Kritische Analyse des BaFin-Zinsrisikokoeffizienten - Dr. Sievi

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TABELLE 1 Zinsänderungen für unterschiedliche Planungshorizonte Im 12-Monatsbereich liegen die Maximalwerte in den „langen“ Laufzeiten mäßig, in den kurzen Laufzeiten deutlich über dem Grenzwert. Diese Aussage trifft auch auf das 99-%- und 95-%-Quantil zu. Bei der Auswertung ist zusätzlich zu beachten, dass die Kenngrößen für jede Laufzeit isoliert berechnet wurden. Beispielsweise wurde das Maximum pro Laufzeit bestimmt. Abhängigkeiten zwischen den Laufzeiten bleiben bei dieser Betrachtung unberücksichtigt. Dadurch kommt es insgesamt zu einer Überschätzung des Zins- Betriebswirtschaftliche Blätter 09|2011 Differenzen 1 Tag änderungsrisikos, weil die Maxima nicht für alle Laufzeiten am selben Datum eintreten. Zu Verdeutlichung werden in Tabelle 2 die Termine dargestellt, an denen für den Planungshorizont 1 Jahr jeweils mindestens ein Maximal- oder Minimalwert aufgetreten ist. Tabelle 2 zeigt, dass weder das Maximum noch das Minimum durchgehend in einer Situation erreicht werden. Je nach Struktur des Zahlungsstroms der Bank bedeutet dies, dass das Zinsänderungsrisiko bei Ansatz des jeweiligen Maximums teilweise massiv überschätzt wird. CONTROLLING Kenngröße 1 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J Maximum 0,81 0,38 0,31 0,34 0,43 0,30 0,29 0,40 0,28 0,27 0,24 0,25 99 %-Quantil 0,19 0,17 0,11 0,12 0,12 0,12 0,13 0,12 0,11 0,11 0,11 0,11 95 %-Quantil 0,06 0,06 0,05 0,07 0,07 0,07 0,07 0,07 0,07 0,06 0,06 0,06 5 %-Quantil -0,06 -0,06 -0,05 -0,06 -0,07 -0,07 -0,07 -0,07 -0,06 -0,06 -0,06 -0,06 1 %-Quantil -0,19 -0,14 -0,09 -0,11 -0,11 -0,10 -0,11 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 Minimum -0,88 -0,56 -0,37 -0,43 -0,40 -0,30 -0,29 -0,33 -0,24 -0,20 -0,20 -0,20 Differenzen 1 Monat Kenngröße 1 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J Maximum 1,69 1,44 1,31 1,05 1,05 1,04 1,05 1,07 1,11 1,11 1,11 1,11 99 %-Quantil 0,81 0,69 0,68 0,66 0,66 0,61 0,58 0,55 0,52 0,48 0,47 0,46 95 %-Quantil 0,31 0,31 0,34 0,42 0,41 0,40 0,39 0,37 0,34 0,33 0,32 0,31 5 %-Quantil -0,42 -0,38 -0,39 -0,42 -0,40 -0,38 -0,37 -0,36 -0,34 -0,32 -0,31 -0,30 1 %-Quantil -0,75 -0,80 -0,79 -0,73 -0,68 -0,65 -0,58 -0,54 -0,50 -0,46 -0,45 -0,44 Minimum -1,75 -1,50 -1,44 -1,27 -1,10 -0,92 -0,82 -0,81 -0,86 -0,91 -0,94 -0,97 Differenzen 3 Monate Kenngröße 1 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J Maximum 1,81 2,06 2,13 1,83 1,60 1,40 1,42 1,39 1,35 1,30 1,25 1,22 99 %-Quantil 1,36 1,56 1,53 1,37 1,19 1,09 1,05 1,00 0,98 0,96 0,93 0,91 95 %-Quantil 0,75 0,69 0,72 0,79 0,84 0,81 0,79 0,75 0,70 0,67 0,65 0,62 5 %-Quantil -0,81 -0,81 -0,85 -0,88 -0,87 -0,81 -0,76 -0,71 -0,66 -0,62 -0,60 -0,58 1 %-Quantil -1,75 -1,71 -1,80 -1,77 -1,56 -1,38 -1,23 -1,09 -0,97 -0,88 -0,79 -0,76 Minimum -2,24 -2,58 -2,53 -2,20 -1,99 -1,80 -1,66 -1,55 -1,44 -1,35 -1,28 -1,23 Differenzen 6 Monate Kenngröße 1 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J Maximum 2,44 2,50 2,62 2,29 2,28 2,22 2,20 2,17 2,16 2,14 2,13 2,12 99 %-Quantil 1,69 1,87 1,90 1,81 1,66 1,60 1,58 1,58 1,54 1,45 1,39 1,36 95 %-Quantil 1,30 1,28 1,20 1,20 1,18 1,17 1,17 1,11 1,04 1,02 0,99 0,96 5 %-Quantil -1,31 -1,38 -1,45 -1,54 -1,45 -1,28 -1,15 -1,07 -0,98 -0,93 -0,86 -0,82 1 %-Quantil -2,94 -3,05 -3,00 -2,73 -2,40 -2,11 -1,91 -1,73 -1,58 -1,46 -1,35 -1,30 Minimum -3,51 -3,62 -3,56 -3,11 -2,79 -2,50 -2,28 -2,11 -1,92 -1,76 -1,64 -1,55 Differenzen 12 Monate Kenngröße 1 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J Maximum 3,63 3,75 3,70 3,17 2,73 2,38 2,37 2,32 2,22 2,17 2,17 2,15 99 %-Quantil 3,12 3,25 3,26 2,74 2,35 2,19 2,09 2,00 1,95 1,89 1,86 1,84 95 %-Quantil 2,06 2,00 2,07 1,99 1,96 1,87 1,82 1,77 1,70 1,65 1,56 1,51 5 %-Quantil -2,63 -2,63 -2,75 -2,64 -2,35 -2,11 -1,90 -1,71 -1,56 -1,42 -1,32 -1,27 1 %-Quantil -3,86 -3,78 -3,88 -3,37 -2,90 -2,59 -2,31 -2,09 -1,89 -1,74 -1,61 -1,53 Minimum -3,94 -3,93 -4,07 -3,72 -3,34 -2,99 -2,72 -2,51 -2,32 -2,13 -1,93 -1,85 Angemessener Planungshorizont Für die Risikobeurteilung ist der Planungshorizont angemessen, der dem Zeitraum entspricht, den die Bank benötigt, um auf eine Zinsänderung bzw. eingetretene Verluste zu reagieren. Das bedeutet konkret, die bestehenden Risiken durch Gegenmaßnahmen abzubauen oder im Extremfall völlig zu beseitigen. Weil Gegenmaßnahmen im Kundengeschäft wie beispielsweise der Abbau von Darlehen mit langer Zinsbindung nur sehr langsam wirken und betriebswirtschaftlich bei ausreichender Marge fragwürdig 487 ¯
¯ CONTROLLING TABELLE 2 Termine mit Maximal- und Minimalwerten für den Planungshorizont 1 Jahr Datum Beginn 1 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J sind, werden im Regelfall Maßnahmen am Interbankenmarkt getroffen. Dazu gehören etwa der Abschluss von Swaps, der Verkauf oder Zukauf von Wertpapieren unterschiedlicher Fristen einschließlich Futures und die Aufnahme bzw. Rückzahlung von Refinanzierungen. Insbesondere in dem in der Zinsänderungsrisikosteuerung relevanten Swapmarkt kann von ausreichender Liqiudität ausgeganen werden. Ein Planungshorizont von einem Tag ist dabei auch wegen der erforderlichen Entscheidungsprozesse deutlich zu kurz, ein Horizont von drei Monaten auch in Extremfällen sicherlich ausreichend. Daher sind die Grenzwerte von 200 BP für eine ökonomische Betrachtung für alle Laufzeiten zu hoch ge- Maximalwerte 03.03.1988 3,50 3,75 3,68 3,17 2,73 2,29 2,02 1,69 1,29 0,98 0,85 0,83 04.03.1988 3,50 3,75 3,70 3,14 2,72 2,28 2,00 1,68 1,27 0,97 0,84 0,82 25.05.1988 3,63 3,63 3,37 2,62 2,17 1,82 1,46 1,20 0,90 0,67 0,56 0,53 21.02.1989 1,81 2,19 2,19 2,31 2,30 2,24 2,21 2,19 2,19 2,17 2,17 2,15 11.01.1994 -1,13 -0,25 0,69 1,76 2,18 2,38 2,37 2,32 2,22 2,03 1,88 1,78 Minimalwerte 14.08.1992 -3,00 -3,38 -3,75 -3,51 -3,18 -2,88 -2,65 -2,48 -2,32 -2,13 -1,93 -1,85 03.09.1992 -2,88 -3,38 -3,82 -3,66 -3,34 -2,99 -2,72 -2,51 -2,32 -2,13 -1,90 -1,84 02.07.2008 -3,75 -3,84 -4,07 -3,72 -3,16 -2,76 -2,41 -2,13 -1,91 -1,74 -1,61 -1,51 21.07.2008 -3,89 -3,93 -4,07 -3,61 -3,05 -2,69 -2,35 -2,08 -1,86 -1,68 -1,55 -1,45 08.09.2008 -3,94 -3,92 -3,96 -3,08 -2,50 -2,09 -1,79 -1,56 -1,37 -1,24 -1,15 -1,07 23.09.2008 -3,90 -3,81 -4,07 -3,32 -2,81 -2,41 -2,15 -1,93 -1,73 -1,61 -1,51 -1,43 TABELLE 3 Wirkung nicht paralleler Zinsveränderungen Jahr Cash-flow Zins % (Zerobondkurve) Barwert 1 Zins % +200 BP overnight wählt. Wenn von noch längeren Zeiträumen für Gegenmaßnahmen ausgegangen und dabei auf maximale Veränderungen abgestellt wird, ist es angebracht, nicht einheitlich von 200 BP auszugehen, sondern die Zinsänderungen pro Laufzeit differenziert anzusetzen. Der Bankenaufsicht steht es selbstverständlich frei, von beliebigen Zinsänderungen als Basis der Berechnung auszugehen, wenn das Ziel der Berechnung ein Vergleich von Instituten ist. Dann sollte aber auch bei weiteren Prämissen Vergleichbarkeit hergestellt werden. Dies ist wegen der Methodenfreiheit bei der Erstellung des Summenzahlungsstroms und der Erfassung der Optionen nicht möglich. Auch der An- Barwert +200 BP overnight Zins % +200 BP / + 100 BP overnight Barwert +200 BP / + 100 BP overnight 0 172,28 172,28 172,28 172,28 1 1,33 3,33 1,33 2 1,55 3,55 1,65 3 1,90 3,90 2,10 4 2,20 4,20 2,50 5 -163,55 2,50 -144,55 4,50 -131,24 2,90 -141,77 6 2,70 4,70 3,20 7 2,90 4,90 3,50 8 3,00 5,00 3,70 9 3,20 5,20 4,00 10 100,00 3,30 72,28 5,30 59,66 4,20 66,27 Summe 100,00 100,71 96,79 1 Die Barwertberechnung erfolgt vereinfachend in der Weise, dass die Zinsstrukturkurve als Zerobondkurve aufgefasst wird. spruch einer Charakterisierung als „Institute mit erhöhtem Zinsänderungsrisiko“ kann daher nicht aufrecht erhalten werden. Bei einem Planungshorizont von 3 Monaten und länger sind außerdem die Effekte, die sich aus dem bisherigen Zinsertrag und der Verkürzung der Restlaufzeiten ergeben, zu berücksichtigen. Effektive Parallelverschiebungen? Die Verwendung von Parallelverschiebungen der Zinsstrukturkurve als Grundlage der Risikomessung fordert unabhängig von ihrer Größenordnung weitere Überlegungen heraus. Denn je nach Zahlungsstrom eines Instituts ist dadurch keinesfalls sichergestellt, dass der maximale Kursverlust des 488 Betriebswirtschaftliche Blätter 09|2011
Seite 1: CONTROLLING Kennziffern der Aufsich
Seite 5 und 6: ¯ CONTROLLING TABELLE 6 Zinsvermö

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