die CIB Netzwerk-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH,
ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Schindler, Parent & Cie. Holding GmbH und Schindler, Parent & Cie.
GmbH. Diese Unternehmenstransaktionen haben während der abzubildenden Periode stattgefunden und stellen
eine wesentliche Änderung im Sinne der Verordnung Nr. 809/2004 (EG) der Europäischen Kommission dar,
die die Darstellung von Pro-Forma-Finanzinformationen notwendig macht. Diese Unternehmenstransaktionen
haben in Summe zu Veränderungen bei den Umsatzerlösen und bei dem Periodenergebnis geführt, die den
Schwellenwert von 25% überschritten haben. Einzeln betrachtet haben die jeweiligen Transaktionen zu Veränderungen
beim Periodenergebnis geführt, die den Schwellenwert von 25% überschritten haben.
Für die Aufstellung der Pro forma- Finanzinformationen wurden daher die folgenden Pro forma Annahmen unterstellt:
• Die gesellschaftsvertraglichen Änderungen, die zur Übertragung der Beherrschungsmöglichkeit an den
Tochtergesellschaften der Pixelpark AG führten, wurden bereits zum 1. Januar 2005 vorgenommen.
• Aufgrund dieser Annahme wird eine Einbeziehung der Tochtergesellschaften ab dem 1. Januar 2005
unterstellt.
F- 262

(c) Folgen der Pro-Forma-Darstellung
Die Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen, bestehend aus der Pro-Forma-Konzernbilanz und den Pro-
Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnungen, erfolgt ausschließlich zur Verdeutlichung der Auswirkungen
der Erstkonsolidierung auf die Ertragslage der Pixelpark AG im Geschäftsjahr 2005 und auf die Vermögens-
und Ertragslage der Pixelpark AG im Geschäftsjahr 2005 bzw. im ersten Halbjahr 2006 unter den vorstehend
beschriebenen Pro-Forma-Annahmen. Die Pro-Forma-Finanzinformationen für das Geschäftsjahr 2005 und das
erste Halbjahr 2006 stellen somit die Vermögens - und Ertragslage der Pixelpark AG auf Grundlage des zum 30.
Juni 2006 bestehenden Konsolidierungskreises ergänzt um die Elephant Seven AG dar.
F- 263

ERLÄUTERUNGEN ZU DEN PRO-FORMA-FINANZINFORMATIONEN
ERLÄUTERUNGEN ZUR PRO-FORMA-KONZERNBILANZ UND PRO-FORMA-KONZERN-GEWIN- UND
VERLUSTRECHNUNG
ERLÄUTERUNGEN ZUR PRO-FORMA-KONZERNBILANZ
Die in den Pro-Forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der Elephant Seven AG zum 1. Januar
2005 bzw. 30. Juni 2006 führt in der Überleitung der Pro-Forma-Konzernbilanz dazu, dass in der IFRS -
Konzernbilanz zum 30. Juni 2006 sämtliche Vermögenswerte und Schulden des Elephant Seven Konzerns zum
30. September 2006 enthalten sind.
Nachfolgend werden die einzelnen Anpassungen erläutert:
1. Aufgrund der erwarteten Anschaffungsnebenkosten aus der Übernahme der Elephant Seven AG von rund
TEUR 456 und den Kosten aus der Kapitalerhöhung der Pixelpark AG in diesem Zusammenhang von geschätzten
TEUR 57 ist die Bilanzposition um TEUR 513 reduziert worden.
2. Annahmegemäß resultiert aus der Übernahme der Elephant Seven AG ein rechnerischer Unterschiedsbetrag
i.H.v. TEUR 8.299. Außerdem wurde unterstellt, dass sonstige immaterielle Vermögenswerte in Höhe von
rund 30% des ermittelten Unterschiedsbetrages (TEUR 2.490) auszuweisen sind. Aufgrund der Annahme einer
dreijährigen Nutzungsdauer wurde der Wert der sonstigen immateriellen Vermögenswerte in der Anpassungsspalte
noch um TEUR 415 gemindert und somit insgesamt zum 30. Juni 2006 mit TEUR 2.075 ausgewiesen.
Vereinfachungsgemäß wird unterstellt, dass der rechnerische Abschreibungsbetrag in Höhe von
TEUR 830 für die zwölf Monate des Geschäftsjahres 2005 den Wert der immateriellen Vermögenswerte zum
1. Januar 2005 entsprechend erhöhen würde.
3. Annahmegemäß wird der Unterschiedsbetrag in Höhe von 70% (TEUR 5.809) als Firmenwert ausgewiesen.
4. Es ist unterstellt, dass 100% der Aktien der Elephant Seven AG von der Pixelpark AG erworben werden. Weil
Pixelpark die Elephant Seven-Aktien gegen eigene Aktien im Verhältnis 1:0,95 tauschen will, müssen Aktien
im Gegenwert von TEUR 8.144 (für insgesamt TEUR 8.573 Elephant Seven-Aktien) im Rahmen der Sachkapitalerhöhung
geschaffen werden. Damit würde sich das Gezeichnete Kapital um TEUR 8.144 erhöhen.
Zugleich ist in der Anpassungsspalte das Gezeichnete Kapital der Elephant Seven AG (TEUR 8.153) abgesetzt
worden. Das von der Elephant Seven AG ausgewiesene „Auf die Kapitalerhöhung beschlossene Kapitalerhöhung
geleistete Einzahlungen“ ist in die Position „Gezeichnetes Kapital“ umgegliedert worden.
5. Gemäß IFRS wird der Wert der Gegenleistung für eine Aktie, der den rechnerischen Nennwert der Pixelpark-
Aktie von EUR 1 übersteigt, der Kapitalrücklage zugeführt. Bei einem unterstellten Aktienkurs von EUR 1,41
und einer angenommenen Kapitalerhöhung um 8.144.494 Aktien erhöht sich die Kapitalrücklage um
TEUR 3.339. Andererseits werden nach IFRS die Kosten der Kapitalbeschaffung vom Eigenkapital abgesetzt,
so dass sich die Kapitalrücklage um geschätzte TEUR 57 wieder vermindert. Auch die Kapitalrücklage muss
um die addierte Kapitalrücklage der Elephant Seven AG (TEUR 403) bereinigt werden, so dass eine Anpassung
in dieser Bilanzposition in Höhe von TEUR 2.912 erfolgt.
6. Die Gewinnrücklage der Elephant Seven AG wird im Rahmen der Erstkonsolidierung auf TEUR 0 gesetzt.
7. In der Anpassungsspalte des Bilanzverlustes wird einerseits das Bilanzergebnis der Elephant Seven AG zum
Zeitpunkt der Erstkonsolidierung (zum 30. Juni 2006) auf TEUR 0 gesetzt. Darüber hinaus werden jedoch die
rechnerisch berechneten Abschreibungen der sonstigen immateriellen Vermögenswerte für das Geschäftsjahr
2005 (TEUR 830) dazu addiert.
F- 264

ERLÄUTERUNGEN ZU DEN PRO-FORMA-FINANZINFORMATIONEN
ERLÄUTERUNGEN ZUR PRO-FORMA-KONZERNBILANZ UND PRO-FORMA-KONZERN-GEWIN- UND
VERLUSTRECHNUNG
ERLÄUTERUNGEN ZUR PRO-FORMA-KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
Die in den Pro-Forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der Elephant Seven AG zum 1. Januar
2005 führt in der Überleitung der Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnungen dazu, dass in der
IFRS -Konzern-Gewinn und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2005 sowie für das erste Halbjahr 2006
sämtliche Aufwendungen und Erträge des Elephant Seven Konzerns vom 1. April 2005 bis zum 31. März 2006
bzw. vom 1. April bis 30. September 2006 enthalten sind.
Vom 1. Januar 2005 bis zum 30. September 2006 gab es weder Geschäftsvorfälle zwischen dem Elephant
Seven-Konzern und dem Pixelpark -Konzern noch sonstige Anlässe für eine Bereinigung.
Die in den Pro forma-Finanzinformationen unterstellte Erstkonsolidierung der Tochtergesellschaften (CIB Netzwerk
-Beratung GmbH, Opfides IT-Dienstleistungen GmbH, ON-LINE C&L EDV Service GmbH, Schindler, Parent
& Cie. Holding GmbH und Schindler, Parent & Cie. GmbH) zum 1. Januar 2005 führt in der Überleitung der
Pro forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung dazu, dass in der IFRS-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
für das Geschäftsjahr 2005 sämtliche Aufwendungen und Erträge der Tochtergesellschaften ab dem 1.
Januar 2005 enthalten sind. Abschreibungen auf erworbene immaterielle und materielle Vermögenswerte sind
auch ab dem 1. Januar 2005 enthalten.
Weiterhin ist zu berücksichtigen, dass es sich bei den GuV-Informationen der Tochtergesellschaften um ungeprüfte
Zahlen handelt. In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind TE UR 800 enthalten, die im ersten Halbjahr
2005 aus Forderungserlassen seitens eines Gläubigers entstanden sind. Für das erste Halbjahr 2005 wurden
vereinfacht die Abschreibungen auf die immateriellen Vermögenswerte des zweiten Halbjahres 2005 angenommen.
Im ersten Halbjahr 2005 gab es weder Geschäftsvorfälle zwischen diesen Unternehmen und der Pixelpark-Gruppe
noch sonstige Anlässe für eine Bereinigung.
Nachfolgend werden die Anpassungen sowie die Anmerkungen hierzu erläutert:
8. Für die Pro-Forma Finanzinformationen wurde unterstellt, dass 30% des ermittelten Unterschiedsbetrages
(Siehe Erläuterung Nr. 2) auf sonstige immaterielle Vermögenswerte. Außerdem wurde unterstellt, dass diese
sonstige immaterielle Vermögenswerte eine dreijährige Nutzungsdauer haben werden. Für das Geschäftsjahr
2005 wurden Abschreibungen der sonstigen immateriellen Vermögenswerte in Höhe von TEUR 830 und für
das erste Halbjahr 2006 TEUR 415 ausgewiesen.
9. Das Ergebnis pro Aktie ist berechnet als das angepasste Gesamtergebnis geteilt durch die durchschnittlich
im Umlauf befindlichen Aktien der zwei Gesellschaften (Pixelpark AG und Elephant Seven AG).
10. Die Anzahl der durchschnittlich im Umlauf befindlichen Aktien ergibt sich als Summe der Pixelpark AG Aktien
und der Elephant Seven AG Aktien (ohne Anpassung) in den jeweiligen Zeiträumen.
11. Siehe hierzu Anmerkung 8 oben.
12. Siehe hierzu Anmerkung 9 oben.
13. Siehe hierzu Anmerkung 10 oben.
F- 265

Bescheinigung
An die Pixelpark AG
Wir haben geprüft, ob die Pro-Forma-Finanzinformationen zum 30. Juni 2006 der Pixelpark AG, Berlin, auf den in
den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemäß erstellt worden sind und ob diese Grundla-
gen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundsätzen sowie den Ausweis -, Bilanzierungs- und Bewertungsmetho-
den der Gesellschaft stehen. Die Pro-Forma-Finanzinformationen umfassen eine Pro-Forma-Gewinn- und Verlust-
rechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005, eine Pro -Forma -Gewinn- und Verlustrechnung für
den Zeitraum vom 1. Januar bis 30. Juni 2006, eine Pro-Forma -Bilanz zum 30. Juni 2006 sowie Pro-Forma-
Erläuterungen.
Zweck der Pro-Forma-Finanzinformationen ist es darzustellen, welche wesentlichen Auswirkungen die in den Pro-
Forma-Erläuterungen dargestellte Unternehmenstransaktion auf die historischen Abschlüsse gehabt hätten, wenn der
Konzern während der gesamten Berichtszeiträume in der durch die Unternehmenstransaktion geschaffenen Struktur
bestanden hätte. Da Pro-Forma-Finanzinformationen eine hypothetische Situation beschreiben, vermitteln sie nicht in
allen Einzelheiten die Darstellung, die sich ergeben hätte, wenn die zu berücksichtigenden Ereignisse tatsächlich zu
Beginn der Berichtszeiträume stattgefunden hätten.
Die Erstellung der Pro-Forma -Finanzinformationen liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesell-
schaft.
Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung ein Urteil darüber abzugeben, ob die
Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma -Erläuterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemäß
erstellt worden sind und ob diese Grundlagen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundsätzen sowie den Aus-
weis -, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft stehen. Nicht Gegenstand unseres Auftrags ist die
Prüfung der Ausgangszahlen, einschließlich ihrer Anpassung an die Rechnungslegungsgrundsätze, Ausweis -, Bilan-
zierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft sowie der in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Pro-
Forma-Annahmen.
Mit Ausnahme des nachfolgend dargestellten Prüfungshemmnisses haben wir unsere Prüfung unter Beachtung der
vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) herausgegebenen IDW Prüfungshinweis: Prüfung von Pro-Forma-
Finanzinformationen (IDW PH 9.960.1) so geplant und durchgeführt, dass wesentliche Fehler bei der Erstellung der
Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen sowie bei der Er-
stellung dieser Grundlagen in Übereinstimmung mit den Rechnungslegungsgrundsätzen sowie den Ausweis -, Bilan-
zierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft mit hinreichender Sicherheit erkannt werden.
Mit Ausnahme der nachstehenden Einschränkunkung sind nach unserer Beurteilung die Pro-Forma-
Finanzinformationen nach den in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemäß erstellt und
diese Grundlagen stehen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundsätzen sowie den Ausweis -, Bilanzierungs-
und Bewertungsmethoden der Gesellschaft.
F- 266

Wie in Abschnitt „(2) Darstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen“ der Pro-Forma -Erläuterungen beschrieben,
verfügt die Gesellschaft über keinen, über offizielle Veröffentlichungen hinausgehenden, Zugang zu historische In-
formationen der Elephant Seven AG, Unterhaching. Demzufolge erfolgte zum einen die Erstellung der Pro-Forma-
Finanzinformationen auf Grundlage öffentlich verfügbarer Finanzinformationen der Elephant Seven Aktiengesell-
schaft, Unterhaching, für die Zeiträume vom 1. April 2005 bis 31. März 2006 bzw. vom 1. April bis 30. September
2006. Die gesetzlichen Vertreter der Pixelpark AG haben den sich aus der Konsolidierung ergebenen aktiven Unter-
schiedsbetrag nach den in den Pro-Forma -Erläuterungen dargestellten Grundsätzen behandelt. Zum anderen erfolgte
bei der Aufstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen keine Würdigung, ob Berichtigungen für die Auswirkungen
bedeutender Geschäftsvorfälle oder anderer Ereignisse gem. IAS 27.27 vorzunehmen sind. Es kann daher nicht aus-
geschlossen werden, dass die Pro-Forma-Finanzinformationen insoweit fehlerhaft sind.
Berlin, 28. November 2006
KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Geisler Neumann
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
F- 267

GESCHÄFTSBERICHT
ELEPHANT SEVEN AG
2005/2006

KONZERNKENNZAHLEN
Kennzahlen 31.03.2006 31.03.2005
Ertragslage
Umsatz
EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern
TEUR 10.736 11.921
und Abschreibungen) TEUR 159 –144
in % vom Umsatz 1,5 –1,2
Konzernjahresfehlbetrag TEUR –246 –587
in % vom Umsatz –2,3 –4,9
Ergebnis je Aktie EUR –0,03 –0,07
Vermögenslage
Gezeichnetes Kapital TEUR 8.153 8.153
Eigenkapital TEUR 4.074 4.294
Eigenkapitalquote (in %) 60,6 60,7
Bilanzsumme TEUR 6.728 7.079
Mitarbeiter
Beschäftigte 128 121
Davon Vollzeit 104 104
DIRECTORS’ HOLDINGS
Aktien Aktienoptionsrechte
31.03.2006 31.03.2005 31.03.2006 31.03.2005
Horst Wagner, Vorstand (Vors.) 185.629 185.629 27.393 0
Daniel Jürgens, Vorstand
Prof. Dr. Gerhard Picot,
0 0 27.393 0
Vorsitzender des Aufsichtsrates
Dr. Peter Ulrich,
0 0 0 0
stv. Vorsitzender des Aufsichtsrates
Dipl.-Ing. Werner Maier,
0 0 0 0
Aufsichtsrat 0 0 0 0

ELEPHANT SEVEN
ENTWICKELT FÜR NATIONALE
UND INTERNATIONALE
KUNDEN WERTSTEIGERNDE
KOMMUNIKATIONS- UND
E-BUSINESS-LÖSUNGEN.
ZURÜCK IN DIE ZUKUNFT.
Haben Sie Lust, sich an einem kleinen Ratespiel zu beteiligen?
Erste Frage: Haben Sie schon einmal ein Produkt über das Internet
bestellt? Zweite Frage: Sind Sie schon einmal über eine Tageszeitungsanzeige
auf eine Internetadresse aufmerksam geworden und
haben sich daraufhin über diese Adresse im Internet informiert?
Dritte Frage: Haben Sie sich schon einmal vor einem Automobilkauf
über Ihr Wunschauto im Internet informiert?
Wenn Sie mindestens zweimal mit Ja antworten, haben Sie sicher
schon einmal etwas mit Elephant Seven zu tun gehabt. Unser
Unternehmen entwickelt Anwendungen, über die man etwas käuflich
erwerben oder sich informieren kann, und das für Kunden wie
Allianz, DaimlerChrysler, Deutsche Post, DHL, Dr. Oetker, eBay,
McKinsey, Montblanc, Osram etc.
Elephant Seven España, S.A. Barcelona
Gran Via 464, 1° 1a, 08015 Barcelona
Tel. +34 93 44510-86, Fax +34 93 44510-90, barcelona@e-7.com
Elephant Seven Sales GmbH
Kurfürstendamm 133, 10711 Berlin
Tel. +49 (0)30 890058-28, Fax +49 (0)30 890064-15, berlin@e-7.com text2net GmbH
Bundeskanzlerplatz 2–10, 53113 Bonn
Tel. +49 (0)228 2427-304, Fax +49 (0)228 2426-468
Elephant Seven GmbH West
Carl-Bertelsmann-Straße 33, 33332 Gütersloh
Tel. +49 (0)5241 9703-11, Fax +49 (0)5241 9703-49, infogt@e-7.com
Das vergangene Geschäftsjahr hat uns gezeigt, dass national- und
internationale Unternehmen verstärkt in Kommunikations- und
E-Business-Lösungen investieren, die ihnen einen Return on Investment
generieren.
Wir sind stolz auf das vergangene Geschäftsjahr, da es uns trotz unruhiger
Zeit in der globalen Wirtschaft gelungen ist, gemeinsam mit
unseren Kunden ebendiese nachhaltigen und messbar erfolgreichen
Lösungen zu entwickeln.
Die letzten Jahre standen im Zeichen der Restrukturierung und
Konsolidierung unseres Unternehmens. Wir haben unser Unternehmen
schlanker, effi zienter und professioneller aufgestellt.
Elephant Seven GmbH West
Technologiepark 13, 33100 Paderborn
Tel. +49 (0)5251 68906-10, Fax + 49(0)5251 68906-66, infogt@e-7.com
Wir haben unsere Disziplinen weiterentwickelt und eröffnen
uns durch diese Initiativen neue Geschäftsfelder und damit
neue Ertragsquellen.
Im kommenden Jahr werden wir uns noch stärker auf Lösungen
für unsere Kunden konzentrieren, die diesen signifi kanten Return
on Investment generieren. Darüber hinaus werden wir uns dafür
Elephant Seven GmbH Nord, Elephant Seven Sales GmbH, Elephant Seven Net Technologies GmbH
Gerhofstraße 1–3, 20354 Hamburg
Tel. +49 (0)40 34101-0, Fax +49 (0)40 34101-101, infoham@e-7.com
einsetzen, durch sinnvolle Akquisitionen unser Agenturportfolio im
Sinne unserer Kunden zu verstärken.
Elephant Seven AG
Theatinerstr. 15, 80333 München
Tel. +49 (0)89 444470-570, Fax +49 (0)89 444470-580 info@e-7.com, www.e-7.com
5

MITARBEITER.
50°
Nord
Konzeption
40°
10°
6
Artdirektion
Screendesign
Maßstab 1 : 24.000.000
0 200 400 600 800 1.000
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
Screendesign
Beratung
Konzeption
Kreation
CEO
CFO
Beratung
Systementwicklung
USA – London – Hamburg Reisezeit: 4 Jahre
Salvador – Barcelona – Hamburg Reisezeit: 2,4 Jahre
Kanarische Inseln – Hamburg Reisezeit: 3,5 Stunden
0° 10° 20° 30° 40°
Brasilien
Eine der wichtigsten Anforderungen,
die an jeden Elephant Seven Mitarbeiter
gestellt werden, ist die Fähigkeit, über
den eigenen Tellerrand zu gucken und
global oder international zu denken.
So ist es kein Wunder, dass bei Elephant
Seven auch der eine oder andere Mitarbeiter
über den Tellerrand hinaus
eingestellt wurde. Zum Beispiel aus spanisch-
und englischsprachigen Ländern.
Nordamerika
Sonstiges
Programmierung
Berufsgruppen
55
50
45
40
35
30
25
20
10
0
50°
Männlich Alter in Jahren Weiblich
40°
% 8 6 4 2 0 0 2 4 6 8 %
Kanarische Inseln
PM
Konzeption
56°
Kreation
Beratung
7

KUNDEN.
50°
Nord
40°
10°
8
> 6 Jahre
4–6 Jahre
1–3 Jahre
> 1 Jahr
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
Länge der Kundenzugehörigkeit
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Maßstab
4 5 6 7
A
8 9 10 11 12
13
21 pt
14 15 16 17 18 19
KONSUM GÜTER
53 pt
INDUSTRIE
20
45 pt
35 pt
28 pt
MEDIEN
DIENSTLEISTUNG/HANDEL
AUTOMOBIL
67 pt
BAN KEN UND FINANZEN
S OCIAL
BANKEN UND FINANZEN
Maßstab 1 : 24.000.000
0° 10° 20° 30° 40°
31 pt
0 200 400 600 800 1.000
31 pt
hagebau Handelsgesellschaft für Baustoffe mbH & Co. KG | Henkel KGaA | Industrias Valls 1, S.A. |
jpc-schallplatten Versandhandelsgesellschaft mbH | Lenze AG | McKinsey & Company |
50°
Allianz Versicherungs AG | Audi AG | AUGUST STORCK KG |
Becken Inves titionen & Vermögensverwaltung | Boris Becker & Co. |
BotheRichterTeherani Brinkmann Möbelvertrieb GmbH & Co. KG | Chrysler Deutschland GmbH |
Cleven-Becker-Stiftung | CoreMedia AG | DaimlerChrysler AG |
DaimlerChrysler Vertriebsorganisation Deutschland | Deutsche Post AG | Deutsche Postbank AG |
Deutscher Ring Lebensversicherungs-AG | DHL Express Vertriebs GmbH & Co. OHG |
Diakonisches Werk der EKD e.V. | Direct Line Versicherung AG | Distributing GmbH |
Dr. August Oetker Nahrungsmittel KG | Dräger Safety AG & Co. KGaA | eBay International AG |
FSB – Franz Schneider Brakel GmbH + Co | Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG |
40°
56°
Merial Laboratorios S.A. | Montblanc International GmbH | Motoraver Verlags GbR |
Mustang-Bekleidungswerke GmbH + CO. KG | Nintendo of Europe GmbH | Osram GmbH |
Pilsner Urquell International | Radio/Tele FFH GmbH & Co. Betriebs KG | Red Bull GmbH |
Reifen-Center GmbH | Rösle GmbH & Co. KG | SEAT Deutschland | SGH Service-Gesellschaft
für den Handel mbH | SIMONSWERK GmbH | SinnLeffers AG | Stiftung Elbphilharmonie |
Tchibo direct GmbH | Trox GmbH | USG Deutschland GmbH | Versandapotheke DocMorris N.V. |
Volkswagen AG | William Prym GmbH & Co. KG | Wintershall AG |
9

KOMPETENZEN.
50°
Nord
40°
10°
10
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
21%
Str. Beratung
39%
Redaktion/
Produktion
13%
Marketing
30%
Internet/Extranet
23%
Internet/Extranet
38%
IT-Solutions/
E-Commerce
19%
Str.Beratung
52%
Marketing/Kommunikation
(online/offline)
73%
Str. Beratung
135MBS
17%
IT-Solutions/
E-Commerce
21%
Str. Beratung
15%
Internet/Extranet
12%
Str. Beratung
100%
Str. Beratung
,
55%
Str.
Beratung
27%
Internet/Extranet/Intranet
16%
Internet/Extranet
29%
IT-Solutions/E-Commerce
Maßstab 1 : 24.000.000
0 200 400 600 800 1.000
0° 10° 20° 30° 40°
W
S
O
50°
40°
56°
Die Kernkompetenzen der einzelnen Elephant Seven Einheiten be schreiben
die Fähigkeit, sich auf Tätigkeiten zu konzentrieren, die durch die Merk male
Kundennutzen, Imitationsschutz und Reproduzierbarkeit defi niert werden, ob in
Hamburg, Berlin, Gütersloh, Paderborn, Bonn, München oder Barcelona.
Eine isolierte Betrachtung der einzelnen Standorte vermag das Phänomen der
ganzheitlichen Servicevielfalt bei Elephant Seven nicht hinreichend zu erklären.
Denn jeder Kunde bekommt immer die volle Elephant Seven Leistung. Obwohl er
dazu lediglich bei einem einzigen Elephant Seven Standort Kunde zu sein braucht.
11

AWARDGEBIETE.
50°
Nord
40°
10°
12
EPICA AWARDS
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
GOLDEN AWARD OF MONTREUX
LONDON
ANNUAL MULTIMEDIA
AUTO VISION UND DEUTSCHER DESIGN CLUB
PARIS
CANNES
HANNOVER
IF DESIGN AWARD
DÜSSELDORF
FRANKFURT
MONTREUX
DMMA
BERLIN
LONDON INTERNATIONAL ADVERTISING AWARDS – WORLDWIDE
DEUTSCHER MULTIMEDIA AWARD
CANNES LIONS – WORLDWIDE
0° 10° 20° 30° 40°
Die e7 Auszeichnungen 2005 in chronologischer Abfolge.
Deutscher Multimedia Award 2005.
Shortlist:
Shortlist:
ADC Deutschland 2005.
„25 Jahre Quattro“ – Audi AG
50°
E-Card „Arschgeweih“ – Motoraver Verlag
Bronze: Banner „Flöte“ (XMas-Kampagne) – T-Com
Auszeichnung:
One Show 2005.
Banner „Key Distraction“ – smart
Bronze: E-Card „Arschgeweih“ – Motoraver Verlag
Merit: „25 Jahre Quattro“ – Audi AG
Merit: „Sternfahrt“ – DCVD
iF communication design award 2005.
Auszeichnung:
Montreux 2005.
„25 Jahre Quattro“ – Audi AG
Auszeichnung:
Cannes Cyberlions 2005.
Gebrauchtwagen-Kampagne – Mercedes-Benz
Shortlist: Banner „Flöte“ (XMas-Kampagne) – T-Com
Shortlist:
Auto Vision Award 2005.
E-Card „Arschgeweih“ – Motoraver Verlag
Silber: „Key Distraction“ – smart Gebrauchtwagen-Kampagne
Silber: Jeep® Kampagne – DCVD
London International Advertising Awards 2005.
Gold: „Splatter“, M-Klasse Screensaver – DCVD
Finalist: „25 Jahre Quattro“ – Audi AG
Finalist:
New York Festivals 2005.
Jeep® Grand Cherokee Kampagne
Bronze: „25 Jahre Quattro“ – Audi AG
Bronze:
Finalist:
„Flöte“ – T-Com
40°
Gebrauchtwagen-Kampagne – Mercedes-Benz
Finalist:
DDC Awards 2005.
E-Card „Arschgeweih“ – Motoraver Verlag
Auszeichnung: „Sternfahrt“ – DCVD
Auszeichnung: „Allroad quattro concept“ – Audi AG
Auszeichnung: „driving experience“ – Audi AG
Auszeichnung: „Splatter“, M-Klasse Screensaver – DCVD
Bronze:
Annual Multimedia Award.
„Tattoo Studio Arschgeweih“ – Motoraver Verlag
Aufgenommen: Montblanc Greta Garbo
Aufgenommen: „driving experience“ – Audi AG
Aufgenommen: Jeep® Grand Cherokee Kampagne
Aufgenommen: B-Klasse Kampagne – Mercedes-Benz
Aufgenommen: „Splatter“, M-Klasse Screensaver – DCVD
Aufgenommen: „25 Jahre Quattro“ – Audi AG
Aufgenommen: „Transporter 2“ – Audi AG
EPICA 2005.
Bronze: „25 Jahre Quattro“ – Audi AG
56°
13

Elephant Seven AG
München
WKN 513 820
Entsprechenserklärung des Vorstands und des
Aufsichtsrats zu den Empfehlungen der Regierungskommission
Deutscher Corporate Governance
Kodex gemäß § 161 AktG
Die Elephant Seven AG ist börsennotiert, so dass
Vorstand und Aufsichtsrat gemäß § 15 EGAktG i.V.m.
§ 161 AktG verpfl ichtet sind, jährlich zu erklären, dass
den Empfehlungen der „Regierungskommission Deutscher
Corporate Governance Kodex“ entsprochen wurde und
wird bzw. welche Empfehlungen nicht angewendet
wurden und werden. Soweit von Empfehlungen abgewichen
wird, wird dies jeweils begründet.
Vorstand und Aufsichtsrat der Elephant Seven AG
erklären:
Die Elephant Seven AG entspricht den Empfehlungen der
Regierungskommission Deutscher Corporate Governance
Kodex mit nachfolgenden Ausnahmen:
ZIFFER 2.3.4 DES KODEX
„Die Gesellschaft sollte den Aktionären die Verfolgung der
Hauptversammlung über moderne Kommunikationsmedien
(z.B. Internet) ermöglichen.“
Stellungnahme:
Bisher wurde die Hauptversammlung nicht im Internet
übertragen. Nach detaillierter Recherche im Unternehmen
ist für eine Internetgestützte Hauptversammlung mit einem
Kosten-, Zeit- und Arbeitsaufwand zu rechnen, der angesichts
der aktuellen fi nanziellen Situation und Größe des
Unternehmens nicht zu verantworten ist. Deshalb wird von
einer Übertragung bis auf weiteres abgesehen.
ZIFFER 3.8 DES KODEX
(...) „Schließt die Gesellschaft für Vorstand und Aufsichtsrat
eine D&O-Versicherung ab, so soll ein angemessener
Selbstbehalt vereinbart werden.“
Stellungnahme:
Die Elephant Seven AG ist der Auffassung, dass Motivation
und Verantwortungsbewusstsein der Organmitglieder
durch einen fehlenden Selbstbehalt verbessert werden
können. Somit wurde eine Police ohne Selbstbehalt abgeschlossen.
15

ZIFFER 4.2.3 DES KODEX
(...) „Für außerordentliche, nicht vorhergesehene Entwicklungen
soll der Aufsichtsrat eine Begrenzungsmöglichkeit
(Cap) vereinbaren.“
Stellungnahme:
Der Vorstand nimmt am Aktienoptionsprogramm teil und
erhält damit auch eine variable Vergütung mit Risikocharakter
und langfristiger Anreizwirkung. Dieses Aktienoptionsprogramm
enthält keine Begrenzungsmöglichkeit für
außergewöhnliche, nicht vorhergesehene Entwicklungen
(Cap).
ZIFFER 5.1.2 UND 5.4.1 DES KODEX
(...) „Eine Altersgrenze für Vorstandsmitglieder soll festgelegt
werden“ und (...) „eine festzulegende Altersgrenze für
Aufsichtsratsmitglieder soll berücksichtigt werden.“
Stellungnahme:
Der Aufsichtsrat verzichtet auf die Festlegung von
Altersgrenzen für Vorstandsmitglieder. Ebenso bestehen
keine Altersgrenzen für Aufsichtsratsmitglieder, da dieses
Kriterium den Aufsichtsrat bei der Wahl der geeigneten
Vorstandsmitglieder und den Aktionär in seinem Recht zur
Wahl der Aufsichtsratsmitglieder in unangemessener Weise
beschränkt.
ZIFFER 5.3.1 DES KODEX
„Der Aufsichtsrat soll abhängig von den spezifi schen
Gegebenheiten des Unternehmens und der Anzahl seiner
Mitglieder fachlich qualifi zierte Ausschüsse bilden. Diese
dienen der Steigerung der Effi zienz der Aufsichtsratsarbeit
und der Behandlung komplexer Sachverhalte. Die jeweiligen
Ausschussvorsitzenden berichten regelmäßig an den
Aufsichtsrat über die Arbeit der Ausschüsse.“
Stellungnahme:
Der Aufsichtsrat hat bisher keine fachlich qualifi zierten
Ausschüsse gebildet. Der Grund hierfür liegt darin, dass
der Aufsichtsrat lediglich aus drei Mitgliedern besteht, so
dass die den fachlich qualifi zierten Ausschüssen zu übertragenden
Aufgaben ebenso effektiv vom Gremium wahrgenommen
werden können.
ZIFFER 5.3.2 DES KODEX
„Der Aufsichtsrat soll einen Prüfungsausschuss (Audit
Committee) einrichten, der sich insbesondere mit Fragen
der Rechnungslegung und des Risikomanagements, der
erforderlichen Unabhängigkeit des Abschlussprüfers, der
Erteilung des Prüfungsauftrags an den Abschlussprüfer,
der Bestimmung von Prüfungsschwerpunkten und der Honorarvereinbarung
befasst. Der Vorsitzende des Prüfungsausschusses
sollte kein ehemaliges Vorstandsmitglied der
Gesellschaft sein.“
Corporate Governance
Stellungnahme:
Der Aufsichtsrat hat keinen Prüfungsausschuss eingerichtet.
Hintergrund ist die Tatsache, dass der Aufsichtsrat aus drei
Mitgliedern besteht und daher die Bildung eines Prüfungsausschusses
nicht angezeigt ist. Die Aufgaben des Prüfungsausschusses
werden vom Gremium wahrgenommen.
ZIFFER 5.4.2 DES KODEX
„Um eine unabhängige Beratung und Überwachung des
Vorstands durch den Aufsichtsrat zu ermöglichen, soll dem
Aufsichtsrat eine nach seiner Einschätzung ausreichende
Anzahl unabhängiger Mitglieder angehören. Ein Aufsichtsratmitglied
ist als unabhängig anzusehen, wenn es in
keiner geschäftlichen oder persönlichen Beziehung zu der
Gesellschaft oder deren Vorstand steht, die einen Interessenkonfl
ikt begründet.“
Stellungnahme:
Die unabhängige Beratung und Überwachung des Vorstandes
durch den Aufsichtsrat ist gewahrt. Den Aufsichtsratsmitgliedern
werden allenfalls in geringem Umfang
Beratungstätigkeiten für die Elephant Seven AG übertragen.
Diese begründen keine geschäftliche oder persönliche
Beziehung der Aufsichtsratsmitglieder zu der Gesellschaft
oder deren Vorstand, welche die Gefahr eines etwaigen
Interessenkonfl iktes nach sich ziehen könnte.
ZIFFER 5.4.7 DES KODEX
(...) „Die Mitglieder des Aufsichtsrats sollen neben einer
festen eine erfolgsorientierte Vergütung erhalten. Die erfolgsorientierte
Vergütung sollte auch auf den langfristigen
Unternehmenserfolg bezogene Bestandteile enthalten.“ (...)
„Die Vergütung der Aufsichtsratmitglieder soll im Corporate
Governance Bericht individualisiert, aufgegliedert nach
Bestandteilen ausgewiesen werden.“
Stellungnahme:
Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten eine feste
Vergütung, die durch Beschluss der Hauptversammlung
festgesetzt wurde. Darüber hinaus wird keine erfolgsorientierte
Vergütung gezahlt. Vorstand und Aufsichtsrat sind der
Auffassung, dass eine erfolgsbezogene Vergütung des Aufsichtsrats,
angesichts der aktuellen fi nanziellen Situation
und Größe des Unternehmens, nicht sachgerecht ist.
Von der Darstellung der Vergütung der Mitglieder des Aufsichtsrats
im Corporate Governance Bericht wird abgesehen,
da die Vergütung dem Anhang des Konzernabschlusses
im Detail entnommen werden kann. Insoweit wird auf
den Konzernabschluss der Elephant Seven AG verwiesen.
16 17

ZIFFER 7.1.2. DES KODEX
„Der Konzernabschluss wird vom Vorstand aufgestellt
und vom Abschlussprüfer sowie vom Aufsichtsrat geprüft.
Der Konzernabschluss soll binnen 90 Tagen nach Geschäfts
jahresende, die Zwischenberichte sollen binnen
45 Tagen nach Ende des Berichtszeitraumes, öffentlich
zugänglich sein.“
Stellungnahme:
Bisher wurden die Zwischenberichte innerhalb von 60 Tagen
veröffentlicht. Eine frühere Veröffentlichung wäre mit
einem zusätzlichen Kosten-, Zeit- und Arbeitsaufwand verbunden,
der angesichts der aktuellen fi nanziellen Situation
und Größe des Unternehmens nicht zu verantworten ist.
Corporate Governance
ZIFFER 7.1.3 DES KODEX
„Der Corporate Governance Bericht soll konkrete Angaben
über Aktienoptionsprogramme und ähnliche wertpapierorientierte
Anreizsysteme der Gesellschaft enthalten.“
Stellungnahme:
Von der Darstellung konkreter Angaben über Aktienoptionsprogramme
und ähnliche wertpapierorientierte
Anreizsysteme der Elephant Seven AG in dem Corporate
Governance Bericht wird abgesehen, da diese auf der
Homepage der Gesellschaft veröffentlicht sind und dort
jederzeit abgerufen werden können. Insoweit wird auf die
Homepage der Elephant Seven AG verwiesen.
München, im Februar 2006
Vorstand und Aufsichtsrat der
Elephant Seven AG
18 19

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005/2006 entwickelte
sich die Aktie der Elephant Seven AG von 0,67 EUR
am 01.04.2005 über den Tiefstkurs von 0,63 EUR am
22.04.2005 zu 1,58 EUR am 31.03.2006. Der Höchststand
wurde mit 1,88 EUR am 17.01.2006 fest gestellt.
Neben der allgemeinen Erholung der Aktienmärkte spielte
insbesondere die positive Geschäftsentwicklung von Elephant
Seven sowie die Ankündigung der Gesellschaft im
Dezember 2005, ein Übernahmeangebot für die Springer
& Jacoby Gruppe, Hamburg abgegeben zu haben, eine
wesentliche Rolle für die positive Kursentwicklung.
Das Unternehmen sieht es als wichtiges Ziel seiner
Geschäftspolitik an, zu einer positiven Entwicklung
des Aktienkurses beizutragen. Dabei werden weiterhin
Anstrengungen unternommen, im Rahmen der Investor-
Relations-Arbeit positive Impulse zu setzen. Dies muss
auf einer weiterhin erfolgreichen Entwicklung des Unternehmens
basieren, wird jedoch auch von der allgemeinen
Entwicklung der Kapitalmärkte beeinfl usst.
Kursverlauf der Elephant Seven Aktie im Geschäftsjahr 2005/06
1,6
1,0
Unsere Aktie
GRUNDKAPITAL UND AKTIONÄRS-
STRUKTUR
Zum 31.03.2006 befanden sich 8.153.152 Aktien im
Umlauf, davon konnten 8.153.152 Aktien an der Börse
gehandelt werden. Das entspricht einem Grundkapital in
Höhe von 8.153.152 Euro.
Nach Kenntnis der Gesellschaft halten Vorstandsmitglieder
2,3 % (186 Tsd. Aktien) und das Management
7,0 % (572 Tsd. Aktien) der Anteile. Private Investoren halten
47,4 % (3.866 Tsd. Aktien), 43,3 % (3.529 Tsd. Aktien)
befi nden sich im Streubesitz. Der Aufsichtsrat
der Elephant Seven AG hält keine eigenen Aktien.
Aktionärsstruktur der Elephant Seven AG
43,29 %
Streubesitz
9,29 %
e7 Management
47,42 %
Private Investoren
KENNZAHLEN DER AKTIE IM
GESCHÄFTSJAHR 2005/06
KN/ISIN 513 820/DE 0005138200
Börsenkürzel eph7
Emissionspreis EUR 12,50
Erstnotiz 29.10.1999, Neuer Markt/Frankfurt
Höchster Schlusskurs EUR 1,88
Tiefster Schlusskurs EUR 0,63
Marktkapitalisierung
(Basis Schlussnotierung am 31.03.2006: EUR 1,58)
EUR 12,88 Mio.
Grundkapital EUR 8.153.152,00,
aufgeteilt in 8.153.152
Inhaberstammaktien
Börsensegment Geregelter Markt/Frankfurt,
General Standard
Designated Sponsor Gebhard & Co.
INVESTOR RELATIONS
Eine kontinuierliche und informative Investor-Relations-
Arbeit sieht die Elephant Seven AG als eine ihrer wesentlichen
Aufgaben an.
So begrüßen Vorstand und Aufsichtsrat der Elephant Seven
AG den Deutschen Corporate Governance Kodex.
Dieser beinhaltet gesetzlich geregelte Verhaltenspfl ichten
für börsennotierte Gesellschaften sowie Empfehlungen
und Anregungen, die die Transparenz der Unternehmen in
der Öffentlichkeit steigern sollen.
Die Elephant Seven AG hat bereits in der Vergangenheit
vielen dieser Empfehlungen entsprochen.Vorstand
und Aufsichtsrat haben beschlossen, fast alle Anregungen
umzusetzen. Einzelne Abweichungen werden in der
Entsprechenserklärung begründet.
0
Apr. Juli Okt. 06 Mrz.
20 21

Lagebericht
22 23

Zusammengefasster Lage- und Konzern-Lagebericht der
Elephant Seven AG für das Geschäftsjahr 2005/06
I. GESCHÄFT UND RAHMENBEDINGUNGEN
Elephant Seven in Kürze
Die Elephant Seven AG entwickelt für nationale und
internationale Unternehmen kreative und wertsteigernde
Kommunikations- und E-Business-Lösungen.
Dadurch erreichen die Kunden der Elephant Seven AG eine
exponierte Stellung in ihren Märkten und erzielen einen
relevanten Return on Investment.
Im Detail heißt dies: Elephant Seven entwickelt Strategien
und Umsetzungen für die Bereiche Marketing, Kommunikation,
Werbung (offl ine und online), interaktive Medien
(Internet, Intranet, Extranet, Mobile) und Softwareentwicklungen.
Die Elephant Seven AG ist für namhafte Unternehmen u. a.
aus den Branchen Automobilindustrie, Finanzdienstleistungen,
Lifestyle, Logistik, Medien, Nahrungs- und Genussmittel
sowie der Telekommunikation tätig.
Die Elephant Seven Gruppe besteht zum 31.03.2006 aus
der Elephant Seven AG sowie den Tochtergesellschaften
Elephant Seven GmbH Nord, Elephant Seven GmbH West,
Elephant Seven España S.A., Elephant Seven Net Technologies
GmbH und Elephant Seven GmbH Süd 1.
Überblick
Die Elephant Seven AG setzt ihre positive Entwicklung
fort. Gegenüber dem Vorjahr konnte das operative Ergebnis
(EBIT) um 57,7 % verbessert werden. Der Konzern erzielte
einen Umsatz von 10,7 Mio. € (Vorjahr: 11,9 Mio. €). Die
Reduzierung entfällt größtenteils auf die zum 01.11.2004
veräußerte Business-Unit Unterhaching. Der Elephant
Seven Konzern erzielt seinen Umsatz im Wesentlichen
im Inland und kann zunehmend von der anziehenden
Branchenkonjunktur profi tieren.
Branchensituation
Die Branche zeichnet sich durch kontinuierliches Wachstum
und durch ständige Veränderungen aus. Trotz der äußeren
Einfl üsse wie die instabile wirtschaftliche Entwicklung
in Deutschland, Europa, Amerika und Asien, politische
Unruhen und Naturkatastrophen ist die Branche deutlich
stabiler geworden. Im zunehmenden Maße entwickeln sich
derzeit bei den großen und mittelständischen Unternehmen
Europas substantielle Bedürfnisse nach Kommunikations-
Lage- und Konzernlagebericht
und E-Business-Lösungen. Die auftraggebenden Unternehmen
investieren insbesondere in den Bereichen Pre- und
Aftersales-Prozesse sowie Customer-Relationship-Management-Lösungen.
Der Markt für interaktive Medien hat sich weiterhin konsolidiert.
Die größten zehn Unternehmen (darunter die
Elephant Seven AG) der Branche sind für den Großteil
des Branchenumsatzes verantwortlich.
Für die erfolgreiche Entwicklung dieser Unternehmen
wird es immer wichtiger, eine relevante Größenordnung zu
erreichen, um wirtschaftlichen Schwankungen zu widerstehen
und/oder notwendige Investitionen tätigen zu können.
Geschäftseinheiten
Die Elephant Seven AG unterteilt ihre Geschäftseinheiten
in Units nach Regionen, und zwar in Elephant Seven Nord,
Elephant Seven West und Elephant Seven Süd. In der Unit
Süd sind die Tochterunternehmen Elephant Seven Süd 1
und Elephant Seven España S.A. zusammengefasst.
Die für das operative Geschäft wesentlichen Units werden
im Folgenden dargestellt.
Elephant Seven GmbH Nord
Die Elephant Seven GmbH Nord war im abgelaufenen
Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 4,8 Mio. € die nach
Umsatz größte Geschäftseinheit im Elephant Seven Kon-
zern. Dieser Geschäftsbereich entwickelt für nationale und
internationale Unternehmen anspruchsvolle Kommunikations-
und E-Business-Lösungen mit den Schwerpunkten
Online-Kommunikation und Web-Applikationen. Durch
den Gewinn von Neukunden konnte der Umsatz weiter
ausgebaut werden. Die Elephant Seven GmbH Nord erwirtschaftete
einen operativen Gewinn (EBIT) von 16,8 %.
Die Kunden fragen überwiegend anspruchsvolle und
integrierte Lösungen nach, die einen direkten Mehrwert für
ihre Unternehmen generieren. Kunden dieser GmbH sind
u. a. Allianz, DaimlerChrysler, Deutscher Ring, Mont-
Blanc, Radio FFH und Storck.
Elephant Seven GmbH West
Mit einem über dem Plan liegenden Umsatz von 4,5 Mio. €
und einem EBIT von 14,5 % ist die Elephant Seven GmbH
West auf die Umsetzung von Lösungen mit technischen
Schwerpunkten spezialisiert. Im abgelaufenen Geschäftsjahr
wurden unter anderem in den Schwerpunkten
E-Commerce, User-Centered Design und User Tracking
die Kompetenzen erheblich ausgebaut und daraus entsprechend
anspruchsvolle und umfangreiche Projekte realisiert.
Unter anderem werden hier Kunden wie die Deutsche Post,
Allianz, Doc Morris, Dr. Oetker und FSB betreut.
Elephant Seven Süd
Die Unit Elephant Seven Süd umfasst im Berichtszeitraum
die Elephant Seven GmbH Süd 1 sowie die Elephant Seven
24 25

España S.A. Diese erzielten gemeinsam einen Umsatz von
0,7 Mio. € und einem EBIT von –19,3 % und sind schwerpunktmäßig
in den Bereichen E-Commerce sowie Belowthe-Line-Kommunikation
tätig.
Unternehmenssteuerung des Konzerns
Die Elephant Seven AG ist Muttergesellschaft operativ
tätiger Tochtergesellschaften, die ihrerseits als Gesellschaften
mit beschränkter Haftung organisiert sind. Dabei nimmt
die Elephant Seven AG zwei Funktionen wahr: Zum einen
steuert sie zielgerichtet ihre Tochtergesellschaften und kontrolliert
diese unter Maßgabe der strategischen Gesamtausrichtung
des Konzerns, zum anderen ist sie operativ tätig,
beispielsweise in den Bereichen Business Development,
New Business sowie Marken- und Lizenzrechte-Entwicklung.
Darüber hinaus erbringt die hundertprozentige
Tochtergesellschaft Elephant Seven Net Technologies
interne und externe technologische Dienstleistungen und
gewährleistet damit eine sehr hohe Betriebssicherheit
sowie eine kostenoptimierte, standortübergreifende Nutzung
der vorhandenen Ressourcen. Für externe Auftraggeber
wird ein spezielles Hosting Management betrieben
sowie Software entwickelt. Ferner produziert die Gesellschaft
eigene Software, was sich im Wesentlichen in dem
im Geschäftsjahr 2005/06 aktivierten Posten widerspiegelt.
Zu Beginn des Geschäftsjahres wird eine verbindliche
Konzernplanung erstellt, in die die Einzelplanungen der
einzelnen Gesellschaften einfl ießen. Sie ist Grundlage für
die Unternehmenssteuerung und umfasst neben einer
detaillierten Umsatzplanung auf Basis einzelner Kunden
eine detaillierte Einzelkostenplanung sowie eine Bilanzund
Cashfl ow-Planung. Unterjährig werden mit Hilfe
monatlicher Reportings mögliche Abweichungen von der
Einzel- und Gesamtplanung auf Erlös- und Kostenseite
erfasst und gegebenenfalls notwendige Maßnahmen zur
Sicherstellung der Zielerreichung erarbeitet und deren
Umsetzung überwacht. Wesentliche Kenngrößen sind
dabei der erzielte Honorarumsatz („Gross Income”) sowie
das EBITDA, wobei prozentuale Mindestrelationen der
Personal- und Sachkosten zum Honorarumsatz eingehalten
werden müssen.
II. ERTRAGS-, FINANZ- UND
VERMÖGENSLAGE
Umsatzentwicklung
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005/06 wurde ein Umsatz
von 10,7 Mio. € nach 11,9 Mio. € im Vorjahr erzielt. Dieser
Rückgang resultiert im Wesentlichen aus der Veräußerung
der Business-Unit Unterhaching zum 01.11.2004.
Vom Gesamtumsatz entfi elen 55 % (Vorjahr: 62 %) auf die
fünf größten Kunden.
EBITDA und Jahresergebnis deutlich verbessert
Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde mit 159 TEUR
erstmals ein positives EBITDA erzielt nach -144 TEUR
Lage- und Konzernlagebericht
im Geschäftsjahr 2004/05. Der Jahresfehlbetrag betrug
-246 TEUR nach -587 TEUR in 2004/05.
Der Personalaufwand konnte im Geschäftsjahr 2005/06 um
1,2 Mio. € auf 6,4 Mio. € reduziert werden, der sonstige
betriebliche Aufwand reduzierte sich um 139 TEUR auf
2,4 Mio. €. Die Wertminderung der Firmenwerte betrug
im abgelaufenen Jahr 129 TEUR (Vorjahr: 0 TEUR) und
wurde auf die Beteiligung an der Elephant Seven España
S.A. vorgenommen, da die operative Geschäftstätigkeit der
Gesellschaft größtenteils ins Inland verlegt wurde und die
Geschäftsausrichtung in Spanien den veränderten Anforderungen
innerhalb der Elephant Seven Gruppe angepasst
wurde. Die Abschreibungen für immaterielle Vermögenswerte
des Anlagevermögens und des Sachanlagevermögens
betrugen 268 TEUR nach 419 TEUR im Vorjahr.
Cashfl ow und liquide Mittel
Der Elephant Seven Konzern hat im Geschäftsjahr 2005/06
erstmals einen positiven Cashfl ow aus laufender Geschäftstätigkeit
in Höhe von 134 TEUR erwirtschaftet nach
-207 TEUR im Vorjahr. Der Rückgang der liquiden Mittel
von 2,0 Mio. € im Vorjahr auf 1,6 Mio. € zum Ende des
Geschäftsjahres resultiert im Wesentlichen aus Auszahlungen
für Investitionen in das Anlagevermögen.
Vermögensverhältnisse
Die Eigenkapitalquote ist im Vergleich zum Vorjahr nahezu
unverändert und beträgt 60,6 % (Vorjahr: 60,7 %).
Die Bilanzsumme liegt am 31.03.2006 bei 6,7 Mio. €
(Vorjahr: 7,1 Mio. €). Vom Gesamtvermögen entfallen
58,5 % auf das kurzfristige Vermögen, welches vor allem
die liquiden Mittel und die Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen enthält, und 41,5 % auf das langfristige
Vermögen. Das langfristige Vermögen betrug zum Geschäftsjahresende
2,8 Mio. €, wovon der größte Anteil
auf den bilanzierten Geschäfts- und Firmenwert in Höhe
von 1,9 Mio. € entfällt. Auf der Passivseite sind kurzfristige
Schulden in Höhe von 2,0 Mio. € ausgewiesen, das
entspricht 30,0 % vom Gesamtvermögen. Die langfristigen
Schulden betragen 0,6 Mio. € und damit 9,4 % vom
Gesamtvermögen.
Lage der Elephant Seven AG
Die Elephant Seven AG berichtet weiterhin nach HGB,
der Konzern nach IFRS.
Der Umsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005/06 betrug
0,5 Mio. € (Vorjahr: 1,2 Mio. €) bei einem EBITDA von
-1,0 Mio. € (Vorjahr: -0,9 Mio. €). Der Jahresfehlbetrag
betrug -0,8 Mio. € nach -0,5 Mio. € im Vorjahr. Das Eigenkapital
belief sich auf 5,8 Mio. € (Vorjahr: 6,5 Mio. €).
III. MITARBEITER
Elephant Seven als Arbeitgeber
Für den Unternehmenserfolg des Elephant Seven Konzerns
ist es entscheidend, hoch qualifi zierte Mitarbeiter aus den
verschiedenen Disziplinen zu gewinnen und dauerhaft an
26 27

das Unternehmen zu binden. Um dies zu erreichen legt
Elephant Seven sehr großen Wert auf die sorgfältige
Auswahl seiner Mitarbeiter und die Schaffung einer motivierenden
Umgebung, die den Ansprüchen der überwiegend
kreativ arbeitenden Mitarbeiter gerecht wird und
so Elephant Seven für die besten Köpfe der Branche als
Arbeitgeber attraktiv macht. Hierzu gehört neben einem
marktgerechten Vergütungs- und Anreizsystem eine transparente
Darstellung von Unternehmenszielen und Unternehmensstrategie.
Entwicklung Mitarbeiter
Der Elephant Seven Konzern hatte im abgelaufenen
Geschäftsjahr durchschnittlich 121 Mitarbeiter (Vorjahr:
134) und beschäftigte zum 31.03.2006 128 Mitarbeiter
(Vorjahr: 121).
Im Einzelnen beschäftigte der Konzern zum 31.03.2006
in seinen Einzelgesellschaften Mitarbeiter in folgender
Anzahl:
Elephant Seven AG 17 (Vj.: 10)
Elephant Seven GmbH Nord 44 (Vj.: 47)
Elephant Seven GmbH West 49 (Vj.: 45)
Elephant Seven GmbH Süd 1 1 (Vj.: 0)
Elephant Seven Net Technologies GmbH 7 (Vj.: 9)
Elephant Seven España S.A. 10 (Vj.: 10)
IV. RISIKOBERICHT
Risikomanagement
Die Geschäftsentwicklung des Konzerns unterliegt
Chancen und Risiken, die die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Gruppe positiv oder negativ beeinfl ussen
können. Zur frühzeitigen Erkennung, Bewertung und zum
richtigen Umgang mit unternehmerischen Risiken setzt
die Elephant Seven AG ein Risikomanagementsystem ein.
Dies ist integraler Bestandteil unseres Managementinformationssystems.
Das Risikomanagementsystem wird daher
kontinuierlich weiterentwickelt und den aktuellen Anforderungen
angepasst. Die gewonnenen Informationen dienen
als Entscheidungsgrundlage, um erforderliche Maßnahmen
gezielt und rechtzeitig vorzunehmen und damit negativen
Entwicklungen entgegenzuwirken und Marktchancen zu
nutzen.
Die generelle konzernweite Verantwortung für die Früherkennung
und Gegensteuerung liegt beim Vorstand, der
dabei von den Geschäftsführern der Tochtergesellschaften
unterstützt wird. Die Regelberichterstattung kann dabei
auch durch interne Ad-hoc-Informationen ergänzt werden.
Risiken der künftigen Entwicklung
Eine sich verändernde konjunkturelle Entwicklung und die
da mit verbundene rückläufi ge Investitionstätigkeit unserer
Kun den können sich negativ auf die Auftragslage auswirken.
Lage- und Konzernlagebericht
Die Geschäftstätigkeit der Elephant Seven Gruppe ist in
besonderem Maße auf Kunden ausgerichtet, die zu den
Marktführern ihrer jeweiligen Branche gehören. Die fünf
größten Kunden, mit denen der Konzern überwiegend seit
mehreren Jahren zusammenarbeitet, haben derzeit zu ca.
55 % Anteil am Konzernumsatz, wobei einzelne Tochtergesellschaften
einen höheren Anteil haben. Es kann nicht
ausgeschlossen werden, dass ein oder mehrere Kunden
ihre Zusammenarbeit mit der Elephant Seven Gruppe auch
kurzfristig aufkündigen, weil beispielsweise Ansprechpartner
wechseln, sie ihre Tätigkeit auf diesem Gebiet umstrukturieren,
reduzieren, einstellen oder mit einem Wettbewerber
der Elephant Seven Gruppe zusammenarbeiten wollen.
Der Konzern erzielt seine Umsätze zu einem großen Teil
aus Projektgeschäften. Viele dieser Projekte können mehrere
Monate dauern. Die Anzahl der zu einem Zeitpunkt
laufenden Projekte, d. h. die Auftragslage, kann erheblichen
Schwankungen unterliegen. Zwischen der Erteilung
des Auftrages und dessen endgültiger Abrechnung können
längere Zeiträume liegen, in denen die Elephant Seven
Gruppe erhebliche Vorleistungen erbringt. Dies belastet
den Konzern mit hohen Finanzierungskosten sowie mit
dem Bonitätsrisiko seiner Kunden. Da sich durch die projektbezogene
Tätigkeit der Elephant Seven Gruppe zum
Teil hohe Forderungen gegen Kunden aufbauen können,
hätten Forderungsausfälle erhebliche negative Auswirkungen
auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Gesellschaft bzw. des Konzerns.
Die Elephant Seven Gruppe übernimmt gegenüber ihren
Kunden die üblichen Gewährleistungs- und Haftungsansprüche,
die die fi nanzielle Lage der Gruppe negativ
beeinfl ussen können.
Aufgrund der Holding-Struktur der Elephant Seven Gruppe
wird derzeit das operative Geschäft weitestgehend von den
Tochtergesellschaften der Elephant Seven AG wahrgenommen.
Dadurch ist die Elephant Seven AG in besonderem
Maße von der Profi tabilität der Tochtergesellschaften
abhängig.
Die Planungsreichweite der Elephant Seven Gruppe ist,
wie im Vorjahr, mit derzeit zwölf Wochen zeitlich begrenzt.
In Anbetracht des wettbewerbsintensiven Marktumfeldes
sind Folgeaufträge oder die Gewinnung von Neukunden
großen Schwankungen unterworfen. Des Weiteren ist
hierbei zu beachten, dass sich die Elephant Seven Gruppe
zu einem wesentlichen Teil um Aufträge im Projektgeschäft
bemüht, die mit entsprechenden Vorlaufzeiten in der
Akquisitions-, Angebots- und Abwicklungsphase behaftet
sind. Umsatzplanungen sowie die damit verbundenen Ergebnis-
und Liquiditätsplanungen unterliegen deshalb einer
relativen Planungsunsicherheit.
Die Erhaltung der gegenwärtigen und die Erschließung
weiterer Finanzierungsquellen an den Kredit- und Kapitalmärkten
sowie die Generierung eines positiven Cashfl ows
aus der künftigen Geschäftstätigkeit sind von entscheidender
28 29

Bedeutung für die zukünftige Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Elephant Seven AG. Zum 31.03.2006 verfügte
der Elephant Seven Konzern über liquide Mittel
in Höhe von 1.605 TEUR. Der Vorstand geht davon aus,
dass diese Mittel ausreichen, um den Fortbestand der Gesellschaft
für das kommende Geschäftsjahr gewährleisten
zu können. Sollte die Umsatz-, Ergebnis- und Liquiditätsplanung
2006/07 jedoch verfehlt werden, könnte sich eine
Situation angespannter Liquidität ergeben. In diesem Fall
kann es nicht als gesichert angesehen werden, dass es der
Gesellschaft gelingen wird, ausreichende Liquidität aus
dem operativen Geschäft zu generieren bzw. Kreditlinien
am Bankenmarkt zu bekommen – was auch angesichts der
restriktiven Kreditvergabe der Banken und der Bestim -
mungen der neuen Basler Eigenkapitalvereinbarung
(„Basel II“) nur erschwert möglich ist – oder in anderer
Form einen Liquiditätszufl uss zu erhalten. Falls keine
ausreichende Liquidität generiert werden kann oder die
Gesellschaft plötzliche Liquiditätsabfl üsse in erheblicher
Höhe erleidet, könnte der Bestand der Gesellschaft bzw.
des Konzerns gefährdet bzw. die Entwicklung wesentlich
beeinträchtigt werden.
Die Deckung des Kapitalbedarfs der Tochtergesellschaften
der Elephant Seven AG hängt im Wesentlichen von der
Elephant Seven AG als Muttergesellschaft ab. Es kann
nicht gewährleistet werden, dass der zukünftige Kapitalbe-
darf einer Tochtergesellschaft von der Elephant Seven AG
gedeckt werden kann. Eine Insolvenz einer oder mehrerer
Tochtergesellschaften und damit eine Wertberichtigung des
Beteiligungsansatzes mit möglichen negativen Folgen für
die Elephant Seven AG bzw. den Konzern ist in diesem
Falle nicht auszuschließen.
Zwischen der Elephant Seven AG und der 100%igen
Tochtergesellschaft Elephant Seven GmbH West wurde am
08.07.2002 ein Ergebnisabführungsvertrag abgeschlossen.
Darin verpfl ichtet sich die Tochtergesellschaft, ihren gesamten
Gewinn an die Elephant Seven AG abzuführen. Im
Gegenzug hat die Elephant Seven AG auch für Verluste der
Tochtergesellschaft einzustehen. Die Elephant Seven AG
ist verpfl ichtet, jeden während der Vertragsdauer entstehenden
Jahresfehlbetrag auszugleichen. Der Vertrag wurde für
die Laufzeit bis zum 31.03.2007 fest abgeschlossen und
verlängert sich danach jeweils um ein Jahr, falls er nicht
spätestens sechs Monate vor seinem Ablauf von einem
Vertragspartner gekündigt wird. Sollte sich die Gewinnsituation
der Elephant Seven GmbH West ändern bzw. ein
Verlust erwirtschaftet werden, hätte dies über den Ergebnisabführungsvertrag
erhebliche negative Auswirkungen
auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Elephant
Seven AG bzw. des Konzerns.
Lage- und Konzernlagebericht
Elephant Seven prüft beständig verschiedene Möglichkeiten
zum vollständigen oder teilweisen Erwerb kleiner oder
großer Unternehmen zum Ausbau oder zur Ergänzung des
eigenen Leistungsangebotes. Der Erfolg solcher Akquisitionen
hängt im besonderen Maße von einer hinreichenden
Finanzierung des Erwerbs und ggf. bestehender späterer,
mit der Akquisition verbundener Kapitalbedarfe, einer
hinreichenden rechtlichen Abwicklung der Übernahmen
und aller damit verbundenen Maßnahmen, der Integration
der erworbenen Unternehmen in die Struktur der Elephant
Seven Gruppe sowie der positiven Entwicklung des übernommenen
Unternehmens ab. Es ist nicht auszuschließen,
dass das Eintreten bzw. Nichteintreten einer oder mehrerer
der oben genannten Bedingungen erhebliche negative Auswirkungen
auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
der Elephant Seven AG bzw. des Konzerns haben könnten
und den Bestand des übernommenen Unternehmens und/
oder der Elephant Seven AG bzw. des Konzerns gefährden
könnten.
Unsere Chancen für eine positive Geschäftsentwicklung
und den positiven Ausbau unserer Marktsituation sehen
wir in der Sicherung und dem Ausbau der Qualität unseres
Leistungsangebotes und damit der Festigung und Ausweitung
unserer bestehenden Kundenbeziehungen und der
Gewinn ung neuer Kunden.
Zur Erweiterung ihres Portfolios um neue Geschäftsfelder
wird Elephant Seven die Bereiche Consulting, Kommunikation
und Entwicklung von E-Business-Lösungen weiter
ausbauen.
Darüber hinaus strebt Elephant Seven zur Stärkung des
Unter nehmens das Wachstum durch Akquisitionen an, um
sich weitere Branchen zu erschließen und ihren Kunden
er gänzende, wertsteigernde Lösungen anzubieten.
Hinweis zu Prognosen
Dieser Konzernlagebericht enthält in die Zukunft gerichte te
Aussagen und Informationen - also Aussagen über Vorgänge,
die in der Zukunft liegen. Diese in die Zukunft gerich
teten Aussagen sind erkennbar an Formulierungen wie
„erwarten“, „beabsichtigen“, „planen“, „einschätzen“ oder
ähnlichen Begriffen. Solche vorausschauenden Aussagen
beruhen auf unseren heutigen Erwartungen und bestimmten
Annahmen. Sie bergen daher eine Reihe von Risiken und
Ungewissheiten. Eine Vielzahl von Faktoren, von denen
zahlreiche außerhalb des Einfl ussbereiches des Elephant
Seven Konzerns liegen, beeinfl usst die Geschäftsaktivitäten,
den Erfolg, die Geschäftsstrategie und die Ergebnisse
des Elephant Seven Konzerns. Diese Faktoren können
dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, Erfolge
und Leistungen des Elephant Seven Konzerns wesentlich
abweichen von den in zukunftsgerichteten Aussagen ausdrücklich
oder implizit enthaltenen Angaben zu Ergebnissen,
Erfolgen oder Leistungen.
30 31

V. NACHTRAGSBERICHT
Am 16.12.2005 hat die Elephant Seven AG ein Übernahmeangebot
für die in Hamburg ansässige Springer &
Jacoby Gruppe, die schwerpunktmäßig im Markt für
klassische Werbung tätig ist, abgegeben und dies in einer
entsprechenden Ad-hoc-Meldung veröffentlicht. Am
16.05.2006 hat der Aufsichtsrat der Elephant Seven AG in
einer außerordentlichen Sitzung der Akquisition der
Springer & Jacoby Gruppe grundsätzlich zugestimmt
und den Vorstand mit der Vorbereitung der entsprechenden
Verträge beauftragt. Die Elephant Seven AG hat dies
ebenfalls in einer Ad-hoc-Meldung veröffentlicht.
Die Elephant Seven AG plant im Rahmen der Transaktion
die Ausnutzung des genehmigten Kapitals zur Durchführung
der Akquisition sowie eine Barkapitalerhöhung, zu
deren Durchführung auch eine außerordentliche Hauptversammlung
einberufen werden soll bzw. die für September
2006 geplante ordentliche Hauptversammlung vorgezogen
werden kann. Diese Pläne können jedoch im weiteren
Verlauf der Transaktion noch geändert werden.
Nach Ende des Geschäftsjahres am 31.03.2006 ergaben
sich keine wesentlichen Änderungen in den Rahmenbedingungen.
Weder änderte sich das wirtschaftliche Umfeld in
einem Maße, dass es wesentliche Auswirkungen auf unsere
Geschäftsaktivitäten hatte, noch stellte sich die Branchensituation
wesentlich anders dar als zum 31.03.2006.
VI. PROGNOSEBERICHT
Die Prognosen zur Entwicklung des Marktes sind für 2006
leicht positiv. Die Elephant Seven AG rechnet nach eigenen
Einschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2006/07
mindestens mit einer Stabilisierung des Geschäfts auf dem
Niveau des abgelaufenen Geschäftsjahres.
Für das dann folgende Geschäftsjahr 2007/08 erwarten wir
eine nach wie vor leicht positive Branchenentwicklung,
die eine weiterhin verbesserte Unternehmensentwicklung
erwarten lässt. Oberstes Ziel des Elephant Seven Konzerns
für die Geschäftsjahre 2006/07 und 2007/08 bleibt daher
unverändert die Erreichung der Profi tabilität. Parallel zu
diesem Vorhaben plant die Elephant Seven Gruppe ihr
Kerngeschäft zu erweitern. Der Vorstand der Elephant
Seven AG geht von einem langfristigen Bedarf an strategischer
Beratung und einer Nachfrage nach Marketing- und
Vertriebsmaßnahmen der mittelständischen Unternehmen
sowie der MDAX-, DAX-Unternehmen und großen mittelständischen
Unternehmen aus. Ziel der Elephant Seven
Gruppe ist, ihre Marktpräsenz kontinuierlich auszubauen
und darüber hinaus im Rahmen der Marktkonsolidierungen
Gelegenheiten zum qualitativen wie auch zum quantita-
Lage- und Konzernlagebericht
tiven Wachstum zu nutzen. Akquisitionen bzw. Fusionen
mit anderen Unternehmen schließt der Vorstand kurz- und
mittelfristig nicht aus.
Aus diesem Grund bemüht sich die Elephant Seven AG
intensiv um die Akquisition der Springer & Jacoby Gruppe,
die - sollte sie erfolgreich umgesetzt werden können, was
aus heutiger Sicht nicht als gesichert anzusehen ist - zu
einem deutlichen Umsatzwachstum führen wird, jedoch
gleichzeitig zu einer deutlichen Zunahme der Verbindlichkeiten
des Elephant Seven Konzerns. Geplant ist, dass
diese Akquisition im laufenden Geschäftsjahr nicht zu
einer Belastung des Ergebnisses führen soll und mittelfristig
einen deutlich positiven Ergebnisbeitrag liefert.
München, den 31. Mai 2006
Horst Wagner Daniel Jürgens
32 33

Konzernabschluss
34 35

Konzerngewinn- und -verlustrechnung nach IFRS
für die Zeit vom 1. April 2005 bis zum 31. März 2006
(in TEUR) Anhang 01.04.2005 01.04.2004
31.03.2006 31.03.2005
Umsatzerlöse 1 10.736 11.921
Andere aktivierte Eigenleistungen 2 154 0
Sonstige betriebliche Erträge 3 282 652
Materialaufwand -2.187 -2.542
Personalaufwand 4 -6.438 -7.648
Abschreibungen 5 -268 -419
Wertminderung Geschäfts- und Firmenwerte 5 -129 0
Sonstige betriebliche Aufwendungen 6 -2.388 -2.527
Operatives Ergebnis (EBIT) -238 -563
Zinserträge 7 25 34
Zinsaufwendungen 7 -36 -58
Erträge aus assoziierten Unternehmen 6 0
Ergebnis vor Steuern -243 -587
Steuern vom Einkommen und Ertrag 8 -3 0
Ergebnis nach Steuern/
Konzernfehlbetrag -246 -587
Anzahl der Aktien (in Tausend) 8.153 8.153
Unverwässertes und verwässertes
Ergebnis je Aktie in Euro 9 -0,03 -0,07
36 37

(in TEUR) Anhang 31.03.06 31.03.05
AKTIVA
Langfristiges Vermögen
Geschäfts- und Firmenwerte 10 1.919 2.048
Sonstige immaterielle Vermögenswerte 10 188 76
Sachanlagen 10 534 512
Anteile an assoziierten Unternehmen 10 21 15
Latente Steuern 8 128 29
2.790 2.680
Kurzfristiges Vermögen
Konzernbilanz zum 31. März 2006 nach IFRS
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 11 2.121 2.169
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte 12 212 260
Flüssige Mittel 27 1.605 1.970
3.938 4.399
6.728 7.079
(in TEUR) Anhang 31.03.06 31.03.05
PASSIVA
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 14 8.153 8.153
Kapitalrücklage 15 377 351
Gewinnrücklagen 15 186 186
Bilanzverlust -4.642 -4.396
4.074 4.294
Langfristige Schulden
Darlehen von Kreditinstituten 20 122 0
Sonstige Darlehen 20 384 384
Latente Steuer 8 128 29
634 413
Kurzfristige Schulden
Kurzfristiger Teil der Darlehen von Kreditinstituten 20 22 0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 20 357 528
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 20 606 716
Abgegrenzte Schulden und Rückstellungen 21 1.035 1.128
2.020 2.372
6.728 7.079
38 39

Konzernkapitalfl ussrechnung nach IFRS
für die Zeit vom 1. April 2005 bis zum 31. März 2006
(in TEUR) 01.04.2005 bis 01.04.1004 bis
31.03.2006 31.03.2005
Jahresfehlbetrag -246 -587
Nichtzahlungswirksame Transaktionen 26 0
Ertrag aus assoziierten Unternehmen -6 0
-226 -587
Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens 397 419
Perioden Cashfl ow 171 -168
Zinserträge -25 -34
Zinsaufwendungen 36 58
Änderung der abgegrenzten Schulden und Rückstellungen -93 104
Gewinn aus dem Abgang von Anlagevermögen 0 -75
Änderung der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen sowie anderer Aktiva 97 166
Änderung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen sowie anderer Passiva -77 -292
Erhaltene Zinsen 25 34
Cashfl ow aus der laufenden Geschäftstätigkeit 134 -207
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens 43 60
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen
und immaterielle Vermögensgegenstände -276 -133
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen -170 -35
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens 0 50
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen 0 -15
Einzahlungen aus dem Verkauf von sonstigen Geschäftseinheiten 0 65
Einzahlungen aufgrund von Finanzmittelanlagen 0 292
Cashfl ow aus der Investitionstätigkeit -403 284
Einzahlungen durch Aufnahme von Krediten 154 0
Gezahlte Zinsen -36 -58
Auszahlungen aus der Tilgung von Krediten -214 -408
Cashfl ow aus der Finanzierungstätigkeit -96 -466
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds -365 -389
Finanzmittel am Anfang des Geschäftsjahres 1.970 2.359
Finanzmittel am Ende des Geschäftsjahres 1.605 1.970
Zusammensetzung des Finanzmittelfonds
Zahlungsmittel 1.605 1.970
Zusätzliche Angaben
Investitionen von Sachanlagen durch Kapitalleasing 0 0
Andere nicht zahlungswirksame Investitionen 0 0
Die Kapitalfl ussrechnung wird unter der Anhangsangabe 27 erläutert.
40 41

Konzern-Eigenkapitalspiegel zum 31. März 2006
nach IFRS
Gezeichnetes Kapital- Gewinn- Bilanz- Konzern-
Kapital rücklage rücklagen verlust Eigenkapital
Stammaktien
in Tausend
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
Eigenkapital zum 31. März 2004 (HGB) 8.153 15.695 0 -19.153 4.695
Erstanwendungseffekte 186 186
Eigenkapital zum 31.März 2004 (IFRS) 8.153 15.695 186 -19.153 4.881
Ausgleich Verlustvortrag -15.344 15.344 0
Konzernjahresfehlbetrag -587 -587
Eigenkapital zum 31.März 2005 (IFRS) 8.153 351 186 -4.396 4.294
Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2005/2006
DIE GESELLSCHAFT
Die Elephant Seven AG entwickelt crossmediale, wertsteigernde Kommunikations- und E-Business-Lösungen für nationale
und internationale Unternehmen und Marken aus den Bereichen Telekommunikation, Automobilindustrie, Finanzdienstleistungen,
Logistik, Lifestyle und Medien. Kunden der vielfach international ausgezeichneten Elephant Seven AG
sind u. a. Allianz, Nintendo Europa, DaimlerChrysler, Deutsche Post World Net, Deutsche Telekom, Deutscher Ring, Dr.
Oetker, Doc Morris, Dräger Safety, Montblanc, SEAT und August Storck.
Die Elephant Seven AG ist eine in der Bundesrepublik Deutschland eingetragene Aktiengesellschaft und wurde durch
Umwandlung der Digital Advertising Gesellschaft für interaktive Medien mbH am 7. September 1999 gegründet und ist
seit 29. Oktober 1999 an der Deutschen Börse in Frankfurt notiert, seit 17. Juni 2002 im Segment „Geregelter Markt“.
Sitz der Elephant Seven AG ist Unterhaching, die Adresse lautet Theatinerstraße 15, 80333 München.
ANGABEN ZUM „DEUTSCHEN CORPORATE GOVERNANCE KODEX“
Die Entsprechenserklärung nach § 161 AktG wurde erstmals 2003 abgegeben, jährlich aktualisiert und ist den Aktionären
über die Homepage der Gesellschaft (www.e-7.com) im Bereich Investor Relations zugänglich gemacht worden.
GRUNDLAGEN DES ABSCHLUSSES
Der Konzernabschluss 2005/2006 wurde erstmals nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt.
Alle für das Geschäftsjahr 2005/2006 in der Europäischen Union (EU) verpfl ichtend anzuwendenden IFRS und International
Accounting Standards (IAS) des International Accounting Standards Board (IASB) sowie deren Auslegungen durch
das International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC – hervorgegangen aus dem ehemaligen Standing
Aktienbasierte Vergütung 26 26
Interpretations Committee, SIC) wurden angewandt. Entsprechend Artikel 4 der Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 des
Konzernjahresfehlbetrag -246 -246
Europäischen Parlaments und des Rates vom 19. Juli 2002, betreffend die Anwendung internationaler Rechnungslegungsstandards,
erstellt die Elephant Seven AG den Konzernabschluss nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind,
Eigenkapital zum 31. März 2006 (IFRS) 8.153 377 186 -4.642 4.074
und den ergänzenden nach § 315 a Abs. 1 Handelsgesetzbuch (HGB) anzuwendenden Vorschriften.
Die Veränderung des Eigenkapitalspiegels wird unter der Anhangsangabe 15 erläutet.
42 43

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgte unter Heranziehung der historischen Anschaffungs- oder Herstellungskosten.
Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt. Das Geschäftsjahr läuft vom
1. April bis 31. März. Die im Konzernabschluss verwandte Währung ist EUR, im Anhang werden die Positionen, sofern
nicht anders angegeben, in TEUR dargestellt.
ANWENDUNG DES IFRS 1 UND ÜBERLEITUNGSRECHNUNG
Der Elephant Seven Konzern ist Erstanwender nach IFRS 1. Die erstmalige Anwendung der IFRS erfolgt gemäß IFRS 1
grundsätzlich retrospektiv, d. h. die IFRS werden so angewendet, als ob die Elephant Seven AG schon immer nach IFRS
bilanziert hätte.
Die Elephant Seven AG hat aus diesem Grund ihre Konzernrechnungslegung mit Beginn des Geschäftsjahres 2005/2006
von HGB auf IFRS umgestellt. Der Übergangszeitpunkt (Stichtag für die Eröffnungsbilanz) für die Bilanzierung nach
IFRS ist der 31. März 2004. Alle Vermögenswerte und Schulden werden nach den International Financial Reporting
Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315 a Abs. 1 HGB anzuwendenden
Vorschriften bilanziert. Die sich ergebenden Unterschiedsbeträge zum Übergangszeitpunkt 31. März 2004 werden
erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst. Der Übergang von HGB nach IFRS ist in gesonderten Überleitungsrechnungen
für das Eigenkapital und die Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt.
Die Elephant Seven AG hat zum Übergangszeitpunkt 31. März 2004 zur Aufstellung der IFRS-Eröffnungsbilanz folgende
Erleichterungswahlrechte von der retrospektiven Betrachtung in Anspruch genommen:
Für Unternehmenszusammenschlüsse, die vor dem Übergangszeitpunkt stattfanden, wendet Elephant Seven IFRS 3
nicht an. Sie übernimmt in diesem Zusammenhang die Wertansätze, die sich aus der Erstkonsolidierung und
Folgeabschreibung nach HGB zum Stichtag ergeben. Verrechnungen von Unterschiedsbeträgen mit den Rücklagen
werden beibehalten.
Konzernanhang
Eigenkapitalinstrumente aus anteilsbasierten Vergütungsmodellen (Aktienoptionsprogramme), die am oder
vor dem 7. November 2002 unverfallbar wurden, sind unter Anwendung des Erleichterungswahlrechts nicht
nach IFRS 2 abgebildet worden.
Die wesentlichen Auswirkungen aus der Umstellung der Rechnungslegung von HGB auf IFRS auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden anhand der nachfolgenden Überleitungsrechnungen erläutert:
ÜBERLEITUNG DES KONZERNEIGENKAPITALS
ZUM 31. MÄRZ 2004 UND 31. MÄRZ 2005
Tz. Eigenkapital Eigenkapital
31.03.2004 31.03.2005
TEUR TEUR
Konzerneigenkapital nach HGB-Bilanz 4.695 3.866
Geschäfts- und Firmenwerte 1 0 357
Unfertige Leistungen 2 -238 -206
Forderungen aus LuL 2 424 277
Aktive latente Steuern 3 75 29
Passive latente Steuern 3 -75 -29
Konzerneigenkapital nach IFRS 4.881 4.294
44 45

ÜBERLEITUNG DER KONZERNGEWINN- UND -VERLUSTRECHNUNG
FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. APRIL 2004 BIS 31. MÄRZ 2005
Die Auswirkungen sind wie folgt zu erläutern:
zu Tz. 1 Geschäfts- und Firmenwert
Nach den vorherigen Rechnungslegungsvorschriften wurden die Geschäfts- und Firmenwerte linear abgeschrieben.
Dieses ist nach IFRS nicht zulässig.
zu Tz. 2 Unfertige Leistungen/Forderungen aus LuL
Die kundenspezifi schen Fertigungsaufträge wurden nach HGB mit den angefallenen Personal- und Fremdkosten, einschließlich
angemessener Gemeinkostenanteile, oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet und als unfertige
Leistungen ausgewiesen. Nach IFRS werden diese nach dem Fertigstellungsgrad (Percentage-of-Completion-Methode)
bilanziert und unter den Forderungen ausgewiesen.
zu Tz. 3 Latente Steuern
Die Anpassungen führten zu keiner Veränderung des Steueraufwandes.
Tz. 01.04.2004 bis
31.03.2005
TEUR
Konzernfehlbetrag nach HGB -829
Umsatzerhöhung/-minderung 2 -147
Bestandsveränderung 2 32
Abschreibung auf Firmenwerte 1 357
Konzernfehlbetrag nach IFRS -587
Konzernanhang
ERLÄUTERUNG DER ANPASSUNGEN DER KAPITALFLUSSRECHNUNG
VOM 1. APRIL 2004 BIS ZUM 31. MÄRZ 2005
Der Cashfl ow aus Finanzierungstätigkeit wurde durch die gezahlten Zinsen von TEUR -408 auf TEUR -466 sowie
der Cashfl ow aus betrieblicher Tätigkeit von TEUR -265 auf TEUR -207 angepasst.
WESENTLICHE UNTERSCHIEDE BEI DER RECHNUNGSLEGUNG
ZWISCHEN IFRS UND HGB
Gegenüber den zum 31. März 2005 im HGB-Konzernabschluss angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
ergeben sich durch die Anwendung der IFRS insbesondere Unterschiede in Ausweis, Ansatz und Bewertung bei den
folgenden Bilanzierungssachverhalten:
BILANZGLIEDERUNG
Für die Gliederung der Bilanz nach IFRS wurde eine Gliederung nach kurz- und langfristigen Vermögenswerten und
Schulden vorgenommen. Als langfristige sonstige Vermögenswerte bzw. langfristige Schulden werden im Wesentlichen
Positionen ausgewiesen, die nicht innerhalb eines Jahres fällig sind. Weiterhin werden latente Steuern als langfristige
Vermögenswerte und Schulden ausgewiesen. Als kurzfristig gelten auch bei einer Fälligkeit von mehr als zwölf Monaten
Vermögenswerte bzw. Schulden, die zum Verbrauch oder zur Realisierung bzw. zur Erledigung im normalen Geschäftszyklus
des Unternehmens bestimmt sind oder hauptsächlich zu Handelszwecken gehalten werden. Bei der Bilanzierung
nach deutschem Handelsrecht folgt die Bilanzgliederung nach § 266 HGB.
IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE
Nach IFRS sind Entwicklungskosten als selbsterstellte Vermögenswerte des Anlagevermögens bei Vorliegen der Aktivierungsvoraussetzung
gemäß IAS 38 zu aktivieren. Nach HGB besteht ein Aktivierungsverbot.
46 47

Geschäfts- und Firmenwerte werden nach IFRS aktiviert und mindestens einmal jährlich bzw. immer dann, wenn
Anzeichen für eine Wertminderung gegeben sind, auf Wertminderung überprüft (Impairment-Test). Die nach deutschem
Recht mögliche planmäßige Abschreibung des Geschäfts- oder Firmenwerts bzw. eine Verrechnung mit dem Eigenkapital
ist nach IFRS nicht zulässig.
KUNDENSPEZIFISCHE FERTIGUNGSAUFTRÄGE
Nach IFRS ist bei kundenspezifi schen Fertigungsaufträgen eine anteilige Gewinnrealisierung gemäß Percentage-of-Completion-Methode
vorzunehmen. Nach HGB darf grundsätzlich nur nach der Lieferung und Abnahme des Gesamtauftrags
eine Gewinnrealisierung erfolgen. Im Übrigen werden die kundenspezifi schen Fertigungsaufträge nach IFRS unter den
Forderungen und nicht als Vorratsvermögen ausgewiesen.
LATENTE STEUERN
Nach HGB sind auf alle zeitlich begrenzten Ergebnisunterschiede zwischen Handels- und Steuerbilanz latente Steuern
gemäß dem sogenannten Timing-Konzept zu ermitteln, soweit diese ergebniswirksam entstanden sind. Nach IFRS besteht
eine Ansatzpfl icht für latente Steuern auf alle temporären Unterschiede zwischen den steuerlichen Wertansätzen und den
Wertansätzen in der Konzernbilanz (sog. Temporary-Konzept). Soweit temporäre Unterschiede erfolgsneutral entstanden
sind, sieht IFRS vor, dass die damit in Verbindung stehenden latenten Steuern ebenfalls erfolgsneutral gebildet werden.
SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN
Die Möglichkeiten zur Bildung von Rückstellungen sind nach IFRS deutlich restriktiver geregelt als nach HGB. Nach
IFRS sind Rückstellungen zu bilden, wenn einem Unternehmen eine Verpfl ichtung gegenüber einem Dritten rechtlich
oder faktisch entstanden ist, die Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme besteht und eine zuverlässige Schätzung der
Höhe der Verpfl ichtung möglich ist. Sofern ein Zinseffekt wesentlich ist, sind langfristige Rückstellungen nach IFRS abzuzinsen.
Das HGB erlaubt dem Bilanzierenden auch Aufwandsrückstellungen ohne Drittverpfl ichtung und verbietet eine
Abzinsung bestimmter Rückstellungen.
Konzernanhang
FREIWILLIG ANZUWENDENDE NEUE RECHNUNGSLEGUNGSSTANDARDS
Neben den verpfl ichtend anzuwendenden IFRS wurden vom IASB noch weitere IFRS und IFRICs veröffentlicht, die das
Endorsement der EU bereits durchlaufen haben, aber erst zu einem späteren Zeitpunkt verpfl ichtend anzuwenden sind.
Nachfolgend werden jedoch nur die Standards und Interpretationen aufgeführt, die eine Relevanz für die Elephant Seven
AG haben könnten. Eine freiwillige vorzeitige Anwendung wird von diesen Standards ausdrücklich zugelassen bzw.
empfohlen.
Veröffentlichung vom IFRS 7 „Financial Instruments: Disclosures“
Dieser Standard ersetzt den bestehenden IAS 30 und übernimmt aus dem IAS 32 sämtliche Vorschriften hinsichtlich der
Angaben im Anhang. IFRS 7 ist auf Berichtsperioden, die am oder nach dem 1. Januar 2007 beginnen, anzuwenden; eine
frühere Anwendung wird empfohlen. Die Neuregelungen haben aus Sicht der Elephant Seven AG keine Bewertungsänderung
zur Folge.
Änderung von IAS 1 „Darstellung des Abschlusses“
Die zusätzlichen Angabepfl ichten, die aus der Änderung von IAS 1 „Darstellung des Abschlusses“ resultieren, wurden im
Konzernabschluss nicht berücksichtigt. Die Änderungen sind für die Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2007
beginnen, anzuwenden.
Änderung von IAS 39 „Fair Value Option und Cash Flow Hedge Accounting”
Die Änderungen sind für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2006 beginnen, anzuwenden. Die Geschäftsleitung
hat die Analyse der Auswirkungen dieser Änderung zum Zeitpunkt der Erstellung des Konzernabschlusses noch
nicht abgeschlossen.
Änderung von IAS 39 und IFRS 4 „Financial Guarantee Contracts“
Finanzielle Garantien fallen nach der Überarbeitung von IAS 39 und IFRS 4 allein in den Anwendungsbereich von IAS
39. Vorher unterlagen fi nanzielle Garantien – je nach Ausgestaltung – entweder dem Anwendungsbereich des IAS 39
oder des IFRS 4. Die Änderung ist für die Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2006 beginnen, anzuwenden.
Derzeit bestehen im Konzern keinen derartigen Garantien, eine Auswirkung wird nicht erwartet.
48 49

Aus der Anwendung der neu veröffentlichten und im Geschäftsjahr 2005/2006 noch nicht verpfl ichtend anzuwendenden
IFRIC 4, IFRIC 5, IFRIC 7 und IFRIC 8, die bis zum 31. März 2006 bereits das Endorsement der EU durchlaufen haben,
werden zukünftig voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Gesellschaft erwartet.
KONSOLIDIERUNGSKREIS
In den Konzernabschluss wurden neben der Elephant Seven AG als Muttergesellschaft folgende Tochtergesellschaften
einbezogen:
Eigenkapital Jahresergebnis
Name, Sitz der Gesellschaft Anteilsbesitz 31.03.2006 2005/2006
% TEUR TEUR
Elephant Seven AG, Unterhaching 5.766 -776
Unmittelbare Beteiligungen
Elephant Seven GmbH West, Gütersloh
*Jahresergebnis vor Ergebnisabführung. 100,00 47 154*
Elephant Seven GmbH Nord, Hamburg 100,00 -742 172
Elephant Seven Sales GmbH, Hamburg
(vormals, Elephant Seven GmbH Süd 1, Unterhaching) 100,00 -76 -76
Elephant Seven Net Technologies GmbH, Hamburg 100,00 19 1
Elephant Seven España S.A., Barcelona, Spanien 100,00 -783 13
Im Rahmen der gesellschaftsrechtlichen Restrukturierung hat die Elephant Seven AG am 4. Juli 2005
die Elephant Seven Net Technologies GmbH und am 6. Oktober 2005 die Elephant Seven España S.A.
von der Elephant Seven GmbH Nord erworben.
Konzernanhang
ASSOZIIERTE UNTERNEHMEN
Die text2net GmbH, Bonn, (Anteilsbesitz und Stimmrechte: 50,00 %) wird erstmals nach der Equity-Methode bilanziert.
FIRMENWERTE
Eigenkapital Jahresergebnis
Anteilsbesitz 31.03.2006 2005/2006
% TEUR TEUR
text2net GmbH, Bonn 50 42 12
Andere Angaben zur text2net GmbH 2005/2006 2004/2005
TEUR TEUR
Vermögenswerte 154 70
Schulden 112 40
Umsatzerlöse 228 49
Jahresüberschuss 12 0
Durch die Anwendung des IFRS 3 entfällt erstmals ab 2005/2006 die planmäßige Firmenwertabschreibung und es fi ndet
der neue IFRS 3 („Impairment-only Approach“) Anwendung.
Die Firmenwerte haben sich wie folgt entwickelt:
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Vortrag 01.04. 2.048 2.048
Zugänge 0 0
Abgänge 0 0
Wertminderung -129 0
Stand 31.03. 1.919 2.048
Der Geschäfts- und Firmenwert aus dem Erwerb der Elephant Seven España S.A. wurde mit TEUR 0 bewertet, da die
operative Tätigkeit der Gesellschaft größtenteils ins Inland verlegt wurde und die Ausrichtung des Geschäftes in Spanien
den Gegebenheiten angepasst wurde.
50 51

Der Geschäfts- und Firmenwert aus der Elephant Seven GmbH West in Höhe von TEUR 464 wird, wie vor dem Übergang
auf IFRS, von der Kapitalrücklage abgezogen.
Die im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworbenen Geschäfts- oder Firmenwerte wurden zur
Überprüfung der Werthaltigkeit der zahlungsmittelgenerierenden Einheit zugeordnet. Die zahlungsmittelgenerierende
Einheit repräsentiert das jeweilige Konzernunternehmen.
Buchwerte der Geschäfts- oder Firmenwerte, die den jeweiligen zahlungs-mittelgenerierenden Einheiten zugeordnet wurden:
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Elephant Seven GmbH Nord, Hamburg 1.919 1.919
Elephant Seven España S.A., Barcelona, Spanien 0 129
Stand 31.03. 1.919 2.048
Der erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden Einheit des jeweiligen Konzernunternehmens wird auf Basis der
Berechnung des Nutzungswerts unter Verwendung des Ertragswertverfahrens ermittelt. Basis für die Ermittlung des erzielbaren
Betrages sind Finanzpläne für einen Zeitraum von fünf Jahren. Der für die Prognosen verwendete Kapitalisierungszinssatz
beträgt 9 %.
Im Folgenden werden die Grundannahmen für die signifi kanten zahlungsmittelgenerierenden Einheiten erläutert, auf
deren Basis die Unternehmensleitung ihre Ertragswerte zur Überprüfung der Werthaltigkeit der Geschäfts- oder Firmenwerte
erstellt hat.
Geplante Umsatzentwicklung
Für Zwecke dieser Bewertung geht die Unternehmensleitung von branchenüblichen Prognosen aus. Die im unmittelbar
vorhergehenden Geschäftsjahr erreichten Entwicklungen sind entsprechend berücksichtigt.
Konzernanhang
Steigerung des Personalaufwands
Branchenübliche Kostenentwicklungen für die Vergütungen der Mitarbeiter sind berücksichtigt.
Investitionen
Ersatzinvestitionen werden jeweils in Höhe der jährlichen Abschreibungen geplant.
KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE
Der Konzernabschluss der Gruppe beinhaltet die Elephant Seven AG, Unterhaching, und die von ihr beherrschten Unternehmen.
Eine Beherrschung wird dann angenommen, wenn der Konzern direkt oder indirekt über mehr als die Hälfte der
Stimmrechte eines Unternehmens verfügt und es möglich ist, die Geschäfts- und Finanzpolitik eines Tochterunternehmens
so zu bestimmen, dass der Konzern Vorteile aus deren Tätigkeit ziehen kann.
Die Kapitalkonsolidierung erfolgt bei neu erworbenen Unternehmen nach der Erwerbsmethode. Danach werden die Ans
chaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses auf die erworbenen identifi zierbaren Vermögenswerte und die
übernommenen identifi zierbaren Schulden und Eventualschulden entsprechend ihren beizulegenden Zeitwerten zum
Erwer b szeitpunkt verteilt. Ein Überschuss der Anschaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses, der über den Anteil
des Konzerns an den beizulegenden Zeitwerten der erworbenen identifi zierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden
hinausgeht, wird als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen. Die während des Jahres erworbenen oder verkauften
Unternehmen werden ab dem Erwerbszeitpunkt bis zum Verkaufszeitpunkt in den Konzernabschluss aufgenommen.
Anteile an assoziierten Unternehmen (grundsätzlich Investitionen von 20 % bis 50 % des Kapitals) werden nach der
Equity-Methode bilanziert, wenn die Elephant Seven AG einen maßgeblichen Einfl uss ausübt. Eine Neubewertung der
Anteile eines assoziierten Unternehmens fi ndet statt, sofern ein Anzeichen dafür besteht, dass eine Investition in ein
assoziiertes Unternehmen wertgemindert ist oder Wertminderungsaufwendungen früherer Jahre nicht mehr bestehen.
Konzerninterne Umsätze, Aufwendungen und Erträge sowie Forderungen und Verbindlichkeiten zwischen den konsolidierenden
Gesellschaften werden eliminiert. Zwischenergebnisse aus Leistungen zu üblichen Marktbedingungen werden
nicht eliminiert, da diese von untergeordneter Bedeutung sind.
52 53

SCHÄTZUNGEN BEI DER ERSTELLUNG DES KONZERNABSCHLUSSES
Die Aufstellung des Konzernabschlusses unter Beachtung der IFRS erfordert neben den Ermessensentscheidungen auch
zukunftsbezogene Annahmen sowie Schätzungen. Die tatsächlichen Beträge können von diesen Annahmen und Schätzungen
abweichen. Ermessensentscheidungen, Annahmen und Schätzungen waren insbesondere im Zusammenhang mit der
Bilanzierung der folgenden Positionen notwendig:
• Im Rahmen des Werthaltigkeitstests bei der Bewertung der bestehenden Geschäfts- und Firmenwerte wurden
zukünftige Entwicklungen auf Basis von Erfahrenswerten und Marktanalysen prognostiziert.
• Ansatz und Bemessung der Rückstellungen basieren auf Erfahrungswerten.
• Beurteilung der Realisierbarkeit aktiver latenter Steuern erfolgt auf Basis zukünftiger Entwicklungen.
• Bewertung des Fertigstellungsgrades von Projekten (Percentage of Completion).
• Ansatz und Bewertung von Entwicklungskosten.
BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE
Erworbene immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten aktiviert und planmäßig entsprechend
ihrer betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer linear abgeschrieben. Die Nutzungsdauer beträgt drei bis fünf Jahre.
Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung werden in der anfallenden Periode als Aufwand erfasst, außer es
handelt sich um Entwicklungskosten für Produkte, die folgende Kriterien erfüllen:
• Das Produkt ist klar defi niert und seine der Entwicklung zurechenbaren Ausgaben können zuverlässig
bewertet werden.
• Die technische Realisierbarkeit des Produktes ist nachgewiesen.
• Das Produkt ist zum Verkauf oder zur internen Nutzung bestimmt.
• Es besteht ein Markt für das Produkt oder der interne Nutzen ist nachweisbar und adäquate technische,
fi nanzielle und sonstige Ressourcen stehen zur Fertigstellung zur Verfügung.
Konzernanhang
Aktivierte Entwicklungskosten werden linear über fünf Jahre abgeschrieben. Eine Neubewertung der aktivierten Entwicklungskosten
fi ndet statt, sofern ein Anzeichen dafür besteht, dass der Vermögenswert wertgemindert ist oder Wertminderungsaufwendungen
früherer Jahre nicht mehr bestehen.
Geschäfts- oder Firmenwerte aus einem Unternehmenszusammenschluss werden bei erstmaligem Ansatz zu Anschaffungskosten
bewertet, die sich als Überschuss der Anschaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses, der über
den Anteil des Konzerns an den beizulegenden Zeitwerten der erworbenen identifi zierbaren Vermögenswerte, Schulden
und Eventualschulden hinausgeht, bemessen. Nach dem erstmaligen Ansatz wird der Geschäfts- oder Firmenwert zu
Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Wertminderungsaufwendungen bewertet. Geschäfts- oder Firmenwerte werden
mindestens einmal jährlich oder dann auf Wertminderungen getestet, wenn Sachverhalte oder Änderungen der Umstände
darauf hindeuten, dass der Buchwert gemindert sein könnte.
Zum Zweck der Überprüfung, ob eine Wertminderung vorliegt, muss der Geschäfts- oder Firmenwert, der bei einem
Unternehmenszusammenschluss erworben wurde, vom Übernahmetag an jeder der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten
bzw. Gruppen von zahlungsmittelgenerierenden Einheiten des Konzerns, die aus Synergien des Zusammenschlusses
Nutzen ziehen, zugeordnet werden. Dies gilt unabhängig davon, ob andere Vermögenswerte oder Schulden des Konzerns
diesen Einheiten oder Gruppen von Einheiten bereits zugewiesen worden sind. Jede Einheit oder Gruppe von Einheiten,
zu der der Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet worden ist, stellt die niedrigste Ebene innerhalb des Konzerns dar,
auf der der Geschäfts- oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird.
Die Wertminderung wird durch die Ermittlung des erzielbaren Betrags der zahlungsmittelgenerierenden Einheit (Gruppe
von zahlungsmittelgenerierenden Einheiten), auf die sich der Geschäfts- oder Firmenwert bezieht, bestimmt. Liegt der
erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden Einheit (Gruppe von zahlungsmittelgenerierenden Einheiten) unter
ihrem Buchwert, wird ein Wertminderungsaufwand erfasst.
Ein für den Geschäfts- oder Firmenwert erfasster Wertminderungsaufwand darf nicht in den nachfolgenden Berichtsperioden
aufgeholt werden.
54 55

Die Vermögensgegenstände des Sachanlagevermögens werden zu Anschaffungskosten abzüglich planmäßiger Abschrei-
bungen ausgewiesen. Sie werden über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer linear wie folgt abgeschrieben:
Nutzungsdauer
in Jahren
Hardware 3
Kraftfahrzeuge 5
Betriebsausstattung 2–5
Mietereinbauten 5–10
Den planmäßigen linearen Abschreibungen liegen die geschätzten Nutzungsdauern der Vermögenswerte zugrunde.
Wenn Sachanlagen veräußert werden oder ausscheiden, werden deren Anschaffungskosten und kumulierte Abschreibungen
aus der Bilanz eliminiert und der aus dem Verkauf resultierende Gewinn oder Verlust in der Gewinn- und
Verlustrechnung erfasst.
Die Restwerte der Vermögenswerte, Nutzungsdauern und Abschreibungsmethoden werden am Ende eines jeden
Geschäftsjahres überprüft und gegebenenfalls angepasst.
Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte (einschließlich der aktivierten Entwicklungskosten und der Geschäftsoder
Firmenwerte) werden im Hinblick auf eine Wertminderung geprüft, wann immer aufgrund von Ereignissen oder
Änderungen der Umstände Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass der Buchwert nicht erzielbar sein könnte. Immer wenn der
Buchwert eines Vermögenswertes seinen erzielbaren Betrag übersteigt, wird bei Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten,
die zu Anschaffungs-/ Herstellungskosten angesetzt worden sind, ein Wertminderungsaufwand erfolgswirksam
erfasst. Der erzielbare Betrag ist der höhere Betrag von Nettoveräußerungswert und Nutzungswert. Der Nettoveräußerungswert
ist der durch einen Verkauf des Vermögenswertes erzielbare Betrag aus einer marktüblichen Transaktion
zwischen sachverständigen, vertragswilligen Parteien. Unter Nutzungswert wird der Barwert des geschätzten künftigen
Cashfl ows verstanden, der aus der fortgesetzten Nutzung eines Vermögenswertes und seinem Abgang am Ende seiner
Nutzungsdauer erwartet werden kann. Der erzielbare Betrag ist für den einzelnen Vermögenswert zu schätzen, falls dies
nicht möglich ist, für die zahlungsmittelgenerierende Einheit.
Konzernanhang
Eine Aufhebung eines in früheren Jahren für einen Vermögenswert erfassten Wertminderungsaufwands wird verzeichnet,
wenn ein Anhaltspunkt vorliegt, dass der Wertminderungsaufwand nicht länger besteht oder sich verringert haben könnte.
Die Aufhebung wird als Ertrag in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst (IAS 36).
Die Konzerngesellschaften haben Operating-Leasing-Verhältnisse, bei denen im Wesentlichen alle Risiken und Chancen,
die mit dem Eigentum verbunden sind, bei dem Leasinggeber verbleiben. Die Leasingzahlungen werden als Aufwand in
der Gewinn- und Verlustrechnung linear über die Laufzeit des Leasingverhältnisses erfasst.
In der Bilanz enthaltene fi nanzielle Vermögenswerte und fi nanzielle Verbindlichkeiten umfassen Zahlungsmittel,
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen
und Verbindlichkeiten, langfristige Forderungen und Darlehen. Die Ansatz- und Bewertungskriterien für diese Posten
werden in den jeweiligen in dieser Anhangsangabe enthaltenen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden offen gelegt.
Finanzielle Vermögenswerte im Sinne von IAS 39 werden als fi nanzielle Vermögenswerte, die erfolgswirksam zum
beizulegenden Zeitwert bewertet werden, als Darlehen und Forderungen, als bis zur Endfälligkeit gehaltene Investitionen
oder als zur Veräußerung verfügbare fi nanzielle Vermögenswerte klassifi ziert. Bei dem erstmaligen Ansatz von fi nanziellen
Vermögenswerten werden diese zu ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet. Im Falle von Finanzinvestitionen, für
die keine erfolgswirksame Bewertung zum beizulegenden Zeitwert erfolgt, werden darüber hinaus Transaktionskosten
einbezogen, die direkt dem Erwerb des fi nanziellen Vermögenswerts zuzurechnen sind. Die Elephant Seven AG legt die
Klassifi zierung ihrer fi nanziellen Vermögenswerte mit dem erstmaligen Ansatz fest und überprüft diese Zuordnung am
Ende eines jeden Geschäftsjahres, soweit dies zulässig und angemessen ist.
Bei marktüblichen Käufen und Verkäufen von fi nanziellen Vermögenswerten erfolgt die Bilanzierung zum Handelstag,
d. h. zu dem Tag, an dem das Unternehmen die Verpfl ichtung zum Kauf des Vermögenswerts eingegangen ist. Marktübli-
che Käufe oder Verkäufe sind Käufe oder Verkäufe von fi nanziellen Vermögenswerten, die die Lieferung der Vermögens-
werte innerhalb eines durch Marktvorschriften oder -konventionen festgelegten Zeitraums vorschreiben.
56 57

Finanzielle Vermögenswerte, die als zu Handelszwecken gehalten klassifi ziert sind, sind in der Kategorie „erfolgswirk-
sam zum beizulegenden Zeitwert bewertete fi nanzielle Vermögenswerte“ enthalten. Finanzielle Vermögenswerte wer-
den als zu Handelszwecken gehalten klassifi ziert, wenn sie für Zwecke der Veräußerung in der nahen Zukunft erworben
werden. Derivative Finanzinstrumente werden auch als zu Handelszwecken gehalten klassifi ziert, es sei denn, es handelt
sich hierbei um Derivate, die als Sicherheitsinstrument designiert wurden und als solche effektiv sind. Gewinne oder Verluste
aus fi nanziellen Vermögenswerten, die zu Handelszwecken gehalten werden, werden erfolgswirksam erfasst.
Die Bewertung der Finanzanlagen erfolgt mit den fortgeführten Anschaffungskosten, da auf Basis einer Einjahresplanung
ein Zeitwert nicht zuverlässig zu ermitteln ist.
Nicht derivative fi nanzielle Vermögenswerte mit festen oder zumindest ermittelbaren Zahlungsbeträgen und festem Fäl-
ligkeitstermin werden als bis zur Endfälligkeit zu haltende fi nanzielle Vermögenswerte eingestuft, wenn der Konzern
beabsichtigt und in der Lage ist, diese Vermögenswerte bis zur Fälligkeit zu halten. Die Bewertung erfolgt zu fortgeführten
Anschaffungskosten. Gewinne und Verluste aus zu fortgeführten Anschaffungskosten angesetzten Finanzinvestitionen
werden im Periodenergebnis erfasst, wenn die Finanzinvestitionen ausgebucht oder wertgemindert sind sowie im Rahmen
von Amortisationen.
Kredite und Forderungen sind nicht derivative fi nanzielle Vermögenswerte mit festen oder bestimmbaren Zahlungen, die
nicht in einem aktiven Markt notiert sind. Diese Vermögenswerte werden zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung
der Effektivzinsmethode bewertet. Gewinne und Verluste werden im Periodenergebnis erfasst, wenn die Kredite
und Forderungen ausgebucht oder wertgemindert sind sowie im Rahmen von Amortisationen.
Zur Veräußerung verfügbare fi nanzielle Vermögenswerte sind jene nicht derivativen fi nanziellen Vermögenswerte,
die als zur Veräußerung verfügbar klassifi ziert und nicht in eine der drei vorstehend genannten Kategorien eingestuft
sind. Nach dem erstmaligen Ansatz werden zur Veräußerung gehaltene fi nanzielle Vermögenswerte zum beizulegenden
Zeitwert bewertet, wobei Gewinne oder Verluste in einer separaten Position des Eigenkapitals erfasst werden. Zu dem
Zeitpunkt, an dem die Finanzinvestition ausgebucht wird oder an dem eine Wertminderung für die Finanzinvestition festgestellt
wird, wird der zuvor im Eigenkapital erfasste kumulierte Gewinn oder Verlust erfolgswirksam in der Gewinn- und
Verlustrechnung erfasst.
Konzernanhang
Der beizulegende Zeitwert von Finanzinvestitionen, die auf organisierten Märkten gehandelt werden, wird durch Bezugnahme
auf den an der Börse notierten Geldkurs am Bilanzstichtag ermittelt. Der beizulegende Zeitwert von Finanzinvestitionen,
für die kein aktiver Markt besteht, wird unter Anwendung von Bewertungsmethoden geschätzt.
Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte werden zum Zeitpunkt der hingegebenen Gegenleistung ausgewiesen
und mit ihren fortgeführten Anschaffungskosten nach Bildung notwendiger Wertberichtigungen bewertet.
Die fl üssigen Mittel enthalten kurzfristige hochliquide Anlagen, die innerhalb von drei Monaten oder weniger zu fl üssi-
gen Mitteln umgewandelt werden können und dabei kein Wertrisiko beinhalten.
Rücklagen werden nach den gesetzlichen Bestimmungen bzw. der Satzung gebildet.
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden mit dem Rückzahlungs- oder Erfüllungsbetrag angesetzt.
Eine Verbindlichkeit wird ausgebucht, wenn die zugrunde liegende Verpfl ichtung erfüllt, gekündigt oder erloschen ist.
Die abgegrenzten Schulden und Rückstellungen berücksichtigen sämtliche am Bilanzstichtag erkennbaren Verpfl ich-
tungen, die auf vergangenen Geschäftsvorfällen oder Ereignissen beruhen und deren Höhe oder Fälligkeit unsicher ist.
Eventualverbindlichkeiten sind im Konzernabschluss so lange nicht passiviert, bis eine Inanspruchnahme wahrschein-
lich ist. Sie werden im Konzernanhang angegeben, sofern eine Inanspruchnahme nicht unwahrscheinlich ist.
Latente Steuern sind auf der Grundlage der bilanzorientierten Liability-Methode berechnet worden (IAS 12). Demnach
sind Steuerabgrenzungsposten grundsätzlich für sämtliche wesentlichen temporären Bilanzierungs- und Bewertungsunterschiede
zwischen den Wertansätzen nach IFRS und den steuerlichen Wertansätzen gebildet worden.
Darüber hinaus sind aktive latente Steuern für künftige Vermögensvorteile aus steuerlichen Verlustvorträgen berücksichtigt
worden. Aktive latente Steuern für Bilanzierungs- und Bewertungsunterschiede sowie für steuerliche Verlustvorträge
sind jedoch nur berücksichtigt worden, soweit mit einer Realisierung gerechnet werden konnte.
58 59

Aktive und passive latente Steuern werden saldiert, wenn ein einklagbares Recht besteht, tatsächliche Steuererstattungsansprüche
gegen tatsächliche Steuerschulden aufzurechnen, und die latenten Steuern sich auf dasselbe Steuersubjekt und
dieselbe Steuerbehörde beziehen.
Wertberichtigungen auf aktivische latente Steuern werden dann gebildet, wenn ein Verfall des steuerlichen Vorteils wahrscheinlicher
ist als dessen Nutzung.
Umsätze werden realisiert, wenn die Wahrscheinlichkeit besteht, dass wirtschaftliche Vorteile aus den Geschäftsvorfällen
dem Unternehmen zufl ießen und die Höhe des Ertrages zuverlässig feststeht. Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer
und Erlösschmälerungen ausgewiesen, sobald eine Lieferung erfolgt und der Gefahrenübergang vollendet ist. Dienstleistungserlöse
werden realisiert in Abhängigkeit vom Stadium der Leistungserbringung, wenn sie mit hoher Wahrscheinlichkeit
feststehen. Das Stadium der Leistungserbringung wird durch Arbeitsnachweise festgestellt und richtet sich grundsätzlich
nach den geleisteten Stunden im Verhältnis zu den geplanten Gesamtstunden. Provisionen auf Online-Werbebudgets
von Kunden werden zu dem Zeitpunkt realisiert, zu dem die Werbung veröffentlicht wird.
Die kundenspezifi schen Fertigungsaufträge werden nach dem Fertigstellungsgrad (Percentage-of-Completion-Methode)
bilanziert. Die erbrachte Leistung einschließlich des anteiligen Ergebnisses wird dem Fertigstellungsgrad entsprechend
unter den Umsatzerlösen ausgewiesen. Der anzusetzende Fertigstellungsgrad wird entsprechend den angefallenen Aufwendungen
(Cost-to-Cost-Methode) ermittelt. Der Ausweis der Aufträge erfolgt unter den Forderungen beziehungsweise
unter den Verbindlichkeiten aus Percentage of Completion (PoC). Übersteigt die kumulierte Leistung im Einzelfall die
Anzahlungen, erfolgt der Ausweis aktivisch unter den Forderungen aus PoC. Verbleibt nach Abzug der Anzahlungen ein
negativer Saldo, wird dieser als Verpfl ichtung aus Fertigungsaufträgen passivisch unter den Verbindlichkeiten aus PoC
ausgewiesen. Zu erwartende Auftragsverluste werden durch Abwertung beziehungsweise Rückstellungen gedeckt, die
unter Berücksichtigung der erkennbaren Risiken ermittelt werden.
Zinserträge werden erfasst, wenn die Zinsen entstanden sind (unter Verwendung der Effektivzinsmethode, d. h. des Kalkulationszinssatzes,
mit dem geschätzte künftige Zahlungsmittelzufl üsse über die erwartete Laufzeit des Finanzinstruments
auf den Nettobuchwert des fi nanziellen Vermögenswerts abgezinst werden).
Konzernanhang
Die Segmentberichterstattung wird vom Management nach Regionen und nach Dienstleistungen einschließlich
New Business aufgeteilt.
Die Mitarbeiter (einschließlich der Führungskräfte) der Elephant Seven AG erhalten aktienbasierte Vergütungen,
wobei die Mitarbeiter als Vergütung für ihre Leistungen Eigenkapitalinstrumente erhalten. Die Aufwendungen, die aufgrund
von Transaktionen mit Ausgleich von Eigenkapitalinstrumenten entstehen, werden mit dem beizulegenden Zeitwert
der gewährten Eigenkapitalinstrumente zum Zeitpunkt der Gewährung bewertet. Der beizulegende Zeitwert wird unter
Anwendung eines Binominalmodells (Black-Scholes) ermittelt. Die Aufwendungen aus Transaktionen mit Ausgleich
durch Eigenkapitalinstrumente werden bei gleichzeitiger entsprechender Erhöhung des Eigenkapitals über den Zeitraum
erfasst, in dem die Leistungs- und/oder Dienstbedingungen erfüllt werden. Dieser Zeitraum endet zu dem Zeitpunkt, ab
dem der betreffende Mitarbeiter unwiderrufl ich bezugsberechtigt wird („Zeitpunkt der ersten Ausübungsmöglichkeit“).
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag, die zusätzliche Informationen zur Lage des Konzerns zum Bilanzstichtag liefern
(berücksichtigungspfl ichtige Ereignisse), werden im Abschluss bilanziell berücksichtigt. Nicht zu berücksichtigende
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag werden im Anhang angegeben, wenn sie wesentlich sind (IAS 10.7, 10.20).
60 61

ERLÄUTERUNG ZUR KONZERNGEWINN- UND -VERLUSTRECHNUNG
(1) UMSATZERLÖSE
In den Umsatzerlösen sind TEUR 326 (Vorjahr: TEUR 278) aufgrund der Anwendung der Teilgewinnrealisierung
(Percentage-of-Completion-Methode) enthalten. Diesen Umsatzerlösen stehen Aufwendungen in Höhe von TEUR 155
(Vorjahr: TEUR 206) gegenüber. Im Geschäftsjahr wird ein Gewinn aus Projekten aufgrund der Anwendung der Teilgewinnrealisierung
in Höhe von TEUR 171 (Vorjahr: TEUR 72) ausgewiesen. Anzahlungen in Höhe von TEUR 9
(Vorjahr: TEUR 247) wurden geleistet.
In den Umsätzen des Vorjahres sind TEUR 955 ausgewiesen, die aus der zum 1. November 2004 verkauften Business-
Unit Unterhaching resultieren.
Die Aufgliederung nach Segmenten wird aus der Segmentberichterstattung (Angabe 22) ersichtlich.
(2) ANDERE AKTIVIERTE EIGENLEISTUNGEN
Gemäß IAS 38 sind Entwicklungskosten, sofern sie nicht für Grundlagenforschung oder nicht auftragsbezogen anfallen,
aktivierungspfl ichtig, wenn die Voraussetzungen des IAS 38 erfüllt sind.
Im Jahr 2005/2006 hat die Gesellschaft nicht auftragsbezogene Produktentwicklung in Höhe von TEUR 154 (Vorjahr:
TEUR 0) betrieben. Dabei wurden Personaleinzelkosten zuzüglich zurechenbarer Gemeinkosten erfasst. Die Entwicklungskosten
der Projekte, die die Kriterien des IAS 38 nicht erfüllt haben, sind als Aufwand verrechnet worden.
Die wirtschaftliche Nutzungsdauer der aktivierten Entwicklungskosten wird mit fünf Jahren angenommen. Die Abschreibung
beginnt mit der wirtschaftlichen Verwertung der Entwicklungsergebnisse im Jahr des Anfalls und wird linear vorgenommen.
Im Anlagespiegel wird nach Ablauf der wirtschaftlichen Nutzungsdauer der Abgang ausgewiesen.
Konzernanhang
(3) SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Erträge aus Dienstleistungen 176 365
Erträge aus Anlagenverkäufen 4 75
Erträge aus der Aufl ösung von Rückstellungen 30 108
Aufl ösung Wertberichtigung auf Forderungen 2 76
Periodenfremde Erträge 54 5
Übrige 16 23
282 652
(4) PERSONALAUFWAND
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Löhne und Gehälter 5.457 6.516
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersvorsorge und Unterstützung 981 1.132
6.438 7.648
Im Personalaufwand sind Aufwendungen in Höhe von TEUR 26 für die aktienbasierte Vergütung enthalten.
Am Bilanzstichtag 31. März 2006 beschäftigte die Elephant Seven AG 128 Mitarbeiter (Vorjahr: 121). Die durchschnittliche
Anzahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten fest angestellten Mitarbeiter betrug 121 (Vorjahr: 134).
(5) ABSCHREIBUNGEN
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände 57 86
Wertminderung Geschäfts- und Firmenwerte 129 0
Abschreibungen auf Sachanlagen 211 333
397 419
62 63

(6) SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Raumkosten 659 664
Reparaturen/Wartung, EDV-Kosten 173 148
Fahrzeugkosten 168 186
Versicherungen, Beiträge 80 81
Werbe- und Reisekosten 209 153
Offi cekosten 173 211
Rechts- und Beratungskosten 132 150
Aufwendungen für Fremdleistungen 425 415
Börsenkosten 153 235
Übrige 216 284
2.388 2.527
(7) ZINSERTRÄGE/-AUFWENDUNGEN
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 25 34
Zinsen und ähnliche Aufwendungen -36 -58
-11 -24
Von den Zinsaufwendungen wurden 21 TEUR (Vorjahr: TEUR 42) an das Management der Elephant Seven sowie an die
3E AG gezahlt.
(8) ERTRAGSTEUERN
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Ertragsteuern Vorjahre 3 0
Latente Steuern 0 0
3 0
Konzernanhang
Die Ertragsteuersätze der einzelnen Gesellschaften liegen wie im Vorjahr zwischen 19 % und 40,5 %. Der Ertragsteueraufwand
entwickelt sich aus dem theoretischen Steuersatz der Elephant Seven AG in Deutschland. Dabei wird ein Steuersatz
in Höhe von 40,5 % zugrunde gelegt (Vorjahr: 40,5 %), der sich wie folgt ermittelt:
2005/2006 2004/2005
(in EUR) % (in EUR) %
Ergebnis vor Steuern 100 100
19,2 % Gewerbesteuer (gewichtet) 19,2 19,2 19,2 19,2
80,8 80,8
25 % Körperschaftsteuer 20,2 20,2 20,2 20,2
5,5 % Solidaritätszuschlag 1,1 1,1 1,1 1,1
59,5 40,5 59,5 40,5
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Ergebnis vor Steuern -243 -587
Theoretische Steuer 40,5 % -98 -238
Unterschiede zu in- und ausländischen Steuersätzen -1 63
Steuereffekte auf:
Abschreibung von Geschäfts- oder Firmenwerten aus der Kapitalkonsolidierung 53 0
Equity-Bilanzierung assoziierter Unternehmen -2 0
Nutzung bislang nicht angesetzter latenter Steuern auf Verluste 85 170
Auswirkung Steuern Vorjahre 3 0
steuerlich nicht abzugsfähige Aufwendungen 13 5
Effektiver Steueraufwand 3 0
Effektiver Steuersatz (in %) 1 % 0 %
64 65

Die latenten Steuern setzen sich in der Bilanz wie folgt zusammen:
(in TEUR) Konzernbilanz Konzern- Gewinn- und
Verlustrechnung
2005/2006 2004/2005 2005/2006 2004/2005
Aktive
Aktive latente Steuern auf Verlustvorträge 128 29 99 -46
Gesamt Aktive 128 29
Passive
PoC 69 29 -40 46
Anlagevermögen 59 0 -59 0
Gesamt Passive 128 29
Latente Ertragsteuer 0 0
Die latenten Steueransprüche auf Verlustvorträge ermitteln sich wie folgt:
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Verluste laut Gesellschaften 25.152 24.504
Aktive latente Steuern brutto 10.183 9.922
Nicht aktivierte latente Steuern auf
Verlustvorträge -10.055 -9.893
Aktive latente Steuern auf
Verlustvorträge netto 128 29
Es wurden nur in geringem Umfang aktive latente Steuern für voraussichtlich nutzbare Verlustvorträge gebildet, da zum
derzeitigen Stand nicht mit hinreichender Sicherheit davon ausgegangen werden kann, dass ein steuerlicher Gewinn anfallen
wird, gegen den der Konzern diese Vergünstigungen aufrechnen kann.
Konzernanhang
(9) ERGEBNIS PRO AKTIE
2005/2006 2004/2005
Konzernergebnis (in TEUR) -246 -587
Gewichtete durchschnittliche Anzahl ausgegebener Aktien (in Tausend) 8.153 8.153
Ergebnis je Aktie, unverwässert (in Euro) -0,03 -0,07
Ergebnis je Aktie, verwässert (in Euro) -0,03 -0,07
Das Ergebnis je Aktie (unverwässert) errechnet sich aus dem Konzernergebnis dividiert durch die gewichtete, durchschnittliche
Anzahl der während des Geschäftsjahres ausgegebenen Stammaktien der Gesellschaft. Für die Berechnung
des Ergebnisses je Aktie (verwässert) wird das Ergebnis je Aktie (unverwässert) um die Anzahl aller potenziellen verwässernden
Aktien korrigiert. Für die Geschäftsjahre 2005/2006 und 2004/2005 wurde diese verwässernde Wirkung nicht
berücksichtigt, da die Elephant Seven AG in diesen Berichtszeiträumen Verluste verzeichnete und die Korrektur eine
Verringerung des Verlustes je Aktie zur Folge gehabt hätte.
ERLÄUTERUNG ZUR KONZERNBILANZ
(10) ANLAGEVERMÖGEN
Die Aufgliederung des Anlagevermögens und seine Entwicklung ergeben sich aus der diesem Anhang
beigefügten Aufstellung.
66 67

(11) FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN
In den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind Wertberichtigungen in Höhe von TEUR 26
(Vorjahr: TEUR 20) enthalten.
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Percentage of Completion (PoC)
(angefallene Auftragskosten zuzüglich der Gewinne, abzüglich der Verluste) 326 278
Abzüglich Zahlungen gemäß Teilrechnungen -9 -247
317 31
Übrige Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 1.804 2.138
2.121 2.169
Bei den Forderungen aus PoC abzüglich aufgrund von Teilrechnungen erhaltener Zahlungen werden diejenigen kundenspezifi
schen Fertigungsaufträge mit aktivischem Saldo ausgewiesen, bei denen die angefallenen Herstellungskosten einschließlich
Gewinnanteilen die erhaltenen Zahlungen übersteigen. Im Geschäftsjahr wurden insgesamt TEUR 9 (Vorjahr:
TEUR 247) erhaltene Zahlungen bei den Forderungen bzw. bei den Verbindlichkeiten aus PoC verrechnet.
Alle Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben eine Laufzeit von weniger als einem Jahr.
(12) SONSTIGE FORDERUNGEN UND VERMÖGENSWERTE
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Steuererstattungsansprüche 15 57
Forderungen gegen Personal 48 50
Kurzfristige Darlehensforderung 16 28
Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 62 50
Sonstige 71 75
212 260
Die sonstigen Forderungen und Vermögenswerte haben eine Laufzeit von weniger als einem Jahr.
Konzernanhang
(13) EIGENKAPITAL
Die Entwicklung des Eigenkapitals ist im Eigenkapitalspiegel dargestellt.
(14) GEZEICHNETES KAPITAL
Das gezeichnete Kapital der Elephant Seven AG beträgt zum 31. März 2006 wie im Vorjahr EUR 8.153.152,00 und ist
eingeteilt in 8.153.152 nennwertlose Stückaktien.
Die Kapitalrücklage setzt sich wie folgt zusammen:
(15) KAPITALRÜCKLAGE/GEWINNRÜCKLAGE
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Einzelabschluss der Elephant Seven AG 815 16.159
Ausgleich Verlustvortrag gemäß § 150 Abs. 4 AktG 0 -15.344
Pooling of Interest (Elephant Seven GmbH West) -464 -464
Aktienbasierte Vergütung (siehe Erläuterung Ziffer 19, Optionsplan I) 26 0
Konzernabschluss 377 351
Die Übernahme der Elephant Seven GmbH West wurde nach der Methode der Interessenzusammenführung
(Pooling of Interest) nach HGB bilanziert. Dabei wurden die Aktiva und Passiva der Elephant Seven GmbH West
zum Zeitpunkt der Übernahme mit den jeweiligen Buchwerten angesetzt. Die Verrechnung wird nach IFRS beibehalten.
In der Gewinnrücklage sind die durch die Erstanwendung der Vorschriften nach IFRS entstandenen Effekte
in Höhe von TEUR 186 ausgewiesen.
68 69

(16) ERMÄCHTIGUNGEN DES VORSTANDES
AUS DEM GENEHMIGTEN KAPITAL
Der Vorstand ist aufgrund des Beschlusses der Hauptversammlung vom 9. September 2003 ermächtigt, das Grundkapital
mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis einschließlich zum 9. September 2008 gegen Bar- oder Sacheinlage
durch ein- oder mehrmalige Ausgabe von bis zu 4.076.576 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien um bis
zu EUR 4.076.576,00 zu erhöhen und das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen (genehmigtes Kapital 2003/I).
(17) ERMÄCHTIGUNG DES VORSTANDES ZUM ERWERB EIGENER
AKTIEN GEMÄSS § 71 ABSATZ 1 NR. 8 AKTG
Der Vorstand ist aufgrund des Beschlusses der Hauptversammlung vom 6. September 2005 ermächtigt, vom Tag
der Beschlussfassung an für 18 Monate eigene Aktien bis zu 10 % des Grundkapitals zu erwerben.
(18) BEDINGTES KAPITAL
Das Grundkapital der Gesellschaft ist durch Beschluss der Hauptversammlung vom 14. September 2000 um 484.463 EUR
bedingt erhöht (Bedingtes Kapital 2000/I). Das Bedingte Kapital dient der Gewährung von Aktienoptionsrechten nach
Maßgabe des Beschlusses der Hauptversammlung vom selben Tag.
Das Grundkapital der Gesellschaft ist durch Beschluss der Hauptversammlung vom 6. September 2005 um 330.000 EUR
bedingt erhöht (Bedingtes Kapital 2005/I). Das Bedingte Kapital dient der Gewährung von Aktienoptionsrechten nach
Maßgabe des Beschlusses der Hauptversammlung vom selben Tag.
Konzernanhang
(19) AKTIENBASIERTE VERGÜTUNG
Der Konzern hat Aktienoptionspläne für die Mitglieder des Vorstandes, Mitglieder der Geschäftsführungen verbundener
Unternehmen sowie für die Arbeitnehmer der Gesellschaften. Im Folgenden werden die einzelnen Aktienoptionspläne
dargestellt.
OPTIONSPLAN I
Von dem über die auszugebenden Optionen höchstens beziehbaren Gesamtvolumen (Bedingtes Kapital 2000/I) von
484.463 Stückaktien entfallen höchstens ein Viertel (a) auf den Vorstand und ein Viertel (b) auf die Mitglieder der
Geschäftsführung von in- und ausländischen verbundenen Unternehmen der Gesellschaft und die Hälfte (c) auf die
Arbeitnehmer der Gesellschaft und der in- und ausländischen verbundenen Unternehmen der Gesellschaft.
Die Optionen haben eine Laufzeit von 5 Jahren ab dem Zeitpunkt ihrer Gewährung. Sie können während der Laufzeit,
beginnend nach einer Wartezeit nach Zuteilung der Optionsrechte, in einer Ausübungsfrist bis zum Ende der Laufzeit
in den im Folgenden bestimmten Ausübungszeiträumen ausgeübt werden:
Bis zu 50 % der gewährten Optionsrechte erstmals nach Ablauf von zwei Jahren und die übrigen 50 % erstmals nach
Ablauf von drei Jahren unter der Bedingung, dass der Kurs der Aktie der Elephant Seven AG seit der Zuteilung mindestens
einmal um 20 % gegenüber dem Kurs am Tag der Zuteilung des Optionsrechtes gestiegen ist. Für diesen Zweck wird
angenommen, dass der Kurs um 20 % gestiegen ist, wenn der Schlusskurs der Elephant Seven AG-Aktie im Xetra-Handel
an der Frankfurter Wertpapierbörse 20 % höher notiert als der Schlusskurs am Tag der Zuteilung des Optionsrechtes.
Die Aktienoptionen können nach Ablauf der Sperrfrist am 3. bis 20. Börsenhandelstag nach der jährlichen ordentlichen
Hauptversammlung, nach Bekanntgabe des Abschlusses für das 3. Quartal des Wirtschaftsjahres oder nach Bekanntgabe
des Jahresabschlusses ausgeübt werden („Ausübungsfenster“).
Am 12. September 2005 wurden an Vorstände, Geschäftsführer und Mitarbeiter weitere 175.284 Aktienoptionsrechte
ausgegeben. Der Bezugspreis beträgt einheitlich EUR 1,34 pro Aktie.
70 71

Folgende Parameter wurden zur Berechnung herangezogen.
Volatilität (%) 83,0
Risikoloser Zinssatz (%) 3,0
Laufzeit für 50 % 2 Jahre
Laufzeit für 50 % 3 Jahre
Die Volatilität resultiert aus dem durchschnittlichen Wert der letzten drei Jahre und wird auf dieser Basis für die Zukunft
prognostiziert.
Die Optionen werden unter Anwendung der Black-Scholes-Formel bewertet. Der Aufwand wird über den erwarteten Erdienungszeitraum
von 2005/2006 – 2009/2010 erfasst. Für die ausgegebenen Optionen ergibt sich ein Gesamtaufwand von
TEUR 125, von dem TEUR 26 als Personalaufwand 2005/2006 berücksichtigt sind.
OPTIONSPLAN II
Von dem über die auszugebenden Optionen höchstens beziehbaren Gesamtvolumen (Bedingtes Kapital 2005/1) von
330.000 Stückaktien entfallen höchstens 30 % auf Mitglieder des Vorstandes und 35 % auf die Mitglieder der Geschäftsführung
von in- und ausländischen verbundenen Unternehmen der Gesellschaft und 35 % auf die Arbeitnehmer der
Gesellschaft und der in- und ausländischen verbundenen Unternehmen der Gesellschaft.
Die Optionen haben eine Laufzeit von 5 Jahren ab dem Zeitpunkt ihrer Gewährung. Sie können während der Laufzeit,
beginnend nach einer Wartezeit nach Zuteilung der Optionsrechte, in einer Ausübungsfrist bis zum Ende der Laufzeit in
den im Folgenden bestimmten Ausübungszeiträumen ausgeübt werden:
Bis zu 60 % der gewährten Optionsrechte erstmals nach Ablauf von zwei Jahren und die übrigen 40 % erstmals nach
Ablauf von drei Jahren unter der Bedingung, dass der Kurs der Aktie der Elephant Seven AG seit der Zuteilung mindestens
einmal um 20 % gegenüber dem Kurs am Tag der Zuteilung des Optionsrechtes gestiegen ist. Für diesen Zweck wird
angenommen, dass der Kurs um 20 % gestiegen ist, wenn der Schlusskurs der Elephant Seven AG-Aktie im Xetra-Handel
an der Frankfurter Wertpapierbörse 20 % höher notiert als der Schlusskurs am Tag der Zuteilung des Optionsrechtes.
Konzernanhang
Die Aktienoptionen können nach Ablauf der Sperrfrist am 3. bis 20. Börsenhandelstag nach der jährlichen ordentlichen
Hauptversammlung, nach Bekanntgabe des Abschlusses für das 3. Quartal des Wirtschaftsjahres oder nach Bekanntgabe
des Jahresabschlusses ausgeübt werden („Ausübungsfenster“).
Von den Optionen wurden bis zum 31. März 2006 keine ausgegeben.
ENTWICKLUNG DER AKTIENOPTIONSPROGRAMME
Die folgende Tabelle veranschaulicht die Anzahl und die gewichteten durchschnittlichen Ausübungspreise (GDAP)
der gewährten Aktienoptionen.
(Anzahl) Alter Options- Options-
Optionsplan plan I plan II GDAP
Zu Beginn der Periode ausstehend 1.169 32.032 0 5,07
In der Berichtsperiode gewährt 0 174.284 0 1,34
In der Berichtsperiode verwirkt 0 0 0
In der Berichtsperiode ausgeübt 0 0 0
In der Berichtsperiode verfallen 1.169 32.032 0 5,07
Zum Ende der Berichtsperiode ausstehend 0 174.284 0 1,34
Zum Ende der Berichtsperiode ausübbar 0 0 0
Die gewichtete durchschnittliche Vertragslaufzeit für die am 31. März 2006 ausstehenden Aktienoptionen beträgt
4,5 Jahre. Der Ausübungspreis beträgt EUR 1,34.
72 73

(20) VERBINDLICHKEITEN
Die Verbindlichkeiten, gegliedert nach Restlaufzeiten, setzen sich wie folgt zusammen:
(in TEUR) Gesamt bis 1 bis 5 über
1 Jahr Jahre 5 Jahre
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 144 22 122 0
31. März 2005 0 0 0 0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 357 357 0 0
31. März 2005 528 528 0 0
Sonstige Verbindlichkeiten 990 606 384 0
31. März 2005 1.100 716 384 0
- davon aus Steuern 217 217 0 0
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit 113 113 0 0
31. März 2006 1.491 985 506 0
31. März 2005 1.628 1.244 384 0
Bei den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von TEUR 144 (Vorjahr: TEUR 0) handelt es sich um
Darlehen mit Laufzeiten von bis zu drei Jahren. Der kurzfristige Anteil enthält die Tilgungen des Jahres 2006/2007.
Es wurden Zinssätze zwischen 1,9 und 6,4 Prozent vereinbart.
Die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten beinhalten Darlehen gegenüber dem Management der Elephant Seven
GmbH Nord.
Konzernanhang
ABGEGRENZTE SCHULDEN
(21) ABGEGRENZTE SCHULDEN UND RÜCKSTELLUNGEN
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Tantiemen/Provisionen Mitarbeiter 404 408
Abgrenzungen Urlaub Mitarbeiter 159 156
Rechts- und Beratungskosten/Jahresabschlusskosten 129 123
Ausstehende Rechnungen von Lieferanten 72 77
Gutschriften auf Rechnungen 206 206
Sonstige abgegrenzte Schulden (Einzelposten unter TEUR 50) 41 134
1.011 1.104
Die Inanspruchnahme der abgegrenzten Schulden wird im nächsten Geschäftsjahr erwartet. Die sonstigen
Rückstellungen enthalten Aufwendungen in Höhe von TEUR 24 (Vorjahr: TEUR 24) für Archivierungskosten.
Der Konzern ist einer Vielzahl von rechtlichen Risiken ausgesetzt. Hierzu können insbesondere Risiken aus den Bereichen
Gewährleistung, Steuerrecht und sonstigen Rechtsstreitigkeiten gehören. Die Ergebnisse von gegenwärtig anhängigen
bzw. künftigen Verfahren können nicht mit Sicherheit vorausgesagt werden, so dass aufgrund von Entscheidungen
Aufwendungen entstehen, die nicht in vollem Umfang durch Versicherungen abgedeckt sind und wesentliche Auswirkungen
auf das Geschäft und seine Ergebnisse haben könnten. Nach Einschätzung des Vorstandes sind in den gegenwärtig
anhängigen Rechtsverfahren Entscheidungen mit wesentlichem Einfl uss auf die Vermögens- und Ertragslage zu Lasten
des Konzerns nicht zu erwarten.
74 75

(22) SEGMENTBERICHTERSTATTUNG
Die Grundlage für die Bestimmung der Segmente ist die interne Organisationsstruktur. Danach unterteilt die Gesellschaft ihre Tätigkeiten
nach Regionen und nach Dienstleistungen einschließlich New Business.
Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung:
2005/2006 Zentrales
Management/
New Business/
(in TEUR) Gesamt Unit Nord Unit West Unit Süd Konsolidierung
Umsatzerlöse 10.736 4.816 4.472 730 718
Abschreibungen 268 67 102 5 94
Wertminderung Geschäfts- und
Firmenwert 129 129
EBIT -238 809 650 -141 -1.556
Zinserträge 25
Zinsaufwendungen -36
Ergebnis assoziierter
Unternehmen 6
Ertragsteuern -3
Jahresfehlbetrag -246
2004/2005 Zentrales
Management/
New Business/
(in TEUR) Gesamt Unit Nord Unit West Unit Süd Konsolidierung
Umsatzerlöse 11.921 4.288 5.712 557 1.364
Abschreibungen 419 88 132 13 186
EBIT -563 672 766 -372 -1.629
Zinserträge 34
Zinsaufwendungen -58
Jahresfehlbetrag -587
Konzernanhang
In den Umsatzerlösen 2004/2005 des Segmentes Zentrales Management/New Business sind TEUR 955 der zum 1. November 2004
verkauften Business-Unit Unterhaching enthalten.
Angaben zur Bilanz:
2005/2006 Zentrales
Management/
New Business/
(in TEUR) Gesamt Unit Nord Unit West Unit Süd Konsolidierung
Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen 2.121 855 976 157 133
Sonstige Forderungen 212 100 36 25 51
Anlagevermögen 2.641 2.143 176 71 251
davon Zugänge Anlagevermögen 446 129 62 27 228
Segmentvermögen 4.974 3.098 1.188 253 435
Liquide Mittel 1.605
Finanzanlagen assoziierte
Unternehmen 21
Latente Steuern 128
Gesamtvermögen 6.728
Verbindlichkeiten 357 130 96 21 110
Abgegrenzte Schulden
und Rückstellungen 1.035 272 440 14 309
Sonstige Verbindlichkeiten 750 171 280 74 225
Segmentschulden 2.142 573 816 109 644
Darlehen 384
Latente Steuern 128
Gesamtschulden 2.654
76 77

2004/2005 Zentrales
Management/
New Business/
(in TEUR) Gesamt Unit Nord Unit West Unit Süd Konsolidierung
Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen 2.169 779 985 111 294
Sonstige Forderungen 260 97 33 10 120
Anlagevermögen 2.636 2.096 219 179 142
davon Zugänge Anlagevermögen 168 45 73 5 45
Segmentvermögen 5.065 2.972 1.237 300 556
Liquide Mittel 1.970
Finanzanlagen assoziierte
Unternehmen 15
Latente Steuern 29
Gesamtvermögen 7.079
Verbindlichkeiten 528 112 285 17 114
Abgegrenzte Schulden
und Rückstellungen 1.128 221 478 11 418
Sonstige Verbindlichkeiten 512 127 106 67 212
Segmentschulden 2.168 460 869 95 744
Darlehen 588
Latente Steuern 29
Gesamtschulden 2.785
Die Elephant Seven AG ist gegenwärtig nur in einem Geschäftssegment tätig. Eine Darstellung sekundärer Segmente entfällt.
(23) TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN
Prof. Dr. Gerhard Picot, Aufsichtsratsvorsitzender der Elephant Seven AG, ist beratend für die Gesellschaft tätig. Für erbrach
te Leistungen wurden im Geschäftsjahr 2005/2006 TEUR 22 (Vorjahr: TEUR 14) als Aufwand erfasst. Des Weiteren
ist das Aufsichtsratsmitglied Werner Maier beratend für die Gesellschaft tätig. Als Aufwand erfasst wurden TEUR 24
(Vorjahr: TEUR 13).
Konzernanhang
Der Konzern führt mit assoziierten Unternehmen Transaktionen durch. Diese sind Teil der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit
und werden wie unter fremden Dritten durchgeführt. Zu den wesentlichen Transaktionen zählen der Einkauf von
Projektdienstleistungen in Höhe von TEUR 25 und die Erbringung von Projekt- und sonstigen Dienstleistungen in Höhe
von TEUR 52 sowie die Untervermietung von Flächen in Höhe von TEUR 22. In den Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen sind TEUR 26 (Vorjahr: TEUR 2) aus diesen Transaktionen ausgewiesen.
Zu den Vergütungen der Mitglieder des Vorstandes verweisen wir auf Ziffer 29.
(24) HONORAR ABSCHLUSSPRÜFER
Für die Jahresabschlussprüfung sind Honorare von in Höhe TEUR 48 als Aufwand erfasst. Weitere Vergütungen wurden
an den Abschlussprüfer nicht geleistet.
(25) EVENTUALSCHULDEN
Mit Vertrag vom 13. Dezember 2002 hat das verbundene Unternehmen Elephant Seven GmbH Nord, Hamburg, einen
Darlehensvertrag mit den Altgesellschaftern der Elephant Seven GmbH Nord in Höhe von TEUR 1.200 geschlossen. Die
Elephant Seven AG ist diesem Vertrag als weiterer Schuldner beigetreten und hat sich zur Rückzahlung des Darlehens verpfl
ich tet, wenn die Elephant Seven GmbH Nord, Hamburg, ihren Zahlungsverpfl ichtungen nicht fristgerecht nachkommt.
Die Rückzahlungsverpfl ichtung beträgt am 31. März 2006 TEUR 384.
Der Vorstand geht davon aus, dass keine darüber hinausgehenden Risiken im Konzernabschluss zum 31. März 2006
zu be rück sichtigen sind bzw. nach §§ 251, 268 Abs. 7 HGB keine angabepfl ichtigen Haftungsverhältnisse aus diesem
Sachverhalt bestehen.
78 79

(26) SONSTIGE FINANZIELLE VERPFLICHTUNGEN
(in TEUR) Gesamt bis 1 Jahr 1 bis 5 über
Jahre 5 Jahre
Mietverträge 1.594 580 1.014 0
Vorjahr 1.305 579 726 0
Leasing-/Dienstleistungsverträge 405 154 251 0
Vorjahr 242 141 101 0
31. März 2006 1.999 734 1.265 0
31. März 2005 1.547 720 827 0
Bei den Mietverträgen handelt es sich ausschließlich um Mietverträge mit begrenzten Laufzeiten für Bürofl ächen. Die
Leasing- und Dienstleistungsverträge beinhalten zum größten Teil das Leasing von Kraftfahrzeugen und Hardware sowie
die Nutzung von Internetleitungen.
(27) ANGABEN ZUR KAPITALFLUSSRECHNUNG
Die Kapitalfl ussrechnung ist nach den Zahlungsströmen aus Geschäfts-, Investitions- und Finanzierungstätigkeit gegliedert.
Der Finanzmittelfonds defi niert sich aus der Bilanzposition „Flüssige Mittel“. Der Cashfl ow aus der laufenden
Geschäftstätigkeit beträgt TEUR 134 (Vorjahr: TEUR -207). Der Cashfl ow aus der Investitionstätigkeit von TEUR –403
(Vorjahr: TEUR –284) ist durch Ersatzbeschaffungen im Bereich des Sachanlagevermögens und Software der Konzerngesellschaften
geprägt. Der Cashfl ow aus der Finanzierungstätigkeit beinhaltet die Tilgungsraten an die 3E AG in Höhe
von TEUR 204 (Vorjahr: TEUR 408) sowie TEUR 10 (Vorjahr: TEUR 0) für die Rückzahlung von Bankdarlehen. Des
Weiteren wurden an die 3E AG sowie an das Management der Elephant Seven GmbH Nord TEUR 21 (Vorjahr: TEUR 42)
Zinsen gezahlt
Insgesamt bestehen folgende Zahlungsmittel im Konzern:
(in TEUR) 2005/2006 2004/2005
Bankguthaben 1.605 1.970
Konzernanhang
(28) FINANZINSTRUMENTE
Der Elephant Seven Konzern erzielt seine Umsätze zu einem großen Teil aus Projektgeschäften. Zwischen der
Erteilung des Auftrages und der Fertigstellung können längere Zeiträume liegen, in denen erhebliche Vorleistungen
zu erbringen sind.
Zielsetzung der Gesellschaft im Rahmen des Finanzrisikomanagements ist es, die daraus resultierenden Risiken wie
folgt zu reduzieren:
LIQUIDITÄTS-/AUSFALLRISIKEN
Der Konzern benötigt ausreichende liquide Mittel zur Erfüllung seiner fi nanziellen Verpfl ichtungen. Liquiditäts- und Ausfallrisiken
entstehen durch die Möglichkeit, dass Kunden nicht in der Lage sind, etwaige Verpfl ichtungen gegenüber dem
Elephant Seven Konzern zu erfüllen. Zur Steuerung dieser Risiken nimmt das Unternehmen periodisch eine Einschätzung
der Zahlungsfähigkeit seiner Kunden vor. Zudem werden Forderungsbestände laufend überwacht mit der Folge, dass der
Konzern keinem wesentlichen Ausfallrisiko ausgesetzt ist. Der Konzern schließt Geschäfte außerdem ausschließlich mit
anerkannten, kreditwürdigen Dritten ab.
Die Gesellschaft erwartet keine Forderungsausfälle bei Geschäftspartnern, denen eine hohe Kreditwürdigkeit eingeräumt
wurde. Der Elephant Seven Konzern hat keine wesentlichen Konzentrationen des Kreditrisikos. Das maximale Ausfallrisiko
ergibt sich aus den in der Bilanz abgebildeten Beträgen.
DER BEIZULEGENDE ZEITWERT VON FINANZINSTRUMENTEN
Der beizulegende Zeitwert ist defi niert als der Betrag, zu dem das betreffende Instrument in einer gegenwärtigen Transaktion
(ausgenommen: erzwungene Veräußerungen oder Liquidationen) zwischen sachverständigen, vertragswilligen und
voneinander unabhängigen Geschäftspartnern getauscht werden könnte. Beizulegende Zeitwerte sind je nach Sachlage mit
Hilfe von börsennotierten Marktpreisen oder der Analyse von diskontierten Cashfl ow- oder Optionsmodellen zu ermitteln.
Zur Schätzung des beizulegenden Zeitwertes der einzelnen Klassen von Finanzinstrumenten werden die folgenden Verfahren
und Annahmen verwendet:
80 81

FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE UND
KURZFRISTIGE FINANZIELLE VERBINDLICHKEITEN
Der Buchwert fl üssiger Mittel, anderer fi nanzieller Vermögenswerte und kurzfristiger fi nanzieller Verbindlichkeiten
kommt dem beizulegenden Zeitwert durch die verhältnismäßig kurzfristige Fälligkeit dieser Finanzinstrumente sehr
nahe. Wo keine börsennotierten Marktpreise verfügbar sind, werden die beizulegenden Zeitwerte öffentlich gehandelter
Finanzinstrumente auf der Grundlage der börsennotierten Marktpreise für gleichartige oder ähnliche Vermögensanlagen
geschätzt. Bei allen anderen Finanzinstrumenten ohne börsennotierten Marktpreis ist eine vernünftige Schätzung des
beizulegenden Zeitwertes errechnet worden, die auf dem erwarteten Cashfl ow oder dem jeder Vermögensanlage zugrunde
liegenden Reinvermögen basiert. Sämtliche Buchwerte approximieren den Zeitwert der entsprechenden Positionen.
Dem Aufsichtsrat gehörten im Geschäftsjahr an:
Prof. Dr. Gerhard Picot, Rechtsanwalt, Vorsitzender
Picot Rechtsanwälte, Köln und München
(29) ANGABEN ZU DEN ORGANEN
Dr. Peter Ulrich, Kaufmann, MBA, stellvertretender Vorsitzender
Niederlassungsleiter DaimlerChrysler AG, Bielefeld
Werner Maier, Diplomingenieur
Geschäftsführender Gesellschafter der Werner Maier Wertsteigerungs-GmbH, Hamberg
Konzernanhang
Die Mitglieder des Aufsichtsrates sind nicht in weiteren Aufsichtsräten und anderen Kontrollgremien i. S. d. § 125 Abs. 1
S. 3 AktG außerhalb der Gesellschaft tätig. Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr
TEUR 34 (Vorjahr: TEUR 34). Davon entfi elen auf den Vorsitzenden EUR 15.000,00, auf den Stellvertreter EUR
11.250,00 und auf das weitere Mitglied EUR 7.500,00.
Dem Vorstand gehörten im Berichtsjahr an:
Horst Wagner, Kaufmann, Nottensdorf, Vorsitzender
Daniel Jürgens, Diplomkaufmann, München
Die Mitglieder des Vorstands sind nicht in weiteren Aufsichtsräten und anderen Kontrollgremien i. S. d. § 125 Abs. 1 S. 3
AktG außerhalb der Gesellschaft tätig.
Den Mitgliedern des Vorstandes werden jährliche Bezüge mit einem festen und einem variablen Bestandteil einschließlich
Komponenten mit langfristiger Anreizwirkung gewährt.
Erfolgsab- Aktien- Anzahl
hängige basierte Aktien-
(in TEUR) Fixum Vergütung Vergütung 2005/2006 optionen
Horst Wagner 170 0 4 174 27.393
Daniel Jürgens 129 0 4 133 27.393
299 0 8 307 54.786
Erfolgsab- Aktien- Anzahl
hängige basierte Aktien-
(in TEUR) Fixum Vergütung Vergütung 2004/2005 optionen
Horst Wagner 159 24 0 183 0
Raimund Alt 168 0 0 168 0
327 24 0 351 0
Das Fixum enthält das Fixgehalt und andere zu versteuernde Gehaltsbestandteile.
82 83

(30) MITTEILUNG GEMÄSS WERTPAPIERHANDELSGESETZ (WPHG)
Im Geschäftsjahr wurden folgende Mitteilungen nach § 21 WpHG veröffentlicht:
Mitteilungen nach § 25 Abs. 1 WpHG in der Financial Times Deutschland am
20. Juni 2005, 4. November 2005, 12. Dezember 2005 und 8. Februar 2006.
Danach beträgt der Stimmrechtsanteil der Absolute Capital Management Holdings Limited, Grand Cayman, Cayman
Islands, an der Gesellschaft 22,153 %. Davon sind der Absolute Capital Management Holdings Limited 22,153 % der
Stimmrechte nach § 22 Abs. 1 Nr. 1 und Nr. 6 WpHG zuzurechnen.
(31) SONSTIGE ANGABEN
Der Konzernabschluss wird am 31. Mai 2006 zur Veröffentlichung freigegeben (Tag der Freigabe zur Vorlage an den
Aufsichtsrat durch das Management).
München, 31. Mai 2006
Horst Wagner Daniel Jürgens
Vorstand (Vors.) Vorstand
Konzernanhang
84 85

Entwicklung des Konzern-Anlagevermögens für
die Geschäftsjahre 2005/2006 und 2004/2005
Konzernanhang
Anschaffungs-und Herstellungskosten Abschreibungen Buchwerte
(in TEUR) 01.04.05 Zugänge Abgänge 31.03.06 01.04.05 Zuführungen Abgänge Equity Methode 31.03.06 31.03.06 31.03.05
Immaterielle Vermögensgegenstände
Konzessionen und ähnliche Rechte 480 16 143 353 404 49 142 0 311 42 76
Selbsterstellte Software 0 154 0 154 0 8 0 0 8 146 0
Geschäfts- und Firmenwert 2.048 0 0 2.048 0 129 0 0 129 1.919 2.048
2.528 170 143 2.555 404 186 142 0 448 2.107 2.124
Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 2.456 276 651 2.081 1.944 211 608 0 1.547 534 512
Finanzanlagen
Beteiligungen 15 0 0 15 0 0 0 -6 -6 21 15
Summe Anlagevermögen 4.999 446 794 4.651 2.348 397 750 -6 1.989 2.662 2.651
Anschaffungs-und Herstellungskosten Abschreibungen Buchwerte
01.04.04 Zugänge Abgänge 31.03.05 01.04.04 Zuführungen Abgänge Equity Methode 31.03.05 31.03.05 31.03.04
Immaterielle Vermögensgegenstände
Konzessionen und ähnliche Rechte 655 35 210 480 518 86 200 0 404 76 137
Geschäfts- und Firmenwert 2.048 0 0 2.048 0 0 0 0 0 2.048 2.048
2.703 35 210 2.528 518 86 200 0 404 2.124 2.185
Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 2.852 133 529 2.456 2.089 333 478 0 1.944 512 763
Finanzanlagen
Beteiligungen 113 15 113 15 75 0 75 0 0 15 38
Summe Anlagevermögen 5.668 183 852 4.999 2.682 419 753 0 2.348 2.651 2.986
86 87

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den von der Elephant Seven Aktiengesellschaft,
Unterhaching, aufgestellten Konzernabschluss – bestehend
aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalfl ussrechnung,
Eigenkapitalveränderungsrechnung und Anhang
- sowie den zusammengefassten Lagebericht und Konzernlagebericht
für das Geschäftsjahr vom 1. April 2005 bis
zum 31. März 2006 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss
und Konzernlagebericht nach den IFRS, wie
sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach
§ 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen
Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen
Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der
Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung
über den Konzernabschluss und den zusammengefassten
Lagebericht und Konzernlagebericht abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317
HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer
(IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger
Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die
Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten
und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch
den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden
Rechnungslegungsvorschriften und durch den zusammengefassten
Lagebericht und Konzernlagebericht
vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt
werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen
werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über
das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns
sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt.
Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des
rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems
sowie Nachweise für die Angaben in Konzernabschluss
und Konzernlagebericht überwiegend auf der Basis von
Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung
der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen
Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises,
der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze
und der wesentlichen Einschätzungen der
gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung
des Konzernabschlusses und des zusammengefassten
Lageberichts und Konzernlageberichts. Wir sind
der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend
sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung
gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss
den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den
ergänzend nach § 315a Abs.1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen
Vorschriften und vermittelt unter Beachtung
dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
des Konzerns. Der zusammengefasste Lagebericht und
Konzernlagebericht steht im Einklang mit dem Konzernabschluss,
vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der
Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der
künftigen Entwicklung zutreffend dar.
Ohne diese Beurteilung einzuschränken, weisen wir auf
die Ausführungen der Gesellschaft im zusammengefassten
Lagebericht und Konzernlagebericht hin. Dort ist im
Abschnitt „Risikobericht“ ausgeführt, dass die Elephant
Seven AG sowie der Konzern über ausreichend liquide
Mittel verfügen, um den Fortbestand für das kommende
Geschäftsjahr annehmen zu können. Sollte die Umsatz-,
Ergebnis- und Liquiditätsplanung 2006/2007 jedoch
verfehlt werden, könnte sich eine Situation angespannter
Liquidität ergeben, die den Bestand der Gesellschaft bzw.
des Konzerns gefährden bzw. deren weitere Entwicklung
wesentlich beeinträchtigen könnte.
München, den 31. Mai 2006
lüke müll GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft
Stephan Lüke Axel Müll
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
88 89

90
Der Aufsichtsrat hat die Geschäftsführung des Vorstandes
im Geschäftsjahr 2005/2006 entsprechend den ihm nach
Gesetz und Satzung zugewiesenen Aufgaben laufend überwacht
und beratend begleitet. Dabei wurde der Aufsichtsrat
vom Vorstand regelmäßig schriftlich und mündlich über
den Geschäftsverlauf und die Lage des Unternehmens
sowie über wesentliche Investitionsvorhaben unterrichtet.
Insbesondere wurde der Aufsichtsrat regelmäßig über die
aktuelle Branchenentwicklung sowie über Marktpotentiale
und –schwächen informiert. Im Berichtsjahr hat der
Aufsichtsrat fünf Sitzungen abgehalten. Zudem wurden
Beschlüsse auch im Umlaufverfahren gefasst.
Gegenstand der Berichterstattung unserer Beratungen waren
insbesondere die laufende Geschäftsentwicklung sowie
die strategische Ausrichtung der AG und der konzernangehörigen
Gesellschaften, die laufende Überprüfung der
bestehenden Engagements, das Risikomanagementsystem
sowie die Prüfung von potenziellen Neuinvestments.
Bericht des Aufsichtsrats
Ein wesentlicher Schwerpunkt unserer Beratungen betrafen
vor allem die Übernahmeverhandlungen der in Hamburg
ansässigen Springer & Jacoby Gruppe. Darüber hinaus sind
alle Geschäfte, die aufgrund gesetzlicher oder satzungs-
mäßiger Bestimmung der Zustimmung des Aufsichtsrates
bedürfen, dem Aufsichtsrat zur Beratung und Beschlussfassung
vorgelegt worden. Der Aufsichtsrat konnte sich davon
überzeugen, dass der Vorstand die Geschäfte ordnungsgemäß
führt.
Aufsichtsrat und Vorstand haben die Empfehlungen und
Anregungen des Deutschen Corporate Governance Kodex
in der Fassung vom 2. Juni 2005 eingehend analysiert und,
soweit möglich, umgesetzt. Die aktualisierte Entsprechenserklärung
nach § 161 Aktiengesetz wurde im Februar 2006
abgegeben. Ausschüsse des Aufsichtsrates wurden nicht
gebildet. Die Erläuterungen zur Entsprechenserklärung
werden in dem Geschäftsbericht 2005/2006 aufgenommen.
Der Jahresabschluss und der erstmals nach den internationalen
Rechnungslegungsstandards (IFRS) erstellte Konzerabschluss
der Elephant Seven AG zum 31. März 2006
sowie der zusammengefasste Lagebericht und Konzernlagebericht
wurden von der Lüke Müll GmbH Wirtschaftsprüfungs-
und Steuerberatungsgesellschaft in München
geprüft und sind mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk
versehen worden. Die Berichte der Lüke Müll
GmbH über die Prüfung des Jahres- und Konzern ab-
schlusses lagen allen Mitgliedern des Aufsichtsrates vor
und wurden in der Bilanzsitzung des Aufsichtsrats am
16. Juni 2006 in Gegenwart des Abschlussprüfers ausführlich
besprochen. Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand
aufgestellten Jahresabschluss, den zusammengefassten
Lagebericht und Konzernlagebericht sowie den Konzernabschluss
ohne Einwendungen gebilligt. Damit ist der
Jahresabschluss festgestellt.
Dem Aufsichtsrat gehörten im Berichtsjahr die Herren
Prof. Dr. jur. Gerhard Picot als Vorsitzender des Aufsichtsrats,
Dr. Peter Ulrich als stellvertretender Vorsitzender des
Aufsichtsrats sowie Dipl.-Ing. Werner Maier an.
Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und allen Mitarbeiterinnen
und Mitarbeitern des Unternehmens für ihren
großen Einsatz, ihre Loyalität und die erbrachten Leitungen
im Geschäftsjahr 2005/2006 und wünscht ihnen für die Heraus
forderungen des laufenden Geschäftsjahres viel Erfolg.
München, den 17. Juni 2006
Prof. Dr. jur. Gerhard Picot
Vorsitzender des Aufsichtsrats
91

DODGE. GRAB LIFE BY THE HORNS.
50°
Nord
40°
10°
92
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
0° 10° 20° 30° 40°
Kontrollierte e7 Qualität
0 20 40 60 80 100% Viral
zum Kaufen und kostenlose Gimmicks zum Runterladen bewarben. Eine
Online-Plattform mit Dialog- und E-CRM-Mechaniken, ein komplexes
Konzept von Newsletter- und E-Mail-Marketingmaßnahmen sowie eigens
produzierte Viralspots rundeten das Paket ab und sorgten für jede Menge
Spaß und Spannung. Erst in der dritten Phase der Kampagne wurde deutlich:
Es ging die ganze Zeit um den neuen Dodge Caliber.
Mehrwert: Das virale und medienübergreifende Konzept generierte neben
den geplanten Kampagnenzielen wie Steigerung der Markenbekanntheit
und Aufbau eines Adresspools einen nicht erwarteten Pressehype. Die
Anzahl der Presse-Clippings überstieg alle bislang auf dem deutschen
Markt durchgeführten Aktivitäten der Chrysler AG.
50°
Aufgabe: Die Einführung der Marke Dodge auf dem deutschen Markt.
Als erstes Produkt wird der Dodge Caliber kommuniziert.
Die Hürde: Nicht nur, dass die Marke Dodge und ihre Produkte eine geringe
Bekanntheit aufweisen, zu dem Zeitpunkt des Kommunikationsstarts
existierten weder Fotos noch technische Daten vom Caliber.
Leistung: Zur Vorankündigung und zur Einführungsphase konzipierte
Elephant Seven ein mehrstufi ges, virales „Involver-Konzept“. In Form
von Online-Maßnahmen wurde eine reichweitenstarke, sympathische und
zielgruppengerechte Positionierung der Marke Dodge auf dem deutschen
Markt erreicht, deren Bekanntheit durch den Claim: „Grab Life By The
Horns“ sehr hohe Aufmerksamkeitswerte erzielte. Aufgeladen wurde der
Claim zusätzlich durch mehrere Bannerkampagnen, die skurrile Produkte
40°
56°
93

DEUTSCHE POST. ONE VOICE TO THE CUSTOMER.
50°
Nord
40°
10°
94
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
Aufgabe: Die Konzeption und Realisation einer Online-Kampagne
für den Produktbereich Brief sowie die Generierung von Bestellungen
der Weihnachtsgruß-Edition (fünf Gratis-Umschläge) und die Generierung
von Porto-Mehrumsatz in Form von Verwendung der bestellten
Gratis-Umschläge. Als Grundlage diente die Weihnachtskampagne
in den klassischen Medien.
Leistung: Die Erstellung eines integrierten Gesamtkonzeptes aus
Bannermotiven und Landingpage sowie die Integration des TV-Spots
in Form von Streaming-Videos in einzelne Bannermotive und in die
Landingpage.
Mehrwert: Im Rahmen der Kampagnenplanung wurden ca. 45.000
Bestellungen über die Landingpage angestrebt. Im Verlauf der
Kam pagne wurden jedoch weit über 120.000 Orders generiert. Die
durch schnittliche Quote der Verwendung (über alle Kanäle) lag bei
3,7 %. Die Verwendung der über die Landingpage georderten Gratis-
Umschläge jedoch bei 8,9 %. Der Mehrwert ist deutlich: Weniger
Kosten bei höherer Produktidentifi kation!
0° 10° 20° 30° 40°
Kontrollierte e7 Qualität
0 20 40 60 80 100% Strategy
95
50°
40°
56°

JUNGE GEBRAUCHTE VON ELEPHANT SEVEN.
50°
Nord
40°
10°
96
0 20 40 60 80 100% Strategy
Kontrollierte e7 Qualität
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
0° 10° 20° 30° 40°
Die Online-Kampagne zur Kommunikation
der Online-Gebrauchtwagenvermittlung und
die jungen Gebrauchten von Mercedes-Benz
haben vieles gemeinsam: So haben nicht nur
Käufer eines gebrauchten Mercedes-Benz
viel Spaß mit ihrem Fahrzeug, sondern auch
User im Internet können Spaß haben und
sich unterhalten lassen, wenn sie auf die Online-Kampagne
mit Motiven wie „Das erste
Mal“, „Vorbesitzer“, „Rost“ oder „Kriegt
die Tür nicht zu“ treffen. Die Motive der
Kampagne arbeiten mit einer humorvoll und
augenzwinkernd inszenierten Kommunikation
der Produkt- und Servicevorteile.
Wie die Vorbilder im realen Leben – die
Fahrzeuge von Mercedes-Benz – zeichnen
sich auch die Wer be mittel der Kampagne
durch verlässliche Qualität und Kontinuität
aus. Seit nunmehr vier Jahren werden jährlich
vier Flights mit bis zu 10 Motiven eingesetzt.
Diese 40 Motive mit ihren zahlreichen
Formatadaptionen im Jahr erzielen nicht
nur eine durchschnittliche Klickrate (CTR)
von 5,98 %, sondern generieren bei geringen
Klickkosten (CPC) von unter einem Euro
qualitativ hochwertige User. Denn was nützen
alle Klicks, wenn am Ende des Tages
keiner ein Auto kauft. In den letzten vier
Jahren stiegen die Abverkäufe von Gebrauchtfahrzeugen
(Online-Vertrieb) um 12 %.
50°
40°
56°
97

LEAD-AGENTUR „INTERNET“ FÜR DEUTSCHE POST WORL D NET.
50°
Nord
40°
10°
98
Rosenhochzeit für die Deutsche Post und
Elephant Seven: Bereits seit 10 Jahren
ist die Elephant Seven AG Lead-Agentur
„Internet“ des Konzerns mit den Marken
Deutsche Post, DHL und Postbank. Die
langjährige, erfolgreiche Partnerschaft
trägt viele Früchte – von strategischer Beratung
über die Konzeption wertsteigernder
Geschäftsprozesse, Shops und Applikationen
bis zum Online-Corporate-Design ist
Elephant Seven im Boot. Darüber hinaus
ist die Agentur auch mit der komplexen
technologischen Implementierung betraut
und entwickelt kreative und erfolg-reiche
Online-Werbekampagnen.
Die Verbindung von Webauftritt und
Online-Kampagnen aus einer Hand bewirkt
nicht nur eine übergreifend einheitliche
Online-Kommunikation – die komplette
Vernetzung aller Online-Tätigkeiten durch
eine zentrale Lead-Agentur ermöglicht
auch Flexibilität und Einsparungen für den
Kunden insgesamt. Das Bündeln von über
40 Einzelauftritten in einem System mit
gemeinsam genutzten Plattformkomponenten
schafft weitere Kostenreduzierung in
der laufenden Pfl ege des Systems.
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
0° 10° 20° 30° 40°
50°
40°
56°
99

MUSTANG. ANYTHING GOES.
50°
Nord
40°
100
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
Aufgabe: Der Relaunch des Internetauftritts der Lifestyle-Fashionmarke Mustang, um der Mode einen erkennbar größeren Stellenwert einzuräumen.
Leistung: Komplette Überarbeitung von Design und Struktur der Site. Optisch basiert die Homepage auf einem Wallpaper-Konzept, das mit wechselnden
großformatigen Mode-Visuals aus der jeweils aktuellen Kampagne emotional auf die Mustang Welt einstimmt. Modestrecken werden in Form von True
Stories präsentiert – unaufdringliche Kurzgeschichten, die den Lifestyle der anvisierten Zielgruppe transportieren. Ein Stylefi nder hilft bei der Wahl der
persönlichen Lieblingsjeans nach stilistischen Merkmalen. Ein Music-Player erweitert das bewährte Konzept „JAM – Jeans and Music“ und bietet fünf
wechselnde Songs zur musikalischen Untermalung der Website. Unter Franchise-Informationen sind alle Infos für potenzielle Mustang Partner aufbereitet
– komplett mit einem entsprechenden Bewerbungsformular zum Download.
Mehrwert: Die Site basiert auf einer individuell auf die Anforderungen des Kunden zugeschnittenen „Ruby on Rails“-CMS-Anwendung, die schnelle
und effi ziente Realisierung sowie leichte Bedienbarkeit gewährleistet. Die Technologie erlaubt auch die Editierbarkeit der Flash-Filme, so dass aktuelle
Kollek-tionen ohne großen Aufwand eingepfl egt werden können. Durch diese technische Lösung ist die Website von einer statischen Promotionplattform
zu einer aktuellen und fl exiblen Kommunikations- und Vertriebsplattform gewachsen.
50°
40°
56°
101

MONTBLANC.
50°
Nord
40°
102
8° 10° 0° 10° 20° 30° 40° 50° 60°
Der neue Internetauftritt von Montblanc, Hersteller hochwertiger Schreib geräte,
Uhren und Lederwaren sowie edler Accessoires, ist an die Markenpositionierung
und das aktuelle Erscheinungsbild von Montblanc angepasst. Er beweist,
dass das Montblanc Signet längst nicht mehr nur für edle Schreibge räte steht,
sondern für eine in viele Luxusgüter-Bereiche diversifi zierte Marke. Schon die
Homepage zeigt, was alles rund um Montblanc passiert. Das sich durch die
gesamte Anwendung durchziehende Teaser-Konzept ermöglicht be reits auf der
Homepage die Abbildung des gesamten Spektrums unterschied lich e Themen –
von der Markteinführung einer neuen Lederkollektion über die Verleihung des
Montblanc de la Culture Arts Patronage Awards bis zur Boutique-Eröffnung
in Barcelona. Das Herz des Auftritts bildet der um fang reiche Produktkatalog
mit über 1.400 Artikeln in sieben verschiedenen Produkt katego rien, der durch
an den Customer-Service von Montblanc zu stellen. Die Website ermöglicht einen
schnellen und komfortablen Zugriff auf Boutiquen und Service-Center weltweit
und eröffnet einen Einblick in die Karrieremöglichkeiten im rund um den Globus
präsenten Hamburger Unternehmen. Die in acht Sprachversionen geplante Anwendung
basiert auf der CMS-Applikation RedDot.
eine eigens entwickelte Datenbank gespeist wird. Hier können sich interessierte
Kunden jeden einzelnen Montblanc Artikel an schau en und anhand einer Toolbox
Informationen und Artikelvarianten auf rufen sowie Zusatzfunktionen wie beispielsweise
Zoomen oder 3-D-Ansichten nut zen. Selbstverständ lich hat der Kunde
überall die Möglichkeit, in Kontakt mit Montblanc zu treten, um sich Kataloge
zuschicken zu lassen, einen Newsletter zu abonnieren oder konkrete Anfragen
103

104
KONTAKT.
Horst Wagner
Vorstand (Vors.)
Tel.: +49 (0)40 34101-113
horst.wagner@e-7.com
Daniel Jürgens
Vorstand
Tel.: +49 (0)89 444470-570
daniel.juergens@e-7.com
FINANZKALENDER 2006/2007
Hauptversammlung 2005/2006 12. 09. 2006
Veröffentlichung des Zwischenberichtes 2006/2007 21. 11. 2006
Veröffentlichung des Jahresabschlusses 2006/2007 26. 06. 2007
Hauptversammlung 2006/2007 11. 09. 2007
Andrea Wend
Kontakt
Tel.: +49 (0)40 34101-329
andrea.wend@e-7.com
Tina Kulow
Public Relations
Tel.: +49 (0)40 432770-05
tk@kulow-kommunikation.de

IMPRESSUM
Herausgeber, Konzept und Text
Elephant Seven AG, München
Design
Elephant Seven, Hamburg
Litho
Onnen und Klein, Hamburg
Druck
Beisner Druck, Buchholz
Geschäftsbericht der Elephant Seven AG 2005/06
© Elephant Seven AG, Juni 2006

Elephant Seven AG | Theatinerstr. 15 | 80333 München
Tel. +49 (0)89 444470-570 | Fax +49 (0)89 444470-580 | info@e-7.com
www.e-7.com

Geschäftsgang und Ausblick
Für das Geschäftsjahr 2006 geht die Pixelpark AG von einem weiteren Wachstum des
Konzernumsatzes aus. Dies hat sich für das erste Halbjahr des Jahres 2006 mit einem Umsatz
i.H.v. TEUR 17.200 bereits bestätigt. Im Vergleichszeitraum des Vorjahrs wurden lediglich
TEUR 7.200 erzielt. Dies entspricht einer Steigerung von 138%.
Im Markt für Technologie-Dienstleister und im Agenturgeschäft handeln in Deutschland sehr
viele kleine und mittelgroße Anbieter. Die Pixelpark AG geht davon aus, dass sich der Markt
zunehmend konsolidieren wird. Die Gesellschaft plant aktiv an dieser Konsolidierung
teilzunehmen und hat daher umfassende Akquisitionsprojekte in 2005 und 2006 durchgeführt.
Die Übernahme der Elephant Seven AG durch die Gesellschaft wird zu einer weiteren
Konsolidierung des Marktes führen. Die Pixelpark AG hat damit die eingeschlagene
Wachstumsstrategie gefestigt und beabsichtigt diese auch weiter fortzusetzen.
Im internetbasierten Multimedia- und Agenturgeschäft zählt die Pixelpark AG basierend auf
dem New Media Service Ranking, gemeinsam herausgegeben von den
Branchenpublikationen Horizont, W&V und iBusiness sowie dem Bundesverband Digitale
Wirtschaft (BVDW) mit Platzierungen zwischen zwei und sieben seit 1999 zu den
Marktführern in Deutschland. In diesem Bereich verfügt die Gesellschaft über Erfahrungen
aus mehr als fünfzehn Jahren Projektgeschäft. Der Geschäftsbereich realisiert und optimiert
Multimedia- und Internetdienstleistungen. Nach den vergangenen Jahren, in denen
Kosteneinsparungen und die Fokussierung auf die Stärken im Zentrum der Aufmerksamkeit
standen, konnte die Pixelpark AG durch Akquisition der Schindler, Parent-Gruppe und des
Geschäftsbereichs GFT Media von der GFT Technologies AG in diesem Bereich wieder
wachsen. Im Geschäftsbereich Informationstechnologie bietet Pixelpark IT-Services rund um
die Planung, die Sicherung und den Betrieb von IT-Infrastrukturen. Nach der strategischen
Neuausrichtung und Portfolioerweiterung, insbesondere durch die Tochtergesellschaften ON-
LINE C&L EDV Service GmbH und Opfides IT-Dienstleistung GmbH, ist dieser Bereich
nachhaltig gestärkt worden. Im Bereich der IT-Beratung erwartet Pixelpark zusätzliche
Synergien zu den Unternehmen der IT-Dienstleistungen..
Mit dem Erwerb der genannten Gesellschaften wurde zusätzliches Know-how in den
Bereichen Netzwerkintegration und mittlere Datentechnik geschaffen. Pixelpark kann nun
G1

über die Gesellschaften an dem wachsenden Markt des IT-Outsourcings im Bereich des
Netzwerkausbaus und –betriebs partizipieren. Ebenso wird der gesamte Bereich
Informationstechnologie von den Vertriebsaktivitäten der Tochtergesellschaft Pixelpark
Technology Services partizipieren, deren Ziel es ist, das Dienstleistungsportfolio gebündelt
und gesellschaftsübergreifend in die Vertriebsaktivitäten einzubinden.
Der Geschäftsbereich Beratung, den Pixelpark über seine Tochtergesellschaften ZLU-
Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH und CIB Netzwerk Beratung GmbH
betreibt, konzentriert sich auf Beratungs-Dienstleistungen auf Management-Ebene. Diese
umfassen zum einen die Optimierung von IT-Management-Prozessen, zum anderen
Optimierungen in den Bereichen der Logistik- und Supply-Chain-Prozesse von Unternehmen.
Hier steht zu erwarten, dass sich durch die Akquisition der auf IT-Management-Beratung
spezialisierten CIB Netzwerk-Beratung GmbH ebenfalls Synergien ergeben, die zu einer
positiven Entwicklung des Pixelpark-Konzerns beitragen werden.
Nach der erfolgreichen Entwicklung im Geschäftsjahr 2005 ist es das Ziel des Managements
der Pixelpark AG, in den kommenden Geschäftsjahren eine weitere positive Entwicklung
beim EBITDA und bei den Umsatzerlösen zu erreichen. Nach Einschätzung des
Managements erscheint dieses Ziel trotz des Ergebniseinbruchs im ersten Halbjahres 2006
realistisch. Insbesondere erhofft sich das Management positive Synergien aus der Übernahme
von Elephant Seven. Nach der Übernahme würde ein führendes Unternehmen im Bereich der
Interaktivdienstleister entstehen und zugleich der größte konzernunabhängige Interaktiv-
dienstleister in Deutschland mit einem Umsatz von voraussichtlich deutlich über
TEUR 50.000. Auch qualitativ entsteht ein starkes Unternehmen im Bereich der
Interaktivdienstleister, dass aktiv an der Marktkonsolidierung auf dem deutschen Markt der
Newmedia-Dienstleister mitwirken kann.
G2