Emissionsprospekt - SHEDLIN Investment AG

SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG

Sehr geehrter Anleger,
die SHEDLIN Capital AG ist ein im Jahr 2007 neu gegründetes Emissions- und Invest-
menthaus.
SHEDLIN muss sich die Frage stellen lassen: Warum noch ein neues Haus, wo es doch
schon mehr als genug Teilnehmer sowohl auf dem Markt der offenen wie auf dem der
geschlossenen Fonds gibt?
Die Antwort ist einfach: Die Mehrheit der Marktteilnehmer orientiert sich in erster
Linie an einer Maxime: „Mehre den Nutzen des Anbieters!“ Dass dies aus Sicht des Anlegers
suboptimal ist, ist sicherlich für jeden nachvollziehbar. Wer den Markt kennt, weiß:
Emissionshäuser stellen sich bei der Konzeption von Anlageprodukten zwei primäre
Fragen:
1. Wie viel Rendite muss ich dem Anleger geben, damit er das Produkt zeichnet?
2. Wie viel Provision muss ich dem Vertrieb zahlen, damit er das Produkt verkauft?
In dieser Vorgehensweise differenzieren sich Anleger- und Anbieternutzen und die
Ergebnisse vieler Produkte dokumentieren dies eindrucksvoll. Aus diesem Grund werden
die wenigsten Produkte auch von institutionellen Investoren in deren Anlageportfolios
verwendet.
Damit wir uns nicht falsch verstehen: Wir sind keine Altruisten, aber ein Geschäft
sollte beiden Parteien Vorteile bringen und eben nicht nur einer.
Was unterscheidet also SHEDLIN von anderen Anbietern? Dies ist unserer Meinung
nach das Wertesystem des Unternehmens, die Art und Weise, wie wir mit den Menschen
umgehen, sowohl als Kunden, als auch als Mitarbeiter im Unternehmen. So ist es möglich,
außergewöhnliche Menschen als Mitarbeiter zu gewinnen und infolgedessen auch
außergewöhnliche Ergebnisse zu erreichen.
Im Bereich offener Investmentfonds belegen wir seit Auflage im Jahr 2005 mit dem
SHEDLIN Warrior Fund stets erste Plätze, was sich in zahlreichen Auszeichnungen und
der Entwicklung des Vermögens unserer Anleger dokumentiert.
Unser Ziel ist es, auch bei der Emission geschlossener Fonds erste Plätze zu erobern,
nicht beim Platzierungsvolumen, wohl aber in der Produktqualität, die sich letztlich im
Erreichen der gesteckten Ziele und damit in der Leistungsbilanz dokumentiert.
Daran werden wir weiter hart arbeiten und daran wollen wir uns auch messen lassen.
Herzlichst
Ihr
Robert G. Schmidt
Vorstandsvorsitzender

Inhaltsverzeichnis
1 Vorwort
2 Hinweise zur Prospektverantwortung
3 Die Beteiligung im Überblick
3.1 Das Beteiligungsangebot
3.2 Anlageobjekt und Investitionsstrategie
3.3 Investitions- und Beteiligungsstruktur
3.4 Geschäftsführung
3.5 Geplantes Fondsvolumen
3.6 Laufzeit der Fondsgesellschaft
3.7 Mindestbeteiligung/Zeichnung/Einzahlung
3.8 Mittelverwendungskontrolle
3.9 Ergebnisverteilung
3.10 Ausschüttungen
3.11 Kosten
3.12 Steuerliche Behandlung
3.13 Haftung
3.14 Treuhänderin
4 Wesentliche Risiken der Beteiligung
4.1 Allgemeine unternehmerische Risiken
4.2 Anleger gefährdende Risiken
4.2.1 Anteilsfinanzierung
4.2.2 Haftung
4.2.3 Sonstige Haftungstatbestände
4.2.4 Steuerrecht
4.3 Anlage gefährdende Risiken
4.3.1 Laufzeit und Handelbarkeit
4.3.2 Rückabwicklung der Beteiligung
4.3.3 Vertragspartner
4.3.4 Schlüsselpersonenrisiko
4.3.5 Einzahlungsverpflichtungen
4.3.6 Wirtschaftliche Entwicklung des Krankenhausbetriebes
4.3.7 Auslandsrisiko
4.4 Prognose gefährdende Risiken
4.4.1 Investitionskosten/Eigenkapitalplatzierung
4.4.2 Überschreitung von Kostenansätzen
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3

4
4.4.3 Wertentwicklung/Niedrigere Rückflüsse aus den Zielfonds
4.4.4 Währungsrisiken
4.5 Risikokumulation
5 Wirtschaftliche Grundlagen des Projekts und der Beteiligung
5.1 Historischer Rückblick
5.2 Bevölkerungsstruktur und -entwicklung
5.3 Die politischen Strukturen
5.4 Die wirtschaftliche Entwicklung der VAE
5.4.1 Die Bedeutung der Ölförderung
5.4.2 Der rechtliche Rahmen für ausländische Investoren
5.4.3 Der Arbeitsmarkt
5.4.4 Die Entwicklung der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE)
5.4.5 Die Entwicklung in Dubai
5.4.6 Die Entwicklung in Abu Dhabi
5.4.7 Die Entwicklung des medizinischen Sektors in den VAE
5.5 Das Projekt
5.5.1 Die Idee
5.5.2 Das Projekt im Überblick
5.5.3 Die Stadtklinik „German Clinic Abu Dhabi“
5.5.4 Das Krankenhaus „German General Hospital“
5.5.5 Patientenverschickung
5.5.6 Die Investitionsstruktur
5.6 Die Al-Fahim-Gruppe
5.6.1 Die Geschichte der Familie Al Fahim
5.6.2 Das Joint Venture
5.6.3 Die Verbundenheit zu Deutschland
5.7 Beteiligte Personen im Überblick
5.7.1 Abdullah Al Fahim
5.7.2 Markus Eulig
5.7.3 Kamaran Amin
5.7.4 Oliver Schorn
5.7.5 Robert G. Schmidt
5.7.6 Dr. Robert Lang
5.7.7 Dr. Hermann Elbert
5.7.8 Susanne Lämmerhold
5.7.9 Mahmoud Khreis
5.8 Ausblick
6 Investitions- und Finanzplan (Prognose)
7 Prognoserechnungen
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7.1 Liquiditätsprognose und steuerliche Ergebnisrechnung
7.2 Kapitalflussrechnung Anleger (Prognose)
7.3 Sensitivitätsanalyse (Abweichungen von der Prognose)
8 Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
8.1 Erläuterungen zu den wesentlichen Annahmen und Wirkungs-
zusammenhängen der Prognose der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage
8.1.1 Prognose der Vermögenslage
8.1.2 Prognose der Finanzlage
8.1.3 Prognose der Ertragslage
8.1.4 Prognose zu Investitionen, Produktion, Umsatz und Ergebnis
9 Rechtliche Grundlagen
9.1 Vorbemerkung
9.2 Struktur der SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
9.2.1 Angaben zur Emittentin
9.2.2 Angaben zu den Gründungsgesellschaftern und zum
Gründungskapital
9.2.3 Angaben zur Struktur der Komplementärin
9.2.4 Geschäftsführung der Gesellschaft
9.2.5 Geplante Laufzeit der Gesellschaft
9.3 Beitritt zur Gesellschaft und Kapitaleinzahlung
9.3.1 Grundlage
9.3.2 Zeichnungsfrist, Mindestzeichnungsbetrag und Zeichnungs-
kapital
9.3.3 Beteiligung als Treugeber oder Direktkommanditist
9.3.4 Beitrittsannahme
9.3.5 Erwerb/Einzahlungskonto/Einzahlungsmodalitäten
9.3.6 Folgen bei Verzug
9.4 Kosten, Mittelverwendungskontrolle
9.4.1 Kosten des Anlegers bei Erwerb, Verwaltung und
Veräußerung
9.4.2 Kosten auf Ebene der Gesellschaft
9.4.3 Kosten auf Ebene der Beteiligungsgesellschaften
9.4.4 Vermittlungsprovision und einmalige Vergütung der
Anbieterin
9.4.5 Mittelverwendungskontrolle
9.5 Ergebnisverteilung und Ausschüttungen an Anleger
9.5.1 Ergebnisvorabanteile der Gründungsgesellschafter
9.5.2 Ergebnisverteilung
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6
9.5.3 Ausschüttungen an Anleger
9.5.4 Zahlstelle
9.6 Rechte und Pflichten der Anleger
9.6.1 Vorbemerkung
9.6.2 Gesellschafterversammlungen, Gesellschafterbeschlüsse
9.6.3 Beendigung der Beteiligung/Kündigung/Ausscheiden aus der
Gesellschaft
9.6.4 Verfügungen über die Beteiligung an der Gesellschaft
9.6.5 Haftung
9.6.6 Abweichende Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages
9.7 Rechtliche Aspekte des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
9.7.1 Aufgaben, Rechtsgrundlagen, wesentliche Rechte und
Pflichten der Treuhänderin
9.7.2 Ergebnisbeteiligung der Treuhänderin
9.7.3 Mögliche Interessenkonflikte der Treuhänderin
9.8 Weitere, für die Durchführung der Investition wesentliche
Verträge
9.8.1 Vorbemerkung
9.8.2 Joint-Venture-Vertrag Al-Alamia/Al Fahim und Gesellschafts-
vertrag GGH
9.8.3 Gesellschaftsvertrag und Gesellschaftervereinbarung für die
Al-Alamia Trading FZC
10 Vertragspartner und Verflechtungen
10.1 Übersicht über die wesentlichen Vertragspartner
10.2 Verflechtungen
11 Steuerliche Grundlagen
11.1 Vorbemerkung
11.2 Beschreibung der steuerlichen Struktur der Fondsgesellschaft
11.3 Einkunftsart der Fondsgesellschaft
11.4 Besteuerung in den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE)
11.5 Besteuerung in Deutschland
11.5.1 Besteuerung von laufenden Dividenden und Zinsen
11.5.2 Besteuerung von Veräußerungsgewinnen
11.6 Abzugsfähigkeit von Aufwendungen
11.6.1 Aufwendungen in der Gründungsphase
11.6.2 Laufende Aufwendungen
11.7 Verlustausgleichsbeschränkungen
11.7.1 § 15 a EStG
11.7.2 § 15 b EStB
106
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122

11.7.3 Verluste aus Kapitaleinkünften ab 2009
11.8 Anrechenbarkeit von Steuerabzugsbeträgen und ausländischer
Quellensteuer
11.9 Gewerbesteuer
11.10 Umsatzsteuer
11.11 Erbschaft- und Schenkungsteuer
12 Wichtige Verträge
12.1 Gesellschaftsvertrag
12.2 Treuhand- und Verwaltungsvertrag
12.3 Mittelfreigabevertrag
13 Besondere Angaben gem. Vermögensanlagen-Verkaufsprospekt-
verordnung
14 Verbraucherinformationen zum Fernabsatz
15 Hinweise zum Beitritt
16 Glossar
Anhang:
Beitrittsunterlagen
Die inhaltliche Richtigkeit der im Prospekt gemachten
Angaben ist nicht Gegenstand der Prüfung durch die Bundesanstalt
für Finanzdienstleistungsaufsicht
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126
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168
7

Vorwort
1 Vorwort
8
Der Gesundheitssektor wird zuneh-
mend ein immer bedeutenderer und auch
überdurchschnittlich stark wachsender Teil
der Weltwirtschaft. Investitionen in diesen
Markt versprechen für die Anleger zunehmend
bessere Entwicklungschancen als
Investitionen in traditionellen Branchen.
Das vorliegende Beteiligungsangebot
kombiniert die Chancen einer Investition
in den zukunftsträchtigen Gesundheitsmarkt
mit den Perspektiven einer der am
dynamischsten und schnellsten wachsenden
Wirtschaftsregionen der Welt. Die
SHEDLIN Capital AG bietet Anlegern die
Möglichkeit, in den Bau und Betrieb eines
hochmodernen deutschen Krankenhauses
in Abu Dhabi in den Vereinigten Arabischen
Emiraten (VAE) zu investieren.
Die wirtschaftliche Entwicklung der VAE
in den letzten Jahren ist für Außenstehende
mehr als beeindruckend. Das Land
unternimmt seit einiger Zeit verstärkte Anstrengungen,
die Abhängigkeit der Wirtschaft
von den Ölreserven zu verringern.
Durch große Investitionen in Infrastruktur,
Baubranche oder auch Tourismus wird die
Modernisierung des Landes vorangetrieben
und gleichzeitig die gesamte wirtschaftliche
Struktur weiter diversifiziert.
Die allgemeinen Rahmenbedingungen
in den VAE wie z.B. das im Verhältnis
zu anderen Golfstaaten äußerst stabile
politische System, eine junge und schnell
wachsende Bevölkerung, die günstige
geografische Lage als Drehkreuz zwischen
der Golfregion, Afrika und Asien sowie die
liberalen, unbürokratischen Wirtschaftsge-
setze bieten insbesondere für ausländische
Investoren erhebliche Investitionsanreize.
Trotz aller positiven wirtschaftlichen
Entwicklungen hat das Gesundheitssystem
der VAE heute noch nicht den in den
meisten westlichen Ländern bekannten
Standard erreicht. Dies wird auch dadurch
deutlich, dass regelmäßig sehr viele VAE-
Bürger zu medizinischen Behandlungen
bzw. Operationen ins Ausland und hier
insbesondere nach Europa reisen. Seit den
Terrorangriffen im September 2001 und
den in der Folge eingetretenen, verschärften
Einreisebedingungen für Bürger der
arabischen Region hat der Medizintourismus
in die USA stark nachgelassen. Seitdem
lässt sich eine entsprechend deutlich
höhere Nachfrage nach medizinischen
Leistungen von Patienten aus dem mittleren
Osten auch in Deutschland feststellen.
Der Bedarf an hochwertiger medizinischer
Versorgung kann in den VAE bisher nicht
durch eigene Infrastruktur in diesem Bereich,
wie z.B. Krankenhäuser oder niedergelassene
Ärzte, gedeckt werden.
An dieser Stelle setzt die hinter dem
vorliegenden Beteiligungsangebot stehende
Idee an. Die SHEDLIN Capital AG und
ihre deutschen Investmentpartner planen
den Bau und den Betrieb eines deutschen
Krankenhauses in Abu Dhabi, dem größten
und reichsten der sieben Emirate.
Das Krankenhaus wird nach deutschen,
modernsten Standards errichtet und von
deutschen Ärzten geleitet werden. Ein
Letter of Intent (LOI) für entsprechende
Kooperationsvereinbarung mit einem
deutschen Universitätsklinikum für diese
Zwecke liegt bereits vor, der Vertrag

hierzu wird im laufenden Geschäftsjahr
abgeschlossen.
Zur Umsetzung des gesamten Projekts
wurde eine Joint-Venture-Vereinbarung
mit einem lokalen Partner geschlossen.
Dieser lokale Partner verfügt über hervorragende
Kontakte zu den örtlichen Behörden
und wichtigen Entscheidungsträgern.
Durch ihn wird sichergestellt, dass alle für
die Durchführung der Investition erforderlichen
Genehmigungen, Lizenzen und Eintragungen
in öffentliche Register erteilt
werden. So liegt bereits heute die für den
Betrieb eines Krankenhauses erforderliche
Hospitallizenz „Class A“ vor.
Mit einer Beteiligung an der SHEDLIN
Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
eröffnet sich dem Anleger die Möglichkeit,
an den sehr guten Wachstumschancen
dieses Investments teilzuhaben. Die
rasant verlaufende wirtschaftliche Entwicklung
der VAE in Verbindung mit der
überdurchschnittlichen Nachfrage nach
hochwertigen medizinischen Leistungen
stellen aus Sicht der SHEDLIN Capital AG
die äußerst interessanten Motive für eine
Beteiligung dar. Die SHEDLIN Capital AG
verfolgt mit diesem Beteiligungsangebot
das Ziel, ihren Anlegern eine überdurchschnittliche
Wertentwicklung ihres eingesetzten
Kapitals über einen Zeitraum von
etwa 6–8 Jahren zu ermöglichen.
9
Vorwort

2 Hinweise zur Prospektverantwortung
Erklärung der Anbieterin
Die Angaben, Prognosen und Berechnungen
sowie die steuerlichen und rechtlichen
Grundlagen wurden von der Anbieterin,
der SHEDLIN Capital AG, Nürnberg,
mit Sorgfalt zusammengestellt. Eine Haftung
für Abweichungen durch künftige
wirtschaftliche, steuerliche und rechtliche
Änderungen, insbesondere Änderungen
der Rechtsprechung, sowie für den tatsächlichen
Eintritt der mit dieser Emission
verbundenen steuerlichen und wirtschaftlichen
Ziele wird von der SHEDLIN Capital
AG nicht übernommen.
Für den Inhalt des Emissionsprospektes
waren nur die bis zum Zeitpunkt des Aufstellungsdatums
bekannten oder erkennbaren
Sachverhalte maßgeblich.
Wir weisen darauf hin, dass es sich bei
der vorliegenden Emission um eine unternehmerische
Beteiligung handelt. Angesprochen
werden Anleger mit rechtlichen,
wirtschaftlichen und steuerlichen Grundkenntnissen.
Es wird empfohlen, gegebenenfalls
eine unabhängige Beratung in
Anspruch zu nehmen, um sich ein eigenes
Bild über dieses Beteiligungsangebot zu
verschaffen.
Die Angaben und die Gliederung dieses
Prospektes orientieren sich grundsätzlich
an dem Standard des Instituts der
Wirtschaftsprüfer (IDW) „Grundsätze
ordnungsmäßiger Beurteilung von Verkaufsprospekten
über öffentlich angebotene
Vermögensanlagen“ (IDW S 4).
Soweit es der Verständlichkeit und Klar-
heit des Prospektes dient, wurde von der
vom IDW empfohlenen Gliederung abgewichen.
Prospektherausgeber
Emittentin des Beteiligungsangebotes
SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG
mit Sitz in 90471 Nürnberg
Breslauer Straße 396
Anbieterin des Beteiligungsangebotes
SHEDLIN Capital AG
mit Sitz in 90471 Nürnberg
Breslauer Straße 396
Herausgeber des vorliegenden Prospektes
sind gemeinsam die Anbieterin
und die Emittentin. Prospektverantwortliche
ist allein die SHEDLIN Capital AG,
Nürnberg.
Die SHEDLIN Capital AG, Breslauer
Straße 396, 90471 Nürnberg, vertreten
durch die Vorstände Robert G. Schmidt
und René Blaschke, übernimmt die Verantwortung
für den Inhalt des vorliegenden
Verkaufsprospektes und erklärt, dass ihres
Wissens die Angaben im Verkaufsprospekt
richtig sind und keine wesentlichen Umstände
ausgelassen wurden.
Aufstellungsdatum des Prospektes ist
der 3. März 2008.
Robert G. Schmidt
Vorstand der SHEDLIN Capital AG
René Blaschke
Vorstand der SHEDLIN Capital AG
11
Hinweise zur
Prospekt-
verantwortung

Die Beteiligung
im Überblick
3 Die Beteiligung im Überblick
3.1 Das Beteiligungsangebot
12
Angeboten wird eine Beteiligung als
Kommanditist bzw. Treugeber an der
Kommanditgesellschaft SHEDLIN Middle
East Health Care 1 GmbH & Co. KG. Der
Beitritt zur Gesellschaft erfolgt ab dem
Jahr 2008.
Das vorliegende Angebot richtet sich an
Anleger, die ihr Vermögensportfolio sinnvoll
ergänzen und diversifizieren wollen.
Da es sich hierbei um eine unternehmerisch
geprägte Anlagemöglichkeit handelt,
bei der im schlechtesten Fall mit einem
Totalverlust zu rechnen ist, wird das aufmerksame
Lesen des Kapitels 4 „Wesentliche
Risiken der Beteiligung“ eindringlich
empfohlen.
Angesprochen werden Anleger, die als
natürliche Personen in der Bundesrepublik
Deutschland unbeschränkt einkommensteuerpflichtig
sind sowie über rechtliche,
wirtschaftliche und steuerliche Grundkenntnisse
verfügen.
3.2 Anlageobjekt und Investitionsstrategie
Mit dem von den Anlegern bereitgestellten
Beteiligungskapital plant die
Fondsgesellschaft eine Investition in den
noch in der Entwicklung befindlichen
Gesundheitssektor in den Vereinigten
Arabischen Emiraten (VAE). Hierzu wird
die Gesellschaft – zunächst über eine
zwischengeschaltete Treuhandgesellschaft
- 90 % der Anteile an der Al-Alamia
Trading FZC (im Folgenden „Al-Alamia“),
einer in den VAE ansässigen Kapitalge-
sellschaft, erwerben. Die restlichen 10 %
der Anteile an Al-Alamia werden von den
Projektinitiatoren gehalten. Al-Alamia hat
gemeinsam mit Herrn Abdullah Al Fahim
die German General Hospital (Middle East)
LLC (im Folgenden „GGH“) gegründet,
deren Gegenstand die Entwicklung und
Verwaltung von Grundstücken und Einrichtungen
der Gesundheitsfürsorge sowie
insbesondere der Bau und Betrieb eines
hochmodernen deutschen Krankenhauses
in Abu Dhabi/VAE, ist. Abdullah Al Fahim
ist Repräsentant der Al-Fahim-Gruppe
und der lokale Partner für das Projekt.
Die Al-Fahim-Gruppe ist eine der angesehensten
und erfolgreichsten Unternehmen
der gesamten Golfregion (vgl. Kapitel 5.6,
Hintergrundinformationen zur Al-Fahim-
Gruppe). In einem Joint-Venture-Vertrag
zwischen Al Fahim und Al-Alamia wurden
die Rahmenbedingungen des geplanten
Investments sowie die Rechte und Pflichten
der Parteien einschließlich der zur Umsetzung
des Investments zu erbringenden
Leistungen umfassend geregelt. Dies
betrifft z.B. die Zurverfügungstellung und
langfristige Verpachtung eines entsprechenden
Grundstücks durch Herrn Al Fahim
an die GGH und die Beschaffung aller
für die Nutzung des Grundstücks sowie für
den Bau und Betrieb des Krankenhauses
erforderlichen Genehmigungen und Lizenzen
durch Al Fahim. Der Joint-Venture-
Vertrag und der Gesellschaftsvertrag der
GGH räumen der Al-Alamia umfangreiche
Kontroll- und Überwachungsrechte bei
der GGH sowie insbesondere das Recht zur
Ernennung von Geschäftsführern ein.

3.3 Investitions- und Beteiligungsstruktur
Es ist vorgesehen, dass die SHEDLIN
Middle East Health Care 1 GmbH & Co.
KG USD. 56 Mio. in den Erwerb von 90 %
der Anteile an der Al-Alamia Trading FZC
und in die Finanzierung des Baus eines
hochmodernen deutschen Krankenhauses
investiert. Die der Al-Alamia gewährten
Finanzmittel werden von dieser an die
Komplementär
Shedlin Management GmbH
sonstige Dienstleister
SHEDLIN Capital AG
Anbieterin
HTB Beratung GmbH
Mittelfreigabekontrolle
Wirtschaftsprüfer
Taylor Wessing
Rechtsberatung
Kommanditisten
SHEDLIN
Geschäftsführungs
GmbH
geschäftsführende
Kommanditistin
SHEDLIN Middle East
Health Care 1
GmbH & Co. KG
als Treugeber
AKTIVA Maritime
Treuhandgesellschaft GmbH
90 % Anteil
(treuhänderisch
für die Fonds-KG)
German General Hospital (Middle East)
LLC weitergeleitet. Die GGH ist die Krankenhausgesellschaft
und unmittelbar für
den Bau und Betrieb des Krankenhauses
verantwortlich.
Die Beteiligungsstruktur für das gesamte
Projekt ergibt sich anschaulich aus der
nachfolgenden Grafik:
als Treuhandkommanditistin
Al Alamia
Trading FZC
49 % Anteil
(51 % Stimmrecht)
100 % Gewinnanteil
für die ersten 10 Jahre
als Treugeber
SHEDLIN Treuhand
GmbH
als Direktkommanditistin
German General
Hospital (Middle East) LLC
Anleger
Management
10 % Anteil
SHEDLIN Holding
GmbH
Abdullah Al Fahim
Local Partner
51 % Anteil (49 %
Stimmrecht)
0 % Gewinnanteil
für die ersten 10 Jahre
dafür feste Dividende
(Baupacht)
13
Die Beteiligung
im Überblick

Die Beteiligung
im Überblick
3.4 Geschäftsführung
Die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
obliegt der geschäftsführenden
Kommanditistin SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH. Die geschäftsführende
Kommanditistin wird die Beteiligung an
der Al-Alamia Trading FZC nach Abschluss
der Platzierung des einzuwerbenden
Kommanditkapitals rechtsverbindlich für
die Fondsgesellschaft erwerben. Die vorab
geschlossenen Vereinbarungen und Verträge
schließen für Dritte das Recht zum
Anteilserwerb an der Al-Alamia Trading
FZC aus.
3.5 Geplantes Fondsvolumen
14
Das geplante Fondsvolumen der Fonds-
gesellschaft beträgt nach Vollplatzierung
EUR 48.000.000. Es soll – neben dem Gründungskommanditkapital
von EUR 5.000
– vollständig aus Eigenkapital beitretender
Anleger/Gesellschafter finanziert werden.
Sofern von beitrittswilligen Anlegern entsprechende
Beitrittserklärungen abgegeben
werden, kann die Geschäftsführung
das Kommanditkapital um weitere bis zu
EUR 2.000.000 („Überplatzierungsreserve“
gem. § 4 Ziffer 3 Satz 3 des Gesellschaftsvertrages)
auf bis zu max. EUR 50.000.000
erhöhen.
3.6 Laufzeit der Fondsgesellschaft
Die Fondsgesellschaft hat gemäß Gesell-
schaftsvertrag eine unbestimmte Laufzeit.
Anleger können das Gesellschaftsverhältnis
erstmals zum 31. Dezember 2014
ordentlich kündigen.
Der Gesellschaftsvertrag der Al-Alamia
Trading FZC räumt der Fondsgesellschaft
das Recht ein, ihre Beteiligung nach Ablauf
von sechs Jahren nach dem Erwerb
der Anteile zu veräußern. Ob die Fondsgesellschaft
von diesem Recht Gebrauch
machen wird, hängt von den wirtschaftlichen
Rahmenbedingungen zu diesem
Zeitpunkt, d.h. im Wesentlichen von der
realisierten bzw. durch den Verkauf der
Beteiligung realisierbaren Wertsteigerung
der Beteiligung aus Sicht der Anleger der
Fondsgesellschaft ab.
3.7 Mindestbeteiligung / Zeichnung /
Einzahlung
Die Mindestbeteiligung beträgt EUR
15.000 zzgl. 5 % Agio. Höhere Beträge
müssen ohne Rest durch 1.000 teilbar sein.
Der Anleger zeichnet seine Beteiligung
mittels beigefügter Beitrittserklärung. Die
Einzahlung des gezeichneten Kommanditkapitals
zzgl. Agio hat innerhalb von
14 Tagen nach Annahme der Beitrittserklärung
auf das in der Beitrittserklärung
genannte Bankkonto der Treuhänderin zu
erfolgen.
3.8 Mittelverwendungskontrolle
Eine unabhängige Wirtschaftsprüfungs-
gesellschaft ist mit der Mittelverwendungskontrolle
beauftragt. Sie kontrolliert
und überwacht die Freigabe des von den
Anlegern gezahlten Beteiligungskapitals
gemäß den Vereinbarungen des Mittelverwendungskontrollvertrages.
3.9 Ergebnisverteilung
Die Anleger sind über die gesamte
Fondslaufzeit am Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft
entsprechend ihrer

Beteiligungsquote beteiligt. Im Rahmen
der Ergebnisverteilung erhalten zunächst
die Gründungsgesellschafter den ihnen
gemäß Gesellschaftsvertrag zustehenden
jährlichen sogenannten Ergebnisvorabanteil.
Das danach verbleibende Ergebnis
wird auf alle Anleger entsprechend ihrer
Beteiligungsquote verteilt.
Auf diese Weise erfolgt die Ergebnisverteilung
so lange, bis die Anleger insgesamt
Auszahlungen in Höhe ihrer eingezahlten
Kommanditeinlage (ohne Agio) zzgl. einer
Vorzugsrendite in Höhe von 12 % p.a.
für die Zeit der Kapitalbindung ab Schließung
der Gesellschaft erhalten haben
(Berechnung auf Basis der internen Zinsfußmethode).
Das darüber hinausgehend
erwirtschaftete Ergebnis wird im Verhältnis
60:40 auf die Anleger und die SHEDLIN
Holding GmbH verteilt.
3.10 Ausschüttungen
Die German General Hospital (Middle
East) LLC wird neben dem zu bauenden
Krankenhaus auch eine Stadtklinik („German
Clinic“) in Abu Dhabi betreiben.
Dadurch können bereits während der
Projektierungs- und Bauphase des Krankenhauses
Einnahmen erzielt werden, die
zur Finanzierung des gesamten Bauvorhabens
genutzt werden können. Die German
Clinic ist in dieser Zeit als wichtiges
Marketinginstrument für das Krankenhaus
vorgesehen.
Eine weitere Einnahmequelle der GGH
ist die Verschickung von Patienten nach
Deutschland in den Fällen, in denen die
erforderlichen Behandlungen wie z.B.
Operationen nicht vor Ort durchgeführt
werden können. Die GGH wird diesbezüglich
Kooperationsverträge mit mehreren
deutschen Kliniken schließen.
Aus den drei genannten Bereichen wird
die GGH künftig Einnahmen erzielen. Gemäß
dem Joint-Venture-Vertrag zwischen
Al-Alamia und Al Fahim stehen die dabei
in den ersten zehn Jahren entstehenden
Gewinne in voller Höhe Al-Alamia zu.
Al-Alamia wird die erhaltenen Gewinnausschüttungen
nach Abzug der Kosten der
eigenen Verwaltung an ihre Gesellschafter
weiterleiten. Auf diese Weise erhält die
Fondsgesellschaft plangemäß jährliche Dividendeneinnahmen,
die sie nach Deckung
ihrer eigenen Kosten und Bedienung der
Ergebnisvorabanteile für Ausschüttungen
an ihre Anleger verwenden kann. Es ist
geplant, bereits ab 2009 Ausschüttungen
an die Anleger vorzunehmen.
3.11 Kosten
Sämtliche Kosten in der Investitionspha-
se sind in der Mittelverwendungsrechnung
dargestellt. Entsprechende vertragliche
Vereinbarungen mit den wesentlichen
Leistungserbringern liegen vor. Der Investitions-
und Finanzplan ist in Kapitel 6
ausführlich dargestellt und erläutert.
3.12 Steuerliche Behandlung
Die SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG wird planmäßig lediglich
eine Beteiligung an einer ausländischen
Kapitalgesellschaft, der Al-Alamia Trading
FZC, halten. Das bloße Halten von Beteiligungen
an Kapitalgesellschaften ist für
sich genommen keine gewerbliche Tätigkeit,
sondern dem Grunde nach als (pri-
15
Die Beteiligung
im Überblick

Die Beteiligung
im Überblick
vate) Vermögensverwaltung anzusehen.
16
Die Fondsgesellschaft ist als vermögens-
verwaltende Gesellschaft konzipiert. Die
Dividendeneinnahmen, die sie aus der
Beteiligung an der Al-Alamia Trading FZC
erhält, stellen beim Anleger Einkünfte aus
Kapitalvermögen dar. Sie unterliegen ab
2009 der Abgeltungssteuer in Höhe von
25 % zzgl. Solidaritätszuschlag und ggf.
Kirchensteuer.
3.13 Haftung
Die Anleger haften gegenüber etwaigen
Gläubigern der Fondsgesellschaft nur in
Höhe ihrer im Handelsregister eingetragenen
Hafteinlage. Diese beträgt 1 % der
jeweils gezeichneten Kommanditeinlage.
Die Haftung kann auch nach vollständiger
Leistung der Kommanditeinlage wieder
aufleben, wenn das Kapitalkonto eines
Anlegers unter den Betrag der im Handelsregister
eingetragenen Hafteinlage sinkt
(z.B. durch Ausschüttungen). Im Innenverhältnis
zur Treuhänderin (s. Kapitel
3.14) ist die Haftung des Anlegers auf die
Leistung der übernommenen Kommanditeinlage
zzgl. Agio beschränkt.
3.14 Treuhänderin
Die Verwaltung des Beteiligungskapi-
tals erfolgt durch die SHEDLIN Treuhand
GmbH, Nürnberg, die der Fondsgesellschaft
als Kommanditistin beigetreten
ist. Die SHEDLIN Treuhand GmbH hält das
Beteiligungskapital treuhänderisch für
die Anleger nach Maßgabe eines separat
abzuschließenden Treuhand- und Verwaltungsvertrages.

Wesentliche
Risiken
der Beteiligung
4 Wesentliche Risiken der
Beteiligung
4.1 Allgemeine unternehmerische
Risiken
Die Beteiligung an der SHEDLIN Middle
East Health Care 1 GmbH & Co. KG ist ein
unternehmerisches Engagement und als
solches mit verschiedenen Risiken verbunden.
Die zukünftige Entwicklung der
Beteiligung hängt von wirtschaftlichen,
rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen
ab, die aus heutiger Sicht nicht
vorhersehbar sind und die von den diesem
Prospekt zugrunde liegenden Annahmen
und Prämissen zum Teil erheblich
abweichen können. Dadurch kann es zu
negativen Auswirkungen auf die Liquiditätsentwicklung
der Fondsgesellschaft und
folglich zu verminderten Auszahlungen
an die Anleger kommen. Grundsätzlich
besteht dabei auch das Risiko des Totalverlustes
der Kommanditeinlage inklusive
Agio.
Es wird daher dringend empfohlen,
dass der einzelne Anleger vor Beitritt zur
Gesellschaft fachkundige Beratung in
rechtlicher und steuerlicher Hinsicht in
Anspruch nimmt, um die Auswirkungen
des Beteiligungsangebotes und der damit
verbundenen Risiken auf seine individuellen
Verhältnisse prüfen zu können.
Im Folgenden werden die wesentlichen
Risiken des Beteiligungsangebotes dargestellt.
Dabei stellt die Reihenfolge der
Auflistung der einzelnen Risiken keine
Wertung im wirtschaftlichen oder rechtlichen
Sinne dar.
Bei den folgenden Ausführungen wird
18
zwischen Anleger, Anlage und Prognose
gefährdenden Risiken unterschieden:
Als den Anleger gefährdende Risiken
werden diejenigen Risiken bezeichnet,
die beim Anleger nicht nur zum
Verlust der gesamten Beteiligungssumme
führen, sondern auch
weiteres Vermögen gefährden
können.
Unter den Anlage gefährdenden
Risiken sind diejenigen Risiken zu
verstehen, die entweder das
Anlageobjekt oder die gesamte
Vermögensanlage gefährden und
damit zu einem teilweisen oder vollständigen
Verlust der Beteiligungssumme
führen können.
Prognose gefährdend sind diejenigen
Risiken, deren Eintritt das Ergebnis
der Emittentin belasten und somit
die Höhe der Auszahlung an die
Anleger verringern kann.
Das Auftreten einzelner oder auch das
Zusammenwirken mehrerer Risikofaktoren
kann dazu führen, dass sich das wirtschaftliche
Ergebnis einer Beteiligung erheblich
verschlechtern, ggf. sogar ein Totalverlust
des eingesetzten Kapitals eintreten kann.
4.2 Anleger gefährdende Risiken
4.2.1 Anteilsfinanzierung
Dieses Beteiligungsangebot beinhaltet
kein Angebot über eine Finanzierung der
zu leistenden Beteiligungssumme. Für den
Anleger besteht jedoch grundsätzlich die
Möglichkeit, die Beteiligung über einen
Kredit bei seiner Hausbank zu finanzieren.
Sofern sich die Wirtschaftlichkeit der

Beteiligung gegenüber der Prospektprognose
verschlechtern sollte, besteht die
Möglichkeit, dass die Ausschüttungen den
Kapitaldienst des in Anspruch genommenen
Kredits nicht decken bzw. nicht
zu den Fälligkeitsterminen der Zins- und
Tilgungsraten zur Verfügung stehen. Bei
einem eventuellen Totalverlust ist der
Anleger weiterhin zur Rückzahlung seiner
Darlehensschuld verpflichtet.
4.2.2 Haftung
Die Haftung eines Kommanditisten ist
während der Beteiligung ausgeschlossen,
sofern die im Handelsregister eingetragene
Hafteinlage geleistet wurde. Werden
jedoch die Kapitalanteile durch Entnahmen
unter die eingezahlte Hafteinlage
gemindert, lebt die Haftung gemäß §
172 Abs. 4 HGB bis maximal in Höhe der
im Handelsregister eingetragenen Hafteinlage
wieder auf. Gleiches gilt, sofern
Entnahmen – auch auf Gewinne – getätigt
werden, während der Kapitalanteil
des Kommanditisten durch Verluste unter
den Betrag der eingezahlten Hafteinlage
gemindert ist.
4.2.3 Sonstige Haftungstatbestände
Aus der Gesellschaft ausgeschiedene Ge-
sellschafter haften für Verbindlichkeiten,
die bis zum Zeitpunkt des Ausscheidens
aus der Gesellschaft begründet waren.
Dies gilt für die Dauer von fünf Jahren ab
dem Ende des Tages, an dem das Ausscheiden
in das Handelsregister eingetragen
wird.
Weiterhin ist auf das Risiko hinzuweisen,
dass bei einem Schadensfall in den
VAE der Sachverhalt der Schädigung nicht
versicherbar sein kann oder der Versicherungsschutz
aus irgendwelchen Gründen
versagt werden oder nicht ausreichend
sein könnte. Es ist nicht auszuschließen,
dass es zu einer Nichtanerkennung der
Haftungsbeschränkung der Kommanditisten
nach deutschem Recht kommen
kann. In diesen Fällen könnte es zu einer
weiteren Inanspruchnahme der Kommanditisten,
auch über die Kommanditeinlage
hinaus, kommen.
4.2.4 Steuerrecht
Die steuerliche Konzeption des vorlie-
genden Beteiligungsangebotes sowie die
Darstellung der steuerlichen Grundlagen
in diesem Prospekt beruhen auf den zum
Zeitpunkt der Prospektaufstellung geltenden
Steuergesetzen, der veröffentlichten
Rechtsprechung sowie den aktuellen
veröffentlichten Auffassungen der Finanzverwaltung.
Alle Ausführungen zur steuerlichen Konzeption
und zu den steuerlichen Folgen
einer Beteiligung an der Fondsgesellschaft
geben die Auffassung der steuerlichen Berater
der SHEDLIN Middle East Health Care
1 GmbH & Co. KG wieder, beruhen jedoch
nicht auf einer verbindlichen Auskunft der
zuständigen Finanzbehörden. Insoweit
kann keine Gewähr dafür übernommen
werden, dass die derzeit geltenden und im
Prospekt dargestellten steuerlichen Regelungen
für die Fondslaufzeit in unveränderter
Form fortbestehen. Die steuerliche
Behandlung der Einkünfte aus der Fondsgesellschaft
beim einzelnen Anleger steht
erst nach endgültiger Bestandskraft der
19
Wesentliche
Risiken
der Beteiligung

Wesentliche
Risiken
der Beteiligung
Steuerbescheide der Fondsgesellschaft
fest. Dies wird in der Regel erst nach
Abschluss einer Betriebsprüfung durch das
zuständige Finanzamt der Fall sein.
Die Fondsgesellschaft beteiligt sich an
der Al-Alamia Trading FZC, einer Kapitalgesellschaft
in den VAE. Diese Gesellschaft
wiederum hält 49 % der Anteile der
German General Hospital (Middle East)
LLC, einer ebenfalls in den VAE ansässigen
Kapitalgesellschaft. Für die Darstellung
der zu erwartenden steuerlichen Folgen
für die Anleger der Fondsgesellschaft sind
demzufolge auch die Regelungen des
Doppelbesteuerungsabkommens (DBA)
Deutschland/VAE und die Besteuerungsgrundsätze
in den VAE zu beachten. Es
kann nicht ausgeschlossen werden, dass
sich aufgrund von Änderungen im Doppelbesteuerungsabkommen
die steuerliche
Beurteilung der Tätigkeiten der beiden
o.g. Gesellschaften in den VAE ändert
mit der Folge, dass sich steuerliche Nachteile
für die Fondsgesellschaft und deren
Anleger ergeben. Das derzeit gültige DBA
Deutschland/VAE gilt in seiner jetzigen
Fassung noch bis einschließlich 9. August
2008. Damit fallen alle Einkünfte des Kalenderjahres
2008 noch unter die gegenwärtigen
Regelungen. Das Bundesfinanzministerium
hat bereits verlautbart, dass
eine Verlängerung der Gültigkeit des DBAs
über den genannten Stichtag hinaus nicht
in Betracht kommt. Von deutscher Seite
aus ist eine Neuverhandlung des DBAs
beabsichtigt. Welche Änderungen sich
hierdurch künftig gegenüber dem bisherigen
DBA ergeben und welchen Einfluss
diese Änderungen ggf. auf die steuerliche
20
Behandlung der Fondsgesellschaft bzw.
ihrer Anleger hat, ist zum Zeitpunkt der
Prospektherausgabe nicht vorherzusagen.
Somit kann nicht ausgeschlossen werden,
dass nach dem Auslaufen des derzeit gültigen
DBAs Ende 2008 die Besteuerung der
Einkünfte aus der Fondsgesellschaft beim
Anleger gegenüber der bisherigen und
in diesem Prospekt zugrunde gelegten
Rechtslage ungünstiger erfolgt.
Auch können künftige Änderungen von
Steuergesetzen bzw. Besteuerungsverfahren
in den VAE zu einer höheren Besteuerung
in den VAE und damit zu wirtschaftlichen
Nachteilen für die Anleger führen.
Die Fondsgesellschaft wird sich unmittelbar
zu mehr als der Hälfte an einer
Kapitalgesellschaft in den VAE beteiligen,
die wiederum Anteile an einer weiteren
VAE-Kapitalgesellschaft hält. Da die
Besteuerung von Einkünften in den VAE
grundsätzlich niedriger als in Deutschland
ausfällt, ist zu prüfen, ob in diesem Fall die
Voraussetzungen für die Anwendungen
der Hinzurechnungsbesteuerung gem. §§
7 bis 14 AStG vorliegen. In einem solchen
Fall würden die Einkünfte, die auf Ebene
der ausländischen Gesellschaften entstehen,
beim Anleger der Fondsgesellschaft
unabhängig von der Art der Gewinnverwendung
der Besteuerung unterworfen.
Die Beteiligungskonzeption der Fondsgesellschaft
sowie die Tätigkeiten der
VAE-Kapitalgesellschaften fallen nach
dem Wortlaut des Gesetzes nicht unter die
Bestimmungen der Hinzurechnungsbesteuerung
gem. § 7 ff. AStG. Nicht ausgeschlossen
ist jedoch, dass die zuständigen
Finanzbehörden im Rahmen des Veranla-

gungsverfahrens zu einer anderweitigen
Beurteilung kommen. Dies hätte für die
Anleger der Fondsgesellschaft die oben
beschriebenen Konsequenzen der Versteuerung
von Einkünften auch ohne Zufluss
entsprechender Gewinnanteile.
Im Rahmen der Beteiligung der Fondsgesellschaft
an der Al-Alamia Trading FZC
können steuerlich relevante Tatbestände
verwirklicht werden, die zu einer Zuweisung
von Einkünften bzw. zu Steuerbelastungen
beim Anleger führen, ohne dass
dem entsprechende Auszahlungen an den
Anleger gegenüberstehen bzw. erst zu
einem späteren Zeitpunkt erfolgen.
4.3 Anlage gefährdende Risiken
4.3.1 Laufzeit und Handelbarkeit
Die Beteiligung kann bis zum 31. De-
zember 2014 nicht gekündigt werden.
Eine vorzeitige Veräußerung der Beteiligung
an Dritte ist möglich. Im Regelfall
kann ein Verkauf nur mit der Zustimmung
der geschäftsführenden Kommanditistin
erfolgen. Bei den angebotenen Gesellschaftsanteilen
handelt es sich um beschränkt
veräußerbare Beteiligungen, für
die ein Markt erst entsteht. Es besteht
somit das Risiko, dass bei einem Veräußerungswunsch
kein Erwerber gefunden
werden kann. Ferner besteht die Möglichkeit,
dass aufgrund eines geringen Veräußerungspreises
ein Verkauf nur mit einem
Verlust erfolgen kann. Eine Beteiligung
sollte daher als langfristige Kapitalanlage
betrachtet werden.
4.3.2 Rückabwicklung der Beteiligung
Aufgrund von derzeit nicht vorhersehbaren
Ereignissen könnte es in seltenen
Fällen notwendig werden, dass die Beteiligung
an der Gesellschaft rückabgewickelt
werden muss. Ein denkbarer Grund
könnte die nicht vollständige Einwerbung
des Eigenkapitals sein. Gem. § 4 Ziffer 5
des Gesellschaftsvertrages kann die Gesellschaft
auch rückabgewickelt werden,
wenn bis zum 31.05.2008 nicht mindestens
EUR 630.000 Kommanditkapital eingeworben
worden sind. Ebenso ist theoretisch
nicht auszuschließen, dass die vorgesehene
Hauptinvestition in den VAE (der Bau eines
Krankenhauses auf einem anzupachtenden
Grundstück) aus rechtlichen, wirtschaftlichen
oder tatsächlichen Gründen nicht
realisiert werden kann.
In einem solchen Fall können die Gesellschafter
durch Beschluss die Auflösung der
Gesellschaft herbeiführen. Aus dem nach
der Berichtigung der Schulden und der
Erfüllung eingegangener Verträge übrig
bleibenden Gesellschaftsvermögen sind die
Einlagen zurückzuerstatten. Dies könnte
für die Kommanditisten zu einem teilweisen
Verlust oder im schlimmsten Fall sogar
zu einem Totalverlust ihrer Kommanditeinlage
führen.
4.3.3 Vertragspartner
Sollten wesentliche Vertragspartner,
insbesondere während der Bauphase,
zum Beispiel durch eine Insolvenz ausfallen,
besteht das Risiko, dass vereinbarte
Leistungen nicht mehr oder nur zu höheren
Kosten erbracht werden können.
Die Wirtschaftlichkeit der Beteiligung kann
21
Wesentliche
Risiken
der Beteiligung

Wesentliche
Risiken
der Beteiligung
sich in einem solchen Fall deutlich ver-
schlechtern.
4.3.4 Schlüsselpersonenrisiko
22
Das wirtschaftliche Ergebnis der Fonds-
gesellschaft ist in hohem Maße mit den
persönlichen Fähigkeiten, Erfahrungen
und Kontakten des Projektmanagements
verbunden. Es kann keine Gewähr dafür
übernommen werden, dass während der
Fondslaufzeit wichtige Entscheidungsträger
aus dem Management ausscheiden
und sich dadurch negative Einflüsse auf
die wirtschaftliche Entwicklung und damit
mittelbar auch auf die Anleger der Fondsgesellschaft
ergeben.
4.3.5 Einzahlungsverpflichtungen
Die Gesellschaft ist bei der vorgese-
henen Investition auf die termingerechte
Einzahlung der Kapitaleinlagen der Anleger
angewiesen. Werden die Kapitaleinlagen
der Anleger nicht vollständig oder
nicht fristgerecht eingezahlt, kommt die
Fondsgesellschaft unter Umständen mit
ihren eigenen Einzahlungsverpflichtungen
in Verzug. Dies kann u.U. bedeuten, dass
der Investitionszeitplan in den VAE nicht
eingehalten werden kann oder auch (Teil-)
Investitionen nicht mehr durchgeführt
werden können.
4.3.6 Wirtschaftliche Entwicklung des
Krankenhausbetriebes
Es besteht das Risiko, dass sich die
wirtschaftliche Entwicklung der German
General Hospital (Middle East) LLC (GGH)
als Krankenhausbetreibergesellschaft
schlechter darstellt als prognostiziert. Die
GGH soll planmäßig Einnahmen aus den
Teilbereichen Krankenhausbetrieb, Betrieb
einer Stadtklinik und Patientenverschickung
erzielen. Es ist denkbar, dass die
prognostizierten Cashflows aus den drei
Teilbereichen nicht, nicht in dieser Höhe
oder erst zu einem späteren Zeitpunkt
erwirtschaftet werden können. Dies hätte
geringere Ausschüttungen der GGH an
die Al-Alamia Trading FZC und weiter
von dieser an die Fondsgesellschaft zur
Folge. Dadurch kann es im schlimmsten
Fall bis zur Wertlosigkeit der Beteiligung
an der Al-Alamia Trading FZC und damit
zum (mindestens teilweisen) Verlust des
investierten Kapitals der Fondsgesellschaft
kommen.
Gründe für eine schlechtere wirtschaftliche
Entwicklung können z.B. eine geringere
als prognostizierte Auslastung des
Krankenhauses oder geringere Einnahmen
aus der Stadtklinik aufgrund veränderter
Wettbewerbsverhältnisse sein. Ebenso
kann nicht ausgeschlossen werden, dass
das geplante Leistungsspektrum des Krankenhauses
nicht wie geplant angeboten
werden kann, weil das entsprechende
Krankenhaus-Management bzw. das notwendige
Fachpersonal nicht zur Verfügung
steht.
4.3.7 Auslandsrisiko
Die Fondsgesellschaft wird sich zur
Durchführung der geplanten Investitionen
unmittelbar bzw. mittelbar an zwei Gesellschaften
in den VAE beteiligen. Veränderungen
der politischen, rechtlichen
oder steuerlichen Rahmenbedingungen
in den VAE können das wirtschaftliche

Ergebnis der gesamten Investition nachhaltig
negativ beeinflussen. Dies kann
mittelbar auch Auswirkungen auf die
Fondsgesellschaft und ihre Anleger haben,
wenn z.B. prognostizierte Ausschüttungen
nicht erwirtschaftet werden bzw. das von
der Fondsgesellschaft investierte Kapital
verloren geht.
4.4 Prognose gefährdende Risiken
4.4.1 Investitionskosten / Eigenkapitalplatzierung
Sollte die Eigenkapitalplatzierung nur
unzureichend, d.h. unter den Plandaten
erfolgen, so sind die fixen Aufwandspositionen
im Verhältnis zum eingeworbenen
Eigenkapital relativ höher als prognostiziert.
Dies hätte eine Verschlechterung der
Liquiditätslage der Gesellschaft zur Folge
und damit verbunden auch eine Verringerung
der Wirtschaftlichkeit der Beteiligung.
4.4.2 Überschreitung von Kostenansätzen
Es besteht das Risiko, dass Kostenansätze,
welche im Prospekt genannt werden,
tatsächlich überschritten werden.
4.4.3 Wertentwicklung / Niedrigere
Rückflüsse aus den Zielfonds
Die Wertentwicklung einer Beteiligung
an der Fondsgesellschaft hängt unmittelbar
vom wirtschaftlichen Ergebnis
der Krankenhausbetreibergesellschaft
und deren Fähigkeit, Ausschüttungen zu
leisten, ab. Diese Ausschüttungen fließen
zunächst unmittelbar an die Al-Alamia
Trading FZC, an der die Fondsgesellschaft
beteiligt ist. Die Al-Alamia Trading FZC
kann diese Ausschüttungen anschließend
an ihre Gesellschafter weiterleiten. Es
besteht das Risiko, dass die bei Erwerb der
unmittelbaren bzw. mittelbaren Beteiligungen
erwarteten Rückflüsse aus laufenden
Ausschüttungen bzw. aus einem
späteren Veräußerungserlös nicht erwirtschaftet
werden können (vgl. Kapitel
4.3.6). Dies hätte eine Verschlechterung
der Liquiditätslage der Gesellschaft zur
Folge und damit verbunden auch eine
Verringerung der Ausschüttungen an die
Anleger.
4.4.4 Währungsrisiken
Die Beteiligung des Anlegers an der
Fondsgesellschaft erfolgt in Euro. Die
Beteiligung der Gesellschaft wiederum an
der Al-Alamia Trading FZC sowie deren
eigene Investitionen erfolgen überwiegend
in US-Dollar. Die lokale Währung in
den VAE ist der Dirham. Der VAE-Dirham
ist seit 1980 mit einem festen Wechselkurs
von 3,67 VAE-Dirham = 1 USD an den US-
Dollar gekoppelt. Schwankungen des US-
Dollars gegenüber dem Euro können das
wirtschaftliche Ergebnis in den VAE beeinträchtigen
und im Ergebnis auch dazu
führen, dass die für die Fondsgesellschaft
erwarteten Rückflüsse aus der Beteiligung
in Euro niedriger ausfallen als erwartet.
4.5 Risikokumulation
Durch das kumulative Auftreten meh-
rerer der vorgenannten Faktoren können
deutlich schlechtere Ergebnisse als
prognostiziert erwirtschaftet werden.
23
Wesentliche
Risiken
der Beteiligung

Wesentliche
Risiken
der Beteiligung
Dies hätte eine entsprechend negative
Auswirkung auf die Wirtschaftlichkeit der
Beteiligung. Eine Beteiligung wird daher
nur Anlegern empfohlen, die aufgrund
ihrer Einkunfts- und Vermögenssituation
im Extremfall auch einen Totalverlust der
Beteiligung hinnehmen können.
Aus Sicht der Anbieterin bestehen keine
weiteren wesentlichen Risiken für den
Anleger, die Vermögensanlage selbst oder
die Prognose als die dargestellten.
24

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
5 Wirtschaftliche Grundlagen des
Projekts und der Beteiligung
„We love, we want and we need German
Healthcare, and that is the reason,
why we give all the support we can, to the
German General Hospital.”
Abdullah Al Fahim
Gründer der Al-Fahim-Gruppe
26
Saudi Arabia
Yemen
Iran
Abu Dhabi
VAE
Beschreibung des Investitionsstandortes
Die Vereinigten Arabischen Emirate
Die Vereinigten Arabischen Emirate
(VAE) bestehen heute aus sieben Emiraten:
Abu Dhabi, Dubai, Sharjah, Ras Al-Khaimah,
Umm Al-Qaiwain, Fujairah und Ajman.
Sie umfassen nach Angaben der Botschaft
der VAE in Berlin rund 83.600 km2 (davon Abu Dhabi ca. 67.340 km2 ), was in
etwa der Fläche Belgiens entspricht. Die
Vereinigten Arabischen Emirate grenzen
an den größeren Nachbarn Saudi-Arabien
im Westen, das kleinere Qatar im Norden,
Oman im Süden und sind vom Iran durch
den Persischen Golf getrennt.
Oman
Afghanistan
Pakistan

Trotz der kleinen Fläche und Bevölke-
rungszahl sind die VAE im Laufe der letzten
Jahrzehnte weltbekannt geworden,
größtenteils dank ihrer Ölreserven und der
ihnen dadurch gegebenen Rolle auf den
Weltenergiemärkten.
Abu Dhabi stellt mit großem Abstand
das reichste der sieben Emirate dar. Es
verfügt mit über 98 Mrd. Barrel (Fördermenge
für ca. 100 Jahre) über die größten
Ölreserven innerhalb der Föderation und
über die viertgrößten weltweit. Dubai,
das zweitreichste Emirat, verfügt bereits
über erheblich geringere Ölreserven, die
schätzungsweise nur noch für 40 Jahre
ausreichen werden.
Dubai 1990 Dubai 2006
Aus preis- und förderungspolitischen
Gründen fördert Dubai bis heute relativ
konstant nur etwa 350.000 Barrel (über 55
Mio. Liter) Öl pro Tag.
Zum Vergleich: Saudi-Arabien fördert
täglich etwa 9 Mio. Barrel!
Dubai hat deshalb bereits in den frühen
1990ger Jahren den Aufbau weiterer
ölunabhängiger Wirtschaftszweige betrieben.
Spektakuläre Bauprojekte, Einkaufszentren,
künstlich angelegte Inseln und
Vergnügungsparks spiegeln auf eindrucksvolle
Art die wirtschaftliche Entwicklung
wider. An keinem anderen Ort der Welt
entstanden in den ersten Jahren des 21.
Jahrhunderts so viele „superlative“ Bauwerke
wie in Dubai.
27
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
5.1 Historischer Rückblick
28
Die Lebensumstände der Bevölkerung
waren Ende der 1950ger Jahre dramatisch
schlecht. Es gab weder Häuser noch
Straßen, 80 % der Bevölkerung konnten
nicht lesen und nicht schreiben. Für die
Bevölkerung existierten noch bis 1957 weder
Ärzte noch Kliniken. Es gab nur in der
britischen Militärbasis in Sharjah ein Lazarett,
welches der Bevölkerung allerdings
zur Behandlung von Krankheiten nicht zur
Verfügung stand. Die Bevölkerung ernährte
sich durch die Perlentaucherei eher
schlecht. Ein Kamelritt von Abu Dhabi in
die 160 km entfernte Al-Ain-Oase dauerte
rund eine Woche.
Die ersten Schüler aus Abu Dhabi, die auf
Schulen in England geschickt wurden.
Von links: Mohammed Al Duhaim, Mohammed
Sultan Al Yousif, Harib B. Bendoug,
Said Omaran, Yousef Ameri, Mohammed
Darwisch Karam, der Autor Hamsa
Ameri, Abdullah Al Fahim, Jumaa Muhairi
Der Souq – Abu Dhabi Stadt, 1962

Die Stadt Abu Dhabi mit ihren Barasti Häusern und
der ersten Hauptstraße, 1961
Strand von Abu Dhabi und Zentrum, 1960
Übersicht von Abu Dhabi vom ADMA Büro, 1962
29
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Die erste Ölquelle im Scheichtum Abu
Dhabi wurde 1959 bei Murban entdeckt.
Es dauerte drei Jahre, bis am 5. Juli 1962
die erste Ölladung nach Europa Abu Dhabi
verließ.
Durch die Machtübernahme des
Scheichs Zayid bin Sultan Al Nahyan im
Jahr 1966 fand ein Paradigmenwechsel in
der Führung des heute größten Emirats
statt. Scheich Zayid öffnete die Staatskassen,
förderte die wirtschaftliche Eigenverantwortung
der Bevölkerung und legte
damit den Grundstein für eine positive
wirtschaftliche Entwicklung im Land.
Im Januar 1968 erklärten die Briten ihre
Absicht, sich nach über 170-jähriger Kolonialherrschaft
aus allen Gebieten östlich
des Suez zurückzuziehen, einschließlich
aus Abi Dhabi und den anderen Scheichtümern.
Im Dezember 1971 wurden dann die
Vereinigten Arabischen Emirate, mit
Scheich Zayid bin Sultan Al Nahyan als
Oberhaupt, gegründet.
16.000.000
14.000.000
12.000.000
1.000.000
30
800.000
600.000
400.000
200.000
0
Bevölkerung der VAE 2004 nach Geschlecht und Alter
487.560
535.414
637.758
1.572.762
5.2 Bevölkerungsstruktur und -entwicklung
Genaue historische Bevölkerungszahlen
liegen nicht vor, da eine Bevölkerungserfassung
in der Vergangenheit nur sehr
sporadisch bzw. gar nicht stattgefunden
hat. Es gibt Schätzungen, dass die Bevölkerung
im frühen 19. Jahrhundert ca.
72.000 Einwohner in den gesamten Vertragsstaaten
umfasst hat (Lorimer, S. 1437
– Band II B).
Anfang des letzten Jahrzehnts des 20.
Jahrhunderts lag die Gesamtbevölkerung
bei schätzungsweise 1,5 Mio. Einwohnern
in den gesamten VAE.
Die Zahl der Einwohner hat sich seit
1995 mehr als verdoppelt. Knapp 40 %
(1,9 Mio.) der Einwohner leben in Abu
Dhabi, 32 % der Bevölkerung sind jünger
als 20 Jahre. Lediglich 2 % der Bevölkerung
sind älter als 60 Jahre. Der Anteil an
Männern (68 %) gegenüber Frauen (32 %)
überwiegt. Der Grund hierfür ist der hohe
männliche Ausländeranteil.
144.798
598.155
25.884 38.669
unter 15 Jahre 15 bis 39 Jahre 40 bis 59 Jahre 60 und älter
Frauen
Männer

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Die nachfolgende Tabelle zeigt die offiziellen
Einwohnerzahlen gemäß der
letzten Bevölkerungsschätzung:
Einwohnerzahlen der Emirate 2007
Diese Zahlen sind nur als Näherungswerte
zu verstehen. Eine Datenerfassung,
wie wir sie aus westlichen Nationen kennen,
erfolgt in den VAE nicht, die Bevölkerungszahlen
werden auch von den staatlichen
Stellen lediglich geschätzt. Es wird
erwartet, dass die zurzeit laufende erste
Volkszählung mindestens 5 Mio. Einwohner
zählen wird. Unberücksichtigt bleiben bei
dieser Volkszählung jedoch viele in den
Emiraten lebende und arbeitende ausländische
Geschäftsleute, die in Hotels oder
eigenen Immobilien leben und nicht erfasst
werden. Verschiedene Schätzungen gehen
bereits heute von realen Einwohnerzahlen
von über 6 Mio. Menschen aus.
32
Einwohner Anteil
in Tausend
Abu Dhabi 1.901 40,01 %
Dubai 1.519 31,97 %
Sharjah 680 14,31 %
Ajman 251 5,28 %
Umm Al-Quwain 66 1,39 %
Ras Al-Khaimah 208 4,38 %
Fujairah 126 2,66 %
Gesamt 4.751 100 %
Der Anteil an gebürtigen „Emiratern“
beträgt nur ca. 20 % der Gesamtbevölkerung.
Den Großteil stellen Mitarbeiter
ausländischer Unternehmen sowie Gastarbeiter
von den Philippinen, aus Pakistan,
Indien, dem Iran und anderen Nachbarstaaten
dar.
Bevölkerungs- und Wachtumsrate
(Schätzung 2004) Einwohner Wachstum
in Tausend
Vereinigte Arabische Emirate 4.320 6,68 %
Bahrain 716 1,40 %
Oman 2.534 0,91 %
Qatar 777 5,79 %
Eine verlässliche Prognose für das
Bevölkerungswachstum in der Region ist
aufgrund der erheblichen Dynamik nicht
seriös erstellbar. Sicher ist, dass Dubai und
Abu Dhabi die am schnellsten wachsenden
Städte auf unserem Planeten sind. Geht
man davon aus, dass das Wachstum von
2004 konstant bleibt und sich nicht weiter
erhöht, ergeben sich daraus folgende
Bevölkerungszahlen:
Prognose zum Jahr 2010: ca. 6 Mio.
Einwohner
Prognose zum Jahr 2015: ca. 8 Mio.
Einwohner
(Basis 2007: 4,75 Mio. Einwohner)

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
5.3 Die politischen Strukturen
34
Die Verfassungsstruktur hat sowohl
Elemente eines Staatenbundes als auch
Elemente eines Bundesstaates. Die Regierung
besteht aus dem „Rat der Herrscher“
(Supreme Council) der sieben Emirate.
Derzeitiger Präsident ist der Emir von
Abu Dhabi, Scheich Khalifa bin Zayed Al
Nahyan.
Die Präsidentschaft
wird alle 5 Jahre erneuert.
Scheich Khalifa
wurde direkt nach
dem Ableben seines
Vaters, Scheich Zayid
bin Sultan Al Nahyan,
im November 2004
zum Nachfolger und Präsidenten gewählt.
Sein Stellvertreter und Ministerpräsident
ist der Emir von Dubai, Scheich Mohammed
bin Rashid Al Maktoum, der seinem
im Januar 2006 verstorbenen Bruder Maktoum
bin Rashid Al Maktoum nachfolgte.
Für Beschlussfassungen des Rates sind 5
von 7 Ja-Stimmen erforderlich, wobei Abu
Dhabi und Dubai aufgrund eines Vetorechts
eine Sonderstellung einnehmen.
Die Meinungsbildung erfolgt meist durch
Konsens. Die laufenden Regierungsgeschäfte
werden durch vom Rat der Herrscher
ernannte Fachminister geführt. Die
Gesetzgebung liegt de jure beim Kabinett,
de facto wird die Macht von den sieben
Emiren ausgeübt. Die einzelnen Emirate
verfügen auch über eigene Verwaltungen,
die eigene Budgethoheit haben und
von der Zentralregierung weitgehend
selbstständig sind. Gewerkschaften und
Parteien sind immer noch verboten – die
Einführung von Gewerkschaften steht laut
Medienberichten allerdings kurz bevor.
Die VAE haben Mitgliedschaften in
folgenden internationalen Organisationen:
UN und UN-Sonderorganisation
IWF (Internationaler Währungsfonds)
Weltbank
Arabische Liga
OPEC (Organization of the Petroleum
Exporting Countries, Organisation
Erdöl exportierender Länder)
OAPEC (Organization of the Arab
Petroleum Exporting Countries,
Organisation der arabischen Erdöl
exportierenden Länder)
(A)GCC (Arab Gulf Cooperation
Council, Golf-Kooperationsrat)
WTO (World Trade Organization,
Welthandelsorganisation)
Mit Deutschland bestehen folgende
Abkommen:
ein Luftverkehrsabkommen
ein Doppelbesteuerungsabkommen
(läuft in der derzeitigen Form am
9. August 2008 ab und wird im
Moment neu verhandelt)
Abkommen über die Förderung und
den Schutz von Investitionen
5.4.1 Die Bedeutung der Ölförderung
Scheich Zayid bin Sultan Al Nahyan hat
frühzeitig erkannt, dass es für die Zukunft
der Emirate unerlässlich ist, parallel zur
Ölförderung weitere Wirtschaftszweige zu
etablieren. Wie lange die Ölvorkommen
tatsächlich ausreichen werden, um die
aktuellen Fördermengen zu gewährleisten,
ist unklar. Für Dubai liegen verschiedene
Prognosen vor, die je nach Förder-

menge ein Ende der Ölförderung bereits
ab 2015 vorhersehen. Die Ölvorräte in Abu
Dhabi sind nach aktuellen Prognosen noch
für rund 100 Jahre gesichert.
Die Bedeutung des Wirtschaftsfaktors Öl
wird im Verhältnis zur Gesamtwirtschaftskraft
immer geringer. Diese Entwicklung
wird durch die aktuellen Wirtschaftszahlen
eindrucksvoll bestätigt.
Der Erdölexport trägt heute noch zu
40 % zum BIP der VAE bei, wobei die
Erdölförderung in Dubai nur noch einen
Anteil von 5 % der Gesamtwirtschaftsleistung
darstellt.
Das BIP-Wachstum der VAE betrug im
Jahr 2006 insgesamt 9,7 %.
Für 2007 und 2008 prognostiziert der
Internationale Währungsfonds (IWF) mit
+8,2 % bzw. +7,2 % eine leichte Abkühlung,
jedoch auf weiterhin hohem Niveau.
Dabei zeigen die BIP-Zahlen nur die halbe
Wahrheit. Wird der Erdölsektor ausgeklammert,
wächst die Wirtschaftsleistung
der VAE seit 2003 real mit durchweg zweistelligen
Raten.
Der Ölexport stellt also nur noch einen
Wirtschaftsfaktor dar. Die Zahlen zeigen
deutlich, dass das enorme Wirtschaftswachstum
durch die breite Diversifizierung
der Wirtschaft und nicht nur durch
das Öl gesichert wird. Scheich Zayids Plan,
sein Volk in eine wirtschaftlich vom Öl
unabhängige Zukunft zu führen, ist also
aufgegangen.
5.4.2 Der rechtliche Rahmen für ausländische
Investoren
Freihandelszonen (Free Zones):
Eine Freihandelszone (Free Zone) ist ein
Zusammenschluss von mehreren Ländern
oder Teilen davon, zwischen denen Zölle
und andere Handelsbeschränkungen abgeschafft
werden. Freihandelszonen bieten
dem Investor besondere Vorteile im Hinblick
auf die Gestaltung und Führung seines
Unternehmens (z.B. keine Buchführungspflicht).
Jedes Land erlässt seine eigenen
Regularien und Vorschriften im Hinblick
auf die Registrierung in der jeweiligen Free
Zone.
In den VAE gibt es mehrere Freihandelszonen,
die dem ausländischen Investor
die Möglichkeit bieten, vollständig eigene
Unternehmen zu gründen, ohne die Erfordernis
einer lokalen Beteiligung, wie dies
grundsätzlich innerhalb der VAE bei dort
ansässigen Joint Ventures (Kooperationen
von Gesellschaften) vorgesehen ist. Hierbei
gibt es grundsätzlich vier verschiedene
Möglichkeiten der Gründung eines Unternehmens
oder einer Niederlassung in den
Freihandelszonen der VAE:
1. Gründung einer Zweigniederlassung
2. Gründung eines Free-Zone-
Establishments (FZE)
3. Gründung einer Free-Zone-
Company (FZCO)
oder:
4. Gründung einer Limited Liability
Company (LLC); dies ist bislang nur
in der Dubai Technology, Electronic
Commerce & Media Free Zone, in
welcher die Dubai Internet City, die
Dubai Media City und die Dubai
Idea Oasis integriert sind, möglich.
35
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Im Gegensatz zur Zweigniederlassung
sind die FZE, die FZCO und die LLC juristische
Personen mit eigener Rechtspersönlichkeit
und vergleichbar den nach deutschem
Recht bekannten „Gesellschaften
mit beschränkter Haftung“ zu qualifizieren.
Die FZE kann nur als „Einpersonen-
GmbH“ gegründet werden, wohingegen
die FZCO von zwei bis fünf ausländischen
Gesellschaftern gegründet werden kann.
Die LLC in der Dubai Technology, Electronic
Commerce & Media Free Zone, unterliegt
keinen Beschränkungen bzgl. der
Anzahl der Gesellschafter und kann von
einem oder beliebig vielen Gesellschaftern
gegründet werden. Das Mindeststammkapital
variiert in den verschiedenen Freihandelszonen.
In der Jebel Ali Free Zone
(Dubai) beispielsweise, der am besten
entwickelten Freihandelszone in den VAE,
beträgt das Stammkapital für eine FZE
1.000.000 VAE-Dirham (ca. 272.500 USD)
und für eine FZCO 500.000 VAE-Dirham
(ca. 136.200 USD). Das Mindeststammkapital
einer LLC in der Dubai Technology,
Electronic Commerce & Media Free Zone,
beträgt 500.000 VAE-Dirham (ca. 136.200
USD).
Sämtlichen Niederlassungsformen ist
eine aktive Teilnahme am Wirtschaftsleben
erlaubt – es können Waren importiert und
exportiert werden. Die Freihandelszonen
erteilen grundsätzlich Handels-, Dienstleistungs-
oder Produktionslizenzen. Diese Lizenzen
beschränken sich allerdings nur auf
das Gebiet der jeweiligen Freihandelszone
mit der Folge, dass diese Niederlassungen
gesellschaftsrechtlich als nicht in den VAE
ansässig gelten. Dies hat zur Folge, dass
zum Export in die VAE ein Handelsvertreter,
Importeur oder auch ein Joint Venture
in Form einer Vertriebsgesellschaft
benötigt wird. Die Entscheidung, eine
Niederlassung innerhalb der VAE oder in
einer der Freihandelszonen anzusiedeln,
hängt damit wesentlich vom angestrebten
Zielmarkt ab. Ist dieser nicht auf die VAE
beschränkt, stellt die Niederlassung in einer
Freihandelszone eine überlegenswerte
Alternative zu einem Standort innerhalb
der VAE dar.
Auch im größten und wirtschaftlich
bedeutendsten Emirat Abu Dhabi wurde
kürzlich die Einrichtung der ersten offiziellen
Freezone (Abu Dhabi Airport Free
Zone) verkündet, in der es Ausländern
erlaubt sein wird, 100 % Eigentum an von
ihnen gegründeten Unternehmen zu besitzen.
Ähnliches wird auch in der Industrial
City of Abu Dhabi angeboten, obwohl
diese offiziell nicht als Freihandelszone
bezeichnet wird.
Die Vorteile lassen sich wie folgt zusammenfassen:
In den Free Zones der VAE gelten derzeit
komplette Steuerfreiheit,
keinerlei Buchführungspflicht,
keinerlei Restriktionen des
Kapitaltransfers.
5.4.3 Der Arbeitsmarkt
Der Arbeitsmarkt in den VAE ist von
der Zielrichtung der Vollbeschäftigung
geprägt. Der Staat sorgt in einer Art und
Weise für seine Bürger, die weltweit unvergleichlich
ist.
Diese Einstellung resultiert hauptsäch-
37
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
lich aus der Vergangenheit und der damaligen
Armut der Bevölkerung. Der Staat
verfolgt die Prämisse, dass jeder Einheimische
im arbeitsfähigen Alter eine sichere
Anstellung haben soll, um so den Lebensunterhalt
für sich und seine Familie sicherstellen
zu können. Dabei findet die geistige
und körperliche Leistungsfähigkeit in
der Stellenauswahl stets Berücksichtigung.
Sollten potenzielle Arbeitnehmer auf dem
freien Arbeitsmarkt keine Anstellung auf
herkömmlichen Weg finden, so erhalten
sie eine Festanstellung bei staatlichen
Einrichtungen. Diese Anstellungsmöglichkeiten
reichen vom Landschaftspfleger
bis hin zum Verwaltungsangestellten.
Inwieweit sich der Staat um seine Ange-
38
stellten bemüht, ist auch aus der aktuellen
Gehaltserhöhung der Bundesbeamten
ersichtlich: Sie bekamen im Jahr 2007 eine
70%ige Gehaltserhöhung. Der Staat will
seine Bürger auf diese Weise indirekt am
Wohlstand des Landes partizipieren lassen.
Bei den ausländischen Arbeitern stellt
sich das Bild etwas anders dar: Jeder Ausländer
erhält nur dann eine Aufenthaltserlaubnis,
wenn er ein festes Arbeitsverhältnis
hat. Diese Vorgehensweise sichert ab,
dass nur so viele Arbeitnehmer in das Land
einreisen, wie dort auch Arbeit finden
können.
Im Ergebnis führt diese Politik zu einer
realen Vollbeschäftigung in allen sieben
Emiraten.

5.4.4 Die Entwicklung der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE)
„Den Aufstieg eines der ärmsten, unterentwickeltsten und jüngsten Staaten dieser
Welt in nur 35 Jahren zu einem attraktiven Bundesstaat mit Vorbildrolle für die gesamte
arabische Welt und einem Platz in fast allen Kategorien unter den Top 30 Staaten kann
man als modernes Märchen bezeichnen.“
Jürgen Steltzer
Botschafter der Bundesrepublik Deutschland in den VAE
Der Tourismus
Der stärker als erwartete Anstieg im Tourismussektor hat dazu geführt, dass die VAE
nach Saudi-Arabien (unter Berücksichtigung der Pilgerreisen) zweitwichtigste Tourismusdestination
in der arabischen Welt geworden sind. In diesem Bereich konnte eine Wachstumsrate
von über 30 % verzeichnet werden. Im Zuge der Diversifizierung der lokalen
Wirtschaft fördert die Regierung der VAE den Tourismussektor, indem neue Projekte
für Infrastruktur, Festivals, Konferenzen und andere Veranstaltungen ausgeschrieben
werden. Mehr als 1 Mrd. Euro wird im Tourismussektor jährlich umgesetzt. Die Zahl der
Touristen soll bis zum Jahr 2010 auf etwa 15 Mio. anwachsen. Ferner wird erwartet, dass
zukünftig jeder zehnte Job im Bereich Touristik zu finden sein wird.
Bezeichnend ist hier auch, dass sich zwei der drei besten Hotels der Welt (Emirates
Palace in Abu Dhabi und Burj al Arab in Dubai) in den VAE befinden.
39
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Der Bausektor
40
Einer der wichtigsten Wirtschaftssek-
toren in den VAE bleibt die Baubranche.
Offizielle Schätzungen berichten, dass in
den letzten 20 Jahren über 130 Mrd. Euro
in Infrastruktur- und Bauprojekte in den
Vereinigten Arabischen Emiraten investiert
wurden. Ein Großteil dieses Kapitals
kam aus der staatlichen Kasse des ölreichen
Emirates Abu Dhabi, welches auch
die Projekte in Dubai mitfinanzierte. Das
eher ölarme Dubai muss jedoch in andere
Wirtschaftszweige diversifizieren, wovon
wieder die Baubranche besonders profitiert.
Aktuellen Ankündigungen zufolge
entstehen allein im Emirat Dubai derzeit
Projekte im Gesamtwert von weiteren 200
Mrd. USD, wobei allein auf die Projektentwickler
Nakheel (u.a. The Palm, Dubai
Waterfront) und Emaar (u.a. Burj Dubai,
Downtown Dubai) Projekte im Gesamtwert
von 91 Mrd. USD entfallen.
Wirtschaftszahlen
VAE 2006
Bevölkerung 5.Mio. Einwohner
Hauptstadt Abu Dhabi
BIP nominal 168,5 Mrd. USD
BIP-Veränderung (real in %) 9,7
BIP je Einwohner 33.397 USD
Gesamte Warenimporte (fob) 81,0 Mrd. USD
Warenimporte nach Deutschland 6,81 Mrd. USD
Gesamte Warenexporte (fob) 137,2 Mrd USD
Warenexporte nach Deutschland 0,58 Mrd. USD
Das BIP belief sich 2006 auf 163 Mrd.
USD (+9,7 %). Hauptmotor sind die um
23 % gestiegenen Exporte, die sich zu
etwa 37 % aus Öl und Gas, zu 30 % aus
Reimporten und zu 23 % aus anderen
Gütern zusammensetzen. Da die Importe
gleichzeitig nur um 18 % stiegen, erwirtschaftete
die VAE im Jahr 2006 einen Handelsüberschuss
von 42 Mrd. USD.
Abu Dhabi erwirtschaftete im Jahr 2006
ca. 56 % des gesamten BIPs der VAE. Dubai,
das zweitreichste Emirat, trug rund
31 % zum BIP bei.
Handelspartner der BRD
Für Deutschland sind die VAE der wichtigste
arabische Handelspartner. Im Jahr
2006 wurden Waren für 5,4 Mrd. Euro
(entspricht einem Zuwachs von 25 %)
exportiert – mehr als nach Saudi-Arabien,
Indien oder in die Ukraine. Wichtigste
Exportgüter sind Fahrzeuge, Energie- und
Nachrichtentechnik sowie Maschinen.
In der Importstatistik der VAE belegt
Deutschland damit hinter Großbritannien,
China und Indien den vierten Rang. Alle
Instrumente der Außenwirtschaftsförderung
stehen in den VAE zur Verfügung.
Die Botschaft Abu Dhabis und das Generalkonsulat
Dubai leisten Beratung und
politische Unterstützung, der Delegierte
der Deutschen Wirtschaft und des DIHKs
bietet vielfältige Dienstleistungen in Dubai
und seit 2004 auch in Abu Dhabi an und
der Korrespondent der Bundesagentur für
Außenwirtschaft (bfai) erstellt Branchenanalysen
und wertet Ausschreibungen aus.

5.4.5 Die Entwicklung in Dubai
Die Entstehungsgeschichte – Pionier
aus Notwendigkeit
Es war zweifellos Dubai, das bei der
außergewöhnlichen Entwicklung am Persischen
Golf federführend war. Der Aufstieg
Dubais in die Moderne begann mit
einer Frage: In den 1960ger Jahren wollte
der Herrscher wissen, wie lange das Erdöl
noch reicht. Als er hörte, dass es keine
vierzig Jahre mehr reichen würde, kam
er ins Grübeln. Und dann zündete er ein
Feuerwerk an Visionen.
Durch die Schaffung einer offenen Wirtschaft,
einer liberalen Kultur und einer
gut ausgebauten Infrastruktur wurden zunächst
Investoren angelockt, die von großzügigen
Steuergeschenken profitierten,
und danach wurde der Tourismus mit allen
Mitteln gefördert. Vor 40 Jahren zählte
Dubai nur knapp 100.000 Einwohner.
Am Anfang wurden die Anstrengungen
des kleinen Emirats belächelt, die Presse
sprach von „künftigen Geisterstädten“
und von „Immobilienblasen“.
Dubai heute – Wachstum ohne
Grenzen
Eindrucksvoll sind heute die Visionen
des Scheichs Realität geworden. 1975 war
Dubais Wirtschaft noch zu 54 % abhängig
vom Öl, heute sind es nur noch 5 %.
Hafen, Flughafen, Baugewerbe und
Tourismus sind inzwischen viel wichtiger
als das schwarze Gold. Das Emirat boomt.
Allein im vergangenen Jahr stieg das
Wirtschaftswachstum um gut 13 %. Am
Golf entsteht das derzeit höchste Gebäu-
de der Welt. 835 Meter soll er hoch sein,
wenn der Burj (Turm) Dubai im nächsten
Jahr eröffnet wird (der Berliner Fernsehturm
als höchstes Gebäude in Deutschland
erreicht einschließlich Antenne eine
Höhe von 368 Metern). Noch bevor der
erste Bauabschnitt fertig war, waren alle
Wohnungen und Geschäftsräume verkauft
– mehr als tausend,– an zwei Abenden, zu
denen man nur mit Einladung erscheinen
durfte. Auch der erste Öko-Wolkenkratzer
der Welt wächst hier unaufhaltsam. Er soll
mit Windturbinen und Photovoltaikzellen
mehr Strom erzeugen als verbrauchen.
So will es zumindest sein Architekt, der
Italiener David Fisher. In Dubai leben
heute 1,2 Mio. Menschen und Wohnungen
für weitere 1,6 Mio. Bewohner und Gäste
sind im Bau. Die Hoteliers freuen sich über
Auslastungszahlen von rund 95 %. Dubai
und Abu Dhabi sind die am schnellsten
wachsenden Metropolen der Welt.
Quo vadis, Dubai?
Die von der Regierung für das Jahr 2010
formulierten Wirtschaftspläne hat Dubai
bereits vier Jahre früher erfüllt. Das neueste
Strategiepapier trägt die Ziffer 2015. Bis
dahin soll die Wirtschaft im Durchschnitt
um 11 % p.a. wachsen. Bescheidenheit hat
Dubai nicht nötig, das Emirat übertrifft
sich regelmäßig selbst. Das nächste Projekt
der Superlative ist Dubailand. Auf einer
Fläche, doppelt so groß wie Disney World
in Florida, entstehen 50 Themenparks. Neben
der Schnellstraße Richtung Abu Dhabi
stehen neben dem Asphalt schon die
nachts hell beleuchteten Pappkulissen des
Bawadi, einer Kopie von Las Vegas mit 31
41
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Hotels. Dazu zählt das Hotel Asia Asia, das
mit 6.500 Betten einmal das größte Hotel
der Welt sein wird. Es gibt viele Bedenken
bezüglich der ökologischen Entwicklung,
aber mit der Visionskraft der Emirate,
dem vorhandenen Kapital und dem herrschenden
Pragmatismus scheinen auch diese
Probleme lösbar, sodass die eingeschlagene
Entwicklung sich weiter fortsetzen
wird. Die Geschichte der Superlative geht
weiter, ein Ende ist nicht absehbar.
5.4.6 Die Entwicklung in Abu Dhabi
42
Der Extravaganz Dubais steht in Abu
Dhabi vornehme Zurückhaltung gegenüber.
„In Dubai wird erst gebaut und dann
geplant, in Abu Dhabi wird erst geplant
und dann gebaut!“
Franz Schnabel,
Director Global Solutions
Siemens AG
Dieses Zitat fasst auf markante Art den
charakteristischen Unterschied zwischen
beiden Emiraten zusammen. Der Vergleich
von Dubai mit Abu Dhabi stellt eine
Begegnung der Gegensätze dar: Dubai als
„Las Vegas des Orients“ gegenüber Abu
Dhabi, dem „vornehm zurückhaltenden
Genf der arabischen Welt“. Abu Dhabi
wächst bewusst langsamer und dadurch
gewollt besser strukturiert.
Abu Dhabi – ein historischer Rückblick
Das Emirat wurde 1791 als Siedlung
nahe einer Süßwasserquelle vom Beduinenstamm
der Bani Yas unter Scheich
Schakbut bin Dhiyab gegründet, nachdem
sie von seinem Vater Dhiyab bin
Isa entdeckt worden war. Sie verlegten
später ihren Hauptsitz nach Abu Dhabi.
Grund war die zunehmende Expansion der
Wahhabiten aus dem Nadschd, die sich
auch gegen die Beduinen an der Golfküste
richtete. 1833 löste sich Dubai unter
dem Clan der Al Maktum vom Emirat Abu
Dhabi.
Unter Scheich Zayed bin Khalifa (1855–
1908) begann der Aufstieg des Emirates.
Ihm gelang die Wahrung der Souveränität
gegenüber dem britischen Machtanspruch.
Abu Dhabi entwickelte sich zu einem
bedeutenden Zentrum des Perlenhandels.
Die nach seinem Tod ausbrechenden
Machtkämpfe wurden erst unter Scheich
Schakbut (1928–1966) beendet. Allerdings
brach 1930 mit der Einführung der japanischen
Zuchtperlen die Perlenfischerei als
wichtiges wirtschaftliches Standbein für
das Land zusammen. Erst mit Beginn der
Erdölförderung und der Ablösung Shakbuts
durch seinen Bruder Scheich Zayid bin
Sultan Al Nahyan (1966–2004) konnte sich
die Wirtschaft des Emirates wieder entwickeln.
Am 2. Dezember 1971 entließ Großbritannien
die ehemaligen Trucial States, zu
denen auch Abu Dhabi gehörte, in die
Unabhängigkeit. Unter Führung des Emirates
Abu Dhabi wurden die Vereinigten
Arabischen Emirate aus den ehemaligen
Trucial States Abu Dhabi, Dubai, Sharjah,
Ajman, Umm Al-Qaiwain und Fujairah
gegründet. Am 10. Februar 1972 trat dann
auch Ras Al-Khaimah als siebter und letzter
ehemaliger Trucial State der Föderation
bei.
Am 1. Januar 1974 führte Abu Dhabi
eine Teil-Verstaatlichung der Ölwirtschaft

durch. Der Staat Abu Dhabi beließ den
produzierenden Gesellschaften 40 %. Am
2. Dezember 1976 wurde Scheich Zayid
bin Sultan Al Nahyan (seit 1971 Präsident
der VAE) für weitere fünf Jahre gewählt
und danach alle fünf Jahre bestätigt. Der
Golf-Kooperationsrat (GCC) wurde am 25.
Mai 1981 in Abu Dhabi gegründet. Am 2.
November 2004 starb Scheich Zayid bin
Sultan Al Nahyan.
Am 3. November übernahm sein Sohn
Scheich Khalifa bin Zayed Al Nahyan die
Regentschaft. Er ist der älteste Sohn von
Zayid bin Sultan Al Nahyan und Schaicha
Hassah bin Muhammad bin Khalifa bin
Zayed Al Nahyan. Er hatte auf Grund des
gesundheitlichen Zustands seines Vaters
schon vorher zeitweise die Regierungsgeschäfte
geführt. Er ist auch der Erb-Emir
und Premierminister des Emirates Abu
Dhabi.
Seine militärische Ausbildung absolvierte
er unter Abdullah Al Fahim, der sein
Vorgesetzer war und mit dem ihn heute
eine tiefe Freundschaft verbindet. Nach
Übernahme des Postens als Herrscher über
Abu Dhabi am 18. September 1966 durch
seinen Vater wurde Khalifa bin Zayed Al
Nahyan zum Repräsentanten im Ostbezirk
des Emirates Abu Dhabi, mit Verwaltungssitz
Al-Ain, ernannt. Am 1. Februar 1969
wurde er zum Kronprinz ernannt. Als am
2. Februar 1969 die Streitkräfte für Abu
Dhabi aufgestellt wurden, bekam er den
Posten des Leiters des Verteidigungsamtes.
Er überwachte den Aufbau des Militärs.
Bei der Neuorganisation der Regierung
von Abu Dhabi am 1. Juli 1971 übernahm
er die Aufgaben als Premierminister sowie
als Finanz- und Verteidungsminister des
Emirates Abu Dhabi. Bei der Gründung der
VAE am 2. Dezember 1971 wurde er zum
Premierminister der VAE ernannt, sein
Vater wurde Präsident des Landes. Im Mai
1976 übernahm er den Posten des Stellvertretenden
Befehlshabers der Streitkräfte,
die vor diesem Zeitpunkt zwischen den
Emiraten aufgespalten waren und unter
dem jeweiligen Kommando der einzelnen
Emirate standen. Er ist seit den 1980ger
Jahren auch Vorsitzender des Obersten
Mineralölrates, welcher eine große Macht
in Energiefragen hat.
Er nahm wichtige Strukturreformen in
Angriff und ist aktuell dabei, das Emirat
Abu Dhabi auf die Zukunft vorzubereiten.
Ziel ist es, die gegenwärtige Infrastruktur
auf die Anforderungen der extrem schnell
wachsenden Metropole vorzubereiten.
Im Straßennetz in und um Abu Dhabi
wurden in den vergangenen Jahren
durch Ausbau und Sanierung deutliche
Verbesserungen vorgenommen, um den
Verkehrsfluss zu verbessern. Die Hauptarbeiten
an der östlichen Ringstraße sind
derzeit in die Abschlussphase eingetreten.
Weitere große Verkehrsprojekte wurden
bereits 1999 fertiggestellt, darunter auch
die neue, rund 21 Mio. Euro teure Al-
Maqta- Brücke, die seit Juli 1999 die Insel
Abu Dhabi mit dem Festland verbindet.
Ebenfalls konnte die Fertigstellung der
erweiterten prächtigen Küstenstraße, der
Abu Dhabi Corniche, für rund 37,5 Mio.
Euro gefeiert werden.
43
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Abu Dhabi heute – „State of the Art“
44
Abu Dhabi baut Megaprojekte und
bringt Kultur ins Land.
Im Emirat Abu Dhabi, das mit dem
Luxushotel Emirates Palace bereits über
ein neues Wahrzeichen verfügt, wurden
kürzlich weitere Weichen in Richtung
Tourismus als Einnahmequelle gestellt.
Die äußerst aktive „Abu Dhabi Tourism
Authority“ konnte Anfang 2007 einige
Meilensteine fixieren: So wird auf einem
mittlerweile als „Saadiyat Island“ (Insel
des Glücks) und insgesamt 27 km2 großen
Projektgebiet nicht nur ein weiteres Guggenheim-Museum,
sondern auch die erste
Auslandsniederlassung des Pariser Louvre
(neben weiteren Museen) entstehen.
Dadurch will sich Abu Dhabi als weltweit
beachtete Kulturhauptstadt etablieren
und Besucher aus allen Erdteilen in die
VAE bringen.
Formel 1 ab 2009 in Abu Dhabi
Zusätzlich zur Kulturschiene wird auch
das Angebot auf sportlichem Gebiet
erweitert, das mit der Ankündigung, ab
2009 Austragungsort von Formel-1-Rennen
zu sein, einen ersten Höhepunkt
verzeichnen konnte. Neben der neu
angelegten Rundstrecke, die teilweise
durch einen ebenfalls neu zu errichtenden
Stadtteil führen wird, entsteht mit „Ferrari
World“ ein Freizeitpark der Superlative,
der weiteren Zustrom ins größte der sieben
Emirate garantieren soll.
Abu Dhabi 2010 und 2030 – Entwicklungspläne
Die Stadtverwaltung und das Planungsamt
von Abu Dhabi haben einen umfangreichen
Entwicklungsplan für das Emirat
Abu Dhabi ausgearbeitet, der bis 2010
umgesetzt werden soll. Darin enthalten
ist auch eine Vielzahl von Projekten, die in
Zusammenarbeit mit den Vereinten Nationen
realisiert werden. Der Plan, dessen
zahlreiche Projekte mittlerweile Kontur
annehmen, ist so ausgelegt, dass er die
Randgebiete entwickelt und bevölkert,
um so den Druck auf die Hauptstadt zu
mindern.
Eine Anzahl von weiteren Großprojekten
befindet sich aktuell in Planung
und in der Umsetzung:
Al Raha Beach – 15 Mrd. USD
Entlang der 6,8 Mio m 2 umfassenden,
natürlichen Küstenlinie in Abu Dhabi
entstand das spektakuläre Projekt Al Raha
Beach. Hier entstehen erstklassige Wohngebiete
sowie gewerbliche, kulturelle und
öffentliche Unterhaltungseinrichtungen.
Central Market – 275 Mio. USD
Ein Vorzeigeprojekt für Abu Dhabi ist
die Sanierung des Central Market, eines
5 Hektar umfassendes Filetstückes in der
Stadt, auf dem luxuriöse Appartements
auf höchstem Niveau sowie Büroräume,
Restaurants, 5-Sterne-Hotels und luxuriöse
Shopping-Malls geplant sind.
Autopolis – 2.5 Mrd. USD
Hier ist eine „Autostadt“ geplant, die
sich über eine Fläche von 1,2 km2 erstreckt.
Das Megabauvorhaben wird Vermarktungskonzepte
rund um das Auto sowie

unzählige mit der Automobilbranche
verwandte Geschäftsbereiche, wie zum
Beispiel Ausstellungen und Messezentren,
Ausstellungsräume für Luxusautos, ein
Automuseum, ein hochmodernes Medienzentrum,
große Geschäftszentren, Luxusvillen,
ein Boutique-Auto-Hotel, Gewerbezentren
für die Autobranche und eine
große Vielfalt an Freizeiteinrichtungen,
wie beispielsweise einen Megafreizeitpark
und einen Yachthafen vereinen.
Abu Dhabi Flughafenerweiterung
– 6.8 Mrd. USD
Zehn weltweit agierende Entwicklungsberater
waren geladen, einen Entwurf
für einen neuen Terminal des Abu Dhabi
International Airports abzugeben, für
dessen Umbau ein Budget von ca. 6,8
Mrd. USD veranschlagt wurde. Nach seiner
Fertigstellung soll der Flughafen bis zu
50 Mio. Passagiere pro Jahr abfertigen
können. Der Flughafen Abu Dhabi wird in
diesem Zusammenhang demnächst neben
dem bereits errichteten 2. Terminal eine
weitere Landebahn erhalten, die allerdings
nur als Zwischenstufe zur Errichtung
eines komplett neuen Flughafens für
Abu Dhabi anzusehen ist, der die nötigen
Kapazitäten für die stark expandierende,
neue nationale Fluglinie Etihad Airways
schaffen wird, die bereits heute regelmäßige
Flugverbindungen von Frankfurt und
München nach Abu Dhabi anbietet.
Hand in Hand mit der Erweiterung des
Flughafens geht die Errichtung von Hotelanlagen
der Spitzenklasse. Neben den
sich bereits im Bau befindlichen Hotels mit
rund 2.000 neuen Zimmern sind weitere
7.500 Zimmer geplant, um das erklärte
Ziel einer Verdreifachung der Besucherzahlen
auf über 3 Mio. bis zum Jahr 2015
bestmöglich unterstützen zu können.
Emirates Pearl – 9.5 Mrd. USD
Das neue Vorzeigeprojekt in Abu Dhabi
ist unter dem Namen „Emirates Pearl Island“
bekannt. Mit rund 9,5 USD wird die
gesamte Insel in ein Villenviertel und eine
Touristenstadt verwandelt. Das Projekt
wurde im ersten Quartal 2005 auf Abu
Shuoom Island begonnen. Nur ein paar
Kilometer von Abu Dhabi Stadt entfernt,
wird sich Emirates Pearl über eine Fläche
von 5.000 km2 erstrecken. Auf der Insel
werden Wohn- und gewerbliche Grundstücke,
Hotels, Krankenhäuser, Schulen,
Universitäten und Unterhaltungseinrichtungen
zu finden sein.
Stadtplanung „Abu Dhabi 2030“
Ein weiterer Masterplan mit einem Volumen
von umgerechnet 100 bis 120 Mrd.
Euro soll das Wachstum von Abu Dhabi in
geordneten Bahnen vorantreiben. Dabei
legt das Emirat Wert auf einen gesunden
Mix von Geschäfts- und Wohnvierteln
sowie Erholungsgebieten. Stadt- und
U-Bahnen gehören ebenso zu dem Entwicklungsvorhaben
wie vorgeschriebene
Bauhöhen und ein Flächennutzungsplan.
Nach Ansicht von Beobachtern sucht Abu
Dhabi den Anschluss an den Boom in Dubai,
will dessen städteplanerischen Fehler
aber vermeiden.
„Abu Dhabi 2030: Urban Structure Framework
Plan“ heißt das Projekt, in dessen
Rahmen die „dynamischen Wirtschaftssektoren“
des Emirates gefördert und eine
45
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Verdopplung der Bevölkerung ohne strukturelle
Engpässe ermöglicht werden sollen.
„Der Plan wird sicherstellen, dass auch
künftige Generationen Zugang zu den
Wüstenlandschaften und der Meeresküste
haben werden und sich an diesen erfreuen
können. Unsere Naturschönheiten sind
integraler Bestandteil unserer nationalen
Identität“, so Scheich Mohamed bin Zayed
Al Nahyan, Kronprinz des Emirats. „Gleichzeitig
aber wollen wir eine globale Hauptstadt
mit eigenem reichen Kulturbesitz
bauen.“
Das Emirat Abu Dhabi, das größte und
mit Abstand reichste der Vereinigten Arabischen
Emirate, erwartet in den nächsten
knapp 20 Jahren eine Verdreifachung
seiner Wirtschaftskraft. Die Bevölkerung
der Stadt Abu Dhabi sowie ihres direkten
Einzugsbereichs soll bis 2030 von derzeit
930.000 auf über 3,1 Mio. wachsen. Der
Abu Dhabis Vision für 2030
46
Strom der Besucher wird gleichzeitig
von derzeit jährlich 1,8 Mio. auf 7,9 Mio.
steigen, sagen die Autoren von „Abu
Dhabi 2030“ voraus. Die Zahl der Hotelbetten
soll deswegen im selben Zeitraum
von 10.000 auf 74.500 steigen. Auch sind
insgesamt 25 Golfplätze geplant.
Dabei ist die Zahl 25 weniger als ein
Erfolgsziel denn als eine Obergrenze zu
verstehen. Für die Planer ist der gesunde
Mix entscheidend und nicht die höchstmögliche
Zahl. Es soll kein Wachstum um
jeden Preis geben. Wenn Entwicklungen
drohen, über das Ziel hinauszuschießen,
wird gebremst. Wenn 25 Golfplätze als angemessen
angesehen werden, dann wird
ein 26. wohl nicht genehmigt, erklären
Beobachter.
2007 2030 (PROGNOSE)
Städtische Bevölkerung 0,9 Mio. 3,1 Mio.
Zahl der Wohnungnen/Wohneinheiten 180.000 686.000
Schulen 236 650
Hochschulen 13 40
Krankenhausbetten 2.800 10.000
Zahl der Besucher 1,8 Mio. 7,9 Mio.
Hotelbetten 10.000 74.500
Golfplätze 3 25
Bürofläche 1,4 Mio. qm 7,5 Mio. qm
Verkaufsfläche im Einzelhandel 0,9 Mio. qm 4,0 Mio. qm
Industriefläche 4,0 Mio. qm 15,0 Mio. qm
Quelle: Gulf News

Den Großteil der benötigten Investi-
tionen soll der Privatsektor tätigen. Die
Regierung sieht ihren Beitrag darin, vornehmlich
Infrastrukturvorhaben zu finanzieren.
Der Anteil hierfür beträgt 30 bis
40 % der Gesamtinvestitionen. Dabei ist
es Aufgabe der Planer, konkrete Entwicklungsflächen
festzulegen, in denen private
Investoren dann aber einen bestimmten
Freiraum erhalten. Zu den erklärten neuen
Baugebieten zählt vor allem der neue
Central Business District, in dem einmal
das neue Zentrum Abu Dhabis entstehen
soll. Der geplante Stadtkern liegt auf der
Insel Suwwah, umfasst aber auch Randgebiete
von Al Mina, Al Reem und Abu Dhabi
Island. Riesige Hochhäuser werden die
neue Innenstadt optisch hervorheben und
vor allem große Unternehmen und führende
Geldinstitute, die bereits heute mit
Dependancen in Abu Dhabi vertreten sind,
beherbergen.
In Ergänzung zum kommerziellen Stadtzentrum
sollen in der geplanten Capital
City Regierungsgebäude, Gesundheitseinrichtungen
und Hochschulen entstehen.
Im Grand Mosque District wird eine Sports
City gebaut. Weitere Entwicklungspläne
betreffen die Inseln Lulu, Saadiyat, Reem
und Yas.
5.4.7 Die Entwicklung des medizinischen
Sektors in den VAE
Die Vergangenheit
Ende der 1950ger Jahre gab es sowohl in
Dubai als auch in Abu Dhabi weder Ärzte
noch Kliniken in irgendeiner Form. Im Jahr
1961 wurde die erste Missionsklinik im
160 km entfernten Al-Ain eröffnet. Das
erste Krankenhaus in Abu Dhabi folgte
erst im Jahre 1967. Ärztliche Versorgung,
wenngleich auch nur auf dem Niveau von
einfachen Militärlazaretten, stand ausschließlich
den Briten zur Verfügung.
Nach dem Ende der britischen Kolonialherrschaft
wurde der Medizinmarkt auch
für internationale Medizinunternehmen
interessant, was zur Ansiedlung verschiedener,
zum Großteil US-amerikanischer
Gesundheitsversorger führte. Die Entwicklung
wurde jedoch nicht von Know-how-
Transfer, sondern vielmehr vom Bestreben
der Gewinnmaximierung dieser Unternehmen
geprägt. Dies führte dazu, dass in den
VAE für eine Versorgung, die weit unter
westlichem Niveau lag, erheblich zu hohe
Kosten berechnet wurden.
Dieser Sachverhalt war die Ursache
dafür, dass die wohlhabenden Einheimischen
zunehmend ins Ausland reisten, um
eine bessere medizinische Versorgung zu
erlangen.
Während die Wirtschaft stark wuchs,
Bürotürme und Luxushotels wie Pilze aus
dem Boden schossen, blieb die medizinische
Versorgung in den VAE weit hinter
den Standards der westlichen Welt zurück.
Der Medizintourismus
Aufgrund der bereits beschriebenen
Entwicklung des Medizinstandards in den
1970ger und 1980ger Jahren entwickelte
sich ein lebhafter Medizintourismus in
westliche Länder.
Die USA entwickelte sich für viele
arabische Patienten, besonders aus den
Golfstaaten, zu einem bevorzugten Reiseziel.
Die Situation änderte sich jedoch
47
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
nach den Terrorangriffen 2001 in New
York drastisch. Visumsbeschränkungen,
die von Zeit zu Zeit von antiarabischer
und antimuslimischer Rhetorik und entsprechenden
Einstellungen begleitet
wurden, beeinflussten insgesamt die
Anzahl arabischer Touristen sehr massiv.
Beobachter schätzen, dass sich der Umsatz
auf dem amerikanischen Gesundheitsmarkt
von 1,4 Mrd. USD im Jahr 2000 im
Vergleich zu 2002 und 2003 halbiert hat.
Das bedeutet, dass Behandlungen im Wert
von bis zu jährlich 700 Mio. USD entweder
nicht stattfanden oder außerhalb der
USA durchgeführt wurden. Die Tatsachen
lassen vermuten, dass dieser massive Einbruch
mit der stark abnehmenden Anzahl
muslimischer und arabischer Patienten in
Zusammenhang steht.
Demgegenüber zieht Deutschland mehr
und mehr arabische Medizintouristen an.
Die Zahl der insgesamt aus den VAE nach
Deutschland entsandten Patienten wird
auf etwa 5.000 jährlich geschätzt. Neben
dem öffentlichen System gibt es eine
Reihe anderer Organisationen wie die
Polizei oder die Armee, die Budgets für
Behandlungen im Ausland haben. Allein
das Department of Health and Medical
Services (Staatliches Krankenhaussystem
Dubai) gab 2005 für seine 697 entsandten
Patienten einschließlich 808 Begleiter 23,8
Mio. Euro (136,4 Mio. VAE-Dirham) aus.
Die Gesamtausgaben der VAE für Medizintourismus
dürften einschließlich der Ausgaben
der Selbstzahler um ein Vielfaches
darüber liegen.
Außerdem kommt es mittlerweile sehr
häufig vor, dass in dringenden Fällen,
48
hoch bezahlte Spezialisten aus Europa (insbesondere
Deutschland) mit ihrer Ausrüstung
eingeflogen wurden, um vor allem
Operationen durchzuführen.
Die Entwicklung kann als Teil der allgemeinen
Verbesserung der ökonomischen
und politischen Beziehungen zwischen
Deutschland und der arabischen Welt gesehen
werden. Zudem hat das Image von
Deutschland aufgrund der positiven Impulse
durch die Antikriegspolitik profitiert.
Nicht zu vergessen, symbolisiert „Made
in Germany“ in der arabischen Welt eine
garantiert hohe Qualität.
Die Gegenwart
Die aktuell vorhandene medizinische
Versorgungsstruktur kann mit der Wirtschafts-
und Bevölkerungsentwicklung
nicht mithalten. Veränderte demografische
Strukturen, ein ungesunder Lebenswandel
und höhere Ansprüche an die
medizinische Versorgung führen zu einer
nicht bedienbaren Nachfragesituation.
Dabei werden nicht nur Krankenhäuser,
Medizintechnik und pharmazeutische Erzeugnisse
benötigt, sondern insbesondere
auch ausländische Fachkräfte, allen voran
Ärzte und Pflegepersonal.
Um dem wachsenden Bedarf an medizinischer
Betreuung gerecht zu werden,
wurden in den Großstätten teilweise
sogar Bürogebäude umgebaut und mit
medizinischen Geräten sowie mit dem
zur Verfügung stehenden, unzureichend
qualifizierten Personal ausgestattet. Dies
lindert zwar die Engpässe bei der medizinischen
Versorgung, kann aber nicht als
angestrebter Standard gelten.

Der Gesundheitsmarkt in Dubai
Das Emirat Dubai bemühte sich in den
vergangenen Jahren, internationale Kliniken,
Ärzte und Medizindienstleister vor
Ort anzusiedeln. Wichtigstes Einzelvorhaben
ist die sogenannte „Health Care City“,
eine ca. 1,8 Hektar große Freihandelszone
für medizinische Einrichtungen aller Art.
Unabhängig von der VAE-Gesetzgebung
sollen dort gesundheitliche Dienstleistungen,
aber auch Forschung und Entwicklung
nach international anerkannten
Standards und mit eigenständigem Lizenzierungsverfahren
angeboten werden.
Parallel dazu steuert die „Dubai Health
Authority“ die eigentliche Gesundheitspolitik
des Emirats. Diese reguliert und
lizenziert einerseits alle medizinischen
Einrichtungen außerhalb der „Health
Care City“ und betreibt andererseits auch
weiterhin eine Reihe von städtischen
Krankenhäusern, Ambulanzen und Vorsorgeeinrichtungen.
Der Gesundheitsmarkt in Abu Dhabi
Lange Zeit im „Schatten von Dubai“
ruhend, hat das sowohl flächenmäßig größere
als auch finanziell sehr viel reichere
Emirat Abu Dhabi sich seit kurzem seinerseits
eine konsequente wirtschaftliche
Modernisierung zum Ziel gesetzt. Mittels
Partnerschaften mit weltweit führenden
Unternehmen will man Spitzen-Knowhow
importieren und durch finanzielle
Investitionen zu neuen Produkten und
Dienstleistungen, auch mit Exportwirkung,
weiterentwickeln.
Im Vergleich zu Dubai und den nördlichen
Emiraten setzt Abu Dhabi noch stärker
auf Privatisierung. Dementsprechend
zieht sich die lokale Gesundheitsbehörde,
die „Abu Dhabi Health Authority“ derzeit
von den bisher staatlich betriebenen
Gesundheitseinrichtungen zurück und
beschränkt sich auf deren Regulierung
und Kontrolle. Auch die bisherige Subventionierung
der Auslandsbehandlungen der
Lokalbevölkerung soll schrittweise durch
entsprechend qualitatives Angebot vor
Ort ersetzt werden. Mittelfristig soll Abu
Dhabi zu einem Standort entwickelt werden,
der im Gesundheitssektor ein internationales
Publikum anzieht.
Erste Projekte in dieser Hinsicht stellen
die in diesem Prospekt beschriebenen
Einrichtungen „German Clinic Abu Dhabi“
und das „German General Hospital“ dar,
die die volle Unterstützung der „Abu Dhabi
Health Authority“ finden.
Das föderale Gesundheitsministerium
der VAE (Gesetzgeber, Betreiber und
Arbeitgeber)
Mit über 8.000 angestellten Ärzten,
Krankenschwestern, Technikern und Beamten
zählt das „UAE Ministry of Health
(MoH)“ zu den größten Arbeitgebern des
Landes. Es steht stellvertretend für den
„alten“, paternalistischen Versorgungsansatz,
der medizinische Leistungen in
68 Krankenhäusern und Kliniken zum
Nulltarif, überwiegend für die Lokalbevölkerung,
beziehungsweise im Falle ausländischer
Patienten bezuschussend anbietet.
Da Abu Dhabi und Dubai mittlerweile
eigene Wege gehen, befinden sich diese
staatlichen Einrichtungen größtenteils in
den fünf anderen, wirtschaftlich schwächeren
Emiraten.
Der föderale Gesundheitsminister setzt
49
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
sich eine Qualitätsverbesserung in allen
Bereichen zum Ziel. Hierzu setzt er auf
internationale Partner und Berater, auf
eine stärkere Kooperation mit privaten
Einrichtungen und den dort beschäftigten
Ärzten sowie auf die Schaffung themenfokussierter
Spezialkliniken. Weiterhin
obliegen dem MoH die gesundheitliche
Rahmengesetzgebung sowie die Arzneimittelregulierung.
Staatliche Krankenhäuser und Klinikbetten in der Region 2006
50
Zahlen
Die nachfolgenden Tabellen zeigen die
Verteilung der staatlichen und privaten
Krankenhäuser in den VAE auf. Die aktuelle
Bettenquote per 1.000 Einwohner ist
im weltweiten Vergleich sehr gering, wobei
die staatlichen Hospitäler den privaten
im Verhältnis noch deutlich überlegen
sind.
Krankenhäuser prozentualer Anteil Bettenanzahl prozentualer Anteil Rate/1000
(gerundet) (gerundet)
Abu Dhabi 7 21,9 % 1.652 29,3 % 1,00
Western Region 5 15,6 % 328 5,8 % 1,30
Dubai 7 21,9 % 1.832 32,5 % 1,21
Sharjah 5 15,6 % 743 13,2 % 1,09
Ajman 1 3,1 % 194 3,4 % 0,77
Umm Al-Qaiwain 1 3,1 % 152 2,7 % 2,30
Ras Al-Khaimah 4 12,5 % 438 7,8 % 2,11
Fujairah 2 6,3 % 294 5,2 % 2,33
VAE gesamt 32 100,0 % 5.633 100,0 % 1,19
Quelle: Annual Statistic Book 2006 – Department of Health and Medical Services (DOHMS)

Private Krankenhäuser und Klinikbetten in der Region 2006
Krankenhäuser prozentualer Anteil Bettenanzahl prozentualer Anteil Rate/1000
(gerundet) (gerundet)
Abu Dhabi 13 36,1 % 693 36,8 % 0,42
Western Region 0 0,0 % 0 0,0 % 0,00
Dubai 17 47,2 % 856 45,4 % 0,56
Sharjah 4 11,1 % 166 8,8 % 0,24
Ajman 1 2,8 % 150 8,0 % 0,60
Umm Al-Qaiwain 0 0,0 % 0 0,0 % 0,00
Ras Al-Khaimah 1 2,8 % 20 1,1 % 0,10
Fujairah 0 0,0 % 0 0,0 % 0,00
VAE 36 100,0 % 1.885 100,0 % 0,40
Quelle: Annual Statistic Book 2006 – Department of Health and Medical Services (DOHMS)
Ein Vergleich der durchschnittlichen Bettenzahl mit europäischen Ländern zeigt deutlich,
dass dort die Bettenanzahl rund vier- bis fünfmal höher ist.
Kennzahlen Gesundheitswesen im Vergleich
2006 Krankenhäuser Bettenanzahl Rate per 1.000 Einwohner
VAE gesamt 68 7.518 1,6
Deutschland 2.139 523.824 6,4
Schweiz 337 41.196 5,5
Östereich 272 67.708 8,2
51
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Vorhandene Kliniken
Dubai
In Dubai entstanden Einrichtungen wie
beispielsweise das „American Hospital“,
das „Wellcare Hospital“, das „New Medical
Centre“, das „Belhoul Hospital“, das Iranische
Krankenhaus, das „Cedar’s International
Hospital“, das „Canadian Specialists
Hospital“ und das Projekt „Health Care
City“. Des Weiteren konnten Partnerkrankenhäuser,
wie zum Beispiel die Mayo-
Klinik und das Krankenhaus der George
Washington University, akquiriert werden.
Trotz einer Vielzahl ausländischer
Kliniken ist eine flächendeckende medizinische
Versorgung nicht gewährleistet. Der
qualitative Standard ist im Durchschnitt
eher niedrig und entspricht keinesfalls
der Nachfrage bzw. den Bedürfnissen der
Bevölkerung, sowohl aufseiten der einheimischen
Bevölkerung als auch aufseiten
der ausländischen Arbeitskräfte.
Abu Dhabi
Die derzeitig (unter anderem) vorhandenen
Einrichtungen:
Das Al Noor Hospital ist eine
privat praktizierende Klinik, die
sich im Zentrum von Abu Dhabi
angesiedelt hat. Die Klinik residiert
derzeit in einem Hochhaus, verfügt
über 35 Betten, beschäftigt Gastärzte
mit der Spezialisierung in ca. 20
Bereichen. Die Klinik, die sich im
durchschnittlichen Preissegment
bewegt, ist aufgrund von
Kapazitätsproblemen nicht in der
Lage, dem hohen Patientenaufkommen
gerecht zu werden.
Bei dem Gulf Diagnostic Center
handelt es sich um eine diagnostische
Klinik im Hochpreissegment, die sich
im ruhigen Botschaftsviertel
angesiedelt hat. Das Center wurde
kürzlich um eine stationäre
Abteilung erweitert (derzeit 25
Betten), genießt aufgrund der
Qualifikationen (spezialisiert auf 15
Bereiche) und des hohen Standards
ein großes Ansehen bei der
Bevölkerung, ist aber völlig überlastet
und von der Bettenkapazität
kaum als Krankenhaus zu betrachten.
Das Ärzte-Zentrum New Medical
Center verteilt sich über drei
Gebäude (7.800 m2 ) in einer 1b-Lage
und befindet sich im sogenannten
Niedrigpreissegment. Das Krankenhaus
verfügt über 4 Operationssäle,
50 stationäre Betten, 100 Ärzte und
400 medizinische Mitarbeiter. Es
erfolgt überwiegend die Behandlung
von Ausländern.
Die Zukunft
Die Nachfrage nach qualitativ hochwertiger
medizinischer Versorgung ist enorm.
Der Gesundheitssektor in den VAE wird in
den nächsten Jahren ein starkes Wachstum
erleben, um diese Nachfrage befriedigen
zu können. Das „German General Hospital“
und die „German Clinic Abu Dhabi“
werden sich in diesem Sektor als Marke
für hochwertige medizinische Versorgung
etablieren und eine feste Größe der Gesundheitsversorgung
in den VAE werden.
53
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
5.5 Das Projekt
5.5.1 Die Idee
54
Seit dem 11. September 2001 hat sich
der Strom des Medizintourismus aus den
arabischen Ländern der Golfregion weg
von den USA und in Richtung Europa und
hier insbesondere nach Deutschland verschoben.
Bei der Analyse der Situation, warum
dieser Medizintourismus nach Deutschland
überhaupt existiert, ergaben sich folgende
Fragen:
1. Warum stehen in den VAE die
größten und schönsten Gebäude
der Welt und befinden sich die
Krankenhäuser größtenteils auf
dem Stand der 1960ger Jahre?
2. Warum reisen Hunderttausende von
Arabern ins Ausland, um sich
medizinisch versorgen zu lassen?
3. Warum ist dieser moderne Staat, der
in puncto Städtebau Maßstäbe
setzt, mit seinen schier unerschöpflichen
finanziellen Möglichkeiten
bis heute nicht der Lage, flächendeckend
eine moderne Gesundheitsversorgung
zu installieren?
Als logische Konsequenz der Beantwortung
dieser Fragen entstand die Vision von
einem modernen allgemeinen Krankenhaus
mit deutschem Standard und deutschem
medizinischen Personal.
Bis heute existiert in der gesamten
Golfregion trotz massiver Nachfrage kein
vergleichbares Projekt!
5.5.2 Das Projekt im Überblick
Das Gesamtprojekt besteht aus zwei
Einheiten: einer Stadtklinik, vergleichbar
einem deutschen Ärztehaus, und einem
modernen allgemeinen Krankenhaus auf
höchstem qualitativem Standard. Wichtiger
Faktor ist neben dem deutschen
Management auch die Versorgung der
Patienten durch deutsches medizinisches
Personal.
Neben den beiden Einheiten in Abu
Dhabi ist ein weiterer notwendiger Bestandteil
des Konzeptes die Organisation
der qualitativen Verschickung der Patienten
zur Behandlung in deutsche Krankenhäuser.
5.5.3 Die Stadtklinik „German Clinic
Abu Dhabi“
Die Strategie / Das Konzept
Um dem aktuellen Bedarf schnellstmög-
lich gerecht zu werden und die Marke
„German General Hospital“ sofort auf
dem Markt zu etablieren, wird im September
2008 ein interdisziplinäres deutsches
Ärztehaus im Herzen Abu Dhabis eröffnet.
Nach Absprachen mit der Gesundheitsbehörde
wurden die am meisten benötigten
Fachbereiche identifiziert:
Radiologie
Orthopädie
Pädiatrie
Innere Medizin
Die „German Clinic Abu Dhabi“ wird
langfristig als Instrument für die ambulante
Versorgung der Patienten und
die Nachsorge, die nach in- oder ausländischen
Krankenhausaufenthalten notwendig
ist, fungieren.

Das Management
Die kaufmännische Leitung wird von Dr. Herman Elbert übernommen, die medizi-
nische Leitung übernimmt Dr. Robert Lang. Beide Personen haben gemeinsam mit dem
Vorstand die Planung, die Personalauswahl sowie die technische Ausrüstung erarbeitet.
Wirtschaftliche Ziele (PROGNOSE)
in USD 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Auslastung 15,00 % 55,00 % 65,00 % 75,00 % 80,00 % 85,00 % 90,00 %
Umsatz 1.438.800 5.275.600 6.234.800 7.194.000 7.673.600 8.153.200 8.632.800
Gewinn 972.750 3.566.750 4.215.250 4.863.750 5.188.000 5.512.250 5.836.500
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Durch den Betrieb der Stadtklinik ab 2008 können bereits während der Bauphase
des Krankenhauses erhebliche Einnahmen generiert werden. Ab Eröffnung des Krankenhauses
ergibt sich durch die ambulanten Vor- und Nachsorgeuntersuchungen der
Krankenhauspatienten ein idealer Synergieeffekt.
Umsatz
Gewinn
55
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
56

Die Stadtklinik: „German Clinic“ Abu Dhabi
57
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Grundriss: German Clinic UG
58

Grundriss: German Clinic EG
Grundriss: German Clinic 1. OG

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Einnahmen bereits während der
Bauphase
Durch die „German Clinic Abu Dhabi“
werden bereits während der Bauphase des
Hospitals Einnahmen generiert, die für die
Bauphase des Krankenhauses zur Verfügung
stehen.
Die Zielgruppe und das Marketing
Folgende Zielgruppen/folgender Patientenstamm
wurden vom künftigen Klinikmanagement
identifiziert:
50/50 männlich/weiblich
80 % ambulante Patienten aus dem
geografischen Umfeld von Abu Dhabi
20 % vor Ort ambulante, dann stationär
nach Deutschland zu überweisende Patienten
Die „German Clinic Abu Dhabi“ liegt
in unmittelbarer Nähe des Sheikh Khalifa
Hospitals sowie des Al Rawda Hospitals.
Beide Krankenhäuser entsprechen nicht
dem heutigen internationalen Standard
und sind zudem völlig überlastet. So müssen
selbst bei einfachsten Behandlungen
sehr lange Wartezeiten in Kauf genommen
werden. Damit kann die „German
Clinic Abu Dhabi“ direkt nach Eröffnung
auf das existierende Patientenaufkommen
zugreifen und sich durch seine medizinische
Leistungsfähigkeit und Serviceorientierung
deutlich von den anderen
Krankenhäusern abheben. Patienten, die
stationär behandelt werden müssen, werden
während der Bauphase des Hospitals
nach Deutschland verschickt. Nach Eröffnung
des „German General Hospitals“
erfolgt die Überweisung der stationären
Patienten in das eigene Krankenhaus,
es sei denn, die Indikation bedarf einer
speziellen Behandlungsmethode, die
60
die Verschickung in eine Fachklinik nach
Deutschland erfordert (siehe Patientenverschickung).
Die Immobilie
Die „German Clinic Abu Dhabi“ befindet
sich in der Innenstadt von Abu Dhabi.
German Clinic
Die moderne Villa verfügt über 3 Etagen
mit Aufzug und über 700 m 2 Bruttoge-
schossfläche. Es wurde ein hochmodernes,
nach neuestem Stand der Technik und
deutschem Standard konzeptioniertes,
funktionales Ärztehaus entwickelt. Die
Bauausführungsplanung wurde von KLEIN
UND ARCHITEKTEN, Frankfurt am Main,
in Zusammenarbeit mit der Siemens AG,
Dubai, erstellt.
Der Pachtvertrag
Besitzer des Gebäudes ist die Al-Fahim-
Gruppe. Der Pachtvertrag wurde bereits
geschlossen und die Miete für 12 Monate
vorab bezahlt, wie dies in den Emiraten
üblich ist.
Die Betriebsgenehmigung
Nach der Einreichung der detaillierten
Bauausführungsplanung wurde die
notwendige Betriebsgenehmigung für
die „German Clinic Abu Dhabi“ von der
Gesundheitsbehörde bereits erteilt.

5.5.4 Das Krankenhaus
„German General Hospital“
Die Strategie / Das Konzept
Die „German Clinic Abu Dhabi“ und
das „German General Hospital“ bieten
hochwertige, ganzheitliche medizinische
Versorgung mit deutschem Standard und
deutschem Management vor Ort in Abu
Dhabi und für die gesamte Golfregion. Als
deutsche Kliniken bieten sie gegenüber
den bestehenden Krankenhäusern bessere
Behandlungsmöglichkeiten und Fürsorge
– und das in der gesamten medizinischen
Wertschöpfungskette: von der Diagnose
vor Ort über die Behandlung im Inland
oder in Deutschland bis hin zur Nachbehandlung
und Rehabilitation. Die Patienten
haben neben dem qualitativ hohen
Betreuungslevel immer das gute Gefühl,
Alt Abu Dhabi
Industriegebiet
Al Raha Beach
mit ihren gesundheitlichen Problemen
bei den mit der arabischen Denkweise
vertrauten medizinischen Betreuern gut
aufgehoben zu sein.
Das Grundstück
Das 40.000 m 2 große Grundstück befin-
det sich im neuen Stadtteil „Khalifa A“.
Khalifa A
Baugrundstück
German Gerneral Hospital
Khalifa B
International
Airport
61
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Computeranimationen: German General Hospital,
Khalifa A, Abu Dhabi

63
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Die Lage
64
„Khalifa A“ ist eine erschlossene Ent-
wicklungsfläche für die Ansiedlung von
Bewohnern mit gehobenem Einkommen
und befindet sich zwischen der Innenstadt
von Abu Dhabi auf der Halbinsel Bani Yas
und dem Abu Dhabi International Airport.
„Khalifa A“ liegt am Al Raha Beach und
dem Main Highway, der Abu Dhabi mit
Dubai verbindet.
Die Entwicklung der Infrastruktur von
„Khalifa A“
„Khalifa A“ ist als Villenwohngebiet
konzipiert. Mittlerweile wurden dort mehr
als 700 Villen gebaut. Insgesamt werden
allein in diesem Luxuswohngebiet über
200.000 Menschen leben.
„Khalifa B“ liegt weiter im Inland. Zwischen
„Khalifa A“ und „Khalifa B“ wird
die neue „Khalifa City“ angesiedelt. In
„Khalifa City“ entsteht ein Komplex mit
verschiedenen Ministerien für 136 Mio.
USD.
Die Vision des Khalifa-Projektes ist es,
vergleichbar mit der Sheikh Zayed Road
ein prestigeträchtiges Wohn- und Geschäftsviertel
mit zahlreichen Luxushotels
zu errichten, ohne dabei jedoch die städteplanerischen
Fehler Dubais zu wiederholen.
Allein in das Al-Raha-Beach-Projekt
werden rund 15 Mrd. USD investiert. Die
Entfernung vom „German General Hospital“
beträgt etwa 400 m. Al Raha Beach
gehört ebenfalls zum Gebiet „Khalifa A“.
Bei Al Raha Beach handelt es sich um ein
Landentwicklungsprojekt, in dem Bürogebäude,
Einkaufscenter, verschiedenste
Freizeiteinrichtungen, 120.000 Appart-
ments sowie 25.000 Villen der gehobenen
Mittel- und Luxusklasse errichtet werden.
Mehrere Hotels der Luxusklasse sind bereits
in Betrieb, weitere befinden sich im
Bau. Die Projektentwicklung begann 2007
und soll Ende 2008 abgeschlossen sein.
Ein Wohnortprojekt, ebenfalls angesiedelt
in „Khalifa A“ mit dem Namen „Al
Raha Gardens“, wurde 2007 fertiggestellt
– hier entstanden 1.388 Villen der Luxusklasse.
Hospitallizenz „Class A“
Das „German General Hospital“ ist als
einziges deutsches Krankenhaus Inhaber
einer „Class-A“-Lizenz in Abu Dhabi. Die
Bezeichnung „Class A“ bedeutet, dass
im Hospital alle medizinischen Fachgebiete
angeboten werden können. Alle
Leistungen dürfen privat abgerechnet
werden.
Baupacht
Das Baugrundstück wird von Abdullah
Al Fahim als sein Joint-Venture-Beitrag
zur Verfügung gestellt. Abdullah Al Fahim
verzichtet für die ersten 10 Jahre auf eine
Gewinnbeteiligung am Gesamtprojekt und
erhält lediglich eine jährliche Baupacht für
die Bereitstellung des Grundstücks.
Die weitere Grundstücksentwicklung
Das „German General Hospital“ wird
auf einer Grundstücksfläche von rund
15.000 m2 errichtet und planmäßig über
100 Betten verfügen. Die verbleibende
Grundstücksfläche wird für eine Erweiterung
des Hospitals und weiterer medizinischer
Einrichtungen dienen. Die
Planungen für die Erweiterungen laufen
bereits. Der SHEDLIN Capital AG steht
hierfür aufgrund entsprechender Verein-

arungen mit ihren Investmentpartnern
das Recht zu, die erforderlichen Finanzierungen
exklusiv bereitzustellen.
Die Betreiberkompetenz / Das Projektmanagement
Die Bauphase des Komplexes wird auf
rund 18 Monate veranschlagt. Inbegriffen
sind hier die Planung, die Fertigstellung
und abschließend die Eröffnung.
Kamaran Amin, einer der deutschen Anteilseigner
der Al-Alamia Trading FZC und
ausgebildeter Bauingenieur, ist für die Gesamtaufsicht
und das Projektmanagement
verantwortlich und verfügt über herausragende
Expertisen in diesem Bereich.
Alexander Klein von der KLEIN UND
ARCHITEKTEN GmbH, dem beauftragten
Architekturbüro mit Sitz in Frankfurt
am Main (Deutschland), zeichnet für das
Design des Krankenhauses verantwortlich
und ist als Generalplaner und Projektsteuerer
für die Projektrealisierung verantwortlich.
Gemeinsam mit dem Büro Canzler Ingenieure
GmbH (Sitz in Frankfurt am Main),
verantwortlich für den Bereich Gebäudetechnik
und Medizintechnik, ist ein Team
mit vielen Jahren Erfahrung im Krankenhausbau
im Einsatz.
Die beteiligten Teilprojektleiter Manfred
Borrmann (Bau) und Andreas Brossman
(Technik) verfügen über viele Jahre einschlägiger
Erfahrung in der Realisierung
von Krankenhausprojekten, unter anderem
an der Charité Berlin.
Siemens Global Solutions, der auf den
Bau von Krankenhäusern spezialisierte Beratungszweig
der Siemens AG, München
(Deutschland), wird die Projektmanager
und Architekten während der Konzeption
und der Bauphase beratend begleiten.
Die deutsche Baufirma Heberger (Polensky
& Zöllner, mit 35-jähriger Erfahrung
in den VAE), Schifferstadt (Deutschland),
steht als möglicher Generalunternehmer
für die Bauausführung zur Verfügung.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung des Prospektes
wurde mit weiteren Bauunternehmen
verhandelt, die Entscheidung wird
nach Einreichung der Ausschreibungsunterlagen
im September 2008 getroffen.
Der Betreiber
Betreiber des „German General Hospitals“
wird voraussichtlich das deutsche
Klinikum Offenbach sein. Mit dem Klinikum
Offenbach wurde bereits eine entsprechende
Absichtserklärung („Letter of
Intent“, LOI) geschlossen. Die Unterzeichnung
des endgültigen Betreibervertrages
ist für das dritte Quartal 2008 vorgesehen.
Das Klinikum Offenbach ist ein Krankenhaus
der Maximalversorgung mit rund
1.000 Planbetten, 2.400 Mitarbeitern,
etwa 33.500 Patienten und einem Umsatz
von 152 Mio. Euro im Jahr 2006.
Das Klinikum Offenbach besteht neben
den Verwaltungs- und Versorgungsabteilungen
aus 18 Kliniken und Instituten.
Das Klinikum Offenbach ist Akademisches
Lehrkrankenhaus der Johann Wolfgang
Goethe-Universität in Frankfurt am Main.
Es bestehen mehrere strategische
Partnerschaften mit sechs weiteren Krankenhäusern
an zehn Standorten mit mehr
als 3.200 Betten. Teilweise obliegt dem
Klinikum Offenbach die kaufmännische
65
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Leitung dieser Häuser. Das Klinikum Offenbach
berät Kliniken bei der Prozessoptimierung,
der Sicherstellung einer qualitätsgesicherten
Versorgung sowie bei der
Planung und dem Ausbau bestehender
und neuer Einheiten.
Drei Schwerpunkte des „German General
Hospitals“ in Abu Dhabi werden in der
operativen und konservativen Behandlung
kardiologischer, orthopädischer und
Erkrankungen der Gefäße liegen. Gerade
in diesen Bereichen ist Offenbach als
Betreiber durch sein Kompetenzzentrum
Gefäßmedizin prädestiniert. So hat das
Gefäßzentrum Offenbach den Zertifizierungsprozess
der Deutschen Gesellschaft
für Gefäßchirurgie durchlaufen und wurde
im Dezember 2006 offiziell zertifiziert. Außerdem
ist es von der Deutschen Röntgengesellschaft
zertifiziert. Der Chefarzt der
Radiologie, Professor Nikolaos Zamboglou,
gehört zu den 16 besten Strahlentherapeuten
Deutschlands.
Aktuell wird ein Klinikneubau für 146
Mio. Euro auf dem neuesten Stand der
Technik errichtet.
Die Kompetenz des Betreibers ist ein
wichtiger Faktor für den Erfolg des „German
General Hospital“ in Abu Dhabi. Mit
dem Klinikum Offenbach ist ein Betreiber
gefunden, der nach Einschätzung der
SHEDLIN Capital AG und der Projektinitiatoren
alle notwendigen Anforderungen
mehr als erfüllt.
Das Kontrollgremium
Das Kontrollgremium ist aus unserer
Sicht ein elementarer Faktor für das Gelingen
dieses Unternehmens.
Es gilt hierbei, auf der einen Seite dem
66
Management ausreichend Spielraum für
Entscheidungen zu geben und auf der
anderen Seite jedoch Entscheidungen auf
Sinnhaftigkeit zu prüfen und auch beratend
zu betreuen.
Lange wurde der Einsatz eines Mittelverwendungskontrolleurs
vor Ort
diskutiert. Es gibt unzählige Beispiele
dafür, dass Projekte trotz Mittelverwendungskontrolle
nicht die gewünschten
Ergebnisse lieferten. Also muss ein System
gefunden werden, mit dem die Anlegerinteressen
optimal gewahrt werden. Dies
erschien nur durch Einrichtung eines Kontrollgremiums
möglich, welches mehrstufig
aufgestellt ist.
Als Konsequenz aus dieser Erkenntnis
wurde folgender, mehrstufiger Controllingprozess
entwickelt:
1. Stufe:
Dem Betreiber (voraussichtlich dem
Klinikum Offenbach) wird als
übergeordnete Instanz ein Exper
tenteam zugeteilt, das aus
Dr. Robert Lang und Dr. Hermann
Elbert besteht.
2. Stufe:
Das Expertenteam berichtet dem
Management, den Herren Markus
Eulig (CFO) und Oliver Schorn (CEO).
3. Stufe:
Ein Mitglied der Geschäftsführung
der SHEDLIN Capital AG (aktuell:
der Vorstand Robert G. Schmidt) ist
ebenfalls in der Geschäftsleitung
der Al-Alamia als Direktor (Controlling)
mit Überwachungsfunktion
installiert. Er ist direkt über alle
Managemententscheidungen
informiert und hat ein Vetorecht.

Monatlich berichtet das Management über den aktuellen Status des Unternehmens.
Dieser Bericht steht allen Anlegern zur Verfügung. Damit ist die notwendige Transparenz
gegenüber allen Anlegern gewährleistet.
Markus Eulig
CFO
Dr. Robert Lang
Expertenteam
Die Zielgruppe und das Marketing
Folgende Zielgruppen/folgender Patientenstamm
wurden für das „German
General Hospital“ vom künftigen Betreiber
und dem Expertenteam identifiziert:
50/50 männlich/weiblich
40 % stationäre Patienten aus dem geo-
grafischen Umfeld von Abu Dhabi
40 % ambulante Patienten aus dem geo-
grafischen Umfeld von Abu Dhabi
20 % stationär nach Deutschland zu
überweisende Patienten
Die drei Instanzen des Kontrollgremiums
Robert Schmidt
Direktor Controlling
Betreiber (Klinikum Offenbach)
Oliver Schorn
CEO
Dr. Herrmann Elbert
Expertenteam
Darunter demografisch folgende Ziel
gruppen (nach Prioritätsranking):
Patienten (wohlhabende Araber) aus
dem lokalen Umfeld von Abu Dhabi
stationär nach Deutschland zu überweisende
Patienten
internationale Firmen (Key Accounts)
ausländische Patienten aus westlichen
europäischen Ländern, die in
der Golfregion leben
Touristen mit längerer Aufenthaltsdauer
in der Golfregion
Arabische Patienten aus der nahe
gelegenen Golfregion
67
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
5.5.5 Patientenverschickung
Das Verständnis der arabischen Mentalität
In Bezug auf die Gesundheitsversorgung
herrschen generell in den arabischen Ländern
folgende Probleme:
Es besteht wenig Kenntnis und
„Gefühl“ dafür, wie medizinische
Leistungen kostenmäßig zu
bewerten sind.
Durch die Verankerung der
Patienten im Islam ist eine
„kulturorientierte“ Herangehensweise
bei der medizinischen
Behandlung von besonderer Bedeutung,
die aber bei vielen
ausländischen Ärzten nicht gegeben
ist oder zu oft als unwichtig angesehen
wird.
Die arabischen Patienten haben
generell das Gefühl, nicht professionell
genug behandelt (es herrscht
die Wahrnehmung, die Behandler
seien respektlos und nicht qualifiziert
genug) und dabei noch finanziell
übervorteilt zu werden.
Die stationär-medizinische Betreuung
geht gegenüber den Patienten oft
zu unsensibel und mit schlechter
Versorgungsqualität vonstatten:
Neben dem Mangel an ausreichender
Zeit für Anamnese-, Diagnose- und
Therapiegespräche ist auch die
Qualität der Speisen in den meisten
Krankenhäusern minderwertig.
Die medizinischen Kausalitäten
Die qualitative Verschickung von Patienten
nach Deutschland wird auch nach
68
Eröffnung des „German General Hospitals“
von Bedeutung bleiben. Komplizierte
Operationen bzw. Eingriffe, die z.B. Spezialistenwissen
erfordern und vor Ort nicht
abgedeckt werden können, werden auch
weiterhin nach Deutschland vermittelt.
Die notwendigen Voruntersuchungen wie
auch die erforderliche Nachsorge werden
im Anschluss an den Auslandsaufenthalt
dann wieder vor Ort durchgeführt.
Patienten, die sich in der Vergangenheit
in Eigenregie in deutsche Kliniken zur Behandlung
begeben haben, hatten das Problem
fehlender Nachsorge im Heimatland.
Es fehlte an der kommunikativen Schnittstelle
zwischen den in- und ausländischen
Behandlern. So wurden notwendige Reha-
Aktivitäten oder verordnete Medikationen
nach der Rückkehr in die VAE oftmals
nicht eingehalten oder fortgeführt, da die
Mediziner vor Ort deren Notwendigkeit
nicht erkennen konnten. Diese Situation
stellte bisher für den Gesamterfolg einer
Behandlung ein großes Problem dar.
Die Schnittstelle deutscher Medizinqualität
vor Ort in Abu Dhabi kann dieses
Problem vollständig lösen.
Wirtschaftliche Betrachtung
Qualitative Patientenverschickung ist in
wirtschaftlicher Hinsicht besonders interessant:
Zum einen stellt dieser Bereich
eine weitere lukrative Einnahmequelle
der „German Clinic Abu Dhabi“ dar, zum
anderen werden Problematiken deutscher
Kliniken bei der Abrechnung arabischer
Patienten gezielt vermieden.
Bisherige, sogenannte Medizintouristen
aus den Emiraten, sind Cash-Zahler und als
solche nur schwer mit den gängigen deut-

schen Krankenhausabrechnungssystemen
kompatibel.
Eine Abrechnung aller Leistungen beim
Verlassen der Klinik ist in den meisten
Kliniken nicht möglich. Später erstellte
Privatliquidationen werden dann an die
Heimatadresse versandt. Dies führt zu Verständigungsschwierigkeiten
und zu daraus
resultierenden Zahlungsverzögerungen.
Über Vorauszahlungen ist dieses Problem
nur bedingt lösbar, da der genaue Behandlungsbedarf
und der daraus resultierende
Kostenaufwand zu Beginn der Behandlung
nicht abgesehen werden kann.
Die Lösung dieser Problematik wird
dadurch gewährleistet, dass die Abrechnung
aller in Deutschland erbrachten
medizinischen Leistungen über die „German
Clinic Abu Dhabi“ bzw. deren Ma-
nagement erfolgt. Die „German Clinic Abu
Dhabi“ stellt somit die kommunikative
und wirtschaftliche Schnittstelle zwischen
dem deutschen Krankenhaus und dem
Patienten dar.
Der wirtschaftliche Nutzen für die
„German Clinic“ durch diese gezielte und
professionelle Patientenverschickung ist
enorm hoch, da kaum Kosten entstehen
denn dieser Bereich ist eine ausschließliche
Honorartätigkeit.
Patienten werden sowohl vom „German
General Hospital“ als auch direkt von der
„German Clinic“ an deutsche Krankenhäuser
zur Behandlung vermittelt. Als hierfür
zu erwartende Honorare von den deutschen
Kliniken werden rund 1 Mio. Euro
p.a. an zusätzlichen Einnahmen für das
Gesamtprojekt prognostiziert.
69
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
5.5.6 Die Investitionsstruktur
70
Die SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG wird sich mit 90 % an der
Al-Alamia Trading FZC (Al-Alamia) beteiligen.
10 % halten das Management bzw.
die Initiatoren. Der Anteilserwerb durch
die Fondsgesellschaft erfolgt zunächst
mittelbar über eine zwischengeschaltete
Treuhänderin, die AKTIVA Maritime Treuhandgesellschaft
mbH, Bremen (AKTIVA).
In den VAE können ausländische Gesellschaften
nur Gesellschafter von VAE-Gesellschaften
werden, wenn sie seit mindestens
einem Jahr rechtlich bestehen. Die
Fondsgesellschaft ist mit ihrer Eintragung
im Handelsregister am 09.01.2008 entstanden.
Sie kann daher frühestens ab 10.
Januar 2009 unmittelbar Gesellschafterin
der Al-Alamia werden. Bis dahin werden
ihre Anteile treuhänderisch von der AKTI-
VA verwaltet. Durch den Treuhandvertrag
mit AKTIVA ist sicher gestellt, dass die
Komplementär
Shedlin Management GmbH
sonstige Dienstleister
SHEDLIN Capital AG
Anbieterin
HTB Beratung GmbH
Mittelfreigabekontrolle
Wirtschaftsprüfer
Taylor Wessing
Rechtsberatung
Kommanditisten
SHEDLIN
Geschäftsführungs
GmbH
geschäftsführende
Kommanditistin
SHEDLIN Middle East
Health Care 1
GmbH & Co. KG
als Treugeber
AKTIVA Maritime
Treuhandgesellschaft GmbH
90 % Anteil
(treuhänderisch
für die Fonds-KG)
Al Alamia
Trading FZC
wirtschaftliche Verfügungsmacht in Bezug
auf die Beteiligung an Al-Alamia uneingeschränkt
bei der Fondsgesellschaft liegt.
Al-Alamia dient als Holding für die
German General Hospital (Middle East)
LLC. Mit Herrn Abdullah Al Fahim wurde
ein Joint-Venture-Vertrag geschlossen
und die German General Hospital (Middle
East) LLC gegründet. Die Mehrheitsbeteiligung
hält aus rechtlichen Gründen Herr
Abdullah Al Fahim, stimmberechtigt ist er
allerdings nur mit 49 %, wodurch sichergestellt
ist, dass die Entscheidungen vom
Management der Al-Alamia getroffen
werden können. Herr Abdullah Al Fahim
ist für die ersten 10 Jahre nicht am Gewinn
der German General Hospital (Middle
East) LLC beteiligt und erhält lediglich für
die Bereitstellung des Grundstücks inkl.
der nötigen Genehmigungen eine feste
Dividende (Baupacht).
als Treuhandkommanditistin
49 % Anteil
(51 % Stimmrecht)
100 % Gewinnanteil
für die ersten 10 Jahre
als Treugeber
SHEDLIN Treuhand
GmbH
als Direktkommanditistin
German General
Hospital (Middle East) LLC
Anleger
Management
10 % Anteil
SHEDLIN Holding
GmbH
Abdullah Al Fahim
Local Partner
51 % Anteil (49 %
Stimmrecht)
0 % Gewinnanteil
für die ersten 10 Jahre
dafür feste Dividende
(Baupacht)

5.6 Die Al-Fahim-Gruppe
„Intelligente Investments mit einer soli-
den finanziellen Grundlage sind das Herz
jeder erfolgreichen Unternehmung, egal
ob es eine einzelne Person, einen Konzern
oder eine ganze Volkswirtschaft betrifft.“
Abdul Jalil Al Fahim
Gründer der Al-Fahim-Gruppe
5.6.1 Die Geschichte der Familie
Al Fahim
Die Familie Al Fahim lebte schon immer
in der Golfregion, der Großvater von
Abdul Jalil Al Fahim war der unabhängige
Herrscher eines arabischen Dorfes namens
Harmoud in den Bergen an der Südküste
Persiens. Das Regime Persiens begann Mitte
des 19. Jahrhunderts, seine Macht durch
das Einsetzen militärischer Kräfte auszudehnen.
Abdul Jalil Al Fahims Großvater
hatte kein besonderes Interesse an Politik,
er widmete sich eher der Literatur und seinen
Studien. Als er in den 1880ger Jahren
starb, beschloss sein Sohn auszuwandern.
Im Alter von 15 Jahren überquerte er 1880
den Golf, zog nach Dubai und setzte seine
Bildung bei den Mullahs in Sharjah fort.
Ein paar Jahre später eröffnete er gemeinsam
mit einem Verwandten, Ibrahim Rais,
einen Laden im Souq. Der Laden war sehr
erfolgreich und verhalf der Familie zu
Ansehen und bescheidenem Reichtum. Sie
führten Handelsgeschäfte mit den Handelsflotten,
die damals vor der persischen
Küste kreuzten. Kurz vor der Jahrhundertwende
brannte der gesamte Souq ab und
alle Läden wurden vernichtet, darunter
auch der Laden von Abdul Jalil Al Fahims
Vater und Ibrahim Rais.
Abdul Jalil Al Fahims Vater zog dann
nach Abu Dhabi, welches sich damals zu
einem wichtigen Versorgungszentrum für
die Perlenindustrie entwickelte. Er heiratete
1905 eine Frau vom Stamm der Al Hawamil,
einem Stamm der Bani Yas in Abu
Dhabi, bekam vier Söhne und drei Töchter
und wurde ein erfolgreicher Geschäftsmann.
Er wurde von allen geachtet und
respektvoll als „Kalountar“ bezeichnet,
was etwa „Häuptling“ auf Farsi bedeutet.
Er wurde als weiser und fähiger Mann Berater
der Scheichs und war einer der Wenigen
in Abu Dhabi, die Geschichte und
Literatur studiert hatten und des Lesens
und Schreibens mächtig waren.
Er baute eine kleine Flotte von Booten
auf, die er zum Teil vermietete und zum
Teil selbst steuerte. Sein Handelsgeschäft
erlitt einen herben Rückschlag, als der
Souq in Abu Dhabi 1910 abbrannte und er
durch den Brand zum zweiten Mal einen
Laden verlor. Nach einer Verlagerung
seines Geschäftes auf die Insel Delma erlitt
er 1928 einen dritten Schicksalsschlag, als
bei einem verheerenden Brand die ganze
Siedlung, alle Läden und die meisten
Boote vernichtet wurden. Die als Handelsposten
blühende Insel Delma erholte sich
von diesem Schicksalsschlag nie wieder.
Von der Flotte war nur ein einziges Boot
übrig geblieben, mit dem die Familie nach
Abu Dhabi zurückkehrte.
Er übergab das Boot seinen Söhnen
und zog sich aus dem Geschäft zurück. In
den nächsten Jahren benutzten sie das
Boot für den Transport von Waren und
Gütern zwischen den Häfen und transportierten
damit Steine für den Palastbau von
71
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
Scheich Shakbut im Jahre 1935.
72
In den späten 1930ger Jahren lernte Ab-
dul Jalil Al Fahim Scheich Zayid bin Sultan
Al Nahyan kennen. Der Scheich war von
Abdul Jalil Al Fahims Bildung beeindruckt
und bat ihn, mit seiner Familie bei ihm zu
wohnen. Abdul Jalil Al Fahim nahm nach
einigen Monaten das Angebot an und zog
nach Al-Ain, wo er einer der engsten Berater
und Freunde des Scheichs wurde. Die
brüderliche Beziehung beider Familien,
die in den 1930ger Jahren begann, besteht
bis zum heutigen Tag. Nach dem Tod von
Abdul Jalil Al Fahims Vater 1947 bemühten
sich die Söhne, dessen Lebensstil aufrechtzuerhalten
– ein offenes Haus, in dem
Gelehrte und Mullahs ein und aus gingen
und die Probleme der Zeit diskutiert wurden.
In dieser Zeit erfüllte dieser „Majlis“
genannte Ort eine wichtige Kommunikationsfunktion,
da Radios, Fernseher oder
Zeitungen noch nicht existierten.
Ein tragischer Vorfall, der das Leben der
Al Fahims prägen sollte, ereignete sich im
Jahre 1957. Der damals sechsjährige Abdullah
Al Fahim spielte im Hof mit seiner
zwei Jahre jüngeren Schwester. Beim Spiel
mit Streichhölzern fing ihr Kleid Feuer
und sie erlitt binnen weniger Minuten
schwerste Verbrennungen. In Muwayje,
dem Wohnort der Al Fahims, gab es weder
einen Arzt noch Krankenschwestern oder
Medikamente, auch in Al-Ain oder Buraimi
gab es keinerlei medizinische Einrichtung.
Die einzige Möglichkeit zur Hilfe für das
verbrannte Mädchen war das Militärlazarett
der Briten in Sharjah, zwei Tagesreisen
entfernt. Der Scheich bot Abdul Jalil Al
Fahim seinen Landrover samt Fahrer an,
um das verletzte Mädchen dorthin zu bringen.
Abdul Jalil Al Fahim, seine Frau und
alle Kinder stiegen in den Landrover und
machten sich auf den Weg. Es gab aber
keine befestigten Wege, nur Sandpisten
entlang der Kamelrouten. Als die Familie
zwei Tage später in Sharjah ankam, war
das Mädchen bereits seinen Verletzungen
erlegen.
Mohammed Al Fahim schreibt in
seinem Buch:
„… Es war ein unglücklicher
Unfall. Aber genauso
unglücklich, und auch unverzeihlich,
war die Tatsache,
dass es noch im Jahr 1957
keinen einzigen Arzt im Scheichtum Abu
Dhabi gab. Die meisten Menschen der
Welt hatten Zugang zu Ärzten, Medikamenten
und der neuesten medizinischen
Technologie, um die Kranken und Verletzten
zu behandeln. Wir aber hatten nichts,
nicht einmal die einfachste und elementarste
medizinische Versorgung.“
Abdul Jalil Al Fahim verdiente Ende der
1950ger Jahre Geld mit dem Handel von
gebrauchten Fahrzeugen, bis er 1961 mit
seinem Sohn nach Europa reiste und einen
Vertrag mit Mercedes Benz unterzeichnete,
der ihn zum ersten und einzigen
Vertreter in Abu Dhabi machte. Später
waren Mohammed und Abdullah Al Fahim
unter den ersten zehn Kindern, die von
Abu Dhabi nach England gingen, um dortige
Schulen zu besuchen. Mohammed Al
Fahim arbeitete nach seinem Abschluss in
England bei der Ottoman Bank in London.

Weitere Verträge mit anderen euro-
päischen und amerikanischen Unternehmen
folgten, darunter Chrysler, Michelin,
Firestone, Shell, Hawker Siddeley, NCR und
vielen andere. Das Geschäft der Familie
Al Fahim dehnte sich auch in viele andere
Bereiche aus, wie z.B. Stromversorgung,
Straßen- und Hochbau sowie Tourismus.
Als schließlich am 2. Dezember 1971 die
Föderation der Vereinigten Arabischen
Emirate erklärt wurde, war die Familie Al
Fahim maßgeblich am Aufbau des Staatssystems
beteiligt.
Der deutsche Botschafter Jürgen Steltzer
beschreibt die Rolle der Familie Al Fahim
so:
„Mohammed Al Fahim und seine Familie
haben diese Entwicklung des Staates
von Anfang an als Akteure begleitet und
zu dem Erfolgsmodell beigetragen. Seine
Familie hat nicht nur davon profitiert,
sondern erheblich mitgestaltet.“
In den Jahren seit Gründung der VAE
1971 ist aus dem Familiengeschäft der
Familie Al Fahim ein multinationaler Konzern
geworden, der aus dem Standort Abu
Dhabi heraus in vielen Branchen involviert
ist und zu den fünf größten Unternehmen
der Emirate gehört.
5.6.2 Das Joint Venture
Es war zwingend, einen lokalen Part-
ner für das Projekt zu finden. Es fanden
unzählige Gespräche mit den verschiedensten
in Frage kommenden Partnern
statt. Die Suche nach dem geeigneten
Partner gestaltete sich schwierig und
dauerte fast zwei Jahre. Viele Gesprächspartner
waren bereit, das Projekt auch
komplett zu finanzieren, dies war jedoch
nicht im Sinne der Al-Alamia-Gründer,
die sich weder das Management noch die
Erträge vollständig aus der Hand nehmen
lassen wollten.
Abdullah Al Fahim war von Anfang
an nicht nur durch seine wirtschaftliche
Position und seinen Einfluss der bestmögliche
Partner für dieses Projekt. Sein Ruf
als seriöser Geschäftsmann, den er sich in
jahrzehntelangen Geschäftsbeziehungen
zu deutschen Unternehmen erarbeitet
hat, und sein Verständnis der deutschen
Mentalität waren wichtige Faktoren, die
ihn als idealen Partner ausmachten.
Bei den ersten Gesprächen mit Abdullah
Al Fahim wurde schnell klar, welches
Interesse er an der Verwirklichung des
„German General Hospitals“ hat. Aus
seiner Historie heraus, bedingt durch den
Tod seiner Schwester, hat er das Bedürfnis,
dafür zu sorgen, dass so etwas in seiner
Heimat nie wieder passiert.
Zum anderen liebt er sein Land und
auch die Bevölkerung und will dazu beitragen,
ein Gesundheitssystem aufzubauen,
das flächendeckend hohe medizinische
Qualität anzubieten vermag. Die Gesundheitsbehörden
haben dies über Jahre
versucht und sind letztlich gescheitert – bis
heute existiert in den Emiraten keine einzige
Unfallklinik und gibt es auch keinen
organisierten Rettungsdienst.
Die Gewinnerzielungsabsicht stand
dabei für ihn im Hintergrund. Wenn dieses
Projekt erfolgreich ist, wird sein größter
Nutzen der Prestigegewinn und die Stärkung
seines Ansehens in der Bevölkerung
sein.
73
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
74
Deswegen war er auch bereit, den
Joint-Venture-Vertrag abzuschließen, der
ihn in wirtschaftlicher Hinsicht kurz- und
mittelfristig kaum am Ertrag des Hospitals
teilhaben lässt.
Der Vorteil, Al Fahim als Partner zu
haben, lässt sich nicht genug hervorheben.
Mit seinen Kontakten und Möglichkeiten
kann er Verfahren beschleunigen, Genehmigungen
erhalten und der Respekt, der
Al-Alamia als Partner der Al-Fahim-Gruppe
entgegengebracht wird, dokumentiert
eindrucksvoll seine Stellung in der Gesellschaft.
5.6.3 Die Verbundenheit zu Deutschland
Die Familie Al Fahim hat seit jeher enge
Kontakte zu Deutschland. Al Fahim ist der
lokale Partner einer Vielzahl von deutschen
Unternehmen, teilweise schon seit
Jahrzehnten. Darunter sind Unternehmen
wie Mercedes, Blaupunkt und Bosch.
Abullah Al Fahims Vater war ein international
angesehener Geschäftsmann.
Sein Ansehen auch in Deutschland wird
durch die Verleihung des Bundesverdienstkreuzes
an ihn dokumentiert.
Die Deutschen haben in der gesamten
Region einen guten Ruf und sind als Geschäftspartner
akzeptiert, anders als beispielsweise
die Engländer, die über Jahre
das Land ausgebeutet haben.
5.7 Beteiligte Personen im Überblick
5.7.1 Abdullah Al Fahim
Jahrgang 1951
Nach seiner schulischen
Ausbildung zuerst im
Libanon, später in England,
besuchte er die Militärische
Akademie, die er mit dem
Master’s Degree abschloss.
Er absolvierte eine Pilotenausbildung
bei der Air Force und beendete seine
militärische Laufbahn als Kommandeur
der Luftwaffe der Vereinigten Arabischen
Emirate.
Nach seiner militärischen Karriere trat er
ins Familienunternehmen ein, wo er heute
als Direktor den Konzern gemeinsam mit
seinem Bruder und anderen Familienmitgliedern
führt.
Die Al-Fahim-Gruppe (www.alfahim.
com) gehört zu den fünf größten Unternehmen
der gesamten Golfregion. Der
Gewinn der Gruppe betrug 2006 über eine
Mrd. USD.
Die Al-Fahim-Gruppe ist ein Familienkonzern,
der seit vielen Generationen
existiert und der lokale Partner für viele
Gemeinschaftsunternehmen von internationalen
Top-Marken ist, wie beispielsweise
Mercedes-Benz, Jeep, Fiat, Lancia, Michelin,
Bosch, Crowne Plaza, Golden Tulip,
Cathay Pacific und Blaupunkt.
Abdullah al Fahim ist nicht im operativen
Geschäft des Hospitals tätig, er steht
beratend zur Verfügung und beschleunigt
die notwendigen Genehmigungsverfahren
und bei der Kommunikation mit Regierungsbehörden.

5.7.2 Markus Eulig
Jahrgang 1961
Sein Werdegang begann
1987 bei der Nixdorf
Computer AG, einem
deutschen Computerhersteller.
Nachdem er verschiedene
Positionen innerhalb der Siemens-Nixdorf-Gruppe
sowie in US-amerikanischen
Firmen innehatte, gründete er eine Unternehmensberatung
und Investitionsfirma
in Frankfurt. Die Pro Momentum GmbH
spezialisierte sich auf Restrukturierung
und Geschäftsentwicklung verschiedener
Firmen, speziell jedoch von Kliniken.
Er hat einen Abschluss der Universität
Bonn in Wirtschaftswissenschaften
(1985) und einen Abschluss als Betriebswirt
(MBA) der Universität von Wisconsin
(1986), Madison. Er spricht fließend
Deutsch, Englisch und Französisch.
Markus Eulig übernimmt in der Gesellschaft
als Direktor und CFO die Verantwortung
für den Bereich Finanzen.
5.7.3 Kamaran Amin
Jahrgang 1964
Nach Abschluss seines
Studiums arbeitete er als
Investmentberater für die
Deutsche Bank. Danach war
er als Berater für verschiedene
Unternehmen, die Risikomanagement-
und Analysesysteme für Vermögensverwaltungen
produzieren, tätig. 2003
gründete er ein Beratungsunternehmen
(Mesopotamian Advisory Team) mit dem
Ziel, internationale Unternehmen beim
Zugang zu den Märkten im Irak und in
den Golfstaaten zu unterstützen.
Kamaran Amin ist ein diplomierter
Bauingenieur. Er spricht fließend Deutsch,
Englisch, Kurdisch, Arabisch und Türkisch.
Kamaran Amin wird als Direktor die
technische Überwachung des Bauvorhabens
übernehmen, darüber hinaus ist er
zuständig für die Kommunikation mit
lokalen Partnern und Behörden.
5.7.4 Oliver Schorn
Jahrgang 1965
Nach einer kaufmännischen
Ausbildung bei DuPont in
Frankfurt war er als selbstständiger
Unternehmer
tätig.
Im Rahmen seiner unternehmerischen
Tätigkeiten gründete er eine internationale
Importfirma und entwickelte verschiedene
Lizenz- und Franchisekonzepte. Er
begründete unter anderem eine international
erfolgreiche Restaurantkette, die er
2006 verkaufte.
Oliver Schorn wird als Direktor und CEO
zuständig sein für die Bereiche Operatives
Geschäft und Personal.
5.7.5 Robert G. Schmidt
Jahrgang 1964
Robert G. Schmidt studierte
Wirtschaftswissenschaften
in London und der Schweiz,
absolvierte ein Studium zum
Immobilienfachwirt (IHK)
und eine Ausbildung zum Financial Analyst.
Nach seiner Tätigkeit als Vertriebsdirektor
eines großen deutschen Immobilienunternehmens
war er Prokurist eines
75
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
europaweit tätigen Beratungsunternehmens.
1999 war er Gründungsgesellschafter
des bundesweit tätigen Beratungsunternehmens
MY FINANCE Financial Consulting
GmbH. Er ist Vorstandsvorsitzender
der SHEDLIN Capital AG.
Er ist als Direktor zuständig für das
Controlling und die Überwachung des
Managements sowie die Wahrung der Anlegerinteressen,
er hat ein Vetorecht bei
Managemententscheidungen.
5.7.6 Dr. Robert D. Lang
Jahrgang 1963
Er studierte Humanmedizin
an der Universität
Heidelberg, promovierte
1990 und schloss 1996 seine
chirurgische Facharztausbildung
ab. Von 1996 bis 2001 arbeitete er
in der Orthopädischen Universitätsklinik
Heidelberg, zuletzt in der Sektion Wirbelsäulenchirurgie.
1998 entwickelte er ein Instrumentarium
für endoskopische Operationen an der
Wirbelsäule (LESS – Lang Endoscopic Spine
System). Er veröffentlichte 39 Fachpublikationen
und hielt mehr als 60 Vorträge im
Bereich Chirurgie und Orthopädie.
Nach 12 Jahren klinischer/operativer
Tätigkeit wechselte er 2001 ins Krankenhausmanagement,
wo er zunächst zwei
Jahre als Medizincontroller an der Orthopädischen
Universitätsklinik Heidelberg
arbeitete. 2004 übernahm er die Leitung
der Abteilung Medizincontrolling/Strategische
Unternehmensplanung. Von 2006
bis 2007 hatte er zusätzlich die kommissa-
76
rische Leitung des betriebswirtschaftlichen
Controllings inne.
Im Rahmen seiner beratenden Tätigkeit
für Krankenhäuser, den Bundesverband
Medizintechnologie (BVMed) und einige
medizintechnologische Unternehmen hielt
er mehr als 150 eingeladene Vorträge bei
Fortbildungsveranstaltungen und Seminaren,
überwiegend zu den Themenbereichen
„Strategische Leistungsplanung
und Leistungssteuerung im Krankenhaus“,
„Implementierung von Wahlleistungsarten
im Krankenhaus“ und „Reimbursement-
Strategien für Industrieunternehmen
unter DRG-Bedingungen“.
Er ist unter anderem Mitglied der Deutschen
Gesellschaft für Medizincontrolling
und der Deutschen Gesellschaft für Qualitätsmanagement
im Gesundheitswesen.
Dr. Lang hält einen Master of Science im
Gesundheitsmanagement von der Universität
Heidelberg. In seiner Masterarbeit
beschäftigte er sich mit strategischen
Aspekten der Leistungsplanung in Krankenhäusern.
Dr. Robert Lang ist verantwortlich für
die medizinische Leitung und die strategische
Ausrichtung des Unternehmens. Er
ist Mitglied des Kontrollgremiums, leitet
das Ärzteteam, koordiniert die Abstimmung
mit der Gesundheitsbehörde in Abu
Dhabi und arbeitet mit Dr. Hermann Elbert
und Frau Susanne Lämmerhold an der Entwicklung
des Hospitals. Er berichtet direkt
an Herrn Markus Eulig (CFO) und Herrn
Oliver Schorn (CEO).

5.7.7 Dr. Hermann Elbert
Jahrgang 1949
Er absolvierte eine
Ausbildung zum Krankenpfleger
und Kardiotechniker,
bevor er 1979 sein Studium
zum Diplom-Ökonom abschloss.
Es folgte die Promotion zum Dr.
rer. pol. im Jahr 1990.
Studienbegleitend war er in der Entwicklungsabteilung
bei USCI International,
Department for Open Heart Surgury, in
den USA tätig. Dort war er anschließend
für Entwicklung und Marketing für die
mitteleuropäischen Märkte zuständig, bevor
er als Prokurist nach Europa zur ARJO
Inter SA in Genf wechselte. Nach weiteren
4 Jahren übernahm er die Position des
Geschäftsführers der Hospitec GmbH in
Hanau, bevor er Dezernatsleiter im Universitätsklinikum
Mainz wurde. Es folgten
dreieinhalb Jahre als Direktor für Finanzen
und Personal bei der Deutsche Börse AG
in Frankfurt. Darauf trat er als Prokurist in
die BME GmbH in Frankfurt ein und war
für die Realisierung des Projekts „Revitalisierung
und Umbau Hauptbahnhof
Leipzig“ verantwortlich.
Von August 1996 bis Dezember 2007
war er Vorstand der Orthopädischen Universitätsklinik
Heidelberg.
Er besitzt diverse Zusatzqualifikationen,
u.a. von der Harvard Business School in
London. Von 1991–1996 hatte er eine
Honorarprofessur an der TH Darmstadt. Er
ist Mitglied der Deutschen Gesellschaft der
Krankenhausdirektoren und war Mitglied
der Bund-Länder-Kommission für die Entwicklung
neuer Tarifstrukturen im ÖD.
Dr. Hermann Elbert ist für Controlling,
finanzielle Entwicklung und Ablauforganisation
des Krankenhauses sowie in Zusammenarbeit
mit Dr. Lang für den Aufbau
des Kontaktnetzwerkes in Deutschland
(Patientenverschickung, Kooperationen,
Preferred Clinical Partnership) zuständig.
Er berichtet direkt an Oliver Schorn (CEO)
und Markus Eulig (CFO).
5.7.8 Susanne Lämmerhold
Jahrgang 1957
Susanne Lämmerhold hat
neben ihrer Ausbildung zur
Luftverkehrskauffrau ein
Studium der Betriebswirtschaft
an der European Business
School absolviert.
Sie war 14 Jahre bei der Deutschen
Lufthansa verantwortlich für Verkaufsförderung
und Marketing, nachdem sie als
Leiterin „Zentrale Kommunikation“ die
Lufthansa Cargo als neues Unternehmen
weltweit positioniert hatte.
Sie war Direktorin der Agentur Contact
& Creation, betreute dort die Key Accounts
und war Pressesprecherin der
„Tourism Authority of Thailand“. Danach
leitete sie als Managing Director „Two in
One“, eines der ersten Joint Ventures von
einer der weltweit führenden PR-Agenturen
Ahrens & Behrent und Saatchi &
Saatchi.
Sie war Managing Director bei Weber
Shandwick, einer der weltweit größten
PR-Agenturen, und leitete die Büros in
Hamburg und Frankfurt und war dort
verantwortlich für internationale Top-Klienten.
Darüber hinaus war sie Mitglied
77
Wirtschaftliche
Grundlagen des
Projekts und
der Beteiligung

Wirtschaftliche
Grundlagen des
Prospekts und
der Beteiligung
des Global Advisory Board HR, um die
Qualifizierung, Weiterbildung und Motivation
der ca. 3.500 Weber-Shandwick-
Mitarbeiter weltweit anzugleichen.
So verbrachte sie den Großteil des Jahres
2004 in Abu Dhabi, um von dort aus
den Bereich Cargo der neuen Fluggesellschaft
ETIHAD Airways, Vereinigte Arabische
Emirate, weltweit zu positionieren.
Sie ist als Vice President verantwortlich
für das Marketing und die Kommunikation
und unterstützt Oliver Schorn im
Bereich Personal.
5.7.9 Mahmoud Khreis
Jahrgang 1949
Der gebürtige Jordanier
studierte in Konstanz
Ingenieurwesen und lebt
seit 1976 in den VAE.
Er betreute als Chefingenieur
und Projektleiter Projekte im Gesamtvolumen
von mehr als 400 Mio. Euro, darunter
9 Schulgebäude, 64 Bürogebäude
und drei Krankenhäuser. Seit 1982 arbeitet
er mit der Al-Fahim-Gruppe und ist seit
1990 persönlicher Berater von Abdullah Al
Fahim.
Er spricht fließend Deutsch, Arabisch
und Englisch.
Er wird als lokaler Chefingenieur die
Projekte „City Clinic Abu Dhabi“ und
„German General Hospital“ betreuen und
die Kommunikation mit Behörden und
Bauunternehmen unterstützen.
78
5.8 Ausblick
Strategisches Ziel aller beteiligten
Partner ist es, unter der Marke „German
General Hospital“ ein Netzwerk von gut
strukturierten und ertragreichen Kliniken
in der gesamten Golfregion zu installieren.
Dazu gehören neben den VAE auch
Länder wie Bahrain, Oman, Qatar, Saudi-
Arabien und andere. Die Finanzierung der
weiteren Kliniken und damit einhergehender
Projekte soll auch künftig durch
die Emission von geschlossenen Fonds
unter der Konzeption der SHEDLIN Capital
AG sichergestellt werden. Diese Fonds
werden sich sowohl an Privatanleger als
auch an institutionelle Investoren richten.
Bis 2012 sollen die „German General Hospitals“
der Marktführer im Health-Care-
Sektor in der Golf-Region sein.

Investitions-
und Finanzplan
(Prognose)
6 Investitions- und Finanzplan (Prognose)
A. Mittelverwendung Betrag in EUR Betrag in % der
1. Anschaffungskosten der Beteiligung
B. Mittelherkunft Betrag in EUR
1. Kommanditkapital
Erläuterungen zum Investitions- und
Finanzplan
Der Erwerb der Beteiligung an der
Al-Alamia Trading FZC stellt die wesentliche
Investition der Gesellschaft dar.
Weitere Aufwendungen betreffen lediglich
die fondsabhängigen Kosten im
Rahmen der Gründung der Gesellschaft
sowie der Einwerbung des Eigenkapitals.
Die Nettoeinnahmen aus der Emission
der treugeberischen Beteiligungen bzw.
80
1.1. Kommanditkapital Gründungsgesellschafter 5.000
1.2. Einzuwerbendes Kommanditkapital 47.995.000
2. Agio (5 % auf das einzuwerbende Kommanditkapital) 2.399.750
Gesamtfinanzierung (inkl. Agio) 50.399.750
Gesamtinvestition/
des Eigenkapitals
(inkl. Agio)
Al-Alamia Trading FZC (US$ 56.000.000) 38.620.690
2. Fondsabhängige Kosten
2.1 Vergütungen
76,64 %
Eigenkapitalvermittlung, Werbung, Marketing 8.159.750 16,19 %
Konzeption und Projektierung
2.2 Sonstige Kosten
Prospekterstellung und -prüfung, Mittelfreigabekontrolle,
960.000 1,90 %
rechtliche und steuerlich Beratung
3. Sonstiges
480.000 0,95 %
Liquiditätsreserve 2.179.310 4,32 %
Gesamtinvestitionskosten 50.399.750 100,00 %
Kommanditanteile decken planmäßig die
Aufwendungen bzw. Anschaffungskosten
der zu erwerbenden Beteiligung vollständig
ab. Für weitere Zwecke werden die
Nettoeinnahmen nicht verwendet.
Der Prospekverantwortlichen, den Gründungsgesellschaftern
der SHEDLIN Middle
East Health Care 1 GmbH & Co. KG sowie
den Mitgliedern der Geschäftsführung
der geschäftsführeneden Komanditistin
und der Komplementärin der Emittentin,

der Treuhänderin und der Mittelverwendungskontrolleurin
stand oder steht zum
Zeitpunkt der Prospektaufstellung das
Eigentum am Anlageobjekt oder wesentlichen
Teilen des Selben oder aus anderen
Gründen eine dingliche Berechtigung am
Anlageobjekt nicht zu. Zum Zeitpunkt der
Prospektaufstellung halten sie darüber
hinaus auch keine eigenen Beteiligungen
an der Al-Alamia Trading FZC. Nicht nur
unerhebliche dingliche Belastungen der zu
erwerbenden Anteile sind zum Zeitpunkt
der Prospektaufstellung nicht bekannt.
Behördliche Genehmigungen liegen
zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung
nicht vor. Die Shedlin Middle East Health
Care 1 GmbH & Co. KG geht in Bezug auf
den geplanten mittelbaren Erwerb der
Beteiligung davon aus, dass behördliche
Genehmigungen – mit Ausnahme der
Zustimmung der Behörden in den VAE
zum (treuhänderischen) Anteilserwerb
durch die AKTIVA Maritime Treuhandgesellschaft
mbH – nicht erforderlich sind.
Die Al-Alamia Trading FZC benötigt für
ihre Tätigkeiten in den VAE keine behördlichen
Genehmigungen. Sie ist eine reine
Holding-Gesellschaft und hält lediglich
eine Beteiligung an der German General
Hospital (Middle East) LLC. Diese wiederum
hat die für den Krankenhausbetrieb
in den VAE erforderliche Hospitallizenz
„Class A“ von den zuständigen Behörden
bereits erhalten.
Die im Rahmen der Mittelverwendung
ausgewiesenen Vergütungen gem. Position
2.1 sind vertraglich fest vereinbart.
Für die Vermittlung des einzuwerbenden
Eigenkapitals sowie für damit zusam-
menhängende Maßnahmen der Werbung
und des Marketings erhält die SHEDLIN
Capital AG eine Vergütung in Höhe von
EUR 5.760.000 zzgl. des von den Anlegern
zu zahlenden Agios in Höhe von EUR
2.399.750. Für die Konzeption und Projektierung
des vorgesehenen Investments
erhält sie darüber hinaus eine Vergütung
in Höhe von EUR 960.000. Weitere Vergütungen,
insbesondere erfolgsabhängige
Provisionen, werden von der Emittentin
nicht gezahlt.
Die sonstigen Kosten gem. Position
2.2 der Mittelverwendung sind ebenfalls
im Wesentlichen mit den jeweiligen
Leistungserbringern vereinbart. Im Übrigen
wurden die Kosten in branchenüblicher
Höhe geschätzt.
Die Liquiditätsreserve ist vorgesehen,
um aufgrund von Währungskursschwankungen
evtl. höhere Anschaffungskosten
der Beteiligung an der Al-Alamia Trading
FZC aufzufangen. Die Fondsgesellschaft
wird die Anteile an Al-Alamia sowie deren
Ausstattung mit weiteren Finanzmitteln
vereinbarungsgemäß in USD vornehmen.
Alle Prognosen in diesem Prospekt berücksichtigen
einen Wechselkurs von 1 EUR
= 1,45 USD. Kurssteigerungen des USD
gegenüber dem EUR können zu entsprechend
höheren Zahlungsverpflichtungen
der Gesellschaft in EUR führen.
Veränderungen des Investitions- und
Businessplans beim Bau des Krankenhauses
aufgrund unvorhergesehener Ereignisse
und damit evtl. einhergehende Kostensteigerungen
oder zusätzliche Investitionsausgaben
können ebenfalls durch die vorgesehene
Liquiditätsreserve gedeckt werden.
81
Investitions-
und Finanzplan
(Prognose)

Prognose-
rechnungen
7 Prognoserechnungen
7.1 Liquiditätsprognose und steuerliche Ergebnisrechnung
82
Liquiditätsprognose
1. Kapitaleinlage Anleger (inkl. Agio) in EUR 50.399.750
2. Anschaffungskosten der Beteiligung in EUR 38.620.690
3. Restliquidität aus Investition in EUR 11.779.060
2008 2008 2009
4. Cash Flow German General Hospital in US$ 0 0
5. Cash Flow Stadtklinik in US$ 0 972.750
6. Cash Flow aus Patientenverschickung in US$ 0 0
7. Gesamt Cash Flow in US$ 0 972.750
8. Gesamt Cash Flow in EUR (Umrechnungskurs 1,45 US$/EUR) 0 670.862
9. Anteil SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG 0 603.776
10. Cash Flow aus Veräußerung in EUR 0 0
11. Gründungskosten lt. Finanzierungsplan
12. Eigenkapitalvermittlung, Werbung, Marketing 8.159.750
13. Konzeption und Projektierung 960.000
14. Gründungs- und Beratungskosten 480.000
15. Summe Gründungskosten 9.599.750
16. lfd. Kosten 86.400 144.000
17. Cash Flow auf Fondsebene 2.179.310 -86.400 459.776
18. Ergebnisvorabanteile 590.400 984.000
19. Performance Fee
20. Ausschüttungen an Anleger in % 0,00 % 2,00 %
21. Ausschüttungen an Anleger in EUR 0 960.000
22. Liquidität am Jahresende p. a. 1.502.510 -1.484.224
23. Verzinsung der Liquidität des Vorjahres (4 %) 60.100
24. Liquidität am Jahresende kumuliert 1.502.510 78.386
Steurliche Ergebnisrechnung (Prognose)
25. Steuerliche Einkünfte SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG 0 663.876
26. Abziehbare lfd. Kosten 43.200 0
27. steuerliche Einkünfte auf Fondsebene -43.200 663.876
28. Ergebnisvorabanteile 590.400 984.000
29. auf Anleger zu verteilende steuerliche Einkünfte -633.600 -320.124
30. in % des Kommanditkapitals -1,32 % -0,67 %
31. steuerliche Einkünfte auf Anlegerebene (Beteiligung 100.000 EUR) -1.320 -670
32. Verlustvortrag 670
33. Steuerbelastung (Einkommensstreuer zzgl. Solidaritätszuschlag) 585 0
Rendite vor Steuern (IRR-Methode) 14,3 %
Rendite nach Steuern (IRR-Methode) 12,0 %

2010 2011 2012 2013 2014 Summe
50.399.750
38.620.690
11.779.060
0 0 13.101.140 13.710.377 12.406.326 39.217.843
3.566.750 4.215.250 4.863.750 5.188.000 5.512.250 24.318.750
1.296.000 1.296.000 1.296.000 1.296.000 1.296.000 6.480.000
4.862.750 5.511.250 19.260.890 20.194.377 19.214.576 70.016.593
3.353.621 3.800.862 13.283.372 13.927.157 13.251.432 48.287.306
3.018.259 3.420.776 11.955.035 12.534.441 11.926.289 43.458.576
0 0 0 0 67.586.208 67.586.208
8.159.750
960.000
480.000
9.599.750
144.000 144.000 144.000 144.000 144.000 950.400
2.874.259 3.276.776 11.811.035 12.390.441 79.368.497 112.273.694
984.000 984.000 984.000 984.000 984.000 6.494.400
7.183.859 7.183.859
4,00 % 4,50 % 22,50 % 24,00 % 148,59 % 205,59 %
1.920.000 2.160.000 10.800.000 11.520.000 71.321.707 98.681.707
-29.741 132.776 27.035 -113.559 -121.070 -86.273
3.135 2.071 7.465 8.845 4.657 86.273
51.780 186.627 221.127 116.413 0 0
3.021.394 3.422.847 11.962.500 12.543.286 11.930.946 43.544.849
0 0 0 0 0 43.200
3.021.394 3.422.847 11.962.500 12.543.286 11.930.946 43.501.649
984.000 984.000 984.000 984.000 984.000 6.494.400
2.037.394 2.438.847 10.978.500 11.559.286 10.946.946 37.007.249
4,24 % 5,08 % 22.87 % 24,08 % 22,81 % 77,09 %
4.240
-670
5.080 22.870 24.080 22.810 77.090
-942 -1.340 -6.032 -6.351 -6.016 -20.096
83
Prognose-
rechnungen

Prognose-
rechnungen
Erläuterungen zur Liquiditätsprognose
und zur steuerlichen Ergebnisrechnung
Die vorstehende Liquiditätsprognose
zeigt alle Zahlungsflüsse der Fondsgesellschaft,
sowohl aus der Gründungsphase
als auch aus dem laufenden Betrieb. Zur
besseren Veranschaulichung für den Anleger
sind in der Liquiditätsprognose auch
die kalkulierten Cashflows (Zahlungsüberschüsse)
auf Ebene der German General
Hospital (Middle East) LLC (GGH) enthalten.
Diese Cashflows setzen sich aus den
drei Bereichen Krankenhausbetrieb, City-
Klinik und Patientenverschickung zusammen
und werden auf USD-Basis kalkuliert.
Zur Umrechnung aller Zahlungsflüsse in
den VAE wird in den Prognoserechnungen
mit einem festen Wechselkurs von 1,45
USD/EUR kalkuliert.
In der Prognoserechnung werden aus
Darstellungsgründen die auf Ebene der
GGH erwirtschafteten Cashflows eines
Jahres erst ein Jahr später ausgewiesen.
Gewinnausschüttungen von der GGH
an Al-Alamia und deren Weiterleitung
an die Fondsgesellschaft können für ein
abgelaufenes Wirtschaftsjahr erst nach
entsprechender Beschlussfassung im
Folgejahr vorgenommen werden. So kann
beispielsweise ein im Jahr 2008 bei der
GGH entstehender Gewinn frühestens im
Jahr 2009 an Al-Alamia und anschließend
von dieser an die Fondsgesellschaft ausgeschüttet
werden. Die Cashflows sind in der
Prognoserechnung so dargestellt, dass die
Zahlungsflüsse zwischen Fondsgesellschaft
und Anleger den entsprechend zugrunde
liegenden Cashflow-Ergebnissen der GGH
84
zugeordnet werden können.
In der Liquiditätsprognose wurde für das
Jahr 2008 zwischen den Zahlungsströmen
der Gründungsphase und den Zahlungsströmen
des laufenden Betriebs unterschieden.
Zeile 1
Ausgewiesen wird das von den Gründungsgesellschaftern
und den beitretenden
Anlegern übernommene Kommanditkapital
in Höhe von 48 Mio. Euro zzgl.
5 % Agio auf das einzuwerbende Kommanditkapital.
Es wird unterstellt, dass alle
Kommanditeinlagen in voller Höhe im Jahr
2008 gezeichnet und eingezahlt werden.
Zeile 2
Der Betrag entspricht den erwarteten
Anschaffungskosten für 90 % der Anteile
an der Al-Alamia Trading FZC zzgl. des
in die Kapitalrücklage der Gesellschaft
einzuzahlenden Betrages, der für die
Durchführung der Investitionen benötigt
wird. Es wird von einem Gesamtinvestitionsvolumen
in Höhe von 56 Mio. USD
ausgegangen, wovon 50 Mio. USD für den
Bau des Krankenhauses und 6 Mio. USD für
die Einrichtung der City-Klinik kalkuliert
werden.
Zeile 3
Der Betrag steht zur Begleichung der
Gründungskosten gem. Investitions- und
Finanzierungsplan zur Verfügung.
Zeilen 4 bis 7
Hier werden die auf Ebene der GGH
kalkulierten Cashflows aus den drei genannten
Teilbereichen einzeln und in der
Summe dargestellt. Alle Kalkulationen und
Prognosen in den VAE erfolgen in USD.

Zeile 8
Über die gesamte Fondslaufzeit wird mit
einem Umrechnungskurs von 1,45 USD/
EUR gerechnet.
Zeile 9
Die auf Ebene der GGH kalkulierten
Cashflows (Zeilen 7 und 8) stehen gem.
den gesellschaftsvertraglichen Vereinbarungen
für die ersten zehn Geschäftsjahre
in voller Höhe der Al-Alamia Trading FZC
zu. An der Al-Alamia ist die Fondsgesellschaft
zu 90 % beteiligt. Entsprechend ergibt
sich ihr Anteil an diesen Rückflüssen.
Zeile 10
Die Prognoserechnung unterstellt eine
Veräußerung der Beteiligung an Al-Alamia
im Jahre 2014 zu einem Veräußerungserlös
in Höhe von 175 % der Anschaffungskosten
der Beteiligung (vgl. Zeile 2). Ob
eine Beteiligungsveräußerung zu diesem
Zeitpunkt tatsächlich erfolgt, hängt von
verschiedenen Faktoren und insbesondere
von den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen
im Jahre 2014 ab. Der tatsächliche
Veräußerungszeitpunkt kann daher sowohl
früher als auch später als hier unterstellt
liegen.
Zeile 11 bis 15
Im Jahr 2008 fallen die im Investitionsund
Finanzierungsplan kalkulierten und
überwiegend vertraglich fest vereinbarten
Gründungskosten an.
Zeile 16
Auf Fondsebene fallen jährlich laufende
Kosten etwa für Buchhaltung, Erstellung
von Jahresabschluss und Steuererklärungen
u.Ä. an.
Zeile 17
Nach Abschluss der Gründungsphase
wird hier der Saldo aus den Zeilen 9 bis 16
ausgewiesen.
Zeile 18
Gemäß Gesellschaftsvertrag stehen den
Gründungsgesellschaftern jährliche Ergebnisvorabanteile
in Höhe von insgesamt
2,05 %, bezogen auf das gesamte Kommanditkapital
der Gesellschaft, zu.
Zeile 19
Die Anleger sind am wirtschaftlichen Ergebnis
der Fondsgesellschaft entsprechend
ihren Beteiligungsquoten beteiligt, bis
sie insgesamt Auszahlungen in Höhe von
12 % p.a. (Berechnung nach der internen
Zinsfußmethode), bezogen auf ihre Kommanditeinlage
(ohne Agio) ab Schließung
der Fondsgesellschaft, erhalten haben. An
einem darüber hinaus erwirtschafteten
Ergebnis sind die Anleger zu 60 % und die
Kommanditistin SHEDLIN Holding GmbH
zu 40 % (Performance Fee) beteiligt.
Zeilen 20 und 21
Diese Zeilen zeigen die vorgesehenen
Ausschüttungen an die Anleger in Prozent,
bezogen auf das Kommanditkapital
und in absoluter Höhe.
Zeile 22
Ausgewiesen wird der jährliche Liquiditätssaldo
auf Fondsebene nach Zahlung
der Ergebnisvorabanteile und der
Ausschüttungen an die Gesellschafter.
Im Jahr 2008 ergibt sich der Betrag unter
Berücksichtigung der im Investitions- und
Finanzierungsplan kalkulierten Liquiditätsreserve.
85
Prognose-
rechnungen

Prognose-
rechnungen
Zeile 23
86
Es wird unterstellt, dass die am Jahres-
ende auf Fondsebene jeweils vorhandene
Liquidität zu 4 % p.a. verzinst werden
kann.
Zeile 24
Die kumulierte Liquidität zum Ende
eines Jahres ergibt sich aus der kumulierten
Liquidität zum Ende des Vorjahres
sowie dem Saldo aus den Zeilen 22 und 23
des laufenden Jahres.
Die Liquiditätsprognose wird um eine
steuerliche Ergebnisrechnung ergänzt.
Diese beruht auf folgenden Annahmen:
Zeile 25
Die Rückflüsse aus der Beteiligung an
der Al-Alamia (vgl. Zeile 9) sowie die Zinsen
auf die Vorjahresliquidität (vgl. Zeile
23) stellen bei der Fondsgesellschaft im
Jahr des Zuflusses Einnahmen aus Kapitalvermögen
dar.
Zeile 26
Die laufenden jährlichen Verwaltungskosten
auf Fondsebene (vgl. Zeile 16)
stellen aus steuerlicher Sicht Werbungskosten
dar. Diese sind im Jahr 2008 nach den
Regelungen des Halbeinkünfteverfahrens
letztmalig zu 50 % steuerlich abzugsfähig.
Ab 2009 gilt für Kapitaleinkünfte die
sogenannte Abgeltungssteuer. Nach der
gesetzlichen Neuregelung können dann
Werbungskosten bei Einkünften aus Kapitalvermögen,
die der Abgeltungssteuer
unterliegen, nicht mehr steuerlich geltend
gemacht werden.
Zeile 27
Saldo aus den Zeilen 25 und 26.
Zeile 28
Entsprechend der gesellschaftsvertraglichen
Regelung zur Ergebnisverteilung
sind aus den steuerlichen Einkünften auf
Fondsebene zunächst die Ergebnisvorabanteile
den Gründungsgesellschaftern
zuzuweisen.
Zeile 29
Die Ergebnisvorabanteile der Gründungsgesellschafter
mindern die steuerliche
Bemessungsgrundlage für die Anleger.
Zeile 30
Steuerliches Ergebnis für die Anleger in
Prozent, bezogen auf das Kommanditkapital.
Zeilen 31 und 32
Steuerliche Einkünfte aus der Fondsgesellschaft
für einen beispielhaften Anleger
mit einer Beteiligung in Höhe von EUR
100.000. Ab 2009 ist ein Ausgleich negativer
Einkünfte aus Kapitalvermögen mit
positiven Einkünften aus anderen Einkunftsarten
nicht mehr möglich (§ 20 Abs.
6 EStG n.F.). Die negativen Einkünfte können
dann nur noch mit positiven Einkünften
desselben Jahres verrechnet oder zum
Ausgleich mit positiven Kapitaleinkünften
späterer Jahre vorgetragen werden. Die
Prognoserechnung weist für das Jahr
2009 negative steuerliche Einkünfte für
die Anleger aus. Es wird unterstellt, dass
diese nicht mit anderen positiven Kapitaleinkünften
des Jahres 2009 verrechnet
werden können, sodass sie ins Jahr 2010
vorgetragen werden und dann die steuerliche
Bemessungsgrundlage des Jahres
2010 entsprechend mindern.

Zeile 33
Die Steuerbelastung auf Anlegerebene
ergibt sich ab 2009 aus der Abgeltungssteuer
in Höhe von 25 % zzgl. 5,5 %
Solidaritätszuschlag auf die jährlichen
Einkünfte (Zeile 31 bzw. für 2009 Saldo
aus Zeilen 31 und 32). Im Jahr 2008 gilt
letztmalig das Halbeinkünfteverfahren.
Negative Einkünfte aus Kapitalvermögen
können im Jahr 2008 mit positiven
Einkünften aus anderen Einkunftsarten
verrechnet werden. Entsprechend wird für
2008 eine Steuererstattung dargestellt. Es
wird ein Steuersatz von 42 % zzgl. 5,5 %
Solidaritätszuschlag unterstellt.
Aus der Liquiditätsprognose und den
darin prognostizierten Rückflüssen an die
Anleger (Zeile 21) ergibt sich unter Berücksichtigung
des von den Anlegern bereit
gestellten Nominalkapitals (47.995.000)
eine Rendite vor Steuern (IRR-Methode)
von 14,3 %. Die Rendite nach Steuern
(IRR-Methode) beträgt 12,0 % (Rückflüsse
lt. Zeile 21 abzgl. Prognostizierte Steuerbelastung
lt. Zeile 33).
87
Prognose-
rechnungen

Prognose-
rechnungen
7.2 Kapitalflussrechnung Anleger (Prognose)
Nachfolgend wird eine prognostizierte Kapitalflussrechnung für eine beispielhafte
Beteiligung in Höhe von EUR 100.000 zzgl. 5 % Agio dargestellt. Grundlage für das Berechnungsbeispiel
ist die Liquiditätsprognose inkl. steuerlicher Ergebnisrechnung gem.
Kapitel 7.1.
Anlegerbetrachtung (Prognose)
2008 2009 2010
EUR EUR EUR
1. Einzahlungen bzw. gebundenes Kapital inkl. Agio -104.415 -102.415 -99.357
2. Gewinnausschüttung 0 0 798
3. Steuerzahlung 585 0 -942
4. Eigenkapitalrückzahlung 0 2.000 3.202
5. Summe der Rückflüsse nach Steuern 585 2.000 3.058
6. Haftungsvolumen 0 0 0
88
Gesamtrückfluss nach Steuern 176,7 %
Rendite vor Steuern (IRR-Methode) 13,2 %
Rendite nach Steuern (IRR-Methode) 10,9 %
Erläuterungen:
Zeile 1
Als Einzahlungen werden im Jahr 2008
die gezeichnete Kommanditeinlage eines
Anlegers in Höhe von EUR 100.000 zzgl.
5 % Agio berücksichtigt. Das gebundene
Kapital ergibt sich aus der Differenz zwischen
der eingezahlten Kommanditeinlage
inkl. Agio und der Summe der kumulierten
Rückflüsse nach Steuern (Zeile 5).
Zeile 2
Hier werden die Ausschüttungen an den
Anleger dargestellt, soweit sie aus einem
prognostizierten handelsrechtlichen Gewinn
geleistet werden.
Zeile 3
Die Steuerzahlungen ergeben sich aus
Zeile 33 der steuerlichen Ergebnisrech-
nung und den dazugehörigen Erläuterungen
in Kapitel 7.1.
Zeile 4
Sofern Ausschüttungen nicht entsprechende
handelsrechtliche Gewinne in
einem Jahr gegenüberstehen, handelt es
sich bei diesen Ausschüttungen um Rückzahlungen
des Eigenkapitals.
Zeile 5
Die Summe der Rückflüsse nach Steuern
ergibt sich als Saldo der Zeilen 2, 3 und 4.
Zeile 6
Zum möglichen Haftungsvolumen vgl.
die Ausführungen im Kapitel „Wesentliche
Risiken der Beteiligung“, Abschnitt 4.2.2.
Eine solche Haftung ergibt sich aus § 172
HGB und ist denkbar, wenn und soweit
durch Entnahmen/Ausschüttungen das Kapitalkonto
des Anlegers unter die verein-

2011 2012 2013 2014 Gesamt
EUR EUR EUR EUR EUR
-96.197 -79.729 -62.080 80.491
1.579 19.650 20.932 57.628 100.587
-1.340 -6.032 -6.351 -6.016 -20.096
2.921 2.850 3.068 90.959 105.000
3.160 16.468 17.649 142.571 185.491
0 0 0 0
barte Hafteinlage (= 1 % der gezeichneten
Kommanditeinlage) herabgemindert wird.
Der Gesamtrückfluss für einen Anleger
mit einer Nominalbeteiligung von EUR
100.000 beträgt bei prospektgemäßem
Verlauf EUR 185.533 und beträgt somit
176,7 %, bezogen auf die Kommanditeinlage
inkl. Agio.
Die sich hiernach ergebende Rendite für
den Anleger wird nach der internen Zinsfußmethode
(IRR-Methode) berechnet. Bei
prospektgemäßem Ausschüttungsverlauf
ergibt sich eine IRR-Rendite vor Steuern
in Höhe von 13,2 % und nach Steuern in
Höhe von 10,9 %.
89
Prognose-
rechnungen

Prognose-
rechnungen
7.3 Sensitivitätsanalyse (Abweichungen
von der Prognose)
In diesem Abschnitt wird mit Hilfe von
Sensitivitätsanalysen dargestellt, wie sich
das Ergebnis der Prognoserechnung (vgl.
Kapitel 7.1) verändern würde, wenn sich
wesentliche Parameter abweichend von
den der Prognoserechnung zugrunde liegenden
Werten entwickeln. Für folgende
wesentliche Parameter werden die Auswirkungen
von Abweichungen prognostiziert:
erwirtschafteter Cashflow auf Ebene
der German General Hospital (Middle
East) LLC
90
Wechselkurs USD/EUR
Veräußerungserlös für die Beteili-
gung an der Al-Alamia Trading FZC
Die Auswirkungen von Veränderungen
dieser Parameter auf die Ausschüttung vor
Steuern an einen Anleger werden nachfolgend
anschaulich grafisch dargestellt.
Dabei wird von einem Anleger mit einer
Nominalbeteiligung in Höhe von EUR
100.000 ausgegangen. Es wird jeweils nur
der genannte Parameter verändert. Im Übrigen
wird für die anderen Positionen der
Prognoserechnung ein prospektgemäßer
Verlauf unterstellt.

Ausschüttung
Veränderung der Ausschüttung
220.000
215.000
205.000
205.000
200.000
195.000
190.000
185.000
180.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
Auswirkung der Veränderung des Cash Flows auf die Ausschüttung
vor Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligung von EUR 100.000
194.722
200.155
205.587
-20 % -10 % 0 %
Prospekt
Veränderung des Cash Flows in %
Auswirkungen der Veränderung des US$-Umrechnungskurses auf
die Ausschüttung vor Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligung
von EUR 100.000
1,35 1,40 1,45
US$-Umrechnungskurs
Prospekt
135 % 155 % 175 %
Veräußerungserlös in % der
Prospekt
Anschaffungskosten der Beteiligung
211.019
216.452
10 % 20 %
209.611 207.527 205.587 203.776 202.082
Auswirkungen der Veränderung des Veräußerungserlöses auf die
Ausschüttung vor Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligung
von EUR 100.000
186.277
195.932
205.587
1,50 1,55
215.242
224.897
195 % 215 %
91
Prognose-
rechnungen

Vermögens-,
Finanz-
und Ertragslage
8 Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
92
Gemäß der Vermögensanlagen-Verkaufsprospektverordnung ist über die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Emittentin aufzuklären. Im Folgenden wird die Eröffnungsbilanz
der SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG zum 12.12.2007 dargestellt:
AKTIVA
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
Eröffnungsbilanz zum 12.12.2007 PASSIVA
EUR EIGENKAPITAL EUR
AUSSTEHENDE EINLAGEN 1.000,00 Kapitalanteile Kommanditisten 1.000,00
1.000,00 1.000,00
Seit dem Zeitpunkt der Eröffnungsbilanz wurde bis zum Datum der Prospektaufstellung
das Kommanditkapital mit Neufassung des Gesellschaftsvertrages vom 21.02.2008
auf EUR 5.000 erhöht. Das Komanditkapital ist in voller Höhe eingezahlt. Zum Zeitpunkt
der Prospektaufstellung ergibt sich danach folgende Zwischenübersicht gem. § 15 Abs. 1
Nr. 2 Vermögensanlagen- Verkaufsprospektverordnung:
AKTIVA Zwischen-Bilanz zum 03.03.2008 PASSIVA
UMLAUFVERMÖGEN EUR EIGENKAPITAL EUR
Guthaben bei Kreditinstituten 5.000,00 Kapitalanteile Kommanditisten 5.000,00
5.000,00 5.000,00
Geschäftsvorfälle, die die Gewinn- und Verlustrechnung der Emittentin betreffen,
liegen bis zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung nicht vor.
Die voraussichtliche Vermögens-, Finanz- und Ertragslage für das laufende und das
folgende Geschäftsjahr stellen sich wie folgt dar:

PROGNOSE DER VERMÖGENSLAGE
PROGNOSE PROGNOSE
31.12.2008 31.12.2009
EUR EUR
Anlagevermögen
Beteiligungen 38.620.690 38.620.690
Umlaufvermögen
Guthaben bei Kreditinstituten 1.502.510 78.386
Summe AKTIVA 40.123.200 38.699.076
Eigenkapital
Festkapital 484.950 484.950
Kapitalrücklage 39.638.250 39.174.126
Entnahmekonten -590.400 -2.534.400
Ergebniskonten 590.400 1.574.400
Summe PASSIVA 40.123.200 38.699.076
PROGNOSE DER FINANZLAGE
PROGNOSE PROGNOSE
09.01.-31.12.2008 01.01.–31.12.2009
EUR EUR
Mittelabf luss/-zuf luss aus laufender Geschäftstätigkeit -9.686.150 519.876
Mittelabf luss/-zuf luss aus Investitionstätigkeit -38.620.690 0
Mittelzuf luss/-abf luss aus Finanzierungstätigkeit 49.809.350 -1.944.000
Zahlungswirksame Veränderungen 1.502.510 -1.424.124
Liquide Mittel zu Beginn des Geschäftsjahres 0 1.502.510
Liquide Mittel am Ende des Geschäftsjahres 1.502.510 78.386
PROGNOSE DER ERTRAGSLAGE
PROGNOSE PROGNOSE
09.01.–31.12.2008 01.01.–31.12.2009
EUR EUR
Sonstige betriebliche Aufwendungen -9.686.150 -144.000
Erträge aus Beteiligungen 0 603.776
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 0 60.110
Jahresergebnis -9.686.150 519.876
Entnahme aus Rücklagen 10.276.550 464.124
Bilanzgewinn 590.400 984.000
93
Vermögens-,
Finanz-
und Ertragslage

Vermögens-,
Finanz-
und Ertragslage
8.1 Erläuterungen zu den wesentlichen
Annahmen und Wirkungszusammenhängen
der Prognosen der Vermögens-,
Finanz- und Ertragslagen
8.1.1 Prognose der Vermögenslage
94
Bei der Prognose der Vermögensla-
ge wird unterstellt, dass im Geschäftsjahr
2008 die Kommanditeinlagen der
Gründungskommanditisten in Höhe von
insgesamt EUR 5.000 eingezahlt und das
zur Einwerbung bereitstehende Kommanditkapital
in Höhe von EUR 47.995.000
in voller Höhe von Anlegern gezeichnet
und auch eingezahlt werden (zzgl. Agio).
Gemäß Gesellschaftsvertrag werden dabei
1 % der übernommenen Einlagen als
Festkapital und 99 % der übernommenen
Einlagen als Kapitalrücklage ausgewiesen.
Aus der verfügbaren Liquidität des
eingezahlten Kommanditkapitals werden
im Geschäftsjahr 2008 die Anschaffungskosten
der Beteiligung an der Al-Alamia
Trading FZC finanziert. Da das kalkulierte
Jahresergebnis 2008 aufgrund der anfallenden
Gründungskosten (vgl. Kapitel
8.1.3) nicht ausreicht, um die Ergebnisvorabanteile
in Höhe von EUR 590.400 zu
bedienen, wird eine Entnahme aus den
Rücklagen in Höhe von EUR 10.276.550
kalkuliert. Es ergibt sich ein prognostizierter
Bilanzgewinn für das Geschäftsjahr
2008 in Höhe von EUR 590.400.
Für das Geschäftsjahr 2009 werden
bereits Ausschüttungen an die Anleger
in Höhe von EUR 960.000 kalkuliert.
Unter Berücksichtigung der einzelnen
Gesellschaftern gem. Gesellschaftsvertrag
zustehenden und entnahmefähigen
Ergebnisvorabanteile ergibt sich ein Saldo
der Entnahmekonten in Höhe von EUR
2.534.400.
8.1.2 Prognose der Finanzlage
Der Mittelzufluss/-abfluss aus laufender
Geschäftstätigkeit ergibt sich aus dem
Saldo der unterstellten Ausschüttungen
aus der Al-Alamia Trading FZC (Erträge
aus Beteiligungen) und den prognostizierten
Zinserträgen einerseits und den
als Aufwand zu erfassenden Fondsnebenkosten
gem. Investitionsplan bzw. den
laufenden Verwaltungskosten andererseits.
Ausschüttungen aus der Beteiligung
sowie Zinserträge werden für 2008 nicht
erwartet, sodass sich der Saldo für 2008
lediglich aus den Aufwendungen für
Eigenkapitalvermittlung, Werbung und
Marketing (EUR 8.159.750), für die Konzeption
und Prospektierung (EUR 960.000)
sowie für Gründungs- und Beratungskosten
(EUR 480.000) ergibt. Daneben sind
Aufwendungen für die laufende Fondsverwaltung
(EUR 86.400) enthalten. Für
2009 werden Gewinnausschüttungen aus
der Beteiligung an Al-Alamia in Höhe von
EUR 603.776 sowie Zinserträge in Höhe
von EUR 60.100 kalkuliert. Daneben fallen
wiederum die Aufwendungen für die laufende
Fondsverwaltung in Höhe von EUR
144.000 an.
Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit
stellt die prospektierten Ausgaben
für den Beteiligungserwerb einschließlich
Anschaffungsnebenkosten gem. Finanzierungsplan
dar. Es wird unterstellt, dass die
Anschaffungskosten im Jahr 2008 in voller
Höhe anfallen.

Der Mittelzufluss aus der Finanzie-
rungstätigkeit zeigt die Einzahlung des
Eigenkapitals durch die Gründungsgesellschafter
bzw. die beitretenden Anleger.
Daneben werden auch die Zahlungsströme
im Rahmen der Ergebnisverteilung sowie
Ausschüttungen an die Anleger berücksichtigt.
Für 2008 wurden die Einzahlung
des Gründungskommanditkapitals (EUR
5.000) und des einzuwerbenden Kommanditkapitals
(EUR 47.995.000) zzgl. Agio
(EUR 2.399.750) sowie Auszahlungen der
Ergebnisvorabanteile gem. § 12 Ziffer 4
des Gesellschaftsvertrages in Höhe von
EUR 590.400 kalkuliert. Der Ausweis für
2009 ergibt sich aus den zu leistenden
Ergebnisvorabanteilen für dieses Jahr in
Höhe von EUR 984.000 sowie den prognostizierten
Ausschüttungen an die Anleger
in Höhe von EUR 960.000.
8.1.3 Prognose der Ertragslage
Die prognostizierte Ertragslage berück-
sichtigt die kalkulierten Aufwendungen
und Erträge wie folgt: Im ersten Geschäftsjahr
2008 fallen die fest vereinbarten
Aufwendungen für Eigenkapitalvermittlung,
Werbung und Marketing (EUR
8.159.750), für Konzeption und Projektierung
(EUR 960.000), für Gründungs- und
Beratungskosten (EUR 480.000) sowie die
geschätzten laufenden Verwaltungskosten
(EUR 86.400) an. Zum Ausgleich des
Verlustes sowie zur Bedienung der Ergebnisvorabanteile
werden die Rücklagen
in Höhe von EUR 10.276.550 aufgelöst,
sodass sich ein Bilanzgewinn (vor Ergebnisverteilung)
in Höhe von EUR 590.400
ergibt. Für 2009 werden die laufenden
Fondsverwaltungskosten sowie Beteiligungserträge
und Zinserträge in der
jeweils ausgewiesenen Höhe kalkuliert.
Nach der Entnahme aus den Rücklagen
in Höhe von EUR 464.124 ergibt sich ein
Bilanzgewinn (vor Ergebnisverteilung) in
Höhe von EUR 984.000.
95
Vermögens-,
Finanz-
und Ertragslage

Vermögens-,
Finanz-
und Ertragslage
8.1.4 Prognose zu Investitionen, Produktion,
Umsatz und Ergebnis
Eine Prognose zu Umsatz und Produktion
gem. § 15 Vermögensanlagen-Verkaufsprospektverordnung
ist nicht möglich, da die
Fondsgesellschaft keine Umsatzerlöse erwirtschaftet,
sondern ausschließlich Beteiligungserträge
bzw. Zinsen erzielt und keinen
produzierenden Bereich hat. Die Investitionen
im Jahr 2008 ergeben sich aus den
prospektierten Ausgaben für den Erwerb der
vorgesehenen Beteiligung einschließlich Anschaffungsnebenkosten.
Die prognostizierten
Jahresergebnisse ergeben sich durch Gegenüberstellung
der prognostizierten jährlichen
Erträge (Erträge aus Beteiligungen, Zinserträge)
und der prognostizierten jährlichen
Aufwendungen der Gesellschaft (im Wesentlichen
Buchführungs- und Jahresabschlusskosten).
Für das Jahr 2010 werden Beteiligungserträge
bzw. Zinserträge in Höhe von EUR
3.018.259 bzw. EUR 3.135 kalkuliert. Für 2011
werden entsprechende Beträge in Höhe von
EUR 3.420.776 bzw. EUR 2.071 prognostiziert.
Die laufenden Verwaltungskosten auf Fondsebene
betragen in beiden Jahren plangemäß
EUR 144.000.
Folgende Übersicht zeigt die Planzahlen
der Emittentin:
PROGNOSE PROGNOSE PROGNOSE PROGNOSE
2008 2009 2010 2011
EUR EUR EUR EUR
Investitionen 38.620.690 - - -
Produktion - - - -
Umsatz - - - -
Ergebnis -9.686.150 519.876 2.877.394 3.278.847
96

Rechtliche
Grundlagen
9 Rechtliche Grundlagen
9.1 Vorbemerkung
98
Die nachfolgende Darstellung ist eine
Zusammenfassung der wesentlichen
rechtlichen Grundlagen für Anleger, die
sich unmittelbar oder mittelbar über die
Treuhänderin als Kommanditisten an der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG beteiligen.
Eine Zusammenfassung kann nicht alle
Aspekte, insbesondere nicht sämtliche
Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages
der SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG berücksichtigen, die für
einen Anleger bei einer Beteiligung an der
Gesellschaft relevant werden können. Außerdem
können solche Aspekte nicht behandelt
werden, die sich aus persönlichen
Umständen eines einzelnen Anlegers ergeben
können. Die folgenden Ausführungen
begründen keinen konkreten Rechtsrat
für den einzelnen Anleger.
Jedem Anleger wird daher dringend angeraten,
insbesondere die Bestimmungen
des auf Seite 126 ff. abgedruckten Gesellschaftsvertrages
der SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG vollständig
zu prüfen und ggf. mit seinem persönlichen
rechtlichen Berater zu erörtern.
Die Prospektverantwortliche hat die
Konzeption des vorliegenden Beteiligungsangebotes
übernommen und ist
mit dem Vertrieb der angebotenen Vermögensanlagen
betraut (siehe 9.4.4.). Die
Komplementärin ist persönlich haftende
Gesellschafterin (siehe 9.2.3.), die geschäftsführende
Kommanditistin alleinige
Geschäftsführerin (siehe 9.2.4.) der Emit-
tentin. Beide werden jeweils durch ihre
Geschäftsführungsmitglieder vertreten.
Die Treuhänderin übernimmt die treuhänderische
Verwaltung der von den Anlegern
übernommenen Beteiligungen (siehe
9.7.). Die Mittelverwendungskontrolleurin
überwacht die vertrags- und plangemäße
Verwendung der Anlegergelder (siehe
9.4.5). Die Mittelverwendungskontrolleurin
überwacht die vertrags- und plangemäße
Verwendung der Anlegergelder
(siehe 9.4.5). Darüber hinaus erbringen
die Prospektverantwortliche, die Gründungsgesellschafter,
die Mitglieder der
Geschäftsführung der geschäftsführenden
Kommanditistin und der Komplementärin
der Emittentin, die Treuhänderin sowie
die Mittelverwendungskontrolleurin keine
nicht nur geringfügigen Lieferungen und
Leistungen.
9.2 Struktur der SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG
9.2.1 Angaben zur Emittentin
Der Kapitalanleger beteiligt sich als
Treugeber oder Kommanditist an der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG mit Sitz in 90471 Nürnberg,
Breslauer Str. 396. Gegenstand der Gesellschaft
sind der Erwerb, das Halten und
die Verwaltung von unmittelbaren oder
mittelbaren Beteiligungen an nicht börsennotierten
Kapitalgesellschaften, insbesondere
an der Al-Alamia Trading FZC mit
Sitz in Abu Dhabi, Vereinigte Arabische
Emirate (VAE). Die Gesellschaft ist berechtigt,
alle Arten von Geschäften zu tätigen
und alle Maßnahmen zu ergreifen, die mit

dem Gegenstand der Gesellschaft unmittelbar
oder mittelbar zusammenhängen
und geeignet sind, dem Gegenstand der
Gesellschaft zu dienen. Dies sind die wichtigsten
Tätigkeitsbereiche der Emittentin.
Die Fondsgesellschaft wurde als Kommanditgesellschaft
deutschen Rechts am
12.12.2007 gegründet und am 09.01.2008
unter HRA 14775 in das Handelsregister
beim Amtsgericht Nürnberg eingetragen.
Sitz der Fondsgesellschaft ist Nürnberg.
Die Gesellschaft unterliegt der deutschen
Rechtsordnung.
Die Gesellschaft hat zum Zeitpunkt der
Prospektaufstellung ein Gesellschaftskapital
in Höhe von EUR 5.000. Es setzt sich zusammen
aus den Kommanditeinlagen der
SHEDLIN Treuhand GmbH (EUR 1.000), der
SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH (EUR
1.000) und der SHEDLIN Holding GmbH
(EUR 3.000). Die Kommanditeinlagen sind
in voller Höhe eingezahlt. Die persönlich
haftende Gesellschafterin SHEDLIN Management
GmbH ist nicht am Kapital der
Gesellschaft beteiligt.
9.2.2 Angaben zu den Gründungsgesellschaftern
und zum Gründungskapital
Die Gesellschaft wurde mit Vertrag vom
12.12.2007 gegründet. Nach einer Anteilsübertragung
haben die endgültigen
Gesellschafter den Gesellschaftsvertrag
mit Datum vom 21.02.2008 neu gefasst.
Da dies dem wirtschaftlichen Gründungsdatum
der Gesellschaft entspricht, werden
als Gründungsgesellschafter im Folgenden
die Gesellschafter lt. Gesellschaftsvertrag
in der Fassung vom 21.02.2008 beschrieben.
Gründungsgesellschafter der SHEDLIN
Middle East Health Care 1 GmbH & Co.
KG sind die SHEDLIN Management GmbH
als persönlich haftende Gründungsgesellschafterin
(ohne Einlage) sowie als
Gründungskommanditisten die SHEDLIN
Treuhand GmbH, die SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH und die SHEDLIN Holding
GmbH. Alle Gründungsgesellschafter haben
ihren Sitz in 90471 Nürnberg, Breslauer
Str. 396.
Die Gründungskommanditisten SHED-
LIN Geschäftsführungs GmbH und SHED-
LIN Treuhand GmbH haben jeweils eine
Kommanditeinlage in Höhe von EUR 1.000
gezeichnet. Die Gründungskommanditistin
SHEDLIN Holding GmbH hat eine
Kommanditeinlage in Höhe von EUR 3.000
übernommen. Sämtliche Kommanditeinlagen
der Gründungskommanditisten sind
bereits eingezahlt. Das Gründungskapital
entspricht dem Kapital der Gesellschaft
bei Prospektaufstellung. Die Gründungsgesellschafter
sind weder mittelbar, noch
unmittelbar an Unternehmen beteiligt,
die mit dem Vertrieb der emittierten
Vermögensanlage beauftragt sind, die der
Emittentin Fremdkapital geben oder die
im Zusammenhang mit der Herstellung
des Anlageobjekts nicht nur geringfügige
Lieferungen und Leistungen erbringen.
Den Gründungsgesellschaftern stehen
nach dem Gesellschaftsvertrag im Rahmen
der jährlichen Ergebnisverteilung folgende
Ergebnisvorabanteile zu: Die Komplementärin
SHEDLIN Management GmbH
erhält 0,25 % p.a. bezogen auf das Kommanditkapital
der Gesellschaft, die geschäftsführende
Kommanditistin SHEDLIN
99
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
Geschäftsführungs GmbH erhält 0,3 % p.a.
bezogen auf das Kommanditkapital der
Gesellschaft, die Kommanditistin SHEDLIN
Treuhand GmbH erhält 0,5 % p.a. bezogen
auf das Kommanditkapital der Gesellschaft
und die Kommanditistin SHEDLIN
Holding GmbH erhält 1,0 % p.a. bezogen
auf das Kommanditkapital der Gesellschaft.
Den Gründungsgesellschaftern
werden weitere Gewinnbeteiligungen,
Entnahmerechte oder sonstige Gesamtbezüge,
insbesondere Gehälter, Gewinnbeteiligungen,
Aufwandsentschädigungen,
Versicherungsentgelte, Provisionen und
andere Nebenleistungen außerhalb des
Gesellschaftsvertrages nicht gewährt.
Die Prospektverantwortliche, die Geschäftsführer
der geschäftsführenden
Kommanditistin der Emittentin sowie die
Treuhänderin erbringen keine nicht nur
geringfügigen Lieferungen und Leistungen
außer den nachfolgend im Einzelnen
dargestellten.
9.2.3 Angaben zur Struktur der Komplementärin
Persönlich haftende Gesellschafterin/
Komplementärin ist die SHEDLIN Management
GmbH, Breslauer Str. 396, 90471
Nürnberg. Sie ist im Handelsregister beim
Amtsgericht Nürnberg unter HRB 23903
eingetragen. Die Komplementärin ist am
Kapital der Gesellschaft nicht beteiligt.
Das Stammkapital der Komplementärin
beträgt EUR 25.000 und ist voll eingezahlt.
Die Haftung der Komplementärin für
Verbindlichkeiten der Fondsgesellschaft ist
Dritten gegenüber unbeschränkt. Da die
100
Komplementärin im vorliegenden Fall eine
Kapitalgesellschaft ist, beschränkt sich
deren Haftung auf ihr Gesellschaftsvermögen.
Abweichend von der gesetzlichen
Grundkonzeption einer Kommanditgesellschaft
ist bei der Fondsgesellschaft
nicht die Komplementärin mit der Geschäftsführung
der Gesellschaft betraut.
Die Geschäftsführungsbefugnis für die
Fondsgesellschaft hat die geschäftsführende
Kommanditistin SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH inne (vgl. Kapitel 9.2.4).
Die Satzung der Komplementärin weicht
hinsichtlich der Vertretungsbefugnis von
den gesetzlichen Bestimmungen ab. Danach
wird die Komplementärin, sofern sie
mehrere Geschäftsführer hat, durch zwei
Geschäftsführer gemeinschaftlich oder
durch einen Geschäftsführer in Gemeinschaft
mit einem Prokuristen vertreten.
Per Gesellschafterbeschluss kann Einzelvertretungsbefugnis
sowie Befreiung von
den Beschränkungen des § 181 BGB erteilt
werden. Weitere von der gesetzlichen
Regelung abweichende Bestimmungen
enthält die Satzung der Komplementärin
nicht.
9.2.4 Geschäftsführung der Gesellschaft
Gemäß Gesellschaftsvertrag ist zur Geschäftsführung
der Fondsgesellschaft die
geschäftsführende Kommanditistin SHED-
LIN Geschäftsführungs GmbH berechtigt
und verpflichtet.
Den Mitgliedern der Geschäftsführung
der geschäftsführenden Kommanditistin
wurden bislang keine Bezüge, insbesonde-

e Gehälter, Gewinnbeteiligungen, Aufwandsentschädigungen,Versicherungsentgelte,
Provisionen und Nebenleistungen
jeder Art gewährt.
9.2.5 Geplante Laufzeit der Gesellschaft
Die Gesellschaft ist auf unbestimmte
Zeit geschlossen. Jeder Kommanditist/
Treugeber kann das Gesellschaftsverhältnis
mit einer Frist von sechs Monaten zum
Ende eines Geschäftsjahres kündigen,
erstmals jedoch zum 31. Dezember 2014.
Davon unberührt bleibt die Kündigung
aus wichtigem Grund.
9.3 Beitritt zur Gesellschaft und Kapitaleinzahlung
9.3.1 Grundlage
Mit dem vorliegenden Verkaufsprospekt
werden Kommanditanteile an der SHED-
LIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co.
KG angeboten. Grundlage für die Übernahme
eines Kommanditanteils an der
Gesellschaft sind dieser Verkaufsprospekt
einschließlich des beigefügten Gesellschaftsvertrages
der Gesellschaft (S. 126
ff) und des beigefügten Treuhand- und
Verwaltungsvertrages (S.147 ff) sowie die
zugehörigen Beitrittsunterlagen. Hinzu
kommt eine Handelsregistervollmacht für
Anleger, die der Gesellschaft unmittelbar
beitreten.
9.3.2 Zeichnungsfrist, Mindestzeichnungsbetrag
und Zeichnungskapital
Das öffentliche Angebot für die Zeichnung
einer Beteiligung an der SHEDLIN
Middle East Health Care 1 GmbH & Co.
KG beginnt gemäß § 9 Abs. 1 VerkProspG
frühestens einen Werktag nach Veröffentlichung
dieses Verkaufsprospektes und
endet mit vollständiger Zeichnung des
Kommanditkapitals. Die Geschäftsführung
kann die Gesellschaft bei Erreichen eines
Mindestkommanditkapitals in Höhe von
EUR 20.000.000 und unabhängig von der
Höhe des eingeworbenen Kommanditkapitals
spätestens zum 31. Dezember 2008
für den Beitritt von weiteren Anlegern
schließen. Sofern bis zum 31.12.2008 nicht
Kommanditeinlagen in Höhe von mindestens
5 Mio. Euro gezeichnet worden sind,
sind die zu diesem Zeitpunkt vorhandenen
Gesellschafter berechtigt, die Auflösung
und Rückabwicklung der Gesellschaft zu
beschließen.
Der Zeichnungsbetrag für eine Beteiligung
an der Gesellschaft hat mindestens
EUR 15.000 zu betragen und muss, sofern
er darüberliegt, ohne Rest durch 1.000
teilbar sein. Die Treuhänderin ist berechtigt,
auch Beitritte von Anlegern anzunehmen,
die von diesen Bedingungen abweichen.
Damit ist auch eine Kürzung von
Zeichnungen, Anteilen oder Beteiligungen
möglich. Es steht ein Zeichnungskapital in
Höhe von insgesamt EUR 47.995.000 zur
Verfügung, sodass mindestens 1 Anteil
und maximal 3.199 Anteile gezeichnet
werden können. Die Treuhänderin ist
mit Zustimmung der geschäftsführenden
Kommanditistin berechtigt, ein erhöhtes
Kommanditkapital von weiteren bis zu
101
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
EUR 2.000.000 zuzulassen und entsprechende
Treugeber/Kommanditisten in die
Gesellschaft aufzunehmen. In diesem Fall
können weitere maximal 134 Anteile an
der Gesellschaft ausgegeben werden.
9.3.3 Beteiligung als Treugeber oder
Direktkommanditist
Der Anleger beteiligt sich entweder
unmittelbar als Direktkommanditist oder
mittelbar über die SHEDLIN Treuhand
GmbH als Treugeber an der Gesellschaft.
Der Beitritt des Anlegers erfolgt mit Vervollständigung
und Unterzeichnung der
Beitrittsunterlagen und der Annahme des
Beitrittsangebotes durch die Treuhänderin
im Auftrag der geschäftsführenden
Kommanditistin. Für den Fall des unmittelbaren
Beitrittes ist die Unterzeichnung
und Überlassung einer Handelsregistervollmacht
durch den Anleger in notariell
beglaubigter Form erforderlich.
Mit Unterzeichnung der Beitrittserklärung
bietet der Anleger der Treuhänderin
den Abschluss des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
an (S. 147 ff). Dieser
kommt mit Annahme der Beitrittserklärung
des Anlegers zustande. Auf der
Grundlage des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
wird die Treuhänderin für
Anleger, die der Gesellschaft mittelbar
beitreten, die Beteiligung an der SHEDLIN
Middle East Health Care 1 GmbH & Co.
KG in eigenem Namen, aber auf Rechnung
des Anlegers erwerben, halten und
verwalten.
Anleger, die der Gesellschaft unmittelbar
beitreten, erwerben ihre Beteiligung
an der SHEDLIN Middle East Health Care
1 GmbH & Co. KG in eigenem Namen und
102
auf eigene Rechnung. Für diese Anleger
wird die Treuhänderin die Beteiligung
an der Gesellschaft nach Maßgabe der
Bestimmungen des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
verwalten.
9.3.4 Beitrittsannahme
Zur Annahme der Beitrittserklärung
ist allein die SHEDLIN Treuhand GmbH,
Breslauer Str. 396, 90471 Nürnberg, bevollmächtigt.
Angebote zur Zeichnung
von Anteilen an der SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG sind anhand
der Beitrittsunterlagen abzugeben, die
diesem Verkaufsprospekt beigefügt sind.
9.3.5 Erwerb, Einzahlungskonto,
Einzahlungsmodalitäten
Der Erwerbspreis für eine Beteiligung
in Höhe von mindestens EUR 15.000 zzgl.
5 % Agio ist gem. den Bestimmungen der
Beitrittserklärung auf nachstehendes Sonderkonto
zu überweisen:
SHEDLIN Treuhand GmbH wg.
SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG
Konto: 6332514
BLZ: 760 501 01
Bank: Sparkasse Nürnberg
Verwendungszweck: Kapitaleinlage
SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG
Der Einzahlungsbetrag (Beteiligungssumme
zzgl. 5 % Agio) ist in voller Höhe
innerhalb von 14 Tagen nach Annahme
der Beitrittserklärung zu leisten. Die
Annahme der Beitrittserklärung wird
dem Anleger durch eine entsprechende
schriftliche Mitteilung der Treuhänderin
bestätigt.

9.3.6 Folgen bei Verzug
Kommt der Anleger mit der Einzahlung
seiner Kommanditeinlage zzgl. Agio in
Verzug, so entstehen ihm ab dem Zeitpunkt
der Fälligkeit ohne weitere Mahnung
der Gesellschaft Verzugszinsen in
Höhe von 5 % p.a. über dem zum Zeitpunkt
der Fälligkeit geltenden Basiszinssatz
gem. § 247 BGB.
Leistet der säumige Anleger danach
seine fällige Einlage auf eine schriftliche
Zahlungsaufforderung hin nicht innerhalb
einer gesetzten Frist, ist die geschäftsführende
Kommanditistin ermächtigt, den
Anleger auch ohne besonderen Gesellschafterbeschluss
ganz oder teilweise aus
der Gesellschaft auszuschließen.
9.4 Kosten, Mittelverwendungskontrolle
9.4.1 Kosten des Anlegers bei Erwerb,
Verwaltung und Veräußerung
Gemäß Gesellschaftsvertrag und Beitrittserklärung
wird bei Zeichnung einer
Beteiligung an der Gesellschaft ein Agio in
Höhe von 5 % auf die Nominalbeteiligung
erhoben.
Sollte der Anleger sich selbst als Kommanditist
in das Handelsregister eintragen
lassen, fallen für die Beglaubigung der
Handelsregistervollmacht und für die Eintragung
in das Handelsregister Kosten an,
die der Anleger selbst zu tragen hat. Diese
Kosten richten sich nach dem Gesetz über
die Kostenangelegenheit der freiwilligen
Gerichtsbarkeit (Kostenordnung) und hängen
von der Höhe der Beteiligung ab. Die
genauen Kosten können bei einem Notar
erfragt werden.
Außer dem Agio, ggf. den Verzugszinsen
(vgl. Kapitel 9.3.6) und den Kosten
für die Eintragung in das Handelsregister
werden dem Anleger von der Fondsgesellschaft
bzw. der Treuhänderin für den
Erwerb, die Verwaltung oder die Veräußerung
der Beteiligung keine weiteren
Kosten in Rechnung gestellt.
Darüber hinaus entstehen mit dem
Erwerb, der Verwaltung und der Veräußerung
der Vermögensanlage keine weiteren
Kosten.
9.4.2 Kosten auf Ebene der Gesellschaft
Die SHEDLIN Middle East Health Care
1 GmbH & Co. KG trägt die Kosten im
Zusammenhang mit ihrer Errichtung, der
Eintragung beim Handelsregister sowie
die Kosten im Zusammenhang mit ihrer
Konzipierung gem. Finanzierungsplan lt.
§ 3 des Gesellschaftsvertrages. Der Finanzierungsplan
ist auf Seite 80 abgedruckt.
Daneben trägt die Gesellschaft die
Kosten des Erwerbs und der Verwaltung
der Beteiligung an der Al-Alamia Trading
FZC (einschließlich der erforderlichen
Rechts-, Steuer- und sonstigen Beratungskosten)
sowie ihre eigenen laufenden
Verwaltungskosten. Hierzu gehören unter
anderem die Kosten für die Erstellung der
Finanzbuchhaltung, des Jahresabschlusses
sowie der Steuererklärungen der Gesellschaft,
aber auch Kosten zur Vorbereitung
und Durchführung von Gesellschafterversammlungen.
103
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
9.4.3 Kosten auf Ebene der Beteiligungsgesellschaften
Die Fondsgesellschaft wird sich planmäßig
– zunächst mittelbar - an der Al-Alamia
Trading FZC, einer Kapitalgesellschaft in
den VAE, beteiligen. Die Al-Alamia Trading
FZC wiederum hält eine 49%ige Beteiligung
an der German General Hospital
(Middle East) LLC, einer ebenfalls nach
dem Recht der VAE gegründeten Kapitalgesellschaft,
deren Zweck der Bau und der
Betrieb eines deutschen Krankenhauses
in Abu Dhabi (VAE) ist. Auf Ebene der
beiden VAE-Gesellschaften fallen Kosten
für die laufende Verwaltung einschließlich
etwaiger Managementvergütungen
an. Insbesondere die Krankenhaus-Betreibergesellschaft
trägt alle Kosten des
laufenden Krankenhausbetriebes und aller
damit zusammenhängenden Aufgaben,
wie zum Beispiel Sach- und Personalkosten.
Gleiches gilt für den Betrieb der City-
Klinik, die die Gesellschaft neben dem neu
zu errichtenden Krankenhaus betreibt.
Im Rahmen ihrer gesellschaftsrechtlichen
Beteiligung, unmittelbar an der Al-Alamia
Trading FZC und damit mittelbar an der
German General Hospital (Middle East)
LLC, wird die Fondsgesellschaft darauf achten,
dass eine laufende Kostenkontrolle
gewährleistet wird bzw. sich die laufenden
Betriebskosten in marktüblicher Höhe
entwickeln.
9.4.4 Vermittlungsprovision und einmalige
Vergütung der Anbieterin
Die Fondsgesellschaft hat einen Geschäftsbesorgungsvertrag
mit der SHEDLIN
Capital AG geschlossen. Danach über-
104
nimmt die SHEDLIN Capital AG die Konzeption
des Beteiligungsangebotes. Hierfür
erhält sie eine einmalige Vergütung in
Höhe von EUR 960.000 inkl. Umsatzsteuer.
Des Weiteren übernimmt die SHEDLIN
Capital AG die Einwerbung des Eigenkapitals
der Fondsgesellschaft einschließlich
Werbung und Marketing. Für diese Leistung
erhält sie eine einmalige Vergütung
in Höhe von 12 % des einzuwerbenden
Eigenkapitals zzgl. Agio. Weitere Provisionen,
insbesondere erfolgsabhängige
Vergütungen, werden von der Fondsgesellschaft
nicht gezahlt.
9.4.5 Mittelverwendungskontrolle
Aufgaben, Rechtsgrundlage, wesentliche
Rechte und Pflichten der Mittelverwendungskontrolleurin
Die Fondsgesellschaft hat mit einer
unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
einen Mittelverwendungskontrollvertrag
abgeschlossen. Danach dürfen die
von den Anlegern auf das Treuhandkonto
gezahlten Gelder nur dann an die Fondsgesellschaft
weitergeleitet werden, wenn
sämtliche im Mittelverwendungskontrollvertrag
vorgesehenen Voraussetzungen
zur ordnungsgemäßen Verwendung der
Anlegergelder erfüllt sind. Hierzu gehören
im Wesentlichen die Vorlage des abgeschlossenen
Beteiligungsvertrages mit der
Al-Alamia Trading FZC bzw. entsprechende
Anteilsübertragungsverträge sowie der
Eintritt der Fälligkeit der sonstigen prospektierten
Kosten. Hierdurch wird eine
nicht prospektgemäße Verwendung der
Anlegergelder ausgeschlossen. Die Mit-

telverwendungskontrolle umfasst nur die
Überprüfung der formalen Mittelverwendungsvoraussetzungen.
Nicht Gegenstand
der Mittelverwendungskontrolle ist die
Prüfung, ob die Investition unter rechtlichen,
wirtschaftlichen oder steuerlichen
Gesichtspunkten sinnvoll ist.
Die Vergütung für die Mittelverwendungskontrolle
beträgt einmalig 0,1 %
zzgl. Umsatzsteuer, bezogen auf das einzuwerbende
Kommanditkapital.
Der Mittelverwendungskontrollvertrag
(siehe Seiten 155 ff.).hat eine Laufzeit bis
zum 31. Dezember 2009, endet jedoch
spätestens mit der vollständigen Mittelverwendung
für den Beteiligungsankauf. Im
Übrigen kann eine Kündigung dieses Vertrages
nur aus wichtigem Grund erfolgen.
Umstände oder Beziehungen, die Interessenkonflikte
der Mittelverwendungskontrolleurin
begründen können, bestehen
nicht.
9.5 Ergebnisverteilung und Ausschüttungen
an Anleger
9.5.1 Ergebnisvorabanteile der Gründungsgesellschafter
Laut Gesellschaftsvertrag stehen den
Gründungsgesellschaftern im Rahmen der
jährlichen Ergebnisverteilung folgende
Ergebnisvorabanteile, jeweils bezogen auf
die Summe der gezeichneten Kommanditeinlagen
bei der Gesellschaft, zu:
der persönlich haftenden Gesellschafterin
in Höhe von 0,25 % p.a.
der geschäftsführenden Kommanditistin
in Höhe von 0,3 % p.a
der Treuhänderin in Höhe von 0,5 %
p.a.
der Shedlin Holding GmbH in Höhe
von 1,0 % p.a.
Die vorgenannten Ergebnisvorabanteile
können von den jeweils Berechtigten entnommen
werden, sofern die Liquiditätslage
der Gesellschaft dies zulässt und ggf.
Rücklagen zugunsten des Bilanzgewinns
in entsprechender Höhe aufgelöst werden
können. Die geschäftsführende Kommanditistin
ist berechtigt, zur Bedienung
der Ergebnisvorabanteile Rücklagen der
Gesellschaft zugunsten des Bilanzgewinns
aufzulösen.
9.5.2 Ergebnisverteilung
Die Verteilung des Jahresergebnisses
der Fondsgesellschaft erfolgt dergestalt,
dass zunächst den jeweils Berechtigten die
gemäß Gesellschaftsvertrag zustehenden
Ergebnisvorabanteile zugewiesen werden
(vgl. Kapitel 9.5.1). Das danach verbleibende
Ergebnis wird auf die Gesellschafter
entsprechend dem Verhältnis ihrer
Kommanditeinlagen zueinander verteilt.
Maßgeblich ist hierbei das jeweils zum
Ende eines Wirtschaftsjahres vorhandene
gezeichnete Kapital.
Die Ergebnisverteilung erfolgt auf diese
Weise so lange, bis die Anleger Auszahlungen
in Höhe ihrer Kommanditeinlagen
(ohne Agio) zzgl. einer rechnerischen internen
Verzinsung in Höhe von 12 % p.a.
für die Zeit der Kapitalbindung ab Schließung
des Fonds erhalten haben (Berechnung
auf Basis der internen Zinsfußmethode).
Von allen darüber hinausgehend
erwirtschafteten Ergebnissen erhält – nach
Berücksichtigung der Ergebnisvorabanteile
– die SHEDLIN Holding GmbH 40 %. Die
105
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
übrigen 60 % werden auf die Anleger entsprechend
ihrer Beteiligungsquote verteilt.
9.5.3 Ausschüttungen an Anleger
106
Die Fondsgesellschaft erwirtschaftet
Liquidität durch Dividendenausschüttungen
aus der Beteiligung an der Al-Alamia
Trading FZC. Sie wird die verfügbare
freie Liquidität nach dem Ermessen der
geschäftsführenden Kommanditistin an
die Anleger im Verhältnis der Kapitaleinlagen
zueinander ausschütten. Bei der
Festlegung der auszuschüttenden Beträge
ist eine angemessene Reserve zur Deckung
der jährlichen Ergebnisvorabanteile sowie
der eigenen laufenden Kosten der Gesellschaft
zu berücksichtigen.
9.5.4 Zahlstelle
Zahlungen an die Anleger werden be-
stimmungsgemäß von der Treuhänderin
SHEDLIN Treuhand GmbH, Breslauer Str.
396, 90471 Nürnberg (Zahlstelle) vorgenommen.
Weitere Zahlstelle im Sinne des § 9 Abs.
2 Wertpapier-Verkaufsprospektgesetz ist
die SHEDLIN Capital AG, Breslauer Str. 396,
90471 Nürnberg.
9.6 Rechte und Pflichten der Anleger
9.6.1 Vorbemerkung
Nachfolgend werden die Rechte und
Pflichten der Anleger dargestellt, die
sich aus der Beteiligung an der SHEDLIN
Middle East Health Care 1 GmbH & Co.
KG bzw. aus dem Gesetz und dem Gesellschaftsvertrag
ergeben. Kapitel 9.7 enthält
darüber hinaus Ausführungen zu den
rechtlichen Aspekten des Treuhand- und
Verwaltungsvertrages. Die Rechte und
Pflichten der Anleger im Zusammenhang
mit der Kapitaleinzahlung und der Ergebnisbeteiligung
wurden bereits in den
vorherigen Kapitelabsätzen dargestellt.
9.6.2 Gesellschafterversammlungen,
Gesellschafterbeschlüsse
Gesellschafterversammlungen sollen einmal
jährlich nach Ablauf eines Geschäftsjahres
bis spätestens zum 31. Dezember
des Folgejahres abgehalten werden.
Außerordentliche Gesellschafterversammlungen
sind von der geschäftsführenden
Kommanditistin einzuberufen, wenn es
das dringende Interesse der Gesellschaft
erfordert oder wenn sie dies für zweckmäßig
hält. Die Verpflichtung zur Einberufung
einer außerordentlichen Gesellschafterversammlung
besteht auch dann, wenn
Kommanditisten, die zusammen mindestens
25 % des Kommanditkapitals auf
sich vereinigen, dies unter Angabe einer
Tagesordnung und einer Begründung gegenüber
der geschäftsführenden Kommanditistin
schriftlich verlangen. Ordentliche
und außerordentliche Gesellschafterversammlungen
können auch im schriftlichen
Umlaufverfahren durchgeführt werden,
sofern nicht Gesellschafter mit insgesamt
mehr als 25 % Stimmrechten dem widersprechen.
In der Gesellschafterversammlung gewähren
jeweils volle EUR 1.000 der geleisteten
Kommanditeinlage eine Stimme.
Jeder Gesellschafter ist berechtigt, sich in
der Gesellschafterversammlung durch eine
oder mehrere mit schriftlicher Vollmacht

versehene Person(en) vertreten zu lassen.
Als Treugeber mittelbar über die Treuhänderin
beteiligte Anleger sind berechtigt,
der Treuhänderin Weisungen hinsichtlich
der Ausübung ihres Stimmrechts in der
Gesellschafterversammlung zu erteilen.
Sowohl unmittelbar beteiligte Kommanditisten
als auch mittelbar als Treugeber
beteiligte Anleger haben nach dem
Gesellschafts- und dem Treuhand- und
Verwaltungsvertrag weitgehende Mitwirkungs-
und Informationsrechte. So haben
die Gesellschafter das Recht, Einsicht in die
Geschäftsunterlagen der Gesellschaft zu
verlangen und entsprechende Auskünfte
zu den Angelegenheiten der Gesellschaft
zu erhalten.
Die Gesellschafterversammlung ist beschlussfähig,
wenn die anwesenden oder
vertretenen Gesellschafter zusammen über
mindestens 50 % des Kommanditkapitals
verfügen. Im schriftlichen Beschlussverfahren
ist die Beschlussfähigkeit stets
gegeben, unabhängig von der Anzahl der
wirksam ausgeübten Stimmrechte.
Die einzelnen Beschlussgegenstände regelt
§ 10 des Gesellschaftsvertrages, der diesem
Prospekt auf Seite 126 ff. beigefügt ist. Die
Gesellschafter beschließen in der Regel mit
der einfachen Mehrheit der abgegebenen
Stimmen. Hiervon abweichend bedürfen
insbesondere die Änderungen des Gesellschaftsvertrages
und die Auflösung der
Gesellschaft einer Dreiviertelmehrheit der
abgegebenen Stimmen sowie der ausdrücklichen
Zustimmung der geschäftsführenden
Kommanditistin.
9.6.3 Beendigung der Beteiligung,
Kündigung, Ausscheiden aus der Gesellschaft
Die Gesellschaft wurde auf unbestimmte
Dauer geschlossen. Eine Kündigung
des Gesellschaftsverhältnisses durch die
Kommanditisten/Treugeber ist mit einer
Frist von sechs Monaten, erstmals zum 31.
Dezember 2014, möglich. Davon unberührt
bleibt die Kündigung aus wichtigem
Grund.
Ein Gesellschafter kann auch durch Ausschluss
aus der Gesellschaft ausscheiden.
Die Gesellschaft wird dann grundsätzlich
ohne den ausgeschiedenen Gesellschafter
fortgesetzt. Ein Gesellschafter kann aus
der Gesellschaft ausgeschlossen werden,
wenn er seinen Einzahlungsverpflichtungen
nicht nachkommt. Darüber hinaus
scheidet er aus der Gesellschaft aus, wenn
über sein Vermögen das Insolvenzverfahren
eröffnet oder die Eröffnung mangels
Masse abgelehnt oder sein Auseinandersetzungsguthaben
gepfändet wird und
die Gesellschaft gem. § 135 HGB wirksam
kündigt. Entsprechend scheidet anteilig
die Treuhandkommanditistin aus, sofern
der Ausschluss in der Person eines Treugebers
begründet liegt.
9.6.4 Verfügungen über die Beteiligung
an der Gesellschaft
Die Anleger können ihre Beteiligung an
der Gesellschaft mit schriftlicher Zustimmung
der geschäftsführenden Kommanditistin
zu Beginn bzw. zum Ende eines
Kalendervierteljahres auf dem Weg der
Abtretung übertragen. Die Zustimmung
der geschäftsführenden Kommanditistin
107
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
darf nur aus wichtigem Grund verweigert
werden. Nicht der Zustimmung der geschäftsführenden
Kommanditistin bedürfen
Verfügungen zugunsten von Personen,
die in gerader Linie mit dem Gesellschafter
verwandt oder mit ihm verheiratet sind.
Sofern Verfügungen nur einen Teil eines
Gesellschaftsanteils betreffen, müssen entstehende
Gesellschaftsanteile ohne Rest
durch 1.000 teilbar sein.
Die freie Handelbarkeit einer Beteiligung
an der Gesellschaft ist eingeschränkt,
da für den Handel von Anteilen an geschlossenen
Fonds noch kein geregelter
Zweitmarkt existiert bzw. ein solcher gerade
erst im Aufbau befindlich ist.
Im Erbfall geht die Beteiligung des
Anlegers auf den oder die Erben oder
den Vermächtnisnehmer über. Die Erben
haben sich durch Vorlage eines Erbscheins
oder durch einen anderen entsprechend
geeigneten Nachweis zu legitimieren.
9.6.5 Haftung
108
Die Haftung des Anlegers, der sich
unmittelbar als Kommanditist an der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG beteiligt, ist im Innenverhältnis
auf die Verpflichtung zur Einzahlung
der übernommenen Kommanditeinlage
beschränkt. Im Außenverhältnis haftet der
Kommanditist gegenüber Gläubigern der
Gesellschaft bis zur Höhe seiner im Handelsregister
eingetragenen Hafteinlage
unmittelbar. Die Hafteinlage beträgt gem.
§ 6 Ziffer 2 des Gesellschaftsvertrages 1 %
der gezeichneten Kommanditeinlage. Eine
weitergehende Haftung ist ausgeschlossen,
sofern die Hafteinlage geleistet ist (§
171 Abs. 1 HGB). Sofern die Hafteinlage
nur zum Teil eingezahlt ist, haftet der
Kommanditist gegenüber den Gläubigern
der Gesellschaft weiter in Höhe des Differenzbetrages
zwischen Hafteinlage und
tatsächlich darauf geleisteter Beträge.
Wenn die Kommanditeinlage durch
Entnahmen (Ausschüttungen) unter den
Betrag der eingezahlten Hafteinlage herabgemindert
wird, lebt die Haftung nach
§ 172 Abs. 4 HGB bis maximal in Höhe der
Hafteinlage wieder auf. Das Gleiche gilt,
sofern Entnahmen – auch auf Gewinne
– getätigt werden, während der Kapitalanteil
des Kommanditisten durch Verluste
unter den Betrag der eingezahlten Hafteinlage
herabgemindert ist.
Die Haftung des Anlegers, der sich
mittelbar über die Treuhänderin an der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG beteiligt, ist im Innenverhältnis
ebenfalls auf die von ihm gezeichnete
Kapitaleinlage beschränkt. Sobald diese
Kapitaleinlage in voller Höhe geleistet
ist, unterliegt der Treugeber keiner Nachschusspflicht.
Sollte die Treuhänderin
in ihrer Eigenschaft als Kommanditistin
über die geleistete Einlage hinaus haften,
haben die Treugeber die Treuhänderin
aufgrund des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
freizustellen.
Darüber hinausgehende Umstände, die
den Anleger verpflichten, weitere Leistungen
zu erbringen, insbesondere Zahlungen
zu leisten, bestehen nicht.
Die Gesellschaft stellt die persönlich haftende
Gesellschafterin, die geschäftsführende
Kommanditistin, die Treuhänderin
sowie ihre Geschäftsführer, Angestellten
und sonstigen Beauftragten vollumfäng

lich von jedem Schaden und jeder Haftung
frei, die diesen aus ihrer Tätigkeit für die
Gesellschaft erwachsen können. Davon
ausgenommen bleibt die unbeschränkte
Haftung der persönlich haftenden Gesellschafterin.
Die Freistellung bezieht sich
darüber hinaus nicht auf Schäden infolge
vorsätzlichen oder grob fahrlässigen Handelns.
9.6.6 Abweichende Bestimmungen
des Gesellschaftsvertrages
Bei der SHEDLIN Middle East Health
Care 1 GmbH & Co. KG handelt es sich um
eine sogenannte Publikumsgesellschaft.
Aufgrund der schützenswerten Interessen
der Anleger und den damit widerstreitenden
gesetzlichen Regelungen im Handelsgesetzbuch
(HGB) und im Bürgerlichen
Gesetzbuch (BGB) hat sich durch die Rechtsprechung
des Bundesgerichtshofes eine
Art Sondergesellschaftsrecht entwickelt,
deren Grundsätze sich in dem im Prospekt
abgedruckten Gesellschaftsvertrag niedergeschlagen
haben. Besonders hinzuweisen
ist auf die in ihrer Haftung beschränkte
Komplementärin. Grundsätzlich haftet der
Komplementär einer Kommanditgesellschaft
unbeschränkt. Im vorliegenden Fall
ist die Komplementärin eine Kapitalgesellschaft,
deren Haftung sich daher auf ihr
Gesellschaftsvermögen beschränkt.
Abweichend von der gesetzlichen
Regelung des Einstimmigkeitserfordernisses
bei Gesellschafterbeschlüssen sieht
der Gesellschaftsvertrag grundsätzlich
die Beschlussfassung mit einfacher Mehrheit
der abgebenden Stimmen vor (§ 10
Ziffer 2 des Gesellschaftsvertrags). Zur
Beschlussfassung über Änderungen des
Gesellschaftsvertrages bzw. zur Auflösung
der Gesellschaft bedarf es darüber hinaus
einer Mehrheit von 75 % der abgegebenen
Stimmen.
Weitere Abweichungen von der gesetzlichen
Regelung bestehen nicht.
9.7 Rechtliche Aspekte des Treuhandund
Verwaltungsvertrages
9.7.1 Aufgaben, Rechtsgrundlagen,
wesentliche Rechte und Pflichten der
Treuhänderin
Treuhänderin ist die SHEDLIN Treuhand
GmbH mit Sitz in 90471 Nürnberg, Breslauer
Str. 396. Die Treuhänderin erwirbt und
verwaltet die von den Anlegern übernommenen
Beteiligungen in eigenem Namen,
jedoch auf Rechnung der beigetretenen
Anleger (§ 2 des Treuhand- und Verwaltungsvertrages).
Mit der Beitrittserklärung
beauftragen die beitrittswilligen Anleger
als Treugeber die Treuhänderin, Kommanditanteile
treuhänderisch zu erwerben
und zu halten. Mit Annahme der Beitrittserklärung
durch die Treuhänderin tritt
jeder einzelne Treugeber dem Treuhandund
Verwaltungsvertrag bei.
Bestandteil des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
ist der Gesellschaftsvertrag,
nach dessen Maßgabe sich die Treuhänderin
als Treuhandkommanditistin an der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. beteiligt.
Rechtsgrundlage für die Tätigkeit der
Treuhänderin ist der beigefügte Treuhand-
und Verwaltungsvertrag (Seite
147 ff.). Die Treuhänderin informiert die
Anleger über die wirtschaftlichen Verhältnisse
der Fondsgesellschaft und ist erste
109
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
Ansprechpartnerin bei allen die Beteiligung
betreffenden Fragen. Sie hat die
Stimm- und Kontrollrechte nach Maßgabe
des Gesellschafts- und des Treuhandund
Verwaltungsvertrages. Sie ist den
Treugebern nach § 3 des Treuhand- und
Verwaltungsvertrages gegenüber berechtigt
und verpflichtet, die Stimmrechte in
der Gesellschafterversammlung gem. den
Weisungen der Treugeber auszuüben.
Jeder Treugeber ist jedoch auch berechtigt,
seine Gesellschafterrechte persönlich
wahrzunehmen und an Gesellschafterversammlungen
persönlich teilzunehmen.
9.7.2 Ergebnisbeteiligung der
Treuhänderin
Die Treuhänderin erhält keine laufende
Vergütung. Im Rahmen der jährlichen
Ergebnisverteilung steht ihr ein Ergebnisvorabanteil
in Höhe von 0,5 % der Summe
der bei der Gesellschaft gezeichneten
Kommanditeinlagen zu.
9.7.3 Mögliche Interessenkonflikte der
Treuhänderin
Es bestehen gesellschaftsrechtliche
Verbindungen zwischen der Treuhänderin
und den übrigen Gründungsgesellschaftern
der SHEDLIN Middle East Health Care
1 GmbH & Co. KG sowie der SHEDLIN Capital
AG. Die Treuhänderin ist eine 100%ige
Tochtergesellschaft der SHEDLIN Capital
AG, die mit dem Vertrieb von Anteilen an
der SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG betraut ist. Interessenkonflikte
der Treuhänderin sind nicht vollständig
auszuschließen.
110
9.8 Weitere, für die Durchführung der
Investition wesentliche Verträge
9.8.1 Vorbemerkung
Die Umsetzung des gesamten Investiti-
onsprojekts erfolgt über zwei in den VAE
ansässige Gesellschaften. Zusammen mit
den Initiatoren des Projekts hält die Fondsgesellschaft
alle Anteile an der Al-Alamia
Trading FZC (Al-Alamia.). Al-Alamia ist mit
einer deutschen GmbH vergleichbar und hat
ihren Sitz in einer Freihandelszone in den
VAE. Für Gesellschaften in dieser Freihandelszone
gelten verschiedene rechtliche und
steuerliche Erleichterungen. So können z.B.
Gesellschaften ausschließlich von ausländischen
Investoren gegründet werden. Dies
ist außerhalb der Freihandelszonen in den
VAE nicht möglich. Aus diesem Grund hält
Al-Alamia auch lediglich 49 % der Anteile
an der Krankenhaus-Betreibergesellschaft,
der German General Hospital (Middle East)
LLC (GGH). 51 % der Anteile an der GGH hält
der lokale Projektpartner, Herr Abdullah Al
Fahim. Im Folgenden werden die wesentlichen
Inhalte der bereits geschlossenen bzw.
noch zu schließenden vertraglichen Vereinbarungen,
die Al-Alamia und GGH betreffen,
dargestellt.
9.8.2 Joint-Venture-Vertrag Al-Alamia/Al
Fahim und Gesellschaftsvertrag GGH
Al-Alamia hat mit Datum vom 27. Januar
2007 mit Herrn Abdullah Al Fahim einen
Joint-Venture-Vertrag geschlossen. Gegenstand
dieses Vertrages sind der Bau und
Betrieb eines allgemeinen Krankenhauses
unter deutscher Leitung in Abu Dhabi und
die Zusammenarbeit bei der Umsetzung

dieses Projekts. Es wurde vereinbart, für
die Entwicklung, Umsetzung, Vermarktung
und das Management des Projekts die
„German General Hospital (Middle East)
LLC“ zu gründen.
Zur Umsetzung des Projekts wird ein Finanzierungsvolumen
(Investitionskosten)
von insgesamt 56 Mio. USD veranschlagt.
Al-Alamia hat sich in dem Joint-Venture-
Vertrag verpflichtet, die erforderlichen
Finanzierungsmittel zu beschaffen und der
GGH zur Verfügung zu stellen. Al Fahim
hat sich verpflichtet, dem gemeinsamen
Unternehmen GGH ein etwa 40.000 m2 großes Grundstück zu überlassen, auf dem
das vorgesehene Krankenhaus errichtet
und betrieben wird. Al Fahim wird vereinbarungsgemäß
das entsprechende Grundstück
für einen Zeitraum von 30 Jahren an
die GGH verpachten. Al Fahim erhält für
die Überlassung des Grundstücks an die
GGH einen jährlichen Pachtzins in Höhe
von 800.000 USD für die ersten beiden
Geschäftsjahre und in Höhe von 1.000.000
USD ab dem dritten Geschäftsjahr.
Die Gewinnverteilung für die GGH wurde
zwischen den Parteien dergestalt vereinbart,
dass in den ersten 10 Geschäftsjahren
entstehende und ausschüttungsfähige
Gewinne zu 100 % Al-Alamia zustehen.
Ab dem 11. Geschäftsjahr stehen von den
erwirtschafteten Gewinnen 75 % Al-Alamia
und 25 % Al Fahim zu. Sofern bereits
zu einem früheren Zeitpunkt die von Al-
Alamia bereitgestellten Investitionskosten
in voller Höhe zurückgezahlt wurden, gilt
bereits ab dem darauffolgenden Geschäftsjahr
die Gewinnverteilung von 75 % für
Al-Alamia und 25 % für Al Fahim.
Organe der Gesellschaft sind die Gesellschafterversammlung,
die Geschäftsführung
und das „Board of Directors“.
Höchstes Organ der Gesellschaft ist die Gesellschafterversammlung.
Die Gesellschafterversammlung
fasst und bestätigt alle
Beschlüsse bzgl. der Geschäftstätigkeiten.
Beschlüsse der Gesellschafterversammlung
sind für die beiden anderen Organe der
Gesellschaft bindend.
Die Geschäftsführung besteht aus drei
Managern, die die Geschäfte der Gesellschaft
leiten und dabei die Entscheidungen
und Vorgaben des „Board of
Directors“ zu beachten haben. Al-Alamia
hat das Recht, die drei Manager der Geschäftsführung
zu benennen.
Die Leitung des Unternehmens obliegt
nach den Regelungen des Joint-Venture-
Vertrages und des Gesellschaftsvertrages
der GGH zum einen der Geschäftsführung
und zum anderen dem „Board of Directors“.
Das „Board of Directors“ hat sowohl
leitende als auch überwachende Funktionen.
Seine Kompetenzen sind zum Teil
vergleichbar mit denen eines deutschen
Aufsichtsrats, enthalten aber darüber
hinausgehend auch Elemente der aktiven
Geschäftsleitung. Joint-Venture-Vertrag
und Gesellschaftsvertrag der GGH regeln
umfassend, bei welchen Handlungen die
Geschäftsführung die vorherige Zustimmung
des „Board of Directors“ einzuholen
hat.
Das „Board of Directors“ besteht aus
vier Mitgliedern. Es ist vereinbart, dass
drei Mitglieder von Al-Alamia und ein Mitglied
von Al Fahim benannt werden.
111
Rechtliche
Grundlagen

Rechtliche
Grundlagen
9.8.3 Gesellschaftsvertrag und Gesellschaftervereinbarung
für die Al-Alamia
Trading FZC
Die Al-Alamia Trading FZC ist eine Holding-Gesellschaft,
die von den Initiatoren
des Projektes mit dem Ziel gegründet
worden ist, die für die Projektfinanzierung
erforderlichen Finanzmittel zu beschaffen.
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in
Höhe von VAE-Dirham (AED) 1.000.000.
Das Stammkapital ist in 1.000 Anteile
zu je AED 1.000 eingeteilt. 999 Anteile
werden gegenwärtig von Herrn Kamaran
Amin treuhänderisch für die Projektinitiatoren
gehalten, ein Anteil von Herrn
Oliver Schorn. Die Shedlin Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG wird nach
erfolgreicher Einwerbung des Kommanditkapitals
90 % der Anteile der Al-Alamia
Trading FZC erwerben. Als Kaufpreis für
diese Anteile wurden 90 % der bisher aufgelaufenen
Projekt-Start-Up-Kosten vereinbart.
Zu diesen bereits angefallenden
Start-Up-Kosten zählen u. a. Projektierungs-
und Planungskosten, Kosten der
Gesellschaftsgründung sowie Kosten für
die Erteilung öffentlicher Genehmigungen
und Lizenzen. Anschaffungskosten der
Anteile sind EUR 4,256 Mio. USD.
Die darüber hinaus gehende Liquidität
aus der Einwerbung des Kommanditkapitals
wird die Fondsgesellschaft der
Al-Alamia im Wege der Einzahlung in die
Kapitalrücklage zur Verfügung stellen. Diese
Mittel wird Al-Alamia an die GGH zur
Finanzierung des Krankenhausbaus und
des bereits ab 2008 laufenden Betriebs der
City-Klinik in Abu Dhabi weiterleiten. Die
Planungen gehen davon aus, dass die In-
112
vestitionskosten auf Ebene der GGH etwa
US-Dollar 56.000.000 betragen werden.
In der noch abzuschließenden Gesellschaftervereinbarung
für die Al-Alamia
Trading FZC werden zwischen der Fondsgesellschaft
als Hauptgesellschafterin und
den Projektinitiatoren, die das Management
der Al-Alamia übernehmen werden,
umfangreiche und detaillierte Regelungen
zur laufenden Geschäftsführung, zur
Besetzung und zu den Kompetenzen der
Organe der Gesellschaft, zur Gewinnverteilung
und zu Beschränkungen bei Verfügungen
über Gesellschaftsanteile getroffen.
Die Leitung der Gesellschaft obliegt
der aus drei Mitgliedern bestehenden
Geschäftsführung. Diese werden von der
Gesellschafterversammlung bestellt und
abberufen. Zu den ersten Geschäftsführern
der Gesellschaft werden die Projekt-initiatoren
bestellt. Es sind dies die Herren
Kamaran Amin, Markus Eulig und Oliver
Schorn. Die Fondsgesellschaft hat darüber
hinaus das Recht, jederzeit einen weiteren
Geschäftsführer zu bestellen. Macht sie
von diesem Recht Gebrauch, besteht die
Geschäftsführung aus vier Mitgliedern.
Weiteres Organ der Gesellschaft ist die
Gesellschafterversammlung. Die Gesellschafterversammlung
fasst Beschlüsse mit
der einfachen Mehrheit der Anteile. Sie
ist unter anderem zuständig für die Bestellung,
Abberufung und Entlastung von
Geschäftsführern und die Erteilung von
Weisungen an dieselben, die Feststellung
des Jahresabschlusses und die Beschlussfassung
über die Verwendung des Bilanzgewinns
sowie über die Änderung des

Gesellschaftsvertrages. Die Gesellschafter
vereinbaren über die Regelungen zur
Beschlussfassung mit einfacher Mehrheit
hinaus, dass bestimmte Beschlüsse nicht
gefasst werden, wenn nicht mindestens
90 % der abgegebenen Stimmen der
Beschlussvorlage zugestimmt haben. Zu
Beschlussgegenständen, die unter diese
Regelung fallen, gehören unter anderem
Beschlüsse über Ausschüttungen an
Gesellschafter, Änderungen des Gesellschaftsvertrages
sowie die Liquidation der
Gesellschaft.
Die Gewinnverteilungsabrede sieht vor,
dass Gewinnausschüttungen für die ersten
sieben Geschäftsjahre entsprechend den
Beteiligungsquoten vorgenommen werden.
Sofern die Fondsgesellschaft danach
Ausschüttungen erhalten hat, die einer
Verzinsung von 25 % auf die von ihr
bereit gestellte Investitionssumme entspricht,
erhöht sich der Gewinnanteil des
Managements ab dem 8. Geschäftsjahr
auf 40 % bis auf maximal 50 % ab dem 9.
Geschäftsjahr.
In der Gesellschaftervereinbarung verpflichten
sich die Projektinitiatoren, die zu
den ersten Geschäftsführern der Al-Alamia
bestellt werden und das laufende Management
des gesamten Projektes übernehmen,
ihre Anteile an der Gesellschaft nicht
vor Ablauf von 5 Jahren nach Abschluss
des Vertrages zu veräußern. Gleichzeitig
erklären sie sich bereit, in dieser Zeit als
Mitglied des Board of Directors oder des
Managements der Gesellschaft sowie der
GGH zur Verfügung zu stehen. Damit ist sichergestellt,
dass die Projektinitiatoren der
Fondsgesellschaft über einen wesentlichen
Zeitraum des gesamten Investments zur
Verfügung stehen. Damit bleiben insbesondere
die von den Initiatoren eingebrachten
Kontakte und Verbindungen zur Unternehmensgruppe
Al Fahim als lokalem Partner
über die Anlaufphase des Projekts hinaus
erhalten, was sich auf den langfristigen
wirtschaftlichen Erfolg des Projektes positiv
auswirken wird.

Vertragspartner
und
Verflechtungen
10 Vertragspartner und Verflechtungen
114
Nach der Beschreibung der rechtlichen Verhältnisse im vorherigen Kapitel 9 werden
im Folgenden die wesentlichen Vertragspartner des vorliegenden Beteiligungsangebotes
und ihre Verflechtungen zusammenfassend dargestellt.
10.1 Übersicht über die wesentlichen Vertragspartner
Funktion Handelsregister Kapital
SHEDLIN Capital AG Anbieterin und Prospekt- Amtsgericht Nürnberg, Grundkapital EUR 55.500
herausgeberin HRB 23832 eingetragen
am: 30.10.2007
SHEDLIN Middle East Emittentin und Fondsgesellschaft Amtsgericht Nürnberg, Kommanditkapital EUR 5.000;
Health Care 1 GmbH & Co. KG HRA 14775 eingetragen das Kommanditkapital
am: 09.01.2008 soll im Rahmen der Emission
Die HTB Hanseatische Beratungsgesellschaft mbH hat ihren Sitz in 28203 Bremen, Osterdeich 17.
Alle weiteren Vertragspartner haben ihren Sitz in 90471 Nürnberg, Breslauer Str. 396.
auf bis zu 48 Mio. Euro
erhöht werden
SHEDLIN Management persönlich haftende Gesell- Amtsgericht Nürnberg, Stammkapital EUR 25.000
GmbH schafterin der Fondsgesellschaft HRB 23903 eingetragen
am: 05.12.2007
SHEDLIN Geschäfts- geschäftsführende Kommanditistin Amtsgericht Nürnberg, Stammkapital EUR 25.000
führungs GmbH bei der Fondsgesellschaft HRB 23942 eingetragen
am: 20.12.2007
SHEDLIN Treuhand GmbH Treuhandkommanditistin Amtsgericht Nürnberg, Stammkapital EUR 25.000
bei der Fondsgesellschaft HRB 23940 eingetragen
am: 20.12.2007
SHEDLIN Holding GmbH Gründungskommanditistin Amtsgericht Nürnberg, Stammkapital EUR 25.000
mit Anspruch auf HRB 23941 eingetragen
Ergebnisvorabanteil am: 20.12.2007
für Mitglieder des Initiatorenteams
Al-Alamia Trading Zielbeteiligungsgesellschaft, RAK Free Zone Company Stammkapital
FZC an der sich die Fondsgesellschaft Register Nr. 1385 AED 1.000.000
zu 90 % beteiligen wird; hält eingetragen am: 26.11.2005
49 % der Anteile an der
Krankenhaus Betreibergesellschaft
AKTIVA Maritime hält für die Fondsgesellschaft die Amtsgericht Bremen Kapital: EUR 25.000
Treuhandgesellschaft GmbH Beteiligung an der Zielbeteiligungs- HRB 23009 eingetragen
gesellschaft treuhänderisch für 1 Jahr am: 09.06.2005
HTB Hanseatische Mittelverwendungskontrolleur Amtsgericht Bremen, Stammkapital
Beratungsgesellschaft HRB 17888 eingetragen EUR 60.000
mbH Wirtschafts- am: 17.02.1998
prüfungsgesellschaft

Geschäftsführer Gesellschafter mit
Vorstand: Robert Schmidt,
René Blaschke
SHEDLIN Geschäftsführungs SHEDLIN
mind. 25 % Beteiligung
GmbH vertreten durch Holding GmbH
ihre Geschäftsführer
Volkmar Heinz,
Marei Küchler
(beide zuständig für
alle Ressorts)
René Blaschke, SHEDLIN Capital AG
Robert Schmidt
(beide zuständig für
alle Ressorts)
Volkmar Heinz, SHEDLIN Capital AG
Marei Küchler
Tino Krahmer SHEDLIN Capital AG
René Blaschke, SHEDLIN Capital AG
Robert Schmidt
Kamaran Amin Kamaran Amin
Thorsten Rösner, AKTIVA GmbH Wirtschafts-
Fred Handrischik prüfungsgesellschaft, Bremen
Ditmar Hermsdorf Wolfgang Küster
Wolfgang Küster
Thomas Milkoreit
115
Vertragspartner
und
Verflechtungen

Vertragspartner
und
Verflechtungen
Die Anschrift der Al-Alamia Trading FZC
lautet: P.O. box 10055, Ras AL Khaimah
Free Zone, United Arab Emirates Die AK-
TIVA Maritime Treuhandgesellschaft mbH
hat ihren Sitz in 28203 Bremen, Deichstraße
1. Die HTB Hanseatische Beratungsgesellschaft
mbH Wirtschaftsprüfunggesellschaft
hat ihren Sitz in 28203 Bremen,
Osterdeich 17. Alle übrigen vorgenannten
Vertragspartner haben ihren Sitz in 90471
Nürnberg, Breslauer Str. 396..
10.2 Verflechtungen
Im Folgenden werden die kapitalrelevanten
und personellen Verflechtungen
der Emittentin, ihrer Gründungsgesellschafter
und der Anbieterin mit den wichtigsten
Vertragspartnern dargestellt.
Eine kapitalrelevante Verflechtung ist
gegeben, wenn die Beteiligung allein
oder zusammen mit Beteiligungen der
anderen Vertragspartner oder von nahen
Angehörigen i. S. v. § 15 Abs. 1 Nr. 1–4 AO
direkt oder indirekt mindestens 25 % des
Nennkapitals der Gesellschaft beträgt oder
Stimmrechte oder Gewinnbeteiligungen in
diesem Umfang gewährt werden.
Personelle Verflechtungen sind dann gegeben,
wenn mehrere wesentliche Funktionen
im Rahmen des Gesamtprojektes
durch die gleiche Person, durch einen
Angehörigen i. S. v. § 15 Abs. 1 Nr. 2–4 AO
oder durch dieselbe Gesellschaft wahrgenommen
werden. Dies gilt auch, wenn solche
Funktionen von einem mindestens zu
25 % beteiligten Gesellschafter oder durch
Geschäftsführer wahrgenommen wird.
Bei der SHEDLIN Management GmbH,
der SHEDLIN Treuhand GmbH, der SHED-
116
LIN Geschäftsführungs GmbH und der
SHEDLIN Holding GmbH besteht Gesellschafteridentität;
alleinige Gesellschafterin
ist die SHEDLIN Capital AG. Interessenkonflikte
der Treuhänderin sind nicht vollständig
auszuschließen.
Die Herren Rene Blaschke und Robert
Schmidt sind Geschäftsführer der Komplementärin
SHEDLIN Management GmbH
und der SHEDLIN Holding GmbH. Sie sind
zugleich Vorstände der Anbieterin SHED-
LIN Capital AG.
Der Geschäftsführer der SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH, Herr Volkmar
Heinz, ist zugleich Mitglied des Aufsichtsrates
der Anbieterin SHEDLIN Capital AG.
Die Anbieterin SHEDLIN Capital AG ist zugelich
mit dem Vertrieb der angebotetnen
Vermögensanlagen betraut.
Außer den dargestellten Sachverhalten
sind keine weiteren persönlichen Verflechtungen
gegeben. Insbesondere sind
die Mitglieder der Geschäftsführung der
Komplementärin und der geschäftsführenden
Komanditistin der Emittentin nicht für
weitere Unternehmen tätig, die im Zusammenhang
mit der Herstellung des Anlageobjektes
nicht nur geringfügige Lieferungen
und Leistungen erbringen oder die
der Emittentin Fremdkapital geben.

11 Steuerliche Grundlagen
11.1 Vorbemerkung
Die nachstehende Darstellung enthält
die wesentlichen Grundlagen der steuer-
lichen Konzeption einer Beteiligung an
der SHEDLIN 1 GmbH & Co. KG („Fondsgesellschaft“).
Dabei wird davon ausgegangen,
dass der Anleger eine in Deutschland
unbeschränkt steuerpflichtige natürliche
Person ist, welche die Beteiligung im Privatvermögen
hält. Bei Beteiligungen, die
im Betriebsvermögen gehalten werden,
bzw. bei Beteiligungen von Kapitalgesellschaften
an der Fondsgesellschaft gelten
zum Teil erheblich abweichende steuerliche
Regelungen. In diesen Fällen wird
empfohlen, vor dem Eingehen einer Beteiligung
an der Fondsgesellschaft unbedingt
mit einem steuerlichen Berater die zu
erwartenden steuerlichen Konsequenzen
eines Beteiligungserwerbs zu erörtern.
Diese Zusammenfassung kann nicht alle
steuerlichen Bedingungen und Wirkungen
berücksichtigen, die sich aus den persönlichen
Umständen des Anlegers ergeben.
Jedem Anleger wird deshalb dringend geraten,
sich wegen der Steuerfolgen einer
Beteiligung an der Gesellschaft mit seinem
persönlichen Steuerberater in Verbindung
zu setzen. Die Darstellung begründet keinen
konkreten steuerlichen Rat, sondern
ist lediglich eine allgemeine Darstellung
anlagebezogener Aspekte aus steuerlicher
Sicht.
Die nachstehenden Ausführungen beruhen
auf der Rechtslage zum Zeitpunkt
der Prospektaufstellung, die sich aus den
Steuergesetzen, dem anzuwendenden
Doppelbesteuerungsabkommen, der veröffentlichten
Rechtsprechung sowie der
veröffentlichen Auffassung der Finanzverwaltung
ergibt. Auch Änderungen, die
durch das Unternehmenssteuerreformgesetz
2008, insbesondere im Hinblick auf
die Besteuerung privater Kapitalerträge
und Veräußerungsgeschäfte eintreten
werden, wurden berücksichtigt.
Weder die Anbieterin noch die Fondsgesellschaft
übernehmen die Zahlung von
Steuern für die Anleger bzw. zugunsten
der Anleger.
11.2 Beschreibung der steuerlichen
Struktur der Fondsgesellschaft
Bei der Fondsgesellschaft handelt es sich
um eine deutsche Personengesellschaft
(Kommanditgesellschaft). Eine Personengesellschaft
ist für die Einkommensbesteuerung
kein eigenes Steuersubjekt. Steuersubjekte
für die Einkommensbesteuerung
sind vielmehr die Gesellschafter der
Personengesellschaft. Die Personengesellschaft
dient lediglich zur Ermittlung des
Gewinns und dessen Verteilung auf die
Gesellschafter sowie zur Qualifikation der
Einkunftsart. Anschließend hat jeder einzelne
Gesellschafter seinen auf Ebene der
Gesellschaft festgestellten Ergebnisanteil
nach seinen individuellen Verhältnissen
der Einkommensbesteuerung zu unterwerfen
(sogenannte steuerliche Transparenz
der Personengesellschaft).
Es ist vorgesehen, dass sich die Fondsgesellschaft
zu 90 % an der Al-Alamia
Trading FZC (im Folgenden „Al-Alamia“)
mit Sitz in den Vereinigten Arabischen
117
Steuerliche
Grundlagen

Steuerliche
Grundlagen
Emiraten (VAE) beteiligt. Bei dieser Gesellschaft
handelt es sich um eine ausländische
Kapitalgesellschaft. Der Zweck
dieser Gesellschaft ist es, sich zu 49 % an
der German General Hospital (Middle East)
LLC (im Folgenden GGH), ebenfalls mit Sitz
in den VAE, zu beteiligen.
Bei der GGH handelt es sich ebenfalls
um eine ausländische Kapitalgesellschaft,
deren Zweck die Errichtung, Betreibung
und Verwaltung eines Krankenhauses
sowie der Betrieb einer City-Klink in Abu
Dhabi, VAE, ist.
Aufgrund des Transparenzprinzips ist ein
Anleger der Fondsgesellschaft mittelbar an
der Al-Alamia beteiligt. Bei der Al-Alamia
entstehende Gewinne sind bei den Anlegern
jedoch erst dann steuerlich zu erfassen,
wenn sie an die Fondsgesellschaft
ausgeschüttet werden.
Sofern ein Anleger nur mittelbar über
die Treuhänderin (SHEDLIN Treuhand
GmbH) an der Fondsgesellschaft beteiligt
ist, ist zivilrechtlich nur diese Gesellschafterin
der Fondsgesellschaft. Durch den
zwischen jedem Anleger und der Treuhänderin
abzuschließenden Treuhand- und
Verwaltungsvertrag wird aber sichergestellt,
dass der Anleger als Treugeber für
steuerliche Zwecke so zu behandeln ist,
als ob er unmittelbar Gesellschafter der
Fondsgesellschaft wäre. Steuersubjekt für
die Einkommensbesteuerung ist somit
jeweils der Anleger bzw. Treugeber.
11.3 Einkunftsart der Fondsgesellschaft
Eine Gesellschaft in der Rechtsform der
GmbH & Co. KG erzielt kraft Gesetzes
118
grundsätzlich Einkünfte aus Gewerbebetrieb,
auch wenn sie selbst keine originäre
gewerbliche Tätigkeit ausübt und
ihr persönlich haftender Gesellschafter
ausschließlich eine oder mehrere Kapitalgesellschaften
ist bzw. sind und nach
dem Gesellschaftsvertrag nur diese oder
Personen, die nicht Gesellschafter sind, zur
Geschäftsführung befugt sind (gewerblich
geprägte Personengesellschaft).
Die Fondsgesellschaft wird planmäßig
nur eine Beteiligung an einer Kapitalgesellschaft
erwerben und halten. Das bloße
Halten von Beteiligungen an anderen
Gesellschaften stellt jedoch für sich genommen
keine gewerbliche Tätigkeit dar,
sondern ist als (private) Vermögensverwaltung
anzusehen. Des Weiteren ist bei der
Fondsgesellschaft die persönlich haftende
Gesellschafterin von der Geschäftsführung
ausgeschlossen. Zur Geschäftsführung ist
allein die geschäftsführende Kommanditistin
SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH
berechtigt. Somit ist die Gesellschaft im
steuerlichen Sinn nicht gewerblich geprägt.
Die Fondsgesellschaft ist damit vermögensverwaltend
tätig und erzielt Einkünfte
aus Kapitalvermögen.
11.4 Besteuerung in den Vereinigten
Arabischen Emiraten (VAE)
Die Fondsgesellschaft beteiligt sich an
der Al-Alamia Trading FZC, einer Kapitalgesellschaft
mit Sitz in den VAE. Al-Alamia
ist ansässig in der Ras Al Khaimah Free
Zone (Freihandelszone). Sie ist eingetragen
im örtlichen Free Zone Company-Register
unter Nr. 1385. In dieser Freihan-

delszone findet eine Besteuerung von
Gewinnen bzw. Einkünften juristischer
und natürlicher Personen nicht statt. Die
Gewinne der Al-Alamia Trading FZC können
somit ohne steuerliche Vorbelastung
an die Fondsgesellschaft ausgeschüttet
werden.
11.5 Besteuerung in Deutschland
Neben den Gewinnausschüttungen aus
der Beteiligung an der Al-Alamia erzielt
die Fondsgesellschaft in geringfügigem
Umfang auch inländische Zinserträge, die
ebenfalls als Kapitaleinkünfte gelten.
Bei Beteiligungen von inländischen
Steuerpflichtigen an ausländischen Gesellschaften
ist grundsätzlich zu prüfen, ob
die Voraussetzungen für die sog. Hinzurechnungsbesteuerung
gem. §§ 7 bis 14
des Außensteuergesetzes (AStG) vorliegen,
d.h. ob die ausländische Gesellschaft als
Zwischengesellschaft i.S.v. § 8 AStG anzusehen
ist, deren Einkünfte einer niedrigen
Besteuerung unterliegen. Eine ausländische
Gesellschaft gilt als Zwischengesellschaft
in diesem Sinn, wenn folgende
Voraussetzungen erfüllt sind:
a) Beherrschung durch Steuerinländer,
b) niedrige Besteuerung,
c) Einkünfte aus passivem Erwerb.
Die Voraussetzungen zu den Buchstaben
a und b sind bei der Al-Alamia erfüllt.
Einkünfte aus passivem Erwerb (Voraussetzung
c) sind Einkünfte, die nicht
aus Tätigkeiten stammen, die unter den
Katalog des § 8 Abs. 1 Nr. 1 bis 10 AStG
fallen. Gemäß § 8 Abs. 1 Nr. 8 AStG gehören
Gewinnausschüttungen aus Kapitalgesellschaften
nicht zu den passiven
Einkünften. Die Al-Alamia hält lediglich
eine Beteiligung an einer anderen Kapitalgesellschaft.
Die einzigen Einkünfte erzielt
sie somit durch die Gewinnausschüttungen
aus dieser Beteiligung. Im Ergebnis ist
damit die oben genannte Voraussetzung
unter Buchstabe c nicht erfüllt, sodass die
Al-Alamia keine Zwischengesellschaft im
Sinn der §§ 7 ff AStG ist. Die Vorschriften
der Hinzurechnungsbesteuerung sind daher
nicht auf die Einkünfte der Al-Alamia
anzuwenden, soweit diese auf die Fondsgesellschaft
entfallen.
11.5.1 Besteuerung von laufenden
Dividenden und Zinsen
a) Bis einschließlich 2008 unterliegen die
einem Anleger zuzurechnenden Anteile
an Dividenden und Zinsen der Normalbesteuerung.
Für Dividenden gilt dabei noch
das sogenannte Halbeinkünfteverfahren.
Sie unterliegen danach zur Hälfte der normalen
Einkommensbesteuerung. Zinsen
unterliegen bis einschließlich 2008 der
normalen tariflichen Einkommensbesteuerung
beim Anleger.
b) Ab 2009 unterliegen alle Kapitaleinkünfte
der Abgeltungssteuer in Höhe von
25 % zzgl. 5,5 % Solidaritätszuschlag und
ggf. Kirchensteuer. Eine Unterscheidung
zwischen Dividenden und Zinsen findet
nicht mehr statt. Grundsätzlich wird die
Abgeltung durch Steuerabzug (Kapitalertragsteuer)
von dem die Dividenden
oder Zinsen auszahlenden inländischen
Bankinstitut vorgenommen. Da die Fondsgesellschaft
kein Bankinstitut ist, ist der
Steuerabzug nicht von ihr vorzunehmen.
Vielmehr hat der Anleger die Kapitaleinkünfte
in seiner Einkommensteuererklä-
119
Steuerliche
Grundlagen

Steuerliche
Grundlagen
rung anzugeben. Die Abgeltungssteuer
wird dann im Rahmen des Veranlagungsverfahrens
durch das Finanzamt erhoben.
Sofern der persönliche Steuersatz des
Anlegers niedriger ist als der Abgeltungssteuersatz,
kann er beantragen, dass die
Kapitaleinkünfte mit seinem persönlichen
Steuersatz versteuert werden (sog. Günstigerprüfung).
11.5.2 Besteuerung von Veräußer-
ungsgewinnen
120
a) Bis 2008 zählen Veräußerungsge-
winne nicht zu den Einkünften aus Kapitalvermögen,
sondern zu den sonstigen
Einkünften gem. § 22 EStG, wenn es sich
um private Veräußerungsgeschäfte im
Sinne von § 23 EStG handelt (sogenannte
Spekulationsgewinne). Da es sich bei der
Fondsgesellschaft um eine vermögensverwaltende
Personengesellschaft handelt,
liegt ein privates Veräußerungsgeschäft im
Hinblick auf die Beteiligung an der Al-Alamia
vor, wenn entweder der Anleger seine
Beteiligung an der Fondsgesellschaft oder
die Fondsgesellschaft ihre Beteiligung an
der Al-Alamia veräußert.
Im Falle der Veräußerung einer unwesentlichen
Beteiligung an einer Kapitalgesellschaft
gilt im Jahr 2008 noch die
bisherige Spekulationsfrist von einem Jahr.
Als unwesentliche Beteiligung gilt eine
Beteiligungsquote von unter 1 %. Im vorliegenden
Fall muss die mittelbare Beteiligung
an der Al-Alamia unter 1 % liegen.
Bei der Bemessung der einjährigen Spekulationsfrist
kommt es auf den wirtschaftlichen
Erwerb der Beteiligung durch den
Anleger der Fondsgesellschaft an. Insofern
liegt hier ein steuerfreier Veräußerungsgewinn
nur dann vor, wenn zum Zeitpunkt
der Veräußerung
die Fondsgesellschaft die veräußerte
Beteiligung an der Al-Alamia
Trading FZC länger als ein Jahr
gehalten hat und
der Anleger seine Beteiligung an der
Fondsgesellschaft zum Zeitpunkt der
Veräußerung der Beteiligung länger
als ein Jahr gehalten hat.
Da die Fondsgesellschaft die Beteiligung
an Al-Alamia im Jahr 2008 erwerben wird
und auch die Anleger der Fondsgesellschaft
erst 2008 beitreten, unterliegt ein
Veräußerungsgewinn aus einer eventuellen
Beteiligungsveräußerung im Jahr
2008 in jedem Fall der normalen Einkommensbesteuerung.
Gleiches gilt für den
Fall der Veräußerung einer wesentlichen
Beteiligung im Sinne von § 17 EStG (mittelbare
Beteiligung eines Anlegers von
mehr als 1 % an der Al-Alamia Trading
FZC).
Sowohl im Falle der Veräußerung einer
unwesentlichen Beteiligung als auch im
Falle der Veräußerung einer wesentlichen
Beteiligung gem. § 17 EStG ist der Veräußerungsgewinn
im Jahr 2008 nach den Regelungen
des Halbeinkünfteverfahrens zu
versteuern, d.h. zu 50 % steuerpflichtig.
b) Ab 2009 gehören Gewinne aus der
Veräußerung von Anteilen an Kapitalgesellschaften
zu den Einkünften aus
Kapitalvermögen. Gewinne aus Veräußerungsgeschäften
unterliegen dann grundsätzlich
unabhängig von etwaigen Haltefristen
der Abgeltungssteuer von

25 % zzgl. 5,5 % Solidaritätszuschlag und
ggf. Kirchensteuer. Die neuen Regelungen
sind auf Anteile an Kapitalgesellschaften
anzuwenden, die nach dem 31.12.2008
erworben werden.
Die Fondsgesellschaft wird die Beteiligung
an der Al-Alamia noch im Jahr 2008
erwerben, sodass das neue Recht auf diese
Beteiligung nicht anzuwenden ist. Für Beteiligungen,
die noch vor dem 01.01.2009
angeschafft wurden, gilt hinsichtlich der
Besteuerung eines Veräußerungsgewinns
noch die alte Rechtslage (vgl. oben unter
Buchstabe a). Das bedeutet, dass Gewinne
aus der Veräußerung von Beteiligungen
an Kapitalgesellschaften steuerfrei sind,
sofern die Beteiligung zum Zeitpunkt der
Veräußerung länger als ein Jahr gehalten
wurde und der Veräußerer an der Gesellschaft
zu weniger als 1 % beteiligt war.
Veräußert die Fondsgesellschaft ihre
Beteiligung an der Al-Alamia Trading FZC
später als ein Jahr nach Anschaffung oder
veräußert ein Anleger seine Beteiligung
an der Fondsgesellschaft später als ein
Jahr nach seinem Beitritt zur Gesellschaft,
so ist ein entstehender Veräußerungsgewinn
für den Anleger in jedem Fall steuerfrei,
wenn der Anleger an Al-Alamia
mittelbar zu weniger als 1 % beteiligt war.
Voraussetzung ist jedoch, dass der Anleger
der Fondsgesellschaft vor dem 01.01.2009
beigetreten ist und die Fondsgesellschaft
selbst die Beteiligung an der Al-Alamia
Trading FZC ebenfalls vor dem 01.01.2009
erworben hat.
Ist ein Anleger über die Fondsgesellschaft
mittelbar zu mehr als 1 % an der
Al-Alamia Trading FZC beteiligt, liegt eine
wesentliche Beteiligung im Sinne von § 17
EStG vor. Gewinne aus der Veräußerung
von wesentlichen Beteiligungen unterliegen
ab 2009 nicht der Abgeltungssteuer,
sondern dem sogenannten Teileinkünfteverfahren.
Danach ist ein entstehender
Veräußerungsgewinn zu 60 % der normalen
tariflichen Einkommensbesteuerung
beim Anleger zu unterwerfen. Dies gilt
unabhängig davon, ob der Anleger der
Fondsgesellschaft noch im Jahr 2008 oder
später beitritt.
11.6 Abzugsfähigkeit von
Aufwendungen
11.6.1 Aufwendungen in der Gründungsphase
Steuerlich gehören die Aufwendungen
der Gesellschaft für die Gründung, die
Konzeption und die Einwerbung des
Eigenkapitals nach Auffassung der Finanzverwaltung
in analoger Anwendung des
BMF-Schreibens vom 20.10.2003 – IV C
3 – S 2253a – 48/03 (BStBl I 2003, S. 546)
überwiegend zu den Anschaffungskosten
der Beteiligung an der Al-Alamia Trading
FZC. Die Gründungskosten können deshalb
in der steuerlichen Rechnung nicht
als sofort abziehbarer Aufwand berücksichtigt
werden. Sie gehören zu den
steuerlichen Anschaffungsnebenkosten für
die Beteiligung, die sich nicht bzw. erst bei
einer Veräußerung der Beteiligung auswirken.
121
Steuerliche
Grundlagen

Steuerliche
Grundlagen
11.6.2 Laufende Aufwendungen
122
Die laufenden Aufwendungen des
Fonds (Werbungskosten) können im Jahr
2008 noch zur Hälfte angesetzt werden,
soweit die Einkünfte 2008 unter das
Halbeinkünfteverfahren fallen. Werbungskosten
können im Jahr 2008 noch in voller
Höhe angesetzt werden, soweit sie auf
Einkünfte entfallen, die der Normalbesteuerung
unterliegen (z.B. Zinsen).
Ab 2009 können keine Werbungskosten
mehr berücksichtigt werden, soweit diese
auf Einkünfte entfallen, die der Abgeltungssteuer
unterliegen. Auch wenn im
Fall der sogenannten Günstigerprüfung
die Kapitaleinkünfte der Normalbesteuerung
unterworfen werden, können ab
2009 keine Werbungskosten mehr geltend
gemacht werden.
Soweit Anleger Sonderwerbungskosten
(z.B. Zinsen zur Finanzierung der Beteiligung)
geltend machen, gelten die vorstehenden
Ausführungen entsprechend. Ab
2009 ist ein Abzug von Sonderwerbungskosten
grundsätzlich ganz ausgeschlossen.
Das Abzugsverbot für Werbungskosten
gilt auch im Falle einer Veräußerungsgewinnbesteuerung
ab 2009. Vom Veräußerungserlös
können in diesem Fall die
Anschaffungskosten (einschließlich Anschaffungsnebenkosten)
der Beteiligung
sowie unmittelbar mit der Veräußerung
zusammenhängende Kosten in Abzug
gebracht werden.
11.7 Verlustausgleichsbeschränkungen
11.7.1 § 15 a EStG
Nach der Vorschrift des § 15 a EStG sind
Verluste, die das Haftkapital übersteigen,
nicht mit anderen Einkünften ausgleichsfähig.
Verluste, die das Haftkapital
übersteigen, werden als verrechenbare
Verluste festgestellt und können nur mit
späteren Gewinnen bzw. Überschüssen
aus der Gesellschaft verrechnet werden.
Auch wenn nur 1 % des Kommanditkapitals
als Haftkapital in das Handelsregister
eingetragen wird, gelten die übrigen
Kapitaleinlagen eines Anlegers als Haftkapital
im Sinne von § 15 a EStG. Nach den
Prognoserechnungen ist bei der Fondsgesellschaft
nicht zu erwarten, dass laufende
Verluste entstehen, die das Haftkapital
eines Anlegers übersteigen. § 15 a EStG
wird daher aller Voraussicht nach bei der
Fondsgesellschaft nicht zur Anwendung
kommen.
11.7.2 § 15 b EStG
Nach § 15 b EStG dürfen Verluste im
Zusammenhang mit sogenannten Steuerstundungsmodellen
nicht mehr mit
Einkünften aus anderen Einkunftsarten
ausgeglichen werden. Dies gilt sinngemäß
auch für Einkünfte aus Kapitalvermögen.
Entstehende Verluste mindern jedoch die
Einkünfte, die der Anleger in den folgenden
Wirtschaftsjahren aus derselben
Einkunftsquelle erzielt. Die Regelung des
§ 15 b EStG kommt nur dann zur Anwendung,
wenn die anfänglichen Verluste
mehr als 10 % des Eigenkapitals betragen.
Dies ist jedoch nach dem Konzept nicht zu
erwarten, sodass § 15 EStG bei der Fondsgesellschaft
keine Anwendung findet.

11.7.3 Verluste aus Kapitaleinkünften
ab 2009
Ab 2009 ist eine Verrechnung von Verlusten
aus Kapitaleinkünften mit positiven
Einkünften aus anderen Einkunftsarten
beim Anleger nicht mehr möglich. Verluste
aus Kapitaleinkünften dürfen nur
noch mit Gewinnen aus anderen Kapitaleinkünften
verrechnet werden. Sofern
Verluste aus dem Verkauf von Anteilen an
Kapitalgesellschaften (z.B. Aktien, GmbH-
Anteile) entstehen, dürfen diese künftig
nur noch mit Gewinnen aus Anteilsverkäufen
verrechnet werden.
11.8 Anrechenbarkeit von Steuer-
abzugsbeträgen und ausländischer
Quellensteuer
Die Gewinnausschüttungen aus der Al-
Alamia unterliegen keinem Quellensteuerabzug.
Soweit auf inländische Kapitalerträge
Steuerabzugsbeträge (Zinsabschlagsteuer,
Solidaritätszuschlag) einbehalten werden,
können diese auf die persönliche
Einkommensteuer des Anlegers angerechnet
werden. Ab 2009 hat der Kapitalertragsteuerabzug
Abgeltungswirkung.
Eine Besteuerung mit dem persönlichen
Steuersatz erfolgt auf Antrag nur noch
dann, wenn der persönliche Steuersatz des
Anlegers niedriger als der Abgeltungssteuersatz
(25 %) ist (sogenannte Günstigerprüfung).
11.9 Gewerbesteuer
Bei der Fondsgesellschaft handelt es sich
um eine vermögensverwaltende Personen-
gesellschaft (vgl. Kapitel 11.3), die weder
durch eigenes gewerbliches Handeln noch
durch ihre direkten bzw. indirekten Beteiligungen
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
erzielt. Die Fondsgesellschaft ist deshalb
kein Gewerbesteuersubjekt; es fällt bei ihr
keine Gewerbesteuer an.
11.10 Umsatzsteuer
Die Fondsgesellschaft hat eine reine
Holding-Funktion. Sie ist deshalb kein
Unternehmer im Sinne des Umsatzsteuergesetzes
und daher nicht zum Vorsteuerabzug
berechtigt. Sofern von Dritten Vorsteuer
in Rechnung gestellt wird, gehört
die Vorsteuer zum Aufwand.
11.11 Erbschaft- und Schenkungsteuer
Nach dem Beschluss des Bundesverfas-
sungsgerichts (BVerfG) vom 07.11.2006
(Az.: I BvL 10/02) befindet sich das Erbschaftsteuerrecht
im Wandel. Das BVerfG
hatte in seinem vorgenannten Beschluss
insbesondere die Wertansätze nach dem
bisherigen Recht hinsichtlich des Grundvermögens
und des Betriebsvermögens
kritisiert. Da es sich bei der Fondsgesellschaft
um eine vermögensverwaltende
Personengesellschaft handelt, ist Betriebsvermögen
nicht vorhanden. Für schenkung-
oder erbschaftsteuerliche Zwecke
können deshalb sowohl nach altem wie
nach dem geplanten neuen Recht begünstigende
Vorschriften für Betriebsvermögen
nicht angewendet werden. Seit
dem 11.12.2007 liegt der Entwurf eines
Gesetzes zur Reform des Erbschaftsteuerund
Bewertungsrechts (ErbStRG) vor. Nach
der geplanten Änderung des Bewertungs-
123
Steuerliche
Grundlagen

Steuerliche
Grundlagen
gesetzes werden sich u.a. die Wertansätze
für den gemeinen Wert von GmbH-Anteilen
gegenüber dem bisherigen Recht
erhöhen. Da es sich lediglich um den
ersten Gesetzentwurf handelt, ist noch mit
weiteren Änderungen zu rechnen.
Die Fondsgesellschaft erzielt Einkünfte
aus Vermögensverwaltung. Der schenkung-
oder erbschaftsteuerliche Wert
eines Anteils an der Fondsgesellschaft ist
deshalb in der gleichen Weise zu ermitteln,
als wenn der Anleger die einzelnen
Vermögensgegenstände der Fondsgesellschaft
in seinem Privatvermögen besitzen
würde.
Hieraus folgt, dass zum Fondsvermögen
gehörende Anteile an Kapitalgesellschaften,
die nicht an einer Börse notiert
sind, primär aus zeitnahen Anteilsverkäufen
abzuleiten sind. Liegen solche Anteilsverkäufe
nicht vor, ist nach dem o.g.
Gesetzesentwurf eine Bewertung nach
einem vereinfachten Ertragswertverfahren
vorgesehen. Einzelheiten des Bewertungsverfahrens
sollen in einer Rechtsverordnung
geregelt werden. Es ist in jedem
Fall davon auszugehen, dass die neuen
Bewertungsvorschriften im Vergleich zur
bisherigen Rechtslage zu einem höheren
Wertansatz von Beteiligungen an nicht
börsennotierten Kapitalgesellschaften
führen werden.
Ob der Gesetzesentwurf in der vorliegenden
Fassung letztendlich in Kraft tritt,
ist aufgrund der anhaltenden politischen
Diskussion derzeit noch offen.
124

Wichtige
Verträge
12 Wichtige Verträge
12.1 Gesellschaftsvertrag
126
Gesellschaftsvertrag
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
Zwischen
1. der SHEDLIN Management GmbH, Nürnberg,
(im Folgenden auch „Komplementärin“ genannt)
und
2. der SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH, Nürnberg,
3. der SHEDLIN Holding GmbH, Nürnberg,
(im Folgenden auch „geschäftsführende Kommanditistin“ genannt)
4. der SHEDLIN Treuhand GmbH, Nürnberg,
und
und
wird unter Aufhebung sämtlicher bisheriger Vereinbarungen folgender Kommanditgesellschaftsvertrag
geschlossen:
§ 1
FIRMA, SITZ, GESCHÄFTSJAHR UND BEGINN DER GESELLSCHAFT
1. Der Name der Kommanditgesellschaft lautet:
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG

2. Der Sitz der Kommanditgesellschaft ist Nürnberg.
3. Das Geschäftsjahr der Kommanditgesellschaft ist das Kalenderjahr. Das erste Geschäftsjahr
ist ein Rumpfgeschäftsjahr, das am 9. Januar 2008 begonnen hat und am 31.
Dezember 2008 endet.
§ 2
GEGENSTAND DER GESELLSCHAFT
1. Gegenstand der Gesellschaft ist der Erwerb, das Halten und die Verwaltung von
unmittelbaren oder mittelbaren Beteiligungen an nicht börsennotierten Kapitalgesellschaften,
insbesondere an der Al-Alamia Trading FZC, P.O. box 10055, Ras Al-Khaimah
Free Zone, Vereinigte Arabische Emirate, einer nach dem Recht der Vereinigten Arabischen
Emirate gegründeten Gesellschaft, eingetragen im Free Zone Company-Register
unter der Nr. 1385.
2. Die Gesellschaft ist berechtigt, alle Geschäfte oder Maßnahmen durchzuführen, die
mit dem Gegenstand der Gesellschaft unmittelbar oder mittelbar zusammenhängen und
geeignet sind, dem Gesellschaftszweck zu dienen.
§ 3
INVESTITIONS- UND FINANZPLAN
Die Mittelherkunft und die Mittelverwendung stellen sich für die Gesellschaft plangemäß
wie folgt dar:
Mittelverwendung
(1) Beteiligung an der Al-Alamia Trading FZC EUR 38.620.690
(2) Konzeption und Projektierung EUR 960.000
(3) Werbung, Marketing, Eigenkapitalvermittlung EUR 5.760.000 1)
(4) Gründungs- und Beratungskosten, Mittelfreigabekontrolle,
Handelsregistergebühren,
Prospekterstellung und -prüfung EUR 480.000
(5) Liquiditätsreserve EUR 2.179.310
Gesamt EUR 48.000.000
Mittelherkunft
Kommanditkapital Gründungsgesellschafter EUR 5.000
einzuwerbendes Kommanditkapital EUR 47.995.000 2)
Gesamt EUR 48.000.000
1) zzgl. gezahltes Agio.
2) zzgl. 5 % Agio.
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§ 4
GESELLSCHAFTER, KOMMANDITKAPITAL, TREUHÄNDERIN
1. Persönlich haftende Gesellschafterin ist die SHEDLIN Management GmbH, Nürnberg.
Sie leistet keine Einlage in die Gesellschaft und ist am Gesellschaftsvermögen nicht beteiligt.
2. Gründungskommanditisten sind
a) die SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH, Nürnberg,
mit einer Kommanditeinlage (Pflichteinlage) in Höhe von EUR 1.000
b) die SHEDLIN Treuhand GmbH, Nürnberg,
mit einer Kommanditeinlage (Pflichteinlage) in Höhe von EUR 1.000
c) die SHEDLIN Holding GmbH, Nürnberg,
mit einer Kommanditeinlage (Pflichteinlage) in Höhe von EUR 3.000
3. Die SHEDLIN Treuhand GmbH (im Folgenden auch „Treuhänderin“) ist berechtigt, ihre
Kommanditeinlage als Treuhänderin für Dritte (Treugeber) um bis zu EUR 47.995.000 zu
erhöhen. Mit Zustimmung der geschäftsführenden Kommanditistin ist die Treuhänderin
berechtigt, ihre Kommanditeinlage für Dritte um weitere EUR 2.000.000 (Überplatzierungsreserve)
auf maximal EUR 49.996.000 zu erhöhen.
Die Erhöhung der Kommanditbeteiligung erfolgt durch die Annahme der Beitrittserklärung
eines Treugebers durch die Treuhänderin.
4. Der Mindestzeichnungsbetrag für jeden Anleger beträgt EUR 15.000. Höhere Einlagen
müssen ohne Rest durch 1.000 teilbar sein. Daneben ist ein Agio in Höhe von 5 % des
Zeichnungsbetrages zu entrichten.
Die Treuhänderin ist mit Zustimmung der geschäftsführenden Kommanditistin berechtigt,
auch Beitritte von Anlegern anzunehmen, die von den vorstehenden Bedingungen
abweichen.
5. Die Geschäftsführung ist berechtigt, die Gesellschaft bei Erreichen eines Mindestkommanditkapitals
in Höhe von EUR 20.000.000 und – unabhängig von der Höhe des
eingeworbenen Kommanditkapitals – spätestens zum 31. Dezember 2008 für den Beitritt
weiterer Anlegern zu schließen.
Sind bis zum 31.05.2008 nicht Kommanditeinlagen von Anlegern in Höhe von mindestens
EUR 630.000 eingeworben worden, können die zu diesem Zeitpunkt vorhandenen
Gesellschafter die Auflösung der Gesellschaft herbeiführen. Abweichend von § 10 Ziffer
2 a ist hierfür die einfache Mehrheit der abgegebenen Stimmen der stimmberechtigten

Gesellschafter ausreichend.
In den Fällen des Satzes 1 ändern sich die Planzahlen der vorstehenden Mittelverwen-
dung (§ 3) entsprechend (quotal) in Abhängigkeit des zum Zeitpunkt der Schließung der
Gesellschaft gezeichneten Kommanditkapitals. Gleiches gilt in den Fällen der zusätzlichen
Kapitalerhöhung gem. Ziffer 3 Satz 2.
6. Alle Gründungskommanditisten werden in voller Höhe ihrer Pflichteinlage in das Han-
delsregister eingetragen.
§ 5
BETEILIGUNG ALS TREUGEBER
1. Soweit die Treuhänderin Kommanditeinlagen für Treugeber übernimmt, hält und
verwaltet sie diese nach Maßgabe eines von ihr mit ihren Treugebern separat abzuschließenden
Treuhand- und Verwaltungsvertrages (Vollrechtstreuhand).
Die Treugeber werden im Verhältnis zur Gesellschaft, soweit gesetzlich zulässig, wie
Kommanditisten behandelt.
2. Der Beitritt der Treugeber zur Gesellschaft wird im Innenverhältnis wirksam durch
Unterzeichnung der Beitrittserklärung durch den Treugeber und Annahme der Beitrittserklärung
durch die Treuhänderin. Im Außenverhältnis wird die Aufnahme als Kommanditist
wirksam mit der Eintragung in das Handelsregister. Bis dahin werden die Anleger
wie atypisch stille Gesellschafter behandelt, wobei alle Regelungen dieses Vertrages in
dieser Zeit sinngemäß anzuwenden sind.
3. Soweit beitretende Anleger sich an der Kommanditgesellschaft beteiligen, ist die Ein-
lage auf das in der Beitrittserklärung angegebene Treuhandkonto einzuzahlen.
4. Die SHEDLIN Treuhand GmbH darf Auszahlungen von diesem Treuhandkonto zugun-
sten der Kommanditgesellschaft nur im Rahmen des Investitions- und Finanzplans gem.
§ 3 nach Freigabe durch eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft gemäß separat abgeschlossenem
Mittelfreigabevertrag vornehmen.
5. Soweit Eigenmittel der Gesellschaft bis zum 31. Dezember 2009 nicht in Anspruch ge-
nommen werden, sind sie an die Gesellschafter (Treugeber) unter Berücksichtigung einer
angemessenen Liquiditätsreserve zurückzuzahlen.
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6. Die Treuhänderin ist zur Einzahlung einer gem. § 4 Ziffer 3 erhöhten Kommandit-
einlage nur insoweit verpflichtet, als Anleger ihr entsprechende Mittel zur Verfügung
gestellt haben.
7. Die geschäftsführende Kommanditistin ist ermächtigt, einen Treugeber, der seine
fällige Einlage trotz schriftlicher Mahnung nach Fristsetzung und Ausschließungsandro-
hung nicht oder teilweise nicht erbringt, durch schriftlichen Bescheid aus der Gesellschaft
ganz oder teilweise auszuschließen, ohne dass es insoweit eines Gesellschafterbeschlusses
bedarf. Insoweit ist die geschäftsführende Kommanditistin ermächtigt, die
Treuhänderin anteilig mit dem Teil ihrer Kommanditbeteiligung aus der Gesellschaft
auszuschließen, der auf den säumigen und ausgeschlossenen Treugeber entfällt. § 4
Ziffer 4 gilt entsprechend.
8. Kommt ein Treugeber seiner Verpflichtung zur Einzahlung der von ihm übernommenen
Einlage nicht fristgemäß nach, so befindet er sich ab dem Zeitpunkt der Fälligkeit
in Verzug. Dem Treugeber entstehen in diesem Falle ohne weitere Mahnungen
Verzugszinsen in Höhe von 5 % p.a. über dem zum Zeitpunkt der Fälligkeit geltenden
Basiszinssatz gem. § 247 BGB.
9. Die Treugeber sind berechtigt, sich selbst als Kommanditisten der Gesellschaft in das
Handelsregister eintragen zu lassen. Diese Eintragung setzt voraus, dass der jeweilige
Treugeber zuvor der geschäftsführenden Kommanditistin eine notariell beglaubigte
Handelsregistervollmacht erteilt hat, welche über den Tod des Treugebers hinaus und
unwiderruflich erteilt wird und zur Vornahme sämtlicher handelsregisterlicher Anmeldungen,
welche die Gesellschaft betreffen können, ermächtigt.
Die mit der eigenen Handelsregistereintragung eines Treugebers entstehenden Kosten
sind von diesem zu tragen.
10. Sofern sich ein Treugeber selbst als Kommanditist in das Handelsregister eintragen
lässt, setzt sich das Treuhandverhältnis mit der Treuhänderin als Verwaltungstreuhand
fort. Das Nähere regelt der Treuhand- und Verwaltungsvertrag.
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§ 6
HAFTUNG DER GESELLSCHAFTER, NACHSCHUSSPFLICHT
1. Die Haftung der als Kommanditisten bzw. Treugeber beitretenden Anleger für Verbindlichkeiten
der Gesellschaft ist gegenüber Gläubigern der Gesellschaft auf die Höhe
der im Handelsregister eingetragenen Hafteinlage beschränkt.

2. Die Hafteinlage der Treuhänderin beträgt zunächst EUR 1.000 und entspricht ihrer
eigenen Kommanditeinlage. Die Hafteinlage wird nach Zeichnungsschluss um 1 % der
Summe der von den treuhänderisch beteiligten Anlegern gem. § 5 Ziffer 1 übernommenen
Kommanditeinlagen erhöht. Unmittelbar als Direktkommanditisten der Gesellschaft
beigetretene Anleger werden ebenfalls mit einer Hafteinlage von 1 % ihrer
gezeichneten Kommanditeinlage in das Handelsregister eingetragen.
3. Zu weiteren Nachschüssen gegenüber der Gesellschaft oder zu Zahlungen gegenüber
Dritten sind die Kommanditisten und Treugeber nicht verpflichtet.
§ 7
GESCHÄFTSFÜHRUNG UND VERTRETUNG
1. Zur Geschäftsführung und Vertretung der Gesellschaft ist die SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH („geschäftsführende Kommanditistin“) berechtigt und verpflichtet. Durch
sie wird die Gesellschaft nach außen vertreten, soweit nicht aus gesetzlich zwingenden
Gründen eine Vertretung durch die persönlich haftende Gesellschafterin erforderlich ist.
Die geschäftsführende Kommanditistin ist von den Beschränkungen der §§ 112 HGB und
181 BGB befreit.
Die Komplementärin ist von der Geschäftsführung ausgeschlossen. Sie verpflichtet sich
– sofern sie aus zwingenden Gründen im Außenverhältnis die Kommanditgesellschaft
vertreten muss –, hierbei stets den Weisungen der geschäftsführenden Kommanditistin
Folge zu leisten, sofern diese nicht gegen Recht und Gesetz verstoßen.
2. Die geschäftsführende Kommanditistin ist zu allen Maßnahmen und Handlungen
berechtigt, die zur Förderung des Gegenstands der Gesellschaft (§ 2) notwendig oder
zweckmäßig sind.
3. Die geschäftsführende Kommanditistin bedarf für Geschäftsführungsmaßnahmen,
welche über den gewöhnlichen Geschäftsbetrieb der Gesellschaft hinausgehen, der
Zustimmung der Gesellschafterversammlung. Maßnahmen zur Durchführung der in § 3
genannten Investitionen, insbesondere der Erwerb der Beteiligung an der Al-Alamia Trading
FZC, bedürfen nicht der Zustimmung der Gesellschafterversammlung. Der Erwerb
von weiteren Beteiligungen über die in § 3 (1) genannte Beteiligung hinaus bedarf der
ausdrücklichen Zustimmung der Gesellschafterversammlung.
4. Nicht der Zustimmung der Gesellschafterversammlung bedarf die Ausübung des
Stimmrechts der Gesellschaft in Gesellschafterversammlungen der Al-Alamia Trading
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FZC, in denen die Gesellschaft von der geschäftsführenden Kommanditistin vertreten
wird. Die geschäftsführende Kommanditistin darf sich insoweit ihrerseits von geeigneten
Personen vertreten lassen.
132
§ 8
KAPITALKONTEN
1. Für jeden Gesellschafter werden die folgenden Kapitalkonten geführt:
a) ein Kapitalkonto I („Hafteinlagenkonto“),
b) ein Kapitalkonto II („Rücklagenkonto“),
c) ein Kapitalkonto III („Ergebnissonderkonto“) und
d) ein Kapitalkonto IV („Entnahmekonto“).
2. Auf dem Kapitalkonto I werden die Einzahlungen auf die im Handelsregister eingetragene
Hafteinlage gebucht (§ 6 Ziffer 2). Diese bilden den Kapitalanteil eines Gesellschafters
im Sinne des § 264 c Abs. 2 S. 1 Ziffer I HGB.
Auf dem Kapitalkonto II werden Einzahlungen des die Hafteinlage übersteigenden
Teils der gezeichneten Kommanditeinlage sowie die Einzahlung des Agios gebucht. Diese
bilden die Rücklage im Sinne des § 264 c Abs. 2 S. 1 Ziffer II HGB.
Auf dem Kapitalkonto III werden die jährlichen Ergebniszuweisungen einschließlich
der Ergebnisvorabanteile gem. § 12 Ziffer 4 gebucht.
Auf dem Kapitalkonto IV werden laufende Entnahmen und Ausschüttungen an die
Gesellschafter einschließlich etwaiger verauslagter Steuerabzugsbeträge gebucht.
3. Sämtliche Kapitalkonten sind weder im Soll noch im Haben verzinslich.
§ 9
GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG
1. Die ordentliche Gesellschafterversammlung soll einmal jährlich bis zum 31. Dezember
nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres in Nürnberg abgehalten werden. Die geschäftsführende
Kommanditistin ist berechtigt, für die Gesellschafterversammlung einen anderen
Ort festzulegen. Entsprechend § 10 Ziffer 3 dieses Vertrages kann die Gesellschafterversammlung
auch im schriftlichen oder fernschriftlichen Verfahren durchgeführt
werden.
2. Außerordentliche Gesellschafterversammlungen sind von der geschäftsführenden

Kommanditistin einzuberufen, wenn es das dringende Interesse der Gesellschaft er-
fordert oder die geschäftsführende Kommanditistin dies für zweckmäßig hält. Die
geschäftsführende Kommanditistin ist zur Einberufung einer außerordentlichen Gesellschafterversammlung
auch dann verpflichtet, wenn Kommanditisten, die zusammen
mindestens 25 % der Kommanditeinlagen auf sich vereinigen, dies schriftlich unter
Übersendung einer Tagesordnung und einer Begründung verlangen. Kommt die geschäftsführende
Kommanditistin der Aufforderung von Kommanditisten zur Einberufung
einer außerordentlichen Gesellschafterversammlung nicht binnen zwei Wochen
nach, sind die Kommanditisten selbst berechtigt, eine Gesellschafterversammlung in
entsprechender Form und Frist einzuberufen. Ziffer 1 Satz 3 und Ziffer 3 finden auf außerordentliche
Gesellschafterversammlungen entsprechende Anwendung.
3. Die geschäftsführende Kommanditistin hat Gesellschafterversammlungen schriftlich
(d.h. durch einfachen Brief) unter Übersendung einer Tagesordnung einzuberufen. Die
Einberufung muss spätestens drei Wochen vor dem Versammlungstermin an alle Gesellschafter
abgesandt worden sein.
Die Leitung der Gesellschafterversammlung steht der geschäftsführenden Kommanditistin
zu. Sie hat durch eine von ihr benannte, geeignete Person ein Protokoll führen und
unterzeichen zu lassen. Eine Kopie des Protokolls ist allen Gesellschaftern zu übersenden.
Es gilt als inhaltlich richtig, wenn nicht innerhalb von vier Wochen nach Zugang der
geschäftsführenden Kommanditistin ein schriftlicher Widerspruch zugegangen ist. Über
den Widerspruch entscheidet die nächste Gesellschafterversammlung.
4. Die Gesellschafterversammlung ist beschlussfähig, wenn mindestens 50 % der gesamt-
en Stimmen anwesend oder rechtlich wirksam vertreten sind und die geschäftsführende
Kommanditistin rechtlich wirksam vertreten ist.
5. Sind in einer Gesellschafterversammlung Kommanditisten, die zusammen mehr als
50 % des Kommanditkapitals auf sich vereinigen oder die geschäftsführende Kommanditistin
nicht anwesend oder vertreten, so ist unverzüglich eine neue Gesellschafterversammlung
mit gleicher Form und Frist einzuberufen, die ohne Rücksicht auf die Zahl
der dann anwesenden oder vertretenen Stimmen beschlussfähig ist. Hierauf ist in der
Ladung besonders hinzuweisen.
6. Je volle EUR 1.000 der übernommenen Kommanditeinlage gewähren eine Stimme.
7. Die Treuhänderin (§ 4 Ziffer 3) ist berechtigt, ihr Stimmrecht unterschiedlich entspre-
chend den Kapitalanteilen der von ihr vertretenen Treugeber auszuüben, und zwar nach
Maßgabe der ihr von den Treugebern erteilten Weisungen.
133
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8. Die Gesellschafter sind berechtigt, sich in der Gesellschafterversammlung durch einen
mit schriftlicher Vollmacht versehenen Mitgesellschafter oder durch eine mit schriftlicher
Vollmacht versehene und zur Berufsverschwiegenheit verpflichtete Person (Rechtsanwalt,
Steuerberater, Wirtschaftsprüfer oder Notar) vertreten zu lassen. Die schriftliche
Vollmacht ist zu Beginn der Gesellschafterversammlung der geschäftsführenden Kommanditistin
auszuhändigen. Die Vertretung durch sonstige Personen kann durch Beschluss
der Gesellschafterversammlung zugelassen werden.
Die Regelungen dieser Ziffer gelten nicht für die Bevollmächtigung der Treuhänderin
als Verwaltungstreuhänderin in den Fällen des § 5 Ziffer 10.
9. Die Treugeber sind berechtigt, an Gesellschafterversammlungen persönlich teilzuneh-
men (§ 5 Ziffer 1).
10. Die Unwirksamkeit eines Gesellschafterbeschlusses kann nur geltend gemacht wer-
den, wenn binnen einer Ausschlussfrist von einem Monat nach Absendung des Protokolls
der Gesellschafterversammlung bzw. der schriftlichen Mitteilung des Gesellschafterbeschlusses
Klage auf Feststellung der Unwirksamkeit gegen die Gesellschaft erhoben
wird. Nach Ablauf der Frist gilt ein evtl. Mangel des Beschlusses als geheilt.
134
§ 10
ZUSTÄNDIGKEIT DER GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG
UND BESCHLUSSFASSUNG
1. Die Gesellschafterversammlung beschließt in allen ihr gesetzlich oder kraft dieses Gesellschaftsvertrages
zugewiesenen Angelegenheiten, insbesondere:
a) über die Feststellung des Jahresabschlusses der Gesellschaft;
b) über die Entlastung der Geschäftsführung;
c) über die Ausschüttung (Entnahme) von Liquiditätsüberschüssen bzw. deren nachträgliche
Genehmigung unter Berücksichtigung der Regelung des § 13;
d) über die Wahl des Abschlussprüfers der Gesellschaft, sofern ein solcher gem. § 11
Ziffer 1 zu wählen ist;
e) über die Änderung dieses Gesellschaftsvertrages;
f) über die Auflösung der Gesellschaft (mit Ausnahme in Fällen des § 4 Ziffer 5 Satz 2
und 3).
2. Ein Gesellschafterbeschluss wird mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen
gefasst, sofern dieser Gesellschaftsvertrag oder das Gesetz nicht zwingend eine ande-

e Mehrheit vorsehen. Ungültige Stimmen und Stimmenenthaltungen gelten als nicht
abgegebene Stimmen.
a) Folgende Beschlussgegenstände bedürfen abweichend von Satz 1 einer Mehrheit von
75 % der abgegebenen Stimmen:
- Änderungen des Gesellschaftsvertrages;
- die Auflösung der Gesellschaft (mit Ausnahme in Fällen des § 4 Ziffer 5 Satz 2 und 3).
b) Änderungen dieses Gesellschaftsvertrags zu Lasten der Gründungsgesellschafter (§ 4
Ziffer 1 und 2) bedürfen deren vorheriger Einwilligung.
c) Änderungen des § 12 (Ergebnisverteilung) und des § 13 (Ausschüttungen, Entnahmen)
dieses Gesellschaftsvertrages, welche die Rechte einzelner Gesellschafter betreffen,
bedürfen der vorherigen Einwilligung der jeweils betroffenen Gesellschafter.
3. Gesellschafterbeschlüsse können im schriftlichen Verfahren (auch per E-Mail und Telefax)
gefasst werden, wenn nicht mehr als 20 % der gesamten Stimmen dem widersprechen.
Eine solche Beschlussfassung ist in den Fällen der Ziffer 2 ausgeschlossen.
§ 11
JAHRESABSCHLUSS
1. Die geschäftsführende Kommanditistin hat den Jahresabschluss innerhalb von neun
Monaten nach dem Ende eines Wirtschaftsjahres nach den Grundsätzen ordnungsmäßiger
Buchführung aufzustellen und von dem Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer,
welcher von der Gesellschafterversammlung bestimmt worden ist (§ 10 Ziffer 1 d), prüfen
zu lassen, sofern der Jahresabschluss nicht von einem Wirtschaftsprüfer oder einer
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft erstellt worden ist.
2. Nach Vorliegen des Prüfungs- oder Erstellungsberichtes erhält jeder Gesellschafter ein
Exemplar des Jahresabschlusses der Gesellschaft zugesandt, spätestens mit der Einladung
zur Gesellschafterversammlung.
Die geschäftsführende Kommanditistin hat der Treuhänderin auf Verlangen ein Exemplar
des Jahresabschlusses für jeden von ihr vertretenen Treugeber auszuhändigen. Dies
gilt sowohl im Falle der Vollrechts- als auch der Verwaltungstreuhand.
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§ 12
ERGEBNISVERTEILUNG
1. a) „Voll-Rückzahlung“ ist der Zeitpunkt, zu dem die Gesellschaft Ausschüttungen an
die Anleger in Höhe der insgesamt gezeichneten Kommanditeinlagen ohne Agio
zuzüglich der Vorzugsrendite geleistet hat.
b) „Vorzugsrendite“ ist eine rechnerische, interne Verzinsung der von den Gesell-
schaftern gezeichneten und geleisteten Kommanditeinlagen ohne Agio in Höhe
von 12 % p.a. für die Zeit der Kapitalbindung bei der Gesellschaft ab dem Zeit-
punkt der Schließung der Gesellschaft (Berechnung nach der internen Zinsfuß-
methode). Die Vorzugsrendite wird nur so weit und so lange berechnet, wie die
Summe der geleisteten Kommanditeinlagen ohne Agio zuzüglich der Vorzugs-
rendite die Summe der empfangenen Ausschüttungen übersteigt.
c) „Bilanzgewinn“ ist der nach den handelsrechtlichen Bestimmungen ermittelte
Jahresüberschuss bzw. Jahresfehlbetrag zuzüglich der Entnahmen aus den Rück-
lagen zugunsten des Bilanzgewinns gemäß § 275 Abs. 4 HGB. Die geschäfts-
führende Kommanditistin ist berechtigt und verpflichtet, Rücklagen in der Höhe
zugunsten des Bilanzgewinns aufzulösen, die gegebenenfalls erforderlich ist, um
einen Bilanzgewinn in Höhe der im abgelaufenen Geschäftsjahr gemäß Ziffer 4
und § 13 vorgenommenen Entnahmen und Ausschüttungen zu generieren.
2. Bis zur Voll-Rückzahlung wird der Bilanzgewinn der Gesellschaft nach Bedienung
der Ergebnisvorabanteile gem. Ziffern 4 und 5 und vorbehaltlich der Bestimmungen
in den Ziffern 6 und 7 den Ergebnissonderkonten der Gesellschafter im Verhältnis
ihrer gezeichneten Kommanditeinlagen zueinander zugewiesen. Für das Geschäfts-
jahr 2008 ist das gezeichnete Kommanditkapital – unabhängig vom Beitritt eines
Gesellschafters – zum 31.12.2008 maßgeblich.
3. Nach dem Zeitpunkt der Voll-Rückzahlung wird der Bilanzgewinn der Gesellschaft
wie folgt den Gesellschaftern zugewiesen:
a) Zunächst werden aus dem Bilanzgewinn die Ergebnisvorabanteile gem. nachstehen-
der Ziffer 4 den Berechtigten zugewiesen.
b) Der danach verbleibende Bilanzgewinn der Gesellschaft wird im Verhältnis 60:40 auf
die Anleger (Treugeber) und die SHEDLIN Holding GmbH verteilt.
4. Im Rahmen der jährlichen Ergebnisverteilung stehen folgenden Gründungsgesell-
schaftern ab dem ersten Geschäftsjahr nachstehende Ergebnisvorabanteile zu:
a) der persönlich haftenden Gesellschafterin in Höhe von 0,25 % p.a., bezogen auf das

gesamte Kommanditkapital der Gesellschaft
b) der geschäftsführenden Kommanditistin in Höhe von 0,3 % p.a., bezogen auf das
gesamte Kommanditkapital der Gesellschaft
c) der Treuhänderin in Höhe von 0,5 % p.a., bezogen auf das gesamte Kommandit-
kapital der Gesellschaft
d) der SHEDLIN Holding GmbH in Höhe von 1,0 % p.a., bezogen auf das gesamte
Kommanditkapital der Gesellschaft
5. Für das Jahr 2008 reduzieren sich die vorstehenden Ergebnisvorabanteile gem.
Ziffer 4 jeweils auf 60 % der genannten Beträge. Unter Berücksichtigung der
Regelung in Ziffer 7 Satz 1 gilt im Jahr 2008 als Bezugsgröße das jeweils zum
30.06.2008 bzw. 31.12.2008 gezeichnete Kommanditkapital der Gesellschaft.
6. Die Ergebnisvorabanteile gem. Ziffern 4 und 5 sind davon abhängig, dass im be-
treffenden Geschäftsjahr ein entsprechender Bilanzgewinn bei der Gesellschaft ausgewiesen
wird. Wenn und soweit in einzelnen Geschäftsjahren der Bilanzgewinn zur
Zuweisung der Ergebnisvorabanteile nicht ausreicht, erhöht sich der Anspruch auf den
Ergebnisvorabanteil für den jeweils Berechtigten in den Folgejahren in entsprechendem
Umfang.
7. Die jährlichen Ergebnisvorabanteile können von den Berechtigten in zwei Teilbeträ-
gen jeweils zum 30. Juni und 31. Dezember eines Jahres entnommen werden. Wenn und
soweit für ein Geschäftsjahr ein Bilanzgewinn festgestellt wird, der niedriger ist als die
für dieses Jahr bereits entnommenen Ergebnisvorabanteile, so sind die zu viel entnommenen
Beträge von den jeweiligen Empfängern innerhalb von vier Wochen nach Feststellung
des Jahresabschlusses an die Gesellschaft zurückzuzahlen.
§ 13
AUSSCHÜTTUNGEN, ENTNAHMEN
1. a) Die Gesellschaft schüttet freie Liquidität nach Ermessen der geschäftsführenden
Kommanditistin aus. Bei der Bestimmung des auszuschüttenden Betrages ist eine angemessene
Reserve zur Deckung der laufenden Ergebnisvorabanteile sowie zur Bestreitung
der Kosten der Gesellschaft unter Berücksichtigung der Erfüllung der vertraglichen,
gesetzlichen und sonstigen Verpflichtungen der Gesellschaft zu bilden.
b) Ausschüttungen können durch die geschäftsführende Kommanditistin auch dann
vorgenommen werden, wenn der Saldo der Kapitalkonten der Gesellschafter hierdurch
negativ wird oder durch vorhergehende Verluste oder Ausschüttungen bereits negativ
geworden ist.
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c) Soweit die Gesellschaft Steuerabzugsbeträge (z.B. Quellensteuern, Kapitalertragsteu-
er, Solidaritätszuschlag) für einen Gesellschafter verauslagt hat, sind die Beträge bei der
nächsten Ausschüttung in Abzug zu bringen. Solche verauslagten Steuerabzugsbeträge
werden als Entnahmen auf dem Kapitalkonto IV gebucht.
2. Die für Ausschüttungen bzw. Entnahmen vorgesehene freie Liquidität steht zunächst
den Berechtigten der Ergebnisvorabanteile gem. § 12 Ziffern 4 und 5 insgesamt und untereinander
im Verhältnis der Ergebnisvorabanteile zueinander zu. Die danach verbleibende
Liquidität wird unter Berücksichtigung der Regelungen zur Ergebnisverteilung (§
12) an die Gesellschafter ausgeschüttet.
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§ 14
KOSTEN, VERGÜTUNGEN
1. Die Gesellschaft trägt alle Kosten ihrer eigenen Verwaltung, soweit sie nicht gemäß
den Bestimmungen der nachfolgenden Ziffer 2 von der geschäftsführenden Kommanditistin
zu tragen sind. Zu den von der Gesellschaft zu tragenden Kosten zählen insbesondere
die folgenden:
a) die externen Kosten der Konzeption und Projektierung der Gesellschaft bis zu einem
Betrag in Höhe von 2 % des gesamten gezeichneten Kommanditkapitals der
Gesellschaft inkl. Umsatzsteuer, der Gründung sowie der Prospekterstellung und
-prüfung (einschließlich Rechts- und Steuerberatung sowie Durchführung der
Mittelverwendungskontrolle) bis zu einem Betrag in Höhe von 1 % des gesamten
gezeichneten Kommanditkapitals der Gesellschaft inkl. Umsatzsteuer;
b) die Kosten für Werbung, Marketing und Eigenkapitalvermittlung bis zu einem Betrag
in Höhe von 12 % des gesamten gezeichneten Kommanditkapitals der Gesellschaft
zzgl. des von den beitretenden Anlegern gezahlten Agios;
c) alle direkt zuordenbaren Kosten in Zusammenhang mit dem Erwerb und der
Veräußerung von Beteiligungen, insbesondere von 90 % der Anteile an der Al-Alamia
Trading FZC (einschließlich Rechts-, Steuer- und sonstiger Beratungskosten); hierunter
fällt auch die angemessene Kapitalausstattung der Beteiligungsgesellschaft, die
zur Finanzierung der vorgesehenen Investitionen notwendig ist;
d) die Kosten der Buchhaltung der Gesellschaft sowie der Erstellung und ggf. Prüfung
des Jahresabschlusses der Gesellschaft;
e) die Kosten der Erstellung, des Drucks und Versands von Berichten an die Gesellschafter
sowie die Kosten für die Abhaltung von Gesellschafterversammlungen;
f) die Kosten und Gebühren für die eigene Rechts-, Steuer- und sonstige Beratung der

Gesellschaft, insbesondere für die Erstellung der Steuererklärungen der Gesellschaft;
g) die Kosten des Geldverkehrs;
h) nachgewiesene Reisekosten eines Vertreters der geschäftsführenden Kommanditistin
für Reisen zwecks Überwachung der erworbenen Beteiligungsgesellschaft sowie der
Wahrnehmung von Gesellschafterfunktionen in der Beteiligungsgesellschaft;
i) etwaige Steuern und Abgaben jeglicher Art der Gesellschaft.
2. Mit der Wahrnehmung der Aufgaben gem. Ziffer 1 kann die geschäftsführende Kom-
manditistin Dritte auf Kosten der Gesellschaft beauftragen. Dies gilt nicht für die Über-
nahme der unbeschränkten Haftung durch die Komplementärin und die Übernahme der
Geschäftsführung der Gesellschaft durch die geschäftsführende Kommanditistin.
§ 15
LAUFZEIT DER GESELLSCHAFT, KÜNDIGUNG
1. Die Gesellschaft wird auf unbestimmte Zeit geschlossen.
2. Jeder Gesellschafter kann das Gesellschaftsverhältnis mit einer Frist von sechs Monaten
zum Ende eines Geschäftsjahres kündigen, erstmals jedoch zum 31. Dezember 2014.
Die Kündigung bedarf der Schriftform und ist an die geschäftsführende Kommanditistin
zu richten. Das Recht zur Kündigung aus wichtigem Grund bleibt hiervon unberührt.
§ 16
TOD EINES KOMMANDITISTEN
1. Verstirbt ein Kommanditist, so wird die Gesellschaft mit seinen Erben oder Vermächtnisnehmern
fortgesetzt. Diese haben sich durch Vorlage einer Ausfertigung des Erbscheins
oder eines entsprechend geeigneten Nachweises zu legitimieren.
2. Falls mehrere Erben oder Vermächtnisnehmer vorhanden sind, haben diese zwecks
Ausübung der Gesellschafterrechte einen einheitlichen Vertreter zu benennen. Bis zur
Benennung ruht das Stimmrecht aus der Beteiligung des Erblassers. Das gilt sinngemäß
im Falle der treugeberischen Beteiligung des Erblassers.
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§ 17
AUSSCHEIDEN EINES GESELLSCHAFTERS
1. Durch das Ausscheiden eines Gesellschafters wird die Gesellschaft nicht aufgelöst,
sondern mit den verbleibenden Gesellschaftern fortgesetzt.
2. Ein Kommanditist scheidet aus der Gesellschaft aus, wenn
a) ein Gläubiger eines Kommanditisten dessen Auseinandersetzungsguthaben pfändet
und die Gesellschaft gem. § 135 HGB wirksam kündigt, und zwar zum Zeitpunkt des
Wirksamwerdens der Kündigung;
b) in der Person des Kommanditisten ein wichtiger Grund vorliegt und er daraufhin
durch Beschluss der Gesellschafterversammlung aus der Gesellschaft ausgeschlossen
wird;
c) über sein Vermögen das Insolvenzverfahren eröffnet oder die Eröffnung mangels
Masse abgelehnt wird, und zwar nach Ablauf von zwei Monaten nach diesem
Zeitpunkt, sofern das Insolvenzverfahren zu diesem Zeitpunkt nicht abgewendet
worden ist;
d) er das Gesellschaftsverhältnis aus wichtigem Grund kündigt;
e) er eine Klage auf Auflösung der Gesellschaft erhebt;
f) er aus der Gesellschaft durch die geschäftsführende Kommanditistin wegen Nichteinzahlung
der fälligen Einlage nach Fristsetzung mit Ausschlussandrohung ausgeschlossen
wird (§ 5 Ziffer 7).
3. Die Regelungen der Ziffer 2 gelten entsprechend für Treugeber mit der Maßgabe,
dass in den dort genannten Fällen die Treuhänderin anteilig mit dem Teil ihrer Kommanditbeteiligung
aus der Gesellschaft ausscheidet, den sie treuhänderisch für den jeweils
betroffenen Treugeber hält.
4. Scheidet die Komplementärin aus der Gesellschaft aus, so beruft die geschäftsführende
Kommanditistin unverzüglich eine Gesellschafterversammlung ein, welche eine neue
Komplementärin wählt.
5. Scheidet die geschäftsführende Kommanditistin aus der Gesellschaft aus, so tritt
unverzüglich und unmittelbar die SHEDLIN Holding GmbH an ihre Stelle. Sie übernimmt
die Geschäftsführung der Gesellschaft so lange, bis die Gesellschafterversammlung einen
neuen geschäftsführenden Kommanditisten bestimmt hat.
6. Scheidet die Treuhänderin aus der Gesellschaft aus, so ist die geschäftsführende

Kommanditistin ermächtigt, für die Zeit bis zur Neueinsetzung eines Treuhänders deren
Rechte und Pflichten nach Maßgabe des Treuhand- und Verwaltungsvertrages gegenüber
den Treugebern wahrzunehmen.
7. Bei Ausscheiden eines Gesellschafters ist die geschäftsführende Kommanditistin berechtigt,
den Kommanditanteil des ausscheidenden Gesellschafters innerhalb von 60 Tagen
nach der Erklärung des Ausscheidens zum Verkehrswert zu veräußern. Kommt eine
Veräußerung innerhalb dieser Frist nicht zustande, so wächst der Gesellschaftsanteil den
übrigen Gesellschaftern im Verhältnis ihrer Kommanditeinlagen zueinander zu. Dem
ausscheidenden Gesellschafter steht in diesem Falle als Abfindung ein Auseinandersetzungsguthaben
in Höhe des Verkehrswertes seines Anteils zum Zeitpunkt des Ausscheidens
zu. Das Auseinandersetzungsguthaben bemisst sich nach den Regelungen des § 19.
§ 18
AUSSCHLUSS VON GESELLSCHAFTERN
1. Ein Gesellschafter kann aus der Gesellschaft durch Beschluss der Gesellschafterversammlung
mit einer Mehrheit von mindestens 75 % der abgegebenen Stimmen ausgeschlossen
werden, wenn in seiner Person ein wichtiger Grund vorliegt. Ein wichtiger
Grund ist insbesondere dann gegeben, wenn er vorsätzlich oder grob fahrlässig eine wesentliche
Bestimmung dieses Gesellschaftsvertrages verletzt. Hiervon unberührt bleiben
die gesetzlichen Bestimmungen zum Ausschluss eines Gesellschafters.
2. Wird ein Gesellschafter aus der Gesellschaft ausgeschlossen, so steht ihm ein Abfindungs-
bzw. Auseinandersetzungsguthaben gem. § 19 zu.
§ 19
AUSEINANDERSETZUNG
1. Scheidet ein Kommanditist/Treugeber aus der Gesellschaft aus und findet eine Fortsetzung
des Gesellschaftsverhältnisses mit seinen Rechtsnachfolgern nicht statt, so ist an
den ausscheidenden Gesellschafter eine Abfindung zu zahlen.
Die Abfindung bemisst sich grundsätzlich aufgrund einer Auseinandersetzungsbilanz
auf den letzten Bilanzstichtag vor dem Ausscheiden des Gesellschafters. In der Auseinandersetzungsbilanz
sind die stillen Reserven der Gesellschaft zu berücksichtigen, d.h.
insbesondere die Vermögensgegenstände der Gesellschaft mit ihrem Verkehrswert zu
141
Wichtige
Verträge

Wichtige
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bewerten. Schwebende Geschäfte zum Bilanzstichtag sind nicht zu berücksichtigen. Zwischen
dem Stichtag der Auseinandersetzungsbilanz und dem Ausscheiden an den Gesellschafter
geflossene Ausschüttungen/Entnahmen sind von dem errechneten Verkehrswert
zu kürzen, in diesem Zeitraum geleistete Einlagen sind hinzuzurechnen.
2. Besteht im Rahmen der Ermittlung des Auseinandersetzungsguthabens Uneinigkeit
über den Wertansatz einzelner Vermögensgegenstände der Gesellschaft, insbesondere
der Beteiligungen, so hat der ausscheidende Kommanditist/Treugeber auf seine Kosten
ein Schiedsgutachten eines von der Handelskammer Nürnberg zu benennenden Sachverständigen
einzuholen. Kommt auf Basis dieses Schiedsgutachtens eine Einigung über
die strittigen Wertansätze nicht zustande, so kann die Gesellschaft ihrerseits ein weiteres
Gutachten eines von der Handelskammer Nürnberg zu benennenden Sachverständigen
in Auftrag geben. Dem zweiten Gutachter darf das Gutachten des ersten Sachverständigen
nicht vorgelegt werden. Die Kosten des zweiten Gutachtens trägt die Gesellschaft.
Die Bewertung der Vermögensgegenstände in der Auseinandersetzungsbilanz hat dann
mit dem arithmetischen Mittel der in den beiden Schiedsgutachten festgestellten Werte
zu erfolgen.
3. Abfindungsansprüche gem. vorstehender Ziffer 1 sind unverzinslich und in fünf gleichen
Halbjahresraten, jeweils zum Ende eines Kalenderhalbjahres, an den ausgeschiedenen
Kommanditisten/Treugeber zu zahlen, erstmals zum Ende des dem Ausscheiden
folgenden Kalenderhalbjahres.
Die Gesellschaft kann die Abfindungszahlung aussetzen, wenn die Liquiditätslage der
Gesellschaft eine Zahlung nicht zulässt oder Darlehen zwecks Zahlung aufgenommen
werden müssten.
4. Ergibt sich für den ausscheidenden Kommanditisten/Treugeber ein negatives Auseinandersetzungsguthaben,
kann die Gesellschaft keinen Ausgleich verlangen. Hat er
jedoch Entnahmen getätigt bzw. Ausschüttungen erhalten, sind diese an die Gesellschaft
unverzüglich zurückzuzahlen, soweit sie die Gewinnanteile des Kommanditisten/Treugebers
übersteigen.
5. Der ausscheidende Kommanditist/Treugeber kann eine Sicherheitsleistung für ein
etwaiges Auseinandersetzungsguthaben nicht verlangen.
6. Ermäßigt sich die Beteiligung der Treuhandgesellschaft durch Beendigung eines Treuhandverhältnisses,
gelten die vorstehenden Bestimmungen entsprechend, soweit die
entsprechende Kommanditbeteiligung nicht auf den Treugeber oder einen Übernehmer
übertragen wird.
142

7. Scheidet ein Kommanditist/Treugeber gem. § 17 Ziffer 2 c–f aus der Kommanditgesellschaft
aus, bestimmt sich sein Abfindungsguthaben abweichend von den vorstehenden
Regelungen nach dem Buchwert seiner Beteiligung zum Zeitpunkt seines Ausscheidens,
beschränkt jedoch auf den Nennwert seiner geleisteten Einlage. Die Regelungen der
Ziffern 2–5 finden entsprechende Anwendung.
§ 20
VERFÜGUNGEN ÜBER GESELLSCHAFTSANTEILE
1. Unbeschadet der Regelungen des § 5 Ziffern 9 und10 kann die Treuhänderin über das
von ihr treuhänderisch gehaltene Kommanditkapital nur mit Zustimmung der geschäftsführenden
Kommanditistin nach Maßgabe des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
verfügen.
2. Jeder Kommanditist/Treugeber kann zu Beginn oder am Ende eines Kalenderquartals
über seinen Gesellschaftsanteil verfügen, sofern der Rechtsnachfolger vollumfänglich
in die Rechte und Pflichten des Gesellschafters aus diesem Vertrag und aus dem Treuhand-
und Verwaltungsvertrag eintritt. Sofern Verfügungen nur einen Teil des Gesellschaftsanteils
eines Kommanditisten/Treugebers betreffen, gilt § 4 Ziffer 4 entsprechend.
Verfügungen über Gesellschaftsanteile bedürfen der Schriftform sowie der vorherigen
schriftlichen Zustimmung der geschäftsführenden Kommanditistin. Nicht der Zustimmung
der geschäftsführenden Kommanditistin bedürfen Übertragungen an Ehegatten,
Geschwister oder in gerader Linie Verwandte des Gesellschafters. Die Zustimmung darf
nur aus wichtigem Grund versagt werden. Ein wichtiger Grund ist insbesondere dann gegeben,
wenn der Gesellschaft gegen den betreffenden Gesellschafter fällige Ansprüche
zustehen oder wenn der Erwerber unmittelbar oder mittelbar mit der Gesellschaft oder
Gesellschaftern oder ihren Tochter- bzw. Enkelgesellschaften im Wettbewerb steht. Verweigert
die geschäftsführende Kommanditistin ihre Zustimmung, entscheidet hierüber
die nächste ordentliche Gesellschafterversammlung. Diese Regelung gilt entsprechend
für die Belastung von Kommanditanteilen. Eine vollständige oder teilweise Verpfändung
zum Zwecke der Erstfinanzierung von Einlagen ist jedoch ohne Zustimmung der geschäftsführenden
Kommanditistin jederzeit möglich.
Der Rechtsnachfolger hat eine notarielle Handelsregistervollmacht gem. § 5 Ziffer 9
zu erteilen.
3. Sofern eine Anteilsübernahme gem. Ziffer 2 mittelbar wie unmittelbar zu einer
Beteiligung des Übernehmers von mehr als 25 % an der Gesellschaft oder eine Anteilsübernahme
zusammen mit bereits mittelbar oder unmittelbar gehaltenen Beteiligungen
an der Gesellschaft zu einer Beteiligung von mehr als 25 % an derselben führt, bedarf
143
Wichtige
Verträge

Wichtige
Verträge
die Anteilsübernahme der vorherigen Zustimmung der Gesellschafterversammlung
einschließlich der vorherigen Zustimmung der geschäftsführenden Kommanditistin. Die
Gesellschafterversammlung und die geschäftsführende Kommanditistin sind berechtigt,
die Zustimmung zu versagen, wenn hierdurch eine Schädigung oder sonstige Beeinträchtigung
der Gesellschaft oder einzelner Gesellschafter zu befürchten ist.
4. Bei Übertragungen auf einen Dritten im Rahmen einer Gesamtrechts- oder Sonder-
rechtsnachfolge werden alle Konten gem. § 8 unverändert fortgeführt.
5. Verfügungen der Gründungsgesellschafter über ihren Gesellschaftsanteil zugunsten
von Dritten bedürfen der Zustimmung der Gesellschafterversammlung mit einer Mehrheit
von 75 % der abgegebenen Stimmen der übrigen Gesellschafter. Einer solchen
Zustimmung bedürfen nicht Verfügungen der Gründungsgesellschafter zugunsten von
verbundenen Unternehmen im Sinne des § 15 AktG. Die geschäftsführende Kommanditistin
darf ihren Kommanditanteil nur dann auf Dritte übertragen, wenn die Gesellschafterversammlung
zuvor einen neuen geschäftsführenden Kommanditisten bestimmt hat.
6. Für die Veräußerung eines Gesellschaftsanteils an Dritte steht der geschäftsführenden
Kommanditistin ein Vorkaufsrecht zu. Der Verkäufer hat zu diesem Zweck seine Beteiligung
zunächst der geschäftsführenden Kommanditistin durch Vorlage des Kaufvertrages
bzw. des Kaufvertragsangebotes zum Erwerb anzubieten. Die geschäftsführende Kommanditistin
kann das Vorkaufsrecht selbst ausüben oder nach ihrer Wahl einen Dritten
als Käufer benennen. Für das Vorkaufsrecht gelten folgende Regelungen:
a) Das Vorkaufsrecht kann nur innerhalb einer Frist von 30 Tagen nach Vorlage des
Kaufvertrages bzw. des Kaufvertragsangebotes durch den Veräußerer ausgeübt werden.
Hierzu ist eine schriftliche Anzeige an den Veräußerer zu richten.
b) Übt die geschäftsführende Kommanditistin ihr Recht nicht innerhalb der unter Buchstabe
a genannten Frist aus, ist der veräußerungswillige Gesellschafter zur Veräußerung
berechtigt. Die geschäftsführende Kommanditistin kann auf ihr Vorkaufsrecht auch vor
Ablauf der Frist gem. Buchstabe a durch schriftliche Erklärung gegenüber dem Veräußerer
verzichten.
c) Das Vorkaufsrecht gilt nur bei Veräußerungen an Dritte, es gilt nicht bei einer Veräußerung
an Ehegatten, Geschwister oder in gerader Linie Verwandte des Veräußerers.
Als Veräußerung von Gesellschaftsanteilen in diesem Sinne gelten sowohl die Veräußerung
von unmittelbaren als auch die Veräußerung von mittelbaren, über die Treuhänderin
gehaltenen Kommanditbeteiligungen.
144

§ 21
AUFLÖSUNG DER GESELLSCHAFT
1. Wird die Gesellschaft aufgelöst, so ist die geschäftsführende Kommanditistin Liquidatorin.
2. Die Liquidatorin hat das Gesellschaftsvermögen bestmöglich zu verwerten, sämtliche
Forderungen der Gesellschaft einzuziehen und den Verwertungserlös nach Begleichung
der Verbindlichkeiten der Gesellschaft an die Gesellschafter unter Beachtung der Regelungen
des § 12 Ziffern 2 und 3 im Verhältnis der jeweiligen Kapitalkonten zueinander
zu verteilen.
3. Zu den Verbindlichkeiten der Gesellschaft zählen auch die beschlossenen und nicht
entnommenen Ausschüttungen an die Gesellschafter.
4. Die geschäftsführende Kommanditistin erhält ihre Aufwendungen ersetzt, die ihr im
Zusammenhang mit der Auflösung der Gesellschaft entstehen.
§ 22
FREISTELLUNG
1. Die Gesellschaft stellt die Komplementärin, die geschäftsführende Kommanditistin
sowie ihre Organe, Angestellten und Beauftragten (zusammen die „Freistellungsberechtigten“)
voll umfänglich von jedem Schaden, sämtlichen Kosten und sonstigen Aufwendungen
sowie jeder Haftung frei, die den Freistellungsberechtigten aus ihrer Tätigkeit
für die Gesellschaft erwachsen können, ausgenommen die Haftung der Komplementärin
aus ihrer Stellung als unbeschränkt haftende Gesellschafterin. Die Freistellung umfasst
auch die Kosten der Rechtsverfolgung und Rechtsverteidigung. Die Freistellung hat auf
erstes Anfordern zu erfolgen. Ein Anspruch auf Freistellung ist ausgeschlossen, wenn der
betreffende Freistellungsberechtigte vorsätzlich oder grob fahrlässig gehandelt hat. Bei
Meinungsverschiedenheiten darüber, ob ein Freistellungsberechtigter vorsätzlich oder
grob fahrlässig gehandelt hat, hat der Freistellungsberechtigte Anspruch auf Freistellung
bis zur rechtskräftigen Entscheidung über die Meinungsverschiedenheit; wird Vorsatz
oder grobe Fahrlässigkeit festgestellt, hat der betreffende Freistellungsberechtigte die
empfangenen Leistungen zurückzugewähren.
2. Die Gesellschafter haften anteilig für die Freistellungsverpflichtung der Gesellschaft
bis zur Summe der empfangenen Ausschüttungen. Die vorstehende persönliche Haftung
145
Wichtige
Verträge

Wichtige
Verträge
der Gesellschafter besteht nur gegenüber der Gesellschaft, nicht aber gegenüber Dritten,
und erlischt mit Eintragung der Vollbeendigung der Gesellschaft in das Handelsregister.
146
§ 23
SCHLUSSBESTIMMUNGEN
1. Mündliche Nebenabreden wurden nicht getroffen. Änderungen und Ergänzungen
dieses Vertrages können nur durch einen entsprechenden Gesellschafterbeschluss erfolgen.
2. Die Anleger sind verpflichtet, der Gesellschaft Adressänderungen unverzüglich mitzuteilen.
Mitteilungen an die Anleger erfolgen mit einfachem Brief an die letzte der
Gesellschaft bekannt gegebene Adresse. Sie gelten drei Werktage nach Absendung als
zugegangen.
3. Sollten einzelne Bestimmungen dieses Vertrages unwirksam oder undurchführbar
sein, wird hierdurch die Wirksamkeit des Vertrages im Übrigen nicht berührt. Anstelle einer
ggf. unwirksamen oder undurchführbaren Bestimmung soll eine Bestimmung treten,
die dem wirtschaftlichen Sinn der unwirksamen oder undurchführbaren Bestimmung
möglichst nahekommt.
4. Die Kosten dieses Vertrages und der notwendigen Registereintragungen trägt die
Gesellschaft.
5. Gerichtsstand ist Nürnberg.
Nürnberg, 21. Februar 2008
gez. Schmidt, Geschäftsführer gez. Heinz, Geschäftsführer
SHEDLIN Management GmbH SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH
gez. Blaschke, Geschäftsführer gez. Krahmer, Geschäftsführer
SHEDLIN Holding GmbH SHEDLIN Treuhand GmbH

12.2 Treuhand- und Verwaltungsvertrag
Treuhand- und Verwaltungsvertrag
für die treuhänderische Beteiligung an der
SHEDLIN Middle East Health Care Fund 1 GmbH & Co. KG
zwischen
1. der SHEDLIN Treuhand GmbH, Breslauer Str. 396, 90471 Nürnberg
und
– nachstehend „Treuhänderin“ genannt –
2. dem der SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG über die Treuhänderin
beitretenden Treugeber
unter Beitritt der SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
– nachstehend „Treugeber“ genannt –
– nachstehend „Fondsgesellschaft“ genannt –
Vorbemerkung
Die Treuhänderin hat sich als Treuhandkommanditistin an der SHEDLIN Middle East
Health Care Fund 1 GmbH & Co. KG beteiligt, deren Gegenstand der Erwerb, das Halten
und die Verwaltung von unmittelbaren oder mittelbaren Beteiligungen an nicht börsennotierten
Kapitalgesellschaften, insbesondere an der Al-Alamia Trading FZC, einer in den
Vereinigten Arabischen Emiraten ansässigen Gesellschaft, ist.
Gem. § 4 Ziffer 2 und 3 des Gesellschaftsvertrages der Fondsgesellschaft ist die Treuhänderin
mit einer eigenen Einlage von EUR 1.000 an der Fondsgesellschaft beteiligt, welche
sie um bis zu EUR 47.995.000 (sowie ggf. um weitere EUR 2.000.000 gem. § 4 Ziffer
3 Satz 2 des Gesellschaftsvertrages) erhöhen kann. Die Treuhänderin wird die erhöhte
Einlage treuhänderisch im Rahmen einer Vollrechts-, ggf. Verwaltungstreuhand für
Treugeber halten. Dies vorausgeschickt, übernimmt die Treuhänderin nach Maßgabe der
nachfolgenden Bestimmungen den treuhänderischen Erwerb und die treuhänderische
147
Wichtige
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Verwaltung von Beteiligungen an der Fondsgesellschaft für den jeweiligen Treugeber.
148
§ 1
Abschluss des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
Dieser Treuhandvertrag wird durch Unterzeichnung der Beitrittserklärung durch den
jeweiligen Treugeber und die Annahme dieser Beitrittserklärung durch die Treuhänderin
geschlossen. Für die Wirksamkeit der Annahme genügt die Gegenzeichnung oder
Faksimilierung der Beitrittserklärung durch die Treuhänderin. Die Treuhänderin wird den
jeweiligen Treugeber über die Annahme seiner Beitrittserklärung durch Übersendung
einer Kopie der von der Treuhänderin gegengezeichneten oder faksimilierten Beitrittserklärung
des Treugebers informieren.
§ 2
Gegenstand des Treuhand- und Verwaltungsvertrages
1. Die Treuhänderin ist verpflichtet, im eigenen Namen, im Innenverhältnis jedoch im
Auftrag und auf Rechnung des Treugebers, nach Maßgabe dieses Treuhand- und Verwaltungsvertrages,
des Gesellschaftsvertrages und der Beitrittserklärung des Treugebers
eine Kommanditbeteiligung an der Fondsgesellschaft in Höhe des in der Beitrittserklärung
angegebenen Zeichnungsbetrages zzgl. Agio nach dessen Zahlung durch den Treugeber
an die Treuhänderin nach Maßgabe der nachfolgenden Regelungen zu erwerben,
zu halten und zu verwalten.
2. Im Außenverhältnis hält die Treuhänderin ihre Kommanditbeteiligung an der Gesellschaft
als einheitlichen Gesellschaftsanteil. Im Innenverhältnis handelt die Treuhänderin
jedoch ausschließlich im Auftrag und auf Rechnung der Treugeber. Die Stellung des
Treugebers entspricht daher wirtschaftlich der eines unmittelbar an der Gesellschaft
beteiligten Kommanditisten.
3. Das Rechtsverhältnis zwischen der Treuhänderin und dem Treugeber sowie zwischen
den Treugebern untereinander wird geregelt durch die Vorschriften dieses Treuhandund
Verwaltungsvertrages sowie durch die entsprechend anwendbaren Bestimmungen
des Gesellschaftsvertrages, und zwar auch in den Fällen, in denen ein besonderer Verweis
auf die Rechte und Pflichten aus dem Gesellschaftsvertrag in diesem Treuhand- und
Verwaltungsvertrag nicht ausdrücklich erfolgt. Der Gesellschaftsvertrag ist dem Treugeber
bei Abschluss dieses Treuhandvertrages ausgehändigt und von ihm zur Kenntnis

genommen worden. Der Gesellschaftsvertrag ist Bestandteil dieses Vertrages.
4. Der Treugeber ist verpflichtet, den in seiner Beitrittserklärung genannten Zeichnungsbetrag
an die Treuhänderin auf das in der Beitrittserklärung genannte und von der
Treuhänderin eingerichtete Treuhandkonto einzuzahlen.
5. Die Treuhänderin ist verpflichtet, die auf das Treuhandkonto eingezahlten Beträge
ausschließlich zur Leistung der im Hinblick auf die Beitrittserklärung des Treugebers
übernommenen Pflichteinlage zu verwenden.
§ 3
WEISUNGSRECHT
1. Der Treugeber ist berechtigt, der Treuhänderin Weisungen hinsichtlich der Ausübung
des Stimmrechtes bei der Fassung von Beschlüssen für die Fondsgesellschaft zu erteilen.
Die Treuhänderin ist verpflichtet, diese Weisungen zu berücksichtigen und ihr Stimmrecht
entsprechend auszuüben.
2. Die Treuhänderin ist verpflichtet, vor jeder ordentlichen Gesellschafterversammlung
der Fondsgesellschaft die Weisungen des Treugebers einzuholen. Sofern die Treuhänderin
trotz Nachfrage keine Weisungen des Treugebers erhält, wird die Treuhänderin ihr
Stimmrecht entsprechend dem mitgeteilten Abstimmungsvorschlag, im Übrigen nach
pflichtgemäßem Ermessen ausüben.
3. Der Treugeber erteilt der Treuhänderin hiermit Vollmacht zur Ausübung des Stimmrechts
auf der Gesellschafterversammlung unter Berücksichtigung vorstehender Ziffern
1. und 2.
4. Eine Handlung der Treuhänderin, für die eine Zustimmung des Treugebers erforderlich
ist, darf von der Treuhänderin in Fällen unabweisbarer Dringlichkeit ohne eine solche
Zustimmung vorgenommen werden, wenn dies nach ihrem eigenen, pflichtgemäßen
Ermessen für die Gesellschaft erforderlich ist. Sie hat über ein solches selbstständiges
Handeln dem Treugeber unverzüglich zu berichten.
§ 4
Herausgabepflicht
Die Treuhänderin ist auf entsprechendes Verlangen des Treugebers verpflichtet, die von
149
Wichtige
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Wichtige
Verträge
ihr für den Treugeber gehaltene Kommanditbeteiligung an der Fondsgesellschaft auf
den Treugeber zu übertragen. Die Kosten der Übertragung trägt der Treugeber.
150
§ 5
Pflichten des Treugebers
Der Treugeber ist verpflichtet, die Treuhänderin von allen Verbindlichkeiten und Verpflichtungen
im Zusammenhang mit der treuhänderisch gehaltenen Beteiligung an der
Gesellschaft freizuhalten bzw., sofern die Treuhänderin bereits geleistet hat, dieser den
Gegenwert der Leistungen auf erste Anforderung zu erstatten.
§ 6
Übertragung von Beteiligungen
Für die Übertragung von Beteiligungen an der Fondsgesellschaft durch den Treugeber
gilt § 20 des Gesellschaftsvertrages der Fondsgesellschaft entsprechend. Dies gilt sinngemäß
für die Übertragung von Rechten, welche dem Treugeber aus diesem Treuhandund
Verwaltungsvertrag gegenüber der Treuhänderin zustehen.
§ 7
Beendigung des Treuhandverhältnisses
1. Dieser Treuhand- und Verwaltungsvertrag wird auf unbestimmte Zeit geschlossen. Er
sowie das Treuhandverhältnis enden in jedem Fall mit der Vollbeendigung der Fondsgesellschaft.
2. Unbeschadet der Ziffer 1 endet die Vollrechtstreuhand mit der Übertragung der treuhänderisch
gehaltenen Kommanditbeteiligung an der Fondsgesellschaft von der Treuhänderin
auf den Treugeber. Das Treuhandverhältnis setzt sich in diesem Fall als Verwaltungstreuhand
fort.
3. Eine ordentliche Kündigung dieses Treuhand- und Verwaltungsvertrages durch die
Treuhänderin ist nicht zulässig. Davon unberührt bleibt das Recht zur Kündigung aus
wichtigem Grund.

§ 8
Vergütung der Treuhänderin
1. Die Treuhänderin erhält für ihre Tätigkeit von der Fondsgesellschaft keine gesonderte
Vergütung.
2. Aufwendungen, welche die Treuhänderin auf Rechnung der Fondsgesellschaft außer-
halb der Treuhand- und Verwaltungstätigkeit hat, kann sie dieser in Rechnung stellen.
Die Fondsgesellschaft ersetzt der Treuhänderin die Kosten, insbesondere Notar- und
Handelsregistergebühren, die durch die Eintragung der Treuhänderin als Kommanditistin
der Gesellschaft und durch die Erhöhung ihrer Einlage entstehen, sowie die ggf.
anfallenden Kosten für die Eintragung der Treugeber als Direktkommanditisten.
§ 9
Haftung der Treuhänderin
1. Grundlage der treuhänderischen Beteiligung des Anlegers sind ausschließlich die im
Emissionsprospekt der Fondsgesellschaft enthaltenen Informationen. Die Treuhänderin
hat den Emissionsprospekt und die darin enthaltenen Angaben keiner eigenen Überprüfung
unterzogen. Sie haftet daher auch nicht für den Inhalt des Emissionsprospektes und
für die Angaben zur Wirtschaftlichkeit und zu den steuerlichen Folgen der Beteiligung.
2. Die Treuhänderin ist verpflichtet, die sich aus diesem Treuhandvertrag ergebenden
Rechte und Pflichten mit der Sorgfalt eines ordentlichen Kaufmanns wahrzunehmen.
3. Die Treuhänderin und die Personen, die sie vertreten, haften auch für ein vor dem
Abschluss des Treuhandvertrages liegendes Verhalten nur, soweit ihnen Vorsatz oder
grobe Fahrlässigkeit zur Last fällt. Im Falle der Haftung, ausgenommen vorsätzliches Verschulden,
haftet die Treuhänderin nur für den typischen und vorhersehbaren Schaden. In
jedem Fall ist der Umfang der Haftung auf die jeweilige Höhe des vom Anleger gezeichneten
Zeichnungsbetrages begrenzt.
4. Ein etwaiger Ersatzanspruch gegen die Treuhänderin verjährt nach 12 Monaten ab
Kenntnisnahme; soweit kraft Gesetz kürzere Verjährungsfristen gelten, sind diese anwendbar.
Diese Verjährungsfrist beginnt für alle Ersatzansprüche gegen die Treuhänderin
grundsätzlich mit der Möglichkeit der Kenntnisnahme der tatsächlichen Umstände,
die eine Haftung der Treuhänderin begründen. Spätestens mit dem dritten Tag nach
der Absendung des jeweiligen Geschäftsberichtes und/oder des Berichtes der Treuhän-
151
Wichtige
Verträge

Wichtige
Verträge
derin an die Treugeber beginnt die Verjährungsfrist für Ansprüche, die während des
Geschäftsjahres der Kommanditgesellschaft entstanden sind, auf die sich der Geschäftsbericht
und/oder der Bericht der Treuhänderin an die Treugeber beziehen. § 103 BGB
findet keine Anwendung.
5. Die Ausführung von Weisungen des Treugebers gem. § 3 dieses Treuhand- und Ver-
waltungsvertrages stellt die Treuhänderin im Verhältnis zum Treugeber von jeder Ver-
antwortlichkeit frei, soweit dem nicht zwingende gesetzliche Bestimmungen entgegenstehen.
152
§ 10
Schlussbestimmungen
1. Schriftliche Mitteilungen der Treuhänderin an die zuletzt bekannt gegebene Anschrift
des Treugebers gelten nach dem gewöhnlichen Postlauf (3 Werktage) als dem Treugeber
zugegangen.
2. Die Treuhänderin weist darauf hin, dass die persönlichen Daten im Rahmen dieses
Treuhand- und Verwaltungsvertrages elektronisch gespeichert werden und dass die in
die Platzierung des Eigenkapitals eingeschalteten Personen über die Verhältnisse der
Gesellschaft zu Vertriebszwecken informiert werden. Der Treugeber ist verpflichtet,
sämtliche Änderungen bzgl. seiner Bestandsdaten (Name, Wohnsitz, Anschrift, Bankverbindungen,
Finanzamt, Steuernummer) unverzüglich der Treuhänderin schriftlich mitzuteilen.
3. Soweit in diesem Treuhand- und Verwaltungsvertrag nicht anders bestimmt, gelten
die Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages in seiner jeweils gültigen Fassung für das
Treuhandverhältnis sinngemäß. Die Beitrittserklärung des Treugebers sowie der Gesellschaftsvertrag
sind integrale Bestandteile des Treuhand- und Verwaltungsvertrages.
4. Mündliche Nebenabreden sind nicht getroffen worden. Änderungen und Ergänzungen
dieses Vertrages einschließlich dieser Bestimmungen bedürfen der Schriftform.
Dies gilt auch für den Verzicht auf das Schriftformerfordernis.
5. Sollte eine Bestimmung dieses Treuhand- und Verwaltungsvertrages ganz oder teilweise
unwirksam oder nicht durchsetzbar sein oder werden, werden die Wirksamkeit
und die Durchsetzbarkeit aller übrigen Bestimmungen dieses Vertrages hiervon nicht
berührt. Die unwirksame oder nicht durchsetzbare Bestimmung ist als durch diejenige

wirksame und durchsetzbare Bestimmung ersetzt anzusehen, die dem von den Parteien
mit der unwirksamen oder nicht durchsetzbaren Bestimmung verfolgten wirtschaftlichen
Zweck am nächsten kommt. Dies gilt auch für ergänzungsbedürftige Lücken in diesem
Vertrag.
6. Erfüllungsort und Gerichtsstand für alle Streitigkeiten aus oder im Zusammenhang mit
diesem Treuhandvertrag ist der Sitz der Treuhänderin.
Nürnberg, den 21.Februar.2008
gez. Krahmer, Geschäftsführer
SHEDLIN Treuhand GmbH
gez. Heinz, Geschäftsführer
SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH als Vertreter der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
153
Wichtige
Verträge

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Verträge
12.3 Mittelfreigabevertrag
Mittelfreigabevertrag
zwischen
1. der SHEDLIN Treuhand GmbH,
Breslauer Str. 396, 90471 Nürnberg
154
und
– nachfolgend „Treuhänderin“ genannt –
2. der SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG,
Breslauer Str. 396, 90471 Nürnberg
– nachfolgend „Beteiligungsgesellschaft“ genannt –
und
3. HTB Hanseatische Beratungsgesellschaft mbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Osterdeich 17, 28203 Bremen
– nachfolgend „Prüfer“ genannt –
Präambel
Die Treuhänderin wird für Anleger Beteiligungen an der SHEDLIN Middle East Health
Care 1 GmbH & Co. KG, Nürnberg, halten. Das geplante zu platzierende Eigenkapital
beträgt gem. § 4 Ziff. 3 des Gesellschaftsvertrages der Beteiligungsgesellschaft EUR
47.995.000 zzgl. 5 % Agio bzw. im Falle der Ausnutzung der Überplatzierungsreserve
gem. § 4 Ziff. 3 Satz 2 des Gesellschaftsvertrages EUR 49.995.000 zzgl. 5 % Agio.
Die SHEDLIN Treuhand GmbH als Treuhandkommanditistin und Inhaberin des Treuhandkontos
darf Auszahlungen von darauf eingezahlten Anlegergeldern zugunsten der
Beteiligungsgesellschaft nur im Rahmen des Investitions- und Finanzplans gem. § 3 des
Gesellschaftsvertrages und nur nach Freigabe durch eine mit der Mittelfreigabe beauftragte
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft vornehmen (§ 5 Ziff. 4 des Gesellschaftsvertrages
der Beteiligungsgesellschaft).
Dies vorangestellt, vereinbaren die Beteiligten wie folgt:

§ 1
Gegenstand des Vertrages
Gegenstand dieses Vertrages ist die Durchführung der Mittelfreigabe und die Festlegung
der dabei zu beachtenden Voraussetzungen für die Mittelfreigabe durch den Prüfer.
§ 2
Durchführung der Mittelfreigabe
1. Die Treuhänderin beauftragt den Prüfer, die Mittelfreigabe gemäß § 3 des Gesellschaftsvertrages
der Beteiligungsgesellschaft der von Anlegern einzuwerbenden Eigenmittel
(Kommanditkapital) der Gesellschaft in der geplanten Höhe von EUR 47.995.000
(in Worten: EURO siebenundvierzig Millionen neunhundertfünfundneunzigtausend)
zzgl. 5 % Agio auf dem von der Treuhänderin in eigenem Namen geführten Treuhandkonto
(Nr. 6332514) bei der Sparkasse Nürnberg (BLZ 760 501 01), nachfolgend
Treuhandkonto genannt, nach Maßgabe der in diesem Vertrag festgelegten Voraussetzungen
zu übernehmen.
Die vorgenannten Eigenmittel der Beteiligungsgesellschaft werden von diesem Treuhandkonto
auf ein Bankkonto der Beteiligungsgesellschaft übertragen, sobald die unter
Ziffer 2 genannten Voraussetzungen erfüllt sind. Verfügungsberechtigt über dieses vorgenannte
Treuhandkonto ist allein die SHEDLIN Treuhand GmbH nach vorheriger schriftlicher
Freigabe durch den Prüfer.
2. Der Prüfer gibt die auf das Treuhandkonto eingezahlten Eigenmittel der Anleger anteilig
nach Erfüllung folgender Voraussetzungen frei:
a) Eigenmittel der Gesellschaft in Euro, die zum Fälligkeitszeitpunkt einem Gegenwert in
Höhe von maximal 56 Mio. USD entsprechen und vorgesehen sind für:
aa) den unmittelbaren oder mittelbaren Erwerb von 90 % der Anteile an der
Al-Alamia Trading FZC, einer in den Vereinigten Arabischen Emiraten ansässigen
Kapitalgesellschaft, und
bb) die zusätzliche Kapitalausstattung der Al-Alamia Trading FZC im Hinblick auf
die erforderliche Finanzierung der vorgesehenen Investition der Al-Alamia
Trading FZC bzw. ihrer Tochtergesellschaft, der German General Hospital (Middle
East) LLC.
Der Investitions- und Finanzierungsplan der Gesellschaft kalkuliert gem. § 3 (1) des
Gesellschaftsvertrages hierfür einen Gesamtbetrag in Höhe von EUR 38.620.690. Diese
Kalkulation beruht auf einem angenommenen Wechselkurs von 1 EUR = 1,45 USD. So-
155
Wichtige
Verträge

Wichtige
Verträge
fern der Wechselkurs USD/EUR zum Zeitpunkt der Fälligkeit der für aa) und bb) vorgesehenen
Beträge von diesem Kurs abweicht, sind die diesem Wechselkurs entsprechenden
Beträge in Euro durch den Prüfer freizugeben. Voraussetzung ist in jedem Falle die
Vorlage entsprechender Anteilskaufverträge einschließlich entsprechender Erklärungen
der Veräußerer, dass die von der Fondsgesellschaft zu erwerbenden Anteile nicht mit
Rechten Dritter belastet sind und dass die Veräußerer keinen Beschränkungen hinsichtlich
der Verfügung über die zu veräußernden Anteile unterliegen. Voraussetzung für die
Freigabe von weiteren Eigenmitteln zur zusätzlichen Kapitalausstattung der Al-Alamia
Trading FZC gem. bb) ist des Weiteren die Vorlage eines von der Geschäftsführung der
Al-Alamia Trading FZC und der Geschäftsführung der German General Hospital (Middle
East) LLC unterzeichneten Businessplans, der Investitionskosten auf Ebene der GGH für
den Bau des Krankenhauses sowie die Einrichtung der City-Klinik in Abu Dhabi in Höhe
von maximal 56 Mio. USD ausweist.
Der Prüfer gibt Mittel für die zusätzliche Kapitalausstattung gem. bb) maximal in
Höhe der Differenz zwischen 56 Mio. USD und den Anschaffungskosten für den Anteilserwerb
gem. aa), die ebenfalls in USD zu zahlen sind, frei.
b) die für die Kosten der Konzeption und Projektierung vorgesehenen Eigenmittel in
Höhe von EUR 960.000 (§ 3 (2) des Gesellschaftsvertrages der Beteiligungsgesellschaft)
nach Vorlage entsprechender Nachweise entsprechend der jeweiligen Fälligkeit; -> Anmerkung:
Diese Zahl (960.000) wird sich noch ändern, reichen wir während der Genehmigung
nach
c) die für Werbung, Marketing und Eigenkapitalvermittlung vorgesehenen Eigenmittel
(§ 3 (3) des Gesellschaftsvertrages der Beteiligungsgesellschaft) in Höhe von EUR
5.760.000 zzgl. des von den Anlegern gezahlten Agios nach Vorlage entsprechender
Nachweise entsprechend der jeweiligen Fälligkeit;
d) die für Gründungs- und Beratungskosten, Handelsregistergebühren (Anmeldung
der Beteiligungsgesellschaft zum Handelsregister etc.) sowie Prospekterstellung und
-prüfung vorgesehenen Eigenmittel in Höhe von EUR 480.000 (§ 3 (4) des Gesellschaftsvertrages
der Beteiligungsgesellschaft) nach Vorlage entsprechender Nachweise entsprechend
der jeweiligen Fälligkeit;
3. Die Mittelverwendungskontrolle gemäß Nr. 2 a erstreckt sich ausschließlich auf das
formale Vorliegen eines bzw. mehrerer Kauf- bzw. Abtretungsverträge oder sonstiger
Verträge über insgesamt 90 % der Anteile an der Al-Alamia Trading FZC. Die Wirksamkeit
der entsprechenden Anteilsübertragung(en) ist durch entsprechende Auszüge aus
einem öffentlichen Register in den VAE nachzuweisen, die nach Einschätzung des Prüfers
geeignet sind, den rechtlich einwandfreien Anteilsbesitz der Fondsgesellschaft bzw. – im
Falle des mittelbaren Anteilserwebs - eines von ihr bevollmächtigten Treuhänders zu
bestätigen. Im Falle des mittelbaren Anteilserwebs muss sich aus den vorgelegten Verträ-
156

gen und Unterlagen – soweit gesetzlich zulässig – die uneingeschränkte und unbedingte
Verfügungsmacht der Gesellschaft in Bezug auf die Beteiligung an der Al-Alamia Trading
FZC ergeben.
Mit Freigabe des Kaufpreises des Anteilskaufs sind die vertraglich vereinbarten oder
gesetzlich bestimmten Anschaffungsnebenkosten (z.B. Provisionen, Rechtsberatungskosten,
Handelsregistergebühren) freigegeben. Ansonsten gelten Rechnungen als Nachweise
für die Mittelverwendungskontrolle, die von der Geschäftsführung der Beteiligungsgesellschaft
akzeptiert werden.
§ 3
Verpflichtung der Beteiligungsgesellschaft
Die Beteiligungsgesellschaft verpflichtet sich, den Prüfer, sofern es sich für die Durchführung
der Mittelfreigabe als erforderlich erweist, in jeder Hinsicht zu unterstützen,
insbesondere ihm alle erforderlichen Vollmachten zu erteilen. Dem Prüfer steht jederzeit
die vollständige Einsicht in alle Geschäftsunterlagen der Beteiligungsgesellschaft zu; die
Geschäftsführung der Beteiligungsgesellschaft ist dem Prüfer gegenüber unbeschränkt
auskunftspflichtig. Die Beteiligungsgesellschaft wird die für die Kontrolle notwendigen
Unterlagen zur Verfügung stellen. Etwaige hierdurch entstehende Kosten gehen zu
Lasten der Beteiligungsgesellschaft.
§ 4
Haftung
Der Prüfer haftet nicht für die ordnungsgemäße Erfüllung der im Namen und auf
Rechnung der Beteiligungsgesellschaft einzugehenden Verträge durch die jeweiligen
Vertragspartner. Für den Eintritt der von der Beteiligungsgesellschaft angestrebten
steuerlichen und wirtschaftlichen Ziele übernimmt der Prüfer keine Haftung. Ansonsten
gelten für die Durchführung dieses Auftrages und die Haftung auch gegenüber Dritten
die Allgemeinen Auftragsbedingungen für Wirtschaftsprüfer und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften
in der Fassung vom 1. Januar 2002.
§ 5
Vertragsbeendigung
1. Dieser Vertrag endet mit dem 31.12.2009, spätestens jedoch mit vollständiger Verwendung
der für den Beteiligungsankauf vorgesehenen Eigenmittel der Beteiligungsgesell-
157
Wichtige
Verträge

Wichtige
Verträge
schaft. Im Übrigen kann dieser Vertrag aus wichtigem Grund von beiden Seiten jederzeit
fristlos gekündigt werden.
2. Hat der Prüfer eine Kündigung dieses Vertrages zu vertreten, so beschränkt sich sein
Entgeltanspruch auf einen dem bereits erbrachten Teil der Leistungen entsprechenden
Honoraranteil. Hat die Treuhänderin die Kündigung zu vertreten, so hat der Prüfer
einen Anspruch auf Zahlung der vollen Vergütung abzüglich der ersparten Aufwendungen
wegen der vorzeitigen Beendigung seiner Tätigkeit; die Höhe dieser ersparten
Aufwendungen wird mit 40 % des Honorars für den noch nicht erbrachten Teil der
Leistungen des Prüfers vereinbart.
Sofern Eigenmittel der Beteiligungsgesellschaft nicht bis zum 31.12.2009 im Rahmen des
Investitions- und Finanzplanns gem. § 3 des Gesellschaftsvertrgs der Beteiligungsgesellschaft
verwendet worden sind, sind diese unter Beachtung einer angemessenen Liquiditätsreserve
an die Anleger zurückzuzahlen.
158
§ 6
Vergütung
1. Für die Tätigkeit gem. § 1 erhält der Prüfer von der Beteiligungsgesellschaft eine Vergütung
in Höhe von 0,1 % (in Worten: null Komma eins vom Hundert), bezogen auf das
einzuwerbende Kommanditkapital von EUR 47.995.000 folglich einen Betrag von EUR
47.995 zzgl. der gesetzlichen Umsatzsteuer.
2. Die Vergütung gem. Ziff. 1 wird wie folgt zur Zahlung fällig:
a. 50 %, mithin also EUR 23.997,50 zzgl. der gesetzlichen Umsatzsteuer zum
31.07.2008
b. 50 %, mithin also EUR 23.997,50 zzgl. der gesetzlichen Umsatzsteuer zum
31.12.2008
3. Die Vergütung gem. Ziff. 1 und die Zahlungsmodalitäten gem. Ziff. 2 ändern sich entsprechend,
wenn die Beteiligungsgesellschaft bei der Einwerbung des Kommanditkapitals
von der Ausnutzung der Überplatzierungsreserve gem. § 4 Ziff. 3 Satz 2 des Gesellschaftsvertrages
der Beteiligungsgesellschaft Gebrauch macht.

§ 7
Schriftformklausel
Änderungen und Ergänzungen des Vertrages bedürfen der Schriftform. Mündliche
Vereinbarungen dieser Art zwischen den Beteiligten entfalten keine Rechtswirksamkeit,
können insbesondere nicht die Bedeutung eines Verzichtes auf die Einhaltung der
Schriftformklausel haben.
§ 8
Teilnichtigkeit
Sofern eine oder mehrere Bestimmungen dieses Vertrages unwirksam sind, berührt dies
nicht die Wirksamkeit der übrigen Vertragsbestimmungen. Die Parteien verpflichten
sich, eine zulässige und wirksame, der unwirksamen Bestimmung am nächsten kommende
Vereinbarung zu treffen.
§ 9
Gerichtsstand und Allgemeine Geschäftsbedingungen
Gerichtsstand für alle Rechtsstreitigkeiten aus diesem Vertrag ist das Landgericht Bremen.
Es gelten die Allgemeinen Auftragsbedingungen für Wirtschaftsprüfer und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften
in der Fassung vom 1. Januar 2002.
Nürnberg, den 21.02.2008 Bremen, den 21.02.2008
gez. Krahmer, Geschäftsführer gez. Milkoreit, Geschäftsführer
SHEDLIN Treuhand GmbH HTB Hanseatische Beratungsgesellschaft
Nürnberg, den 21.02.2008
gez. Heinz, Geschäftsführer
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
mbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
159
Wichtige
Verträge

Besondere
Angaben gem.
VermVerkProspV
13 Besondere Angaben gem. Ver-
mögensanlagen–Verkaufsprospektverordnung
Folgende Informationen gemäß der
Vermögensanlagen-Verkaufsprospektverordnung
wurden im Prospekt nicht
erwähnt, da sie nach der Rechtsnatur des
vorliegenden Beteiligungsangebotes nicht
möglich sind bzw. im konkreten Fall nicht
zutreffen:
§ 2 Abs. 1 Satz 5
Es liegt nur ein Prospekt in deutscher
Fassung vor.
§ 3 Halbsatz 1
Die Verantwortung für den Inhalt des
Verkaufsprospektes wird von juristischen
Personen übernommen.
§ 4 Satz 1 Nr. 8
Der Vertrieb wird lediglich in Deutschland
erfolgen.
§ 5 Nr. 6, § 10 Abs. 2 Satz 1 und Satz 3
Eine Konzernstruktur liegt nicht vor.
§ 6 Satz 1 Nr. 1
Ausstehende Einlagen auf das Kapital
sind zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung
nicht vorhanden.
§ 6 Satz 1 Nr. 2
Bisher wurden keine Wertpapiere oder
Vermögensanlagen emittiert.
§ 6 Satz 2
Die Emittentin ist eine Kommanditgesellschaft.
§ 6 Satz 3
Umtausch- oder Bezugsrechte sind nicht
vorgesehen.
§ 7 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1
Keiner der Gründungsgesellschafter ist
eine natürliche Person.
160
§ 7 Abs. 1 Satz 2
Die Emittentin ist vor weniger als fünf
Jahren gegründet worden.
§ 8 Abs. 1 Nr. 2
Abhängigkeiten der Emittentin von
Patenten, Lizenzen, Verträgen oder neuen
Herstellungsverfahren bestehen nicht.
§ 8 Abs. 1 Nr. 3
Gerichts- oder Schiedsverfahren, die
einen wesentlichen Einfluss auf die wirtschaftliche
Lage der Emittentin haben
können, sind nicht anhängig.
§ 8 Abs. 1 Nr. 4
Laufende Investitionen tätigt die Emittentin
nicht.
§ 8 Abs. 2
Die Tätigkeit der Emittentin wurde
nicht durch außergewöhnliche Ereignisse
beeinflusst.
§ 9 Abs. 2 Nr. 4
Rechtliche oder tatsächliche Beschränkungen
der Verwendungsmöglichkeite des
Anlageobjekts, insbesondere im Hinblick
auf das Anlageziel, bestehen nicht.
§ 9 Abs. 2 Nr. 6
Verträge über die Anschaffung des Anlageobjektes
wurden von der Emittentin
nicht geschlossen.
§ 9 Abs. 2 Nr. 7
Bewertungsgutachten liegen nicht vor.
§ 10, 11, 13
Die Emittentin wurde vor weniger als 18
Monaten gegründet und hat noch keinen
Jahresabschluss im Sinne des § 10 Abs. 1
Nr. 1 erstellt.
§ 12 Abs. 1 und 2
Aufsichtsgremien oder ein Beirat sind
bei der Emittentin zum Zeitpunkt der

Prospektaufstellung nicht vorhanden und
auch nicht vorgesehen.
§ 12 Abs. 1 Nr. 2
Ein abgeschlossenes Geschäftsjahr liegt
noch nicht vor. Den Mitgliedern der Geschäftsführung
der komplementärin und
der geschäftsführenden Komanditistin
der Emittentin sind bislang keine Bezüge,
insbesondere Gehälter, Gewinnbeteiligungen,
Aufwandsentschädigungen,
Versicherungsentgelte, Provisionen und/
oder Nebenleistungen jeder Art gewährt
worden.
§ 12 Abs. 4
Neben der Prospektverantwortlichen
und der Emittentin gibt es keine Personen
bzw. Gesellschaften, die die Herausgabe
oder den Inhalt des Prospektes oder die
Abgabe oder den Inhalt des Angebots der
Vermögensanlage wesentlich beeinflusst
haben.
§ 14
Für das Angebot der Vermögensanlage,
deren Verzinsung oder Rückzahlung bzw.
Entnahmen wird weder von einer juristischen
Person noch von einer anderen
Gesellschaft eine Gewährleistung übernommen.
161
Besondere
Angaben gem.
VermVerkProspV

Verbraucher-
informationen
zum Fernabsatz
14 Verbraucherinformationen zum
Fernabsatz
Sofern der Beitritt des Anlegers (Verbrauchers)
nicht unmittelbar über den
Anlageberater erfolgt, sondern auf dem
Wege des Fernabsatzes durch sogenannte
Fernkommunikationsmittel (Brief, Telefon,
Fax, elektronische Medien wie E-Mail oder
Internet), sind nach § 312 c BGB i.V.m. §
1 BGB-Informationspflichten-Verordnung
(BGB-InfoV) dem Anleger bestimmte Informationen
zu erteilen:
Bei telefonischen Kontakten gelten folgende
Informationspflichten:
Der Unternehmer hat seine Identität
sowie den geschäftlichen Zweck des Telefonats
zu Beginn des Gesprächs ungefragt
vollständig offenzulegen. Alle Vertragsbestimmungen
sind dem Anleger vorzulegen.
Das sind:
Gesellschaftsvertrag (Seite 126 ff.)
Treuhand- und Verwaltungsvertrag
(Seite 147 ff.)
Beitrittserklärung (dem Prospekt
beiliegend)
Allgemeine Geschäftsbedingungen
(vorliegend entfallend)
Informationspflichten bei Fernabsatzverträgen
nach der BGB-InfoV in Textform:
1. Identität des Unternehmers und
ladungsfähige Anschriften
a) Beteiligungsgesellschaft/Emittentin:
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG (Amtsgericht Nürnberg, HRA
14775), vertreten durch die geschäftsführende
Kommanditistin, die SHEDLIN
Geschäftsführungs GmbH (Amtsgericht
162
Nürnberg, HRB 23942), Geschäftsführer
Volkmar Heinz und Eveline Marton, Breslauer
Str. 396, 90471 Nürnberg
b) Persönlich haftende Gesellschafterin:
SHEDLIN Management GmbH (Amtsgericht
Nürnberg, HRB 23903), vertreten
durch die Geschäftsführer René Blaschke
und Robert Schmidt, Breslauer Str. 396,
90471 Nürnberg
c) Anbieterin:
SHEDLIN Capital AG (Amtsgericht Nürnberg,
HRB 23832), vertreten durch die Vorstände
Robert Schmidt und René Blaschke,
Breslauer Str. 396, 90471 Nürnberg
d) Treuhandgesellschaft:
SHEDLIN Treuhand GmbH (Amtsgericht
Nürnberg, HRB 23940), vertreten durch
den Geschäftsführer Tino Krahmer, Breslauer
Str. 396, 90471 Nürnberg
e) Anlageberater/Vermittler:
Der Vertrieb der Anteile erfolgt durch die
SHEDLIN Capital AG, Breslauer Str. 396,
90471 Nürnberg, sowie weitere Untervermittler.
2. Wesentliche Merkmale der Kapitalanlage
Sämtliche wesentlichen Merkmale
der Kapitalanlage ergeben sich aus dem
Prospekt zum Beteiligungsangebot der
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG (Aufstellungsdatum: 03.03.2008).
Mit der Annahme der Beitrittserklärung
kommt eine vertragliche Beziehung zwischen
dem Anleger und der SHEDLIN Treuhand
GmbH zustande; neben einer mittelbaren
Beteiligung über obige Gesellschaft
kann der Anleger der SHEDLIN Middle
East Health Care 1 GmbH & Co. KG auch

unmittelbar als Kommanditist beitreten.
3. Mindestlaufzeit der Beteiligung
Die Gesellschaft hat keine Mindestlaufzeit.
Anleger können das Gesellschaftsverhältnis
mit einer Frist von 6 Monaten erstmals
zum 31. Dezember 2014 kündigen.
4. Angaben über einen Vorbehalt,
eine in Qualität und Preis gleichwertige
Kapitalanlage zu erbringen, und
über einen Vorbehalt, versprochene
Leistungen im Falle ihrer Nichtverfügbarkeit
nicht zu erbringen
Der Vertrag kommt mit der Annahme
der Beitrittserklärung durch die SHEDLIN
Treuhand GmbH zustande. Nach Annahme
des Beitritts bestehen keine Leistungsvorbehalte.
Eine Alternativanlage entfällt.
Anteile an der SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG können nur
erworben werden, solange diese Gesellschaft
noch nicht geschlossen ist.
5. Angaben über den Gesamtpreis
einschließlich aller Steuern, die der
Unternehmer abführen muss, und
sonstiger Preisbestandteile
Die Mindestzeichnungssumme beträgt
EUR 15.000 zzgl. 5 % Agio auf die Zeichnungssumme.
Bezüglich der zu leistenden
Steuern wird auf das Kapitel „Steuerliche
Grundlagen“ (Seite 117 ff.) verwiesen.
6. Gegebenenfalls zusätzlich anfallende
Liefer- und Versandkosten sowie
ein Hinweis auf mögliche weitere
Steuern oder Kosten, die nicht über
den Unternehmer abgeführt oder von
ihm in Rechnung gestellt werden
Der Anleger trägt als Kommanditist,
sollte er sich unmittelbar beteiligen, die
anfallenden Kosten für eine notariell
beglaubigte Handelsregistervollmacht
sowie die Kosten der Registeranmeldung
und der Eintragung in das Handelsregister.
Die Einkommensteuer fällt direkt bei dem
einzelnen Anleger an. Zu den Einzelheiten
wird auf das Kapitel „Steuerliche Grundlagen“
(Seite 117 ff.) verwiesen.
7. Einzelheiten hinsichtlich der Zahlung
und der Lieferung oder Erfüllung
Die Einzahlungstermine und -raten ergeben
sich aus der Beitrittserklärung. Die
Einlage ist nach Annahme des Beitritts und
Aufforderung entsprechend der Beitrittserklärung
auf das angegebene Konto der
Treuhandgesellschaft zu zahlen.
8. Angaben über das Bestehen oder
Nichtbestehen eines Widerrufs oder
Rückgaberechts sowie die Bedingungen,
Einzelheiten der Ausübung,
insbesondere Namen und Anschrift
desjenigen, gegenüber dem der
Widerruf zu erklären ist, die Rechtsfolgen
des Widerrufs oder der Rückgabe,
einschließlich Informationen über
den Betrag, den der Verbraucher im
Falle des Widerrufs oder der Rückgabe
gemäß § 357 Abs. 1 BGB für die erbrachte
Dienstleistung zu zahlen hat
Der Anleger kann seine Beitrittserklärung
binnen 14 Tagen widerrufen. Die Einzelheiten
des Widerrufs und seiner Rechtsfolgen
ergeben sich aus der im Anschluss
hieran abgedruckten Widerrufsbelehrung.
163
Verbraucher-
informationen
zum Fernabsatz

Verbraucher-
informationen
zum Fernabsatz
9. Alle spezifischen, zusätzlichen
Kosten, die der Verbraucher für die
Benutzung des Fernkommunikationsmittels
zu tragen hat, wenn solche
zusätzlichen Kosten durch den
Unternehmer in Rechnung gestellt
werden
Derartige Kosten fallen nicht an.
10. Eine Befristung der Gültigkeitsdauer
der zur Verfügung gestellten Informationen,
z.B. die Gültigkeitsdauer
befristeter Angebote, insbesondere
hinsichtlich des Preises
Eine Befristung der Gültigkeitsdauer der
Informationen ist nicht vorgesehen. Anteile
an der SHEDLIN Middle East Health
Care 1 GmbH & Co. KG können jedoch
nur erworben werden, solange die Gesellschaft
nicht geschlossen ist.
11. Die Hauptgeschäftstätigkeit des
Unternehmers und die für seine Zulassung
zuständige Aufsichtsbehörde
a) Emittentin
Für die SHEDLIN Middle East Health Care
1 GmbH & Co. KG ergibt sich die Hauptgeschäftstätigkeit
aus dem Unternehmensgegenstand
in § 2 des Gesellschaftsvertrages
(Seite 126 ff).
b) persönlich haftende Gesellschafterin
Die SHEDLIN Management GmbH ist die
Komplementärin der Fondsgesellschaft.
Ihre Aufgabe besteht in der Übernahme
der persönlichen Haftung an Fondsgesellschaften.
c) Anbieterin und Vertriebsgesellschaft
Die SHEDLIN Capital AG ist die Anbieterin
und übernimmt den Kapitalvertrieb.
164
12. Gegebenenfalls der Hinweis
darauf, dass sich die Finanzdienstleistung
auf Finanzinstrumente
bezieht, die wegen ihrer spezifischen
Merkmale oder der durchzuführenden
Vorgänge mit speziellen Risiken
behaftet sind oder deren Preise
Schwankungen auf dem Finanzmarkt
unterliegen, auf die der Unternehmer
keinen Einfluss hat, und dass in der
Vergangenheit erwirtschaftete Erträge
kein Indikator für künftige
Erträge sind
Auf die Risiken der Beteiligung wird
ausführlich im Prospekt ab Seite 18 hingewiesen.
13. Hinweis auf die vertraglichen Kündigungsbedingungen
einschließlich
etwaiger Vertragsstrafen
Während der Laufzeit der Gesellschaft
kann ein Anleger erstmals zum 31.12.2014
seine Beteiligung an der Gesellschaft mit
einer Frist von sechs Monaten kündigen.
Hiervon ausgenommen bleibt die Kündigung
aus wichtigem Grund. In diesem Fall
ist die Kündigung an die SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH, Breslauer Str. 396,
90471 Nürnberg, zu richten.
14. Hinweis auf die Mitgliedstaaten
der Europäischen Union, deren Rechte
der Unternehmer der Aufnahme von
Beziehungen zum Verbraucher vor
Abschluss des Fernabsatzvertrages
zugrunde legt
Bundesrepublik Deutschland

15. Hinweis auf eine Vertragsklausel
über das auf den Fernabsatzvertrag
anwendbare Recht oder über das
zuständige Gericht
Es gilt das Recht der Bundesrepublik
Deutschland.
16. Hinweis auf die Sprachen, in
welchen die Vertragsinformationen
und die in dieser Vorschrift genannten
Vorabinformationen mitgeteilt
werden, sowie auf die Sprache, in
welcher sich der Unternehmer verpflichtet,
mit Zustimmung des Verbrauchers
die Kommunikation während der
Laufzeit des Vertrages zu führen
Die Kommunikation erfolgt in deutscher
Sprache.
17. Hinweis auf einen möglichen
Zugang des Verbrauchers zu einem
außergerichtlichen Beschwerde- und
Rechtsbehelfsverfahren und ggf. die
Voraussetzungen für diesen Zugang
Für Streitigkeiten im Zusammenhang
mit dem Beitritt zur SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH & Co. KG sind die
Zivilgerichte zuständig.
18. Hinweis auf das Bestehen eines
Garantiefonds oder anderer Entschädigungsregelungen,
die nicht unter
die Richtlinie 94/19/EG des Europäischen
Parlaments und des Rates vom
30. Mai 1994 über Einlagesicherungssysteme
(ABL. EG Nr. L 135, S. 5) und
unter die Richtlinie 97/9/EG des Europäischen
Parlaments und des Rates
vom 3. März 1997 über Systeme für
die Entschädigung der Anleger (ABL.
EG Nr. L 84, S. 22) fallen
Solche Garantiefonds und/oder andere
Entschädigungsregelungen der vorstehenden
Art sind bei dieser Anlageform nicht
vorgesehen.
165
Verbraucher-
informationen
zum Fernabsatz

Hinweise
zum Beitritt
15 Hinweise zum Beitritt
Beteiligungshinweise
Wenn Sie das vorliegende Angebot
annehmen und der Gesellschaft beitreten
möchten, beachten Sie bitte die folgenden
Hinweise zur Beteiligung und dem weiteren
Ablauf.
Beteiligungshöhe
Die Mindesthöhe der Zeichnungssumme
beträgt EUR 15.000. Ein höherer Betrag
muss ohne Rest durch 1.000 teilbar sein.
Beitrittserklärung und Widerrufsbelehrung
Bitte füllen Sie die Beitrittserklärung
vollständig aus und leisten Sie unbedingt
die vorgesehenen drei Unterschriften für
die
Beitrittserklärung,
Empfangsbestätigung,
Widerrufsbelehrung.
In der Beitrittserklärung sind die geforderten
Angaben zu Ihren persönlichen
Daten vollständig und in Druckschrift zu
erklären. Mit Unterzeichnung der Beitrittserklärung
bieten Sie als Anleger der
Treuhänderin den Abschluss des im Verkaufsprospekt
abgedruckten Treuhandund
Verwaltungsvertrages an. Gleichzeitig
erkennen Sie den im Verkaufsprospekt
abgedruckten Gesellschaftsvertrag an
und bestätigen die Zahlungsmodalitäten
hinsichtlich der zu leistenden Kommanditeinlage
zzgl. Agio.
Mit der Unterzeichnung der Empfangsbestätigung
erklären Sie, dass Sie den
Verkaufsprospekt einschließlich der in
166
Kapitel 12 abgedruckten Verträge und der
in Kapitel 14 aufgeführten Verbraucherinformationen
zum Fernabsatz sowie die
Beitrittserklärung einschließlich Widerrufsbelehrung
erhalten haben.
Mit der Unterzeichnung der Widerrufsbelehrung
bestätigen Sie, dass Sie von
Ihrem Recht in Kenntnis gesetzt worden
sind, den Beitritt zur Gesellschaft innerhalb
von 14 Tagen ohne Angabe von
Gründen widerrufen zu können.
Senden Sie die Beitrittserklärung bitte an:
SHEDLIN Treuhand GmbH
Breslauer Str. 396
90471 Nürnberg
Annahmeerklärung
Nach Eingang Ihrer Unterlagen erhal-
ten Sie eine Annahmebestätigung Ihres
Beitritts.
Einzahlungen
Die Kommanditeinlage zzgl. 5 % Agio
ist innerhalb von 14 Tagen nach Annahme
der Beitrittserklärung auf das nachfolgend
genannte Sonderkonto zu überweisen:
SHEDLIN Treuhand GmbH wg.
SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG
Konto: 6332514
BLZ: 760 501 01
Bank: Sparkasse Nürnberg
Verwendungszweck: Kapitaleinlage
SHEDLIN Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG

Rückabwicklung
Sollte das Investitionsvorhaben aus
unvorhersehbaren Gründen nicht durchgeführt
werden können, hat eine Gesellschafterversammlung
über den Fortgang
der Gesellschaft zu beschließen. In diesem
Fall können die Gesellschafter durch
Beschluss die Auflösung der Gesellschaft
herbeiführen. Aus dem nach der Berichtigung
der Schulden und der Erfüllung
eingegangener Verträge übrig bleibenden
Gesellschaftsvermögen sind die Einlagen
zurückzuerstatten.
167
Hinweise
zum Beitritt

Glossar
16 Glossar
Interne Zinsfußmethode
Verfahren der dynamischen Investiti-
onsrechnung. Interner Zinsfuß heißt der
Abzinsungsfaktor, bei dessen Verwendung
die diskontierten künftigen Zahlungen
dem heutigen Preis entsprechen. Ist dieser
Zinsfuß größer als der Kalkulationszinsfuß,
ist die Investition absolut wirtschaftlich.
Investmentfonds
Kapitalanlagegesellschaft, die je nach
Fondsziel in unterschiedliche Anlagebereiche
wie Aktien, Obligationen, Währungen
oder umfassende Anlagedepots
investiert.
IRR-Rendite
IRR = Internal Rate of Return (interner
Zinsfuß). Ertrag/Verzinsung des gebundenen
Kapitals in einer Vermögensanlage.
Berücksichtigt wird neben der Höhe der
Zu- und Abflüsse des Kapitals auch dessen
zeitliche Bindung.
Leistungsbilanz
Gegenüberstellung von prospektierten
und tatsächlichen jährlichen Fondsergebnissen.
Rendite
Das Verhältnis der Einzahlungen zu den
Auszahlungen. Wird meist in Prozent und
jährlich angegeben.
Research
Im Wertpapiergeschäft die Analyse eines
Wertpapiers hinsichtlich dessen Kurschancen.
168
SHEDLIN Capital AG
Breslauer Straße 396
90471 Nürnberg
Telefon: 09 11/51 94 29-90
Telefax: 09 11/51 94 29-99
E-Mail: info@shedlin.de
Internet: www.shedlin.de

überreicht durch:
Breslauer Straße 396
90471 Nürnberg
Tel.: +49 911 519429-90
Fax: +49 911 519429-99
www.shedlin.de
info@shedlin.de

Prospektnachtrag
SHEDLIN
Middle East Health Care 1
GmbH & Co. KG
Nachtrag Nr. 1 gem. § 11 Verkaufsprospektgesetz
der SHEDLIN Capital AG vom 25.09.2009
zum veröffentlichten Verkaufsprospekt vom
03.03.2008 betreffend das öffentliche Angebot
über den Erwerb von Kommanditanteilen an
der SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH
& Co. KG
Die SHEDLIN Capital AG gibt folgende Veränderung gegenüber
dem bereits veröffentlichten Verkaufsprospekt
vom 03.03.2008 bekannt:
Einweihung der Stadtklinik
Ergänzend zu den Angaben auf Seiten 13 und 54 des Prospektes
wurde die Stadtklinik, die zwischenzeitlich in „ Al
Rowdah German Medical Center“ umbenannt wurde, am
02.03.2009 übergeben. Ein hochqualifi ziertes deutsches
Ärzteteam unter Leitung des Klinikums Offenbach und
Mitwirkung von Frau Dr. Chinwe Johnson hat seine Arbeit
aufgenommen und stellt eine erstklassige medizinische
Versorgung mit Hilfe modernster, hochwertiger Gesundheitstechnik
sicher.
Durch eine Verzögerung der Lizenzvergabe konnte das
Medical Center erst Ende 2008 die ersten Patienten
empfangen. Trotzdem konnte der Gesamtcashflow an
den Fonds in 2008 durch wirtschaftliches Handeln und
Baukosteneinsparungen realisiert werden. Die kalkulierten
Baukosten wurden um rund 10% unterschritten.
Erster Spatenstich für das
German General Hospital
Am 02.03.2009 fand der erste Spatenstich für das German
General Hospital statt. Mit der Pfahlgründung wurde im
September dieses Jahres begonnen.
Der Betreibervertrag mit dem Klinikum Offenbach wurde
planmäßig im vierten Quartal 2008 unterzeichnet. Für die
weitere Strategie des Krankenhauses wurde eine noch
engere Zusammenarbeit mit dem Klinikum Offenbach
aufgebaut. Die auf den Seiten 76 und 77 des Verkaufsprospektes
beschriebene Zusammenarbeit mit Herrn Dr.
Robert D. Lang, Herrn Dr. Hermann Elbert sowie Frau
Susanne Lämmerhold wurde beendet, da deren Aufgaben
jetzt vom Klinikum Offenbach mit übernommen werden.
Hierdurch konnte eine signifi kante Personalkosteneinsparung
erzielt werden. Somit entfallen diese auch auf den
Seiten 66 und 67.
Wirtschaftliche Grundlagen
des Projekts und der Beteiligung
Auf Seite 35 des Prospektes werden Angaben zum BIP-
Wachstum der VAE auf Basis der Prognosen des Internationalen
Währungsfonds (IMF) gemacht. Dieses beträgt
gemäß den vom IMF veröffentlichten Daten aus April 2009
6,3% für das Jahr 2007 und 7,4% für das Jahr 2008. Für
2009 wird ein leichtes Schrumpfen der Wirtschaftsleistung
um 0,6% prognostiziert, für die folgenden Jahre wird
mit Wachstumsraten von 1,6% (2010) und 3,3% (2011)
gerechnet. Diese Region ist also weit weniger von der
Wirtschaftskrise betroffen als beispielsweise Deutschland.
Für den Fonds bedeutet dies, dass er jetzt von niedrigeren
Baukosten und einem größeren Kreis an Anbietern von
Bauleistungen profi tieren kann. Darüber hinaus ist der Gesundheitssektor
der VAE aufgrund der stetig wachsenden
Wirtschaftsleistung und der politischen Zielsetzung, ein
modernes Gesundheitssystem aufzubauen, nicht von der
Finanzkrise berührt. Quelle: www.IMF.org, World Economic
Outlook Database April 2009
1/10
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Prognoserechnung
Die Prognoserechnung (Liquiditätsprognose und steuerliche Ergebnisrechnung) auf den Seiten 82 und 83 des Verkaufsprospektes
(Kapitel 7.1) wurde wie folgt aktualisiert:
LIQUIDITÄTSPROGNOSE 2008/2009 2010 2011 2012 2013 2014 Summe
1. Kapitaleinlage Anleger (inkl. Agio) in € 50.399.750 50.399.750
2. Anschaffungskosten der Beteiligung in € 38.620.690 38.620.690
3. Restliquidität aus Investition in € 11.779.060 11.779.060
4. Cash Flow German General Hospital in US$ 0 0 0 13.101.140 13.710.377 12.406.326 39.217.843
5. Cash Flow Stadtklinik in US$ 972.750 3.566.750 4.215.250 4.863.750 5.188.000 5.512.250 24.318.750
6. Cash Flow aus Patientenverschickung in US$ 0 1.296.000 1.296.000 1.296.000 1.296.000 1.296.000 6.480.000
7. Gesamt Cash Flow in US$ 972.750 4.862.750 5.511.250 19.260.890 20.194.377 19.214.576 70.016.593
8. Gesamt Cash Flow in Euro (Umrechnungskurs 1,45 US$/€) 670.862 3.353.621 3.800.862 13.283.372 13.927.157 13.251.432 48.287.306
9. Anteil SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG 603.776 3.018.259 3.420.776 11.955.035 12.534.441 11.926.289 43.458.576
10. Cash Flow aus Veräußerung in € 0 0 0 0 0 67.586.208 67.586.208
11. Gründungskosten lt. Finanzierungsplan
12. Eigenkapitalvermittlung, Werbung, Marketing 8.159.750 8.159.750
13. Konzeption und Projektierung 960.000 960.000
14. Gründungs- und Beratungskosten 480.000 480.000
15. Summe Gründungskosten 9.599.750
16. lfd. Kosten 130.000 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 680.000
17. Cash Flow auf Fondsebene 2.653.086 2.908.259 3.310.776 11.845.035 12.424.441 79.402.497 124.323.154
18. Ergebnisvorabanteile 1.228.900 984.000 984.000 984.000 984.000 984.000 6.148.900
19. Performance Fee 7.534.283 7.534.283
20. Ausschüttungen an Anleger in % 2,5%/2,0% 4,00% 4,50% 22,50% 24,00% 149,09% 204,09%
21. Ausschüttungen an Anleger in € 1.120.648 1.920.000 2.160.000 10.800.000 11.520.000 71.564.228 99.084.876
22. Liquidität am Jahresende p. a. 303.539 4.259 166.776 61.035 -79.559 -680.015 -223.966
23. Verzinsung der Liquidität des Vorjahres (2,5 %) 150.000 11.338 11.728 16.191 18.122 16.586 223.966
24. Liquidität am Jahresende kumuliert 453.539 469.136 647.640 724.866 663.429 0 0
STEUERLICHE ERGEBNISRECHNUNG 2008/2009 2010 2011 2012 2013 2014 Summe
Steuerliche Einkünfte
25.
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG
736.840 3.029.597 3.432.504 11.971.226 12.552.563 11.942.875 43.665.605
26. Abziehbare lfd. Kosten 0 0 0 0 0 0 0
27. steuerliche Einkünfte auf Fondsebene 736.840 3.029.597 3.432.504 11.971.226 12.552.563 11.942.875 43.665.605
28. Ergebnisvorabanteile 1.228.900 984.000 984.000 984.000 984.000 984.000 6.148.900
29. auf Anleger zu verteilende steuerliche Einkünfte -492.060 2.045.597 2.448.504 10.987.226 11.568.563 10.958.875 37.516.705
30. in % des Kommanditkapitals -1,03% 4,26% 5,10% 22,89% 24,10% 22,83% 78,15%
steuerliche Einkünfte auf Anlegerebene
31.
(Beteiligung 100.000 €)
-1.030 4.260 5.100 22.890 24.100 22.830 78.150
32. Verlustausgleich (2008) / Verlustvortrag (2009) 1.030 -234
33.
Steuerbelastung (Einkommensteuer zzgl.
Solidaritätszuschlag)
Rendite nach Steuern (IRR-Methode) 12,0%
Rendite vor Steuern (IRR-Methode) 14,4%
353 -1.062 -1.345 -6.037 -6.356 -6.021 -20.468
2/10
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Die Erläuterungen zur Liquiditätsprognose auf
den Seiten 84 f. im Verkaufsprospekt werden
wie folgt ergänzt:
In der angepassten Liquiditätsprognose und steuerlichen
Ergebnisrechnung wurden die Zahlungsflüsse aus der
Kapitaleinwerbungs- und Investitionsphase der beiden
Jahre 2008 und 2009 zusammengefasst dargestellt. Bis
zum Zeitpunkt des Prospektnachtrags wurde Eigenkapital
in Höhe von insgesamt 42.369.500 EUR eingeworben.
Es wird davon ausgegangen, dass bis Ende 2009 das
prospektierte Eigenkapital in Höhe von 48.000.000 EUR
vollständig eingeworben und eingezahlt worden ist. Die
Liquiditätsprognose wurde unter Berücksichtigung der
im Rumpfgeschäftsjahr 2008 und bis zum Zeitpunkt des
Prospektnachtrags in 2009 bereits realisierten Geschäftsvorfälle
aufgestellt.
Zu Zeile 16
Bei der Prognose der laufenden Kosten wurden aufgrund
zwischenzeitlich abgeschlossener fester Vereinbarungen
die zu erwartenden Beträge gegenüber dem Verkaufsprospekt
angepasst.
Zu Zeile 18
Die ausgewiesenen Ergebnisvorabanteile für den Zeitraum
2008/2009 ergeben sich gemäß den gesellschaftsvertraglichen
Regelungen unter Berücksichtigung des Kommanditkapitals
der Gesellschaft. Maßgeblich war hierbei
jeweils der Stand des Kommanditkapitals zum 30.06. bzw.
31.12. eines Jahres.
Zu Zeilen 20 und 21
Die Gesellschaft hat außerplanmäßig bereits erste Rückfl
üsse aus der Beteiligung an der Al-Alamia Trading FZC
erzielt. Darauf hin wurden bereits Ausschüttungen an alle
bis zum 31.03.2009 beigetretenen Anleger in Höhe von
2,5 % bezogen auf das jeweilige Nominalkapital vorgenommen.
Für nach dem 31.03.2009 beitretende Anleger
wird – unabhängig vom Zeitpunkt des Beitritts – eine
Ausschüttung von 2 % bezogen auf das Nominalkapital
zum Ende des Jahres 2009 kalkuliert.
Zu Zeile 23
Gegenüber dem Verkaufsprospekt wird mit einer Verzinsung
der jeweiligen Vorjahresliquidität auf Gesellschaftsebene
in Höhe von 2,5 % p. a. kalkuliert. Für den
Zeitraum 2008/2009 wird aufgrund der bereits realisierten
Zinserträge mit einem deutlich höheren Betrag als im
Verkaufsprospekt dargestellt gerechnet.
Zu Zeilen 31-33
Bei der Darstellung der steuerlichen Einkünfte auf Anlegerebene
sowie der sich ergebenden Steuerbelastung ist
zu beachten, dass die sich für 2008 ergebenden Einkünfte
noch dem Halbeinkünfteverfahren unterlegen haben.
Ab 2009 ist hingegen die so genannte Abgeltungsteuer
anzuwenden. Dies hat unter anderem zur Folge, dass ein
Verlustausgleich mit anderen Einkunftsarten ab 2009
nicht mehr möglich ist. Entsprechend wurden die für 2009
prognostizierten anteiligen negativen Einkünfte für einen
Anleger in Höhe von 234 EUR in der steuerlichen Ergebnisrechnung
in das Jahr 2010 vorgetragen und stehen
dann zur Verrechnung mit den sich in diesem Jahr ergebenden
positiven Einkünften zur Verfügung. Die negativen
Einkünfte des Jahres 2008 konnten im Rahmen des Halbeinkünfteverfahrens
noch mit positiven Einkünften aus
anderen Einkunftsarten verrechnet werden.
Aus der aktualisierten Liquiditätsprognose für den Fonds
ergibt sich die im Kapitel 7.2 dargestellte Kapitalfl ussrechnung
für den Anleger mit einer beispielhaften Beteiligung
von 100.000,- Euro zzgl. Agio aus der folgenden Übersicht.
Dabei wird der Beitritt eines Anlegers ab dem Zeitpunkt
des Prospektnachtrags bis zum Jahresende 2009
unterstellt. Zu beachten ist, dass die Liquiditätsprognose
in Kapitel 7.1 eine kumulierte Betrachtung auf Fondsebene,
d.h. für alle Anleger unabhängig vom Zeitpunkt ihres
Beitritts, darstellt. Die Kapitalflussrechnung hingegen
zeigt nur die prognostizierten Zahlungsfl üsse für Anleger,
die ab dem Zeitpunkt des Prospektnachtrags der Gesellschaft
beitreten. Insofern sind Abweichungen zwischen
den beiden Prognoserechnungen gegeben. Dies betrifft
insbesondere die Angabe zur Steuerzahlung für den Zeitraum
2008 im Jahr 2009 (Zeile 4).
3/10
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

ANLEGERBETRACHTUNG IN EURO (PROGNOSE) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Summe
1. Einzahlungen bzw. gebundenes Kapital inkl. Agio -103.000 -100.062 -96.907 -80.444 -62.800 80.271
2. Gewinnausschüttung 0 0 0 0 0 101.092 101.092
3. Steuerzahlung 0 -1.062 -1.345 -6.037 -6.356 -6.021 -20.821
4. Eigenkapitalrückzahlung 2.000 4.000 4.500 22.500 24.000 48.000 105.000
5. Summe der Rückfl üsse nach Steuern 2.000 2.938 3.155 16.463 17.644 143.071 185.271
Ausschüttungen in % 2,00% 4,00% 4,50% 22,50% 24,00% 149,09%
6. Haftungsvolumen 0 0 0 0 0 0
Gesamtrückfl uss nach Steuern 176,4%
Rendite nach Steuern (IRR-Methode) 13,5%
Rendite vor Steuern (IRR-Methode) 16,6%
Die in Kapitel 7.3 dargestellte Sensitivitätsanalyse zur Darstellung der Auswirkungen von Veränderungen wesentlicher
Parameter auf die Ausschüttung vor Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligungssumme von 100.000,- Euro wird wie
folgt angepasst:
Auswirkung der Veränderung des des Cash Flows auf die Ausschüttung
vor Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligung von € 100.000
Ausschüttung
220.000
215.000
210.000
205.000
200.000
195.000
190.000
185.000
180.000
195.228
200.661
206.093
211.525
216.958
-0,2% -0,1% Prospekt 0,1% 0,2%
Auswirkung der Veränderung des US$-Umrechnungskurses auf die Ausschüttung
vor Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligung von € 100.000
Ausschüttung
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
210.117 208.033 206.093 204.282 202.588
1,35 1,4 1,45 1,5 1,55
Auswirkung der Veränderung des Veräußerunserlöses auf die Ausschüttung vor
Steuern für einen Anleger mit einer Beteiligung von € 100.000
Veränderung der Ausschüttung
250.000
200.000
150.000
100.000
186.783
196.438
206.093
215.748
225.403
1,35% 1,55% 1,75% 1,95% 2,15%
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SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Angaben zur Vermögens- Finanz- und Ertragslage
Im Folgenden wird der Jahresabschluss der Gesellschaft zum 31.12.2008 dargestellt:
Jahresabschluss der SHEDLIN Middle East Care 1 GmbH & Co. KG zum 31.12.2008
AKTIVA PASSIVA
A. Eingeforderte ausstehende
Einlagen
31.12.08
EUR
09.01.08
TEUR
2.629.501,42 1
A. Eigenkapital
31.12.2008
EUR
09.01.08
TEUR
I. Kapitalanteil Kommanditisten 299.925,00 1
II. Rücklagen 25.317.864,19 0
0
25.317.864,19 1
B. Anlagevermögen B. Rückstellungen 0
I. Finanzanlagen 1. Sonstige Rückstellungen 227.000,00 0
1. Beteiligungen 18.670.847,45 0
C. Umlaufvermögen C. Verbindlichkeiten 0
I. Forderungen und sonstige
Vermögensgegenstände
1. Forderungen gegen
Gesellschafter
2. Sonstige
Vermögensgegenstände
II. Guthaben bei
Kreditinstituten
40.926,44 0
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen davon
mit einer Restlaufzeit bis zu
einem Jahr: EUR 620.479
2. Verbindlichkeiten gegenüber
Gesellschaftern davon mit
einer Restlaufzeit bis zu einem
Jahr: EUR 15.770
620.479,06 0
15.770,00 0
31.727,94 0 3. Sonstige Verbindlichkeiten 15.750,00 0
5.123.785,00 0
5.196.439,38 0
davon mit einer Restlaufzeit bis
zu einem Jahr: EUR 15.750
651.999,06
26.496.788,25 1 26.496.788,25 1
GEWINN UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR VOM 09.01.2008 BIS 31.12.2008
1. Sonstige betriebliche Erträge 1.356.315,06
2. Sonstige betriebliche Aufwendungen -6.274.784,49
3. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 109.118,78
4. Jahresfehlbetrag -4.809.350,65
5. Aufl ösung Rücklagen 4.809.350,65
6. Bilanzgewinn 0,00
0
2008
EUR
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SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Anhang für das Geschäftsjahr vom 09.01.2008
bis 31.12.2008
Allgemeine Angaben
Der Jahresabschluss der SHEDLIN Middle East Health Care
1 GmbH & Co. KG, Nürnberg, für das Rumpf Geschäftsjahr
vom 09.01.2008 bis zum 31.12.2008 wurde nach den
Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB) unter Beachtung
der Vorschriften für Personenhandelsgesellschaften
im Sinne des § 264 a HGB sowie der Stellungnahme HFA 7
des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW) „Zur Rechnungslegung
bei Personenhandelsgesellschaften“ aufgestellt.
Es handelt sich um eine kleine Gesellschaft im Sinne des
§ 267 i. V. m. § 264 a HGB. Die Gewinn und Verlustrechnung
wurde nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt.
Bilanzierungs und Bewertungsgrundsätze
Das Finanzanlagevermögen wird mit den Anschaffungskosten
inkl. Anschaffungsnebenkosten angesetzt.
Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände
sind zu Nennwerten angesetzt.
Die Rückstellungen umfassen alle erkennbaren Risiken
und ungewissen Verpflichtungen. Sie sind in Höhe des
Betrages passiviert worden, der nach kaufmännischer
Beurteilung notwendig ist.
Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag
ausgewiesen.
Sonstige Angaben
Persönlich haftende Gesellschafterin
Persönlich haftende Gesellschafterin ist die SHEDLIN
Management GmbH mit Sitz in Nürnberg. Sie hat ein gezeichnetes
Kapital in Höhe von EUR 25.000,00 und ist an
der Gesellschaft ohne Einlage beteiligt.
Organe der Gesellschaft
Zur Geschäftsführung ist die geschäftsführende Kommanditistin,
die SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH, berechtigt
und verpfl ichtet.
Einzelvertretungsberechtigte Geschäftsführer der geschäftsführenden
Kommanditistin waren im Geschäftsjahr:
Herr Volkmar Heinz, München, (bis 30.05.2008)
Frau Marei Küchler, Mittelhembach
Die Geschäftsführer sind von den Beschränkungen des §
181 BGB befreit.
Nürnberg, den 12.02.2009
SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH
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SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Entwicklung des Anlagevermögens vom 09.01.2008 bis zum 31.12.2008
Anlagevermögen
I. Finanzanlagen
09.01.08
EUR
ANSCHAFFUNGS UND HERSTELLUNGSKOSTEN AUFGELAUFENE ABSCHREIBUNGEN NETTOBUCHWERTE
Zugänge
EUR
Abgänge
EUR
31.12.08
EUR
Ein Lagebericht war nicht notwendig und wurde
nicht erstellt. Auf eine Prüfung des Jahresabschlusses
wurde aus Kostengründen verzichtet.
Insgesamt sind bei der Gesellschaft bis zur Aufstellung
des ersten Nachtrags zum Verkaufsprospekt 42.369.500,-
Euro Eigenkapital eingeworben worden. Dies ist der aktuelle
Platzierungsstand zum 25.09.2009. An die Al-Alamia
Trading FZC wurden bereits 25.969.417,- Euro weitergeleitet.
Es wird davon ausgegangen, dass das verbleibende
zu platzierende Eigenkapital in Höhe von 5.625.500,- Euro
bis Ende 2009 eingeworben und der Fonds damit geschlossen
wird. Abweichend zu der Angabe auf Seite 160
des Prospektes erfolgt der Vertrieb der Vermögensanlage
in Deutschland und in Österreich. Eine Unterteilung des
Emissionsvolumens in verschiedene Teilbeträge ist nicht
erfolgt.
Im Juli 2009 sind erste Rückfl üsse aus der Al-Alamia an
die Fondsgesellschaft erfolgt. Daher konnte im Juli 2009
bereits eine erste Ausschüttung in Höhe von 2,5% der
Beteiligungssumme an die bis zum 31. März 2009 beigetretenen
Anleger vorgenommen werden. Für alle übrigen
Gesellschafter ist eine Ausschüttung in prospektierter
Höhe von 2% ihrer Beteiligungssumme geplant, die Ende
2009 erfolgen soll.
09.01.08
EUR
Zugänge
EUR
Abgänge
EUR
31.12.08
EUR
09.01.08
EUR
31.12.08
EUR
1. Beteiligungen 0,00 18.670.847,45 0,00 18.670.847,45 0,00 0,00 0,00 0,00 18.670.847,45 0,00
Insgesamt 0,00 18.670.847,45 0,00 18.670.847,45 0,00 0,00 0,00 0,00 18.670.847,45 0,00
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SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Gesellschaftsrechtliche Veränderungen
Bei der Fondsgesellschaft und ihren wesentlichen Vertragspartnern haben sich zwischenzeitlich verschiedene gesellschaftsrechtliche
Veränderungen ergeben. Die Übersicht der wesentlichen Vertragspartner auf Seiten 114 / 115 des Verkaufsprospektes
wird daher durch die folgende ersetzt:
Firma Funktion Handelsregister Kapital Vorstand/
Geschäftsführung
SHEDLIN Capital AG Anbieterin und
Prospektherausgeberin
SHEDLIN Middle East
Health Care 1 GmbH &
Co. KG
SHEDLIN Management
GmbH
SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH
Aureus Treuhand GmbH
vormals SHEDLIN Treuhand
GmbH
SHEDLIN Verwaltungs
GmbH (vormals SHEDLIN
Holding GmbH)
SHEDLIN Vertriebsservice
GmbH
Emittentin und
Fondsgesellschaft
Persönlich haftende
Gesellschafterin der
Fondsgesellschaft
Geschäftsführende
Kommanditistin der
Fondsgesellschaft
Treuhandkommanditistin
der Fondsgesellschaft
Gründungskommanditistin
mit Anspruch auf
Ergebnisvorabanteil
für Mitglieder des
Initiatorenteams
Al-Alamia Trading FZC Zielbeteiligungsgesellschaft,
an der die
Fondsgesellschaft
zu 90% beteiligt ist;
hält 49% der Anteile
an der Krankenhaus
Betreibergesellschaft
HTB Hanseatische Beratungsgesellschaft
mbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Amtsgericht Nürnberg,
HRB 23832 eingetragen
am 30.10.2007
Amtsgericht Nürnberg,
HRA 14775, eingetragen
am 09.01.2008
Amtsgericht Nürnberg,
HRB 23903, eingetragen
am 05.12.2007
Amtsgericht Nürnberg,
HRB 23942, eingetragen
am 20.12.2007
Amtsgericht Nürnberg,
HRB 23940, eingetragen
am 20.12.2007
Amtsgericht Nürnberg,
HRB 23941, eingetragen
am 20.12.2007
Vertriebsbeauftragte Amtsgericht Nürnberg,
HRB 24724, eingetragen
am 06.11.2008
Mittelverwendungskontrolleur
RAK Free Zone Company
Register Nr. 1385
Eingetragen am
26.11.2005
Amtsgericht Bremen
HRB 17888, eingetragen
am 17.02.1998
Grundkapital
EUR 90.000
Kommanditkapital
EUR 5.000; das
Kommanditkapital
soll im Rahmen der
Emission auf bis zu
48 Mio. EUR erhöht
werden
Stammkapital
EUR 25.000
Stammkapital
EUR 25.000
Stammkapital
EUR 25.000
Stammkapital
EUR 25.000
Stammkapital
EUR 25.000
Stammkapital
AED 1.000.000
Stammkapital
EUR 60.000
Robert Schmidt (CEO)
Ludwig Müller (CFO)
Johanna Borus (CIO)
Dr. Gerald Schüssel
(COO)
Davut Deletioglu (CSO)
SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH, vertreten
durch ihre alleinvertretungsberechtigten
Geschäftsführerinnen
Johanna Borus und
Susanne Rieger
Robert Schmidt
Dr. Gerald Schüssel
Johanna Borus
Susanne Rieger
Jörg Bähren
Kathlen Schneider
Ludwig Müller
Anke Sparer
Robert Schmidt
Davut Deletioglu
Gesellschafter mit mind.
25% Beteiligung
Shedlin Capital Holding
GmbH
SHEDLIN Capital AG
SHEDLIN Capital AG
SHEDLIN Capital AG
SHEDLIN Capital AG
SHEDLIN Capital AG
Kamaran Amin SHEDLIN Middle East Health
Care 1 GmbH & Co. KG
Ditmar Hermsdorf
Wolfgang Küster
Thomas Milkoreit
Wolfgang Küster
Thomas Milkoreit
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SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Abweichend zu den Ausführungen auf den Seiten 11, 116
und 162 des Verkaufsprospektes wird die SHEDLIN Capital
AG durch ihre Vorstandsmitglieder Robert Schmidt, Ludwig
Müller, Johanna Borus, Dr. Gerald Schüssel und Davut
Deletioglu vertreten.
Als Geschäftsführerinnen der SHEDLIN Geschäftsführungs
GmbH wurden Frau Susanne Rieger und Frau Johanna
Borus bestellt. Frau Marei Küchler, Frau Eveline Marton
und Herr Volkmar Heinz sind nicht mehr Geschäftsführer
der Gesellschaft. Herr Heinz ist außerdem auch nicht mehr
Mitglied des Aufsichtsrates der SHEDLIN Capital AG. Bei
der SHEDLIN Management GmbH wurde Herr Dr. Gerald
Schüssel zum Geschäftsführer bestellt. Herr René Blaschke
ist aus der Geschäftsführung ausgeschieden. Dies betrifft
die Angaben auf den Seiten 116 und 162 des Prospektes.
Die SHEDLIN Treuhand GmbH wurde umbenannt in Aureus
Treuhand GmbH. Sie wird durch ihre Geschäftsführer Jörg
Bähren und Kathlen Schneider vertreten. Herr Tino Krahmer
ist nicht mehr Geschäftsführer der Gesellschaft. Dies
betrifft die Angaben auf Seite 162 des Prospektes.
Auf verschiedenen Seiten des Prospektes (Seiten 13, 15,
70, 85, 99, 100, 105, 114-116) wird die SHEDLIN Holding
GmbH genannt. Die Gesellschaft wurde umfirmiert in
SHEDLIN Verwaltungs GmbH. Geschäftsführer sind Herr
Ludwig Müller und Frau Anke Sparer.
In den Erläuterungen zum Investitions- und Finanzplan auf
Seite 81 des Verkaufsprospektes sowie auf den Seiten 98,
104, 110, 116, 162 und 164 wird die SHEDLIN Capital AG
als Empfängerin der Vergütung für die Vermittlung des
Eigenkapitals und des Agios bzw. als die Gesellschaft genannt,
die mit dem Vertrieb der Vermögensanlage beauftragt
ist. In die entsprechende Vertriebsvereinbarung ist
mit Wirkung zum 01.12.2008 die SHEDLIN Vertriebsservice
GmbH unter Übernahme aller vertraglichen Rechte und
Pfl ichten der SHEDLIN Capital AG eingetreten.
Die AKTIVA Maritime Treuhandgesellschaft hat wie geplant
zum 20.04.2009 ihre Anteile an der Al-Alamia Trading
FZC unmittelbar auf die Fondsgesellschaft übertragen und
ist damit aus der Gesellschaft ausgeschieden.
Die Ausführungen zu den Verfl echtungen auf Seite 116
werden durch die folgenden Ausführungen ersetzt:
Bei der SHEDLIN Management GmbH, der Aureus Treuhand
GmbH, der SHEDLIN Geschäftsführungs GmbH, der
SHEDLIN Verwaltungs GmbH und der SHEDLIN Vertriebsservice
GmbH besteht Gesellschafteridentität. Alleinige
Gesellschafterin ist die SHEDLIN Capital AG.
Die Herren Robert Schmidt und Davut Deletioglu sind Geschäftsführer
der mit dem Vertrieb beauftragten SHEDLIN
Vertriebsservice GmbH und zugleich Mitglieder des Vorstands
der Anbieterin SHEDLIN Capital AG. Herr Schmidt
ist außerdem Geschäftsführer der Komplementärin SHED-
LIN Management GmbH. Der Geschäftsführer der SHED-
LIN Verwaltungs GmbH, Herr Ludwig Müller, ist zugleich
Mitglied des Vorstandes der SHEDLIN Capital AG. Die
Geschäftsführerin der SHEDLIN Geschäftsführung GmbH,
Frau Johanna Borus, ist zugleich Mitglied des Vorstandes
der SHEDLIN Capital AG. Der Geschäftsführer der SHEDLIN
Management GmbH, Herr Dr. Gerald Schüssel, ist zugleich
Mitglied des Vorstandes der SHEDLIN Capital AG.
Das Kapitel 11.11 auf Seite 123 des Prospektes
wird durch das nachfolgende Kapitel „Erbschaftsteuerreform“
ersetzt:
Erbschaftsteuerreform
Der Bundestag hat am 27.11.2008 das Gesetz zur Reform
des Erbschaftsteuer- und Bewertungsrechts beschlossen.
Nach Zustimmung des Bundesrates am 05.12.2008 und
Veröffentlichung des Gesetzes im Bundesgesetzblatt
am 31.12.2008 ist es zum 01.01.2009 in Kraft getreten.
Bei Erbfällen, die im Zeitraum vom 01.01.2007 bis zum
31.12.2008 eingetreten sind, besteht jedoch auf Antrag
ein Wahlrecht zwischen altem und neuem Recht.
Die neue gesetzliche Regelung sieht vor, dass alle Vermögensgegenstände
am Verkehrswert ausgerichtet bewertet
werden sollen. Die Bewertungsgrundsätze wurden
hierfür im Bewertungsgesetz geregelt. Aus den neuen
Bewertungsvorschriften resultiert i.d.R. eine Erhöhung
der Wertansätze für Grundvermögen und für Anteile an
9/10
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag

Kapitalgesellschaften. Im Gegenzug hierzu wurden zwar
die persönlichen Freibeträge erhöht, gleichzeitig erfolgte
jedoch auch eine Anhebung der Steuersätze in den Steuerklassen
II und III. Die Steuersätze der Steuerklasse I, die
z.B. für Ehegatten und Kinder gilt, blieben unverändert.
Da es ich bei der Fondsgesellschaft um eine vermögensverwaltend
tätige Personengesellschaft handelt, ist der
schenkung- oder erbschaftsteuerliche Wert eines Anteils
an der Fondsgesellschaft in der gleichen Weise zu ermitteln,
als wenn der Anleger die Anteile an der Al-Alamia
Trading FZC in seinem Privatvermögen halten würde. Die
für Betriebsvermögen geltenden Verschonungsregelungen
kommen nicht zur Anwendung.
Der Wert von Anteilen an Kapitalgesellschaften, die nicht
an der Börse notiert sind, ist aus Verkäufen innerhalb des
letzten Jahres vor dem Besteuerungszeitpunkt abzuleiten.
Hierbei werden nur solche Verkäufe berücksichtigt, die
im gewöhnlichen Geschäftsverkehr wie unter fremden
Dritten erfolgt sind. Haben in dem entsprechenden Zeitraum
keine relevanten Verkäufe stattgefunden, wird der
Wert der Kapitalgesellschaft mit Hilfe des vereinfachten
Ertragswertverfahrens ermittelt, sofern kein anderes branchentypisch
anerkanntes Bewertungsverfahren existiert
und das Verfahren nicht zu offensichtlich unzutreffenden
Ergebnissen führt.
Bei der Al-Alamia Trading FZC handelt es sich um eine
ausländische Kapitalgesellschaft. Aufgrund der aktuellen
Rechtsprechung des EuGH dürften die genannten Bewertungsmethoden
für inländische Kapitalgesellschaften
jedoch auch bei der Ermittlung des gemeinen Wertes ausländischer
Kapitalgesellschaften anzuwenden sein.
Doppelbesteuerungsabkommen
mit den Vereinigten Arabischen Emiraten
Auf Seite 20 des Verkaufsprospektes wird das Risiko
beschrieben, dass das Doppelbesteuerungsabkommen
(DBA) mit den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE)
am 09.08.2008 ausläuft und nicht oder lediglich in geänderter
Form verlängert wird. Zwischenzeitlich haben sich
Deutschland und die VAE auf ein neues DBA verständigt,
welches rückwirkend zum 01.01.2009 in Kraft treten soll.
Dieses sieht unter anderem eine Anrechnung der in den
VAE gezahlten Steuern auf die in Deutschland anfallende
Einkommensteuer vor. Vor Inkrafttreten muss das DBA
jedoch noch unterzeichnet und von Bundestag und Bundesrat
gebilligt werden. Es ist daher nicht auszuschließen,
dass das neu ausgehandelte DBA nicht wie geplant in
Kraft tritt. Eine Veränderung der im Verkaufsprospekt
dargestellten steuerlichen Konsequenzen ergibt sich aus
dem neuen DBA nicht.
Nürnberg, den 25.09.2009
Johanna Borus
Vorstand der SHEDLIN Capital AG
10/10
SHEDLIN Middle East Health Care 1 GmbH & Co. KG – Prospektnachtrag