Aktuelle Informationen der LGT Bank (Schweiz) AG Ausgabe April 2012

Ausgabe April 2012
FORUM
Aktuelle Informationen der
LGT Bank (Schweiz) AG
Emotionales Element für nüchterne Rechner
Gold zieht die Menschen seit Jahrtausenden
in seinen Bann
Schwelle erreicht, was nun?
Sind die Emerging Markets der Wachstumsmotor
der Weltwirtschaft?
Mit mehr als nur mit Geld helfen
Erfahrene Fachkräfte unterstützen gemeinnützige
Organisationen
Der Verbindungsmann
Christoph Henle schaut für nachhaltige Lösungen
über den Tellerrand

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Editorial
Erfolge wie die Auszeichnung
als «Beste Fondsgesellschaft»
durch das Wirtschaftsmagazin
Capital freuen uns, denn
gerade in einem schwierigen
wirtschaftlichen Umfeld
schafft Leistung Vertrauen.
© LGT
Liebe Kundinnen und Kunden
Unabhängig von der Marktentwicklung gilt: Gold glänzt immer –
der grösste Teil der Goldproduktion wird nämlich von der Schmuckindustrie
verarbeitet. Diese verbraucht aufgrund der steigenden
Nachfrage in aufstrebenden Volkswirtschaften wie Indien oder
China immer mehr von diesem seit Jahrhunderten sehr geschätzten
Edelmetall.
Aber auch die anhaltenden Konjunkturprobleme sorgen dafür, dass
Gold im Aufwind bleibt. Die Nationalbanken stocken ihre Bestände
auf, und auch die Anleger schätzen Gold als Wertspeicher. Trotzdem
schätzen Ökonomen die Bedeutung des Goldes als Anlageinstrument
ebenso unterschiedlich ein wie die Frage, ob die Entwicklung
des Goldpreises schon Kennzeichen einer Blase trägt. Weshalb Gold
in einem diversifizierten Portfolio sinnvoll sein kann, erläutert der
Rohstoffspezialist von LGT Capital Management, Bayram Dincer,
in einem Interview.
Gold lässt sich nicht alleine auf seine ökonomische Funktion reduzieren.
Es wird in der Industrie eingesetzt, bringt Kunstwerke zum
Glänzen und veredelt die Zeichen der Macht. Die schicksalhafte
Seite des Goldes zeigen nicht nur die Mythen, die sich um das Gold
ranken, sondern auch die Geschichte von Johann August Sutter.
Der nach Kalifornien emigrierte Schweizer war einer der reichsten
Männer Amerikas – bis ihn ausgerechnet ein Goldfund auf seinem
Grundstück in den Ruin führte.
Das Goldfieber hat in den letzten Jahrhunderten verschiedene
Regionen erfasst – Kalifornien, Alaska, Australien und Südafrika.
Die meisten Goldschürfer sind nicht reich geworden. Insofern ist
es falsch, das heutige Interesse am Gold als «Rausch» zu bezeichnen.
Anleger sind keine Abenteurer – anders als die Goldsucher des
19. Jahrhunderts setzen sie nicht alles auf die Gold-Karte, sondern
diversifizieren ihr Vermögen. In dieser Forum-Ausgabe erläutert
Peter Sigg, Head of Commodity Products bei LGT Capital Management,
innovative Produkte, die sich dafür anbieten.
Dass wir mit unseren Produkten und Dienstleistungen auf der Höhe
der Zeit sind, bestätigen einmal mehr die Auszeichnungen, die wir
regelmässig für unsere Dienstleistungen und Produkte entgegennehmen
dürfen. Erst vor Kurzem wurde LGT Capital Management
vom Wirtschaftsmagazin Capital als «Beste Fondsgesellschaft» mit
der Höchstnote von fünf Sternen ausgezeichnet. Solche Erfolge
freuen uns, denn gerade in einem schwierigen wirtschaftlichen
Umfeld schafft Leistung Vertrauen.
Das Vertrauen, das Sie uns entgegenbringen, wollen wir immer
wieder aufs Neue bestätigen.
Hans Roth
Vorsitzender der Geschäftsleitung der LGT Bank (Schweiz) AG

© Eddy Risch
S.D. Prinz Philipp von und zu Liechtenstein, Präsident des LGT Stiftungsrats
Gold, historisch betrachtet
Gold ist, wie der Wirtschaftswissenschaftler Stephen
Harmston berechnet hat, erstaunlich wertbeständig.
Zur Zeit des babylonischen Königs Nebukadnezar II.
entsprach der Wert einer Unze Gold etwa 350 Laiben
Brot. Würde man heute – also fast 2 500 Jahre
später – für eine Unze Gold Brot kaufen, so bekäme
man dafür ebenfalls 350 Brotlaibe.
Ein anderer Blick in die Geschichte – oder besser
in die Mythologie – zeigt aber auch die Kehrseite.
So wünschte sich König Midas, dass alles zu Gold
werde, was er anfasse. Als sein Wunsch erfüllt
wurde, ging er beinahe daran zugrunde – denn
auch sein Essen wurde zu Gold. Für mich ist das
ein Plädoyer für massvolles und weitsichtiges Investieren,
das man auch heute noch beherzigen sollte.
Neben der wirtschaftlichen Bedeutung interessiert
mich vor allem die kulturelle und historische Bedeutung
des Edelmetalls. Welche Chancen und Ge-
fahren darin liegen, kann ich auch an der Geschichte
meiner Familie erkennen. Dem Fürstenhaus von
Liechtenstein wurde als erstem österreichischen
Fürstengeschlecht das Münzrecht verliehen. Fürst
Karl von Liechtenstein liess 1614 die ersten Münzen
prägen – und wurde prompt mit einem Problem
konfrontiert. Der von ihm beauftragte Münzmeister
Hintergrund
hatte, wie die Archive zeigen, «allerlei reden vernommen», welche offenbar den
Goldgehalt seiner Münzen in Frage stellten. Das wollte er sich keinesfalls nachsagen
lassen und bat seinen Auftraggeber um eine offizielle Prüfung. Ein kaiserlicher
Rat befand sie denn auch für «den allerbesten Mündtzen gleich» und stellte
die Ehre des Münzmeisters rasch wieder her. Man sieht, die Reputation seiner
Währung verteidigen zu müssen ist kein Phänomen der jüngeren Geschichte.
Die Geschichte der – nicht nur goldenen – Münzen des Fürstenhauses und des
Landes Liechtenstein spiegelt die wechselhafte Vergangenheit Mitteleuropas wider.
Weil sich für das kleine Land eigene Münzen kaum lohnten, ging es immer wieder
Währungsunionen ein. So fand man bei Ausgrabungen in Liechtenstein die
Münzen unterschiedlichster Länder.
Die erste Ausprägung einer Münze des Landes Liechtenstein, der so genannte
Vereinstaler, erfolgte 1862. Das Liechtensteinische Landesmuseum zeigt ihn in
seiner Dauerausstellung. Die Münzgeschichte meiner Familie kann ich mir auch
anhand der Prägestempel vor Augen führen, die in unserem Palais Liechtenstein
in Wien verwahrt werden.
Im Gold steckt nicht nur Wert, sondern auch viele Geschichten. Für mich werden
diese jedoch nicht in einem nüchternen Barren lebendig, selbst wenn dieser als
Sachanlage seine Berechtigung hat und man seinen Wert am Gewicht förmlich
spüren kann. Umso mehr hingegen schätze ich den Gebrauch des Goldes in der
Kunst und im Kunsthandwerk oder die Ausprägung, die seine Bedeutung in
Mythen und Überlieferungen findet. Und nicht zuletzt ruft mir die Beschäftigung
mit der Geschichte des Goldes auch historische Begebenheiten in Erinnerung.
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Hintergrund
Eine kleine Geschichte des Goldes
Emotionales Element
für nüchterne Rechner
Ob Schmuckliebhaber oder Anlagespezialist – das seltene Edelmetall zieht die
Menschen seit Jahrtausenden in ihren Bann. Die Turbulenzen an den Märkten
haben aus gutem Grund für neues Interesse an Gold gesorgt – das Edelmetall
kann einen wichtigen Beitrag zu Risikominimierung und Vermögenserhalt leisten.
Warren Buffet, einer der reichsten Männer der Welt, kann Gold nichts abgewinnen:
«Wenn Sie alles Gold der Welt zu einem Würfel formen, dann hätte dieser eine
Kantenlänge von etwa 20 Metern. Sie könnten eine Leiter nehmen und drauf steigen.
Sie können es anfassen. Sie können es polieren, sie können es anstarren. Aber
es wird nichts tun.» Den Bedenken der Investment-Legende zum Trotz erfreut sich
Gold seit Jahrtausenden grosser Beliebtheit – und diese ist in den letzten Jahren
wiederum stark gestiegen. Den Grund bringt Alan Greenspan auf den Punkt:
«Gold ist weltweit immer noch das letztgültige Zahlungsmittel», hat der ehemalige
Chef der US-amerikanischen Notenbank Federal Reserve (Fed) in einem Interview
bekräftigt. Papiergeld werde im Extremfall von niemandem akzeptiert. «Gold wird
immer akzeptiert», so Greenspans Begründung.
Eurokrise, Schuldenkrise, negative Folgen des «Arabischen Frühlings» oder auch
Naturkatastrophen – unvorhergesehene Ereignisse, aber auch die oft mit einer
Rezession einhergehende Angst vor Inflation bewegen Anleger zu Gold-Investments.
Aber der Wunsch nach Sicherheit ist nur einer der Gründe, weshalb das
seltene Metall seit Jahrtausenden geschätzt wird.
Selten zu finden, leicht zu bearbeiten
Gold gehört zu den seltensten Elementen auf der Erde. Es findet sich als Goldader
an einigen Rissen in der Erdkruste und als Auswaschung aus dem Gestein in Flussablagerungen.
Sein Anteil an der festen Erdkruste beträgt etwa vier Milligramm
pro Tonne.
5m
5m
5m
Kompakt: Jährlich werden derzeit
durchschnittlich 2500 metrische Tonnen
Gold gefördert. Machte man nicht
Schmuck, Münzen und Barren daraus,
sondern einen Würfel, wäre dessen
Kantenlänge rund 5 Meter.
Da Gold jedoch gediegen, also als Element in der Natur vorkommt, ist es sehr leicht
zu bearbeiten und korrodiert nicht. Zudem hat es moderate Schmelztemperaturen
und lässt sich leicht mit anderen Metallen legieren. Nicht zuletzt verfügt Gold über
einen beständigen Glanz und ist auffallend schwer. Das alles waren – neben der
Seltenheit – wichtige Eigenschaften, die Gold begehrenswert machten. In vielen
Kulturen war der Goldbesitz nicht nur ein Zeichen des Reichtums, sondern wurde
auch für rituelle Gegenstände verwendet.
Und das schon sehr früh: Die Goldgewinnung begann vermutlich bereits in der
Kupferzeit (5500 bis 2200 v. Chr.). Die ältesten Goldfunde, im bulgarischen Warna,
werden auf 4500 v. Chr. datiert, mitteleuropä ische
Goldgegenstände lassen sich seit dem zweiten
Jahrtausend v. Chr. nachweisen.
So endlich wie Erdöl
Gold steht seit alters her für Luxus, Macht und Einfluss.
Die Insignien der adeligen Herrscher waren
ebenso vergoldet wie die der religiösen Würdenträger.
Und als die Industrialisierung das Bürgertum
reich machte, zeigte es seinen Wohlstand mit
Goldschmuck. Für diesen wird auch heute noch das
meiste Gold eingesetzt – im Jahr 2011 waren das
rund 70 Prozent des geschürften Goldes. 170 000
Tonnen, so schätzt man, wurden bisher gefördert.
Diese Menge, sie soll noch so gut wie vollständig
erhalten sein, wächst äusserst langsam: Die jährliche
Förderung beträgt durchschnittlich 2600 Tonnen
– zwar rund hundertmal mehr als im 19. Jahrhundert,
aber trotzdem nur 1.5 Prozent der gesamten
bisher geförderten Menge.
Insgesamt wurden rund 50 Prozent des bislang geförderten
Goldes für die Schmuckproduktion eingesetzt.
Der Rest entfällt auf die Währungsreserven
der Zentralbanken (18 Prozent), den Privatbesitz
von Investoren in Form von Barren und Münzen (16
Prozent), die Verarbeitung in Kunstgegenständen
(12 Prozent) und die Verarbeitung in der Industrie
(3 Prozent).
Wertvolles Abfallprodukt
Gold ist nicht beliebig vermehrbar – das Ende der
Bestände ist so absehbar wie das Ende des Erdöls.
Nach Schätzungen des US Geological Survey (USGS)
können noch weitere 51 000 Tonnen gefördert wer-
den. Die grössten Vorkommen liegen in den Ländern,
die zuletzt das meiste Gold auf den Markt ge-
bracht haben: In Australien warten rund 7 300 Ton-

nen darauf, gefördert zu werden, in Südafrika 6 000 und in Russland 5 000 Tonnen.
Insgesamt gibt es weltweit rund 19 500 Fundorte. Im Schnitt liegt der Goldanteil
bei vier Gramm pro Tonne, entsprechend viel Gestein muss dafür durchsiebt werden.
Die Stollen südafrikanischer Minen reichen bis in viertausend Meter Tiefe. Das
Ziel ist, in einigen Jahren in bis zu 5 000 Metern Gold zu gewinnen. Das lohnt sich
jedoch nur, wenn der Goldpreis hoch bleibt.
Der aktuell hohe Goldpreis hat dafür gesorgt, dass die Förderung in bisher unrentablen
Minen wieder aufgenommen wurde. Selbst alte Abraumhalden dieser Minen
werden noch einmal durchforstet. Der Preis und verbesserte Schürfmethoden
machen den Abbau bereits dann rentabel, wenn der Goldgehalt bei einem Gramm
pro Tonne liegt.
Mitunter fällt Gold auch als willkommenes Nebenprodukt an – etwa bei der Raffination
anderer Metalle wie Kupfer, Nickel oder anderer Edelmetalle. Auch die
Wiedergewinnung aus Abfällen – zum Beispiel der Dental- und Schmuckindustrie
oder Elektronikschrott – kann interessant sein. Und selbst in den Klärschlämmen
der Städte sollen bemerkenswerte Goldspuren enthalten sein, die von der Nutzung,
der Verarbeitung und dem Verschleiss von Goldlegierungen stammen, etwa
dem Abrieb von Zahnfüllungen oder Schmuckkettengliedern.
Goldrausch – gestern …
Gold wird aufgrund seiner Seltenheit eine eigene Mystik zugeschrieben. Schon in
der Bibel wird ein sagenhaftes Goldland namens Ophir erwähnt, die spani schen
Eroberer waren auf der Suche nach einer goldenen Stadt namens Eldorado.
Immer wieder kam es – begünstigt durch äussere Umstände wie verbesserte Transportwege
und die Entwurzelung vieler Menschen durch die Maschinisierung der
Landwirtschaft – zu Goldräuschen. Der erste wurde Ende des 17. Jahrhunderts
durch umfangreiche Funde in Brasilien ausgelöst. In Nordamerika gab es im 19.
Jahrhundert gleich drei davon: den kalifornischen Goldrausch, den Colorado Gold
Rush und den Goldrausch am Klondike River, den Jack London in seinem Roman
«Ruf der Wildnis» und Charlie Chaplin in seinem Film «Goldrausch» künstlerisch
verarbeiteten. Reich wurden die Goldschürfer nicht. Und wie die Geschichte des
ausgewanderten Schweizer Kaufmanns Johann August Suter zeigt, wurde das
Gold nicht nur manchem Abenteurer zum Verhängnis (siehe rechts).
Ein Goldrausch wirkte sich mitunter indirekt positiv aus: So begünstigte der kalifornische
Goldrausch die Verbreitung der Einwohner über ein ganzes Land. Und der
erste australische Goldrausch – er wurde durch ein 40 Kilogramm schweres Nugget
ausgelöst – verursachte eine Einwanderungsbewegung, durch die sich innerhalb
Hintergrund
Der Goldrausch war sein Verhängnis
Wie ein Schweizer zum reichsten Mann
Amerikas wurde und alles wieder verlor
Kalifornien 1848 – Johann August Suter ist
einer der reichsten Unternehmer Amerikas.
Nur 15 Jahre zuvor war der Tuchhändler aus
Burgdorf, schwer verschuldet und steckbrieflich
gesucht, aus der Schweiz geflohen. Am
Sacramento River baute der findige Abenteurer
sein Neu-Helvetien auf, ein Imperium aus Fabriken,
Ackerbau, Weinbau und Handel. Als einer
seiner Arbeiter auf Suters Land Gold entdeckt,
ist dies der Anfang eines raschen Endes: Über
Nacht beginnt der kalifornische Goldrausch.
Zehn tausende fallen in Neu-Helvetien ein, das
etwa so gross wie der Kanton Basel Land ist.
Sie verwüsten seine Äcker, rauben und brandschatzen
und errichten neue Dörfer und Städte.
Die Regierung kann Recht und Ordnung ebensowenig
durchsetzen wie der Unternehmer.
Johann August Suter verliert alles.
Der in La Chaux-de-Fonds geborene Autor und
Abenteurer Blaise Cendrars erzählt die fabelhafte
Geschichte des Schweizer Entrepreneurs
in knappen Worten, temporeich und mitreissend.
Schon mit diesem frühen Roman schuf
der damals noch junge Autor ein Stück Weltliteratur.
Nach Reisen um die Welt lebte er in
Paris und hinterliess bei seinem Tod im Jahr
1961 ein mehr als 40 Bände umfassendes
literarisches Werk.
Blaise Cendrars
Gold. Die fabelhafte Geschichte
des Generals Johann August Suter.
Verlag Nagel & Kimche, Zürich 2011
© Andrej Godjevac/istockphoto.com
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6
Hintergrund
eines Jahrzehnts die Bevölkerungszahl nahezu verzehnfachte. Das zog gesellschaftliche
Veränderungen nach sich, welche die Sträflingskolonie Australien in
einen zivilisierten Staat wandelten.
… und auch heute?
Auch die in den vergangenen Jahren enorm gestiegene Begeisterung für das Edelmetall
wird gerne metaphorisch als Goldrausch umschrieben. Dabei liegen dem
wiedererwachten Interesse nicht neue Funde zugrunde, sondern die klassischen
Geldfunktionen, die Gold als Tauschmedium, Zahlungsmittel, Wertmesser und
Wertspeicher schon seit Jahrtausenden erfüllt und die gerade in Krisen wieder interessant
werden (siehe Interview auf S. 7).
Dementsprechend ist der Goldpreis in den vergangenen Jahren so sprungartig
angestiegen, dass einige Ökonomen vor einer Blase warnen. Doch obwohl Gold
durchaus auch als Spekulationsobjekt dient, sprechen einige fundamentale Daten
gegen diese Einschätzung. Ein ausserordentlich grosser Teil des weltweiten Goldbedarfs
wird für die Schmuckherstellung verwendet – vor allem in Indien und
China. Der zunehmende Wohlstand in diesen Boom-Ländern wird die Nachfrage
Goldreserven der Zentralbanken in t
8000
6000
4000
2000
0
USA
Prozent der ForEx-Reserven
Deutschland
Italien
Frankreich
Goldreserven: Rund 33 000 metrische Tonnen Gold werden von Exchange-Traded Funds, dem
Internationalen Währungsfond und den Zentralbanken gehalten. Auch die Schweizer Nationalbank
setzt auf Gold: Sie liegt bei den weltweit gehaltenen Goldreserven an sechster Stelle, diese machen
fast zehn Prozent ihrer Geldreserven aus.
China
Goldschmuck: Besonders geschätzt wird Gold in asiatischen Ländern, die – allen voran Indien
und China – das meiste Gold zu Schmuck verarbeiten. Die Grafik zeigt, in welchen Ländern wie
viel Gold im Jahr 2010 zu Schmuck verarbeitet wurde.
Schweiz
Katar
Russland
Japan
Niederlande
weiter anheizen. Dazu sind auch die Zentralbanken
der Schwellenländer auf den Geschmack gekommen:
Sie kaufen vermehrt Gold, um ihr Währungsengagement
zu diversifizieren.
Auch andere Massstäbe sprechen gegen die Einschätzung
mancher Ökonomen, dass es bereits
eine Gold-Blase gebe: der Vergleich mit den amerikanischen
Staatsschulden und das Wachstum der
US-Notenbankgeldmenge. Während sich die Staats-
schulden gegenüber den achtziger Jahren verachtfacht
haben, ist der Goldpreis «nur» um das Fünffache
gestiegen. Und die Geldmenge der USA hat
sich seit der letzten grossen Goldrally Anfang der
achtziger Jahre auf 2 600 Milliarden Dollar rund ver-
dreizehnfacht. Je mehr Geld die Notenbank druckt,
desto grösser ist die Inflationsgefahr, und desto
stärker sichern sich Investoren mit Gold ab.
Nachdem die Alchimisten des Mittelalters die magische
Formel der Goldherstellung nicht gefunden
haben, bleibt es ein enorm seltenes und endliches
Gut, dessen Förderung nicht rasch gesteigert werden
kann. Den australischen Minenbetreibern, so hat
die Unternehmensberatung Deloitte berechnet, feh-
len 200 000 Fachleute, in Kanada oder Südaf rika
sei das Personal überaltert. Zudem ist die Goldproduktion
aufwändiger als früher und wird durch
höhere Kosten für Energie, Stahl und Sprengstoff
zusätzlich verteuert. Trifft ein knappes Angebot auf
steigende Nachfrage – so der simple Grundsatz –,
so steigt auch der Preis.
Auch wenn Warren Buffet mit seiner Feststellung
recht haben mag, dass Gold nichts tut: Die wirtschaftlichen
und politischen Rahmenbedingungen
lassen erwarten, dass Gold auch weiterhin nicht nur
den Menschen schmückt, sondern als interessante
Anlageklasse einen wichtigen Beitrag zu Risikodiversifizierung
leisten kann.

Diversifizieren mit Gold
Gold – der spekulative sichere Hafen
Früher waren Währungen durch Gold abgesichert. Heute fungiert das seltene Edelmetall zwar nur
noch als «heimliche Währung», seine grundlegende Bedeutung hat es jedoch nicht eingebüsst.
Bayram Dincer, Edelmetall-Spezialist bei LGT Capital Management, über die Vor- und Nachteile
der Investition in Gold, die Gründe für die grossen Schwankungen des Goldpreises und die Frage,
warum Gold gleichzeitig als spekulativ und langfristig sicher gilt.
Forum: Der Goldpreis ist nach wie vor äusserst hoch, kann sich ein
Einstieg jetzt noch lohnen?
Bayram Dincer: Der Goldpreis befindet sich schon lange im Aufwärtszyklus.
Er steigt seit elf Jahren kontinuierlich, seit 2008 ist er so-
gar ausserordentlich rasch gestiegen. Unserer Einschätzung nach ist
diese positive Preisentwicklung noch nicht abgeschlossen und eine
Investition in Gold nach wie vor attraktiv. Es ist denkbar, dass der
Goldpreis in diesem Jahr im Durchschnitt bei 1770 Dollar handeln
wird und möglicherweise noch bis auf 1950 Dollar steigen kann.
Welche Vorteile hat eine Investition in Gold?
Neben der Schmuckerzeugung oder dem Einsatz in der Industrie
hat Gold weitere wichtige Funktionen: Es ist Zahlungsmittel, dient
zur Wertaufbewahrung und hat als globale Reservewährung auch
volkswirtschaftliche Bedeutung. Nicht zuletzt ist Gold ein Diversifikationsinstrument
für Portfolios und eine Art Versicherungspolice für
unvorhergesehene Ereignisse wie Naturkatastrophen oder Kriege.
Welche Nachteile kann eine Gold-Investition haben?
Gold ist im Vergleich zu anderen Anlageklassen ein kleiner Nischenmarkt.
Schon eine grössere Verkaufsorder in Folge einer Reduktion
der Goldquote in den Portfolios von nur wenigen Marktteilnehmern
kann den Kurs kurzfristig schwanken lassen.
Welche Gründe hat diese Volatilität?
Gold ist ein Stressbarometer und reagiert auf den Aktienmarkt.
Wird dieser als unsicher eingeschätzt, steigt der Goldpreis, umgekehrt
fällt er sofort wieder. Er korreliert auch stark mit dem
ebenfalls sehr volatilen Ölpreis. Krisen wie Kriege und Unruhen
oder Naturkatastrophen lassen den Goldpreis ebenso steigen. Es
sind vor allem diese Extrem-Szenarien, welche die Anleger in Gold
«flüchten» lassen.
Hintergrund
Nicht zuletzt hat aber auch die Nachfrage einen Einfluss auf den
Goldpreis. Gold wird vor allem für Schmuck, aber auch in der
Industrie verwendet, die beide konjunkturabhängig sind.
«Auch die Zentralbanken mit
ihrem längerfristigen Anlagehorizont
sehen Gold weiterhin
als attraktives Anlageinstrument
zur Risikodiversifizierung.»
Dann ist Gold nicht der «sichere Hafen», als den es viele ansehen?
Die hohen Preisschwankungen bei Gold sind zwar keine Attribute
eines sicheren und ruhigen Hafens. Die von den an kurzfristigen
Gewinnen orientierten Spekulanten hervorgerufenen Preisausschläge
sind jedoch nur temporär. Die grosse Masse der privaten
Investoren, aber auch die Zentralbanken mit ihrem längerfristigen
Anlagehorizont sehen Gold weiterhin als attraktives Anlageinstrument
zur Risikodiversifizierung.
Wie investiert man sinnvoll in Gold?
Grundsätzlich gibt es zwei Möglichkeiten: Goldprodukte, zum Beispiel
Fonds, oder physisch, beispielsweise Goldbarren, Goldmünzen
wie Goldvreneli oder Krugerrand. Relativ neu sind Produkte wie
der LGT Dynamic Gold Fund, der physisch mit Gold hinterlegt ist
und einen dynamischen, aktiven Investitionsansatz verfolgt.
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8
Hintergrund
© Günter Menzl/fotolia.com
Der Kreislauf des Goldes von Uhr zu Uhr
Das goldene Dreieck
Am südlichsten Zipfel der Schweiz wird jährlich mehr Gold geschmolzen als
in den grossen Goldförderländern.
In einem repräsentativen Bürogebäude aus den sechziger Jahren – Fassade, Böden und Zierleisten
aus schwarzem Marmor und im Treppenhaus ein breiter Handlauf aus dunklem Holz – ist einer der
drei weltweit bedeutendsten Juweliere im Luxusbereich zu Hause: Buccellati. Das in Norditalien beheimatete
Unternehmen hat aus gutem Grund eine Filiale in Chiasso. Denn die Region Mendrisiotto
zählt zu den grossen globalen Drehscheiben des Goldes. Im Zentrum des südschweizerischen
Goldhandels stehen drei Raffinerien, welche sich auf die Verarbeitung von Edelmetallen und insbesondere
von Gold spezialisiert haben: Argor-Heraeus in Mendrisio, Pamp in Castel San Pietro und
Valcambi in Balerna bilden das «goldene Dreieck» des Mendrisiotto. Schon allein Argor-Heraeus
zählt mit jährlich 400 Tonnen verarbeitetem Gold zu den weltweit grössten Goldschmelzen.
Zusammen mit der Metalor in Neuenburg giessen die Schweizer Raffinerien 40 bis 60 Prozent allen
Goldes, das weltweit eingeschmolzen wird – mehr als in den führenden Goldschürfnationen Südafrika,
Australien und USA.
Schweizer Gold
Die Schweizer Raffinerien verarbeiten sowohl frisch geschürftes Gold als auch Altgold. Das angelieferte
Edelmetall wird analysiert, mechanisch von anderen Materialien getrennt und dann geschmolzen,
wobei fremde Stoffe wie Leim, Farbe und anderer Schmutz verbrennen und verdampfen.
Danach kommen verschiedene physische, chemische und andere metallurgische Methoden zur
Anwendung, um das Gold von seinen Legaten zu trennen. Das daraus resultierende Gold der
höchsten Qualität ist das «quattro nove», welches von 99.99-prozentiger Reinheit ist. Historisch
bedingt spricht man hier von 24 Karat. Allerdings hat 24-K-Gold auch seine Nachteile, weshalb es
für den Weiterverkauf oft wieder mit anderen Metallen vermischt wird, die ihm nützliche physische
und chemische Eigenschaften verleihen. Für die Uhrenproduktion etwa wird meist 18-K-Gold verwendet,
das dank einem Viertel Kupfer und Silber die Stabilität aufweist, die für die Produktion
von Gehäusen und Zifferblättern erforderlich ist.
Reinheitsgebot
Vor gut 30 Jahren gehörte es noch zum guten Ton, dass eine Bank ihre eigene Goldschmelzerei
betrieb. Metalor gehörte dem Bankverein, Valcambi der Kreditanstalt und Arcor-Heraeus der Bankgesellschaft.
Diese Betriebe hatten sich im Südtessin angesiedelt, weil von hier aus sowohl die
Schweizer Uhrenindustrie als auch die norditalienischen Schmuckmanufakturen rasch beliefert
werden können. Mittlerweile sind die Raffinerien jedoch unabhängig und giessen nicht nur
Goldbarren, sondern bieten darüber hinaus eine breite Palette von Dienstleistungen an, etwa die
Herstellung von Halbfabrikaten. Aus diesen werden dann in aufwändiger Handarbeit Schmuckstücke
geschnitten. Die winzigen Späne, welche bei dieser konzentrierten Arbeit anfallen, werden
sorgfältig abgesaugt oder zusammengewischt und in die Schmelzereien zurückgebracht. Dieser
Goldstaub, der zuweilen stark mit anderen Materialien und Schmutz aus der Fabrik vermischt ist,
kann sich bei einem Uhrmacher im Luxusbereich, auch wenn er nur ein paar Tausend Uhren im
obersten Segment produziert, jährlich zu mehreren Kilogramm Gold summieren. Bei Bucellati etwa
hat dieser jährliche Goldabfall einen Wert von rund 150 000 Franken.
Der Kreislauf des Goldes
Nach der Produktion kommen die Schmuckstücke in Umlauf. Sie werden in beeindruckenden Auslagen
von Juweliergeschäften angeboten, um von dort den Weg zu neuen Besitzern zu finden.
Entsprechen sie nicht mehr dem Geschmack der Zeit und demjenigen ihrer Besitzer, so steigt die
Chance, dass sie über einen Altgoldhändler den Weg zurück in die Schmelzöfen des goldenen
Dreiecks finden.
Jon Bollmann
Jon Bollmann ist Verleger und Chefredaktor von Transhelvetica, dem Schweizer Magazin für Reisekultur
(www.transhelvetica.ch)

Die Bewegung des Goldpreises abfedern
Innovative Produkte minimieren
starke Schwankungen
Die Finanzmärkte sind unruhig, ehemals sichere «Anlagehäfen» scheinen nicht mehr so sicher.
Viele Investoren haben daher Gold als Investitionsgut wiederentdeckt. Doch wie mit dem stark
schwankenden Goldpreis umgehen? Mit aktivem Management, findet Peter Sigg, Head of
Commodity Products bei LGT Capital Management.
Die enorme Nachfrage der letzten Jahre hat dem Goldpreis eine lang anhaltende
Bullenphase beschert. Bei genauer Betrachtung zeigt sich jedoch, dass der Goldpreis
immer wieder zwar kurze, aber starke Einbrüche erlebt hat, zuletzt im September
2011.
Passiv verwaltete Goldprodukte machen die Marktentwicklungen nach oben,
aber auch nach unten voll mit. Der Investor erzielt also nur dann eine positive
Rendite, wenn der Goldpreis über einen definierten Zeitraum steigt. Schon bei
einer Seitwärtsbewegung des Goldpreises sind keine Gewinne mehr möglich.
Anders verhält es sich dagegen bei aktiv verwalteten Produkten – eine Strategie,
die LGT Capital Management bereits seit 2009 in einem inzwischen in Liechtenstein
domizilierten Produkt anbietet.
Zeitnah reagieren und Opportunitäten nutzen
In diesem Fall wird ein dynamischer Ansatz angewendet. Das bedeutet, dass der
Fonds je nach Marktlage zwischen 60 und 140 Prozent Investmentquote zum
Goldmarkt hat. In steigenden Märkten kann so durch die Überinvestition eine
leichte Überrendite erwirtschaftet werden. Fällt der Goldpreis, kann der Portfoliomanager
das Exposure zum Goldmarkt erheblich absenken und dafür Liquidität
aufbauen. Dadurch wird die Auswirkung der negativen Preisbewegung abgefedert.
So nutzt der Portfoliomanager die erhöhten Volatilitäten dieses Marktes
geschickt aus, um eine positive Rendite zu erwirtschaften. Um dieses Ziel zu erreichen,
braucht es ein erfahrenes Investmentteam und eine fundierte Analyse.
«Diese umfasst bei uns das fundamentale und technische Bild des Goldpreises.
Dabei werden sowohl makroökonomische Faktoren wie die Angebots- und Nachfragesituation
betrachtet, Trendindikatoren, zum Beispiel gleitende Durchschnitts-
Produkte
preise sowie der aktuelle Informationsfluss, also
die Me dienberichterstattung sowie Expertenmeinungen
zu Gold», erläutert Peter Sigg, Head of
Commodity Products bei LGT Capital Management.
«Denn nur dann können wir auf die sehr
schnellen Marktbewegungen zeitnah reagieren und
Opportunitäten nutzen.»
Auch bei Seitwärtsbewegung von der
Entwicklung profitieren
Vor dem Hintergrund, dass der Goldpreis eine lange
Aufwärtsbewegung hinter sich hat und Experten
nun eine Seitwärtsbewegung für möglich halten,
bietet ein aktiv verwaltetes Goldprodukt Anlegern
eine gute Möglichkeit, dennoch von der Entwicklung
dieser zunehmend interessanten Anlageklasse
zu profitieren. Hinzu kommt, dass der Goldmarkt
immer stärker schwankt. Im Jahr 2011 hatte er eine
Volatilität von zeitweise über 35 Prozent – ein
Wert, den man sonst eher mit Aktienbewegungen
in Verbindung bringt. Besonders interessant wird
ein aktiv verwaltetes Goldprodukt, wenn es zusätzlich
physisch hinterlegt ist. Aktuell werden
jedoch nur wenige dieser sehr innovativen Fonds
angeboten.
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Emerging Markets
Schwellenländer
Schwelle erreicht, was nun?
Die Dominanz der US-Wirtschaftsmacht bröckelt, Europa ist in eine Vertrauens- und Verschuldungskrise verstrickt.
Schwellenländer wachsen weiterhin stark. Sind die «Emerging Markets» der «Wachstumsmotor der Weltwirtschaft»?
Eine Einschätzung von Mikio Kumada, Global Strategist bei LGT Capital Management.
Noch vor 30 Jahren galt China wirtschaftspolitisch als hoffnungslos rückständiges
Entwicklungsland. Zu Beginn der Reformpolitik von Deng Xiaoping 1978 war die
Gesamtwirtschaftsleistung der Volksrepublik mit 1,3 Milliarden Einwohnern nicht
viel höher als jene Griechenlands. Heute ist das «Reich der Mitte» gross genug und
wächst so schnell, dass es alle sechs Monate wirtschaftlich ein «neues» Griechenland
schafft. Brasilien, Russland, Indien und China erwirtschaften heute knapp
19 Prozent der Weltwirtschaftsleistung. Vor zehn Jahren erwirtschafteten die vier
«BRIC»-Länder nur 8,4 Prozent des globalen Bruttosozialprodukts.
China drängt an die Weltspitze
Bricht im 21. Jahrhundert das Zeitalter der Schwellenländer an? Manches spricht
dafür. So ist insbesondere die Volksrepublik China in vielen Bereichen bereits ein
modernes Industrieland. 2011 etwa wurde die Hochgeschwindigkeitsverbindung
von Peking nach Shanghai eröffnet – die längste in einem Stück gebaute Hochgeschwindigkeits-Strecke.
Um die Dimension des Projekts zu erfassen, stelle man
sich den Bau einer Hochgeschwindigkeitstrasse von Berlin nach Sofia vor, samt
Brücken, Tunnels, hochmodernen Bahnhöfen und 140 Zügen – und das alles in
nur drei Jahren. Analysten streiten nicht mehr über das «Ob», sondern nur noch
darüber, wann China die USA wirtschaftlich eingeholt haben wird. Auch in Indien,
Brasilien und Russland ging es in den vergangenen Jahren bergauf. Für Exportländer
wie Deutschland und die Schweiz sind Schwellenländer ein nicht wegzudenkender
«Wachstumsmotor».
Diese positive Entwicklung vieler Emerging Markets spiegelt sich in der Performance
der Schwellenländerbörsen wider – so ist der Aktienindex MSCI Emerging
Markets trotzt Asien-Krise 1997, Russland-Default 1998, Argentinien-Pleite 2001
und der jüngsten Finanzkrise je nach Basiswährung mindestens doppelt so stark
gestiegen wie MSCI World Index.
Verlangsamte Wirtschaftsdynamik
Dennoch sollten wir uns vor zu viel Optimismus über die weitere Entwicklung der
Emerging Markets und vor allem Chinas hüten – sie bleiben stark vom Wohlstand
und Konsum im Westen abhängig. Wenn es in Nordamerika und Europa «kriselt»,
werden ihre Märkte derzeit noch viel stärker belastet.
Doch auch ohne eine neue Krise im Westen könnten die nächsten ein bis zwei
Jahrzehnte anders verlaufen. Denn bei jeder wirtschaftlichen Entwicklung ist die
erste Aufholphase relativ einfach. Unterentwickelte Volkswirtschaften mit halbwegs
vernünftigen politischen Systemen geniessen anfänglich viele Vorteile, die sie in
einem globalisierungsfreundlichen Umfeld für sich nützen können. Nachzügler
können die neuesten Technologien erwerben oder auch kopieren und günstig eine
moderne Infrastruktur aufbauen, während die reichen Länder noch auf ihrem alten
Kapitalstock sitzen. Massenmigration von günstigen Arbeitskräften in Städte und
Fabriken bringt weitere Produktivitätsschübe.
Doch je näher diese Länder an die Schwelle zum
Industrieland herankommen, desto schwieriger wird
es. In einer bis 1957 zurückreichenden Analyse verschiedenster
Länder wurde kürzlich festgestellt, dass
sich das Wachstum nach Erreichen eines mittleren
Einkommensniveaus im Schnitt mehr als halbiert.
Einige grosse Emerging Markets, insbesondere aber
China, sind bereits nahe an dieser Schwelle.
Letztlich geht es auch darum, dass die «alten»
Wirtschaftsmächte sichtlich angeschlagen sind und
zumindest teilweise in einer Strukturkrise stecken.
Können wir unter diesen Umständen auch für die
kommenden Jahre davon ausgehen, dass China so
unbefangen wie bisher als Partner, nicht als Rivale
angesehen wird? Die Wachstumsstrategien Chinas
und anderer asiatischer Schwellenländer werden
künftig von zwei Faktoren zunehmend beeinträchtigt
– von der wachsenden politischen Reife der
eigenen Bürger sowie der Weigerung der Industriestaaten,
aber auch der Schwellenländer aus anderen
Regionen, stetig wachsende Handelsdefizite
zu akzeptieren.
Emerging Markets sind keine Selbstläufer
Es ist klar, dass Asien und China als dritte wirtschaftliche
Grossregion auch in der Zukunft eine
herausgehobene Rolle spielen und Anlegern viele
Chancen bieten wird. Das bedeutet jedoch nicht,
dass sich diese Märkte auch weiterhin mit der
gleichen ungebrochenen Dynamik entwickeln werden
wie bisher. Politische Rahmenbedingungen
werden nicht immer nur gutartiger Natur sein.
Wirtschaftswachstum geht überdies nicht automatisch
mit guten Aktienmärkten einher. Angesichts
der höheren Komplexität wird es auch Phasen
geben, in denen die Schwellenländer Rückwärtsbewegungen
ausgesetzt sein werden. Statt diese
Märkte als Selbstläufer zu betrachten, sollten Anleger
daher stärker differenzieren und nach Opportunitäten
ausserhalb breitgetretener Themen Ausschau
halten.

Fellowship-Programm iCats
Mit mehr als nur mit Geld helfen
LGT Venture Philanthropy unterstützt soziale Organisationen, welche die nachhaltige Lebensqualität benachteiligter
Menschen verbessern. Die finanzielle Förderung ist dabei ebenso wichtig wie der Zugang zu Netzwerken
und die Vermittlung von Know-how durch ein Fellowship-Programm mit erfahrenen Fachkräften. Deanna Zhang
war für LGT Venture Philanthropy ein Jahr in Kolumbien.
Forum: Warum haben Sie beim Fellowship-Programm von Venture
Philanthropy mitgearbeitet?
Deanna Zhang: Mich hat die Aufgabe gereizt, meine Erfahrungen
aus der Privatwirtschaft einzubringen und für soziale Veränderungen
zu nutzen. Das wollte ich in Lateinamerika tun, das als dynamische
und vielfältige Region zwar starkes wirtschaftliches Wachstum verzeichnet,
aber weiterhin mit enormen sozialen Problemen kämpft.
In welcher sozialen Organisation haben Sie gearbeitet und wie lange?
Ich habe im Jahr 2011 elf Monate als International Alliances Analyst
bei «aeioTU» gearbeitet, das Zentren für frühkindliche Erziehung
für die am stärksten benachteiligten Kinder Kolumbiens baut und
betreibt. Dort bietet «aeioTU» den Kindern ein ganzheitliches Programm
mit schulischer Bildung, Nahrung und Pflege. Viele Menschen
haben unter dem jahrzehntelangen Bürgerkrieg sehr gelitten
oder wurden vertrieben. «aeioTU» hilft mit, eine neue Generation
friedfertiger, demokratischer und verantwortungsvoller Bürger
heranzubilden.
Worin sehen Sie den Hauptunterschied zu Ihrer früheren Arbeit?
Meine täglichen Aufgaben waren eigentlich nicht viel anders als
jene in meiner früheren Beraterfunktion bei der Boston Consulting
Group. Der wesentliche Unterschied bestand für mich darin, wie ich
mich jeden Morgen fühlte! Schon beim Aufwachen dachte ich an
die «aeioTU»-Kinder und an den Gegensatz des Zentrums zu den
anliegenden Slums. Ich wusste, dass jede meiner Analysen, Tabellen
und Präsentationen dabei hilft, noch mehr Kindern diese Möglichkeit
zu bieten. Das fand ich sehr motivierend und inspirierend.
LGT Venture Philanthropy
Deanna Zhang, Mitarbeiterin des Fellowship-Programms von LGT Venture Philanthropy (Bild Mitte),
mit Kindern im «aeioTU»-Zentrum für frühkindliche Erziehung in Barranquilla, Kolumbien
Welche Erfahrungen haben Sie gemacht?
Das Jahr als iCats-Fellow brachte für mich viele positive Veränderungen.
Beruflich habe ich Einblicke in die wichtigsten Herausforderungen
bekommen, mit denen schnell wachsende soziale Unternehmen
oft konfrontiert sind. Dabei ging es darum, neue Projekte
zu verfolgen, Partnerschaften zu verhandeln sowie nützliche Instrumente
und Erfahrungen aus dem privaten Sektor zu transferieren.
Persönlich empfand ich es als äusserst spannend und inspirierend,
mit einem Team engagierter Kolumbianer auf die Ziele von «aeio-
TU» hinzuarbeiten. Das Jahr hat auch insgesamt meinen geistigen
Horizont stark erweitert – es war eine ganz tolle Erfahrung.
Welches war Ihr eindrücklichstes Erlebnis?
Eines der unvergesslichsten Ereignisse war die Einladung der Regierung
des mexikanischen Bundesstaates Quintana Roo, beim Aufbau
von zehn neuen «aeioTU»-Zentren zu helfen. Ich hoffe, dass weitere
internationale Partnerschaften und strategische Kooperationen
neue Einrichtungen ermöglichen, die auf dem Erreichten aufbauen
und damit Tausenden von benachteiligten Kindern helfen.
Was bewegt Sie dazu, nach Beenden Ihres iCat-Einsatzes im Bereich
Venture Philanthropy zu bleiben?
Ich habe gesehen, wie dankbar die Organisationen für die Unterstützung
sind, sei es finanziell oder personell. Dazu finde ich die
Menschen bewundernswert, die mit ihren Ideen und Visionen Organisationen
wie «aeioTU» aufbauen. Das möchte ich weiterhin unterstützen.
Daher schätze ich es sehr, mit LGT Venture Philanthropy
weiter von Bogota aus arbeiten zu können.
Weitere Informationen: www.lgtvp.com
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Sponsoring
Sport-Sponsoring der LGT
Präzision
und Taktik
Ende März findet in Basel die Curling-
Weltmeisterschaft der Männer statt.
Die LGT lädt ihre Kunden zum Spiel mit
Präzision und Taktik.
Zugegeben – auf den ersten Blick mutet
diese Sportart schon etwas seltsam an.
Drei Personen wischen mit einem Besen
das Eis vor einem schlitternden Stein
blank, eine vierte zeigt die Richtung an.
Ein einfaches Spielprinzip, hinter dem
aber viel Präzision und Taktik stecken.
An der Curling-WM der Männer in Basel
werden den Zuschauern diese Eigenschaften
in höchster Vollendung präsentiert.
Schliesslich treffen sich dort von
31. März bis 8. April die besten Spieler
der Welt.
LGT und Curling – eine gelungene
Kombination
«Teamgeist, Zielstrebigkeit, Präzision,
Fair Play und Engagement sind wichtige
Eigenschaften im Curling», antwortet
Hans Roth, CEO der LGT Bank Schweiz,
auf die Frage, wieso die LGT als Sponsor
auftritt, und ergänzt: «Und das sind
auch Werte, die die LGT prägen.» Mit
Olympiasieger Patrik Lörtscher, er leitet
die Lau sanner Niederlassung der LGT
Bank Schweiz, hat die LGT sogar einen
ausgewiesenen Curling-Spezialisten in
ihren Reihen. Er wird den Gästen der
LGT die Finessen des Spiels erläutern.
Zwölf Mannschaften werden an der dies-
jährigen WM um die besten Plätze im
«Haus» kämpfen. Ob am Ende tatsächlich
die Mannschaft mit der klügsten
Taktik gewinnt, wird sich zeigen. Aber
sicher ist, dass die WM für die Zuschauer
vor Ort und daheim ein sehenswertes
Schachspiel auf Eis bieten wird.
Generationenübergreifender Einzel- und Mannschaftssport
Schach auf Eis
Patrik Lörtscher, Curling-Olympiasieger und Leiter der
Niederlassung Lausanne, über die Faszination am Curling
Forum: Herr Lörtscher, was ist am Curling so faszinierend?
Curling ist wie Schach – aber auf dem Eis und mit Bewegung. Weil man das Geschehen
immer gut verfolgen kann, ist der Sport auch für die Zuschauer interessant. Curling
gibt immer auch Anlass zu Diskussionen über die Taktik, die Zuschauer analysieren sie
nach dem Spiel so intensiv wie Fussballfans die Mannschaftsaufstellung.
Warum gehört ein kleines Land wie die Schweiz zu den erfolgreichsten Nationen im
Curling?
Die Engländer und Schotten haben Curling schon Ende des 19. Jahrhunderts in die
Schweiz gebracht. Es gibt eine sehr lange Tradition hier. Andere Nationen, etwa China,
Korea, Japan oder Russland, haben die Sportart erst entdeckt, als sie zur olympischen
Disziplin wurde. Sie holen jedoch rasch auf, und in einigen Jahren wird es für die
Schweiz sehr schwierig werden, sich gegen diese Konkurrenz zu behaupten.
Taktik und Erfahrung: Patrik Lörtscher in seiner Zeit als aktiver Wettkämpfer
Worauf kommt es beim Curling an?
Eine gute Technik ist die Basis. An der Weltspitze sind die Spieler praktisch gleich gut.
Dann machen die Taktik und die Erfahrung den Unterschied. Daher haben gute Teams
immer einen oder zwei ältere Spieler in der Mannschaft.
Für wen ist Curling?
Curling ist ein generationenübergreifendes Spiel, das man mit zehn Jahren beginnen
und auch als Achtzigjähriger noch spielen kann. Das sieht man – in einer etwas geringeren
Spanne – auch an Wettkämpfen: Das Alter der Teammitglieder reicht von 18 bis
über 40. Ausserdem ist Curling eine der wenigen Sportarten, die Einzel- und Teamsportart
zugleich ist.

Der Fokus auf den Kundennutzen bringt oft überraschende Lösungen
Der Verbindungsmann
Austausch und kontinuierliche Verbesserung sind Fixpunkte für Christoph Henle – im Beruf
wie im Hobby. Für die Kunden der LGT entwickelt er mit hauseigenen und externen Experten
nachhaltige Lösungen, im Fallschirmspringen coacht er seine Kollegen.
Ein Ohr hat er zum Kunden gerichtet, das andere zu den verschiedenen
Spezialisten von LGT Capital Management und LGT Capital
Partners: Christoph Henle, Leiter der Abteilung Offer Management
der LGT Bank (Schweiz) ist eine wichtige Schaltstelle. Einerseits verschafft
er den Kunden und ihren Bedürfnissen Gehör. Gleichzeitig
vermittelt er den Kundenberatern die Grenzen und Möglichkeiten,
unter denen die internen Dienstleister erfolgreiche Lösungen entwickeln.
Das ist wichtig: Denn nicht alles, was gewünscht wird,
ist möglich oder sinnvoll. Der Kundennutzen ist zudem dann am
grössten, wenn möglichst viele Kunden von der gefundenen
Lösung profitieren können.
Interne und externe Spezialisten
Grundlagen der Arbeit von Christoph Henle sind das Selbstverständnis
der LGT, ganzheitliche Private-Banking-Lösungen anzubieten,
sowie der Best-in-Class-Ansatz, der immer auf das für die
individuelle Vermögenssituation optimale Ergebnis abzielt – unabhängig
davon, ob die gefundene Lösung von der LGT oder einem
anderen Anbieter stammt. Die optimale Lösung ist oft nicht – wie
das zum Beispiel bei den mittlerweile sechs rege nachgefragten
Nachhaltigkeitsfonds der LGT der Fall war – ausschliesslich mit
internen Spezialisten zu realisieren.
Dafür führt die Suche nach Lösungen zu mitunter überraschenden
Ergebnissen: «Auch vermögende Kunden wünschen oft eine Vorsorgelösung
auf Basis der 3. Säule, die jedoch im Private Banking
üblicherweise nicht angeboten wird», sagt Christoph Henle. Doch
selbstverständlich kann auch sie ein zweckmässiger Bestandteil
eines gesamthaften Anlagekonzepts sein. «Für den Kunden ist
es sinnvoll, wenn die Lösung aus einer Hand kommt», erläutert
Christoph Henle, «Daher haben wir gemeinsam mit dem Schwei-
zer Vorsorge-Spezialisten Rendita eine eigene LGT Freizügigkeitslösung
entwickelt – so bieten wir dem Kunden ein optimales
Konzept, und er hat weiterhin einen einzigen kompetenten Ansprechpartner
für alle Vermögensfragen.»
Ganzheitlich und individuell
Die Moderatoren-Rolle, die Christoph Henle in seiner beruflichen
Schnittstellen-Funktion innehat, trainiert der Wirtschaftswissenschaftler
auch in seiner Freizeit. Der erfahrene Fallschirmspringer
– der bereits über 1000 Sprünge absolviert und auch an Schweizer
Meisterschaften erfolgreich teilgenommen hat – gibt als Coach
seine Erfahrungen weiter. Die Methodik ist, so überraschend es
klingen mag, in beiden Fällen ähnlich: «Es geht immer darum, ein
Problem zu analysieren und von der subjektiven Wahrnehmung
der Partner zu abstrahieren», so Henle. «Dann kann man es klassifizieren
und oft recht rasch einen guten Weg finden.»
Und noch etwas haben Private Banking und Fallschirmspringen
gemeinsam: den Sicherheitsaspekt. «Beim Fallschirmspringen steht
die Sicherheit über Spass und sportlichem Ehrgeiz, im Private
Banking das Bedürfnis unserer Kunden nach einem ausgewogenen
Verhältnis von Rendite und Ertrag», erklärt Christoph Henle. Der
Komfort, auch ganzheitliche, individuelle Lösungen aus einer Hand
zu bekommen, gehört – als Teil des Selbstverständnisses der LGT
– zum selbstverständlichen Service.
© LGT
Porträt
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Kurzmitteilungen
Gelungene Kundenveranstaltungen
Börsenausblick von Alex Durrer und Einblick
in den Weltraum von Claude Nicollier – nicht
zuletzt dank ihrer hochkarätigen Referenten
waren die Jahresauftakt-Veranstaltungen der
LGT Bank Schweiz in Bern und Luzern auch in
diesem Jahr wieder ein voller Erfolg. Rosig sieht
das Bild nicht gerade aus, das Dr. Alex Durrer,
Chefökonom von LGT Capital Management, für
die Wirtschaft 2012 in seinem Vortrag malte.
Europa und die USA leiden unter der Schul-
denkrise, die Konjunktur hat sich weltweit
abgeschwächt, und die Inflationsraten sind zu
hoch. «Für eine nachhaltige Verbesserung von
heute auf morgen müsste schon ein Wunder
geschehen», so Alex Durrer.
Nach diesen harten wirtschaftlichen Fakten ent-
führte Gastreferent Claude Nicollier, der bisher
einzige Schweizer im All, die Gäste in ganz
andere, wunderbare und ungewohnte Sphären.
«Raumfahrt ist die Welt der Schönheit»,
schwärmte er und liess seine Zuhörer in eine
Welt zwischen Himmel und Erde, zwischen
Space Shuttle, Raumstation ISS und Weltraum-
teleskop Hubble eintauchen.
Für ausreichend Gesprächsstoff beim an-
schliessenden Apéro war nach den Vorträgen
gesorgt. Sowohl S.D. Prinz Philipp von und zu
Liechtenstein als auch die Vertreter der
Geschäftsleitung der LGT Bank Schweiz und
deren Kundenberater nahmen sich viel Zeit
für unterhaltsame und aufschlussreiche
Gespräche mit den zahlreichen Gästen.
Erfolgreiche Auszeichnungssaison für
LGT Capital Management
Wie in den vergangenen Jahren kann sich die
LGT Capital Management erneut über zahlreiche
Trophäen freuen. Bei den Lipper Funds Awards
in der Schweiz und in Österreich sicherte sich
LGT Capital Management in diesem Jahr die
begehrte Gruppenauszeichnung als beste grosse
Fondsgesellschaft in der Kategorie Mixed Assets.
Bei den Morningstar Fund Awards in der Schweiz
schwang sich der traditionelle Asset Manager
der LGT Group dieses Jahr auch ganz oben
aufs Treppchen: LGT Capital Management ist
das beste Multi-Asset-Fondshaus 2012. Die
fünf Sterne des Magazins Capital erhielt LGT
Capital Management Deutschland Mitte Februar.
Damit zählt die Investment-Boutique der LGT
gemäss Fonds-Kompass des Monatsmagazins zu
den zehn besten Fondsgesellschaften Deutsch-
lands. Die Morningstar Fund Awards in Deutsch-
land bescherten der LGT Capital Management
zwei zweite Plätze, als Best Multi-Asset-Fondshaus
und als Best Specialist-Fixed-Income-Haus.
Aber nicht nur das Unternehmen, auch einzelne
Produkte sicherten sich etliche Anerkennung.
Wie in den vergangenen Jahren wurden die
LGT Strategy Funds wieder mit zahlreichen
Awards prämiert, bei den Lipper Fund Awards
in der Schweiz, Deutschland und Österreich
war der LGT Strategy Fund 4 Years (EUR) in
mehreren Laufzeiten-Kategorien sechsmal der
Branchenprimus. Aber auch die Fixed-Income-
Produkte wurden prämiert. Beim Euro Fund
Award 2012 wurde der LGT Bond Fund Global
(EUR) zum Sieger unter den Rentenfonds
Sponsoring der LGT: Tina Weirather auf
Erfolgskurs
Nach kontinuierlich hervorragenden Leistungen schliesst
die Liechtensteiner Ski-Rennläuferin Tina Weirather die
Saison 2011/2012 mit dem zweiten Platz im Abfahrtsweltcup
ab. Die LGT gratuliert Tina Weirather zu ihrem
sensationellen Abschluss der Weltcup-Saison. Wir sind
stolz, Teil ihrer Erfolgsgeschichte zu sein.
Auch wenn die Ski-Athletin für Liechtenstein in die
Rennen geht, hat Tina Weirather eine starke Bindung
zur Schweiz: Die Athletin trainiert mit der Swiss-Ski-
Equipe. «Es ist ganz wichtig für mich, dass die Harmonie
stimmt», lobt sie ihre sportliche Gastfamilie im Interview. «Ich bin der Typ, der sich im
Team wohlfühlt und nicht alleine trainieren will.»
Seit mehr als zwanzig Jahren unterstützt die LGT den Liechtensteinischen Skiverband
(LSV). Ski-Profis wie Tina Weirather und Marina Nigg profitieren von dieser nachhaltigen
Partnerschaft. Mit zahlreichen Weltcup- und Olympiasiegen, zum Beispiel durch
Hanni Wenzel, Paul Frommelt, Ursula Konzett oder Marco Büchel, zählt Liechtenstein
seit Jahrzehnten zu den erfolgreichen Skinationen.
Früh übt sich – Fokus auf die nächste Generation
Die Aufgabe, irgendwann einmal ein umfangreiches Familienvermögen zu übernehmen,
scheint einfach. Dieser erste Eindruck trügt allerdings. Solche Vermögen sind nämlich oft
sehr komplex zusammengesetzt: beispielsweise aus Unternehmensbeteiligungen, Immo-
bilien in verschiedenen Ländern, Finanzinvestitionen, alternativen Anlagen, Kunst oder
philanthropischen Engagements. Und die mit einem Vermögen verbundene Verantwortung
ist oft gross: Es gilt, weitreichende Entscheide zu treffen, vielleicht die Verantwortung
für viele Arbeitsplätze zu tragen oder die hohen und nicht immer gleichgerichteten
Erwartungen der Familie zu erfüllen. Für die Nachfolgegeneration vermögender Familien
kann das Hereinwachsen in ihre spätere Rolle eine grosse Herausforderung sein.
Fachwissen und soziale Kompetenzen
Genau hier setzt die LGT Next Generation Academy an. Während fünf Tagen erlernen
die maximal 24 Teilnehmer – sie sind zwischen 20 und 30 Jahren alt und noch in der
Ausbildung – die Grundlagen der modernen Geldanlage und setzen sich intensiv mit
Konzepten wie Vermögensallokation, Diversifikation, Risiko sowie traditionellen und
alternativen Anlagen auseinander. Sie erwerben aber auch soziale Kompetenzen, die
für ihre zukünftige Verantwortung wichtig sind. Hierzu gehören Themen wie Konflikt-
und Verhandlungsmanagement oder Führung für Nachfolgegenerationen.
Die Inhalte der LGT Next Generation Academy wurden in Zusammenarbeit mit Fachleuten
der Universität St. Gallen erarbeitet, eine der führenden Wirtschaftsuniversitäten
in Europa. Nebst dem Fachprogramm kommen kulturelle Themen sowie Spass und Net-
working nicht zu kurz. Die Führung durch die Fürstlichen Sammlungen und ein festliches
Diner im Palais Liechtenstein mit S.D. Prinz Philipp, Schirmherr des Programms,
bilden einen der Höhepunkte der Woche.
Globale Währungen gekürt. Palais Liechtenstein: Exklusiver Rahmen für Veranstaltungen der LGT Next Generation Academy
© LGT
© LGT

«Preis der LGT»: Daniel Saner, Niederlassungsleiter Basel,
bei der Preisübergabe an Ben Maher auf dem Siegerpferd Triple X III
CSI Basel: LGT weitere drei Jahre Sponsor
Seit drei Jahren unterstützt die LGT Bank Schweiz das CSI Basel – mit durchweg sehr
erfreulicher Resonanz. Denn die Veranstalter des erstklassigen Reitturniers bringen jedes
Jahr die Weltelite der Reiter praktisch geschlossen an den Start. Das schätzen auch die
Reitsportbegeisterten: Bei der diesjährigen Durchführung Anfang Januar zog das CSI
Basel so viel Publikum an wie nie zuvor. Beim Rundgang hinter die Kulissen und den
fachkundigen Parcours-Führungen vor ausgewählten Springprüfungen bekamen die
Gäste der LGT einen Einblick in den Tournieralltag und die Herausforderungen für Pferd
und Reiter. «Wir sind erfreut, dass wir mit dem Sponsoring des noch jungen CSI Basel
aufs richtige Pferd gesetzt haben», sagt Daniel Saner, Leiter der Niederlassung Basel,
der im Rahmen des diesjährigen Turniers zusagte, das CSI Basel weitere drei Jahre als
Gold-Sponsor zu unterstützen. «Wir freuen uns dabei beizutragen, eine derart hochkarätige
Sportveranstaltung in der Region Basel zu verankern.»
Schönheit in vielen Facetten
Wolfgang Fasser ist blind. Als Musiktherapeut öffnet
er behinderten Kindern eine Tür ins Leben. Wie und
warum er das macht, zeigt die Titelgeschichte in der
neuen Ausgabe des Kundenmagazins CREDO. Dieses
erscheint gegen Ende April und ist dem Thema Schönheit
gewidmet. Lesen Sie beispielsweise, in welchen
Bereichen der goldene Schnitt unser Schönheitsempfinden
prägt, wieso es Leidenschaft braucht, um einen
Maserati aus den 50er-Jahren richtig zu restaurieren
oder warum Kitsch gar nicht so harmlos ist, wie man
vielleicht denkt.
Im grossen Interview spricht der Evolutionsbiologe
Joseph H. Reichholf über die Rolle der Schönheit in der Evolution, die seiner Meinung
nach radikal neu bewertet werden muss. Dass es beim Design auch um Schönheit,
aber vor allem um unser Leben, um Ängste, Träume und Triebe geht, zeigt unsere
Reportage aus der weltberühmten Kunst- und Designschule Central Saint Martin in
London. Als Design auf dem Rasen könnte man die Fussballkunst des FC Barcelona
bezeichnen. Christoph Biermann, einer der führenden Fussballautoren Deutschlands,
nähert sich dem Phänomen dieser Mannschaft in einem erhellenden Essay.
Abgerundet wird das Magazin mit Kultur: Mit der «Venus vor dem Spiegel» von Peter
Paul Rubens, dem Roman «Stark wie der Tod» des französischen Schriftstellers Guy de
Maupassant sowie einer Carte Blanche des italienischen Organisten und Dirigenten
Andrea Marcon, für den Musik erst dann schön ist, wenn sie wahr ist.
© LGT
Kurzmitteilungen
Schmetterlinge, Astronauten
und Ökonomen
Ausblick auf Veranstaltungen der LGT
Nach dem gelungenen Auftakt mit den «Inves-
torama»-Veranstaltungen in Luzern und Bern
im Januar dieses Jahres und der Einladung von
rund 150 Gästen zum Konzert des Züricher
Kammerorchesters Anfang März bietet die
LGT Bank Schweiz ihren Kunden und Gästen
auch im kommenden Halbjahr interessante und
abwechslungsreiche Veranstaltungen.
Bereits Anfang April wird der geschätzte Kun-
denanlass mit zeitlosen Themen und intensiven
Begegnungen, «Credo Dialog» fortgesetzt.
Thierry Carrel, Vorsteher des Zentrums für
Herzchirurgie der Universitäten Basel und Bern,
wird am 5. April in Zürich und am 17. April in
Lausanne das Thema «Entscheidungen»
aufgreifen und über moralische Dilemmata
sprechen, denen sich ein Chirurg im
Operationssaal stellen muss.
Raumfahrer Claude Nicollier, der bereits in Bern
und Luzern zu gefallen wusste, wird auch
beim Frühlingsevent der Niederlassung Basel
(8. Mai 2012) seine interessanten Einblicke
und die Erfahrungen, die man aus der Welt der
Raumfahrt für das irdische Tun nutzen kann,
zum Besten geben. Alex Durrer, Chefökonom
der LGT, wird den Anlegern seine Einschätzung
der Finanzmarktperspektive für das Jahr 2012
geben. Und auch für Unterhaltung ist gesorgt:
Les Papillons laden zu einer schwindelerregenden
Loopingfahrt durch die Klassik-,
Jazz- und Rockgeschichte ein.
Am 12. April wiederum wird Uhrenpapst
Michel Jordi beim Unternehmerlunch der
Niederlassung Bern verraten, was ihn immer
wieder neu antreibt, wie er sein Durchhaltevermögen
stärkt und dafür sorgt, dass seine
unternehmerische Leidenschaft nicht versiegt.
Sportliche Höhepunkte
Als Sponsor der Curling-Weltmeisterschaft der
Herren fiebert die LGT dem Turnier in Basel
entgegen (siehe S. 12). Ein besonderes Erlebnis
bietet die LGT ihren Gästen Ende April: ein
Besuch bei der Patrouille des Glaciers, dem
härtesten Teamwettkampf der Welt. Dieser
einzigartige Wettkampf ist charakterisiert durch
die Länge seines Parcours, die Anforderungen
des hochalpinen Geländes, die Höhenlage und
das Profil der Strecke.
Doch nicht nur sportbegeisterte Zuseher, auch
aktive Sportler kommen bei den LGT Veran-
staltungen auf ihre Kosten: Die LGT Golfsaison
startet mit dem Einladungsturnier der Niederlassung
Lausanne in Lavaux (15. Juni).
Bereits am 22. Juni folgt das Einladungsturnier
der Niederlassung Basel in Chalampé im Elsass.
Der beliebte Golfplatz in der Kurstadt Bad Ragaz
ist gleich zwei Mal Schauplatz von Turnieren,
nämlich am 29. Juni und am 9. August.
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Impressum
Nr. 01/2012 | Herausgeber: LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, Postfach, CH-4002 Basel | Konzept,
Gestaltung und Redaktion: LGT Group, Marketing & Communications | Druck: Gutenberg AG, Schaan/FL |
Bildnachweis Seite 1: © Nikola Miljkovic/istockphoto.com
Risikohinweise/Disclaimer
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zur Offertstellung, kein öffentliches Inserat und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von
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kann. Eine positive Performance in der Vergangenheit ist daher keine Garantie für eine positive Performance
in der Zukunft. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Das Risiko von
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